indicadores económicos de coyuntura · de cambios, de ampliar el monto total de las coberturas...
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CIAnálisis
Indicadores Económicos
de Coyuntura
16 Marzo 2020
Dirección de Análisis Económico y Bursátil
2
El coronavirus ha colapsado los mercados financieros, registrando caídas no vistas desde los peores días de la gran crisis económica de 2008-2009. El pánico a una recesión global hunde a los mercados. Los inversionistas evalúan entre los posibles impactos económicos que pudiera tener las restricciones de las autoridades en EUA y Europa, vs los estímulos fiscales y monetarios anunciados, una vez declarada la pandemia por parte de la Organización Mundial de la Salud.
Editorial
Llueve sobre mojado en los mercados bursátiles, que parecen no encontrar suelo ante la crisis del coronavirus, declarado ya pandemia mundial por parte de la
Organización Mundial de la Salud (OMS) y que está desatando medidas gubernamentales sin precedentes y trastocando la economía global a la velocidad a la que se
propaga la epidemia.
En la semana, la OMS declaró que tras los elevados casos de contagio del nuevo coronavirus, se ha pasado a calificar de pandemia el brote. A nivel global, los casos
confirmados sobrepasan los 130,000 y las muertes se sitúan en más de 4,600. México informó que subió a 12 el número de casos confirmados de coronavirus, cinco más
que la víspera.
A pesar de que describir la situación como pandemia no cambia la evaluación que está haciendo la OMS de la amenaza que supone el coronavirus y solo implica la
activación de protocolos internos, la declaración de la epidemia como “pandemia” ha hecho "saltar las pocas alarmas entre los inversionistas que no estaban activadas ya.
Es probable que continúe el flujo de noticias negativas con novedades respecto a cierres inevitables y a empresas que ponen en marcha planes de continuidad de negocio
en respuesta al coronavirus. Estos planes son muy prudentes, pero es poco probable que mejoren el apetito de riesgo. La disrupción económica que causarán las
autoridades en sus intentos por reducir la propagación del virus puede ser aguda. Trump anunció una suspensión EUA de todos los viajes de Europa durante 30 días
(excluyendo al Reino Unido), algo que podría acelerar la pérdida de dinamismo global por los fuertes vínculos entre ambas economías. Además, se han cancelado o
pospuesto eventos donde la concurrencia sea importante.
La incapacidad para valorar el escenario macroeconómico a corto plazo y su potencial impacto en el medio-largo plazo es lo que está provocando el pánico entre muchos
inversionistas, que están optando ante la incertidumbre, por reducir de forma drástica sus posiciones de riesgo.
Por otro lado tanto EUA como Europa anunciaron fuertes medidas de alivio fiscal y monetario para mitigar el pánico financiero y la contingencia en sus economías. Sin
embargo, hasta ahora se perciben insuficientes ya que no detienen la incertidumbre sobre lo que está por venir en las próximas semanas. La Reserva Federal y el Banco
Central Europeo anunciaron una fuerte inyección de liquidez a los mercados financieros. La FED inyectará hasta 1.5 billones de dólares (trillions en inglés) en las próximas
tres semanas a través de operaciones de reporto. El dinero se destinaría a tratar de mantener unas favorables condiciones de financiación a corto plazo este trimestre.
Como anteriores decisiones de recortes de tasas, el impacto fue temporal y limitado.
3
Editorial
Por otro lado, Trump anunció estado de emergencia en EUA, liberando un fondo de 50 mil millones de dólares para hacer frente al COVID-19. Además, se esperaba mucho
del anuncio de un paquete de medidas fiscales en EUA, mismas que todavía quedan sin concretarse, al necesitar apoyo del Congreso.
Estos anuncios ayudaron que al final de la semana observáramos un respiro en los mercados (corrección positiva en la Bolsa de Valores, en los bonos y en el tipo de
cambio), pero no suficiente para salvar una de las peores semanas en años. La inestabilidad económica y el temor de los mercados se dejan sentir asimismo en los bonos
de gubernamentales a 10 años. En particular, el bono estadounidense por momentos alcanzó un mínimo histórico cercano al 0.30%.
El problema que se viene para las próximas semanas es una parálisis repentina de la producción (un shock de oferta), y después la caída en la confianza del consumidor
que afectará a la demanda también. Situación que la política monetaria no podrá aliviar. La política monetaria sólo ayudará a mitigar el pánico en los mercados financieros
y buscará mantener estabilidad en los bancos comerciales. Sin embargo, son los estímulos fiscales y apoyos directos a los sectores que se podrían ver más perjudicados los
necesarios para reactivar rápidamente fábricas centros comerciales, aerolíneas, sectores de servicios y esparcimiento.
A pesar de lo anterior, primero se tendrá que atender y controlar el aumento de contagio. La estabilización económica y de los mercados financieros depende en mayor
medida de las acciones de las autoridades de salud pública, a quienes se les debe dar los recursos y el margen de maniobra para hacer su trabajo, incluida la libertad de
cooperar con sus contrapartes extranjeras. Por lo tanto, la prioridad debe ser la detección, la contención y el tratamiento. Mientras no se logre la contención del virus, de
nada servirán los alivios fiscales, apoyos o estímulos monetarios.
Por otro lado, al impacto del coronavirus se ha unido el shock del petróleo. En solo una semana el crudo ha perdido casi la cuarta parte de su valor por la guerra de precios
entre Rusia y Arabia Saudita. Esto ha provocado un desplome histórico de las petroleras a nivel mundial, que ha añadido más presión vendedora a las bolsas mundiales.
Entre las malas noticias hubo una positiva. El Senado de Canadá por fin aprobó el tratado comercial con México y Estados Unidos (T-MEC). El siguiente y último paso para
que el acuerdo quede ratificado por ese país será la firma del decreto correspondiente por parte de la Gobernadora General. El T-MEC entrará en vigor dos meses después
de que el último socio comercial notifique que ha concluido sus procedimientos internos de aprobación.
El peso mexicano tuvo una semana muy negativa, depreciándose por momentos a su peor nivel histórico, por momentos cerca de $23.0 spot. Los anuncios de la Comisión
de cambios, de ampliar el monto total de las coberturas cambiarias y de anunciar una subasta de estas, ayudaron a evitar que la presión fuera todavía más fuerte. La
moneda sigue siendo de los activos más presionados, y luce difícil evaluar hasta qué nivel podría caer en los próximos días. El nerviosismo es tan alto, y las medidas
anunciadas a nivel global generan simples respiros temporales. Hasta que empiecen a filtrarse noticias de que la expansión del COVID-19 está a punto de alcanzar su
punto máximo de contagio global, es cuando podría pensarse en una estabilización del mercado cambiario mexicano. En el mejor de los casos esto podría darse hasta abril
próximo.
2da parte
6.81%
2.22.63.03.43.84.24.65.05.45.86.26.67.07.47.88.28.69.09.49.8
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Fondeo Banxico 28 días 1 año
5 años 10 años 30 años
La tasa de CETES a 28 días aumentó en 11 puntos base a 6.81%. Por su parte, la tasa de rendimiento de los bonos de 10 años en EUA alcanzó
por momentos un nuevo mínimo histórico (alrededor de 0.33%) en medio de crecientes dudas en torno al impacto del COVID-19 en la
economía global, lo que orilló a los inversionistas a comprar activos considerados como seguros.
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Bonos Gubernamentales a 10 años (Mercado secundario, Tasa de rendimiento %)
Tasas de Valores Gubernamentales (Subasta primaria)
6.0
6.3
6.6
6.9
7.2
7.5
7.8
8.1
8.4
8.7
9.0
9.3
0.30.50.70.91.11.31.51.71.92.12.32.52.72.93.13.33.53.73.9
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EU MEX
Mercado de dinero
4.0
4.5
5.0
5.5
6.0
6.5Diferencial de tasas Mex - EUA (%)
17.3017.5017.7017.9018.1018.3018.5018.7018.9019.1019.3019.5019.7019.9020.1020.3020.5020.7020.9021.1021.3021.5021.7021.9022.10
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El peso mexicano estuvo muy presionado, por momentos depreciándose a su peor nivel histórico. La situación de caos mundial por el
coronavirus no cesa y el miedo y la volatilidad dominan el mercado. Poco ayudaron los anuncios de gobiernos y banco centrales para reducir los
temores a este posible impacto negativo.
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Tipo de Cambio Spot (pesos por dólar)
Signo negativo significa apreciación y signo
positivo, depreciación.
21.92
Promedio móvil de 200 días
Tipo de cambio
Var %
Semana 9.01
1 mes 17.87
En el año 15.83
12 meses 13.68
El euro inició la semana en su mejor nivel frente al dólar en poco más de un año. Después, el anuncio de medidas de estímulo por parte del
Banco Central Europeo (compra de bonos y líneas de crédito) lo presionó.
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0.00.20.40.60.81.01.21.41.61.82.02.22.42.62.83.03.23.43.63.8
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España Italia
Evolución del euro Tasas de Interés de Bonos
gubernamentales a 10 años (%)
1.03
1.05
1.07
1.09
1.11
1.13
1.15
1.17
1.19
1.21
1.23
1.25
19.60
20.00
20.40
20.80
21.20
21.60
22.00
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23.20
23.60
24.00
24.40
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Pesos por euro Dólares por euro
Europa
Economías emergentes en el mes
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País
Asia Actual∆% En el
mesActual
∆% En el
mes5 AÑOS
∆% En el
mes10 AÑOS
∆% En el
mesTIIE 91
∆% En el
mes
China 7.01 0.24 2887.43 0.25 73.86 22.976 2.653 -2.616 2.10 -0.28
India 73.91 2.41 34103.48 -10.95 155.225 148.698 6.324 -0.677 4.91 -0.22
Malasia 4.28 1.48 1344.75 -9.30 145.70 86.070 3.092 10.429 2.79 -0.29
Corea del Sur 1219.41 0.39 1771.44 -10.85 43.09 8.658 1.615 22.559 1.39 -0.02
Taiwán 30.16 -0.42 10128.87 -10.30 0.482 -7.014 0.81 -0.01
Europa
República Checa 23.62 2.32 825.15 -15.55 44.745 36.647 1.227 9.966 2.32 -0.06
Hungría 305.08 -0.66 34189.09 -15.02 69.88 54.209 2.722 27.629 0.66 0.05
Polonia 3.94 0.45 38629.63 -21.61 59.33 20.018 2.142 21.065 1.59 -0.02
Rusia 72.44 8.38 2316.38 -16.83 202.45 137.849 7.770 20.279 6.53 0.27
Turquía 6.33 1.38 95605.22 -9.80 468.92 169.320 11.600 -8.082 10.27 0.08
América Latina
Argentina 62.90 1.11 28447.97 -18.66
Brasil 4.84 8.24 82677.90 -20.63 262.57 128.408 8.000 19.898
Chile 837.63 2.03 3763.57 -8.71 112.14 43.188 2.967 -16.841
Colombia 4004.02 13.62 1174.31 -24.22 214.96 107.400 7.948 37.461 4.56 0.11
México 21.92 11.60 38085.05 -7.84 205.48 97.390 7.632 12.212 7.15 -0.06
Medio Oriente/ África
Israel 3.67 5.60 1251.56 -21.87 62.02 0.308 1.040 70.492 0.12 -0.07
Arabia Saudita 3.76 0.14 6357.06 -16.67 169.39 1.213 1.34 -0.75
Sudáfrica 16.28 3.93 44177.63 -13.44 9.961 11.048 6.38 -0.13
E.A.U - Dubái 3.67 0.00 2032.12 -21.54 262.22 125.915 1.26 -0.62
Tipo de cambio Bolsa de valores Riesgo país Tasa de interés
Moneda/USD Índice Bursátil CDS Largo Plazo Corto plazo
Economías emergentes en el año
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País
Asia Actual∆% en el
añoActual
∆% en el
año5 AÑOS
∆% en el
año10 AÑOS
∆% en el
añoTIIE 91
∆% en el
año
China 7.01 0.65 2887.43 -5.33 73.86 42.66 2.65 -15.46 2.10 -0.90
India 73.91 3.55 34103.48 -17.33 155.23 146.96 6.32 -3.55 4.91 -0.42
Malasia 4.28 4.56 1344.75 -15.36 145.70 110.94 3.09 -6.61 2.79 -0.56
Corea del Sur 1219.41 5.50 1771.44 -19.39 43.09 18.91 1.62 -3.79 1.39 -0.14
Taiwán 30.16 0.56 10128.87 -15.57 0.48 0.81 -0.02
Europa
República Checa 23.62 4.09 825.15 -26.04 44.75 24.41 1.23 -21.78 2.32 0.14
Hungría 305.08 3.34 34189.09 -25.81 69.88 -1.43 2.72 34.97 0.66 0.50
Polonia 3.94 3.94 38629.63 -33.20 59.33 2.37 2.14 1.55 1.59 -0.02
Rusia 72.44 16.94 2316.38 -23.95 202.45 147.31 7.77 22.17 6.53 0.08
Turquía 6.33 6.42 95605.22 -16.45 468.92 186.79 11.60 -2.77 10.27 -0.75
América Latina
Argentina 62.90 5.05 28447.97 -31.73
Brasil 4.84 20.26 82677.90 -28.51 262.57 162.92 8.00 17.87
Chile 837.63 11.26 3763.57 -19.41 112.14 69.76 2.97 -6.28
Colombia 4004.02 21.81 1174.31 -29.36 214.96 142.60 7.95 25.36 4.56 0.08
México 21.92 15.83 38085.05 -12.53 205.48 126.34 7.63 10.78 7.15 -0.30
Medio Oriente/ África
Israel 3.67 6.14 1251.56 -25.65 62.02 0.40 1.04 23.08 0.12 -0.05
Arabia Saudita 3.76 0.14 6357.06 -24.22 169.39 1.98 1.34 -0.89
Sudáfrica 16.28 16.26 44177.63 -22.61 9.96 10.46 6.38 -0.43
E.A.U - Dubái 3.67 0.00 2032.12 -26.50 262.22 188.14 1.26 -0.94
Tipo de cambio Bolsa de valores Riesgo país Tasa de interés
Moneda/USD Índice Bursátil CDS Largo Plazo Corto plazo
Bolsa Mexicana (IPyC)
IPyC Var %
1 semana -7.98
1 mes -15.38
En el año -12.53
12 meses -9.18
38,085
35,00036,00037,00038,00039,00040,00041,00042,00043,00044,00045,00046,00047,00048,00049,00050,00051,00052,000
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Promedio móvil 23 días
Promedio móvil 200 días
La Bolsa Mexicana de Valores tuvo una semana muy negativa, cayendo a su menor nivel desde 2011. El tema del COVID-19 sigue siendo el
principal factor de incertidumbre para los inversionistas.
Bolsa Mexicana de Valores
9 …redefiniendo la banca, redefiniendo el verde… www.cibanco.com
Mercado de Capitales
10 …redefiniendo la banca, redefiniendo el verde… www.cibanco.com
No Emisora 1 Semana Emisora 1 Mes Emisora 2020 Emisora 12 meses
1 ELEKTRA 1.77 AC 1.21 AC 6.28 LAB 42.95
2 BIMBOA -1.37 WALMEX -1.61 WALMEX 4.06 ELEKTRA 29.58
3 WALMEX -2.00 ELEKTRA -3.43 AMXL -2.65 KIMBERA 18.39
4 AC -2.14 LIVEPOLC1 -6.94 ELEKTRA -3.41 WALMEX 8.37
5 GFINBURO -3.69 KIMBERA -9.11 BOLSAA -4.84 CUERVO 5.90
No Emisora Semana Emisora Mes Emisora 2020 Emisora 12 meses
1 OMAB -20.17 OMAB -35.51 ALPEKA -48.25 ALPEKA -59.30
2 GAPB -19.14 TLEVISACPO -32.09 TLEVISACPO -36.38 ALFAA -49.75
3 ALSEA -18.95 GAPB -29.32 ALFAA -35.20 CEMEXCPO -41.18
4 PENOLES -18.47 ALPEKA -27.84 ALSEA -33.37 PENOLES -34.38
5 TLEVISACPO -17.53 ALSEA -27.67 OMAB -30.44 TLEVISACPO -33.39
Principales Bajas - IPC
Principales Alzas - IPC
País Índice Último 1 Semana 1 Mes 2020 12 meses
México IPC 38,085.05 -7.98% -15.38% -12.53% -9.18%
EU Dow Jones 23,185.62 -10.36% -21.20% -18.76% -9.79%
EU S&P 500 2,711.02 -8.79% -19.65% -16.09% -3.55%
EU NASDAQ 7,874.88 -8.17% -18.92% -12.23% 3.03%
Brasil BOVESPA 82,677.91 -15.63% -28.52% -30.27% -16.41%
Alemania DAX 30 9,232.08 -20.01% -32.84% -31.03% -20.22%
Francia CAC 40 4,118.36 -19.86% -32.41% -31.11% -22.39%
Inglaterra FTSE 100 5,366.11 -16.97% -27.99% -28.85% -25.05%
España IBEX 35 6,629.60 -20.85% -33.10% -30.57% -27.88%
Japón NIKKEI 17,431.05 -15.99% -26.85% -24.88% -18.13%
China SSEC 2,887.43 -4.85% -0.64% -5.33% -4.61%
Principales Índices Accionarios del Mundo
Principales Bolsas de valores en el mundo
(rendimiento % en dólares)
12 Meses Último mes
11 …redefiniendo la banca, redefiniendo el verde… www.cibanco.com
12 Meses Último mes
-26.0-24.0-22.0-20.0-18.0-16.0-14.0-12.0-10.0-8.0-6.0-4.0-2.00.02.04.06.08.0
10.012.014.016.018.020.022.0
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Estados Unidos
Europa
Estados Unidos
Europa
Mercados de valores de economías emergentes
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12 …redefiniendo la banca, redefiniendo el verde… www.cibanco.com
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México Brasil Corea Chile Rusia China
China
Rusia
China
Chile
A pesar de la fuerte aversión global al riesgo, el precio del oro registró una semana negativa debido a que los operadores vendieron lingotes
para cubrir márgenes por el desplome de los mercados bursátiles en medio de la expansión de la epidemia de coronavirus COVID-19.
Precio internacional del Oro (dólares por onza troy)
Precio internacional de la Plata (dólares por onza troy)
1,1301,1601,1901,2201,2501,2801,3101,3401,3701,4001,4301,4601,4901,5201,5501,5801,6101,6401,6701,700
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Promedio móvil
de 200 días Promedio móvil de 200 días
Commodities: Metales
13 …redefiniendo la banca, redefiniendo el verde… www.cibanco.com
El precio internacional del petróleo (WTI) registró una semana muy negativa (la peor desde 1991), en medio de una guerra de precios encabezada
por Arabia Saudita, después de la negativa de Rusia de incrementar los recortes a la producción para propiciar un aumento en el precio del crudo
por el impacto negativo que está teniendo el COVID-19 en la demanda del commoditie.
Inventarios de Petróleo en EUA (millones de barriles)
Precio del Petróleo (WTI, dólares por Barril)
30
35
40
45
50
55
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65
70
75
80
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Prom. 2020: $51
Prom. 2019: $57
Commodities: Petróleo
14 …redefiniendo la banca, redefiniendo el verde… www.cibanco.com
370
385
400
415
430
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460
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-20
Prom. 2020: 438
Prom. 2019: 448
Promedio móvil de
200 días
La inflación de febrero fue 0.42% mensual (mayor a lo esperado). Con ello, la tasa de inflación se ubicó en 3.70%, un rebote respecto al 3.24%
del mes anterior (la subyacente fue de 3.66% y el rubro no subyacente a 3.81%).
www.cibanco.com 15
México: Inflación
Precios al Consumidor en febrero de cada año (Variación % mensual) Componentes del Índice Nacional de
Precios al Consumidor (INPC)
0.19
0.44 0.58
0.38
-0.03
0.42
2015 2016 2017 2018 2019 2020CONCEPTO
Var. % en febrero de 2020: Ene 2020
Mensual Acum. Anual Anual
ÍNDICE GENERAL 0.42 0.92 3.70 3.24
SUBYACENTE 0.36 0.69 3.66 3.73
-Mercancías 0.39 1.06 3.82 3.92
-Servicios 0.33 0.30 3.48 3.51
NO SUBYACENTE 0.57 1.53 3.81 1.81
-Agropecuarios 1.74 3.61 7.82 1.44
-Administrados y Concertados -0.29 0.04 1.01 2.08
3.70
2.0
3.0
4.0
5.0
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Inflación General anual (Variación %)
Con ello, el rubro de mercancías registró una inflación anual de 3.82%, servicios 3.48%, el de energía y tarifas autorizadas por el gobierno fue
1.01% y el de agropecuarios fue 7.82%.
www.cibanco.com 16
México: Inflación
Inflación No subyacente anual (Variación %)
Inflación Subyacente anual (Variación %)
3.48
3.82
3.66
1.0
2.0
3.0
4.0
5.0
6.0
7.0
8.0
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e.-
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en
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Servicios Mercancias Subyacente
1.01
7.82
3.81
-2.5
-0.5
1.5
3.5
5.5
7.5
9.5
11.5
13.5
15.5
17.5
en
e.-
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08
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e.-
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Energéticos y tarifas autorizadas por el Gob
Agropecuarios
No Subyacente
La producción industrial de enero registró un contracción de 1.7% a tasa anual desestacionalizada (-1.6% con cifras originales). Ligando 16
meses a la baja.
…redefiniendo la banca, redefiniendo el verde… www.cibanco.com 17
México: Producción Industrial
Componentes de la Actividad Industrial (variación % anual, desestacionalizada)
Concepto
Ene Ene-Dic
2020 2019 2019 2018
Total -1.7 -1.2 -1.8 0.4
Manufacturas -1.0 1.5 0.3 1.7
Ind. Automotriz -1.9 5.5 1.3 4.5
Construcción -9.2 0.1 -5.1 0.5
Electric.-Gas-Agua 0.4 -0.5 2.3 7.5
Minería 5.8 -10.6 -5.1 -5.7
Industria Manufacturera (Variación % anual real, serie desestacionalizada)
-3
-1
1
3
5
7
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México (Ene): -1.0% EU (Ene): -0.8%
-4
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2
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Producción industrial (Variación % anual real, serie desestacionalizada)
Por sectores, la construcción disminuyó 9.2% y la industria manufacturera -1.0%; por su parte la minería creció 5.8% y la Generación,
transmisión y distribución de energía eléctrica, suministro de agua y de gas por ductos al consumidor final creció 0.4%.
…redefiniendo la banca, redefiniendo el verde… www.cibanco.com 18
Electricidad, gas y agua (Índice 2008=100, serie desestacionalizada)
-4%
0%
4%
8%
12%
en
e.-
13
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3ju
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Manufacturas (Índice 2008=100, serie desestacionalizada)
Minería (Índice 2008=100, serie desestacionalizada)
-19%-15%-11%-7%-3%1%5%9%
en
e.-
13
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Extracción Petrolera
Minería Total
Construcción (Índice 2008=100, serie desestacionalizada)
-18%-14%-10%-6%-2%2%6%
-14%-10%-6%-2%2%6%
10%14%
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20
Total Edificación Obras de ingeniería civil
-20%
-10%
0%
10%
20%
-3%-2%-1%0%1%2%3%4%5%6%
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20
Total Equipo de transporte
México: Producción Industrial
Los precios al consumidor de EUA aumentaron 0.1% en febrero, con lo que la tasa anual se ubica en 2.3%. Al excluir bienes volátiles
(alimentos y energéticos), el incremento fue de 0.2% mensual y 2.4% anual. Es probable que los precios disminuyan en los próximos meses a
medida que el brote de coronavirus deprima la demanda de algunos bienes y servicios, y por la caída en el costo de los energéticos.
…redefiniendo la banca, redefiniendo el verde… www.cibanco.com 19
EUA: Inflación
Precios al Consumidor en EUA (variación anual, %)
0.0
3.1
-1.0
-0.5
0.0
0.5
1.0
1.5
2.0
2.5
3.0
3.5
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11
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20
Subyacente Bienes
Subyacente Servicios
2.5
2.3
-0.3
0.2
0.7
1.2
1.7
2.2
2.7
3.2
3.7
en
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10
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10
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.-10
en
e.-
11
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20
Total Subyacente
Las solicitudes iniciales de desempleo cayeron en 4 mil a 211 mil (vs. 220 mil pronosticados), con lo que todavía no reflejan impactos negativos
por parte del COVID-19.
200
250
300
350
400
450
500
550
600
650
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Solicitudes iniciales de subsidio por desempleo (miles, promedio móvil de 4 semanas)
Índices de Confianza del Consumidor
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40
60
80
100
120
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Univ. Michigan Conference Board
EUA: Solicitudes desempleo y Confianza del consumidor
20 …redefiniendo la banca, redefiniendo el verde… www.cibanco.com
Multiplicador monetario M1 (Ratio)
0.60
0.70
0.80
0.90
1.00
1.10
1.20
1.30
1.40
1.50
1.60
1.70
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*Si el multiplicador M1 se ubica por debajo de 1.0, significa que por cada dólar que se incrementa en las reservas del banco
central, la oferta monetaria se incrementa en menos de un dólar.
Fuente: Banco de la Reserva Federal de St. Louis.
EUA: Multiplicador monetario
21 …redefiniendo la banca, redefiniendo el verde… www.cibanco.com
El precio internacional de la gasolina bajó a un mínimo desde febrero de 2019, en medio de la caída generalizada en los precios
internacionales del petróleo. e las últimas semanas, a pesar del fuerte retroceso en el costo del petróleo; el del gas registró un retroceso hacia
su menor nivel desde octubre pasado.
Precio de gas natural en EU (dólares por MMBtu)
Precio de gasolina regular promedio en EU (dólares por galón)
2.40
2.50
2.60
2.70
2.80
2.90
3.00
3.10
3.20
3.30
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Prom. 2019: $2.93
Prom. 2020: $2.83
EUA: Combustibles
22 …redefiniendo la banca, redefiniendo el verde… www.cibanco.com
1.00
2.00
3.00
4.00
5.00
6.00
7.00
8.00
9.00
10.00
11.00
12.00
13.00
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Prom. 2019: $2.51
Prom. 2020: $1.89
Ene-2018: $35
Noticias corporativas FEMSA. Anunció que en el próximo 20 de marzo, el Consejo de Administración
de la emisora propondrá a sus accionistas el pago de dividendos por un monto de
$10,360 millones de pesos (mdp) pagaderos durante 2020. Adicionalmente,
informó que ha alcanzado un acuerdo con WAXIE Sanitary Supply y North
American Corporation para formar una nueva plataforma enfocada en la industria
de distribución especializada, productos de limpieza y consumibles en Estados
Unidos. En la nueva entidad, FEMSA mantiene una posición mayoritaria y requirió
la inversión de US$900 millones.
GFNORTE. Anunció su intención de adquirir hasta 48.8 millones de acciones
propias a través de su fondo de recompra. Las operaciones se realizarán a precios
de mercado y su objetivo es mantenerlas en tesorería y en su momento
cancelarlas.
ASUR. Informó que el próximo 23 abril someterá a evaluación la propuesta del
pago de dividendos por un monto de 8.21 pesos por acción, el cual representaría
un rendimiento de 2.6% con respecto a su precio de cotización actual.
Adicionalmente, someterá a votación el monto de los recursos destinados a la
recompra de acciones propias durante los próximos 12 meses.
IENOVA. Alcanzó un acuerdo con International Development Finance
Corporation (DFC) para un financiamiento de largo plazo hasta por un monto de
US$241 millones. Los recursos serán destinados al desarrollo de su portafolio de
proyectos de energía solar.
FNOVA. Anunció que el próximo 10 de marzo llevará a cabo la primera
distribución en efectivo por un monto de $104.8 millones de pesos (mdp) a razón
de $0.4333 pesos por certificado. La fecha ex derecho será el 6 de marzo y la de
registro será el 9 de marzo.
ANTAD. Dio a conocer las ventas de sus agremiados correspondientes al
segundo mes de 2020. En su comparativo anual, las ventas totales aumentaron
10.6% mientras que las ventas mismas tiendas (vmt) se elevaron 7.5%.
CUERVO. Anunció que ha ejercido su opción de compra para adquirir un 29.0% adicional
en el capital de Eire Born Spirit LLC (empresa dedicada a la producción de whisky Irlandés).
Con esta operación, la emisora acumularía una participación total del 49.0%. Sin embargo,
la adquisición aún está sujeta a la obtención de las autorizaciones regulatorias
correspondientes, que podrían darse en el segundo trimestre de este año.
VOLAR. Anunció el tráfico de pasajeros que mantuvo durante febrero de este año. En
comparación con lo registrado en el mismo periodo de un año atrás, el tráfico total
experimentó una variación positiva de 17.4%, derivado del aumento de 27.2% en los
pasajeros internacionales y de 15.25% en los pasajeros nacionales. En el mismo periodo, el
factor de ocupación presentó una mejora de 3.7 puntos porcentuales (pp) a 85.1%.
Adicionalmente, informó que ha firmado un contrato de formador de mercado con BTG
Pactual México Casa de Bolsa por un plazo de 12 meses contados a partir del 9 de marzo de
este año. De esta manera, el formador de mercado adoptará posturas de compra y venta
sobre las acciones serie A de la aerolínea para fortalecer la liquidez de los títulos en el
mercado.
LAB. HR Ratings asignó la calificación de HR AA con Perspectiva Estable para las emisiones
LAB 20, LAB 20-2 y LAB 20-3 de Genomma Lab. La asignación de la calificación de las
emisiones se basa en la calificación de Genomma Lab, la cual fue ratificada el 7 de agosto
de 2019 en HR AA la cual se sustenta en el crecimiento de 8.3% observado en Ebitda
Ajustado en 2019 (sin incorporar los efectos de la IFRS 16).
FINN. Anunció que en el próximo 20 de marzo, llevará a cabo el rembolso de capital
correspondiente al último trimestre de 2019. El pago será por un monto de $63.5 millones
de pesos a razón de $0.12 por certificado, el cual representa un rendimiento de 2.0%. La
fecha ex derecho será el 18 de marzo de 2020.
TERRA. Informó que el próximo 11 de marzo llevará a cabo el pago de distribuciones por
un monto de $499 millones de pesos (mdp) a razón de $0.631297 pesos por certificado, el
cual representa un rendimiento de 2.1% con respecto a su precio de cotización actual. La
fecha ex derecho será 9 de marzo mientras que el fecha de registro será un día después.
Noticias corporativas
…redefiniendo la banca, redefiniendo el verde… www.cibanco.com 24
GMXT. Dio a conocer los resultados obtenidos durante el
último cuarto de 2019. En su comparativo anual, los ingresos
de la compañía presentaron una variación negativa de 0.4% a
$12,081 millones de pesos, el Ebitda se elevó 6.0% a $5,373
mdp y la utilidad neta aumentó 1.7% a $1,718 mdp.
VOLAR. Publicó su reporte de resultados del cuarto
trimestre de 2019. En su comparativo anual, los ingresos de la
compañía presentaron una expansión de 27.3%, la utilidad de
operación aumentó 7.1 veces, el Ebitda se elevó 89.5% y la
utilidad neta fue de $2,639 mdp, lo cual se compara con una
pérdida neta de $943 mdp registrada en el 4T18.
NEMAK. La Asamblea General de Accionistas, aprobó el
pago de dividendos por un monto de US$50 millones a razón
de US$0.0164 dólares por acción. La distribución se realizará
en 4 exhibiciones iguales los días 1 de abril, 1 de julio, 1 de
octubre y 18 de diciembre de 2020. Adicionalmente, los
accionistas aprobaron un monto de hasta US$130.7 millones
para la recompra de sus títulos.
SORIANA. Publicó su reporte de resultados
correspondiente al último trimestre de 2019. En su
comparativo anual, los ingresos de la compañía presentaron
una expansión de 2.3% a $41,930 millones de pesos (mdp), la
utilidad de operación se elevó 18.8% a $3,142 mdp, el Ebitda
se elevó 18.8% a $3,869 mdp y la utilidad neta cayó 12.7% a
$1,166 mdp.
HERDEZ. Informó que ha realizado la adquisición de
Helados Moyo por un monto de $200 millones de pesos
(mdp), esta compra se suma a la de Cielito Querido llevada a
cabo en noviembre 2019. El objetivo, es fortalecer el
portafolio de marcas de la compañía en el mercado nacional.
HD. The Home Depot dio a conocer los resultados obtenidos
durante el último trimestre fiscal de 2020. En comparación
con lo obtenido en el mismo periodo de una año atrás, los
ingresos presentaron una reducción de 2.7% (13 punto base
por encima de la contracción de 2.8% esperada). En el mismo
periodo de comparación, la utilidad por acción presentó un
avance de 0.7% (8.1 puntos porcentuales mejor de lo
pronosticado). La reacción del mercado al reporte fue
negativa al registrar un retroceso de 1.0%.
TJX. La tienda departamental dio a conocer los resultados
obtenidos en el último trimestre de 2019. En su comparativo
anual, los ingresos presentaron una expansión de 9.7% (3
puntos porcentuales mejor de lo esperado). En el mismo
periodo de comparación, la utilidad por acción aumentó
19.8% (5.6 puntos porcentuales por encima de los
pronosticado). La reacción del mercado al reporte fue positiva
al registrar un aumento de 7.4%.
Expectativa y Estrategia de Inversión para la semana
…redefiniendo la banca, redefiniendo el verde… www.cibanco.com
Principales referencias económicas y eventos
•Al igual que en las últimas semanas, el tema del COVID-19 concentra la atención de los mercados financieros locales. En este sentido, las acciones de
los gobiernos y bancos centrales, junto con las noticias sobre su esparcimiento definirán el comportamiento del precio de los activos. Con ello, destaca
la reunión de política monetaria de la FED y del Banco Central de Japón.
•Adicionalmente, en EUA se publica de febrero: ventas al menudeo, producción industrial, permisos de construcción, inicios de construcción de casas,
indicador adelantado y ventas de casas usadas; y de marzo índice manufacturero de Nueva York (Empire); así como el cambio en inventarios de
petróleo.
• En Europa, habrá dato de inflación de febrero; en Alemania, confianza del inversionista medido por el grupo ZEW (Situación actual y percepción
económica) de marzo. En Asia, de Japón, el Banco de Japón sostendrá su reunión de política monetaria, se publicará producción industrial e índice de
actividad industrial de enero y la inflación de febrero.
• En México, será una semanas de escasas referencias económicas caracterizadas por el feriado del día lunes (Natalicio de Benito Juarez, 21 de marzo).
Expectativa Tipo de cambio
• El mercado cambiario mexicano seguirá siendo afectado por el sentimiento de los inversionistas de que estamos en una situación sin precedentes de
pandemia mundial que, aunque no va a ser especialmente mortífera, sí va a causar un daño económico muy grave. En la semana se esperan nuevas
medidas de las autoridades económicas alrededor del mundo para mitigar el impacto del coronavirus, aunque su efecto probablemente sea temporal y
marginal. En este sentido, la FED podría volver a recortar la tasa de interés (por lo menos en otros 50 puntos base), aunque difícilmente logrará mejorar
el optimismo de los inversionistas, quienes se siguen preguntando si lo pero ya pasó y las caídas tocaron fondo. Lo mismo aplicaría para las medidas
que anuncie la autoridad monetaria japonesa. Mientras no sean noticias positivas de una posible contención del COVID-19, la aversión global al riesgo
seguirá presente y la volatilidad e incertidumbre serán el común denominador de las jornadas. Con ello, durante la semana la moneda mexicana podría
fluctuar entre los $21.00 y $23.00 spot.
Expectativa Tasas de interés: En el mercado primario, la tasa de Cetes a 28 días podría registrar un alza o mantenerse sin cambios; por su parte,
el rendimiento para los bonos de 10 años en el mercado secundario, podría moverse entre 7.30% – 8.15%.
25
*Información relevante del 16 al 20 de marzo de 2020
Lunes Martes Miércoles Jueves Viernes 16
EUA: Índice Manufacturero Nueva York (Empire, puntos) (Mar) 06:30 a.m. Anterior: 12.90 Expectativa: 5.10 *Medio
Japón: Producción Industrial (Var % mensual, final) (Ene) 22:30 a.m. Anterior: 0.80 Expectativa: *Medio
17
Alem: Confianza del Inversionista (Zew, Situación Actual) (Ene) 04:00 a.m. Anterior: 8.70 Expectativa: -22.50 *Medio
Alem: Confianza del Inversionista (Zew, Percepción Económica) (Ene) 04:00 a.m. Anterior: -15.70 Expectativa: -25.00 *Medio
EUA: Ventas al menudeo (Var. % mensual) (Feb) 06:30 p.m. Anterior: 0.30 Expectativa: 0.20 *Alto
EUA: Producción Industrial (Var % mensual) (Feb) 06:30 p.m. Anterior: -0.30 Expectativa: 0.40 *Alto
18
Euro: Inflación (Var % mensual) (Feb) 04:00 p.m. Anterior: 1.20 Expectativa: 1.20 *Alto
EUA: Permisos de construcción (miles) (Feb) 06:30 p.m. Anterior: 1551 Expectativa: 1495 *Medio
EUA: Inicios de construcción de casas (miles) (Feb) 06:30 p.m. Anterior: 1567 Expectativa: 1500 *Medio
EUA: Cambio en Inventarios de petróleo (millones de barriles) (13-Mar) 09:30 a.m. Anterior: 7.66 Expectativa: *Alto
EUA: Decisión de Política Monetaria (Tasa de Interés FED) (Mar) 12:00 p.m. Anterior: 1.25 Expectativa: 0.75 *Alto
Japón: Reunión de política monetaria (BoJ) (Mar) Anterior: -0.10 Expectativa: *Alto
19
EUA: Solicitudes iniciales de subsidio por desempleo (miles) (14-mar) 06:30 p.m. Anterior: 211 Expectativa: *Alto
EUA: Indicador Adelantado (Leading Indicators, %) (Mar) 08:00 a.m. Anterior: 0.80 Expectativa: 0.10 *Alto
20
EUA: Ventas de casas usadas (millones) (Feb) 08:00 a.m. Anterior: 5.46 Expectativa: 5.55 *Medio
Reportes que influirán en los mercados financieros
26 …redefiniendo la banca, redefiniendo el verde… www.cibanco.com •Grado de impacto sobre los mercados financieros.
Feriado
en
México
27
Jorge Gordillo Arias
Director de Análisis Económico y Bursátil
1103 1103 Ext. 5693
James Salazar Salinas
Subdirector de Análisis Económico
1103-1103 Ext. 5699
Jesús Antonio Díaz Garduño
Analista Jr.
1103-1103 Ext. 5609
A Benjamín Álvarez Juárez
Analista Bursátil
1103-1103 Ext. 5620
Omar Contreras Paulino
Analista Junior
1103-1103 Ext. 5607
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