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PAG. 1. Análisis Financiero………………………………………………………………………………………2 1.1 Presupuesto de la inversión total del proyecto……………………………………………………..9 1.2 Programa de orígenes y aplicación de recursos………………………………………………….10 1.3 Presupuesto de producción……………………………………………………………...……….…12 1.4 Depreciación y amortización……………………………………………………………………...…14 1.5 Presupuesto de capital de trabajo………………………………………………………………….16 1.6 Determinación del IVA Acreditable del periodo preoperativo…………………………………....18 1.6.1 Cédula de IVA…………………………………………………………………...……………….…19 1.7 Flujo de efectivo anual……………………………………………………………………………….20 1.7.1 Flujo de efectivo anual con eficientización de recursos………………………………………..22 1.8 Estado de Pérdidas y Ganancias…………………………………………………….....................24 1.8.1 Estado de Pérdidas y Ganancias con eficientización de recursos…………...……...............25 1.9 Punto de equilibrio…………………………………………………………………………………....26 1.10 Estado de Posición Financiera Proyectado………………………………………………………27 1.11 Estado de Origen y aplicación de recursos en base a flujo de efectivo………………………29 2. Evaluación Económica…………………………………………………………………..…………….31 2.1 Tasa Interna de Retorno……………………………………………………………….…………….32 2.2 Valor Presente Neto………………………………………………………………………………….32 2.3 Rendimiento Contable……………………………………………………………………………….32 2.4 Recuperación de la Inversión……………………………………………………………………….33 2.5 Razones Financieras…………………………………………………………………………………34 2.6 Valor de salvamento………………………………………………………………………………….36 3. Sensibilidades………………………………………………………………………………………….37 3.1 Comparativo de alternativas…………………………………………………………………...……38 3.2 Resultados (Utilidad Neta)…………………………………………………………………………..39 3.3 Flujos de efectivo……………………………………………………………………………………..39 3.4 Recuperación de la inversión……………………………………………………………………….40 3.5 Tasa de Rendimiento Contable……………………………………………………………………..40 3.6 Tasa Interna de Retorno……………………………………………………………………………..41 3.7 Valor Presente Neto………………………………………………………………………………….42 4. Eficientización de los recursos………………………………………………………….……………42 5. Anexos de cédulas………………………………………………………………………. Evaluación Económica………………………………………………………………….. Sensibilidades…………………………………………………………………………… Eficientización de Recursos……………………………………………………………..

PROYECTO: PRODUCCION DE COMPOSTA

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1. Análisis Financiero.

Se considera una proyección de diez años y precios constantes a tasas

reales para evaluar la viabilidad financiera de este proyecto de producción de

composta, obteniendo los resultados que a continuación se presentan:

Presupuesto de la inversión fija del proyecto.

Activo tangible.

Consiste en la adquisición de equipo necesario para el proceso de

producción de composta.

Cuadro 1. Maquinaria e implementos agrícolas.

1 320,600 320,600 2,700 16,165 339,465

1 332,050 332,050 2,700 16,738 35,149 386,636

1 217,550 217,550 2,000 10,978 23,053 253,580

1 16,700 16,700 835 17,535

2 1,640 3,280 164 344 3,788

2 1,940 3,880 194 407 4,481

894,060$ 7,400$ 45,073$ 58,953$ 1,005,486$

Descripción Unidades

Costo

unitario

Costo Total de

equipos

Gastos

aduanales

5%Imprevi

stos Iva

Costo puesto

en planta

Termometro

Medidor de Humedad

Total

Tractor agrícola

Cargador frontal

Trituradora de estiércol

Pala terracera


3

Cuadro 2. Equipo de transporte.

2 500,000 1,000,000 50,000 105,000 1,155,000

1 88,500 88,500 4,425 9,293 102,218

1,088,500$ 54,425$ 114,293$ 1,257,218$

Camion Pipa

Total

5%Imprevistos

Costo Total

puesto en

planta

Camion de Voleto 25 ton.

IvaDescripción Unidades

Costo

unitario

Costo Total

de equipos

Cuadro 3. Mobiliario y equipo de oficina de producción.

Iva

1 4,635 4,635 232 487 5,353

1 2,094 2,094 105 220 2,419

1 1,044 1,044 52 110 1,206

1 10,164 10,164 508 1,067 11,739

Aire acondicionado 1 4,500 4,500 225 473 5,198

22,437$ 1,122$ 2,356$ 25,915$

Impresor Epson

Silla Stationary

Computadora Pentium 4

Total

5%Imprevis

tos

Costo Total

puesto en

Escritorio ejecutivo

Descripción Unidades Costo

unitario

Costo Total

de equipos

Cuadro 4. Obras físicas.

Iva

Instalación de techo de lamina 11,000 550 1,155 12,705

11,000 550 1,155 12,705

Costo Total

Total

Concepto Costo 5%Imprevistos


4

Activo intangible.

En este rubro se incluye el costo de la nivelación y retiro de escombro del

terreno a si como los intereses, mano de obra del periodo preoperativo.

Cuadro 5. Activos intangibles.

24,000 1,200 2,520 27,720

20,794 2,079 22,873

47,752 47,752

92,546 1,200 4,599$ 98,345$ Total

Obras físicas(nivelación y retiro)

Mano de obra

Interes periodo preoperativo

TotalDescripción Costo Iva5%Imprevistos

Inversión en capital de trabajo del proyecto.

Activo.

Para lograr la operación del negocio del proyecto requiere de una

aportación de capital de trabajo inicial de $ 3,463,305 por parte de los socios

para aplicarlos como sigue:

Inventario de materia prima necesaria para empezar la operación del

proyecto; se deberá acopiar durante el mes de noviembre del periodo

preoperativo el casquillo de algodón para los dos ciclos del primer año

de vida del proyecto (sólo durante los meses de octubre y noviembre

se puede recolectar este material) y el estiércol necesario para el

primer ciclo.


5

Recursos para cubrir los gastos de producción que se generan, ya

que, la venta de la primera producción esta condicionada a la

obtención de la certificación orgánica y se estima que dicha

certificación sea otorgada a finales de octubre.

Recursos para cubrir los intereses generados por el financiamiento

externo durante el periodo preoperativo.

Pasivo.

Cuentas por pagar.

Representa un mes de gastos por servicios como son: energía eléctrica,

consumo de agua y mantenimientos de maquinaria y equipos.

Isr y Ptu.

Corresponde a las provisiones anuales, las cuales se cubren en los

meses de marzo y mayo del siguiente ejercicio respectivamente.

Flujo de efectivo.

Se incluyen todos los ingresos estimados en el estado de resultados, y a

su vez todos los costos de operación que representan las salidas de efectivo,

considerando además las inversiones de activo fijo adicionales para los años 4 y

8.


6

Origen y aplicación de servicios.

Los montos de capital necesarios para la inversión serán como sigue:

Financiamiento externo para cubrir la inversión fija $ 2,352,571, se

prevé la reposición de algunos activos fijos en los años 4 y 8, el

origen para cubrir dichas inversiones se generarán con la misma

operación del negocio.

Aportación de los socios para capital de trabajo e intereses

preoperativos por $ 3,463,305.

Estado de resultados.

Ventas.

En el se muestran las utilidades obtenidas durante los diez años de

proyección. Las ventas se presentan según la demanda proyectada en el estudio

de mercado, la cual incrementa un 2% cada año y de igual forma se afectaron

los costos variables.

Costo de producción.

Esta integrado por costos variables, como es la materia prima y el diesel

utilizado durante el proceso de producción; los costos fijos los representan el

costo de mano de obra, y los costos por servicios y arrendamientos plenamente

identificado en la cédula 4.3.

En lo referente a la depreciación y amortización el porcentaje se

determina basándose en la vida útil estimada.


7

Mano de obra.

Este es el personal necesario para la producción de composta, no se

contratará más personal en el periodo de diez años proyectados puesto que con

este personal se pueden cubrir las necesidades de producción del periodo

proyectado.

Gastos de administración y comercialización.

Debido a que este proyecto representa una nueva unidad de negocio para

la empresa Praderas el Colorado, S. de R. L. de C. V., los gastos de

administración y venta se estiman serán el 8% del gasto total en que incurre la

empresa anualmente, ya que, la cría y engorda de ganado es su actividad

básica y absorbe el 90% de estos rubros.

Cuadro 6. Gastos de administración y comercialización.

Costo Anual

16,670

14,170

6,270

5,970

5,370

8,170

54,340

2,470

3,370

116,800 Total Anual

Mant. de equipo de oficina

Mant. de equipo de cómputo

Utiles de oficina

Seguros

Honorarios de auditoria

Honorarios

Concepto

Sueldos

Arrendamiento

Comunicaciones


8

Toda la inversión concerniente a este estudio financiero, se encuentra

determinado en las siguientes cedulas:

1.1 Presupuesto de la inversión del proyecto.

1.2 Programa de orígenes y aplicación de recursos.

1.3 Presupuesto de costo de producción.

1.4 Depreciación y amortización de la inversión fija.

1.5 Capital de trabajo.

1.6 IVA acreditable.

1.7 Flujo de efectivo operacional.

1.7.1 Flujo de efectivo anual con eficientización de recursos.

1.8 Estado de Pérdidas y Ganancias Proyectado.

1.8.1 Estado de Pérdidas y Ganancias Proyectado con eficientización de

recursos.

1.9 Punto de equilibrio.

1.10 Estado de posición financiera proyectado.

1.11 Estado de origen y aplicación de recursos.


9

"Praderas el Colorado, S. de R.L. de C.V." Presupuesto de la inversión total del proyecto

Cifras en pesos

Cédula 1.1

CONCEPTO NACIONAL IMPORTADO TOTAL

INVERSION FIJA

Activos Fijos Tangibles

Tractor Agrícola 339.465 339.465

Cargador Frontal 386.636 386.636

Camiones de volteo 1.155.000 1.155.000

Camión pipa 102.218 102.218

Trituradora de estiércol 253.580 253.580

Pala Terracera 17.535 17.535

Termómetro doble rango 3.788 3.788

Medidor de húmedad 4.481 4.481

Escritorio Ejecutivo 5.353 5.353

Impresor Epson c80 2.419 2.419

Silla Stationary 1.206 1.206

Computadora Pentium 4 11.739 11.739

Aire acondicionado 5.198 5.198

Obras fisicas (techo de lámina) 12.705 12.705

Total Activos Fijos Tangibles 1.575.222 726.101 2.301.324

Activos Fijos Intangibles

Comisión por apertura de crédito 23.526 23.526

Obras físicas (nivelación y retiro de escombro) 27.720 27.720

Interes en periodo preoperativo 47.752 47.752

Costo mano de obra 22.873 22.873

Total Activos Fijos Intangibles 121.871 121.871

INVERSION FIJA TOTAL $ 1.697.093 $ 726.101 $ 2.423.195

INVERSION CAPITAL DE TRABAJO $ 3.392.680 $ 3.392.680

INVERSION TOTAL DEL PROYECTO $ 5.089.773 $ 726.101 $ 5.815.875


10

"Praderas el Colorado, S. de R.L. de C.V."

Programa de origenes y aplicación de recursos

Periodo preoperativo y operativo

Cifras en pesos

Cédula 1.2

0

Concepto Nacional Importado Total Octubre Noviembre Diciembre 1 Total 4 8

Necesidades de recursos

Activos Fijos Tangibles

Tractor Agrícola 339.465 339.465 339.465 339.465

Cargador Frontal 386.636 386.636 386.636 386.636

Camiones de volteo 1.155.000 1.155.000 1.155.000 1.155.000

Camión pipa 102.218 102.218 102.218 102.218

Trituradora de estiércol 253.580 253.580 253.580 253.580

Pala Terracera 17.535 17.535 17.535 17.535

Termómetro doble rango 3.788 3.788 3.788 3.788

Medidor de húmedad 4.481 4.481 4.481 4.481

Escritorio Ejecutivo 5.353 5.353 5.353 5.353

Impresor Epson c80 2.419 2.419 2.419 2.419 2.419 2.419

Silla Stationary 1.206 1.206 1.206 1.206

Computadora Pentium 4 11.739 11.739 11.739 11.739 11.739 11.739

Aire acondicionado 5.198 5.198 5.198 5.198 5.198

Obras fisicas 12.705 12.705 12.705 12.705


11

SUB-TOTAL ACTIVOS FIJOS TANGIBLES 1.575.222 726.101 2.301.324

Activos Fijos Intangibles

Comisión por apertura de crédito 23.526 23.526 23.526 23.526

Obras físicas (nivelación y retiro de escombro) 27.720 27.720 27.720 27.720

Intereses en periodo preoperativo 47.752 47.752 23.876 23.876 47.752

Costo mano de obra 22.873 22.873 22.873 22.873

SUB-TOTAL ACTIVOS FIJOS INTANGIBLES 121.871 121.871

Total activos fijos tangibles e intangibles 1.697.093 726.101 2.423.194 51.246 2.325.200 46.749 2.423.194 19.356 14.158

Capital de trabajo 3.392.680 3.392.680 1.907.136 52.306 1.433.237 3.392.679

SUMA DE NECESIDADES DE RECURSOS 5.089.773 726.101 5.815.874 51.246 4.232.336 99.055 1.433.237 5.815.874 19.356 14.158

Origen de recursos

Aportación de los socios 3.463.305 3.463.305 3.463.305 3.463.305

Crédito bancario HSBC (TIIE+4.50) 2.352.571 2.352.571 2.352.571 2.352.571

Recursos generados con la operación 19.356 14.158

SUMA DE ORIGEN DE RECURSOS 5.815.874 5.815.874 5.815.874 5.815.874 19.356 14.158


12

"Praderas el Colorado, S. de R. L. de C.V.

Presupuesto de produccion

Cifras en pesos

Cédula 1.3

Concepto Años

TOTAL

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Capacidad Total del proyecto 35,000 35,000 35,000 35,000 35,000 35,000 35,000 35,000 35,000 35,000 35,000

Volumen de produccion (toneladas) 28,000 28,560 29,131 29,714 30,308 30,914 31,533 32,163 32,806 33,463 306,592

% de capacidad utilizada 0.80 0.82 0.83 0.85 0.87 0.88 0.90 0.92 0.94 0.96 0.88

Costo variables $ 2,185,646 $ 2,229,359 $ 2,273,946 $ 2,319,425 $ 2,365,813 $ 2,413,129 $ 2,461,392 $ 2,510,620 $ 2,560,832 $ 2,612,049 $ 23,932,210

Materia prima 2,085,140 2,126,842 2,169,379 2,212,767 2,257,022 2,302,163 2,348,206 2,395,170 2,443,073 2,491,935 22,831,697

Estiercol

95,102 97,004 98,944 100,923

102,941 105,000

107,100 109,242

111,427

113,656 1,041,340

Casquillo de algodon 1,733,760 1,768,435 1,803,804 1,839,880 1,876,678

1,914,211 1,952,495

1,991,545 2,031,376 2,072,004 18,984,188

Agua 256,278 261,403 266,631 271,964 277,403 282,951 288,610 294,382 300,270 306,275 2,806,168

Combustible y lubricantes 100,506 102,516 104,566 106,658 108,791 110,967 113,186 115,450 117,759 120,114 1,100,513

Diesel 100,506

102,516 104,566 106,658

108,791

110,967

113,186

115,450

117,759

120,114 1,100,513

Costo fijos 1,322,725 1,274,725 1,274,725 1,271,205 988,994 988,994 988,994 985,474 987,577 987,577 11,070,990

Mano de obra 565,440 565,440 565,440 565,440 565,440 565,440 565,440 565,440 565,440 565,440 5,654,400


13

Directa 204,288 204,288 204,288 204,288 204,288 204,288 204,288 204,288 204,288 204,288 2,042,880

Operadores 204,288 204,288 204,288 204,288 204,288 204,288 204,288 204,288 204,288 204,288 2,042,880

Indirecta 361,152 361,152 361,152 361,152 361,152 361,152 361,152 361,152 361,152 361,152 3,611,520

Supervisor 32,832 32,832 32,832 32,832 32,832 32,832 32,832 32,832 32,832 32,832 328,320

Choferes 249,523 249,523 249,523 249,523 249,523 249,523 249,523 249,523 249,523 249,523 2,495,230

Velador

78,797

78,797

78,797

78,797

78,797 78,797 78,797

78,797

78,797 78,797 787,970

Gastos generales de produccion 757,285 709,285 709,285 705,765 423,554 423,554 423,554 420,034 422,137 422,137 5,416,590

Control de calidad 2,720 2,720 2,720 2,720 2,720 2,720 2,720 2,720 2,720 2,720 27,200

Energia eléctrica 5,000 5,000 5,000 5,000 5,000 5,000 5,000 5,000 5,000 5,000 50,000

Mant. Maquinaria e implementos agricolas 60,000 60,000 60,000 60,000 60,000 60,000 60,000 60,000 60,000 60,000 600,000

Mant. de equipo de transporte 84,000 84,000 84,000 84,000 84,000 84,000 84,000 84,000 84,000 84,000 840,000

Arrendamiento 80,000 80,000 80,000 80,000 80,000 80,000 80,000 80,000 80,000 80,000 800,000

Asesoria técnica 48,000 48,000

Gastos de certificación 24,000 24,000 24,000 24,000 24,000 24,000 24,000 24,000 24,000 24,000 240,000

Depreciación de maquinaria e implementos agricolas 93,902 93,902 93,902 93,902 93,902 93,902 93,902 93,902 93,902 93,902

939,015

Depreciacion de equipo de transporte

285,731

285,731

285,731

285,731 1,142,925

Depreciacion de mob. y eq. de of. de prod.

5,875

5,875

5,875

2,355

5,875

5,875

5,875

2,355 4,458 4,458 48,878

Amortizacion de obras físicas 12,882 12,882 12,882 12,882 12,882 12,882 12,882 12,882 12,882 12,882 128,822

Seguros y fianzas

55,175

55,175

55,175

55,175

55,175

55,175

55,175

55,175

55,175

55,175 551,750

Costo total anual 3,508,371 3,504,084 3,548,671 3,590,630 3,354,807 3,402,123 3,450,386 3,496,094 3,548,409 3,599,626 35,003,199

Costo unitario $ 125.30 $ 122.69 $ 121.82 $ 120.84 $ 110.69 $ 110.05 $ 109.42 $ 108.70 $ 108.16 $ 107.57 $ 114.52


14


Depreciación y amortización

Cifras en pesos

Cédula 1.4

Concepto Cantidad M.O.I. % Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 Año 6 Año 7 Año 8 Año 9 Año 10

Inversión Fija

Maquinaria e Implementos Agrícolas

Tractor agrícola 1 339.465 10% 33.947 33.947 33.947 33.947 33.947 33.947 33.947 33.947 33.947 33.947

Cargador frontal 1 351.488 10% 35.149 35.149 35.149 35.149 35.149 35.149 35.149 35.149 35.149 35.149

Trituradora de estiércol 1 230.528 10% 23.053 23.053 23.053 23.053 23.053 23.053 23.053 23.053 23.053 23.053

Pala Terracera 1 17.535 10% 1.754 1.754 1.754 1.754 1.754 1.754 1.754 1.754 1.754 1.754

Suma maquinaria e implementos agrícolas 939.015 93.902 93.902 93.902 93.902 93.902 93.902 93.902 93.902 93.902 93.902

Equipo de Transporte

Camión de volteo (1) 2 525.000 25% 131.250 131.250 131.250 131.250 - - - - - -

Camión de volteo (2) 525.000 25% 131.250 131.250 131.250 131.250 - - - - - -

Camión pipa (1) 1 92.925 25% 23.231 23.231 23.231 23.231 - - - - - -

Suma equipo de transporte 1.142.925 285.731 285.731 285.731 285.731 - - - - - -

Mobiliario y Equipo Oficina de Producción

Escritorio Ejecutivo 1 4.867 10% 487 487 487 487 487 487 487 487 487 487

Impresor Epson C80 (1) 1 2.199 30% 660 660 660 220

Impresor Epson C80 (2) 2.199 660 660 660 220 - -


15

Impresor Epson C80 (3) 2.199 660 660

Silla Stationary 1 1.096 10% 110 110 110 110 110 110 110 110 110 110

Computadora Pentium 4 (1) 1 10.672 30% 3.202 3.202 3.202 1.067 - - - - - -

Computadora Pentium 4 (2) 30% 10.672 3.202 3.202 3.202 1.067 - -

Computadora Pentium 4 (3) 10.672 3.202 3.202

Aire Acondicionado(1) 4.725 30% 1.418 1.418 1.418 472 - - - - - -

Aire Acondicionado(2) 30% 4.725 1.418 1.418 1.418 472 -

Suma mobiliario y equipo de oficina de producción 23.559 5.875 5.875 5.875 2.355 5.875 5.875 5.875 2.355 4.458 4.458

Amortización

Obras físicas 36.750 10% 3.675 3.675 3.675 3.675 3.675 3.675 3.675 3.675 3.675 3.675

Inversión intangible 92.072 10% 9.207 9.207 9.207 9.207 9.207 9.207 9.207 9.207 9.207 9.207

Suma obras físicas e inversión intagible 128.822 12.882 12.882 12.882 12.882 12.882 12.882 12.882 12.882 12.882 12.882

Suma total 2.234.321 398.390 398.390 398.390 394.870 112.659 112.659 112.659 109.139 111.242 111.242

Notas:

Reinversiones consideradas en el rubro de mobiliario y equipo oficina de producción :

En el año 4 y en el año 8 se adquirirá una impresora Epson C80 con un costo de $2,199.00 en cada uno.

En el año 4 y en el año 8 se adquirirá una computadora Pentium 4 con un costo de $10,672.00 en cada uno.

En el año 4 se adquirirá un aire acondicionado con un costo de $4,725.00.

La inversión intangible está integrada por la mano de obra y los intereses preoperativos.

El financiamiento para las reinversiones anteriores será obtenido de la operación normal de la empresa.

** La cédula de depreciación no checa con el importe total de la inversión fija del proyecto, porque el termómetro y el medidor de húmedad no se están depreciando.


16


Presupuesto de capital de trabajo

Operacional

Cifras en pesos

Cedula 1.5

CONCEPTO 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

ACTIVO CIRCULANTE 3.574.036 2.184.898 2.228.684 2.270.073 2.312.289 2.355.350 2.399.272 2.444.072 2.489.769 2.536.379 412.514

Caja y banco 1.433.238 81.700 90.017 90.332 90.653 90.980 91.314 91.654 92.002 92.356 92.718

Materia prima 1.781.311 1.816.937 1.853.276 1.890.341 1.928.148 1.966.711 2.006.046 2.046.166 2.087.090 2.128.832 -

Iva acreditable 359.487 286.261 285.391 289.399 293.488 297.659 301.913 306.252 310.678 315.192 319.796

PASIVO CIRCULANTE 600.190 808.457 841.039 894.181 1.059.484 1.112.421 1.143.027 1.175.705 1.206.709 1.239.203

Impuestos por pagar 555.543 763.383 795.529 848.226 1.013.077 1.065.551 1.095.686 1.127.882 1.158.396 1.190.390

Cuentas por pagar 44.647 45.074 45.510 45.954 46.408 46.870 47.342 47.823 48.313 48.814

CAPITAL DE TRABAJO 3.574.036 1.584.708 1.420.227 1.429.033 1.418.108 1.295.866 1.286.851 1.301.045 1.314.064 1.329.670 (826.689)

Necesidades de capital de trabajo 3.574.036 1.584.708 1.420.227 1.429.033 1.418.108 1.295.866 1.286.851 1.301.045 1.314.064 1.329.670 (826.689)

Notas:


17

Periodo preoperativo

En caja y bancos se considera el pago de los gastos necesarios para el primer ciclo de producción, ya que ingresará dinero por ventas hasta obtener la certificación.

En la materia prima se considera el costo del flete por el acopio del casquillo de algodón para los dos primeros ciclos de producción y el acopio de estiércol para un ciclo de producción.

Periodo operativo

El efectivo necesario en bancos considera un mes de gastos.

Los gastos operativos variables que se consideran aumentan en proporción al aumento de la producción que es un 2%.

El iva acreditable se considera que se recupera anualmente.

La producción de cada ciclo es cobrada en el transcurso de cada ejercicio.

Los impuestos por pagar son las provisiones que se realizan de ISR y PTU por pagar al siguiente año.

Las cuentas por pagar son generadas por el último mes de servicios que queda pendiente de pago, erogándose hasta el mes de enero del siguiente año.


18

"Praderas el Colorado, S. de R.L. de C.V." Determinación de Iva Acreditable del periodo preoperativo

Cifras en pesos

Cédula 1.6

CONCEPTO

Año 0

Iva

Tractor Agrícola

Cargador Frontal 35.149

Camiones de volteo 105.000

Camión pipa 9.293

Trituradora de estiércol 23.053

Pala Terracera

Termómetro doble rango 344

Medidor de húmedad 407

Escritorio Ejecutivo 487

Impresor Epson c80 220

Silla Stationary 110

Computadora Pentium 4 1.067

Aire acondicionado 473

Obras fisicas(techo de lamina) 1.155

Obras físicas (nivelación y retiro de escombro) 2.520

Costo mano de obra 2.079

Inventario 173.376

Diesel (acopio de estiercol) 4.755

Total $ 359.487


19


Cedula de Impuesto al Valor Agregado

Cifras en pesos

Cédula 1.6.1

CONCEPTO Importe 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Materia prima

Estiercol 2do ciclo 47.551 4.755 4.850 4.947 5.046 5.147 5.250 5.355 5.462 5.571 5.683

Acopio siguiente ejercicio

Estiercol 48.502 4.850 4.947 5.046 5.147 5.250 5.355 5.462 5.571 5.683 5.796

Casquillo de algodon 1.768.435 176.844 180.380 183.988 187.668 191.421 195.250 199.155 203.138 207.200 211.344

Costos de producción

Diesel 100.506 10.051 10.252 10.457 10.666 10.879 11.097 11.319 11.545 11.776 12.011

Sueldos 565.440 56.544 56.544 56.544 56.544 56.544 56.544 56.544 56.544 56.544 56.544

Energia electrica 5.000 500 500 500 500 500 500 500 500 500 500

Mant de equipo transp 60.000 6.000 6.000 6.000 6.000 6.000 6.000 6.000 6.000 6.000 6.000

Mant maq y equipo 84.000 8.400 8.400 8.400 8.400 8.400 8.400 8.400 8.400 8.400 8.400

Arrendamiento 80.000 8.000 8.000 8.000 8.000 8.000 8.000 8.000 8.000 8.000 8.000

Asesoria 48.000 4.800

Seguros y Fianzas 55.175 5.518 5.518 5.518 5.518 5.518 5.518 5.518 5.518 5.518 5.518

Total $ 998.121 $286.261 $285.391 $289.399 $293.488 $297.659 $301.913 $306.252 $310.678 $315.192 $319.796


20


Flujo de efectivo anual

Cifras en pesos

Cédula 1.7

CONCEPTO Preoperativo

AÑOS

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

ENTRADAS

Ventas 5.600.000 5.712.000 5.826.200 5.942.600 6.061.600 6.182.800 6.306.400 6.432.600 6.561.200 6.692.400

Iva recuperado 359.487 286.261 285.391 289.399 293.488 297.659 301.913 306.252 310.678 315.192

Aportación inicial -

Credito bancario 3.463.305

TOTAL DE ENTRADAS 3.463.305 5.959.487 5.998.261 6.111.591 6.231.999 6.355.088 6.480.459 6.608.313 6.738.852 6.871.878 7.007.592

SALIDAS

Materia prima - 1.864.488 1.901.778 1.939.814 1.978.610 2.018.182 2.058.546 2.099.717 2.141.711 2.184.545 2.170.272

Estiércol 96.053 97.974 99.934 101.932 103.971 106.050 108.171 110.335 112.541 56.828

Casquillo 1.768.435 1.803.804 1.839.880 1.876.678 1.914.211 1.952.495 1.991.545 2.031.376 2.072.004 2.113.444

Agua 234.921 239.620 244.412 249.300 254.286 259.372 264.559 269.851 275.248 280.753

Diesel 100.506 102.516 104.566 106.658 108.791 110.967 113.186 115.450 117.759 120.114


21

Iva acreditable 2.149.767 286.261 285.391 289.399 293.488 297.659 301.913 306.252 310.678 315.192 319.796

Adquisición de activos - 17.596 12.871

Cuentas por pagar 44.647 45.074 45.510 45.954 46.408 46.870 47.342 47.823 48.313

ISR y PTU 555.543 763.383 795.529 848.226 1.013.077 1.065.551 1.095.686 1.127.882 1.158.396

Gastos generales de producción 359.487 901.044 853.044 853.044 853.044 853.044 853.044 853.044 853.044 853.044 853.044

Gastos Administración 95.100 95.100 95.100 95.100 95.100 95.100 95.100 95.100 95.100 95.100

Gastos de Venta 21.700 21.700 21.700 21.700 21.700 21.700 21.700 21.700 21.700 21.700

TOTAL DE APLICACIONES 2.509.254 3.504.021 4.099.339 4.356.493 4.456.536 4.542.943 4.760.126 4.865.979 4.963.432 5.038.293 5.067.489

Superávit o déficit del periodo 954.051 2.455.466 1.898.922 1.755.098 1.775.464 1.812.145 1.720.333 1.742.334 1.775.420 1.833.585 1.940.103

Caja y bancos al inicio 954.051 3.409.517 5.308.439 7.063.538 8.839.001 10.651.146 12.371.479 14.113.813 15.889.233 17.722.818

Caja y bancos al final 954.051 3.409.517 5.308.439 7.063.538 8.839.001 10.651.146 12.371.479 14.113.813 15.889.233 17.722.818 19.662.921


22


Flujo de efectivo anual con eficientización de recursos

Cifras en pesos

Cédula 1.7.1

CONCEPTO

AÑOS

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

ENTRADAS

Ventas 5.600.000 5.712.000 5.826.200 5.942.600 6.061.600 6.182.800 6.306.400 6.432.600 6.561.200 6.692.400

Iva recuperado 359.487 286.261 285.391 289.399 293.488 297.659 301.913 306.252 310.678 315.192

Aportación inicial

Credito bancario

TOTAL DE ENTRADAS 5.959.487 5.998.261 6.111.591 6.231.999 6.355.088 6.480.459 6.608.313 6.738.852 6.871.878 7.007.592

SALIDAS

Materia prima 1.864.488 1.901.778 1.939.814 1.978.610 2.018.182 2.058.546 2.099.717 2.141.711 2.184.545 2.170.272

Estiércol 96.053 97.974 99.934 101.932 103.971 106.050 108.171 110.335 112.541 56.828

Casquillo 1.768.435 1.803.804 1.839.880 1.876.678 1.914.211 1.952.495 1.991.545 2.031.376 2.072.004 2.113.444

Agua 234.921 239.620 244.412 249.300 254.286 259.372 264.559 269.851 275.248 280.753

Diesel 100.506 102.516 104.566 106.658 108.791 110.967 113.186 115.450 117.759 120.114


23

Iva acreditable 286.261 285.391 289.399 293.488 297.659 301.913 306.252 310.678 315.192 319.796

Adquisición de activos 17.596 12.871


ISR y PTU 592.919 811.271 842.249 894.946 1.059.797 1.112.271 1.142.406 1.174.602 1.205.116

Gastos generales de producción 901.044 853.044 853.044 853.044 853.044 853.044 853.044 853.044 853.044 853.044

Gastos Administración - - - - - - - - -

Gastos de Venta - - - - - - - - -

TOTAL DE APLICACIONES 3.387.221 4.019.915 4.287.581 4.386.455 4.472.863 4.690.046 4.795.899 4.893.352 4.968.212 4.997.409

Superávit o déficit del periodo 2.572.266 1.978.346 1.824.010 1.845.545 1.882.226 1.790.413 1.812.414 1.845.500 1.903.665 2.010.183

Caja y bancos al inicio 954.051 3.526.317 5.504.663 7.328.673 9.174.217 11.056.443 12.846.856 14.659.269 16.504.769 18.408.434

Caja y bancos al final 3.526.317 5.504.663 7.328.673 9.174.217 11.056.443 12.846.856 14.659.269 16.504.769 18.408.434 20.418.618


24

"Praderas el Colorado, S. de R.L. de C.V." Estado de Pérdidas y Ganancias

Cifras en pesos

Cédula 1.8

Concepto Año 1 % Año 2 % Año 3 % Año 4 % Año 5 % Año 6 % Año 7 % Año 8 % Año 9 % Año 10 %

Ventas 5,600,000 100%

5,712,000 100%

5,826,200 100%

5,942,600 100%

6,061,600 100%

6,182,800 100%

6,306,400 100%

6,432,600 100%

6,561,200 100%

6,692,400 100%

Costo de producción 3,508,371 63% 3,504,084 61%

3,548,671 61%

3,590,630 60%

3,354,807 55%

3,402,123 55%

3,450,386 55%

3,496,094 54%

3,548,409 54%

3,599,626 54%

Utilidad bruta 2,091,629 37% 2,207,916 39% 2,277,529 39% 2,351,970 40% 2,706,793 45% 2,780,677 45% 2,856,014 45% 2,936,506 46% 3,012,791 46% 3,092,774 46%

Gastos de administración 95,100 2%

95,100 2%

95,100 2%

95,100 2%

95,100 2%

95,100 2%

95,100 2%

95,100 1%

95,100 1%

95,100 1%

Gastos de comercialización 21,700 0.4%

21,700 0.4%

21,700 0.4%

21,700 0.4%

21,700 0.4%

21,700 0.4%

21,700 0.3%

21,700 0.3%

21,700 0.3%

21,700 0.3%

Utilidad de operación 1,974,829 35% 2,091,116 37% 2,160,729 37% 2,235,170 38% 2,589,993 43% 2,663,877 43% 2,739,214 43% 2,819,706 44% 2,895,991 44% 2,975,974 44%

Gastos financieros 238,758 4% 229,208 4%

171,906 3%

114,604 2%

57,302 1%

- 0%

- 0%

- 0%

- 0%

- 0%

Utilidad antes de impuestos 1,736,071 31% 1,861,909 33% 1,988,823 34% 2,120,566 36% 2,532,691 42% 2,663,877 43% 2,739,214 43% 2,819,706 44% 2,895,991 44% 2,975,974 44%

I.S.R. 555,543 10%

577,192 10%

596,647 10%

636,170 11%

759,807 13%

799,163 13%

821,764 13%

845,912 13%

868,797 13%

892,792 13%

P.T.U. 0% 186,191 3%

198,882 3%

212,057 4%

253,269 4%

266,388 4%

273,921 4%

281,971 4%

289,599 4%

297,597 4%

Utilidad neta 1,180,528 21% 1,098,526 19% 1,193,294 20% 1,272,340 21% 1,519,615 25% 1,598,326 26% 1,643,529 26% 1,691,824 26% 1,737,594 26% 1,785,585 27%

Cálculos:

Los gastos de administración son el 10% del total de los ingresos de la empresa, esto es considerando la cría y engorda de ganado y la producción y venta de dátiles.

Los gastos de comercialización son el 10% del total de los ingresos de la empresa, esto es considerando la cría y engorda de ganado y la producción y venta de dátiles.

Los gastos financieros se encuentran conformados por los intereses del préstamo en HSBC.

El cálculo de I.S.R., en el año 1 está calculado al 32% de la utilidad antes de impuestos, en el año 2 al 31%, en el año 3 al 30% y ese porcentaje será los demás años.

El cálculo de P.T.U. Es el 10% de la utilidad antes de impuestos.


25


Estado de Pérdidas y Ganancias Proyectado con eficientización de recursos Cifras en pesos

Cédula 1.8.1

Concepto Año 1 % Año 2 % Año 3 % Año 4 % Año 5 % Año 6 % Año 7 % Año 8 % Año 9 % Año 10 % Total

Ventas 5.600.000 100% 5.712.000 100% 5.826.200 100% 5.942.600 100% 6.061.600 100% 6.182.800 100% 6.306.400 100% 6.432.600 100% 6.561.200 100% 6.692.400 100% 61.317.800

Costo de producción 3.508.371 63% 3.504.084 61% 3.548.671 61% 3.590.630 60% 3.354.807 55% 3.402.123 55% 3.450.386 55% 3.496.094 54% 3.548.409 54% 3.599.626 54% 35.003.199

Utilidad bruta 2.091.629 37% 2.207.916 39% 2.277.529 39% 2.351.970 40% 2.706.793 45% 2.780.677 45% 2.856.014 45% 2.936.506 46% 3.012.791 46% 3.092.774 46% 26.314.605

Gastos de administración 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% -

Gastos de comercialización 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% -

Utilidad de operación 2.091.629 37% 2.207.916 39% 2.277.529 39% 2.351.970 40% 2.706.793 45% 2.780.677 45% 2.856.014 45% 2.936.506 46% 3.012.791 46% 3.092.774 46% 26.314.601

Gastos financieros 238.758 4% 229.208 4% 171.906 3% 114.604 2% 57.302 1% - 0% - 0% - 0% - 0% - 0% 811.778

Utilidad antes de impuestos 1.852.871 33% 1.978.709 35% 2.105.623 36% 2.237.366 38% 2.649.491 44% 2.780.677 45% 2.856.014 45% 2.936.506 46% 3.012.791 46% 3.092.774 46% 25.502.827

I.S.R. 592.919 11% 613.400 11% 631.687 11% 671.210 11% 794.847 13% 834.203 13% 856.804 14% 880.952 14% 903.837 14% 927.832 14% 7.707.691

P.T.U. 0% 197.871 3% 210.562 4% 223.737 4% 264.949 4% 278.068 4% 285.601 5% 293.651 5% 301.279 5% 309.277 5% 2.364.995

Utilidad neta 1.259.952 22% 1.167.438 20% 1.263.374 22% 1.342.420 23% 1.589.695 26% 1.668.406 27% 1.713.609 27% 1.761.904 27% 1.807.674 28% 1.855.665 28% 15.430.136

Cálculos:

Los gastos de administración son el 10% del total de los ingresos de la empresa, esto es considerando la cría y engorda de ganado y la producción y venta de dátiles.

Los gastos de comercialización son el 10% del total de los ingresos de la empresa, esto es considerando la cría y engorda de ganado y la producción y venta de dátiles.

Los gastos financieros se encuentran conformados por los intereses del préstamo en HSBC.

El cálculo de I.S.R., en el año 1 está calculado al 32% de la utilidad antes de impuestos, en el año 2 al 31%, en el año 3 al 30% y ese porcentaje será los demás años.

El cálculo de P.T.U. Es el 10% de la utilidad antes de impuestos.


26

"Praderas el Colorado, S. de R.L. de C.V." Punto de Equilibrio

Cifras en pesos

Cédula 1.9

Concepto Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 Año 6 Año 7 Año 8 Año 9 Año 10

Producción de composta en toneladas 28.000 28.560 29.131 29.713 30.308 30.914 31.532 32.163 32.806 33.462

Precio de venta promedio por tonelada 200 200 200 200 200 200 200 200 200 200

Costos variables 2.185.646 2.229.359 2.273.946 2.319.425 2.365.813 2.413.129 2.461.392 2.510.620 2.560.832 2.612.049

Costo variable promedio 78 78 78 78 78 78 78 78 78 78

Contribución marginal 122 122 122 122 122 122 122 122 122 122

Costos fijos 1.322.725 1.274.725 1.274.725 1.271.205 988.994 988.994 988.994 985.474 987.577 987.577

Costo fijo promedio 47 45 44 43 33 32 31 31 30 30

Punto de equilibrio en toneladas 10.847 10.454 10.454 10.425 8.110 8.110 8.111 8.082 8.099 8.099

Punto de equilibrio en ventas 2.169.447 2.090.720 2.090.730 2.084.985 1.622.086 1.622.091 1.622.101 1.616.316 1.619.774 1.619.777

Nota:

La producción de composta representa la producción real del proyecto.


27


Estado de posición financiera proyectado

Cifras en pesos

Cedula 1.10

CONCEPTO 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

ACTIVO CIRCULANTE 4.412.100 4.776.238 5.059.459 5.421.169 6.767.052 8.530.973 10.317.767 12.138.537 14.018.377 13.776.288

Caja y bancos 2.425.702 2.833.795 3.144.853 3.534.748 4.907.978 6.698.391 8.510.804 10.356.305 12.259.969 13.456.492

Inventarios 1.816.937 1.853.276 1.890.341 1.928.148 1.966.711 2.006.046 2.046.166 2.087.090 2.128.832 -

Iva acreditable 286.261 285.391 289.399 293.488 297.659 301.913 306.252 310.678 315.192 319.796

ACTIVO FIJO 1.843.449 1.445.059 1.046.669 669.395 556.736 444.077 331.419 235.150 123.908 12.666

Activos tangibles 2.149.767 2.149.767 2.149.767 2.167.363 2.167.363 2.167.363 2.167.363 2.180.234 2.180.234 2.180.234

Activos intangibles 92.072 92.072 92.072 92.072 92.072 92.072 92.072 92.072 92.072 92.072

Depreciación y amortización (398.390) (796.780) (1.195.170) (1.590.040) (1.702.699) (1.815.358) (1.928.016) (2.037.156) (2.148.398) (2.259.640)

TOTAL ACTIVO 6.255.549 6.221.297 6.106.128 6.090.564 7.323.788 8.975.050 10.649.186 12.373.687 14.142.285 13.788.954

PASIVO CIRCULANTE 600.190 808.457 841.039 894.181 1.059.484 1.112.421 1.143.027 1.175.705 1.206.709 1.239.203




28

PASIVO NO CIRCULANTE 1.877.352 1.402.133 926.914 451.695

Crédito bancario 1.877.352 1.402.133 926.914 451.695

TOTAL DEL PASIVO 2.477.542 2.210.590 1.767.953 1.345.876 1.059.484 1.112.421 1.143.027 1.175.705 1.206.709 1.239.203

CAPITAL CONTABLE 3.778.007 4.010.708 4.338.175 4.744.688 6.264.303 7.862.629 9.506.158 11.197.981 12.935.576 14.721.160

Aportación de accionistas 2.597.479 1.731.653 865.826

Resultado de ejercicios anteriores 1.180.528 2.279.054 3.472.348 4.744.688 6.264.303 7.862.629 9.506.158 11.197.982 12.935.576

Resultado del ejercicio 1.180.528 1.098.526 1.193.294 1.272.340 1.519.615 1.598.326 1.643.529 1.691.824 1.737.594 1.785.585

TOTAL CAPITAL CONTABLE 3.778.007 4.010.707 4.338.174 4.744.688 6.264.303 7.862.629 9.506.158 11.197.982 12.935.576 14.721.161

TOTAL PASIVO MAS CAPITAL 6.255.549 6.221.297 6.106.128 6.090.564 7.323.788 8.975.050 10.649.186 12.373.687 14.142.285 15.960.363


29


Estado de origen y aplicación de recursos en base a flujo de efectivo

Cifras en pesos

Cedula 1.11

CONCEPTO 0

AÑOS

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

ORIGENES

Utilidad neta 1.180.528 1.098.526 1.193.294 1.272.340 1.519.615 1.598.326 1.643.529 1.691.824 1.737.594 1.785.585

Depreciación y amortización 398.390 398.390 398.390 394.870 112.659 112.659 112.659 109.139 111.242 111.242

Aportaciones de capital 3.463.305

Préstamos bancario 2.352.571

Iva recuperado 359.487 286.261 285.391 289.399 293.488 297.659 301.913 306.252 310.678 315.192



TOTAL DE ORIGENES 5.815.876 2.538.595 2.591.634 2.718.114 2.850.790 2.985.247 3.121.065 3.201.127 3.282.919 3.366.223 3.451.222

APLICACIONES


30

Adquisiciones de activo fijo 2.149.767 17.596 12.871

Inventario 1.781.311 35.626 36.339 37.066 37.807 38.563 39.334 40.121 40.923 41.743 42.577

Iva acreditable 359.487 286.261 285.391 289.399 293.488 297.659 301.913 306.252 310.678 315.192 319.796


Mano de obra 20.794

Pago accionistas 865.826 865.826 865.826 865.826

Pago de Intereses y comisión por apertura 71.278

Pago de crédito bancario 475.219 475.219 475.219 475.219 451.694

Pago I.S.R. y P.T.U. 555.543 763.383 795.529 848.226 1.013.077 1.065.551 1.095.686 1.127.882 1.158.396

TOTAL DE APLICACIONES 4.382.637 1.662.932 2.262.965 2.475.968 2.530.976 1.682.097 1.400.731 1.458.793 1.507.499 1.532.640 1.569.083

Superávit o déficit del periodo 1.433.239 875.663 328.669 242.147 319.814 1.303.149 1.720.334 1.742.334 1.775.421 1.833.584 1.882.139

Caja y bancos al inicio 1.433.239 2.308.902 2.637.571 2.879.718 3.199.532 4.502.681 6.223.015 7.965.349 9.740.770 11.574.353

Caja y bancos al final 1.433.239 2.308.902 2.637.571 2.879.718 3.199.532 4.502.681 6.223.015 7.965.349 9.740.770 11.574.353 13.456.492


31

2. Evaluación económica

La evaluación de proyectos, en el ámbito económico, no sólo

tiene que ver con la rentabilidad del mismo sino con el impacto social

que pueda tener en su entorno.

Un punto importante que debemos señalar en la economía de

nuestro país es la escasez de recursos que existe; es así como la

evaluación económica y el análisis financiero llevados de la mano se

convierten en herramientas e indicadores que nos permiten medir y

canalizar de manera óptima los recursos con que cuenta para la

inversión; logrando tener proyectos más rentables.

Para realizar la evaluación de la proyección financiera, se

utilizaron los siguientes métodos:

Tir.

Valor presente neto.

Rendimiento contable.

Recuperación de la inversión.

Razones financieras.

Valor de salvamento.


32

2.1 Tasa interna de retorno. En este indicador se tiene como objetivo el proyectar las tasas

de descuento hasta lograr igualar el valor presente de los flujos netos

de efectivo con el importe inicial del proyecto de inversión; es así

como se obtiene una tasa interna de retorno de 31.57%, misma que

al compararla con el costo de capital promedio ponderado de

11.865% y con la tasa mínima solicitada por los accionistas de 15%,

muestra que la operación del negocio generará los suficientes

recursos para cubrir el costo de capital. (Se anexa cédulas 5.1 y

5.1.1)

2.2 Valor presente neto.

El valor presente neto consiste en traer a valor presente todos

los flujos de efectivo y compararlos con el monto de la inversión, la

tasa de descuento a considerar es del 11.865% y al ser aplicada se

muestra que los resultados del valor presente neto son positivos en

todos los ejercicios del proyecto, esto quiere decir que la inversión es

totalmente redituable. (Ver cédula 5.2)

2.3 Rendimiento contable.

Al determinar la tasa de rendimiento contable se observaron

los siguientes parámetros:


33

Duración del proyecto de 10 años.

Tanto la utilidad promedio como la inversión y se consideraron

los importes contenidos en las cédulas del estudio financiero,

obteniendo los siguientes resultados:

Total de utilidades $ 14,721,160.

Total de años 10

Utilidad promedio $ 1,472,116.

Inversión inicial $ 5,846,343.

TRC 25%

Estos resultados se muestran en la cédula anexa 5.3.

2.4 Recuperación de la inversión.

Con base en la información contenida en la cédula del flujo de

efectivo, el periodo de recuperación se determina en el segundo año,

diez meses y 6 días de operación del proyecto; esto muestra la

generación de un flujo de $6,109,487 en el tercer año mientras que

se tiene una inversión de $5,846,343 (Ver cédula anexa 5.4)


34

2.5 Razones financieras. Los siguientes resultados son mostrados en la cédula anexa 5.5. Razones de liquidez.

Razón circulante: Esta razón nos muestra la capacidad de pago de

la empresa al comparar el activo circulante con el pasivo circulante y

se interpreta como cuántos pesos de activo tenemos para hacer

frente a cada peso de deuda.

De acuerdo a la información presentada en el balance general

proyectado a diez años, obtuvimos que la empresa tiene suficiente

capacidad para cubrir sus deudas y que inclusive dicha capacidad se

va incrementando con el transcurso de los años, esta situación

puede observarse en el recuadro que se presenta a continuación:

Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 Año 6 Año 7 Año 8 Año 9 Año 10

7.35 5.91 6.02 6.06 6.39 7.67 9.03 10.32 11.62 12.87

Prueba del ácido: En esta razón podemos observar la capacidad

más inmediata de pago al dividir el activo circulante, excluyendo de

este los inventarios entre el pasivo circulante.


35

Al aplicar lo anterior a los datos reflejados en el balance

general obtuvimos que, la empresa puede fácilmente cumplir con sus

obligaciones contratadas, ya que para cubrir cada peso de deuda

cuenta con 4.32 pesos en el primer año, cantidad que se va

incrementando en los años posteriores, como sigue:


4.32 3.62 3.77 3.91 4.53 5.87 7.24 8.55 9.85 11.12

Al aplicar las pruebas de liquidez se observa que la

empresa cuenta con un buen soporte en cuanto a liquidez se refiere.

Razones de rentabilidad

Margen de beneficio sobre ventas: Al comparar la utilidad contra

las ventas obtenemos el porcentaje de utilidad neta, mismo que se

muestra a continuación:


36


0.21 0.19 0.20 0.21 0.25 0.26 0.26 0.26 0.26 0.27

Rendimiento sobre activos totales: En esta razón podemos

observar la proporción que guarda el activo fijo respecto a la utilidad

neta de la empresa, los porcentajes obtenidos fueron los siguientes:


0.19 0.18 0.20 0.21 0.21 0.18 0.15 0.14 0.12 0.11

Rendimiento sobre el valor neto de la empresa: Nos muestra la

proporción que guarda la utilidad de la empresa, contra el capital,

observando que dicha proporción va aumentando debido a que las

utilidades se van incrementando año con año, los resultados

obtenidos son los siguientes:


0.31 0.27 0.28 0.27 0.24 0.20 0.17 0.15 0.13 0.12

2.6 Valor de salvamento.

El valor de salvamento se calculó de la siguiente manera; en el

caso de los activos que ya se encuentran totalmente depreciados en

el periodo de 10 años, se les calculó un porcentaje en específico,

25% para la maquinaria e implementos agrícolas, 25% para el equipo


37

de transporte, 25% para el mobiliario y equipo de oficina de

producción (aire acondicionado), 5% para el mobiliario y equipo

(escritorio y silla) y para el equipo que aún no esta totalmente

depreciado de tomó el importe en libros. Dando como resultado un

valor de salvamento aplicable al año diez de $ 535,779.

Los resultados al aplicar el valor de salvamento al último flujo

nos da un valor presente neto de $5,141,291, mientras que el del

proyecto es de $4,966,692.

Para el cálculo de la tasa interna de retorno al aplicar el valor

de salvamento al último flujo nos da un resultado de 31.81%,

mientras que el del proyecto es de 31.57%.

3. Sensibilidades.

Alternativas de la simulación.

Este análisis se efectuó tomando como base el periodo de

operación proyectado.

Los resultados de este proceso se presentan a detalle en

cédulas contenidas en los anexos de sensibilidades.


38

Las variantes consideradas para el proyecto son las siguientes:

Sensibilidad “A” .- Esta es la sensibilidad optimista, en la cual se

considera un aumento del 3% en las ventas cada año.

Este 3% se fundamenta en el estudio tomado de la FAO que

se presenta en el apartado de la demanda en donde se proyecta un

2% como crecimiento mínimo en la importación de productos

orgánicos a Estados Unidos y el 3% como crecimiento máximo, de

ahí es de donde parte el establecimiento de esta variable.

Sensibilidad “B” .- Esta es la sensibilidad pesimista, en la cual se

considera como primera variable que no existirá el crecimiento

mínimo del 2%, manteniendo las 28,000 toneladas de composta

durante los diez años del proyecto.

Y como segunda variable se consideró un aumento en el costo

más sensible del proyecto que es el flete del casquillo, el aumento

será de $160 a $200 pesos.

3.1 Comparativo de alternativas.

A efecto de evaluar de manera comparativa las proyecciones

financieras, se presentan cuadros que contienen el comportamiento


39

de la empresa bajo tres escenarios, el primero bajo un esquema

normal de operación proyectado de conformidad con los resultados

obtenidos en el estudio de mercado, una segunda alternativa

considerando un aumento en las ventas del 3% y como tercer

esquema se considera que las ventas permanecen permanentes y

que aumenta uno de los costos de materia prima (el flete del

casquillo de algodón).

3.2 Resultados (utilidad neta).

Al comparar las utilidades generadas bajo los tres escenarios

de estudio, se observó que lo que resulta más ideal es que el

proyecto se realice de acuerdo a la proyección con el 3% de

aumento, ya que genera un mayor porcentaje de utilidades, pero

algo que se debe mencionar es que ésta sensibilidad depende del

comportamiento del mercado; así que, utilizando un criterio

conservador se considera que la mejor alternativa es la proyección

del crecimiento del 2%, ya que, en el último escenario al mantenerse

las ventas iguales las utilidades disminuyen.

3.3 Flujos de efectivo.

Como puede observarse en la cédula 6.1.4 no se presenta en

ninguna de las sensibilidades, como tampoco en el proyecto la


40

necesidad de efectivo en algunos de los periodos proyectados, por el

contrario se considera una empresa con una liquidez buena.

3.4 Recuperación de la inversión.

De acuerdo a la información determinada en la cédula 6.1.5

se confirma que aunque la operación ideal de la empresa se lograría

alcanzando la proyección optimista, dentro de la operación normal se

tiene un buen periodo de recuperación de la inversión, mientras que

en la proyección pesimista se tarda hasta cinco años, en este caso

el periodo incrementa porque las ventas se mantienen todos los años

iguales y existe un aumento en el costo de materia prima.

3.5 Tasa de rendimiento contable.

Como puede observarse según la tabla anterior la mayor

tasa de rendimiento contable se da en la sensibilidad “A”,

otorgándonos como resultado un 27%, mientras que se denota un

10% menos en la sensibilidad “B”, esto debido al incremento en el

Rendimiento contable Tasa

Proyección básica 25%

Aumentando ventas 3% 27%

Ventas iguales aumento flete de casquillo 17%


41

costo del flete del casquillo y al cálculo de las ventas sin aumento

durante todos los años, sin embargo, las cifras que surgen de estos

dos escenarios tanto optimista como pesimista son mayores que el

costo de capital promedio ponderado y que la tasa mínima que

esperan los accionistas. Así que se demuestra que el proyecto sigue

siendo rentable.

3.6 Tasa interna de retorno.

Tir Tasa

Proyección básica 31.81%

Aumentando ventas 3% 32.57%

Ventas iguales aumento flete de casquillo 23.26%

En este punto podemos observar que cualquiera de los

resultados que se presentan en los escenarios propuestos, resulta

benéfico en comparación con la tasa mínima de rendimiento que

esperan los accionistas del 15% y del costo de capital promedio

ponderado (11.865%). Sin embargo, no podemos dejar de

mencionar que una tasa así de alta se muestra especialmente

atractiva para cualquier inversionista.


42

3.7 Valor presente neto.

Valor presente neto Tasa

Proyección básica 4,966,692

Aumentando ventas 3% 5,373,813

Ventas iguales aumento flete de casquillo 2,651,568

En este punto podemos notar que los resultados que se

presentan en cualquiera de las tres alternativas resultan positivos,

porque en todos los casos reditúa utilidad.

4. Eficientización de los gastos de administración y

comercialización.

Se mencionó en la parte de estudio financiero que por

tratarse este proyecto de inversión de una nueva unidad de negocio,

los gastos de administración y comercialización se distribuyen de

acuerdo ala proporción de ingresos de cada una de las unidades de

negocio con que cuenta la empresa.


43

Sin embargo se presenta los indicadores de evaluación sin

considerar estos gastos basados en la premisa de que la empresa

erogaría dichos montos aun sin la existencia de la nueva unidad de

negocio que representa la producción de composta y la existencia de

esta vendría a eficientizarlos.


44

5. Anexos de cédulas Evaluación Económica

"Praderas el Colorado, S. de R.L. de C.V." Tasa interna de retorno

Cifras en pesos

Cédula 5.1

AÑOS FLUJOS FLUJOS DESCONTADOS

DESGLOCE DE INVERSIONES

INVERSIÓN INICIAL 5.815.876

(5.846.343) INVERSIÓN AÑO 04 17.596

1 2.455.466 1.866.226 INVERSIÓN AÑO 08 12.871

2 1.898.922 1.096.901

3 1.755.098 770.534

4 1.775.464 592.424 INVERSIÓN TOTAL 5.846.343

5 1.812.145 459.562

6 1.720.333 331.584

7 1.742.334 255.237

8 1.775.420 197.671 TIR

9 1.833.585 155.158 31,57%

10 1.882.139 121.047

SUMAS 5.846.343

INVERSION 5.846.343

DIFERENCIA -

Nota:

El análisis nos arroja que la tasa interna de rendimiento para la inversión total del proyecto es de 31.73%, refleja la rentabilidad y reinversión de utilidades de éste proyecto de inversión.

La tasa mínima de rendimiento aceptable por los accionistas es del 15%.


45

"Praderas el Colorado S. de R. L. de C.V."

Determinación del costo de capital promedio ponderado

Cifras en pesos

Cédula 5.1.1

Origen del Capital Monto % Costo Capital % CCPP

Accionista 3.463.305 0,595 15% 9%

Credito HSBC 2.352.571 0,405 7% 3%

Total 5.815.876 1,000 11,865%

Nota:

El costo de capital promedio ponderado resultó ser de 12%, esto significa que es lo que cuesta cada peso invertido en el proyecto de inversión.


46

"Praderas el Colorado, S. de R.L. de C.V." Valor presente neto

Cifras en pesos

Cédula 5.2

Valor Presente Neto

Tasa de descuento 11,865%

Flujo Libre de Efectivo

TD 11.87%

Año 1 2.455.466 2.195.025

Año 2 1.898.922 1.517.463

Año 3 1.755.098 1.253.770

Año 4 1.775.464 1.133.794

Año 5 1.812.145 1.034.477

Año 6 1.720.333 877.901

Año 7 1.742.334 794.823

Año 8 1.775.420 724.011

Año 9 1.833.585 668.422

Año 10 1.882.139 613.348

10.813.035

Valor presente Neto 10.813.035

Monto original de la inversión 5.846.343

Diferencia 4.966.692

Nota:

El resultado refleja que el proyecto es autofinanciable, ya que, genera $5,005,954,37 a valor actual, cifra que representa utilidades si se aceptara poner en práctica el proyecto.


47

"Praderas el Colorado, S. de R.L. de C.V." Tasa de rendimiento contable

Cifras en pesos

Cédula 5.3

AÑO UTILIDAD PROYECTO

1 1.180.528

2 1.098.526

3 1.193.294

4 1.272.340

5 1.519.615

6 1.598.326

7 1.643.529

8 1.691.824

9 1.737.594

10 1.785.585

PROMEDIO 1.472.116

TRC = 1.472.116

INVERSION 5.846.343

0,25

Nota:

La tasa de rendimiento contable (25%) es aceptable debido a que resulta superior a la tasa mínima de rendimiento esperada por los accionistas (15%) y al costo de capital

promedio ponderado (11.865%). Se considera que $5,815,876 es la inversión inicial fija del proyecto, teniendo el proyecto generación de recursos suficientes para las inversiones

requeridas en los años 4,5 y 8.a mínima de rendimiento esperada por los accionistas (15%) y al costo de capital promedio ponderado (11.865%). Se considera que $5,815,876 es la

inversión inicial fija del proyecto, teniendo el proyecto generación de recursos suficientes para las inversiones requeridas en los años 4,5 y 8.


48

"Praderas el Colorado, S. de R.L. de C.V." Proyecto producción de composta

Recuperación de la inversión inicial

Cifras en pesos

Cédula 5.4

AÑOS FLUJOS ANUALES RECUPERACIÓN DESGLOCE DE INVERSIONES

1 2,455,466 2,455,466 INVERSIÓN INICIAL 5,815,876

2 1,898,922 4,354,388 INVERSIÓN AÑO 04 17,596

3 1,755,098 6,109,487 INVERSIÓN AÑO 08 12,871

4 1,775,464

5 1,812,145

6 1,720,333 INVERSIÓN TOTAL 5,846,343

7 1,742,334

8 1,775,420

9 1,833,585

10 2,417,918

Nota:

Del análisis efectuado se puede deducir que la recuperación de la inversión total se da en el tercer año y diez meses de operación.


49

"Praderas el Colorado, S. de R.L. de C.V." Determinación del valor de rescate del activo fijo

Cifras en pesos

Cédula 5,5

CONCEPTO Periodo

preoperativo Año

4 Año 8 %

Dep. Dep. Acum. Año

10 Valor en libros(activo original y reinversiones) % Valor

salvamento Valor total activos c/salvamento

Maquinaria e Implementos Agrícolas

Tractor agrícola (1) 339,465 10% 339,465 25% 84,866.25

Cargador frontal (1) 351,488 10% 351,488 25% 87,872.00

Trituradora de estiércol (1) 230,528 10% 230,528 25% 57,632.00

Pala terracera (1) 17,535 10% 17,535 25% 4,383.75

Equipo de Transporte

Camión de volteo (1) 525,000 25% 525,000 25% 131,250.00

Camión de volteo (2) 525,000 25% 525,000 25% 131,250.00

Camión pipa (1) 92,925 25% 92,925 25% 23,231.00

Mobiliario y equipo de oficina

Escritorio ejecutivo 4,867 10% 4,867 5% 243.00

Impresor Epson C80 (3) 2,199 30% 1,320 879 879.00

Silla Stationary 1,096 10% 1,096 5% 55.00

Computadora Pentium 4 (3) 10,672 30% 6,404 4,268.00

Aire acondicionado (2) 4,725 10% 4,725 25% 1,181.00

TOTALES 2,087,904 4,725

12,871 2,100,353 527,111.00

Nota:

En el caso de los activos que ya se encuentran totalmente depreciados, se les calculó un porcentaje como valor de salvamento quedando del 25% para la maquinaria e implementos agrícolas, 25% para el equipo

de transporte, 25% para el mobiliario y equipo (aire acondicionado), 5% para el mobiliario y equipo (escritorio y silla) y para el equipo que aún no esta totalmente depreciado se tomó el valor en libros.


50


Valor presente neto considerando el valor de salvamento

Cifras en pesos

Cédula 5.6

Valor Presente Neto

Tasa de descuento 11.865%

Flujo Libre de Efectivo

TD 11.87%

Año 1 2,455,466 2,195,025

Año 2 1,898,922 1,517,463

Año 3 1,755,098 1,253,770

Año 4 1,775,464 1,133,794

Año 5 1,812,145 1,034,477

Año 6 1,720,333 877,902

Año 7 1,742,334 794,822

Año 8 1,775,420 724,011

Año 9 1,833,585 668,422

Año 10 2,417,918 787,947

10,987,634

Valor presente Neto 10,987,634

Monto original de la inversión 5,846,343

Diferencia 5,141,291

Nota:

En el año diez se considera el valor de salvamento determinado en la cédula 5,6 cuyo importe es de $535,779. El resultado refleja que el proyecto es autofinanciable, ya que, genera $5,141,291 a valor actual, cifra que representa utilidades si se aceptara poner en práctica el proyecto.


51

"Praderas el Colorado, S. de R.L. de C.V." Tasa interna de retorno considerando el valor de salvamento

Cifras en pesos

Cédula 5.8

AÑOS FLUJOS FLUJOS DESCONTADOS

DESGLOCE DE INVERSIONES

INVERSIÓN INICIAL 5,815,876

(5,846,343) INVERSIÓN AÑO 04 17,596

1 2,455,466 1,862,890 INVERSIÓN AÑO 08 12,871

2 1,898,922 1,092,983

3 1,755,098 766,410

4 1,775,464 588,199 INVERSIÓN TOTAL 5,846,343

5 1,812,145 455,469

6 1,720,333 328,044

7 1,742,334 252,060

8 1,775,420 194,862 TIR

9 1,833,585 152,679 31.81%

10 2,417,918 152,747

SUMAS 5,846,343

INVERSION 5,846,343

DIFERENCIA 0


52

Nota:

El análisis nos arroja que la tasa interna de rendimiento para la inversión total del proyecto es de 31.81%, refleja la rentabilidad y reinversión de utilidades de éste proyecto de inversión. En este resultado se considera el último flujo con el importe $535,779 como valor de salvamento.

La tasa mínima de rendimiento aceptable por los accionistas es del 15%.


53

"Praderas el Colorado, S. de R.L. de C.V." Razones financieras

Cédula 5.9

Índice de: Fórmulas Año1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 Año 6 Año 7 Año 8 Año 9 Año 10

Solvencia Activo Circ./Pasivo Circ.

7.35

5.91

6.02

6.06

6.39

7.67

9.03

10.32

11.62

12.87

Prueba del ácido (Activo Circ.- Inventario)/Pasivo Circ.

4.32

3.62

3.77

3.91

4.53

5.87

7.24

8.55

9.85

11.12

Inversión de capital Activo Fijo/Capital Contable

0.49

0.49

0.49

0.49

0.49

0.49

0.49

0.49

0.49

0.49

Rotación de activos totales Ventas/Activo Total

0.90

0.90

0.90

0.90

0.90

0.90

0.90

0.90

0.90

0.90

Rendimiento de capital Utilidad neta/Capital Contable 0.31

0.31

0.31

0.31

0.31

0.31

0.31

0.31

0.31

0.31

Rendimiento de inversión Utilidad neta/Activos Totales 0.19

0.19

0.19

0.19

0.19

0.19

0.19

0.19

0.19

0.19

Rotación de activo fijo Ventas/Activo Fijo Neto 3.04

3.04

3.04

3.04

3.04

3.04

3.04

3.04

3.04

3.04

Margen neto de utilidades Utilidad neta/Ventas 0.21

0.21

0.21

0.21

0.21

0.21

0.21

0.21

0.21

0.21

Capital neto de trabajo Activos Circ. - Pasivos Circ. 3,811,910

3,967,781

4,218,419

4,526,988

5,707,567

7,418,553

9,174,740

10,962,832

12,811,667

14,708,493

Rotación de inventarios Costo de producción/Inventario 1.93

1.93

1.93

1.93

1.93

1.93

1.93

1.93

1.93

1.93


54

Sensibilidades

"Praderas el Colorado, S. de R. L. de C. V." Proyecto producción de composta

Cuadro comparativo de los estados de resultados basados en las sensibilidades

Cifras en Pesos

Cédula 5.10

AÑO PROYECTO INCREMENTO "A" INCREMENTO "B"

1 1,180,528 2.00% 1,180,529 1.72% 855,585

2 1,098,526 2.02% 1,118,671 1.69% 777,349

3 1,193,294 2.04% 1,236,315 1.67% 831,302

4 1,272,340 2.05% 1,336,889 1.65% 874,191

5 1,519,615 2.06% 1,607,874 1.67% 1,084,295

6 1,598,326 2.07% 1,711,427 1.66% 1,125,073

7 1,643,529 2.08% 1,782,675 1.63% 1,125,073

8 1,691,824 2.10% 1,857,603 1.61% 1,126,617

9 1,737,594 2.08% 1,875,864 1.60% 1,125,640

10 1,785,585 2.02% 1,826,707 1.62% 1,126,319

Nota:

Se puede observar el comportamiento que tienen las utilidades tanto en el proyecto como en las sensibilidades utilizadas, con lo cual se determina que la sensibilidad "A" es la que refleja mayores utilidades, pero esta condicionada a que exista un incremento real del 3% en la importación de productos orgánicos a Estados Unidos.


55


Cuadro comparativo de los flujos de efectivo basado en las sensibilidades

Cifras en Pesos

Cédula 5.11


1 2,455,466 2.00% 2,455,467 1.84% 2,061,216

2 1,898,922 2.01% 1,914,473 1.83% 1,585,151

3 1,755,098 2.02% 1,791,624 1.81% 1,447,588

4 1,793,060 2.02% 1,834,771 1.77% 1,415,983

5 1,812,145 2.05% 1,894,763 1.74% 1,404,986

6 1,720,333 2.06% 1,827,523 1.69% 1,264,916

7 1,742,334 2.08% 1,875,307 1.66% 1,237,731

8 1,788,291 2.10% 1,965,137 1.62% 1,224,860

9 1,833,585 2.11% 2,030,513 1.61% 1,236,702

10 1,882,139 2.03% 1,940,600 1.77% 1,496,766

Nota:

Se puede observar el comportamiento que tienen los flujos de efectivo tanto en el proyecto como en las sensibilidades utilizadas, con lo cual se determina que la sensibilidad "A" es la que refleja mayores flujos de efectivo, ya considerando la reinversió que se hara en equipos.


56


Cuadro comparativo de la recuperación de la inversión inicial

Cifras en Pesos

Cédula 5.12

PROYECTO SENSIBILIDAD "A" SENSIBILIDAD "B"

AÑOS FLUJOS ANUALES RECUPERACIÓN AÑOS FLUJOS ANUALES RECUPERACIÓN AÑOS FLUJOS ANUALES RECUPERACIÓN

1 2,455,466

2,455,466 1

2,455,467

2,455,467 1

1,842,591

1,842,591

2 1,898,922

4,354,388 2

1,914,473

4,369,940 2

1,266,723

3,109,315

3 1,755,098

6,109,487 3

1,791,624

6,161,565 3

1,034,098

4,143,412

4 1,793,060 4

1,834,771 4

904,232

5,047,645

5 1,812,145 5

1,894,763 5

802,047

5,849,692

6 1,720,333 6

1,827,523 6

645,498

7 1,742,334 7

1,875,307 7

564,632

8 1,788,291 8

1,965,137 8

499,495

9 1,833,585 9

2,030,513 9

450,832

10 1,882,139 10

1,940,600 10

487,763

DESGLOCE DE INVERSIONES DESGLOCE DE INVERSIONES DESGLOCE DE INVERSIONES

INVERSIÓN INICIAL

5,815,876

INVERSIÓN INICIAL

5,815,876

INVERSIÓN INICIAL

5,815,876

INVERSIÓN AÑO 04

17,596

INVERSIÓN AÑO 04

17,596

INVERSIÓN AÑO 04

17,596

INVERSIÓN AÑO 08

12,871

INVERSIÓN AÑO 08

12,871

INVERSIÓN AÑO 08

12,871

INVERSIÓN TOTAL 5,846,343

INVERSIÓN TOTAL

5,846,343

INVERSIÓN TOTAL

5,846,343


57


Cuadro comparativo de la rentabilidad contable

Cifras en Pesos

Cédula 5.13

AÑO UTILIDAD PROYECTO

UTILIDAD SENSIBILIDAD "A"

UTILIDAD SENSIBILIDAD "B"

1 1,180,528 1,180,529 855,585

2 1,098,526 1,118,671 777,349

3 1,193,294 1,235,315 831,302

4 1,272,340 1,336,889 874,191

5 1,519,615 1,607,874 1,084,295

6 1,598,326 1,711,427 1,125,073

7 1,643,529 1,782,675 1,125,073

8 1,691,824 1,857,603 1,126,617

9 1,737,594 1,875,864 1,125,640

10 1,785,585 1,826,707 1,126,319

PROMEDIO 1,472,116 1,553,355 1,005,144

TRC = 1,472,116 1,553,355 1,005,144

INVERSION 5,846,343 5,846,343 5,846,343

TRC = 25% 27% 17%

Nota:

Como se puede observar aún en el caso más crítico que es la sensibilidad "B" la tasa de


58

rendimiento contable del proyecto es mayor que el costo de capital promedio ponderado (11.865%) y que la tasa mínima que los accionistas desean obtener (15%).


59


Cuadro comparativo basado en sensibilidades de la tasa interna de rendimiento

Cifras en Pesos

Cédula 5.14

AÑOS

PROYECTO

AÑOS

SENSIBILIDAD "A"

AÑOS

SENSIBILIDAD "B"

FLUJOS NETOS FLUJOS DESCONTADOS FLUJOS NETOS FLUJOS DESCONTADOS FLUJOS NETOS FLUJOS DESCONTADOS

(5,846,343) (5,846,343) (5,846,343)

1 2,455,466 1,865,509 1 2,455,467 1,807,508 1 2,061,216 1,672,283

2 1,898,922 1,096,059 2 1,914,473 1,082,893 2 1,585,151 1,043,382

3 1,755,098 769,647 3 1,791,624 773,936 3 1,447,588 773,043

4 1,793,060 597,377 4 1,834,771 602,185 4 1,415,983 613,484

5 1,812,145 458,680 5 1,894,763 472,538 5 1,404,986 493,859

6 1,720,333 330,821 6 1,827,523 347,272 6 1,264,916 360,727

7 1,742,334 254,551 7 1,875,307 270,982 7 1,237,731 286,372

8 1,788,291 198,493 8 1,965,137 213,015 8 1,224,860 229,920

9 1,833,585 154,622 9 2,030,513 162,046 9 1,236,702 188,339

10 1,882,139 120,583 10 1,940,600 113,969 10 1,496,766 184,934

SUMA FLUJOS 5,846,343 SUMA FLUJOS 5,846,343 SUMA FLUJOS 5,846,343

INVERSIONES 5,846,343 INVERSIONES 5,846,343 INVERSIONES 5,846,343

DIFERENCIA - 0 DIFERENCIA 0 DIFERENCIA 0


60

TIR TIR TIR

31.62% 32.57% 23.26%

Nota:

La sensibilidad "A" refleja la mayor tasa de rendimiento, sin embargo está condicionada por el incremento real del 3% de la importación de productos orgánicos a Estados Unidos, la tasa de rendimiento de este proyecto es muy buena comparada con el costo de capital promedio ponderado (11.865%) y con la tasa mínima aceptada por los accionistas (15%).


61


Cuadro comparativo basado en sensibilidades del valor presente neto

Cifras en Pesos

Cédula 5.15

AÑOS

PROYECTO

AÑOS

SENSIBILIDAD "A"

AÑOS

SENSIBILIDAD "B"

FLUJOS NETOS VPN FLUJOS NETOS VPN FLUJOS NETOS VPN

1 2,455,466 2,195,025 1 2,455,467 2,195,026 1 2,061,216 1,842,591

2 1,898,922 1,517,463 2 1,914,473 1,529,890 2 1,585,151 1,266,723

3 1,755,098 1,253,770 3 1,791,624 1,279,863 3 1,447,588 1,034,098

4 1,793,060 1,145,030 4 1,834,771 1,171,666 4 1,415,983 904,232

5 1,812,145 1,034,477 5 1,894,763 1,081,640 5 1,404,986 802,047

6 1,720,333 877,902 6 1,827,523 932,601 6 1,264,916 645,498

7 1,742,334 794,822 7 1,875,307 855,483 7 1,237,731 564,632

8 1,788,291 729,260 8 1,965,137 801,377 8 1,224,860 499,495

9 1,833,585 668,422 9 2,030,513 740,211 9 1,236,702 450,832

10 1,882,139 613,348 10 1,940,600 632,399 10 1,496,766 487,763

SUMA FLUJOS 10,829,521 SUMA FLUJOS 11,220,156 SUMA FLUJOS 8,497,911

INVERSIONES 5,846,343 INVERSIONES 5,846,343 INVERSIONES 5,846,343

DIFERENCIA 4,983,178 DIFERENCIA 5,373,813 DIFERENCIA 2,651,568

Nota:

Como se puede observar el proyecto aún en la sensibilidad "B" que es la más crítica, arroja un rendimiento que permite recuperar la inversión y obtener además una utilidad razonable, por lo cual se puede afirmar que este proyecto es viable.


62

"Praderas el Colorado, S. de R. L. de C. V."

Cuadro comparativo de la recuperación de la inversión inicial con eficientización de recursos

Cifras en Pesos

Cédula 5.16

PROYECTO SENSIBILIDAD "A" SENSIBILIDAD "B"

AÑOS FLUJOS ANUALES RECUPERACIÓN AÑOS FLUJOS ANUALES RECUPERACIÓN AÑOS FLUJOS ANUALES RECUPERACIÓN

1 2,572,266 2,572,266 1 2,572,267 2,572,267 1 2,178,016 2,178,016

2 1,978,346 4,550,612 2 1,993,897 4,566,164 2 1,664,575 3,842,591

3 1,824,010 6,374,623 3 1,860,536 6,426,700 3 1,516,500 5,359,091

4 1,845,544 4 1,904,851 4 1,709,593 7,068,684

5 1,882,226 5 1,964,843 5 1,475,066

6 1,790,413 6 1,897,603 6 1,334,996

7 1,812,414 7 1,945,387 7 1,307,812

8 1,845,499 8 2,035,217 8 1,294,941

9 1,903,666 9 2,100,593 9 1,306,782

10 2,010,183 10 2,084,080 10 1,740,874

DESGLOCE DE INVERSIONES DESGLOCE DE INVERSIONES DESGLOCE DE INVERSIONES

INVERSIÓN INICIAL 5,815,876 INVERSIÓN INICIAL 5,815,876 INVERSIÓN INICIAL 5,815,876

INVERSIÓN AÑO 04 17,596 INVERSIÓN AÑO 04 17,596 INVERSIÓN AÑO 04 17,596

INVERSIÓN AÑO 08 12,871 INVERSIÓN AÑO 08 12,871 INVERSIÓN AÑO 08 12,871

Eficientización de recursos


63

INVERSIÓN TOTAL 5,846,343 INVERSIÓN TOTAL 5,846,343 INVERSIÓN TOTAL 5,846,343

Nota:

Los cuadros comparativos nos indican que tanto en el proyecto como en las dos sensibilidades la recuperacion de la inversión sería a más tardar en el quinto año de operación.


64


Cuadro comparativo de los flujos de efectivo con eficientización de recursos

Cifras en Pesos

Cédula 5.17


1 2,572,266 2.00% 2,572,267 1.85% 2,178,016

2 1,978,346 2.01% 1,993,897 1.83% 1,664,575

3 1,824,010 2.02% 1,860,536 1.82% 1,516,500

4 1,845,544 2.03% 1,904,851 1.90% 1,709,593

5 1,882,226 2.04% 1,964,843 1.75% 1,475,066

6 1,790,413 2.06% 1,897,603 1.70% 1,334,996

7 1,812,414 2.07% 1,945,387 1.67% 1,307,812

8 1,845,499 2.10% 2,035,217 1.64% 1,294,941

9 1,903,666 2.10% 2,100,593 1.62% 1,306,782

10 2,010,183 2.04% 2,084,080 1.84% 1,740,874


65


Cuadro comparativo de la rentabilidad contable con eficientización de recursos

Cifras en Pesos

Cédula 5.18

AÑO UTILIDAD

PROYECTO

UTILIDAD SENSIBILIDAD

"A"

UTILIDAD SENSIBILIDAD

"B"

1 1,259,952 1,259,953 935,009

2 1,167,438 1,187,583 846,261

3 1,263,374 1,305,395 901,382

4 1,342,420 1,406,969 944,271

5 1,589,695 1,677,954 1,154,375

6 1,668,406 1,781,507 1,195,153

7 1,713,609 1,852,755 1,195,153

8 1,761,904 1,927,683 1,196,697

9 1,807,674 1,945,944 1,195,720

10 1,855,665 1,896,787 1,196,399

PROMEDIO 1,543,014 1,624,253 1,076,042

TRC = 1,543,014 1,624,253 1,076,042

INVERSION 5,846,343 5,846,343 5,846,343

TRC = 26% 28% 18%


66

indice temático

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