global growth - interim... · 2021. 1. 14. · - 5 6 7 8 9 : ; ! " " # $ ! % & '...

23

Upload: others

Post on 15-Mar-2021

1 views

Category:

Documents


0 download

TRANSCRIPT

Page 1: Global Growth - Interim... · 2021. 1. 14. · - 5 6 7 8 9 : ; ! " " # $ ! % & ' ( ) *+ ( ( , -

������������������������ ������������������ ������� ������ ������ ������ � ������������������������ �� ��������������� ������ ��������������������������������������������������������

Page 2: Global Growth - Interim... · 2021. 1. 14. · - 5 6 7 8 9 : ; ! " " # $ ! % & ' ( ) *+ ( ( , -

��

���������� �������������� ����������������������������� !�������"�#���$!�� �%�&'���(���)����'�'�*�)+��!�������,����������!��+�����$���#���������,��----------------------------------------------------------------------------------------------------�.�������!$�� �$+����/+#)�+�---------------------------------------------------------------------------------------------------------------�0�������!���1������#���!��+2���������������)$�)+���$3��#$����(��$�������$3�) � ���������------------------�4�*�)+��$3�!����+$3�!���� �#������--------------------------------------------------------------------------------------------------�5�6���3��!$�(#�����$�++��-----------------------------------------------------------------------------------------------------------789&�:#��������3���"�#���$!�� ��%---------------------------------------------------------------------------------------------9.8���

Page 3: Global Growth - Interim... · 2021. 1. 14. · - 5 6 7 8 9 : ; ! " " # $ ! % & ' ( ) *+ ( ( , -

��

����������� ��� ������������������ ��������������� � ������ ��������� ������������������������ �����

Page 4: Global Growth - Interim... · 2021. 1. 14. · - 5 6 7 8 9 : ; ! " " # $ ! % & ' ( ) *+ ( ( , -

��

���������� �������������� ���������������������������� ����!�"#��$���������%�&�'��()���*��+,#��-)-)�������(.�+�#��-)-)� /� '�01�������2 ��3131 (.�+�#��-)-)4 56���������%7 '����%/8��9:#%��#�#������%;��<�����������#%��#�#�� ((�-=-�>�=� (-�-==�.?��@��!�+�����A����B�����<����#�$�����=& C=>�(?D�===���������������� C.C�-)��?)-����������������E�++��A�#�!�<��#�������F��������� ���!���#���G%*�#H��I%������J��,���$������& (.>��>)� DD)�.(=�E�++��A�#�!�<��#�*��#��������#���<����� I� .D�>.=�-(.�E�,<��������A�#�!�<��#�$�����-& .�)D��(D?� .�->)�>�?�K�<��������A�#�!�<��# .)D�=))� >.�=)C�L��%#M���A�#�!�<��#� (�>..�.(?� (�=(=�).-�N1O�PQO�R33���������������� SSQ�3SQ�TNS����������������.�>C(�D>D� .�)-.�(=?�I� .>��).�?)=�?-(�(=)� (==�>C-�.�=C)�(>.� ?��=C�)���U����9V#%�����#�E�++��A�*�W�#�*��#��������#����!X��%�E�++��A�<�#��#����Y%H�+���G%*�#H��I%������'<��!%�$������&E�++��A�<�#��#����V�#*�#������YZZZ�J��,���$������&E�++��A�<�#��#����H���������#����� �����[�\����!�� �����!#������!��J��,���L�!]�$������&� (-��=?=� .CD�=.-�/8��9�������� �2��2����_�����8 ����� �������_�2���9�8��� �� N13�QO0�S0O���������������� STP�N0P�1NN����������������/8��9�������� �2��2����_�����8 ����� �������_�2���9�8��� ��� �� ��������� � �=>�D>(�)>-���������������� �=>�C..�>?>����������������.D)�>-?�(C(���������������� .>>�>==�)-.�����������������C�(�?�.-.� .(�-�D�???�D?��.)�.=)� CD�)..�=?��N13�QO0�S0O���������������� STP�N0P�1NN����������������'**#��<%�*�#����!��������G��+�����#������������F��������� ���!���#���G%*�#H��I%������J��,���������\����!�� �����!#������!��J��,���L�!]aaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaa�b�c#����'��'�+�����#��#�!�aaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaa�F�#����'+��'�+�����#����#aaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaa�d�����*�EX�#+�'�+�����#����#

V�������������������!#�*���#��$�����?&V�+���������,<��������H��<�#��+��������@���I<�����������������*��!�+����Y�<�������*��!�+����!�+��%������������#�,�%����*#� ����#%����%����#�����*��!�+�����

\���������!�IB������� ����*�#�������%H#���������*#%������%����� ����!��#�]

Page 5: Global Growth - Interim... · 2021. 1. 14. · - 5 6 7 8 9 : ; ! " " # $ ! % & ' ( ) *+ ( ( , -

��

���������� �������������� ��������������������������� ���!"�"����#���$�%�����&���&'&���&��(�����&��)*��&+�&' �&�,*,*�&��,*-.� /0/0 ,*-.1 23 ����� 4���������5 6"�"����#��7%����#����8#"���9���+�����&��+�#&'&"����8�#�&���:�����&� ;�</0�=>/���������� ?�?-@�A,@����������B#C#�&"�&� ;DE�>F/������������ ??*�@�)������������%��G#���!+&��&�$�����#��!&$��H����(&��#�"��&�+��(&'&"�� EI�I;>�/E0�������� )�@�-���@����������J��#��#�"��&����'�#"�KC���&�!+���KC���&$����&"�&������&��+��(&'&"�� F=�0;I�I<<�������� --�)--�,*?��������<0�/;=�;D0�������� ,A�@L*�.A���������MN� ���O��#���8��'#"#�����#�"�!"��&�A$ I�I=>�<0D���������� ��,A*�L.,����������P�"���#�&���8���#� ;D�=D>�������������� L��L�?��������������Q���&��(R���&� /I�;/D�������������� )-�,@A��������������S�'#����8&:�'&"�#"��+&"��"� �� )�?,��I�<>/�0/F���������� ��)A-�AA.����������I=�<//�;I>�������� -.�A-.�A.L��������T������������U���������V���W�X��Y�������� �Z��ZW����[�����X ����� �������[�Z���Y�X��� ���W����\�W�[�W��������

]&��"��&��(#K�#"�&��G�"��+���#&�#"�����"�&��&��+���&"���������G#"�"(#&��_�

Page 6: Global Growth - Interim... · 2021. 1. 14. · - 5 6 7 8 9 : ; ! " " # $ ! % & ' ( ) *+ ( ( , -

��

���������� �������������� ������������������������������ !�"��#����������$%�$ ���%&���%�"��'��%�������%&�$(�(#�"�������)�%�� �����*�������" ��� ���+,���'��*$���-,-,����-,./� 0101 -,./2 34���������5 6�����%���(789��:�������� �;��;<����=�����9 ����� �������=�;���:�9��� �������;�����<�=� 9�9� >?@�AB@�1AA���������� C+D�E.F�,+/�������8������������G���������H���<�9��:�������� �;��;<����=�����9 ����� �������=�;���:�9��� ���<����I�<�=�<�������� J?�K00�@J>������������ ./�E./�E/����������8��������������<�9��:�������� �;��;<����=�����9 ����� �������=�;���:�9��� ��L�����������������%�"��'��%�����M%���N�����FO -E�,/C�E+D������������ -C�,DE�-.E���������P%$���������Q�%�����*���� �����M%���N�����-O�RP%$��������"����������'�%�� !('��Q��S(�%����NPLTTO� E�EED�DE,� F�-,��D.D�����������U����!(�%����"��������NUTLO .�CC-�F,,������������� .��D-�/,,�����������P%$��������'�%�� !('��Q��S(�%������� !('��Q��S#��*��������� ��L� �*$��SU�������V%��NPTTTWLU C�-,,� +.�-,,�X�"�����#�V%($("����Y� !('��Q��S(�%����NXZTTO E+C�FD+� NE�,./O�P%$��������'�%�� !('��Q��S(�%����[�����Q��P��\��"]����NPTT[PO N+�F�,O� N+�.C,O�B1�>K1�11_������������ ++�//C�/E+���������������������<�9��:�������� �;��;<����=�����9 ����� �������=�;���:�9��� ��a�*$�%���*��������"�����������������%�"��'��%�� N-+�D-��-.+O����������� N-��,/+�/-,O��������)���*������%&�$(�(#�"�������RP%$���������Q�%�����*���� �� NE�C,+�-..O������������ NF�.FD�/-DO����������a����%��%�� ����%$���������Q�%�����*���� �� N/���/.CO� N.�,C,�E+-O����������a����%��%�� ���"�����������������%�"��'��%�� N+�.�.�/�/O������������ N+�EDF�D/DO����������GB0�KJA�B_1H����������� N+F�D,/�.CDO��������89��:�������� �;��;<����=�����9 ����� �������=�;���:�9��� ���I�<��:�����<�=� 9�9� A10�JKB�>BK���������� CF��,-+�+,,�������

b���������"�Sc�������#����'���������(Q����������'�(������(�����#����"����d�

Page 7: Global Growth - Interim... · 2021. 1. 14. · - 5 6 7 8 9 : ; ! " " # $ ! % & ' ( ) *+ ( ( , -

��

���������� �������������� ���������������������������� !�" � #��$%"%����#�!&�'"� �������(��� ���)�"������*+���,��(� ��-+-+����-+./� 0101 -+./2 34���������5 6%"%����#�!78�������� !�" � #��, "9�%�%������$����)�!�����&�:;<��=������>�?�������� @A�B00�C@D���������� ./�E./�E/F����������GH����(�%���,"� ���%# �)"(,�������!�!(�%�����#9�%���:I� #��#"%�����,� ����$, "�#��&�����%�$�&���� �����,��)�(�%�� JKA�1C@�@BBL��������� $..�*..�-+M&���������JN@�@CD�0N1L��������� $*��O.�OO�&����������J0D�CCKL��������������� P�JND@�N0KL������������� $.+*��O*&�������������BDN�B@B�������������� �*��O/�NA@�1AA�������������� E+M�F+O��������������JK�DCB�BBKL���������� EEO�/M*��������������N@B�AQQ�������������� .O+�+..��������������Q@0�B0A�������������� .�.E��-/E�����������JNQ�A1N�@1BL��������� P�NC�QNB�0KN���������� P�NQB�A@1�������������� MM/��+F�'� ����$, "�#��&� !��#�!$�&��R����)���#"%����,��)�(�%��$G�S(�%���#"%&������#9#��%�����������#%�! T���R� �)�9"# U#(#%��#"%�$��S(�%���#"%&�����#%�! T���R� �)�9"# U#(#%��#"%�$��S(�%���#"%&��������"((��R� �)�9"# �������8"%���#"%��#��)#�# ���V!,� S%�P!������W�"��$U#(#%��#"%&���S(�%���#"%��������"((��R�9� �� ����S���#"%%�# ������"%���X�Y����)�#������) "#���%)�G�S(�%���#"%�$�#(#%��#"%&��������"((��R�9� �� ����Z" ," ��#"%�[\\\�W�"����G�S(�%���#"%�$�#(#%��#"%&��������"((��R�9� �� ����[!S#(���V!,� S%�P!������G9�%)!�G�S(�%���#"%�����) !�#��� �G�S(�%���#"%��������"((��R�,�]� �,"� ������#� ����)��!�G�S(�%���#"%��������"((��R� �)�9"# �,"� ������#� ���9�%���U#(#%��#"%��������9�%�#"%��R� �)�9"# I�%����%������$�)���&����,��)�(�%�� JN�AB0�KQQL���������� $/��EO�E+E&����������0�QC@�11N����������� $-�*���+FM&����������;<��=�������_����<�����Z"�#���#"%�������"��) #,��� �� ����a�("%��%��%��� 0DN�00@�������������� //+�-/E��������������b��9�%�#"%��S"�9� %�(�%������ ���� B�BB0�@BK����������� F�/.*��-M�����������'�#�(�%����V�#�������!������9� �!�������!%!�#)#�# �� JQ�QK0�1CDL���������� $/��.O�-OO&����������JN�QCQ�K1CL���������� $.�M..�-**&����������U#(#%��#"%�������� !�" � #���������!c�#9���%������� !�" � #� CCB�BC0�������������� $E�.MM�*+.&����������� !�" � #�����!c�#9���%������� !�" � #������!��������V��� )#)� K0�0BB�N@A���������� .O��+M�M//����������KK�0B0�QAB���������� ..�O-+�O/M����������[�%��#S%�(�%�����,,�!(�%��# ����� �������������� !�" � #��:d%�! T��� ��� C�AA@�KAC����������� M�M.��E-������������e ��� � �������f��=�?�������� ��� � ���g�?��_�����?�>� <�<�

�G�S(�%���#"%�$�#(#%��#"%&�����V�)�#��%������ #������������"��) #,��� ����������!%!�#)#�# ����#!��R��V��,�"#���#"%

Y���%"����)#PH"#%�����"%��,� �#��#%�!S �%�������, !��%���!������#%�%)#� �h�

Page 8: Global Growth - Interim... · 2021. 1. 14. · - 5 6 7 8 9 : ; ! " " # $ ! % & ' ( ) *+ ( ( , -

��

���������� �������������� ������������������������ !!��"����#�� �$�%����&'�(����)*���+'+'� ,�-�� �������-� .�/� 0�����1�-�� 2 2 23-�4����������4������������������4 ����� ����567897�:;<�� ��������1� �������=�� �-���>?8?6�:@��A����)�������B#�#�#�+CDE'�F�G����$H�)*���+'I� GJ�'&+�'''�������������� +G�+GD�&D+� ++�ID'�IEG�K ��H �����B#�#�#������!LM#* �#� ���+C&E'�F�GE�N� ��+'+D +�'''�'''���������������� G�OD��J''� +�+G+���'�K ��H �����B#�#�#������!LM#* �#� ���+CEE'�F�GE��$H�)*���+'+& &�IE'�'''���������������� &�II'�GEG� &�J�E�IOD�K ��H �����B#�#�#������!LM#* �#� ���GCDE'�F�GE�N� ��+'&' &�D+E�'''���������������� &�OJE�I'+� I�'''�&�O�K ��H �����B#�#�#������!LM#* �#� ���PQ�G�GCO''�F�GE�(����)*���+'+J ��IE'�'''���������������� ��J''�'�+� O�'JI�JE&�K ��H �����B#�#�#������!LM#* �#� ���+CEE'�F�GE�)#�(�+'+E I�'+'�'''���������������� I�'DI�ID+� I�&DJ�JEI�K ��H �����B#�#�#������!LM#* �#� ���+CJE'�F�GE��$H�)*���+'+� J�GO'�'''���������������� J�EEO�IJG� D�'D&�&G&�K ��H �����B#�#�#������!LM#* �#� ���+CO''�F�GE�N� ��+'+I E��J'�'''���������������� J�++&�OG�� J�&�G�+ID�K ��H �����B#�#�#������!LM#* �#� ���&C�''�F�GE�N� ��+'+G GG�OE'�'''�������������� G+�IOJ�&DD� G+�+E'�EI+�BRRST�B#� �#!�S�HU��GCOE'�F�&'�(����)*���+'+O G'�'''�'''�������������� O�OJ+�G''� G'�EOE�D''�BRRST�B#� �#!�S�HU��&C'''�F�GE�N� ��+'+� I�EE'�'''���������������� I�JJI�D&E� E�G���&+'�@��A����)�������B#�#�#�GC'''�F�G���N� ��+'+D +�&JE�'''���������������� +�GEJ�DD+� +�IEO�+O&�@��A����)�������B#�#�#�GC+E'�F�G���N� ��+'&' ��'''�'''���������������� ��ED����'� ��EG'�I''�O&�OG��&++� O��+JO�&&O�����������������<�� ��������1� ��������� �1��4���V���?98WX�:R��A �H�����!#�B�!�)* �YT� �#�� Z���+C�''�F�G��N� ��+'I� G�'''�'''���������������� O+G�EI'� G�GDD�'+'�R��A �H�����!#�B�!�)* �YT� �#�� Z���+COE'�F�G��N� ��+'E' O��GJ�'''���������������� GG�EIJ�JJE� G+�'G&�D'I�R��A �H�����!#�B�!�)* �YT� �#�� Z���+COE'�F�G���$H�)*���+'+� &�E'��'''���������������� &�OD'�&D+� I�'+&�&OI�R��A �H�����[#� ��*#�ICJ''�F�E�)#�(�+'&� &�OGE�'''���������������� I��EG�ED�� E�I+O�I''�R��A �H�����!#�P��A�!!�Y\H�((��+CG''�F�G���N� ��+'+D G'�DE'�'''�������������� G'�J'&�JOJ� GG�EGG�J&��R��A �H�����!L]��#� ��+C'E'�F�+�N� ��+'&' I&��''�'''�������������� IE�JO��DJ�� IJ��GG�+E'�R��A �H�����!L]��#� ��+C�''�F�+�N� ��+'I� &�EJ'�'''���������������� &��O&�O�J� I�GID��J&�R��A �H�����!L]��#� ��&CE''�F�+�N� ��+'I& GG�''E�'''�������������� GG�EI+�JE&� GI�'+J�JI&�R��A �H�����!L]��#� ��ICD''�F�+�N� ��+'&D DE'�'''� OGE�'+E� G�'JE�''��R��A �H�����!L]��#� ��ECJ''�F�+�N� ��+'&E GI�DJE�'''�������������� GO�ID&�IGG� ++�&'I�DID�R��A �H�����!L]��#� ��JCE''�F���)#�(�+'+O +��O&'�'''�������������� &O�JO���JO� IG�GI&�&D��R��A �H������$*�H�+CDE'�F�G���(����)*���+'+D O�J&I�'''���������������� O�O+J�DD&� G'�DOO�O'D�R��A �H������$*�H�EC'''�F�G����$H�)*���+'IG E�+EE�'''���������������� D�''D�G'�� ��'JI�DI&�R��A �H������$*�H�&CDE'�F�G���(����)*���+'+I G�&�+�'''���������������� G�II��JG�� G�EEG�JIG�R��A �H�����!#�_#(#�HM�a#��EC'''�F�E�)#�(�+'&D I+D�'''� EJD�JOD� JG'�+&O�GD+�'JJ�DEO� G�I�J�'�EDE���������������<�� ��������1� ������������4����V���>8>b�:c !!�����[����$#!�+CDE'�F�G���(����)*���+'+J ��J+'�'''���������������� ���OE��I'� O�EGG�D&O����OE��I'� O�EGG�D&O�<�� ����������������=����4�d �����78b?�:T#�Z������[����$#!�+C&D'�F�&��$A� ���+'+E O''�'''� �OO�OOG� OI&��+G�T#�Z������[����$#!�+CD''�F�O��$H�)*���+'+J I�+&��'''���������������� I�&IJ�D'I� I�JEG�G+'�T#�Z������[����$#!�&CGO'�F�G���)#�(�+'+� G�O&E�'''� G�O&G�'E&� +�GOE�EI��e#�T#�Z������P��A�!!�Y\H�((��+C+O'�F�+��N� ��+'+I I�'D��'''���������������� &�O&'�+IG� I�+O��+OI�e#�T#�Z������P��A�!!�Y\H�((��+CO�'�F�GD�#A� !�+'+& G�GE'�'''���������������� G�GED�DDI� G�+GJ�JEI�e#�T#�Z������P��A�!!�Y\H�((��&CG''�F�+��$A� ���+'+� G�OIE�'''���������������� G�O&G�+I&� +�GOD�DO+�T#�Z���B#�#� �����S)�$� #!�����B�))��H�C�+COD'�FC�GG�N� !!���+'+& G�E''�'''���������������� G�EE'�'+E� G�EOG�EO'�T#�Z���B#�#� �����S)�$� #!�����B�))��H�C�&C&''�FC�+J�)# �+'+E G���E�'''���������������� G�O'G�I''� +�'�D�E'J�KRS�R���� $�$(����BM� ��&CEEJ�F�O�(����)*���+'+I &�E�D�'''���������������� &�E�G�&O&� &��D+�DI'�K��� � ���f��(��+CEE��F�+&�)#�(�+'+I +�+''�'''���������������� +�+'J�IEE� +�&G'�++'�@��#��g�(��e ��H��S�HU�JCJD'�F�+G�)#�(�+'&& G�E'E�'''���������������� G�OJD�&'O� +�G+D�EG&�T#�Z���h_TB����B#�#�#�&C+IE�F�GE�(����)*���+'+& G�O&E�'''���������������� G�O&��EOO� +�'J'�GOE�T#�Z���[#��A �����B#�#�#�+C�II�F�G+�N#�A ���+'+& G�OE'�'''���������������� G�O&I�DDG� +�'&J�'O&�_�H $�$�K �#�H i���[#��A ��&C'IO�F�+'�#�j��+'+O J�&EO�'''���������������� J�IJ&�IIJ� J�D&O�+'E�T#�Z���P#� ��#!�����B#�#�#�GCOJ'�F�&'�N� ��+'++ G�'''�'''���������������� G�'+E�JO'� G�'+I�E�'�T#�Z���k�l#!�����B#�#�#�+C&&&�F�E��$H�)*���+'+& +�'G'�'''���������������� G�OIJ�J�E� +�G'O�+OI�T#�Z���k�l#!�����B#�#�#�&CIE'�F�+O�(����)*���+'+J J�JII�'''���������������� J��+E�'+G� J��GG�++O�T#�Z���k�l#!�����B#�#�#�GCOI'�F�G���)# �+'+E +�J''�'''���������������� +�J''�'''� +�JO+�O+I�e#�T#�Z���f�������m�) � ���&C++J�F�+I�N� !!���+'+I I�GG'�'''���������������� I�&+J�+&D� I�ID��J+J�e#�T#�Z���f�������m�) � ���&C++I�F�+E�N� !!���+'+O J�JOG�'''���������������� J��E'�EJD� D�G+D�+E&�g�!!(�K#�n��o�B�)�#�l�+C'OI�F�+E�#A� !�+'++ O&'�'''� �OI�GIO� OIJ�''E�J'�+'��DE&� J&�EG��+'+�����������������

Page 9: Global Growth - Interim... · 2021. 1. 14. · - 5 6 7 8 9 : ; ! " " # $ ! % & ' ( ) *+ ( ( , -

��

���������� �������������� ������������������������ !!��"����#�� �$�%����&'�(����)*���+'+'� ,�-�� �������-� .�/� 0�����1�-�� 2 2 23�� �������4��������56788�9:';�<�����#� ��#!�<�=>�&?@''�A�+B�)# �+':; +�'&'�'''���������������� B��CC�BB;� +�&�:�D�&��!�#! �E�FG�&?&���A�@�H� ��+'+: B��+;�'''���������������� B��@@�'+@� +�'D;�D'D����!��<�=>�+?CB&�A�B��#�I��+'+: +�B''�'''���������������� +�':+�:DD� +�+&'�DCB�J�!!�K#�#�#�+?�''�A�B+�#�I��+'+@ C�&&@�'''���������������� C�+&@�:&�� C�;C+�':D�L�M�K#�#�#�&?&C'�A�++�)#�(�+'+& D�BB��'''���������������� D�&C&�+&�� D�C:D�+C+�J�!!�K#�#�#�&?D''�A�+B�#�I��+'+D B��&C�'''���������������� B�D�@��CD� +�+BB�+;��J���E� �!���((���N#�#O�)����<�=>�&?&D'�A�BC�H#�P ���+'&' :�&'C�'''���������������� :�+DB�@+&� :�;CC�&D��K�)�#O� ����(�=Q�) �(���������#� ��#������K#�#�#�&?+''�A�&B�H� !!���+'+D &��:&�'''���������������� :�BD��';B� :�:B+�+B;�K�)�#O� ����(�=Q�) �(���������#� ��#������K#�#�#�&?�C'�A�++�(����)*���+':C B��'C�'''���������������� B��;@�&��� +�&CB�C&+�K#�#� #��L#���#!�R�(���=�(�F ) ����&?&B'�A�BB��$P� ���+'++ B�+;'�'''���������������� B�+@C�B@B� B�&'C��'&�F#�S�= $�$�K#�#� #��T ���F ) �$��&?B;'�A�@�H� !!���+'+& B��&+�'''���������������� B��D;��B@� +�'++�D@+�KU�<�=>�:?D'B�A�++���P�)*���+'+B B�D:'�'''���������������� B��::�DD'� B��+:�:&D�V�*� �O��W#(�X (�� *�� ���&?CB'�A�+����P�)*���+':; +�B''�'''���������������� B��CD�C+�� +�:&&�:D'�V�*� �O��<�=>�J !!��(�Y�)�Z������)��:?+:'�A�+;�#�I��+':+ &�:C��'''���������������� &�&BB�D�&� &�;:@�;+'�V�*� �O��G ��! ��(�<�=>�:?B&'�A���#�I��+':@ &�'�'''� &@@�+;+� ::C�';+�W���O��[�(����F ) �$��:?B+'�A�B;�H� ��+'+: B�DCB�'''���������������� +�''+�;D+� +�'B:�B:;������ �$�#$�������# ������W�#���T�������+?;C'�A�B;��=��*���+'&� +�+''�'''���������������� +�B�@��@:� +�+'C�&@D������ �$�#$�������# ������W�#���T�������&?':'�A�+B�(����)*���+'++ +�D&+�'''���������������� +��':�&:B� +��BC��@��\���#�K#�#�#�] �#�=��<�=>�+?C&;�A�B���)#�(�+'+& :�C:B�'''���������������� :�CDD�+'D� :�;B&�B':�\���#�K#�#�#�] �#�=��<�=>�+?C''�A�:�H� ��+'+: B�@:C�'''���������������� B�;&+�+CB� B�;+C�+@'�\�(EZ�V���OZ�<�=>�&?CC'�A�B+�)#�(�+'+C B�B:'�'''���������������� B�B+B�DCB� B�B;&��:��\Z�������<�=>�C?&@'�A�+'�)# �+'&@ &�B@C�'''���������������� &��&@�&@'� :�&'��'+B�_�Q��X�����K#�#�#�]��� �O�<�=>�+?;''�A�B;�H#�P ���+'+& B��;'�'''���������������� B��:&��;'� +�'CC�@&@�F�(�K�)�#O� �(�F�*!# �F ) �$��:?D@'�A�B+�(����)*���+'+& @DC�'''� ;+&�;'&� ;C;�:'C�N=X��#!�a(�K�����#� ���&?B+C�A�:�)#�(�+'+C B�+;'�'''���������������� B�+:B�DC;� B�&;B�:&C�N�����<�=>�&?&�'�A�@��$=�)*���+'+; :�':@�'''���������������� :�BCC�CCB� :�C&+�:B'�L�M�K#�#�#�&?+�&�A�&'�)#�(�+':D +�'B'�'''���������������� B��:���+�� +�+;;�@�+�G�)* �#�G ��! ���K�����#� ��?�* !!���Y�)�Z������)�?�:?'+'�A�+;�(����)*���+'+D &�'D&�'''���������������� &�'�D�+&@� &�:@@�D'&�G��( K��<�=>�+?BC'�A�@�)# �+'+: +�'@C�'''���������������� B��@C�''B� +�BCD�:''�R�O��(�K�))�� =#� ��(�<�=>�:?'''�A�@�H� ��+'++ B�;:C�'''���������������� B�;DB�:BD� B�D&D�+''�S��=���b���O ��<�=>�&?B''�A�+:�)# �+'+� B�;''�'''���������������� B�@�C��&;� B�;�D���B�TVFUS�K�����#� ���&?;C'�A�B;�H#�P ���+'+C &�&&;�'''���������������� &�:'��+C@� &�@;'�&@@�TVFUS�K�����#� ���&?;C'�A�B'�)#�(�+'+@ �C'�'''� �:C�''&� B�'@+�CC@�TVFUS�K�����#� ���&?@&'�A�B���)#�(�+'+D &�@BC�'''���������������� &���+�B&'� :�'@B�@@��T�������\Z����K�����#� ���&?C:'�A�BD���P�)*���+'+B B��''�'''���������������� B��:&�;''� B��@&�+&+�T�Z��#�K��� ��K#�#�#�<�=>�+?;''�A�+C�H#�P ���+'+& B��@'�'''���������������� B��+;�';+� +�':&�+:B�T�Z��#�K��� ��K#�#�#�<�=>�+?'+'�A�+D��$P� ���+'++ &��@+�'''���������������� &��D;�DBC� :�':B�'D+�T�#�(K#�#�#�G ��! ��(�F��>�&?'''�A�BD�(����)*���+'+� D''�'''� ;�;�@;+� DCD�+'D�T�#�(K#�#�#�G ��! ��(�F��>�&?&''�A�B;�H� !!���+'+C &�;&:�'''���������������� &���@�C:;� :�':@�B+C�M�� c���K�))�� =#� ��(�<�=>�+?C''�A�B@�)# �+'&' +�+C'�'''���������������� +�+:C�D&D� +�&:;�B;;�TQ��[#!��X (��Z�K�)�#�Z�+?;CD�A�;��=��*���+'+: +�':C�'''���������������� +�''B�'D+� +�B@;�'@@�B'C�'B@�:DC� BB+�B�;�+C@���������������d��������4�������e�� �����67fg�9]<LJ�JN �ShG�C'' &;;�:CD� BC�;:C�B&D� BD�CD��D';� SQ#��(�K����NSK<�US�i�#! �Z DB�C;B� B�DB@�CC�� B�;;@�@B@� SQ#��(�K����ShG�U>S>�T��#!�N#�E���<�����VT] BC&�CD;� :�@:&�&C+� C�B&B�&:+� SQ#��(�NSK<�N�!� �#=��� B:���C:� :�'@;�&:+� :�&C&��B:� SQ#��(�L#(�#j�B''�<�����VT] +&�D+C� B�C++�&@B� +�B&;�B'&�M#�O�#���ShG�C''�<�����VT] &@�DB:� +�'�D�'&'� +�'DC�DDB�+��D�+�;D+� &:�';:�@@&�k4��������l76m�9N ��(��O� =��V#O!��F ) �$� :�@B+� +D��;D&� :D��+D;��! )���#� ���K��=Q�nT#���<�=>?�=#�$O�� ��J +'��C;� @::�B+@� �;B�;;@��!� �(�N ���#!(�K�����#� �� +B�+@;� +::�B&@� +'@�';;��RK�R�(���=�(�F��> +&�D�;� B:D�:CD� B:+�BD;�J+W�!��K�����#� �� BC�D��� ;+�CD:� B&;�D::�J#�j������N����$#!� C�;CB� C@D�'D'� ::;�@CD�F#�J#�j������L��P�!!�nb=�((� +'�:D;� B�C@B�;C@� B�B&&�&:B�

Page 10: Global Growth - Interim... · 2021. 1. 14. · - 5 6 7 8 9 : ; ! " " # $ ! % & ' ( ) *+ ( ( , -

���

��������� �������������� �������������������� ��!""��#����$��!�%�&����'��(����)*���+�+�� , -�������� - .�/� 0����1 -��2 2 234��������5678�9�:����;<=>�?�@A� �B��C+� ����+�D'+� EED�B'+�<���F !�"���((���G$�$H�)����?�@A� +'�I+C� ���+J�BC+� ���JC�'+'�=�>�?�@A �'�IBD� +CI��DI� +DB�CC��=�)�$H�!����(�@K�)!�(���� ����$�!��$������=$�$�$ ���DDE� ��++J�EC+� ��DCJ�IB��=K�)!����� ���=$�$�!���L$@! !M���N!)!�%� +�EBJ� I�J�IEE� ��+�B�DDE�N$�O�@!%�%�=$�$�!$��P!���N!)!�%� ����B� �B��C'+� �JB�D�C�==N�?���(��!�(�?�@A� D�DCC� 'EJ�'��� 'J��DDB�=$�$�!$��Q$���$"�R�(���@�(�N!)!��� ���'E�� JJ'�EDD� ++��I+'�=S?�?�@A� E�''I� ICI�BJ+� BJ'�BIB�=�""!��(�?�����$�!��$"� +�EC+� �BI�BCD� +D��ICJ�T�""$�$)$�?�@A� C�+B'� +JJ�CJJ� +DE�DJJ�>�*�!�H��?�@A +C�B+'� ���BD�B�B� ����J�C�C�U!�(��V�$���)�G!���$"(�N��A �C�D'I� +���CIC� �BC�D���U���!(�?�@A� ���J�C� JI��+B�� CDD�JJB�U�$�@�WQ�X$�$�=�����$�!�� +�DB+� +JE�I��� JEE��J��?��$@��=�����$�!��� !�$�@!Y�� '�'CE� '+D��+I� JIB�E+D�N�(�=�)�$H�!�(�N�*"$Z�N!)!�%� B�D�D� CCB�B+J� D���IEJ�O�@!%�%�U!�$�@!Y���G$��X!�� 'I�E+I� E+��+J+� I�+�J�B�Q���K"$���L�Z���?�@A� �C�CDI� 'IB�I'E� D+I��'E�Q���!���N!)!��� �J�JJE� BIJ�J+E� ICJ�'B'�[����=�����$�!��� C�++B� JCI�C�E� '���CJ'�[����P����=�����$�!��� J�+E�� +�B��DJ� +J��JJ��L�)*!�$�L!��"!���=�����$�!��� '�B��� �BJ�BC�� ��I�'BB�L�Z���=�����$�!������=$�$�$ E�C�B� +'E�IBC� +JB��DJ�L�$!�!�(F\�R�\$"�\�N��A �B��+D� JJD�DD'� �C��D+B�R�(�$��$���<�$��(�?�����$�!��$"�?�@A J�J+E� '+I��JC� ''B�I'��R�H��(�=�))��!@$�!��(�?�@A� E��C�� CI���EB� JB'�'�'�<$�M���R�\$"�����=$�$�$ +��'�+� +��+����I� ��EE+�JCE�O$�����?�@A� E�JD�� 'EI�II'� '�C�EEI�OK$Z�=�))��!@$�!��(�?�@A� �'�IBB� 'D+����� ''C��JB�OK��! \�?�@A BD+� CC'�B'�� ���I'�III�U!�$�@!Y���O���N! ��?�@A� D�IE'� 'DI�+'I� 'DB�CBB�O��@���]���H!��?�@A� +I�'IB� ��+���'+E� JJC��DD�P=�>���H\�=�����$�!�� �J��'B� B�I�E�E� IE��'�C�R�((���@�(�P�@F�N!)!�%� ���DEB� '�C�CB+� �EB�'J��PK�)(���R�����(�=�����$�!�� '�+'D� '�J�DC+� 'J'�BCI�?���(��!�(�P���)����N�%� C�CCJ� ''J��BI� JJ+�CJ'�N$�<$�M���P�������T�)!�!��� +I�E�C� +��'��DBI� ��I+��ED��^$(���=����@�!��(�?�@A� C�DBE� CDD��'I� IBI�'CB�^�(�(K����P��)!�$"(�?�X�(�)����=�����$�!��� �'�C+C� +B'�JE'� +�C�I�C�^K�$����L��@!��(�G��$"(�=���A B��DI� ++I�D��� C+I���I�+I�JJE�CB�� +I�I'D����������������.���_�4 ����- 4����� � ����:6ab�9;L$@! !@�$����(�����<$�F�JcC���d�'�$�e��+�+� ������������������������ ����������� ���������������������� �����������f�� -����- 4�������4���� ������������4������� C�I�JJB�C++� C'E�EBI�IIJ���������������g- 4���������h1����������1����� -����:ai67i�9;f����������1������_��� -���b68�9S��X����)�������=$�$�$�+cIC��d������%@�)*���+�JB B��EE�������������������� ���BC'�CE�� ���JE��I�B�U!��@!�����=$�$�$������"jK$*!�$�!���+c'C��d��C�k�!��+�+I BC������ BJ��E�C� EJ��JIJ�U!��@!�����=$�$�$������"jK$*!�$�!���+cCC��d��C��%@�)*���+�+' ��DC��������������������� ��DJJ�D'D� ��ID+�D+E�U!��@!�����=$�$�$������"jK$*!�$�!����cIC��d��C�k�!��+�'� ����C�������������������� ���BD�EC'� ���EI�J'+�U!��@!�����=$�$�$������"jK$*!�$�!����cE���d��C�(����)*���+�+D J�C+��������������������� J�DJJ���I� J�BJB�IBC�U!��@!�����=$�$�$������"jK$*!�$�!���+cCC��d��C�)$�(�+�+C ��D'��������������������� ��DJB�BB+� ��IIJ�D�J�U!��@!�����=$�$�$������"jK$*!�$�!���+cDC��d��C��%@�)*���+�+B +�C�C�������������������� +�DCB�'C'� +�BI'�BE��U!��@!�����=$�$�$������"jK$*!�$�!���'cB���d��C�k�!��+�+� C�JEC�������������������� C�IJD�+D'� C�D''��EE�

Page 11: Global Growth - Interim... · 2021. 1. 14. · - 5 6 7 8 9 : ; ! " " # $ ! % & ' ( ) *+ ( ( , -

���

���������� �������������� ������������������������ !!��"����#�� �$�%����&'�(����)*���+'+'� ,�-�� �������-� .�/� 0�����1�-�� 2 2 23�� ��������1� �������4�� �-���5678�9�:�����;< ��= �����>#�#�#������!?@#* �#� ���+AB''�C��D�E� ��+'+F +�+FD�'''���������������� +�&G'�HI'� +�FFF�GB&�>JJKL�>#� �#!�K�=M��ABD'�C�&'�(����)*���+'+B F�D''�'''���������������� F�FI+�BFD� F�HGI�'GD�>JJKL�>#� �#!�K�=M�N$� ����&A'''�C��D�E� ��+'+I ��ID'�'''���������������� ��B'&�GF'� +��'B�D&H�O��P����)�������>#�#�#��A'''�C�����E� ��+'+H �FBH''' ��&GD�&DF� ��DDG�GID�&B�&&G�F�B� F��F'��H++�3�� ��������1� ��������� �1��Q���R���7S6T7�9J��P �=�����!#�>�!�)* �UL� �#�� V���+ABD'�C��I��$=�)*���+'+I ��'D+�'''���������������� ���B'�GDB� ��+'G�DG+�J��P �=�����!#�>�!�)* �UL� �#�� V���+ABD'�C��I�E� ��+'D' F�+''�'''���������������� F�BF��DFH� D��F'�&&I�J��P �=�����W#� ��*#�FAG''�C�D�)#�(�+'&I ��DB��'''���������������� ��BH���II� +�+'G�F&��J��P �=�����!#�X��P�!!�UY=�((��+A�''�C�����E� ��+'+H F�&G&�'''���������������� F�&'+�HGF� F�GH+���B�J��P �=�����!?Z��#� ��+A'D'�C�+�E� ��+'&' +'�+''�'''�������������� +���+&�FD+� +��DII�HD'�J��P �=�����!?Z��#� ��+AI''�C�+�E� ��+'FI ��G&'�'''���������������� ��IDD�&GF� ��IBB��G+�J��P �=�����!?Z��#� ��&AD''�C�+�E� ��+'F& D�'�'�'''���������������� D��D��&�'� G�&ID�DBG�J��P �=�����!?Z��#� ��FAH''�C�+�E� ��+'&H &HD�'''� FDI�&DD� D&+�D'F�J��P �=�����!?Z��#� ��DAG''�C�+�E� ��+'&D G�B&'�'''���������������� B��&B�B'I� �'�FGI�I'D�J��P �=�����!?Z��#� ��GAD''�C�I�)#�(�+'+B �+�B&D�'''�������������� �H�I++�HB'� �I�&BD�HGB�J��P �=�����[�$*�=�+AHD'�C�����(����)*���+'+H &�B+'�'''���������������� F�'F��GBH� F�&BF�&BI�J��P �=�����[�$*�=�DA'''�C������$=�)*���+'F� +�&BH�'''���������������� &��&H�IBH� &�GHI�G+I�J��P �=�����[�$*�=�&AHD'�C�����(����)*���+'+F IG+�'''� B�+�FII� BGH�I���J��P �=�����!#�N#(\#�=@�]#��DA'''�C�D�)#�(�+'&H �B+�'''� +DD�+GF� +HF�&BG�HG�&'F�GI&� I��I���+GB������������3�� ��������1� ������������Q����R���:S6_�9; !!�����W����$#!�+AHD'�C�����(����)*���+'+G &�D'&�'''���������������� &�G�D�'BG� &�IGD�&ID�&�G�D�'BG� &�IGD�&ID�3�� ����������������4����Q�a �����b65�9L#�V������W����$#!�+A&H'�C�&��$P� ���+'+D F''�'''� &BB�BBG� F�B�FHG�L#�V������W����$#!�+AH''�C�B��$=�)*���+'+G ��H+&�'''���������������� ��HGD�F&H� ��IB'�BDI�L#�V������W����$#!�&A�B'�C�����)#�(�+'+I B�'�'''� B'I��FF� ��'&+�D&+�c#�L#�V������X��P�!!�UY=�((��+A+B'�C�+I�E� ��+'+F ��&'F�'''���������������� ��+G'�DF'� ��&HF�FF+�c#�L#�V������X��P�!!�UY=�((��+ABI'�C��H�#P� !�+'+& H''�'''� H'F�H&+� HF'�DH+�c#�L#�V������X��P�!!�UY=�((��&A�''�C�+��$P� ���+'+I B�D�'''� B'I�D'B� ��'&&�B+&�*=KW>�d�#!�e�>�����#� ���&A'''�C�&��)#�(�+'+H ��'''�'''���������������� BB+�IB'� ��'BH�'I'�L#�V���>#�#� �����K)�$� #!�����>�))��=�A�+ABH'�CA����E� !!���+'+& G''�'''� G+'�'�'� G&G�G&G�L#�V���>#�#� �����K)�$� #!�����>�))��=�A�&A&''�CA�+G�)# �+'+D IID�'''� IB+�F+'� BI'�'HG�<JK�J���� $�$(����>@� ��&ADDG�C�B�(����)*���+'+F ��FDF�'''���������������� ��FFI��II� ��DGB�I+G�<��� � ���f��(��+ADDI�C�+&�)#�(�+'+F GI'''' GI'�'''� H�F�'GI�O��#��g�(��c ��=��K�=M�GAGH'�C�+��)#�(�+'&& GBD�'''� B'I�D&'� BI+�FH&�L#�V���hNL>����>#�#�#�&A+FD�C��D�(����)*���+'+& B'D�'''� B'G�GI&� BG&�DDF�L#�V���W#��P �����>#�#�#�+AIFF�C��+�E#�P ���+'+& B�D�'''� B'H�IDF� BDD�&BH�N�= $�$�< �#�= i���W#��P ��&A'FB�C�+'�#�j��+'+B +�DG��'''���������������� +�G'D�&H+� +�H�F��++�L#�V���X#� ��#!�����>#�#�#��ABG'�C�&'�E� ��+'++ F''�'''� F�'�+HG� F'B�I&+�L#�V���d�e#!�����>#�#�#�+A&&&�C�D��$=�)*���+'+& BFD�'''� B�D�+&&� BB��GI&�L#�V���d�e#!�����>#�#�#�&AFD'�C�+B�(����)*���+'+G +�H'+�'''���������������� +�HHG��FI� +�HH'�''B�L#�V���d�e#!�����>#�#�#��ABF'�C�����)# �+'+D ��+''�'''���������������� ��+''�'''� ��+F+�III�c#�L#�V���f�������k�) � ���&A++G�C�+F�E� !!���+'+F ��HFD�'''���������������� ��I+B�G+D� ��B'��D'B�c#�L#�V���f�������k�) � ���&A++F�C�+D�E� !!���+'+B +�G&��'''���������������� +�H+F�'�F� +�I'+�DF��g�!!(�<#�l��m�>�)�#�e�+A'BF�C�+D�#P� !�+'++ F&D�'''� F�I�+&�� FF+�FIG�+G��I+�I&+� +H�GGG�'I&�3�� �������Q��������86S5�9F'H�K�����#� ��#!�K�=M�&AG''�C�+��)# �+'FH B&D�'''� B''�DHF� ���'&�'GG��!�#! �\�cJ�&A&BB�C�G�E� ��+'+F IB'�'''� B'I�'&H� BGF�+H�����!��K�=M�+AD�&�C��B�#�j��+'+F ��'''�'''���������������� BGB�BG�� ��'G+�&�'�L�!!�>#�#�#�+AB''�C��+�#�j��+'+G +��FB�'''���������������� +��'&��&+� +�&�G�DDI�X��>#�#�#�&A&D'�C�++�)#�(�+'+& &�+F&�'''���������������� &�&&+�+'�� &�F�F�FDH�

Page 12: Global Growth - Interim... · 2021. 1. 14. · - 5 6 7 8 9 : ; ! " " # $ ! % & ' ( ) *+ ( ( , -

���

��������� �������������� �������������������� ��!""��#����$��!�%�&����'(�)����*+����(�(� , -�������� - .�/� 0����1 -��2 2 23��������4��������5678�9�:����;<�""�=$�$�$�'>?((�@����$�A���(�? B�(�(((� ?B���(B� ��('B�B'(�<���C !�"���))���D$�$E�*����F�GH�'>'?(�@��I�J$�K!����('( ��LI��(((���������������� ��LM��MBL� ��B'I��BM�=�*�$E�!����)�GN�*!�)���� ����$�!��$������=$�$�$�'>�((�@�'��J�!""����(�? ��O(?�(((���������������� ��L(O�BO(� ��LBB�'I��=�*�$E�!����)�GN�*!�)���� ����$�!��$������=$�$�$�'>BI(�@����)����*+����(MI ?BI�(((� B�?�IMI� ���(M�L??�=$�$�!$��P$���$"�Q�)���G�)�R!*!����'>'�(�@���� %K�!����(�� IBI�(((� IB��L''� O���?���R$�S�G!%�%�=$�$�!$��T!���R!*!�%��'>�L(�@�O�J�!""����(�' LL'�(((� LBI�'L�� ?(B�'IM�=U�F�GH�M>?(��@������K�*+����(�� ?O(�(((� B(B�(�(� ?BB�MOI�V�+�!�E��W$)�X!)��!+��!���'>I�(�@��B���K�*+����(ML BL(�(((� B(M�OI�� ����M�('O�V�+�!�E��F�GH�<!""��)�Y�*�Z������*��M>�M(�@��L�$�A���(M� ��'L��(((���������������� ��'�(�L(I� ��M?I�(M(�V�+�!�E��[!��"!��)�F�GH�M>�'(�@�B�$�A���(MO �?I�(((� �L'�LMI� ������M�W���E��\�)����R!*!�%��M>���@��L�J�!���(�M LM(�(((� ?((�O?(� ?(I���M������!�%�$%�������$!������W�$���T��������>LI(�@��L��G��+����('B ��(�(�(((���������������� ��(�?�IB�� ��(���M?B������!�%�$%�������$!������W�$���T�������'>(M(�@����)����*+����(�� ��I�I�(((���������������� ��III�(OM� ��IIB�B�(�]���$�=$�$�$�!�$�G��F�GH��>I'L�@�����*$�)��(�' ��L�?�(((���������������� ��LMO�'?�� ��LB'�MB��]���$�=$�$�$�!�$�G��F�GH��>I((�@�M�J�!���(�M LO(�(((� ?((�'�(� LBL�(?(�]�)CZ�V���EZ�F�GH�'>II(�@����*$�)��(�I I'I�(((� I�O�M?'� II(�B'��]Z����_���F�GH�I>'O(�@��(�*$!��('O ���I?�(((���������������� ��I?M�??�� ��L���L�L��N��X�����=$�$�$����!�E�F�GH��>L((�@��L�J$�K!����(�' ��(((�(((���������������� B??�OI�� ��(M'�ML(�R�)�=�*�$E�!�)�R�+"$a�R!*!�%��M>?O(�@����)����*+����(�' '�I�(((� ''��LB?� 'M?��BO�DGX��$"�b)�=�����$�!���'>��I�@�M�*$�)��(�I IBI�(((� I?��?�I� OM��I�'�D�����F�GH�'>'B(�@�O��%G�*+����(�L ��OMM�(((���������������� ��O?B��M'� ��?M��OM��P�c�=$�$�$�'>�B'�@�'(�*$�)��(M? B'(�(((� B(���'I� ��(I'�?IL�[�*+!�$�[!��"!���=�����$�!��>�+!""���Y�*�Z������*�>�M>(�(�@��L�)����*+����(�? ���IM�(((���������������� ���II�'I?� ��M�(���(�[��)!=��F�GH��>�I(�@�O�*$!��(�M BI(�(((� B(M�(��� BB��BOB�Q�E��)�=�**��!G$�!��)�F�GH�M>(((�@�O�J�!���(�� ?�(�(((� ?'L���'� ?O'�LBO�S��G���d���E!��F�GH�'>�((�@��M�*$!��(�B ?((�(((� LB?�(??� ?MO�I?M�TVRUS�=�����$�!���'>LI(�@��L�J$�K!����(�I ��'I(�(((���������������� ��'B(�B��� ��M?M�?OI�TVRUS�=�����$�!���'>LI(�@��(�*$�)��(�O MMI�(((� MM��OIB� MBL�L�M�TVRUS�=�����$�!���'>O'(�@�����*$�)��(�? ��MOI�(((���������������� ��O�?�'OM� ��OMO�(�I�T�������]Z����=�����$�!���'>IM(�@��?���K�*+����(�� ?B(�(((� B�(�ML(� B�B�O�B�T�Z��$�=���!��=$�$�$�F�GH��>L((�@��I�J$�K!����(�' B�(�(((� B(M�IMM� BIB�(L��T�Z��$�=���!��=$�$�$�F�GH��>(�(�@��?� %K�!����(�� ��I?M�(((���������������� ��IBM�'�(� ��O�I�O�L�T�$�)=$�$�$�[!��"!��)�R��H�'>(((�@��?�)����*+����(�B M((�(((� 'B?�?'O� M�B��(M�T�$�)=$�$�$�[!��"!��)�R��H�'>'((�@��L�J�!""����(�I ��I�I�(((���������������� ��O���?B'� ��OM��O'B�c��!e���=�**��!G$�!��)�F�GH��>I((�@��O�*$!��('( ���I(�(((���������������� ���ML�O??� ��'('�B?I�TN��\$"��X!)��Z�=�*�$�Z��>LI?�@�L��G��+����(�M ?�(�(((� LBB�I�I� ?O?�BMO�MI�M����OL� M?�I'��II�������������f��������4������g�������h6ij�9FP<�<D_�Sk[�I(( �IM�LMB� O�MIM�'?I� L�O���'?B�!SN$��)�=����DS=F�US�l�$"!�Z ''�?((� LI'�MMO� L'O��OM�!SN$��)�=����Sk[�UHSH�T��$"�D$�C���F�����VT O��OI�� ��?O'�MI�� ��(IB�LB'�!SN$��)�DS=F�D�"�! $G��� O���B'� ��O?B�(M?� ��?(I�LLM�!SN$��)�P$)�$m��((�F�����VT B�IMM� O(B�ML'� ?IO�(BL�c$�E�$���Sk[�I((�F�����VT �M�LM?� ?M(�M?B� ?'I�O��������(��B'� �'�B�M�?'B�n4��������h6op�9D!��)��E�!G��V$E"��R!*!�%� ��?II� ��O�O�?� �BO�LBL��"!*���$�!���=��GN�qT$���F�GH>�G$�%E��!��< ?�M�(� �IB�(LO� 'B(�M'O��"�!�)�D!���$")�=�����$�!�� ?�I(L� BL�O'O� ?��M''��Q=�Q�)���G�)�R��H B�O�'� IB�'B�� IL��BL�<�W�"��=�����$�!�� O�'BI� �B��M�� II�MMI�<$�m������D����%$"� ��'�'� �'(�I?(� �?(�(MM�R$�<$�m������P��K�""�qdG�))� ?��'(� O'��BM'� MII��?M�<=V�F�GH� L��II� M(I�LLM� M((�O���<���C !�"���))���D$�$E�*����F�GH� B�I'�� M�I�??M� M�B�B?(�=�V�F�GH I�I'(� �('�(L�� �(L�L�M�

Page 13: Global Growth - Interim... · 2021. 1. 14. · - 5 6 7 8 9 : ; ! " " # $ ! % & ' ( ) *+ ( ( , -

���

��������� �������������� �������������������� ��!""��#����$��!�%�&�����'�(����)*���+'+'� , -�������� - .�/� 0����1 -��2 2 234��������5678�9�:����;<�)�$=�!����(�>?�)!�(���� ����$�!��$������<$�$�$ @�ABB� @CB�DC�� AA@�B'D�<?�)!����� ���<$�$�!���E$>! !F���G!)!�%� ���CB� +C��@��� @BD�+D'�G$�H�>!%�%�<$�$�!$��I!���G!)!�%� @@D� J��B@D� DC�AB��<<G�K���(��!�(�K�>L� +�AAC� �DB�A��� ��J�'+A�<$�$�!$��M$���$"�N�(���>�(�G!)!��� @��JC� �JB�B+�� BC��B'�<OK�K�>L� ��JD'� �'J�@@B� ��B�C+D�<�""!��(�K�����$�!��$"� ���B@� JD��@J� �'@�CBD�P�""$�$)$�K�>L� +��+@� CB�@BA� �'B�@'C�Q�*�!�=��K�>L �'��JC� @JA�A�@� @'��J@@�R!�(��S�$���)�T!���$"(�G��L A�+BC� B��'CB� J@�AD'�R���!(�K�>L� @��BD� �BC�D�B� ++J�B���R�$�>�UM�V$�$�<�����$�!�� ��'JA� �'��@@�� +''�+���K��$>��<�����$�!��� !�$�>!W�� ���@J� ����+JJ� �C+�'DD�G�(�<�)�$=�!�(�G�*"$X�G!)!�%� ��CBD� +DA��CA� +JJ�BJ@�H�>!%�%�R!�$�>!W���T$��V!�� �D�+�J� �J��+B+� +B+��BC�M���?"$���E�X���K�>L� A�+@�� �D+��D�� +D��@AB�M���!���G!)!��� D�B++� �D��@C�� �'��CAA�Y����<�����$�!��� +�'CA� �B��B�A� �+@�D'+�Y����I����<�����$�!��� ��J+D� B+�J@C� CJ�'B��E�)*!�$�E!��"!���<�����$�!��� ��D+B� J@�+B@� @���B��E�X���<�����$�!������<$�$�$ ��B�@� CA��B+� CC�D'J�E�$!�!�(Z[�N�[$"�[�G��L J�+AC� �JA�AA'� A'�@'A�N�(�$��$���\�$��(�K�����$�!��$"�K�>L ��JJA� ����+�+� ��D�B+B�N�=��(�<�))��!>$�!��(�K�>L� ��AJ@� ++C�+JD� �C@�'A��\$�F���N�[$"�����<$�$�$ B�DA+� BDB�+��� B''�@A��H$�����K�>L� ��JCD� �DC�D�@� �+A�JD��H?$X�<�))��!>$�!��(�K�>L� D�D�'� �@D��BJ� ��@��JC�H?��! [�K�>L �@J� ++��'+�� @J+�D'A�R!�$�>!W���H���G! ��K�>L� +�J�+� �@J�C+'� �@B�+�B�H��>���]���=!��K�>L� ���'''� @B@��@'� �JB�BA'�I<�Q���=[�<�����$�!�� D�AB�� �+@�'JJ� ��J�DAB�N�((���>�(�I�>Z�G!)!�%� @��'�� �+A�A+�� JC�JJB�I?�)(���N�����(�<�����$�!�� ��+CB� �++�+''� ��J�C+D�K���(��!�(�I���)����G�%� +�++J� ��@��@B� �JJ�@@J�G$�\$�F���I�������P�)!�!��� ���+�D� B+C�'''� AC��@'D�^$(���<����>�!��(�K�>L� +�+BD� ++C�JJ'� ��A�+@@�^�(�(?����I��)!�$"(�K�V�(�)����<�����$�!��� D�@+@� �����+C� B+�@CC�^?�$����E��>!��(�T��$"(�<���L ��+A�� C��B'A� +����CB��������JJA� ����B'�'@+�����������������_�� -����- 4���������1����������1����� -� +�@��B+�+AA� ++B��J��BC+��������������_�� -����- 4�������4���� ������������4��������������1����������1����� -����8a6ba�9 J+��A�'�JBB� JAB��DC�AAA��������������I�%(����!��U��cB��d �@�AC���JD� �@�AC���JD�����������������]F�!V$"���(������%(����!��U�+c�+�d �B�DAJ��J�� �B�DJ��@J������������������_�� -�������e��--���- 4�������5ff6ff�9 JD@�BBC�D�J� B'��A++�D�+��������������

Page 14: Global Growth - Interim... · 2021. 1. 14. · - 5 6 7 8 9 : ; ! " " # $ ! % & ' ( ) *+ ( ( , -

���

��������� �������������� �������������������������� !�"��#�$��%�&����'���%��(&���&��)*���+��',%��-*-*�./ 012345637584�97�2:4:13;57:6<9�=:25>9�?@:A31249B:7C?96�D:4:137584�E3CA313F347�3AA9;:�G�=:25>9�H5?CI53519�?@:A31249�:7C?96�D;8J3;�KL�E;9�G�=:25>9�KL3�:7:�:73J;5�;9�.M�8I78J19�.NNO/�P;�3�:7:�2:1:�A31�;3�Q84?37584�H5?CI53519�?@:A31249B:7C?96�D;8J3;�E;3�G�Q84?37584�KL�RC6SC@3CTO�69A79>J19�TU.U/�<3�Q84?37584�967�C4�8123456>9�6346�JC7�;CI1375H�I846757C:�6346�I3A573;�68I53;V�94�F917C�?96�;856�?CW343?3/�X;;9�I84754C9�?@Y719�;9�A18>879C1�?C�=:25>9/�<3�Q84?37584�3�IZ8565�?9�1979451�;96�691F5I96�?9�<96�3I75H6�?9�I1856634I9D;8J3;�P4I/�EG�[WDP�KL�\�75719�?@3?>545671379C1�97�?9�296758443519�?C�H84?6�?9�A;3I9>947�?C�=:25>9/�<9�65]29�68I53;�?C=:25>9�967�657C:�3C�.UUV�C13;�_71997V�JC193C�TU.V�=5IZ>84?�5;;�E0473158L�<Ma�.bc/<9�=:25>9�H8C1457�?9�;@35?9�H5434I5]19�A8C1�;@:?CI37584�A86769I84?3519�3Cd�J:4:H5I535196�?:6524:6�?346�;9�I3?19�?9�I8471376�?9�A359>9476�?@35?9�3Cd�:7C?96�E;96�G�I8471376�?9�e[X�KL/�<3�Q84?37584�97�[WDP�6847�68C6�2967584�97�I8471f;9�I8>>C46/<3�Q84?37584�3�H357�3AA18CF91�C4�6A:I5>94�?C�I847137�?9�e[X�A31�;@[294I9�?C�19F94C�?C�W343?3�E;@G�[=W�KL�?9�68179�SC9;96�I8471376�?9�e[X�?96�68C6I15A79C16�AC566947�Y719�68C>56�\�;@[=W�94�;9C1�48>�A31�;3�Q84?37584�3Cd�H546�?@546I15A7584�\�75719?9�1:25>9�941925671:�?@:A31249B:7C?96�EG�=XXX�KL/�<9�=:25>9�?C�68C6I15A79C1�967�C4�1:25>9�?@:A31249B:7C?96�97�484�C4=XXX�7347�SC9�;96�I84?575846�?9�;3�ghi�jk�lminopq�rst�lk�tkukvs�EW343?3L�E;3�G�<P=�KL�49�6847�A36�19>A;596�97�941925671:96/<96�68C6I15A79C16�?C�=:25>9�I84I;C947�?96�I8471376�?9�e[X�3F9I�;3�Q84?37584/�[Cd�791>96�?C�I847137�?9�e[XV�;9�68C6I15A79C13IZ]79�?96�A3176�?C�=:25>9/�<9�68C6I15A79C1�3C781569�;3�Q84?37584�\�?:?C519�?96�H1356�;5:6�\�;3�A196737584�?96�691F5I96�19SC56A8C1�;9�>3547594�?C�=:25>9V�I8>>9�5;�967�675AC;:�?346�;9�A186A9I7C6/�w�;@:IZ:34I9V�;96�A359>9476�6847�F916:6�3C�J:4:H5I53519VI84H81>:>947�3Cd�>8?3;57:6�?C�I847137�?9�e[X/�<96�A359>9476�?@35?9�3Cd�:7C?96�6847�A1:;9F:6�\�>Y>9�;9�19F94C�2324:6C1�;96�I8756375846�?C�68C6I15A79C1/<3�ACJ;5I37584�?96�:7376�H5434I5916�?C�=:25>9�3�:7:�3C78156:9�A31�;9�I84695;�?@3?>54567137584�?9�;3�Q84?37584�97�?@[WDP�;9Tx�48F9>J19�TUTU/T/ _8>>3519�?96�A154I5A3;96�>:7Z8?96�I8>A73J;96yhjk�jk�otzrkvq{qihv<96�A1:69476�:7376�H5434I5916�847�:7:�?1966:6�I84H81>:>947�3Cd�|81>96�547914375843;96�?@54H81>37584�H5434I5]19�E;96G�481>96�PQ=_�KL<96�A1:69476�:7376�H5434I5916�847�:7:�?1966:6�6C1�C49�J369�?9�I84754C57:�?@9dA;85737584�97�:73J;56�3C�I8}7�Z567815SC9V�\;@9dI9A7584�?9�I9173546�3I75H6�97�A3665H6�H5434I5916�SC5�847�:7:�A1:6947:6�\�;3�RC679�F3;9C1�\�;3�H54�?9�IZ3SC9�A:158?9�?9A1:694737584�?9�;@54H81>37584�H5434I5]19V�I8>>9�5;�967�?:I157�I5B?9668C6/~vrqtsnkvqr��iv{v�iktr{� �htnkr��nhji�i�{qihvr�kq�ivqktotzq{qihvr�kv�ui�skst�ohst�lmk�kt�i�k��hvrijztz<9�=:25>9�3�3?8A7:�;@PQ=_�N�A8C1�;3�A19>5]19�H856�\�;@:231?�?9�;3�A:158?9�I8>>94�347�;9�.91�3F15;�TU.O/<@3?8A7584�?9�;@PQ=_�N�3�:7:�3AA;5SC:9�?9�>345]19�1:7186A9I75F9V�;9�=:25>9�3�347�19I8C16�3Cd�?56A86575846�?9�;3481>9�A8C1�49�A36�197135791�;@54H81>37584�I8>A31375F9�?96�A:158?96�347:159C196/�<@PQ=_�N�9d529�SC9�;96�3I75H6�685947I8>A73J5;56:6�3C�I8}7�3>8175�8C�\�;3�RC679�F3;9C1/�<96�F315375846�?9�;3�RC679�F3;9C1�6847�I8>A73J5;56:96�94�A18H57�8CA9179�8C�94�3C7196�:;:>9476�?C�1:6C;737�2;8J3;V�94�H84I7584�?C�>8?];9�:I848>5SC9�?9�;@94757:�6C5F5�?346�;3�2967584?96�3I75H6�H5434I5916�97�?96�I313I7:15675SC96�?96�H;Cd�?9�71:6819159�I84713I7C9;6�?96�3I75H6�H5434I5916/<816�?9�;@3?8A7584�?9�;@PQ=_�NV�;96�3I75H6�97�;96�A3665H6�H5434I5916�?C�=:25>9�3CA313F347�I;366:6�\�;3�b�=|�97�3C�I8}73>8175�69;84�;@P[_�cN�G�P4671C>9476�H5434I5916���I8>A73J5;5637584�97�:F3;C37584�EG�P[_�cN�KL�KV�I84754C947�?@Y719I;366:6�\�;3�b�=|�97�3C�I8}7�3>8175/�� �hnoq{�ilir{qihv��zu{ls{qihv�kq��l{rrknkvq<9�=:25>9�I;3669�696�A;3I9>9476�?346�?96�757196�?9�I1:34I9�97�?96�757196�?9�I3A573Cd�A18A196�35465�SC9�?346�?96H84?6�?@54F9675669>947�\�I3A573;�F3153J;9�94�H84I7584�?C�>8?];9�:I848>5SC9�6C5F5�A8C1�;3�2967584�?9�I96�3I75H6H5434I5916�97�94�H84I7584�?96�I313I7:15675SC96�?96�H;Cd�?9�71:6819159�I84713I7C9;6�?96�3I75H6�H5434I5916/<3�2967584�?9�I96�3I75H6�H5434I5916�97�;@3AA1:I537584�?9�;9C1�A91H81>34I9�6847�9HH9I7C:96�69;84�;3�RC679�F3;9C1/�<9=:25>9�2]19�:23;9>947�I96�3I75H6�H5434I5916�3F9I�;@8JR9I75H�?9�1:3;5691�?96�H;Cd�?9�71:6819159�3C�>8�94�?9�F94796/<9�=:25>9�49�6@967�A36�A1:F3;C�?9�;@8A7584�A1:F8�347�?9�?:652491�511:F8I3J;9>947�I9173546�?9�696�757196�?9�I3A573CdA18A196�I8>>9�:7347�\�;3�RC679�F3;9C1�A31�;9�J5356�?96�3C7196�:;:>9476�?C�1:6C;737�2;8J3;�E;3�G�b�[X=D�KL/�e31I846:SC947V�I96�3I75H6�H5434I5916�6847�8J;52378519>947�:F3;C:6�\�;3�b�=|/

Page 15: Global Growth - Interim... · 2021. 1. 14. · - 5 6 7 8 9 : ; ! " " # $ ! % & ' ( ) *+ ( ( , -

���

��������� �������������� �������������������������� !�"��#�$��%�&����'���%��(&���&��)*���+��',%��-*-*�./ 01223456�768�954:;493<68�2=>?1768�;129>3@<68�A8B4>6CDE FGHIJKDLMLNKJLGOP�QRKMSKJLGO�TJ�UMKNNTHTOJ�VNSLJTEW68�3;>4X8�6>�93884X8�X4:3:;4658�81:>�;129>3@4<48=8�<158YB6�<6�Z=[426�76\46:>�935>46�3B]�7489184>41:8�;1:>53;>B6<<68768�4:8>5B26:>8�6>�4<8�81:>�4:4>43<626:>�=\3<B=8��<3�_B8>6�\3<6B5�<68�X5348�76�>53:83;>41:�=>3:>�422=743>626:>;129>3@4<48=8�6:�5=8B<>3>�:6>/�W68�9<3;626:>8�81:>�;129>3@4<48=8��<3�73>6�76�>53:83;>41:/W68�951X4>8�1B�<68�965>68�3>>54@B3@<68��<3�5==\3<B3>41:�81:>�;129>3@4<48=8�6:�5=8B<>3>�:6>�73:8�<3�9=54176�3B�;1B5876�<3YB6<<6�4<8�8B5\46::6:>/�W68�3;>4X8�X4:3:;4658�;<388=8�;1226�a�3215>48�b�6>�<68�93884X8�X4:3:;4658�;<388=8�;1226a�3B>568�93884X8�b�81:>�=\3<B=8�3B�;1c>�3215>4�3B�21d6:�76�<3�2=>?176�7B�>3B]�7e4:>=5f>�6XX6;>4X/W68�@4<<6>8��;394>3<�951>=[=�A<68�a�ghi�bC�81:>�768�4:8>5B26:>8�X4:3:;4658�76�;5=3:;6�?d@54768�=248�935�768[1B\65:626:>8�768�@3:YB68��;?35>6�;3:3746::68�6>�935�768�81;4=>=8�76�X47B;46�6>�76�95f>�3B>1548=68�3d3:>�768;129183:>68�4:;15915=68�YB4�2174X46:>�<6�951X4<�548YB6j56:7626:>�768�>4>568/�h6>>6�;3>=[1546�;12956:7�768�@4<<6>88>5B;>B5=8�;1:847=5=8�;1226�768�4:8>5B26:>8�76�;5=3:;6�71:>�<68�56:7626:>8�81:>�X1:7=8�8B5�768�4:74;68�1B�7683;>4X8�81B8j_3;6:>8�9<B>k>�YB6�8B5�<68�?3@4>B6<8�934626:>8�7e4:>=5f>8/�W68�ghi�81:>�;129>3@4<48=8��<3�_B8>6�\3<6B53B�21d6:�76�2=>?1768�7e=>3@<488626:>�76�954]�=>3@<468�935�<3�7456;>41:l�<3�\1<3>4<4>=�?48>154YB6�6>�429<4;4>6�6>�<3;155=<3>41:�?48>154YB6�81:>�6:>56�3B>568�B>4<48=68�91B5�;3<;B<65�<3�\3<6B5�3;>B3<48=6�768�@4<<6>8/W68�1@<4[3>41:8�76�<3�g3:YB6�76�<mnB68>�6>�7B�i3;4X4YB6�7B�h3:373�Aa�iog�bC�7=>6:B68�935�<6�Z=[426�:6�81:>�938:=[1;4=68�8B5�B:�235;?=�3;>4X/�p1B>6�7=95=;43>41:�=\6:>B6<<6�76�<3�\3<6B5�768�1@<4[3>41:8�76�iog�68>�=\3<B=6�3B21d6:�76�2=>?1768�7e=>3@<488626:>�76�954]�=>3@<468�935�<3�7456;>41:/�W68�1@<4[3>41:8�76�iog�81:>�;129>3@4<48=68�<6B5�\3<6B5�:124:3<6�YB4�86�539951;?6�76�<6B5�_B8>6�\3<6B5�3B�qr�869>62@56�.r.r�6>��<3�;<k>B56�76�<e6]65;4;6�<6qs�2358�.r.r/UE FGHIJKDLMLJQ�tT�UGSRTuJSuTW6�Z=[426�:e3�938�7e4:8>5B26:>8�7=54\=8�6>�935�;1:8=YB6:>�<e3719>41:�76�<evwZ0�x�A.rsyC�:e3�6B�3B;B:6�4:;476:;68B5�<3�;129>3@4<4>=�76�;1B\65>B56/tE FGHITONKJLGOW68�3;>4X8�6>�93884X8�X4:3:;4658�81:>�;1296:8=8�6>�<6�21:>3:>�:6>�68>�95=86:>=�73:8�<68�=>3>8�76�<3�84>B3>41:X4:3:;4z56�<158YBe4<�6]48>6�B:�7514>�_B5474YB626:>�6]=;B>1456�76�;1296:865�;68�21:>3:>8�6>�YBe4<�d�3�B:6�4:>6:>41:814>�76�5=[<65�<6�21:>3:>�:6>�814>�76�5=3<4865�<e3;>4X�6>�76�5=[<65�<6�93884X�842B<>3:=26:>/{B;B:�21:>3:>�:e3�=>=�;1296:8=��;6�>4>56�73:8�<68�=>3>8�76�<3�84>B3>41:�X4:3:;4z56/TE |QIuQULKJLGO�t}KUJL~N�~LOKOULTuNW68�3;>4X8�6>�93884X8�X4:3:;4658�=\3<B=8�3B�;1c>�3215>4�;12956::6:>�<3�>5=8156546�<68�812268��56;6\145�76�<3w1:73>41:�X47B;43456�7e=935[:6j=>B768��<1@3<�<68�8B@\6:>41:8��56;6\145�6>�<68�4:>=5f>8�6>�74\476:768��56;6\145/WevwZ0�x�A.rsyC�3�5629<3;=�<6�217z<6�768�965>68�6:;1B5B68�7ev{0�qx�935�<6�217z<6�768�965>68�76�;5=74>�3>>6:7B68Aa�ih{�bC��>4>56�76�:1B\63B�217z<6�76�7=95=;43>41:�91B5�<68�3;>4X8�X4:3:;4658�=\3<B=8�3B�;1c>�3215>4/���;?3YB673>6�76�;<k>B56�<6�Z=[426�=\3<B6�;6�YB4�8B4>��B:�21:>3:>�;1556891:73:>�3B]�965>68�76�;5=74>�3>>6:7B68�91B5�<37B5=6�76�\46�84�<6�548YB6�76�;5=74>�3�3B[26:>=�76�23:4z56�42915>3:>6�769B48�<3�;129>3@4<483>41:�4:4>43<6���<3;1556;>41:�76�\3<6B5�91B5�965>68�3B�>4>56�768�812268��56;6\145�76�<3�w1:73>41:�X47B;43456�7e=935[:6j=>B768��<1@3<l<68�8B@\6:>41:8��56;6\145l�<68�4:>=5f>8�6>�74\476:768��56;6\145/�04��<3�73>6�76�;<k>B56�<6�548YB6�76�;5=74>�:e3�9383B[26:>=�76�X3�1:�42915>3:>6�769B48�<3�;129>3@4<483>41:�4:4>43<6�<6�Z=[426�=\3<B6�<3�;1556;>41:�76�\3<6B5�91B5965>68��B:�21:>3:>�;1556891:73:>�3B]�965>68�76�;5=74>�3>>6:7B68�91B5�<68�s.�2148��\6:45/��>3:>�71::=�<3�:3>B56�;1B5>�>6526�6>�<3�YB3<4>=�76�;5=74>�8B9=546B56�768�;5=3:;68�<6�Z=[426�3�7=>6524:=�YB6�<68�;1556;>41:8�76�\3<6B591B5�965>68�76�;5=74>�3>>6:7B68�:6�81:>�938�84[:4X4;3>4\68/�uQNGuTuLT�TJ�Q�SLRKMTOJN�tT�JuQNGuTuLTW3�>5=8156546�6>�<68�=YB4\3<6:>8�76�>5=8156546�;1:848>6:>�6:�768�9<3;626:>8�73:8�768�>4>568�7B�235;?=�21:=>3456�6>73:8�768�@1:8�7B�p5=815�7B�[1B\65:626:>�7B�h3:373�=;?=3:>�73:8�<68�YB3>56j\4:[>j74]�_1B58�8B4\3:>�<3�73>67e3;?3>/�h68�9<3;626:>8�81:>�;129>3@4<48=8��<3���Z�/

Page 16: Global Growth - Interim... · 2021. 1. 14. · - 5 6 7 8 9 : ; ! " " # $ ! % & ' ( ) *+ ( ( , -

���

��������� �������������� �������������������������� !�"��#�$��%�&����'���%��(&���&��)*���+��',%��-*-*�./ 0�''�!%�� ���+%!�(!+�&���'"�1� ���(�'+��,&������!��#23456789:;�<=�3>6?=@=:7�=7�?9@376A8>8;6789:�<=;�359<B87;�CDE�FGHIJKHE�LMNJ�ODE�LPFDQDGHE�RSPFRD�PNT�IHNRDE�LJIEDGHIE�RPGE�ODE�IHPHE�RN�JIENOHPH�UOMVPO�WMJJDELMGRDGH�PN�HPNT�RSFGHIJKH�GMQFGPO�JDXN�LPJ�OD�YIUFQD�WMQLHPVFOFEI�EDOMG�OP�QIHZMRD�RD�OP�WMQLHPVFOFHI�RSDGUPUDQDGH[�DG�\MGWHFMG�RN�QMGHPGH�RN�WPLFHPO�FQLP]I�DH�RN�HPNT�RSFGHIJKH�GMQFGPO�PLLOFWPVOD/�CDE�RFFRDGRDE�EMGH�WMQLHPVFOFEIE�_�OP�RPHD�DTRFFRDGRD/�CDE�LJM\FHE�aLDJHDEb�JIPOFEIE�_�OP�WDEEFMG�RD�LOPWDQDGHE�DH�OP�PJFPHFMG�RD�OP�LONE POND�aQMFGE PONDb�OPHDGHD�ENJ�ODE�LOPWDQDGHE�EMGH�WPOWNOIE�DG�\MGWHFMG�RN�WMcH�QM]DG�RDE�LOPWDQDGHE�WMGGDTDE�DH�EMGH�WMQLHPVFOFEIE�RPGE�ODE�IHPHE�RN�JIENOHPH�UOMVPO�LMNJ�OP�LIJFMRD�PN�WMNJE�RD�OPdNDOOD�FOE�ED�LJMRNFEDGH/�CP�PJFPHFMG�RD�OP�LONE POND�aQMFGE PONDb�OPHDGHD�ENJ�ODE�LOPWDQDGHE�DEH�PWWNQNOID�RPGE�OSPWHF\�GDH�PHHJFVNPVOD�PNT�EMNEWJFLHDNJE�DH�PNT�VIGI\FWFPFJDE[�QPFE�GSDEH�LPE�FGWONED�RPGE�ODE�LPFDQDGHE�PNT�VIGI\FWFPFJDE�HPGH�dND�WDE�LJM\FHE�aLDJHDEb�GD�EMGH�LPE�JIPOFEIE[�_�OP�WDEEFMG�RDE�LOPWDQDGHE/�e@3f7�;B5�>=�5=g=:B�CD�YIUFQD�DEH�DTMGIJI�RSFQLhH�DG�DJHN�RD�OSPJHFWOD�ijk/i�RD�OP�ClY/�m?78n�:=7�67758AB6A>=�6Bo�;9B;?5837=B5;�=7�6Bo�A4:4n8?8685=;�CSPWHF\�GDH�PHHJFVNPVOD�PNT�EMNEWJFLHDNJE�DH�PNT�VIGI\FWFPFJDE�DEH�NG�LPEEF\�\FGPGWFDJ�OFI�_�NG�WMGHJPH�NGFdND[�DH�OD�YIUFQD�DG�\PFH�OP�RDEWJFLHFMG�RIHPFOOID�RPGE�NGD�GMHD�PGGDTD[�EDOMG�EMG�NHFOFEPHFMG�aWMHFEPHFMGE�RDE�EMNEWJFLHDNJE[�WMQLHDE�RD�pqr[�ENVDGHFMGE�UMNDJGDQDGHPODEb/�6s t978;6789:;�<=;�;9B;?5837=B5;CDE�WMHFEPHFMGE�RDE�EMNEWJFLHDNJE�WMQLJDGGDGH�HMNHDE�ODE�EMQQDE�JDXNDE�RDE�EMNEWJFLHDNJE�DH�GSFGWONDGH�LPE�ODEEMQQDE�_�JDWDMFJ�_�OSIUPJR�RDE�LPJHE�EMNEWJFHDE[�IHPGH�RMGGI�dND�ODE�EMNEWJFLHDNJE�LDNDGH�QDHHJD�\FG�_�ODNJJIUFQD�DG�HMNH�HDQLE/�pNFEdND�ODE�WMHFEPHFMGE�EMGH�LP]PVODE�_�ND[�ODE�QMGHPGHE�EMGH�WMQLHPVFOFEIE�_�ODNJ�PODNJGMQFGPOD�_�HFHJD�RSPWHF\�GDH�PHHJFVNPVOD�PNT�EMNEWJFLHDNJE�DH�PNT�VIGI\FWFPFJDE/�CP�uMGRPHFMG�RIRNFH�RDE�WMHFEPHFMGEDJEIDE�LPJ�ODE�EMNEWJFLHDNJE�ODE�\JPFE�RD�EMNEWJFLHFMG[�ODE�\JPFE�RD�HDGND�RD�WMQLHD[�ODE�\JPFE�LMNJ�EDJFWDE�ELIWFPNT[ESFO�]�P�OFDN[�DH�ODE�LJFQDE�RSPEENJPGWD[�WMG\MJQIQDGH�PNT�QMRPOFHIE�RN�LJMELDWHNE/�vD�JDLMJHDJ�_�OP�GMHD�w�LMNJMVHDGFJ�RD�LONE�PQLODE�JDGEDFUGDQDGHE/As xBAg=:789:;�y9Bg=5:=@=:76>=;CD�UMNDJGDQDGH�\IRIJPO�DGWMNJPUD�OSILPJUGD�DG�ND�RD�OSIRNWPHFMG�LMEHEDWMGRPFJD�DG�DJEPGH�NGD�ENVDGHFMGWPGPRFDGGD�RSILPJUGDIHNRDE�az�v{rr�|b�DG�ENE�RDE�WMHFEPHFMGE�PNT�Yrrr�D\\DWHNIDE�PLJ}E�i~~��LMNJ�ODE�DG\PGHERD�QMFGE�RD�i��PGE/�CP�v{rr�QPTFQPOD�WMJJDELMGR�_�NG�LPFDQDGH�RD�.����RDE�WMHFEPHFMGE�DJEIDE�_�NG�Yrrr[�PNGMQ�RSNG�DG\PGH�RIEFUGI[��NEdNS_�WMGWNJJDGWD�RD�.�w�����aPPGH�.���[�OD�LOP\MGR�IHPFH�RD�.������b�LPJ�PGGID�LPJVIGI\FWFPFJD/��DLNFE�.��j[�NGD�v{rr�ENLLOIQDGHPFJD�LDNH�KHJD�P�MNHID/�{DOODWF�DEH�\MGRID�ENJ�RDE�WMHFEPHFMGEPGGNDOODE�DJEIDE�_�NG�Yrrr�RSNG�QMGHPGH�QPTFQPO�RD�w�����DH�DEH�WPOWNOID�EDOMG�NG�HPNT�RD�i����MN�RD�.���[QM]DGGPGH�OSPRQFEEFVFOFHI�VPEID�ENJ�OD�JDDGN�\PQFOFPO�GDH/�CD�QMGHPGH�QPTFQPO�LMNJ�OP�RNJID�RD�OP�v{rr�DEH�RD��.������PPGH�.���[�OD�LOP\MGR�IHPFH�RD��������/���OSIWZIPGWD�RSNG�WMGHJPH�RD�pqr�DH�QM]DGGPGH�OD�JDELDWH�RDWDJHPFGE�WJFH}JDE�IHPVOFE�LPJ�OD�UMNDJGDQDGH�\IRIJPO[�ODE�WMHFEPHFMGE�RD�OP�v{rr�PFGEF�dND�OD�JDDGN�RD�LOPWDQDGHWNQNOI�WMJJDELMGRPGH�ESP�MNHDJMGH�PNT�LPFDQDGHE�RSPFRD�PNT�IHNRDE�DJEIE�PNT�IHNRFPGHE�PRQFEEFVODE/{ZPdND�DG\PGH�GI�OD�iDJ��PGFDJ�.��j�MN�PLJ}E�WDHHD�RPHD�DEH�PRQFEEFVOD�PN�LJMUJPQQD��MG�RSIHNRDE�WPGPRFDGaz��r{�|b�LMNJ�WZPdND�PGGID�M��EP�\PQFOOD�P�RJMFH�PN�ENLLOIQDGH�RD�OP�pJDEHPHFMG�GPHFMGPOD�LMNJ�DG\PGHE�aOPz�p�r�|b[��NEdNS_�OSPGGID�RD�EMG�iwD�PGGFDJEPFJD�RD�GPFEEPGWD[�FGWONEFDQDGH/��G��r{�FGFHFPO�RD�w�����EDJP�DJEILMNJ�OP�LJDQF}JD�PGGID�RSPRQFEEFVFOFHI[�DH�ODE�QMGHPGHE�NOHIJFDNJE�EDJMGH�RD�i�����DJEIE�PN�GMQ�RD�WZPdND�DG\PGH[LMNJ�WZPdND�PGGID�PN�WMNJE�RD�OPdNDOOD�OP�\PQFOOD�P�RJMFH�PN�ENLLOIQDGH�RD�OP�p�r[��NEdNS_�OSPGGID�RNiwD�PGGFDJEPFJD�RD�GPFEEPGWD�RD�OSDG\PGH[�FGWONEFDQDGH/�CDE�DJEDQDGHE�QPTFQPNT�RN��r{�ESIO}DGH�_�.�������LPJDG\PGH/

Page 17: Global Growth - Interim... · 2021. 1. 14. · - 5 6 7 8 9 : ; ! " " # $ ! % & ' ( ) *+ ( ( , -

���

��������� �������������� �������������������������� !�"��#�$��%�&����'���%��(&���&��)*���+��',%��-*-*��./ 01.23456748�97123:43;345<=38�>81653/?@�AB�CDEF�AGHIJ�K@�LMNO@EP@C@PQ�R@�KSTKU@EQD�D�DPPMPVW�KD�XYP�RN�ZEMLEDCC@�R@�FNUO@PQYMP�RN�[WLYC@�RSWZDELP@\WQNR@F�RN�V@PQ@PDYE@�R@�KSTKU@EQD�]K@��[__ T�abJ�@Q�K@�R@EPY@E�cMNE�ZMNE�@POMd@E�NP@�R@CDPR@�R@�FNUO@PQYMP�WQDYQK@�eH�cNYKK@Q�AGHIf�gMNE�K@F�EWFYR@PQF�R@�KSTKU@EQDJ�K@�ZEMLEDCC@�DVVMERDYQ�NP@�FNUO@PQYMP�YPYQYDK@�R@�IGG�h�RDPF�K@VDRE@�RN�[__ T�iNY�WQDYQ�O@EFW@�RDPF�NP�[___�ZMNE�VjDiN@�@PXDPQ�PW�@P�TKU@EQD�k�ZDEQYE�RN�H@E�cDPOY@E�AGGIf�l@FFNUO@PQYMPF�DRRYQYMPP@KK@F�R@�HGG�h�WQDY@PQ�O@EFW@F�RDPF�K@F�[___�R@F�UWPWXYVYDYE@F�DRCYFFYUK@F�KMEFiNSYKFDQQ@YLPDY@PQ�KSmL@�R@�n�DPFJ�R@�HH�DPF�@Q�R@�Ho�DPF�DN�VMNEF�R@�KSDPPW@�AGGI�MN�ZKNF�QDERJ�@Q�]Yb�iNSYKF�XEWiN@PQDY@PQKSWVMK@�k�V@�CMC@PQJ�]YYb�iNSYKF�DODY@PQ�NP�ZDE@PQ�MN�NP�QNQ@NE�iNY�WQDYQ�EWFYR@PQ�R@�KSTKU@EQD�DN�CMC@PQ�R@�KS@POMYR@�KD�R@CDPR@�MN�R@�KD�PDYFFDPV@�R@�KS@PXDPQ�VMPV@EPW�@Q�]YYYb�iNSYKF�E@FZ@VQDY@PQ�K@�CMPQDPQ�CYPYCDK�R@F�VMQYFDQYMPF@pYLW�ZDE�K@�LMNO@EP@C@PQ�R@�KSTKU@EQDf?@�LMNO@EP@C@PQ�RN�qNWU@V�MXXE@�DNp�EWFYR@PQF�R@�KD�ZEMOYPV@�KSYPVYQDQYX�iNWUWVMYF�k�KSWZDELP@\WQNR@F�]KS�rq__�abJiNY�@FQ�RYFZMPYUK@�ZMNE�K@F�VMQYFDQYMPF�O@EFW@F�k�VMCZQ@E�RN�AH�XWOEY@E�AGGs�RDPF�NP�[___�ZMNE�NP�@PXDPQUWPWXYVYDYE@�EWFYRDPQ�DN�qNWU@Vf�?@�VEWRYQ�R@�UDF@�VMEE@FZMPR�k�HG�t�R@F�VMQYFDQYMPF�P@QQ@F�O@EFW@F�RDPF�KSDPPW@JcNFiNSk�VMPVNEE@PV@�R@�AIG�h�ZMNE�VjDiN@�UWPWXYVYDYE@�DRCYFFYUK@f�?@�QMQDK�R@F�ZDY@C@PQF�CDpYCDNp�FSWKuO@�ke�BGG�h�k�OY@�ZDE�UWPWXYVYDYE@�DRCYFFYUK@f�?@F�XDCYKK@F�RMPQ�K@�%�v���������&�(�%%��+�� �������!&�"��,&!�+�%�&��+%�v!�(�+��v����%�(�v�!%�����'�w�%��!��� ���*�x� ��&���%��(y��!�!�!�&�� ��z**�{� ���(��!���!�������|}}}�w��~����(��(�%%��(�� ��z*�{� ���&���}}���������!&�� ��%�v������'!&!�&������!� ��"��+��%����!%�(�'+��� ��&�!��&��!�����������&��,w��� �������'��������&�+�%�|�v�����",�(�������v�%��'���� ��&����&�',!���%!����!~�����'!����%�+!� �&�����v�&&����,v���!���+��%�&�"+�%����"�� ������&�"+�%������%'��!�� ��&����&�',!���%!����!~����&�����}}}�����#��~�!���������%�����(y�~���,"�"�!(!�!%��%"�! �����"�&����%�w��v!�%�-**������+%���(���� �������%�~���&��,"�"�!(!�!%������!���&����� ���������&��+%�v!�(�� ��&����&�',!���%!����!~��� "+������-**�{� ��������|}}}��$��%��%��� '!��!,&����&���}}}�����&������(%!+���%� �!����v%!%�&��|}}}�������'���%������ �'�� �� ���}}}���� ����&��� "&�!���!v��������!#��v����&���z������-*����!�&�������������"����-**��������-**����!!#��v����&���z������-*����!�&�������������"����%��&���%�w��v!�%�-**�����&���z������-**�������!!!#��v����&�����v!�'�����!v�%��!%�� ����!����(�� ��,"�"�!(!�!%����!&������"�&����������-**�����+%���(����� ��������,"�"�!(!�!%�����&��+�%����������&����% �����&�������%�&"��&� �!v������%�� ���%"�! ����� ��&����&�',!���%!����!~���&�%�~��!&��+%"��������&�� �'�� �� ���}}}�����(����� �%�!�%�� �v������%�����'!������%��&���!�!�'�����&�����v!�'����!v�%��!%�� ����!����(�� ��,"�"�!(!�!%�����(����(��!���!��� ��(���%�+�%�!���!�(��!���!���� !�!����&&��������%�~�!���������,v���!�������v�%��'����&���%������ ����&��(� %�� ��|"�!'����&�"��% � ����,"�"�!(!�!%�� ���"������!�v���!���+�%�&��|"�!'������%�����&�!'�'����v�%�"������,"�"�!(!�!%��&�%�~���(�&�!�(!���%��� '!��!,&������$�}���&�+�����%%!v�%� ����(�%��!����(!%(������(���~���&����,v���!��� �!v����%��%�',��%�"���+�%����'+&��&�%�~���������(%!+���%�����&���������(%!+�!������|"�!'��Af }��!'��!�������w���'�����(�'+��,&���(%!�!~���lDPF�K@�VDRE@�R@�KD�ZEWZDEDQYMP�RSWQDQF�XYPDPVY@EF�VMPXMEC@F�DNp�PMEC@F�r�[�J�KD�RYE@VQYMP�RMYQ�WQDUKYE�R@F�@FQYCDQYMPFVMCZQDUK@F�VEYQYiN@F�@Q�XMECNK@E�R@F�cNL@C@PQF�iNY�MPQ�NP@�YPVYR@PV@�FNE�K@�CMPQDPQ�R@F�DVQYXFJ�R@F�ZDFFYXFJ�R@F�ZEMRNYQF�@QR@F�VjDEL@F�ZEWF@PQWF�DN�VMNEF�R@�KS@p@EVYV@f�?@F�EWFNKQDQF�EW@KF�ZMNEEDY@PQ�RYXXWE@E�R@�V@F�@FQYCDQYMPFf�?@F�EWOYFYMPF�R@F@FQYCDQYMPF�VMCZQDUK@F�FMPQ�VMCZQDUYKYFW@F�RDPF�KD�ZWEYMR@�DN�VMNEF�R@�KDiN@KK@�K@F�@FQYCDQYMPF�FMPQ�EWOYFW@F�@Q�RDPF�QMNQ@ZWEYMR@�NKQWEY@NE@�OYFW@�ZDE�K@F�EWOYFYMPFf?@F�ZEYPVYZDNp�cNL@C@PQF�@Q�K@F�ZEYPVYZDK@F�@FQYCDQYMPF�VMCZQDUK@F�RN�[WLYC@�RDPF�K@�VDRE@�R@�KD�ZEWZDEDQYMP�R@F�WQDQFXYPDPVY@EF�FMPQ�ZEWF@PQWF�VY\R@FFMNFf</ �2<=1<5674���=<��1853�2<=31:� 38�¡=<¢3;3458�474�¢75£8�81:�14�;<:¢¤£�<¢56¥?@�[WLYC@�RWQY@PQ�R@F�DVQYXF�XYPDPVY@EF�iNY�P@�FMPQ�ZDF�PWLMVYWF�FNE�NP�CDEVjW�DVQYXJ�VMCC@�K@F�¦ gJ�K@F�MUKYLDQYMPF�R@g§¦�@Q�K@F�V@EQYXYVDQF�R@�ZKDV@C@PQ�LDEDPQY�R@�g§¦f�@Np\VY�FMPQ�WODKNWF�DN�CMd@P�R@�CMRuK@F�RSWQDUKYFF@C@PQ�R@�ZEYpE@ZMFDPQ�FNE�R@F�RMPPW@F�RS@PQEW@�MUF@EODUK@F�@Q�PMP�MUF@EODUK@F�iNY�PWV@FFYQ@PQ�KD�XMECNKDQYMP�RS@FQYCDQYMPF�@QRSjdZMQjuF@Ff�?@F�CMRYXYVDQYMPF�DZZMEQW@F�DNp�jdZMQjuF@F�VMPV@EPDPQ�V@F�XDVQ@NEF�ZMNEEDY@PQ�DOMYE�NP@�YPVYR@PV@�FNEK@F�cNFQ@F�ODK@NEF�ZEWF@PQW@Ff��@�E@ZMEQ@E�k�KD�PMQ@�B�ZMNE�MUQ@PYE�R@�ZKNF�DCZK@F�E@PF@YLP@C@PQF�FNE�KSWODKNDQYMP�R@KD�cNFQ@�ODK@NE�R@F�YPFQENC@PQF�XYPDPVY@EF�RN�[WLYC@f./ =<883;345�35�£2<=1<5674� 38�¡=<¢3;3458�35�<¡¡=6¢<5674� 3�=©7¡5674� 3�=<��1853�2<=31:?MEF�RN�VKDFF@C@PQ�@Q�R@�KSWODKNDQYMP�R@F�YPFQENC@PQF�XYPDPVY@EF�RWQ@PNF�ZDE�K@�[WLYC@J�KD�RYE@VQYMP�RMYQ�ZMEQ@E�R@FcNL@C@PQF�YCZMEQDPQF�DN�FNc@Q�R@F�VDEDVQWEYFQYiN@F�R@�V@F�YPFQENC@PQFf�?@�cNL@C@PQ�K@�ZKNF�YCZMEQDPQ�D�QEDYQ�DNVKDFF@C@PQ�RN�ZMEQ@X@NYKK@�R@�ZKDV@C@PQF�VMCC@�WQDPQ�k�KD�ª«[¬f�?@�VKDFF@C@PQ�XMNEPYQ�R@�KSYPXMECDQYMP�XYDUK@�@Q�ZKNFZ@EQYP@PQ@�@P�V@�iNY�D�QEDYQ�k�KSYPVYR@PV@�R@F�QEDPFDVQYMPFJ�k�KD�FYQNDQYMP�XYPDPVYuE@�@Q�DNp�XKNp�R@�QEWFME@EY@�RN�[WLYC@f@�VKDFF@C@PQ�VDRE@�DO@V�KD�FQEDQWLY@�RN�[WLYC@�RWVEYQ@�RDPF�K@�ZEMFZ@VQNFf�?SDVQYOYQW�RN�[WLYC@�VMPFYFQ@�k�YPO@FQYERDPF�R@F�DVQYXF�XYPDPVY@EF�RDPF�K@�UNQ�R@�QYE@E�ZDEQY�R@�K@NE�E@PR@C@PQ�LKMUDK�FMNF�XMEC@�RSYPQWE­QF�@Q�R@�ODEYDQYMPF�R@KD�cNFQ@�ODK@NEf

Page 18: Global Growth - Interim... · 2021. 1. 14. · - 5 6 7 8 9 : ; ! " " # $ ! % & ' ( ) *+ ( ( , -

���

��������� �������������� �������������������������� !�"��#�$��%�&����'���%��(&���&��)*���+��',%��-*-*��./ 0%����(�!�������%��+�%�!���&!"��12 34�564789:187;9�<9=�=98>;59=�<?1<@;4;=7817;64�A6B84;=C�D9�EFG;@9�>98=9�H�D?1<@;4;=78179B8�IJKLM2�<9=�A81;=<?1<@;4;=7817;64�56889=:64<147�H�NCOP�Q�:18�144F9�<9�D?157;A�>;=F�:18�D9=�5647817=�<9�RJ3�5645DB=�1:8S=�D9TU�V14>;98�TWNX/��34�59�YB;�1�781;7�1BZ�157;A=�<B�EFG;@9�D;F�1BZ�5647817=�<9�RJ3�5645DB=�1>147�D9�TU�V14>;98�TWNXC�D9EFG;@9�>98=9�H�D?1<@;4;=78179B8�<9=�A81;=�<?1<@;4;=7817;64�56889=:64<147�H�NCTW�Q�:18�144F9/[2 \9=�<F[;79B8=�<B�EFG;@9�56@:8944947�B4�@647147�<9�.N]�]W�_�IOOW�N.X�_�1B�.N�@18=�TWTW2�H�8959>6;8�<9�D164<17;64�:6B8�D9=�RJ3�<;=58F7;6441;89=�H�<9=�=6B=58;:79B8=/�\9=�58F<;79B8=�<B�EFG;@9�56@:8944947�B49�=6@@9�<9N�XUW�.]N�_�IP�XU�W �_�1B�.N�@18=�TWTW2�H�>98=98�H�E333LC�8FGDF�:18�D?94789@;=9�<9�D1�64<17;64�:6B8�D9=�A81;=�<9=6B=58;:7;64C�B49�=6@@9�<9�PT.�.XW�_�I.XX�]UT�_�1B�.N�@18=�TWTW2�H�>98=98�1B�EFG;@9�<?F:18G49aF7B<9=�J>145F:6B8�D9=�567;=17;64=�97�D9=�=B[>947;64=�YB;�4?647�:1=�945689�F7F�1778;[BF9=�H�59�8FG;@9�97�B49�=6@@9�<9�.T �XPX�_INUO�XNT�_�1B�.N�@18=�TWTW2�H�>98=98�H�JKLMC�8FGDF�:18�D?94789@;=9�<9�D1�64<17;64�:6B8�D9=�A81;=�<?1<@;4;=7817;64/52 E333L�b�89cd�<9=�A81;=�<9�=6B=58;:7;64�YB;�=647�<F<B;7=�<9=�567;=17;64=�A1;79=�:18�D9=�=6B=58;:79B8=/�\9=�5647817=�<9�RJ3�5645DB=�1:8S=�D9�TU�V14>;98�TWNX�;45DB947�<9=�A81;=�<9�=6B=58;:7;64�<9�.W�_�:18�:187/�J>147�59779�<179C�D9=�A81;=�<9�=6B=58;:7;64�F71;947�<9�XW�_�:18�:187/���e9�:DB=C�D1�64<17;64�89@97�H�E333L�<9�TW�Q�H�W�Q�<9=�:8;@9=�YB9�:1;947�D9=�=6B=58;:79B8=�1B�7;789�<9�D?1==B81459�A15BD717;>9�YB?;D=�647�=6B=58;79/<2 \9=�A81;=�:6B8�=98>;59=�=:F5;1BZ�:1fF=�H�@g@9�D9�56@:79�<?F:18G49�<9=�=6B=58;:79B8=�=647�89@;=�:18�D1�64<17;64�HE333L/�K9=�A81;=�56889=:64<947�:8;45;:1D9@947�1BZ�@647147=�A157B8F=�1BZ�=6B=58;:79B8=�94�81;=64�<9�5hSYB9=�=14=A64<=// K67;=17;64=�<9=�=6B=58;:79B8=\9=�>18;17;64=�<9=�567;=17;64=�<9=�=6B=58;:79B8=�:6B8�D9�=9@9=789�5D6=�D9�.W�=9:79@[89�TWTW�97�D?9Z985;59�5D6=�D9.N�@18=�TWTW�=?F71[D;==947�56@@9�=B;7�i j����k�������lk���k $��%�&m���%(!(��(&���&�no�����p��qoqo )��'�%��-*-*r st���� ����uv�& ����� ",��� ��&m���%(!(� wx��y����z�������� wx*�){w�x{����|��!���!���� �������(%!+���%� -z�*yz�w{y��������� zy�xy)��*y���}%�!�� ������(%!+�!�� ��-��*�z#������������ ���)�{���)#���}%�!�� �������� ��(�'+�� �x-��)*�#������������ ���wx���x�#���$%!'��� m����%��(� ��)���wz#������������ �-���xzy#���}%�!��+��%���%~!(����+"(!��� �{y�z{-#�������������� �w{-�zy)#������%�!��� ��(�+!��&�&�%�� ��&��%"�!&!��!������ ��%�',��%��'���� ���(��!���!��� �-x�*{)�{-*#�������� �wz��*��)y)#�v�& ����&���!�� ��&m���%(!(� ��������n��������� wx��y����z��

Page 19: Global Growth - Interim... · 2021. 1. 14. · - 5 6 7 8 9 : ; ! " " # $ ! % & ' ( ) *+ ( ( , -

���

��������� �������������� �������������������������� !�"��#�$��%�&����'���%��(&���&��)*���+��',%��-*-*��./ 01234�567418�942�:;2381<4;32�=:;6;>:482?42�@567163:A;2�94�76�B1234�567418�2A;3�>7622@42�247A;�76�C:@868>C:4�942�B12342�5674182�D2A:3�742�;:5461E�FG�H�43�IJ/�?42K76>4<4;32�@5671@2�L�76�B1234�567418�2A;3�>7622@2�96;2�1;�942�38A:2�;:5461E�94�C:@868>C:4�942�B12342�5674182G�4;�=A;>3:A;�9476�9A;;@4�9M4;38@4�91�K712�N62�;:5461�O1:�423�:<KA836;34�KA18�76�B1234�567418�K8:24�96;2�2A;�4;24<N74/�?42�9A;;@42�9M4;38@4A1�<@3CA942�13:7:2@42�96;2�7M@567163:A;�942�3:3842�;M:;9:O14;3�K62�;@>4226:84<4;3�74�;:5461�94�8:2O14�7:@�61E�K76>4<4;3296;2�>42�3:3842/?6�C:@868>C:4�942�B12342�5674182�24�>A<KA24�942�38A:2�;:5461E�21:56;32�PQ:5461�F�R�S567163:A;�=A;9@4�218�742�>A182�6>C434182�D;A;�6B123@2J�218�942�<68>C@2�6>3:=2�KA18�942�6>3:=2�A1�942�K622:=2:94;3:O142/Q:5461�H�R�TA;;@42�9M4;38@4�>A;>48;6;3�7M6>3:=�A1�74�K622:=G�613842�O14�742�>A182�91�<68>C@�:;>712�96;2�742�9A;;@42�9M4;38@494�;:5461�FG�O1:�2A;3�AN24856N742�9:84>34<4;3�DL�265A:8�942�K8:EJ�A1�:;9:84>34<4;3�DL�265A:8�942�9A;;@42�9@8:5@42�94�K8:EJ/Q:5461�I�R�TA;;@42�9M4;38@4�:<KA836;342�>A;>48;6;3�7M6>3:=�A1�74�K622:=�O1:�;4�2A;3�K62�N62@42�218�942�9A;;@42�94�<68>C@AN24856N742�D9A;;@42�9M4;38@4�;A;�AN24856N742J/?4�36N7461�21:56;3�K8@24;34�742�:;2381<4;32�=:;6;>:482�91�U@V:<4�@5671@2�L�76�B1234�567418G�>7622@2�247A;�76C:@868>C:4�942�B12342�5674182�PWX��Y���Z [����\�[ �]����Z [��� ��_����� ��a_a_ b�Z ��c b�Z ��a b�Z �� d�� [e e e ef���� ����g f���� ����g f���� ����g f���� ����ghi�!j�&����� ���%"��%�%!� �� ck�lmc�nmc���������� ck�lmc�nmc�������o!�%���p�%�j����q!�� rrc�nln�akc�������� c_�___�___�������� rmc�nln�akc�����st$ �� �� �� ��o!�%��� ��(�+!�����+%�+%�� ur�u_l�kl������������ �� ur�u_l�kl�������o���& ur�u_l�kl������������ rk_�_al�mla�������� c_�___�___�������� mkr�uc�cm�����v(�!q��"j�&�"��p�&��w�����j�&��%����)��'�%��-*-* �!j����� �!j����- �!j����) o���&x x x ehi�!j�&����� ���%"��%�%!� y� �)�)*z�*z{����������� y� �)�)*z�*z{�������o!�%���p�%�j����q!�� y� {*{�|-*�}{���������� �*�***�***��������� {�{�|-*�}{������st$ y� y� )*��)|�***��������� )*��)|�***�������o!�%��� ��(�+!�����+%�+%�� ~*�|}��*}�� y� y� ~*�|}��*}��������o���& ~*�|}��*}�� {���z-z�|}~��������� }*��)|�***��������� ~)*�|�-�|zz������1>1;�:;2381<4;3�=:;6;>:48�;M6�@3@�386;2=@8@�5482�A1�94K1:2�742�;:5461E�F�A1�H�61�>A182�91�24<42384�>7A2�74�I��24K34<N84�H�H��43�94�7M4E48>:>4�>7A2�74�IF�<682�H�H�/�?42�:;2381<4;32�=:;6;>:482�>7622@2�61�;:5461�I�84K8@24;34;3�74�K76>4<4;3�91�U@V:<4�96;2�>4836:;2�����43�96;2�742�AN7:V63:A;2�94�76��6;O14�91��6>:=:O14�43�94�7M�1423/�?4�K8:E�94�>42�3:3842�423�@36N7:�61�<A�4;�94�<A9�742�9M@567163:A;/�?6�9A;;@4�9M4;38@4�;A;�AN24856N74�76�K712�:<KA836;34�13:7:2@4�96;2�74�>6984�91�<A9�74�9M@567163:A;�423�74�361E�94�84;94<4;3�13:7:2@�KA18�@567148�742�3:3842/�?6�9:84>3:A;�423:<4�O1M1;4�C61224�A1�1;4�N6:224�94�F���91�361E�94�84;94<4;3�13:7:2@�24�38691:86:3�K68�1;4�N6:224�A1�1;4�C61224�94�7M6>3:=�;43�6338:N16N74�61E�2A12>8:K34182�43�61E�N@;@=:>:6:842�94�����DI�F�I.����61�IF�<682�H�H�J/�?4�86KK8A>C4<4;3�942�:;2381<4;32�=:;6;>:482�@5671@2�L�76�B1234�567418�61�<A�4;�94�9A;;@42�9M4;38@4�;A;�AN24856N742�D;:5461�IJ�423�K8@24;3@�>A<<4�21:3�P���

�����[�������X[���[ $��%�&����%(!(��(&���&�_����� ��a_a_ )��'�%��-*-*f���� ����g��& �� ���j�%��%� n_�cl�___� �*�}|-�***�$%� �!�� ��&��%%!j"��p�"(�"��(����� ��&��j���� �_�___�___�� �|*�***�***#���%!��!��� ���+%�q!����+�%���#�&�������#� �cl�___�� �)�~�***#���[��X[���� c_�___�___� }*��)|�***�

Page 20: Global Growth - Interim... · 2021. 1. 14. · - 5 6 7 8 9 : ; ! " " # $ ! % & ' ( ) *+ ( ( , -

���

��������� �������������� �������������������������� !�"��#�$��%�&����'���%��(&���&��)����*��'+%�������,- ./01234�56�72086/�92:�;6�<;=21;9>/�<;=21;9�56�?:@2A/�/01�<3401216:�5/0�<3A=30;41/0�5/�9B;<12C�4/1�;1172D6;D9/�;6E�0360<72=1/670�/1�;6E�D:4:C2<2;27/0�0/9349/0�:1;10�5/�9;�0216;1234�C24;4<2F7/-�>/�?:@2A/�/01�5;40�9B3D92@;1234�5/�7/AD3670/7�9/0�<3120;12340�5/0�0360<72=1/670�G9B:<H:;4</�5/0�=9;</A/410�36�G�9;�C24�56�?:@2A/I�;2402�86/�5/�J/70/7�5/0�=;2/A/410�5B;25/�;6E�:165/0�;J/<�9/0�7/J/460�5/=9;</A/410I�9/0�06DJ/412340�/1�9/0�7/J/460�067�9/0�06DJ/412340-�>/�?:@2A/�0B/CC37</�5B24J/0127�9/0�<3120;12340�5/00360<72=1/670�/1�9/0�06DJ/412340�@36J/74/A/41;9/0�7/K6/0�5/�A;42F7/�;==73=72:/I�1361�/4�A;241/4;41�5/0�92862521:006CC20;41/0�=367�H3437/7�0/0�3D92@;12340�G�9B:@;75�5/0�0360<72=1/670-L- ./01234�5/0�72086/0M;40�9/�<3670�437A;9�5/0�;<12J21:0I�9/�?:@2A/�=/61�N17/�/E=30:�G�64/�J;72:1:�5/�72086/0�5:<369;41�5/0�240176A/410�C24;4<2/70->B/E=3021234�56�?:@2A/�G�5/�1/90�72086/0�/01�<34</417:/�5;40�0/0�;J3270�24J/0120�/1�/01�92:/�;6�72086/�5/�A;7<H:�O862�24<9619/�72086/�5/�1;6E�5B241:7N1�/1�5B;617/0�72086/0�5/�=72EPI�;6�72086/�5/�<7:521�/1�;6�72086/�5/�92862521:->/0�A/067/0�5/�@/01234�5/0�72086/0�56�?:@2A/�<3A=7/44/41�9/�<3417Q9/�5/�9;�<34C37A21:�G�9;�=3921286/�5/�=9;</A/41�56?:@2A/I�<3AA/�29�/01�245286:�5;40�9/�=730=/<160�56�?:@2A/-�>/�?:@2A/�@F7/�9B24<25/4</�5/�</0�72086/0�C24;4<2/70�067�9;=/7C37A;4</�56�=371/C/6299/�56�?:@2A/�/4�C;20;41�;==/9�G�5/0�<340/299/70�5/�=371/C/6299/�=73C/002344/90�/E1/74/0�/1�/406=/7J20;41�9/670�=7/01;12340�5/�0/7J2</0-�>/0�<340/299/70�5/�=371/C/6299/�067J/299/41�7:@692F7/A/41�9/0�=30212340�56�?:@2A/�/19/0�;<12J21:0�56�A;7<H:�;C24�5/�@:7/7�9/�=371/C/6299/�5/�=9;</A/410�/4�7/0=/<1;41�9/0�92A21/0�2A=30:/0�=;7�9;�=3921286/�5/=9;</A/41-RS TUVWXY�ZY�[R\]_>/�72086/�5/�A;7<H:�/01�9/�72086/�86/�5/0�<H;4@/A/410�5/�=72E�067J2/44/41�067�9/�A;7<H:�/1�86/�</6E<2�;2/41�64/�24<25/4</�067�9;�J;9/67�5/0�;J3270�24J/0120�/1�9/0�7/J/460�56�?:@2A/-�>/0�<340/299/70�56�=371/C/6299/�5/�=9;</A/410�56�?:@2A/�1/41/41�5/�7:5627/�</0�72086/0�/4�C;20;41�64/�7:J20234�=:7235286/�5/0�<345212340�56�A;7<H:�/1�56�7/45/A/41�56�=371/C/6299/I�;2402�86B/4�;==371;41�9/0�<H;4@/A/410�4:</00;27/0�;6�=371/C/6299/�<34C37A:A/41�;6E�3Da/<12C0�5/�=9;</A/41�56�?:@2A/-�>;�527/<1234�;�25/412C2:�5/6E�C;<1/670�=724<2=;6E�5/�72086/�5/�A;7<H:�b�9/�72086/�5/�1;6E�5B241:7N1�92:�;6�=371/C/6299/�5/�1217/0�G�7/J/46�C2E/�/1�9/�72086/�5/�=72E�92:�;6E�cde�/1�;6E�1217/0�5/�<;=21;6E�=73=7/0-�fUS�TUVWXY�ZY�gRXh�ZiUjg_\kg�>/�72086/�5/�1;6E�5B241:7N1�7/=7:0/41/�9/�72086/�5B64/�D;200/�56�7/45/A/41�56�?:@2A/�G�9B:@;75�5/0�=9;</A/410�=371;41�241:7N1�/4�7;2034�5/�9;�C96<16;1234�5/0�1;6E�5B241:7N1�56�A;7<H:-�l9�/E201/�64�7;==371�24J/70/�/417/�9;�C96<16;1234�5/0�1;6E�5B241:7N1�/1�9/0�J;72;12340�5/�9;�a601/�J;9/67�5/0�1217/0�G�7/J/46�C2E/-�d/�72086/�/01�;<12J/A/41�@:7:�;6�A3m/4�5/�017;1:@2/0�<3AA/�9;�@/01234�5/�9;�567:/I�9B;4;9m0/�5/�9;�<367D/�5/�7/45/A/41I�/1�9;�0:9/<1234�5/0�0/<1/670�5B;<12J21:�/1�56�<7:521-�>/�72086/�92:�;6E�C96<16;12340�5/0�1;6E�5B241:7N1�=367�9;�17:037/72/�/1�9/0�=9;</A/410�G�<3671�1/7A/�/01�7:5621�/4�7;2034�5/�9;�4;167/�G�<3671�1/7A/�5/�</0�240176A/410-�>/�1;D9/;6�<25/00360�7:06A/�9B/E=3021234�56�?:@2A/�;6E�72086/0�5/�1;6E�5B241:7N1�0/934�9;�567:/�7:0256/99/�a6086BG�9B:<H:;4</I�;6�no�0/=1/AD7/�popo�/1�=367�9q/E/7<2</�<930�9/�nr�A;70�popo�b�st�uvwxvyz{v�|t|t nr�A;70�popo} ~���������x���3240�5/�r�;4 ����� �IL��M/�r�;4�G�n�;40 ����� ,Io��M/�n�;40�G���;40 �s���� rLIo��e960�5/���;40 ���t�� LpIn���tt�t�� rooIo���6�no�0/=1/AD7/�popoI�9;�527/<1234�/012A;21�86/�02�9/0�1;6E�5B241:7N1�/4�J2@6/67�;J;2/41�;6@A/41:�36�52A246:�5/�r�~I�9/�=371/C/6299/�5/�=9;</A/410�5B240176A/410�5/�<7:;4</I�862�/E<961�9/0�cdeI�;67;21�;6@A/41:�36�52A246:�5B/4J2734��oLI�����Ono�I�����;6�nr�A;70�popoP-�d/11/�J;72;1234�5/�r�~�=7:06A/�64�<H;4@/A/41�=;7;99F9/�5;40�9;�<367D/�5/�7/45/A/41I�1361/0�9/0�;617/0�J;72;D9/0�5/A/67;41�<3401;41/0-�M;40�9/0�C;210I�9/0�7:0691;10�5/�4:@3<2;1234�7:/90�=3677;2/41�52CC:7/7�5/�C;K34�02@42C2<;12J/-�

Page 21: Global Growth - Interim... · 2021. 1. 14. · - 5 6 7 8 9 : ; ! " " # $ ! % & ' ( ) *+ ( ( , -

���

��������� �������������� �������������������������� !�"��#�$��%�&����'���%��(&���&��)*���+��',%���*�*��-./���!��� ��%!�0������!��#1223�45678�729:58�;8�<72=�>?@ABCD�CEFGAD�HD�ICEJ�CDICKFDLBD�MD�CEFGAD�GAD�M@�N@MDAC�H?AL�ELFBCAODLB�PEL@LQEDC�PMAQBAD�R�M@�FAEBD�HD�QS@LTDODLBF�H@LF�MDF�QUACF�HA�O@CQSKV�@ABCDF�GAD�QDAJ�CKFAMB@LB�HA�CEFGAD�HD�B@AJ�H?ELBKCWBX�>DF�Q@BKTUCEDF�H?@QBEP�MDF�IMAF�BUAQSKDF�I@C�M?@ABCD�CEFGAD�HD�ICEJ�FULB�MDF�YZ[V�GAE�QUOIBDLB�IUAC�\V]� �_Va� �@A�bc�O@CF�a]a]dV�MDF�BEBCDF�HD�Q@IEB@AJ�ICUICDFV�GAE�QUOIBDLB�IUAC�eVf� �_eVe� �@A�bc�O@CF�a]a]d�DB�MDF�[ghV�GAE�QUOIBDLB�IUAC�]� �_eV]a� �@A�bc�O@CF�a]a]d�HA�IUCBDPDAEMMDX��>D�B@AJ�HD�CDLHDODLB�HDF�[gh�LD�IDAB�WBCD�HKBDCOELK�@N@LB�M?KQSK@LQD�HDF�BEBCDFV�Q@C�EM�DFB�MEK�R�M@�IDCPUCO@LQD�HD�MDAC�ELHEQD�FUAFij@QDLBk�MD�B@AJ�DFB�BCElAB@ECD�HA�CDLHDODLB�IUFEBEP�UA�LKT@BEP�HD�M?ELHEQD�R�M?KQSK@LQDX�mL�CDLHDODLB�LKT@BEP�FD�BC@HAEC@�I@C�MD�CDOlUACFDODLB�HA�OULB@LB�DL�Q@IEB@M�FDAMDODLBV�GAE�DFB�ICUBKTK�I@C�M?KODBBDACX�>D�CEFGAD�DFB�TKCK�@A�OUnDL�HD�M@�FKMDQBEUL�HDF�BEBCDF�DB�H?ALD�TDFBEUL�@QBEND�HD�M@�I@CB�HDF�TDFBEULL@ECDF�DJBDCLDF�QULPUCOKODLB�@AJ�IUMEBEGADF�HD�IM@QDODLB�DB�@AJ�O@LH@BF�HDF�TDFBEULL@ECDF�GAE�ULB�KBK�@IICUANKFX�oA�b]�FDIBDOlCD�a]a]V�FE�MDF�ICEJ�HDF�ELHEQDF�FUAFij@QDLBF�@N@EDLB�@ATODLBK�UA�HEOELAK�HD�c� V�BUABDF�MDF�@ABCDF�N@CE@lMDF�HDODAC@LB�QULFB@LBDFV�MD�OULB@LB�HA�IUCBDPDAEMMD�@AC@EB�@ATODLBK�UA�HEOELAK�H?DLNECUL�aap�qr�_csa�qr�@A�bc�O@CF�a]a]dX�t@LF�MDF�P@EBFV�MDF�CKFAMB@BF�HD�LKTUQE@BEUL�CKDMF�IUACC@EDLB�HEPPKCDC�HD�P@uUL�FETLEPEQ@BENDX�12223��v29:58�;8�wxyz{8�>D�CEFGAD�HD�QS@LTD�DFB�MD�CEFGAD�GAD�M@�N@MDAC�H?AL�ELFBCAODLB�PEL@LQEDC�PMAQBAD�DL�C@EFUL�HD�QS@LTDODLB�H@LF�MDF�QUACF�HDF�OULL@EDF�KBC@LT|CDFX�>D�}KTEOD�HKBEDLB�HDF�YZ[�QUBKF�FAC�MDF�O@CQSKF�Q@L@HEDLF�QUOIUCB@LB�ALD�DJIUFEBEUL�FUAFij@QDLBD�R�HDF�BEBCDF�@OKCEQ@ELF�MElDMMKF�DL�HUMM@CF�@OKCEQ@ELFV�MDFGADMF�QUOIBDLB�IUAC�]Va � �_]Va� �DL�O@CF�a]a]d�HA�BUB@M�HDF�IM@QDODLBF�HA�}KTEODX�>@�jAFBD�N@MDAC�HA�BUB@M�HDF�IM@QDODLBF�HA�}KTEOD�@AC@EB�@ATODLBK�UA�HEOELAK�H?DLNECUL�cab�qr�_ff�qr�DL�O@CF�a]a]d�FE�MD�B@AJ�HD�QS@LTD�HA�HUMM@C�Q@L@HEDL�F?KB@EB�HKICKQEK�UA�@IICKQEK�HD�c� X�t@LF�MDF�P@EBFV�M@�N@CE@BEUL�CKDMMD�IUACC@EB�HEPPKCDC�HD�P@uUL�FETLEPEQ@BENDX�~3 v29:58�;8�w7�;26>D�CEFGAD�HD�QCKHEB�P@EB�CKPKCDLQD�R�M@�Q@I@QEBK�HD�M?KODBBDAC�HD�BEBCDF�HD�QCK@LQD�HD�P@ECD�MDF�I@EDODLBF�H?ELBKCWB�DB�HD�CDOlUACFDC�MD�Q@IEB@MX�>D�CEFGAD�MEK�@AJ�FDQBDACF�DFB�PULQBEUL�HD�M?DJIUFEBEUL�@AJ�QS@LTDODLBF�H@LF�AL�FDQBDAC�I@CBEQAMEDC��FDQBDAC�ELHAFBCEDMV�QUOODCQE@M�UA�HDF�FDCNEQDF���DL�C@EFUL�HD�M@�QULQDLBC@BEUL�HA�IUCBDPDAEMMDX�>D�IUCBDPDAEMMD�HA}KTEOD�QUOICDLH�HDF�UlMET@BEULF�KOEFDF�UA�T@C@LBEDF�I@C�MD�TUANDCLDODLB�PKHKC@M�DB�MDF�TUANDCLDODLBF�ICUNELQE@AJ�@ELFE�GAD�HDF�BEBCDF�HD�QCK@LQD�H?ELFBEBABEULF�PEL@LQE|CDF�DB�HD�FUQEKBKF�Q@L@HEDLLDFV�GAE�QULFBEBADLB�F@�IMAF�EOIUCB@LBD�DJIUFEBEUL�@A�CEFGAD�HD�QCKHEBX��>DF�BEBCDF�HD�QCK@LQD�FULB�ELNDFBEF�QULPUCOKODLB�@AJ�CDFBCEQBEULF�DB�IC@BEGADF�LUCO@MDF�DL�O@BE|CD�HD�IM@QDODLB�HD�M?�LFBCAQBEUL�TKLKC@MD�c�HDF�oABUCEBKF�Q@L@HEDLLDF�DL�N@MDACF�OUlEME|CDFX�>D�}KTEOD�QULQDLBCD�FDF�IM@QDODLBF�H@LF�MDF�UlMET@BEULF�T@C@LBEDF�HA�TUANDCLDODLB�HA�g@L@H@�DB�HDF�TUANDCLDODLBF�ICUNELQE@AJV�GAE�FULB�QULFEHKCKDF�I@C�M@�HECDQBEUL�QUOOD�HDF�IM@QDODLBF�HD�S@ABD�GA@MEBK�HD�QCKHEBV�QD�GAE�@BBKLAD�MD�CEFGAD�HD�QCKHEBX��UAF�MDF�@QBEPF�HA�}KTEOD�FULB�DJIUFKF�@A�CEFGAD�HD�QCKHEBX�oA�b]�FDIBDOlCD�a]a]�DB�@A�bc�O@CF�a]a]V�MD�CEFGAD�HD�QCKHEB�HA�}KTEOD�MEK�@AJ�ELFBCAODLBF�HD�QCK@LQD�R�MULT�BDCOD�F?KB@lMEFF@EB�QUOOD�FAEB����ZUB@BEULF�HDF�UlMET@BEULF bc�O@CF�a]a]� ^������������ooo�_KMDNKDd�ooo�oo�_KMDNKDd�oo�_P@ElMDd ������ eV��oo�o�_KMDNKDd�o ������ a]V\��[[[�[[�[[[�_KMDNKDd ������ fVs���@LF�LUB@BEUL ������ c Vc���UB@M�HDF�BEBCDF�HD�QCK@LQD ������� c]]V]�������������������tUOELEUL�[ULH�}@BELT��DCNEQD�DFB�M@�ICELQEI@MD�FUACQD�H?UlBDLBEUL�HDF�LUBDF�HD�QCKHEBX�>DF�FUACQDF�FDQULH@ECDF�ABEMEFKDF�QUOICDLLDLB� UUHn¡F��LNDFBUCF��DCNEQD�DB��B@LH@CH�¢�hUUC¡FX�>DF�BEBCDF�HD�QCK@LQD�F@LF�LUB@BEUL�FD�QUOIUFDLB�HDF�UlMET@BEULF�HD�M@�h£[�DB�HDF�gh¤�HD�M@�h£[X�

Page 22: Global Growth - Interim... · 2021. 1. 14. · - 5 6 7 8 9 : ; ! " " # $ ! % & ' ( ) *+ ( ( , -

���

���������� �������������� ���������������������������� �!��"�#��$�%����&���$��'%���%��()���*��&+$���)�)�,- ./01234�56�72086/�90621/:;: <2086/�5/�=2862521>?@�ABCDE@�F@�GBDEBFBHI�A@JAIC@KH@�G@�ABCDE@�DE@�G@�LIMBN@�K@�COBH�JPC�@K�N@CEA@�F@�A@CJ@QH@A�C@C�ORGBMPHBOKC�S�H@NJCT�UVBK�FWPHHIKE@A�Q@�ABCDE@X�G@�LIMBN@�QOKC@AY@�CEVVBCPNN@KH�F@�JOCBHBOKC�F@�HAICOA@AB@�@H�FWIDEBYPG@KHC�F@�HAICOA@AB@�@H�BG�BKY@CHBH�JABKQBJPG@N@KH�FPKC�F@C�HBHA@C�DEB�COKH�KIMOQBIC�CEA�F@C�NPAQZIC�PQHBVC�@H�J@EY@KH�[HA@�VPQBG@N@KH�Y@KFEC�PVBK�F@�AIJOKFA@�PE\�R@COBKC�F@�GBDEBFBHIC�PHH@KFE@CT�]OEH@VOBCX�G@C�_ �K@�COKH�JPC�KIMOQBIC�CEA�F@C�ROEAC@C�OE�FWPEHA@C�NPAQZIC�C@QOKFPBA@CT�?W@\JOCBHBOK�FE�LIMBN@�PE�ABCDE@�F@�GBDEBFBHI�@CH�QOKQ@KHAI@�FPKC�G@�A@NROEAC@N@KH�FE�QPJBHPG�PE\�COECQABJH@EAC�@H�G@C�UaT��bT a\PN@K�F@�GP�_ONNBCCBOK�F@C�YPG@EAC�NORBGBcA@C�F@�GWdKHPABO?@�ef�NPAC�gfgfX�U_hiX�jk�lmnomnpkqmr�sttt�uvmwpv�xyLaaahyz{�@H�|PN�OE}BX�GWEKBDE@�PQHBOKKPBA@�FWU_hi�@H�F@�LaaahX�OKH�QOKQGE�PY@Q�GP�_~�d�EK@�@KH@KH@�F@�AcMG@N@KH��GW��@KH@KH@��X�GW��@KH@KH@�F@�AcMG@N@KH���OE�GW��OAFOKKPKQ@���X�DEB�@CH�PCCE}@HHB@�S�Q@AHPBK@C�QOKFBHBOKCX�FOKH�G@C�CEBYPKH@C����B��Laaah�@KHPN@AP�G@�JAOQ@CCEC�F@�A@KOKQBPHBOK�S�COK�BKCQABJHBOK�S�HBHA@�F@�QOEAHB@A�@K�AIMBN@C�F@�ROEAC@C�FWIHEF@CT�aGG@�P�QOKC@KHB�S�GP�CECJ@KCBOK�BNNIFBPH@�F@�COK�BKCQABJHBOK�FEAPKH�G@�JAOQ@CCEC�@H�P�A@NBC�PE�J@ACOKK@G�EK�QOKC@KH@N@KH�CBMKI�S�Q@H�@VV@H���BB��U_hi�P�OEY@AH�EK�QONJH@�RPKQPBA@�@K�COK�KON�PE\�VBKC�@\QGECBY@C�FE�FIFONNPM@N@KH�F@C�RIKIVBQBPBA@C�P�PKH�A@�E�F@C�JPB@N@KHC�BKCEVVBCPKHCX�QONN@�BG�@CH�FIQABH�FPKC�GW@KH@KH@�F@�AcMG@N@KHX�DEB�C@AP�FIH@KE�F@�VP�OK�FBCHBKQH@�F@C�PQHBVC�F@�U_hi�PEJAcC�FWEK@�BKCHBHEHBOK�VBKPKQBcA@�QPKPFB@KK@�FPKC�EK�QONJH@�@K�VBFEQB@�FICBMKI�JOEA�G@C�RIKIVBQBPBA@C�P�PKH�A@�E�F@C�JPB@N@KHC�BKCEVVBCPKHC��G@�QONJH@�S�ECPM@�JPAHBQEGB@A����BBB���T�OE}B�P�JP�I�GP�CONN@�F@�ebf�fff���S�GP�_~�d�A@GPHBY@N@KH�PE\�QO�HC�JAIYEC�FPKC�GW@KH@KH@T�U_hi�KWPMBAP�JPC�QONN@�M@CHBOKKPBA@�F@�VOKFC�F@�JGPQ@N@KH�JOEA�EK�PEHA@�VOKFC�F@�JGPQ@N@KH�DE@�G@��OKFC�iNPK�F@�hGORPG�@H�G@C�AIMBN@C�F@�hGORPG��G@�LIMBN@�FWIJPAMK@�IHEF@C�hIKIAPHBOK�@H�G@�LIMBN@�FWIJPAMK@�IHEF@C�UYPKQI�T��@�JGECX�BG�@CH�BKH@AFBH�S�U_hi�F@�FBCHABRE@A�F@C�JPAHC�F@C�AIMBN@C�F@�hGORPGX�COEC�AIC@AY@�F@�Q@AHPBK@C�@\Q@JHBOKC�JAIQBCI@C�FPKC�GWOAFOKKPKQ@T��ECDEWS�Q@�DE@�Laaah�@H�U_hi�PB@KH�@VV@QHEI�HOEC�G@C�JPB@N@KHC�PE�QONJH@�S�ECPM@�JPAHBQEGB@A�S�GP�CPHBCVPQHBOK�FE�M@CHBOKKPBA@�F@�GP�_~�dX�U_hi�K@�J@EHX�CPKC�G@�QOKC@KH@N@KH�IQABH�JAIPGPRG@�FE�J@ACOKK@G����B��AIFEBA@�COK�QPJBHPG�F@�DE@GDE@�VP�OK�DE@�Q@�COBHX���QONJABC�JPA�G@�APQZPH�OE�GWPKKEGPHBOK�F@�C@C�PQHBOKC���BB��AIFEBA@�OE�A@NROEAC@A�GP�F@HH@�FWEK�PFNBKBCHAPH@EAX�FWEK�FBABM@PKHX�FWEK�PCCOQBIX�FWEK�PQHBOKKPBA@X�FWEK@�COQBIHI�GBI@�OE�FWEK@�@KHA@JABC@�PCCOQBI@X�KB�HOEH@�PEHA@�F@HH@�CEROAFOKKI@���OE��BBB��@VV@QHE@AX�FBA@QH@N@KH�OE�BKFBA@QH@N@KHX�F@C�JPB@N@KHC�COEC�VOAN@�F@�JA[HX�FWPYPKQ@X�F@�JABN@X�F@�FBYBF@KF@�@H�F@�A@NROEAC@N@KH�F@�QPJBHPG�OE�F@�HOEH@�PEHA@�FBCHABREHBOK�FWPQHBVC�S�EK�PFNBKBCHAPH@EAX�EK�FBABM@PKHX�EK�PCCOQBIX�EK�PQHBOKKPBA@X�EK@�COQBIHI�GBI@�OE�EK@�@KHA@JABC@�PCCOQBI@T�|OEC�AIC@AY@�F@C�GOBC�PJJGBQPRG@C�PE\�RB@KC�KOK�AIQGPNICX�CB�U_hiX�RB@K�DEW@GG@�PBH�JABC�HOEH@C�G@C�N@CEA@C�APBCOKKPRG@C�JOEA���PAABY@AX�KWP�JPC�AIECCB�S�GOQPGBC@A�EK�OE�JGECB@EAC�RIKIVBQBPBA@C�P�PKH�A@�E�F@C�JPB@N@KHC�BKCEVVBCPKHC�QBKD�PKC�PJAcC�GP�FPH@�F@�GWOAFOKKPKQ@X�G@�HOHPG�F@C�NOKHPKHC�FEC�S�Q@C�RIKIVBQBPBA@C�C@AP�Y@ACI�S�GWOAMPKBCN@�PCC@JOAH�JOEA�NP�AIECCBH@T�{stttu�p��k��vj��q�knqw�kj�n�onqr�qopv����n��q�j�������p��{���pn���������pkj���vp��jvvj�stttu�p��mr�jrkq����rj����ojr�qmr��mvmrkpqnj��j��mr�jrnj�q�knj�jrk�jr�kprk���j��m�nkqjn�jr�ovpr���j�wm�n�j�����k��j���jr�pkkjr�prk�vj�njknpqk��j��mr�jrnj�q�knj�jrk�

Page 23: Global Growth - Interim... · 2021. 1. 14. · - 5 6 7 8 9 : ; ! " " # $ ! % & ' ( ) *+ ( ( , -

���

���������� �� ����������������������������� ��������� !����"��#��$#!##� �$%##$�"�$#!##�&&&'(����)������'��