III Kwartał 2012

2

Wskaźniki 3Q 2012

Źródło: Spółka

Wybrane wskaźniki finansowe 3Q 2012 3Q 2011Dynamika

2012/2011

Rentowność sprzedaży 9,61% 9,09% 5,71%

Rentowność EBIT 4,63% 4,55% 1,67%

Rentowność EBITDA 5,19% 5,09% 1,98%

Płynność I stopnia 1,08 0,89 20,88%

Płynność II stopnia 1,06 0,88 20,68%

Rotacja należności (w dniach) 83,85 100,27 -16,38%

Rotacja zobowiązań (w dniach) 86,19 111,29 -22,55%

Wskaźnik ogólnego zadłużenia 0,68 0,70 -3,56%

Wskaźnik zadłużenia kapitału własnego 2,11 2,38 -11,07%

Wskaźniki płynności

Wskaźniki zarządzania aktywami obrotowymi

Wskaźniki zadłużenia

Wskaźniki rentowności

3

Sprawozdanie z całkowitych dochodów 3Q 2012

Źródło: Spółka

Wyszczególnienie 3Q 2012 3Q 2011 2012/2011

Przychody ze sprzedaży produktów i

usług 540 151 443 055 21,92%

Koszty sprzedanych produktów, towarów i

materiałów 488 839 402 767 21,37%

Zysk (strata) brutto ze sprzedaży 51 312 40 289 27,36%

Koszty sprzedaży 7 741 5 980 29,44%

Koszty ogólnego zarządu 18 328 14 159 29,44%

Zysk (strata) na sprzedaży 25 243 20 149 25,28%

Pozostałe przychody operacyjne 1 452 6 362 -77,18%

Pozostałe koszty operacyjne 2 311 6 354 -63,63%

Zysk (strata) z działalności operacyjnej 24 384 20 157 20,97%

Przychody finansowe 848 1 201 -29,38%

Koszty finansowe 12 732 8 919 42,75%

Zysk (strata) brutto 12 500 12 439 0,49%

Podatek dochodowy 500 703 -28,90%

Zysk (strata) netto 12 006 11 737 2,30%

4

Źródło: Spółka

Sprawozdanie z sytuacji finansowej – Aktywa 3Q 2012

stan na 30 września (w tys. zł) 2012 2011

AKTYWA

AKTYWA TRWAŁE 181 232 126 807

Wartości niematerialne 5 117 3 415

Wartość firmy 155 939 111 269

Rzeczowe aktywa trwałe 14 911 7 575

Nieruchomości inwestycyjne

Inne aktywa finansowe 25 25

Pozostałe długoterminowe aktywa finansowe

Aktywa z tytułu podatku odroczonego 5 167 4 388

Rozliczenia międzyokresowe 74 136

AKTYWA OBROTOWE 167 481 141 840

Zapasy 1 944 1 414

Należności handlowe oraz pozostałe należności 125 809 123 406

Inne aktywa finansowe 14 649 5 283

Środki pieniężne i ich ekwiwalenty 6 960 5 362

Rozliczenia międzyokresowe 18 120 6 374

A K T Y W A R A Z E M 348 713 268 647

5

Sprawozdanie z sytuacji finansowej – Pasywa 3Q 2012

Źródło: Spółka

stan na 30 września (w tys. zł) 2012 2011

PASYWA

KAPITAŁ WŁASNY 112 029 79 581

Kapitał podstawowy 4 795 4 283

Kapitał (fundusz) zapasowy 89 327 49 960

Zysk (strata) netto 9 328 21 638

Różnice z przeliczenia -1 021 887

Kapitały przypadające akcjonariuszom niekontrolującym 9 600 2 813

ZOBOWIĄZANIA 236 684 189 066

Zobowiązania długoterminowe 80 900 29 582

Długoterminowe pożyczki i kredyty 29 793 13 920

Zobowiązania z tytułu odroczonego podatku dochodowego 239 180

Zobowiązania z tytułu świadczeń emerytalnych

Rezerwy na pozostałe zobowiązania i inne obciążenia 182 161

Inne zobowiązania 50 686 15 321

Zobowiązania krótkoterminowe 155 784 159 484

Zobowiązania handlowe oraz pozostałe zobowiązania 116 898 124 515

Krótkoterminowe pożyczki i kredyty 37 394 34 326

Rezerwy na pozostałe zobowiązania i inne obciążenia 1 493 643

P A S Y W A R A Z E M 348 713 268 647

6

Sprawozdanie z przepływów pieniężnych – 3Q 2012

Źródło: Spółka

*) korekty razem – z czego 23 586 tys. zł to umorzenie akcji serii I?)

stan na 30 września (w tys. zł) 2012 2011

Zysk (strata) netto 9 328 11 129

Korekty razem -21 404 -14 163

Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej -12 076 -3 034

Wpływy 1 756 3 638

Wydatki 52 727 762

Przepływy środków pieniężnych z działalności

inwestycyjnej -50 971 2 876

Wpływy 74 450 18 259

Wydatki 9 806 18 819

Przepływy pieniężne netto

z działalności finansowej 64 644 -560

Zwiększenie (zmniejszenie) stanu środków pieniężnych i

ich ekwiwalentów netto 1 598 -718

Środki pieniężne na początek okresu 5 362 3 624

Środki pieniężne na koniec okresu 6 960 2 906

7

Prognoza wyników finansowych na 2012

Źródło: Spółka

Wyszczególnienie (w tys. zł) 2011prognoza

2012

Dynamika

2012/2011

Przychody 617 922 780 482 26,31%

EBIT 31 112 40 122 28,96%

Wynik brutto 22 577 25 122 11,27%

Wynik netto 22 296 23 112 3,66%

L I D E R R Y N K U U S Ł U G P E R S O N A L N Y C H

9

Kompetentny i doświadczony Zarząd z sukcesem realizuje przyjętą strategię rozwoju

Tomasz Hanczarek – Prezes Zarządu Od kwietnia 2008 r. w Zarządzie Work Service S.A., od 7 grudnia 2010 r. na stanowisku Prezesa Zarządu. Absolwent Akademii Ekonomicznej we Wrocławiu na wydziale Zarządzania i Informatyki. Współtwórca Grupy Work Service, wieloletni członek Rady Nadzorczej tej firmy. Twórca i osoba odpowiedzialna za rozwój specjalistycznej usługi określanej mianem outsourcingu funkcji personalnej. Autor prac naukowych z zakresu makro i mikroekonomii.

Dariusz Rochman – Wiceprezes Zarządu, Dyrektor Generalny Od września 2008 r. w Zarządzie Work Service S.A., obecnie pełni funkcję Wiceprezesa Zarządu. Absolwent Akademii Morskiej w Gdyni, kierunek Zarządzanie oraz Harvard Business School w Warszawie. Doświadczenie zdobywał w spółkach takich jak: AT& T, Lucent Technologies, Banpol S.A. Bezpośrednio przed podjęciem pracy w Work Service S.A. sprawował funkcje w Zarządzie AB S.A. - jednym z największych dystrybutorów na polskim rynku IT.

Robert Knights – Wiceprezes Zarządu Wiceprezes Zarządu Work Service S.A. – od listopada 2009 r. do stycznia 2010 r., i ponownie – od kwietnia 2011 r. do chwili obecnej. Absolwent studiów na kierunku Inżynieria Produkcji na Politechnice w Coventry, które ukończył z wyróżnieniem. Jest członkiem Instytutu Transportu i Logistyki. Posiada ponad 22-letnie doświadczenie zdobywane głównie w Rosji na wszystkich szczeblach zarządu w wiodących spółkach z branży FMCG takich jak: Johnson & Johnson, Mars Confectionary, Pepsi International Bottlers, Unilever.

Piotr Ambrozowicz – Wiceprezes Zarządu, Dyrektor Finansowy Od października 2010 r. w Zarządzie Work Service S.A., obecnie pełni funkcję Wiceprezesa Zarządu. Absolwent Politechniki Wrocławskiej, Wydziału Informatyki i Zarządzania oraz Akademii Ekonomicznej we Wrocławiu, Wydziału Zarządzania i Informatyki, doktor nauk ekonomicznych. Doświadczenie zdobywał między innymi jako dyrektor finansowy Skanska S.A. Oddział Hydrotest oraz członek zarządu Skanska Hydrotest S.A., a także dyrektor controllingu Grupy Fagor.

Paul Christodoulou – Wiceprezes Zarządu Wiceprezes Zarządu Work Service SA od maja 2012r. (poprzednio członek Rady Nadzorczej). Paul Christodoulou jest absolwentem ukończył studia w dziedzinie Finansów i uzyskał dyplom MBA wydany przez szkołę biznesu Stern School of Business przy Uniwersytecie w Nowym Jorku. Ukończył także studia prawnicze uzyskując tytuł Juris Doctorate w szkole prawniczej Fordham School of Law. Paul Christodoulou ma ponad 18 letnie doświadczenie zawodowe osiągniete w USA i w Rosji – początkowo jako doradca Amerykańsko – Rosyjskiego Funduszu Inwestycyjnego (Delta Capital). Obecnie pełni również funkcję dyrektora w spółce ZAO ProLogics z siedzibą w Moskwie, a także dyrektora ProLogics (UK) LLP

10

Work Service to atrakcyjny biznes na szybko rosnącym rynku

Work Service jest liderem na dużym i szybko rosnącym rynku usług personalnych w Polsce (590mln EUR; cagr11-14 – 11%*)

Work Service jest liderem rozwiązań outsourcingowych w Europie Środkowo-Wschodniej. Z sukcesem replikuje model działania za granicą (1,5 mld EUR; cagr11-14 – 15%*)

Inwestycje zapewnią stały i długoterminowy wzrost wartości Grupy Kapitałowej Work Service.

* Źródło: IC Consulting, Temporary Staffing in CEE-7, June 2011

1999 2002 2003 2004 2005 2006 2008 2009

Utworzenie 8 głównych oddziałów w Polsce

Wejście na rynki zagraniczne (Wielka Brytania Rosja, Czechy, Słowacja); Wdrożenie systemu Zarządzania Relacjami z Klientami; Otrzymanie nagrody “Gazele Biznesu”.

Założenie firmy we Wrocławiu

2007

Przekształcenie w spółkę akcyjną

Akwizycja Exact Systems

(Polska)

Akwizycja Pro Service

(Rosja)

Wprowadzenie usług doradczych i Payroll’u; Wdrożenie systemu ERP TETA Personel; Otrzymanie godła “Teraz Polska”.

Wdrożenie nowego modelu biznesowego Ludzie & Rozwiązania; Stworzenia największej bazy rekrutacyjnej w Polsce.

ISO 9001:2000 certyfikat

Droga z „garażu” do pozycji lidera rynku była możliwa ponieważ wyróżnia nas:

Jakość – gwarantowana przez stabilną i wykwalifikowaną kadrę menedżerską

Wiarygodność – zapewniamy mając największą bazę kandydatów w Polsce

Elastyczność – oferujemy usługi dopasowane do aktualnych potrzeb Klientów

Odpowiedzialność – wdrażamy rozbudowane programy wsparcia pracowników

2010

Akwizycja Sellpro

(Polska)

2012

Akwizycja MediStaff (Polska)

• Akwizycja IT Kontrakt

• Debiut giełdowy

26.04.2012

Akwizycje spółek działających w niszach rynkowych charakteryzujących się wysoką marżą; Rozpoczęcie procesu IPO.

11

Od ponad 10 lat Work Service jest liderem wzrostu

4 11 22 43 88211

301

382 387437

361

499

618677

780

0

100

200

300

400

500

600

700

800

900

1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2011 P 2012 F

CAGR (04’-08’) = 20,0%

CAGR (09’-12’) = 29,3%

Work Service ma silnie rozpoznawalną markę i rośnie znacznie szybciej niż rynek

2011 – Najlepsza firma HR dla banków w 2010 2010 – Lider Usług HR Temp w 2009, 2009 – Lider Usług Personalnych w 2008, 2007 – Lider Usług Personalnych w 2006, 2005 – Gazele Biznesu w 2004, 2004 – Lider Usług Personalnych w 2003; 2002 – Lider Przedsiębiorczości w 2001.

Silna marka często nagradzana

12

Przychody Grupy Work Service, 1999-2012 F (w mln zł)

P – informacje finansowe proforma przedstawiają hipotetyczny wpływ nabycia spółki IT Kontrakt Sp. z o.o. na wyniki finansowe Grupy Work Service S.A. przy założeniu, że transakcja ta miałaby miejsce 1 stycznia 2011 r. F – prognoza – raport bieżący nr 39 z 2012r. Źródło: Spółka

Zakres usług:

Elastyczne formy zatrudniania (praca tymczasowa, umowy zlecenia, umowy na czas określony);

Nowoczesne sposoby rekrutacji i selekcji pracowników oraz programy adaptacyjne;

Naliczanie składników płacy, prowadzenie dokumentacji kadrowej i wypłata wynagrodzeń;

Badanie satysfakcji zatrudnionych osób;

Programy lojalnościowe z atrakcyjnymi nagrodami dla pracowników.

13

Work Service ma kompleksowy, efektywny i profitowy model działania

L U D Z I E R O Z W I Ą Z A N I A

Doradztwo personalne Elastyczne formy zatrudnienia Outsourcing procesów

Zakres usług:

Okresowe oceny mocnych i słabych stron pracowników;

Rekrutacja kadry kierowniczej i specjalistów – Executive Search;

Rekrutacje masowe – zatrudnianie jednoczesne dużych zespołów;

Przygotowanie pracowników do zmiany pracy i pomoc w jej znalezieniu;

Transgraniczna wymiana pracowników.

Zakres usług:

Leasing specjalistów ds. finansowych;

Leasing personelu medycznego;

Outsourcing specjalistów IT;

Outsourcing kadry inżynierskiej i technicznej;

Kontrola jakości komponentów do produkcji;

Kontrola i utrzymanie czystości;

Merchandising i zarządzanie kategorią produktu;

Naliczanie płac i administracja kadr.

Kształt Grupy Kapitałowej wynika z orientacji Work Service na wzrost rentowności netto

Finance Care Sp. z o.o. Świadczy usługi outsourcingowe na

rzecz banków oraz tow. ubezpieczeniowych;

Najlepsza firma HR dla banków wg rankingu „Gazety Bankowej”.

Work Service S.A.

Spółka dominująca w strukturze Grupy; Świadczy usługi pracy tymczasowej, doradztwa

personalnego oraz outsourcingu zadań związanych z prowadzeniem kadr i wypłatami wynagrodzeń.

Grupa Exact Systems Czołowy dostawca rozwiązań w zakresie

outsourcingu kontroli jakości dla firm z Polski, Czech, Niemiec, Słowacji, Rosji, Turcji i Rumunii;

Główni odbiorcy usług to dostawcy i poddostawcy w przemyśle motoryzacyjnym oraz zakłady o produkcji wielkoseryjnej z branży elektronicznej i AGD;

29 biur operacyjnych, 1 400 pracowników.

Grupa ProService Na rynku rosyjskim oferuje głównie

usługi outsourcingu procesów wsparcia sprzedaży i merchandisingu;

Zatrudnia ponad 3 000 pracowników i świadczy swoje usługi w 80 miastach w całej Rosji;

Klientami Grupy ProService są przede wszystkim koncerny międzynarodowe.

WS Energy Sp. z o.o. Realizuje usługi leasingu wykwalifikowanego

personelu dla sektora wydobywczego; Realizuje projekty związane z pierwszą fazą

prac poszukiwawczych gazu łupkowego dla klientów takich jak: Global Geophisical Services, Geofizyka Kraków, Maraton Group.

Medi Staff Sp. z o.o. Świadczy kompleksowe usługi

całodobowego utrzymania czystości głównie w szpitalach;

Dodatkowo oferuje usługi leasingu personelu medycznego.

Work Service International Sp. z o.o. Specjalizuje się w transgranicznej wymianie

pracowników i prowadzeniu procesów rekrutacyjnych; Wykorzystując nowe możliwości związane z

otwarciem niemieckiego rynku pracy spółka uruchomiła dodatkowo internetowy portal HR oraz rozpoczęła opracowywanie i sprzedaż badań oraz analiz rynków pracy.

Sellpro Sp. z o.o. Ogólnopolska agencja merchandisingowo-

promocyjna; Świadczy usługi obejmujące zarządzanie

zespołami przedstawicieli handlowych wykonujących działania wsparcia procesu sprzedaży w sieciach detalicznych.

14

IT Kontrakt Sp. z o.o. Świadczy usługi leasingu specjalistów IT

wykonujących prace programistyczne głownie dla sektora bankowego;

Spółka wynajmuje również specjalistów do testowania oprogramowania w dużych koncernach.

Podstawowe filary strategii Work Service

15

Misją Grupy Work Service S.A. jest występowanie w roli doświadczonego eksperta i doradcy biznesowego, który dla swoich Klientów przygotowuje indywidualne rozwiązania zapewniające maksymalne korzyści finansowe, bezpieczeństwo i komfort w obsłudze procesów związanych z zarządzaniem kadrami.

Strategia rozwoju Work Service S.A. zakłada budowę Grupy Kapitałowej będącej liderem w dostarczaniu zaawansowanych rozwiązań w dziedzinie zarządzania personelem w Europie Środkowej i Wschodniej.

Rozwój organiczny w obszarze pracy tymczasowej oraz cross-selling

produktów wysokomarżowych wśród istniejących Klientów

Zwiększenie zaangażowania na rynkach zagranicznych oraz w

wysokomarżowych segmentach rynku

Akwizycje spółek w obszarze outsourcingu i doradztwa personalnego

Budowa sieci franczyzowej oraz rozwój sprzedaży w segmencie

małych i średnich przedsiębiorstw

16

Kluczowe przewagi konkurencyjne

Poprawa wyników finansowych poprzez wzrost efektywności pracy i obniżenie związanych z nią kosztów funkcjonowania przedsiębiorstw;

Redukcja nadgodzin dzięki dostarczaniu odpowiedniej liczby pracowników;

Zmniejszenie wskaźnika absencji chorobowej poprzez wykorzystanie mobilnego systemu kontroli;

Zmniejszenie kosztów obsługi kadrowo – administracyjnej.

Myślenie zorientowane na skutek biznesowy

Proponowanie klientom zamiast pracy tymczasowej bardziej wydajnych usług outsourcingowych;

Analizowanie i doradztwo związane z oceną struktury finansowania zatrudnienia;

Profesjonalny udział w negocjacjach z partnerami społecznymi.

Innowacyjne podejście do Klienta

Nowoczesne systemy informatyczne

Szybkość i sprawność rekrutacji

Autorski system raportowania WorkSpace pozwalający na zwiększenie efektywności obsługi klientów poprzez:

• szybszy przepływ informacji między Klientami i Work Service; • wspomaganie i automatyzację procesów operacyjnych w Firmie;

Stosowane technologie IT i systemy baz danych istotnie ograniczają koszty działalności Grupy Work Service.

Narzędzia pozwalające na szybkie i trafne wyselekcjonowanie kandydatów do pracy:

• własna rekrutacyjna baza danych (ponad 200 tys. aktualnych aplikacji); • mobilne biura rekrutacji (rekrutobusy); • rozwinięta sieć konsultantów personalnych; • wysoka rozpoznawalność marki i obecność w mediach.

Doświadczenie pozwalające szybko i sprawnie reagować na potrzeby klientów i zmiany zachodzące na rynku pracy.

Work Service skutecznie wykorzystuje zmiany zachodzące na rynku w celu wzmocnienia pozycji konkurencyjnej i poprawy marż

Trendy Uzasadnienie

• 10 największych agencji zatrudnienia ma 67% udziału w rynku;

• Przejęcia na rynku masowym np. w Polsce – Randstad: połączenie Active Plus, Vedior oraz w regionie – Trenkwalder: łączenie kapitałowe po kilka lokalnych firm pod jednym brandem;

Postępująca koncentracja rynku

• Stabilizacja marży związana z postępującą koncentracją rynku.

Niska marża na rynku PT

• Utrzymujący się wysoki udział w rynku drobnych agencji – ponad 3 tys. w Polsce;

• Brak kapitału na większy rozwój małych firm stwarza szansę na integrację pionową rynku.

Rozproszona struktura dostawców i odbiorców

• Otwarcie rynków w Europie Zachodniej – Niemcy i Austria;

• Rozwój nowych sektorów takich jak medyczny, IT czy inżynierski.

Nowe kierunki rozwoju

17

Odpowiedź Work Service

• Utrzymanie pozycji lidera wzrostu organicznego w Polsce;

• Rozpoczęcie akwizycji IT Kontrakt Sp. z o.o.;

• Umocnienie pozycji głównego dostawcy usług poprzez lojalizację odbiorców.

• Poprawa sprawności operacyjnej – wykorzystanie efektu skali;

• Przesunięcie ciężaru sprzedaży z pracy tymczasowej na rozwiązania outsourcingowe oraz specjalistyczne rekrutacje, w tym poprzez akwizycje i kopiowanie sprawdzonych modeli biznesowych na nowych rynkach.

• Podjęcie działań zmierzających do stworzenia sieci franszyzowej zrzeszającej drobne agencje pracy.

• Work Service uruchomił specjalistyczny portal HR oraz stworzył spółkę dedykowaną do obsługi niemieckiego rynku pracy;

• Planowane przejęcie IT Kontrakt Sp. z o.o., spółki zajmującej się leasingiem specjalistów IT.

18

Perspektywa wzrostu przychodów i wyników w przyszłości

Kluczowe motory wzrostu

W ocenie Zarządu pomimo spodziewanego niższego wzrostu gospodarczego, Work Service będzie w stanie pozyskiwać nowych klientów oraz utrzymywać dodatnią dynamikę wzrostu przychodów poprzez:

• Konsekwentne zwiększanie udziału odpornych na dekoniunkturę usług outsourcingowych w przychodach Grupy, połączone z ekspansją geograficzną (głównie ProService, Exact Systems i Sellpro);

• Wejście w kolejny defensywny segment rynku tj. leasing specjalistów IT;

• Wykorzystanie rosnącej świadomości firm z korzyści elastycznych form zatrudnienia, które pozwalają na redukcję kosztów w przedsiębiorstwach;

• Dalszy cross-selling usług wśród klientów spółek z Grupy Work Service;

• Pozyskiwanie nowych Klientów.

Poprawa efektywności

Dalszy wzrost udziału produktów wysoko-marżowych w przychodach Grupy (akwizycja IT Kontrakt Sp. z o.o.);

Przeprowadzona w 2009 r. restrukturyzacja kosztowa znacząco podnosi efektywność operacyjną;

Grupa jest w stanie osiągać wysokie wzrosty przychodów bez równoległego wzrostu kosztów stałych – efekt dźwigni operacyjnej;

Dzięki pozyskaniu środków w formie kapitałów własnych na spłatę długu, nastąpi poprawa rentowności netto;

Podniesienie rentowności netto dzięki wdrożeniu w lipcu 2011 r. nowej organizacji podatkowej wewnątrz Grupy, która pozwoli zredukować wartość płaconego podatku dochodowego o 45-55%.

R Y N E K U S Ł U G P E R S O N A L N Y C H

N O W Y S E K T O R N A G P W

534 590 654 725

804 892

-6,3%

10,7% 10,8% 10,8% 10,9% 11,0%

-20%

-15%

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

0

100

200

300

400

500

600

700

800

900

1 000

2009 2010 2011P 2012P 2013P 2014P

wartość rynku usług personalnych (w mln euro)

zmiana rok do roku (%)

1 314 1 502 1 722

1 973 2 264

2 603

-14,1%

14,4% 14,6% 14,8% 14,7% 15,0%

-20%

-15%

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

0

500

1 000

1 500

2 000

2 500

3 000

2009 2010 2011 2012P 2013P 2014P

wartość rynku usług personalnych (w mln euro) zmiana rok do roku (%)

CAGR 2009-14P: 10,8%

Wartość rynku usług personalnych w Polsce

20

W 2011 r. Work Service osiągnął ponad 60% większe tempo wzrostu niż rynek HR;

Rynek usług personalnych w CEE* składa się z 3 segmentów: pracy tymczasowej (77,7%), doradztwa personalnego (14,8%)

i usług outsourcingowych (7,5%);

5 największych firm w branży posiadało w 2010 r. 50,5% udział w rynku, co wskazuje na umiarkowany stopień koncentracji;

Wg szacunków ABSL, do końca 2011 r. polski rynek BPO wzrośnie o ponad 10%, a w następne trzy lata – o ok. 40%,

zwiększając poziom zatrudnienia z 70 tys. do 100 tys. pracowników (Puls Biznesu, 28.09.2011 r.).

CAGR 2009-14P: 14,7%

Wartość rynku usług personalnych w regionie CEE*

Work Service – dynamika przychodów -17,4% 38,4%

Work Service jest liderem wzrostu na dynamicznie rosnącym rynku usług personalnych

26,0%

*Dane sumaryczne dla następujących krajów: Polska, Węgry, Czechy, Słowenia, Słowacja, Rumunia, Bułgaria.

Źródło: IC Consulting, IC Market Tracking, Temporary Staffing in CEE-7, November 2011; Spółka Źródło: IC Consulting, IC Market Tracking, Temporary Staffing in CEE-7,

June 2011

Work Service wykorzystuje strategiczne położenie Polski do wejścia na rynek rosyjski i niemiecki

21

385 444

580

715 761

626

793

1 000 16,7% 15,2%

30,6%

23,3%

6,4%

-17,7%

26,7% 26,1%

-40%

-30%

-20%

-10%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

0

200

400

600

800

1 000

1 200

2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011P

Liczba pracowników tymczasowych (tys. osób) Zmiana rok do roku (%)

CAGR 2004-11P: 14,6%

Liczba pracowników tymczasowych w Niemczech

Źródło: Raport PepComm, kwiecień 2011

Liczba pracowników tymczasowych w Niemczech wzrasta i osiągnie poziom ponad 1 mln osób w 2011 r.;

Niedobór lokalnych fachowców powoduje wzrost zapotrzebowania na dobrze wykształconych pracowników z zagranicy;

Otwarcie rynku niemieckiego dla obywateli 8 krajów członkowskich UE stwarza warunki do rozwoju transgranicznej wymiany pracowników.

100

500

1 000

0

200

400

600

800

1 000

1 200

2000 2010 2015P

wartość rynku usług personalnych (w mln USD)

Wartość rynku usług personalnych w Rosji

Źródło: Spółka

Rynek wschodzący, który wg szacunków Spółki w latach 2010-15 wzrośnie dwukrotnie do poziomu 1 mld USD;

Pojawianie się w Rosji międzynarodowych agencji (Adecco, Manpower, Kelly Services) o łącznym udziale w rynku na poziomie 25% w 2008 r.;

Udział Grupy Work Service w rosyjskim rynku usług personalnych kształtował się na poziomie ok. 4% w 2010 r.

3,6%

2,9%

1,7% 1,7% 1,6% 1,4%

1,0% 0,9% 0,8% 0,7% 0,6% 0,6% 0,4% 0,3%

0,0%

0,5%

1,0%

1,5%

2,0%

2,5%

3,0%

3,5%

4,0%

Wysoki arbitraż płacowy sprzyja lokowaniu inwestycji w Europie Środkowo-Wschodniej i rozwoju usług BPO;

Zniesienie ograniczeń w zatrudnieniu obywateli Europy Środkowo-Wschodniej przez Austrię i Niemcy znacząco zwiększy wartość rynku transgranicznej wymiany pracowników;

Stopniowe zwiększanie wartości średniej płacy przyczyni się do proporcjonalnego wzrostu wartości rynku usług personalnych.

Systematycznie rośnie wskaźnik penetracji rynku w Polsce, ale ciągle jest ponad 3,5-KROTNIE MNIEJSZY niż średnia europejska;

W obliczu braku stabilności gospodarczej wśród zarządzających dynamicznie rośnie świadomość korzyści ekonomicznych związanych z zastosowaniem elastycznych form zatrudnienia;

W czasie koniunktury szybka i łatwa możliwość zwiększenia liczby pracowników oraz dostęp do specjalistów stanowi o przewadze konkurencyjnej firm.

średnia europejska 1,5 %

Źródło: Ciett, The agency work industry around the world, 2011 Edition

Wskaźnik penetracji rynku usług personalnych w wybranych krajach Europy*

Poziom wynagrodzeń w wybranych krajach Europy*

36,9 36,1

32,2

29,0 28,1 27,4

20,0 19,1

13,7

9,1 8,2 7,3 6,7 6,0 5,7 4,0

2,9

0

5

10

15

20

25

30

35

40

Źródło: Eurostat

22

*Wynagrodzenie godzinowe wyrażone w euro *Wskaźnik definiowany jako udział pracowników zatrudnianych za pośrednictwem agencji pracy w ogólnej liczbie zatrudnionych

Rynek HR ma ogromny potencjał do dalszych wzrostów w Europie Środkowo-Wschodniej

15,0%

12,9%

9,4%

7,7%

5,5%

5,2%

4,9%

3,9%

1,9%

1,3%

12,3%

13,4%

8,0%

8,0%

5,8%

3,9%

5,2%

4,2%

2,1%

1,4%

0,0% 2,0% 4,0% 6,0% 8,0% 10,0% 12,0% 14,0% 16,0%

Work Service

Randstad

Adecco

Manpower

Start People

Trenkwalder

Impel

Active Plus

Work Express

Simplika

2010 2009

Work Service z sukcesem konkuruje z największymi światowymi koncernami

Work Service jest największą firmą HR w Polsce

Głównymi konkurentami Work Service są 3 międzynarodowe agencje pracy (Randstad, Adecco oraz Manpower)

Grupa Work Service jest również liderem w segmencie usług outsourcingowych w całym regionie Europy

Środkowo-Wschodniej

371.5

Źródło: IC Consulting, IC Market Tracking, Temporary Staffing in CEE-7, June 2011

23

Udziały agencji pracy w rynku usług personalnych w Polsce (2010, 2009)

W Y N I K I F I N A N S O W E

15,8 13,6

28,9

34,4

44,0

13,7 11,3

26,3

31,1

40,1

7,2 7,2

16,0

22,3 23,1

-

5,0

10,0

15,0

20,0

25,0

30,0

35,0

40,0

45,0

50,0

2008 2009 2010 2011 2012F

EBITDA EBIT Zysk netto

3,6% 3,8%

5,8% 5,6%5,6%

3,1% 3,1%

5,3%5,0%

5,1%

1,6%2,0%

3,2%3,6% 3,0%

0,0%

1,0%

2,0%

3,0%

4,0%

5,0%

6,0%

7,0%

2008 2009 2010 2011 2012F

ROS EBITDA ROS EBIT ROS netto

436,6 360,6

499,1

617,9

780,5

-50

50

150

250

350

450

550

650

750

850

2008 2009 2010 2011 2012F

25

Stały wzrost wyników finansowych Work Service

Przychody ze sprzedaży (mln zł) Wyniki finansowe (mln zł)

Rentowność (w %)

Źródło: Spółka

Źródło: Spółka

F – prognoza na 2012

+38,4% -17,4%

+23,8%

+26,3%

Przyczyny zmian w przychodach:

Początek kryzysu gospodarczego w 2009 r. zahamował rozwój rynku pracy tymczasowej powodując brak wzrostu wyniku netto i spadek przychodów Grupy Work Service

W 2010 i 2011 r. nastąpiło dynamiczne odbudowanie sprzedaży dzięki:

• wzrostowi znaczenia elastycznych form zatrudnienia i odbiciu rynku;

• sukcesom w pozyskiwaniu nowych kontraktów i rosnącej liczbie nowych klientów.

Nabycie IT Kontrakt Sp. z o.o. zapewni wzrost przychodów i wzmocni odporność na dekoniunkturę w gospodarce

436,6 360,6

499,1 617,9

780,5

64,3 95,7 165,1 212,9 344,5

-

100,0

200,0

300,0

400,0

500,0

600,0

700,0

800,0

2008 2009 2010 2011 2012 F

Przychody ogółem Przygody z usług outsourcingowych

83,8%73,1% 66,7% 64,9%

55,4%

14,7%26,5% 33,1% 34,8%

44,1%

1,5% 0,4% 0,2% 0,3% 0,4%

0%

20%

40%

60%

80%

100%

2008 2009 2010 2011 2012 F

Praca tymczasowa Outsourcing Doradztwo Personalne

26

Wzrost udziału wysoko-marżowych usług w przychodach Work Service

Struktura przychodów wg kategorii produktowych (mln zł)

Doradztwo

personalne

Outsourcing

Praca tymczasowa Ren

tow

no

ść

Wzrost znaczenia usług outsourcingowych:

Usługi outsourcingowe mają wyższą marżę niż usługi pracy tymczasowej;

Work Service konsekwentnie zwiększa udział usług outsourcingowych w przychodach dokonując przemyślanych akwizycji i wykorzystując wzrost rynku;

Podnoszenie rentowności Grupy Work Service poprzez rozwój na rynku outsourcingu (szczególnie w segmencie merchandisingu oraz leasingu wysoko-wykwalifikowanej kadry) jest głównym założeniem strategicznym Firmy.

Źródło: Spółka Źródło: Spółka

Przychody ze sprzedaży 2008 – 2011 (mln zł)

0

100

200

300

400

500

600

700

800

99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 F

4 11 22 43 88211

301382 387 427

305400

457540

10

55

99

232

240

Akwizycje Wzrost organiczny

0

100

200

300

400

500

600

700

800

99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 F

4 11 22 43 88211

299378 381 428

297415

4916162

4 69

64

84

127

164Zagranica Polska

Podział skonsolidowanych przychodów oraz wyniku EBITDA Grupy Work Service na kraje

Podział przychodów Grupy Work Service ze względu na miejsce powstania przychodu

27

Źródło: Spółka

Źródło: Spółka

Zrównoważony wzrost Work Service

*Pozycje przedstawiają zsumowane przychody oraz zsumowany wynik EBITDA wraz ze spółką IT Kontrakt Sp. z o.o.

tys. zł (%) tys. zł (%) tys. zł (%)

Przychody 414 670 83% 490 610 79% 615 973 79%

EBITDA 8 133 28% 11 593 31% 19 448 44%

Przychody 59 175 12% 87 000 14% 94 033 12%

EBITDA 18 017 62% 18 786 50% 12 552 29%

Przychody 13 989 3% 20 663 3% 29 644 4%

EBITDA 614 2% 105 0% 1 628 4%

Przychody 9 906 2% 15 175 2% 18 992 2%

EBITDA 1 568 5% 1 207 3% 1 457 3%

Przychody 1 327 0% 4 474 1% 21 836 3%

EBITDA 592 2% 2 681 7% 8 934 20%

Przychody 0% 0% 4 0%

EBITDA -38 0% -143 0% 2 0%

Przychody 499 067 100% 617 922 100% 780 482 100%

EBITDA 28 885 100% 37 876 100% 44 022 100%

2012 F

WS

2010

WS

2011

WS

Razem

POLSKA

ROSJA

CZECHY

SŁOWACJA

NIEMCY

POZOST.

28

Wzrost rentowności efektem racjonalizacji kosztów stałych

Koszty według rodzaju, 2008-2012 Dynamika przychodów vs dynamika kosztów sprzedaży i ogólnego zarządu, 2008–2012

Przyczyny spadku kosztów stałych latach 2008-2011:

Zmiana struktury organizacyjnej i centralizacja działań administracyjno-rozliczeniowych;

Ograniczenie zatrudnienia w okresie 2008-2010 o ponad 30%;

Wdrożenie nowych rozwiązań IT optymalizujących procesy operacyjne w całej Grupie Work Service;

Poprawa efektywności działania.

Źródło: Spółka

0

20

40

60

80

100

120

140

160

180

2009 2010 2011 2012

Przychody ze sprzedaży Koszty sprzedaży i ogólnego zarządu

Marża EBITDA 2012 6,9%

Marża EBITDA 2009 3,8%

Marża EBITDA 2010 5,8%

499,1 mln zł

360,6 mln zł

23,8 mln zł 24,4 mln zł

Marża EBITDA 2011 5,6%

617,9 mln zł

22,0 mln zł

686,8 mln zł

23,7 mln zł

*) 2012: dane12 mies. wstecz 4Q'11-3Q'12

mln zł 2008 2009 2010 2011 2012*

Amortyzacja 2,1 2,2 2,6 3,3 4,2

Zużycie materiałów i energii 2,6 1,8 4,0 4,7 6,0

Usługi obce 33,6 12,6 23,4 36,3 40,3

Podatki i opłaty 0,5 0,4 0,5 0,6 0,7

Wynagrodzenia 321,5 266,7 376,2 465,9 595,8

Ubezpieczenia społeczne i inne

świadczenia 54,8 40,0 60,5 65,7 85,1

Pozostałe koszty rodzajowe 7,3 7,3 5,4 11,0 18,3

Wartość sprzedanych towarów - - - - -

Razem 422,4 331,1 472,6 587,5 750,3

15,4% 15,4% 15,4% 15,4% 18,4% 18,4% 18,4% 18,4% 19,4% 19,4%

21,2% 21,2% 21,2% 21,2% 20,6% 20,6% 20,6% 21,9% 21,9%

27,8% 27,8% 27,8% 27,8% 26,7% 26,7% 26,7% 26,7% 21,4% 21,4% 21,4%

35,5% 35,5% 35,5% 35,5% 34,3% 34,3% 34,3% 34,3% 37,3% 37,3% 37,3%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

1Q'10 2Q'10 3Q'10 4Q'10 1Q'11 2Q'11 3Q'11 4Q'11 1Q'12 2Q'12 3Q'12 4Q PLAN

20,3% 20,3% 20,3% 20,3% 22,5% 22,5% 22,5% 21,9%

23,9% 23,9% 23,9% 23,9% 23,5% 23,5% 23,4%

27,0% 27,0% 27,0% 27,0% 25,6% 25,6% 25,6% 23,8%

28,8% 28,8% 28,8% 28,8% 28,3% 28,3% 28,3% 28,3% 30,9%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

1Q'10 2Q'10 3Q'10 4Q'10 1Q'11 2Q'11 3Q'11 4Q'11 1Q'12 2Q'12 3Q'12 4Q PLAN

29

Dynamika wzrostu przychodów i EBITDA w układzie kwartalnym 2010 – 2012

Przychody Grupy Work Service, 1Q’10 – 4Q’12

Źródło: Spółka

EBITDA Grupy Work Service, 1Q’10 – 4Q’12

10,3 mln zł

8,0 mln zł

6,1 mln zł

4,5 mln zł

7,1 mln zł

6,3 mln zł

+15,3% 2Q’11/2Q’10

+42,6% 1Q’11/1Q’10

9,2 mln zł

+15,0% 3Q’11/3Q’10

101,5 mln zł

119,4 mln zł

134,6 mln zł

143,6 mln zł

+21,9% 2Q’11 / 2Q’10

+37,2% 1Q’11/1Q’10

145,5 mln zł

139,3 mln zł

+17,5% 3Q’11/3Q’10

158,2 mln zł

175,1 mln zł

+21,9% 4Q’11/4Q’10

+82,5% 4Q’11/4Q’10

11,8 mln zł

Źródło: Spółka

+22,4% 1Q’12/1Q’11

170,6 mln zł

+37,7% 4Q’12/4Q’11

241 mln zł

* Struktura w oparciu o plan 2012.

+38,9% 4Q’12/4Q’11

16,4 mln zł

+36,5% 1Q’12/1Q’11

8,6 mln zł

+35,2% 2Q’12/2Q’11

9,6 mln zł

182,8 mln zł

+25,6% 2Q’12/2Q’11

186,1 mln zł

+17,6% 3Q’12/3Q’11

+2,2% 3Q’12/3Q’11

9,4 mln zł

30

Rekordowe wzrosty przychodów Work Service

Przychody Grupy Work Service vs dynamika PKB w Polsce w ujęciu kwartalnym, 2008 – 3Q’12

Źródło: Spółka, Eurostat

-1,5%

-1,0%

-0,5%

0,0%

0,5%

1,0%

1,5%

0

20

40

60

80

100

120

140

160

180

200

220

1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q

Przychody Grupy Emitenta (w mln zł) Tempo wzrostu gospodarczego w Polsce kw. do kw. (w %)

2 0 0 8 2 0 0 9 2 0 1 0 2 0 1 1 2 0 1 2

Zakładane tempo wzrostu w 3Q 2012 = 0,4%

-27%

+123%

Spadek przychodów w 2009 r. to rezultat:

globalnego kryzysu gospodarczego;

spadku popytu na usługi personalne;

niskiej świadomości korzyści z pracy tymczasowej wśród przedsiębiorców;

Rekordowe wzrosty kwartalnych przychodów pomimo niskiej dynamiki PKB to rezultat:

wzrostu znaczenia elastycznych form zatrudnienia w otoczeniu niepewnych rynków zbytu;

zwiększenia udziału odpornych na dekoniunkturę usług outsourcingowych w przychodach;

Elastyczne formy

zatrudnienia

65,38%

Outsourcing34,42%

Doradztwo personalne

0,20%

Struktura sprzedaży Work Service w 3Q 2012

31

Źródło: Spółka

Źródło: Spółka

Work Service nie jest zależny od pogorszenia koniunktury w jednym sektorze gospodarki

Przychody wg kategorii produktów w 3Q 2012 r.

Strategia rozwoju Grupy Work Service zakłada migrację przychodów w kierunku outsourcingu i doradztwa

personalnego

Przychody wg branż

Wartość Udział

(tys. zł) (%)

Motoryzacja 133 467 24,7%

Call center 81 811 15,1%

FMCG 62 600 11,6%

Przemysł inne 69 561 12,9%

Elektronika 23 698 4,4%

Usługi inne 82 093 15,2%

Usługi finansowo-ubezpieczeniowe 54 481 10,1%

Administracja inne 9 727 1,8%

Usługi medyczne 7 575 1,4%

Sprzedaż i dystrybucja 15 005 2,8%

Inżynieria 132 0,0%

Razem: 540 151 100,0%

1-3Q 2012

Przychody wg branż

28,7 30,6

69,4

56,561,9

105,8 104,4

15,8 13,628,9

34,4 36,6 39,1 39,9

0

20

40

60

80

100

2008 2009 2010 2011 1Q 2012 1H 2012 3Q 2012Dług netto (mln zł) EBITDA (mln zł)

25,30 21,90 30,5048,25 48,53

70,20 67,192,10 5,00

25,60

12,66

41,59*

41,27 41,85

3,30 8,00

16,90 0,97

1,29

2,39 2,32

-2,00 -4,30 -3,60 -5,36 -29,56 -8,07 -6,96

-30,0

-15,0

0,0

15,0

30,0

45,0

60,0

75,0

90,0

105,0

08 09 10 11 1Q12 1H12 3Q12

Kredyty i pożyczki Zobowiązania z tytułu obligacji

Zobowiązania leasingowe Środki pieniężne i ich ekwiwalenty*

32

Wzrost znaczenia finansowania zewnętrznego w strukturze pasywów

Struktura długu netto (mln zł) 2008 – 3Q 2012

28,7 mln zł 30,6 mln zł 69,4 mln zł 56,5 mln zł

Źródło: Spółka

Dług netto vs EBITDA 2008 – 3Q 2012

Źródło: Spółka

* Wartość podana w skorygowanej cenie nabycia SCN

1,82x 1,69x 1,64x 2,40x 2,26x

61,9 mln zł

105,8 mln zł

• Wzrost zadłużenia wynika z ujęcia skutków emisji obligacji zamiennych (23 mln zł) oraz kredytu bankowego (20 mln zł ) na nabycie 75% udziałów IT Kontrakt Sp. z o.o.

2,71x

104,4 mln zł

2,62x

*) 1Q,2Q,3Q 2012: dane 12 miesięcy wstecz

seria N7,6

seria N7,6

seria O5,3

seria O10,5

seria P*23,0

seria P23,0

-3

2

7

12

17

22

27

32

37

42

2011 1H 2012

33

Wzrost znaczenia finansowania zewnętrznego w strukturze pasywów

Źródło: Spółka

Obligacje serii N (zwykłe)

Obligacje serii O (zwykłe)

Obligacje serii P (zamienne)

Warunki emisji obligacji serii: N, O i P

Data przydziału 21 listopada 2011 10 stycznia 2012

Zapadalność 18 miesięcy 24 miesiące

Oprocentowanie WIBOR 6M + marża 10%

Zabezpieczenie

Poręczenie przez Akcjonariuszy*/Zastaw

na akcjach (150% wierzytelności)

Poręczenie majątkowe / zastaw na akcjach

(150% wierzytelności)

Cel emisji Spłata kredytu konsorcjalnego

Wykup akcji serii I

Opcje

Opcja call Emitenta (po upływie 6M od przydziału, zapłata 100,5% nominału)

Kapitał warunkowy: max 4 380 952 akcji.

Konwersja na akcje: 5,25 zł w 2012 i 5,8zł w 2013 za akcję

w okresach kwartalnych

*Poręczenie udzielone przez: HMS Real Estate Idea LTI Sp. z o.o., HMS Best Plan Idea LTI Sp. z o.o., HMS Best Management Idea LTI Sp. z o.o., HMS Cash Point Idea LTI Sp. z o.o., HMS Bond Plan Idea LTI Sp. z o.o., HMS Hedge Company Idea LTI Sp. z o.o. do czasu ustanowienia zastawu rejestrowego na akcjach Emitenta.

2 grudnia 2011

18 miesięcy

WIBOR 6M + 550 bps

Wykup obligacji serii G

Opcja call Emitenta (po upływie 6M od

przydziału, zapłata 100,5% nominału)

Poręczenie przez Akcjonariuszy*/Zastaw

na akcjach (150% wierzytelności)

Obligacje do wykupu w wartości nominalnej na koniec 2011, 1H 2012 (mln zł)