industria automotriz

Breve Análisis Finaciero de

Ford Motor Company

Toyota Motor Corporation

Daimler AG Mercedes Benz

Sobre sus Estados Financieros de 2009 y 2008

Presentado por:

Lizbeth Lazcano

Raúl Rendón

Carlos Espinosa de los Monteros

ContextoContextoLa economía mundial se cayó drásticamnete, La economía mundial se cayó drásticamnete, ocasionando que el mercado de automoviles se ocasionando que el mercado de automoviles se contrajera entre 20 y 40%.contrajera entre 20 y 40%.

Para Toyota, 2009 representó la segunda ocasión Para Toyota, 2009 representó la segunda ocasión que perdio dinero desde su funadación hace 70 que perdio dinero desde su funadación hace 70 años.años.

Ford esta en una situación de quiebra técnica, Ford esta en una situación de quiebra técnica, con un capital contable negativo por $6,500 con un capital contable negativo por $6,500 millones de dólares.millones de dólares.

Daimler (Mercedes Benz) reportó una EBITA Daimler (Mercedes Benz) reportó una EBITA negativo por $2,000 millones de dólaresnegativo por $2,000 millones de dólares

Estrategias para Salir de la crisisEstrategias para Salir de la crisisFord:

1. Capitalizarse: Obtuvo $24,500 millones de dólares entre deuda a través de bonos y aumento de capital

2. FORD ha decidido aplicar la misma técnica que han desarrollado las Compañías Asiáticas, la cual consiste en utilizar una sola plataforma de producción que puede ser modificada para satisfacer las necesidades o gustos de una región o país

3. Esta utilizando tecnología de punta para sus nuevos productos. Ha realizado una alianza estratágica con Microsoft para integrar en los vehiculos servicios de Internet y de comunicación interactiva

4. Existe un cambio radical en la administración de la compañía, haciendo que la operación y finanzas trabajen de manera integral, creando la imagen de que FORD es solo UNO

Estrategias para Salir de la crisisEstrategias para Salir de la crisis

Toyota:1. Cambio a empleados gerenciales dentro de su prganización

2. Implementó la aplicación de una administración fuertemente orientada a fabricar mejores autos

3. Redobló sus esfuerzos en su compromiso de que el cliente es primero. “Genchi genbutsu” – Aprendiendo de la experiencia

4. Están revisando todos los aspectos del negocio desde el punto de vista del cliente

5. Su lema es “Nunca disminuir el paso en el desarrollo de tecnología”

Estrategias para Salir de la crisisEstrategias para Salir de la crisis

Daimler (Mercedes Benz):1. Decidieron apretarse el cinturón para reducir gastos, sobre todo

salidas de dinero. No se decretó pago de dividendos para 2010

2. Seguir avanzando en el desarrollo de nueva tecnologia. Mercedes Benz se considera como la fabrica automotriz número UNO tanto en tecnología como en nuevos productos

3. Lograr mayor eficiencia y cultura de alto desarrollo

4. Fabricar autos en America para America

5. Seguir penetrando el mercado de China. Han sido la primera marca en ventas en los últimos tres años

• Niveles de efectivo en 2009 representan 40 días costos y gastos en Toyota y MB, Ford cuenta con 67 días

•Cuentas por cobrar importantes Ford el 23% de su AT y Toyota el 18%

•Toyota tiene una fuerte inversión instalada de $75,000 md 25% de su AT vs 13% de Ford y 16% de Md

Ford Motor Company, Toyota Motor Corporation & Daimler AG (Mercedes benz)Consolidated Balance Sheets

Ford 2009

Ford 2008

Toyota 2009

Toyota 2008

Dailmer 2009

Dailmer 2008

Assets

Cash and equivalents $21,441 $22,049 $24,883 $16,579 $13,349 $9,415Marketable securities 21,387 17,411 5,503 6,892 10,161 6,426Finance receivables, net 44,554 42,061 53,794 64,556 7,199 9,533Other receivables, net 7,587 5,674 3,387 5,330 22,104 23,679Net investment in operating leases 17,270 25,250 25,242 25,433Inventories 5,450 6,988 14,857 18,586 17,496 22,890Prepaid expenses and other currents assets 6,439 11,097 3,204 3,502

Current Assets 117,689 119,433 108,863 123,040 98,755 100,878

Noncurrent finance receivables, net 32,442 51,423 57,575 60,824 30,307 34,057Marketables securities and other securities investments 21,408 34,910Other nonrecurrents assets 7,906 10,766 5,472 4,465Equity in net assets of affiliated companies 1,550 1,599 18,593 21,364Net property 24,778 24,143 75,350 79,528 27,596 27,700Deferred income taxes 3,440 3,108 6,162 3,042 3,852Goodwill and other net intangibles assets 209 246 9,198 8,327Assets of held-for-sale operations 7,923 8,612 422Other assets 6,819 9,734 676 825

Total assets $194,850 $218,298 $295,857 $330,432 $175,467 $180,104

Reducción notable de activos en Toyota 25%. Aún así cuenta un una capacidad instalada muy superior a Ford y MB

Ford y MB tienen + AC que AF

Activo Total (Millones de dólares)

0

50,000

100,000

150,000

200,000

250,000

Ford 2009 Ford 2008 Toyota 2009 Toyota 2008 Dailmer 2009 Dailmer 2008

Efectivo y equivalentes

Ativo Circulante

Activo no circulante

Activo Total en porcentajes

0.00%

10.00%

20.00%

30.00%

40.00%

50.00%

60.00%

70.00%


Efectivo y equivalentes

Ativo Circulante

Activo no circulante

Ford tiene 70% AC vs 30% AF, Toyota tiene 60% de AF vs 40% AC y MB tiene 61% de AC vs 39% de AF.

La diferencia en Toyota se debe a que tiene inversiones permanentes en valores y en subsidiarias del 16% de su AT. Si no tomamos estas inversiones su AF representaría el 44%, cifra similar a MB

•En el caso de Ford sus pasivos exceden al capital contable, Toyota debe $1.88 por cada dólar de CC y MB debe $3.04 por cada dólar de CC. Por ejemplo Modelo debe $.21 centavos por cada dólar de CC.

Ford 2009

Ford 2008

Toyota 2009

Toyota 2008

Dailmer 2009

Dailmer 2008

LiabilitiesCurrent portion of long term debt $44,014 $63,972 $27,482 $27,236 $45,301 $42,510Payables 14,594 13,145 36,829 36,167 7,658 8,824Accrued liabilities and deferred revenue 46,599 59,526 43,490 58,155 26,487 26,279

Current Liabilities 105,207 136,643 107,801 121,559 79,446 77,612

Debt 88,427 88,605 80,139 81,354 47,466 51,519Minority interest in consolidated subsidiaries 5,492 6,686Deferred Tax Liabilities 2,375 2,035 693 2,350Deferred income 4,510 4,041Liabilities of held-for-sale operations 5,356 5,542

Total Liabilities 201,365 232,825 193,432 209,599 132,116 135,522

EquityCapital Stock 34 24 9,144 9,107 4,148 3,770Capital reserves 17,021 14,354 Capital in excess of par value of stock 16,786 10,875Accumulated other comprehensive income (10,864) (10,124) (11,277) (2,456)Treasury stock -177 -181 -12,836 -12,139 -1,966 -1,966Retained earnings (Accumulated deficit) (13,599) (16,316) 117,394 126,321 22,016 26,369 Equity (Deficit) atributable to noncontrolling interests 1,305 1,195 2,133 2,054

Total equity (deficit) (6,515) (14,527) 102,425 120,834 43,352 44,582

Total liabilities and equity $194,850 $218,298 $295,857 $330,432 $175,467 $180,104

Pasivo Total (Millones de dólares)

0

20,000

40,000

60,000

80,000

100,000

120,000

140,000

160,000


Pasivo a corto plazo

Pasivo a largo plazo

Otros pasivos a largo plazo

Ford está mas endedeudada que las otras dos fábricas.

Para el caso de MB aún cuando parece menos endeudada, su pasivo como vimos anteriormente representa $3.04 por cada dólar de CC

Pasivo Total en Porcentajes

0.00%

10.00%

20.00%

30.00%

40.00%

50.00%

60.00%

70.00%


Pasivo a corto plazo

Pasivo a largo plazo

Otros pasivos a largo plazo

En proporción la menos apalancada es Toyota. El pasivo total representa el 65% de los activos de la compañía, contra 75% para MB y el 103% para Ford

Capital Contable (Millones de dólares)

-40,000

-20,000

0

20,000

40,000

60,000

80,000

100,000

120,000

140,000


Capital Contable

Ford se encuentra operando con capital negativo, MB practicamente no tuvo cambio significativo en su CC y Toyota tiene 2.5 veces + capital que MB.

Por otro lado la disminución en el CC de Toyota fue significativa, casi $20,000 md de un año con otro

Capital Contable en porcentajes

-10.00%

-5.00%

0.00%

5.00%

10.00%

15.00%

20.00%

25.00%

30.00%

35.00%

40.00%


Toyota muestra 10% + de CC, en relación a sus AT vs un 25% de MB. Ford tiene un -3% de sus AT

Consolidated Balance SheetsPorcentajes

Ford 2009

Ford 2008

Toyota 2009

Toyota 2008

Dailmer 2009

Dailmer 2008

Efectivo y equivalentes 21.98% 18.08% 10.27% 7.10% 13.40% 8.80%Ativo Circulante 49.40% 44.61% 28.39% 32.22% 48.67% 50.78%Activo no circulante 28.62% 37.31% 61.34% 60.68% 37.93% 40.42%Activo Total 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00%

Pasivo a corto plazo 53.99% 62.59% 36.44% 36.79% 45.28% 43.09%Pasivo a largo plazo 45.38% 40.59% 27.09% 24.62% 27.05% 28.61%Otros pasivos a largo plazo 3.97% 3.47% 1.86% 2.02% 2.97% 3.55%Total Pasivo 103.34% 106.65% 65.38% 63.43% 75.29% 75.25%

Capital Contable -3.34% -6.65% 34.62% 36.57% 24.71% 24.75%

Pasivo Y Capital 100% 100% 100% 100% 100% 100%

Como se puede observar la que tiene + efectivo es Ford, siendo la + apalancada y la que cuenta con CC -, La que tiene – AC es Toyota 28% vs 49% de las otras 2 Cías, sin embargo Toyota muestra mayor solidez en su AF 61% vs 29% de Ford y 38% de MB.

La + apalancada es Ford 103% vs 65% de Toyota y 75% de MB

La + solida es Toyota con un 35% de CC vs 25% de MB y -3% de Ford

Ford Motor Company, Toyota Motor Corporation & Daimler AG (Mercedes benz)Principales razones financieras

Ford 2009

Ford 2008

Toyota 2009

Toyota 2008

Dailmer 2009

Dailmer 2008

Capital de trabajo (AC/PC) 1.12 0.87 1.01 1.01 1.24 1.30Prueba del ácido (AC-IN/PC) 1.07 0.82 0.87 0.86 1.02 1.00Endeudamiento (PT/AT) 1.03 1.07 0.65 0.63 0.75 0.75De deuda a capital (PT/CC) -30.91 -16.03 1.89 1.73 3.05 3.04De Capital a activo total (CC/AT) -0.03 -0.07 0.35 0.37 0.25 0.25Rotación de activo total (VN/avgAT) (días) 219 239 254 292 221 268Rotación de cuentas por cobrar (avgCxC/VC/360)) (días) 234 232 192 169 126 117Rotación de inventarios (avgIN/CV/360/) 20 20 30 32 71 79Rotación de cuentas por pagar (avgCxP/compras/360) (días) 53 37 76 63 33 30Rotación de capital de trabajo (avgCt/VN/360) (días) 38 -43 2 2 65 62Rentabilidad o rendimiento sobre activos totales (UN/AT) 1.39% -6.76% -1.50% 5.29% -2.05% 1.02%

Liquidez (Veces)

0.00

0.20

0.40

0.60

0.80

1.00

1.20

1.40

Capital de trabajo (AC/PC) 1.12 0.87 1.01 1.01 1.24 1.30

Prueba del ácido (AC-IN/PC) 1.07 0.82 0.87 0.86 1.02 1.00


MB se encuentra mejor en su CT que las otras 2. $1.24 de AC por cada dólar de PC

Endeudamiento(Veces)

-40.00

-30.00

-20.00

-10.00

0.00

10.00

De deuda a capital (PT/CC) -30.91 -16.03 1.89 1.73 3.05 3.04

De Capital a activo total (CC/AT) -0.03 -0.07 0.35 0.37 0.25 0.25


La + endedudada es Ford, Sus acreedores están manteniendo a la Cía, luego sigue MB y la menos apalancada de estas 3 Cías es

Toyota

Rotaciones Financieras (Días)

-100

-50

0

50

100

150

200

250

300

350

Rotación de activo total (VN/avgAT)(días)

219 239 254 292 221 268

Rotación de cuentas por cobrar(avgCxC/VC/360)) (días)

234 232 192 169 126 117

Rotación de inventarios (avgIN/CV/360/)(días)

20 20 30 32 71 79

Rotación de cuentas por pagar(avgCxP/compras/360) (días)

53 37 76 63 33 30

Rotación de capital de trabajo(avgCt/VN/360) (días)

38 -43 2 2 65 62

Ford 2009Ford 2008 Toyota 2009 Toyota 2008 Dailmer 2009 Dailmer 2008

Ford Motor Company, Toyota Motor Corporation & Daimler AG (Mercedes benz)Consolidated Statement of Income (Loss)

(In Millions dollars)

Ford 2009

Ford 2008 Toyota 2009 Toyota 2008

Dailmer 2009

Dailmer 2008

Sales and Revenues

Automotive sales $105,893 $129,165 $195,192 $252,677 $91,163 $117,828Financial services revenues 12,415 15,949 13,803 14,952 16,340 16,296

Total sales and revenues 118,308 145,114 208,995 267,629 107,502 134,125

Cost and expensesAutomotive cost of sales 100,016 127,102 177,832 208,209 89,309 104,759 Selling, administrative and other expenses 13,258 21,430 25,804 25,435 18,526 21,253 Interest expenses 6,828 9,805 10,052 10,873 1,827 3,035 Financial services provision for credit and insurance losses 1,030 1,874 1,069

Total cost and expenses 121,132 160,211 213,688 244,517 110,731 129,047

Partial (2,824) (15,097) (4,693) 23,113 (3,228) 5,078

Automotive interest income and other non-operating income (expense), net 5,288 (726) 1,410 1,687 89 Financial services other income (loss), net 552 1,149 (477) (469)

Equity in net income (loss) of affiliated companies 10 176 247 2,750 98 (1,359)Provition for (Benefit from) income taxes (69) (63)Income (loss) from discontinued operations 5 9 Other income (loss) (1,945) 481 (395)Provition for taxes 575 (9,279) (471) (1,486)Less income (loss) attibutable to noncontrolling interests (245) (214) 435 (794) 5 (90)Partial 5,541 331 245 (5,625) (368) (3,242)

Net income (loss)attributable to the company $2,717 ($14,766) ($4,448) $17,488 ($3,596) $1,836

Las 3 sufrieon una contracción de ventas, Ford -18%, Toyota -22% y MB -19%.

Ford tuvo utilidad de $2,717 MD, Toyota perdio $4,448 md y MB perdio $3,596 md

Estado de Resultados Resumido(millones de dólares)

Ford 2009


Dailmer 2009

Dailmer 2008

Ventas $118,308 $145,114 $208,995 $267,629 $107,502 $134,125Costo de ventas 100,016 127,102 177,832 208,209 89,309 104,759Gastos de venta y administración $13,258 $21,430 $25,804 $25,435 $18,526 $21,253Gastos Financieros 7,858 11,679 10,052 10,873 2,896 3,035Otros gastos (Ingresos) -$5,541 -$331 -$245 $5,625 $368 $3,242Utilidad (Pérdida) $2,717 ($14,766) ($4,448) $17,488 ($3,596) $1,836

EBITA $16,787 $14,900 $20,825 $43,541 $2,677 $8,988

Punto de equilibrio (aproximado) 100,735 264,077 238,826 188,862 128,750 125,738

Ford redujo significativamente sus gastos de venta y administración, en $8,172 md –38%, MB tambén tuvo una reducción de $2,727 md -13% y Toyota permanecio constante.

En gastos financieros Ford también tuvo una disminución de $3,821 md -33%. Las otras Cías tuvieron una disminución pero no significativa

Ford tuvo una recuperación es su EBITA de $1,897 md 13%, pero Toyota tuvo una disminución drástica de $22,716 md -52% y MB también su caida fue muy importante -$6,311 md -70%

El punto de equilibrio menor lo tiene Ford: $101,000 md, sigue MB $129,000 md y Toyota, Compañía con + estructura, con $239,000 md

Ventas (Millones de dólares)

$0

$50,000

$100,000

$150,000

$200,000

$250,000

$300,000


Automotive sales

Financial services revenues

Total sales and revenues

Los ingresos financieros de las tres Cías no es representativo, pero para Ford le representó la mayor oparte de su utilidad en 2009, MB

practicamente salio tablas. Toyota no tuvimos la información

Costos y Gastos %

-20.00%

0.00%

20.00%

40.00%

60.00%

80.00%

100.00%

Ford 2009

Ford 2008

Toyota 2009 Toyota 2008 Dailmer2009

Dailmer2008

Automotive cost of sales

Selling, administrative and otherexpenses

Interest expenses

Otros (Ingresos) gastos

El CV es muy similar en las tres Cías, los gastos de venta y administración son + altos en MB, Toyota le sigue y la que

menos nivel de gastos tiene es Ford

Net income (loss) Million Dollars

($20,000)

($15,000)

($10,000)

($5,000)

$0

$5,000

$10,000

$15,000

$20,000


Como se puede observar Ford que venia de una pérdida cuantiosa, obtuvo utilidad en un de los peores años de la industria automotriz, sino que el peor. Por otro lado Toyota que había tenido una utilidad

muy importante de $17,000 md se cayó a una pérdida de + de $4,500 md, al igual que MB que de una utilidad de $1,800 md sufrio

una pérdida de $3,600 md

Estado de Resultados Resumido(Porcentajes)

Ford 2009


Dailmer 2009

Dailmer 2008

Sales and Revenues

Automotive sales 89.51% 89.01% 93.40% 94.41% 84.80% 87.85%Financial services revenues 10.49% 10.99% 6.60% 5.59% 15.20% 12.15%

Total sales and revenues 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00%

Cost and expensesAutomotive cost of sales 84.54% 87.59% 85.09% 77.80% 83.08% 78.11%Selling, administrative and other expenses 11.21% 14.77% 12.35% 9.50% 17.23% 15.85%Interest expenses 6.64% 8.05% 4.81% 4.06% 2.69% 2.26%Otros (Ingresos) gastos -4.68% -0.23% -0.12% 2.10% 0.34% 2.42%

Total cost and expenses 102.39% 110.40% 102.25% 91.36% 103.00% 96.21%

Net income (loss) 2.30% -10.18% -2.13% 6.53% -3.34% 1.37%



Ford 2009


Dailmer 2009

Dailmer 2008

Cash Flow from Operation:

Net Income (Loss) $2,717 ($14,766) ($4,448) $17,488 ($3,601) $1,926 Adjustments to reconcile net income (loss) to net cash provided by operating activitiesDepreciation 8,329 20,230 15,221 15,180 4,446 4,118 Amortization (1,087) (369)

Provision fo doubtful accounts and credit losses 1,030 1,874 2,621 1,250 Pension and severance cost, less payments (213) (553)Losses on disposal of fixed assets 650 421 699 463 Net (gain) loss on extinguisment debt (4,737) (170)Unrealized losses on available-for-sale securities, net (414) 1,376 2,249 116 (46) (981)Net (gain) loss on settlement of US hourly retiree health care obligation 248 Net (gain) loss on pension and opeb curtailment (2,714)Deferred Income taxes (804) 1,954 (1,985) 829 Minority interest in consolidated subsidiaries (247) 794 Others 126 204 (767) 3,321 Equity in earnings of affiliated companies (435) (2,750)Total adjustments to reconcile net income 3,341 22,806 17,910 15,328 3,633 6,458 Net Income adjusted 6,058 8,040 13,462 32,816 31 8,384 Changes in operating assets and liabilities, and other:(Increase) decrease in accounts receivable 2,244 1,095 8,057 (2,105) 6,733 (4,059)(Increase) decrease in inventories 2,333 (358) 1,958 (1,527) 5,764 (3,701)(Increase) decrease in other current assets 101 (842) 2,405 50 Increase (decrease) in accounts payable (1,803) (12,647) (8,525) 634 (1,229) (877)Increase (decrease) in accrued income taxes (2,564) (1,202)Increase (decrease) in other current liabilities (426) 2,106 Other 7,210 3,087 2,972 473 1,225 (868)Partial 9,984 (8,823) 1,573 (2,463) 14,899 (9,454)Net cash provided by operating activities 16,042 (783) 15,035 30,353 14,930 (1,071)

En los tres casos el efectivo proveniente de la operación fue positivo, Ford $6,058 md, Toyota $13,462 md y MB de $31 md.

Su flujo de operación fue muy similar en los tres casos Ford $16,042, Toyota $15,025 y MB $14,830

Ford 2009


Dailmer 2009

Dailmer 2008

Cash Flow from Investing Activities:Additions to finance receivables (26,392) (44,562) (78,392) (88,035)Collection of finance receivables 39,884 42,061 73,625 73,537 Proceeds from sale of finance receivables 911 115 1,111 Additions to fixed asstes excluding equipment leases to others (4,561) (6,696) (13,892) (15,072) (3,300) (4,848)Additions to intangible assets (1,937) (2,205)Additions to equipment leased to others (9,776) (13,025)Acquisition of securities (other than trading) (24,221) (13,804)

Proceeds from sales of fixed assets excluding equipment leased to others 482 688 Proceeds from sales business and equipment leased to others 382 6,854 5,383 3,827 189 810 Purchases of marketable securities & securities investments (78,789) (64,754) (6,475) (11,724) 16,900 14,085 Proceeds from sales of marketable securities & security investments 74,933 62,046 8,148 1,685

Proceeds upon maturity of marketable securities & security investments 6,876 8,367

Payment of additional investments in affiliated companies not of cash acquired (45)Changes in investements and other assets 101 1,908 1,382 (760) 178 (594)Net cash used in investing activities 6,469 (3,143) (12,524) (39,447) (12,191) (6,554)

El flujo de invesión sólo resulto positivo para Ford con $6,400 md, Toyota uso de su flujo de operación $12,500 md (Adquisiciones de AF) y MB usó $12,200 md (adquisición de inversiones en valores)



Ford 2009


Dailmer 2009

Dailmer 2008

Cash flows from financing activities:Sales (purchase) of common stock 2,450 756 (719) (3,173) 2,660 (5,616)Proceeds from issuance of long term debt 45,990 42,163 35,702 34,102 33,916 39,263 Payments of long term debt (65,464) (46,299) (27,528) (23,516) (31,065) (36,943)Increase in short-term borrowings (5,935) (5,120) 4,138 4,163 (3,176) 2,077 Dividends paid (4,479) (4,386) (895) (2,751)Nets cash provided by financing activities (22,959) (8,500) 7,114 7,189 1,440 (3,971)

Effect of exchange rate changes on cash and cash equivalents 470 (808) (1,321) (863) (245) (281)Cumulative correction of financilal services prior-period error (630)Net increase (decrease) in cash & cash equivalents (608) (13,234) 8,304 (2,767) 3,934 (11,876)

Cash & cash equivalents at the beginning of the year 22,049 35,283 16,579 19,346 9,415 21,291

Cash & cash equivalents at the end of the year 21,441 22,049 24,883 16,579 13,349 9,415

El los flujos de financiamiento, Ford usó de sus otros flujos $23,000 md para pagar su deuda, Toyota obtuvo $7,000 md de préstamos y MB obtuvo $1,400 por aportaciones de capital y deuda

Tanto Toyota como Ford tuvieron un incremento en sus saldos de efectivo, $8,300 y $3,900 md respectivamente. Ford tuvo una disminución de -$608 md



Ford 2009 Ford 2008 Toyota 2009 Toyota 2008 Daimler 2009 Daimler 2008

Utilidad (pérdida) del año $2,717 ($14,766) ($4,448) $17,488 ($3,601) $1,926Gastos que no representan salidas de efectivo 3,341 22,806 17,910 15,328 3,633 6,458Aumentos (disminuciones) en el capital de trabajo 9,984 (8,823) 1,573 (2,463) 14,899 (9,454)Flujo proveniente (usado) en operación 16,042 (783) 15,035 30,353 14,930 (1,071)Flujo proveniente (usado) en inversión 6,469 (3,143) (12,524) (39,447) (12,191) (6,554)Flujo proveniente (usado) en financiamiento (22,959) (8,500) 7,114 7,189 1,440 (3,971)Efecto en los tipos de cambio (160) (808) (1,321) (863) (245) (281)Aumento (disminución) en el efectivo (608) (13,234) 8,304 (2,767) 3,934 (11,876)Efectivo al principio del año 22,049 35,283 16,579 19,346 9,415 21,291Efectivo al final del año $21,441 $22,049 $24,883 $16,579 $13,349 $9,415



Ford 2009


Dailmer 2009

Dailmer 2008

Utilidad (pérdida) del año 12.67% -66.97% -17.88% 105.49% -26.98% 20.46%Gastos que no representan salidas de efectivo 15.58% 103.43% 71.98% 92.45% 27.21% 68.59%Aumentos (disminuciones) en el capital de trabajo 46.56% -40.02% 6.32% -14.86% 111.61% -100.42%Flujo proveniente de operación 74.82% -3.55% 60.42% 183.08% 111.85% -11.37%Flujo proveniente (usado) en inversión 30.17% -14.25% -50.33% -237.94% -91.33% -69.62%Flujo proveniente (usado) en financiamineto -107.08% -38.55% 28.59% 43.36% 10.79% -42.17%Efecto en los tipos de cambio -0.75% -3.66% -5.31% -5.20% -1.84% -2.98%Aumento (disminución) en el efectivo -2.84% -60.02% 33.37% -16.69% 29.47% -126.14%Efectivo al principio del año 102.84% 160.02% 66.63% 116.69% 70.53% 226.14%Efectivo al final del año 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00%

Ford 2009


Dailmer 2009

Dailmer 2008

Días efectivo costo y gastos 67 50 42 24 43 26

Flujos de Efectivo(millones de dólares)

(50,000)

(40,000)

(30,000)

(20,000)

(10,000)

0

10,000

20,000

30,000

40,000


Flujo proveniente (usado) en operación Flujo proveniente (usado) en inversión Flujo proveniente (usado) en financiamiento

Flujo de efectivo por operación (millones de dólares)

($20,000)

($15,000)

($10,000)

($5,000)

$0

$5,000

$10,000

$15,000

$20,000

$25,000


Utilidad (pérdida) del año Gastos que no representan salidas de efectivo Aumentos (disminuciones) en el capital de trabajo

industria automotriz

Education