3الجـزائر جامعة

كلية العلوم االقتصادية وعلوم التسيير

قسم العلوم االقتصادية

تخصص التحليل يةاالقتصادالعلوم مذكرة تخرج لنيل شهادة الماجستير في

: بعنوان االقتصادي

تحت إشراف من إعداد الطالب اهللا داود سعد بـيبي يوسف . د.أ

2011 - 2012  

أثر تقلبات أسعار النفط

على السياسة المالية في الجزائر

2000 - 2010

3الجـزائر جامعة

كلية العلوم االقتصادية وعلوم التسيير

قسم العلوم االقتصادية

تخصص التحليل يةاالقتصادالعلوم مذكرة تخرج لنيل شهادة الماجستير في

: بعنوان االقتصادي

.الخروبة، الجزائر – 3ر بمقر جامعة الجزائ 2012-02-01نوقشت المذكرة يوم

من إعداد الطالب لجنة المناقشة

داود سعداهللا رئيسا هـاشم جمال .د

مقررا بـيبي يوسف .د

عضوا لبزة محمد صالح .د

عضوا بن زيان راضية .د

زيروني مصطفى عضوا .د

2011 - 2012

 

أثر تقلبات أسعار النفط

ياسة المالية في الجزائرعلى الس

2000 - 2010

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

الفـــهرس

العــام هرســالف

  الفهرس

 قائمة الجداول

 قائمة األشكال

المقدمة

تطور صناعة النفط في ظل تقلبات األسعار: الفصل األول رض النفط خصائص طلب وع: المبحث األول

4 …………………..……………………………خصائص دالة عرض البترول :المطلب األول

 5 ……………………………………………………مفهوم النفقة في الصناعة البترولية .1

5 ……………………..……………………………النفقة على المستوى الكلي للصناعة .2

12........................................... مميزات الطلب على البترول :المطلب الثاني

 12 …………………………….……………………………محددات الطلب على البترول .1

 14 ………….…………………………عالقة الطلب على البترول وسعر الزيت الخام .2

 16 ……………………………………………الطلب على البترول في الدول المستهلكة .3

17 ………………………………….…………………………الطلب على بترول األوبك .4

األزمات السعرية وأثرها على توازن سوق النفط مفهوم : المبحث الثاني

19.................اآلثار االقتصادية لألزمات السعرية عند ارتفاع األسعار :المطلب األول

 19 …….……………………………….. مفهوم األزمات السعرية في صناعة البترول .1

 20 ………………………………… اآلثار االقتصادية لألزمات السعرية عند االرتفاع .2

 23 …………………………….…………………………عجز في موازين المدفوعات ال .3

23 ……………………………………………………………مشكلة المديونية الخارجية .4

24 ………….………………آثار انخفاض أسعار النفط على االقتصاد الكلي :المطلب الثاني

 24 ………………………………………….….……سوق النفط والنظام المالي الدولي .1

 25 ……….…..…على الدول النامية غير مصدرة للنفط آثار انخفاض أسعار النفط .2

26 ….…………….………آثار انخفاض أسعار النفط على الدول المصدرة للبترول .3

إجراءات الشركات النفطية للتحكم في أسعار النفط : المبحث الثالث

28 ……….…………………إستراتيجية الشركات النفطية في توجيه السوق :المطلب األول

 29 …………………………………..………………ت الحالية للشركات االستراتيجيا .1

31 ……………………………………….………………اإلستراتيجيات طويلة األجل .2

32 ………………………………………………………نظام الكارتل وآلياته :المطلب الثاني

 32 …………………………..…………… مفهوم نظام الكارتل في صناعة البترول .1

 33 …………………………………………………………………… مبـادئ الكارتل .2

34 ………………..……………………………………………عوامل انهيار الكارتل .3

36 ……………………………………………أدوات احتكار السوق النفطية :المطلب الثالث

 37 …………………………………………………………………………احتكار القلة .1

 37 …………..العوامل التي أثرت على العرض للوصول إلى حالة احتكار القلة .2

 38 ………….…لوصول إلى حالة احتكار القلة العوامل التي أثرت على الطلب ل .3

 39 ……………………………التركز والتكامل الرأسي وأثره على سوق البترول .4

40 ………………………………………..……………………االتفاقيات االحتكارية .5

42 ………………………………………………….…………………… ملخص الفصل األول 

ياسات الحكوميةعوامل اختالل توازن سوق النفط وأثرها على الس: الفصل الثاني 2008العوامل االقتصادية التي أدت إلى ارتفاع أسعار النفط : المبحث األول

46 ………..………… مميزات واتجاهات سوق النفط في مرحلة الدراسة :المطلب األول

 46 ………………………………………….…….…………اإلطار النظري لألزمة .1

48 ………………………….…..……… أسواق النفط العالمية تمميزات واتجاها .2

52 …….…..………عجز محددات العرض والطلب في تحقيق التوازن :المطلب الثاني

52...........................................عوامل السوق واستقرار األسعار .1

53..........................عجز عوامل السوق االساسية على تحقيق التوازن .2

54 ……………………..……….… الناشئة كثافة استخدام النفط في االقتصاديات .3

55 ……………….…….……عالقة الطلب على النفط الخفيف بأسعار الخامات .4

58 ………..… تباطؤ االستثمار وانقطاع اإلمدادات: العوامل المتعلقة بالعرض .5

58 …………………...…… أسباب ضعف العرض في مواكبة مستويات الطلب .6

61 ……………………………………….………تعطل إمدادات النفط إلى السوق .7

تأثير عاملي انخفاض الدوالر واألسواق المالية على استقرار األسعار :المطلب الثالث

64 …………………………………………….. السوق وتأميم المواردإختالالت .1

66 ………………………………… انخفاض الدوالر: متغيرات االقتصاد الكلي .2

67 ……………………………………………… والتنبؤاتتأثير األسواق المالية .3

آثار أزمة أسعار النفط على االقتصاديات والسياسات الحكومية : حث الثانيالمب

71 ………..………………تقييم الدالئل وآثارها على معدالت التضخم :المطلب األول

 72 ………………………………………ات اإلثباتية للدالئل والترجيحالمفاضلة .1

74 ……………………..…آثار ارتفاع أسعار النفط على االقتصاديات النامية .2

النشاط االقتصادياإلجراءات الحكومية وانعكاساتها على مستقبل االقتصاد :المطلب الثاني

 75 ………………………………السياسات الحكومية المتخذة لمواجهة األزمة .1

 77 ……………..……الحكومية على النشاط االقتصادي السياسات انعكاسات .2

 77 ………………..…… في استقرار أسعار النفط OECDدور طلب أعضاء .3

 78 ………….دور منتدى الطاقة الدولي في معالجة آثار السياسات الحكومية .4

 78 ………………………………………… الشفافية والمعلومات في سوق النفط .5

 79 ………………………………… اإلجراءات المرتبطة باالستثمارات النفطية .6

81 …………………………………… البدائل الممكنة للنفط في مرحلة الدراسة .7

بؤات طويلة األجل بأسعار النفط في السوق الدولية التن: المبحث الثالث

83 ……………….……………… تقييم اتجاهات أسعار النفط المستقبلية :المطلب األول

 83 ………………….… استهالك النفط الخام بالنسبة إلجمالي استهالك الطاقة .1

85 ………………………………….……… النفطخامات ر اسعالتنبؤ بأ تحاال .2

87 ……….…………..…… باب تباين أسعار النفط المرحليةتحليل أس :المطلب الثاني

87 …………………….……………… النفطتغير أسعار خامات تحليل وتقييم .1 89 ……….…………… أسعار خامات النفط عبر المراحل الستةتغير أسباب .2

93 …………………تباين أسعار خامات النفط على المدى الطويل تشخيص .3 94 ………………………….…………استنتاجات تشخيص تباين أسعار النفط .4

 96 ……………………………..……………….………………ملخص الفصل الثاني

: ضطراب سوق النفط على السياسة الماليةأثر ا: الفصل الثالث

2010-2000 دراسة حالة الجزائر واقع السياسات المالية في الجزائر : المبحث األول

99 …………………………….…………………فها ماهية السياسة المالية وأهدا :المطلب األول

99 …………………………………………..…………………… المالية السياسة تعريف .1

100 ………………………………………………………………… المالية السياسة أهداف .2

100 ……..……………………… االقتصادي االستقرار تحقيق في المالية السياسة دور .3

103 ………………….……………………… الموارد تخصيص في المالية السياسة دور .4

103 …………………..………………… االقتصادية التنمية في ودورها المالية السياسة .5

تطور أداء السياسة المالية في الجزائر في ظل تقلبات أسعار النفط :المطلب الثاني

104 ………………..………………… في ظل تقلبات أسعار النفط المالية السياسة أداء .1

108 ………..…………………………… 1990- 1970 فترةالسياسة المالية الوطنية لل .2

110 …………..………………………… 1998- 1991 فترةالسياسة المالية الوطنية لل .3

115 ………………..…………………… 2010- 1999فترة السياسة المالية الوطنية لل .4

117 ………. العالقة بين التوازن المالي للميزانية العامة والتوازن االقتصادي :المطلب الثالث

117 ………………………………………… العام تصادياالق والتوازن الموازنة توازن .1

118 …………………………………………..………………… المالية السياسة عمل آلية .2

119 …… الوطني ودور الميزانية العامة في التصحيح االقتصاد في االختالل حاالت .3

121 ……………………………… االقتصادي التوازن تحقيق في العامة الموازنة دور .4

ر النفط على السياسات المالية للدولة آلية تأثير أسعا: المبحث الثاني

Macroeconomicsميكانزم تأثير أسعار النفط المرتفعة على االقتصاد الكلي :المطلب األول

122 …… مكانيزمات تأثير تقلبات أسعار النفط على السياسة المالية واالقتصاد الكلي .1

Hamilton …………………………………………………………………… 124نموذج .2

Haltiwanger 2001 ……………………………..…………… 124و Davisنموذج .3

Woodford ……………………………………………… 126و Rotembergنموذج .4

السياسة النقدية كبديل عن السياسة المالية في معالجة آثار اختالل سوق النفط :المطلب الثاني

127 …………………………………………………الصدمات النفطية والسياسة النقدية .1

130 ………… أسعار الفائدة في ميكانزم تأثير أسعار النفطألهمية Watsonتحليل .2

131 ………………………………………….…………………………… النتائج التحليلية .3

132 ………………..تراجع تأثير تقلبات أسعار النفط على السياسات المالية :المطلب الثالث

133 ……………………………………………………………السياسة النقدية والتضخم .1 134 ………………………………………….……… التضخميةأسعار النفط والفجوات .2 136 …………………….………صدمات العرض وصدمات الطلب في أسواق النفط .3

إجراءات الحكومة الجزائرية الحتواء آثار تقلبات سوق النفط على السياسة المالية : المبحث الثالث

138 ……………………………صناديق الثروة السيادية وتقلبات أسعار النفط :المطلب األول

 139 ……………………………………..……………………… صناديق الثروة السيادية .1

140 …………………………………………….…حجم صناديق الثرة السيادية العربية .2

142 …………………….……………عناصر أصول صناديق الثروة السيادية العربية .3

144 …………………….… آثار األزمة المالية على صناديق الثروة السيادية العربية .4

148 ………….…………صندوق ضبط اإليرادات والسياسة المالية الوطنية :المطلب الثاني

 149 …………………………….…………صندوق ضبط اإليرادات اإلطار النظري ل .1

 151 …………….……………………وتقلبات أسعار النفط صندوق ضبط اإليرادات .2

153 ………….…………………… عمليات الخزينةبصندوق ضبط اإليرادات عالقة .3

157 …….…صندوق ضبط اإليرادات على الموازنة العامة ات أداء انعكاس :الثالثالمطلب

 157 ………………………على السياسة المالية صندوق ضبط اإليرادات انعكاسات .1

 158 ………..…إيرادات الميزانية العامة اإليرادات على صندوق ضبط تأثير أداء .2

159 ……………………………..……االنتقادات الموجهة لصندوق ضبط اإليرادات .3

162 …… آثار صدمات السياسة المالية على اإلنفاق الحكومي في الجزائر :الرابعب المطل

 163 ……………..……… الحكومي صدمات السياسة المالية من جانب اإلنفاق آثار .1

 166 ………………….. العمومية اإليراداتالسياسة المالية من جانب صدمات آثار .2

 169 ………………………………………..………للمتغيرات المالية الظرفية التقلبات .3

 171.....................................................الثالث ملخص الفصل

173 …………………………………………..……………………………………العامة الخاتمة

179 ……………………………………………………………………………… فهرس المراجع

185 ……………………………………….………………………………………………المالحق

قائمة الجداول

الصفحة عنوان الجدول الرقم 25 تطور استهالك الطاقة في الدول الرأسمالية 1

31 1998_1994 سعر النفط والضريبة المفروضة في الدول المستهلكة للفترة 2

38 1998_1970أسعار النفط االسمية والحقيقية في الواليات المتحدة خالل الفترة 3

123 بالجزائر الموازنية النتائج تقلبات تطور 4

124 بالجزائر الديون بفوائد األساسي العجز مقارنة 5

128 2007-1993 للفترة للجزائر العامة اإليرادات هيكل تطور 6

130 الجزائر في العامة النفقات هيكل تطور 7

2007-1993 للفترة 132 2007-1999 للفترة الجزائري االقتصاد أداء مؤشرات بعض 8

157 2007م صناديق الثروة السيادية الحجم التقديري أله 9

159 2007الثروة لمحفظة أهم صناديق ةتقديرات العمالت الرئيسية المكون 10

167 وإيرادات الجباية البترولية في الجزائر النفطالعالقة بين أسعار 11

168 العالقة بين سعر النفط ورصيد الميزانية 12

للناتج المحلي اإلجماليتطور المديونة الخارجية بالنسبة 13

2002-1999في الجزائر

169

170 2002إلى 1997وضعية عمليات الخزينة من سنة 14

171 2002-2000اإليرادات المحولة إلى صندوق ضبط اإليرادات 15

186 تباين المتغيرات الكلية في الجزائر 16

قائمة األشكال

الصفحة عنوان الشكل الرقم

ولالفصل األ 24 منحنيات النفقة في صناعة النفط في المدى القصير 1

27 منحنيات النفقة في الحقل الكبيرة في الفترة القصيرة 2

28 منحنيات النفقة لحقل صغير أو قديم 3

34 الطلب على بترول األوبك 4

52 1975إلى 1955الطاقة الفائضة في صناعة البترول العالمية من الفترة 5

ل الثـــانيالفص 68 مستوى مخزون النفط لدول منظمة التعاون والتنمية 6

71 النسبة المئوية لتغير االستهالك العالمي للنفط 7

73 التغير الشهري لمخزون الصين النفطي 8

75 2007-1997تغير إنتاج النفط اليومي 9

77 المتحدة النقص الوظيفي للمهنيين في صناعة النفط في أوروبا والواليات 10

78 2010-1998فائض إنتاج األوبك من النفط 11

79 2008- 2007حركة أسعار النفط تبعا للتغيرات في العرض والطلب 12

89 العالقة السلوكية بين السوق الفورية وسوق العقود اآلجلة للنفط 13

104 تقييم اتجاهات تطور أسعار النفط في األجل الطويل 14

106 التوقعات بأسعار خامات النفطلمدة تبعا النفطتغيير سعر 15

الفصل الثــالث 121 2007-1963 للفترة) GDP %( العمومية واإليرادات الحكومي اإلنفاق تطور 16

للفترة المحروقات قطاع األساسي خارج الموازنة وعجز البترولية اإليرادات تطور 17

1980-2000

121

%( النفط األساسي وأسعار الموازنة عجز الكلي، الموازن عجز من كل تطور 18

GDP (2000-1975 للفترة

121

الدين فوائد األساسي، الموازنة عجز الكلي، الموازنة عجز االقتصادي، تطور النمو 19

2007-1993 للفترة) GDP %( النفط وأسعار العام

122

136 االنكماشية الفجوة 20

137 التوسعية المالية السياسة 21

151 2005- 1970النفقات على النفط كنسبة من الناتج المحلي اإلجمالي 24

157 2008الحصص السوقية لصناديق الثروة السيادية اإلقليمية نهاية

167 2002- 1997متوسط سعر برميل النفط 25

167 2002-1997إيرادات الجباية البترولية في الجزائر 26

181 الحكومي اإلنفاق في ةلصدم المتغيرات استجابة 27

181 الحكومي اإلنفاق في لصدمة واالستثمار كاالستهال استجابة 28

184 العمومية اإليرادات في لصدمة المتغيرات استجابة 29

184 العمومية اإليرادات في لصدمة واالستثمار كاالستهال استجابة 30

 

المقدمة العــــامة

المقدمة: أوال

منذ الستينيات، فمنذ اكتشافه لنمو االقتصاديالعامل األهم للمصدر الرئيسي للطاقة ويعتبر النفط ا

كان دوره محدودا في النمو 1911سنة في والية بنسلفينيا وحتى نهاية المرحلة األمريكية للبترول

ور لكن بعد هذه المرحلة بدأ د. االقتصادي بسبب انحصار إنتاجه واستخدامه داخل الواليات المتحدة

المصادر التقليدية للطاقة كالفحم الحجري في التراجع لصالح الوقود المعدني ـ النفط والغازـ، إلى أن

جرى التحول كلية إلى النفط بعد اكتشاف خامات ضخمة على نطاق واسع عبر العالم خاصة منها تلك

من الناحية االقتصادية الموجودة في الخليج وشمال إفريقيا وروسيا وبحر الكاريبي، أضف إلى ذلك أنه

أثبت النفط أنه أقل مصادر الطاقة تكلفة، وبالتالي أصبح دوره مركزيا في التنمية االقتصادية للدول

. المصدرة

من ناحية أخرى، ننظر إلى سوق المحروقات على أنه سوق غير مستقر بسبب ما تتعرض له

ما ينجم عليه من أثر سلبي على أسعار الغاز أسعار النفط من تقلبات حادة خالل فترات متقاربة نسبيا، و

حتى 1970حيث شهد سوق البترول منذ سنة . الطبيعي بسبب ارتباط أنظمة تسعير الغاز بالنفط هيكليا

وأخيرا 1997و، 1986 ،1979 ،1973أزمات سعرية، على غرار ما حدث سنة 5على األقل 2010

. دوالر لبرميل 150ر مسبوق وصل إلى حاجز حيث ارتفعت أسعار النفط إلى مستوى غي 2008سنة

بالنمو إما حيث ينطوي عدم استقرار أسعار النفط على عدد من األسباب والعوامل الخارجية تتعلق معظمها

عدم قدرة نمو مثل عوامل ترتبط بالعرض أم . في االقتصاديات وما يترتب عليه من زيادة الطلب

لى العوامل السابقة أسباب غير اقتصادية إأضف . على النفط االستثمارات على مواكبة نسق نمو الطلب

من خالل . أو حتى تصرفات إحتكارية للشركات العاملة ذات طبيعة جيوسياسية وأمنية كاألعمال التخريبية

المراحل التي مر بها سوق المحروقات يتضح لنا أن كل اضطراب يشهده سوق البترول سيؤدي بالضرورة

. اقتصاديات الدول وبرامج التنمية فيهاإلى آثار سلبية على

المحدد : يمكن رد عوامل تطور السياسة المالية بالجزائر إلى ثالث محددات متداخلة ومتكاملة هي

االقتصادي المتمثل في حتمية تغيير الهيكل االقتصادي، المحدد االجتماعي المتمثل في ضغط الطلب على

الراحة المالية الناتجة عن عوائد قطاع المحروقات من النقد ثل المالي المتم دالخدمات العمومية والمحد

إن السير الحسن للسياسة المالية واستقرار معدالت الدين العمومي والعجز الموازني مرهون أوال . األجنبي

ني لذا فإن القدرة على تحمل السياسة المالية والعجز المواز. باإليرادات العامة خاصة منها الجباية البترولية

تبقى بدورها مرهونة بتقلبات أسعار النفط في األسواق العالمية األمر الذي يضفي ميزة الضعف على

.أسعار النفط في السوق الدولية ومدى تقلب السياسة المالية بالجزائر بسبب إرتباطها المباشر بمستويات

عملة الصعبة ترتب عنه لل يفاعتماد االقتصاد الجزائري على الموارد البترولية كمصدر رئيس

آثار على االقتصاد الكلي جعلت من نمو إجمالي الناتج المحلي الحقيقي مرهونا بتقلبات أسعار النفط

كما . العمومية ومدى توفر النقد األجنبي تالدولية، التي كان لها فروقات مقابلة لقيمة الصادرات واإليرادا

العام، إذ أنه نظر إلى أسعار النفط المواتية في أغلب األحيان كان لها أيضا تأثير مباشر على إدارة اإلنفاق

أدت إلى إشارة إلى حدوث زيادة دائمة في الدخل، قادت إلى مستويات عالية من اإلنفاق العام كان من

.الصعب خفضها

ولقد حظيت السياسة المالية في الجزائر باهتمام قليل وأهمل إلى حد نموذجي دورها في االستقرار

وقد أدت األزمة المالية األخيرة . ، بمعنى ظهور دائم إلختالالت في مؤشرات االقتصاد الكليقتصادياال

والحكومة إلى إعادة النظر في دور السياسة المالية االستقراري، ومحاولة إيجاد نوتداعياتها باألكاديميي

الصدمات النوعية ر النفط على تقلبات أسعاحقائق تجريبية أو تطبيقية تفضي إلى إجماع حول طبيعة تأثير

.أو الهيكلية للسياسة المالية

إشكالية الدراسة : ثانيا

إذ تساهم عائدات تصدير يلعب قطاع المحروقات دورا محوريا في نمو االقتصاد الوطني،

، كما أن البيانات المتوفرة تشير إلى أن عائدات سنويا من الناتج المحلي اإلجمالي %40المحروقات بنحو

14تصنف الجزائر في المرتبة و، 2008مليار دوالر سنة 40قرابة تالجزائر من قطاع المحروقات بلغ

بحسب وكالة إدارة معلومات الطاقة األمريكية كما تبلغ طاقتها اإلنتاجية عالميا من حيث احتياطيات النفط

بها الجزائر منذ تأميم قطاع ولقد أدت االستثمارات التي قامت. 2007سنة برميل يوميا مليون 1.4حوالي

إلى استفادة الخزينة العمومية من مداخيل صافية من النقد األجنبي قدرت سنة 1971المحروقات سنة

وبالتالي من المفترض أن تشكل كل هذه المعطيات مؤشرات إيجابية مليار دوالر، 47بحوالي 2009

البرامج التنموية على عبر نمو االقتصادي المن حيث استخدام مداخيل النفط في دعم لالقتصاد الوطني

2005وبرنامج دعم النمو الخاص بالفترة الممتدة بين 2004 – 1999غرار برنامج االنعاش االقتصادي

، إلى جانب ذلك جذب مستثمرين أجانب للعمل في قطاعات 2014 - 2010والمخطط الخماسي 2009 –

امتصاص البطالة وزيادة نمو هيكل االقتصاد الوطني و تنويعأخرى كالصناعة والزراعة وغيرها بهدف

يدعونا إلى القول أن عائدات النفط تلعب دورا محوريا األمر الذي . الناتج المحلي خارج قطاع المحروقات

. في االقتصاد الوطني

لكن موازاة مع ذلك ينبغي على السياسات المالية للدولة أن تتالءم مع طبيعة اإلمكانيات المتوفرة

قطاع المحروقات بالشكل الذي يحقق أهداف السياسة المالية، لمن النقد األجنبي والعائدات المالية المتزايدة

بمعنى التوصل إلى مستوى التوظيف الكامل لعناصر اإلنتاج في االقتصاد الوطني، إعادة توزيع الدخل

توى المعيشة من خالل دعم النمو الوطني عن طريق برامج التنمية وبرامج دعم النمو االقتصادي ورفع مس

. وتحقيق االستقرار االقتصادي باإلضافة إلى أهداف أخرى فرعية كمواجـهة الفجوات التضخمية

بسبب إختالل عوامل 2000وفي ظل التقلبات الحادة ألسعار النفط في األسواق الدولية منذ سنة

يمكننا القول أن الدول ذات الهيكل السوق المتمثلة أساسا في محددات الطلب والعرض على النفط،

االقتصادي غير متنوع الذي يعتمد على قطاع المحروقات سوف تتعرض سياساتها المالية لحالة عدم

في ظل لجوء الحكومة إلى . االستقرار بسبب تذبذب اإلرادات العمومية الناجمة عن تقلبات أسعار النفط

ر السلبية لألزمات السعرية في سوق النفط على بهدف تفادي اآلثا 2000إنشاء صندوق سيادي سنة

من هنا يمكننا تحديد المتغيرات الرئيسية في إشكالية دراستنا على . السياسة المالية واالستقرار االقتصادي

: النحو التالي

 سوق النفط .1

 صندوق ضبط اإليرادات .2

 استقرار السياسة المالية .3

عالقة التقلبات الحادة ألسعار النفط في : النحو التالي ومن ثم يمكننا صياغة جوهر إشكالية الدراسة على

األسواق الدولية بإستقرار السياسة المالية الوطنية في ظل آداء صندوق ضبط اإليرادات خالل الفترة

من خالل هذه اإلشكالية يمكننا طرح تساؤالت فرعية نراها ضرورية للوصول إلجابات . 2000-2010

  :موضوعية إلشكالية الدراسة

واستقرارها عند 2008أسعار النفط سنة تقلباتماهي التفسيرات والدالئل االقتصادية ألسباب •

 ؟ مستويات مرتفعة

 هل يمكن التنبؤ بالتغيرات التي ستحدث على أسعار النفط في المدى الطويل وكيف؟ •

وهل دولة ما هو الدور الذي يلعبه صندوق ضبط اإليرادات في السياسة المالية التي تنتهجها ال •

 ؟ هنالك تداخل في أهدافهما

 هل يمكننا تحليل السياسات المالية بمعزل عن تحليل الميزانيات العامة للدولة؟ •

ما هو األثر المباشر لتغير أسعار النفط على بنود الميزانية العامة للدولة خاصة على إعتبار •

 من مواردها؟ %60أنها تساهم بما يزيد عن

على اإلنفاق الحكومي الناجمة عن تقلبات أسعار النفط لسياسة المالية آثار صدمات اما هي •

 ؟ في الجزائر

ما هي اإلجراءات التي إتخذتها السلطات االقتصادية الوطنية من أجل إحتواء األثار السلبية •

لعدم استقرار سوق النفط وما مدى نجاحها؟

فرضيات الدراسة : ثالثا

واعتماد االقتصادات على النفط كمصدر 21لنفط في القرن انطالقا من أهمية موضوع صناعة ا

مصادر الطاقة األخرى والدور المحوري الذي يلعبه النفط في النمو أساسي للطاقة عوضا عن

ووفقا لما تم اإلشارة إليه في المقدمة من عدم قدرة كل من الدول المنتجة . والتنمية االقتصادية

ة على السوق رغم محاوالتها المستمرة لمنع حدوث والمستهلكة أو الشركات على السيطر

:تقديم فرضية دراستنا على النحو التالييمكننا . االضطرابات السعرية

إمكانية تعرض المستوى العام لألسعار لإلرتفاع جراء التقلبات الحادة في أسعار

ي الجزائر خالل فترة المنتجات النفطية في األسواق الدولية ومنه تأثر السياسة المالية المنتهجة ف

.الدراسة

أهداف الدراسة :رابعا

بهدف اإلجابة على األسئلة المطروحة ضمن اإلشكالية سوف نقوم بالبحث وتحليل األسباب

إلى 2000والتفسيرات االقتصادية التي أدت إلى تقلبات سوق النفط من خالل الفترة الممتدة من

 . ات السعرية في خامات النفط في المدى الطويلكما سوف نقوم بإجراء تنبؤات للتغير. 2010

وتبعا لما تم توضيحه في الشق الثاني من اإلشكالية وبهدف تحليل أثر -من ناحية أخرى

تقلبات أسعار النفط على السياسات المالية في الجزائر، سنقوم بدراسة نماذج تأثير الصدمات الخارجية

كما سنقوم بكشف وتقييم اإلجراءات . اسة المالية في الجزائرالمتمثلة في تقلبات أسعار النفط على السي

التي إتخذتها الحكومة عبر قوانين المالية للتعامل مع اآلثار السلبية لتقلبات اإليرادات النفطية على

. الميزانية العامة واالقتصاد الوطني

منهج الدراسة: خامسا

ة، وفيما يتعلق بدراستنا المرتبطة تختلف المناهج المتبعة حسب طبيعة وإشكالية كل دراس

. 2010-2000بتحليل أثر تقلبات أسعار النفط على السياسة المالية في الجزائر

سنستخدم المنهج الوصفي والتاريخي من أجل وصف التطور التاريخي لصناعة النفط في ظل

سنستخدم كما .تقلبات أسعار النفط فضال عن دراسة خصائص منحنى الطلب والعرض على النفط

المنهج التحليلي بهدف تحليل وتفسير المنحنيات والعوامل المسببة في عدم استقرار سوق النفط خالل

، باإلضافة إلى تحليل آثار الصدمات النفطية على السياسة المالية 2010إلى 2000الفترة الممتدة بين

. في الجزائر

توقعات لمستويات األسعار التي من وأخيرا سنستخدم المنهج القياسي من أجل إيجاد نموذج

، وقياس اآلثار المترتبة عن تقلبات األسعار في السوق الدولية على 21الممكن أن نشهدها خالل القرن

.السياسة المالية الوطنية

الفصل األول

تطور صناعة النفط في ظل

األزمات السعرية

قدمةـالم

لعـالم منـذ ننظر إلى صناعة البترول العالمية على أنها المصدر الرئيسي للطاقة فـي ا

مقارنة بمصادر الطاقة األخرى كالفحم والطاقة النووية والطاقة المتجـددة، 2010حتى 1950

ومن المتوقع لها أن تبقى كذلك خالل العشرين سنة القادمة حسب نتائج آخـر البحـوث التـي

إن الخوض في دراسة مسائل مرتبطة باختالل التوازن في . أجريت في مجال االقتصاد والطاقة

وق البترول يتطلب منا تفصيال وافيا في خصائص ومميزات عرض وطلب البتـرول، ألنهـا س

تختلف إلى حد بعيد عن خصائص مثيالتها من المواد األولية األخـرى فضـال عـن أهميتهـا

. السياسة واألمنية

وبصفة متصلة من المنتظر أن تفيدنا دراسة خصائص العرض والطلب فـي صـناعة

وفهم أسباب االرتفاعات الحادة في أسعار النفط، فضال عن تفسير صـعوبة البترول في الكشف

.بلوغ مستوى التوازن العام في السوق

وفي سياق آخر، تبين أن صناعة النفط تخضع لتطورات مستمرة منها ما هـو هيكلـي

أثير على كإنشاء منظمة األوبك والوكالة الدولية للطاقة اللذان يهدفان في األساس إلى محاولة الت

ومنها ما هو فرعي أو ثـانوي مثـل . آلية تحديد األسعار في السوق من أجل تحقيق مصالحهما

األزمات المالية واالقتصادية التي يخضع لها النظام الرأسمالي بصفة دائمة والتي بدورها تـؤثر

ومن ثم يكـون مـن المنطقـي . على سوق النفط، فضال على التغيرات الجيوسياسية واألمنية

تضمين دراستنا المتعلقة بالتطور التاريخي لصناعة البتـرول فـي ظـل األزمـات السـعرية

اإلجراءات والسياسات التي تعتمدها الدول المستهلكة والشركات العاملـة بهـدف اسـتغالل أو

مواجهة الظروف القائمة بحسب طبيعتها لتحقيق مصالحها، سواء بتأمين إمداداتها مـن الـنفط

.تعظيم أرباحها أو بهدف تحجيم المخاطربأسعار معقولة و

بناء على ما سبق تفصيله سوف نقسم الفصل األول أي دراستنا لتطور التاريخي لصناعة

: البترول في ظل األزمات السعرية إلى ثالثة مباحث كما يلي

 النفط وعرض طلب خصائص: األول المبحث .1

النفط سوق ازنتو على وأثرها السعرية األزمات مفهوم: الثاني المبحث .2

المبحث األول النفط أسعار في للتحكم النفطية الشركات إجراءات: الثالث المبحث .3

المبحث األول

خصائص طلب وعرض النفط

مقارنـة 2010حتـى 1950يعتبر البترول المصدر الرئيسي للطاقة في العـالم منـذ

ومن المفتـرض أن يبقـى ... اقة المتجددةبمصادر الطاقة األخرى كالفحم والطاقة النووية والط

. سنة القادمة حسب نتائج آخر البحوث التي أجريت في مجال االقتصاد والطاقة 20كذلك خالل

كما أن دراسة مسألة آثار األزمات السعرية التي يتعرض لها سوق النفط العالمي تعتمـد

ول بحسب تقدير الباحـث، على اإلحاطة التامة بخصائص ومميزات الطلب والعرض على البتر

ألنها مختلفة إلى حد بعيد عن خصائص عرض وطلب المواد األولية األخرى من جهة إضـافة

. إلى أهميته ودوره في النمو االقتصادي

ا المبحث على خصائص النفقـات فـي الصـناعة ذهلذلك سوف نقم بالكشف من خالل

ة باإلضافة إلى النفقـات علـى مسـتوى العالمية للبترول والنفقة على المستوى الكلي للصناع

ا من جانب العرض أما من جانب الطلب فسنقوم بدراسة محددات الطلب والعالقـة ذ، ه1الحقل

مقارنة مع بين الطلب على البترول وسعر الزيت الخام وأخيرا ميزة الطلب على بترول األوبك

.الطلب على بترول الدول المصدرة خارج األوبك

البترول والزيت الخام والنفط في بداية البحث ألننا سـنتعرض لهـم يجب أن نميز بين

بتكرار، إذ يمثل الزيت الخام المنتجات البترولية ألغراض النقل واإلستهالك المباشـر للطاقـة

والكهرباء، أما البترول فهو المادة الخام التي تستخرج من الحقول، ويعرف النفط على أنه ذلـك

ه في السوق الدولية، إذ تشتمل تكلفته على نفقات البحث، اإلستكشـاف المنتوج الذي تحدد أسعار

.والتنمية واإلستغالل والتكرير ونفقات التسويق

                                                            وتسمى أيضا نفقات التشغيل إذ يوجد حقول تتدفق تلقائيا وال تتطلب نفقات كبيرة لتشغيلها بينما يوجد حقول قديمة تتطلب نفقات 1

.تشغيل معتبرة بسبب تراجع إنتاجها

كما يجب تعريف عمليات اإلنتاج على أنها تشمل عمليات البحث واإلستكشاف وعمليات

.قأما العمليات الالحقة فتشمل على التكرير والنقل والتسوي. التنمية واإلستغالل

خصائص دالة عرض البترول : المطلب األول

يتكون منحنى عرض أي منتج من ترتيب لجميع الموارد الممكنة من أدناها نفقـة إلـى

أعالها نفقة، لكن هناك القليل من هذه الموارد التي تكون ذات جدوى اقتصادية، بمعنى يتطلـب

سـوق بحيـث يشـمل العـرض أن يتساوى سعر العرض التنافسي في نفقة اإلنتاج مع سعر ال

أما ما هو أعلى سعرا من هذه النقطة فيعتبر . 2التنافسي هذه النقطة وجميع النقاط التي تقع أدناها

.غير مجدي اقتصاديا بافتراض تحقق شروط المنافسة الكاملة

حيث تتميز النفقـات عرض بقية المواد األولية األخرىختلف عن يإن عرض البترول

باإلضافة إلى أن قرارات . بمميزات خاصة سوف يأتي الكشف عليها الحقا في صناعة البترول

اإلنتاج في هذه الصناعة مرتبطة بعوامل غير اقتصادية في كثير من األحيان، األمر الذي يجعل

.3التنبؤ بعرض البترول صعب

مفهوم النفقة في الصناعة البترولية -1

حيث أن منحنى العرض هو نتيجة اشتقاق تعتبر النفقة من المحددات األساسية للعرض

منحنى النفقة الحدية لذلك من الضروري عند دراسة عرض البترول دراسة النفقة في الصناعة

. العالمية للبترول

                                                             ".المنافسة الكاملة"أو الدعم السعر التنافسي يمثل تكلفة المنتج التي تشمل على جميع نفقات اإلنتاج دون اإلعانات 2 .13، ص 1983، ديوان المطبوعات الجامعية، الجزائر، "محاضرات في االقتصاد البترولي"الدوري أحمد،  3

هناك عدد من المالحظات المتعلقة بالنفقة في صناعة النفط تتطلب منا توضـيحها قبـل

:دراسة النفقة صناعة البترول

يمكن اتخاذها في صناعة النفط تعتمد كلها على النفقة التقديريـة ولـيس القرارات التي •

، فتخصيص مبالغ معينة للبحث عن البترول في منطقة معينة ال 4على النفقات التاريخية

يتوقف على النفقة التاريخية في منطقة أخرى ألنه من النـادر جـدا إيجـاد منطقتـان

 . متشابهتان في جميع الظروف

نة بين المستخدم والمنتج، حيث يترتب على ذلك صعوبة المقارنـة بـين صعوبة المقار •

حيث يتطلب المنتج في مرحلـة البحـث . السعر والنفقة لكل وحدة من الوحدات المنتج

تحقق وجودها وتحديد حجمها، أما في مرحلة ) مرحلة التنمية(والكشف عن االحتياطات

أو كامل الصـنع وهـو الزيـت القابـل اإلنتاج فيتم تحويل االحتياطي إلى منتج نهائي

ولكن يصعب في الواقع وضع حدا فاصال بين نفقـات االستكشـاف ونفقـات .للتسويق

، إذ تمثل األخيرة إختبار مدى إمكانية إستغالل الحقل ألغراض تجارية باإلضافة 5التنمية

كمـا أن هنـاك صـعوبات . إلى عمليات رفع أو الحفاظ على الطاقة اإلنتاجية للحقول

تعترض إجراء المقارنة بين المنتج والمستخدم فيها مثل الزيادة أو الـنقص فـي حجـم

وفي ضوء هذه الصعوبات فإن الناتج من في سنة معينة يجب أن ينسب إلى . االحتياطات

المستخدم في سنوات سابقة، أي ينبغي مقارنة السعر والنفقة وما يحـدث بينهمـا مـن

بالتالي ال يمكن حساب النفقـة للوحـدة بدرجـة سنوات متعددة، و إطارتغيرات ضمن

 .معقولة إال بعد مرور سنوات من استغالل الحقل

اإلنتاج الحـالي زيادة في الحالة العادية لمنشأة تستخدم مدخالت متجددة ال يؤثر قرارات •

، أي مـن إذ يتكون السعر من النفقة الحديـة لإلنتـاج على نفقات اإلنتاج في المستقبل

لكن في الحاالت التـي . والنفقات المادية إلنتاج الوحدة األخيرة من الناتج رأسمال العمل

تتضمن استخدام منتجات غير متجددة أو ناضبة سوف يؤدي قرار إنتاج برميـل الـنفط

اليوم إلى عدم إمكانية إنتاجه في وقت آخر في المستقبل، أي أن قـرار اإلنتـاج اليـوم

                                                            بمعنى أن قرارات االستثمار في صناعة النفط تتخذ بناء على النفقات التقديرية على خالف القرارات الخاصة بالمواد األولية 4

. ي صناعة النفط كل حقل يتميز بخصائص ال تشابه الحقول أو المناطق األخرىألنه ف. األخرى5

Europe stratégie analyse financière Les enjeux et les impacts de l'essor des gaz non conventionnels (GNC) sur le marché de l'énergie. Paris, Eurostaf, 1995.

ها سعر النفط باإلضافة إلى تكلفة اإلنتاج كما تسمى الفاقد والتي يتضمنيترتب عليه نفقة

 . الفرصة البديلةأيضا بنفقة

النفقة على المستوى الكلي للصناعة -2

لقد انقسم االقتصاديون في مجال تقدير النفقة في صناعة البترول العالمية إلى اتجـاهين،

. دة النفقاتاألول يبين أنها صناعة متناقصة النفقات، والثاني صناعة متزاي

صناعة النفط صناعة متناقصة النفقة 2-1

تبنى هذا االتجاه عدد من االقتصاديين العاملين في مجال صناعة النفط حتـى عارضـه

تعتبر الصناعة متناقصة النفقة في النظرية االقتصادية إذا كـان . 1973أديلمان في دراسته عام

ة مستمرة في المدى الطويل، بمعنـى تـوزع منحنى النفقات المتوسطة ينحدر إلى األسفل بصف

من الممكن أن يوجد تناقص النفقات . النفقات الثابتة الكلية على عدد متزايد من الوحدات المنتجة

في ظل االحتكار أو في ظل تنافس القلة، لكن ال يوجد في ظل المنافسة الكاملة إال بصفة مؤقتة،

لة وأصبح عدد من المنتجين كبيرا فإن الصـناعة وذلك ألنه إذا خضعت الصناعة للمنافسة الكام

. 6البد وأن تنتهي بخسارة وبوجود طاقة إنتاجية فائضة

فالمنتج الفرد في ظل المنافسة يواجه طلبا كامل المرونة وسعرا للسوق ال يمكنه أن يؤثر

الحجـم وطالما أن زيادة اإلنتاج تؤدي إلى انخفاض النفقة حسب اقتصاديات. فيه بزيادة إنتاجه

، فإذا لم يتوقف منحنى 7مع ثبات السعر فإن كل منتج يستطيع أن يزيد من أرباحه بزيادة اإلنتاج

النفقة المتوسطة عن االنحدار فإن الصناعة البد وأن تتجه إلى بناء طاقة إنتاجية تدفع إلى السوق

ـ ه المنتجـون بكميات تزيد عن الطلب الكلي، ومن ثم تنخفض األسعار إلى الحد الذي يرغم في

                                                            ، ص 1970ب االمتيازات وأسعار النفط في منظمة األوبك، كتاب، مطابع مؤلفي بربيس، طرابلس، محمد الخروشي، حرو. د.أ 6

75. يقصد بإقتصاديات الحجم أنه كلما زاد حجم اإلنتاج يترتب على ذلك إنخفاض النفقات الثابتة للوحدة كما تنص عليه النظرية 7

.االقتصادية

لكن في الصناعة المتناقصة النفقة ال تبلغ بخروج عدد مـن . الصغار على الخروج من السوق

:المنتجين حالة التوازن الكامل والمستمر إال عن طريق إحدى اآلليتين

.إما أن يختفي جميع المنتجين ما عدى منتج واحد -

كة واحدة، من خـالل مـا أو أن يتخلى جميع المنتجين عن استقاللهم ويندمجوا في شر -

 . يسمى باتفاقية اإلبقاء على حجم العرض عند سعر يسمح بتحقيق أرباح للجميع

في هذه الحالة تعرف في النظرية االقتصادية باالحتكار الطبيعـي، أي أن المنافسـة البـد أن

ي تتالشى في الصناعات ذات النفقات المتناقصة ليحل محلها االحتكار، وهو الحل الوحيـد الـذ

وقد رأى أصحاب هذا الرأي أن الصناعات البترولية تتميز بأنهـا . يحقق االستقرار في السوق

. متناقصة النفقة بسبب ما تتميز به من كثافة رأسمالية وتكلونوجية

باإلضافة إلى ذلك يرى أصحاب هذا االتجاه أن النفقات تتناقص فـي األجـل القصـير

 : بعملية اإلنتاجوالمتوسط لألسباب التالية المتعلقة

تشمل جميع النفقات قبل أن يتدفق البترول من الحقل وأهمها نفقـات البحـث : النفقة الثابتة -أ

والتنمية واالستمرار والمعدات الرأسمالية التي يلزم إقامتها لرفع البترول مـن بـاطن األرض

ت الجزء األكبر من وفصل الشوائب وتخزينه ونقله إلى ميناء التصدير وشحنه، وتمثل هذه النفقا

النفقة الكلية للوحدة بحيث يترتب على ذلك أن نصيب الوحدة منهـا يتنـاقص كلمـا زاد عـدد

أي أن هذه النفقة . 8الوحدات المنتجة ألن حجمها الكلي يتوزع على عدد متزايد من تلك الوحدات

النفقات في صناعة تتناقص مع تزايد اإلنتاج مع األخذ في االعتبار أنها تكون الجزء األكبر من

. النفط

هي النفقة الجارية أو نفقة التشغيل التي تستلزمها جميع العمليات التي تبدأ :النفقة المتغيرة -ب

وحيث أن أغلب حقول البترول تبدأ بالتـدفق التلقـائي . برفع البترول من الحقل وتنتهي بشحنه

ات زمنية متفاوتة، فيمكن توقـع ثبـات بفعل قوة الدفع الطبيعية ويستمر هذا التدفق التلقائي لفتر

                                                            وبك ووكالة الطاقة الدولية وتأثير كل منها على السوق النفطية العالمية، رسالة همام الشماع، دراسة اقتصادية مقارنة األ 8

. 100 ص _ 97، ص 1987ماجستير، جامعة بيروت،

قـد تتجـه النفقـة المتغيـرة إلـى . النفقة المتغيرة لكل وحدة منتجة خالل فترة التدفق التلقائي

االنخفاض في بداية استغالل الحقل نتيجة للثبات النسبي في بعض عناصر نفقات التشغيل مـثال

حيث أنهـا ال تزيـد ... لشحنمصروفات اإلنتاج، مصروفات اإلشراف على اآلبار ومحطات ا

. بنفس معدل زيادة الوحدات المنتجة

وكلما تقدمت مدة استغالل الحقل وانخفض الضغط فيه كلما تطلب األمر نفقات إضـافية

للحفاظ على معدل ثابت لإلنتاج، مثل اللجوء الرفع اآللي وإصالح اآلبـار القديمـة واسـتخدام

في النظرية االقتصادية فإن النفقـة المتغيـرة تزيـد وكما هو معروف. وسائل اإلنتاج المتقدمة

. بزيادة حجم اإلنتاج، فإنها في صناعة النفط تمثل نسبة صغيرة مقارنة بالنفقات الثابتة

هي كمية من البترول تدفع عينا أو نقدا لمالك الثروة البترولية فردا أو حكومـة : اإلتاوة -جـ

اق مع المالك والقائم باالستغالل قبل البدء في اإلنتاج ثم تدفع البلد، ويتم تحديد نسبة اإلتاوة باالتف

قام باالستغالل مـن ربـح أو ن منمع بدأ اإلنتاج بالمعدل المتفق عليه، وهذا بصرف النظر ع

وهذا ما جعلها عنصرا من عناصر النفقة وليس توزيعا . خسارة بعد استخراج البترول وتسويقه

. للربح

أغلب الحاالت بنسبة مؤوية من الزيت الخام فإنه يمكن اعتبارها ضـمن وألن اإلتاوة تحدد في

إذا طبقا لالتجاه األول يتضح مـن دراسـة . النفقات المتغيرة ذات المعدل الثابت على كل وحدة

العناصر السابقة للنفقة الكلية في صناعة البترول في األجل القصير والمتوسط أنها تتجـه إلـى

. تناقص مع تزايد اإلنتاج

منحنيات النفقة في صناعة النفط في المدى القصير: 1منحنى رقم

- تناقص النفقة-

صناعة البترول صناعة متزايدة النفقة 2-2

عارض األستاذ أدلمان الرأي األول القائل بتناقص النفقات في صناعة البترول وقدم مبـررات

.9تدعم رأيه أن صناعة البترول متزايدة النفقات

 تناقص النفقات واالحتكار الطبيعي -أ

عارض أدلمان مبررات أصحاب االتجاه األول المبنية على تنـاقص النفقـات فـي لقد

صناعة البترول وما تؤدي إليه من احتكار طبيعي وارتفاع نسبة النفقات الثابتة مقارنة بالنفقـات

نـاقص عالقة بوفرات النطـاق أو بت فليس لنسبة النفقات الثابتة إلى النفقات المتغيرة. المتغيرة

، إضافة إلى أنه وحسب أدلمان أن نسبة النفقة الثابتة إلى المتغيـرة 1النفقات أنظر الجدول رقم

                                                            9  

Ngodi, Etanislas  Pétrole et géopolitique en Afrique centrale. Paris, L’Harmattan, 2008. 255 p. (Défense, stratégie et relations  internationales). 

 النفقة

المتوسطة  

ية النفقة المتوسطة الكل

النفقة المتوسطة الحدية

ة اإلتا

عادة ما تكون بسيطة في صناعة البترول كما ترتفع النفقات المتغيـرة كثيـرا عـن النفقـات

. 10أو قليلة اإلنتاج في اآلبار القديمة) نفقات التنمية واإلستغالل(االستثمارية

تطور استهالك الطاقة في الدول الرأسمالية: 1الجدول رقم

 )1911، سنة األساس %وحدة القياس (

 الطاقة الكهرمائية الغاز الطبيعي الفحم النفط السنة

1950 31 56 11 2 

1955 36 47 15 2 

1960 40 39 18 3 

1965 45 33 19 3 

1970 50 25 22 3 

1980 35 35 24 6 

US world energy supplies for the specified years: المصدر

وما يجب أي اقتصاديات الحجم أما عن تمتع الصناعة المتناقصة النفقات بوفرات للحجم

، فإذا كان الحل في هذه الحالة كما تبناه 11أن يؤدي إليه من احتكار طبيعي فذلك أيضا محل جدال

كة واحدة أو منتج واحد محتكر، فسوف يواجه هذا المحتكر بنفسه أصحاب االتجاه األول هو شر

حقيقة وهي إمكانية تخفيض النفقات عن طريق زيادة الطاقة اإلنتاجية إذا لم تأتي نتيجة الضغط

. 12أو الخسارة من جانب السوق كما هو الحال في المنافسة

                                                             .تتميز صناعة النفط ببساطة النفقات المتغيرة مقاربة مع النفقات الثابتة، لكن أدلمان يحاول إثبات العكس 10يحدث اإلحتكار الطبيعي في الصناعات التي في حالة تحقق المنافسة الكاملة ستؤدي إلى خسارة جميع الشركات في السوق 11

فصناعة النفط تتميز بضخامة النفقات الثابتة مقارنة مع المتغيرة وبما أن المشروع يمكن أن بسبب إستحالة المنافسة السعرية،

لذى فإن إعتماد المنافسة السعرية في صناعة النفط ستؤدي " حسب القاعدة اإلقتصادية"يشتغل مادام السعر يغطي النفقات المتغيرة

.ألنها السبب الرئيسي لقيام الكارتل سنعود إلى هذه النقطة بالتفصيل. إلى خسارة جميع األطراف . 1973األزمة النفطية األولى 12

النفقات المتزايدة والنفقات المتناقصة في صناعة البترول -ب

: 13يوضح أدلمان في دراسة نفقات البترول وتحليل عناصرها إلثبات وجهة نظره النقاط التالية

هي عملية إنفاق أموال الستكشاف مكامن البترول وكلما زاد عـدد :البحث واالستكشاف .1

وفـي لحظـة . البراميل المكتشفة بالنسبة لكل دوالر منفق انخفضت نفقة البحث للوحدة

المناطق التي يمكن البحث فيها عن بترول وعادة ما يـتم اختيـار زمنية هناك عدد من

أفضل األماكن أوال وكلما ارتفع ناتج البترول المستهدف أو ارتفع سعر البتـرول فـي

وبصفة عامة إن البحث . السوق ازداد البحث في المناطق مرتفعة النفقات ذات أهمية أقل

 . كن األقل أهمية ومن هنا ترتفع النفقاتواالكتشاف ينتقل من األماكن األفضل إلى األما

ويتم ذلك بصفة عامة عن القابلة لإلستغالل التجاري ل ولحقاعملية تحديد حدود :التنمية .2

طريق حفر اآلبار وإعدادها لإلنتاج، وعادة ما تكون معظم االكتشافات غير تجارية مثال

إن كل . ذات أهمية تجاريةفقط من الحقول المكتشفة % 2في الواليات المتحدة األمريكية

حقل محدود في الواقع ومع تنميته تزداد احتماالت الوصول إلى الحـدود أو تخطيهـا،

وبالتالي تزيد المخاطر أو النفقة مع االقتراب من الحدود أو الوصول إلى طبقات شحيحة

كما قد تحتاج عملية التنميـة إلـى معـدات . أو عندما ال يتم الحصول على شيء مطلقا

 . صة لفصل المياه المالحة مثال عن الزيت مما تؤدي إلى تزايد النفقة للوحدةخا

كلما ازداد اإلنتاج ترتفع النفقة للبرميل، وحتى مـع عـدم أخـذ :14نفقات تشغيل البئر .3

األعمال والنفقات اإلضافية للبئر مثل فصل المياه وغيرها في االعتبار، فـإن الحقيقـة

از هي انحدار منحنى إنتاج الحقل إلى األسفل لذلك هنـاك األساسية إلنتاج البترول والغ

حاجة لتقدير كمية اإلنتاج المتوقع الحصول عليها من البئر قبل الوصـول إلـى الحـد

 . االقتصادي وهي النقطة التي تبدأ عندها نفقة الوحدة في ارتفاع عن الثمن 

                                                            _ 35ص . 1983إبراهيم عبد اهللا إسماعيل، صناعة النفط العربية، منظمة األقطار العربية المصدرة للبترول، الكويت، 13

.37صع الزمن بدأ من بداية إستغالل البئر بهذف الحفاظ تشمل على نفقات إستغالله بما في ذلك نفقات الصيانة، هذه النفقات تتزايد م 14

على مستوى التشمل على نفقات إستغالله بما في ذلك نفقات الصيانة، هذه النفقات تتزايد مع الزمن بدأ من بداية إستغالل البئر

.بهذف الحفاظ على الطاقة اإلنتاجية أو رفعها

النفقة على مستوى الحقل _ جـ

ين أساسيين من حيث شكل منحنيات النفقة، حيث يعتمـد هـذا يمكن تقسيم حقول العالم إلى نوع

: 15التقسيم أساسا على حجم الحقل أو المرحلة التي بلغها من عمره اإلنتاجي

مثل معظم حقول الشرق :حقول كبيرة أو حقول مازالت في سنواتها األولى تتدفق تلقائيا •

ضئيلة ويمكن اعتبارها ثابتة األوسط وإفريقيا، هذه الحقول تكون نفقات اإلنتاج المتغيرة

على المدى المتوسط من استغالل الحقل، بحيث يمكن أن تمر ) غير متزايدة أو متناقصة(

سنوات من اإلنتاج دون وجود حاجة إلى استخدام آالت الرفع اآللي أو إنتاج ثـانوي أو

لنـوع مـن في هـذا ا . غيرها من النفقات الثانوية التي تؤدي إلى ارتفاع النفقة المتغيرة

.16الحقول يمكن أن تتناقص النفقة المتوسطة الكلية للوحدة مع تزايد اإلنتاج

منحنيات النفقة في الحقل الكبيرة في الفترة القصيرة: 2منحنى رقم

                                                            الدولية، كتاب، ترجمة باسم خليل، دار ألف باء للطباعة والنشر، بربماكوف الكسندر، نفط الشرق األوسط واالحتكارات 15

.47ص_ 46، ص 1984بيروت، .19ص_ 18، مرجع سابق ذكره، ص "محاضرات في االقتصاد البترولي"الدوري أحمد، 16

النفقة

المتوسطة

النفقة المتوسطة الكلية

النفقة المتوسطة

الثابتة

اإلتاوة

نالحظ أن نفقات اإلنتاج المتغيرة في الحقول الكبيرة أو الجديدة كحقول إفريقيا أو الشرق األوسط

الضغط العالي داخل الحقول، األمر الذي يؤدي إلى إنخفـاض تكلفـة اإلنتـاج متناقصة بسبب

.مقارنة مع الحقول القديمة

مثل حقول الواليات :الحقول الصغيرة أو القديمة التي مرت بسنوات عديدة من استغاللها •

المتحدة وبعض حقول فنزويال في هذه المرحلة يكون اإلنتاج قد تخطى مرحلة أقصـى

يؤدي إلى ضرورة االعتماد المتزايد على وسائل اإلنتاج الثانوية والرفع اآللي معدل مما

ومع ازدياد تلك النفقات اإلضافية يأخذ منحنى النفقة المتغيرة ... وإصالح اآلبار القديمة

: 17في االرتفاع أنظر الشكل التالي

منحنيات النفقة لحقل صغير أو قديم: 3منحنى رقم

قول القديمة مثلما هو الحال في الواليات المتحدة وفنزويال تتزايد فيهـا النفقـات نالحظ أن الح

المتغيرة الناجمة عن إصالح األبار وإستخدام آالت الرفع للحفاظ على مستوى تـدفق البتـرول

.والتي تدخل ضمن النفقات المتغيرة

                                                            17

Al Qurashi, Zeyad A. « Renegotiation of International Petroleum Agreements ». Journal of international arbitration, 1er août 2005, n° 22-4, p.261- p.300.

النفقة الحدية النفقة

المتوسطة

النفقة المتوسطة الكلية

النفقة المتوسطة المتغيرة

 النفقة المتوسطة الثابتة

مميزات الطلب على البترول: المطلب الثاني

طلب العالمي على البترول محددات الطلب والعالقة بين الطلب على سوف ندرس فيما يتعلق بال

. البترول وسعر الزيت الخام باإلضافة إلى الطلب المتمم للبترول

محددات الطلب على البترول -1

هناك عدد من العناصر التي تتحكم في تحديد الطلب العالمي على البترول يمكن إيجازهـا فـي

: النقاط التالية

يؤثر متوسط دخال الفرد على استهالك الطاقة تأثيرا كبيـرا، فكلمـا :خل الفردمتوسط د •

ارتفع دخل الفرد ارتفع معه حجم استهالكه من الطاقة، بحيث أصبح استهالك الفرد من

ويتضح ذلك من مقارنة أرقام استهالك الفرد من . الطاقة يعتبر مؤشرا لمستوى المعيشة

 . 18ميةالطاقة في الدول الصناعية والنا

إال أن أثـر :يرتبط الطلب على الطاقة مثل أي سلعة أخرى بعالقة عكسية مع السـعر •

السعر على الطلب يتوقف على عاملين أساسيين هما بـدائل الطاقـة ومرونـة الطلـب

حيث يالحظ أن هذين العاملين يكون تأثيرهما أكبر في الفترة الطويلـة فقـط، . السعرية

 . خدام البترول كمصدر للطاقة في الفترة القصيرةبمعنى يصعب إحالل بديل الست

سبق وأن أفدنا أن الدول الصناعية تستهلك أضعاف مـا تسـتهلكه :هيكل الناتج القومي •

الدول النامية من الطاقة، ويرجع ذلك أساسا إلى أهمية مركز القطاع الصناعي في هيكل

خاصـة الصـناعات . قـة الناتج في هذه الدول مع ما تتميز به من استهالك كثيف للطا

اإلنتاجية مقارنة بهيكل إنتاج الدول النامية الذي يتميز عموما بسيطرة القطاعات األولية

 مثل الزراعة والصناعات االستخراجية

يرتفع استهالك الطاقة في الدول التي يزداد فيها البرد في الشتاء والحرارة فـي :المناخ •

 . الصيف عن المناطق المعتدلة المناخ

تحدد الطلب على البترول إضافة إلى العوامل السابقة بمميزات أخرى أهمها أنه طلب مشتق، وي

أي أنه مشتق من الطلب على المنتجات البترولية، باإلضافة إلى ما يتميز به مـن مواصـفات

                                                            18

Meidan, Michal « Le pétrole et la Chine : plus qu’une relation commerciale ». Afrique contemporaine, 4e trim. 2008, n° 228, p.95- p.104

إلى جانب اشتراكه مـع . سياسية وأمنية ينفرد بها عن معظم السلع المتداولة في التجارة الدولية

الطاقة األخرى في أنه طلب بديل بمعنى أنه ال يمكن دراسته مستقال عن دراسة الطلـب بدائل

. 19على المصادر البديلة للطاقة

كما أن مرونة الطلب السعرية التي تحكم الطلب على البتـرول كبـديل تتسـم أيضـا

في بعض بانخفاض في المدى القصير باإلضافة إلى أن الطلب على البترول قد ال يوجد له بديل

وقد ساهمت هذه العوامل في انخفاض مرونة الطلـب . االستخدامات وأهمها النقل والمواصالت

. السعرية على البترول في األجل المتوسط والقصير

عالقة الطلب على البترول وسعر الزيت الخام -2

ـ ى لقد اعتمد العديد من االقتصاديين في دراستهم للعالقة بين سعر البترول والطلـب عل

لكن اتضح الحقا أن هناك فروقا بين األسعار المعلنة واألسـعار . مستويات أسعار الزيت الخام

هذا التباين يجعل من الصعوبة بمكان بناء نمـاذج % 30_ % 40قد تصل إلى ) اآلنية(الحقيقية

وتشـير المالحظـة الدقيقـة . متقدمة ذات حساسية مرتفعة لتغيرات األسعار ومرونات الطلب

البترول إلى أن الطلب على الزيت الخام طلب مشتق مـن الطلـب علـى المنتجـات ألسواق

لذلك فإنه من الموضوعي أن ... البترولية ألغراض النقل واالستهالك المباشر للطاقة والكهرباء

يكون الطريق الصحيح لفهم العالقة بين الطلب والسعر في هذا الخصوص هـي دراسـة ردود

. )المشتقات النفطية( يين للتغيرات في أسعار المنتجات النهائيةأفعال المستهلكين النهائ

ار الزيت النفط في السوق الدولية وأسعوعلى الرغم من أنه يمكن بناء عالقة بين أسعار

. الخام إال أن الحقيقة أن القليل جدا من المستهلكين النهائيين يحصل على المنتجات بهذه األسعار

ة داخل الدول المستهلكة تخضع لعدد من اإلضافات على شكل ضرائب فأسعار المنتجات البترولي

                                                            الطاقة الدولية وتأثير كل منها على السوق النفطية العالمية، رسالة همام الشماع، دراسة اقتصادية مقارنة األوبك ووكالة 19

. 34، ص 1987ماجستير، جامعة بيروت، لبنان،

ومصاريف مالية التي تجعلها مختلفة تماما عن أسعار الزيت الخام وأسعار المنتجات البتروليـة

.2أنظر الجدول رقم 20في السوق الحر

1998_1994سعر النفط والضريبة المفروضة في الدول المستهلكة للفترة : 2جدول رقم

)برميل/وحدة القياس دوالر أمريكي (

 الدولة  البيان 1994  1995  1996  1997  1998 

الواليات

 المتحدة

 السعر اإلجمالي 42.6  43.2  46.1  46.0  39.9 

 سعر النفط الخام 15.0  16.8  20.2  18.4  12.0 

 الضريبة 14.1  14.3  14.6  14.4  13.5 

 هامش الربح 13.6  12.1  11.3  13.2  14.4 

 كندا  ر اإلجماليالسع 57.0  57.7  60.2  60.6  52.8 

 سعر النفط الخام 16.3  17.8  21.3  20.6  13.1 

 الضريبة 22.1  22.2  22.8  22.8  21.1 

 هامش الربح 18.7  17.7  16.1  17.1  18.5 

 اليابان  السعر اإلجمالي 113.6  115.5  98.6  91.4  80.8 

 سعر النفط الخام 16.4  18.0  20.6  20.5  13.7 

 الضريبة 40.3  43.7  38.0  35.1  32.6 

 هامش الربح 56.8  53.8  40.1  35.9  34.5 

 فرنسا  السعر اإلجمالي 100.1  113.6  120.6  108.9  102.2 

 سعر النفط الخام 15.8  17.1  20.8  19.0  12.4 

 الضريبة 68.6  80.1  83.4  74.6  74.1 

 هامش الربح 15.8  16.4  16.4  15.4  15.7 

 إيطاليا  السعر اإلجمالي 96.8  103.1  114.0  104.6  97.8 

 سعر النفط الخام 15.5  16.9  20.5  18.8  12.2 

                                                             .مستويات األسعار في بورصة البترول قبل عمليات التسويق في الدول المستهلكة 20

 الضريبة 66.9  71.4  77.2  70.4  69.2 

 هامش الربح 14.5  14.8  16.3  15.3  16.4 

 بريطانيا  السعر اإلجمالي 100.7  109.1  112.6  127.1  131.7 

 سعر النفط الخام 15.8  17.3  21.1  19.3  12.6 

 الضريبة 57.0  64.6  69.0  80.1  89.6 

 هامش الربح 27.9  27.1  22.5  27.7  29.4 

اإلتحاد

 األوروبي

 السعر اإلجمالي 92.3  102.9  108.2  101.3  94.5 

 سعر النفط الخام 15.5  17.1  20.7  19.0  12.4 

 الضريبة 58.4  66.4  68.3  63.6  64.2 

 هامش الربح 18.4  19.4  19.2  18.7  18.0 

منظمة التعاون

ادي االقتص

 والتنمية

 السعر اإلجمالي 70.0  74.2  75.2  76.1  72.7 

 سعر النفط الخام 15.6  17.1  20.5  19.1  12.5 

 الضريبة 33.3  36.5  36.5  37.5  35.4 

 هامش الربح 21.1  20.6  18.1  19.6  24.8 

. 23العدد رقم www.ecssr.ae مركز اإلمارات للدراسات والبحوث اإلستراتيجية : المصدر

أن أهم مكون في سعر المنتجـات النهائيـة هـو الضـرائب 2يتضح من الجدول رقم

الحكومية كما أن أعلى ضريبة حكومية على المنتجات البترولية عادة ما تفرض على الغازولين

لطـائرات وزيوت الديزل، أما أقل أنواع الطلب مرونة هو الطلب على الغازولين كيـروزين ا

ففي هذه االستخدامات يوجد حد أدنى . وزيوت الديزل والوقود المستخدم في المصانع والقطارات

من الطلب الذي يحدده النشاط االقتصادي والذي يجب إشباعه بصرف النظر عـن التغيـرات

. 21السعرية

                                                            21

Pargny, François, « Le Ghana va bénéficier des retombées de la manne pétrolière ». Le MOCI – Le Moniteur du commerce international, 4 -17 février 2010, n° 1979, p.10- p.11.

وفي هذا اإلطار يصبح سعر المنتجات البترولية وليس سعر البترول الخام هو المؤشـر

األساسي على الطلب، ومع ذلك هناك مشكلة أخرى وهي أن الطلب اإلجمالي علـى المنتجـات

البترولية يتأثر بشدة بالسياسات الحكومية التي ال تستخدم آلية األسعار كمنظم للطلب، فعديد من

الحكومات تمنع استخدام البترول في محطات الطاقة وفي عديد من الصـناعات وغيرهـا مـن

لـذلك مـن . ت لصالح بدائل الطاقة األخرى مثل الطاقة النووية والطاقة الشمسـية االستخداما

الخطاء محاولة توقع الطلب على البترول على أساس أسعار الزيت الخام، ويمكن بدال من ذلـك

مالحظة تأثير أسعار المنتجات النهائية على المستهلكين كما ينبغي عند دراسة عالقـة السـعر

. ة التدخل الخارجي خاصة السياسات الحكوميةبالطلب مالحظة درج

الطلب على البترول في الدول المستهلكة -3

تهدف السياسات الحكومية للدول المستوردة للبترول إلى الحد مـن إيراداتهـا للبتـرول

بصرف النظر عن األسعار النسبية للبدائل المتاحة، ففي مجال توليد الكهربـاء حيـث يمكـن

حم والطاقة النووية أو غيرها من البدائل يتم وضع برامج لتشغيل هـذه البـدائل االلتجاء إلى الف

. مهما كانت التكلفة

أما في المجاالت التي ال تتاح لها بدائل، فتتجه سياسات الطاقة للدول المسـتوردة إلـى

ا كان استخدام آليات متعددة لخفض الطلب دون اهتمام كبير باآلثار االقتصادية لتلك القيود مثل م

مليون برميل يوميا عند إنشاء الوكالة الدولية 36عليه الحال عند تحديد سقف استهالك قدر بـ

وهذا التدخل الحكومي في قطاع الطاقة يجعل أي افتراضات قائمـة علـى . 1974سنة للطاقة

. 22التوازن في ظل المنافسة عديمة الفائدة

على البترول قد أصبح تـدريجيا طلبـا وقد لوحظ نتيجة لالعتبارات السابقة، أن الطلب

فكل البدائل الممكنـة اقتصـاديا . 23متمما في ظل المحددات العامة للطلب اإلجمالي على الطاقة

                                                             .21، مرجع سابق ذكره، ص "محاضرات في االقتصاد البترولي"أحمد، الدوري  22

لكة والتي لم تستطع الدول المنتجة غير يقصد بالطلب المتمم أن الطلب على بترول األوبك دوره توفير اإلمدادات للدول المسته 23

).4أنظر الشكل رقم (أعضاء في األوبك تغطيته

وعلميا يتم استخدامها حتى آخر حدودها المادية، فمن الصعب إيجاد طاقة عاطلة في محطـات

، فاالستثمارات في هـذه المجـاالت الطاقة النووية أو الطاقة الكهرومائية أو في استخدام الفحم

تسير بأقصى سرعة ممكنة، مع أخذ القيود البيئية والمالية والطبيعية في االعتبار وبهذا تعتبـر

.الطاقات العاطلة القائمة الوحيدة هي تلك المتعلقة بإنتاج البترول والغاز

الطلب على بترول األوبك -4

طلبا متمما إلجمالي الطلب على بتـرول يتجه الطلب على بترول األوبك إلى أن يكون

العالم، ولقد تم تنمية البترول من خارج األوبك من بحر الشمال وآالسكا قبل زيادة األسعار فـي

وبالتالي يمكن القول أن بترول كان سيتم إنتاجه من هذه المناطق لو كانت النفقـات . 1973عام

ب على بترول األوبك كطلـب مكمـل أو أعلى من سعر السوق، ومن ثم ينظر إلى إجمالي الطل

وحيث تعمل كل موارد الطاقة غير البترول والغـاز . متمم إلجمالي الطلب العالمي على الطاقة

بأقصى طاقة لها وحيث قيمة االستثمارات إلى زيادة تلك الموارد بصرف النظر عن اتجاهـات

لقيود المادية على بدائل الطاقـة األسعار، فإنه يمكن القول أن الطلب على بترول األوبك يتأثر با

. أكثر من تأثره بأسعار الزيت الخام

وتعتمد سياسات الطاقة للدول المستهلكة على تقديرات مسـتويات البتـرول المطلوبـة

فعلى سبيل . إلشباع الطلب على الطاقة دون اإلشارة إلى األسعار النسبية لموارد الطاقة المختلفة

مليون 36لة الدولية للطاقة للوصول إلى مستوى من الواردات قدره المثال تم تحديد هدف الوكا

ألن الدول اإلعضاء كانـت تعمـل علـى تكـوين إحتياطيـات 1985عام خاللبرميل يوميا

، بأنه ضروري للحفاظ على التوازن في ظروف السوق في تلك الفترة دون اإلشارة إستراتيجي

لب على بترول األوبك في كل من اآلجال القصـيرة وتجدر اإلشارة إلى أن الط. إلى آلية الثمن

ضوء أسعار الزيت الخام بل من خالل الحد األدنى الضـروري علىوالمتوسطة لن يتم تحديده

.24لتغطية ذلك الطلب الذي عجزة الدول المصدرة خارج األوبك تغطيته

                                                            ، مركز اإلمارات للدراسات والبحوث اإلستراتيجية سنة 2020جيتلي دبرموت، نفط الخليج العربي اإلنتاج واألسعار حتى عام 24

. 17، ص 2002

: ويمكن تمثيل الطلب المكمل أو المتمم على بترول األوبك بالشكل رقم التالي

الطلب على بترول األوبك: 4منحنى رقم

والعرض من غير دول األوبك DWحيث يمثل الطلب العالمي على البترول في الشكل بالمنحنى

وأعضاء األوبك يبيعون الكمية Q.1إن المنتجون من غير األوبك يبيعون الكمية . NSبالمنحنى

 المكملة وهي المسافة بين Q.1وQ.2 .كمل على بترول األوبك هو المسافة األفقيـة فالطلب الم

حيث يتوقف على مرونة كل من الطلب العالمي وعرض البترول مـن خـارج NSو WDبين

. 25األوبك

فاألوبك تواجه جدوال مكمال للطلب العالمي بافتراض أن األوبك تريد الحفاظ على سعر

زءا من طـاقتهم اإلنتاجيـة فللحفاظ على مستوى سعر معين يفترض بالمنتجين تعطيل ج. محدد

لضمان عدم زيادة العرض العالمي وإال انخفض السعر التوازني في السوق والعكس صحيح في

ومن ثم فإنه يمكن الجزم بأنه فقط أعضـاء األوبـك . حالة االرتفاع المفاجئ في الطلب العالمي

. من الطاقة اإلنتاجيةالوحيدون القادرون على القيام بهذه اآللية ألنهم يمتلكون فائضا كبيرا

                                                             .28رجع سابق ذكره، ص ، م"محاضرات في االقتصاد البترولي"الدوري أحمد، 25

 السعر

البديل               DW   SN

 

P 

 

المبحث الثاني

مفهوم األزمات السعرية وأثرها على

توازن سوق النفط

2010سنة التي سبقت 50لقد شهد سوق البترول عدة أزمات مرتبطة بأسعار النفط في

وآخرهـا 1998وأزمة 1991كمثل أزمة الطاقة األولى والصدمة العكسية وأزمة األسعار عام

.التي كان مرجعها تغيرات هيكلية مرت بها صناعة البترول خالل تلك الفترة ،200826أزمة

إن دراستنا للتطور التاريخي لصناعة البترول في ظل األزمات السعرية يتطلـب منـا

البحث في المفهوم االقتصادي لألزمات السعرية واآلثار االقتصادية التي تتركها هذه األزمـات

. فه المتقدمة والنامية والمتخلفةعلى االقتصاديات بمختلف أصنا

لذلك سوف نستخدم النتائج االقتصادية التي ترتبت على أزمة الطاقة األولى فـي حالـة

ارتفاع األسعار، واآلثار االقتصادية لألزمة العكسية في حالة انخفاض األسعار لتكـون المـادة

سوف نبحث في آثار أزمـة وفي نفس اإلطار وبما أننا. 2008العلمية في دراستنا آلثار أزمة

فإننا سنركز على العمليات المرتبطة بالمديونية وحركة رؤوس األموال التي من المحتمل 2008

.أن تكون الدول النامية عرضة لها

                                                            والتي أدت إلى إنخفاض أسعار النفط بصفة مفاجئة 1979والثانية 1973الصدمة العكسية هي األزمة التي تلت الصدمة األولى 26

بعد نجاح وكالة الطاقة الدولية في إجراءات ترشيد إستهالك الطاقة وعدم قدرة الشركات األمريكية على تسويق النفط داخل

.المتحدة بسبب الحظر مما أدى إلى ظهور فائض في العرض أدى في النهاية إلى إنخفاض األسعارالواليات

األثار االقتصادية لألزمات السعرية عند إرتفاع األسعار : المطلب األول

النفط يتطلب األمر أوال توضيح مفهوم األزمات قبل البحث في األثار االقتصادية لتقلبات أسعار

.السعرية في صناعة البترول

مفهوم األزمات السعرية في صناعة البترول -1

تعرف األزمات السعرية في صناعة البترول بأنها اختالل مفاجأ في توازن السوق يؤدي

تقـع نتيجـة تـأثر حيث. إلى انخفاض أو ارتفاع حاد في األسعار يمتد على فترة زمنية معينة

محددات العرض أو الطلب أوكالهما في آن واحد بعوامل داخليـة كـالتغيرات الهيكليـة فـي

إلى السوق أو انهيار التجمعات 1979-1970الصناعة مثل عدم وفرة العرض إلعادة التوازن

كما يمكن أن يكون مـرده عوامـل خارجيـة ال . االحتكارية كما حدث في أزمة الطاقة األولى

. 27القة لها بالصناعة مثل حركة رؤوس األموال الساخنة والتغيرات الجيوسياسيةع

اآلثار االقتصادية لألزمات السعرية عند االرتفاع -2

سوف نقوم بالكشف على أهم اآلثار االقتصادية التي يمكن أن تحدثها األزمات السـعرية

ع على االقتصاد العالمي هي نفسـها في صناعة النفط، وبما أن معظم اآلثار االقتصادية التي تق

تتكرر في كل مرة يرتفع فيها سعر النفط في السوق، فسوف نعتمد في كشفنا على هذه اآلثـار

على تحليل موجز ألهم اآلثار التي أعقبت أزمة الطاقة األولى، ألن لها ميزات خاصـة أهمهـا

من مالحظة هذه اآلثـار ومتابعتهـا امتداد الفترة التي بقية فيها أسعار النفط مرتفعة مما يمكننا

.بوضوح

                                                             .27ص ، 1983، ديوان المطبوعات الجامعية، الجزائر، "محاضرات في االقتصاد البترولي"أحمد، الدوري 27

لقد أحدثت أزمة الطاقة األولى التي أعقبت رفع أسعار النفط اضطرابات في االقتصـاد

العالمي تجاوزت المخاطر المترتبة عن العجز في عرض النفط في األسواق في تلك الفترة، وقد

: ء في النقاط التاليةشملت األزمة كل من االقتصاديات الغربية والنامية على حد سوا

 . الفوائض المالية للدول المصدرة للبترول •

 . التضخم العالمي وظاهرة الركود التضخمي •

 .موازين المدفوعات في كل من الدول المتقدمة والنامية والدين العام الخارجي •

 . اإلجراءات التي اتخذتها الدول المستهلكة تجاه األزمة • 

صدرة للبترول الفوائض المالية للدول الم 2-1

بظهور الفوائض المالية للدول المصدرة للنفط شهد العـالم تحـوال جـذريا فـي نمـط

. المدفوعات الدولية جعل من الدول الصناعية مركزا أساسيا للعجز المقابل لهذه الفوائض

، وكان 1974عام دوالر مليار 65وقد ارتفعت هذه الفوائض بسرعة حتى بلغت حوالي

فقبـل بـروز . لظاهرة الفوائض هو تغير جذري في هيكل المدفوعات الدوليـة األثر المباشر

المشكلة كان هناك عجز في الواليات المتحدة وفائض في اليابان وأوروبا الغربية، كمـا كانـت

وقد بلغ حجم هذا الفائض قبل . البلدان المتقدمة تحقق فوائض في مقابل عجز لدى الدول النامية

مليار دوالر، وبظهور الفوائض البترولية تغير هذا البنيـان كليـا، إذ 12ارتفاع سعر البترول

انتقل العجز إلى موازين المدفوعات األوروبية وأصبحت الدول الصناعية تعاني من آثار العجز

. 28في مقابل الدول المصدرة للبترول

غير كما عرفت الدول النامية 1974مليار دوالر في 35حيث بلغ مقدار العجز حوالي

مليار دوالر في الفترة نفسها، مقابل ذلك عرفت الدول المنتجة 20مصدرة للبترول عجزا قدره

. مليار دوالر 65فائضا صافي قدر بـ طوالمصدرة للنف

                                                             .35مرجع سابق ذكره، ص ، "محاضرات في االقتصاد البترولي"الدوري أحمد، 28

في سياق متصل بالفوائض المالية، كان من الطبيعي أن تعارض الدول الرأسمالية هـذا

التي تعانيها العالقات الدولية النقديـة علـى هـذه االتجاه ومن هنا بدأت تلقي بتبيعات األزمة

كما بدأت تبين المخاطر التي يمكن أن يتعرض لها النظام النقدي العالمي من حيـث . الفوائض

وعلى المضاربة قـيم العمـالت 29إمكانية تأثير الفوائض على حركة رؤوس األموال الساخنة

. وعلى االتجاهات التضخمية في الدول الرأسمالية

يث ظهرت فكرة إعادة تدوير الفوائض أي ضرورة عودة هذه الفوائض مرة أخـرى ح

) نظام إعادة تدوير الفـوائض (وقد استطاع هذه اآللية . إلى البلدان الصناعية المستهلكة للبترول

30فعال أن يقيم ويطور أنظمة داخلية تسمح له باالحتياط لهذه االحتماالت مثل شـبكة المقايضـة

ها تبادل االئتمان قصير األجل بين البنوك المركزية لحماية أسعار الصرف مـن التي يتم في ظل

. التقلبات المفاجئة

من جهة أخرى، كانت األرصدة البترولية رغم حجمها ال تمثل سوى نسبة ضعيفة مـن

العمالت المتداولة في أسواق المال في الواليات المتحدة وأوروبا، فحجـم األمـوال البتروليـة

مليـون دوالر عـام 55في األسواق العالمية للبحث عن منافذ استثمارية قد قـدرت ب العائمة

بحيث إذا قدرت باألموال المستثمرة في األصول قصيرة األجل في سوق األورودوالر . 1974

مليار دوالر يكون واضحا أن تدفق الفوائض البترولية ال يمكنها أن تلعب 250والتي قدرت ب

. التي تعمل في األسواق النقدية دور النقود الساخنة

التضخم العالمي وظاهرة الركود التضخمي 2-2

إلى الحالة التـي يرجع االقتصادي األمريكي ميلتون فريدمان ظاهرة الركود التضخمي

نسبة من السلع والخـدمات ومن ثم ستتحول معدل تضخم مرتفع ومعدل بطالة مرتفع يكون فيها

                                                            موال التي تعمل في األسواق النقدية، بحيث يمكن إحداث إنهيار في النظام المالي والنقدي للدولة ما في حالة اتفاق األ 29

. 1997المستثمرين على تحويل جماعي ألموالهم، كما حدث في األزمة المالية لدول جنوب شرق آسيا عام 30

Swap network

المسـاعدات والـدعم مثل نتجين من خالل اإلنفاق الحكومي المباشرمن المنتجين إلى غير الم

يظهر أسعار البترول االسمية والحقيقية في الواليات المتحـدة 3 األمن، والجدول رقموالمباشر

. 1990و 1970في الفترة الممتدة بين

1990_1970أسعار النفط االسمية والحقيقية في الواليات المتحدة خالل الفترة : 3م جدول رق

1973سنة األساس ) برميل/ وحدة القياس دوالر أمريكي(

 العـام  السعر االسمي  سعر الصرف  معدل التضخم  السعر الحقيقي

1970 

1971 

1972 

1973 

1974 

1975 

1976 

1977 

1978 

1979 

1980 

1981 

1982 

1983 

1984 

1.67

2.03

2.29

3.05

10.73

10.73

11.51

12.39

12.70

12.25

28.64

32.51

32.38

29.04

28.20

2.00

2.38

2.48

3.05

11.5

10.95

12.65

13.39

12.39

16.13

27.10

35.08

39.33

37.90

40.38

1.98

2.47

3.05

9.45

8.53

8.46

8.42

8.07

10.00

14.75

15.19

14.11

12.06

11.16

10.24

2.36

2.67

2.76

3.05

9.82

8.70

9.31

9.10

7.87

9.46

13.91

16.39

17.13

15.74

15.98

1985 

1986 

1987 

1988 

1989 

1990 

27.01

13.53

17.73

14.24

17.13

22.26 

40.03

16.23

18.91

14.76

18.93

22.34 

5.02

6.38

4.96

5.75

7.02

5.00 

15.18

6.02

6.81

5.13

6.29

7.05 

.1997التقرير الربع سنوي األول، سنة www.opec.org موقع  :المصدر

فإلى جانب مخاطر األرصدة البترولية لدول األوبك حاولت الدول الرأسمالية إبراز اآلثار

تضـخمي، الركـود ال _ السلبية التي نتجت عن زيادة أسعار البترول وأهمها التضخم والركود

فبالنسبة للتضخم عادة ما يربط مباشرة بارتفاع سعر البترول باعتباره المسؤول األساسي عـن

. التضخم وما يلحقه من ضرر بالنسبة للدول الصناعية

العجز في موازين المدفوعات -3

ترتبت على زيادة أسعار البترول زيادة العجز في موازين مدفوعات كـل مـن الـدول

ول النامية غير المنتجة للبترول، وتزيد مشكلة الدين الخارجي أثرها علـى الـدول المتقدمة والد

. غير المنتجة

هناك أثرين مالي وحقيقي، حيث يقصد باألثر الحقيقي الكميـة الحقيقيـة مـن السـلع

والخدمات التي تدفع للدول المنتجة للبترول بسبب ارتفاع أسـعاره، أمـا األثـر المـالي فهـو

قدية بحيث تعيد الدول البترولية جزء من المدفوعات النقدية إلى الدول الرأسمالية المدفوعات الن

من خالل االستثمار المباشر، أما الباقي فيتم االحتفاظ به في بنوك دول أخرى أي أن مشتريات

األوبك من الدول الصناعية أخذت في التزايد متجهة إلى تخفيض العجز في موازين مـدفوعات

. مةالدول المتقد

أما األثر المالي على موازين مدفوعات الدول الرأسمالية هو االحتياطات التي يحتفظ بها

في تلك الدول، فمعظم األرصدة البترولية لدول األوبك قد تم االحتفاظ بها في الدول الصـناعية

). بنوك واستثمارات قصيرة األجل(

مشكلة المديونية الخارجية -4

غير منتجة للبترول إلى االقتراض الخارجي بشكل متزايد لتغطيـة لجأت الدول النامية

العجز في موازين مدفوعاتها، حيث كانت الظروف تسمح بتلبية حاجة هذه الدول مـن خـالل

. 31األرصدة التي تستحوذ عليها البنوك والمؤسسات المالية والنقدية في الدول الرأسمالية

ة نمو وتضخم ما يعرف بسـوق األورودوالر وكان السبب وراء هذه الزيادة في السيول

حيث . وانخفاض طلب الدول الرأسمالية على تلك الموارد النقدية نتيجة لموجة الركود التضخمي

: ارتبط سوق األورودوالر بعاملين رئيسيين هما

زيادة العجز في ميزان مدفوعات الواليات المتحدة خاصة بعد حرب الفيتنام، األمر الذي •

 . كميات من الدوالر وبقائها تحت سيطرت البنوك التجارية في أوروبا أدى إلى ضخ

ظهور ما يسمى بالبترودوالر وهي عبارة عن الموارد النقدية الضخمة التي نتجت مـن •

ارتفاع أسعار النفط في السوق العالمي وتم الحقا إعادة تدويرها والتي تدفقت إلى البنوك

 . الغربية تحت تأثير أسعار الفائدة

في نفس الوقت ازدادت أزمة الديون الخارجية لباقي الدول، حيث ارتفعت نسبة الديون الخارجية

. إلى الناتج اإلجمالي القومي للدول النامية غير مصدرة للبترول

                                                            حالة أقطار مجلس التعاون الخليج العربي، كتاب، : الثة وانعكاسات األزمة المالية العالميةلطفرة النفطية الثعلي خليفة الكواري، ا 31

. 38، ص 2009بدون دار نشر، سنة

إن الدول الصناعية كانت قادرة على مواجهة المدفوعات المتزايدة للبترول من الناحية الحقيقية،

على أوضاعها المالية بسبب تزايد مشتريات دول األوبـك منهـا مـن حيث تمكنت من الحفاظ

. استثمارات واحتفاظها بأرصدة نقدية في البنوك الغربية

آثار انخفاض أسعار النفط على االقتصاد الكلي : المطلب الثاني

سوف نقوم بالكشف على أهم اآلثار االقتصادية التي يمكن أن تحدثها األزمات السـعرية

ة النفط، وبما أن معظم اآلثار االقتصادية التي تقع على االقتصاد العالمي هي نفسـها في صناع

تتكرر في كل مرة ينخفض فيها سعر النفط في السوق، فسوف نعتمد في كشفنا على هذه اآلثار

على تحليل موجز ألهم اآلثار التي أعقبت األزمة العكسية، ألنها بدورها تتميز بخاصة أهمهـا

ترة التي بقية فيها أسعار النفط في مستويات منخفضة مما يمكننا من مالحظة ومتابعـة امتداد الف

. هذه اآلثار بوضوح

سوق النفط والنظام المالي الدولي -1

الذي أعقب األزمة النفطيـة األولـى لقد استطاع االقتصاد العالمي الخروج من الكساد

سعار البترول الذي أسهم مـع السياسـات ودخل مرحلة االنتعاش مجددا، وقد ساعده انخفاض أ

بالنسـبة لآلثـار . المالية والنقدية في هذا النمو باإلضافة إلى خفض التضخم بدرجة ملحوظـة

السلبية على اقتصاديات الدول الغربية، تمثلت أساسا في توقف مشروعات الطاقة البديلـة مثـل

عار هذه األخيرة غير تنافسية حيث أصبحت أس... مشروعات الغاز الصناعي والطاقة المتجددة

.32مع انخفاض أسعار البترول

                                                            أصبحت أسعار البترول دون مستويات نفقات االستثمار التقديرية لمشاريع الطاقة البديلة، ومن ثم ارفع نسبة مخاطر 32

حيث أصبحت استمرار الشركات المنتجة والحكومات في تنمية مشاريع الطاقة البديلة للبترول االستثمارالمتعلقة بتلك المشاريع

. ليست ذي جدوى اقتصادية

انهيار النظام المالي والنقدي العالمي التي أثيـرت منبالنسبة لمخاوف الدول الصناعية

مخاوف أخرى لدى البنوك عنها حيث نتجت . بسبب النمو المتسارع للفوائض المالية فلم تتحقق

لفوائضها بعد انخفاض عائداتها البترولية فـي حـين الغربية من احتمال سحب الدول البترولية

كانت هذه األخيرة قد قامت بإقراضها للدول النامية، وقد ضاعف من المشكلة أن الدول الناميـة

، مما كان يهدد البنوك باإلفالس ويهدد النظام 33غير قادرة على دفع ديونها في مواعيد استحقاقها

لم يتحقق ألن الدول البترولية لم تقم بسحب ودائعهـا مـن لكن هذه االحتماالت . المالي العالمي

وحماية ناحية، كما تدخل كل من البنك الدولي وصندوق النقد الدولي لمنع انفجار أزمة المديونية

من خالل إقراض الدول المدينة وإعادة هيكلـة ديونهـا المسـتحقة رؤوس أموال دول األوبك

. إقراض الدول التي تعاني من صعوبات ماليةباإضافة إلى توجه البنوك الغربية إلى

آثار انخفاض أسعار النفط على الدول النامية غير مصدرة للنفط -2

أحدثت أزمة انخفاض أسعار النفط ضررا بالغا باقتصاديات الدول النامية غير مصدرة للبترول

. حيث لم يمكنها انخفاض أسعار البترول من تحقيق النمو

، وفي نفس 34لبترول إلى توقيف اإلقراض التطوعي من دول األوبكأدى انخفاض سعر ا •

الوقت ارتفعت فيه أسعار الفائدة الحقيقية في الدول الصناعية مما أدى إلى الحد من قدرة

أدى ذلـك . االقتصاديات النامية على االعتماد على االقتراض من الخارج لتمويل التنمية

إذ أن .35بأكمله الدوليا أصبح يهدد النظام المالي إلى تفاقم أزمة المديونية الخارجية مم

 .36مدفوعات خدمة الدين الخارجي تتم على حساب إمكانية زيادة االستهالك أو االستثمار

                                                            33

Pargny, François, « Le Ghana va bénéficier des retombées de la manne pétrolière ». Le MOCI – Le Moniteur du commerce international, 4 -17 février 2010, n° 1974, p.28- p.31.

المقصود باإلقراض التطوعي لدول األوبك تلك القروض التي كانت الدول األعضاء في المنظمة تقدمه للدول النامية بمعدالت 34

.فائدة منخفضة وفي بعض األحيان اإلعفاء التام من دفع الفوائد على القروضمن البنوك الغربية لمواجهة إنخفاض أسعار النفط، األمر الذي كان سيجعل بسبب المخاوف من سحب دول األوبك أموالها 35

.البنوك تنهار بسبب أزمة السيولة مما فاقم من أزمة المديونية الخارجية .لجأت الدول إلى تخفيض في االستثمارات التنموية بدال من التخفيض في االستهالك 36

أصبحت نسبة هامة من إجمالي حصيلة الصادرات توجه إلى خدمة الدين الخارجي مما •

ذي دفع عـدد مـن الـدول األمر ال. قلل من قدرة هذه الدول على تمويل وارداتها ذاتيا

النامية إلى استنزاف احتياطاتها من الذهب والعمالت الصعبة وبالتالي دفعها إلى الضغط

األمر الذي ترتب عليه انكماشا داخليا كانت أهم معالمه تدهور مستوى 37على الواردات

المعيشة وتعطل الطاقات اإلنتاجية وانهيار معدالت النمو االقتصـادي باإلضـافة إلـى

 ). التمويل التضخمي(رتفاع معدالت التضخم بسبب تغطية العجز باإلصدار النقدي ا

تضررت الدول النامية غير مصدرة للبترول من انخفاض عائدات شـركاتها الهندسـية •

وعقود المقاوالت واإلنشاءات التي كانت تعمل في الدول البترولية قبل ظهور األزمـة،

. من مواطنيها في الدول البترولية أضف إلى ذلك تقلص تحويالت العاملين 

آثار انخفاض أسعار النفط على الدول المصدرة للبترول -3

أثرت االنخفاضات المتتالية في أسعار البترول على اقتصاديات الدول النامية المصـدرة

: للبترول حيث أدى إلى انخفاض العائدات البترولية والفوائض المالية وبالتالي

 . لناتج المحلي اإلجمالي في البلدان المصدرة للبترولانخفاض معدل ا •

 . تقلص اإلنفاق العام في هذه الدول بسبب تراجع اإليرادات البترولية •

بنفس نسبة انخفـاض اإليـرادات الحكوميومع ذلك كان من المفترض أن ال ينخفض اإلنفاق

ية والسوق العالمي للنفط في رتباط اإليرادات بعوامل خارجية أي العوائد البترولإالعامة، بسبب

حين أن النفقات العامة ترتبط بعوامل داخلية تتمثل في برامج التنمية االقتصـادية وبالضـغوط

. التضخمية في االقتصاد

إلى ظهور عجز في معظم الموازنـات العامـة للـدول الحكوميأدى انخفاض اإلنفاق

حيث أن هيكـل . الدول المصدرة للبترولالبترولية، حيث أثر هذا العجز على هيكل النفقات في

                                                             .نقديةالتقليل من الواردات بهدف توفير احتياطات 37

النفقات الجارية لم يصبه تغير بعد تقلص العائدات البترولية وإنما الـذي تغيـر هـو اإلنفـاق

. 38االستثماري واإلنمائي

                                                            ينقسم اإلنفاق الحكومي إلى انفاق استهالكي وانفاق استثماري، وبسبب تراجع العائدات النفطية قامت دول األوبك بتقليص 38

.اإلنفاق االستثماري على حساب اإلنفاق االستهالكي

المبحث الثالث

إجراءات الشركات النفطية للتحكم

في أسعار النفط

ما يمكن تصنيفه في خانة التغيـرات الهيكليـة تمر صناعة النفط بتغيرات مستمرة منها

كإنشاء األوبك والوكالة الدولية للطاقة، ومنها ما يمكن ضمه إلى خانة التغيرات الثانوية أو غير

التي تحولت إلـى أزمـة اقتصـادية والتغيـرات 2008المباشرة مثل األزمة المالية العالمية

. الجيوسياسية كحرب الخليج األولى والثانية

من المفترض أن تقوم الدول المستهلكة والشركات العاملة المتضررة من الوضع غيـر

المستقر في السوق النفطية، بالعمل على استغالل هذه الفرص لصالحها بهدف تحقيق مصالحها

والحد من اآلثار السلبية المترتبة عن عدم استقرار أسعار الطاقة، سواء في شكل منفـرد عـن

جيات تالؤم مع التغيرات في الصناعة، أو في شكل جمـاعي عـن طريـق طريق بناء استراتي

. تكتالت واتفاقيات بهدف توحيد سياساتها للتحكم في السوق

وفي هذا اإلطار سوف نقوم بالبحث في االستراتيجيات الحالية التي تنتهجها الشـركات

تل الذي مـرت بـه البترولية للسيطرة على الصناعة، كما سوف نقوم بالكشف على نظام الكار

صناعة البترول لفترت طويلة والذي سبب تغيرات هيكلية في الصـناعة، وأخيـرا االتفاقيـات

. الودية بين الشركات

استراتيجية الشركات النفطية في توجيه السوق: المطلب األول

الذي كانت الشركات البترولية تتمتـع بـه بسـبب 39بعد تقلص درجة التكامل الرأسي

، حيث أدى ذلك إلى انتقال 40الالحقة من نقل وتسويق وتكرير ليات اإلنتاج والعملياتانفصال عم

ضياع جزء كبير من األرباح الناتجة عن عمليات اإلنتـاج وعمليات اإلنتاج إلى الدول المنتجة،

وبالرغم من ذلك لم تتراجع الشركات عن هدفها وهو السيطرة علـى صـناعة . عن الشركات

:إستراتيجيتين على المدى الطويل والقصير كالتاليإلى بناء البترول مما دفعها

االستراتيجيات الحالية للشركات -1

، حيث 41موائمة الهياكل اإلنتاجية لتقلبات السوق النفطيةالحالية إلى ةتهدف االستراتيجي

تتجه الشركات العالمية عقب كل أزمة سعرية إلى إجراء تعديالت أساسية في هياكلهـا بحيـث

تالؤم التغيرات الجديدة في السوق البترولية، خاصة بعد فقدانها السيطرة على مرحلـة اإلنتـاج

: 42وانخفاض درجة تكاملها الرأسي للتمكن من االستمرار في سيطرتها على األسواق كالتالي

i. كانـت الشـركات :إستراتيجية توسيع البحث عن البترول في المناطق اآلمنة سياسـيا

أزمة الطاقة األول على معظم اإلنتاج العالمي للبترول في الشـرق بل قالكبرى تسيطر

تسعى إلـى بدأت الدول المنتجة 2010األوسط، غير أنه اعتبارا من تلك المرحلة حتى

تأميم أو تقليص نفوذ الشركات الكبرى في كل من الشرق األوسط وإفريقيـا وأمريكـا

البحـث عـن ركات استراتيجية تهدف إلى إنتهجة الشوكرد فعل لهذه األعمال . الالتينية

                                                            فالبعض يركز على عمليات التكامل الرأسي في صناعة النفط يعبر عن تقسيم المهام بين الشركات العاملة بدرجة متكاملة 39

.اإلستكشاف والبحث والبعض االخر يقوم بعمليات اإلنتاج واإلستغالل والبعض األخر يقوم بعمليات التكرير والنقل والتسويق40

Upstream and downstream operations. درة على االستجابة ألي عجز محتمل في يقصد بموائمة الهياكل اإلنتاجية للشركات بتعديل توزيع استثماراتها بحيث تكون قا 41

.العرض في السوق الدولية، وقد إستهدفت هذه الشركات بناء منصات تكرير بحرية قريبة من األسواق المحلية لهذا الغرض42

Viktor, David G. « In the tank : making the most of strategic oil reserves ». Foreign affairs, juillet-août 2008, vol.87, n°4, p.70- p.83.

توفير إمداداتها من المناطق التي تعتبر مأمونة سياسيا أي الواليات المتحدة وكندا بحـر

 . الشمال

ii. يهدف هذا النوع :إستراتيجية توسيع البحث عن البترول في المناطق خارج دول األوبك

خارج الدول الرئيسـية من االستراتيجيات إلى البحث والكشف على البترول في مناطق

 . 43المصدرة للبترول، والتي تضم باألساس أعضاء منظمة األوبك

iii. إستراتيجية التالؤم مع تطور الطلب على المنتجات المكررة وازديـاد أهميـة السـوقتـأميم مصـافي دور الشركات الكبرى في عمليات تكرير بسـبب لقد انخفض :الفورية

ريقيا باإلضافة إلى انخفاض الطلب على المنتجات التكرير في كل من الشرق األوسط وإف

لذلك كان علـى الشـركات . البترولية في كل مرة تظهر فيها أزمة في أسعار البترول

التكرير في الدول غير المنتجة للبترول، حيث أقامت عددا من مصافيالكبرى أن تضع

ه الدولية لتكون قريبـة هذه المصافي في بلداها األم وقامت بتوزيع الجزء الباقي في الميا

وباإلضافة إلى انخفاض درجة التكامل الرأسي بسبب سيطرة الدول . من األسواق المحلية

المنتجة على عمليات اإلنتاج أخذت سوق الطاقة شكل جديد، سوق الخامـات أي سـوق

وكانت تلك المنصات . لطويلة، وسوق للمنتجات المكررة أو سوق عقود قصيرةللعقود ا

ة تطور السوق الفورية للمنتجات المكررة، بحيث تقوم السوق الفورية بضـمان تمثل بداي

التوازن بين العرض والطلب من مختلف المصادر حيث تخضع أسعارها لتقلبات يومية

 . تعكس وضع الفائض أو العجز

، حيـث 44فإذا كان سعر الخام أعلى من قيمته التجارية الحقيقية ال تقوم الشركات بـالتكرير

والعكس إذا كان سعر الخام أقل مـن قيمتـه . ن بيع الخام أكثر ربحا من المنتجات المكررةيكو

التجارية الحقيقية تقوم الشركات بتكرير الخام الذي لديها باإلضافة إلى إمكانيـة شـرائها مـن

 . 45السوق الفوري

                                                            بربمانكوف الكسندر، ترجمة بسام خليل، االقتصاد السياسي للدول الرأسمالية االحتكارية المعاصرة، المجلد األول، موسكو 43

.276ص_ 275. ص 1970السعر الذي ترغب الشركات سعر الخام هو سعر النفط الذي يتحدد في األسواق الدولية، أما القيمة التجارية السوقية فهو ذلك 44

.المنتجة في استهدافه ألنه السعر الحقيقي ويشتمل على جميع النفقات المتراكمة عبر مراحل االنتاج واإلستغالل .49، مرجع سابق ذكره، ص "محاضرات في االقتصاد البترولي"الدوري أحمد، 45

ة المكان حيث تلجأ الشركات العالمية إلى أسلوب المساومة، فهي تستطيع في أي وقت معرف

لذلك قامت بالتركيز علـى األنشـطة . األمثل لتقييم كل نوعية من الخام ومن المنتجات المكررة

التكريرية والعمل على أن تكون المنصات موزعة في مناطق مختلفة من العالم حتى يمكنها من

 . تنفيذ إستراتيجيتها لتسمح لها بالتدخل بفعالية في مختلف األسواق الفورية

iv. تشير التغيرات الهيكليـة :جية السيطرة على المراحل الالحقة في إنتاج البترولإستراتي

إلى تخفيض في درجة التكامل الرأسي لصناعة البترول العالمية، فقد حلت الـدول ذات

الفائض اإلنتاجي الكبير محل الشركات في مرحلة اإلنتاج وبدأ بعضها يـدخل مرحلـة

األوبك أن تحل تماما محل الشركات في األسـواق وبالرغم من ذلك لم تستطع . التكرير

 . 46وإن كانت تحاول تنظيم العرض عن طريق تحديد حصص لإلنتاج

لم تتقبل الشركات فكرة إقصائها من السوق عن طريق تخفيض نشاطها في مرحلة اإلنتاج، لـذا

ساسـيين عمدت إلى بناء إستراتيجيات من أجل استعادة مكانتها في السوق عن طريق محورين أ

هما، التطوير لإلنتاج خارج مناطق األوبك، ونقل سيطرتها من مرحلة اإلنتـاج إلـى مرحلـة

التكرير والتوزيع وذلك عن طريق تغيير هيكل أنشطتها التكريرية واالعتماد علـى المنصـات

البحرية العالمية التي لها القدرة على التالؤم السريع مع تغير الطلب على المنتجـات المكـررة

العمل على تنمية السوق الفورية للمنتجات المكررة وتطوير أنشطة المساومة التي تسمح لهـا و

.بالتدخل بفعالية في هذه األسواق

أدت إستراتيجيات الشركات العالمية في النهاية إلى تقليص السيطرة المحتملـة للـدول

كررة، كما نتج عنها تغيـر المنتجة سواء من ناحية إنتاج الزيت الخام أو من ناحية المنتجات الم

.جذري في هيكل اإلمدادات وفي الجهاز اإلنتاجي للشركات العالمية

، 47كما أدت األزمات السعرية المتكررة في صناعة البترول إلى تجريد الكارتل من قوته

ولمواجهة انخفاض نصيب الشركات من حصة السوق العالمي للبترول بدأت في زيادة استخدام                                                             

46 Viktor, David G. « In the tank : making the most of strategic oil reserves ». Foreign affairs, juillet-août 2008, vol.87, n°4, p.70- p.83.

لقد أدت األزمات النفطية إلى تجريد الكارتل من قوته عبر انخفاض درجة التكامل الرأسي وعمليات التأميم ودور األوبك 47

.ووكالة الطاقة الدولية، أنظر المطلب التالي

ية الداخلية في التوسع في قطاعات أخرى في الصناعات البترولية أو بقطاع الطاقة فوائضها المال

.باإلضافة إلى مجاالت بعيدة تماما عن صناعة البترول... مثل الغاز والطاقة النووية والشمسية

اإلستراتيجيات طويلة األجل -2

لتحكم في تطوير تهدف معظمها إلى السيطرة على السوق العالمية للطاقة، وتتلخص في ا

السوق العالمية للطاقة ولتحقيق هذا الهدف عملت الشركات على تركيز االسـتثمارات بصـفة

باإلضافة إلى أنهـا تحـاول أن تضـمن ... أساسية في كل من البترول والفحم والغاز الطبيعي

فـي السيطرة على تكلونوجيا المستقبل التي ستكون أساس تحقيق التوازن في السوق البتروليـة

.48المدى الطويل

يمكن تقسيم اإلستراتيجيات التي اتبعتها الشركات العالمية في صـناعة البتـرول إلـى

. استراتجيات التنمية الديناميكية ألنواع الطاقة األساسية، وذلك بتنويع مصادر الطاقـة البديلـة

بحيث يعتبر واستراتيجيات السيطرة على التكلونوجيا في األجل الطويل والضغط على األسعار،

التحكم في تكلونوجيا الطاقة ذا أولوية مطلقة من بين استراتيجيات الشركات، وفي حالة البترول

تتحكم هذه الشركات تماما في أكثر أنواع التكلونوجيا الحديثة تعقيدا وتكلفة بالنسـبة لكـل مـن

. استخراج واإلنتاج والتكرير

ة على تطوير بدائل للبترول، كما يعطيها ذلك ميزة إن شركات الطاقة العالمية هي الوحيدة القادر

. تنافسية في مواجهة الدول المنتجة فيما يتعلق بالضغط على أسعار البترول

                                                             . 75ص. 1983 إسماعيل، صناعة النفط العربية، كتاب، منظمة األقطار العربية المصدرة للبترول، الكويت، إبراهيم عبد اهللا 48

نظام الكارتل وآلياته : المطلب الثاني

لقد مرت صناعة البترول في مرحلة معين بدرجة عالية من التنظيم االحتكاري إلى نظام

. سارية المفعول لكن بشكل أقل حدة 2010، ومازال حتى 49العاملةالكارتل بين الشركات

مفهوم نظام الكارتل في صناعة البترول -1

في صناعة النفط إتفاق الشركات الكبرى على السيطرة علـى العمليـات قصد بالكارتل ي

الالحقة والسوق الفورية من خالل اإلشتراك في توسيع السيطرة على االحتياطيات خاصة منهـا

تشمل الظروف . 50الشرق األوسط وذلك بهدف إستبعاد المنافسة السعرية والسيطرة على السوق

: التي ساعدت على قيام الكارتل النقاط التالية

اكتشاف احتياطات بترولية ضخمة في الشرق األوسط، فنزويال، والواليات المتحدة مما •

لتالي اإلخالل باسـتقرار الـذي يجعل المشكلة التي تواجهها الشركات تتعلق باإلنتاج وبا

 . تستهدفه األسعار العالمية

إقدام الشركات على تنمية طاقاتها اإلنتاجية مما أدى إلى وجود طاقة إنتاجيـة معطلـة، •

 . األمر الذي جعل احتمال قيام منافسة تخفيضية على األسعار

التسـويق عدم وجود ضوابط وتشريعات تنظم السوق العالمية للبترول خاصة اإلنتـاج و •

 . بهدف تفادي االضطرابات في األسواق

لقد أدى اتفاق مجموعة من الشركات على ضرورة تنظيم السوق العالمية ووضع حد للمنافسـة

السعرية إلى إيجاد طريقة لتحديد األسعار العالمية بحيث ال تضر بمصالح كل طرف باإلضـافة

. إلى تنظيم اإلنتاج

                                                            التنظيم االحتكاري في صناعة النفط تمثل في قيام الشركات الكبرى بالتفاهم على السيطرة على السوق النفطية من خالل عدة 49

والقيام بعمليات مشتركة في اإلنتاج والتوزيع باإلضافة إلى العمل على as isة وسائل أهمها إعتماد نظام الحصص من خالل إتفاقي

.التنسيق فيما بينها بهدف تحقيق التوازن الدقيق للسوق بهدف منع دخول منافسين جدد وكان ذلك بشكل غير مكتوب . 33، ص 2000حسين عبد اهللا، مستقبل النفط العربي، كتاب، مركز دراسات الوحدة العربية، بيروت، 50

مبـادئ الكارتل -2

ل الذي وضعته الشركات العاملة في صناعة البترول إلى السـيطرة علـى يهدف الكارت

ومن ثـم . االحتياطات البترولية وبالتالي على الصناعة باإلضافة إلى استبعاد المنافسة السعرية

: 51اتفقت الشركات العاملة على النقاط التالية للوصول إلى الهدف أعاله

ساس مبيعاتها وفقـا التفاقيـة إبقـاء كل شركة في نشاط البترول على أ حصصتحديد •

 ). as is(التوزيع الحالي للسوق ثابتا

عم إضافة وسائل إنتاج جديدة إال في الحدود التي تستلزمها زادة الطلب العالمي وذلـك •

 . منعا لحدوث فائض في الطاقة اإلنتاجية

ذلك إما أي منطقة من تهديد األسعار في المناطق األخرى ويكون فيمنع فائض اإلنتاج •

 . باالمتناع عن اإلنتاج أو بيعه بسعر يجعله منافسا لبترول المناطق األخرى

منع إتباع إجراءات من شأنها زيادة النفقات مما يضـر بالمسـتهلكين مثـل اإلعـالن •

 . والدعاية

لما كانت الوسائل اإلنتاجية أزيد مما يحتاجه الطلب العالمي فإن المنتجين أي الشـركات •

 . خدام الوسائل الموجودةيكتفون باست

تحقيق أكبر قدر من الكفاية في النقل وذلك بجعل استهالك كل منطقة معتمدا على أقرب •

 . المناطق المنتجة

في ظل المنافسة الكاملة تنص القاعدة االقتصادية على أن سعر البيع يجب أن يـنخفض بـنفس

كات الكبرى بتنسيق الجهود فيما مقدار انخفاض نفقات اإلنتاج، لكن في ظل الكارتل قامت الشر

لتعظيم أرباحها، كما عملت على ضـمان التـوازن ) تجميد األسعار(بينها بهدف تثبيت األسعار

الدقيق في السوق الفورية بين العرض والطلب إلستبعاد دخول منافسين جدد إلى السوق والتحكم

. فيه بصفة تامة

لخام بما يضمن تحقيق هدفين، أولهمـا الشركات على تحديد أسعار البترول اعمدت لقد

تعظيم األرباح عن طريق تجميد األسعار من خالل ربط األسعار السائدة في خلـيج المكسـيك

والهدف الثاني تمثل في منع دخـول . وهي أول مناطق اإلنتاج وأعالها تكلفة مع باقي المناطق                                                            

.36المرجع السابق، مستقبل النفط العربي، ص 51

ض والطلب وربط األسعار منافسين جدد في الشرق األوسط عن طريق منع أي اختالل بين العر

في حالة المنافسة غير كاملة نجد أن المشروع ينتج عنـد . 52بأسعار الحقوق الحدية األعلى نفقة

النقطة التي تحقق له أقصى ربح بحيث تقل النفقة الحدية عن الثمن، ولكنه ال ينتج عند النقطـة

. الثمنالتي تمثل التخصيص األمثل للموارد حيث تتساوى النفقة الحدية مع

عوامل انهيار الكارتل -3

استمرت أعمال الكارتل وتدريجيا بدأت الدول المستهلكة والمنتجة للبترول في محاولـة

حيث بدأ الكارتل يتآكل في . الحصول على نصيب من الفائض أو األرباح التي تحققها الشركات

الدول المستهلكة في الحصول بداية الخمسينات، فمن ناحية بدأت الشركات الجديدة التي أنشأتها

على مصادر جديدة لإلمدادات البترولية خارج نطاق الكارتل، ومن ناحية أخرى بـدأت الـدول

. 53المنتجة للبترول تطالب بنصيب أكبر من الفائض البترولي

من ناحية الدول المستوردة للبترول، أدى قلق حكومات بشأن إمـداداتها اإلسـتراتيجية

: أدى بها إلى بسبب وجود الكارتل

إنشاء شركات وطنية ذات ملكية عامة هدفها األساسي الوصول إلـى مصـادر •

كمـا كانـت لـدى الـدول . رخيصة لإلمدادات البترولية مستقلة عن الكارتـل

المستوردة وسيلة أخرى للضغط على الكارتل وهو التهديـد باسـتيراد بتـرول

 .االتحاد السوفياتي

لساحة البترولية وهم الشـركات األمريكيـة ظهر مستثمرون آخرون جدد على ا •

المستقلة نتيجة النظام الضريبي الذي وضعته الواليات المتحدة، حيث كان هدف

الحكومة األمريكية الحفاظ على احتياطاتها من البتـرول فـي أراضـيها مـن

                                                            في سوق المنافسة الكاملة يربط سعر المنتج بالنفقات المتوسطة أما في حالة االحتكارات الطبيعية كما هو الحال في صناعة 52

. مالية العامةالنفط فإن الشركات تربط األسعار بالنفقات الحدية األعلى تكلفة كما تنص عليه نظريات ال . 63، ص 1970محمد الخروشي، حروب االمتيازات وأسعار النفط في منظمة األوبك، مطابع مؤلفي بربيس، طرابلس، 53

االستنزاف في الخمسينات عن طريق تشجيعها لالستثمار في الخـارج لتضـمن

 . البترول األجنبي منخفض التكلفةكميات متزايدة من

أصبح الموقف أكثر صعوبة أمام الكارتل في الحفاظ على سيطرته على السوق العالمية للبترول

مع استمرار تناقص نفقات اإلنتاج من ناحية وظهور فائض بترول االتحاد السوفياتي من ناحيـة

ى السوق على األقل من ناحية وهكذا بدأت الشركات الكبرى تفقد سيطرتها الكاملة عل. 54أخرى

وعلى الرغم من أن المستثمرين الجدد قد ساهموا فـي . األسعار وحواجز الدخول إلى الصناعة

خفض األسعار إال أن إنتاجهم كان ضعيف مما يجب لتحويل سوق احتكار إلى سـوق منافسـة

. الكاملة

العالمي في االنخفاض من ناحية الدول المنتجة للبترول فلقد أدى استمرار سعر البترول

تناقص النفقات ودخول باإلضافة إلى نتيجة العوامل المذكورة أعاله 1960و 1954بين العامين

شركات جديدة في السوق البترولية إلى تزايد مصلحة شركات الكارتل في زيادة مبيعاتهـا فـي

تجة فلقد عمـدت الدول المن إيراداتوعلى الرغم من انخفاض السعر العالمي وانخفاض . السوق

ثم بـنفس % 18إلى تخفيض األسعار المعلنة للبترول الشرق األوسط بـ 1959الشركات عام

كان هذا السبب المباشر وراء إنشاء األوبك فلكي تحمي الـدول المصـدرة . 1960النسبة عام

أقدموا نفسها ضد إجراءات شركات الكارتل تجاه األسعار المعلنة وبالتالي إيراداتها من البترول

. 55على إنشاء األوبك

من ناحية أخرى يرجع اعتبار إنشاء األوبك إلى اعتبارات اقتصادية حيـث أن وجـود

أنظـر الشـكل (فائض كبير من الطاقة اإلنتاجية كان يبحث عن منفذ له في األسواق العالميـة

). 5رقم

                                                            بعد المخزونات الضخمة التي تم إكتشافات في اإلتحاد السوفياتي تحول هدف الحكومة من توفير إحتياجات السوق الداخلية إلى 54

.الدوليةالتنافس لدخول األسواق 55

Organization of the petroleum exporting countless OPEC.

الطاقة الفائضة في صناعة البترول العالمية من: 5 منحنى رقم

1975إلى 1955الفترة

حيث أدى صعوبة تسويق هذا الفائض نتيجة المنافسة السعرية من طرف الشـركات المسـتقلة

خاصة األمريكية التي خرجت لتبحث عن مصادر بترول جديدة خارج الواليات المتحدة، لكنهـا

ا بسبب القيـود وجدت بعد العثور على البترول أن توريده إلى الواليات المتحدة أصبح محظور

والحل الوحيد الذي بقـي أمـام هـذه الشـركات . 1959األمريكية على استيراد البترول عام

ألن تسويقه إلى الواليات المتحدة أصبح محظـورا بسـبب الحكومية هو بيع البترول بأي سعر

، لذلك كان تخفيض سعر البترول في مثل هذه الظروف أمرا متوقعا مـن قانون حظر االستيراد

انب الكارتل، فلو أن الكارتل لم يخفض في أسعار البترول الضطر إلى التنازل عن جزء من ج

. مبيعاته لصالح المنافسين الجدد

الحجم مليون

يابرميل يوم

االستهالك

ة ل ة لط

أدوات احتكار السوق النفطية: المطلب الثالث

من المعلوم أن سوق البترول تختلف عن كثير من أسواق المواد األولية األخـرى مـن

ي تميزها، لذلك قد تكون أدوات اإلحتكار في هـذه السـوق حيث خصائص العرض والطلب الت

. مختلفة عن غيرها من أسواق المواد األولية األخرى

احتكار القلة -1

تختلف سوق البترول على أسواق الكثير من السلع األولية األخرى حيث أن هذه السوق

المنتجين يتنافسون فـي هي سوق الحتكار القلة وتسمى أيضا بسوق منافسة القلة أي أن قلة من

.56اإلنتاج بحيث يكون لكل مشروع دور في تحديد اإلنتاج الكلي وبالتالي في تحديد الثمن

فلقد سبق القول أنه قد سيطرت على السوق عدد من الشركات الكبرى وفقا لنظام الكارتل علـى

جهة أخـرى فـإن من . عمليات اإلنتاج والتكرير والنقل والتسويق، أي أنها سوق الحتكار القلة

البترول هو سلعة متجانسة بصفة عامة األمر الذي يسهل على المنتجين لالتفاق فيما بينهم على

. آليات اإلنتاج والتسويق

كـار بحيـث يـتم إن تحديد السعر واإلنتاج بناء على اتفاق المنتجين سوف يؤدي إلى حالة احت

. اع األثمان ووجود الطاقات العاطلةأرباح المشروعات، مما يعني ارتف ماإلنتاج لصالح تعظي

العوامل التي أثرت على العرض للوصول إلى حالة احتكار القلة -2

من الطبيعي أنه هناك عوامل أثرت على التوازن في سوق البترول العالمي مـن أجـل

: الوصول إلى احتكار القلة في المرحلة التي سبقت إنشاء األوبك أهمها

                                                             . 21ص -18، ص 2000حسين عبد اهللا، مستقبل النفط العربي، مركز دراسات الوحدة العربية، بيروت، 56

مما يترتب عليها عـدد قليـل مـن : لالزمة لصناعة البترولضخامة رؤوس األموال ا

الشركات بحيث تتطلب إقامة أي مشروع بترولي رؤوس أموال ضخمة باإلضافة إلى المخاطر

التي تحيط بهذا االستثمار، خاصة مرحلة البحث واالستخراج إلى جانب هـذا يتطلـب رؤوس

ولقد أدى . ة الالزمة لقيام المشروعاتأموال ضخمة نسبيا بسبب عدم توفر المستلزمات األساسي

 . العامل إلى ضخامة رؤوس األموال إلى الحد من دخول منافسين جدد إلى الصناعة

عكس األسواق األخرى تتميز صـناعة : أهمية التكاليف الثابتة مقارنة بالتكاليف المتغيرة

حيث تؤدي إلـى تخفـيض البترول في جميع مراحلها بارتفاع التكاليف الثابتة بالنسبة للمتغيرة،

وتؤثر هـذه . درجة مرونة منحنى العرض أي عدم استجابة الكمية المعروضة للتغير في السعر

من الناحية النظرية فإن المشروع يتحمـل التكـاليف . الخاصية على المنافسة في هذه الصناعة

ضـخمة بالنسـبة ففي ظل تكاليف ثابتة. الثابتة سواء أنتج أم لم ينتج وأيا كان مستوى اإلنتاج

لنظيرتها للمتغيرة فإن المنافسة على األسعار سوف تؤدي إلى إفالس جميع الشركات المتنافسـة

يؤدي ارتفاع التكاليف الثابتة في صناعة البترول إلى اتجاه .بسبب صعر حجم التكاليف المتغيرة

. السعرية المشروعات لتنظيم الصناعة وفقا ألسس احتكارية بهدف االبتعاد عن المنافسة

العوامل التي أثرت على الطلب للوصول إلى حالة احتكار القلة -3

من الطبيعي أيضا أنه هناك عوامل أثرت على التوازن في سوق البترول العالمي والتي

:57ساعدت على قيام األوبك أهمها

تتوقف درجة مرونة الطلب على أي سلعة :ضعف مرونة الطلب على البترول السعرية •

سبة لتغيرات األثمان على إمكانية إحالل سلعة بديلة محلها في االستخدام، حيث يمكن بالن

القول أن الطلب على البترول بصفة عامة طلب ضعيف المرونة في الفتـرة القصـيرة

ويترتب على انخفاض مرونة الطلـب . بسبب عدم وجود مصدر طاقة أرخص من النفط

ت حادة في سعر البترول بحيث يتطلب تـوازن السعرية للبترول في المدى القصير تقلبا                                                            

والنشر، بيروت، بربماكوف الكسندر، ترجمة باسم خليل، نفط الشرق األوسط واالحتكارات الدولية، دار ألف باء للطباعة 57

.78ص_ 74، ص 1984

األمر الذي يؤدي في معظم األحيان إلى حدوث أزمات . السوق تغيرات كبيرة في الثمن

 . 2008سعرية مثل التي حدثت في

العالمي على البترول بصورة مسـتمرة بيتجه الطل :اتجاه الطلب البترولي نحو التزايد •

مو السكاني وارتفاع الدخل القومي في الدول المتقدمة إلى الزيادة، ويمكن تفسير ذلك بالن

والتوسع في نشاطات االقتصادية مما يترتب عليه زيادة مستمرة في استهالك المنتجـات

 . البترولية 

إن وجود عدد قليل من المشروعات في صناعة البترول تجعل كل مشروع يحـاول االحتفـاظ

لطاقة اإلنتاجية بشكل الذي يضمن بقاء قوته النسـبية بقوته النسبية في السوق، بمعنى أنه يزيد ا

. على ما هي عليه أمام النمو في الطلب أو التقدم إلى مركز أكثر تقدما في السوق

والنتيجة أنه عندما يحاول كل مشروع زيادة طاقته اإلنتاجية فـإن هـذه المشـروعات

ة تزيد عـن احتياجـات الطلـب جميعها تزيد من استثماراتها وتنشأ عن ذلك طاقة إنتاجية جديد

ومن هنا فإن وجود طاقة معطلة يؤدي إلى الميل نحو إحداث منافسـة علـى أسـاس . العالمي

وبالتالي من مصلحتها االتفاق على تنظـيم . السعر، مما يؤدي بجميع المشروعات إلى االنهيار

. كارتليستبعد المنافسة السعرية مما يساهم في إيجاد تنظيم احتكاري بترولي أو ال

التركز والتكامل الرأسي وأثره على سوق البترول -4

يتميز سوق احتكار القلة بسيطرة عدد قليل من المشروعات على نسبة كبيرة من اإلنتاج

إن سلوك المشروعات التي تتمتع بدرجة مرتفعة من التركز االحتكاري يجعل اتفاق هذه . الكلي

وق فيما بينها ووضع سياسة احتكارية جماعيـة لتنظـيم المشروعات فيما بينها أسهل لتنظيم الس

أما بالنسبة للتكامل الرأسي فيعني التعاون بين الشركات في جميع مراحل الصناعة من . السوق

.إنتاج وتكرير وتسويق للمنتجات

من الطبيعي عند خضوع صناعة البترول للخصائص التكامل الرأسي والتركز أن يتأثر تـوازن

: في هذا اإلطار يمكن أن نلخص أهم هذه اآلثار كالتاليالسوق فيها، و

إن عمليات االستثمار في البحث واالستخراج كانت مرتبطة ارتباطا وثيقا باالسـتثمارات •

. كالتكرير والنقل والتسويق بالعمليات الالحقة

في كل مناطق اإلنتاج أعطى للشركات المنتجة ميزة عدم 58أن وجود المشاريع المشتركة •

رام سيادة الدولة عند اتخاذ قرارات االستثمار، أي أن قرارات االسـتثمارات التـي احت

كانت تتخذها الشركات ال تعتمد على احتياجات الدول بل على متطلبات الشركات ففـي

. السوق العالمية

وجود المشاريع المشتركة في جميع مناطق اإلنتاج جعل الشركات تتحمل نفـس نسـبة •

شل االستثمار في منطقة ما يعوضه النجاح في منطقة أخرى ممـا المخاطر بحيث أن ف

.يؤدي إلى زيادة األرباح

وجود نظام االمتياز والكارتل في عمليات االستخراج أدى إلى تجنب أي فائض أو عجز •

في التوازن اإلجمالي بين العرض والطلب على البترول، باإلضافة إلى االحتفاظ بنسـب

. as is59حالة توسع األسواق وفق اتفاقية حصص الشركات في السوق في

وعلى الرغم من ذلك لم تؤدي إلى حالة توازن السوق، بمعنى أن بعض الشركات كانت تملـك

من الخام أكثر مما يمكن أن تستوعبه عملياتها الالحقة والبعض اآلخر كان يملك الطاقات فـي

لشركات إلى عقود طويلة األجل تبيـع لذلك لجأت ا. العمليات الالحقة أكثر من إنتاجه من الخام

إلى شركات العجز مما كان يستبعد حدوث اختالل إجمـالي بـين النفطخاللها شركات الفائض

. 60العرض والطلب الكلي

االتفاقيات االحتكارية -5

شهدت المرحلة التي عقبة انهيار الكارتل استمرار الشركات في التعاون والتنسيق فيما بينها

الكارتل مطبقا، حيث استخدمت الشركات أدوات التنظيم االحتكاري للتـأثير علـى كما لو كان

: 61السوق وفقا لمصالحها على الشكل التالي

                                                            58

Consortium. .اتفاقية اإلبقاء على الحصص النسبية للشركات في السوق في حالة زيادة الطلب أو انكماشه 59 .80نفط الشرق األوسط واالحتكارات الدولية، ص المرجع السابق، 60تكارات الدولية، دار ألف باء للطباعة والنشر، بيروت، بربماكوف الكسندر، ترجمة باسم خليل، نفط الشرق األوسط واالح 61

.55 - 53، ص 1984

يقصد بالمشروع المشـترك أن :الملكية المشتركة لعناصر اإلنتاج أو اإلنتاج المشترك •

تركة يكون رأسمال المشروعات ذات ملكية مشتركة، حيث قامت هذه المشروعات المش

من أجل تحقيق هدفين وهما وضع حد للمنافسة بين الشركات والرقابـة علـى إنتـاج

 . البترول بغية تحديد اإلنتاج العالمي عند مستوى ال يعرض األسعار لتقلبات

من المعروف في صناعة البترول العالمية أن بعض :عقود الشراء والبيع طويلة األجل •

ر وشبكات توزيع تزيد عن طاقتهـا اإلنتاجيـة الشركات الكبرى تمتلك تسهيالت تكري

، لذلك تحاول بيع هذا الفائض إلى الشركات التـي تحتـرم مسـؤولياتها )طاقة معطلة(

 . الكارتلية في السوق بحيث ال تستخدمه بشكل يؤدي إلى تقلبات األسعار

بحيث كان التعاون في السـابق يقتصـر علـى :تعاون الشركات في العمليات الالحقة •

ة اإلنتاج لذلك امتد أيضا إلى التعاون في العمليات الالحقـة كالنقـل والتكريـر مرحل

 . والتسويق

أي أن الشركات كانت تمتلك تجهيزات في جميـع مراحـل اإلنتـاج :التكامل الرأسي •

والتكرير والنقل والتسويق، حيث تتميز صناعة البترول بطبيعتها المتكاملة بمعنى أنه ال

 . لى المستهلك النهائي دون المرور بعدة مراحليمكن وصول البترول إ

لقد أدى التكامل الرأسي للشركات إلى تقوية قبضتها على األسواق ومكنها من تحويل المنافسـة

ويرجع ذلك إلى أن أنواع البترول الخام متجانسة لذلك . التسويق عملياتاإلنتاج إلى عمليات من

ودة، كما أنهم ال يريدون االتجـاه إلـى منافسـة من الصعب المنافسة على أساس النوعية والج

.تستهدف األسعار أي إبقاء المنافسة منحصرة في مجال الدعاية والخدمة

ملخص الفصل األول

إن إفتراض البحث في مسائل متعلقة بتوازن سوق النفط تتطلب التدقيق في خصائص

تقلبات أسعار النفط التي سنبحث فيها منحنيات العرض والطلب، نظرا ألهميتها في تحديد أسباب

فضال عن كونها أي خصائص العرض والطلب تختلف عن بقية المواد . في الفصل الثاني

.األوللية األخرى

لقد بحثنا في اإلجراءات والسياسات التي إنتهجتها الدول األعضاء في وكالة الطاقة

كما . ألسعار والتحكم في سوق النفطالدولية والشركات العاملة في صناعة النفط بهدف توجيه ا

بينا من خالل دراسة منحنيات العرض والطلب عدم إمكانية المنافسة السعرية في صناعة النفط

بسبب ضخامة النفقات الثابتة مقارنة مع النفقات المتغيرة، ألن النظرية اإلقتصادية تنص على أن

طي النفقات المتغيرة، األمر الذي من غير المشروع يمكنه أن يشتغل مادات األسعار التنافسية تغ

الممكن تحقيقه في صناعة النفط ألنه سيؤدي إلى خسارة جميع المشاريع ومن ثم فإن اإلحتكار

. الطبيعي هو الحل األنسب في سوق النفط

أما فيما يتصل باإلجراءات والسياسات التي تنتهجها الدول األعضاء في وكالة الطاقة

العاملة فلقد كشفنا عن اإلستراتيجيات الطويلة والقصيرة األجل المنتهجة الدولية والشركات

 . بهدف إحكام السيطرة على السوق، وذلك عبر إتفاقيات ذات طابع إحتكاري

الفصل الثاني

عوامل اختالل سوق النفط

وأثرها على السياسات الحكومية

الثانيمقدمة الفصل

عوامل اختالل توازن سوق النفط وأثرها

على السياسات الحكومية

االقتصادية منذ انتهاء المرحلة األمريكية سنة العوامل المهمة في التنميةيعتبر النفط أحد

ودخوله مرحلة جديدة، حيث أدت عملية تدويل النفط إلى زيادة مجاالت استخدامه في 1911

وبالتالي أصبحت الحاجة إلى النفط رئيسية لتحقيق معدالت نمو في . القطاعات االقتصادية

ى، يمكن أن يكون النفط عامل سلبي في عدد من المحاور أهمها إذا من ناحية أخر. االقتصاديات

ما تم استخدام هذه المادة األولية في غير محلها، كمثل استخدام عائداته في زيادة اإلنفاق

االستهالكي في االقتصاد أو استنزاف منابعه بالسرعة التي ال تمكن األجيال القادمة من االستفادة

. منه

راسة سنركز اهتمامنا على استقرار السوق الدولي للنفط ومن ثم لكن لضرورة الد

األسعار، حيث ينظر جل االقتصاديين إلى استقرار أسعار النفط في األسواق الدولية بأهمية أكبر

من بقية العوامل األخرى، ذلك لعدة أسباب لعل أهمها قد ذكر سابقا وهو دوره المحوري في

قة الالزمة للنمو ومن ثم فإن استقرار أسعار النفط ضرورية تلبية حاجات االقتصاد من الطا

. لالقتصاد

تنص النظرية االقتصادية على أن األسعار تستمد استقرارها من استقرار السوق الذي

لكن بالنسبة لصناعة النفط األمر مختلف تماما على بقية المواد . بدوره تحكمه أساسيات السوق

الفريدة التي يتميز بها سوق البترول، ولعل هذه األخيرة قد األولية األخرى بسبب الميزات

في إحداث أزمات سعرية حادة كان آخرها 2011ساهمت سابقا ومازالت تساهم حتى سنة

. 2008االرتفاع الحاد ألسعار البترول سنة

من ناحية أخرى، تلعب الحكومات دورا غير مباشر في التأثير على استقرار سوق النفط

جملة من اإلجراءات والسياسات قد تكون ذات طبيعة اقتصادية أو سياسية أو من خالل

تشريعية، التي من خاللها قد تساهم في تعميق األزمة ومن ثم الزيادة من تأثيراتها السلبية على

االقتصاد أو قد تساهم هذه السياسات في معالج لألزمة ومن ثم حصر آثارها في مجال ضيق

ذا من الطبيعي أن ندقق في دور السياسات الحكومية وانعكاساتها على ل. يمكن التحكم فيه

. استقرار أسواق النفط عندما يتعلق األمر بالبحث وتحليل أسباب األزمات السعرية

أخيرا وبهدف البحث عن السبل الفعالة لتفادي وقوع أزمات سعرية أو تجنب آثارها

تحداث آلية إنذار مبكر تعتمد على مؤشرات السلبية على االقتصاديات، تظهر حاجة ملحة الس

هذه األخيرة من المستبعد أن تكون . ذات طبيعة تشخيصية ألسعار النفط على المدى الطويل

ذات جدوى اقتصادية في حالة عدم اعتمادها أساسا على بيانات وتنبؤات طويلة األجل لعوامل

. سوق النفط وحركة األسعار

نقسم الفصل األول أي تحليل عوامل اختالل توازن بناء على ما سبق توضيحه سوف

: إلى ثالثة مباحث كما يلي 2008سوق النفط

2008تحليل العوامل االقتصادية التي أدت إلى ارتفاع أسعار النفط : المبحث األول •

آثار أزمة أسعار النفط على االقتصاديات والسياسات الحكومية: المبحث الثاني •

ت طويلة األجل بأسعار النفط في السوق الدوليةالتنبؤا: المبحث الثالث •

المبحث األول

2008تحليل العوامل التي أدت إلى أزمة أسعار

لم يسبق له أسعار النفط النفط العالمية تقلبات في أسواق شهدت 2008 على امتداد سنة

حاجز رباا يقإلى من م تصلإلى مستويات مرتفعة و قفزت أسعار النفط الخام، حيث مثيل

$40ثم إنهارت مجددا إلى مستوى ثم انهارت مجددا منتصف السنة، في دوالرا للبرميل 150

أجريت عدد كثير من الدراسات والبحوث العلمية ومنذ ذلك الوقت .2009بحلول منتصف عام

نرد ما حدث في فهل من الممكن أن .غير مسبوقة في سوق الطاقة التقلباته أسباب هذ عن

أو العرض والطلب؟ توازنالسوق األساسية أي إختالل في توازن قوى مجرد النفط إلى سوق

؟على سوق النفط أثر األسواق المالية والمضاربات المبالغ فيها بسببتقلبات األسعار إلى

مميزات واتجاهات سوق النفط في مرحلة الدراسة: المطلب األول

الرأي .كل منها تحاول إثبات وجهة نظرهاين رأيمنقسمين بين عموما يبدو أن المحللين

قوانين اقتصاد السوق على توجيه حركة األسعار وفقا المحللين الذين يؤمنون بقدرة : األول

االقتصاد أما الرأي الثاني فيعتمدون على أساسيات ، 62للتغير في التوازن بين العرض والطلب

. في تفسير أسباب هذه األزمةالدولي

ظري لألزمة اإلطار الن -1

مستقر مقابل زيادة الطلب بقاء منحنى العرض عند مستوى يرى الرأي األول بأن

“tightening market fundamentals ” 63.النفط في أسعارالمستمر رتفاع السبب الوحيد إلهو

الثاني من المحللين الذين يعتمدون على الرأيهذا الرأي يتعارض مع الحجج التي يعتمد عليها

في تفسير أسباب هذه األزمة، حيث يعتقدون أن المضاربين الماليين هم الدوليتصاد االق

                                                            62   

Noel Amenec, et al (2008), “Oil Prices: the True Role of Speculation”, EDHEC, November 2008, P.32 63

Wiesenfeld Bernard. L’énergie en 2050. Nouveaux défis et faux espoirs. Les Ulis : EDP Sciences, 2005, p116.

. 64المسؤول الرئيسي على ارتفاع األسعار بسبب آثار عمليات المضاربة على استقرار األسعار

وذلك من خالل السعي غير متناهي وراء تحقيق الربح األمر الذي أدى بهم إلى إغراق سوق

ومنه قيادة األسعار إلى مستويات غير مبررة عن طريق التالعب ،65فطالعقود اآلجلة للن

وأخيرا هناك من يشير إلى أن ارتفاع سعر النفط .بالتوقعات حول نقص اإلمدادات في المستقبل

إن عوامل السوق واستمرار فتبريراتهم وفقا و. 66وامل السابقةكانت مزيج من الع 2008في عام

. عمليات مضاربة على نطاق واسع مما دفع األسعار إلى االرتفاعنمو الطلب على النفط سمح ب

بناء على ما ورد سنقوم بسعي للبحث ومناقشة آراء االتجاهات السابقة فضال عن اختبار

ينبغي علينا الخوض في من أجل القيام بذلك. صحة الحجج واألدلة التي اعتمدت في تفسيراتهم

العرض مرونةكضعف صائبعض هذه الخصأن ، حيث خصائص المميزة ألسواق النفطال

تفرض علينا القيام باستثمارات كثيفة على المدى الطويل للحفاظ على استقرار عوامل والطلب

ة لتحليل أساسيتلعب دورا محوريا في توجيه السوق ومن ثم فهي التوقعاتكما أن ، السوق

الصدمة في تفسير المتنافسة ة اآلراء أما الجزء الثاني من دراستنا فيهتم بمراجع .األزمة األخيرة

كما سنفترض . 67مناقشة بعض األدلة التجريبية التي تدعم هذه التفسيراتو 2008لعام النفطية

والتي من المفترض أن تكون "tight fundamentals"لسوق النفط العوامل األساسية عجز أن

أما الجزء . 2008سير أزمة مسؤولة على ارتفاع أسعار النفط سنفترض أنها ليست كافية لتف

اتسياسالوتقديم بعض ا اآلثار المترتبة عليهتحليل واألخير فسيخصص للمقارنة بين األدلة

أمر ال مفر منه، النفط أسعاربعض التقلبات في أن على الرغم من وسنفترض أنه .التوصياتو

الحادة من خالل عارالحكومات والهيئات التنظيمية قد تكون قادرة على كبح تحركات األسفإن

.لسوقواضحة لزيادة الشفافية ووضع مؤشرات

                                                            64  

Michael W. Masters and Adam K. White (2008), “The Accidental Hunt Brothers – Act 2”, 10 September 2008; and Michael W. Masters (2008), “Testimony before the Committee on Homeland Security and Governmental Affairs”, 20 May 2008.

يقصد بإغراق سوق العقود اآلجلة للنفط توجه المستثمرين الماليين في مجموعة واحدة نحو السيطرة على سوق العقود من خالل  65

.استهداف األسعار وتحمل نسي مخاطرة أعلى من تلك الطبيعية66  

UK Cabinet Office (2008), “The rise and fall in oil prices: analysis of fundamental and financial drivers”, December 2008, P.51

67  Cambridge Energy Research Associates (2008), ‘Recession Shock: The Impact of the Economic and Financial Crisis on the Oil Market’, 19 December 2008, P.28 

أسواق النفط العالمية تمميزات واتجاها -2

تتميز أسواق النفط عن غيرها من أسواق المواد األولية بخصائص ال تتوفر في نظيراتها

لب أسعار ألسباب تق الخصائص قد يساعدنا في تحليلنالذلك فإن الفهم الجيد لهذه من األسواق،

. النفط

الخصائص األساسية ألسواق النفط 2-1

إن أسعار النفط تشبه جميع أسعار السلع والخدمات في أنها تحدد عند توازن الكميات

التي لصناعة النفط هناك بعض الخصائص المميزة ف ومع ذلك. المطلوبة مع نظيرتها المتوفرة

ت األخرى، الذي يظهر جليا من خالل أسواق السلع والخدما مختلفة عنالنفط تجعل أسواق

جاهز آخر ال يوجد بديل أخرى، واضح أنه من ناحية .متكررة نوباتتعرض أسعار النقط ل

خامات فإن الطلب على ونتيجة لذلكـ، 68خاصة في قطاع النقلـ للنفط في المدى القصير

واضح أنه ولتطوير ، من ناحية أخرى .سيبقى غير مرن بالنسبة للتغيرات في أسعار النفط النفط

الكميات ما يعني أن م قدرات إنتاجية جديدة في سوق النفط يتطلب األمر فترات طويلة،

متوقع في لذلك فإن أي تحول غير ونتيجة .المعروضة في الفترة القصيرة تميل إلى الثبات

يؤدي س كل من الطلب والعرضعدم مرونة في ظل " markets conditions"أسواق النفط

بمعنى . تقلبات حادة في األسعار في المدى القصير للوصول إلى حالة التوازنإلى رورة بالض

نطاق كانت في لوتغير الكميات المعروضة في األجل القصير حتى وتوقعات حول أن وجود

الكثير من إمدادات النفط في في ظل وجود .69سوقحركة حادة في التؤدي إلى يمكنها أن ضيق

فإنها ستعاني أسواق النفط من اضطرابات شديدة في اسياسيير مستقرة مناطق غي فالعالم

. األسعار

حواجز بعدة تتميز األسواق النفطية عدم مرونة العرض والطلبخاصية باإلضافة إلى

في واألسعار بشأن الطلب قدر كبير من عدم اليقينبمعنى أن وجود لالستثمارات جديدة،

ف إلى حتمية عدم استقرار السوق بشكل عام، ومن ثم سينعكس سيؤدي في نهاية المطا المستقبل                                                            

68   According to World Energy Outlook, the share of transport in world oil demand has been 52% in 2006. The comparative figure for the US is 66%. International Energy Agency (2008c), ‘World Energy Outlook 2008’, OECD/IEA: Paris, p. 99.

69 Lafargue, François « Rivalité énergétique mondiale ». Études, déc. 2008, t. 409, n° 4100, p. 85.

ذلك على القرارات المتعلقة باالستثمار في قطاع المحروقات الذي من شأنه أن يزيد من

عندما االستهالك واإلنتاجبمستقبل ةتعلقالمنقص عام في المعلومات هناك أيضاكما . صعوبتها

، األمر الذي سيؤدي OECD(70(التعاون والتنمية منظمة يتعلق األمر بالدول فاعلة غير منتمية ل

تتطلب أخيرا .يةاالستثمارقرارات التعقيد وبالتالي رأس المال والتكاليف الثابتة زيادة إلى

قدراتزيادة قرار أن ما يعنيرؤوس أموال ضخمة م في صناعة النفط عموما االستثمارات

ستثمرين، حيث عادة ما تقوم بإتباع إجراءات متمركز عند فئة بعينها من المجديدة إنتاجية

تميل إلى التي تخدم مصالحهمجديدة الستثمارية االقرارات الن إفومنه . لحماية استثماراتها

.التوقعاتبدال من العرض والطلببين توازن العن الناتج األسعار التركيز على الزيادة في

الفورية واآلجلةالنفط بين أسواق العالقة 2-2

الدولية عن غيرها من األسواق، تلعب بب الخصائص التي تنفرد بها أسواق النفط بس

مركبات دورا هاما في في المستقبلوالعرض الطلب باتجاه تطور كل من الخاصةالتوقعات

تعكس ظروف السوق الحالية أسعار النفط في حيث ) الفوريةاألسعار ( النفط الحاليةأسعار

والتي من المستقبل عقد لتسليم برميل النفط في، التي تمثل 71اآلجلة أسعار العقودأي المستقبل

72التخزينالخاص ب شرط التحكيمخاللها تتأثر مباشرة أسعار السوق الفورية من خالل ما يسمى

)storage arbitrage condition(. األسعار في ارتفاع شرط التحكيم يعني أنه عندما يتوقع

لشراء النفط ية تخزين تقدرالذين يمتلكون في السوقالمشاركين سيتكون حافز لدى المستقبل،

. 73القادمةشهر األغضون بسعر أعلى في وبيعهاليوم

                                                            70

Agence internationale de l'énergie Energy statistics of OECD countries. Paris, OECD = OCDE, IEA = AIE, 2004 – 2010.

ة بالسعر التوازني الذي يحدده الطلب والعرض باإلضافة إلى توقعات حرك) الفورية(نقصد بمركبات األسعار الحالية للنفط 71

.األسعار في سوق العقود اآلجلة، إذ أن األسعار في السوق الفورية غالبا ما تتأثر بإتجاهات أسعار العقود اآلجلةتمثل تكلفة االعتماد على امدادات بديلة في حال حدوث عجز مفاجأ في (تكلفة العجز + السعر الفوري = سعار اآلجلة المتوقعة األ  72

وتشمل هذه التكلفة تكلفو . وقبلها مصر 2011دم انتظام االمدادات نتيجة األوضاع في ليبيا عرض منطقة مثل حالة انقطاع وعتكلفة امتناع األوبك والدول المصدرة األخرى عن رفع مستوى اإلنتاج، لمزيد من المعلومات حول )+ استخدام وتكلفة عقود جديدة

تسعير النفط أنظر ‘Putting a Price on Energy: International Pricing Mechanisms for Oil and Gas’ ECS: Brussels 2007.

73 Wilson, Simon ;Labuzan, Ingrid « Le peak oil, une thérorie sur le déclin ». Money week, 5 août 2010, n°94, p. 21.

عملية صبح تميل لت يةاألسعار المستقبلتصبح عملية التنبؤات بحركة بهذه الطريقة

ومن ثم يتجه . أوتوماتيكية بحيث تعمل على تنمية نفسها ذاتيا دون تدخل عوامل السوق الحقيقية

المتوفرة في السوق الفورية ليتم بهذه العملية النفط كميات تخزينإلى السوق المشتركون في

بسبب زيادة الطلب على النفط بغرض التخزين، األمر الذي يؤدي في المتاحة لعرضتقليص ا

. في السوق الفورية يدفعها لالرتفاعضغط على األسعار ة مارسالنهاية إلى م

المشاركين في السوق ذو ؤدي بيقد توقع انخفاض األسعار في المستقبلي حالة ف بالمثلو

بحيث تتجه األسعار في السوق الفورية إلى العرض زيادةمنه و بيع،الإلى القدرات التخزينية

tight market(حالة السوق الذي ال يوجد فيه فائض في العرض أو الطلب فيأما .الهبوط

condition(، عار رسال إشارات مهمة حول تحركات األسركين في السوق يمكنهم إفإن المشا

حول حالة العوامل المؤثرة على حالة المخزون في المستقبل في حال توفرهم على بيانات دقيقة

جعلت بها في السوق النفطية نفردت التي الخصائص هذهكل . كتوقعات النمو االقتصادية مثال

. الدوريةت طبيعة ذاوتاريخيا متقلبة النفط أسعار

الدوليةالنفط سوقفي الحالية اتجاهات األسعار 2-3

، حيث 2000و 1980خالل الفترة الممتدة بين بقيت أسعار النفط مستقرة نسبيا عموما

تراجع الو األولىحرب الخليج ل عندما ارتفعت األسعار نتيجة 1991عام األهم ستثناء كان اال

أسعار النفط بدأت 2004فقط في عام .199874عام فيدوالرا 10نحو في األسعار إلى جيزالو

، حيث وصلت إلى الضعف تقريبا 2007في عام أن تتسارع قبل بوتيرة ثابتة زيادةال إلىتتجه

عند مستوى قريب من تبلغ ذروتها ل 2007منتصف عام مقارنة مع 2008في منتصف عام

مستوى إلى انخفاضا حادا النفطبرميل فض انخ ومنذ ذلك الحين .الواحد دوالرا للبرميل 150

. 1أنظر الملحق رقم .2009دوالرا للبرميل في يناير 40

عقود أصبحت أسعار النفط في سوق الخالل فترة ارتفاع أسعار النفط يمكن مالحظة أنه

سعاراأل في حين أن .)increasingly correlated( متزايدمترابطة على نحو الفورية واآلجلة

التكلفة الحدية للعرض في المدى الطويل األمر تميل عموما نحو كانت عقود اآلجلةبقة للالسا

                                                            74 

Wilson, Simon ;Labuzan, Ibid, p. 22.

أسعار العقود اآلجلة أصبحت حركة بدال من ذلك .75السنوات األخيرةموجودا في يعدالذي لم

هذا يتفق . والفورية تتجه نحو االنسجام أكثر بسبب عدم استقرار المرتبط بسوق العقود اآلجلة

2009 كمثل الدراسة التي قامت بها وكالة الطاقة الدولية سنة(حديثة دراسةتوصلت إليه مع ما

analysis of the impact of high oil prices on the global economy(، في عام أصبحت

أسعار سوق في %0.65السوق الفورية تقابلها زيادة بـ في أسعار %1 ـالزيادة ب 2008

. شهراـ 12لعقود المسلمة بعد لـ 76العقود اآلجلة

والفوري يظهر لنا أن العقود اآلجلةاالرتباط القوي بين أسعار سوق يبدو أن نتيجة

مما إمدادات النفط،أو التقليل من لحجب المتعاملين في السوقب دتالتوقعات الخاصة باألسعار أ

هناك القليل من األدلة ف ومع ذلك، األسعارتقلبات وتعزيز في السوق يضع المزيد من الضغوط

في فهي ليست 2008النفط شهدت ارتفاعا خالل عام مخزونات أن في حين .هذا السلوكعن

من الممكن في سوق يتميز . )1أنظر الشكل رقم ( 2007-2006سنوات الحقيقة أعلى مقارنة بال

تى ح أوزيادة في مستويات المخزون ةأيتأثر بعدم وجود فائض في العرض أو الطلب أن

فأنه عالوة على ذلك .المستقبل في ألسعاربشأن ارتفاع اتوقعات على الاالحتفاظ به الرغبة في

بيانات الدول ال تشمل عن المخزونات منظمة التعاون والتنميةمن الواضح أن البيانات الحالية ل

لدول النفط في ا مخزونات تراكم احتمال هذا يعني أن. دمثل الصين والهنالمهمة غير العضو

بدون أي أدلة أخيرا و .على األسعارمباشر تأثير له منظمة التعاون والتنميةغير العضو في

مثيرة زالأسعار سوق العقود اآلجلة والسوق الفورية ما بين االرتباطزيادة أثرفإن قاطعة

.للجدل

                                                            لتكلفة الحدية للعرض بسبب تدخل عوامل أخرى مثل تزايد طلب الدول الناشئة وانخفاض لم تعد أسعار العقود األجلة تميل نحو ا  75

.سعر صرف الدوالر76  

UK Cabinet Office (2008), “The rise and fall in oil prices: analysis of fundamental and financial drivers”, P.27

.2008ديسمبر 11، التقرير السنوي لحالة أسواق النقط، 2008وكالة الطاقة الدولية : المصدر

عجز محددات العرض والطلب في تحقيق التوازن : المطلب الثاني

هناك من يرد أسباب األزمة إلى عوامل متعلقة بأساسيات سوق النفط، والتي سنفصلها ضمن

.هذا المطلب

عوامل السوق و استقرار األسعار -1

على مدى لنفط الخامة لاألسعار العالمييعزو كثير من المراقبين أن االرتفاع المطرد في

السوق األساسية المتمثلة في ضعف الطلب عوامل ضعف إلى السنوات الخمس الماضية

حيث يبرر الجانب . )tightening of market fundamentals( 77والعرض في آن واحد

في النمو معدالت المتعلق بالطلب إلى ما يتعرض له الطلب العالمي من نمو متسارع بسبب

إلى ركود إمدادات النفط ، في نفس الوقت الذي تتعرض فيه ات الناشئة كالهند والصيناالقتصادي

ونتيجة لآلثار هذا . مقارنة مع النمو المتسارع للطلبالستثمارات الجديدة بسبب تراجع وتيرة ا

لم يأخذ ومع ذلك .األسعار زيادة تقلبيمكن مالحظتها في بين العرض والطلب الدقيق لتوازنا

مسؤولة على تحركات في أساسيات السوق أن التحوالتحللين في تفسيراتهم بفكرة الم بعض

، ألنها لم تكن حسب رأيهم ذات تأثير كافي لوصول األسعار 200878أسعار النفط الهائلة سنة                                                             

77  Amenec, Noel, et al (2008), “Oil Prices: the True Role of Speculation”, op. Cit. And Verleger, Philip K, Jr. (2008a), ‘Comments on the Accidental Hunt Brothers – Act 2’, op. Cit, P.14

78  

لدعم البديلة التفسيرات من عدداعتمدوا على ذلك من بدالو. دوالر للبرميل 150إلى مستوى

االقتصاد الكلي ودور اتجاهات حركة متغيرات الحكومية الخاطئة، اتالسياس مثلرأيهم ك

إلى ظهور عدة تعليقات لآلثار 2008ارتفاع أسعار النفط ى أد في الواقع، .المستثمرين الماليين

في كل من أوروبا والوالياتإلى اهتمام سياسي كبير أدتالمستقبلية المحتملة والتي بدورها

المضاربة على النفط إجراءات ذ قوانين وتشريعات جديدة إلعادة تنظيم أين يمكن اتخا المتحدة

.79تحركات األسعارتقود قد التي

الحجج والبيانات المتاحة التي تدعممختلف المتغيرات في االقتصاد الكلي ستعرض نس فيما يلي

. اآلراء السابق ذكرها

عجز عوامل السوق األساسية على تحقيق التوازن -2

عوامل د، والصين والهنالعالمي في مواجهة نمو واردات الطلبتمثل أساسا في ضعف التي تو

.تباطؤ االستثمار وانقطاع اإلمداداتأخرى متعلقة بدالة العرض ك

د الصين والهنفي مواجهة نمو واردات الطلبضعف 2-1

للطلب في النمو المتسارع 2008بداية أزمة أسعار نقطةتعتبر بالنسبة لمعظم المحللين

على العالمي في حين ازداد الطلب . العالمي على خامات النفط على امتداد السنوات الماضية

السنوات خالل مليون برميل يوميا 4.2 أي ما مجموعه،80%1.1 بلغ متوسطبمعدل سنوي النفط

وسط العالمي بمعدل سنوي متتسارع نمو الطلب ، 2002عام و 1998الممتدة بين عام الخمس

الممتدة بين عام السنوات الخمس خالل برميل يوميا مليون 8.2 أي ما مجموعه %2.1بلغ

تإلى اقتصاديا لطلب على الطاقةا في هذه الزيادةأسباب عظم حيث ترجع م. 2007عام و 2003

ويظهر لنا الملحق .والهند الصينإلى خاصشكل و والشرق األوسط آسيا في الناشئة األسواق

                                                                                                                                                                                          Michael W. Masters (2008), “Testimony before the Committee on Homeland Security and Governmental Affairs”, op. Cit.

الذي End of Oil Speculation Act of 2008بدأ الكونغرس مناقشة قانون 2008كما كان األمر، ففي منتصف سنة  79

يهدف إلى وضع حد للتالعب بالتوقعات الخاصة بأسعار النفط المستقبلية، لم يتم االستمرار في مناقشة الورقة بسبب خشية

كي بوش، لكن من المتوقع أن يتم اعتمادها في فترة الرئيس أوباما، واشنطون بوست األعضاء من مواجهة فيتو من الرئيس األمري

.2009جوان 2380 

Cambridge Energy Research Associates (2008), ‘Recession Shock: The Impact of the Economic and Financial Crisis on the Oil Market’, op. Cit, P.23 

األربعين السنوات مدى على سياأسواق آ في النفطخامات استهالكلة تطور دا بوضوح 2رقم

. الماضية

كثافة استخدام النفط في االقتصاديات الناشئة 1- 2-1

الالزمة كمية النفطـأي لنفطوالكثافة العالية الستخدام االنمو االقتصادي السريع يعتبر

ت الجديدة الناشئة من األسباب الرئيسية االقتصاديا منالمخرجات ـ ومن اإلنتاج أ دوالرإلنتاج

حيث تشير البيانات المتوفرة حول نمو استهالك . وراء الزيادة المطردة الستهالك خامات النفط

فقط إلى أن استهالك 2007 عامو 2003 مالنفط في الصين لوحدها خالل الفترة الممتدة بين عا

وال .سنويا %9بلغ ما يقارب في معدله نمو اقتصادي ة تغذيل %35الصين من النفط قد نما بـ

مقارنة مع الدول مرتفعة للغايةا منخفضيزال استهلك الفرد من النفط في كل من الصين والهند

يادةاحتمال لنمو الدخل المتاح في هذه الدول سوف يؤدي بالضرورة إلى ز أيالدخل، بمعنى أن

تأكيد في تستمر سوف السوقعوامل من هنا يتبين لنا أن .81أكبر بدرجة النفط على الطلب

market fundamentals will continue to tighten and assert(ضغطها على األسعار

upwards pressure on prices(.

: ، متاح على الرابط التاليBPشركة ’Statistical Review of World Energy 2008‘مجلة : المصدرwww.bp.com/iframe.do?categoryId=9024179&contentId=7044895

                                                            81  

BP ‘Statistical Review of World Energy 2008’, Energy Charting Tool, available at: www.bp.com/iframe.do?categoryId=9024179&contentId=7044895.#

تظهر لنا الصورة التي الماضي العقد خالل العالمي الطاقة استهالك إجماليبالنظر إلى

2004ه سنة توالنفط إلى ذر استهالك نمووصل بينمانخرج بها تمايزا إلى حد ما، بمعنى أنه

نموه متوسط من قليلب أقلأي 2007فقط سنة %1.1نما بنسبة لنفطفإن االستهالك العالمي ل

أكثر أو يتجه إلى أن يكون أن نمو الطلب والحقيقة في األمر. 82)٪ 1.3( سنوات عشرخالل

لسؤال وا .2004سنة وجيزة لفترة ارتفعأن بعد لعشرة سنواته خالل اوبقليل من متوسط نمأقل

على النفط خالل العشر سنوات الماضية الطلب العالميزيادة عنيتهل : الذي يطرح هنا هو

؟ 2008سنة سعاراألفي المفاجئ االرتفاع تفسيرستكون كافيا ل

عالقة الطلب على النفط الخفيف بأسعار الخامات 2- 2-1

كبيرا دورا لعبي لم الطلب نمورئيسيين جعلهم يعتقدون أن نبيسب محللونال قدملقد

أن سوق النفط وصل إلى توازن دقيق 2005بحلول عام أثبتوا أنه األول. 2008خالل صدمة

.83سيقابلها عجز شديد في السوق الطلبطفيفة في كل زيادة أن لدرجةبين العرض والطلب

المدى بمعنى آخر أنه لم تكن هناك وسيلة لتغطية أي احتمال لعجز الطلب أو العرض في

صغيرة في زيادة يإ تؤديقد سوق النفط وبسبب عدم مرونة العرض والطلب من، قصيرال

.غير متناسب على أسعار النفط تأثيرإلى الطلب

الوقودمعينة من أن نمو الطلب على أنواعوا الحظي هو أن بعض المحللين ثانالسبب ال

، 84بكثير من المتوسطـ سجلت نسبة استهالك أعلى ووقود الديزلات طائرـ خاصة وقود ال

ا أين خاصة في آسيا وأوروبارتفع في السنوات األخيرةحيث أن الطلب على وقود الديزل

نما الطلب على وقود الديزل وبالفعل. على نطاق واسع في قطاع النقله ماستخدينتشر ا

معدلب مقارنة خالل العقد الماضي %34بنسبة جميع أنحاء العالمالمستخدم في قطاع النقل في

تتمكن من لم لوقود الديزلية قدرات التكريرومع ذلك فإن . 85فقط من البنزين %13 بلغ نمو

في الواليات جديدة تشريعاتظهرت عالوة على ذلك، مواكبة هذا النمو السريع في الطلب                                                            

82  BP (2008), ‘Statistical Review of World Energy’, London: British Petroleum.

83  Noel Amenec, et al (2008), “Oil Prices: the True Role of Speculation”, op. Cit, P.13

84  For an analysis of the link of crude and petroleum product prices, see Energy Charter Secretariat (2007), ‘Putting a Price on Energy: International Pricing Mechanisms for Oil and Gas’, op. Cit.

85  Daniel Yergin, (2008), ‘Oil at the Breaking Point’, op. Cit, p. 3.

األمر الذي المصافي لخفض نسبة الكبريت في المازوت تطلب من أصحاب المتحدة وأوروبا

which has in result further tighten market(ظروف السوقمن تقييد ل نتج عنه مزيد

condition(. النفط من منخفض الكبريتاج وقود على إنت معظم المصافيلعدم قدرة نظرا و

وفي . 86يتميز بندرة كبيرة في العرض الذي الخام الخفيف منافسةوا على أجبر، فقد الثقيل الخام

إلى صعوبات ومشاكل في تسويق تجي النفط الخام الثقيلمنتعرض عدد من الوقت نفسه

. ـ 87منتجاتهم ـذات نسبة كبريت عالية

ؤثرت الخفيفالنفط على لطلبالمتوقعة ل غير يادةبدأت هذه الز 2008م عا سياق في

على مدى األشهر الستة الماضية"المحللين الحظ أحدو. لعامبشكل ا النفطخامات أسعار على

النفط الخام الحلو المنتجة (خام برنت سعر ن يالحظ وجود صلة ضيق للغاية بينيمكن للمرء أ

لكبريت،منخفض ازيت السوق الفوري لل وسعر )في بحر الشمال التي هي المعيار الرئيسي

هو أن طلب واضحال الستنتاجوا) وقود الديزل في أوروباالسوق الفورية ل لسعر مؤشر وهو(

. 88في األسواق الدولية أسعار النفط الخاميقود خفض الكبريتلديزل منعلى وقود ا وروباأ

دورة االلعاب لمواجهة 2008في أوائل عام الديزل وقود تخزينب الصينواألكثر من ذلك بدأت

دفعتها نحو واألسعار السوق على الضغوط من مزيد وضعفي بكين، األمر الذي االولمبية

. 89الصعود

                                                            مليون برميل يوميا، لكن قدراتها 2.6بقدرة إنتاجية " light crude"نيجريا هي المورد الرئيسي العالمي للنفط الخام الخفيف  86

.معرضة دوما لعدم االستقرار بسبب الصراعات الداخلية اإلنتاجيةمليون برميل من خاماتها بدون التنسيق 25عملت إيران على امتداد عدة أشهر لبيع 2008لقد تم اإلبالغ على أنه خالل سنة  87

.مع المستويات الحقيقية لألسعار في السوق العالمية والتي كانت منخفضة مقارنة بعروض إيران88

Philip K Verleger, Jr. (2008), “$200 Oil!”, op. Cit, P.20 89

Kathrin Hille (2008), ‘China’s Diesel and Petrol Buying Spree Poised to End, FPCC Warns’, Financial Times, 25 August 2008, P.31

The rise and fall in oil prices: analysis of fundamental and financial“،2008مكتب الطاقة لندن : المصدرdrivers”

الزيادة السريعة للطلب على إلى جانب النفطخامات الطلب علىالنمو في إجماليإن

في النهاية قد أدى، 90لتبريرات هذا الرأي وفقامنخفضة الكبريت ـ ـ الخفيف النفطخامات

ساهم في و .األسعار في سريعة زيادةاألمر الذي نتج عنه توازنق على تحقيق العجز السو إلى

بمعنى أن االقتصاد العالمي قد تطور ' فك االرتباط'بـ واسعال االعتقاددفع األسعار نحو األعلى

إلى درجة أين أصبحت اقتصاديات الصين والهند وأوروبا إضافة إلى بعض االقتصاديات

تتأثر أو ترتبط بحاالت اإلنكماش أو الركود الذي تعرضت له الواليات الناشئة األخرى ال

ذروةمبالغ فيها من الوصول إلى ال مخاوفباإلضافة إلى . 2008المتحدة بعد األزمة المالية

. المستقبل في األسعار فيمزيد من ارتفاع حولغير دقيقة توقعاتية مما ساهم في بناء النفط

بالرغم من أن األزمة االقتصادية بدأت تتعمق في النفط االرتفاع واصلت أسعار ونتيجة لذلك

اكتتبت على قد مريكيةألا المالية، حيث تشير البيانات المتوفرة أن الشركات الواليات المتحدة

، لكن 200791 عام من الثانيمنذ الربع المعدومة الديون من دوالرمليار 500 مناألقل أكثر

األمر االقتصاد على ألزمة الماليةل الحقيقية اآلثاربدأت تتضح براذرزإفالس بنك ليمان فقط مع

                                                            90  

Led to an extraordinarily tight balance in the crude oil market and a rapid increase in prices. المقصود بالديون المعدومة تلك القروض التي قدمتها البنوك الغربية دون إمتالكها الفعلي لألموال المقترضة أي أنها ديون 91

.وهمية

الذي أدى في نهاية المطاف إلى انخفاض حاد للطلب على النفط وبالتالي انهيار األسعار بسبب

ولكن كانت قائمة منذ سنوات بسبب تراكم 2008ألن األزمة المالية لم تبدأ منذ سنة . 92األزمة

ى درجة أن أصبحت البنوك ليست بإستطاعتها توفير سيولة وبالرغم من ذلك الديون المعدومة إل

.واصلت أسعار النفط إرتفاعها

تباطؤ االستثمار وانقطاع اإلمدادات: العوامل المتعلقة بالعرض 2-2

، بقوة نمت وقودمعينة من ال خاصة بالنسبة ألنواع في حين أن الطلب العالمي على النفط

سنة الحقيقة أنه منذ و. ث لم يكفي لمواكبة النمو المسجل في الطلببطيء بحي عرضكان ال

سنة %0.2 انخفض بنسبةحيث ملحوظ بشكل تباطأشهد معدل نمو المشتقات البترولية 2004

. 93منذ خمس سنوات األولى للمرة 2007

أسباب ضعف العرض في مواكبة مستويات الطلب 1- 2-2

إلى أسباب تتعلق اإلنتاج نمو فيالنخفاض وراء ا األسباب الرئيسيةيمكن تفسير

ية التكرير طاقةوال االستثماراتفي من ركودالتي مرة بها صناعة النفط طويلةات اللفتربا

لم عالوة على ذلك. 94المختلفة وعدم انتظام في بعض اإلمدادات تعطلالمتوفرة باإلضافة إلى

مضاعفة إنتاجفي حين أن ا، فأخيرمسجلة ال ارتفاع األسعارمن حدةفعالة لل سياسة وبكتتبع األ

سجل . 95بهدف التأثير على األسعار التوقعات مستوى إلىى رقي لمالدول غير عضو في األوبك

بينما زاد اإلنتاج خارج 2003 عام منذ مليون برميل يوميا 2.4 بمقدارزيادة وبكإنتاج األ

                                                            92

Etats-Unis. Energy information administration International Petroleum Monthly (IPM) - the latest international petroleum statistics [en ligne]. Juin 2010. Disponible sur le site de l’Energy information administration : http://www.eia.gov/ipm/contents.html

93 BP, ‘Statistical Review of World Energy 2008’, op. Cit.

94  International Energy Agency (2008), ‘World Energy Outlook 2008’, IEA/OECD: Paris. Robert J. Samuelson, ‘OPEC’s Triumph: Acting Like a True Cartel – with America’s Help’, The Washington Post, 12 March 2008.

95  Robert J. Samuelson, ‘OPEC’s Triumph: Acting Like a True Cartel – with America’s Help’, The Washington Post, 12 March 2008.

مليون 4.4 بنسبة في وقت واحد )وبكالعالمي واإلنتاج خارج األ االستهالكالفرق بين ( وبكاأل

. 96برميل يوميا

:النفطية، متاح على الرابط التالي PBشركة ’Statistical Review of World Energy 2008‘مجلة : المصدر9024179&contentId=7044895www.bp.com/iframe.do?categoryId=

في المفاجئات االرتفاع ستثمارالتي تقف وراء تباطأ نمو اال الرئيسية األسبابمن

يبدوا 1990و 1980في السوق انكماش من طويلة فترات بعدف. والغاز للنفط جديدةال تكاليفال

ات التكريرية األمر أن المستثمرين لم يجدوا حوافز جديدة لالستثمار في عمليات اإلنتاج والقدر

، ومنذ ذلك الحين توصلت معظم ارتفاع األسعار في اآلونة األخيرةالذي ساهم بشكل مهم في

المهندسين في الحاد النقصإلى اإلقرار ب 2008نتائج الدراسات التي خصت أزمة أسعار

Cambridge Energy Research لتفقد توص. السلع األساسية وغيرها من والمعدات الالزمة

Associates ل زاد بأكثر من الضعف خال التنقيب واإلنتاجلعمليات إلى أن تكلفة رأس المال

تطوير القدرات اإلنتاجية الحالية يتطلب مضاعفة أن يعنيمما السنوات األربع الماضية

د العدي تأخيريؤدي إلى المهارات يالحاد ف النقصنجد أن عالوة على ذلك .القائمة االستثمارات

أن يستمر هذا الموقف من المرجح. اإلنتاجية القدرة في النمو تراجع من يزيد مما المشاريع نم

المعدات في صناعة النفط وصلت إلى نهاية خدمتها من واسعة أجزاءبسبب أن في المستقبل

                                                            96

Commodity Futures Trading Commission (2008), “ITF Interim Report on Crude Oil”, July 2008, p.10.

في نسبيا حديثة ظاهرة هي التكاليف تضخمكن وبما أن ، ل97بعدما اهتلكت بصفة شبه كاملة

بشكل مباشر عن الزيادة في أسعار النفط في مسؤولة تكون أن المحتمل غير فمن، السوق

طول الفترة الممتدة بين انطالق المشروع االستثماري ودخوله حيز سبببالسنوات األخيرة

حتى في ظل تقلب 2008بقي مرتفعا خالل سنة التكلفةبما أن تضخم عالوة على ذلك. الخدمة

. تقلبات األسعار على هامشي تأثير لهاة فلتكال أن يبدو ،األسعار

.’World Energy Outlook 2008‘وكالة الطاقة الدولية، : المصدر

تعني أنه ال وجود لقدرات إنتاجية ستضاف إلى اإلمدادات في حين أن انخفاض االستثمارات

الضغوطات من زيدفي العرض مما سي متقطعةال ضطراباتالقائمة سجلت السوق عدد من اال

. السوقعلى

تعطل إمدادات النفط إلى السوق 2- 2-2

الخمس السنواتخالل لنفطادات العالمية لاإلمد فيحاد تعطلبالرغم من عدم تسجيل

بسبب عدد مليون برميل يوميا 3إلى 2بـ 'إجمالي التعطيل في اإلمدادات' يقدرفإنه ، الماضية

، المتمردين هجماتبسبب نيجيريااإلمدادات النفطية القادمة من تعطلمن األحداث أهمها                                                             

97  Cambridge Energy Research Associates (2008), ‘Recession Shock: The Impact of the Economic and Financial Crisis on the Oil Market’, op. Cit.

وقد أدى . العراقو فنزويالل من القدرات اإلنتاجية لك انخفاضفضال عن إعصار كاترينا

إلى مزيد من االنخفاض في عرض خامات 2008في ربيع عام النيجيرية اضطراب اإلمدادات

المخاوفأدت وأخيرا. light sweet crude(98(ارتفاع األسعارالنفط الخفيفة ومنه المساهمة في

مزيد من إلى المستقبل فيمع إيران عسكرية مواجهةاإلمدادات بسبب احتمال تعطل احتمال من

. الضغط على السوق من جانب العرض

بشكل السوقفي أدى تراجع الفائض في الطاقة اإلنتاجية الموضحة أعاله لعواملل نتيجة

10ها خالل متوسط من أقل بكثير تبقىل 2008و 2003الممتدة بين سنة الفترةخالل ملحوظ

من جانب العرض، كفايةلتحقيق فوائض ل إمكانية وجود قدرة كامنة ؤفي ظل تضا. سنوات

السوق دون توازن ستعادةاإلمدادات ال احتمال تعطل مواجهة لمنتجينيكون من المستحيل على ا

ينب توازنه من غير الممكن في الوقت الحالي تحقيق بما أنو .سعارهامة في األ لتغيرات الحاجة

إنتاجية طاقةعجز تام في تحقيق الكمية المعروضة سينتج عنه الطلب على النفط ونمو نمو

. مما سيؤدي إلى ارتفاع األسعار في السوق الفورية فائضة

صحاب هذا الرأي فإن عجز عوامل السوق إلى جانب مميزات صناعة النفط هي وفقا أل

. 2008المسؤولة عن أزمة أسعار النفط سنة

                                                            مليون برميل يوميا إلى 2.6، توقعت األسواق أن تشهد اإلمدادات النيجيرية من الخامات الخفيفة انخفاض من 2008ريل في أف  98

.مليون برميل يوميا 1.76مستوى

.2009جانفي Short-term Energy Outlook’ ،13‘وكالة الطاقة األمريكية : المصدر

2008سنة في أسواق النفط سعاراأل تحركاتبين ربطاليبدو من الصعب ومع ذلك

أنها يبدو 2008النفط سنة سوق تطوراتإلى نظرفبال. لسوقل ساسيةعوامل األالدقيق لل توازنبال

طوال النصف األول حيث أنه . األولتبريرات أصحاب الرأي من جزءعلى األقل مع تعارضت

يتحقق مبدئيا التوازن بين العرض والطلبترتفع كان النفط سعارت أكانأين 2008من عام

دوالر 150مستوى ألسعار النفط منفإن االنهيار السريع عالوة على ذلك. وبشكل ضعيف

مبدئيا يستند 2009 عام أوائل في للبرميل دوالر 40نحو لىإ 2008للبرميل في منتصف عام

initially based on little change in the(في عوامل السوق القائمة إلى تغيير طفيف

existing fundamentals( ،تغيرالفصل بين تأخير ي هناك زمن نوكه إما أن ييدل على أن هذا

أو أن هناك عوامل أخرى أثرت على الذي حصل في عوامل السوق إلى غاية تغير األسعار،

. حركة األسعار

The rise and fall in oil prices: analysis of fundamental and financial“،2008الطاقة، لندن مكتب : المصدرdrivers”

تأثير عاملي انخفاض الدوالر واألسواق المالية على استقرار األسعار : المطلب الثالث

هناك تفسير ثاني يختلف 2008حول أسباب إختالل سوق النفط سنة االول خالفا للرأي

.عن الرأي األول في النتائج

السوق وتأميم المواردإختالالت -1

على ظروف السوقالذي يستند فيه الكثير في تفسيراتهم لألزمة على عوامل وفي الوقت

باإلسهام المحللينمن بعض، يسلم 2003أنهما الدافع الرئيسي وراء زيادة أسعار النفط منذ سنة

ث لم تؤدي تلك يبح. 2008في المطرد لألسعار في االرتفاع الخاطئةالحكومية لسياساتالهام ل

الموارد النفطية في جميع أنحاء العالم بل علىالسياسات الخاطئة فقط إلى تقييد الحصول

. فترة ارتفاع األسعارأثناء على وقود النقل الطلب المحليية غذساهمت في ت

في )resources nationalism(الموارد النفطية من ناحية أخرى نجد أن عامل تأميم

شركات النفط متعددة منع، قد أدى إلى وفنزويال روسيا مثل المصدرة للنفط بعض البلدان

ة مما ساهم في تعميق العجز المسجل في الوصول وتطوير حقول نفطية جديد من الجنسيات

مثل الناشئة السوق تاقتصادياكثير من فيوكما هو الحال عليه وقتنفس ال فيو. 99إنتاج النفط

الحكومية المخصصة لدعم أسعار عاناتاإللى إيران وروسيا حافظت حكومات هذه الدول ع

ال يعكس مستوياتها الحقيقية في األسواق منخفضة بشكل، بحيث بقية األسعار المحلية البنزين

في االرتفاعفي هذه األسواق مع بداية االستهالكانخفاض منع العالمية األمر الذي حال دون

أدى ببعض الدول التي لم تستطع تحمل ارتفاع األسعارفإن استمرار ومع ذلك. 100األسعار

المحلية إلى بدء عدد من الدول في اتخاذ الوقودالحكومي ألسعار دعمعبء مستويات ال

وقد دعم أصحاب هذا الرأي . 101إجراءات استثنائية بهدف خفض الدعم على الوقود كالصين

والتي يرون بأنها التخفيضات على هذه المناطق من في العديداألفراد تحتجاجاتبريراتهم با

، نجد أن المتقدمةدول بعض البالنظر إلى أخيرا .ساهمت الحقا في انخفاض الطلب العالمي

                                                            99  

Joseph A. Stanislaw (2008), ‘Power Play: Resource Nationalism, the Global Scramble for Energy, and the Need for Mutual Interdependence’, Deloitte & Touche.

100  Daniel Yergin (2008), ‘Oil at the Breaking Point’, op. Cit, P.15 

101  Jad Mouwad & Diana B. Henriques (2008), ‘Why is Oil so High? Pick a View’, The New York Times, 21 June 2008.

السياسة الضريبية لعبت دورا هاما في منع تغير أسعار الوقود في محطات البنزين بشكل كبير

ونتيجة لما سبق يمكن القول أن المستهلك . 102فعة على الوقودبسبب فرض ضرائب مباشرة مرت

المحلي تحمل عبء جزئي نتيجة ارتفاع أسعار النفط العالمية، بينما لم تستجب دول منظمة

. التعاون االقتصادي بالشكل الذي كان متوقعا لظروف السوق

نجد لنفط التي ساهمت بشكل مباشر في ارتفاع أسعار افضال عن السياسات الحكومية

directly(النفط أنها في بعض األحيان ساهمت بشكل مباشر في عدم استقرار سوق

contributed to the tightening conditions on the oil market( أوروبا ، كما هو الحال في

بحيث أدت التشريعات الجديدة المتخذة بشان فصل عنصر الكبريت عن والواليات المتحدة

أن القرار الهام لوزارة الطاقة يبدو أيضا. الخفيفأسعار النفط الخام مباشر على ر إلى أث الديزل

برفع مخزون الوقود الداخل ضمن االحتياطي اإلستراتيجي للواليات المتحدة إلى األمريكية

أدت إلى تقليص الكميات المعروضة من النفط 2007مستويات أعلى، والتي بدأت مع نهاية سنة

يكون Philip K.Verleger فرليجرفيليب ووفقا لتقديرات. 103في السوق الفوريةالخام الخفيف

. 104من النفط الخام الخفيف في السوق %0.5 إلى %0.1 هذا القرار قد خفض العرض بـ

أن قرار وزارة Philip K.Verlegerوبالنظر إلى المرونة السعرية للطلب على النفط استنتج

10المخزون اإلستراتيجي أدى وحده إلى زيادة األسعار بنحو مستوى الطاقة األمريكية برفع

1973 عامبالنظر إلى أنه بعد الصدمة البترولية ل جديدباألمر ال ليس هذادوالر للبرميل، و

.لوقودل اكتناز سيئة تصميم سياساتشجعت الواليات المتحدة على

انخفاض الدوالر: الدولي متغيرات االقتصاد الكلي -2

أسعارارتفاع على مباشر أثريكون لها األحيانالعديدة التي في كثير من مل من العوا

في حين أن ف. لدوالر األمريكي على مدى السنوات الخمس الماضيةستمر لاالنخفاض الم النفط

، 105وال تخدم مصالح أطراف السوق في معظم األحيان ةبين أسعار النفط والدوالر معقد العالقة                                                            

102  International Energy Agency, ‘World Energy Outlook 2008’, op. Cit., p. 96.

، حيث كان هدفها توسيع احتياطياتها 2007بدأت الواليات المتحدة في إعادة تمويل احتياطها اإلستراتيجي في نهاية سنة  103

.بسبب بداية االرتفاع أسعار النفط 2008ولقد تم التوقف مؤقتا عن هذا المشروع نهاية ماي . نت عليهمرتين على ما كا104  

Philip K. Verleger, Jr. (2007), “Testimony before the Committee on Homeland Security and Governmental Affairs”, 11 December 2007.

.ت المنتجو والدول المستهلكة والدول المصدرةتتمثل أطراف السوق في الشركا  105

فمنذ .بالعكس بالدوالر والعكس ارتفاع في سعر النفط ؤدي إلىتالدوالر انخفاض قيمة نجد أن

يخفضس الدوالرسعر صرف يفترض أن انخفاض األمريكي بالدوالر النفطأن تم اعتماد تقويم

وفي حال ترك السوق يتوازن وفقا . في السوق ومن ثم سيزيد الطلب عليه النفطبذلك تسعير

سعر النفط يرتفع سالر مع افتراض ثبات العوامل األخرى ـ للظروف الجديدة ـ انخفاض الدو

هو نفسه تقريبا، بحيثبين الدوالر وسعر النفط الحركتين حجم يفترض أن بشكل عام. بالدوالر

. %10في أسعار النفط بـ زيادة إلىيقودنا س %10 أن انخفاض الدوالر بـ

سعار النفط خالل السنواتالمستمر ألرتفاع االفي حين أن هذا يمكن أن يفسر جزئيا

خالل ألسعار مفاجئال رتفاعكون السبب الرئيسي وراء االي أن المرجح، لكن من غير الماضية

تراجعها إذ بدأ مستقرالدوالر ظلجوان حتى مارسالممتدة بين خالل الفترةف. 2008سنة

انخفاض معدل يكون أن يبدو مستبعدا ولذلك. في االرتفاع أسعار النفطبعدما بدأت مقابل اليورو

الدوالرتراجع فإن ومع ذلك، 2008عام لرئيسيا في صدمة أسعار النفط عامالدوالر صرف

أن دانيال يرغينيذكر . مباشرة غير طريقةب عدم استقرار سوق النفط في أسهم قد كوني ربما

ق االستقرار في تحقيالماليين إلى يتطلع المستثمرون حيث " للسلع رحلة" شهدت السنوات األخيرة

فضال عن حرب العمالت بين الصين الدوالر قيمة وانخفاضت العمال استقرار عدم زمن

المالية في الدوالر إلى زيادة في االستثماراتؤدي تراجع قد ي وهكذا. 106والواليات المتحدة

رين ، إذ أن المستثملبعض كان لها تأثير على التقلباتل والتي وفقا سوق العقود اآلجلة للنفط

قد تحركو بصفة جماعية نحو سوق العقود اآلجلة للنفط بهدف الحفاظ ) غير التجاريين(الماليين

وألن أسعار النفط مرتبطة . على مكتسباتهم التي تضررت بسبب حرب العمالت واألزمة المالية

هيكليا بسعر صرف الدوالر لذا كان إلنخفاض الدوالر أثر على األسعار، ومن ثم فقد ساهمت

سعار النفط المرتفعة في تحفيز المستثمرين الماليين للوصول إلى سوق العقود اآلجلة بحثا عن أ

.)4و 3أنظر الملحق رقم (استقرار استثماراتهم بعيدا عن األزمة المالية وحرب العمالت

والتنبؤاتتأثير األسواق المالية -3

ستخدامتجاه إلى اإلاثمرين بلدى عدد من المست متزايد اهتمامفي السنوات األخيرة ظهر

مشاركةللنفط ارتفاع اآلجلة لعقوداشهد سوق ونتيجة لذلككأصول مالية، السلعبعض

                                                            106  

Daniel Yergin (2008), ‘Oil at the Breaking Point’, op. Cit, p. 6.

اليوم عدد العقود المفتوحة في نهاية الحقيقة أن .السنوات الخمس الماضيةالمستثمرين فيه خالل

)number of contracts open at the end of the day or open interests( في العقود اآلجلة

عقد 700000تضاعف من قد )نايمكس( في بورصة نيويوركالتي يجري تداولها للنفط الخام

.2007عقدا سنة مليون 1.4 من ربايق ما إلى 2004 سنة

أسباب نفاذ المستثمرين الماليين إلى سوق النفط 3-1

نفاذ المستثمرين ليةبتسهيل عم )derivative market(المشتقة سوقسمح تطور اللقد

خاصة الماليين إلى أجزاء واسعة من سوق العقود اآلجلة للنفط وأسواق السلع األساسية األخرى،

حيث أصبحت . الجامعات بما في ذلك صناديق التقاعد وأوقافى الكبراالستثمار مؤسسات بين

ولم . 2007107و 2006 فيواسع تحظى باهتمام لنفطأسواق العقود اآلجلة لاالستثمارات في

2008تتراجع هذه الظاهرة إال بعد ما بدأت أسعار النفط في االنهيار في النصف الثاني لسنة

بذلك إلى انخفاض تموقع المستثمرين غير التجاريين أي المستثمرين الماليين في قادتوالتي

. سوق النفط

. متنوعة لنفطة لللمستثمرين الماليين بسوق العقود اآلجل المتزايد االهتمامإن أسباب

فنظرا التجاه التاريخي لحركة أسعار السلع األساسية المعاكس لحركة األسعار في أسواق

إلى االستثمار صناديق المعاشاتك بعض المستثمرينتحول مؤخرا )asset markets(األصول

ة العقود اآلجل، وفضل البعض االستثمار في سوق من المخاطربهدف الحد السلع األساسيةفي

عدد منهم تحولبينما . على أصولهم وهبوط الدوالر لتضخمتفادي اآلثار السلبية ل أجل من للنفط

من هنا . من تلك المحققة في أسواق األصول أعلى عائدات عن بحثبهدف ال النفط سواقأ إلى

الذي تتميز به األسواق المالية دورا محوريا في استمالة )herd behavior( سلوك القطيعلعب

عدد العقود المفتوحة في سوق العقود اآلجلة جاءت فإن الزيادة في عموما. لمستثمرين اآلخرينا

صناديق، السيادية الثروة صناديقاالستثمار، صناديق مثل غير التجاريةمن جانب المتعاملين

األساسية السلع مقايضة تجار أنشطةمن ناحية أخرى فقد سجلت . التقاعدية المعاشات

)activities of commodity swap dealers (الرئيسيين ارتفاعا هي التجارك المصنفين

                                                            أكبر صندوق للتقاعد في الواليات (California Public Employees’ Retirement System) 2008حتى في نهاية سنة  107

. 2010ها حتى سنة المتحدة أعلنت عن نيتها مضاعفة استثمارات

جبهة لمواجهة ك يتصرفون األحيان في كثير منإلى أنه ولعل ذلك يرجع ، 108األخرى

. 109المستثمرين الماليين

أثر التدفقات المالية على أسعار النفط اآلجلة 3-2

، لسوقمهمة ل سيولةللنفط قد أضافت لةاآلجالعقود إلى سوق التدفقات المالية زيادةإن

من كنللسوق ألن إضافة سيولة للسوق ستم جيد أمر هذاأن خبراء االقتصاد معظمحيث اعتبر

لكن الدالئل تكشف خالف . السوقفي تقلباتال من الحداكتشاف مستويات األسعار الحقيقية و

السوق المسجلة في أسعار أعلى من تلك اآلجلة العقودات أسعار سوق تقلبحيث أصبحت ذلك

هي المضاربين أنشطةو المالية التدفقات هذهبأن لالعتقاد الكثيرينذلك ب وقد أدى. الفورية

ضئيلة أدلةفإنه توجد فقط ومع ذلك. 110الخام النفط أسعار تقلبات عنبشكل كبير مسؤولةال

من مؤخرال لتحقيقاحيث استنتج . على ضلوع المتعاملين في عملية تستهدف رفع أسعار النفط

US Commodities Futures Trading(جنة األمريكية للتداول على البضائع اآلجلة لال قبل

Commission( تغير مواقع مختلف المجموعات التجارية في على دليل أي يوجد الأنه

األشخاص الذين يقدمون خدمة بصفة ( األسواق بما في ذلك صناديق االستثمار وتجار المبادلة

سبقت تغير األسعار) swap dealersمؤقتة بهدف الربط بين متعاملين في السوق مع أخذ أتعاب

وا مواقعهم في السوق عدلمتعاملين قد ال معظم أن يبدواألمر كذلك وإذا كان ، 2008111سنة

. ر النفطأسعا لتغيرطبيعية استجابةك

بين ارتباط يوجد ال أنه ىإل شيرهل هذا ي: السؤال الذي يمكن طرحه في هذه الحالة هو

لقد خلص مؤتمر لندن السوق؟ وتقلبات للنفط اآلجلة العقودسوق في المضاربات الماليةزيادة

إال أن األسعاروا بتالعبين الماليتعاملين الم أن على أدلة وجود عدم من الرغمللطاقة بأنه على

                                                            غالبا ما تلجىء مثل هذه الصناديق إلى إستهداف استثمارات طويلة األجل كمثل سندات الخزانة، سوق الذهب وسوق العقود  108

.اآلجلة للنفط، لكن يجب اإلشارة إلى أن سياسة االستثمار الخاصة بالصناديق السيادية غالبا ما تتميز بالسرية لطبيعتها السيادية109  

Michael W. Masters (2008), “Testimony before the Committee on Homeland Security and Governmental Affairs”, 20 May 2008.

110  Ibid.

111  Commodity Futures Trading Commission (2008), “ITF Interim Report on Crude Oil”, July 2008, p. 27.UK Cabinet Office (2008), “The rise and fall in oil prices: analysis of fundamental and financial drivers”, op. Cit.

من مجموعةفي السوق قد أفرز يكون سلوك المتعاملين أنمكانية إلمجال الشك مازال مفتوحا

يمكن إيجاده في الفرق والسبب في ذلك . 112الضغوطات على أسعار النفط دفعتها نحو االرتفاع

يميلون للعمل بشكل الماليةرين المستثمين، ألن التقليديالمستثمرين و المستثمرين الماليينبين

أقل حساسيةألجل ألنها أكثر تماسكا كمجموعة بهدف أخذ مواقع مهمة في األسواق طويلة ا

تستندغالبا ما مواقعهم في السوقألن تحمل المخاطر الظرفية لىكما تميل إ األسعار، لتقلبات

tend to have a higher tolerance for risks because(الدولية الكلي االقتصاد ظروف إلى

their market positions are often based on broader macroeconomics conditions(،

أن استحوذ منذف عالوة على ذلك. النفط سوق في والطلب لعرضفضال عن عوامل ا

بورصة في )open interest(عدد العقود المفتوحة ثلثالمستثمرين الماليين على حوالي

. السوقالمباشر على تأثيرأصبحت لقراراتهم إمكانية ال نايمكس

األسواق اآلجلة في رات المالية من مؤشر السلعحجم االستثما" وخلصت الدراسة إلى أن

النفط ألسعارل حاسمساهموا بال قد النفط أسواقالمحدودة وب المعرفةاآلخرين ذو والمستثمرين

الفترة الحالية فيالمالية االستثماراتهذه غيابباالرتفاع فوق المستويات المفترضة، وفي ظل

أدلة هناك الراهن الوقت في لكن. 113وضوحا لأقيكون تفسير تقلبات أسعار النفط صعبا و

المشاكل، ألنه من بين النفطتقلبات سوق تأثير المتعاملين الماليين على حقيقية عنة قليل تجريبية

أن هوللنفط، اآلجلةالعقود سوقتأثير المتعاملين الماليين على تقييمالتي تعترض تشخيص و

المتعاملين الماليين بين ميز يال) CFTCالمستقبلية لجنة التداول بالسلع (التصنيف الحالي لـ

معلومات توجدأخيرا يمكن القول أنه . 114السوق نشطةين المرتبط نشاطهم بأالحقيقيوالمتعاملين

أسواق في األخيرة التطورات فيم ودوره )swap dealers( مبادلةال تجار أنشطة عن قليلة

الملموس دوروتداول المعلومات يبقى ال شفافيةال من أكبر قدر وجود عدم حالةظل في. النفط

.للتكهنات ومفتوحة واضحة غير 2008صدمة أسعار النفط في المالية ألسواقالذي لعبته ا

                                                            112  

UK Cabinet Office (2008), “The rise and fall in oil prices: analysis of fundamental and financial drivers”, op. Cit, P.41

113  Ibid, P.31.

whether itبين المتعاملين التجاريين وغير التجاريين وليس مجال النشاط الذين ينشطون فيه، تميز CFTCنشرة بيانات لـ  114

is hedging or purely financial.

المبحث الثاني

آثار أزمة أسعار النفط على االقتصاديات والسياسات الحكومية

القتصادي، فلقد ساهمت سياسات يعتبر استقرار األسواق الدولية للنفط أساسيا لسالمة األداء ا

بشكل كبير في الركود 1999منظمة األوبك الخاصة بإدارة اإلمدادات النفطية منذ سنة

بحسب دراسة توصلت إليها الوكالة الدولية 2004 2001االقتصادي الذي شهده العالم بين سنتي

راحلها أي قبل من جهة أخرى ننظر إلى السياسات الحكومية في مختلف م. 2004للطاقة في

وأثناء وبعد كل أزمة على أنها أحد العوامل الحيوية حيث يمكن لها أن تأثر على األسعار في

السوق بشكل مباشر، بمعنى أخر أن السياسات الحكومية قد تلعب دورا محوريا في معالجة

ثار األزمة وبالتالي تخفيف آثارها على االقتصاد أو قد يحدث العكس بحيث قد تعمق من اآل

لذا سيكون من الموضوعي دراسة آثار األزمة تبعا للسياسات . السلبية لعدم استقرار سوق النفط

.2008الحكومية المتخذة في هذا اإلطار ألنه من الصعب الفصل بينهما في دراستنا ألزمة

تقييم الدالئل وآثارها على معدالت التضخم : المطلب األول

حدهاالسوق األساسية كانت وبأن عوامل من الصعب االعتقاد يبدوالمتوفرة بناء على األدلة

كماو. 2008خالل سنة النفطخامات غير المسبوق في أسعار عن االرتفاع واالنخفاض مسؤولة

2008النصف األول من عام السوق األساسية كانت مستقرة خالل عواملأن سابقاوضحنا

منذ السوقالتي كانت سائدة في ظروفإن الوبالمثل ف. استمرت األسعار في االرتفاعبينما

دوالر 100لم تكن كافية وحدها إلحداث تغير جذري في األسعار إلى مستوى 2008 منتصف

وسياساتاألمريكي الدوالر، فإن كل من تراجع سعر صرف من ناحية أخرى .115للبرميل

سوقتي حصلت في التشوهات الو لنفطالواليات المتحدة الخاصة باالحتياطي اإلستراتيجي ل

وحتى األسعار ارتفاع في بالتأكيدت ساهم، كلها تكون قد الحكوماتالنفط نتيجة سياسات بعض

                                                            115

France. Ministère de l'écologie, de l'énergie, du développement durable et de la mer Rapport annuel sur l’industrie pétrolière et gazière en 2009 [en ligne]. Edition .2010. p.80. Disponible sur le site du Ministère de l'écologie, de l'énergie, du développement durable et de la mer : Dernière edition http://www.developpementdurable.gouv.fr/IMG/pdf/rapport_industrie_petrole_gaz_2009_web02.pdf

التي التطوراتلذلك فإن كل من هذه العوامل يمكنها أن تكون المسؤولة عن . الحقا انهيارها

. النفط أسواق حصلت في

المفاضلة الترجيحية للدالئل واإلثباتات -1

أن عوامل السوق باالشتراك مع مجموعة أخرى من العوامل المرجحمن أنه يبدو

الحاد لألسعار والتي أصبحت مبالغ فيها الحقا بعد اإلرتفاع أدت في النهاية إلى " المذكورة أعاله"

تأثيرفي حين أدت ظروف السوق و. تدخل االستثمارات المالية في سوق العقود اآلجلة للنفط

األزمة المالية العالمية إلى انهيار األسعار في األسواق مما أدى تعقبالتي أ الركود العالمي

انخفاض من مزيدبدوره إلى مغادرة االستثمارات المالية في أسواق العقود اآلجلة للنفط ومن ثم

.في األسعار

. العملية التالي األدلة وضحت لطاقةل لندنإلحدى التقارير في اجتماع مناقشةفي

،116للتقريروفقا الدور الذي لعبته االستثمارات المالية في أسواق العقود اآلجلة بالتركيز على

التي الفوريةفي السوق األسعار في ألجلا قصيرة زيادة إلى أدتالسيئة السوق ظروففإن

انخفاضنفسه وقتال في .األسواق اآلجلة في األسعار ارتفاعبشأن التوقعات زادتبدورها

وزيادة األساسية السلعأدى إلى ارتفاع كبير في أسعار األخرى ولاألص وأسواق الدوالر

ين إلى المالي نيلمستثمرحيث أدى التصرف غير تجاري ل. اآلجلة النفط سوقأ في االستثمارات

إن. زيادة الطلب على العقود اآلجلة وتعزيز التوقعات حول ارتفاع أسعار النفط في المستقبل

جل انتقل إلى األسعار الفورية من خالل توقعات مبالغ فيها وبيانات طويل األ سعاراأل في الزيادة

جميع أنحاء العالموفي حين بدأت آثار األزمة المالية تنتشر في . عن مستويات االحتياطيات

. 117أصبحت هذه العملية تسير بشكل عكسيومن ثم

                                                            ، توصل إلى نفس "تحليل أساسيات السوق والعوامل المالية: االرتفاع واالنخفاض في أسعار النفط"، 2008مكتب لندن للطاقة 116

أثر األزمة االقتصادية والمالية على سوق : ركود الصدمة"، 2008مبريدج ألبحاث الطاقة في األسباب التي توصلت لها جمعية ك

".النفط117

Wilson, Simon ; Labuzan, Ingrid Le peak oil, une thérorie sur le déclin. Money week, 5-25 août 2010, n° 94, p. 25

لة للنفطالعالقة السلوكية بين السوق الفورية وسوق العقود اآلج: 9الشكل رقم

 تنبؤات مبالغ فيها

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

نقص في االستثمارات والمعدات  

 

 بيانات سوقية غير دقيقة

 ضعف مرونة سعر السوق الفورية

.شكل تفصيلي من مجهود الطالب: المصدر

وجود المؤسفن إال أنه م 2008في حين يبدوا أن هذا التحليل مقنع حول ما حصل سنة

أنه ال توجد أدلة عن سابقانا ذكر وكما. الحجة هذه لدعم الحاضر الوقت في قليلة تجريبية أدلة

وجود حركة جماعية منسقة للمستثمرين الماليين لترجيح أن بيانات مخزونات النفط لعبت دورا

عجز عوامل السوق

في تحقيق التوازن

تفع للعقود اآلجلةسعر مرسعر فوري مرتفع

زيادة التدفقات المالية

 أدت إلى زيادة األسعار

تثمرينالمس دور حول نهائي استنتاج إلى لوصالو الصعبمن عموما. أساسيا في األزمة

ال بمفردها السوق عوامل أن المؤكد منأنه يبدو ذلك ومع. 2008أزمة أسعار في الماليين

ومتغيرات الحكومية سياساتوال المالية األسواق أنارتفاع وانهيار األسعار، كما تفسيريمكنها

ةسياس أيأخيرا .األسعارحركة تضخيمكلها ساعدت بشكل مباشر في عملية الكلي االقتصاد

األخذ بعين إلى حاجةب ستكونمن التقلبات النفط أسعاراستقرار ضمانتتخذها الحكومات بهدف

. العوامل هذهاالعتبار لكل

آثار ارتفاع أسعار النفط على االقتصاديات النامية -2

أوال. يترجم إلى ارتفاع معدل التضخم ألسباب مختلفةعادة ما ارتفاع أسعار النفط إن

يؤدي إلى ارتفاع ارتفاع أسعار الطاقة ثانيا، زيادة مباشرة في أسعار الطاقةلى تؤدي إ أنها

ة النقابات في كثير من األحيان إلى مطالبيترجم ارتفاع األسعار ثالثا، اإلنتاج والتوزيعتكاليف

ضع مزيد من ست تحققتما والتي إذاالثانويةـ ثار مستويات األجور االسمية ـاآلبرفع العمالية

. 118غط على التضخمالض

وقد أجريت في هذا الصدد العديد من الدراسات مؤخرا لمناقشة تفاصيل تأثير زيادة أسعار

تضررا من هي األكثر أسعار المواد الغذائية النفط على االقتصاد، حيث خلصت معظما إلى أن

ير مباشر أيضاولكن بشكل غ الرتفاع تكاليف اإلنتاج،بسبب التأثير المباشر ارتفاع أسعار النفط

بإنتاج الوقود البيولوجي استبدال المحاصيل الغذائية الناتج عن العرضمن خالل االنخفاض في

أن واألهم من ذلك . 119أقل تكلفة من النفط محاولة للعثور على بدائل في biofuelأو الحيوي

تجارية ربحية ذات قيمة وجعل إنتاجه زيادة قيمة الوقود الحيوييؤدي إلى ارتفاع أسعار النفط

وأخيرا فإن الزيادة الحادة ألسعار المواد الغذائية . كثير من األماكنلمزارعين في بالنسبة لأكثر

األساسية ستقلص بال شك القدرة الشرائية للعمال مما سينتج عليه في النهاية ضغوط على

. األجور

                                                            ألنظف في قطاعات مختارة في بعض دول اإلسكوا، الجزء الثاني تحسين كفاءة الطاقة واستخدام الوقود األحفوري ا 118

.35، ص 2005استخدامات الوقود األحفوري األنظف الكويت، الفنية، الشؤون إعداد إدارة العربية، الدول في التكرير صناعة تطور ،)أوابك( للبترول المصدرة العربية األقطار منظمة 119

.6، ص 2007مارس

قتصادي اتها على النشاط االاالجراءات الحكومية وانعكاس: المطلب الثاني

محاوالت الحكومات فعل شيء للحد في يتمثل التحدي األكبر لجميع اقتصاديات الدول

خبراء االقتصاد لكن . المواد الغذائيةوالنفط تضخم أسعار و البطالة وزيادةمن التباطؤ في النمو

ات معالجة جميع هذه المشاكل االقتصادية في نفس الوقتلحكومعلى اإنه من المستحيل يؤكدون

. تنبع من جانب العرض في االقتصاد صدمةخاصة وأن ال

السياسات الحكومية المتخذة لمواجهة األزمة -1

وقائية لحماية نشاطها ي التعامل مع ارتفاع أسعار النفط تدابير اختارت معظم الدول ف لقد

ة للنفط االقتصادي من التأثر سلبا، والتي كانت معظمها تصب في سياسات تدعيم األسعار المحلي

ورغم أن النقاش مازال قائم بين . 120أو من خالل خفض مستوى الضرائب على الوقود

حكومات االتحاد األوروبي فإن نوعا من النظر بعدم الرضا لمشاريع تهدف إلى خفض

الضرائب، خاصة في ظل تسجيل معظم ميزانيات الدول األعضاء في االتحاد األوروبي لعجز

.األوروبي ها في االتحادفوق المستويات المسموح ب

أزمة عابرة أي ت أزمة ارتفاع أسعار النفطإذا كانمن الناحية النظرية يمكن القول أنه

فيمكن للحكومات االعتماد على سياسة مؤقتة من خفض للضرائب ودعم لألسعار الوقود مؤقتة،

دة أسعار النفط إلى المحلية بشرط أن يتم االستغناء على هذه السياسات فور نهاية األزمة أي عو

مخاطر مجموعة من تنطوي على اتهذه السياسلكن من الناحية العملية . مستواها الطبيعي

: 121أهمها

في الوقت العودة إلى السياسات التي كانت منتهجة قبل األزمة أنه من الصعب جدا: أوال

نفط في فضال عن أن مثل هذه السياسات ستؤدي إلى تدعيم نمو الطلب على ال المناسب،

. المستقبل ومن ثم ستترجم إلى تضخم دائم

                                                             .2006، ماي 15و 14بيروت، اإلسكوا، في األعضاء للدول القطرية األوراق السابع، لعربيا الطاقة مؤتمر 120 اإلنتاج، الفوائد، تحسين المواصفات، الراهن، الوضع(اإلسكوا مجموعة دول في النظيف الوقود أوضاع النجا، أبو حمدي .د 121

.11ص .2008اإلسكوا، يونيو إلى مقدم استشاري تقرير ،)التكاليف

الصدمة ل يتحوتعمل على هو أن مثل هذه السياسة في الواقع قد اآلخر العيب : ثانيا

دائمة، بمعنى أنه في حالة األزمات التضخمية أين يتميز فيها الطلب صدمة ة إلى مؤقتال

عالمية ـ ستقودنا سياسة اإلعانات باالنخفاض في ظل ركود اقتصادي ـ نتيجة األزمة المالية ال

الحكومية إلى ممارسة ضغط تنازلي على التكاليف ومن ثم على األسعار مما سينعكس مباشرة

وبالتالي ستلعب اإلعانات الحكومية ألسعار النفط . على إعادة التوازن في سوق النفط ككل

إلنتاج واألسعار ال تعكس المحلية على تعزيز بقاء الطلب على النفط مرتفعا رغم أن تكاليف ا

وحيث أن الطلب على النفط سيظل مرتفعا بسبب انتهاج الحكومات سياسات الدعم . الواقع

المساعدة في الحفاظ سيؤدي ذلك إلى تخفيف الضغط على الدول المنتجة لخفض األسعار أي

. على مستويات أسعار النفط مرتفعة بصفة دائمة

ا إذا مفضال ع ،دائمةأو صدمة مؤقته الهذ تإذا كانما نؤكد أن من الصعب جدا: ثالثا

الحكومية لألسعار المحلية ستظل على حالها لألبد أي ستظل الحكومات تتحمل اإلعاناتكانت

. الصحيحابة جاإل كونت أن يمكنعبء ارتفاع أسعار النفط في المدى الطويل، وبالتالي ال

، تتمثل في أنه في ظل عدم مرونة دعم استهالك النفطفي هناك مشكلة أخرى : رابعا

الكميات المعروضة في السوق نسبيا من خالل سياسة دعم الطلب على النفط، ببساطة نستطيع

أن نقول أن الحكومات عبر سياسة دعم األسعار المحلية للنفط تقوم بتحويل أموال الدعم من

الطلب ستتحول مباشرة على ، في ظل أن أي زيادة فيللنفط المنتجة الدولالدول المستهلكة إلى

نهايةفي المستهلك أخيرا يمكن القول أن . زيادة في األسعار بسبب محدودية الكمية المعروضة

في حين أن من المستوى الذي كان يدفعه قبل تغير األسعار، دفع أكثر أو أقل سيالمطاف

. األسعارفي فاع شكل ارت فييحصلون على المبالغ المخصصة لدعم األسعار المحلية المنتجين

الحكومية على النشاط االقتصادي السياسات انعكاسات -2

بحلول منتصف سنة دوالرا للبرميل 40نحو إلىنخفاض في أسعار النفط الا على الرغم من

حيث . الطويلالمتوسط و المدى في مرة أخرى األسعارتتوقع ارتفاع التنبؤات معظمفإن ،2009

100 إلى مستوىألجل المتوسط ة للنفط في االحقيقيوصول األسعار ةالدولي الطاقة وكالة توقع

أوبك توقعاتأما . 2030122بحلول عام دوالر 122مستوى و 2015سنة حتى دوالر للبرميل

                                                            122

International Energy Agency (2008), ‘World Energy Outlook 2008’, p.39.

القادمة للفترة 90-70ة إلى مستوى االسميبلوغ األسعار توقعذلك بو اعتداال أكثر ما نوعافكانت

.2030123 عامحتى

في استقرار أسعار النفط OECDأعضاء دور طلب 2-1

منظمةفي األعضاءغير الدول أن نمو طلب افتراضالتنبؤين يقوم على أساس كال

منظمة سيظل الطلب الخاص بدول في حينسيستمر في الزيادة بشكل متسارع، والتنمية التعاون

بقى متأخرا وراء سيالعرض تفترض أن في الوقت نفسه. كبير حدا إلى راكد التعاون والتنمية

industry( النفط حاليا صناعةات والمأزق الذي تمر به االستثمارالعجز في بسببالطلب

bottleneck(ستظهر آثارها في المدى المتوسط من خالل ظروف السوق أي اختالل ، والتي

. في األسعار تقلبات مع احتمال مرة أخرىفي التوازن بين العرض والطلب

في رتفاعتكون حافزا ال قد المنخفضة الحالية األسعار أنمن المحللين بعض أشار في الواقع

من أنه الدولية الطاقة كالةو قدرتوفي هذا اإلطار . القريب في المستقبل جديدةمن سعاراأل

يتطلب األمر الحالية، النفط حقول نضوب عن لتعويضو الطلبفي المتوقع النمو استيعاب أجل

سعارلأل نظرا لكن. 2030124حتى سنة دوالرتريليون 5 نحو تبلغ ستثماراتال حاجةإلى

االستثماراتيؤدي إلى ركود قد ،في المستقبل األسعارة حرك حول اليقين وعدم حاليا المنخفضة

من المتوقع ذلك على عالوة. مستقبالفي السوق وتقلبات سعاراأل ارتفاع إمكانات زيادةومن ثم

االستثماراتبالتالي والمتاح االئتمان تقيدإلى وأزمة االئتمان عالميةاألزمة المالية التؤدي أن

. في صناعة النفط

دور منتدى الطاقة الدولي في معالجة آثار السياسات الحكومية 2-2

أسواق في سمة ثابتةالسوق وتقلبات األسعار ارتفاعبقاء إلى تشيره العوامل كل هذ

ال مفرا منها بسبب النفطأسعار بعض تقلبات تبقى ن في حي. رالمستقبل المنظوفي النفط

حد على المنتجة والمستهلكةأن تكون للدول يجبوبالتالي النفط، سوق وتعقيدات صائخص

التغييرات الهامة في تكييف إلى استنادا األسعارالحادة في تقلباتال تجنب في مصلحة قوية سواء

ويمكن أن يتم . واقع الجديد الذي يفرضه سوق النفطالتنموية مع الو االجتماعيةبرامج النفقات                                                             

123 OPEC (2008), ‘World Oil Outlook’, OPEC: Vienna.

.تريلون دوالر أمريكي 3.6توقعات األوبك كانت تقريبا أقل من 124

مؤخرا أنشئت منظمة( الدولي الطاقة منتدىفي المشتركة مصالحهماذلك من خالل استعراض

معالجة القضايا و والنتائج األسباب لمناقشة )الحوار بين المستهلكين والمنتجين تعزيزو لتسهيل

تعزيزل الحاجةبشكل صحيح ديحدن في المنتدى تويمكن للمشاركي. 125الحالية المتعلقة بالطاقة

من تقلبات السوق الحد بغية مستقبال في السوق لالستثمار العامة البيئة وتحسين السوق شفافية

من المزيد بذل على ضرورة مشجعةال الخطوات بعضوبالفعل تم اتخاذ . 126في المدى الطويل

. 2008سنة العالم شهدها تيال الدرامية السوق حركات تكرار منع أجل منالجهود

الشفافية والمعلومات في سوق النفط 1- 2-2

أن تكون واحدة منينبغي النفط سوقحول والمعلومات الشفافية زيادةأن يمكن القول

النفط إلى تشكيل سوق في عدم اليقينأدى الماضي في. لتلك الدول إلحاحا ألكثرا المخاوف

عدم يمكن أن يؤدي ، كما وزيادة االستثمارات التخطيطرضت اعت التي العقبات كبرى من واحدا

إلى حاجةومن ثم فإن ال. هينتجااال كال فيبشأن األسعار افيه مبالغإلى تنبؤات أيضااليقين

وتأثير 2008في األسعار حركاتل أفضل فهم إلى لتوصلستساعد في ا المعلومات من مزيد

التنمية والتعاون تستحوذ منظمة في األعضاء غيرول الد حيث عالم في أخيرا. المالية األسواق

فهمل لتوصلا الضروري منيصبح ف ،مقارنة بالفترات الماضية السوق فيص متزايدة حصعلى

. السوق سلوكمع سياساتهالعالقة أفضل

2008جوان سنة 22في جدة في النفط وزراءقرر الشفافيةقدر من أكبرللوصول إلى

بحث تخضع فيها ـJoint Oil Data initiativeـمسمى البيانات النفطية تحت إنشاء هيئة لجمع "

فيموثوقة المعلومات توفير هوالهيئة الهدف من إن . "127توقيتالو نوعيةالبيانات إلى معايير ال

هناك حاجة إلى بيانات إضافية من أجل أخيرا. النفط سوقالتطورات في بشأن المناسب الوقت

لجنة CFTC(بقيت والتي اآلجلةللعقود المستثمرين الماليين في سوق النفطفهم تأثير تحسين

. تقديمها فية ترددم حتى اآلن) المستقبلية بالسلع التداول

                                                            125

June 2008 in Jeddah and December 2008 in London. 126

International Energy Forum (2008), ‘Progress Report on the Outcome of the Jeddah Energy Meeting’, 19 December 2008.

127 International Energy Forum (2008), ‘Joint Statement: Jeddah Energy Meeting’, 22 June 2008.

اإلجراءات المرتبطة باالستثمارات النفطية 2- 2-2

زيادة في االستثمار لتسهيل الجهود من المزيد بذل والمستهلكة المنتجةعلى الدول

، فمن )upstream and downstream operations( الالحقةيات اإلنتاج والعمليات قدرات عمل

أسواق النفط معرضة للتقلبات في المستقبل ألن تحقيق صبحتس جديدة تاستثمارادون إحداث

مليون برميل 7 حواليأن "الدراسات ىأحدأوردت ما ك. التوازن فيها ستكون عملية جد صعبة

ـ إضافة إلى المشاريع التي 2015 عام بحلولالقدرات اإلنتاجية تضاف إلى أن يجبيوميا

مليون 7تجدر اإلشارة إلى أن الهدف، ذابهدف الوصول إلى ه. 128"يجري تنفيذها حالياـ

في حين أن الحد من ا، حالي السعودية العربية المملكةمستوى إنتاج تقريبا تساوي يوميا برميل

يمكن أن تساعد أخرى سبلفإن ، وتوسيع االستثمار واإلنتاج المخاطر يعتبر عامال مهما لزيادة

األجنبية عمل تصاريح تقديموزيادة التكنولوجيا في االستثمارفي هذا االتجاه، فمثال زيادة

في التكاليف ارتفاع من الحد إلىفي أساسها تهدفمن هذه العوامل كال، النفطفي مجال للفنيين

المتوقع الطاقات اإلنتاجيةبما أوردناه سابقا، بما أن معظم صلة ذات مسائلوفي . النفط صناعة

في عدد من الدول الحقولكثير من إلى الوصولكما أن أوبك دول في كونتها يتوقع أن تإضاف

في أن تنخفض الدولية النفط شركاتال ستثماراتعمليات التأميم يتوقع ال بسبب مقيداال يزال

فنزويالحصل في كماالحقا اإلنتاجآثارها على الستثمارات ومن أجل تجنب نقص ا. المستقبل

. 129من المفيد إعالم الدول أن عمليات تأميم مواردها ليست دائما تصب في مصلحتها كونيس

مؤسسيةال بيئةالالدول المنتجة أن إقناع ةسيكون من المفيد محاول" بعض المحللينفكما الحظ

بالمقارنة ، عائدات مستقرة تولدأجل من ستثماراتواال األموال لرؤوس فعاال تخصيص فضلت

موازاة . "130والغاز للنفط العرض ةنومرا في األسعار بسبب عدم ارتفاع نتجأ الذي مع الوضع

. الكفاءة لضمان وطنيةالنفط الللشركات وتدريبة تكنولوجيمع ذلك يمكن تقديم مساعدات

                                                            128

International Energy Agency (2008), ‘World Energy Outlook 2008’, op. Cit., p. 323. 129

Simon Romero (2009), ‘Chavez Reopens Oil Bids to West as Prices Plunge’, The New York Times, 15 January 2009.

130 Andreas Goldthau (2008), ‘Preventing the Perfect Storm: How to Reform the Institutional Architecture of Global Energy Supply’, FACET Commentary, No. 10, May 2008. P.28

الرقابة على األسواق المالية 3- 2-2

، فإن خالفيةقضية سواق المالية على أسعار النفط ما زالتأن آثار األ من على الرغم

والبيانات النفطية السوقب تالعببال تسمحقد التي الثغراتالعمل على إعادة تنظيم وإغالق

المستقبلية التوقعات أن طالماأنه في الواقع. المعتمدة التخاذ قرارات االستثمار يبدو ضرورة

أن يكون أولوية قصوى بالنسبة ينبغيمفتوحة لكل االحتماالت فإن ذلك تزال ال لألسواق

يجب بهذه اإلصالحات القيامفيه ينبغيالذي نفسه في الوقت. للعمل في هذا اإلطار للمشرعين

أن ال تحدث دون تقييد في عمليات التعامل أو الحد من السيولة في السوق، ألنها تعتبر عامال

عار عند مستوياتها الحقيقية فضال أن عدم توفر سيولة كافية في السوق رئيسيا إلستقرار األس

التي تتطلب أن تحظى ثالثة مجاالتوتشمل هذه اإلصالحات . سيفتح المجال أمام االحتكارات

األسواقفهذه ' over the counter - OTC' أوال، 131بمزيد من االهتمام من قبل المشرعين

يجب بذل ثانيا. الشفافية من مزيدوهي بحاجة إلى ات النقدية السلطمن التدقيقتخضع لقليل من

أخرى خارج الرقابة أسواق إلى ببساطة لتحولالماليين با لمضاربينللحيلولة دون السماح ل جهد

حيث يبدو أخيراو. اغيره السلع اآلجلة أو هيئة تداولالخاصة ب المحلية اللوائح تجنببهدف

. السوق اتجاهعلى ن التأثيرالمؤسسات االستثمارية م لمنعالعمل ا هو القيام بتحدي أكثرالخيار

من ،)swap dealers( المبادلة تجار استخدام على قدرتها تقييديمكن أن يتحقق ذلك ب هنا

إلى ولكنه المسألة هذ بشأن إجراء اتخاذ حول جدية تظهر الجديدة اإلدارة األميركيةالمالحظ أن

. تمتى ستقر تلك اإلجراءا معرفة مبكرمن ال لما زاهذا البحث لحظة كتابة

النفط سوق فيات االستثمار وتيسير لزيادة الشفافيةجهود موحدة الحكوماتبذلت إذا

ألسعارالحركات الحادة ل منع نحويؤدي قدوااللتزام بها في المدى المتوسط والطويل، فإن ذلك

ال يوجد أي الحال بطبيعةو. لة الماضيةاألسواق كمثل التي حدثت خالل السنوات القلي تقلباتو

في ظل استمرار نمو المدى الطويلترتفع مجددا في لنسوف األسعار أنضمان ملموس ب

في نهاية . النفط الخام الخفيفوزيادة الضغط على الكمية المعروضة من الطلب العالمي

اعتماد وتنويع الطاقة استخدام كفاءة تعزيزمن خالل العالمي الطلبفإن خفض المطاف

لسبيلا ونيكس، بديلة وقود مصادر التحول إلىعبر لوقوداالقتصاد على مصادر مختلفة من ا

                                                            131

Mark Jickling & Lynn J. Cunningham (2008), ‘Speculation and Energy Prices: Legislative Responses’, CRS Report for Congress.

الشفافية من أكبر قدرفي نفس الوقت توفير . استقرار أسعار النفط مستقبال على للحفاظ الوحيد

يمكنين إلى السوق نفاذ المتعاملين المالي تقييددقيقة تدابيراتخاذ و االستثماراتزيادة مستوى و

. التقلبات في سوق النفطحماية األسعار من التغيرات الحادة و على يساعد أن

البدائل الممكنة للنفط في مرحلة الدراسة -3

من الناحية االقتصادية تعتبر اإلجابة الصحيحة على ارتفاع أسعار النفط في أن تتحول

حيد لتقييد أو منع الدول والشركات المنتجة إلى انخفاض في الطلب على النفط، ألنه السبيل الو

حيث يسمى هذا في النظرية االقتصادية بأثر اليد . 132للنفط من االستمرار في رفع األسعار

الخفية آلدم سميث، بحيث يجب أن تتحول هذه الزيادة في األسعار النخفاض في االستهالك، إما

فاءة الوقود المتوفر أو من خالل استخدام من خالل توفير التكنولوجيات في الطاقة بغية زيادة ك

 . أنواع الوقود البديلة

هيتوج هوفي ظل الظروف غير المستقرة لسوق النقط فعلهتما يمكن للحكومات أن

من خالل رسوم طرق أخرى للرفع من كفاءة استخدام الطاقة، يجادالمتاحة إل الموارد

االستثمار في مصادر الطاقة فضال عن . ..النقل العامةوسائل ، وتشجيع استخدام133االزدحام

أن ه ال يمكن الوقود الحيويأن لوحظ كما . وغيرها الطاقة الشمسية والرياح واألمواجك المتجددة

ألن ، 2010134-2000 عن البدائل الممكنة للنفط في مرحلة الدراسة يكون الجواب الصحيح

اصطدام مصالح الدول الصناعية التوجه نحو استخدام الوقود الحيوي كبديل للنفط سيؤدي إلى

فضال عن أن هذا الخيار محفوف . ببعضها على إثر المنافسة التي من الممكن أن تحدث

بالمخاطر ألن استخدام المحاصيل الزراعية من أجل إنتاج الوقود الحيوي سيكون على حساب

د هذا الخيار على الزراعة الغذائية لهذه الدول والعالم بصفة عامة، األمر الذي استدعى استبعا

. األقل في الوقت الراهن

                                                            132

Gwilliam, K et al. Reducing Air Pollution from Urban Transport. Working Paper No. 30425. The World Bank, 2004. http://www.cleanairnet.org/cai/1403/article-56396.html.

العامة، وتفرض على رسم االزدحام يستخدم في الدول التي تشهد ازدحام كبير بهدف دفع األفراد إلى استخدام وسائل النقل 133

.عربات األشخاص الكبريت ولتقليل مادة البنزين في الرصاص مادة من للتقليل المطلوبة والعمليات والوسائل االحتياجات تقييم دراسة الربضي، رندا 134

الحلقة في مقدمة ةللمرآبات، ورق الفني بالفحص الخاصة الهاشمية األردنية المملكة في المتبعة اإلجراءات :والديزل البنزين من

.2007مارس 8و 7بيروت، أفريقيا، وشمالي آسيا غربي دول في البري النقل ووسائل النظيف الوقود حول الدراسية

كخالصة يمكن القول أن الحكومات قد اتخذت عددا من اإلجراءات للتغلب على اآلثار

، أهمها جاء في الجانب التشريعي والرقابي 2008السلبية التي أحدثتها تقلبات أسعار النفط سنة

افة إلى إجراءات ترتبط بتسهيل عملية على األسواق المالية وحركة المستثمرين الماليين، باإلض

2008كما تم أيضا إنشاء منتدى الطاقة الدولي في جدة سنة . االستثمارات في صناعة النفط

بهدف تبادل المعلومات والبيانات التي من شأنها أن تؤثر على استقرار سوق النفط وذلك في

.إطار الشفافية

في البدائل الممكنة للنفط في حال من ناحية أخرى أقدمت دول على التفكير بجدية

استمرار التقلبات الحادة في األسعار، لذلك ظهرت فكرة الوقود الحيوي لكن رغم إمكانية تحقيقها

ولو جزئيا لقية هذه الفكرة عدة انتقادات حالت دون إعتمادها كإستراتيجية فعالة لتنمية مصادر

.طاقة مستدامة في المستقبل

ثالثالمبحث ال

التنبؤات طويلة األجل بأسعار النفط في السوق الدولية

تلبية احتياجاتمن أهم الموارد الطبيعية التي يعتمد عليها االقتصاد العالمي لالنفط يعتبر

لإلنسان، لهذا السبب فإن أي تغير في أسعار هذا المورد سوف يكون له تأثير مباشر الطاقة

إن التنبؤات المتعلقة بحجم االحتياطات العالمية واإلقليمية لخامات لذلك ف. على التنمية االقتصادية

مستويات أسعارها ال تستخدم فقط من و معدالت االستهالكالنفط، حجم القدرة اإلنتاجية الحالية،

بناء .االستثمارو تكريرات وبرامج الأيضا لتطوير مشروعاالقتصادي القطري بل التخطيط أجل

في المشاريع الكفء طبقا لدقة هذه التنبؤات، االستثماريةالقرارات ذالتنبؤات تتخ على هذه

تشخيص يتطلبهذا العمل إن . لمجتمعل مستدامةتؤدي إلى تنمية لقرار يمكن أن لهذه اونتيجة

.النفط الخام والتنمية على المدى الطويل بأسعارالتنبؤ بالمسائل المتصلة

نفط المستقبليةتقييم اتجاهات أسعار ال: المطلب األول

في االقتصاد العالمي استهالك الطاقة لم يطرأ تغير كبير على نمط 21 منذ بداية القرن

، ٪20.7الطبيعيالغاز ، ٪35 النفط: وحاجة اإلنسان حيث كانت االستخدامات على الشكل التالي

لطاقة ، ا٪12.7) بما في ذلك محطات الطاقة المائية(مصادر الطاقة المتجددة ، ٪25.3 الفحم

.٪6.3النووية

استهالك النفط الخام بالنسبة إلجمالي استهالك الطاقة -1

ضوب احتياطيات النفط نتخلص إلى ترجيح احتمال القائمة التكهنات رغم أن العديد من

من ناحية . تغيرا نمطيااستهالك الطاقة ال يشهد هيكل من المتوقع أن ، ف135في المستقبل القريب

خامات امدادات ض هامشي في االتي أجريت حديثا يتوقع حدوث انخفأخرى وحسب الدراسات

                                                            135  

Mazur I, Energy of the future, June 2007, Nauchno analiticheskii journal, ELIMA, Moscow, Russia, p32.

من إجمالي نسبة مشاركة النفط في مخطط استخدام ٪32 بنسبة تصل إلى 2030 سنةالنفط

.2050136الطاقة الحالي لكن سوف يحل الغاز الطبيعي والفحم محل هذا العجز إلى غاية

النقلقطاع تطبيقه في مجال هو للطاقة رلنفط الخام كمصدلواحدة من المزايا الرئيسية

أزمة الطاقة في .أين تبقى منتجات النفط المكررة المستخدمة في هذا القطاع بدون منافسة مهمة

قفز إلى 2006وفي عام ٪ 94.4النقل مجال لطاقة فيكمصدر لحصة النفط انت األولى ك

المرادفاتالنقل ط الخام وتقريبا مما يجعل عبارة النف ٪95.56ليصل أعلى من ذلكمستوى

المستخدمة في قطاع النقل كانت حصة المصادر األخرى للطاقة عالوة على ذلك .لمعنى واحد

حيث .٪32.73هذه النسبة 2006بينما في عام ٪27.24 تقدر بـخالل أزمة الطاقة األولى

زيادة النسبية ال لدليباستهالك الطاقة مع ةأكثر قدرة على الحرك في العالم األفرادأصبح

في increase of energy consumption per capita( 20.4٪( للفرد الواحدالطاقة ستهالك ال

األخرى بـإجمالي استهالك الطاقة في قطاعات التخفيضات في على النقيض من قطاع النقل

.1973137مقارنة بعام 2006في عام ٪ 7.3

المستوردين والمصدرين انب من جالنفط أسعار خامات فمن الطبيعي أن تتأثر

، ٪27 بنسبةالواليات المتحدة في للنفط ين المستورديتمثل أهم عالميالنطاق الفي ، الرئيسيين

، الهند٪4.5 ، كوريا الجنوبية٪7بنسبة الصين ٪11بنسبة ، اليابان ٪26بنسبة التحاد األوروبي ا

روسيا ، ٪15 ، إفريقيا٪40 بنسبةالصدارة الشرق األوسطفيحتل للنفطين المصدرأما أهم 3.5٪

النمو إلى جانب هومن الطبيعي أيضا أن .٪4.5، المكسيك ٪4.5 ، كندا٪7 ، أمريكا الجنوبية14٪

بالنمو السريع بدرجة كبيرة السنوات السابقة تأثرت أسعار النفط الواليات المتحدة خالل في

عن ذلك يأخذ القائمون على بناء فضال .138والبرازيل الصين والهندالمسجل في الدول النامية ك

ولكن ة،نمو سريعبتسجيل معدالت يس فقط السياسات االقتصادية لهده الدول على االهتمام ل

النفط ألفراد هذه الدول حيث يصل استهالك الفرد استهالك إمكانات وفرص رفع مستويات أيضا

عشرة قل هذه النسب بحيث ت طن سنويا 0.6لهند اطن سنويا، 1.4من الطاقة إلى لصينفي ا

                                                            136

Bykov P, Who will stay in the game, Neft I politika, 2002 Russia. www.rusperd.ru/arh/02/9.php 137

Key world Energy statistics, International Energy Agency, 2007. 138

Dorsch G, High stakes poker in the crude oil market, global money trends magazine sept 8th 2006, www.financialsense.com/fsu/editorials/dorsch/2006/0908.html.

والواليات المتحدة طن سنويا للفرد الواحد 14.8البلدان الرائدة مثل كندا مقارنة مع أضعاف

.طن سنويا للفرد الواحد 12.3

النفطخامات ر اسعالتنبؤ بأ تحاال -2

لكن ،القرن الماضي منتصفقد بدأت منذ هراسعومستويات أاستهالك النفط إن التنبؤ ب

غير مفهومة مازالت أسباب وجود بسبب تزداداقد المرتبطة بهذه المسالة األسئلة ية تعاظم أهم

لهذا السبب أجريت عدت . السوق النفطية منذ مطلع التسعينات من القرن الماضي فيتأثر

طويلومتوسط تشخيص دقيق إعداد وتحديثبهدف مختلف أنحاء العالم بحوث مختصة عبر

باستقرار في التنبؤ بتغير مستويات االستهالك وعالقتها بالسوقالمدى يمكن االعتماد عليه

تشخيص للتنبؤات المتعلقة وتحديث قامت بإعدادالتي الهيئات كثر ، وتعتبر أ139السوق النفطية

US energy( 140األمريكيةمعلومات الطاقة إدارة الطاقة صادرماالستهالك وأسعار بعالقة

information administration( الة الدولية الطاقةوالوك )international energy agency (

EIA و IEA عضوا 26التي تضم .

ال فإنه المشتقةالنفط والمنتجات يتعلق األمر بعندما في نفس السياق جرت العادة أنه

حيث تعتبر أحد المؤسسات الرائدة في وقتنا Platt’sمعلومات وكالة غض النظر عنيمكن

تساعد .141"والوقود كميات وأسعار النفط الخام"علومات حول حجم المبيعات الحاضر في تقديم م

هذه المؤسسة من خالل المعلومات التي توفرها وتقاريرها التشخيصية في توجيه االستثمارات

في مجال الطاقة عبر العالم، حيث تعمل على التنسيق بين التطور التاريخي لمستويات أسعار

كقاعدة بيانات لتحديد االستخدامه لوقودالمعلومات المتعلقة بحالة ا النفط في األسواق وتشخيص

. األسعار الحالية للنفط

خامات ر اسعأوبأسعار الطاقة بصفة عامة لتنبؤ العمل على ادل على أهمية تحقيقة هناك

ستشارات األعمال لالروسيا ها المعلومات التي نشرتتتمثل في على وجه الخصوص النفط

)(Russia business consulting والتي شملت تشخيص متوسط وطويل األجل ألسعار النفط

                                                            139

“Emission Scenarios” IPCC Special Report, WMO, UNEP, Cambridge University Press 2000, p15. 140

US energy information administration, available online www.eia.doe.gov/ 141

Available online on the following website: www.platts.com/

دويتشه بنك، بي إن بي ، بنك أوف أميركا: 142قد قامت به العالمحول منظمة مختلفة 22كانت

المتوقعة إلى غاية ر النفط اسعهذه األبحاث أظهرت تقييم إحصائي أل. وغيرها... آتو، باريبا

أظهر لنا أن 2007أكتوبر و مايوبين للفترة األبحاث هذه نتائج ةمراجعلكن بعد .2015عام

شهدت تغيرا ملحوظا، بمعنى أن نتائج التوقعات ألسعار المدى الطويل هذه الدراسات المتعلقة ب

هذا .من األسعار المتوقعة في مايو ٪15-10أصبحت أعلى بـ كتوبرخامات النفط في شهر أ

يمكن ال المدى الطويل سابقة الخاصة بتوقعات أسعار النفط فيأن الدراسات المؤشر على يعتبر

ويمثل هذا . 143فترة قصيرة من الزمنخالل تغيراالعتماد على نتائجها بشكل موثوق ألنها ت

أحد األسباب التي تدعونا إلى الوثوق بعدد محدود من الدراسات في هذا الشأن التي تعتمد على

.تحليل صحيح للمعطيات

طويل في تنبؤاتها اختالفا واضحاأيضا إدارة معلومات الطاقة األمريكية تظهر وكالة

صحة بياني لتقييم الذي يوضح) 5الملحق رقم (مالحظته ، وتأكيد هذه الحالة يمكن األجل

2006و 2002و 1997 للفترات التاليةعلى المدى الطويل التنبؤات المتعلقة بأسعار خامات النفط

حيث أن دقةبعيدة عن ال هذه البياناتمن الواضح أن . سنة 25إلى 20ـ والمتعلقة بالتوقعات ل

هذا .دائما أقل بكثير من السعر الفعلي للنفطويات األسعار في تصاعد مستمر لكن تتوقعاتها بمس

على المدى الطويل دقيق يمكن االعتماد عليه تشخيصإعداد يدل على أنه من الصعب جدا

).5الملحق رقم أنظر( النفطلتغيرات أسعار

- 2000 إن حالة التوقعات بشأن أسعار النفط في المدى المتوسط خالل الفترة الممتدة بين

تقاربا في البيانات، إذ أنه من الواضح أن معدل زيادة األسعار لم يؤخذ بعين تظهر 2007

. النتائج اإلعتبار أثناء إعداد تلك التوقعات، األمر الذي سيؤدي بالضرورة إلى وجود أخطاء في

وبالرغم من أن حدود تقلبات األسعار هي قيم إحصائية والتي من المرجح أنه تم قياسها بشكل

صحيح لكن سيتطلب بناء نموذج للتنبؤات طويلة األجل لحركة األسعار في ظل تجاهل متغيرات

.رئيسية كمعدل زيادة األسعار سوف لن يساهم إلى حد كبير في الحصول على نتائج دقيقة

                                                            142

Data available online on the following website: www.data.rba.ru.public/892/showb.cgi/051007892.pdg

143 Bashmakov I.A, Can we learn lessons of future, Vestnik FEK Rossii, Nr 4, 2003, Moscow, Russia. www.cenef.ru/file/lessons_r.pdf

اإلشارة إلى المشكلة الرئيسية بخصوص التنبؤات بمستويات أسعار النفط يمكن خالصة ك

نقص واضح في متعلقة باآلليات وطرق التشخيص المعتمدة في وقتنا الحاضر، مما يؤدي إلى

.أسعار النفط على المدى الطويلتقييم اتجاهات في ةصحيحالتوصل إلى نتائج

اين أسعار النفط المرحليةتحليل أسباب تب: المطلب الثاني

،اممكنالمدى الطويل فيينبغي لكي يكون احتمال تقييم اتجاه تغير أسعار خامات النفط

.التطرق مبدئيا إلى تحليل تباين أسعار النفط على امتداد فترات زمنية طويلة األجل

النفطتغير أسعار خامات تحليل وتقييم -1

تة في األسعار من عملية التشخيص والتحليل ألنها من المفترض أن تلغى التغيرات المؤق

ال يتطلب األمر من الناحية الفنية ، بمعنى أنه ليس من الممكن أن تقودنا إلجراء دراسة دقيقة

األخذ بعين االعتبار القيم العابرة أو المؤقتة لألسعار بل االعتماد على القيم المتوسطة التي تم

فإن لوغاريتم الذي يستخدم عالوة على ذلك . ويلة كافيةالحصول عليها على امتداد فترات ط

في السالسل الفترات االنتقالية خالل التبايناتإهمال بيسمح ال أنينات ينبغي سالمحور على

.الزمنية للدراسة

الشكلتوضيحه في يمكن 2007 إلى 1920 الممتدة من الفترةخالل تباين سعر النفط إن

هذه على عرض البياناتإن .شهرا 30 ـل متوسط السعر سوداألخط ال حيث يمثل ،10 رقم

في تنامساعداألسعار عبر الزمن فضال عن اتجاهات في بوضوحلنا بالتمييز سمح سيالطريقة

الزيوت المشتقة متعلقة سعر وبما أن .144طويلال لألسعار على المدى إعداد التشخيص الصحيح

النفط تعتمد على ستهالك فإن عملية تحديد قيمة ا، السوقواإلمدادات في اتالكميبصفة هيكلية ب

.تجميع دوال استهالك الزيوت المشتقة

                                                            144

Lafargue, François Rivalité énergétique mondiale ». Études, déc. 2008, t. 409, n° 4100, p. 585.

تقييم اتجاهات تطور أسعار النفط في األجل الطويل: 10 الشكل رقم

.2009بيانات وكالة الطاقة الدولية سنة : المصدر

ير مستمر خالل من الواضح من خالل البيانات المتوفرة أن أسعار خامات النفط في تغ

التمييز بين فئتين تضم كل منها يمكن ، كما 145هذا االختبار حيث يمكن تقسيمها إلى ستة مراحل

زيادة تسارع بتتميز و ةوالخامس ةوالثاني ىالمراحل األول تضم الفئة األولى .عدد من المراحل

ن المرحلة صفر أما الفئة الثانية فتضم كل م .سنوات تقريبا 10تمتد على فترة ألسعار ونمو ا

20ويبلغ مداها ضعف الفئة األولى أي حوالي تباين األسعار بتباطؤ ة والرابعة وتتميز الثالثو

يأخذ في االعتبار اتجاهات األسعار تشخيص إعدادنا في يساعدالهيكلي ستقسيم هذا ال .سنة

سئلة المناسب العثور على إجابات أولية على األفي سياق متصل سيكون من .طويلة األجل

:خالل تشخيصنا التالية

؟سعر خامات النفط خالل المراحل الستةما هو سبب تغيير •

ما هي العوامل الرئيسية التي تؤثر على سعر النفط؟ •

سعر النفط خالل المرحلة الخامسة؟ نموكم من الوقت سيستغرق •

                                                             .2004التي بدأت منذ سنة المقصود بالمراحل الستة هي المراحل التي مرة بها سوق النفط الدولية متضمنة المرحلة األخيرة  145

رات مدى تمكننا من الوصول إلى تبريعلى صحة ودقة التشخيصمن المعتقد أن تعتمد

.موضوعية تقودونا إلى تفسير األسئلة الثالث المطروحة أعاله

أسعار خامات النفط عبر المراحل الستةتغير أسباب -2

تمثل المرحلة صفر مرحلة استثنائية في تقييمنا لتطور أسعار النفط والتي انتهت مباشرة

سباب يمكن ربطها بالتطور قبل بداية الحرب العالمية الثانية وذلك بسبب انخفاض أسعار النفط أل

استهالك النفط أين كان 1930عام ال سيما حتى نهاية ، التاريخي لصناعة البترول في تلك الفترة

صناعة السيارات المصانع وبالفعل بدأت في نهاية هذه المرحلة .محدودا في استخدامات ضيقة

ت تتعاظم أهمية النفط تغير من اعتمادها على مصادر الطاقة األخرى لصالح النفط كما بدأ

.146بالنسبة في االستخدامات اليومية لإلنسان

كان أول نمو في أسعار النفط مباشرة مع بداية الحرب العالمية الثانية أين نمى الطلب

يجب اإلشارة هنا أن سبب هذه الزيادة في أسعار النفط لم تكن متعلقة .على النفط بشكل متسارع

عمار وبناء اقتصاديات الدول المتضررة، ألنه إذا كان األمر كذلك ببرامج إعادة اإلحرب وال بال

لكان من الموضوعي تراجع األسعار إلى مستواها المبدئي بعد انتهاء عمليات اإلعمار وبناء

ر نمط عيش األفراد يوراء زيادة الطلب على النقط تغكان السبب الرئيسي حيث . االقتصاديات

البلدان الدول توقد عمد. األقل تكلفة في تلك المرحلة بعد الحرب واتجاهه نحو المصدر

الصناعية الكبرى باإلضافة إلى الدول النامية التي أصبحت فيما بعد دول صناعية على طلب

نقل البضائع كميات ضخمة من الوقود تزامنا مع زيادة احتياجاتها المتعلقة باألنشطة الزراعية و

شهدت أسعار النفط تراجعا في الفترة بعد الخمسينيات بعدها .المصنعة للمستهلك اتمن الشرك

إلى غاية بداية السبعينات بسبب المنافسة بين الشركات العالمية في صناعة النفط والدول

المصدرة، فضال عن اتجاه الدول المنتجة للنفط إلى االعتماد على العوائد المالية للبترول

ميات المعروضة في األسواق وبالتالي بقاء كمصدر للدخل القومي مما أدى إلى زيادة الك

.147األسعار منخفضة خالل تلك الفترة

                                                            146 

 Wiesenfeld Bernard. L’énergie en 2050. Nouveaux défis et faux espoirs. Les Ulis : EDP Sciences, 2005, p.27

147 Wiesenfeld Bernard. L’énergie en 2050. Nouveaux défis et faux espoirs. Op.cit, 2005, p.38

التوقعات بأسعار خامات النفطلمدة تبعا تغيير سعر النفط: 11 الشكل

Source: Petroleum and coal research association, ISSN 1337-7027 available on: www.vurup.sk/pc

بدأت أسعار خامات النفط تشهد نموا وارتفاعات مستمرة خالل المرحلة الثالثة

من 1980- 1950 فترةتقريبا خالل ال ٪50بنسبة ، كما شهدت نفس الفترة نموا سكانيا متسارعةو

المرحلة الثالثة األمر الذي أدى إلى عجز وندرة في الكميات المعروضة لمواجهة احتياجات

األعلى خالل سبع المرحلة الثالثة كانت فيأسعار النفط في اتزيادإن ال. ب على الوقودالطل

المختصين في مجال البترول المهندسين عددفي نهاية هذه المرحلة شهد ، عقود على اإلطالق

تراجعا بنحو ثالث أضعاف مما كان عليه الحال عند بداية هذه المرحلة بحسب المعلومات

قدمتها اإلدارة األمريكية لمعلومات الطاقة، وأرجع سبب ذلك إلى توجه اليد اإلحصائية التي

بداية المرحلة الثالثة أن من الواضح أنه مع. 148العاملة إلى مجاالت أخرى كاإلدارة وغيرها

الالزم لنمو اقتصادياتها مقارنة تأمين الوقود إيجابي يسمح لها بفي موقف الدول لم تكن

.رحلة األولى والثانيةبالمستويات خالل الم

                                                            148 

 Ruscak M, Stryk A, Nurturing and expanding engineering resources, Hydrocarbon Processing, May 2007, P.131 – P.134.

أخرى أسعار خامات النفط مرة مرة 2000 إلى 1980الممتدة من خالل المرحلة الرابعة

هذه المرحلة حيث شهدت .والتي يمكن مالحظتها بوضوحسعار األفي ةنسبيموجة من تراجع

أي مناطق استخراج النفط الخامأهم في صراعات عسكريةتباينا كبيرا في األسعار رافقه

خامات في أسعار األخرى والتي تميزت باستقرار نسبي المراحلعلى عكس العربي الخليج

هذا ما يدعونا إلى تبرير أن نمو أسعار النفط خالل المرحلة الرابعة ال ).المرحلة الثانية(النفط

يمكن إرجاعه إلى انتقال منحنى الطلب إلى مستوى أعلى نتيجة الحاجة لتلبية االستخدامات

، بل إلى التغيرات الجيوسياسية التي شهدتها مناطق اإلنتاج 149الصناعةوسائل النقل ولمتعلقة با

.ألنها أفرزت عوامل لم تكن كافية للحفاظ على أسعار النفط منخفضة

زيادة يمكن مالحظة أن هناك الحالية أي المرحلة ) 2010- 2004(الخامسة المرحلة خالل

عما %40 أن زيادة التعداد السكاني بـ، حيث جديد ر منتتكرقد أسعار النفط متسارع في

سيؤدي على األرجح إلى احتمال ظهور عجز في 1980كانت عليه نهاية المرحلة الثالثة

في ظل عدم االمدادات النفطية نتيجة الطلب المتزايد خاصة من طرف االقتصاديات الناشئة

إن النمو في األسعار خالل هذه . الطاقة اكتشاف مناطق إنتاج جديدة وصعوبة الحد من استهالك

: ما يليالفترة متعلق ب

.العالمفي استخراج النفط الخام اإلنتاج أي نمومعدالت انخفاض • .تقلص االستثمار في مصافي تكرير النفط الخام • .والصناعة لنقللعلى وقود العالمي زيادة الطلب استمرار •

القادمة إذا نجح الحد من استهالك 20وام ألعاة خالل مؤقتستكون هذه الزيادة ربما

في السيارات التي تستهدف استخداما راشدا للوقود هجينةالمحركات البترول من خالل إدخال ال

.واالتصاالت والتقنيات الحاسوبية المستخدمة في المالحة لنظم النقل

ير المستمر التطوإلى سبب الرئيسي لزيادة سعر النفط في المدى الطويلالص ييمكن تلخ

أخرى هناك اتجاهين من ناحية .لألفراد الذي يتطلب بالضرورة استهالك متزايد من الوقود

ن هذا التطور الثانية فإ ناحيةالن مستمر وم متوازيين يتمثالن في أن األفراد في نمو وتطور

                                                            149  

Ibid, P.140.

كما يمكن القول أن معظم وسائل . 150حلول جذرية لمشاكل الطاقةبدوره يمكن أن يوصل إلى

النقل والمصانع التي تلبي حاجات األفراد في عصرنا الحالي مازالت تعتمد على النفط كمورد

رئيسي للطاقة، ومادامت األمور تسير في هذا االتجاه فإنه من المتوقع أن تشهد أسعار خامات

. النفط تغيرات أخرى تدخل ضمن مراحل جديدة

هناك عدد من العوامل المحورية نجدها : العوامل الرئيسية التي تؤثر على سعر النفط الخام

ثابتة في جميع المراحل التي مرت بها صناعة النفط، والتي بدورها لها تأثير قوي على تحديد

:مستويات األسعار في السوق النفطية يمكن يمكن تلخيصها في التالي

العالمي ادة الطلب زيعامالن المسئوالن عن اليمثالن الناتج االقتصادي نمو تزايد عدد السكان و •

يتوقع منه أن يؤدي إلى زيادة كفاءة استهالك الطاقة ، من ناحية أخرى فإن ترشيد الطاقةعلى

. فعالية استخدامات الطاقة خاصة في قطاع النقل والصناعة األكثر استهالكا للطاقة

الواحد منذ بداية القرن النفطحقول جديدة الستخراج زيادة تكلفة إيجاد وتطوير •

أشارت البيانات اإلحصائية المتعلقة بتكاليف البحث وتطوير وإنشاء 2006في عام العشرين، فو

.1999151ثالث مرات من كان في عام بكل برميل أكبر حقول جديدة للنفط على أساس

تباين أسعار خامات النفط على المدى الطويل تشخيص -3

كم من الوقت : تشخيصنا لتباين أسعار النفط بداية يمكننا طرح السؤال التالي لإلجابة عليه ضمن

سعر النفط خالل المرحلة الخامسة؟ارتفاع سيستغرق

أسعار النفط خالل المرحلة الحالية أي المرحلة ارتفاع يمكن أن يسمح لنا تحديد حدود

مرحلي، الخامسة بحسب التقسيم الذي أوردناه سابقا بالوصول إلى تقييم لألسعار على أساس

على المدى االقتصاد العالمي كن تكرار هذه العملية تبعا للتغيرات التي يتوقع أن يشهدها منه يمو

إجراء تقييمحيث تم . توقعات لألسعار خالل الفترات طويلة األجلالطويل للحصول على                                                             

150 Wilson, Simon; Labuzan, Ingrid Le peak oil, une thérorie sur le déclin, Money week, 25 août 2010, n° 94, p. 65.

151 Gonzalez R, Oil Industry Investment, Petroleum Technology Quarterly report Q4 2006.

التي قامت بها الوكالة بالنسبة لعنصر الزمن أسعار النفط الخامنتائج دالة استنادا على لألسعار

من الفترة المعيارية تم اختيارها لتكونخالل فترة وذلك ) 1أنظر الشكل رقم (لية للطاقة الدو

.152التنمية المستقرة لالقتصاد العالمي

في إطار تنبؤاتنا بحيث يكون أعلى سقف يمكن أن يمكن تمثيل مناطق تباين أسعار النفط

ما تكون الحدود الدنيا ألسعار النفط تصل إليه أسعار النفط ذلك الذي يقبل المستورد أن يدفعه، بين

إن مقاربة السعر الحقيقي . التي يمكن أن تصلها بالسعر األدنى الذي يمكن للمصدر أن يقبل به

معدالت النمو في : ضمن الحدود المذكورة أعاله مرتبط بالعوامل التالية 2010للنفط سنة

ت الجيوسياسة وحاالت المخاوف االقتصاديات ذات كثافة عالية في استخدام الطاقة، الصراعا

من الناحية النظرية يمكن القول أن . من عدم انتظام اإلمدادات كما حدث في ليبيا ومصر قبلها

سعر النفط الذي يحقق توازن المصالح في االقتصاد العالمي هو متوسط األسعار خالل فترات

. 2001153- 1999 االستقرار مثل

ا المعتمدة مع نفسهوالذي تم إعداده بالطريقة السابق التشخيص 6الملحق رقم يظهر

المراحل السابقة والمذكورة أعاله، حيث يتوقع هذا النموذج أن يمتد طول المرحلة الخامسة من

من .هذه المرحلة على أساس حدود المرحلة الثالثةحدود سنة، كما يعرف النموذج 11إلى 10

مقاربة بالنسبة لتعريف حدود المرحلة السادسة ناحية أخرى فإن نموذجنا يقودنا إلى نهج نفس ال

. أين يتوقع من أسعار النفط أن تشهد تباينا ضعيفا مقارنة مع المرحلة الحالية

ال يتوقع أن تنتهي هذه المرحلة ، إذ 2011يمكن توقع إمتداد المرحلة الخامسة إلى غاية

:154قبل هذا التاريخ لألسباب التالية

.أن يتراجع أو يتغير خالل فترة قصيرة من الزمنتوقعة المليس من السكاني النمو •

                                                            152

Mazur I, Energy of the future, June 2007, Nauchno analiticheskii journal, ELIMA, Moscow, Russia, P.19.

153 Goodstein David. Panne sèche, la fin de l’ère du pétrole. Traduit de l’américain par Florence Herz. Paris : Buchet Chastel, 2005, P.76

154 Mazur I, Energy of the future, June 2007, Nauchno analiticheskii journal, ELIMA, Moscow, Russia, P.22.

ودخول منصات تكرير جديدة للخدمة بهدف تكرير ال اتعملياستثمارات في الحاجة إلى •

4إلى 3ال يتوقع أن تدخل عملية التشغيل الفعلي قبل النفط تلبية حاجات األفراد من

على وجه تفعا بصفة عامة ويظل مروقود سالهذا يعني تلقائيا أن الطلب على ، سنوات

. في ارتفاع مستمر النفطستبقى أسعار خامات الخصوص

ته في صناعة السيارات األمر الذي يتطلب هجينة ال تزال في بدايالمحركات الاستخدام •

وقت الكتشاف مدى قدرة هذا التطور التقني على تغيير نمط األفراد في استهالك النفط

مصانع ما تزال تعتمد على مشتقات النفط لتشغيل خطوط في قطاع النقل فضال عن أن ال

.إنتاجها

مطلوب المستوى الإلى بعد صل تلم بالنسبة ألسعار المصادر البديلة للوقود لنفط اأسعار •

للطاقة مربحة وأكثر بديلة الحلول بالالمشاريع المرتبطة جعليؤدي أن الذي من شانه

.جاذبية للمستثمرين

تباين أسعار النفط استنتاجات تشخيص -4

كخالصة لتشخيص تغير أسعار خامات النفط في المدى الطويل، وجدنا أن التمييز بين

كبير وأخرى صغير قد ساهمت بشكل كبير في عبر الفترات التي تتميز بتباين النفط تباين سعر

السوق في حين أن عدم التمييز بين تقلبات األسعار في. الوصول إلى تنبؤات قريبة من الواقع

الفورية وسوق العقود اآلجلة وعدم التطرق للفترة التي تستغرقها سوق العقود اآلجلة لإلستجابة

.للتقلبات في السوق الفورية من المرجح أن تنعكس على مدى دقة تنبؤاتنا

لقد تم الخوض في تحليل مخطط تغير أسعار النفط في المدى الطويل والمشاكل

مثل ( 2008خالل عدد من األبحاث التي عقبت أزمة أسعار النفط المرتبطة بأسعار النفط من

why do oil price shocks noالبحث الذي قامت بع مجموعة أوكسفورد ألبحاث الطاقة

longer shock( . فلقد إكتشف من خاللها أن عملية التنبؤ بأسعار النفط يمكن دراستها من خالل

اإلرتفاع البطيء لألسعار مقابل فترات يكون فيها فترات دورية، بمعنى فترات يتناوب فيها

كما أظهر تشخيص أسعار النفط في المدى الطويل األجل إلى إحتمال تضاعف . اإلرتفاع بسرعة

. األسعار خالل األعوام القادمة

ملخص الفصل الثاني

ل لقد تم من خالل الفصل الثاني تحليل العوامل التي أدت إلى تقلبات أسعار النفط خال

، وذلك عبر تفصيل المميزات وإتجاهات سوق النفط في تلك المرحلة ثم البحث في 2008سنة

لقد خلصنا بذلك إلى ضعف الطلب في مواجهة . محددات قوى السوق في تحقيق التوازن

اإلمدادات المتزايدة للدول الناشئة خاصة منها الصين والهند، بسبب سرعة النمو وكثافة إستخدام

. النفط

ما خلصنا إلى تسجيل عجز في االستثمارات النفطية األمر الذي ظهر في عدم ك

حيث قدرة وكالة الطاقة . 2004قدرة العرض على مواكبة نمو الطلب العالمي المتسارع منذ

للتمكن من 2030تريليون دوالر حتى سنة 5الدولية حاجة قطاع النفط إلى استثمارات بـ

فلقد سجلت عدة إنقطاعات في اإلمدادات ساهمت بدورها في من ناحية أخرى . تدارك الوضع

. ارتفاع األسعار

إلى 2001من جهة أخرى أدى إنخفاض سعر صرف الدوالر المتواصل منذ سنة

وأخيرا . ار النفط بسبب إرتباط أنظمة تسعير النفط بسعر صرف الدوالرالمساهمة في زيادة أسع

دور األزمة المالية العالمية في دفع المستثمرين الماليين إلى دخول سوق العقود اآلجلة للنفط،

. األمر الذي نتج عنه مضاربات مبنية على توقعات مبالغ فيها أثرة على استقرار األسعار

ظهرت عدة أفكار لمعالجة 2004حادة التي شهدها سوق النفط منذ وعلى إثر التقلبات ال

اآلثار السلبية لمثل هذه التقلبات التي قد تتكرر مستقبال، أهمها فكرة التحول إلى الوقود الحيوي

أسناء األزمات لكن هذه الفكرة إصطدمت بعدة بصعوبات كتهديد األمن الغذائي العالمي فضال

بهدف 2008كما تم إنشاء منتدى الطاقة الدولي سنة . ت الزراعيةعن ارتفاع أسعار المنتجا

تبادل المعلومات والبيانات حول سوق النفط وتنظيم اإلجراءات المرتبطة باالستثمارات النفطية،

 . وأخيرا الرقابة على األسواق المالية وقيام بتنبؤات طويلة األجل لحركة أسعار النفط

الفصل الثالث

أثر اضطراب سوق النفط على السياسة

دراسة حالة الجزائر : المالية 2010-2000 

فصل الثالثمقدمة ال

االقتصاد إثراء في هاما اعنصر تشكل التي الطبيعية الموارد من ضخمة إمكانيات رللجزائ

لنقص اظرن يبدو ضعيفا المحروقات قطاع خارج الموارد هذه تسيير أن إال قوته، ودعم الجزائري

ةالسياس على واضح أثر له كان ما وهذا القطاع، هذا جخار السلع إنتاج لتنمية التشجيعية الحوافز

. بديلة دخل موارد تنمية لكبح نظرا يالضريب الهيكل خاصة بالجزائر المالية

عنه ترتب للنقد األجنبي يرئيس كمصدر البترولية الموارد على الجزائري االقتصاد عتمادفإ

نفطال أسعار بتقلبات مرهونا الحقيقي المحلي الناتج إجمالي نمو من جعلت الكلي االقتصاد على آثار

.األجنبي النقد توفر ومدى العمومية تواإليرادا الصادرات لقيمة مقابلة فروقات لها كان التي الدولية،

المالية السياسة توسع أسباب رد ويمكن .العام اإلنفاق إدارة على مباشر تأثير أيضا لها كان كما

االجتماعي دالمحد لمذهبي،وا االقتصادي دالمحد: وهي ومتكاملة متداخلة داتمحد ثالث إلى بالجزائر

على األحيان أغلب في المواتية النفط أسعار إلى نظر أنه إذ المالي، دالمحد وهو األهم دالمحد وأخيرا

من كان العام اإلنفاق من عالية مستويات إلى قادت الدخل في دائمة زيادة حدوث إلى إشارة أنها

.خفضها الصعب

من االقتصادية اإلصالحات من مجموعة تطبيق في الجزائر شرعت التسعينات، بداية ومنذ

تبني تم بحيث النفطية، لإليرادات المالية السياسة تبعية من والتخفيف االقتصاد تسيير نمط تغيير أجل

للمبادرة المجال وفسح االقتصاد في الدولة تدخل تقليل مع ،1992 سنة الضريبي اإلصالح قانون

حجم ارتفاع نتيجة للدولة العام الدين حجم ارتفاع هو لمرحلةا هذه ميز ما أهم أن غير. الخاصة

في اختالل عن أسفر مما العاجزة للمؤسسات المالي التطهير لسياسة الدولة وتبني الخارجية المديونية

.للدولة العامة المالية

: من هنا سنقسم الفصل الثالث إلى ثالثة مباحث كالتالي

الية في الجزائر واقع السياسات الم: المبحث األول

آلية تأثير أسعار النفط على السياسات المالية للدولة : المبحث الثاني

إجراءات الحكومة الجزائرية الحتواء آثار تقلبات سوق النفط على السياسة المالية: المبحث الثالث

المبحث األول

واقع السياسات المالية في الجزائر

ومتكاملة متداخلة محددات ثالث إلى بالجزائر ةالمالي السياسة تطور عوامل رد يمكن

المتمثل االجتماعي المحدد االقتصادي، الهيكل تغيير حتمية في المتمثل االقتصادي المحدد: هي

عن الناتج المالي اليسر في المتمثل المالي دالعمومية والمحد الخدمات على الطلب ضغط في

والعجز العمومي الدين معدالت واستقرار اليةالم للسياسة الحسن السير إن .المحروقات قطاع

تحمل على القدرة فإن لذا. البترولية الجباية منها العامة خاصة باإليرادات أوال الموازني مرهون

األسواق في النفط أسعار بتقلبات مرهونة بدورها الموازني تبقى والعجز المالية السياسة

.بالجزائر المالية اسةالسي على الضعف ميزة يضفي ما هذا العالمية،

ماهية السياسة المالية وأهدافها : المطلب األولمن الضروري قبل الخوض في دراسة إشكالية تتعلق بالسياسة المالية أن نقدم تعريفا

. مختصرا لماهية وواقع السياسة المالية باإلضافة إلى أهدافها األساسية

المالية السياسة تعريف - 1

يتضمن معناها حيث، 155الخزانة أو النقود حافظةية في الفكر الكنزي تعني السياسة المال

العامة الحاجات إشباع قديما المجتمع استهدف فقد .الدولة وميزانية العامة المالية من كال

مبادئ على اهتمامهم جل االقتصاديون ركز ثم ومن العامة الموازنة موارد من وتمويلها

كما يوجد عدد من التعريفات األخرى للسياسة المالية نذكر .توازنها وضمان العامة الموازنة

:156منها التالي

                                                             .201ص ،1999 عمان، والتوزيع، للنشر الصفاء دار العامة، المالية لحاج، طارق 155، أطروحة دكتوراه، 2004ـ1990ة ودورها في تحقيق التوازن االقتصادي حالة الجزائر دراوسي مسعود، السياسة المالي  156

. 47، ص 2005جامعة الجزائر،

بقصد العامة والنفقات العامة باإليرادات المتعلقة المسائل مجموعة بأنها المالية السياسة •

.157محددة أهداف تحقيق

لتحريك العامة واإليرادات اإلنفاق برامج من العامة المالية أدوات استخدام سياسةهي •

اآلثار االستثمار لتحقيقو العمالةو القومي الناتج مثل الكلي االقتصاد تغيراتم

.158المرغوبة

الدولة أداة هي المالية السياسة أن في تتفق جميعا أنها القول السابقة يمكن التعريفات خالل من

دام واالجتماعية، بمعنى إستخ االقتصادية األهداف تحقيق بغية االقتصادي النشاط في للتأثير

مرغوبةال آثار إلحداث العامة الموازنة في تنتظم التي واإليرادات العامة نفاقاال الحكومة لبرامج

.مشاكل االقتصاد ومعالجة نميةالت على

المالية السياسة أهداف - 2

استخدام خالل من العامة السياسةالمتعلقة ب هدافاأل تحقيق إلى المالية السياسة تهدف

التنمية تحقيق في تساهم المالية فالسياسة. الحكومة طرف من العامة والنفقات اإليرادات

أدواتها، تكييف طريق اإلقتصادي عن االستقرار تحقيقو االجتماعية العدالة االقتصادية وتحقيق

: 159التالي النحو على السابقة األهداف تحقيق فيحصر أهداف السياسة المالية نحاوللذا س

االقتصادي االستقرار تحقيق في المالية السياسة دور 1- 2

ياالقتصاد الستقراراإلطار النظري ل 1- 1- 2

جنبوت المتوفرة االقتصادية للموارد الكامل التشغيل يقصد باالستقرار االقتصادي تحقيق

حقيقي متناسب مع حجم نمو بمعدل االحتفاظ مع لألسعار العام المستوى التغيرات الحادة في

                                                             . 431ص ،1988 اإلسكندرية، العام، واالقتصاد الحكومية المالية حسين، وجدي 157 ،2000 عمان، والتوزيع، للنشر يسرةالم دار المالي، والنظام العامة المالية عزام، أحمد زكرياء الوادي، حسين محمود 158

. 182ص، أطروحة دكتوراه، 2004ـ1990دراوسي مسعود، السياسة المالية ودورها في تحقيق التوازن االقتصادي حالة الجزائر  159

. 77، ص 2005جامعة الجزائر،

خاصة االقتصادي االستقرار تحقيق في هاما دورا المالية ياسةالس تلعبحيث . 160محليال الناتج

ومستوىالكامل لعوامل اإلنتاج التشغيل مستوىألثرها المباشر على نظرا الرواجو الكساد وقت

االقتصادية والتقلبات اإلختالالت ومصادر أسباب إلى بالنظر .الوطني الدخل ومستوى األسعار

في عجز أو زيادةأوال، :161أساسيين نوعينردها إلى يمكنو ياالقتصاد تهدد االستقرار التي

ومن ثم المنافسة قواعدتهدد احتكارية قوى وجودوثانيا، .الوطني االقتصاد في الكلي الطلب

السياسة وتعتمد .اإلنتاج عوامل بعض نخفاض مرونةإفي ظل واألجور إنفرادها بتحديد األسعار

تأثيرها خالل المالية من السياسة على أدوات االقتصادي اراالستقر تحقيق فيهنا االقتصادية

.واإلنفاقية الضريبية السياسة باستخدام الكلي الطلب على

الكلي الطلب عجز: أوال

من الكلي العرض حجم مع يتناسب ال الكلي الطلب أن في الحالة هذه في المشكلة تتلخص

التشغيل من أقل مستوى عند الكلي لعرضا مع يتوازن الكلي الطلب أن وذلك والخدمات، السلع

رفعفي إستخدام أدواتها ل المالية دور السياسة وهنا يأتي. الكلي الطلب في عجز هناك أي الكامل

الخروج الكامل لعوامل اإلنتاج وبالتالي التشغيل يحقق الذي المستوى إلى الكلي الطلب مستوى

فتستطيع. 162واإلنفاقي الضريبي بشقيهالية الما السياسة باستخدام ذلك الكساد ويتم أزمة من

خالل من الطلب مستوى العامة رفع النفقات في اإلنفاقية أي التوسع السياسة خالل من الدول

ادة بهدف زي اإلعانات االجتماعية منح الحكومة تويسع االستثمارية أو العامة المشروعات إقامة

أثر فعلب مضاعفة بصورة بل العام اإلنفاق بمقدار فقط ليس الشخصي قاالنفامداخيل األفراد و

.163مضاعفال

                                                             . 162ص ،1973 الكويت، األولى، الطبعة المطبوعات، وكالة اإلقتصادية، السياسة سليمان، سلوى 160161

JOHNSON, Harry Gordon, On Economic and society, Chicago, University of Chicago, Bress, 1975, p240.

.224 ص ،1988 اإلسكندرية، العام، واالقتصاد الحكومية المالية حسين، وجدي 162قدار معين فإن تلك الزيادة سوف تظهر من خالل يقصد بأثر المضاعف في الياسة المالية أنه عند زيادة النفقات الحكومية بم 163

زيادة الناتج المحلي اإلجمالي أو الدخل الوطني ولكن ليس بالضرورة بنفس النسبة أو المقدار، وقد كان كنز أول من إتستخدم أثر

.المضاعف في نظريياته

إذ .الكساد مواجهة الضريبية في اإليرادات خفيضتالعامة أي اإليرادات ستخداميمكنها ا كما

عن االستهالك زيادة االستثمار ويمكن وزيادة االستهالك زيادة في الضرائب تخفيض يسهمس

لهذه لالستهالك الحدي الميل الرتفاع نظرا خلالد المنخفضة الفئات مداخيل مستوى رفع طريق

. 164الفئات بهدف زيادة الطلب الكلي

الكلي الطلبفائض : ثانيا

من أكبر الكلي الطلب أن في االقتصادي االستقرار مشكلة تنحصر الحالة هذه في

نقدي ال يتناسب مع نمو االقتصاد الحقيقي،في الطلب ال فائض هناك أن أي.165الكلي العرض

الفائض النقدي الطلب وتسحب الكلي الطلب مستوى تعيد أن المالية السياسة على فإن تاليوبال

معدالت برفع الميزانية في فائض إحداث طريق عن الزائدة، الشرائية القوة امتصاص أي

من أخرى أنواع على جديدة ضرائب باستحداث الضرائب حصيلة زيادة أو القائمة الضرائب

بنود خفض خالل من ستهالكياإل الطلب ترشيد على تعمل اإلنفاقية سةالسيا أن كما السلع،

.166العام اإلنفاق

الموارد تخصيص في المالية السياسة دور 2- 1- 2

بشرية في نفس الوقت الذي تتوفر فيه موارد ،متعددة حاجات باعيخطط األفراد دوما إلش

للموارد النسبية والندرةاألفراد اتحاج تعددتتمثل في سألة الم أن غير. المال ورأس والطبيعية

المنتجة الكمياتفضال عن إنتاجها يتم التي السلع تحديد عليها ضرورة إذ يترتب المتوفرة،

إلى وتوجيهها الموارد تهدف إلى تخصصتدخل ضمن السياسة المالية إجراءات هناك. منها

                                                             . 335 ص ،2000 القاهرة، العامة، المالية اهللا، عبد نلدي عزا أمينة معتوق، محمود سمير 164165 Jannson Harry Gardon, op-cit, p241. ، أطروحة دكتوراه، 2004ـ1990دراوسي مسعود، السياسة المالية ودورها في تحقيق التوازن االقتصادي حالة الجزائر  166

. 83، ص 2005لجزائر، جامعة ا

المنتجين من كل تشمل راءاتاإلج هذه للدولة، االقتصادية األهدافمع تنفقت التي المجاالت

:167والمستهلكين

االستثمارات لتشجيع مالية كحوافز مختلفة مالية إجراءات هناك: للمنتجين بالنسبة .1

.االستثماراتلبعض السلع و الضريبية وأهمها اإلعفاءات الخاصة

ىيسع إذ المستهلكين، لصالح المالية السياسة خالل من الدولة تتدخل: للمستهلكين بالنسبة .2

وفي منخفضة بأسعار الجيدة النوعية ذات السلع على للحصول الحال بطبيعة المستهلكون

قدرة ال لهم يتاح عندما هذا يحدث عالية، بأسعار البيع إلى المنتجون يسعى الوقت نفس

بوضع الدولة تتدخل .الموارد تخصيص سوء إلى األخيرة هذه تؤدي حيث االحتكارية

.أسعار هذه السلع بتحديد تقوم كأن أخرىب أو بطريقة لألسعار حدود

االقتصادية التنمية في ودورها المالية السياسة - 3

بنيان تغيير في تتمثل معتمدة وتدابير وسياسات إجراءات بأنها االقتصادية التنمية تعرف

الحقيقي الدخل متوسط في ودائمة سريعة زيادة تحقيق إلى وتهدف الوطني، االقتصاد وهيكل

تتدخل من هنا ، األفراد من العظمى الغالبية منها يستفيد بحيث الزمن، من ممتدة ةفتر عبر

. 168 السياسة المالية عن طريق أدواتها لتحقيق هذه األهداف

تطور أداء السياسة المالية في الجزائر في ظل تقلبات أسعار النفط: المطلب الثاني

تغيير في كبير بشكل ساهمت ةعديد تغيرات االستقالل منذ الجزائري داالقتصا عرف

يمكن وعليه. واألنظمة تالقرارا تغيير وبالتالي االستراتيجيات، وكذا واإليديولوجيات المفاهيم

المحدد: وهي ومتكاملة متداخلة محددات ثالث إلى بالجزائر المالية السياسة تطور عوامل رد

معتمد على التخطيط المركزي إلى المتمثل في حتمية اإلنتقال من سياسة االقتصاد ال االقتصادي

                                                            ، أطروحة دكتوراه، 2004ـ1990دراوسي مسعود، السياسة المالية ودورها في تحقيق التوازن االقتصادي حالة الجزائر 167

.83، ص 2005جامعة الجزائر، .185ص ،1980 القاهرة، الشمس، عين مكتبة االقتصادية، التنمية لطفي، علي 168

دوالمحد العمومية، الخدمات على الطلب ضغط في المتمثل االجتماعي المحددالسوق، اقتصاد

. المحروقات قطاع عن الناتج المالي اليسر في المتمثل المالي

في ظل تقلبات أسعار النفط المالية السياسة أداء - 1

مرهون الميزانية والعجز العمومي الدين معدالت ارواستقر المالية للسياسة الحسن السير إن

السياسة تحمل على القدرة فإن وبالتالي. البترولية الجباية منها خاصة العامة باإليرادات أوال

،169العالمية األسواق في النفط أسعار بتقلبات مرهونة بدورها تبقى الموازني والعجز المالية

لهذه أكثر توضيح أجل ومن. بالجزائر المالية ةالسياس على حساسية ميزة يضفي ما وهذا

: 170باألشكال التالية تحليلنا في سنستعين الوضعية

العمومية واإليرادات الحكومي اإلنفاق تطور: 1 الشكل

2007-1963 للفترة) الناتج المحلي اإلجمالي %(

 

12

16

20

24

28

32

36

40

44

48

65 70 75 80 85 90 95 00 05

expenditure revenue  

.2007موقع الخزينة العمومية الجزائر، بيانات سنة متوفر على : المصدر

                                                            169 Sustainability of fiscal policy and deficit.

سكوري محمد، اآلثار االقتصادية لصدمات السياسة المالية بالجزائر دراسة .بن بوزيان محمد، أ. د.شيبي عبد الرحيم، أ.أ  170

. 3، ص 2007تطبيقية، بحث غير منشور،

 ــــــــــــ النفقاتــــــــــ اإليرادات

األساسي الموازنة وعجز البترولية اإليرادات تطور: 2 الشكل

 2000-1980 للفترة المحروقات قطاع خارج

 

.Document du Groupe de la Banque mondiale Rapport No. 25828-AL. (2003). P: 4: المصدر

الميزانية عجز الكلي، الموازنة عجز من كل تطور: 3 الشكل

 2000-1975 للفترة) الناتج المحلي اإلجمالي%( النفط وأسعار

.2001بيانات البنك الدولي لسنة : المصدر

العام الدين فوائد ،الميزانية العامة عجز الكلي، الموازنة عجز االقتصادي، تطور النمو: 4 الشكل

 2007-1993 للفترة) الناتج المحلي اإلجمالي%( النفط وأسعار

-10

-5

0

5

10

15

20

1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

grow

th, d

efic

it, in

trest

0

20

40

60

80

oil

Growth

overal balance%

primary balance%

Interest payments%

oil price

 

Statistical appendix (1998/2004/2006/2009): IMF staff country report :المصدر

 كنسبة من الناتج المحلي اإلجمالي خارج المحروقات

 عجز الميزانية خارج المحروقات

عوائد الجباية خارج المحروقات

 العجز عجز الميزانية دون مدفوعات الفائدة

عجز الميزانية

النفط أسعار

 أسعار النفط

معدل النمو

توازن الميزانية  %

ف.م.توازن الميزانية خ %

 مدفوعات الفوائد %

أسعار النفط

النمو العجز

الفائدة

الكلية تبعيتهاتطور الميزانية الوطنية بها تتصف ميزة أهم أن يتضح ،السابقة األشكال خالل من

قدر أساسيا موازنيا عجزا 2000-1975 الفترة شهدت حيث النفط، أسعار )volatility( لتقلبات

غير ديناميكية أعطى ما وهذا الفترة، لهذه سنوي كمتوسط لخاما المحلي الناتج من %3 بـ

مهما دورا، 171على الميزانية التعديالت لعبت أين التسعينات، بداية غاية إلى العام للدين محتملة

كمتوسط الخام المحلي الناتج من %2,3 بـ قدر فائض إلى األساسي العجز هذا تحويل في

د في ظهور هذا الفائض اإلرتفاع المستمر ألسعار ، وقد ساع2000172- 1996 للفترة سنوي

. النفط

هو كان البترولية اإليرادات راستقرا عدم بأن توحي التبعية مؤشرات معظم فإن وعليه

:المؤشرات هذه بعض يوضح التالي بالجزائر والجدول الموازنية للتقلبات األساسي المصدر

زائربالج الموازنية النتائج تقلباتتطور : 1 الجدول

00-96 95-91 90-89 85-81 80-75 المؤشرات المتغيرة

6.4 4.7 7.0 7.0 3.9 عجز الميزانية إلى الناتج المحلي اإلجمالي %

4.0 7.8 4.0 1.4 3.7

6.2 4.8 5.7 7.1 3.8 *عجز الميزانية خارج مدفوعات الفائدة %

0.9 2.9 2.6 1.8 3.0

29.4 20.2 17.1 10.1 10.9 إجمالي اإليرادات %

18.8 17.0 21.4 12.3 25.2

49.9 30.3 60.7 16.6 22.4 إيرادات المحروقات %

27.4 26.8 39.7 13.8 35.5

6.0 22.3 11.8 7.7 13.2 إجمالي النفقات %

13.6 18.8 17.4 14.1 21.9

4.7 25.6 7.0 9.7 9.7 النفقات الجارية %

                                                            باشرة في تطبيق برنامج الميزانية خالل تلك الفترة شملت تخفيض النفقات الحكومية والمالتي أدخلت على التعديالتأهم 171

.التصحيح الهيكلي لصندوق النقد الدولي .68، ص 2002ديوان المطبوعات الجامعية، الجزائر،محمد بلقاسم حسن بهلول، الجزائر بين األزمة االقتصادية والسياسة، 172

11.3 17.0 12.1 7.0 23.5

25.0 17.1 19.3 10.5 26.5 ت الرأسمالية النفقا %

24.5 29.1 34.6 63.6 30.1

Estimation de la Banque Mondial ,2001 :المصدر

* Primary deficit is the pure deficit which is derived after deducting the interest payments component from the

total deficit of any budget. In other words the total of primary deficit and interest payments makes the fiscal

deficit.

باإليرادات األساسي الموازنة عجز تأثر مدىالجدول السابق خالل من أيضا يتضح كما

انخفاض فمثال،. النفط أسعار مع دوريا تتغير بالجزائر الموازنية التوازنات جعل مما البترولية،

الخارجية المديونية منه خاصة العمومي الدين حجم ارتفاع إلى أدى 1986 سنة النفط أسعار

إلى 1986 سنة %8,27 من الخام المحلي الناتج من مديونيةال خدمة نسبة انتقلت بحيث

االستمرار على القدرة ومدى الدولة مالءة على السلبي األثر له كان مما ،1991 سنة 21,07%

. آنذاك الموازني والعجز المالية السياسة تحمل في

)جماليالناتج المحلي اإل%( بالجزائر الدين بخدمةعجز الميزانية مقارنة: 2 الجدول

statistical appendix (1998/2004/2006/2009): IMF staff country report :المصدر

من خالل الجدول السابق نالحظ أن عودة أسعار النفط إلى اإلرتفاع مجددا قد ساهمت بشكل

إلى التأثير بشكل إيجابي على مدى قدرة الميزانية 1999مستمر منذ الثالثي األخير لسنة

)overal balance( الكلي الموازني الرصيد تحسن خالل من ذلك ونلمس ،التحمل الوطنية على

قدره فائض إلى 1998 سنة الخام المحلي الناتج من %0.09 قدره عجز من انتقل الذي

من ابتداء )FRR( تاإليرادا ضبط صندوق إنشاء أدى كما. 2006 سنة الناتج هذا من 14.4%

1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 عجز امليزانية

-6,4 -1,6 1,7

2,2

6,31

0,09-

3,4

13,9

7,5

3,3

7 ,44

8,25 12,85 14,41 5,36

خدمة الدين

2,3

2,8

3,2

3,5

4 3.9 3.8 4 3,47

3,07

2 ,3

2.2 1,4 0.8 0.9

إلى العام الدين نسبة" 173خدمة الدين العام خفض في المالية ةالراح تلك استغالل إلى 2000 سنة

. 2006 سنة الناتج هذا من %0.8 حدود إلى 1995 سنة %3.2 من "اإلجمالي المحلي الناتج

خدمة عن الميزانية الرصيد ارتفاع نحو عاما اتجاها نرى الجدولنفس خالل من أيضا

بناء .امالع الدين تحمل على نسبية قدرة دبوجو يوحي ما وهذا ،2000 سنة من بتداءإ الدين

أربع إلىفي الجزائر المالية السياسة تطور تقسيم يمكن 2البيانات الواردة في الجدول رقم على

:فترات

1990- 1970السياسة المالية الوطنية للفترة - 2

يةالجبا على كبير بشكل اعتمدت بالجزائر المالية السياسة أن نرى الفترة، هذه خالل

هذا من %50 حوالي إلى 1970 سنة اإليرادات مجموع من %24,7 من انتقلت التي البترولية

الرتفاع نظرا 1974،1980،1981 سنوات %60 لنسبة تجاوزها مع ،1985 سنة المجموع

.التوالي على $46,04و $36,83 ،$35,93 :بلغت أين السنوات هذه خالل النفط أسعار

سنة الكلية الجباية مجموع من %75,3 من انتقلت ذإ ،انخفاضا اديةالع الجباية تعرف بالمقابل

1981 سنة لها مستوى أدنى تحقيق مع ،1985 سنة المجموع هذا من %50 حوالي إلى 1970

مع المحروقات قطاع خارج ةالجباي هيكل بنفس االحتفاظ إلى أدى ما وهذا. %33,6 بنسبة

سنة العالمية األسواق في النفط أسعار اضانخف أن غير. 174الضرائب لنسب النسبي الرفع

تإيرادا انخفاض إلى أدى) 1986 سنة $14,4 إلى 1985 سنة للبرميل $27,56 من( 1986

له كان ما وهذا )1986 سنة %30 إلى 1985 سنة %50 من( %20 بحوالي البترولية الجباية

الناتج من %38 من األخرى هي انخفضت بحيث ،175الكلية الدولة إيرادات على مباشر انعكاس

ال وألنه .1990-1986 خالل اإلجمالي هذا من %28 إلى 1985- 1981 الفترة خالل المحلي

                                                            ى استخدام الحكومة األرصدة المالية الدين العام هو الدين الداخلي والخارجي السيادي، إذ أدى إنشاء صندوق ضبط اإليرادات إل 173

. باإلضافة إلى تمويل االستثمار الرأسمالي العام والخاص 2006المجمعة لدى الصندوق لتسديد الديون الخارجية سنة .مع الرفع النسبي لبعض الضرائب كضرائب األرباح الصناعية والتجارية 174ي محمد، اآلثار االقتصادية لصدمات السياسة المالية بالجزائر دراسة سكور.بن بوزيان محمد، أ. د.شيبي عبد الرحيم، أ.أ 175

.6، ص 2007تطبيقية، بحث غير منشور،

تحول فقد الرأسمالية، النفقات من مكونا معظمه في كان الذي العام اإلنفاق تخفيض يمكن

- 1981 الفترة في الخام المحلي الناتج إجمالي من %3,5 بنسبة فائض من الموازني الرصيد

.1990-1986 الفترة في اإلجمالي هذا من  ‐%2,7 حوالي يبلغ عجز إلى ،1985

الخيار تبنيب 1970فترة خالل قامت الجزائر بأن نعلم اإلنفاقية، للسياسة بالنسبة

تنمية إحداث بغرض الصناعي القطاع على فيه ركزت االقتصادية للتنمية كمنهج يشتراكاإل

اإلنفاق ارتفاع عنه عبر االقتصادية الحياة في للدولة قويا تدخال استدعى ما وهذا شاملة،

سنة الخام المحلي الناتج من %25,98 من األخير هذا انتقل إذ الفترة، هذه خالل الحكومي

على المبني للتنمية النموذج هذا بتطل وقد. 1986 سنة الناتج من %43 حوالي إلى 1967

بلغت إذ إيجابية جد اقتصادي نمو معدالت ققتح ضخمة استثمارات الكبرى الصناعات نظرية

انخفضت إذالعاطلة العاملة اليد من به بأس ال عددا امتصت كما ،1978 سنة %9.21 نسبة

الدولة دفع ما وهذا ،حسب البيانات الحكومية 1983 سنة %13.28 حوالي إلى البطالة نسبة

االستثماري، إنفاقها من بالرفع جالالم هذا نحو المالية سياستها توجيه إلى الفترة هذه خالل

بالمقابل . آنذاك للتمويل مصدر أهم مثلت التي البترولية الجباية على ذلك تمويل في معتمدة

%14.65و 1978 سنة %17.52 نسبة بلغت إذ االرتفاع من نوعا التضخم مستويات عرفت

. 1981 سنة

1998- 1991السياسة المالية الوطنية للفترة - 3

ظهرت حيث الجزائري، االقتصاد في الكبير الوقع 1986 لسنة البترولية لألزمة كان لقد

خاصة االقتصادي النظام ضعف أظهرت المحروقات والتي أسعار انخفاض بعد االنهيار بوادر

هشاشة عن كشفت كما االقتصاد، لتمويل الموجهة المالية الموارد على بالحصول يتعلق فيما

تطبيق في الجزائر التسعينات شرعت بداية ومنذ. العمومي الصناعي القطاع في التراكم نظام

تبعية من والتخفيف االقتصاد تسيير نمط تغيير أجل من االقتصادية اإلصالحات من مجموعة

. 1992176 سنة الضريبي اإلصالح قانون تبني تم بحيث النفطية، لإليرادات المالية السياسة

أسعار ارتفاع نتيجة التحسن من نوعا الفترة هذه دايةب في العمومية اإليرادات عرفت لقد

سنة $ 23,73 إلى 1988 سنة للبرميل $14,92 من ارتفعت حيث العالمية، األسواق في النفط

أما. 1991 سنة الجزائري الدينار قيمة خفض نتيجة وكذلك العربي، الخليج حرب بسبب 1990

ما إذا االنخفاض من نوعا عرفت أنها نجد ح،اإلصال بعد ما ةلفتر العادية الجباية يخص فيما

% 41,47 من انتقلت بحيث ،1990-1987 البترولية األزمة بعد ما بفترة األقل على قارناها

،2004177 سنة المجموع هذا من %29,93 حوالي إلى 1993 سنة الكلية الجباية مجموع من

إلى األولى بالدرجة راجع هذاو %47,54 النسبة هذه فيها بلغت التي 1998 سنة باستثناء وهذا

سنة $12,72 إلى 1997 سنة للبرميل $19,09 من( السنة هذه في النفط أسعار انخفاض

تفحصنا إذا حين في. البترولية الجباية حصيلة انخفاض على البين األثر له كان مما) 1998

انتقلت إذ ألسدا حصة أخذت قد المباشرة غير الضرائب أن فسنجد العادية، الجباية هذه هيكل

،1993 سنة المجموع هذا من %16,9 إلى 1992 سنة الكلية اإليرادات مجموع من %2,8 من

يمكن. الذكر السالفة لألسباب نظرا المجموع نفس من %20 بنسبة 1998 سنة ذروتها لتبلغ

:التالي الجدولفي ذلك توضيح

                                                             .31كلية، مرجع سابق ذكره، ص عبد المجيد قدي، المدخل إلى السياسات االقتصادية ال 176 .47، ص 1996أحمد هني، اقتصاد الجزائر المستقلة، ديوان المطبوعات الجامعية، الجزائر، 177

للجزائر العامة اإليرادات هيكل تطور :3 الجدول

)*دوالر أمريكي 1000: الوحدة( 2007-1993 رةللفت

حاصل التسجيل ضرائب غري مباشرة ضرائب مباشرة اجلباية البترولية السنوات

والطابع

إيرادات غري جبائية حاصل اجلمارك

1993 185 126,1 54,2 6,9 30,0 9,0

1994 257,7 163,2 65,9 6,6 47,9 13,3

1995 358,8 233,2 99,9 6,4 73,3 8,9

1996 519,7 290,5 129,5 9,1 84,4 14,6

1997 592,5 313.9 148,1 10,6 73,5 20,2

1998 425,9 329.8 154,9 11,3 75,5 18,9

1999 588,2 314.8 149,7 12,7 80,2 43,6

2000 1213,2 349.5 165,0 16,2 86,3 15,4

2001 1013,4 398.2 179,3 16,8 103,7 90,3

2002 1007,9 482.9 223,5 18,9 128,4 112,2

2003 1350,2 524.9 233,9 19,3 143,8 69,7

2004 1570,7 580.4 274,0 19.6 138,8 63,7

2005 2 352.7 640.5 308.8 19.6 143.9 89.5

2006 2 799.0 720.8 341.3 23.5 114.8 119.7

2007 2 796.8 766.7 347.4 28.1 133.1 116.4

.Statistical appendix (1998/2004/2006/2009): IMF staff country report :المصدر

.بيانات صندوق النقد الدولي بالدوالر األمريكي لجميع الدول*

انخفضت العكس على بل ،الحكومي اإلنفاق نسب ارتفاع إلى تؤد لم الوضعية هذه أن إال

هذا من %24,6 إلى 1988 سنة %34,42 من الخام الداخلي الناتج من العام اإلنفاق نسبة

واالنتقال االشتراكي النهج عن الدولة تخلي إلى األولى بالدرجة هذا ويرجع ،1991 سنة الناتج

بدعم يتعلق فيما خاصة االقتصاد في التدخل عن التدريجي التخلي خالل من السوق اقتصاد إلى

بحيث العام، اإلنفاق نسب يف االرتفاع من نوعا عرفتا 1993 ،1992 سنتي أن غير. األسعار

رفع إلى االرتفاع هذا ويرجع. المتوسط في الخام الداخلي الناتج من %40 حوالي إلى ارتفعت

71 من انتقلت إذ 1992 فبراير من ابتداء االجتماعية الشبكة نفقات وكذلك بوالروات األجور

التطهير نفقات اعارتف ذلك إلى ضف ،1993 سنة دج مليار 114,9 إلى 1991 سنة دج مليار

. العمومية للمؤسسات المالي

إثر على الوطني االقتصاد قطاعات جميع مست التي الجوهرية لإلصالحات ونظرا

اإلنفاقية السياسة عرفت فقد بالجزائر، الهيكلي التعديل مخطط وتطبيق باي ستاند اتفاقية توقيع

الدولة تدخل توضيح يمكنو. 1998 سنة إلى 1993 سنة من %6,1 بنسبة ملحوظا انخفاضا

:178التالي الجدول طريق عن الفترة هذه خالل

الجزائر في العامة النفقات هيكل تطور: 4 الجدول

) *دوالر أمريكي 1000: الوحدة( 2007-1993 للفترة

خدمات

عمومية

مواد

و تجهيزات

معاشات

المجاهدين

الرواتب

و األجور

التحويالت فوائد الديون

الجارية

فقات الن

الرأسمالية

السنوات

39,9 16,7 10,0 114,9 27,0 73,8 101,6 1993 42,3 18,2 12,8 145,2 41,1 78,5 117,2 1994 55,4 29,4 15,6 179,5 62,2 94,2 144,7 1995 69,9 34,7 18,9 213,3 89,0 115,4 174,0 1996 74,0 43,5 20,0 235,0 109,4 116,5 201,6 1997 75,2 47,5 37,9 258,2 110,8 123,9 211,9 1998 81,9 53,6 59,9 278,1 126,4 166,8 187,0 1999 92,0 54,6 57,7 281,1 162,3 200,0 321,9 2000

114,6 46,3 54,4 315,4 147,5 276,8 357,4 2001 137,6 68,5 73,8 339,9 137,2 334,3 452,9 2002 161,4 58,8 62,7 392,8 114,0 326,1 570,4 2003 176,5 71,7 69,2 442,3 85,2 396,0 646,3 2004 187.5 76.0 79.8 490.1 73.2 332.7 810.6 2005 215.5 95.7 92.5 531.3 68.6 430.1 1 019.0 2006 273.0 93.8 101.6 628.7 80.5 488.7 1 442.3 2007

statistical appendix (1998/2004/2006/2009): IMF staff country report :المصدر

.بيانات صندوق النقد الدولي بالدوالر األمريكي لجميع الدول*

                                                            سكوري محمد، اآلثار االقتصادية لصدمات السياسة المالية بالجزائر دراسة .بن بوزيان محمد، أ. د.شيبي عبد الرحيم، أ.أ 178

.7، ص 2007تطبيقية، بحث غير منشور،

الرأسمالي اإلنفاق نسبة بانخفاض التجهيز نفقات انخفاض تفسير يمكن أعاله، الجدول خالل من

%24 إلى 1993 سنة المجموع هذا من %42,2 من انتقلت بحيث الكلي اإلنفاق مجموع من

التي والرواتب األجور: نسب عبارتفا هترجمت فيمكن التسيير فقاتن ارتفاع أما. 1998 سنة

نفس خالل %6,2 بنسبة الديون فوائد ،1998 سنة إلى 1993 سنة من %1,9 بنسبة ارتفعت

.الفترة

للمؤسسات التنظيمية الهيكلة بإعادة فقط اهتمت والتي آنذاك المنتهجة اإلصالحات ورغم

تقهقرت وعليه. التشغيل عالقات تمس لم أنها غير األخيرة هذهل مالي بتطهير مصحوبة العمومية

المؤسسات قبل من الجديدة االستثمارات غياب نتيجة وللتشغيل االقتصادي للنمو العامة الحالة

الهيكلي التعديل برنامج وأهداف العامة السياسة تطبيق ظل في والخاصة العمومية االقتصادية

ومتخمة منتجة غير مزمنة بصورة المؤسسات هذه أصبحت ومنه ،1994179 سنة المطبق

سنة %28 نسبة بلغت حيث مرتفعة مستويات إلى البطالة معدالت وصلت وبذلك بالعمل،

،1988 سنة %1-( سالبة معدالت الفترة هذه في عرف فقد ياالقتصاد النمو عن أما. 1998

التضخم دالتمع عن قوله يمكن الشيء ونفس ،)1994 سنة %0.9- ،1991 سنة 1.2%-

ميز ما أهم أن غير. 31.66180% حوالي بلغت إذ 1992 سنة مستوياتها أعلى إلى وصلت التي

الناتج من %98,9 نسبةهذا األخير بلغ إذ ،للدولة العمومي الدين حجم ارتفاع هو المرحلة هذه

التطهير لسياسة الدولة وتبني الخارجية المديونية حجم ارتفاع نتيجة 1995 سنة الخام المحلي

ما وهذا آنذاك، لالقتصاد الذاتي الدولة تمويل ضعف على يدل مما ، ،العاجزة للمؤسسات المالي

تحمل في االستمرار على القدرة عدم ميزة أضفى للدولة العامة المالية في اختالل عن أسفر

.الموازني العجز

                                                             .183، ص 1996، دار الملكية للطباعة والنشر الحراش، الجزائر، النظريات والسياسات النقدية، حميدات محمود 179 .28، ص 1998، الجزائر تحقيق االستقرار والتحول إلى اقتصاد السوق، صندوق النقد الدولي، واشنطن، كريم النشاشبي 180

2010- 1999السياسة المالية الوطنية للفترة - 4

من نوعا أضفى 1999 لسنة األخير الثالثي من إبتداء المحروقات سعارأ ارتفاع عودة إن

مالية سياسة خالل من االقتصادي النشاط بعث في استغاللها تم الفترة هذه على المالية الراحة

االقتصادي، اإلنعاش دعم بمخطط سمي ما ضمن العام اإلنفاق حجم ارتفاع عنها عبر تنموية،

إلى 2000 سنة %28,31 من الخام المحلي الناتج من العمومي اإلنفاق نسبة ارتفعت بحيث

الدولة ميزانية خارج اعتماده تم الذي دوالر مليار 155 فمبلغ. 2003 سنة % 34,87 حوالي

طابع ذات تنموية مالية سياسة انتهاج في الدولة رغبة عن بوضوح يعبر البرنامج هذا لتمويل

العمومية االستثمارية المشاريع تحفيز خالل نم الكلي الطلب تنشيط إلى تهدف كينـزي

االقتصادية المؤشرات بعض تحسين في ملحوظ بشكل المالية السياسة ساهمت وقد. الكبرى

دوالر مليار 4.88 حدود إلى ةالخارجي المديونية حجم انخفاض أهمها من لعل ظاهريا، الكلية

على سبيل المثال بلغت إذ قبولةم مستويات إلى االقتصادي النمو نسب وارتفاع ،2007 سنة

في البطالة نسبة انخفضت أين التشغيل مستويات عرفته الشيء نفس. 2003 سنة %6.8 نسبة

لسنة الرسمية األرقام سجلت ذإ ،الماضية الستة السنوات خالل النصف من أكثر إلى الجزائر

بلغت حيث امستوياته أدنى إلى وصلت فقد التضخم معدالت عن أما %.11.8 نسبة 2007

:181التالي الجدول خالل من ذلك مالحظة ويمكن. 2005 سنة %1.64و 2000 سنة 0.33%

                                                            سكوري محمد، اآلثار االقتصادية لصدمات السياسة المالية بالجزائر دراسة .بن بوزيان محمد، أ. د.شيبي عبد الرحيم، أ.أ 181

.8، ص 2007تطبيقية، بحث غير منشور،

للفترة الجزائري االقتصاد أداء مؤشرات بعض: 5 الجدول

1999-2007  

السنوا ت

1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

معدلالنمو %

3,2 2,2 2,1 4,1 6,8 5,2 5.1 1.8 4.6 5.1 4.7 5.3

معدلالبطالة

%

29.2 29.5 27.3 25.9 23.71 17.7 15.26 12.3 11.8 12.1 11.3 11.7

معدلالتضخم

%

2.64 0.33 4.22 1.41 2.58 3.56 1.64 1.8 4.6 3.4 5.1 4.7

املديونية اخلارجية

مليار ( $(

27,997

25,272

22,587

22,828

23,523

22,158

16,839

5,583

4,889

4.585

3.913

3.607

Statistical appendix (1998/2004/2006/2009): IMF staff country report:المصدر

العالقة بين التوازن المالي للميزانية العامة والتوازن االقتصادي: المطلب الثالث

تقويم عملية تسهل أن الحديث المفهوم في العامة للموازنة األساسية المهامالمعلوم أن من

كليا إما الدولة تملكها اقتصادية تعريفها على أنها وحدة يمكنالتي العامة المشروعات مقترحات

نطاق في والخدمات وتعمل السلع إنتاج تتولى للدولة، اإلداري الجهاز عن مستقلة جزئيا، أو

بها يفترض الدولة يعمشار إن .182لتحقيقها الدولة تسعى التي واالجتماعية االقتصادية األهداف

وعائد وربح فيها األموال استخدام من اقتصادية جدوى تحقيق أو المالي التوازن تحقيق

التوازن تحقيق إلى وصوال الوطني الدخل في زيادة بها يفترض نفسه الوقت في فإنه معقولين،

. 183العام االقتصادي

                                                             .33 ص ،2000 اإلسكندرية، الجامعية، الدار العامة، والمشروعات الخدمات اقتصاديات عثمان، العزيز عبد سعيد 182، أطروحة دكتوراه، 2004ـ1990دراوسي مسعود، السياسة المالية ودورها في تحقيق التوازن االقتصادي حالة الجزائر  183

. 149، ص 2005جامعة الجزائر،

العام االقتصادي والتوازن الموازنة توازن - 1

إذ يفرض ،184العام االقتصادي التوازن مع العامةللميزانية االقتصادي ازنالتو يتكامل

التوازن االقتصادي للميزانية العامة رفع معدالت النمو االقتصادي، خفض معدالت التضخم

إذ ال يسمح هذا التوازن أن تقوم . والبطالة، بمعنى زيادة مردودية الهيكل االقتصادي الوطني

من القطاع الخاص وتقوم بإنفاقها ضمن الميزانية العامة بحيث ال تكون الدولة بإقتطاع أموال

.القطاع الخاص حوزةزيادة في الدخل الوطني أعلى من لو بقيت تلك األموال في

يقوم ألنه ،185العام االقتصادي التوازن مع العامة للميزانية االجتماعي التوازن يتكامل

المداخيل لصالح التوزيع إعادة ثم المرتفعة المداخيل من الضريبي االقتطاع أساس على

ويعمل اإلنفاق على الضئيل الدخل ذات الطبقات قدرة في زيادة تحقيق يعني وهذا ،186المنخفضة

زيادة إلى يؤدي ألنه العام االقتصادي الوضع على ذلك ويؤثر المعيشي، مستواها رفع على

الدخل في نمو وتحقيق المجتمع في ارواالستثم اإلنتاج زيادة إلى يؤدي وبالتالي االستهالك

 . عام اقتصادي وتوازن الوطني

المالية السياسة عمل آلية - 2

بهدف العام والدين والضرائب اإلنفاق حجم في التحكم في المالية السياسة آلية تكمن

قواها استخدام للحكومة يمكن المالية السياسة فبواسطة ،187واالنكماش التضخمالسيطرة على

األسعار استقرار القومي، الناتج نمو معدالت رفع الكاملة، العمالة لتحقيق واإلنفاقية بيةالضري                                                            

، التوازن بين السياسات الداخلية والخارجية للدولة مع عدم وجود تداخل بينهما، فمثال في زن االقتصادي العامبالتوايقصد 184

مجال االستثمارات يتحقق التوازن االقتصادي عندما تنتهج السياسة االستثمارية للدولة تشجيع االستثمارات المحلية المبنية على

.دف السياسة االستثمارية جلب االستثمار األجنبي المباشرعامل االدخار في نفس الوقت الذي تستهأن تمول النفقات طويلة األجل كنفقات التنمية االقتصادية من خالل إيرادات بالتوازن االقتصادي للموازنة العامةيقصد 185

ل كاإلعانات االجتماعية من والعكس صحيح إذ تموا النفقات القصيرة األج. مستدامة أو طويلة األجل كإيرادات جباية المحروقات

فيقصد به أن تحقق السياسة المالية المنتهجة العدالة اإلجتماعية في توزيع الدخل التوازن اإلجتماعيأما . خالل اإليرادات القصيرة

.الوطني بين األفرادالدخل للطبقات ذات الدخل إعادة توزيع الدخل الوطني يقصد به استخدام أدوات السياسة المالية كفرض ضرائب تصاعدية على 186

.العالي بهدف إعادة إنفاقها ضمن الميزانية العامة على الطبقات األقل دخال ومن ثم تحقيق مبدأ عدالة توزيع الدخل الوطني . 297ص ،1998 القاهرة، شمس، عين مكتبة والبنوك، النقود راضي، المنعم عبد 187

أو زيادة خالل من األهداف هذه تحقيق الحكومة تستطيعإذ .الدخل توزيع في العدالة واألجور،

 .188االقتصادي للوضع والضرائب وفقا العام اإلنفاق خفض

ني ودور الميزانية العامة في التصحيحالوط االقتصاد في االختالل حاالت 1- 2

عن االقتصاد يبتعد قد ولكن الوطني الناتج توازن مستوى تحقيق إلى الدول جميع تسعى

في واالنكماشية التضخمية بالفجوات يسمى ماإذ يمكن أن تظهر هذه الحاالت في التوازن، وضع

 . لالكام التوظف مستوى عن للناتج التوازني المستوى اختالف حالة

إذا االنكماشية الفجوة تحدث، )الكلي العرض عن الكلي عجز الطلب( :االنكماشية الفجوة 2- 2

التوظف لتحقيق الالزم المستوى عن الكلي الطلب انخفاض من يعاني الوطني االقتصاد كان

:189التالية االستهالك دالة لنفرض: مثال .الكامل

C= 200 + 0.75 R

ال( مغلق اقتصاد مع نتعامل أننا وبافتراض )I=300 نقدية وحدة(ي التلقائ االستثماري واإلنفاق

شكلال في يكون للدخل التوازني المستوى فإن االفتراض هذا على بناء )الخارج مع يتعامل

:التالية

R= C + I => R= 200 + 0.75 R+300

=> R-0.75 R = 500

=> R 500/ 0.25

=>R= 2000

هذا فإن )قديةنحدة و 2500( يعادل الكامل التوظف يحقق الذي الدخل توىمس أن افترضنا فإذا

من أقل الكلي للطلب الفعلي المستوى هذا أن الواضح منحيث انكماشية، فجوة وجود يعني

.)نقدية وحدة 500( قدرها انكماشية فجوة هناك أن الكامل أي التوظف لتحقيق الالزم المستوى                                                            

188  lawrence S.kitter and william l, silber, money , (newyork), Basic book , publishers, 1984 – P:151.

، أطروحة دكتوراه، 2004ـ1990دراوسي مسعود، السياسة المالية ودورها في تحقيق التوازن االقتصادي حالة الجزائر 189

.149، ص 2005جامعة الجزائر،

بما يسمح له الكلي للطلب إضافتهاالالزم اإلنفاق كميةيضا إلى ومن ثم ستشير هذه الفجوة أ

ترتفع أن الضروري من أنه يعني وهذا .الكامل التوظف مستوى إلى الدخل بمستوى الرتفاعل

ارتفاع إلى ستؤدي الكلي الطلب في الزيادة هذه) نقدية وحدة 500( بمقدار الكلي الطلب دالة

× 125 المضاعف قيمة في مضروبة الزيادة هذه يعادل ربمقدا R2 إلى R1 من الدخل مستوى

مقدار اإلنفاق الالزم إضافته للطلب الكلي حتى يتحقق 125تمثل ( نقدية وحدة 500= 4

تمثل الفجوة اإلنكماشية المطلوب تغطيتها 500. تمثل قيمة المضاعف 4. التشغيل الكامل

:التالي الشكل في موضح هو كما )للوصول إلى حالة التشغيل الكامل

االنكماشية الفجوة: 5 رقم الشكل

الكلي اإلنفاق انكماشية فجوة ك ع

ن ك ط

 R2 2000R1 2500 الدخل

التضخمية الفجوة 3- 2

عن يالكل الطلب ارتفاع من يعاني الوطني االقتصاد كان إذا التضخمية الفجوة تحدث

الدخل مستوى أن السابق المثال في فرضنا فان .الكامل توظف إلى لتحقيق الالزم المستوى

وهو فيه المرغوب الكامل التوظف مستوى من أعلى وهو )نقدية وحدة 2500( هو الحالي

البياني والرسم) نقدية وحدة 500( قدرها تضخمية فجوة هناك أن أي )نقدية وحدة 2000(

.ذلك يوضح التالي

التضخمية الفجوة :6 رقم الشكل

الكلي اإلنفاق ك ع

التضخمية الفجوة

ن ك ط

  2ل 1ل الدخل

االقتصادي التوازن تحقيق في العامة الموازنة دور - 3

مقترحات تقويم عملية تسهل أن الحديث المفهوم في للموازنة األساسية مهامال من

الدولة تملكها اقتصادية وحدة" 190بأنها العامة المشروعات تعريف ويمكن العامة المشروعات

في تعملحيث والخدمات السلع إنتاج تتولى للدولة اإلداري الجهاز عن مستقلة جزئيا أو كليا

صورة وضعباإلضافة إلى " لتحقيقها الدولة تسعى التي واالجتماعية اديةاالقتص األهداف نطاق

عن يخرج ال االقتصادي إن التخطيط. القتصادحالة ا على للحكومة المالي النشاط ألثار واضحة

وبين للمجتمع المتاحة االقتصادية الموارد توزيع كيفية بين منظما منطقيا تفكيرا كونه

أصبحت لقد .زمنية فترة خالل للمجتمع الوطنية األهداف تحقيق أجل من المختلفة االستخدامات

على للتأثير الحكومة تستخدمها االقتصادية، السياسة أدوات من أداة المعاصر الوقت في الموازنة

.المجتمع إليها يسعى التي األهداف تحقيق أجل من االقتصادي النشاط

                                                             .33ص ،2000 اإلسكندرية، الجامعية دارال العامة، والمشروعات الخدمات اقتصاديات عثمان، العزيز عبد سعيد 190

المبحث الثاني

السياسات المالية للدولةآلية تأثير أسعار النفط على

كانت تبدوا تقلبات أسعار النفط لها تأثير قوي على االنتاج، لكن حتى 1980حتى بداية

وكالسيكسة يوكالسيكية تتفق مع هذا الطرح، إذ أن المبادىء النيذلك الوقت لم تكن النماذج الن

اد الكلي من جانب تنص على أن الطريقة الطبيعية لتأثير تقلبات أسعار النفط على االقتص

بمعنى أنه كلما كانت تكلفة المدخالت أعلى سيؤدي ذلك إلى . المدخالت ضمن دالة االنتاج

.191تراجع االنتاج األمر الذي سيدفع المنتجين إلى زيادة هامش الربح تبعا لتقلص إنتاجهم

ميكانزم تأثير أسعار النفط المرتفعة على االقتصاد الكلي : المطلب األول

لف االقتصاديون في تفسير وإيجاد اإلثباتات لميكانزم تأثير التقلبات الحادة التي لقد إخت

تشهدها أسواق النفط الدولية على االقتصاد الكلي والسياسة المالية، بالرغم من إلتقاء رأيهم في

أن أسعار النفط المتقلبة ذات آثار مباشرة على االقتصاد، من هنا سندرس ضمن هذا المطلب

.آلراء التي تفسر طرق تأثير تقلبات أسعار النفط على االقتصاد الكليمختلف ا

مكانيزمات تأثير تقلبات أسعار النفط على السياسة المالية واالقتصاد الكلي - 1

إن الطريقة السهلة الثبات طبيعة أثر تقلبات أسعار النفط على االقتصاد الكلي من جانب

إلنتاج سلعة معية Hamilton 2005إعتمد عليه نموذج المدخالت ضمن دالة اإلنتاج تكمن فيما

: 192في شركة اقتصادية

Y=F(L,K,E)

                                                            191  

When an input gets more expensive, the profit-maximizing level of output decline. 192  

Reported in Elekdag (2007), in which the authers describe the model used for the IMF estimations. Specifically, “In order to hit a target of 2.5 percent in the US for core inflation”. 

وللحصول . في المدخالت" النفط"تكلفة الطاقة Eرأس المال، Kيمثل عنصر العمل، Lحيث

: ا الدالة التاليةنعلى الربح ستصبح لدي

pY - wL - rK – pEE. في . يمثل سعر النفط pE ئدة على رأس المال والفا rاألجر، wيمثل سعر السلعة، p حيث

األسواق ذات المنافسة الكاملة تستمر الشركات في تزويد سلسلة االنتاج بالنفط مادامت أسعار

": النفط"النفط أقل من الناتج الحدي لعنصر الطاقة

PE = PFE (L,K,E) وتقسيمها على Eفي ، بضرب طرفي المعادلةEيمثل مشتق دالة االنتاج بالنسبة لـ FEحيث

pY تصبح لدينا المعادلة التالية :

يمثل الجانب األيمن للمعادلة أعاله مرونة االنتاج بالنسبة للنفط، أما الجانب األيسر فيمثل نسبة

.االنفاق على النفط من اجمالي االنتاج

ظلت ذج سيكون صالحا لالستعمال؟ لقد والسؤال الذي يطرح نفسه إلى أي مدى هذا النم

%8حتى أواخر السبعينات، وارتفعت إلى %5إلى %4نسبة استخدام النفط في االنتاج بين

1990خالل %2و %1وبقيت منخفضة عند 1980-1979خالل الصدمة العكسية للنفط

بدأت بدأت نسبة استخدام النفط في االنتاج بالزيادة لتصل 2004، لكن منذ سنة 2000وبداية

بنسبة 1980 – 1979ن أكبر انخفاض في استهالك النفط في عام واحد وكا. %3.3إلى نسبة

من هنا يمكن . %0.6والتي أدت إلى انخفاض الناتج المحلي االجمالي بـ %7.4تقدر بـ

القول مبدئيا أن تقلبات أسعار النفط بهذا الحجم ليست على مايبدو قادرة لتحويل فترة النمو إلى

ذي تعرضت له عديد من االقتصاديات جاء بعد فترة من الصدمة كساد اقتصادي، ألن الكساد ال

. النفطية األولى والصدمة العكسية

Hamiltonنموذج 1-1

فية أعاله لتفسير كيعما تقدم اقترح عدد من االقتصاديين عددا من المكنيزمات تختلف لقد

1988سنة Hamiltonإذ طور . جمالي بسبب تقلبات أسعار النفطتأثر تراجع الناتج المحلي اإل

نموذجا يتميز بمرونة أكبر لألسعار واألجور بحيث تؤدي تقلبات أسعار النفط إلى تراجع

بافتراض تأخير في وجود وظائف جديدة، . مستويات األجور والوظائف في قطاع اقتصادي

ستؤدي إلى ظهور بطالة احتكاكية فضال عن احتمال عدم اقدام األفراد على وظائف في

بعينها بسبب تقديرهم بأن وظائفهم القديمة ستصبح مربحة كما كانت عليه قبل تقلبات قطاعات

وبالتالي من الممكن أن تفوق الخسائر في الفترة القصيرة قيمة الطاقة المفقودة . أسعار النفط

. ، موضحا بذلك االحتمال الكبير لتأثير تقلبات أسعار النفط على االنتاج والبطالة193بهامش أعلى

Hamilton لممكن أن يترجم من خالل اتجاهينأوضح أيضا أن نموذجه من ا.

تراجع الطلب على وظائف قطاع معين قد يكون بسبب كثافة :النتيجة األساسية للنموذج

استخدام هذا القطاع للطاقة في مدخالته والتي من الممكن مالحظتها بوضوح في الصناعات

تخدم الطاقة بكثافة مثل صناعة السيارات كبيرة التحويلية، أو من خالل مخرجات قطاعات تس

. الحجم عكس تلك صغيرة الحجم

Haltiwanger 2001و Davisنموذج 1-2

Davis وHaltiwanger وصفا هذه المكنزيمات بـ 2001سنة“allocative

channels AC” قدرة تقلبات أسعار النفط على تغيير توزيع الوظائف ومدخالت رأس " أي

على صناعة همن خالل تطبيق Hamiltonوقام الباحثان بدراسة تطبيقية على نموذج . "المال

إلى زيادة الطلب على السيارات صغيرة الحجم 1973أدت الصدمة النفطية سنة "السيارات،

لكن صناعة السيارات األمريكية مثال لم . بتزامن مع انخفاض الطلب على السيارات الكبيرة

لبات أسعار النفط بسبب أن رأسمالها والقوة العاملة فيها كانت موجهة النتاج تستطع االستجابة لتق

أن احتمال ظهور بطالة مرتبط فقط بالبطالة Hamiltonيستنتج ". السيارات كبيرة الحجم

االحتكاكية ونفور األفراد من التوجه إلى الوظائف ذات الدخل المنخفض في ظل توقعهم ظهور

من جهتهم يفترضان أن القطاع الذي Haltiwangerو Davis. وظائف جيدة األجر مجددا

ال يمكنه توظيف جميع العمال المسرحين من " صناعة السيارات صغيرة الحجم"ارتفع الطلب فيه

                                                            193 

The short term aggregate loss can exceed the currency value of the lost energy by a substantial margin.

بسبب الطبيعة المادية " صناعة السيارات كبيرة الحجم"القطاع الذي انخفض الطلب على منتجاته

. رأس المالل

Aggregate channels "يدعونا إلى تحليل Haltiwangerو Davisإن تحليل رأي

AGC" إذ أن مثل هذا التراجع في العرض الموضح في التفسير األول وأثر الطلب على ،

األهمية النسبية Haltiwangerو Davisولقد قاس . السياسة النقدية سيتم التطرق إليها الحقا

يجب أن تؤدي AGCالحظوا أن aggregate channelsو Allocative channelsلكل من

إلى زيادة في توزيع وخلق الوظائف عند ارتفاع أسعار النفط، ففي ظل نمو الطلب على

من المفترض أن تزيد من توزيع الوظائف AGCالوظائف في بعض القطاعات المفضلة،

من المفترض أن تتجاوب بصفة AGCو ACأكثر من ذلك . 194وانخفاض في خلق أخرى

االنخفاض في أسعار النفط، إذ أن اخفاض األسعار قد يؤدي إلى نفس التأثير من مختلفة مع

. ستؤدي إلى زيادة في الوظائف AGCبيمنا من جانب ACجانب

بتحليل التباينات، نجد أن تقلبات أسعار النفط ستؤثر على معدل نمو العمالة بنسبة

دل القروض البنكية بنسبة حسب القطاع فضال عن أثرها على مع %25و %18تتراوح بين

قد يدعونا هذا إلى افتراض أن ال أهمية للسياسة النقدية مقارنة مع التأثير . %12إلى 6%

يعود إلى تأثر المكونات النقدية ذات العالقة %12إلى %6المباشر لتقلبات أسعار النفط، لكن

وبالتالي قد نستبعد اآلثار .الظرفية المباشرة مع المتغيرات التي أفرزتها تقلبات أسعار النفط

، لكن هذا الطرح ال يجيبنا %25إلى %18النقدية الناجمة عن تغير أسعار النفط وحصرها في

على مدى استقاللية آثار تقلبات أسعار النفط عن السياسة النقدية؟

توصل النموذج إلى أن توزيع الوظائف ومدخالت رأس المال في :النتيجة األساسية للنموذج

من جهة . قتصاد ترتبط بشكل مباشر بمدى تأثير تقلبات أسعار النفط على االقتصاد الكلياال

%25و %18أخرى توصل النموذج إلى أن معدل العمالة سيتأثر سلبا بنسبة تتراوح ما بين

%6بنسبة تتراوح ما بين " الطلب على القروض"فضال عن تأثر معدل القروض البنكية

                                                            194  

Paul segal, Oxford Institute for Energy Studies, department of Economics, ‘Why do oil price shock no longer shock’, October 2007.

إلى تأثير المكونات النقدية ذات العالقة الظرفية المباشرة مع األمر الذي يرجع  %12و

. المتغيرات التي تفرزها تقلبات أسعار النفط

Woodfordو Rotembergنموذج 1-3

يطرح اآللية التي من خاللها قد تؤثر تقلبات أسعار Hamilton 1988في حين نموذج

نموذج Woodfordو Rotembergالنفط على االقتصاد في ظل التنافسية التامة، يطرح

إذ . يفترض أن وجود احتكارات في األسوق قد يفسر أثر تقلبات أسعار النفط على االقتصاد

خالل %0.25سيؤدي إلى تراجع االنتاج بـ %1توصلوا أوال إلى أن ارتفاع أسعار النفط بـ

ليتم بعدها بناء .خالل نفس الفترة %0.1سنة إلى سنتين، في حين سينخفض األجر الحقيقي بـ

. النموذج االقتصادي أين تصبح دالة االنتاج دالة تابعة لتقلبات أسعار النفط والعمالة ورأس المال

ولقد عدل النموذج أوال بافتراض توفر ظروف المنافسة الكاملة في األسواق ليستنتج أن أثر

أن زيادة معدالت أشهر لتزول بعدها، كما الحظوا 4ارتفاع أسعار النفط ستظل قائمة مدة

األثر محدوديةالبطالة ستؤدي بدورها إلى تعرض دالة االنتاج آلثار واسعة النطاق مما يعني

من خالل العنصرين السابقين . 195على األجر الحقيقي األمر الذي يختلف مع النتائج الحقيقية

ن يكمن تفسيرها ضم أن أثر تقلبات أسعار النفط ال Woodfordو Rotembergاستنتج

.ظروف منافسة كاملة

ليتم بعدها بتكوين نموذج للسلوك االحتكاري بثالث أشكال مختلفة، حيث وجد أن

النموذج الفعال ذلك الذي يعتمد على ترابط ضمني بين الشركات إذ تؤدي فيه تقلبات أسعار

ليشمل ومن ثم يتوسع " معدل البطالة، األجر"النفط إلى ارتفاع مباشر في المتغيرات المستهدفة

. شهر 14بعد %0.2وتم تسجيل تراجع القيمة المضافة بـ . االنتاج

يمكن القول أن كلى اآلليتان ربما تعطينا تفسيرا منطقيا حول عالقة أسعار النفط

باالقتصاد الكلي والمالية العامة لكن ال يمكنها في أي حال من األحوال أن تكون التفسير

                                                            195  

Reported in Elekdag (2007), in which the authers describe the model used for the IMF estimations. Specifically, “In order to hit a target of 2.5 percent in the US for core inflation”.

وبالتالي سنقوم اآلن بالبحث في التفسير البديل ألثر . الجماليالرئيسي لتغيرات الناتج المحلي ا

.196تقلبات أسعار النفط على السياسة المالية

قدما نموذجا في ظل وجود سلوك Woodfordو Rotemberg :النتيجة األساسية للنموذج

غير تنافسي وجد أن أثر تقلبات أسعار النفط سيكون أقل حدة من لو كانت هناك ظروف

. كاملة منافسة

السياسة النقدية كبديل عن السياسة المالية في معالجة آثار اختالل سوق النفط : المطلب الثاني

والطلب الكلي التفسير البديل آلثار " Monetary factors"تعطينا العناصر النقدية

قتصاد ولفهم هذه اآلثار الناجمة عن الصدمات النفطية من وجهة النظر اال. تقلبات أسعار النفط

إذ ترتفع أسعار المشتقات النفطية المرحلة . الكلي والسياسة المالية يمكننا تقسيمها إلى مرحلتين

األولى، فبإفتراض أن بقية األسعار تبقى ثابتة ستقود هذه الصدمة التضخمية الخارجية إلى دفع

معدالت الفائدة األسعار المحلية إلى االرتفاع، مما يعني إنخفاض األرصدة الحقيقية وارتفاع

إذا تألفت أسعار . باإلضافة إلى تراجع الطلب الكلي األمر الذي ينعكس بأثره على تراجع االنتاج

من النفقات المحلية مثال وبإفتراض أن أسعار النفط تضاعفت في ظل ضعف مرونة %2النفط

لقد الحظ .%2الطلب على الطاقة، من هنا يمكننا توقع تراجع في الطلب على السلع بحوالي

Solow ونهاية سنة 1973في الفترة الممتدة بين " 1973في تحليله للصدمة النفطية األولى سنة

1975 M2 6، إذا كان الناتج المحلي االجمالي ينمو بمعدل %4إلى 3الحقيقي تراجع بنسبة

نتج ولقد إست" %10في تلك الفترة فسيقابلها تراجع في العرض الحقيقي للنقود بـ %7إلى

الحقا أن التراجع في عرض النقود أدى إلى آثار إنكماشية على االقتصاد ومن ثم على إيرادات

الموازنة العامة، كما أثبت أن هذا األثر على االنتاج يمكن تصحيحه الحقا من خالل انتهاج

. relaxing monetary policy"197"سياسة نقدية توسعية

                                                             .20 مرجع سابق ذكره، ص 196197  M1 :ودائع أخرى تحت الطلب+ ودائع تحت الطلب + الشيكات السياحية + لعملة الموجودة بحوزة األفراد ا.

M2 : جارية وشيكات(الحسابات تحت الطلب + مجموع العملة النقدية الموجودة بحوزة البنك المركزي جزئيا.(

M3 :M2 + م صناديق االستثمار في السوق النقديةأسه+ ودائع السوق المالية + ودائع االدخار + ودائع قصيرة األجل.

ية الصدمات النفطية والسياسة النقد -1

يمكن مالحطة اآلثار اإلنكماشية للمرحلة األولى في مقدمة المطلب من خالل التوافق بين

ففي حين عمدة دول منظمة األوبك . نمو أسعار النفط والزيادة في مستويات ضريبة االستهالك

إلى تخفيض اإلنتاج كان بإمكان الموردين مواجهة هذه الزيادة في أسعار النفط 1970سنة

وبالتالي عدم تعرض أسعار . عبر التخفيض في الضرائب على المشتقات النفطية المحلية الدولية

سيتم امتصاص أثر الصدمة النفطية ومن ثم ) األفراد، المصانع(مستهلك النفط للتغير بالنسبة لل

األفراد، (المستهلك موازاتا مع ذلك من وجهة نظر .في شكل عجز في الميزانية العامة

ارتفاع أسعار النفط سيتناسب مع زيادة في الضرائب الحكومية على المشتقات فإن ) المصانع

النفطية، إذ يعتقد المستهلك أن الحكومة ستتحمل جزء من تكلفة استهالك النفط المحلية عن

طريق تخفيض معدالت الفائدة بهدف تسهيل عملية الحصول على قروض لألفراد والمصانع من

لكن السؤال . مرتفعة، هذه القروض ستتحول إلى دين حكومي الحقاأجل مواجهة أسعار النفط ال

حالة إنكماش؟ وهل ستقود إلىأليس أن الزيادة في الضرائب : الذي يطرح في هذه الحالة هو

يمكننا تخفيض معدالت الفوائد لمواجهة هذه اآلثار؟

ر ندما تقاوم العناصتبدأ ع" حالة زيادة األسعار"أما المرحلة الثانية من تقلب أسعار النفط

التراجع في الدخل "domestic actorsالمستهلك، العمال، المنتجين والمستوردين " المحلية

بزيادة ت العناصر المحلية بمعنى إذا حصل وأن طالب فيه المرحلة األولى،ت الحقيقي الذي تسبب

wage-priceالتعويض عن أسعار النفط المرتفعة فإننا بصدد مواجهة تطور حالة تسمى

spiral . ومن ثم فإن المرحلة الثانية هي المرحلة التي سنالحظ فيها إستثناء أسعار النفط من

. 198الفجوة التضخمة

                                                                                                                                                                                          M4 :M3 + اتفاقيات أعادة الشراء+ ودائع األوروبوند ) + أرصدة صناديق االستثمار في سوق النقد+طويلة األجل(جميع الودائع. .ات والدخلألنها ارتفعت في المرحلة األولى أما المرحلة الثانية فتتحول هذه الزيادة إلى زيادة في أسعار السلع والخدم 198

التي Taylorللسياسة النقدية أن تلعب دورا مهما في هذه الحالة من خالل قاعدة يمكن

فجوة الناتج . "للتضخم والمعدل المتوقع yتنص على أن معدالت الفائدة ترتفع عند فجوة الناتج

.199"هي الفرق بين الناتج المحلي اإلجمالي المتوقع والناتح المحلي الحالي

إن زيادة أسعار النفط يمكنه أن يؤدي إلى إستجابة معدالت الفائدة عبر المتغيرين في

ماش كما هو الحال حيث أن األثر الصافي في المرحلة األول يتمثل في حالة إنك. المعادلة أعاله

عند زيادة الضرائب، إذ تؤدي إلى تخفيض الناتج وتشجيع السلطات النقدية على تخفيض

أما أثر المرحلة الثانية فستعكس على زيادة مستوى التضخم المتوقع . الحقا معدالت الفائدة

دالت إذ ستشجع السلطات النقدية على زيادة مع wage-price spiralعبر حالة وزيادة األجور

. الحقا الفائدة

من 1996سنة Hookerو Darrat, Gilleyأثبت كل من " العامل األول"اإلدعاء األول

عندما تزولعندما وجدوا أن تأثير أسعار النفط في الواليات المتحدة يمكنها أن VARsخالل

1957وجد أن عنصرا من بيانات سنة Hooker. يتم التحكم في معدالت الفائدة لهذا الغرض

له درجة تأثير كبيرة من أهمية إذ من دونه ستصبح أسعار النفط عموما غير ذي أهمية حتى

إن الطريقة الوحيدة ليصبح متغير أسعار النفط ذي أهمية يتم عبر إستخدام . 1973خالل أزمة

annual as opposed to quarterly data مع تضمين معدل الفائدة والتضخم في المعادلة .

. 200تظهر أهمية معدالت الفائدة التي من خاللها تؤثر أسعار النفط على اإلنتاجومن ثم س

المرحلة األولى تعبر عن حالة إنكماش في االقتصاد، إذ ستؤدي :النتيجة األساسية للنموذج

. زيادة الضرائب إلى تخفيض الناتج وتشجيع السلطات النقدية على خفض معدالت الفائدة الحقا

wage-priceنية فستؤدي إلى زيادة معدالت التضخم واألجور عبر حالة أما المرحلة الثا

spiral إذ ستشجع السلطات النقدية إلى رفع معدالت الفائدة الحقا .

                                                            199  

The GDP gap or the output gap is the difference between potential GDP and actual GDP or actual output.

World Economic Outlook ،’understanding the link between oil process and، تقرير صندوق النقد الدولي 200the world economy’ ،2007.

ألهمية أسعار الفائدة في ميكانزم تأثير أسعار النفط Watsonتحليل -2

معدالت تحليال مفصال ألهمية 1997سنة Bernake Gertler and Watsonلقد قدم

الفائدة في ميكانزم تأثير أسعار النفط على االقتصاد الكلي والسياسة المالية، حيث إستخدم في

للكشف على السياسات االقتصادية المحددة لكيفية إستجابة االقتصاد VARذلك نموذج

للتنبؤ بأثار بعض عناصر السياسة النقدية ستصطدم VARإن تطبيق نموذج . للصدمات النفطية

التي تنص على أن مكونات االقتصاد تتحدد بصفة جزئية من خالل توقعات Lucasنتقادات بإ

لذلك . VARالمتغيرات في االقتصاد الكلي بما في ذلك معدالت الفائدة وبقية عناصر نموذج

ت العناصر المحلية على دراية تامة بطريقة إستجابة السياسة النقدية أو أصبح تفإنه إذا تغير

، فإن النتائج المتوقعة من تغير السياسة النقدية ال يمكن أن نقدية لتقلبات أسعار النفطالسياسة ال

. VAR201تظهر في نموذج

ومع ذلك تم التغلب على هذه العقبة عبر إستحداث ثالث أنواع مختلفة من المحاكات

ير تبعا بالتغ federal fundsاألول، سمحوا للكتلة النقدية : كإستجابة لتقلبات أسعار النفط

ثانيا، عمدوا إلى تثبيت الكتلة النقدية عند المستوى األولي قبل حدوث . لمستويات أسعار النفط

أما الثالث، فسمي بالسياسة . Lucasفي هذه الحالة تظهر إنتقادات "التقلبات في أسعار النفط

ند المستوى األولي المتوقعة حيث أبطلوا إستجابة السياسة النقدية من خالل تثبيت الكتلة النقدية ع

في . بصفة متناسقة مع الكتلة النقدية المتوفرة" وتوقعات السوق"وتعدل معدالت الفائدة في السوق

الحالتين الثالثة والثانية كال من األسعار واإلنتاج مرتفع كما هو متوقع لكن في الحالة الثالثة

أسعار النفط على اإلنتاج خاصة بعد كانت إستجابة السياسة النقدية غير كافية إلزالة أثر تقلبات

. أشهر األولى 8

إن النتيجة األساسية هي أن جزأ من اآلثار الحقيقية لتقلبات أسعار النفط سببها إستجابة

كما تم في نفس . وكالسيكية على تفسيرهايالسياسة النقدية التي قد تعجز مبادى المدرسة الن

أثر تغير نفس نفط على السياسة النقدية المالزمة معالسياق المقارنة بين آثار تقلبات أسعار ال

حيث وجدوا أن األثر على اإلنتاج تقريبا نفسه، ومع . فتراض أسعار نفط ثابتةالسياسة النقدية بإ

                                                            201

Victor auto regressive model.

أن األثر على األسعار مختلف بمعنى أن األسعار ترتفع أوال ثم تعود لإلنخفاض تحت تأثير

واإلستنتاج النهائي هو أن التأثير االساسي . النقديةأسعار النفط بصفة مستقلة على السياسة

لتقلبات أسعار النفط على االقتصاد الحقيقي يرجع إلى مدى إستجابة البنك المركزي للفجوة

.التضخمية التي سببتها تقلبات أسعار النفط

التأثير األساسي لتقلبات أسعار النفط على االقتصاد :Watson النتيجة األساسية لنموذج

يرجع إلى مدى إستجابة البنك المركزي للفجوة التضخمية التي تسببها تقلبات أسعار لحقيقيا

والذي يعتبر أن مكونات Lucasإنتقادا من Watsonمن ناحية أخرى واجهة دراسة . النفط

االقتصاد تتحدد جزئيا من خالل توقعات المتغيرات في االقتصاد الكلي، إذ تصبح العناصر

راية تامة بطريقة إستجابة السياسة النقدية لتقلبات أسعار النفط وبالتالي المحلية على د

.ستختلف النتائج النظرية على نظيرتها العملية

النتائج التحليلية -3

كتنيجة للتحليلين المختلفين للسياسة النقدية نجد أن كليهما يظهر أن للسياسة النقدية دورا

لنفط، إذ أن تفاعلهما يمكن تقسيمه حسبما جاء في الدراسة محوريا في تحديد آثار تقلبات أسعار ا

عبر إستخدام نموذج صندوق النقد الدولي 2001سنة Hunt, Isard and Laxtonالتي قام بها

"MULTIMOD " الذي يتشكل من تفاعل السياسة النقدية إعتمادا على إنحراف الناتج الحقيقي

الفجوة التضخمية التقديرية إلى الفجوة التضخمية إلى الناتج التقديري باإلضافة إلى إنحراف

CPI202تأثير مباشر على علىسيؤدي %50ومن هنا فإن إرتفاع أسعار النفط . المستهدفة

ومن ثم فإن أثر الفجوة التضخمية سيتم عبر طريقتين في . %1.3المستوى العام لألسعار بنسبة

قا من قيام العمال بالمطالبة برفع ستظهر مباشرة في معادلة التضخم إنطال CPI: النموذج

األجور كإستجابة طبيعية إلرتفاع المستوى العام لألسعار األمر الذي سيقود إلى زيادة التكاليف

وبالتالي مزيدا من األعباء على السياسة المالية للدولة، باإلضافة إلى توقعات مرتفعة للمستوى

. العام لألسعار المستقبلية في معادلة التضخم

                                                            202

Consumer price index

يمكن القول أن األثار المتوقعة للفجوة التضخمية ستختلف من دولة إلى أخرى حسب

مكونات االقتصاد، فمثال في الدول النامية كالجزائر سيرتفع المستوى العام لألسعار كنتيجة

لتقلبات أسعار النفط ثم يثبت عن مستوى مرتفع، وبالتزامن مع ذلك ستتوسع الفجوة التضخمية

أخيرا يمكننا القول أن الدراسات السابقة تفترض جميعها . عند معدل تضخم مرتفع تدريجيا لتثبت

األثر التضخمي الهام لتقلبات أسعار النفط باإلضافة إلى دور السياسة النقدية المحدد ألثر هذه

. التقلبات على الناتج والسياسات المالية

سياسات المالية تراجع تأثير تقلبات أسعار النفط على ال: المطلب الثالث

التأثير على ةقدرت الفقد تبدوا وكأنها النفط أسعاركيف أن المطلب السابق في لقد رأينا

2010 - 2008خالل أسعار النفط المرتفعة وأن، 1980على مستوى االقتصاد الكلي منذ

السياسة هي لعبتذال دورساعد ال كيفإذا . العالمي النمو على ضار لم يكن له تأثير على ما يبدو

؟على االقتصاد تأثير أسعار النفط نخفاضفي تفسير ا النقدية

السياسة النقدية والتضخم -1

. هذه المرة مختلفا قد يكون السياسة النقديةدور ن أ هو ةواضحت الحتماالالاواحدا من

1981سنة منذ الصدمة البترولية التضخم تغذيةعن تتوقف النفط أسعار أن يرى 2002 هوكر

. األسعار تحررأخيرا وبالإلضافة إلى تراجع حساسية النمو االقتصادي بالنسبة ألسعار النفط

الفعالة ربما تكون قد كبحت أي فرصة لزيادة األجور النقدية السياسة أن التفسيرات أحد يكون قد

السياسة النقدية تشديد الحاجة إلى وتجنب "price spiral in the bud203"اإلسمية عن طريق

احتوائها في قدرة أقل أصبحت النقدية السياسة أن هوكريرى ذلك ومع. 204وقت الحقإلى

، إذ يفترض أن هناك عالقة سببية بين السياسة النقدية ط مما كانت عليهالنف أسعارلتقلبات

التضخم، فاتباع سياسة نقدية صارمة إلحتواء أثر تغذية تقلبات أسعار النفط للتضخم قد معدالت و

. يةالتضخمالفجوات يضعف الحقا قدرة السياسة النقدية على إحتواء ل يعود                                                            

.بها أن التغير في المستوى العام لألسعار سوف لن يكون له أثر حقيقي إذا تجاوز الزيادة في األجور في المرحلة الثانية يقصد 203204

Paul segal, Oxford Institute for Energy Studies, department of Economics, ‘Why do oil price shock no longer shock’, October 2007.

تراجع أثر أسعار النفط على الناتج يبدو أنه تفسيرفي لسياسة النقدية ل المكونإن الجانب

نجح في تخفيض قدرة أسعار النفط في تغذية الفجوة التضخمية، مما يلغي الحاجة إلى تشديد

في المرحلة الثانية تراجعإن ال .السياسة النقدية

أسعار ارتفاع عن الناجم الحقيقي الدخل االنخفاض في ببساطة واتقبل الشركاتو العمال أن يعني

أسعار فال توجد تغذية للفجوة التضخمية وبالتالي لذا تايلور مبادئ من حيث. البترولية لمنتجاتا

قد رتفاع أسعار النفطال النكماشيالتأثير افإن في الواقعلكن . ليست بحاجة إلى االرتفاع الفائدة

2010و 2004 بين الممتدةخالل الفترة أسعار النفط تقلبات نإذ أهذه الحالة، يف امهيمن كوني

.فائدةال معدالت له تعرضت الذي الحاد التخفيض في ساهم قد

أسعار النفط والفجوات التضخمية - 2

المرتفعة النفط أسعار تمر تعد لم لماذا: الذي يجب أن يطرح هو الرئيسي السؤال

لكن يمكن أن نشير والتدقيق يتطلب مزيدا من البحث االمر هذا أن الحقيقة التضخمية؟ بالفجوة

التفاوضية للعمال قوة على االرجح أن ال .التي اعتمدها بعض االقتصاديين إلى بعض الفرضيات

ع إلى ضعف النقابات خالل الصدمة النفطية االولى والذي يرجأضعف اليوم مما كانت عليه

تراجع قدرة العمال على المطالبة بمعنى .في آن واحد حركة رؤوس األموال الدوليةالعمالية و

بتعويض الخسارة في األجر الحقيقي في ظل العولمة وزيادة منافسة المستوردين للسلع المحلية

عند في السوق لحفاظ على حصتها االشركات حيث تفضل معظم .وبالتالي للمنتجين المحليين

منها تلك الواردات خاصة هوامش منخفضة بدال من فقدان مبيعاتها لصالح المستوردين،

في أسوأ الشركات، لذلك تقوم من آسيا والصين على وجه الخصوصالمتأتية منخفضة الثمن

على االقتصاد فيفإن هذه العوامل وهكذا .استيعاب الخسائر بدال من رفع األسعارالحاالت ب

سوف تلغى  wage price spiralأي فرصة لزيادة األجر اإلسمي لعنصر العمل أنية تامة بدرا

األسعار تستجيب للتقلبات سوق ، وبالتالي ال تجعل األجور أو205معدل الفائدةردة فعل وفقا ل

.النفط

                                                            205 Why do oil price shock no longer shock 2007مرجع سابق ذكره، أكتوبر.

لكن ينبغي أن نالحظ ذات أهمية كبيرة، السياسة النقدية تعتبر التفسيرات المرتكزة على

تين خاللصدمال إلى مستوىقد وصلت التكاليف المباشرة الرتفاع أسعار النفط الحالية ا أنأيض

بالنسبة لدول العالم، اإلجماليعلى النفط كنسبة من الناتج المحلي اإلنفاقيمكن تمثيل . السبعينات

. 7والواليات المتحدة في الشكل رقم والتنمية التعاونمنظمة

2005-1970 على النفط كنسبة من الناتج المحلي اإلجماليالنفقات : 7 الشكل رقم

  Author’s calculation using BP (2007) and World Development Indicators Online; average price :المصدر

over 2007 is assumed to be $80.

،خالل السبعينات مستوى في ذروة الصدمة معنقارنه و 2001لنأخذ متوسط سنة

1974 سنة %3.2ت كان الناتج المحلي اإلجماليمن النفط على اإلنفاقسيظهر لنا أن نسبة

فقط وصل إلى 2006إلى سنة 2001أما ارتفاع المتوسط من سنة .1979سنة %3.6و

دوالر للبرميل سيقابل هذا 80 سيكون 2007وإذا افترضنا أن متوسط سعر النفط لعام ، 2.3%

اإلنفاق، لذا من الممكن جدا أن نالحظ أثر ذلك %3.3تقدر بـ اإلنفاقالسعر زيادة في مستوى

الظروف جنبا إلى جنب مع 1980فترة ة لما بعد التجريبيالنتائج إذا وضعت لكن .على الناتج

مازات بعيدة عن إحداث فجوة أسعار النفط الراهنة لالقتصاد العالمي وسوق النفط تظهر أن

.ألمر يبدو غير مرجحاتضخمية هائلة بل قد تجعل

ستتكون شكوك بشأن استمرار 2007اعتبارا من أكتوبر لقد خلصت الدراسة إلى أنه

في حال ما إذا النمو السريع الذي شهدته األسعار قبل خمس سنوات، وتتنبؤ الدراسة بأنه

العالم

منظمة التعاون والتنمية

 الواليات المتحدة األمريكية

االئتمانسيكون ذلك على األرجح نتيجة عوامل داخل سوق االرتفاعتراجعة أسعار النفط عن

  .دولية اقتصاديةأو من جراء أزمات

 

صدمات العرض وصدمات الطلب في أسواق النفط -3

ات المتداولة والتي لقية مصداقية واسعة بين االقتصاديين هو ذلك الذي تفسيرواحدة من ال

التقلبات الحالية أن خالل السبعينات، إذ والصدمات النفطية الحالية أسعار النفط يميز بين تقلبات

مدفوعة من جانب محددات كانت األخرى في حين أن الطلبفوعة من جانب محددات مد

لسنةفي تقريره السنوي 206صندوق النقد الدوليوقد تم اإلشارة إلى هذا الرأي من قبل .العرض

لصدمة أسعار تأثير على االقتصاد العالميحيث يقارن تقرير صندوق النقد الدولي ال. 2007

النموذج باستخدام وذلك تأثير صدمة أسعار النفط يحركها الطلب والنفط يحركها العرض

يتم تحديد السياسة في النموذج .’Global Economic Model-GEM’ العالمي االقتصادي

إذ أن مرور أسعار ، 207بإلتزامها الموثوق باستهداف أسعار الفائدة الفجوات التضخميةالنقدية

ت النقدية إلى رفع معدالت الفائدة الحقا بهدف إحتواء النفط بالفجوة التضخمية سيؤدي بالسلطا

إن صدمة األسعار المدفوعة من جانب العرض يفترضها النموذج .معدالت التضخم المتوقعة

إلى مستويات أنها ناجمة عن قيود في العرض والتي من الممكن أن تؤدي إلى ارتفاع األسعار

كما %1.4المحلي االجمالي العالمي بنسبة لقد خلص النموذج إلى إنخفاض في الناتجو .أعلى

. %1.5أعقب ذلك ارتفاع التضخم العالمي بـ

الناتجة عن أثر صدمة أسعار النفط في النموذج فتتعرض إلى الثانيةأما المحاكات

إذ يستنتج النموذج أن هذه الصدمة ستكون ناتجة عن زيادة في نمو . اختالالت في جانب الطلب

في أسعار النفط خالل الفترة ا، والذي بدوره يولد ارتفاع حادللنفط المستوردةاالنتاجية للدول

األمر الذي يعكس عدم مرونة العرض . القصيرة وامكانية استمرارها حتى في المدى المتوسط                                                            

World Economic Outlook ،’understanding the link between oil process and theتقرير صندوق النقد الدولي، 206world economy’ ،2007.

207 Reported in Elekdag (2007), in which the authers describe the model used for the IMF estimations. Specifically, “In order to hit a target of 2.5 percent in the US for core inflation”.

ماهو تأثير تقلبات أسعار : من هنا يمكننا طرح السؤال التالي. السعرية للنفط في المدى القصير

تقرير عن اختالالت في محددات الطلب على الناتج المحلي االجمالي؟ يستنتج النفط الناجمة

تطور حالة الناتج المحلي االجمالي خالل أن لصندوق النقد الدولي مستقبل االقتصاد العالمي

تقلبات األسعار الناجمة من اختالالت في الطلب في الفترة القصيرة ستكون مختلفة تماما عن

تالالت في العرض، ألن ارتفاع أسعار النفط في هذه الحالة سببه النمو القوي تلك الناجمة عن اخ

. لالقتصاد

هذه الحالة تطرح تساؤل ألن تقلبات أسعار النفط التي يعتمد عليها النموذج ناجمة عن

، فإن 208أما من وجهة نظر األسواق األخرى. صدمة في الطلب من وجهة نظر السوق النفطية

. ية مصدره إنتعاش إقتصادي مرفوق بمعدالت نمو مرتفعةزيادة نمو اإلنتاج

                                                             .يقصد باألسواق األخرى، أسواق السلع والخدمات، أسواق المواد األولية، أسواق رؤوس األموال وسوق العمالة 208

المبحث الثـالث

إجراءات الحكومة الجزائرية الحتواء آثار تقلبات سوق النفط

على السياسة المالية

وبإفتراض مرونة الذي تنتهجه الجزائر في سياستها المالية الحديث الكينـزي النموذج ضمن

ات المالية التوسعية إلى إرتفاع األسعار بسبب زيادة الطلب على النقود، األسعار، تؤدي السياس

األمر الذي ينتج عليه توجه السلطات النقدية إلى تخفيض عرض النقود الحقا بهدف إحتواء

وسينتج عن السياسة المالية التوسعية إرتفاع معدالت الفائدة والتي ستؤدي . اآلثار التضخمية

. طاع العام للقطاع الخاص في المساهمة في نمو الناتج المحلي اإلجماليبدورها إلى مزاحمة الق

أما في حالة السياسة المالية اإلنكماشية فإن التخفيض في عجز الميزانية العامة سيؤدي إلى

تراجع المستوى العام لألسعار بسبب تخفيض الطلب على النقود مما سيؤدي بالسلطات النقدية

لكن في ظل التقلبات . الت الفائدة الحقا بهدف تحسين ظروف اإلستثمارباالتجاه إلى تخفيض معد

الحادة التي تشهدها أسعار النفط في السوق الدولية فضال عن اإلتجاه العام لدى الحكومة الوطنية

في اإلعتماد المباشر على عائدات المحروقات في دفع االقتصاد الوطني نتسائل عن ما إذا كانت

والموازنة العامة في الجزائر ستتأثر بتقلبات أسعار النفط الذي يمثل متغيرا السياسة المالية

خارجيا؟ كما نتسائل عن ما إذا كانت الحكومة قد إتخذت إجراءات وقائية إلحتواء هذه اآلثار

.المحتملة باإلضافة إلى مدى نجاحها في ذلك

صناديق الثروة السيادية وتقلبات أسعار النفط: المطلب األول

قبل البحث في فلسفة صناديق الثروة السيادية وعالقتها بأسواق النفط الدولية، ينبغي

التنبيه إلى أننا سندرسها في إطار استقرار أسواق النفط الدولية واألزمة المالية العالمية لسنة

150بإعتبار أن هذه األخيرة كانت سببا رئيسيا في وصول أسعار النفط إلى ما يقارب . 2008

وأهمية اآلثار التي سببتها األزمة المالية على سياسات االستثمار لصناديق 2008الر سنة دو

باإلضافة إلى أن الجزائر من الدول المهمة المصدرة للنفط في منطقة شمال . الثروة السيادية

". صندوق ضبط اإليرادات"إفريقيا وتمتلك صندوقا للثروة السيادية

السيادية الثروة صناديق -1

يمكن فإنه السيادية، الثروة لصناديق واضح تعريف تقديم الصعب من أنه من الرغم لىع

Wealth Fund( السيادية الثروة صناديق معهد قدمها والتي منها واحدة على االعتماد

Institute(، المالية األصول جميع من تتكون السيادية الثروة صناديق: "كالتالي يعرفها حيث

لهايتمو يكون أن بشرط األخرى المالية األدوات من وغيرها والعقارات اتوالسند األسهم مثل

من مؤسسة أنها على السيادية الصناديق إلى النظر يمكن أوسع منظور من". األجنبية بالعمالت

األمر بداية في .للحكومات المملوكة األجنبية صولاأل إدارة دورها العامة المالية المؤسسات

بما النقدية والسلطات المركزية المصارف تديرها االقتصاد في ألجنبيةا االحتياطيات كانت

صناديق أصبحت والحقا ،االقتصادي واالستقرار السيولة من األجل قصيرة االعتبارات تتطلبها

ثم المتوسط، األجل في الكلي االقتصاد مستوى على االستقرار تحقيق دور تلعب السيادية الثروة

يمكننا إذ. 209األجل طويلة االستثمار أهداف لتحقيق السيادية الثروة اديقصن لتتحول دورها امتد

: الصناديق هذه األصول من نوعين بين نميز أن

األساسية السلع تصدير عائدات :أوال •

الرسمية األجنبي النقد احتياطيات من المنقولة األصول :ثانيا •

إلى الوطني اإليرادات ضبط ندوقص بينها ومن العربية السيادية الثروة صناديق تصنيف يمكن

. النفط تصدير موارد من أساسي بشكل أموالها تتكون إذ األولى، الفئة ضمن كبير حد

واألزمة النفط سوق استقرار عدم" 2008 لسنة والمالية النفطية األزمتين تكشف وقد

حجم على تنطوي ولىاأل. الصناديق بهذه يتعلق فيما أساسيتين نقطتين" العالمية المالية

                                                            209 

Behrendt, Sven. 2008. When Money Talks: Arab Sovereign Wealth Funds in the Global Public Policy Disclosure. Carnegie Papers no. 12, Carnegie Endowment for International Peace. 

لخسائر السيادية الثروة صناديق تعرض األزمة كشفت إذ ،المتقدمة البلدان في االستثمارات

األمر يزيد ومما الطويل، بالمدى المتعلقة السيادية الصناديق أهداف تحقيق تهدد أن يمكن كبيرة

واألمر. هاأصول بإدارة المتعلقة السيادية الثروة صناديق بسياسات المحيطة السرية تلك صعوبة

السوق تنظم مستحدثة قواعد صياغة إعادة بشأن جدي تفكير حاليا يجري بأنه يتعلق الثاني

متزايدة لضغوطات السيادية الثروة صناديق تتعرض أن المحتمل فمن ثم ومن ،210الدولية المالية

تشير ئلالمسا هذه كل. الحمائية التدابير بعض تلوح قد التي المتقدمةـ ـ المضيفة البلدان من

من بعض في النظر إعادة إلى باإلضافة الصناديق هذه سياسات في شفافية حالة وجود ضرورة إلى

.االستثمارية استراتيجياتها

العربية السيادية الثرة صناديق حجم - 2

بينها من العربية السيادية الثروة صناديق موجودات تحليل بعد مهمة عوامل عدة ظهرت

من المدارة األصول إجمالي من %45 حوالي أن 8 رقم الشكل يظهر كماو. للدهشة المثيرة حجمها

عام نهاية في العربية السيادية الثروة لصناديق مملوكة العالمي االقتصاد في السيادية الصناديق طرف

2008.

حيث العربية السيادية الثروة لصناديق المملوكة لألصول قيما 6 الجدول يعطينا ذلك عن فضال

عام نهاية دوالر تريليون 1.6 من يقرب وما 2008 سنة أمريكي دوالر تريليون 1.3 يحوال بلغت

األكبر السيادية الثروة صناديق لبعض موطن العربية الدول من العديد تعتبر ذلك إلى إضافة. 2007

الثروة صناديق أكبر من يعتبر إذ المثال، سبيل على ADIA لالستثمار ظبي أبو جهاز مثل العالم، في

875و أمريكي دوالر مليار 500 بين يقدر بما الخارجية استثماراته تقدر حيث العالم في السيادية

.6 الجدول نظرأ دوالر مليار

                                                            210  

When Money Talks: Arab Sovereign Wealth Funds in the Global Public Policy Disclosure, Op.sit. 

International financial services 2009، لندن العالمية، المالية الخدمات مركز: المصدر

2007 السيادية ةالثرو صناديق ألهم التقديري الحجم: 6 رقم جدول

 دوالر مليار التقديري الحجم اإلنشاء تاريخ الصندوق اسم الدولة

 2000 47 (RRF) صندوق ضبط اإليرادات الجزائر

 1953 213 (KIA) هيئة االستثمار الكويتية  الكويت

الصندوق الوطني لالدخار  عمان(SGRF)

1980 13 

 2005 60 (QIA) هيئة االستثمار القطرية  قطر

 2006 50 (LIA) هيئة االستثمار الليبية ليبيا

الوكالة النقدية للمملكة السعودية السعودية(SAMA) 

1952 270 

 1976 500 – 875 (ADIA) هيئة االستثمار ألبو ظبي ظبي أبو

المؤسسة البترولية لالستثمار (IPIC) الدولي

1984 12 

 2002 10 مؤسسة مبادلة

 2004 13 (DIC) رأسمال دبي الدولي دبي

 2006 82 (ICD) وكالة االستثمار لدبي

 2003 12 مؤسسة استثمار

 1657 ‐ 1282   المجموع

.2008 سنة إحصاءات http://www.amf.org.ae/acbs :اإللكتروني الرابط على متاح العربي، النقد صندوق: المصدر

العربية السيادية الثروة صناديق أصول عناصر -3

من فإنه االستثمارية الصناديق من النوع هذا باألموال يحيط الذي للغموض نظرا

مجال في المحللين بعض اقترح فقد ذلك ومع. االستثمارية محافظهم عناصر تحديد الصعب

التي للتقديرات إستناد 2008 سنة نفطيةوال المالية األزمة بعد األجنبي واإلستثمار الدولية المالية

صندوق ينشرها التي المعلومات عن فضال جورنال، ستريت ووول يوروموني عنها أبلغت

العملة من األصول حجم بأن 2007 زيمبا وسيتسر النرويجية، الحكومة التقاعدية المعاشات

.7 للجدول وفقا العربية السيادية الثروة صناديق في وتوزيعها األجنبية

هي السيادية الثروة صناديق محافظ في الغالبة األجنبية العملة 7 رقم الجدول يظهر كما

2000 سنة منذ المتحدة الواليات في المستثمرة الفوائض يعكس الذي األمر األمريكي الدوالر

. 211االستثمارات إجمالي من %47 حوالي الدوالرية األصول متوسط ويصل ،2008 غاية إلى

تضع إذ مستمر تزايد في منها اآلسيوية سيما ال الناشئة األسواق في ستثماراتاال أن كما

المالية األزمتين بعد آسيا في ممتلكاتها دةلزيا الخطط من العديد السيادية الثروة صناديق

من %60إلى %25 مابين نسب السيادية الصناديق تخصص كما. 2008 لسنة والنفطية

الدول في الكبرى العقارية والشركات العامة الشركات في أسهم مثل الممتازة لألسهم أصولها

.المتقدمة

                                                            211

When Money Talks: Arab Sovereign Wealth Funds in the Global Public Policy Disclosure, Op.sit. 

صناديق أهم لمحفظة ةالمكون الرئيسية العمالت تقديرات: 7 رقم جدول

2007 السيادية العربية واستثماراتهاالثروة  االستثمارات % العمالت الصندوق

،%30 حكومية سندات ،%60 أسهم %50 األمريكي الدوالر (ADIA)أبو ظبي

 %10 مختلفة ،%10 خاصة سندات الياباني الين األسترليني، الجنيه اليورو،36% 

 %14 أخرى عمالت

،%20 حكومية سندات ،%60 أسهم %40 األمريكي الدوالر (Mubadala) أبو ظبي

 %20 مختلفة  %50 اليورو

 %10 أخرى عمالت

،%20 حكومية سندات ،%50 أسهم %35 األمريكي الدوالر (DIC) دبي

 %30 بنكية إيداعات  %50 األسترليني الجنيه اليورو،

 %15 أخرى عمالت

،%25 حكومية سندات ،%60 أسهم %40 األمريكي الدوالر (KIA) الكويت

 %15 مختلفة الياباني الين األسترليني، الجنيه اليورو،40% 

 %20 أخرى عمالت

،%20 حكومية سندات ،%60 أسهم %40 األمريكي رالدوال (QIA) قطر

 %20 مختلفة  %40 اليورو

 %20 آسيوية وعمالت األسترليني الجنيه

،%30 حكومية سندات ،%20 أسهم %50 األمريكي الدوالر (SGRF) عمان

 %50 مختلفة  %50 أخرى عمالت

حكومية سندان ، %10 نكيةب إيداعات %75 األمريكي الدوالر (SAMA) العربية السعودية

 %25 أسهم ،65%  %25 أخرى عمالت

2008 سنة إحصائيات http://www.amf.org.ae/acbs :اإللكتروني الرابط على متاح العربي، النقد صندوق: المصدر

دوالرية البترو تاالستثمارا تعقبت التي للمعلومات مختلفة درمصا على اعتمادا

: الرئيسية استنتاجات ثالثة إلى التوصل من المحللين بعض تمكن ،السيادية الثروة صناديقل

الدول من دوالر البترو لألموال الرئيسية الوجهة تشكل تزال ال المتحدة الواليات •

.للنفط المصدرة

عمليات في وشاركوا االستثمارية محافظهم مؤخرا الخليجي التعاون مجلس دول ةنوع •

أهمية تراجع مقابل العامة، للشركات الممتازة األسهم وشراء واالستحواذ االندماج

األسهم في االستثمار إلى 2005 سنة منذ تتجه بدأت إذ الدولية، المصرفية الودائع

.العالية الربحية ذات المنتجات من وغيرها والعقارات الخاصة

منها خاصة الناشئة األسواق في االستثمارات من متزايدة اتجاه وجود إلى تشير البيانات •

من الناشئة االقتصاديات في الكلية المؤشرات تحسين افتراض يدعمه حيث اآلسيوية،

.أرباحا تحقق توقع أجل

العربية السيادية الثروة صناديق على المالية األزمة آثار -4

واستراتيجيات سياسات لىع 2008 لسنة النفطية واألزمة المالية لألزمة آثار عدة هناك

:التالية النقاط في إيجازها يمكن إذ العربية السيادية الثروة صناديق

القصير المدى في المتوقعة الخسائر 4-1

الصناديق خسائر لحجم دقيق تقييم إجراء إمكانية المستبعد من 2011 سنة غاية إلى

المالية الخدمات مركز مثال مصادرال فبعض ـ2008 النفط وسوق ـالمالية تيناألزم في السيادية

أزمة أعقاب في دوالر مليار 60 بـ تقدر لخسائر مبدئية نتيجة إلى توصل لندن في الدولية

أهم بوصفها والبريطانية السويسرية البنوك فإن أخرى ناحية من. أميركا في فقط العقاري الرهن

صناديق تعرض إمكانية افترضت ية،العرب السيادية الثروة ناديقص الستثمارات المتلقية البنوك

. والنفطية المالية األزمة بسبب أصولها في كبير سوقي اضطراب إلى العربية السيادية الثروة

من النوع بهذا المرتبطة السائدة الثقافة بسبب خسائرها عن كشفه تم ما القليل فإن ذلك ومع

تسليط تم فقد ذلك ومع. يةاالستثمار وسياساتها نشاطها بشأن وإبهام غموض من الصناديق

بمحفظة مرتبطة عالية مخاطر ذات االستثمارات من عدد بشأن تسربت معلومات عن الضوء

3 حوالي استثمرت KIA العربية لالستثمارات العامة الهيئة أن: أهمها السيادية الثروة صناديق

عام ومطلع 2007 نهاية لينش ميريل بنك في دوالر مليار 2و غروب سيتي في دوالر مليارات

. 212غروب سيتي أسهم من %5 على استحوذت ADIA أن أفيد نفسها الفترة وخالل ،2008

                                                            212

When Money Talks: Arab Sovereign Wealth Funds in the Global Public Policy Disclosure, Op.sit. 

محفظة وتنوع )نفطية( العربية الصادرات بها تتمتع التي الكبيرة للموارد ونظرا ذلك ومع

.المالية األزمة على منفصل بشكل لإلدارة قابلة الخسائر تكون أن ينبغي هااستثمارات

القصير المدى في السيادية الثروة صناديق فعل ردة 4-2

االتجاه السيادية الثروة صناديق بدأت والنفطيةـ المالية ـ األزمة لهذه فوري فعل كرد

الهيئة استثمرت المثال سبيل على. المحلية االقتصاد ودعم السيولة ضخ على التركيز زيادة نحو

محاولة في المحلية األسهم سوق في أمريكي دوالر مليار حوالي KIA لكويت لالستثمار العامة

القطرية االستثمار هيئة أعلنت نفسه السياق وفي. لألسهم السوقية األسعار تراجع لوقف منها

السوق في أسهمها أسعار لدعم المحلية البنوك أسهممن %20إلى %10 شراء قرارها عن

الثروة صناديق على Woertz 2008 اقترح وأخيرا. 2008 الدولي التمويل معهد حسب المالية

.الودائع لدعم واإلقليمية المحلية التجارية البنوك في اأموالهم من جزء تضع أن العربية السيادية

من اجزء السيادية الثرة صناديق سياسات تحول أن المتوسط األجل في التوقع يمكن هنا من

. العربية االقتصاديات إلى الخارج في المستثمرة أصولها

الثروة صناديق تعيد أن المستبعد من أنه يبدو المالية األزمة من الرغم وعلى ذلك ومع

: أسباب لثالثة األمريكية السوق تجاه سياساتها في النظر العربية السيادية

.آمن كمالذ الرئيسية األسواق إلى ينظر األزمات أوقات في •

وزيعت ينللمستثمر الممكن من يجعل المتحدة الواليات سوق وتنوع تطور •

.الدوالر عن التخلي إلى الحاجة دون المخاطر

قيام فإن لذا بالدوالر، مرتبطة عمالتها الخليجي التعاون مجلس دول غالبية •

.عمالتها على سلبيا تأثيرا تؤثر سوف الدوالر لبيع كبيرة عمليات

األجل طويلة اآلثار 4-3

المالية األسواق في هيكلي كعنصر يةالسياد الثروات لصناديق المتزايدة األهمية تقودنا

بين المتنقلة األموال رؤوس توزيع إعادة أولها: الدولية المالية في تغير وثحد توقع إلى الدولية

الخاص القطاع بين الدخل توزيع إعادة وثانيا. للنفط المصدرة والبلدان الناشئةو المتقدمة البلدان

المحللين لدى جدي اعتقاد نمو إلى التنبؤات هذه أدت دولق. للصناديق األم دول في العام القطاعو

إلى تؤدي أن الممكن من والتي التقليدية بالطرق لإلدارة قابلة غير حقيقية مخاطر وجود عن

الصناديق بشأن الدول خطط في شككوا العديد أن كما الدولي، المالي النظام استقرار زعزعة

وراء المخاوف هذه كانت ثم ومن اقتصادية، سباباأ عن خارجة أسبابها أن باعتبار السيادية

االتحاد في الدول وبعض المتحدة الواليات في 2008 سنة منذ تنفيذها تم التي التدابير

.213األوروبي

من المترتبة اآلثار في نبحث أن المناسب من يبدو أعاله المذكورة العناصر ضوء على

أثرين حصر يمكن الصدد هذا وفي .العربية ديةالسيا الثروة صناديق سياسات في التغييرات هذه

:كالتالي والطويل المتوسط األجل في

:العربية السيادية الثروة صناديق إدارة معايير تعزيز إلى الحاجة •

الدول اقتصاديات في السيادية الثروة صناديق استثمارات بخصوص سابقا ذكرنا كما

لصناديق يصبح. اإلستراتيجية االستثمارات هذه من المقبلة لألجيال موارد توفير بهدف المتقدمة

من سيصبح لذلك الحرة، الدولية المالية األسواق في عميقة مصلحة العربية السيادية الثروة

البلدان بعض اتخذتها التي الحمائية اإلجراءات تخفيف على العمل العربية للصناديق المنطقي

.الصناديق هذه إدارة كمتح مشتركة معايير إلى الوصول بهدف المتقدمة

تنفيذ السيادية الثروة وصناديق العربية الحكومات مصلحة من سيكون أنه الطبيعي من

برنامج في الشروع فإن أخرى ناحية من. الصناديق إدارة معايير تعزز أن شأنها من تدابير                                                            

213  Truman, E. 2007. Sovereign Wealth Funds: The Need for Greater Transparency and Accountability. Peterson Institute for International Economics, Policy Brief 07-6. 

ةالمتقدم الدول بعض مخاوف تقليصب العربية للصناديق سيسمح اإلدارة لتعزيز مشترك

الممكن من تجعل اإلصالحات هذه فإن ثم ومن. جديد دولي مالي هيكل صياغة في والمشاركة

لدورها نظرا فيه مرغوب أمر وهو ومواطنيها الحكومات تجاه األموال هذه عمل شفافية زيادة

.لسيادي

شركائها مع بتعاون الحكومات من عدد األخيرة اآلونة في بدأت فقد التوجه لهذا ونتيجة

الثروة صناديق الستثمارات تنظيمي إطار لوضع الدولية المطالب تلبية أجل من دوليينال

من السيادية الصناديق من دولية هيئة إنشاء تم ذلك على وعالوة. 2008214 مارس منذ السيادية

.2008 أبريل في الدولي النقد صندوق طرف

: السيادية الثروة صناديق محفظة تنويع إلى الحاجة •

الخارج في أصوال للنفط المصدرة للدول السيادية الثروة صناديق من %80 حون تستثمر

الدول تعتبر حيث. 2008 سنة المتحدة الواليات إلى االستثمارات هذه من %50 حوالي وتوجه

والقروض االستهالك زيادة عن جزئيا مسؤولة اآلسيوية البلدان بعض جانب إلى للنفط المصدرة

تكون أن ينبغي وبالتالي العقاري، الرهن أزمة إلى الحقا أدت التي المتحدة الواليات في العقارية

:215من كل في استثماراتها لتوسيع العربية السيادية الثروة لصناديق سببا األزمة هذه

تخفيف ثم ومن للمخاطر تعرضهم من تقلل أن شأنها من ألنه ،الحقيقي االقتصاد •

.المتقدمة البلدان في هااستثمارات بشأن عنها أعرب التي المخاوف

االستثمار زيادة أجل من الالتينية وأمريكا وآسيا أفريقيا في سيما ال ،النامية المناطق •

بلدان بين االقتصادية العالقات يعزز أن يمكن الذي األمر الجنوب، بلدان بين والتعاون

ويلالتم مجال في المطروحة القضايا تجاه موحد موقف تشكيل على يساعدو الجنوب

.الدولي

                                                            214

When Money Talks: Arab Sovereign Wealth Funds in the Global Public Policy Disclosure, Ibid. 215  

Sovereign Wealth Funds: The Need for Greater Transparency and Accountability, Ibid. 

بشكل العربية السيادية الثروة صناديق استغلتها ما إذا 2008 لسنة والنفطية المالية األزمة نإ

هيكل في النظر وإعادة أصولها إدارة على قدرتها لتحسين جوهرية فرصة تكون سوف ،صحيح

.اجغرافي استثماراتها وتوزيع

الية الوطنية صندوق ضبط اإليرادات والسياسة الم: الثانيالمطلب

من المفترض أن يعقد اإلعتماد الشديد على إيرادات النفط ذات الصفة المتقلبة عاجال أو آجال

السياسة المالية في الجزائر، ولمعالجة هذه المشكالت قامت الكثير من البلدان المنتجة للنفط على

االقتصادية حيث سمي من بينها الجزائر بإنشاء صناديق ثروة سيادية بهدف تحقيق التوازنات

: لكن الهدف واحدالتسميات وقد تختلف "216صندوق ضبط اإليرادات"في الجزائر

السلبية عن تقلبات أسعار النفط في األسواق الدولية من آثارها معالجة اإلختالالت الناشئة .1

 .2008_كاألزمة المالية الدولية على االقتصاديات الوطنية

 .ألجيال المقبلة وبالتالي فهي ذات طابع إدخاريإدخار جزء من إيرادات النفط ل .2

 .معالجة نقص اإليرادات العامة وعجز الميزانية .3

اإلطار النظري لصندوق ضبط اإليرادات -1

ينتمي صندوق ضبط اإليرادات إلى الحسابات الخاصة للخزينة العمومية في الجزائر وقد

02- 2000: قانون رقم. 2000لسنة الميزانية التكميلية قانونمن 10أنشأ بموجب المادة

: والتي ينص على التالي 2000جوان لسنة 27المؤرخ في

بعنوان صندوق ضبط الموارد ويقيد 302- 103يفتح في كتابات الخزينة حساب خاص رقم

الناتجة عن مستوى أسعار جباية المحروقاتفوائض : في هذا الحساب من جانب اإليرادات

. 217والر كما يضمن كل اإليرادات األخرى المتعلقة بسير الصندوقد 37المحروقات أعلى من

أما من جانب النفقات فتشمل كل من ضبط نفقات وتوازن الميزانية المحددة عن طريق قانون

                                                            216 Fonds de regulation des recettes

...بالثروات الطبيعية كالذهب، الفوسفات، الحديداإليرادات المتعلقة 217

ويعطي القانون لوزير . ، تخفيض الدين العام218المالية السنوي والحد من المديونية العمومية

عاله من خالل النظر لنص المادة أ. ليةب ضمن قانون الماالمالية الحق في التصرف بهذا الحسا

: 219نستطيع استنتاج بعض المالحظات المهمة حول هذا الصندوق

 .نتمي إلى الحسابات الخاصة للخزينة العموميةيإن صندوق ضبط الموارد هو صندوق •

وظائف الصندوق حددت أساسا بهدف إمتصاص الفائض من إيرادات الجباية البترولية •

دوالر للبرميل، وتسوية وسد العجز في الميزانية العامة للدولة والذي قد 37تي تفوق ال

أخيرا تسديد المديونية العمومية للدولة بغية الحد  .ينتج عنها أثار تضر باالقتصاد الوطني

 .منها وتخفيضها

: منذ إنشاء الصندوق صدرت عدة مراسيم وتعليمات حددت عناصره وكيفية تسييره كمثل

والذي يحدد كيفية سير 2002-06- 06: الصادر بتاريخ 02/67رسوم تنفيذي رقم م •

 103- 302حساب التخصيص الخاص رقم

لوزير المالية والذي يحدد اإليرادات 2002- 06-16الصادر بتاريخ 122قرار رقم •

 103- 302والنفقات المحسومة من حساب التخصيص الخاص رقم

من طرف المدير العام للخزينة والذي 2002- 06-18الصادرة بتاريخ 15تعليمة رقم •

 .وكيفية تسيير الصندوق 67-02يحدد شروط تطبيق المحاسبي للمرسوم التنفيذي رقم

ولقد تم تعديل بعض القواعد واألسس التي أنشأ من خاللها الصندوق وذلك من خالل قانون

28المؤرخ في 22-23من قانون 66، حيث تضمن نص المادة رقم 2004المالية لسنة

من القانون رقم 10تعدل المادة "على 2004والمتضمن قانون المالية لسنة 2003ديسمبر

" 2000والمتضمن قانون المالية التكميلي لسنة 2000ديسمبر 27المؤرخ في 2000-02

: بحيث تحرر كما يلي

                                                             .2000 لسنة التكميلي المالية قانون والمتضمنة 2000 جوان 29 بتاريخ 37 عدد الرسمية الجريدة  218بط وتعديل الميزانية العامة في الجزائر، مجلة اقتصاديات شمال بوفليح نبيل، صندوق ضبط الموارد في الجزائر أداة لض  219

. 5إفريقيا، العدد األول، بدون سنة نشر، ص

، 220ية الخارجيةتسبسقات بنك الجزائر الموجهة للتسيير النشط للمديون: من جانب النفقات -1

 .وأية إيرادات أخرى مرتبطة بسير الصندوق

دوالر 37تعويض ناقص القيمة الناتج عن مستوى إيرادات جباية بترولية يقل عن -2

إضافة إلى أن وزير المالية هو ،221والحد من المديونية العمومية الداخلية والخارجية

  .222اآلمر الرئيسي بصرف هذا الحساب

المسيرة والمنظمة لصندوق ضبط اإليرادات يمكننا مالحظة أنه من خالل عرض القوانين

بالنسبة إليرادت الصندوق فإنه قد اضيف إليها تسبيقات بنك الجزائر الموجهة للتسير النشط

للمديونية الخارجية، ويعود ذلك أساسا تحسن الوضع المالي لبنك الجزائر نتيجة ارتفاع

مليار دوالر، باإلضافة إلى 150حوالي 2008ت سنة احتياطياته من النقد األجنبي حيث بلغ

تسديد أقساطها قبل ط للمديونية الخارجية أي جديدة للتسيير النشانتهاج بنك الجزائر إلستراتيجية

. جال إستحقاقهاحلول آ

صندوق ضبط اإليرادات وتقلبات أسعار النفط -2

تميزتوالتي 2000معلوم أن صندوق ضبط اإليرادات قد تم إنشاءه شهر جوان

تقلبات حادة في أسعار النفط مقارنة بالسنوات التي سبقتها، ويمثل هذا التقلب في أسعار النفط ب

السبب الرئسي إلرتفاع مداخيل الجباية البترولية منذ ذلك الوقت، حيث يمكننا توضيح هذه

: العالقة من خالل الشكلين اللذان يوضحان تطورات أسعار المحروقات

العالقة بين أسعار النفط وإيرادات الجباية البترولية في الجزائر: 8 قمجدول ر

2002 2001 2000 1999 1998 1997 السنة 25.2 24.3 28.5 17.8 12.94 19.49 "دوالر"سعر البرميل

                                                            بحيث يسمح القانون األساسي للصندوق أن يحول أموال إلى البنك المركزي بهدف إستخدامها في تسديد أقساط المديونية 220

.الخارجيةلذى فالقانون األساسي للصندوق يسمح لوزير $37نية توضع على أساس سعر برميل النقط بما أن بنود الميزانية العامة الوط 221

.$37المالية أن يمول بنود الميزانية العامة فيما إذا كانت أعار النفط أقل من .2002 لسنة المالية قانون المتضمنة 2002 ديسمبر 29 بتاريخ الصادرة 83 عدد الرسمية الجريدة  222

1007.9 1001.4 1213.1 588.3 425.9 525.5 "مليار دج"إيرادات الجباية البترولية www.ons.dz ي لإلحصائيات الديوان الوطن: المصدر

إيرادات الجباية البترولية في : 11متوسط سعر برميل النفط شكل : 10شكل

الجزائر 1997 -2002 1997 -2002

2003بيانات سنة www.ons.dzني لإلحصائيات الديوان الوط: المصدر

من خالل تحليلنا للشكلين نستنتج أن الموارد الجبائية النفطية مرتبطة ارتباطا وثيقا بأسعار النفط

في السوق الدولية الذي يعتبر متغير خارجي، فأي تغير في أسعار البترول سيؤدي بالضرورة

من 1998ث تغير في هذه الموارد، فمثال لما انخفضت اسعار النفط خالل سنة إلى حدو

مليار دج إلى 592.5دوالر تبعتها موارد الجبائية البترولية من 18.94دوالر إلى 19.49

دوالر 28.5دوالر إلى 17.8من 2000ولما ارتفعت أسعار النفط سنة . 223مليار دج 425.9

1213.1مليار دج إلى 588.3موارد الجباية البترولية من كذلك ارتفعت معها 2000سنة

.مليار دج

من هذا المنطلق فإن أي تقلب في أسعار المحروقات سيؤثر تأثيرا مباشرا في وضعية الميزانية

: العامة في الجزائر إذ يمكن أن نظهر ذلك من خالل الجدول التالي

                                                            

www.ons.dz  لإلحصائيات الوطني الديوان موقعمتوفر على 223 

يزانيةالعالقة بين سعر النفط ورصيد الم: 9 الجدول رقم

2002 2001 2000 1999 1998 1997 السنة 25.2 24.3 28.5 17.8 12.94 19.49 "دوالر"سعر برميل النفط 52.6+ 184.5+ 400+ 11.2- 101.3- 81.5+ "مليار دج"رصيد الميزانية العامة

www.ons.dz الديوان الوطني لإلحصائيات : المصدر

ذا األساس فإن الحكومة اتخذت إجراءات ومعايير صارمة أثناء إعداد الميزانية العامة وعلى ه

دوالر تقدر من خالله إيرادات الميزانية 37من خالل اعتماد سعر مرجعي متوقع ألسعار النفط

دوالر أثناء 19في هذا اإلطار نالحظ أن الحكومة قد إعتمدت على سعر مرجعي قدره . العامة

، ولكن شهدت أسعار النفط إرتفاعا متسارعا في األسواق الدولية 2000ون المالية لسنة إعداد قان

دوالر خالل نفس السنة األمر الذي 28.5" صحاري الجزائر"حيث بلغ متوسط سعر البرميل

دفع الحكومة إلى التفكير في إنشاء صندوق سيادي مهمتة تجميع الفائض من الموارد الجبائية

. 224تستخدمه لتغطية العجز في الميزانية العامة في المستقبللجعله كإحتياط

لقد أصبح الصندوق منذ إنشائه آداة رئيسية تستخدمها الحكومة لتحقيق أهداف السياسة

المالية التي تريد تطبيقها، حيث أثبت من خالل التجربة أنه آداة فعالة إلمتصاص األثار السلبية

على الموازنة العامة للدولة، كما أثبت فعاليته في " النفط مثل صدمة أسعار"للصدمات الخارجية

: 225تسديد المديونية الخارجية بشقيها الداخلية والخارجية والجدول التالي يظهر ذلك

تطور المديونة الخارجية بالنسبة للناتج المحلي اإلجمالي: 10جدول رقم

2002-1999في الجزائر 2002 2001 2000 1999 السنة

45.4 58.9 67.2 80.6%الناتج المحلي اإلجمالي/مديونية الخارجيةنسبة ال algeria.dz‐www.bank بنك الجزائر : المصدر

                                                            

www.ons.dz  لإلحصائيات الوطني الديوان وقعمتوفر على م 224 لة اقتصاديات شمال بوفليح نبيل، صندوق ضبط الموارد في الجزائر أداة لضبط وتعديل الميزانية العامة في الجزائر، مج 225

.11، ص إفريقيا، العدد األول، بدون سنة نشر

يعود اإلنخفاض في المديونية الخارجية إلى إتباع سياسة مديونية حذرة تعتمد على تقليص

رجي، باإلضافة إلى تسديد نسب كبيرة ألصول الديون مستويات اإلقتراض الداخلي والخا

. 226العمومية خاصة الداخلية في إطار تسوية الديون تجاه البنوك

الخزينةبعمليات صندوق ضبط اإليرادات عالقة -3

منذ تأسيس الصندوق أصبح ظهوره ضمن الميزانيات في إطار عمليات الخزينة

والجدول التالي المتسارع أسعار النفط اإلرتفاع توسع دوره أكثر بسبب مواصلة إذ الخاصة،

: يوضح ذلك

"مليار دج" 2002إلى 1997وضعية عمليات الخزينة من سنة : 11 جدول رقم

2002 2001 2000 1999 1998 1997 السنة

مجموع اإليرادات

إيرادات المحروقات

صندوق الضبط

إيرادات أخرى

إيرادات جبائية

إيرادات أخرى

926.6 592.5

- 334.1

313.9 20.2

774.6 425.9

- 348.7

329.8 18.9

950.5 588.3

- 358.4

314.8 43.6

1578.1 1213.2 453.2 364.9

349.5 15.4

1505.5 1001.4 115.8 488.5

398.2 91.3

1603.2 1007.9

26.5 595.1

482.9 112.2

مجموع النفقات

نفقات جارية

نفقات األشخاص

تحويالت جارية

الفائدة على المديونية

أخرى

845.1 643.5 245.2 220.4 109.4 201.6

876.0 664.1 268.6 199.3 110.8 211.9

961.7 774.7 286.1 248.7 126.4 187.0

1178.1 856.2 289.6 292.0 162.3 321.9

1321.0 963.6 324.0 391.4 147.5 357.4

1550.6 1097.6 346.2 471.9 137.2 452.9

52.6 184.5 400 11.2- 101.3- 81.5 يزانيةرصيد الم

رصيد الحسابات

قروض صافية للخزينة

1.1 -1.5

-6.9 0.1

-5.6

-0.3

-0.7 0.5

-20.0 6.5

-11.2 30.9

10.5 171.0 398.0 16.5- 108.3- 84.1 *رصيد الميزانية خارج الصندوق

                                                             .2003 سنة خالل النقدية السياسة ووضعية الخارجية المالية الوضع حول 2004 فيفير 8 في الصادر الجزائر بنك تقرير  226

تعويضات الصندوق

رصيد أول مدة

رصيد إجمالي

تمويل

بنكي

كيغير بن

خارجي

18.1 175.5

66.1 -66.1

106.7 -23.1

63.7

0.0 2.5

108.2 108.2 95.9 20.2

-7.9

0.0 120.0

-16.5 16.5 64.4 24.7

-72.6

0.0 561.1

398.8 -398.8

-407.4 105.7

-97.1

0.0 318.6

171.0 -171.0

-145.8 85.3

-110.5

0.0 147.8

10.5 -10.5

31.6 32.8

-74.9

www.tresorie.dz.orgالمديرية العامة للخزينة العمومية : المصدر

.تحويالت الصندوقاحتساب رصيد الميزانية دون *

يمكننا مالحظة 2002إلى غاية 1997لجدول الذي يظهر عمليات الخزينة منذ سنة امن خالل

الصندوق حيث تميزت بعجز ي سبقة إنشاءوهي المرحلة الت 1999_1997أنه بين سنة

وهذا راجع حسب رأي الباحث إلى تراجع ، 1999227و 1998الميزانية العامة للدولة خالل

تقلبات أسعار النفط في األسواق الدولية إذ سجلت انخفاضا في تلك الفترة، حيث بلغ الرصيد

ولقد مول معظمه عن أي كان هناك عجز " مليار دج 108.2" 1998اإلجمالي للخزينة سنة

في هذه . 228"مليار دج 20.2"والباقي بتمويل غير بنكي " مليار دج 95.9"طريق البنوك

" كما سيتم التطرق إليه الحقا"المرحلة تعرضت الميزانية العامة للدولة إلى صدمة في اإلنفاق

.ذلك بسبب األثار السلبية للمتغير الخارجي أسعار النفط

والتي 2002-2000مرحلة التي تلت إنشاء صندوق ضبط اإليرادات من ناحية أخرى تظهر ال

من خالل هذه . وفرة اإليرادات العمومية) دوالر للبرميل 28.5(تميزت بإرتفاع أسعار النفط

تعرضت إلى صدمة في 2000أن السياسة المالية في الجزائر منذ سنة الحالة يمكن القول

. والتي سببها المتغير الخارجي أسعار النفط" اكما سيتم التطرق إليه الحق"اإليرادات

 .2002-2000المحولة إلى صندوق اإليرادات 10الجدول رقم يوضح

                                                             .2003 ديسمبر 15 رقم عدد واشنطن والتنمية، التمويل مجلة الدولي، النقد صندوق  227

البنكي عن طريق شراء سندات وأذنات الخزانة، أما التمويل غير بنكي فتم عن طريق قروض سياسدة بين الحكومة التمويل 228

.الوطنية وحكومات أخرى كما جاء أيضا من خالل برنامج التصحيح الهيكلي لصندوق النقد الدولي

2002-2000اإليرادات المحولة إلى صندوق ضبط اإليرادات : 12 جدول رقم

2002 2001 2000 السنة 26.5 115.8 453.2 "مليار دج"اإليرادات الجبائية المحولة إلى الصندوق

 www.ons.dz الديوان الوطني لإلحصائيات : المصدر

من خالل قراءتنا لمعطيات الجدول نالحظ أن اإليرادات المحولة إلى صندوق ضبط اإليرادات

والتي لم يكون عامل تقلب مليار دج 26.5مليا دج إلى 435.2من 2000تراجعت منذ سنة

من العامة الميزانيةبسبب زيادة رصيد را مسؤوال عن هذا اإلنخفاض بل أسعار النفط عنص

بهدف تحفيز الطلب 2004-1999خالل الشروع في تطبيق برنامج اإلنعاش االقتصادي

الداخلي عن طريق إتباع النموذج الكنزي عبر زيادة النفقات الراسمالية خاصة في مجال البنية

إذ نجد أن عمليات . ع اإلسكان وتحسين ظروف المعيشةالتحتية والهياكل القاعدية ومشاري

إلى أن أصبحت " مليار دج 321.9" 2000الخزينة تظهر زيادة النفقات الرأسمالية منذ سنة

علما بأن المبلغ اإلجمالي المخصص لتطبيق البرنامج على مدى 2002مليار دج سنة 452.9

.229"مليار دوالر 7"مليار دج 650أربع سنوات قدر بـ

كخالصة للمراحل التي مر بها الصندوق يظهر لنا أن موارد الصندوق لم يتسن لنا

بسبب " تقلبات أسعار النفط"إختبار درجة قدرة الصندوق على مواجهة آثار الصدمات الخارجية

من جهة أخرى لقد . 2010إلى غاية 2000أن هذه األخيرة لم تشهد أي تراجع منذ سنة إنشاءه

تسديد المديونية العمومية للجزائر بشقيها الداخلي والخارجي، األمر الذي نجح الصندوق في

ماعدى الصدمات 1999يدعونا إلى القول أن الموازنة العامة الوطنية لم تتعرض منذ سنة

الخارجية اإليجابية والتي تمثلت جليا في صدمة السياسة المالية من جانب اإليرادات واألنفاق في

. ح ذلك الحقاآن واحد كما سنوض

                                                            

www.tresorie.dz.org  الجزائر في العمومية الخزينة موقع 229 

صندوق ضبط اإليرادات على الميزانية العامةانعكاسات أداء : الثالثالمطلب

تجربة صندوق ضبط اإليرادات في الجزائر قصيرة إذا ما قورنت بتجارب البلدان تعتبر

التي سبقتنا في إنشاء مثل هذه الصناديق، وبالتالي ال يمكننا إستخالص جميع التأثيرات المحتملة

إال أنه يمكننا . ء كانت إيجابية أو سلبية لهذا الصندوق على الميزانية العامة في الجزائرسوا

أخرى بسبب تقارب المميزات والخصائص من حيث تجارب البلدان عبر إستخالص هذه اآلثار

إعتماد اإليرادات العامة للميزانية بشكل كبير على سلعة أو منتوج معين مثل النفط أو الغاز في

لب، والذي كما نعلم أن أسعاره تتحدد خارج تلك الدول وبالتالي فإن الميزانيات العامة لتلك الغا

الدول في معظمها معرضة للصدمات الخارجية والتي تنبع بصفة خاصة من تقلبات أسعار النفط

. في األسواق الدولية

انعكاسات صندوق ضبط اإليرادات على السياسة المالية -1

لنفط في الغالب تكون متقلبة وال يمكن توقعها والتكهن بمستوياتها، فإن بما أن أسعار ا

حال إيرادات النفط كذلك مما يعني أن اإليردات الحقيقية كثيرا ما تختلف إلى حد كبير عند

التي تتطلب في حالة حدوث عجز اللجوء إلى التصحيح المالي و. إسقاطها على الميزانية العامة

إلنفاق العام أو من خالل البحث عن طرق بديلة لتمويل العجز في اإلنفاق للتعويض إما بتقليص ا

كما أن خفض اإلنفاق الرأسمالي قد يعني التخلي عن المشروعات اإلستثمارية المنتجة . الجاري

. والقادرة على توليد مداخيل إضافية األمر الذي كان سيساهم في زيادة الناتج المحلي اإلجمالي

وإنما اإلنفاقتقرر الحكومات عبر سياساتها المالية التوسعية عدم خفض من ناحية أخرى قد

تلجأ إلى تمويل عجز اإليرادات، لكن الكثير من هذه الحكومات ال يتوفر لديها أصول مالية

دائمة حالة وإذا كانت صدمة إيرادات النفط . 230كبيرة إلستغاللها مما يصعب عملية اإلقراض

د في أسعار النفط العالمية فإن عجز الموازنة العامة قد يواجه والتي تنشأ نتيجة هبوط حا

. صعوبات في إعادة التوازن

                                                             .2002 لسنة المالية قانون المتضمنة 2002 ديسمبر 29 بتاريخ الصادرة 83 عدد الرسمية الجريدة  230

لذلك فإن صندوق ضبط اإليرادات في الجزائر يهدف إلى حل هذه المشكلة المتعلقة

تحويل جميع فيويتمثل دور هذا الصندوق . بإيرادات النفط المتقلبة والتي ال يمكن توقع حدوثها

دوالر في السوق 37النفطية إلى بنود إيراداته عند تجاوز مستوى أسعار النفط حاجز اإليرادات

، أما في حال إنخفاض اإليرادات النفطية فسيضمن الصندوق تمويل العجز في الميزانية الدولية

.231العامة بهدف تحقيق االستقرار االقتصادي وتطبيق السياسة المالية

رضا لبعض المخاطر، فال يبدوا أن السعر الدولي إال أن هذا الحل يمكن أن يكون مع

كما أن صناديق التثبيت ال . )فترة مرجعية(زمن فترة عملية من ال خاللللنفط متوسطا ثابتا

لطريقة عملها، حيث عادة ما نالحظ إما تكدسا مستمرا للنقد األجنبي أو ةتتوفر على قواعد ثابت

سرعة التقلبات التي تتعرض لها أسعار النفط في التجربة أن أثبتتإذ . سريعا لهااستنزافا

. السوق الدولية أدت إلى فشل مخططات تثبيت األسعار المحلية خالل الثمانينات والتسعينات

صندوق ضبط الموارد على إيرادات الميزانية العامة تأثير آداء -2

زنة العامة، إن الهدف العملي لصندوق ضبط اإليرادات هو تمهيد وتسيير إيرادات الموا

إال أن هذا الهدف يتصادم مع أهداف السياسة المالية التوسعية في الجزائر المبنية على أساس

دعم اإلستثمار عبر زيادة اإلنفاق الرأسمالي الجاري، ونظرا ألن الموارد قابلة لإلستبدال

ى موارد بمستحقات مماثلة أي اإليرادات النفطية فإن صندوق ضبط اإليرادات سيؤثر سلبا عل

. 232الميزانية العامة من خالل تحجيم إيراداتها

إلى صناديق الثروة الدول المصدرة للنفط تتجه حكوماتمعظم أن لقد أثبت الواقع

السيادية بهدف تمويل عجز الميزانية وتنشيط اإلستثمارات في حاالت الركود االقتصادي

ن طريق إستدعاء األرصدة الموظفة دولياومعالجة اآلثار السلبية األزمات االقتصادية الدولية ع

                                                            بوفليح نبيل، صندوق ضبط الموارد في الجزائر أداة لضبط وتعديل الميزانية العامة في الجزائر، مجلة اقتصاديات شمال 231

.22سنة نشر، ص إفريقيا، العدد األول، بدون الخارجية، سنة الصدمات معالجة في النفط صناديق أهمية حول مشترك بحث دانيل، جيمس ديقر، جينيفر ،أوسيسكي رونلدو  232

2005.

األمر الذي يدعو للتساؤل عن ماهية دور السياسة المالية في الجزائر إذا كان إلى اقتصاداتها،

. صندوق ضبط اإليرادات يقوم بذلك عوضا عن األهداف التي وجد من أجلها

ات الموجهة لصندوق ضبط اإليراداتاإلنتقاد -3

يرادات في الجزائر إلى عدد من اإلنتقادات بسبب تداخل األدوار لقد تعرض صندوق ضبط اإل

: 233التي يقوم بها مع السياسة المالية أهم هذه اإلنتقادات

إن تكامل صندوق ضبط اإليرادات مع الميزانية العامة للجزائر قد يكون ضعيفا مما •

ت مثل إزدواج سيؤدي إلى فقدان الرقابة المالية الشاملة وخلق صعوبات في تنسيق النفقا

النفقات وإتخاذ قرارات بشأن اإلنفاق الرأسمالي دون أن تأخذ بعين اإلعتبار تداعياتها

 . على اإلنفاق الجاري في المستقبل

قد تخلق برامج اإلنفاق المنفصلة على الميزانية العامة صعوبات بشأن كيفية تحديد •

منها ستتكفل ها الصندوق وأيباإلضافة إلى أي من هذه النفقات سيمول، أولويات اإلنفاق

 .به الميزانية

قد يعقد صندوق ضبط اإليرادات في الجزائر إدارة األصول والخصوم في الموازنة •

العامة، كما قد ال تعكس إدارة الصندوق الحافظة المالية للحكومة، فمثال قد تلجأ الميزانية

مواله في أصول لإلقتراض بأسعار فائدة مرتفعة في حين يستثمر الصندوق رؤوس أ

 .234إيراداتها ضعيفة

إن صندوق ضبط اإليرادات يمكن أن يقوض نظام اإلدارة والشفافية والخضوع للمسائلة •

إذ أن صناديق الضبط تقع بطبيعتها خارج نظم الميزانية القائمة كما أن سياساتها غالبا ما

ر ضمن عدد تتسم بسرية لطبيعتها السيادية األمر الذي يجعل عملية المراقبة تنحص

محدود من السياسيين المعنيين، مما سيجعلها عرضة إلساءة استخدام موارده والتدخل

                                                            بوفليح نبيل، صندوق ضبط الموارد في الجزائر أداة لضبط وتعديل الميزانية العامة في الجزائر، مجلة اقتصاديات شمال 233

.23األول، بدون سنة نشر، ص إفريقيا، العدد الخارجية، سنة الصدمات معالجة في النفط صناديق أهمية حول مشترك بحث دانيل، ديقر، جيمس أوسيسكي، جينيفر رونلدو  234

2005.

كما أن طبيعتها المتكاملة من بنود الميزانية العامة تجعل من الصعب على . السياسي

 .البرلمان والرأي العام رصد استخدامات الموارد العامة

ادات في الجزائر ومدى فعاليته في ضبط كخالصة إن الحديث عن تقييم صندوق ضبط اإلير

وتثبيت اإليرادات العامة والحفاظ على توازن الميزانية من تقلبات أسعار النفط في الجزائر ال

حداثت إنشاءه والغموض المحيط للحكم عن فعالية آداء الصندوق بسبب مبكرا الوقت يزال

وبالنظر إلى أن الجزائر لم تتعرض . االستثمارية كونه صندوق ثروة سيادية باألساس بسياساته

ماعدى تلك التي حصلت مرتبطة بأسعار النفط الصندوق لصدمات خارجية منذ تاريخ إنشاء

مالحظة إال أنه يمكننا . دوالر 150أسعار النفط إلى مستوى يقرب من ارتفاععند 2008سنة

الخارجية للجزائر ، إذ وصلت الميدونية 235الدين العامض في خضبط اإليرادات ف صندوقدور

إن التحويالت . مليار دوالر بحسب بيانات بنك الجزائر 4.7إلى حوالي 2010نهاية سنة

الضخمة من النقد األجنبي المجمعة في الصندوق بسبب استقرار أسعار النفط عند مستويات

170مكنت الصندوق من تجميع أرصدة نقدية تقدر بـ 2000دوالر منذ سنة 37أعلى من

بحسب تقديرات هيئة الصناديق السيادية 2011ر دوالر خالل النصف األول من سنة مليا

إال أن السؤال الذي يمكن طرحه هو كيف يجب أن تتصرف الحكومة عبر السياسة . العالمي

المالية إزاء األصول المالية التي يحتويها الصندوق؟

ادخار لألوقات فهل يجب أن تترك الحكومة هذه األصول المالية كاحتياط أو ك •

الصعبة والتي قد تحدث مستقبال والناجمة عن االنخفاض الحاد في أسعار المحروقات

 . تمويل العجزوبالتالي

أم هل يجب أن تستغل الحكومة هذا االحتياط النقدي في االستثمارات الداخلية بهدف •

ية الدولية دعم نمو الناتج المحلي االجمالي، أو استثمارها خارجيا في األسواق المال

وبالتالي تعريضها لمخاطر مالية قد يتعرض لها النظام المالي الدولي كمثل األزمة

 . المالية العالمية وأزمة الديون الخارجية في أوروبا

                                                            الصادر بتاريخ 02/67للصندوق أدوار أخرى غير معالجة خلل الميزانية العامة نص عليها المرسزم التنفيذي رقم 235

.الذي يحدد كيفية تسيير حسابات الصندوق أهمها تسبيقات لبنك الجزائر الموجهة للتسيير النشط للمديونية الخارجية 06.06.2002

إن اإلجابة في نظرنا تنطوي على كال الحلين فالحكومة يجب أن تترك جزء من أصول صندوق

ة أية صعوبات قد تطرأ على االقتصاد الوطني، ضبط اإليرادات كاحتياط نقدي جاهز لمواجه

كما ينبغي تشغيل الجزء األكبر من هذه الموارد في استثمارات داخلية تهدف إلى تدعيم السياسة

كما ينبغي أيضا تشغيل جزء أخر من هذه االحتياطيات في األسواق . المالية وليس كبديال عنها

. 236موها بشرط عدم تعرضها للمخاطرالدولية بهدف الحصول على مردودية وبالتالي ن

إال أن هناك إشكالية فيما يخص صندوق ضبط اإليرادات في الجزائر، هل القواعد

واألسس القانونية التي تحكم هذا الصندوق تسمح للحكومة باالستغالل األمثل لموارد أصول هذا

ات المالية ووضع الصندوق؟ إذ يتطلب على الحكومة في الجزائر المواصلة في تنفيذ االصالح

سياسة مالية طويلة األجل تركز على الحفاظ على موازنة مالية مستدامة غير نفطية، والحد من

اإلعتماد المفرط للحكومة على صندوق ضبط اإليرادات في تحقيق توازن الموازنة العامة ألن

.موارد هذا الصندوق غير دائمة وال ثابتة

المقترحة لتنظم عمل صندوق ضبط اإليرادات في إطار القواعد واألسس التنظيمية

وسياساته االستثمارية، سيكون من المفيد لالقتصاد الجزائري إذا تم فصل الصندوق عن

الميزانية العامة والتداخل مع أدواره مع السياسة المالية من خالل إقراض الصندوق للميزانية

العجز في الموازنة العامة إلى العامة في حاالت العجز بنسب محددة، مثال إذا وصلت نسبة

من الناتج المحلي اإلجمالي كما هو مطبق في االتحاد االوروبي يتم تدخل %5مستوى

من المهم أيضا أن يصبح دور الصندوق التدخل في الحاالت . الصندوق عبر سياساته المسطرة

أخيرا إن نجاح . رجيةاإلستثنائية لمعاجة االختالالت الهيكلية في االقتصاد وأثار الصدمات الخا

االقتصاد الجزائري في التخلص من االعتماد المفرط على عائدات المحروقات وتنويع موارد

الصدمات الخارجية الناجمة من تقلبات أسعار النفط الوطنيسيعمل على تجنيب االقتصاد الدولة

. في األسواق الدولية

                                                             ديسمبر 04 رقم عدد واشنطنصناديق الثروة السيادية واألسواق المالية الدولية، والتنمية، التمويل مجلة الدولي، النقد صندوق  236

2001.

نفاق الحكومي في الجزائرآثار صدمات السياسة المالية على اإل: الرابعالمطلب

للسياسة جديدا دفعا أعطى األخيرة السنوات في المحروقات أسعار ارتفاع إن عودة

أهمها من لعل الكلية، االقتصادية المؤشرات بعض تحسين في كبير بشكل ساهمت حيث المالية،

ل الفترة خال االقتصادي النمو نسب وارتفاع البطالة ونسب ةالخارجي المديونية حجم انخفاض

.2010237و 2008الممتدة بين

الناتج نمو في تأثيرها بمدى المالية السياسة آلثار النظرية المقاربات معظم اهتمت ولقد

محاولة اإلنفاق، وأصناف الشخصي الدخل من كل على ذلك انعكاس وكيفية اإلجمالي، المحلي

الشخصية الدخل بضرائ تأثير بكيفية الخاصة التساؤالت بعض على اإلجابة ذلك في

وإعانات الشركات أرباح على الضرائب تأثير مدى وما العائالت، استهالك على والتحويالت

المتغيرات تأثير معرفة إلى باإلضافة الخاص، االستثمار حجم على لها المقدمة المالية االستغالل

لألسعار العام ىالفائدة والمستو معدل من كل على )fiscal variables() المالية( الموازنية

.)housing prices(السكنات أسعار وحتى الصرف وسعر

السياسة صدمات تأثير طبيعة على وإجماعها التطبيقية لألدبيات البالغ باالهتمام ومقارنة

قليل خاصة الدراسات التي تعنى باهتمام المالية السياسة حظيت االقتصادي، النشاط في النقدية

2008سنة المالية األزمة أدت قدلو. صادها على عائدات المحروقاتبإعتماد هيكل اقت

تجريبية حقائق إيجاد االستقراري ومحاولة المالية السياسة دور في النظر إعادة إلى بالحكومات

.الكلية االقتصادية المتغيرات على المالية لسياسةا صدمات تأثير طبيعة حول إجماع إلى تفضي

 

                                                            237

Long, J., and Plosser, R.C., (1983): "Real Business Cycles", Journal of Political Economy, Vol.91, N.1, P.39

الحكومي اسة المالية من جانب اإلنفاقصدمات السي آثار - 1

12 الشكلين في والمبينة سنوات 10 على الممتدة االستجابة دوال تقديرات حسب

أو( %1 بـ مقدرة الحكومي اإلنفاق في واحدة إيجابية هيكلية صدمة حدوث فإن ،13238و

المدى في قيقيالح اإلجمالي المحلي الناتج على إيجابي معنوي أثر لها سيكون) جزائري بدينار

في أقصى كحد %0.022184: بحوالي ويقدر جدا صغير المضاعف هذا أن غير القصير،

.239الصدمة تلي التي الثانية السنة

أي زيادة في اإلنفاق الحكومي الحكومي اإلنفاق في صدمة ستولد أخرى، جهة من

بحوالي قدرةم القصير، المدى في التضخمية الضغوط من نوعا )واالستهالكي االستثماري(

تلي التي الثامنة الفترة عند أقصى كحد %6.516 يقرب من وما الثالثة، الفترة عند%3.264

فترة طول على إيجابية جاءت فقد الفائدة معدالت على الصدمة هذه تأثير أما. الصدمة

.240الثامنة السنة في أقصى كحد % 2.026 حدود إلى ستصل إذ االستجابة،

زيادة اإلنفاق (اإلنفاق الحكومي صدمة بأن نرى الحقيقي، المحلي ناتجال الستجابة بالنسبة

سيكون لها تأثير إيجابي على اإلستهالك خالل فترة اإلستجابة، إذ ستصل إلى حدود ) الحكومي

بالمقابل سيظهر تأثير سلبي لهذه الصدمة على اإلستثمار . سنوات 6 في أقصى كحد % 0.06

. % 0.07 -بة الخاص خالل السنة األولى بنس

                                                            يقصد بدوال اإلستجابة تلك الدوال التي يستعان بها خاصة في دراسة تأثير الصدمات الخارجية على المؤشرات االقتصادية 238

.النمو ومعدل التضخم كمستويات اإلنفاق الحكومي، الدخل، معدالت الفائدة، معدل239

Shapiro M.D. and Watson M.W. (2007). "Sources of Business Fluctuations", in S. Fisher, ed., NBER Macroeconomics Annual, Cambridge, MIT Press, P.148

سياسة المالية بالجزائر دراسة سكوري محمد، اآلثار االقتصادية لصدمات ال.بن بوزيان محمد، أ. د.شيبي عبد الرحيم، أ.أ  240

. 20، ص 2007تطبيقية، بحث غير منشور،

)متغيرات 5 ـب نموذج( الحكومي اإلنفاق في لصدمة المتغيرات استجابة: 12 الشكل

-.3

-.2

-.1

.0

.1

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Response of REVENUE to EXPENDITURE Shock

-.3

-.2

-.1

.0

.1

.2

.3

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Response of EXPENDITURE to EXPENDITURE Shock

-.16

-.12

-.08

-.04

.00

.04

.08

.12

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Response of GROWTH to EXPENDITURE Shock

-15

-10

-5

0

5

10

15

20

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Response of INFLATION to EXPENDITURE Shock

-1

0

1

2

3

4

5

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Response of INTREST to EXPENDITURE Shock

Response to Structural One S.D. Innovations ± 2 S.E.

الحكومي اإلنفاق في لصدمة واالستثمار كاالستهال استجابة: 13 الشكل

-.2

-.1

.0

.1

.2

.3

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Response of CONSUMPTION to EXPENDITURE Shock

-.3

-.2

-.1

.0

.1

.2

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Response of INVESTMENT to EXPENDITURE Shock

Response to Structural One S.D. Innovations ± 2 S.E.

European journal of political economy 2007, N 37: المصدر

من نوعا تمارس بالجزائر المنتهجة التوسعية إلنفاقيةا السياسات بأن نستنتج ما تقدم، خالل من

المدى في اإلجمالي المحلي الناتج على الضعيف اإليجابي األثر أن إذ الالكينـزية، اآلثار

المتوسط المدى في) االستهالك ارتفاع( الكلي الطلب حجم في طفيف ارتفاع إلى سيؤدي القصير

وفي. األسعار في عام بارتفاع المصاحبة لتضخميةا الضغوط من نوع عنه سينتج مما والبعيد،

اإليرادات وضرورة وانخفاض أو ثبات اإلنفاق ارتفاع عن الناتج الموازنة عجز تفاقم ظل

 اإليرادات لصدمة اإلنفاق الحكومي استجابة  النفقات لصدمة اإلنفاق الحكومياستجابة  الحكومياستجابة معدل النمو لصدمة اإلنفاق

معدل التضخم لصدمة اإلنفاق الحكومي استجابة

 لصدمة اإلنفاق الحكومي استجابة االستهالك

 استجابة معدل الفائدة لصدمة اإلنفاق الحكومي

 استجابة االستثمار لصدمة اإلنفاق الحكومي

االرتفاع من الفائدة لمعدالت البد التضخمية، الضغوط من للحد النقود عرض من التخفيض

الخاص القطاع طلب في خفاضان إلى سيؤدي مما اإلجراءات، هذه لتطبيق حتمية كنتيجة

ستمارس التي ،241الخاص االستثمار على المزاحمة آثار من نوع ظهور وبالتالي للقروض

ونتيجة االستجابة، فترة في المتبقية الفترات خالل الحقيقي اإلجمالي الناتج نمو على سلبيا تأثيرا

. العادية الجباية منها صةخا العمومية اإليرادات ستنخفض االقتصادي النشاط في االنخفاض هذال

العمومية اإليراداتالسياسة المالية من جانب صدمات آثار - 2

15و 14 الشكلين في والمبينة سنوات 10 على الممتدة االستجابة دوال تقديرات حسب

بدينار أو( %1 بـ مقدرة العمومية اإليرادات في واحدة إيجابية هيكلية صدمة حدوث فإن أدناه،

االستجابة، فترة طول على الحكومي اإلنفاق حجم على إيجابي معنوي أثر لها سيكون) ئريجزا

هذه تمارسه األثر هذا نفس. الرابعة السنة في أقصى كحد % 0.1435 حدود إلى سيصل إذ

% 0.067636 بحوالي المضاعف هذا يقدر إذ الحقيقي، اإلجمالي المحلي الناتج على الصدمة

. 242الصدمة تلي التي األخيرة السنة في أقصى كحد

في االنخفاض من نوعا العمومية اإليرادات في صدمة سينشأ عن أخرى، جهة من

عند أقصى كحد %  5.790701- بحوالي والبعيد مقدرا القصير المدى في التضخم معدالت

جابيةإي جاءت فقد الفائدة معدالت على الصدمة هذه تأثير أما. الصدمة تلي التي الرابعة السنة

الثانية، الفترة في % 0.02 بحوالي مقدرة جدا ضئيلة وبنسبة فقط القصير المدى في ومعنوية

إلى والطويل ستصل المتوسط المدى في سالبة مستويات إلى التأثير هذا سينخفض ففي حين

الناتج مكونات الستجابة بالنسبة .243الصدمة تلي التي الخامسةالسنة في % 1.416- حدود

                                                             بدال الحكومة إلى القروض منح يتم إذ الخاص القطاع استثمارات وتتقلص باالقتراض الحكومة تقوم عندما المزاحمة أثر يحدث 241

.الخاص القطاع استثمارات محل الحكومي فاقاإلن إحالل في يتمثل المزاحمة أثر فإن ثم، ومن. مخاطرة األعلى الخاص القطاع من242

Shapiro M.D. and Watson M.W. (2007). "Sources of Business Fluctuations", in S. Fisher, ed., NBER Macroeconomics Annual, Cambridge, MIT Press, P.89

243 GIORDANO, R.; MOMIGLIANO, S.; NERI, S.; PEROTTI, R. (2007), “The effects of fiscal policy in northern of Africa: Evidence from a VAR model”, European Journal of Political Economy, 23, P.51.

لها سيكون العمومية اإليرادات في الواحدة اإليجابية الهيكلية الصدمة بأن نرى الحقيقي، المحلي

حدود إلى ستصل إذ االستجابة، فترة امتداد على االستهالك على معنوي إيجابي تأثير

هذه تمارسه التأثير نفس. الصدمة تلي التي السادسة الفترة في أقصى كحد % 0.016781

في % 0.0101341 إلى سيصل إذ االستجابة، فترة خالل الخاص اراالستثم على الصدمة

.244الصدمةمن األخيرة الفترة

)متغيرات 5 ـب نموذج( العمومية اإليرادات في لصدمة المتغيرات استجابة: 14الشكل

-.1

.0

.1

.2

.3

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Response of REVENUE to REVENUE Shock

-.2

-.1

.0

.1

.2

.3

.4

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Response of EXPENDITURE to REVENUE Shock

-.10

-.05

.00

.05

.10

.15

.20

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Response of GROWTH to REVENUE Shock

-20

-15

-10

-5

0

5

10

15

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Response of INFLATION to REVENUE Shock

-5

-4

-3

-2

-1

0

1

2

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Response of INTREST to REVENUE Shock

Response to Structural One S.D. Innovations ± 2 S.E.

العمومية اإليرادات في لصدمة واالستثمار كاالستهال استجابة: 15 الشكل

-.3

-.2

-.1

.0

.1

.2

.3

.4

.5

.6

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Response of CONSUMPTION to REVENUE Shock

-.4

-.3

-.2

-.1

.0

.1

.2

.3

.4

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Response of INVESTMENT to REVENUE Shock

Response to Structural One S.D. Innovations ± 2 S.E.

European journal of political economy 2007, N 37 مجلة: المصدر

                                                            سكوري محمد، اآلثار االقتصادية لصدمات السياسة المالية بالجزائر دراسة .بن بوزيان محمد، أ. د.شيبي عبد الرحيم، أ.أ 244

.21، ص 2007منشور، تطبيقية، بحث غير

  اإليرادات العامةاستجابة اإليرادات لصدمة  استجابة النفقات لصدمة اإليرادات العامة  استجابة معدل النمو لصدمة اإليرادات العامة

 التضخم لصدمة اإليرادات العامة استجابة معدل استجابة معدل الفائدة لصدمة اإليرادات العامة

 استجابة االستهالك لصدمة اإليرادات العامة  استجابة االستثمار لصدمة اإليرادات العامة

النفط أسعر ارتفاع( العمومية اإليرادات في اإليجابية الصدمات بأن يبدو النتائج، هذه خالل من

باإليرادات الحكومي لإلنفاق الوثيق االرتباط أن إذ الكينـزية، اآلثار من نوعا تمارس) مثال

الزيادة أن غير األخيرة، هذه لصدمات مباشر بشكل جيبيست يجعله) البترولية الجباية( العمومية

في االقتصادي والنشاط االستهالك حجم على إيجابي تأثير لها سيكون الحكومي اإلنفاق في

على المتوسط المدى في أخرى مرة إيجابيا سينعكس ما وهذا سابقا، رأينا كما القصير المدى

على والضرائب الدخل ضرائب خاصة العادية الجباية ارتفاع خالل من العمومية اإليرادات

إلى يؤدي أن شأنه من الفائض هذا. العامة الموازنة في فائض بظهور بذلك سامحا االستهالك،

معدالت تدني وأيضا) للعجز النقدي التمويل انخفاض( التضخمية الضغوط حدة من التخفيف

لمناخ ومشجعة مالئمة الوضعية هذه ستكون وبذلك. العمومي االدخار ارتفاع جراء من الفائدة

.245الحقيقي اإلجمالي الناتج نمو على أخرى مرة إيجابيا سينعكس االستثمار مما

للمتغيرات المالية الظرفية التقلبات -3

معظم بأن يتضح ،6 الجدول في الموضحة األخطاء تباين تحليل نتائج إليه تشير ما حسب

بنسبة نفسها المتغيرات في بصدمات تتعلق القصير لمدىا في المتغيرات لجميع الظرفية التقلبات

الناتج في بصدمات ترتبط التي والفائدة التضخم معدالت في الظرفية التقلبات باستثناء كبيرة

اإلنفاق تقلبات من %78 حوالي بأن نجد ،246والطويل المتوسط المدى في أما. اإلجمالي

ما العمومية اإليرادات في الصدمات تفسر كما اإلجمالي، الناتج في صدمات عن ناتجة الحكومي

تساهم اإلجمالي، الناتج لتقلبات بالنسبة .247الحكومي اإلنفاق تقلبات من %10 يقرب من

من التوالي على %7و %9 حوالي تفسير في الحكومي واإلنفاق العمومية اإليرادات صدمات

التقلبات بقية أما المالية، سةالسيا مضاعفات صغر إلى بالنظر وذلك اإلجمالي الناتج تقلبات

                                                             .21مرجع سابق ذكره، ص 245سكوري محمد، اآلثار االقتصادية لصدمات السياسة المالية بالجزائر دراسة .بن بوزيان محمد، أ. د.شيبي عبد الرحيم، أ.أ 246

.22، ص 2007تطبيقية، بحث غير منشور، 247

GIORDANO, R.; MOMIGLIANO, S.; NERI, S.; PEROTTI, R. (2007), “The effects of fiscal policy in northern of Africa: Evidence from a VAR model”, European Journal of Political Economy, 23, P.74.

بدرجة التضخم معدالت تقلبات تخضع أخرى، جهة من. نفسه المتغير في بصدمات فتتعلق

واإليرادات اإلنفاق صدمات تفسر فيحين ،%85 تفوق بنسبة وذلك الطلب صدمات إلى كبيرة

الناتج اتصدم فتساهم الفائدة، معدل لتقلبات بالنسبة أما. التوالي على %3و %10 حوالي

صدمات وجود على المتبقي النصف تفسير يتوزع بينما التقلبات، هذه نصف تفسير في اإلجمالي

. التوالي على %28و %25 بين تتراوح بنسب واإليرادات اإلنفاق في

في الجزائر االقتصادية الكلية تباين المتغيراتتحليل : 13الجدول

المفسر من طرف الصدمة

نسبة الخطأ المتوقعالسنة اإلنفاقالفترةالناتج π الفائدة

في متغيرات النموذج0.291845

0.094627

0.108378

4.02E-05

0.001141

0.001170

28.39819

78.15076

77.97882

1.999615

10.11002

10.77531

69.31031

11.64345

11.13633

2

6

10

اإلنفاق

0.007864

0.022757

0.124219

2.13E-05

0.000890

0.001586

10.73652

46.27776

49.31693

89.21620

44.06863

38.66158

0.039397

9.629967

11.89568

2

6

10

الفترة

0.001935

0.039782

0.062323

9.01E-05

0.000777

0.001286

96.76778

88.25717

82.84451

1.309757

5.966576

9.280581

1.920436

5.735700

7.811296

2

6

10

الناتج

3.737351

0.255859

0.322711

0.034026

0.003571

0.004529

85.79195

91.98021

85.67801

6.793540

2.834307

3.031764

3.643135

4.926306

10.96299

2

6

10

π

2.505005

1.228111

1.092684

0.040724

0.019306

0.016826

92.77380

52.71395

51.47210

0.044849

28.39929

21.96328

4.635619

17.63934

25.45511

2

6

10

الفائدة

N 37 European journal of political economy 2007 مجلة :المصدر

في التأثير على بالجزائر المالية للسياسة النسبية القدرة لنا تتضح النتائج هذه خالل من

عن الدولة انتهجتها التي الكينزي الطابع ذات المالية سياسةال أن إذ االقتصادية، المتغيرات

المنظور، هذا يخدم أثر أي لها يكن لم الوطنيزيادة اإلنتاج رفع بهدف العام اإلنفاق رفع طريق

الموارد ضخامة فرغم. قدراته ومحدودية اإلنتاجي الجهاز ضعف إلى بساطة بكل هذا ويرجع

أثر ضعف إلى أدىاألمر الذي توسيع إنتاجها، ساتالمؤس تستطع لم المخصصة المالية

واردات وتزايد القاعدية الهياكل إنشاء في المبالغ هذه تحويل استدعى الحكومي مما المضاعف

.248فقط السلع

                                                            سكوري محمد، اآلثار االقتصادية لصدمات السياسة المالية بالجزائر دراسة .بن بوزيان محمد، أ. د.شيبي عبد الرحيم، أ.أ 248

.22، ص 2007غير منشور، تطبيقية، بحث

ملخص الفصل الثالث

من خالل بحثنا في واقع السياسة المالية في الجزائر خالل الفترة التي أعقبت إنشاء

تبين لنا أنه هناك تداخل واضح بين أهداف السياسة المالية وأهداف . وق ضبط اإليراداتصند

إذ نجد أن الصندوق يمول عجز الميزانية العامة عبر تحويل جزء من أرصدته إلى . الصندوق

فضال عن ذلك نجد أن أرصدة الصندوق التي تستفيد منها الميزانية لتغطية . بنود الميزانية

يذهب في شكل إنفاق حكومي ذو طابع استهالكي ماعدى جزء بسيط منه يوجه العجز معظمه

. إلى االستثمار

من ناحية أخرى يمكننا القول أن صندوق ضبط اإليرادات في الجزائر قد لعب دورا

، إذ تم التسديد المسبق للمديونية الخارجية المستحقة األمر الذي 2006مهما للغاية خالل سنة

خدمة الدين العام السنوية والتي كانت تشكل عبء على الميزانية العامة خفض من مدفوعات

إال أن ذلك ال يمنعنا من القول أن هذا اإلجراء يحمل مخاطرة في حال . وبالتالي على االقتصاد

األمر الذي كان ليلغي إمكانية استفادة االقتصاد الوطني . انخفاض أسعار النفط في السوق الدولية

ياطيات النقدية المتراكمة لدى الصندوق ويعرض السياسة المالية لحالة عدم من تلك اإلحت

. االستقرار

أخيرا ومن خالل بحثنا في آليات تأثير أسعار النفط على السياسات المالية للدولة عبر

، توصلنا 1973عدد من النماذج التي قام بها عدد من االقتصاديين منذ أزمة الطاقة األولى سنة

على االقتصاد الكلي والسياسة المالية بسبب 2004جع تأثير تقلبات أسعار النفط منذ سنة إلى ترا

.دور العناصر النقدية في معالجة اآلثار السلبية لتقلبات أسعار النفط على االقتصاد

 الخاتمة العــــامة

: توصلت الدراسة التي قمنا بها عبر ثالث فصول إلى االستنتاجات التالية

مدى استقرار سوق النفط : أوال

، فإن معظم 2007سنة للبرميل $70على الرغم من االنخفاض في أسعار النفط إلى نحو

حيث توقع وكالة الطاقة . التنبؤات تتوقع ارتفاع األسعار مرة أخرى في المدى المتوسط والطويل

بحلول $122ومستوى 2015للبرميل حتى سنة $100الدولية وصول أسعار النفط إلى مستوى

للفترة $90 أما توقعات أوبك فكانت نوعا ما أكثر اعتداال وذلك ببلوغها مستوى. 2030سنة

 . 2030القادمة حتى سنة

وفي هذا اإلطار قدرت وكالة الطاقة الدولية أنه من أجل استيعاب النمو المتوقع في

الستثمارات تبلغ نحو الطلب وللتعويض عن نضوب حقول النفط الحالية، يتطلب األمر الحاجة

لكن نظرا لمستويات أسعار النفط خالل النصف األول من . 2030تريليون دوالر حتى سنة 5

عدم اليقين حول حركة األسعار في المستقبل، قد يؤدي إلى ركود وحالة 2011سنة

. االستثمارات ومن ثم إمكانية تقلبات أسعار النفط مستقبال

ء ارتفاع األسعار وتقلبات السوق سمة ثابتة في أسواق كل هذه العوامل تشير إلى بقا

في حين تبقى بعض تقلبات أسعار النفط ال مفرا منها بسبب . النفط في المستقبل المنظور

خصائص وتعقيدات سوق النفط، وبالتالي يجب أن تكون للدول المنتجة والمستهلكة على حد

عار استنادا إلى التغييرات الهامة في تكييف سواء مصلحة قوية في تجنب التقلبات الحادة في األس

. برامج النفقات االجتماعية والتنموية مع الواقع الجديد الذي يفرضه سوق النفط

تراجع تأثير تقلبات أسعار النفط على السياسة المالية: ثانيا

تأثير أسعار النفط على حلل ت في بآليات االقتصاد الجزئيمن الممكن االتفاق جدال

ذلك على أسلوب إستجابة السياسة النقدية لتقلبات وأثر التضخممعدالت الكلي من خالل الطلب

الكبير ألسعار النفط على التأثير شرح ال تصلح في اعطاء أدلة قيمة عند ربمالكن .أسعار النفط

. كانت قد أعطت نتائج واضحةالسياسة النقدية عكس 1980و 1970االقتصاد الكلي خالل فترة

خالل كن لها تأثير ملموس على االقتصاد الكلي تأسعار النفط لم تقلبات أن ا أيضارأين

نظرا ألن هذه التقلبات ناجمة من جانب الطلب على عكس األزمات النفطية 2004-2010

مرور توقفنالحظ في الوقت نفسهو. خالل السبعينات والتي كانت ناجمة من جانب العرض

إذا كان ارتفاع أسعار جوة التضخمية في االقتصاد األمر، بمعنى أنه عبر الف أسعار النفطتقلبات

النشاط الكلي ذلك على تأثيروبالتالي فإن سعاريؤدي إلى ارتفاع المستوى العام لألالنفط ال

.سيكون ضعيف

تقلبات أسعار النفط أصبحت ال لماذا :لإلجابة عن السؤال فرضياتلقد قدمت عدد من ال

ضروريا يبدو ه النقطة لكن مزيد من البحث في هذالتضخمية لالقتصاد؟ تمر عبر الفجوة

بالرأي الذي جدالفي نفس السياق يمكننا أن نسلم .للوصول إلى نتائج يمكننا التأكد من واقعيتها

تلك التقلبات ألن العالمير لها على االقتصاد ضر الالحالية أسعار النفطتقلبات أنيعتبر

أي مدفوعة من طرف محددات الطلب والتي لم نتمكن من اعطاء أدلة مصدرها صدمة الطلب

كما توصلنا أيضا إلى أن أسعار النفط وصل عبئها على االقتصاد سنة . قاطعة تثبت هذا االتجاه

من حيث 1970إلى نفس المستويات التي كانت سائدة خالل الصدمات النفطية سنة 2007

االقتصاد في حين يمكننا القول أننا قريبون من انهيار .القتصادعلى امجموع التكلفة المباشرة

بسبب تقلبات أسعار النفط وأعباءها وتبقى اإلجابة للبحوث التجريبية الجارية أن تثبة العالمي

. عكس ذلك

آثار عدم استقرار سوق النفط على السياسة المالية في الجزائر: ثالثا

باستخدام بالجزائر المالية السياسة لصدمات ةالكلي االقتصادية آثار لقد سمحت لنا دراسة

: بالتوصل إلى التالي 2007- 1970 الفترة من ممتدة بيانات وباستعمال االقتصادية نماذجال مقاربة

سيكون) دج أو( %1 بـ مقدرة الحكومي اإلنفاق في واحدة إيجابية هيكلية صدمة حدوث

وبمضاعف فقط القصير المدى في الحقيقي اإلجمالي المحلي الناتج على إيجابي معنوي أثر لها

معدالت على الصدمة هذهلسلبي تأثير فسيتولد والطويل المتوسط المدى في أما جدا، صغير

معنوي إيجابي تأثير فهناك الحقيقي، المحلي الناتج مكونات الستجابة بالنسبة. والفائدة التضخم

السياسات أن يعني الخاص، مما ماراالستث على الصدمة لهذه سلبي وتأثير االستهالك، على

آثار ظهور خالل من الالكينـزية اآلثار من نوعا تمارس بالجزائر المنتهجة التوسعية اإلنفاقية

.مزاحمة

معنوي أثر لها سيكون العمومية اإليرادات في واحدة إيجابية هيكلية صدمة حدوث

المحلي الناتج على الصدمة ذهه تمارسه األثر هذا نفس الحكومي، اإلنفاق حجم على إيجابي

في االنخفاض من نوعا الصدمة ستنشأ هذه ففي حين صغير، بمضاعف لكن الحقيقي اإلجمالي

تأثير فهناك الحقيقي المحلي الناتج مكونات الستجابةأما القصير المدى في التضخم معدالت

. الخاص واالستثمار االستهالك من كل على معنوي إيجابي

من نوعا تمارس بالجزائر المنتهجة التوسعية المالية السياسات أن لنا بينت النتائج هذه

للسياسة النسبية القدرة خاصية يضفي ما وهذا مزاحمة، آثار ظهور خالل من الالكينـزية اآلثار

الطابع ذات المالية السياسة أن إذ االقتصادية، المتغيرات في التأثير على المنتهجة المالية

اإلنتاج عرض من الرفع بهدف العام اإلنفاق رفع طريق عن الدولة انتهجتها التي الكينزي

الجهاز ضعف إلى بساطة بكل هذا ويرجع المنظور، هذا يخدم أثر أي لها يكن لم الوطني

المؤسسات تستطع لم المخصصة المالية الموارد ضخامة فرغم. قدراته ومحدودية اإلنتاجي

هذه تحويل استدعى الحكومي مما المضاعف أثر ضعف لىإ أدىاألمر الذي توسيع إنتاجها،

. السلع االستهالكية واردات وتزايد القاعدية الهياكل إنشاء في المبالغ

من يمكن التي اإلقتراحات بعض يمكن إبداء السابقة، اإلختالالت معالجة أجل ومن

السلطات على ينبغي مو إذالن ودعم االقتصادية التنمية في دورا تلعب أن المالية للسياسة خاللها

:التالية الجوانب مراعاة المالية والنقدية

االهتمام خالل من وهذا العام، اإلنفاق توجيه إعادة يجب العام اإلنفاق سياسة يخص فيما .1

الموجودة، اإلنتاجية الطاقة تحسين من وتمكن اإلنتاجية نمو تشجع التي بالمجاالت

توجيه في الصرف احتياطي ارتفاع يترجمها التي ليةالما الوفرة باستغالل األمر ويتعلق

في اإلنتاج قدرات رفع خالل من وذلك الكلي العرض وتحفيز تنشيط إلى المالية السياسة

المردودية لمعايير المشاريع وإخضاع المنتج الحكومي االستثمار القطاعات وتشجيع

.االقتصادية

ار للجباية العادية ضمن مجموع اإليرادات فيما يتعلق بالسياسة الضريبية فيجب رد اإلعتب .2

إي توسيع األوعية الضريبية وتخفيض المعدالت بما يعمل على زيادة المردودية المالية

توزيع المداخيل ةوتوجيه الضريبة إلعاد .وتقليص محاوالت الغش والتهرب الضريبي

.بشكل عادل

القطاع نمو لتسهيل المالية اطةالوس دور تعزيز االئتمانية سياستها السلطات في على البد .3

إجراءات من مزيد وتبني المالية، اإلصالحات تطبيق في باإلسراع وهذا الحقيقي

إعتماد وتسهيل رأسمالها، وفتح العمومية البنوك بخوصصة يتعلق فيما خاصة التحرير

القطاع على اإلشراف في المركزي والبنك الحكومة قدرة تعزيز مع األجنبية البنوك

.البنكية لألزمات تجنبا اليالم

الطويلة اإلستثمارات تمويل في متخصصة بنوك إنشاء تشجيع أيضا عليها يجب كما .4

تساهم حتى التعاقدي اإلدخار مؤسسات وتطوير مالي سوق إنشاء إلى األجل، باإلضافة

.لالستثمار القابلة الموارد تراكم في كبيرة بدرجة

تها الحكومة الوطنية لمعالجة أثار تقلبات أسعار النفطتقييم اإلجراءات التي إتخذ :رابعا

اإلجراءات التي إتخذتها السلطات الوطنية لمواجهة تقلبات أسعار التفط إن الحديث عن تقييم

صندوق ضبط اإليرادات في الجزائر ومدى فعاليته في ضبط وتثبيت اإليرادات المتمثل في

ال يزال على االقتصاد الوطني لبات أسعار النفط العامة والحفاظ على توازن الميزانية من تق

هو صندوق مبكرا بسبب حداثة إنشاء هذا الصندوق وسرية سياساته االستثمارية كونه صندوق

وبالنظر إلى أن الجزائر لم تتعرض منذ تاريخ إنشاء الصندوق لصدمات . ة باألساسديثروة سيا

أسعار النفط إلى مستوى يقرب من عند إرتفاع 2008خارجية ماعدى تلك التي حصلت سنة

إال أنه يمكننا أن نلمس مدى مساهمة هذا الصندوق في تخفيض المديونية العمومية . دوالر 150

تاريج 2000سواء كانت داخلية أو خارجية حيث ما فتئت هذه األخيرة في االنخفاض منذ سنة

كبيرة نظرا للتحويالت وكما نعلم فإن الصندوق يحتوي على أصول مالية . إنشاء الصندوق

.2000دوالر منذ سنة 37الضخمة من النقد األجنبي بسبب استقرار أسعار النفط أعلى من

في إطار القواعد واألسس التنظيمية المقترحة لتنظم عمل صندوق ضبط اإليرادات وسياساته

انية العامة االستثمارية، سيكون من المفيد لالقتصاد الجزائري إذا تم فصل الصندوق عن الميز

والتداخل مع أدواره مع السياسة المالية من خالل إقراض الصندوق للميزانية العامة في حاالت

من الناتج %5العجز بنسب محددة، مثال إذا وصلت نسبة العجز في الموازنة العامة إلى مستوى

اته المحلي اإلجمالي كما هو مطبق في االتحاد االوروبي يتم تدخل الصندوق عبر سياس

من المهم أيضا أن يصبح دور الصندوق التدخل في الحاالت اإلستثنائية لمعاجة . المسطرة

أخيرا إن نجاح االقتصاد الجزائري . االختالالت الهيكلية في االقتصاد وأثار الصدمات الخارجية

في التخلص من االعتماد المفرط على عائدات المحروقات وتنويع موارد الدولة أفقيا سيعمل

ى تجنيب االقتصاد الجزائري الصدمات الخارجية الناجمة من تقلبات أسعار النفط في عل

.األسواق الدولية

يجب اإلشارة إلى أننا تعمدنا عدم التطرق إلى مدة حياة االحتياطات النفطية في الجزائر :خامسا

حول اإلحتياطي وعالقتها بالسياسة المالية، وذلك بسبب عدم إمكانية الحصول على بيانات دقيقة

إذ تتعمد الحكومات . الوطني كما هو الحال بالنسبة في بقية الدول المنتجة والمصدرة للنفط

إحاطة البيانات الحقيقية حول إحتياطياتها النفطية بالضبابية والسرية في بعض األحيان نظرا ألن

بك ووكالة الطاقة الدولية أما البيانات التي تنشرها األو. النفط يعتبر من الثروات السيادية للدول

ووكالة إدارة معلومات الطاقة األمريكية حول االحتياطيات النفطية للدول فتعتمد على بيانات

.تقديرية

 قــائمة المراجـع 

ائمة المـراجعــــقـ

المراجع باللغة العربية

الكتب: أوال

مة األوبك، مطابع مؤلفي محمد الخروشي، حروب االمتيازات وأسعار النفط في منظ - 1

 .1970بربيس، طرابلس،

منى البرادعي، مذكرات في اقتصاديات البترول، جامعة القاهرة، القاهرة، بدون سنة - 2

 . نشر

إبراهيم عبد اهللا إسماعيل، صناعة النفط العربية، منظمة األقطار العربية المصدرة - 3

 .1993للبترول، بدون دار نشر، الكويت،

، نفط الشرق األوسط واالحتكارات الدولية، ترجمة باسم خليل، دار بربماكوف الكسندر - 4

 .1989ألف باء للطباعة، بيروت

حالة أقطار مجلس التعاون : الطفرة النفطية الثالثة وانعكاسات األزمة المالية العالمية - 5

 .2009الخلي العربي، بدون دار نشر، سنة

لسياسي للدول الرأسمالية االحتكارية بربمانكوف الكسندر، ترجمة باسم خليل، االقتصاد ا - 6

 .1985المعاصرة، المجلد األول، موسكو،

 .1999طارق لحاج، المالية العامة، دار الصفاء للنشر والتوزيع، عمان، - 7

محمود حسين الوادي، زكرياء أحمد عزام، المالية العامة والنظام المالي، دار الميسرة - 8

 .2000للنشر والتوزيع، عمان،

م حسن بهلول، الجزائر بين األزمة االقتصادية والسياسة، مطبعة حلب، محمد بلقاس - 9

 .2002،سوريا

عبد المجيد قدي، المدخل إلى السياسات االقتصادية الكلية، ديوان المطبوعات الجامعية -10

 .2003الجزائر،

 .1996أحمد هني، اقتصاد الجزائر المستقلة، ديوان المطبوعات الجامعية، الجزائر، -11

جينيفر ديقر، جيمس دانيل، بحث مشترك حول أهمية صناديق النفط ،سيسكيرونلدو أو -12

.2005في معالجة الصدمات الخارجية، سنة

الرسائل العلمية والمقاالت: ثانيا

دراوسي مسعود، السياسة المالية ودورها في تحقيق التوازن االقتصادي في الجزائر، .1

 .2005أطروحة دكتوراه، جامعة الجزائر

نبيل، صندوق ضبط الموارد في الجزائر أداة لضبط وتعديل الميزانية العامة في بوفليح .2

 . الجزائر، مجلة اقتصاديات شمال إفريقيا، العدد األول، بدون سنة نشر

شيبي عبد الرحيم، بن بوزيان محمد، سكوري محمد، اآلثار االقتصادية لصدمات .3

 . 2007منشور، السياسة المالية بالجزائر دراسة تطبيقية، بحث غير

، مركز اإلمارات 2020جيتلي دبرموت، نفط الخليج العربي اإلنتاج واألسعار حتى .4

 . 2002للدراسات والبحوث اإلستراتيجية، سنة

همام الشماع، دراسة اقتصادية مقارنة األوبك ووكالة الطاقة الدولية وتأثير كل منها على .5

 . 1987البحوث والدراسات العربية، السوق النفطية العالمية، رسالة ماجستير، معهد

كريم النشاشبي، الجزائر تحقيق االستقرار والتحول إلى اقتصاد السوق، صندوق النقد .6

.1998الدولي، واشنطن،

العلمية والمواقع اإللكترونيةالمقاالت : ثالثا

 www.ons.dzموقع الديوان الوطني لإلحصائيات .1

حول الوضع المالية الخارجية ووضعية 2004 فبراير 8بنك الجزائر الصادر في تقرير .2

 .2003السياسة النقدية خالل سنة

 .2003ديسمبر 15صندوق النقد الدولي، مجلة التمويل والتنمية، واشنطن عدد رقم .3

 sorie.dz.orgwww.treموقع الخزينة العمومية في الجزائر .4

تحسين كفاءة الطاقة واستخدام الوقود األحفوري األنظف في قطاعات مختارة في بعض .5

استخدامات الوقود األحفوري األنظف، منظمة اإلسكوا، : دول اإلسكوا، الجزء الثاني

.2005بيروت، a.pdf-p1-1-05-http://www.escwa.un.org/information/publications/edit/upload/sdpd

/OPEC http://www.opec.org/opec_web/en منظمة األوبك .6

الوثائق الرسمية: رابعا

- 2005 يس الجمهورية عبد العزيز بوتفليقة،برنامج دعم النمو االقتصادي، السيد رئ .1

2009 .

. 2010بيان السياسة العامة، رئيس حكومة الجزائر السيد أحمد أويحى، .2

المتضمنة قانون المالية التكميلي لسنة 2000جوان 29، 37الجريدة الرسمية، عدد .3

2000.

. 2002نة المتضمنة قانون المالية لس 2002ديسمبر 29، 83الجريدة الرسمية عدد .4

المراجع باللغة األجنبية

الكتب: أوال

1- UK Cabinet Office (2008), “The rise and fall in oil prices: analysis of fundamental and financial drivers”.

2- Joseph A. Stanislaw (2008), ‘Power Play: Resource Nationalism, the Global Scramble for Energy, and the Need for Mutual Interdependence’, Deloitte & Touche.

3- Michael W. Masters (2008), “Testimony before the Committee on Homeland Security and Governmental Affairs”, 2008.

المقاالت والدوريات والتقارير اإللكترونية : ثانيا

1. Woertz, E. 2008. Impact of the US Financial Crisis on GCC Countries. GRC report, the Gulf Research Centre.

2. Mazur I, Energy of the future, June 2007, Nauchno analiticheskii journal, ELIMA, Moscow, Russia.

3. Dorsch G, High stakes poker in the crude oil market, global money trends magazine sept 8th 2006, www.financialsense.com/fsu/editorials/dorsch/2006/0908.html.

4. Nakicenovic N, Grubler A, McDonald A, Global Energy Perspectives, IIASA, Cambridge University Press, 1998.

5. “Emission Scenarios” IPCC Special Report, WMO, UNEP, Cambridge University Press 2000.

6. Gonzalez R, Oil Industry Investment, Petroleum Technology Quarterly report Q4 2006.

7. International Energy Agency (2008), Oil Market Report, 11 December 2008.

8. BP (2008), ‘Statistical Review of World Energy’, London: British Petroleum.

9. Kathrin Hille (2008), ‘China’s Diesel and Petrol Buying Spree Poised to End, FPCC Warns’, Financial Times, 25 August 2008.

10. Robert J. Samuelson, ‘OPEC’s Triumph: Acting Like a True Cartel – with America’s Help’, The Washington Post, 12 March 2008

11. Commodity Futures Trading Commission (2008), “ITF Interim Report on Crude Oil”, July 2008.

12. Cambridge Energy Research Associates (2008), ‘Recession Shock: The Impact of the Economic and Financial Crisis on the Oil Market’.

13. US Energy Information Authority, ‘Short-term Energy Outlook’, 13 January 2009.

14. Jad Mouwad & Diana B. Henriques (2008), ‘Why is Oil so High? Pick a View’, The New York Times, 21 June 2008.

15. Philip K. Verleger, Jr. (2007), “Testimony before the Committee on Homeland Security and Governmental Affairs”, 11 December 2007.

16. International Energy Forum (2008), ‘Progress Report on the Outcome of the Jeddah Energy Meeting’, 19 December 2008.

17. Simon Romero (2009), ‘Chavez Reopens Oil Bids to West as Prices Plunge’, The New York Times, 15 January 2009.

18. Mark Jickling & Lynn J. Cunningham (2008), ‘Speculation and Energy Prices: Legislative Responses’, CRS Report for Congress.

19. International Energy Agency; Analysis of the impact of high oil prices on the global economy, May 2010.

 المــــالحق

األسعار الفورية لخامات النفط للنصف الثاني :1الملحق رقم

)على أساس أسبوعي، دوالر للبرميل( 2008من سنة

:بيانات أوردتها إدارة معلومات الطاقة األمريكية، متاح على الرابط التالي: المصدرwww.tonto.eia.doe.gov/dnav/pet/pet_pri_wco_k_w.htm

)برميل يومياألف (في مختلف األسواق استهالك النفطتطور : 2ملحق رقم ال

العالقة بين الدوالر وأسعار النفط: 3 رقم ملحقال

Source: Daniel Yergin (2008), ‘Oil at the Breaking Point’.

نايمكستطور مستويات مؤشرات المستثمرين الماليين في بورصة : 4رقم الملحق

Source: Cambridge Energy Research 2008 ، The Impact of the Economic and Financial Crisis on the Oil Market.

خامات النفط التنبؤات طويلة األجل ألسعار: 5الملحق رقم

.وكالة إدارة معلومات الطاقة األمريكية: المصدر

التوقعات بأسعار خامات النفطلمدة تبعا تغيير سعر النفط: 6 الملحق رقم

Source: Petroleum and coal research association, ISSN 1337-7027 available on: www.vurup.sk/pc