Fundusz PKO Strategii Obligacyjnych FIZ Warszawa, luty 2014r.

| 2mBank.pl

Wpływ polityki pieniężnej na obszar makro i wyceny funduszy obligacji

Polityka pieniężna kluczowym narzędziem w walce z recesją

Utrzymująca się duża podaż „taniego pieniądza w wyniku działań banków centralnych

Niejednoznaczny wpływ QE* na sferę makro

Kluczowy wpływ polityki Banków Centralnych na wycenę różnych klas aktywów

Niepewny efekt stopniowego ograniczania programu luzowania ilościowego w USA

2014 rokiem wyższej zmienności i podwyższonego ryzyka inwestycyjnego

Jaka alternatywa dla inwestycji w takim otoczeniu?*Poluzowanie polityki pieniężnej lub poluzowanie polityki monetarnej (ang. quantitative easing, QE) – zwiększenie podaży pieniądza w obiegu pieniężnym. Podstawowy instrument mający na celu zwiększenie podaży pieniądza to stopa procentowa banków centralnych. Jeśli stopa ta sięga lub znajduje się w pobliżu zera i nie przynosi to za sobą oczekiwanych makroekonomicznych rezultatów, to zwiększa się podaż pieniężna poprzez dodatkowe bodźce podażowe.

| 3mBank.pl

Rynek obligacji

7 lat spadków rentowności obligacji w wyniku: • dużej ilości „taniego pieniądza” • poszukiwania przez inwestorów atrakcyjnych stóp zwrotu

Rentowności obligacji na minimach – rynki wschodzące i rozwinięte

Ryzyko wzrostu globalnych stóp procentowych i spadków cen obligacji

Niepewna perspektywa makro i polityczna dlarynków wschodzących;

Czy wybór tradycyjnego Funduszu Obligacji - FIO - jest nadal optymalnym rozwiązaniem ?

Rosja

ChinyBrazylia

| 4mBank.pl

Rozbieżności wycen obligacji – rynki bazowe vs. wschodzące

Niekonwencjonalne działania banków centralnych (QE1, QE2, QE3) mają decydujące znaczenie dla wycen obligacji. Ograniczenie programów skupu aktywów będzie miało najbardziej istotny wpływ na ceny obligacji, a co za tym idzie na wyniki tradycyjnych Funduszy obligacji - FIO

Program QE1W marcu 2009 r., po wybuchu kryzysu finansowego, bank centralny Stanów Zjednoczonych Federal Reserve po już wprowadzonym obniżeniu stopy do zera postanowił wykupić obligacje skarbu państwa i papiery wartościowe o skumulowanej wartości ok. 1,25 biliona dolarów przez okres jednego roku[1]. W mediach program nazwany jest programem QE1, z angielskiego quantitative easing.Program QE2Analogiczny do QE1. Skumulowana wartość to ok. 1 bilion dolarów przez okres 8 miesięcy od listopada 2010 r.[2]Program QE3Miesięczny skup pochodnych papierów wartościowych zabezpieczonych przez kredyty hipoteczne o wartości 40 mld dolarów bez limitu czasowe-go od sierpnia 2012 r.[3]1. Detale programu QE1: http://www.bankrate.com/finance/federal-reserve/financial-crisis-timeline.aspx2. Detale programu QE2: http://money.cnn.com/2010/11/03/news/economy/fed_decision/index.htm3. Detale programu QE3: http://archive.is/yJgfy

1.3

2.3

3.3

4.3

5.3

6.3

7.3

1/1/2007 1/1/2008 1/1/2009 1/1/2010 1/1/2011 1/1/2012 1/1/2013

PL 10Y US 10Y

QE 1 QE 2

QE 3

Fed

Rynek obligacji

Rentowności polskich i amerykańskich 10-letnich obligacji skarbowych w okresie 01.01.2007 – 31.12.2013. Źródło: stooq.pl

| 5mBank.pl

Jak inwestować w trudnym otoczeniu?Portfel zbudowany w oparciu o model klasyczny vs. portfel absolutnej stopy zwrotu

Aktywna Alokacja daje możliwość zarabiania nawet/również w niekorzystnych warunkach rynkowych.

Obligacje Skarbowe EU 30%

Obligacje Skarbowe EM 25%

Obligacje Korporacyjne

EURO 45%

Obligacje Skarbowe EM 45%

Obligacje Korporacyjne

EURO 25%

Obligacje Korporacyjne

BRIC 30%

Obligacje Skarbowe EU 25%

Obligacje Skarbowe US 35%

Obligacje Korporacyjne

EM 40%

Obligacje Skarbowe

EU 15%

Obligacje Skarbowe

US 15%

Obligacje Skarbowe EM 70%

Obligacje KorporacyjneBRIC 15%

Obligacje KorporacyjneEM 65%

Obligacje Korporacyjne

EURO 20%

Klasyczny FI Obligacji o charakterze Long Only

ObligacjeKorporacyjne

25%

ObligacjeSkarbowe75%

dłużne papiery wartościoweinstrumenty rynku pieniężnegowierzytelności

| 6mBank.pl

Strategia i cel inwestycyjny funduszu

Fundusz może lokować do 100% aktywów w:

inwestowanie na szerokim rynku instrumentówdłużnych (zagranicznym i polskim)

inwestowanie na rynku walutowym

strategie kierunkowe (pozycja w walucie i obligacjach najbardziej perspektywicznych rynków)

strategie relatywne w obszarze: • krajów (np. long PL 10Y + short US 10Y) • walut (np. long PLN + short USD) • instrumentów (np. Euroobligacje PKO BP)

strategię segmentacji krzywej dochodowości(np. long PL 2Y short PL 10Y).

Zarządzający dąży do uzyskania dodatniej stopy zwrotu przekraczającej oprocentowanie polskich obligacji skarbowych poprzez:

waluty obcewierzytelności, z wyjątkiem wierzytelności wobec osób fizycznychinstrumenty pochodne.

Fundusz może lokować do 100% aktywów w:

| 7mBank.pl

Realizacje celu inwestycyjnego

Inwestowanie w obligacje rządowe i korporacyjnedenominowane w EUR i USD – mniejsze ryzyko płynności

Zarabianie na wzrostach rentowności

Hedging walutowy – FX SWAP jako narzędzie: • zabezpieczające przed ryzykiem kursowym • pozwalające na zwiększenie rentowności inwestycji

Inwestowanie w instrumenty pochodne na stopę procentową, w tym: • zawieranie transakcji kupna/sprzedaży CDS’ów

| 8mBank.pl

Alternatywa dla niskiegooprocentowania depozytów

Element dywersyfikujący portfel akcyjny zmniejszający ryzyko/zmienność portfelaAlternatywa dla funduszy obligacji – FIO – long only

Możliwość zarabiania na spadkach i na wzrostach rentowności obligacji

Możliwość uzyskania oczekiwanej stopy zwrotu konkurencyjnej wobec rentowności polskich obligacji skarbowych

Mniejsze, niż w dłużnych FIO ryzyko płynnościportfela

Dostęp do globalnych rynków obligacji skarbowych i korporacyjnych

Bardziej elastyczna polityka inwestycyjna niż w FIO

Jakie będą korzyści?

!

| 9mBank.pl

Opłata Stawka

* Kalkulacja wysokości wynagrodzenia zmiennego uwzględnia zasadę high water mark** Szczegółowe zasady pobierania opłat za wydanie zawiera Tabela Opłat

Stała opłata za zarządzanie

Opłata od zysku

Opłata za wykupCertyfikatu**

Opłata za wydanieertyfikatu

2,00%

20% powyżej enchmarku*

0%

zależne od liczby certyfikatów

Liczba certyfikatów (szt.)

od 100 do 250

od 250do 500

od 501 do 1000

od 1001 do 2500

od 2501 do 5000

od 5001 do 10 000

powyżej 10 001

Opłata za wydanie Certyfikatu*

0,95%

0,80%

0,65%

0,50%

0,35%

0,25%

0,00%

Opłaty

| 10mBank.pl

Korzyści dla KlientaOkres subskrypcji - 10.02.2014 – 28.02.2014*

Cena emisyjna – 100 PLN

Minimalny zapis - 100 Certyfikatów (ok. 10 000 PLN)

Oferujący Certyfikaty: • Dom Maklerski PKO BP; • Dom Maklerski mBanku; • Biuro Maklerskie BGŻ SA; • Dom Maklerski Banku BPS;

Czas trwania Funduszu – nieograniczony;

Rekomendowany horyzont inwestycyjny – minimim 3 lata;

Benchmark – WIBID 6M.

*dotyczy Certyfikatów Inwestycyjnych serii A.

| 11mBank.pl

Wykup Certyfikatów Inwestycyjnych

Wycena Certyfikatów przy wykupie w Domu Maklerskim – w ostatnim Dniu Giełdowym każdego kwartału

Minimalne żądanie wykupu – 10 Certyfikatów

Wykup po wycenie równej WAN na Certyfikat w Dniu Wyceny

Zlecenia najpóźniej 3 dni giełdowe przed dniem wykupu

Możliwość redukcji wykupów powyżej 10%

Możliwość obrotu Certyfikatami na GPW

| 12mBank.pl

Nota prawna mBankuNiniejszy materiał nie stanowi oferty w rozumieniu kodeksu cywilnego i ma charakter wyłącznie informacyjny. Jest ogólnodostępny i jest przekazywany Klientom mBanku bez badania ich indywidualnych potrzeb i sytuacji finansowej, tym samym nie stanowi usługi doradztwa inwestycyjnego.Inwestowanie w fundusze inwestycyjne wiąże się z ryzykiem i nie gwarantuje realizacji założonego celu inwestycyjnego, ani uzyskania określonego wyniku inwest-ycyjnego. Należy liczyć się z możliwością utraty przynajmniej części zainwestowanych środków. Wyniki osiągnięte w przeszłości nie stanowią gwarancji ich osiągnięcia w przyszłości. Szczegółowy opis czynników ryzyka znajduje się w dokumentach określających warunki emisji danego funduszu, prospekcie informa-cyjnym, prospekcie emisyjnym, memorandum informacyjnym. Dokumenty te są dostępne na stronach internetowych poszczególnych emitentów lub funduszy, w ich siedzibach oraz na stronie internetowej www.mBank.plmBank SA nie ponosi odpowiedzialności za decyzje Klientów związane z inwestowaniem w fundusze. Jednostki uczestnictwa funduszy nie są depozytem bankowym. Dotychczasowe wyniki funduszy oraz innych emitentów nie stanowią gwarancji przyszłych wyników. Wartość zakupionych jednostek uczestnictwa funduszy może się zmieniać wraz ze zmianą sytuacji na rynkach finansowych. W konsekwencji, dochód z zainwestowanych środków może ulec zwiększeniu lub zmniejszeniu. Ponadto potencjalne korzyści z inwestowania w fundusze mogą zostać zmniejszone o pobierane podatki i opłaty wynikające z przepisów prawa, taryf opłat i prowizji oraz regulaminów.mBank SA oświadcza, iż:1) posiada zezwolenie Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (obecnie Komisji Nadzoru Finansowego) z dnia 30 czerwca 2005 rok u, zmienione decyzją KomisjiNadzoru Finansowego) z dnia 20 marca 2012 roku na prowadzenie działalności maklerskiej,2) posiada zezwolenie Komisji Papierów Wartościowych i Giełd z dnia 23 listopada 1995 roku na świadczenie usług powierniczych, prowadzenie rachunkówpapierów wartościowych, rejestrowanie stanu posiadania papierów wartościowych i zmian tego posiadania,3) na mocy decyzji Komisji Nadzoru Finansowego z dnia 30 stycznia 2007 roku został wpisany na listę agentów firmy inwestycyjnej – mWealth Management S.A.,4) na podstawie art. 70 ust 2 w związku z art. 69 ust. 2 pkt 5 ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi świadczy usługę doradztwainwestycyjnego w zakresie instrumentów finansowych niedopuszczonych do obrotu na rynku zorganizowanym,5) organem nadzorującym mBank w zakresie działalności, o której mowa w pkt. 1-4, jest Komisja Nadzoru Finansowego, pl. Powstańców Warszawy 1, 00-950 Warszawa.Wszystkie informacje o ryzykach inwestycyjnych związanych z obrotem instrumentami finansowymi, a także szczegółowe warunki i opłaty związane z nabyciem lub odkupieniem jednostek uczestnictwa w funduszach inwestycyjnych są określone w Taryfa prowizji i opłat bankowych dla osób fizycznych w ramach bankowości detalicznej mBanku S.A. Regulamin świadczenia usług przyjmowania i przekazywania zleceń nabycia lub odkupienia jednostek uczestnictwa w funduszach inwest-ycyjnych dla osób fizycznych w ramach bankowości detalicznej mBanku S.A. znajdujących się na http://www.mbank.pl/pomoc/info/regulaminy/inwestycje.htmlWskazane usługi mogą być świadczone tylko na rzecz posiadacza rachunku oszczędnościowo - rozliczeniowego w mBanku.Szczegółowe informacje o emisji certyfikatów inwestycyjnych i działalności funduszu w tym dane finansowe, informacje o czynnikach ryzyka, oraz o opłatach i podatkach zw. z inwestowaniem w certyfikaty znajdują się w prospekcie emisyjnym certyfikatów inwestycyjnych serii A Funduszu, dostępne w broszurach informacyjnych opublikowanych na stronach internetowych funduszu, na:http://www.mbank.pl/notowania/gielda/oferty-publiczne/pko-strategii-obligacyjnej/

| 13mBank.pl

PKO TFI S.A. informuje, że niniejszy materiał ma charakter reklamowy, dane w nim podane nie stanowią oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu cywilnego, jak również usługi doradztwa inwestycyjnego oraz udzielania rekomendacji dotyczących instrumentów finansowych lub ich emitentów w rozumieniu ustawy o obrocie instrumentami finansowymi, a także nie są formą świadczenia doradztwa podatkowego, ani pomocy prawnej.Fundusz nie gwarantuje osiągnięcia założonego celu inwestycyjnego, ani uzyskania określonego wyniku inwestycyjnego . Należy liczyć się z możliwością utraty przynajmniej części wpłaconych środków.Przed dokonaniem inwestycji w certyfikaty inwestycyjne Funduszu („Certyfikaty”) należy szczegółowo zapoznać się z treścią pro spektu emisyjnego Certyfikatów serii A-D Funduszu. Szczegółowy opis polityki inwestycyjnej Funduszu, w tym czynników ryzyka związanych z inwestowaniem w Certyfikaty Funduszu danej emisji, znajduje się w prospekcie emisyjnym Certyfikatów serii A -D Funduszu, który jest jedynym prawnie wiążącym dokumentem.Prospekt emisyjny Certyfikatów Funduszu, informacje dotyczące opłaty za wydanie Certyfikatów oraz lista Punktów Obsługi Klientów, w których będą przyjmowane zapisy i wpłaty w związku z ofertą publiczną Certyfikatów serii A Funduszu, będą udostępnione do pub licznej wiadomości w postaci elektronicznej w sieci internet pod adresem Towarzystwa: www.pkotfi.pl, pod adresem Oferującego: www.dm.pkobp.pl oraz adresami innych podmiotów wchodzących w skład konsorcjum dystrybucyjnego: www.mdm.pl, www.bgz.pl, www.bossa.pl. Prospekt emisyjny Certyfikatów Funduszu będzie również udostępniony do wglądu w postaci drukowanej w siedzibie Towarzystwa (Warszawa, ul. Puławska 15).Fundusz publikuje sprawozdania finansowe zgodnie z przepisami prawa oraz na stronie internetowej www.pkotfi.pl.Prawa autorskie wynikające z niniejszego materiału przysługują PKO TFI S.A. Żadna z części tego dokumentu nie może być kopiowana ani rozpowszechniana bez pisemnej zgody PKO TFI S.A. Materiał ten nie może być odtwarzany lub przechowywany w jakimkolwiek systemie odtwórczym, elektronicznym, magnetycz-nym, optycznym lub innym, który nie chroni w sposób należyty jego treści przed dostępem osób nieupoważnionych. Wykorzystywanie tego dokumentu przez osoby nieupoważnione lub działające z naruszeniem powyższych zasad bez zgody PKO TFI S.A., wyrażonej w formie pisemnej, może być powodem wystąpienia z odpowiednimi roszczeniami.PKO TFI S.A. działa na podstawie zezwolenia Komisji Nadzoru Finansowego.PKO TFI S.A. - spółka zarejestrowana w rejestrze przedsiębiorców prowadzonym przez Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy, XIII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego pod numerem KRS 0000019384, kapitał zakładowy (opłacony w całości) w wysokości 18.000.000 złotych, NIP 526-17-88-449.