geldpolitik in der ewwu, p. schmidt 1 inhalt n Ökonomische und politische hintergründe n...
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Geldpolitik in der EWWU, P. Schmidt 1
Inhalt Ökonomische und Politische
Hintergründe Entwicklungsgeschichte der EWWU Das Europäische System der
Zentralbanken Ziele und Instrumente
Geldpolitik in Europa - EZB und EWWU
Geldpolitik in der EWWU, P. Schmidt 2
Geldpolitik in Europa - EZB und EWWU
http://www.leitzinsen.info (Abruf 11.12.15)
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Makroökonomische Vorteile Beseitigung des Wechselkursrisikos Stärkung des einheitlichen Binnen-
marktes Förderung der Investitionen in
der Euro-Zone Förderung der Konvergenz der
Volkswirtschaften
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Mikroökonomische Vorteile Erleichterung grenzüberschreitender
Finanztransaktionen Hilfe für Verbraucher auf Reisen Beseitigung der Fristen beim
Devisenumtausch Beseitigung der Gebühren für den
Devisenumtausch Erleichterung des Preisvergleichs
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(Wirtschafts-) Politische Hintergründe
Europäische Integration: = Fernziel Politische Union
Europa in der (Wirtschafts-) Welt „Die starke Mark“:
Integration und Vorbehalte
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Zitate Jaques Rueff (1950):
“Europa wird über das gemeinsame Geld geschaffen oder überhaupt nicht”
Ottmar Issing (1995): “Ein Europa, das den Schritt in die Währungsunion wagt, kann sich nicht vor der Entscheidung über die Gestalt der politischen Union drücken.”
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Die „Integrationsleiter“
Freihandelszone Zollunion Gemeinsamer Markt Binnenmarkt Monetäre Union (W W U) Politische Union
= (Fern-) Ziel: Vereintes Europa (?)
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Reihenfolgen von Integration
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Wie wirken Wechselkurse? Ausgleich von Kaufkraftparitäten Ausgleich unterschiedlicher
Inflationsraten Ausgleich von Zinsdifferentialen „Abfederung“
nationaler Wirtschaftspolitik
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Integration in der EWWU
Europäische,supranationaleGeldverfassung
Weitgehende natio-nale Hoheiten aufallen anderen Ge-bieten der Wirt-schaftspolitik
Annäherung der nationalen Finanz- und Wirtschaftspolitiken nötig
Konvergenz
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Konvergenzkriterien
Preisstabilität Haushaltsdisziplin
– laufendes Defizit max. 3 % des BIP
– Schuldenstand max. 60 % des BIP Konvergenz der Zinssätze Wechselkursstabilität
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Ziele der Wirtschaftspolitik:Das „magische“ Viereck
Wachstum
BeschäftigungPreisniveau-stabilität
Außenwirtschaftliches Gleichgewicht /Wechselkursstabilität
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Ziele der Zentralbankpolitik: Das „magische“ Eineck ?
Preisniveau-stabilität
Preisniveau-stabilität
Preisniveau-stabilität
Preisniveau-stabilität
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Ziele der (Europäischen) Zentralbankals „1 3/4 - Eck“:
Wachstum Beschäftigung
Außenwirtschaftliches Gleichgewicht:Wechselkursstabilität
Preisniveaustabilität
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Ziele der (Europäischen) Zentralbank- seit der Finanz- & Schuldenkrise
Wachstum
Euro erhalten
Außenwirtschaftliches Gleichgewicht:
Wechselkursstabilität
Preisniveaustabilität
Beschäftigung
Haushaltsfinanzen (v.a. der Schuldenländer)
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Aufgaben des ESZB (Art. 105 II)
Geldpolitik der Gemeinschaft festlegen Devisengeschäfte im Einklang mit etwaigen
Wechselkurszielen durchführen Offizielle Währungsreserven der Mitglieder
halten und verwalten Reibungsloses Funktionieren der
Zahlungssysteme fördern
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2 Säulen der EZB-Politik
Herausragende Rolle der Geldmengev.a. Offenmarktgeschäfte, Frage nach Tender
Preisentwicklung / Wechselkurse-> Konvergenz als Aufgabe der Nationalregierungen
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Instrumentarium des ESZB Liquiditätspolitische Instrumente
– Offenmarktpolitik als Hauptrefinanzierungsinstrument: Mengentender und Zinstender
– Mindestreserve, Feinsteuerung
– Einlage-Fazilitäten
Zinspolitische Instrumente– Repo-Satz
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EZB Geldpolitische Instrumente
Quelle: Pätzold und Baade „Stabilisierungspolitik“ (2008), S. 119
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Ausschüttung von Liquidität
Quelle: Pätzold und Baade „Stabilisierungspolitik“ (2008), S. 123
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ECB talking ...
Quelle: http://www.ecb.europa.eu/ecb/educational/html/index.de.html
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Monetary Aggregates
Quelle: http://www.ecb.int/stats/money/aggregates/aggr/html/hist.en.html
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Geldmengenaggregate im Euro-Raum
Quelle: Wikipedia, Dez. 2015 & Pätzold und Baade „Stabilisierungspolitik“ (2008), S. 115
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Geldmengenaggregate im Euro-Raum
Quelle: Geld und Geldpolitik, Deutsche Bundesbank, Frühjahr 2015