Economía para no economistas:

Principales Indicadores Macroeconómicos, Teoría y Análisis

Dirección de Oficina de Investigaciones EconómicasMiguel Cueva

2

CIENCIA

FORMALES FACTICAS

IGNORANCIA

• Conjunto de conocimientos

• Organizado.

• Sistemático.

• Racional.

• Verificable.

MENTEFACTO 1

FACTICAS

NATURALES SOCIALES

CIENCIA

FORMALES

•Estudian los hechos.•También son llamadas Ciencias Materiales.•No se contentan con los procedimientos puramente ideales y simbólicos de la lógica para entender los hechos.•Requieren de la observación y la experimentación.•Trascienden los hechos.•Analíticas.•Especializadas.•Claras.•Precisas.•Verificables.•Generales.

MENTEFACTO 2

SOCIALES

ANTROPOLOGÍA

CIENCIAS FACTICAS

NATURALESEstudi hechos y fenómenos sociales

PSICOLOGÍA POLITICA DERECHO ADMINISTRACIÓNECONOMÍA OTRAS

MENTEFACTO 3

PROPOSICIONES MENTEFACTO 3SUPRAORDINADAS

P1 : Las C. Sociales son un tipo de Ciencias Fácticas.

EXCLUSIONES

P2: La C. Sociales difieren de las C. Naturales, ya que estas últimas se ocupan del estudio de hechos y fenómenos naturales.

ISOORDINADAS

P3 a: Las C. Sociales estudian hechos y fenómenos sociales.

INFRAORDINADAS

P4 a: C. Sociales son la Antropología, Psicología, Política, Derecho, Economía, Administración, etc..

ECONOMÍA

MICROECONOMÍA MACROECONOMÍA

CIENCIAS SOCIALES

•DERECHO•ANTROPOLOGÍA•PSICOLOGÍA•POLITICA

Estudia los fenómenos relacionados con los bienes y servicios en los que respecta a:

•Producción.

•Comercialización y

•Consumo

MENTEFACTO 4

MICROECONOMÍA

CONSUMIDORE

S

ECONOMÍA

•MACROECONOMÍA

•Se la denomina también Teoría de precios.

•Interesada en actividades de mercado de unidades económicas individuales.

MENTEFACTO 5

TRABAJADORES

INVERSIONISTAS

PROPIETARIOS

DE RECURSOSEMPRESAS

ENTIDADES DEL

GOBIENRO

MACROECONOMÍA

NIVEL DE PRODUCCIÓN

NACIONAL

ECONOMÍA

•MICROECONOMÍA

•Se la denomina también Teoría de Económica.

•Estudia las cantidades agregadas económicas.

•Estudia a la economía en su conjunto

MENTEFACTO 6

TASA DE CRECIMIENTO DE LA PROD. NACIONAL

TASAS DE INTERÉS

EL DESEMPLEO

LA INLFACIÓN DEUDA EXTERNA

Definición Economía

• Es el estudio de la forma en que las sociedades deciden que van a producir, como y para quien, con los recursos escasos y limitados.

¿Cómo se mide la Economía?

• Uno de las principales herramientas son los indicadores económicos

Noticias de indicadores• “Los responsables de los principales bancos centrales han

decidido no ocultar su inquietud sobre las amenazas inflacionistas que pesan sobre sus respectivas economías”

• “En lo que va de esta década, Ecuador ha tenido una tasa de crecimiento cercana al 4 por ciento, mientras que Perú se acerca al 6 por ciento, una diferencia de 2 puntos porcentuales”

• “Según datos del Banco Central del Ecuador (BCE), el flujo de remesas que ingresó al país en el primer trimestre del 2008 alcanzó los 759,6 millones de dólares, monto que significó una disminución del 8 por ciento con respecto al cuarto trimestre”

• “El índice de riesgo de insolvencia de la deuda soberana de Ecuador (riesgo país) cerró febrero sobre los 700 puntos al situarse ayer en 717 unidades”

Importancia

• Con mucha frecuencia se expone que los gobiernos e individuos se deben preocupar menos de la macroeconomía y más de la vida diaria de la gente. Esto es muy cierto, no obstante hay que preocuparse de la gente a través de la macroeconomía

• Para quien toma decisiones, el ambiente externo es el conjunto de variables que no controla, pero que le afectan en forma directa y significativa.

• En ocasiones, las variables relevantes son de carácter macroeconómico.

Razones para interpretar la información económica

Pronosticar

Juzgar si el tiempo es adecuado para

ampliar la capacidad instalada

ingresar en nuevos mercados

comprar un auto o una casa

endeudarse

Mejorar la comprensión acerca del desempeño de la economía

Entender mejor las noticias

CUENTAS NACIONALES

Contabilidad nacional

La buena contabilidad transforma los datos en información.

La contabilidad nacional se estudia por dos razones:

1. Constituye la estructura formal de nuestros modelos macroeconómicos.

2. Para obtener cifras aproximadas que nos ayuden a caracterizar un economía

1 ERA RAZÓN: Constituye la estructura formal de nuestros modelos macroeconómicos.

• Desde el punto de vista de la producción (la oferta), se reparte entre el trabajo en forma de salarios y el capital en forma de intereses y dividendos. Este es el marco para estudiar el crecimiento y la oferta agregada.

• Desde el punto de vista de la demanda , la producción se consume o se invierte con vistas al futuro y constituyen el marco para estudiar la demanda agregada.

• Las cuentas realizadas desde ambos puntos tiene que ser necesariamente iguales en condiciones de equilibrio.

• La contabilidad nacional también contiene indicadores del nivel general de precios, que constituye la base de nuestro análisis de inflación

2 DA RAZÓN: Para obtener cifras aproximadas que nos ayuden a caracterizar una economía.

• Memorizar cifras en este caso es pérdida de tiempo , lo que nos interesa es conocer las magnitudes aproximadas para relacionar la teoría con la realidad.

¿QUÉ SON LAS CUENTAS NACIONALES?¿QUÉ SON LAS CUENTAS NACIONALES?

•Es el sistema constituido por el registro contable de las principales variables macroeconómicas.

•Se elaboran en base a metodologías comunes para todos los países, lo que las hace comparables.

•Esta metodología establece una serie de identidades contables, relaciones entre variables que deben cumplirse en todo momento.

OFERTA = DEMANDA

OFERTAOFERTA

Oferta: totalidad de bienes y servicios disponibles en la economía en un

determinado momento

PRODUCCION INTERNA

IMPORTACIONES

OFERTA = PRODUCCIÓN INTERNA + IMPORTACIONES

PIB

Cuantificación monetaria de todos los bienes y servicios finales producidos en

un período de tiempo.

Compras de bienes y servicios que los residentes de una economía hacen al

exterior

M

VALOR AGREGADOVALOR AGREGADO

•Valor Agregado Bruto es el valor de venta de bienes y servicios producidos descontados los costos de productos intermedios utilizados para su producción

P. I. B.

PIB

• Valor de la Producción final de bienes y servicios

• Producción• Ingresos• Nivel de Actividad• Producción Independiente de la

nacionalidad de los propietarios

Producto Interno Bruto

$500

Producto Interno Bruto PIB, Millones USD (Precios Corrientes)

2003 2004 2005 2006 2007

Argentina 127.643,00 151.958,00 181.549,00 212.710,00 259.999,00

Bolivia 8.092,00 8.809,00 9.466,00 11.235,00 13.192,00

Brazil 552.239,00 663.552,00 881.754,00 1.072.357,00 1,313.590

Chile 73.990,00 95.819,00 118.976,00 145.845,00 163.792,00

Colombia 79.459,00 98.059,00 122.900,00 136.132,00 171.607,00

Ecuador 28.636,00 32.642,00 37.187,00 41.402,00 44.489,92

Paraguay 5.548,00 6.956,00 7.473,00 9.798,00 10.870,00

Peru 61.342,00 69.735,00 79.485,00 93.027,00 109.069,00

Uruguay 11.211,00 13.268,00 16.725,00 19.316,00 22.951,00

Venezuela 83.442,00 112.800,00 144.128,00 184.251,00 236.390,00

PIB

1.313.590,00

259.999,00 236.390,00 171.607,00 163.792,00

109.069,00 44.184,00 22.951,00 13.192,00 10.870,00

-

200.000,00

400.000,00

600.000,00

800.000,00

1.000.000,00

1.200.000,00

1.400.000,00

PRODUCTO INTERNO BRUTO NOMINAL DEL 2007

259.999,00

236.390,00

171.607,00 163.792,00

109.069,00

44.184,00

22.951,00 13.192,00 10.870,00

-

50.000,00

100.000,00

150.000,00

200.000,00

250.000,00

300.000,00

PRODUCTO INTERNO BRUTO NOMINAL DEL 2007(Sin Brasil)

PNB• Valor de la Producción final de

bienes y servicios• Producción• Ingresos• Nivel de Actividad• Producción con propietarios

nacionales

Producto Nacional Bruto

$500

CRECIMIENTO

• Como un individuo, que trabaja(produce) y recibe un ingreso(PIB), estará mejor si cada vez recibe más ingresos por su producción.

• Es decir si cada vez aumenta el PIB (Variación positiva) se está mejor en términos de bienestar, a esto llamamos crecimiento.

1er año $500

2do año $750

Creció 250 o 50%

Crecimiento (Variación PIB Real)

  2003 2004 2005 2006 2007*

Argentina 8,84% 9,03% 9,18% 8,47% 8,66%

Bolivia 2,71% 4,17% 4,04% 4,63% 4,20%

Brazil 1,15% 5,72% 3,16% 3,75% 5,42%

Chile 3,97% 5,98% 5,71% 3,97% 5,01%

Colombia 3,86% 4,87% 4,72% 6,79% 7,00%

Ecuador 3,58% 8,00% 6,00% 3,90% 1,90%

Paraguay 3,84% 4,14% 2,86% 4,33% 6,40%

Peru 4,03% 5,11% 6,75% 7,56% 8,99%

Uruguay 2,18% 11,82% 6,56% 7,00% 7,00%

Venezuela -7,76% 18,29% 10,32% 10,35% 8,40%

CRECIMIENTO

8,83%

7,92%

6,91%6,49%

5,45%4,93%

4,68%4,31%

3,95% 3,84%

0,00%

1,00%

2,00%

3,00%

4,00%

5,00%

6,00%

7,00%

8,00%

9,00%

10,00%

Crecimiento Promedio Último 5 años

PIB PER CÁPITA

• Valor de la Producción final de bienes y servicios per cápita

• Producción per capita• Ingresos per capita• Riqueza por persona• Productividad

$500 $50010 Personas 2 Personas

$500/10 $500/2

Riqueza Riqueza

$50 $250

PIB PER CÁPITA

PIB Per Capita,USD (Precios Corrientes)

2003 2004 2005 2006 2007

Chile 4698 5991 7350 8903 9879

Venezuela 3285 4353 5453 6834 8596

Uruguay 3316 3902 5226 6036 7172

Brazil 3085 3654 4787 5741 6937

Argentina 3370 3975 4704 5458 6606

Peru 2323 2601 2920 3365 3885

Colombia 1782 2163 2669 2910 3611

Ecuador 2229 2505 2813 3057 3218

Paraguay 985 1219 1288 1656 1801

Bolivia 896 954 1004 1167 1342

9879

8596

71726937

6606

38853611

3218

18011342

0

2000

4000

6000

8000

10000

12000

PIB Per Capita Del 2007 (En dólares)

LOS MODELOS Y EL MUNDO REAL

• Los modelo son representaciones simplificadas del mundo real.

• Un buen modelo explica exactamente las conductas que son más importantes para nosotros y omite los detalles que son relativamente poco importantes.

• La teoría macroeconómica utilizables se basa en una caja de herramientas llenas de modelos , cada uno de los cuales está formado por dos o tres ecuaciones.

• Un modelo es un instrumento basado ene un conjunto de supuestos.

EL CICLO ECONÓMICO Y LA BRECHA DE PRODUCCIÓN 1

• La inflación, el crecimiento y el desempleo están relacionados mediante el ciclo económico.

• Se define como CICLO ECONÓMICO al patrón más o menos regular de expansión (recuperación) y contracción (recesión) de la actividad económica en torno a la senda de crecimiento tendencial.

• En la cima cíclica la actividad económica es elevada en relación con la tendencia.

• En el fondo cíclico se alcanza el punto mínimo de actividad económica.

EL CICLO ECONÓMICO Y LA BRECHA DE PRODUCCIÓN 2

• La Senda tendencial del PIB es la senda que seguirá éste si se utilizan plenamente los factores de producción.

• El PIB varía con el paso del tiempo por: – El aumento de la cantidad de recursos.– Los factores no se utilizan siempre plenamente. Este no es un

concepto físico sino económico .• En las expansiones, aumenta el empleo de los factores de producción y

esa es una fuente de incremento de producción.

• En las recesiones el desempleo aumenta y se produce menos de lo que pude producirse realmente con los recursos y tecnologías existentes.

EL CICLO ECONÓMICO Y LA BRECHA DE PRODUCCIÓN 3

• La Brecha de producción mide la diferencia entre la producción efectiva y lo que podría producir la economía en el nivel de pleno empleo dados los recursos existente.

• La producción de pleno empleo se denomina producción potencial .

• Brecha de producción = Prod. efectiva - prod. potencial

• La brecha de producción no permite medir la magnitud de las desviaciones cíclicas de la producción con respecto a la producción potencial o tendencial

CIMA

CIMA

CIMA

CIMA

FONDO

FONDOFONDO

TENDENCIA

RECESIÓN

RECESIÓN

RECU

PERA

CIÓ

N

RECU

PERA

CIÓ

N

NID

EL D

E PR

OCU

CCIÓ

N

TIEMPO

CICLO ECONÓMICO

INFLACIÓN

INTRODUCCIÓN -INDICE DE PRECIOS

• El Índice de Precios al Consumidor (IPC) es uno de los principales indicadores de la economía del país, ya que representa la variación del nivel general de precios de los bienes y servicios consumidos por los hogares; y, es utilizado como medida de la inflación.

• Los cambios en la estructura económica del país debido al proceso inflacionario sufrido en años anteriores, así como por el proceso de dolarización emprendido en el año 2000; suponen una modificación significativa en la estructura del consumo de la población ecuatoriana, lo que se refleja claramente en la composición de la Canasta Básica de Bienes y Servicios utilizada para el cálculo del nuevo IPC; por lo que fue necesario realizar un Cambio de Base para que el nuevo Índice refleje de manera muy nítida los profundos cambios económicos y sociales ocurridos en los últimos años manifestando los patrones de consumo y gasto de los hogares del país.

OBJETIVO GENERAL

El principal objetivo del IPC es ser un indicador económico de coyuntura que mide la evolución temporal de los precios al consumidor final correspondientes al conjunto de bienes y servicios consumidos y/o utilizados por los hogares residentes en el área urbana del país.

DEFINICIÓN - INDICE DE PRECIOS

El Índice de Precios al Consumidor (IPC), es un indicador económico que mide la evolución del nivel general de precios correspondiente al conjunto de artículos (bienes y servicios) de consumo, adquiridos por los hogares del área urbana del país.

USOS - INDICE DE PRECIOS 1Las múltiples aplicaciones de un índice de precios al consumidor se

pueden resumir en:

• Utilización coyuntural, para hacer observaciones de la evolución económica a corto plazo para estimar la evolución de los precios y de la inflación;

• Utilización económica, para los analistas especialmente dirigido hacia las cuentas nacionales y para las partidas del consumo privado; como tal, es un indicador fundamental del comportamiento de la economía; es decir, evalúa los resultados de la política monetaria y fiscal de un país, sirve como deflactor en la economía nacional;

USOS - INDICE DE PRECIOS 2

• Utilización jurídica, para los contratos privados o públicos en los que se establecen variaciones de precios pactados con base a la variación publicada en el índice de precios al consumidor, este es el caso de los contratos de arrendamiento de viviendas, contratos de préstamo, entre otros.

• Utilización social, que se utiliza en la negociación laboral, en el sector público y privado, por ejemplo en la contratación colectiva.

IPC E INFLACIÓN 1

• Internacionalmente existen dos corrientes de opinión respecto a si la inflación se mide mejor con un índice precios al consumidor o con un índice de costo de vida.

• Se debe tomar en cuenta que un índice de precios al consumidor es un índice “puro” de precios porque utiliza para su cálculo una canasta fija en el tiempo; en tanto, que el índice de costo vida es un índice que refleja variación aún cuando todos los precios se mantengan en el mismo nivel porque mide una canasta en la que se contempla la sustitución de artículos que le permitan mantener el mismo nivel de vida y que le brinden la misma satisfacción, además, es muy complicado hacer esa medición en forma permanente.

IPC E INFLACIÓN 2

• En la práctica la mayoría de países utilizan el IPC por considerar que es la mejor medida de la inflación disponible, y porque además, por ahora no existe ningún otro índice que tenga un grado de aceptabilidad comparable para los usuarios.

IPC E INFLACIÓN

• Conocido también como período de referencia del índice, es el período durante el cual, a partir de los precios recolectados, se obtienen los Precios Base, que son aquellos con los que se comparan los precios corrientes; en el caso del IPC de Ecuador, se tiene que:

• • El Período Base: es el año 2004, esto significa que la media de los

índices mensuales es igual a 100,00.• • El Período de Referencia de las Ponderaciones: 1 de febrero de 2003 al

31 de enero de 2004, es el año de ejecución de la Encuesta Nacional de Ingresos y Gastos de los Hogares Urbanos (ENIGHU)..

ESTRUCTURA DE LA CANASTA BASICA DEL IPC

• La construcción de la Canasta Básica de Bienes y Servicios del IPC, es uno de los factores claves de calidad y representatividad del IPC. Este proceso clasificó y seleccionó diferentes artículos de acuerdo a criterios adecuados, con lo que se obtiene y se dispone de una sola y nueva Canasta Básica de Bienes y Servicios, la cual es única oficial en el país.

• La fuente de información que se utilizó para realizar este proceso fue la ENIGHU febrero 2003-enero 2004. La cual cuantifica todos y cada uno de los gastos realizados por las familias ecuatorianas, por lo que fue necesario realizar una depuración del gasto por artículo, obteniendo una estimación coherente y significativa para la población ecuatoriana.

ESTRUCTURA DE LA CANASTA BASICA DEL IPC

• La Canasta Básica de Bienes y Servicios del IPC refleja de manera nítida los profundos cambios económicos y sociales ocurridos en los últimos años y manifiesta los patrones de consumo y gasto de hogares del país.

• El número de artículos seleccionados es 299, los cuales se agregan en productos, éstos, en subclases, posteriormente en clases, siguiendo con grupos y finalmente se agrega a divisiones. En primera instancia, las doce divisiones se fijan en el siguiente cuadro.

IPC

• Se basa en la idea de que si compramos las mismas cosas todas las semanas en la tienda, la cantidad que pagamos por ella constituye un índice de precios

Índice de Precios al Consumidor

IPCCálculo de un índice de precios

Cantidades en la cesta de mercado Precios en el año 1 Precios en el año 2

Arroz 3 1 1,5

Aceite 1 1 2

Pan 2 0,1 0,2

Costo de la cesta de mercado 4,2 6,9

Índice de Precios 100 164

IPC=Costo de la Cesta de mercado en año 1*100Costo de la Cesta de mercado en año 0

IPC• Se basa en el costo de una cesta

de mercado de bienes y servicios que pretender representar las compras de una eocnomía domestica urbana.

• Índice del costo de la vida

N. AGRUPACIONESNº DE ARTÍCULOS

1994 2004

1 ALIMENTOS BEBIDAS Y TABACO 77 94

2 VESTIDO Y CALZADO 37 47

3 ALQUILER, AGUA, ELECTRICIDAD, GAS Y OTROS COMBUSTIB. 6 7

4 MUEBLES, EQUIPAMENTO Y MANTENIMIENTO DE LA VIVIENDA 29 37

5 SALUD 21 28

6 TRANSPORTE 8 17

7 ESPARCIMIENTO Y CULTURA 11 30

8 EDUCACIÓN 20 10

9 HOTELES, CAFETERÍAS Y RESTAURANTES 5 6

10 BIENESY SERVICIOS MISCELANEOS 14 23

TOTAL 228 299

IPC

PeríodoECUADOR PERU COLOMBIA ARGENTINA

Indice Indice Indice Indice

2007 May-07 106.95 111.94 175.83 193.05

  Jun-07 107.36 112.47 176.05 193.90

  Jul-07 107.81 113.00 176.34 194.87

  Ago-07 107.89 113.16 176.10 196.01

  Sep-07 108.65 113.85 176.25 197.58

  Oct-07 108.80 114.21 176.26 198.93

  Nov-07 109.34 114.33 177.09 200.63

  Dic-07 109.97 114.85 177.97 202.49

2008 Ene-08 111.22 115.11 179.85 204.37

  Feb-08 112.27 116.15 182.56 205.33

  Mar-08 113.93 117.36 184.04 207.65

  Abr-08115.66 117.54

185.35 n.d.

Inflación

• Es la tasa de crecimiento del nivel medio de precios(IPC), expresada como el aumento o la disminución porcentual

x100

Tasa de Inflación= IPC en año 1 - IPC en año 0

IPC en año 0

Inflación

Período

ECUADOR

IPC

Inflación (Variación porcentual)

Anual Mensual Acumulada

2007 May-07 106.95 1.56 0.03 0.48

  Jun-07 107.36 2.19 0.39 0.87

  Jul-07 107.81 2.58 0.42 1.29

  Ago-07 107.89 2.44 0.07 1.36

  Sep-07 108.65 2.58 0.71 2.08

  Oct-07 108.80 2.36 0.13 2.22

  Nov-07 109.34 2.70 0.50 2.73

  Dic-07 109.97 3.32 0.57 3.32

2008 Ene-08 111.22 4.19 1.14 1.14

  Feb-08 112.27 5.10 0.94 2.10

  Mar-08 113.93 6.56 1.48 3.61

  Abr-08 115.66 8.18 1.52 5.18

Remesas

• La imposibilidad, en cierta medida, de los países en vías de desarrollo de generar puestos de trabajo, han provocado que la población migre. Estos migrantes trabajan y envían el dinero a su País de Origen, a estos flujos de dinero se conoce como remesas.

Remesas

REMESAS LATINOAMERICA (MILL DE USD)

Años 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

Argentina 100 184 225 270 780 850 920

Bolivia 103 104 340 422 860 1030 1050

Brasil 2600 4600 5200 5624 6411 7373 7075

Chile 850

Colombia 1756 2431 3067 3857 4126 4200 4520

Ecuador 1430 1575 1657 1740 2005 2900 3085

Paraguay 506 550 650 700

Perú 930 1265 1295 1360 2495 2869 2900

Uruguay 42 105 110 115 125

Venezuela 136 225 247 259 272 300 330

0

1000

2000

3000

4000

5000

6000

7000

8000

REMESAS EN EL 2007 (Mill. De Usd)

Tipo de Cambio• Se puede definir como el número de

unidades de moneda nacional que debemos entregar para obtener una unidad de moneda extranjera

• Una apreciación de la moneda nacional significa una subida de su precio en términos de la moneda extranjera

• Una depreciación es una subida del tipo de cambio.

$1000Tipo de cambio1.57

Recibo 637 Euros

$1000Tipo de cambio1.70

Recibo 588 Euros

$1000Tipo de cambio1.40

Recibo 714 Euros

Depreciación

$1000Tipo de cambio1.40

Recibo 714 Euros

$1000Tipo de cambio1.70

Recibo 588 Euros

Devaluación=1.70-1.40

X100=21.4%1.4

TASAS DE INTERES

Tasa de Interés

• Activa : Lo que cobra las instituciones financieras a los prestamistas

• Pasiva: Lo que pagan las instituciones financieras a los ahorristas

• Spread: Activa-Pasiva

Deposito $100

Pasiva 5%

Crédito $100

Activa 10%

Banco Cobra 110

Banco paga 105

Banco gana 110-105= $5

Spread 10%-5% = 5%

Tasa de Interés

0,00

5,00

10,00

15,00

20,00

25,00

30,00

Paraguay Venezuela Uruguay Perú Bolivia Ecuador Colombia Chile Argentina

Tasa Referencial Activa

0,00%

2,00%

4,00%

6,00%

8,00%

10,00%

12,00%

14,00%

16,00%

Tasa Referencial Pasiva

0,00%

5,00%

10,00%

15,00%

20,00%

25,00%

SPREAD

Riesgo país

• Cuantificar los riesgos relacionados con cuestiones idiosincráticas de cada país como su productividad, estabilidad monetaria, política, tributaria, etc.

• Estos componentes no están relacionados directamente con la inversión a desarrollarse

• Se lo mide en puntos básicos• Generalmente se lo asocia al EMBI,

Emerging Market Bond Index (Riesgo Soberano)

Medir de manera promedio aquel conjunto de riesgos de difícil observación para los inversionistas,

Riesgo país

Fuente: ecuadorinvierte

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Dirección de Oficina de Investigaciones Económicas