generali investments sicav · global multi utilities 22 výkaz čistých aktív 32 výkaz...

GENERALI INVESTMENTS SICAV

Auditovaná výročná správa k 31.12.2012 RCS Luxembourg N B86432

2

Obsah

GENERALI INVESTMENTS SICAV Auditovaná výročná správa k 31.12.2012

Riadenie a administratíva5

Predstavenstvo5

Správa manažmentu6

Správa nezávislého audítora19

Poznámky k úctovnej uzávierke147

Doplnkové informácie165

Akciové podfondy

European Equities OpportunityVýkaz čistých aktív21Výkaz operácií a zmien čistých aktív31Hlavné údaje a zmeny počtu akcií41Portfólio70-71

High Conviction EuropeVýkaz čistých aktív21Výkaz operácií a zmien čistých aktív31Hlavné údaje a zmeny počtu akcií41-42Portfólio72

Greater China EquitiesVýkaz čistých aktív21Výkaz operácií a zmien čistých aktív31Hlavné údaje a zmeny počtu akcií42-43Portfólio73-74

Central and Eastern European EquitiesVýkaz čistých aktív21Výkaz operácií a zmien čistých aktív31Hlavné údaje a zmeny počtu akcií43Portfólio75-76

German EquitiesVýkaz čistých aktív22Výkaz operácií a zmien čistých aktív32Hlavné údaje a zmeny počtu akcií44Portfólio77

Global Multi UtilitiesVýkaz čistých aktív22Výkaz operácií a zmien čistých aktív32Hlavné údaje a zmeny počtu akcií44-45Portfólio78-79

Global Equity AllocationVýkaz čistých aktív22Výkaz operácií a zmien čistých aktív32Hlavné údaje a zmeny počtu akcií45Portfólio80-82

Small & Mid Cap Euro EquitiesVýkaz čistých aktív22Výkaz operácií a zmien čistých aktív32

Hlavné údaje a zmeny počtu akcií46Portfólio83-85

North American Equities Fund of FundsVýkaz čistých aktív22Výkaz operácií a zmien čistých aktív32Hlavné údaje a zmeny počtu akcií46-47Portfólio86

S.A.R.A. S.R.I.Výkaz čistých aktív23Výkaz operácií a zmien čistých aktív33Hlavné údaje a zmeny počtu akcií47-48Portfólio87-88

Dlhopisové podfondy

Euro BondsVýkaz čistých aktív23Výkaz operácií a zmien čistých aktív33Hlavné údaje a zmeny počtu akcií48Portfólio89

Euro Bonds 1/3 YearsVýkaz čistých aktív23Výkaz operácií a zmien čistých aktív33Hlavné údaje a zmeny počtu akcií49Portfólio90

Euro Bonds 3/5 YearsVýkaz čistých aktív23Výkaz operácií a zmien čistých aktív33Hlavné údaje a zmeny počtu akcií49-50Portfólio91

Euro Bonds 5/7 YearsVýkaz čistých aktív23Výkaz operácií a zmien čistých aktív33Hlavné údaje a zmeny počtu akcií50-51Portfólio92

Euro Bonds 10+ YearsVýkaz čistých aktív24Výkaz operácií a zmien čistých aktív34Hlavné údaje a zmeny počtu akcií51Portfólio93

US BondsVýkaz čistých aktív24Výkaz operácií a zmien čistých aktív34Hlavné údaje a zmeny počtu akcií51-52Portfólio94

Central and Eastern European BondsVýkaz čistých aktív24Výkaz operácií a zmien čistých aktív34Hlavné údaje a zmeny počtu akcií52-53Portfólio95-96

3

Obsah

Euro Corporate BondsVýkaz čistých aktív24Výkaz operácií a zmien čistých aktív34Hlavné údaje a zmeny počtu akcií53-54Portfólio97-101

Short Term Euro Corporate BondsVýkaz čistých aktív24Výkaz operácií a zmien čistých aktív34Hlavné údaje a zmeny počtu akcií54-55Portfólio102-104

European High Yield BondsVýkaz čistých aktív25Výkaz operácií a zmien čistých aktív35Hlavné údaje a zmeny počtu akcií55-56Portfólio105-107

Euro Convertible BondsVýkaz čistých aktív25Výkaz operácií a zmien čistých aktív35Hlavné údaje a zmeny počtu akcií56Portfólio108-109

Euro Inflation Linked BondsVýkaz čistých aktív25Výkaz operácií a zmien čistých aktív35Hlavné údaje a zmeny počtu akcií57Portfólio110

Tactical Bond AllocationVýkaz čistých aktív25Výkaz operácií a zmien čistých aktív35Hlavné údaje a zmeny počtu akcií57Portfólio111

Asian BondVýkaz čistých aktív25Výkaz operácií a zmien čistých aktív35Hlavné údaje a zmeny počtu akcií58-59Portfólio112-113

Euro Covered BondsVýkaz čistých aktív26Výkaz operácií a zmien čistých aktív36Hlavné údaje a zmeny počtu akcií59Portfólio114-118

Podfondy absolútnej návratnosti

Absolute Return Multi StrategiesVýkaz čistých aktív26Výkaz operácií a zmien čistých aktív36Hlavné údaje a zmeny počtu akcií60Portfólio119-120

Absolute Return Credit StrategiesVýkaz čistých aktív26

Výkaz operácií a zmien čistých aktív36Hlavné údaje a zmeny počtu akcií61Portfólio121-123

Absolute Return Global Macro StrategiesVýkaz čistých aktív26Výkaz operácií a zmien čistých aktív36Hlavné údaje a zmeny počtu akcií61-62Portfólio124-125

Peňažný podfond

Euro Short Term BondsVýkaz čistých aktív26Výkaz operácií a zmien čistých aktív36Hlavné údaje a zmeny počtu akcií62-63Portfólio126

Garantované podfondy

GaranT 1Výkaz čistých aktív27Výkaz operácií a zmien čistých aktív37Hlavné údaje a zmeny počtu akcií63Portfólio127

GaranT 2Výkaz čistých aktív27Výkaz operácií a zmien čistých aktív37Hlavné údaje a zmeny počtu akcií63-64Portfólio128




Podfondy rezervované pre Generali Group

Euro EquitiesVýkaz čistých aktív28Výkaz operácií a zmien čistých aktív38Hlavné údaje a zmeny počtu akcií65Portfólio132-134

Euro 50 Equities

4

Obsah


Výkaz čistých aktív28Výkaz operácií a zmien čistých aktív38Hlavné údaje a zmeny počtu akcií65Portfólio135-136

Equity FranceVýkaz čistých aktív28Výkaz operácií a zmien čistých aktív38Hlavné údaje a zmeny počtu akcií65-66Portfólio137

Equity GermanyVýkaz čistých aktív28Výkaz operácií a zmien čistých aktív38Hlavné údaje a zmeny počtu akcií66Portfólio138

Equity ItalyVýkaz čistých aktív28Výkaz operácií a zmien čistých aktív38Hlavné údaje a zmeny počtu akcií66-67Portfólio139

1/3 Years Euro BondsVýkaz čistých aktív29Výkaz operácií a zmien čistých aktív39Hlavné údaje a zmeny počtu akcií67Portfólio140




Euro Bonds All MaturityVýkaz čistých aktív29Výkaz operácií a zmien čistých aktív39Hlavné údaje a zmeny počtu akcií68-69Portfólio144

Flexibilné podfondy

Flexible Exposure StrategiesVýkaz čistých aktív30Výkaz operácií a zmien čistých aktív69

Hlavné údaje a zmeny počtu akcií145Portfólio

Generali Insurance Portfolio StrategiesVýkaz čistých aktív30Výkaz operácií a zmien čistých aktív40Hlavné údaje a zmeny počtu akcií69Portfólio146

žiaden úpis sa nemôže prijat‘ len na základe samotných výročných účtovných výkazov a úpisy sú platné len vprípade, ak sa uskutočnia na základe aktuálneho prospektu spolu s najnovšou výročnou správou a aktuálnoupolročnou správou, ak bola publikovaná.

Poznámka:Za platnú verziu sa považuje iba anglická verzia tejto správy. Ostatné verziesú výsledkom svedomitého prekladu vyhotoveného v rámci zodpovednostiAdministratívnej rady SICAV. V prípade nezhody medzi slovenskou verziou aanglickou verziou sa za platnú považuje iba anglická verzia.

Riadenie a administratíva

5

Riadenie a administratíva

Investiční manažéri Generali Investments Europe S.p.A. Società di Gestione del Risparmio* Via Machiavelli, 4 I - 34132 Terst

Generali Investments Europe S.p.A Società di Gestione del Risparmio* - France Branch** 7, boulevard Haussmann F - 75009 Paríž

Generali Capital Management GmbH Hoher Markt 3, A - 1010 Viedeň

Generali Investments Asia Limited 29/F Tower Two, Times Square 1, Matheson Street, Causeway Bay Hong Kong

Správcovská spoločnosť Generali Fund Management S.A. 5, allée Scheffer L - 2520 Luxembursko

Sídlo 5, allée Scheffer L - 2520 Luxembursko

Uschovateľ, platiaci zástupca a zástupca pre domiciláciu CACEIS Bank Luxembourg S.A. 5, allée Scheffer L - 2520 Luxembursko

Hlavná administratíva, zapisovateľ a prevodný zástupca CACEIS Bank Luxembourg S.A. 5, allée Scheffer L - 2520 Luxembursko

Právny poradca Bonn & Schmitt 22-24, rives de Clausen L - 2165 Luxembursko

Nezávislý audítor Ernst & Young S.A. 7, rue Gabriel Lippmann Parc d’Activité Syrdall 2, L - 5365 Munsbach

Predstavenstvo Predseda

p. Philippe Setbon Chairman of the Management Board a Chief Executive Officer Generali Investments S.p.A Via Machiavelli, 4 I - 34132 Terst

a

Managing Director Generali Investments Europe S.p.A. Società di Gestione del Risparmio* Via Machiavelli, 4 I - 34132 Terst Riaditelia

p. Amerigo Borrini Chief Risk Officer Assicurazioni Generali S.p.A. Piazza Duca degli Abruzzi, 2 I - 34132 Terst (do 3 máj 2012)

p. Carlo Cavazzoni Head of Marketing Department Generali Investments Europe S.p.A. Società di Gestione del Risparmio* Via Machiavelli, 4 I - 34132 Terst

p. Christian Ferry Chairman of the Board of Directors Generali Investments Private Equity S.A. 7, boulevard Haussmann F - 75009 Paríž

p. Heinz Gawlak Chief Executive Officer Generali Investments Deutschland Kapitalanlagegesellschaft mbH Unter Sachsenhausen 27, D - 50667 Kolín

p. Luca Passoni Managing Director and General Manager Generali Investments Europe S.p.A. Società di Gestione del Risparmio* Via Machiavelli, 4 I - 34132 Terst

*K 1. októbru 2012 sa spoločnosť Generali Investments Italy S.p.A. Società di Gestione del Risparmio premenovala na Generali Investments Europe S.p.A. Società di Gestione del Risparmio. **K 1. októbru 2012 sa spoločnosť Generali Investments France začlenila do spoločnosti Generali Investments Europe S.p.A. Società di Gestione del Risparmio, ktorá založila francúzsku pobočku, Generali Investments Europe S.p.A. Società di Gestione del Risparmio - France Branch.

GENERALI INVESTMENTS SICAV Auditovaná výročná správa k 31. 12. 2012

6

Správa manažéra

Makroekonomické pozadie Globálna ekonomika a finančné trhy v roku 2012 V roku 2012 došlo k posilneniu finančných trhov spôsobenému očakávaným uvoľnením napätia v Európe a injekciou likvidity zo strany Európskej centrálnej banky. Od apríla sa zvýšila neistota v rámci globálneho podnikateľského prostredia a v Európe sa vyostrili tlaky v súvislosti so suverénnou dlhovou krízou, ktoré vyvrcholili v máji potom, čo výsledky gréckych volieb zvýšili obavy, že by Grécko mohlo opustiť Eurozónu a potom, ako na verejnosť prenikla kritika španielskeho bankového systému. V dôsledku toho sa zvýšila averzia k riziku, čo stlačilo nadol ceny vysokorizikových aktív (akcií, komodít, rozpätí dlhopisov) a rástli ceny v tých sektoroch, ktoré sú považované za sektory s nízkym rizikom (vládne dlhopisy Spojených štátov a Nemecka, americký dolár). Odpoveď európskych inštitúcií však bola oveľa konkrétnejšia. Summit EÚ na konci júna schválil opatrenia potvrdzujúce potrebu oddelenia bankovej krízy od dlhovej krízy, ktoré položili základy pre hlbšie systémy EÚ a ustanovili dlhodobejší rámec pre riešenie krízy. Na konci júla prezentoval prezident Európskej centrálnej banky odhodlanie ECB prijať nevyhnutné opatrenia na ochránenie eura a na konci augusta rada ECB schválila program podmieneného nákupu štátnych dlhopisov v neobmedzených množstvách (Outright Monetary Transactions), ďalej len („OMT"). V rovnakom čase schválila v Spojených štátoch FED program nákupu štátnych dlhopisov bez časového obmedzenia s úmyslom zachovania priaznivej klímy a s cieľom zlepšenia trhu práce. Iniciatívy dvoch hlavných finančných inštitúcií vytvorili podmienky na postupné zvýšenie náchylnosti subjektov k podstupovaniu rizika. V poslednom štvrťroku roka 2012 ceny akcií postupne rástli a uzatvárali rok na svojich maximách, zatiaľ čo sektory všeobecne považované za menej rizikové zaznamenali menšie prírastky a zníženie cien.

Globálny rast bol v roku 2012 všeobecne slabý a opakovane bol prehodnocovaný smerom nadol, najmä v súvislosti so spomalením čínskej ekonomiky a zhoršením podnikateľského prostredia v Európe, kde bol potvrdený rozdiel rastu exportujúcich a periférnych krajín, pričom druhá skupina krajín musela zniesť bremeno konsolidačných rozpočtových opatrení. Okrem toho v poslednom štvrťroku prispela k zvýšenej neistote aj diskusia ohľadom fiškálnej politiky v Spojených štátoch, majúca za následok spomalenie investičných výdavkov. V mnohých rozvíjajúcich sa ekonomikách reštriktívne menové politiky minulých období prispeli k spomaleniu rastu. S ohľadom na tieto trendy ohlásili západné centrálne banky uvoľnenie menovej politiky, čo v poslednej časti roka prispelo k zlepšeniu perspektívy. Centrálne banky v rozvíjajúcich sa krajinách si taktiež vo väčšej miere osvojili prístup podporujúci rast, napríklad znížením daní (Brazília, India, Čína). Slabá ekonomická klíma viedla k ďalším poklesom inflácie, zadržiavaným v niektorých prípadoch dočasnými výkyvmi cien energií, avšak vo všeobecnosti poskytovala dostatok priestoru na manévrovanie v rámci menovej politiky, ktorej silne expanzívny charakter pretrval vo vyspelých krajinách.

Počas tohto obdobia klesli v rámci Eurozóny medzibankové sadzby, v prvom rade kvôli výdatnej likvidite ponúkanej Európskou centrálnou bankou a tiež v kontexte negatívneho hospodárskeho rastu Eurozóny. Na začiatku júla rozhodla Európska centrálna banka o znížení sadzby na refinancovanie o 25 bps na 0,75%. Počas roka 3-mesačná sadzba Euribor aj sadzba EONIA reagovali na opatrenia expanzívnej menovej politiky, pričom prvá poklesla z hodnoty 1,34% ku koncu roka 2011 na 0,19% ku koncu roka 2012 a druhá menovaná po období fluktuácie počas prvých mesiacov roka (od 0,35% do 0,40%) klesla na konci decembra na úroveň 0,13%. Na konci augusta Rada guvernérov Európskej centrálnej banky schválila spustenie programu OMT na obmedzenie rozdielnosti úverových podmienok (rozpätí) v Eurozóne prostredníctvom neobmedzeného nákupu suverénnych štátnych dlhopisov, podliehajúceho špekulatívnym tlakom. Počas posledných mesiacov v roku prispela samotná perspektíva takéhoto pomocného mechanizmu, pripraveného na zavedenie, k zvýšeniu stability finančných podmienok na hlavných aj sekundárnych trhoch.

Napriek zložitej makroekonomickej klíme očakávali akciové trhy zlepšenie podnikateľského prostredia, v dôsledku čoho zaznamenali pozitívne celkové výnosy, odlíšené podľa jednotlivých regiónov. Index MSCI v EUR stúpol o 11,00%, S&P500 o 11,20% a Topix o 3,45%. V Európe referenčný index pre celú oblasť (STOXX 600) vzrástol o 14,40%, index pre Eurozónu (Euro STOXX) o 15,50%, zatiaľ čo FTSE MIB zaznamenal nárast o 7,80%. Počas tohto obdobia všeobecne rástli akciové trhy v rozvíjajúcich sa krajinách; nárast o 12,80% indexu MSCI Emerging Markets, 21,67% u indexu MSCI India a 17,60% u indexu MSCI China. V rámci Európskeho trhu sektory, ktoré vo všeobecnosti zaznamenali najpozitívnejšie trendy, zahŕňali bankovníctvo, suroviny, poisťovníctvo a technológie.

Trendy na trhu s obligáciami určovala povaha obchodných údajov a nové správy týkajúce sa dlhovej krízy Eurozóny. Dlhodobé výnosy na referenčných trhoch (Nemecko a USA) zostali v prvom štvrťroku viacmenej stabilné, na úrovni z konca roku 2011. Potom však do konca júla postupne klesli na nové historické minimá, u 10-ročných dlhopisov 1,17% (v euro) a 1,39% (v amerických dolároch). V dôsledku novej stratégie Európskej centrálnej banky na podporu eurobondov a vládnych dlhopisov sa od augusta sadzby odrazili z dna a uzatvárali rok na úrovni 1,18% (v euro), resp. 1,75% (v amerických dolároch). V rámci Eurozóny udalosti súvisiace so suverénnou dlhovou krízou aj naďalej zapríčiňovali rozdielnu fluktuáciu výnosov dlhopisov v jednotlivých zadĺžených krajinách. Rozpätie Talianska najprv kleslo z úrovne 527 bodov (ku koncu roka 2011) až na minimum na úrovni 278 bodov (uprostred marca), aby potom znova rástlo až na maximum 533 bodov na konci júla a zakončilo obdobie na úrovni 352 bodov. Tieto pohyby pomohli v tomto období dosiahnuť pozitívne výnosy pri poklese 10-ročných sadzieb zo 7,10 na 4,50 a 12-mesačných sadzieb zo 4,14 na 1,38.

Správa manažéra

7

V prvej časti roka sa výmenný kurz eura voči doláru pohyboval medzi 1,30 a 1,35. Obnovenie politických tlakov v Európe malo za následok tvorbu kapitálových tokov, ktoré posilnili americký dolár a japonský jen, obe považované za nízkorizikové aktíva. V dôsledku toho klesol výmenný kurz eura oproti americkému doláru tesne nad úroveň 1,20 na konci júla a voči japonskému jenu z 111 (na konci marca) na 94,20. Výrazná intervencia európskych inštitúcií však následne vytvorila opačný trend. Na konci obdobia sa pohyboval výmenný kurz na úrovni 1,32 eur za americký dolár a približne 113,60 eur za japonský jen.

Do cien surovín sa premietli očakávania globálneho rastu a spôsobili ich rast až do polovice marca. Následne začali ceny vybraných produktov klesať. Cena ropy (WTI) stúpla od konca decembra zo 100 amerických dolárov za barel na približne 111 ku koncu februára, predtým než začala klesať na hodnoty nižšie ako na začiatku roka a následne znova stúpať, aby rok ukončila na úrovni približne 92 dolárov. Lineárny vzostup cien zlata počas roka bol reakciou na udalosti americkej menovej politiky a zlato uzatváralo rok na hodnote 1,675 amerických dolárov za uncu, čo predstavovalo približný priemer jej výkyvov.

Ekonomický výhľad

Prognózy hlavných medzinárodných organizácií na rok 2013 ukazujú prísľub mierneho globálneho rastu. Vo vyspelých krajinách budú aj naďalej tempá rastu pod úrovňou svojho potenciálu a v periférnych krajinách Eurozóny sa budú objavovať určité negatívne znaky. Vo všetkých rozvíjajúcich sa oblastiach bude vo všeobecnosti prevládať pevná úroveň rastu, aj keď nižšia ako v predchádzajúcich rokoch. Prognózy sa zhodujú na raste Číny na úrovni 7,00% až 8,00%. Podľa predpovedí Európskej agendy bude v roku 2013 pokračovať posilňovanie koordinácie fiškálnej politiky a postupná implementácia projektu Bankovej únie.

Prehľad výkonu portfólia

Podfondy kmeňových akcií

Európa Podfond European Equities Opportunity priniesol pozitívny výkon +16,72%, zatiaľ čo vzťažný bod dosiahol +14,98%. Podfond profitoval z výberu cenných papierov v sektore zdravotníctva (predovšetkým Bayer Grifols, Novo Nordisk a Essilor) a spotrebného tovaru vďaka akciám Aegis (ktorá prevzala ponuku) a Inditex. Za dosiahnutý výkon vďačí aj nadpriemernému nasadeniu v oblasti informačných technológií. Na druhej strane utrpel výkon podfondu stratu kvôli zahrnutiu cenných papierov finančných (predovšetkým Unicredit a Intesa SanPaolo) a priemyselných subjektov. Fondu pozitívne prospelo aj investovanie tak do vyššej, ako aj nižšej triedy spotrebiteľských akcií, ako napríklad Dia, Inditex, Diageo a Christian Dior, ktorým sa darilo počas celého roka. Výkonu tiež pomohol tiež predaj pozície v Cove Energy, po 50% náraste v dôsledku ponuky a následnej kontraponuky. Na začiatku roka vykazovalo portfólio využitie kmeňových akcií od 85,00% do 90,00%, pričom sa vo februári zvýšilo a ďalej naplno investovalo a tento stav sa udržal po zvyšnú časť roka. Podfond High Conviction Europe ukončil rok 2012 s výnosom -5,34%, pričom jeho výkon sa permanentne pohyboval pod úrovňou referenčného stavu. V dôsledku toho sa podfond posunul z prvého kvartilu v kategórii Morningstar v roku 2011 do štvrtého kvartilu na konci roku 2012. Celkovú výkonnosť podfondu ovplyvnil predovšetkým podpriemerný výkon naakumulovaný počas prvého štvrťroka roka. Z pohľadu relatívneho rizika nastavenia referenčného stavu a absolútneho rizika bola alokácia podfondu opatrná. V marci sa investičný prístup posunul smerom k prevahe rizikových aktív. Počas júla sa podarilo zredukovať niektoré riziká presunom k opatrnejšiemu prístupu, a tiež vďaka predaju titulov primárne z finančného sektora a zhromaždeniu hotovosti. Očakávalo sa, že pre letnú sezónu bude charakteristická vysoká volatilita a nízke objemy. Vyhlásenie Maria Draghiho z 26. júla 2012 však znamenalo pre trhy úľavu a začalo sa špekulovať o silnej intervencii ECB. Počas augusta zapríčinilo udržiavanie hotovosti na úrovni 25,00% a nulové využitie pri akciách finančných služieb (v auguste +15,00%) zvýšenie rozdielu medzi podfondom a referenčnou úrovňou. V septembri ohlásila Európska centrálna banka podrobnosti nového programu OMT. Po zohľadnení pozitívnych opatrení, ohlásených centrálnymi bankami, a zároveň s ohľadom na pretrvávajúci znepokojujúci obraz makroekonomiky, bolo prijaté rozhodnutie o posune na neutrálnejšiu pozíciu. Podfond ukončil rok 2012 ako plne preinvestovaný, s derivatívnym využitím iba s prepojením na zabezpečovacie menové operácie. Prevládali najdefenzívnejšie sektory, ako napríklad potravinársky a farmaceutický priemysel. Z taktických dôvodov bola alokácia smerovaná do najcyklickejších sektorov a sektora finančných služieb. Z geografického hľadiska bolo využitie podfondu nasmerované najmä na Nemecko, Francúzsko a Veľkú Britániu, pričom vôbec nesmerovalo do Grécka, Španielska ani Írska. Počas roka sa využitie kmeňových akcií pohybovalo medzi 50,00% a 100,00%. Výkon podfondu Central and Eastern European Equities dosiahol +27,69%, čím výrazne prekonal svoju referenčnú úroveň. Na začiatku roka malo portfólio prevažne defenzívnu pozíciu a bolo zamerané na spoločnosti so stabilnými tokmi hotovosti a atraktívnymi dividendami. S meniacim sa celkovým obrazom a s návratom apetítu po riziku na trhy vzrástlo aj využitie v oblasti finančných služieb, surovín a zdravotníctva. Pri porovnaní z pohľadu odvetví prevládali akcie bankovníctva a energetiky v protiklade k telekomunikáciám alebo poskytovateľom verejných služieb. Na úrovni krajín bolo využitie podfondu nasmerované predovšetkým na Poľsko, Rakúsko, Českú republiku, Maďarsko a Turecko. Taktiež boli zahrnuté krajiny


8

juhovýchodnej Európy ako Rumunsko, Chorvátsko a Slovinsko. Úroveň hotovosti portfólia bola udržiavaná na pomerne nízkej úrovni a v priebehu roku sa pohybovala v rozmedzí 3,00% až 8,00%. Podfond German Equities zaznamenal v roku 2012 pozitívny výkon +23,86, čím zaostal o 6,29% za referenčnou úrovňou. Využitie kmeňových akcií sa počas roka udržiavalo medzi 95,00% a 100,00%. Podfond zaujal defenzívnu pozíciu a zameral sa na akcie so silným základom s cieľom využiť silu nemeckej ekonomiky. Do októbra prevládali v portfóliu priemyselné akcie a presný opak bol u titulov v rámci finančných a verejných služieb. Počnúc októbrom bola zaujatá neutrálna pozícia v sektore finančných služieb, s prevahou spotrebiteľských akcií na úkor surovín. Portfólio sa zameralo na referenčné akcie. Pozície v rámci Dax Future boli vždy len marginálne a takticky riadené. Počas prvých 10 mesiacov roku 2012 bol výkon podfondu Global Equity Allocation veľmi pozitívny, avšak v novembri a decembri utrpel kvôli zaujatiu veľmi opatrnej pozície. Podfond zaznamenal pozitívny výkon +8,76%, avšak ukončil rok o -1,96% za referenčnou úrovňou. Rok sa začal na akciových trhoch vo veľmi pozitívnom duchu, spôsobenom hlavne nízkym oceňovaním a zlepšujúcim sa politickým prostredím. Po prvom štvrťroku došlo k obmedzeniu investícií v Európe a v bankovom sektore. Do podfondu neboli zaradené ani periférne európske tituly. V priebehu letných mesiacov bolo prijaté rozhodnutie o pozvoľnom návrate k niektorým preferovaným titulom, ktorých ocenenie bolo znížené. Po tom, ako podfond profitoval zo zmien v priebehu leta, došlo k zníženiu rizika, aby si zachoval svoj výkon. Bohužiaľ sa defenzívna pozícia nevyplatila, keď aj ku koncu roka trhy s kmeňovými akciami ďalej rástli. Podfond Small & Mid Cap Euro Equities uzatvoril rok s celkovým výnosom +27,43%, vysoko nad referenčnou úrovňou. Index Euro STOXX Small (celkový výnos) sa v roku 2012 zvýšil o 14,32%. Podfond dosahoval v hodnotení Morningstar od druhého kvartálu až do konca roka 2012 štyri hviezdičky (na začiatku roka dve hviezdy a v prvom kvartáli 3 hviezdy). Portfólio bolo vhodne diverzifikované do 70 až 80 línií, kde prvých 15 najsilnejších (najväčšia váha oproti indexu) titulov tvorilo viac ako 30,00% portfólia. Investičnou stratégiou bol výber akcií v rámci nízkeho úročenia Eurozóny, so zameraním na spoločnosti rozvíjajúce sa vďaka expanzii na trhu alebo dlhodobým pozitívnym trendom na hlavných trhoch, líderské spoločnosti v oblasti cenotvorby a spoločnosti s plánmi na spájanie alebo akvizície, čo prinášalo dodatočný rast za primeranú cenu. Okrem iného sa tým mohli využiť príležitosti trhov spôsobené obavami na vytvorenie nových akciových pozícií v súlade so stratégiou GARP (rast za primeranú cenu). V podfonde v globále prevažoval mediálny sektor, investičné aktíva a sektory softvéru a služieb. Z geografického hľadiska bolo využitie podfondu nasmerované najmä na Francúzsko a Nemecko s mierne prevládajúcim podielom Španielska. Využitie podfondu absentovalo smerom do Grécka, len s malým využitím v Írsku a Portugalsku. Bol investovaný takmer celý objem podfondu a v priebehu roka sa využitie v priemere pohybovalo nad úrovňou 95,00%. Podfond SARA S.R.I. uzatvoril rok 2012 s výnosom +19,34%, nad referenčným bodom na úrovni +15,27%. Počas roka sa v hodnotení Morningstar podfond posunul z tretieho do prvého kvartilu (od júla). Portfólio tvoril výber spoločností s dobrým základom – silnou schopnosťou tvorby cash-flow, novoobjavené rastúce spoločnosti, spoločnosti so zapojením na americkom trhu s možnosťou využitia rastúcich výnosov, s výnosovým momentom atď. Tiež sa ale zameriaval na lídrov s ohľadom na životné a sociálne prostredie a štýl riadenia. Najdefenzívnejšie sektory, ako farmaceutický sektor, verejné služby a telekomunikácie, mali najmenšiu váhu, zatiaľ čo priemyselný sektor, spotrebný tovar, suroviny, energie a technológie boli silne zastúpené. Z geografického hľadiska bolo využitie podfondu nasmerované najmä na Francúzsko a Nemecko, s nízkou váhou v Španielsku, Taliansku a Veľkej Británii a neutrálne vo Švajčiarsku. Najväčšiu zásluhu na dosiahnutom výkone mali Intertek, Bureau Veritas, Intercontinental, Michelin, SGS, Essilor, Bayer a ASML. Naopak negatívne prispeli tituly Royal Dutch Shell, Repsol, Vallourec, Total, Nexans, Anglo American a Infineon. Počas roka sa hotovostná pozícia pohybovala medzi 4,00%, na konci roka a 7,80%, v marci. Severná Amerika V roku 2012 zaznamenal North American Equities Fund of Funds výnos +10,20%, viac ako jeho referenčný bod (+8,25%). Počas prvých dvoch mesiacov roka bolo portfólio plne preinvestované a mohlo tak profitovať z intenzívnej súťaže na americkom trhu kmeňových akcií. V marci sa po predaji Nordea United States Value a kúpe Natixis United States Value využitie kmeňových akcií znížilo zo 105,00% na 92,00%, vďaka čomu sa celé portfólio viac vyvážilo. V priebehu apríla sa využitie kmeňových akcií znížilo z 92,00% na 88,00%, aby v priebehu mája opäť narástlo na 98,00%. Na začiatku júna došlo k predaju akcií Degroof z dôvodu ich vysokého uplatnenia vo finančnom sektore, čím sa znížilo využitie kmeňových akcií portfólia na 88,00%. Na konci júna sa vďaka termínovaným transakciám na Index SPX zvýšilo využitie kmeňových akcií na 95,00%. V júli vzrástlo využitie kmeňových akcií na 90,00% aj vďaka realizácii termínovaného obchodu na index SPX, zatiaľ čo v priebehu augusta došlo k predaju titulov Natixis United States Value a Morgan Stanley United States Advantage (uvedených Julius Baer Leading Stock Fund), Axa Rosenberg US Enhanced Index a Spider S&P 500 Index ETF, čím sa zvýšilo využitie kmeňových akcií na 95,00%. V novembri došlo k predaju Legg Mason US Aggressive Growth (ktorý uviedol Fourpoints America Fund), čím sa obmedzilo zapojenie v oblasti biotechnológií a IT, zatiaľ čo celkové využitie kmeňových akcií vzrástlo na 99,00%. Z pohľadu rozdelenia sektorov mali vo podfonde najväčšiu váhu najmä zdravotníctvo (predovšetkým biotechnológie) a IT.

Správa manažéra

9

Globálny svet Podfond Global Multi Utilities dosiahol v roku 2012 negatívny výkon -3,24%, v porovnaní s -1,46% u referenčného bodu. Využitie kmeňových akcií podfondu dosiahlo pred októbrom úroveň 80,00% až 90,00%, a potom sa ešte zvýšilo na 95,00% až 100,00%. Podfond si udržiaval defenzívny prístup počas celého roka so zameraním na akcie so silnými základmi a dobrou prognózou výnosov. Až do októbra v ňom prevládali ropný a plynárenský sektor na úkor telekomunikácií a verejných služieb. Počnúc novembrom bolo aj vzhľadom na zmenu trendu rozhodnuté obmedziť podiel plynárenského a ropného priemyslu a orientovať sa na referenčné tituly sektora verejných služieb. Portfólio sa zameralo na referenčné akcie. Podfond Greater China Equities ukončil rok 2012 s výnosom +11,03% (v amerických dolároch) a zaznamenal tak lepší výkon ako index BBOOCHNA, ktorý reprezentuje BAIF Open End Chinese Equity Funds, sídliace na offshore trhoch. Portfólio bolo počas roka väčšinou koncentrované a tvoril ho výber spoločností s relatívne atraktívnym ocenením alebo dlhodobým potenciálom rastu. Podľa výšky alokácie bol preferovaný hlavne spotrebiteľský sektor, sektory finančných služieb a informačných technológií. Z geografického hľadiska bolo využitie podfondu nasmerované najmä na Čínu, Taiwan a Hong Kong, odstupňované od najväčšieho po najmenšie v tomto poradí. Počas roka sa využitie kmeňových akcií pohybovalo medzi 80,00% a 100,00%.

Podfondy dlhopisov Podfond Euro Bonds uzatvoril rok 2012 s pozitívnym výnosom +13,93%, čím prekonal referenčnú úroveň o 251 bps. Čas trvania portfólia bol v rámci podfondu počas prvej polovice roku skrátený o -0,50 až -2,00 roka. Naďalej bol pridelený z veľkej časti do talianskych dlhopisov a titulov s dlhou dobou splatnosti v krajinách s ratingom AA, ako napríklad Rakúsko a Belgicko. Holandsko, Francúzsko a Nemecko mali v podfonde len malú váhu, zatiaľ čo fínske dlhopisy mierne prevažovali. Priemerné využitie v Buono del Tesoro Poliennale („BTP"), merané rizikom úrokovej miery, bolo mierne vyššie ako riziko periférnych titulov v referenčnom rámci, pričom portfólio neotvorili žiadne pozície v španielskych dlhopisoch. Podpriemerný čas trvania portfólia bol v rámci podfondu od augusta znížený z -2,00 roka na neutrálny. Pridelenie smerom do talianskych dlhopisov a titulov s dlhou dobou splatnosti v krajinách s ratingom AA+, ako Rakúsko a Belgicko, bolo nadpriemerné a podfond bol investovaný do nadnárodných dlhopisov vydávaných Európskym finančným stabilizačným nástrojom („EFSF"). V nižšej miere bol fond využitý v Nemecku, Francúzsku, Holandsku s nulovým pridelením do Fínska. V druhej polovici roku bolo rovnako priemerné využitie v BTP vyššie ako riziko periférnych titulov v referenčnom rámci a boli z neho vynechané akékoľvek pozície v španielskych dlhopisoch, rovnako ako v ostatných perifériách. Podfond Euro Bonds 1/3 Years uzatvoril rok 2012 s pozitívnym výnosom +7,52%, čím prekonal referenčnú úroveň o 317 bps. Čas trvania portfólia bol v rámci podfondu počas prvej polovice roku skrátený o -0,20 až -0,90 roka. Alokácia do talianskych dlhopisov a päťročných obligácií v krajinách s ratingom AA, ako Rakúsko a Belgicko, bola nadpriemerná. Zatiaľ čo v prvom štvrťroku bolo pridelenie smerom do Fínska, Holandska a Francúzska neutrálne a smerom do Nemecka podpriemerné, v druhom kvartáli bolo podpriemerné smerom do Francúzska a absentovalo v Holandsku, Fínsku a Nemecku. Priemerné využitie v BTP, merané rizikom úrokovej miery, bolo mierne vyššie ako riziko periférnych titulov v referenčnom rámci, pričom portfólio neotvorilo žiadne pozície v španielskych dlhopisoch. Od augusta bolo znížené kratšie trvanie fondu v rámci portfólia na neutrálne. Naďalej bol pridelený z veľkej časti do talianskych dlhopisov a päťročných obligácií v krajinách s ratingom AA+ a bol investovaný do nadnárodných dlhopisov emitovaných EFSF. Prevažovalo pridelenie smerom k Rakúsku, bol neutrálny smerom k Belgicku, s podpriemerným pridelením do Nemecka a bez využitia smerom k Francúzsku, Holandsku a Fínsku. V druhej polovici roku bolo rovnako priemerné využitie v BTP vyššie ako riziko periférnych titulov v referenčnom rámci a boli z neho vynechané akékoľvek pozície v španielskych dlhopisoch, rovnako ako v ostatných perifériách. Podfond Euro Bonds 3/5 Years uzatvoril rok 2012 s pozitívnym výnosom +11,95%, čím prekonal referenčnú úroveň o 328 bps. Čas trvania portfólia bol v rámci podfondu počas prvej polovice roku skrátený o -0,20 až -1,10 roka. Alokácia do talianskych dlhopisov a päťročných obligácií v krajinách s ratingom AA, ako Rakúsko a Belgicko, bola nadpriemerná. Zatiaľ čo v prvom štvrťroku bolo pridelenie smerom do Fínska a Holandska neutrálne a smerom do Francúzska a Nemecka podpriemerné, v druhom kvartáli bolo smerom do Holandska, Fínska a Nemecka obmedzené na nulu. Priemerné využitie v BTP, merané rizikom úrokovej miery, bolo mierne vyššie ako riziko periférnych titulov v referenčnom rámci, pričom portfólio neotvorilo žiadne pozície v španielskych dlhopisoch. Od augusta bolo znížené kratšie trvanie fondu v rámci portfólia na neutrálne. Naďalej bol pridelený z veľkej časti do talianskych dlhopisov a päťročných obligácií v krajinách s ratingom AA+ a bol investovaný do nadnárodných dlhopisov emitovaných EFSF. Prevažovalo pridelenie smerom k Rakúsku, bol neutrálny smerom k Belgicku, s podpriemerným pridelením do Nemecka a bez využitia smerom k Francúzsku, Holandsku a Fínsku. V druhej polovici roku bolo rovnako priemerné využitie v BTP vyššie ako riziko periférnych titulov v referenčnom rámci a boli z neho vynechané akékoľvek pozície v španielskych dlhopisoch, rovnako ako v ostatných perifériách. Podfond Euro Bonds 5/7 Years uzatvoril rok 2012 s pozitívnym výnosom +13,92%, čím prekonal referenčnú úroveň o 112 bps. Čas trvania portfólia bol v rámci podfondu počas prvej polovice roku skrátený o -0,50 až -1,2 roka. Alokácia do talianskych dlhopisov a sedemročných obligácií v krajinách s ratingom AA, ako Rakúsko a Belgicko, bola nadpriemerná. Zatiaľ čo v prvom štvrťroku bolo pridelenie smerom do Fínska a Holandska neutrálne a smerom do Francúzska a Nemecka podpriemerné, v druhom kvartáli bolo smerom do Holandska, Fínska a Nemecka obmedzené na nulu. Priemerné využitie v BTP, merané rizikom úrokovej miery, bolo mierne vyššie ako riziko periférnych titulov v referenčnom rámci, pričom portfólio


10

neotvorilo žiadne pozície v španielskych dlhopisoch. Od augusta bolo znížené kratšie trvanie fondu v rámci portfólia na neutrálne. Naďalej bol pridelený z veľkej časti do talianskych dlhopisov a sedemročných obligácií v krajinách s ratingom AA+ a bol investovaný do nadnárodných dlhopisov emitovaných EFSF. Prevažovalo pridelenie smerom k Rakúsku, bol neutrálny smerom k Belgicku, s podpriemerným pridelením do Francúzska a Nemecka a bez využitia smerom k Holandsku a Fínsku. V druhej polovici roku bolo rovnako priemerné využitie v BTP vyššie ako riziko periférnych titulov v referenčnom rámci a boli z neho vynechané akékoľvek pozície v španielskych dlhopisoch. Podfond Euro Bonds 10+ Years uzatvoril rok 2012 s pozitívnym výnosom +19,55%, čím prekonal referenčnú úroveň o 219 bps. Čas trvania portfólia bol v rámci podfondu počas prvej polovice roku skrátený o -0,50 až -2,5 roka. V prvom štvrťroku bolo využitie nadpriemerné v talianskych a nemeckých dlhopisoch a neutrálne až mierne podpriemerné smerom k Fínsku, Holandsku, Belgicku, Francúzsku a Rakúsku. Podpriemerné pridelenie bolo smerom k Rakúsku, Belgicku a Francúzsku a bez využitia smerom k Holandsku a Fínsku. Pridelenie smerom k Nemecku bolo vždy podpriemerné. Priemerné využitie v BTP, merané rizikom úrokovej miery, bolo mierne vyššie ako riziko periférnych titulov v referenčnom rámci, pričom portfólio neotvorilo žiadne pozície v španielskych dlhopisoch. Od augusta bolo znížené kratšie trvanie fondu v rámci portfólia na neutrálne. Naďalej bol pridelený z veľkej časti do talianskych dlhopisov a krajín s ratingom AA+ a bol investovaný do nadnárodných dlhopisov emitovaných EFSF. Pridelenie smerom k Rakúsku a Nemecku bolo neutrálne a podpriemerné smerom k Francúzsku, Belgicku, Holandsku a Fínsku. V druhej polovici roku bolo rovnako priemerné využitie v BTP vyššie ako riziko periférnych titulov v referenčnom rámci a boli z neho vynechané akékoľvek pozície v španielskych dlhopisoch. Podfond US Bonds zaznamenal negatívny výkon -0,66% a udržal si neutrálne využitie pre úrokové miery v porovnaní s referenčným stavom, s taktickými úpravami trvania v priebehu roka. Pozícia na výnosovej krivke uprednostňovala dlhodobé tituly (splatnosť viac ako 10 rokov) so zníženým podielom ostatných druhov. Výnosy z hlavných vládnych titulov sa ku koncu roka 2012 len mierne zmenili, aj keď mali stále sklon k volatilite. 10-ročná sadzba klesla iba o 12 bps, z 1,88% na 1,76% (ročný rozsah 1,38% -2,37%), zatiaľ čo 2-ročná sadzba vzrástla len o 1 bps. z 0,24% na 0,25%. V dôsledku toho sa výnosová krivka narovnala o 15 bps a 30-ročné sadzby vzrástli z 2,85% na 2,95%. Sadzby štátnych cenných papierov boli v roku 2012 vo väčšej miere koncentrované, a to napriek mnohým zásadným rizikám. Rok sa niesol v znamení ostrých výkyvov nálad v celej Európe, troch dodatočných stimulačných programov FED, prezidentských volieb, fiškálneho útesu a razantného poklesu miery nezamestnanosti na začiatku roka, ktorý priniesol trhom s dlhopismi krátke obdobie uspokojenia. V roku 2012 dominovali titulkom tri hlavné rozsiahle témy, ktoré charakterizovali trhy úrokových sadzieb v Spojených štátoch. Po prvé, v roku 2012 ostro klesla volatilita úrokových sadzieb (dosiahla svoje päťročné minimum), čím sa začal obmedzovať priestor pre dĺžku obchodných transakcií investorov. Bez reálnych trendov hlavných ťahúňov sadzieb štátnych cenných papierov a obchodovaných rámcov na polovičnej úrovni v porovnaní s rokom 2011 stratila dĺžka splatnosti na dôležitosti ako zdroj výnosu. Po druhé, rok 2012 bol rokom, v ktorom sa vývoj úrokových sadzieb odvíjal oveľa viac v závislosti od vyhlásení európskych politikov, ako od údajov americkej ekonomiky. Toto čiastočne odrážalo väčšiu stabilitu výhľadu americkej ekonomiky v prostredí nízkeho rastu s volatilitou konsenzuálneho rastu a inflačnými očakávaniami na úrovni 5-ročných minimálnych hodnôt. Zatiaľ čo sa výhľad americkej ekonomiky javil ako veľmi stabilný, volatilita problémov suverénnych európskych krajín sa v roku 2012 významne zvýšila a predstavovala jeden z kľúčových faktorov pri určovaní výnosov zo štátnych cenných papierov. Toto platilo hlavne v druhom kvartáli vo všeobecnej snahe o získanie kvalitných štátnych cenných papierov, ale v podstate aj v prvom a treťom kvartáli, ako reakcia na politiky LTRO a OMT nasadené Európskou centrálnou bankou, ktoré pomohli naštartovať odpredaje pozícií na trhoch so štátnymi obligáciami. Po tretie, tak ako sa udržiavali sadzby s postupujúcim rokom na nízkej úrovni, narastal v Spojených štátoch na trhoch s fixnými príjmami všeobecný pocit uspokojenia, keď sadzby strácali citlivosť na základné faktory, pravdepodobne posilnené záväzkom FED udržať nízke sadzby dlhodobo. Výkonom +16,06% v roku 2012 zaostal podfond Central and Eastern European Bonds na za referenčným stavom o -4,09%. Hlavným dôvodom nižšieho výkonu bolo kratšie trvanie podfondu v porovnaní s referenčným stavom. Na druhej strane bol podfond v rozhodujúcej miere využitý v stredoeurópskych a východoeurópskych menách, predovšetkým to bol poľský zlotý a po väčšinu roka taktiež česká koruna. Mimo referenčné alokácie investoval podfond do eurobondov v tureckých lírach. Všetkým trom menám sa v roku 2012 darilo. Na začiatku roka podfond odpredal takmer všetky alokácie v Maďarsku vedené v miestnej mene. Z dôvodu poklesu úrovne vedľajších investícií v priebehu decembra boli dlhopisy denominované v maďarskej mene vyňaté z referenčného rámca. Podfond Euro Corporate Bonds zaznamenal absolútny výnos +14,09%, čím prekonal referenčnú úroveň takmer o 53 bps. Podfond odštartoval rok s výrazne predĺženým rizikom, čo pomohlo jeho zvýšenému výnosu. V priebehu prvých mesiacov roka bolo komplikované identifikovať zabezpečovacie operácie s úverovými derivátmi s vhodným medzným rizikom, avšak ukázalo sa, že tieto budú vzhľadom na novú intenzitu na trhoch, spôsobenú dvoma schémami LTRO vytvorenými ECB, neefektívne. Podfond sa zúčastnil na primárnom trhu všetkých operácií, ktoré ponúkali zaujímavú emisnú prémiu a vstupoval do najlikvidnejších transakcií. Tento trend sa v skončil v marci. S blížiacim sa koncom prvého štvrťroka bolo prijaté rozhodnutie opustiť podriadené finančné tituly, ktoré by mohli po revízii metodiky prideľovania ratingu ľahko spadnúť do kategórie bezcenných papierov. Podfond bol reinvestovaný do nefinančných titulov, v pozitívnej miere vystavený globálnemu rastu a výdavkom do infraštruktúry. Pokiaľ ide o Španielsko, bolo rozhodnuté o všeobecnom skrátení rizika s minimálnym využitím titulov najsilnejších bánk v regióne a niekoľkými pozíciami v sektore verejných služieb a telekomunikácií. Počas septembra sa aktívne podieľal na nových zaujímavých emisiách, predovšetkým od talianskych a španielskych spoločností. Na sekundárnom trhu sa podfond intenzívne snažil zvýšiť podiel investícií do stredných a vyšších beta titulov, doplnených o niekoľko hybridných dlhopisov a starších podriadených poistných dlhopisov. Na strane nekrytých cenných papierov sa aktívne podieľal na obchodovaní v rámci CDS pri individuálnych tituloch a indexoch ITRAXX s cieľom vytvorenia výnosu alfa.

Správa manažéra

11

Podfond Short Term Euro Corporate Bonds dosiahol absolútny výnos +7,24%, mierne pod referenčnou úrovňou. Podfond odštartoval rok s výrazne predĺženým rizikom a krátkym trvaním. Zatiaľ čo prvý spomínaný moment sa ukázal počas celého roka ako pozitívny, ten druhý sa vôbec nevyplatil, s ohľadom na kľúčové vládne sadzby, ktoré sa v krátkej časti krivky presunuli do negatívnej oblasti, čo v cenovom vyjadrení premietlo obavy o rozpadnutie Eurozóny. Táto anomália sa nezmenila ani po dvoch programoch LTRO, ani po uvedení programov QE Európskou centrálnou bankou v septembri. S blížiacim sa koncom prvého štvrťroka bolo rozhodnuté opustiť podriadené finančné tituly, ktoré by mohli po revízii metodiky prideľovania ratingu ľahko spadnúť do kategórie bezcenných papierov. Podfond bol reinvestovaný do nefinančných titulov, v pozitívnej miere vystavený globálnemu rastu a výdavkom do infraštruktúry. Pokiaľ ide o Španielsko, bolo rozhodnuté o všeobecnom skrátení rizika s minimálnym využitím titulov bankového sektora a niekoľkými pozíciami v sektore verejných služieb a telekomunikácií. Počas septembra sa podfond znova zúčastňoval na trhu nových emisií a prijal niekoľko krytých dlhopisov z periférnych trhov, predovšetkým z Talianska, Írska a Španielska. Na sekundárnom trhu sa podfond intenzívne snažil zvýšiť podiel investícií do stredných a vyšších beta titulov, doplnených o niekoľko hybridných dlhopisov a starších podriadených poistných dlhopisov. Na strane nekrytých cenných papierov sa aktívne podieľal na obchodovaní v rámci CDS pri individuálnych tituloch a indexoch ITRAXX s cieľom vytvorenia výnosu alfa. V roku 2012 dosiahol podfond European High Yield Bonds čistý výnos (bez poplatkov) +17,57%, v porovnaní s referenčnou hodnotu +24,04%. V kontexte podstúpeného rizika dosiahol fond vďaka nižšej volatilite (2,47% oproti 3,45%) takmer identický výkon ako referenčný rámec (pomer Sharpe ratio 6,30 oproti 6,41). Dve tretiny relatívneho rozdielu vo výkone možno pripísať konzervatívnej pozícii podfondu udržiavanej po väčšinu roka. Z pohľadu alokácie do jednotlivých krajín prevažovali kľúčové krajiny, neutrálne bolo využitie Talianska a najnižšie boli podiely ostatných periférnych krajín, predovšetkým Grécka a Portugalska. Z hľadiska využitia sektorov boli preferované necyklické (potraviny, výroba káblov), nadmerne cyklické (automobilový a chemický priemysel) a korporátne sektory oproti tradičným finančným službám. Zostávajúcu tretinu relatívneho rozdielu vo výkone možno pripísať nákladom na zabezpečovacie transakcie úverových rizík a nákladom vedenia podfondu. Podfond Euro Convertible Bonds dosiahol pozitívny výkon +14,54%, pričom referenčný výkon zaznamenal +18,73% a trh kmeňových akcií +19,60%. Tento výkon sa podarilo dosiahnuť s volatilitou 3,21 (hodnota Sharpe ratio 4,24). Vďaka defenzívnej povahe podfondu bol výkon pod výkonom referenčného rámca. Priemerný výkon obdobných fondov dosiahol +13,25%. Rok 2012 predstavoval pozitívny rok pre rizikové aktíva a predovšetkým pre špecifickú triedu konvertibilných dlhopisov. Prvý štvrťrok bol z pohľadu výkonu pozitívnym. Dve likvidné operácie realizované Európskou centrálnou bankou (LTRO) potiahli rizikové aktíva nahor. Európska suverénna kríza sa opäť dostala do pozornosti po tom, ako sa prepadli trhy kmeňových akcií Španielska a Grécka. Kríza sa skončila vyhlásením ECB v júli, v ktorom sa zaväzuje odkupovať neobmedzené množstvá vládnych európskych dlhopisov krajín v programe riadených zmien. Toto rozhodnutie odvrátilo pravdepodobnosť rozpadu Eurozóny a bolo podnetom k rastu všetkých rizikových aktív. Podfond začal rok z dlhej pozície u krátkodobých periférnych nadriadených dlhopisov, s nedostatkom delty a veľkým množstvom hotovosti. Očakávalo sa, že bez jasného postoja k riešeniu suverénnej krízy nedôjde k žiadnemu rastu kmeňových akcií. Hotovosť mala byť použitá na nákup štátnych dlhopisov hlavných krajín v prípade korekcií na trhu. Primárny trh bol počas tohto roku veľmi aktívny, predovšetkým s jeho blížiacim sa koncom. Celkový objem emisií dosiahol hodnotu 18,7 mld amerických dolárov, na druhej strane však objem umorených dlhopisov (na základe splatnosti alebo po realizácií call/put opcií) predstavoval približne 20 mld amerických dolárov. S ohľadom na túto skutočnosť sa celková veľkosť trhu príliš nezmenila. Kvalita emitentov bola dobrá, možno spomenúť napríklad Siemens, ENI, Deutsche Post, Technip, Adidas, Solidium, BNP a.i. Na sekundárnom trhu začal podfond rok s objemom približne 30,00% alokovaným v krátkodobých periférnych tituloch. V čase, keď došlo v prvom kvartáli k pádu trhu, prebytočná hotovosť bola využitá na nákup kľúčových dlhopisov, ktoré v tom čase zlacneli a podfond začal počas posledného kvartálu profitovať z periférnych titulov a rok ukončil s podielom menej ako 10,00% periférnych titulov a vyváženejším celkovým obrazom. V roku 2012 dosiahol podfond Euro Inflation Linked Bonds pozitívny výkon +15,77%, čím zaostal pod referenčnou úrovňou (Barclay’s Eurozone All CPI Maturities) o -0,86%. Tento negatívny rozdiel bol spôsobený slabou účasťou na plochej časti výnosovej krivky talianskych titulov počas augusta a septembra, ktorá sa v poslednom kvartáli čiastočne zhodnotila. Veľmi vysoký výkon predviedli v roku 2012 inflačné dlhopisy. Takmer všetky európske inflačné dlhopisy vytvorili pozitívne výnosy. Talianske inflačné dlhopisy, špeciálne tie dlhodobé, patrili medzi dlhopisy s najvyšším výkonom z pohľadu absolútnych hodnôt výnosov (o 10,00 – 30,00%). Počas roka 2012 však výkon nad referenčnou úrovňou nebol konštantný. Po mohutnom výkone počas prvého kvartálu (po to, ako ECB uviedla program LTRO) ich hodnota v priebehu druhého kvartálu klesla a opäť sa zvýšila po zavedení mechanizmu OMT. Dobrý výkon zaznamenali aj francúzske inflačné dlhopisy. Zníženie hodnotenia talianskych inflačných dlhopisov agentúrou Moody's z júla pomohlo zvýšeniu hodnoty OAT, čím sa zvýšila ich váha v referenčných ukazovateľoch. Inflačné dlhopisy Eurozóny v priemere dosahovali 2,50%, čo predstavovalo pokles z 2,70% z roku 2011. Podľa odhadov Eurostat bola inflácia v decembri o 2,20% nad úrovňou interných odhadov ECB (1,90%) z decembra 2011. Prenosové faktory, ako napríklad nárast nepriamych daní a riadené zvyšovanie cien v dôsledku fiškálnych obmedzení a nárasty cien energií, denominovaných v euro vytlačili nahor infláciu, čo viedlo k spomaleniu protiinflačného trendu, v dôsledku slabých stránok ekonomiky Eurozóny. Podfond Tactical Bond Allocation zaznamenal v roku 2012 výnos +1,64% (v porovnaní s +4,35% referenčným výnosom). Podfond bol v priebehu roku predmetom intenzívneho umorovania dlhov a rok ukončil pod hladinou 1 mil. Väčšina aktív AUM


12

bola umiestnená v krátkodobých talianskych cenných papieroch, nakoľko sa očakávalo uzatvorenie podfondu. Hlavnou aktivitou bolo predĺženie týchto krátkodobých cenných papierov. Podfond Asian Bond zaznamenal v roku 2012 výnos +9,54% a od uvedenia v amerických dolároch +9,92% (12.decembru 2011). Podfond bol tvorený z väčšej časti alokáciou do suverénnych ázijských dlhopisov, denominovaných v lokálnych menách (Južná Kórea, Singapur, Indonézia, Malajzia, Filipíny, Thajsko, Hong Kong a čínske offshore územia). Počas roka sa angažovanosť úverových dlhopisov pohybovala medzi 10,00% a 19,00%, a to najmä v prípade ázijských korporátnych dlhopisov denominovaných v amerických dolároch a singapurských dolároch. Z geografického hľadiska bol podfond využitý predovšetkým na dolárové dlhopisy Južnej Kórei a Singapuru. Alokácia prostriedkov z hľadiska sektorov preferovala verejné služby, spotrebné tovary a energetiku. V prvej polovici roka fond udržiaval rozhodujúci podiel singapurských dolárových dlhopisov a udržiaval krátke trvanie thajských vládnych dlhopisov. V priebehu roku bola posilnená taktiež váha filipínskych vládnych dlhopisov. Podfond Euro Covered Bonds ukončil rok 2012 s výnosom +11,97%, čim iba mierne zaostal pod referenčnou úrovňou (o -0,24%). V priebehu roka bolo zámerom portfólia vyrovnať sa referenčnej úrovni použitím takmer polovice dlhopisov referenčného rámca, využitím alokácie aktív v zmysle špecifických prognóz a na tituly krajín a jednotlivých emitentov. Na prvej a druhej úrovni kľúčových emitentov prebiehala alokácia z neutrálnej pozície do pozície s nižšou váhou, predovšetkým v krátkej časti krivky, čiastočne pomocou zabezpečovacích operácií delty s ohľadom na trvanie, s použitím termínovaných kontraktov na nemecké vládne dlhopisy. Progresívne sa aplikoval príklon k vyšším beta titulom a reštrukturalizačným udalostiam na báze jednotlivých emitentov. Na strane cenných papierov z iných než kľúčových krajín sa udržiavalo využitie podfondu prikrytých periférnych dlhopisoch z neutrálnej pozície k ich prevahe oproti referenčnému rámcu, s ohľadom na distribúciu rozpätia a percentuálnu trhovú hodnotu. S ohľadom na vývoj v makroekonomickom prostredí bola alokácia vo štvrtom kvartáli v mierne prevažujúcom pomere k periférnym trhom, čím sa takticky navýšil objem vyšších beta titulov, predovšetkým v Španielsku, oproti nízkym beta titulom, s výhľadom väčšieho potenciálu ich koncentrácie. Podfondy absolútnej návratnosti Podfond Absolute Return Multi Strategies zaznamenal v roku 2012 výnos +10,07%. Zvýšený výkon priniesol najmä pozitívny výhľad v oblasti rizikových aktív v priebehu roka. Predovšetkým sa udržiaval pozitívny postoj v rámci periférií, najmä BTP a Bono. Sektor s fixným príjmom bol hlavným ťahúňom výkonu. Tento sektor sa aktívne obchodoval počas celého roku, predovšetkým zásluhou nákupu dlhopisov európskych periférií počas výpredajov. Počas väčšej časti roka sa predávali kľúčové cenné papiere, hlavne Bund a vládne dlhopisy Spojených štátov. Pokiaľ ide o úverové produkty, využitie bolo vyhradené na tieto triedy aktív počas väčšej časti roka. Z taktických dôvodov boli otvorené niektoré dlhé ochranné pozície. V priemere sa pohybovalo využitie u takýchto tried aktív v rozmedzí od 15,00% do 30,00%. Kmeňové akcie boli väčšinou držané dlhší čas. Japonský kôš bol udržiavaný dlhšie obdobie, tak aby sa dosiahol profit z oslabenej lokálnej meny. Dlhá pozícia na čínske kmeňové akcie sa zaujala po výpredaji. Pokiaľ ide o jednotlivé tituly, obchodovali sa akcie vybraté prieskumným tímom (metódou zdola nahor). V priemere sa pohybovalo využitie u takýchto tried aktív v rozmedzí od -5,00% do +20,00%. Pokiaľ ide o meny, aktívne sa obchodovali hlavné krížové kurzy. Vo všeobecnosti boli počas roka obchody v japonských jenoch a euro záporné, avšak pokusy o obchodovanie takýchto pozícií sa opakovali. Aktívne sa obchodovali krížové pozície AUD voči USD. Pokiaľ ide o rozvíjajúce sa trhy, portfólio v MXN bolo udržiavané hlavne v dlhej pozícii. Podfond Absolute Return Credit Strategies priniesol výnos +15,28%, rok 2012 bol silným rokom v oblasti úverových trhov.. Index Barclays Euro Floating ABS Bond Composite zaznamenal výnos +10,40%, zatiaľ čo index Barclays Pan-European High Yield, vrátane finančných služieb, zaznamenal výnos +28,50%. Kľúčová alokácia fondu do CMBS sa v roku 2012 odmenila zúžením rozpätí na vyššie dlhopisy o približne 500 bps. Boli zrealizované dôležité amortizácie dlhopisov, keďže dochádzalo k refinancovaniu alebo vysporiadaniu základných komerčných úverov na nehnuteľnosti a s touto situáciou sa počíta aj na rok 2013. Obchodné aktivity ABS zahŕňali v roku 2012 zníženie využitia zabezpečených úverov typu Collateralized Loan Obligation („CLO") v očakávaní zvýšeného objemu nesplácaných záväzkov, začlenenie titulov German Small to Medium Sized Enterprise (“SME”) CLOs a UK pub Whole Business Securitization (“WBS”) a pokračujúce reinvestície do Commercial Mortgage - Backed Security (“CMBS”). Z geografického hľadiska bol fond alokovaný najmä smerom do Nemecka a Veľkej Británie, najmä kvôli defenzívnej polohe CMBS. Alokácia podfondu do korporátnych titulov s vysokým výnosom sa v priebehu roka zvýšila na úroveň atraktívneho rizika/odmeny vyjadreného v hotovosti ako aj v CDS. Avšak v neskoršej časti roku 2012 sa využitie v korporátnych tituloch znížilo, potom čo došlo k prudkému utiahnutiu výnosov. Počas štvrtého roka za sebou sa emisia ABS znížila na hodnotu 162 mld EUR oproti 229 mld EUR z roku 2011 (zdroj prieskum BAML). V kontraste s tým sa vysokoziskové emisie v Európe dostali na rekordné úrovne, pričom dosiahli objem 56,8 mld EUR. V novembri bol vydaný certifikát Prime Collateralised Securities (PCS), prvý certifikát tohoto typu na trhu ABS. Likvidita sekundárneho trhu ABS sa počas roka držala na vysokej úrovni, pričom účastníci trhu často neboli schopní kryť ju cennými papiermi. Podfond Absolute Return Global Macro Strategies zaznamenal v roku 2012 výnos +0,04%. Podfond odštartoval rok zle, keď počas prvých mesiacov roka zaujal pozíciu pre scenár risk-off. Oznámenie ECB o nových opatreniach ohľadne likvidity na pomoc európskym bankám spustilo intenzívnu súťaž o rizikové aktíva, to stlačilo výnos podfondu blízko k hodnote -5,00%. Zámerom do druhej polovice roka 2012 bolo zotavenie sa z týchto strát a podfond len ťažko uzatváral rok 2012 v pozitívnych číslach. Zatiaľ čo v prvej polovici roku sa portfóliu nedarilo v oblasti periférií, v druhej polovici sa zameralo predovšetkým na takéto vládne dlhopisy. Pokiaľ ide o úverové produkty, podfond zaujímal opatrnú pozíciu aj keď bol investovaný, s podielom

Správa manažéra

13

týchto tried aktív priemerne v rozmedzí od 10,00% do 20,00%. Pokiaľ ide o meny, boli aktívne realizované hlavné krížové obchody. Vo všeobecnosti boli počas roka obchody v japonských jenoch a euro záporné, avšak pokusy o obchodovanie takýchto pozícií sa opakovali. Podfond aktívne obchodoval austrálsky dolár voči americkému doláru a v rozvíjajúcich sa trhoch bola udržiavaná hlavne dlhodobá pozícia v MXN a tureckých lírach.

Peňažné podfondy Podfond Euro Short Term Bonds zakončil rok 2012 s pozitívnym absolútnym výnosom +3,09%. Počas prvej polovice roka si podfond udržiaval trvanie portfólia medzi 0,2 roka a 0,6 roka. V prvom štvrťroku bolo jeho využitie nasmerované z väčšej časti do krátkodobých talianskych dlhopisov (do 12 mesiacov). Pokiaľ ide o úrokové riziko, bol tiež využitý do krajín s ratingom AA+, ako napríklad Rakúsko, Francúzsko a Belgicko. V druhom štvrťroku bol pridelený do krátkodobých talianskych dlhopisov, ale jeho využitie smerom do Rakúska a Francúzska sa znížilo na nulu. V tomto období boli investície zaistené krátkymi pozíciami na nemecké dlhopisy Schatz. Od augusta si podfond udržiaval trvanie od 0,3 roka do 0,4 roka. Udržiaval si využitie smerom na krátkodobé talianske dlhopisy, hlavne jednoročné, s okrajovým využitím dvojročných. Využitie podfondu bolo smerom ku krajinám s ratingom AA+, ako sú napríklad Rakúsko a Francúzsko, obmedzené na nulu, ale investovalo sa do nadnárodných dlhopisov vydaných EFSF a do belgických dlhopisov so splatnosťou do 2 rokov. Tieto pozície boli zabezpečené krátkymi pozíciami na nemecké dlhopisy Schatz. V priebehu roka sa fond nezapájal v pozíciách na španielske dlhopisy a ostatné periférne tituly. Garantované podfondy Výkon podfondu GaranT 1 bol na úrovni +8,69%, pričom hodnota NAV/podiel na akciu sa zvýšila z 105,95 EUR na konci roka 2011 na úroveň 115,16 EUR na konci roka 2012. Portfólio bolo alokované do krytých kmeňových a vládnych dlhopisov z dôvodu obsiahnutých zložiek s fixným výnosom, zatiaľ čo využitie kmeňových akcií v Euro STOXX 50 nepretržite klesalo z počiatočnej úrovne 12,00% až na 0,90% na konci roka. Ako bolo uvedené, alokácia portfólia medzi rizikové a bezrizikové aktíva sa riadila pravidlom za účelom získania zmluvnej záruky splatnosti k 30. septembru 2016. Garantovaná cena predstavuje 115,16 EUR, čo je hodnota NAV dosiahnutá na konci roka.

Výkon podfondu GaranT 2 bol na úrovni +4,00%, pričom hodnota NAV na akciu sa zvýšila z 99,78 EUR na konci roka 2011 na 103,77 EUR na konci roka 2012. Portfólio bolo alokované do krytých kmeňových a vládnych dlhopisov z dôvodu obsiahnutých zložiek s fixným výnosom, zatiaľ čo využitie kmeňových akcií v Euro STOXX 50, ktoré boli udržiavané na nulovej hodnote počas prvých deviatich mesiacov roka, nepretržite klesalo od konca septembra z úrovne 10,00% až na 8,00% ku koncu roka, čo bolo zapríčinené začiatkom nového päťročného záručného cyklu.

Ako bolo uvedené, alokácia portfólia medzi rizikové a bezrizikové aktíva sa riadila pravidlom za účelom získania zmluvnej záruky splatnosti k 30. septembru 2017. Garantovaná cena predstavuje 103,77 EUR, čo je hodnota NAV/podiel dosiahnutá na konci roka.

Výkon podfondu GaranT 3 bol na úrovni +2,91%, pričom hodnota NAV na akciu sa zvýšila z 106,72 EUR na konci roka 2011 na 109,83 EUR na konci roka 2012. Portfólio bolo alokované do krytých kmeňových a vládnych dlhopisov z dôvodu obsiahnutých zložiek s fixným výnosom, zatiaľ čo využitie kmeňových akcií v Indexe Euro STOXX 50 bolo nulové počas celého roka. Ako bolo uvedené, alokácia portfólia medzi rizikové a bezrizikové aktíva sa riadila pravidlom za účelom získania zmluvnej záruky splatnosti k 30. septembru 2013. Garantovaná cena predstavuje 109,83 EUR, čo je hodnota NAV/podiel dosiahnutá na konci roka.

Výkon podfondu GaranT 4 bol na úrovni +5,48%, pričom hodnota NAV na akciu sa zvýšila z 98,05 EUR na konci roka 2011 na 103,42 EUR na konci roka 2012. Portfólio bolo alokované do krytých kmeňových a vládnych dlhopisov z dôvodu obsiahnutých zložiek s fixným výnosom, zatiaľ čo využitie kmeňových akcií v Indexe Euro STOXX 50 nepretržite klesalo z počiatočnej úrovne 2,00% až na 0,00% ku koncu roka. Ako bolo uvedené, alokácia portfólia medzi rizikové a bezrizikové aktíva sa riadila pravidlom za účelom získania zmluvnej záruky splatnosti k 30. septembru 2014. Garantovaná cena predstavuje 103,44 EUR, čo je hodnota NAV/podiel dosiahnutá na konci mesiaca november.

Výkon podfondu GaranT 5 bol na úrovni +8,14%, pričom hodnota NAV na akciu sa zvýšila z 95,00 EUR na konci roka 2011 na 102,73 EUR na konci roka 2012. Portfólio bolo alokované do krytých kmeňových a vládnych dlhopisov z dôvodu obsiahnutých zložiek s fixným výnosom, zatiaľ čo využitie kmeňových akcií v Euro STOXX 50 nepretržite klesalo od konca septembra z úrovne 4,50% až na 0,00% ku koncu roku. Ako bolo uvedené, alokácia portfólia medzi rizikové a bezrizikové aktíva sa riadila pravidlom za účelom získania zmluvnej záruky na splatnosť k 30. septembru 2015. Garantovaná cena predstavuje 102,73 EUR, čo je hodnota NAV/podiel dosiahnutá na konci roka. Poznámky k trhovému prostrediu, spoločné pre fondy GaranT 1, GaranT 2, GaranT 3, GaranT 4 a GaranT 5: Európska dlhová kríza zostala ústrednou témou aj v roku 2012. Začiatok vlády Montiho kabinetu spolu s dlhodobými refinančnými operáciami („LTRO“), zavedenými Európskou centrálnou bankou, prispel na začiatku roka k zníženiu rozpätí na


14

talianskych dlhopisoch, ale zhoršenie situácie v Španielsku, ktorej priťažovali problémy v oblasti bankovníctva, fiškálnej politiky a makroekonomickej situácie, urýchlilo ďalšie závažné rozšírenie rozpätí talianskych a španielskych dlhopisov. Faktor, ktorý v podstatnej miere zmenil situáciu, priniesol Mario Draghi, ktorý uviedol, že Európska centrálna banka je pripravená urobiť „čokoľvek, aby sa zachovala mena euro“. Európska centrálna banka nastavila mechanizmus OMT s cieľom poskytovania podpory na sekundárnom trhu tým krajinám, ktoré budú ochotné podpísať Memorandum o porozumení, zahŕňajúce podmienky pripojené k intervencii. Vyhlásenie týchto opatrení prispelo k výraznému poklesu výnosov periférnych dlhopisov, zatiaľ čo sadzby hlavných krajín zostali nízke a priblížili sa k tým v Nemecku. Fiškálne úspory a finančná fragmentácia potlačili rast v periférnych krajinách, ktoré zostali v recesii. Je pravdepodobné, že tento trend bude pretrvávať aj v roku 2013, v prostredí nízkych sadzieb a klesajúcich rozpätí. Výsledok talianskych volieb koncom februára by nemal zmeniť tento výhľad. Aj keď pomalým tempom, oživenie v Spojených štátoch pokračovalo. Akcelerácia na trhu s bývaním, postupný pokles nezamestnanosti a prebiehajúca podpora vládnych transferov udržali úroveň spotrebiteľských výdavkov. FED zmiernil svoju menovú politiku zavedením nových programov tzv. kvantitatívneho uvoľňovania (Quantitative Easing, ďalej „QE“) a naviazaním svojej úrokovej politiky na nezamestnanosť a infláciu. Keď sa pozrieme na rok 2013, isté sprísnenie fiškálnej politiky nastane po tom, čo kongres oznámil zvýšenie milionárskej dane a umožnil odsunutie termínu na riešenie zníženia dane z príjmov. Dôležitosť týchto opatrení porastie, ale oživenie bude pravdepodobne pokračovať, aj keď pozvoľným tempom. Po skúsenostiach s miernym úverovaním v prvej polovici roka 2012 je pravdepodobné, že Čína bude rásť na úrovni okolo svojho politického cieľa (7,50%), zatiaľ čo sa bude snažiť vyvážiť svoju ekonomiku a orientovať ju na spotrebiteľský model. Vývoj čínskej ekonomiky bude mať vplyv na ceny komodít a rast dynamiky v Ázii.

Ak sa pozrieme na Japonsko, posledných pár mesiacov roku 2012 bolo kľúčových pre zmenu politickej rovnováhy krajiny. Bývalá najväčšia opozičná strana LDP a jej spojenci si v decembrových voľbách zaistili dvojtretinovú superväčšinu, ktorá umožňuje novému predsedovi vlády Abemu, aby pokračoval v jej záväzku, t. j. boji proti deflácii, aj keby mali zreformovať Zákon o bankovníctve a prinútiť tak centrálnu banku aby prijala efektívnejšie postupy. Hoci sa už jen výrazne oslabil, nastolené smerovanie Japonska zostáva naďalej prioritou aj v roku 2013.


Hodnota NAV podfondu Flexible Exposure Strategies vzrástla o +3,38%, čím navýšila cenu jeho akcií zo 100,00 EUR zo dňa 5. marca 2012 (dátum založenia akcií triedy A) na 103,38 EUR na konci roka. Portfólio bolo kompletne alokované vládnym emitentom krátkodobých titulov (splatnosť menej ako 3 roky). Prekrývanie využitia bolo riadené dlhými pozíciami v termínovaných kontraktoch Bund a Euro Stoxx 50 a komoditných fondoch ETF. Využitie kmeňových akcií na konci vykazovaného obdobia predstavovalo okolo 20,00% zo spravovaných aktív podfondu. Stratégia portfólia long/short a následne jeho čisté využitie na trhoch kmeňových akcií, dlhopisov a komodít (prekrytie alokácie), bola založená a rozdelená výhradne na základe modelovacieho algoritmu.

Podfond Generali Insurance Portfolio Strategies vykázal od svojho založenia výnos +2,15%. Podarilo sa udržať alokáciu s pevným výnosom pri pozitívnej pozícii smerom k perifériám, prevažne k BTP. Počas roka boli primárne nakupované krátkodobé cenné papiere a hlavné cenné papiere boli predané, prevažne dlhopisy Bund a americké obligácie. Bola prijatá krátka pozícia na 10-ročné sadzby v Japonsku a vo Francúzsku. Na strane úverov, bola alokácia podfondu udržiavaná medzi 15,00% a 30,00%. Akcie boli väčšinou udržiavané dlhodobo. Rovnako dlhé podržanie pozície japonského koša prinieslo profit zo slabej miestnej meny. Po odpredaní bola prijatá dlhá pozícia na čínskych akciách. Pokiaľ ide o jednotlivé tituly, akcie boli vybrané prieskumným tímom (metódou zdola nahor) a využitie na takúto triedu aktív v priemere predstavovalo 0,00% až 15,00%. Hlavné krížové kurzy boli aktívne zobchodované. Obchody v japonských jenoch boli záporné, avšak pokusy o obchodovanie takýchto pozícií sa opakovali. Aktívne sa obchodovali krížové pozície v austrálskych dolároch voči americkému doláru.

Podfondy rezervované pre Generali Group V priebehu roka, sa investičné stratégie podfondov Euro Equities, Euro 50 Equities, Equity France, Equity Germany a Equity Italy vyznačovali nízkou volatilitou spôsobenou trhovými turbulenciami. Podfondy dlhopisov (1/3 Years Euro Bonds, 3/5 Years Euro Bonds, 5/7 Years Euro Bonds, 7/10 Years Euro Bonds a Euro Bonds All Maturity) boli alokované do nemeckých vládnych dlhopisov (približne 60,00% objemu) a talianskych vládnych dlhopisov (zvyšok). Krivka expozície vo vzťahu k jednotlivým krajinám bola neutrálna pre celé obdobie. Aby sa zabránilo nadmernej alokácii rizika na jednotlivé emisie dlhopisov, zvažoval a odsúhlasoval sa v priebehu roka vždy minimálny počet emisií. Európska dlhová kríza zostala ústrednou témou aj v roku 2012. Začiatok vlády Montiho kabinetu spolu s dlhodobými refinančnými operáciami („LTRO“), presadzovanými Európskou centrálnou bankou, prispel na začiatku roka k zníženiu rozpätí na talianskych dlhopisoch, ale zhoršenie situácie v Španielsku, ktorej priťažovali problémy v oblasti bankovníctva,

Správa manažéra

15

fiškálnej politiky a makroekonomickej situácie, urýchlilo ďalšie závažné rozšírenie rozpätí talianskych a španielskych dlhopisov. Faktor, ktorý v podstatnej miere zmenil situáciu, priniesol Mario Draghi, ktorý uviedol, že Európska centrálna banka je pripravená urobiť „čokoľvek, aby sa zachovala mena euro“. Európska centrálna banka nastavila mechanizmus OMT s cieľom poskytovania podpory na sekundárnom trhu tým krajinám, ktoré budú ochotné podpísať Memorandum o porozumení, zahŕňajúce podmienky pripojené k intervencii. Vyhlásenie týchto opatrení prispelo k výraznému poklesu výnosov periférnych dlhopisov, zatiaľ čo sadzby hlavných krajín zostali nízke a priblížili sa k tým v Nemecku. Fiškálne úspory a finančná fragmentácia potlačili rast v periférnych krajinách, ktoré zostali v recesii.


16

Tabuľka výkonu

Výkon 2012

NAV dňa

31. 12. 2012 NAV dňa

31. 12. 2011 Výkon (%)

European Equities Opportunity A Kapitalizácia 108,87 93,28 16,72

STOXX Europe 600 (v EUR) 14,98

High Conviction Europe A Kapitalizácia 83,72 88,44 -5,34

STOXX Europe 600 (v EUR) 14,98

Greater China Equities A Kapitalizácia USD 159,39 143,55 11,03

Central and Eastern European Equities A Kapitalizácia 267,93 209,83 27,69

Nomura Central and Eastern Europe ex Russia (v EUR) 17,74

German Equities D Kapitalizácia 92,66 74,81 23,86

DAX (v EUR) 30,15

Global Multi Utilities A Distribúcia (1) 169,32 179,93 -3,24

FTSE All-World Utilities, FTSE All-World Oil and Gas and FTSE All-World Telecom Indexes (v EUR)

-1,46

Global Equity Allocation A Distribúcia (2) 110,18 102,58 8,76

85% MSCI World and 15% MSCI Europe (v EUR) 10,72

Small & Mid Cap Euro Equities A Distribúcia (3) 82,83 66,56 27,43

EURO STOXX Small (v EUR) 14,32

North American Equities Fund of Funds A Distribúcia 90,58 82,19 10,20

MSCI North America (v EUR) 8,25

S.A.R.A. S.R.I. A Distribúcia (4) 90,64 77,53 19,34

STOXX Europe Sustainability (v EUR) 15,27

Euro Bonds A Distribúcia (5) 116,94 105,85 13,93

JP Morgan EMU Government Bond (v EUR) 11,42

Euro Bonds 1/3 Years A Distribúcia (6) 105,28 100,35 7,52

JP Morgan EMU Government Bond 1-3 years (v EUR) 4,35

Euro Bonds 3/5 Years A Distribúcia (7) 118,07 108,48 11,95


Euro Bonds 5/7 Years A Kapitalizácia 130,79 114,81 13,92


Euro Bonds 10+ Years A Kapitalizácia 142,21 118,95 19,55

JP Morgan EMU Government Bond 10+years (v EUR) 17,36

US Bonds A Kapitalizácia 116,36 117,13 -0,66

JP Morgan U.S. Government Bond (v EUR) 0,13

Central and Eastern European Bonds A Kapitalizácia 170,05 146,51 16,06

BofA Merrill Lynch Eastern Europe Government ex Russia (v EUR) 20,15

Euro Corporate Bonds A Kapitalizácia (8) 180,86 158,52 14,09

Barclays Capital Euro Aggregate Corporate Bond (v EUR) 13,56

Short Term Euro Corporate Bonds A Kapitalizácia 115,05 107,28 7,24

Barcap Euro Aggregate Corporate 1-3 years (v EUR) 7,28

European High Yield Bonds A Distribúcia (9) 124,07 112,54 17,57

BofA Merrill Lynch Euro Currency Fixed-Floating High Yield 3% Constrained, BB(50%) - B(50%), Ex-Financial (Subordinated) (v EUR)

24,04

Euro Convertible Bonds A Distribúcia (10) 105,88 94,81 14,54

Exane Eurozone Convertible Bond (v EUR) 18,73

Správa manažéra

17

Výkon 2012 NAV dňa 31. 12. 2012

NAV dňa 31. 12. 2011 Výkon (%)

Euro Inflation Linked Bonds A Distribúcia (11) 112,37 98,43 15,77

Barclays Capital Global Inflation-Linked: Euro Zone Bond (Serie – L) (v EUR) 16,63

Tactical Bond Allocation B Kapitalizácia 100,79 99,16 1,64


Asian Bond A Distribúcia USD (12) 107,27 100,35 9,54

HSBC Asian Local Bond Index (ALBI) (v EUR) 8,92

Euro Covered Bonds A Distribúcia (13) 109,29 100,73 11,97

BofA Merrill Lynch Euro Non-Pfandbriefe Covered Bond (v EUR) 12,21

Absolute Return Multi Strategies A Kapitalizácia 123,08 111,82 10,07

Absolute Return Credit Strategies A Distribúcia (14) 93,47 81,61 15,28

Absolute Return Global Macro Strategies A Kapitalizácia 115,62 115,57 0,04

Euro Short Term Bonds A Kapitalizácia 130,55 126,65 3,09

EONIA Capitalization 5 Day (v EUR) 0,16

GaranT 1 D Kapitalizácia 115,16 105,95 8,69





Euro Equities A Distribúcia (15) 90,65 79,65 16,93

MSCI EURO (v EUR) 16,39

Euro 50 Equities A Distribúcia (16) 88,49 78,78 15,56

EURO STOXX 50 (v EUR) 14,60

Equity France A Distribúcia (17) 89,48 78,52 16,58

CAC 40 (v EUR) 15,75

Equity Germany A Distribúcia (18) 97,93 80,91 23,59

DAX (v EUR) 30,15

Equity Italy A Distribúcia (19) 79,24 73,10 10,95

FTSE MIB (v EUR) 9,15

1/3 Years Euro Bonds A Distribúcia (20) 101,12 101,60 2,40








Euro Bonds All Maturity A Distribúcia (24) 113,19 108,22 7,66

JP Morgan EMU Government Bond (v EUR) 11,42

Flexible Exposure Strategies A Kapitalizácia (25) 103,38 100,00 3,38

Generali Insurance Portfolio Strategies A Distribúcia (26) 102,05 100,00 2,15

(1) Výkon podfondu zahŕňa dividendy 0,85 EUR na akciu k dátumu 27. 4. 2012 a 4,08 EUR na akciu k dátumu 24. 10. 2012 (2) Výkon podfondu zahŕňa dividendy 0,23 EUR na akciu k dátumu 27. 4. 2012 a 1,21 EUR na akciu k dátumu 24. 10. 2012 (3) Výkon podfondu zahŕňa dividendy 0,15 EUR na akciu k dátumu 27. 4. 2012 a 1,71 EUR na akciu k dátumu 24. 10. 2012


18

(4) Výkon podfondu zahŕňa dividendy 0,12 EUR na akciu k dátumu 27. 4. 2012 a 1,66 EUR na akciu k dátumu 24. 10. 2012 (5) Výkon podfondu zahŕňa dividendy 0,82 EUR na akciu k dátumu 27. 4. 2012 a 2,70 EUR na akciu k dátumu 24. 10. 2012 (6) Výkon podfondu zahŕňa dividendy 0,46 EUR na akciu k dátumu 27. 4. 2012 a 2,11 EUR na akciu k dátumu 24. 10. 2012 (7) Výkon podfondu zahŕňa dividendy 0,75 EUR na akciu k dátumu 27. 4. 2012 a 2,51 EUR na akciu k dátumu 24. 10. 2012 (8) Investičná politika zmenená dňa 10. 9. 2012 (9) Investičná politika zmenená dňa 10. 9. 2012. Výkon podfondu zahŕňa dividendy 2,24 EUR na akciu k dátumu 27. 4. 2012 a 5,58 EUR na akciu k dátumu 24. 10. 2012 (10) Výkon podfondu zahŕňa dividendy 0,78 EUR na akciu k dátumu 27. 4. 2012 a 1,84 EUR na akciu k dátumu 24. 10. 2012 (11) Výkon podfondu zahŕňa dividendy 0,38 EUR na akciu k dátumu 27. 4. 2012 a 1,13 EUR na akciu k dátumu 24. 10. 2012 (12) Výkon podfondu zahŕňa dividendy 0,20 EUR na akciu k dátumu 27. 4. 2012 a 2,39 EUR na akciu k dátumu 24. 10. 2012 (13) Výkon podfondu zahŕňa dividendy 0,85 EUR na akciu k dátumu 27. 4. 2012 a 2,52 EUR na akciu k dátumu 24. 10. 2012 (14) Výkon podfondu zahŕňa dividendy 0,27 EUR na akciu k dátumu 27. 4. 2012 a 0,31 EUR na akciu k dátumu 24. 10. 2012 (15) Výkon podfondu zahŕňa dividendy 0,23 EUR na akciu k dátumu 27. 4. 2012 a 2,10 EUR na akciu k dátumu 24. 10. 2012 (16) Výkon podfondu zahŕňa dividendy 0,27 EUR na akciu k dátumu 27. 4. 2012 a 2,11 EUR na akciu k dátumu 24. 10. 2012 (17) Výkon podfondu zahŕňa dividendy 0,21 EUR na akciu k dátumu 27. 4. 2012 a 1,70 EUR na akciu k dátumu 24. 10. 2012 (18) Výkon podfondu zahŕňa dividendy 1,95 EUR na akciu k dátumu 24. 10. 2012 (19) Výkon podfondu zahŕňa dividendy 0,32 EUR na akciu k dátumu 27. 4. 2012 a 1,46 EUR na akciu k dátumu 24. 10. 2012 (20) Výkon podfondu zahŕňa dividendy 0,67 EUR na akciu k dátumu 27. 4. 2012 a 2,22 EUR na akciu k dátumu 24. 10. 2012 (21) Výkon podfondu zahŕňa dividendy 0,53 EUR na akciu k dátumu 27. 4. 2012 a 1,89 EUR na akciu k dátumu 24. 10. 2012 (22) Výkon podfondu zahŕňa dividendy 0,85 EUR na akciu k dátumu 27. 4. 2012 a 2,74 EUR na akciu k dátumu 24. 10. 2012 (23) Výkon podfondu zahŕňa dividendy 0,71 EUR na akciu k dátumu 27. 4. 2012 a 2,35 EUR na akciu k dátumu 24. 10. 2012 (24) Výkon podfondu zahŕňa dividendy 0,73 EUR na akciu k dátumu 27. 4. 2012 a 2,49 EUR na akciu k dátumu 24. 10. 2012 (25) Podfond spustený dňa 2. 3. 2012. Akcie triedy A boli spustené dňa 5. 3. 2012 (26) Podfond spustený dňa 10. 9. 2012. Výkon podfondu zahŕňa dividendy 0,10 EUR za akciu k dátumu 24. 10. 2012 Minulé výkony nepredstavujú žiadnu záruku budúcich výsledkov.

Správa nezávislého audítora

19

Správa nezávislého audítora

pre akcionárov GENERALI INVESTMENTS SICAV Overili sme priloženú účtovnú uzávierku spoločnosti GENERALI INVESTMENTS SICAV (ďalej len „SICAV“) a každého z jej podfondov, ktorá zahŕňa Výkaz čistých aktív a portfólia k 31. decembru 2012 a Výkaz operácií a zmien v čistých aktívach za rok ukončený k tomuto dátumu a súhrn podstatných účtovných zásad a ďalšie vysvetľujúce poznámky k účtovnej uzávierke. Zodpovednosť predstavenstva SICAV za účtovnú uzávierku Predstavenstvo SICAV je zodpovedné za prípravu a riadne podanie tejto účtovnej uzávierky v súlade s luxemburskými právnymi a regulačnými požiadavkami na prípravu a podávanie účtovnej uzávierky a za takú internú kontrolu, ako to predstavenstvo SICAV stanoví ako nutné pre umožnenie prípravy a podanie účtovnej uzávierky bez podstatných nesprávností, či už vzniknutých podvodom, alebo v dôsledku chyby. Zodpovednosť „réviseur d’entreprises agréé“ Našou zodpovednosťou je vyniesť výrok ohľadom tejto účtovnej uzávierky na základe nášho auditu. Audit sme vykonali v súlade s Medzinárodnými normami pre vykonávanie auditov, ako ich prijal pre Luxembursko „Commission de Surveillance du Secteur Financier“. Tieto normy vyžadujú, aby sme dodržiavali etické požiadavky a audit naplánovali a vykonali tak, aby sme dosiahli primeranú istotu ohľadom toho, či príslušná účtovná uzávierka neobsahuje žiadne podstatné skreslené skutočnosti.

Audit zahŕňa vykonanie postupov za účelom získania dôkazov o sumách a informáciách v účtovnej uzávierke. Zvolené postupy závisia od úsudku „réviseur d’entreprises agréé“, vrátane posúdenia rizík podstatných skreslených skutočností v účtovnej uzávierke, či už v dôsledku podvodu, alebo chyby. Pri posudzovaní tohto rizika „réviseur d’entreprises agréé“ berie do úvahy internú kontrolu vzťahujúcu sa na prípravu a riadne predloženie účtovnej uzávierky týmto subjektom za účelom navrhnutia kontrolných postupov, ktoré sú za daných okolností vhodné, ale nie za účelom vyslovenia názoru s ohľadom na efektivitu internej kontroly subjektu.

Audit taktiež zahŕňa hodnotenie vhodností použitých účtovných postupov a rozumnosti účtovných odhadov vykonaných predstavenstvom spoločnosti SICAV a ďalej hodnotenie celkovej prezentácie účtovnej uzávierky.

Domnievame sa, že dôkazy, ktoré sme získali počas auditu, sú dostatočné a vhodné ako základ pre vyslovenie výroku audítora. Výrok Podľa nášho názoru účtovná uzávierka poskytuje pravdivý a správny obraz finančného postavenia spoločnosti GENERALI INVESTMENTS SICAV a každého z jej podfondov k 31. decembru 2012 a výsledkov ich prevádzky a zmien ich čistých aktív za rok ukončený k tomuto dátumu v súlade s luxemburskými právnymi a regulačnými požiadavkami týkajúcimi sa prípravy a predkladania účtovnej uzávierky.

Bez dopadu na náš výrok by sme vás radi upozornili na Poznámku 2 účtovnej uzávierky vzťahujúcu sa na oceňovanie cenných papierov v kontexte krízy likvidity a súvisiacich rizík. Táto poznámka vysvetľuje, že v prípade absencie likvidného trhu boli nelikvidné cenné papiere ocenené podľa spravodlivej hodnoty predstavenstvom na základe matematických modelov alebo iných alternatívnych metód ocenenia, v niektorých prípadoch vrátane posledných dostupných informácií oznámených protistranami alebo poskytovateľmi služieb. Skutočné výsledky v budúcnosti by sa mohli od týchto odhadov líšiť a tieto rozdiely môžu byť pre ocenenie podstatné. Pre podfond, ktorého sa to v značnej miere týka, je pomer týchto aktív z hľadiska hodnoty čistých aktív podfondu k 31. decembru 2012, podľa hodnotenia predstavenstva spoločnosti SICAV, uvedený v poznámke 16, ktorá tiež obsahuje vysvetlenie, prečo sa v prípade podfondu GENERALI INVESTMENTS SICAV - Absolute Return Credit Strategies monitorujú kapitálové transakcie.

GENERALI INVESTMENTS SICAV Overená výročná správa k 31.12.2012

20

Ďalšie záležitosti Doplnkové informácie zahrnuté vo výročnej správe boli preverené v kontexte nášho poverenia, ale neboli podrobené špecifickým kontrolným postupom v súlade s vyššie popísanými normami. V dôsledku toho nevydávame žiadny výrok s ohľadom na tieto informácie. Nemáme však ohľadom týchto informácií žiadne pripomienky v kontexte účtovnej uzávierky ako celku.

ERNST & YOUNG

Société Anonyme

Cabinet de révision agréé

Bernard LHOEST

V Luxembursku, 15. marca 2013

21

Výkaz čistých aktív

Výkaz čistých aktív k 31.12.2012

EUR

Konsolidované

Poznámka

Aktíva 3 725 914 235,84

Portfólio cenných papierov s trhovou hodnotou 3 411 293 718,87

Kalkulačná cena 3 312 105 020,78

Nerealizovaný zisk/(Nerealizovaná strata)portfólia cenných papierov

99 188 698,09

Opcie nakúpené za trhovú hodnotu 53 156,96

Opcie nakúpené za cenu nákladov 239 832,22

Hotovosť v bankách 169 574 188,00

Pohľadávky na úroky 30 584 763,78

Pohľadávky na maklérske poplatky 18 249 468,77

Pohľadávky na upisovateľské poplatky 93 912 011,33

Pohľadávky na dividendy 198 639,99

Nerealizovaný zisk budúcich menovýchkontraktov

9 499 242,55

Nerealizovaný čistý nárast finančnýchtermínovaných obchodov

8 596 736,18

Ďalšie aktíva 952 309,41

Záväzky 131 369 718,17

Konkorentný úver 82 176,76

Splatné maklérske poplatky 92 206 286,11

Provízie za výkonnosť 7 3 687 821,53

Splatné upisovateľské poplatky 22 909 642,12

Nerealizovaná strata budúcich menovýchkontraktov

9 60 283,96

Nerealizovaný čistý pokles finančnýchtermínovaných obchodov

8 716 675,05

Nerealizovaná strata zo swapov 10 1 334 304,83

Splatné honoráre poradcom 5 5 957 565,68

Depozit a administratíva 6 458 990,69

Ďalšie záväzky 3 955 971,44

Čistá hodnota aktív 3 594 544 517,67

EUR

European EquitiesOpportunity

94 773 553,59

92 304 362,31

84 419 708,18

7 884 654,13

0,00

0,00

229 330,76

0,00

2 214 865,20

0,00

0,00

0,00

0,00

24 995,32

2 178 376,25

82 176,76

1 602 198,80

0,00

293 284,81

0,00

0,00

0,00

171 668,41

11 853,50

17 193,97

92 595 177,34

EUR

High ConvictionEurope

92 804 567,11

69 879 093,32

66 458 551,83

3 420 541,49

0,00

0,00

12 974 493,89

0,00

9 858 936,79

0,00

2 768,96

0,00

0,00

89 274,15

20 978 485,57

0,00

0,00

0,00

20 817 922,90

0,00

0,00

0,00

132 682,28

11 528,75

16 351,64

71 826 081,54

USD

Greater ChinaEquities

154 252 272,76

150 108 330,92

140 961 225,54

9 147 105,38

0,00

0,00

4 079 294,41

0,00

0,00

39 850,99

24 796,44

0,00

0,00

0,00

284 251,92

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

235 326,36

18 617,99

30 307,57

153 968 020,84

EUR

Central and EasternEuropean Equities

72 019 133,32

67 891 075,04

67 198 221,33

692 853,71

0,00

0,00

4 123 058,42

0,00

0,00

4 999,86

0,00

0,00

0,00

0,00

205 057,97

0,00

0,00

0,00

5 924,80

0,00

0,00

0,00

178 901,70

8 285,20

11 946,27

71 814 075,35


Priložené poznámky sú neodlučitel’nou súčast’ou týchto účtovných výkazov.

22




EUR

German Equities

Poznámka

Aktíva 17 101 619,91

Portfólio cenných papierov s trhovou hodnotou 13 629 810,78

Kalkulačná cena 11 862 608,63


1 767 202,15

Opcie nakúpené za trhovú hodnotu 0,00

Opcie nakúpené za cenu nákladov 0,00


Pohľadávky na úroky 0,00

Pohľadávky na maklérske poplatky 0,00

Pohľadávky na upisovateľské poplatky 4 929,35

Pohľadávky na dividendy 0,00


9 0,00


8 0,00

Ďalšie aktíva 0,00

Záväzky 91 195,18

Konkorentný úver 0,00

Splatné maklérske poplatky 0,00

Provízie za výkonnosť 7 0,00

Splatné upisovateľské poplatky 0,00


9 0,00


8 15 525,00

Nerealizovaná strata zo swapov 10 0,00

Splatné honoráre poradcom 5 69 056,20


Ďalšie záväzky 4 523,86

Čistá hodnota aktív 17 010 424,73

EUR

Global Multi Utilities

20 822 735,26

20 204 078,84

18 620 122,19

1 583 956,65

0,00

0,00

600 677,95

0,00

0,00

151,57

13 594,99

0,00

0,00

4 231,91

114 177,32

0,00

0,00

0,00

53 100,44

0,00

0,00

0,00

54 037,69

2 709,99

4 329,20

20 708 557,94

EUR

Global EquityAllocation

144 354 193,17

132 315 456,16

131 576 351,95

739 104,21

0,00

0,00

11 176 842,56

15 306,69

0,00

0,00

105 962,43

211 750,37

522 419,40

6 455,56

2 054 014,73

0,00

0,00

0,00

71 149,11

0,00

0,00

0,00

186 209,75

18 421,18

1 778 234,69

142 300 178,44

EUR

Small & Mid CapEuro Equities

142 392 088,27

135 648 840,24

123 698 158,17

11 950 682,07

0,00

0,00

6 671 340,18

0,00

0,00

4 538,39

20 192,02

0,00

0,00

47 177,44

225 666,87

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

188 301,10

16 520,97

20 844,80

142 166 421,40

EUR

North AmericanEquities Fund of

Funds

24 828 978,78

24 333 952,83

22 687 044,19

1 646 908,64

0,00

0,00

468 801,03

0,00

0,00

0,00

8 888,17

0,00

0,00

17 336,75

53 855,88

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

46 229,43

3 203,68

4 422,77

24 775 122,90


23



EUR

S.A.R.A. S.R.I.

Poznámka

Aktíva 36 618 117,28




3 141 738,57






Pohľadávky na upisovateľské poplatky 0,00

Pohľadávky na dividendy 27 924,97


9 0,00


8 0,00


Záväzky 57 546,88






9 0,00


8 0,00






EUR

Euro Bonds

519 188 699,40

490 436 209,13

460 961 739,28

29 474 469,85

0,00

0,00

22 768 689,47

5 400 791,66

0,00

583 009,14

0,00

0,00

0,00

0,00

1 362 095,25

0,00

0,00

0,00

281 675,36

0,00

277 200,00

0,00

670 746,49

64 420,49

68 052,91

517 826 604,15

EUR

Euro Bonds 1/3Years

109 965 505,22

105 838 981,61

102 405 138,36

3 433 843,25

0,00

0,00

2 968 498,00

952 373,48

0,00

205 652,13

0,00

0,00

0,00

0,00

468 122,18

0,00

0,00

0,00

218 329,93

0,00

141 500,00

0,00

67 606,67

15 265,56

25 420,02

109 497 383,04

EUR

Euro Bonds 3/5Years

33 032 581,98

31 060 407,67

29 555 980,54

1 504 427,13

0,00

0,00

1 655 836,64

293 405,72

0,00

22 931,95

0,00

0,00

0,00

0,00

126 752,10

0,00

0,00

0,00

64 647,82

0,00

14 475,00

0,00

31 955,05

4 804,65

10 869,58

32 905 829,88

EUR

Euro Bonds 5/7Years

3 113 983,17

2 797 708,21

2 670 981,23

126 726,98

0,00

0,00

262 981,83

38 988,56

0,00

14 304,57

0,00

0,00

0,00

0,00

3 059,32

0,00

0,00

0,00

240,25

0,00

0,00

0,00

1 900,89

364,24

553,94

3 110 923,85



24




EUR

Euro Bonds 10+Years

Poznámka

Aktíva 2 994 097,83




181 949,65



Hotovosť v bankách 163 997,51

Pohľadávky na úroky 47 998,67





9 0,00


8 0,00


Záväzky 2 576,91






9 0,00


8 0,00



Depozit a administratíva 6 351,56

Ďalšie záväzky 540,45


EUR

US Bonds

11 938 556,31

11 720 515,09

11 541 060,37

179 454,72

0,00

0,00

143 852,33

69 193,56

0,00

4 995,33

0,00

0,00

0,00

0,00

58 867,05

0,00

0,00

0,00

6 444,43

18 097,05

12 054,69

0,00

18 138,25

1 534,22

2 598,41

11 879 689,26

EUR

Central and EasternEuropean Bonds

61 329 165,15

56 692 725,36

52 077 137,91

4 615 587,45

0,00

0,00

3 541 913,37

1 083 048,09

0,00

11 478,33

0,00

0,00

0,00

0,00

130 131,17

0,00

0,00

0,00

27 913,66

0,00

0,00

0,00

83 157,97

7 627,13

11 432,41

61 199 033,98

EUR

Euro CorporateBonds

210 071 126,98

202 967 860,06

189 540 191,39

13 427 668,67

0,00

0,00

2 278 864,86

4 642 061,20

0,00

182 340,86

0,00

0,00

0,00

0,00

617 787,91

0,00

0,00

0,00

251 021,02

0,00

0,00

35 797,77

262 349,46

27 019,01

41 600,65

209 453 339,07

EUR

Short Term EuroCorporate Bonds

133 530 026,26

125 384 352,57

124 543 176,59

841 175,98

0,00

0,00

2 827 307,84

3 200 988,56

0,00

2 117 377,29

0,00

0,00

0,00

0,00

251 959,32

0,00

0,00

0,00

32 668,59

0,00

0,00

8 949,46

169 178,71

16 628,75

24 533,81

133 278 066,94


25



EUR

European High YieldBonds

Poznámka

Aktíva 112 658 969,62




6 810 216,61

Opcie nakúpené za trhovú hodnotu 53 156,96

Opcie nakúpené za cenu nákladov 239 832,22







9 0,00


8 0,00

Ďalšie aktíva 11 615,18

Záväzky 551 099,96




Splatné upisovateľské poplatky 85 875,94


9 0,00


8 0,00

Nerealizovaná strata zo swapov 10 202 491,21





EUR

Euro ConvertibleBonds

81 945 713,74

76 872 719,48

77 361 969,94

-489 250,46

0,00

0,00

3 885 535,22

1 054 365,74

0,00

10 990,12

0,00

122 103,18

0,00

0,00

217 700,21

0,00

0,00

0,00

5 573,80

0,00

0,00

115 168,51

71 956,91

10 297,89

14 703,10

81 728 013,53

EUR

Euro InflationLinked Bonds

81 293 968,03

79 533 803,33

72 498 480,85

7 035 322,48

0,00

0,00

1 223 419,27

536 745,43

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

158 967,55

0,00

0,00

0,00

72 063,77

0,00

0,00

0,00

61 416,06

10 174,76

15 312,96

81 135 000,48

EUR

Tactical BondAllocation

806 006,10

752 597,27

753 520,06

-922,79

0,00

0,00

47 308,98

6 099,85

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

8 300,94

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

4 844,14

228,75

3 228,05

797 705,16

USD

Asian Bond

103 910 681,88

99 868 054,20

95 218 666,61

4 649 387,59

0,00

0,00

3 213 369,84

796 600,83

0,00

32 657,01

0,00

0,00

0,00

0,00

142 819,90

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

112 258,52

12 944,83

17 616,55

103 767 861,98



26




EUR

Euro CoveredBonds

Poznámka

Aktíva 98 528 815,60




5 994 524,88









9 0,00


8 7 147,00


Záväzky 90 555,18






9 0,00


8 0,00






EUR

Absolute ReturnMulti Strategies

162 362 652,51

130 788 313,89

128 977 597,96

1 810 715,93

0,00

0,00

25 106 832,59

1 626 055,80

4 775 666,78

0,00

0,00

65 783,45

0,00

0,00

10 229 314,26

0,00

6 023 591,51

3 649 216,18

6 872,86

0,00

31 200,36

155 084,75

130 724,87

20 117,33

212 506,40

152 133 338,25

EUR

Absolute ReturnCredit Strategies

426 078 474,75

321 940 866,32

354 603 738,57

-32 662 872,25

0,00

0,00

12 371 475,84

1 218 401,57

0,00

89 799 154,50

0,00

0,00

0,00

748 576,52

86 834 318,72

0,00

83 248 192,94

17 425,24

5 087,77

42 186,91

0,00

364 270,69

1 830 626,73

44 157,11

1 282 371,33

339 244 156,03

EUR

Absolute ReturnGlobal Macro

Strategies

36 018 599,81

29 603 068,11

28 884 641,42

718 426,69

0,00

0,00

5 814 729,60

481 335,51

0,00

0,00

0,00

85 951,06

30 868,95

2 646,58

508 654,83

0,00

0,00

0,00

146,32

0,00

0,00

452 542,44

35 199,04

4 710,02

16 057,01

35 509 944,98

EUR

Euro Short TermBonds

433 748 726,50

411 254 090,00

404 970 756,80

6 283 333,20

0,00

0,00

20 593 959,04

1 319 177,50

0,00

581 499,96

0,00

0,00

0,00

0,00

1 009 609,91

0,00

0,00

0,00

544 813,58

0,00

150 000,00

0,00

193 670,35

55 981,03

65 144,95

432 739 116,59


27



EUR

GaranT 1

Poznámka

Aktíva 60 248 880,60




3 016 407,00









9 0,00


8 0,00


Záväzky 211 164,90






9 0,00


8 4 200,00






EUR

GaranT 2

72 296 853,87

69 336 305,00

68 525 556,25

810 748,75

0,00

0,00

1 843 030,16

1 095 588,43

0,00

21 930,28

0,00

0,00

0,00

0,00

298 947,95

0,00

0,00

0,00

13 260,04

0,00

45 150,00

0,00

182 552,64

8 973,60

49 011,67

71 997 905,92

EUR

GaranT 3

54 977 884,14

52 984 665,62

52 708 334,56

276 331,06

0,00

0,00

1 648 603,38

319 320,70

0,00

25 294,44

0,00

0,00

0,00

0,00

188 274,13

0,00

0,00

0,00

6 043,15

0,00

0,00

0,00

139 882,02

6 877,43

35 471,53

54 789 610,01

EUR

GaranT 4

48 397 552,55

46 624 690,00

45 679 566,70

945 123,30

0,00

0,00

1 257 555,74

515 306,81

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

191 125,59

0,00

0,00

0,00

30 002,27

0,00

0,00

0,00

123 565,04

6 075,65

31 482,63

48 206 426,96

EUR

GaranT 5

41 724 967,37

39 971 125,00

38 677 030,00

1 294 095,00

0,00

0,00

1 286 537,79

467 304,58

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

138 697,98

0,00

0,00

0,00

1 645,95

0,00

0,00

0,00

105 288,28

5 175,83

26 587,92

41 586 269,39



28




EUR

Euro Equities

Poznámka

Aktíva 6 673 416,04




-238 459,93









9 0,00


8 0,00


Záväzky 5 948,32






9 0,00


8 2 310,00






EUR

Euro 50 Equities

6 531 610,63

6 290 950,71

6 677 082,28

-386 131,57

0,00

0,00

240 659,92

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

5 237,89

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

1 680,00

0,00

1 704,94

801,82

1 051,13

6 526 372,74

EUR

Equity France

6 606 229,29

5 504 821,10

5 715 666,51

-210 845,41

0,00

0,00

1 101 408,19

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

8 709,99

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

5 115,00

0,00

1 720,52

807,92

1 066,55

6 597 519,30

EUR

Equity Germany

7 146 438,91

5 564 539,68

5 300 928,69

263 610,99

0,00

0,00

1 581 899,23

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

9 680,36

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

5 800,00

0,00

1 860,45

875,33

1 144,58

7 136 758,55

EUR

Equity Italy

5 924 822,10

5 564 285,27

6 353 801,79

-789 516,52

0,00

0,00

345 269,05

14 714,67

0,00

0,00

553,11

0,00

0,00

0,00

13 710,51

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

10 465,00

0,00

1 545,03

729,19

971,29

5 911 111,59


29



EUR

1/3 Years EuroBonds

Poznámka

Aktíva 8 183 738,62




40 196,70









9 0,00


8 0,00


Záväzky 4 623,84






9 0,00


8 0,00






EUR

3/5 Years EuroBonds

8 723 650,99

8 563 428,05

8 375 982,86

187 445,19

0,00

0,00

6 085,62

154 137,32

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

4 871,25

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

2 309,10

1 091,11

1 471,04

8 718 779,74

EUR

5/7 Years EuroBonds

8 973 953,14

8 782 752,09

8 384 820,43

397 931,66

0,00

0,00

11 001,96

180 199,09

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

5 007,15

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

2 376,68

1 123,54

1 506,93

8 968 945,99

EUR

7/10 Years EuroBonds

8 308 098,10

8 178 896,65

7 668 006,03

510 890,62

0,00

0,00

9 481,52

119 719,93

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

4 685,94

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

2 193,78

1 036,34

1 455,82

8 303 412,16

EUR

Euro Bonds AllMaturity

9 027 947,28

8 853 279,52

8 370 596,15

482 683,37

0,00

0,00

3 009,78

171 657,98

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

5 026,95

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

2 385,49

1 127,41

1 514,05

9 022 920,33



30




EUR

Flexible ExposureStrategies

Poznámka

Aktíva 7 475 315,66




14 462,60





Pohľadávky na maklérske poplatky 1 400 000,00




9 0,00


8 31 788,80


Záväzky 1 360 375,42


Splatné maklérske poplatky 1 332 302,86

Provízie za výkonnosť 7 21 180,11



9 0,00


8 0,00




Ďalšie záväzky 779,52


EUR

Generali InsurancePortfolio Strategies

5 104 887,31

4 043 935,07

4 017 935,88

25 999,19

0,00

0,00

1 010 410,23

32 375,49

0,00

0,00

0,00

13 654,49

4 512,03

0,00

2 355,24

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

1 351,33

632,55

371,36

5 102 532,07


31

Výkaz operácií a zmien čistých aktív

Výkaz operácií a zmien čistých aktív pre rokkončiaci 31.12.2012

EUR

Konsolidované

Zisk 119 385 934,14

Čisté dividendy 19 101 420,68

Čistý úrok z dlhopisov 97 538 167,38

Bankový úrok z čiastok v hotovosti 245 120,51

Ďalšie finančné príjmy 96 317,59

Úroky zo swapov na úrokovú mieru 1 571 351,09

Provízia za umiestnenie 833 556,89

Výdavky 40 545 437,34

Provízie za správu a honoráre poradcom 5 25 237 262,57

Provízie za depozitné služby 6 1 108 104,42

Daň z upisovania (Taxe d'abonnement) 4 639 622,44

Administratívne výdavky 6 727 106,07

Motivačné provízie a provízie za výkonnosť 7 3 765 876,25

Poplatok za register bydlísk 88 022,17

Profesijné a právne poplatky 1 631 733,78

Bankový úrok z prečerpania 28 194,06

Maklérske poplatky 3 735 089,87

Úroky zo swapov na úrokovú mieru 2 221 718,26

Ďalšie výdavky 1 362 707,45

Cistý príjem/(Cistá strata) z investícií 78 840 496,80Cistý realizovaný zisk/Cistá realizovaná strataz/zo:- predaja investičných cenných papierov 15 969 282,68

- opcií -1 633 170,88

- budúcich menových kontraktov -4 078 206,03

- finančných termínovaných obchodov -16 020 560,36

- swapov 5 322 355,93

- menových kontraktov 7 554 461,72

Cistý realizovaný zisk/(Cistá realizovaná strata) 85 954 659,86Presuny čistých nerealizovaných nárastov apoklesov:- investícií 280 121 449,80

- opcií 122 025,20

- budúcich menových kontraktov 2 036 158,84

- finančných termínovaných obchodov 1 907 139,18

- swapov -8 533 575,74

Nárast/(Pokles) cistých aktív v dôsledku operácií 361 607 857,14

Vyplatené dividendy 14 -36 281 107,34

Upísané kapitalizačné akcie 928 234 738,42

Upísané distribučné akcie 230 219 532,21

Spätne odkúpené kapitalizačné akcie -1 105 565 498,65

Spätne odkúpené distribučné akcie -350 237 243,00

Nárast/(Pokles) cistých aktív 27 978 278,78Prehodnotenie otváracej kombinovanej hodnotyčistých aktív -3 963 754,69

Čisté aktíva na začiatku roku/obdobia 3 570 529 993,58

Čisté aktíva na konci roku/období 3 594 544 517,67

Poznámka EUR

European EquitiesOpportunity

2 318 994,80

2 186 278,16

0,00

987,15

0,00

0,00

131 729,49

1 650 056,13

710 649,09

27 536,74

11 461,11

18 068,76

0,00

2 044,65

26 743,81

9 817,36

810 296,89

0,00

33 437,72

668 938,67

-2 218 649,57

0,00

274 736,23

-995 540,00

0,00

2 275 309,63

4 794,96

13 104 443,23

0,00

-12 862,82

86 700,00

0,00

13 183 075,37

0,00

16 957 958,21

0,00

-17 348 307,09

0,00

12 792 726,49

0,00

79 802 450,85

92 595 177,34

EUR

High ConvictionEurope

3 068 315,24

2 900 731,87

0,00

4 109,68

0,00

0,00

163 473,69

1 552 090,03

626 820,17

29 804,78

9 195,00

19 557,03

0,00

2 209,10

29 012,13

1 296,61

805 301,56

0,00

28 893,65

1 516 225,21

-2 700 546,85

-303 756,00

-42 358,68

-4 399 487,52

0,00

2 150 471,06

-3 779 452,78

-2 331 522,03

154 350,23

0,00

248 126,20

0,00

-5 708 498,38

-2 075 979,67

1 563 324,00

1 300 000,00

-12 624 413,98

-21 479 743,12

-39 025 311,15

0,00

110 851 392,69

71 826 081,54

USD

Greater ChinaEquities

3 898 487,69

3 898 487,69

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

1 913 581,27

942 423,20

43 828,34

14 791,26

28 758,78

0,00

3 304,94

49 282,67

0,00

768 609,86

0,00

62 582,22

1 984 906,42

-20 464 188,06

0,00

0,00

0,00

0,00

-414 275,15

-18 893 556,79

34 166 740,94

0,00

0,00

0,00

0,00

15 273 184,15

0,00

393 424,27

0,00

-206 048,19

0,00

15 460 560,23

0,00

138 507 460,61

153 968 020,84

EUR

Central and EasternEuropean Equities

2 397 805,84

2 356 792,65

0,00

41 013,19

0,00

0,00

0,00

895 247,92

671 326,98

17 493,25

12 034,90

11 478,62

0,00

1 218,58

17 402,24

0,00

140 896,71

0,00

23 396,64

1 502 557,92

-950 406,56

0,00

-11 212,84

0,00

0,00

-2 261 512,41

-1 720 573,89

15 587 883,11

0,00

0,00

0,00

0,00

13 867 309,22

-397 156,33

16 045 647,32

0,00

-7 204 003,52

0,00

22 311 796,69

0,00

49 502 278,66

71 814 075,35

Výkaz operácií a zmien čistých aktív pre rok končiaci 31.12.2012


32




EUR

German Equities

Zisk 529 480,46

Čisté dividendy 529 017,86

Čistý úrok z dlhopisov 0,00

Bankový úrok z čiastok v hotovosti 462,60

Ďalšie finančné príjmy 0,00

Úroky zo swapov na úrokovú mieru 0,00

Provízia za umiestnenie 0,00

Výdavky 317 110,63

Provízie za správu a honoráre poradcom 5 276 833,58

Provízie za depozitné služby 6 4 904,82



Motivačné provízie a provízie za výkonnosť 7 0,00

Poplatok za register bydlísk 366,86

Profesijné a právne poplatky 5 402,40

Bankový úrok z prečerpania 0,00

Maklérske poplatky 8 339,98


Ďalšie výdavky 9 959,65

Cistý príjem/(Cistá strata) z investícií 212 369,83Cistý realizovaný zisk/Cistá realizovaná strataz/zo:- predaja investičných cenných papierov 1 128 323,73

- opcií 0,00

- budúcich menových kontraktov 0,00

- finančných termínovaných obchodov 207 075,02

- swapov 0,00

- menových kontraktov 0,00


- opcií 0,00


- finančných termínovaných obchodov -15 525,00

- swapov 0,00


Vyplatené dividendy 14 0,00


Upísané distribučné akcie 0,00

Spätne odkúpené kapitalizačné akcie -1 950 575,11

Spätne odkúpené distribučné akcie 0,00

Nárast/(Pokles) cistých aktív 2 467 341,29Prehodnotenie otváracej kombinovanej hodnotyčistých aktív 0,00

Čisté aktíva na začiatku roku/obdobia 14 543 083,44

Čisté aktíva na konci roku/období 17 010 424,73

Poznámka EUR


640 142,74

557 326,16

0,00

975,69

0,00

0,00

81 840,89

301 243,37

236 350,47

6 574,26

4 906,47

4 314,00

0,00

499,74

7 536,53

0,00

29 660,78

0,00

11 401,12

338 899,37

-3 419 434,82

0,00

35,84

0,00

0,00

-103 230,62

-3 183 730,23

2 248 349,80

0,00

0,00

0,00

0,00

-935 380,43

-110 090,07

2 273 554,61

1 500 000,00

-2 078 263,58

-8 385,72

641 434,81

0,00

20 067 123,13

20 708 557,94

EUR

Global EquityAllocation

2 415 128,66

2 318 205,47

15 306,69

3 202,10

0,00

0,00

78 414,40

1 302 808,97

739 948,03

41 270,82

14 459,25

27 080,66

0,00

3 036,60

38 549,81

3 746,11

395 307,22

0,00

39 410,47

1 112 319,69

4 113 106,42

-505 560,00

-1 485 758,78

-3 876 577,89

0,00

2 425 149,56

1 782 679,00

7 458 873,81

154 350,23

94 679,72

666 497,50

0,00

10 157 080,26

-1 560 670,72

17 665 675,16

2 200 000,00

-3 381 176,36

-206 620,95

24 874 287,39

0,00

117 425 891,05

142 300 178,44

EUR

Small & Mid CapEuro Equities

3 419 065,91

3 040 742,26

0,00

2 924,57

0,00

0,00

375 399,08

915 530,28

699 599,91

34 829,53

12 605,61

22 853,96

0,00

2 573,43

34 338,90

692,60

75 982,88

0,00

32 053,46

2 503 535,63

1 493 686,34

0,00

0,00

0,00

0,00

20 516,31

4 017 738,28

21 791 281,55

0,00

0,00

0,00

0,00

25 809 019,83

-2 697 744,43

19 055 223,95

34 298 052,10

-1 499 785,56

-19 374 929,40

55 589 836,49

0,00

86 576 584,91

142 166 421,40

EUR

North AmericanEquities Fund of

Funds

13 920,72

13 730,41

0,00

190,31

0,00

0,00

0,00

245 989,40

210 207,98

7 913,51

2 208,68

5 192,55

0,00

617,07

8 096,83

1 412,68

1 893,77

0,00

8 446,33

-232 068,68

1 726 370,22

0,00

2 469,00

52 530,74

0,00

920 344,83

2 469 646,11

-51 785,68

0,00

9 043,35

-69 447,13

0,00

2 357 456,65

0,00

6 874 360,54

0,00

-10 937 137,56

0,00

-1 705 320,37

0,00

26 480 443,27

24 775 122,90


33



EUR

S.A.R.A. S.R.I.

Zisk 1 070 814,38

Čisté dividendy 1 069 521,62






Výdavky 251 652,21












Cistý príjem/(Cistá strata) z investícií 819 162,17Cistý realizovaný zisk/Cistá realizovaná strataz/zo:- predaja investičných cenných papierov -1 297 172,07

- opcií 0,00


- finančných termínovaných obchodov 0,00

- swapov 0,00

- menových kontraktov 62 681,90

Cistý realizovaný zisk/(Cistá realizovaná strata) -415 328,00Presuny čistých nerealizovaných nárastov apoklesov:- investícií 6 321 538,99

- opcií 0,00



- swapov 0,00


Vyplatené dividendy 14 -632 208,19








Poznámka EUR

Euro Bonds

15 320 869,38

0,00

15 312 269,32

8 600,06

0,00

0,00

0,00

3 165 192,69

2 508 112,90

130 122,63

85 068,65

85 382,23

0,00

9 659,62

119 801,23

6,61

72 765,92

0,00

154 272,90

12 155 676,69

12 585 811,46

0,00

0,00

-4 618 070,00

0,00

0,00

20 123 418,15

32 788 386,95

0,00

0,00

303 800,00

0,00

53 215 605,10

-4 170 132,73

228 975 863,29

5 000 000,00

-144 375 912,62

-2 525 025,39

136 120 397,65

0,00

381 706 206,50

517 826 604,15

EUR

Euro Bonds 1/3Years

5 066 960,33

0,00

5 064 066,29

2 894,04

0,00

0,00

0,00

639 525,77

383 495,21

43 527,41

20 086,28

28 561,28

0,00

3 509,44

42 383,82

0,00

32 674,15

0,00

85 288,18

4 427 434,56

3 694 674,80

0,00

0,00

-798 130,50

0,00

0,00

7 323 978,86

3 254 244,53

0,00

0,00

-84 500,00

0,00

10 493 723,39

-406 433,51

96 943 243,45

0,00

-130 051 026,35

-10 117 207,97

-33 137 700,99

0,00

142 635 084,03

109 497 383,04

EUR

Euro Bonds 3/5Years

2 035 076,84

0,00

2 033 194,16

1 882,68

0,00

0,00

0,00

337 297,32

218 485,22

18 030,81

12 977,29

11 831,22

0,00

1 621,38

19 626,61

1,68

16 912,21

0,00

37 810,90

1 697 779,52

3 030 871,30

0,00

0,00

-449 819,50

0,00

0,00

4 278 831,32

2 414 913,30

0,00

0,00

74 275,00

0,00

6 768 019,62

-166 257,47

17 724 131,69

0,00

-81 584 336,67

-16 784,12

-57 275 226,95

0,00

90 181 056,83

32 905 829,88

EUR

Euro Bonds 5/7Years

82 910,26

0,00

82 910,26

0,00

0,00

0,00

0,00

12 229,78

6 728,17

738,30

523,48

484,36

0,00

56,21

1 984,93

2,72

408,37

0,00

1 303,24

70 680,48

115 063,01

0,00

0,00

-15 650,60

0,00

0,00

170 092,89

136 517,59

0,00

0,00

2 030,00

0,00

308 640,48

0,00

935 095,23

0,00

-223 696,81

-5 750,79

1 014 288,11

0,00

2 096 635,74

3 110 923,85



34




EUR

Euro Bonds 10+Years

Zisk 95 411,51

Čisté dividendy 0,00

Čistý úrok z dlhopisov 95 408,36





Výdavky 12 053,06


Provízie za depozitné služby 6 768,98

Daň z upisovania (Taxe d'abonnement) 4 507,63

Administratívne výdavky 6 504,73





Maklérske poplatky 325,54



Cistý príjem/(Cistá strata) z investícií 83 358,45Cistý realizovaný zisk/Cistá realizovaná strataz/zo:- predaja investičných cenných papierov 189 950,91

- opcií 0,00



- swapov 0,00


Cistý realizovaný zisk/(Cistá realizovaná strata) 243 408,46Presuny čistých nerealizovaných nárastov apoklesov:- investícií 195 763,04

- opcií 0,00



- swapov 0,00

Nárast/(Pokles) cistých aktív v dôsledku operácií 448 511,50


Upísané kapitalizačné akcie 795 409,36


Spätne odkúpené kapitalizačné akcie -390 890,47


Nárast/(Pokles) cistých aktív 853 030,39Prehodnotenie otváracej kombinovanej hodnotyčistých aktív 0,00



Poznámka EUR

US Bonds

296 800,11

0,00

296 778,20

21,91

0,00

0,00

0,00

101 648,93

77 190,27

3 834,02

2 935,91

2 515,78

0,00

298,20

4 238,30

94,00

3 387,24

0,00

7 155,21

195 151,18

643 978,25

0,00

12 109,35

9 272,12

0,00

180 021,33

1 040 532,23

-1 203 890,09

0,00

-18 097,05

-12 054,69

0,00

-193 509,60

0,00

3 691 804,85

0,00

-7 218 181,84

0,00

-3 719 886,59

0,00

15 599 575,85

11 879 689,26

EUR

Central and EasternEuropean Bonds

2 898 308,45

0,00

2 831 621,10

66 687,35

0,00

0,00

0,00

454 341,30

373 132,16

18 732,12

9 126,30

12 291,45

0,00

1 450,19

18 732,67

401,92

636,97

0,00

19 837,52

2 443 967,15

-17 249,64

0,00

27 127,41

0,00

0,00

-1 351 821,55

1 102 023,37

8 121 370,37

0,00

0,00

0,00

0,00

9 223 393,74

-2 928 858,49

4 671 829,54

1 663 140,18

-10 499 321,22

-3 999 999,93

-1 869 816,18

0,00

63 068 850,16

61 199 033,98

EUR

Euro CorporateBonds

8 805 220,39

0,00

8 446 168,83

1 207,97

0,00

357 843,59

0,00

1 854 322,27

1 046 946,05

58 070,45

36 717,80

38 103,95

0,00

4 480,73

54 457,93

0,00

1 057,14

532 188,87

82 299,35

6 950 898,12

238 499,17

113 750,00

0,00

0,00

-155 792,94

-1 845,13

7 145 509,22

17 221 912,45

0,00

0,00

0,00

120 678,32

24 488 099,99

-2 676 899,77

60 997 774,46

15 000 000,00

-42 853 572,97

-19 550 796,63

35 404 605,08

0,00

174 048 733,99

209 453 339,07

EUR

Short Term EuroCorporate Bonds

5 182 941,36

0,00

5 054 485,04

1 430,84

0,00

127 025,48

0,00

1 006 023,81

641 707,08

36 025,50

20 229,26

23 638,82

0,00

2 806,84

34 388,21

0,00

392,98

196 791,67

50 043,45

4 176 917,55

-272 001,35

39 000,00

0,00

0,00

-15 314,81

-261,65

3 928 339,74

3 656 877,37

0,00

0,00

0,00

32 474,92

7 617 692,03

-911 729,07

48 555 443,27

9 909 140,00

-32 939 124,18

-15 564,48

32 215 857,57

0,00

101 062 209,37

133 278 066,94


35



EUR

European High YieldBonds

Zisk 8 560 841,13





Úroky zo swapov na úrokovú mieru 484 583,33


Výdavky 1 350 543,35










Úroky zo swapov na úrokovú mieru 291 388,88



- opcií -937 000,00

- budúcich menových kontraktov -46 542,56


- swapov -353 815,83

- menových kontraktov 148 207,07


- opcií -186 675,26

- budúcich menových kontraktov 15 300,88


- swapov -204 545,37







Nárast/(Pokles) cistých aktív -10 205 350,02Prehodnotenie otváracej kombinovanej hodnotyčistých aktív 0,00



Poznámka EUR

Euro ConvertibleBonds

2 480 215,75

0,00

2 474 982,14

5 233,61

0,00

0,00

0,00

455 038,22

337 769,92

25 371,64

9 362,45

16 648,07

0,00

2 058,27

25 141,77

0,00

15 215,30

0,00

23 470,80

2 025 177,53

-5 877 649,46

0,00

0,00

0,00

0,00

215 492,20

-3 636 979,73

14 839 975,27

0,00

-34 428,59

0,00

61 066,50

11 229 633,45

-1 956 641,83

419 223,38

0,00

-7 804 377,88

-4 605,97

1 883 231,15

0,00

79 844 782,38

81 728 013,53

EUR

Euro InflationLinked Bonds

1 540 445,40

0,00

1 540 092,68

352,72

0,00

0,00

0,00

411 117,42

293 397,72

25 686,78

11 492,26

16 854,83

0,00

2 124,73

24 926,61

27,28

10 398,28

0,00

26 208,93

1 129 327,98

4 300 695,64

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

5 430 023,62

6 854 638,38

0,00

0,00

0,00

0,00

12 284 662,00

-801 073,67

9 142 682,44

36 940 702,70

-28 050 211,59

-32 069 882,76

-2 553 120,88

0,00

83 688 121,36

81 135 000,48

EUR

Tactical BondAllocation

633 677,33

0,00

629 364,06

1 833,30

0,00

2 479,97

0,00

166 709,78

123 434,93

6 631,28

2 443,42

4 351,14

2 660,73

793,16

9 121,03

704,34

6 292,98

620,00

9 656,77

466 967,55

65 855,88

0,00

-268 316,79

-540 224,78

22 839,39

51 562,24

-201 316,51

300 953,03

0,00

149 961,70

168 000,00

0,00

417 598,22

0,00

325 071,50

0,00

-34 264 958,15

-34 660,68

-33 556 949,11

0,00

34 354 654,27

797 705,16

USD

Asian Bond

3 670 487,72

0,00

3 669 985,70

502,02

0,00

0,00

0,00

640 047,52

461 888,65

29 999,67

10 125,86

19 684,75

0,00

2 547,64

28 645,33

145,91

10 988,47

0,00

76 021,24

3 030 440,20

998 910,33

0,00

0,00

-87 500,00

0,00

403 894,08

4 345 744,61

4 500 734,29

0,00

0,00

0,00

0,00

8 846 478,90

-2 448 807,16

1 803 354,20

13 278 000,00

-13 389,97

0,00

21 465 635,97

0,00

82 302 226,01

103 767 861,98



36




EUR

Euro CoveredBonds

Zisk 3 325 889,61







Výdavky 396 121,24













- opcií 0,00



- swapov 0,00



- opcií 0,00



- swapov 0,00










Poznámka EUR

Absolute ReturnMulti Strategies

5 628 970,78

379 425,39

4 837 225,26

47 093,51

0,00

365 226,62

0,00

5 680 600,43

733 043,95

59 893,96

20 673,43

39 300,48

3 724 610,17

5 103,62

58 895,47

29,85

538 674,21

446 427,39

53 947,90

-51 629,65

10 761 047,48

-39 604,88

1 203 314,19

1 998 021,76

216 991,89

-1 084 220,32

13 003 920,47

5 447 258,11

0,00

489 395,37

109 862,03

-136 218,32

18 914 217,66

-1 463 262,60

5 546 415,82

0,00

-24 520 808,29

-50 515 690,06

-52 039 127,47

0,00

204 172 465,72

152 133 338,25

EUR

Absolute ReturnCredit Strategies

9 889 050,72

0,00

9 698 479,99

23 474,13

0,00

167 096,60

0,00

8 550 977,71

7 707 445,03

113 515,65

38 921,96

74 485,34

17 425,24

9 049,68

106 620,86

9 478,14

2 257,67

383 643,06

88 135,08

1 338 073,01

-4 303 922,46

0,00

-3 285 642,30

0,00

5 334 140,63

4 253 645,89

3 336 294,77

58 140 458,59

0,00

813 118,74

0,00

-7 096 004,38

55 193 867,72

-2 186 309,55

0,00

89 799 154,50

-33 518 959,79

-177 730 495,40

-68 442 742,52

0,00

407 686 898,55

339 244 156,03

EUR

Absolute ReturnGlobal Macro

Strategies

1 639 021,44

0,00

1 563 491,60

5 735,00

0,00

67 095,50

2 699,34

678 027,24

216 071,11

15 641,80

7 560,44

10 263,76

0,00

1 334,60

16 573,86

273,91

18 107,02

370 658,39

21 542,35

960 994,20

1 424 313,95

0,00

-504 970,32

-2 250 129,50

273 307,60

-464 619,07

-561 103,14

457 492,40

0,00

516 393,05

279 749,94

-1 311 027,41

-618 495,16

-456 878,15

680 380,68

0,00

-30 056 317,76

-33 641,97

-30 484 952,36

0,00

65 994 897,34

35 509 944,98

EUR

Euro Short TermBonds

11 936 872,21

0,00

11 928 437,69

8 434,52

0,00

0,00

0,00

1 637 509,79

870 422,97

141 013,88

82 345,17

92 528,78

0,00

11 670,22

131 438,45

21,00

118 547,19

0,00

189 522,13

10 299 362,42

-97 451,36

0,00

0,00

-1 087 250,00

0,00

199 136,16

9 313 797,22

3 662 554,94

0,00

0,00

230 000,00

0,00

13 206 352,16

0,00

270 512 194,02

0,00

-340 031 648,50

0,00

-56 313 102,32

0,00

489 052 218,91

432 739 116,59


37



EUR

GaranT 1

Zisk 1 817 219,83







Výdavky 804 942,55












Cistý príjem/(Cistá strata) z investícií 1 012 277,28Cistý realizovaný zisk/Cistá realizovaná strataz/zo:- predaja investičných cenných papierov 302 036,70

- opcií 0,00



- swapov 0,00



- opcií 0,00



- swapov 0,00










Poznámka EUR

GaranT 2

3 385 531,88

0,00

3 288 250,67

963,62

96 317,59

0,00

0,00

1 143 772,74

815 543,35

23 016,60

37 766,38

15 102,73

0,00

1 949,76

223 017,23

0,00

1 366,34

0,00

26 010,35

2 241 759,14

-1 140 245,16

0,00

0,00

361 700,00

0,00

0,00

1 463 213,98

1 442 024,63

0,00

0,00

-45 150,00

0,00

2 860 088,61

0,00

12 523 421,03

0,00

-15 618 020,45

0,00

-234 510,81

0,00

72 232 416,73

71 997 905,92

EUR

GaranT 3

1 808 785,64

0,00

1 807 805,18

980,46

0,00

0,00

0,00

767 953,33

593 285,43

16 743,85

27 450,33

10 986,81

0,00

1 399,13

98 684,32

0,00

91,64

0,00

19 311,82

1 040 832,31

-93 391,87

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

947 440,44

614 619,92

0,00

0,00

0,00

0,00

1 562 060,36

0,00

9 225 277,15

0,00

-9 173 625,11

0,00

1 613 712,40

0,00

53 175 897,61

54 789 610,01

EUR

GaranT 4

1 784 009,64

0,00

1 782 986,79

1 022,85

0,00

0,00

0,00

712 607,89

536 808,66

15 150,11

24 750,08

9 940,87

0,00

1 282,10

106 899,87

0,00

504,38

0,00

17 271,82

1 071 401,75

-184 803,72

0,00

0,00

105 180,00

0,00

0,00

991 778,03

1 614 171,22

0,00

0,00

-13 320,00

0,00

2 592 629,25

0,00

9 905 418,41

0,00

-11 867 349,83

0,00

630 697,83

0,00

47 575 729,13

48 206 426,96

EUR

GaranT 5

1 316 382,98

0,00

1 315 348,40

1 034,58

0,00

0,00

0,00

576 274,19

434 578,58

12 264,89

20 451,21

8 047,80

0,00

1 035,24

83 223,85

0,00

817,90

0,00

15 854,72

740 108,79

132 782,50

0,00

0,00

148 475,00

0,00

0,00

1 021 366,29

2 035 877,50

0,00

0,00

-7 460,00

0,00

3 049 783,79

0,00

12 590 520,34

0,00

-9 213 283,40

0,00

6 427 020,73

0,00

35 159 248,66

41 586 269,39



38




EUR

Euro Equities

Zisk 187 391,14

Čisté dividendy 187 391,14






Výdavky 19 467,32












Cistý príjem/(Cistá strata) z investícií 167 923,82Cistý realizovaný zisk/Cistá realizovaná strataz/zo:- predaja investičných cenných papierov -2 769,32

- opcií 0,00



- swapov 0,00



- opcií 0,00



- swapov 0,00





Spätne odkúpené kapitalizačné akcie 0,00





Poznámka EUR

Euro 50 Equities

188 781,19

188 781,19

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

19 466,07

9 497,58

1 809,57

608,73

1 187,20

0,00

129,82

1 683,61

20,91

2 072,81

0,00

2 455,84

169 315,12

6 423,71

0,00

0,00

-101 550,00

0,00

0,00

74 188,83

749 999,63

0,00

0,00

18 060,00

0,00

842 248,46

-142 800,00

1 100 000,00

0,00

0,00

0,00

1 799 448,46

0,00

4 726 924,28

6 526 372,74

EUR

Equity France

150 560,87

148 483,42

2 070,78

6,67

0,00

0,00

0,00

18 597,77

9 633,59

1 835,23

616,77

1 204,21

0,00

134,97

1 692,29

0,00

1 090,80

0,00

2 389,91

131 963,10

-79 300,86

0,00

0,00

9 590,00

0,00

0,00

62 252,24

818 824,08

0,00

0,00

20 030,00

0,00

901 106,32

-114 600,00

1 100 000,00

0,00

0,00

0,00

1 886 506,32

0,00

4 711 012,98

6 597 519,30

EUR

Equity Germany

153 156,38

146 839,94

6 300,41

16,03

0,00

0,00

0,00

19 494,56

10 326,07

1 967,00

664,13

1 290,81

0,00

144,27

1 834,09

3,85

846,53

0,00

2 417,81

133 661,82

-44 855,42

0,00

0,00

160 112,49

0,00

249,91

249 168,80

1 052 174,43

0,00

0,00

-2 437,50

0,00

1 298 905,73

-117 000,00

1 100 000,00

0,00

0,00

0,00

2 281 905,73

0,00

4 854 852,82

7 136 758,55

EUR

Equity Italy

155 334,79

124 967,11

30 360,68

7,00

0,00

0,00

0,00

17 284,05

8 810,25

1 678,44

565,87

1 101,23

0,00

123,88

1 576,85

0,00

1 167,97

0,00

2 259,56

138 050,74

-80 930,31

0,00

0,00

-8 725,00

0,00

0,00

48 395,43

493 765,31

0,00

0,00

-9 975,00

0,00

532 185,74

-106 800,00

1 100 000,00

0,00

0,00

0,00

1 525 385,74

0,00

4 385 725,85

5 911 111,59


39



EUR

1/3 Years EuroBonds

Zisk 255 871,41







Výdavky 23 208,14









Maklérske poplatky 10,71



Cistý príjem/(Cistá strata) z investícií 232 663,27Cistý realizovaný zisk/Cistá realizovaná strataz/zo:- predaja investičných cenných papierov -31 347,44

- opcií 0,00



- swapov 0,00


Cistý realizovaný zisk/(Cistá realizovaná strata) 201 315,83Presuny čistých nerealizovaných nárastov apoklesov:- investícií -7 058,41

- opcií 0,00



- swapov 0,00





Spätne odkúpené kapitalizačné akcie 0,00





Poznámka EUR

3/5 Years EuroBonds

236 821,40

0,00

236 821,40

0,00

0,00

0,00

0,00

24 096,71

13 407,21

2 554,09

851,84

1 675,88

0,00

209,25

2 383,45

0,00

11,03

0,00

3 003,96

212 724,69

360 988,14

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

573 712,83

-83 406,36

0,00

0,00

0,00

0,00

490 306,47

-145 200,00

1 054 873,84

0,00

0,00

0,00

1 399 980,31

0,00

7 318 799,43

8 718 779,74

EUR

5/7 Years EuroBonds

311 876,10

0,00

311 876,10

0,00

0,00

0,00

0,00

24 685,78

13 751,69

2 619,90

874,06

1 718,96

0,00

215,49

2 416,19

0,00

11,25

0,00

3 078,24

287 190,32

349 352,10

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

636 542,42

24 994,51

0,00

0,00

0,00

0,00

661 536,93

-215 400,00

1 058 104,34

0,00

0,00

0,00

1 504 241,27

0,00

7 464 704,72

8 968 945,99

EUR

7/10 Years EuroBonds

257 010,23

0,00

257 010,23

0,00

0,00

0,00

0,00

24 138,51

13 370,87

2 547,55

852,27

1 671,40

0,00

224,92

2 383,44

0,00

11,51

0,00

3 076,55

232 871,72

566 745,65

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

799 617,37

-3 752,93

0,00

0,00

0,00

0,00

795 864,44

-183 600,00

1 060 208,58

0,00

-1 006 807,83

0,00

665 665,19

0,00

7 637 746,97

8 303 412,16

EUR

Euro Bonds AllMaturity

287 278,51

0,00

287 278,51

0,00

0,00

0,00

0,00

24 777,95

13 802,81

2 629,70

877,74

1 725,39

0,00

218,85

2 447,19

0,00

11,28

0,00

3 064,99

262 500,56

366 296,75

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

628 797,31

22 244,00

0,00

0,00

0,00

0,00

651 041,31

-193 200,00

1 055 520,59

0,00

0,00

0,00

1 513 361,90

0,00

7 509 558,43

9 022 920,33



40




EUR

Flexible ExposureStrategies

Zisk 33 943,10







Výdavky 45 894,59




Administratívne výdavky 6 817,76

Motivačné provízie a provízie za výkonnosť 7 21 180,11







Cistý príjem/(Cistá strata) z investícií -11 951,49Cistý realizovaný zisk/Cistá realizovaná strataz/zo:- predaja investičných cenných papierov -11 581,21

- opcií 0,00



- swapov 0,00

- menových kontraktov -12 626,26


- opcií 0,00



- swapov 0,00





Spätne odkúpené kapitalizačné akcie -271 999,73



Čisté aktíva na začiatku roku/obdobia 0,00


Poznámka EUR

Generali InsurancePortfolio Strategies

37 863,20

4 477,54

33 383,34

2,32

0,00

0,00

0,00

6 271,80

2 467,44

463,98

252,11

308,47

0,00

0,00

295,77

0,00

1 894,25

0,00

589,78

31 591,40

75 097,97

0,00

46 804,22

-29 789,82

0,00

-60 337,41

63 366,36

25 999,19

0,00

13 654,49

4 512,03

0,00

107 532,07

-5 000,00

0,00

5 000 000,00

0,00

0,00

5 102 532,07

0,00

0,00

5 102 532,07


41


Hlavné údaje a zmeny počtu akcií


European Equities Opportunity

Trieda A

Kapitalizačné akcie398 100,907

108,87

429 301,907

93,28

343 046,072

105,83

Počet akcií

Čistá inventárna hodnota akcie

EUR EUR EUR

Trieda B


91,68

332 833,550

78,87

328 617,823

89,82

Počet akcií


EUR EUR EUR

Trieda C


77,30

92 171,586

66,63

64 494,586

76,03

Počet akcií


EUR EUR EUR

Trieda D


119,99

59 922,203

104,23

50 138,405

119,92

Počet akcií


EUR EUR EUR

Trieda E


114,66

11 211,360

100,09

9 623,115

115,72

Počet akcií


EUR EUR EUR

Celkové čisté aktíva 92 595 177,34 79 802 450,85 77 850 640,44

31.12.201031.12.201131.12.2012Koniec roka:

EUR

Kapitalizačné akcie 429 301,907 25 000,000 56 201,000 398 100,907Trieda A

Kapitalizačné akcie 332 833,550 145 055,843 114 689,385 363 200,008Trieda B

Kapitalizačné akcie 92 171,586 19 776,000 0,000 111 947,586Trieda C

Kapitalizačné akcie 59 922,203 3 517,581 12 323,814 51 115,970Trieda D

Kapitalizačné akcie 11 211,360 223,688 1 250,727 10 184,321Trieda E

Emitované akcie Spätne odkúpenéakcie

Nevyplatené akciek 31.12.2012


High Conviction Europe

Trieda A


83,72

55 683,936

88,44

55 683,936

94,48

Počet akcií


Distribučné akcie815 467,232

72,70

1,88

1 091 928,180

78,84

1,55

1 256 564,220

85,89

1,50

Počet akcií


Dividenda pripadajúca na akciu (Poznámka 14)

EUR EUR EUR


31.12.201031.12.201131.12.2012Koniec roka:

EUR

42




Trieda B

Kapitalizačné akcie0,004

77,50

137 531,070

80,41

134 112,509

86,17

Počet akcií


EUR EUR EUR

Trieda C


95,20

80 630,901

101,07

62 971,569

108,52

Počet akcií


EUR EUR EUR

Trieda D


95,18

4 219,119

101,90

4 650,008

110,33

Počet akcií


EUR EUR EUR

Trieda E


90,85

1 461,469

97,75

1 818,405

106,37

Počet akcií


Distribučné akcie605,758

88,49

0,00

605,758

95,22

0,00

605,758

103,61

0,47

Počet akcií



EUR EUR EUR


31.12.201031.12.201131.12.2012Koniec roka:

EUR

Kapitalizačné akcie 55 683,936 0,000 15 683,936 40 000,000Trieda A

Distribučné akcie 1 091 928,180 17 629,987 294 090,935 815 467,232

Kapitalizačné akcie 137 531,070 3 397,988 140 929,054 0,004Trieda B



Kapitalizačné akcie 1 461,469 0,000 250,356 1 211,113Trieda E

Distribučné akcie 605,758 0,000 0,000 605,758




Greater China Equities

Trieda A


159,39

957 800,000

143,55

0,000

0,00

Počet akcií


USD USD USD

Trieda D


151,40

6 612,725

138,23

0,000

0,00

Počet akcií


USD USD USD

Trieda E


150,04

719,448

137,65

0,000

0,00

Počet akcií


USD USD USD

Celkové čisté aktíva 153 968 020,84 138 507 460,61 0,00

31.12.201031.12.201131.12.2012Koniec roka:

USD

43


Kapitalizačné akcie 957 800,000 0,000 0,000 957 800,000Trieda A


Kapitalizačné akcie 719,448 957,139 86,469 1 590,118Trieda E





Central and Eastern European Equities

Trieda A


267,93

16 717,541

209,83

16 717,541

273,41

Počet akcií



230,71

7,38

53 815,221

186,81

7,62

42 415,243

252,50

5,43

Počet akcií



EUR EUR EUR

Trieda B


275,67

16 364,451

216,55

17 186,034

283,03

Počet akcií


EUR EUR EUR

Trieda C


189,13

120 137,107

148,86

92 242,107

194,95

Počet akcií


EUR EUR EUR

Trieda D


223,23

62 408,911

177,27

72 734,341

234,22

Počet akcií


EUR EUR EUR

Trieda E


213,70

20 235,757

170,53

23 659,017

226,40

Počet akcií


EUR EUR EUR


31.12.201031.12.201131.12.2012Koniec roka:

EUR


Distribučné akcie 53 815,221 0,000 0,000 53 815,221


Kapitalizačné akcie 120 137,107 19 514,000 3 578,000 136 073,107Trieda C






44



German Equities

Trieda B


0,00

0,000

0,00

873 500,000

92,19

Počet akcií


EUR EUR EUR

Trieda D


92,66

179 485,203

74,81

178 496,666

89,35

Počet akcií


EUR EUR EUR

Trieda E


102,93

13 358,442

83,54

10 153,400

100,26

Počet akcií


EUR EUR EUR


31.12.201031.12.201131.12.2012Koniec roka:

EUR


Kapitalizačné akcie 13 358,442 1 259,754 860,554 13 757,642Trieda E





Trieda A


169,32

4,93

14 447,109

179,93

4,10

231 434,420

201,84

3,52

Počet akcií



EUR EUR EUR

Trieda C


94,93

97 124,000

98,61

68 701,000

108,74

Počet akcií


EUR EUR EUR

Trieda D


150,20

38 336,136

157,43

42 091,388

175,20

Počet akcií


EUR EUR EUR

Trieda E


152,37

11 510,644

160,45

14 031,242

179,36

Počet akcií



0,00

53,871

160,44

0,000

0,00

Počet akcií


EUR EUR EUR


31.12.201031.12.201131.12.2012Koniec roka:

EUR

Distribučné akcie 14 447,109 7 883,533 0,000 22 330,642Trieda A




45










Global Equity Allocation

Trieda A


0,00

17 080,949

115,97

28 080,949

125,29

Počet akcií


Distribučné akcie1 085 471,112

110,18

1,44

1 068 432,975

102,58

2,23

1 330 672,482

113,37

1,97

Počet akcií



EUR EUR EUR

Trieda B


110,00

1 142,997

101,56

2 274,811

110,15

Počet akcií


EUR EUR EUR

Trieda C


120,66

24 755,000

111,62

17 920,000

121,32

Počet akcií


EUR EUR EUR

Trieda D


108,65

25 865,986

101,34

37 179,571

111,08

Počet akcií


EUR EUR EUR

Trieda E


103,02

3 588,449

96,47

8 944,413

106,14

Počet akcií


EUR EUR EUR


31.12.201031.12.201131.12.2012Koniec roka:

EUR

Kapitalizačné akcie 17 080,949 0,000 17 080,949 0,000Trieda A

Distribučné akcie 1 068 432,975 18 882,013 1 843,876 1 085 471,112

Kapitalizačné akcie 1 142,997 153 074,916 0,000 154 217,913Trieda B







46



Small & Mid Cap Euro Equities

Trieda A


82,83

1,86

1 255 282,908

66,56

1,46

1 249 348,403

85,61

1,51

Počet akcií



EUR EUR EUR

Trieda B


106,64

7 010,171

83,95

942,948

106,12

Počet akcií


EUR EUR EUR

Trieda C


89,11

15 040,839

70,28

1 000,000

89,04

Počet akcií


EUR EUR EUR

Trieda D


85,36

11 967,712

67,94

14 513,711

86,90

Počet akcií


EUR EUR EUR

Trieda E


83,19

8 581,756

66,50

6 391,448

85,36

Počet akcií


EUR EUR EUR


31.12.201031.12.201131.12.2012Koniec roka:

EUR

Distribučné akcie 1 255 282,908 439 800,000 246 387,696 1 448 695,212Trieda A








North American Equities Fund of Funds

Trieda A


90,58

190 000,000

82,19

190 000,000

85,25

Počet akcií


EUR EUR EUR

Trieda C


86,99

1 000,000

79,50

1 000,000

83,04

Počet akcií


EUR EUR EUR

Trieda D


84,27

136 032,909

77,46

132 828,238

81,42

Počet akcií


EUR EUR EUR


31.12.201031.12.201131.12.2012Koniec roka:

EUR

47



Trieda E


114,75

2 331,690

106,04

2 904,844

112,01

Počet akcií


EUR EUR EUR


31.12.201031.12.201131.12.2012Koniec roka:

EUR


Distribučné akcie 190 000,000 0,000 0,000 190 000,000Trieda A

Kapitalizačné akcie 1 000,000 10,000 0,000 1 010,000Trieda C






S.A.R.A. S.R.I.

Trieda A


90,64

1,78

355 173,141

77,53

1,84

355 173,141

90,45

1,26

Počet akcií



EUR EUR EUR

Trieda B


98,07

28 005,000

82,51

18 805,000

94,44

Počet akcií


EUR EUR EUR

Trieda C


92,97

110,000

78,37

110,000

89,88

Počet akcií


EUR EUR EUR

Trieda D


91,97

7 686,896

78,43

3 631,016

90,90

Počet akcií


EUR EUR EUR

Trieda E


101,44

189,306

86,58

39,850

100,54

Počet akcií


EUR EUR EUR


31.12.201031.12.201131.12.2012Koniec roka:

EUR



Kapitalizačné akcie 110,000 0,000 0,000 110,000Trieda C




48




Kapitalizačné akcie 189,306 205,664 0,000 394,970Trieda E




Euro Bonds

Trieda A


0,00

54 376,000

151,02

179 076,000

146,25

Počet akcií



116,94

3,52

1 151 509,182

105,85

3,27

1 150 428,019

105,71

2,61

Počet akcií



EUR EUR EUR

Trieda B

Kapitalizačné akcie1 488 261,726

165,98

975 114,395

146,01

1 110 400,102

141,73

Počet akcií


EUR EUR EUR

Trieda C


136,50

172 227,866

120,30

180 587,909

116,97

Počet akcií


EUR EUR EUR

Trieda D


139,82

654 903,175

123,89

783 556,945

121,12

Počet akcií



0,00

0,000

0,00

154,079

121,12

Počet akcií


EUR EUR EUR

Trieda E


137,18

60 545,969

121,81

192 552,992

119,32

Počet akcií


EUR EUR EUR


31.12.201031.12.201131.12.2012Koniec roka:

EUR


Distribučné akcie 1 151 509,182 43 266,817 21 633,000 1 173 142,999

Kapitalizačné akcie 975 114,395 1 240 896,013 727 748,682 1 488 261,726Trieda B



Kapitalizačné akcie 60 545,969 2 759,412 18 232,576 45 072,805Trieda E




49


Euro Bonds 1/3 Years

Trieda A


0,00

93 546,000

110,09

160 082,000

108,36

Počet akcií



105,28

2,57

255 145,336

100,35

2,71

255 145,336

101,46

2,11

Počet akcií



EUR EUR EUR

Trieda B


117,92

844 267,688

109,77

1 012 874,923

108,15

Počet akcií


EUR EUR EUR

Trieda D


112,00

67 922,988

104,67

121 916,629

103,52

Počet akcií



0,00

0,00

0,000

0,00

1,36

484,130

102,65

0,85

Počet akcií



EUR EUR EUR

Trieda E


111,02

66 362,487

103,95

18 579,670

103,04

Počet akcií



111,04

466,046

103,95

0,000

0,00

Počet akcií


EUR EUR EUR


31.12.201031.12.201131.12.2012Koniec roka:

EUR



Distribučné akcie 255 145,336 0,000 97 000,000 158 145,336









Trieda A


0,00

179 504,000

113,73

68 486,000

111,43

Počet akcií



118,07

3,26

50 999,223

108,48

2,99

50 999,223

109,25

2,24

Počet akcií



EUR EUR EUR


31.12.201031.12.201131.12.2012Koniec roka:

EUR

50




Trieda B


126,79

124 381,181

113,40

326 113,182

111,22

Počet akcií


EUR EUR EUR

Trieda D


119,48

429 102,412

107,24

132 973,889

105,58

Počet akcií


EUR EUR EUR

Trieda E


118,83

38 352,199

106,86

3 489,195

105,40

Počet akcií



0,00

142,964

106,86

0,000

0,00

Počet akcií


EUR EUR EUR


31.12.201031.12.201131.12.2012Koniec roka:

EUR











Trieda A


130,79

15 000,000

114,81

15 000,000

111,29

Počet akcií


EUR EUR EUR

Trieda D


120,10

3 300,809

105,90

7 432,335

103,11

Počet akcií


EUR EUR EUR

Trieda E


117,70

190,183

103,98

70,716

101,46

Počet akcií



0,00

49,628

103,98

0,000

0,00

Počet akcií


EUR EUR EUR


31.12.201031.12.201131.12.2012Koniec roka:

EUR

51




Kapitalizačné akcie 190,183 327,265 0,000 517,448Trieda E






Euro Bonds 10+ Years

Trieda A


142,21

15 000,000

118,95

15 000,000

112,99

Počet akcií


EUR EUR EUR

Trieda D


134,81

2 691,186

113,26

13 134,133

108,08

Počet akcií


EUR EUR EUR

Trieda E


133,99

437,925

112,79

168,335

107,82

Počet akcií


EUR EUR EUR


31.12.201031.12.201131.12.2012Koniec roka:

EUR



Kapitalizačné akcie 437,925 1 633,494 453,191 1 618,228Trieda E




US Bonds

Trieda A


116,36

100 000,000

117,13

100 088,000

106,61

Počet akcií


EUR EUR EUR

Trieda B


98,51

0,000

0,00

0,000

0,00

Počet akcií


EUR EUR EUR

Trieda C


0,00

2 648,241

104,55

0,000

0,00

Počet akcií


EUR EUR EUR


31.12.201031.12.201131.12.2012Koniec roka:

EUR

52



US Bonds

Trieda D


123,47

23 075,828

125,56

17 170,478

115,50

Počet akcií


EUR EUR EUR

Trieda E


122,03

5 731,214

124,30

6 959,426

114,43

Počet akcií


EUR EUR EUR


31.12.201031.12.201131.12.2012Koniec roka:

EUR


Kapitalizačné akcie 0,000 5 283,336 0,000 5 283,336Trieda B

Kapitalizačné akcie 2 648,241 1 160,094 3 808,335 0,000Trieda C






Central and Eastern European Bonds

Trieda A


170,05

55 194,925

146,51

55 194,925

153,54

Počet akcií



109,56

7,03

441 760,398

100,81

0,96

441 760,398

106,57

3,69

Počet akcií



EUR EUR EUR

Trieda B


162,92

10 068,368

140,51

41 323,104

147,41

Počet akcií


EUR EUR EUR

Trieda C


166,58

4 244,431

143,96

5 614,431

151,36

Počet akcií


EUR EUR EUR

Trieda D


164,01

43 009,279

142,70

51 902,913

151,02

Počet akcií



0,00

0,00

0,000

0,00

1,04

156,305

150,13

0,74

Počet akcií



EUR EUR EUR

Trieda E


161,40

16 256,046

140,71

20 265,013

149,18

Počet akcií


EUR EUR EUR


31.12.201031.12.201131.12.2012Koniec roka:

EUR

53



Distribučné akcie 441 760,398 15 972,381 37 228,358 420 504,421


Kapitalizačné akcie 4 244,431 45,000 0,000 4 289,431Trieda C







Euro Corporate Bonds

Trieda A


180,86

219 859,860

158,52

341 227,546

156,00

Počet akcií



121,43

4,84

445 486,544

110,84

5,29

445 486,544

114,36

4,70

Počet akcií



EUR EUR EUR

Trieda B


134,07

373 052,783

117,79

504 324,740

116,21

Počet akcií


EUR EUR EUR

Trieda C


130,37

20 523,000

114,76

50 074,000

113,40

Počet akcií



112,19

4,02

49 410,465

102,43

4,45

122 768,321

105,68

4,06

Počet akcií



EUR EUR EUR

Trieda D


139,91

281 175,203

123,82

681 403,221

123,03

Počet akcií



0,00

0,00

0,000

0,00

0,89

206,538

121,34

1,54

Počet akcií



EUR EUR EUR

Trieda E


137,41

29 844,544

121,86

38 233,470

121,34

Počet akcií



0,00

82,753

121,83

0,000

0,00

Počet akcií


EUR EUR EUR


31.12.201031.12.201131.12.2012Koniec roka:

EUR

54







Distribučné akcie 49 410,465 0,000 45 487,465 3 923,000







Short Term Euro Corporate Bonds

Trieda A


115,05

231 844,114

107,28

255 235,261

105,43

Počet akcií



108,66

4,27

122 327,753

105,36

1,90

0,000

0,00

0,00

Počet akcií



EUR EUR EUR

Trieda B


114,15

322 211,807

106,69

557 957,131

105,10

Počet akcií


EUR EUR EUR

Trieda C


112,43

108 705,000

105,26

113 712,000

103,87

Počet akcií


EUR EUR EUR

Trieda D


109,30

151 537,897

102,92

242 966,826

102,13

Počet akcií



0,00

0,00

0,000

0,00

0,00

195,070

100,94

1,18

Počet akcií



EUR EUR EUR

Trieda E


108,67

18 186,850

102,53

32 515,896

101,97

Počet akcií



108,64

225,539

102,51

0,000

0,00

Počet akcií


EUR EUR EUR


31.12.201031.12.201131.12.2012Koniec roka:

EUR

55



Distribučné akcie 122 327,753 91 191,936 0,000 213 519,689










European High Yield Bonds

Trieda A


0,00

143 716,138

157,48

143 716,138

157,57

Počet akcií



124,07

7,82

512 517,825

112,54

8,07

636 555,060

120,68

6,18

Počet akcií



EUR EUR EUR

Trieda B


132,11

108 736,417

112,49

132 662,060

112,68

Počet akcií


EUR EUR EUR

Trieda C


141,93

117,864

121,07

17,864

121,20

Počet akcií


EUR EUR EUR

Trieda D


181,50

164 482,449

155,88

161 509,145

157,51

Počet akcií



0,00

0,00

0,000

0,00

2,11

132,047

156,19

1,14

Počet akcií



EUR EUR EUR

Trieda E


161,02

29 710,183

138,56

34 221,466

140,29

Počet akcií


EUR EUR EUR


31.12.201031.12.201131.12.2012Koniec roka:

EUR







56









Euro Convertible Bonds

Trieda A


0,00

59 067,367

105,07

59 067,367

118,51

Počet akcií



105,88

2,62

746 809,858

94,81

2,95

744 338,124

110,13

2,39

Počet akcií



EUR EUR EUR

Trieda B


0,00

1 050,921

106,39

30 011,355

120,12

Počet akcií


EUR EUR EUR

Trieda D


97,37

25 755,110

85,77

126 556,709

97,59

Počet akcií


EUR EUR EUR

Trieda E


99,17

5 775,785

87,49

13 895,860

99,73

Počet akcií



0,00

49,886

87,47

0,000

0,00

Počet akcií


EUR EUR EUR


31.12.201031.12.201131.12.2012Koniec roka:

EUR



Kapitalizačné akcie 1 050,921 0,000 1 050,921 0,000Trieda B







57


Euro Inflation Linked Bonds

Trieda A


0,00

140 534,930

104,99

140 534,930

107,15

Počet akcií



112,37

1,51

505 972,985

98,43

1,69

505 972,985

102,17

1,27

Počet akcií



EUR EUR EUR

Trieda B


122,18

96 559,711

105,76

91 797,354

108,16

Počet akcií



121,33

0,82

0,000

0,00

0,00

0,000

0,00

0,00

Počet akcií



EUR EUR EUR

Trieda D


118,72

65 145,090

103,03

81 449,914

105,66

Počet akcií



116,12

0,00

1 145,191

100,74

1,86

3 575,278

105,20

0,46

Počet akcií



EUR EUR EUR

Trieda E


118,32

20 198,319

102,89

21 819,812

105,72

Počet akcií



118,26

123,223

102,87

0,000

0,00

Počet akcií


EUR EUR EUR


31.12.201031.12.201131.12.2012Koniec roka:

EUR





Distribučné akcie 0,000 44 421,936 0,000 44 421,936


Distribučné akcie 1 145,191 0,000 1 089,887 55,304






58



Tactical Bond Allocation

Trieda A


0,00

83 210,469

99,57

0,000

0,00

Počet akcií


EUR EUR EUR

Trieda B


100,79

240 111,315

99,16

302 509,235

99,21

Počet akcií


EUR EUR EUR

Trieda D


98,82

20 267,329

98,08

17 792,622

98,98

Počet akcií


EUR EUR EUR

Trieda E


98,77

2 425,893

98,20

2 241,566

99,22

Počet akcií



0,00

0,00

352,019

97,79

0,18

79,229

99,17

0,00

Počet akcií



EUR EUR EUR

Celkové čisté aktíva 797 705,16 34 354 654,27 32 002 402,59

31.12.201031.12.201131.12.2012Koniec roka:

EUR


Kapitalizačné akcie 240 111,315 2 199,889 242 234,981 76,223Trieda B

Kapitalizačné akcie 20 267,329 965,873 14 488,270 6 744,932Trieda D






Asian Bond

Trieda A


107,27

2,59

820 147,566

100,35

0,00

0,000

0,00

0,00

Počet akcií



USD USD USD

Trieda B


102,00

0,000

0,00

0,000

0,00

Počet akcií


USD USD USD

Trieda D


108,42

0,000

0,00

0,000

0,00

Počet akcií


USD USD USD

Trieda E


107,43

0,000

0,00

0,000

0,00

Počet akcií


USD USD USD


31.12.201031.12.201131.12.2012Koniec roka:

USD

59


Distribučné akcie 820 147,566 129 892,590 0,000 950 040,156Trieda A

Kapitalizačné akcie 0,000 6 128,943 0,000 6 128,943Trieda B

Kapitalizačné akcie 0,000 10 364,927 124,028 10 240,899Trieda D






Euro Covered Bonds

Trieda A


109,29

3,37

841 347,230

100,73

1,02

0,000

0,00

0,00

Počet akcií



EUR EUR EUR

Trieda B


109,19

0,000

0,00

0,000

0,00

Počet akcií


EUR EUR EUR

Trieda C


101,10

0,000

0,00

0,000

0,00

Počet akcií


EUR EUR EUR

Trieda D


109,68

0,000

0,00

0,000

0,00

Počet akcií


EUR EUR EUR

Trieda E


110,38

836,241

99,47

0,000

0,00

Počet akcií


EUR EUR EUR


31.12.201031.12.201131.12.2012Koniec roka:

EUR

Distribučné akcie 841 347,230 70 000,000 70 000,000 841 347,230Trieda A

Kapitalizačné akcie 0,000 134 154,940 85 759,792 48 395,148Trieda B

Kapitalizačné akcie 0,000 1 440,000 700,000 740,000Trieda C

Kapitalizačné akcie 0,000 5 346,996 453,389 4 893,607Trieda D





60



Absolute Return Multi Strategies

Trieda A


123,08

298 809,458

111,82

193 893,195

117,54

Počet akcií



113,87

1,15

1 398 617,038

104,56

1,96

492 000,579

112,00

1,84

Počet akcií



EUR EUR EUR

Trieda B


111,32

186 784,080

99,30

257 775,000

104,64

Počet akcií


EUR EUR EUR

Trieda C


118,40

24 633,124

107,95

68 336,845

114,00

Počet akcií


EUR EUR EUR

Trieda D


112,27

25 269,297

102,90

42 155,207

109,18

Počet akcií


EUR EUR EUR

Trieda E


110,37

6 977,242

101,31

15 222,565

107,68

Počet akcií



110,33

75,048

101,30

0,000

0,00

Počet akcií


EUR EUR EUR


31.12.201031.12.201131.12.2012Koniec roka:

EUR


Distribučné akcie 1 398 617,038 0,000 453 584,359 945 032,679

Kapitalizačné akcie 186 784,080 0,000 38 784,080 148 000,000Trieda B








61


Absolute Return Credit Strategies

Trieda A


0,00

0,006

56,67

0,006

56,67

Počet akcií



93,47

0,58

4 555 020,074

81,61

0,89

4 555 020,074

83,89

0,93

Počet akcií



EUR EUR EUR

Trieda B


0,00

0,995

93,37

16 600,995

93,12

Počet akcií


EUR EUR EUR

Trieda C


104,66

295 824,244

92,05

299 677,017

92,34

Počet akcií


EUR EUR EUR

Trieda D


103,92

86 527,640

89,03

109 906,053

89,45

Počet akcií


EUR EUR EUR

Trieda E


102,37

11 772,384

87,88

15 996,793

88,47

Počet akcií


EUR EUR EUR


31.12.201031.12.201131.12.2012Koniec roka:

EUR


Kapitalizačné akcie 0,006 0,000 0,006 0,000Trieda A

Distribučné akcie 4 555 020,074 961 550,000 1 964 529,167 3 552 040,907

Kapitalizačné akcie 0,995 0,000 0,995 0,000Trieda B

Kapitalizačné akcie 295 824,244 0,000 289 927,631 5 896,613Trieda C

Kapitalizačné akcie 86 527,640 0,000 31 785,803 54 741,837Trieda D





Absolute Return Global Macro Strategies

Trieda A


115,62

201 640,731

115,57

175 478,518

117,69

Počet akcií



111,76

2,32

196 930,238

114,07

1,37

0,000

0,00

0,00

Počet akcií



EUR EUR EUR


31.12.201031.12.201131.12.2012Koniec roka:

EUR

62




Trieda B


111,02

81 115,521

111,32

176 738,212

113,68

Počet akcií


EUR EUR EUR

Trieda C


105,00

59,969

111,41

1 412,027

113,94

Počet akcií


EUR EUR EUR

Trieda D


109,10

73 884,111

109,88

96 469,563

112,71

Počet akcií



0,00

0,00

264,320

109,46

0,06

61,723

112,44

0,00

Počet akcií



EUR EUR EUR

Trieda E


106,64

28 161,064

107,66

27 886,932

110,74

Počet akcií



106,65

117,339

107,69

0,000

0,00

Počet akcií


EUR EUR EUR


31.12.201031.12.201131.12.2012Koniec roka:

EUR












Euro Short Term Bonds

Trieda A


130,55

733 199,373

126,65

821 841,373

124,72

Počet akcií


EUR EUR EUR

Trieda B

Kapitalizačné akcie2 207 290,685

128,84

2 309 809,048

125,13

2 668 559,198

123,38

Počet akcií


EUR EUR EUR


31.12.201031.12.201131.12.2012Koniec roka:

EUR

63


Euro Short Term Bonds

Trieda D


119,32

794 910,962

116,11

1 145 067,183

114,69

Počet akcií


EUR EUR EUR

Trieda E


117,06

130 255,415

114,16

48 064,668

113,02

Počet akcií


EUR EUR EUR


31.12.201031.12.201131.12.2012Koniec roka:

EUR



Kapitalizačné akcie 2 309 809,048 1 470 671,951 1 573 190,314 2 207 290,685Trieda B






GaranT 1

Trieda D


115,16

478 657,340

105,95

638 303,787

105,24

Počet akcií


EUR EUR EUR


31.12.201031.12.201131.12.2012Koniec roka:

EUR





GaranT 2

Trieda D


103,77

723 901,692

99,78

608 577,450

99,45

Počet akcií


EUR EUR EUR


31.12.201031.12.201131.12.2012Koniec roka:

EUR

64







GaranT 3

Trieda D


109,83

498 274,050

106,72

458 100,894

106,36

Počet akcií


EUR EUR EUR


31.12.201031.12.201131.12.2012Koniec roka:

EUR





GaranT 4

Trieda D


103,42

485 226,593

98,05

421 972,494

99,42

Počet akcií


EUR EUR EUR


31.12.201031.12.201131.12.2012Koniec roka:

EUR





GaranT 5

Trieda D


102,73

370 114,088

95,00

245 059,894

97,02

Počet akcií


EUR EUR EUR


31.12.201031.12.201131.12.2012Koniec roka:

EUR





65


Euro Equities

Trieda A


90,65

2,33

60 000,000

79,65

2,43

0,000

0,00

0,00

Počet akcií



EUR EUR EUR

Trieda F


111 704,42

0,000

0,00

0,000

0,00

Počet akcií


EUR EUR EUR


31.12.201031.12.201131.12.2012Koniec roka:

EUR



Kapitalizačné akcie 0,000 11,000 0,000 11,000Trieda F




Euro 50 Equities

Trieda A


88,49

2,38

60 000,000

78,78

2,51

0,000

0,00

0,00

Počet akcií



EUR EUR EUR

Trieda F


110 645,96

0,000

0,00

0,000

0,00

Počet akcií


EUR EUR EUR


31.12.201031.12.201131.12.2012Koniec roka:

EUR






Equity France

Trieda A


89,48

1,91

60 000,000

78,52

2,30

0,000

0,00

0,00

Počet akcií



EUR EUR EUR


31.12.201031.12.201131.12.2012Koniec roka:

EUR

66



Equity France

Trieda F


111 685,67

0,000

0,00

0,000

0,00

Počet akcií


EUR EUR EUR


31.12.201031.12.201131.12.2012Koniec roka:

EUR






Equity Germany

Trieda A


97,93

1,95

60 000,000

80,91

1,82

0,000

0,00

0,00

Počet akcií



EUR EUR EUR

Trieda F


114 621,12

0,000

0,00

0,000

0,00

Počet akcií


EUR EUR EUR


31.12.201031.12.201131.12.2012Koniec roka:

EUR






Equity Italy

Trieda A


79,24

1,78

60 000,000

73,10

1,69

0,000

0,00

0,00

Počet akcií



EUR EUR EUR

Trieda F


105 184,28

0,000

0,00

0,000

0,00

Počet akcií


EUR EUR EUR


31.12.201031.12.201131.12.2012Koniec roka:

EUR

67








1/3 Years Euro Bonds

Trieda A


101,12

2,89

60 000,000

101,60

1,30

0,000

0,00

0,00

Počet akcií



EUR EUR EUR

Trieda F


102 521,74

10,100

100 125,42

0,000

0,00

Počet akcií


EUR EUR EUR


31.12.201031.12.201131.12.2012Koniec roka:

EUR







Trieda A


108,83

2,42

60 000,000

105,09

1,57

0,000

0,00

0,00

Počet akcií



EUR EUR EUR

Trieda F


106 260,53

10,100

100 322,72

0,000

0,00

Počet akcií


EUR EUR EUR


31.12.201031.12.201131.12.2012Koniec roka:

EUR






68




Trieda A


112,27

3,59

60 000,000

107,50

2,36

0,000

0,00

0,00

Počet akcií



EUR EUR EUR

Trieda F


108 390,59

10,100

100 475,81

0,000

0,00

Počet akcií


EUR EUR EUR


31.12.201031.12.201131.12.2012Koniec roka:

EUR







Trieda A


118,42

3,06

60 000,000

110,35

2,05

0,000

0,00

0,00

Počet akcií



EUR EUR EUR

Trieda F


110 944,96

10,100

100 684,91

0,000

0,00

Počet akcií


EUR EUR EUR


31.12.201031.12.201131.12.2012Koniec roka:

EUR






Euro Bonds All Maturity

Trieda A


113,19

3,22

60 000,000

108,22

1,85

0,000

0,00

0,00

Počet akcií



EUR EUR EUR


31.12.201031.12.201131.12.2012Koniec roka:

EUR

69



Trieda F


108 332,50

10,100

100 624,18

0,000

0,00

Počet akcií


EUR EUR EUR


31.12.201031.12.201131.12.2012Koniec roka:

EUR







Flexible Exposure Strategies

Trieda A


103,38

0,000

0,00

0,000

0,00

Počet akcií


EUR EUR EUR

Trieda B


103,76

0,000

0,00

0,000

0,00

Počet akcií


EUR EUR EUR

Celkové čisté aktíva 6 114 940,24 0,00 0,00

31.12.201031.12.201131.12.2012Koniec obdobia:

EUR

Kapitalizačné akcie 0,000 43 549,669 0,000 43 549,669Trieda A

Kapitalizačné akcie 0,000 18 187,787 2 644,072 15 543,715Trieda B




Generali Insurance Portfolio Strategies

Trieda A


102,05

0,10

0,000

0,00

0,00

0,000

0,00

0,00

Počet akcií



EUR EUR EUR

Celkové čisté aktíva 5 102 532,07 0,00 0,00

31.12.201031.12.201131.12.2012Koniec obdobia:

EUR

Distribučné akcie 0,000 50 000,000 0,000 50 000,000Trieda A




70


>>>

ARKEMA SA EUR 23 987 1 906 486,76 2,06

Prevoditelné cenné papiere prijaté do oficiálnych burzových záznamov a/alebo obchodované na inom regulovanom trhu

AkcieFrancúzsko

AXA SA EUR 188 951 2 498 876,98 2,69

BNP PARIBAS SA EUR 58 002 2 455 514,67 2,65

BUREAU VERITAS SA EUR 18 875 1 588 897,50 1,72

CGG VERITAS SA EUR 39 717 894 625,43 0,97

CHRISTIAN DIOR SA EUR 14 058 1 795 206,60 1,94

CIE DE SAINT-GOBAIN SA EUR 36 669 1 176 341,52 1,27

ETABLISSEMENTS MAUREL ET PROM SA EUR 71 658 901 099,35 0,97

ILIAD SA EUR 8 917 1 145 388,65 1,24

L'OREAL SA EUR 4 031 422 448,80 0,46

MICHELIN SA REG SHS EUR 6 980 497 115,60 0,54

REMY COINTREAU SA EUR 7 963 657 425,28 0,71

SOCIETE GENERALE SA EUR 80 319 2 260 979,85 2,44

TOTAL SA EUR 30 181 1 174 342,71 1,27

VALLOUREC SA EUR 40 503 1 592 375,45 1,72

VIVENDI SA EUR 101 259 1 718 365,23 1,86

22 685 490,38 24,51

AGGREKO PLC GBP 60 165 1 279 089,74 1,38Veľká Británia

BARCLAYS PLC GBP 670 800 2 145 297,82 2,32

DIAGEO PLC GBP 72 356 1 592 636,50 1,72

MONITISE PLC GBP 1 644 911 688 352,40 0,74

PRUDENTIAL PLC GBP 189 835 2 006 320,18 2,17

RIO TINTO PLC GBP 96 343 4 161 777,47 4,50

SABMILLER PLC GBP 67 047 2 331 838,06 2,52

TELECITY GROUP PLC GBP 120 920 1 168 644,63 1,26

15 373 956,80 16,61

BAYER AG REG SHS EUR 34 400 2 473 016,00 2,67Nemecko

BEIERSDORF AG EUR 26 897 1 664 386,36 1,80

HEIDELBERGCEMENT AG EUR 44 387 2 034 256,21 2,20

PUMA SE EUR 4 326 972 701,10 1,05

SAP AG EUR 19 662 1 193 286,78 1,29

SKY DEUTSCHLAND AG EUR 114 629 473 761,66 0,51

VOLKSWAGEN AG PREFERENTIAL SHARE EUR 14 275 2 457 441,25 2,65

11 268 849,36 12,17

CORIO NV EUR 35 981 1 245 302,41 1,34Holandsko

GEMALTO NV EUR 21 530 1 463 824,70 1,58

ING GROEP NV EUR 354 720 2 479 492,80 2,68

LBI INTERNATIONAL NV EUR 408 000 1 166 880,00 1,26

6 355 499,91 6,86

DIA EUR 191 900 923 230,90 1,00Španielsko

GRIFOLS SA -A- EUR 18 482 473 139,20 0,51

IBERDROLA SA EUR 336 218 1 390 261,43 1,50

INDUSTRIA DE DISENO TEXTIL INDITEX SA REG SHS EUR 22 513 2 349 231,55 2,53

TELEFONICA SA EUR 66 162 672 867,54 0,73

5 808 730,62 6,27

ABB LTD REG SHS CHF 127 900 1 986 271,59 2,15Švajčiarsko

SYNGENTA AG REG SHS CHF 5 407 1 641 782,58 1,77

THE SWATCH GROUP SA CHF 3 156 1 205 571,87 1,30

4 833 626,04 5,22

ENI SPA EUR 120 429 2 208 667,86 2,39Taliansko

FIAT INDUSTRIAL SPA EUR 154 149 1 272 500,00 1,37

PRYSMIAN SPA EUR 56 744 851 727,44 0,92

4 332 895,30 4,68

Opis Mena Množstvo Trhová hodnota vEUR

% čistejinventárnej

hodnoty

Výkaz investícií k 31.12.2012


PortfólioAkciové podfondyEuropean Equities Opportunity

71

NOVO-NORDISK AS DKK 22 415 2 753 578,47 2,97Dánsko

2 753 578,47 2,97

GLENCORE INTL PLC GBP 488 400 2 110 363,00 2,28Ostrov Jersey

2 110 363,00 2,28

AMS AG CHF 19 465 1 579 964,38 1,71Rakúsko

SCHOELLER BLECKMANN OILFIELD EQUIPMENT AG EUR 6 587 522 283,23 0,56

2 102 247,61 2,27

APERAM SA REG SHS EUR 88 600 1 006 053,00 1,09Luxembursko

ARCELORMITTAL SA REG SHS EUR 39 200 504 308,00 0,54

1 510 361,00 1,63

ANHEUSER-BUSCH INBEV NV EUR 22 415 1 474 010,40 1,59Belgicko

1 474 010,40 1,59

STATOIL ASA NOK 75 010 1 411 699,64 1,52Nórsko

1 411 699,64 1,52

SAMPO PLC EUR 29 493 717 859,62 0,78Fínsko

717 859,62 0,78

KENMARE RESOURCES PLC GBP 1 869 116 712 522,68 0,77Írsko

712 522,68 0,77

GALP ENERGIA SA REG SHS -B- EUR 59 575 693 155,13 0,75Portugalsko

693 155,13 0,75

SWEDISH MATCH AB SEK 25 954 657 902,95 0,71Švédsko

Celkové akcie 84 802 748,91 91,59

Celkové Prevoditelné cenné papiere prijaté do oficiálnych burzových záznamov a/alebo obchodované nainom regulovanom trhu

84 802 748,91 91,59

657 902,95 0,71

GRIFOLS SA 25.12.12 RIGHT EUR 18 800 16 882,40 0,02

Ďalšie prevoditeľné cenné papiere

Opčné listy, právaŠpanielsko

Celkové opčné listy, práva 16 882,40 0,02

Celkové Ďalšie prevoditeľné cenné papiere 16 882,40 0,02

16 882,40 0,02

DB X-TRACKERS SICAV STOXX EUR 600 BANKS ETF -1C- CAP EUR 199 700 6 452 307,00 6,97

Akcie/jednotky v UCITS/UCIS

Akcie/jednotky v investičných fondochLuxembursko

DB X-TRACKERS SICAV STOXX EUROPE 600 BASIC RESOURCES ETF -1C- CAP EUR 12 400 1 032 424,00 1,11

Celkové Akcie/jednotky v investičných fondoch 7 484 731,00 8,08

Celkové Akcie/jednotky v UCITS/UCIS 7 484 731,00 8,08

7 484 731,00 8,08

Celkové portfólio cenných papierov 92 304 362,31 99,69



hodnoty


>>|

Portfólio


72


BANCA POP DI MILANO SCARL EUR 4 000 000 1 808 000,00 2,52


AkcieTaliansko

BANCO POPOLARE SOCIETA COOPERATIVA EUR 1 500 000 1 887 000,00 2,63

ENEL SPA EUR 500 000 1 569 000,00 2,18

ENI SPA EUR 170 000 3 117 800,00 4,34

FIAT INDUSTRIAL SPA EUR 400 000 3 302 000,00 4,60

MEDIOLANUM SPA EUR 800 000 3 067 200,00 4,27

PRYSMIAN SPA EUR 225 000 3 377 250,00 4,70

SNAM SPA EUR 800 000 2 811 200,00 3,91

20 939 450,00 29,15

BNP PARIBAS SA EUR 90 000 3 810 150,00 5,30Francúzsko

REMY COINTREAU SA EUR 50 000 4 128 000,00 5,75

SANOFI SA EUR 47 000 3 324 310,00 4,63

11 262 460,00 15,68

ADIDAS AG REG SHS EUR 17 000 1 144 610,00 1,59Nemecko

ALLIANZ SE REG SHS EUR 32 000 3 353 600,00 4,67

HENKEL AG & CO KGAA EUR 63 000 3 918 600,00 5,46

RHOEN KLINIKUM AG EUR 60 000 918 900,00 1,28

9 335 710,00 13,00

DE MASTER BLENDERS 1753 NV EUR 150 000 1 303 350,00 1,81Holandsko

KONINKLIJKE DSM NV EUR 93 000 4 237 080,00 5,91

UNILEVER NV EUR 60 000 1 726 500,00 2,40

7 266 930,00 10,12

TELENOR ASA NOK 220 000 3 342 134,12 4,65Nórsko

YARA INTERNATIONAL ASA NOK 60 000 2 224 298,31 3,10

5 566 432,43 7,75

BG GROUP PLC GBP 140 000 1 724 234,83 2,40Veľká Británia

IMPERIAL TOBACCO GROUP PLC GBP 110 000 3 178 569,25 4,43

4 902 804,08 6,83

SVENSKA CELLULOSA SCA AB -B- SEK 150 000 2 457 045,27 3,42Švédsko

VOLVO AB -B- SEK 105 216 1 085 419,30 1,51

3 542 464,57 4,93

SYNGENTA AG REG SHS CHF 11 000 3 340 042,24 4,65Švajčiarsko

3 340 042,24 4,65

GALP ENERGIA SA REG SHS -B- EUR 160 000 1 861 600,00 2,59Portugalsko

1 861 600,00 2,59

RYANAIR HOLDING PLC EUR 400 000 1 861 200,00 2,59Írsko

Celkové akcie 69 879 093,32 97,29


69 879 093,32 97,29

1 861 200,00 2,59




hodnoty


>>|Priložené poznámky sú neodlučitel’nou súčast’ou týchto účtovných výkazov.


73>>>

AIA GROUP LTD HKD 923 000 3 607 492,09 2,34


AkcieHongkong

BOC HONG KONG (HOLDINGS) LTD HKD 300 000 934 149,97 0,61

CHEUNG-KONG HOLDINGS LTD HKD 140 000 2 152 550,28 1,40

CHINA EVERBRIGHT INTERNATIONAL LTD HKD 2 000 000 1 012 964,84 0,66

CHINA MOBILE LTD HKD 670 000 7 812 685,12 5,06

CHINA OVERSEAS LAND & INVESTMENT LTD HKD 600 000 1 790 777,12 1,16

CHINA RESOURCES ENTERPRISE LTD -RC- HKD 160 000 577 803,41 0,38

CHINA RESOURCES POWER HOLDINGS CO LTD HKD 250 000 638 917,24 0,41

CHINA UNICOM (HONG KONG) LTD HKD 870 000 1 396 108,45 0,91

CLP HOLDINGS LTD HKD 150 000 1 256 838,71 0,82

CNOOC LTD -RC- HKD 1 500 000 3 252 082,27 2,11

HANG LUNG PROPERTIES LTD HKD 200 000 795 900,94 0,52

HANG SENG BANK LTD HKD 90 000 1 380 293,80 0,90

HENDERSON LAND DEVELOPMENT CO LTD HKD 90 000 636 074,73 0,41

HONG KONG & CHINA GAS CO LTD HKD 600 000 1 639 607,63 1,06

HONG KONG EXCHANGES AND CLEARING LTD HKD 90 000 1 533 788,98 1,00

HUTCHISON WHAMPOA LTD HKD 230 000 2 404 111,83 1,56

LENOVO GROUP LTD -RC- HKD 860 000 780 034,61 0,51

NEW WORLD DEVELOPMENT CO LTD HKD 400 000 621 216,19 0,40

POWER ASSETS HOLDINGS LTD HKD 150 000 1 283 002,66 0,83

SUN HUNG KAI PROPERTIES LTD HKD 172 000 2 582 336,79 1,68

SWIRE PACIFIC LTD -A- HKD 57 000 705 903,41 0,46

THE BANK OF EAST ASIA LTD HKD 180 000 689 565,48 0,45

THE LINK REAL ESTATE INV TRUST HKD 300 000 1 500 066,55 0,97

THE WHARF (HOLDINGS) LTD HKD 222 000 1 738 216,65 1,13

42 722 489,75 27,74

AGRICULTURAL BANK OF CHINA -H- HKD 2 500 000 1 237 134,99 0,80Čína

ANHUI CONCH CEMENT CO LTD -H- HKD 300 000 1 093 071,75 0,71

BANK OF CHINA LTD -H- HKD 8 487 000 3 794 098,56 2,46

BANK OF COMMUNICATIONS CO LTD -H- HKD 1 100 000 830 010,98 0,54

CHINA COAL ENERGY CO LTD -H- HKD 1 310 000 1 425 153,67 0,93

CHINA COMMUNICATIONS CONSTRUCTION CO LTD -H- HKD 800 000 773 160,92 0,50

CHINA CONSTRUCTION BANK CORPORATION -H- HKD 7 170 000 5 762 193,63 3,75

CHINA LIFE INSURANCE CO LTD HKD 750 000 2 451 659,16 1,59

CHINA MERCHANTS BANK CO LTD -H- HKD 400 000 883 760,14 0,57

CHINA NATIONAL BUILDING MATERIAL CO LTD -H- HKD 400 000 586 072,51 0,38

CHINA PACIFIC INSURANCE (GROUP) CO LTD -H- HKD 180 000 666 308,63 0,43

CHINA PETROLEUM AND CHEMICAL CORP -H- HKD 2 640 000 2 994 861,55 1,95

CHINA SHENHUA ENERGY CO LTD -H- HKD 360 000 1 579 139,83 1,03

CHINA TELECOM CORP LTD -H- HKD 1 200 000 668 246,70 0,43

CSR CORPORATION LTD -H- HKD 1 000 000 873 423,76 0,57

DONGFENG MOTOR GROUP COMPANY LTD -H- HKD 500 000 772 644,10 0,50

INDUS.AND COMMERCIAL BANK OF CHINA LTD -H- HKD 7 180 000 5 102 293,55 3,31

JIANGXI COPPER CO LTD -H- HKD 220 000 579 870,69 0,38

PETROCHINA CO LTD -H- HKD 2 214 000 3 140 930,05 2,04

PING AN INSURANCE (GROUP) COMPANY OF CHINA LTD -H- HKD 373 000 3 127 748,58 2,03

SINOPHARM GROUP CO LTD HKD 180 000 563 978,51 0,37

ZOOMLION HEAVY INDUSTRY SCIENCE AND TECHNOLOGY CO LTD -H- HKD 800 000 1 180 414,13 0,77

40 086 176,39 26,04

ASUSTEK COMPUTER INC TWD 170 000 1 914 479,83 1,24Taiwan

AU OPTRONICS CORP TWD 1 500 000 672 594,48 0,44

CATHAY FINANCIAL HOLDING CO LTD TWD 746 255 810 805,15 0,53

CHENG SHIN RUBBER INDUSTRY CO LTD TWD 250 000 650 174,67 0,42

CHENG UEI PRECISION INDUSTRY CO LTD TWD 200 000 431 150,31 0,28

CHINA STEEL CORP TWD 1 421 000 1 340 510,12 0,87

CHINATRUST FINANCIAL HLDGS CO LTD TWD 2 518 694 1 489 903,77 0,97

CHUNGHWA TELECOM CO LTD TWD 420 000 1 368 988,46 0,89

DELTA ELECTRONICS INC TWD 500 000 1 836 700,32 1,19

FAR EASTONE TELECOMMUNICATION CO LTD TWD 260 000 664 523,35 0,43

FORMOSA CHEMICALS AND FIBRE CORP TWD 250 000 646 725,46 0,42

FORMOSA PLASTICS CORP TWD 524 000 1 420 602,33 0,92

FOXCONN TECHNOLOGY CO LTD TWD 262 500 823 022,82 0,53

FUBON FINANCIAL HOLDING COMPANY LTD TWD 710 845 860 598,76 0,56

Opis Mena Množstvo Trhová hodnota vUSD


hodnoty


Portfólio


Greater China Equities

74


HERMES MICROVISION INC TWD 100 000 1 834 975,71 1,19

HON HAI PRECISION INDUSTRY CO LTD TWD 1 044 392 3 202 462,01 2,08

HTC CORPORATION TWD 80 000 829 188,27 0,54

MEDIA TEK INCORPORATION TWD 150 000 1 673 725,50 1,09

MEGA FINANCIAL HOLDING COMPANY TWD 1 857 000 1 447 568,19 0,94

NAN YA PLASTICS CORP TWD 320 000 618 097,08 0,40

PEGATRON CORPORATION TWD 400 000 518 070,21 0,34

QUANTA COMPUTER INC TWD 300 000 706 741,59 0,46

SILICONWARE PRECISION INDUSTRIES CO LTD TWD 1 100 000 1 176 178,04 0,76

TAIWAN MOBILE CO LTD TWD 180 000 664 316,40 0,43

TAIWAN SEMICONDUCTOR MANUFACTURING CO LTD TWD 2 700 849 9 036 301,79 5,88

UNITED MICROELECTRONICS CORP TWD 1 500 000 605 335,03 0,39

WT MICROELECTRONICS CO LTD TWD 123 597 153 898,30 0,10

YUANTA FINANCIAL HOLDING CO LTD TWD 800 000 412 524,62 0,27

YULON MOTOR CO LTD TWD 780 000 1 479 707,86 0,96

39 289 870,43 25,52

AGILE PROPERTY HOLDINGS LTD HKD 400 000 563 332,49 0,37Kajmanské ostrovy

BELLE INTERNATIONAL HOLDINGS LTD HKD 400 000 869 289,21 0,56

CHINA AUTOMATION GROUP LTD HKD 4 030 000 1 129 908,01 0,73

CHINA MENGNIU DAIRY CO LTD HKD 200 000 568 500,67 0,37

CHINA RESOURCES LAND LTD -RC- HKD 300 000 817 865,74 0,53

CHINA SHANSHUI CEMENT GROUP LTD HKD 1 800 000 1 318 663,15 0,86

EVERGRANDE REAL ESTATE GROUP LTD HKD 1 000 000 549 119,97 0,36

GOURMET MASTER CO LTD TWD 47 000 308 013,78 0,20

HENGAN INTL GROUP CO LTD HKD 70 000 632 650,81 0,41

LK TECHNOLOGY HOLDINGS LTD HKD 9 517 500 2 164 282,07 1,41

PRINCE FROG INTERNATIONAL HOLDINGS LTD HKD 1 800 000 758 173,17 0,49

TENCENT HOLDINGS LTD HKD 110 000 3 538 916,70 2,30

TPK HOLDING CO LTD TWD 59 587 1 054 356,73 0,68

UNI-PRESIDENT CHINA HLDGS LTD HKD 671 000 711 777,06 0,46

WANT WANT CHINA HOLDINGS LTD HKD 600 000 827 943,71 0,54

15 812 793,27 10,27

DYNAM JAPAN HOLDINGS CO LTD HKD 5 538 000 9 802 838,01 6,37Japonsko

9 802 838,01 6,37

KUNLUN ENERGY CO LTD HKD 350 000 731 686,21 0,47Bermudy

LI & FUNG LTD HKD 400 000 707 008,11 0,46

1 438 694,32 0,93

PRADA SPA HKD 100 000 955 468,75 0,62Taliansko

Celkové akcie 150 108 330,92 97,49


150 108 330,92 97,49

955 468,75 0,62




hodnoty



75>>>

ALIOR BANK SA PLN 30 000 460 876,39 0,64


AkciePoľsko

BANK HANDLOWY SA PLN 15 000 361 565,43 0,50

BANK MILLENNIUM SA PLN 305 940 331 589,42 0,46

CYFROWY POLSAT SA 7.125 11-18 20/05S PLN 212 000 853 073,74 1,19

EUROCASH SA PLN 60 547 648 808,00 0,90

GRUPA PEKAO SA PLN 108 000 4 435 889,26 6,19

JSW SA PLN 40 000 906 304,41 1,26

KGHM POLSKA MIEDZ SA PLN 80 767 3 762 960,69 5,25

NETIA SA PLN 380 000 398 813,17 0,56

NG2 SA PLN 26 743 478 712,88 0,67

PGE POLSKA GRUPA ENERGETYCZNA SA PLN 597 000 2 665 792,89 3,71

PKO BANK POLSKI SA PLN 667 000 6 035 237,00 8,41

POLISH OIL AND GAS COMPANY SA PLN 1 727 839 2 207 410,61 3,07

POLISH TELECOM SA PLN 348 000 1 043 633,06 1,45

POLSKI KONCERN NAFTOWY ORLEN SA PLN 133 000 1 614 354,72 2,25

POWSZECHNY ZAKLAD UBEZPIECZEN SA PLN 25 700 2 753 954,05 3,83

TAURON POLSKA ENERGIA SA PLN 1 260 000 1 467 595,20 2,04

30 426 570,92 42,38

ERSTE GROUP BANK AG CZK 23 750 574 352,59 0,80Rakúsko

ERSTE GROUP BANK AG EUR 100 000 2 402 500,00 3,35

IMMOFINANZ AG EUR 482 500 1 532 420,00 2,13

INTERCELL AG EUR 34 800 63 127,20 0,09

OMV AG EUR 116 272 3 180 620,56 4,42

RAIFFEISEN BANK INTERNATIONAL AG EUR 65 470 2 059 358,85 2,87

9 812 379,20 13,66

CEZ AS CZK 152 000 4 117 928,29 5,73Česká republika

KOMERCNI BANKA AS CZK 18 100 2 891 673,31 4,03

TELEFONICA CZECH REPUBLIC AS CZK 147 000 1 895 187,25 2,64

8 904 788,85 12,40

CHEMICAL WORKS OF RICHTER GEDEON PLC HUF 2 800 348 352,52 0,49Maďarsko

EGIS PLC HUF 4 929 297 806,10 0,41

MAGYAR TELEKOM TELECOMM. PLC HUF 325 000 418 742,48 0,58

MOL HUNGARIAN OIL AND GAS PLC -A- HUF 58 502 3 568 812,95 4,98

OTP BANK PLC HUF 187 000 2 666 380,35 3,71

7 300 094,40 10,17

EMLAK KONUT GAYRIMENKUL YATIRIM ORTAKLIGI AS TRY 690 000 916 807,72 1,28Turecko

KOZA ALTIN IZLETMELERI AS TRY 33 000 603 249,83 0,84

PARK ELEKTRIK URETIM MADENCILIK SANAYI VE TICARET AS TRY 320 000 834 123,22 1,16

TEKNOSA IC VE DIS TICARET AS TRY 62 000 198 341,23 0,28

TOFAS TURK OTOMOBIL FABRIKASI AS TRY 222 762 994 473,21 1,38

TUPRAS TURKIYE PETROL RAFINELERI AS TRY 30 000 644 253,55 0,90

TURK HAVA YOLLARI AO TRY 320 000 839 539,61 1,17

TURKIYE HALK BANKASI AS TRY 155 000 1 157 646,41 1,60

YAPI VE KREDI BANKASI AS TRY 255 000 565 419,77 0,79

6 753 854,55 9,40

FONDUL PROPRIETATEA SA RON 10 000 000 1 237 612,61 1,72Rumunsko

1 237 612,61 1,72

KRKA DD EUR 23 000 1 150 000,00 1,60Slovinsko

1 150 000,00 1,60

CROATIAN TELEKOM INC HRK 30 000 798 882,31 1,11Chorvátsko

798 882,31 1,11

KERNEL HOLDING SA PLN 45 000 736 556,24 1,03Luxembursko

736 556,24 1,03

APRANGA AB EUR 190 000 404 700,00 0,56Litva

404 700,00 0,56



hodnoty


Portfólio


Central and Eastern European Equities

76


AMREST HOLDINGS SE PLN 15 500 365 635,96 0,51Holandsko

Celkové akcie 67 891 075,04 94,54


67 891 075,04 94,54

365 635,96 0,51




hodnoty



77

ADIDAS AG REG SHS EUR 2 359 158 831,47 0,93


AkcieNemecko

ALLIANZ SE REG SHS EUR 12 079 1 265 879,20 7,44

BASF SE REG SHS EUR 17 966 1 278 280,90 7,50

BAYER AG REG SHS EUR 15 182 1 091 433,98 6,42

BMW AG EUR 7 400 539 682,00 3,17

CELESIO AG REG SHS EUR 8 609 112 304,41 0,66

COMMERZBANK AG EUR 90 621 129 950,51 0,76

CONTINENTAL AG EUR 4 203 368 140,77 2,16

DAIMLER AG REG SHS EUR 18 567 767 188,44 4,51

DEUTSCHE BANK AG REG SHS EUR 17 800 586 510,00 3,45

DEUTSCHE BOERSE AG REG SHS EUR 5 000 231 050,00 1,36

DEUTSCHE POST AG REG SHS EUR 25 000 415 000,00 2,44

DEUTSCHE TELEKOM AG REG SHS EUR 57 500 494 212,50 2,91

E.ON AG REG SHS EUR 54 806 772 216,54 4,54

FRESENIUS MEDICAL CARE AG & CO KGAA EUR 6 762 353 720,22 2,08

FRESENIUS SE & CO KGAA EUR 2 643 230 205,30 1,35

HEIDELBERGCEMENT AG EUR 10 389 476 127,87 2,80

HENKEL AG & CO KGAA EUR 5 593 347 884,60 2,05

INFINEON TECHNOLOGIES AG REG SHS EUR 22 446 137 571,53 0,81

K+S AG EUR 1 827 63 945,00 0,38

LANXESS AG EUR 907 60 106,89 0,35

LINDE AG EUR 2 316 305 712,00 1,80

MAN SE EUR 3 254 262 760,50 1,54

METRO AG EUR 10 600 222 600,00 1,31

MUNICH REINSURANCE COMPANY REG SHS EUR 1 222 166 192,00 0,98

RWE AG EUR 2 388 74 601,12 0,44

SAP AG EUR 17 900 1 086 351,00 6,39

SIEMENS AG REG SHS EUR 13 550 1 113 810,00 6,55

THYSSENKRUPP AG EUR 4 278 75 977,28 0,45

VOLKSWAGEN AG PREFERENTIAL SHARE EUR 2 565 441 564,75 2,60

Celkové akcie 13 629 810,78 80,13


13 629 810,78 80,13

13 629 810,78 80,13




hodnoty


>>|

Portfólio


German Equities

78


>>>

ANADARKO PETROLEUM CORP USD 12 800 700 074,12 3,38


AkcieSpojené štáty americké

AT AND T INC USD 32 717 824 544,62 3,98

CHEVRON CORP USD 4 000 322 063,38 1,56

CONOCOPHILLIPS CO USD 13 400 578 426,75 2,79

DOMINION RESOURCES INC USD 12 080 466 716,89 2,25

EXXON MOBIL CORP USD 28 158 1 812 454,28 8,76

FRONTIER COMM. CORP USD 130 633 414 002,17 2,00

NEXTERA ENERGY INC USD 12 265 633 148,97 3,06

OCCIDENTAL PETROLEUM CORP USD 13 500 769 707,28 3,72

PHILLIPS 66 USD 6 700 256 273,35 1,24

VERIZON COMMUNICATIONS INC USD 19 114 620 218,29 2,99

7 397 630,10 35,73

BG GROUP PLC GBP 67 000 825 169,53 3,98Veľká Británia

BT GROUP PLC GBP 104 426 298 560,50 1,44

CENTRICA PLC GBP 159 503 657 539,40 3,18

ROYAL DUTCH SHELL PLC GBP 49 546 1 291 846,34 6,24

3 073 115,77 14,84

DEUTSCHE TELEKOM AG REG SHS EUR 108 126 929 342,97 4,49Nemecko

E.ON AG REG SHS EUR 70 195 989 047,55 4,77

1 918 390,52 9,26

FRANCE TELECOM SA EUR 27 252 225 564,80 1,09Francúzsko

GDF SUEZ SA EUR 15 534 239 456,61 1,16

SUEZ ENVIRONNEMENT COMPANY SA EUR 43 966 400 486,29 1,93

TOTAL SA EUR 8 500 330 735,00 1,60

VEOLIA ENVIRONNEMENT SA EUR 42 872 387 991,60 1,87

1 584 234,30 7,65

ENI SPA EUR 31 500 577 710,00 2,79Taliansko

SAIPEM SPA EUR 31 400 920 020,00 4,44

1 497 730,00 7,23

STATOIL ASA NOK 15 000 282 302,29 1,36Nórsko

TELENOR ASA NOK 66 120 1 004 463,22 4,85

1 286 765,51 6,21

CENOVUS ENERGY INC CAD 9 800 245 456,00 1,19Kanada

ENBRIDGE INC CAD 18 800 607 552,70 2,92

ENCANA CORP CAD 14 300 212 378,93 1,03

1 065 387,63 5,14

EDP SA REG SHS EUR 182 764 419 077,85 2,02Portugalsko

GALP ENERGIA SA REG SHS -B- EUR 35 000 407 225,00 1,97

826 302,85 3,99

CHINA MOBILE LTD HKD 48 000 423 352,81 2,04Hongkong

423 352,81 2,04

SOFTBANK CORP JPY 14 000 386 597,48 1,87Japonsko

386 597,48 1,87

EDP RENOVAVEIS SA EUR 16 563 65 473,54 0,32Španielsko

IBERDROLA SA EUR 77 158 319 048,33 1,54

384 521,87 1,86

FUGRO NV EUR 8 000 353 600,00 1,71Holandsko

Celkové akcie 20 197 628,84 97,53

353 600,00 1,71



hodnoty




79

ETABLISSEMENTS MAUREL ET PROM SA 30.06.14 WAR EUR 30 000 6 450,00 0,03

Opčné listy, právaFrancúzsko



20 204 078,84 97,56

6 450,00 0,03




hodnoty


>>|

Portfólio


80


>>>

AETNA INC USD 19 106 658 399,03 0,46


AkcieSpojené štáty americké

ALCOA INC USD 51 156 328 890,40 0,23

ALPHA NATURAL RESOURCES INC USD 1 336 000 9 367 460,86 6,58

APACHE CORP USD 8 055 469 433,29 0,33

ARCHER-DANIELS MIDLAND CO USD 24 039 492 016,75 0,35

AT AND T INC USD 57 272 1 443 387,82 1,01

CATERPILLAR INC USD 10 965 719 969,48 0,51

CHESAPEAKE ENERGY CORP USD 256 400 3 211 545,27 2,26

CITIGROUP INC USD 32 643 963 167,26 0,68

COCA-COLA CO USD 37 450 1 018 891,54 0,72

COLGATE-PALMOLIVE CO USD 8 097 637 177,13 0,45

COMCAST CORP USD 39 433 1 089 843,29 0,77

CONOCOPHILLIPS CO USD 18 387 793 696,46 0,56

CONSOLIDATED EDISON INC USD 7 634 317 173,91 0,22

CSX CORP USD 42 638 626 621,54 0,44

CVS CAREMARK CORP USD 15 562 564 050,40 0,40

DANAHER CORP USD 16 911 703 761,61 0,49

DEERE & CO USD 10 418 666 244,54 0,47

DELL INC USD 41 499 312 945,34 0,22

DOW CHEMICAL CO USD 28 509 681 835,40 0,48

EBAY INC USD 37 113 1 398 228,98 0,98

E.I. DUPONT DE NEMOURS & CO USD 19 821 670 294,92 0,47

ELI LILLY & CO USD 32 474 1 193 734,51 0,84

EMC CORP USD 37 577 705 723,40 0,50

FAMILY DOLLAR STORES INC USD 13 495 639 994,33 0,45

GAP INC USD 27 962 643 584,95 0,45

GENERAL MILLS INC USD 19 442 589 098,04 0,41

GENERAL MOTORS CO USD 21 719 457 510,14 0,32

GOLDMAN SACHS GROUP INC USD 5 483 520 555,30 0,37

GOOGLE INC USD 3 205 1 696 945,81 1,19

HALLIBURTON CO USD 17 671 454 572,81 0,32

ILLINOIS TOOL WORKS INC USD 19 316 876 897,60 0,62

JOHNSON AND JOHNSON USD 18 809 988 464,81 0,69

JP MORGAN CHASE & CO USD 38 294 1 252 426,11 0,88

LAS VEGAS SANDS CORP USD 15 605 527 838,74 0,37

LOWE'S COMPANIES INC USD 38 673 1 023 206,67 0,72

MEAD JOHNSON NUTRITION CO USD 35 000 1 723 659,33 1,21

MERCK AND CO INC USD 20 538 631 317,09 0,44

METLIFE INC USD 22 774 555 870,95 0,39

NATIONAL OILWELL VARCO INC USD 13 834 689 345,68 0,48

NEWMONT MINING CORP USD 120 700 4 110 975,72 2,89

NYSE EURONEXT INC USD 24 376 583 172,89 0,41

ORACLE CORP USD 28 889 721 514,85 0,51

PEPSICO INC USD 11 218 577 148,75 0,41

PRUDENTIAL FINANCIAL INC USD 16 617 659 476,58 0,46

PUBLIC SERVICE ENTERPRISE GROUP INC USD 21 298 482 310,05 0,34

QUICKSILVER RESOURCES INC USD 220 000 454 277,29 0,32

SUNTRUST BANKS INC USD 24 334 511 490,70 0,36

TIME WARNER INC USD 20 580 730 519,17 0,51

TRAVELERS COMPANIES INC USD 17 967 968 133,33 0,68

VALERO ENERGY CORP USD 18 980 475 181,91 0,33

WALGREEN CO USD 22 309 616 572,77 0,43

WALT DISNEY CO USD 27 286 1 014 376,30 0,71

WELLPOINT INC USD 11 512 521 483,76 0,37

54 732 415,56 38,46

ASTRAZENECA PLC GBP 16 445 585 405,44 0,41Veľká Británia

BG GROUP PLC GBP 287 000 3 534 681,41 2,49

BRITISH SKY BROADCASTING GROUP PLC GBP 138 991 1 305 932,91 0,92

IMPERIAL TOBACCO GROUP PLC GBP 71 082 2 053 991,45 1,44

LSE GROUP PLC GBP 154 391 2 067 475,55 1,45

RECKITT BENCKISER GROUP PLC GBP 33 248 1 586 739,42 1,12

ROYAL DUTCH SHELL PLC GBP 89 524 2 334 219,76 1,64



hodnoty



Global Equity Allocation

81>>>

TESCO PLC GBP 125 532 517 573,13 0,36

13 986 019,07 9,83

AVG TECHNOLOGIES NV USD 43 685 514 465,96 0,36Holandsko

DE MASTER BLENDERS 1753 NV EUR 117 687 1 022 582,34 0,72

ING GROEP NV EUR 1 000 000 6 990 000,00 4,91

8 527 048,30 5,99

BRUNELLO CUCINELLI SPA EUR 87 653 1 171 044,08 0,82Taliansko

DANIELI & C.OFFICINE MECCANICHE SPA EUR 49 762 1 082 323,50 0,76

DAVIDE CAMPARI - MILANO SPA EUR 184 000 1 067 200,00 0,75

EI TOWERS EUR 20 120 416 081,60 0,29

GEMINA SPA EUR 1 755 000 1 884 870,00 1,32

SAVE SPA EUR 347 000 2 796 820,00 1,98

8 418 339,18 5,92

DEUTSCHE BOERSE AG REG SHS EUR 10 545 487 284,45 0,34Nemecko

ECOLUTIONS GMBH&CO KGAA (Poznámka 16) EUR 1 000 000 140 000,00 0,10

E.ON AG REG SHS EUR 30 818 434 225,62 0,31

GERRESHEIMER AG EUR 18 000 721 710,00 0,51

IVG IMMOBILEN AG EUR 500 000 957 500,00 0,67

K+S AG EUR 15 451 540 785,00 0,38

PATRIZIA IMMOBILIEN AG EUR 250 000 1 615 000,00 1,13

STADA ARZNEIMITTEL AG REG SHS EUR 82 725 2 019 317,25 1,42

6 915 822,32 4,86

CANON INC JPY 13 400 393 597,75 0,28Japonsko

FANUC CORPORATION JPY 5 400 756 028,49 0,53

MITSUBISHI CORP JPY 21 600 312 859,03 0,22

NIPPON TELEVISION HOLDINGS INC JPY 36 900 373 510,69 0,26

NISSAN MOTOR CO LTD JPY 51 800 369 446,84 0,26

SEVEN & I HOLDINGS CO LTD JPY 24 000 514 361,09 0,36

SOFTBANK CORP JPY 16 700 461 155,57 0,32

SUMITOMO MITSUI FINANCIAL GROUP INC JPY 24 800 679 377,36 0,48

TAKEDA PHARMACEUTICAL CO LTD JPY 23 900 810 258,55 0,57

TOYOTA MOTOR CORP JPY 29 000 1 021 414,12 0,72

5 692 009,49 4,00

CARREFOUR SA EUR 163 529 3 150 386,19 2,22Francúzsko

CGG VERITAS SA EUR 41 646 938 076,15 0,66

EDF SA EUR 21 924 302 660,82 0,21

4 391 123,16 3,09

TELIASONERA AB SEK 300 000 1 535 566,17 1,08Švédsko

VOLVO AB -B- SEK 210 431 2 170 828,29 1,52

3 706 394,46 2,60

ARYZTA AG CHF 71 425 2 771 575,14 1,95Švajčiarsko

THE SWATCH GROUP SA CHF 2 386 911 436,78 0,64

3 683 011,92 2,59

GALP ENERGIA SA REG SHS -B- EUR 307 281 3 575 214,44 2,51Portugalsko

3 575 214,44 2,51

ARCELORMITTAL SA REG SHS EUR 25 625 329 665,63 0,23Luxembursko

SES SA EUR 30 340 653 220,20 0,46

982 885,83 0,69

MARINE HARVEST ASA NOK 1 300 740 901 713,96 0,63Nórsko

901 713,96 0,63

NOKIA CORP EUR 250 000 731 500,00 0,51Fínsko

731 500,00 0,51

LUK FOOK HOLDING LTD HKD 275 000 655 747,32 0,46Bermudy

655 747,32 0,46

GLENCORE INTL PLC GBP 101 609 439 049,70 0,31Ostrov Jersey

Celkové akcie 117 338 294,71 82,45

439 049,70 0,31



hodnoty


Portfólio


82


ITALY BOT 0.00 12-13 31/01 EUR 15 000 000 14 977 161,45 10,53

DlhopisyTaliansko

Celkové dlhopisy 14 977 161,45 10,53


132 315 456,16 92,98

14 977 161,45 10,53




hodnoty



83>>>

AIR FRANCE - KLM SA EUR 200 000 1 406 000,00 0,99


AkcieFrancúzsko

ALTEN SA EUR 60 000 1 563 600,00 1,10

ALTRAN TECHNOLOGIES SA EUR 600 000 3 408 000,00 2,41

ARKEMA SA EUR 10 000 794 800,00 0,56

ATOS EUR 24 299 1 268 650,79 0,89

BIC EUR 10 000 912 300,00 0,64

BIOMERIEUX SA EUR 33 000 2 371 380,00 1,67

BUREAU VERITAS SA EUR 15 000 1 262 700,00 0,89

CASINO GUICHARD PERRACHON SA EUR 41 500 2 998 790,00 2,11

CFAO SA EUR 60 700 2 238 009,00 1,57

EDENRED SA EUR 33 000 764 940,00 0,54

EIFFAGE SA EUR 60 000 2 022 000,00 1,42

ERAMET SA EUR 2 000 221 200,00 0,16

ETABLISSEMENTS MAUREL ET PROM SA EUR 50 000 628 750,00 0,44

EURAZEO SA EUR 50 000 1 791 750,00 1,26

EUTELSAT COMMUNICATIONS SA EUR 60 000 1 489 500,00 1,05

FAURECIA SA EUR 50 000 584 750,00 0,41

FONCIERE DES REGIONS SA EUR 11 243 716 741,25 0,50

GECINA SA REG SHS EUR 9 100 777 504,00 0,55

GROUPE EUROTUNNEL SA EUR 300 000 1 742 400,00 1,23

HAVAS SA EUR 198 864 829 461,74 0,58

ICADE SA EUR 18 000 1 222 740,00 0,86

ILIAD SA EUR 10 000 1 284 500,00 0,90

IMERYS SA EUR 32 000 1 542 400,00 1,08

INGENICO SA EUR 25 000 1 074 375,00 0,76

IPSOS SA EUR 178 400 5 022 852,00 3,54

MERCIALYS SA EUR 45 000 774 000,00 0,54

M6 METROPOLE TELEVISION SA EUR 220 000 2 600 400,00 1,83

NEXANS SA EUR 15 000 504 150,00 0,35

PUBLICIS GROUPE SA EUR 65 000 2 919 475,00 2,05

RALLYE SA EUR 100 000 2 480 000,00 1,74

REXEL SA EUR 114 368 1 769 272,96 1,24

SEB SA EUR 30 000 1 671 600,00 1,18

TELEPERFORMANCE SA EUR 107 000 2 889 535,00 2,03

T.F.1 SA EUR 80 000 695 360,00 0,49

TRIGANO SA EUR 40 000 408 000,00 0,29

UBISOFT ENTERTAINMENT EUR 300 000 2 355 000,00 1,66

WENDEL SA EUR 30 000 2 315 400,00 1,63

ZODIAC AEROSPACE SA EUR 36 000 2 988 000,00 2,10

64 310 286,74 45,24

BILFINGER SE EUR 19 000 1 387 000,00 0,98Nemecko

BRENNTAG AG REG SHS EUR 15 000 1 491 450,00 1,05

DEUTSCHE WOHNEN AG EUR 70 000 980 000,00 0,69

DRAEGERWERK AG &CO KGAA PREFERENTIAL SHARE EUR 6 000 459 120,00 0,32

GERRESHEIMER AG EUR 60 000 2 405 700,00 1,69

GFK SE EUR 125 459 4 841 462,81 3,40

KLOECKNER AND CO SE EUR 60 000 538 080,00 0,38

NORMA GROUP AG REG SHS EUR 47 497 997 437,00 0,70

PROSIEBEN SAT.1 MEDIA AG EUR 85 000 1 810 500,00 1,27

PUMA SE EUR 6 000 1 349 100,00 0,95

RHEINMETALL AG EUR 40 000 1 456 000,00 1,02

SGL CARBON SE EUR 20 000 601 000,00 0,42

STADA ARZNEIMITTEL AG REG SHS EUR 30 000 732 300,00 0,52

UNITED INTERNET AG REG SHS EUR 80 000 1 304 800,00 0,92

WINCOR NIXDORF AG EUR 62 780 2 225 551,00 1,57

WIRECARD AG EUR 110 000 2 046 000,00 1,44

24 625 500,81 17,32

AMADEUS IT HOLDING SA -A- EUR 87 000 1 657 350,00 1,17Španielsko

BANKINTER SA REG SHS EUR 180 000 581 400,00 0,41

BOLSAS Y MERCADOS ESPANOLES SA EUR 43 000 817 000,00 0,57

DIA EUR 450 000 2 164 950,00 1,52

EBRO FOODS SA EUR 106 061 1 576 596,77 1,11

GRIFOLS SA -A- EUR 115 000 2 944 000,00 2,06



hodnoty


Portfólio


Small & Mid Cap Euro Equities

84


>>>

INDRA SISTEMAS SA EUR 180 000 1 845 000,00 1,30

MAPFRE SA REG SHS EUR 410 256 976 409,28 0,69

MEDIASET ESPANA SA EUR 50 000 265 500,00 0,19

PROSEGUR COMPANIA DE SEGURIDAD SA EUR 440 000 1 958 000,00 1,38

14 786 206,05 10,40

BANCA CARIGE SPA EUR 500 000 385 250,00 0,27Taliansko

DAVIDE CAMPARI - MILANO SPA EUR 350 000 2 030 000,00 1,43

PIRELLI AND C SPA EUR 225 000 1 947 375,00 1,37

PRYSMIAN SPA EUR 130 000 1 951 300,00 1,37

6 313 925,00 4,44

ARCADIS NV EUR 91 537 1 613 339,63 1,13Holandsko

KONINKLIJKE VOPAK NV EUR 16 000 848 480,00 0,60

POSTNL NV EUR 168 228 491 225,76 0,35

ROYAL IMTECH NV EUR 110 000 1 921 700,00 1,35

4 874 745,39 3,43

ANDRITZ AG EUR 29 000 1 407 660,00 1,00Rakúsko

RAIFFEISEN BANK INTERNATIONAL AG EUR 30 000 943 650,00 0,66

VIENNA INSURANCE GROUP AG EUR 30 000 1 211 250,00 0,85

WIENERBERGER AG EUR 70 000 485 030,00 0,34

4 047 590,00 2,85

BANK OF IRELAND (GOV&CO) EUR 4 000 000 464 000,00 0,33Írsko

RYANAIR HOLDING PLC EUR 600 000 2 791 800,00 1,96

3 255 800,00 2,29

KONECRANES PLC EUR 30 000 766 500,00 0,54Fínsko

OUTOTEC OYJ EUR 12 000 508 440,00 0,36

RAUTARUUKKI OYJ EUR 50 000 297 750,00 0,21

YIT OYJ EUR 100 000 1 478 000,00 1,04

3 050 690,00 2,15

INFORMA PLC GBP 200 000 1 099 639,56 0,77Ostrov Jersey

UBM PLC GBP 205 000 1 792 137,58 1,26

2 891 777,14 2,03

COFINIMMO SA EUR 10 000 900 700,00 0,63Belgicko

D'IETEREN NV EUR 50 000 1 495 500,00 1,06

NYRSTAR NV EUR 100 000 445 400,00 0,31

2 841 600,00 2,00

AEGIS GROUP PLC GBP 590 909 1 694 499,87 1,19Veľká Británia

ASCENT RESOURCES PLC GBP 7 737 840 85 088,35 0,06

DARTY PLC GBP 1 350 000 923 697,23 0,65

2 703 285,45 1,90

JERONIMO MARTINS SGPS SA EUR 60 000 876 900,00 0,62Portugalsko

876 900,00 0,62

SGS SA REG SHS CHF 450 755 124,86 0,53Švajčiarsko

755 124,86 0,53

BAHAMAS PETROLEUM COMPANY PLC GBP 1 741 364 88 296,91 0,06Ostrov Man

88 296,91 0,06

CHARIOT OIL & GAS LIMITED GBP 260 000 85 771,89 0,06Guernsey

Celkové akcie 135 507 500,24 95,32

85 771,89 0,06

UBISOFT ENTERTAINMENT (SHS) 10.10.13 WAR EUR 270 000 38 070,00 0,03

Opčné listy, právaFrancúzsko



135 545 570,24 95,35

38 070,00 0,03



hodnoty



85

GRIFOLS SA 25.12.12 RIGHT EUR 115 000 103 270,00 0,07





103 270,00 0,07




hodnoty


>>|

Portfólio


86


ALGER SICAV THE ALGER AMERICAN ASSET GROWTH FD -I- CAP USD 108 516 2 748 811,50 11,10


Akcie/jednotky v investičných fondochLuxembursko

J. BAER MULTISTOCK SICAV US LEADING STOCK -C- CAP USD 4 336 1 518 029,78 6,13

JP MORGAN FD US VALUE -C-ACC- USD CAP USD 297 793 3 527 293,46 14,23

UBS LUX EQ SICAV USA GROWTH -Q-ACC- USD CAP USD 37 290 3 447 810,78 13,92

VONTOBEL FD US VALUE EQ -I- CAP USD 38 508 3 424 054,55 13,82

14 666 000,07 59,20

AXA ROSENBERG EQ ALPHA TRUST US ENHANCED IDX EQ ALPHA -A- USD CAP USD 170 535 2 102 498,03 8,49Írsko

LEGG MASON GLOBAL FD PLC CLEARBRIDGE US AGGRESSIVE GROWTH -PREM-CAP

USD 20 164 2 010 124,46 8,11

VANGUARD INV SERIES PLC US OPP FD -INS- CAP USD 9 161 2 113 342,73 8,53

6 225 965,22 25,13

FOURPOINTS AMERICA FCP -IC - USD CAP USD 14 2 225 010,76 8,98Francúzsko

2 225 010,76 8,98

SPDR S&P 500 ETF SER 1 TRUST DIS USD 11 500 1 216 976,78 4,91Spojené štáty americké

Celkové Akcie/jednotky v investičných fondoch 24 333 952,83 98,22

Celkové Akcie/jednotky v UCITS/UCIS 24 333 952,83 98,22

1 216 976,78 4,91




hodnoty




87>>>

ACCOR SA EUR 11 000 290 345,00 0,79


AkcieFrancúzsko

AIR LIQUIDE SA EUR 9 433 886 607,67 2,43

ALSTOM SA EUR 9 500 284 287,50 0,78

AXA SA EUR 25 000 330 625,00 0,90

BNP PARIBAS SA EUR 7 975 337 621,63 0,92

BUREAU VERITAS SA EUR 7 500 631 350,00 1,73

CAP GEMINI SA EUR 8 600 285 348,00 0,78

CARREFOUR SA EUR 10 806 208 177,59 0,57

CIE DE SAINT-GOBAIN SA EUR 13 614 436 737,12 1,19

CREDIT AGRICOLE SA EUR 62 000 375 348,00 1,03

DANONE SA EUR 8 328 411 070,08 1,12

DASSAULT SYSTEMES SA EUR 1 278 107 952,66 0,30

EDENRED SA EUR 15 000 347 700,00 0,95

ESSILOR INTERNATIONAL SA EUR 9 500 716 205,00 1,96

FAIVELEY TRANSPORT EUR 3 922 190 922,96 0,52

FRANCE TELECOM SA EUR 14 300 118 361,10 0,32

LVMH MOET HENNESSY LOUIS VUITTON SA EUR 3 500 482 300,00 1,32


NEXANS SA EUR 4 100 137 801,00 0,38

PEUGEOT SA EUR 21 528 117 133,85 0,32

REMY COINTREAU SA EUR 288 23 777,28 0,07

RENAULT SA EUR 8 000 322 560,00 0,88

SAFT GROUPE SA REG SHS EUR 12 051 215 471,88 0,59

SANOFI SA EUR 7 037 497 727,01 1,36

SCHNEIDER ELECTRIC SA EUR 10 000 545 800,00 1,49

SOCIETE GENERALE SA EUR 6 523 183 622,45 0,50

SODEXO SA EUR 4 116 262 312,68 0,72

SUEZ ENVIRONNEMENT COMPANY SA EUR 17 690 161 138,21 0,44

TECHNIP SA (EX TECHNIP-COFLEXIP) EUR 5 200 450 008,00 1,23

TOTAL SA EUR 14 300 556 413,00 1,52

VALLOUREC SA EUR 4 000 157 260,00 0,43


VINCI SA EUR 8 500 303 407,50 0,83

VIVENDI SA EUR 9 628 163 387,16 0,45

ZODIAC AEROSPACE SA EUR 3 002 249 166,00 0,68

11 378 882,41 31,12

ANGLO AMERICAN PLC GBP 6 000 139 580,92 0,38Veľká Británia

BG GROUP PLC GBP 25 000 307 899,08 0,84

BHP BILLITON PLC GBP 9 346 244 883,58 0,67

BRITISH AMERICAN TOBACCO PLC GBP 8 300 315 236,73 0,86

HSBC HOLDINGS PLC GBP 176 000 1 400 559,59 3,84

INTERCONTINENTAL HOTELS GROUP PLC GBP 32 667 679 323,53 1,86

INTERTEK GROUP PLC GBP 20 000 765 104,77 2,09

ROYAL DUTCH SHELL PLC -B- GBP 39 000 1 046 655,26 2,86

SABMILLER PLC GBP 15 000 521 687,34 1,43

SMITH AND NEPHEW PLC GBP 40 000 333 312,97 0,91

STANDARD CHARTERED PLC GBP 6 215 119 599,55 0,33

VODAFONE GROUP PLC GBP 296 000 562 018,45 1,54

XSTRATA PLC GBP 24 000 312 151,02 0,85

6 748 012,79 18,46

ADIDAS AG REG SHS EUR 7 200 484 776,00 1,33Nemecko

ALLIANZ SE REG SHS EUR 2 923 306 330,40 0,84

BASF SE REG SHS EUR 4 600 327 290,00 0,90

BAYER AG REG SHS EUR 6 100 438 529,00 1,20

CONTINENTAL AG EUR 4 300 376 637,00 1,03



FRESENIUS SE & CO KGAA EUR 6 500 566 150,00 1,54



SAP AG EUR 9 200 558 348,00 1,53

SIEMENS AG REG SHS EUR 6 000 493 200,00 1,35

SMA SOLAR TECHNOLOGY AG EUR 3 600 68 436,00 0,19



hodnoty


Portfólio


S.A.R.A. S.R.I.

88


VOSSLOH AG EUR 3 800 282 986,00 0,77

5 070 213,55 13,87

ABB LTD REG SHS CHF 34 000 528 015,90 1,44Švajčiarsko

COMPAGNIE FINANCIERE RICHEMONT SA CHF 8 400 496 757,36 1,36

NESTLE SA REG SHS CHF 13 400 661 481,76 1,81

NOVARTIS SA REG SHS CHF 11 100 528 177,41 1,44

ROCHE HOLDING AG CHF 5 800 883 919,33 2,42

SGS SA REG SHS CHF 410 688 002,65 1,88

SYNGENTA AG REG SHS CHF 1 600 485 824,33 1,33

THE SWATCH GROUP SA CHF 1 500 572 990,43 1,57

4 845 169,17 13,25

ATLAS COPCO AB -A- SEK 23 700 490 910,68 1,34Švédsko

SANDVIK AB SEK 31 000 372 739,00 1,02

SKF AB -B- SEK 11 000 208 552,61 0,57

SVENSKA CELLULOSA SCA AB -B- SEK 26 500 434 078,00 1,19

TELEFON AB L.M.ERICSSON SEK 45 000 340 326,91 0,93

VOLVO AB -B- SEK 28 200 290 914,16 0,80

2 137 521,36 5,85

ASML HLDG NV EUR 9 317 446 144,55 1,22Holandsko

KONINKLIJKE DSM NV EUR 8 600 391 816,00 1,07

REED ELSEVIER NV EUR 34 000 376 890,00 1,03

STMICROELECTRONICS NV EUR 40 000 213 880,00 0,59

UNILEVER NV EUR 13 000 374 075,00 1,02

1 802 805,55 4,93

ABENGOA SA EUR 12 800 30 016,00 0,08Španielsko

ABENGOA SA -B- EUR 51 200 117 760,00 0,32

ABERTIS INFRAESTRUCTURAS SA -A- EUR 27 000 334 935,00 0,92

AMADEUS IT HOLDING SA -A- EUR 20 000 381 000,00 1,04

REPSOL SA EUR 16 100 249 147,50 0,68


1 295 918,50 3,54

GLENCORE INTL PLC GBP 37 833 163 475,35 0,45Ostrov Jersey

WOLSELEY PLC GBP 10 330 363 749,28 0,99

WPP PLC GBP 45 000 488 239,97 1,34

1 015 464,60 2,78

DNB ASA NOK 48 278 460 182,68 1,26Nórsko

460 182,68 1,26

PORTUGAL TELECOM SGPS SA EUR 42 026 157 723,58 0,43Portugalsko

157 723,58 0,43


Celkové akcie 35 048 263,19 95,86

136 369,00 0,37

REPSOL SA 10.01.13 RIGHT EUR 16 100 7 550,90 0,02




35 055 814,09 95,88

7 550,90 0,02




hodnoty



89

CASSA DEPOSITI E PRESTITI SPA 4.25 11-16 14/09A EUR 10 000 000 10 329 800,00 1,99


DlhopisyTaliansko

ITALY 4.50 12-15 15/07S EUR 12 000 000 12 623 160,00 2,44

ITALY BTP 3.00 10-15 15/06S EUR 15 000 000 15 245 550,00 2,94

ITALY BTP 3.50 12-17 01/11S EUR 20 000 000 20 207 000,00 3,90

ITALY BTP 3.75 06-21 01/08S EUR 10 000 000 9 777 300,00 1,89

ITALY BTP 4.25 04-14 01/08S EUR 10 000 000 10 363 300,00 2,00

ITALY BTP 4.25 09-20 01/03S EUR 10 000 000 10 228 300,00 1,98

ITALY BTP 4.75 11-16 15/09S EUR 45 000 000 48 160 350,00 9,31

ITALY BTP 4.75 12-17 01/05S EUR 15 000 000 15 991 950,00 3,09

ITALY BTP 4.75 12-17 01/06S EUR 35 000 000 37 300 200,00 7,20

ITALY BTP 5.00 09-40 01/09S EUR 4 000 000 4 003 520,00 0,77

ITALY BTP 5.75 02-33 01/02S EUR 15 000 000 16 350 000,00 3,16

ITALY BTP 6.00 11-14 15/11S EUR 15 000 000 16 105 500,00 3,11

ITALY CTZS 0.00 12-14 30/05 EUR 30 000 000 29 266 500,00 5,65

ITALY CTZS 0.00 12-14 30/09 EUR 15 000 000 14 485 500,00 2,80

ITALY INFL. INDEX 2.10 10-16 15/09S EUR 10 000 000 10 804 727,55 2,09



308 891 429,13 59,66

EFSF 3.375 11-21 05/07A EUR 35 000 000 39 933 250,00 7,71Nadnárodné

EFSF 3.875 12-32 30/03A EUR 7 000 000 8 437 660,00 1,63

48 370 910,00 9,34

GERMANY 4.00 05-37 04/01A EUR 8 000 000 10 852 400,00 2,10Nemecko

GERMANY 4.75 08-40 04/07A EUR 8 000 000 12 379 600,00 2,39

GERMANY 2.50 12-44 04/07A EUR 18 000 000 19 358 640,00 3,73

42 590 640,00 8,22

FRANCE OAT 3.25 10-21 25/10A EUR 15 000 000 16 821 750,00 3,25Francúzsko

FRANCE OAT 4.00 09-60 25/04A EUR 16 000 000 19 237 280,00 3,71

36 059 030,00 6,96

NETHERLANDS 2.25 12-22 15/07A EUR 15 000 000 16 011 750,00 3,09Holandsko

16 011 750,00 3,09

FINLAND 1.625 12-22 15/09A EUR 15 000 000 15 147 450,00 2,93Fínsko

15 147 450,00 2,93

BELGIUM -48- 4.00 06-22 28/03A EUR 10 000 000 11 769 700,00 2,27Belgicko

11 769 700,00 2,27

AUSTRIA 3.50 05-21 15/09A EUR 10 000 000 11 595 300,00 2,24Rakúsko



490 436 209,13 94,71

11 595 300,00 2,24




hodnoty


>>|

Portfólio


Dlhopisové podfondyEuro Bonds

90


ITALY 4.50 12-15 15/07S EUR 7 000 000 7 363 510,00 6,72


DlhopisyTaliansko

ITALY BTP 2.25 10-13 01/11S EUR 3 000 000 3 022 950,00 2,76

ITALY BTP 2.50 12-15 01/03S EUR 9 000 000 9 068 670,00 8,28

ITALY BTP 3.50 09-14 01/06S EUR 9 000 000 9 207 270,00 8,41

ITALY BTP 3.50 12-17 01/11S EUR 8 000 000 8 082 800,00 7,38

ITALY BTP 4.75 11-16 15/09S EUR 5 000 000 5 351 150,00 4,89

ITALY BTP 6.00 11-14 15/11S EUR 17 000 000 18 252 900,00 16,68

ITALY CTZS 0.00 12-14 30/09 EUR 3 000 000 2 897 100,00 2,65

ITALY CTZS 0.00 11-13 30/09 EUR 2 000 000 1 983 760,00 1,81

ITALY CTZS 0.00 12-14 31/01 EUR 8 000 000 7 870 240,00 7,19



80 739 831,61 73,75


GERMANY 4.75 98-28 04/07A EUR 3 000 000 4 166 040,00 3,80

10 022 440,00 9,15


9 486 270,00 8,66


3 364 440,00 3,07




105 838 981,61 96,66

2 226 000,00 2,03




hodnoty




91

ITALY BTP 3.00 10-15 01/11S EUR 1 900 000 1 932 908,00 5,87


DlhopisyTaliansko

ITALY BTP 3.00 10-15 15/04S EUR 1 000 000 1 016 130,00 3,09

ITALY BTP 3.00 10-15 15/06S EUR 3 150 000 3 201 565,50 9,73

ITALY BTP 3.50 12-17 01/11S EUR 2 200 000 2 222 770,00 6,75

ITALY BTP 4.75 11-16 15/09S EUR 3 800 000 4 066 874,00 12,35

ITALY BTP 4.75 12-17 01/06S EUR 3 800 000 4 049 736,00 12,31


ITALY INFL. INDEX 2.55 12-16 22/10S EUR 950 000 979 441,81 2,98

20 548 772,67 62,44


GERMANY 4.75 98-28 04/07A EUR 1 250 000 1 735 850,00 5,28

4 224 820,00 12,84

EFSF 2.00 12-17 15/05A EUR 500 000 527 015,00 1,60Nadnárodné

EFSF 2.625 12-19 02/05A EUR 3 350 000 3 628 988,00 11,03

4 156 003,00 12,63




31 060 407,67 94,39

2 130 812,00 6,48




hodnoty


>>|

Portfólio



92


ITALY BTP 3.75 06-16 01/08S EUR 250 000 259 212,50 8,33


DlhopisyTaliansko

ITALY BTP 4.00 06-17 01/02S EUR 150 000 156 142,50 5,02

ITALY BTP 4.50 07-18 01/02S EUR 400 000 421 952,00 13,57

ITALY BTP 4.50 08-19 01/03S EUR 400 000 418 680,00 13,47

ITALY BTP 4.75 11-16 15/09S EUR 100 000 107 023,00 3,44



1 639 497,71 52,71


EFSF 2.625 12-19 02/05A EUR 200 000 216 656,00 6,96

476 061,00 15,30

AUSTRIA 4.30 07-17 15/09A EUR 100 000 117 313,00 3,77Rakúsko

AUSTRIA 4.35 07-19 15/03A EUR 100 000 120 185,00 3,86

237 498,00 7,63

GERMANY 4.75 03-34 04/07A EUR 75 000 109 807,50 3,53Nemecko

GERMANY 4.75 98-28 04/07A EUR 75 000 104 151,00 3,35

213 958,50 6,88

FRANCE OAT 4.25 07-18 25/10A EUR 100 000 118 545,00 3,81Francúzsko

118 545,00 3,81

BELGIUM -60- 3.50 11-17 28/06A EUR 100 000 112 148,00 3,60Belgicko



2 797 708,21 89,93

112 148,00 3,60




hodnoty




93

ITALY BTP 4.75 11-21 01/09S EUR 300 000 312 804,00 10,45


DlhopisyTaliansko

ITALY BTP 5.00 11-22 01/03S EUR 220 000 231 748,00 7,75

ITALY BTP 5.00 07-39 01/08S EUR 50 000 50 129,00 1,68

ITALY BTP 5.00 09-25 01/03S EUR 100 000 103 635,00 3,46

ITALY BTP 5.00 09-40 01/09S EUR 150 000 150 132,00 5,02

ITALY BTP 5.75 02-33 01/02S EUR 150 000 163 500,00 5,47

ITALY BTP 6.00 99-31 01/05S EUR 25 000 27 874,50 0,93

ITALY BTP 4.50 10-26 01/03S EUR 100 000 98 923,00 3,31


1 351 963,40 45,20


EFSF 3.875 12-32 30/03A EUR 300 000 361 614,00 12,10

476 882,00 15,95

GERMANY 4.25 07-39 04/07A EUR 50 000 71 640,00 2,39Nemecko

GERMANY 4.75 03-34 04/07A EUR 50 000 73 205,00 2,45

GERMANY 2.50 12-44 04/07A EUR 150 000 161 322,00 5,39

306 167,00 10,23

FRANCE OAT 4.00 09-60 25/04A EUR 100 000 120 233,00 4,02Francúzsko

FRANCE OAT 5.50 97-29 25/04A EUR 100 000 138 930,00 4,64

259 163,00 8,66

FINLAND 1.625 12-22 15/09A EUR 200 000 201 966,00 6,75Fínsko

201 966,00 6,75

AUSTRIA 3.40 12-22 22/11A EUR 50 000 57 496,50 1,92Rakúsko

AUSTRIA 3.90 04-20 15/07A EUR 100 000 118 473,00 3,96



2 772 110,90 92,67

175 969,50 5,88




hodnoty


>>|

Portfólio


Euro Bonds 10+ Years

94


USA TREASURY BONDS 3.125 12-42 15/02S USD 850 000 680 738,15 5,73


DlhopisySpojené štáty americké




USA TREASURY NOTES 0.25 12-14 28/02S USD 850 000 643 318,39 5,42

USA TREASURY NOTES 0.875 12-17 28/02S USD 1 050 000 804 925,05 6,78

USA TREASURY NOTES 1.50 11-16 31/07S USD 2 000 000 1 569 000,08 13,20

USA TREASURY NOTES 1.75 12-22 15/05S USD 1 450 000 1 110 534,97 9,35

USA TREASURY NOTES - F2019- 3.375 09-19 15/11S USD 1 450 000 1 263 478,79 10,64

USA TREASURY NOTES -AB2017- 0.50 12-17 31/07S USD 1 510 000 1 135 608,72 9,56

USA TREASURY NOTES -AK2014- 0.25 12-14 31/03S USD 1 200 000 908 143,30 7,64

USA TREASURY NOTES -E2017- 4.75 07-17 15/08S USD 1 300 000 1 168 149,27 9,83

USA TREASURY NOTES -X2015- 0.375 12-15 15/03S USD 700 000 530 577,55 4,47



11 720 515,09 98,66

11 720 515,09 98,66




hodnoty



US Bonds

95>>>

POLAND -1- 4.50 03-13 05/02A EUR 500 000 502 500,00 0,82


DlhopisyPoľsko

POLAND -1013- 5.00 02-13 24/10A PLN 20 000 000 4 980 015,20 8,14

POLAND -1015- 6.25 04-15 24/10A PLN 13 000 000 3 453 873,13 5,64

POLAND -1017- 5.25 06-17 25/10A PLN 13 000 000 3 475 454,25 5,68

POLAND -1019- 5.50 08-19 25/10A PLN 10 000 000 2 773 963,36 4,53

POLAND -1020- 5.25 09-20 25/10A PLN 5 000 000 1 375 603,83 2,25

POLAND -113- 0.00 10-13 25/01 PLN 5 000 000 1 223 241,22 2,00

POLAND -114- 0.00 11-14 25/01 PLN 6 000 000 1 424 898,85 2,33

POLAND -413- 5.25 07-13 25/04A PLN 15 000 000 3 701 356,02 6,05

POLAND -414- 5.75 08-14 25/04A PLN 10 000 000 2 534 023,20 4,14

POLAND -415- 5.50 09-15 25/04A PLN 3 000 000 774 345,90 1,27

POLAND -416- 5.00 10-16 25/04A PLN 5 000 000 1 296 866,18 2,12

POLAND -417- 4.75 12-17 25/04A PLN 6 000 000 1 563 272,11 2,55

POLAND -418- 3.75 12-18 25/04A PLN 3 000 000 754 983,94 1,23

POLAND -713- 0.00 11-13 25/07S PLN 6 000 000 1 446 820,82 2,36

POLAND -922- 5.75 01-22 23/09A PLN 10 000 000 2 876 413,03 4,70

34 157 631,04 55,81

CZECH EXPORT BK 3.625 12-19 15/03A EUR 500 000 531 777,68 0,87Česká republika

CZECH REPUBLIC -40- 3.70 03-13 16/06A CZK 30 000 000 1 214 976,10 1,99



CZECH REPUBLIC -46- 3.75 05-20 12/09A CZK 10 000 000 461 167,33 0,75

CZECH REPUBLIC -5- 3.875 12-22 24/05A EUR 1 000 000 1 145 950,00 1,87






13 944 589,85 22,79

SLOVAKIA -213- 3.50 10-16 24/02A EUR 2 000 000 2 167 880,00 3,54Slovensko

SLOVAKIA -216- 4.35 10-25 14/10A EUR 1 000 000 1 104 290,00 1,80

SLOVAKIA -219- 4.625 12-17 19/01A EUR 500 000 569 325,00 0,93

SLOVAKIA -223- 3.375 12-24 15/11A EUR 500 000 511 890,00 0,84

4 353 385,00 7,11

HUNGARY 6.00 11-19 11/01A EUR 1 000 000 1 045 440,00 1,71Maďarsko

HUNGARY DEVELOPMENT BANK LTD 5.875 11-16 31/05A EUR 750 000 751 327,50 1,23

1 796 767,50 2,94

SLOVENE EXPORT AND DVPT BANK INC. 3.00 10-15 21/04A EUR 700 000 681 821,00 1,11Slovinsko

681 821,00 1,11

KFW 7.50 10-13 02/08A TRY 750 000 322 180,73 0,53Nemecko

KFW EMTN 9.75 10-13 16/07A TRY 500 000 216 428,99 0,35

538 609,72 0,88

PKO FINANCE AB 3.733 10-15 21/10A EUR 500 000 527 695,00 0,86Švédsko

527 695,00 0,86

RABOBANK NEDERLAND NV 8.00 11-14 17/03A TRY 500 000 217 628,64 0,36Holandsko


217 628,64 0,36

GENERAL ELECTRIC CAP CORP FL.R 10-15 03/03S CZK 12 000 000 474 597,61 0,78

Dlhopisy s premenlivou sadzbouSpojené štáty americké

Celkové dlhopisy s premenlivou sadzbou 474 597,61 0,78


56 692 725,36 92,64

474 597,61 0,78



hodnoty


Portfólio


Central and Eastern European Bonds

96


LANDSBANKI ISL. (DEFAULTED) 04-09 03/11A CZK 15 000 000 0,00 0,00


DlhopisyIsland

Celkové dlhopisy 0,00 0,00

Celkové Ďalšie prevoditeľné cenné papiere 0,00 0,00

0,00 0,00




hodnoty



97>>>

ANGLO AMERICAN CAP PLC -25- 5.875 08-15 17/04A EUR 500 000 554 110,00 0,26


DlhopisyVeľká Británia



BARCLAYS BANK PLC EMTN 4.125 11-16 15/03A EUR 1 300 000 1 428 063,00 0,68

BARCLAYS BANK PLC SUB 6.625 11-22 30/03A EUR 500 000 591 430,00 0,28

BAT INTL FIN PLC -34- 5.875 08-15 12/03A EUR 1 700 000 1 886 184,00 0,90

BAT INTL FIN PLC -36- 4.875 09-21 24/02A EUR 600 000 729 366,00 0,35

BRITISH TELECOM PLC -20091- 6.125 09-14 11/07A EUR 700 000 755 447,00 0,36

CREDIT AGRICOLE SA LONDON 3.625 11-16 08/03Q EUR 2 500 000 2 698 075,00 1,29

CREDIT SUISSE AG LONDON -27- 3.875 10-17 25/01A EUR 2 500 000 2 776 125,00 1,33

FCE BANK PLC EMTN 2.875 12-17 03/10A EUR 404 000 418 196,56 0,20

IMPERIAL TOBACCO FIN PLC 7.25 08-14 15/09A EUR 500 000 552 950,00 0,26

IMPERIAL TOBACCO FIN PLC 4.50 11-18 05/07A EUR 1 000 000 1 144 470,00 0,55

LBG CAP NO.1 PLC -15- SUB 6.439 09-20 23/05A EUR 500 000 498 405,00 0,24

LLOYDS TSB BANK PLC -4116- 3.75 10-15 07/09A EUR 1 500 000 1 608 360,00 0,77

NATIONAL GRID PLC EMTN -52- 6.50 09-14 22/04A EUR 1 500 000 1 612 020,00 0,77

RENTOKIL INITIAL PLC 3.375 12-19 24/09A EUR 436 000 452 855,76 0,22

RENTOKIL INITIAL PLC EMTN 4.625 07-14 27/03A EUR 500 000 520 715,00 0,25

ROYAL BANK OF SCOTLAND PLC -3121- 5.375 09-19 30/09A EUR 1 000 000 1 195 710,00 0,57

ROYAL BANK OF SCOTLAND PLC -3203- 4.875 10-15 15/07A EUR 833 000 909 985,86 0,43

ROYAL BANK OF SCOTLAND PLC -773- 4.25 06-16 11/06A EUR 1 500 000 1 643 655,00 0,78

TESCO PLC 3.375 11-18 02/11A EUR 700 000 773 689,00 0,37

TESCO PLC EMTN -61- 5.125 07-47 10/04A EUR 450 000 547 380,00 0,26

UBS AG LONDON 3.125 12-16 18/01A EUR 1 500 000 1 600 425,00 0,76


VODAFONE GROUP PLC -43- 4.65 10-22 20/01A EUR 750 000 918 570,00 0,44

WPP 2008 LTD EMTN 6.625 08-16 12/05A EUR 1 000 000 1 170 640,00 0,56

29 831 701,18 14,24

ABN AMRO BANK NV 4.75 12-19 11/01A EUR 1 343 000 1 574 909,24 0,75Holandsko

ADECCO INTL FIN SERV BV 4.75 11-18 13/04A EUR 1 000 000 1 113 760,00 0,53

AEGON NV 3.00 12-17 07/18A EUR 224 000 239 673,28 0,11

AKZO NOBEL NV 4.00 11-18 17/12A EUR 500 000 563 765,00 0,27

AKZO NOBEL NV 7.25 09-15 27/03A EUR 750 000 854 857,50 0,41

BMW FINANCE NV 3.625 11-18 29/01A EUR 1 300 000 1 451 489,00 0,69

CRH FINANCE BV 5.00 12-19 25/01A EUR 900 000 1 042 353,00 0,50

DELTA LLOYD NV EMTN -1- 4.25 10-17 17/11A EUR 1 000 000 1 080 630,00 0,52

DEUTSCHE TEL INTL FIN BV 5.75 08-15 14/04A EUR 500 000 554 105,00 0,26

DEUTSCHE TEL INTL FIN BV 6.00 09-17 20/01A EUR 1 500 000 1 781 145,00 0,85

ENBW INTL FIN BV EMTN -14- 6.125 09-39 07/07A EUR 516 000 726 693,12 0,35

ENEL FIN INTL NV -41- 5.00 09-22 14/09A EUR 1 842 000 1 972 118,88 0,94

ENEL FIN INTL NV -66- 4.875 12-20 11/03A EUR 264 000 285 558,24 0,14

ENEXIS HOLDING NV 1.875 12-20 13/11A EUR 167 000 167 497,66 0,08

HEINEKEN NV 2.875 12-25 04/08A EUR 800 000 814 504,00 0,39

HEINEKEN NV 3.50 12-24 19/03A EUR 300 000 328 299,00 0,16

IBERDROLA INTL BV EMTN 4.50 12-17 21/09A EUR 500 000 545 875,00 0,26

ING GROEP NV -8- 4.75 07-17 31/05A EUR 2 000 000 2 294 240,00 1,10

KONINKLIJKE DSM NV -3- 5.25 07-17 17/10A EUR 500 000 599 535,00 0,29

KONINKLIJKE KPN NV 3.25 12-21 01/02A EUR 231 000 231 743,82 0,11


KONINKLIJKE KPN NV -19- 6.25 09-14 04/02A EUR 800 000 845 896,00 0,40

LANXESS FINANCE BV 2.625 12-22 21/11A EUR 331 000 335 130,88 0,16

LANXESS FINANCE BV -1- 7.75 09-14 09/04A EUR 700 000 761 824,00 0,36

PETROBRAS GLOBAL FINANCE BV 3.25 12-19 01/04A EUR 1 000 000 1 037 310,00 0,50

POSTNL NV 5.375 07-17 14/11A EUR 1 000 000 1 138 060,00 0,54

RABOBANK NEDERLAND NV EMTN 4.00 12-22 11/01A EUR 1 300 000 1 491 412,00 0,71

RABOBANK NEDERLAND NV SUB 5.875 09-19 20/05A EUR 1 000 000 1 206 180,00 0,58

REPSOL INTL FIN BV 4.625 04-14 08/10A EUR 750 000 789 000,00 0,38

REPSOL INTL FIN BV 4.875 12-19 19/02A EUR 500 000 550 055,00 0,26

RWE FINANCE BV -11091- 5.00 09-15 10/02A EUR 1 500 000 1 633 215,00 0,78

28 539 014,62 13,63

ALSTOM SA 4.125 10-17 01/02A EUR 500 000 548 680,00 0,26Francúzsko

AUTOROUTES DU SUD FRANCE 4.00 11-18 24/09A EUR 300 000 337 593,00 0,16

AXA SA EMTN -29- 4.50 09-15 23/01A EUR 1 000 000 1 074 830,00 0,51



hodnoty


Portfólio


Euro Corporate Bonds

98


>>>

BANQUE PSA FINANCE -380- 3.625 10-13 17/09A EUR 379 000 383 206,90 0,18

BFCM EMTN 3.75 10-18 26/01A EUR 800 000 892 040,00 0,43

BNP PARIBAS SA 4.875 05-XX 17/10A EUR 500 000 401 460,00 0,19

BOUYGUES SA 3.641 10-19 29/10A EUR 500 000 545 890,00 0,26

BOUYGUES SA 6.125 08-15 03/07A EUR 800 000 901 736,00 0,43

BOUYGUES SA 3.625 12-23 16/01A EUR 1 000 000 1 060 490,00 0,51

BPCE SA EMTN 3.75 10-17 21/07A EUR 1 500 000 1 657 380,00 0,79

CARREFOUR BANQUE 2.875 12-15 25/09A EUR 223 000 232 071,64 0,11

CARREFOUR SA EMTN -48- 4.00 10-20 09/04A EUR 750 000 831 675,00 0,40

CASINO GUICHARD PERRACHON SA 3.157 12-19 06/08A EUR 400 000 418 840,00 0,20

CASINO GUICHARD PERRACHON SA EMTN 5.50 09-15 30/01A EUR 400 000 435 380,00 0,21

CIE DE SAINT-GOBAIN SA 3.625 12-21 15/06A EUR 500 000 519 590,00 0,25

CIE DE SAINT-GOBAIN SA EMTN -10- 4.00 10-18 08/10A EUR 700 000 768 390,00 0,37

EUTELSAT SA 5.00 11-19 14/01A EUR 100 000 117 643,00 0,06

FRANCE TELECOM SA EMTN 8.125 03-33 28/01A EUR 900 000 1 424 340,00 0,68

GDF SUEZ SA 5.00 09-15 23/02A EUR 1 000 000 1 089 460,00 0,52

HSBC FRANCE SA EMTN 4.875 09-14 15/01A EUR 500 000 522 800,00 0,25

LAFARGE SA EMTN 5.875 12-19 09/07A EUR 700 000 763 035,00 0,36

PPR SA 8.625 09-14 03/04A EUR 750 000 822 307,50 0,39

RCI BANQUE SA EMTN 5.625 12-15 13/03A EUR 896 000 973 996,80 0,47

SCHNEIDER ELECTRIC SA 3.50 11-19 22/01A EUR 200 000 222 978,00 0,11

SOCIETE GENERALE SA -25967/1- 3.00 10-15 31/03A EUR 1 000 000 1 043 920,00 0,50

SUEZ ENVIRONNEMENT COMPANY SA 5.50 09-24 22/07A EUR 500 000 645 710,00 0,31

VEOLIA ENVIRONNEMENT SA 5.25 09-14 24/04A EUR 88 000 93 172,64 0,04

VEOLIA ENVIRONNEMENT SA 4.625 12-27 30/03A EUR 300 000 339 255,00 0,16

VIVENDI SA 4.25 09-16 01/12A EUR 600 000 659 400,00 0,31

VIVENDI SA -3- 4.875 09-19 02/12A EUR 400 000 465 800,00 0,22

3CIF SA 3.75 10-15 22/01A EUR 2 000 000 2 043 780,00 0,98

22 236 850,48 10,62

BANK OF AMERICA CORP -381- 4.625 10-17 07/08A EUR 1 850 000 2 088 169,00 1,00Spojené štáty americké

BMW US CAPITAL LLC 5.00 08-15 28/05A EUR 500 000 549 965,00 0,26

BRISTOL MYERS SQUIBB CO 4.625 06-21 15/11A EUR 500 000 613 775,00 0,29

CARGILL INC 1.875 12-19 04/09A EUR 600 000 606 984,00 0,29

CARGILL INC 6.25 08-15 24/07A EUR 500 000 568 920,00 0,27

CITIGROUP INC 4.375 07-17 30/01A EUR 500 000 561 495,00 0,27

CITIGROUP INC -63- 7.375 09-14 16/06A EUR 1 640 000 1 795 537,60 0,86

GOLDMAN SACHS GROUP INC 5.125 07-14 16/10A EUR 2 000 000 2 137 260,00 1,02

HSBC FINANCE CORP -152- 3.75 05-15 04/11A EUR 1 800 000 1 934 064,00 0,92

METROPOLITAN LIFE GLOBAL FDG I 2.375 12-19 30/09A EUR 2 300 000 2 420 060,00 1,16

MORGAN STANLEY 4.50 09-14 29/10A EUR 1 800 000 1 901 304,00 0,91

NATIONAL GRID USA 3.25 11-15 03/06A EUR 800 000 845 304,00 0,40

PFIZER INC 5.75 09-21 03/06A EUR 550 000 720 142,50 0,34

SES GLOBAL AMERICAS HLDG 4.875 09-14 09/07A EUR 1 000 000 1 060 300,00 0,51

WELLS FARGO AND CO 4.125 06-16 03/11A EUR 800 000 898 160,00 0,43

18 701 440,10 8,93

ATLANTIA SPA EMTN -5- 5.625 09-16 06/05A EUR 1 200 000 1 334 964,00 0,64Taliansko

ATLANTIA SPA -12- 4.375 12-20 16/03A EUR 800 000 856 976,00 0,41

A2A SPA 4.50 12-19 28/11A EUR 910 000 946 991,50 0,45

ENI SPA 4.00 10-20 29/06A EUR 2 000 000 2 246 900,00 1,08

ENI SPA -5- 5.00 09-16 28/01A EUR 1 000 000 1 115 130,00 0,53

EXOR SPA EMTN 5.375 07-17 12/06A EUR 1 000 000 1 076 990,00 0,51

HERA SPA 4.50 09-19 03/12A EUR 400 000 426 680,00 0,20

INTESA SANPAOLO SPA -508- 5.375 08-13 19/12A EUR 900 000 933 264,00 0,45

SNAM SPA 5.00 12-19 18/01A EUR 1 159 000 1 315 395,46 0,63

SNAM SPA 3.875 12-18 19/03A EUR 500 000 536 650,00 0,26

TELECOM ITALIA SPA 4.00 12-20 21/01A EUR 572 000 580 763,04 0,28

TELECOM ITALIA SPA EMTN -24- 5.25 10-22 10/02A EUR 1 000 000 1 072 620,00 0,51

TELECOM ITALIA SPA REGS 4.50 12-17 20/09A EUR 1 000 000 1 070 180,00 0,51

UBI BANCA SCPA EMTN 3.75 12-15 30/10A EUR 500 000 511 405,00 0,24

UNICREDIT SPA 3.375 12-18 11/01A EUR 1 000 000 1 011 010,00 0,48

UNICREDIT SPA 4.375 12-15 11/09A EUR 1 229 000 1 295 427,45 0,62

UNICREDIT SPA -373- 5.25 09-14 14/01A EUR 1 500 000 1 557 750,00 0,74

17 889 096,45 8,54

BBVA SENIOR FIN. SA UNIPERSONAL -127- 4.375 12-15 21/09A EUR 1 400 000 1 435 672,00 0,69Španielsko

ENAGAS SA 4.25 12-17 05/10A EUR 1 200 000 1 262 640,00 0,60

IBERDROLA FINANZAS SAU 3.875 11-14 10/02A EUR 400 000 411 408,00 0,20

IBERDROLA FINANZAS SAU 5.625 08-18 09/05A EUR 800 000 921 936,00 0,44

MAPFRE SA 5.125 12-15 16/11A EUR 1 000 000 1 048 080,00 0,50



hodnoty



99>>>

RED ELECTRICA FIN SOC ANONIMA UNIPERSONAL 3.50 10-16 07/10A EUR 300 000 313 152,00 0,15

SANTANDER INTL DEBT SA EMTN 4.50 11-15 18/05A EUR 1 000 000 1 033 270,00 0,49

SANTANDER INTL DEBT SA -159- 4.125 10-17 04/10A EUR 1 000 000 1 041 360,00 0,50

TELEFONICA EMISIONES SA 4.71 12-20 20/01A EUR 600 000 652 404,00 0,31


TELEFONICA EMISIONES SA -17- 5.431 09-14 03/02A EUR 2 000 000 2 082 480,00 0,98

TELEFONICA EMISIONES SA -23- 3.406 10-15 24/03A EUR 500 000 517 525,00 0,25

11 048 313,00 5,27

BERTELSMANN SE & CO KGAA 2.625 12-22 02/08A EUR 500 000 504 755,00 0,24Nemecko

COMMERZBANK AG 4.00 10-20 16/09A EUR 1 500 000 1 696 815,00 0,81

COMMERZBANK AG -745- 3.875 10-17 22/03A EUR 500 000 552 100,00 0,26

DAIMLER AG EMTN -6- 4.125 10-17 19/01A EUR 1 500 000 1 678 380,00 0,80

DEUTSCHE BANK AG EMTN 5.125 07-17 31/08A EUR 1 500 000 1 771 395,00 0,85

EWE AG 5.25 09-21 16/07A EUR 280 000 342 974,80 0,16

MERCK FIN SERVICES GMBH 3.375 10-15 24/03A EUR 600 000 634 758,00 0,30

METRO AG EMTN 7.625 09-15 05/03A EUR 400 000 452 400,00 0,22

MUNICH REINSURANCE COMPANY 6.25 12-42 26/05A EUR 500 000 608 080,00 0,29

RHEINMETALL AG 4.00 10-17 22/09A EUR 1 000 000 1 084 710,00 0,52

9 326 367,80 4,45

BORD GAIS EIREANN 3.625 12-17 04/12A EUR 600 000 630 750,00 0,30Írsko

FGA CAPITAL IRELAND PLC EMTN 4.375 12-14 18/09A EUR 870 000 892 028,40 0,43

GE CAP EUR FUNDING 5.25 08-15 18/05A EUR 2 000 000 2 205 020,00 1,05


6 809 613,40 3,25

AKZO NOBEL NV EMTN 2.625 12-22 27/07A EUR 414 000 416 686,86 0,20Švédsko

INVESTOR AB -32- 4.875 09-21 18/11A EUR 450 000 552 744,00 0,26

NORDEA BANK AB 4.00 12-19 11/07A EUR 955 000 1 092 653,70 0,52

SEB -185- 3.875 12-17 12/04A EUR 2 000 000 2 225 820,00 1,07

SKF AB 3.875 11-18 25/05A EUR 900 000 1 014 840,00 0,48

TELIASONERA AB -66- 4.75 09-21 16/11A EUR 442 000 539 611,28 0,26

5 842 355,84 2,79

BHP BILLITON FIN LTD -10- 3.25 12-27 24/09A EUR 600 000 635 202,00 0,30Austrália

BHP BILLITON FIN LTD -9- 2.25 12-20 25/09A EUR 549 000 565 217,46 0,27

NATIONAL AUSTRALIA BK LTD 4.75 09-16 15/07A EUR 1 500 000 1 701 210,00 0,81

TELSTRA CORP LTD 4.75 07-17 21/03A EUR 500 000 580 490,00 0,28

TELSTRA CORP LTD EMTN 3.75 11-22 16/05A EUR 1 000 000 1 133 050,00 0,54

WESFARMERS LTD 2.75 12-22 02/08A EUR 500 000 513 675,00 0,25

WESFARMERS LTD EMTN -1- 3.875 10-15 10/07A EUR 300 000 322 965,00 0,15

5 451 809,46 2,60

CARLSBERG BREWERIES AS 2.625 12-19 03/07A EUR 750 000 782 362,50 0,37Dánsko

CARLSBERG BREWERIES AS 2.625 12-22 15/11A EUR 693 000 695 695,77 0,33

DANSKE BANK AS 3.875 12-17 28/02A EUR 2 000 000 2 197 860,00 1,06

DANSKE BANK AS -432- 4.75 09-14 04/06A EUR 1 000 000 1 054 570,00 0,50

DONG ENERGY AS 4.875 09-21 16/12A EUR 600 000 719 370,00 0,34

5 449 858,27 2,60

ARCELORMITTAL SA 8.25 09-13 03/06A EUR 600 000 616 488,00 0,29Luxembursko

GAZ CAPITAL SA 3.755 12-17 15/03A EUR 378 000 401 443,56 0,19

GLENCORE FINANCE EUR. SA -12- 4.125 12-18 03/04A EUR 714 000 774 525,78 0,37

MICHELIN LUXBG SCS -1- 8.625 09-14 24/04A EUR 719 000 794 617,23 0,38

SUNRISE COMM. INTL SA 7.00 10-17 31/12S EUR 300 000 327 000,00 0,16

2 914 074,57 1,39

DNB BANK ASA 4.25 12-22 18/01A EUR 1 000 000 1 167 360,00 0,56Nórsko

TELENOR ASA -EMTN- 4.125 10-20 26/03A EUR 500 000 579 255,00 0,28

TELENOR ASA -EMTN- 4.875 07-17 29/05A EUR 1 000 000 1 167 440,00 0,55

2 914 055,00 1,39

OMV AG 2.625 12-22 27/09A EUR 1 000 000 1 036 610,00 0,49Rakúsko

OMV AG 6.25 09-14 07/04A EUR 500 000 535 610,00 0,26

OMV AG EMTN 4.25 11-21 12/10A EUR 202 000 238 093,36 0,11

1 810 313,36 0,86

ANHEUSER-BUSCH INBEV NV 4.00 10-18 26/04A EUR 900 000 1 026 828,00 0,49Belgicko

ELIA SYSTEM OP SA/NV 5.625 09-16 22/04A EUR 600 000 691 044,00 0,33

1 717 872,00 0,82



hodnoty


Portfólio


100


>>>

METSO CORPORATION EMTN 2.75 12-19 04/10A EUR 1 000 000 1 036 880,00 0,50Fínsko

1 036 880,00 0,50

TEVA PHARMA FIN IV BV 2.875 12-19 15/04A EUR 800 000 855 768,00 0,41Holandské Antily

855 768,00 0,41

HUTCHISON WHAMPOA LTD 2.50 12-17 06/06A EUR 572 000 601 909,88 0,29Kajmanské ostrovy

VOTO VOTORANTIM LTD 5.25 10-17 28/04A EUR 200 000 218 784,00 0,10

820 693,88 0,39

AMERICA MOVIL SAB DE CV 4.125 11-19 25/10A EUR 600 000 688 776,00 0,33Mexiko

688 776,00 0,33

CEZ AS EMTN -9- 5.00 09-21 19/10A EUR 357 000 437 485,65 0,21Česká republika


437 485,65 0,21

AVIVA PLC SUB FL.R 03-XX 29/09A EUR 800 000 795 696,00 0,38

Dlhopisy s premenlivou sadzbouVeľká Británia

BARCLAYS BANK PLC EMTN SUB FL.R 04-19 04/03A EUR 500 000 504 360,00 0,24

BG ENERGY CAPITAL PLC FL.R 12-72 30/11A EUR 800 000 898 200,00 0,43

CLERICAL MEDICAL FINANCE PLC SUB FL.R 05-XX 24/06A EUR 1 000 000 838 900,00 0,40

LEGAL AND GENERAL GROUP PLC SUB FL.R 05-25 08/06A EUR 1 800 000 1 799 532,00 0,87

OLD MUTUAL PLC SUB. FL.R 05-XX 04/11A EUR 1 000 000 928 700,00 0,44

ROYAL BANK OF SCOTLAND PLC -1471- SUB FL.R 04-21 22/09A EUR 500 000 475 410,00 0,23

SSE PLC FL.R 12-XX 01/10A EUR 600 000 638 250,00 0,30

6 879 048,00 3,29

ALLIANZ IARD SA FL.R 05-XX 10/06A EUR 1 000 000 1 004 640,00 0,48Francúzsko

AXA SA FL.R 10-40 16/04A EUR 500 000 524 485,00 0,25

AXA SA SUB -26- FLR 07-XX 05/10A EUR 900 000 883 665,00 0,42

CNP ASSURANCES SA FL.R 11-41 30/09A EUR 2 000 000 2 073 620,00 0,98

CREDIT LOGEMENT SUB FL.R 07-17 15/06Q EUR 1 000 000 935 010,00 0,45

SOLVAY FINANCE FRANCE SA FL.R 06-04 02/06A EUR 400 000 432 908,00 0,21

VINCI SA FL.R 06-XX 13/02A EUR 600 000 639 870,00 0,31

6 494 198,00 3,10

ACHMEA BV FL.R 05-XX 29/06A EUR 500 000 488 545,00 0,23Holandsko

ALLIANZ FIN II BV FL.R 11-41 08/07A EUR 1 300 000 1 493 596,00 0,71

ALLIANZ FIN II BV SUB FL.R 05-XX 28/02A EUR 800 000 805 448,00 0,38

ELM BV FL.R 06-XX 15/06Q EUR 1 000 000 102 600,00 0,05

ELM BV FL.R 06-XX 25/11S EUR 500 000 514 525,00 0,25

ING BANK NV EMTN FL.R 06-16 18/03Q EUR 1 500 000 1 418 865,00 0,68

ROYAL BANK OF SCOTLAND NV EMTN FL.R 05-15 08/06Q EUR 1 000 000 938 810,00 0,45

SIEMENS FIN NV FL.R 06-66 14/09A EUR 600 000 668 724,00 0,32

6 431 113,00 3,07

ASSICURAZIONI GENERALI SPA FL.R 12-42 10/07A EUR 2 000 000 2 396 020,00 1,14Taliansko

CENTRO LEASING BANCA SPA EMTN -2- FL.R 07-17 17/07Q EUR 1 500 000 1 251 255,00 0,60

3 647 275,00 1,74

CITIGROUP INC EMTN SUB -53- FL.R 07-17 31/05A EUR 1 000 000 926 640,00 0,44Spojené štáty americké

CITIGROUP INC SUB EMTN -20- FL.R 05-30 25/02A EUR 1 000 000 919 260,00 0,44

GE CAP TRUST IV FL.R 09-66 15/09A EUR 500 000 493 575,00 0,24

2 339 475,00 1,12

HENKEL AG & CO KGAA SUB FL.R 05-04 25/11A EUR 500 000 538 725,00 0,26Nemecko

RWE AG FL.R 10-XX 28/09A EUR 400 000 408 136,00 0,19

946 861,00 0,45

CLOVERIE PLC SUB FL.R 09-39 24/07A EUR 700 000 857 416,00 0,41Írsko

857 416,00 0,41

VATTENFALL AB TREASURY FL.R 05-XX 29/06A EUR 750 000 797 767,50 0,38Švédsko

797 767,50 0,38

DANSKE BANK AS EMTN FL.R 03-16 20/06A EUR 250 000 252 367,50 0,12Dánsko

Celkové dlhopisy s premenlivou sadzbou 28 645 521,00 13,68


202 967 860,06 96,90

252 367,50 0,12



hodnoty



101




hodnoty


>>|

Portfólio


102


>>>

ALSTOM SA 2.875 10-15 05/10A EUR 1 000 000 1 044 260,00 0,78


DlhopisyFrancúzsko

AUTOR.PARIS RHIN RHONE 7.50 09-15 12/01A EUR 700 000 786 947,00 0,59

AXA SA EMTN -29- 4.50 09-15 23/01A EUR 500 000 537 415,00 0,40

BANQUE PSA FINANCE -380- 3.625 10-13 17/09A EUR 579 000 585 426,90 0,44

BFCM EMTN 5.00 03-15 30/09A EUR 1 000 000 1 080 400,00 0,81

BRE FINANCE FRANCE SA 2.75 12-15 12/10A EUR 1 000 000 1 005 900,00 0,75

CARREFOUR BANQUE 2.875 12-15 25/09A EUR 223 000 232 071,64 0,17

CARREFOUR SA 5.375 08-15 12/06A EUR 600 000 661 950,00 0,50

CASINO GUICHARD PERRACHON SA 6.375 08-13 04/04A EUR 250 000 253 642,50 0,19

CIE DE SAINT-GOBAIN SA EMTN 3.50 11-15 30/09A EUR 500 000 530 115,00 0,40

CIE DE SAINT-GOBAIN SA -6- 7.25 08-13 16/09A EUR 750 000 784 537,50 0,59

CIE DE SAINT-GOBAIN SA -7- 8.25 09-14 28/07A EUR 250 000 278 140,00 0,21

FRANCE TELECOM SA 5.25 08-14 22/05A EUR 500 000 531 530,00 0,40

GDF SUEZ SA 5.00 09-15 23/02A EUR 500 000 544 730,00 0,41

LVMH MOET HENNESSY LOUIS VUITTON SA 4.375 09-14 12/05A EUR 500 000 525 410,00 0,39

PERNOD RICARD SA 7.00 09-15 15/01A EUR 500 000 559 615,00 0,42

PPR SA EMTN -6- 4.00 05-13 29/01A EUR 500 000 501 310,00 0,38

RCI BANQUE SA EMTN 4.00 10-13 11/07A EUR 1 200 000 1 217 544,00 0,91

RCI BANQUE SA EMTN 5.625 12-15 13/03A EUR 1 791 000 1 946 906,55 1,47

RCI BANQUE SA EMTN -246- 3.375 10-13 23/01A EUR 500 000 500 810,00 0,38

SODEXO SA 6.25 09-15 30/01A EUR 1 000 000 1 111 020,00 0,83

VIVENDI SA 7.75 09-14 23/01A EUR 1 200 000 1 286 220,00 0,97

WPP FINANCE SA 5.25 07-15 30/01A EUR 500 000 543 375,00 0,41

3CIF SA 3.75 10-15 22/01A EUR 1 500 000 1 532 835,00 1,15

3CIF SA 3.75 11-14 10/03A EUR 1 000 000 1 017 730,00 0,76

19 599 841,09 14,71

ABN AMRO BANK NV 4.00 10-15 03/02A EUR 1 000 000 1 063 750,00 0,80Holandsko

ABN AMRO BANK NV EMTN -9- 2.75 10-13 29/10A EUR 600 000 611 274,00 0,46

ACHMEA BV 7.375 09-14 16/06A EUR 1 200 000 1 311 348,00 0,98

AEGON NV EMTN 4.125 04-14 08/12A EUR 900 000 955 917,00 0,72

BMW FINANCE NV 4.00 09-14 17/09A EUR 1 300 000 1 374 542,00 1,03

CRH FINANCE BV EMTN 7.375 09-14 28/05A EUR 500 000 545 160,00 0,41

DAIMLER INTL FIN BV 7.875 09-14 16/01A EUR 1 000 000 1 074 830,00 0,81

DEUTSCHE TEL INTL FIN BV 5.75 08-15 14/04A EUR 1 500 000 1 662 315,00 1,25

ING BANK NV 2.25 10-13 23/09A EUR 2 000 000 2 026 300,00 1,51


KONINKLIJKE KPN NV EMTN 4.00 05-15 22/06A EUR 1 200 000 1 276 920,00 0,96

LANXESS FINANCE BV -1- 7.75 09-14 09/04A EUR 500 000 544 160,00 0,41

REPSOL INTL FIN BV 5.00 03-13 22/07A EUR 1 000 000 1 020 080,00 0,77

SNS BANK NV -908- 3.625 10-13 18/07A EUR 800 000 808 184,00 0,61

URENCO FINANCE NV 5.375 08-15 22/05A EUR 500 000 547 485,00 0,41

VOLKSWAGEN INTERNATIONAL FINANCE NV -A 11/09- 3.50 09-15 02/02A EUR 1 000 000 1 055 100,00 0,79

VOLKSWAGEN INTERNATIONAL FINANCE NV -A01/12-055- 2.125 12-15 19/01A EUR 637 000 654 447,43 0,49

VOLKSWAGEN INTERNATIONAL FINANCE NV -A08/09- 5.375 09-13 15/11A EUR 500 000 521 005,00 0,39

17 684 047,43 13,27

ABBEY NATIONAL TREASURY SERVICES PLC 3.375 10-15 20/10A EUR 1 000 000 1 062 110,00 0,80Veľká Británia

ANGLIAN WATER SERV. FIN. PLC EMTN 4.625 03-13 07/10A EUR 600 000 618 852,00 0,46

ANGLO AMERICAN CAP PLC -25- 5.875 08-15 17/04A EUR 1 000 000 1 108 220,00 0,83

BAT INTL FIN PLC -34- 5.875 08-15 12/03A EUR 700 000 776 664,00 0,58

BRITISH TELECOM PLC EMTN 5.25 07-14 23/06A EUR 500 000 532 685,00 0,40

CREDIT AGRICOLE SA LONDON 3.00 10-15 20/07A EUR 1 000 000 1 050 580,00 0,79

IMPERIAL TOBACCO FIN PLC 4.375 06-13 22/11A EUR 1 100 000 1 134 441,00 0,85

LLOYDS TSB BANK PLC -4116- 3.75 10-15 07/09A EUR 1 300 000 1 393 912,00 1,04

NATIONAL GRID PLC EMTN -52- 6.50 09-14 22/04A EUR 1 000 000 1 074 680,00 0,81

NATIONWIDE BUILDING SOCIETY 3.75 10-15 20/01A EUR 1 100 000 1 163 734,00 0,87

RENTOKIL INITIAL PLC EMTN 4.625 07-14 27/03A EUR 400 000 416 572,00 0,31

REXAM PLC 4.375 06-13 15/03A EUR 300 000 301 614,00 0,23

ROYAL BANK OF SCOTLAND GROUP PLC -2958- 5.25 08-13 15/05A EUR 1 200 000 1 220 340,00 0,91

ROYAL BANK OF SCOTLAND PLC EMTN 4.75 03-14 04/01A EUR 700 000 726 677,00 0,55

SABMILLER PLC 4.50 09-15 20/01A EUR 1 100 000 1 182 962,00 0,89

SSE PLC 6.125 08-13 29/07A EUR 500 000 516 045,00 0,39

UBS AG LONDON 3.125 12-16 18/01A EUR 500 000 533 475,00 0,40




hodnoty



Short Term Euro Corporate Bonds

103>>>

VODAFONE GROUP PLC -40- 6.875 08-13 04/12A EUR 700 000 741 083,00 0,56

WPP 2008 LTD 4.375 06-13 05/12A EUR 500 000 516 480,00 0,39

17 245 728,00 12,94

ATLANTIA SPA EMTN -2- 5.00 04-14 09/06A EUR 1 000 000 1 054 600,00 0,79Taliansko

BANCA MONTE DEI PASCHI DI SIENA SPA 4.125 11-13 11/11A EUR 650 000 649 675,00 0,49

BANCO POPOLARE SOCIETA COOPERATIVA 4.00 11-13 06/04A EUR 750 000 752 827,50 0,56

ENI SPA -4- 5.875 08-14 20/01A EUR 1 000 000 1 053 810,00 0,79

HERA SPA 4.125 06-16 16/02A EUR 600 000 635 346,00 0,48

SNAM SPA EMTN 4.375 12-16 11/07A EUR 500 000 543 160,00 0,41

TELECOM ITALIA SPA EMTN -21- 6.75 09-13 21/03A EUR 1 000 000 1 011 910,00 0,76

TERNA SPA 4.125 12-17 17/02A EUR 500 000 545 710,00 0,41

UBI BANCA SCPA 4.125 11-13 21/10A EUR 1 000 000 1 017 120,00 0,76

UBI BANCA SCPA 3.875 11-13 28/02A EUR 400 000 401 644,00 0,30

UBI BANCA SCPA EMTN 3.75 12-15 30/10A EUR 2 000 000 2 045 620,00 1,54

UNICREDIT SPA 4.375 12-15 11/09A EUR 801 000 844 294,05 0,63

UNICREDIT SPA -373- 5.25 09-14 14/01A EUR 1 700 000 1 765 450,00 1,33

VENETO BANCA SCARL 4.875 11-13 21/10A EUR 500 000 506 905,00 0,38

12 828 071,55 9,63

AYT CEDULAS CAJAS VI -A- 4.00 04-14 07/04A EUR 1 000 000 986 680,00 0,74Španielsko

BANCO ESP.DE CREDITO SA 2.625 09-13 28/02A EUR 500 000 500 740,00 0,38

BANCO SABADELL SA 3.125 10-14 20/01A EUR 1 000 000 1 000 050,00 0,75

BANCO SABADELL SA 4.25 12-14 19/09A EUR 1 500 000 1 524 120,00 1,13

BBVA SENIOR FIN. SA UNIPERSONAL -127- 4.375 12-15 21/09A EUR 1 400 000 1 435 672,00 1,08

IBERDROLA FINANZAS SAU 3.875 11-14 10/02A EUR 1 000 000 1 028 520,00 0,77

MAPFRE SA 5.125 12-15 16/11A EUR 1 000 000 1 048 080,00 0,79

SANTANDER INTL DEBT SA EMTN 4.50 11-15 18/05A EUR 500 000 516 635,00 0,39

SANTANDER INTL DEBT SA -159- 4.125 10-17 04/10A EUR 1 000 000 1 041 360,00 0,78



TELEFONICA EMISIONES SA -23- 3.406 10-15 24/03A EUR 500 000 517 525,00 0,39

10 845 647,00 8,14

CARGILL INC 4.50 04-14 29/09A EUR 600 000 639 180,00 0,48Spojené štáty americké

CITIGROUP INC EMTN 3.95 06-13 10/10A EUR 1 400 000 1 434 846,00 1,08

CITIGROUP INC -58- 6.40 08-13 27/03A EUR 600 000 608 532,00 0,46

GOLDMAN SACHS GROUP INC 5.125 03-13 24/04A EUR 1 200 000 1 217 268,00 0,91

JP MORGAN CHASE & CO -48- 5.25 08-13 08/05A EUR 1 000 000 1 016 610,00 0,76

MERRILL LYNCH & CO INC EMTN -6655- 6.75 08-13 21/05A EUR 1 400 000 1 430 702,00 1,07

MORGAN STANLEY -G- EMTN 3.75 06-13 01/03A EUR 600 000 603 018,00 0,45

NATIONAL GRID USA 3.25 11-15 03/06A EUR 1 300 000 1 373 619,00 1,03

ZURICH FINANCE USA INC 4.50 04-14 17/09A EUR 900 000 958 275,00 0,72

9 282 050,00 6,96

AKZO NOBEL SWEDEN FIN AB 7.75 08-14 31/01A EUR 1 000 000 1 075 090,00 0,81Švédsko

SECURITAS AB EMTN -5- 6.50 09-13 02/04A EUR 500 000 506 925,00 0,38

SWEDBANK AB EMTN 1.75 12-15 18/06A EUR 1 500 000 1 532 340,00 1,15

SWEDBANK AB EMTN -136- 3.125 10-13 04/03A EUR 747 000 750 720,06 0,56

VOLVO TREASURY AB EMTN 9.875 09-14 27/02A EUR 1 000 000 1 104 470,00 0,83

4 969 545,06 3,73

AIB MORTGAGE BANK -22- 3.125 12-15 04/12A EUR 334 000 340 085,48 0,26Írsko

BORD GAIS EIREANN 3.625 12-17 04/12A EUR 400 000 420 500,00 0,32

FGA CAPITAL IRELAND PLC EMTN 4.375 12-14 18/09A EUR 870 000 892 028,40 0,67

GE CAP EUR FUNDING 1.25 12-15 15/10A EUR 438 000 443 164,02 0,33


4 146 457,90 3,11

ARCELORMITTAL SA 8.25 09-13 03/06A EUR 400 000 410 992,00 0,31Luxembursko

ENEL FIN INTL SA 4.625 11-15 24/06A EUR 1 165 000 1 240 002,70 0,94

GAZ CAPITAL SA 5.875 05-15 01/06A EUR 500 000 547 425,00 0,41

GLENCORE FINANCE EUR. SA 7.125 08-15 23/04A EUR 700 000 790 755,00 0,59

GLENCORE FINANCE EUR. SA -9- 5.25 10-17 22/03A EUR 500 000 562 435,00 0,42

HEIDELBERGCEMENT FIN BV EMTN 7.50 09-14 31/10S EUR 162 000 178 162,74 0,13

SES SA EMTN -2- 4.375 06-13 21/10A EUR 400 000 412 124,00 0,31

4 141 896,44 3,11

BAYERISCHE LDBK -788- 3.50 09-13 08/10A EUR 678 000 693 221,10 0,52Nemecko

MERCK FIN SERVICES GMBH 3.375 10-15 24/03A EUR 1 200 000 1 269 516,00 0,95

METRO AG 5.75 09-14 14/07A EUR 700 000 748 902,00 0,56

2 711 639,10 2,03



hodnoty


Portfólio


104


CARLSBERG BREWERIES AS 6.00 09-14 28/05A EUR 400 000 429 080,00 0,32Dánsko

DANSKE BANK AS EMTN 2.50 12-15 09/07A EUR 1 000 000 1 035 440,00 0,77

DONG ENERGY AS 4.875 09-14 07/05A EUR 500 000 527 815,00 0,40

1 992 335,00 1,49

ERSTE GROUP BANK AG -208- 4.75 03-13 18/09A EUR 500 000 514 200,00 0,39Rakúsko

OMV AG 6.25 09-14 07/04A EUR 500 000 535 610,00 0,40

TELEKOM FINANZMANAGEMENT GMBH 6.375 09-16 29/01A EUR 500 000 571 080,00 0,43

1 620 890,00 1,22

ABB INTL FINANCE LTD -114- 4.625 06-13 06/06A EUR 500 000 508 660,00 0,38Guernsey

CRED.SUISSE AG GUERNSEY EMTN 2.875 10-15 24/09A EUR 800 000 842 920,00 0,63

1 351 580,00 1,01

ELIA SYSTEM OP SA/NV 4.50 09-13 22/04A EUR 500 000 505 910,00 0,38Belgicko

FORTIS BANQUE SA 4.50 07-14 30/05A EUR 600 000 631 092,00 0,47

1 137 002,00 0,85

BOMBARDIER INC 7.25 06-16 15/11S EUR 200 000 211 092,00 0,16Kanada


211 092,00 0,16

AVIVA PLC SUB FL.R 03-23 02/10A EUR 800 000 808 160,00 0,61

Dlhopisy s premenlivou sadzbouVeľká Británia

BARCLAYS BANK PLC EMTN SUB FL.R 04-19 04/03A EUR 500 000 504 360,00 0,38

CLERICAL MEDICAL FINANCE PLC SUB FL.R 05-XX 24/06A EUR 500 000 419 450,00 0,31

LEGAL AND GENERAL GROUP PLC SUB FL.R 05-25 08/06A EUR 500 000 499 870,00 0,38

LLOYDS TSB BANK PLC SUB -3704- FL.R 08-18 05/03A EUR 500 000 484 110,00 0,36

OLD MUTUAL PLC SUB. FL.R 05-XX 04/11A EUR 400 000 371 480,00 0,28

ROYAL BANK OF SCOTLAND PLC FL.R 12-22 16/03A EUR 500 000 614 020,00 0,46

3 701 450,00 2,78

ALLIANZ SE EMTN FL.R 04-XX 29/01A EUR 500 000 515 225,00 0,39Nemecko

BAYER AG SUB FL.R 05-XX 29/07A EUR 1 000 000 1 060 570,00 0,80

DEUTSCHE BANK AG EMTN FL.R 05-15 22/09Q EUR 1 600 000 1 548 384,00 1,15

3 124 179,00 2,34

ACHMEA BV FL.R 05-XX 29/06A EUR 500 000 488 545,00 0,37Holandsko

ING BANK NV EMTN FL.R 06-16 18/03Q EUR 1 000 000 945 910,00 0,71

ROYAL BANK OF SCOTLAND NV EMTN FL.R 05-15 08/06Q EUR 1 000 000 938 810,00 0,70

2 373 265,00 1,78

HEATHROW FUNDING LTD FL.R 08-16 30/09A EUR 1 000 000 1 065 130,00 0,81Ostrov Jersey

HSBC CAP FDG LP FL.R 03-XX 31/12A EUR 750 000 752 130,00 0,56

UBS AG JERSEY BRANCH FL.R 06-18 25/09A EUR 400 000 402 908,00 0,30

2 220 168,00 1,67


JP MORGAN CHASE BANK NY SUB FL.R 07-17 31/05M EUR 700 000 681 366,00 0,51

ZURICH FINANCE USA INC -6- SUB FL.R 03-23 02/10A EUR 400 000 412 600,00 0,31

2 020 606,00 1,52

CREDIT LOGEMENT SUB FL.R 07-17 15/06Q EUR 1 000 000 935 010,00 0,70Francúzsko

935 010,00 0,70

NORDEA BANK AB SUB -NB104- FL.R 08-18 10/09A EUR 400 000 412 588,00 0,31Švédsko

VATTENFALL AB TREASURY FL.R 05-XX 29/06A EUR 400 000 425 476,00 0,32

838 064,00 0,63

DANSKE BANK AS EMTN FL.R 03-16 20/06A EUR 400 000 403 788,00 0,30Dánsko



125 384 352,57 94,08

403 788,00 0,30




hodnoty



105>>>

ALTICE FINANCING SA 8.00 12-19 15/12S EUR 750 000 794 062,50 0,71


DlhopisyLuxembursko

BORMIOLI ROCCO HLDGS SA 10.00 11-18 01/08S EUR 750 000 800 797,50 0,71

CAPSUGEL FINANCECO SCA 9.875 11-19 01/08S EUR 1 000 000 1 129 550,00 1,01

CIRSA FUNDING LUXBG SA 8.75 10-18 15/05S EUR 2 000 000 1 994 120,00 1,78

CONVATEC HEALTHCARE E SA 7.375 10-17 15/12S EUR 1 000 000 1 087 340,00 0,97

FIAT FIN & TRADE LTD SA 7.625 09-14 15/09A EUR 2 500 000 2 652 550,00 2,37

FIAT INDUSTRIAL FINANCE EUROPE SA EMTN 6.25 11-18 09/03A EUR 1 750 000 1 967 437,50 1,75

GATEGROUP FINANCE LUXBG SA 6.75 12-19 01/03S EUR 250 000 267 322,50 0,24

HEIDELBERGCEMENT FIN BV 9.50 11-18 15/12S EUR 1 500 000 1 929 960,00 1,72

MATTERHORN MOBILE HLDGS SA 6.75 12-19 15/05S CHF 500 000 444 266,37 0,40

MATTERHORN MOBILE HLDGS SA 8.25 12-20 15/02S EUR 500 000 545 420,00 0,49

PAGESJAUNES FIN AND CO SCA 8.875 11-18 01/06S EUR 600 000 566 814,00 0,51

SUNRISE COMM. INTL SA 5.625 12-17 31/12S CHF 3 000 000 2 591 825,07 2,31

TELENET FIN. III LUXBG SCA 6.625 11-21 15/02S EUR 1 500 000 1 601 580,00 1,43

TELENET FIN. LUXBG SCA 6.375 10-20 15/11S EUR 1 000 000 1 071 750,00 0,96

WIND ACQUISITION FINANCE SA 11.75 09-17 15/07S EUR 3 000 000 3 140 850,00 2,79

WIND ACQUISITION HLDGS FINANCE SA 12.25 09-17 15/07S EUR 530 625 534 440,20 0,48

ZINC CAPITAL SA 8.875 11-18 15/05S EUR 1 000 000 1 070 930,00 0,96

24 191 015,64 21,59

CONTI-GUMMI FINANCE BV 7.50 10-17 15/09S EUR 1 000 000 1 073 240,00 0,96Holandsko

EDP FINANCE BV 5.75 12-17 21/09A EUR 1 000 000 1 071 960,00 0,96

HEIDELBERGCEMENT FIN BV 8.00 09-17 31/01S EUR 1 500 000 1 766 790,00 1,58

INTERGEN NV 8.50 07-17 30/06S EUR 1 000 000 895 000,00 0,80

INTERXION HOLDING NV 9.50 10-17 12/02S EUR 1 000 000 1 120 625,00 1,00

NEW WORLD RESOURCES BV 7.375 07-15 15/05S EUR 500 000 509 600,00 0,45

NEW WORLD RESOURCES BV 7.875 10-18 01/05S EUR 1 000 000 1 043 120,00 0,93

OI EUROPEAN GROUP BV 6.75 10-20 15/09S EUR 500 000 571 100,00 0,51

PHOENIX PIB FIN BV 9.625 10-14 15/07S EUR 1 000 000 1 110 200,00 0,99

POLISH TEL. HLDG BV 11.25 10-17 15/05S EUR 750 000 821 250,00 0,73

SCHAEFFLER FINANCE BV 7.75 12-17 15/02S EUR 2 500 000 2 793 400,00 2,50

STORK TECHNICAL SERVICES HOLDING BV 11.00 12-17 15/08S EUR 1 000 000 1 079 600,00 0,96

UPC HOLDING BV REGS 6.375 12-22 15/09S EUR 2 000 000 2 042 860,00 1,82

ZIGGO BOND CO BV 8.00 10-18 15/05S EUR 1 750 000 1 930 985,00 1,72

17 829 730,00 15,91

ARDAGH PACK. FIN. PLC 7.375 10-17 15/10S EUR 3 200 000 3 519 136,00 3,15Írsko

BK IRELAND (GOV&CO) 10.00 12-22 19/12A EUR 500 000 535 070,00 0,48

FGA CAPITAL IRELAND PLC EMTN 4.375 12-14 18/09A EUR 1 087 000 1 114 522,84 0,99

INAER AVIATION FIN LTD 9.50 10-17 01/08S EUR 780 000 772 738,20 0,69

ROTTAPHARM LTD 6.125 12-19 15/11S EUR 1 334 000 1 390 401,52 1,24

SMURFIT KAPPA ACQUISITIONS 7.25 09-17 15/11S EUR 2 500 000 2 699 650,00 2,41

10 031 518,56 8,96

CROWN EURO HLDGS 7.125 10-18 15/08S EUR 1 000 000 1 103 640,00 0,98Francúzsko

LABCO SAS 8.50 11-18 15/01S EUR 1 500 000 1 550 100,00 1,38

LAFARGE SA 6.625 10-18 29/11A EUR 3 000 000 3 389 280,00 3,03

NEXANS SA EMTN 5.75 07-17 02/05A EUR 1 000 000 1 071 780,00 0,96

REXEL SA 7.00 11-18 17/12S EUR 500 000 552 640,00 0,49

TEREOS EUROPE 6.375 07-14 15/04S EUR 850 000 898 135,50 0,80

8 565 575,50 7,64

DUBAI HLDG COMMERCIAL OP MTN LTD 4.75 07-14 30/01A EUR 2 250 000 2 215 327,50 1,98Kajmanské ostrovy

UPCB FINANCE II LTD 6.375 11-20 07/01S EUR 4 000 000 4 286 080,00 3,81

VIRIDIAN GROUP FUNDCO II LTD 11.125 12-17 01/04S EUR 1 500 000 1 575 825,00 1,41

8 077 232,50 7,20

BOPARAN HLDGS LTD 9.75 11-18 30/04S EUR 1 150 000 1 303 617,00 1,16Veľká Británia

ECO-BAT FINANCE PLC 7.75 12-17 15/02S EUR 1 500 000 1 591 125,00 1,42

OTE PLC EMTN 4.625 06-16 20/05A EUR 2 000 000 1 775 320,00 1,59

R&R ICE CREAM PLC 8.375 10-17 15/11A EUR 1 250 000 1 378 400,00 1,23

6 048 462,00 5,40

CEMEX FINANCE LLC 9.625 09-17 14/12S EUR 1 500 000 1 614 180,00 1,44Spojené štáty americké



hodnoty


Portfólio


European High Yield Bonds

106


>>>

USA TREASURY BONDS 3.00 12-42 15/05S USD 5 000 000 3 902 704,52 3,48

5 516 884,52 4,92

TECHEM ENERGY METERING SERV GMBH &CO. KG REGS 7.875 12-2001/10S

EUR 143 000 158 820,09 0,14Nemecko

TECHEM GMBH EMTN 6.125 12-19 01/10S EUR 100 000 108 041,00 0,10

UNITYMEDIA KABEL BW GMBH 5.75 12-23 15/01S EUR 625 000 652 175,00 0,58

UNITYMEDIA NRW GMBH REGS 5.50 12-22 15/09S EUR 4 000 000 4 108 160,00 3,66

5 027 196,09 4,48

CYFROWY POLSAT FINANCE AB 7.125 11-18 20/05S EUR 1 000 000 1 098 790,00 0,98Švédsko

EILEME 2 AB 11.75 12-20 31/01S EUR 1 000 000 1 166 210,00 1,04

PERSTORP HOLDING AB REGS 9.00 12-17 15/05S EUR 500 000 524 290,00 0,47

TVN FINANCE CORP II AB 10.75 09-17 15/11S EUR 1 500 000 1 666 485,00 1,48

4 455 775,00 3,97

AGROKOR DD EMTN 10.00 09-16 07/12S EUR 1 500 000 1 662 855,00 1,48Chorvátsko

AGROKOR DD REGS 9.125 12-20 01/02S EUR 2 000 000 2 176 540,00 1,94

3 839 395,00 3,42

EACCESS LTD 8.375 11-18 01/04S EUR 1 000 000 1 131 670,00 1,01Japonsko

TOKYO ELECTRIC POWER CO INC 4.50 04-14 24/03A EUR 750 000 766 282,50 0,68

1 897 952,50 1,69

EDCON PROPRIETARY LTD 9.50 11-18 01/03S EUR 500 000 484 345,00 0,43Južná Afrika

FOODCORP LTD 8.75 11-18 01/03S EUR 750 000 832 027,50 0,74

1 316 372,50 1,17

BOMBARDIER INC EMTN 6.125 10-21 15/05S EUR 1 000 000 1 074 000,00 0,96Kanada

1 074 000,00 0,96

ONTEX IV SA 7.50 11-18 15/04A EUR 1 000 000 1 069 690,00 0,95Belgicko

1 069 690,00 0,95

ROYAL CARIBBEAN CRUISES LTD 5.625 07-14 27/01A EUR 1 000 000 1 042 780,00 0,93Libéria

1 042 780,00 0,93

BANCO ESPIRITO SANTO SA 5.875 12-15 09/11A EUR 1 000 000 1 029 860,00 0,92Portugalsko

1 029 860,00 0,92

CIR SPA 5.75 04-24 16/12A EUR 938 000 829 632,86 0,74Taliansko

829 632,86 0,74

BUMI INVESTMENT PTE LTD 10.75 10-17 06/10A USD 500 000 338 427,51 0,30Singapur


338 427,51 0,30

SUEDZUCKER INT FIN BV FL.R 05-XX 30/06A EUR 500 000 523 315,00 0,47

Dlhopisy s premenlivou sadzbouHolandsko

TMF GROUP HLDG BV FL.R 12-18 01/12Q EUR 1 000 000 1 006 370,00 0,89

1 529 685,00 1,36

EDCON PROPRIETARY LTD FL.R 07-14 15/06Q EUR 1 250 000 1 204 637,50 1,07Južná Afrika

1 204 637,50 1,07

LECTA SA FL.R 12-18 15/05Q EUR 900 000 892 044,00 0,80Luxembursko



105 807 866,68 94,38

892 044,00 0,80

DIAMOND FIN. PLC (PK) FL.R 07-14 14/05S (Poznámka 16) EUR 3 000 000 1 444 500,00 1,29


Dlhopisy s premenlivou sadzbouÍrsko


Celkové Ďalšie prevoditeľné cenné papiere 1 444 500,00 1,29

1 444 500,00 1,29



hodnoty



107

S&P 500 INDEX 1000 06.13 PUT USD 10 600 53 156,96 0,05

Odvodené nástroje

OpcieSpojené štáty americké

Opcie 53 156,96 0,05

Celkové odvodené nástroje 53 156,96 0,05

53 156,96 0,05




hodnoty


>>|

Portfólio


108


>>>

ALCATEL-LUCENT SA CV 5.00 09-15 01/01S EUR 800 000 2 502 151,09 3,06


Konvertibilné dlhopisyFrancúzsko

AXA SA CV SUB 3.75 00-17 01/01A EUR 11 240 2 944 101,15 3,60

BNP PARIBAS SA CV 0.25 12-15 21/09A EUR 3 600 000 3 778 560,00 4,62

CGG VERITAS SA CV 1.25 13-19 01/01S EUR 7 778 263 369,86 0,32

EURAZEO SA CV(DANONE) 6.25 09-14 10/06A EUR 44 000 2 363 079,37 2,89

FONCIERE DES REGIONS SA CV 3.34 11-17 01/01S EUR 21 100 1 928 016,92 2,36

GECINA SA CV 2.125 10-16 01/01A EUR 11 500 1 404 732,30 1,72

NEOPOST SA CV 3.75 09-15 01/02A EUR 4 500 382 149,60 0,47

NEXANS SA CV 2.50 12-19 01/01A EUR 25 000 1 713 965,37 2,10

PUBLICIS GROUPE SA CV 1.00 02-18 18/01A EUR 49 200 2 736 934,70 3,35

RALLYE SA CV 3.25 03-13 01/07A EUR 19 000 1 820 360,33 2,23

TEM CV 4.25 09-15 01/01A EUR 40 000 2 160 828,95 2,64

UNIBAIL-RODAMCO SE CV 0.75 12-18 01/01A EUR 3 600 833 705,11 1,02

24 831 954,75 30,38

ARCELORMITTAL SA CV 7.25 09-14 01/04S EUR 276 667 6 035 206,83 7,39Luxembursko

CONTROLINVESTE INTL FINANCE CV 3.00 10-15 28/01A EUR 1 496 160 1 408 006,25 1,72

ESPIRITO SANTO FIN GROUP SA CV 9.75 11-25 19/12A EUR 4 500 000 4 149 450,00 5,08

SUBSEA 7 SA CV 1.00 06-17 05/10S USD 1 200 000 935 275,70 1,14

12 527 938,78 15,33

KFW CV 3.25 08-13 27/06A EUR 8 500 000 8 625 290,00 10,56Nemecko

SGL CARBON SE CV 0.75 07-13 16/05A EUR 850 000 851 394,00 1,04

9 476 684,00 11,60

BANCO POPOLARE SOCIETA COOPERATIVA CV 4.75 10-14 24/03A EUR 3 567 000 3 564 146,40 4,35Taliansko

BENI STABILI SPA CV 3.875 10-15 23/04S EUR 2 200 000 2 196 040,00 2,69

ENI SPA CV 0.25 12-15 30/11A EUR 2 000 000 2 056 460,00 2,52

SIAS SPA CV 2.625 05-17 30/06A EUR 1 501 500 1 443 001,56 1,77

9 259 647,96 11,33

CELESIO FINANCE BV CV 2.50 11-18 07/04A EUR 1 500 000 1 507 470,00 1,84Holandsko

SALZGITTER FIN BV CV 1.125 09-16 06/10A EUR 3 200 000 3 165 920,00 3,87

SIEMENS FIN NV CV 1.65 12-19 16/08S USD 3 250 000 2 571 238,94 3,15

WERELDHAVE NV CV 2.875 10-15 18/11S EUR 2 000 000 1 991 300,00 2,44

9 235 928,94 11,30

COFINIMMO SA CV 3.125 11-16 28/04A EUR 1 749 000 1 794 404,04 2,20Belgicko

GROUPE BRUXELLES LAMBERT SA GBL CV 0.125 12-15 21/09A EUR 2 100 000 2 127 447,00 2,60

SOFINA SA CV 1.00 12-16 19/06S USD 2 750 000 2 028 460,40 2,48

5 950 311,44 7,28

A TEC INDUSTRIE AG CV 2.75 07-14 10/05A EUR 6 000 0,01 0,00Rakúsko

STEINHOFF FIN HLDG GMBH CV 4.50 11-18 31/03S EUR 1 700 000 1 781 090,00 2,18

1 781 090,01 2,18

BES FINANCE LTD CV 3.00 10-15 19/05S EUR 1 250 000 1 250 187,50 1,53Kajmanské ostrovy

1 250 187,50 1,53

ANGLOGOLD ASHANTI HOLDINGS FIN PLC CV 3.50 09-14 22/05S USD 1 500 000 1 177 161,33 1,44Ostrov Man

1 177 161,33 1,44

SGPS SA CV 5.25 10-17 28/09A EUR 1 000 000 1 040 910,00 1,27Portugalsko

1 040 910,00 1,27

INDUSTRIVAERDEN AB CV 1.875 11-17 27/02S EUR 100 000 105 362,00 0,13Švédsko

Celkové konvertibilné dlhopisy 76 637 176,71 93,77

105 362,00 0,13

BANK OF NEW YORK MELLON LUXBG SA CV FL.R 08-XX 30/12Q EUR 2 000 000 208 460,00 0,26

Dlhopisy s premenlivou sadzbouLuxembursko

208 460,00 0,26



hodnoty



Euro Convertible Bonds

109

GREECE FL.R 12-42 15/10A EUR 2 567 200 19 082,77 0,02Grécko



76 864 719,48 94,05

19 082,77 0,02

LANDSBANKI ISL.(DEFAULTED) 07-10 23/10A EUR 1 600 000 8 000,00 0,01


Konvertibilné dlhopisyIsland

Celkové konvertibilné dlhopisy 8 000,00 0,01


8 000,00 0,01




hodnoty


>>|

Portfólio


110


FRANCE OAT INFL. INDEX 0.10 12-21 25/07A EUR 820 000 840 065,29 1,04


DlhopisyFrancúzsko

FRANCE OAT INFL. INDEX 0.25 11-18 25/07A EUR 500 000 542 559,60 0,67

FRANCE OAT INFL. INDEX 1.00 05-17 25/07A EUR 4 550 000 5 608 919,22 6,91




FRANCE OAT INFL. INDEX 1.85 10-27 25/07A EUR 820 000 1 042 179,15 1,28






36 844 143,36 45,41

ITALY INFL. INDEX 2.10 06-17 15/09S EUR 3 260 000 3 789 689,57 4,67Taliansko









28 048 035,71 34,57

GERMANY INFL. INDEX 0.10 12-23 15/04A EUR 4 180 000 4 514 193,16 5,56Nemecko

GERMANY INFL. INDEX 0.75 11-18 15/04A EUR 1 280 000 1 473 348,10 1,82





79 533 803,33 98,03

14 641 624,26 18,05




hodnoty



Euro Inflation Linked Bonds

111

ITALY BOT (12 MESI ) 0.00 12-13 13/09 EUR 150 000 147 523,27 18,49


DlhopisyTaliansko

ITALY BTP 2.00 10-13 01/06S EUR 100 000 100 403,00 12,59

ITALY BTP 2.25 10-13 01/11S EUR 200 000 201 530,00 25,27

ITALY BTP 4.25 03-13 01/08S EUR 100 000 101 810,00 12,76

ITALY BTP 4.25 08-13 15/04S EUR 100 000 100 998,00 12,66

ITALY BTP 4.75 02-13 01/02S EUR 100 000 100 333,00 12,58

Celkové dlhopisy 752 597,27 94,35


752 597,27 94,35

752 597,27 94,35

Celkové portfólio cenných papierov 752 597,27 94,35



hodnoty


>>|

Portfólio


Tactical Bond Allocation

112


>>>

KOREA 4.00 11-16 10/03S KRW 500 000 000 490 801,51 0,47


DlhopisyJužná Kórea

KOREA 3.00 10-13 10/12S KRW 6 250 000 000 5 884 165,36 5,67

KOREA 4.00 10-15 10/09S KRW 2 500 000 000 2 444 460,18 2,36

KOREA 4.25 11-21 10/06S KRW 3 000 000 000 3 046 048,95 2,94

KOREA 4.50 10-15 10/03S KRW 2 500 000 000 2 461 349,91 2,37

KOREA 4.75 10-30 10/12S KRW 2 115 000 000 2 380 668,20 2,29

KOREA 5.50 07-17 10/09S KRW 6 200 000 000 6 551 868,28 6,31

23 259 362,39 22,41

COMPETITION TEAM TECHNOLOGY PTE LTD 2.125 12-17 13/12S USD 2 000 000 1 982 480,00 1,90Singapur

HDB 1.52 12-19 18/06S SGD 1 500 000 1 240 805,23 1,20

HDB 2.088 12-22 30/08S SGD 250 000 206 288,81 0,20

SINGAPORE 2.375 10-17 01/04S SGD 964 000 859 305,19 0,83

SINGAPORE 2.75 12-42 01/04S SGD 1 200 000 1 053 354,11 1,02

SINGAPORE 3.00 09-24 01/09S SGD 1 000 000 940 635,20 0,91

SINGAPORE 3.25 05-20 01/09S SGD 5 000 000 4 738 815,39 4,56

SINGAPORE 3.50 07-27 03/01S SGD 2 000 000 1 962 216,95 1,88

TEMASEK FINANCIAL LTD 3.785 10-25 05/03S SGD 250 000 235 066,62 0,23

TEMASEK FINANCIAL LTD 3.265 10-20 19/02S SGD 1 750 000 1 595 284,43 1,54

WHARF MTN (SINGAPORE) PTE LTD 4.30 11-18 28/10S SGD 250 000 213 505,79 0,21

15 027 757,72 14,48

INDENOSIA -FR0059- 7.00 11-27 15/05S IDR 20 000 000 000 2 300 371,09 2,22Indonézia

INDONESIA -FR0056- 8.375 10-26 15/09S IDR 19 000 000 000 2 452 268,76 2,36



INDONESIA -FR0064- 6.125 12-28 15/05M IDR 9 000 000 000 973 144,79 0,94

12 740 817,13 12,28

MALAYSIA -10/0001- 3.835 10-15 12/08S MYR 3 000 000 999 504,85 0,96Malajsko

MALAYSIA -06/0001- 4.262 06-16 15/09S MYR 6 000 000 2 036 228,44 1,96

MALAYSIA -09/0004- 3.741 09-15 27/02S MYR 6 000 000 1 990 564,28 1,92

MALAYSIA -11/0005- 3.58 11-18 28/09S MYR 5 000 000 1 655 120,98 1,60

MALAYSIA -12/0003- 3.197 12-15 15/10S MYR 6 000 000 1 968 861,54 1,90

MALAYSIA -12/0004- 4.127 12-32 15/04S MYR 1 800 000 606 449,42 0,58

MALAYSIA -12/0006- 3.492 12-20 31/03S MYR 10 000 000 3 278 326,16 3,16

12 535 055,67 12,08

PHILIPPINES 5.875 12-32 01/03Q PHP 40 000 000 1 011 134,67 0,97Filipíny

PHILIPPINES -1054- 6.375 11-22 19/01S PHP 97 000 000 2 749 104,60 2,65



10 733 308,95 10,34

THAILAND 1.20 11-21 14/07S THB 50 000 000 1 668 610,45 1,61Thajsko

THAILAND 3.25 11-17 16/06S THB 161 000 000 5 304 819,79 5,11

THAILAND 3.58 12-27 17/12S THB 65 000 000 2 061 988,55 1,99

THAILAND 3.65 10-21 17/12S THB 41 000 000 1 361 500,96 1,31

10 396 919,75 10,02

COSCO PACIFIC FINANCE CO 4.00 12-22 03/12S USD 2 000 000 2 055 260,00 1,98Britské panenské ostrovy

LS FINANCE 2017 LTD 5.25 EMTN 12-17 26/01S USD 1 500 000 1 621 627,50 1,56

ROSY UNICORN LTD 6.50 12-17 09/02S USD 1 300 000 1 441 583,00 1,39

TALENT YIELD INV LTD 4.50 12-22 25/04S USD 1 500 000 1 646 745,00 1,59

6 765 215,50 6,52

LOTTE SHOPPING BUSINESS MGT (HK) LTD 4.00 12-15 09/02S CNH 6 000 000 972 597,89 0,94Hongkong

RAINBOW DAYS LTD 3.00 11-16 30/06S CNH 3 000 000 468 851,45 0,45

WHARF FINANCE N1 LTD 4.50 11-21 20/07S SGD 750 000 626 516,62 0,60

WHEELOCK FINANCE LTD 4.75 12-17 23/02S USD 1 500 000 1 591 972,50 1,54

3 659 938,46 3,53

BAOSTEEL GROUP CORP 3.50 11-14 01/12S CNH 10 000 000 1 617 801,23 1,56Čína

CHINA GUANGDONG NUCLEAR POWER HLDG CO LTD 3.75 12-15 01/11S CNH 3 000 000 486 624,90 0,47

2 104 426,13 2,03



hodnoty



Asian Bond

113

AMBER CIRCLE FUNDING LTD 3.25 12-22 04/12S USD 200 000 203 538,00 0,20Kajmanské ostrovy

CHINA OVERSEAS FINANCE 5.50 10-20 10/11S USD 1 500 000 1 686 270,00 1,62

1 889 808,00 1,82

CHINA RESOURCES GAS GROUP LTD 4.50 12-22 05/04S USD 500 000 552 637,50 0,53Bermudy


552 637,50 0,53

HERO ASIA INV LTD FL.R 12-XX 07/12S USD 200 000 202 807,00 0,20

Dlhopisy s premenlivou sadzbouHongkong



99 868 054,20 96,24

202 807,00 0,20




hodnoty


>>|

Portfólio


114


>>>

AYT CEDULAS CAJAS GL. 4.00 06-21 24/03A EUR 700 000 583 786,00 0,59


DlhopisyŠpanielsko

AYT CEDULAS CAJAS GL. XI 4.00 06-16 20/12A EUR 900 000 842 580,00 0,86

AYT CEDULAS CAJAS GL. XII 4.00 07-17 21/03A EUR 500 000 465 525,00 0,47

AYT CEDULAS CAJAS GL. XIII 4.75 07-27 25/05A EUR 100 000 79 455,00 0,08



AYT CEDULAS CAJAS GL.VIII 4.25 06-18 14/06A EUR 100 000 90 938,00 0,09

AYT CEDULAS CAJAS IX 3.75 05-15 31/03A EUR 400 000 384 872,00 0,39

AYT CEDULAS CAJAS IX 4.00 05-20 31/03A EUR 500 000 423 740,00 0,43

AYT CEDULAS CAJAS VI -A- 4.00 04-14 07/04A EUR 600 000 592 008,00 0,60

AYT CEDULAS CAJAS VIII 4.25 04-19 18/11A EUR 600 000 523 500,00 0,53

AYT CEDULAS CAJAS VIII 4.00 04-14 18/11A EUR 1 200 000 1 177 596,00 1,20

AYT CEDULAS CAJAS X 3.75 05-25 30/06A EUR 100 000 74 140,00 0,08

BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA SA 3.50 12-17 05/12A EUR 500 000 502 175,00 0,51










BANCO PASTOR SA 1 3.75 05-15 04/03A EUR 600 000 601 398,00 0,61

BANCO POPULAR ESPANOL SA 3.50 10-13 13/09A EUR 450 000 452 133,00 0,46




BANCO SABADELL SA 3.625 12-15 16/02A EUR 400 000 402 180,00 0,41



BANCO SANTANDER SA 3.875 06-26 06/02A EUR 200 000 187 816,00 0,19




BANKINTER SA 2.625 10-13 09/04A EUR 250 000 250 322,50 0,25




CAIXABANK SA 3.375 06-14 30/06A EUR 1 150 000 1 163 340,00 1,18

CAIXABANK SA 3.625 06-21 18/01A EUR 450 000 418 959,00 0,43



CAIXABANK SA 4.00 12-17 16/02A EUR 1 100 000 1 112 331,00 1,13

CAJA MADRID 3.50 09-14 13/11A EUR 400 000 390 112,00 0,40

CAJA MADRID 3.625 09-16 05/10A EUR 400 000 376 340,00 0,38

CAJA MADRID 4.125 06-36 24/03A EUR 750 000 575 925,00 0,59

CAJA MADRID 4.25 06-16 05/07A EUR 100 000 96 575,00 0,10

CAJA MADRID 4.50 07-22 26/04A EUR 400 000 351 192,00 0,36

CAJA MADRID 4.875 11-14 31/03A EUR 1 200 000 1 206 360,00 1,22

CAJA MADRID 5.00 07-19 28/06A EUR 100 000 93 500,00 0,09

CEDULAS POP 4.25 07-17 26/04A EUR 100 000 96 930,00 0,10

CEDULAS TDA 4.25 06-31 10/04A EUR 700 000 499 275,00 0,51

CEDULAS TDA 4.25 07-27 28/03A EUR 900 000 690 192,00 0,70

CEDULAS TDA 2 4.50 03-13 26/11A EUR 800 000 798 160,00 0,81

CEDULAS TDA 3 4.375 04-16 03/03A EUR 500 000 479 100,00 0,49

CEDULAS TDA 5 4.125 04-19 29/11A EUR 300 000 260 220,00 0,26

IM CEDULAS 04 3.75 05-15 11/03A EUR 300 000 288 630,00 0,29

IM CEDULAS 1 4.25 04-14 12/02A EUR 100 000 100 308,00 0,10

IM CEDULAS 2 4.50 04-14 11/06A EUR 1 100 000 1 086 580,00 1,10

IM CEDULAS 9 4.25 06-16 09/06A EUR 400 000 376 000,00 0,38

NCG BANCO SA 4.375 07-19 23/01A EUR 900 000 821 835,00 0,83

28 344 673,50 28,80



hodnoty



Euro Covered Bonds

115>>>

AXA BANK EUROPE SCF 3.50 10-20 05/11A EUR 200 000 224 636,00 0,23Francúzsko

BNP PARIBAS HOME LOAN SFH 2.50 10-15 09/06A EUR 250 000 262 417,50 0,27



BNP PARIBAS PUBLIC SECTOR SCF 3.125 11-16 09/06A EUR 200 000 216 876,00 0,22

BNP PARIBAS PUBLIC SECTOR SCF 3.75 10-20 26/02A EUR 100 000 115 515,00 0,12

BPCB 3.875 09-14 05/06A EUR 200 000 209 716,00 0,21

BPCB 3.875 11-18 31/01A EUR 100 000 113 541,00 0,12

BPCE SFH 1.50 12-18 28/02A EUR 200 000 203 698,00 0,21

BPCE SFH 2.75 12-17 16/02A EUR 400 000 429 452,00 0,44

BPCE SFH 3.75 11-21 13/09A EUR 400 000 459 720,00 0,47

CIE DE FIN FONCIER SA 2.25 12-15 21/08A EUR 1 000 000 1 041 000,00 1,06

CIE DE FIN FONCIER SA 4.25 12-22 19/01A EUR 650 000 767 019,50 0,78





CIE DE FIN FONCIER SA 4.375 07-19 25/04A EUR 890 000 1 045 376,20 1,05



CIF EUROMORTGAGE SA 4.125 09-14 19/12A EUR 400 000 425 920,00 0,43





CIF EUROMORTGAGE SA EMTN 3.25 11-16 03/02A EUR 600 000 639 198,00 0,65

CREDIT AGRICOLE HOME LOAN SFH 3.875 11-21 12/01A EUR 100 000 116 308,00 0,12



CREDIT AGRICOLE HOME LOAN SFH -5- 3.25 10-17 23/03A EUR 500 000 549 580,00 0,56

CREDIT AGRICOLE HOME LOAN SFH -7- 4.00 10-25 16/07A EUR 150 000 178 810,50 0,18

CREDIT AGRICOLE PUB SECTOR SCF 1.875 12-19 20/09A EUR 400 000 410 400,00 0,42

CREDIT MUTUEL ARKEA HOME LOANS SFH 2.50 10-15 16/06A EUR 200 000 209 396,00 0,21

CREDIT MUTUEL ARKEA HOME LOANS SFH 4.50 11-21 13/04A EUR 200 000 240 350,00 0,24

CREDIT MUTUEL ARKEA SCF 3.75 11-21 07/10A EUR 100 000 114 232,00 0,12

CREDIT MUTUEL-CIC HOME LOAN SFH 3.125 10-15 21/01A EUR 150 000 158 145,00 0,16



CRH SA 2.50 10-15 07/05A EUR 330 000 346 401,00 0,35

CRH SA 3.50 05-17 25/04A EUR 892 500 995 387,40 1,01

CRH SA 3.50 10-20 22/06A EUR 200 000 228 192,00 0,23

CRH SA 3.60 12-24 08/03A EUR 236 000 271 081,40 0,28

CRH SA 4.00 06-18 25/04A EUR 750 000 864 997,50 0,88

CRH SA 4.00 12-22 17/06A EUR 600 000 710 580,00 0,72

CRH SA 4.10 04-15 25/10A EUR 310 000 341 427,80 0,35

DEXIA MUN AGENCY 4.875 07-17 03/07A EUR 400 000 460 240,00 0,47









DEXIA MUN AGENCY EMTN 4.25 10-22 26/01A EUR 636 000 730 954,80 0,74

DEXIA MUN AGENCY EMTN 3.50 09-16 16/09A EUR 500 000 540 425,00 0,55


GCE COVERED BONDS 2.125 10-14 03/06A EUR 50 000 51 157,00 0,05

HSBC FRANCE SA EMTN 3.375 10-17 20/01A EUR 150 000 165 634,50 0,17

SOCIETE GENERALE SA 5.00 09-19 27/03A EUR 450 000 548 865,00 0,56

SOCIETE GENERALE SCF 4.25 11-23 03/02A EUR 200 000 240 764,00 0,24

SOCIETE GENERALE SFH 2.875 12-19 14/03A EUR 300 000 327 285,00 0,33

SOCIETE GENERALE SFH EMTN 3.25 11-16 06/06A EUR 100 000 108 718,00 0,11

26 491 875,88 26,92

ABBEY NATIONAL TREASURY SERVICES PLC 3.625 10-17 05/10A EUR 300 000 334 620,00 0,34Veľká Británia

ABBEY NATIONAL TREASURY SERVICES PLC 3.375 05-15 08/06A EUR 400 000 426 032,00 0,43






hodnoty


Portfólio


116


>>>

ABBEY NATIONAL TREASURY SERVICES PLC -13- 3.125 10-14 30/06A EUR 600 000 622 812,00 0,63

ANZ NATIONAL LTD 3.00 11-16 20/10A EUR 300 000 324 999,00 0,33

BANK OF SCOTLAND PLC 4.75 07-15 26/01A EUR 400 000 435 252,00 0,44





BARCLAYS BANK PLC 2.125 11-14 08/09A EUR 350 000 360 213,00 0,37



BARCLAYS BANK PLC EMTN 4.00 09-19 07/10A EUR 150 000 176 557,50 0,18

LLOYDS TSB BANK PLC 4.00 10-18 25/06A EUR 100 000 115 605,00 0,12



LLOYDS TSB BANK PLC EMTN 4.00 10-20 29/09A EUR 300 000 351 891,00 0,36

LLOYDS TSB BANK PLC -2011-2- 4.875 11-23 13/01A EUR 100 000 126 051,00 0,13

NATIONWIDE BUILDING SOCIETY 3.125 11-16 13/10A EUR 200 000 218 530,00 0,22

NATIONWIDE BUILDING SOCIETY 4.375 07-22 28/02A EUR 400 000 490 328,00 0,50

NORTHERN ROCK PLC 3.875 05-20 16/11A EUR 300 000 337 179,00 0,34

NORTHERN ROCK PLC 3.625 05-15 20/04A EUR 300 000 319 995,00 0,33

ROYAL BANK OF SCOTLAND PLC 2.50 11-14 07/09A EUR 200 000 206 914,00 0,21

ROYAL BANK OF SCOTLAND PLC 3.875 10-20 19/10A EUR 500 000 580 985,00 0,59

ROYAL BANK OF SCOTLAND PLC -7- 3.375 11-16 23/11A EUR 500 000 549 480,00 0,56



11 531 825,73 11,71

BANCA CARIGE SPA 3.75 09-16 25/11A EUR 100 000 101 863,00 0,10Taliansko

BANCA CARIGE SPA 4.25 11-15 25/03A EUR 650 000 667 946,50 0,68




BANCA MONTE DEI PASCHI DI SIENA SPA EMTN 4.875 11-16 15/09A EUR 100 000 104 971,00 0,11

BANCA POP DI MILANO SCARL 3.25 10-15 16/11A EUR 200 000 201 440,00 0,20

BANCA POP DI MILANO SCARL 3.50 09-16 17/10A EUR 200 000 201 750,00 0,20



CREDITO EMILIANO SPA CREDEM 3.75 11-14 20/06A EUR 100 000 102 153,00 0,10

INTESA SANPAOLO SPA 3.00 10-15 04/11A EUR 100 000 104 015,00 0,11




INTESA SANPAOLO SPA EMTN 3.75 12-19 25/09A EUR 500 000 533 640,00 0,54










7 234 316,00 7,35

ABN AMRO BANK NV 1.875 12-19 31/07A EUR 921 000 953 032,38 0,98Holandsko

ABN AMRO BANK NV EMTN 4.25 11-21 06/04A EUR 750 000 897 892,50 0,91

ING BANK NV 3.25 11-16 03/03A EUR 450 000 487 849,50 0,50

ING BANK NV 3.375 10-17 23/03A EUR 500 000 554 105,00 0,56

ING BANK NV 3.375 11-18 11/01A EUR 100 000 111 826,00 0,11

ING BANK NV 3.375 12-22 10/01A EUR 500 000 565 240,00 0,57

ING BANK NV EMTN 2.25 10-15 31/08A EUR 150 000 157 090,50 0,16

NIBC BANK NV EMTN 3.625 11-14 01/04A EUR 200 000 206 346,00 0,21

SNS BANK NV 3.50 09-15 27/10A EUR 400 000 426 532,00 0,43

SNS BANK NV -9- 3.625 10-17 10/03A EUR 300 000 325 884,00 0,33

4 685 797,88 4,76

DNB BOLIGKREDITT AS 2.375 12-17 11/04A EUR 200 000 213 606,00 0,22Nórsko

DNB BOLIGKREDITT AS 2.75 12-22 21/03A EUR 400 000 433 996,00 0,44



SPAREBANK 1 BOLIGKREDITT 2.375 11-16 22/11A EUR 300 000 319 344,00 0,32



hodnoty



117>>>

SPAREBANK 1 BOLIGKREDITT 2.75 12-19 01/02A EUR 200 000 218 012,00 0,22

SPAREBANK 1 BOLIGKREDITT-12- 3.25 10-17 17/03A EUR 150 000 165 273,00 0,17

SPAREBANKEN VEST AS 2.125 12-17 07/04A EUR 400 000 420 776,00 0,43

TERRA BOLIGKREDITT AS 2.125 10-15 31/08A EUR 200 000 208 014,00 0,21

TERRA BOLIGKREDITT AS 2.00 12-19 19/06A EUR 800 000 829 808,00 0,84

3 396 880,00 3,45

AIB MORTGAGE BANK -2- 3.75 06-13 30/04A EUR 650 000 654 842,50 0,67Írsko

AIB MORTGAGE BANK -22- 3.125 12-15 04/12A EUR 334 000 340 085,48 0,35

AIB MORTGAGE BANK -4- 4.875 07-17 29/06A EUR 100 000 106 035,00 0,11

BANK OF IRELAND MTGE BANK 4.625 09-14 16/09A EUR 450 000 467 046,00 0,47

BANK OF IRELAND MTGE BANK 3.125 12-15 20/11A EUR 640 000 651 302,40 0,66

BANK OF IRELAND MTGE BANK EMTN 3.25 05-15 22/06A EUR 100 000 101 667,00 0,10

DEPFA ACS BANK 3.875 06-16 14/11A EUR 300 000 321 729,00 0,33

DEPFA ACS BANK 4.875 04-19 21/05A EUR 350 000 386 690,50 0,39

3 029 397,88 3,08

BANCO ESPIRITO SANTO SA 3.375 09-15 17/02A EUR 300 000 296 871,00 0,30Portugalsko

BANCO SANTANDER TOTTA SA 3.25 09-14 21/10A EUR 600 000 599 730,00 0,61

CAIXA GERAL DE DEPOSITOS SA 3.875 06-16 06/12A EUR 700 000 694 505,00 0,71

CAIXA GERAL DE DEPOSITOS SA 4.25 10-20 27/01A EUR 100 000 93 438,00 0,09

1 684 544,00 1,71

BAWAG PSK BANK EMTN 1.875 12-19 18/09A EUR 300 000 306 639,00 0,31Rakúsko

ERSTE GROUP BANK AG 2.75 10-15 09/03A EUR 300 000 315 687,00 0,31

ERSTE GROUP BANK AG 3.50 12-22 08/02A EUR 100 000 113 770,00 0,12

HYPO NOE GRUPPE BANK AG 1.625 12-19 17/09A EUR 200 000 203 148,00 0,21

KOMMUNALKREDIT AUSTRIA AG 3.50 05-15 09/02A EUR 150 000 159 177,00 0,16

RAIFFEISENLANDESBANK NIEDEROESTERREICH WIEN AG 2.125 12-22 19/09A EUR 200 000 205 548,00 0,21

UNICREDIT BK AUSTRIA AG 2.875 11-16 04/11A EUR 200 000 215 502,00 0,22

UNICREDIT BK AUSTRIA AG 2.625 12-19 25/04A EUR 100 000 108 036,00 0,11

1 627 507,00 1,65

SCBC -40- 3.25 10-17 30/03A EUR 300 000 331 413,00 0,34Švédsko

SEB 4.125 11-21 07/04A EUR 200 000 240 448,00 0,24

SEB -114- 3.00 11-16 20/01A EUR 370 000 398 031,20 0,40

SWEDBANK MORTGAGE AB 3.625 09-16 05/10A EUR 310 000 344 366,60 0,35

SWEDBANK MORTGAGE AB 3.375 10-17 22/03A EUR 150 000 166 465,50 0,17

1 480 724,30 1,50

AKTIA REAL ESTATE MTGE BANK PLC 4.125 09-14 11/06A EUR 180 000 189 370,80 0,19Fínsko

NORDEA BANK FINLAND PLC 2.25 10-15 16/11A EUR 270 000 283 694,40 0,29




OP MORTGAGE BANK PLC 3.25 11-16 01/04A EUR 100 000 108 701,00 0,11

1 461 602,20 1,48

BELFIUS BANQUE 1.25 12-17 27/11A EUR 400 000 405 284,00 0,41Belgicko

KBC BANK NV 1.125 12-17 11/12A EUR 1 000 000 1 007 490,00 1,03

1 412 774,00 1,44

COMMONWEALTH BK OF AUSTRALIA 3.00 12-22 03/05A EUR 200 000 220 334,00 0,22Austrália

NATIONAL AUSTRALIA BK LTD 1.875 12-23 13/01A EUR 400 000 396 948,00 0,41

NATIONAL AUSTRALIA BK LTD 2.625 12-17 13/01A EUR 100 000 107 649,00 0,11

WESTPAC BANKING CORP 2.125 12-16 16/02A EUR 300 000 314 436,00 0,32

1 039 367,00 1,06

DANSKE BANK AS 3.75 10-22 23/06A EUR 150 000 173 709,00 0,18Dánsko

DANSKE BANK AS 4.125 09-19 26/11A EUR 110 000 129 263,20 0,13

DANSKE BANK AS EMTN 3.25 11-16 09/03A EUR 300 000 324 504,00 0,33

DANSKE BANK AS EMTN 4.50 09-16 01/07A EUR 300 000 338 751,00 0,34

966 227,20 0,98

BA COVERED BOND ISSUER 4.25 07-17 05/04A EUR 300 000 332 310,00 0,34Spojené štáty americké

WM COVERED BOND PROGR. 4.00 06-16 27/09A EUR 445 000 496 321,85 0,50

828 631,85 0,84

BNZ INT FUNDING LTD 2.375 12-15 07/05A EUR 200 000 208 040,00 0,21Nový Zéland

208 040,00 0,21

ROYAL BANK CANADA 4.625 08-18 22/01A EUR 150 000 178 069,50 0,18Kanada

178 069,50 0,18



hodnoty


Portfólio


118


HYPOTHEKENBANK FRANKFURT INT SA -123- 4.25 03-18 04/06A EUR 100 000 110 888,00 0,11Luxembursko

110 888,00 0,11

CRED.SUISSE AG GUERNSEY 2.875 11-18 18/10A EUR 50 000 55 342,50 0,06Guernsey



95 768 484,42 97,29

55 342,50 0,06




hodnoty



119>>>

EUTELSAT SA 5.00 11-19 14/01A EUR 200 000 235 286,00 0,15


DlhopisyFrancúzsko

FRANCE BTAN 2.50 09-14 12/01A EUR 15 000 000 15 379 500,00 10,12

FRANCE BTF 0.00 12-13 30/05 EUR 2 500 000 2 499 954,70 1,64

FRANCE BTF 0.00 12-13 17/10 EUR 17 000 000 16 998 800,33 11,18

35 113 541,03 23,09

ATLANTIA SPA -12- 4.375 12-20 16/03A EUR 628 000 672 726,16 0,44Taliansko

ITALY BOT (12 MESI) 0.00 12-13 14/01 EUR 12 500 000 12 499 739,63 8,21

ITALY BOT (12 MESI ) 0.00 12-13 13/09 EUR 9 000 000 8 851 396,14 5,82

ITALY BTP 4.25 08-13 15/04S EUR 10 000 000 10 099 800,00 6,64

SNAM SPA 3.875 12-18 19/03A EUR 8 000 8 586,40 0,01

32 132 248,33 21,12


11 341 220,00 7,45

BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA SA 2.50 10-13 07/10A EUR 3 000 000 3 008 190,00 1,98Španielsko

SANTANDER INTL DEBT SA 3.75 11-13 28/02A EUR 3 500 000 3 514 105,00 2,31

TELEFONICA EMISIONES SA EMTN 5.811 12-17 05-09A EUR 700 000 795 774,00 0,52

7 318 069,00 4,81

EFSF 0.40 12-13 12/03 EUR 6 000 000 6 003 480,00 3,95Nadnárodné

6 003 480,00 3,95

ABBEY NATIONAL TREASURY SERVICES PLC 2.50 10-13 18/03A EUR 1 500 000 1 506 675,00 0,99Veľká Británia

HBOS PLC SUB. 4.875 03-15 20/03A EUR 2 000 000 2 073 640,00 1,36

3 580 315,00 2,35

CITIGROUP INC -58- 6.40 08-13 27/03A EUR 2 000 000 2 028 440,00 1,33Spojené štáty americké

MERRILL LYNCH & CO INC EMTN -6655- 6.75 08-13 21/05A EUR 1 500 000 1 532 895,00 1,01

3 561 335,00 2,34

ACHMEA BV 6.00 06-XX 01/11A EUR 50 000 47 052,00 0,03Holandsko

ENEL FIN INTL NV -66- 4.875 12-20 11/03A EUR 790 000 854 511,40 0,56

IBERDROLA INTL BV EMTN 4.50 12-17 21/09A EUR 1 100 000 1 200 925,00 0,79

2 102 488,40 1,38

CREDIT SUISSE GROUP FINANCE LTD 6.375 01-13 07/06A EUR 2 000 000 2 044 960,00 1,34Guernsey

2 044 960,00 1,34

DEUTSCHE BANK AG 5.125 03-13 31/01A EUR 1 500 000 1 505 055,00 0,99Nemecko

1 505 055,00 0,99

FIAT INDUSTRIAL FINANCE EUROPE SA EMTN 6.25 11-18 09/03A EUR 200 000 224 850,00 0,15Luxembursko

224 850,00 0,15

ESB FINANCE LTD REGS 4.375 12-19 21/11A EUR 169 000 179 570,95 0,12Írsko


179 570,95 0,12

ASSICURAZIONI GENERALI SPA FL.R 12-42 10/07A EUR 5 900 000 7 068 259,00 4,64

Dlhopisy s premenlivou sadzbouTaliansko

MEDIOBANCA SPA EMTN FL.R 06-18 11/10A GBP 2 500 000 2 748 915,63 1,81

UBI BANCA SCPA FL.R 10-13 05/03Q EUR 1 500 000 1 499 055,00 0,99

UNICREDIT SPA EMTN FL.R 04-19 22/09A EUR 3 000 000 2 868 330,00 1,88

14 184 559,63 9,32

ABN AMRO BANK NV FL.R 10-13 15/01Q EUR 1 500 000 1 500 540,00 0,99Holandsko

ING GROEP NV FL.R 12-13 18/09Q EUR 1 000 000 998 720,00 0,66

PFLEIDERER FINANCE BV FL.R 07-XX 14/08A EUR 1 000 000 20 301,20 0,01

2 519 561,20 1,66



hodnoty


Portfólio


Podfondy absolútnej návratnostiAbsolute Return Multi Strategies

120


TELEFONICA EMISIONES SA FL.R 07-13 04/02Q USD 3 000 000 2 267 574,31 1,49Španielsko

2 267 574,31 1,49

BG ENERGY CAPITAL PLC FL.R 12-72 30/11S USD 283 000 230 922,94 0,15Veľká Británia

SOCIETY LLYODS SUB FL.R 04-24 17/11A EUR 600 000 597 700,11 0,39

SSE PLC FL.R 12-XX 01/10A EUR 708 000 753 135,00 0,50

1 581 758,05 1,04


926 640,00 0,61

CNP ASSURANCES SA FL.R 12-XX 18/10S USD 100 000 82 611,75 0,05Francúzsko


82 611,75 0,05

INFIN SOPR A FL.R 07-16 05/11Q EUR 1 584 817 1 401 222,64 0,93

Hypotéky a cenné papiere kryté aktívamiFrancúzsko

1 401 222,64 0,93

MALL FUNDING PLC FL.R 05-14 22/04Q GBP 994 543 1 167 685,71 0,77Veľká Británia

1 167 685,71 0,77

DECO LTD A2 -7 E2- FL.R 06-18 27/01Q EUR 431 450 413 634,70 0,27Írsko

WINDERMERE VII CMBS PLC -A2- FL.R 06-16 22/04Q EUR 522 597 505 612,15 0,33

919 246,85 0,60

UTREF 1X A FL.R 12-16 30/07Q EUR 654 879 630 321,04 0,41Holandsko

Celkové hypotéky a cenné papiere kryté aktívami 4 118 476,24 2,71


130 788 313,89 85,97

630 321,04 0,41




hodnoty



121>>>

ANNINGTON FIN NO 5 PLC 13.0 12-23 15/01S GBP 1 000 000 1 363 069,77 0,40


DlhopisyVeľká Británia

ECO-BAT FINANCE PLC 7.75 12-17 15/02S EUR 3 000 000 3 182 250,00 0,94

THE UNIQUE PUB FIN CO PLC -A3- 6.542 99-21 30/03Q GBP 7 900 000 9 266 296,04 2,73

THE UNIQUE PUB FIN CO PLC -A4- 5.659 02-27 30/06Q GBP 1 377 000 1 476 348,58 0,44

15 287 964,39 4,51

ROTTAPHARM LTD 6.125 12-19 15/11S EUR 2 666 000 2 778 718,48 0,82Írsko


2 778 718,48 0,82

BANCA POP DI MILANO SCARL SUB FL.R 08-XX 25/06A EUR 3 000 000 1 761 660,00 0,52


CENTRO LEASING BANCA SPA EMTN -2- FL.R 07-17 17/07Q EUR 8 500 000 7 090 445,00 2,09

VENETO BANCA SCARL SUB FL.R 07-17 21/06Q EUR 1 000 000 889 340,30 0,26

9 741 445,30 2,87

ELM BV FL.R 06-XX 15/06Q EUR 13 500 000 1 385 100,00 0,41Holandsko

SRLEV NV EMTN FL.R 11-41 15/04A EUR 2 700 000 2 571 291,00 0,76

3 956 391,00 1,17

SWISS LIGE AG FL.R 05-XX 16/11A EUR 3 000 000 2 953 710,00 0,87Švajčiarsko

2 953 710,00 0,87

LA MONDIALE SUB. FL.R 03-XX 14/10A EUR 2 700 000 2 174 512,50 0,64Francúzsko

2 174 512,50 0,64

SATURNS INV EUR PLC -2007 3- FL.R 07-10 06/07Q EUR 2 103 121 1 472 184,43 0,43Írsko


1 472 184,43 0,43

BLUEBONNET FIN PLC C FL.R 06-16 20/12Q EUR 1 178 107 1 165 736,48 0,34

Hypotéky a cenné papiere kryté aktívamiÍrsko

CELTIC RES IRISH MTGE SECURITISATION 12 PLC FL.R 07-49 18/03Q EUR 8 467 669 8 086 254,84 2,38

DECO LTD A2 -7 E2- FL.R 06-18 27/01Q EUR 2 516 789 2 412 869,39 0,71

EATON 2007 - 10X F1 FL.R 07-27 22/02Q EUR 2 000 000 1 500 000,00 0,44

FLEET STREET FINANCE THREE PLC 3 -A1- FL.R 07-16 25/10Q EUR 12 962 990 12 005 049,53 3,54

FLEET STREET FINANCE TWO PLC -A- FL.R 06-17 26/07Q EUR 2 161 309 2 091 066,61 0,62

JUNO ECLIPSE LTD -2007-2- FL.R 07-22 20/11Q EUR 8 841 541 8 362 556,45 2,47

LUSITANO MTGES 4 PLC C FL.R 05-48 15/09Q EUR 2 835 905 561 623,16 0,17

PB DOMICILE 2006-1 PLC D FL.R 06-52 26/11Q EUR 1 129 603 999 699,06 0,29

PREPS 2006-1-A1 FL.R 06-15 18/07S EUR 9 938 669 9 549 404,20 2,81

PROVENTUS EUR ABS CDO PLC B FL.R 07-12 15/06Q EUR 3 000 000 600 000,00 0,18

PROVENTUS EUR ABS CDO PLC C FL.R 07-12 15/06Q EUR 2 000 000 200 000,00 0,06

RADAMANTIS (EUR LOAN CONDUIT 24) PLC E FL.R 06-15 25/10Q GBP 1 753 362 1 977 767,03 0,58

SILENUS (EUR LOAN CONDUIT 25) LTD A FL.R 07-19 15/05Q EUR 6 351 310 5 931 329,95 1,75

SILENUS (EUR LOAN CONDUIT 25) LTD B FL.R 07-19 15/05Q EUR 4 329 396 3 310 646,08 0,98

SILENUS (EUR LOAN CONDUIT 25) LTD C FL.R 07-19 15/05Q EUR 4 046 030 1 982 554,92 0,58

TALISMAN 6 FIN PLC A FL.R 07-16 22/10Q EUR 23 270 077 21 078 384,91 6,22

TALISMAN 7 FIN PLC A FL.R 07-17 22/04Q EUR 13 605 075 13 042 532,76 3,84

TAURS 3 A FL.R 06-13 22/04Q EUR 4 451 942 4 103 132,63 1,21

TAURUS CMBS PAN EUR PLC -2006 3- A FL.R 06-15 04/05Q EUR 3 616 059 3 482 820,49 1,03

TAURUS CMBS PAN EUR PLC -2006 3- C FL.R 06-15 04/05Q EUR 464 631 325 241,96 0,10

TAURUS CMBS UK PLC -2006 2- A FL.R 06-24 24/04Q GBP 857 803 905 731,55 0,27

TITAN EUR 2006-3 PLC A FL.R 06-16 24/07Q EUR 8 292 931 7 206 923,31 2,12

TITAN EUR 2007-2 LTD FL.R 07-17 23/04Q EUR 6 544 755 6 266 603,15 1,85

TITN 2007-CT1X A2 FL.R 07-17 23/01Q EUR 9 447 935 7 093 824,69 2,09

WINDERMERE X CMBS LTD -A- FL.R 07-19 22/10Q EUR 21 334 260 19 463 098,63 5,74

ZOO ABS 4 PLC -F- FL.R 07-96 10/11S EUR 2 000 000 464 000,00 0,14

144 168 851,78 42,51

BUSINESS MORTGAGE FIN. 4 PLC A FL.R 06-45 15/08Q GBP 2 015 052 2 221 305,07 0,65Veľká Británia

BUSINESS MORTGAGE FIN. 6 PLC A1 FL.R 07-40 15/08Q GBP 5 423 022 5 319 656,79 1,57

BUSINESS MORTGAGE FIN. 6 PLC A2 FL.R 07-40 15/08Q EUR 6 510 880 5 237 010,05 1,54

CANWA II C2 FL.R 07-37 22/10Q GBP 5 930 000 4 825 220,97 1,42



hodnoty


Portfólio


Absolute Return Credit Strategies

122


>>>

DECO LTD B -7 E2- FL.R 06-18 27/01Q EUR 7 715 350 6 885 950,22 2,03

DECO LTD 7-E2X -C- FL.R 06-18 27/01Q EUR 606 363 466 035,06 0,14

DECO 2006-C3X A1A FL.R 06-20 27/01Q GBP 2 344 227 2 499 038,68 0,74

DECO 8 UK CONDUIT 2 PLC A2 FL.R 06-18 27/04Q GBP 8 573 464 7 011 342,84 2,07

DECO 8 UK CONDUIT 2 PLC E FL.R 06-36 27/01Q GBP 4 984 572 365 415,50 0,11

EURO 27X A REGS FL.R 07-17 25/07Q GBP 250 000 273 454,39 0,08

FIRST FLEX. S.6 -M1- FL.R 04-35 01/12M GBP 6 940 772 6 769 686,83 2,00

GRANITE 2005-4 -C2- FL.R 05-54 20/12Q USD 2 690 511 1 714 511,40 0,51

GRANM 2007-1 -1C1- FL.R 07-54 20/12Q USD 5 000 000 3 186 218,89 0,94

OPERA FINANCE PLC FL.R 05-17 02/02Q GBP 1 000 000 1 045 268,48 0,31

SOUTHERN PACIFIC SECURITIES 05-1 PLC C1C FL.R 05-43 10/06Q GBP 2 100 000 2 112 559,72 0,62

WINDERMERE VIII CMBS PLC -A2- FL.R 06-15 20/04Q GBP 213 994 256 009,30 0,08

WINDERMERE XI CMBS PLC -A- FL.R 07-17 24/04Q GBP 12 290 868 14 390 279,70 4,23

WINDERMERE XIV CMBS LTD FL.R 07-14 22/04Q EUR 4 858 625 2 915 903,50 0,86

WINDERMERE XIV CMBS LTD -A FL.R 07-14 22/04Q EUR 13 492 218 11 729 325,20 3,46

79 224 192,59 23,36

ASTI FINANCE SRL -B- FL.R 06-41 27/09Q EUR 2 435 662 2 096 016,20 0,62Taliansko

BIPIELLE RES SRL C FL.R 04-40 30/12Q EUR 1 000 000 762 600,38 0,22

ITALEASE FIN SPA C -1- FL.R 05-20 14/09Q EUR 352 154 332 419,67 0,10

ITALFINANCE SV SRL A -1- FL.R 05-23 14/03Q EUR 1 395 967 1 340 477,23 0,40

ITALFINANCE SV SRL B -1- FL.R 05-23 14/03Q EUR 692 960 657 313,76 0,19

ITALFINANCE SV SRL C -1- FL.R 05-23 14/03Q EUR 692 869 529 972,74 0,16

ITALFINANCE SV2 B -2007 1- FL.R 07-26 14/01Q EUR 1 975 381 1 619 460,38 0,48

ITALFINANCE SV2 C -2007 1- FL.R 07-26 14/01Q EUR 4 858 728 3 608 528,49 1,05

ITALFINANCE SV2 D -2007 1- FL.R 07-26 14/01Q EUR 791 551 450 865,70 0,13

LEASIMPRESA FIN SRL C -2006 1- FL.R 06-25 22/12Q EUR 546 343 499 903,41 0,15

LOCAT SV 3 SRL C FL.R 05-26 12/12Q EUR 3 500 000 2 601 666,66 0,77

LOCAT SV 3 SRL C FL.R 06-28 12/12Q EUR 5 000 000 2 025 000,00 0,60

LOMBARDA LEASE FIN 4 SRL B FL.R 05-22 30/01Q EUR 2 065 819 2 023 542,21 0,60

PATRIMONIO UNO CMBS SRL E FL.R 06-21 31/12S EUR 5 616 490 3 566 471,11 1,05

PATRIMONIO UNO CMBS SRL F FL.R 06-21 31/12S EUR 3 369 894 1 867 763,73 0,55

SESTANTE FIN SRL A1 FL.R 06-46 23/07Q EUR 1 929 039 1 665 502,90 0,49

TRICOLORE FIN SRL B FL.R 05-20 15/07Q EUR 2 480 211 2 390 303,11 0,70

28 037 807,68 8,26

ATOMIUM MTGE FIN 2003-1 BV B FL.R 03-34 01/07M EUR 3 000 000 2 643 750,00 0,79Holandsko

GARDC 2006-1X -E- FL.R 07-22 15/04Q EUR 3 000 000 1 800 000,00 0,53

GARDC 2006-1X -G- FL.R 07-22 15/04Q EUR 1 000 000 450 000,00 0,13

GROSVENOR PLACE CLO I BV C FL.R 06-21 20/07Q EUR 3 500 000 2 642 500,00 0,78

GROSVENOR PLACE CLO II BV E FL.R 07-23 28/03S EUR 985 863 552 083,42 0,16

GROSVENOR PLACE CLO II BV SUB FL.R 07-23 28/03S EUR 1 000 000 500 000,00 0,15

MESDAG DELTA BV C FL.R 07-20 25/01Q EUR 3 342 315 618 328,28 0,18

UTREF 1X A FL.R 12-16 30/07Q EUR 2 619 513 2 521 281,27 0,74

11 727 942,97 3,46

INFIN SOPR A FL.R 07-16 05/11Q EUR 7 385 245 6 529 697,50 1,92Francúzsko

INFINITY CLAS-A FL.R 06-24 15/02Q EUR 1 708 671 1 517 869,05 0,45

8 047 566,55 2,37

ATLSM 2011-1 A FL.R 11-42 25/08Q EUR 4 205 460 4 178 755,32 1,23Portugalsko

4 178 755,32 1,23

BANCAJA 6 B FL.R 03-36 20/02Q EUR 447 197 290 499,51 0,09Španielsko

BBVA 3 FTPYME -B- FL.R 04-28 21/04Q EUR 649 185 510 772,62 0,15

BBVA 3 FTPYME -C- FL.R 04-28 21/04Q EUR 1 601 324 810 910,53 0,24

CM BANCAJA 1 -C- FL.R 05-36 22/12Q EUR 1 733 455 987 745,53 0,28

GC PASTOR HIPOTECARIO 5 D FL.R 07-46 30/06Q EUR 3 500 000 0,03 0,00

TDA CAM 3 -B- FL.R 04-33 26/04Q EUR 1 500 000 677 625,00 0,20

TDA 18-MIXTO -B2- FL.R 03-45 22/06Q EUR 700 000 306 250,00 0,09

UCI 16 -C- FL.R 06-49 16/06Q EUR 4 000 000 158 691,33 0,05

3 742 494,55 1,10

EMC SA C FL.R 06-13 30/04Q EUR 2 601 592 682 917,87 0,20Luxembursko

WINDERMERE IX SA -C- FL.R 06-16 22/08Q EUR 2 242 216 2 183 223,55 0,64

2 866 141,42 0,84

GS MTGE SEC. CORP A3 -2006 3- FL.R 06-36 25/03M USD 3 274 147 1 502 187,36 0,44Spojené štáty americké

1 502 187,36 0,44



hodnoty



123

TEMPO CDO I FL.R 03-XX 18/11S EUR 1 000 000 80 000,00 0,02Ostrov Jersey

Celkové hypotéky a cenné papiere kryté aktívami 283 575 940,22 83,59


321 940 866,32 94,90

80 000,00 0,02




hodnoty


>>|

Portfólio


124


>>>

ETFS CO SEC 06 SS PRE MET DJ-AIGCI USD 25 000 483 227,44 1,36


AkcieOstrov Jersey

Celkové akcie 483 227,44 1,36

483 227,44 1,36

ITALY BOT (365 GG) 0.00 12-13 14/02 EUR 4 000 000 3 948 478,43 11,12

DlhopisyTaliansko

ITALY BTP 2.00 10-13 01/06S EUR 500 000 502 015,00 1,41

ITALY BTP 2.50 12-15 01/03S EUR 1 000 000 1 007 630,00 2,84

ITALY BTP 3.00 11-14 01/04S EUR 4 000 000 4 062 800,00 11,44

ITALY BTP 4.25 08-13 15/04S EUR 2 000 000 2 019 960,00 5,69

11 540 883,43 32,50

AMERICAN INTERNATIONAL GROUP INC 6.797 11-17 15/11A EUR 320 000 385 389,44 1,09Spojené štáty americké

FORD MOTOR CO 4.875 12-15 26/03S CNH 2 500 000 312 001,19 0,88

KB HOME 8.00 12-20 15/03S USD 500 000 428 624,91 1,21



5 883 214,10 16,57

BEI 6.50 09-19 07/08S AUD 3 000 000 2 672 036,49 7,53Nadnárodné

BEI 9.625 05-15 01/04A TRY 1 000 000 461 954,13 1,30

3 133 990,62 8,83

GERMANY INFL. INDEX 2.25 07-13 15/04A EUR 500 000 565 801,38 1,59Nemecko

KFW EMTN 9.75 10-13 16/07A TRY 2 000 000 865 715,98 2,44

1 431 517,36 4,03

BANK OF IRELAND MTGE BANK 4.00 06-13 05/07A EUR 700 000 708 995,00 1,99Írsko

BANK OF IRELAND MTGE BANK EMTN 3.25 05-15 22/06A EUR 400 000 406 668,00 1,15

ESB FINANCE LTD REGS 4.375 12-19 21/11A EUR 100 000 106 255,00 0,30

1 221 918,00 3,44

RABOBANK NEDERLAND NV 9.50 09-14 22/01A TRY 2 000 000 880 907,25 2,48Holandsko

880 907,25 2,48

BANCO SANTANDER SA 4.00 03-13 08/07A EUR 500 000 504 600,00 1,42Španielsko

504 600,00 1,42

SWEDISH EXPORT CREDIT CORP 2.375 12-15 01/06S CNH 3 000 000 364 554,04 1,03Švédsko

364 554,04 1,03

ARCOS DORADOS HLDGS INC 10.25 11-16 13/07S BRL 250 000 98 801,24 0,28Britské panenské ostrovy

98 801,24 0,28

LUPATECH FINANCE LTD 9.875 07-XX 29/07Q USD 300 000 86 510,10 0,24Kajmanské ostrovy


86 510,10 0,24

ASSICURAZIONI GENERALI SPA FL.R 12-42 10/07A EUR 800 000 958 408,00 2,70


UNICREDIT SPA EMTN SUB FL.R 07-18 16/10S GBP 400 000 459 385,43 1,29

UNICREDIT SPA EMTN FL.R 04-19 22/09A EUR 400 000 382 444,00 1,08

1 800 237,43 5,07

IVG IMMOBILIEN AG -100- FL.R 06-XX 05/05A EUR 1 000 000 525 000,00 1,48Nemecko

525 000,00 1,48

TELEFONICA EMISIONES SA FL.R 07-13 04/02Q USD 500 000 377 929,05 1,06Španielsko

377 929,05 1,06

AXA SA SUB -20- FL.R 05-XX 29/01A EUR 500 000 358 731,93 1,01Francúzsko

358 731,93 1,01



hodnoty




125

PFLEIDERER FINANCE BV FL.R 07-XX 14/08A EUR 100 000 2 030,12 0,01Holandsko



28 694 052,11 80,81

2 030,12 0,01

UBS ETFS PLC CMCI AGRICULTURE SF (EUR) -I-ACC- CAP EUR 100 909 016,00 2,56


Akcie/jednotky v investičných fondochÍrsko

Celkové Akcie/jednotky v investičných fondoch 909 016,00 2,56

Celkové Akcie/jednotky v UCITS/UCIS 909 016,00 2,56

909 016,00 2,56




hodnoty


>>|

Portfólio


126


ITALY 4.50 12-15 15/07S EUR 15 000 000 15 778 950,00 3,65


DlhopisyTaliansko

ITALY BOT 0.00 12-13 28/02 EUR 10 000 000 9 957 090,00 2,30

ITALY BTP 2.00 10-13 01/06S EUR 15 000 000 15 060 450,00 3,48

ITALY BTP 2.25 10-13 01/11S EUR 20 000 000 20 153 000,00 4,66

ITALY BTP 6.00 11-14 15/11S EUR 19 000 000 20 400 300,00 4,71

ITALY CTZS 0.00 12-14 30/05 EUR 16 000 000 15 608 800,00 3,61

ITALY CTZS 0.00 12-14 30/09 EUR 15 000 000 14 485 500,00 3,35

ITALY CTZS 0.00 11-13 30/04 EUR 90 000 000 89 804 700,00 20,75

ITALY CTZS 0.00 11-13 30/09 EUR 45 000 000 44 634 600,00 10,31

ITALY CTZS 0.00 12-14 31/01 EUR 65 000 000 63 945 700,00 14,78

309 829 090,00 71,60


EFSF 1.125 12-15 01/06A EUR 45 000 000 45 888 750,00 10,60



411 254 090,00 95,04

101 425 000,00 23,44




hodnoty



Peňažný podfondEuro Short Term Bonds

127

ITALY BTP 3.75 06-16 01/08S EUR 2 000 000 2 073 700,00 3,45


DlhopisyTaliansko

ITALY BTP 4.00 06-17 01/02S EUR 3 500 000 3 643 325,00 6,07

ITALY BTP 4.75 11-16 15/09S EUR 9 500 000 10 167 185,00 16,94

ITALY BTP 4.75 12-17 01/05S EUR 6 000 000 6 396 780,00 10,65

ITALY BTP 4.75 12-17 01/06S EUR 1 500 000 1 598 580,00 2,66

ITALY BTP 5.25 02-17 01/08S EUR 500 000 544 315,00 0,91

24 423 885,00 40,68

BPCE SFH 2.75 12-17 16/02A EUR 500 000 536 815,00 0,89Francúzsko

CRH SA 2.60 10-16 26/04A EUR 1 000 000 1 066 680,00 1,78

FRANCE OAT 4.00 08-18 25/04A EUR 5 500 000 6 406 565,00 10,67

FRANCE OAT 4.25 06-17 25/10A EUR 3 000 000 3 506 100,00 5,84

11 516 160,00 19,18

BEI 3.125 10-17 03/03A EUR 5 000 000 5 547 250,00 9,24Nadnárodné

EUROPEAN UNION 2.375 10-17 22/09A EUR 2 000 000 2 173 400,00 3,62

7 720 650,00 12,86


KFW 2.25 10-17 21/09A EUR 3 000 000 3 243 540,00 5,41

4 423 090,00 7,37

AUSTRIA EMTN 3.50 04-15 15/07A EUR 2 000 000 2 171 100,00 3,62Rakúsko

AUSTRIA EMTN 4.00 05-16 15/09A EUR 1 000 000 1 134 100,00 1,89

3 305 200,00 5,51


2 204 900,00 3,67

BARCLAYS BANK PLC 2.25 12-17 22/02A EUR 1 000 000 1 061 250,00 1,77Veľká Británia


2 146 170,00 3,57

NORDEA BANK FINLAND PLC 2.375 12-17 17/07A EUR 1 000 000 1 070 860,00 1,78Fínsko

1 070 860,00 1,78

DNB BOLIGKREDITT AS 2.375 12-17 11/04A EUR 1 000 000 1 068 030,00 1,78Nórsko



57 878 945,00 96,40

1 068 030,00 1,78




hodnoty


>>|

Portfólio


Garantované podfondyGaranT 1

128


ITALY BTP 4.25 03-19 01/02S EUR 5 500 000 5 684 965,00 7,90


DlhopisyTaliansko

ITALY BTP 4.50 07-18 01/02S EUR 2 500 000 2 637 200,00 3,66

ITALY BTP 4.50 08-18 01/08S EUR 7 000 000 7 358 050,00 10,22

ITALY BTP 4.75 02-13 01/02S EUR 5 000 000 5 016 650,00 6,97

ITALY BTP 4.75 12-17 01/05S EUR 1 000 000 1 066 130,00 1,48

ITALY BTP 4.75 12-17 01/06S EUR 7 000 000 7 460 040,00 10,35

ITALY BTP 5.25 02-17 01/08S EUR 4 000 000 4 354 520,00 6,05

33 577 555,00 46,63


FRANCE OAT 4.25 07-18 25/10A EUR 4 500 000 5 334 525,00 7,41

9 411 430,00 13,07


EFSF 1.625 12-17 15/09A EUR 3 000 000 3 112 860,00 4,32

EUROPEAN UNION 3.25 11-18 04/04A EUR 2 500 000 2 829 075,00 3,93

8 674 935,00 12,05


BELGIUM -55- 4.00 09-19 28/03A EUR 2 000 000 2 339 960,00 3,25

7 557 035,00 10,50


KFW 0.875 12-17 13/10A EUR 3 000 000 3 050 850,00 4,24

KFW 3.125 11-18 15/06A EUR 1 500 000 1 692 525,00 2,35

5 950 645,00 8,27


AUSTRIA -2- 4.65 03-18 15/01A EUR 2 500 000 2 991 575,00 4,15



69 336 305,00 96,30

4 164 705,00 5,78




hodnoty



GaranT 2

129

ITALY BTP 2.00 10-13 01/06S EUR 1 500 000 1 506 045,00 2,75


DlhopisyTaliansko

ITALY BTP 2.25 10-13 01/11S EUR 6 000 000 6 045 900,00 11,03

ITALY BTP 3.50 09-14 01/06S EUR 2 000 000 2 046 060,00 3,73

ITALY BTP 3.75 08-13 15/12S EUR 8 500 000 8 683 600,00 15,85

ITALY BTP 4.25 03-13 01/08S EUR 9 000 000 9 162 900,00 16,73

ITALY BTP 4.25 08-13 15/04S EUR 3 000 000 3 029 940,00 5,53

ITALY BTPS STRIP 0.00 98-13 01/11 EUR 1 000 000 987 930,00 1,80

ITALY BTPS STRIP 0.00 03-13 01/08 EUR 1 000 000 993 490,00 1,81

ITALY CTZS 0.00 11-13 30/09 EUR 9 500 000 9 422 860,00 17,21

41 878 725,00 76,44

BNP PARIBAS HOME LOAN SFH 4.75 08-13 28/05A EUR 1 000 000 1 018 180,00 1,86Francúzsko

CIE DE FIN FONCIER SA -431- 4.50 07-13 09/01A EUR 500 000 500 360,00 0,91

CRH SA 5.00 02-13 25/10A EUR 1 000 000 1 039 380,00 1,90

FRANCE OAT 4.00 02-13 25/10A EUR 3 500 000 3 612 000,00 6,60

FRANCE OAT STRIP 8.50 0.00 91-13 25/10 EUR 1 000 000 999 680,00 1,82

7 169 600,00 13,09

SPAIN 0.00 1 -13 20/09 EUR 4 000 000 3 936 340,62 7,18Španielsko



52 984 665,62 96,71

3 936 340,62 7,18




hodnoty


>>|

Portfólio


GaranT 3

130


ITALY BTP 3.00 10-15 15/04S EUR 1 500 000 1 524 195,00 3,16


DlhopisyTaliansko

ITALY BTP 3.00 10-15 15/06S EUR 4 000 000 4 065 480,00 8,43

ITALY BTP 3.50 09-14 01/06S EUR 1 500 000 1 534 545,00 3,18

ITALY BTP 3.75 06-16 01/08S EUR 2 500 000 2 592 125,00 5,38

ITALY BTP 4.25 04-14 01/08S EUR 5 500 000 5 699 815,00 11,82

ITALY BTP 6.00 11-14 15/11S EUR 9 000 000 9 663 300,00 20,06

25 079 460,00 52,03

BNP PARIBAS HOME LOAN SFH -3- EMTN 4.50 07-14 30/05A EUR 500 000 529 325,00 1,10Francúzsko

CRH SA 5.00 02-13 25/10A EUR 1 000 000 1 039 380,00 2,16

FRANCE BTAN 2.50 09-14 12/01A EUR 6 500 000 6 664 450,00 13,82

FRANCE OAT 3.00 04-15 25/10A EUR 3 000 000 3 236 700,00 6,71

11 469 855,00 23,79



5 365 075,00 11,13

GERMANY -153- 4.00 08-13 11/10A EUR 1 500 000 1 546 200,00 3,21Nemecko

1 546 200,00 3,21


1 072 050,00 2,22

ING BANK NV 3.00 09-14 30/09A EUR 1 000 000 1 046 170,00 2,17Holandsko

1 046 170,00 2,17

UBS AG LONDON EMTN 3.00 09-14 06/10A EUR 1 000 000 1 045 880,00 2,17Veľká Británia



46 624 690,00 96,72

1 045 880,00 2,17




hodnoty



GaranT 4

131

ITALY BTP 2.50 12-15 01/03S EUR 500 000 503 815,00 1,21


DlhopisyTaliansko

ITALY BTP 3.00 10-15 01/11S EUR 2 000 000 2 034 640,00 4,89

ITALY BTP 3.00 10-15 15/04S EUR 1 500 000 1 524 195,00 3,67

ITALY BTP 3.00 10-15 15/06S EUR 3 500 000 3 557 295,00 8,55

ITALY BTP 3.75 05-15 01/08S EUR 4 500 000 4 654 260,00 11,19

ITALY BTP 4.75 11-16 15/09S EUR 5 000 000 5 351 150,00 12,87

ITALY BTP 5.25 02-17 01/08S EUR 1 000 000 1 088 630,00 2,62

ITALY BTP 6.00 11-14 15/11S EUR 1 500 000 1 610 550,00 3,87

20 324 535,00 48,87


FRANCE OAT 3.25 05-16 25/04A EUR 3 500 000 3 842 300,00 9,24

7 618 450,00 18,32

AUSTRIA EMTN 3.50 04-15 15/07A EUR 500 000 542 775,00 1,31Rakúsko


3 945 075,00 9,49


2 686 325,00 6,46


1 644 420,00 3,95

BARCLAYS BANK PLC 3.625 11-16 13/04A EUR 1 000 000 1 101 100,00 2,65Veľká Británia

1 101 100,00 2,65

DNB BOLIGKREDITT AS EMTN 2.625 11-16 11/01A EUR 1 000 000 1 063 160,00 2,56Nórsko

1 063 160,00 2,56

NORDEA BANK FINLAND PLC 2.25 10-15 16/11A EUR 1 000 000 1 050 720,00 2,53Fínsko

1 050 720,00 2,53

ABN AMRO BANK NV EMTN 3.25 05-15 21/09A EUR 500 000 537 340,00 1,29Holandsko



39 971 125,00 96,12

537 340,00 1,29




hodnoty


>>|

Portfólio


GaranT 5

132


>>>

ADIDAS AG REG SHS EUR 688 46 323,04 0,69


AkcieNemecko




BEIERSDORF AG EUR 329 20 358,52 0,31

BMW AG EUR 1 076 78 472,68 1,18

BMW AG EUR 179 8 727,15 0,13


CONTINENTAL AG EUR 261 22 860,99 0,34



DEUTSCHE BOERSE AG REG SHS EUR 659 30 452,39 0,46



E.ON AG REG SHS EUR 5 883 82 891,47 1,24

FRESENIUS MEDICAL CARE AG & CO KGAA EUR 625 32 693,75 0,49

FRESENIUS SE & CO KGAA EUR 368 32 052,80 0,48

HEIDELBERGCEMENT AG EUR 460 21 081,80 0,32

HENKEL AG & CO KGAA EUR 580 36 076,00 0,54

HENKEL AG & CO KGAA EUR 422 21 914,46 0,33

K+S AG EUR 574 20 090,00 0,30

LINDE AG EUR 550 72 600,00 1,09

MAN SE EUR 216 17 442,00 0,26

MERCK KGAA EUR 222 22 162,26 0,33

METRO AG EUR 421 8 841,00 0,13

MUNICH REINSURANCE COMPANY REG SHS EUR 616 83 776,00 1,26

PORSCHE AUTOMOBIL HLDG SE PREFERENTIAL SHARE EUR 498 30 726,60 0,46

RWE AG EUR 1 583 49 452,92 0,74

RWE AG EUR 134 3 823,02 0,06

SAP AG EUR 2 951 179 096,19 2,69



VOLKSWAGEN AG EUR 101 16 437,75 0,25

VOLKSWAGEN AG PREFERENTIAL SHARE EUR 461 79 361,15 1,19

2 184 497,64 32,76

AIR LIQUIDE SA EUR 1 013 95 211,87 1,43Francúzsko

ALSTOM SA EUR 672 20 109,60 0,30

AXA SA EUR 5 630 74 456,75 1,12


BOUYGUES SA EUR 756 16 752,96 0,25

CARREFOUR SA EUR 1 968 37 913,52 0,57

CHRISTIAN DIOR SA EUR 220 28 094,00 0,42


CNP ASSURANCES SA EUR 488 5 619,32 0,08


DANONE SA EUR 1 901 93 833,36 1,41

EDF SA EUR 847 11 692,84 0,18

ESSILOR INTERNATIONAL SA EUR 657 49 531,23 0,74


GDF SUEZ SA EUR 4 032 62 153,28 0,93

LAFARGE SA EUR 656 31 373,20 0,47

L'OREAL SA EUR 780 81 744,00 1,23

LVMH MOET HENNESSY LOUIS VUITTON SA EUR 798 109 964,40 1,65

MICHELIN SA REG SHS EUR 574 40 880,28 0,61

NATIXIS SA EUR 2 860 7 278,70 0,11

PERNOD RICARD SA EUR 646 55 969,44 0,84

PPR SA EUR 247 34 604,70 0,52

RENAULT SA EUR 627 25 280,64 0,38

SAFRAN SA EUR 850 27 608,00 0,41

SANOFI SA EUR 4 000 282 920,00 4,23




hodnoty



Podfondy rezervované pre Generali GroupEuro Equities

133>>>


TOTAL SA EUR 6 888 268 012,08 4,02

UNIBAIL-RODAMCO SE EUR 298 55 115,10 0,83

VINCI SA EUR 1 438 51 329,41 0,77

VIVENDI SA EUR 4 170 70 764,90 1,06

2 039 754,03 30,59

ABERTIS INFRAESTRUCTURAS SA -A- EUR 1 216 15 084,48 0,23Španielsko

BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA SA REG SHS EUR 16 000 110 720,00 1,66

BANCO SANTANDER SA REG SHS EUR 26 626 159 969,01 2,39

CAIXABANK SA EUR 2 750 6 946,50 0,10

GAS NATURAL SDG SA EUR 1 053 14 394,51 0,22

IBERDROLA SA EUR 13 050 53 961,75 0,81

INDUSTRIA DE DISENO TEXTIL INDITEX SA REG SHS EUR 711 74 192,85 1,11

REPSOL SA EUR 2 696 41 720,60 0,63


613 471,10 9,20

AEGON NV EUR 5 127 24 491,68 0,37Holandsko

AKZO NOBEL NV EUR 757 37 498,00 0,56

ASML HLDG NV EUR 1 068 51 141,18 0,77

EUROPEAN AERONAUTIC DEFENSE AND SPACE NV EUR 1 331 39 124,75 0,59

HEINEKEN HOLDING NV EUR 369 15 256,31 0,23

HEINEKEN NV EUR 845 42 444,35 0,64

ING GROEP NV EUR 12 535 87 619,65 1,31

KONINKLIJKE AHOLD NV EUR 3 880 39 401,40 0,59

KONINKLIJKE KPN NV EUR 5 121 18 768,47 0,28

ROYAL PHILIPS ELECTRONICS NV EUR 3 355 66 529,65 1,00

UNILEVER NV EUR 5 306 152 680,15 2,28

574 955,59 8,62

ASSICURAZIONI GENERALI SPA EUR 3 355 46 097,70 0,69Taliansko

ATLANTIA SPA EUR 865 11 824,55 0,18

ENEL SPA EUR 21 396 67 140,65 1,01

ENI SPA EUR 7 866 144 262,44 2,16

FIAT INDUSTRIAL SPA EUR 2 491 20 563,21 0,31

INTESA SANPAOLO SPA EUR 33 128 43 066,40 0,65

INTESA SANPAOLO SPA RISP NON CONV EUR 2 537 2 706,98 0,04

LUXOTTICA GROUP SPA EUR 378 11 744,46 0,18

MEDIOBANCA SPA EUR 1 238 5 771,56 0,09

SAIPEM SPA EUR 864 25 315,20 0,38

SNAM SPA EUR 4 631 16 273,33 0,24

TELECOM ITALIA SPA EUR 32 053 21 892,20 0,33

TELECOM ITALIA SPA RISP NON CONV EUR 20 565 12 287,59 0,18

UNICREDIT SPA EUR 12 674 46 969,84 0,70

475 916,11 7,14

ANHEUSER-BUSCH INBEV NV EUR 2 603 171 173,28 2,57Belgicko

BELGACOM SA EUR 495 10 974,15 0,16

GROUPE BRUXELLES LAMBERT SA GBL CV 0.125 12-15 21/09A EUR 264 15 800,40 0,24

197 947,83 2,97

FORTUM CORPORATION EUR 1 449 20 503,35 0,31Fínsko

KONE OYJ -B- EUR 508 28 346,40 0,43

NOKIA CORP EUR 12 355 36 150,73 0,54

SAMPO PLC EUR 1 376 33 491,84 0,50

118 492,32 1,78


TENARIS SA REG SHS EUR 1 540 23 993,20 0,36

60 182,45 0,90

CRH PLC GBP 1 846 28 125,87 0,42Írsko

CRH PLC EUR 467 7 112,41 0,11

35 238,28 0,53

ERSTE GROUP BANK AG EUR 619 14 871,48 0,23Rakúsko

OMV AG EUR 489 13 376,60 0,20

VERBUND AG -A- EUR 222 4 164,72 0,06

32 412,80 0,49

EDP SA REG SHS EUR 6 235 14 296,86 0,22Portugalsko



hodnoty


Portfólio


134


GALP ENERGIA SA REG SHS -B- EUR 756 8 796,06 0,13

Celkové akcie 6 355 961,07 95,33

23 092,92 0,35





6 357 225,49 95,35

1 264,42 0,02




hodnoty



135>>>



AkcieFrancúzsko

AXA SA EUR 8 019 106 051,28 1,62


CARREFOUR SA EUR 2 433 46 871,75 0,72


DANONE SA EUR 2 477 122 264,72 1,87

ESSILOR INTERNATIONAL SA EUR 865 65 212,35 1,00


GDF SUEZ SA EUR 5 488 84 597,52 1,30

L'OREAL SA EUR 967 101 341,60 1,55


SANOFI SA EUR 4 953 350 325,69 5,37



TOTAL SA EUR 8 902 346 376,82 5,31


VINCI SA EUR 2 191 78 207,75 1,20

VIVENDI SA EUR 5 237 88 871,89 1,36

2 230 321,19 34,17

ALLIANZ SE REG SHS EUR 1 828 191 574,40 2,94Nemecko



BMW AG EUR 1 331 97 069,83 1,49




E.ON AG REG SHS EUR 8 228 115 932,52 1,78

MUNICH REINSURANCE COMPANY REG SHS EUR 670 91 120,00 1,40

RWE AG EUR 1 997 62 386,28 0,96

SAP AG EUR 3 765 228 497,85 3,50


VOLKSWAGEN AG PREFERENTIAL SHARE EUR 593 102 084,95 1,56

2 085 385,67 31,95

BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA SA REG SHS EUR 19 746 136 642,32 2,09Španielsko

BANCO SANTANDER SA REG SHS EUR 37 285 224 008,28 3,44

IBERDROLA SA EUR 14 984 61 958,84 0,95

INDUSTRIA DE DISENO TEXTIL INDITEX SA REG SHS EUR 859 89 636,65 1,37

REPSOL SA EUR 3 386 52 398,35 0,80


729 612,01 11,18

ASSICURAZIONI GENERALI SPA EUR 4 809 66 075,66 1,01Taliansko

ENEL SPA EUR 25 248 79 228,22 1,21

ENI SPA EUR 10 526 193 046,84 2,97



481 348,00 7,38

ASML HLDG NV EUR 1 313 62 873,01 0,96Holandsko

ING GROEP NV EUR 14 880 104 011,20 1,59

ROYAL PHILIPS ELECTRONICS NV EUR 3 905 77 436,15 1,19

UNILEVER NV EUR 6 223 179 066,83 2,75

423 387,19 6,49

ANHEUSER-BUSCH INBEV NV EUR 3 002 197 411,52 3,02Belgicko

197 411,52 3,02


50 919,67 0,78

CRH PLC GBP 2 416 36 810,46 0,57Írsko

CRH PLC EUR 572 8 711,56 0,13

45 522,02 0,70



hodnoty


Portfólio


Euro 50 Equities

136


NOKIA CORP EUR 15 535 45 455,41 0,70Fínsko

Celkové akcie 6 289 362,68 96,37

45 455,41 0,70





6 290 950,71 96,39

1 588,03 0,02




hodnoty



137

ACCOR SA EUR 1 201 31 700,40 0,48


AkcieFrancúzsko


ALSTOM SA EUR 1 721 51 500,93 0,78

AXA SA EUR 14 652 193 772,70 2,94


BOUYGUES SA EUR 1 667 36 940,72 0,56

CAP GEMINI SA EUR 1 223 40 579,14 0,62

CARREFOUR SA EUR 4 752 91 547,28 1,39



DANONE SA EUR 4 646 229 326,56 3,48

EDF SA EUR 2 467 34 056,94 0,52

ESSILOR INTERNATIONAL SA EUR 1 785 134 571,15 2,04


GDF SUEZ SA EUR 10 543 162 520,35 2,46

LAFARGE SA EUR 1 556 74 415,70 1,13

LEGRAND SA EUR 2 040 64 729,20 0,98

L'OREAL SA EUR 2 027 212 429,60 3,22



PERNOD RICARD SA EUR 1 634 141 569,76 2,15

PPR SA EUR 631 88 403,10 1,34

PUBLICIS GROUPE SA EUR 1 182 53 089,53 0,80

RENAULT SA EUR 1 560 62 899,20 0,95

SAFRAN SA EUR 1 999 64 927,52 0,98

SANOFI SA EUR 8 741 618 250,93 9,38



TECHNIP SA (EX TECHNIP-COFLEXIP) EUR 1 040 90 001,60 1,36

TOTAL SA EUR 14 196 552 366,36 8,37


VALLOUREC SA EUR 809 31 805,84 0,48


VINCI SA EUR 3 851 137 461,45 2,08

VIVENDI SA EUR 9 889 167 816,33 2,54

5 183 911,76 78,58

EUROPEAN AERONAUTIC DEFENSE AND SPACE NV EUR 3 557 104 558,02 1,59Holandsko

GEMALTO NV EUR 641 43 581,59 0,66

STMICROELECTRONICS NV EUR 5 356 28 638,53 0,43

176 778,14 2,68


93 142,60 1,41

SOLVAY SA EUR 468 50 988,60 0,77Belgicko

Celkové akcie 5 504 821,10 83,44


5 504 821,10 83,44

50 988,60 0,77




hodnoty


>>|

Portfólio


Equity France

138


ADIDAS AG REG SHS EUR 1 806 121 597,98 1,70


AkcieNemecko




BEIERSDORF AG EUR 870 53 835,60 0,75

BMW AG EUR 2 708 197 494,44 2,77


CONTINENTAL AG EUR 661 57 896,99 0,81



DEUTSCHE BOERSE AG REG SHS EUR 1 554 71 810,34 1,01

DEUTSCHE LUFTHANSA AG REG SHS EUR 3 923 55 863,52 0,78



E.ON AG REG SHS EUR 15 894 223 946,46 3,14

FRESENIUS MEDICAL CARE AG & CO KGAA EUR 1 774 92 797,94 1,30

FRESENIUS SE & CO KGAA EUR 997 86 838,70 1,22

HEIDELBERGCEMENT AG EUR 1 234 56 554,22 0,79

HENKEL AG & CO KGAA EUR 1 513 94 108,60 1,32


K+S AG EUR 1 536 53 760,00 0,75

LANXESS AG EUR 692 45 858,84 0,64

LINDE AG EUR 1 515 199 980,00 2,80

MERCK KGAA EUR 558 55 705,14 0,78


RWE AG EUR 4 113 128 490,12 1,80

SAP AG EUR 7 531 457 056,39 6,40



VOLKSWAGEN AG PREFERENTIAL SHARE EUR 1 210 208 301,50 2,92

Celkové akcie 5 564 539,68 77,97


5 564 539,68 77,97

5 564 539,68 77,97




hodnoty



Equity Germany

139

ANSALDO STS SPA EUR 3 331 23 483,55 0,40


AkcieTaliansko

ASSICURAZIONI GENERALI SPA EUR 32 191 442 304,34 7,48

ATLANTIA SPA EUR 8 505 116 263,35 1,97

AUTOGRILL SPA EUR 3 550 30 831,75 0,52

AZIMUT HOLDING SPA EUR 2 765 30 000,25 0,51

A2A SPA EUR 42 515 18 591,81 0,31

BANCA MONTE DEI PASCHI DI SIENA SPA EUR 111 906 25 257,18 0,43

BANCA POP DI MILANO SCARL EUR 84 087 38 007,32 0,64

BANCA POPOLARE DELL'EMILIA ROMAGNA SCARL EUR 8 950 46 808,50 0,79

BANCO POPOLARE SOCIETA COOPERATIVA EUR 47 032 59 166,26 1,00

BUZZI UNICEM SPA EUR 2 255 23 767,70 0,40

DAVIDE CAMPARI - MILANO SPA EUR 9 184 53 267,20 0,90

DIASORIN SPA EUR 833 25 223,24 0,43

ENEL GREEN POWER SPA EUR 51 559 72 440,40 1,23

ENEL SPA EUR 170 794 535 951,57 9,07

ENI SPA EUR 29 601 542 882,34 9,17

EXOR SPA EUR 1 910 36 290,00 0,61

FIAT INDUSTRIAL SPA EUR 22 477 185 547,64 3,14

FIAT SPA EUR 19 495 73 886,05 1,25

FINMECCANICA SPA EUR 10 136 44 111,87 0,75


LOTTOMATICA SPA EUR 1 629 28 018,80 0,47

LUXOTTICA GROUP SPA EUR 4 194 130 307,58 2,20

MEDIASET SPA EUR 18 559 28 877,80 0,49

MEDIOBANCA SPA EUR 14 017 65 347,25 1,11

MEDIOLANUM SPA EUR 7 294 27 965,20 0,47

PARMALAT SPA EUR 12 330 21 700,80 0,37

PIRELLI AND C SPA EUR 5 296 45 836,88 0,78

PRYSMIAN SPA EUR 5 825 87 433,25 1,48

SAIPEM SPA EUR 6 527 191 241,10 3,24

SALVATORE FERRAGAMO SPA EUR 1 543 25 675,52 0,43

SNAM SPA EUR 49 245 173 046,93 2,93

TELECOM ITALIA SPA EUR 286 599 195 747,12 3,31

TERNA SPA EUR 37 293 112 774,03 1,91

TOD'S SPA EUR 426 40 746,90 0,69

UBI BANCA SCPA EUR 23 039 80 774,73 1,37


4 504 798,58 76,21

TENARIS SA REG SHS EUR 13 636 212 448,88 3,59Luxembursko

212 448,88 3,59

STMICROELECTRONICS NV EUR 17 681 94 540,31 1,60Holandsko

Celkové akcie 4 811 787,77 81,40

94 540,31 1,60

ITALY BTP 4.75 02-13 01/02S EUR 750 000 752 497,50 12,73

DlhopisyTaliansko

Celkové dlhopisy 752 497,50 12,73


5 564 285,27 94,13

752 497,50 12,73




hodnoty


>>|

Portfólio


Equity Italy

140


GERMANY 1.75 10-15 09/10A EUR 780 000 817 931,40 10,00


DlhopisyNemecko

GERMANY 3.75 04-15 04/01A EUR 915 000 984 174,00 12,03

GERMANY 4.25 04-14 04/07A EUR 1 075 000 1 143 724,75 13,99

GERMANY -154- 2.25 09-14 11/04A EUR 725 000 745 807,50 9,12

GERMANY -155- 2.50 09-14 10/10A EUR 495 000 517 052,25 6,32

GERMANY -157- 2.25 10-15 10/04A EUR 515 000 541 574,00 6,62

4 750 263,90 58,08

ITALY BTP 2.50 12-15 01/03S EUR 375 000 377 861,25 4,62Taliansko

ITALY BTP 3.00 10-15 15/04S EUR 385 000 391 210,05 4,78

ITALY BTP 3.00 10-15 15/06S EUR 1 185 000 1 204 398,45 14,72

ITALY BTP 3.50 09-14 01/06S EUR 435 000 445 018,05 5,44

ITALY BTP 4.25 04-14 01/08S EUR 815 000 844 608,95 10,33

ITALY BTP 4.25 04-15 01/02S EUR 25 000 26 102,50 0,32



8 039 463,15 98,29

3 289 199,25 40,21




hodnoty




141

GERMANY 0.75 12-17 24/02A EUR 1 344 000 1 375 489,92 15,77


DlhopisyNemecko

GERMANY 2.75 11-16 08/04A EUR 469 000 510 567,47 5,86

GERMANY 3.50 05-16 04/01A EUR 930 000 1 027 231,50 11,78

GERMANY 4.25 07-17 04/07A EUR 864 000 1 019 131,20 11,69

GERMANY -06- 3.75 06-17 04/01A EUR 924 000 1 056 575,52 12,12

4 988 995,61 57,22


ITALY BTP 3.75 06-16 01/08S EUR 933 000 967 381,05 11,10

ITALY BTP 3.75 11-16 15/04S EUR 355 000 368 294,75 4,22

ITALY BTP 4.00 06-17 01/02S EUR 741 000 771 343,95 8,85

ITALY BTP 4.75 12-17 01/05S EUR 619 000 659 934,47 7,57

ITALY BTP 5.25 02-17 01/08S EUR 738 000 803 408,94 9,21



8 563 428,05 98,22

3 574 432,44 41,00




hodnoty


>>|

Portfólio



142


GERMANY 3.50 09-19 04/07A EUR 1 197 000 1 413 513,36 15,75


DlhopisyNemecko

GERMANY 3.75 08-19 04/01A EUR 1 157 000 1 375 788,70 15,34

GERMANY 4.25 07-17 04/07A EUR 59 000 69 593,45 0,78

GERMANY 4.25 08-18 04/07A EUR 1 080 000 1 303 851,60 14,54

GERMANY -07- 4.00 07-18 04/01A EUR 912 000 1 077 555,36 12,01

GERMANY -164- 0.50 12-17 13/10A EUR 45 000 45 434,25 0,51

5 285 736,72 58,93


ITALY BTP 4.25 09-19 01/09S EUR 676 000 696 415,20 7,76

ITALY BTP 4.50 07-18 01/02S EUR 657 000 693 056,16 7,73

ITALY BTP 4.50 08-18 01/08S EUR 822 000 864 045,30 9,63

ITALY BTP 4.50 08-19 01/03S EUR 598 000 625 926,60 6,98

ITALY BTP 5.25 02-17 01/08S EUR 9 000 9 797,67 0,11



8 782 752,09 97,92

3 497 015,37 38,99




hodnoty




143

GERMANY 1.75 12-22 04/07A EUR 1 059 000 1 104 325,20 13,30


DlhopisyNemecko

GERMANY 2.00 11-22 04/01A EUR 522 000 558 409,50 6,73

GERMANY 2.25 10-20 04/09A EUR 774 000 850 610,52 10,24

GERMANY 2.25 11-21 04/09A EUR 263 000 287 808,79 3,47

GERMANY 2.50 10-21 04/01A EUR 368 000 410 846,24 4,95

GERMANY 3.00 10-20 04/07A EUR 321 000 370 466,10 4,46

GERMANY 3.25 09-20 04/01A EUR 559 000 653 515,72 7,87

GERMANY 3.25 11-21 04/07A EUR 608 000 715 281,60 8,61

4 951 263,67 59,63


ITALY BTP 5.00 11-22 01/03S EUR 386 000 406 612,40 4,90

ITALY BTP 3.75 10-21 01/03S EUR 479 000 471 398,27 5,68

ITALY BTP 4.00 10-20 01/09S EUR 283 000 284 833,84 3,43

ITALY BTP 4.25 09-20 01/03S EUR 734 000 750 757,22 9,04

ITALY BTP 5.50 12-22 01/09S EUR 334 000 362 440,10 4,36

ITALY BTP 5.50 12-22 01/11S EUR 195 000 211 288,35 2,54



8 178 896,65 98,50

3 227 632,98 38,87




hodnoty


>>|

Portfólio



144


GERMANY 2.00 11-22 04/01A EUR 1 017 000 1 087 935,75 12,06


DlhopisyNemecko

GERMANY 3.25 10-42 04/07A EUR 392 000 487 902,80 5,41

GERMANY 3.50 05-16 04/01A EUR 1 101 000 1 216 109,55 13,48

GERMANY 3.75 08-19 04/01A EUR 472 000 561 255,20 6,22

GERMANY 4.75 03-34 04/07A EUR 107 000 156 658,70 1,74

GERMANY 4.75 98-28 04/07A EUR 420 000 583 245,60 6,46

GERMANY -156- 2.50 10-15 27/02A EUR 927 000 977 521,50 10,83

GERMANY -164- 0.50 12-17 13/10A EUR 130 000 131 254,50 1,45

GERMANY -303- 4.25 03-14 04/01A EUR 148 000 154 331,44 1,71

5 356 215,04 59,36


ITALY BTP 3.00 11-14 01/04S EUR 197 000 200 092,90 2,22

ITALY BTP 3.50 12-17 01/11S EUR 150 000 151 552,50 1,68

ITALY BTP 3.75 05-15 01/08S EUR 537 000 555 408,36 6,16

ITALY BTP 3.75 11-16 15/04S EUR 410 000 425 354,50 4,71

ITALY BTP 4.50 07-18 01/02S EUR 492 000 519 000,96 5,75

ITALY BTP 5.00 09-40 01/09S EUR 354 000 354 311,52 3,93

ITALY BTP 4.50 10-26 01/03S EUR 478 000 472 851,94 5,24



8 853 279,52 98,12

3 497 064,48 38,76




hodnoty




145

ITALY BTP 3.75 08-13 15/12S EUR 1 300 000 1 328 080,00 21,72


DlhopisyTaliansko

ITALY BTP 4.75 02-13 01/02S EUR 1 300 000 1 304 329,00 21,33

ITALY CTZS 0.00 11-13 30/04 EUR 1 100 000 1 097 613,00 17,95

ITALY CTZS 0.00 11-13 30/09 EUR 1 200 000 1 190 256,00 19,46


4 920 278,00 80,46

ITALY CCT FL.R 06-13 01/07S EUR 20 000 20 016,00 0,32






4 979 509,40 81,43

59 231,40 0,97




hodnoty


>>|

Portfólio


Flexibilné podfondyFlexible Exposure Strategies

146


ITALY BOT (12 MESI) 0.00 12-13 14/08 EUR 300 000 297 067,67 5,82


DlhopisyTaliansko

ITALY BOT (12 MESI ) 0.00 12-13 13/09 EUR 500 000 494 226,01 9,69

ITALY BTP 2.00 10-13 01/06S EUR 400 000 401 612,00 7,87

ITALY BTP 3.75 08-13 15/12S EUR 400 000 408 640,00 8,01

ITALY BTP 4.25 03-13 01/08S EUR 400 000 407 240,00 7,98

ITALY BTP 4.25 08-13 15/04S EUR 300 000 302 994,00 5,94

ITALY BTP 4.75 02-13 01/02S EUR 200 000 200 666,00 3,93


2 617 850,68 51,31

EFSF 0.40 12-13 12/03 EUR 500 000 500 290,00 9,80Nadnárodné

500 290,00 9,80

BANCO SANTANDER SA 3.125 05-15 28/09A EUR 100 000 101 580,00 1,99Španielsko

GAS NATURAL CAP MKTS SA -14- 6.00 12-20 27/01A EUR 100 000 114 480,00 2,24

216 060,00 4,23

FORD MOTOR CO 4.875 12-15 26/03S CNH 1 000 000 124 800,47 2,45Spojené štáty americké

124 800,47 2,45

BNP PARIBAS SA 2.875 12-17 27/11A EUR 100 000 107 028,00 2,10Francúzsko

107 028,00 2,10

ESB FINANCE LTD REGS 4.375 12-19 21/11A EUR 100 000 106 255,00 2,08Írsko

106 255,00 2,08

HBOS PLC SUB. 4.875 03-15 20/03A EUR 100 000 103 682,00 2,03Veľká Británia

103 682,00 2,03

SWEDISH EXPORT CREDIT CORP 2.375 12-15 01/06S CNH 500 000 60 759,01 1,19Švédsko


60 759,01 1,19

MEDIOBANCA SPA EMTN FL.R 06-18 11/10A GBP 84 000 92 363,56 1,81


UNICREDIT SPA EMTN SUB FL.R 07-18 16/10S GBP 100 000 114 846,35 2,25



4 043 935,07 79,25

207 209,91 4,06




hodnoty



Generali Insurance Portfolio Strategies

Poznámky k účtovnej uzávierke

147

Poznámky k účtovnej uzávierke k 31. decembru 2012 1 Organizácia GENERALI INVESTMENTS SICAV (ďalej len „SICAV“) je investičná spoločnosť oprávnená ako „Société d’Investissement à Capital Variable“ zriadená dňa 14. marca 2002 na dobu neurčitú v súlade so zákonom z 10. augusta 1915 o obchodných spoločnostiach, v znení neskorších dodatkov, a na základe časti I luxemburského zákona zo dňa 17. decembra 2010 o záväzkoch na kolektívne investície. SICAV je zapísaná v luxemburskom obchodnom registri pod číslom B86432 a sídlo má na adrese 5, allée Scheffer, L - 2520 Luxemburg. SICAV má zastrešovaciu štruktúru a 31. decembra 2012 počet aktivovaných podfondov v spoločnosti SICAV dosiahol štyridsať šesť. Počas roka sa uviedli na trh dva nové podfondy, aby sa doplnila ponuka produktov. Celková čistá hodnota aktív spoločnosti SICAV sa zvýšila o 24 miliónov EUR z 3 571 miliónov EUR ku koncu roka 2011 na 3 595 miliónov EUR ku koncu roka 2012. Správcovská spoločnosť SICAV, Generali Fund Management S.A., bola menovaná správcovskou spoločnosťou nasledujúcich vzájomných fondov: GENERALI KOMFORT, GENERALI FONDSSTRATEGIE AKTIEN GLOBAL, GENERALI BELGIUM FCP - FIS, GP & G FUND, VOBA FUND, GENERALI VERMÖGENSSTRATEGIE, GENERALI CHINA, GENERALI BELGIUM SENIOR HOMES FCP SIF a nasledujúce “Investičné spoločnosti s premenlivým základným imaním”: GENERALI MULTINATIONAL PENSION SOLUTIONS SICAV, BG SICAV a BG SELECTION SICAV. Zmena v názve podfondu S účinnosťou od 20. novembra 2012 sa predstavenstvo SICAV rozhodlo zmeniť názov GENERALI INVESTMENTS SICAV - Euro Liquidity na GENERALI INVESTMENTS SICAV - Euro Short Term Bonds. Nové podfondy

V priebehu roku do 31. decembra 2012 boli spustené trinásť podfondy:

Nazov podfondov Mena Dátum účinnosti spustenia

GENERALI INVESTMENTS SICAV - Flexible Exposure Strategies EUR 02.03.2012

GENERALI INVESTMENTS SICAV - Generali Investment Portfolio Strategies EUR 10.09.2012

K 31. decembru 2012 bolo pre investorov k dispozícii štyridsať šesť podfondov:

Nazov podfondov Mena 1. Podfondy akciové GENERALI INVESTMENTS SICAV - European Equities Opportunity („European Equities Opportunity”) EUR

GENERALI INVESTMENTS SICAV - High Conviction Europe („High Conviction Europe”) EUR

GENERALI INVESTMENTS SICAV - Greater China Equities („Greater China Equities”) USD

GENERALI INVESTMENTS SICAV - Central and Eastern European Equities

(„Central and Eastern European Equities”) EUR

GENERALI INVESTMENTS SICAV - German Equities („German Equities“) EUR

GENERALI INVESTMENTS SICAV - Global Multi Utilities („Global Multi Utilities”) EUR

GENERALI INVESTMENTS SICAV - Global Equity Allocation („Global Equity Allocation”) EUR

GENERALI INVESTMENTS SICAV - Small & Mid Cap Euro Equities („Small & Mid Cap Euro Equities”) EUR

GENERALI INVESTMENTS SICAV - North American Equities Fund of Funds („North American Equities Fund of Funds”)

EUR

GENERALI INVESTMENTS SICAV - S.A.R.A. S.R.I. („S.A.R.A. S.R.I.”) EUR 2. Podfondy dlhopisové

GENERALI INVESTMENTS SICAV - Euro Bonds („Euro Bonds”) EUR

GENERALI INVESTMENTS SICAV - Euro Bonds 1/3 Years („Euro Bonds 1/3 Years”) EUR



GENERALI INVESTMENTS SICAV Auditovaná výročná zpráva k 31.12.2012

148

GENERALI INVESTMENTS SICAV - Euro Bonds 10+ Years („Euro Bonds 10+ Years”) EUR

GENERALI INVESTMENTS SICAV - US Bonds („US Bonds”) EUR

GENERALI INVESTMENTS SICAV - Central and Eastern European Bonds („Central and Eastern European Bonds”) EUR

GENERALI INVESTMENTS SICAV - Euro Corporate Bonds („Euro Corporate Bonds”) EUR

GENERALI INVESTMENTS SICAV - Short Term Euro Corporate Bonds

(„Short Term Euro Corporate Bonds”) EUR

GENERALI INVESTMENTS SICAV - European High Yield Bonds („European High Yield Bonds”) EUR

GENERALI INVESTMENTS SICAV - Euro Convertible Bonds („Euro Convertible Bonds”) EUR

GENERALI INVESTMENTS SICAV - Euro Inflation Linked Bonds („Euro Inflation Linked Bonds”) EUR

GENERALI INVESTMENTS SICAV - Tactical Bond Allocation („Tactical Bond Allocation”) EUR

GENERALI INVESTMENTS SICAV - Asian Bond („Asian Bond”) USD

GENERALI INVESTMENTS SICAV - Euro Covered Bonds („Euro Covered Bonds”) EUR 3. Podfondy absolútnej návratnosti

GENERALI INVESTMENTS SICAV - Absolute Return Multi Strategies („Absolute Return Multi Strategies”) EUR

GENERALI INVESTMENTS SICAV - Absolute Return Credit Strategies („Absolute Return Credit Strategies”) EUR

GENERALI INVESTMENTS SICAV - Absolute Return Global Macro Strategies („Absolute Return Global Macro Strategies”)

EUR

4. Peňažný podfond

GENERALI INVESTMENTS SICAV - Euro Short Term Bonds („Euro Short Term Bonds”) EUR 5. Garantované podfondy

GENERALI INVESTMENTS SICAV - GaranT 1 („GaranT 1“) EUR




GENERALI INVESTMENTS SICAV - GaranT 5 („GaranT 5“) EUR 6. Podfondy rezervované pre Generali Group

GENERALI INVESTMENTS SICAV - Euro Equities („Euro Equities”) EUR

GENERALI INVESTMENTS SICAV - Euro 50 Equities („Euro 50 Equities”) EUR

GENERALI INVESTMENTS SICAV - Equity France („Equity France”) EUR

GENERALI INVESTMENTS SICAV - Equity Germany („Equity Germany”) EUR

GENERALI INVESTMENTS SICAV - Equity Italy („Equity Italy”) EUR

GENERALI INVESTMENTS SICAV - 1/3 Years Euro Bonds („1/3 Years Euro Bonds”) EUR




GENERALI INVESTMENTS SICAV - Euro Bonds All Maturity („Euro Bonds All Maturity”) EUR 7.Flexibilné podfondy

GENERALI INVESTMENTS SICAV - Flexible Exposure Strategies („Flexibile Exposure Strategies”) EUR

GENERALI INVESTMENTS SICAV - Generali Insurance Portfolio Strategies („Generali Insurance Portfolio Strategies”)

EUR

SICAV môže vydávať rôzne triedy akcií (trieda A-B-C-D-E-F), ako to stanoví predstavenstvo, ktoré sa môžu líšiť, okrem iného, svojou štruktúrou poplatkov a distribučnou politikou, ktorá sa na ne vzťahuje. Tieto triedy akcií budú ďalej rozdelené na kategóriu akumulácie príjmu alebo rozdelenia príjmu. Triedy akcií A, B, C a F sú vyhradené pre inštitucionálnych investorov a triedy akcií D a E pre maloobchodných investorov. Trieda akcií A je vyhradená iba pre investície poisťovní skupiny Generali a pre ďalších investorov, ktorých určí predstavenstvo spoločnosti SICAV. Trieda akcií F je vyhradená iba pre PKI a PKIPCP podporovaných skupinou Generali alebo iných investorov, ktorých určí predstavenstvo spoločnosti SICAV. Triedy CHK a DHK sa môžu navyše vydávať iba pre podfondy distribuované v Hongkongu. Investičná politika SICAV je založená na investovaní do radu rozmanitých cenných papierov v súlade s investičnou politikou každého konkrétneho podfondu a s cieľom dosiahnutia dlhodobého kapitálového rastu.


149

2. Zhrnutie podstatných účtovných princípov Predloženie účtovnej uzávierky Účtovná uzávierka SICAV je pripravovaná v súlade s luxemburskými predpismi vzťahujúcimi sa na inštitúcie kolektívneho investovania prostredníctvom prevoditeľných cenných papierov. a) Portfólio cenných papierov Hodnota finančných aktív kótovaných na oficiálnej burze alebo obchodovaných na inom regulovanom trhu sa stanovuje podľa ich najnovšej dostupnej ceny alebo v prípade, že existuje niekoľko takýchto trhov, na základe najnovšej dostupnej ceny na hlavnom trhu pre príslušné aktívum. V prípade, že aktíva nie sú registrované na burze ani obchodované na inom regulovanom trhu, alebo ak cena, ako je stanovená vyššie, podľa názoru predstavenstva SICAV nepredstavuje spravodlivú trhovú cenu, hodnota týchto aktív bude ocenená na základe ich predvídateľnej predajnej ceny stanovenej obozretne a v dobrej viere predstavenstvom SICAV. Kritériá ocenenia použité predstavenstvom SICAV pre odhad ocenenia týchto nelikvidných cenných papierov môžu byť obozretne stanovené na základe trhových ponúk, alebo ak trhové ponuky nie sú aktuálne dostupné alebo sú považované za nespoľahlivé, t. j. ak spravodlivá hodnota finančných nástrojov alebo cenných papierov zaznamenaná vo Výkaze čistých aktív nemôže byť k dátumu výpočtu čistej hodnoty aktív odvodená od aktívnych trhov, tieto kritériá sú stanovené pomocou rôznych postupov ocenenia, ktoré zahŕňajú použitie matematických modelov. Postupy hodnotenia zahŕňajú postupy čistej súčasnej hodnoty, porovnanie s podobnými nástrojmi, pre ktoré existujú na trhu zistiteľné ceny, modely ocenenia opcií a ďalšie zodpovedajúce modely ocenenia, vrátane modelov ocenenia poskytnutých protistranami alebo poskytovateľmi služieb, a taktiež vyhlásenia maklérov za účelom zachytenia toho, čo sa považuje za spravodlivú hodnotu týchto cenných papierov v okamihu ocenenia portfólia. Ak je to možné, vstupy do týchto modelov sú prevzaté z pozorovateľných trhov, ale ak to nie je vykonateľné, pri stanovení spravodlivej hodnoty je vyžadované určité posúdenie. Toto posúdenie zahŕňa zváženie likvidity a vstupov modelu, ako napr. korelácia a volatilita pri dlhšie datovaných nástrojoch. Použitie dostupných informácií a aplikácia posúdenia sú podstatné pre vytváranie odhadov. Skutočné výsledky v budúcnosti by sa mohli od týchto odhadov líšiť a tieto rozdiely môžu byť pre ocenenie podstatné. Všetky investície so známou krátkodobou splatnosťou sa môžu oceňovať pomocou metódy amortizovaných nákladov. Táto metóda zahŕňa ocenenie investície na základe jej ceny a následne sa zohľadňuje konštantná amortizácia až do splatnosti všetkých diskontov alebo prémií, bez ohľadu na vplyv kolísajúcich úrokových mier na trhovú hodnotu investícií. Predstavenstvo spoločnosti SICAV bude neustále posudzovať túto metódu oceňovania a v prípade potreby odporúčať zmeny, aby sa investície príslušného podfondu oceňovali v objektívnej hodnote, ktorú v dobrej viere určí predstavenstvo spoločnosti SICAV. Ak bude predstavenstvo spoločnosti SICAV presvedčené, že odchýlka od amortizovaných nákladov na akciu môže viesť k výraznému rozriedeniu alebo iným neférovým výsledkom pre akcionárov, predstavenstvo SICAV vykoná také prípadné nápravné opatrenie, ktoré bude považovať za primerané na elimináciu alebo obmedzenie rozriedenia alebo neférových výsledkov do prijateľnej miery. Jednotky alebo akcie vydané investičnými fondmi s variabilným materiálom sú oceňované ich poslednou dostupnou čistou hodnotou aktív alebo v súlade s vyššie uvedeným prvým odsekom, ak sú tieto cenné papiere zapísané na burze. Akcie alebo jednotky vo fondoch obchodovaných na burze, ktoré sú registrované alebo kótované na uznávanej burze cenných papierov, sú stanovené podľa ich poslednej dostupnej ceny. b) Hotovosť v banke a likvidity Hodnota prípadných hotových peňazí a maklérskych účtov sa považuje za ich plnú sumu, ak v akomkoľvek prípade nie je nepravdepodobné, že by táto hodnota bola zaplatená alebo prijatá v plnej výške, v ktoromto prípade je táto hodnota dosiahnutá po vykonaní takých zliav, ako to môže byť v tomto prípade považované za vhodné, aby bola reflektovaná ich skutočná hodnota.


150

c) Prevod položiek vyjadrených v cudzích menách Účtovná uzávierka SICAV je vyjadrená v EUR. Čisté aktíva každého podfondu vyjadrené v cudzích menách sú preto prevádzané a kombinované v EUR výmenným kurzom platným na konci finančného roku. Transakčné a akvizičné náklady denominované v cudzej mene sú prevádzané do účtovnej meny každého podfondu na základe výmenného kurzu platného k dátumu vykonania transakcie alebo akvizície. Aktíva a pasíva denominované v cudzej mene sú prevádzané do účtovnej meny každého podfondu na základe výmenného kurzu platného na konci finančného obdobia. Akékoľvek výsledné zisky alebo straty sú uvedené vo Výkaze operácií a zmien čistých aktív. K 31. decembru 2012 boli používané nasledujúce výmenné kurzy:

d) Príjmy z dividend a úrokov Príjem z dividend je účtovaný na základe bez dividendy, s vylúčením zrážkovej dane. Príjem z úrokov sa uznáva na základe nárastu.

e) Pridelenie nákladov a výdavkov Špecifické náklady alebo výdavky sú účtované na každý podfond. Nešpecifické náklady a výdavky sú obvykle rozdelené medzi podfondy v pomere k ich príslušným čistým aktívam. f) Zriaďovacie náklady Zriaďovacie náklady boli plne odpísané. g) Termínové finančné kontrakty Otvorené termínové finančné kontrakty sú ocenené ich poslednou známou cenou k dátumu ocenenia alebo k dátumu uzatvorenia. Nerealizované zhodnotenie alebo znehodnotenie termínových obchodov je uvedené v účtoch (Poznámka 8). h) Termínované devízové zmluvy Nevybavené termínové devízové zmluvy sú ocenené k dátumu uzatvorenia odkazom na výmennú sadzbu vzťahujúcu sa na neukončenú platnosť zmluvy. Nerealizované zhodnotenie alebo znehodnotenie termínovaných devízových kontraktov je uvedené v účtovnej závierke (Poznámka 9). . i) Opcie Opcie sú oceňované ich poslednou známou cenou v deň ocenenia alebo ku konečnému dátumu. Nerealizované zhodnotenie alebo znehodnotenie z opcií je uvedené v účtoch.

1EUR = 1,2713 AUD 1EUR = 3,4528 LTL 1,9556 BGN 0,6978 LVL 2,7028 BRL 17,1684 MXN 1,3163 CAD 4,0389 MYR 1,2073 CHF 7,3857 NOK 633,0877 CLP 1,6033 NZD 8,82133 CNH 54,2300 PHP 25,1000 CZK 4,0781 PLN 7,4606 DKK 4,4400 RON 0,8184 GBP 8,6079 SEK 10,2326 HKD 1,6137 SGD 7,5334 HRK 40,4083 THB 291,0500 HUF 2,3632 TRY 12.722,47 IDR 38,3306 TWD 113,7100 JPY 1,3221 USD 1.409,01 KRW 11,2104 ZAR


151

j) Swapy neplnenia úveru Swap neplnenia úveru je úverová derivačná transakcia, pri ktorej dve strany uzatvárajú dohodu, na ktorej základe jedna strana platí druhej strane pevný periodický poukaz po uvedenú dobu platnosti zmluvy. Druhá strana nevykonáva žiadne platby, ak nedôjde k úverovej udalosti s ohľadom na dopredu stanovené referenčné aktívum alebo skupinu aktív. Ak k takejto udalosti dôjde, táto strana potom vykoná úhradu prvej strane a swap bude ukončený. Swapy neplnenia úveru sú nanovo ocenené pri každom výpočte čistej hodnoty aktív. Nerealizované zhodnotenie alebo znehodnotenie swapov neplnenia úveru sa uvádza v účtoch (Poznámka 10). k) Devízové swapy Devízový swap je transakcia zahŕňajúca výmenu hotovostných tokov a istiny v jednej mene za hotovostné toky a istiny v inej mene s dohodou o obrátení swapu istiny k budúcemu dátumu. Devízové swapy sú nanovo ocenené pri každom výpočte čistej hodnoty aktív. Nerealizované zhodnotenie alebo znehodnotenie devízového swapu sa uvádza v účtoch (Poznámka 10). l) Náklady na transakciu Transakčné náklady, čiže poplatky, ktoré si účtujú makléri a správca za transakcie s cennými papiermi a podobné transakcie, sa zaznamenávajú osobitne vo výkaze operácií a zmien čistých aktív na účte „transakčné náklady“. m) Požičiavanie cenných papierov Fond môže požičiavať časť svojho portfólia cenných papierov tretím stranám. Výpožičky môžu byť všeobecne realizované iba prostredníctvom uznávaných clearingových bánk alebo prostredníctvom sprostredkovateľa dôležitých finančných inštitúcií, ktoré sa špecializujú na takéto činnosti, a spôsobom nimi uvedeným. Príjem z programu požičiavania cenných papierov je uvedený vo výkaze operácií a zmien čistých aktív na účte „príjem z požičiavania cenných papierov“ (Poznámka 12).

3. Stanovenie čistej hodnoty aktív akcií

Čistá hodnota aktív každej triedy akcií v každom podfonde je určená rozdelením celkových čistých aktív príslušného podfondu prideliteľných k tejto triede celkovým počtom akcií tejto triedy, ktoré sú v obehu k príslušnému Dňu ocenenia.

4. Zdanenie

Spoločnosť SICAV je zaregistrovaná v Luxembursku, takže sa na ňu nevzťahuje daň, s výnimkou dane „taxe d’abonnement“. Na základe súčasnej legislatívy sa na inštitucionálne triedy akcií (triedy A, B, C a F) alebo peňažné podfondy vzťahuje daňová sadzba 0,01% ročne, na triedy akcií pre maloobchodných investorov (triedy D a E) sa vzťahuje daňová sadzba 0,05% ročne. Táto daň sa počíta a je splatná štvrťročne z čistých aktív spoločnosti SICAV na konci príslušného štvrťroka.

5. Správne poplatky SICAV platí za rôzne podfondy a podľa tried akcií súhrnný poplatok (ďalej len „súhrnný poplatok“), ktorý nabehol v každý deň ocenenia ako percento čistých aktív a je splatný spätne na štvrťročnom základe. Súhrnný poplatok sa môže používať na zaplatenie Správcovskej spoločnosti na účely správy portfólia, investičných manažérov, distribútorov a/alebo akýchkoľvek stálych zástupcov v miestach registrácie SICAV alebo ktoréhokoľvek podfondu.

Manažérska spoločnosť má nárok na prijatie správneho poplatku za všetky svoje správne aktivity v ročnej sadzbe 0,08% čistých aktív, ktoré pribudnú ku každému dňu hodnotenia, splatného mesačne za predchádzajúci mesiac.

Pre podfond North American Equities Fund of Funds je maximálna úroveň správneho poplatku, ktorý môže byť účtovaný ako podfondu, tak aj UCITS a/alebo UCI, v ktorých podfond investuje, 4,00%.


152

Za rok do 31. decembra 2012 boli súhrnné poplatky uvedené nasledovne:

GENERALI INVESTMENTS SICAV Akcie triedy A

Akcie triedy B

Akcie triedy C

Akcie triedy D

Akcie triedy E

Akcie triedy F

Podfondy akciové

European Equities Opportunity 0,40% 0,80% 1,00% 1,70% 2,20% - High Conviction Europe 0,50% 0,80% 1,00% 1,80% 2,30% - Greater China Equities 0,60%1) 0,80% 1,00% 1,90%1) 2,40%1) - Central and Eastern European Equities 0,50% 0,80% 1,00% 1,80% 2,30% - German Equities 0,30% 0,60% 0,80% 1,60% 2,10% - Global Multi Utilities 0,30% 0,60% 0,80% 1,60% 2,10% - Global Equity Allocation 0,40% 0,80% 1,00% 1,70% 2,20% - Small & Mid Cap Euro Equities 0,50% 0,80% 1,00% 1,80% 2,30% - North American Equities Fund of Funds 0,30% 0,80% 1,00% 1,60% 2,10% - S.A.R.A. S.R.I. 0,40% 0,80% 1,00% 2,00% 2,20% - Podfondy dlhopisové Euro Bonds 0,20% 0,40% 0,60% 1,10% 1,30% - Euro Bonds 1/3 Years 0,10% 0,15% 0,25% 0,50% 0,70% - Euro Bonds 3/5 Years 0,10% 0,15% 0,25% 0,50% 0,70% - Euro Bonds 5/7 Years 0,10% 0,15% 0,25% 0,50% 0,70% - Euro Bonds 10+ Years 0,10% 0,15% 0,25% 0,50% 0,70% - US Bonds 0,20% 0,40% 0,60% 1,10% 1,30% - Central and Eastern European Bonds 0,40% 0,50% 0,70% 1,30% 1,50% - Euro Corporate Bonds 0,20% 0,40% 0,60% 1,10% 1,30% - Short Term Euro Corporate Bonds 0,20% 0,40% 0,60% 1,10% 1,30% - European High Yield Bonds 0,40% 0,50% 0,70% 1,30% 1,50% - Euro Convertible Bonds 0,30% 0,40% 0,60% 1,10% 1,30% - Euro Inflation Linked Bonds 0,20% 0,40% 0,60% 0,60% 0,80% - Tactical Bond Allocation 0,20% 0,50% 0,70% 1,30% 1,50% - Asian Bond 0,40%2) 0,50% 0,70% 1,40%2) 1,60%2) - Euro Covered Bonds 0,20% 0,30% 0,40% 0,90%3 1,10%3) Podfondy absolútnej návratnosti Absolute Return Multi Strategies 0,25% 0,50% 0,70% 1,10% 1.30% - Absolute Return Credit Strategies 2,10% 0,50% 0,70% 0,80% 1.00% - Absolute Return Global Macro Strategies 0,20% 0,50% 0,70% 0,85% 1.10% - Peňažný podfond Euro Short Term Bonds (predtým Euro Liquidity) 0,05% 0,15% 0,20% 0,30% 0,50% - Garantované podfondy GaranT 1 - - - 1,00% - - GaranT 2 - - - 1,00% - - GaranT 3 - - - 1,00% - - GaranT 4 - - - 1,00% - - GaranT 5 - - - 1,00% - - Podfondy rezervované pre Generali Group Euro Equities 0,08% - - - - 0,08% Euro 50 Equities 0,08% - - - - 0,08% Equity France 0,08% - - - - 0,08% Equity Germany 0,08% - - - - 0,08% Equity Italy 0,08% - - - - 0,08%


153

GENERALI INVESTMENTS SICAV Akcie triedy A

Akcie triedy B

Akcie triedy C

Akcie triedy D

Akcie triedy E

Akcie triedy F

1/3 Years Euro Bonds 0,08% - - - - 0,08%

3/5 Years Euro Bonds 0,08% - - - - 0,08%

5/7 Years Euro Bonds 0,08% - - - - 0,08%

7/10 Years Euro Bonds 0,08% - - - - 0,08%

Euro Bonds All Maturity 0,08% - - - - 0,08%


Flexible Exposure Strategies 0,25% 0,50% 0,70% 1,10% 1,30%

Generali Insurance Portfolio Strategies 0,08% - - - -

1) Do 1. marca 2012 boli súhrnné poplatky za podfond Greater China Equities nasledujúce: Akcie triedy A: 0,40% Akcie triedy D: 1,70% Akcie triedy E: 2,20% 2) Do 1. marca 2012 boli súhrnné poplatky za podfond Asian Bond nasledujúce: Akcie triedy A: 0,30% Akcie triedy D: 1,30% Akcie triedy E 1,50% 3) Do 1. marca 2012 boli súhrnné poplatky za podfond Euro Covered Bonds nasledujúce: Akcie triedy D: 0,60% Akcie triedy E: 0,80%

6. Poplatky za správu a administratívne poplatky

Uschovateľovi a administratívnemu zástupcovi platí SICAV na základe obchodných zvyklostí v Luxembursku. Tieto poplatky sa počítajú na základe denných čistých aktív podfondov a sú splatné spätne štvrťročne. 7. Poplatky za výkon

Ako je stanovené v prospekte SICAV, správna spoločnosť a/alebo investičný manažér sú oprávnený dostávať z čistých aktív určitého podfondu alebo tried ročný poplatok za výkon rovnajúci sa rozdielu medzi výkonom čistej hodnoty aktív na akciu za obdobie výkonu a výkonom vzťažného bodu, ak čistá hodnota aktív na akciu na konci obdobia výkonu prekračuje historické maximum čistej hodnoty aktív na akciu na konci akéhokoľvek predchádzajúceho obdobia výkonu od dátumu otvorenia podfondu.

GENERALI INVESTMENTS SICAV Trieda akcií Výkonnostný poplatok

Tactical Bond Allocation Všetky triedy

20% ročne z výkonu nad JPMorgan EMU Government Bond Index 1-3 roky.

Absolute Return Multi Strategies Trieda A 20% ročne z výkonu nad rámec zloženého dosiahnutého príjmu sadzby EONIA zvýšenej o 0,95%.

Trieda C 20% ročne z výkonu nad rámec zloženého dosiahnutého príjmu sadzby EONIA zvýšenej o 0,50%.

Trieda D 20% ročne z výkonu nad rámec zloženého dosiahnutého príjmu sadzby EONIA zvýšenej o 0,10%.

Trieda E 20% ročne z výkonu nad rámec zloženého dosiahnutého príjmu sadzby EONIA.

Absolute Return Credit Strategies Trieda A 20% ročne z výkonu nad rámec zloženého dosiahnutého príjmu sadzby EONIA zvýšenej o 0,85%.





154

Absolute Return Global Macro Strategies Trieda A 20% ročne z výkonu nad rámec zloženého dosiahnutého

príjmu sadzby EONIA zvýšenej o 0,85%.




Trieda A 20% ročne z výkonu nad rámec zloženého dosiahnutého príjmu sadzby EONIA zvýšenej o 0,95%.



Flexible Exposure Strategies


V prípade, že akcionár odkúpi svoje akcie pred skončením finančného roka, všetky vzniknuté, ale nezaplatené výkonnostné poplatky, ktoré sa vzťahujú na tieto akcie, sa musia zaplatiť na posledný oceňovací deň príslušného štvrťroka.

8. Otvorené pozície na termínovaných finančných obchodoch

K 31. decembru 2012 boli otvorené pozície na termínovaných finančných obchodoch nasledujúce:

GENERALI INVESTMENTS SICAV - German Equities Mena Množstvo Kúpa/

Predaj Popis Záväzok Nerealizované

zhodnotenie / (znehodnotenie) (EUR)

EUR 18 K DAX INDEX MAREC 13 3 428 325,00 -15 525,00 Celkom: -15 525,00

K 31. decembru 2012 čisté nerealizované znehodnotenie termínových kontraktov predstavovalo 15 525,00 EUR.

GENERALI INVESTMENTS SICAV - Global Equity Allocation Mena Množstvo Kúpa/



EUR 1 200 P EUTELSAT (EUREX) MAREC 13 2 979 876,00 57 324,00 USD 1 300 P DJ EURO STOXX 50 MAREC 13 33 995 000,00 484 247,40 EUR 34 200 P SKY DEUT (EUX) MAREC 13 14 138 964,00 -19 152,00

Celkom: 522 419,40 K 31. decembru 2012 nerealizované zhodnotenie termínových kontraktov predstavovalo 522 419,40 EUR.

GENERALI INVESTMENTS SICAV - Euro Bonds Mena Množstvo Kúpa/



EUR 300 P EURO SCHATZ FUTURE MAREC 13 33 256 500,00 -37 500,00 EUR 150 P EURO OAT FUTURE MAREC 13 20 424 000,00 -130 500,00 EUR 120 P EURO BOBL FUTURE MAREC 13 15 338 400,00 -109 200,00

Celkom: -277 200,00 K 31. decembru 2012 čisté nerealizované znehodnotenie termínových kontraktov predstavovalo 277 200,00 EUR.


155

GENERALI INVESTMENTS SICAV - Euro Bonds 1/3 Years Mena Množstvo Kúpa/



EUR 200 P EURO SCHATZ FUTURE MAREC 13 22 171 000,00 -25 000,00 EUR 15 P EURO BTP FUTURE MAREC 13 1 660 200,00 4 500,00 EUR 15 P EURO OAT FUTURE MAREC 13 2 042 400,00 -13 050,00 EUR 145 P EURO BOBL FUTURE MAREC 13 18 533 900,00 -107 950,00

Celkom: -141 500,00 K 31. decembru 2012 nerealizované znehodnotenie termínových kontraktov predstavovalo 141 500,00 EUR.

GENERALI INVESTMENTS SICAV - Euro Bonds 3/5 Years Mena Množstvo Kúpa/



EUR 105 P EURO SCHATZ FUTURE MAREC 13 11 639 775,00 -13 125,00 EUR 10 P EURO BTP FUTURE MAREC 13 1 106 800,00 3 000,00 EUR 5 P EURO OAT FUTURE MAREC 13 680 800,00 -4 350,00

Celkom: -14 475,00 K 31. decembru 2012 nerealizované znehodnotenie termínových kontraktov predstavovalo 14 475,00 EUR.

GENERALI INVESTMENTS SICAV - US Bonds Mena Množstvo Kúpa/



USD 15 P US 10 YEARS MAREC 13 1 134 558,66 -12 054,69 Celkom: -12 054,69


GENERALI INVESTMENTS SICAV - Euro Covered Bonds Mena Množstvo Kúpa/



EUR 65 K EURO SCHATZ FUTURE MAREC 13 7 205 575,00 7 007,00 EUR 7 P EURO BUND FUTURE MAREC 13 1 019 480,00 140,00


GENERALI INVESTMENTS SICAV - Absolute Return Multi Strategies Mena Množstvo Kúpa/



USD 80 P US 10 YEARS MAREC 13 6 050 979,50 -31 200,36 Celkom: -31 200,36


GENERALI INVESTMENTS SICAV - Absolute Return Global Macro Strategies Mena Množstvo Kúpa/



CHF 30 P SWISS FED BOND MAREC 13 3 769 163,87 -11 926,95 USD 65 P US 5 YEARS NOTE CBT MAREC 13 4 916 420,85 7 299,35 EUR 25 P EURO BTP FUTURE MAREC 13 2 767 000,00 9 442,50 JPY 4 P JPN 10 YEARS MAREC 13 5 053 205,53 35 528,98 EUR 10 P EURO OAT FUTURE MAREC 13 1 361 600,00 -7 600,00 USD 50 P US 2 YEARS NOTE CBT MAREC 13 7 563 724,38 -2 363,66 GBP 40 P SHORT GILT FUTURE MAREC 13 5 070 560,21 488,73



156

GENERALI INVESTMENTS SICAV - Euro Short Term Bonds

Mena Množstvo Kúpa/ Predaj

Popis Záväzok Nerealizované zhodnotenie / (znehodnotenie) (EUR)

EUR 1 200 P EURO SCHATZ FUTURE MAREC 13 133 026 000,00 -150 000,00 Celkom: -150 000,00


GENERALI INVESTMENTS SICAV - GaranT 1 Mena Množstvo Kúpa/



EUR 20 K DJ EURO STOXX 50 MAREC 13 523 000,00 -4 200,00 Celkom: -4 200,00


GENERALI INVESTMENTS SICAV - GaranT 2 Mena Množstvo Kúpa/



EUR 215 K DJ EURO STOXX 50 MAREC 13 5 622 250,00 -45 150,00 Celkom: -45 150,00


GENERALI INVESTMENTS SICAV - Euro Equities Mena Množstvo Kúpa/





GENERALI INVESTMENTS SICAV - Euro 50 Equities Mena Množstvo Kúpa/





GENERALI INVESTMENTS SICAV - Equity France Mena Množstvo Kúpa/



EUR 31 B CAC40 MAREC 13 1 123 905,00 -5 115,00 Celkom: -5 115,00


GENERALI INVESTMENTS SICAV - Equity Germany Mena Množstvo Kúpa/



EUR 8 K DAX INDEX MAREC 13 1 523 700,00 -5 800,00 Celkom: -5 800,00


GENERALI INVESTMENTS SICAV - Equity Italy Mena Množstvo Kúpa/



EUR 7 P FTSE MIB INDEX MAREC 13 570 640,00 -10 465,00 Celkom: -10 465,00



157

GENERALI INVESTMENTS SICAV - Flexible Exposure Strategies Mena Množstvo Kúpa/



USD 9 K EURO E-MINI MAREC 13 562 925,46 5 828,80 EUR 34 K EURO BUND FUTURE MAREC 13 4 951 760,00 35 620,00 EUR 46 K DJ EURO STOXX 50 MAREC 13 1 202 900,00 -9 660,00


GENERALI INVESTMENTS SICAV - Generali Insurance Portfolio Strategies Mena Množstvo Kúpa/



JPY 7 P 10 YEAR MINI JGB-SGX MAREC 13 884 865,01 5 663,53 EUR 5 P EURO BTP FUTURE MAREC 13 553 400,00 1 888,50 EUR 4 P EURO OAT FUTURE MAREC 13 544 640,00 -3 040,00


9. Termínované devízové zmluvy K 31. decembru 2012 boli nevybavené termínové devízové kontrakty nasledujúce: GENERALI INVESTMENTS SICAV - Global Equity Allocation

Mena Kúpa Mena Predaj Dátum splatnosti Nerealizované zhodnotenie / (znehodnotenie) (EUR)

USD 84 000 000,00 EUR 63 305 925,89 31.01.2013 211 750,37 Celkom: 211 750,37

K 31. decembru 2012 čisté nerealizované zhodnotenie z termínových devízových kontraktov predstavovalo 211 750,37 EUR.

GENERALI INVESTMENTS SICAV - US Bonds Mena Kúpa Mena Predaj Dátum splatnosti Nerealizované


EUR 1 153 855,03 USD 1 500 000,00 02.01.2013 19 307,07 USD 1 500 000,00 EUR 1 171 951,91 02.01.2013 -37 404,12

Celkom: -18 097,05 K 31. decembru 2012 nerealizované znehodnotenie z termínových devízových kontraktov predstavovalo 18 097,05 EUR.

GENERALI INVESTMENTS SICAV - Euro Convertible Bonds Mena Kúpa Mena Predaj Dátum splatnosti Nerealizované


USD 2 090 124,00 EUR 1 437 499,31 23.02.2016 122 103,18 Celkom: 122 103,18

K 31. decembru 2012 čisté nerealizované zhodnotenie z termínových devízových kontraktov predstavovalo 122 103,18 EUR.


158

GENERALI INVESTMENTS SICAV - Absolute Return Multi Strategies Mena Kúpa Mena Predaj Dátum splatnosti Nerealizované


EUR 9 245 547,39 AUD 11 600 000,00 25.01.2013 141,016,87 USD 4 189 271,28 CLP 2 000 000 000,00 25.01.2013 19,830,39 EUR 8 727 719,73 GBP 7 100 000,00 25.01.2013 55,427,25 EUR 4 907 614,16 GBP 4 000 000,00 25.01.2013 21,812,74 USD 4 230 485,99 GBP 2 600 000,00 25.01.2013 23,342,97 GBP 4 000 000,00 EUR 4 920 442,59 25.01.2013 -34,645,05 JPY 430 000 000,00 EUR 3 889 818,63 25.01.2013 -108.374,88 USD 4 656 794,26 KRW 5 000 000 000,00 25.01.2013 -20,681,58 USD 13 700 000,00 EUR 10 391 935,25 25.01.2013 -31 945,26

Celkom: 65 783,45 K 31. decembru 2012 nerealizované zhodnotenie z termínových devízových kontraktov predstavovalo 65 783,45 EUR.

GENERALI INVESTMENTS SICAV - Absolute Return Credit Strategies Mena Kúpa Mena Predaj Dátum splatnosti Nerealizované


EUR 15 398 506,52 GBP 12 620 000,00 31.01.2013 -15 057,44 EUR 37 297 630,45 GBP 30 560 000,00 31.01.2013 -27 129,47


GENERALI INVESTMENTS SICAV - Absolute Return Global Macro Strategies Mena Kúpa Mena Predaj Dátum splatnosti Nerealizované


EUR 5 021 288,67 AUD 6 300 000,00 25.01.2013 76 586,75 BRL 5 500 000,00 USD 2 588 600,74 04.02.2013 67 368,02 EUR 2 231 661,90 CAD 2 900 000,00 25.01.2013 30 175,43 USD 3 141 953,46 CLP 1 500 000 000,00 25.01.2013 14 872,80 EUR 3 964 949,84 CZK 100 000 000,00 25.01.2013 -19 200,75 EUR 4 314 689,61 GBP 3 510 000,00 25.01.2013 27 401,36 USD 1 862 717,71 KRW 2 000 000 000,00 25.01.2013 -8 272,63 MXN 40 000 000,00 EUR 2 379 465,22 25.01.2013 -55 102,49 EUR 1 352 764,99 NOK 10 000 000,00 25.01.2013 347,08 NZD 2 000 000,00 EUR 1 277 139,21 25.01.2013 -32 073,99 EUR 972 395,41 SEK 8 500 000,00 25.01.2013 -14 285,10 USD 800 000,00 EUR 606 828,34 25.01.2013 -1 865,42


GENERALI INVESTMENTS SICAV - Generali Insurance Portfolio Strategies Mena Kúpa Mena Predaj Dátum splatnosti Nerealizované


EUR 207 227,79 AUD 260 000,00 25.01.2013 3,160,73 EUR 245 851,26 GBP 200 000,00 25.01.2013 1,561,33 USD 195 253,20 GBP 120 000,00 25.01.2013 1,077,37 EUR 361 843,59 JPY 40 000 000,00 25.01.2013 10,081,38 USD 186 271,77 KRW 200 000 000,00 25.01.2013 -827,26 USD 600 000,00 EUR 455 121,25 25.01.2013 -1 399,06



159

10. Swapy

10.1. Swapy neplnenia úveru

K 31. decembru 2012 bola SICAV zapojená do nasledujúcich zmlúv na swapy neplnenia úveru:

GENERALI INVESTMENTS SICAV - Euro Corporate Bonds

Predpoklad Kupujúci/ Predávajúci

Krytie neplnenia úveru Mena Dátum splatnosti

Protistrana

Nerealizované zhodnotenie / (znehodnotenie) (EUR)

4 000 000,00 K ITRAXX CROSSOVER S18 V1 5 YEARS MKT

EUR 20.12.2017 BNP Paribas London Branch

-35 797,77

Celkom: -35 797,77

K 31. decembru 2012 nerealizované znehodnotenie z termínových devízových kontraktov predstavovalo 35 797,77 EUR.

GENERALI INVESTMENTS SICAV - Short Term Euro Corporate Bonds

Predpoklad Kupujúci/Predávajúci


Protistrana




-8 949,46


GENERALI INVESTMENTS SICAV - European High Yield Bonds



Protistrana




-178 988,77

3 000 000,00 K WIND ACQUISITION FIN SA 11.75 09-17 15/07

EUR 22.09.2014 Goldman Sachs Int.

-23 502,44


GENERALI INVESTMENTS SICAV - Absolute Return Multi Strategies



Protistrana


4 000 000,00 K CDX NA IG S19 V1 5 YEARS

USD 20.12.2017 Goldman Sachs Int.

-4 757,51



-71 595,47

6 000 000,00 K CDX NA IG S19 V1 5 YEARS

USD 20.12.2017 Goldman Sachs Int.

-7 136,30



-71 595,47



160

GENERALI INVESTMENTS SICAV - Absolute Return Credit Strategies



Protistrana


10 000 000,00 K ALLIANZ FINANCE II BV 4.00 06-16 23/11

EUR 20.12.2016 JP Morgan Chase Bank N.A. (EU)

-183 723,93

10 000 000,00 K ALLIANZ FINANCE II BV 4.00 06-16 23/11


-167 416,90

10 000 000,00 K MUNICH RE FL R 03-23 21/06

EUR 20.03.2017 Morgan Stanley & Co Int. PLC

-8 753,23

5 000 000,00 K MUNICH RE FL R 03-23 21/06


-4 376,63


GENERALI INVESTMENTS SICAV - Absolute Return Global Macro Strategies



Protistrana




-26 848,32



-243 620,13

1 000 000,00 K WESTPAC BANKING CORP EMTN 4.25 09-16 22/09

USD 20.03.2017 BNP Paribas London Branch

-4 213,64

3 000 000,00 K IBM CORP 5.70 07-17 14/09

USD 20.09.2017 BNP Paribas London Branch

-65 506,75

5 000 000,00 K UNITED KINGDOM 4.25 00-32 07/06

USD 20.09.2017 Morgan Stanley & Co Int. PLC

-112 353,60


10.2. Devízový swap GENERALI INVESTMENTS SICAV - Euro Convertible Bonds K 31. decembru 2012 podfond mal nasledujúci otvorený swap Záruky rozvrhnutia aktív:

Mena Kúpa Mena Predaj Dátum splatnosti

Protistrana Nerealizované zhodnotenie / (znehodnotenie) (EUR)

EUR 1 462 852,74 USD 2 090 124,00 23.02.2016 Société Générale -115 168,51 Celkom: -115 168,51

K 31. decembru 2012 nerealizované znehodnotenie z termínových devízových kontraktov predstavovalo 115 168,51 EUR.


161

10.3. Indexového swapu GENERALI INVESTMENTS SICAV - GaranT 2 Podfond vstúpil do nasledovného indexového swapu:

Description Maturity date

CCY Notional Platiteľ čiastky podľa kmeňových akcií

Platiteľ pevne stanovenej čiastky

Unrealised appreciation/ (depreciation) (EUR)

Index put swap EURO STOXX 50

29.09.2017 EUR 6 000 000,00 Société Générale

GaranT 2 0,00

Celkom: 0,00

11. Investície do spriaznených strán Keď spoločnosť SICAV investuje do akcií/jednotiek iných PKIPCP a/alebo iných PKI, ktoré riadi, priamo alebo na základe poverenia, rovnaká správcovská spoločnosť alebo akákoľvek iná spoločnosť, s ktorou je správcovská spoločnosť prepojená na základe spoločného manažmentu alebo riadenia alebo prostredníctvom priameho alebo nepriameho podielu viac ako 10 % základného majetku alebo hlasov, táto správcovská spoločnosť alebo iná spoločnosť nesmie účtovať žiadny správcovský poplatok ani žiadny poplatok za upísanie alebo odkúpenie pri investícii spoločnosti SICAV do podielov/jednotiek iných PKIPCP a/alebo iných PKI.

12. Požičiavanie cenných papierov Záväzok fondu SICAV z pôžičiek cenných papierov k 31. decembru 2012 bol nasledovný:

GENERALI INVESTMENTS SICAV Trhová hodnota

požičaných cenných papierov v

EUR Currency Trhová hodnota prijatého

zaistenia v EUR

European Equities Opportunity 6 146 987,01 EUR 6 454 336,58

High Conviction Europe 3 695 000,00 EUR 3 879 754,94

Global Multi Utilities 1 219 383,68 EUR 1 309 066,05

Global Equity Allocation 22 879 103,75 EUR 24 070 882,20

Small & Mid Cap Euro Equities 15 180 050,52 EUR 15 941 846,11

13. Zmeny v zložení portfólia Údaje o zmenách v zložení portfólia za rok do 31. decembra 2012 sú akcionárom dostupné v sídle SICAV a sú na vyžiadanie bezplatne k dispozícii.

14. Rozdelenie dividend Na výročnom valnom zhromaždení akcionárov dňa 24. apríla 2012 bolo rozhodnuté, že dividendy budú vyplatené s dátumom bez dividend 27. apríla 2012 a dátumom úhrady 2. mája 2012. Zaplatené sumy boli nasledujúce:

GENERALI INVESTMENTS SICAV Mena Jednotková

dividenda

Trieda akcií

High Conviction Europe EUR 0,24 A

Global Multi Utilities EUR 0,85 A

Global Equity Allocation EUR 0,23 A

Small & Mid Cap Euro Equities EUR 0,15 A

S.A.R.A. S.R.I. EUR 0,12 A

Euro Bonds EUR 0,82 A


162

GENERALI INVESTMENTS SICAV Mena Jednotkov

á dividenda

Trieda akcií

Euro Bonds 1/3 Years EUR 0,46 A


Central and Eastern European Bonds EUR 4,02 A

Euro Corporate Bonds EUR 1,31 A

Euro Corporate Bonds EUR 1,10 C

Short Term Euro Corporate Bonds EUR 1,13 A

European High Yield Bonds EUR 2,24 A

Euro Convertible Bonds EUR 0,78 A

Euro Inflation Linked Bonds EUR 0,38 A

Asian Bond USD 0,20 A

Euro Covered Bonds EUR 0,85 A

Absolute Return Multi Strategies EUR 0,83 A

Absolute Return Credit Strategies EUR 0,27 A

Absolute Return Global Macro Strategies EUR 0,62 A

Euro Equities EUR 0,23 A

Euro 50 Equities EUR 0,27 A

Equity France EUR 0,21 A

Equity Italy EUR 0,32 A

1/3 Years Euro Bonds EUR 0,67 A




Euro Bonds All Maturity EUR 0,73 A Vo svojom obežníkovom uznesení z 11. októbra 2012 predstavenstvo rozhodlo o vyplatení predbežných dividend. Dátum bez dividend bol 24. október 2012 a dátum úhrady bol 26. október 2012. Sumy boli nasledujúce:

GENERALI INVESTMENTS SICAV Mena Jednotková

dividenda

Trieda akcií

High Conviction Europe EUR 1,64 A

Central and Eastern European Equities EUR 7,38 A

Global Multi Utilities EUR 4,08 A

Global Equity Allocation EUR 1,21 A

Small & Mid Cap Euro Equities EUR 1,71 A

S.A.R.A. S.R.I. EUR 1,66 A

Euro Bonds EUR 2,70 A



Central and Eastern European Bonds EUR 3,01 A

Euro Corporate Bonds EUR 3,53 A

Euro Corporate Bonds EUR 2,92 C

Short Term Euro Corporate Bonds EUR 3,14 A

European High Yield Bonds EUR 5,58 A

Euro Convertible Bonds EUR 1,84 A

Euro Inflation Linked Bonds EUR 1,13 A

Euro Inflation Linked Bonds EUR 0,82 B


163

GENERALI INVESTMENTS SICAV Mena Jednotkov

á dividenda

Trieda akcií

Asian Bond USD 2,39 A

Euro Covered Bonds EUR 2,52 A

Absolute Return Multi Strategies EUR 0,32 A

Absolute Return Credit Strategies EUR 0,31 A

Absolute Return Global Macro Strategies EUR 1,70 A

Euro Equities EUR 2,10 A

Euro 50 Equities EUR 2,11 A

Equity France EUR 1,70 A

Equity Germany EUR 1,95 A

Equity Italy EUR 1,46 A





Euro Bonds All Maturity EUR 2,49 A

Generali Insurance Portfolio Strategies EUR 0,10 A

15. Garancia

GENERALI INVESTMENTS SICAV - GaranT 1 Investície do podfondu sú zaručené spoločnosťou Generali Fund Management S.A., ktorá je v pozícii garanta (ďalej len „Garant“). Garant zaručuje úhradu zostatku do podfondu za účelom zaistenia toho, že na konci každého päťročného investičného obdobia nebude hodnota akcie v podfonde pod úrovňou garantovanej sumy. GENERALI INVESTMENTS SICAV - GaranT 2 Podfond uzatvoril derivačnú zmluvu (ďalej len „Garančná zmluva“ – podmienená predajná opcia) s bankou tretej strany, ktorá nie je spojená so skupinou Generali (ďalej len „Garant“). Garant pre prvé päťročné investičné obdobie je Banca IMI S.p.A.Na základe garančnej zmluvy garant zaručuje úhradu zostatku do podfondu za účelom zaistenia toho, že na konci každého päťročného investičného obdobia nebude hodnota akcie v podfonde pod úrovňou garantovanej sumy. Do 30. septembra 2012, ručiteľom bola Banca IMI S.p.A.. GENERALI INVESTMENTS SICAV - GaranT 3 Investície do podfondu sú zaručené spoločnosťou Generali Fund Management S.A., ktorá je v pozícii garanta (ďalej len „Garant“) počas prvého päťročného investičného obdobia. Garant zaručuje úhradu zostatku do podfondu za účelom zaistenia toho, že na konci každého päťročného investičného obdobia nebude hodnota akcie v podfonde pod úrovňou garantovanej sumy. GENERALI INVESTMENTS SICAV - GaranT 4 Investície do podfondu sú zaručené spoločnosťou Generali Fund Management S.A., ktorá je v pozícii garanta (ďalej len „Garant“) počas prvého päťročného investičného obdobia. Garant zaručuje úhradu zostatku do podfondu za účelom zaistenia toho, že na konci každého päťročného investičného obdobia nebude hodnota akcie v podfonde pod úrovňou garantovanej sumy. GENERALI INVESTMENTS SICAV - GaranT 5 Investície do podfondu sú zaručené spoločnosťou Generali Fund Management S.A., ktorá je v pozícii garanta (ďalej len „Garant“) počas prvého päťročného investičného obdobia. Garant zaručuje úhradu zostatku do podfondu za účelom zaistenia toho, že na konci každého päťročného investičného obdobia nebude hodnota akcie v podfonde pod úrovňou garantovanej sumy.

16. Problematika likvidity Riziko likvidity môže byť výsledkom neschopnosti rýchlo predať finančné aktívum, t. j. nelikvidné cenné papiere, za hodnotu blízku ich spravodlivej hodnote. Spravodlivé hodnoty týchto nelikvidných cenných papierov, ako je uvedené v Poznámke 2, boli v prípade absencie likvidného trhu stanovené predstavenstvom, ako je popísané v rovnakej Poznámke. Metódy ocenenia môžu zahŕňať použitie matematických modelov alebo iné alternatívne metódy ocenenia.


164

Riziko likvidity sa zvyšuje so zvyšujúcim sa percentom čistých aktív investovaných do nelikvidných aktív. Nasledujúce kritériá používa Predstavenstvo na stanovenie toho, či držané aktíva sú považované za likvidné, alebo nie: Nelikvidné dlhopisy sú tie, ktoré nespĺňajú nasledovné kritériá, ktoré platia pre likvidné dlhopisy: 1/ Rozdiel medzi nákupnými a predajnými cenami Composite Bloomberg Bond Trader (CBBT) menej než 1.00%. 2/ Skóre Bloomberg BVAL vyššie než 7 alebo nie je k dispozícii (stupnica od 1 do 10, kde 1 je nelikvidné a 10 je likvidné) 3/ Súčasné obchodné cenové ponuky

- Presná kontrola dostupných a spoľahlivých poskytovateľov ceny s cieľom: - zistenia existencie trendu a - kontroly toho, či ceny sú pravidelne regulované,

Percentuálny podiel čistých aktív podfondu investovaných do nelikvidných cenných papierov podľa hodnotenia predstavenstva spoločnosti SICAV a v prípade podfondu, v ktorom je tento podiel viac ako 10 % čistých aktív, bol na konci roka nasledovný: Nazov podfondu % čistých aktív investovaných do

nelikvidných cenných papierov

GENERALI INVESTMENTS SICAV - Absolute Return Credit Strategies 47,87% Bez ohľadu na to, že všetky žiadosti o vykúpenie boli v priebehu roku 2012 plne splnené, avšak za účelom zníženia akéhokoľvek teoretického rizika spojeného s likviditou predstavenstvo rozhodlo pre podfond GENERALI INVESTMENTS SICAV – Absolute Return Credit Strategies s účinnosťou od 11. decembra 2008 prerušiť emisie akcií a rozhodnúť sa o podniknutí vhodných krokov v prípade, že viac než 5 percent akcií v obehu bude ponúknutých na spätné odkúpenie. V obežníku o uzneseniach z 19. decembra 2012 a 21. decembra 2012 predstavenstvo SICAV rozhodlo o schválení niekoľkých upísaní a odkúpení v podfonde GENERALI INVESTMENTS SICAV - Absolute Return Credit Strategies. Na základe obežníkového uznesenia zo dňa 17. novembra 2009 predstavenstvo rozhodlo, že „spravodlivé ocenenie“ cenného papiera DIAMOND FIN.PLC (PK) FL.R 07-14 14/05S bude stanovené predstavenstvom v každý deň ocenenia na základe nasledujúceho konkrétneho postupu ocenenia, zahrnutými v portfóliu podfondu GENERALI INVESTMENTS SICAV - European High Yield Bonds a preskúmanie na každej schôdzi predstavenstva. Na základe Poznámky predstavenstva zo dňa 18. novembra 2010, rozhodlo predstavenstvo, že „spravodlivé ocenenie“ cenného papiera ECOLUTIONS GMBH & CO KGAA bude stanovené na základe nasledujúceho konkrétneho postupu ocenenia, zahrnutými v portfóliu podfondu GENERALI INVESTMENTS SICAV - Capital Markets Strategies a preskúmanie na každej schôdzi predstavenstva.

17. Ocenenie portfólia Portfólio je ocenené podľa posledných dostupných cien k 28. decembru v súlade s princípmi účtovného oceňovania, ako sú uvedené v poslednom prospekte SICAV. Porovnanie medzi ocenením portfólia podfondov pomocou cien k 28. decembru 2012 a cien k 31. decembru 2012 nemalo za následok výrazné zhodnotenie alebo znehodnotenie čistej hodnoty aktív podfondov, s výnimkou nasledovných podfondov, pri ktorých by nastal kvantitatívny účinok pri použití cien k 31. decembru 2012:

Názov podfondu a hlavná trieda akcií % NAV na akciu

GENERALI INVESTMENTS SICAV - Global Equity Allocation - trieda akcií A +1,13 GENERALI INVESTMENTS SICAV - North American Equities Fund of Funds - trieda

akcií A +1,50

GENERALI INVESTMENTS SICAV - Euro Convertible Bonds - trieda akcií A +0,65 Podfondy GENERALI INVESTMENTS SICAV - Greater China Equities a GENERALI INVESTMENTS SICAV - Asian Bond nie sú do tohto porovnania zahrnuté, pretože posledné ceny dostupné na ázijských burzách sú ceny dostupné k 31. decembru 2012.

18. Neuhradené úvery Lehman Brothers K 31. decembru 2012 mohli byť neuhradené úvery v podfonde GENERALI INVESTMENTS SICAV - Absolute Return Global Macro Strategies voči Lehman Brothers International Europe („LBIE“) ako kladný výsledok splatných termínovaných devízových kontraktov v budúcnosti čiastočne preplatené. Avšak z dôvodu neistoty procesu preplatenia, ako aj pravdepodobnosti prípadných splátok a v najlepšom záujme akcionárov, pričom pri oceňovaní týchto potenciálnych pohľadávok zostáva prioritou zásada opatrnosti, sa tieto neuhradené úvery k 31. decembru 2012 ocenili ako nulové.

Doplnkové informácie

165


1. Total Expense Ratio (TER) fondu k 31. decembru 2012 Trieda A Trieda B Trieda C Trieda D Trieda E Trieda

F GENERALI INVESTMENTS SICAV Kap Dis Kap Dis Kap Dis Kap Dis Kap Dis Kap

European Equities Opportunity 0,60% - 1,01% - 1,21% - 1,98% - 2,46% - -

High Conviction Europe 0,70% 0,70% 1,00% - 1,20% - 2,03% - 2,53% 2,53% -

Greater China Equities 0,78% - - - - - 2,15% - 2,65% - -

Central and Eastern European Equities 0,70% 0,70% 1,02% - 1,20% - 2,09% - 2,57% - -

German Equities - - - - - - 1,87% - 2,40% - -

Global Multi Utilities - 0,51% - - 1,01% - 1,91% - 2,37% n/a -

Global Equity Allocation n/a 0,60% 0,99% - 1,20% - 2,04% - 2,43% - -

Small & Mid Cap Euro Equities - 0,70% 1,06% - 1,21% - 2,12% - 2,54% - -

North American Equities Fund of Funds - 0,50% - - 1,19% - 1,81% - 2,31% - -

S.A.R.A. S.R.I. - 0,60% 1,00% - 1,20% - 2,36% - 2,45% - -

Euro Bonds n/a 0,39% 0,62% - 0,80% - 1,34% - 1,55% - -

Euro Bonds 1/3 Years n/a 0,30% 0,39% - - - 0,78% - 0,97% 0,97% -

Euro Bonds 3/5 Years n/a 0,30% 0,43% - - - 0,78% - 0,97% n/a -

Euro Bonds 5/7 Years 0,38% - - - - - 0,82% - 1,01% n/a -

Euro Bonds 10+ Years 0,35% - - - - - 0,79% - 0,98% - -

US Bonds 0,41% - 0,54%* - n/a - 1,43% - 1,59% - -

Central and Eastern European Bonds 0,60% 0,60% 0,70% - 0,90% - 1,58% - 1,77% - -

Euro Corporate Bonds 0,40% 0,40% 0,63% - 0,82% 0.82% 1,36% - 1,57% n/a -

Short Term Euro Corporate Bonds 0,40% 0,40% 0,63% - 0,80% - 1,37% - 1,58% 1,57% -

European High Yield Bonds n/a 0,60% 0,72% - 0,90% - 1,57% - 1,76% - -

Euro Convertible Bonds n/a 0,50% n/a - - - 1,39% - 1,54% n/a -

Euro Inflation Linked Bonds n/a 0,40% 0,61% 0,57%* - - 0,87% 0,87% 1,07% 1,06% -

Tactical Bond Allocation n/a - 0,74% - - - 1,62% - 1,79% n/a -

Poplatky za výkon v % - - 0,02% - - - 0,02% - 0,01% - -

Asian Bond - 0,58% 0,59%* - - - 1,51%* - 1,72%* - -

Euro Covered Bonds - 0,40% 0,59%* - 0,68%** - 1,15%* - 1,35% - -

Absolute Return Multi Strategies 2,51% 2,52% 0,70% - 3,11% - 3,37% - 3,35% 3,60% -

Poplatky za výkon v % 2,06% 2,07% - - 2,21% - 1,98% - 1,81% 2,08%

Absolute Return Credit Strategies n/a 2,28% n/a - 0,97% - 1,05% - 1,24% - -

Poplatky za výkon v % - - - - 0,08% - - - - - -

Absolute Return Global Macro Strategies 0,41% 0,41% 0,71% - 0,87% - 1,15% n/a 1,39% 1,39%

Poplatky za výkon v % - - - - - - - - - - -


166

Trieda A Trieda B Trieda C Trieda D Trieda E Trieda

F

GENERALI INVESTMENTS SICAV Kap Dis Kap Dis Kap Dis Kap Dis Kap Dis Kap Euro Short Term Bonds (predtým Euro Liquidity)

0,18% - 0,30% - - - 0,49% - 0,72% - -

GaranT 1 - - - - - - 1,45% - - - -

GaranT 2 - - - - - - 1,51% - - - -

GaranT 3 - - - - - - 1,39% - - - -

GaranT 4 - - - - - - 1,43% - - - -

GaranT 5 - - - - - - 1,43% - - - -

Euro Equities - 0,29% - - - - - - - - 0,30%*

Euro 50 Equities - 0,29% - - - - - - - - 0,30%*

Equity France - 0,29% - - - - - - - - 0,29%*

Equity Germany - 0,29% - - - - - - - - 0,29%*

Equity Italy - 0,29% - - - - - - - - 0,30%*

1/3 Years Euro Bonds - 0,29% - - - - - - - - 0,29%

3/5 Years Euro Bonds - 0,29% - - - - - - - - 0,29%

5/7 Years Euro Bonds - 0,29% - - - - - - - - 0,29%

7/10 Years Euro Bonds - 0,29% - - - - - - - - 0,30%

Euro Bonds All Maturity - 0,29% - - - - - - - - 0,29%

Flexible Exposure Strategies 1,17%* - 0,71%* - - - - - - - -

% performance fees 0,74%* - - - - - - - - - -

Generali Insurance Portfolio Strategies - 0,26%* - - - - - - - - -

* Trieda akcií aktivovaná za posledných 12 mesiacov. Výpočet na ročnom základe iba pre orientáciu. ** Trieda akcií bola počas posledných 12 mesiacov aktivovaná dvakrát a deaktivovaná raz Kalkulácie vykonávané ročne, iba pre informatívne účely. „n/a“ odkazuje na triedy akcií uzavreté v priebehu kontrolovaného roku a na triedy akcií s časom pôsobenia menej než dva mesiace.


167

2. Portfolio Turnover Ratio (PTR) k 31. decembru 2012 GENERALI INVESTMENTS SICAV - European Equities Opportunity: 5,11 GENERALI INVESTMENTS SICAV - High Conviction Europe: 5,57 GENERALI INVESTMENTS SICAV - Greater China Equities: 1,75 GENERALI INVESTMENTS SICAV - Central and Eastern European Equities: 0,63 GENERALI INVESTMENTS SICAV - German Equities: 0,52 GENERALI INVESTMENTS SICAV - Global Multi Utilities: 0,46 GENERALI INVESTMENTS SICAV - Global Equity Allocation: 1,80 GENERALI INVESTMENTS SICAV - Small & Mid Cap Euro Equities: -0,10 GENERALI INVESTMENTS SICAV - North American Equities Fund of Funds: 0,93 GENERALI INVESTMENTS SICAV - S.A.R.A. S.R.I.: 0,07 GENERALI INVESTMENTS SICAV - Euro Bonds: 0,99 GENERALI INVESTMENTS SICAV - Euro Bonds 1/3 Years: 1,07 GENERALI INVESTMENTS SICAV - Euro Bonds 3/5 Years: 1,55 GENERALI INVESTMENTS SICAV - Euro Bonds 5/7 Years: 1,51 GENERALI INVESTMENTS SICAV - Euro Bonds 10+ Years: 0,91 GENERALI INVESTMENTS SICAV - US Bonds: 0,78 GENERALI INVESTMENTS SICAV - Central and Eastern European Bonds: 0,20 GENERALI INVESTMENTS SICAV - Euro Corporate Bonds: 0,67 GENERALI INVESTMENTS SICAV - Short Term Euro Corporate Bonds: 0,43 GENERALI INVESTMENTS SICAV - European High Yield Bonds: 1,12 GENERALI INVESTMENTS SICAV - Euro Convertible Bonds: 1,26 GENERALI INVESTMENTS SICAV - Euro Inflation Linked Bonds: 0,60 GENERALI INVESTMENTS SICAV - Tactical Bond Allocation: 4,82 GENERALI INVESTMENTS SICAV - Asian Bond: 2,38 GENERALI INVESTMENTS SICAV - Euro Covered Bonds: 1,52 GENERALI INVESTMENTS SICAV - Absolute Return Multi Strategies: 20,87 GENERALI INVESTMENTS SICAV - Absolute Return Credit Strategies: 0,97 GENERALI INVESTMENTS SICAV - Absolute Return Global Macro Strategies: 2,48 GENERALI INVESTMENTS SICAV - Euro Short Term Bonds: 2,05 (predtým GENERALI INVESTMENTS SICAV - Euro Liquidity) GENERALI INVESTMENTS SICAV - GaranT 1: 0,84 GENERALI INVESTMENTS SICAV - GaranT 2: 3,09 GENERALI INVESTMENTS SICAV - GaranT 3: 0,74 GENERALI INVESTMENTS SICAV - GaranT 4: 0,14 GENERALI INVESTMENTS SICAV - GaranT 5: 0,01 GENERALI INVESTMENTS SICAV - Euro Equities: 0,04 GENERALI INVESTMENTS SICAV - Euro 50 Equities: 0,06 GENERALI INVESTMENTS SICAV - Equity France: 0,47 GENERALI INVESTMENTS SICAV - Equity Germany: 0,67 GENERALI INVESTMENTS SICAV - Equity Italy: 0,90 GENERALI INVESTMENTS SICAV - 1/3 Years Euro Bonds: 3,22 GENERALI INVESTMENTS SICAV - 3/5 Years Euro Bonds: 3,36 GENERALI INVESTMENTS SICAV - 5/7 Years Euro Bonds: 2,26 GENERALI INVESTMENTS SICAV - 7/10 Years Euro Bonds: 2,16 GENERALI INVESTMENTS SICAV - Euro Bonds All Maturity: 1,74 GENERALI INVESTMENTS SICAV - Flexible Exposure Strategies: 1,38 GENERALI INVESTMENTS SICAV - Generali Insurance Portfolio Strategies: 1,34


168

3. Metóda výpočtu globálneho využitia Globálne využitie podfondov sa počíta v súlade s ustanoveniami Obežníka CSSF 11/512. Prístup založený na záväzkoch Nasledujúce podfondy využívajú prístup založený na záväzkoch za účelom monitorovania a merania globálneho využitia: - GENERALI INVESTMENTS SICAV - European Equities Opportunity - GENERALI INVESTMENTS SICAV - High Conviction Europe - GENERALI INVESTMENTS SICAV - Greater China Equities - GENERALI INVESTMENTS SICAV - Central and Eastern European Equities - GENERALI INVESTMENTS SICAV - German Equities - GENERALI INVESTMENTS SICAV - Global Multi Utilities - GENERALI INVESTMENTS SICAV - Global Equity Allocation - GENERALI INVESTMENTS SICAV - Small & Mid Cap Euro Equities - GENERALI INVESTMENTS SICAV - North American Equities Fund of Funds - GENERALI INVESTMENTS SICAV - S.A.R.A. S.R.I. - GENERALI INVESTMENTS SICAV - Euro Bonds - GENERALI INVESTMENTS SICAV - Euro Bonds 1/3 Years - GENERALI INVESTMENTS SICAV - Euro Bonds 3/5 Years - GENERALI INVESTMENTS SICAV - Euro Bonds 5/7 Years - GENERALI INVESTMENTS SICAV - Euro Bonds 10+ Years - GENERALI INVESTMENTS SICAV - US Bonds - GENERALI INVESTMENTS SICAV - Central and Eastern European Bonds - GENERALI INVESTMENTS SICAV - Euro Corporate Bonds - GENERALI INVESTMENTS SICAV - Short Term Euro Corporate Bonds - GENERALI INVESTMENTS SICAV - European High Yield Bonds - GENERALI INVESTMENTS SICAV - Euro Convertible Bonds - GENERALI INVESTMENTS SICAV - Euro Inflation Linked Bonds - GENERALI INVESTMENTS SICAV - Asian Bond - GENERALI INVESTMENTS SICAV - Euro Covered Bonds - GENERALI INVESTMENTS SICAV - Euro Short Term Bonds (predtým GENERALI INVESTMENTS SICAV - Euro Liquidity) - GENERALI INVESTMENTS SICAV - GaranT 1 - GENERALI INVESTMENTS SICAV - GaranT 2 - GENERALI INVESTMENTS SICAV - GaranT 3 - GENERALI INVESTMENTS SICAV - GaranT 4 - GENERALI INVESTMENTS SICAV - GaranT 5 - GENERALI INVESTMENTS SICAV - Euro Equities - GENERALI INVESTMENTS SICAV - Euro 50 Equities - GENERALI INVESTMENTS SICAV - Equity France - GENERALI INVESTMENTS SICAV - Equity Germany - GENERALI INVESTMENTS SICAV - Equity Italy - GENERALI INVESTMENTS SICAV - 1/3 Years Euro Bonds - GENERALI INVESTMENTS SICAV - 3/5 Years Euro Bonds - GENERALI INVESTMENTS SICAV - 5/7 Years Euro Bonds - GENERALI INVESTMENTS SICAV - 7/10 Years Euro Bonds - GENERALI INVESTMENTS SICAV - Euro Bonds All Maturity Prístup absolútnej VaR Podfondy GENERALI INVESTMENTS SICAV - Tactical Bond Allocation, GENERALI INVESTMENTS SICAV - Absolute Return Multi Strategies, GENERALI INVESTMENTS SICAV - Absolute Return Credit Strategies a GENERALI INVESTMENTS SICAV - Absolute Return Global Macro Strategies, GENERALI INVESTMENTS SICAV - Flexible Exposure Strategies , GENERALI INVESTMENTS SICAV - Generali Insurance Portfolio Strategies používajú prístup absolútnej Rizikovej hodnoty (VaR) za účelom monitorovania a merania globálneho využitia.


169

GENERALI INVESTMENTS SICAV - Tactical Bond Allocation Limit je stanovený na 4 %.

Využitie limitov VaR v priebehu finančného roku bolo nasledujúce - Najnižšie využitie: 0,33 % - Najvyššie využitie: 3,83 % - Priemerné využitie: 1,31 %

Údaje VaR boli vypočítané na základe nasledujúcich vstupných dát: - Použitý model: Historické simulácie - Úroveň dôvernosti: 99 % - Obdobie zadržania: 20 dní - Dĺžka histórie dát: 250 dní

Priemerná úroveň pákového efektu vypočítaná pomocou súčtu nominálnych hodnôt (metodológia zmenená v súlade s CSSF, vydanie 12/29 z 31. júla 2012) od 31. júla 2012 do 31. decembra 2012 bola 0,40%.

GENERALI INVESTMENTS SICAV - Absolute Return Multi Strategies

Limit je stanovený na 8%.




GENERALI INVESTMENTS SICAV - Absolute Return Credit Strategies






170

GENERALI INVESTMENTS SICAV - Absolute Return Global Macro Strategies




Priemerná úroveň pákového efektu vypočítaná pomocou súčtu nominálnych hodnôt (metodológia zmenená v súlade s CSSF, vydanie 12/29 z 31. júla 2012) od 31. júla 2012 do 31. decembra 2012 bola 246,84%. GENERALI INVESTMENTS SICAV - Flexible Exposure Strategies




Priemerná úroveň pákového efektu vypočítaná pomocou súčtu nominálnych hodnôt (metodológia zmenená v súlade s CSSF, vydanie 12/29 z 31. júla 2012) od 31. júla 2012 do 31. decembra 2012 bola 82,44%. GENERALI INVESTMENTS SICAV - Generali Insurance Portfolio Strategies




Priemerná úroveň pákového efektu vypočítaná pomocou súčtu nominálnych hodnôt (metodológia zmenená v súlade s CSSF, vydanie 12/29 z 31. júla 2012) od založenia 31. júla 2012 do 31. decembra 2012 bola 58,48%.

GENERALI INVESTMENTS SICAVAudited annual report at 31.12.2009RCS Luxembourg N B86432

generali investments sicav · global multi utilities 22 výkaz čistých aktív 32 výkaz...

Documents