guia basic a futuro s

7/26/2019 Guia Basic a Futuro s

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GUIA BASICA PARA OPERAR FUTUROS EN

EL ROFEX


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FUTUROS ROFEX

Los clientes de Portfolio Personal pueden operar FUTUROS en el ROFEX en TIEMPO REAL.

La plataforma para operar permite:

Operar todos los productos de la Divisin de Derivados Financieros de ROFEX oro, petrleo, soja, cupones TVPP,monedas, tasas y bonos- Operar en tiempo real. La plataforma opera con DMA Acceso Directo al Mercado-; los clientes pueden imputar susrdenes directamente al mercado sin la presencia de un intermediario en sus pantallas. Monitorear en tiempo real las posiciones abiertas y los mrgenes disponibles para operar

Con solo US$ 74,75* podr invertir en una onza de oro, con US$ 69* en un contrato de petrleo -10 barriles-, con $ 230 en uncontrato de futuros de TVPP y con $ 793,5** comprar o vender US$1.000 a futuro.

Portfolio Personal S.A. es productor registrado en el Mercado a Trmino de Rosario S.A. (ROFEX) de INTL Capital S.A..

*Mrgenes de garanta vigentes al 15/01/15 ;los mrgenes pueden ser modificadas por Argentina Clearing y Portfolio Personal** Mrgenes vigentes al 15/01/15 para la primer posicin (vencimiento ms prximo) de futuros de dlar. El margen para los futuros de monedas aumenta a medida que se aleja la fecha devencimiento del futuro; los mrgenes pueden ser modificadas por Argentina Clearing y Portfolio Personal

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Una plataforma de profesionales ahora para inversores minoristas


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FUTUROS ROFEX

Las preguntas bsicas del mercado de futuros Qu es un futuro? Un futuro es un contrato en el que las partes se comprometen a comprar o vender un determinado producto

financiero a un precio ya fijado y a una fecha pre-establecida.

Cmo funcionan los futuros? Los futuros son productos regulados que pueden negociarse tanto al alza como a la baja, y que seoperan con margen. Es decir, el inversor compra o vende un futuro pagando tan solo una pequea proporcin de su valor. Conesta proporcin participa en el movimiento del precio del futuro.

Por qu operar futuros? Incorporar futuros de derivados financieros en una cartera de inversiones permite diversificar elportafolio aprovechando ya sea su uso como instrumento de cobertura ante la volatilidad o incertidumbre cambiaria, o,directamente para especular aprovechando el apalancamiento que ofrecen estos derivados.

Cules son las ventajas de operar futuros? Son muchos los beneficios de operar futuros entre los que se destacan la liquidez operan con muy bajos spreads- y el ya mencionado apalancamiento con una inversin relativamente pequea se pueden operarcantidades significativas- Si el grado de apalancamiento es de por ejemplo 15 a 1 se puede obtener una ganancia de 15% porcada movimiento de 1% que tenga el precio del activo .Es una espada de doble filo, ya que al incrementar el potencial deganancias tambin aumenta el potencial de sufrir prdidas si no se utilizan correctamente.

Cules son los objetivos al invertir en futuros? on bsicamente tres: 1) Cobertura: Se utiliza el futuro para fijar anticipadamente un precio de compra o venta de un determinado activo y

disminuir as el riesgo inherente a las variaciones que pueda tener el precio durante ese perodo.

2) Inversin: Comprando y vendiendo distintos futuros de un mismo activo pueden realizarse estrategias para ganar latasa de inters implcita entre las distintas posiciones.

3) Especulacin: Aprovechando el apalancamiento, a travs de los futuros puede maximizarse las ganancias apostando alos futuros movimientos del mercado ya sea al alza o a la baja.


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Como opera un contrato de futuroEjemplo: Con fecha enero 2015 se compra un contrato de dlar futuro (un contratoequivale a US$1.000) con vencimiento en abril 2015, especulando que el dlarascienda.Precio actual del dlar: $ 8,65Precio de adquisicin del contrato de compra:$ 9,155

Cul es el monto de Inversin Inicial? El cliente deber inicialmente depositar elmargen de garanta $ 795 (en efectivo o en especie) ms un margen de liquidez de$119,25 en efectivo.

Como se liquida la operacin? La forma de liquidacin se efecta por diferencias,es decir que no habr al vencimiento entrega de los US$1.000 que supone lacompra/venta de 1 contrato. Las diferencias de precio se van liquidando en pesos enforma diaria, por lo que al trmino de la operacin las mismas se debern haberabonado/percibido segn como haya evolucionado el precio del futuro.

Si el precio del futuro cae y el margen de liquidacin no es suficiente para cubrir lasdiferencias diarias el inversor deber ir incrementando el margen de liquidacin.

Cmo cancelar la posicin? Al vencimiento: se debern haber percibido/abonadolas diferencias diarias , equivalentes a la diferencia entre el precio del subyacente alvencimiento y el precio pactado.

Anticipadamente tomando la posicin opuesta. Si se tena un contrato de compra afuturo se deber vender el mismo contrato y viceversa.

Posibles escenarios al vencimiento de uncontrato *

* No se consideran comisiones ni incidencia de losmrgenes en el clculo

TC de referencia

al trmino de un contrato

Clculo

Efectuado

Ganancia o

prdida

9,05 (9,05-9,15)*1000 -100

9,10 (9,10-9,15)*1000 -50

9,15 (9,15-9,15)*1000 0

9,20 (9,20-9,15)*1000 50

9,25 (9,25-9,15)*1000 100

-250

-200

-150

-100

-50

0

50

100

150

200

250

8,9 8,95 9 9,05 9,1 9,15 9,2 9,25 9,3 9,35 9,4

Prdida si el dlar est pordebajo del precio delcontrato (cada uno porUSD 1000) de $ 9,15 alfinalizar el mismo

Ganancia si el dlar estpor arriba del precio delcontrato (cada uno porUSD 1000) de $ 9,15 alfinalizar el mismo


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Cmo operar con mrgenes?Los mrgenes tienen el objetivo de asegurar el cumplimiento de las obligaciones de todos los comitentes con posicionesabiertas.

El margen de liquidez es utilizado para cubrir las diferencias diarias que genere una posicin abierta. La compra y venta de contratos de futurosrequiere de cobros y pagos diarios de fondos, conocidos como diferencias. Estas diferencias son diariamente determinadas para cada cliente

teniendo en cuenta el precio original de la operacin y el precio de ajuste de cada contrato. En el caso de que el margen de liquidez seainsuficiente para cubrir las diferencias diarias los clientes debern depositar antes de las 24 hs el saldo necesario para cubrir dicha diferencia.Como los cobros y pagos se realizan en pesos, el margen de liquidez para cubrir las mismas debe ser integrado en pesos independientemente desi el contrato de futuros est denominado en otra moneda. El margen de liquidez es establecido por Portfolio Personal quien podr incrementarlo siaumenta la volatilidad del subyacente del futuro. Los clientes con posiciones abiertas debern cubrirlo en forma inmediata o cerrar su posicin.

Por su parte, el margen de garanta es el monto mnimo de garanta exigido para garantizar frente a la Cmara Compensadora una posicin

abierta de futuros. El objetivo del mismo es cubrir la prdida razonable de una cartera en dos das. Si la volatilidad del subyacente se incrementael margen de garanta puede ser aumentado por la Cmara Compensadora y los clientes con posiciones abiertas debern cubrir las mayoresgarantas en forma inmediata o cerrar su posicin.

Frente a una diferencia diaria deudora primero se utilizar el margen de liquidez, si este no es suficiente y el cliente no integra la diferencia antesde las 24 hs de generado el mismo Portfolio Personal puede proceder a liquidar la posicin para liberar el margen de garanta y cubrir lasdiferencias.

ORO U$S 65

Petrleo U$S 60

Soja U$S 25

Maz U$S 8

Futuros TVPP $200

Dlar $690*

Margen de garanta por contrato

*Para la primer posicin (vencimiento ms prximo)

Oro-Petrleo-Soja-Maz-USD-Cupones TVPP 15% de margen por garanta

Margen de liquidez por contrato


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Estrategias bsicas con futuros

1. Cobertura:

Cobertura Compradora Cobertura vendedora Riesgo a cubrir: suba del dlar

Opcin de cobertura:

COMPRA DE DOLAR FUTURO

Ejemplo:

Una empresa local que importa productos que luego revendeen el mercado local. Tiene costos en dlares. El riesgo esque si el dlar sube y suben sus costos, el importador no

pueda trasladarlo a precios lo que finalmente afecta sumargen de beneficio. Comprando dlares a futuro fija elcosto en pesos de la importacin y asegura el margen debeneficio, que no se ve alterado por el riesgo cambiario.

Riesgo a cubrir: baja del dlar

Opcin de cobertura

VENTA DE DOLAR FUTURO

Ejemplo:

Una empresa local que exporta productos al mercadointernacional. Tiene Ingresos en dlares y costos en pesos. Elriesgo es que si el dlar baja y caen sus ingresos no pueda cubrir

sus costos lo que finalmente afecta su margen de beneficio.Vendiendo dlares a futuro fija en pesos sus ingresos y aseguraque el margen de beneficio no se vea alterado por el riesgocambiario.


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2. Inversin:

El diferencial entre el precio de contado del dlar y su precio futuro tiene implcita una tasa de inters. Las operaciones de inversin con futuros se denominan operaciones de tasa, pueden ser en pesos o en dlares.

Se trata de inversiones donde se sabe a priori cual ser la tasa a obtenerse.

Operacin de tasa en pesos

Se efecta a MP y LP cuando la curva de precios futuro tiene una estructura normal y a CP cuando seinvierte la curva. Al ser el precio del futuro del dlar ms caro que el de contado, la operacin consiste encomprar dlares en el spot y Vender dlares a futuro.

Independientemente de cual sea la cotizacin del dlar al final de la operacin, el inversor se asegura a prioriel monto a recibir por lo que se asegura una tasa en pesos.

Operacin de tasa en dlares

Se efecta cuando los precios de los futuros estn baratos respecto de los instrumentos en pesos. Al estarbarato el precio del futuro respecto del spot la operacin consiste en vender dlares en el spot y Comprardlares a futuro.


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3. Especulacin

Implica asumir una exposicin (riesgo) en el mercado. El objetivo esganar dinero con los movimientos de los precios de los futuros. Tienen unalto grado de apalancamiento. Al operarse en mercadosinstitucionalizados no tienen riesgo de contraparte.

Modalidades:

Una nica posicin de futuros: alcista o bajista en precios. Dosposiciones de futuros: alcista o bajista en spreads temporales. Tresposiciones de futuros: des alineamiento de precios.


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Operar con margen -el apalancamiento-

Los futuros son productos regulados que pueden negociarse tanto al alza como a la baja y que se operan con margen. Se puedecomprar vender un futuro pagando tan solo una pequea proporcin de su valor. Con esta proporcin el inversor participa en elmovimiento del precio del futuro. Llegada la fecha de vencimiento cierra la operacin y toma su ganancia o perdida sin tener querecibir o entregar el producto fsicamente.

Ejemplo: Compra de 10 futuros de oro Vto. Mayo-2015

Tamao del contrato: 1 contrato = 1 onza de oro

Cotizacin del futuro al 30 de enero: US$1.274

Margen de garanta:

US$65 por contrato. US$65 x 10 = US$650

Margen de liquidez:

15% del margen de garanta. 15% x US$650 = US$97,50

Monto inversin inicial: Marg. Garanta + Marg. Liquidez

US$650+US$97,50 = US$747,50

Exposicin al mercado:

10 contratos x US$1.274 = US$12.740

Grado de apalancamiento:

US$12.740/US$747,50 = 17 veces

USD 12740 - Valor de los 10

contratos a p. de mercado

USD 747,5

Margen degaranta +

liquidez

APALANCAMIENTO

17

VECES

0

2000

4000

6000

8000

10000

12000

14000

Exposicin al mercado Inversin Inicial

Cmo funciona el apalancamiento?


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Qu es ROFEX?Rofex (Rosario Futures Exchange) se funda en 1909 con el nombre de Mercado General de Productos Nacionales deRosario de Santa Fe Sociedad Annima. ROFEX es la marca comercial del Mercado a Trmino de Rosario S.A.

Productos que se negocian en la (DDF) ROFEX * Dlar Euro Real Dlar EMTA Oro Petrleo Soja Maz Futuros TVPP Tasa BADLAR privada Ttulo Pblicos Nacionales Contrato por Diferencias DLAR

* A travs de la plataforma de PORTFOLIO PERSONAL se pueden operar nicamente los productos de la Divisin deDerivados Financieros de ROFEX (DDF)


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Principales caractersticas de los productos ms negociados en la divisin de derivadosfinancieros de ROFEX

Contratos Oro Petrleo Soja Chicago TVPP Dlar

Activo Subyacente

Tamao del contrato

Moneda de negociacin

Meses de negociacin

Liquidacin

Referencia Liquidacin

Oro fino (99.5%

pureza)

1 onza troy

USD por onza

Dic Jun

Cash Settlement

Chicago MercantileExchange para el dade vencimientoestablecido en el punto1.6 de este reglamento

Petrleo crudo

(Light SweetCrude Oil)

10 barriles WTI

May-Nov

Cash SettlementCash Settlement

USD por barril WTI

Cash Settlement Cash Settlement

Soja Grado N2

5 toneladas

USD por tonelada

Oct-Jun

NYMEX LightCrude, primerposicin informada porThomsonReuters

TVPP

$10.000 valornominal

$ $

Nov-Dic-May

Preciopromedioponderadoultimos 60minutos ruedaconcurrenciaBCBA

ChicagoMercantileExchange primerposicin sojafecha vto.

Dlar

USD 1.000

12 meses del ao

Tipo de cambio dereferenciadel BCRACom A3500


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Cmo abrir una cuenta ROFEX en Portfolio Personal? 1 Paso: Tener abierta una cuenta BOLSA en Portfolio Personal.

2 Paso: Completar todos los formularios de apertura de cuenta ROFEX y enviarlosfirmados junto con la documentacin solicitada a:

Sarmiento 459, piso 4, C1041, Buenos Aires

Requisitos para abrir una cuenta ROFEX:

Tener una Cuenta Bolsa en Portfolio Personal Completar los formularios de apertura de cuenta ROFEX Ser mayor de edad Tener domicilio en la Argentina Tener una cuenta bancaria a nombre de alguno de los titulares de

la cuenta ROFEX.

Documentacin necesaria para abrir una cuenta:

DNI, LC o Pasaporte CBU de la cuenta bancaria Constancia de CUIT o CUIL Recibo de sueldo o Constancia de Ingresos.


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Cmo fondear una cuenta ROFEX?

Para poder operar futuros en el ROFEX el cliente deber depositar:

Margen de garanta: puede integrarse en efectivo (pesos o dlares), o en especie. Consultar enhttps://trading.portfoliopersonal.com la tabla de mrgenes de contratos establecidos por ROFEX y el listado de activosaceptados en concepto de garanta.

Margen de liquidez: deber ser integrado en pesos en efectivo. (15% del margen de garanta)

En https://trading.portfoliopersonal.com encontrar las instrucciones para realizar depsitos en efectivo en su cuenta

ROFEX.


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Equipo Comercial

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AUGUSTO POSLEMAN

Head of Private Wealth ManagementCel.: + 54 911 5814-7700Tel: [email protected]

INGRID VARELA

Senior Financial AdvisorCel.: + 54 911 5702-2204Tel: [email protected]

MILAGROS MAGNERES

Financial AdvisorTel.:+54 11 [email protected]

LUCAS GARDINER

Managing Dir. of Private Wealth ManagementCel.: + 54 911 6547-2767Tel: [email protected]

DANIEL FERNANDEZ DE GRACIA


FEDERICO SOLIS


MATIAS ROIG

Senior Financial AdvisorCel.: + 54 911 3276-5594Tel: [email protected]

HERNAN NARTALLO

Financial AdvisorTel: +54 11 [email protected]

TOMAS CORDEVIOLA



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Este informe ha sido preparado por el personal de Portfolio Personal S.A., y en el se vierten opinionespersonales. El objeto del mismo es brindar informacin y de ningn modo debe ser considerado como una

oferta, o recomendacin para la compra, venta o seguimiento de una estrategia determinada respecto de ttulosvalores u otros instrumentos financieros. Portfolio Personal S.A. no garantiza que la informacin contenida en elpresente sea correcta, completa o actualizada ya que la mayor parte de ella es provista por terceros sobre loscuales no existe un control por parte de Portfolio Personal S.A. La informacin vertida en el presente informepuede ser modificada sin que sea necesario ningn tipo de notificacin previa ni aviso al respecto. Para evaluarla conveniencia de las inversiones a las que puede hacer referencia el presente informe, el lector deberrealizar un anlisis personal siendo adems recomendable el asesoramiento por parte de personal calificado

respecto de su situacin especfica. Portfolio Personal S.A. no asume responsabilidad alguna, explcita oimplcita, directa o indirecta, por los daos producidos por el uso del presente informe.

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