（図表８）　日銀短観（業況判断ＤＩ）の動向

(備考 1）短観は、「良い」ｰ「悪い」社数構成比。(備考 2）シャドー部分は、景気後退期を示す。

-60

-50

-40

-30

-20

-10

0

10

20

30

3月 6月 9月 12月 3月 6月 9月 12月 3月 6月 9月 12月 3月 6月 9月 12月 3月 6月 9月 12月 3月 6月 9月 12月 3月 6月 9月 12月 3月 6月 9月 12月 3月 6月 9月 12月

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

（２）日銀短観業況判断DI（大企業（製造業・非製造業））

製造業実績

非製造業実績

-60

-50

-40

-30

-20

-10

0

10

20

30

3月 6月 9月 12月 3月 6月 9月 12月 3月 6月 9月 12月 3月 6月 9月 12月 3月 6月 9月 12月 3月 6月 9月 12月 3月 6月 9月 12月 3月 6月 9月 12月 3月 6月 9月 12月

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

（１）日銀短観業況判断DI（大企業（全産業）)

10

(図表９) 法人企業景気予測調査（国内の景況判断BSＩ）の動向

(備考1 ）BSIは、「上昇」‐「下降」社数比率。(備考2 )シャドー部分は、景気後退期を示す。

-100

-80

-60

-40

-20

0

20

40

Ⅰ Ⅱ Ⅲ Ⅳ Ⅰ Ⅱ Ⅲ Ⅳ Ⅰ Ⅱ Ⅲ Ⅳ Ⅰ Ⅱ Ⅲ Ⅳ Ⅰ Ⅱ Ⅲ Ⅳ Ⅰ Ⅱ Ⅲ Ⅳ Ⅰ Ⅱ Ⅲ Ⅳ Ⅰ Ⅱ Ⅲ Ⅳ Ⅰ Ⅱ Ⅲ Ⅳ

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

大企業

中堅企業

中小企業

（％ポイント）

11

(図表１０) その他の指標

(備考)シャドー部分は、景気後退期を示す。

12

（図表11）　各循環のＣＩ一致指数の上昇と下降（各循環の谷＝100）

第15循環の山

(2012/4 128.6)

第14循環の山

(2008/2 121.9)

第13循環の山

(2000/11 111.3)

80

90

100

110

120

130

140

谷からの時点差（月数）

第15循環 第14循環 第13循環

第12循環 第11循環

13

（図表12）　各循環のＣＩ一致指数の上昇と下降（各循環の山＝100）

60

70

80

90

100

110-73ヶ月

-71ヶ月

-69ヶ月

-67ヶ月

-65ヶ月

-63ヶ月

-61ヶ月

-59ヶ月

-57ヶ月

-55ヶ月

-53ヶ月

-51ヶ月

-49ヶ月

-47ヶ月

-45ヶ月

-43ヶ月

-41ヶ月

-39ヶ月

-37ヶ月

-35ヶ月

-33ヶ月

-31ヶ月

-29ヶ月

-27ヶ月

-25ヶ月

-23ヶ月

-21ヶ月

-19ヶ月

-17ヶ月

-15ヶ月

-13ヶ月

-11ヶ月

-9ヶ月

-7ヶ月

-5ヶ月

-3ヶ月

-1ヶ月

１ヶ月

３ヶ月

５ヶ月

７ヶ月

９ヶ月

１１ヶ月

１３ヶ月

１５ヶ月

１７ヶ月

１９ヶ月

２１ヶ月

２３ヶ月

２５ヶ月

２７ヶ月

２９ヶ月

３１ヶ月

山からの時点差（月数）

第15循環 第14循環

第13循環 第12循環

第11循環

14

拡張局面 後退局面

生産指数(鉱工業)

9.5 5.9 8.1 8.4 7.6 11.8 11.1 10.2 10.9 12.2 9.1 9.1 9.1

鉱工業生産財出荷指数

10.0 4.8 8.9 5.4 11.1 12.4 15.3 11.7 13.3 11.8 10.0 11.3 8.6

大口電力使用量

15.2 6.9 10.4 11.1 7.9 8.6 13.6 10.6 11.7 14.4 10.5 11.8 9.3

耐久消費財出荷指数

6.9 2.1 2.0 1.2 3.2 2.1 9.4 8.2 6.1 21.8 4.4 5.4 3.4

所定外労働時間指数（調査産業計）

2.6 16.5 15.5 13.9 9.9 9.5 10.9 10.2 9.2 9.1 11.1 9.7 12.5

投資財出荷指数

10.6 5.5 8.1 6.9 5.3 11.6 4.3 6.4 4.6 9.3 7.3 7.1 7.6

商業販売額(小売業)(前年同月比)

0.9 2.1 0.6 7.8 3.0 2.5 2.8 2.9 1.8 5.3 2.8 1.8 3.8

商業販売額(卸売業)(前年同月比)

3.0 4.3 0.3 3.8 3.6 3.2 5.4 5.4 4.9 2.3 3.6 3.1 4.2

営業利益(全産業)

19.4 11.6 10.2 20.3 26.5 19.0 18.4 14.7 13.0 9.2 17.5 18.6 16.4

中小企業出荷指数

7.2 5.7 6.1 7.9 4.0 10.0 4.6 8.0 6.8 13.1 6.7 5.5 7.9

有効求人倍率(除学卒)

14.7 34.5 29.7 13.3 17.9 9.4 4.1 11.7 17.6 -8.4 16.9 16.6 17.2

計 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0

（単位：％）

（図表13）　各局面におけるＣＩの変化に対する寄与率

（注１）　第15循環後退局面は平成24(2012)年4月から7ヶ月目までの間について算出。（注２）　各月において、一致指数採用系列の寄与度の総和はＣＩ一致指数の前月差となる。したがって、各一致指数採用系列の各局面におけるＣＩの変化に対する寄与率は、累積された寄与度がＣＩの変化に占める割合として計算される。

第11循環拡張局面

第11循環後退局面

第12循環拡張局面

第12循環後退局面

第13循環拡張局面

第13循環後退局面

第14循環拡張局面

第14循環後退局面

平均(第11～14循環)

第15循環拡張局面

(注1)第15循環後退局面

15

（図表14）　景気循環と一致指数の個別系列の山のタイミング

第10循環 第11循環 第12循環 第13循環 第14循環 第15循環

1985.6 1991.2 1997.5 2000.11 2008.2 2012.4

山 山 山 山 山 山(暫定)

C1 生産指数（鉱工業） 特殊転換日付 1985.5 1991.5 1997.5 2000.12 2008.2

リード・ラグ -1 3 0 1 0 -

C2 鉱工業生産財出荷指数 特殊転換日付 1984.11 1991.5 1997.8 2000.8 2007.10 2012.3

リード・ラグ -7 3 3 -3 -4 -1

C3 大口電力使用量 特殊転換日付 1985.8 1991.6 1997.5 2000.12 2008.2

リード・ラグ 2 4 0 1 0 -

C4 耐久消費財出荷指数 特殊転換日付 1985.11 1991.8 1997.6 2000.4 2008.1 2012.2

リード・ラグ 5 6 1 -7 -1 -2

C5 所定外労働時間指数（調査産業計） 特殊転換日付 1985.6 1989.4 1997.4 2000.11 2008.3 2012.5

リード・ラグ 0 -22 -1 0 1 1

C6 投資財出荷指数（除輸送機械） 特殊転換日付 1991.5 1997.1 2000.12 2007.2 2011.12

リード・ラグ - 3 -4 1 -12 -4

C7 商業販売額（小売業）（前年同月比） 特殊転換日付 1985.7 1990.4 1997.3 2001.3 2008.2 2012.3

リード・ラグ 1 -10 -2 4 0 -1

C8 商業販売額（卸売業）（前年同月比） 特殊転換日付 1984.7 1990.5 1997.3 2000.12 2008.7 2011.2

リード・ラグ -11 -9 -2 1 5 -14

C9 営業利益（全産業） 特殊転換日付 1985.3 1990.9 1997.6 2000.12 2007.6 2012.6

リード・ラグ -3 -5 1 1 -8 2

C10 中小企業出荷指数（製造業） 特殊転換日付 1985.5 1991.5 1997.3 2000.8 2007.12 2012.4

リード・ラグ -1 3 -2 -3 -2 0

C11 有効求人倍率（除学卒） 特殊転換日付 1985.7 1990.7 1997.7 2001.1 2006.7

リード・ラグ 1 -7 2 2 -19 -

（備考１）マイナスは先行、プラスは遅行月数を表す 　　（備考２）「-」は転換点がついていない系列

（備考３）　　　最も遅く転換点をつけた系列 　　最も早く転換点をつけた系列

景気基準日付

16

（図表15-1）　ＣＩ先行指数の動き

①ＣＩ先行指数とCI一致指数の動き ②ＣＩ先行指数の個別系列の動き

（7ヶ月前差・比） （累積寄与率）

L1 最終需要財在庫率指数(逆サイクル) ▲ 6.7 13.65

L2 鉱工業生産財在庫率指数（逆サイクル） ▲ 5.6 12.64

L3 新規求人数(除学卒) 2.5 ▲ 5.58

L4 実質機械受注(船舶・電力を除く民需) ▲ 4.2 1.76

L5 新設住宅着工床面積 3.4 ▲ 0.93

L6 消費者態度指数 ▲ 1.2 8.10

L7 日経商品指数(４２種総合) ▲ 3.6 14.19

L8 長短金利差 ▲ 0.2 3.50

L9 東証株価指数 ▲ 7.9 ▲ 1.17

L10 投資環境指数(製造業) 0.1 ▲ 2.81

L11 中小企業売上げ見通しD.I. ▲ 18.2 25.65

一致指数トレンド成分 － 30.99

計 100.00

(注1）Ｌ１，Ｌ２の7ヶ月前差は在庫率の上昇をマイナス、在庫率の低下を　　プラスとして表記している。(注2)累積寄与率は、先行指数の7ヶ月間の累積低下幅に対する各先行　　指数採用系列および一致トレンド成分の寄与を示している。　　寄与率がマイナスとなっているのは、この間、その系列が累積で上昇　　に寄与したことを示している。(注3)寄与率は、変化率からその系列のトレンド分を差し引いて算出しているので、　　L9東証株価指数は、7ヶ月前差(比)がマイナスだが、系列のトレンド分のマイナス幅が大きく、　　上昇への寄与となっている。

2012年4月から7ヶ月間の変化

70.0

75.0

80.0

85.0

90.0

95.0

100.0

105.0

110.0

115.0

3 4 5 6 7 8 91011121 2 3 4 5 6 7 8 91011121 2 3 4 5 6 7 8 91011121 2 3 4 5 6 7 8 91011121 2 3 4 5 6

2009 2010 2011 2012 2013

先行指数

一致指数

17

（図表15－2） 　CI先行指数　個別系列の動き

40

60

80

100

120

140

160

3 4 5 6 7 8 91011121 2 3 4 5 6 7 8 91011121 2 3 4 5 6 7 8 91011121 2 3 4 5 6 7 8 91011121 2 3 4 5 6

2009 2010 2011 2012 2013

個別系列の動き①（2009年3月=100）

L1 最終需要財在庫率指数(逆サイクル)

L2 鉱工業生産財在庫率指数(逆サイクル)

L3 新規求人数

L4 実質機械受注

40

60

80

100

120

140

160

3 4 5 6 7 8 91011121 2 3 4 5 6 7 8 91011121 2 3 4 5 6 7 8 91011121 2 3 4 5 6 7 8 91011121 2 3 4 5 6

2009 2010 2011 2012 2013

個別系列の動き②（2009年3月=100）

L5 新設住宅着工床面積

L6 消費者態度指数

L11 中小企業売上げ見通しD.I.

18

40

60

80

100

120

140

160

3 4 5 6 7 8 91011121 2 3 4 5 6 7 8 91011121 2 3 4 5 6 7 8 91011121 2 3 4 5 6 7 8 91011121 2 3 4 5 6

2009 2010 2011 2012 2013

個別系列の動き③（2009年3月=100）

L10 投資環境指数

L7 日経商品指数

L8 長短金利差

L9 東証株価指数

19

（図表１６） CI 一致指数 個別系列の推移

1980.8

1981.11

1982.10

1985.5

1986.8

1991.5

1994.1

1997.5

1998.8

2000.12

2001.11

2008.2

2009.2

1980.2 1983.2 1985.6 1986.11 1991.2 1993.10 1997.5 1999.1 2000.112002.1 2008.2 2009.3 2012.4(暫定)

60

70

80

90

100

110

120

1980

1981

1982

1983

1984

1985

1986

1987

1988

1989

1990

1991

1992

1993

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

（年）

C1 生産指数(鉱工業)

1980.8

1981.10

1982.10

1984.11

1985.12

1991.5

1994.1

1995.4

1996.6

1997.8

1998.8

2000.8

2001.11

2007.10

2009.2

2010.3

2011.4

2012.3

2012.11

1980.2 1983.2 1985.6 1986.11 1991.2 1993.10 1997.5 1999.1 2000.11 2002.1 2008.2 2009.3 2012.4(暫定)

50

60

70

80

90

100

110

120

1980

1981

1982

1983

1984

1985

1986

1987

1988

1989

1990

1991

1992

1993

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

（年）

C2 鉱工業生産財出荷指数

20

1981.12

1982.7

1985.8

1986.12

1991.6

1993.8

1995.4

1995.9

1997.5

1999.3

2000.12

2002.1

2008.2

2009.3

1980.2 1983.2 1985.6 1986.11 1991.2 1993.10 1997.5 1999.1 2000.11 2002.1 2008.2 2009.3 2012.4(暫定)

14000

16000

18000

20000

22000

24000

26000

1980

1981

1982

1983

1984

1985

1986

1987

1988

1989

1990

1991

1992

1993

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

（年）

C3 大口電力使用量

1985.11

1986.11

1991.8

1994.1

1994.11

1996.1

1997.6

1998.3

2000.4

2001.12

2008.1

2009.2

2010.3

2011.4

2012.2

2012.11

1980.2 1983.2 1985.6 1986.11 1991.2 1993.10 1997.5 1999.1 2000.11 2002.1 2008.2 2009.3 2012.4(暫定)

50

60

70

80

90

100

110

120

130

1980

1981

1982

1983

1984

1985

1986

1987

1988

1989

1990

1991

1992

1993

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

（年）

C4 耐久消費財出荷指数

21

1981.3

1981.10

1982.12

1985.6

1987.2

1989.4

1994.2

1997.4

1999.6

2000.11

2001.11

2004.8

2005.3

2008.3

2009.3

2010.4

2011.4

2012.5

2012.10

1980.2 1983.2 1985.6 1986.11 1991.2 1993.10 1997.5 1999.1 2000.11 2002.1 2008.2 2009.3 2012.4(暫定)

80

90

100

110

120

130

140

1980

1981

1982

1983

1984

1985

1986

1987

1988

1989

1990

1991

1992

1993

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

（年）

C5 所定外労働時間指数（調査産業計）

1981.12

1983.7

1991.5

1993.10

1997.1

1999.4

2000.12

2003.4

2007.2

2009.7

2011.12

2012.11

1980.2 1983.2 1985.6 1986.11 1991.2 1993.10 1997.5 1999.1 2000.11 2002.1 2008.2 2009.3 2012.4(暫定)

80

90

100

110

120

130

140

150

160

1980

1981

1982

1983

1984

1985

1986

1987

1988

1989

1990

1991

1992

1993

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

（年）

C6 投資財出荷指数（除輸送機械）

22

1982.7

1983.8

1984.8

1985.7

1986.12

1988.2

1989.2

1990.4

1992.11

1994.7

1995.7

1997.3

1998.3

2001.3

2002.2

2004.2

2005.2

2008.2

2009.2

2010.8

2011.3

2012.3

1980.2 1983.2 1985.6 1986.11 1991.2 1993.10 1997.5 1999.1 2000.11 2002.1 2008.2 2009.3 2012.4(暫定)

-20

-15

-10

-5

0

5

10

15

20

25

30

1980

1981

1982

1983

1984

1985

1986

1987

1988

1989

1990

1991

1992

1993

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

（年）

C7 商業販売額（小売業）（前年同月比)

1981.2

1981.11

1983.7

1984.7

1986.8

1988.2

1989.4

1990.5

1992.11

1994.11

1996.6

1997.3

1999.1

2000.12

2002.3

2004.7

2005.7

2006.5

2007.3

2008.7

2009.5

2011.2

2012.9

1980.2 1983.2 1985.6 1986.11 1991.2 1993.10 1997.5 1999.1 2000.11 2002.1 2008.2 2009.3 2012.4(暫定)

-40

-30

-20

-10

0

10

20

30

40

1980

1981

1982

1983

1984

1985

1986

1987

1988

1989

1990

1991

1992

1993

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

（年）

C8 商業販売額（卸売業）（前年同月比)

23

1981.6

1981.12

1982.12

1985.3

1986.9

1990.9

1993.12

1997.6

1998.6

2000.12

2001.12

2007.6

2009.3

2010.6

2011.6

2012.6

1980.2 1983.2 1985.6 1986.11 1991.2 1993.10 1997.5 1999.1 2000.11 2002.1 2008.2 2009.3 2012.4(暫定)

20000

40000

60000

80000

100000

120000

140000

160000

1980

1981

1982

1983

1984

1985

1986

1987

1988

1989

1990

1991

1992

1993

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

（年）

C9 営業利益（全産業)

1980.8

1981.9

1982.12

1985.5

1986.8

1991.5

1994.1

1997.3

1999.2

2000.8

2002.2

2003.2

2003.8

2004.7

2004.12

2007.12

2009.3

2012.4

2012.11

1980.2 1983.2 1985.6 1986.11 1991.2 1993.10 1997.5 1999.1 2000.11 2002.1 2008.2 2009.3 2012.4(暫定)

70

75

80

85

90

95

100

105

110

115

120

1980

1981

1982

1983

1984

1985

1986

1987

1988

1989

1990

1991

1992

1993

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

（年）

C10 中小企業出荷指数(製造業)

24

1983.7

1985.7

1986.7

1990.7

1995.7

1997.7

1999.6

2001.1

2002.1

2006.7

2009.8

1980.2 1983.2 1985.6 1986.11 1991.2 1993.10 1997.5 1999.1 2000.11 2002.1 2008.2 2009.3 2012.4(暫定)

0.4

0.6

0.8

1.0

1.2

1.4

1.6

1980

1981

1982

1983

1984

1985

1986

1987

1988

1989

1990

1991

1992

1993

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

（年）

C11 有効求人倍率（除学卒)

25