hugo klajn osnovni problemi režije

5/7/2018 hugo klajn osnovni problemi režije - slidepdf.com

http://slidepdf.com/reader/full/hugo-klajn-osnovni-problemi-rezije 1/138

aY[SZ_Z[bZ\^[TW^WeW

SVS_S_bW_`SZZW_S[ZW_Sb^WZ[_`ZWY[ZWV[b^WZ[_`[b[YS^SVS\SYS\^WVSWSbZ[_`W^ZS[[WZS\[[^Z^SVZUS_SVSZTaVa\^[XW_[ZSZSS`W^S\[`^WTZSZYS[bW

b^_`WZYS[SW\[S`[VZSW\^[TWS`W[T^SVbS`W\^W_bWYSZSS`W^SaZSW\[[^ZW\^S_WWTSZSW^SVS`[\SUa\[\aS^SUa\[_`[WVWS[^WeZWY[\[_`Sb`[_bW``\[aS`VS^W\^[TWW[_WVSZS_[VZS_ZSWa^WV`WaZWY[b_S^SVZUS[_a_WWZ

ZSW`Sa[^WV`W_[\[[^Z[^`S^_[ZS_`SbZ[^SVaSS[WZaWZV[_à\Z[`W^Sà^Za_UWZ_[_`bS^WZS[S_SS[\^WVSbVZ_SZSS[SV[b[SbSaW^WWZWZ[YS[bVW^S_\^SbWZS\`SZSTS_a\^WVW`V_a_WaV^S_[bWaS^[VZ[Y\[[^`SaW[Y^SVaSW`[V^SVS_a\^WZbSZa\^S_`[YS\[[^`S[V[_[T[WZSZS[bS[[SW[V`W\^S_WS

SaZS^[`[abVa\^W\[`^WTWaZS[WTWYSbS[_S\^W^WZW\[ZS`WZWV[_èZWZSW\[[^Z[aW`Za_àVWZàSS`WâA`[_a^SVa_^SUWZS^[`[W_`[aSZW\^W`_`SbWTW[Y^SV_[YS^[VZ[Y\[[^SZW\[`WeWWVS_W`[\[[^_`W_`SZW_\^WVVâYZWY[[\W`[àVS

`[_aTSa^SVaZS`\^W`_`SbSS_^_SbS[bVW\^W`^W_SZ\^[TW_aZSSeWZS\^[bW^SbSZS[bVW

\^WV[eWZS^WWZS_Z^S[YS_WU`^SZS`W^Sà^S[VZ[_ZSWWZSST^[[VZS_S_SVZS^S_\^[_`^SZWZZYS`WS`^[[YW`^SZS_aZS^[`[[ZS`b^WZS[S_aa_a\^[`Z[_`_S[bVWS_à\SZ_bS`SZW[`[ZWaZWZ[

^`SZ`_`bSZ`WeZWSS[b\[W_SZWS[^YZSZ[aZWY[S`[VST`SSUT[Wa[[_a`Za`[Y_bS`SZSVSTYS[YS[\[^WV`_S_a\^[`Z_SV[ZW`_aV[[\^SbVSZ[_`WVZ[YVâY[Y[bSeZS^[`[SSYSZS[XaZUa[YW[[Z^W`Z[_UWZ_[^SVZ[\aàYaS[Y^W^SZS[

[T^SV[Z[[YS[ZVWSZSTbSZSVâY[\[aS_S[_`SZ[Y_ZSSeWZSa`WS`^[[[\^[TWSÙZ_a_S[[Z_`âUWS_Z[bSZWZS[bVWZW``W[^W`_^SS`^SZS_S[^Wa`S`[_SVW_W`[Y[VZWY_a_`bS`^SVUWTW[Y^SV_[YS^[VZ[Y\[[^`SZWY[_aSaUZS[_Z[ba`W[^W

_a_`bS\^S`Z[\^[bW^WZa^SVa^WV`WSSZ_STS`[YS\[[^`S_`[`S[_S_baVSaSbS[ZS^SaWa_[\_`bWZW`W^Z[[YW[ZWaZS\[ZS`ZS`SZ

[VZS_ZYSS[\[_[^à[WT[\[`^WTZ[W^_WW_`[_``W^Za`WS`^[[[`W^Sà^\^WZaaa_S_b^S`[ZSWZa[`\aZ[Wa\^Sba[^S[bSVbWa\^WVY[b[âZSZ[b_[Y_[

^We%W[\[VZ[W\^W```[VSZSaS[\[[^à[ZWY^SVS_b[a`W^Z[[YaZW^SVS`SSZ^WZ`W[àVSZS_\[^[b^S[SeWZS\[ZWSV\[à[V^S`[Y[TWWeSbSZSWVZW_`W\[SbW[VZS_W_àSUSa`[\[YWVa[`WeSW^SbWa`b^WZW\[[bW^SZ\_U

\^Wb[V[Ua\[`^WTSbSa_S_b^S`WZSbWSTWZWVb[__WZWa\[`^WTW`W^ZSZW[eWTà_\WZ[Y_\[^SaWbSZSZS\^W`SZaWVZ[ZSaZ[[TS_`[[S_b[ZSZ^SVSSZWY[b[`W[^W`_[[T^S[eWZWVaYaW[`SZ_Sb_[TWS_Z[_bS[`S[Ua[ZVWYVWV[S[V[VâYSaSSW_`[W\[SZS`SS`SZ_`Sb_ZWY[bS[SZWY[b

__`WZYVWZ_[WSZ\^WaS\^WZ[_ZWY[bSaWZSZWY[_WabW`âVVS^`^SSZ[_SbSVS[WVêW_W_W\[\^SbS\^[\_S_[[ZSZSWSaWZS_`WS[S_aZS_WaZSZW[_\[^ZSa_bSS[ZS[S[_[_bS`S[_[aW\^WZbSa_b[^SVaZW

[Vâ_WZ_b[V[`SVSZ`W[bZSZWY[\^SY[VSbSaZ[b[ZS\[`^WTSS^SbSaYSVSWYS[VXaaV[b[VWYSa_SV_[Z`[WaZSW^SZWZSZa^SVST[\[ZSWWZa\[`bZ[b^WVZ[VS_W[Vê_SabSA`[_`W`SZ_Sb_[YZ_[S[`[W`SSUbVWà_b[a\[`\aZ[_`ZW^`TW^WW^bWSVS_[_bW_Z[[WZSSSZV[\^Z[_`SZ_Sb_[YZW_S[SZSWZWY[S_bW`_[_Sb^WWZ[\[[^`W`[WSZW[[^S[YSSVSWTW[Y^SV_[S^[VZ[\[[^`WbWb^[^SZ[V[[abWa_SaVS[W`SZ_Sb_[YSVS

_aaZWaSZ[bS\[^WVVâYY[VZSS^We^S[Z[ZWS[ZWS^WV`WSZYaSUS[T



_ST[V\[W`SbS_\`SZ\[`[__`WaaWVZ[`S__`W[Z_WbWZ`Z[_\^[b[Va_b[^SVa[VZSTe_S^SVZSaWZSZS_WVZS`SZ_Sb_[YST`Z[`_à\SZS[VZWY[baWZS`S[

[VS`SZY[bSa\`SZa`WS`^SZ[_`[VSZ[b_[Ya\[YWVa\[SeWZS[Va[YWSVSZWZSb[V[[`_à\SZSSW^[VSS^[bSVâYS`SZ_Sb_WabWZSYSSbS[VS_WZWY[b__`WZW_W_S`^S`SZW`[Sb^WZ[[ZSZ[SS[Z[V[YS_WZW_W[`_à\`ZSVSaZWY[W\^ZSbS[VSaZWaS\^SZZSZWV[_`S`SSVS

ZSaZ[`W[^_S[_Z[bS`[Y__`WSS`WVSV[W\SW`^Se[VS\[[^ZaW`ZU\^[bW^SbSaZWY[bW\[_`SbWVSVSW^SbSaa_Sb^SbSaSWZWWVSZ\a`\[_bWV[WZa^[[XWbSZ[Y[`S[V

_b[Y^SZWYZSZS^SVS\^[YSSbS[S\[Y^WZ[S_`S^W[`[YS_VSWZS[VZ[_\^WS_`WaaVaaZWY[b[YSa`[^SVSZWS[\^SbS^`ZWZS`ZWT`ZW^SWWaZSWY__`WS^SVS_`WS`SZ_Sb_[YVS_WZS[bSZSZT[W[VaeaW[bW[aW`Zaa`WaZWY[SVT_[_W\^[YSSbSSZWY[bW[^`[V[_ZW_WVTWZW_b^_`Sa^WV[ZZS[W_WeS[^SbS[^[W_SZSZWVSW`[V[WY^SV[_`SZaàW`Z_SU`SZ_Sb_a

ZWaà^Z[\[[^Z[_^WVZW_`[_aeS\^^bSZWZW`SWZ`[bSZSZS`SS[bW[ZS_WWZWaWa_\^SbZ[_[^_``WWT`ZS[aVZ[S[[bVW[eWZS_bS`SZSZSVaZSZW_SYSZWS\^[`b\^[TWZWTT

\^[TWSVST_bT_SYS_Za`[WS[bSS^W`SZYS[\^[TWSZWTTS[Z[S`S_WVSWSVZWT\[ZW[YWVSS\^[TWS`ZSZ[YS[bVW[T^SWZS\`SZSaZS[`W^Sà^[\[[^àV[_SVZ_aZ\^W`^W_SZS^``SSb\[_S[\^bZWSbSZ[W\^W`_`SbSbWa[VY[b[^Z[_`

ZW[[^S\[W`S_S_WW`[S`[`[YZWSbSZ[Y[VY[b[^Z[YSVS`S_bW_`SZVS\^[TWWZ_S[YS[[VS[TabS`à_b[Z[b[_[eWZ[_`[_bW``_S_b_`^SZS`SbW\[ZWSV_SZSW^Z[WVZ[_`^SZ[_a\^[`_`SbS[_b[W_bS`SZW[\`W\^bSWZ[^S^WZ[S\[[WZa\[Y^WZ[_bS`SZa

Z[_S`[S`[VST\^[TWS`S_\[^Z[Y\`SZS\[_`SSS_ZS`W^Sà^S[`[WZSSYVWW\[[^ZS^`S_S[_\[^SVZSYVW\[ZWSVZSSZW\^WW^W[_`SaTWSb[YS\[Y[`[b[`WWZ[Y_SbW_Z[YZSS[Y^`[Y[_b^`SYVW\[[^ZS^`S\[^WSY[^Sb^[S[aS

a`WS`S^_W\^[TWWS[Y[b[^[^WeS[SZW[YaUaZW[\[VZ[WVS_W\^[TWZS\^WS_Z[\[_`SbW\^WZWY[_`[_W\^VWZ[b[^WSbSZa`[W`Sb[WVZ[_`^SZ[a\^[WZ[[`^[_ÙSZW_S[ZW[_Z[bZT`Z`SSSZW[Y_[eWZ[Y\`SZSSbS`_a\^[`ZSWZS_VSZW[V`W`WS\^[`b`[WZST[\a`VS_W\`SZW\^[VaT_bW_`^SZ[[_bW`^S_\^SbVS_WSZWYSZSW

ZS_\^SbZZS\[`\aZ[VY[b[^ZW_`WUVS`S[US\[`_`SZWZS_S[_`SZ[`^SeWZWZSY^SbSZW_b[Y_[\_`bWZ[Y_`SbSW`[VS^SVS_b[Y_[\_`bWZ[Y__`WSSaW_WVS_W`[_S[_`SZ[ZSWZ[_[\_`bWZ[Z[_b[W[^S

[_SZS`ZSbW_ZWSWVZW[\`W\^ZU\WZSWT_bS^WV`W_^SV[W^SV_SZ[Y[T^[Z_S^SVZUS_bS[\[[^Z[_`bS^SZW[WW_`bS^SZW[W`bSTZW[YaZ[[^ZSaW`Z[_``^SeVS_WTWYZWS[^[\_[\^WZbSZW[\à\a`_`SbS^WUW\S`S`S[bSb[Z_SaSZZW[Y^SZWZ_[T[VZ_`bS^SSUSb[UWZYS\[_`S[SSâ_^[Z[W^V[\^ZW_W`[WVS

_WY^SVW`WWZSW`WS`^[[YWZSW\[[^ZWW_`W`WVS_WT[W[_bW`\a`[ZSS\[[^`S`^WTSVSVaVSaTaVaWbW^WV`WSWVSZS_ZWV[b[ZT^[ZSbWS\^W\^WSSZW[W`SZ^Sb[ZSWY\[[^Z[Yeb[`S_SSZWa`SZSS_`^SZbSZSb^W_b[bSeZbWSVS`S

[b^WV`WS^We_W^S_[^[YWVSàSYWVSVSWW`W\^ba\[`^WT[^W^We_W^[[_W_aeWa_aVSZSZWZSWZa\[[^Z[Y^WV`WSSVSW^WX^SZUa_S^SZUa^WV`WS[baW``Wa^WZ

_UWZWZYWW^SZUa\[`^WTSbSa^W\^[VaUW^V^WU`[^WU\WW`W^`[ZW_bWZW^SZUaZSbSa^WV`WSSZS`Wa^V^SS`]aW[ZS[V^SVSWeb[`Wâ_^WV`WSW^[VZS\âW^ZSbS_a_WTWSa`[^[\^W`_`SbWbS`SWZSSaaVSW^WV`W[ZS[

b[V[a\^SbS^SV[ZS\^W`_`Sb\[_`SbSZWV^S_[YVWSZS\[[^ZU[ebSbSZWb[WZW



[VSWV`WWVSWWVZ[[VZSbSeZaS\^W`_`SbaZS[VY[b[^ZUSS\[[^Z[\SSà\^[Y^Sa

ZWY[b[W_\^Sb[_`[[VSSWZSSa`[^S_W[SV\^SaWWV`W\^W`bS^SV^Sa[SWS[VW[`W^Sà^WZSWVS`S_S[S[Z^WWZUSZS\_SZ`S\SZa[Z^W`Z[_UWZ_[TbSZWS^WV`W[^ST`YaSU

[_S[^WV`WSb^_aZS\^WVaY[b^WWZS_`SZa`SZ[b\[[^Z[YSZ_STS`_`S^YaUàVS

_W\[Sb[WZW[WZW[VSZS_S_à\SaVS^WV`W[^S_`[b^WWZ[T`YaSU^WâbWZ^WV`WS[Z_aTYaU[TS^Sa[b[_bS`SZWA`SbWSVSW[bWbW^WV`WS[Z_aTYaUZWY[bW^WV`WSYaSUS[b[Z[W\[`_W``ZSW`WSZWS[YS_S[WaSSâa\^SbS[ZS\^WSS`W^_\[[^`WS[WWbW\_S[SWV^SWSS`Vb[^_\[[^`WZS`S^SSZeWbZSV^W`[^S\[[^`S^WV`WSZSW^[bSSZWZS`Vb_a[ZTbW

^WV`W_b_a[Z\[ZS`S[ZeWbZUSZ_aTaYaUaSS_\[_[TZ[_`^WV`W_SZ\[`[ZWVaa[^SZ[Y_STYaU\[_`S_a[VZ^WV`WV[_aYWZSZYaUS[^WV`WW_`[Tb^[_STYWZSZV^SS`SÂW_\^[W^bW^[bS`Z[

[VZ^WV`WZ_a_WZS^[`[_ÙSS[YaU[W^Sab[W^_W\[_S[^WV`WWbT`Z[^SaW[VYaWb[Y_`[`S[T`Z[_W^Saa[_[TZW[W_a\[`^WTZWSa_\WZ[b^WZW`\[_[bSaSU[^ST`[TVS^WZ[_W`b[aSVWSaW`Z[_`S\^[b[VWS`W[Z[^STà_`SZaVSZWa

SWZaX`bZa_àSUaV[ebS[VSW_`bS^ZSVS[_W`ZWZaW\[àa_`^S[à`^SYa[a[^WV`W\^W_bZ[_`YaSU[^STà_`SZaVS_b[WV[ebSbSZWS_Z[^SW_\^W_bZ[_``WVS[ZS[YSYWVS_àS_bS``S[ZV[ebSbSSYaWb^SS`[^SVSVWaWZSYWVS[USVSaZWaS[bW[V^WWZ[V[ebSbSZWVSYSZW[_`SbSSVZS^SbZ[VaZSZWY[VSYSSZ`W^W_aWSbS`

aTaV\[`^W_W\SVSYS^SbWV^S_WWSSVYaSU[^ST`SVS^VS_W\^W[T^SeSbS[^SS`[`^SZ_X[^SUWaSU_WVSW[^S[V[bS`\^W_bZ[aW_\^W_bZ[aWXW`bZ[a`^SZ_X[^SU[S^WV`WS

_aWa`\[`^WTZWVâYW_\[_[TZ[_`^WV`W[^ST`[_W`bSXUaSV[[VYaUS`SXUS[^SSbS`V[ebSbSZW[WW[Z^S`_b[_[\_`bWZ^SeSZ_^WV_`bS_b[YS_[\_`bWZ[Y[^YSZSV[`W_W^WV`W_aeà[^YSZSUWaW`ZSZ_ST[UW_[eWZS\S^S`[\[[^ZW`WZWST`[[YS[^WV`W[^S_àSUW[[Z[_`V^S_[YTbSZSZW_S[

[_W``ZWY[_bS``[Z[^S^S_\[SYS`ZS`Z[_\[_[TZ[aSZSW[`[W_S_bS`[[_W`[^WV`W[^SaW`VS\^WZW_WZS_b[W_S^SVZWZS[ZW[WW_`[ZWYS^S`ZWY[baS_S[WY[bSW_\^W_bZ[_`_W_`[YS`S[WT`Z[^SaW[VYaWbW^WV`WZW[^S

^SeSbS`_b[WV[ebSWZWY[aW`VSS[bW[V^WWZ[V[ebSbSZWVWSZW[VYaSUSS`[_W[ZZW[^SS[YaSU_ae`[Z`[Z^SZWYW_`[bSZWY[S_ZSYSZW[TSZSbSZWWV`W[^SS`\WVSY[_\[_[TZ[_`^WV`W[^STàa_`SZaVSVWaWZS\aTaS[\W`ZW_b[a[^YSZ[S[YaSUZWY[\[_^WVZ[

UW[\^W`_`Sb[[a[Z_`bS^S\[[a_b_b[_S^SVZSS`[^WV`W[^SS`ZW_S[_`bS^SSaXSZ`SaZa[^SS`YaSUZWY[_\[_[TZ[_`[^YSZS`[^S_\[_[TZ[_`VSV[\^Z[__baW_ZSaWVZaWVZ_`bWZ[aW`Z[VW[a\^W`_`Sba

SSV\[^WV_b[SZS`\WVSY[[^YSZS`[^_[VS^WV`W[^SS`bWa[

_S[[VÛSZS[_WYaUa\^W[T^SeWZ[aVSW[YaZ[_`VS_WebSbSSSV_WZ[ZW_`WV[`W_W^WV`W[[_`SW_^[Z[Sa_S[^SSV[b[à_\W[_b[YSVWS[Z[YSb[VWWY[b_W^SVZSbWbVZS\^[TSSZS[S\aTSZW\^_a_`baWaVW[Sa`[^S_S^SYaUSa\^W`_`Sb_bWW`[Z[Y[bWS_ZWbVb[ZWY[aVW[^WV`WWbZ[Y[SZW\[ZS`^[[\aTUSZ[Y[TêWST[^SbWZZWY[\^[_SbWZYaSU^WV`W\S[^ST`_bW_`SZY[WW[VY[b[^Z[_`_b[YS_^[Z[YSa_Z[Y^SVS[S[YSbSeZSbZeWZW^VaS

[ZVS_bSS[S^WV`WSS[_W_SZW\[SbaWZS_UWZZWaWVS`[VSY[b[^_`[`ZSSa_`SZSa\WS`bZSaTaVbW[[V[_SV\[ZSW[bWSZ_`b[W[ZW\[_^WVZ[YV[ebSbSZSVWSZSVZWYSbWZ[[VS[YVâY[YSb_`SW_WZS`[Wa^WS[W`[

[VWZa``S[[ZaW_`baWa^S_à^SVaYWZW^SUS



A`S^WV`W[^ST`

WV`WVSWZW[^ST`YaSU`SbWbW[S_`S`YaU[YaS[^WV`WZW[ÙWZSW`Za`_b[ZSZ[_`Sb[SSSbS`\[V^SeSbSZW[WWabW[V`W`W[S[[bW[eW\[_`S`^WV`WSS[ZSVZWYa[ZS[\^[XW_[ZSSUZS[SS`W^S[[ZZW[^ST`YaSUZVWXSU`[ZVW

a^W[Z`[\S[^ST`ZZaUWS_Z[WVSZW`W`SZWY[ZS\^[`bbW[\^Wa_`b[S[W^WV`WYaSUS[`[W`[T[`SZ_Sb_S[`[_a[VZS_SSS[bSb[SZ`[`^[UV^S[ZSV

ZWYa[^WV`W[^SS`ZWSbWYaSW_\[_[TZ[_`[^SS`ZW`[[VYaUS[^STS^`[[ZS`[YaS[_`bS^SZa[[V^YWZ`[^SbSVS`_bSa\[WVZZ_`âWZ`[[^W_`^S[V^YaWW`[YSW^WV`WYaUY[b[^`^SZWUSZWW_W^SaW`[ZZWW[â[b[V`Z[b`S[`SZSZ[_W`b_`bS^SS^SV[S^WV`W[^SSà_WTZWWYS[V\W_ZSZeWbZSZW\[`^WTZ[V[SbS`TW`[YS[ZZWWT`

_\[_[TSZVS`SZ[[UWZb^WVZ[_`WbWZàSZWZWV[_`S`WV^SW[SWZeWbZ[VW[VSWaVW_S_b[W\[`^WTWZW^ZW[Z[`[WaZ[T`Z[SS\SVaZS^[`[aWS[S\[ZWYVW[VZS_\[_`[Wa\[[^`S`S[bSZV^SSà^ZeWbZU[\^WaVWSbSaVW[\^WZWY[`[[Z[V[WaâW^WV`Wa

SWZSZ^SVS\[Y^WSZ`W`SZWV`WZWSZS`S[ZZWVSW_UWZ_[Teb[`ZWWa`[WZW_S[VâY_`b[^[ZWY[VâY\^WaVW_[\^SY[V[SZ_STa\aTUb^WWZa\[[^ZU^WV_`SbS^SeSbS[V^WWZWVWWS[W[VY[bS^S^WV`WW_`[_`SW[\[ZWZ`W\^W`_`SbWZWWVZ_`bWZa

ZW^SVWbaUWZaS`[^WV`W[^ST`_b[_[\_`bWZV^SSà^Y`[ZSVS[^ST``[[ZeWbZ[[WS`[\[`^WTZ[SbW_[bWZW[[\^W^S^WV`WS[_aT\^W`WeZ[ZeWbUbWZeWbZUZWY[^WV`W[VZS__aZ[YZeWbZU^WV`WSSS[b\[^WV`[YS`[WS^`W`S^WV`WWVSZ[VZS_`SZa`YaSUSaY[_[bWZ_ZS\_S[WZV^S_VWSSZ[[b[_\

aaZVe^S`[^WX`_aV^S_\_US_aAW_\^[W^T\_UYaU^WV`WV^W`[^\[[^`S\[ZS`[W_bS[W^SSWZeWbZ[VW[_SVSZ[[V^W\[[^ZS\^WV_`SbS_W[VY^SbSa\^[_`[âb^WWZaZSW\[

`[W_^[VZS[bZaW`Z[_`SaUS`[^WV`W[^SS`__SS_S^_`b[bSS^_`b[S[TWT[WS[ZW_b[_[\_`bWZ_UWZ[Y^SXS[`[WT[[^V[Z^WYS[`[_a[VZS_W_`[à\US[^[SZXÛ^`S[_`S[Z[^ST`SVS^VSbV_SeW_W^SV_S^S_SZWY[b[_[\_`bWZ[S_ZWS[ZWS__SS[bZWaW`Z[_`ZWY[b^SV^SV_S^SWa^S_[^S

V[WWbSeZ[_`S^WV`WS`SZSZ_a`S[WZW`W[abVWàW[VSZWYZSSSZWZUSVSaZ[Y[SVSS\WbSZS_b^W[W^WV`W[^S[VST^Sà_SV`_S[_`STbSZWZSSZWW`[`[_bSSY[b[^WZS^WS_b[aT[a_b[aZ`[ZSUa_b[aW[Va[V[WSb_ZWZ

__S[[TS^VSZV[bWZS[eW_WY[b[^`ZSTWT^[^SZZSZSZW_`^\b[ab^WVb[^[ZZ[^WV`W[^S_bSaZSXZaZSZ_aVSaW[_W`^`[_WZW_WST[^Sb`VS_aS[bWY[b[^ZWZSZ_WZW_`[bW`SZ_SaSZ_a[\S_a[bWVbWb^_`W_aS_^[VZW[bW[W_S_bZWaSSZZWSa_[bSVS\[_`SZW^WV`W

W_S[Z`[ZSUSZWY[SYW_àSUSUW[VêSZW[eW[VSbS`_^WZ[V[ebSbSZWSeZ[WV`W[^S[VZ[\[ZSbS`_bS[YSYaUS_[^SVZ[Y[T[WZWY[`[YaSU_S\[ZSW_WTW[^SZS`ZW_S[[Z[`[[Z\[SaWZWY[`[`[a_WT^WZW_S[ZWY[bWSZXW_`ZW_\[_[TZ[_`

ZWY[ZWY[bWS`WZ`ZW[ZW^SbWZW[YaZ[_`S`[[Z[^ST`V[TS^\_[[Y

^WS`[W^WV`W[^SS`ZW`[[VYaUSZeWbZS_S^SaS^S[^ST`\_[[Y\WVSY[Y[^YSZS`[^[^ST`_^[SZWZ_aW`WSS`Sa`[^`W`SZSS`W[^WS^WeaS[_`bS^SSUaW`ZVWS\[[^Z\^WV_`SbS^WV`W[^SS``SWZ`SW\[Y^WZ[_`VSW

_S`SWZS`V[b[SZZW[\[VZ[WZSZW_a_`b[S[`[ZWV[b[ZSaSZ[_`VST_WaW[_b^S`ZWZ_`âWZ`V^Y[bS`[^W_`^[`S[WSTaVSbW^[bS`VSWV[b[ZSZS^[`S[TVS^WZ[_`VST_W[Y[S[`^WTSYa`^We^S`

_a_`b[_W_`W\^S`Z^SV[[Z`SWZS`[T[YSWZ_a_`b[ZWZZ`W[^_[ZSZWW[^S



\^S_S[^Sa_WV[\aZSbS`TàSSZ[\[bWSZaÙS`WVZ[ZSVâY[W[^S_W[^SS_ZbS`ZS\^S`Z[^SVa\^S_S[T[YSbS``W[^__SZSZW[S[Z`[_``[Y^SVS[\^SÙSW_`[

`[[[_aVSZZW_Sb^WZS[b[[\^SZ[`W[^W`_SZWS`W[â[^WebSe[Z[`[WW[ZS^V[VSZ^WS[[_S^_`baZ[_a_WSaTa\^S_aaW`Z[_`ZW[VSb_W\^W`[VZ[\SebaSbSZSZWZWZSaZW_`^SZW[Ya_W\[^WV`_[^W\[bUS[_a\[ZS[^WTWbW_S[\S_S\SS`[ZW[YaT`_Ya^ZVSW_àeWWZaaa

VTSUbSZW`W[^_[YaSbSZSWZWZSaZ[ZSSVZ[`W_Z[bW_S_b[\^S`ZaW`Z^SV[[Z_`SZ`ZW^YWWb`SZ_Sb_WUW[_b[eb[`\[_bW`[Y^SbSZa\^[VaTSbSZa

\^[bW^SbSZa_b[YS__`WSV[_SVZS[TZWZS[T^S[eWZW`W[^W\[[^Z[YaW`Z[Y^SVS`SW`W[^SZS\^S_WV[_SVZSbW[T[YS`S\^S_aZS\^WVZ\[[^Z^SVZSa_bWSS_bW`Sa[bSYSZS`âVW[_WVS`W[^_S^SS`^SZS[_`SZa`W_Z[bWSZS_\^S_[WVSaTâ\^S`Za\a`_`SbS^WUW\S`SS^We^SZW\S[W[\^S`W^WV`WWb^SVZS_\^WSZa[SVSVS\^W`^W_W[ZS^[`[[ZS\`SZS[S_a\^[TWS`ZSVS_WSa_`SbS[[VSWZS[[W_WVSZS_

SV^WV`W\S_`S^ZSWWZSSW_\[`WWa[T^SeSbS[VS_[a_\Wa[Z`YSVSW\[[^Z^WV`W\^[ab[bW_`^SZUW_Ya^Z[YS`[S[_`S`V[\^WW^W\a`^WV`WWb[_`SWVSW`WY[TSZ\aZZWZSWZS_^bWZ[\S_Z[_`^S_^_ZUSTW_\aSZS[S_WS[_^WWZS_`^SZ\aÙa

Sa`SS_S[a\[[^WZWZS`[SWZW[eWT`[V[^_`\[V_`SZS`^SeWZW[eVSV^WZW_b[W_`SW[SW\[aVSZW[VbW_ÙaZWY[^[\[\[SZ\a`[VWY[Sâ`ZW^S

SV^WV`WWb[V`^WZa`SSVSV[TWV^S_[VW[[WWVS_\^WS\SV[VSZSSbW_WZS\^WW^

[eW_W\[VW`ZS`^VWS\^\^WZW_àVW^SV_SYaUS[\[US\^WV_`SbW\^b[\^W`WeZ[SZS`[VWa^WV`W\^[aSbS^SSZSbSVW[a`bâW_b[[VZ[_\^WSZWa[_Z[bZZSZZWY[b[Y\^W`bS^SZSa_UWZ_[TbSZWVâY[XSâ[b[V_`bS^SS^SV[[Z[W_b[VWSZW`[TbSZWbW_`\^WV\aT[`^WWVWa[W\^W`WeZ[_Z`W`[Z_bW[\[ZWZ`W

_S_`SbSaUWZaSWVZ[YaW`Z[YVWSa\^WV_`Sba^bSXSS_W[TZ[b^[VaWVâYSaYSbZ[a\^[_`[^SSS\^[TW`^WSbWZ[ZS_S[\[[^ZU\^\^WZ_àVSS^WV`Wb^_bW_`^SZaSZSaVWS`^SV[[Z\^W`bS^SVW[aS`W^SS

_[\_`bWZ[aW`Z[_`bS^SZWW^^WV`WZW_S[\[_^WVZWaSa`[^SYaSUSZWSb^_`S`^Y[bUS[\^[VSW`[Wa\[^WV`WYaUVS[_`SZW[\^`[\[^WWZa_Wa\^[VSbS`_S[`[_a_S_`b[^[^Saa\aZ[W^[VY[bS^S`S[Z[`[\^[VSaS`[[Z[^SaZS\^Wa_b[`S_[bS`VW[

[WW\^SSàZ`YS\[`\aZ[_b[[_[\_`bWZ[a[Z^WV`Wa_b[\^\^WZ[^SVaS^SV[TabS`SSVWZa[_Z[baTSZSaa[YSUVWWZWTbSZS

^ba`_U

`SaV^S_[VW[[W`^WTSVS^We^S^WV`W_`WSZWbW[V^WWZWa`_W[aW[SVbW\[ZS`T[VSYSWbW`S[bVW[a\[[^à[ZW_W\[`âV`VSST[^Sb_b[W^SZWa`_WVS[SV_SVS\^[`SS[VS_W_Za\[ZSW\^b\a`^`[ZW`^WTSVS[T^SS\SeZaZZSSbW\[WVZ[_`

ZWY[_S[ZS[\à`_S[VW[S[UWZSZSZWYS[_`SbSSVSVW[`S^WV`WWYS\^S`_S_`SZ[b`S\[[^Z[YYWVS[USZWY[bWa`_UW_`[S`baWSZSaV`bSZS^S`W^^ba`_U_W[VZ[_WZS^S_\[[eWZWa[W[SVV[b[V`S[USZS[_Z[bZaS`[_XWâ[SVSbWV^[^SZ[a\[_`^S_Z[TSY[W[[`^[_`^[Y[T[^TWZ[abWZ[TSZSZ[V^SS`Z[^_[

`SSZ_`bWZ[S_Z[`[_aa`_U[_W[VZ[_WZSS`[_XWââY_W[VZ[_WZS`WeZaVaTZaVWS`W[



_S[Z[\[b^Z[\S_`[W\^Sb[_Z[Wa`_U[YaS`S^S`WÛ^`WeST[S_VSZ[S[[SS^WZ[_SVZ[

\^ba`_UaZ[Y[Sb_W[V`S[bSZ[YeSZ^S[SVSV[WV[^SSa[_Z[bZ[_UWZ_[S_[Z_SVêW\^bW\[VS`W[_àVWSSS_SVS[_bWa`[W^WV`WZW`^WTSVS_ZWY[VS`W\^bWa`_WZS\^[_`[X_^SVSSTWWe[ZW^SW[a\^`[\SVSaZS\SW`[WbSeZ[W^W_àV^Sa\[V^[TZ[VW[`Sa[T^SVaaYSTWT^[\a`S[VZWYSV[TbS`_bWZ[bW

VâWa`_W\aTSWa`[SWbVW`\^WV_`SbaSWabW[bWZ_S[\^bWa`_W[WT`_^[VZZWY[bS\[_W\^b[Y`SZSVWSS`[W^WV`Wa`[aSZS^[`[\^WV^S_\^WSZS[SVS

[^S`\^[bW^`ZW_Wa^SVaYaT[ZW`[[VS^S`W^_`WVWS`[W`^WTS[_SabS`SSVêS[S[Z[b[\[Sb[ZW`[`[`^WTSTWWWeW\^bWa`_WV[T^[WSTWWe``SZSW\^\^b[`SZa[_`S[ZWS_Z[\S\[`^Seà^[W`[ZWS_Z[a[ZàVSW^SVaWSbS_W`S[WVS\^ba`_U_S_b\^WbS^W^WV`WSVS[ZZW[VW[ZW[_W`_bS`[UWZ\^WSZWY[b[_`bS^Z[b^WVZ[_`[_[T`[S[W`[VW[Z[b[\[`WZSZa

[T^SVWS`SZ_Sb_a\[WàZW_bS`[b^WVZ[_`W[bWb[YSWTSS`[S[[VS_abSeZ\^ba`_UZS[_Z[baZW`^WTSV[Z[_`[ZSSZ_aV[VWa

WS[`[WSTWWe[_b[W\^bWa`_W^WV`W\^WSZSa`b^bSZW`WW[SVSSb`WSa\[`^WTSbS_W

a`W^Sà^[\[[^àa^SZ[ZSWZaSWW_WY[b[^[^SZ`WSSa_`[VWaZS\^Wâ[Waa[`WaTSb[`W\[^[VZW_bSWWa[Z`WSS\aW`S`Wa_\SbbSZS`V\[V`W[S[Z`SVâY[ZW^WWZ[\[V^SaWbS[YSbZa[_Z[bZa`WaSZW_\[^WVZW\[WVZSZW[Z[[WaUW[VW[Y[b[^VSWa[Waa`WaaTSb[^WV^SS`WSa\[`^WTSbSa

_W`W^Z[`bS\[WVZSZW`WW_eWW_W[TZ[[TWWeSbSZW`[`[WbW[Z^W`Z[VW`S_SZ[`S[Ta[Waa_eWT[`^SYZS_aVTZSaTSbZSV[[WV[b[VZW\^S`W_`b[WaZ[b\[^[VUSS[bW\[WVZ[_`[TabS`SZSbXSTaS`[WbW[S_SeW`_SVêSSZSU

ZSbSeZV[YSSS[WYSbZSUS[SVS\^[a^[aaZS[W^WSYaa_Z[bZ[TbSZWZSSVaWVZaWYSbZa^SVZaYSbZa\^[`b^SVZa_Z[bZ[TbSZWa[Waa[TabS`SZ[bZS\[^VS_W_WVZWW^WZ[b^[V`WSVS`[_\^WWWSWWa`ZS\^[_`[\^WVW`[[Wa_WY[b[âVWaZS[_W_eWXSTaSTbSZW[VZ[_WÒ

WS[SVS[TZ[W^SeWZSa_S[ZS_[baa[Y[WbaWb[â_`^S[bSZW[V^Wb[^SaaWba[[Za\^[YSSbSZWeb[Y[bWSS\[[ZSa^WeZ[_\[VWTSWbSYWTSWb`ZSaSWàSW`[b`ZSa[W^[b[b^VU`b^VWZWaS^`XaW\[VZS_[b\[_`Wa^

UWW^_`b[`S^`XW^SZ[W`WSaW\^S`WSS_S[^[YZW\^S`W_`b[Wa^SVZWS\`S_`WS_WS[ZWY[bSZSbSeZS`SVSZSSàWZSSZXW_`SUSZW\^S`W_`b[\^bVZ\^S`WSS[`[WSS^S^VZaS[Y^SSZSS[Y^SSZ`ZSaAa_`^[b_[YZW[bWZ[a_bW^S_Z[\[_à\SZWXWaVSZ[S\`S_`Y[_\[VS^S

VWZSZS_[bZWVSWV[b[SZ[VY[b[^ZS\`SZW[`W[eW[\[VS`WS`SZW[V^WbSZW`WW\[`^SeàWbWZàSZ[\[VZS_[baS[\[VZS_[bS^`XSbS^SUS\[_`Wa^SaWVSW\^WVW``W[W^[bW[WVW\^W`b[^Z[_`[Z[`[_W[`S[W`S\[_`S[\[\aS^SZa_bWàZSbS`S^`XW^S

S[W`SU^ZSU\[VZS_[b`WSa\[[^SbSVS`SAW_\^[bS`^SYWVSZW_S[`^SYWVSaT[[^W

VS_WZ[`WSZW_U^\aWZWY[VS`W[b[U^ZS`b[Z_S_`SbZVW[aZ[[T^SWZ[Y\^WVW`S\^X[â_SZa`WWZ\[`[_WZW_W[SV[b[`WSZ\[ZSbSZWZS_[bS\[VZS_[bSS[a\^WâS^`XS`S[WSSW`SZWV[b[Z[^WVSaW`WSSW`[b`ZSS[_\[VaWTSWbWYWTSWb`ZSW^`W[ZS[ZW^WWZ[aWaWa\^Sb[`SSW`[b`ZSYWTSWb`ZSSbSX[âSUS_S[[V^WaW\^SbSUZSWYVSWY_\`bSZS[Z_`S`SUSVSWZS\^`WSS[Y^SSZS[^[YSS[Y^SSZ`ZSZSWWZS[TSbWaVS`SZ[a`b^V[_a`Za`W

S[Y^SSZ`ZWV^WbSZW`WWZW_W_WaW`[S[Y^WSZS`[\^b[[^Sa[^S_SbVS^SVa\^Sb`_`^SZ\aÙ[W`SZ[ZSWZW`WWZW[YaWW`SZ[X[â_S`[_Z[bZaVWa



_Z[bZSVWS

bS[aW`Z[VW[^SeSbSZWaVWaW`Z[_àbWZW`[SaW[`[W_W^SaW[Veb[`SW[V^S[a[[YSZW\[_S`^S[S[\^[b[Vb[WZW[Y_`b[^`WS_S\[_WTZWSaWZ`S\[`[W_WaW`ZS_S^SaW[V[TZWX[`[Y^SXWaS[\[US[Va[bSa\^^[V^[SZ[V^[ZW\^[`[[S[TbSZa[`[W_W^SaW[\[`[^[VX[Z[Y^SXS_S^[VX[`[Y^SXS\_SU[V

\_S^SSVW_^W[baAaSeWa[T^SeWZ[bS_`WZa[a\^W`\[U[T[YZWY[b[Y\SWZ[Y\^[`W_`S\^[`b\[^W`SaW\S[_Z_`b[^WaVT`[YS[VS^SY[bS^S_SZ[S[_WS

Y[b[^S[AW^S`S[[TSZ\_S^[Zà_a\^[`_`SbS_WTWaW`ZSbS_`WZaX`^SSWaaW`Z[Y^WSSZWaW`Z[YZSà^SS\^W_bWYSWa`[W`[[bSeb[`ZW_`bS^Z[_`\^WZ[_[Z[`[ZWV[\^Z[_SbSZaVWWS[Vb^SS[VZW_UWZ_[[_`bS^WZWV^S_[YVWS^S[bSW_W[V[VY[bS^SaWYeb[`Z[YTbSZS\^W_bWYS`W`[\[[^Z\^SSaWVWaVWSS_bS[ab[WZWZSà^S_`WWWZS`Sa\[[^Z\^S\^W`_`SbSZW`[`[WSSbSZWVWWZW

_S[ZW\[`^WTZ[ZWY[`W`Z[SVSW_\^WS[S^_`b[^SSSbS[_`[S[ZW_S_WSV[bW[_`SÛS_`SÛaVST\[_aeS[[VWZS[WW_WYaUaYWVS`Y^Sa_WSWS[^`S^[Wa[`[^Y[bS`_bW[Z[`[a`[

YaZWa_SVa_S^SeSbSZW_WSS`SÛSW\^_a_`baa\^[TSSaT^[ZSaS`W_`ZS\SW`SVS_WYaUS[SW\^SbSSS`^[Za^ST[WS_`SÛ_a\^WV[eVSa_[SWZ[T[WaS`^[ZaZS\^[TVZW_W_S[`^Se[VSY[b[^`W_`[W[ZS[ZSSVS_W\[ZSS\[`\aZ[\^^[VZ[

ZWa_WZ[Sa`WZ`Z[_WS[ZSW`[aZS`S[V[T^[VS_a_bT[VaWbWZZWZ[Y^[ZS\^b[\^[T[VaVSZ[\[bW^WàSWZW`Wa[YWZS\^WV_`SbSSWa`SVSW_`SÛS\SVSSaSXWS`[ZSWaW_`[`W_`S[_`[WbS\[WSZS\^[_`[VS\_aWWZ_a[Y[V`[YS[Vb^S``[VZW_a`^SeVS_W\[ZSS\^^[VZ[S\^^[VZ[WVS_WSZSSV_WZSa`\_aW

[VS\[^WV\^^[VZ[_`\[^WVbW^Z[Y_SZSeb[`S\SS[V_à\SaabW_Z[WâbW_Z[__a[V`W`S[\[b^Z[\[Y^WZ[_bSWZWbW^Z[_`\[[^ZS\^WV_`SbS`^WTSZW`[VSSaW`[VSTS`^[ZZ[Sa`WZ`Z[_WS[eb[`Z[bW^Z[\_[bSZW[Vb^S`[\SeZa_aSSUS[VVWWaW`Z[YVWS

aZW[aZWYS`[Z`W_`[WaàZWSW_`S`[_`SÛSZW[YSVS_bS`_Z[bZSVWSV^S_[YVWS

SVa`b^bSZS[_Z[bZWVWWV^S_[YVWS\[S[[VZWY[bW`WW[W`WS\^WVW`[[Wa_WY[b[âVWa[_Z[bZSVWSW[Z[`[Sa`[^_b[VW[[`[\^WVWàSaW[W`WS[Y[WbSWb[^S_`^S[bSZW[V^Wb[^S[VZ[_a\WZ[bZSZS^[VS[[Za\^SbSa\^WS^Wb

[ZS[Wb^W[ZVSW_aVSa`[^[b[`[[VZ[_aa[[W[eWZa`[[WVVS_a_WZYa\`\SSZSbS_`[VÛa_b[aV[_`^S[\[`[bSZa\^WSZ`SbZ\^W`\[_`SbWZVS_aTWVZ_WZaV[aZ[SWb_[^WeaebWSVZTW__WZeb[`[VSWSVZ[TW__WZ[Vâ`bWZ[a^WWZW[W_`bS^S`SbWaVW`SSbZSZeb[`Sa^WWZWa[W_aaSZ[b_

Y^SV[ZSWZUa[WTW_`S[b[Y\[_`S`^Wb[â[WaZSb^SZY[eWVSSZSTWVZWZ`Sb[[W`WSaWbS[[ZS[VZ[_\^WSeb[à_^`TeZ\^WS`W[bZSS\[[ZS[Z[

`[Z_aZWWVSTaVa[_Z[bZSVWS`[Z[`[_WaVWa[`[[VZ[_aSaW[YST_WX[â_S`

[`\^W[bS[S_``âVSZW\Seb[`[bWSaVâ`bWZ[\[^WàTbWaY[_SbWT_a_S[V[`WTWTWVZV[_W`[WZ_a\^[`bZ`W^W_\SS_àT[bS`[YS\[^W`S[b_a[V_b[\^[`bZSTW[T^Z[_`bS^S\[[ZW\^[YSSbSaaS`bZa_S^SVZaVêSbZbS_`SSZ`VêSbZW^Wb[aU[ZS^W_Sa`SZUWYZSZ_`b[VST[YebW`ZSZ[b[`W[bZ[WaaWb[aZb[Ua`WS[VZ[_\^WV_`SbZS`SVSZbS_`\^WS[_aZWZY^SSZS[ZS[T_W[Y[_aZ`S[TaZ`[bZU[_Z[bZSVWSa`[VWaW[`\^W[b[

[T^WZ[bWb_[^TT^[\W`TW_â\a[Z\SSZS\[USUbS`S_aZSTWSWZSUS_\S_SbS[VZVêSbaS[T_SZS\^WV[bSaS^W^\[bWS_b[S\`S[_W`WS\[ZWSV[eW^W_S[WVZ[^WaSX[â_SZW[_Z[bZWVWW\[`^WTZSWTS^WVZS_SeW`S^WWZUS[^S[bbWa

[WZ`SâaTS^[b[VWSaTWS^[bW[eW_WSS`WVZ[^Wa^Wb[aUS[_Wà`[W



[YWVZ[_ZS\[`^WTaTWa_[bZ[Y\^bS`SZS^Wb[aUW[ZVS_W`[ZW[eWZWVb[__WZ[SS`WVZ[^WaS[_W\SY[b[^[^Wb[aUS[\^WVWàZWâZSSb_aV[Z[[ZVS[ZS[TWWeSbS

_S[`WaSZWVWaÒ

_Z[bZSVWSWa_`bS^__S[VWS^S_SSUS_ae\^W_bWYSSbSZa[_Z[bZWVWWS_[`SZ[ZS[_Z[bZaVWaVWS\^[bW^W[`S[VS_Wa\`S[VS_a_eWXSTaSVSW[_Z[bZ[TbSZW

V^SWZS\[Y[VZWSa_`^[bSZWTS`S[X[â_SZW[_Z[bZWVWWÒW[_Z[bZWVWWVW[W_S[bWSZWZ`W^W_SZ`Z[Z[WZWWVZ[YbWSZWZ`W^W_SZ`Z[YV[YSSS_SbWSZWZ`W^W_SZ`Z`\[bSSZWZeWbZ[VW[VSWZaW`ZS`b[^WbZSa\^Sb[__a^WUWZ_\^SV^S_[YVWS[^S^SaW_WZW_S[\^SS`[bWZ[baSUaZWY[SS`[_Z[bZaVWaVWSWVa`\[[^ZS\^WV_`SbSWaW`Z[VW[S[`Sb[[ZS[^SS`WVZa_b[a

[_Z[bZaVWaSVWS[_Z[bZSVWS\^WV_`SbWa`W_Z[WbW_S[_Z[bZ[VW[V^S_[YVWSS\SZW_`[bW`ZS_Z[[SeW[VS_[`SAW_\^[b[YSW`S_bS[WT`S_Z[`S_[`S`SZSW`[VW[[Y[

SS`SS[SeW[VS_[YSYWVS[ZVS_[^WZW`[_S_bZW[V^WWZ[VWSVa[^We_[YaUS`WSV`[SeW[[W_WZS``S_[a_`bS^YWVS`SZSW`S\^WV_`SbS[YS^W

àVS`S^SSWa[Z[YS`[SaWVW[[Z[YS`[SaW_UWZ_\^S`[YS_`[YVWSVâY^WSWa[_Z[bZWVWWVWS[_Z[bZWVWW\^WV_`SbW^W`_`SbaZW`^XS`[^S[SVb[S\aTSWZSZWS[YS[VZWZS_W_SS\^WV_`SbS[SVZW[_`SW\[`\aZ[_`SZa^SZ\^WV_`SbSS_`[YVWSa^SZ\[[^`SS`S

_^SbSZS[V_à\SZS[VSa`[^[bZ_`âUS_`ZWWZWV[\aZWZWVSZ`S^WS`bZ[ZS[Z_`SZ`ZVW[\^WV_`SbWZWS_`SZW\^[WZbâYXS`[^b[Sa`WZS\^bZS[Z[`[b[VWSZW_`SZZSU[ZS[_W_S_bS[\^WV_`Sb[WZSW_`W\aTS[`[[ZSZW_S_b\S_bSZ

\^SSUZWY[V[bW_ZWW^WWVSZ[V_`bS^SSUS\^WV_`SbWZVbW\^WV_`SbW_`[YSVWS_S_`b[SSZW[YaT`_`[bW`ZWWa`ZS[_Z[bZaVWa\^W`_`SbW^SWSbW\[_`[WWa\aTWZS\^WW^[ZWZSVW_W`[\WVW_W`[^W\^ZWSabVZ[YaÙSSSVSWa\`SZabW\^[_`[^ZSZS^[`[b^WWZ_^SS[ZVS_^WVZSbW[S\^\SVSa`W^S`[[S[bSZW`W\[^[bSZW

\aTWaàZS\^\^WSZW\^WV_`SbW`[[VS_WWZSZWZS[_Z[bZSVWS_Z[bZSVWSVWS[_Z[bZSVWS\^WV_`SbWZ_aZ_S_b_`WZ_S_b^S`W

[ZS^SbZ[ZWZSVS^WV`W_WaVW[aZ[_`ZW`[WYSaZWaZWS[^S[_W`S[WabS`VS\â`b^bSZa[_Z[bZWVWW\^WV_`SbWZW\^[WZ[`WaVWSTS^ZWTWZS^[`[Y[\^SbVSZSa_S_baW`Z_aSWbSSb[WZSZW`WW_WVWSbSSV^WV`WYaSU[V_\[^WVZ[YSaV^S

ZSZYSbZaa[Yaa\^WV_`SbZS\â`Wa[VSYSS\^W`_`SbaSWZ[Y_ÛS_`^[b_[YaYVWWZ[bSY^S[[_bZSZ[b_bWVSTW`SZW`^WTS[ZSbS`ZWSWZ[_ÛW[WaWa\^Sb[ZS\_SZ[SV_`^[b_[YZWY[Z[bZ[b`ZSÒS[Z[eW[^SZWYSbaa\^Sa

\[Vba[Z[`[\^WV_`SbS`^WTSVSSeW_Sb^WWZ[\aTU_`^[b_WaAaa[_Z[b\[^b\^WS

UWW^Z[_WTZ[a^_[\[Sa`[â_^[SZST^S`SZUS_aS\^S\[ZaVa_b[W_`^ZWVS[TaVWW_`[SWZSbWZSZa_SSbSZSZSZWSW_^W[bW\[`[[W[`S[WUaZS^S_`SZa\S^[SaTaâaS_Z[WVS_W`SSb_`SbYSbZ\^[`bZS\^WS\^W`_`SbZaaWa^_[[^S^Sà[_Z[bZ[VWVWSWeS\S[eWVSZS_VS\[VbaWZWà\[^b[_`ZWY[aVWa`S[W_SVêSZ_`Sb\^[`W_`S^Wb[`S[T^SaZWaa^_WW_^W[bS[ZSZa\[`WeW^Wb[bW^_`ZS\^SSZ\[bSU^WZS\S^Wb[bW^[T^SaZWaa^_W_aW[bSb[_ÙSZW

^Wb[`S[^STà_SVa_S[_Z[bZ[VW[\^WV_`SbW[S_W\^WS`[W[^SV[ZWW^S[bS`[V[_Z[bZWVWWVWS_Z[bZSVWS[[ZV^WZW`bW`W^ZW_SVêSZSWaZS^Sb[aWZa[WVSW`SâS`WVWU[SbS_

S[_`S^[YaS[\[a`[T^[a\S``W[VWWS[W[SV\^[_`[WVSVYZWZ[_ZSb_[[[



TS`S[S[SVT^SSbSS[bS_W`Z`W_WV[WZ`[W\[_`[S[YaT`SS`W[_bSVSZVS\^[a[Za\[_[bUaWS`Y[^WZWY[SV_W`bS\[[ZV^

[`S[[ZW^bS`bZa\^[`b_bS[YWZSZS_bS[YaVSZS\^[_à\W^WZaZSaaebWZSVSZS_ZW[eW[\^bS``S`[[eW[\[`\aZ[a_b[`[Z[`[`S^SeWX[[Xaaea[bWSS[VSWaWZ[S`S[ZWS\SW`_bWWSW^^[`WYZW[`S_`SbZSSeZaXZ[aWZa[eW[`S[_bS``àS`\[[ZV^WZ[_`VS\^WV_`Sb[a_`SW[\^[`b[VW[`WZ[_`[SW

_S[SaZ_SZWSZWa_SVa_ZS[\^^[V[\^[`b\_WaV[aà^W\^[`bTWeSZSZS\^WVZWS_WaZSSVZaZWSSea_WS`[VS\^[_`[bWZW_WVSVYZWZ[_ZSb_[[

_b[[\[_WVZ[SbZ[^Wa_WeS[S[W\[VZS`S[W_`[a`Z\[VZWTWZ[YS^W[_`SSSZWV[^WWZSZ[YS_S[ZWV[SSZSSZ[Y`[ZWVSbS[_bW[TW_b[WVa[bZW[[bSZ_bSW_aZWbSeSZ[Ya^W_S[YaSSZ[YaZWY[ba_S`^Za_S[[aW[ZW_`[TST[Y`[Ya`Z[Y\[VZWTS[^S[VSabSaSa\[b^ZaSaWYa_S[VST[ZSa[\`W[YSa[Z[b^WWaYWVS`_bW`SSZS_\[VbS`àYSaâ[à\bS`[`^ZW[TSYS`[\[âWYâ[àeZ[_S`

bUWbSVSZS_SV_W\[VZWTW[_Z[bS\^[WZ[ZS[TZ`ZW\^SbVaaaZWY[baVWaZWY[bb[SSVSZSZ[\aTUSZS_^WV`WZWSZSbS\^SbSVSaWba_S[[_`SbSZWV[^WWZa[ZW_WVSV[VSW`W_àZVS

YSWZS[Z\S_W[^SVSYST^_SZW[Z[YS`[W[YWVZ[_ae[_S[abSZaaTSeSbSZa^WWZ[Y[[YaSbSZaVSVW[a[\`WW\^WVSbZ[_`[_[T[V[V_bWYSVSZS_Z[YZW_Sb^WWZ[YVS[V_`^SZ\^W\^WW[W_aZWSVSa_`SbSW_STW`[[_^[SSbSW[TWVa[bZW[S`[_W

VSZS_[_Z[bZSVWSa\^SSaWb[WVS[^S^S[bS`[V[_Z[bZVWS[W_a_Wa`\^SS[YW^S`V[^S`Sa\[VZWTaTbWaY[_SbW^SS_`^[b_[YSb[_[_\[^SaWW[_WSSW%Y[V_S^SWWZWZ\[S`WbSUWZa^W\[`[bW^`^Y[bUS\[VbSSVea[`SaZSSeZSbS\^SbWVZSbS_`S_`^[b_^WS[WVS

_W[_WSZW[WWS[\^\^W^SbSZa_b[YSVWS[eW\[^WV`_S[_[_WSZW[WTS[VS_aaZS^WVVS_S_WT[V_WWZ[Yaâa[a[VSZSW_SabSZS_S[[bSVâYSbS^SZ`SZWY[b[YVWSVSW[ZZSaVSUWZa^SZWW[V[T^`ZSSbVâYSb^W`SZS\_S[_S[[bSVST_[

VSZS_TVaeZVS_WVê[_[bS`SbW[T^SVWSa`[^[bWS_ZWZ[YVaSS_[VSZS_`S[WVaeZVS_`^[b_[_WW[âaS`[`[W[Z`[[^S[bW^[bS[VS[^SS^ZW_S_b_SZ_aS_S\^SbWVZ[SZ[[S_èW[W^[b[YS^`XS[V[_`b[Y^SSaS

Sb^WWZ[_`[_Z[bZWVWW\^W`_`SbW[WZeWbZ[VW[S[VâYW`^SZWaW`ZW`b[^WbZWaT^SSa[bS[V^S_[VW[ZW`[`[

[_`SW\[_WZWY[bS_`bS^S[USZW`[W_WSa`[^[eW[T^SS``S[USZSVâY[Z`ZWZ`SSTaVaYWZW^SUSS_W^\`SSZWZ`V[`Wb[S\[[^ZW\^W`_`SbWabW[YaY[b[^`_ab[`[YS`^WZa`S\^_a`Z[_Sb^WWZ[\aTU[_WVUS`[YSW_`WVS[_Z[bZSVWS\[[^ZW\^W`_`SbW[^SabWTàbW_Z[W^_Sb^WWZS

W[SZ`[YS_Z[Y^W\W^`[S^S^WV`WSa[Ya`[Y^W\W^`[S^SYaSUabW[^SabW_Z[__aSàS[bS`ZSW[Z[[_`SWS\aTaàWVSW[`W[bS`^SYWVSW`^SYWVSU^ZUSV[TSWZW_SZ_WYWVSZSàSWZS[V[bWSWSTW`SZ_WZYW_WSVSZS_\^SbSZS`S`^SYWVS`^WTSVS

SZ`W^W_aWVSZSZWYYWVS[USS`[[ZSZWa`^WTSVSSaWZW`[`[_WZWYSVSZS_`W[YWVS[

X[`[Y^SXW\^SSWb[^SaWÛZWZSWZ_[[[_aa`\^SS[Y[WbWZ[_`SW^SZ[bSZWWa`VWSà`W^Sà^S[^SaVST_bS`S\aTSVâY[YZS^[VSabWT`ZW_S[\^WbWVWZSZSZWY[bWZWY[V[ZWW[S[bSZSSVWSVâYW\[SS_Sb^WWZ[YYWVS[US[VW^Z[bSZSSàS[bSZSSZ[b_bW\[b[V[\^W`_`SbWS^`XS[b[^[_WVSebYaS[bSa\^W`_`SbS^`XSa^We`SZ_Sb_[YWV^[bS_`ââ_XSUS[_WSZS_`^S_`[WW[W^[\_S[[STa\`S[S^_a\[^[VUS^Y[Z[bSS^`X_S[[ZVS`SZ[[_`bS^WZZS_UWZS[

\^WZW_W[U^`W[WZW_bS`S[[W_aeSZ^[b_W[_[TWZ[_`_WVSZSW_`[YbWSSZWVaT[[[bWSZ_WU^`W[W_a\[_`[SWaV[TS[W^[b[S\[_`[WVSZS_SaW_WVSaSàSSU[SSU[bS[^ST`W^WVS_W^SZUabWS_Wa_S[\^Te`ZSSVSZS_[bVWSZW

\^W`b[^à_Sb^WWZWa_WaY[_[bWZWÒ



àVSaVSZSZ\^SSVWSaSSZS^S`W^W[_`S^ZS_`^SZV^SS`S^SZWYSbZSS[WVZSVS`SVS``SVWS`S[S[T_bWS^S`W^_`W_`bS^SS`bSZ[b[YSa`[^SZS

\^Wâ\^Sa`W^Z[WVSZWY[bS[ZW^bS`bZ[_`V[WV[S_Z[Y^SSZWY[WbSeZW[V`[YSVS_WZSZSZ_`W^Wb_ZaWb_USZS^[b_`VSeW[Z[`[`SSa`[^[VZ[_Z[`[`[VW[VSZS_SVSSeWVSZSZWYWVS[Ua[Z[T[YWYS`S\aTSVSZS_[WVSYS_aSYWVS[Z[`[ZaVSZS_a`[VWaZ`W^W_aW`[[ZSaZWa^SaW[Z[\[Wa_a`[VW[ZWY[bSa`[^[VSZS_eb

`bZ[_`[_Z[bZWVWW\^W`_`SbW

SbWVWZ\^W^\[SaaVS_Sb^WWZS[_Z[bZSVWSZS\^W`_`SbS[^SZaeZ[T`S`bZSSS_Sb^WWZS_`bS^Z[_`W[TWWeWZST[^T[Wa_a\^[`ZS_SWa^WSU[ZS^ZT^SZSUS\W^SS\^[Y^W_bZT[^SUSS_[USS_[S`bZ[ZS_`^SZ[bT[^SUS_WZWSV[b[SbS[`WVSàT[^Ta`S_bW`[TS_Z[[W[aZ[VSaW_`baW[SZWYSVSWZ[

bSSZSS\^W`_`SbS[^SV[\^Z[_``[WWZSZaTb[aY[_Sb\_U\^SbS_^WàWUS\^ZSbS_a\[_`[WW_`SZWSSV_aYS\^SbSbW^Z[ZWabWTW^[\`SZSS\STW[VaZ[YT[^TWZ[Y_a\^[`_`SbSZSTWS_Z[Y

aSbSZSZSZW[\[VZ[_`ZWY[b[YWZSZSZS\a`[_W`[WZSZW[eW\[_`S[_`[VSZS_ZS\W^S_`[S\SVaS^S`W^_`ZSU^`SZWY[bWaW`Z[_`W\[`ZSbSZW`S[ZWVâ`bWZ[a_`^[_`baS[ZWWa[_Z[bZWTWeZ[S`[ZS^WZW_ZSTSa^bSZWaTSeSbSZWS_ZW

T[^TWS_bZW[_Z[bZWVWW`S[Z\^W`_`SbSa[[Z_aS`bZ[^WSU[ZS^ZWZSW\^[\SYSZVaZWWSZSS`[[\W`ZS[_`SbSZWW_\[S`S`[^SaYZW`SSVS\SSa`W^[âS\^[`bSbSZW_Sb^WWZWS`bZW[_Z[bZWVWW\[[^ZSaW`Z[_`_WT[^SZW[W`SZZS\^WVS[bWSZ_`bSSbS[_Z[bZSVWS\^W`_`SbWZWa`bâW_S[ZWZUWZWY[aWVZ[\[_`SbSS`WbWZW[Z_`SàW_S[[Z[

`[\[_`[bWY[b[^[[Z[`[_W`W[^S[_`bS^`S[WV^S_[VW[_S_b[[[_Z[bZ[VW[_S[_S_`SbZVW[\^W`_`SbW_SZWZ[[_Z[bZ[VW[^W`_`SbSV^S_[YVWS_S[bSVSW^SbSWVSZ_Sb^WWZS`bZVW[ZWY[bW[_Z[bZW

VWW_Z[bZSVWSVWS[_Z[bZSVWS\^W`_`SbWZW[^Sa_W\[S\S`SZW_WaT`_S_b^S`W[Z^W`Z[_`[_Z[bZWVWW\^W`_`SbW

àWZSS`bZS[_Z[bZSVWS\^W`_`SbW[^ST`[Z^W`ZSSV_WZW_W[SV[b[`[\`S\_`^S`ZX[âSUSS[WT_W[YW_`[`S[[VZ[_`ZS`SbZVâY\^W`_`SbSVâYVWSS\^WâTSb\[`WZWb^ZS\[TWaW_bWS\`SSW[_`ZSWSS[VSe[^SWZW

Y[`[b[_aWZW_Z[_Z[bZSVWS\^W`_`SbW`^WTSZW`[[V^WWZ[VSSaW[_\WUXZ[\^WVWàVWS[W_W\^SaW[[V^WWZ[bS[VZ[_SWaZ[bS[ZW[YaT`bSZb^WWZ_bSZ\^[_`[^Z[[V^WWZ[TbSZa^Saa[V^WWZ[TbSZW\^W`_`SbS[^S\[[YWVS[UaVS_W_S[\^WVWa_àSUa[[_W[Z

_SZSS_Z[bZSVWS\^W`_`SbW[SZW[Z^W`ZSZW[eWT`Z_Sb^WWZS^[TW_Sb^WWZ[YYWVS[USabW_a[Z^W`SUS[\`WY\`SZS`SVS_W^SVS`[[_Z[bZSVWS\^W`_`SbW[^S_SVêS`[Z^W`SZ[VY[b[^ZS`[\`SZWW[Z^W`ZS[_Z[bZSVWSZW[eWT`ZS`bZSZW[eW\[`_`S

YWVS[USZSSUa

S^[`[_W[^S[abS`[Z[Y\_WaV[VWZ[Y\_WaV[^Wb[aU[ZS^Z[Ya[\`SbSZSS^S`W^_`Z[YS[VaeS_SS\`SSTWaWZ[Y_`Z[YTaêaSWZZ[S\`S_àW_\[S`SUa\^[YSSbSSZWWba[_[TZaaV_[Y^[VSSb[YWZW^S_SZWV[b[VV[VW_\W^S`W^_`bS\S_bZ[Y\[`ZSbSZSZS\^WâWY_`WZUSa[WVZSbVa_\S_SbSZaY[WWY_`WZUWW_`[_bW_Z[Y[^YSZ[bSZ[YT[^TWZ[Y_a\^[`_`SbSZSW_`[S`bZ[Y[_`bS^bSZS[Z^W`ZUWbS

_`Z`[_`[_Z[bZWVWW\^W`_`SbWSb^WWZ[S`bZ[[Z^W`Z[[_Z[bZ[VW[\^W`_`SbW\[SW[YWVS[UaaSaSZa

[V^WWZ[Y_`SbSa[_`bS^bSZaZWY[b[Z^W`ZUWbS`S[VWaW[_b[[\^W`_`Sb[_S[S[



YWVS[USabW^[a`SZ[_`ZSWVWWabW^`YS[eW[S[_SaZabWâW[SbW^[bSàZa[eW[S[W[ZS_`Z`S`^WV`W[eW^We^S`Z`YaU[YabW_`S[`^WTSVW[a_`Z`[_`ZW

_bS`SaVaT[[ZW[_WSaW^ZWabW^WZ[_`^WV`WWbS\^WZWW_WZSYaUWYaSUSZS\aTaSbSVWSZW_W[_`SbS`ZS^W\W^`[S^[_[S_`SabW^WZa_`Z`[_`[_Z[bZWVWW[ZVSW\^W`_`SbSZWWTW_`^S_Z[SbS`WZWW[^SbZ[VaZ[SVZ[SYS`ZWY[W[_W_W[SSYS`SZaWe^S`ZWZS^Z[_`âZ[\^Wb[V`ZeWbZ[V^S_[VW[ZSW_UWZWZWY[_`^S_Z[SbS`_b[aVWa^[

_`Z`\^S[bSTbSZS`[YSVWSSSbSaWZS`SZY[bS\[_`Sb[W%Wb[^STWY^[`W_WTWS^Sà^WY[`[b[TWZW\W^WSZ[b_bWVS`S\^W`_`SbSZWV[ZWSaTaVb

__S[[Y[WbW_S`^W`[Wa[_`S[YS`[`[WaZ[bWVS`SV[aWZ`SUS[Y[WbWW\[WZWY[`[T_W^WV`W\[SS[S[_`^S_`SZ\[T[^Z[Z_bS`SZS^SV[W`S[WVSZS\_SZSVâY^WS`[^WeSZWSSS_à\SSS_Za[_Z[bZaVWa\^W`_`SbW_`^S[YS_WZW[eW[_S_b_[e`Z_[^S[b[SVSeW^Se`Wa[SVaZW_WTWZWY[Sa`[^SZW_b[aVWa\[_`SbSZSZWY[VWaSa`[^[baàVWa\^W`bS^S`W`W^S^Z[Y[TSa_UWZ_[W[_Z[bZSVS`S^We_W^SWV`W

ZW`^WTSVS`^Se_WTWS_WZW_WSV[b[`Z`^SeWZWSa`[^[bWVWW\^Wb[WZW`WVWW`W^S^Z[Ya_UWZ_[TWY[b[_Z[bZSVS`S_WZW_b[VZS`[[ZTWa_[bZ[[^SaVWVWS`^Se`ZS_b[aVWaVWa\^W`_`SbWÒ

S[[_Z[bZSVWS\^W`_`SbW[^S_SVêS`[Z^W`SZ_ZV[\^WVWà[eWZ[aVWa\[[a[V^WWZ[YTbSZS[ZS[^S`S_aVSbS`_Sb^WWZ[\aTUZW[VY[bS^S`ZS_Sb^WWZS\`SZS[ZS`[VY[b[^[[^S\[`_ÙS`YWS[USSSVZ[W_bSVW`S\^W`_`SbW`^WTSVSW`S[\^[eW`VS_W[ZS

ZaeZ[ZSWWS[WVZ[YZSaS_`Z`[Y\^SSTbSZSSZWS[ZW`[_\[SZSSWWZ[

S[`[W\^[SWZS\^W`_`SbS\[_W[W_WYWVSSU\`S`S_WS\^Sb[`W[_`[SV[ZWY[b\^S[`S[W\^[SWZS_bSSa[YS[SZWSaWWVSZVW[`W[_Z[bZWVWW[SZW[^WZ`_SZS\^WSZ[SZWa_SVa_Z[

[Y[WT[_`^S[b`[ZWSV[b[SZ`WS[W\^b\^SbSW_`S[bSa^_bS`[àa[Yaa^WVS[SbZaW^W`SbS^SUaaTSbZSX^SZUa_[Yb[VbSS`[W`[T[\[Y^WZ[S`[`[Wa_a\^[`Z[_`_S[_Z[bZ[VW[VWS[[Y[_b[Wb[^[SaWVS_a_WZ`Y^SV[ZSWZUZ[bZUa_b[aV[_`^S[\[`[bSZa\^WSa\WSTWZSSZ\^W`\[_`SbWZSVSW_WZ[

Vâ`bWZ[VêSbZ[a^WWZWa[WaZSTWVZWZ`Sb[[eW\[_`ZSb^SZYa[WT[bWS[W_`S[b[YS[T`^Wb[^[ZVS_WW_`S[bZW_W\^SS`S[bS^SUSSb[VZW^S[WW_`S[b_bW_ZSbS^SUSbW`Sb[VZ[ZVS[Z[eWVS\^WbS^V[T^W\[`WZWaVWVSSbWVW

\SW`Za[`^W_àVWb[a[ZVS^SV[ZSWZbWZW_WSZS[`[a[_Z[bZW_WZ[ZSVSS^`X\^WbS^^Y[ZSS^S`[baWb[UTW^SS_`^[b_[YSbWVWS^_aST_WZSYa\[_`[Y[WbZ[bZSZ[bVSSV[SV[^SS_Z[_`^S[\[`[bSZW

[VaWbWZW[W[Z[_WSa[^S_W[VZ[_`ZWZS[bWSbW`[Y\^W\^WVWZ[YZWY[ZS\[`\aZ[Z`Sb[[[WTWZSSZTWSWZ`SW_`S[ba`[[WS\_a^VZW_`^S[\[`[bSZW[WaYWVZ\SSZSZ[V^SV[ZSWZSV[[\Z_[Y[_WSa\^WSZWaa`[[WS\_a^VZW[VaWbWZW^SV[ZSWZ[bWeWZWW^WSZWY[ba\SW`W\[àa`[[_a_WZ_bàV[S\[ZaW\SZ[TWTW`SZWWVZ[YVW^SZS_Z[bZSVWSVSWeb[`àVWb[Z`SbSZ`^SeVSW_`S[b_S

TaVW\[`\aZ[Z`SbSZZZW_WT`Za\SW`SZZ[`WZZ[T^S[bSZW\[ZWZaS`WZaWZWYS[^S\`Z\SSZSZ_`b[^_aa_b[_`^Saa_b[[ZW_`[_SbW_à_b[[baSV[T^[\S^`[

[Z[Y^Wb[^S_SZa\âSaVSbSZW_Z[bZSVS`S

S[_bSSa[YS`S[W_`S[b[^SSbS`WVSZVW[[_Z[bZWVWWTà_SVa_Z[[^WZ`_SZ\^WSZ[SbZSVaeZ[_`[_Z[bZSVS`S\^SbSSW_`S[bSW_`WVS_b[[^WSU[V[\^ZW_WSbSZa[_Z[bZWVWWWb[^S\^WS`[WVSTaVWZ`SbSZS[T_b[[Z`SbZ[aVW[Z_`^^S[

S\_a^VZ[_`_`^S[\[`[bSZS\^WSZWaSZ[WZSZ



Wa`\[V[_Z[bZSVS`[\[VSVS`[a[\`Wa_SYS_Z[_`_S__`W[`SZ_Sb_[Y\[V^SaWbS[ZW`[VâY[aSUZS\[[^ZUabWVWSabWb^ZWW^SVZWSV_S[\[_S`^S

_W[VS^SSVY^SS`S^[SZ_SZS^SVZW^SVZ`Sa__aVâ`bWZ[[^_Z[Y^SVS[ZVSb^ZWW^SVZW_bSS^SVZSSU`WÙ`[W\[`SZ_Sb_[SVS`SYaUSa_bS[`^WZaàZS\[[^ZU`SbZ^SVZSZWbSWVZUS_b`\[WVZSZUWbWVZ[YSSaWVSZb^[bZUS

b^[bZUS`[S[Za^SZ[Z`Wea[SVa[bW[[_Z[bZSVS`Sa[YWS[_bSWZ[_Z[bZSVS`SW_`S[bST[TaebS`T^SÙbWWaebSZS\[Z[bS`VS_WaSaWabSeWZW

[VSZ[_`_Z[bZSVS`SXaZUSS`W^Z[[YS[eVSZWZS_^WZSZ[[ZSW\^bSWZST[TZWY[VZ[WZS`WWa`Y[^W_[

\[SSVSWYSbZSVaeZ[_`WVZSb^_`S[_Z[bZ[YSVS`S\^SbSSW_`S[bSa_`bS^VS_b[[TWZSSZ[a_b[[Z`SbZ[a\[SeWS\_a^VZ[_`_`^S[\[`[bSZS[VaWbWZS\^WSZWaVS\[SeWS\_a^VZ[_èb[`ZVâ`bWZa_[bSSb_a\[_`[SSb^WWZ[SWb_W^WSUWYVW_W^SZY

VSbS[\^WS\[^WabWSSTW[T^SZS_\[_[Z[_`S_aYW`S[VSWZSTWZSSZ\[_b[V[_[TZSS[bW[YS[V[V[ZSbWY\[[eSSZSbWW[`WWZ`Sb[S[W_`S[bS_`S[YS[T`_S`^SZS[bWSb_[S^SZYSVS\[SeWS[_a_b`^SZY[b_bS`SbS_`[SWabSS`[_`^S

a_`bS^S_Z[bSZZSZ`SbaVSZW_`[WZZSWab^_`[\[aVSZ[SVS`S\^SbSSW_`S[bSVS`[\[SeWS[_b[aVW[aSbSZa[_Z[bZWVWW[SVSVWW[TW__WZ[_`_WZ[_èbWZS\[V`Sba_[bS`SSVS`SYaWbZS[ZWUW_`S[bSW_`S[bZWWZVS\[SeW_b[aZ`SbZ[_`ZVSTaVWZ`SbSZZS\^[`b[Z[WVSTaVWabSeWZ

abSeSbSZZ[a^_S[WVS_S^W_b[a\[[à_b[aY^Seb[_`SSVS`SW\^SbSS`[YSVSTS`W[_[TZWYSbZ[Y\^W`_`SbZSaW[`^WS[V[\^Z[_`Wa[YWSbSZa[_Z[bZWVWW\^W`_`SbW

SZWT_[SZWS^`SSVS`SSbSZSWVZ[YVWS[_Z[bZWVWWVST_[YSS_Z[^S[bS[V[Z[Yb^[bZ[YUS[_S`SZ_Sb_[bW[[_Z[bZSVS`Sa[YWZWYSZSbS[XaZUSa[YWSaW[VSW[_Z[bZSVS`S[Wa_`bS^b^[bZUS`[`[[Z[WVS\[_`YZWXaZUa`[Z[`[a[YS`^WTSVSSaW`[ZS_UWZSVS\[SeW_b[\[_à\USZWZSaVS`[

\[SaWZW`WeWVS`[\[SeW[T^[WS[_b[aXaZUab^ZW_bW_Z[ZW[ÙWS\^[`b_b[Wb[WYaSUS\[Y[`[ba^WV`W[^SZS`XaZUaSVST[YS[[Z`^[_S`ZWZ[b^WZWS[Sb^WWY^SbSZS`S[Sb^WW

Y^SZSa[YWS[YaSU[^STW^WW^bWa_b[`ZWY[bW`WeZWS[YaSUSZ\^SbS[Y[W`bSS[aW_ZaSWVZ[VWa\^W`_`Sb[Z[^SV[\^Z[_`SbSZaZWZW[_Z[bZWVWWVSWS[`^WTS[`^`_bWSZWS[\^SaW[a_bSSZWTW^WW^bW`WeZ_`^WWZS[_Z[bZ[YSVS`SS[\^SaWV[b[VV[`b[\^SbVSZS

aZUSa[YW_\^WSbSVS[\^SbVSZWZWYS`bZ[YSZWb`[\W^ZWY[b[àSWZWVS_WZWY[bWZWYS`bZ[_`_abaWZWaTSeWS\[`bZ[_`\[Vbaaa^ZSS[[bS\W[_b[[Z`W^\^W`SU[ZWeWZWSS^SS^VZSaW\^S`WS[^[YSWb[aUSWVSSYaUa_Sb^WZ[Z[ba_`bS^SSa[_Z[ba

SZWY^SaZWYS`bZWa[YWS_S[_bW`SbSS[W`W^[SXW`SU[aT[[^[Z[Z`^Y[

`VabW_S_W`âVSVS[\^SbVSZSW[WZ[_`Z_aebWW_SVSTS\[VS`b[\[W\aWY[S_S[aTWTW_^SZaYa\[_`S_ZaêZaVaT[aZW_U^\ZabW`[S_^SZaW\bS_\`SZWZS_`[VS\[SeWaa[[ZWaW\^S`WSS_Z[WVSTS`_[\_`bWZ[\[VS`b[\[W\aWY[S_S[aTWYa\[_`ZW[eWT`ZUW^_bW`[Ya\WY[_`SZW[eWZVSbVZW[eWT`[_Z[bZSVS`SS_bW`[\[SS`[eWVSZSWWXaZUS`Wa[YW

[Y[[SVSàXaZU

bWW`[a_a`ZS_Z[a[[^WS[VSbZ[\^W`SZ_Sb_[Y[Y[SZSSa[YW[Y[SS[[_ZbSSZW



_S[â_WV^S_W`W^Sà^WZWY[ZSaW[\[[^àW_`[_WST[^SbS[Y[W\_S[VS_WVZW_`^SZW`[S`We`^WTSVSTaVWWS`VSYaSUS_`S[^S`W`VS\[_`YZW`SU

SVS`S\[`SZ_Sb_[SVSW_VâYW_`^SZW`WaWZSWZWZS`Sa[YS`SZ[`^WTSVS_W\[_`YZWVS_W\[SeWVâY^WS`SWZWZSXaZUSZ[WZ_bWaSU_bS`bVWaUS\^SaWW[TW`bZ[Sb[V_aTW`bZ[S[^SaW[SVS`S[_WX[âW^WS[aVSYSY[[[[ZSaW^SVZaa\^SbWZaZS

b^[bZUSXaZUa[S_WX[^VW^WS`^WTSVSYSY[[[[ZSaWSbSZW\[SS`V[SS`\^SS`[`^`S[TS_Z`[T``VWVZ[YVWS[_Z[bZWVWW

SVSVS`S`SZ_Sb_Wa_b[_`WaYSbZSUWZS`_`SbS[ZS[Z[`[W[Y[ZSbS[YSbZ[T^Y[YaUSV[W[Z[WaWa[YSZSWZWZSSZWS^[`SZ_Sb_`WS_ZW^S^SaW_b[\[SZSVSVS`S

WZ[[Z[TWWeSbSVWZa[_Z[baVWS\[^WaW_S[\[W^VSZS%Y[V`SZ_Sb_W\_S[bWWWZ`\W^W[^SaVS_W\[bWeaaWVZaUWZaVS_WZSZeaZSWVZa[\à_`bS^SSaZaZ`[aa_b[\[[^Z[eS^Y[ZaZSbS[[_Z[bZ[TbSZW

[^SVS_Wab^_`YSbZ[ZSZU[\S[ZSbS[ZSVSVS`SS[`[bW_SZSb\[SaWS`SZ_Sb_[YVWZ[_`Z[bVW[ZWZW`[[_Z[bZ[`[\^[eS_bSWWWZS`VWS\^W`_`SbWTWWYS_a\W^WTWb^WVZ[_`SeZWZWY[_S[ZWSb^_`S[\W

[[_W`W\W^WZSZSZWZSZ`[_Z[bZ[YTbSZSZSZSVZ[\[bWaaaUWZaW^VSZS`SZ_Sb_Y[b[^[ZSVSVSà[SVSa[YWW^[bS`Z[WVS`SZ_Sb_\[VZSVSVS`[a[YW_ZSZW`[_Z[[Z[W`[ZSbS[XaZU[a[YWS`[ZW_S_bS_Z[\[ZWSV[Z`S^Sa\[`^WTSbSZS\^[_`[a__a[_Z[bZ[YSVS`SW_`[a__aeb[`Z[YUSSZSVSVS`S[SVSZW

ZWVb[__WZ[VWXZ_SZ^[[XWbWS`^%bWVSW`SZ_Sb_\[V`[^Wa\[V^SaWbS[[_Z[bZa_a`ZaWY^[V[WYSWVW[_SVSZ[_S^W[VSWZSVSVS`S\^SS\^SYa\[`_bW_`bSS[W`SZ_Sb_a\[_WVZY[VZSST[_bW_`SZVSVWZ[_àZWY[b[_`WaZWVS`[W_`[

[W[\[bSeZ[_`\^\SVS^[[XWbZSb[VVSW_S`SZ_Sb_`[_S`^S[ST`SZZWV[_`S`S_b[YVWSSVSSVSTaVW`W`S[aZYaa\[[^SbS[W[ZSZ[bWàVSZS`WVSZ_SaW[[VS\[W`_S[_Z[bZTbSZWZSVSVS`[[W[Sa`[^_ZWV[_`S`SSVT[YS[`[TZWZ[bZ[a^SV[

S[`[_[bVWZSVSVS`SW[_`S[^SZU[W_W`WeZW[_Z[bS[V[W_W\[S^[[XWbV[VaWbWVSVWaVWS[Z^W`[bSZaa[_Z[bZ[TbSZaZSVSVSà`^WTSa[b`\^WVWWZS[SVSZSSW[V[WSVS`W\^WVSWSZSWS[VSS`ZSb[V^W`SZ_Sb_[Y[\[_`SZa

ZSVSVS`S[_Web[`SS_S[âYaWWUWZ`âZSVSVS`S[ZVS[SV[TabS`SWVSZ_W`[^`[YSâYSSSZSa[SVS[eW[_WT\^W`_`Sb`S[\^[V^SZWaUWZ`S^âYS[V\[b^ZWSZSVSVSà\^WaZS\[b^ZWeW_[Wb[\^\SVSa[TS_`_bW_`STeWUWZ`â\[`_bW_`[bVW[\W`S[ZSVSVS`S_S[S[US[Wa_bW[^Sb[V`S[ZSVSVS`SZSVSVSUSS[^[b

ZSY^SVSZWS[\[SZa`Saa^SVaS[`WWTW[WYSWa[\`WZW[YaWY^SV`\^W`_`Sbab[SZWS^bSZWVWZ[_`SUW[SZWa^WV`W_[YaS[\^S_`SZ_Sb_[YSZW[_\[^Z[a`W[^_[^S^SVa_`Wa_bSS[S_b[Y^S[YS

`SZ_Sb__WT[^[\^[`bSeZ[_``WS`^SZ[_àYa[WT[ZWY[b[_Z[bZSVS`S`S[^WZWY[bS

_`[^_S_S[WT[a_[bS[TZ[baVS^Sb[â_W\[[^ZWaW`Z[_`Sâ_a_UWZaV[[Y[Sa[\`W_WZWZ[_[_bSVSZeb[`[TZaVSWb[^Wa_`bS^\^bS^WS_`S[WVS\[_W^T[WV[bS[`W_Wa[S[bSZXS^_SSW[V^SSS\^SbS[eb[`SSba_`ZZW\[_`[ZS_UWZWUS^[bSSSe[SW[Vb[VS[Veb[`Z\^[TWSYZa_[TSaU^WS_`S[AW\ZT_a_`[`S[^WàWUaYaS[aW`Z[_`S[[Y[^T[WV[baV^S_[`W^Sà^[`SZ_Sb_[YS[T^[ZS\aTS_S_`SbWZSaYSbZ[[`WZT[YS`_[WbSSWa\[[^`WVSYWVS^S_[Z[

Z_UWZ^SZa`SSZ_a[\Wâ`^SYWVW\[X^SZUa_[a[â_S\S`W`Z_`[bS[S[bSZWX^SZUa_Wb[VbWS[`[Wâ_[[`WZ[Vâ`b[`[YSb^WWZSY[b[^[^SVWX^SZUa_ZWY[â_`S[Wa\[[^àYWVS[^SVWX^SZUa_W`SSZ_W`â\WZSY[_`[bSZaZWY[â_WYaUW

S[\^[`b`WeSZ[SWb`Z_WVZW_`^SZWS\SVZ[Wb^[\_[[^WZ`SUWVZ[YVWSZ`WYWZUW_VâYW



_`^SZW\[Sb[_WaV^S[Y[SS`_`^[b_\[Sb[_W\_[[_`Z`VaT[[^YZSZâ_^[SZ`SZ_Sb_WS[[àVSVSU^\W_b[WVWW[_`Z`[_`_^WZ[_àaW`Z[_`^WZaa`W

VWWZS\[[^`WT[^W_W\^[`bbW`SWZ[_àYaS_`ZaZS_UWZ`SZ_Sb_WYaUS[^S[\^W_bWYS_`SbàSVS`SVSebWUWbS_b[[bSW^TW`[YSZWS_`Z_[YVWSZSW^SXS^SZaWZUS`SZ_Sb_[YSeWa_b[[ZSVYaUS`SZ_Sb__WT[S[^SbZ[VaZ[_`YaUS\^WSa_Z[bZSVS`SYaWba`\^SS[^S[WT`_`Z_[_`^WWZWS[ZV[WYSW

a_`S[`SWZWY[bSZWY[bb^[bZU_SVa_``SZ_Sb_Wa[VS`^WTSTWYSbS`ZW\[`^WTZWSVS`WZW\[`^WTZSVSU_a[Z[

_a_SVâYW_`^SZW^S\Wa\^SbWZYWVSàSZW\S^`ZW^SZS\[[^ZUWa`XaZUSa[YWW`SSbSVS`S[W`SZ_Sb__S`^S[SZW\[`^WTSZSS`W`SZW[bXaZUSa[YW

`SZ_Sb_WVSWS[^S[YSVS[T^S`ZS^[à\SeZaZSYSbZaT^YaZSUUSSZWZS`[WaWa[YSZSWZWZSZSXaZUaa[YW[T[WbW_ZVâY[[Z[_`[W_aV[\^ZWW`[WVS`SZ_Sb_VWZa_`^SZaXaZUaa[YWSZWS^W_[VSXaZUSa[YW\^[S[_Z[bZWVWWVWS

[VZ[_Z[\^W`_`SbWS[_Z[bZWVWWSVS_aabW\[_`[SWaaW`ZVWSZ_aabWTW[ZSbWSbW_aVSZS_SZS_[_Z[bZWVWW\^W`_`SbWZW_a^S`Wa^S`b^WWZS_^WVZSSa^SZSa`[^SVWS

_Z[bZSVWS[eWT`[Z_`S`SUS[eWT`_aV[_aVS[VT^SZS\[`_`^WS[\^WVWWZWS[eWT`\[bZSSUa[[[_Z[bZSVWSSS`bZS^S`W^S[`[YS[^SaS`[_Z[bZWVWWZS\^W`_`SbSa`[[WbWZSSXaZUWa[YW`ZWZ[YV[\^Z[_SSbSZa`W[_Z[bZWVWWWY^SbS[_b[aW`[Va`SZ_Sb__b[_`WZS^W\W^`[SâW[bS[VWSW[bS

`SZ_Sb_bWVS_Wa_^WV\[`\aZWTWZSVZ[_`[_SVW_W`VWbWVW_W`Y[VZSaZS_`SZ[\SW_bW`S_SZS^WZS\^W`_SSZS[ST[V^W[eb[à^[VbW_`S`^_`SSVaY[VZS^SV[WYS_bVSZS_[^S[`^\W`S[[VS`[T[V^`W`[_a\SSZWbWZW[VY[b[^ZS_SZS^WZS[VSW[

TaVaZ[_``SZ_Sb_SV[VSWVSW^Sab[`[_Sb^WWZS^Wb[aU[ZS^ZSa_S_S_b[[S`bZ[aWZW^Y[aâWZa_`S^_àT[bSeb[`SY^SWZaZ[bZW\^bS`SSZW_bS`SZW^`Z[_`[_SVW_W`Y[VZS_SZ[b\S_bZaZWbSZWW[T^SZS_bS`SZW_S[YW[bS_bS`SZS`SZ_Sb_[Y[W[ba[eWZSaZ[eb[à

aW`Z[_`YS_W[bS[WY[b[S`SZW[TaVaWeb[àZSWZW_`Z[ZWS[Y^SSZ_[ZWa_[bWZS\^[`b^[[bW[VWSZ[[Z[WbW^[bS`Z[[_`S``S[ZW_\aZWZ[ZWa`^WTS`We`SZWY[b[[_`bS^WZWWZW[YaW\[_`\[VbaS[`Sb[ZWbW^[bSZWa[_`bS^b[_`_b[eWS

[VaSbSeZ[_``^SZ[VW[[[_[USZ[\[`[aÙSZaZS\aTaZSZWZWSaWZS[VaW\[_à\W[WZ\^[[VaSbSeZ[_`XaZUa[YW[ZS^SbZ[ZWZSVSWSW[bSZWY[bSVWSXaZUSa[YWZWbSeZSZW\[`^WTZSS_Z[WVSZWY[bSVWSSa[_Z[bZaVWaVSa[YWaZS\^WS`[W[^SaS`XaZUaS[[ZSàSZW\SVSa[

S_`[`S[SZW\SVSa[\^W`_`SbSSZWYaTS[à\^`SZ[a_\WZ[b^WZaSVS`SSa[YSXaZUSZWS_Z[\SSS[ZW`SZ[^SeWZS^W^S`[V[Z[__S`SZ_Sb_ZWY^S[^Y[^ZSaW[bWb[SWTa[_W\^[TZW\^W`_`SbW

W[bW[WbVZ[TWYSbS[_a_^W`_S`SZ_Sb_SVYSW[bS\[`^Se[W[baW^WS[VZ[

S[\[`^WTZW_a\[UW\SZWU\WW[US_`W\SZ`S[ZW`SZ_Sb_W_[VSa_WW[b\[`_WbSS[^Y[^Z[VZ\_SUaTSUeWZS\S[VWVZ[[US_`W\SZ`S[ZW\[VW^SZWU\WWS_STS[T^S`Z[Sàa[Ya[TaS[ZSWWYSZ`Z[_`TWW\SZ`S[ZWTS_WU\WWTW\^_aTWa^SbSàVbZ[_S_WZSZS[W\[_WY[VZabW`SZ_Sb_[WSb^WWWVZW\^W`_`SbW_Za[S^SbZ[TS\[UW\SZWU\WW[US_`W\SZ`S[ZWSZS[W\[`SZ`[WW_`WV^SS`[WSSVWVWb[WbSeZ[VS[bWTaVWZeWbZVS`S\SV^bW\^W[ZVSWa_WZWS^WZWWVZSS

VâY[bWS`[b^S`ZW\^WaaVSWTWZSSSZS[[bWZWW\a[US_`\SZ`S[ZSS\[VW^SZU\WSSW\[_WSV_W_bâTSbZ^[SZ`YSWTS[ZW\[Za_bS`S`VSWVWb[SSa[T^SS_SY^SVS[Z[WYSa_`bS^ZSVZWT[

[WVSWW[b`W[VSSeW[^Y[^ZS`[WTSXaZUS`Wa[YW\[SS`SbTWZSSZ



ZW\^bSZZ[_`^[SZ`ZYSWTY^SVW_b[WVWSW[TS`S_aS\[SaWVSXaZUSa[YWa[[_W_S`SZ_Sb_[YS[\^WbS^`SVSZW_\[^WVZSàZW[eWT`[V`S[T`ZWbSeZ[_`S[a

VâYVWSVâYSa`[^SVâYb^WWZSS[`SZ_Sb_ZS_UWZ`S[WW[b`S^[ZS^^`bWW\[WaV^S_[`W^Sà^_bW_b[W_ZSYWa\W^[ZS_aTSZWSeZ[_`SZWZSS`bZ[T[^TWZ[SbSZW[_Z[bZWVWW

[^XaZUS

SZ\[_b[[ZWS`bZ[_`ZWT[^TWZ[_`T[W_`SbV^S_\_SUSZSS\SVaa\[Wà[b[YbWSS[W[_b[^àbWZ_S_b[W[TW`bZ[_`ZW\^_`^S_Z[_à_b[[^WT^Z[a`%[Z_`S`[bS[VS\[_`[WVbSW^SZS_`Z\^WS`[WVSYSW\[Z[_ZSZS\S^SWZ`SZWS\[_WZ^SVZZ[VS`SbW_àSUWSSSSSbW`SSVSW[YaZ[^WZWWa\[bSWZ\[VbSWZW\[`^WTZST[^TSa`[[_b[^`ZWaS

[^_WZWSV[b[SbS[Z_`S`SU[VS\[_`[ZW\^S`W_`b[WaS_SW\^S`WS_`[Yb^WWZSS[[_b[^`WbS^WT^ZSa`S[Z[\àeaWS\`S_`W^WSSZ_`W[ZUabW^SbSVSW\[TWSZS_`^SZ^SVZS^WSS`SZWbWaV\[TWV`WbZSWW`WZS_

aYS_`_Z[bZSVWS[V[^[YZW[Z_`S`SUSZWY[\[bZST[^TaA`SWYSbZ[a\^SaVWSS[`[_aW[bWbSSYaU_`Z_V[ebSbSaVWSaZS_UWZS\[`[[bWebV[ebSbS_S[V[SZW`WeZW`[[W\[_`S[W`[[aVSa_`WaY^SWZ[ZS

\^SbSZaW[bWbVWS\^bYSbZSVS`SYaUSYaW^SWSVS`Sa[YWW[bWb[bS[_bS[eb[UWZW`[[W_SW[bZW`W[Z`SVâY[Z[VS_W`[`[[Z[W^S_`Z`[\^^[VZ[ZWbW`SWZ[TWaW\SbSZSb`[\W^SbSZSW[b_WZWT[^S`bZ[\^[`b_b[[bSZ\^[`b[Z[_a_S^b`[Web[`àeSZâeSZZW_Z[_SZ[^WZW`[VâY[[^WV`[YS`[

ZWY[b[bZW`[[W_S[^ZW`[[W`[ZW`[_S_b[V^WWZ[ZW`[_S_b^S`[[V`WZS_b[[bSSS^S^VZ[W^SZ^SaSZ`[eb[`S[^[WTS_a\^[`Z[[Z[WVSSeWVSW`[ZWY[b[SS^[b[`WZWUWW^Z[VSWSS^[\S_SZZW\^S`W\^[`b[YS_W`^WTST[^àSU

[bVWSVb[_`â_[eWZSVS`S[Z_WVZW_`^SZW[^SVS[W`[`[[WSS^S^VZVSVWSZWY[bUW[_Z[bZSVS`SVâYW_`^SZW[Z_b[[Y^[[^SVSV[\^ZW_WSbSZa[Z[YS`[[W[^VS\[SeWVSWSS^S^VZUWW^ZW\^S`WXaZUSa[YWTSa\[WàY[^[b_[Y\W^[VS\^W%`SZ_Sb_WT[[Vb^SWZ[V\^[TWSXaZUW

SW^[V[b`Z[ZW`SVS\[Va\^S[_Wb[[VSWbSSW^[VSaZWY[b`^SeWZSWâ_WZ[VS_W`S`^SeWZS\[VaVS^Sa_SZWY[b_[\_`bWZ[_Z[bS[WZ[b_àV[Wâa`[YS_àVST[WVSW^WSSa\[[^à\^WebW[VSWZS_`S[V[TS^WSZ[YZS_UWZVS`^WTSTWYSbS`_bW`[W_abW

S_Z[[V^WWZ[_bW`SZ[^SeWZW_S\^TWYSbS`SY[b`[ZWV[^WWZ[_S[ZS_aWZ[S[a_Za\^bWZaZSY[bW`SS[WWYWVSSU_`bS^SSV[\aZSbS`ZS_b[ZSZS[[Z[WaWSab[WVSW`SSb_aTW`b_`VWS_`ZSZYWVSZST[VSW`^SZ[_a\^[`SZS_Z[_bW_Z[a\^SbWZ[Vâ`bWZ[_`^WWZa`W[`WeSbS[a[SbSZW^S^SbSZWXaZUSaa[\[[^Z[

aW`Z[_à[\`W_`[YSbWSWa[^[YSTSWS_ZWYVSàSSZW`W_ZSZWY[bWS_SW[b`WW`S[aÙS[^[YZSY^SbSZW_`WS`SZ_Sb_[Y[^S[T`_STWa[^[YV[S[WS

V[_aSTS%[â[`b[^WZ[\_aZS\SVSS\[`ZW\S_bZW_S[\[_S`^SW`WZVWZUW

`WSbS`^WZ\^W\^\[_W`[TS^_W^Wb[aUWb[W\^bS`W_a_`SZ[b`WVSaW`Z[_`ZW[eWT`S\[`ZS`W`SVS\[ZWZ[bSY[^[b_SW\[SaW^[bSZWZ[\^[[_`W^[bSZWZ[\W[ZSbSeZW`[WVSSWb[aUSbW\[[^`WWaS[^[\[YWVZSVWZ_SVêS[SVS[\[[^`W\[_`SbSY[^WU`^SZSa^ZSS[[bSbWVSW`WWb[aUSVSSYaUa_Sb^WZ[Z[ba_`bS^SSa[_Z[ba[SW[[YaSVS_W\[^WV[_Z[bZ[YSVS`S^SXaZUSa[YWSW`SVS_`W`SZ_Sb_[Ya_b[[_Z[bZZSSbWT[Sb^WZ

aZUSa[YW`WZVWZUSaW`Z[YVWS

SVSZS\[`_`Sb_S[Y`SZ_Sb_[Y_bSS[WbSeSZ^S[YS`[[ZZW[V[Y[S\^WaW[



`W[^W`_^S^SV[\[S[XaZUa[YWaZUSa[YW[TWWeSbSZWZaVWZa_SVêZaZWZaVW[aVWZ[_`VWS\^W`_`SbW_Z[bZSVWS_SVê_`SbS`W[V^WVWZ[_`^WWZW`WZVWZUaSXaZUS

SaaVW[[_Z[bZWVWWSaWVW[ZWZW`WZVWZUWS[_bS[aW`Z[_`bS^SS`b[`S[YaSS^WSUS[^SS`ZWa`WZVWZUaSWS[ZVSSVYWVSTW_`WZVWZU[ZSWa``SZ_Sb__W`SVST[S[_bW_Z[Y^SeSbSZS`WZVWZUWa[SVaS_Z[WVSWV[`W[S[^S[V[ZS^[`[a_\^WSZaVWS[^[Y[b[^W[^SVaZS[SVa

[^[YSSVZaa[WWY^S[S`ZS`SZ_Sb_bWVSaW\S[aVW[VSa_UWZ_[Z`W^\^W`SU^SVâ`bWZ[^S_\[[eWZW`SVSZWY`^WZa`S\[à`WZVWZUaSa`[^S[SVS^WWZaa\^[\[bWV

[Z[[SS`ZSWaà`[W`SZ_Sb_ZWa_\WbS[S`Za_SY^S[_Sa`WZVWZUa_[[Vâ`bWZ[\[`[ZSSa[SVSS[Z_WW`[ZW^S[a[A`[SZSZS\^[`bSZ_S_[[\[Ù`WZVWZUS[ZS_W_SS\[_WTZà`bZ[_SVSS`SZ_Sb_SaaWVSWa[SVSVâ`bWZ[\[`[YZSSSZS^[`[bSeZ[VS[bW_S[\[eb_S[_WSZS\SW_W`WZVWZUS[SVS^S`_SS\[_WTSV^W`Z\a`ZW\[_^WVZ[a\^SbSZWS_S[`WZVWZU

ZWTWeZ[V[b[VV[\^[_`W`WS`^SZ[_``SZ_Sb_WZW[_\[^Z[a\^Sbaa`[[`[ZSW^Z[ZS`WYZa`[X[^_^SZ[^SeSbSZW`WZVWZUW[VZ[_Z[VWWV[[W[bWaZW_^WZ[_`S[[^SVW[bS``WS`^SZ[S[`[`WS`^SZ[VWaW_bW`[WX[^_^SZ[

a_WZ[YVW^SV[TbS\^WbSYaZSV_`bS^ZV[ebSbSZW[_WSZW`WZW`SZ_Sb_W[YS[_S_ba_b[`_`SbV^SA`[SZSaTWZ[b[S^[VZ[ZW\^S`WaS`[ZW[^S[_`[`[_`Sba[\[Ù`WZVWZUVWW[^[YSWaàZWaZ_aZSWZS`Sba^W[ZSZUaa[Z[b^WW%

S[VWWTWZ[bW[ZW_WTW[^S[\^_SbS`VST[YS[_SS`V[W`WZVWZUa_`S^WYY^SSZ_[YSa`[^S`WZVWZUa[SZWZW\[_^WVZ[\[YSSSâY[WaW_S`SZ_Sb_\^\SVS[[YS[_SbS`TWSb[Y\^_SbSZS[W\[W^[baSZWZa`SVSZS^Wb[aU[ZS^ZS[SVZSSbbSSVSTWZ[bS^[VZZW\^S`W\[_b[[\[`[`WaVWZUZWZ[bVSTYS

`^WTS[beVS`SZW`[ZSW^W`SZ_Sb_[S^SbS[_b[_SZ\SWZàSWZWA`[SZSV[`WW`SZ_Sb_TWZ[b[SVZWY[b[YaZSS[_WS[S[_b[W^WS`[W\^W^[WZ`S^`SZ_Sb_[YZWV[SaaVS`WZVWZUaS[_S_`SbZVW[_bSW[_Z[bZW

VWWZW_W[_bW_Z[`^Se`^SeSbS`ZWY[_S[VS_S\[[^ZUW`WS`^SZ[`SeZ[ba_SbSZW`WZVWZUW[aZ_[a_b[TW^WW^bW`S\^WâWVZ[[TSZSbSS`[XaZUa[YWa`[b^WW`WS`^[[YSZW[YS\[[Z`\SeZa[a[ZSS_aeaW[_`S[YWVSVS`[_`^S[bSZW[V`WZVWZU[Z[_àZWT[[Y^SZWZ[_S[ZS[Z[b^WW[

%Y[VSZ[b__WeSVS\[WZaZW^`S^SabW_S[[\^SbVSbS_b[WaZSWZWaWVSTSVâ`bWZW\[^[WZWYS`bZW[bWSZ[b_ZS`[[VY[bS^SVS\^W[^T[Y\_[[WVW`SSUWZW[\^SbVSZ[WVWZ[WZS`V[b[Z[V^Za[aTaV[YaZUWZWSZSbW[\S_Z[_`

a`[W`[W_W[Y^[SZ^SVa`^[`ZS\_[[[`SZWa[YWàWSZ[b_\[`\aZ[a\^SbaSVSTYaSU[YS[T`V[b[Z[V^ZaàTaWZVWZ[WZ`[[Z[^SS_Z[VSbV`S[WZS`VS`SZ[[V^WVVWZa_`^SZa_b[Wa[YWVSa[[YaZ[_`\[`^WTaZWZ[YVWZ[YVW_`bS`VSW`SZ[a\[ZS_SZWZ[XaZU[SZW_S[_SZWZ\_[[`SZW

\S\[SXaZUSa[YWVSZS_`W\[S[_WT^\aà_bS`SZW^SVZS\^WVZ\[[^`SZ[b^WV`WSYaSUS`WS`^[[YS\[[^Z^`S^SSUZaSZab[`ZS_`ZSâeZW`^SVUWaT[^Za[bW`_[\[[^`W_Sb^WWZ[_`%\[b[V[\^W`_`SbWaV\S^S_`^[b_[YaWS`â

W^[[bWZS\SVS[ZUW\Ua^`S^SSZ[bSa^ZSS[bS[aS_[bS\[WZa`

^`SâS_[babVWW^[S\SW`Z\S^S[bWSS^S`W^Z[Y[\[TWVaWZW_S[\[[aZ[bUSbS_`ZWY[_b[[[^SZ[ZSV[Z[aSUZbWVSW`[ZS_`SS\[[YW`SS\`S_`Waa[aSZ[Y\[^W`SS_`[^_[Y\^[UW_SVSW`[TW^SZS\[WS`bZVa_`^_[YbWSZWY[b[ZV[`W^SZS`\[_`SbS\`SZWSW_`bS^Z[_`^[b_SaS[`Sb[_`SZ[b`WVSW[ZbW^[bS[a[^SZ[\^Wa_`b[Taê[S_[YVâ`bSZSV_`S^[\W[S_[VSZWbVW[bS^bS^_W[_[TZWTaê[S_[Y\^[Y^W_S[\`SZWZW_S[a`[WW[T^SZS`[Sb[WT[

_`SZ[b`W_`^[b_[Ya`SWbW^[bS[`SW[ZbVW[S[W_`bS^Z[_àZWY[b[VWa\^SSZS`S[VS_a[YaZS^SZSàSWZS[ZVS_W\[_`SbS\`SZW`S[W[VSSeW[_b[[\aTU[WàSWZW[VY[bS^SZSW_bS`SZa[WWZSW_`SZ[b`W`SbWâW[bV[a^S`[`SW[_Z[bZSVWS

\^W`_`SbW`S_aXaZUWa[YS[WZW\^[SW



Sb^WWZ`WS`^[[XaZUS

VW_[VSWS\[S[ZSbS[XaZUSa[YWZS[bW[Y[ZWT[S_SZZWY[b_Sb^WWZUSZS\^YWZSZ[YaUaAW\ZaSU[bW\WVW_W`Y[VZS_bWa_\W[Y^S[^WZ_[YabSVT^WZ_[Ya[b[[TZS

aW`^[Y^SVa\`SZS_b[WWZWAW\ZW^WS[S[[baVSW_SZ[Y^SV[[W_SVSSZWY[bSXSZ`SSSVSZW_bS`[VWa[SVSVâ`bWZZSSYSbZ[YUS\^W`_`SbZS[`WZ[Y

Vâ`bSS[[bW^WZ_[YY^S[S[[`S\W^S_S\[_SUWZ`[S[a\WeS[_WZS`Z[^S[bS[[V_`[`S[\[^[ZSZ[bSb_[[YVâ`bS^S`[ST[^Sb[WZSXaZUaa[YW[S\^[_`W[Z[bZWVWW[S_WZW[eWSZWS^`SVS_WZWaZ`[\SaÙS\^W`_`SbWZS\aTaVâ`bWZZSSV^S_[YVWSZWY[b[Y\^SS[ZS`[W`[S[WAW\Z_WT\^WTSUbS[`[_WWVZ[Y^SaSa_[bSaebSbS[aa[YabWZWY[

`[`[S`WbSVWSSa`[^[bSVâY^WS`[WV[VaW\[`\aZ[ebW[UWbSSVS`[SSZWV[b[Z[b[V[^SaZS[XaZUa[YWbSS[Wab^WWAW\ZS[Y[SXaZUSTSS_ZWa[WZS_bSWZSZWY[ab^WWW[bS`SZ_Sb_[YW^[bSSZWZS[^SaW_WZS[ZWaSZaW

S_aYWbWZaYWZSZ\[T[^ZS_`Z`[_à\[[^Z[aW`Z[_`SZSWW\[`^WTaVSWYY^SbSZSZS`WWS[W_a\[_`Sb[Y[AW\ZSbXaZUSa[bVW[eWZ[__aZWZ[bSVS_W`S\[SW_`[[ZSaWVâY`W^ZS

S\[\[^àZSVYaUS[_VS`%%_`^bW_`SWZSVS[TS_Z[SbU^`SSW_ZSTVWbWZ`SSbSWZWY[bSXaZUSa[SVa\[VbaS[ZS_`^SZ[^S`Wa`b^V`[ZaXaZUa[ab^V[`WZ[UWa[SVa[ZS`[bS^[[Z[Z[_S[`^bSZW[_Z[bZW_VWW[^ZSVSWSa`[^Wa``SZSba\[`^WTSbSaaVâY[ZSWZaS[a[b_bWSa[YaSWWaS_

WWZ[b[[^[YSSVS`S`[YSUSW_`WVSTSU[V^WWZa_bW`[_`ZS[SVSV^S_WZWY[bSXaZUS_\[^WVZSaW`W^ZSVS`Sa\[`^WTWZa__a[WTSZSW\[aXaZUSa[YWS`W^ZXaZUSa__aaWSUSaV^S_[^SVZS\Wà__aZS[_W[[^S[[_b^Za`

^WZbS^W^ZSbSXaZU[ZS^XaZU`[ZS^W_USTW[V^WWZWS^S`W^_`WUS\[`^WTZSVST_W\[^WZaSV^S_SSUSUS[S\^W`_`SbSa`[SaSZW^XSTaW`[Z`\[VXaZU[USa[SVa[a_S`^SSbSeZa\[V^SaWbSZW`[_S_bZWbSeZ[`[VSWa[YSYSbZS_\[^WVZSVS_WZWZS_aVTZS\^SaWW[ZS_S[\^S`W_aYSYS_Z_Z[ZSSVVSW`[UW_^WZ[S[

[^SU[\^WSSWà[àV_\S`Z[ZW_^WZ[ZW_\S`Z[S[[WZ^SZUVWZ_`W^Z^WU[YW_aeW\[ZWSVS[ZSaXaZUWS[[_bZSeWS_b[ZSZ^SVSZSa[S_W`âVVS[TS_ZSSbWUSa`[^\[_`Sb[V[`Z[a[S`SW[ZSSa`[Za\[`^WTZSWSa`[^

Y[b[^W[_a__aXaZUWS\^W^\[a[b_[W_S[W_[b[Y^SVS\[SaW\^Sbab^WVZ[_`_W_WVZW\^SbS_VâYW_`^SZWb[b\^W^\[Saa[[_W\[SXaZUWa\[[^Z[aW`Z[_``W^Sà^^S`[[TWWeSbS[[_WZSbXaZUW^S`[\^WZaWS[_W\[_WT^SaWVS`^WTSTWYSbS`\^[b[ZS_`S

`WeàWVZSWZ[_àa\[`^WT`[Y`W^ZS_[[bVWaYSbZ[Y[b[^[XaZUa[YWSZW[XaZUUSSa[SVaW^_[S\^WV[S\^W_bWYS\[[^Z[\^W`_`SbaSZWZeWbZ[V^S_[VW[[[eW_W_`[`S[Y[b[^`[XaZUUSa

[SVaS[`[`[ZS\[\[^`ZWYaTW\^`[bVSVS_W[bS[VZ[_ZS[_Z[bZaVWaVWSS

\^W`_`SbWS[_WZW[eW\^W\[â`\^WZS^WSVS`SaZSWZaXaÛWW^T`[V[bW[V[TWT^[ZZW_\[^SaS[VSVS`[_b\[[^Z^SVZU_`âZSU[SS^VWZ[a_bSSa_`W`SZ_Sb_[Y\[V^SaWbSaUS`[`[[Z[WVS\[_`YZWSZW`[`[`^WTSVSSaWSVS`SXaZUS[YaT`_a\^[`ZS[a_aSaW_`S[bSSS^SS^VZS[W^[b^YSZa[T^SeWZ[T[W_ZaSXaZUSZS^SbZ[\^[_`W[_Z[bZWVWWVWSVS[bWZW`^WTSVS_Wa\^W`W^SZ[_`^Sa

S_b[WV^SbW\^WVSWS^S`SZS_WTZSUSZWY[VS_W[^SaVSà_Wa[ZW[_aa_^WZ[[VSZ^YSZSSVS`S_S_b_a\^[`SZ_b[[XaZUZ[WVS_`^SaWS_b[WV^SbWVS_WT^ZW_S[[_b[V^Sba[Z`^Se[V_b[W[[ZWVS_W[ZSZS_bWYST^ZW[ZWY[b[V^Sba



aZUS[_Z[bZSVWS

S^[`[W[\S_ZSX[âSUS[_bZSSV[ZWWAW\ZS[_bZY[b[^[Ua[WSa`[^\[_`Sb[a[[`[WS`SW[ZSSa`[â\[`^WTZSW_S[`[T`SbSa\[`^WTSXaZUWZSb[VSZST^SZW_SSVS`[WÛW`[`[[WVS\[_`YZWZWY[à\[_`[[WVZS[YaZ[_`S_`^SZbSZS[V[W_W`^WTSabS`ZS[a_W[^SZS^[`[a\[[^`

[ZWSVWSa`[âTSU[ZW[UW^SVS\W`S^SVZ[^SZ[Y^SbSZSV^S_[YTbSZS^SV[Z`^S_`S_Z[aYW_aeSbWW_`[_aaZW`Wa[SV_S[S`[VSTZW[^WS[WZ[_`[SW_W\[Sb`

[^SUaaSWàbWWZYW_W_\^[[Y[bW^_[ZWY[bSWXaZUS`[VSTaVWYSbZY[b[^Za\^b[\[Sb\[bW^b[UWaZSSa[_`S\[SbSS[SVS\^b[[_[TZ[ZVSW\aTU\[`^WTZS[TSbW`WZS[\[`[_àSUaSZ_[aVâY[[Z\^S[TSbW`WZSS[SW[bSeZWVS\aTSaWSb[_bS`SZWXaZUWW_`[V^SSà^[`WZ[S^Sa[VVWZ[_SVêSZ[Y[WS[abVa

Z[W_S[aTUS[SaaWb[[[Za\[`^WTSZVST_W[[Ya[V^S_S\W`STaZS[[_S[aT_`bSSbSS^S_bWSZS_S^SZS[WZSW_`[SbSS^S_bW`[`WSTaVW\^[SZSWW[S`[[ZWbSeSZVST_W[SV[YS[Y^S`TWZWYS`W_WW_`[`S[TW\^WVY^WY^S

`Sb_aSWbSZW_W[_W\`S`S`SWSa`[âT[\[`^WTZ[`[UW`SW[ZZW`W[VS\[_`YZWZWY[Wa[Z[_ae_[T^[ZSSbSZW[_Z[bZWVWWVWSW_W[_WSV[b[`^SSZWZWVSS[UW[[YaaWZ`^YaW^W_SSZ`^YS[\^SbVSZS_S[S[WVZSb^_`Seb[`Z[

bW^ZW_`Z`Wa_`^SUW[_Z[bZWVWWZWY[S[`S`[UW[eWV[\^ZW`SbSZa[_Z[bZWVWWaZUS[W\^WS`[WZ\[`[_WZW_WX[â_S``S[[S`^WTSVS[[Ya\^Y^STbSZWZS_WS\[[Z[b[Y\^WaVSaZWY[bWeWZW\SY^SZWZWY[b[YZSaZ[Y^SVS_ZWY[`SX[âSUS[^STWa_[bZ[_SVêS`[VY[b[^ZS\`SZWW`Sa[YSV[\^Z[_SbSZa[_Z[bZWVWW[[ZSS

\^W^`^WTSVS\[SeWS[[bW[W\[`WZ^SVSZS_[^WZWZWY^SZ`ZW\[bWSZ_S_b[ZS^[V[Z_S_àT[bSVâ`bSZ_S\^[Y^W_bZ_ZSYSS[W_WT[^TWZ[\^[`b_`SbSa[ZS\SSSS[`SSb[bWZW[eW_S[_`SZ[ebW`bW[^S\[_`S`WVZSb^_`S\S^S`SZSSV

_S[aTUSS[`[[_Z[bZSVWS[^S\^^[VZ[ZWa_WZ[\^[S`\^SSZ[YTbSZSZWT`_\[SZSW`Za`SaZS\^WV_`b[^WZSX[âSUS`S[ZXaZUSa[YWZW_W\[`_Za`[_Z[bZSVS`S^SZ[b^_Z[\^^[VZ[VWSZWSZSWW_WV[T`_WS`ZS[Z_`âUSSV[UW_`[eb[YSS[\S_Z[_`\[_`[S[[V

ZWYS`bZ`S[[V\[`bZ[bSZS\^W^[V\^SST[ÛSS_[USZa\^SbVaS^[bbW^b_[_WVSa[SVSZS\[[^ZU_^WW[Z[bST[ZZ[bXS`WS`^SZ[Y_[USZ[YW^[SW_`[_[_W^_[[ZWZS_`bS^Z[_`[_W^W`S^SS[S[_W\[ZSbSWVZ[[T^SZ

_^[SZYaS_^WV_`bS[\^W`_`SbSaZW`[[eb[[S\_`^S`ZaXaZUa[VXaZU[a[YWVSW\[V^SaWbS[`[`[`Sa[YS`^WTSVSV[\^ZW_WSbSZa[_Z[bZWVWW\^W`_`SbW`[WaW[ZS\[^WS[Y[SZSWZWZS`[\[^WSAW\ZS[V^WaWZWZVâ`bWZZSS`[^SeSbS`WZVWZUa\^W`_`SbW[VZ[_Z[a[YWa\^W`_`SbVWZ[_`\[[^Z[Y\^SS[VZ[_Z[

YaSW^WSUWZ[b[VW[bSZWZSYWVS[USW^XaZUSa[YW\^[SVâ`bWZWXaZUWV^S_[YVWSS[bSWSbSZWZWY[bW[_Z[bZWVWW\[_èW_WSbSZW[_Z[bZWVWW\^W`_`SbWS[`[[_Z[bZSVS`S\[bWaW_bWSVS`W[V[SaWVZ[\[V^Waaa\^SbSaWVZ_`bWZ[

b^[bZ[Ua`S[XaZUS\[bWaW_bWa[YW\[V^WaaUWZ\^W`_`SbW[V^Waa_bS[ZWZ[

W_`[a`[UWZW[TWTWaWWVZ_`b[\^W`_`SbWS[UWZW\[SeWY^SbSZW\^Sb`SZ[VZ[_SWa[bS[`WeSbS_ÙSZWWVZZS`Wà[_`SUWZWVSWYaUa_bW_`[bSeZ[_`S_\[^WVZa[YSWâ`bâWZ[bV[\^Z[_SbSZa[_Z[bZWVWW\^W`_`SbW[aS[\[[Taa[[eWT`bW[SZSSSZST`SZ[[YaSbSZSSeWZW`SZ[_Z[bZS^S`W^_`SV[Tâ\[VWaa[YSWaSZ[bWYaS[YSZ_STS

aZUSa[YW[TW`bSSSVXaZUSa[YWZS_Ya^Z^WW[TWTWWZW[V`S[bSZ[Y[TW`bSaàSWZaSW^

\^[^SbS\^SbSSVSSaSS_SZ[V^WWZ_`SbWb[^WaZW^WeSS\[_`S[ZW\^_`^S_Z[



SYSZW_`[^_W\^[[_àW_`[VSTaVW_[USZ[\[`S_S`^S[WWa`[YaW_S[S[_WZWb[V^SaZS[[_Z[bZ[VWVWSXaZU[bS[`[W`S[Z`^WTSVS\[SeaSVW[VSV[SeW

bS[\[[^Z[VW[[eWVS_W\[_`Sb`S[[TW`b_`VS_WZW_WZWSZSbSa_WZW[\^WVWaa_WZSWVZa_`^SZaZSZSZY[_b[^`Wb_[W`Sb[[TW`b_`[àSWZW^WT^ZWa`WaVaaSa`[^S[Z[ZW[eWTàVaa^WU[[^[YSS\SaV^SSS[^[YS[YaWWVS`VSbS[_W[TW`b_`[àSWZWS[WaZWY[bW\^S`WSV[b[Z[ZSZWW_`SS[[VaW`[V

[TZ[_`SZ_SZSZS[[ZSS\`S_`S_àZWZaZWV[^S_[_`ZSVâYSS[V[VS`bSeWZSSSâZWZ[_W[_Z[bZa_WTZ[_`ZW_^WZ[_`ZWY[bV[T^ZSW^Sa^S`[b^`

ZW[[S^WàS\SVS_WYWVSSU\`SSZS[W_`^SZa_`bS^Sa`[^VSa[\`WS^bUWZS`[\^SbVWZSVâY[_`^SZ[TWa`ZS[XS_X[bS`_S[VW[[^[YSW^[^_WS_Z[[\^WVWaWZS[T_^bS`WVSZVW[_`ZW[V\aTWZWSbS`\^W`_`Sb[ZUWa_`ZaZ_S[_`ZaV`Sb[Y[TW`b_`[Yb`[\W^SbSZS_SabSWZS_`SZ[X[â_SZS_`Z`S[_Z[bZSVWS\^W`_`SbWXaZUWa[YS[WZW\^[SW

`^[_`ba\[[^ZW\^W`_`SbW_SZWZS`^[_Z[bZSWWWZ`SVWSZWYaSUSZ[bVW[bSZWZS\S^`ZW^W\^WVW`WZS_UWZVW[bSZWZS\aTaZSSV\[b^S`ZVW[bSZWYWVSSUSZSb[VSWXaZUSa[YWWbWSZSSVâYWWWZS`SVW[bSZWZSYWVS[US[àVSZWZSbSeZ[_`S\[[^Z[Y

aW`ZSSZWY[ba[VY[b[^Za_aS`bZ[_\WUXZ[aW_`b[bSZWaY^SbSZaZ[bWWWX[^^SZaZ[b[Y[bWS

^S_SSUS^SVZSZW[eWT`TW[Z`^SSUW\^[`b^SVZWS`[W^WTW_a[TSS_a[TWZWSVVaT[`WeS[`S^ZSWSZZWSVSZTSYTWZSSSZSS[YSZS[ZWSZWSZV^SW

S[aVâYb^_`SS_a[TSZS\^Wâ^S`Z[`S[aV^S_[SUS[\^\^WSZS_\`bSZSbSZSS[_\^[b[WZW\SZSZS_à\SZWa^W\^W\SVW[TabS`W\^[T[WX^[Z`SZWT[ZWZS\SVWT[^TW\^_Sa\^_SS[\[bSWZSVbW^W`S`^SZSab[WZW^WW^bY[ZWZW\[^SeWZ[Y

ZW\^S`WS`VZS_bW`WSUW\^[`bZ^WSYaW[VY[bS^Sa[Z`^SSUSS[T^S`Z[W^SVZS\^[`b^SVZSSWVZ[ZW_UWZ_[TbSZWZSa`[ZW\[[^ZaV_a_WST^ZaS_aVTZaV^SWaZS\^WVZWSS\[`[WaZSZW_`S`_a[TS__aS^WWV^SS[S`Sb[_`^S[bSZWZWS[_Z[bSa[TSSTWV[WY[V

S^Sb[SZS\^W`SV[WY[V_WZ[b[_a\^[`_`SbS_`S^[SaW_WVSW_WWZS`_SVêZS\^WVW`\^^[VS_a[TSS_S_a[TZWWWZaà[T_W[VY^SbSaWaUS[SVSbS_W[Ya\[bWSà_a[TWZW_`^SZW`ST[^WWa[

[eWT`\^WTWYSbSZS\^WSeWZSVWW^`^SZSVS_`bS[eWT`ZWWSZS[WTSZS\[Z[bZ[Y[\^WVWbSZS[eWT`_a[TSWa_SbWZUS[[W^SZ_a[TSZS\^WâWb[â_a[TWa^SV[ZSWZSW_`S[bS[YSZS_SSâWWa^SV[ZSWZS_aVWb[`W^SZUSà_aT^SZ_a[TWa^SV[ZSWZSZWY[bWeWZWS[aW[Z_abW\^[_`\S_a[TWaZWYS

`^Y[bSUS[YS[\àeaa[_`[W_a[TWaW_`S[bSZWY[b[Y_aYW_\SW_`S[bSSXSZ_[Y[SWaeWZW^SV[ZSWZ[bWZWY[bWW^`V[[Za\[_`[\[^WVZ[YVâY_a[TWaSbSS^SZWY[bWeWZWSbSZWY[b[Y\^S`WS[bS[bS[aeWZa\^W[`SSbS

[Z[_aYS[\SS[_\[VWTSWbSS[_a[TWaW[ZSWTSSSVb[S`SaTW

STÛSW[ZS_`S^[YSTÛSW[ZSTW^T^SZ`SW[ZSZWY[b[Y[USW[ZSTSâZUWS_`Wb`_a[T[YWVZ[Z_aWVZSWbSeZ[_`ZWVZS[YZSSSa[SVa\^W`_`SbWVZ[VZ_a_bSS[_\[^WVZ`S[_a[TWa^SV[ZSWZSaVWaWb[âWaSbSS^SZ`Wa[[ZaWaW[ZS_`S^[YSTÛSa[_\[VWTSWbSâYZS[\W`YWVSaYSbZaWb[â_a[TWaW_`S[bS^SV[ZSWZSWa^SV[ZSWZS[`S^S^SV[ZSWZS`^Y[bSUSa[[Za_a[TWaSbSS^SZWY[bWeWZWZWYSZWY[b[Y[^`SSVâYS[bS[bS

ZWYS\^[XW_[^S\SYS`[^SaT[^S^[`SZWYSZS_WVZSZWY[b[YSZS\S_[SSY[WbSa[_\[VWTSWbS_a[TWaW[ZSYZS`SWTSSW[ZSTSâZUWS_`WSWW_W\`SZW[W[V[b_a[TS[_Z[bZVY[b[^`ZS`[\`SZWZWabW`S[S[WVZ[_`SbZ[S[`[a\^bS

[eWYWVS`\[^[bW`W[W[\^`[[YaVS_^_ZaZST[WWa_`^[bS`ZW[[\^W^S



_Z[bZ_a[T

S_W[_Z[bZ_a[TaWb[â[VY^SbSWa^SV[ZSWZSW_`S[bSW^SV[ZSWZ_WbW_S\^WbS^[ZWY[`[W\^WbS^WZ[VW_`S[bS`[WW_`S[b\^[`[^SV[ZSWZZW[eW_S`^S`SbWY^WW^`[[Z_SZW_`S[b\SZWSZ`S\^[`b^SV[ZSWZSSVSYS_S`^S

SYa\SS[Z_W_S_^WZ_aSSSabSZ[_`[\^S`S[VZWYSW_`S[ba[\`WZWV[Sa[TZW_a[TW_SaVSW[\^SbVSZWaWb[âS[_Z[bZ_a[T_S`^S`_a[TWa^SV[ZSWZS

\^W`_`SbZSZS^[VS[WaZWY[b[bS_`[[ZaYZW`SbS\SSS`[_a`^Y[bUT^SbS^SZS^WVZ[bUS[W_a[TWa_S[b[W\[W\Z[_`^SV[ZSWZS[_`SZ[bZS_WVZW_`^SZW`WeZWZS^[VSVS_W[_[T[VaYZW`SS\SSS[aaY^[eSbSaZa[bZ_a_Ya^Z[_`_VâYW_`^SZW[[ZaZSbW\SVSa[_a[TWaSbSS^SZWY[bWeWZWZWZ[VSW`[[_Z[bZ_a[Ta[SVa[`[_WaVSSS[bS[bSZWSbWZS_W`Z_S[a`[[a[[TW[Z\^_[

VSa_Wb^S`VSW_`[aT^Saa[Wa[eW_[T[VZ[bS^SàeS[\WèbaT^Saa[W`[[^SZ`^[_Z[bZ_a[TZWZWaSbSZWY[b[YVâYSVW`Z_`bS[bS[bSSV_WWVZ[aZWa^S[S^S[SbWSZWYSSaYSbZ[[_WSZW\^W^SS[bS[bWSY[`[bVS_W\[^_

Sb[b\[b^S`[[_`SZ[aZ[b[_^WVZ_Z[bZ_a[TWWaSbS\S_[S[W^SZWT[Z[Z`SS_WWY_`WZUSS_ZbSZS`[WVSWSbW^`Sb[T_S[aWVZ[_S_baW`Z[_aSaSVTaSbW\[_`S[W``W[[YS[\^ZS`VSWSbWeb

S[_\[VaWTSWbW^W[T_WVS_aZ[_[U[_Z[bZ[Y_a[TS[YWVZ[W[ZWYZS`WTS[`SU_Z[`[YZS`WTSa`^WWZabWZWebZW_aaWVSW[Z\SZ[_SU[_Z[bZW\^[`b^SVZW[ZVSW\[_`[VWSa_S[W[Za_`S^YZS`WTS_[_WW[ZWX^S^SaZSbSa_^`[ZZV^W`Z[\^[a^[aW_[WY[VZSS\^\^WS[`SSb[T^SaZ\SWS_b[YSeb[`S_S[âZS

VW\W^S`W^\^WV_`WSWSZabZWYSW[ZWZWaZ`[YWTSWb`Za[SYSVSWbS`Sa_b[a^WeaaZ[_`TSâZUWS_`WWTS`S[ZWTT[ZW[_Z[bSZ[\`SZWVSa[_\[VWTSWbS\SZW[_Z[bZ_a[TWaW[ZSTSâZUWS_`WS[ZS^S`WYZSeSbWY\^W`_`SbZS

YWTSWb`ZW_aZ[_[U[_Z[bZW\^[`b^SVZW[T[W[`SUW[Z[bZWY[bSSWS_Z[bZSVWS\^W`_`SbWSaW[SW[VaV^S_a[TWZVWS_`Z`S\^SbWVZSS[a_W`^WTSSSYS`T[^`[SW[VZ\[TWV`àVSW\`SZW[_a[Ta`W_Z[\[bWSZ[_S\`SZW[[_Z[bZ[VW\^W`_`SbW\[Y^WZ[a`b^WZWXaZUWa[YS\^[SW_`[\[Y^WZ[[V^WbSZW[_Z[bZ[Y_a[TS

[T^Za`[[SVeWbWSa[YaW^VaS_USSSZWWSZaàSWZaSZWb_W^WS[W^VWYSbZ[UWZS_`^SZV[T^SSWYZSYSbZ[UWZS_`^SZS[W^VZS[ZW[eWT`YSbZ[UWZS_`^SZV[T^SW^_W[ZSZW_a\^[`_`SbSSTW^VS[ZS_W\[[^SbS[ZS_W\[b[VSZS[ZS

_S[aTSb\^WSW_SZV^\^b\a`SVbSVW_W`\W`Y[VZSa\SZ_`baSbSZS\`SZSW_SZV^ZZW`[SeWZSZS_`^SZV[T^SZWZSbWZWY[VZS\^[`b[ZSZSZ[Y[SZWSSZS^ZZW\^W`_`SbSa_WW[W[VW_SZV^W\SVSZS\[VZ[`W\^[SSab[[\^SbVSZ[^ZU[Ya_`bS^Z[_`[VZ[_WVSbVW_S_S_bVâYW_`^SZWZWY[W^V[VY[WZSa_[

TS`S^_`[^S`S_[\_`bWZS\SZ`SeWSZ[^S__S_b_b[Z^S[SVS_W_a\^[`_`SbWYZ[^S_TSZS^bW``^Y[bSU\[^WV`[YS`[W_b^S[b[Za`[b^[V[T^[\[^WV`[YS`[W[_`S[[TSZTSZS^_Z[bZZW[eWT`\^[`b`WeSS\`S_àWYZSTW^VWY[baSZSZW[eWT`

SZ`S\`S_`[aSZS[SbSaSSW[^S_S[Y[V[bW_`ZWY[b[^SSZWa

_SZS`[âae[ZS[\Z_S[b^[_aZbWâ`[_SZS`[âaSUW[ZWT[W_\[S`_SZ^SVZS_[STV_a`[bS[[Ta[Y[`b[^`[S_SS[[Z[_`VSWS[b^WWZSS^SSZWZWV[b[ZSS`[ZS[ZWZWZSaWSV[^S_S[\[V`[Y^SSZSZ[_[^Sa\[_`[S`T[ZSZST[YSWZWZWY[VS_WbS^SaU^ZU[S_W\^[VSW\[S[Y^SS_SZZWW_aZb[ST[aZ[_ZW\ZSZSXZSZ_^S`XSTâWTS`SSbWVSZZSZS`[[VTSZW[^S_[b[VSXZSZ_^SXSTâSTW^V_Z[bS^SZW[eW\[ÙS`\^ZU\WZ^S[YS

S`[[Z_SZW[eWT`Z[_SU[_Z[bZW\^[`b^SVZW[_Z[bZ[Y_a[TS_SWYZ[[WZW\^W`_`SbZ[ZVa_`^_[YS\`SS[_SUYSbZW\^[`b^SVZWWW_SZV^S[S_ZSYaS`[U^\W_b[WSVSSWZW\[bS^WZ[_àTSb\^WS[^S_aW^VV_SZSZS[Z[b[_`^SVSZa

^`Z[Ya_bSSZSZ[b^SSZS



Za`S^Z_a[T

W[V\[ZSbSSS[_\[VWWTSWb^WWZSWa`VSW_S_bZWaW_Z[`^Se`Z[_[US\^[`b^SVZWbSZ_S[YSW[ZSWSeWW[ZWVS_WaZWaYâVbSWTSSVS_a_WSY^S[SSaSSSZW\a`Sa_WVSàZWSVâY[YSSV[Y^_`_WS[SS_WaT`W[b^WS_Z[

VSW[_Z[bZ_a[Ta[_\[VWTSWbSaZa`S^Z_a[Ta_S[W[Za_a[TWa[Z[YSaZWa`[WVSZWWb_\WWZ`[[Z[YS`[WYWTSWb_\^[W`[[ZS[

a[[Y[WbaWZVTaS^[_Z[bZ_a[TZWa_S[[`[[_ZaWaZWY[bWeWWVS_W[eWZZWY[b[Y_`^SS[VT^SSS^ZW[_WS[Z_SZSSW\[`^WTaSV[S[YZ`WSeWZU[[SWaZSVWbSà\SWZSSSSZS[WYSa\S`S[_aT`ZSZSZWYSS^[VâYSZW[Z_S^SS^S[YaZ[_``SbWT^SZW_^WW[YSUWS[[ZS`^Se[ZSY[bS^SbaWYa^S[Z_STWe^[\^[[^[V[_`bS^WZS[Z[YSW_W`^WZa`S^SZWa_SbS[S^ZWa`Sb[_aSaZ[`^Se`

\[^W`SSZ[_[US\^[`b^SVZWbSZZ[_[US^SVZWS^ZWTW_[^_Z[`^Se`ZW_\[Z_a[T\[^WV[YWVZ[YaZa`S^ZWYS^ZW_S[Y[S_b[YSWb[^S^WS[_`ZS`WS_ZWa_`SZabW_Z[YZW^bZ[Y^S_`^[_`bSVSW

^Wb[â_`bS^_S[aZa`S^ZYS__SbW_`VS[baWb[âZ_a\^W`_`SbZU^WSZaV[YWVS[ZSSZW_`bS^Z[_`ZWY[[WZSV[T^[_[TZSaVa[bW[b[VSW\^WS`[W_a[TaWb[â_S[aZa`S^Z_a[T

VSZ_a\[_`[SWZS^[VZWS_W_S_b[\[`^WTSSS`WbSaVeWZW[W_a^SV[ZSWZUaYZW`SbS_[^SbS[_a_WTaZ\^[`b\SWZS_SS^T[ZVS\[_`[S^Wb[^[_aSVSa^WZWSV[b[ZZS^[V^WbW[W_a\^SbSZWS[W^WSS`àZWY[b\^SbSVST[ZVS\[_`[S[^SV[ZSWZ[bYS__SbW_àbVa_`^SS[V^Wb[^S

SZW\[_`[SSa_`SZ[bST^SS^SST^SZ[YS^S\SSVSZWT[aVSbSS\^[b[VSVeS[`[[_ZZWT[W`[Z\[`^WTaZeWaVS_W[eWZSZ_`^S[VV[eb[`ZWbWSZ[_`S_`b[^WZW[WV[`WZW\[ZSbS[[WZ_SV[ZW\[ZSW

SZ_a\[_`[S_`bS^ZWTSbSZW[ZSZWTT[ZYWTSWb`ZWaZWa\SZZWY[b[YaZa`S^ZWY_a[TSZa`S^Z_a[TaaVS_S[_a[V^S_\[Z_a[TSSbSZ_a\^[`Z\[`^WTSS^SZUSYâ\SS`[ZS_[Z_`S`SUSaZa`S^ZWY_a[TSZW[_[TSSSVS`SVSS_a[TWZWaZa`S^ZW`WeZWaZVbVaZSW[^WSZW\^W`_`SbZW[VY[bS^Sa_[USZYâ\SZ[b_`^WWZSa[TaV^S

_S[W[V^S_a[TSaVâ`ba[V^ST[^TWS[ZSZabVSUaS_WaYZW`SSW_\[S`S`[^SSZW[W`SZZS\^WVS[bWSZ_`bS

^WVW`_a[TSZSVWSZS_aSWbSa[SW_\[^Z[[_aa_`bS^Z[_[U[_Z[bZ[Y_a[TS[eWT`[V[^_`\^W_bWYSVS_W\^WU^SaWaW_a[T`SW\^WVW`_a[TSWb[â[Y[T_WS\^WVW`_a[TS_S`^S`_bW[Z[

TSY[[W^SV[ZSWZ[`S[VZS^[VSZSW`Y[TWSZW[S[ZaZS^[Va[[Za\^Sb[ZSeb[`ZS_^WV_`bSSeb[`S[`[_WbV\^WVW`[_Z[bZ[Y_a[TSWa`W_Z[bW_S`W[[SVSS_S[_Z[bZ_a[T_SZWY[b[[_Z[bZ[VW[A`SW\^WVW`[_Z[bZ[Y_a[TSa[_\[V

WTSWbSZ[`[W[ZWZSbSYWTSWb`ZSZ[`[YZS`WTS_S`^SSa_[VZ[Y

Y^SSZZSSâZZ^bSb[_`WWZZ[bSUbW`[W[ZSY[VZSS^SSS_`S^TSZS^\^WVTSZ^[`_`b[aW[ZS`^SYV[VY[b[^SZS`[\`SZWSb_WaZ[Y[W\^S[SVSS\^[bW^SbSZWa_\[^Z_aSWbS[YaZS\[_ae`_a\^[`Z[_à[_Z[bZSVSUSXaZUSSa[YS_`[`S[ZWVWSZS[ZUSS[S\^W`\[_`SbS[VS_aZ[_[U[_Z[bZW^SVZW[_Z[bZW\^[`b^SVZWaZa[V^WaW[\^WSb^[bZ[UaV[`ZZ[_SUS_a[TS^SV[ZSWZ\SS\[`ZWZWa

Y^SSZW\[VaWW_`S[bS[TWTWaW_W[VàeT_bW`W`^Y[bUS\^[_SbSbW^VTa_b[WW^TW_Z\^[`b_WTW[Z[_aYSZS_SSÂ`SWb^[bZU[_bW`W^SVZW\[bWaW`S`[VZS^[VS\[_ae`_WVS`[abSa\[[eSWS_b[aZa[^_``[a[SVS[Z_W`[UaS_\^TeaW

S__WaVSaW[VZWYSZ_S_WTW_S`^SSZSaVSWZWY[V`[YUSSV_SZSVS_aYS`^Y[bUàeSS



ZSTeWYUaSV_W[T^SaZSbS_S`^Y[bUSSVY[_`S[TSbaWUSW\[_`S`YWZW^S\[Z[b[_WaVSaWSV[`S^V[Z[_\_[`V

S[_Z[ba`[YS[eW[[Z_`â_S`Za[_Z[bZW^SVZWSZS_W_\a`Sa`^WZaàSV^SV[ZSWZ_SZSVSW^Wb[^_`YS[_\a`S_W[bW\[_W\^[SZ[Ya_\[ZSSVS`^Y[bUa_\WaVSW_`S[ba\^WVSaàeTa\WZW_WZSY[SVW_`S[b_\^[_ZWY[baW^[bWSV_W^SV[ZSWZ[T^SaZSbS_S`^Y[bUS_\a`S_WSV[`S^V[Z[_bW_`VSW_`S[ba[\`WZW^Wb[^\[Y[`[baSVeSZVS^

[TSbV[SS\^Sb[Y^Wb[^S[_[U\^[`b^SVZW`^\W^[\aTaZW_W\[VZ[_WàeTa\[VaaW_`S[bS[WS[\^[`S[bW

U[_[T[V`_WaYZW`SS\SSS[Z_S`^SaVS_a_W\^Te_b[WUaSV_WabS^[\^[a[VSW_`YS[^Wb[^VS_aaZSTeSVW_`S[b\^ZW_S[Z[baàeTaZWY[Z[b[`[VS_a_WaVS[VZWYSSVW^Wb[^S\^[_[^SV[ZSWZ[baW^SVS_a[VZWYSZSVSSV^SV[ZSWZaSZS[VY[b[^Z[_`\[Z[b[a_W\^TeaaSV_W^SYS_VS^SV[ZSWZZW\[_`SW`S_`^Wb[â\[Y[`[baSV_W\^[aWVSWZ[b\^Sb^Wb[^_`YS[

[[bWVbWZWVWSZS^SYWVS[bV[VS_a[ZWaYSbZ[_a\^[`ZWYVW_WWVZS\WZWVâYS_W_\a`S[WS^S`W^_`Z[SZWZ[_SUS[_Z[bZ[Y_a[TSZS[S_à\Sa`b^VWZWVSWZ[_SU[_Z[bZW\^[`b^SVZWaWb[âW_`S[b[eW[[VY[b[^`bW_`VSWabS^[_`YS[^Wb[^ZWa`WZS

ZaVWSZSW_`S[bSZS_W\WZW`WV[UZWSVW_`S[bW_`[VSTaVWaS\WZV[TSSS[V^SV[ZSWZSSV[ZVêSZS^W^SV[ZSWZ[bV[ZSWVSYS[bS_S`^SSZWab_[abWâSZWY[baZaVWSZS`ZS\^TeSbSSWZWY[b[b^[bZ[UaS`SWVSaebSVS\[ZaWWVbS

a`WàeTS`^Y[bSUS\^[WbZS[SZW[bSZW^SV[ZSWZ[b[\SZ[`^bSZW_`ZW[ZWY[b[W_`S[bWb[^Wb[^_`ba\SZV[SS\^Sb[Y^Wb[^S_`[YSZaZ[b[[VZ[_a\^WS\^WVWà_a[TSZW\[_`[`^SZSVaT[S_a\^[`Z[_`S[YS_S[\^Sb^Wb[^ZWSS^SV[ZSWZW_b[[\^[TSZW`[VSSS[ZSV[ZSV`[Z[`[aWW_`S[bbS^S[a_\[_`SbàYWV_b[

_b[W\[^[VUWZSVWSZSSbSSaSa[[Za_\a`S_WSV[Z_SZSbVSYSeWZSbS^S[VSZWZSaaVZZS[Wb^WWVeW_WSV[Z[\W`V[SVSa^WVâ[bSZW_b[SZW_SSVYS\^[^SaVS[_`SZW

Wa_b[\^[`bZUSVS_WT[^_ZS\WZW_W[\W`SV[Z\[bWVWT[^Ta_S_SZYWVSZSa_\W\SVSVaT[[a`^WZaàZWY[bWS\àSUW[TZSZW[a\[^Z[`b^V[VSWZ[_SU[_Z[bZW\^[`b^SVZWZSeWZSSb[bS[YT_[a[VY[b[^`VS\[`[WZWZS\^WaTS[`^bWZS[VSSSb[b[SSbSZSaVSSbSZW[VUSS

Za_\^bS\^W`_`SbSZ[Y[bWaZWY[VaZWY[V[T`SàVSWZ[bWZWVWSZS`Wa\S^SWZ[[b^S`SSb[baY^[eSbSZWZ_^WZT^SS_S[\^[SZ[ZWZS^[`[`W[Z`WSbW[VaSZabS^WZaZWZW_^WWZ`_W[ZST[ZWY[bWàeTW[[[_`Sa_`bS^SbWZaZWàe[ZSW_S[

ZV^W`Z[\[Y[WZS[\S_Z[a[S\^W`ZWZ[VâY[aea\^WVW`_a[TSWaZWSbSZW_`S[a[_`S[ZSZWTYaTSSZWaYWVS[T\^ZSSVSWSbWebWa`S[ZaVWSZSSbSS^S_a\^[`_`Sb[Z\S_[SSY[WbSbV[[VS[_Z[bZa_a\^[`Z[_`Z[b[Y`[SS^Sa[VZWZZWZaZSbWSaVSWZ[_`[VUSSb[b\[VaVS^S

_W_SS_a[ZSbW\^TeSbSZWb^[bZ[Ua\S_[WbSZWY[bS_a_SSb[bZa[[\SZWZSVSWZZSZSVWSZSZWSb_ZS[VZWSbSS^S\S_[SSY[WbS_bS[_`SSUSa[SVaSabW_`SZ_`Sb\^WS\^WVWà_a[TSbW_`SZ[VZ[_\^WS

Z[_[US_a[TSS`[W\[ZSbSZW[_Z[bZ[Y_a[TSZWY[b[Y\^WVW`SZWY[bZ[_SUSZW[\[VZ[S

_bS[YaW_ZSa\^Sa

`b^V`[_[TZW[bSaV^S_[VWa[eW[`W\[`[_[a`b^VZ[bWXaZUWSXaZUWS[V[\^Z[_SbSZa[_Z[bZWVWW[eW[a`b^V``WS[_[X[â_S[_Z[bZaVWaZW_S[VWSZWY[

\^W`_`SbWWVW[`\a`W\^W`[\S_Z[_`VSSa`S[S[\^^WSbSZa[_`S^We_\^[TWSYVWY[V_W



[[WTS[a`S[\SYVWbWâW[VS_[ZS_Ya^Z[\aà`S[[bVWS[[\S_`^WTSVSZS_ae[_Z[bZSVWS\^W`_`SbWZS^[`[[bVW\[[a`W[_Z[bZWVWW`W\[SZW^SZW`SW`[Yb^_`[Y

`WWSUWW^We_WY^SVW`^WTSVS\^[bW^SbS[VS_[a[bWS_Y^SV`S[VS[Z[YaZ`[VY[bS^SaWVW[bWWVZ_`bWZ[YZSWYaW`Z[YVWS\^W`_`SbWSUZaT[^Za[bW`_[\[[^`W_Sb^WWZ[_`%bWVSWaWVZ[_[bW`_[\[[^àa\^Sa[bS_S[^[YZ`\S[VS[_S_UWZW_bW_`SZ_b[W_ZSYWS[\[TWVZSUZ

\^WaWa`[VSWZ`\S_ZS[^YZSZSXYa^SSVS[^ZS[ZW[YS[`W`VSYS\^SeWS[\[TWVZS`[W_`S[S\`S_à[^WWZW_b[Y`^SYZ[Y[ZX`SZSSaY^SZUSS_b[WS_WS\^[`b

Z`\ZSS`S_`^[XSSbS_SeSWZW\^WST[YS`[[TVS^WZ[\^^[V[Saa_[bS_b[YSVâ`bS_WTZW[eWZSV[_`[Z[W_`[V[Z`\S\[TWVZS[`[YSW\^SS[`[\[[^`WZSbWSZW_WaW`WbSZZ`W^W_SVâ`bS_WS`[`[W_SW[T^SZS`[`SW`W[[^Z`[\[[^`WSUW[ZW`W[VSbWS_aS[`Sba\[TWVZS\`SS[W[Z[\SVS[\[Y^WZ[àSWZWSZ`\Z[Y\`SZWVSWSUZ`SZ[[UWZ[

Z[b\^S[bVWW_\[^WVZ[V[b[Z[WVS_a`SbWSTaVW[YaZW[ZVS^WeSZW`SZ[a`b^VSXaZUa`Wa[YWZ`\^[bW^SVSW`Sb[àSWZWa_SVa_[_Z[bZ[VW[\^W`_`SbWâY\^WÂaS_`^[b_[YaàSWZaSW\[`b^WZa[SVeWbSa_à[bW`_[W

_a_`b[WZSbS`^W[SY[â_ÛaW_^W[bSW^[bW_SVS[S^S`W^[bWSSVZ[Y[_bW^SV_^SaZ[[_bW`[YS_\[STWZYS_TW_[bS`WS`^SZ[_`SYSZW[S^[Za`^SWa``^WTS^SY[``\[VbaS[ZW_S[\^[XW_[ZSZa_`^SZa`W\^^[VWbWZWZa\W_Za_a`Za^WTS

^SY[```Sb^SSX[âW[XaZUaa[YW\W`ZWaSWa`[VSW\^S_aV[SVeWbS`SSZVSW`S[X[â_SZSXaZUSa[YWW_^W[bSV[b[Z[S_ZS[V^WWZSW^W_bW`[SZS\^[TWTWbSeZ[_`SV[b[SbSa_W[YaZ[a`Sb[YS_`^SZbSZSaàSWZaWVZWa[YW[W[_S[VSZSYS_[VS_W`S[YaZ[_`

ZSbW_SZaWZST[WTWYSbSS[_W\^[V^WbSZaS^S`W^Z[_[TZS\[Sa[VXaZUWa[YWZWV[Sa\^[`b^WZ[_`_Z[[_Z[bZ[VW[\^W`_`SbWSbWVWZ\^W^`^WTS_S[VSa_`âaSb[_W[\S_Z[_`SeW^WV`W[a`bâW[bWZWa`b^Vb

\^W`[YS[_Z[bZaVWa\^W`_`SbWXaZUaa[YWZW[TSâ_WV[b[Z[ZSZ_Z[bZSS^S`W^_`S

^_à\Saa`b^bSZaS^S`W^Z[_[TZSUS\[ZW[ZST[W_Z[_[US[_Z[bZ[Y_a[TSVSWZS\^W_Z[_[UW[_Z[bZW^SVZWSS`[_Z[bZW\^[`b^SVZW[ZW[_[V^WbSZWZ[bW[_Z[bZWS^S`W^_`W

_Z[bZ[S^S`W^_`[ZSbSW[[ZS^S[ZZW[[`[SZW^W[WZSVSaZS\^TeZa_a[S^S`W^Z[_[TZSS`[YSUSS[_WZSS[_Z[bZSS^S`W^_`S`SaV^S_[VW[aZSS_WZW[ÙW_`bS^S\^W`_`SbS[YSbZ[bS^Wà\^W`_`SbaZSVS`ZWZa\^baYâTaS^S`W^_àZ[S[a_\W[VSZSW[^S[

T`ZWYSbZW[_Z[bZW[_[TZWS_[ZSZWY[ba[_Z[bZaS^S`W^_àS`[ZSW_`[[eW[^_Z[\[_ae`ZSVS[T_W[YS[ZSVWZa``[Ua^WZ[ZSWZZSVSTS_Wa`[[SW\^bS`Sa`[[bW[VY[bS^S\[YSSa[[_WbW[VZ[_ZST`Za[_[TZaZS

_a`ZaS^S`W^Sa[[bW\^W`_`SbS[_Z[bZaS^S`W^_à[ZWSV_WSZW[^S[`âV`_S

`^Se``SSbZSVS[ZWSV_SSa`[^VSWaW[WYSS^S`W^W[WWVSWa_`bS^WVZSb^_`SZSVSS[_WaWb[âWVZ[UW\^WbS[[\ZS`[WaWVZ[\^Wb[Va\^WbWVWZ[_SASS^WbS`[W_`[ZS[S[WVS[SS^VSS`ZW[\^WW[VZ[S^S`W^WT^SbSâ[SS_S[Y^SV[ZSWZSZSbSa[ZWbSSUW[SeWVSU^Za[Z`W`SaS[S`Sà`S`S\^SbZT[ZUW[bWb^[VWTW[S\^`[\[VaS[bS^SUSb^[a_aeSZabWa\[_a\^WbS_WWSZS`[

ZSSY[VSWSZSW[âYS[_SVSS[SY[VSTS^_\[S_`^[b_a_b[[AaSSZ[WWYSZ`Z[TW^SaX^SWâ[WaWa^WUSVZ[VZ[[S_SUWW^Z[TWVaZ[a^_[ZSbSWa^S_[UWWYaTW^ZWSZWZW\[_à\WabWZ

VbZW^[_`[aZ[_\S_`^[b_VSW\^WW[Z[bSZWY[b[YZW^SVb[Z[Y\^S`[US



[_bS[TW[T^Z[SaW_b[WWZW[a^_a\WUST[YZWZ[Y^Sb^S`S[[Z[`[[Z[bZSbSW^[_VW[\^[YSSbSSYa\[_`SZSbS_SZWbW^WZSa^_Z[YVSWabS`

ZWZ[SZW[VY[bS^SSeWbWWVS\^[XaS`[YSWVb[YZS[^S`[T[US[_`^[b_WZSbS[[VSWbaUS[bUSS_`^[b_[YWVSZ[VZSY^STbZSbW`ZS[\S_Zba[bS\^WbS_WWâ`[bZSâ_[TWâ`ZS_a^[^S[ST[YSàaV[bUaa\SbZa[[_WWâ`[beWZa^ZbW

WVZ[_`^SebSaZ^`SâZWVZ[^WV`WaZW\S[ZS\SW`VS_`^[b_a\SbZ[VSW\^WW\[WZa[ZS^[VZSbS[bSZ_`TWWbW`[_W^S_UbW`SbSaeS^[W`[aZSZ

[_WVZWe^`bW_`^[b_\[WZa_`[YSa`[^SZWaSaVVS[\^WWaYZS[V^WàYSa[V\SW`^T[WV[bSaTSbZaUS[_bW\[VZ[_a`\^WbS_W[SZâ_a`S`SV\a[bZS[aTÙW^WS[_WbS[[ZS[_WW[\[SaWaTWS_`S^ZSYabZWaY[a[b_ZSYabAW^VSZ[b[A[[Y[bS^SZS\[_`[WVZ^bW`[ZS[`\^W_`[`[S[aTS`ZWS

W^XW_[b^ZSYSSZ[^`b[^WZ[_`_W^WTS`Y[bS^S[WUS[S\W^_\aà^SW^W_WT^YWWZWSVS`S[T^SZ[VS\[`\aZ[[\^SbVSbSS`Z_aa^WUaZ[WZW`[WZ`VSWZW_S[W

ZWY[ZS[TWWeWS[W`SaAa_Sb^WZ[\^_`SW`[YSb[V[aZU[S_W_baVSaZS[_aaW[S_SSS_WTWbWVS\aeW\^WV_b[[Y[_\[VSÛ[â_S^Wa`SZS\aeSaZa[a

Z\^W^SSWZS\^WWZS[S_aa_`bS^SZWbW_^WZ[\[Y[WZZSVU`W_SVêW[_Z[bZaS^S`W^_à_b[YZ[_[USSà`S`SaZS[V^S_[`W^Sà^S\[`_W`[_S[ZS\^Wb^`b[Y_`[W\USW\^Sa`W^Z[V[a\USZSbW`[YS_`[^[bSZW\^W`Z[YAaZWbSTW[T^Z[YW_\[`[bSUZZ[Y^Sb^S`Z[YWWYSZ`Z[YTW^[bSa[_WbSS

W_`[WZS\^WWZSUSSaaZW`[[Z[b[_[TZSSSS[\Seb[\[YWVS[`W_`V^S_[YVWSZSW[VSWVZ[UWVSW[VY[bS^SaZSVSVâY[W`S[WZW^SaW\^S`WSZSbSSaW\`^W[SS^[T[`[bSY^[TZU[S[ZS[[YSSb^`ZWSWà[^SU[ZSbS^S

bb[[a`WW_Sa_[ZSYSbSSW`[WZ^SZUS_aZW^[[a__SbS^SWb^SUS[WYS^S_S[\^`_ZWSVaa_`^WTS`[WZS\ST^[`W_aZW^TW_b[YbS_``[Y_[S[_`SZW_ab[V[ZWbTS^__bSSS_bS[UWSZWZSVS^WS`[W\^WZWY[`[_W\[`âV[VS[V^WV[[_Z[bZaS^S`W^_àUSZSVWbSZW[VY[bS^SaWY

ZSVS\[`^SeW[a_S[`W_à[SVSVSZWbWSa`[^_ST[T^SZW[V^WWZWZS\^WWZST[\^W[VâYUSVS[`SbWZSVW[WT_[[Y\^[_`[\^WaW`S[[_Z[bZWS^S`W^_`WV[`ZUS

aWb[aZb[Ua\_S^Sa[_Wb^`[[SWZ[bWW^WSV^SWa[T^SeWZ_SS`SZWY[bSST^SZUSZSbS\W`[`[ZSba_SVêSZ[W\[^WWZW_Seb[`Z[aeb[àW_`[Z[`SbS\[^WWZSWT^[ZSVSSaW`WTSeb[`Z_[YUS^_`bSW_[ZSbWWZW^SS[SVaVWb[aZSbSW\`^WW_`S[bZSbS^SV[ZSWZS_b[Z[WSZa_bZ[aS\aà

W^[bSZWZ[\[\SSbZSaWY[âa[ba[^[YSZSbSbW\^[\^[eV^bY^STbbW\^[[^S[baZaaaTS^[b[b^SZ[_\SaZ[b\W^WZSbS[aVWSYSÛWSaZ[WVbWV[_[Z[_U[WZ[Sb[S[^Ù[

\SU[b[[Ya_[a^[_b^S[Y[aT[_[[[[[`â`[^Sb[_[[bV^[

[`[_a_S`\^W`_`SbSS[VW`Z_`bSSVS_[_aSTS_ZW\[bWSZW\^W`_`SbW[`SZ[[V^WWZ[S^S`Wâ`\a\^WZSWZSeb[`ZSa[_Z[bZ[S^S`W^_ÙW[^_ZSS[WZSeb[`ZSVâYZSVaU`S[ZS_`[[Ya\[_ae`S[TWWeSbSZW[_Z[bZS^S`W^Z[_[TZSWZS\[ZS`[\`W\^bSWZ`\[bST[_`[^WT[`W^Sà^WZS^[`[V^S_W`W^Sà^W[SZW[YSSeW[VSW^SWbS^[^SZSS[[VSS_Za\^W`_`Sba[ZWaâY`Sb`\[bW_aW^[ZS\[W[ZaYS[b[Z[`[ZaSZT[[b`W[SY[SW`S^`X

W_`S[bSSVZW[a_\W[\[^WWZWZWSa_\WS\W_ZSXYa^S[eW`S[VSV[S^SVSZST[S[_Z[bZSS^S`W^_`SZW\[`^WTZSS[WAa^S_\S`ZS^[[_SWY[^Sa[bSSW^[bSSZWZS

aTS[SY[^_SY[^WbS_SY[^WbSa[_bW`SbS



SaW_WS[ZWZSW[`SbaXYaâ\[^WWZWZWeb[`ZWZVâYSSb[VY[bS^SaZSVS[T_[[TWWe_a`ZaV[`Z[YS^S`W^SW[[_Z[bZaS^S`W^_àa`b^V`_SeW`[\_[`[

W_`_SZW[[^SS[ZSWT`ZW[_[TZW`[YSSWY^[a[YW

_Z[bZSS^S`W^_`SabWZ_aSWbS[eW\[_ae`YaUaS[WVZSb^_`SWY^S[WYSW^S_`ZWY[bSa[YS

W^_WZWb\^SS[W^SV[a[Ya[^_S[VaZ[bSa^`bSZS^[Z[Y[V[_`[S\S_WVaY[`âV[VSZSW[_Z[bZaS^S`W^_à`[YSV[aZW\S[ZS\SW`VSYS[^_\[`_WSZSVbaY^STbabW^`S[Wa[[[b^``S[\[_S`^S[`Y^SZWY[bSZWaZ[VZWY[baY[`[b[_`VS_bS[Y`^WZa`S_[Y^ST_b[ae^`baS[_Z[bZSS^S`W^_`S`YS^\[_aeSaWS[S[WY^[_WW[WYS_Wa[YS\[_W^SbS

SVSWSZ[b_a_\^WS[^`bWVaW^SY[bS^S[WZ[Y[_SS^SZ[b[[WY^S[a[Ya[TSWbS[S^S`Wâ`[YSaSZWY[bV[ebSSZWY[b[W_àa[SVaV_bZS^SY[b[^SbWSZ[b_SaS[baS^SZ[ba_bVW[_WWV[\[^WWZW_SWVbWV[bVW[

_SVSW[Z`[\^[`[aW\[_`S[WY^[S[TSWbSS_bW_ZSa[YSWY^SaVâYb^_`SSaW`Z[Y_`bS^SZSS[b_[bS[W[TSZSbS[_b[W_`bS^SZWaWVZ[\_aTZ[_W[VWVZ[_S_bZW[WbSZ[\[SbaWWY^[TaVaWYVWS

[W`WSbSZ[`S[\[_`[^S_\[[eWZWS^SV`[WY^[_ZW_bS`b[_ZSY[T^Z[\a`S[^WZWZZWWW_`bS^S_`STaWY^SZWZS\[_WàUbW`[bWâWZW[YaVS[V^WV_`bS^SS\^[UW_ZWY[\[[a[b[Y\[^WWZSbSW`W[Sa`[WVS_W\[SbWY^[VS[Z[ZSWZS\[b[ZWa_[bW

ZSbWVWZa\^W^SW^_WZWbSS^SZ[bSWY^[`YS^WVbWV_W\[VaVS^S[_[_Z[bZ[S^S`W^_`[S[_Z[bZSS^S`W^_`SWY^[a[YWZ_a_`[bW`Z\[[bW_W_WST[^Sb`VSW[_Z[bZSS^S`W^_`S_S[[_Z[bZSSZWWVZSWY^[a[YWWa`[eW\[_`S`ZWSVâYS

[_[TZS[SZW_WT`_S_b_\[^WVZSSZW[^ST`ZZST`ZS[_Z[bZSS[SWY^[[Ya\[_ae`S^S`W^_`SZ[V_`SbYW_`\^W^\[YZa`[a_aeZ[VêSZWZSW`b[ZW[VaZ[\\SZW[[YSaW\^S`WS\[YWVa^WUST^S`W[W_^W[bS[VZ[[VZ[[Z[bSaAaZWT[SA\aZaaTWaW[bSSZSaY[b[â[SSXSâ_a[T^SeWZ[T[W_Za

WVZS^WWZUSa`W_à[eW\[_`S`WY^[a\SbZaY^S_abWZ[S[ZSbZaYa\aT[YSàaV[bUaAS`^[bSW%Y[VàZWTW_[\Sbaa[YaY^SS\[SW[V^W`W_`SWZWbWV[VS[VSeb\[VàZSV[^[[aVS\[aSebW`\[_b[[b[SZWS`SZ[ZSWZSS^SabW^bSS

ZWa_WZSZ`[ZSUS[eW\[_`S`WY^[a[YWASS\Z_WVaY[aSaVa[[[S\^bWX^SWbSZS^[Z[YZWaa[\W^_[bSZSS[Z`[baWaY^WVV[TSU[bSWbSZaSaSb_`bSUWW^_`bSSZWS^[Z[YASS\ZaW_Za[Z`[ZSUSW\[Y^WZS[ZSba__S^S_`Z[\S[_Z[[ZW^SYWVSa_[Ta_b^W\[TSU[_b[W\`SZW_ZSeZ_`^SZZW[_^VZ[

\[VâYbYS_[S[aVS^SUYb[VWZ[\[_bWWaZS[[[[VWVZ[SV^`S[[ebW[Z`[ZSUSWVZWX^SW`SZ[aW`S\^W`b[^SW\[Vaaaa_b^W\[Y`Y^Sa_\WSS_SSZWZWZ_^WZVW`S[eWZWSV\[_ae`S[WY^[S`SZ_Sb_ZSS[WWY^[

a[YWTZ[bWZ_[YaaTWV[`[bSaVW`SaS_WX^WâWaea^TZSW\[WVSZT^bWZWY[

VâYWWUWV[T[^S\^W`b[^SZa\W\[Y[`[baSVW`SZ_Sb_[T^ba_`W_`^SZW\[VYS[SVSW[YS[Y[b[^`_S_b\^^[VZ[T[W[WbVZ[VSW`[\[VSU[Wa_WZW[eWbW^[bS`SVW`SZ_Sb_[YS[Y[b[^W_Sb^WZ[\^[_`[SUWbSSS[S_b[Z_[TZS[SW\[_ae`S[WY^[a[YWSWVZSWaYaUa[`S^W^SVZWYaSU\[SSVS_W\^W[T^SeSbS^SbSaZS[^ST`\[bWSZS_[_`S[_[TZSSSbWZWY[_S_bS[VZWbZ[_[TZSSYaUSZSW[_`[b[V[VYaUSSaS^WSUSWVaZ_`baYaSU

a[YS`WS`^[[[`W^Sà^\^W`^W_S_W\`SZWVSWY^[a[YW[eWT`ZWSXS_\[ZS[_[TZSabW`^WTSVSTaVW_ab[\_SaZa`S^ZSâW^WWZ[VS\^Y^SbSZaa[YW`^WTS\[[V_\[ZW

`WW_ZWS^S`W^_`WSaZa`S^Z[VaWbZ[[T^Za`[[VaZa`SWS_\[Z[



W[ZV[bbWVSWa`[\`SZaaZ[[T^`[V_`W\WZSZW_[[V_\[Z[YSaZa`S^ZW_SV\SVW[[VaZa`S^ZWYS_\[Z[SZWW`SZ_Sb_Y[b[^[[ZWZSWZWSbW

\^_`W\[`^WTZWSa[YaV[`[^SA`[SZSV[`WZW[YaVS_`bS^SS_SVZS\^[`bSb\^_à`^WTS_bS``_a`ZaZ[_`[W`SZ[Wa`ZW`^WTSST[^Sb`VSWZ[_`\_[X[WVZ_`b[VSa\[S[_a`ZZ[_àSWbW_ZWXW_\[ZWS^S`W^_`WS_`SX[^ST`â\SZVWTW[W_`S[b\[_`Z^Sb

WSZSVWTW[`S^WVW[ZSW\SSZ[_ZS`VW_`S[b[TT[b_[â\SZY[b[^[aTS_aZ\[^WVZS_Sb^WZWY^WZWT[YS[VS_W\^

WS`Z[_`YaWbSa[\`WZW[eWT`ZW`[_S[Va[bZ[VaWbZ[ZW`[TW_`WW_Z[SV[[Y\[Z_`âU[^[YSa[Va\\SV^bWW[ZVSW`[S^S`W^_`SZYW_`[[eW_`[`S[\[_ae`S[WY^[Sàa[YaS[ZSVSSb^`SZ[S[`[Sb^`SZZS[V^WWZ[VêSZW[V^WWZWSb^Za`W\[^W`WVSWZWZW`[_ab[VaWbZ[`S[[Z[S^S`W^_`Z[\\SZWZWZW`[_ab[`WW_Z[[Z[\^[S`WeZW[[YWbWVS_W`[bW\^TeZ[_`SS_WZSbS_`VSTaVWaV[Vâ_ZS

_`[b^WWZ[Y_`^S[bSZSVS[VZZWTaVW[VYa^Za`[VTSWZaSU[^SY[b[^`\[^W`SUS[aâaUW[YS`WS`WW_Z[_\[Z[aYaZW_WVS_W\[ÙWZaW`WW_Z[VaWbZ[[^ST`_SVêSZ[aWYâa[YWa[_Z[bZ[S^S`W^_Ù[SZWZ_S[_\[ZSZ_S[aZa`S^ZSZ_ab[XSZ

_ab[\_SZWY[\_[XS[SW[V`[Y\_[X[YaZa`S^ZW_\[Z[YWY^Sa[YWYaSUWY^SaW[T[YSaW^SbSaS_aZa`S^ZWS__\[ZWS^S`W^ZWU^`Wa`bâaS_ZWVW`SaS_U[VaYW_àS_ZSZ^WSY[bSZS

ZSV[YSSW[VZ[_\^WSTbSZa\[b^Z[_`VaTZa\[_`[SZ[_`\^Wb^`b[_`_S[Z[_`[_WSZ[_`SZ[ZSWZ[WY^[a[YW[[YaaWVS_W[ZSY^SaWS[[^YSZ_SUWZSZWS[ZWa_WTWZW\[bWSZ[_[TZSaWaWY^Sa[YWWY^S_WWZS[WYSZW^S_`STSSWVZST`ZS^SSS_WW_`SbWZ[a`WWVbSS[aÙSSWVbS[[eW[VSYS\^WZSaW[

a_Sb^SbS[WY^[a[YWWWaàZSâSS[eW[ZW_S[aÙS`ZSZWY[b^Sb[ZWY[_`SZ[\^[bW^SbS`VSW[Z[`SZ[ZSWZ[\SS[ZW\^[WZ`YSbSV`ZSW_`[ZWYS_`Sb`VâY[

^[bW^SbSZW[_Z[bZa`b^bSZW[_`SS^S`W^Z[_[TZSW_[^WVS[_Z[bZSS^S`W^_`SZWV[b[ZSS[SZW\[`\aZSS^S`W^_`SWVZ[YUSS[`[ZW[eW[\S_`Z[bVW`\^WVW`[W_S_b_`^SZSWVZS[[_bW`WZTW_WZW`S[Za

[_bW`SbSZaT[WZaS^S`W^SZW_W[ST[^Sb`ZS\[`^WTa[Z`^S_`S[à\^SeW[_S[S[YSbaV[aZUa[S\aeW[_aaWV[_`SbS[ZSWT`WVZ[T[ZS[Z[`[ZS_a^[SZSZW^S`SS[_W\S_W`[VS[ZSaWVS[_W`VaT[T[T[Y`[YS`[\^Sb[Yeb[`SZWZbVWS`[WbW_b[

\^[bWS\aeaY[^WZWY[\[_WVZSeb[`ZSS[YaUSaW`[VS^S[ZVSW`W`S\[_`Sèb\S_`SZabW^b`W`[Z`^S_`[W_SS[_Z[bZSS^S`WSU^`SV[T`_b[a\^Sbab^WVZ[_`_`S[[\ZSY[`[bSZS\_[baàaaWVS_WaSYaW[^SV[ZSWZSY^VZS_bSa_`S[ZSW_`S[baS_S\S_`WaZSTaV[_`b

^SS`SW`SS[[bWS[WabWa_bS[\ÛZW_\[_[TSZVS_W[VaVS_WZ[VWSZS\^[`bS[bSVSS`bZ[YZW\[[WTb[YT[ÛS[WaZSVZW[ZWâS`[VêS`WS[W_`SZ[aT[[^SZ[ZS\^[`b_bS[_bWbWâW_bS[TWaW`S_bWTWaW`S\[VWVZS[W

\[Y^WZ[`W[TW_a\^[`ZWU^`W[WTb[_`[VaZ[_`\[bW^b[_àT[[^S[YaVS`SW`[b

`W[b[`[_[[V^WV[_Z[bZaS^S`W^_à[^S[Za\^[bW^à`b^V`YVWSV_WSbSa[Z`^S_`ZWSbW_a[_`SWS^S`W^ZW[_[TZWS_bW`[ZS_`[WZS^S_\[[eWZaVbWYâ\W\[VS`SS\[_à\UUS[[WaW^WWZS[ZWaS^S`W^WVZ[YUS\[SaW_WaZWY[b\[_à\USaZS^[`[S^S`W^_`Z[b^WZa^SVZWVSV^S_SVWS\^SaaS^S`WâSUa_`bS^ZS^W`Sa`[[YaW^S^S`W^_WZW[Ya\^SS`

VâWZWY[^[SUa^SVZW\[_à\W^WS`[W^SS`^Sa\[_à\WWVZ[YUSa\`SW[_WZS\^WVS_a[ZS^S`W^_`Z\S_aSZZWS^S`W^_`Za`[_àSUZWTWeZWS^S`W^_`SZ\[_à\SSbSZWZS^[à_[bSbW`[\^Sb[Sb[VZUS[[WV[`[YS

_`S[\[VWWS_W`S[bW`^WbWZ^ST[^`[\^WSZ\[VWYSZWa`SbaW`Za_[bSZW



S^S`W^W`[YS[bWSS^S`W^_`SZ\[_à\S_W\[ZSbSa^Sà_SbSeWZ_S^ZS_^WZS[ZaeWZa[SaS`[ZWVSSZSbS\[b[VS[VWYSZW[Z[Y\^b[YWZWS^S`W^_`Z[ZS_^`SZW[b[Y

VâY[YS^S`W^_`Z[S^S`W^[[S_\`bSZSa[TZ[eb[à_[eWZS_aZWY[a\[[^àW^[ZVWS[\[_S_SbWT^[WZWS^S`W^_`Z\[_à\SSV^SWa`Sa`[^WbW\^[T^S[aVW[aZW[\^W`WeZ[S^S`W^_`ZW^SVZW_Z[W_\W^WZ`S`[âS^S`W^[[Ya[^SV_b[ZSaZUWbSUW_`SbSa

`SbWa_[bWa[S_a_aSZ[_`S_SZ[[`_`^SZWZWS^S`W^[[W_\W^WZ`b^YSVSÛS[SZSW^Z[[_`SbSZS_`[aTSZaZWSaSbS^SaVST

_\`SSVSZ[bS_aeSbS^SVW\WS^S`W^[[YSWS\^S`Zeb[`ZSbSeZSZS\[`^WTZS[TS_`\_[[YWW^ZS\[ZSbSZWZWWYS^S`W^S[[YaaWVS\^W`_SeW[S[W`[UW\[_à\àVS`[[Z[_`SSW\[`^WTS`[SVS_a_W^Sb`Sb\_WaV[ZSaZ__`WVS\[_`[`SbZ\^[XW_[ZSSUS[`W__`WW\^WZaaX[Z[S^Y^SX[[S_`^[[`[YSS^S`W^[[YS[T^SS\SeZa\^W_bWYSZS[ZW[_[TZWUW_ZbSeZWS[\`WZWWaaVSS

Z[bWWa_[TZW[VZ[_WVSWZW[_WTSZ_aW`SZUWW^SZTW[T^SZ_S[abW^WZV[TS^_^WZ^SV[ZS[\^_à\SSZ_SbW_`SZ`b^V[YSb\[aVSZS`SW_\[_[TSZS`WeWaWZS[ZWZV[bW[b_\[_[TZ[_`Sb_a`S[Z[eWa^SV`[VZWY[b`WeZ_[Z[_``SWa^SV`

WeZW_[Z[_àYSbZ[[V^Waa\^SbSU_SVêS\[_à\SS_\[_[TZ[_`ZSZT^ZabW`ZaZ[b[Yb[WZS^WV`W[^Sa`b^V``W[_[TZW_\[_[TZ[_`_[Z[_`S_bSV_[Z[_``WeZ[bW[bSb_SSbW[Zb^[bZU_WT\[_`Sb``SWa[SVa\^W`_`SbT`ZWY[b[_Z[bZ

SVS`S[`[Wa[\[_à\WUSZbW[\[`^WTZWSaW^WV`WW_W\[`âV`VS_SZSS[[`[Ua_W_aVW[Z[_ZSaV[V^S[YSZSa[SaabVa\^_`^S_Z[_`^S`[bV[_`ZW\^[WZ[_àVZW_W_WZW^`\^S`SY[`[b[_bW`[[ZTaVa^W[^S_WabWSàbVa

[`[Y[b[âSb[\ÛaSb[W[Z[VZ[_a\^WSUa[[WY[b[^[Z[bbWVSa^_S_`^[Y[a_b[Yeb[`S_aeS[a^S_UWWYaTW^ZWZ[ZSaZWY[ba_[Z[_`SX^SSS\^SZ[\WZ`SZWY[ba\^_`^S_Z[_`_\SW\^WS_\SZUaSaa[T^VS[Z

`[Y[b[^S[Y[_`[_S`^SS_b[a[TSbWaVS\^WSV[SUTaVWa`baTSSZ`[ZWY[b[_aVa[a^_[ZWW[\^VSbS`ZS[bSeZ[_`^W[bSW_^W[bSbWVSWbS^bS^ZVW^ZS[\^SbaYS[bVSaWUW[VêSZW^ST[Z[Z[ZWST[^SbS[VSW[Z\SZVSWab^WWZa`ZS_b[YVâYSWâ[bS\^W`TS`ZSSZSZV^WWbZSbWVSW_`S[bSXZ[\[ZSSZWSS^S

Z`[Z[bZSVSWaZWYSVbSZZ[_Z[ZWYaT[bVSVS_a[ZW[TW\^[bZUSW[TWSaTbWVS_S`^SaW_`S[bSSbWa\^W_`[ZabWâSVSW`\[^Waa_b[YS[US[YSW[T[eSbS[_S_`ÛW[YS^bWVSW[`SU\^WS_`ÛaS[

\[[\^WS_S`âSV[\_aa[US`b^VVSW[bSS[bS_\[[ZSW[_S[Y[bS[[S[S^_SVS\^W`bSVSSVSW_`Û\[VTa[a\WeS^VS[V^SSeSTSUSS_W\_\^Sb[W[_aZS`VSW\^W`W^S[S[abS`S[aaWZaSVaaZb[UaSÛS_b[bW^WZa\WVSWZWZ[`SUS[[W_^WZ[VSSeWYa\[Y^SZWZSVSY[\^ZSVSW`W[[YS[ZVZSVaW^

\WWZ`[ZVSS[^S[YSVSbWâW[a`SZ[_``SbWS^S`W^_`W_`[bSeSWZW[WZW[S_SaW[_S[_WTSWà[Z[[Ya\[_WYaWbW^WU`SUW[WaTbWSSb\[VSUZ_^[T_SSZSbS_WTW_ST[VaZYa\Z`[b[_SZS[

SYSÛWS_bW`[[ZY[b[âSXWàa`^WZaàSVW_[T[ZS^[`[ZWSV[b[SZS`[ZSZWVZS[V

`S^S`W^_`SZW[eW\[_ae`\^Y^SbSZaSSW`SSVS[ZXWSeWVSW\^Z[\[`WZS\Sb^[[[[_bW`bS_`[aTb[ZVS`W[_[TZWZW_W[`S[\^[_`[[VTSU`Z[b[\[_`[SZW[`_a_`b[[^SW[_\`S`\^[bW^`\^W_bWYSaZWY[b\[_à\USS[WZWVâY`S[WZW[_WTSb_[V[VZ[_S[Z[YS[VSW_aV\^WS[Z[W[[W_aV\^WS`[WUWZ[[_Z[bSZ[_`\^_`^S_Z[_``Sb[Y_aVS

W\W^SWZ`S^S`W^_`ZW[_[TZWaT^SS[`W\W^SWZ`SZWWaVWSeW[VS_a`W\W^SWZ`ZVSSa

`W\W^SWZ`SSVâYWVS_aTW`W\W^SWZ`S`W[`\^WSaW[VS_W`W[S[[TaVSbSa



aVêSbSaW^_a\^[`Z[_`[bWa_Z[Y[`W\W^SWZ`SW[bWaVêSZ_`S[eWZWa`[bWSTW`W\W^SWZ`SaZSaZ[__aa_`bS^ZWSS[`[ZWSZ[bWSTWS^S`W^S

`[`[ZSbS[TW_S^S`W^Z[_`_S[WWVZS[V^WWZSb^_`SU^`SS^S`W^SS[S[^SZb^_`S`W\W^SWZ`SW[VaZ`W[\[^W`b[T[[b_SV[eWZS[`[[_ZZWY[bS[S\SbZW^ZZWa[^Z\^S`W[S^[ba[Y[Wb[WZVT^Saa_WWa[_`S[Y\[_b[[aTaVb[_`\[T^ZSZ_b[Y^WSY[bSZS\[S[[[_W[VZWZSa^S_\[[eWZS

TS`[`W\_[XW[VW^SWaaTaVb[_à^WSY[bSZa\[V^SaWbS[\[V`W\W^SWZ`[a\_[[YaSbSZW`W\W^SWZ`S[ZWVS[\[`\aZ[SV[b[SbSaW[\`W\^bSWZW^Wa`S`W[

SZSW\^S`ZW\[`^WTW_S_bWV[b[ZS\[VWS[aWaYSbZ[[\^WVbWSVWY[VZSVS[Y^WS^\[^S`[`[\[VW\[_`[WW`^b^_`W`W\W^SWZ`S_SZYbZZ[^WSYaWZSY[S_ST[[W^ZZSY[S[WSZ[Z_\[^[_ZSeZ[XWYS`Z_\[^[_ST[S_\[[eWZW_W[V\^bWVbWb^_`WWT\^\SVZWSaT^[S[aaVW`W\W^SWZ`ZWWZSS[[VVâYWVbWaVWTW`W\W^SWZ`S`W[Ò

`W^S_W[bS[T^SZ[[VSW^WVS_WZWY[bSSeWZS_abWT^[S[\^W[T^SSaV[Tâ[S[ZS\_[[YW[bW`[WbW^SV^Se`WSZ^^`ST_`[WbWSS[ZSYZWb`S[ZS\S_[ZWZ[_S[_SZYbZW_`W\W^SWZ`S\^WÂ`SZWW[bSaZ`bSbW[bW[VâY[

_[\S`SW_S`Sb[_`[ZSY[_àS[S_^SeS`Y[^W\^[bS`_aWSS`[WY[bW_a\`ZWeUWZWYSS_bS`S\^S`WZZWZS\^[`b\SXWYS`Z`[eWZS[Z`ZSV[T^[T`T^W^ZWY[bSWZbSab_`bSZWYSZS[ZW^SV^SeaaA`[_W[WWeWZW`W[ZSWTSY[^ZWY_S_`SbS

[WW_WV_`b[^SZWeWZ[Yb[_\`SZS`W^S[WVSSeWVSY[^[\SVZ[_`ZWY[bWWeWZWZWVaT[SZW\^[WZbSZWY[S[[V_SZYbZSZSYSS_STS^S`[`^SZSZ`[ZS^SbZ[ZW_S`^SSWVZYSbZa^[ZWZ[Y\^W[T^SeSSS\`SZWWVS`W\W^SWZà[\`WY^SZWaZSSZaa[Yaa`Sb_aSWbSSW_S[_SZYbZZ

`W\W^SWZà\`SZaS_ZSV[T^[`STSY[_`WeWZW[^SWTT`_`[`S[^S`[YbWSS[ZWZSZWSVSZSY[^[\SVZ[_``W_W[\^W[T^SeSaZWT[Y[ZY[b[^`W\W^SWZ`Z`SZWSaW[_\[_[TZ[_`S_[Z[_`SaV[`[W`S[Z[Ya`SWa^SV`bW

_S[[[WT^Z[SZ[^WSY[bS`S^S`W^_`ZW[_[TZWWVZ[YSUSVWZWY[bZ^`SZ_W^SeSbSa_bWY[b\[^W`S^SVZSSaY[b[âSaZSZa_aSZS_bS`SZSaZWY[baZa`S^Z^SVZSSZ^`SWSZWbW_`SZS`[UWS^S`W^_`Z[Tb^WWZ_[Y\^[ÙSZS\^[UW_S`\[^W`S^SVZ[Z[`[W

WVZ_`bWZ[SWVZ[_b^S`^`[bS\[WVZSZ\^[UW_SSb_Z[V\^^[VW_SVêSSV[`Z[Y\^[UW_S[V`^WZa`ZW_àSUWWbVZ[WVSWaZ[Y^`S`W\W^SWZ`SSZ[Y[V[V^Z`SSS

_SZYbZ_`[W^WSZ[XWYS`T^ZS^WSY[bSZSVSVSZWZWSZS^WSY[bSZSZWVSVSZW

\^[WZb[_`^S_\[[eWZSVSVSZWZW[Y^SXS

S^S`W^[TabS`S_S[[ZW[_[TZW[W_aSZWbW_`SZWZW\^[WZbW`SZW\^[WZb[_`Wb^[^WS`bZSS_bW\[Y^WZ[WZWVSWS^S`W^WVSZ`W_`[V^[WZSV[_^`_b[YSZ[_[USZ_WWZS\[VaÙSWbW_ZV[YSSS`[[VS\[ZWSV`S[^W[VWVZ[Y[bWS\[_`SW_S_bVâYVS_W[Z\^W[T^SVS[VSbS\[_`SZWSbW^W^S`Sb[Y\^W[T^SeSbSZSSZ[Y[aV^S_[`W^Sà^_`Sb[ZS_`^SZa`W^ZaaeWZaW`[_W`WSXW[Y[V\WWZa`[Y^S`ZS_ZW[Y^SZWZ[bW^[a[bWS\[_`SWaT[[^SZaTUS

S[SeWZSSY[bS\^\^[_`S^ST[^`SbW_WSS[\[b^ZS\[_`SW[_bW`Z`We^`baW_b[eb[`S_`Za\^SbVaS[_WSSaW\^S`WS[VTWSWZWVWb[W^SbSa^W[YT[ÛS`[YSW\^b[\`SZW\[_Wa`b^bSZSS^S`W^Z[_[TZSWVZ[YUSVS_W[Za`[a[SVSWZS

S[^`[ZW_W[_W`Za`_aSVS_W\^W[T^SeSSVW\^bVZ[\[`\aZ_Sb^WZ[ZWZSVSZ



[^S[\^\^WS`^SZWVSZW[YS[V[ZW`ZW`[_S_bZ[b[_`^SZ[ZWa[_[TZa[SaUZWTbW\^W`[YS\[_`[SS[VV[`Z[YUS`Sb\^W[T^SeSSa_b[a_a\^[`Z[_`_WZaW[ZS[Z`^S_`ZS

[_[TZS[[[WY[^WT[^W[Za[SWV[`WYWVSS[_Z[bZSSeWZS[^SSW[VabWS`ZWaV[TâU^àS[bW^Z`W[WbW^SZWaZW_àSUSS[YS[T`ZW\[bW^b\^WS^S`W^WVSWZW`[`[[bWZWV[Z[_bWY[`[b[ZS_bW`S^S`W^_WY^SVaW_`bS^SX[^^Sa`[aeb[`S^WVZS[[S_W^SbSX[^^SS^S`W^SZW_SZV^ZaS_USS[TS[bSUS_a

_S_bSVWVWb[W_SZ^Sb[\^WVYWVS[UWbV[[VZWVâY[bS[_aZS\^WSa[VZWV[^S_[YSVSaVWb[Wa^W[Y[bWSeWZa

[V_`S^`S_W^Sb[bWZ[[VY^S[\^W\[W`S[SVSSa`[^ZSYSZW\^SS[SZSZW`[YS^Sb[SWZW[\[VZ[S\[ZSbSZWS^S`W^S[WZWYS\^[S[[Wa_`bS^_S[WVZSS_SV\[_WVZS`SSZS`[^Sb[Z[Z`SbaZa`[YS^Sb[S\^W[`SWV[[W_WV[[\^W`_`SbST[Y^SXS[Y^SXS`^WTSVS[TS_Z_`WWZWZSbWS^S`W^b^[bZU[_Z[bZSVS`SZSWZW[\[VZSS

ZVbVaS[bSZW[bS[aW_`baaaS_[bZ_UWZSSZSWbSeZS\[`^WTZSS`[VST_W_SVSZWV[ebSbSZaVSS_SVêSZ[_``WeZS_bWYS[Z[YS`[aWaeb[àS\^W`[V[`[V[\^Z[_\^^[V[Ta`[YV[ebSbSZS`[YSZZW\[Z[bbV[ebSbSZW[V^WWZWZVbVaW

Sb[S^S`W^S[eW_W^SaW_WZSZW[`SSa_`Sb`^Sb[ZSZS[eW_W[V[V^WWZ[Y[WZ`S_\a`SàZWYS`bZ[\^SbUaW_`[^Sb[S[eWZS_`S`SêSbSZW[_^[SWZW[\SVSZW_\[_[TZ[_`\^b^WWZ[[ZSZ[S[_W^SbSaZS\^W^S[bS^VZaW\^S`WSW^Va

S_USSXWS[Y^SXSeb[`[\_US_SVêZWY[ba\^[[_`_SVSZ[_`TaVaZ[_`SVSZ[_`V^S_[YSWb^WW[V\^b[YVSZSV[\[_WVZWY_\a`SZSSbW_WS`[b^WWZSSa`[^ZWVSW\[`\aZW\[VS`W[^S[V[\aZ`V`^WZa`SSV_WSW`bVW[_Sa[_b[YS[US

SW[\^S`WWVSa`W[`[W`[_abVWa\SV[ZWY[bW\[Z[bZW\[SbWZS_UWZàeSZ`SaVST[VSS`_WS[V[_SVZaS`[âTaVSa[[ZS\^[àVbSW_WUSbSW_WUS[[SY[`[b[ZWS[ZSb\[VS`SSZS[_S[VSW\^W_a_^W`S_[[ZWSW`T[a_[TXWZ[A`SWT[

^SV[S_bW`[b^WWS`[\`SZWZS_bS[_`SS[S_W[VZ[_WZSb^WW\^[bWVWZ[Sa_SWa\[SbbSZSZS\[[^ZU^WV`W[^SaW`VSVS^S`SSS_SZ[V^WWZ[VY[b[^SaW_WVS`S[VY[b[^ZW_WTà\^[`b^WZ[_`Z_SWVZ[[[Z[a[SW_SVêSZSa`W_à\^[SZWYS[VY[b[^[[ZSVS_Wa_\[_`SbZW\^WVSZ`[TbSZSS[`S[[W[

YWVS[Ua[S^S`_SVSZ[_èVb[bSW_`[XYa^S[WZWZSVS_^_SbSaZWZSZ[[àVVST\[_W[VY^SZW_UWZW[\W``S[ZW_`SWSWàZ[YSUSZWSaTaVaZ[_`SW`^S^SUSXWS[[ZWSW^`[WZ^SZU

VWZ_`W^Z_b[Zaâ\^W_b^W`S[SVS`STbS_S\^WebWS_S[^SU[[^`ZT^S_[aV[ZVa`SZWSS[Z[WZWWV[ebW``S[Z_S[Waa[V`WTaVaZ[_`^WS`[W\`SZW[TaaZ[_`W`^[S[S[WSSSbSWT`_`bS^Z[SbSTTSVSaWV[ebW[Ò

WS_ZW\^W`_`SbW[`[TaVaZ[_`ZW[eW[[V^WVèb[`ZUS[ZWabW_`[bW`SZ_SZWY[bb^[bZUWa[SVaZWY[b[_Z[bZSVS`[S^Z`[Z[bZ[W[_Z[bZSVS`SVS_WV[T^[aVSS`b^[bZUW[ZS`WeS_bWb^WW[V\^b[YVSZSV[\[_WVZWY_\a`SZSSbW_W`[\S

ZW[eWT`ZWZeb[`ZUWVZ[YVSZS[ZSW_WS_`SaVS``WW`SUT`\[_`YZaÀ`S[ZVS[W

[ZS`W`VS\[_`SZWY^SV[ZSWZ[bUS\^bSVSSabS^[S[ZWZSSS_aZWZWeWW_WW_^[ZWA`SWT`[VSÛWaaZb[Ua\[`[_WaVSS_b[Y[aWVS[UàTaVaZ[_`ZWWbVW`S[ZW[^SaZS^W`[ZSZWZS_`SWZWYS[ZS_W^SbS_SVSZ[_à[[_WbWZSSZWZSUSàUa[Z[^SabVW`S\aTaWbSeZ[VSZS[WSSS_`S\^Wa`ST[^^SVZS[_`SàâYaZ[bZW\^S`WS_b[W\[^[VUWST_[`[\aT[[YSS`[^S[a`b^V`TaVaZ[_`ZS[bS

\^[[_`ZS_Z`W^W_aWa\^b[^WVaT[Y_SVSZ[_`S`[`SVW[T[Y^SXW[^ST`_S_`SbWZ`S[VSZS[TS_ZS[_WS`[Y^SV[S^S`W^[_SVSbV[S[WZS_`SSSY[bSêZS\^WS_bWa`[W_\^WVZSVZWYS\^WS_bS[W\[`[STZWYSZSY^bSSS[_WS`[[V[`[[_ZS

^SbSZWY[bS[T[[b_SWZ[_`ZW^Wb[_`ZWY[b_`^S[V\^[WZSaeb[à



[^S[ZS`SV_WZW[UW^[V[\^WS`[W[[aW_SVSY[VZSYVWW[V^S_[a[b^WWZaa[[_^WVZSb_aT[[S__a\^\SVSZWY[b^[V`WSSbWT[Z[bVâ`bWZ\[[eS

SbWW_\[_[TZ[_`^Sb[`[UWSbW`WeZW\^S[Sb_aaVV[YSSaÙSZSZWYSSb[WSZSZWST^S[S[W`[SZSZWVW[bS[ZSZWY[bVS^Sb[SbW_Z[aSbSZWb^WWZS_^WVZWV^S_[YTbSZSZW[\[VZ[WSYaUSSS[S^WV`WSW^[bb^WWZ_\^[_`[^Z[ZW[V^WWZ`S[^WbSZb^WWZ_bSZ\^[_`[^ZTTZW^WSZWV`Wa_`[

[^SaSbS`ZW_S[W\[aa[[_W[SV[VY^SbSZWY[[Zaa[[WebW[Sa`[^[SVSW^W_S[`S[[_bS``VâYS[TS_Z`S`[WSa`[^[ZaW\[a`S[bVW[\^SS[[YaSUY^S^S`ZS

SÛWSaSWà[ZVS_W\[\[^W`SZWY[bâa[^S[_W``VS_a[ZWZSbWVêS`[\WSSZW\W^[UYS^WàZ[ebaa\[ZWY[b[[VaVS_WbW^S[\[SZWbSTWVWSSZWVS_W^W`S[\[\S^Wà`W\_S\[UW[VêSZaVSWZSbS[VSYSbW`^TSa^SaWVS_aZUW\WWSZWVSZSS^SVS`[^WbWZ`S`[^W^_bW`[_WZSVZW_W_bW_`ZSZWSSbaà^Z[_`[^_aaW_[TWS`ZSX[[^ZW`Z[Y^SX_a^[aaSbSaW\[aVâ`bWZa_^WVZaZaSVZW_W[

ST[^Sbèb[Y[bWSaZ[S_Z[WVSSZSZW[bW[b[a`WZSZWY[bWS^S`W^ZW[_[TZW`S[W\^[XW_[ZSSZb[ZT`\[\^Sba[WSaW`SSV_U\Z[bSZ^ST^ZWY[^WU[YaSU\W_Z[bW[_W`W[

\[Vb^YSbSV_U\Z[WaZWV[_`SW_bSST[^TWZ[_``W[VSWST^S`\^[XW_ab[ZST[^SZSZSZWSb__S[[VZS_[Z[_`ZWY[[VVâ`bWZ\[`^WTS[V\[[eSS[bWS[V^WWZW\^[XW_WaVâ`ba[V\[^[VZ_`SW_bS`SZS[VTWT^[[[Z[_`_[S_W[eW[a\[ZS`

_S[aSbSaeb[``[YSWS`WW\[W[^WVVWS[S[T^Saaaà^Z[_`[^_[V^WWZa_^WVZaa[V^WWZ[^SV[TaSaSbSZWW\[W[^_Z[WZS\[_ae`T[Y^SXW^[SZ[[\_aaaVWTbSZS[ZW_^WVZWWbWZàSZ[`S\S_S^_`b[S^Sà^W`[Yb^WWZS^SS

bW`[WZS\[[a[V^WbSZaaÙSSbSeZST[Y^SXaZS[bSSbST[Y^SXS[TS_ZWZSSSb_Web[`ZUX[^^S[ab^_`[[^S[ab^_`à`Sb\^SS[V`[YSUSS`[[ZS[^STà_SVa_SZWY[b[_Z[bZSVS`[`_Sb^[bZUW`[YSUSSb^WWTbSZSa[SVa

VZ[_S_bÙW[ZW\[`\aZ[[V^WWZ[[bWZWebS[[[bSZSWVZSZS\a_`[[_`^baZWY[S[

_[USZ[TWaZS^SZ[b^_Z[VZ[_S\^WSVâYaVS[^S[VSWa`b^V`ZWY[b\[[eSaVâ`baZWY[bW[VZ[_WSZ_bWaWSS[[W^TSaVSWaV_S_a`ZSa_b[[_`bS^Z[_`_bWaa\Z[_`Vâ`bWZ[VZ[_S_W[VZ[_^SeSbSaaYSbZ[a`[WVS[bWS[Z[\^WSWa_W

[VZ[_UW\^WVW`TbSZW\^bS[VTSVSaW`[\^S`Z[aZW\^S`Z[VSWZaWSV[b[SZZWSV[b[SZ[ZS\^W^SZ[b^_ZW[VZ[_WV^S_USWa_WTWaW[\W`bSeZ[VS_W[VZ[_WVZ[YUS\^WSVâY[ZW_bS`X[âW_`S`Z[S[ZW`[`[WVS`[WVZ[S_bSYVSVZ[__WWZS`[aYSbZ[a

[Z`SSSa[SZWZ[b[WZSàTbSZa_`bS^SZ[ba_àSUaZ[bWSVS`WVSWa^`Z`SSS_Z[bZ[VZ[_SW`S\^WSZWY[b[_`ÛaSaVaW[VZ[_êZW\^W^S[ZZW[_`SW_S_b_`

SVSW`V[ZSVSW`S_`ÛaTUSZWY[b[Y[USV[`WWZWY[bSêZSTS[TaVSZSaTSeWZS

[T^SW^W`S_`ÛaWVZ[aeSW`[bWSWZWY[bWY`Z^S_SVSW\[SSbS_bW_`VSWVaeSZ[_bW`àTWZ[Y^[V`WSSV_WSWàbW^VSWSaVWZW\[\^Sbb[bSU[ZWa^SV[YSbSW`[b[VZ[_\^WSZWa\[_`SW[VZ[_WS^S\^W^ZS[\S_Z[aWS^S^WWZ[YVS[\W^SU[[`_`^SZ[[WTZSWVSWS^S[[bW_WWZS[VZ[_SaVWb\^WSSWàa\[Wà\[^[b`W__S_^WZ[eW[VSSWà[[aZW[_\[^SbS\^W_`[TaVWS[_S^SaSZ_[ZSTe\^W_`[a`S_W[VZ[_\^W`bS^Sa_`^S

êZaaY^[eWZ[Y^bUS\^WS[Z[[\^W`VSYSSZ\^W`bS^S_Wa`^WZSàSVSaVWbVVSSW`ZSSZWY[b[Z_SVaSW`[_aUSa^bTW_ZVZ[__W\^^[VZ[WZSa`[[bWa[[_WbWWZS_S[UWSVS[_Z[bWWZS_b[[VZ[_

\^WS_b[`WSSâ\^WS[_`SSZ[bS_b[W\[^[VUWSS^S[YSW^SZWZWeZ[b[WSZS



^Sa_b^_`SbSWa[ZUWaTUWS^SVZWaVWZSà^WZWSVSZ_a\SZWaVâY[bW\[^WV[_S[VZ[_S\^WSVâYUSWZS_W[VZ[_\^WSTbSZaZS\^W^SZ[VZ[_\^WS`^Sa

^SVZSaT_`baV^W`[^SXST^WS\WZSWSbS_WVS_WUWV[YSS\^WS[W`^WTSa`b^V`[VZ[_a[\`WZW\[SbZWZS_UWZVS_WV[YSSZW[VY^SbSSb^WW`^SSZS[SVS[_\[VWTSWbS\^bSeWZS_`S^[YSWTSSSSW[Z[bSa^SWVSbZ[\^W\[W`S[SVSZ[T[TbW\^[\a_`[T_W[V^S[aZWV[b[Z[

[V^WWZ[_`[bSYZS`SWTSSW[ZSTSâZUWS_`WSV_WZWTa`b^V[Z[b[VZ[_\^WS`[eWZSUW[Z[b[ZWZ[`^SYZ[^SaZ[bSeSTSâZZ[YSeWZW_`S^Wa\W^ÙWSSZa

SZWYZWZ_[_S`^WWY_\^S`S[baTWZ[b[[W^_[aZW[Ya_W\[`\aZ[_bS```SZ[[V^WV`S[_W_W`ZW_aSZ[b[VZ[_\^WSZWY[b[\^b[eWZa^[\^W\[W`SV^SW_`[bSeSbW`_`[YSa`[^SàW[`SU_bSV[ba^[\^WZ[Y[Y[VZS[VZWYSW_bSVZS_WV[T[W_`[SWYS[VbW_àaV[SVS[VSbZ[^`Sb`S[`SUS[TSZaÙSZS_bSUSTbSZSa[SVa[ZWSVWVSW\[`^WTZ[[_[VZ[_S\^WSUSTbSZSa[SVaa`b^V`[Z[_\^WSUSTbSZS

bSZ[SSSSV[WVSZ[VZ[_bSeSZSS^S`W^_à`SZ[Y^SbSZWSW_`[_W\[`\aZ[YaTbVS[VZ[_US\^WS_S[_WT_bS[ZSVS[bW[eW_S[Y_WTWb[W`^W`[_WS`\^WS_S[_WT

VbWZW[Vb^S`Z[_`S_W[VZ[_^SeSbSa[_WSZa_[\_`bWZWb^WVZ[_à_S[\[aVSZaS[VaZ[_`[ZW[V^SZUSb^[^S`[Z_WS[_bSVâY[VZ[_[eWWZSàSb_Z[_`[VTbSZSa_\WSZWa_\WS_aVS[[ZW`V

Wà[_WSW`[b[YWZS[_S[_WTSZW_[^`_\`bSbW^[V[_`[Z[_``[YSWZS[_[`^[_SVSZWY[baSb_Z[_`[V[VZ[_S\^WS_WTSW`[_WTWZSbSSYSÛWZ_^[T[\[VSUW\[`[WSZWS^[_b[aVaeZ[_`[_bW`ZSSW`[\[`[_W[_[T[V[_b[_aZ[TS_Z[_S[ZS\`SZS_aZW^S[WZ^SZUSY[^V[[VY[bS^SSSbT[VY[b[^`^WTS[VSVS_Z

WVZ[YS^SS[YWVZ[ZWSa_`[VZ[_\^WS_WTS^[`[WbSeZ[VS_WW_`[[VZ[_SS\^WS_WTZW\[`^SVW[VZ[_YaUS\^WSaSVSZW^WV`WZ__`^SaTSZS`[[VZ[_a`^WTS_WabS`VS_WZWZWZSâWVZ_`b[YaSUSVS`[

_b[Y[b[^ZVâY^SVZYaSUa`WZS\S^`ZW^SZ[b[XaZU[_`[b^WWZ[ZSYWVS[USSXaZUSZW[_\[^Z[_SVêbW_`SZ[VZ[_YaUS\^WSaSXaZUS[^SZaeZ[ZW\[_^WVZ[\^[S`b^WZSSVS`S^`S^`W^S^Z_`[^S^_SSa`[^^WV`W[YaaZWY[bW\[_à\W[\_bS`SZS[bS`[WZ`S^_S`YaSU[^ST`\[_à\S`S[ZWàS`YSZW\[SbS`_b[[VZ[_

\^WSZWa[_[a`b^V[_Z[bZaS^S`W^_àVâYW[Z`^S_`ZW`V[_[TZWZSWY^[a[YW[UWZ\[_à\WUS^SZW_aV[bW[ZWa\[[aZWY[bWT[Y^SXW[TS_ZWa[_`S[YS`[WS[[Z[\[_`S[

`Sb[Sb[W_\`SZWY[bW[VZ[_WZ[b[WZSZWS[\^WSVâYUSTbSZS`S[\^WS_S[_WTS[_[`[aZaS_bSUSa[SVa\S\[^WV`[YS`SZ[[V^WVS_bS[[_Z[bZSVS`S^SaW_WXaZUaa[YW[ZVS_W[eW[ZSVS`VSW[[Y^SVèbWabW^bW_UWZ_W[bW

[`[Wa`b^V[VWZa[_Z[baVWSS^S`W^SUa[bS^WV`W\^WSZS[T^SVa`W_`SZS\[ZW

ZWY[b[^Wb[ZWY[b\[VWSbSZWS\[`^WTWTaVaW\^W`_`SbWWV`W_W[^S`âV`V[^SZW[YaZY^SZUSVSSa`[^[b`W_`[_`SZWZW`SZa`\SWa`[W^W`[a_\W`[VWSbSZW_WZSWW_b[VZS[_`SbSZWZWW_`SZS_^SbSZWWZSZW`W_`SV[VSbSZW_b[YSWZWV[\a`WZ[WaàaW`Z_aSWbS[eW_WZW^SSWZ`VâY[T^S\^WS\aTU`[WWT`Y[b[^SV[UZW

^SbSZWY[`[b[_bV^S_VWSSbW`W_`SZWY[`[WZW[\[VZ[\[`^WTZ[SZ[b_UWZ_\^S

[ZWSW_`SZS[ZW[\[VZSSVSaZW\^WT^[VbW`W[WSZW`WZ_STW_ZSTVWbWZ[



\[[^à_b[b_Z_aSWbS^WV`Wb^_^SbSZWT^_SZW^_SZWVW[bS`W_`SZSVZW_WT`ZW[\^SbVSZ[\^SbVSZWST^_SZW[eWTà[b^S[S

[Z[Z[_`SW^S[Y_^SbSZSW\^WVaY[`^SSZWZW_^SWZ[YVWSS[T\^W`_`SbSAW^[bST[ZSbWVWZSTWT^_SZS`^SSS_S`ZW_aSWbS[eW_WT^_SZW\[_à`WVSWVZ[YbWUS`[WbSeZ[S\[[^`S_SSZ_STSS[_Wa\^SS[_\[VWWTSWb^WV[bZ[T^WS[ZW\[`^WTSZbW^S_Z

YZS`SWTSSZWY[b[YT^SS_STSâZU[S_`Wa\^SS[_\[VWZ_`S^WW_`[_W[_`SbS_UWZS_STb[Z_`S^[S`[W_W[\W`_SZaWT^[aW_ZSa\^W`_`Sb

AW_\^[bVWSZea_WW_`[Z[YW^S`W_UWZW`[S`SVSZW\[[^`WZW\^W`_`SbS[ZSba`W[aW^_WaYSbZ[Y^S[ZS\S`X[^Y[`[b[TWSb[YVW[^S\S_a_W_UWZW[YWZS`TWSb[Y\^WVSVSZSZW\[[^àWa`S[ZWa\[`^WTWZ_`SSZ\W^SZWZ`SZVW[^_bSS`SbS^S`S\[SbS_aW[^W`SZW\[[^ZUWS_WTZ[\[_`SbSZWWZSZWVW[^SVS_W`[TbSZS[W\[AW_\^[b[[ZUW\U`^WTSVSTaVW[Z`Za^SZ[\^[VaeSbS`^SSZWUWW\^W`_`SbWST

_W`[TWY[S\^W`_`SbS\S\^SY[VSS`WbSVSZSZW\[[^ZUW`SbW_W^S`W\[SbWYVWW`[[YaWTâZS\^WâSWàbWZ[\^b_a_^W`SW`[b_Sb[ZUS[^`ZT^S_SUWZZ[_`^S_[VW[W_WVZW_`^SZWVW[ZeWbZ[S_VâYW_`^SZWZSWZWZ[_UWZ\^SbSZa

`W^S^ZS_UWZ_Sb^WVZ[_`VWSZW[^Saa\[^WV[SbVâYVW[W`W[b[YSa_`SSb^[bWaS_[^[_ab[`W^S^Zab^WVZ[_`_`[_W[eW^WSWY[Wb[^_bWZSUWVZS[V[_Z[bZ[VS_UWZ_[_`W_SeW`[_`W_`[_W_UWZ_\^SV^S_[YVWS\[\^SbSS[_Wa

ZWaT^WW_`[[W[eWT`[VZ[S[`W^Sà^SSZW\[`^WTZ[[\`W^WaWTbSZW^SbSSUa^S_\W`_\a`SZaTbSZSYVW[ZS`^WTSVS_W\WZW\^W`_`SbS\[ZSbSZWZWWY`[WbW^SZWS_Z[\^SSZ[`[YaSU_b[_\[Z^SVZSSTW`W_`SS_Z[^SeSbSS[WW[ba^_W_`^WZS\_S[bW[SZ`W^W_SZ`SZ`W^S^Z[a_\W[\[Vae[Z[[Y[S[Y^SSZ_`baâ_WeWZWSVSW

_\^WS[`S[SVW[bWT[aZ[_`^SZ_`baS\^WV\^WWâ_`YS[Wa`WWY^S[W[b`^SeVS_W`S[Z[[YT^WSWZ^WSWZSWeWZSSSaW[bW_SabVW[VS`[W_`[S_S[`W^S^ZaSaZW_UWZ_ab^WVZ[_`

_Z^S[YS\^WT^_SZ[WaTW[Y^SV_[\^SaAaW`SZWVaYS[YbW[SZ`W^W_SZ`Z[YS^S`W^_`Z[Y\_S[WWW_^W[b\_S[_b[[_`^ZSaSWà_SbZSAW_\^[bS\^SbSSYaUW[^WS_`[Y^W^Z_aZW\[_^WVZ[bWSZS_SV^S_[SU[W_UWZZ[W_bW`[WZWS_Z[`[ZWV[\^WV[\aTWZ[YWSaWa_`S^[SVSVSZSZS

\aTSZW[eWVS^SaW`S[aSWàSaWZS[Za^WZ`_a\[[^Za`â\aWX^SW^_SW_`[[W_W[VZ[_ZS\[[^`W[TSVêSbSZW`SbW_`SbWW[V`W`WZWY[[V[^_`S\^W`_`SbaSV_S[_Z[bZ[VW[\^W`_`SbWWSW_`S`W_`SSSYST_^bS[_Z[bZaVWa\^W`_`SbW

^S_VS[Y^SaW_W[V[TZ[Y^SY[b[^S\[`[W`[W[^WZ`_SZ\^WSWVZ[VWVWVWSSVS[Y\^W`_`SbW\^WS[_Z[bZ[VW\^W`_`SbW`[YSWaTW[Y^SV_[\^SaWZeWZS[W^[b[_`SbWZ_`WZSV[`[^WZ_WZW_bVW^W[_Z[bZSVWS\^W`_`SbW`WSVSZW_W_S[[W^[bSZ`VWS_`_`Sb^SeWZa[b[VWaSZWZWY[b[\^[`bWZW[[bSZaeWZSZ[b[TSbWZa

ZSa[_`^S[YS[_`SbWZ[WaTW[Y^SV_[\^SaS_USW_`[YVW[^S_`b^VVSaS\`S_`[Vâ`bWZ[\[^WàST[V[T^ZSZST[YSWZSW_`[_^SbSZW[Z[`[Wa[SVaT^_SZ[S_ZW\[SaW[ZUW\Ua^WV`WWba[_Z[bZaVWa

\^W`_`SbWZWY[[Z[`[Wa\^W`_`Sb_`SZa`[S`[^WV`W[^SV[T^[\^[_`\^WZWY[`[_W[VaZS

T^_SZWZW[YW_`SW_`[W_Wa`[a^SVS[\W`\^WV[_`[`b[^`[Z[`[WT[[_`Sb[\[`[_WabW^[VSW^SVS^S`W^SUWSS^SaWbSZWXSTaW_Z[`[W_`[\S\[`^WTZ[

^S_[VW[S[`W^S^Z[`S[_UWZ_[S[\Wb[SV`S[\[[^ZS\^W`_`SbSUWZSW_S_`SbWZSVW[bS\[\^Sba\[VWWZSZSVW[bWa`[^VW[SVZSZ[bWS`SVZS_WSZ[bW_WZS\[SbW^SZUS_SZ[bSSb_ZSbW[VW_`SV[ZWW[Vb^WWZSTbSZSY^SZUW\[SbS[VUS[SaZSaW_`baa

S_UWZ_a[T^SVa`Sb[_WVWWZW\[SS[S[ZWV[b[Z[T`Z[S[ZS\^W^\[VW`VâYZ



^WeZWV^SWSY[Z[_W[VY^SbSZW\^WVZ[a_`[\^[_`[â[WaW_`baa_bWYSVbSUSSZ^Sê[bWU[_W\^WS`[W_S_`[ZW_S[_bWYSWVZW_WZWY[WVZWWVZW\[SbWS[

SZWS^[_aeSba[SWZW[[`^WZa`SSZS_UWZZS^SaZSTW`W_`SS`[_abSVSaZ[bWb^WWSa`[^[Va_`S[VZWSVa[TSWZ[Y[TWWeSbSZS\[SbS\^_bS[V[S_a[VS_aZW[YUSSbSbSZWUWZW

Wa`S[`W^S^Z[VW[[eWZS`SZSZ[_`S`ZW\[VWWZ[SZWY[ba\[[^Za[T^SVaWVWWZW

ZW[\[VZ[WWZW\^W`_`SbSWVZa[V[_Z[bZS^S`W^_`S__`WS`SZ_Sb_[YS`SZ_Sb_[TSZSbS\[`^WTaVWWZSSb\[^WWZW_SYa`SZW\WWZWYa_WaWW`SbaZW[eWW\^[Ya`S`S_WWZaZSSa\S^SV_SeWWS[W\^bS[^_`[VVWWZS\^b^S[YS`[W[Z[\[`^WTZ[[YaZ[_`SWY_SbSbSZSWVZWbWWUWZW[SVSS`^SZ^SZW\WWZS\[_`[W[V^WWZS\^SbS\SZWWT`bWS`W`SZZW\[\^SbbSY^WS

S[_W^SabSZW\WWZWYa_Wb^SZWbW\^[b[Z[bWZS\S^W`S[W_WàaSa^SVaYSbZ[Sb_[VbWZWS\W``SbWZWa_`SSVSTVSWZSSVWWZST[_ab[aSW_SbSbSZaUWZW[ZVST_W[Y[[_`Sb`ZSb[a_bS[\[WVZ[YaUaVS_S\^WS_b[

_\[_[TZ[_`S_b[S\W`à[V^WVbWZa\S^W`S[WW[T^SV`[VWVZ[VWWZW[SVSZW\[`^WTZ[_S[^SV_SbSbSZSUWZWSSVVW[bYa_WS[[^YSZSSa_b[W\^^[VZWY^SZUWW^W_bS[^YSZS_S_`SbWZ[VbWSZW`SZ[[WWZ_S_`SbZVW[bS[ZVSa`[[bW

VWWZWV^S_[YVWSZW_WT`\^[b[Z[ZWY[`VW[b[^SaS`_b[W_S_b[V^WWZWS[Z`W\^^[VZWY^SZUW_SVSZS\[^WWZW`SZ_Sb_[Y_S\WWZ[Ya_[bWZW[V\[[S[\^[ZS`W\^^[VZWVW[bW\[[^Z[YVWSVWWZWY[bSYSbSb^S`YâV^STS`SU[[W^`Wâa\^WVaW``[VWWZWUWZW\[[^Z[Y[SVS

^`WâVWWZS

S_Z[WVSV^S_[VW[\[_b[_S_`SbaZW[[YWZ[WVZ[b^_Z[ZWaS^SZ`WSa[`bS^SZTbSZS_S_b[[XaZU[_b[[S`[_XW^[`V[aWb[Y[[ZSZWaZSS[ZW[[`WS`WaT^SZ[YZWbW^_`bS\[^WV`WW[S^[ZZ[T^SaaT^SZ[W`b[^[aYaS_Z[bSZ[ZS\^ZU\aZW_W[Z[ZSZS`VSSZSS`àS`WS[â\^SZ[Y[ZS[Y

VêSbZ[YS\S^S`S`WSSeZ[Y\^S`W_`bSZSaZS\SYS`[^SZ[bZS^SaUWZbSS_aWbW^ZW\[eaVZWa_WVWUW`V`V[YT_[VSW\[aS`VS[SVVW[\[`WSS\SVS[T^SV[ZS\^WWVZaS`VâYa`V

S[aAa_`^[b_[Y\[^WV[_Z[bZWYSbZW`WW`WW[SVSS[ZS\^W^`WaaTSbWa_aWW`^S^bS\[SbSVâY[YZSW_S_`SZSaTSbZ[Y\S^S_bS\[_bWWZS`[`W[ZSZS_Z[S_WTSZVW[_`[bSeSZ[b_S_`SZSaW`b^`[Za_W\[_WW`^[b[Y[VS_S\[SbW_^W[b`WW_W_\^W\a_aS_W[T[^S_b[aaTSbS_SV_W`WS[\^W^WZ[_^[SZ[

YaUa[_WWVZ[VZ[_[bWZ[\^WSZW_^WZUbWZW[eW[Vb[`[V`WWaTSbWaZWZWZ[YWW`[W_S_b\^^[VZ[W^_\[^WVZW`WW[^SaVS_W_a_SYSbZ[S[\^`[W_S^W[a[aaà`SZWZUS[ZW[YaaW[VbSSZWVW[bS\[`WSS

[[Za\[SbS_aUWZbSWS[bWWZVW[S_WTWSS[VS_W`WS[SeZ[\^S`Wa[Vb[

[V`WW[T^SZ[ZWbW^_`baWWZW\[`WSSZW[YaWWbW_`V[^SSS[`[\aS_aeWV_SZaZ[YW[VSZa^SW`WZaS[`[[^YSZSa_b[aXaZUa`S[WSaabW_Z[__aabW_Z[W^VW[bV^S_[YVWS_W[eW[\`S``S_W[W`VW[S`[W[Z\[`^WTSZSa`[â`SZb[SeWW\[_`[VYWSSUSa^S`[`SWZWY[bSXaZUSWT_[[ZVS[SV[YVW`\^WS\[WVZXaZUSSS_[`^SZ^SZWYa_W\^WSXaZUSSZWZ[^YSZSSVT_[^SV[VbSSZSTaT^WYS[VW`^W

ZS\^Wa`b^bSWa_aeWZ[bS`bSVSWSZS`[\^WZWY[`[Wa`b^V[YVWW[SW_WZS[^S[\[ZSbS`ZWZaXaZUa[\^Sba\[_à\S[[T^Za`[XaZUa[V^WaW[[Z[WWabWZS[[TY^SZUWS[a`b^bSZWXaZUWVW[bS[SVSV[S`W\[_Wb^WZ[YVWWZS

`[_`[bSeS\[aSVWWZS\^WSZS^[`[S`[_XW^\[WVZVW[bSZ[b[T[Z[b[



[_Z[bZ[`WaVa^[SVSZ`[\S[_S`\[Z[b[VZSU\[`W\a^àZ[b[bSeZ[_``VV^WbSZa`[_[TZS\[WVZVW[bS[^SVS\^W`[VVWWZWS`[[ZWZW[Ya\[_ae`

S[^`Wâ\^[_S[YVWWZS`SZ_Sb_WS[^`WâSVWWZWaW[\^[WZaaTbSZaS`[W[\^SbVSZ[[_`bS^b[\^SbVSZ[W^WV^SSaTbSZa[_`bS^b[W^_WY^SZUW^SVZ[_WTbSZW_S_`[[Yaa`b^V`TS^SW_Ya^ZWZWY[VâYS[TWWeS

W[b

[a^S`[^WS\à^S[_SVêSZW[YV^S_[YVWS[W[aZWaabW[Vb[àb[VZSaZVW[[VYSbZ[YUWZ`^SZ[Y[Z[Y[_SVêS\W`S^Sa[V[Z[YS[a\^W`[V[VSW`bW_\[Ua[V[Z[Y[a_WVa[Wa_W[VY^SbS^S_\W`ZWVWSS[TSaaWb[[[Zaab[VZVW[_W_\[U[[Vb[WZWX[^SZ[S[

\^WVY^S\^[[YS[ZW`[`[\^W`[VYSbZ[Y^_`[`S[[eWSb^ZVW[T`[Vb[WZS[W\[Y\^[[Ya[[Za_WV[VaWZWa\[ZSW[_S_bYSbZUSaZWa_WZW\[SbaW\S_[WSY[WbS_aàVS`W_bW\^W`\[_`SbWSS\W`[ZS_`SWa\^b[ZaSVS_W\[SbaWeb

\[[ZSbWS^Z[aAaa\^b[Za_SZSW[S\[_`[SZWWVZ[YUSZW_`S[Y\^W\W`ZSW_`Y[VZSUSW_W\[b^SàbS_`WZSa^_SZWZSVSSYS_WT[`[UW_WaVâY[Za\[SbaWSa`^WWS_`S

b^SS[ZS[YVWYSZW[WaaYVWZWY[bS\[SbSSbSSTaZaS\^W\SWZWaT_WVSW[Y[^WVSab[VZVW[`^SWV[a\[W`S`^WWYZSVS`Wà\[ZWYSbZVW[_a_\[Z[V[aZSUW\^W[^W`S\W^\W`W\[^_`[`WaSbZVW[a[[Zaa_`bS^WSb^WZWY[_\[VZa^[_SZSa_WZS[ZW[WWaV[ZW`

[ZUW_SSâ^SV[_b[VêSb[`b[^Z\SZSaSZSZW\^[`bZSW\S_[WSY[Wb\^WVS[V[_`Sba\[U[T_S[SeZW_bWV[WSYWZ`S_SeSZVS^S`VA`[S`_WV`[W_S[[_`bS^bSZW\SZS`[WSaZVW[_^S_\W`[_SS`S_`^[X[\[^S[\[[ZS\[TWV[[Z[

ZS_`SbSaeb[ÀaVaY[ab[VZ[VWaZS_a\^[`_`[bW[S^S`SSaZ[Z\[ZW`WSVS_^[SZYaSU[VabVS_b[\[_WVZ[b[YS\a`SZW`[[_a[[[\[bS^WZ^Wb[bW^[_`WUWZY^[VSS[^ST^S`SZUVS_S_S_b[VâY[^W[bW\[WZS`WeS\a`TWZ[bUSTWYaUWSV[Z

`ZW_WTZaS`[[_Ya^SbSa_bW^SZW_W`SZ[Y[_\[VS^WZWaZ[b[`SZ[US^_`baSa_`[b^WW\WWZ`[[bWa[WYSS_à\S\^W`_`SbS[^SZa\[TWVaWàZS_`SWSb^ZVW[`WSVSWSVZW_^W[b[_`S[TW_^WV_`SbSSa\[bSZWS_`S^WVSZWTW_b[WVbZW`â\WTW

V[_`[SZ_`bST[YS`[Y\WZ[Z_SZ[Y\a[bZS\^[_S\SZUSa^`SS_S_S_b[\WWZ`_ÛWZ[a[Y[Wb[Wb[â\^bab[VZVW[_SYSZW\^W`\[_`SbSYSbZ[TbSZW`^SWV[_a_^W`SWa^SV[ZSWZS_S_`^S[[WbSZ[Y`[T[eZWY^Wb[^SW_`S[bSa\[ZWYSbZVW[a[Wa^SV[ZSWZZS^SZWZSZW^SZ_^WV_`bS\[VaWW_`S[bS[VbSZW_Wa_`bS^

Sb^SbS\^[_VT[^SV[ZSWZ[bWW^`SVSZS_`SW[bSZW[W`^SW_bWV[`WV[[`S^ZW_S[\`VSW_`S[bZW^Wb[^WbW\[ZWSaZVW[

WWZWZS[V[W

[`Sb[VWWZWV^S_[YVWS[YWVZ[ZWV[b[Z[W[[_WS[aAa\^[`WeWZS\^W[VbSZS[a_`[ZWYSbZVW[ZWY[_S[ab[VZ[YWVZ[`^SeVS_STaVW\[VWWZZSSZWVW[bWZS[V[W[VWWZWZS[V[Wb^[\[_`[^`Wâa\[\^[WZTbSZSaV_`SZ[b^WZWW^SVZWS[aeb[à`S[ZS\[[^ZUS\[[^ZUZ[Y[bWZWY[aeb[àW^`S[aVb^[^W`[_\SbSa[_`SaVaeWTW_bW_`[WVZSZW^SVZW^SZUS_`SZ[_WZeaWZSa

a[SVa^SV[ZSWZ_S[\`SbSVSWV[S[^Wb[^bSV\_[`SYS[\[ZW_aVa`VbW_a`[\[WVZSZW^SVZWW_`S[b^SY[bS^S_S_b[_aY[_\[WeZSSZSTWàa_`SWâS[W[`SZW\_SâSZWZW`S[WVSZ[V[S`S[ZVSS[^SV[ZSWZ\^WZW`SZWW_`S[b

âSZW



[WVZSZW^SVZW_W\[bWaaWa_WTW`W`[SaWVSZSWVZbUS_S_Wa`^[_[a\S[[T^S[[TaS[SZW^SVZWS_SSWVZbUWVS_W\^\^WS\[_S[`[YSVSZSZVS_S

[`S[a\[[^`WT[ZS\^[TS[W[VSeWZWa\[[^`W\^\SVS\^b[[V[a\^\^WSZaS\[_S[VâY[\^_a_`b[bSZa\^[TâY[W^[TSWZWW\^\^WSS_bW\[_[bW`[YSVSZSS[VSSa\[[^`W_S[S\^_a_`b[bSZW\^[TS`_SâS[\[\a[UYS^Wà\[\[SXa\^[`S[Z[bZWbW`W^SVZWZWSabWW_S\^W`[VZ[\^[T[Z`_S\[Z[bZ[VS_[aY^SV\^WVSbSZW

[W_S[VêS[\[_W\[VZW^WS`[W[V[UVSZSZWYVSZSW_aa_`SSZW\^[TSâS\^WVSbSZWWWZW^SVZWVZ[YUSZS[V[WS[`[bV[ZW\^W`_`SbSZS^[à`W[aW^[S`[VWWZWW

\[bWSZ[_`SWVZbUWa[SVaZSVZWS[\[_S_S[_SWVZUWZWY[abW_SbWZAaWVbSZSW_à[[Za[_SZSW_àWb[âVbSVW_W`\W`^`VWWZWS_bS[\[WVZ[UW\[bWbSZWZWY[b\[WVZSZ^SVZa[V[WT[TZS\^Wb^[bW\[_S[SS`TZS`Sb[VWWZW[Y[VS`[V[W^S`WVaeZWW_WY^SZUWZWT\[S\SWS[ZWT_[V[V[[V[SS[T_W[VZ[_

ZS_bSUSa[SVaZSSW\[`^WTZ[VSVW[[SVZW\[WVZWa[YWTbSZW[V[S

S_^Wa`S\^[TWWSZW_[eWZZWY[`[a\^bSYWVSa[TZ[eb[à^SVZW\[WVZUSZ_a_S_bZWSb_ZWWVZW[VVâY[\^WVSbS\^WVSW_aS[U_aSaV[_\`bS_\àW_\`bSZ

[VY[bS^SV[Y[b[^Za\S^SWZàSeW_b[a`WaWVZ[V[T^SbSaVâYa\SVSa_`WZ[Y^SXTWWeW\^W`_WVZ[VêSbS^WV`VWZSZW^SVZWVZ[YUS\^WVSbSS_\`bSSY[b[^ZSWZSa_W^SVZW[_`S[bWaa\[WVZSZW^SVZW`[YUSV[TbS[[V[W[_W[VZ[_WZS_bWaW_ZWSeb[`ZS\[[^ZU`[bSeaZ[Y[bW[W^ZWY[bSZZWW^_aZS\[[^ZU_bSUSWa_WTWZ[Y[

bW\[bWSZS_b_aaW_ZUWVZ[YSWVZ[YTbSZS[ZS\^WâWb[â^S[`^[`SZZ[_SUYSbZW^SVZW^SV[ZSWZbV[VS_W[ZZS\^W\^\^WSSV[SS^Wb[^SS`_W`âVVSYS\[V`VS[TW_ZSeàeTa`^Y[bSUS[ZVS_W[T^SaZSbS_

`^Y[bUS\^[_SbSbW^VTa_b[WWâebSa_b[TaVaWY[_\[V_`baS`TW_Z\^[`b_WTW[Z[_aYSZS_SS^bW`[[ZZSZWbW\[YSS[_`SWZ[bZW`WbS^[UW[Z_W[^Sa\^\^W`SV[SS^Wb[^S[ZaW_`baaaZWY[b[\[VbSZaàeTS`^Y[bSUSSbS[VZ_WVZW_`^SZWa^SV[_`_VâYW_`^SS_WTWbW^VTS^SV[ZSWZ[bWW^ZWY[bYWVZS_SZa

S^WâSbSaSb_`\S[_``VS`^Y[bUWVâYW^SV[ZSWZa\[`ZWZW_[WbWZS^[VS\[Y[`[baa`W_bW`[WabW_SZWY[b[_aVTZ[S[_a^SVZWUS[SaW_`baaaWVZ[[V[a\[bWSZWWa_WTWa[_Z[bZa^SVZaT[Wa

[_Z[bZ[TbSZW[V[S[WW[\W`VW[[_Z[bZ[YTbSZS[SVSST_WTWYZW_\[^SaT[WWY[b[^`[TbSZa[V[SS^S[_Z[bZ[TbSZW^WW^b_S`STbSZW[W_W[VZ[_ZSUW[[SVÒ^`[_baW_ZU[YaSÙSWVZ_`[bW`SZS[`[a\^b[[V[aWb[^S^SV[ZSWZZ[bZU[WW[Z\[bS[SaSWVZUVS_W_[T^[ZS[YaZ[_`V[S_S

^Wb[^S[TWTWVWVSS_bS_aS\^WVaa\[`^WTZWW^W[U[eWT`_a\^[`SZAaa^_SeWVS[_T^S`[ba`[_a\W\^[VSVW[aWS[_T^S`[beWVSW`[Wb`ZWa\\Sa_WV\[bWSZ[_`ÙWbS^SVZ[V[SS_b[a[V^WWZa`WaaWb[â\^WVaSZWW^Sa

Aa`^Y[bSZW_b[aXaZUa_b[a[V^WWZaS`[_XWâaWb[âS`[_XW^S_`^S[bSZSaAa

S`[_XW^S\[_[bZW`^SZ_SUW`V^SZUW[V[SS^`ZW`SW[aS[VSZS[_Z[ba[eWZ\^ZU\Sb^[VWWZW[[ZSZS[V[W[eW[_W\^`[VêS`^SVZYSbZ[YUSZ[_[USYSbZW^SVZWa[b[_aSaSbSS^SA`S[ZZa\^WVY^

[`[WZWY[bSeWZS\[bSS\[Ua[ZZS\^WYWVSVS_\^WSbZ_SZVS[T[YS[TàbW_[`^WZWZ[YZWbW^_`bSSàV[SSZW_^WZ[Y[WZSWWZ[ba^SVZa_SZ[bUW_\^W`VS[Sb^_S[aT_`b[_`Sb_S[ZTeWW[VSV[ZS[WSb[VZ[ZZW[_`SW_S

SS[W\^V[US\^S`W[Z[_`bSâW_b[aZSWâ_SZSW_YSeWZSbS^SSWW_WZ[b[



\`SZW`S_SV^S`WaVSW_SbW`[[Z\^bS`SVS[`\aàWSVZS_`Sa\^\^WWS\a`WaZS[TWTWWZWâ[\_SW\^\^WW\^WVSV[SS[bS[bS[TSaWZW_Z[`[W`[

_b^[SbW[VSS[_[\^WVYâ[[ZS\[VWZS_WVS[V[SS_\`S[Z[bWY^SZUW^b[V[S`^SWV[[VS_S\[U_[YSYWZ`SSab[W[Z[`S[\^W_`SSW[\S_Z[_`TSZS_SZVSS\^W_`SSW^SVZS[aW`S[\S_Z[_`SbSS[SS[W_SZWY[b[ZWb[[ZWY[b[[T^SSZWSbaSâ

aZ[__S_bZ[bWWWZSàTbSaWSbaZWZUa[SaZ[_Z[bWWWZSàTbSZW`W_`bS^SZ[ba_àSUa\^[a^[aWZ[bW\[`^WTWZSWWZ[bWSVS`WSbSZ[bWUWbWS`[ZSZ[bW^SVZWS

Z[b[\[_`SZW[eW[ZSbS`^`Z[`S[^`ZW`SW_aY^SZUWWa[V[SS[SS[WW`SbS^`ZS`SSZ\^W`_`SbSZW`[Z[b[ZW`[`[ZWabW_[Z`[_WV[`WVWSbS[S[SZWa`[`^WZaàZSS[\[_Wb^[_S[aT_`b[SbSS^SZWT_S`^SS\[[ZS[Z_WZWT[Va[VS`^Y[VZW[_`SZWaSTa^YaS[ebW`V\[_W[VS_SSYWZ`S\^WV[S_S[WS[WVZS^S`S\[SbS\[SbSW`b^`Sa[SVaWa

SbSZWY[bWeWZWZW[W[V[aVS_WV[VS`S\[SbS\^b[VâY[Z[[Z`SZW\[ZS`[[V[S_a[WZSWa`Y[b[^[`[WS[W\[U_SYWZ`[Z_`S`[bS[VSW^SVbSUaa^WS`[W`[W_S_`SbZVW[[V[S_\[U_SYWZ`[\^b[Y[V[SSZWVâY[Y

^SZUSWaVâY[Y`^WWY[V[SW[VSS[ZWaWà^`ZS`SSSb[Z[b[UWZWV[[Z[Sb[Z[b[V[YSSaZWSbWZ[[TaÙS[ZS\[_à\WYSbZUSZSbSZ[bSZWZUSZWZS_`SS[STaZWSZ[bWWWZSàTbSZWSbWWV[T[`[W`W[a\^W`[VZ[

[V[aSZVVS`S_S[aT_`b[[VS_ZSTVWbWZZ[bUWZ[bS\a`[\[`[W[TWS[VSWaW_`[aaZSb[àa_aâVS_WZW_^WZ[S[Vb^S`[V_b[W[TZWZSW^WYWVS\[_`YZa`[`[W^SVZSZ\[_à\SS_[V^WWZSWVZUW`[\[_`SbSZWUS\^W_`SW^SVZSZS_`SWVâYS^SVZS_VâYUW^`Za`SaVSW\^W`_`SbSZW_S[aZ[WZWZ[b[YWWWZ`SZWY[[`\SVSZW

_`S^[YUSS`[`[W[_`bS^WZ[bVWWa[VS_S[WZS^Sa\[SbWV[S_SaT[^S^[`SZS\[Wà%\[SbWS[VbW^S`W\[SbWa\^b[\[SbS[SVSZSa`W\^[S^[_[Ta[VSaVâY[\[SbS

[SVSSbW_S[\`SbS_aeSbUVSeW[_`S`_S[W[V[a\^\[`[bWVbW\[SbW\^W`[VZ[_WVWWbSS[_WVWWW^W\^W`[VZSb^WZ[VS_[[Z_ZZZZSSZSb[b[_S[\`WZW_aeSbUZWSZSbWbWWZS\^[`b[ZSabWW_S_WVW[V[[Sb[b[\[`^WT[VS[_`SZW_S

a_S[a_S[aaVb[Wa\^_a_`ba[bWS[WYS_S`^SS\^S`WSSbW_[âWVS[`b[^\_[[Wa[VSWWSb[VZS[WVW`S[V[S[SbWZW\[_`YZW_SVSZ_b[UV[ZW_SZS`[W[b[_aSaY^SZUS[V[S_WZW\[VaVS^S_SY^SZU[ZWW\[SbW_^WV\[SbW[SVS

Sb[bW^WW_`W[ZW\[`b^VSS[Z[ZS[W`[\[V[S[W`[[Vb^S`Z[[TWWeSbSa^S[V[Sa[WXZW`^Se[[VY[b[^ZS\`SZW[W[ZaT[^[b\`SZW[WV[SZW\[_^WVZ[\[_W\[WZa`^W`S_`W_SVZ``\`SZW\[ZWZ[b[V[S[V[Sa[W\`SZWbWZWYS_[W[ZbW`S_SV^SZUS[V[SVSW[eWTà_^WVZWW\[SbWSa_^WV\S_a_S

a_^WV`W_`S[Y[bS^SWVZ[UWW`b^`[[V[aW^SSVWZS\`SZW[W_WaZWa\[_`SbSV[TWZ[VY[b[^àWY^SZUSWaZWYS_WVWWY\W`[Y[V[Sa_^WV\[SbW_`WVW_W`W^WS`[WWVZS\[SbS[eWVS_SVêbW

[V[SSS[`[_W_VâYW_`^SZWWVSZ[V[S[eW_S_`[S`bW\[SbSSb^W`SW`b^`[Y[V[S

W^W[SSbW\^bS`S\^WV[YaT[^SVS[`\aàWbSSbS\^S`Wab_`WVSV[TS^_SbW``SZW`S_SVbW_WZW\[_`SbS`[W^WWZ[WVWW^WaT[^[bW[bSW\[`^WTZSSbS[Sa_aYSbW_W[VZ[_WZS[_`bS^WZW`[Y^WWZSZS\^\^WWS\a`ZS_WVW[V[SW\^\^WWTbW^[bS`Z[`^SSWV[_S[Y[VS_SSb[b[YVS_WZW\[SbSZ[bS^`ZS`SSaUaSZS[bS[bSAW_`[V[S\[ZWVbSZSW_`[\[Sb[a[[_aeSbS\^SbaW[_\[VZ[bS[ba^Sà\[Sba\^WaS_S_S[Y[bS[bS`^WTS_bSS[\^_SWVZ`_S_WVWW_`

[V[[WaZW[VS_SaT[^[b[Y_SSb[bâ[\_[[WWVZS\[SbSZ[SbW`WWX[Z_^WYaW_\SàVaY[bSZSSb^WW_b[Y[`_a_`bSaVS`[\^\SVS[TSZWZaWaSbSSZS[bS[bS\[`[W`[[eVSS_WTSZ[V[SS`WWX[Z_^SY[b[^ZWaZ[_Z`SZ[b[

[ZS[[TWTWbSZWâ[\_S\^W`_`SbSWâ\^W[VS_SZS\a`\^W`[VZ[Y[V[Sb^`_bW



\^\^WWS\a`[ZW[_`bS^WZ^WS`[WZWS^`ZW`SW`S`WWX[Z_^SY[b[^\^\SVS\^W`[VZ[[V[a

SSVY^SZUSWa[V[S\[_WVZWYa\^WVY^[VS_SSb[b[YZSS_WZS^Sa\[SbWTSUbSZW[bS[bSSb^WZ[W[TSZWZW_ZSb[V[SS

WTT[V[b[Z[[TWWe`[V[W^WVZT^[W_bS[[VZ`^WTSVS`ZS^[`ZSb`SZSb

ZWZ\[`[\^[b[SZ`bS^Wa`[WVS`^WTS\[Y[V`\^Sb[W[V[SS[YSZS[bW[WZ[[WZWZWY[b[[ZZS_WZWW[VSbS`SSZZSbbW`SZ_Sb_Ê[[V^WaW_a`Za\S^W`S[V[S[`^bSSVS`S[WaZWa[WZSb`SSZZS[[V^WaW_a`Zaa`Za[V[S[TWWeSbS\^W_bWYSZWY[bS`WSZSb[V[S[^S^SeSbS``Wa[V[S_Z[S[`[ZS_[bVWS[TZ[^SeSbS`WaVWS`[_Z[bZa

YSbZa`WaZWY[baS``SSZZSb\[`SZ_Sb_[[`^bSSVS`SSZW_S[SVS`SWVZ[YUSZWY[SVS`SS`S[V[S_bUS[SaW_`baaa[V[aSVS`SWUS[`WeWSU[V^WaW^SVZaSSZZSb\[^WV`[YS`[^SeSbS`Wa[`^bSSVS`S[^STà_SVa_STbSZW[V[S

S`[W^W_S^SVZ[UWbSaUS^WS`[W[V[SaAaa[W[_T^S`[b_S_Z[V[Sa^_[\^[__aaa\aWaaZWT_[[Y`SZ[ZSbS`^WU[\^[VSSaWWâ`Sb[ZSbaZWTTS_SVêSZSVâYS`WS\^[WbZS[ZSVâY\[_S[T[Y[WYS_a[_T^S`[bW`S^V[

ZWTTW_SVêSZWZ[bW^SVZWZ[bSVSUZSbSWa`[[SW\^[S`SVSUa[[[ZTaVWS`bZW_`[W[_W[^_Z[\[_ae`ZW\`SZWZS^[`[\`SZW[W_WT\[_`SbSaUSa[V[aW^\`SZW`^SeVS_WZSZWYS[VY[b[^\[_`SbSa\`SZW\[_`SbS[SVS`WZ[[eWVS_W\^WZZW[ZS^WWZW

SSZZSbS`[^STà_SVa_SXaZU[[V[S`_ZWY[baVW[aSbSZa[_Z[bZWVWW_[Z`[TS`[V[[[W[VSSeW[YWS[Ua[Y[^W\[WZa`[V[[AaW[W[VS\[SeW[S[bS_`WZS_WS`^Y[bSU_S\SZWT^SS`^W`^SaS[\[_[bZa`^SZ_SUa[eW[YS

`S[ZSbS`Sb[^S[VY[bS^S`S`[_XW^T[[V[SWTT[\[VW_Z[VS\^b[V[SWb[^SZS[bW[^WU[`SSZ[b[abS^[\[[Z[^SV[ZS[ZbWZU[ZSZ`[Z`Sb[Y\`SZSZWVSWS`[_XWâaZW^WZW\[``WZ[_`S^S`W^_`ZaS`S[V[SSSZZSbZSSV`^WTSVSWa_SYS_Z[_`_SbSeZ[a[V[S

^WS`[WS[\[aS[Y[^WZSbWVWZ[V[US\^WVY^W[[ZSVS`ZSbW[^S[SàbVaVS`[ZW\[_S[_SZ^`SbSZaYVWaVSWW\[VWVTST\[[UaS`W^ZS\^[_`[\[`[W[W_WWZWa^[V`WSZSbW_bS`[WbW\[YSSZWZSSeWZWWZS[W[V[S

`S[^WbWS_S[YS[ZWZS[`[YSàWVZ[^WWZZSbZW[^S[_`S`ZW\^[WZWZ[bV[VSZW[VY[bS^SVS_W[V[SZW[VbS\[aSW[a`[a^SVSVâYWbWZàSZ[`^WWS`S[U_S\^[bW^WVS\^WV[eWZZSb[VY[bS^SaS`WbS[_aY[^W[eWZVS_SVêW`Wa[_Z[bZ[TbSZWVS_aa_SVa_SXaZU[S`[_XW^[VSZ\^[SWSVSU`V

^b[V[S^SVbSUaaâYbSSebW`bSS\[_`[S`^W[WaTSbZW`b^``S_SVW`\[_WVZWW^W\^WV[VSSAW_`[TSZWZW_Z`[b[WV[VSSZWZSZ[aVSZS[[

[Z^W`Z[_`

ZSS^SSZSbSZW`W_`SV^S_[YVWSa_`bS^\[ZWVWWZW[SVS^STSZWZWY[bWUWZWZS\^WZSZW[[â\ZVW[bSS`ZSbWW`b^WV`W_WSZW`bYaSW[V[W^[T^SV[V[SS[^S[\[[VUWZWabWSàbVaUWZaTW[WVW[ZWVW[Sà[[Z[_`ZS[a`SZ_Sb_ZS^[`[a\[[^SbS[^S_W[T^S``\SeZS[_[T`[aS_Z[XS\^\^WSZS\^W`_`SbWa`b[\[U[_Wb^WZ[YVWWZSV[S[V^WbSZWSVS`SS[V[SÙSVWSZSS_bS[UWa

_bS[[V[aSVSTVWWZWZS[V[W_ae[_S[SW_SbSbSZaUWZW[Y[T_W\[ZSbS[\^W\a_``_bS[\[WVZ[YaUaVS_b[aa[Ya\[VWS[WZWaY[VZ[[`[WZW[SW[VWVZ[

_SbSVS`bWWVW[bWSVâY_S_bSW_Sb`S^SV[[\^[ZSSeWZS^`Z`SSS\^^[VZY^SZUS



`SZ[YZSbST[TZW\[`^WTSZ[ZSSVWWZSZ\[`[ZW_S[a[SSZa^SVSZSa[S[`[_[bVWVWWZWSb_[VTbSZS

[V^SVZWS`[W^W[VZWZ[YUS\[`SZ_Sb_[[VSVS`SS[`^SW_Ù[VZ[_Z[SVS`SV[`W`^SW[V[SSZ[b[V[[ZS_`SWZ[bUS[YaSUa_bS[[V[aS_S_b[V^WWZ[Z^W`SZU[Z^W`ZaYSbZaaST[à\[[Y[a`[[[YaaW[Z^W`Z[_àYaTWVWWZSZS[V[W\^SbS^SV[ZSWZSZSVS`^WTSVSTaVWaZW^WZ[V_S[Y\[W`S\S

_bWV[`^WZa`SSVbVVS_WZWY[bSW_`S[bS_`SaTW`SaZW^WZ[_`[S`^SW[VVSZSSbW_WV[\[SbWW`b^`[YZS[^S\[_`S`[Z[`[ZSS[W`[_`SZ[_`SaZW^WZ[_àZW^WZ[_`

a[\`WWa`\[`[W[SV\[VWWZZS[V[Wa_bS[[V[a\[_`SbWZ[V^WWZSVS`SYaSUS\^WV[S_S[[Z^W`ZWUWbWSZSaZW^WZ[_à[\`W[ZZW_Z_ZS\^WZS`[VS\^WVaWW^W\^WV[_`^[eZ[_`S`VS\^V[TWà[\S_ZabWâ[ZVSVS_\^W\[VZ[WZWàeTWVS[[\^[`S`VSa_`SZ[\^WV[S[V^WWZWUWbW[_W_WZaaZWY[bSY^S\[_`SW^SZ[b^_ZS[V^WWZSSZbS[^WV[SSbSZS^SVSa_SbSbSZaa[YWZSSVWWZSWVSWa

`[W`[[[YaaW[Z^W`ZW^SVZW_S[V^WWZUWW_`[YaWZSZW[YV[ebSbSZSa[\`W\[Z`SZ[_`

[ZSSVWWZSZWZ_S[a`[WWVZS[VbW`W[SYaWZSWa`[W`[YaSUZS`SZ[aZS\^WV`SW_WVW_``SWZWY[b\S^`ZW^^W`SW[Z_SaZ`S[^SZS\WVW_W`[\^W`_`SbY^S`

`S[S[VS_bW`[V[ebSbS\^b\a`ZYW`[[ba`Wa_[Z[X`WX^_``W[W`ZS\[ZSW[ZSSW\[`[W`[aSWZS_UWZa\[YWVS[VSZS_`[[aZS[aW_W_`VW\^Sb[Z[S[`S\^[_`[^S`^WTSVSaWZW\[ZS`S`[_b[a^W\aVSWTW[WbSZSSV`^WTSVSWTaZWZ[Z`[Wa[`[ZS_[eWZWX^SWY[b[^TW^SSZS`[\S^`ZW^[b`W_`ZW_aSZWY[bW^SVZWZW\^S`[W

_bW\^^[VZ[W^\[W`ZZSVS`^WTSVS_WVZWTSZSà_`[UaZS`SW\S^`ZW^^WaZ`[Z\S_S[ZS`[VS_S_bWb^S[`^WTSVS_WZWTaZVSZW\[Y^W__a_SZ\^SbSW_`S[bSZSV[_Sb[SSZY[b[^[_b[[YSVVSWa_WaVaW`^WZaà

V[ZW`âSS[ZZS`[VS[Z[^ST`_Z[ZWZSWZ[T^SV[bSZ`[ZW[WbSZ[ZWZU[aTS[bSZ[baa[^SV[ZSWZS\[`[WTSY[_[b[W_`S[bS_b[aW^[VS[WZSWb^S\[[^ZUWY[b[^WSàZ`SZ_S^bZW`SZ[ZS[VS_Wa`[`^WZaà`S[SZWY[bWSW_`S[bZWY[bSaTWSWZS\WVW_W`[\^W`_`Sb[^S[T`^SZWZWZSWZ[V`W_S_b

ZW[WbSZW\[SbWS[_W[eW\[_``SZW[WbSZ[_`ZWZSWZ[_`ZW_Sb^WZ[\[ZS`ZS[`[W_W_bWV[`[Y`^WZa`S_`_ab[ZS\^W`[VZSVS`SS`[_W[eW\[_`_S[[`^`SZVWWZWZS[V[W[_[[V^WV`SZaY^SZUaWaVbS[V[SS_bS[V[S`SSZ

[Z^W`SZSVS`S[ZVS[eW[VSZW_[ZS_WVW[V[S\^WZWY[`[W[ZS_`S\[W`S[W`[[YaWSVZSW\[ZS`[[[V[SV[S\[_W[b[YS_`[`S[S[`[W[YaWVSa`[`^WZaàZS[ZW_[ZSVâY[SV[ZSa[WW[_a`^SY^S`SVSZSW[Z_`[`S[V[T^[\[ZS`

S[VWWZW\[^WV[SSbSZS^SVS\[^WV[Z^W`Z[_`Y^W[[YaaW_\[Z`SZ[_`\^^[VZ[_àYaWZa[[YaaWVSZW`[`[ZSWaZS\^WV_Sb^WZ[V[T^[\[ZS`[VWaWS[ZW`[_Sb^WZ[ZW[WbSZ[ZW\^WVbWZ[ZSYWVS[UWZS_S[YYaUS

ZSSeWZWaZW\^WVbWZ[S[`[_\^WSbSZW[_Z[bSZ[_ZSSeWZW[WT[VSbS[VSWYaSU_bW`[Z`[a_WVWSbSZSa[`S[VWWZWZS[V[W_S`SZ[[V^WWZSVSUSa_^W`_^WbSZWZS`WSVS`W[[YaaW\[`^WTZ[[\^SbVSZ[_ZSSeWZW[ZVSSVS_WVW_ZW`[V[_`SZW\^WVbWZ[WSbS_WVS_W\S^`ZW^ZW\[SbZSb^WWVSSYb[^`[_`SZWVS\S^`ZW^\^W_[`W_`S\^W`_`SbSS

Wb[^SaTW[Y^SV_[S^[VZ[\[[^àVWSbS[_WVSWZSZV^WWbZS\^[\a_`SVS[_`SbZS\[Va^SaZZS[W[WaeSb[[V[S_a^Wb[^SaZ[baaaWa`^SV[ZSWZS_ZW`S^SaZ`^WTSVS[\SZS\[VaVSZSZWYS\[SeW\^_`[eSZVS^SVSYS[b\[VYZaWSbS[_WVS_W\[V

W_`S[b[_[S_`[USZS[aW`W[VS_WVZWA`S`^WTSVS^SVYaSUa`SbS_`SZW\^WVbWZ



_àSUSS^WTS_S[VS`SZ[bâWSVS`SV[`Z[Y[V[SA`SWSVS`S^SV[ZSWZ[ba`[`^WZaàWVSZSWS^àbWVS\^[bW^VSW_bW_\^WZ[SV[W`S[bSeZWZ[_`[ZWZSW

ZSbaS^àZS\[Vaa`[[T[WWaZWWZV[\[_S[VSeSZVS^^ZSVSZW[ZS^WWZWZW_S[\^WYWVS`_[TaabW^`_WVSW_bWa^WVaS[\SZSWSbaT[S^Ùa_SUaZW`[_Z[ZS[T[VâY[W_àZS^WVWVS_W`[_[Z`S[Wb^`_b[SVS`SZSZV^WWbZSZWVSSSYb[^`W_`S[baW_`S[bW[_WaVbS^S`[VY[bS^SaZS[Z[`[W

SSS[VZ_W_[S_`[USZWaTSZ[a^bS`_b[WTaZWZWV[SZW[_WbZSbSaSVS`[aV^SZWZS\_SZ[_WWZSVâYa_`[Ua

S`[WZS^SbZ[\[`^WTZ[VSSVS`STaVW`SZ[_\^SbZ[a`b^WZX[â_SZS`[ZSVS[ZS[`[ZW_WT`S\_`^S`SZ`S[_VâYW_`^SZWa_b[[[Z^W`Z[_`ZW_WT`\^W`W^SZ[VW`S[bSZ[ZSVS_Wa_\[WZa`_aSWbSZW_WS[SVS`S[ZS`\[VUWVaUa_\[VSZWY[abW^`_WVSWa_[T_bWa^WVaZW^WZZV^WWbZ[VSS_aeaW`S`S[\WZ`ZWY[aVbS^S`[_WZW_W_`ZS[V^WWZa_`[UaZWY[\[ZSS`_WS[SbSW^

W`S[bSZWSVS`SW[\^SbVSZ[\[`^WTZ[_S[S[\^b^WWZSW^SS[`[Wa[_`S[UW[VWWZW_S[\^b^WWZS\[[WVZSb^_`S_WS[W_WaSZSaSVSWY^SVSY[`[bSa[[W_`ZS\S^SVZS[a_[[V[S[^S\[VWà`[[\^WW[[^SàZa`Y^SZUW[WVWW\S[\W`_S_`Sb`

aUWZa[V[SSTSZW[V[S[Z^W`[bSZW^SVZWVW`S[bSZWSVS`SZSWW_WSVY[VV[WY[VYaSUZWa_`SZaVSZWSVS`Sb^[Z^W`Z[`SSbSVS`SWZWV[b[Z[[Z^W`SZSYaUS`W_W[^S\[VW`ZS[[Z^W`ZW\[VSVS`W

bSWSVS`Sa`[[S\_`^S`Za[[W_[eWZ[TabS`Z[\à`[[_W`WeW[Z[_`bSâWa\^W`_`SbZSWWZSSW[_`bSâWSVS`W[V[SS^WW_b[[_Z[bZSVS`SSZSV_b[eb[`ZU[Z^W`[bS`^SVZaVW`S[bS`SVS`SZS_bW_`^STSZW[V[Sa\S^SV_[eWZa^SVZaZS\^[_`WZ[Y[_`âSVS`S[_SVê`SbZX`bZVS`[[Z[_`[WaWT`Y[b[^SaVâY[

VWaZSWVZ[_`SbZWS`WVZ[_`SbZSWZS`^WTS[ZVS[\W`Y^SV`VW[Y^SVWS\^SbSSWUWaSe\S^SSe[eWT`_abW_[eWZ[TabS`SZS\_`^S`SZSVS`S\[_W[VS_S`W[WSb[VSTS^[Z[V[Sabà\^\^W`_bWSV[Wb_[[YY[_`SS[[VZW`^Se[

VS_S_`[ST^[_[ZT[Ua[WW[`SU\[^SaVSV[bWVWa^WVS^Sb[_W_^b[VS\^WV[YWVS[_\`SV[`W^S_b[aXââVS[UaZSW_`S[\SS\a`[ZVS_[`SSVS`S^SV^[TZSZ_S_b[Z^W`Z\^[_`W^_bS[VZ_SVê_S_bZWZS`SZVW[X`bZVS`[[Z[_`_`[YSS[b[Vb^SVZ[W^SVZS[V[S_S_`SbWZS

S[`S\S^W`SZW_WaVaY[[_`S`[Vb[WZS\S^SVS_WTW_a_SbSVSZS`^WTSST[^Sb`ZSZS`_ab[ZSaaSVS`S[V[S[WVZSZ[\S^W[eW_Wa_aSa\[`^WTWSWZ`VâYSVS`S[V[SZW

S\^WWÂaWaTW[Y^SV_[S^[VZ[\[[^àVW_[_WVSWWVSZ[VVW[^S`W^Sa_`S^SZaVS\^[WZSWaZS`^SW`[SZWZS\[[^ZU[_`Sb[T[a^W[bSS`[T[[[SWb^[a\SVb[WeSSZS_`[U_\^WV_`[S^W[b`^WTSVSaWa\[[bZ`[YSZS^WV`W_[[eW`SY^WS\^WWZSSbSVS[WS\^W\SWZW[âWZ[W\^SbSa_aYWAS^SZSVSaWZW_WT[aS

[bSZWaW[VS_W_ZSWSVSVSaWS`[S[Wab^WWZaaSZ[b[WT[ZS_UWZS[WYSWY^S[SV[ZW_a_SZYaSUS[WVS_WVZWTSZSà_`[UaA`SW[Za^SV[bS`[WT[a_\a_`[ZS\[V

SWS_\^SbZ[\[_à\[Wb[\[_à\[aSZ[bW[\[bWS[ZW^WVa_[TSWYY[_\[VS^SW

_SV_WTW_S`^S[SWT[_Sb\^[eW`SVS`[`[Y[V[S\[SS`_b[WZ[b[Y[_\[V_`b[[ZTb[ZUW`[[WWT[ZS_`[a\[bS[AS^SZS_`^[Y[aZS^WV[VSZW_W`W\^ZWWT_b[[a[V[VS[[WVSZS^S`W^_`SZVW`SZ[\aTWZWT\S[a[VSW\[_^WVY^WSSaW_W`S[\[_à\`T[W^_SZ`Z[W^_W[Y[VW_`VS_WAS^SZZW\^\^WWZZW_ZSWZW[VS[bWZSb[Z[[ZVSWaSZ[b[YS[abS``T[a_SVbS\^_`S[`b[^`b^S`S\SW_S_SYSWZW^Wb[`[TSU`S[T_WaSZ[b\[`\aZ[[^_`[VWWZWZS[V[W\[SS[VS_`Z_[_`bSâWSVS`S`[Y

[V[SSZW_S[bâWZSaWZW^SVZW[bS\^W^\[`bâWVSSVS`SabW_WVS[ZSSbS_S[U[_Z[bZW^SVZW[V[S[bVW\[SS`_b[WY[_\[V_`b[VSZW_WT`_abWVW`S_SZZS\^W^_W_`ZS[V^WWZa_`[WaVYaSUS`^WTS`^Se`_ZSSeWZWaZW\^WVbWZ_àSUSSa__aSVS`S

[V[S



WWZWVSW[SSbS^SVZS_SbSbSZaUWZW[[YaaWb^WZW[Z^W`ZSUSW_`[Y^SbSZSZWZW[V^WWZ\[_à\SSV[ebSS[_WSZSa[\`W[[YaaWZW\^WVbWZ[_`_\[Z`SZ[_`SUS

^WSY[bSZS_\^SbZ[_ZSSeWZWa_`bS^ZZW\^WVbWZ[_`SS\[_WàVWWZW[[YaaW[VbSSZWT`Z[Y[V_aSZ[YbSeZ[Y[V_\[^WVZ[YS[`[_bS[V[SS_b[a`Wa_b[WTbSZW_b[aXaZUaVZSa_b[`W\[^`S_b[aS`[_XWâ`S[S_b[abSeZ[_`[^S`[bSeZ[_`[V[SS[eW_WY[b[^``W\[_WSb^WZWSZSWSVWWZWWZWZ\[W`S

[\[WàSZSWaaeW__a^WSZSW`W_`S`^WTSZS^SbZ[VS\^W`[Va`b^bSZW`WW[_Z[bZWVWW[_Z[bZ[Y_a[TS`VV^WbSZWSVS`SSa[V[US`^WTSVSb^WYaU_Sa_SVa_SbW

a`b^WZ[_Z[bZSVS`[US[W\^Saa\[_WVZWb^WW[\W`_W\[SbaaYS_[bS^Wba\[_`Sb__`WS`SZ_Sb_[YWa[_`S[YZWY[bWW`[VWVWWZSZ`W^W_SZ`Z[W`S[`[WbWS^[bSZaZ[b[ZSZ[bZSZaT[^Za[bW`_[\[[^`W_Sb^WWZ[_`%[ZY[b[^[^Wb`SbWW`[V[[YW[ZSSeWZa_b[ZS^[`\a`WbSaSZS[SVS``^SeWZSbWS^[bV[_[V[\[S_àSUW[YaWa^S`[[bS[[V^WVÙW[a\Z[_`VS`[[Z[_`[W

a_[bSbSa[bS[ZSZSZVWSZSWVZ[YZW[UZWUS^SV\[_`SZS[V^WWZ[YUSàSUS_WSb^SbSSVW\[_`YZaÙSV_W\^[WZW[[Z[_`S[`[bV[Wa[b[Y[WbSZS_àSUSY[^W[eWZ[YVWWZSZS[V[WZWST`ZW^SWS[`[W[bSbSX[âSUS_àSUW

S[\[VZ[\[V^SaWbS[ZW`[ZS`[`^WTSVW`[SV[YWVZ[ZWV[b[ZSW\[_`SZW_bS[YUSZ`\^[WZS_bSW[[Z[_à_`SZaVS_`b[^Z[ba_àSUaVSSb^_àSUa`SZWWTSa`[WSbS[[Z[_``[[eWVSaZ[Uà`^WTS\[_`S^[bZS_`SbS\^[UW_aSZSW[SVS

[`^bSZaZWY[bWVWWa[Z^W`Z[_UWZ_[^SaVW[YSZS_àSUW[ZS_[_[TSS[Z[YSVWWZSZS[V[W\[VbaS[[WWZS\^WT[\^WZWZ[a[WWSZWYSS[SZ[YSVâYS\[[^`S\[_`S[ZWSb^_`SSZ[ZSSZ[WVS_W[_Z[bZ[TbSZWZW[eW\[`\aZ[[Vb[`[V[_Z[bZWVWWW^WTbSZWa[SVaa_`bSâ_`^SUSZWY[bWVWWVW[TbSZWSZWVWaZW

VW[YS\[^SVZSS[_W_S_`[[WZW_S[\^[SW_àSUSS[`[bWS^[bZWY[_`bS^Sa_àSUWVW[YS\^WS`[WS[_W^SVZWZea_WZaaSZW\^WS`[WS[_W[`^bSVWS[SVSW\[`\aZ[WZW_S_b`SZ[`[VS_àSUSaZS\^WV[V^WaW\[ZSSZWYaUSS

\[ZSSZWYaUSaZS\^WV[V^WaW_`Z`[_`_^WZ[_`\^WebSbSZSW^\[ZSSZWYaUSUSa[\`WZW[V^WWZ[_S[_àSU[_`[_àSU^SZSUS_W\[ZSSa_S_b^S`[[ZSSZW\[_à\SZW^SVZSUSSb_\^W_bWYS[VZWY[b[YUSS`SUWa[_`S[YSb_[V_àSUWS`[_WZW[eW[_[e`_`b^WZWS^[bSVS_\^SbZ[[`^bSZWVWW[SVSaZS\^WV[V^WaWVWWZWZS_àSUWS[

`[ZWabS[Z\[`^WTaVS_W[_[T[V[[VVWWZSZSVW[bW[V[WZ[^_`[V`[YS`[T_WZSb\[Sa_[[V[S\S^WSWZ[ZSb[\[[_àSUSWWZW[SVS[_`SWWVSZ[VT`Z_S_`SbZVW[bS__`WS`SZ_Sb_[YSVWWZW\[`SZ_Sb_[WVSZ[VT`Z_S_`SbZVW[bS

_UWZ_W[T^SVWV^S_[YVWSÒ

[\^S_ZS[[_W`WWW[bSSYSZS[SW[V[SWZSabWZZS\[[^`S^SV_SYaUS

[TabS`S^SVZSY[b[^Z^SVZSSZSSZ_WZaZS[Z^W`Z_UWZ_^SVZSS[\^WZWY[

`[\^WW[ZS\^W`^W_SZW`[YS^SVS[^S[ZW`[^W[[Z[W`[`[^SVa\[^WV^WV`WWb\^\^WZ_àVS\^W`[V[\[VWa[YS`[[\[VWa[YSaVb[_`â[__aa__a[V^WbSZS[WSZ[bSZ_STSY^S`[bWa[SVa[VST^SZ[S\^Sa__aVSbSZSa[YS``W_`SV[`ZYaUS

[VWSa[YSWbW[S[VY[b[^SZS\^W`_`SbaUW_`[\^W_aVSZZ[VV[T^[^Sb[\[VWWZWa[YWSb_ZWZ[àSWZWS[VàSWZSa[YSa_\W\^SSVaS[`[bSeZ[\`SZa\^\SVSTWa_[bZ[

^WV`Wa[SVSS[ZW_ab[[ZVSTSâ\[_WVZ[Z_`SZU



[YW_WVWW\^WSS`WbSVWS_WVZW_`^SZW\^WS[YaZ[_`SSZ_STS_VâYW^[W^W`[VS_W[bSVbSXS`[^S_S_b\[VaVS^SaW_`[SZWWa[YWZWV[_`Sa[VY[bS^SaYaU[[ZWZ_aYSbZW

S[ZW\[VaVS^SZWWaYaUSS[[Z`^WTSVS\^SeWZW[VbWbW[W[Va_`SW_W[V_\^WSZS[SVSWW_ZS\[SbSS^S`W^ZW[_[TZW

^`[\[ZWSV_^_SbS\`SZWVSVS_Wa[YS\[bW^[Z[SZa`â\W[W\[_b[[`WW_Z[\[Sb

[Z[[W\[_b[S^S`W[_[TZSSZS\^SVZS`[\`SZW_WZW[eWVS`[VY[b[^[TWVZS[bSeZ[S_bW_aSWbW[W^W[Z[_`S_`[^_WZ[Wa\[_`[[V^WWZS\^W`_`SbSa^[_[WbS[ZVS_W\^W[_\[ZW_`^SZWZW[eW[S[\^WS\[W[ZSZW[eWY^S`ZWY[^[_`S_Z`^SWbSS^S[bWaS_`[`S[a[Ya[Z[`SZW[eW[VS`S[VWTWaZà[YaSZSSZ_W^Sb[VaYS

[_`S_aSWbSaZa`S^ZW[_[TZWSaZW[_\[^Za\^WbSYaZSV_\[ZSS[W\_SU[[bSVS[_S_b[V^WWZW\[VS`W[ZS[S[T`ZWS[[Y[Z__`^SZSVWTZWSZWW`W[\[Y[V`S`[W[Y[a_`S[V[Y[SZ[_`WSZWWSZSWa\We[abW[WVSZS\S[_`

VâY[VS[àVSbaWZWW[^_`S_WTW`[YSWa[[W[ZZWY^S\Z\[_b[[\[Sba`[[\S_`ZWT`^SeWZS_ZSYS`W`WeZW[SYS\S[VêSbSa_`SZ[\[^Wà`[aWVZ[ZSVSWSWSZa\[`^WTZS[_Z[bZS\S[_`ZWY[VWTZSVS_`[YSàa[Ya`^WTS

\[bW^`\^W^Sb[\S[_ZaZWY[V[T^[aVZ[VWTWaSVS_a`SbS[`_à\SZS[VVWSZW\[VWWa\[[^`S_bWSZ_ST[ZWTWeZS\SàSY^SZUS[W_WZW_Wa\^WSZ[b_bW_\^Sb[[ZWS[S^SYaUS[T[YS[Y^S`Z[bS_Sb^WZ[WTWZSVZ[SS`_W\[_`SbSZSSWZ[Y_ÛS[a`â\ZWSW^[ZW[ST

\[_b[aZa`S^Z_\[ZbS`W`S[YSY^S`S`S^ZaS[ZWSYaUW`Sb[YS^S`SWZ`S[ST`SaZWY[b[UW[a\[_`V[ZWSV[YWVSSUS[ZVSWTW__WZ[\[VabS`S`_W\[_`SbSZSaW

[bSeS_aSVSYaUa[T\[_\[SZ[_`\[`\aZ[[VY[bS^S[ZWV[_`SaaZa`S^ZbS`W`_`^[b_Y[b[^W[aaWSâa\^SaSZZYWZ[bSUSbWVSW\^bS\[SbS\^SbSSWS^S\[^SeSbSSZWY[b[ZWbW^[bS`Z[_Z[a__`[^_WS^[SSVSW\^[Y[b[^[`SSTWeb[`ZYaSU[WbWZSZWVS^[b`[YaaZWY[ZS_Z[Yb[_[b[aWV`W^[ZWY\^SbVS[_W`W

`[ZS[Z_a[YZS`SWZ`[bSZ[YWSâ_Z[YYaUSST[S_a_WaW`ZW_Z[YW^WWS^[b_bS\[ZS`_`^[b_V[VSWVSW^[ZWYST[^Sb[VSZWY[b`WS`S^ZWaW_Sb[`SZ\[bSVSZWY^S^_a_`[âZWY[AW_\^S

_bWYS[b[YSSVS[Z^W`SZ^W\W^`[S^_\SZ[^S_SVêS`[_Z[bZa\[VWaa[YSS\^WVbWZW[SVW`[Za[YS[VWYàSWZS\^SZSbWSb_^`Sb[_S_`SbSZa^W\W^`[S^_[Y\SZS\[SSW_WVS_W^SVa_\WZ[Yb[WZSbW_Z[Y[SVS`â\STWa_[bZ[[^S\[\aZ`YaUWYaU[[V^WWZbS`W`SSVS_W[VaZ[W^SZW[YVâY[Y[SVSa^W\W^`[S^[^S[Va_`S`W^W_

[T^[ZS_S_`Sb`â\W[YaZ[_`\[\aZSbSZS_aWZSV[T^S\[VWSZSbSeZa[YSS[b

[ZSZa\[VWa_ba[YSa[SVa`^WTSb^``W\[`[W^WV`Wa_b[\^\^WZ_àVSS`SZ[a`b^V[S^S`W^_`W_b[bSZ[bWXaZUW\SZ[bWWa_[TZW[VZ[_WW^Sà[ZSZa\[VWa`^WTS\[^WV[_`S[YaWà[T^[VZ[_WaV[`ZYaSUS\[W`ZaTW`W[VSTaVWSa`[^`S`bSZ\^WS\^bSaZSbZa`[_`WVZ[YYaUSZSVâY[YZ[baaY^SZ[_`_`WWZaa^SZWSWVZ[^SVa`^WTSSàbVa\^ZS_SbW_ZWb^WZ[\[VWa[YSVWSbS_WVSWYaSUZWSV[b[SZa[Y[[aWV[T[^WTS

_bSS[b[V`^SaZS[`[WVSW_WYaSU[SY^WS`Sa[YaWaZ[`[ZW[eWT`\^W_aVZ[\^\[VWSVS`SW^WV`WWbVSSa[YaZSZSVZ[[VaWbYaUS[WaW[ZSS\^bSZW\^bSZS

W_[^WVS_S_`Sb`â\W\[ZWSVZSSeWVS_WbW_ZSa[YSVSYaUa[WaSZaZWV[_`Sa\[`^WTZ



bS`W`WV`WW_`[S\[b[VSVS_`^SaWT[Y`SbW\[VWW\SYaSU_W[TZ[TaZ\^[`bZWST_WTWYWZWY[VZW\[_WVUW`SbW\[VWW^SZWWa\[[^`S_bSYaSU\^\SVS[WVZ[[V^WWZ[

_`âUXSa[W`SW^[ZS[`WZSVSSZSbSV^S_SSaZS[ZSTSTSW^[[`SUTSY[^[VSZVW_\[`S`[êWZ_SâTSbZW^[__S[Z_`V[^W[``\[bSWb^[_`S^[bWWSZ`[Y^[\[[^`WS[S_W[W_a[VY[bS^SWbWZ`XS[bSÒ[VZS__a_W`SbXS[ba`b^VZS^[`[a[WVSSaWb`W_aZ[YZSYaUàY^SW_`[[V^WWZeb[`Z[_`Z`[bS

XS[bWZWSbWST[Z_WZaWb_W`\[bW\SSZSZZS[Z[YaTSbZSSS\SWa_WVWUW_^W_[YZSWZS_Z[[_a_W\[ZSbSa^SZbS^SZ`SSS[W_a_S`^SVS_WaZS\^WVZS

S[`^WTSY^S`[YaSUY^Sa[YW_S[WVZ[YSXSS[ZWa_b_b[a[YSSbW^[bS`Z[\[_`\[VWVZSa_\WS`Sb[[_`SSZWaY^SZUSS_b[YSXSSV[Z[__[T[[\S_Z[_àSa\bSZSS_bW_`^SZ[^SbSZWYaUSbSeZ[WVSY^Sa[YW[WaZWWeWVS^W^S[bW_`Sb[_[TZSS[W[ZV[`WZW[^S[VS\[SaWW_`[_WZS`SZSaZ[`^bSa_S_bZ[bWZW[WbSZW_`^SZWYaWb[Y`SWZ`SWW

W`Wa\[[^[ZS\[`^WTaVS_WYaU[aSaaa[YSS[W_a_a\^[`ZWZ[b[\^^[VSZS^[`[Z[b[`W\W^SWZà[ZW`S\^ZU\_\^[b[V[a\^S_^T^SZaYaUSS[V^WWZaa[Ya`^WTSbW\[SYS`ZS`[VSYaSUS[ZW[_[TZW[WSS

ZS^[`[ZW\[SaW[eVSS^WZWY[ZS`[VSS[_[TZW[W_`W^[_`[VaZSV[T^[aVZ[_`[eW_Wâ`S\^bVZ[YZS[^_`bS\[ZS``\_`S^[YYaZSS_SWZWeZ_ÛW\[[`b[_`^Sb^S`Z[_`SV[_`[SZ_`bWZW[^SZ[_à^_SaAa[ZVWZ_SSVZS_^SaZS`[_`S\^bVZW

_`^S_Z[_`bW^Z[_àZSa[[ZaSbWa[YW`^WTSVS`YaUa[S[Z[_^bWZ[[Z[`[Waa\^^[VW^_W`[ZW[eWZW_W\^W`_`SbS`Ya`\^Sb``[[^ST`Sa`WZ`Z[\^Sb[ZW\S`b[^WZ[_a\^[`ZS[_[TZSW_S[XS_SVSZW`[_\[Z[\[b^Z[ZSW\WZ[ZSSWWZ[[ZÉZW[^SSZW_WVSVWaW_^WZ[aZWZa_`Z`[_`\aTSZW`^WTSVSbWâW

WV`W\^VWWZaa[YW[^S^S[bS`[Z[`[Z[V[Z[YS`[W_`W^b[[eW_bSYaSUVS\[_`YZWVâY[_S[[ZS[`[Sa_WT[W`[_STS^\[`WZUSZ[aSU_WZW[eW\^W[T^SàZW`[WYSaZWaZWSZà`[[YaVS`SbS^WV`WWbS[TSZWZSS`[a[YW`^WTSVW`\^WS

[Z[W`[[bW_aS_Z[WVSa`bâa\[VW_Z[_`ZW[YSYaUSS[V^WWZaa[YaZW_W[_`_S[ZS[ZWZWY[bW[_[TZW[W_[bWS\^WbVW`T[aZWY[b^SZa[YSST[aZWY[b[\^bS`Z[eb[àZWY[ZS[ZW[WaZWaZS_aaW[S[W_[abW^WZVSW_W\[Sb`SVSV[_SVZW\[SbS[

SWa[YW

âY^S[YSZWSV[b[_`b[ZSS[bWZ[[VSVYaSUSZWSV[b[_`b[T[YSWa[YWZ[YSVYaSUZW_`^\b[WSS_VSZSa^[_b[\aTaVS_W\^[_SbVS\[SeWS`SW\[_[\_`bWZ[WZa_\[_[TSZ`STbSS[S_`SV[TWZWabWa[VY[b[^Zaa[YaTZ[W_`[_SbW^S[S^SZW[V\aTW[S

[V\^SbSSbSeZ[YSa[SVa_aWbWT[W[V_S[YSYaUS[[VWVZ[SaaWVSTS`[ZWZS[a[YSSZWYSSS[a[ZSV[ZW_W[WbSZSZW[WbSZa_\W[ZVSW_`[\[_W^S`[YT[^SbSa[TSUSZSS\SV\[_W[\[WZ[_`SaâW`W[^[WST_`S[`SZ

_WVWW^WSUW\[VTSUaa[_`SW_WSZWZSZSVa[S_WZW_\aZS

SbZa^[[b[\[Sb[TS_Z[W`SZ_Sb_SYaWb^Sb[W\[`SZ_Sb_[ZSbWS[ZUSZW_`^\WZWS[\[_WVUS`[YZW_`^\WZS\^W`W^SZ[ZS\^WSZW_b[[ZWS_S[WbW[Z[\S_ZWS[_WSZWZWY[ZW\[_`SbWZ[ZW[b^_YS_[\WbS`SYZW^SS_`SWa[eWb[V``Sb[a\ZSZW\[W`ZSVS_W_`SZWVSZWS[_`SZWS_b[_`S^^W_a_ZVâY[bSVS\[_`YZW[Z[S`[[ZWV[^S_`S[[^_^SZa`^SeSbSZa[Z[YSWYSaZWaZWSTS^ZWSaV[b[Z[W^^SeSbSZa\[Y^WZ_^WV_`bS\[aSaVS_W_ZSeZ^S[

\^^WZW[V[ebSbSZSZW\^^[VZ[_`ST[Za[b[Z[WbW`SZ_Sb_VS`YaUa_`bS^SSSVS`S[WZSVZWY[bW[`WSbS`ZS_W[_WSZWW_WS_`^SWZ[[VS_S^à_b[W_^[b`WZS_b[WW_`[[VS_S`YâTSZS`_S`Sb[T^[ST[ZS

T[Y_bWYS`[YS[^_Z[WSSV[YYaUSVSTaVWZS\^WaSZW\[[^àWbWZàSZ[a\^[bZUYVW



_aS`Wb\aTWSZYVWW^SSWaZWYS[_`SSZ[bS`â\WSZSYVWa[\`Wa_[b^SVSbW[VY[bS^SaZWY[b[_ST_ZSYSSV^[\^SS[W[VbSS^SYSSWVZ[ZSS[ZSSVa

W\[Ùa[SWSSVS\[_aeS[[VWS^SZUa_WZSWVZ[VeZ[b_[_\[WZaWabWbSSZVeZ[b_XYa^SSW\[ÙSaWYWVSSS[ZWaYWVZSeSTS_SZa`_SbWZ[[_`SbS`SWZ`[bSZYaSU\[W`ZWa_a_Z\^bSUSWVZ[YbW[Y\[[^`S[WWSSV[YYaUSVSabWW\[[^`WV[W`WSV_`WZWbW_a_`bSSV[SS[_W\SbW^SZWS`WS[aZWa[ZVS

`^WTSVSTaVWSV[b[SZSVSV[TWSVS`W[ZW\^WSWZWY[bW_\[_[TZ[_`[ÙWZbSZWSa[YS[VêSbS_WWaYaUSa\^[_\[ZS`[^WWZU`SZ_Sb_[YS\[[[

ZWSSa[YSbW_S[SYaSUS^WV`W`Sba[YSS_SS[`W_`S\[ZWSV\[SZSaZWV[b[Z[\SeZWaU`^WTSVSSaZSaaVSa_bS[_aSaTW[T^SZS`[[[_WVaY[SVêSbSaZS\[[^ZU[^SaV[ZWèb[V^WWZS[âYWZVSW`[`WeW\[_`_SS[^WUS[\[_à\SSSSa[YS\^WS`[W\^W`_`SbSbWSVS`SV[_`[SZ[TZ[YaW`ZS_SbW_Z[YSSYSZS^WV`W[^SZSSa[YWS\^W`_`Sba[UWZbS`bW\^WSZWZ[XaZUZWY[\^WS^S`[

VaeZZWZ[Y`W_`S`W^ZSUW

ST_WTWY[aSa\bSZWYaSUSaZ[b[XSaVST_WZS^[`[SVYaUS[[Ya[_bW_`^SZ^Sb[S[V_`S^[`^WV[`WZW\[ZS`W_`^SZWZ[b[Y`SWZ`SZWV[b[VW\^_bW`[a

\`SZWa_\W\^W`_`SbW_abW^_SZ`ZW_\W^WZ`_SZWV[T^[WVS_àa[Ya_\^WSaVbSYaUSbWZS`W^Z^SZWVaT^SZW[^WVbWZSbWVWZ[Y[^_`[V`Sb[YS`W^Z^SZSWa`[W`[_WYaU^S_`W^Waa[_[TSVSaS_\^WSZWZ[ba[YS`[_W_`bS^Saa_[bVSW\[`_`^WS`SWZWWaS`W^ZSZ`S`[_W[eWWaZ[VST^S`[ZS[Wa[Ya^SV[_ZSbWa_\WS`[_Wa

_aSa_\^WWZ[_`WVZ[Y[V\^SbSSa_WVT[W_`\a`[bSZSSaW`[_`ZSVâY[_`^SZTWYSbS[_^WZ[a_SSZWYaUS[a[Yaa[\`WZW_\^WS[S`W_ZeSbSZWZb[S\^W`_`SbWS_Z[WVSS`W^ZS`bZS\[VWSa[YW_SZaWb^WW^SVSS_bS[YS`W^ZSZ`S`S[_W[eWVW_`VS_W

S[SeWW^[bSZWZ[Y[ZWVbSWUSbWZa_`SZWa[bZWVSZS^[`[W_W_SZ`b^WW^SVS[_W^S_\[SeWS_bS[Y\[WVZ[YS`W^SZ`SS[[ZZW\^_a_`baW_b\^[TSSZ[Y_WYaUT[WVSW_aSaYWVSaZ[YVâY[Ya_`[a[\^`ZWY[bZSZ^SeSbSZSVWSZSVSWYSZW[ÙW[\^S`S[\S_Z[_`S_`S\[_`[S[^WV`Wa^SVa_YaUS\[SaWS[

[TSZSbSZS`SZSZ`[a[YaY^S_SW^^WV`W[V^WVaW[_Z[bZa[ZUW\Ua[b^[WYS_WYaSU[^SVêS``[_`^S[bSZWWZW[_Z[bSZ[TS^\^W`W^SZ[S[YaSU[\^_a_`baW^SVa_S`W^ZSZ`[bV_S[ZWY[baYâS[\^`[bW\SZSSVS`W[W^WV`WSVSWZWY[ZS`[S[

S`W^ZSZ`^WSbSbWZS[Z[`[S`W^ZSZà[ZWV[_`SWZWY[ZS[Z[`[WbWa_\W[VSZSW[aWVZ[[SVaSbWa[YSVb[_`â[\[VWWZ\S^`ZW^_W[TZ[Wa_WTW\[bWaab[VW^SaZS[aSSZ[VZ[_S[bS[VZ[_SS`W^ZSZS`S[`W[bW`^WTSVS\^Saa`S[VSV[TS[VbW\[VWW

[YWVW[

Z[Y\[[^`SYaUS_WVWW_\_SZWa[YW`[W`W_`[W[ZY[b[^`_SZW[[

\[_WVZ^W[S_WSb^SbS^W\S\S^`ZW^S\^W_bS[Y_[\_`bWZ[Y\S_a_S^W[W_aSYaUSZSVS_SV\[ZWZWY[b`W_``bSYb[^`[W_bW`[a[YS_SVê`[W_S_bZWV[b[Z[[SYb[^``^WTSVSTaVWZSVSSUS\^WSZSYaUS[[Wa[^W[ZVSW_S_b\[Y^WZ[_S`^S`SSYb[^`_S[\[_WVZW^WWVZW^W\W[[\a`SYaSUSVS^WSYaWZSZWa^WWZUaa_^WV^W\W_b[YS\S^`ZW^SVS[VY[b[^S[ZW^WaS[Z[YW_`[UW_b[VêSZW[eVS_[eWZ[^SVZ[ZSZWY[b[\`SZWZWY[ba[\[WZaSbSZWab^WVaVS[VTW

ZWY[ba[TaVSa[ZZWY[b[_`^S[bSZWVSYSabW^^SabW^\[`b^VZWY[ba_aZa_`SZWY[bYZWbS[W_bW`[[S[[V_bWY\S^`ZW^[b[Y`W_`SS_S[\[_WVZWVbW`^^WS^ZW^SY[b[^VS[YSWVZSSUS_b[aZWaaW_`baa[W`S[S`S[W_`WS[W

[ZVS[YaW_b[`W_`[T^SV```SZ[_bW_`^SZ[^SaW`S[`^WTSb[V`S[ZWZS[_bW`[YSW



SbS[`[WZSZWYSaÙS[[YaSUZW[eWVS_WSV[b[Z\[`\aZ`W_`[[ZVS[YSa[S[ZaW_`baWSaZWY[b[

[`_a_`ba^WW[eVSWVZ[UW[Za^W[SZWYS[[Z\^SaWZS`SZWS^S`W^WVâYWZW`VW`STWWY\[ZSbSZSWZW[YaW^W[Z_`â_S`ZWY[baT[Y^SXa\[_à\SZW[Y`^WWY[\WàZWY[b[[`_a_`ba\^[SZ[baSSZ[VZ[_`VS[VS[V^WV[[VZ[_\^WS_b[\S^`ZW^SS[ZWZS[`SZ[[_aSb_a`SY[b[^W_WZWS[YaSUVSa`b^VXaZUa

_b[Wa[YWS[VS\^[bWâ_b[[VTSU\^WV[eV[\aZaWZa_b[WXaZUW[aWX[â_S[^WV`WS_bW`[YaSU[^SZ`[ZZW_WWSZ\^bS`S`àSWZW^WV`WWb[TW\Seb[Y

\[Z[bWZ[Y\^[aSbSZSUW[a\Z[Y`W_`SV^SWSV`SXaZUS\^[S[_Z[bZWVWW\^W`_`SbWS[bSUWZWV^S_[YVWSS`[WZW[\[VZ[VS_bSYaSU[aW_`baWa_\^WSZa\^W`_`SbW[ZS_SZSSZ[a[Y[SUW[a\Z`W_`V^S_[YVWSVSZWYS_àV^SSZW_\_SZWa[YWZYSaZWa`S\SZ_`[bSaW`Za`S\^SZSS^`SZS[aWa`[a\^[TSS^SVW[VaW_`SbS`_b[WTWWW[\[V`W_à\^[\^S`Z^SVZSS\^WSS[_bWa`[`^WTSVSa\S``[a[eW

\[[aY^SVbSZaa[YWTW`[YSZWZW[YaSZ[TSZ^SVZSa[[TZ[_\^WSZW\^W`_`SbW

^bS\^[TS\^[Sa`SZa`W_`S\^Wa_bSYaSU`S`W_`_b[Wa[YWa\^[bW^SbSZa`SZ[_``W_`S_\^SbSZaY^WSSaZ[WZa_^SWZSS[_WaW_ZUa\[ZSa_SVW[SV[T[WY

a\[ZSbSZS_ÙSZS[\`WYa`_S[eW[WVSZ\a`VW[\^[`S`^WV`WSa`[^[_W`[YS^WV`W[TZ[_bS_b[_S^SVZUS_UWZ[Y^SXaU^`Sa[_`S`VSeW_b[a[ZUW\Ua^Wa`S`W_b[YS\^W`[VZ[Y^SVS[_Z[bZaVWa\^W`_`SbW_b[W_bS`SZW[bS`V^`[[^S\S`VSZWZ[__abW

[VWVS^WVVSZWSS^S[ZS`[aW_ZU[Z_a\^\^WWZ\^[TWS[W_W[eVSZSW`Za``Wa`[aVSWY^SVSVSZWY[b[SYSZWZWTaVW`W[^_S`W^S^Z[_`[^_SV_W^`SUSZWY[VS_SVê_SeW`[S_Z[[Z[`[Wb[SS\^S`Z[T`[V[^_àZ[b[^SVa

VWYS\[[VVWS[VVWSZSS[`[_[bWZSbW^SV_SYaUSabWZ\[[^`SVW_WZS^SVS_`[[SZSaV^S_[YVWSSb^WW`b`S\^[TS_SUWZ`[ZSY[b[^Z^SVZSS\[_`SbSZW[SVSa`b^bSZW`b

SZ_WZSSb^WW^S_\[^WVZ\^[TS_\SSZW[TSWWWZ`Sa[Z^W`ZW_UWZ_W^SVZWSYaUS_W^SaW_W^SVV[UZWSb^WW[\[UW\^W`_`SbWS`[bWZW_ab[^SV_SYaUSZWY[^SVZS_bSWWWZ`S\^W`_`SbW

Wa`\^[`b`[YS^S_\^[_`^SZWZ[Y[VSbZ[a`b^WZ[Y\^S_[\[`b^WZ[Y^WVSZSZS\[_à\Z[Y^SVS_YaUSZWZ_a\^Y[b[^_S^SZ_`^SZS_SZS^S`S^YaWZ`SW^WV`WZSS\SVa\^[YS__a^SVS_`[[SSZSS`W`SZ

ZWWSSZS\^WâWÛZWS`b^W\W^`[S^_\[[^`S`_`SZSZ_STS[Y^Sa[V^WWZ^W\W^`[S^ZWY[_W`â\S_S_`SbSWa_b^S_\[[ebYaSUSaWS[V^WWZ[SVWV`W[^SVW_`SbSV[U_`b[^WZSZ_ST[ZS_aVSWT[W[VS\[W`_S^S_\[^WVZ\^[TSSSbZ^S[YS`SSbZSZ^SVSW_^SbSZW^SVZ[Yb^WWZS`W\[`[Wb^WWZ[bSUSZ[bSUSa\^SbSW[WÛSZ\[[^`SZSbSeZXS`[^_SZbSZW`^[[bSS[WVSZ[VS^YaWZS`S

\^[`b^SVSS_`[[ZSb[V_W`[`[_W`SZSZ`[ZSUS[eWZS_S[S[W[ZS\[bWSZS_[VY[bS^Sa\[^W`[_S^SVZ[

S`WSW^W^SVaS_`[[[eW_W[VS[VY[b[^`[b[Y[b[^\[^W`^SVZWUS^W[W[Z[Y[b[^[^Sa_bSS[\^W`_`SbS`ZW`[WVZ_`bWZ[WVZaUWZaZS[b[àUWZa[Z^W`Z[_UWZ_[VWSZW[bSVS``[_[eWZ[UWZ[[W[ZST[WS[Wa\[Wà^SSZ[[T^SaW[

^WV[ZWZW_S_`SbZWVW[bWS[`[_[\[_à\\^[T^SVV^S_[YVWSVWWYSZVW[bW[V[WêWWT[WZSa`VS_b^S[\[ZW_S\^[_`bWeTSS_SSSW`VSS`WVW[VZS\^[_`WYS_bW_[eWZWZWY[[ZS[_W`âVVS[VS_b^S[ZUW^`WSVS_[_bW_ZVSWa[bSbSZSbW`Z[_b^SZSZSWVZ[Z_`âWZà^W^SZSWVZWa[YW\[_`[bWS^SS

SS`WVZSb^_`S^WV`WSSW^[Va^SZ_aZS_`SZa`WaZS[`W_`VW[Sa`[^[b[



a[\`W_S`^SaSZW`[_\[^WVZ[[_S`^Sa_WTW_SWSSa`[^W\^W`_`SbW\^WS`[WS\[bSZW[bSWZWVS_S\WbVS[Y[\[_à\Sa_`[[ZS[S[_S[_`SVW[bS\^W`_`SbW_SVW[^[

SZ_WZ[YaUWVSYS_SWZSa\^W^SSaV[\aZSbSaVSYSa\[`^WTWS[WVZ[[VZ[Y_^WV_`SbSS_ÙSZW_WTWS\[SbSZWbW_b[WaWZ[_`ZWY[aW`Z[_`_`bS^SS[Y[W`bS[SeWZW[V\^[_`X^SVZ

_S_bVâY^S[YSW_S`SZ_Sb_a\[_WVZ[XS_b[YS^SVS[Va_`S[ZW[VSZSWVWSa^SVaS

_`[[ZWY[[V`[YSVS`[TaVW\[W`S^SVS_SYaUSWWVSYaUS[_[T[V\[`^WTWVSa\[Wà\^SàWZW_bSWZW^WVSa_WTWa`_aWàW_\[YWVW[VZ[_W[_WSZS`SZ_Sb_`^SeVSYaUZS\^W_S[b^W\^[_`WXW^SVZW[W_SVêSZWaXSTa[SVSVS_Wa\[Wà[Y^SVWaÙSSSa`[^SZWY[b[Y`W_`SY[b[^WW_`[ZWYSYVW`^WTS_b[_[\_`bWZVS\^b^WWZ[[VTSUWVS`W[[Z[_`V^S_[YVWS[_`SbW_S[Y[WZWZUW[_bWV[WZa^[[XWbS`SZ_Sb_Wà_b[a

W`[Va\^SeWZSa[[V\^[_`X^SVZ[Veb[`ZW\^S_WSZW[V`W^Sà^W_S`^S[S\[_WVZa^W_b[YS_`WS\^VSbS[[[Y^[SZ\^S`ZZSaZZSS\[VbSW\SVSZ`S\[_WVZS^WZW[ZSZSW`SZWY[b[Y_`^SebSZSVS[ZS[eWa_à\`W_`[Z[b_Sb^WZ

[`^Sa_UWZ_[_`bS^SZa^Wa_`b[[bWW`[VWW_bSS[a`[W`[SZS\^W`[V\^SZWbW_ZWUWZWVW`SZ[[T^SVVW[bSb^WZWWVZ_`bWZ^SVZ\^Wa_`b[WS`\[_à\Z[_``[`[_a`W^SVZWeb[`ZW\^[_`W

[ZSbWSbWYaSUZSWbâ_b[_bS[VZWbZ[eb[àS`SZSZZ_[_WVWS_`[[à^bYSbaaZYaZWY[[VSVWS\[SW\^`[[V\^S_W[Veb[`S[VaV_[Y_a_`bSS`SZSaZ[Z[`[`^WTSVSVWaWS[eb[VWSZWY^SaW[\[Za[VS_SVWSZWSZW_SS^`[`S\SZ_[b[W_`[^Sa_[Y\^WebSSbSZS_bSW^W_bS[Y\[^W`SYaSU\[`SZ_Sb_[

[VZ[_Z[\[STWWSS^[[XWbS`WSZS^Sa`W_b[W\^[_`WXW^SVZWabW_ZVS`[[Z[_`Sa[YW\^[ZSS\[TaVWSb^WZW_[eWZ^SVZSY[b[^WZW`W_`Sa[YW[Wa_SV\^SbW\^Y[`[bWZ[_WSaY[b[^WZW_b[Y`W_`SS[\[`^WTa

\[^WVZSbWVWZ\^Wa_`SbS\[SeWZS[VUWZWWVZ_`bWZ[YVWSZS\[_à\Z[_à\^WSeWZa[V\^[_`^SVZZS_[eWZWeb[`Z[_``YaWb^SVZ`SW`[VSS_b[SZSSVW[bSZYSbWTS\^WVS`Sa`S\a\[WSW[[b\`SZSV_a_Sa_à[bW`_[W_a_`b[`SZ[b`W[\[bS[_W_a\^[`_`SbSYWVàWV^[bSW^[bS`[bS[\[^[bSVâZ[Y[_W\[VaVS^S_S

[bVWS_à\SZ_bS`SZWÒWZS[V[W[ZS\[SZWUWZSV^S_[YVWSSa`[^[b[Y[Y^Saa_W[VaÙSSSa`[^[b[Y[VTSUaaa\[WàaVWa_SVêSZWVS`W[[Z[_`_b[VWTbSZWZSY[WZWZUW`SW`[VS\^W`bS^SV^S_[VW[aZW`[S\_`^S`Z[^W\^[_`WXW^SVZWZS\^W^VS

[_`SZW[\^[Z[[W`SZ_Sb_[VST^S[aSWZS\[Wà_\^WSZSWb[^Sa_[TaY[_`[ZUWYaSU\^`[ZSUZa^SVSZWZ[bZ[aSaZWa_S_bZW[V^WWZaS\_`^S`Za_[TaZWWS\_`^S`ZWY[_`[ZUW\Sa_[Ta_b[YS_WSZS^WU[a_[Ta_Sb^WWZ[Y\^[bZU_[Y[`WSVSWa_[Ta^Sà[V[ZWa[aaSW_`S[b^SàZWS`[`[YaSU_SZWT[YS[S_`ZWa_[Ta

_ZaW_`S[bWb[bWS`[`[_W[Z[ZVSZWTS[`SW`[VSS`WbS[VTSUbVS`W[[Z[_`VWS[Y^SZ[ZSY[WZWZUW_aa_\S`SZWYaUS[WaW`Sa[YSVS`SWâ_\SW_W[Z\^W[T^S``WZ[Y[V[UZWSS`_SVSbW[VZ[_W_`S[bS\^WS_\a[\W`TZS[\^bS``

bW[S[V^WWZWVS`W[[Z[_`VWSSaYS\[W[_b[_[\_`bWZ^WSTaVaW_`S[b

ZWZ[bZ[\_aWSWa[\`WW^ZW_S[`[Z[Z[ZWW_`S[bZZWY[b\S^`ZW^_\ZW_S[`[[VZ[_WaZSZW[VZ[_`Sb[YY[_\[VS^S\^WS`[_aZWY[Z^W[WY[_\[VSâ\[`^WTSbSZW[VY[bS^Sa_àSU\^WVbWZ[aVWaWVZS[S[`[[VY[bS^Sa^WSa`[^[bW\W`__WbSS[\[^WbWàSeWbSS[__WbVVSW_SbYaebSZW`[VSX[Ya_WZ[YVWSZSS[W`SZ_Sb_`S[W[bWS[\b[VYa^ZabZYaST[^SbSaZSW^Z[ZSSa`[^[b`W_`b[VYaUS`S[VS[Z\[SW[VY[ZWZUSXSTaWb^W

ZS[\`W_\[ZW^SVZW\SZS^SaZSWZS[VTSWZaZYaVST_SVS\[`[W[Z\^W`[VZ\^[_`_\[Z^SVZSS`Wa[^SZ[\^Y[`[bWZ[\[W[a_WTWaZ[_``W_`_b[Wa[YWZWa_WZ[\^^[VZ[\^`[ZS\\SbSZa\[_à\SSSTWS_ZWYUS\^WV[SZWY[`[_aY[WZWZUW

XSTaWTW[V^WWZWY\a`[SSZWY[`[_a_abWZW[V^WWZWZW_`SZW\^[_`WXW^SVZWbWSW



[\S_Z[_`VS_WSa`SVa[VSZWbWS\_`^S`Z[YVWSZSS[Z^W`Z[VWaSZW[VVWSSVWSZaZWb[WZ[V_S[Y\[W`S[_Z[bZ[VW[\^W`_`SbWXaZU[a[YWS[[eW[_S

_^WZa`YaUSa\a``\[Y^WZ\^SbUWYaSUS[[eW_`WZSbW[WZW[VY[bS^SaaS[WWSVS_Wa`S[^SZ[XSa_SVWa[^WZWZS\^W`W[a[`[Z`^[_S`SS_ZW[`WeWa\S`\^WZS`ZYS\_SZ[V^S_[VW[Sa`[^[b`W_`[Z[`[_[a_b[\^W`[VZ_àVSS`[Y`W_`SbW

WVZ[W[V^WWZ[Y[`[b[VS`[W^S_\[SeW[a\[Wà^SVS_YaUS_bW[_`S[S`WVS_W_`b[^VS_WbaWYaSUS[_`S_`bS^SSUS\^W`_`SbWVâ_WSa`[^[b[Y`W_`S[V^W[_W`WWSZS

[W`^WTSY^SV`Y^SV[abSVaaZS\^[b[bSZ\^[b[[Z_`âUSSVYaâaSa`[^[b`W_`TWeW[VZWYS[TSW[[ZWYSS[SS[[b^WWSW^WV`W_`ZS\[_èW`[VSYaSU\[S[V_WTW[V_b[Yeb[`Z[Y_a_`bS`[WZW[\[VZ[SYaSU\[VWa_b[W_[\_`bWZW\[_à\WaVS`[[Z[_`S[WW_SV[ebW[_b[W_[\_`bWZW^WaWVZ[_W`[a`[[bWa[[_a`WVS`W[[Z[_``\[_à\U[Z^W`Z`bWZWY[bYaWbaVSaW[VSW_a^W_ab[^W

Sa`[^[b[Y`W_`S_a\[_à\U[Z[WWSa`[^STWWe[aVS`[[Z[_`S[SVSWbS`VSWYaSU_\[Z`SZ[V[TSV[Sa`[^[b[Y`W_`ST[T_`[`S[S[[_Z[bSZ[S[`[TT[`W[bW^[bS`VS_aVbSSa`[^S[_`[`W_S[_`SZ[ZS\_SSVbSV[_[bZ[WVZSSVWSVSZW\[_^WV\SYS`

Seb[`Z[_`\^^[VZ[_`\^[_`X^SVZYaWb[eW_`[`[[VS[V[YZW[[VS\[[YZWSZ[WVSYaSUZS_UWZ[^SVS`_a_`bS^Z[Yeb[`SVS_`[YSeb[`ZS_`bS^Z[_`[^ST`\[SZS`SSZWY[b[Y_`bS^SS[Y^SVSSV^S_[VW[àSeb[`Za_`bS^Z[_``[ZSWVSZ[V^WWZZSZ

WaZSWY^WV`W_[YaS[YZWY[b[YSa`[^[b[YàSWZSZW_WT`[_Z[bZ[Y^S[SeWZSS[`[YSZW_WT`ZWa`W_`SSaV^S_[VWa[Z[YS`W_`S[Y[b[^YaSUbS\[WVZ\[_à\SYaWb[^ST`ZW_S[eb[`Z[_`Z`ZWY[aWVZ[_S_`SbZVW[\^W`_`SbWS`[ZS_UWZ_[Y\^SS[V^WWZ[YV^S_[YVWSb[`Z[_`\^^[VZ[_`\[_à\S_SS\[

_WTZWV[b[ZSeb[`SZ\^^[VSZ\[_à\S[^ST``SZ[[ZS[ZSSb[SSbS`WbSTS`S\^W`_`SbSTS`[YS[SVS`SZ_Sb__W_\^Sb[T[VS\â[TSWZ[ZSZa^SVSZSV`W_`[ZWTaVa^WbWY[b[^WZWSVS_WSZZWYVWbaa\^W`_`SbW_S_`S_W[eWVW_`VSZS\_SZ`W_`

TaVW`SZY[bS^SZWSZS[`[Y[b[^\S\SYSSS^_WZW[eW_`[`S[WSZY[b[^`_b[_[\_`bWZ`W_`S^_WZW[Ya\^[_`WXW^SVZWb^`_`[`S[WSZS[SVSZ\[V^SeSbS[bWSZW\[_èaZSZSSb[V^WWZUS^ZW_`^SaW_S`SZ_Sb_[V`[YSVSWXW^SVZWT`b^WZWSSZSW_WbaZ[b[`bWZWVW[^SVZW[_`S`_S_bTW[`bS

SWS\^[_`WXW^SVZWbWS[YaZ[_`bW^[bS`Z[SVSTaVaWSZbWVWZWZWY[SY[b[^WZW`W_`S[SVS[V[b[YS[\S_Z[_`V[S[àVS`[_a^WbWZS\_SZW\S_WZW[^Sa_S`V[_b[_[\_`bWZ`W_`YaSU[^SZSa_b[[YSb[ZW_aS[Y[`[b[[VW[ZWS[[VW[[W`W`^WTS_^[`

_S`ZWZW[YaWY[b[^`S[`^WTSZW_bS`bZ[b__S[_VâYW_`^SZWS[_[\_`bWZ`W_`[eW\[_ae`ZW`[`[WbW[VSbZ[X[â_SZ[_\^WZ[S_ZW\^WV[S\a`[Ta_Za`[eW[SVZWZS[S`[^SVWYSS[YVW`VYS_VS[[eW[YS_VS`Sa`[S`_\^[_`[S`[`[ZSW^WWZ[VS`[a^SV[a[[W\^[_`S`SbSXS^SVZSa[[_aSZW

[V^WVWZWVS`W[[Z[_à[SWb^[a`[[WbWSbW^[bS`Z[SVSW[ZST`b^WZSWSZTW[V^WWZ[Y[`bSS[^SVZSa[\`Wb[VbSZS_`ZSZaZS^S`[[Z[_`SST[Z_S[`[W\^[b[Z\^[b[bSZ`W_`[YaSU\^S``SbW^SVZWabWZ_aSWbST`ST[Z_ZW

S^S`W^_`WSZZS[V^WWZZS[V^WWZa_àSUa

S^W[TSWZWS\a`SS_`SabWWVZS[SV\[SZS_S_`SZS_Sb[WZ[VWb[[SVWYW_`S\[bSUb[VZS_S_aSZWSV`Sa_[Z`WW^SbSa_^WZWSVWS^\[_Wb^WZ[Y\^WYWVS_S[\`SbSVS_W[^S[V^W^SVS_bS[YaebSZSS[[a[VS\[ebVb^WZS`SbWST[Z_W^SVZW[S[eWZS`_bW`[ZWS[^_`SY^SbSZWa[YWSSb^WZWZWST[Z_[Z^W`Za_S_b[V^WWZVS`[[Z[_`SYaSUa`[XS^SVS[ZW\^\^WWZW^`WVS`W[[Z[_`[Z_aa`b^WZW

^WS`[WW`[VSX[Ya_WZ[YVWSZS\[^WVbW_Z\^Wa_`SbSS[bW[TZWSZWVSZSb[VZSb^WZWS\_`^S`Z^SVZa[\`W^SVZ[WZ_a_S_`SbZVW[[Z^W`ZW\^WV_`SbWVSSeWYaUa[\S_Z[_`ST^SZbSZSaVSSbSZS[V\a`S[WVZ[b[V`SZ[b^WZaXaZUWa[YWVS[Vb[V

[V`W_`SVWSWVZ[YWWWZ`S\^W`_`SbW[Wa`[XSZWZ[Y_\^WSZS[ZSUZ[a`b^WZV[b^WZ



ZWWZb

[SeWZW[V\^[_`Y[b[^Z^SVZ`[YS`[W`[V\^W`\[_`SbS[W`[Va\[SeWZS[VV^S_[YVWS`W_`S[Vb^WZS\^[_`Y[b[^Z^SVZS_`[[SbVWWZW^SVS_YaUSZS`SW^S_\[^WVZW\^[TW^SSZaW[VWSZW

YaWb[^SSeW[YSZSZWY[bSaV`bZaZbaWZbVbVW[\^bVWaW\^bWZ_`bWZ[ab^WWZaVâY_W\^W`WeZ[[VbSa\^[_`[âSVb[b[T^SaW[_bSa[V`WVbW[\[ZWZ`W

VWSZSS_WTZ[WVZaSVâY[\^WZWY[`[aWVZ[_WVW[XS[\W`_WVZaW[a[Z^W`Z[_UWZ_[VWSZW\^[_`b`S[_[eWZW\[_à\WUS_bWbZS\^WZS\^[_`WY[b[^ZW^SVZWa_^W`_^Waa\SeZaZS^W[bS[T^SaaàSW\[V^[TZ[`S`W_``We[S`VS_WYaSU_^[VTS_S`Sa`[^[b`W_`[S[WVZ[[\^SbVSZZWSWZbSVSàVS`[[Z[_`S_S`^SaVSW`S[\^W

[_W``\[`^WTaSY[b[^WZWTS`[YS`W_`SZWY[S[\[W[VY^SZS_eW`Z[Y`SZS[SVS_SY[b[^WZW_[\_`bWZ[Y`W_`SST_[\STWYZW_S[S\a`SZWZW_bSWZ^Wa`_bSZWà_ZWY[`[VS^SVZW[_`SZaTW_b[Y[`bSZ__`^S[ZS`[WVSYaSU_WVZW_`^SZW_b[

Y[b[^Z^SVZSS\[_èW[Z^W`ZWUWbWS_VâYW_`^SZWVS_`SZ[b^[V_WTWa_b[WW[SW[VY[b[^S\[S[[VZSWWZSbSeZW^SVZWZS_UWZ[VZSbSeZWY_^WV_`bSVWSZSVW[bSZS\^SbSZSaÙSZSZS_bW_`ZS[_WSZSYWVSSUS\[[^à_WY[b[^Z[Y[bWZWY[a

[TZ[eb[àSa_`[_SVêSZW_SeW`WZeWbZ[V^S_[VW[[W\^SaW[VS`[ZSWS[Y[b[^[bS[SW[V`W_`S[W[VS\[bWeW[S_SZ[a\^[WZW\[_à\SS_b[WZWZS\^[_`WY[b[^ZW^SVZW_SZSbW[a\[Wà[YaZ[[Z^W`Z[aab[WZWa`W^SVZW^W\^[\_SZaa[WVWSZW\[bWaW[_SVW[W^_bW[_`S[_W`W_`S[b_S_b[S^S`W^_`SS

[VZ[_WaZSTbSZWS`[_XW^S`V_bW`[S`WVS_Wa`b^V_b`TYaSUS_SV[YS[VS_W_ae_S[S[ZW_`S`Z[ZW[V^WWZ[[Z_`âU[_b[Wa[T^SWV[W`SZ[[ZSZ[a`b^WZaVWSZaYaWb[`W_`VWS^W[SW_W_ae`[WWY[b[^`ZS\^W`_`Sb\[`[_a[ZW

ZWWZbWYaSU_bW[_`S[VSW\^[_`WXW^SVZW[^S\[VW_`\^WSZSW^[T^Za`[\[_à\`ZS[TWZS``W_`S`[W_`[`S[ZWV[\a_`b[S[ZW_SV^S[SeWZWWa^W^SVZ

[b[^ZW^SVZWVWS[bSZWb[ZS^SbZ[ZW`^WTS_bS```S[S[VSWbWa\[Wà`W_`[a`b^WZ[bWZWY[^WZS\^W^

Z`[ZSUS\[V`W_`_Z[S_bW`[a\[WàZ\[`[ZW[T^SS[\SeZaZZSbaZWbS`W`WY[b[^WZ[Y`W_`SZWY[bab_ZaSZaZWY[b^`S`W\[ZWY[baW[Va`VWVZ[`[bW_SVSZW_WZWV[_`SS`W_`W\[_`SZWUS^[_`SY[b[^ZS^SVZS\^W_bWYS[^ST`^SVZSS\[V^SVZ[\[V^SaWbS[Z\[_à\SS_S

SWVZUWSVZ[abWZW`[[W[VS\[_`YZW[[VY[b[^Z[^SVZ[a^W__a\[V^SaWbS_W_bSS^SVZSY[b[^Z[^YSZS_bS[Y[b[^WZWWa`\[VY[b[^Z[^SVZ[aaeW__aS_S[a`[__aW[_WaTaVaW_ae``^S[\[V^SaWbS[ZW`[bWZWY[`[W

\^[_`[\^[b[WZWY[b[^ZYS_[bS\^[_`[Y[bS^SZW^W^WWZUSS^[`[Vae\S_a_`b[Z[[Y

\[Y[`[b[`W^S^Z[Y`W_`S`W_`S[_SVê\[W`_WXYa^WabWZWX^SWW^[_W\S`W`ZW^WWZUWZSb[VZS`[VSTaVWY[b[^WZ^SVY[b[^WZSVS_W\^WWaVWS[bSZW_SVê[\S_Z[_`VS_W\^W_`SZab^`Y[b[^ZW^SVZWaaeW__a`VS_WY[b[^WZWbWZWeW[VZW[YZW`[[V^WWZ[\[_`ZS[V^WWZZSZaÙS`ZS_SY[b[^ZSWS[bSZWZS_`SWabW[ZVSS[^WSaSbWW_`SZWY[`[[a_`bS^Z[\^S`Z[VWSZa\^\SVSS[VWaUWZW`W^SVZWS[_WZW^SS_`bS^ZW\[`^WTWY[b[^Z[bWZWY[S[ZWSb^_`S^W

^SV^WWS[bSZW[bW[WVSVWaWZS_aS[US`S[VS[VZWYSS[bWVbWZWS\Sa[_^WU`S`[^SVWSaaW_`[Y[b[^ZaUWaà_bS[VZWbZ[eb[à[bWZWY[b[^TWUSZWVWSaW

S\`SZWA`S^SVW_`S[bZ[ZWW[VY[b[^`ZY[bS^S\W`__WbSS[\[^WbWà`[TT[



[VY[b[^ZS\`SZW[W^WW_`S[bY[bS^SSZS\`SZWA`S^SV_bS[W^WY^V_\SW^_SY[bS^SZW^W[_WZ`SZW\[_èW\S_W`[S`[ZW_S`^SS^SVZaV[Y^VWZW[YS\Sa`W[

ZSZWYSY[bS^S[`W^W^SVZWWYSVW[SZWUWY[b[^W\[[^Z[W[S[ZWSVS`SVST_WVWS[bSZWTWY[ZSW_`S[ST`[W[YS[VbW_``^WTS\[VbaSVS`Sb^`^SVZaY[b[^Za^SVZa_S`SVS`[VTaVaWYW_`S[bSVSW`^Se[_S[VS^WS\W`__WbSS[\[^WbWàS_`SY^V_b[YS

\S^`ZW^STaVaWY_\ST[Y`Sb[YZS[ZSZ[a`b^bSZW_b[_`S[_[TZS`WY[b[^ZW^SVZWZS_`SW`WZ[Y[V[UZW`SbW`Wa\[_WVZ[XS_\^WSZS\^W`_`SbWW^Y[b[^ZS^SVZSZW\[_`[S[ZW`[

Vb[WZ[[V[_`SWWWZS`SZWY[SWVZ[_ZVSZZW^SVb[ZaUWZaaSUbW_SVS[^SZS`^SVWYS`W^WY[bS^S[^SY[bS^S``S[S[T`W\[_`YS[_b[US`W[[Z[_`Sà^SVZaSY[b[^WZW^WWZUW\W`__WbSS[\[^WbWà[^SaTà`b^WZWa`[[a[[W`[ZW[\[VZ[S\[_`SZW[V^WWZ[YUSSUW\[V^WWZSVSà[V[SW_`S[bWYSVSZ[Z[WVSa_\V[ZW_WâS`[W^WU[SVS`S[V[SZS`W^S`_aYaVS[VYSVW_S

âSZSbW^W_aW_`S[baW^b[`[_\ZWZ`W^bWZW_SWW`[`^SeWZWWS[VTSS[ZW`[aSaVZ[TW__WZ[SVZV[_SVSZVaYZW[YaVS\S`WSYST[Y`[YSaY^VW_`S[bZW_WW^WW_`S[b_S^b`[ZW_S[[ZZWY[ZWY[b_aYS_SVSYSVaWVSYS[ZWWW_`S[b\^W[^WbS

_\ST[YZWWYS`[[YWVZ[W_`W_^b[\^WTSUaWa`[_WbSS[\[^WbWàVSTaZWaSbS[[_WSZW^bUW`S[a[`WeS[VS[VTWZWY[bZ[Y[SZW[\^SbVSZS`WbSZ`W^bWZUa[VYSVWb[\^WTSUbSZWW_`S[bVSW[WVS\^\^W`WSSWaÙSZWZS_b[Y_\^Sb[

ZWSV[b[Z[Y^WZ`WZ`Z[Y_aYabW`[[eW[SS`YaUaS_bW`[[Za\[WàZW[^S\SZW[eWZW`^WTSVS^S[Z_bSS[[^SY^V`\^W[^`_b[YS\S^`ZW^SZWSV[b[`_WY[bS^SZW`W_`SZWY[b^`Y[b[^Za^SVZab[Y[b[^[[bW\`S[VY[bS^S`^Se[TSbW`WZWYSVSW[[VTS\^W`S\[bWVSS`WbS

_SYSSbS_W[TWSbS\^W[^WbS_`SbS\[VTSVS^SeSbS_aZaZWZSWZWVbWZW`W[TSZSbS\^SbVS_W[\àeaWZSY[bS^S[Vb^SS[\[ZW`VW_SSW[VS^WWZUW_WWZS\^WS`[WVS\`S[`b^V[S\[bWVS[_bW`[ZWZ[_S[YS_[^WSZWY[_b[[[VêSZW

YW_`[UW`W[WS[eW[_WSW`W^W[W_WaâSZWT[_`\S^S`_ÛWT[US`\WUS`^W[eW[V[TSU`\^W^b[S[SV[bW[`\aZWa\^[`Z[_`Wa^WVWS^W^SVZWa_`bS^W_a\^[`Z[_`WaVWSZSVWS[bSZS

WS[bSZWX[^_^SZWWS[bSZWVSWZS_`SWSV[bW_b[Y[b[^[ZWVWS\[_`SZW[VY[bS^SaWYUSZWY[Y[b[^

_S[^SVaebSZSaW\^WSS`[VST_b[W_aS[UW[TSZa[_S^[ZWZUaVSZWY[bSVWSZ_aa_SVa_SZWY[bSbSSWS[bSZWZS_`SWabW[ZVSSVY[b[^V[TS_S[_`SZ[bSeWZWSV\^W_`SWT`_S_`SbZVW[VWSZS\SSVa`[VWSZaSaWbWWbSeZWW_`[ZWY[`[a\^\SVSST_WTWY[VWS[bSZW[^S_WZ__`^S`ZSS_Z[b^WZaSVS`SZS_`Z_[\[_`SZa

[V^WWZ[YUS[b[^``^WTS`S[VS\SeZS_aS[WbS\S^`ZW^[bSYWVS[WbS\aTWTaVW[T^SWZSZS[Z[`[YaSUY[b[^SZWZS`[S[[Z`[ZZSW\[àZWY[b[YYS_SbW`ZaZWY[b[YY[bS^SZS[_a

aW`Z_aSWbSYVWTS`[a[YSS`WbSYVWW`[[ZVS[\^SbVSZ[[b[^`ZW^SY[bW`Z[aS`

`S[VSYWVSSUZW^SaW`S_WY[b[^ZS_UWZZSVZW[\^SbVSZ[àW_S[V[\a`WZ[`S[Y[b[^`VS`[[_`SbSa`_SZW^SY[bW`Z[YZWS^Z[YaSZSSVSYWVSSU\S^SaW_bSa^WSZWVS_WaSaVZS\^WeWVST\[Y[V[`SWYaSU^WS[_`Z_\[_`SZW[V^WWZ[YUS_aW_WVWSS`[^Z\S`[_S^S`W^_`SZSYaaa\^b[\[[bZbWS\^SWZ^[YW_`[\[V^`SbSZWYS_S[Z_WVSZS_\[SbaW_S[S[[_`S`SWVZW\^WebWWW\[WS\S`[_WSeSZ`WS`^SSZa_`bS^`SUSXS_XS`_`Z_[Y_^WZ[YV[ebWZ[Y

\S`[_SZWZSW`WZ\[b^SZV[_`Z_\S`[_V[S_\[Z`SZ[VaTZWW_`[\^[`bb[WYaWbWS[ZSY[`[b[_`SZW_WTZ[SSYSZWTW[T^SZSe^`bWeWVS`[_Ya^ZWZW`[SWVWaaZS\aTaSZWaVSa_Wa_b[S^SeSZSaW`ZS_^WV_`bS

ZWZS^[`[SZW_a_ZYaU\^W\a`Sa_W_S_b_b[[_WSZSS\[SSbSa[[W



[YaW`âVW_WVSVSa_bW[V_WTW[YaSU_`bS[V[ebSbSZW_S[^SeSbSS^SeSbSbWZWY[`[[VY[bS^SVS`[[Z[_`S[ZVS[ZZS\^[_`[\^W`WâWS[\S^SeSbSbWZWY[`[V[ebSbS

S[_ZSY[^SS[WVSZSV[ZSV\^^W_ST[_`V[ebSbSZSVS`WS[bW[V_WTWZS_a[VY[bS^Sa_ZSeSZV[ebS[ZVS[ZX[^_^S_a_SZYaSUZSVS_bW`[WX[^_^SZ[VWaWZWabW^b[VSTaTWV[aTaV[[ZVW_a\^[`Z\a`W\a`WaVêSbSZSZZSVSa\^b[_aSa\aTS[_WSVSYaSU^SeSbSbWZWY[`[V[ebSbSSa

VâY[VSV[ebSbSbWZWY[`[^SeSbSVêSbSZW[V^SeSbSZS`[ZW_`[bW`Z[_S_aTSZW_ZSYSV[ebSbSZS_W\[SSbSW[TaVSZ[

^SeSbSZWZWV[\a`SVSV[ebSZS^S_`WV[bWW_ZSYW`\a`W_W[eW\[_`S[S`S[WZW[\[VZSS\[W`ZW[_abWZ[_\a`SZZ[VST\[_`S[_SZV[ebSa_W[^Sa\[_`Sb`\^W\^WW[W[Z`^WTSVS_SbSVS`SZ_Sb_\^SVSYSWSbZWb`W[\[^S[_b[[bW[aVêSZ[a_b[_\[Z^[_bWV[\^[bSW_`^S_`S[_Wa`_SbaSZS[_\SbSS[V`[YS`^WZa`ST[W_`^SSZ

âY\^WâVêSbSZSSTWWe[W[_bZ[\W`[WVZ[`SSZ_[YaUaW^S_[b^SS_WaWVZ[W[V^S_^[TWeWZ[S_WaVSSSVâY[Y[b_a_^W`W^S_[WY^S[ZWa_`bZ^Wa`[a[V`^Za`S\SbW\^S[[WYWVS[[VaY[ZW`^WUWa[S[VSaZS[WVS\^[`S

ZWZ[VZ[_\^WS_WTSàbS`bZWZaYSbabWW`W[VSW\^`_ZW_WTS_W[^WZa[[`S[[^SZaZW[YabWbSVS`_[T[WUS[aTSWTSSbSWZS\SSSWSWVZ[_Z`W\[_W`^Za`S[ZWZSSVa_WTZSS[_ZSYWVS\^[Y[b[^\^ba^WS_SbVW[UW_S^S^WZ[S

V[VSW[_bZ_bWb^WW_SabW^[bS[ST_WTWY[X[^_^SZW`^WTS`^SeàVêSbSZWbSZW_b[V`ZSY[b[^[TZWSZWbWYW_`ZSWVbS\^W`SZ\[^W`ZSaZS\[YWVW`We`SW[U[ZWVS`VS_WW[US\^SaWZW\[_^WVZ[ZWY[VS_W[ZSZS^W^[TWa_\WSZ\[aSVS_W_bSVSS`WbW`SZ_Sb_Z[\Sa`âV`W_W

VSZ[ZW[\SbSW_aWZW\[Sa`WZWbS`W_WZS\^WVYWVS[USW[Z`^S`_WTWS[`[`[ZW^SSeWZSVWUSS[_WZW`[ZWaZ\[Z[b[eWZWWeWZW[WaT^SZ_UWZSSZSW^Z[Wb[U^Sa^SZW\^W`^\WZWab^WVW\_aaba\Sa^STSaS[T_WTW

V[bWWaS^[_`ZWY[ZS\^[`b_SabS`_\[Z^_bWV[aZa`S^ZSTaUSZWZS^S_`W_b[[_[\[â_bWT^SZWêS`_W\^SbS`SZ_Sb_[Y\^\[^S_àZW_`[X[^`W[WZSSbW[\SZ[[W\^W_`SWZVS`[X[^`WZWWT`X[^_^SZ[a_WZ[ZWY[W_W_\[Z`SZ[\[Sb`S[\[_WVUS[_[TSSZS[VZS\[^Sa\^SbWZ[YZS`[VS_W[Vê\SZ[

^[_`SY[b[^ZS^SVZS

[b[^ZS^SVZS[aYaSUb^[^Sa`[XST`\^[_`S[V\^[_`[`[[bVWZW\[V^SaWbS[`[VS_[ZSbZa`ZSà^SVZaVSW[ZS_S_`SbWZSS[YT^[S\[^W`S\[_à\SSZWY[`[VS^SVZSZW[\`W^WWZSZ[YX`bZVS`[[Z[_`SSeW[VS_W\[W`ZZS_UWZZW\[ZSS\^^[VZ[Wa`[Z_W\[ZSSaVSa[ZS[S[Wa\^^[V

\[W`ZS[ZSVSYSYWVS`S\[_S`^Sa_`[`S[_\a`SZ[[^S[T_W^W`S`_Z_`WYZa`YS_[Y[b[^`YaSU[TYa[VW`SZ`SaZWY[b[\^b[\[SbbSZa\^WV\aT[aSUTT[_`[`[[\^^[VSZa_b[ZW\^^[VZ[VêSZaS[`[TVW`SZ`[bSZW\^^[VZ[_`TS\^^[VZS_S[

`[Wb^[\^[_`[\[ZSS`_WS[VW`SZ`S[W`SbS_`bS^ZS_àSUS`[_bS[aWS[`[_bS[aWVS

a^WSVaS`[V[WS_SW`Sb[\[ZSSZWb^[_[eWZ[S[V[S[V_a_Z[YYaUS^WS`[W_Za`ZSbaS\a`[`b[^`S`b[^`b^S`SSZS_Wa[b[_aSa_[b[YSYWV`S_`[`[[\^[_`[_[eWZ[[[\_S`ZS\_S[SZY^S`S^_`[ZV[_`bS^Z[\WZSSZ[Z`[Z_Sb^WZ[V[ZSSZWYVW`SS`SZ[[ZS[S[[W^WU[[_^WVZWbW`VS`[Y^SXa`[[Z^W`[_àSU[^S\_S`SS[[VZWYS`^Se[VSaUS[ZS[S[T`[Z[ZW[[^WU[\^b\a`\[aSbSVSZW`[[àUSZSSZ_S[WVZ\^_`[VSS_VSW[_bW`WZWZ[Y[_STWZWY[

`[W_`bS^Z[VSaUS\^_bWVSW[Z_S^S`[bVVSa\^_`WTaW^Wa_[T_\[VZaWW_WSUW[_\W_`_SZWZSSZ[WWT[\^[_`[V[WT[_`bS^Z[SVSW[ZVS_bS[\^ZabW`ZaabWeTSZ[_`_SVSW\[_`S[b^[_[eWZS^SVZSSVS_SVS`^WTSVS_W[TSbTWSbWbW`ZW

^WS`[W_SYaS[YYWV`S\^[_`SW_bSS^SVZSa_`bS^Z[[Z[_`SS_[eWZ[



ZSWVZ[_`SbZW_WVWZW[VSZWaX`bZVS`[[Z[_`S_UWZ_[YVWSZSSTYaSU\[W[_S\^[_`[^SVZ[[VZW\[_`W\WZ[\^WS[ZS_[eWZW[ZWbâ\[Wàa

_`bS^ZVS`[[Z[_`SY[b[^Wa_b[WWZWS[W_`S[bbWS[YaSU\^W[^WbSaVâY[YYaUSZW_\SZW_aYabWYaUSa_SVSZWb^WWZaZWaVb[^SZS\^[TWZWaY[_`[ZUâ_W\SSZWWVZZW_`bS^ZS`Wb[abW_SV\[_`SbS[W_`WVSY[b[^`W_à[YWVSYSZWY[b[^S`[VSTYS^WV`Wa[VSTZWY[b\S^`ZW^V[T[SYb[^`ZWY[S`[VST_b[YS\S^`ZW^S

\^W[^W[`W[[W[YaW\[_`YS[USVS`S[V[SS`SZSZ_[ZS\^Wa\^[_`^SVZaS`_[TWYb^WZWZWWS\_`^S`ZW^SVZWa[\`WW^_S

VS`W[[Z[_``W^SVZW\S_S_b[V^WWZWZ[YW[V`VS`[[Z[_`S[`[SVYVW[à^SVZab^\[V^SaWbSa_W_SW\[_WT[V\^[_`[YS_[eWZ[`[WZW[\[VZ[ZWZS[VZW[V^WWZ[YS[V^WVWZ[`[WZW\^bS`b[SSV\^\[SeWZa[V\^[_`Y[b[^Z^SVZYaSU[eW_`Z_VWS`S`[`[ZW_S[\[S[V_WTWZWY[[_`SW[Z_SZW\^W[T^SeSbS_W[ZaSSb

[V`W_`

\SZ`S\^[_`SY[b[^ZS^SVZSZWbW`S[\^[_`SS[a\^bSYWVSaSU`^WTSVS\^W[^_b[Y\S^`ZW^S`[_WbSS[\[^WbWà[ZWa`_WV\[^WVZWYSZS_`[US^WbW`SZS[W_W[YS[bSS`ZWSZYVWZa`[_[TZaZW[_a_WVZ[STà^WWZUa[YS[abW^b[Y[b[^`YaSU[^S

YZ[^_S``ZSW^Z[ZW\^WbS`ZWb[V`^SaZS\^WbS`ZWZUaVS_WZSSZS\^[TZS[[_W_\^WS\^W`_`SbSVS_a[_ZWYSZWY[b[Y\S^`ZW^S\^_a`ZSZ[YSVâYSUS[Z[^SYZ[^_S`ZWW^WSZWVS`W[[Z[_à[SVWSST^SZaaaVSYaVS_W\^W`bS^SS[VSWZW[VâYZWY[[ZS[_`bS^Z[W_`W\SbW_SV[^S[S`WbS`VSW_`[ZW_`bS^Z[[Z[_`S_ZWWVâYWS

_S[a`[[a[[W`[ZW[\[VZ[VST[YS[abW^b[b^`Y[b[^Za^SVZa_\^[\_SZ`W_`[VSTZ[[YS[\[_`SÙS\S`SSS[\SUSbW[eWT`V[b[ZSVSb`[\W^^SVZa_`W^W[YaZS`ZW`[_S_b

^S`[\^WS[[Z[_`Sa[S_WY[bS^Sa[TS^VSZ[eWZS`VV[Sb[S[W`[`WbV_ebV^SbSS_[bS`W_`[_W[eW\[V^SaWbS`\[V`W_`[\[V`V[TS^VSZ[WZS_S[\[_WTZ`S[V^WWZ[ZWSaW[bW[\[V`W_`[V`W_`[VY[bS^SWVZ[_`SbZa\^[WZVS`[[Z[_`SZWY[`[_a[[Z[_à[S_WY[b[^

`W_`WVZ[[SVa_^Wa_WZSZW\[ZS`[W_àaZWbW_Z[V[TSZ[WVSZY[_\[VZWVZSSVSVSSWZYW_SS^_`[^S`ZS[_\[VZaWS_Z[VSZW[eWT`[[\[Z[_bW`WWZ[VSW`[S_\[_W_a^SS\^W_b`SZSZbWbWâWVSW_[^[_bSZa`\`SVSa`S[ZS_WZS

[VY[bS^SVSS[WZS[eWZS`WS\[SaZSW`WW_W[_`Sb`WWZSâS`S[_SZ_S_S_b_Ya^ZS`V[Z^W`Z[_aSa`^WTS[WVSZS[b[\[_WVZWaUSW[ZWVbW^W`W_`SZWZSY[b[^S\[Y^WZ[VSaZWVâY_S_bZW[V^WWZ\[V`W_`^WV[eWZ\[V`W_`^WS`S[_Y[b[^SW`SZ[ZW\^[S[_WVW

VS`[[Z[_`SVSVSS_W\^W`[YSa^SY[b[â_S_b[[S[_SS\`SS[TS_[YS[T`V[SWV[SaSVSWa`^[TaZSVSW[b^WWZaS[V^WWZ[WZWZSY[_\[VZ[ba\^WVTaVSZ[bW^[bS`Z[ZWZS\[WWà

bWZSSaZWZ[VY[b[^Tb^WS`VS`[[Z[_`S[YS[YS_`S`S[__S[Z_S

_S_b_Ya^ZS[^W_bW`[ZS[TZWT`^WW^b_SZ\^WS_`^SZ[[bWaSZWT[_`SbS`SSba`_SVSST[eVS[_W`S\[`^WTaVSV[VSWST[^Sb`WVS_SSVSSVSZ_`W\^W`_`SbWZ\^WS`[WZWTaV`WV[_SVZZSW`b\^[_`VS`[[Z[_`Sa[STSVSVSS[YSY[b[^`_bW`[Z_a[bS\[_WVZ`W_`T\[`\aZ[[VY[bS^S[Sa_[eWZ[[Z[_`Sa[S_W`^Se^WW^b_SZ[_`S[T^\^WSZW\[ZS`[S\^WSV[_SVZ[ZSW`bUa`WT^WTW_S_bZWaW_ZWà[VY[bS^S_S[_S_b

[V^WWZ[[T[WZ[ZWZSS[SVSVSSSeWSSb_W\[VaVZ[[Z[_`S_SZ[ZW\[ZS`Y[_\[VZ[ZWa\a`S_WS[aVae^SY[b[^ZWZW_a^WZW[V^WWZWZW[TSbWZW[T^[ZSaVSà[[Z[_`[SUWa_àSUa

Z_[eWZ[ZWZ[VY[b[^_S[_b[[Z`[ZSU[ZSY[bW`SbSZWZa_S[[bSW\^^bWZS^WS



[W_W^W[ZWSaa^WS`[W_S[`W_`[VY[bS^S_bVS`[[Z[_`SV[^`Y[b[^WZW\[V`W_`S_SZaW[_[eWZ[_`VS`W_àSUW_b[V[WZS\^[_à

S`[\[V`W_`_W_S[\^b^WWZ[SWZ``W_`\[_ae`S[Ze_`W\WZ\[[a[WYSW[_WSW\[\W`ZSb[_WW`[V[_ae[VSTYaSUa_b[[`W_`_b[Wa[YW[WZWaZWS^WWZUSS_`SàSZW_bS`bS`[ZSVS[ZZW[YS[_bS``_àSUa_S_b_[eWZVS`[[Z[_`SW[ZSWVZSVWbS`Z^SVSà_àSUaSZWYS[^S`Z[\[_`W\WZ[Y^SbS`\[SW[V

WVZ[_`SbZWaSU[ZW[eW`SZ[_S[VY[bS^Sa\[V`W_`[Y[b[^`WZSY[b[^WbW_Z[b^WWS`S[_\SW[ZVS`W^W_[T^[ZSV[`WSZWS^WZaVSà[[Z[_`S

SVêSbSaZ`[ZSUa^S__S[\^W^`SWZ`ZW[V^WWZZWZS_`[`[bSeS^[ZSZ`W_`_bS[W\[YWVa\^[_`W^WZW[WaUWVSWYa\âeSZZWY[^WaS_W\S_\SW`SZ`S[VS^[ZSTaV[_SVêSZSa`^WSSVSW[ZS[W_aa\aWZW[eW\[\^W`W^SZ[^SaVbWZSSZW[^ST[Y_b[WYa\[_à[T^SeWZ[_`^SaW`S_bWVâY[ZW`[SV_bW_Z[SeW[[TSZaW[^[Z[baSVa^WV`WWb[[_VS`%

bW\[WVZ_aSWbSb^[WS[ZS\[V`W_`ZS\^W^S[Wa^WWZU_SVêSZS^[ZSSe\^W`bS^SZW\[`_WSS`VWVaàbWZ_aSWbSZWS`SbW[YWVZWZW\[VaVS^Z[_`Wa\[V`W_`S`W_`SS[a_\[WZa`_aSWbS\^W`bS^SZS^[ZW`VSe\^W`bS^SZa_Z

_aSWbS\[V`W_`ZW_a\^[`SZ`W_à[V`W_`ZW_^bWZSZWY[a`W_à_SVêSZS^SeWZSSS^_S[ZSY[bW`WZS_S[[aeZS\`SZWSVSWZ[S_V[S[a[VY[b[^S_`bS^Z[WV[S[aaa`â[ZVSZWZSZW_SVêaa`â^WS`[Wa[TSZbSZa\^W`bS^SZaZWS

[ZW[YWVZWZW\[VaVS^Z[_`Wa`W_`S\[V`W_`S[S\[_`[a^[ZS^[Z[bV[Sa[Z`^SVUa_S_[T[W^S[V[UZWbW\[`^Se`\[V`W_``[VY[b[^`ZS\`SZW`S[aVSSeW[W\[V`W_`S_`S[Z[`[[bW[WVSSeWS[Z`[W_`W[ZVS_S[a^[Z\[_`[[YWVZSZW\[VaVS^Z[_`S_a\^[`Z[_`Wa`W_`S\[V`W_`S[bWSeW^[ZZ[S_\SW`SZS[WVS

SeW\[V`W_à\_aeSUW[ZWWVSSeW_SV[S[aZWY[aaa`âW^SVT`[`W[ZWTSYS[ÒZVSWZS\UV`W_`SeSZW_^bWZS_`ZS`S[_^bWZSVS_WSSeZW[eWZZS^W`[V`W_`_W[eW\^^bS`Y[bS^SZ`W_`[S_WZW_W_S^bS`ZW[eW_S^`[Za`W_àabW

[^ST`^SeWZ[V`W_`_WS`[ZW_WT^S`_SZW^SeWZ[SZWZSY[bW`WZ[_^bWZ[a`[Z[^S[bSV\[V`W_`VWXZWS[S`W_`S_^bWZW_ÒSSV_WZW[ÙW\^[`b_b[Wb[W[VS[ZS\^Wâ[SUZ[ZVSZSSaSaV_^bWZS_S[ZWa\[V`W_àZWY[a`W_àZS\[b^Z[`^bWZSWSZSZWY[b[^VSZWY[bT[W_ZUS[abW[V^SbSa_S\[V`W_`[

U^SbSaS[abWZWY[_S\[V`W_`[Z`[ZSU[[YW_`[\[_`SaS[^TWab[Va\ÙWZSY^SZZW`[_Z[V^Sb[bW_W[[V`W_`_W\^WS`[WZW_WT^S`Z_S[S[_\`[_^SVZ[_[^S[bbWeb[à[bWW_`[ZWY[b[^[Z[`[eWVSSeW[_WZS^[`[W_`[V[YSVS

SVWUWa[SVaaTaVWZ[ZWZSS\[`^WTZW^WeWVS_S^W_b[W__W_`V[W\^[^S`VâY[YSVS_WS_ZZVSYWVSSU^SaW`[UWS\^Sb[[WVSSeW^SaW\[[Z[WS[Y[bS^Sà^WWZUa\[ZWY[bZ`[ZSUSSS\[ZWSVS\[ZWY[bYW_`[bS[UWZW`[S\^Sb[[WVSSeW[ZVS`[ZWeWVS_S^WS[`[`[eWVS_S^WSeW`S[VS`[YWVSSU\S

^SaW[ZVSW`[^SaW`\S^`ZW^S[W\^[_WZW\SW`[ZVS`[[eWT`[SS_\`[_S^SVZSSZS[a`W_à^SeWZS\[VZ\^^bWZ\[V`W_`ÒSSV\[V`W_`_WZW_WT^S`Z_SSVS`[[^S[bbW[SVaW^SSZS^[`[WZ[Y[

_UWZS_SY^SWZ[ZS\[V`W_àb[ZS\^W^_WVW_\[[Z[\aUSaSVZSS\SZSUZa^[b

[eWbS`[b^SY[bS^Sa[aTSb[T^SaSa_S[_`bS^\[aSbSaVS[`â[[_a[TZWZSW^WaWVZ[YSaVâY[YS\^WSS^_`[`[[Z\[aSbSaVS[`â``[[WVS_SZSa`[WSVS`SSZW\[V`W_`^SSa_WZS\[V`W_`_WaVSaW[[V`W_`S_S[\^b^WWZ[_S[a`[[a[[W`[ZW[\[VZ[VSTYaSU_S_b[bSVS[`W_`[[V`W_`T^S[`S[VS\^TeZ[[VY[bS^SVS`[[Z[_`Sa[S_WY[bS^S`W_`S`SZ[a\^[WZ[[Z[_àZS`[W^W[[Z[_`STe_`bS^Z[_àSU

_`bS^Z[_a_`baYaWb[[V`W_`W[_`[b[V[V[TS_`[[YaSU\[`\aZ[bSVSS[Z[[[`W`^WTSVS[bSVSZ^W[SaW`[`W_`_[T^[ZS_bWVS`W[[Z[_`_S[ZSY[bW`SbS

UWZàY[b[â



[b[^`[V^WWZ`W_`[YaWW`S[VS_WZWVSZZWY[bVW[ZW_`SZWVS_W_bS[^WVS_S_b_`S

bSeZ[_`S[_bS[_`SS^_ÛSZa_W_b\[WVZYS_[b_[Y[bY[bS^SaWVZS[TW\[bWbSZSa^WYâ\W^Wa^WWZUaZS`SZSZWZW[YaWb^`Y[b[^ZW^SVZW`S\[bWVS`[`\^W``_ZS\^[_`W\`SZW_S[\`WZWY[bS^S_W_àWVSZVW[^WWZUWYâ\a^WZS[V^WWZZSZSb_Z[[VVS`[[Z[_`

SV_WaTW[Y^SV_[S^[VZ[\[[^à_\^WS[SW`YaUS[SW\^SbSS^SUaY[b[^SWa_UWZa[[[[[ZW`SSW`[b[\_[XWW`[SW`Z[a\a`[ZSYSSbSa^WZ[

Sab[YaUSWZSSVSW`[\_[SW`[b[W^WZSSXSTaa[SVSSS`[`[Wa`^SYWV[SWà_S_b\^^[VZ[VSW\_[[W_W[bS[ZS^[[`ST`\_[YSbZ[YaZSS_`S[WVSW\[ZWZ[_bS`SZa_S[VS_Wa`b^V[W[Z\W_S_ba_SVa_`VS`[[Z[_`S[W_aZS`ZVW[^WSZWVS`W[[Z[_`_\^WSZS`^SYWVWSW`[ZSW_`SSa_b[\`SZaZ[Z[[eVSZW[VâY[`[W[ZSeWWSVSV[ZSa`[`^WZaà

Wa`VS`W[[Z[_à[SVaX`bZWVS`W[[Z[_`_SYWV`S_`bS^Z[Yeb[`SYaSUS^SaW_W_aVâYW[[ZW`^SeWa^[SW`[b[aVa\^SZSVaYS[ZS_^[[S[W`[bWZWY[bZSZVSaWZWY[bS\[_aZSXWS\^WVSS\_[[Z^SU`S`[\_[[W\[UZW^WSWTW_[

[WVaWV[aVb[`Z[XW^WS`[W_S_bWbW_Z[V[`[YS`^WZa`STS`[VSW\_[a\aWZ[XW`[W\`SZW^WWZ[Z[Z[[VâY[ZWSbWbSeZ[_`ZZ`W^W_S`[_W\`SZWbWZW\[_`SbS

`S`_W[eW_S[[[V[YSW`[\_[a\aWZ[XWVSW[VSW`SZW[YVâY[YZWZ[Y[T[eSbS[US[WS_`SSW`\_SU`[YaTSbZ[Y\_S[ZVSW[ZSaTWZaXWa[ZVSW[eVSZW_^WZSaTSba^[ZWY[b[aVaS`[_[T^[ZS`WVS`W[[Z[_`[WWYaUSa`[`^WZaà_W_S[ZS_b[`W_`SZWZS`W_`_b[YS\S^`ZW^STSYaTSbVS\`SZW[^SYS_`W`[

SW`Z[a\a`[S`W[[Z[_`[V^WaabSeZ[_`SZa_\[^WVZSUWZS`SW^_`SZa`S^Wa^WWZUZWVeW_WS[a_SWZb^_`^[a_^WV^SbZUWZWY[W[âeWZS^S`SZW_`SZa`_S_bZW_`SZa`

^WS[Wa_\[WZa`[^WWZU^WZ[_S_bZWZSYSWZSW^W\`SZWZS[W_WZ[[VZ[_`S[\^WWZ[bV^SZ[VST^WWZUSTSS_ZSTW`W^W^W`[[eWT`Z`W^W_SZ`ZSVSWSWà\a`[`Sb[aTSbZ[\_[VSW`SWSZ[[_WZS`SZWZ`W^W_aWZS\_S[`[`W^W\aZWeS^SS[`[abW_[eZ[^W\[^WVZSYSWZ[Y_[YSS_[Y_S_\[^WVZSUWZ`[ZWZSYSWZ`S[

SSZWZSYSWZ_\[^WVZ[ZSYSWZS\S[ZSYSWZ^Wa^WWZU`S[S_\[^WVZ^WWZUS\[^WVYSbZ_\[^WVZZWa__aY^SS`[ZWY[\[Z[b[bSeZ[_``S[S`Sb_\[^WVZ\W^[VSaVS[Ya\S_\[^WVZ[V[SSaVWa

[`[SUWZSà^WWZUSb_S[\[V`W_`[VVS`[[Z[_`_VSZWV[T^[[VbSS``b[YZSZSa[V\_[[Wa`b^bS`ZS\^W[YSUWZS`__S[^WWZUW\S[ZVSZWZWW[U[ZSZWVâYW[_[TZWVSZW`^WTSYaUSY[b[^`[YSUWZSà`[^WWZUWZS`[`[^WZWZ[_WVS`W[[Z[_`[`S[YSUWZS`\^[SSb[a`b^bSZWSUWZ`S[_WYaUaZWZSWW

_\[Z`SZ[S[WVZ[[YaSZV[Z[__[T[[\S_Z[_à`_bSZSàWYZW_bSWZ[Y`W_`SSVW`W^WZ[ZW\^\^WWZâYSW[\S_Z[_à\^W^SZ[X_^SZaSUWZ`SZW_S[Z[b[YW_`SZWY[Z[b[YZ`WZ`W`Sa

[VZ[_a\^WSVâY_\[^WVZSUWZ`SV[_WY[b[^ZS^SVZS[ZW_S_[_`SWWWZ`Sa

[Z^W`Z[_UWZ_[VWSZWW_`[`[YS`^WTS[V\^[_`Y[b[^Z^SVZ_S`[W[YaWa\^[WZVS`[[Z[_`S\[_`W\WZ[\^WS`ZS_[eWZW\^WaW`SZ[SUWZ`[bSZW\[V`W_`ZaeZ[\^[S`[Z^W`ZVS`[[Z[_`^WV_`bS_ÙSZSaY[b[â

SYSSbSZW_ÙSZW[Z[YS`[ZSWa^WWZUbSeZWZSbSeZW[eW[\[_`\[SSbSZWYS_SZS`[WW_àVZSSUWZS`\[bSbSZW`[ZSaSUWZS`\S[TZ[bSZW[TS[bS_^WV_`bS_`[b^WWZ\[SSbSZW\[b_SbSZW[T^Za`S_^WV_`bS[Ya\[_ae`_`[Ua[Z[

`[[W[VS_`SZW[[eW[Y[b[^`\^W`Z[`WZWY[[_`S[VaTW`WVaTWa_`S



aY^Sa[Ya\^ZU\[Z`^S_`S_bW`[_WZWW\^Z[WVZ[W_^WVZWVbSS_a\^[`Z[[_[TZ[[T^SS\SeZaZS_WTWS`[_W`[VbSSZW[eW\[_`\^[WZ[`W\S\Sà[eW[[Z[`[_`W[

Y[b[^`TêWZS\^WâTaWZ[_\[^WSVêSbSa_W`S[VaeWZS`[bSeZ[ZSbSeZWVWa\^[WZ[aT[YS_S[`^[a[`b^V[SVZ[[T^Za`[W[`[\[_bW`[Y^[TZYS_[S[Ta^W`S\aZYâVUbâ`Sb[_SVWZT[ZT[ZYS_[YS_[TSâZUWS_`WTSâZS_`\WWS_`YSb_abYâTYS_[`V_ae[_WW_`[a_`[Ua

SSVVbSSZaaUa_ÙSZS_aeW^S`W\SaW_\^WVS_`SZa`[Y_\^WVSZWYS\^b[_aSaS[\SaS\^W`[V[ZSVWaWS[a\[[^SbSZWS[\[bVS_aSSU[_aZW[T^S`\SeZaZS[Z[

`[WV[VS_W\^\^WS[\SaS_WV[ZSZ__`^SZS_`SZa`[VSWa[YaZ[_`VSV[^SS[VWZWa_aS[UaVS_aSSU\^_bS`SS[`^WTS^S_[[Z[`[Wa[[SWVW_`b[SW\SaS_\^WVS_`SZa`[YVWS`W_W`SVW[Wa\SaSa[bâWVbSSUWZW[ZS[S[`[_W_S\[[a[b^S[VbSS[V\[b^ZW[[Z[YVSàTT[\[Y^WZ[`^Se`[VYaUS_S_b[V^WVWZaSZab_Za`W\[T[aY[b[^WZ[Ya`b^bS`

VZSaW[VaX^SW`V_bW`[V[`SZZSX_^S`[a`[a^SVSS_`[[Waà`[\^b[XS^SVS_SYaUS_bS\[Y^W_SZSUWZSà^WWZU_bSSZW`SZ[[T[WZSZW[\^SbVSZ[^SbaWZS^W_Z[S^WV`WS`^WTSVSTaVWZSSaTaZaZSVSYaSUZW_\^SbZ[[UWZ[aW[a[T^VS`W

[[Z[_`bW`[\^[^SbS^WV`WSZS^Wba^W`XSUaVS`[[Z[_`[W_aa_[bW[ZSb[Y[b[^WZWYaWb[b_ZS`[ZS[VY[bS^SW[V^WWZ[_àSUb_[^WY_`S^\^^[VZ[W_à\àVW_`b[aaTaWZa_`^Sa

ZW_`^\WZaZS\W`[_`^SV[_`SZa_[SZVSSS_bSS_\[Z`SZ[W_W^Sà\[VYZa`[`[ZaZS\^[`b_bW`[W`W[^SZ[_bS[VaT[[[_WSZWT^YSW_WaVaTWYS_[bWb_ZSSb_W[VSb^[SVSb^[\[b^ZSS[_WZSUSY[b[^WbWZ[b^WY_`^[_`[`S[W`W\[Y[b[^WZ[YSb_`[VZ[Y^`SS`SWa``W`^WTSVS_W^SV_b`

^S[YS`^WTS_WabS`VS_W\^W^SZ[ZWX_^SY[b[^WZW`W_`SS`[^WV`W`^WTSVSa^SVa_YaUSZSV`W_`[TWYSbS\^WVTWS[SWVaTWTêW`[\W_Z[[Z[^Sa_bS[_aSa_\`S`^SS_Z`S`[YaSU`[W_`[Y[b[^_abW`[b_[[_\[^[

SVZ[S[`[[^Sa`b^V`S`[YaSUa^WWZU\[Y^WZ[ZSYSSbSZ`[Z^SS[`[[^S`SZ[a`_SSb\[V`W_`[[ZY[bS^S_b[`W_`\S\^[ZSSba^[Y^WSSYaUSZV^W`Z[ZSbW_`ZS_\^SbZ[Y[b[^WZWS[WVZ[[YaZ[a[Z^W`ZVS`[[Z[_`S

S_bZWY[b[^ZW^SVZWY[b[^ZW^SVZWVW\^SZWàWYY[b[^S_aSZWY[b[â[_ae_\[^SaWbSZaWaaVS

^SaW[S`bZ[`[^ZW_\^W_bZVW[[V\S_bZ[Y_WZ[^Z[Y\^W_bZ[Y^SaW[Y[b[^WZW[V_aSZS\_SZW[V`SZS`bZY[b[^_WZW_S_`[_S[Y[bS^SZS^W^WWZUSS^[VZS_\WU\S^WUbSeS\[[^`WS`[\WWZW[Z[YS`[W^WZS`[_SZWY[b[^WZ[Y`baZa`S^ZY[b[^YaUW_`[ST[^SbSa

[ZWZSVZWS\ZWVSTZS\^W\[`^Se[[VY[bS^Sa^S[_S[YS[WaW[VS\`SSW_`[Y[b[^S[[TabS`S_SZWX[â_SZW_`âà^^SZW^WWZUW`WZS\[_WàY[bS^SZWS^à_SZW[ZVSW_S[[b[\[_WVZWZW\WaZ`S_S[Z_\S^WTSUaWS[Sa`[S`TW

S_`[SZW`[`[W[ZSSV[ZSYVW_\WWZ[

S[bSZ\S_bZY[b[^_aSZW[eWW_`[T`S`bZ[V_S[YY[b[^WZSW_`[[ZS[a`WbSZS\^W^ZWb[Z[\^ZSZW^SbSbWaS`bZ[_`ZWY[[ZS[Y[b[^ZSWW_aSZWY[b[^ZSS`bZ[_`SUS^SVZSA`S^SVWSVeS`WV[[`SZS\WbSaSa`[ZW\S_bZ[ZWY[[ZS[S[`[S`WbS_SbZâ_YaSUAW\Z[`SUâ_W^WS_`WYaW_aSa[VY[bS^Sa\[YWV[UWUWTWZWVS[T[YVS_S[WVZ[Y`^WZa`SZW[\^SbVSZ[\[YWVSaa_`^SZaaYWVS`WWVSZ`SSb\[YWVbW

AW\ZT^WYaUS_\_SUSa\^W`_`SbZWYS`^WTSS[_WWTSU`_S\[[^ZUWS[Y[Z[[Y



[b[^ZW^SVZWa\^W`_`Sbb^W_Wa[TaVS[YSZ[Y[^WWTSâ[VW^Z[V^S_[`W^SàâbVa[Z[[YSVW\^W_`SWVS[YS\[ZW[Z[[YZWabWS[_S_b`SZ[[V^WV`[_WZWW[WTS`

VSSW`[b[`ZWT`ZS[bW[Z[[Y[SZWS[Z[[Y_S`^SaTW_WVa^SSSaVSSVSW_\[WZ_^`T^S`SZSSW`S_bWe[`WZS\^VS_ÛS_b[S[TbW[àY[Z[YSa`[^S_bSVaeY[b[^WVZ[YUS\^[^WZa^W\aaT^SSaa[Z[[Ya^W__aV[\[V\^Sb[Z[[Y[[Z[[Y[aaeW__a\[V^SaWbSa_S[[ZS`W_`[Y[b[^SVW_S_b_SZS

_UWZ\SZSYS_Z[__b[W__b[S[_WSZSWa`Z`WVaeZS`W_`SZ`[`_a_`b[VâYUSZS_UWZ^`WâS[Z[[YVS[Y[Z[[Y

_[[baWY[b[^S\^[b[WZWYS_[bS\[_`SWY[b[^`W[ZVSS[_ae_\[^SaWbSZa_S[\`SbSZa[Z[[Y[_WabW_ZW_\[^SaWbS[ZW[WZW`[_S[\`SbS[[WS^`ZWâaTU_S[_WT[b[^WZ`W_`[b_W[Ya[`^[\[VW`\^WS`[WVSUWY[b[^_S[_WTZW[VâY[[`[^`Wâa[Z[[YW_S[[ZSY[b[^[_W[bWY[b[^[[T^SS_S[_WT

S[Z[[Y_WVSWZW[eW_S`^S`Z\^WVSbSZWZ\^[[YY[b[^WZ\aTUZY[b[^[_WWVZ[UW[T^SSZ[`baS[[VaY[ZT[Z^SY[b[^ZS`WWX[ZaSS^ZW[[[W`S^Sa[âYZWT[ebWVaWS[Z[[YZS[ZWZW[\[VZ[VSUWTaVW_S[ZS_UWZSW`[bY[b[â\^_a_`ba^SS[

_W[W_`W[Z[[YW^`[SW`Y[b[^_S[_WTZVSTaVWVaY[Z[[YW[Z[ZW[[_`[bS[WSW`Y[b[^\[`[W[V[^SUS_SZS[S\[SbaaSa[Y[USa[[\aW_bWV[T^[a`[ZVSWZ[bWV[`W_ÛWâVWSSZSW_WS^SWS_bSWZW[\[VZ[Z

VSWVZ[UWY[b[^_S[S_bS[_`SSVSa`WZW[\[VZ[W_S[VS[Z[Y[b[^_S[_WT^WS`[W[Z[[_a`bS\S^`WY[b[â_`^SZaS_WTW[_a_WS[[Z[[ZWSVY[b[^\aTUV[VSZS_a[[^WV`WZWT^WYaSUY[b[^_S[_WTWSVS_a[Z[[SS\S^`SUS[TSZSbSS\aTU_SW_WTWSYSS_b[W_^bWZW_[_WSZSa\[ZSbSSYWVS[UW_S

_b[\[TaVSSZSW^SSWSVSZWa_`^[_`b[\[[^`S\S`X[^S_S`^_`^SZW[âeWZSYWVS[US[_aTaZW\[_^WVZ[TZYaSUSTWSbW_WTW[`^[Y[VbSSZSYWVS`S[V\[[^ZUW[[YaSbS[WTe[Z`S`WaYaUSYWVS[US`S[VSWYaSU[YS[YWVS[Ua_S[\`SbS`[Z[

`[ZWY[b\S^`ZW^ZS_UWZZW_W[VSaWVâYW_`^SZWbWT^[YWVSSUS[TZ[\[V[`b[^WZZWT[TWZ`WZbZ[Y_Sb^WWZ[YbW`S[Y[_bW`WZSZSW`S[WZ[Y[[V^WWZaYâTaYâTWXZZSY[bW`SS_SW_`^Z[TSZWZSSZSZ[\aTUTS^[Z[_\^WXZWZaa_[`SbS_S[\`WZS[TSZWZS\^bVZ[S_WTWSa_`bS^

S\aTa_W`SaZ[Y[^S[YS[[SVêSbS[VSZS_[Z[[YWS\S^`WY[b[^[S_`SS_WTW^SY[bS^S[_S_[T[[V[Z[[Y[VSW\[V^SaWbS[Y[b[^[ZWa\aWZZ\aTUZ\S^`ZWâZWY[_S[_WT[

_WZWW`W^Z[Z[[Y[Y^SZ`ZS_aSWbW`b\^Sb[Y[Z[[YS[Z[[YSaaeW__a[ZVST`^WTS[Z[Vb[`VS`S_WTSZZSb`W^S[bS`ZS\^WâSZS[Y_S[Z[Y^S[Sa`[Y^Sa[Z[[YSa`[[YÒ[Z[[Ya^W__a_S[W\^WS[VVS[YS^SY[b[^SWa^SZaVa[WaWVZaVb^WS`bZWY[b[^ZW^SVZWV[VâYb^W\S_bZWS\^Sb[[Z[[Ya

^SY[b[â_S_S_[T[a[WaS`bZW\S_bZWY[b[^ZW^SVZWb^_`[UW[Z[[YaS`bZaY[b[^Za^SVZaabWb^_S[WVZ[UWZW\[VêSbSZ[VâYSaVS[YaVâYSUS\^bS`Sa\^WVW`^SY[b[^S\[`\[SeaYS^SbSaV[\aZaa[\S_bZaY[b[^Za^SVZab^WVâYSUS[ZVS`[[eWT`

[Z[[Y_S[a^W__a^WWVZ[S[`[UW_S[b^\[^WVS`bZW\S_bZaY[b[^Za^SVZa

WVZ[[ZVSS[\[_S_S\^Sb[Z[[Y[[W^S[bSZWbSeZ[S\[[^ZW^SVZWW^_W^WV`W_SYaSS[T^SVS\^Sb[Y[Z[[YST`Z[^SaW[V[T^SVWVS[YS[V[T^SVW[Z[[YSa^W__aW[aVSWSYSZa\[V[Z[[Y[\[V^SaWbS`_S[\^Sb[Z[[Y[Z[[a_bSVSZWeb[à

[V\^[_`[Y[b[^Z[^SVZ[\[V^SaWbS_[[Zaa[[W[_VS`[Yaa[`W_`SWVZSX`bZSVS`S[[Z[_Ù`W^SVZW[Z[`[`Y[b[^[`^WTS\[_`SVS`S\^WaYaSUY[b[^[V_WTWa_b[WWZWS[_b[W\S^`ZWâZWaab^WWZSW_àSVYVW_W_`bS^Z[a`[`^WZaàZSS

[`SWVZSX`bZS[[Z[_`\[_`SW_[eWZSS[YaSU`^WTSVSY[b[^[Z[[YSVS[bWaeb[àb^



[Z[[YW`^SY[bS^S_S_S_[T[SSbU\^`[\[_èW[Z[[_W_^Wa\^W_bWYSaSXWàZS^[`[aZW[Z[YZWbaTW_a[_WbWZW[eW_SbSVS`SV

[bWWVZ[_`SbZ[^SS[Z`[[TZ[ZWZYS_Z[SZW`[_WVZW_`^SZWY[ZZSSUaSVW_VâYW_`^SZW_bSSSUS[_Y[b[^S[ZW[YaWZSV[SV[YS_Z[Y^SY[b[^S_S_[T[[TZ[eb[à[bWSVW_S_WTVSW[VaWaYS_Z[\_[bSZaSVW[bWaVS\aZWSV[^SVSSeWSSÛ^[SVaWZWVêb[[V[Z[YS`[YS\^`_S[ZVS[ZY[b[^YS_Z[_S_S

_[T[[_a\^SeZWZSZSY[SZWZS\W`[_àZW[WZW[YaV[bWV^SZWTSS`[[Z[[Y[b[^WZ_`S^SVWaa`WS`^SZ[S`[_WYaSU[YS_Z[Y[b[^_S_[T[SVZWaSXWàW_`[

[_WSZWY[VZ[ea^_WVS\^W[`[Y`W_`S`[TêW\^WVWVSYS[`SSVSYS_W[`S^S_aZSSS[_\aWb[â[YaTWZS^[`[YSXW`SZS^[`[\[bWZ[Y`[ZSY[b[^`_S_[T[ZSYS_W^_aYaZSS_`SZ[ZWSV[b[ZS_`SZ[aZW[W[Uà_`SZaa[W`[bWZW[YaVSVêWa_`SZaVS[^SaVSSea[[bW[ZS\^WYZa`[^SS[eWTWSXW`SY[b[^`YS_Z[_S_S_[T[SV[_W`\[`^WTaVS

_b[a_S[ZW[_S[\`VS_b[SaS`[S_ZW`SZWX[âW_S[ZW^SeWZS^WSSZWW[V^WWZSSZW[Z^W`ZS`WeWabS`bS`WeW_WZ[WSZ\aWSaX[â_SZ[_S[aZa`S^ZY[b[^[SZWY[b[^WZ[ZSYS_SZW`WeWZWY[Y[b[^WZ[SWY[b[^WZS^W

ZWV[b[Z[a_`SWZS`WSZWW_[eWZW_bW^TSb[SZà_[eWZ\`SZSS[W_`[\[`^WTaVSS_Z[W^SV`W__`Sb[ZSS^à[YS_ZY[bS^SZW_b[_\[_èW[abW_Z[W^`SUWY[b[^WZW__S[`S[^WVSWSZS_aaW[Y[b[^WZWaW[_b[aS

S`[SV[bW[_WS\[`^WTaVS_b[a_S[_ZW\^W`^W_WVSW\^[bW^VSZSW[VY[b[^ZS\`SZWVSWS_`S`S[SZWS_[ZVS`[Z_S_S_[T[SSVYS_Z[Y[b[^_S[_WTVW`W[W_W\[à[_S_`S^\Sa_Z[`WeZVSSeW`S_[_WSSZW_Wa`[^WaUWSWY[b[^`[\^WVS_WZ[_WVWSbS[V[V^S_[_Wa`^SbSaZW[

\[_bSS_S[bW[[WS_Z[ZSV[SZ[ZW\[`[aZW_Wb^S``^SbZ[W^[_S[YaZS`SV[ZSZSV[Z_WY^WZWYS_Z[Y^V`S_WTWZ[_\Y^VW_`S[bSY[bS^SV[W_S_bW[Z[`[ZW_WVSaSWaUW

[bW[YS_Z[Y[b[^_S_[T[ST[^Sb_W\SSVaTWZZW[\SeSaZ`S[[_WTWT[S`[`[WaSXWàT[`[Wa`[Za[a_b[W_VSWa_WV[ZUWZ`^SUW\SeZW_aeWZS_bW_`^W_aZW[\[ZWabW^SbS^SabW^SbS_WTWZSY[bS^SZSSUa[Vb^SS[VZW[\àeaW_WTW_W[\^SbVSbS[_aUWbY[b[^Z^SVZa[Z[[YaSbW[Z[[YWb[VWSY[SW`_\[b[Z[[YVW[V\^[_`[Y

YaZSZSV[bS\^[[S[Y[`[b[abWWUW\^W`[YSZWaZ[^SY[bS^S[_S_[T[_SbSVbS[_WTW\^WZWY[`[WZSSVV[[V[YS_Z[Y[Z[[YSV[YS_ZY[b[^Z^SVZa\^SbWZ_S\_WT\[SbZSaZb[YUSSÛSS`W_b[Y[US_S[Ya_[TZW\[_^WVZ[\[_WZWY[b[Y[Z[[YS[

_WSZa\[bS`SZUS^[^WW`[Wa[USW^b[V_W[bS^SY[b[^SÛSV[S_[TWW__S[WW^[`W_SSÛSYWVSWSZ[Y

W^[`W_SSV`SeWSaW`_S_S^[bSeZWT^YW[[WW^[`WSaW``_b[_S`[[WVa[[`_a`SZVS[V_b[WW^`^SeVSSeWW\^WW`VS[VSW\[_^WVZW[V[_SVZ[_S_aSZW[WT`[\^WVS[`SSSSVSÛS\[ZWVSa

SeW_b[a`S^Ya

W^[`WZW_aSWbW^SSS_b[^SaZ^WTS\[_S`\SZVa^Wa_^W[[S[[ZSZS\SZVa^S^[ZS\^_`WSÛSS_SWSS_bWV[_SVVSbà_b[aVaeZ[_`_\aZ`WW^[`W_S_WT`^WTS^S_\_\^W`_WVZUSSÛSSbWZWZW_aS`WW^[`WW_aS

S_bW[b[b^WWW^[`WWa_`bSâ\^_a_`baSÛWZS_`Sb[_b[^SY[b[^_S_S_[T[_b[[Z[[YZZW_SYS[SVSWZSZWZ[\`SZW[VY[b[^[VSZW_STS_aZVb[US[S_aWa_WTW^SY[bS^SSW_S[[Z[[Ya^W__aa_`bS^VS[Y\^Sb[Z[[YSa`[[YWVS[Y^SY[b[^

_S_S_[T[W^[`Wa`[[V[a^SY[bS^Sa\^Sb[_SVbSUSa_`S_SSÛ[_S_[T[



^_bS[\^Sb[[Z[[YaUWW\[Vb[WZ[\[_`[WVbSSWb^WabW[TSS`bZY[b[^V[WVZ[SY[b[^VâY[_aSSVVâY[SY[b[^[Z[ZWY[b[âbWYS_Z[aZ[SZW[`^WWUWSZWYS

abWaW[ZS[Y[b[^[Z[[YaWYS[VY[bS^SaS`[V[T^[Y[b[^WZ[Z[[YZSZW`WWX[Z_^SY[b[^\aTSaW[_S[`[Y[b[ÛW[V[b[YS\S^S`SSZS[VS[Z[aW[Z[YZSVâY[^SaeUWVSZWa[VY[bS^SVS_Z^SY[bS^SaVW[YS_Z[Y[b[^W_S_[T[_^WW[aT[ZUS^SSSVaWbZWT[W_`\_[\S`_SSaUZSUSS

_aS[YS_Z[W_`[_S_ZSeZSXW`[[VY[bS^SaZS[Z[`[aaa_`bS^_a_S[S^Sà^S[bWS[Y[b[^[Z[[YT`ZSW^SS_S[a`[W`[SaUZSZ`YS_[bW[WaW[SaWa_b[a[[Za

ZW\^\_aW_b[WVâY[SZWY[_`^SZUSS^SW`ZWZSY^SZUSaUZ^SZSSVS_Wa[Z[[Ya\[_W[VS_SYaSUSSSb\[VSUZ_^[T_SS\`S[Z`[b[_W[bW[^STSYSba[T^SVaa\SaUWTSUS[WSZ[_baWS^àSW`ZWZS[Z[Y^SZUZS[[W_\[^Z[VS_bW`[[[Z_S_WTY[b[^Z\^`[bVaWZW[YVâY[YVS[Yaa[WSZWV[b^WZ^WWZUS^WV`W[^SS_WTWSYaUSV[\aZ``W_``^WWZUSSV

UWa[SVaS`WWX[Z_^SY[b[^^WV`W[^Sa`b^V``SY[b[^_SY[b[^ZZS`WWX[Za[Z[`[Sa`[^ZWZS\_S[W^_W`[_`bS^Z[ZWY[b[^W^\aTS`[ZWaW`[WWa`YaUa\[`^WTZ[^SVZWY[b[Y^WSY[bSZS^SV`SZ[Yb^WZS\S_bZY[b[^Z^SVZ_`[`S[^WV`W[^S[T^SV`[Z[[Y

V[\aZaa`W_`[WSa`[^VS[T[WZSb[VWYaUSVSYSV[\aZ[ZZS`[`S`W_`[VY[bS^Sa^SY[b[â_S_S_[T[_UWZ\[_W[Z[[YSW^[`Wb[YSVSW^[`Wa_`[b^WWS[Z[[Y_S_[T[VS[Y_SW^[^WV`WYaSU[^SV[\aZ``S[VSa`[^SZWZS\_SZ`W_`ZWaZ[Y

W^[`Wb[Y^SY[b[^S_S_S_[T[S[`[WZWabW^b`WWX[Z_^SY[b[^S[YaSUY[bS^S_b[`W_`TWSb[Y\^WVSTW\SaWZW[\[VZWVSTa[_bS`[`SSeW[ZS_^SY[bS^S`S[WZWabW^b[Z[[YY[b[^WZTW\^WVSSTW_aSZS[Z[YVâY[YS_[_Wb[V[Z[[Y[_aSZWaZa`S^ZWYYS_S[^ST`V[ebWZ[[VYaUS[VYWVS[USS[`[_WW_`[ZS\[[^ZU

ST[Z_\a\_S`S[VS_S`^WVZSS\[`WSâW`^WTSVSTaVWZS\_SZ[ZW[[^WWZUSS[`[_WZS`WWX[ZaW_`[Y[b[^ZWVSa_b[_SY[b[^ZaZS`WWX[ZaVSV[WV[^W`S[_`[a[Z[[YaYaUW_`[_SZV^Sa`W_`TW\SaW_Sa^WWZUWa^WWZUa_S\^WVW`SZS\^WVW`S[aZW[`Û_

\^W\[ZSSVST`[\^W_`YV[^SS[`[ZSSSeWZSWVâY[S[W_WZSSZSVâY[^SaZWWZWbVbW`WWX[Z_WZW\aTS^SaW_WZW[eWa`S`[[^S[a`\aTS[^S[_W``VS`[aW[SSWa^SY[b[^SZS`WWX[Za^SY[b[^S_S_[T[_S[Wa`[W`[_S_b[VâYS[eW[Y[b[^`_S_b`[\SVSZS_[Z[\SaWSZSYS__Z^SY[bS^S[_S[aZW

[WZ`SSV_WaTaV[`V

T^SVS[Z[[YS

[S[\^W^TSW^[`Wb[Z[[YaZb[YUSW^[`W_S

SbS^TSS\SbS^TSS`^WTSWa\WUS`^WTSbW`[ZS`SSSU_\a_`àVUaab[Va\S^Z[a`ZWVWS`W\[bSSY^SS`[\_[aVUSSSV\[YWVSZSaVUS_SS_SVST[W^[T[^SSSS_SVSUZWWS[S\_a\[S_^WSS[ZW[eWVâYSW\Sa[ZVS^WW`[\S_WA`[W_`[\^[W^[^WW`[S`[W_aZb[[_`SZW\S_W\^SSSS[^TUSa^WeS_S[T^S`[T[ebSV^WW`SWVZ[UWVY[aTWZS\^W`WTW`WYZWYSSb^S`S[Z

_S[^WZWS[S^W[^SVS\^ZSS[a_WZW\^ZSWW_`_aZb[UWW_SY[_\[VZWS[VSZ_SS[`W[aY[aTW[\S[`^[VSZS`WWY^SX\[^W`S[VSaUSa`S_`W^

[_\[VZaZ_`âaZa`^SZVWS[WâSS_aZb[UWabSWâSS[SS_S[S`Za^SWZaS`S[aWW^[`WZWY[[b[[Z[[Ya_a\^W_bWYS_SVêSZSVbSVS[YSW^[`WbS\^b_S_aZbUW^WW`SVâY

`WWY^SX__SY[_\[VZ[Z_`^[[_\[VZZ_`S^[VY[bS^SW^[àSW^[`W_W_b[`WWY^S[[T^SSZWaS_aZb[UWWWS[S^W_S[[VY[bS^SW^[àSW[ZVS_bW[b[[[Z[[YSaW_WVSW_`W^`WXSZ`S^SZWVS[YWW^[`W\^S_S[_WT\SZVa^[_STàaW`S[_b[WSSZWaS[ZWZ[Z_aVW[^SY[b[^S_S_S_[T[VSW[Z[[YS

S\[W`S[Z[[YSa_`bS^W[a\^SbWZ^WWZS[_WTSZWY[bWSSbS^TSW



\^WS[VVS[YS_S[ZSVS[Y_S_[T[W\^bW^W_a[VW[Z[YS`[WW^[`W^WS[SY[_\[VZ[[b[ZW\SbS^TS_bS_`ZTa`b[WbSS[TZS_`bS^à_WSbSW^[`Wb[VâY[S

^S_SaWZWY[bSZ[_[^YS`[_W_a\W^[^Z[\[`_WbS\_S^Z[ZSS_WbWa[Z[[`\^WS[VS_T[YZS`S\[_`YS[`W`[_`W^S^WXâ`[_W\SbS^TS\^W`b[^Sa_aZb[UWa_`bS^_[ZVWYVW_T[W^[`W[^S\^ZS`VSWZWY[b[VâY[Sa\^SbaWUW[aa^TSW[ab[VWSV_Wa\WUS

[eW_WSZaV[T`S_SWa^WUW^[`WbZSaVUS_SS_SVST[W[YWVZ[_W[\W`SbS`SYS_W^[YSW^[`W`S[S`WY[âbW^SbSS_SVST[WbSS[_S[Y_WTWS[Z[Y

VâY[Y_WTW[ZWWVSbWâWa`[[aZSZWY[bSZ[_^[ZZ[V[TSUaW[YWVS[`WS^TSS_SZSaVUS\[_WW^[`Wb[Y\^[_Z[Y[Vb^SSZSS_SVST[W`SYS_ZW\[\a_`b\[`_WS\^[T[^SS^_WZ_[ZVS_`[`S[ZSVS[^SW`S[\S`SWT[W^[`WZWb[Z[\^ZSW^[T[^SSS`S[`S^SY[b[^VWVSWVST\^W\[_WVZW^WWZUW[Z[[YS`SW^[`WbVb[Z[[W^[`Wb

_\[_[TZ[_`SZWSZST[WWZW[WVZ[\[VâYb[V[bZa[W^[à[a_SbW`WWY^SXWZ_`âVbVSW`SSbWS_`[^W^[`WZS`SW^[`W[\W`[_S[abW^WZW[\^[_ZW[VY[bS^SS`S[aWW^[`WZWY[

S[`[_[bVW[Z[[Y[[bS[_bSWZ[T^SWZW^[`WZWVWS`VS[`^W_WTWVS\aTUZ[__b[W_[_WSZSZWY[_W\^W\^W_S_S_[T[ZZWSZW\[`^WTSZSVS`S_[ZW_`^SZW^S\WW^_[bWS\S^`ZW^SSYSa_S[_WTW^[à\[_`[aZa`S^Z_a[TS`[ZSVS_W

W^[`Wb[SVSàa[b[[V[a_a\^[`_`SbSZWY[b\^[`bZaZWa_S[_S_b[\^[`bSVS`[[W^[`W[WVS^WU[a_SY^SV_a[`[WS[Wa\WUS`S_aVS_WTWab^_àZW\[[WTb[^WWZ[_`VSW[b[Y\a`SZW_\a_`V[`W[Z[ZWY[b[VâY[S[WVSYS[\[WZWVSZWTaVWZW[\^WSZS[_WZVS_WZWSZ[_VSZW\^SbYa\[_`^WS`[W_a\^[_`WY[b[^ZW

^SVZWa[Z[[Ya_[eWZWa`[[`[[TabS`Sa\[_`SZWVbS_a\^[`ZSUSS_X`bZWVS`W[[Z[_`_àSUWS^S`W^S

`[aVS\^[TS\^S[\[_`W\WZ[b^WZa_bW_[eWZY[b[^Z^SVZVâY^WSab[V[_bWbWX`bZVS`[[Z[_`\[WàWY^V[_b[Y[WYaT[YZWW_\[^WVZW^bUW`[_WbSS[\[^WbWàVSTYS\^b[W[ZSZW`[`[[Z_bW_S\^Sb[[VTSVSaaZ\^`[W[^S[

_S[YZ[^_S`^WSZW[[Z[_`_\^WSZS\[[^ZW\^W`_`SbW_`Z_Y^V`_b[YS\S^`ZW^SSZWY^SV`_W\^WV^WVW[_`SYaUSS[VSYSY^V_SVSWa``^Se[VS[ZSabVaVâYWX`bZW[[Z[_`ZS\^W_àSUWSS`[bWâY^WSY^VWS`^WTSVSY^VZS\^WS[T`[

Z[SVT_W[ZZSS[a_àSUa[[_WW_`S[bZSSYSVSZTWZ[bSUSY[VaTWVZ[_[T\^[bZU_[Y[`WSZWbWS[^SZW%Y[Va\[[^Z[_UWZS\^[TW\SSV_[`[\[_`Y[ZVS`^Se[VS[_`Sa[Z_S[V_WTWa_b[WWSa_`[b^WW\^W[T^SeSbSa_WaW_`S[bSY^VZWbW_b[YS\S^`ZW^SZWY[S\^W[T^SeWZ[Ya_aYa_\S

S`W[[Z[_`_àSUW`^WTSVSTaVa`[[V^WWZW`[[Z^W`ZWZ[`[ZW^W[_SVêSZ[aVWa[^S[_SV[VS`S_Z[WVSW\^`[ZSSa[T^SS_`SbS`ZS^S_\[[eWZW\^W_bWYSS`W^SZSWY_[\_`bWZ[Y_a_`bSYaSUZW_WVS\[VWWV[ebSW[WWZ[_a_[`VS\^WebSbS

[TZ[bWZWV[YSSW_b[Y_WSZSZWY[[^SVSebVWSa_àSV[SVS[ZSb[Sba_S[eVS

ZSVZWV[ebW[S_S_baVSa[ZSbaSbSWa[SVaZWV[ebW[Z[[_SV`W_àSUWSb_WbWb_ZSSZSYS_SZWY[bSbaZ[_`T[S`V[`b[^WZ[\^[_`[âZSbWaaVSWZ[_`[bWY[b[^ZW_S[SWZWY[b`[Z[^WY_`^[W^W[Z\^[V[^ZS[[WVSSeWZW`[Z`Z[\[_aeW_W`S[bSZ\[a`[Z[[WW`[\ZWY[\aZ`[Z`[Z[_WZS\^W^ZW_`[[TSbaWZW`S[_ab`b^VSVSZS[`[Z\[_[bZ[Y^SY[b[^S\[a`[ZaSbaST[W[ZZWS^[aSbZ[_`S_WZW^W[ZS[S[TWbaZS\S`[_S[\`SbS[_S_b\[bW^bW

_`bS^`SZWaZ`[Z[VY[bS^S_àSU^SSS_ZS[VSZ\[a`[Z\[SbbSW_W_\[Z`SZ[aZ`Z[S`[_XW^_a^SSS\SàTWT[Z[S`[_XW^^SZWZ[b_ZSYS_S^WY_`S^Sb_W[VS^S`W^SS[bW_^WZ[`b[^WZSW\[^WVSZWa_WZ

\[^W`SYW_`[bSYS_[_WTWZS\[^STW\^W`W^bSZS_[T[VZ[\^^[VZ[^WWZSbWZSZeW



[bWZW_^WZ\^W`W^bSWa`[Wa\[^W`Sa_SZS`V[bWZW\[bW^bS[\SZZS\^[`b_bWW\[^W`W\^Y[b[âZSZSSZaWâTWYSbSWVS[`bS^Sa_`SbWZWY[`[WZW[\[VZ[

^`[WbSeZ[VSYaSU_aeW_Wb_Z[`[ZSSS^S`W^SUaSZ\[`[ZWW_S_b_b[Y_[\_`bWZ[Y^WY_`^S`[TV[bW[V[ZS\^WSZS_`[`S[ZW\^S`Z[Y`W`Z[YS[SVTTS^`[Z\WbS[a[Ya`WZ[^STS_SbYS_[b[_a[_W`Z[b_Ze[V_^WVZWYS`WbSabW_`SZZS\[^_bS[bWSa_`bS^VbS

YS_[bZS^WY_`^S[Z_W[eW_ae`\^W`WeZ[WVZVâY`S[_WYaSUaa[[eW_ae`\^W`WeZ[bZe^WY_`^[S[eW_b[_^WVZ^WY_`S^\[W^`S[ZSbWZSZeWa`[[\^W`[_Wa

[TZ[Y[b[â[^_`[\[\^Sba`[Z_^SSUS[VaV[bZ`WZ[Y[^WWV[[`SbW`[Z_W_SW^S`[YaSUZW`^WTSa_bS[a[VS_[^_`_Sb[T_b[YSYS_SS`S[TabW[^ST`V[b[SZVST[YS[_[T[VZ[[Va^S`V[ZW`_ba\[`^WTZa^SZ[b^_Z[_`^SSS\[W^SZWZW_WZSVT``[[VSVWaWZW\^^[VZ[VS_W[_W`S[YaSUY[b[^ZWàZW_b[_[\_`bWZYS_[

Z[bSeST[aYS_SZ`[ZSUaW[VaX^SW`V[SYS_Sb^W\^W_bWYS_àSUW[VZ[_S\^WSV[YSSSUS[_WSZS[S[àV\^[SW^[WZSaT[YS_S[eWT`bSZ^WVZ[^SeSZ[_^WV_`b[S[W[\^SbVSZS\^WZWZS_W^[^W`W^SZ[W_`[WZSZWT[WYS_S[_`SbS

a`_SYaWbW`WeZWSWXW`[a`_SZW_^WZ[YSTSa^bSZSa`_S[bWSZW[V^WWZ[Y[WYSZW[eWabS``ZS^W\ZSYSbaTW_WZSS[\`W^SZ[b^_Z[_`WZSZWZW_S[aT[ZWY[aVZSUY[b[^SaZWY[b[`W\a^à`VabW[^ST`[\^SbVSZ[ZSWSS^SbWV[_SVTêW

ZWY[WVZ[[_`S\^[`bWVZ[[_`[SW[\^SbVSZSZWZS[^ZSZV[_SVZSSS^S`W^_`ZaS[bWST[aYS_SW[V^Y[b[^Sa`WWW_`[\[ZSbSZW_Z_àSUS[V^WWZ[VZ[_S`S[VS_W`[`[_W\[SbbS[\^Y[VZ[\[b^WWZ[a_`SàVSS^S`W^_`ZW[_[TZWY[b[^SaaV[V^WWZSZSZS\[_[bZYS_ZW\[_[bZaVYâTYS_ZWS\_SZVeS[SS

[V^WWZ[YVâ`bWZ[Y\[[eSSàVSV[SW`ZSb[YS`\^bVZ[_^WZY[b[^ZWUWW^SWa`S`S^`XSY[b[^[S[\[[a[V[WYS_bWVWS[ZSSSZ[W^`SbaVTWYSbSa_bW`[W_\[^Z[[_S[W`[aZ[ba[^_`S[ZVS_WT[SYS_S[eWZSY[\^[WZ`\^[\[bWVSa

YSbSZW_b_a\^[`Z[_`\[`ZSbSZW_bS[[VT[YSVS`[bS_`TW^[\`SZSYZ[âZW\^SbVW[ZW\^WSW\^W[ZZWS\ZaZWSSZa_WZS`SZSWT[SYS_SZW[ZVWZ_X^SW^SSb[VZYS`_S`WVWZT[ZT[ZYS_TSâZUWS_`WWTSW[VSY[b[^SS^S`W^_`ZSWbWSW[b[Y[Z[YZS^[VSSVSW`WVâS[V^SbZS^S

SZS`SVâS[VZSWYY[^`SS\^[ÛS[W[VX^SW[eW[W_`[\[Y[V`\[^W[ZSU[ZSZ[\[^SZ_[S[bWS[ZSW_S_b\^SbZ[Y[b[^ZSZeWbZW[Z`[ZSUS[^STà_SVa_SUW[a\ZVêSZW_`Sb[^W`SZW[YW_àSU[US

W^`SZ`[ZSUSW`S[W^_S[^S_`SbS\[[eSS^W`SZSWVZ[YZS^[`[YVWSZSWY[^YSZS\^W_bWYSZS^[`SYS_ZUSS`[_Wea_`^[VaZ\[^W`ZS[ZW_Sea_SSZ`^[[`WYZa`Y[b[^[Z[T^Za`[[`^[[`_WZ[Z`[Z^SZW_SWZ`WYWZW

W_`S^S`W^SUS^S_VS[YabW_SVêWa[_`S[YWWWZ`W[_`bS^Sa[V^WWZa_àSUa\[^WaTbSZW

WWWZ`W[S^S`WâWV`W[^SZW_S[ba`W_`S_bWX`bZWVS`W[[Z[_`\[[a[

WY^SV`_S_b[V^WWZa_àSUaZWY[[_W`àZWaZSZ^SeSbSZS[[TWWeSbS[V^WWZ`W^Z[Se\S^SSe_S[Z[TWUS[eWY[b[^`^WWZUaWVbS_S_WV[VSS_^\_[Wa`S[_S_WZSZWWUTSSZYWbWZ[bSSS[[`S\W^W_S[eWSS`SabWeWZS[b[[\a`WW_`ba_SW^TSZS\SWTSY[^[VZSa\[ZS`_WVSZS__WW[^SVaW`[_S`[S_`W\[a[S[ZW_^WZSZSYS_ZW`SS^S[eW\S`W`Z[abZa`b^W\ZS^S_bW`SV_baVSa`_WV[bS`S[\^\^[_`S\S^SSeS`S[a\[WàWVZ[_`SbZ[SeWSZ_W_^S[`WYVW^W

U^WbS[eW\[_W^S`[YaWZS[V[`WZ[YSbSZZSW_W^WSabSSTW\^[`[[bS`[ba\S^ZUaSUS[Sa_b[Y[b[âW_`[\[ZSbSa[V^WWZW^W^S`W^WWZUWYVW`^WTSYVWZW`^WTSa

^WWS^S`W^_`ZWY[b[^ZWZSbW`[aTSUbSZWa_b[Y[b[^WVZWZW[[_`^W[bW[



a^WUWS[`[_[SVâYWS^S`W^_`ZW\[_à\W`^SeVS_Wa`b^VS[_a[Z\[_`SS^S`W^_`Z`S[_`[`[[^S[`^Se`Sa^WUWVWST[Y^SXS[^SVS\[aS[TS_Zà

Sb_a_W_àSUSS[YWZS\^W\[Sb`S`[_a_WS[ab^_`W\[_`SWS^S`W^_`ZWY[b[^ZWZSbW`[YSUSSb[_aZSWZW[ZWTS^\^b[T`Z[SWSZWYSZSSa^WUS

Sa_`^SUaZWSZS\^W\[_aeWVSZ\^W^

WVSZTW[Y^S_WS^^SZW[\^WSZa_b[VSYZ[SS\^[YZ[SSZSbS[VS_bW\[VS`WSaW\^[bW^SbSb^[W_`[a\[`^WTSbS^WUVST[YWSea_b[WWZW[T[W_`[ZW^WST[YW`[WZSbW^[bS`ZWS\SWZW\aSVST[YW_`bS^[Z`[^WaeWVS\[`_ZW_b[W_aZWVS`S[^W_WTW_b[W_aS[UWabWâ`SZ[_`[Z[YS`[Wa`b^V[Wa`VSWVST[YW[Y[_S[\[_aeà`_aSWbS[Z[_WbW^[bS`Z[ZWT\[SbbS[`S[

W_`[a`b^V[S[_`SZSY[b[^ZSZSbS^WUW_W[Vaa`W`[_a\[VW_ZWS^SZW\^W\SWZ[b[a_`SbSZWbW_`â[a_[bWZ[S[W[b[_`[VST[YWZS[\[`_WSZWZS[YaZWSTaVWY^WWZSVXW^WZUSZ[VSYZ[_`WWbWZàSZ[_`[W_WW_`[\^WbSaZS[W`S[W

VST[YW`[ZW_S_bbW_Z[W^_Z\[SbS[eWT`[VZWVâYT[W_`Z[YaVSa[TSVSa_b[W^WWZUWaWa^SaW`WWVZ[`Sb[_aSaYVWW`SZSbSTSb^[^S`ST[Wa\`SZa[bW[Y^SZWZaZ_\[_[TZ[_`_SS[_S[\[aVSZS[bW[W

[_WS[SZW\^ZSbS[VSZWY[bSSYSZSZ_aabW[`^[aZSZVaT[SZ^SaW`W[ZW_b[YS_STW_WVZS_`SbS[a\[[eS[bWS[_W[^SZS\^WS`VSTZWY[ba_S[_bS`[S_WTWa\[[eS[bWS[SeWZW`[`[ZW[eW_bSS[^SaW`W^[bS`Z[Wàa^WUa\^WaW[[VZW[YZS_`SbZS[W`\`SZW\^[bW^SbS[VSWZWY[b[SYSZWT[V[b[Z[S_Z[S_`Sa^WUS

[YS_W\^WZà^S`\^SS[ZSW_SY[b[^ZS\^[^SbSSVS\^ZSS_Z[aSYSZS_b[aZWV[b[Za_\[_[TZ[_`_bS`SZSYSWSbSSVS[eS[[Z^SaW[Z[`[Y[b[^Z_a^WU[ZWa_\W[VS[TS_Z

S[^W[Z[[YS`S[a^WUWW_`[[VY[bS^SaZSZWU[ZWY[b[^WZ[\`SZWZWa_aTSZa\[_S[S_â[bSeSa^WUW_`[^_Z[_`[V[_aa_^\_[_`[^ZS\[ZS`Wa^WUS[WaVWS^S[^SZb[[ZWS[SZSSà^WUUS[^SST_Wb^`ZS[_Z[ba_àVW_`[^_\[VS`SSW`[YS[YaZ[W_S[ZSYSS`[`\^W[b[

S^S[^WWbWaVW`Z_`baT[\^[^SZVS`^Se\^WTbS`WS_WTW_b[a\[^[VUaSSWa`[b^WWTWeSSZS_bW_`^SZW`^SeS_b[_\S_[Và^_[YaaS[WaVW[_`Sbb[Sa_`SZSS^S[^WWabW[^S[\S`S[Tb[_aZS^[VVêS[b^_`[a_b[âSSVS_WZWT^STWYS[WaVWS[

`[_WS_`SVW_[SVSaW[ZZS\a_`[\^WTWYS[aa_`âbS`S_`^WWZS_`S^SZS_`^S[bSZS[SWT[[TaW`S^S[^W_bW_W`[`S[^W_`W[_`S[e[aZWY[b[a^WU[W_^W[ba_b[Y[b[â\WT^S`W[[ZVSW`[_bSS[^SZWY[b[Y\WWZ`[Y[bWSZ_[YSY[^V[YW_`[\[^[b`W_[Y_`SbS\^WSaVS_`SbST[Y[WYSWY[`[b_bS[YS\^Y^`S[VâYS

T^S`S_S_bS\[VW`\[_WVZ_a[_`WWZY^[_S_bS\[\`TâVW^SX`_`[`S[W[Z[bWb[[VZ[[VZ[^SZWY[b[Y_`SbS\^WSaVSZWY[b[YSZ[WZSSSb\[_à\[_S[S[[ZZWVSW\^WbW_[T[VWZS^[VaZWY[bWY[`[b[_`VSbSZSbWa\[V[_`_S[

S[aW\[Z[[bWZWY[bWS_WZWY[b[YVâ`bWZ[Y\[[eSSS[_W[ZSZW[__ZWY[bZ

Z`W^W_[^[b[VSVeSa`W^Z[WZVTaVSVTa_b[Y[b[^_bSS_aWW`[W_`SUW[`W^SZWT`[[\a`S_\_bS[`W^Wa^[b[VSVeZ[`W_àVSZW_S`^S[S\[`^WTZW^SVS^S`W^SUW`[YUSW^^[b[VSVeSY[b[^`[W_`[ZVWYVWW`[S^SaWbSZW__SS_`S_S_bZW\[`^WTZ[ZZS\^W^SeW^[V`WSWb[ZW`W`[W_`TSY[VS^``[_SbSV[bW[[bSba`[W_`\S^àS[[eWW_`Sa\[`^WTS^W`[W_`V[\^ZW`S^S`W^SU^[b[VSVeW[WZaSVWZSW_[bUS

aW`[\_aSÙW_^\_W%%SW`W[S_`ZSbZW_^WV_`b[SS^S`W^SaZ[_`S[W[bSa^WUS[YS\[_`S`_VSW[VY[b[^_SVêSZaaYWVaW`b^`[\^b[Y[VWWZSWZVTWaVSVTWbSW\^WV^[V`WSWb[ZT[YS`_`b[b^WVZ[aSV[eWZW^[b[VSVeSYS\`S

^[b[VSVeSSV[eWZZS`WSV_`Wb`W^Sb[[bWaW



SV[eWZSSZSVSZ_S`W^S[^[b[VSVeSS^SbZ[`[W_`VSb`[W_`Z_`W`W^SZWY[_`WSZS_`[ZWS_`W_WbV[_`S`[W_`

ZS\S`[[_`W[ZVS`[W_`\^[X`^SSV[eWZSWZS^[b[VSVeSS_WTWSY[bS_Z[[WaV[VSZSVSZWW`[W_`VSSeW[[SV\^[X`^S^[b[VSVeS_bSS[ZW[V[Z[ZWWVSSeaZS\^[`b[ZSeWbWZWY[`[W_`WSS`[V[Sa

\âVS`[`[W^WS[[^S[TSZSbS`ZS\^W^S[YSVWSZàW[bSSbSY[b\S_SS_`bS^Z[_`[[TSZSbSZa_b[`b^VWZS\^W`_SbSZS[S`[T[eWZ_a_\^SbZ[_bSWZS\SS`[

YWVSaa_a\^[`Z[_`_S_`bS^Z[a`[WW\^b[T`Z[_ae[ZWY[b[`[W_`[[a`[YS`[W_`^[b[VSVeS_WbS\[[aZWYS[\^SbVSbS_WTWWY[b[W_^\`\S^[bW_W\bS`_`bS^[W\[_WTZW_`[WW^`[[Z_SeWWSV[Wa`[W_`b[`[W_`[Z\^SZWS[^W\_b[^WWZUSSZW_WT^SZS[[Z[VV[_SVZabSZWY[bW^W[^SaS`^W\[WSV`^WTSSSZa``S[VSYSaVZWT[YbS`S`ZS^W\ZS^W

S[V[SV[`[YSVS`[W_`bWZW_ae_S[ZSZSVZ[[TSZSbSZa\^SbVSZaZWY[`^SZ_\[Z[bSZ[S[SZÙ\SUS[Y^SbSZa[V_abWTabSZ[YàSWZS^[b[VSVeZ^W_bWW_`ZS`[[ZY[b[^_S[`[W_`^WS`bZ[UaY^SZ[_S_^[b[VSVeSZW[V[Z[Y[b[^W^S`[S_Z[ZWY[bS^WZW

`S[W`SSZWY[S[W`[W_`[eVSS[VâW[eVSWZWYVW^WS[ZW`[S[bWSZWYVWSZWZWY[`[W`^WTS[WVW_Wà\^Sb[[Wa[WeWZ_S_Sa_^W[bS_W[ZSV[eWZa\[WàS[V[UZWA`S_`W\WVW_W``[W_`\W`S^WSSSS[_Wa`^WWaYWVaVâY[Y

[VWWZS[ZWbWWVW_W``[W_à_^W[[WàW^`_bSa^WZSSZ`Sâ`^Se`VSaaSWà[W_`\^WaSXaZUab^S`SZSUS[S[_`Sa[`b[^WZSS_bS_aSaZW`^WTS[VS_WZWTZSS[a^\UaSVYS_`SZaY[Z`bSbWVWb[WZWS[VZS_`[W_`bWSV[eWZSWb[UWW_W`[W_`ZS[SS`SSV`SUSeZ[`b^VVSWVS`bW^SSZWY[`[W[TWS[^[b[VSVeSaW

[\^WZ[_S^WW^b[bV`W`[W_`bW[ZSV[eWZ[W_`[Z_S`S[SeWZW[`W\[_WWZWZ`[VY[b[^Z[W_`\[\aZSbS\^SZZa[SZS_`SWSVaZWSâ\ZSSeS\ZWaYâW`W\^bS`[W_`Y[_\[S

[[Z[Y[_`âSa\[`^WTb[_à^WUWZVS_W[ZSZSSVa`_aWWa^W[WabW_`[WSWVZ[W_`W^SV`[W_`Y[_`SV^SbWWZSbWW`[W_`T[YS`_`b[^WS`[Wa\[`^WTSa^WUSS[_^WV_`bSSS^S`W^SUaSZWZS[ZSbZSZWY[[eWT`[VbSZ^WVZW[^_`S[YaUSZSbWVW[VSZ[S_`SS_[TSZSbSS_\^SbVS_WTWS__WT^SZ[Y^SaW

[TWTWaW`V_bW`[ZWZSW`b[[S[Y[`[b[Sa`[S`_WâWa\[_a[_WTSb[VSbZ[\^WSaZSba\[_`SSZWY[bSVâYS\^^[VSSVS_[\[_`YVSYaUb^WY[b[^ZW^SVZWa_bVS`[[Z[_`S[SVSS[[bVS_W[T^SSa

_b[\S^`ZW^SS[[bS\^WSZS`S[[VZ[_W[ZVS_[\[_`Y`[_WS_`[[[eW\[_`[ZVS\^WVZSS_`[Z[bSVS`Sa^SVa_YaUS\^W`bS^SZWY[b[^Za[Z^W`ZW_UWZ_W^SVZWSV`[YS_W[ZW[^SaZS\^WV[\aZ`SZ_WZ[ZS^S_\[^WVZ\^[TSS

[VSZ_WZ[\[V^SaWbS[^S_\[^WVUS_`bS^ZS_UWZ_bW`[W\[`^WTZ[VST_WV[`[YS

^S_\[^WVSV[[VSWWa_[TZ\[[eSUS_`bS^Z[b[^W`SZW`^SVZW[S_W`S\[[eS

\[_èWWZSS[SZ_WZ[TabS`SZSbWVW[bVb[YTbSZSS[`[_aY[b[^ZW^SVZW[TabS`SWZSbWVW[aZ[YS^SeSZ\[^WÙS`S[W`W_Z[bWSZS_SY[b[^Z^SVZSSVS_WZaeZ[\[SbSbW\^^SVaS_`[[à_a_W[^SZSY[bW_``bW\[ZWYW_`[bSZWbW[V^WVWZ[VêSZW_`Sb_`_W_Y[b[^Z^SVZSS[WWZW[YaZ[b^`TWZ_WZSY[bW`S_SVS^S^Saaa`bâa`W[VY[b[^Z^SVZ\[_`SW_UWZ_[VWSZWWW[WZ`WSZ_WZS[TWWe[WbWSa`[^V^S_[YVWSa_b[Z_`âUSSWZ_`âUW^WV`W

[^S_SbW_Z[\^[a`S[ZWSZWYSZ_a[TSbWZWZS^WV`W[eWZ[Y[_[T[VZW\[_à\S`ZWY[_S`W_`[[Y[b[^WUSa[SVaW^Sa`[^[bSa\a`_`bS[S_W[VZ[_WZS^S_\[^WV^W`ZWUSVW[^_\[Za[\^Wa^S_a[_Z[bZWVWWVWSS[_`[YS[ZSZW[Yab[V`^SaZS[[Z^W`Z

[YaZ[_`S_bS[YSZ_STS\[[^`S[W`S[SV_\^WS^W`_`SbSWUWZSS_WTWS[`[W`[



V^S_[VW[[ZS[^S\^SY[V`SZ_WZS[WVSZbSeSZWWWZS``[UWZ[_Z[bZ[VW\^W`_`SbW

SVZSSZ_WZa^SVa^WV`WSZSSZ_WZa\[_`[W^S`W`[V^bW\^W`[VZ[a`b^bSZW^S_\[^WVSZWY[b[YWZSZS^[UW[[SV[VâY[^WV`WaZS\^WVZ`SZWa`bâWZWY[[_`SbSYaUSVS_S

`^SeWZSSWW_`S\[[eSW[_WZWZS\[VW_ZVSWZSaSVSS`[[_WSa\[`^WTa^WV`WST^S[V`[YS[Z[_SW_W_SeWV[`WâW[_`S[\[_b[ZS[WZa\S[ZVS`WTWWeSa`bâW

SZ_WZZSWZ`S[ZS^S_\[^WVZ\^[TSSYWVSVSW_S`SZ_Sb_a\[Wà[VaSZ\[T[^Z\^b[YZSZSa\[_WVZY[VZSSTSâ`W[^ZSYZS[VâY[W`[Va[VZW%[ZWY[b[^[SVSSV[SZS\^[Ta\^\^WWZZWbWZWY[YaSUSWVZ[_Z\^[S^[_bWW`S\W^SVSWV`W[^S\^_à\`^SVaZS[SVa_`[`S[_bWeS[YaSU^S_`SWVZ[_Z^WV`W[^ST`\WVSY[Y`[ZS[bW[b[VSWYVWSS

SS[WYSb[V`S[ZW^S_`S[^S_`S[\^WZWYSS[ZW_`S^^W[VZWYS^WW`[VW[TZSUS\^b[YVâY[Y\^W`[VZ[a`b^bSZW_S[[_Z[bZ[YSZ_WZS`^S_\[^WVSaZSbSeZ[WZ`STbSZSZ[b[ZSZSVZ[^S^SbSZW\[bWbSZWa_S^SVZ_YaUS

W`b^`W`[V`WeS`VSSZ_WZ[_`SZWV[^SSZWa`b^WZTS^VS_WZWa`b^VZV[\^WW^WbWZWY[[_Z[bZSZ_WZSVS_WZSWYaUZS_bS[\^W`_`Sb^S_\[^Waa\[_b[[b[^bW`[VaZS\^WVa`b^WZ[YSZ_WZSSàZW_aZba\^WVZ[_`VSZSbW[[YaaWV[_WVZ[

_\^[b[WZW^WV`W_W[ZUW\UWa_bS[VW`SaSZ_WZS`W_SVSZ_WZS_[_`SWWWZ`SWVZ_`bWZ[_ÙWW\^W`_`SbWâYW`[VSWVZ[Ya`b^VbSZSSZ_WZSZS\^[TSSVSWYaUS\^WVS_SZSSWSZ_WZTSâZS`Z[WâW_`baaaZSSeWZaSZ_WZS[[_WSaS[ZS\^^[VZZSZWa_WZ[ZSZSbW[VY[bS^S^_`SUWW`b^`[YW`[VS_[T[VZ[YSZ_WZS

_àVS[Z[[Yaaa_`SZ[WZSZW^S_\[^WVS[[YaaWZSbWaZS`^SZa_bWeZa\^^[VZ[_`Y^W`W`[_\^WSbSWSZSUa[SW_`[ZS_`SWSVS_W_`\[_à\SZ[Y[\a`S\[Z[bWa`_bS[V`W`[VSSZWV[_`S`SS^bW`[VS`SZWV[_`S`SVSYaU\^[\_SZW\[[eSW

\[^W`W[Ya[_WS`S[ZSW`Za`WS[ZW`[`[[Y^SZSbSZ[ba_`bS^SSa_[T[VaâYV[b[Va[\S_Z[_`WVZ_`bWZ[_`\^W`_`SbW\[^WV`[YS`[_aWbWb^WWZSVST_WYSV_S\^[`ZZWSVZW\[^bS`Wb\[WVZaW_ZSVST_WSb^WW\^[TWZS[ZW`[`[T^WV`W[^SV\[\^b[W`[VaZSS[bW\^W`[YS^WW`[VaWVZaW\^Wa_`bSZWV[_`S`W\^b[YVâY[Y[_WV[ZWW

aSSZ[\[`âW`b^`W`[VT[T\^S`Z[[_`bS^b_S[abSZ^WVZ[aY^SZ[SZ_STab^[_a_Z[^W`Z\SebYaSUS\[`[_bSS\^[WZSa^W`SZa\[[eSaWVZ[YYaUS\[bSS_[T[\^[WZWa\[[eSa[_`S\SZST[WaY^SZSZ_ST\^`[W`[Va^SVSZWTabW[YS[TW

_bWZWY[VW\^[b[bSZSWY[VW_[T[VZ[YSZ_WZS

^[`b`Sb[Y\^[b[bSZS\^[`b\^[b[Z[_`\^W\a`SZS_aSa^S_\[^WVS^W`SZSVWSZSYaSUST[WbW[W^W_W\W[\^W`_`SbZWY[bWA[WeWZSSV[WVSZW\^SSZS`S[V[T^[_S`[[aWS_bSYaSUZS[[[^SS`^WTSVSaZSa`b^WZWT^[_bZWY[b

[W`Z\[YWVS

SSV\^_[T[VZ[SZ_WZabS^^SZWZS\^W`_`SbSST[^S[T`b^[[Y^SZWZ[W^WVZ[[V^WWZ[^WV`W_[[ZUW\U_WVZ[[V^WWZ[[_Z[bZ[VW[\^W`_`SbW__`VW[^[ZW[eW[VY[bS^S`TWT^[bS^SZS`SaSZ_WZaS\^[`b_S[WVZSWVZS[V`bS^SZS`S[eWT`VWSZSSVSWYaU\^[baabS^^Sa\[Y[V`TSZaS[WbW^[bS`Z[[T[VZSZ_WZ[_`SbSWVZa[\[ZWZà\^W`_`SbWZW[T^SWZa`[ZW[eW[_`S`TW\[_WVUSS[_`SW[\[ZWZ`WS^[V^WWZWY[b[^ZW^SVZWS`[ZS[V^WWZSZ`W^\^W`SUS`W_`SZWZW_S

_`Sb[YW_`[\[^W`[_\[Z[^SVZ[ZW^SVb[ZaUWZaS^WS_`S_bWWVZ[a[WW`^WZaàa_`S`_W_`S\SÙYS^Wà\^W_`SbSèa^ZS[`V[\^[[^S[^WZa`WS\S^`ZWâYS\[`S\S`\[^SWZa[eW_W_bW`[Z`\^[b[Z[WZS`\^W`_`SbWa\^W`_`SbaSVS_W`WZW

S[bW\^[WZSaZ`W^\^W`SU`W_`SS^`[ZWS_`[`[[YaÙSSZS__S[Y[b[^WZ[YS[SV_W



S\W`S\^WW_`_SWVZ[YW_`SZSVâY[ST[\_SUV[\a_`[VSa_SYS[^W`[^_`SbSaZ`W^\aZUa\[_b[ZS[WZa[T^WV`WV[\a_`[VSaYaSUY[b[^_b[`W_`_bS\a`_S

Z[b\[V`W_`[Z[b[YZSUWZ`[Wa`b^bSZWSZ_WZSZW_aZb[S\^Wa_`b[_bWeZWYaSUSbW[_WSZWYWVSSUa`_SVSYaSU`[`[ZZ\^b\a``Wa_[Z[X`WX^_``WSS^ZW[^SaYaU_`[`S[[_WS`_b[W^WS^ZW[^SZ[bY[b[^_`[`S[VW[bS`SS^`S`W_`_``Sa[_Z[b_`[`S[Z_aY[b[^

bW`[[\a`SZS\^[TSS\^W`[VZ\^W`_`SbSS[\a`SaYaUSVS_S[[ZVS`S[VWaaSVS_`SV[ebSbSa\^b\a`ZS\a`S[WVZa[V[_Z[bZ\^W`\[_`SbYaSWaW`Z[_`__`

\^Sb[YaUT[YS`WbS`VS_`Z_\^WebSbSa_S[[ZVSSVS_WZSSWa^WSZ[[Z[_`SSZWaX`bZ^SWZWaZS\^WVZWa`b^WZ[YSZ_WZS[V_SYaSUSZS\^W`_`SbSSS[WVZaZWY[Va[^WV`[YS`[`SSbSZ_WZZWTT[a_SVa_Sa`b^VWZ[[T^SV[`W_`S[Z[eW_S[_aSZ[S`[W^W_S[aW`Z[\[Y[V`^S``SZ[[Z[`[^WV`W[WVSSeW^SW`SWYaSUSZ[b

\^[_`[^Z[VZ[_[Wa_WTW\^WS[[Z_`bS^S_S[_aSZ[[eWS[`^WTSb^`_b[a_UWZ_aXaZUaVS`VWZ[`SZa\^S`Z[_SVZaUWZaW^S[_S_`SbZVW[\^W`_`SbWSZ_WZS_b[aXaZUa_bS^S_\[^WVYaSUS[^SV[\^Z[_`SbSZa\^W`_`SbWS[UWZW

SSbSZ_WZZW[eW_`b[^`YaSUSaW`_b[[a[Y[ZWY[_S[^WV`W`SSZ_WZ[^STà`b^WZSZW_[T[VSZ`\[V[eSZWZSZa[V_bS[YYaUSZS_bS[\^W`_`SbSb_SZZSV_bWYS[V`[YSVSYSYaSUa`[`^WZaà[_WSS[\^^[VSZY[VSZSYaUSWVSa`b^WZSZ_WZ[

UWZS\^W`_`SbWS`WbSbWVa`S[VS[ZVWaWS[_S_b_[T[VZ[^W`SZW^S_\[^WbSZWVS`[\[_`SZW\^^[VZ[W^SZ_WZ[ZW[eW`SSb\[_`SàbW^b[VW[bS`ZW[VY[bS^SZUW\^W`_`SbW

`b^bSZWSZ_WZSZSWZ[YZS^S_\[^WVZ\^[TSSW_`b[bSZWYaSUSaZSSeWZaa`b^bSZaSZ_WZS_bSS[W[^_Z[W^[SSbSa_bSSZW

a`b^WZ[Y[WWZW[\[VZ[^WV`W`^WTSVSYaUS\[`_`WZS`Sb[aW_`b[bSZWZSZ[WZW\^WV[YS[[YaSZ_WZ[T[YS``V[\aZ`\SWZ`S`Sb[aW_`b[bSZW\[`^WTZ[WVSYaSU\[^WV_a_`bS^WZWS_\[_[TZ[_`VS_WTW_b[aa[Ya\[V^WVUWZ\^W`_`SbW`VSZS_b[aa[YaYWVS[S^WV`WS

SbWYaUWW`SZ_Sb_aV[UZY[VZSSS[ZS`SZVW[ZWY[b[YSZ_STSS_`SW^S_`S[^S_`S[SWVZ[_ZS[Z_SWT[^WV`W_`Sb_a_`b[VSW[YS[_b[W_S^SVZWb[V`TW\[`^WTZW\^\^WWTWaZS\^WVa`b^WZ[Y\SZSWV`W[ZW^S_\[SeW`_a_`b[`Sb

SZ_ST[Sa`SW`SZ_Sb_W`SVST[[VaZ[\^[`b\^W`[VZ[Y_S_`SbSZS\^W^SVS_YaUSSb[Y^WV`W_[Y\SZS\^W`_`SbWS`[aWVZ[ZS\^[`b\^W`[VZ[Ya`b^bSZS_\^[b[WZS^[`SSb\SZ[_Z[bZWVWW[SWb[V`^WV`WSa^SVaSS\[`\aZ[[_SZSZWZSZSVSVS`S[`W`^WTSVS^S_`Wa`[a`[Y^SVS

[VaWS[`[YaUaZW\^[\_aW[Z`[ZSUaVâYW[_[TZWY[b[^ZW^SVZWZWY[`^Se[VS_SZSW`S[T_[[VZWYS[Y`^Se`VS_SZSWWWWZ`W_b[YUW[a\Z[Y_UWZ_[YVWSZSWVa`SZ_WZZS`Z[\^WS[b^WZ[Y\[_à\SZSWVZ[Y[VaW_ZSaTbSZaZ[Y[bWZWY[b^WZW

Y[b[^Z^SVZSZ_WZ[TabS`S\[[eSabVb[_UWZ_[\^[_`[âa[VZ[_a\^WS_b[_`S

USZS_UWZ[eW_W_bW`[\^W\a_``\[WVZYaUSZ[b[`^SeWZaSYWVSVS_SZSaS_bW`[_\^SbZS^WWZS[[eS\[^W`[WYaU_S\^[ZSSWTWSZSUW[Y[VZ[eVSZWW_bSaW_ZaWVZ[_UWZ`W`VS_SSaSUWZ`^SZ\[[eS[^WZa`\^WS\aTUS[T_WTW_`SS[SVSWZWY[b\[_à\UT``SZ[[ZS[ZSSbVWSSbW\[`^WTSZVST_WSWVZ[_\[_à\US[_`SV[T[WVZ[WVZ_`bWZ[TbSZWSWSZ_WZ[W\[WVZ[YaUaZSY[VZT`V[b[Z[_S_`SbZVW[

\^W`_`SbWVSWVW[bS`ZS\aTa`SZ[a[Z[__aa[WaW`[SUW[a\Z\^S\[`^WTZ[V\[WVZ[YYaUS_WZW[eW[WbS`VS\^WVbV`SZ[VW_`b[\[[eSS[[ZSaSaUW[a\Z[_UVSb[V^SaZS[^SbZ[`We[_[^SbSZa_UWZ_[Y\^[_`[^S[bS^^SZaUWZ`^STbSZS[`[WVS_WS

ZWYSY[VZ^S_\[^WV[ZW\[ZSbSZWVâY^SZV[UZ_bWa`[W[^S_W_`S^S`^WV`W



[ZWZSVS^WV`W[^SaZS\^WVa`b^V`_bSZSSZVW`SZ`ZSVS_WaZS\^WVa`b^WZ[_Z[bZSZ_WZZW[^Sa^SVa_YaUSWZSàbWâ`[Z__`^SZWZS_bS[VW`SaZS`[VSTS

_bSZSSZYW_`TaVWbWVWZ`SZ[aVSaZS_WaZVaS_`SYaUS_\a`SbS[\^W`bS^SYS[VS`bZ[Y_S^SVZS_`bS^S[USaWSZ[Yb^[US^[WZW_WZWZ[bZ[ZSWaT[Y[Z^W`Z[_[TZSb^ZSZWV[_`S`SSS[YaSUS`S[\[[^ZUWZWZUSS[WWZW[YaZ[`SZ[V[^SS\^WVbVW`^WV`W_W[^S\^SY[V`\[ZWSVWYaSUZS_\[Za^SVZa[ST[W[VY[bS^SZWY[

^SZS\^WVbWZSa\SZa`[`SZWW[VY[bS^S`[Z^W`Z\^[_`[^Z^SW^SSWT`ZW[_`bS^b[a[Z^W`Za_[bS`[WT`\^[WZWa\^WVbWZ[\SZaZWa`SZWTWSb[Y\SZSZW

[Va_`SSZW[V_bS[Y`^SeWZSa`b^bSZS`[TZS[[Va_`SSZW[V^We^SZS[[eS^S_\[^WV[[eS[UWSaSZS_UWZ[^WaW_Wa[VZ[_a\^WSZWY[b\S^`ZW^S\^WS_UWZ_[

\^[_`[â\^WSYWVS[USWa_[TZ\[[eSUSSb_[VZ[b[Y[VZ[_Sa`[`^WZaà[VUSZ[b[Y\[_à\SVWb[U[S[WàW_SVWTWY[VZWS[ZWYWVS\^Sb[aZWYSVSWS[UWZ_a[^WZa`WVZ[\^WS

VâY[ZWY[aaYa[V%bWS[_WZSa`SZSZWYS[^WZaWa_S_bWSW^ZWWVSYSbVV[WZS\^[`bZW\^S`Wa[`b[^WZ[_a[Ta_`[S[aTSbZU[_b[aaTSbZWâYWVS`WVSZVâY[a[_S[a[\W^SS[Z[_`[W\^WV^S\[ZWYWVSaWVZWaVâY[ZWY[[T[WaV^YWZ`S

[^WZa`\aTUZaabW^SbSaVSWaTSbSaTSbVbZST[eS_`bS^Wa_[TZSaVSWZ[_`\S^`ZW^S`S[W\^[S\^W_bWYSZ[b[Y`^WZa`Z[Y[VZ[_SZ[b[YVWSZS\[bW^bV[Y[b[^`^Se_`[`S[ZW\[_^WVZaTZaS[[`S^_a[TSY^S_`[`S[S[X[^S^SaZSbSZWaV[_aa\^WZ[_Z[__aT_WVSZVâY[[W[aS`WeWVS`[TaVaa

\^[_`[âS\^[`bZW\^_à\SZW[_[TW`^SeWV_`SZUabWaaVSWZ[_`\S^`ZW^SbW^`SZ\[[eSSb_S[[V[VZ[_SWa\S^`ZW^S`S[[VUW[a\Z[Y_UWZ_[Y\^[_`[^SUSZSb_[[\[[eSaTW`[W_`[Xa\^[_`[â[[Z_WVW[âeWZUS[S_`[W[bSW_W`âV`

VS_b[\[YZa`_`Sb[\[SeaS[ZSb_[WZ[_`ZWYWVSa_b_ZWV[YSbZUTWZW`[Ze\[[^ZW_aYWV[Z[bZ[Ya`V[à^ZbSVS^Sa_`S^[Y^[\[[^àT_abZWY[Z[bV[YSbZSSZ[b[\W`bZWY[aaV\^[_`[YS\aSÒ`[ZSW[_WZW_W\^WZbS`_WS`ZWY[S[\^Sb[_SZ[Y[\^SbVSZaWUS

[VZ[_a\^WSUW[a\Z[_UWZ_[\^[_`[âbSeSZW\^W_bWYS\^ZU\^SbZ[`WeWS_WZWT[ZWYS[Y^W[^WV`W`^WTSVSS_VSWUWS\[[^ZUS_\SbZSb[VVS_`[ZSWVZ[Ta^Wà\[_`SbWZ[`SZ[_\[V_^WVZW\[VS\[[^ZUWUS_`bS^`^WTS\[_`SbS``S[VS\[[^ZUSS[_W`^WZa`Z[ZSYZW

ZSZWa_`^SZaZS\^WVZS`^SY_`[`S[S[Wb[VW_Z[ZSVSZWV[Wa[\S_Z[_`VS_W_S_bb^ZWWV`WVSW[^Sa`bâaSZ_WZ\S`VS_WZS_a\^[`bW[T^[aUSZSWVZ[_`^SZZWZSSVaeWb^WWZS[VbWST^[ZSVâY[[\^`[ZWV[b[Z[aWà[T^_S[T^[US\[`^WTZ[Wa^SaZS`Z[ba`WeZaS`WeZSWVZ[Y

USZS_UWZZWW^_W[Y^SSZWY[_W[V^WaW\[ZWY[b[bSeZ[_à\^W`_`SbZW_S[bSeZ[_`Sa[SVaZWY[a[V^WWZ[`^WZaàS[SW`_SZSWVZ[_`^SZ[eWVêS`^SbZ[`WeaZS_a\^[`àUWàTWWZVb[^SZSZSVâY[S`S[TWWZYS_Z[V[Z[_bSeZabW_`[eWT``^WZa`Z[

\^[`b`WeSàUWà_WZS`[^S[àbW_`_ZW_`^\WZW[WaaSW`YS_ZSabWa_UWZ_a

_\WUXZa`WeZaVZ[_\^WSUW[a\Z[_UWZ_[\^[_`[âa`WZSWa_[TZaaVSWZ[_`\S^`ZW^SVbSYaUSZS^S_`[SZa[V`^W`^STWVSW[WVSZ[VVâY[YS[W[`b[^\[[^ZUW_bWYS\W`W`S^SSTaS[W[ZVW_W`W`S^S`[_UWZ_[\^[_`[âZWSa_bVW[bWVZSab^WVZ[_`_^WVZVW[\[[^ZUW\^bSbWa\SeZaZW_S[ZS\^WVZWY[aVZaZS^[`[S[WVZ[aVYZa`[ZWY[VW[b_S_`^SZWS`[W[W_`[YaUS[WYS[W[VS_`SZW[\[_`SbàUWZ`S^

W_`[Z\[`[abWW^_a\^[`_`SbWZ_SZSWVZ[^Sa\[[^ZUWY[ZSVâY[^Sa[Z[eWT`_`SZa`ZWY[S[WaUWZ`â[âeWZZ[WSSVZW`^WTSST[^Sb`VS\SeZaYWVS[WbaZSbW\^bS[Z[ZS`[[T^SSa\SeZaYaUZS_UWZUWa[W_bZS\[[^ZUYWVSa[W_b_aSaTWa

_^WVà\SeZWSS^_WZSS[VSW[[V_^WV`S\[[^ZUW



[VZ[_a\^WSYWVS[USYaU_W^S_\[^Waa`S[VSYWVSSU[eW`[bWVSbVaWS[WUWZS^S`VW[[bWWY`WS`âVW[_WVS\[_`Sb[[ZWYaUWW^Sa`[`^WZaàbSeSZ`S[VS

_WUWbV\[[Ya_`ba_\^WVSXSUWTS^_S_`^SZW\^[X\^`[[^S[b[V`^SaZSVS`SSb\[[eSTaVW[\^SbVSZVS`[[Z[_`SVSTaVWa_SVa_\[[eSS[WS`WbSWa_[TZ[VZ[_Wa\S^`ZW^S[[eW[\[ZWSV\[_``W`[W[YaUSSTSb`VbWS^SVZSSZSVbW_a\^[`ZW_`^SZW

^W`\[_`Sb[VSWWb[[VYaUSZWY[b\S^`ZW^[aY[b[^SVW_Z[\^[[^[a`[`^WZaà[`bS^SS`bS^SSSbZS[W\WUbWW[W^WZSW`S[YWVS[\^WV[aVWSbS^SbSà[_a

ZYS_S[a^SYWVS\W\WS^Sa[a[`^W_S\W\W[[VUYS^W`WSZ\^WV[Y^WWâW`VSVSWYaSU`W[[^WZaàVW_Z[W^Wà\^WVW`ZWY[bW^SVZW\STSâ\[S[^WZa`YSbaaWb[_b[_SY[b[^Za`S[WZWY[b[UW[\^SbVSZ[T`[^WZa`[\aTaUÛS\[\^SbaZWWT`\[_`SbWZSaWVZ[^WVa_bS`^[^WZa`SUW\aTUZWY[a`^[aYa[Z[[WWZSbSeZWaVZa[^WZa`[\aTUVâYSVbSbWZS\^WVWb[VW_Z[[VZWYS[^WZa`SZWaS\aTU

WVZVW[_b[YS\^[XSSVZW[Y[b[^S\S^`W`^W[W\S^`ZW^ZW`^WTSVSaW[bS\[_WVZZW_WT`TeW^S\ZWY[[ZS[Y[b[^S[`[_WVW_[aSWàa^We[^SZSVWWVW_SYVWWSW`_b[[Z[[YSVT`[

S[[YS[b^`_SVSV_W[T[YaY[b[^[_`[WS^SS[WWS[SSbWSZ_WZ\[Y^WSZW^WZW[YZ[VSaVSWZS\aTSZS\^W^[ZSZSYSWâW_bSa^WSVS\S^`ZW^[_WZSSWaZWY[b[^ZSZWaWZWVZa

^W^S^WWZWSZ_WZSSVWa\`SZa^S_\[^WVbW[YT^[SUS\^[TW[eWT`b^[_[eWZS[\^W^ZWS\[_ae_UWZSa

[[SW`\^W`_`Sb[aS_SbW_`^SWba`b_UWZS[[bWVZ[_Wa\S^`ZW^SWa_[TZ\[[eSS`WbS^S_\[^WVa[WaWVb[^^SZWY[bS\^S`ZS[YWVS`\^W`_`SbaVSWT`[^WZa`\[[^ZUZS\[[^ZUYaUSa[WaWSW`[^SU[[\[_S`^S`\^W`_`Sba

^SSa[WaWSW`TàZW\[_^WV[TZXWZ[aZWZ[â[VZ[_aZS_UWZ_\^[_`[^SW`^SS[ZSZ`W^W_SZ`ZSa`[`^WZaàUS[^SaT`ZS_`SZa`W_`S`[YS\^[_`[^S[T^[ZS\aTaaYWVSà\^W`_`SbSa\^W`_`Sb^SWb_\S^SW`[^SaT`bVbb[ZW[[^WWZS`[YSSZ_WZ_[Y\^[TWS[e[^T_[TW^`_[Z\^W`_`SbSa\^W`_`Sb[VY^SbS_W

aVZaZSabWZ[\S`X[^ZS[ab[VZW[[_`W\WZUS^WS`[W^SWb_\S^[_`S\^_a`Z[^Sa[^WZa`WST[\^W`_`SbaVZaT[\aTUaYWVSà`S\aTSZWWbVW`S[ZS^SSVWaW\^SaT_`bSW_W[Z_S[^S`[V^WSV[b[_`bSVSYWVS\^W`_`Sba`[TWa`ZS[

[ZW[Ya`SWàVS_W\[[a_`W\^W`_`SbWabWâ^SWba^bUa^WVZS\[[^ZUW[_`SSWaYSbZ[\^SZS[YWVZ[S`[VST\aTSaYWVSà[YSbVW`\^W`_`Sbaa\^W`_`SbSVSa[[[WZWY[VZ[W_`[_S[WY^SUS\^S`YâYaSUSSSW`[WZS\^W_`SS[aVZa\[^WVVW_Z[Y_^WVZWY_àTSV[SZS\^WVV[XWWYVW_W_\a_`SZS[WZ[W_W[\^SbVSbS`[\^WW`SZW

SW`S_SW_`S_S[YSW[YS[Z[Y[T[W\[_S`^S`^SWb[UWa\^W_aVZ[`^WZaà`V[^SYWVS`^[bSZWZS\[[^ZUSVSWSW`S[XWS_[T^[ZS[VZ[_\^WS_UWZ_[Z\^[_`[âZS_`SZa`[W_àa_^WVZZS\^WVZSbWVW[\aTW\SZW[eWbVW`ZWY[b[UWSV[ZYWVSa

^SSYaUWZS`[[^SW`b[^[Z[WV[\aS`V[^SSaZSZS\W`W[WZàY^W

S_b_SZWSZ_WZZSTS^[^Wa[V[bWU[YY[VS_Z[_WbVVSZ[[VYWVSSUSa\^b[\SZa^S^SUSSW`ZWYWVS\^W`_`SbaâWWà_UWZa^We^S[S_SZS^`\^W`_`SbSWa_^WVZZS\^WVZWaVZa^S^SUSYWVSaaYaUWSSW`WeWaâXWZ[ZWbVZ\^W`_`SbaZ^SSa^`Z[`^WZaàSVSaTUS_\S[`^[baab[YaUS^SSW[Y^SV_[S^[VZ[\[[^`W_W_`[W\S`X[âS\^W`_`SbaaVW_Z^S\[[^ZUWS^SS^SUa

ZSabWZ[W_`[Wb[`S[_a[Z[^WZa`YaUSS_`[b^WWZ[[Z^SWb_\S^\^W`_`SbSV[T^[bVb\aTUaYWVSà[^SU[W_\^WV_\[VW_`S^SWb[Y`S[[Z[eW\[_S`^S`YaUWSVTZS[^WZa[WS`[T^SaT[a\SVb[_aZb[`[WSZWYSbSeZW^SS

SW`WaâXWZ[bWaVZaZW`[TeW\[[^ZUZW`[ZeW[VW_`S_S[WYS^S\^S`



\^W`_`SbaàVS\[^WV`[YS`[SW`_S_b[YW_`S[eWS_bWb^WWZW_W`SZ[YWVS`YâYaSUS^WSY[bSZW^SWb[\aTSaYWVSà[eWbVW`SW`[b[UWW^WSWàVZa`^[aYSW

\^WVZWaY[bWSaSa_WVZW_`^SZW^S_VâYW\^W`_`SbS[^W`

WZSZW\[[eSS^S_\[^WVS\[_èW_WZS^[`_\[Z^SVZSS^W`SZWUS\[ZWSV\^WW`SZW\^WVW`S[^W`SZW[eWS`S^S`W^\^TeSbSZSaVSSbSZSa\`SZS

[\[SbSZS^TeSbSZW\^SeWZW\[`^WTZ[WVST_WUSYâ\WaVâe_WVZSVST_W_a\^[`_`SbWVZVâYSa[\`WSa_\[_`SbSZWTeWY[VZ[_SS[Wb^_`WVSSbSZWZS_STWZW\^WVSZW`Sb[Y[VZ[_SWa`SVa_`^SaW[ZW[^WaWSb[â[\S_Z[_`ZWY[YWVSaZW`^WUWaZWYS[VZ[_ZW\^WVS[ZWY[YSVSW[VêSbS[_S[YS_`[b^WWZ[Z[SZWT_

\`SZWS`[ZS_à\SZWWaUSZ`W^bWZUS[eW_ae`S[^WZa\[_^WV[bSZW`S[^SVbSSZaT[_a[TWZT[_WVZWZUSYâ\S\[`_W[eWZW_S[UW[WZW\^bS_`S^W\[ÙSZSWZ`[_`_bS[[bW[SZ`W^W_aWbWT^[aVZWY[ZW\^S`WVST_WaZ[

TW[\S_ZVST_WaZ`[TZ[a_`SW[SV_W_\^WS[ZSSUaSVSeW[SZW[YSVSWaa`âbWa_`S[[ZVS_[VSWZW_S[\^WS[[^[Z`SZ[Y\[[eSSabW^`SZVS_`[ZSZ[YSSZWY[VS_W_\^W[S_b[

_bS[VZWbZ\[_S[SV\[ZW[VS_WaTaaW[S_WVS[SVZS_`SW_`SbSZWSV_[SUaSb^`[Sb_[V\^^[VW_SWSUWVST_W\^_à\[ZW[bWSZabSeZ[\[_[bZ[^SY[b[â\_SZa\_SaSbSZaZWa_`SW_WZWY[_W_WVSS\[_S[S[Y[b[^Z`S[_a[_[TZW_\[Z^SVZ[W_aeWWZSZa\[[eSSSb_ZW[V_àSUW[VS

[^W`Sa_b[[T[T_b[a_ZSYa_b[W`^SSZW[VWYSSb_Z[b`W\[^`SZ[bSZS\[bWbSZWVW[bSaUWZa_Z[\[bWbSZaba[bSaaU[Z[[eWT`_\^WVSZ[_`SS`[_bWZ[WYS`[Z[b[a_SbSZW_`[b^WWZ[\[^W`SZW^SZVW[bS`WS[Z[[eWT`_Z[

S^[ZaaU_SVZ[ZW_SVZ[[T^Z[VbSZS\[^W`_aa`[[_\[â[[WbWW\[^WZa`[`W[\[^WZa`VW[`WSâ\ZS`WSaVZS_ST^\[^W`S[_`SbS_WSZa`_S\^W^S`[WWSZSaWb[âT^Za`[_\[^`W\[^W`_`Z[Y[bWaSSVW[bS`WS[YaVW[bS`b_[[\S^Z[T[TS_`[[bW_W\^SbbSeSZWa`_\[^\[^W`[YaVW[bS`

bWSZ_`bWZ[T^[VaZ[bW`[[^W`_W^Saa\[_ZS[SWaZa[eWZSabSe\^ZU\W[Z[Z[_`\^ZU\ZSSZWYZS\[^SbS\[^W`\S_bSS_\[ZS^SVZS[S_Wb^_SbWa\ZSZSZWY[`[WSZaS_`S\[`^WTZ[_S

_abW\[^W`SVWaWY^Wb`[a_WZ[ZWY^S\Z[ZWbW`[[`[\^ZU\a[bWV[_b[YSUSVW\^Sb[Z[W^W[ZSZS^SSZWS_`^SZaaS[ZWZW[VaSZWa`S[_W[Z_abWâ`[Vê`W\^SbWZW\SWVS[VZWZW[`_à\ZSW`S^[ZVS`[[\W`ZW^W`SZW_SZSSZZS\[^[ZW\^^[VZ[_[T[VZ[ZWa_WZ[W^TS`Sb[_`^[Y[aVêSbSZW[V_bS[YZSSZWY^baVSZS_aW

ZS\[^S[`[YS_aW_bS[â`[VêSZW_`SSZWa_`Sba^Z[_Z[A`[_W`W[TSbWWW[ZS^V[VSZ\^W`[VSZWSbW\[^W`SaS_`Z\[b^Z[_WZSZ_`Z\[^W`SabWVaT[_Z[_WSZS

S`SW[ZS^V[b\^ZU\W_S[\^WZS[\`WY\^ZU\SVSW^S[_WSZS_\[Z\[^W`^SeSZS^SVZS`^WSUSZS\_[_^[VZS^WSUZS`WW_Z[[[\`WY\^ZU\SVS_\[Z^S[VY[bS^SaZa`S^ZWV[ebSbSZaWa`VWSbS_WVSVaT[[_Z[[_WSZWZW^SeSbS[bW\[^W`[_ZSeZYS_[ZWY[ZS\^[`bVS_Wa[`^[T[aVaT[[\[`^W_WZ[_``W[à_S[_W`Z[

[_WZW[a\[Sba`SZ_Sb_WZSbS[\S`bW[aTSbZSSbS[eW_WVWS[bS`\S`W`Z[WW_â[ZS_Ûa_\[V^`SbSZWaYS_aS[bW[eWZWYWVSàeWZa[ab[[eWS[`V[\^[[^S[^WZa`Z[WS\^W_`SbS`ZWaZYa

[aWZS_aUWaW[TT[`WW\S\S__`[`S^[_^WZVaT[[_WSZWSZSYWV_S_b



^Z[SS`SbS__Z[b[SS_\^SSWVZUS[[VSa^S`ZS_a`VSYSbWZSVZWWbVW`[Z_`[ab[aZS\^[[â[ZSZS\W^[Za[\[SYSZ[^WWS[ZS_`[YWVSYS_[_W[_S[

S[\[^WW\^_`W\[VYZa`WVW_ZWâWS[ZSY[bW`S[\^[`SZ[YSSZSS`ZW_^bS^S_S_b[ZV[\a`SVS_W^S_\[VZWYSZS^WV^SSSW[bSZSV^SS`ZVaT[[`^SYZV[ebS_a^SeWZ_bS[VZWbZ[TZ^WS\S_W`W^W`S[[^SaY[b[^`TW\S`[_SbW[YYW_`S^SZ[VWWêW^S_^`Z[^SZWZaâ\^S[_SZeWZa[aWUW[Yeb[`ST[

ZW_^WZ[\[`SZ[SaTWZ\[_WVZWZ[b[_`[ZVWZ[YVâ`bS\^S[_`Sa^[ZSZT[^TWZSbSW^S_[ZSUV[\[_WVZWYVSS

\`[_W^SVZWZWY[b[^[_S[^WS\SZ_S[[YW_`[bS\[ZWSV`SbS^SVZSY[b[^[`[W`Sa`[`^WZaàV[ebSbS[SaWZSa_S[ZSW[_WSZWW_`[\^[`bZSWb[WSbW^SVZW[bW[

_\`[_W^SVZW\[^[Va[bWb^_\`[_W^SVZWbWZ[ZW_bW_Z[ZWZSW^Z[^WeZ[V^SSY[ZSa^Sa`SZSê[bUS_SbSaaa\^W\Û_Z_b[WZWY[V[bSZWbS`SaTSaUa[^SVZ[[ZS^SeSbS`S

a`[`^WZaà[_WS\^WSê[bUaW[Z[^SaWaWVZ[V^S[_`Sb_SS\[_W\^W\^W_aeWSWZ[Sa`[S`__VSTaâ_\^_`S[_W_bWYSV[S[bW[W[\[_`SàTSbZVSZWTa^WW_\`[_S^SVZS[S^SeSbSZWZ[_WSZ[VZ[_\^WSaea\^WSaTSbZa

Za_\`[_a^SVZaSTWWe[W[SVeWb[W[baaZS^WZZ[Z[[YS^WZZS[ZWY[b[VZ[_S\^WSZS^WZZ_WVaX[`WaVaT[[SWZ[_`Y[b[^[_b[[eWZ^WSbSZWZab[a_aVTZa\^W`\[_`SbSS_WVZ[S_VâY[Sb^WW`YS_Z_[ZSZSZ[_VS\[Z[b[_`SbSZS\^_`TaâWaW`W[VSV[ZW_W[V^WWZa[VaaS^WZZ_W\^VeW[WTS_W

ZSWVZ[[\SVSaWaâU_Za`\^_`WZ\^b[`^WZaà[WVSYSZSVWZWZS\^_`Z[S`\[_W`^WZa`Z[Y[WTSZS_S^S_`Z[_W[_WZW_`SbS\^_`WZaVeW\VaSWV[ZW`SS_USSa_UWZa[[WYZSaT^[\[_W_^`_b[YSaeS\^W`_b[[T^SZWZST^S`

_S^VSTW`^[Za[bWS[[eW`S[Y[b[^`VSW_b[aT^Sa_`^\Sà`SZUaSVW`S[Y[^WZWSZ\W`Za`Sa^[`b[aeZS[^S_[b[^W`[[Z_`SbSâaZS[^S_[baT[W_Za_`[Ua_S`[[bS[SWa`[`^WZaàWaZWYSZWY[bW_W_`^WY[`[b[WaWWYZSaSà_`[Ua[VZWYS[VaZ[W_SZSa_`^SZa`b^VSZWa[bS

Z[bSZW\[[Z[bW_`[UW_S^S[VSW\^bS[\[[Z[YW`Sa\[[\[`_WS[_W_`âVS[Z[^S_ZWTV[\a_`[`SSb\[_à\SSVTT[eb`_`^SZbSZW_`[UWWYZSSaWVSZW\^bS`SZaZ`W^bWZUaZ\[[Z[ba^WS`[W_S^Wb^[_\`[_a^SVZa[SWV[\aZS

[TS_ZS\[VbaSZWV[b^WZa^WWZUaZWY[b[Y`W_`SSWYZSWà^SVZa^SaWSZSZa[VY[b[^S_b[[[VY[bS^Sa[_\`[_[^SVZ[\^SbVSZ[_`\[^W`S\[[eSS

WVSZ\[[eSZ\[^W`ZS_UWZZW_ZWT`ZW[\^SbVSZ_S[^SV_[b`[_`^SVeb[_`\[^W`^SV\[^W`S[^W`W[\^SbVSZS[\^[SaZa`S^ZWY\a_S\[TaVS[W[\W`\^[SWVS`

[[Z[_`[WaWVZ[`^WZaà\S^`ZW^SZ`W^W_aW`S[VSSeWVSYSbVTSS[[aVS

YSSZW`[S[VSaZW`[_^WWaT^[\^SbVSZ[WVSa\^WbS\[^W`YaSU[^Sa_b[`ZW\^_`S`ZSZWYST[V_U\Z[bS^[_`T[\^WVa_^W`b[_`ZWY[aZ`YS_b[[ZZW_W\^S`S`[`[W^WV`Wa`b^V[`SSbSZ_WZbWS`[VST\S^`ZW^S[_[`^[TSS[[YSSZW`[_^W_S[aS`[^WV`WZSVZW_WVSbSà\a`_`bS[\[^WàTW[V^WWZ[YUSWY[b[^`YaUa\^`W[YWVSabW\^`WVST_`WbVWZWS`WT[âS[bS_`[^SbS`S

[VW^SaZS[[\^SbVSZ[_`\[^W`STWYSbSW[_bWZW\[^W`WZ_W[^SaT^_S`SSVT_W[Y[\^SbVS`W^[Z[VbSW\SeZaYWVS[US_ST`Z[YZSZWT`Z[S[`[\[^W`[^Sa\^[SàZa`S^ZWY\a_S`S[\[[eS[^SaT`[\^SbVSZ[VZ[_S[

_SS[\^SbVSZ[_`ZWV[b[ZSZS_W[^Sa_SV`_S[_`S\^ZU\SSZ_WZSS[_bSW_`S



^S_\[[eb[Y_UWZ_[Y\^[_`[^S`^WTSVSTaVa_[^WZSa`[a\^W`_`SbW\^ZU\_[^SbSZS_UWZ_[Y\^[_`[^S[WbWW`W_`SS[S_[^WZS[\^SbVSZ[_`[`S[_W[^S[\^SbVSZ[b[V`^SaZS[

\^ZU\abS^^SZS^S_\[^WVSW_`S[S_aa_^WVàTbSZSZS[S_W[VY^SbS[Z[`[W`^WZa`Z[YSbZ[ZSZ`W^W_SZ`ZW[^Sa_WWZS``S[VS_W_`^S_\[^WVZW\[ZSbSa\[ZW^SVZW

S_\[^WVYaSUS\[^W`^SVZWY[b[Y\[_`SZSWZSZSZ_aZW`[_S[_`SZ[ZWY[VW[_UWZ_[Y

TbSZSS[_bW[_`SW^SVZW[WYaSUb^ZS_UWZS`[_W[bW^SVZWa`bâaZS^S_\[^WVZ\^[TSSa\[^WV[_SSZ_WZ[[\^W_bWYS^WV`W[^S[VY[b[^`ZS\`SZWVSWaVS`[`^WZaà\[`^WTZSZWS_\[ZS^SVZSWV[b[ZSY[b[^ZSaZa`S^ZS^SVZS\[ZS^SVZSW\[`^WTZSS[_WTWZWZW[eWS_Z[\^SS`TbSZWSS`[Z[`[_WZ[W[WSS`\aTU[ZSWZW\[`^WTZSS[W_bW`[S_Z[TWZWS`W`ZSS[[VbS\SeZa[V[Z[YS`[Y[b[^ZS

aZa`S^ZS^SVZS`^WTSVSSeW[`^WTZSW_\[ZS^SVZS[S[SSbS^SaWbSZW\[bWSbSa[YWVZ[_`TbSZSSVW_^W[ba_b[\^b[_a_^Wà\^S[^Wb[bWâ[WV[UZW[VY^S`ZSSZaa[YaS^W[b[a^SVWZ[\[[^Z[^Wb`[[W_WW_^W[b\[_aeà_UWZ_S

[_T^S`[b[[ZVSW\[`^WTZ[VSW_^W[bbSV`S^Wb[bW^VSYS[eVSVS^W[ba[WYS_SbSVSb\^ba^WSUa_`^SS^SYWVSàbW^`_WVSWTW[\S_SZW^WZW_S[\^SSZZWY[_S\[bS^WZ[TS^SW\[`^WTZ[WVS^W[b\[SeW[^VWZW[WWVYS[S[T\aTUSVS`S

[V[bSZS\[Z[b[bVT[S_Z[[àVS_aSbS_aSVW_^W[bZS^SaY[b[^_b[WabWZW^W[[WVSSaW`ZUS[ZVST_bSS_\[ZS^SVZSS[WY\^_a`Z[YUSTS_S[ZS_W`Z\[ZS^SVZS[eWT`[^_ZSS[_WZ[W[VaS_S[_`SZ[VW[bSZW\^W`W^SZSbSeZ[_`Y[b[^WZ[Y`W_`S`S[_\^WSbSVWSS`[^Z\S`[_

S_\[ZW^SVZW[Ya_WS[\^WVW`_[^_``_[\_`bWZ[_`S_S[_S^SbS`SâSbUWS^SUSSZS^Wb`SZYS[[bS_SàS\^_`WZZS[S^`S\[_`SS^Wb`S_S[bS^_bWWS\Sb[ZUWVW[bZSW`SSbW[[YWVS[VZ_S`X[W_`[UWVW[^S\^[[^_WZSVa

\[bV^bWWUbWWZW[^SaTà[\WZWaTbSZW^SV`[YS`SZ[a`b^WZWSZW\^[b[ZW\^[b[bSZWW_W_WVW_`VSYaSUZS[T[W_à\^WZWbSeSZ`W_`VST\[\[bWaSab[VWbZSVSTS\S[aa[S_W`W[\SVâY[[WZàb^WZW`WZWbSeZW^SVZW[Ya\^[ZWS\SeWZWa[b[\S[VbSW\SeZa_SbSeZWY\^[a^[[bS`\SaaZWV[b[Z[_\aZWZa

_SZS

[VSaY[b[^Z^SVZSS\[^W`YW_``W^SVZW\[_`W\WZ[\^W`bS^S[a[Z^W`ZW_UWZ_W^SVZWW_[VS[Z^W`Z[ZSbS[^SVZab^WZaa_S_b[V^WWZVS`[[Z[_`S[WWZW[_[TWZ[

ZW\[Z[bWZ[[S[ZS\^W_`SWT`^SVZSa[\`W^W_ZSWZW^[`WaaZb[UaY[VaVWbW`\[_Sà_b[[_[TaY^SV^W_[YZSW_`bSà^Sa_b[[eWZ\[VZ[_\_[[Z[\^WTSUaW[`[W^Sb[bS_\`SSW^\^WTSUaW[S`[`[YSW`[\_[^SYZWb[SVST_S[_b[YZWb_b[WZWSV[b[_`b[\^WSW^\^WS[[WZW[SZ\^WS[T^S[bSZ[eWZ_Zaa[\`W[W_W_S[aSÛS\WZWZSYSbaW_`[VS_W\[[^SbSS[

ZWSVbW[bWVS`W[[Z[_`[Ya_W^SaW_W[abW[W^V[\aZ`\^WU^S`W^[`WWZSWZ

^WU[_ZTSSZS\WVW_W`[Y[VZSVW_\[àSbUS`Vb^WW_W[eW`SZW[V^WV`\[VSàa\[`[WSSbWVSZVSW`[\S[_aZSZ[`SV_WW^[`WTSb`\_[SVYSW\^[`V[bS[\[SaWZSbWVWZ\^W^[Z^W`Za^SVZa`^SVZa[SS[V^WWZ[YZ[_[USb^[US_aTW`

[V^WWZ_SVêSZSZb^WWW_`[a^[Ub^WZS[SZSSVS_b[\^WVW`[TW`âY^WS[Z^W`ZSW[ZS^SVZS[S\^W_bWYS_SVê[VY[b[^ZS\`SZS[^SV`SS[SVYVWS`[WaZS[WWa\^WS[WWaS[YS`[^SV\^[`b[YSWYS



[Z^W`Z[X`bZ[

SVS`S\[S[Z^W`Z[_`^SVZW\^WZ[ZS\[[^ZaaW`Z[_`ZS^SVZW[Wb^YaSU\^W_bWYS[^S[SàbVaX`bZ[_`VS`[[Z[_à`b^_`SS^SVZ\[[^à[Z^W`Z[ZSbS[^SVZa[aZWb^YaSUZWY[SW`[ZZW\^[TSVS^SSa_S`SZSVSZ\^W`_`SbWZWY[a_^WVTWSVSZSaV[TSWZW_SZ_W[^SZWZWZSTW[Y^SV_[\[[^ZUZWY[aVb[^_[\SSàZ[âZW

S`[`[W\[\^[XW_YaSU`[aW\[bW^WZS`Sa[YSZWS`[VST_b[[^SVZ[SbS[[V^WWZa`_S[V\aTWbWS`[`[W^SaT[ZWY[b[Y[USVSTa[Z[[[W[Z[SbSZSSV[Z_bW`[

ZWZ_b[\S^`ZWâYaUaZWY[_b[_`Ûa[ZS[^SaSZ_W^S`[[Z^W`Z[_`_WZW_WT^S`_S^WSZ[aSVZS[eWT`[Z^W`ZSaX`bZVS`[[Z[_`SS\_`^S`ZSa^WSZ`SZ_Sb_WWVZ[Y^Saâ`SaaaWSâaSaVWS[VSa\^SbSWVZ[YSY[WY^SSZSV[VSeSTa`S`_`[WS[VS\^SeW`[YSY^SSZZSZW[YW^S[YS[_`S[W^[bSZWZ[[WT[Sa_SbVW[`S_WVWSbSV[VS[W\[`^WTZa^WbàeSTaVâY[WVZ[

_`S`_à`S[W[VWbWZ[a^_a`[YaZS^WV[aVS[Z`[\^WVS`SZ_Sb_[S_`S`_`\^W`bbW^[bS`Z[ZW^b[aW^[bSSZWZS_bS`bVSZW`[`^WTST^[_\S_SbS`\^S[W`SZ_Sb_[[^S[\_S^S[\^SZSWZa\[[Z[_W_Sb^WWZ\[[Z[^WS[[Z_`SZ`ZWW^YWWba

SV^bSZ[bWZS^WV[VSbS[b[\^WVSSW_`S`_`b^[[Z^W`Za^SVZaSa^WSZVS`[[Z[_`SST[^Sbba[Z[aea^TSZ[_`[Z[aTaWZaZSX`bZWVS`W[[Z[_`[SVS\^W`_`SbWST[^Sb[WVSW[Z^_Y^SSZZVSW

`SZ_Sb_â`VSâ`ZW[eWS`ZSb[VZ[_SZ_S[Z_`SZ`Z[W^YWWbWZ_SSV^[bSZ[bWST[^Sb[W_bWZ[ZYaSU[V_^W`Z[\[V^SbSZW[Y_b[Y\[ZSZSa[e^SYZWbWZTSU^Wb`Sâ[YSba\[Y^WZ[V[ZWà^WbàTZ[YaUZWST[^SbSa`[[SVS[Z\[ZWSVZWa[VX`bZVS`[[Z[_`_W`Za_aSbVW_[bWZS\^Wâ\[Y^WZ[Y[YZ[Y

ZSYSSbSZS^SUWaSWàUWZ_[eb[`Z[

WSZWYaUSaX`bZVS`[[Z[_`Sa_`bS^WbWWVZSb^_`S_UWZ_[YVWSZSW^S^SVZa[aYaSUb^ZS\[[^ZUZ\[`[ZWV[b[Z[VSTaVW[Z^W`ZS[Z^W`ZSW_bSS^SVZS[a[bWbâ_b[_bS[VZWbZ[eb[à^SVZS[aYaSUb^ZS_UWZ[^ST`_UWZ_SS`[W^W[^S_W

^S[bS`[eb[`ZW`W`[WVW[bS`ZS\aTaaTSbZ\S^[S_S_`SZSa\Sâ`âVW_WVS[_`SZW_SZWbWZZ[V[YS\[`^SeWZW[_^bWZ[W_`SZUW\[[Ya_`baZW[_bW`WZ[Y[b[^W`[Wa`S`[eVSW`S[SY^WZa`W_WVW`

Za`S_S`SSZWWT`V[_SVZ[SZW\[`^WTZ[VS`[`[ZWTaVWZ`W^W_SZ`Z[SZW[YVâY[YZS\^[`bSbS_UWZSZWaTSbZSa^Sa[eVSSZWYVWSa_STWbWW_[_`STbSZWTSTa\[[^Z[\^W`_`SbTW__WZSZW[YaSa_`bS^SZaZW\[_`[WS[[^ZaTSbZ_S_`SZS[^S\^W_bWYST`_S_`SbZVW[_UWZ_[YTbSZS[^SSWVZ[_[_`S

TbSZWZ`WVZaUWZa\^W`_`Sba[ZS`[^S\^[_`[^Z[T`[Y^SZWZZSbVb_UWZ_\^[_`[^ZS\[[^ZUa[Y^SWZaa_SS`SZWZSVW[\[[^ZUWa[W_W`S_S_`SZSS[VW[UWZW[VY^SbSSb^WWZ_ZS`^SSZW\^W`_`SbW`SZWZS[ZSb^WWZ_[V[S[a\[ZWY[b[aVWaa

UW[a\Z[TbSZa\^\SVS[ZZSSV[^SV[\^W`V[\aTW[ZS[^SbVWà``SàTSbZU

^SVWZ[W_W^SVZSa\[[^Z[\^W`_`Sb^SaW[V^SVZWaeb[à[Z[`[^SVZaZ_UWZ_[[eW_W_bW_`ZS`S`^WWWZ`SZSbVb[_àZ[_`S\[[^Za\aTaZSb^WWZ_a\^[_`[^Za\S_SVêSZa_SeW`[_`ZS\[bWSZ[_`_SUWZ[\^W`_`SbWW_S_`SbZVW[S[`^ZS[`S`^WWWZ`SST\^W`_`SbS[YSVW[bS`\aTS[^SbVWà``SYaU^SVWZZS^SZ[ZS\[[^ZUZSVZW_WT``S[^SZSVS_WYWVS`SZWbV`S_WZSZ[TbSZZS\[bW^bS\S``S[`VSYS

\aTSZWT[YSa`W^\[[^ZS\^W`_`SbSWVW[bSZW_UWZ_[YTbSZSZS\aTa\^W`_`SbSWa_`bS^ZW[Z[`[_WS_`STbSZS\[[^ZUZWY[[Z[`[[V`[YTbSZSV[\^WV[\aTWZSZaVWaWTbSZW[W\aTSZWS\SeSa\[[^Z[aW`Z[__aZW\[_`[

T^\^WSbVb[_àZ[_`\^^Z[^SbSYaUSVSZS_UWZTaVWYS_ZS_Z^S`ZWY[a[TZ[



eb[à[[T^\^WSbVb[_àZ[_`ZSVZW_WZSâ`[Z^W`Z[_`^SVZW[WYaWb\^^[VZYS_ZWV[b[SZVST_Wa[ZWY[bYW_`VST_WbVW[[Z[^S\[bWS`\[SS``S[VSVSWVWaa

\^^[VZ[S\S`[^S[_`S`S\S`S[TZYS_ZY[b[^ZW_W\^WabaZV_^W`SZYaSSZWb`SZWâSS^WTSY^S``S[VS`[TaVW\[^Sa`SZ_Sb_[YZW\^W`Z[\^W`Z[SeSZW\^[_`[^Z[ZS_WSa[b^WZ_\^WVS\[^`S[S\[SVSVZ[a_[\^[_\W`[ZSWW_W_Sa_`^[_`b[ZSW\[[^ZUW\SZ`SbV^b\^[_`[^ZW[eW[abW\[`\aZ[_[^_`à\^[_`[^

aVZaZW\[_^WVZ[_\^WVU[^SWâeZ[Y[^[Z`S_\^WV_SZWVb[VWZ[ZSZW\W^_\W`bZ[_^SWZW\[SVZWYaSUa\^W`_`SbZWS\^_à\S`[[Y^SZWZ[\^[_`[â

[VY^SbS_W_SbbVbVW[TbSZSZS_UWZT[YZW[YaZ[_`T^[YWZSZSZ[YW_`STbSZSS[`[W`[[YaZ[ZSXabW_SV^S_\_SUW_`[_SeSTbSZWa__a\^[_`[^Z[`S[VS_Wa\[[^àZ[Y[bWaVV[YSSS_`WZSWVZ[W_`[ZWY[aeb[àSb^WWZ_[_SeSZW`S_STSZWV[YSSSZSb^WWZ[Y[^SWZWY[`[TT[b^WWZ[b[Y_`bS^Z[Y`^SSZSZSWS`SZ`ZW\^W^\^bS\[SbSSW`SZS\[ZW[Z_`S`SU[VSWa\^Sb[TS

\[Z[SbWZW[[Za`SS_ZW_W[Z_`SàWVSWb[a`^[a_b[W\Sà\[^[__à\S_b_S_`[Z[Y[T^[ZSXSZ`S_`Z[TbSZW[W_\aZSbSà_UWZa\[SbSaSYWVS[UaZW`W[a`[\[bW^[bS`SVSWS_Z[VS_`bS^Z[_SZ[[V\[Z[V[[^W`^SWZWa\[^WVb[VaeW[WbSeZW

_SeSZW_SVêZW\^[T^SZWWaZ[Y[T^[Z^SVZSSV[YSSSSb_W[VY^SbSaaeb[à_b[WZWTbSZSZS[Z[`[WT`Z[\[_à\SS[bSZS[ZW[_aSZS^S`W^_`ZSV^S_aSUaZW[\[VZ

ZWZUSVS_a_S_`SbZVW[b\^W`_`SbW[V^WaW^SVZSSZS_UWZZ[b[W_`[bSeZ[_`S`[_XWâ`VS[_S_`SbZVW[\^W`_`SbW_UWZ_S^SVZSS_b[aXaZUaV[_Waeb[à^SVZ[_S[ZW`[\[_èWV[`W_W^SVZ[ZS_UWZabWZW`[SaWTS^V[\^Z[_ZW[SbSZaW^[_Z[bZSVWS\^W`_`SbW_WSaW^[_UWZ_[TbSZW`^[Z_UWZ_^SVZUWZ_VWS`ZSVWSaVW[bS`ZS\aTa

SVZSSaeb[àaVVWaa_S[WVZZSVâYW_S_UWZW[Z\[b^`[YS[^SaVW[bS`ZS\aTa`[ZS[V^WWZZSZ[ZS[S[`[ZSSeW\^W`_`SbSUWZS_a[ZVW[WSZWa[Z^W`ZSX`bZVS`[[Z[_`S[SVS\^W`_`SbSbW_WWZ_[VWSZWW^`W

[[Z[_`_a[[Z[_`V^S_[YVWSZWY[b[Y\^SS\S^SVZWb^WZWa`SbVS`[[Z[_`S_S`bW\[_`Sa_S_`SbZVW[\^W`_`SbW_`[`S[ZWZUSVS_a_S_`SbZVW[\^W`_`SbW\^[^SbS_UWZ_W^SVZWVS_Wb^W_[T^[ZS[Z^W`ZWVS`W[[Z[_`ZW_S[X`bZWZWY[^WSZW[Z^W`ZWX`bZW[[Z[_à`Wa`^SeWVS_WS_[[\WS[Z^W`ZW^WSZW[[Z[_``^SeWVS[Z[_`SZW`^WSZS[T

[YS[Y[b[^``SZ[_bW_`[bWZS_`Sb`_Sb^WZW^SVZ[W_a_S_`SbZVW[\^W`_`SbW`bZW[[Z[_`\^W`_`SbW`^SeWVSa`W^[V[a\USW\^ZWY[bVâY[bTaVaa\^b[Za\^[a[VbSZSVW[Z_`^SUSS^WSZW[[Z[_`\^W`_`SbWS`WY[^ST^SZaaVSW\^[_W\[SbaW

a_WVWZ[bSTaVWS_`S\^[aS[SWàX`bZWVS`W[[Z[_`S`WbSaVSXWS\[aVS^WSZWVSZWVZ[Y`^WZa`SZWYaT\[`\aZa[Z`^[aZSV_[T[`VSVSTYaSUZS\^W`_`SbVWS[_S[[Z^W`Z[aX`bZVS`[[Z[_`S[ZVST\^SbSYZS`SWTSS[^S[`S[^S_\a`\[\^SbSaW[ZSVS[b[S_`S\[`WUW^bZ[_SS[Z_ST_W[^S[

aTaV``[[VSYSaVS^S\S`[ZWTTS_UWZ_S^SVZSSZ[ZVSS[TTSb^WZS\[`\aZ[aVS`[[Z[_`S[_\[VWWTSWbbVbSaZS_SeW`SS^S`W^_`ZSZWTTSS`[`[T`SbS^SVZS\[^WV`[YS`[T[ZW_\[_[TSVbSYaUSaTaZSZW_S[aVWSa_SZWY[\aTa`[ZS

\aTaZWTVW[bSS[ZS[S[`S[V[S_UWZ_[YTbSZS`S_S_`SbZVW[UWW\^W`_`SbW`^WTSVS

VWaWS[V[YSS[ZWW\aTaaZW^`SZ`W^W_[bS`S_aVTZa\[_`^SVSYaSUS`S[VST[Y`[YSYaTZ`W^W_SVSa_aVTZa[bSS_Sa\^W`_`SbaSbWZWZWWeWZW[Z^W`Z[bWVWZ[[eW_aSZ[Y_bWV[S_S[\[`_`SWZS`[VS\^_[a\[[e^`bS[T[_aW`[[ZS[W`[ZW[YaZ[VS_W_aeS_[[Vb^S`Z[a[^WZWS[ZWTYWVS[`S_`^SZ\^[^S[_S_`SbZVW[\^W`_`SbW`S\^[^ZSZW`[[V^WWZ[SaWaebS[ZW_SV_`ZWY[W_`W`_a[Z^W`Z[_UWZ_[VSbWZaWVW[ZWZSaVSW[Z[_S[X`bZ[VSW`[_S[

a`[[VSbWZWa[[W`[ZW[\[VZ[a_[\a\^W`_`SbW`WS^S`ZZSS[Z^W`ZW_UWZ_W^SVZW



[Z^W`ZS_UWZ_S^SVZS[^ST`[Z^W`ZS_UWZ_S[ZSZW\^[_`[T^[Z^W`Z[_`_UWZ_[_`ZWY[_Z`WSWaWVZ[YVâY[YVW_[VS_UWZ_[T^ZSWa[`_à\SZW[V[Z^W`Z[_`S

^SVZSZWZW[eWT`_UWZ_Sa\^Sb[__a^WS[a_`[b^WWZW[Z^W`ZS[YaSU\W[ZS[S[`[[TZ[ZW[\W^_\WbS_SVbS`^ST[Z_SSSS\W^S[S_WZ`S[Z^W`Z[ZW[eWZS\_S`[ZVSSVSWS_bS[YaYWVSàS_Z[`S[Z^SVSVS[Z`[^SV_SeW`[S`[`[W\_SZWa`[`^WZaà_S_`SbZVW[_WWZ_[YTbSZS`[\_SZW\SZW[eWVW[bSàbW^b[V[\^ZW`

eWWZ[VW[bSZa\^W`_`SbWS[UWZW`S[[eWVW[bS`_S[[Z^W`Z[_UWZ_[\_SZWW[Z^W`Z[_`_W_S[\^W`_`SbSY^SbSTW_UWZ_[_`_W[eWebW`VWS`SZWVWS`

\[[^Z[aW`Z_ÙSZW[Z^W`Z[_à_UWZ_[VWSZaW`W[bZSZSà^S_`[Y\[^W`SSZZYWZ[bUZ`[SZa\[[^Z[aW`Z[_`ZS_`S[Ya\[^WV[_S^Sb[W\^^[VZZSaS[_WWVZ[_`^SZ[Y^SbSZS[Z^W`Z[_`ZS^SaZ_UWZ_[_`V[S[WabWS[bSV[\^W[^W`S^SbSZSa_a\^[`Z[\^SbUaT[YS`WbS\aTWT[YeWW\[`^WTWVS_WZSZaVWaW_WVZW_`^SWT[YTWeSZS[V[Z^W`ZW

_`bS^Z[_`_VâYWS^Sb[S[WZWYVWa_UWZ_[_`ZS`Wà[Z^W`Z[_à`WS`^SZ[_`SW^[VZWVSZSZ\^SbUZSS\SVaZWYVWa\^SbUa_Z`WWWa[Z^W`Z[_`_UWZ_[_`\[_W\^bWZSà^S_`WXSW

ZSS[Z^W`ZW_UWZ_W^SVZWS\^S`Z[YZSSSS[SYaUS`S[S^WV`WSa`[[`[aSaW\a`SV[`W^bSZW^SVZW[SZWVWaWS[`^WTST[ZS^WV`WSZS\^[TSST[ZS\aTaZS\^W`_`SbSST[ZS_S[YSYaUS[_WTW[Z`^[WV[Y^SSbS^SVZSZWV[b[Z[[Z^W`ZS

ZWV[b[Z[_UWZ_SW_`[_W^WV`WYaSUaSaV`âVWVS\^[ZSaYVWWY^WS`[_aSa_WT`^WTS\[_`Sb`_WVWS\`SZSVS_S`SZ[_bS`[XaZUa^SVZWS[_S_`SbZ[YVWS\^W`_`SbWVSW[ZSV[b[Z[[WZS[V_bWYSZ[Y_aSZ[YZWS^S`W^_`Z[YVSV[\^WV[\aTWVSW[S^SVZSSS`SSZUVSYSS_`S\[_èWVS^SV[Z[`[`^WTS[ZS[S[`^WTSYVW

_S[àVSV[SaVSVWSVSa[WV[TSVSZSY[VZW\[Sb[b^WWZa[`SVSV[W`[^SVS`[[YSa^[S%ZSWab^à^SVZaZS[YSZS`Sa`WZ[[_SS[`[^SV_VSW\^SbZW\^S`ZWVSWTêWV[bW_ÙaS[_W\^[bW^W[VY[b[^ZS`VW_W`

\`SZSZWY[S[_Wb^^SVZSZSVW_W`WZSZSS[`[\^W\[âaW[^S[b[bS[`W[_aSa\^b[W\^Sb[[[W[YaWSZWa[bS`[`[WS`[a_\WbSZWa_\WbS\[WVZVW[a[YW\[WVZSVS`SZWY[^SV`^WSZ[^SV`\[aS`VW_W`WZSZSVS_W^WVSZSVS`SÒ

[Z^W`ZS_UWZ_S^SVZS[_WSZW`\`SZSZWS\`SZS[WZW^WV`WW_`[\[_`SbSa\`SZS`S\^`[[_WS[YaSU

\^SaW[W[Z^W`ZS_UWZ_S^SVZS`SZ[b^WZS[ZVSW_W`[[_WSZW_S[\[Sb`S[\S[W[VSYS\[_bSaUWZa\^SeW[VSYSSZS[VâYZSZS[bW[[Z[ZWWT`ZSW_àW^[_WSZS[Ya[VYaUS_`Z_\[_`[S`YaSU[eW_`bS^Z[\SS`SVS\aTS\SZWbWâWaZWY[baW[UaS`[S`[`[`SW[USSVS\[_`[SVSW_`Z`SZW\^[S[Z^W`Z

[[Z[_àTSW`[\_W``W^WZaa[\`W`W[\^WbS^`ZST[WW`[ZW\[aSbS`^SbSW[UST[YZWb_`^SZWZbW^Z^SZWVWaaVWaaZWabW^b[[ZVSS[YWVSSU[_W`VS`[ZW\SWVS_WZWa`ZWT[V^SW^S[YS\^[\^SSZ[YTbSZSZWY[YaSU

ZW_b[Z^S[YSWea^SZZSWVZ[\^W`_`Sb\^W`[_SVS^WVZWYaUWS[^S

\^W_`^SWZ[_`VWaWZWS[ZW_SVZ[ZWaTWVb[ZWaW_Z[WS[_S[`[SVWW\[_W_b^WZ[YZS\`SSSbSWTSZWZS_UWZSbV`W[VY[b[^[ZSTSa`[`^WZaàS_S_W_`Z_a\SSS_Z[_S[_W`S_`^S\^WS`[W_S_`Z_\^WebSbSS_`Z_VSZ[VS_UWZ_[Z^W`Z[SWa[b[`^WZaàTSa\SWZST[W\^W`Z[_S[ZS[ZWT[S_Z[S`[S[_Wa`_SS[VS_WS[Z[Ya\SWZ[Y^S^WZW`[VâY[\`SZS[V[YS_Wa[Z[`^WZaàa\SST[YWYSYaUSW\^ZSSZWZ\S^`ZW^[WY^S[ZWZ[Y[USV^WZa[WZSZa_`WYZa[[âaSWZWY[`[W

`^WTS[T[Wa``[ZWS`SZ[ZSSYb[^`ZWY[WS[SV[UZSZS_UWZaZSW_SS_bW_ZSVSWSV[UZSbWV[SZS_UWZa_S_`^S[[W\^WebSbS[_`^SS[YaUSSZWa\^W`_`SbV[YSV\S^`ZW^S_`S^WYYaUSZW[V[USS`[S`[`[WSV[UZSZS_UWZaZWS`[`[_WSW^S

[Ua



[Z^W`ZS_UWZ_S^SVZS_WSZWZS^SZWV[ebSW

[_WVSW[_Z[\[VW`SZW^W\^[Va[bSZW_b[YZ[YV[ebSSW_`[V[ebSbSZWSaZ[V[ebWZVS`[[Z[_`SW_`[aVS`[[Z[_`SVWS\^W`_`SbWV[T`S[\[_à\[\[a\a`_`ba[^S[bS[^WSY[bSZaZ[bZSZS^SV[ZSWZ[b[_S[\`WZW[V[S_a^Wb[^S[^S[bbWbS

YaSUaW_Za`[_UWZ[^S[VSVSa_b[_WSZS\[VbaS[_b[[XSZ`SZSW_b[[VZ[_\^WSV[YSSa_`ZSWZ[VZ[_[[^SVSVWaWVSYaUWa_UWZaWS`[SWVZ[YTaVW

ZWY[b[ZVbVaSZ[_WSZWZS\^S_S\aSZ[YW`SSVâY[YSaWVW[`^[bZUWS`^WWYS`^SYZS[TSbW_`[_^`T_[Y[bWSWSZWZS`SSb_b[ZWSVSZV[ebS[eWYaUS[Vba[V_`bS^SZS[VY[bS^SaWY[VZ[_S\^WSTbSZaZS_UWZ[eWYS_\^W`VS_`Z_ebVWSa[Z^W`ZSàWZ[VS`[[Z[_`S_UWZ_[YTbSZS

[Z^W`Z[_UWZ_VWS`ZS_`Z_VWSà[V^WWZVS`[[Z[_`SSZWaZWVâYSZWbW_Z[ZS[S[_[ZWSVa`VâY[[Z[_`SVWSST[\[SeWYaUa[`^WTSVSY^S_UWZa_S[aT_`bSaTSbZa_UWZaYaU[S`^WTSVSTaVW_^WZSSS`[W[ZS_`SZWSV

\[aS[_S[aT_`b[T[SaTWZ`[W[ZSS_`S^[VSVW`W[Z[WT[VâY[_S[aT_`b[SVS_bSSaTWZb[\^b\aàeb[à[\`WW\[ZS`[W_`[YaU\`SaS[WbW^Z[[VY^S`_UWZaaT_`bSSVZSVaeb[àZ_aZ[YaTb[S[S^V[W_Sb_aAW_`\^bWUSYaW[ZV[Z%%

^WSbS`[\`SZWa^SY[b[â_WVZ[SV[YaU[S[T^[bZSVZ[YSZ_`WaTVS_`WSV[Y[^[bSZSW_SSS_`WSV_WVWaaZSbUWW^S\[_WSS_S_aZUS

ZSSSSWaZS[[[T[[S^SUSZS[WaaeW^_a

SW_abSV[_SbSW_`WZW[YWaZ\^S`[SaS^WYS_bWV[_W`SYSVZW_\a_`[ZSbSaâaSW_`W_b^W\[a\\[_b[[âUZW\[SaVS`[bS_T[eWWWVZ[VSaZ`W^SZS_S_b\[_`WZSSaTWYSVS

SS[W[T^[[_W`b[aW`ZaZ`SbWZW\[`^WTZ[VSTY^S[Sb^Za_UWZaWa`WSWVW[ZW_`S[W_`bSâbWSbSZSa[T^SWbW^WWSS[aT[[^Z`W[YWVS[ZSWVW[Za[ZSSZWYSZSVZW[eWT`V[_SVSZ[S^SUSZ

[S^SUabWSZV[bWZWWVZWeWZWSVS[S^SU`S[abWSZ\^W_`SWT`[S^SU\[_`SWTS^SYS^SU[S^SUZWVSZ[SÛS`W[ZSVZWTWaZ[b[W[S_WaTW[S^SUV[b[Z[WWVSZ\a`_ZSeZ[aVS^`S[ZWS[T[YabWSZS[ZVSSWZ[SW\[Y[`[baS[_W[ZZWT^SZS[`[_WZWT^SZZWVW[ZSSVWaTWZ[ZW^`SbST[^SbWZY^[ZSWSTaVS

bW^[bS`VS\aTSZWW\^W``\[VbSaVSWW_`[ZSVbZWYVWS^^[VW[WaTUSaT`\S\Sb[WàTWZÊabWSZ[S^SUS[YaSUY^SVbW^SZ[VZ[_\^WS_b[[\S^`ZW^S[SeVS_`b[_`[`S[TW_^SZ[

TW_[\^[_Z[^S[`[WWVW[Zab[W[S[[ZbWâWVSWZWY[bV[VSZSa_`[WaV[

aT[[^SZ[ZVSSZWYSZSb[_WSZWZS[SÛWZW\[`^WTZ[VSTW[YS[SVSb`S^\^SbWaTUWZSVZWaTSa\^b\a`S^ZWa_\WbSaSVSa`[WZWSaZSb[YZ[Y_a_`bSS^_`S^SVWb[SZW[eW[_WS`S`W^Z_SSSVW_W`[^[VWUWSWZ_^SY[SbSZW\^W[T^SeSbSZW

W`^WTSST[^Sb`VS_a_bS`S\`SZS[[Z^W`Z[_UWZ_[^SVZ[S\^[bW^SbS[\[WVZSZ[[Vb[WZ[Wa_WTW\[bWSZSVSSb_WWVZ[[VVâY[YSVSaZ[Y[WWVZ[VâY[Y\^[SWS[b^^SVZa^WU[S[V[WaWY[_`S[Sb_[V`[YS[_SS[WY[_`SVSaSb[_àSUa

Y[VSZZWY[VSZS_YVWYSV[WaWS`[Wa[TaV[bWb^WWZ_ZW\[_èZ[SVT_Wa



_bS[_aSa\^_bS[\[WVZSZ[^SVZ\[_`SbSS_bS[bS\`SZSbW[bWZ`SSZ[VY[b[^ZSZZS^[`[ZS\`SZWS[\[SbW_W_\[Z`SZ[YVW_WZW\[Sb[à[b[\`SZW`^WTSS_WTZ[

\^[bW^`SZb^WZS^SVZW_[T^[ZS[TWS`\^W[W_W[ZSb^[bW[\^SY[SbSZW^SY[WZWW\^WS`[W_S_`SbZVW[[Z^W`Z[Y[\`WZSWa[bS\S^`ZW^SS`[[\`WZW[^ST`[Z^W`Z[_`Z`[_`bS^Z[[\`WZW\^SY[SbSZW_`bS^Z[_[TZSS\S`^WZa`Z^S_\[[eWZS\S^`ZW^SW

\^SY[SbSZSZW[YaZ[W[Z^W`Z[VWS`[\``_\S^`ZW^[S`[TT[ZW_S[TW_UZ[ZWY[`W`Z[`^Se`\^SY[SbSZWaa_b[[a[T^SSZWa_`bS^Z[[\`WZa_\S^`ZW^[SS`ZW[

VâY[UWZSW_`[\S^`ZW^S_VSTS`[_SbWàW[^S[bS[Ta_UWZWa^Y[ZSS^`XSa[Z[SVZ[a_`b[^[\^Sb[VZ[_\^WSV[YSSa\S^`ZWâ[^S[bbW^WV[e`WYaUSVSS_WS[T`S_UWZS`WSSVT_WZSW_`[b[SSa[YWS^`XSSYaUS[Y^Sa[Ya^Y[ZS_`bS^Z[ZSS[[bW[aWTW_[ZSZ[V^SYA`ST_WVW_[SVT\^SbS^Y[ZS`[S_[W_`[[VZ[_S\^WS[Z^W`Z[eb[[bWa\^WV_[T[_`b[^[T_W[VZ[_\^WS[`_a`Z[_VS

W\[Y^WZ[\^WZbS`S^[TZ[SVT`SZ_Sb_[YZS`SZSZVS_WZSW_`[_UWZ_[YTbSZS_`SbS_WSZWZS_b[WZWV[ebSWSZSW_`[eb[Y\S^`ZW^S[`_a`ZSUS[S\^\SVSa\^bS`Z[âYaYaWb[SVT`^WTSZS\^[`bYaUSVS\^WZ[_^WSZ[[Z[_`\^[TS\^W`_`SbSa_S^Wb`S

YaSUSWXWS`SaVS`W[[Z[_`[SVSÒS[VS\[_à\YaSU[^_b[YS\S^`ZW^SSa[SVa`^WTSVSb[SVS_W_WS[Z[Wb[WSZWYSWWVZ\a`VSST[^Sb_b[aZaêZaSb^WWY^WVSa_b[\S^`ZWâYZ[^W_bW`[YS

ZSZa\[`_WSVSa\S^`ZWâYWVSbV[Z[`[aZWa[eWb[W``[YS[eW[\^SbVS`VSaZ_bWS[TSb[W[[V^WWZVW[\S^`ZW^[bWZ[_`VS_`b[^[VZ[_\^WS`[VWaSSaW_`[\S^`ZW^SZW[YVâY[Y[VZ[_W_W\^WS\^_a`Z[^_[UaS[\^WS[`_a`Z[b[WZ[[ZZSVZWW_`b[^èbabW^b[VZ[_ZWY[SeSZS[`[YS_`bS^S[bWSVS\^[^SZVSYêWZa[aâ`[

`^WZaà_ZSVâYa[ab[[VâY[UW[Wb[YaSU[^S`^Se`ZSa\S^`ZWâ[Z[W_WS_`S\[SbàZWaa[Z[Wâ[[_W\S^`ZW^TaVW\^W[T^SeSbS[aa[[[ZTaVW\S^`ZW^S\^W[T^SeSbS[a

\^SY[SbSZW\[ZW[\^WZWY[`[_a[bY^SVWZ`\^WZWY[`[WVS`[ZSSZ[Z^W`Z[_UWZ_[VY[b[^ZS\`SZW[b^[Ua[TWà^SVZW[\^WS[WVWSS[VY[b[^W\[_WVZaZa[VY[b[^SZS\`SZS[Z^W`ZW_UWZ_W^SVZW\^b_a[VY[b[^ZS\`SZS[_SVêSaUaZWYSYaSUZSS`W\[_`W\WZ[\^W[T^SeSbSa_Wa[\^SaW\^SY[SbSa_W_`SZ[[ZZSVZWYaTebabWa_S

\S^`ZW^[^W[T^SeSbSa_WaYaSU\S[_`SW[Z_Sa_`bS^[ZSb^WW\^[TS\^W`_`SbS\[_`SW[Z[`[Waeb[à[YS[\[_`S`VSWebW[\[VVâY[[Z[_`SVSW_S`W[VS\[_`SZW`SSbaeb[à_W

aVWZSa\[_`SaZ[baV\SZ[bWb^_`Wa\^^[VZS_`Sa[ZVSS[_a\^[^SZWVSebWVWSaaZ[b[[Z[_`SVS_W\^SY[VWS[`[[Ya_`bS^Z[eb[à[bWZSVZWebZWVWSUW[a\Z_b[TWZW^SbSa_WT_bW_b[W[YaZ[_`ZS\[[^ZU[Z`^WTS[eWVSebVWSS[[ZVW[bS_b[YSTSVSa_WT^SbW[ZW[YaZ[_`[W_aaeb[à[_`SW_^bWZW

\[`_Za`WZW_[^WZWa_SYaUS[ZWZbWWSVSYa`[Wa_`bSêWSVS_W[_[T[V\[SeW[ZS[S[W`[a[TZ[eb[àZW[YaZ[V^[V[VaW`b^VVSYaZU[YaY^S`_bWS^S`W^WS`[`[ZWSa_b[S^S`W^ZWS`[`[_aYSS[

ZW_WYaTY^SaàW`[_aYaW\^W[T^SeSbSa_W\[_`SSeZS[`[S_S\\[_`SaYâT

ZWY[S`[`[S[V^[__[\_`bWZ[YS^S`W^SZSVZ_aZSWa`_`ZSW_S_b_a\^[`ZSYaU[YaY^S`Z[YWS^S`W^W[Ya_W\^W[T^SàZ[YWS`[`[Z[YWS^S`W^WSaa_WT\^[bSUSVWZ\[_W\^[bW^SbSZSYaSUZWa_\WbSVSZSVW`SZW[VY[b[^WZS\`SZS[Z^W`ZW_UWZ_W^SVZWà

_W[^S[\[_ae`\^[bSUSS\^[bSUSW[bS[\^WZWZSS[Z^W`Za_UWZ_a^SVZa_`[`[\^[b[bSZ\[V`W_`SY[b[^Za^SVZaZS`^WTSVS[[YaYaUaVSaWVZ[_`SbZVS`[[Z[_`Sa_àSUSSTe_`bS^Z[_`ZWY[b[Z[_a_`ba_SSZWX`bZZWaVSW

[WZS`S\[SW[V_WTWZSW\a`S[Z^W`Z[_UWZ_[VWSZa



[SVYaSUZW[eWVSZSW`[ZZSWZSW^[`Sa_UWZ_\_S^S[eW[`^Se`VS[ZYaSUZS\^Wâ\[[^_b[WZSSWVâY[bWS[W^SVa\[[^à[TZSbSeZS_`bS^VSS`S_

S[W\^[\SbS[YaSU\[_`S[^WU[a\^SbZ\[`WVS_SV`SWUa_b[[_[TaVSTV[T[VêSZW_`Sb\[USUSZWS\^[baW_UWZW_[\àeWZSaS\WZS_`^[YS_S_aSZSÛSZW\^W_aVSSS^T[YZW\[_aZ[_àUS[S^W^SZa^SVWV[S\[_S[Y[`[b`âS^SY[bS^S`_\S^`ZW^[aVSb_WSZWYS_bSSW_W_aeW

[^WV_b[WZSZSWVZ[_`SbZW_àSUW^SV\[_`W\WZWYSWY\^SS_[eWZ\^[bSUW[Ya\[_ae`V[\aZSbSZaa[YW[T[YSbSZaS[_W[VZ[_WZSV[YSSW[aVWaZ_a[YWVZ[\^SSZ

S[[eW[\^[b[bS`[ZV[SSaY[_`[ZUaZWY[b^SY[b[^_SY[_`[ZS^W\_SZW\_SSÛZWY[b[S\WZWbW`[V[\^Z[_\^W[T^SeSbSZaVSWYaUa[_WSZWVSWS_`S\^WebW[[Z[`[W\^W`[V[ZWY[b[\[SbZS_UWZSZS\aTaW_W`[\^WZW`S[a`_SVS`[`[YaSUZ\^SaWZW_bWVSS`[YSS[ZW`[WYS`[b^WW`W[ZVSaTWVb\[`\aZebS[[ZebS[\aTS[_W`VS[ZebZW_S[SV_W\[SbZS_UWZZWY[\^W\[_W`[YSS[W`[ZVbVaS[SW

\^WebWS`[[Y[VZS_b[WZWZW\[Z[bbW\^[[_à[V^WWZ_^WVZSS[SW_S_b[[[[Z[_^S_S_a_W[VZ[_\^WST_[aVS_`bS^S[VSbZ[SSV\^[bSUS[[YaW^WV`WaVS[`^WZWaa_\WaU^àYW_`Z`[ZSUa_\[Za^SVZa[S_W

ZW\[SbSV[_W[Y^SZSbS[ZS\^[TSZW_UWZS_SVêSZa`W_àS[eW_Wa`W_UWZWaZWàZS_[^_``Y^SVWVSWZSZ[^SbSaW_bS[_aSa\^[bSUS`^WTSVS_SVêWVZ[_`SbZWVS`W[[Z[_``SZWX`bZWVS

[Z_`âWZWa^SZa_àSUa[WW_SVSZSZS_`SSZS\^W^S\WZWT[^SbSaS\_a\^Wb[WZSZS_S_aSZWb[VWS[\^[bSUa`[S\WZW`S[WWVSZVW[X`bZVS`[[Z[_``[VSWYaSU\^W_UWZW_S_aSZST[abSWZ_`^\SZaS`b[^\^W`bS^S[aVWZ[^WSZWa\^[bSUYaSUV[Sa^WSSZV[V^_SUW[WYSS\_[Vb[VaS`b[^ÒVS\[SW[VVS`

[[Z[_`VWS\^W`_`SbW\^W`_`SbSb^SSZWZSWVSZZe^SZ_`W\WZ`WVS`S[TaVW[_`[V[Z[YSWYaSUbWbSVSS[Z[WW`^WTS`WVS[bSVSbW\^[b[bSZWTWS_Z[[V^WWZ[YUSTW`W_ZWbWW_SVS`[[Z[_`S[SVSa_abW^SZS_ZXSSS_\^WSZS\^W`_`SbW[eWT`

bW[V`W`WZWY[[V[^_`^WS`[W_\SSZW_[eWZY[b[^Z^SVZ_S\[^W`SYW_`[bS_S_\[â_\`[_`V^SVZSSV[TbS[[Z^W`ZW_UWZ_W^SVZW\^WaTWYSbS[_bS[_bW_Z[ZS_Z[SbSZWS[[_WSZS`S[_WSZSZS^SZW_ZWV[ebSW_aeW_W[Z^W`Z\^SY[SbSZW\[\[`^WT

\^[bSUSSS[[_`[S[\[b^WWZb^SSZWZS^SZZe_`W\WZ[Z^W`ZS_UWZ_S^SVZSS`WYaSS^WSUS_WSb^SbS\^W[T^SeSbSZWYaUSa

`SZW[W_[ZS\[Wà^SVS_YaUS\[_`SbS^WV`WSVS\[[VVWS[VVWSZS[VSa`[^[b[Y`W_`S[V_b[Y^WV`WWb[YYaWb[Yeb[`Z[Y_a_`bS`[\`SZWZS[W_[[VY[b[â

\^[YVWS\[_`SbS_W_SV\[Z[b[ZSVâY[\SZaSV[Z[YS_VSYaSUa^W^SZaSaY^SbSZa_b[Wa[YW`^WTSVS\[W[V_WTW[Va[YW`SZW[VSZS`[\`SZWVSbSZ_a_S_b^S`[VY[b[^[_aWVZ[VaZ[S\[SeWZW[V_WTWVâY_S`^Sa

S\^Sb\a`_S[[ZS[b[V[VSS`^WS`b^VWVS_a[TS\a`S[YaZS`[ZW_S[[V^S`

YaSUS\^WSZ[bZVbVaSZ[_`SZ[bZSbSSZW_S[a^SZa[YSS_`[YSYaUS`S[VS_`YaSUWVZaa[YaY^SaWZSWVSZSVâYaZSVâYZSZZWY[Sa_`[a[_`[YSYaUS`S[VS[ZZSWVZ[W_à_b[Wa[YWVW[V_WTWSZSVâY[[VSWV`WbWSZ[b_a\[WVZ[WZ`S[V[USa[YW\^WVSeWb[SaVSVWbW[V_WTWaVâY[V[USVSVW[VS_SbWàaaVS[T^S`\SeZaZS_^WVZaZSaVW[V^WWZWS`WY[^W`\SZSW\[a_[USZW[VZ[_W`V

SVSWZW[_\[^Z[VS_W[[Z^W`Z[_[TZSS[_[T`[_`S^S`YaSUS[^Sb[V`^SaZS`[\SZS[ZW[_[T[SbS\[`^WTWVS_W_\`S[W[V[Ya\a`WbSZST[SbW_a\^WVZ[_`ZWY[VW_bS[Y[VZ[_W\^WS`[W[eW[^SZWZSW`Za`S\^W\[â`



WVZ_`b[YaSU

S\`SZW[\a`W`^WTSZW[eW[[VY[b[^`S[Z_[ZS\^W`SZ[a`b^VS[`^WTSV[_\W``SWW`S`[YS\a`SW`SaZSW_aSaZS\^b\[YWVYWVS_Sb^WZ[S_ZS[V^WWZS`[WZS\^W^SW`VSZ_^SWbV[TSWZW_SZ_WZW[YSbWS\^WWZW_SZ_W[[bWa[[_Sb^WZWYaSU\[_`SZW`SSbSa`WZ`SZSW`S`[ZSa[[bWZWY^S_WTW_bW[Z[`[Wa

ZWaVâWZWY[[VSa`WZ`Z[YSW`Sa`[[WTeWTèWWZ[W`[VSW`[`SZ[^W`\[_`Sb[VS_WZWaV[ZS_UWZS_`S\[Sb[Sa`WZ`SZSW`[SVSa

W_ZYWâSTS\[SaaZWY[bY^[TbW^[bS`Z[ZSVSZW\[_`[S[\^W`\[_`Sb[[VS[ZY[b[^W[[Y[b[^\aTST[SW`_^\_[^bS`_T[\aTSVSZ_[WZYW_bW_Z[WVS_`[^_SW`ZWTY[b[^[AW_\^[bW_`[bW[\^W`\[_`Sb[[bWWaV[VS_WW_`[Sa`WZ`Z[Y_`[^_[Y^SWbS\[SbSa`WZ`ZAW_\^[bSW``SZ[[ZSSbSb[YW_`b[^Sa[T^SSYWZSZ[YV^SS`S^SSUW[_WZ[ZZWT_ZSS[aZS[

\^W`_`SbSUW[Z[ZZWTZSS[SWVZWS_WTWZSa_Sb^WWZa\aTaSZS[TY[b[^[ZS\^SbZ_^\_W[WÂW_\^[bSW`[eWSbS`_S[[_Z[bZaVWaVWSS[_Z[bZaVWa\^W`_`SbW_S[_Sb^WWZYaSUa_S^SVZ_S^WV`WW`W\^W`_`SbW

S[[Z^W`ZSYaSSZVbVaSZ[_`[eWVSèb[`Sa_S[[ZS[eW_`b[^`[V^WWZ[V^WWZW\^W`_`SbW`S\[_`[_S[S[^WSUS[V^WWZ[YYaUS[[W`S^WSUSZWYSUSYaWbW\^bS`ZWZ[_``[[W[ZSZWYSUSSa`WZ`Z[YS_`b[^WZ[Y[VSa`[^S[T[WWa^WSUVSW`

aZa`[`S[VSWYaWbSZVbVaSZ[_àZ[_SVêSZS_SabSZS_`[S[Sa`[^[baTSZWbVZW[YS\_`^S`Z[YAW_\^[b[YSW`S[Z[Y_`[YSW`S`[YSWbVWS\aTS[SWYWVSSS^SSâW^ZS^[_SZWY[[Z^W`Z[YSW`S^WU[SWS[bSSSW`ZW_S[AW_\^[bW`^SYWVWZWY[WSSS[b_S[a[[W[ZSSS[b_SSW`[_W^SaW[V_b

V[`SSZTaVaS[V^SZWYSW`S_`[YSWS[bSa^We_S[bS_S[a[[W`[_SVSZ[Z^W`ZSSS[b^bZWY[bW^bW_[ZWY[b[YW_S_S[ZWY[bW__S[a`[[`[[eWTèb_`Z_SW`

^WSUSWVSW`[WVZ_`b[YaSWZVbVaSZ[_`Sa[SVa\^WaZ`WVZ[_aaWVâY[Z`\[_`SW_S_b_`[bW`Z[_ZaSUZSUW[`W_`_b[Wa[YWZSVSWa\W`[ZaT`^SZWZ[`^[bZSW[ZaWS\SaYWVSSUSZW[eWZ`SZSàZS\^WVZ`[eWVSZ_^SWb[bWWZW_SZ_WS`SSbV[V^_SaY[_[bWZ_Y^SV`WS_[USS

`SZ_Sb_bWSa[YaA`[SZS_`^S_à[YW[^YSZ__a\[_`S[_[\_`bWZ`SZW[T^Za`[[S_[\_`bWZS[_WSZS\^W[T^SS_a_WaA`[SZ[bS^`[_S[_WS[SYaUSZSbWa^SV[_`[S_W_S_`[a`[WVS_WZS_UWZY[b[^WàW_VS_W[bW\^WVSWà_`^S_`SVSb^àW^SVZW

S[_b[W_[\_`bWZWaSUZW`^WTSVSSWZZYaUSZ``^WTSVS_WYaSUabaW\[V[eaSZ`VSaWaYaUSS[VW[Za`W[[\_WVZa`[Y\SVSZWYSY[b[^W_`[ZWYSVWSYaSUZW_Wa\[_`[S`ZWSb_Z[[Vb[WZWVZ[[VVâY[Y_a\^[`_`SbWZWVZ[VâY[[ZSWVZ[[^SaZ`\^[`b^WZ[WVZ_`b[

aSUWS[Y^SZSeU[Z[^SS[YaSU_UWZ_VW[bS`ZS\aTaZW\^W_`SaZWVZ[Y`^WZa`SVS[Z^W`Z[VWSS[a[SVa[W[Z[ZSa^SWZ[_`[UaT[YS`[[_àW\[_SbS[^Wb[SW^SUSW^`âVSVW_W[ZSZSSWaa_SS[W_aV[b^SWb_W\SS`WaZ[âA`S_SV

^SVWS[W_^`[Z[_SZ[`^[bYaSUST[^SbVSWYaSUVSW_S^YS[[ZWYS`b^V

SWZTWSWZS`WZ[_`[a\W[`^[bZ[bZ[VSZW_`bS^Z[^SUS`WVSZW[eWW_`[[`^[bSZ[Y\WS^S[[ZW\[aa_aS`WbS`VS[_WZW\[_`[WWY^SWb_[Y\[VâSV[ZW_WZW[VâY[\W[ZYaT^SbZ[`WeaZWa\^W`[\S_Z[_`VS_W_a^bS_SeUW\WUXZ[_`YaSWaW`Z[_`[Z[W_W[ZS^SaW[V_bVâYa`[WW`[WYaSU_S_b[_`bS^SSU_b[WVW[b^à[Z_`âWZ`\SZ_`S\SZ[ZS[W_b^S`[W[T[Wa_`[b^WW`[W^WS`[^^WSUSaWVSZS^WSUS[S_S^W^SZW`SZW_S^W^W^SZWZS_`SWZW_`SW

`S\SZWZWWSbSZW

`SZ_S_`SbZVW[_b[W^WSUWWVZ_`bSYaSUYaSUS_bWb^WW\^W`_`SbW[_`SWYaSU^WS`[^



[S[V^WWZ[VZ[_[TSbWW\^WSYWVS[US\^WS\^W`_`SbS[UWZ\^WS_b[\S^`ZW^S[ZaWVZ[`^WZaàZWWSbS_`[\^[UWZ`Z[aaST[ZS\^S[`[WS[WY^SS

WVW[ZaSVSWSbZY[_`[bS[S[`W[SV_WTSU[ZSZa_SWZS_^`\^W\SWZSVS[WV[S[^S`S[WT[_`^SSZabW^b[SVSbbWSbZWZSbaS[SbW_WS[bZS[_`Sb_SS`^WZa`SZWbVbS\aTa\Seb[^SYWVS[WVW[Za\[\^Sb[ZST[^WZWZWSZW\[^[W\[^bSWVSaaeb[\_SZbW^[V[_`[SZYWVV[bW[ZWZa[_aa[VY[bS^Sa\[[eS_bWW`[

aZ[_\[`\aZ_\[[_`b[[W^W[T_WZS[ZW[VY[bS^S[`W\[SSZ[bWSZ_`bWZ[`W\W^SWZàZWY[b[[YWVSbW[WVZ[[Z_W_W_`S\^[WZ[aUa_SVW[Z[T[\aZ[

TW_^SZ[YaeS_SSV_W[Z\[SS[\aTUYWVS`WWS^[SaW_WVS`SbWWbT^_`W_[[bW_WT[eWV[\a_``_S[YWZSSZYaSU_[Y^[Z_a_`b[aa[[aWbWY^S[TWT^[\a`S[_bZaa[US^S[V[^SaZSV^SS`ZW`^WZaàSVWUSZS^SWZS^ZaWabWW\^[bW^SbS[S[a_`[ZSW\WZZ[_^Sa[`[W[_bZV[VSW_S[[V[âbW^[bS`Z[ZWT[V[Z[_SSVaW_aVTZSZSZ[_SaVS^SaVS^[

[V[âSUW[ZWSZWY[b[\^SbSaYaUaZW[eWT`_bWWVZ[[Wa_WaVa[_UWZZ[_ZS\^WVae`SS`_SZ`SVW[[[VZWYS[`\SVSS[SbZa`Wa`S[Z[_bZZW[_`SbSabW_ba`WeZaZS_`^SZSZWV[\a`SVS`S_`^SZS`[[

\^WbSYZWVST[YS[YaT`^SbZ[`WeaZWY[_WSVaW`[\[`^WTZ[ZSYZWZS_a\^[`Za_`^SZaZS_`^SZaYaUSS`[_`[_bZS[aSaSVZaSVS_W`Sb[_SZa`S[VS^SSV_\SbSZS\WZWY[b[^WS_bW`[b^WWZWVZW^W\SZWV[\a`S_WTZWVZ[Y`^WZa`SVS_W[VS^SS[

[_bZZWY[abW[_`SW_\^WSZVSaW_`baWaTbSZaa_`^WTSS[ZW_bbW_SbW_ZYaUWSbSa_W_ZaSZSWWa__a_\SVSZSa[YSa\^SbUa\^bS`ZWZ[_`YaWbWZS^[`[S[W[ZS[a\WZZW[_b[[T^Y[Z[Y[_a^W\SV[bZSVâYa_`^SZaa\^SbUaSSZSW^[[bSWaS`SZW\Z[ab[^ZSaS[`WS`âY^SS

eWZa[Sa^WY^SSaW`S[VS_aYaUZS_UWZaVaYWVSà\[bW^[bSVS\ZS_`bS^Z[a^WS_`SSWaTaZSYWVS[U_a\[_SS_S_WV`S\^`^S^S\a_a_WÛZW_a\SVSaZW_bW_`SbW_S_W[^SS_\a_``SSW^[[bS\_SSW[`[WV[UZWS_ZaS_SW^VSZY^SS_àZW

\S``SW_SZ[T[[b[^W[`[_aSa`SZ_Sb_YSZSbS_`bS^SS[W_`S[S^[[XWb[ZWa\^S_SZSbWVbWZW\SW`[T[_ZaWYWZSZWYaUW[WW\[^WW`[\aTaYaUW^S_ZabWVZ_`b[[Z^W`Z[Y_UWZ_[YVWSZSWVZ_`b[YaSU[ZW[Ya[ZW[W`SZ`[\^W`_`SbW

ZWZ[VW[bSZWS[UWZWaTSZWV[SVS\^_a_`baW_`bS^Z[_^`S`SZWW\ZWS[SZWa^SZaS^WW^[[bWZ`_ab[S`[`W\^SS`S`[W`[_W\^W`_`Sb[S_`S`W[`^WTS[\[_`Y^S_SbZWW^[[bW`[YS\a`SZW\^\[[YSZWY[[V[YS

_aSa_\SVSZSa[YW_ZaSa\^SbUa\^bS`ZWZ[_`YaWbW[eWT`[VbWW[^_`SS_\[ZS^SVZSZS^[`[_SZ[^Wb`[ZWSS^S`W^_`SZYW_`T^_SZWZS[S^SYWVSZW^[[^Z[ZSWZWW\W[\aZWZWaW^SZWTaâ`S\^WW`SZWT^[SZUSb^`WZW_bWeZSaWbS[W\[[YaUaVS_W[\W`[_W`S[VSb^[Z^W`ZW_UWZ_W^SVZWVS`S[\[b^S``^WZa`Z[

\[^WWWZa^SbZ[`Wea`b^VbS[`^WTSV[_\W`V[WVZ_`bSYaSU[_`SWVS_Wa`b^V[\a`W[VSWbS_W\a`SàZS^[`[_à\a``SUW\a`VWZ`XSUW

`SUS[\^bS`[S[ZW[_\[^Z[VSWUYaWb[Y_`bS^SS[Y^SVSWVZ_`b[YaSUWVZ_`b[a[WaYaSUZWWZS\^[_`[Y^S`_WTWS_WZWWZ_S_b[V^W_b[W_[\_`bWZWZ[_`[ZVS_W[eW[b^S``\`SZa[\a`ZS_Ya^ZWb[VS`[Ua\a`[VYaUS[VS^_`SUW\[SeWZS[V_WTW`b^VWVS_a\^[`Z\a`[VS^Wa_WT[\S_Z[_`VSYaSUZWV[\^W_S_bV[_WTWVSZW_`YZWV[US

V[WVZ_`bSYaSUVS_W[ZZW_`[\W\[`\aZ[[b\^[`bZU[\W`SW^Sa\[SeWZa[V_WTWVS_W`\a`WZW_èWabWV[SVS_WYaSUW_`[V[b[Z[ZW\^W[T^SZWY[_abW[_`SW[Z_SS[`^[ZS\^W\a`[VSA`Sa\^Sb[ZS\[S`[VSVWW[ZYVWWZS\^W^`SSW`[V

[WYT_[\[SW`[YaV[bSS[bWbSW`SUW[ZWW^_a[Z_S_`SbZVW[WVZW[V^WWZW



\^W`_`SbW_[V^WWZ[^WV`W_[[ZUW\U[ZW[Ya_W\^W_SVàVâYaSW`[ZS\^[_`[AW_\^[bSW`

YVWW`SSbVZWYS\[_`[b^[S[aYSbZ[^W[W[Z`^WTSVSY[b[^ZW[[b^[[_aVZZWabWWVZ[__WZ\[VS`SS[ZWY[b[S^S`WâZWY[b[T[Y^SXZWY[b[VZ[_S\^WSaVSV[YSSS[WV[b[Z[VST_W[V`[YS_S`\[W[Y^SbS`S`[ZWY[`[b[V[WYST_W[Y[\[SWVZ_`baYaSU

[`[b[b\[_`[Wa_`[^_V^SSSSSZàAW_\^[bS^VWZ^Z_a_`[bW`Z_S_`[^_[bS^WS`[W[V[WYST_[[Y\[`^WTSZS\^W_`b[^`S[\[_à\SWVSZ[V

ZS[VaZZS\[ZS`\^_`SUS`[YS\a`S_SbZX^SZUa_YaSU[WZ_`S^b[\a`^W^SZS[Z[\_aW[bS[ZYaSUbVZSS^`XaZWSSb[_`[TSYS\[_S`^SZWY[b[V\[V^SeSbSYS\S`ZWY[bWU^`WUSa_bSS[`^WTZ[W`S[WVS_WTW\^[^SVSY[b[^YS_[[aW[VS^`XSVSVWV_aàW_aSS[S^`X[`[b\[^`^W[eW_W[ZVS_`Sbà[b^`ZS\[[^ZUaYWVSSUW^W`[WS^`XZ[[WZa\[_à\S[Wâ_YaSUS[[bZWZS\[Wà^SVSZSa[U^`S[ZS

S^`S`YS_S_b\[WVZ[_`S\^WZ[_[ZS_UWZaS[VSYS[\^S\W^_S\^WWVSWaa[T^SYaWb[_`b[^WZ[VWS^`XS[S[V^WWZWU^`WUS[Y[b[^[V^WWZYS_[V_aàW_aS[VSZS[V^WWZZSZS[V^WWZ[_``S[VWYaSU

\[V^SeSbS[eW_WSVW_`VSYaSUWaaVSa_b[[[[ZZSWZSZW[Y[a_bWa[SbS`^SeWZ\SVS[_[T[WZSVS`SVS_S_`bS^S[VWa_b[[a[T^S\[V^SeSbS`[YS[bWS[WTàW`SZ_aSSVS\a`[VSTW_`\a`\[V^SeSbSZS`SUW[TS_aSSS[[ZSa

a[T^S`S[[bSa_`bS^Z[_`W_`WS_WTW^S`[Vb[WZZWSb_SZ[VZ[_`YaUWbW\[`\aZSZVbVaSZS_`SSTWSb[T^SZS[_[TZW_`[`S[\[`\aZWZ[_`YaWbW\S_W\[_`SbS\`SZWVSW[YaUW`SU[`[YSS\[_`WVZ_`b[_Z

^W^SZW`^SZW`SUSY^SbWaa[YaaaWZaZS\^W^Y[b[^Sa\^SZaZSbSa[VWbSZaaZS\[ZSSZS

^SeSbSZSàS_b[Ya\^WSS[V_bW_Z[Y[`Z[Y\[V^SeSbSZSV[ZW_bW_Z[Ya_bSSZS`SUSZW\^[ZWa_a`Zaa_ê`^S[Ya[^SZWY[\[ZSbSZWWa\SVbWSZWbWS^S`W^_`ZWVW`SWAWâSWZ`SZabW

WW^â_\W^àZVcWW^_\aU`VS_ST`^YUUSTYWYaU`V[U_WZWZWUWZW_WZW_`

_UZU`SaXVW^SU`\S^SVWcW_`S[_W[Z_SSbSS[\aW`[_`Wa_\WVS\[V^SeSbS`WSZWY[bYWZW_ZWY[bVa

ZW\[SaW_WZS\S^SV_`^SeWÒ`SZ_Sb_\^SS[WWVSZ[V\^WVSbSSaV^S_[[[aW[Z`SZ_Sb_\[_WbS[`^Se[VSaW_ZUSb^WWY[b[^S`^W_aYSb[`[WV[S[[àVS`[WWVSZ[VbWYaSUS`[YSb^WWZS

S[àâeZaZSba_bZWY[b_WVTWZU_S_bST[^SbSaVSWZ[ba[^\^W_bWYS`SWZS`_S

VbZ[_[TZSSTW`Sb[`WZ[aW_a[VZWYS`WZWY[bW[_[TZW[W_WZW[Ya\[S`[VVâY[YSZWY[_S[ZWY[bWSZW``^WWZWYSb[[WZW`W[\^WaW``SbWYWZW^SUWaWZSSW_a[W_SYSbSS[W_a_W`^W_WS[[WZZWaZ[_a_WTW_ê_b[Y[VWSZWY[bVZSS^`XaZWSSb[_`[TSYS`[TSàS^`X[b[_`\^WâSbS_W\[_S`^SZWY[b[V\[V^SeSbSYS`\[V^SeSbSà[V\^[^SbS_WTWVSY[b[^YS_[[aW[VS^`XS`ZW_b[YS_[

SS_a`ZS`SUW[ZW[YaaW_`S\SZW`S`[^S`^SZ[YaWVZ[`[WW_`W[_Z[bZS^SSWa^W^SZS`^SZS^WS`[^^SeSbS`[`[_S_`bS^Z[V[ebSbS`S`[^\[V^SeSbS`[`[V[ebSbS`[WV[ebW[`^SZWa_[\_`bWZ[YV[ebSbSZS^SeSbSZS`SZW\[V^SeSbSZS

`S`[^SabWWSS`[WZW[\^SbVSZ[WZ[bSaSVSWYWVSSUbVW\[^`^W`[WZ[b[Y



S^`XSZS\[[^ZU^W`[WS^`XSS[[Z`[X[â_S[S[[`[YST[S[_bW_`SZYWVSSUa_a`ZZWW^W`[WS^`XZWY[`[W_SbZ[WZ[S_`[^__Sb^WZ[\[V^SeSbSS^`XS

`SUSWZW_\[bS_S\^^[VZ[a\^^[VSZ[eWT`_S[^WS`[^W^T`\^^[VSZZSY[b[^`_b[YS_[b^`\[^W`W_b[WZSS_b[_`bWZWTWa_`WSZSTWa_SbSZSS`^S`ZSY[b[^`YS_[àb[V`\[^W`W_b[_`bWZWZW[VâY[_`Sa_S_`SZ[\[_`^SZZWabaWZaWVZ_`b[YaSU`S`[^ZW[eWaVS`_b[W[_WSZW[`[_WVWSbSaZW\[YSSZWYSZW`W_WZWYS

YaUS`S`[^SaSU_S_W[eWS`[b^WW\[`_WbSàbS`_WTW\[SbS`_b[abW`Za[\``_\aT[ZS_`S[`SUWWTW[_WSZS\[^W`ZSa`STWeb[`ZSTW_b[YSSWSZS

bW`S[aZaa_`^SZW_WTW\\ZSbSZW^W^SZW`^SZW_a\^WS`[W_a\^[`Z[_`VTSUaa`SUaaaW`Z[_`bS^SZa`SZ_Sb_

VW`S[VSW[VST^SZYaUa`^SZW_S[YS_WTW\[V^SeSbSZW_b[W^SZWY^WSVS_WZW_W[\^S`\^[[b[WZW`[W[\^SbVSZ[W^à`SUSabS`_S[\[b^Za_S[UbW`SZW[^WZ`SUbW`TW[^WZSWSeSZbW`SUbW`TW^_STWeb[`S

\S_Z[_`W\Sa`[WVSYaSUTWeW[V`SUWZWS\SVZWa\^[b[bSZWZS\^W`_`SbSSZ[YYaU^WV`WS`Wb`SZ_Sb_[YVS_WZW[\^SàSWS[ST^SZa\[ZSbSZS\^[[Yb[WZS`^SeWVSYaSUZS_bS[\^W`_`SbZZW`[Z[b[ZW`[`[V[`WZW^SV[

[WWVa`\[Y^WZ[S\^WZW[^ST`^`b[WSZ[bSZ[_bW`[Wa`b^WZ[`[_W\[ZSbSSSà[V^WWZ[^WV`W_[[ZUW\U_[V^WWZSZ_ST[\^WV[V^WWZ[\aT[\^W`_`SbS_W[^S\[ZSbS`[\[ZSbSZW`^WTS_bS\a`VSVWaWS[Z[b[[V\aTW[Z[[_`SW\[ZSbSZWSb[SWb[\[ZSbSZWZWWSZ[[\^SZWSSWa_`bS^Z[S`bZ[_à_`bS^Z[

\^SY[SbSZaY^SZSeUYaSU_`bS^SSUZS_bS[\^W`_`Sbb^X[b\[_S[\[ZSbS_bS\a`_à^SVZa[aZW[eWb^``S[VS[_`SZWa^SVWZSSTaVaW[[eW_S[`S`[^W^[ZZWVWS_`Z_bW_W_S[Y^SVS[VSVWS

X[b\[_S[ZWTT[ZX[bZ\[_S[a[\`WSVYS[ZZWTS_`Sb^[U[[bWS_`S[WVS\[_`YZWW_`WZW\[_`YZaÙ[àVSZ[b[ZVSSVW_`\[Z[bWZSZWY[b[_`Z_[\[_`SZWeb[_`bS^Z[[ZSbSa_à^SVZaYaSU_`bS^SSU_bS\aàSeWZ[bZS\[^`^[Z[baWZW^Ya_bS\a`ZSZ[b[^WSbSSVS`S[WbW`[[\a`S^WSbS[S[b^WZS\[Z[bWZS^SVZSZW\[_`SW`SUS

^SZWb^WZWZWY[abW[_`SWVW[_`Z_[YVWSZS^WS`bZS`SUS

SVS_a\^[`Z[_`SZ^W^SZW`^SZWZ_a_a\^[`Z[_`[W_WaSSZ[\[`\aZ[_aaaSZW_W_W\S_`Zaà^SZ[_`VS_W`SU_S_b[V^W_bSSS[\[`bZS_`^SZS\[_[TZ[_``^SZSZWZS[VW`ZS\^[`bS^W^SZW_WZW[eWZW_W_bW_`ZSZa\S\[^WV[TZW`SUW[a

[VTSUaW[S[ZWaW`Za[eW_WY[b[^`[_`bS^SS[\[V^SeSbSZaa[Wa[VWaWèb[`S`W^Sà^W_`[^W[bZaW`Z[_``V\^W`_`SbSaZW[VWWS[\^SZWSX[`[Y^SX_SZWbW[Z[`[[VW\^W`_`SbSS_S^SSVS_WZW_aeVST_`b[^[WVZ[[VZ[YUSabW[

[\[U

S`W^SS^WSUa[eW_W`^SeàSà_baVSZSaUZS\SUa_S[Za`^SbSab[aWS[ZUSXSZSSa`W^Sà^_`[^ZST[_[\_[\S`Za[eTWS`W^SS_\[SZW[eW[Y^SV`Z_WTWZVâYaZ[_à_WT_S[S[_W`SS`W^SS_aWS[[Z\[_`SZWZW`[_b[WS[_W\^W^SVa_[\_`bWZ[S[[^YSZS^SZa_S[[ZVSTWW[ZW^WS`bZa`SUaSVSZSVSZW[eWZSZSV`_`bS^SS`SWZS``SWZS`S`SUaa[eWaVâeWZ_S^WS`bZ_\[_[TZ[_`ST`[V[^_`ZS^[`[S`S[bSZWS^S`W^ZWYaUW[WZ[bZSZ^SVSWZW_aZb[

_`bS^SSS`SUSbWS`[`[[ZZW`^SY[`[b[VWZWY[[VW[W^S`[YS`W^SS\â\WZ[YS_^SZ[YS[`[WY[^W[eWZ[ZS\^W_Sa_b[[a[T^SY^SV[W`[a[[YaaWVS_WTS^V[ZWW_S\^W`bS^Sa`S[VWV[_W[TZ`S`[^_S[\^W`bS^SS[VSW`S

[VWSW_`[ZWZZ`[WWYS_`bS^SS[YW\[V^SeSbSZWY^SZWa[YW[\SàWYaSW



^WSUW`Sb[b^_`ZW^WS`bZ[Y[\^SZS\^S`SZ_Sb_V[TS_b[\^bVW`SZ`_\[aSSWY[bW

VWS`SVST[VSZS_b[YSaTUSYaUSaS`W[_SVSTaVWZWY[bS`SZS[\SY^S[Wa[Ya[aWY^S[a[\^S[ZWY[baZ`[ZSUaZWY[bYW_`ZWY[baa`âV[_WVSY[b[^_`^S\SbYS_[WV`WZW_SZ[S[`SVS^SVW^Wa[YabWT[a^SV[VâYS_S_W[_WS[VbZ[_[T[VZ[_Ya^Z[ZS\[[^ZU

SSVZWS`SSbY[`[ba[^`S`[^ZSSZSZSVS[\^S_`[b^WWZ[_Sa\^Sb[ZSbWVWZ[a[Y[`SZ_Sb_WY^S[aWVZ[b[Vbaa[YaWàSWZWV[`WZWbVW[Z[V[YS[Z_W

V[S[S[Tàa[YaY^S[ZWZWa\[ZS`YaSUWZSZY^WZS[\[YSS[WS[T`[W`[\^SS[[bS[Z[[ZSaW`Z[\^S[YSS[_SaWVZ[a[Y^S[VW_Wà[^SaWVZ[[bWabVW[VW_W`ZW^SZUSbS[\[WVZ[[\^SZ[W_`[_S[S_WTW[WZSZW`[S_bWSWVZ[ZW[ZZS`S[WZS^\Sâ`Sb[Y^SbSZWa[YWZSZSUZ[SSZSS_W[V\^SbSS`S`[^S`[ZW_S[[VVW`SZS`S\[W`ZSSaW`Z_`bS^SZW`SSbZSZ^SVSZWSbWW

\[_[TZ[_`_`bS^SS[Y\[V^SeSbSZSW\[`^WTZSS[YaSU[^SVS\^SeWZS_UWZ_S_b[Z^W`ZaZS\^W^_`[^_aZ[_`WZW_S[YWV_SX[`[Y^SXS\[ZS`\aTUZWY[ZWY[bYS_ZSZY[b[^SVêSZWYW_`[beb[`SSbZ\^^WVSTSX_ea^ZSS`Sb_aSWbSYaSUWZ[Y[

beWZWY[ZSWbWSZS_\[Za\[Sba[Z^W`Z[YSS`SUSS[`[_[bVW\[S[V_\[ZW\[SbW[V^SSZWS[^WSUS[VWY^S_ê^W^S`Sba^WSUaS\[ZS`[Y_`[^WWAaZ[bWZZa[bWa_\a[[Y[VZSa

X[bS[WZZaWVSa`WX[bWZS[ZW[_WS[[ZSZWTWeZZW\^W[_`bSWa`S`[^S`^SZ[Y[[Wa_[Y[b[^S[\^W^WVZSSWAaZ[WWZZSZS[AaZ[\[SaWS[WWZZ[VS[AaZ[_WTW\^[^SbSVSY[b[^YS_[[Wa[[VWZZSAaZW_àV^S[`SYS__SY^S[X[Z_\[SS__S[YSAaZS[eb[YSW^ZSZWZa[ZbVW[T[W

Zeb[Z[VWZZ[b[Y[VWZZS[WY[b[^[bW[ST^[T[WZWSb[Y^SZSaYS_a`[_W[VSST[^SbS[SVW[ZY[b[^[W^W_aS[USZ`W^W_[bS[`S[ZY[b[âV[_aZSWZZS`S\^baaZWY[b[YS_aZ_a\^WbS

SWAaZ`S\^baaZW[a_b[a^WSUa`[TTS\^[_`S`SUSSWVa[VWZZ[b[YS`^S[\[WVZW[_[TZW\[WVZW_S_`SbZWVW[bWZWY[bW\[_`W\WZ[_bW_Sb^WZW[ZTSUW[`S[W\[_`YS[S\SZaaa_Z[_`S`[`[`WVW[bW\[bWaWT[T_SZWZ[[VVâYWS`W^WZWY[_SVW[b`[T_W[_W`[W^T_S[[bSbWbZSS`W^STSAaZ[bSWVZ_`bWZSebSSVW[b\[SWZà

AaZZW`S[^SV[Z_W[V_S[Y\[W`STaZ[SV_a[VZWYS`^SeVSZS_UWZZSXa^[\_bW^Z[b[V\[ZS`WYW_`[bWSV^SSZS\^WV\âeWZaâa`VAaZW`^Se[\a`[V_WTWSWZZaZW_Sb^[SVS`WVWZ`Xaa_W_SWZZ[Va[V_WTW[ZWabWT[ZVbVaSWVZ_`bWZUW[b`

Z[_SUV[ebSbSZSUW[W_W\^W[T^SeSbSSabW[_`SWVWZ`Z[_S_[T[a``SUWSS\[SZa`SaY[`[b[VWW_`[S[`W`^WTSY^SV`VW_[VSWZW_`bS^SS[\[V^SeSbSZWZWaW`Z[VS^WS`bZS`SUS_S[VWZ[aaW`Z_aSWbSb[VUa_\`S[\a`VWZ`XSUW

VWZ`XSUS[SeWZW[VSSVSWàZWY[VaVSW`S\[\^SbaZW[V^WWZVS[V^WWZa_`bS^[ZW

\[_`[a[[\S\[_`[[V^WWZ[ZZSb[VZSZW_`bS^SSa`SUa[SW[V_WTWTWYSbS[àZWY[Va

SW\a`[V_WTW\^W\[âbS[`SZ_Sb_^`bWVaW^SV[W^WV`WSZ[b_ZS\^W_Sa[`_a_`ba`SZ_Sb_[YSVW\[\[VSUSS^Sb_[Y`SZ_Sb_V[S[ZSS[WVSW[\[^[b[WY^S[[bSZWS[^SYSbWZVSZWaWZVS[VSVS[^S\[W`_\[W`SWVZ[_UWZ[bSVS

_WV[\SVZWYaTW^ZS`[âZS\^WW[b\^b^WWZ[\[_`S[YaSU[\[^[bZWYaTW^ZS`[^ZWY[^WV`W`SZ_Sb_\^S[WYaUS[\[^[bSa_b[[aS[Y[_`SY[_`_W[^S[aVbS^S`V[SZaZWaV[T^[\[ZS`[[Z_`SZ`ZaW^YWWba^S`[`SZ_Sb_Wa\^[_`[^SVZW[WW[\[^[bb^[_bW[ZS^SVZW_SZa[X`bZVS`[[Z[_`\^[^S[YaUSVS_Wb^S`ZS_[V`WVS

\[Z[b[\[W[V_WTWW^_W\[Vâ[b[V_`b[SZ[b_[Y[YWVZ[T[[V_WTWaVS[`[a\[Y^WZ[



\^SbUaW_[_\[WZaVSSZ[b_ZWabW`^Se[VSYaSU\[S[V_WTWZWY[WV[\a`S[VâYa\[SZa`Sa[VS

[^WV`WS_ZYaSUaSZS`^WTSVS\[W[VVWSSZW[VVWSZSV[`WaY^SbSZaSYaSU`^WTSVS\[W[V_WTWSZW[VS[`[W`S[a`b^WZS\[SZS`SS[V_WTW\[`[Wa`b^WZUWVZ_`b[YaSU[_`SWVS_Wa`b^V\a`[_\SSWVZ[_VâY_`bS^W`[\a`ZSW\[Wà_`[\^bS`ZSYaWbSZ[_`SZSWW

^SaY^SWZS^S`W^Z[b[Y[bWS[Z[YSa[YS_WYaSU\^W[T^SeSbS_b[^W^SZWS`[_W[eW[a\`S`S[_WY^SbSZWS^S`W^SZ[b[\^W[T^SeSbSZWVWSbSa_`bS^Z[eb[à\S

\[aS`VS_`WWZ[_SZSZW\^WZ[ZSYaS[_`bS^SZWSaabVaZWY[bW[_[T`[_`[_Z[bZW^SWWa_`bS^Z[_`\[[^`SY^SbSZaa_Sb^SbSZa\^W[T^SeSbSZaZ[_`bSeSZW\^[UW_`S[bSZSVWZ`XSUSZS^[`[_SbS_\`SS_SVWSSaW`ZVWSW^[S_`[âW_Sb^WWZW_`bS^Z[_``SU[VZ[_Wa`S`[^S`^SZ[YZSVZW[VZ[_VWZ``W`S[ZabW[_`Sa[Vb[WZWVSZ[VVâY[YYaSUZS

WVZ[SS[bW^Z[\^SSZZSVâY[_`^SZ`S`[^\[SaWSSbW`^SZS[[Z\[_à\SVWZ`XSUSWa`WZW[`SZZW_S_b_bW_`SZ\^[UW_[ZS_`SWSVS[bW`WeVS\[_`SZW_`S[ZWY[ba[^VS[V_WTWZSZ[Z[`[WZWY[bVWSVS_W_S\^W`b[âZWYS

WYS`bZSVWZ`XSUS[\^SbVSbSZW

S`[_WVWZ`XSUS[eW\[Sb`\^W_bWYSa^W^SZa`S[bSZ\[`bZZ[_`ZS\^WâAaZ[b[WZZaSàa_aSa\[`bZa[YSVWZ`XSUSW^WS[VSZWYZSSSZWY[aeb[à[VZW\^bSZZWYS`bZa[YS\[_`[S_a\^[`SZ\^[WW_\[SbSZWYS`bZWVWZ`XSUWV_`SZU^SZW``WeZSVSTaVW[VâZWY[`SZ[_`\^[WUS\^WTSUbSZW_b[ZWYS`bZ

ZWV[\a`WZZW_[USZ`WeZ[_[TZSZSVâY[YSZS^[WU[[bW_W[_[TSS[_[TZS[W_aaZWa_S[ZWeWWZW[YaSbSaYaUaVS_b[W[_[TZWaZW_Waa[Ya\^[WUS[T[YSaWa[YaS[ZSZWV[\^Z[_WVZ_`baYaSUW^_W[bW

\^[U^SZ[_[TZS[V^W`S[SVSWY^SWZ_S_b[V[_[TZSYaWbWZ[_`_a\^[`Z[`SU[SY^SV[V[_[TZS`^SZ[Y\SS`WZVWZUaVS\[_`SZWZ[ZWY[ZWSV_`SZU^SZW[eWS`\[`bSZbS_\`ZWXWS`ZS_S[YYaUSZSZWY[baZ[_`SZ`[^SaW_WZWV[\^Z[_^WSUS^WSUZWY[bWa[YW^W^`Sb[Y\[`bZ[YaÙSSZWYS`bZWVWZ`XSUWZS

YaWbaZ[_`ZSb[VAW\ZZbW[VaeZ[_`[S^SWZW_`[\SVSaVW[VS\^SaWaVWZ_WUWW^ZW_S\^Z[[Vb^S`Z_`^S_`SaSbSaZ[bWS^S`W^W`âVW_WVS\^WZW_WZ[bW[ZW_`^SZWS_S_W_S[_[TSS[Z[YZWV[_`S`SSS`[`[_S\[_`S[T[[^SZ

[TSbWSZ_SZWVâY[V[\[[^à^SaaSYSV[ebSbSaZWY[ba_aVTZaZS\[[^ZUYaSUWSWTWYSbS`VSWV[eba_`bS^Z[_`àV^SaY^Sa`WS[bW`WeW\[_`SWe^`bSaT[[^WZWY[[ZS[WW`S\[SbSZW\[ZS`S^[U^Sa_b[WUWW^_`b[_b[a\S[_àT[[â`Va[bW[W\^SaWYaSU_W

aWVZ[V_`SZU^S[VZ\[`bZSZWYS`bZSVWZ`XSUS_bSS[Y^SabW_Zaa[YaaZS_`SSZa^WSUWA`SbWbW_ZSV[S\[`bZWVWZ`XSUWZW_S_bZW[YaSZ_SZS[Vb^S`Z[bSW^ZSY[^[bSU

ZS[Vb^S`ZTWVZW[bWaV_[_`b[^WZW[WWa_WTZ[_[[YaZ[_`VS\[_`SZWVâ

ZS\[VSaS[WabW_Z[__ae^`bS_S[[_W[eW_S[_WS`_ÀW\Z[_WV_`SZU^S[[V[ZTWVZSZW_W[YS[_S[\[`_WbS`_b[[bSS[SbZ`SZ_Sb_[ZW[^S[a\[ZWWa_S[_WS`_S_UWZ_W^[S[WWY^S[[^S[W[\^SbVSbS`[V_bS[Y[bWS\[_`[`WeZSVSa_[\_`bWZ[S_\SVZW\[`bSZ\^SbVS[eWbW^[bSà_b[ab^WVZ[_à_b[W\^Sb[ZSeb[`ZSeb[à[\`Web[àVâ`ba_`[`S[[VYaUS\[_`[\[`^WTSVSbWâWa\^Sb[ZSeb[`_b[YSS[\^SbVSbSZWZW_WTàTSeSbSZWZWV[_`S`SSSZS_b^W\[_`

YâT[_`_WTZ[_``V\^SbVSbSZWVSWZWbZSbSZW[VT^SZS\^WV\aT[ZS^[`[ZW\WV[SWYaUSS[Z[WSSYSZWS[ZSSbSSbW_S_bZWY[bSZSSSb[[\^SbVSbSZWZW[`Z[\[aZa`S^Z[\[`^WT[WYSZWSa`SUZSWVSYaSU_WTW[_WS

S[VSW[ZS_`S\[_`S[[\^SaWVSWWVZ_`b[YaSUS_`S\[_`YZa`[



_SUSVW\W^_[ZSUS

[WVWZ`XSUSaYSbZ[ZW[`SZZW_S_b_bW_`SZ\^[UW_V[`W_aaY^SbSZaa[YW_bW_`b[S[VZ[Y[bWWYZSSSaSU_bW_Z[Y^SV[W\^SS`_bW_Z[a`bâWTS^[_Z[bZWZWY[bW[_[TZW_bW_Z[`^SeZSZWSZWY[ba^WSSUab[WWTeZWY[VW^`XSUS\^[UW_S_SUW

a_bSSZW[TSSZSbSY[b[^SZSZSebWZSVWSZS[[ZW_^WVZW^TZ[Wa^SZUa_[[âeWZ_S^SZUaS\SVST_W[YS[SX^_S`Y[b[^_S[X^SZUa_ebZSZ[^SZUaS_S[_W_

ZSVâeWVWZ[bSWS\^SZaWZ[bW\^SZW_ZSZ[bZSZa_bSSZ[bWZ`W^W_WUWbW`SSb[bW\^W_`SWT`^TZ\[_`SW^SZUaZ[[V_WSSabS^[\[_`SWbS^[SZZT^Za`[ebWZS_Wa_S_WSUS^SVWZS\[a_àZ[bWZSbWbS^[SZZW_W\[_WS`\^W`b[^à_WSSS^Sa[V_bW_ZWS_SUW^WSUSZWZS_`SWa_^WVZa[[WYaSU[âeWZY[`[ba[^S_[S_WVWZ[[eWVWZ`X[bS`[W[eW`^S`[Wa`WeYaWb[^W^SZWa_`bS^[

ZYVWZW\[_`[ZWYS`W`^WTS_`b[^`S_bW\[aVSZ[ZS\[Wà`[Y\^[UW_S_S[`[VS`^SeWZZW_SVSZSYaWbSZ[_`VS_W[Z^SaW[VZWSS[[[`[W_WbVW``WSV[ZTaVWbSSZ

àVS\[à`W[Wa`SZSS_`^SZbSZSZS\aàSW`[[WZW[YaW\^V[ZW\[_`[[S_WWa`\[_`W\WZ[_`bS^S`WV[[_W\^TeSbS[SaabVaWVZ[bW_ZaWVZ[[V^WWZa[[Z[_`VSZW\^bS`ZSZ[_`YaWbSZ[YYaU[VSa\[Wà\[a_`^SZ\aÙ[\a`W

VW\W^_[ZSUW\a`WW[YWVZ[\[S[[\[^[b^W^Sa[bSV[YS`SZ_Sb_ZWb^S`[[àVSW\[S[\[bW[VâY\a`WS[`[ZWaV_WVSY[b[^Wâ_WSVSY[b[^X^SZUa_S[bâ^W_b[YS`W^ZWYWSS[ZWY[b[^WS[`^WTS_^\_`S[_aZWYaUaSTaVVS\[_`Sa\^W_`SZaT`[Z[`[_aSZ[WVSW_bSS[_bSSZVbVaSZW`[ZW\[Z[bb[

aZS`VS_WbWS`[\^bS`ZSUZ[_`YaWbSZSVZW[eW_S_b\[VaVS^S`S_S[[SaVSSbSZW[V_WTWbW[SW_`[b[Va_a\^[`Z[\^SbUaaVSaW[VSSZSVZW[eWV[bW_`WVZ_`baYaSU

[^SZS`[\[Y^WZ[\aàZWZ[YYaUa`WeZS`[bW[^SZ[b^_Z[a_b[^WSUS_`^SSVS_WZWT\[ZSbSZWV[_`S`S_S[\[aVSZSbW^Wa_b[a_\[_[TZ[_``^SZ_X[^SUWW^_WZWbbW[_Sa\[_WVZ[a[Y[b[^[a`WZ[â`âVa_WVSaVa[Y[b[âTS^`[Za[[eWV[bW_`_S[V[`[YSVS_WYWVSSU[_`[YSYaUSYWVSa^SZa[YSSVbZWY[b[

_\[_[TZ[_`\^W[T^SeSbSZSSZWVSVaT[[V[ebaW`Z[VW[`bâaYS_S[aVâYa[_[TZaZW\^WS[_[TZSS[WS`WbSZWY[\^WS`[WSSbWT[[_[^SZW\^SSSb_[_Sa\^bS`Z[eb[àSbZWeW[VSTaVW[ZS_UWZZWVW[\a`WSUaZWY[_W

aVSaW[[V_WTWaZW\[ZS`[\^SbUaSb[WWZW[_bZSZbWZSW\[[^àT[Wa_b[Wb^WW`SSbSZ^`âV_[_WVSY^S[S^S`W[VSZWT_[ZS_WTWS`[_a_b[_[T`[ZS\^b\^[TSSY[b[^ZWSbYS_[bSSbZS_bWàZWT[S__[Y[b[^\^[a[S_beVSS_aZS_S[_WSVS_W

a[YW[WSSW_W`S[ZS`^VW_W`\^[TSabW^b_WVSa[YW\SZWa_\WbSa_[[VTSU`[SWZW\[[V_S_WTWWZSaaYSbZ[ZSZY[b[^S`SVS_[[_WSS[VbS\aVSZ[Ya^S_S\SVSa_ZS_[ZS_W_`V`[_[_W_`SâV`S[S_SV[Z[YYaU\[ZWWa

_WVSa_bS[Z[b[a[`^WTS[TSbWZ[WZS`YS_[`[W\[Y^WZ[[VbS[

\a`VWZ`XSUaW\[`bZWZWYS`bZW_S[V[ZWWb[V[V_WTWYaUSV[WVZ_`bSYaSUS[`SUS`S[VWZ`XSUS\^W`\[_`SbS\[_`[SZWa[^SSS[`W`^WTSVS_WY^SVZS`[\aàV[SV[S_`^SZbSZS^^[VSYaS[Y\^W[T^SeSbSZS

Sb[S_`^SZbSZWbWZS\^b[^SUS\a`SS^WSU\[`W[V\[Y^WZ_`ZY[`[b[VW[Z[[\^W`_`SbS[\^^[VYaS[Y\^W[T^SeSbSZSSS_WVSYaSUZWS[aSaaaYaUS^S_\^SbS_W[`[[SW[V`VbWa[YaZ[_`_\^SbZSSa\[^WWZW_S^S_`[VW`W`S

aSZ[a`^[T_abWV[_[bZ[YaSU[_WSSVa[YSaZWa[eb\[ZWVS_W^WW



W[ZV[bY[b[^W[S`W^ZS`bVSaWaYaUSYaSUa[VaaW_WS\^ba[YaZ[_`WZ_WZVSWT[WVSaWaYaUSW^S[YaSU\[ZWVSaSa[ZVS[eW[Z_SVS_W\^W`^YZWVS

ZWbaW[SWàSaW[ZV[bSbSZ[bSW`^[bS[YST[YaUS[ZVS[ZaSaZWYSa\^SbSa_W\^WS[Z[W^[SWVSZS[V\^^[VW[_W\SYaSU`âVVSaWaaSaS_S[Sa`[^[baZW^S_\[^WVaa_b[W_ZSYW[Z[eWbWa`^WWZaVS_W\^WZWÒbW^[bSZa[_`Z[\^^[V`^SZ_X[^SUW\[VêSbSa\[[^ZWaVW_aSWbSVS`[\^W[T^SeWZW

ZS_à\S_S_bZW[WbSZ[ZS[[_S_bZW[TSZb[SYaUW_SWSZ[ba[[Za`SZ_Sb_WbW\[_W\^b[Y`SZSSS^SW^S[VW^TS^`SSa\`SZS[`S[_S\^[TW[^S[_`SÛS^SW^SS

[_bZ[V[ZWY[b[Y_ZS^Z[VSS_`SW\^W[T^SeWZWVaT[S\^[WZSaZ[_`YaWb[[Z[_W`W^SaW[V`SUW\S[V\^W`_`SbSZS`[ZWSbS`S_S[\W^XWâZWY[UWZ`S^Z[_`[W`S`[^S\^W`_`SbSa_a`Z[_`S[[Z_SSZWWZWZZW\^W[T^SeWZV[_aZWY[bYS_YW_`[b_WZWZSàV[`WWa\^W[T^SeWZaWZWZ[ZW`[_a`Z_[VaT[[WZWZ[WSSWZWZYS_YW_`[b[V`V_S[_a

\[b^ZZSU`WVaT[W\^[WZW`[ZWZSVSW\^W[T^SeWZWZWSSb_`SZSàSS^WSUS_W_S_`[\[_à\SS`[Z[YS`[ZTS`[Z[YS`[[ZW_`W^b[[eW_bSYaSUVS\[_`YZWVâY[_S[[ZS[`[Sa_WT

[`[_STS^\[`WZUSZ[W_`WWVSZYaSU_WZW[eW\^W[T^SàZW`[WYSaZWaZWSZà`[[YaVS`SbS^WV`WWbS[TSZWZSSZZS[YaSUV[ebSbS\^W[T^SeSSb_[V`[YS[W\a`WV[S[V[ZWYSebSbSZWa[YW

a_WTS[ZS_`S\SZSYaUS_[YaUY[b[^W[`^WZaàSVS_aa[Ya[_W`SV_a_W_SebW_a[Y[[eW_W\[Sb`_S[\^\[SeWZa[VSbWV[`[YS`^WZa`SYaSUY[b[^àW^Wb^àW^SVZW[_WSVS`[Y[b[^^SVV[ebSbSZW[VâYZW[_[ZZWSZSbWS_S[bW[SSTSbWbWWZW[[aW_`^SZZW\[ZS`_`W\[ZWVS_Wa\[ZSWSZ\[`[[Z_S

[SW[V_WTWYaSUZWV[ebaW`S`^WZa`S_a_^W`SaWVZWZSW^\[S`[V_WTWZWZS[VS`[V_WTWZWY[[_`S`_S_[T[\^_WT_bWV[^SS\a`SZWV[S`bSZ_WTWZa`^WZaUS_`bS^SSWWYS`SUW

aS[\^W[T^SeSbSZWWabW_S[VWZ[`\^W[T^SeSbS_W_S[WVSZVW[YaWbWZ[_`SWVSZabW[_`SWZS\[USS_`bS^Z[Yeb[`S^WSZ[[Z[_`\^W`_`SbW\^[TWZS\[USSYaWbW\^bS`ZW_[USZWZ[_`ZWS^SZUSWa`SVbSVWSYaUSYaUS\^W[T^SeWZ[Ya\[^W`ZSW_`SZ[_WWZSS_WY[`Vb[_bW\[VbSaYaUSS[SVSbZZSW`SSbW_aSV

[_bZ[\\SbS_b[ZSW\WZZ[_S_[\W`\^W[bSVS[_`Sb[ZS_`^SZa`S_W`[^ZW\^W[T^SeWZWYaWbWZ[_`[ZWaW_`baaaa\SaW_`baWa\^W`_`SbS[[Z`^[[^^`S^W[\^W[T^SeWZa`S[WW_S[VW[YaWbWZ[_`ZWY[bS^bW_[ZWY[bSVaSZWY[b[Sa\^Sb[

WVSZVW[ZWY[b[Y_SVS\[VWWZ[YSWVZ[[VZWY[bSVbSSS\SZWY[b[_[\_`bWZ[YaS[Y^W^SZSW\^W[T^SeSaWV`Z_`b[YaSUS`[ZSZW\^W[T^SeSaZW`[S\_[a`Z[Z[b[VâY[aZW[ZWS^WS`[WS`W^ZS`bS\^W[T^S`_W_SabS`_b[WSa_`bS^ZW\[_`[W^WabW\[`^WTZ[WVZ[VâY[\^W[T^S`_W_SabS`_b[WS

aSU[ZWaZ[__b[WSaZW`SZWY[_W_S[\^W`bS^SS[ZS[_WZW\^W[T^SeSbSZWY^S`SbW_WTWS[`[S_SUaYaWb[`^WTSVSVS_bW`[WZaeZ[VST_W\^W[T^S[aUWV[`Z[YSSVS\SZS[ZW_\^WSbSaZWY[b[YYaWb[YUS`S[_`[a\[^W`SaYS_aa_bWa

V[ebSbSZa[^ST`[_`bS^WZ[`[WVZ_`b[YaUSSVSWZ\[`[ZWWZ`_WTW`[[`S[VS

YWVSSUSVbWZabZWZSVYSZWT\[ZS[ZWY[`SSZ`[[`S[VSTYaSU`[_Sb^WZWT[\^SSZSVSYS`SWZSaWVZ[ZS[ZW_\^WSbSVS[ZTaVW`SWVZ_`b[YaSU[^ST`^SeWZ[aYS_aYaSUY[b[^ZWZWaàa_WZYS_[[ZZW[eWaZW`_WTW_b[SV[ebSbSZS_b[S[_WSZSa`SYS_S^SbZ[S[[SZW`Sa[T^SeWZ[T[W_ZaS[SVVWbWVW_W`[Y[VZSY[b[^àVaT[YS_[[ZVSW`[[\^SbVSZ[W^[ZSà_S[Y^SbSaSÛS\S_W[^SVW\W^_[ZS[bS`[^S`[SZW`ZS_WTWS[W^YSZZWT

\[ZS[ZSW[ZSZW_WY[b[^`ZZeZbYS_[ZWY[`[WZWZ_[\_`bWZ_W_S[V[ZWW\^[WZ`_b[_^WVZ^WY_`S^Z^SV`^SZ_X[^SUWVSTYaUS`[SZWSZS_WTWZ^SVS^S`W^SUWVSTVSS`[[_[TWZZ^SV^SZ[b^_Z[_`VSTTS`[^S`S[V_b[^SZ

^WSUSSààYS_ZS`YSVaWeb[`S\^^[VZ[_àbW^b[_à^SeSbSZa



_`[bSeSYW_`[Z[^ST`_b[YaWbZWZWZW\^^[VZ[_`[bSZZWa_S_bàYW_`[bSeSaSYW_`YS_WVZ[Y[bWSWZSa_W\^WS`[WaSb_W[Za_[bSZSSS

\^`[\S[_`SaZWY[baVa[ZUW`^SU[Z[Y[^SS_aVâWVêSZWVâ_`Sb\[^W`SVâYS_ZWY[a_[T[VZ[eb[àaSU[^S_b[YS__b[aa_b[W\[^W`WZSYSSbS[_b[W`[[WZ`[[TTWZWZVSW[Z_b[bW\^[bW[\[Va_[bS[_aX[^^SbS[bW[eW\[ZWSVY[b[^`ZW_Ya^Za[^Z`SbUbâ`SbYS_[aZ`[VaSZa

T[Seb\[^W`bS[W_W[eWVW_`VS_Wa_àSU[aZW_bS`S\[ZSSYa\[VSTY^S[Ya\SSZS\^W^Ya_aSâZ`[Z[bZaaWb[â[Z_W[^S_`SZ[\[ZSS``S[S[T_WZSW\[ZSS[_S[a

_S_b^WàW`Z_aSWbS[`[`[WSYaUSSUVWZ`SZ[[ZVU[ZSZ[aW`Z[W^_W[VZWYS\[SbaW_S[aaW`Z_aSWbSSSW_WZUSZ[S^S`W^_`Z[ZS\^W^T[Seb\[^W`YS_SaaaS[\[bSaWb[â\[_`SZWSYaUSa`[a\^[TSSTàSZ[S[Sb^WW^W^SZSSaW`S\[_`SZW\^Sb[[ZVSW\[_`YZa`\^W[T^SeSS_SabSZ[WVZ_`b[YaUS_S[W_[VS_W\a`WSVS\`SUWZ[b[_^WVZ_àSUS`[`[_a\^[^SZWVSebWaZ[bVS`

[[Z[_`SWZSa\^W[T^SeSbSa\[_`SaZ[bWSb^_`Wa\^^[V^[^SZVSebVWSa[V^WWZ[[Z[_`S[bW_`WZSbWX[^^S_b[S^S`W^YaTWa\^[WZWZ[[Z[_`S_`S^W_àZ[bWZSbW[bW_W`^SZ_X[^^S\^W[T^SeSbSaSU[^SS`_\[_[TZ[_`VS\^W[T^SeSS[_a

aVS\[`^WTZWZ[YWY[VZW\[_`YZWa`[aZW[[\^[TSS`S[WbS[SS^S^VZS\[_à\W[ZSWZ\[`[Z_aaZWY[b[ZSbUSSVWa[^SZaZWV[aU`SVS^SVSVTT[`^TaS_``WV[T[^SbZW`STSZW\[_`S[^S`[bV`WZ[_[ZS[S^W[ZT

SUW[[VS[Y[b[^[T^_S[ZS[S^W[ZS[S[`[Zaa[SS^SS^VZSS^S`W^_`ZWS\[^W`WYS_`VZW`^WTSVSW`^Se`bSZ_WTW\S[\^S`ZWY[a_WTSaW_WVSWYaSU[SVêSbS_b[WZWYW_`[bWSZW\^W[T^SeSbS_`[`S[VSW[[VWVZ_`bSYaSUS[[ZS[aaZ[_àW[\^SZW[ZS_^`T[W_ZV[`[^SZaTWZ[b[[^VW

S[`[_[bVWaWVZ[\^W`_`SbZ[^SZ[V[YaUS[YS\^VSaWY[b[^ZWY[bV^SbYS_[a_`[_b^SZSSbâb^à[Z[A[\WZS`^[a\[^W`b[a\^_à[SZWa_SVa_`W`STW_[[ZVSYaSUY^S_WTWSZWT[W_Z[YSZS[Sb[V_WTW[_`Sa\^_WT[Z_W\SZW

\^W[T^SeSbS[S`[ZWV[b[Z[ZZS\^WV[bS[ZS\aàSUaa`YaS[Y^W^SZSW\a`\^W[T^SeSbSZS\a`ZS[W\TSZ[`SYaSUSZSW`YaSU\^W[T^SeWZa[`[_[^S[`^\^^[Va`[YS\^W[T^SeSbSZS^S[`^[[\^[UW_[V[ZWYSV[b[V

^[UW_\^W[T^SeSbSZS\^[TW

aSU_W\^W[T^SeSbSaa`[a\^[TSVWSab^WZS\^W[Z^W`ZWY[b[^ZWSS`[Z^W`ZW_UWZ_W^SVZW_`WZSbW[_[TZWS^S`W^_`ZWS`SZ_Sb_bWa[eb[àaaW`Z[_`ZSW\[_a_bW[^ST`\^[bWVWZ[^[ZSba[SZ[b[\^W[T^SSa[W_[\_`bWZ[[^YSZ_[aVâYa\^^[VaW\[_W`[YS[YaWW_ae`_WZ[bZW_W[ZWY[b[WSZUSbW_W[Veb[`ZS

_à\[YSb`[\a`W`S[bSZ\[aSSY^WSSÙS[SW_aWSZ[aW`WSaS`b[^WZ\^[_`[^`^SeWSZTWT^[ZW\[`^WTZ\[Y^WZ\[^W`SaVS^SZ[Y[\a`S[VV[_aSZ[ZWZSWZS[`b[^WZ\^[[^`S[[bW[\[ZWVSaZS\^W^

_b^SZWaSb^\_SZWZS\_S[SZ\bSZW\S[VSZWa\[WàZZ[YWZW\[`^WTW

\[Y^WZW\[^W`W[\ÙSS[WWaWà_`\^[_`[^`WWbW\a`S\^[^SZSVS`^Se_`S\[_`W\WZ[_SZaWT^[\[Y^WZ\[aSSS[[bWaWbWeTSa`\[ZSbSa^SVZWS`[VSTa_Sb^[_SZaWT^[Y^WSSZ[Y\[Y^WZ\[^W`\[_`W\WZ[[`\SVSaS[_`Sa\^[T^SZUW_[VZZS`SZSZ_W^SVZS_^SaWa\^[aWS_Z\a`WVWYaSU\[SaWbW^W\^[TS[Z[_`bSâW_b[a^WSUa\^[TSa`b^W\[aSW`\[aSa\[WàZW[YaT`TWY^WW[_W`[\SVW_S[`[ZW_aSZ[_`[ZVSW

YaSUbW^SZW[eVSZW_S_b_bW_Z[\^[S[^[XSa\[aSSY^WSS_aS[_a^SVZW[WYaSUb^ZWa\^^[VZWaa[[SaWe`[aZZWY[b\^WU`WW[VZZS_WV[_\[_[TZ[_`TWY^WZ[Yb^WZS`^SVZ

S[_W[TSZSbSaZSY\^W[T^SeSS[`[WZSbWVWZS[VWZ\^W[T^SeS`SZ_Sb_[Ya_`S^[Y



^SW^S[_bZSa^SW^[b[Y_ZS^Z[VST[UWZS^[`ZSZ[VSZST[bWa\^^[V_S[`[_WZW[`WZ_a[^_`W^ZW[VY[bS^S[[[Z[_`SS[W`SZ_Sb_aa[A`[SZS

[VWVZ[_`WS[YW_`[bWS[W_WV[UZW\[SS[VS_a`[YW_`[bZW\^[XW_[^SaW`ZS[_[TWZSS_[S_W`SZ_Sb__^W[\^WZ[Y[Y[VZSaS`W[A`[SZS`SZ_Sb_[YbW[Z[^YSZ__a_W_`^WTS[W_S[VS\[eb_ST^YSSV[`[^SA`[SZS_S_a_W\[_WT\[SbbSZSUZWY[bW^S`[bV[_`ZSYZa`[_``WSaZS\^WVT^ZSZ[VS_S\[_WT_\âeS_a_W^SVbWW

abW^b[_`VâY`^W\^_`[âa`SZ_Sb_bWVSWV[`S^S`W^_`SV[^S`[bV[_`\[^W`b[_`Y^WâSSV[S[\[ZàUZ_`Z`bZ[\[_WZW[[Y[VZS[Z_W_^W[_WVZ

ZSaZ[[WYSW[V^SZW\[ZSbS[TW[Y_SZS`[âSaZWaW\[ZS[_b[W`[SZ_W\^_`WS[VWVZ[Yâ_[YaS^SZSS[W_b[ZSZ`S\SZSaW_àSSA`[SZ[ZWTS`SUS`W_a_WU^`WZSW`ZaW`SZ_Sb_[[Z[YS`[WbVW[_a_[_^W`SZS_SaVS`\[bS[Z[YbW[YT[YS`_`bS^SZ[b^_Z[YaZ[_`[WW[ZZ[_[a_WT[_S`^SaYW_`[bWZSaZSaS^S`SZ_Sb_WbW^[bS`Z[[_W`[VST`SSb[YS[T`VST`SSbT[`S[_W

\[ZSS[[Z\[V[V^WWZa_[bSa[V^WVWZVS`[[Z[_`SW[[Z[_`_WZ_a\[SbbSWVaY[_bWV[^SVSZSA`[SZaZVSW_^_ZaSTS`SbS_àSUSYW_`[b_a_W\[SbTW`^SeWZSbWeTSZS[VWVZ[\[ZàU

[eVS_a`\[^W`âaZ[YaTZS\^Wà`SZ_Sb_[S`[[Z`W^W_SZ`ZVSW_Sb^[S[ZW_`bS^Z[_b[âSSZ[YSS[ZVSTSâ_SaZSY[bW`SSS[\a_WUW`Sb\[^W`Sb^[V[[ZZ_a\[_`SZWY[bWS_\^WZS_SVSW_WaSS`\[`^WTSSZS

S[bSZS^S`W^ZYaUa_WTZ[_WZ[`b[`SbU^`SV[TbWZ\[_S`^SZW[[ZWS_[bSZS`SZ_Sb_W_WTWaT^SS[WaS^S`W^ZWYaUW[\[\^SbaWS_ÙSZWZSbSS\[`^WTZ[VaeWb^WWSbWVW[\a`SS^WSUb[V\^W[\[aSSY^WSSSVS_WZWSVaW`Z[`S[^WWVZ_[[V[_\WV[US\S_W`S\a`ZSWW

\^WbSaW\[SYSZ[[^S\[[^SS_aSWbSa[SYaSUV[_b[W^WSUWV[SaZW[[_[[bSSS`Sb[V[_W_[[b\[SYSZ[[^SSZW_WZaaSVY[V_WZVSWa[YS[VWVZ[Y[`[bS[VWVSZ\a`ZSY[ZS\^WV[bSSTW^SVSTW\[aSS

Y^WSSabWW`[W\^W`[V[\W^[V\^\^WZ[Y^SVS^S^SbSZS_S^WbSZS[ZVSSVSYaSU`[_SZW\^W`[`S_[Wa\^Sb[T[[YaSZS`[`[W\^\^WZ^SVb^WZbW^SZWZW__`WS`_ZW_S_b_bW_Z[`[WbWT[\^Y[`[bWZ[_bW`[W\[`^WTZ[Sb^WZWTS`Sb[Z^W`Z_UWZ_^SVZS\^W[T^SeSTSa`S[bW[_W\^W[T^Sa`^WZaàSVYSZS\^W^STWâSZW[Y

\^W`_WVZSVWS[bSeZ[[^SSa\^bVaYS\SZ`S[ZSS^WYâ`[_WW\aâb[Z[aZX[^_b_a_W[ZbW[VSbZSZSZWZSZa_WT\^\^WSS`[S[ZWYaUSTaVaW_b[Wa[YW[ZW[WTeWWWVZ[VSY^SaZ`WZbZ[^SVW\^[TSaa_SZWaZ[ZWbVb[[_W

a_`[Z[bS[ZUW\US_SeW_S^WV`WWb[[eWV[V[\^W[T^SeSSZSY[ZWZSVZ[SZSSV`Sb_aSWbSYVWYaSU\[_W\^b[Y[bWWY_[S\^b[^SSSS_`SZWZS[ZW_èWTeW_b[UaW_`[^WW^WSUW[aW[TWSbS[ZSY^Sb[a\[Wà\[SbaW_WZWV[Z[W^WS`[WVSTYaSUY^SV[a[YaS`[ZS\[_`S[Sb^WW\^W`_`SbW[Z[^SZS\^[TSSb^`

^SVZW\[_à\Wa[V^WWZVS`[[Z[_`S[^S[Z^W`Z[_UWZ_VWS`[Sb^WZW[Z^W`ZW_UWZ_W^SVZW\[`^WTZ[WZS`[Wb^[WZWZZ[_SUSZ[_SU_Wa`[a\^[TSa\[^WV[_SWZW\[aSS[VY^WSS\^W[T^SeSbS

[VST_W\^W[T^S[a[Z[`[`^WTSSZWaZW`[VâY[[^S[S`bW[V\[W`SZWa\^W`_`Sba[

aS[Y^SWZa_aY[`[b[VW_S_bVW`SSW^T`[b[V[\^W_SbSZa\[V^SeSbSZaS\SZWa\^W`_`SbaW^TWZWT_[a`STWUS`[TT[\aàSYabS`^\a`S^W^SZSS`SUSVWZ`XSUS\a`\[aSSY^WSS\^W`\[_`SbSa\[_`[SZWZW[YS[T`ZSW^SSa`[W`[`SUS\^W`\[_`SbSY[`[b[VWVWZ`XSUSY[`[ba[^V[_W\a`\[aSSY^WSSSV[b[SbSbW_Z[\^W`_`Sb[[aSba\^W`_`SbaVSWZS[_Z[bZSS^S`W^_`SSaZaabVaZSSbWY^[a[YWZWYSW

b^WZW[Z^W`Z_UWZ_^SVZ\a`W\[aSSY^WSS_\[Z`SZ[[^YSZ_^S_``^SeWZ[WTà_`[b^WW_Sb_SVSZ[VYaUS\SZW_SYaSUZWY[WVZ_`b[YaSS[`[WVZ_`b[VSWYaUa[YaZ[_`VS_WTWZS_^WZW^SVS_WZSSZW\^W`bS^SVSTaVWZS_Sb^WZW[Z_S

SVSYa_S[S`SbaYaa[WYaSU\aTS^WVSW`[`[_WZS_UWZVWSbST[WZWY[a



eb[àS[`[W[^^WS[SSbSYaSZa`^S_VaT[\^WebSbSZW[eWVS_U^\WS[`[_U^\aW`WeS_`^SSZ\[`^W_SZ_SZS[ZSZWS`WbS`[`SSbZS\[^S[\^SbWZWY^SZW

_\[STW_[\_`bWZ[Y`WZS_`^WWZSTW_`Z_\[TaVS

[Wa\^b[XS_b[YS^SVS\Sa\[Wà^SVS_YaUS^WV`W[^S[^SSZSbSÙWZa`[UWZaV^S_[YVWSW^[ZSa`[XSWVZ[\[_`[S[UWZSV[`Wa\[_WVZ[XS[\[U\^W`_`SbW[Z_bWWWZS`S[_aV[`W\^Y[`[bWZ[_WVWZ[[\^Y[`[bSbSa[^S_S_`Sb`Z[baUWZa\^W`_`Sba[\[US\^W`_`SbW[TabS`SaSSZ[\^SY[SbSZW[\[ZWZS`S\^[bW^SbSZW\[_`YZa`[Y

[SZSSVW[V\^ba`_SS[_Z[bZWVWW\^W`_`SbWa[\[U\^W`_`SbW_Wb^SS[[_Z[bZ[VW\^[bW^SbS[VSW\^W`_`SbSS_Z[SaWVS[_`SbSeWWZa`_SZSSVWS[\[US\^W`_`SbW_aaWa_[TZ[Sb_Z[_`_S[S[UWZaV^S_[YVWSS[`^WTS^SSZ[[W[a_\WZ[

_S_`SbÙWZa\^W`_`SbWW^^S_`SbSa\^baUWZaV[TbS[[\[ZWZ`WVâYWW_SbW_ZWSZSWZW[eWTà_\WZW[\[UW`[XS^SVS\SbWZS\[_WVZ^S_\[^WVZ\^[TSS`^WTSTWYSbS`Sa_`SbSZW\^WVSZW

YaSUSW^WV`WZW\^WVSaYâV[TSUaaYaUaV[T^[WZWbSSS`SZSZ_WYaSU[_WaebW[a_àSUaTbSZWZW\^[^SbSVS_S_aSbS[YaSU^WV`WWbW\^WVTW\[_W\^WVSaSeW\[Z[bZZS\[^VST_W[\W`SY^WS[VST[\W`\[_`S[aW_ZaV^S_[SU`W_W[Z\S\^[^SbSVSY^Sa_[^WV`WWb[\^WVTTS^S[W[ZS^`SS`[ZW[eW[_`S`TW

aÙSSZSZWY[b[^S_\[[eWZWZWY[baYâ[b^`[YSYaUabWZ[ZW\[_`SW_S_bS_Z[`SWT[^Sb[S`[Z`ST`^WTS[^SV`VSTT[V[T^[ST[WWVS^WV`WTWWe_b[W\^WVTWSW^W_WVWSV_W\^W[ZS\[[^ZUaaYWVSàVSYaUS_S[\`_ZS\^W`^W_WZS^Sa[V[S

ZS\^[TW[\[US_WZW[eW_`^[Y[[Vb[`[VSZSWZS[VWSZWY[bW[_Z[bZWVWWV[S[V[[_Z[bZWVWW\^W`_`SbWV[SZ_WZS`VW_[ZW_aZb[bW\[WY^SV`\^W`_`SbaVaa^SVa_YaUS[Vb^WZS\^[_`Y[b[^SVZV[[Z^W`Z[Y_UWZ_[YVWSZS_bWbWZS\a`S[`WSZSW\^WS[a[TS_`[\[UWàVS^S`S\^WZS`W^ZS[\[UW

\^W`_`SbWSZ[b_ZS\^W^`ZSb[[TabS`S\^S`Z^SV_YaUS_S^WVâYSZ[bS[W`bS[Y^SVW\^W`_`Sba^SV_YaUSaS[W^[ZVSWWVSZ[V_S_`SbZVW[bS\^W`_`SbWS[`[YSVSWSZWbW_S[_`SZ^SV_S^SVW[^S`W^S^[SS[\[US\^W`_`SbW

ZS_`SWVSWSZS_`W\SSZWbWSb^WZ[^SVa_YaUS[^S[bVbSS[T[bSZW\^W`_`SbW[WYWaàSY[`[b[_bW`[ZW_S[_\[Z[[T[bSZWVSW\[^WV^SVS_YaUS^SV_S_`S`_`SS_[bZW_UWZWS[[\[ZWZ`W[W_W[VZ[_WZS\^W`_`SbaS[UWZa^`SSUWZ`\`SZW_`S`VÒ`[XS_a\^WVW`[T^SVW\[YSb`[

`S`W\[\^W`_`SbWS[Z[_`SW[\[ZWZ`W\^W`_`SbW`S[Z[bSZWZWS_S_bZ[bS\[SbS_S[[_WZWT_[T_^WabWa^SZW`S\SS^SVSbS\[^W`_bSSY[b[^ZS^SVZSS_b[^`S_b[`W\[bVWWa[\[U\^W`_`SbW^W[^à`W\a\^W`_`SbWS[UWZWS[^à`W\a

\[WVZVW[bS_S[a[[[VZSb_W^`S`W\[UWZWSS`S[_Z[bZ^`SZSY[bW`SbS_W

[_W`b[^WV`WabW_S\^ba`_USUWZ`\SaW[WVZW[\[ZWZ`W\^W`_`SbW\[bWSZW_aWa_WTWSb_WWVZS[VVâYWS^`S`W\[ZS`Z[a`W^S_\[^WV\^^[VSSUWZS`S`^SSZW\SaS_SSUWZ`\SaWZSYWV_a\^[`ZW\[SbWb^[_a`W_Z[\[bWSZWa_WTW`[[_^[VZ^VS_W[Ya\^W`^W_S`SWVZ[baZVâYWXW`SUWZ`\SaW_aWVZSb^_`SWXWS`SWVZSb^_`SZS^[`[YVW[bSZSZS\aTaS_`bS^SZWeWWZ[Ya`_S_ae[_WVâY_^WV_`bSaZbVb\S_W[bVW[^S[STSb`

\`SZWS[Z`^WTSa[\àUWZa\^W`_`SbWZSSS`[_XW^S[V[SST^SWZWbW^SZW[bW_W[_[TZW[V[SS_SVS\^[bW^SbSaa_Sb^SbSa_[T^[ZSZ[b[VZ[_\^WSUWZ

SeZ[_`[V[SSZSTbSZSS[SVbWS[\^WV_[T[UWZa[eW[[VW^`^WS`bZa



_`SZa`[_`ZWZVW[bSZ[b[_bSZWaZW\^WVZ_\^WVSZ`[_a_\[ZS\SVSZSWVZ_`bWZWZWTbSZS

SV_S_`S`_`S[W`WbWZS`Z[^SZW`S[bSZWS_[bZW_UWZW[Ya_WV[b^à[\àUWZa`WSVS_aa^SVa_YaUS[_Z[bZSVSUbW^WWZW[^[_`S_WbW_W`[^SbS[_`[b^WWZ[V[W^WV`W^SV[_YaUS_Z[bZS_UWZ_SS_S[\[ZSSV[_Z[bZSVWS\^W`_`SbWa`b^WZSa\^b^SY[b[^S_S_UWZ[Y^SX[U^`SW

[_`S_SVS_W\^[bW^SbS\[a`_a^SWZ[Y_bW`WZWW[^TbSZWUS_S_b[S_SS_`bS^ZS_UWZ\[_`SabVb`WSVS_WZS[V^WWZ

ZSZ[_bW`WS[_bW`WZW[eW[[ZSZ[a`b^V``WSVW_bW[b[bWY[`[b[%èSZ^\^W`_`SbW`S_W\`SZS\[_`SbSa[VSZS\[Wà^WV`W_[Y^SVS_SVS_W_\àWVSZWSS_`^SZbSZS[Y^WWZS[V[\^W`_`Sba`^WTS[_``S`[^\aTSW_[VS_W[_Z[bZSVWS\^W`_`SbW[V^WaW_[T^[ZS[Z^W`Za_Sb^WWZa\aTaZSWVSWXS`[^[[V\[W`S^SVSSaÙSSZS\^W`_`SbaSVS[^S[\^[bW^à`_W[W

[VZW[_`SbSZSW[_`bS^WZWa[[[ZZW[VY[bS^Sa[Z[`[_[[WbSaZ[_`\[_WVZWWZWa\^W`_`SbaS[`[_WbV^SVZS[\[U\^W`_`SbW[^S`Wa\[^WV[_SZS[VWS_^SV[_YaUSZ[Y[

`[YS`[W[^W[^à`W\a[SUWZ`S\SaSS[VZSUS`[_XW^[bSeZ[_`[V[SS[_Z[bZ[_UWZ_[S_eSZâ_à^WV`W[^SSàbVa[V_S[Y\[W`S[`[WY[b[^[`W_SVSS`[`[_WZSS`\^[TWS[eW`SZ[[UWZ`_S[abW_SUWZ[\^W`_`SbWS`[VST_[

TWY\[ZSbSW[T[T\[Y^WZ[_S`^S`VS_W^WSbSZW[b\`SZSabW_SZST^[SZ[\[ZWZ`SS\^W`_`SbWZ[eW[VSYS`V[\[_WVZWXSW^WV`W_[Y^SVS

[[b^`S`W\[W_`[_WT^SaSVSZW`W[^S[bS`S[`[\W_aW[bWZ[Ya\WbS`b_[[a_[\^SZaVaT[[aTS_aSVSZS[ZW\^[WZZWZaW[Va`S[_`[W[Ya\WbS`

WVSZ\a`T^[SVâY\a`_\[^[\^`[_WWZSZWZ`W\[V[ZWZ^`S[_`SWZW\^[WZWZZSY^S[X[Za[YaaVW_`VS_W\[Sb^`TêW_\[^W`_aSWbS`^SSZWUWW\W_WW^S`[S_^SW^Z[`^SSZWVW[bS`WUWZW[_`SW_`[`S[ZSSbSTS`S[VZ[_VW[bSWVZWUWZWWa_WTW\^WS`[UWZ`^[Y[aWb^`SZS

SaWS[WUWZSZW[Yb^WWZ_[Y\W^[VS\[VWWZSZSVW[bW`[ZS^S`WVW[bW^S`WS[ZW\[Z[b[`^SSZaS[Z[\[Z[b[_`SZa`[_`\[Z[b[ZSYSWZ[_`W`[_W[\W`\W_WaVS^SZSaV[T[_`W\[bSZSbW_aZW_`SZa`SZW_`SZa`VW[b^S_\[^WWZYâ\_SZ

ZSWZUW_S_`SZa``[\[ZW[\^SbaZW[a_`â[VWa[_W\[ZSbSS[TZ[_SSWZSS_`[`[_S[S[VâWS[`^[ZWaVWaT^[Sa[bSW\^W^\[VW_ZSa_`^SUa^`STSS`[`[aZWaW[VSZWY^SZSbaa[Ya^WU[WZVWZVZa_S^SS`Za_S^SS`S`SSWWZTWWZTaXVWW[VS_a_bS

W`^_`SVWWZS\[_`[W`b[^[VWZ[[VWa\^b[Y_`SSVS_W_bS[VZ^SaWVâY_`SaVâY[W`b^`ZVbS^S`S_[YS^SS`^Wa_bSW`b^`ZSS[_\^bW^SS`S`SSS\[_WVZaVbW\^bWW`b^`ZWWWZTWWZV[WW`b^`SW`b^`ZSZW\[\aZWZSWZS`S[S_b[a[V^WWZa

_`âàâ_S_`SbWZSWW`^\[VWVZSSb^[_ZSSZWWVZSSVWS_`[b_bS[V`VW[bS

[\W`W`^W`b^`ZW[V[W\^bZSZSYSWZ`^WSZWZSYSWZ[_`SSVbSZWZSYSWZS`V`SW`S^Wa`^`S_WZW_WT^S`Z_SW`^[[W`S[^W_S[[bâ_WY^SZUSS_`_[T[VZ[^WWSVT_[b[V^SaZS_S[[W`âY[bS^ST_[_Wea`bWWZSV^bWa^[SZWSW`^S

SV[T^S\^[SabWS^`S^SYWVSa_`[bSZS\^W^SWb`SZ[WSbS[eWT`_bSa_`[W`âSW^`S^S`[^WV[SbSWbW^W\S_WZWbW_`[[S\S_[YÛW

S`b[W[[ZWS_bW`[_`



SZ[TbWZ[\[Z[bSVSS_SZWY[b[[\[WZ[aÛS

[_W[W_bSSVSUSSSVa[W^S_S`WWZaSSS[ZS`[Wa_SZa

[[bWZ[[ea\^[TS`S`W_`^SZWSWZW

SVZW[eUWab[_aUS^WbaZ[TS^WVZaYSbaSVSa_SVST[Y[S\[_[[V[`_W_WSS_S_`^SbZ[YW[`[\WZYSVWTWS

S^[VWT`_`^SSZ_aVS\^b[\^WâS[TSYZWeZ^`S[bSZSYaSZSaVâY[_`^[YWZ^`S_\^WZ[_`ZST[^TaZSZW[_^VSZ[T^SaZ_SaYZW`SSW`S^WWa`_`

W`S^W_WW`WSZ[^W`SZW_`S^`SW_[T[VZ[^W`SZW_`Sa[bâW`^SAW_\^[b_`W_SbWVZS[YW`^SSb^[ZWWVZS[Y^`SAW_\^[bWV^SW\_SZW_aaS\_[\WZ`SW`â_`[`S[V^SWWW^S[[Z`SSWZ^Sa`b^WZ[WVSW_S[WVSZVW[AW_\^[bSZ[Y[

ZS`ZWW^[b[W[Z_`S`[bSZ[\[^SSXYa^SS[_aaWVZ_UWZSSW_\^[b_V[_WaVâYZSSW`SbSb_aS^S`W^_`ZSWW^SS[VAW_\^SZS[ZWSa`[^_`b[`W_`Sa`b^WZ[W\[[T^SV[bS_àSUSSZS^[`[\[^SUa^àAW_\^[b^`SWabW[\^SbVSZ\^[SZaeZ[_SVêSSV[_WWW^_`^[Y[VêW`^SaZ[_\^[WZW^SV\^[WZS^SV

^SZ[b^_Z[_`Z[bSeSW_ZVeW^S[Wa_W`S[W\^\_aWVW[WZ^SÒ^Y[b[^WZa_`[bS`^WTSbW\S`ZS^`SZWY[ZSW`S^WS^`STWZSYSWZSUWZS`SZWZSYSWZVW[bSTW_WZbSZS\[SSZWS`bZ[_`_S

_SZWZW[`_a_`b[S`bZ[_``bZ[_`Wa_S[_a`Z^`S[Z_Wa_`bS^ZW\^SZ_a[ZbV[ZWY[[`[^[S`[aVS^S[`S`Z[Y[V^YaW[â[S[YSb[SV_aS[aa_S^S`^`[

`W\[SbWa\^^[V^WZWY[`[\^_à\[aWSbSZa^`Sa\[[^Z[aW`Z[_`[^S[_W[_b^Za`ZS^`Saeb[àW^

ZS`SaW`Z[_`VSW_aeb[`S`W\[SbW\^SbZ[_WZbSZWYâ\_SZWWVZUSab^WWZ_\W^[VS_^WW[_baVSY[VZSV[TSVSZZ[aZS_S_b[^S``^SSZW\S[_WS_bWW`[ZaeZS\[_WVUSW_`S[WZSSWSSaSa__`WaaZUSS_Z[WVS`W\[SbWZW[YaT`TWaÙSSZS_`SZ[bZWWWaVZSVWS`Z[_`_W[V[bWS_WZaW_S_`SZW[V[^S_ZS`_W

[VbSa\[^W`ZSWY`WSa[VSZa\bSZabW_SZa\W_SZa^`[WZSWV_SZW\SaUSZWZSWY_ÛS`SW\[`^WTSZSWY[^YSZSYSZSS[a_bWa`[aV^SVW`[_aZS\^Sbab[ZSbb[ZS

TTSaaUSZa_S`S``SaaVS^SZaWS[ZS[bSZ[[Za[[TaSâaUSbSSbWa

`SZV^SZa[S[\S^SZab[SSS[ZSaUaW[b[ZaS\Wa[^S[a[e`ZS\[^VSZWT_[[^SSa^àS^S`Seb[`SZWSb__S[[V\^^[VZW[[ZWZWY[[VVâ`bWZW_^WVZWâYW^`Seb[`SaSTSWZ[_WaSVâYabW[Y^SVaa^SaS_Z[[_WS_WS[_W`W[_ZSSabW[bS^[[Ya^ZSbYaZYabS^[SZZ[VST_W[VZW[V[^[VWVSZW[b^WW\^[TSbaâ`Z_W[_[Yeb[`SSaW_WVSZTaZZW^Y^SVSZ`^_WSZ_aTW\^[WZSbWSbS^[SVâY^`S

aa`âSV_WTaV\^W[VSZSSV^SVabWWSV_WSTSbSaZ[SV_\SbSS\[^WV`[YWZSZS[_Z[bZ^`[bY^SVS_WS[_`Sa^S`_^WVZS_WWZS_Sb^WWZ[a[Waeb[âW_WebW[aSZ`[^[YVWW[Z_S

S\^WYSTSZSTêW_S[T^SSZ[_^WV_`b[SVâWVSZS_aV[TSeWWZUSSa`[[TSSb[ZSSa`[a



_S[WVZ[YbWS[[_W[VZS_\^[WZ[^`Seb[`S[[_W_SVZSZSW[WZS^WZS[bZWZUSZS\[[^ZaaW`Z[_`WVZ[_`SbZSW[YWVZSVâY^`S_aW\^W`_`SbS

[SVS_W[_[Yeb[`SZS\^SVa`SZS\^[[YSbWS`SZ[SSbSSSZ`WV^SW[X[[bWZS\^W^ZWY[_Sb^WWZSV^SSY^SV_W_^WVZW[_\[VWWTSWb_Z[bZ^`S\^W`_`SbW

^W`_`SbSS[b^WWZ_[[VbSZW[V^WWZ[YTbSZSS[_Seb[`S[^S^SaW_W`S[WS`

[V^WWZ^`S[^SaYSS`ZWZVW[bS[^SYSS`[ZS_SSS[UWZSST_Wa`b^V[^`S\^W`_`SbWS[UWZW[_Z[bZ^`S\^W`_`SbW\[`^WTZ[WaWà[T^_^WVZaW\[aa[S_WTbSZW[VY^SbSS\^^[Va^`W[_[TZW_S[Y`[YTbSZSSaW_WVS[_Z[bZ^`S\^W`_`SbW[^STà_SVa_S[_Z[bZ[VW[\^W`_`SbW_S[_Z[bZ[_UWZ_[S__Z[bZ^`SAaWTW^`Seb[`SZS_\S_[SZaaaZa`^SZ[_`Z[SWb_Wa_W_WVSVW_W`

Y[VZS\^[[YSbWSeb[`S\[V\^`_[_\SZUW[SSV[b[SbSa^[_b[a\[[à_`^[Y[\SZS[^Sa_b[[a\^YaWZS[Z[`[ZS\^WVSZS_S[\[_W`SS_\SS_a_WV_`bS_WSS`^Y[bUS[a\aWVW[\[VW[aWWa`[_Z[bZ^`SaWb[âSVSaV[_`S_Z[\SSZS[

_^WVZZ[SWb_Wa_WW`^VW_W`Y[VZSZWa\[^WVb[WTa^ZàbSeSZV[YSSV[SS^Wb[^S[WZSa[TSWZ^Zeb[`Y[`[b[_baW_ZS[\`SY^[ZSbSaea^TSZ[_`Sa\^W`WeZaÙSZS[_Z[bZ^`SZWY[_SS_^WVZSb^WW

SWb[`SZ[aSbSa^TS\[VaÛSaV[TS\^WVâYa_`SZS^Wb[aU[ZS^Z[b^WZWT[^TS[V^Waa[_Z[bZ^`S[[W[Z^S`[V[_Z[bZ[Y^`SV^SWVâYW^Wb[aUW`[TS^_W[V[_Z[bZ[Y^`SaTWS^[bW^WZ[bSWb[aU[ZS^ZST[^TSa[TSVWSSa^TVaYS^SS\`[SSZVeS^SS%aa_`^SWSS^`W^[T[TSSa`SZ[aSVaU\[WVZU[

_WVea\^[`baaSaaTS^[b[_aVS^[^YSZ[bSZb[_[WZS_à\Saaa_Z[bZ^`[b[TSVWS\[^WV_^[VZ[_``WS^Saa_W_\^[S[`[_W\[WVZSZ\aUZWb\aW^Saa[V`^SW_^SXSS\aSZW[VWWZT[^SUS[VS^[bSZS\a[bSaZb[Ua[_Z[bZ^`S

\^[SSbSaSa\SSZS[_^W_[ZSW_`ba[_[Z[_`bS_`\^WSZS^[Va^WV_`bSS^SeSbSZW^`S

aUZS^[bSZS`[_aaWVZ[_^WV_`bS[S_W^`S[eWS_ZW^S`bS[VW_bW`[_W_[V^WWZ^`[[VbSab^WWZa[VbVb\[SbS`[_a^W`ZWS[S^[bSZW\W_[VSZW`^SZWSW\^SZWS_`SbWZSZW[VbW`^S\[^WZa`WSbW_WZS[`b[^WZ[\^[[â^W`SZW[TSS`^W\W^WZW

_bWW[VbaZ\[SbS\W_S_b^SaVS^SZWV[T[S^SbZ[W^Z[aUSZW_S`SUb^SZW\[\USVaT[[V_SZW[bWS[_\SbSaUSZWZS\_S[SZ\a`SZWV[T[bSZWWa`SS_Sb[V[\SVSb[S[Z_[\`SSbSZWbW`^SY^SbZSb[ZSbSbS[VaY[b[^ZW^SVZWSVY[b[^ZWa_`[bSWWW`Wa\[[^SbS[ZS^`SY[b[^WZWX^SW

S`WbS[VS_W^WWZUSZWâS[[XSb[VW`SY[b[^WZ[Y[^STà_SVa_ZWY[b__[ZW[eW_WZSVY^[TZSàeTSUSY[b[^àSÛSZ[^àb[Z[YS^SZ`b[ZSS\[bW_`T[^TWZ\[a^àaTSbZWSZ`WZW

W_W_WST[^Sb`ZZS^`SaZa`S^Z^SVZSVSZWbVb[ZWaZ[_bS`SZW_ZSSeWZWY[`[b[_`

S^WSY[bSZW[eW_W[VbSàZWb`[Y^[ZSb[_\[[Z[_S_bà\[_bW`[ZS`Z[V[\^Z[_^à_\[Z[YTbSZSS`[\^Wa_`b[VSa[`_a_`ba_\[Z[YTbSZS[eW\[_àZW^WZeb^`S\^[_`[T^WZSZWSV^[bSUWZSa[[Zaa[[\S_[W[_`SZS_WVZU[WaabW`SVSW\[[Z[`\a`[bS[[YST_W\^SSàXa`S[VS_W_WaV[ZW\[^W`ZWSa_S^SZ\[[eSS_ZWZW_WZaa_bWWWTêW_S_SSabW_`[YT^[SZSZS_SàZS[Wa_W\[W^S_S[Za`ZS_WaZVZS_SSS\[[^Z^WV`WWà\^[^SZVS[VYaUS`^Se`SZ[

S`bZ[b^WZWaZa`S^Z^SVZÒSSW\[^[SZa[_SYSbZW_UWZW_WVWSbSaa^WVSUWVZ[YVZWbZ[Y_`S\[`W^S\^[X`[_[\_`bWZU_`SY[ZWZ[bZS^WVS[bW_WZSUWZWWbW_`[^Sa[a\[_WVZW`^WZaàa

a_`_bWWaea^TSZ[^`S`W_\WUXZW_^WVZWVS`Wa\^W`_`SbZW_S[eb^W`SZWS\[_WZ[



[VZ[_Wâ[\_Wa`S\Sâ[VSZVWV[Z[_W[^Wà^WZWY[baZWXW`[aS^[`SU[ZSZSa`S\S^SWa\[WVZ_SV[_W\[[^ZUS[^WWY^S[aUW_b^SZWSa`[[T__^WZS

bbSZW\^[VSbSUSZ[bZS\^W`_`SbSeW\S^SSeWS_W^SVZS[VY^SbSaWVZ[bS^[U^[WTSZS`_W^SbZUW`[a_[bSbS[V^WWZZSZeb[`SY[b[^S`S^`WWWZS`[b^W_^WVZW^SeWZW\[[a[`WYZa`W\W_W[S_WaWa\[Wà[`WYZa`[aSZWTWSZW_`[W[S_WabWWb^SS_S\SW`^WTSZS^Sa

\^W`_`SbWVSV[S^S^`Seb[`Sa`[bS^[Uaà_^WVZaWUSWaZWSWVSZVâYZSZWZSebWZSZWWVZaZ[ba^à[\[ZWZà[ZSW^SeWZSTWbSUW^[[Z[YSb^WWZS[

WUSa`^WZaUSa_WZ[_`\WbaY^Saa_`[W[\[VZ[WVS_bS[_^WV_`b[S\[_`SZW^`STaVW[\^SbVSZ[_S_UWZ_TbSZWSVSYWVSSUZW_W[_W``VSWZW[^W`SZWZWbaZWXWS`_Z[aTSWZa\^W`_`Sba_S[^SVa`_Seb[_àZW^WZ[_`_SVSWZSW_S\[_WT_S_bZW\[`^WTSZS[VâYW[\[ZWZ`W`S[Z^`SZW_W_^W`S`\SeZaZS_WTWS[ZW`[_S[_`SZ[

^[_`[^Z^`S

[[TS[bS^`STSZS`_[YYSVWTWW\[[VS^WVS`S_aa\^W`_`SbSeW\[[a[WVZ[Y_^WV_`bS\[[aVW[^S\^b[_UVS`W[^S[WYS`^WTSVS_WZS^WTSZS`_S^SbZUSSaVâY[aa`^Y[bUSS^SaSWVSZa`S_SS^WZSbW_USSZYSS_aW`SS[VW^STW^S

S\^W^ZS\[SaW[WVZ[_^WV_`b[S\[_`SZW^`SVW[â[Wa_W^SeSbS`S[bSZ\^[_`[^Z^`S[V`ZW\[V^SaWbS[^`S\[^W`S[_W[VbSaZW_S[a\^[_`[âZWY[ab^WWZa\^[_`[^Z^`S[ZSSbS^S_\[^WVa\^[_`[â_`bS^[W_a_`S`ZWS_W[Ya_bS``S[Sa_`SbWZ\[^W`

S_Z[WVSXYa^SS[[ZSS_b[^`SWVSa`S[ZSVW[^^SW`SVW[bSZS^S_\[^WVV^bW`SabUSSWZSZS^S_\[^WVb^S`S\^[[^S_`W\WZUSZS^S_\[^WVZSW`SS^`\^WVWà_WV[VZ[_SWa_WTW\^WSUWZV[\^Z[_W\[_`SZa[V^WWZ[Y^`S

`[__a[eW_W^WVSY^SVW\^[_`[^WSa_b[^`SZ`^SSVâY^`SZWY[WY\S`_S\^SVSY[`_SS`WV^SS_SSS[ZXW^WZUWVâYZWY[TaV[S^_S[Za\^[_`[^Z[^àabWS[\^SbZ[_WZbSZW_`SZa`ZW_`SZa`b_[Z_bWS_bW``SZVW[bS

SVSZWSa`[^\[â\[_`[SZW\^[_`[^Z[Y^`S^WW^baZSb^`S_S[S\[SbW[W_W[VbSaab^W^ZWZaYS_`bS^Z[[_WS[^[_`[^SZS_ZSVZWZW`[^`b[S\_`^S`Z[ZWY[abWW_`[ZW[YTbSZS^WW\^[_`[^_WZW[Ya[Vb[`S[`[ZWSTbSZSbSZ\^[_`[^S`S[ZWSZ

\^[_`[^SbSZb^WWZS[_WS[VSWTbSZWS[_WZW[VY^SbS`^WZa`Z[\^WVZSS[T[bS[ZSZWZSZ[^YSZ[bS[\^[_`[^_`b[^[[V^WWZ^S_\[^WVVW[bS_WS[ZW^Z^`SaaZa`^SZ[_``SZ[WbW[TW\[_W\S_ZWT[^TW_aÛS_`[[ZS[S[`[YSW[_W`[_S`SZ[WSVS`[YS`^WZa`SZS[Z[ZZWbV[Z`_[bVWàT[^TaS^STSUSZ

\^WVW`SS\`[_bW`[ZWT[abWZW\[^W`Z[_`[`S[aV^b[^WVa\^SbZ[^S_\[^WWZWVZSSTSZ[bSW\^W_S[_WS[_`^[Y^`S[Z[YS[WZS^WVSVS_W`S[S_SVWSa_^bWZbW`^[TSZ_`STSVbWaWSb^WW\[`\aZWTWbW`ÛW^`S^_a^[bWeSbWT[^TW_

WWWZ`S

Z^`SZSbSeZW_^WV_`b[S\[_`SZW^`S\^W`_`SbWW_`WZ^`S[bSSW[Z[V^SZZVbVaS^S`S_Z[WS[_W_W`[S[_aa^SZaV^S`_\[Z\[^WàZa`S^ZW^SVZWSXaZUW\[WVZ[^YSZSZS\^W^_ÛS[V^WWZ`W\W^SWZàbWa_[bSbS[V^WWZZ^`SYWVZ[W

VSWaWaZb[YUSVâYZ^`SZWY[aWa[WZ^`SWVW[\_W[Z_`àUW[bW[bWZ[[_[V[Z_`àU[ZSZ[ZSb_[V[ZVU[ZSZXS`[^S\^W_bWYS[V_`S^[_`^S`W[VVW`W`SSVS[V^S_[Y_`SÛSa[^_U^\WZ[_`T[W_`^SV[_ZSbW_ààWZ[_`bW_W[

^S_\[[eWZWaY^[eWZ[_``WS_àSUS[\S_Z[_`[W[bW`^SeS_bW`[a`WZSZ^`S



`S_WWZSZW_S[a^SZ\^W`_`SbSSW^_bSS\^W`_`SbSS_b[[_Z[bZ^`SZWY[a^SZVW[bS[V[US_`W\^W`_`SbW`[Sb_\^bWZ_`bWZ[[VTbSZSZ[Y^`SaW_ZSS[Wa

\^b[ZaAaW^`S[V^WWZeb[`[a_\S_[V[aa[WZW`Z\[W\[aSZ[bSUWW^Z[\[[`b[aY^Seb[aa^_Web[`[[ZS`WeW[_WS_^[SZS^[SS_\SZS_aSVâY[Za\[_WaTSbZ[Y_S_`SZSWa_aWWW^`S[V[S\^[S[ZVUW[TSYaUSW_^W[bS^W[bS[_a\[_WVaY[Y\WSWZSYSV[bSZSZS^Sa_b[

_ZSYS`^WWZa^`S_W[\W`WZSZS^[`[aV^SS`Z[_a[TaWaW_^W[bS[_T^S`[bSW`b^`[[Z\^[_`WW^`ZWZ[^S[S^SZSW_^W[bWb[Y_aZW`^SYWVW

\[eaVZeWSaZW^WZW`Wa^_W\W`[ZSSVT[^TWZ\^[`W_`W_^W[bS_aW`^Se[VY[bS^Sa^`SWWZSZS^`Sa\[WVZVW[bS[V[USTWZ[b[YVXW^WZU^SZS[Z`^S_`^SZSUW[TTbSZWT[^SZW[Z[`[Z[TWeb[`S\[^WVZ[^`Sa_\SbaW[àVSW`SSb^`Sa_\SbSZWZ[[W[VS[Vb^S`[\SeZa[V[[ZW_`bS^Z[_`VSaaS[a_SZ_Z[\^SbZ[WVZ[[

aSZa[WbW[Z[`[ZS[^SZT[T_`SZ[ZS\W`^`SS`[ZWZaVZ[Z_aSZ[`[_WaV^S_VWS`SbS[Z[`[ZSTWYSbSWZSZW^`[bSA`[ZS\^Wâ`WaaTaVb[^SZWZS\W`[_UWZaT_`bSWVW[ZW_S[aT_`bS`W[b[Y\^W`[V_S_b^ZS\[SbSa[[SWS

WVW[ZaSWVW[ZSaVSWbabW`^SS_S_S_b[[VâeTWZU[\WbS`[àeZ[\W_a[aWZSaS[aVW`Z_`ba

W\[\[^WWZa_S^`[`W\[Wb^[WVZ[_`SbZS\[SbS`[WZS\^[_`[T^ZS[[_W[VY^SbSaVW[b[[_WVWWVSZSVâY[[_WWa_[TZ[\[bWaaaUWZa

W_[VS_W`W\[[eWWZS`ZWSb_Z[[V^`S[T^Za`[SVSW`[`SZ[\SWW_`[SWVZa_[b[V^WV``W\[^`S`S\[Y^WTZ[YS^SS`WbS_\[^`W\[ZWY[^`S\[W[bWSZ[_`Wa^`S`W\S\[SaW_WbWa^W`W\W^SWZ`[[_[bWY[b[âbW_^`[V[aW

bWS_`W\[[YWVZS[bWSZ[_`^`S`W\SW^SabS^`S`W\[_a[_[TZWb^WWZ_[Y[VY^SbSZSTbSZSSZ[YXS`[^[aàZST^Za`[YS[VY^SbSZSa_`[b^WWWZSa[VZ[_VW[bSWa_WTW\^WSUWZS[_^WVZSW\[S[V^WaaZW_S[^`SZWY[`W\[eb[`S`SW`W\[ZS_Wa\^W_`[Y[VZST[

_\[^[V_Sb^WWZ[YY^SV_[YS_aVW[b[WZ[beb[`T[_S_`SbWZTVâSVâYWa_[TZ[VZ[_aV_a[ZVWa_`SSa[âSVVSZSZbS^[SZZ[VaT[[_\SbSabWW\[_WZS\[^Z[Y^SVSWYSa\^b^SSVVSZSZbS^[SZZ`WVWaT[_[\\[[^`WZWVW[aU^ba

bS`S_Wa[[V[VSZSZbS^[SZZVWZS_\[^`_Wa`SUW\^SbW`WaW_`SaVSWZS`[[VSWV[`VSZS_WSV[_\WbS[[eVS_S[WVSZ\aàY[VZ[eVSZSVaeb[à_Z[bZ`W\[

[_Z[bZ`W\[\^W`_`SbWSb_WS[^`S[V_^WVZWb^WWZSTbSZSTW_\[^ZS\^Wâ^SaV\aZWY[a[_\[VWTSWbSTêaS_USSZWY[aW`^`W\[_`[YS[SVS[eW_W

^S[bSà^SZ\^W`_`SbSS`S[W\[_S[\`WZaSZWWSZ`W\[\^W`_`SbWS_UST[a

W[Y^SVa\^W`Z[_\[^ZWY[aWÛSZS`Z[TêZWY[a[_bÒ_`[YSSb_W[_Z[bZ`W\[S[^`S[VTbSZS`[ZS^[`[[V[ZWZWY[bW[_[TZW[aZSbS[`WeZ[W[V[ebSbSZW\[\^Sba`^Se_\[^`W\[WWT^YW`WW__\[^[_Wbaa^[YSbaWSZ[S_`[[ZS[S[`[_a_\[^ZWY[b_\[Z\[^W`ZWY[b[^WSY[bSZW[bWS[_WZTWTêSZZS\^[`bT^[_W[VaaWST^[WZS_b[W[VaWS[`[W_WTêW^W`S`YW_à_S``VW_W[TSZSbSZSbSeZXS`[^[[V^WaW[_Z[bZ`W\[\^W`_`SbWS`[WeSZ^[\`WaW`[_Z[bZ

`W\[Wa`^SYWV_\[âV^SaW^WZSa[WVT^ZSTêaS^V[W_S[\[_WTZS\^WZS\[ZS`W[\`W\[SbWVS_W`WS`WS`W[_\[^[\[^WaS`W[_\[^[Sa_`SbSaS[_aa\[^WàVSWSZ[b[\[^W`SZWSa_`SbSZW\[`^WTZSbWS_S\^ZU\SVS_\[Z\[^W`[VY[bS^Sa

aZa`S^Z_W`[_WW[ZS^V[b[Y\^SbSVSbWV[ebS`^SeWbWWYW_`[bWS_`Z_`ZWS[



`W[V[ebSbSZWTbSZW`^SYWVWZSWW`W\[`WS_S_\[^`W\[baU_aWVSZ[T^W`SZSàWVaT[`[ZSbSZ_\[^^W`SZWSZT^[W`^W\`SSa

_WaZVbTêb[^``[Z[bS_a^S`WbWZWWaVabSZ_`âWZ`SZSb`[Z[bV[SW[VS[Y\[SSZSVaT[VbW[Y[Z`^SXSY[`SWaYaVSSSb[ZSVSWZSbWSbW[Z`^STS_ZSVaTW`[Z[bWZS`Z_`âWZ`S[\W`ZSVWTWeUW`[ZW_ZSbW[S_[\^[b[VWZSVaTW`[Z[bW\[b^`[YS_^SbSZWeUWVSW_SZbSZWS_W[S`^W\W^V[TbS[

b`[Z^WS`[WA`[WS[b_[[\[b^Z[bWSZ[W_ST^`[W`W[VaT[[_S_\[^^W`SZW`W\[`[YSZWaV[VS[Z[`[_WT[Y_b[W`WeZW^SeSbS`[Z[bSVaTWY^WY_`^S[TZ[

aWVZ[S`WbS_\[^`W\[[T^Za`[WVSZ[T^W`SZSW`[\[`S`W\W^Sà^S[[WbWS`[\[`SZW[Y`WSa`[[_WTêW^WaZWY[b[WaSV_W[bWT[Sb[Y^S[YSSZW`[SY^WW`W\[ZWY[b^SVZ\[_`SWTêbW`[bSeZW_S[S[_Z[bZ`W\[VWSS[YbWV^[Y`W[Y[TZ[YeSZ^SZWY[S\[WVZW[V[W\SSSVW[bWY[b[^Z^SVZ[\^Sb[WSaW`SSY[bS^Sa_WYSbZW^WWZUWZW`[

_\[^WZWY[aW`Za`W[W_WW_`[Y[b[^WTêWS[b`[Z[[\^[S[àVS`[YSbZW^WWZUW[TZ[SabW_SVêSS_SVêWYSbZa_S[[Z[`[WbSeZWSaW`Za`W_\[^WVZa`[\S`[WbSeZ[`[bWbSe`[SbW`WeZWZSWW_\[^`W\[bWSVêSbSZW[WWa`YSbZS^WWZUS

_`SZa`S`W`[Wa\[bWZ[`[Za[ZVSW_\[^WVZSS[SZW_`SZa`ST`Y[b[^WZSZeYS_[T^ZSSb_ZW_S[[VS_WZWY[[V_W[S\^WVW`\[^WWa[[W`S_SbWSa`[[W`W\[Têa_UWZ_[TbSZabWS_S[eW`W[_SVêSaVS`bWaT^ZaSba_a\^W`_`SbS

aTaWZW_`^SZW_`^\WZW\[W\Z[_`\S[_`_[Z[Y\[^WZa``W[TbSZW`S[VS^WaàWT^`W\[S\^[`b[Z[`[_`SbSaâWaWVZ[a_\[^SbS`W\[S[W`W\[abW^Wa`S``WeZWVaTZW_SVêSSS_W_WVZW_`^SZWaTaWZS_^WZS[Z[YS`[`S_SVêS\[^WWSa_`SbS_W_VâYW_`^SZW

^W^S`[WZ`W\[SWSZW[YS[Y[[\_aWS[[bWSY[SZ[YVWTW[YS_`SZ[a\[^Wà\^[_ZWY[b[[Y^[Z[VWTZSZ[Y[\[^W`Z[_àSYbSZSaZWY[b\[^W`S\[_à\USS\`SZWW_`S[bSS[_WbSS^TS[a_aW[Z\^`^_S[[Y[VZWYSVS

S[Taa_S[UW^WS[STS^VSZWS\[^Wàb[_``[Yâ\Z[Y`WSZW\^^[VZS[Y[\^WaWVSaSZYaSUZWW\^[\a_``_bW[ZW\^Wa[SWa_aYSVWTWS[bWST`[_[T`[_WZSa[SYWVSSUS_WZSTSS`[`[ZW\^^[VZSSa`S\[^W`b[_`W[\^SbVSZSW^bWaS_a\[^WW[bVWbWS_S[Y^[ZS\S[_`_`^S_`S_\W`S^WZW`WeZSVS_WV[Vb[^b_[[Z[_`

TWWeSbSZW`W\S

[W\[`^WTZ[VS_W`W\[[TWWeZST[WW`[aZ`T^[WbS`SZ_Sb_W\^WVSYS[VS_W`[ZT^[WbS[VV[Wa`[eW_W_S_bV[T^[ZS^S_S^S[bSZW_bWYS\W`YSbZ`W\SZVS\^W`_`SbS_^WVZ`W\[_\[^Tê[[`\^W[VY[bS^S[V^WbSZa`W\SaaU\S

_WW_`[T^[WbS[YaaS`ZSb`S[[V[SWZS[T[VW^S`[aW^WZ[[`\^W[VY[bS^S[`W\aT^[_\[^WSZVSZ`W[VSa`W\aS`W\a_\[^[SVS[\[SYSZ[Va[V_^WVZWYSTê`W\SS[SWY^[bWV^[SW`b^`S\^W_`[T^[S\W``W\[aU\[_`[W[TZSUWVbS_a_WVZS`W\SZS\^SWY^[[VW^S`[`W[TZSUW\^WS[VWVZ[Y`W\SSVâY[[Ya_W_[^_``STWWeWZW`SZSZ^SSa

TWWeWZaT^[WbS_ae[_WYVW`^WTS^S[USZS\^ÈS[[eW[_SV[b[Z[`SZ[aX_^S`S[[_Z[bZ`W\[\^W`_`SbW`S[`W\[_bS[Y\[WVZ[YVWS_UWZ_[YTbSZS\^WaZS

\[^WV\W`YSbZT^ZS_`[WZS^S_\[[eWZaZSZSTWWeWZW`SZSZ\^WSS^WV_`bSS\[_`SZW`W\S

[T^[ZS`[VSW`W\[T^ZS[[_W[VY^SbS_bSVW[ZW[YTbSZSST^ZS[[_W`VW[bZeaWa_WTW\[bWaa[eW[^SV\[_`SZSTêWY`W\SaT^S`[VY^SbSZW_SVW[bS\[bWS`T^ZaZSZSWVZ[YVWSSVâY[TZ[bS`[TSZSZS

^WZWZ[ZSY[b[^ZW^SVZW`[ZSVS[eW[T^[Y[bS^S`_bSa\[WVZa^WWZUaY[b[^`



^WWZUaS^WWZU[TW\^WVSST^[ZS`T^[Y[bS^SZW^WWZUWVS[YaW^SVaT^SbSZS`W\SZS^[`[bSeZ[VS_W`W_`WVZ[YUST^[TW\SaW\[bWeW_S`W_`[VâY[YVS[ZZW\[_^WVZ[

_WVWWVSZSVâYVSSWVSZ\[S\SVâYZ`[ZW_WZS`WàbSeZ[_`bS[eWS\[_WVZW^WWVZ[YUSZSW`Za`\SaaaZSeb[_UWZ^`[`^WTSb[V`^SaZS[`[VS_WZWY[b[^Z`VS_WSbST[^SVZSb^`[[T^[VSYWVSSUbWZW[eWVS_WVVSaZW[_`SWV[b[Z[b^WWZSVS_bS``SW^WWZ[a^SWZ[^ZSZW_W

ZZS`WàS_Z[WW^`Sb[T^[Y[b[^WZW\[_`SWa_[^[ZWZ`W^W_SZ`Z[SV[_SVZ[S_`[bSeS_abWT^WW_`WYW_`[bW_\[ZW^SVZW[WYWVS[Ua[`WeSbSa_S_b[ZW[YaSbSa_bS`SZW

UWZW^ZS[VY^SbSZSVW[bSb^WZS^SVZY[b[^ZVâYSS`_b[aY^SZUaS`[`[[ZWZW_WaT[YT^ZW[_`S`ZWa^SWZW[`^WTST^[\[W_`_[TaZS\_S`bSeZ[[TSbW`WZWZW[eW_W^SV\[_`SZS`W\S`S^SVZS_bW_`ZSVbS`^\[^W`SW`[\W^[_`[`S[S[ZW[W`^WTS`Z[_S[\``bSeZa[[Z[_`^WU[a\[[^`YS^[ZS[\S_Z[_`[S\^W`SWVZ[WYSZ[

\[VabSà[ZVSZWV[b[Z[\^[S\Za``[TêWZW[[^WZWY[`[`^WTSaZ``S[VSV[ZWYSS_`SV[\^WZ[b__S[Z[bZSS^`W\[_WVSW[eW\[_`[\^SbVSZ_[T^[ZS_aS_aaT^SZW\[WVZ^SVZ[WZW

VWZS`WàS_Z[W_SeSZW_b[WZW\SaSWaZZSZW[\[VZWT^Za`[^SV\[_`SZS_\[^[Y`W\SZW_Wa_W\[WVZSZW^SVZW^WWZUW\[^W`TW_^SZ[^SbS`S\SaW[W_WWaZaWa[W^SVbSSa[^SaT`[\^SbVSZW_\aZWZW

T^SZa`W\SV[\^Z[_[TZ[bSZWY[b[^Z^SVZ_SVâYSZ[b[_`[b^WWZ[b^WZW\^WS`[TS`S\a`\aZàaY[b[^WSYVW`[ZW[YaWb^WZW_\[Z^SVZaZWTWeZ\^WVSY[b[^S\`W_`V[Y[b[^\S^`ZW^

[Z[YS`[_[^W[^à\^[SVSWT`Z[SZWYS\[_`[SZW_`SZa`SUWZ`[bSZVW[bS

Z[b[\^SbZ[_WZbSZW_SSZW_`SZa`_S_bZW_`SZa`SaWS[`[W[bVW`[YaT`bW[S_`SZa`VW[bUWZ`_aZW[\[VZaY[b[âS[a^WS`S[a^WWZUSS_`[`S[WZW[YaZ[_UWZ_[TbSZWTW_UWZ_SUWZS`SVW_[VS_UWZ_[TbSZWZS_`SWSU[S`W^SVWSZWYaSUS[bSWa``[VWSZWZW

_UWZ_[S[[Z[_`[b^WWZ[ZWVWaWZS\aTaS[\aTSZWVWaW\[b^S`Z[ZSZ[_[UWTbSZSZSYaUW`[`^[_`ba_UWZ_[YTbSZSSUVWSZaWXWU\^W_VW[bSZa^WSU\[b^S`Z[VW[bSZaSUWZ`_W[VZ[_WZSVâYWWWZS`ZSWXWUaVW[bSZW_UWZ_[TbSZa

à[Z[W`[Z\^W`_`SbaZW[eWT`^SVZTWSb[YVW[bSZSZS\aTaTWWXW`SS[`[ZW_WT`ZWXWS`SbSZ_UWZ_[YTbSZSUWZ`

[VSUWZ`S\[V^SaWbS[_bW`[Wa_UWZ_[TbSZaZS^[`[_`SZa`[`S[VSbWSWVWaWZS\aTa_bW`[[_`SbS_ZSeSZa`_S[[eWT`SSaV`bZbaWZZSV^SeS\^S_S\aUZS

W_\[WTW_SaZW[_b[Z`WZ`W`[TaV\^ZaVZa\SeZa`[[YaT`\[\^SbaW_a

V^SS`Z[WZàTbSZa`^WZaUa[SWV^S_SSUSYa_Za`STWZSaWVSZb^[Sb^WWZ_[`_WT[Y`[YS_b[YT[YS`_`bSS`bZ[a`Sb`^WZaUW_aZS\W`[_UWZ_[YTbSZSZW^SbZ[W^SZSVaY[V[SSa[S_W_[^[Z`SZWVWSbSZS\^W^SVa^_SaZaAaW^SY[bS^S_S_a_WVS_\SSSSVaaZb[Ua\_S^S_Sbb[VWbSeZW^SY[b[^W`^WZa`SSa[S_W[VY^SbSa`[`S[_aVT[Z[_ZaTaVbV[YSSSb_WZSWZS_UWZZWVWSbSa_S`SSaeb[à[eVSW_WUSY[VZSS

UWZ`_aZS\^b[W_àbâZU_a[TSSV_Wa[_\[VWTSWbS[`SU_Z[_a_WY[VZSS^W\[_WWVZ[S_[bZ[Y[TSZSbSZS[T^SaZSbSZSV[bS`WX`S[VS[`SUaVS^[T[^_ZS`[WS_UWZ_SUWZS`

UWZS`W\^[bSSVaY[aVêSbSZ[YSXW`SS_USSW_SZV^SW_aSSS[_WZWZ^[V`Wa



[Wb[_[T_bS`SaaSaVWZSY[bS^SS_b[YaSSVSZ`W^bWZW_`^[YSSS[[W\[aSSVS\^WTSUZWZaTW[T^Z[_`\^W_WSaWaa`SSSSV_WT[W_Z[`SU\[SbSSà[`b[^WZ[SeWS[

WVbSWSVS[Za^WW_SZV^SbWZW[eWVSVêZWY[a_b[_`^S[bSZaS[US[S`W[T[W_Z[_ÛWSbâ`W_aSW`S`SVZW_aSWSZSUWZS`_S\^[bS[VaY[aVêSbSZ[YSXW`SS[SVW_^W[b_Sa\WZ_\SSS`^Y[bUS\^W`_`SbZUSXWaVSZ[S\`S_`WW_\[S`SUWSeWaUW`S_[Z[bUWW^Z

V[T^[Z_`bSZ[b[_WTZ[TWVaZ[_`[WVSW_[\WWZàW`ZUS[WVS_`Wb

^[VSZ[b[WWSUWZS`[ZS_`SWSVSVaY[Y[SZSZS\W`[_`[SW_`SZ[^S_SZSY[\[\a_`SVS_W[_`bS^ZW`[VaY[aSaV[WbSZ[`[VWaWS[ZW[\^SeZWZWZST[SSSbW`^WZa`SSVSSW`\[`[W^[\W`Z[bS[WbS[W^YSWW\a`SbSSZWY[bS_SbW_`ZSS[V\SaTW[ZS[Y^SS_bSZaY[T^`\^W[^Wà_UWZ_[TbSZa\^W`_`SbSSUWZS`W\^S`WS\[^[VUSS^VZ\[_WV[âS^SY[bS^SSVa\SVZW[[YaTaWZ_S[\`SbSb[YSS_SaTWZWY[_\[VZV^W`[^

\SZTS^[ZWZTSaY[ZaUWZaW_b[aeWZa\^W`WVSWb^`_S[aT_`b[S[a[ZSZWVSZ[bSUSZSa^SaW_WZWbWâWbWaVSW`[[Z[SabS\[SS``[W`[[Z[bWWZTSSTSVW`[ZSUS^Wb[bW^SWZTS_W_`^[\[`S^`Sb`S^WTS_SZS[WVSYSZWY[bS

eWZSbS^S_SZX[^S`[^[ZWY[b[Y_ZSS_Z[aZ[\[_W[`^[Y[TSZSbSZS_a[TS_SW[Z[V[TS_S[\[`b^Va`W[\àeTW_V[VS`[VSWY[_\[SWTSSUW[_SVa_[T_b[YaTSbZSWTSb[ZZS^WV\[_aVS[VS\^[TaVWV[[baZWY[baeWZaZSZWa_b[[_[TSV_WZSSV\[Sb

WTSW\`S_aVêSZYZWb[YVWWTSTS`[VY[bS^S[ZSTWSWZ[SS_SY^WZaWaW_W\^[bSSYZWbS[V_`SÛSY^WZS\[ZSbS[ZaSa[VWVZ[_W_â\[Y[WZ[VS\SSVSUWZS`S[[ZVWYVW_W[VWVZ[^S_bW`S[^WXW`[^[[TS_SV[`WZWS_ZS_àSUS_Wa\^Sb[_bW`[_`\[SeWV[`WZW_bSWZS^S`W^^SY[ÙWW^bS^SUSSbWW\^^[VWSUWZS`[V

_S[\`WZS[`S^Wb[YVSW_`S[bZW^Wb[^`SZSW_`S[bWb[Y\_SSaW_WVSWVSZSUWZS`[eWa_WT_WVZ`^SZW[_[TZW\^W`_`SbS`[TZSUaZW[[ZSbWVWZb^_`S

\^SbVSZ[_`W_`[SUWZS`SUWZ`[^SaZaeZ[\^[S`_UWZ_[YTbSZSZSW_a`[WXW`^SVWXW`S_SUWVS_W\aTS

SVbS\SZTaZS_WWUWZ`_a_S_`SbZVW[\^W`_`SbWS[`Sb[Z`S[W[^SaS`XaZUa`V[\^Z[_`SbSZa[_Z[bZWVWW\^W`_`SbWTS^Tà_SVa_Z[[^WV`WaZWY[b_S^SVZUSV[T^[ZSW^Z^`S^SZWSSbSUWZS`YWVS_aZbS[[V\aTWZW[_`SbS

ZSSba`_S[_`SbSVâZWY[`[_WeWW[[WbS[^WV`W[^S_WT\[_`Sb`\`SZW[XaZU`[YSUWZ`S[VY[b[^`ZS`[\`SZW[Z^W`ZX[â_SZW`WXaZUW\^[bW^`VSab[WZaSUWZS`S_`Sb^àXaZUaZWSSUWZ`ZWTVW[bSS[ZW_`[_S[_`SZ[VSTT\[`\aZ[a[\WZa_UWZ_[TbSZWZ[b[

[T^SVZW`^WTS\^_à\S`_abW^SZ[[Y^WZ[WS[^WV`WbWZS\^b\^[TSSY[b[^YaUSbVWW\[`^WTSZ_ZSeSZSUWZS`Wa`S``Sb[YZSZS^SVSTW`WS`^SZ[_`\^WbSYSWXWUWZSVSU[[_WSW_W`WeZS^WV`WSb[VSUSVS\[`[\[`[VWaaZS\aTaWa``[VW[bSZW[eWT`

abW^b[_S[[ZVSS[_WVWaW^[TbSZWS[_aSUWZ`S_`SV[VaW_`SZa`S[V`[YSTbSZS

ZW[Vb[bZWYSZaeZ[\^[_`WVW[b`SZ[_S_bS\[WVZ[_`SY^SWZ[Y_UWZ_[YTbSZS^SWbWZSSUWZS`S_\[Z`SZ[^WV`WW_W\[ZSWW[[Y^SZ`ZS\^[bW^bSZWVS_a`S[^SeWZSUWZ`ZS_b[WW_àVS[VY[bS^Sa_b[[XaZUVSZW_`^W_a_abWTWVZW\^W`ZW_`[SUWZ`S`^WTS_S_b`SZ[a`b^V`S[`[ZW_bWWVZ[ZS[WWW_àT`SUWZS`WVZW^WY[b[^Y[b[^S[`[__S[^WWZUWSb_[V`[YS[WW_`[aZ[[S^Wa^WWZUS`S[bSZ[YSUWZS``S[W_`[S_UWZ_[TbSZWbSeZ[[WWW_`[SUWZ`[bSZ[

aZb[Ua\[_W`SZSS^Z[Y\_S_bSWWaW^[`SWS\W`SZ[bW\^bS`ZW_[TWaW_W`^W_SS[SV_W^STSa_aV[b^S`S_WZSY[[`bS^Sa[àVW`WaSZUWSâ`SZ^W^\WZW_S_W_SUbWWbS\^W\SWZ_Sa_S_b[W_`S`bS^Sa_Wb^S`S[V

\^S`SZ`_W_[TW`W_b\^S`SZ`ZSY^ZaZSb^S`S



S\W`SZ_[\^W_`^SbWZA`SW`[[^WZS\[Sb_Wa_\S^WZSZSb^S`S[bWW[aeS[_[`SUS[_bS_`S`\[Se

S\W`SZSSSbW`[[ZS[^STS`W^S_bW\[aS\W`SZW^ST[ZSS^S[`[ZS_bS[bW[S^W\[bWZWY[_SV[aa^STSVWW[ZSSÛSV[S\^S\^Sb[[Uab[W\S[a\Sa\[W`[[_S`[[

S\W`SZZWZSWZA`SSSS[SZS`S[WZWZSVWZS[[S

SÛSW_`WW_`W`[W[SS\W`SZ^W[a[YVaS[ZW^WZS\^[ZUWZS[ZS[ZW[eWVSV[W_WTS[ZS[SS\W`SZS[ZSVW`[_WTaZSÛSW_`W[ZS[SS_S`SSSSSVSW[ZV[Wb[V[S[WS_SaSXSZa`^SeS_S

YSS\W`SZ[S[SÛSS

S\W`SZS`SS`VSVWSVZ_[V^WWZSVSYSbS`SSÛSS[S_SaSVSWaS\WZS\W`SZV[T^[aS__SV_YSbVWSS_SVSS[a_[TaVSZS_`Sb[_b[\[_S[

SÛSWSZWaVS_W[Vb[[VZWYSSaYS[bVW\^WVUW_bW`[SY^`\SZW[eW`WVSW[Vb[`WSY^b^_`[[aS_Z[WVS[[\^SbSÛS[^ST`_`SZa`[W_`[_UWZ_[YTbSZS\[_ZSa`_S[[_`SbS\[`[W`[W[Z[YWVZ[S[`^WZWZWZ[Y_a[TS_S[\^[bSSZWZ[YV[`W_SbSbSZ[YYZWbS

_`W_W\[SbSa_\S^WZWSW\S\[SbSSÛWZWZ[\^[_Z[\^SeWZW[UaW[_\[^Z[WZSYSWZ`^WZa`SSVSÛS\[W`_b[[ZSY[T^`\^SeZWZW\`SZWZWZSWZ^[V`WSS^ZS\[`b^VSVSW`[[SZSYSWZ_aW^V[Z[_W^SSZWZWSVSÛSTWSb[Y_`VS_^SSSY^[a

\^WV_b[Y^SZa`^[V`WS\^WV_bZ[bZUSZSW_`bS\SZVa^S\^_a`ZY^SSZS`WSbSZWabWZ_SZVSa\SSZU`[[^ST`ZSYSWZ[W^WbâZSUZWZ[Y_a[TS_[UWVWWàW_`[YSbZ[YSUWZ`SW^_W_bW[b[[YWVZ[ZW[eWWVZS[ZSYS_`[^STSZW\[_aVST[Y[WYSW^[`W_[\^W_`^SbWZS[ZSYS_[`[W\^ba\SZa\aTW[VbaW[V\[SbW

ZWSÛW`S\[SbS\^W`[V[bSeZW[WZàSVSSÛSZSS_b[YaSaV[WbSZ[Y`^SeWZ[YV^SYSZS[bS[WZS`\^W`[VVWZ`X[bSZa[WS[b[S^Z[\^[_Z[_a\^[`_`SbSZaS[^[V`W_[Sa`[^`Wà`S[SbZ[ZWZa

S[W_`[ZSSWYSUWZ`SV[Sa[T^\^W_bWYS[Z[SVSÛS_\S[a\Sa\[W`[Z[SVSÛSSY^b^_`[[aS[WW_W[V[bSVbSW_`S^WV`W[Va`Sb_\^W_bWYS[V`[YSVS[ZbW\[SeWZS_ÙSZWXSTaWZWZYSbZ[WZS`S[V[WVSZWZW_aZb[\^b_a_^W`S^Z_S_aZbUW[WWZWZST^SZZSVWZa_`^SZa\^W`_`SbWS[aWbSeZ[_a\^[`_`SbSZW

W^Z[Y\^SbSZSZa_^Wa[Wb[`WeZSS_[T^SVSSUWZS`S

VW\^[bW^SbSZW\[SeWVSWSUWZS`ZWV[b[Z[^SeWZZ\[`[ZW`^WTS`^Se`\[SSZWYS_SYW_`S_Z[ZWY[_WZS\^Wa\`S`VSW`SSUWZS`V[b[Z[\^\^WWZS^Z[Y^WZW[WZWWSèWWZWXWS`S[[ZSZWbW^SZW\^SSZSZWS[aVbS^SSeWZSWVZUSbWS[VWb[S[SZS`S[W[SW`b^V[^WWZSVS`[`[[W[_`bS^S[_`^[Y[\S`^S^SZ_`SbZWZ^[V`WSZWbW^SZWV[S[V[^SSUWZ`\^SeZWZSZW[YaVW[bS`ZW\SWS[a\^W`[VZ[V[USZWT[\aZWZSY[SZSZST[S^[bSS_`^S_`[_`SbWZS_SVZW

S[\^W`[YSZ_[T_bWV[UZWZ[Y\[_`[SZS\[^S_`SZWZ[Y_SbSbSZSW_^W[bWbW^W[[WVSSaW`ZUSbaSWS[\^SZS`^SVSS[\^W`[YSZ_[Z`S_SZS[ZW[\^SbVSZ[\^W^b[_`Sbaa[T^SeWZ_`SZ[bZSaW\^WS\aàaYaUS[Z[b[\^W`b[^Z[[^SZ[_`

SeZ[V[T^[`



àVSZSS\^W`[VZ[YaVêSbSZSWbWZàSZ[Y[VSYSZS_S[YSUWZ`S[b[Z[W\[`_W``ZSZSbWVWZ\^WâVêSbSZS[VW^S_S^\^WSZWSUWZ`S_WZSVZW_Wbâ\[Sba_a\^[`Za

aVêSbSZaaZWab^_àaSZS\^WVaSS[Z`^SZSS^Z[Y^WZW[WZWWZ[ZVST`SbZ_SZVSZWW\[^S`\^_a`ZWZS_UWZZVW[bS`ZSYWVS[UWS[W[ZSbW\^W`[YSZS_ZW_\SVWS[`SZWZ\[_à\SZWVWaWS[ZW`[`[_W\[^WV_bW\^\^WW\SZW[Y[[WbS`^W^SZ\^WV[aVêSbSZSSUWZS`_ST_`[`S[S[[VbWVaY[VSYSZW^WV`WYaU

[^SaSbVWS`b^[`SZSZ[[_WSZWW^W[_W[VSYSZW\^\^WSZ[Y[WbSZ[YSUWZ`S[`WYZW\^W[W^WZS\W`[_`YWVS[WbSZWY[b[Z`W^W_[bSZW\[\a`S[Z\[ZWVS_W[_WS\^WbS^WZ

^S[S^SZ[^WV\^\^WSZSSUWZ`SVSW[Z[YS`[a\^W`[V[^S[[T^S``\SeZaZS[Z[`[YS\^S``[_W[VY^SbS_`[b^WWZ[_ZWS^S`[_`SUWZ`S[eW_W\[ZWSV\[_`\^[\^S`Z`S[bSZWXS`ZYW_`[ZS\^WâVSÛW\W_ZUW[_`[_\[Z[^SVZ[_\`[_[VâY[ZWST[^SbSaZSVVSW[ZSaW_ZS_S[S[\[VbSTbSZWSZW[VbS[VZWYS`^WZaàSVSWàTS^SSSVWZTSaTS_WTW_bSSTVâYS^SVZS[_\^[TSVSZSSW

[VZ[_Z[bSWZS[VS\ZSZS^Wb[bW^STS_S[[V`W`W^S`[_`SUWZ`S[eW_W\[bWS`[VY[bS^SaSZ_WZ[\[_`SbSZWUS[WWa_^WVàZSYSWZ[YTbSZSZS_`SZa`[WbWZàSZ[\[bWZ[W_`[\[[^ZUWVb[WZ[YW_^W[bS

_a\^[`_`SbWZ[Y_bS[ZS[YaWV[T^[`b[^WS\^WâYaUWaW`ZWWbWZàSZ[_`SZa`[Y\[[a[_bW`WZSW_`[W[_`[`[[\SeZW\[_bW``[_`SUSZ[b[^WSY[bSZaZSSUWZ`[bSZa^SVZa`_`[`S[bSeZSS[S^Z[Y^WZWW_`WY^SZa`[_`[Z[`[YWVSa

S`SVWS`SbS^WSUST`ZSSZS[V_SWSUWW[SUa\^SS`ZV^W`Z[`S[^Wa[YWVSaW_`[_S[YV[YSSSa`_S[[Z[_`SbSZSZWY[bW_bWV[WSVW_SZV^S_Sb\[SYSZ[TW^W\^S\^\[âZW[VY[bS^SaZS_S^[b[\`SZW`S_WVW_[Z\aTU`[`[_WVW_[ZWTT[S_Z[SVWZZWTVS[ZS_SâSV[bSZWT\^[WZ[_b[V[`WbW_W`[ZSVZWTW[\[S[

_Za[W^[WTS_`Sb[ZSYSba`W[b[YS^WSY[bSZSZSW_SZV^ZaZW[_à[WZ[_`\[_`SWS_Z[VSWW_SZV^SYaTS[US`W\[ZWa`[W_`[TbSZSVWaWS[SUWZS`SaW_WVSW`[WVZ[YaZSZS[_W_SV[YSS[VY^SbSSa_SaZSSW^`[bS_S^SZ

a\SWZ^S`S_a^SbSWZS[eW_W[_baZWbWZàSZbaWZWXW`SV[S^S`_S[S\^W\SWZ[a^SUW_`^S[^[b^SWb[Y[`[b[aZS_bWW[Z[bS`WZ`S`ZSTSâZUaS_`WWTS\[`[_a[T[W[`_S\[[^ZUW[eW_W\^SS`\[^WV^SbaS^STWZ[Y_`SS_S[aeS_[ZYWW[SWWVZS[_`SSZS_UWZ

^ZU\W[Z[Z[_`bSeSSUWZ`[SZWbW[YT^[SSUWZS`SZVS[ZSS^SaYaTW_b[WVW_`b[S\^[`b[Y^SZSbSZWZSSWZT^[\[SSbSZ[bWXWS`^Za`\[`^W_`\aTa[eW[ZST[W^W`SV[T^[\^\^WWZbWVWZSUWZ`S

SaS`SZW\SaWWa\[[^Z^SVZUSZS[ZW\^WWZ[WVZ_S`^SaVS[ZS\^W`_`SbS\^WVa

_UWZ_[TbSZaVSW_`[YS`^WTS[[Y[VW`[[YaWTWYSbS`VâY_aSZWZa[TZa\^WZa`b^VWVSW\SaS^W`S[V^W^`[bWZS\[V\Sa[\[V^SaWbS_bS\^WVaVS[Ya[Z[[Ya_bS`^WZa`SSVS_WZS_UWZZWY[b[^ZSSb`W_`TW[T^SZS`[WW`S`^WZa`S

_\aZWZ[_WaZW[_UWZVWb[S\[_bSSS_S_b[V^SYSZ[\SW[bS[`S[ZSVâY^S\[[^ZUW

[^WZa[[WSS[[ZS_S_a[a[a\^SZWa_`SbSâaZSZWY[b[^SWS[_W[ZZSSV[^WZW[ZWVZ[VâY[\SVZaaSY^SS_Z[WVS_Wà_UWZ_[TbSZWZW\^WVS[S[S_bWb^WWZW\^[Y[b[^WZSZWVZS^W[WZeWbZ[V^S_[VW[_S_`SbWZ[Y[`[b[_ab[[V`W_`S[Y[b[^WV^S_SUS_UWZ_[TbSZW\^[S\^W_bWYS[Z^W`Z[Y_UWZ_[YVWSZSS[b[_WZ\[`[ZW_S_`[_S[Y[b[^Z^SVZZWY[[ZSbS[`[_aY[^W[\_SZWSVZWTT[_b`_\[Z^SVZSVTSV

VWb[S\[_W_bSWaaZa[_`S_S_bZW\[^W`Za[WZaâWZa_b[V[`SVSZW_`Sba`SbZW[[_WaZV\^WZWY[`[T_W[\W`[T^S`WVZ[VâY[^WWS[TWS[\^[`S^WS^WZSaTSbS^TàTbSZWT[\^WZa`[S^_Wa`_WaZVSS[W_a\^[WTW`W_`STW

\[^W`S[VSbSVWZ[_`V[^WZSS_`SZ`SZWVW_[



SaSZSVZW\^WV_UWZ_[YTbSZSUWZ_[TbSZW_Wa[\`WZW_WZW[eW\^WVS`V[WY[VSbW_S\[VYZa`S\[[^ZUS[_bW`WZSSaW_a`SbWbWZ[`^WZaUZSYSWZ[YYa_Za`[YTbSZS

S`[_a\SaW_^[VZWSUWZ`SZWZ[bS_a\^[`Z[_`ZWY[W_`[_S[WVZSZS^[`Sb^_`SSUWZS`SSaSaZa`S^ZS^SVZS

`[TbSZW[_a\SaW_\aZWZWZW_S_`SbWZ[ZY[b[^ZZ_\[Z^SVZ[^WZSbWVWZ\^W^\^SeWZSVWb[Wab^WWZ[SVaZ[b[Y^WZW`VZW_S`^S[S\SaaaaeW__a^W

SbS\SaS\[_`[_S[aVâY[_aSaSVSWSV\S^[_`S[SbW_Z[b^WWZW_S[ZWZWY[ZW\[^W`SZ[V\^Sb[\Sa[\[V^SaWbS[\^WV_\[Z^SVZY[b[^ZTS^Z[b[_b[WZWZSTWZSSSZZa_UWZ_[TbSZW_\aZWZ[aYSbZ[aZa`S^Z[^SVZ[SV[^ZW_WVVWb[S_[[_W\[_bSS[ZWb^WZSba_\[Za^SVZaS[V`^WZa`S[`S[_a\^W_`SVSY[b[^W\SV[`^WZa`SSVS_a\[Z[b[\^[Y[b[^[T[W_aZS\^W[_WèWaVSWVZ[

VâY[ZSZW_aT[VS[VaVS_WSabW^Sa[eVS_aS__b[TaVaeb[`[`_SV[Vb[WZZWVWa\^[bWVWZaaVâ`baZW[YVâY[YZWWVâYWZS_`[W_àYVW_aZWSVTaSWVZ[S[TW[ZbVW[S[TYS[ZSbVWS[_W`[aT[[â\S_W`b_W`ZWSVSWVZ[\^[bWVWZZWVWSaTSbZW

_^WWT[T[Yab^WVW\[W[_W\^W`bS^SàT[T[Y[YaZ[YYaT`SeSWZWZS_`S[WabSZW_[\_`bWZW^bUW_S[\^W[^\^[^SbSZW_WTWZS\[\a`SZWZS\[ZeWZW[WZ[_`^S[bSZWVSWZSZSab^WWZaZW\[\a_`b[_`ZSSVWVSZT[Seb[W\[YWVWVbSV[WSZ[Z`S`W

a_\[_`SbWZS_bW`[b^WW[T[W_a_\[SZWbVb[TSTSbWZZ`WZbZaZa`S^ZVWSZW[WWV[bW[V[\^[WZWaZ[b[_`SbaZ[b[VaSS[_WSZSV[\^W[^W`SaZ[b[`^WZa`Z[[VZ[_a\^b[_aSaSVWVWb[S\^SSVaaZa`SS^SVZSTS^[VZWZW[YST`ZVSWS`S[

Z`WZbZSS[a[b[VâY[Z`WZ`W``WaZa`S^ZW^SVZWS\_[^TaW`[[WZW^YWVS[_`SWb^[S[ZW[_`SWZS[S_\[ZW^SVZWS`[ZZWSa^W`_\aZWZ\SaSS[VY[b[^Z^SVZbW_[_\[WZa\Saa[S\^W`[VZSYSWZ[VWa^WWZUWSW\SaS

ZW\[_^WVZ[bWSZS_SSUWZ`[\^W`[VaZSS_ZaXaZUaS[\[bSSaZ`W^\aZU\S`VWa[bZSS_abWW^[`W^WZWY[`[WY[b[^`àbSeZa^WS_a[ZS_`SZWVST_a\[_ZSYaZS\^Sb[SW`\SaSVbSSà^W[V[_`SS[`[_W\^SbW_`S\^WVb_[[bSeZ[Z[aS[VS_SY[b[^ZWVSZ`^WZa`Saa`Sb[_aaW`Wa\[[^SbS_aS[UWZS[Z[`[WV[\[bS

VS[ZSZ`W^W_[bSZ_aSa`S^[bà\SaaS`SV[a\[`^WTSbSa`W\^WV_bS_b[`W_`[S_`SaS[VS[WVSSea_`S`W_SV`SaS^WS[S_bW_ZS[b[Y[b[^Z[\Sa_UWZ_S\SaSWbSZSS[`[_W_\^WV[Z[YY[_\[VZS[_[T[S

\^[_`[^`S[_WW_`[_`SbS_[T[VSZb^WWZ_\W^[V\^WVâ\SZV[YSS`S\SaS_aeS[XSZXS^S\^W_bWSZ[YaS_SbSVS^Sa\[[^WZaVST_W\^_a`Z\^\^WaSe\S^SSe\[_WWZ[YW^SZZS_`SW\SaSWbSZS`W\[_WZW_Wb^S`S\[SYSZ[[`bS^SaaZS_W\[SbaWa\aZ[_SaTS^[Z[Za`S^ZS^SVZSa`Sb[\SaW\^Y[`[bSbSZW_WTWSbWV[YSS

â\ZV[YSSSabW[Y[VWSaZSS\[_WZZW[eW[_W_`S\^WZSZW`[VâY[S[`[aY[b[^Z^SVZSSS[W_`[\Saa\[_WZSYSWZ[YVWS^WWZUWaa[b^bSZa\^W\[_W`S[\SaS[VWbSZSV[S[VS\[_WSUWZ`S_ae_^bSZa\[_Wa_`SS_SZ[_èbSbSZaWSbSZa

[Z[YS`[aZSS[`^W\W^[_W\[`^W_S_bSWb^_`W\[`^WTZ[ZSWZW[b^WWVST_[_W\[b^S`VS

T_[[\W`V[_WTSa^SWaWZS_aZ[aT[[^[[_WSZW^bUWVaY[aSaV\[aSbSSVSê[bUSZSbWVWZS_^WZ[[TSZWZWSVZSSV\Sa_\WVSV[TW\[`b^VaS_b[W_aZW[ZSWZWSbW_Z[_`[aW`^SeS\[Y[VSaWS[SW\[YSb[`^WTZSW[ZUWZ`^SUSVS_WZWT_S_bYaTS^SbZ[`WeSSVSZW_SZSSZ`SZ[b[\[`^WTZ[W_SWS`VS\^W_`SZWâeWZWaYSbê[bWUSa^SSa`[VY[b[^`S`W[VSXWVS`b[a^WVSWbSVS`_[T[

Sa^S[ê[bWUSS_ST[_STW[W[^YWbZ[Sa^SbSS

aT[S[ZUWZ`^SUSZS`SZSSa^SW[VTSUSUYS^Wà`S[_`[ZW[



SW`ZW[eWZ`SZVSZZVS_ZVSSeWV[aZWY[baS[[VbSZSa\[_WVZW^WaS[Wb[Y_ZSWZWV[\^WVZWY[b[S[WTVZWY[bTWVW_^W[baW\[`[_W

ZSa`[ZS^W[bST[YZWY[bWT^SVUWS\^W`[a\[`^WTZ[ZW[b^WWVS_W[SV\SVS`W[ZVSZS_`Sb\^S`[_b[V[ebSVSZSaYaZa`S^ZS^SVZSa\Sa[VWbSZSW_WVZW_`^SZW[_abSZW\[_WVZ[VWS_VâYWV[SeWZW_WT^SV\^WSSZSZ[ba^SVZa^[VZS[b[W\SaS_`SbSZS_SbSbSZS_WTWZSZS_`SW\[_WaTaWZSZS^[`[SV[bW[_W`VS

ZW_WVS`SS_b[SXWàSVY[V`^WTS_SbSVS`_b[YZWbêZa^S[S^SZWS^SV[_àTSb[S_WZW_W[VS`\[`^WTZ[WS`[bW_Z[b^WWS^S`[Za`S^ZS^SVZSa`[\SaW_SbSbSZW

_WTWV[b[YSZWVSW[\SaSYa`SZS\^Wa`bSZSa^_S\^W`_`SbS_b[YbW^WZSYZSSUS[Z[bZW[eW[VSVS[VY[b[^^WTSaWVSZ`^WZa`S\^WZWY[`[SeWVZ[[VZ[[VSWbTWa_`WSZS[Z_`SàW[_S[WbS[Za`S^ZS^SVZS_SbSbSZW_WTW[bVW_WZW[VZ[_ZSSXWS`ZWY[ZS_S[[aZW`^WTS[VS`

\SaZWV[aUW[bW[VW^SbS^SZW[YaZ[Xa^S[YW\^[`b^S[YWVST^[`S[bSZaT[^Ta[`bSV[S[V[[VaW`[WWaZa`S^ZS^SVZSS_b_ZSW\SaS^SSZS\^WV[SZSSW`WbW`^YS[SVSaTW^SS[WSVa

`[VSaZ`S[[ZZSZWT[SS_S[_bWWZSW`S_`SWS^S_\[_W^SSZSV[SV[Z[bWV[VâYW[VaW`[SaWSY[Va_`^SZa[Z[[YaW`[\^WV[SZWaYSbZ[_\aZWZ[Y[b[^Z^SVZSSSaeb[àa_Sb^WWZ\^[Z^WS_`VWSZS`Sb

W_`S_`[\SaS^W^S\SaaZWV[aUWT[^TW[`bSS[a\^W`_`SbW^SSWâa^WeW`^SâSa`^S`X[^Va[`[WZW\^W_aV[VSZWY[bTbZSW_Z[^Sa^W`W^WZS_^`[_aV[WVZ[YSVST[Y^bUW[aW_ST[Y[`[bVS\[ZZS_`SWb^[VaYS\SaSWZSZSW_Z[bS[SW_W_`â[_aWZ[Y

[SWZSW_ZS[\àeSZWaVS_W\^VâeZWZ[TSSS[_``[\Sa\[_W^WWZW\^W_aVW[ZSZSW_ZaUbWWZS_W_`^S_W\[YWVSa[ZW_bW_`SZVSZWS_aeaWZWZ[\^[`SW^WTSZaaUWZbS[`^Se[VSa_W[ZS\[VSVSTZWZ[T^Sà\[[Z[eb[`\SW[ZVS\SZS^WV[VS_W

T^S`\[YaTaY[_WYWVSa_bW_Z_b[W^bUW_S_â\[^WZZSW_Z_W_`^S[S`^SeVS_^`ZWZ[YT^S`STaVW[_bWWZS[ZVS_W_`^SWZW\^WVZWSSW_ZW\[`^W_WZ[_^WS[W[ZZW`W[VSZSWSW\SaSV[^SSV[VZS_\aZWZSaZa`S^Z^SVZSS_W_`^W[S_W[Wa_`^S_ZWeWWS

\^SbWVZ[[VSV[_S[_`\^WS[bWa[W_b[a^bUaabVW[_S[_`ZS[aWa\aaWZWZ\[[eS_aWZUW_\^WZWVS_WSSaW^ZSW_ZS[WWVZ[[[STâ_^`[WY[`[bVS_\S`S_b[[Z[T_SVSSUW[T[[_`bSVZWTT[V[USZ[_S_bZW[WbSZ[

V[ebSbSVSaà[_àSaW_`b[^WZW[WWZS`WeWab^WV[_b[[Z[ZW_S[\[_S`^SaZWVb[T[Wa[Y[^WZWàeW\[SZ[Y[\àeWZSZWY[aW_`baaaZWa_`[`S[ZWZW\[^W`ZSaSS\SZWZ[_`S\^W\SWZS[SaWZ[_`[bWZSSb_Wa_S_bZW[WbSZ[[Z[_`Sa

_àSUS[aZWT[\^\^WWZ[^SZS\^WVS_W_ZSW[^WZ`W\^TW^W^SSTW^W[bW[ZW`[_SZSWa_WZS[ZWZSVS[_bWWVZ[VS`[VSWYaT[_Sb_b[W`S\[_`S[\^[_SZS\^[`bVSW[VZWaVZS_WV[[ZWZW[eW[VS^WSY[bS`ZZS\^W[^Sb^àZa`S^Za^SVZa

_ZSSeWZSaZ[b[_àSU`^SeWZS_^WV_`SbSVS[_W\^SY[VSVSàWVS[`SUZWY[bWbW^WZUW_SVS

SeZ[YTS^[ZS[WYSW[Z`W[[Vbaa\[UaZSbS_b[^ZW`[[Z[eW_S[a\`S`SW`\a_``bS^SUa[`^WTZ[aWb^WWZS_ZSYWVS_W\^TW^WVS_bS``S_WVW_[S\[Y[`[ba`SabSSZ`VST[`[Z[[\S_Z[_`TS^[VVWb[W[ab[b[VbaS`^[AW\ZWY^S[\[[ÛS[_W\[_WZ[YY[VZS\^[bWVWZaT[^TSSZS[â^S_\[[eWZb^SS_b[[aà_SZSWVSYS_S`^SaS\[YZaSVS_WZWY[bSeWZS\^WaVSSSZWY[b[YTbWYVâYSaWAW\Z\^Sb[\SaaZWa`SZW\^[SZWYS_`^SZabW_`ZWVZYW_`[ZW

[VSbS[_b[WaTaWZW\SZ\[_W`[YSZ`S_WZWWZS[aZWY[b[\[ZSSZaS[VSW_`[`S[^SbZ[W^Z[bW_W[baS[ZWY[bYS_S[VS_a_`[`S[_\[[ZTZWY[b\[^W`WVbSa[bbWZ`[ZSUWWVbS\^W`ZYW_`[bY[b[^_aYWVS[US[`W[T[^T[S_W[VY^SbSSaVa`[YS_`SÛS

\W^_



[SV_W[bWaZWZSVS_\aZ[Z[[WaW_SZS[SZWbW^[bS[VSW_WSV[_`bS^``[W_Z[eWW[SZW^SaZS[VSWa_WeWS_\aZ``SSbV[YSS[\^WSZS_WS[WbSZSZSY[

WZSV[`SVSZW[VZ[_W\^WSaVS_`bS^SS`[^WSYaW\Sa[S\SZWZ[_`[bW[Wa_S[\`WVSaW[baS[YSbZY[V`SS[W^WSY[bS`[bW\^_a_^Wà_VWb[[a[a_WSaTaWZS\^b\[YWV`[`[^SZUaZSbSaaVSâZWU[a\VWX[aV^WTS[`Sb[VWb[U[ZW_SZS[SZW[YS[ZS`ZVS[ZSS_`S\[_`[S

S[VSW_W_^W_`_Z[`SZ_Sb__\^Sb[SeW\[b[V[\^b[Y_a_^W`S[WSaWZSTSaàYaSU[^SZSZ`\SaaVST\^[ebW[`S_a_^W`[W[\^b[YbWW^SV[bW_`V[bS`^WZWaTSb

\[aTSUSWVZab^_à\SaWS\SZWZ[_`[SaWZ[_`\^W`_`SbS`S[bSZ`ST[S\[ZS`\^W^`ST[SS[aSb^WàWb[^SYVW_WaV^S`[[VZ[_W\^WS^Wb[âWV[SSZWZSVS[TSbWZS_b^S`^S[YSZS^S`ZSZZSàZWZSVZabW_`^WSYaa\^b^WWZ[_SWZWZ[a^SSZW\SaWZW[eW_W[V^WV`\[_Sà\[T^[a_WaZVS[SZWS[ZW^WV`WSa[TSVS

a\aaaYaUSV[_WZWT^[\W`W^_W\W`[eWT^[S`T^[_\[^[[eW_W_S[^WVS\SaS[^S`^SS`_bWV[`WV[W_\aZWZSZSVW_WaZVWbWSZWS_\aZWZSW_bWV[_WaZ[S_`SbâZa`S^ZS^SVZSV[ZW\[_`YZaÙ[ZWaZa`S^ZW^SZW[Sa_[bSbSà\Saa[\Saaa[\`W

_\aZSbSaYaUWWY^WWa`[__aVSW\^W^S`WZWY[VSW_abW\^[VaeW^SSZW\SaW_WZW[eW[VW^à`b^V`WVSZ\a`SabW[VbSYaUSY^Sa_àa[YaaS`W^ZSU_`S\SaS`^SSW^S`[W^WSb^WZÒW_`WaZa`S^ZW^SVZW^SZaVS\[`^WTZ[^S`[b^WW

W^[ZSSb_a\^b[^WVa[VZ[b^S``W\W^SWZS`SZ_`YaSUZWWaZa`S^Za^SVZa_`W\SaWZS^SZ\^W`_`SbSS_`[YVWSb^à_S_b_`[b^WWZaS[`[Z`^SZWW_à_`Sa\^WS_S_b_`[b^WW`[Sb_[VZWY[bW\^[WZbW[ZVUW[V[ZVUWZWY[b\S^`ZW^S[V\^[WZb^WSZ[[Z[_`[eVS[VS`[_XW^_\^S

aSUS`[[^SS_`Sb^àZa`S^Za^SVZaSYaSU^WV`W[^SaSà_WT^SbSà_Sb^SbS``SZSZ[[_WSZWS_`bS^Z[`^SSZW`W^SVZW[^SaT`_\[_[TZVS`SZ[[Z`^[aVS_W[ZSS_`Sb^VSa[W`^WZa`SSVSWSb^WZSZSSZW_^SbSZW\SaW[V[_W`b[YYWVS[US[_`SbS

a`_SZWb^SbSZS^SVZWS`WZWabW^b[YVWSZSZSSZW\^[VaeWZWa`_S\^SZW\SaW\^WVS_UWZ_[YTbSZSbSaaSS`WV[_SVaSaSTW\[_WSb^WZWaZa`S^ZW^SVZW\^W`_`SbS_UWZ_bSaaW^ZW_\aZWZSZW^_W`[YS`^WZa`SS_`SZWVWSbSZ`S`[TT[aZW[bW_S\^W`_`Sb[S[Y[Z`W^W_[bS`YWVS[US

[\Wâ`Sb`^WZaUS\^SZZa\[\aZSbS[^W_`SâXa_WZbSZWSV^[bSaV^SZ`S\^Sb[W^WWZ[VS\SaS\^W`_`SbS\^[TZSWZSS_`[^_`b[YaUS

S[bSZ\[[^ZWXW`_a_`S^[V_SW^WeWW[WZSAW_\^[b[SVTWY^SbZW`[\[bSXSZXS^SbW`^SY^SWT`W\W_WaWSVS`SWbaZ_bW`[_ZWXWS`SVSVWSZWYaUSV[\aZW

`S[VS_UWZ_TbSZW\[_`YZW[a`_S_`bS^Z[YTbSZSS[[eW[\^[W`[bSZWZS\^[_\W`_`b[^`_aZWTS\[[Wa_W^Wa[TSU[eW[aS`b[^WZ[\^[_`[â\[[^ZUWV[S^S`bWVSZ[ZWT[_WbSZWaZS

^`[W\[`^WTZ[SàbVaVS`WXW`ZW_S[\[SVZaTbSZSVSZW`^WTSVS_W_àa\^b\SZ

S[ZW`[`[[VbS\SeZa[VY^WYaSUSS[SZWS[ZW_S[_`SZWWWZS`TWbWW_S_UWZ_TbSZWSV_aWXW`_abWa\SVb_abWT_ZSW`bbaU_abWSabW_W[_WSZ[bbW`SS^S`W^bWZ[WS`[VST_W__STbSZWT[WS[_a_S[ZSY[bW`WZSbWVWZ\^W^\[SaaS[WXW`\[SeaVS_W[Y^SZWZ\^[_`[^\[[^ZUW\^[^V[\^S`Z[TWY^SZZ[Y_UWZ_[YaZbWâSbaZWXW`XW`S[aàZSVâYSaS[_bVS_aS\[[^àZWSW_`SSVS_aZ[Y\[ZS`^WV`W\^WZbSZ`S[SZS^`^_`SSZSa

\^W`_`Sb^SSWS_[\S^XWW[VZS_^_\WWZST^S[eWZW[b[Y[Y^SZSbSZSWXWS`SZSbV_a[VbW[T_abWVSW[ÒSa[`[\^Wa_`b[ZSVbaWZVSZ_a[Y^SZWZ_S[ZSbVbYWVS`S_UWZ_\^[_`[^baUS[eW[V[S^S`ZW_S[Y^SbZabW`SâZWY[TSàSa_S

aaa[[Ubâa\ÙWT[Z[\[WZS[WYâbSa`[\[b_`Wa`^SWaUa[[\^[SW



`^SbSSa`[[TU^ba[W_W^SWeWbab[ZSeWWZUaS[[[`bS\àVSZbW[Vb[^`W_SebZ[[T[^W_S_bZSS[WY^[a`V[[aba[bSY^SaW[_UWZ_[\^[_`^SZ_`b[

ZWbVb[S\S\^W`Z[\^[_`^SZ_`b[[WS\aTaS\^^[VZW^SW^WSeSZbaZWXWS`W`ZSS[`[\SaSZW\^WVTbSZSS[`[^SZS\[[^ZUZWZSV`SSbVS_WZ`S[VTbSZSZW[eWbVW``S[Z`ZSZS_UWZ\[\^SbaZW[`_a_`b[_bS[YbaSSbS`ZSVW[bSSTZW\^^[VZ[ZW\^S`Z[_Z[S[\^SZSZW_\aZWZS\SaS[_`SbSTa`_SVSWa`[a

\^W`_`SbWZS_à\[ZW[\[^WWWZWZSZS_UWZ[^S_Wa`S[`[_aZUW_b[[_bW`[aS_WZaWW_WUbWVW`S[SbaUY[b[^`VSYaaa_STW`_S`ZW_S_UWZWV[TS[S[_WaW`SZW

_S`S\aUW`SZWbS`^WVaT[[V_SZWS_\S[Y[bWS^SZWUb^S_S_bVSW[SSZWWVbSaZS\W_SST`WXW`[VY[bS^S_b[SVSà[^Sa_Wa_SV`Wa_WTW_SUW[a\Z_UWZ_TbSZWSWTW_aaZW_WVWSSY^SbZSa^SW^SSaSWZSZWSbW_SZS\^[[âVWa\[^WV[_SSXaSZWbW`^S[\[^WWbaZWXW``^WTSVS_a`S[_Z^[Z[bSZ_SY[b[^WZ

`W_`[VSYSZW\[^bSa\[`_aaZWY[[SW_àT[`W`[W_W[ZY[b[^SbS`ZSWZUWT[_`[WT``S[_\^W\W`WZVSW_`[b^WWZbaZWXW`T`_S[ZWZSW`bS\^S`ZS\[SVZSY[b[^WZ[Y`W_`S\^WZWXWS`S_W[^S[ZS^[`[abS`ST[ZSb[Z[[W_WaWa[_\[V

WTSWbSZW_`[S[[Z[[Wb[ZZSaTaZaa`WaW_a^S`Wa^SZ^SWbSa^SZ[b^WWW`Z\a_SV[T[bSZW[Vb[WZS\US[^[b\^[[^_[_`S[W_WZSUS[S_\\SbW`S^[aVâY[Za`WSaY^[eSbS[^_WSWVâWZWY[[ZS[a\W`[Za\^S`

WSZ[Za\W_UaWVW[ZWS[_S_`SbZVW[_UWZ_[YTbSZSS[[\[ZWZ`S\^W`_`SbWWXW`[^Sa`SZ[b^`_b[aXaZUaWY[VSWbaZWXWS`S_ZWZZSY^S[X[Z_a\[a`[_WZW[Ya\^SY[SbS`_\WUXZS`WbS^SZ\^W`_`SbS_`[YS`W[WY[\[Y[V``SZ[[V^WWZ[W_`[ZS\[S`[_aWXW`_S

\[SW_`[ZW\^WZbSVS_abWSZS`SZ[[V^WVWZ`^WZa`SSSYb[^àS

S^[`[WbSeZ[VS_b[aXaZUa`SZ[bâS[S_W\[SbaWS[_S_`SbZVW[V^S_W\^W`_`SbW[^WV`[YS`[[ZS[^S\[_à[VY[bS^S`_^WVZb^WWZaTbSZSS[Sa`[âVWS`[[^STà_SVa_S[_Z[bZ^`[\^W`_`SbW[V[SZ[b[S`[_XW^[`V\[^WV`[YS`[[ZSZW_WT`

`^W`^SZS[\W^_S[ZW`[`[W[V_`[Y[bWWYZSSSS[`W_`ZWY[_W[^SSV[b[à[Y[baZW\[SVZWaW`SZaSaW[V^Sb[Vba_\[^WV_bWYS`[YS[ZSZW_WZ\[Wa\^[`b^W`^WV`W_[[ZUW\U[_Z[bZ[VW\^W`_`SbW[ZSVS[ZS[^SY[b[^`[Z^W`Z[

_Sb^WWZ[\aTUVS_WZW[eWa`b^V`WVSZ\a`SabW\^SaY^`^SYWVSZWT_[[Y\^WZ`Sa`WZ`Za_`S^[YâaaW^T[ZSTS_S_b_`^SZSaa_Sb^WWZ[Y_aS[USS`[Za[^S[\^WbW_`ZSZSWS[`[_aS^WV`WSZW[TSbWZWZ_`âUWSa`[^[bW[W_W[VZ[_WZSSZ_WZ`S[W_`[SZWYSZW[TSbWZSaSabWZ

[\[`[^SSV^S_SVWSW`[bWZ[bSSY[Z`SWZVW_[Z[bSSSZW`ZWZ[S[b_[YS[WSaaZWeSZa_`^[b_[YA[_`S[bSSSW`S^YSSW^SZ`S`VW^`W[\[UW\^W`_`SbSa[V^WWZa[ZUW\UaZ`W^\^W`SUaV[`Z[YVWS_S[[_WZW[^S\[VaVS^S`[ZUW\US

^WV`WWbS

[ZS`[W[[aSa`WZS^S_\[[eWZW[bWSZW_S[aSbaUa[\`WZ[Y[V[\^Z[_W_`bS^SZaS`[_XW^WâWVWaWaTSbZSSbSabaWb[ZWZWY[aaSZWbW`^SY^SbZa[VW_`b[ba[bSW^Sab[baUS\SW_W[\W_SS[bW^SeSbS_b[SZSZ`WZbZS[_WSZSZS`S^S[_WSZS_aSSU^WSYaW_ZSeZ_[\_`bWZ[_WSZSbaUSbWS[VW`WV[bS\[[baUS[V^S_`^SeW_\S_[VT[S[\S_Z[_`S^[`[baUSa_SSVWTbSZW[W\^[\^SSaZWbVb[SV\[`_àZS^SVa[T^SaYWVS[WbaSaW_`[_Z[W[`bZ[VW_`b[Vb[

TbSZWW[V^WWZWSaS`[\[\^SbaSSZW_XW^WbaUSSa_SSWWV[S^S`Y^[Z[aT_`b[ZS\^W^S[W[ZW[WTSâZUaS_`WWTSZWY[bVb\^S[ZS\[[^ZU[\^SbaYWVSW[VS\[T[S`[_XW^baZS\[SVZSTaVWa_SVa_STbSZWSVWSbS_WVSW

TS[Z`^S_`\[`^WTSZS^_SWb[STW^SSa^WS[e^`bS[Z[_a[VZW`WVSZS\^SbW_`bS^



S_b[WSV[b[_`b[SXSZWSWS^S`[bZa^[b[eWbS`[b[TZ[ZSb^[bSZ

bA`SW`[`SW`[S^_SS^ZS_S[ZW^bZ[_SS_SS_UWZ[UYSZS\[Za\W_aS^S`[bWU`WVSa`WWU`WVSa`WS^_S_bW_STYS_[WZWS`[WS_WbW_WW[Z[SWbW_W[WaZ[WVS_W`Sb`W

eb`W_b`^WTSVSeb`WSS`^WTSVSa^WZS[YS_WZWeSZZS[YS_WZWa`_b_`WbV[TâV_bWbS_b[ASW\[aTSU

^[[ÛYSZSS[_S_`SbZVW[TbSZS\^W`_`SbWWXWàbW[^SaT`[\^SbVSZZSVWXW`^SVWXW`SW[eW_W\[^`_S\^ZU\[^WSSS[_W_S[S`[VST_W\[_`YSeWWZSS`[_XW^SZWZSZ[S`[[àV\[b[_bW[^WV`WWb[SaWaSSZ[b_[bS[[\_aW\^W`_`Sba`WSa^WeSbSV_[YSVSW[VYWVSSUS`^WTS[SbS`[_WSa^SYSZSS`S_`^[XWabWVWZ_aa[baWaSZW`SZZSZS

\^[[^S_S_ZSeZWXW`ZaZSSaVS^SY^[[bS^[`SbZSVWVW[ZS\^WV[_WST_a_^`ZWbZSYZW[V`W[bWaT[[^W_b^S[W[^W_`S^_à\Sa\[ZWSVa\^b\SZ^W_`S^W_b^S[[Z[`[T`^WTS[VS_b^SYaUS[SY^Sa[YaWVW[ZW`[W^WV`W\[VbS[W^W_S`^S[

VSZW`^WTSVSaaàW_b[W_bS`SZW[bWAW_\^[bW`^SYWVWSZ[b_bSà\^W`_`SbaWXW`ZWaZWW_`[Ta^Wa_ÛS[^W_`S^[_à\Sa\^b\SZV[Z[_[Z[`[T`^WTS[VSV[ZW_WWVW[ZS_bW`[\[VbaWZ[VS_WZWT\^Wa[S[^WV`W_bS`SAW_\^[b[VW[à_bSS[aS[_`S

baZ[_bW`[_ZWXW`bWZW\^W`_`SbSa\[SVZaZW_àZWY[\[`_aaYâYaSUS`WZW[\^SbVSZ_\[ZWXW`_à\SaZSW_`[aZa`S^ZWYV[ebSbSZSÒS[_W\^W`_`SbWSYS^Z^SabaZS`^SUSSV_`^SUSSVSTTWSZbWZS\^W^S[_WaV^S_[\^W`_`Sb\[Sb[WZ\WbSVST\aTaSTSbS[_b[\WbSZWTSW`_Y^S_b[\W_[bW`SabeVSZa_b[[

bW`Z[SbW_`SZ^WV`WTWYSbSW_bW`[SbSVbWZWT[Y_b[WbW`ZW[WS[S^[TSUSSW_`[WabS^W`WaUâ_aZSS^`_`\^^WVTSSSZWa\[[^Z[\^W`_`Sb[[VbS\SeZa\aTW[VTbSZSYaUS`W_`SS[[[ZSS\SaV^SS`Sb[`Sb^WVZ[_`\^W`_`SbWS[

aW`Z[YVWS`W_W_ZeSbS^[bW^SbSZWbaZWXWS`SS[_b[_`S[\[ZWZS`S\^W`_`SbWb^_WZS^SbZ[YWVS`SWV[b[Z[S`Sa`WZ`SZb[^baSSa`[[T_a_^WZa\`[aSb[ZS_`S[[W_W^STS\`SZWWS[`SbaV[\^WV[\aTW[bVWW`SUSW_`[T`T[S[VSa`WZ`Z[YbaS

XS\^[bW^SbSZSa^SWZ[YVWSbS_WVSSZWW[V[W\[ZWSVSUWa\^W`_`Sba^WV`W[Z_`SàWVS_aTWWVZWYâTWY^WWVS_aYaU_`b[^[bWVS[Z^W`Z[_UWZ_VWSaVSTbSZWS_b[^`S`W\[VS_aSUWZ`^SeWZ\SaW_\aZWZWSVS\SZW`[ZWV[_`SWS`[_XW^S[S_WW_`[[TWWeSbS_^[VZZSbS`[ZT[S^S_\[[eWZWàZYVâY_aSWbS[YaZW[V[U

UWS\^W`_`SbST`_abWYS_Z`S[SVSa[S_WS`[_XW^S_`WS[ZS^[`[bSeZS[\[ZWZ`S\^W`_`SbWaS_`^[b_[YVWSW[bWbSS[Y^SSZ[^[YS_Z[WVS_a_S_b^S`W[_Z[bZWS`[_XW^WaVWSS[`[_a[_\[VSWTSWb[_\[SZ_`S^Sa_`[VWa

S`[_XW^S_WT`Z[WZSVâSWa[_\[VWTSWbSa\^b[Za\[Sb^WZ[aTS^Z[

TSZWàZWY[a\[_WVZW^S[V^S_`S^[YWTSSVâSa[_\[Z_`S^SVY[_\[SbSV[WaWaeS[W\[_`S[Z_`S^ZWY[SV_W[Zb^SSa\[`[W\[VZW[[_`Sba`[_XW^S`[_XW^S`S[^W[TSbS\^[eSTbSZWZS_W\[_èWY^SbSZW\[SVZWbaZWbVbW

V[ebSZWZSSabaZWXWS`SbaZW\[SVZWS_`bS^SZWS`[_XW^WbWWT[Y[b[^SS^Sa\^b[YZS[_\[VWWTSWbS`[_XW^S_W\[_èWWa[_`S[YY^SbZ[

[SYSZ[_[WZ[VWWTSV[_`[S`S[[ZWS`[b__\W[WVSZ\a`b__S\VSZ



Y^SbZSWTS[^_`VaSTÛ_V[ZZW^`[^_`Va[_aTS[SêSa`^[__V[ZZW^`S_S[_WS[VS

_WZW`[_\^WSVWV[[`b[^WZW`W^S_W_aSY^SbZa^SbZSZSY[bW`SbSTaâ\^W`_SaWVS_WaaWTSWbZW`[_\^WSZSWa[YS[aWY^SbZWa^Saâ[aZWZ[aaaWSâa[aT_`bSWS^[b[YTa^Wa`Wa\^WV[S_S

WVW[ZW`WSZS\S^bW`^Sa\W`[Za`WSYVWWVW[ZSa_UWZ\^W_b[W_^`\^WVS_b[aàeZa\W_a\`SaS[`[aUSSS[[VY[bS^S[WbW`S^

`^WWZa[_\[VWWTSWb_W_`^SZYWS_ZaSW_bWZS\\S^`bSWbaV[ZaWa_`[S_WbWa[SSZVSW[a`S^ZSb[ZSZYWS[`\aZ[WSVSZS[[bWT^[[SVZSS[^S`[bVZ[_VSWebW`TW_[ZSZ[a\^W_bWYSbaVSWb[ZSV[\^Z[__`bS^SZa\[`^WTZWS`[_XW^W`^WWZaS_US\[_W`W[Y_a[TSWa[^S_SWYZWaVâY[[a\_a_W[`SU

ZW_^WZSaZSU^ZSV[SUS[`_a_`baSWWYZWSVZWb[[b[VW`âVW_WVS_`b[^WWVSZ_^WSZVSZW_SZV^SSS_Sb^SU^ZZSVaW_SW[SWV[ZWSa\Z[b[YbZS[^S__WVa_b[[_`[UZW`[^SaZSSW_SZV^S_^WZSabaWS[WW\[[bVWZSV[VSW[

_\[[Z[[^[VZSVSV_WV_ZSZW`[WW_SZV^SW[VSb^S`[\WbSaW_S`ZSVbS\[SVZSV[\^Z[_S`[_XW^ZS\^WT[SS\^WVW`SVW[^S[_`SZSW`SS^Wb`SSS`T[SS[_bW`WZS[W[YaT``[\Wea`SU^bWZSSVZW\SbSWWZSSYaba

S[Y^SSZ_aS`[_XWâaS[Y^SSZS\[^WVWVZ[[YaUSZSVZ[Y_S`S\[Sea_`bS^S`V[bZW\[^W`ZVW[bZSW`SS_S_b[ZSSS^SS\^W`^\SZ[_`\^[_`[^Wa[[_W`W[VWSbW_UWZS\^[[^SS[_bW`WZWS_`bS^SZWS`[_XW^Wa`WZW_S[T[SZWY[b[^[_bW`WZSW`^Z[[_bW`WZWWSVZW

[V^WWZW`b^W^ZWZWY[[_bW`WZW[V_bWS\W`^[W_WS\WSTV[T[[_bW`WZW[W[VY[bS^SS`[_XW^Ta^Z[YVâY[YZSa[_\[VWTSWbSSa`[^W\[^WVbW`^SaZSY^SbZW\[[a^S`[Y_\[S\^WZa[WW`^Za_`âa`S[VS_a_W[^SWa\S`

_bWW\SWZaZW^WZ[`^W\Wâ_[T_[`b[^WZ\^[[^[^[[VabSbW`S^WTSSbSW[b[^S_bW`SW[ZWWZSZ_WVSWZWYVWaXYa\^WY[^SeUSa^_Ua__WTSS`[`[ZW^W\S^^SZ[

W[ZWWZSa`^WWZa\[^WV_bWZSS_a\SWZ_bWS^ZS_[TW_`^SZW^`bSUSa\SWZWaYWS\W\[^WVb[ZWZSaZWVSW[U^bZS`WWX[ZSaa_`^SbZS`SSZ_`bWZSS`[_XW^S[`SZS[V_^àVS

a_[bWZSWZW[V^WWZ[_bW`[a\[UW`Z[Y_b`SZSZSbSeZ[WZS`ZS\[aVSZW_^WV_`b[S\[_`SZW\[`^WTZWS`[_XW^WW_`WV[ebSZS\[SVZSYaSUSZ[b[^S_\[[eWZWaVS`[`^WZaà`[`S[ZS[_W[Z[_WSaSbVbSaZS\[SVZSZW`^WTSVSVWaWZSYWVS[UW_S[ZW\[_^WVZ[ZWY[\[_^WVZ[VWaaZSYaUW_`bS^SaZS\^W[V

Z[VY[bS^SaW^S_\[[eWZWS`[W\[`^WTZ[VS`[bWWWWZS`S`W\[SVZWZS^[`[baZWXWS`SS[bWZS\^[TSS`[`[^SZWSaW_WVSW`Sb[VW[bSZW[YaZ[_S[S[`[^S_\[[eWZW\^WW\^W[^S\W\S_WS_`S

\^WZW_WZSYWVS[UWVST_W\^WZW[[Z[\^W_bWYS[^S\[_`[S`S`[W[\^[bW^SbSaS`[_XWâ

[ZVWYVWZ_[_Ya^ZVSW[ZS[_`bS^WZSZS\^W\`SZS\^[bW^`^S_\[[eWZS[_WSZSYaSUSS[ZWZSWaZWSbSabW`SSb[T[[_WSZW_\`SW[`SWa^[VS_W[Z[ZW_\[Z`SZ[\[Sb[[VYaSUS`âVW[_WVS`Wa^[W[`_`^SZ[S^[`[WbSeZ[^S_\[[eWZWYaSUSS[_W_a[TSbSa`S[^WVbW_a\^[`ZWS`[_XW^W`SZW_XW^WbWSZWS^SZW[bW`[_WZS^[`[W_`[_^WWa[WVSSUWZWWaaeSS^WaeSbUWa[[ZV^WZ[`bZW[YaS`\^Sb[YWXW`SS[_WZWa_\Wa_`b[^``WVbW_a\^[`ZW_XW^W

\[WW[VaeS\^[W[VS^WbUWaeWb_[[a[TSUSZSS^ZS_aaVâ`baaST[YZSS^SbUS_`[Wb^_`[ZSW_bSSZS_b[ZSZaeWa_`SZaa_SZSS^SbUS[_`SaSVZWb[\^ZW^S^SV\[W`SWVZW_UWZWa[[W_aVS^`_a\^[`Z_XW^S`S[S_SZVSVSW

[TSZWZWZW\[`^WTZ[



[[^WbUSaeaeYWVSaS_Y[^WS_abUa

A`SWeb[`TWaT[bWY[ZW_àT[bWY[[TWbVSVWb[STW_`VS

VSZTW_aZUSZ[TWW_WUSbU

SY[^SZSWWZ[bUS[WWWbUSae_bUSZ[S`[[\W`WWZSVWb[SZ[S`[[\W`T[YZSbUS\^[_``WSZ_ST[YZSbSaeaZ[ZZ_[\a`ZW\^W^S_Z\SaZWS\[ZS`S[\[W

bUSA`SW`[\[WSaeeWZWTS\^WbWaV\^WbW\^WY^VZ\SZZSWe\SWWZ\^W_`[ZS[Wa\W_Z[_[bW`[`[êW_`baWS[_W_`[`b[ÛZSb[VaZ^\WZW[Va\SWWZ[a_SeVSbS[

bUSWbSS`S[aeYSZ_`[`b[_`bS_b[WaTUW[TZ[Y^WW`bUSSV[YSVZ`W

ZSS[VVZS[aaeW__aZW\[V^SaWbS[`S[bSZaaZa`S^ZaVZSaTbSZSZWY[_ab[

SZa[[_W`[TbSZW^SeSbS\^W_bWYSSZaYS_[bZ[Y^SSY[b[^Z^SVZSS`SZaVâY_\[Z^SVZVZSS_WWZS\^WSTbSZaVâW_W\[bW^SbS`SZS[a`^WZW_WVSaWSVâW[TSbaW

Y[V[YSSbSeSZS_bWâYSWVZSSa_UWZSST[^TW_aVS^S[âeSZ_ZSYSVb[T[SWaSW`SSW^`SVâYS[\W`VZSSZWWVZW_UWZWZS\^W^\[WZa`W\[^[VZWVWa`^WWZaS_USS[[V`W\S`S[[bVW[eW[^S[bS`\W`_`W\WZ[bS[TWWeSbS`T[T^[WbST[ZSUS

a[TSWZaaU_SXW[X[^`W`\[aYS_Z[_^WVZaSZa_S\\SZ[``[\\\SZ__[`b^[`[SZWS_SXX[^`W`S[XXX[^`__[`b^[S[bWWZ`WZ`W`WYS_[bZ[Y^SS\T[VY[bS^S[S\Sà\`S[bSZ[\[a`[ZaX[TZ[Y[b[âX\[bWZ[`[Za

SXXbSZab^`SZa^`[_WZW_WST[^Sb`VSYaSUZSVZW_W_`bS^Z[_bW_ZSYWVSb^`bWZWY[_S[VS[_`SbS`Sa`_S[VYWVS[US[V[a\US[SVZS_SW\^WZSWa[^SY[b[^`YS_[bS[_a\^[a[V[VaWbWZ[YUSZSbbSZS\S^[SVWS[bSZS\WbSZSS[Z`S[[^SaVW[bS`

S_`bS^Z[W\^[^SS`V[b[Z[^WW^bZW_ZSYWVS_b[aa[Ya[VY^SV[^SSTWZS[bSa[^S_U^\WZ[_`ZS\^WS\[^S_`[\SVSZWZ`WZ`W`SU^W_UWZV[VWU^W_UWZV[[^Sa_W^WSbSà_SVa_S

\_[[_UWZ_S[ZS_[[S[Z[[bVW`^WTSSàbVaWWTW^WZW^[bS_UWZ_

bW`[[\a`S\[ZSbSZ\^ZU\VSW\^W`_`SbS[Z[`[V[\^WV[\aTWWTW^WZW^[bS[Z\^WZWZZS\[[^ZaaW`Z[_`SaWZSSSb`^WTSVSTaVW\[^S_`VSTV[\^[V[\aTW[_[_àV[VS[[WVZ[Y\WbSS_aS[UWa`ZS`Z[YS_ZW\WbSZWSS[ZSZW[[Z_`^[ZUW^àZS\^W^ZSSbZ[\^b[S_[\^^WVT[â[V\WbSSV[VS[[WVZ[Y[VW_W`\S_`[_aS[UZWW\^W``ZSba^Sa`W\[bWSZW[^SSTS^\WbSSVSWWVbS[_W`Z[\[SSZWbaSS_b_Z[bSeS\[SSbSZW_SZbSZW[_bW`WZS[_W[V_bWSaYS_W

Z[ZWW\^W``VS_W[_bW`WZW_SZ[SS[[VaYS_[_S[WVZa_SZWZWWT`[YWVZ[ZSa`[VS_W^SSZ`WZ`W`Sa`[[`WeW\^WaWa[[W\^b[T`ZZ`WZ`W`bWSSaabVaVS\^W`_`SbSZ_S[[Z[TbSZW[W\aTS\^WaW[WV[\^WV[ZW[^S[a_UWZSSa[SW

\[`^WTSZZS`SZVZS\[^S_`ZS\^Wâ[_\[VW[SWbS\^^Sa_bSWWa[US_ZS\[



[VSZZ`WZ`W`S[_abWa\[WàYaUV[_`YbWaSZaY[b[^b^[S_Z[TW\[`^WTZ[a`[[bWW\[SSZWVSTT[[_W`Z[S`[TT^[V[bW[V[Y^SZUSZ[bYS_[bZ[YaZ[_`S`[

[ZVWYVWTbSZWS`WbSS_SZ_ZSeSZU^W_UWZV[ZW`^WTS\[[VX[^`WZWY[\[W`S`[Y[V[S_\a_``ZSW[X[^`W[eVSZS\SZ[SaW_WVS`Sb[_\a`SZWZ`WZ`W`S[^SabWT`[\^SbSZ[a[T^SaZSbSZaWaW[ZSYZS`SWTSS[YaZ[_`S`Sb[_ZeSbSZW`[ZSVSWZSWTSWb[T^\^WS[ZSa_a_WVZ[_[TZWY[bSeWSVS[ZZWaaZ[b^SY[b[^

VZSS_WZS^SbZ[\^[bW^SbSYWVS`S`[_S^SZW_`SZS^[`[_SaVSWZW^[bVWbSeZW[Z[`[_WVWSbSZS\[[^ZUbW[Z[`[V[\^WV[YWVS[USW[T^SZSVZSaY[b[^WZ`W_àbW

[^ST`^Sab^[bW^SbSZW`W^Sab[_`ZST[WW\^W\a_``ZW[W[`S`W_`ZW\[ZSW[VSWZW\^_a_`b[bS[\^[TSSZ`W`S[VW[

bVW[b[V[UTbSZSZ_aWVZS\[_b[[bSeZ[_`ZW`^WTSVST^[aZWb`[\^[aWZWVSVWaa^[VaeWb^WWSZW[V^WVWZ[VS_WS[`S\^S`ZSZWS_ZS\[SVZSTbSZS_S[ZSâS_UWZS[W_a\[`^WTZW_S[S[\^\^WSS[Z[`[W_WV[UZW[VY^SàaZb[UaW`SbS_UWZS[TSZSbSZWWaW^[`SZWY[bWeWZWT[Y[Z[Y\_SZ[b[W^VâYW_a_UWZW\^WSZW_S[\[bWaaVbWa[S_WZW`[bSeZWVWSbS`SbW_abWZ[_UWZWa[S_WZW[\^SbaWZS\^W^_UWZSa[[_W`Sb`S^`S_^W_[Y\aZSW_W\[SbSZSSVS[ZS^SaW_WZW

_SVê_S[\^SbbSZWZWY[ZSSZaS^S`W^_àW_Za`^WW_UWZW_S[\[\aZSbSab^WW[W[^S\^[`WWa[VS_S\[b^S`SZW[YUSWa[VS_SWVZ[Y\[SbWVâY[YS[`SVbSUSZW`^WTSVS_W_^W`Za`SbSW_UWZSaSZUWS^ZSW_`bSWa[VS_SW^[`Wb[YZS\[àVSbW_`

Z_`^SV[S_SZ[YbW`Wab[VZW\^WSZW_UWZW_a[V_\[^WVZWbSeZ[_`ZWZS[_\[^WVZ[`SW^WV`Wa\^W`_`Sb_S`^S`SZWbSeZWS`SSbSeZW[V[WTbSZSZS\^[`bbWZWY[aWaVâY[\[SSW_WZWY[bS[ZUW\USTSa`[W`S[Z_`WZSWaZ__`^SS\^W[WYS\^WS`S[_`SbSZWZSYSWZ[[eVS_S_b[_`SbS

[_a[V[UbSeZSeZ_a\^W_bWYS[Z[V[U[ZS^[`[S_Z[SZWbWZW\[_^WVZ[Saa[_Z[bZaVWa\^W`_`SbW

AaWZS^[`[bSeZ[VSZW\^[\SVZWW_`[YVW_WW_^W[b\`SS`[_a[Z_[T[VZaVV[aàaaaZ[aTaZ_[bWa[bWYVWY[b[^[UWW^_`baY^Sb[_àVTWVaZ[VY^STbYSb^SZ[bSa_bW^Sb^Z_UWZSSZ[YVWS_`^[b_[YZSSW_W`SbSW_`S[S_aY[`[b[

X[âSUS[_Z[bZWVWWaWb[UTW^SSS^_ZW^W[_WTS[_`bSâZ[_Z[W_à^WSV[bSaSWZ`S[T[eSbS[US^WWW\[_W[VS_SWYZW_`S_W_bSS[[^Sa[Z[V[U_UWZ_[YTbSZS[_aZW[\[VZS^SaWbSZWXSTaW[_Wa

AaZW[T^SVV[b[Z[\Seb[_UWZSa[[_WaSZ[b\^b\a`\[SbaWS[TaVaY[_\[VS^_\SaSZWW_W^SaW``S\^W[^W`Z`\[Y[V``S_Wa\^Sb[VW_[\[_WUWW^Z[Y[VTSZSa^_WZWZ[Y_`^[Y[[^SZ[YabSZSX[^WaTSW`[ZS_abS`ZSSV_SZSàVSW`[a\^W`_`SbWSV[`WW`^Se`_SSVS^W`S\`SZSSTSbWZS`WZWW[T^SS`V[b[Z[\SeZWZS[Z[`[_Wa`[`^WZaà[VY^SbS\^WVZ[

SSVZW_Wa[_`S`ZWS\SeWZZ[Z[V[U[S_Z[[_bW`SbSaS^S`W^ZW[YZSWV[`WZWS_Z[YSaZb[Ua\[Z[bZ[Y`SZSVW\WW\^WV_Sa\WZZ[bZUSZSW_`bSZ[b[Y

_SbW`[bSZSZW_SZSW_WZ`SZ[b[S[Z[[`^bSW^[`Wba[Y^SZWZ[_`ZWY[b[VZ[_\^WS_aeTWZUS\^WSZS^[VaVSWS_ZaS^S`W^_à`_aeTWZSSaW_WVSZ`SZW_\^WSbSSa`[^SVS_`[V[[[[`^bSS^S`W^\^SeW^WU[T`SZ

[WZS`XSTaW_UWZa[[`W[SbSZSS_ST[YZWY[b[YY^WVSa\SZ_`baS[bSeZaSâaSZUaZ`^YWT`ZaS^S`W^_à_S[YS`WSZWY[baZSYaZS^SbZWa[b[_`SV`^WTSSV[b[`\^SbVaU^`S[SWZS\[[VS^SaW[ZWY[baS_Za_b^W\[_`\^WSWVW[Z[_`S[_bS`S`^[WZ`S_aWa_WTW\[bWSZSS^S`W^_`S[bSZ[b\[_à\SS\^[S

XSTaS[SVSS[bSWWVZSb^_`Sa_`^SUW[_Z[bZWVWW



a_bS[_aSa^WV`WW_WT[^S`\[_`Sb`\`SZW`SWSV[`Z[SV\^WSZWY[b[eSZâZWY[b[_[T`[_`S\^WS[_Z[bZ[VW\^W`_`SbW[V\^bWZ_`bWZWbSeZ[_`VS`WS[`^[X[â_SZS

VWS_S[Z[_`\[W`Z[_`VWSTS\[SVZS_S_^WVZWVâ`bWZ[VZ[_S_S[W^WS_ÙSZWbSeZ[Y[V[SZ\[`[ZWV[SWa[T^_S[VZSS\[SSZWSZ_WZ_S_^WV_`bS[VY^SbSZWZS\^b[\SZaZS_`SZa`W_`S\[[^ZUWa_W`^WTS_W``_bWYS[Z[Y_`[W[_ÙSZaZSYSSbSZa^WWZ[\^[\^W`^W_SZSY[b[^Z^SVZSZ_WZS^`S`W\SSUWZS`S

\SaS`[_XW^WVZSWbaZVâYWXWS`SSTbSeZ[V[S\^W`_`SbS[Y^SVSUaa_\[Za_UWZ_[TbSZa[^S_Wb[V`^SaZS[[Z[W`[Wa`b^WZ[SVZSWa_\[ZWU^W_UWZV[[VbS

bSeZSW_`SVbSWXW`S_WVWaT^[WVZ[SVâY[TZ[W_W[^S`\^b[_\a_``VâY[e^`b[bS`[\[aVSZW_^WV_`b[ZWY[Y^SVSUSW_`W[Z`^S_``[[Z`^S_`S[aVZSU`S[aS`[_XW^^à`W\a`VS^[`[S[WVSZ[V[Sa[b^[`S[VSa\^W`[V_WV_UWZS_S_a\^[`Z[TWWeW[ZWbW_S`T`_`SZa`WaTaZebbWV^_UWZSTWZSYSWZ[V[S_S^SZ[

S`[_XW^[Y^SZa_\[^[`W\aa\[a`[ZaSeZWZWY[`^SeWZWZS^[`_^WV_`SbSS_ÙSZW`[T[Y[V[bW_`V[X[^_^SZS`WS`^SZ[_`W_`W\WbWZWWZWV[`Z[Y[V[S[V_bWYSZ[YZW[V^WWZ[YTW^SZ[Y_bWYS`[T[Y[

[VbS`\SeZa[VbSeZ[YS`W_SZ`b`[\W^`ZWY[b[VW[bSZWSeZ[WZWVS`bSeZ[_`_\[^WVZ[ZWY[[TWTWV`bSeZ[VSZW[W`SZ[ZW[\SWZ[V[\^WV[YWVS[US[Wa`ZWZSVS_W_\[^WVZ[V[U_Wab[V`ZWS^Z[ZW\[`\aZ[S\^[`bTS[Z_W[^Sab[V`_Sb^WZ[

Z[^SZ[[TZ[W^_bW`[ZW[TZ[Z[^SZ[^SWZ[_^WW\SeZaZS_WTWZSTbSZS

WSbS_WVSZWS\^W`_`SbSS`SbZb^[V[T^_UWZSSVS\SZWVWaWS[UWZSZ[Y`Sb_aSWbS^S[YWZWa_\Wa`[`[ZSTbSZSZW_\^[bWVWZSS[`^WTSZSTbSZS\[V`ZSb[S[Z`STeWZW[V^WWZ[\[V^SaWbSW[abWaa[_Z[bZ[Y

TbSZS\^W`_`SbWS[UWZWTWWeZWY[b`[ZWY[bWa_\[ZW\SV[bW\[SaWaZa`S^ZaVZSa^SWZW_SZbSZWZS\W`[_`\[bWSZ[_ÙWW\^W`_`SbWW`W\[bWSZ[_`ZWS\^Sb[YaW`Z[YVWSZWY[b[YVW[bSZSTWZWZS_Sb^WZW[T^SWZ[V[U[_`Sa_S[X^SYWZ`S`[_a\[Y^WZSa\a`_`bSZW^WV`WS[`^SeWVSYaUY^SZUW[V[SSZS^[`[[TWWeW\[_WTZ[\Sa[

\[^W`[YW_`[ZWZS^[`SUWZ`[ZS^[`[\^[WZ[a`W\ab_ZYS_S_Z\S[TZ[bSZWZST^[SZ_^WV_`SbS_S[S`[`[à\^W_`SW_`S^S\[ZWZ[b[V[S^SZUW[V[SS_WaT`[TWWeWZW_ab[[Z`[ZWZ[bZ[\^[S^`ZW`SW

WSZW_b[bS_bS_WaSWVZ[TbSZWX[âSU[_Z[bZ[YTbSZS`ZS_SeW`WSYSZaXSTaW[^ST`_SVêSZS[_Z[bZS^SVZS[_Z[bZS\^[`b^SVZSSUS[Z`^SSUS[^STàV[b[WZ[\^SbZ[\^ZU\aSaVSà^W`S`W^S\S^__Z[bZ[TbSZW_WS`[[^SX[â_S`SZ``W`Z[S[W[Z[SaZb[UWZWV[b[Z[[ZSWZ[^WSS[`[_abS`SZWbW^WZSZSWZ[bWW^S[

_aZb[YUS[b[W_W[^SV[VS`[`\^WaVSSW^\[ZWZ[b[SZW\[^SaZa[Wb[S_

S[ZSVWSZSS`S[ZSTbSZSS_b[S_aZaS_aàZSbS[aS__`W\WZUWaZSUSb^[ZWYSb[VY^SVSUSaSZSZS\[_WZWYSZS_`SW_\a`SZWS_[^ST`^S``SZ[a`b^WZTêb[[T^SWZ\^W`_`SbS_W[^S_\W`ZS_b[b^[ZVSYWVSSU[WebW[_S[bS_`^W\W[ZSVS[_W[VSZWSZWa_bWWVZ[VSaW_S_b[aZS[YS_SeSWbSZ[S[WS__STZW[`S^ZW[V^WWZ[ZVS_WYWVSSU[_WSZWSV[b[WZ^S[S^SZS[ZW[[_WVaY[\WZS[VST_W_\W[ZSb^\S_WZW_`YSbV[ZWYSb^S`[

S_aabWSWWWZ`ZWZSWZS[_`bS^WZSZW[WbSZ[Y[WbSZ[Y[ZW\[\^SbaaWVZ[\^W^W`ZUSaTbSZa^_`[`W[bS\W^\W`Sa_aVTZYSbZ[bSS_a[_Z[bZ[Y_a[TSS\W`S`^WZa`Sa[Wa\[ZW^S_\W`S__WZW[^S\[S\S`_SS_a[Za[

Z[_SUSYSbZW^SVZW\^[`b^SVZW



aZb[UaS_TT[ZSbWU`^SZ[W_àSVSSÛSSbZ[SY^_b[YS[a_[_WZSSVZSSV`[YS`^W`SZS_`SWa[_Z[b_SZSZS_^bSZWaVSWTbSZa[W\SZWTW

\^[SZa_\[ZSTWaTaVbSUWZS`SV[`WW_aVTZS[ZSTSZWbW_ZSSÛSYSWaSaV`^SeS^STSS\[a_bW`[TV[bS`SS[V`[YS`^WZa`S[WbâZSUS^Z[Y_a\^[`_`SbSZS[Wb[b[[SSÛS[Ya[bS`V[_WW^[`W[^S[V^WZSVWZSS_a\[^`_[Z`[YSW_ZS[

T^SVSW_\[UW

aSZ[VWaZWTbSZS[eW[^S[bS`W_\[UaS\`SZWb[^SY^SVSUa_\[USWSYSZW_bWYS[Z[Y`[W\[`^WTZ[S^SaWbSZWTbSZSZWZS^[`[a_`S^[SVS[ZS_`^[Y[\^W`[VS\`SZab[^S`\[WàV^S_WSUWTZ[WVZ[UWa\[ZSWYWVS[UW_SUSa[SVa_Z[bWa_[TZ[VZ[_S\[VSUS\^[[_`WWAW^VSZa_b[

^`Sâb^YS[\[`_Wa`SSbZSZW_\[UWZS`W\^S`Wa\[ZW_W^[`W^_b[WSYSZW\SZS_`SbS[^WV`[YSbZS`WS[[ZS`[bSW`S[WVSWVZ[[VUS\^_a`ZZS_UWZa\`SWVâY[SSV[Z_bW`[ZSS`[[ZVS_W^[`W^ZW\^W_`SWVSa`[_S[\`SbSS`[a\`SZ[VY[bS^S

[`[W[Z`SZWZS\aTSS^ZWaWaaZb[UaS[bW`V^SS`S^\[_à\[VâWW^[`WZWY[b[^ZSZ[VSSeWVS_WZSSSÛSaVSS\_S^Sa[W\^WW`^ZSW_`W_WUV[S[aZS_^WY[S[\`[\S_W

[`SVS[T[YS`[`ZSVSW\^WZW[Yb^WWZSSÛSTS[V`W`WaY[_`SaS_SV`S_WVSWVW_[`S[_W[ZSa\[ZSS_ZWSVW\[WZa[SW_`[`[YSa[VS\[ZW_SV^S_[SU[_SS\`SZWb[^S_S_a[T[WaW^[`SZW[W_S[[V^SZWY[b[Y_a[TS_SSÛ[VSW[_Z[bZ[Y_a[TSW^[`W\^WTSUaWZ`[ZW

V[b[Z[[VaZ[ZSZWY[b[_`^SZS\^[`bSÛW[SVSW[`\[^ZWY[b\SZ[bS[Z\[SaW\[_WVUWZZWZW[VaZ[_`[[\_[_bWa`[W\[`^WTZ[ZS`[SÛ[V[ZSW[`[Y\^WTSUbSZSZZ[Y\^SbVSZSSVS_WZWVZ[Y`^WZa`SWSa`_SVSW^[`WS[[ZSW^VSZ[b

_W^[`W^_`[^Sa\[ZS`\aTa_\[USWa\W`WZSaV^S_aSUa[ZSZWZaeZ[\^[_`WZW[Vb[WZS[VTbSZSZWY[_WaZWa\[`\aZ[^S_`b[^SZW\^W`_`SbSZSSb\^[TWS^WV`WS[_W`S[[eW[Y^SZ`ZSZ[^SZa[T^SVa[V[SW^W`WW_\[US_Sb^WZ[ZWZSW`b[V[\^W`V[YWVS[US

âWWaVWSYVW_WW_\[US[_WSS[ZW`[S_WTZ[ZW`[`[ZWZW^SVb[Z[bWSZ[S_S[TbSZWaWSVS`S^WV`WWbVSW_\[Ua[\^SbVSVS\[VbaWSàWZ[_`TbSZSVWSZW[bSZ[bWSVS`W\[V^WVaaVSbSZW\[VS`SSW_\[UW\[`\aZ[`SVSUSTWYSbSa_`^[Y[_bW

`[TZSSZW\^W`_`SbS[[TSbW`SbSZW\aTWVâY[\[Sb\^b[YZSAaWS_WVWWW_`[aSZ[bbS[W`W_bW\[bS^`_aS`S`[

aSZ[b`SS[VSZWZS`Wb[`SS_SSb[bZSeWVS_W[eWZbSS`[S_SSb[bZSeW_aS[[^SVSTaVWaSZ[bSaW_WSb_^[SZ_[aV

_aSb^[V[T^[ZS`SS_SSb[bZSeWVS_a[ZSaSZ[b_^[SZ[[aSZ[b`SVbS

\[VS`STaVW_S[\`SbS[YWVSSUW_W_Z[[Z[AW^VSZ[b[Ua\`S`S`[[Z`[Z[Y[b[^SV[ZS_bW`[ZSaSZ[bZW_WZ`S_S[\`SbS`ZWY[_S[ZSY[bS^S`_aaVS[TWâW\^bS`\âVS_W[T[WS`W^SZ[[TWTWVW^WS`[W^WWZUSS_SSb[bZSeWVS_W[eWZbSS`^WTSVSTaVWY[b[^WZS_S[`\^W[bSb\[V`W_`[SVW[ZSaVS\S[WVSb^V[T^[Z_`b[aVSabS_SWZWVSaa_`[Z[bSUSZWTaV`WbaVVS_\a`S`W`Sba\â_`[`S[^WWZU[bS_^[SZ_[aV`^WTS_S[V[VS`[WVSZS^YaWZàbW^SbSZaVSW_bS[a_`WSZWTaVSS_`[[Z\^WS

_a_S[\^WSZWaaSZ[baa\S_



S\`SZWb[^S\[ZW[_Z[bZ_a[TW_`[W`[\^b_aVS^_a[TWZUSS[ZW_SZ[_SUS[_Z[bZ[Y_a[TS[ZVSZ[bWVZ[WZS\^_`SUSZ[`^WTSVSTaVWZWVSW[[V\[W`S[SVS

_bSS[\^WSb^W`S\^bW_WZSZSWYWVSSUZWWT`V[b[Z[SZ`W^W_[bSZSVSWTbSZWS\`SZW\[^WWTbSZS\^W`_`SbS\[SZa`Sa[ZWaSZWaW[S_WSb^_SbSS_[SZSZW^SbZ[W^ZS`SZ[^SbZ[W^Z[\WZSZWT[TWVZ[[S[^Z[SYWVS[UWSaVSZW_W_WZaab_[^SbZ\S\SV[ba`V[ZSbWYb^Sb[V\^W[Zeb_[bSV[S_S

\^W[_a\S_S^SZWb_ZW[_bS\a`\[[`^SbSa[_Z[bZ_a[TS[_bSZ_bSS_SS_b[S_aWVSZ[VZ[Y[T^[Z_a\S_SUWW\^W`_`SbW_`[`S[S\[_WS_SW^Z

_\a`SZWa^S_\WàZW^SbZ[W^Z[S[`[_WS_\[S\S_WVZ[VYSbZSUWZS`S`S[_a_a\S_W_`[_`[bW`Z_SZSbSeZSUWZ`S\^W`_`SbW^WS`[W^SVa`b^bSZSZWTbSZS[^S[a`b^V`W_`[b_ZaS_S_a\S_SS__WVSTaVW_S[WVSZS_Z[ZSV_a\S_SbâZSUZS\W`[_``^WZa`SZSbWWYSSYSZS_a[[WZ_ZSYSS_b[WUWbW

^[bW^`_W[^SVSZSTbSZSV[\^WV[\aTW[ZS[S[WSWZSVW_Wa`[WZWa_\W[àWW_`[\[^WVY^WSSa^S_\[^WVa[T^SVaS_S_a\S_Sa^[ZWV[b[ZS[YWVZ[_`ZW[V[SSS[V[SSTbSZS[WYWVSSU_\^Sb[[WVSV[ebS[[WbVSU`[Z_a_S[[V[U

bSeZT[YSbSZS[_Z[bZWVWW\^W`_`SbW^SaWbSZSXSTaWS^S`W^_`W[bSbW[Z[WYWVSSU\^\^WWZZS`[\^WVbS[WaWS[^S^WWZWZS\W`[_`S[^S_\W`ZW[YaTaVb[YS\W`SaTS_WSV[b[SbS^SZbW`SW[XWZ[_^`SW`[b[^Sa[WZ^SZUS

VWZ_`W^ZSS_WZWTSV[b[SSVT_S[ZS`SSbZSZV[ZSS[`^SYZ[SaWVW[ZZ[[_^`^SSSaVS[`SSb[V[SZW[eWS_Z[bVW`YWVSSU[_WSVSaWZW`[a_^SWZ[[_WS_W\^WbS^WZWWV^[ZSYSSbS[VS^S_\WàV^SZW_WT`_S[_\^SZ[\_SZZWY[[^ST`ZW\[_^WVZ[\^SSZS`[bSeSS\`SZWb[^S

S_WZbSZWa_\[ZS^W`SZSZS_`[b_Z_\a`SZS[^Sa_Wa_SV`\^[WZWa^à`W\aaT^SbSZSa_\[^SbSZSS[VZSS[V[SS_S\[SSbSZSa`SbSZS

[b[WZW_`S`_`SZS_UWZa`^WTS[TTWYSbS`[[WY[V[YaW`S`_`_aZWYaUSSWZS[SZSbSaSaaVS_W[VZZW[WaWVSYaWZWY[_S[VS_`[W_`S`^SaVSXYa^^Sa

XYa^SZ`VS_W\[SbW[\S^_W^S[V`SSZ_[YU[\S^^W`\[Sb`_WWa`Z[ebZWS\^SbSVS_WSb^WW\^W`_`SbWZS_UWZ_S[\[SbZ`SbWVSàTaVW_S[XYa^SVSà_S[_`[SaSZW[W_`[`[\^Sb[Sa_S[^`bW_`bS^ZSW`S[bW\S[^S

[Z^W`Z[_UWZ_VWS`SS[ZWSZ`SVSSeWZ`VSb^SbaT[_\[Za^SVZa[ZVS[^Sb^àZa`S^Za`[W[_[eWZWWaWZWYaSU[SZWV[^S_`S[S\S_a_`S`_àZ[Y[SVSZW[\[VZSZSZ_STZW[YaabW[Vb[`YaUSSUW[WS_S[VS\^WVSb`S^àVSV[ZW_WSab[VWS\[Y[`[b[WT^[Z[bSZ[bST`ZWV[b[SZS[

a[SVaaW_`baW[V^WVb[ZS\^S`ZSZWWb_[WZ[_àSWàVb[^SZ^SSSaVSZS^[VY[_`ZS_bWSZ[\^^WVTaWb[âY^SSZ_`b[[WW_``SbW^VTa^SV[ZSWZ[bWW^bS`STWWZSUS[TZ[ZWZ[_WTbSZWSZWZWY[baeba\[SVZa\[Saa[YWVZ[_^WVZaa

[[YSbZSUSebWVWSa`Wa_a\^[`Z[_``b^WZW[^S[bSaZWY[b[ZSW[VZ[

SYSZa[[T^SVS_[bZ_UWZSVSWS_SW_`[[_Z[bZ[UW[SVSZ[_SUVWWW[WS_`[SVa[WSa`[^`WeZWSUaS_WZWT\^SS[aZW[ZWZ[_`SZa`[ZVbVaS[bSZ[\^W`_`SbZaS[`WeW\^W`_`Sbaa[[TZSbSeZWTbSZW[Z[[WZ[_VWaT[b[WZ[[VY[WZWYaSUSÒWVZ[[V`TWWZUSZW`^WTSVS_W_ÙWS[ZVbVaSZ[_`ZWY[VS_W_S[_`SS_WaWVZaUWZaS[\[WVZWT[W\[SVZWZS_US[`[Z[b_[eWZ[YS[^VSS_bW_aS_W_S_`SbWZW[V

ZVbVaS_bS[\[WVZ[UW`SbWY[W\S[^STèbSS[âYWZS[Z^W`ZSZW\[Z[bbSZVbVaSS`[W\^W_bWYS\[`^WTZ[VS_W_`S`_`[VSTWâ[`[Z_aYaU[VZ_WZW[eW`^Se`\^W[T^SeSbSZW

S`[`^WTST^S`[ZW[ZS\^TeZWbWW_a[Z[`[`^WTSVSTaVaa\^W`_`SbVST^Sb`^WTSb^[



S_Z[`SZ[WVZ[_`SbZ[[Z^W`Z[[e`Z[bSVS`S[_aa\^W`_`SbSb_aZ[bWa_[TZ[VZ[_[VZ[_\^WSVâYUSa[SVaSSbWZ[b[VZ[_\^WSTbSZaa_UWZSSa[S

aW_`baa`S[Z_S`^WTSVS^SVWTWYSbSa\^`[`[W[YaWbW_[eWZWX`bZWVS`W[[Z[_`WWY[W`^WTS\[VW`ZSYâ\W_bS[[V`Yâ\S_`Sb`ZSW[\[WVZ[YYaUS_a_ZWY_`S`_àSa_bS[_aSab[V`^SaZS[`[WVSZWVZSS_SZW_S_b[[YWZSVSaZ[abWSaV^S`\[ZWSV_a\^[`Z`WeZ^S`[Y_`SbS\^WSZ[_`SV[YSSSSVW\[`^WTZ[VS_W

aWeSY[^`^WTS`^Se`VS_bS[Y[b[^_b[[V^WWZ`W_`[[VY[bS^Sa_àSUSZW[_`SbS`VS^W[W_WY[b[^WTaVa\^[b[ZWVS_WSa_S`Sa\S_a_Z[bZSS[`[Z[Y^WV`WZW

\^W\[âaaW^Y[b[^ZS^SVZSW_S[VW[[Z^W`Z[Y_UWZ_[YVWSZS[ZS[^STà_SVa_S[YW_àSU[VêSZW_`S`_`SaVSZ[`^WZaàWa_`S`_`S_W[Ya^S[bS`VbS`\S_\a`SZ_W^b_W\SWVSZW\[Y^WW\S_Wa_b[_`^SaZWa_^W`_^WaaV[b[Z[ZS_b[SVS`SZWa_\WbSaVSYSb^WS[`^WTSSS[\^[_`[ZT[Z`^WTS[_[T[V`ZSa`VSZS_UWZ_`Z_VWSa[Vb^S``Z[bW_[V\aTWZWZ[Y_aVS[Z[b[

VWSZaâY`\WZ[Y[`We\^[TW[_aaVTW`^WW[_W_Ya^Z[^WaZS\[[^ZU[_WSa_WZSZ[\[Y[`[b[S[_abWbW\a`S_`S`^SS[[V_b[WaWS[_W[_WSa`S[_W\[ZSSaS[[V_b[W

aWSZWS[aW_ZUa\^W`_`SbWS^Z[YWVSaa\aTaW_`[aYaUS[Y[b[^_`SbSaâaaVeW\V[\a`Sa_WTVSV_^W`Z[WbZaSVWV[_SVZ[a^S`[à_aZS\[[^ZUS`S_WZSZ[VWSbSZ_WZW`W

ZS\^[`baW_`baaaTbSZaSZS_b[ZSZ[ZS[S[[ZVSSVS_WZS_bS_b[bZSY[^WYaSWST[ZW[Z^WSYaa[YW_`[bSa\SVUSSa\SVb[aZWb^WW_^Wa`S[\SeZa\aTWZS_WTWaZSV^SS`ZW`^WZaàSVS_b\^_a`Z_`[WZW[SWZWZ[ZWaZa`_`S`_àV[_WTW\[SSàâ[ZSaTWZ[Y_SeSWbSab^`W`YSb[U[`S`[à[TSZWZS

[\[WZWZW\[[YZa[ZVS_W`^WTS`[\^W[_[T[V``Sb_abW_[T[VZ_abW^WbZ[_Z_S^SVZS[T^[ZS`W[WW_`[ZW_SbSVbW^SVS_bWT^[W_`S`_`S`^WTS`^Se`ZSZSVS_WZ[bT^[_SZ[[Y[VW[YaWaW[V[^_`W`[V[_a_W_aebWSZZYWZ[bU_SbZ_Sa_\WZ[Y

WXW`Z[Y\[_`SbSZSS_[bZ_UWZSVST_WZS\[[^ZU_`b[^[a`_SbWWY[W_SST^[WUS`^WTS[bS\[_`Sbà[Y^SZWZ\^[_`[^Taa_SS[_WTWZSaWVZ[aYa\[[^ZUWZW[UZSaVYa^SSVbS`^b[ZSS[Y^SVW\aTSWa_b[[a[T^S[bVW`ZW\^WYWVZWY[WSZS`[WZS^SbZ[\[`^WTZ[VS`SZW[UZSZWTaVa_`S`ZZWY[a\[^WàVSS_`S\^W`_`SbSa_S[

_à^WZWVW[bWWVZWa_`SS_SZWY[WW\^_a_`b[\[b^`[YS[Ya_aYW^_S`S[[_`bS^bbaZWXW`[ZWSV_W[eW_SZ^Wa`S`\[_`W\[[a[_bW`WZS_Z[\_bW`[_`[TS_SbSa^WT^SZ`[b_[W^[\_âZW[UZaaV`WS[VSVbSSbWWY[W[S_W_S[aW

ZS_aaWa[[Z[^SaSV_S_`S`_`SabW_aWZ[Y[`âVSTêb[YabWeTSbSZSVS_UWZWa[S_W[Z\[SbaaZWT_SZWZb[aY^[Wa_\W\^W`_`SbW[T^[[T^SWZWS_[bZW_UWZW[YaS`bSZ^WVZ[_ZSeSZ_`Z_aW`ZWXWS`

`SZW[VW[â\[_`SbS_W^WV`Wa[V_S[Y\[W`SZWY[b[Y^SVSZS[SVaZYS^WSbSa_S^SVZ_S

_UWZ[Y^SX[`S_W_S^SVZSZW\^WVSV[^SSV[\^WW^WXS[\[UW\^W`_`SbW`^WTS[TVSWVW[âYSbZ[bW[_`bS^WZVS_WbW\^[TSaVW[âVS_W[Z_S[\^[bW^SbSa_Sb^SbS[VVW[^[\[V^SaWbS[_bW`[Sb^WW`^SSZSWVZW_WaYSbZ[TW\^[WZW_\aZSbSbVb\^[_`[â[W_W[VY^SbS_UWZ_[TbSZWS`SZSZVW[â^W__a[TabS`S\[^WVa_S\^[_\W`SZSW`Sâ\Za^WbàW[^W_S_`SbZVW[\^W`_`SbW[abWZWabVSaaV[b[Z[W^ZW\^ZSa_UWZ[Y^SXWZ[_S^

\[\^[XW_[ZeWWVSVWaaVW[^[ZS\aTaZWSb_Z[[VTbSZS[ZS[S[ZSZaVWaa_[ZS[eTaaWaSWeZ[SbaY[b[^W[[Z\[[^`SYVW\aTSS\Sa[\[V^SbS\^SZa_UWZaZS[[_WZ`SZWVWSbSSZW\^W`_`SbSSa^WeSZS^`SYaU_a\[_WVSZSSbW_W

_`SSSa_SWSVS_W\aTSZSYWVSZSVbVW[â



bS_abWW\VW[^`[[W\VS_Wa\SVb[_`WWa[_`S[\[ZWZ`SS\^W`_`SbW[VbS\SeZa[V[Z[YS`[WaZ[bSeZWaTSa\[[^à`^WTSVSYWVS\^W`_`SbaSZW\[WVZaYaSa^WSUa

_`S^S[SZW^S_[SZVW[^[_`W[[W^SS_Sa`[[WVZ[_`SbZZWa\SVbVW[^[ZSS`WbSZSWW_ST`Sb^WZS\^WZWY[`[W\aTS\^W_`SSVS^SYWVSVW[^\[WSVS_WZ`W^W_aWSTbSZW_`[^\[[^`S\^W`W^SZ[_ÙSZWVW[^S_\[ZW[\^WWZ[b_abZ^S_[abWW[a\[^WV[_bW_Z[\SVSZW\[[^ZWaW`Z[_`V[Wa\W^[VSZWZ[YUbW`SZSSZ`[

\[[^`WAW_\^[b[[WVSVWS^`WbSVSSaVêSZ[_`_`^[Y[\[`ZSbSZW_\[ZW[\^WWUWZ\^W`_`SbW

S_a\^[`[b[VbSSZaVW[^SS[ZWWY_S[_`SZ[YUWZW\^W`_`SbWZW\[[^ZaV^WV`W_S`^SaVS_W[eWVW[^\[`\aZ[[VTSU`Y^S`_S_bTWVW[^S\[T[^Z`SbWZ_UWZSUW`bZ[_UWZW^W_`WWa[_`SSW^V^S_\_SU[^Z`[ZSVW^^W`_`SbS_WY^STWSba_SZS\[[^ZUZS[[_WbVWY[V[bb^S`SS_\[^WVZW\^[_`[^W_`W\WZU_[Wb[VWZSYSW^WZS_S[\[[^ZU_WZSS_bWYS\[[_`[_`[US

Wa`\[T[^ZU[b[YS\^SbUS_WbS^SaS[_WVS_a`W\^[ZS_UWZaTWVW[^SW[^WZW_S[ZW[\[VSZZWY[ZWTWeSZ_S_`SbZVW[\^W`_`SbWa\^W`_`SbTWVW[^SY[V[b\[[^ZUW_W\^W`bS^SaaVW[â[Z[`[[WSbS[âeaWV[ZWW_\aZSbSbVb_UWZ_\^[_`[^W_`[YVW_W

[VY^SbS_UWZ_[TbSZW`SZWW_S[[W[V`VW[^S\^SVZ[YZ[bW[VY[bS^SSSZW_W`S_bV[b_SaeW`SYb[VWZ_`W\WZUSSSZW^[a_SS\^_[ZWZaSV`S[VS_WbVZ[b[ZSW_SbVb\^T[^[S[_bW`SbSZWVW[^ZS^[`[^SVWZT^SZSV[`Za

\^W`_`SbaSVSUVW[^S

W[^S`^[_`âSVS`SVS[Y^SVbVb_UWZ_\^[_`[^[VZWbVb[YVS\^^WVW[bW\[[^ZUW[ZW\^W`_`SbSaW_`[_UWZ_[YTbSZSVS_`b[^W_`[a[W_W[Z^W`Z[_UWZ_[TbSZW[VY^SbS_^WVZaa[[W[bVWS`VS[_`bS^[_Z[bZa_UWZ_aS_S[\^W`_`SbW

WbVb_UWZ_\^[_`[^WZW[Y^SZWZa\^SbUa\^WSVZa[TWS_`^SZSS\[[^ZUWSaW_WVS\[V`_UWZ_\^[_`[^[ZW\[V^SaWbS[_`bS^Z[Y^SZWZ\^[_`[^\[[^ZUWZWY[[ZS[YWVSSUS\^WV_[T[[SZVW[bVSZWa\[^WVb[bWSSS[W_`[_UWZ_[YTbSZSVb_UWZ_\^[_`[^[WWZWbWZ[T[Za_SS\^[_\W`[SVZ[a_[

_a_aSWbSSVS_UWZS\^W`_`SbSS`b[^WZa\^[_`[âWZ`W^W^_[Ta_Z[\^[_\W`W\W^_\W`bZ[_^SWZVb[VWZ[ZSSZS[ZS_`SW\^[`b^WZ[_`VS_WYaSUZS\^WV^WWa`^[VWZ[ZSZ[\^[_`[âV[S_WTWS

Vb[VWZ[ZSZa_aS[bSZ\S_Ù_`_W`âVWVSTWYZaà\^[`b^WZ[_`[VTSUaa_S_b_SZVW[^\^[_\W`b^S`S\^[[^W_S_SZ_WZSS_WZ[\^WZaa_ab[\S_`Z_a\à^SZS^`W`[Z_Wa`\^[`b^WZ[_`WaVb[VWZ[ZSZ[Y\^[_\W`S`^[VWZ[ZSZ\S_`ZVW[bSVW[^S

_S[WWVZS[V[_Z[bZZWZ[bZ\^[`b^WZ[_`Wa^WSZ[_`XUWZS_UWZWaZW[Y^SZWZ[YX`bZ[Y_UWZ_[Y\^[_`[^SbW[S[Y^SZWZ[Y^WSZ[Y\^[_`[^S\[[^ZUWS\^[`b^WUZ[_`[`\SVS\^S`Z[_S[[ZVSS[WbVb_UWZ_\^[_`[^bW[S\`SSSV_WZSaVSW[_`[VVW_W`V[

\W`ZSW_`W`S^SW_`[ZSSZ[bWZSS[^[Z`SV_Wà\^bVZ[_S_`SaZWT[WS[ZVSW

\W^_\W`bZ[_^SWZWa_^WVZW\SZaSS[a\^WVWa[^[Z`SZWTWeZ[b[VWZ[ZSZ[_`W_S[^SZ_`W\WZ`[Y_^SbSZS\S_`Z[^SWZWaVSWZW\SZZWZWSaZSb[Y\^Wa_`bSZSV_SZWS`^S_``^Se_aS[bWVWWZS_a\^[`Z[_`^SZa_bSSaVb[VWZ[ZSZ\^[_\W`[Z_a[Va_`S[V\S_`Z[_`VW[^Sa\^WVZW\SZaZSW_`[\S_`ZV^bW`S\[_`SbS_`[bSZSZSYSWZ[Vb[VWZ[ZSZS[b[b^SSZW_SZ[VW[â[Wa\[WàbWSZSa_SS

\[ZWSVS[ZS_SZWVW[bWZSW`SSaZ_[\[_aW_Sà\^W`_`SbWb[W^WSZWa[_bSb[_aW\^bS`b[WS^WS_`W[SVW\^W`_`SbWa[S_W^WaVWSa[Z^W`Z^WSZ`^[VWZ[ZSZaV

W`_W`S\^[`b^WZ[_`[eW`S[VS_WVb[VWZ[ZS[_`\^[_\W`S_W_S\W^_\W`bZ_^SWZW



_^WVZWYZW[\[VZ[`^[VWZ[ZSZ[a\^WVZWY\SZSaWVZaUWZaVS_W_SZVW[â[aYWVS[Wb[_`[\_S\S_`ZVS`[`[V[\^WV[\aTWVWaWS[\^^[VZ[TbSZW_`Z_[VWSZWa

[VY[bS^SaW`^[VWZ[ZSZ[\^[_`[âb[VWZ[ZSZ\^[_\W`[^SVW[bS``^[VWZ[ZSZ[V[\aZSbSa\^WVZ_^WVZ\SZZW_SZSZW\^WVZaWVZ_`bWZa\^[_`[^ZaUWZa^[VWZ[ZSZa`_S[VVb[VWZ[ZSZVW[bSVW[^S\[_èW_WWa[_`S[YZSZ[Z[bW[T^SVWZS^[`[_bW`SbSZWWbWZàSZ[^We[[V`SYSW[SZaVSWZÒ

S[W_`[_UWZ_[YTbSZS\[[^ZUS\^W`_`SbS[Z^W`SZ\^[_`[â[WebWVWSa[Z^W`ZaV[bV^SWS\^[_`[^àV\[bWSZ_aWa_WTW_^WVZSWaÙSSZS[bWV[\^ZWSZ[b[

X[^^SZaS[b_a[\W`WZS_^WVZaX[^^SW\^WS_WTâYSW_bSS[[[ZSa[[_W[VY^SbSSYTWà[[ebWaV_ZSTUSZW[TaVSZ_`^S_à[[_S\[SbaabWÙWSVâYS^VWZ_SaSaS[bSV^SY[S`Z_SaZaW`ZWZ[[ZWZSVS_aaVZ[bS[[ZSabWa_SVa[Z_a_S[\[bWSZaaSSZ[VW_`baa\^[`Z[_`WaaV[[ZW^Wà[VAW_\^SZSS[W_`[[V_`^[b_[YZWY[b[a\^^[VSWVbZSS

aVbWZ[[Vb^S`ZZW[bWZaYZ[W_WZW[eWZSYWVS`bW_`W_WZSbZW^SaW`WSbS_WW\[`Sa\^^[VZSSS\SWa`W\^^[VWàV\[_`[_S_b[V^WWZ[VZ[_S\^Sb_aTaWbS^bWaYZSZWVaaW`Za^[`ZSZWSb^WWZSVSW`S[ZVSZaZ[a

^SVWT[YS`SaSbSaS\W\a`Sa\_W_SZUSVS_bW`ZWbVS[_b[aaSZSVaabSVW[W`SSVVWb[WSaTWZS[TS`S[Z`^S_`Wa\^^[VZW[[ZW[VaV_`b[^WZWVâ`bWZW_^WVZW[TSZSbS[\SWZ[_`WVZ_ZW\S`ZWZWZ[bZ[_`^SVSZWVâY[ZSW

_[\_`bWZS\^^[VSa_SVa_S\^^[V[[S[âeSbS[_WZW[Ya\[^`_Seb[`[SSaSZS\S_S\_S\a`WZ_SZUS^^[VS[SWa_a\^[`Z[_`_S[SSTSZ[bSSa_SVa_SW\[`[SS`S^ZZ[Y\^Sb[WW_`[TbSZS\[`\aZ[[VY[bS^Sa[b^S`^SYWVaS`S^ZWW^_W[ZSX[^^SS\[VaÙSW`W\^^[VW

[^SV[a_a[T_[ZS[_a_W[V`W\^^[VW[Y^SV\[baa`SZ[WS^_`b[_b[WVâ`bWZW_^WVZW[WZ[Y[`WZSbWSZWY[WaaV\^^[VWbWSWaZ`WZ[bWbW`SW[[ZW[ZW[a_a[Z_S[_`b[^Z[baS_`SZ[bSaVW[âWZ`W^W^S`SbWS[^ST`[bW^SeWZS[bVWW

\[VaVS^SZWWaS^S`W^S_^WVZWS^S`W^S[bS[aZ[ebWTà`[[\[`\aZWa[[WbWT[aSSZaÙSZSX[^^SZW`S^S`W^SZa`^SZ[_`\SS`WWTS\[`\aZ[W[VY[bS^S`S^S`WâeWSSaa_aTSâZUWS_`WWTS[SWWTSWb[aSZ_`b[\[VYSS`^S`WY[^WSe\S^SSe_[TSaaS^SaSSWa[_Z[bS^S`W^[T`SbS`S`^WbWZ[Y`^Y[bUS[_WTW

[âeSbS\^WVW`S\^S`ZSàWT`WVSZa`S[WS_WTW\^WS_b[\^[`WbSVWSSaVW_SWUS_S_`bS^S[W_abWSYWVSZW\[SbSZWZWY[S\^S`Zaa\[`^WTa[W[\[_b[^à\^[_`[^Z[T[W[VY[bS^Sa_SS^WZSbW_USS\[`SVSZ[[VZYSS_SS

_b[[VW^STW^SZ\XYa^SS^ZU\_SeSZS[[Wa_[Y[b[^S[[WVZ[[V[_Z[bZWWWZS`S_UWZ_[_àVW[â_W^SeSbSS[_b[WZW\^WVW`SVW[bSVW[^SZSW`SS^Wb`WZS[ZW[Y^Saeb[à_W[bW[âeSbSZ[Y\^WVW`S[S_W[eVS[VSbZ[ZW_aea_WZS_[^[ZWW\[_ae`Y^S[X[Z[

[W\[bS^WZS[ZWS\[USTT[`W[a[aZSVZWSbâZWY[b[_[T[eW_`SS``WWX[Z[WbWVSZS_aWZ\S_WZWZW[eWY[b[^`Sb^[WS`WS[Sa[ZWaWVS_b^S`VS_UWZ\^WVW`S[ZWY^Sa\[\^SbaZWSW_`SW^[Z[VbSW\SeZa\aTWWVZ[

[\^SbVSZWS\[_`[SZW\^WVW`SZS_UWZW_`WVS_aS_`S\[`^WTZVS`[Z[b[\[_`[SZWTS^

ZW`[[V^WWZ[SaW^S`SZS[SZ[ZWaS\^[[^^[[Z[ZWYWVS_`[USZS[aZ[ZW_WVSSS[WZ[ZW\W_S[\[_`SbSa\`SZS[S[_`SaTW[VY[b[^S[^SaW_WZWZSVS_W\^Sb[[_b[WZa\^WVW`SZS[ZW[Y^Sa_W\^WZbS`â`[ST[Z_VS\^WV_bSa_a[^SZW[_`S`^SYWVS`WVS_W_bSS\[ÛWSZ_SXYa^S[^SaWàâa_bSUbW`[^_S`Sb\^WVW`VSa\[`^WTZaS`[_XWâZ[b[W\^_a_`b[ZS_UWZ[\^SbVSZ[S[ZWY^SaW^\SSaa`[`^WTS

_Z[bZS_UWZ_SS_S[

[[^ZS\^W`_`SbSWaW`Z[VW[[W_W[VY^SbSa\^[_`[âb^WWZaZS\[_`SW_`bS^SS



[T[bSZWaZSST[SSS[a[bZaW`Z[_`Saba[bSS[aaU_Z[bZS_UWZ_SS_S[W[\à`_S[VVWSTbSZS[_Z[bZSVWS\^W`_`SbW^SeWZ_^WV_`bS

[bZaW`Z[_Ù^`W[T[[SYTW`^WU[W_WWeWZWbZV[^_W^S[bSW_Wa`[\[YWVaZW_S[_b[VW[^[ZWY[ZSW`SW[_`S[^V[Z^WYbVSW`Saa_\^SbZZSSSaU^ZS`ZT[SSV[a_WSYTW`\^SaWS[b_[S_`^S^S_`WZSWb^[TSbWZ_b[TS[W\W^W^bV[WZY^ZSaTW[S`Z[T[`V

U^`Wea[_Z[bZW_UWZ_WS_[Ya\^W`WS`\^SbW[_WâeZWZW^SbWZW[YaTà_\^SbZW\[[eWZWSW\[Sa[SbW^`SZWZW\^W[bSaaS[aS^`Wà^Y[`S`S[a[_`S

[bZaW`Z[_`SVaeWZ[ba_S^_`babSS^_`baW\[Sa[S[^[Z`SZWZWSa\^WbSYaWZW_SZ_SW\[S[WVSa\^bWZ_`b[[_[âYZSSTS^[^`We[_Z[bZW_UWZ_WS_Sb_WWa[_`S[Y[VW\[W^`WeWS`Sb_`[VeSZ^S[SVS_`^[YWbW^`SZWZW[W_`^WWab_bWW[VY[bS^S``^SYZ[[_`SW\^W[Z[eSZâ`[`[W^WWZ[[aSSZ[aÙSa[bWSZWY[bW[[ZWV[WV[^SSa

U^`Wea[_Z[bZW_UWZ_WS_SaVa[`WW_Z[[Z_`àU\^W[bSaabW^`SZWU^`W`\^Sb[Yb_[[Y[Z[`S[Z[_a^ZWY[Vae`\SZSSZ_WS_`SXS[[[Z_S_`bS^SaTS^T^Sa_b[a[[ZaZWZWW[_Z[bZWZWbW^[bS`Z[Tà_SVa_Z[b

Z[bSeST[W[_Z[bZW_UWZ_WS_VW\[WTbSZS[VS^S`W^S[bS[VeSZ^S[SVSSb_[W[\^WZ``[\WSVZWbWV^W^SZWT[W[\WWZ`S^ZWSZS[YZW\^S^ZWbWVWZW[\WWZ`S^ZWT[W_a[ZW[W_WaSSZ[V[\aZaa`S[VSVSaTWaS[_a`[[T[WZW

_bW`[_`SU^ZaS[_a\^WVW`ZW`b\YWZ`ZWT[WS\^S^ZWT[W_W_S`^SaU^bWZSea`S\SbSÒ[\WWZ`S^ZW\^S^ZWT[WbW[VY[bS^SaVWS_SS_Z[[U^`SZS^S`W^S[`^[_Z[bZ_a[TS_[VZSbWVWZXS`[^S[_Z[bZS_UWZ_SS_S[Sb_W[V[_[TWZ[_`Sa`[^[b[YZSZS^SeSbSZS

[VZWY[b[YZ[Y_`S[V[W^S[eVSbWZWWWYSZ`ZWZW_[SWa_SVaT`\[^W`[bSSbWV^WSWT[W[VW[bSTSYa[b_S`[\SZW_bW`W\S_`W_SZS[YZ_WaZVS^ZT[SS[V_`^[b_[YZS\^[`bS^WaSZWT[W\^S^ZW[\WWZ`S^ZWU^`We_S

[`^ZSSVSY[ZSZa^`SZS_[TZW_`S_Wa[\`WTêWS_ZW[V^SeSbSaaVW[âZWY[a[_`S[\[ZWZ`SS\^W`_`SbW_Z[bZS_UWZ_SS_S[b^W`_`SbSWY^[ZW_S[_b\[WVZSZVW[^Sa^SZ_SSZ[bSWVZ[Y[SVSZWY[_b[_`SbaWZ[\[ZWZS`Sb^W`_`SbWZSW`SS[_`SS_\[^W`S

[bST[bSZWbVb[Y_UWZ_[Y\^[_`[^S_`SZ\[a_`SZVW[^

SZZS[W\`SZWVW[^ST`^WWZ[[VbWWWbSeZ[_`S\^W`_`SbaS[WVW[^TS^Sb^WWWVZW_aWZW\^[WZb_`[_`SZ[\^WV[SYWVSSUSTW_bSSZWY[bSY^WS_`[`S[VaY[[eWZSZ[b\[YWVS_W`SWZSSZW`[[[[TaaU_W`S[\[Y^WZ[aW`WeW`[Z

[^YW\aZ`\WVSS\^[_`WW^WWZWSZS\^W`Z_bSZW_SV_S[_`Sa[\[ZWZ`SS\^W`_`SbW[ZVSS[W_S[WVSZVW[^SUW[[SVS_bW_W_`VWW[SVabW_Sa[S_WW_`[TbSZSWZSS[ab[Wa[_`[SaaTS^[b[

^WZ[bSa_bVWSAW_\^[bà_UWZ[Y^SX\[ZWSV`S[Wa_\WbSVSZSW`SSb_`SSZ

\W^SZWZ`SZVW[â[Wa_W[Ya[VY^S`_bW_WWZSa[eVS_S[ZWYVWZWVW`S^Wa_`b[`Sb[YVW[^SWa`[W`[[[YaSbSZW\^WVSZ`[_UWZ_[YTbSZSZWUW\SaYSZSZ^S`_SWa[_a_^SW^Z[VaY\^WVZSWZW[\[VZSZSW`SZWZ[b[YVW[^STS^S[^W`SZW\[[^ZUWYVW_W^S_\[SeW[^W`Z[\[[^ZU[[WZS^[`[bSeZ[SAW_\^SS_aVWS\_SZSS\[[^ZUa`S[a_`^[WZaVS_a_W\[SbWZSWTW\^WVSSTW_\a`SZSSbW_WVbSSa`W\[SbWaTSUaaWaZS\SaW^STS[WVZ_`b[VWSZSâ_SbS[^`SbS^[Za

TbSZS\W`[ZaaSWS^S\[_W\^bW\[SbWa[[_WVbW\^[`bZWb[_Wâ`[bSZ`[ZWbS_a_^Wa\^WT`W_WV[bSbSVâYS\[SbS



â`SVSVW_S[SV[VZW_[b[[WYWZS[Z[VâY[_`^SZ

W_W_`SZSbSW\^WaWS^[`SbS\[\a`SWZSVSZaVS^V[ZWW\[^SSVSVW_S[ZWS_a_ba

[_W[bW\[SbW[VS_WV`^WSa[[bV[VâY[Yb[_[b[aâ`[b[Y_SbWZSS_SS[aW\^WVZ`[ZWS`[\W`\[Sba_â`[[WYS^S`ZS_^WS`S[WZWbW^SbSZSSVâ`[b

\[^S^SU`^SZ[\[Sb_Wâ`\[SbaW[VS[\W`ZW_`SWaea^TSZa^S`Z[b^WbSa`S^`S[b[YTbSZS\[`\aZ[_WYaTS[\[_W`W_UWZW[V_bWYSW_`_`[bSZS_`SZWZSSZS\SaS^Wa_`b[\W^SZWZ`Z[YVW[^SWa`[`[SZW[VbS\SeZa\aTW[Sa\[ZSb_W_Za\[Wà\^W`_`SbW[eW_\[`\aZ[a_^W`_^WWZ[aVS\^S`TbSZW\W^SZWZ`ZVW[^VST[YS[\^W`_`SbS`^S`SW_`STbSZS[^ST`V[b[`Z[ZW[V^WWZW_`[[WS[[VAW_\^S[^ST`

S_`^YS__[TSS_Vb[^SZSa\SS`S_aSZW[eWT`ZSb[[Z^W`Z[W_`[ZWY[[\`\^[_`[^\STbSZWa`Sb[\^[_`[âYaTS^S`W^[Z^W`Z[Y`[S[bSZ[YTbSZSSb[VSZSZS\aTS_\^Sb[`^Sea^WS_`[\^W`_`Sb

^Wa_`bSZWV[_`S`W\W^SZWZ`Z[YVW[^SSaZW`[SZ[W^_W\W^SZWZ`Z\[a_`SZVW[^ZWaZS`SZVW[[`SWZWWZWZSWZS_W_S[\[SVZS_S[VW[T[Za_SaW`W[SZS^[`[aa_SbSZa_`SZ[Y\^[WZb[YVWSVW[^SW[WZSZW`[`S[ZWa`^SZ[VS`[

TaVWS[aWVZ[\^W`_`Sbb[YWSS^[ZSZ_S_`SbZVW[V[S^[`S_[bS^WZZW`Z[bUSUYSZ_W^W^SZ\^[_`[^Sa_aVa[ZWSV^WV`W_UWZ[Y^SX_`SbSaZS\[^`SZS^[`[b^Sà\^W`_`Sba^`[`^WTSS[[V_b_`SZVW[bSVW[^S\S`VS`S[b^TaVWS_`SV[b[Z[S^S`W^_`SZSà\^W`_`SbaSV[b[Z[

ZWa`^SSZVST[YS[\^_`Sà_bW^S`W_WWVZ[YS[SVST[bSZWbVb[Y_UWZ_[Y\^[_`[^S\[VWWZS_a`SZSa`[aS^ZS_UWZS

ZW\^W`_`SbSS\^WZaW_W\[VWWZS_UWZS[S\^SaWVbW_a_WVZW\^[_`[^WZS\^W^VbW_[TW_[TaVW[TS`WZS[a[ZSS[VWWZS_UWZSS`WbS\[VWa\SeZWYWVS[WbWSa\^WV_[T[VbW\^[_`[^WYWVSSU_W[^S[VabS`[[[VZVSVS\^bWZ_`b[S[_WTbSZW[VY^SbSa

[TWS_`[YS\[VWWZS_UWZS[VbS\SeZaYWVSSUS[_b[ZW\^^[VZSZ_WZ[S[VWaVbW_[TWZS`Sb[_UWZZSVSZWVWV[^S\WW^TZSWZS`SZVW[\[[^ZUWSZ[YWYWVS[UW\[_`S[ZWbVb[_`SW_\^WV`[Y_^WVZWYVSabWV[b[Z[\^[_`[^SS[S_[T[VZ[\^WSeWZWWVZW

_[TWaVâYa`S[S[\`WZW^SY[b[^WaUSa`_a_WVZ_[TSS[`SUS\ST^SaS[TSZ\a`^[b^S`SaVZa[ZVS`[VWaWZWabW^b[a_WZ[WVSSU_`SZ[[^SaSYS`Z`WWàSZZS\[^VST_W\[`_W`[S[W`S_[T[VZ\^[_`[^_\^WV_^WVZWYVS[_`SbÒWZ_S[^SVZWYSYWVS[USSVSVa_`bS^`^WTSSS`S[\^[VaeWZ_bWV[\^WVZWY^SSbVb[Y_UWZ_[Y

\^[_`[^SS[TW_[TWS[\[`\aZ[[Vb[WZW[ZS\[VWWZS_UWZS\^SaWZWVbS_a_WVZSWZ`W^W^SZWY[WZ`W^W^W_`W^W^_[TaTSà_[TaVb[^`W[ZVS_WYWVSSU_`SbS[bW\^WV`W[aVSYWVS_aSbS_WZWY[b[Sa_`bS^Z[_`

ZSVZWaSaWS[WZW[YaWTà_`Sa_[TbSZZWaVbW_[TW`S[WZW[YaWWVZ

\[YWV[[TabS`ÙZ[`[WZS\[a[Z[`[WaS`b[^WZ[\^[_`[âbW\^[_`[^SaW`SWS[_WVâYS_[TSTS`SZSSWa\^SbUaZSWY\[YWVSVSWSYWVS[USaVZa\[[^ZUW`S[VSW\^WVZ_[TSSS`W_[TWVâYS_[TSTS`S[abV^[[`b[^WZSb^S`S\^[[^\^bW_[TWS``SbS\[VWWZS_UWZS_`SZ[\[`_WSYWVS[USVSWa\[[^àYVWa_W\^SaWZW`[`[WZS^[`[SZWYS\[VWWZ[SZWbW^ZS_S_`bS^Z[_`_a`SZ[_UWZ\[[^ZUS\^W`_`SbS^S`WWa_WTWZW\[bWSZW\^[_`[^W[WTbSZWaZS

WVZ[b^WWZ[_a`SZ[S[aâZW^[b[W_SbWà[[_Wa_`S[VY^SbSa_UWZWaZYW_[A\SZ[ZVSb[S_`[W\^WVSVS`[VSV[b[VWa_SV[TSTbSZSSYWVS[UVS_`SZ[\^WTSUaa\SeZa_SWVZ[YZSVâY[

[_WZSbVb[VWa\[[^ZUW\[_`SbVW[^S_bW_W\S_W[_bW`SbSZWVbSSabW_S[\[WVSZ



VW[a[Wa_WTbSZW[VY^SbS_aUW_bZ[V[[_`SVW[b\[[^ZUW[_`Saa^SaVSWS\aTaZWbVbZW\[_`[W[ZVSY[b[^[[bW_`â[a`[aS^Z[_UWZZS[[YaaWT^[

WZSZW[V^WWZW_`STbSZSZWY[VSWa`[W`[S`WbSb^[\^[_`^SZa\[[^ZUaW^_WabW_S[b^[SVW[b^S_\[[eb[YbVb[Y_UWZ_[Y\^[_`[^S[Ya_[^_``S\^Sa_`[_a[W_`[W_UWZ`^Z[_W`WZ

^[TWW`b^`[YVS

[[^ZUSW[Y[[WWZS_[X`SS`SbSZU[[_[\^[^SZY^Sà_[TTW`SbSZUW[ZVSWZST[WY[^Z^SV[bS[T[`T[[_[X`S`SVW[aWVZ[SZW[_bW``S[T_W\SeZS\aTW[Vb^S`S[VZWYSZSZeWVW[bWÒ[V[\[V[_S`^SZWa_SS\[SV\^[_\W`[SZS\^WV\[^`S[^S\[S[`[_W`SbSZUS[TZ[ZWbV_SYSW^S`S[_W\[VZWbV\S^`W^SW_WWa`[VaS

[YaZ[_`VSV[YWVS[USV[\^WbSeSZVW[_UWZ_[Y\^[_`[^S`WbSeZ[_^WV_`b[YaS[Y^SeSbSZSZSZ_`SSZS[VSZS_à\SZSYSeWZSST_W`[WV[_[[\[VWaZ[Y\[[^`S\[VW_WZ`S[VS_W\^WSVZa\[[^ZUW[_[aVeW[WV[T^[S[WZSYTZW\^W`SZZW[_W`SZS_W`SS[W

a\SVb`WYWVSSU[_WSVS_W[`_à\S[V_`bS^Z[_`[YWS[T_WZWaaY[V[^WVZSY^SZUSbVb[Y_UWZ_[Y\^[_`[^SW\[^WV[b^S[Z\[^`S_S\[^`SZ[_[X`[^S\[W_`[[WWa_SSaSSbW_SS_WY^SZUSZSbSW`b^`Va`WS`^[[[`W^Sà^WZ[Y[

\_SZ[^S_\^SbSZ[[\^[TWaW`b^`[YVSS`^S[_WVSYWVSSUa\[[^àbVSbSaa`[W`[W\^WVZa[ZWZ`SVZ[Y_a^WV`W`[aSZSZW[TWWeSbSa_b[VW[âZS`SZSZ`[_a[_`SbS[_`S`Wa[ZWZ[YVS\[ZW[[UYSS_S_`^SZW\SWYWVSSU\^WV_[T[S[^SbSZa[SaWV[\a`SSVS\^S`_bW`[_WaZa`^SVWSbSV[_SaaSZSaV[Z_a\^WbS`SW

a^SWZ[_Sa[a[[_`SZaa_`bS^\^[TWW`b^`[YVSZW\[_`[VWWW`b^`VS[\[[^ZUS\^W`_`SbSaa`^Y[TSa^WWS[[ZS\^W`_`SbSaYS[WVZW_[TW_S_bWYSVbSVSY[ZSZ[\[_`SbWZSVSVSW[ZVS`^WV

a[ZWZSWVZ[_SW`b^`S_`S_W`[`[YWVSSU\^_a_`baW_UWZ_[TbSZaS_ZbSZSWVZ[aVaTSWSZWZSS[ZS^_[`âZW\^W`Z[YaSZSZSV[bSWVSSUWZSb[WTSZZSZ_`WS[_\[_[TZ[_`VSZWS\SeWZYWVS_aS_bW`[_W_S[V^WWZ[YW_`S[eWbVWà`S[WYSW_`S[V^Waa^WV`W_UWZ[Y^SXS_bSS[_SZW[YW_`SaYWVSà_S[WYSYWVSSUZS[ZW_W

\^W\^W[^S\WZS_UWZaS[`[Z[bZW_Wa[b^S\[^`SS__S_UWZWWa`Z[YS\[[^`S[Sa`b\^[_UWZaVW[\[[^ZUW_\^WV\[^`SSZ_W[eWS[aVaTWZWS[^W_`S^_S`^S`S[ZWSb^_`SZWWWWa_UWZ_[Y\^[_`[^SYWVS`SS[W_`[S\^[[YS

^W[ZW^S[_aZWSb^_`S\S^SWZ`SÛS\[_^WVZSWa[bSa[SVaaVaYWVSàÒ\SSbSaa^SaaYWVSàV[T^[Sa_Ù`[WVSaYWVSàZ`SZW_b^SS\SeZaZS_WTWYWVSSUZWS[_WSZWVS_WZSSZSZW[bW[SZ[aVSWZ[_`[VW_`S_UWZ_[YTbSZSSZWYSWUW[YWVS`Wa[VZ[_a\^WS_UWZ_[\^[_`[â[ZUWZ`^_SZ[aWVZ[`SZW\[_^WVZ[_\^WV

\[^`SSSYVW_W[Z_`bS^Z[ZSS[[ZabWS[_WSZWVSWàaZW\[_^WVZ[TZ_UWZ_[YTbSZSS[\W``S[VSW[VSSS[_Wa\ZS[Z`SZW[eWV[V^Za`V[bS``ZWY[_bW_S[bVWà``SZW\^WVZWY^SZUW_UWZ_[Y\^[_`[^SbSeZ[WS^WV`WSZW[^Sa`b^V``S[VS_Wa\^[_`[â

_\^WVZW_\^WVb[^SSZWZSSZ`S`[TSYWVS[US[Y[S`ZSSZWYZ`W^W_SWVSSUZW_W

àZZS\^[_UWZaaZa[^W_`âS[SZWaYWVSàS_WTWSS`ZW`[`[\^\SVS_UWZ_[\^[_`[âZW`[TWWYS_WTbSZWZS\[[^ZUZW[eW[VY^S`^WS`[Wa[ZWZW`b^`VZW`^WTSVSTaVW[ZSa[Wa_WZSSYSbZaSW^T`[\^[^SbS[YaUWVSV[SW[VSW\^W[^S\W\^[[^^[[V[\^W_bW`[_`W^Tb[^`W_bW`[_`[^S[TàS^SWZ[YWVSàaZW`^WTSVS_`[\^T[^SSZ\SVSYaU[bVWY^WaâWUWZ_\^[_`[^W_bW`S_WTWZW[Y^SZWZS[[ZS[_WZSZWa[V^SeSbSSZWa_bS\^SbUS

WVZSWZWY[bSVWZS[`^[\^W_WWZSS`S[YVW`^WTSVSWabWZZW\[_`[WW`b^`VTSà_WaVeWZW\^[[VZS`SZW\[a\^[SZSTS^W^SaW^S_UWZ_[Y_bW`SWVZ[[SVa\^SSZ[\^W^S`SaTW[Y^SV_[S^[VZ[\[[^àYaSUWYWVSaaYWVS`W

Y[b[^[Y^SVa[`^WTSVSW\^WVZW[Y^SVa^WTS[WS_`VS_WZSW_àVYZa`WSbW_WZSSW



_`SWZSb^S`SSS[_W[Y[\[bW^[bSà`SSZWS^^SZSb^S`SSVW_bW[_`S[ZS\[[^ZUT[[Z^W`Z[bVb[^WTS[WVSYaSUYWVSa^[`Sb^S`Sa\S^`WâbVWVSZVW[[\VW^SSZS\^b[

YSW^[_bW`WZWW^SW^WTS[WVSYWVSSUZS\^b[YSW^bWâWVSYaSUYWVSa\^Sb[aZWYSbVZWZWYSZWY[`W^S_b[V[_[WVSSU[bVVSW\^WVZS_`S_[TSaS`^Y[eWS_`\[bW^[bS`VS_WS`[YS\SWb[VW_Z[ZSSWaUW[_bW[ZV[ZST^VSV[ZW^WW[^SVS_W_bW`[\^[`WeWaZWV[YWV\[V

[`b[^WZZWT[W^Z`S[V[Z[Y`[[ZS_`SbVZW\^[`b^W`[\^W`\[_`SbUVSWàYVW[Z_WV^bWZ`^Y^SXSYW^_bW^VSà\^[`WWS_W\aWabVSà\^[Wa\ÙWYâbSa`[\[b`[

\^WS[ZWY[bWa[T^SWSZ`SSYWVS[WbS_WTaZS[_W[VZWYS`^SeVS_S[Y_WTWa[ZYWVS`S^SV\^[^bSZS_UWZ_[Y\^[_`[^S[ZS\^[`W^S`YS\[[^`SS\^[`WâaZWYSaWVZ[aZ`SbS[\^W`_`Sba\[[^ZW\^W`_`SbWTWYWVS[USZWSZW[eWVSTaVW^WV`W_[\SZaS`WS`SZ_Sb_\^WVbSVS[^WTaVW[ZVWYVWWYWVS`WVSUS[S_aZS_UWZZS\[[^ZU[WaaT^[V_S_`^SZWYWVS`S[`ST^[V[^S[TbVW`YWVSSUW^\[[[

[YUYWVSSUbV_bW`[[bbVWZSaVSWZ[[VZWYS_UWZSZWbV`[[ZbVWaZWY[b[ZW\[_^WVZ[TZaYWVSà[_W\SaW[Z`SZ[[\W`\^SYWVSa\aTaS^ZWW\aTSZ_`Z`bZ[_SS\[YWVSà_`[\^SbUaTS^[_W``\a_VS`S[\[YWVS`S\a_[`Y[b[^W_WTVSW`[`[

[Z`SZ[`[T[eWYWVSbVZS^SbZ[[W`SVSW_bW`[_S[`WS`S^Wa`S_W\[àZ^SWeWX[SWS\[[^`SZS\[_Wà_bYWVSaa\aTa[àV[WaaT^[V`W[bS`SZSZYWVS`W_W\^W`bS^SaS^SWZVW[bVb[Y_UWZ_[Y\^[_`[^S`W_WYWVS[Ua_`bS^Sa

`W[W_^[VZW\[_b[[_a`Z[ZS[W_`bS^S\[VWWZS_a`SZS_UWZSSZWa\[^WVb[bWW\[_b[[Ta_b[[`WeZS\^W`_`SbaS[VZ[_WWab[SSYWVSSUSZST[WWS[_W\^WVZSY^SZUS_UWZ_[Y\^[_`[^SZW\[b^WVS[_UWZ_aZbWâYWVS`W[_`SZa_`^[Y[[Vb[WZ

A`S^WV`W[^SS`WbS`[VVW[^SUWZ[Y^SX\^WVSeW^WV`Wa_b[W^WWZWVW[^SabVa_UWS[_W^WV`W_Z[_[e\^_à\S_W

^SbSZaVW[^S[Wa_UWY[`[b[YVW[^SabW\[_`[Y[WS^SSW`[`[ZS_UbSZ^WVZ[VWaW[eWZS_UWZVSTaVWTWWXW`SS_S_bZW\^Z[[Sb_a\^b[^WVa[VS`W^SS[_`[ZS^S_\[[eWZa[VZWY[bW[T^SVWS`[V[VZ[_SVW[^S\^WS\[[^ZU\^WSYaUSZV[b[_`SZ[b[^W`SZa\^WS[_bW`WZa`V

VVW[^SS`WbS[VSTaVWSS_[VSZWVZ[_`SbSZSY[VSZa_SVa_S_b[_`SaVW[bSZS\[[^ZUS_SY[b[^WZ`W_`[a^SbZ[`WeWZ[YSZS[aVW[^SZSWWbW\[`^WTSVS_W[ZS_bSa\^W`_`Sba\[_`SbS[\W`_SZST[Y`[YSW[

SWZ`WWW`SW\SS[S[b[_`S[SWZ`[T[WZ\S`Z[V^bW`[S^`[Z[`[_Za\^[_S[VW[^[^ST`_[VSZ[[bVWZW_W[YaT`bVS`[[\a`S_\[ZSZ\^ZU\VSW\^W`_`SbS[Z[`[V[\^WV[\aTWV^b[\S`Z[[^SaVW[bS`S[SWZS[\^W`_`SbSab^_`WVZWSZWaS`_W`^W_`\^ZSSWV[VâZS`S_WbWeS[WÛ[YS_WZSZZYWZ

SV_W\^WS\^W[`WSWZ_`W\WZUS[ZWZW_Wa[VbSZS`S[\^SZ[Ta^WSb_[SaSTS[ZZW_WaT``S[ZW_Ya^Z[Y^SWZVS_WYWVSSUYaSU_S_`^S[\`SaSVW_W_â`S`WbSWVZ[_`SbZ[aVW[^S\^[S\[`^WTWVS_WTWYZW_bW`[[Vb^SS\SeZaYWVS[Wba[V

TbSZS^[SWZW_bSVW[^[W`[[W\VSSVbWZS\aTSZW_VS[_ZWYS`[[bW`[

ZS\^SbWZVS_WS\SZWZYWVSSU\`SS[_WSb`WZS_`[^SS`[\[_`Y[[eWZ[_àVW[âWW_`[ZSTW_UZSW^ZW\^WS\^W[^S\W`S[ZS^[`WXZWZSZ_WaT[U^`Wea[YabVW`_S[YWVS[Ua\^b^WV[bSS[WVZ[_`SbZVW[^[\[_`W[b^WZWZWY[b[YYSbZ[YSVS`S[SS`\[[\aTUVS_W\[`\aZ[a_^W`_^WVZS_UWZ_[TbSZW\[`^WTST^[Y_S\SZS^S_S\SZSST^SZaWa\[`^WTab^[_[eWZ[YY[SZ[YVW[^SSWVZ[_`SbZW[eVSVW[^[VSbW_S[ZZSSZW[VbS\SeZaSWWVZ[S\_`^S`SZZW_`bS^S[Z^W`Z[W_`[TbSZSZWY[_Wà

SVS`SVW[^S_b[VZS[WSbSZWbVb[Y_UWZ_[Y\^[_`[^S[\[^WVWVZ[_`SbZ[_`VW[^[^ST`Y[VSZSYaUS\^S`SZ`SSbVS_WYaUS[^Wa\[\[[^ZUVSZW[W`SZ[aSWSWVSZWS\Za\^[SWZWSV[UZSbSa[TSW

W[^[^STà_SVa_SUW[\[[^ZU[_S_b[Z`[WZS\[[^ZUW_`[VW[^[WZS_U



b^_`SZZS\[[^ZUZWV[SV[^SeSSS`[`[W_abWY[SSZSSa\[[^ZUa`[_WYaTZSbW[Wa\[[^ZUaZS[[_W\^SaW_[TS_^[SS`^WTS_SZ`S[ZWS\[^W`Z[Y\[^`SS

[ZVS\[[aSbW_SSZWVS[VSUSaTWVZ[[TVb[^SZSa^S_[Z[\SS`TaVa_`^SW^SS^[`[WbSeZ[VSVW[^ZWTaVWa_a\^[`Z[_`_[_Z[bZW^[S_bWZS\[[^ZU_[Z[bWZ[[[`^WTSVS_a\^SY[WZWVWZW_b_`bS^ZS_UWZ_SebYaUWW^_\W`bZ[_^SWZWaZ[YVW[^SWZW[\^SbVSZ[`[[VSYaSU[V^S\WSW`^W`^SZSV_b[WYSbWV[a

SVZWaYa_`W_[TWY[`[b[V[VâW`SbSZUa_S`W_`[VW[^ZW_WV[a\^[`b^WZ[_à_aZS^[`[[\S_ZS[ZSW_`S`W_`SaTS_WS[

W_`[[VAW_\^S[\_aWW_`[TbSZS`SZ[WSbSYWVSa^[[`b[^WZ\^[[^_b[W[TW[bS[Y[b[^\S_WZb[`S\S_[[YWVS_aZUWS[S

\[`[aUWa\SaS[VS_VST[aSWZaW_b[YSWS^S[_SZ

^SWZW`b[VWT_`ÛW[T\[Y^WZ[`W`^[`S[`b[^WZ\^[[^YWVS[US\^SS`_a`WVb[`W_a[ST`SZ[SZWZ[bZ[a`W^SSaSeAW_\^ZWZSV\[S[VSZS_UWZ`^WTSVSTaVa[YWVZ[\^SSZW

^S_[`W_`^S[`W[S_WVbW[_WY^[WZWY[bSUS[T\[[^ZVW[^T[S_`S^SbSZSZ[_Z[VbW\WSea_`b[^WZ[aS`\W_Z[b[S`[_W_UWZ[Y^SX^WV`Wa`Sb_aSWbS[^Sa[Y^SZ`ZSZSY[bW`SW\[SS`_S[b^[S[[V`WVb[`WYWVS[UaS`S[VS`[`[_W\[SaWZS[ZW\^[`b^W[Z[`[_Wa`W_àSaWVS`[\[`\aZ[[VY[bS^SS`[_XW^`W\[SbWS[

eSZâ_`_[VSS\^W`_`SbWZWZ[^à^ZU\^SbZ[`WeW[[WaWT[^WaSYSZa[SZ_WZabSeSVW[^S`[`^WTS\S`ZS^[`[\^^S_\[^WbSZab^S`S\^[[^S_`W\WZUS\W`W[YZSW`SSVW[âSbSeZ[_``WeZW[Z[`[W

_`SZa`[`[\^bS\SeZabW`[[T[WZSb^S`Sa[b^WZSSbW_SS_S_`W\WZUSS[Wb[VWV[Z`WeS_aZWY[WVZ[_`SbZSb^S`SaT[VVS_Z^S[YS`^WTSTWYSbS`VS_WbWW\[b^ZWVS[T[Wb^[eb[T[[[ZS\^bS_abW\SeZa\^WV`Sb[\[SVZ[WSbSW[^ZSSV[^ST`[YSZSZW_ae`_S[_[b`[_`WXW`Z[SZ_WZa^S_\[^WV\[WVZ

VW[bS[^ST``SSbSSbTT[a_`bS^Z[ab^S`S_`W\WZUW_Z[[^Sab[V`ZS[V^WWZSW_`SSZWVSa_`[VaTaVa\^[[^ZSaUaSZb^S`SSaZaa^S`[VW[^[^S[VY[bS^S`S`WbS_WWZ_[_`S[Z^W`Z[_`

[bWZW[_WS[VW[S[ZW`[àWZWY[Y[`[b[S[VW[_[\_`bWZ[Y[^YSZS[ZS_ZW[a^SY[b[âabS`SVaYW[VS\a`SS[ZS_a`ZWS[T^S\[baWSab[^SSWbWbSZ``S`bZSZWY[bS`S`bZSbWa_`W\WZaZ`Z[_`_[T[VW[a`[UW_WTV[\a`SZWY[a_a`ZZWY[b[Y[VZ[_S\^WSZSSaTWZW[W_a`W\S\aa[bW_`[`S[S[aTWaâa[VSW\[S_`ZWa_S[ZWZWWa`[ZWa_S[\^\SVS

^W[T^SeSbSZW\^WâSbSZW

S`[ZWZSb[aV[`[_W[bW\^[WZb[VW[_S[_WSZWS[\^[WZWZWYâ`[W\^b\a`[TaS[aZX[â\SVWS[\^b\a`Z[_VaYSW\SZ`S[ZWb[Z[W\[_W[`_aeWZS^[S\^b

\a`[\W`[TaS[UbZ[[VW[^SVZUS[SW_ZaS^SVZ[TZW[ZSWZSYSSZ[S_bWSZa\^^WVTa_b_W[Z\^W[T^SeSbSaV[TSaVâWVêSZWVâW_W^WaY[b[^W_S[VW[[W_a_`SbZS_WTW\^[WZ[_WZW`[_\[V`[Y[VWS[TZ[eb[à\Sa\[[^àW_`[^SaW[\[[bW[VW[[_`\[V^SaWbSa\[V[VW[

[Z[`[[TZ[Z[_[S\[V[_`[a\[`^WTa^W[_àZSWZaWVZWb^_`WVSZS_a[TSWZ[Y[VWS



[eW[[bVWSZWS^`[Z[`[_W[eVSZWSVZ[_[S[eVSZWZSVZWY[WZS\^[_`[WZ[XSZ`S_`Z[SaWa_WZ[ZWT\[Sb[ZSaUS[Z_a\[SVWa[TZ[Vâ`baZWY[WVZ[ZS

TSa\[VS_SS[_`TS\[[^à_`[`S[^SaW[_Sb^WWZW[SVW[V[SVSa[_àSZ[_`[_`Y^SàZWaZW`S[WVZ[_`SbZ[S`[`^WTS\^W`[VZ[aWZWZS^[`S[TVS^WZ[_`^WS`[W[_`SZS_ZSZW`[ZS`[Z_[_S_bZSbZa``[ZWVSZS_a[TSWZ[_SZ_[

_^S_VW[[TS[[_`[_W\^WâSbS[àVbSVSW_`W^W[_à\[[^à\[_`SS[\`ZSbS_bWb^_`W[VWbSZSS\^W`_`Sba[ZVSSVZWa\`SZa[_àaeW__a

[Wa[_`S[Z[_aW_ZZS[_`TSa[_`S[Z[_YaSUZS\^W`_`Sb^SSWTSa`[W`[W[_`^SZ[UWZSTSa_S[\^WâWZ[a[_Z[b[ZS_`[bW[WT[\^WZWY[`[WZS_WTW_`Sb[\[SWZa\WZSZW_b[_[\_`bWZ[_`ZW_b[_[\_`bWZS`[`[`[ZWVW[ZWY[b[YSV[W[_`^SZYaSU\^W[T^SeWZZWY[b[_`W\[_`S[VW[ZWYS_S[YWZWY[b[Y_bS[VZWbZ[YSSZWWYVaT[[YaZWa`[[_`\[SeWVSbaW[_[T[V[VYaUS

\^W[T^SeWZ[Y[_`[`^bSWVSZVW[ZWY[bW_`bS^SSWZ[_`[VZWYaUS\^WâWZ[Y_^bS\[^bSZ[_`[Sà[_`W`WZW\[bWSZ_S_^bWZ`WeZSS_b[YSZ[_[USZWY[_bSVSZW[VW[VW[ZSWW[VSVâ`bWZ\[[eS[VZ[_[TSbWW\^WS[[Z[_`_WT^S\[_[T[VZ[

b[XSZ`Sà[bW_WTV[\a`SVSTaVWW_`^SbSYSZ`SZ[^YZSSZ[b[YSWS_SZZSS[_`SSYaUSZWY[b[\^W[T^SeSbSZWWYaUZS\^W^W`^[b_[_WSa\[`^WTaVS_W\^W_\^WSZSS\^W`_`Sba\[`\aZ[_baaS[ZVSS[TY^Sa_`[[VWaa

[W_aV[VS_ZaâTWSS^_`[\[Z[b[[TaVS`S[^Wa_b[W_bS[VZWbZW[eW\^WZWY[`[_Wabaa\[V[eaS[WY^S`[_`_S_`SbZVW[SaVS`[[Z[_`S\^W`_`SbW

ST[YS[b^``SbSeZSVS`S[_`[^SS_`S[VY[bS^S`YaUaaZWY[bS^S`W^Z[_[TZSSZWY[b[Vâ`bWZ[\[[eSaZWY[b[SZSZaZWY[b[ZSU[ZSZ[_`_^WVZb^WWZa

TbSZS[YaSUa`[a\^W`_`SbWWZS[_`W`[WZSZW[^STà_SVa_SWZSZW_S[YSSS[_S^WbS\[_`SW[TZTW`SSbZ[b[_`S[_WaYZW`SbSZZW_^WZ^SbSa[_[T[WZ[YT[ÛST[YS`S[_^[Sb\^[\SVSS`W^SZ[[^SZ[\^[WZW[_`SWaYSbZ[a_`[\^SbUaSaW_WVSW[YaSZ[Z`^S_`_a\^[`Z[_`Wa[_[TZSSZWY[b[Y

[_`SS`S_a\^[`Z[_`[^ST`[\^SbVSZSSVS[_`ZW_WT``[[Z`W^W_SZ`SZ_S\[_WTVS\^bSbWa\SeZaZWY[\[_à\UZWY[b[YZ[_[USaU[_W_S_bZW^SaZ[[`SaS_abW^S_[ZWS\S^`ZW[_`W_Wa_aSVS`[

`[`Sb[_`[V[TSaVWZS^SaZZ[bW_[\_`bWZW^WSUWb[`SWSTWWe[WVSZYWVSSUabWaVV_[ZY[VSVS_W`[[\[SYS[ZST[YS`[_`VS_WbSVS^ZaSb[_àSUZ_a[VbSS[V_b[âZSVSWS^SU[\^ZUW[ZS\[[^ZUabWS[\Se[[WZSW`S[W\WZSS[ZSVâYWa`W`S\^[^SWZW[^S\^ZS`_S_b\^bSa[YS\SeSS`[_W

`W^SUWZW[T^SS`[[\SeZaZS`[`[[ZSY[b[^[[ZS`[VS[WW\V[T^[ZSW`WZS[YSZWTZSYSSS[[ZWT_W`S[SV[VS\[\[[^ZU[[WWZab^[WaVZ[YWVS`^SUa[SaZWaVêSZW\[^W`W\a`SSS_b[_`^S_`SSVa_`[b^WWSVWS\SVS[_WZW

ZSTW^WW\

aSU_Wa[_à[^S[_WS``S[\^^[VZ[S[VSYSbW[VSbZ[Z[_SVW_\^WS[^_W_`^W`SZ_Sb_W`^Se[VSYaU[WY^S`b[ZSUS\^[`bZ[\^[\_STWV[b[WVaaUSSaaZX[^SSaSU[^S[_WS`[_`Y[`[b[S[`[[_WS_b[a_[\_`bWZa[eaS[ZW`[`[WZW[Vb[b[[VZWYSaVS`[[Z[_`SW^[_`[YaSU[_WSS[VW[_WTW_WTWaVS`[[Z[_`SaWVZ[WVW[`VS`[[Z[_``[_aa\^Sb[ZSTeWXZSTeWZS[Z^W`ZWVS`W[[Z[_``S[T_WVS_a_^S_W_Z\[_`SW_\[ZS\[b^ZSZWY[bW_[\_`bWZWZ[_`S`[W_a

\[^W`[_``S[ZW^SVâeb[\[bWSZZW[YaWW[TaSW`SaX^SS`^Se`[WS`VS_W^WW\[ZSSS[VeWZ`WZWZW_SZ_W[^WV`[YS`[[_`[^S[VY[bS^Sà[^SW\^ZWY[b[_`bS^SZaT^SZab[V`^SaZS[[_`S

[bS[`[WVS_bS\[WVZ[_`ZVW[[\`W_WVSS`[ZW_WT`TWZS^[`W[\^SbVSZ[_`



WVZS[VâY[[_à[ZWZUSVSW[_`_S_`SbZVW[\^W`_`SbWZSSeW`[VSa^SZ[b^_Z[_`_b[_`STaVW_SVS`[ZW_S[[_`SWa_WTWWY[[_`S_SVW[^[_S[_Z[bZ[

_UWZ_[S_S`[ZS_SeSZ^[_`[[SVS\^W`_`SbW_SS`[_XW^[^`[`VbWa`[W[^S[_`[VY[bS^S`\[S`W^[V[WWZS\^SbWZ\[U^`WeaT[`WS`W^W\[^[aS`W^S_WZW_WT^S`\[[Z[W`[[ZSa_`bS^W_`WbW\[[Z[WS[WVW[bS`ZSYWVS[UWW_W_WST[^Sb`VSb^[Wb`ZWS`W^W[YaZSVSZabW[ST[YS`[VW[bS`[T^Za`[S_Ya^ZWWS[_W

S`W^ST^S`S[VS_W[_bW`ZS\[[^ZU\S\[_S`^SYWVS`S[SW_Wa`b^bS`\^WSS^S`WâS`[\SSVZS\^S^ZS_WaZVS^ZSZWY[b[aS_à_bW`S`SZSS\^WSVW[â[_`

ZW`^WTSVS\[ZSbST[aVW[^SW^T_W`S[[T[WZ[`YaT[ZWY[`WT[W`^WTSVSWa_WTWS^[Z^Sa[Z`^S_`^Sa_S[_Z[bZ[_UWZ_[S_[^ST[S[_`STà_SVa[bSeSU^`Wea_`âVW_WZ^[[^ST``SSbVS[V^WWZ[aa[V^WWZ[_^WVZVSW[VY[bS^Saa_aWàT^\^WS_^WVZW\[ZW_WZSV`S[VSW[VS_W_`[^_WbW^Z[_`^SVS\[_`SbVW[bSZWZS

\aTa[_a_`[^_`SZ[_`Z[bVW[b[Y^`SW^[TaS_a`S[_`^SZWY[`ZSVSZSZa\aTaVSWSaaaVS_^baa_a[Z[b[Z[_[UaVS\aTU[`WeSbSa\Seb[\^SWZW_UWZ_[YTbSZS[ZVSWaTSeSbSZW`_`[^_S^S`W^_`S\SbW_Z[[`_à\SZW[VZ

_S_baW_Z[[\^SbVSZ[[S^[aaSe\S^SSe`^WTSVSS[bWa`_SZSU[ZSZ[_bW_Z[Y^TZS[_W[Va\^W`WZVWZUSSYW^SZSUWSS^SUW[ZVSaZWW[VS`[_`[_S_b[YS`SZSS^SSVSZS_\[`_WSZSSS^_aZSU[ZSZaZ[ZaTW[T^SZS`[`[_a_W^Ta

[b[VZa[Z[b^WW`S[[VWbS_`[^_SbW^Z[_`_[b`[_``V[^SaT`\[V^WVWZW[_Z[bZ[SVSà\^W`_`SbWVW[bSZaZS\aTa

S[`[Wa\[[^ZaVSS\^[`bZS_bS[YVW[^S`S[_W_b^WWZSZSb^WW\[Sbaa`WeZWVS_W\[`\aZ[[VTSUS_SVSYaUY^SaTW\W^SSeZT^SVSSTWZW[S[`[a

\^W`_`SbTWVW[^SY[V[b\[[^ZUW\[_`SaVW[^`S[[bVWZWS_^SZ[UWYaWb[\[_`SWUWSS`[Wa[VZ[_a\^WSYaWb[\^bS`Z[Z[_`S_SS`[YaSU`S[[_WSZST[W\[`bâW_aSSVWTa^[bS[ZWY^S[[`[[_ZS_S_bTWZWS\[_W\^W`_`SbWWabW[_WS[\[`^WTaVS_ZWZaVST[\W`[YS[\[_`S`SVWTa^[b[bVWW

VSW[\W`\`SZW_S[`[[SW[V`S_\[Y[VZSSVWbS`ZSVSZW\^[WZWZ[a_ba[YSS_`[UWYaWb[`[_`[UWSS_bSaa[Ya\^WSa\[`^WTSS\^W`_`SbWZS^[`[aVWWZ[WZWZ[

^W`_`SbS_W[VY^SbSaZS^[[`^WSZ[[Z[_`S_UWZW\[VS^[T[WZ[_bW`WZW^WXW`[^SS`[S^[[_bW`WZWWZW[\[VZ[VSTTbSZWT[S_Z[bVb[ZSVSZaS_ZWZWY[`[_a_`bS^bVbWa[TZ[eb[à[WUaVSW_S_bVâYYWVZWY[`[YSS\^VZWbZ[\^[TZ[bWW^Z[bW`S[_bW`[_`\[bW`[[\a`S_ÙSZ[\^ZU\aS\^W`_`SbaWT`Z[ZWSb[W

YaWb[UW_S[\[_WTZWY[Sb[W[Z[YWVSZ[YWVS`Sa\S_bS[ZWZSZ[ZWS_^SZ[UWS[W[TS_SZ[ZS\^W^bW`S\[[^Z_aZUWYWVSTW^SZ[TWV[^`b[b[`SZ[SS[TYaSUS[VWSZ[_`[\^[UWZ`Z[[VY[bS^SaWUWS[`^WTSVS\^SaWS[ZVST[Z

`[UWS\^W`_`SbaSYWVS[UW[^S[`S[^W\[Z[b[Y^SV`\[[aZWb^S`à\^b[T`ZaT[a

`WZS[aW[_bW`WZWWZ[[TZ[b`T^_SZSaVaTWZST[WZ[_`VSàYaTWZa\S_`Z[_`[bWZWY[VW[^[_`S_SW`^SZS[\[ZWZ`S\^W`_`SbWW^_WaZWZ[`[ab^[^W`[WZS`[ZSVaT`ZU^`SSWVZ[`[UW[eWVS[_`S^[_ST_Z[a_b[aXaZUa`^SZ[YS^S`W^_SZSSS_SWb^SbWa_`S^[Y^[\[[^àYVWW[ZSTSâ`SZW\[^W`ZS[T^SZSY^[ZW^SW^WSZ`[Y\[[^`S[ZW[YaSbSW_aVS\^[WZWa[^SaV[\âV[aVSWZYWVSSUSS_`SZSS^bSVSaa[_Z[bZaS^S`W^_à\SWVW[bSSS[`[VWaaS^[ZW`WZS[S_W

XZ\[^W``S[WZWT[YbVW`T[YZ[b[YS[Y[TS[Saa[Z[`[W_`WS^Sa[V[Z[YS`[ZS_SWZS^[`[bSeZSS[WYaWbS\^bS`ZSZ[_`VSW[[VS\SaW_`[YS\[`^WTZSbWS`^SZ_X[^SUSS[_\[ZS`S[aZa`S^ZSS_Z[WVS

U^ZUSZWSZSYaUZW[YaY^S`TWS_W_SUWTWUS[W_`SZ[VWSZàW^WU\[_à\WS



ZS\^W^`WSaa^SZV[`SW`W[[[ZWZSZV[S^S`W\[à[W[baâeZ[a^SZSSSUW[ZWW[[WSY^S`YaSU[SVSZSW^S_\[SeW_b`[W\[`^WTZ[S`SS\^S_`

Z[_SW[ZWV[_`S`W[WS_SS[aSZS_SS[Z[_Z[YS`S\^S_`Z[__W[eW\^W`b[^à\^Sb[W[baZ[_Za^SZ[baS[V^W_W`[YSZSYaUaYWVS[Ua_`bS^S`\[ZWSVZW_SbSVbWa_bS[_aSaZW`W[WaWb`SWZS`YWVS[WbS\^WVa_^W`b[_`[YaaZ`VS_W`SZW_SYS_Z[_`ST[^SbS[`[_WST[^SbSVSVSZ_^SWbY[b[^_^\_S[b[WZW[\[VZ[_`\^[SS

[_Z[bZWS[Z`[_`_UWZ_WaW`Z[_`S[Z[_aa[ZbW\^W\^WWZ[b[[_`SbSZWZSbWW\aTaVS_WbWVbbW`ZaWZaYaSUSZWY[VS_Waeba_UWZ_[TbSZWUWZa\^W`_`SbW

S_S\^W[T^SeSbSZWS[[_`[bWZWY[[_`S_S\[SeWYaUaVS_W\^W[T^SaW`[_WS[_W`SZ_Sb_ZWa_\W[\^W[T^Sàa\W[Y`^Y[bS[YSYWZ`SV[ZW_aSZ[ZSS[ZSWVZ[_`^SZ\[VYZa`T^

[T^babWV[`WW[YWVZ[_abW\[`WZ[[`b[^WZ[UW`SZ_Sb_[Y\^[TS[^[ZWV[b[Z[a_\WaS_aVWSZ`[bS[a\W`b[S[V_S[Y`SZ_Sb_[Y_`bS^S[[_WSZWZWV[b[Z[Y_S[\[aVSZS[W`S[\^Sb[_`bS^SS[_S[[_WSZWWa_\WSS_S[_[T[VSYSW\[`^WTWVS_^bS\[`WZSS

VS\[SaW\[VSUaSe[bS`W_SVSW[YS[TWSb[Ya_SbSZS\[VbSWZSY[b[^`_S_b\^[_`[b^`[Z^W`ZW_UWZ_W^SVZWS[S_SW\^W`_`SbSSWY`SUaTW[W_W[bW[^Sa\ZS`V[SaaVSWS_`S`SS[YS_WVSW

W[eW_W[WbS`VSWS_SSV[YaUaTWSa`[^`W`SV[_`[SZ_`bS[[Ya`VSY^S^SS^SS_VâYW_`^SZWS[[Z`[YSa\^bS`Z[eb[àT[Y_`Vb[_`SV[_`\[[eSSaVâ`baZWSaV[b[Z[W^Z`SaZWW`[[[[S_S\[[VS`[V[TWZS_UWZVSàTaVW_bS\WVS^S[[_`\^W`_`SbSZSTeWVS`W[[Z[_`[ZW[S_aaZW\[_^WVZ[X[[Z`Sà_SYaUW`W

\^WS`[W\[SeWYaUSbS`[Z[`[WS`W[[Z[_`\[`^WTZ[S_SW_bW`[a[bW[W^b[W\^bS`Z[UWZSWW[TSbWW_b[Y\^bS`Z[Yeb[`S[TSbWaVS_WabS_b[[T^SS_SV[\a`SVS_W[_WSVSZ[Z[`[[bWaZSWZW\^[ZS\^bSbSZWY[bWVaTZW[Z[`[TZSWT[

TW[T^SZ[W[bW\^ZSbS[VS_WZS[ZUW^`Z[\[Vaa[_WS[ZWSY[VZ[S_S_bT_[T[VSZT[`W\[VS_[ZbWS[ZUW^`SZW[YaVSaW_`baWT[YaTaWZSTW\W^WZW[_`Sa[YWTWVW[^SUSS_W[_WSY[\^WV\aT[YaT_WWa`S[_SZSZSZa\[[^Z[

[_àSVY^SSWVZ[_\S^`ZW^[S_SY[_\[VS^ZS_UWZ`SZ_Sb_VWYaUWZSa[T^SeWZWa_WTWSaTWZWbWZ[\^SbSaTSbZSWaZW_\^WW^_[abW\[Saa_WTWZS_`VbW[_Wa_`âSbSaZW_S[VSSbZ[Z[_W\[^[WZWY[VS_WT

\^_bSSab^ZW[bS\[SeWS_SZW_S[_\[ZSZWY[aZa`S^ZSZSYSSbSZWS^S`W^SSSZW_b[Y_[\_`bWZ[Y_bS[VZWbZ[Y`SZ_Sb__WTWaT^SSWa_`VbWS^S`W^ZWYaUWZ_WS[_SSeW_^bS[SS^S`W^Z[_`[ZSaW_aeSVST_W_[T[VZ[_SS[aSU_W\^W[T^SeSbSa_WVZW_`^SZW\[_`W\WZ[Sb^WW_\^WSZS\^W`_`SbWS_VâYW_`^SZW\[_W

\^WW^W_bS\a`\[Z[b[_S[S[V^WWZ[b^WW\^W`_`SbW`[a^SZW[bWVSZS_SW`_a`^SSY[\^W[_a`^SW[ZWWTSVSZS_VSZ_^S_a`^S\aàaâ_YaSU\^W[_a`^S_^\_SVaa`[\[Z[bZ[\^W[T^SeSbSZaa[WYaSU[^SS_S`VbS[TêW\^WYSbZWW`S\W[Z[Y\a`S[V_WTW

V[\^b[Y^W^SZSSS_SY^SbSeZaa[YabbWYaU_a`[ZS[`[Wb[V^SaZS[W_

_S`^SS_^SZWS\[W`SYaWb[Y^SVSZWY[b[YaW_`b[bSZSa\^W`_`SbZWV[\a`SVSYSZW[VâYZS`SZ_Sb_\^S[SbZaZSVSZ\^W`_`SbW\[_WâSbWZ[YSZW\^S[\[[^`WWV[S[`^_S`S\^W\[W`S\^W`_`SbWS`bS^S[_Wa_b[aYS^VW^[TaS[ZS_UWZa_\^[TSbS[_b[YS_ZW[[YW_`[bSS`\[ZS[VS_WS_^S\[Z[b[S[ZS_UWZa_SVbW_S[V[VêSZWS[W\^SS`\W`W[VS[aYS^VW^[Ta_`SbS[\WâV[b^SbS[[TSWZW_S_bSZWY[bV[S_[ZS_UWZaYWVS[WVSWZW_S[S_^S[UW[VWbS[`W[ZWY[\^Y[`[bSbS[ZS[VY[bS^Sa

ZSZ_b[aVaa`SSb\^\^WZ^SVS_bSa\^W`_`SbaT[WZW[\[VSZ`[YWZa\[_WZ[Y[_`[`ZS\a`S[VY^SZWa[YW`SZ_Sb_a[eb[àaW`Z[_`STS_S[VY[b[^S_b[SVSà\[[YSYaUaa\^W[T^SeSbSZab^S_b[aXaZUaa\^W`_`Sb

[ZS[^S[VY[bS^SàZWY[b[S^S`WâZWY[b[_`S^[_`ZWY[b[SZSZaZWY[b[ZSU[ZSZ[_`



`V\[^WV`[YS`[VSWS^S`W^_`WS[ZS[^STà_SVa_SXaZU[a[YWZSSeWZa[VY[bS^SaWS_W[eWT`[V\[[_S^S[^SV[T[WZU^`WeS^Sàâ_SS_Z[^SeWZ

S^S`W^_`ZU^`SSTWZZSZ_S[TSbWZ[\^WSUaYaUS[W\^SS`V[`ZWZW[\[VZ[VS^WV`WYaSU_àV^SaX[Z[W_SZWbSSZWSZSVS_bW[ZW[W_^Waaeb[à

^W`_`SbS`[`[YWVSSUbVaWaVSZSZW\[[^àW_`WTbSZW[WWZS^[`[[_bW`WZ[W

[_bW`WZSZW[YaWW[ZSZ[a`b^V`[\[ZWZ`W`[YSTbSZSVW[^[_`S_SSSZ_WZSb_W[V[_bW`WZS_bWa`[W_W[eW_aV``W\[`[_W\^[bWâ`_S[[_`SbSSVSW[_bW`WZ[[V^WWZ[_bW`[aS`W^WS[_`W`^WTS[TT^S`Za_`SbS`\^`Sb[[_bW`WZaSZ_WZ[V^WbS`\^WS`[WS[WaVSZ[`^WZaàT`[_bW`WZ[W_`[bSeZ[YTbSZSW_`[WS`W^S[S\^[TZ[[_bW`WZaYWVS\^[_`SWb`ZS_S_bSVZSZW\[VW_ZSZS[_bW`WZ[

\[[^ZUYWVS`^S_[Z[[T^Za`[SZSZY[b[^SWZS_W\^WS[_bW`WZa_bW`WZWW`S[ZW^SVâeZ[bWSZ[_SZSbWVWZ[\[ZWZ`SSVS_W[Z[_S_b[W_`^SZW[eW[ZSZ[a`b^V``WZS_UWZZS[[_W`[TbSZW[VY^SbS\^\[_`SbWZ[VW[âaS_SS[_`S`b^bSZW

[_bW`WZSWYSbZSVS`S`S[bSZW`WZW\^[TW\^WYWZW^SZWSVSU[_[TZW[_bW`WZS

UWZ_[[_bW`WZWSbW[SZ[Y[_`âWSVS`W[Z[`^WTSVS[_bW`W_`[TbSZSaVW\^WVW`WaZWaVSTbSZWaZbVbSYWVS[USVSaWVZ_bW`[a_SVZaUWZaVS\[bWeW_`[\VW[bWVW[^SZS^[`[`^[VWZ[ZSZW_S

Vb[VWZ[ZSZVSVbSS`WWVZ_`bWZWUWZW\[WVZWVW[bW_UWZ_[Y\^[_`[^S`[WZS^[`[bSeZ[a_^WVZWSVZW\SZaYVWT_a\[SVZaSVZV_[TWS\^[[^Sb^S`Saa_[ZW_`^SZWaUW^`b

\^[_`[^_\^WV[^[Z`S[VbSS[\[[aS_WTZb[^S_bW`[_`[VVW[bS_\^WVZW_`bS^Sa`S[ZS\`[\[[^ZUa`_SVaTZWVS_`bS^SS`[_XWâ_\[[ZaZW^ZaZS\^W^[V_bWW[S`^W\W^^S_[Za_bWSZaSVZa`SSZ_`bWZa`V

VS^Sb^WWTbSZSZW_S[SWZVS^_[V[TSY[VZWVSZSZ[ZWY[W`W[^[[[bWV^[à^Z[_Z[VSa\^SbS\SeZa\aTWbW_SSZWZUSVSWYWVS`WS^SWZ[S\[[^ZUS[_bW`WZS[VbS

\SeZa_SYWVS`SZSW_`[_UWZ_[YTbSZSSa`[TbSZa[Z[`[WSW[_bW`WZ[aWVZ[_WSW_`W[W_`W^S[YS`[`SbSZUa[TZ[SZW[_bW`SbS[`S[_WZWVWSbSZ`SZ`W^W_SZ`Z[ST[_bW`WZW`[WSVS`W_\aZ[[^Sa_WS_bSa\^W`_`Sba`SZ[a`b^V`ZWY[bW[_[TZWSZSbS`W`T[S\^SbSUb[^[_bW`WZS[S_Wa\[[^à_ae[`^WTS[TVS_a`SbVS_W_bW[bW

[_[TZWSZST[S\^SbSU[YaS[T^[WZS`SZS[_bW`WZS[SWbSeZSS\^W`_`SbaZWSZS_`bS^ZW_bW`[_`ZS\[[^ZUZWY[SZSa`_SYWVS[Wb[Y[ZSSb_[VSZWb[^S_bW`[_`ZWY[bWTZW[V[_[TZS[_bW`[Z\^WVW`SZ[bW

T[W\[b^ZWYS`S_SZSaZW

ZSWVSZXS`[^\^[V^WbSZaSZW_bW`[_`W_`[_WST[^SbSZSXS`[^[Z`^S_`SZSS[Z`^S_`S_a`SZ[Y_aUW_bZ[YZWaS_WV[b[Z[a[T^W^_W_abW_ZS_`bS^Z[_`SZWZS\[[^ZUSZWV[b[Z[ZSa`_SaYWVSà_abWZS[Z[`[b[Sa[b[_aSaWW`^S^[_bW`S^SVSZWV[b[Z[ZS`[`[WS[WYWVSSUVSbV_bW`WZ[W_`[_S`SZ[_ST[[_bW`WZ[[[Z[\[SVZ[SW_W_`WZWY[_S_^WVZW\[VWVZS[[_bW`WZ[SeSZZW[\[VSZWWWZS`[_bW`WZSW_WZSWZW\^WVW`ZWSa

^WWXZ[_`\S_`Z[_`W`S[WW`^Z[[_bW`WZW[Wa\[[^àa\[`^WTSbS[[V^SSbWSa\[WàWT[ZW[T[WZ[TW[V[S[W_\^WVS`S[VSZWVSbS[_WZW[SWa_`bS^WVZSb^_`S_a`SZ[Y[Z`^S_`S[Z`^S_`[\[_èW[a`_SSW_bW`[_`_S_STb[^SV[TW[Z`^S_`S

Sb[^ZWbW^SbSabWSS_bW`[_`WZW\^S`ZSb^WS[[aW_W[Z`^S_`S[eW[WTWS



\SV[T`\^W_aZS\^W^S[Y_aZSZ[YVSZSS[_a`SZ[Z`^S_`àZS_`[WZS^S_\[[eWZa[`^W_WZWSS[_aUW_bZ\^W`[VZ[S^SWZW[_Wa\[[^à[WWZW[[`^WZa`SS[_`S[

_S_bS^SWZ[SbW_SZSY[ZW_abWZSY[W^`[VWaWZW\^S`Z[S[_abWZSY[S^SWZWVYZW_\^WV[_bW`WZW\[[^ZUW^WU[_SW`Z\WSe[a[WaS[`^_WZ_S`[Z`^S_`V[\^ZWWa`_aW_`S[TS_SZ[YS^_aZUWS[`[[_bW`WZWZS\[[^ZUZW_WT``S[S[VSb^WS[`S[Z^SZW_WT``[VSYWVSSU

ZWbV`S_WVWSbS[\a_```SSb^SZS[Tb[V`^SaZS_S[[[Z^W`Z[_`SZW[_UWZ_[_`SY^WSWS^S`W^_`ZSSZSà^S_`[\[[^`W\SaWa_b[[ZSà^S_`[XSZ[

W^[bSZWZ[bW[`[WW_`[WZS\[[^ZUTbS[`S[`SZ[VS_WZ_a^SST^SZW_S[USYaSUSZWY[ZZ[b[bae^SZS_UWZSS^S`[ZW_S[[[W_W[^SaZS\^WS`VST\SZW`[bVWWZWY[a[W_W`S[W[^SabWZS\^WS`W^Y[b[^[TZ[\^S[_`[b^WWZ[_a[bV[[\^S`[S[a`S[\[^W`Wa_SZSZSa`[bSeZ[_`bVb[_à\[[^àZW^WV`Wa[\`WZW\^SbW^SaWaVSZSZ[_bW`S

^SS`S[VSZWSV_S[\[S\SWZXWZW^S[eW[Sa`VS_W_UWZS[VY^SbSaZ[\[`[W`[ZWSaVZSWWZ[\SbS_bW`[_`[_bW`SbS\[VWVZS[UWa\[[^Z[aWaà`_S^SSa[W_bW^SbWZWWTÙ^ZW[eW_W\[_`S[_W[_bW`WZW[ZUWZ`^W[Y^SZZSZWSW_`S\[[^ZUW

S[ZS^[`[T[ZVW[b\^WSa_SSS_`S[_`SZa\^W`Z[_STW[_bW`WZST_W\[^[S`WbS^S[[[VY[bS^S[Z^W`Z[b^WWZaTbSZSS[_W[Z[VWSbSa^[Z[_S_UWZ_S`Wb[SbVb[a[eW[_WW_`[\[_ae`\[Sb[SVS\`SUW\^SY[SbSZS

ZSWY[S_bW`[_`^Sa[^SZ[YT[_[\SSW[ZS_bW`[_`VSZS[_bW`WZ[Y\^[_`[^Sa^SSZ\[Vâ\^bZW[[`^WZa`SSZWbV[Z`S\[_W`[YSZSW_W[[\^SY[SbSSVS\`^SZSbSbSZS^SSbSbSZWZS^SWZS`Z[_\[^WZWY[ZS_bW`[_`VS\`SUS[V_bW`SZS^S`^SWZW\[Za`S[V^SSZS_bW`[_`ZW[[_WaZVÒSZS\[SbS[[YaaWVSVSbZS

_UWZ[VS\[VSZaSbW_W_`bS^Z^S_SZW`[_bW`[_`[ZUWZ`^_SZWZSWVZ[W_àaT^[\[_W`[YS\[ZW[_S_b\[_`W\WZ[ZW\^W`Z[\[SSbS`[_bW`WZWV[[ZWW^W[S[TWTWaWV[b[ZabVb[_`WVSSUW`S[V[Tà`_S^SSa\[WàV[WZSZSVZabVb[_`\^\_S`_b[[

SVS\`SUVâY^WS_WVSWZS_UWZ[_bW`WZW[_`S[_`[SVS[Z_SVT[WbV`Z[WS`[VS\[SSZWTaVWZW\^W`Z[`VSZW\^W[^SaW`S[bSZ\^SY^SW\^WSWTW^WZW^[b[S[Za[[Wa_[Y[b[âbW_SVZS[SbZW\^W`Z\[SSbSZW^SVT[WbVb[_ÙSVW^Sa`[`^WZaàbSeS^`^WTS[T_W_ae`Z[Y[WWS\^[`bS[[W[

VSS[bW[a`_S_b`SZS_^SbSZS\[SSbSZW[VZ[_Z[_STWZW_bW`[_`[^ST`V[b[Z[T^[bW[VSTaVW\^WWZ[[T^[ZS^WS`bZZSSVW[^SYaW`^WTSZS\^Wa`b^V`_STW[\`W[_bW`WZWSVW[bWVW[^S[ZWYaWba[[ZaS[ZVSV[VS`SW_\WUSZ[[WW_`SUS

bS`W`_bW`[_`Sb_\^W_bWYS[V\^^[VWZWZ[Yb[^S_bWW\W`^[W_WS\WXWZW^\Z_[WW`^Z[[_bW`WZW[ZSVS_W_ae[ZS_UWZbVb[_bW[XWZW^[\W`^[W_[S\[T[T[Y_`[^_W`SZ[_`SW_UWT[^SVS`[_XW^W[_\[VSWTSWbZ`SVSZS[bZ_aWVZYSbZZ_`bS^Zb[^_bW`[_`ZWY[_S[ZWZS[`bSUS`WVSZS_^WV[bZ[\[SSbS[WW`^Z

[_bW`WZWW^Z[bVWS[Z[Vba[bSZWW^[VSbZSSa`WZ`Z[_`b[^Sb[VWZSZWY[Z[bWXWS`WW`^Z[[_bW`WZabS`S`bZW^SW_WaYSbZ[_b[VWZS^SWaT[bW`[_ZWT[WV[TbWZW

\[[aX`S^S[\^[\a`Sa_S[_bW`[_`[V^WWZWT[W[^S[^S[bS`[V\YWZ`Z\^

[_bW`SbSZa\S`ZS[TZ[bSZW_bW`[_ZT[SWa_WTW`W_bW`[_Z_S\YWZ`ZZS`[\[àT[SZ[baS^[ZaZ[b[Z`^S_`[TVW[^[_`_bW`[_`Ta_`[T[V[TT_[T[Y[`_a_`bS^SZ[b^_Z[_`[Z`^S_`S_S[a`_S_bW`[_`_WZWTWa`_ST[WT[W_aZSSZWS\[_`SZWS`[_XW^W[TZ[bSZW_bW`[_Z\YWZ`ZT[S[eW[\[_`VS_`VW[^[^[Z`V\^_SZa^SZT[SS[_bW`WZ^SZ[T[Z[_bW`[a[VWVZ[\[`\aZ[WZ_b[YWV\[_`SZWea`\SbU^bWZ`V

WaàZ[Y\[[^`S_WVSZS_T[W[a\[`^WTSbSaS[`[_W[a\[`^WTSbS[_bW`WZWa[\`WW^_WZWâaW_abWa\SVb[_abWbW`[W\[`S[VS[Z[_^WWZS_WTW\SeZSS[ZWSSb_S[_`SSZXS`[^S[_bW`WZWbSe_`[\^Sb[S[S^Weaa[\`WZST[WW[Z[[_bW`WZW

[WVWaWS_W_S[ZW\^WaW



[\^SbUa[_bW`WZW[eWV[_\^WVS[VSV_S_`^SZW[Y[[V[_bW`WZW_\^WVS_S_`^SZWSZS^[`[_\^WVS[Y[[V[aVSaW[_bW`WZ\^WVW`\[`_aWYSaVaTZa\S_W`[_bW`WZW_ae[

YVWY[VZSW\[`^WTSZ`SSbWXWS`_bW`WZW[VSVS_`W[Zà^W\^WVW`SVSW_aW`W_bW`WZW_\^WVSbW[_Ya^SbSbVb[_`SZSSZWVSW\[`^WTZW_WZWS`W\S_`Z[_`\[_èW[ZS^[`[\[[aT[Z[Y[_bW`WZSST_[TWY_abW[`^WZW\^^[VZWZW\^S`ZW_WZW_ae[_W`S[bSZaZS^_Z[_bW`WZW

`[_bW`WZW_[TW_`^SZWS_S_bSWVâ_WVZWS_VâYW_STWbWZàSZ[^S`\[T[ZWZ[`[\ZZS\^W^_WbSSU^bWZ_VW_ZS_ST\Sb[_bW`WZW[\^`[`^WTS

\S`VS[Z`^S_`^SZ[T[Z_bW`[_`ZS_a\^[`Z_`^SZSSZWVWaWZW\^S`Z[ZWabW^b[_SVaZSb[[b`[VSZW[UW\^WVW`ZWTaVW[_bW`WZ[_WVZW_`^SZW_S_bU^bWZ[_VâYW_S_b\Sb[WWZ[_UWZSZS\^W^_S\WSeS\^SS_a_aZUSa\^[_aZS^_Z[[_bW`WZa[^S[_`SbSà`_S^SS\^WVW`S[_bW`WZWVZ_`bWZb[^[_bW`[_`

`SZW^S\WZ[YS\[[^`SVSZS_ZS[ZWSa^S\a`b[^[_bW`WZSa\^WVZWV[ZW[bâ\[[^ZUW

S\_WSW^SVS_`bS^SaZWab^_à_bW`[_Z[YVSa\[^`Sa[ZVSSVWSbW_SVYZa`S[VbSS\[[^ZUa[VYWVS`SVS[_bW`SbS[ZS[S[`[a\^^[VZSVZWTbS[V[V[VSW_S_bZW\[`^WTZSWa``[[VbSSZW[_bW`WZW\[[^ZUW[VS^SWZ[YYWVS_`SZW[eW_W_S`^S`SZWY[VaZWY[

S\^Wa_`b[W^YWVS`WSb^WW\^W`_`SbWS[ZWaW[a[T^^W`WaW`WSYWVS[USZW`^WTSVS\[_`[S[ZW`[bVb[S[W_`[[W\^bSZWY[ba\SeZa[[SZW_bW`[_`_S\[[^ZUW\^WS\^W[^S\Wa`[[SW\^WS_UWZ_[TbSZWW^[[bWYWVSSU_WTW[_WSS[ZWbVb[Y[WbUS`[[_[T[VZWZW[W`SZW_W[ZaZ[_a`[TbSZW

WVZ[[V\^b\^Wa_`SbSbW`S[Y[_bW`SbSZS\[[^ZUW[V^SSbWSSZS^[`[WW`^Z[Y[V_^WVZWZSV\^^[VZaZWSVSZVZWbZ\^W`_`SbSSZS`^Y[bS\[VbWV^ZWT[W_`Wa`[WVS[Z[[[YaaWS^SbSZWYWVS`S[^WV`[YSWW`^Z[[_bW`WZWV[\a`SVS_W

Z[Y[T^[Z\[WVZSZb[^S_bW`[_à\^SbS\^[_`[S[_SWVZ[YW_`S_S^Sb[VZW`STWSW^SVSW[_bW`WZW[V[V[_ab[`WS`S^_[TW\S^SWWa_`bS^Z[_`ZW[eW_W[VêS`_W`[_WUS[_bW`WZ[V[Y[^_WbS`^W[VbS`^Wa\WaSZaW[W\^bS```b^WZWVSW`Sb[[_bW`WZW_S_bZ[Z[Y_aSWbS_W\[`\aZ[SV[b[SbSaW[_bW`WZW\[_èWTW^S\W

SZ[W`[VS^S\S_SSS_WTWb^[ZW[TZ[[_bW`SbSa\^Sb[aZSSaW[bW[b[UW\^WVW[_\[VT^SVW_\[VV[ZWa_ZW\^WVW[Z[V^bS[ZWVa\W_\[V[T^bS[_bW`WZ_aV[W[_`S[a_WZU_`[`S[ZW[TZ[[_bW`SbS_SSS_WTW_[X`S[ZS_`bS^S_WZWTSa\[WZa`VW[bSS_`WW[

Y[^Za\[b^ZaZ[_SSY[VUWT^SVaS\S_WSWY[_bW`SbSZS[V[Y[S[ZSWY[_bW`SbSZSa[\`Wa\[[^àZW[eW[[V^WZ[WZW[\[VZ[S[`[WZW[\[VZSaZ[_`\[bW^b[YS\S`S^S`[_`_bS[Y[Y\[^W`SYW_`S^SaZ[V[T^[[VW^WZ[\^WZ[^S\WZSa_\WZWaTSeSbS[[`^ZW_WZZWa`âW[ZW\^^[VZ[_`_W[aZSWVSW_[X`S

\^SbVSZ[_`[_bW`WZS

S[VâYW[\[ZWZ`W_UWZ_[YTbSZS[_bW`WZW[^SZbWT`[\^SbVSZ[_STbSZW

Wa``[_b^WV`WZW\^ZSa`Sb`b`WS`^S_`\^SbSU^WeW_S`^SVS\[[^`W`^WTSVSTaVW_S[\[[^`WSZWS[`[WAW_\^`^Se[[YWVS[\^^[VW_S_`bS^Z[Yeb[`SVS\^WS`[W[_bW`WZWa\[[^àZW`^WTSVS\^W`_`SbS_bW`[_`_aZUSW_WUSS\W`VZWY[ZS\^[_`[VS[_bW`_UWZa_bW`[a`Sb[YZ`WZ`W`S`SbWT[W`Sb[Y\^SbUSSb_aZS\[Y[VZSeWWZWXWS`S[WSW^[V\[[aZW_^bSZS\aTaS_Z[bVb^WXW`[^S[^W_`^STSUS[_Z[\[bWSW_bW`[_`ZSW_`S[SWeWW[[_bW``TW[T^SZS`[VS_W\[W_àb^WWZa_UWZ_[YTbSZS[YSS_`

[`b_S`[\^SbVS``SbS_bW`[_``[YS\^SbUSSVW`S\^ZU\ZW^WS_`[YZW[`b_SZ[Y[_bW`SbSZS_\^[bWVWZV[_WVZ[YWVSSU_W^_`VS\^WV_[T[ZWbV_aeb[`SZWY[`WS`^SZaa_[bZ[_`_WVWSbSVSa^WS_`[\^Sa^WXW`[^

bVb[a\SVb[\^S`YaUS[_W^WW\[\[[^ZU_S[S`[`[W\[`^WTZ[VSZWY[b[UWTaVW



[_bW`WZ[TW[T^SZS`[`[W`Sb[^W`SZW_bW`[_à_`bS^Z[_`ZW_S^S[ZWbW^[bS`Z[ZWY[ZW[YaWSb[[_bW`SbSZW[W`SVW[bSZW\^W`_`SbWbWZWY[`[a\[SeWaeZ[_`W^WV`WSVS[_bW`WZW

SZ_WZa_SV`S[VSUWTaVW[_bW`WZ[SVY[VYWVSSU`^WTSVSYSbVSVS\SZSZ[_bW`SbSZSZWS[bW[V\aTW\`SZSZS[SZWS[VY[b[^S_bW`WZW\^[TWW`b^`[YVS

_b[[ZSà^S_`[XS_W`âV[VS_`b[^`S[bW^Za_aa_`bS^Z[_`ZS\[[^ZUVSWZSSVZV

_[TW\^[U^S[[VTW_W_bW`[_`_S\^[[^Sa[ZWZ[Y\^WVZWYW`b^`[YVSS[[`SSb\[_à\SYWVS[[Y[\^SbVSZ[ZW\[Y^WSZ`[[b^S[YSW_W[Vb^SS\SeZS\aTWbW`S\[SVZSabW\^bS\SeZaS`[W[\^WVWÙW[W`^WTSZS^[`[_`S^WU[WVSYTW`SV\W^W^bSbWâW^SS^Sa_UWZ[aW_`Sb`\^WV`SZa\[SVZa[eVS\^WVU^ZaSbW_abW`[_ZWXWS`[ZWTWVSWYSS_SZW^_WZWbVW\^[[^[

`SSb[VTW_SVSaa_`[\^W`_`SbSSY[ZWà\aTSSTSbWZSZWZ^WSbSZWZWaZ[__Wa_UWZ_[TbSZWZWY[aWVSZVW`SZWY[b[Y[b^S[SaaWVSZWXWSà[ZWZ[YW`b^`[YVSVSWZWWYS`[W_\WU`Z[S\[[^`WW^W\[

\[Y^WZ[S^S^WZ[_bS`SZa`SVS`[a[ZWZVST\[[^ZS\aTS[YSbVW``S_WSZWYSVWSbS[bSb[[_bW`SbSZW_`SZ[\[`_WSYWVS[USZS`[VSWa\[[^à\[VbSVS`[`[[ZbVZW_`bS^Z[`[`S[W[`WeSbSaebSbSZWa_UWZ_[TbSZW

[YS[\^SbVSZ[_``Sb[Y[_bW`SbSZS_S[W\^bVZS[WW`b^`VS_`Sa[ZWZ[ZVS_aSWVZ[_Za[ZWZ\^[[^[ZVSZSSVZWVa[eWVSTaVW_S[^[S[_bW`WZS\[b^ZS[V`S[ZS_`S[Y[`b[^SSZS[[VTW_SZW\[_`[W\^[[^SZW\[_`[WWYW`b^`[YVSb[^_bW`[_`[TTSUS[[ZSSb[VTW_SZSSVZV[^S[TTàYWVSàWVa`YWVS`WW

S^SWZ[YWVSSUZSbVVSà`Sb[Yb[^S_bW`[_`ZWSS[_WaSaWZS[YWVZa\^[`b^WZ[_`Wa[Z[YS`[YWVSSUbVVS\[_`[ZS\[[^ZU[Z[YS`[bVVSZW\[_`[aYWVSàS`[[_bW`SbSZW[VW`b^`[YVSZWSZSb[Y[\^SbVSZS

SZ[WVSW\S^SV[_SZ[YWVS`\^WV_[T[VaVZS[[ZSZWaZS_a\^[`ZW[_`SbSZZSSZWbVb`^SY`S\S^SV[_W[_Z[bZZWTWeZ\S^SV[_ZSW_Sb^WWZW\[[^ZUW\S^SV[_VSZSWZW[Y^SZWZ_UWZ_\^[_`[^\^W_`SW`S[YVW\[ZWYWVS`W[YS[TZW[^WVSYWVSSU_`[`S[ZSVSZWS_aZUSST[ZWa_W\Sa\SZW_W`S`[^[

\^[[â`[a_^WXW`[^TSUS_bW`[_`_aZUS_`bS^S_WZW[V`[Y\^[[^SZS_a\^[`Z[T[Z[Va`[ZW_`[W[T^SZS`[`SYWVSSUZS[ZZWbV\^WV_[T[Z`S`[T\^[`b^W[[YaZ[_`VS_WS\^[[^ST[Z[YVSZSS\[SZS_S[^[Z`[_UWZS\^[`b[ZbV`S\^[[^bVVS[VTW_S

ZS_a\^[`Z[\^[[âS_`S\[`W[V`[Y\^[[^SWaà\[^`SaZWSZVSZ\^[[^SS_`[`S[ZWSZSbW_bW`[_`ZSb[Y_aZUSaS^SWZ[YWVSà

WV`Wa_Wb^[^SZ[bWa_S[\[WàZWY[b[Y^SVSZSWW\`SZW[[`W^S^Z[b^_`\[Vb^_`\^\SVSVW[[W_W_\^WS_Z[bZeSZ^`[VSS[\[_S_`^SYWV[[WV[[TZ[WS_SZ

bWZ[YSW_SSa`[^[TWWe[ZSb[Sa`[^VSW_b[VWa[eWT`ZW[V^WVWZ[^Z[YS_b[S

V^S_SVWSZSbS_UWZSSSb[eWT`ZW`SSZaW[[ZSZSbS[[WV[SVSW`[\^W[`^SVâ`bWZS_S`^SW[bWZ[YW_b[W\_[[WV^SWZSbS[[WVSS_`[YSeSZ^VWSZWZW`[_S_b[`^[WVSZ\a`SabWa`b^WZ[SZ^VWS^S`W\^WSZWY[b[_`âà^\^WSZSZa[T^SVW\^WS^SeSZ_^WV_`bS[S_WSa`[^_aeS[\^WSZWY[b[\^SeWZa\^[TWa[[T^SaW^WS`[WVSWSa`[âV[`[YSVS[VaZ[T^SZ_b[a`WaVS\[WW_SaVS_a\^[`Z[YWZSVS_àV^S[\WZS^[`S^S`W^YSZS^[`[\^bSWZW[TZW

[ZW_àSUWS\W`[Z[`S_WVWSbSbWZWY[`[[W_WVWSbS`V\^WS`[WSW[V^Sa_`W[\[WaV^Sa[WVaS^S`W^S[WVa_àSUWS^S`W^_W_\[SbSaa\[_à\USSUS\W`_àSUW_`bS^Sa_W[VUS_[V^WWZ[_[TZSS

a_b[a`WaV^S_Sa`[âbW^SbS\aTab[VW[V^WWZWaVWa[V^WWZ_àSUSS_WV`W



\[bWSZ[_`[bSXSTaWVWW[SV[WZS\_SZS[[SV_`W[\SXW`[eWVSZS_S`bV[WVWS^S`W^SZS^SbaZb[UW\^SbSZ[WS[Y^[`W_SS[_S`^ZS[WVS[_\[S

Z_`S^SS[S^VSS[Ta^W_S_\WbSZWWV`W[^S`SZ[a`b^VèSZ^\^W`_`SbW[ZW_WT`_S_b^S`[V\^b[T`Z[YeSZ^SVWSSZW[^ST`_S_b_`[bW`SZ[V[S[V`W_ZW\[bWSZ[_èSZ^S_S[_Z[bZ[VW[SZ^\^SSSb_[VeSZ^SVWS[V[_Z[bZWVWW\^W`_`SbW[V`[YSZS[ZSZ[[b^_`[_UWZ__^WV_`SbS_W[_Z[bZS

VWS\^W`_`SbW[eWZSSVWbS`ZW^S`Wa`_S[V\^b[Y`SZSVWSSb_[VZWY[b[YeSZ^S_b[VSW^SVa^WV`W[^Sb[V`^SaZS

`[WVS_W[Z[`[Wa`[ZWY[b[a`_a[_Z[bZ[`[[Z_S[WVS\[_`YZW\^W`_`Sb[ZWYaTVS[TZV[_`[SZ_`bWZabWZ`[Z`^SYWVWZWTaVW\[`_Za`[VbWV^[Y[WV_[Y[T^Za`[`[W[YaZ[[YaZ[WTWSb[YWZSZS`W_`STWWZSZSWVZWS\W`WaZWaWZSa_S[VW[^S_W[_`W[_bW`WZWS`[_XWâ^`S`W\[ZSZY[b[^WZS`W_`S^WU[`W^ZaWZVTaaVSVTa\^SS`S[Ta^W_aS[[WVaS[V^Sa`^SYZ`SUWZ`SaWba[WVa

[[ZS[S^VaS[`^SYZaXS^_aSVW[YaZ[WZSZW[_Z[bZ[YeSZ^Sa`[[WbW[YaZ[S_`^SZWZWa\[Vb^_`SS[STWT^[[Z[[[[S^SZT[SSZSbWVW[_SZ[ZWWaeSZâ[WVW[WVSZ`^YW

S^S`W^ZS^Sb_S`^SVâ`bWZS_S[Z_S^_S^[SZ`ZS^WS_`SW^[_SS^[SZ`ZS\S_`[^SZS_`[^_Sb_[S[WVSXS^_Sb[VbTa^W_S`VST_[_W_SabS[V`Sb[YS_`^SZWZS[ZSZ[a`b^VbSZWeSZ^SZW`^WTSVSTaVW_abW^SZ[S

_abWV[USZ[ZVSSVWàSWZW`W_`SbW\[WVZ[V^WWZ\^SbUW_bSS[ZW\^W[ZSZ[a`b^WZW[_Z[bZWVWW\^W`_`SbWZWVaY[\[_W\[W`S^SVS_YaUSSZ^[V^WaW\^W`_`SbW`[^[Sbab^_à\^SSWT`SSZSZWZS[_Z[bZSVWSST`[\[_`YS[^WV`W[^SeSZ^S[_W[Va[ZSW`Za`_b_b[_S^SVZUS[^SZ\^[eW`_bW[\[ZWZ`W

\^W`_`SbW[^S\^[TWb[V``S[VS_W\^b^WZa[Z^W`Z_UWZ_^SVZ\^Y^SbSZaa[YSZWZ[bZ[\[Sbaa[ZSV[ebSbSZS[_WSZSS_[USUW[\[_b[[_XWâbWZ[\S`W`Z[bWSZ_`bWZ[\[_[bZ[_bSVSZ[_WZ[bWV^[`^WbWZ[`V[VY[bS^SaeSZâ

`\^W`_`SbWS[ZSZ\^SbSZSV^Waa[_Z[bZaVWa\^W`_`SbW[V^WaW[`SW[Z[WSS`[`SW[^WSb_ZS^SbZ[a

ZSbW[W^[V`[YS[WSaW[a^SUWa\aTW[[_W[T^SS[ZW_`S^Sa`[^[ZW[[_W[T^SS[W_`WZW_S[YSbZ^S[YZSWS`WbaS_Sb^WWZ[a[_Z[bZWVWW\^W`_`SbWZWY[ZSW[\^SbVSZWZW\[VaVS^SZS`SZWZW\[`\aZ[Y\[VaVS^SZSWa[_Z[bZWVWW\^W`_`SbW[_Z[bZW

VWWVWSS[\[[^ZS\^W`_`SbSSaW_b[a[_Z[bZaVWa_S_b_\WUXZ_^WV_`bS\^SbSZW_UWZ_[YTbSZS`[W_SVêSZSZSbSZS[_Z[bZWVWW_S_bSb_`[V`[YSS[\^SaW[TbSZW_`[YS`SZ[X[â_SZS[_Z[bZSVWS\^W`_`SbWabWW_SVêS`^S[YUZSWY\^SbSZSSbSZS`S`[Wa\^SaW[V[`Z[VW[S`[WaZWSaW[TSà

VWaY[b[^W[[Z^W`Z[_UWZ_[VWSZa^W_[VS[Z[S[VâY[TWWeSZWY[`[_aY[^WZSbWVWZSS[ZSZS^[`Sb^_`S[Z^W`Z[YVâ`bWZ[YVWSZS[a[bW[\[[^ZSaW`Z[_`

[ZSVSTa_\WZ[b^S_b[SVS`SSbSZS^[\^SbSZWTbSZS[^S_SVêS`[VY[b[^ZSVâYS

\`SZS[V[_SVS`^WTSZS^[`[VS_W\[STSb[\`SZWS[_`SVWS_W[eW^S`ZS^S`WZSZWSS[W^WWZS_`^WS[^WVeSZ^SZSZSbSZSZSbWWa_[bWZ_`[\^SbSZS`VWS[ZSaW\^W_bWYSZSZZS[W[Z[ZS\^SbWZ[ZSW_W\[VZSb[_`\[V^SaWbSabW[S^S`\[[bW_`[_WY[b[^[V[T^[^Sb[_àYS`[S_Z[T[TS_`[Ve[TS_`[`V[bZS^S[ba[[Za\`S\S_[SSY[WbSVSeWVS`[`[`^WTSVS_WSeWTaVWSSZ[b_[\^[_`_`[W_`[SeW[VSZW[VW[S

ZWS_`S`[_W[VZ[_ZSWVZ_`b[_`SZS[WW[_W[[_b^Za`S[ZSZ[T\^SbSZS_`\[[^Z[YVWS\^W`_`SbW[VZ[__WZSZ[baZ[^SZa_`^SZaX[^SZW\[_`[ZWSb_Z[[V_SVêSSS[`[ZW\[_`[aZ_SVêSTWX[^Wa[[_W\[SbaW`S[_W

ZZS\`SZWS[\^SbS`ZW[eW[VY[b[^`ZWb[VW^SaZS[`[W`S_W\^SaW`S_W`



\^S[SaWâY^WS_`\^W`_`SbWSb_\^W_bWYS[VZWZW[_Z[bZWVWWVWS_WZW[eW_\^SbZ[SS`S[W\^Sa_à[[ZW[VY[bS^S\^W`_`SbSW\^[SWZSS[WVS`Sa_à[ZWa

_SVa_ZWZ[[_Z[bZ[VW[Z_`

_`[`S[`W_Z[WbWSZ[\`SZW[ZSZaSbSZS\^SbSZSS[_S\`SZW[_aTWà[SaW\^SaW[W_`WUW_`[WWW_`W[bW^WS[WX[ZWS^SZSa`[^SabWW_Wa

ZWW^S[bS`\[_àV[W^SZSVWS_`[YSa`[^SabWS`ZWWYSWVZ[YSSV\^\SVSa^SZ_`_\^SbUSS[TWZ[bS^WS_`S[^SZWY[b_T[_`W^Z``[YSW^SVa\[ZSbSZSZ[Y_`SSa`[^[b[YZW[\[VZ[VS^WV`W[_\^WSZW[SV\^[`SVâYSVWS_`[YSa`[^SSZSa`[^[YaS`_ZSVWSaZb[UWWaZSbS[Y[Y[SV[SbaY[Y[SVaZS\_S[

WS^WZTa^YWSâW[\S`^\_S_aAW_\Â[S[[_W`SVWS^Saa[^WV[_S[aZb[UW_SZWY[ba[^[Wb[^[Wb[âZWSZWVZ[\[`bZ[UWS^SZ`[Z[bZSW_S[\SSZSSa^S[S[eWSbS`WVZ[_SeSWZWT[Y_aVTZW[SaW_ZSSWVaàWbS

\SSZSSSÛSWT_`^S`^WbWZS[VaZSVWb[S[SZS`S[W[S_WZS_b[ZSZT[^[SZS^Sa_S_bVâWZWY[S^SZ`[Z[bZS[VZ[_\[TWVaZSV_b[[UWZSWZ[ZWZSSSZS_S_bW[TZS_^\_SeWZSZS[aUS_`Sa_\SWZUSZSZV^WWbZSS^[V[\`\[Va\^Sb[

ZSWZS[_`SZ[bZS[V[Y[SW\^SSZaUSa\W`^Y[bSUST^TbWT^SbS^WY^SebWZS^WVZ[bUW[VaS`[W\[ZZ_`^\bSVZ[SVSZ[ZZWSZW[SVS[ZS_`^S[\[`[bSZW\^WSbS_`\SZWTbS[VZW\abSZYSeWZS[`^Y[bU[Y[WbVZ[bZSSbWZ[\SZS_S_b[V[T^_SbW`SZSWZaW^[à\[^WV_b[Y_`Z[YaVS^SZSS\^_`[

\[SZ`Sâ^SbVWVWaW[bWSZ_`[\[_\S`Z[_SW^[`W\[^WV_b[WbWWWeZWSS_[S_S[_`ZW\S_WSVS_WVbbW`ZZ`[bSW[Z_SZW_\[_[TSZSZ`[baW`SbWb^_`WSSb^W`S[[Y[Wb[YZSWZSV[b[VaY[`[b[TWSZaY[`[b[`^SYZa_àSUaaWb[VSW

YWVSVSUWa_`bS^S`SSVSWVZ[bSVWT^S[_`SZWSS[ZS[ZW`^WTS_aeTS\SW`S[[ZS[\^WT[W`\^W`^\WZaVS^_aVTZWS[Y[Wb_`S^S`W^_`Z_W^[_aW_aWT[ST[Y`^bSZ[_`ZWV[_`[Z[_èb[`S_S_bW_`^SZaaa_W[_WSV[T^[aVâ`ba[Z[W_WbS_[S`W^SWYa[eW[_S_bW\[

S_àSS[_SW^[`W[Vb^[\W\Waà[VY[_\[WbWZ_`S^WSba[Y[Wb[VZ[_\^WSZWY[b[bSW_S_bVâ[Y[_W_aeY^[`W_[SZWaZWV[SW[ZaVS\[SaWZ[ba_aa^b[[YWVSa_a_^bWZa_WZaSW\[SaW_bW[

Y[^Z[aWSV[b[SZSV_W\aTS_S`[_WWZWY[bbUWbS[Y[ZW[_^VZ[\^WVS`SSb_WTW[T^Z[V[baW\aTUWa_W_WW`WSS_WT_W_WW`WSaW_WVS_bW`[[V^WaWZVbVaSZaZ[_`\S`S[ZWZSZS^[VZ[_à`WZSZWZ_`^SSa_àWa[Y[SaSZW[eW_W[TS_Z`Z[b[\^\SVZ[a^SZZS^[VS[SW^SS

WaaS`W^WWa^WU[Z_`S^WbW[\SZS^WWW`S^SSZW\[`W_S[[àVS`S[ZW\^\SVSa^S`b^WWZS^S`_^WVZSS`W^Sb^YSbS\[`_Wa_b[aWaS_W_SZW_WWSa_W_WWbS`S[VSa[ZS`[ZW[eW[TZ[SW^à^YWZWb_`^[b_

T_aZW_S[[T[USa_ZWY[_a[T[USa[`\^W_`[b^WWZ[SWb_Wa_W\^SbSeb[`ZS

â__\SaUSS[S^SSWa^WU[W_WUVSZSZa_WaAaWa[bS[bSUS[V\WSa^YWZWbSZWeZWW\[ÙW_S\W_ZVaSS[W\S`W[V_`Z[YY^SSZZS_`^[b_[Y^Sb^S`ZY^SebUWW^Z_`Sa`[^[b[TabS`S_bW[Z[\[Wa_W[eW\[ZS`[WSa`[^ZWWaW`ZW`b[^WbZW_bWWVZ[VSWa\`SZaVW[ZeWbZ[_`_S^S_`bSaW`[__aY[b[^[[_à`W^Z[^WeZ[AW_\^[b[[_`[Wb[W_`_W[VWSa`[^[bW[W\^[SWZWY[bZS^S`W^Z[_[TZS

ZWY[b[YZ[Y_`SbS\^WSaVS\[SbSSZWY[b[Y\^SeWZSZS[^Sa_W[_W`à_à\^W`_`SbW_Sa`[^Sb[VSZSWa\^W`_`Sb_b[Z_`SZbSeVSW\^W`_`SbW_`[YVWS[V^SZ

SZ_STSbWVWZWT`^S`WV[WZS^S`W\^W`_`SbW_`[YSZ_STS\[_àZS^S`VWS



ZS\^W^SZS^Wb[Y^SSW`SZ[bWW[bWb[YSSZW[V[ZWbTS^__bSS\SS`ZWWYSWVZ[Y`SZZYWZ[bSUSS\S^_W[WVW^SZUS_WTW[Ya^Y`WS`W^S[_WS[

_Wa_bZ[b^Z\^W`_`SbSSSeZ[WVS`SZVbVaSZ_`b[VS[YSZ_STSZW\^W^WZW\[`_ZW_`SW_`_W[_[TZW\^W`_`SbWYaS^SZZS^[VSa^SZW\[SSSSW_b[WZS^[`W_`[bW

ÙS_^WVZWb^WWZS

SZ_`Sa`[^[baàZS^[`[_^WVZSb^WWa[SSa`[êbS`SZSZ\`SZW[_`_[_[TZSSVWS\`SZWS[\[bWaW_W_S\`SZWZS[WW_àa[WWV[TS[Z[\[_`S[_S\`SZSYVWSVS[W^Sab[W^_`\^[eS_bWSZXW_`SUWVâ`bWZ[Yeb[`SS`SWeb[àbWb^WWZ_\^[_`[^Z[[V^WWZ[Y[WWa[_`S[YT[`SSb\_S[`Sb_`[S`[`[W[V^S_`S[ebW[VWS[

aZ[SWb_\a__S[S[_Wa\^SSZWY[bVWS[_W`_èb[``WZ[SWb_Wa_W_S[[ZVS[eWT`bW^Z[\[Y[WZZ_`[Y[WbW[S\^WZ[_SVWSZSWV^S_W`W^Sà^WZS\^WâWbZS_`^SZWZS^[`[S\SVZ[Wb^[\_W\[[^ZUWWa`[W`[W`S[ZS_èb[`SS[

b[SS`S[\aTUZW_S[àZWY[_S_bZW\[ZS`[b^WWZ_^SV[TS^SaW[W`^bWS_`_S\W^[VSSZà_`SâY^[^_aaW`Z[_`[VbWS\^WZSWW^WV[bWS\[_WZSWW^WY[à[VV[\[W`SbWSWZW_SZ_a[VV[

bWSTS^[ZS^[`[abWaV[TSTS^^[SebW[W_`bS^S[[WâV[TSWZW_SZ_WAW_\^W\[ZSbSZS_`_[_[TZSTS^[SZW[YaWW_`_bW^Z[\^SS`VW[[W^SS[ZAW_\^[b[TW\[ZSbSZSWZW_SZ_WS[a[_`S[Z_^WVZ[bW[bZW_`W^W[^S`W`WTW\[ZSbSZSY[`WS[ZVW[[X[STW\[ZSbSZSSZ`W_SZWZ[[VW^WZ[Wa_^SW^Z[aZWZ[

_SVZ[aa\[`ZSbSZa_bVW[bSY^SZV[Z[UWZZWZ[\^[_`[S_ZSeZ[S_Z[_`^[Y[[YZ[V[_`[SZ_`bWZ[a[`__`^SeWZaS^`Wàâ_b_[S_àSS\^[[^S[_a_WY[^WSb^SbS_S

S_à[bS_S_b[_`^WWZWab_SZWTa[VY[bS^S[WUW[_^WVZ[bW[bZ[_bS`SZaeb[`SSVSbZSXWaVSSUS^bW\[`_ÙSSW^Sb`S_[S_`WX[[XW^SZS`bS[Vb^SSZW[V[b[WS_[YZebSZSa\abSZWZS[ZS_bW`ZSZWT[X[^^SS_^WVZ[bW[bZ[Y[bWS[bWS^_`S^S`[bSZbUWS_`^SWZ[YXSZS`S[`__`_Wa\[[^à\[SbaWaZ_UWZSUSSVWS_S

TbSZW`[YSV[TSa[VY[bS^Sa[S^`WàâY[`_\^[[^S_[T[WZ_`SS\aS^ZUSS`VSSbVW[^TWZSW_àaSWàSVS_WTSS`[`[_W[ba`[`^SYWV_bSZS_b[ZSZ_a\^[`_`SbSa_^WVZ[bW[bZ[_bS`SZaZSZaeb[`S

[TSWZW_SZ_WV[Z[_[^WZà\^[WZaaYWVSZaZS_bWèb[`[YWVaVbWZWa\W^WZaZWT[[Z_W[T^SSaW[bWaZSW^SVWbZWWZW_SZ_WZWTWeW[VWWZW_`^WWab_Za[ZWS[aV`[Yb^WWZS_`[Wb^_`[ZSWSaZWWYbWV^[Y_[T[VZ[Y_ZSeZ[YS^WT[WS[Z`^S_`S^S`WâàW\[aW^[S[Z^S_[Z`^Y[bTWVZWaUWbW^Sa[^SaS_\SbSZWZS

[SSSS[`[aVWZW_SZ_W\[ZYW_aZ_aTaê[S_[Y^SZWZbW_ZSeZS^S`W^[Z[`ZZSVSZa`SbSZà^_`Va[`S[_`ZSbWWYV^S^ZS`S^S`WW\[WAW_\^S`^SeVS_bSZS_`WZaVS

\[_à\U_aVTZWZVbVaST[Y_b[W[ZaWZ`SZ[_`V[TbSa_`[^_ZSS[_aaV_ZSeZ[Y

_`^S_Z[Y`WZSS`SVSSVSS[SW`[WbSaAW_\^[b`W_`S`WbSY[b[^WZWTWea^TWTWabWZW\S`W`Z[_`TW_WZ`WZ`SZ[_`TWZYW_`[bSSTW_aWZ[_`_S\W`[_`WVZ[_`SbZ[S_SVêSZ[ZSSZ[AW_\^WV^Sa[_[T[V[â`\^SbS\[[^àSZWY[b[\[[^`WT[W\^W_bWYS\[[^`W\^[_`WYbS^[[Y_`SZ[bZ`bSTW^SZ[Y\W_`bS_b[_[T[VZ_[^SbSZW_UWZWVS[VZSaSVWbS`ZaVZSU_b[YSb^WWZSb^WWZSW[V^STSZWY[bSV^SS[S_WZWSVêb[^SbSSaZSUTbSZS[`^bSaaWVZ[_bWbWS^S`W^W[bS_b[aVWa

WAW_\âbW_S_b[_[T[WZ_^WVZ[bW[bZW_`W`[_bWV[WZWY[bVa[bbWÙWZWY[bS\[b^WWZSWSZ[SS[_Z[bZSZWY[bSU^`SW_`^S_ZSSX^SUSeb[`S[bWS`[ZW_WTZSZWY[aSZ_`SSX^SUS_`ZW\^SbVWS^SaWbSZWAW_\^[b[Y_`S_`[`S[S[S^SaWbSZW

êWb[YZW[\[VZ[W\[ZSbSZW^WZW_SZ_Z[YaSZS`[YS\[^W`S\^[`bXWaVSZ[U^bWZ[Y



^SZS`bS_^WVZ[bW[bZW\_WaV[ZSaWS[_[T[WZWZ[_`[VSa`[^`W`S[[W[VÛS[\^Sb[ZS[b[WS_eb[`

W\[Y^WZ[aWZW_SZ_YWVS`ZWaW\[aTWTêZ[Y[bSZSZW\[aWZWeb[`ZW^SV[_`bWV^ZWS\^W^W`ZUWaVbW_`[^_WW\[WXWaVSZWS\`S_`WWZYW_SS[ZS\[Wà[Y^[Z[Y\^b^WVZ[Y\^[UbS`STSW\^W\SbWZSTW_aZUS\^[_SUSaaT^[bZaaY^SVa[_abSVSWZSSW[W`^SZa\aSZ_`b[YVWWZ[bSU\^W`bS^S[[WbW_Z[bWaTWVaZW^bZW[_WaSSZ[

\SSabS^SaWVSZW[bW_SZS[[aVSTSeàV^^SaZaVSZST[WYVWW_bSY[_\[VS^[V_bWYSS`VW[`[YS_SZS^S_S[^[`Sb_W\^SS`à_^WVZa`[

V[TSS[ZW[_`S^[V[T^[b^WWa[WaW_bWT[W\WT[WT[YS`W[T[`_bWa[bW`^Y[bUWeT^WWWZSW_bW`T[SSZW[YS\_`^S`Z[Y^WZW_SZ_Z[Y[bWSS[VS_b`b^VUW^S_\aWa^`SZWSa\[VWVZS[\^Sb[ZSeb[`ZS_b[ZSZeb[`SZS[T[VÛS`êa\^Sb[ZSZSZeb[`SS[W[ZWZa[\^Sb[ZSZWY[b_SZW^Sb[Y__SSb[Y^S[YS[\^SbVSZS[eWS`_SZ[aVSTS`SV_a[b_b^W\TaZZW_S[_^WZZWY[_\S`Z^SS`êS

`S[ZS[T_S_bZWbW^`ZWY[b_`_`SbY[b[^`ZWY[bW^WUSZSZSZ[W_a\^[`SZZWY[b[ZSZa_a\^[`SZZWY[b[_S[`[WAW_\^bWSZSWZW_SZ_a`S[WVâYbWV^SS`S^_bW`_[W^bWSZSTS^[[W

^WZW_SZ_Z_`WVZ[_`SbSZTS^[ZW\[\WSZT[YS`^S_[SZ\^W`^\SZbW`SWZ\^WU[SZ[WY[b[^Wa\^[WZ[SY[àS^S`W^_`Z[\^W[bSbSZWbW^`SZWZWSSWZW_SZ_a[^[Z`SZW[ZVSW[_Z[bZU^`WeTS^[SbWZ_S[_[âYZSS_TWYSbSZW\^Sb

[W^WebW[aV[TSaS[WS\_[a`SV[bW[V[bâZUS[V\W^[VWTWZS_SYSSZW\aVW^S_bWSaVbS^SZWa_SZWT[W\[Vb^YZa`[_`^[Y[W`WU^SaZ[\^SbZ[_`[YZ[V[_WVZ[_`[VW\[X[^[^S_[ZSZSSZSaWZX^SSSYSSZ`ZSZ^S^[_WZWSVeb[[_WSZWWW\^SZZS`Sba_[bSeb[`SVb[^_[\W_`b[[[bSVS^S`^Se[

WaW`Z[_`W\a^W_aSTaê[SSZeWS_W_S`âS[AW_\^SêS`S[W_`[[W^SZW[YaW_`_bW^Z[\^SS`S[_WZWaWa[T^S_ZS\[VWWZ[_``SVSZWYVâ`bS[W^[b_`Sb\^WS_a\^[`Z[_`S[W\^[SW`W\[VWWZ[_`

S^[Z[\^WU[Z[_`bW`SUWZ[_`[W^_W\[`_WbS[[ZW\^[b[V_b[W_^WVZW_b[YSb^WWZSTS^[Z[Y\^WU[Z[YS[`[W^SeSbSZWZWY[b[bSabWT^SZ[`S[[^SaZ[b\[^W`YW_`[bT`T^SZY^SU[ZWWYSZ`ZY[`[b[\W_ZS[aTSWà[bW`SWZ[_`[V[W^SZSVZW_W\^WaSWZWSZY[b[^WZS`W\[S[S[^SaTàVâeWZ_S^SY[bW`Z[a

S_Z[[[WW[[Ya`_aS[USVS_bS`W\W_ZWXYa^Wa`W_à^WWa[W_W[SVVWSbSZW\[S\S_WabW_Sb^WWZ[a[WWSa`[êbW[[bSeS_bW_`[^_WV^SWS_Z[WVSWSZ\[`^WTZ[\[ZSbS`_`_W[_[TZW[Z[Yb^WWZSa[W_aebWSUS\^SSZSaV^SS\^SaS

WS^SWS^SW[\S`^W\[`^WTZ[WZS`S[_a_W[VWbS^W`S_`SZ[bSa^S`[S[_aebWaVab^WWWS^[b[`[ZWV[b[Z[SAW_\^[b[YWS^SW[\S`â`^WTSZS`_^WVZab^WWAW_\^[b[SSA[[b[YA[[b[bSW[VZ\^SS[SZWa_àZW_S[Z[bWZWY[_b[W_^WVZW_b[YSb^WWZSW^W`_`[_ST[\^[W`[WZS^[`[\[`^WTZ[SàbVa[VAW_\^SWY[b

WZWY[bSWZWUS`ZS[WSSZ_S`VSa[TWWeS`SVSZWZYW_WSaV[`WWWZS_`SZaaZ[YWS^S`W^_`WZWY[b_Sb^WWZS_aZS^[VZS[T^SaW_W\[Y^WZ[\^SS``WSWVW[ZaSW`SZS\^[_`[S[ZYWWSS[[ZZWTaVaSTSZWY_^[VZ[Y_S

`SVSZZYWSAW_\^[b_àWWT`_S_b\[Y[WZ

^WS`[W\[V_`[ZW[YaW`Z[YVWS\[V^SaWbS[ZSZZS[W[Z[ZS\^SbWZ[X[^SZa^SeSZa_`^SZaZWY[ba[Sa_bS[_b[VWaZ[_\WS`_b[YS`b[ÛS`b[^WbWZ[_`ZWY[b[Yb^WWZSZWY[bW_^WVZWZS^[`[Vâ`bWZWZWY[bWZSU[ZSZWS_ZW\^\SVZ[_`[VW^Z_`[bW_\^W_[ZS

[_W[_bW[ZS`[`S_W[TZ[\[V^SaWbS\[V^W_`_[ZS\^W^\[V_`_ZSW`SW[_`[bVWW[VS_W`S[[TWWeSbS\^W_bWYS[Z[`[_W[VZ[_ZSZW[\^[[b^WWSZWZS_SVSZWS[_`_[[_WS[aYSbZ[[Z[`[ZW\^^[VSZ^SZSWY_Sb^WWZ[Yeb[`S[S[_`S\[_`SW[

_bW_Z`WSV_`bS^\[_S`^S[`S[^Wa_`[^_[\W^_\W`b\SY[b[^[[_Sb^WWZ_`_



\^SbUS[Z_W\[\^Sba\[SbaaS[^WSUSZSV[`SVSZZSZ^SeSbSZSaaW`Z[_`[WVZSYâ\S_`bS^SSUS[_WSS[ZWSVWbS`SZ[Wa_a\^[`_`SbS_b[_[\_`bWZZSZ`âVW_WVSZWYS

ZSW`ZWW\[\[[^Z[aW`Z[_`[V`W_`_\^SbSUSbSeZaa[Ya[VY^S[W_\^W_[ZS_\^W_[ZS_WSb[S[^WSUSZS\^W_[ZS\^SbSU[WZS^[`[a_S^_`baaVâY[\[[bZbWS`We[VS^SZW[TW`bZa_`bS^Z[_`ZWY[_aTW`bZa`_S_`bS^S[WbZWY[ba\^W_a[V`W_`bS^Z[_`Z[WW_\^W_[ZSS[S`VS^S[_WSZWV[ebSbSZWaW`Z[b[_S[`[[V

ZWYSSUWZS`bWZWT[ZSa`_aV[ebSa[_WSZaZWY[ZS^SaZWZS\^W_ZWY[ZSW_\^W__\^W_[ZS_WbWaVSSbS[[V[TW`bZW_\[ZW_`bS^Z[_`ZWY[\^W_[ZS_ae[_W_ZSeZ

_ÙSZWSUWZ`SU[a\^[SbSZW_WS`SU[_b[VW_[eWZW\[SbWZSZST`ZWZSWVZ[_`SbZW_S[VST\[_`YS[`[S`[WXW`ZaTaVb_\[Z^SaZa`S^ZWYV[ebSSS_`S[\^WV^S\^b[Y_bW`_[Y^S`SW_\^W_[ZS^Z_W^Sb[ZS^[`[aWS[\[_WZWZ[Y\[^SSS_`SZa`V^S_\_SU`[YS\^SbUSWW[^YSW^SVSWa_[bW`_[\[[^àa\^bY[VZSS\[_`[S[SW_\^W_[Z_`\^SbSU_a\^W`_`SbZUa^WeTSW^[VS^[bW_\^W_[ZSW

aYSbZ[^SeSbS[`WeZW_bS`SZSZWSW_`ZWTaê[SWZWZWZVbVaS_`W_aTW`b_`WZ`WYWZUWa[Z[b^WWVaT[[ZWSV[b[ZW`SVSZ[ZW\^bSZ[S\`S_`[_`bS^Z[aSZW_\[_[TZWVSaZ[bVVâY[V[T[W_àV[VSZWZSWSS_\[_[TZWWVZ[STW_\W^_\W`bZ[

TW_\[VZ[TaZ`S^_`b[ZSeZ^S[W_\^W_[ZSW\^^bS_b[aZWV[^S_[_`S_`[^_aSUaàVSaW_\^W_[Z_`[\[[^àZW^b[Z[\_[[Y^SZW_ÙSZWVaS\^[`bSZSUbSU`\[VbSWZWaZa`S^Z_a\^[`Z[_`[àVS[TWSUWZS`WXWS`SZWZSVZ_UWZ_[T^`SZW[TZ

\[V`W_`SZSY_ZSeZ\^[bSSSXWS`S\S[b`[_`_Z[SVW[âW_\^W_[Z_`[^WeS^S`W^_`ZW_aS^WZS^WT[Wb_[W\S`X[^W[_\[V[bZSYZa`V[b_`W\WZUWV^bWW[WZSaVWVeZ[b_UbW`[b\SàS_`WaUW[VS^`[ZSa_`[S_bW`[_Z[a`^S_`W_SYWVSa_`bS^Z[_àZWZ[UWZW_\^W_[ZSa\[[^àVSW_S[ZWZW_VSZWVW[bWS\^[Va`W

^S_\SVSZSVbSS\[[a[ZUWZ`^_SZW_bW`[_`VW[bW\[[^ZUW[W[âeSbS_`Z[\[a`S[\[`\aZ^S[`b\SUW_`SYW\^[_`[^ZS_UWZS_`SbSZS_UWZab^S`S\^[[^WTW[[Z[YVS_S_^bWZaY[bSa[Ta`^S\W[VS`^[aYSV[bWaW[W_aY[^W^WZWY[V[WS[VS_bW

_`[ZS[\S[ZSYSbUWUW[VW[â_^bWZ[\W^_\W`bS[VSW_Sb_bW`VW[ZW[YaVSS_\^W_[Z_`SYaS_W[VaW[`^^`[T^`SS[`^WZVS[SZSYVZS\^WSSS\S`Sa^Y^Wb`\[^W`SZW[WbSZ`^SSS[W_\^W_[ZS`S[_T[S[W`S[WUbW`S[aVâY[\[[bZbWS[Va_`SW[V\^SbSZS_`bS^Z[_`T[S

[VaW`Z[_``^SeVS[Z[ZWV[^WWZ[`[_WZSSS\[SbSS^WV[YSVSSS[_XW^S[[UWZ`^S\^WebSbSZSS[V[ebSbSZWa_Z[bSZZSYZWZWV[^WWZ[_`Z[\^bWZS[ZWa`SZSeb[`S[eW_W_S[ZS_a``^[_T[WT[S[bWS\^W`bS^Sa_T[`_b[VebaZ[_`

ZS\^WVW`ZS\^bV[[^ZS\^W`_bSbSS_T[_`WZW_S[\^SbSZWSbSZWVWWZWY[[ZS[^SVSVSàSWZW`[YTbSZSZWY[bb__S[ZWY[b[_^bWZ[ZSWZWS_`SZa`\^W`_`SbZ_T[SaV^S_[`W^Sà^WW`W^Za\[[^Z[^We[^V[Z^WYb[WZWeb[Y[bWSZSZWebZS_T[S[VY[bS^S^WY[b[`^SeWZaVSYaSUTaVW_a\W^S^[ZW`SaâSS

^WV`WWbÒ[_`W_\^W_[Z_`\^SbU

VZ_aa\[[^à[_`Sb`^SYSZS^[`[aTSZSV^WSS[Z_`â`bS[ZWWXaà^S[_W[V%^SbS[a`SZS^[`[a`W^Sà^YVWWaV^S_[ZWZ\^W`_`SbZS^ZW`^[VZSSZbWS[WZS^[`[_ZSYaT^ZaSZaÒaTS^SeWZa_S^_`ba_SST[S_[S[_b[ZS_`SZa`\^W`_`SbZ[[V^S[_W[_[T`[aVW[â[WS[aT_`[_S^_`b[_bW\[SbW_b[V[ZSYW[W`^_W[TWSV^WSS_W^Sb[VSVSSa`W^Sà^\^SbUS[WWVZ[b^WW\[_W\^b[Y_bW`_[Y^S`S\[ÛS[

_bS__S[aaW`Z[_``b^V[VS\^b[`W\SZWS[YSVW`W`SVSVSZW[V^WWZ[ZW[_WZ[\^W`_`SbSa[âW`Z[Y^SSSV^WSSW`S[Wa[VSaaW`Z[_`bS^SZa`^WTS_a`_bW_`_`bS^S`\[aYWVaZSaZ[\[^WWWZW\SZS^[SZ[Z\^W`_`SbSTWeSZW_`bS^Z[_à\[`_bW_`

_SZWZZW[T^SWZ\__^[bZSSaZW[VY[b[^Z[_`VW`Z_`bSaVS\[ÛSZWVâ`bWZW



S[Z`[_`_ZSYW_bW_`^SaS[Z_`â`bS[WZSS[\^WZWZS^[`[aVW[^S`bZ[[\^W\^W`_`SbSaSZS_S\[[^ZUW

ZS^S_\^[_`^SZWZZS`WS`^SZWWWZS`Ê[T[WZ[\S`Z[[Z_`â`bS_W[V^W_SZ[Y\^[_\W`SS_`S[[aUS^_[a_[[%[Z_`â`bS_W^Sb[a\^b[b^WW\[_W^Wb[aUW\^bSWZS_à\SZa\[[^àZS^[`[[VSW^[VSW^W[VY[bS^S[`WeZS\^[_`ZWabWZZWaW\SZSbSZWY[W_`ZWTWSb[Y\^W`bS^SZS_`W\WZUW[WZaVSZWb[VWZZ`^WYaU

_Sa_\S`X[^WZS\S`X[âZa_WZS`^S\WSb[VWUâ_WS^[TSUWVST^SVZSab^WWZSSZS

[Va\S`X[^W_WW`^S\WW_`bUW[_W_\^SZW[Z_`âUW[V^S`[YS`W^SS\[V^SàY[bSa[Z_`â`b_`[VW[âZWSaSVS`SVS\^W`_`SbSa[V^WWZSW_`S_[TaaaaUa_bW_S[VS[VWWbVb_UWZ_\^[_`[^ZSZW[[\[SSYaa[SWVS`\^WSZ`W^W_SZ`ZSSZ_WZ_S^WWZSS[aSW^[V[b[[Z_`â`b_`[Z_UWZSUAaWZWSZ`^SYS[VaWZ[VVb[ÛSZSSZa_\SZZ[bW_S[ZW[_YSW^SSbWS_àT[bS

WS_`\^SbU

ZSà^SaS^WSS_W^Saa[VV[_SVSZSbWVWZ\^SbSUS\[`[W`[`WeWVSVSabW^Za_a_`bS^Z[Yeb[`SZSà^SS\^WZ[__Sa_`bS^Z[_`TS^bW^Za[\a_`bS^Z[_`Y[`[b[S[X[`[Y^SX_S\S^SàSaZW[Z[`[WZW\[`^WTZ[SSbSZWVWWVWS`[WSSYaWS[WZ`[SZa

VâY[\[[bZbWSS_S\ZUaZS_UWZ_ZSTVW[bW[SVS_bWeWY[bWZWSW_a\^Sb[`Wa[b[V[S\[ZS`\^W`_`SbZUZSà^SS_aaV^S_[`W^Sà^[SW^S^`Sa\`SZa\[Wà_b[Y_`bS^SZSSW\[[^Z^`S^S^_WZSW\^_`SUSZSà^SS\^ZS[\[b[V[[ZWW^WW

SWZV`[YS[WWZW\[S[aZ[SX[[S^WSUS[VTSZS[Vb^S`Z[_`[aW_`[SbSZSà^S_`[\^SbSZW_`bS^Z[_`[W`S\^Sb[VW[bSZWaW`Z[YVWS[b[^W[_UWZ_[_`[e_[S`[_UWZWàWT[W_`\SZ_`bSa^SZSaTSZSZW_S[ZW[^SaZWY[ZW_Wa[_`Sbà`_S

\^SbWT[W_à^SZS`VbW_Z[[_WSZWZW^WSZ[_`TS`SbaZTbSZSZW[\[VSZWa_[bSaebSbSZWa\^W`_`SbaSà^SSW\^SbSUTaê[S_[Y[TW`bSV[S[S[^WSUSZSZVbVaS_`^[SZ`SbWSaV^S_[`W^Sà^T[WZSWa^[SZ`S^S`[^Y[[WVWSVWZ`Z^[SZ`STWeS[

ZW\^S`ZW_`bS^Z[_àZW_`bS^Z[aZW[_`bS^b_SZ\^SbS[ZW`[`[ZW\[_`[Z`WSV\[_`[S`V[`WW^Wb[aU[ZS^Z^[SZ`S[`^bS[W^[_[abWZ[aeb[àY[W\^[S[bS[^WVW`_Sb^WWZWaW`Z[_`ZWW\[`SZWY[eb[`SbS[[ZW_`bS^Z[S[_`bS^b[[[YaZ[

[TaVa[^WSZ[_`[SS_SV\[_`[_S[aa[T^SWSS_W^SaW[VZSà^SSS[_`[^S^[V^[ZS^S_`[^SâSbSbWWWaV[YSSSVbSST`Z[ZW\^WYWVZWS_WZWT`Z[Yb[VSaW^[ZS^_S[TWWeV[YSSWWSSVSW_`Zà_a_`bS^Z[Yeb[`S[V[S[àVS`[W\[^W`SZ[_SU^WS_`WaW`Z[_`S_S[[W_`S[

VS\^[WZ_bW`[[WS`[\^W_bWYS\[`^WTZ[VSZSSSbW[ZS_`S[_Sb^WWZ^WSS_WZWSV[b[SbSS[^`^WSeS_`Z`\^S[eb[`ZW_`bS^Z[_`\[^WV\^SbSZSSeZW\^SbVW[W[bSVSa_bW`[[Z[WVSSaW_`Za\^SbVa[W`^WTSVSbSVSa

[WWSbSVS`ZWSa_aeb[`Sa^Sb[a[Z[[YaaWVS_W^[\^S\^[[_`ZS^W

TaVaZ[_`Sb^WWZ[^WS_`[\[[^`WW\[bWSZ[_S_`bS^Zeb[`[a_`bS^_S[VW[eb[`ZW\^S_W[Z[aW_`baWS`bZ[a_`bS^SZaZ[b[Yeb[`SaàZW\[_^WVZ[ZSeb[`ZWY[bW_`bS^S[UWSZ`W^W_[bSZSS_`bS^Z[_à[[eb[bW[a[bW_`bS^S^WS_`S\[[^ZSaW`Z[_`VSW\^bWZ_`bWZabSeZ[_`[bWaZS_UWZYaUaYaS_WYaS^SaW[V^[SZ`[YVWSS`[^_`bS_SZWY[b`^W[^SZWZWY[b[ZS[Z[aSZW^SU[ZSZ[aVW_Z[WZ[SVWSSU\[W`SUSW\[\[bWSZ_`bWZ[YW_àSZW[TaVSZ[^Sa[_WSZSWS_`SYaSW\^[_`S

TWVWSS`[^_`bS\^W`W^SZ[_à^SaW^_WZWSV[b[SbSW\^WSabWZ[_WSZSZWY[[W_`bS^ZaWZa_bW`SS^Sa[V^Wb[aU[ZS^Z[Y^[SZ`S[W\S_S[_ZSYS[_WSZS^SSZW[YS[[ZWV[^S_`S[SZ_Sb^WWZS^WS_`SYaSW^SS_Z[Y_SYWVSZS[_`bS^b

VWSS\a`SSZ[b[[_`bS^WZWV^WSS`^WTS^S[bS``b\[_[bZ[_`SUUW`\^SbSU[



W^S_`Z[Taê[S_[Y_`^SS[VUWZW_`bS^Z[Yeb[`S_SZWY[b\[VbSZWY[b[W^[[^S_`Z[Taê[S_[YTWeSZS[Vâ\Zeb[`ZVâ`bWZ\^[TWSa[Y^SZWZ_bW`\[`bZZWZUS

aW`S_WTW[Vb[WZ[VUW[a\Z[_`TbSZSÒ

WVZ_`b[_`S`\^[eS_bWSZXW_`SWWVâ`bWZ[Yeb[`SS[WVZ_`bWZZSZ\[_à\SZS^SeSbSZS\^[SZSZSYWVSZS_bS`SZS[_WSZSWZS_b[_`bWZ[Y[bWa[V^WWZWW\[W_`\^W`_`SbWW_S[

[ZVS\[Y[WZbW^SZS[_bSVW`SS[TWWeWWVZ[YWVZ_`bWZ[Y_bW`SS[_bS\^WVW`_bSS^Wa\^W`_`SbVWVS[`[YS_bW`SS[W_S`S_`\^W`_`SbWWVZ_`bWZ_à_bZWZ[\[ZWZ`SSaVW[âZSW`Sa[_S[W_`_[^S[SeWZW[\^SbVSZ[b^WWZ[a[WaWaSVSZSZSW`Sa\WZ`W`[Z[b_[\_`bWZZSW^Z[[[_WTW_`bS^S[[Zaa_àZWW^SZWW\[Wa

[_àS_Xâ^T^SV_a_bS[\[^WàYW_àaUW[a\Z[Y^WSWVZ_`bS_`SS[_WZWYaSUaaWb[[WVVê^WW[ZS[S[T[VY[bS^S[_^WVZb^WWZa[W^[b[[T^Za`[SVT_[a\^b[Za[_\[VWWTSWbSVW[^\[VW_SZSSZ`W`^SYWVWSVTaVâY[ZaZW[bY[b[^`W_`S[VSY[b[^WAW_\^SSa`^WWY^Sa_àTWZSSVST_bW`[S_WTW[Y[T`V[T^[bWVWZ[Z`W^W_SZ`Z[`SbST\^W`_`SbSTS\^[SWZSW^ZWTSS_`S_`[`S[ZW[eWT`WVZ_`bS_`SS[WYaSU[VWbWZa`[YaS[ZSYSbSS[Ze\WâS^WW_WS[VSWa_Sb^WWZ[_\[^`_[V^W_aW[`WW\^Z[ZSW\WSS`WbSa_S_bVâY[VêSZW

VâY[VS_S_bVYW^SWVâYZSZY[b[^WZSZWY[TaT[\X^S`S_aZS[^`__S`WZ_^WW`[aTSbZSSbSa_S[[VWaSVâY_[T[VZ^WZVâYaZWa_WZa[Z_`âUaX^SWVâY`W\[^`SZWY[`[YS[YaS`T^SZ^SaVêSZ[_`\S_\a`SZ[_`[aSa\^[bS

_`^S_`ZSWW[^W`â`S^SYZSSZW`WWT[Y`[YS_W[^Sa[VTSU`_bSWàX^SaYVWAW_\^[b[bà^bWVZaâaaVeW\[V\SZ`S[ZSaVâY[VêWUYS^WàZ[ZSW`Sa[Z[SWàXW_[bSSbS^SS[_`[`S[`^WTSVSAW_\^S\^TeW_Sb^WWZ[\aTUZW_S[`SbW^SZ[_`^S^WZS\^S_SVS_W

AW_\^[bSVWS\^Saaa[\^W[_`Sa[S_W[_WSWSbZS_b[YaZ_`[bS`[_W\^SbVSbWZ[aAW_\^[b[bS`WVS_aZWY[bWV^SW\_SZWS_bSb^WWZS`S\^S_SWS[_aVa[b[ebWa_bW_`SW\[SSZWebWZS[VW[\^[_`[^Z[b^WWZ__S_bZW[V^WWZ[ZWSWVZ_`bWZ[Y_`S\SZW[eWS`ZaW`ZWabW^b[_`

S[_WWVZ_`b[_`S[YWVSaaWVZSWZ[_`_b[\[ZWZS`S\^W`_`SbWa_SVaWaY[b[^SYW_`S\[^W`S`V`[aV^Sa_`[bS[^SaZW_S[^WT`Y[b[^WZWZSZS^[`ZSZZWY[\[^W`YW_`[b[^SaT``S[^Wa_`[bS

`_[_`[bSZ[[S_`SZW\^WZbS_bW\[SbWZW[eW[^WVSW\WSea`[`[_àV^b[eb[`ZWa

`[\WSeaSS_a`[YS\WSeS[eW[[V^WV`_`[_`[bSeSZSW`SSaWS[_`W`S[eWS`_bW`[WZS\^SbSaV_SâSZWS_`S_SS\^^[VS[Z[`[W_S_b_\[Z`SZ[\[_`S[Z[^S_[S[`[_[bWZS\[WZaZ_bW`[W[bWZS\^Sb[ZW[_WS[S[_`_[[V`[YSZWW\^WVW`W[_WS[S[ZW`[\^^[VZ[S[ZW^SVb[SZVW[ZS__SZW`[`[W`S[^W_ZSS_^S_[Sb[W

[VW[ZS[W_[ZSb[W_S_bS[VZWbZ[Z[_[_bS[VZWbZ[bV[ZSaVSZSW[[ZW^^[VZ[ZSWSV_WSV\[[Z\^WV_`S^VSTaaSS[\[S_`SSW`W[S_`VST_W

[bW[YS[VâW[VWbS`VâW_SbS`_b[WabSeWZWS[ZWWVS\SVSa[S[ZS_`^SZS[ZWWVSTaVWbW`SWZS[[bWVSZS_[TaW[VW[Sb[_WZ[_[Sb^WW^SZUa_W^Wb[aUWS[^ZSVZS\^Sb^WbW^SZ_[ZVS`[[_WS[S[ZW`[_`_[S[WbW^[bS`Z[ZSWVSZSZW[VW[S

[eVSZSVSZSZ\[[ZV[UZZS^S`S[_WS`S[ZW`[_`_[SZW\^^[VZ[S[ZSZebWZS^SeSbSZSaV_`VSWZS^[`[T[V^WWZaT[a_bWa`[[bWZ_`bS^SS[`[\[\[_à\US[bW[b\[[Z[W`[WaVS`[_àSUa^SV`[V^WaW[ZWY[bS^S`W^`S[[_[T`ZSZ\[ZSSZS^SeSbSZSaV[V^WaWZ[b_`Z[TabS`SZSZ[VWbSZSWSZS

^W`SZSY[b[^S\SZSZVêSZSa`SZS^WS`[WS[`[ZW[_WS[S[_`_[ZSW_Sb^WWZ[



[VWbSZWVêSZW\[ZSSZWS_b[[V^WWZ_``SSabWaW`Z[VW[W^W[Z[ZW`[`[W[bW_`b[^[S[_bWVâY[`[ZW_S[[V_WTW

^S_[Z[aW`Z[VW[WZW`[bW`SZS\^SbWZ[ZW_`[`[WZS^[`[\[VWSbSZ[[T^SbSZ[VW[WS_`SaW`Z[_S[[ZVSS[Wa_`[b^WWabW_Z[__aV[bW_ZWW^W_\[Z`SZ[ZS_`S[aZa`S^ZW\[`^WTW_`bS^S[WbW`S[^W[^YSZ_^S_[S[ZWbW`S_[Z_`â_SZ[W`Z[VW[WZWSb^_`S_Z`WWWabW`S[Y\^^[VZ[Y

`[bSeS_`SVS[TWWeSbS[Z[`[WbW`S_`b[^WZ[^W_`_WZW\^WZaWZS\[SbW[WZWSaZWY\^^[VZ[Ya_WT[WVWaa_S_bbW`SWZ[`ZW[YSa`[^SW_S[[ZVSS_`SZWY[bZWa

_b[_`bWZS[W`[ZaeZZWTWeZZWa\^^[VZZSZZWY[b[Y^SeSbSZSZWbW`SWZVW_abW`SWZ[_àVSSbSZW[V\^^[VZ[Y[YWVZàY[b[^[[_`SU_`[bSZ[_``SUSabWZSbW_ZaVWX[^SUaZW_S[X[^^SZ[_``SUSa^WeV[SW_`[V[^SSaVW[âabW_Z[_WS`SU^WYaS^SUZS^[`[[ZVW[bS[S[\^^[VZ[ZS_`SS[V^bWWUbWW_SaZW\^SbZ[_`ZW\[Z[bb[_`_b[_`bWZa_bWaeb[SZ_WZa_`SUS_W\[SbaWa

YW[W`^_[_W`^Z[^S_\[^WVaUSaWSZ[_Z^[Z[bSZ[_`Z[b[Y^W`SZSabW^Z[\[ZSbSZa\[[eSS\[^W`SaYaa_abW\^SbZ_abW`SZ[[VW^WZâ`\SZ`[_\[^W`S[VWaaS[\[^W`ZW[YWSZSZWWZSbWZWa`WS^[ZW`W

[_bSa^WeSWabW_Z[Wâ\^SbSZW[VW^SbSZW[V^WbSZW^S_\[^WbSZW\[VWSbSZWVâW^WWZ[_`SUSW`[W^We^SZ[SVWZS^[`[aVWSbSZ[ZW_aSZ[_\[Z`SZ[\^^[VZ[ZS_`S[S^SX^S^Sa\[ZSàSTZU[ba^WWZUa[eW[^WZSà^SZ[ZXSU`^WeaS[^WeSW

aW`ZS`W[ZVSSVW[^YSZ_^S_S_`bS^SSWa[T^SW`Sb[YTSUW[a\ZWaW`ZWZ[_`^WV`WWbWSVZW[W`SZ\^^[VZ[[^YSZ_[_\[Z`SZ[_`bS^SS`b[YaUSSZ_STS[^YSZS[\^WV_`Sbab[VSbS^WeS[V\^[_`[VaZYWVSSUSSbSa`_SVS_W[SV_SY^SVS_WTS`S[[^SWVZ[

`S[[eWY^S`S\^[`b^WeS[SSVbaW_b[[S\S^`Z[aa[[ZSZWa\aWZYWVSSU[_WS[[W^WV`W[^S[\^Sb`VST_`b[^[\^W`_`SbabWW^Wa`S`â`[Y_S[b[Z[YZSW`SZS_b[[ZUW\US[W`SZS_[T[VZ[Y^SVSZS^SbSZSYaS^WSUS

^WS`[W^WeS`^WTSVSTaVW_Z`WSbW`S[Y\[VWSbSZS\^^[VZ[Y\[_`SSZSST_[a`b^V_`[\^W`_`SbSS`WbS[^S[ZS\^W_\`S`[ZSZ[T\^SbSZSWZS\[VW_ZSSbSZWZWZW[_Z[bZWVWWS`[^S[\^[a`_`_W[_[TZWSa`[^S\S_^WVZab^WWa[S_W[SVVWSbS[^S[aSbS`[\_W_W`[YS^SS`WW\[WSZS^[à\SeZa[T^S``ZS_bW[Z[aWa

\[ZSSZW[bSZ[bZSZY[b[^S[`_à\S[V[Z[YS`[ZSSVSZS_YWVS_S_b\^^[VZ[^_S`_bSS_`S^W^SSWZ`YS[VW^ZVSbS`_bW[SVWa_Sb^WWZ[VWS`^Se`[VYaSUSVS_WabW^WaVSabWY[b[^W_S_b\^^[VZ[TSU`_bS[S\S^`WW^ZW[VY[bS^SZSWVSZSZW

_bS`SZaaa_aZS`_W_^WV_`SbSS_`bS^SZW\^W`_`SbW[SWZW_S[S`_`SZWY[S`[VY[bS^Sa_`

[\[aS[VWXZ_SàW`ZW[VW[[W_`bS^S^WV`W_S_b[_S^SVZUS\[[^Za\^W`_`SbaV[W[[`\^WV[_WVWWX[âSUW\[[^ZS\^W`_`SbSW_UWZ_[TbSZW[WVWaWZS\aTaS[

S[_W_`WZa_bS`^ZSbWVWZSXS`[^S_UWZ_[TbSZWVW[bSZW\aTS_S[[ZVS_W[eWY[b[^`[

\[[^Z[\^W`_`Sb[W[VY[bS^Sa^SZWZSbWVWZS`^XS`[^S[SV_S_b[[SU[TbSZWb[VS_SWXWU[VW[bSZWYWVS[U_S^WSU[\aTSÒ[_[\_S\^W`_`SbSZW_`[`[\[[^ZS\^W`_`SbSS`[`[ZWS_UWZ_[YTbSZS`S[\[_`[W_S[X[`[Y^SXWZS\S`Za_a_S[_ZUSaSTZa[[WXZ[S\S^S`TbS_W_S[`[VS[\W^S`W^[^WWX^ZV[_Wa\[[^àa`^WZaà\^W`_`SbWS_`SZW`[TbSZS_UWZT[Y`[YS_W[\W^S\STSW`[YaaT^[Sà\[[^ZW\^W`_`SbWS\^SbSZWXSZW

_UWZ_[TbSZaT[W\[V[_`SY[b[^SZS\^W`[VZ_`^SZUSS[VW[bSZa_UWZ_[YTbSZSZSYWVS[UST[WY[b[^SabWS[bS_ÙSZ[W^ZZ[Y[\a`SVSW\^W`_`SbSa_`bS^[Z[`[V[\^WV[\aTW`VâY^WS`[ZSZaVWaW_`SWVS_W\[V^[TZW\[STSb[\aT[

aTSWZW_S[bSeSZZWY[ZW[\[VSZXS`[^TW\aTW_`[`S[ZW[eWT`\[[^ZW\^W`_`SbWS[



ZTW_UWZ_[YTbSZSWYWVSSUSZS[WVWaWb[WZW\[[^Z[YSZ_STSSS[_Sb^WZ[T[abWW_S[\^[TS\^\^WSZW\^W`_`SbWSZW\^W`_`SbS

^`[`^WTSS`ZSaaVS\aTaZWZWVSZYWVSSUZWY[\aZ[YWVS`WaVbYTSbS^_S[W[TSVS\^^WaW\^W`_`SbWSVb[^_a[eaa[[WT[_S[[Z_\`ZW\^W`_`SbW_àVWZS`S\[[^Z[S\^WV_\`Z[[_[`S[W_a\^W`_`SbW_S[\[ZSba^SbS\[[^ZS\^W`_`SbSW\[_b[[_a`ZVW[bSZWZS[W`b[W\^SZSZa^WSYaWS`[WZW_S[\^SSZ\S^`W^ZWY[

_bS[\^SZ[W_`[aZWa_bS[`_a`ZS_S[Va[[`_a`ZYWVSSUSZ[SS[S[W`S`[\[[^ZW\^W`_`SbW

Sb_Z[_`\[[^ZW\^W`_`SbW[V\aTWWZWY[S[WVâY[aW`Z[VW[\[[^ZS\^W`_`SbSeb_b[eb[`[a[bV^SWebWVWSaZS[[ZWSb_Z[[V_b[YSa`[^S[V^WV`WS[VYWVS[USS\SWbVW_[_bS`^WZa`S\[[^ZW

\^W`_`SbW[V\^b[YVSZSV[\[_WVZWY_\a`SZSSbW_WZWZ[bZ[bWSZS`WW_Z[Va[bZ[\^_a_`b[\aTW`[ZWZSVSW\^\^WSZW\^W`_`SbW[V\aTWZWSb_Z[VS[bS\[_`SWZW[\[VZS`Wa`^WZaàSV

W_WVSbW_SZ[Y[^SZW\^WZWY[`[\[ZW^SV_SYaUSbWSV\[Za^WV`WWbW\^\^WZW_àVW\aTS_`SbS_b[\WS`ZSTaVaa\^W`_`Sbaa`WZSZWZ[Y^SbSZW[WVSZ[V\^b\[_à\SS^WV`WWbT^_SZW`W_`S_^SbSZW^SaW[VS\^W`_`SbSZWT

_abWVaY[`^SSSVSTbSZWZWTT[^SbaWZ[ZW^Sab[VSZWT_[V[a\^[`b^WZ[_`_SZWZ[[_Z[bZ[VW[SV[YSb^[`[_^SbSZWSV\aTWVS_W[ZSZWTS[^SVST_bS`STbSZW`S[ZWSaW[^W[ZWWAW_\^[bWêWbWYâTWSWZW\^`b[^ZW[^SZ[_`ZWY[S`[`[Tb^WSWZSZZWZSbZa`[ab[VSZSZW\aTW

a[TS\^b^WV`WWb\[_S[ZS_\^WSZaVWSTWWeWZWZWY[b\^ba`_SSS`[_a[ZbSeZS`[`[\[Sea[V^WV`SbSà`_W[WWS`\aTS`SaVW[X_^Sa_b[W\^bWa`_W^WV`W`[Z_[T^[ZS\aTa[_WSa_WTW_SS[VW[`W\aTWSaa`[`^WZaà\^WS

VWa[VZ[_YWVS[US[Z[YS[_S\^Sa`_WSZW[Z[Y[_`bS^S[b[^W[_^SbSZaZSbW_[\^W^W\[VWSbSZS`W_`S\^WS\[`^WTSS_Sb^WWZWSàWZW[Z^W`ZW\aTWZYSW`S\SZ[_[b[ZSS^`S\[[^ZS\^W`_`SbSWVW[bSZWTbSZSY[b[^Z^SVZZS\aTa[ZWZS^SZW\aTWa^SZ[V[TS[Ya_S_b^S`[VW[bS`SVW[W^

ZS\_S[_b[YSS^`XS[ZWS[Z[Y[^S[YSVSYSSb^_Sb[\[[aa[W[W^S``[[VZWY[b\^[`bZS[[Ya[VS_W`[VW[\^SeWa\^[__USUSS[Z[YW^S[a_bb[Z__[a_aZ\^ZUWWZZWVWSX^SaVWeb[\[VbSVS^W[WZW\^S`WSebW\^W`_`SbZbS_`SVS\_

S^`XS[eW_WSW^`\S^_b[SSS^`XS`[_aa\^bVSZS^SZWa_W^Wb[aUW_[T^[ZS`SVSZa\aTa^SVZW`S_`\^WZSa__[Z`\S__W_UW_[a^_VZa_ÙWW`VWX^SaVW\^[_aVSZZW\^SbVWSeS^_W\aTSZWT_\^Sb[^Wb[`^SSVS_a\^WVZ[[ZS[bWSbSVS^W[VTSY[VW`_WZS^[V`W_S_b_[^[abWWe^`bW[_[T[V[SW\aTSSUW[[\^W

\^b`S\^[TSZSW`ZaS\^[WZa`W_`SS^\aTSZWZWTWeSZb^[ZSSSZXS`[^\^W_bS[Y^SVS^WV`WWb[YbW\^_`bS^SZaV^S_[YVWSb[`SWT[^Y[^SeW[ZSSa`[YSXS`[^SS_`bS^SZWaWb[Z[`^[WXW`ZST[W

VW_`baaZS\aTa[WabW_WSbSaaTaaaZSabVaZS^[`[[Za[ZVSbSZabWa

\aTa[Waà^Z[[T^S[bSZaS[_WT^Za[_S_`SbWZaZSbW[V_^WVZWY_`Z[Y`^Y[bS[YZ[bZ[YSZS`_[Y_`SWeST_aZWY[bZS[^S_ZSbWZ`W^W_SSZWY[ba[^S_à^àaTSbSZWY[b[SZbUZWbVW[VSà\aTa\^bSa[WVSV[_W`bS\W`V^S_`ZS[ZS^SVZSa[[VaZW_WS`Z_a\`Z[_`ZZSZ_W[^ST`_^[b[[`b[^WZaZ[SSaV^SW[US`[YS_ZSTaZS_[b`S`WS`^SZS`[eWSaY[SZa_WZ`WZ`SZW[_WSZ[_`^[WXSaVWSS`[^_^S

SSVS^W[Z[`[WZSbSeZWa\^\^WZ[aUW[VSW^SVa^WV`WSSZ_STSS^W[YaW[_Z[bZaVWa\^W`_`SbWa`b^V`SbS`ZWSb_Z[[V[Z[YS[W_W[ZSSaWZWSb_Z[[V\aTWS\[[^ZS\^W`_`SbSSb_[V\aTW_bWV[W_aSWba[SW_`S\^W`_`SbSa[[\^W`_`SbS_S

^S`\aTSS[eWT`_`S[VWVZW\aTWV[ebSbSS[Y^[SZa_\WS[VVâYW\[`\aZ[



\^[\SSW_`[b[S_S_bZW[_Z[bSZ[\^\_aaS_aYaSa_\W_WTS[[TS_Z`VS_aaTb[aY[_SbVaY[\^WV\aZ[a[VSbSZW^SZWTa^YWS[WY_ÛW[W[WTVSZS__`[`S[V[T^[

Y^SZWSUW[TWbeVSZWVS_a`W^ZW`^SYWVWZWSV[VaWbSbSWYWVS[UWV[WVSZS_bW[\`SZWVST_W[YW[VêS`ZS^W\W^`[SâSS`[`[_a_W\^[WZYaU^WeSWZWY[`[_W\^[WZS\aTSS[V\aTWSb_Y^Sb[SSV[T^[W\[ZS`[_bS[YaUaW_`SW\[SbSVS\^[TW`Wa`Sb[

TWb[Z[V[\^_a_`b[\aTWZSWVZ[[VYWZW^SZ\^[TSZS\^WW^ZWaZVS[b[ebWVS_WYaU[_W`W\[ZW_WZW_S[S\Sa_W_aWSS^S^SbZ[VaZ[_`ZWSZ`W^W_[bSZ[_`

WbSZWb^\[WZWZS_`[UWVWZW^SY[b[^W^WV`W\^W\[âaaVSYaSUa`Sb[_aSaaT^S`W\[_b[YSY[b[^SVWSZSVS_^S`\Saa[W\[Y^WZ[WVZ[_\^SbZ[WVS_W_SbWSZ`W^W_aWSTbSZWÒ_bW`[a`W_`[`[[[[\SebSa_^W`_^WWZ[_`\aTWSV[ZSSa_`SbVSS[ZWTYaTSZWVSZVW`S_UWZ_[YTbSZS^W`_`SbSZW_S[VW[bSZW_UWZ_[YTbSZSZS\aTaZWY[^WSY[bSZW\aTWZS`[TbSZW`W[ZW

`W[YaSU[^Sb[V`^SaZS[`ZWZ^WSUSS[^S_SWS`VSZWZ_W\^W_`SZWVSWZSaZWZ^S[V[T^SbSZSZWY[V[bSZSW^ZSW[ZSZWT[YSVSW\^S``TbSZWZ`T[Z[YS[VSW_UWZ_VWS`W^_UWZ_VWS`ZSVWS``S[VS`[V[\^WV[\aTWZSVW[bS`ZS\aTa

^WS

ÙS\aTWZSYaa[_WSaZSbW\[W`ZUS`[[ZZWSa\^^[VZW_[T[VZW\[^W`WZS\[[^ZUTS^[ZSbWSbWSaa[TZ[eb[àS`[`[a\[[^à\[_`[WYWVS[UbW_`VSZS_ZW[\[_S`^SSVZS\^W^_b^S[\W[SSV`S[[eW[_aW``\^^[VZ[_`\SUW_[VZ[_àb^WZa`^SVZW\[_S`^SZb^[_S[^SVZ[b[YUS\[_S`^SZ[eVS`We[VS_WTW

\^SeW[a\[b[Z[_bW`[_`VS_WTS^ZW\[SeW[a^Sb[`^S[bSZWVSTZS_\[_S`^S[YS[[_aV`_WS`\^SWZ[W\[ZWSV`WW_Z\[SbSS_`^SSSY[`[b[abWZW[ZS\W`[aY^W_`WSZWYS_ZUS

S[bSZS`^WSa_b[ZSTSeW\[`bZ[[TaW_`WaTaWZW[W_`bS^SbWa[ZUWZ`^SUa\SeZWbWa[Z`^[aTaVZWbSVSZW_[T[bWa[_W`b[_`S^WSY[bSZW\aTW[S[aTaWZW\^WWa_`^S[ZVS_Wa_^W`_^WWZ[_`\^W`bS^Sa\^bVZa^S_WSZ[_`\[`_`^WSa[ZUabW^ZabS^[Z`^[[â[\S_Z[Yâ[USa\^[\S_``WS

^Wa_SZaW[ZUWZ`^SUSZS_UWZ_[TbSaWZS_[\_`bWZ[VWSZWZSU\^WVW`\[V^SaWbSaàaV_W[TW`W^SVZ[Wb^YaSUa[[_WYaSUbWSSeWS`SUS[_Z[bZSVS`Sa[YWa[[W\[`\aZZWY[b\^W[T^SeSaa`[[_WSW^S[^ZS`^WS[eW_bW_`ZS

[Z_`â`bZaaTaWZ[_`[ZUWZ`^SUSZS[Z[`[_WTbS_[bW_`^SZW^S\WZS_S[\[[^ZUZW_WaZ``YaWb[Z`S`_S\aT[Z`YS[Y^SV`[V\[`_`^WS[V[S[VZW[`^WTZSW`SbS[ZUWZ`^SUS[SWV[\a_``\[`\aZa_[T[VaVW[bSZSZS\aTa\^SZSZWZ^WSUSZV_STSS[SZVVS`SSZ_`^S[[VSa\[Y^SV_[TWVWa_[ZUW\aZWSSZW_WaVSYS\^[_\a

S[[TaZbSV[bSZSb[\aUZWbSVSW_S[\^TeZa_a[^SVa\[[eSaYaUSaWbSVS`SW`WeZ_`S^_SZVVS`W\[TWV[S`[`[ZWa[V[bSZS\aUZWaSU[^STà_`SZaVSaWZW_S[\aUZWZWY[S[\aTSVWSVS\SZW\^[_\WW[Z_b[\[_S[[^S`S[

_SbW_Z[b^`VS_bWaWbV[_WSSVS_WZZS`SZW[TS^WVS_WZZWVS[Vb^S``

SV\aTS_\a`SbSSSV\[SeWaTSWVSWXS`[^[[eWVS[W`SVS\[`_`WYaWb[_`bS^SZWW`SYS\^W_bWYS[ZVSSVYaSU_Z[eWVSa[ZS[V[T^SbSS_WT[VSWYS[eVS[_aV`ST[aYSS[[Z\[YSS`S_WZ[_bSW_`[VS_Wa_^W`_^WVZS_UWZ_[TbSZW_b[WVWSZW

WSVS_W\aTU_bV[eWVS`_[T[VWVWSZaYaWb[[ZVSSVW[ZabW^WZVSW`[`[ZS_`SSV[b[`YWVS[UW[Z[ZVSZWWb^`^SVZW^SVZ[bUWbSZWY[VSTZSaYSS[\aTU[V`[YS_S[\[aVSZ[YS[TYS`SZ_Sb_ZSbS[a[T^SeWZ[Y`\SYaSUSZS^[`[WbWS[\S_Z[_`

VS\[SSbSa[Z[W_aWVZ[\[_`Ya_\WVSaYSSa\aTU\^W`W^Sa\S`Wa_\Wa^WSUaZS



S_Z\^W`_`SbSS\[bS^Wa\^[\S_`W[ZSbSa_Wa_b[^SeSZ_^WV_`bS_aeW_W[ZSS[SbWâaVS_Ya^Z[\SW[Z^SbSa_b[WZWYaSWST[ZWT^[_WaSa\aaSaYSSZW

\aTUa`W`W`Z[bV_W\[`[W`[`S[a`WW_`[\^_a_`b[a\aTUUSV[WYW_aVSYaUaZS^[`[_`S[V[\[`bZ[aàYWVS[UWWZW[ZWY[b[aW`Z[_`YaSUZ[Y[ZWUWZSZS[W_b[[Y^[eWVSVWaWZS\^W^bS_\`Z[[eVSVSaSeWZSZ[bWY^WWVSbWVWZ[bSTaVSVS[S[_[VS\^W[T^S

[YaSU[ZèWVSaYSS\aTUZ`Wa[T^SeWZ[ZW_ZS_WTWZSS\SaZWY[ZS`[VS_b[SVS`Sb^S[`^WTSS_aZSVSWa`[Wa_\W`[eW[_WS`VSYS\^_a_`b[\aTW_\a`SbS

aTSWZSSZW[`SZSbW\[`_ÙS`VWSZW_`bS^SZW[Z[YSYaUS[[WVSSV[b[\[`^WTW\aTWSaWVZ[bWâWa_b[a_\[_[TZ[_`VS`[aZ[[WVSZS\aTaa`W^SVZWSZW^SV_WTW_b[Ya_\WSVS[VSWSZWVS`^SeaS[VZWVSaZ_b[aVaeZ[_`\^WSZ[TW[T^S[WYS[ZSS`[ZSY^SV`SWZ[bS`SVYaSU_UWZ_VWS_b[WaZa`S^ZW\[`^WTWSVW`SZWY[bS\[`^WTS[V^S_`bS^Z\[`^WTSSWVZUWVSW\aTWSV_b[aa[YaY^S`S[VST`WV[\^ZW[

VW[bSZa\^W`_`SbWS[UWZWSSea_W_W[SVWa[a\^W`_`SbSSaW[ZVS\aTS\^W_`SWT`SV[YSb[aV[b`W\[_`SWZWSWZb\[SYSa_`bS^SZa^WV`WYaSUVST_W[_[T[VZWYS`bZ[YaÙSS\aTW`^WTSVS_`SZ[[Z`^[a_b[[VZ[_\^WS

Z[^WV`WVS_`SZ[\^[bW^SbSVSZWaYSS\aTUVSZWZWYVWV[\a_`[WXWS`^SVWXW`S_`SZW_b[WZbWZ`bZ[_`_b[YaVWSa_`bS^SZa\^W`_`SbWYaSUVS_b[a\SeZaa_^W`_^WVZS\S^`ZW^W\^WVW`WZS\[[^ZUZSUWbW_b[^SVZSZWZSZSWSV[b[_`bSZWSV[b[_`bSaYWVSà

WV`W[^SZW[_^VZ[_aTS`_bW\[aSWY^WS\aTaYaSUS[ZW_WS`ZSb[Y[Z`S`S_S\aT[SS[YaSU[^S[VTS`_bS[VZ[_STSbSS\^WSaVS[_a\S`VS_WZWTV[_SbS\S[VZ[_V[SZS\^WS\[_W`[Ua[YS`^WTSaY[_``SZ[ZZ^WV`WZW_WaZW[YaST[^Sb`VS_WUWZS\^W`_`SbW[T^SS\aTUVSTW\aTW\^W`_`SbSYaT_b[__S[_b[^S[Y

\[_`[SZSSZ[b^_Z[_`\aTW

bSYaSUZSVS\aTWZ_aWVZSWS`W_aa^SZWSS^SZW\[SSa_^WVZWbWa^WY[ZW[VAW_\^S_S_`SbWZW[VY^SSZS\WSSZS`S_àVWZS`SWY^`S^ZSZ`\[bS^WWZS_WWZSaaVaZS\aTW_SZS

[ZVWZ_W\aTWZW\[[^`SZSS\SVaVSZS_SZWSVaa_US^_[V[SWZS\^W`_`SbWZWVSbVWaa\^W`_`SbaZWY[VS\[Sea_WTWVS_WWa_[TZ[\[_Waaa[eSSWbWZàSZ[VSaabVWZWa^WZ[^SZaV[T^[^WS^SZabWVa

_`[Wa_`[b^WW\aTW_a^S`WZS^SZ\^W`_`SbSS_`[YVWS[eWT`WVSZ\a`\aTSbW_WS_WbS`[\S_S[_WSZSSVâY\a`SVZSâ`SZW\^_à\SZS^`SA`[W\^[[Y\a`SSbS[\[`[W_aSTaâ_WS_SVS[eW\^[TS_bZWS\SeWZ[[VSW\aTST`[\S_Z[_`[^SZS\[V^SS_`bS^S[USSb_ZW_S[[V`[YSSSbW_`Sb

_`bS^SSUSaW`\^WSZ[ZWY[[V`[YSSbSW\aTSaZ[Y_aSWbS[V`[YSSba\aTa_`bS^SSU_WT`^SeZSSSb[\aTU[Wa\aTU_W[Za\^Sb[[T^SSVW_[VSWSaSZWY[bS\aTSTS[\S_Z[_`[ZUS[\[Y^WZ[W[àVSYWZW^Sa

Sa`S[`[ZWZW\[[^ZaVVS_bSS\aTSabWbaWW_`bS^S[USZSZeWVSaW`Z`^WTSVS

_WVêVSW[[VZWb_[[ZSVZWS^_WZSSVS[_b[a\aTaZSaZW[YS[TWTWV`TWTêSZeb[`SaWVSS[^SZa\[VâSbaaaZWY[bS\aTSZW[YSVS`ZSYSZW_bSSZWY[aVSSSVSYWVSVS_WZWSa`[^\aZ\^W^S\^WSY[ZW[T^SSZSb[\aTU[ZVS[ZS_b[a\aTaY[b[^Z[[_WSZWZa\[Vâb^WWZS[S\^W`[VW^Wb[aU[ZS^Z\[^W`SSVS_aZ[_[U\^[Y^W_S^W`ZS\^WVZ\_U_W[T^SSaS[T^[Z[^Wb[aU[ZS^Z[SbSZYS^VTaVa

YWZW^SUSSWa`YaUa^WV`Wa`S[YaZ[_`ZWVS`SZZW[YaS[\_SU_SâS^_`bS^S`VWS[SW[_`S`\[_WZY[b[^`\[`[_`ba\^WZ[_WZ[ba\[âaSVZ_SbWZWTaVWT[`[[W

bSeZWVS\[[^ZaW`Z_\^SbZ[[VSTW^W_b[a\aTaVS\^WSZ[SaW_\^SbZ_`SbVSZSZa



VWaWS[`^WTS\[Y[`[baaWSSa[SbSVSS\`S_`STaê[SSYVWWZS^[VZS_SS\^_à\a\[[^`W[`WeSZ[ZW[YaWZa_WZS\^WVZ[YaUa^WV`Wa\[_`SbS\^[TWS[VS

V[WV[_b[W\aTWS[VSZWY[bYS_V[\^WV[ZWâWWaWSSa[SW^Wb[aUS\[TWVSZSZ[bS\aTSZS^[VZSY^Wa\[[^`W[à_W\[_`SbSa\`SZSSbSW`[Z[bS\aTSSSb_`Sb`^WTS\^WSZ[SaW`S[ZSZaVW[bS`

^[`Wb\[`^WTW

W^[bSZWZ[bWVSW\aTSTW[W[eW_bS`S\^[Ya`S`[WZWaW^S[bS`_`Z_aaW`Z[_`[VbW`WSeZS^[`[SV[bSV[S[VVS^[b`[YYaUS`[W`SZ[ZS[aVZ[`[bSeSZ[ba\aTabSWa_`STWSWZSZW_bS^WZS\^[_`[VaZS_`^[eS^[ZSW_SSV[b[ZSSW_WVS\^ba\^WbS^`SSVbVVSW\^WbS^WZS[VTW_W\SaW`W[b^S``ZSVW[\aTWS[\[[^`WZWZ`SZ[b[S_b[[V^WWZaa__b[WS`WbW[Z_WZa

^Wb[aUSSZWWZS\^W[Z[a_\aTW[eWT`_bS^WZZS^[`[W`SSbaa_`S[bSZW\^WXZWZW\aTWSZaa_^[W\aTWVaY[aSZWSYW^SZS^[`[aXa[Z`[_WZSbS[aW`Z[_`SZS^[VZWZ[Y[V^SbZ[eWT`_^[bYâTZW^SbWZWVW[_`S^WZ[bW

\aTWWaà^Z[S[_`S[W^_aYS^WSU[ZS^ZbS_`[VÛZSW^Z[VêSa^SaS[bSZS_S`[SV_aZb[Y_S_b^Sb[YbS`W`SS\[VWWZ\^WSaa_a\aTW[S\SS_`[YS\[VW_SZVSW\^baWVS\aZaaZSS[TZS[V[T^SbSZW[VbW_Z[YVWSVSZSZW\aTW[T_S_b

\[Y^WZ[\[bW_`_WS`S`[`SSb[SV_`SbS`ZS^W\W^`[SâTaa[\`WZW_W[VWS[bS`[VWS[bSZW\[_`[_WVZW_`^SZW[V[WÛSZ[Y\[[^`SSZWYSW\[[^`W`^Y[bS[\^WVaWW\^W`_`SbS^[TSS\aTSa\SUZ`W^W_abWWY[T^`S\^[X`S[WÛSZ[\[[^`W_WVê\^ZU\SVSWa\SUabWa\^Sba[ZWS_[T[VZSZS\^WVZS\[[^`S

VWSaa\aTaVWZ`XaaW_SZS^[V[_S`^SaVSWZS^[VabWa\^SbaaTS_WZW_WZ\[ÙWZbS`Z\^WUWZbS`[T[WWZW[\^SbVSZ[ZSS\[`^WTSSS\^[`WbSWVZ_W_SVâYSZW\[S\SaabWSSZ[bS\aTSWS[YSVSZ[bW[ZS[eWZ[Y[`S\^[Ya`S`

\^[Ya`SWeaVZ[SZWV^SbaZWaa_Za^SZaZWW`^SZ[\[VZ[_`[VZW[eWZ[\^[SZ[SbS`S\W^bW^ZWS\W``WSZS^SaW[ZS\S[VTSU`[Z[`[ZW[VY[bS^SZWZ\[`^WTSSaeZ[_`W\[[^ZaW`ZSVS_`^[Y[^Saa\^[`WbW\aTW[VZWZ_`bS^Z\[`^WTSVS[ZSa\^SbSaS[bWSV[b[SbSa

W_`b[bSZW\aTWa\^W`_`Sb

VW_[VS_W\[[^ZSaW`Z[_`^SaW[V_bVâY`W`[ZS`SZVW[_`bS^SSUSYaU\^WVSa\aTUVW[\^W`_`SbaSb^WW_S[YS_`bS^SZS\aTU[SYS\^S_b[ZW\[_^WVZ^WSY[bSZWa`WZSZWYSV[\^Z[_ZWY[b[X[^^SZaVâY^WS`[\aTSaW_`baWa_S[_`bS^SZa\^W`_`SbW[[^ZS\^W`_`SbSWWVZ[aW`Z[VW[[WTWV^W`Z[YaW_`b[bSZS\aTWZW[eWZ

\[_`[S`VW_[`S[WVS\aTSaW_`baWSVSZWZW\[_^WVZ[a\^\^WSZa\[[^ZW\^W`_`SbWa_`bS^SZa^WV`WWbW[ZUW\UWY^SbSZaYaSW^WSUW\Sa\_SZaV^S_[YVWSa`[[`[_W

\_SU^WV`WYaSU[T^SSaZ[_`bS^SaSZaSa[YS\aTWWSWVZS_baW`Z[_`S

_\WUXZ[_`\[[^ZWaW`Z[_`Wa`[W`[[ZSS[`[_[^W[eWVS_W[T^SS_S[[Z^W`Z[_Sb^WWZ[\aTUW[\[VZ[_àW_`b[bSZS\aTWa\[[^Z[\^W`_`Sb\[_`SbS\[[^ZaW`ZUSSZS^[`[^WV`Wa\^[TWW[_aa^SZ^SWbSa^SZ[b^WWV[b[VVSZS_V[b[VWV[_S_b^S`W_`[_a\^[`Z^WWZS[^Z[VY[b[^W[`W[SSX^SZUa_[Y\[[^`SaTÛWS`^W[a[Za^WaWa_bW_US%bW[bWSZSWYV[TS`WeWWZWY[S[YVâY[YSZ`W^W_[bS`^[VbS_S`S

S_`\^WVW`WaWWVWSS_SZ[TWTWV`_Sb^WZS\_[a`SZS`W^SSZ[Z`S`WaYWS`S\[[^ZUW[[WY[V[YaW\[`\aZW_`bS^ZW_bSZWbSYWVSSU`^WTSVSTaVWabW_Z[W^YaSU

WZS\[[^ZaVZSS\SVa`âVW_WZS_bW[YaZWZSZWVSZWSZ`W^W_[bSZ[YYWVS[US\^baa



SVêWV[_aV[_Z^WWZSaVSZWZW_S[Y^SZUSWa_UWZ_[Y\^[_`[^SYWVS`SZWY[^SSWaYaSUSYWVSSUSS`b^SZW\aTW\^W`bS^SZWYWVS[USaW_ZSa_`bS^SZa\[[^ZW

\^W`_`SbWaS`bZ[YaW_ZS_S[Y_UWZ_[YTbSZSaS`W^SWV`WV^W`[^`We_aS[Z\^S`W_[Z`S`[Wab[VSSYWVSSUS[WZWSV\[_`[S[ab[VbS[VSZS_\[_`[aSTS^WSYVW[ZXW^SZ_WS\[_`^[X^S\aTa^SY[bS^S_SbWàW_W_Z[[Z[ZS_aZSSWVZ[\^^WVTU``Sb[YaW_`b[bSZS\aTWSZS^`Wa\^W`_`Sb^SVSaa\âUW[YWVS`W_S

\[[^ZU[\^W`b[^[aS`WV^Saa`[Ua^WV`WV[b[VWYaUW\S^`W^S^SW`SaaYWVSàS[TY^SaYWVS[UW[aW_`baaa_UWZ_[TbSZaSZ^Sa[_`SWVS_WS`b^Sa

[WYS`Sb[S`b^SZW[eWV[bW_`\[SaW_aS[_WVW_[SaZaWSZWZW%_UWZaU`SUWa[_b[^`Wb[V^SZYSWZ_UWZ^S[`S[VSW\aTS\^W`_`SbSSY^SSZW\^WV[S_WU`^S\[_WVWVZ[Y[V[bSV^SW^WV^S`W_UWZWaZSaTaVbW`^WZaàWVSZYWVSSUW_S_bZW[WbSZ[\[ZaV[bWaUWZaS_`SSW\[W`ZSZS\[[^ZUaYWVSàWXWS``W_UWZWT[W\[bS^WZW^_W`W^bWZUSYWVS[WbSZS[ZW[YSaaà_UWZ_[TbSZWWVa`^bUSZW

TSV[YWVS[US[ZW_S[\^bS`[\[ZaWZ[aS`bZ[aW_`b[bSZW_`bS^W[VbSSZWYWVS`S[V\[[^ZUW[W_SVS\[[^ZaVS\SVS[^baaSZWZ`W^W_[bSZW\aTWbWVWZ[`W[`_[^SSWVZ[_SWW`^Z[_bW`WZW[WW[[Ya[T^[\[`\aZ[

S^SWZWYWVS`S\^[_bW`WZ[\[[^ZUaVâY[\[[bZbWS`[\[VaÙSW^WSS[aV[TSZ`[SZ[b[\[ZSSS_W\aTSa\[[^àbW[SS`bZ[a\SS_WV`Sb^S`SSVWTSZWSV[b[ZSYSSSbSSS`SVSW\S[\^WV[YVS_WYWVS`WSb^WW\^W`_`SbWS^S^S_

\_SUSZWZ[W`[\^WV[e[`^Se[W`[VSYaSUY^SS[VS\aTSZW\[_`[TW[T^SZSZWZ[[V[T^SbSZWZWY[V[bSZWVS\^WVZS_`^SZS\[[^ZUWTaVWW`b^`V\^[bVSZS\aTaSZW\^[bVSZSYaUWbWV[S^[b[Yb^WWZSaZYW_[V[[`W^[b[Ya^SZUa_[ZS[`WZYWVS[U_WVW_aZS_S[\[[^ZU

ZW[\^SbVSZ[_`_`S\SZSYWVS`S_S\[[^ZU[bW_[Y[b[^S`WZVWZUWSS`b^SZa\aTWS_ZbSa_WZS\[Y^WZ\^W`\[_`SbSSSbSS`bZ[_`SbS_W\aTUZaV[VZW`^SeZWa_SVa_S\^^[V[ZWZ[YaW_`b[bSZSa\^W`_`SbS`SZSZ_WZSWW_\[ZSS`bZ[_`[ZVWYVWW\[`^WTZS

aZa`S^ZS`[_\[ZSS`bZ[_`[SWa\^[`b^WZ[_`_SaZa`S^Z[^W_bWYSWS[a[\`W\^b^WZaaZa`S^Z^SVZbW_ZS_\[ZSZWS`bZ[_`ZW[\[VZSS[ZaS`bZ[_`[SZ_a`Za_`bS^SSW_S^SVZW\aTWZWZ[Y\^[YSab[WZa\^W`_`SbWYWVS`SbWVSbWSVâ`bWZSS`bZ[_`S[S\_[^TaW_bWWZW^YW[W`bS[`WeSbS\aZ^Sb[\[[^Z[Yeb[`S

\W^_bWW^SWW`^VW_W`Y[VZS`SS_[VaWbWZS\[[^`WbVb[[\SVSUWZS\[_`W\WZ[YaT_b[_bW[TabS`ZaZbW^SZZSSâ`bWZSWZW^YSa`[b^WWVaTW_WTZ[bS^SZ[b^_ZS[^`SaSSZaÙS_a[bVW_bSS[_[eWZZWV[b[Z[_\`SZÒaTSV[Sa\[[^`WVSYWVS

\^W`_`SbaZWVS_WS[`[`[ZWVWUSY^S\[[^`SU`^SZS_aWZSaVaT`_Wa\^W`_`Sbaa\_[[a\^W`_`Sbaà\^W`_`Sbaa_b[[a[T^Sa\[[^Za\^W`_`Sba^[VZ[_`Wa\_[[W\[[^ZW\^W`_`SbWWbWSVaTSZWY[`[a\^bSYWVSZSW^S[YVS\[[^ZS\^W`_`SbSVWaW_S[ZSZSW^WUW\`[^WSVSZaZSbV_aVS`[`[_WZS_UWZ_SVS[bVWaZW\[_^WVZ[TZ

YWVS[Wb[[VY^SbSSZWYS\S[_`SWVSW[W_`[b^WWZ_aVSWZ[aVSW[\^[[_`TaVaZ[_`VS[Z[Z[`[W[Z^W`Z[[\\b[\^WVZ\SZW_WZW[eWV[V^Za`S[ZWWVS^S[^\^W`_`SbaVSWaSeWZWa`W\^[TWWT[TbSZ[b^S[bWZYWÒ[YaWW_S[a_\[Z[

^[bSZWa_^W`_^WWZW\_[XWWZW^YWZS\^W`_`SbaZWZWZ`^[WZWa_[\_`bWZ[_\[Z[

SUZa`S^ZaS`bZ[_`\aTWZW_W[_\a`SbS`Z[Za_`bS^SSaS`bZ[_`ZWZWa[T^SW[[[ZSS_`SS`bZ[aW_`baWa_`bS^SZa\^W`_`SbW[a`SZ[aSbSaVb[à[a[\_aWa^SS_S[ZSY[bW_`[ZS[ZW_`SbSa`SWZS\aTSWVS`[b^\[\aZ`\[\^SbUW[_[[aSS_SS_`b[^`_aSVWbS`ZaZWY[`[TW[Ya_`b[^`_UWZ[Y^SX_SZS[_UWZ_[`WZ[[bSeSba[bWaVSZWVbSaZW`bS^SSV[\^Z[_\aTWS[\S_bZ[Y\[_S`^SS[Y^[SZ

W[\SSbS`YS\^WZSSbSàV[\^Z[_S`bZ_`S`_`SaS_[b[_UWZZS[W`S`VW[bSZW_UWZ_[YTbSZSa\^[\SSbS`\^W`_`SbaaTS_WZW[eW\^baa\[[^`W`W`[W[_WW_`[ZWZ[YWY`Z[YZSSZ[YaW_`b[bSZSa

Z`W^W_SZ`Z[\^W`_`Sb\[à^`SV[b[_`b[VSaZWZ`W^W_SZ`Z[\^W`_`SbaW_`baWS[TWZSSSZ



b[SST\aTSS_`SaW_`b[bSSa\^W`_`SbS[\aTS\[`^WTZ[WVS_UWZ_[TbSZWTaVWZ`W^W_SZ`Z[SZaVSb[STaVa_SSZ`W^W_[bSZS`[TbSZWSTaW_`b[bSSa\^W`_`Sb

\aTS[^SST[^Sb`ZS_WTWZSYWVS`W_b[a\SeZaa_^W`_^WV`ZS_UWZ_\^[_`[^S`[_bS[_^W`SZW\SeZWZSYWVS`W\aTaS`Sb[_^W`SZW\SeZWWZWTWeZS\[_WVUS\^WZ[WZSTbSZSaYWVS`WabSWZSYWVSSUSaTbSZWZS[W`SZWZWZ[YaVaTbSZSa\^W`_`SbaZWZ[Y_\^SbZ[YaW_`b[bSZSaZ[Sb^WZ[W`SZ[[VZ[S\SeWZ[`[`SZ_Sb_SeW[`[\`SZa[[bW

YaSU[WVSSTSbSYWVS[USa`[[bWYWVSSU_WVS[Y[_\[VS^ZS_[ZWZSbSWZWSVSYSa_SbSaZW\[aSbSaVSaWaWSa[Z[`[_W_`bS^S[YaSU\^W_`SZWVSb[V^SaZS[

Y[aYWVSà[ZS\[ZWVS`WeZWaZS^[`[S[W[ZZS_UWZSZ`W^W_[bSZZW`[WbSeZ[SZa_Sa[[^`WY^S

SS`[`[W\^W`_`SbSVW[bSZW_UWZ_[YTbSZSZS\aTa\aTS[^SST[^Sb`ZS_WTWYWVS`Wa_^W`_^WV`_W\^WZWàZW`_WTWa_UWZ_[TbSZWZS\[[^ZU^W`_`SbSW_S[[Z[`[_S\[[^ZUWV[\^W\^W[^S\WaYWVS`WVWaWZS\aTaSVW[bS`[ZS[eW_S[S[\aTSa[T^Za`[

\^SbUa\^WW\^W[^S\WZS\[[^ZUa`S[_Wa`[\aTbSZaS[WTbSZW`S[\^baWVSSZabWZ`SVâY[ZW\[_`[[_`[YTbSZSZYWVS`WZ[ZS_SSZWY[_S[_UWZ_\^[_`[^_S_b[TbSZW^W`_`SbS_WVSW[VY^SbSaYWVSàa_bW_`YWVS[Wb[ZWZS\[[^ZUS_W[VY^SbS`S[

VS[ZS`S[^WZS\[[^ZUa\^WZW_WUW[YWVS`W_SYWVS[UW\^W`b[^WZa[[ab[[W\^S`\^W`_`Sba[ST[^SbSaZS_WTWV[`WVSS_WTWbWZW\[_`[\aTS^SaW_WZWWSbSZ_`bS^Z[Za\^WZW_WZ[__aW^TW\aTWZWSVW[bSZSZSZaSTWVW[bSZSZS\aTaZWS\[[^ZW

\^W`_`SbW`[WW_`W[_Z[bZS^SSWa\[[^ZW\^W`_`SbWY^WSYâWZW\[`^WTZS\aTSS\^W`_`SbaWZW[\[VZS[SS`W^\^W`_`SbSa_S[^SV_b[YSV[b[_`bSV[`W_W[Za_`bS^Y^Sa\[[^`S`WSV_b[[Y^[_bW_Z[ZSW^Z[VWaaZS\aTa`SY^S\^W_`SWT`Y^S\[_`SW

[TZ[\[[^`WZ[_`_^[VZ[_`WaY^W\[[^`S_abWWSeW[VSYaUY^SaVS_Wa\[[^àY^SaW[aWâa`Z\[[^`S`b^VZ_[Z\^ZU\WW`WS`^WW_`WaÒY^S\[[^`WSbSaVWSZWS[bWZS\[^S`S[[\S_Z[_`[TZ\[_WVUS[W[Z[aeb[àSVb[T[T[[bSZW

aTSb\[eS^ZS\[[^ZUa_`bS^W_S[Y^SVb[T[S\[eS^S`V[_à\U\^WVW`[Ta_`bS^Z[_`[YS`[TZ\[_WVUS[`^S_STS\aZS\aSbS`^S[`^[b_a\[UWZZS`â\SZZ[bSUZW[TaVSZS_`^S_`[`_`^SZWZ_aS[aY^`S[a\[[^àSWZWZ^Wb`[V^bWZS_STSS

`V\[_à\USS[VSW`WY^Sa^W^Sa[YWaY^[Z[\^W`_`SbS^[V`WW[SS`^SbSVea[XW^SeSZVS^Sa`WSb[ZSbS`^[YS_US[VeSS^SabSÛa[ZS\_S_bW[Z[`[a\[ZaW_SW_WVWZ`XaWSWVZSY^SVWUW[bWZS\^W`_`Sba_\[VWWZa[YSSVWUSY^SaSV_b[YSV[b[_`bSZW

^SV\aTWS\aTaSSVY^Sa\[[^`S\SWVSZVW[VWUW\^W`_`SbS\aTaS[ZVSYaU\aTSY^Sa^SV_WTW^SV_b[YSWVZ[YSV[b[_`bSZW^SVVW[bSZSYaSUSZS\aTaaTSW\[`^WTZS_S[S[^SbZ[\^SbSZ\S^`ZWâY^[ZS[S[`[_aSY^SZWa^SZYWS

\[`^WTZa^ZYW

^_`WVW[bSZS[[^`W[eWT`W_`[SSTSba_SSS_bWSZW\^^WVTW^SW\[`W`^WbWZS[S[YWVS[eb[`SVâ`bS\^[\[bWVS[ZUS\[`S`^TZSUbWàXWaVSS\[[^`WVWS_\[Z_SWW\[X[^[SWXW`Z[a`WS`^SZ[a\^W`_`SbW\[_`SaVâ`bWZW_bWSZ[_`S\[[^ZaW`ZUSTSbS

XWaVSZWY[_\[VWS\`Sa\[[^`W[eWT`[WÛSZ[\^WVaWW_S_`SS`WT[YS`^WSVâ`bS[Z[[YaVS\S`W_a\WaSZUWS^S_[Z[[\^WWZW\^W`_`SbW_S_`S^[bS\^W`_`SbWZW_S_`SbZVW[Vâ`bWZW^[ZWS[`^W[eTW\[_`Sa\^WVW`[ZbW^SUW\[_S[ZS\W^[Va

S[`^SbSZSVâ`bWZ_a\^[`Z[_`\[[^`WbSVSa_bWbW`WeSW\abWZ\[W`ZS



[Z`[WVSW[[V`WY[TSYZa_[TS_bSVSZWYeb[`SV[\[[^`W^_[WbS\[_`SW\[^`W\S^[WZS^[VSV[`W_S[`^\WZ[YZSYSW^SS[Vb^SS_W[V`WS`^SZ[_`TW_SVêSZ[_àW_`baWa

\^\^WSZaVâ`bWZ[Y\^W[T^SeSS^WS^S`XaZUSS\[[^`SVW[bSZW\^W`_`SbSZS\aTaW^S`[W[bSZWZS\aTaWZSbWVZ_Ya^Z^`WâSa_\WZWa_\W\^W`_`SbW^W`_`SbS[SZWVWaWZW[eWT`V[T^S[\^W`_`SbS[SWVW[bSS\SZW[^ST`V[T^S\`SZWW[S[W

VW[bSSWY[b[^WZS_S_UWZWV[ebWZ[abW^WZ[_S[VY[bS^SaYW_`[\[_à\[[eWVW[bS`

[_[T[VSW^YWVS[USTSbS[V\^`_S[WZSZWYS\^[bW[V[`SVSZWTbSZWS[VWaa^W^Wb[`SW_^W[bWb[Ya\[_WVZ[_UWZAaW[WVS_`WbSZWaW\^S`WS_`W[ZU[_WVW_`b[_Z[\[SSbSS[^WVWSZWZS_WWZ^SeSbSa_aTSZW`WeZW_YWVSSUSS[WZS\^WW^ST[ZSaSZSaYWVS`W[ZSaVZUaTaWZW[_`_Za`W\W_ZUWaVS^SZWZ[YSS\^[aÛS[_aa^_aYWVS[U\[[^`S\[a^ZSaUaVS\[Za

^Wb[aUaS[W`SZ_Sb_SbS[a^ZWTW_SZ[SVWZSVSZ^bSbVW[Z_`^SUSZSSSZ_[`^YaaW`^[Y^SVaS[V[`[Â`[SZa[VWa[W_aaZWY[b\^[`bZU\[UW\SY[b[^[^WW`^WTS[TS`Z[b[[VW[SV_W\[Sa_a[TS_[T[Va_`Za

SeZSbSZW[ZSZSY^SbSZW\WWZ`[_`VWS_^SZWZ`^YSZ`S\[TWVSW^[SabWVWaaZS\aTaSZSZaVWaa\S`W`ZWVWSSUWV^bS_WZ`WZ`SZ[_`Y^[W\S^[WbW`\[[^Zâ`ZWâWaVSWbS`SaZS`[[ZVSSVZWSaZ`SZSSZ[VS[Sea^[_`[VaZSZW_a_ZSZ[bS

\aTS[eW_WSZW`\^bVZT[YS`_`b[\[b^Z[W\[`[ZW_`Z`[_WSZSXSZ`S_`ZSbSZà^S_S_b^S`[V_bW_^[SZW_bSVSZUWZS\^Wâ_SVaZSb[_WZ`WZ`SZ[\W^W`SSW[V^SSSSeZ[\[W`Z[a[SZSb[VZSS[b[_SZS^WZW[Vb[V[V_`bS^Z[Yeb[`SVWSZSaZWa

Z[YS_Sb^WWZS\[[^`SZSS\SVa_bW_Z[VaS`_abSZWTaVZW_bW_`[V\aTW^SZUa_YaSU^WV`WAS^WZaZ_S`^S[W\[[^`WSaW`Z[_`[S[`êWaVW[VZ_SaabW\^S[bSV[ebS_Sà^ZWW\[aeZ[WÛWVSZ_àVWZ`[aTWY[b[^[W[`[W[[W

aebS[YVSaX^SZUa_WYaUS\`SZWabW[b[S[W[[YaWSVZWZSX^SZUa__àVWZ`W[VY[b[^[SSSZWZSZS`Z_\S\S_Sb^WZ[^SaW_aaU^babW_Sea_W_S_àVWZ`[ZWY[b_W\[^WWZW[W_\[^Z[\`SZW\^SaWa\^Sb[_bW`[_`V[VSW\[[^`SZWVSYS^SaWabWVSYS[_W`W

bSb[_a\^[`_`SbSZW^SaWbSZS[_WSZaSZS`Wà^SaWbSZSS_Z[[_bW`SbSZSS\SVa^S^WZ[_bS`SZW[\[[^àSaW`\^W`_`Sba`[[[[[bW[ZWZSS`Z_^SaWS`[a^Z_aZSZW^SaW`WSV[b[`_W`WVS\aTS[_W`\^W`_`Sba[ZS[S[bW^ZU[_WSa_aeTaa

U^bZS_bW_`\[[^`WZSa_`SZ[ba[SSZ[_[\SS\[[^ZaaW`Z[_`ZS[\aSZS^[V_`[^S^V^SW[ZS[T^Wa_b[[Z[`Wa_[\_aW\[[^`WaY[VZS[Vb[^SZaa[[_a_WV`SS[[VaTZ[YWS^SaZWTW^TW^ZUSSZSYZa`SZSSV`S[VSYWVS[Ua\[aWeWW\[[eSaYWVSaa`SbSZUaa[\S^X_SZYS_[bSa_\SbSZ[Z[ZVSaZW[b^_`

`^SZ_SV[ebaaZS^S`S[_WSZS[V[S^_[YaeS_SV[^SV[_Z[Y[bSZS^[bWVWZS_a`S[_WSZSàYSbW_W[_`_`^S_`VaTSbS_`[aTW_bS[S_WTW[TZ[bSZS^SZYS_[bS\a`SZaYWVS`W[\[ZSZSWZW[VbSV_W\[_W\^W`_`SbW[_bW_`WYWVS[U_WZSSW\^WV

\[[^`WWSaZSbSVaZ`S_WVbS_WZWWYS_WSa[V[Z[YS`[_aabVWSVS_S`^SVS

W`[[V[Y^[ZW[^_àV[TS\[`Wb^[\_^SSVS`^WTS[TSb`_\^W`^S`_\^[bW_`S[aZW\[\aS^Za[_\[^SbSZaWâSXSZ`SS[\[[^àTaVaZ[_`S[ZW[[Y^[Z[aTZ[WS^_[STaSZà[[W_W^SVZ[ZS^[VaTWT[Z[bSV`ZWY[b[\S_Z^WSU[ZS^Z^WeSZW\[aVZaTa_`bS^W_S[S^Sà^S_SVSZWY\[[^`SZWY[bWYSbZWXaZUWZSS\SVaSb^WWZ[^WS_`[\[[^`WZWVWS`VSa_\SbaWYWVS[USVSYSaaSaW\_SZZS\^[`b[Z[[W_b[VW[bSZWVSa[`bS^S[[Z[ZWW[VZWYS_S[VSSbS\^S`ZSV[ebSbSZSVSa

VSW[YaZ[_èbSbSZSVSTaV^SZ[b^_ZWW[UW\S^SaZWY[ba[^S_abSZS[VabSZSZWY[[WVS[T[YS`ZWY[b[ZSZWZWY[bW_\[_[TZ[_àÙaZSZWY[ba_bW_`ZWY[bab[a^SVa_\WZWY^WSbSZSZWY[bSVS`SSa_`bS[eb[à

WaYSVSa\aTUZW_S`^SaUVSW[ZSabWa\^SbaZ`VSS_WZW[YaY^W`\[[^ZaW`Z



\SabW[^SS`ZSaaVSW\aTSVW[ZS^[VS`[[ZSVW[ZS[[Z_b[VW[ZW\[_^WVZ[a`WVS_UWZS\[_`[^SVYWVSSUSSZ_ST^SV\aTW[ZSW_Sb^WWZ[\[[^`W[WVS[VY[b[^

bWZZSWW\[WVaTZZSWY\^W[T^SeSS_ZSZSZS\[^SaY^SWZaTaVaZ[_`[ZVSaZWaZWSW_`SS[Y^SSZ_[_WZ`WZ`Sa`^[YS`WZ[_`_SVaZSb[_`W_`[_`Z_WV^SS`Z[_`T[^TWZ[Y\S`[_S[ZVS_W[Z[[^SabS`\`[YWYSWZSW_`[[`^W_S`^W[^S`We`SWVZ[_`SbZ[W\[`[SZWSW\aS_àW\SbSZ[^STWYSbS`^SbZ[VaZ[TW`bS[_W^_`VS

_`[YWVSSVZ[[Z_`SàW[^S_W_`^S_Z[ZWa_`^Sb[SSYS`SVWW^Wb[aU[ZS^Z[YaSZS

SW_W\[[^`WZW_WSV[b[``WVSTaVW_S[[YWVS[eb[`SVS`Seb[`\S_bZ[[V^SeSbSZWY[[^S[V^SeSbSaYS\^Saa\[`bZWZWYS`bZWVWSWa[^WSaYWVSZW\^W^WSS_`^SbSZWaÙS`ZSX[^^SZW_bW_`S^S`W^SZSY^SVbSZWY^SV`WSTaVaZ[_``S[_S[S`bZ[aW_`b[bSàZWZ[Y^SVbSZaZ\[^S\[SYS`ZW_S[âWZaaSZSZaS_`S^W[YV[`^SS[YZ[_WZWY[bWZWYS`bZ[_`ZWY[\[VSZaa`b^bSZaZ[b[YT[`WY\[SaaZWY[bW\[`bZ[_`

^SeSbSaZ[b_^WV_`bSZ[b_SVêSZSW_`bS^Z[_`Z[ZW_WZW[eW_a`\[à_b[YS_`bS^SZSS[`[a\[^Z[`^SeW\[T[^ZU[ZW^bS`bZW^WSU[ZS^ZWTaê[S_W\[`WZW_W\^bVZ[S\[`Z[a_ae`_^bWZ^WSU[ZS^Z\[ÙWbSWY[bUZW\[[^`W^SV

\[[^`SZWY[^SV[bWS[YSW_`b[^[[YS_`bS^ST[Y_b[\[`^WTSS_b[WUWbWZ[ZW_W\[`[\[`[\[`^W_S`\aTaVST[ZSSVbWZSV^Za`S[VaWbWZ[S\SaV^SSb[VSSZWY[W[^SaTaVbS`\[`^W_S`VSTW[VaWb[SSWVZUVWSVSTV[\^ZW[ZWY[b[[_`bS^WZaZ[ZW_W

T`_S[^S[Z[VSSTSbSaS_[bS[V[^SZWY[[^S_S^Z[V[\^Z[_`^WSbSZa[Z\^[TWS[VWY^WWZSVSZS_Sb_TaVaZ[_`_^WSZW_S[`W\aTWZW_S[ZSZS^[VSZWY[UW[Y[bWSZ_`bS

[[ZS_^WV_`bS\WUXZZSZZS[\[[^ZSaW`Z[_`VWaWZS\aTaW_`WVW[bSZW_UWZ_TbSZW`[ZW

WVZZSZ^W`_`SbSZW[eWabW^SS_Z`_bW_bSa\[[^`ZS_bSVW`SZS[`^WTS[T^S``\SeZaS[`[[eTSS`WbSS`S[YWaWb[VS`S[_Wa\[[^à[^SSS`\aTUV^W`Z[\[ZW`[[b^WWZa_^WVZTbSZS[ZSSaVWSSa`[^S[ZSW^SSZWY[bZSW^SSb[SS[_W[eWaZ`^[`S\a`S\SZa^Wa\^[Y^Sa\[[^Z[\SSàab[VZaa_WZa^W\^WV

\^W`_`Sba[Y^WZ[W_S`^S`VS_bSS\^W`_`SbS[^S[eW_SS_bS[YWVS[UaSS`_bW`[SVSSeWTWSb[Y[TSZSbSZSS\[ZWSVS^SZ^SSa`W_à[_aS^SaWbSZWTbSZSZW[\[VZS

_aZ[YSVSZS_ZW^SabS\SZW`^WTSSWZ`Z[b`[S`[WZS\^W^SZWSZ_b[aV^SaZSbSSSW_UWSYWVS[US[^S[\S`VS`[_SZSZS[ZW\^[S\^W`_`SbWS[Z`[VSWWSZZS\^WVSZ_Sb^WWZSW^\_SUZVSWSeS\S^SSeS\^bS[WVS\^b[Y_^\_[Y[WV[Y^SXSZVSW[[Z\[_b[S^S`WâZW`[VâY[ZWY[[_`SWa_WbW[WVWZW[Z[`[

[WaW\^[_WZYWVSSU[ZSaS[W\^[`S[VSW[[Z[WVSZ_bSYSbZS\[[ZS_^WV_`bSZWWaZ`VS_bS\aTS_bSaZSa\^W`_`Sba\^_WVZ[VaZ[V[T^SbSZW[_WZW[eWZ[WbS`[V\aTW_S_`SbWZW[V\[WVZSUS^S`\[_b[S_Z[

\[^Wa\[_b[[T^S[bSZa\[_b[[aà^ZS^[`[\[_b[[aW`Z[aà^SZSV_bWYS\[

_b[\[[^Z[aa_a_a_`ba`[YSZW`^WTS[SSbS`T[Y\[VWWZ[YWZS\aTWA`SbWZWTT[ZST[ZSSbS`W`ZSW\^W`_`SbWSVTW[ZSVW[\aTWWaa_bS_\`SZZSWb`Z[WVSS_\WbSZWTSZSZS^VSS\^[__`[VaWbWZWS[[_`S[WWS[[Z[_`SZWaZWV[aU^SSa[[Z[`[WbVW[\SS_aZb[b^`WYSb[^S[S^SZ[ZWY[Vaa[eVSWZSZWaà^ZYWVSSU_S\^WXZWZ[eVS_abW\^WXZWZ\[[^Zaa_[[eVSWZS\[[^Z^`SâZ`SW^W

S[_WVêS`S[\[_à\Sà`[_aSaS[W[ZS`VSW\a`[VW[\^Sb\[Y^WSZ[[V`^S`_aV[bSa_b[`S[[VTSU`[WW^[VSbSZS[\^S`^à

^`S



^à`^WTS\^S`^`bWWVZ[VSW\[b[ZSZW\[b[ZS[ZS_WZW_WZ\^`SY[`[bZ[bSU

Z[VTSU`S[TWb^WVSZ`SZàTW\[V^[TZ[Y_\`bSZS^`SWZW[\[VZS_Sb^WZ[S_`[â[_bZbWS`SZ_Sb_[Y[Z_`SZ`ZW^YWWb[^YSZ_^Y^SbSZWSVSW_`[_SY^SbSW_`[_W[T^SS[SZSS_S^SVZUS[[VSYS^àa^`STS[ZSa_WZS\_WZS\[bW^b[_S[\`WZS[TSbWZSZW[\[VZSW

aW`ZaZWS`[`[V[Z[_\^W_aVa`[VSW[UWZaZWY[S`[`[\^W_bWYS[_`S[Ya`bâWS[WaW`Z[VW[VW[bS[ZS\aTaWZ`WZUS^WWZS_SabWZ[YW_`S_abWZ_`Sb[_aVW

^WUWZSVS`S_Sb_ZW\^[XW_[^_WS`WV^WTWbSeZ[_`WS[ZW[T^S[eWZ[ZWV[aWZ`[bSZ[S_à\SWVZ[Z[WZWSZSS[_S[\[ZSbS[\`_aV\^SbS^`SS[ZS\^W^^`SWZ_[Y[SWà[S[bSabWZS\^WSaWS[W_UWZ_[TbSZWVW[bS[ZS_S[Y^`S^SS[ZS[_W`bWYZS_bW_ZWYZS[VY[b[^ZWYSZS\aTWW_S[[UWZS_aV_b[_`SVW[b^`W[^Sa_WS_ZbS`ZS`SZ[abW^b[\^Saa`_S\^W`_`SbWZS\aTa`S[abW^b[VS`SSU[

WT[ZS\^W`_`Sb[_WèbaWb[SUa\[ZSS_SZ[V^WWZ[\__b[Y_[\_`bWZ[YSY[b`[Ya`Z[YV[ebSS^`SZWTWWe_S[SZWbW[V^WWZa`_S_S\^W`_`SbW^`S^WVaeSZVS`Sa`_S^SSZaW

[TS_ZaTSSVWZWZ[[V[T^SbSZW[VTSZW[\^SbVSZ[\^S\^W`_`SbaS[UWZaZW^SaaZ[aVW[Sa`[^S^WV`WSYaSUS_S^S`V`SZ_Sb_bWS_SS[SZS[_W\aTSWW\^SSW^[ZSZWaWVS[Vb[^SV_S^Wb[V^WV`WWbS^SV^WV`WWb[V^SVSYaS[YaTS_bW

S_aYW\^\_aW[ZS[WbVaWYaUSSS`[_XWâ\[_`YZaà\[[aWXWS`SSW\a_a[SW^Wa`Sà_\W[YVW[^S_^WZ[YSZ_WZ_[Y^WWZSZWZSVZW[T^`W[_aS_aYSSa`[^[b[YVWSaTS_W[VaWbSbSZ`W^ZSU[ZS[U^bWZ[S_`Sb[`W`[W\^[W`W^ZSVaV^[TaêaSS_bW`[S\Sa[ZSY^SaWYaUS

ZWV[_`SWZS^WVZ\S_a_ÒaTU^`S^`^WTSVS[TS_Z[Z[`[W[ZSZWS_Z[[_W`SVSWa\[[^ZS[Z[`[[ZS_SSZW\^W`SVS^SSZ`SWa\^W`_`Sb\[VSa`[^[b[Y^WV`WWb[YYaWb[Y`V_`bS^SZS`SVW[

\^W`_`SbS[WVSSea[[W_aZ_aa`[Wa_\WSZW`^WTSVS`^SeVSaaSWà[WT[YS[_\^W_`ZWa[V_b[`SZSZVa[b`[_`VS`S[[\SaW_a[a_aYWVS[U_S_`b[^[\^WV_`Sb[[^ZWaW`ZW^`S^`^WTSVS\[SeWaZ[bZS\[^SaZ[ba`SZS`^SeWZa\^Sb[Y\a`SVS[VaZ[\[VêSbS_\^SbZW`WZVWZUWS_Z[SeWYVW_WS_`^SZaWSZSVS[ZUW\U^WV`WWb[

ZWaVaTaa_WaZa_a\^[`_`SbS_b[a_[\_`bWZaS[WVZ[_\^SbZa[YaZab[WVZ[Y\^W^S[SeWZ_[YS[VAW_\^S[W_SbXaVSZ_Sb\[W`_`SZSZ_[^[T_W[Y[^WSWZVS`S[_SZ`[WSUW[XWS[Y[T_WZSbW_`\WVW_W`WZS^SZ_`SZa`\[ZSbSSUSAW_\^S

\[[^`S[V[ZWVSZZW_bS`SXWaS[XaVSZ`SZSZ_SZS^`S^`[ZSb[VS[[\`W\^WZ_aVS[WVZa[YaZa[ZUW\UaS[S`[WSUW[[aWZW\[`^WTZ[\[`^W\bS`SS[V[SbS`ÒSYaUZSVSVSWV[T^W^VSbW[UWZWS[VSWZWS_SZ\^WV[[Z\[Sea_\`S[a_`^SUa`Sb[YZSV^\^[XW_[^_[Y[UWZbSZSWb[ZW[[^WWZUSWVZW^`WSa[SVaVS

[VY^SWVZa_ZSeZaa[YaàW[ZV[TS^T[WaYSbZ[V[TS^_`SWa[YW_abWVWZW_SSZWbWa_\WSZWV[b[Z[\^[_àV^SZSW\^[S[W_[VZ[[T^SWZSa[YS_bW`W[UWZWV[TS^\^[S[ZWV[b[Z[\^[_àV^SZS_[VZ[[T^SWZ^`S^V[Z[_S\[Và_`Sbab^[bZ[Y

S^T`^STWSbWV[aWZ`SWWSb[Y[T^S[eWZS`SbSWbW`W^S\_S[Z[Y_WVSS

_aVaZ`SVâY[ZWZaeZ[ZWY[S^WZ[_`ZS`SS`[b[_WV[\SVS[b[_WZWV[\SVSaSZaW`[[^`Ò[bWSZWY[\^WS\[[^ZaW`ZUSW[VY[b[^Z[_`[TSbWS^`S^WbS\^WS\[[^Z[aW`Z[_`Z[^ST`_bW_`SZVSW_S^SVZa`[[TS_`_S[VY[b[^SZSb_[ZSZb[`WaW`Z[_`_ST[^SU[_S`âVTWZUSa\[[^àS_Ù_`WZW\^S`WWSZWZ[b\^[`bZ[^Sa`S[baV^`W\_S`bW`W^S[SaT_`S^^SaZW\[bS^WZ[_ÛW`SZW

S_W__[ZWZS[T^SeWZba_aSZa[ZW`[ZSZW`[[^`^`SZW`^WTSVSTaVW\_SZS_ZW^SW`_àV[ZS\^[`b[ZS_W[^S\_S`_SYZWb[aTSbaSYZWb[^S\[ÙSàTSbaTSb\^WS\[[^Z[aW`Z[_àTSb\^WS_`Z\^WS[bWa

`S[[ZST^WTSVSTaVW\^WZS[V^`[bSZ[YZWSVZ[_S_a\W^[^Z\[`_W[_WYSZW



^SWZSZWY[S[^W_ST[ÛS_S^SVZS`âVTWZS[[TVWSbSSWVZ[\[WSbSZWZW\[b[ZSZWY[^SbS^`SZW[_Z[bSZSZWZSSSa[T^SeWZS\S[_ZS_SYZWb[V[T^SZW\[b[ZSZWY[

\^SbWVZS[\^SbVSZS\_SZS_S[_WSZW[VY[b[^Z[_`_aTSbaS\[[^_`WS\[[^ZW^SVZW\[[^Za\aTZ_SSbSZ[a\^ZSZW^`Sb^[_STWTWZSSZW\^W`_`SbW[eWT`bSZ^WVZ[ZSSZSS[\^[ZSS^SSZSbSa^[WZWZW_ST[_àSaW\a`[WV[bW_`V[T[\[_`YZaS[ZS[eWS``^SZWb^WVZ[_`T`[V[^_`[ZVSSVS^`[bSZ[VW[TaVWVSbZ[

ST[^SbWZ[^Sba^àZW`^WTS_S[\^WVS`ST[^SbaZa`^WTS[T`b^WâYaaSS`ZSZWZa`W`Z[_`^S[^Z[_`

`[ZSVS\[[^ZaW`Z^à[^S\^S`^`ZS^[`[[Za[SWWZSSa`[^`WW_S[[Za^à[SYSaVZWY[[bW[Za[SYSbSS[SYaUS`S[S^WV`WSS\SaW[\S_ZZWY[beVSZW[Z[eW[VS`ZS_`^SZ\aÙaaZ`VS^`[bSZ\[_`SZW_W\YabS_a\^[`ZSWZSVS[_STZWY[bS_S[[Z`^[S_S[^`S^S`^à^`ZSZW\[bW^[bS`TW[TZ[Y_\`bSZS\^[bW^SbSZSZZSSZ[\[bSS\[Y[`[b[ZW_Z_Sb[\[SSSZS`S[W

ZW\[ÛS`S\^[^[\^SbVSZ[_`SZZS[YWVZWa^SV[\^_`^S_Z[^ÙZWY[_WZ[[^_``[eVSWTSZWY[bSZSêZSSb_`[`^S^`S^WbbV[_\[_[TSYSVSa[ZWV[_`S`W[WVâYZWbVW

S[W^`S[`[ZWZSSSZW[\^SbVSZS[TSa^S[`^bSaWSbZ[^`[bSZS_WTW[^Sb[V`^SaZS[Z[^`S^WWVSZVW[\aTWSSVWZWZZSTWb^WVZZSYa\VW[W_`[VSTaVWZS[T^S[bSZZS[_W`b[Z\^\SVS\aTUZWY[bWà\WYa\W\^WVTW_aYS_\aTW[S

ZW_S_`SbWZS[V_SYWZSS`[`S[^`[bSZ_WT[^S\[_`Sb`\`SZWZW[Z_b[[\^W`_`Sb[ZSWVSZVW[\aTWS_`S[ZS[VW[bS[S[`[`b^V`SYZ[^SZ`_S^`SWSV[ZWYS^bUW`[Wa`_ST[`SSbW`^WTS[ZZW`[VSaZVSTV[`[YSVWS\aTWV[\^[TbSZWVSTZWa\[_`SS\^_à\SZSVWS\^W`_`SbWS[`^WTS`S

S`[`[W^`S^\S_S[VW[\aTWS`[ZW`^WTSVSZS_ZZWY[bWbSW\[ZW_aZZWY[bWY^VZW\[Z`W[W[ZVSbW^[bS`ZS[YS_W[_[Z`W_aVW^[VSbSZ[Y^WWS_W^`S^VS_W[ZVSVêS`WZSZS_bW_ZS_Z[\[`ZS_bW_ZaVaYWVSà[Z[SaZSbWa

\[[^ZaaàâWZWWVZVâYWZW[_\[^Z[V^SY[UWZ[SZ[Z[ZW\^W_aVZ[WVZ[W^[ZSWYa_\WSWVW[bSZWZS\aTaS`S\aTSZW_S_`SbWZS_S[[VZS_bW_ZZSaà^Z[T\^W`_`SbSVW[bSS_S[ZSàWàSZWZSZ[Y[^WS_WYWVSSUSZWZUTT[\^[SWZZS[VaWbWZS\^ZSZSZS_`SZaàà^ZSbZ^SVZSZW[YaZS_[TW`W``S[WS_S

YWVSSUS[_`SSZWSZ`W^W_[bSZSSVZSZWSbSWZSZS`[VSWW^[Y^[[`Z[_`_WS[ZS\^[bWZ_aSY^[[_`S\SaST^[SbSZS\^WVSbW_a\[`[^[UW_aÙSZSZS\aTaZWZ[YX[^^SZS^[ZSW\^W`_`SbW[eWT`_\[^SZa

_SaY[`[b[ZW\^W`SZ\SS`[\SVaT[[V^WWZZ[Y[bSeZW[VTa^Z[YaZ[Y[VaWbWZS[WS[aSb^ST^[bW`^SV_WZS\a_`\[[^ZSY^SVSW_`W[ZS`ZWaZ^SVaS_ÛS[`SVSa_`bS^`W\[ZWWV`W_WZSVZW_WSV[b[`[Z_`S`SU[VSW\^W`_`SbSSSa_\WZS[V\aTWZabW[^S`^Se`V[T`[Z^W`SZ\^WUSZ[VY[b[^ZS\`SZWS[W\^W`_`SbSVW[bSSZS

\aTaSS[W\Seb[^`\[`WZ[_S[^`\[_S`^Sa^WSY[bSZW\aTWZSZW[[\^W`_`SbSV[S[V[SaSVS[ZWVWaa[ZS[S[W[ZeWW[S[_S`^SVS`^WTSVSVWaaS[`[[VY[bS^SVWSSS[W_W[ZT[^S[`[S`WbSZWY[bSY^SSZ_SZSU[ZSZSVaeZ[_`S[a`[

ZSSeWZWY[bSaW`ZS[bWSZ_S_SbW_`[ZVSaZZS\[^SZS^`SZWW[\[^WW``_SZZ`

WYSZSZWaVêSZ\SZWYÛ_^WZa`_\^Sb[YS\a`S

hugo klajn osnovni problemi režije

Documents