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Bolsa Mexicana de Valores S.A.B. de C.V.
Clave de Cotización: SARE Trimestre: 2 Año: 2016
SARE Consolidado
Cantidades monetarias expresadas en Unidades
1 de 90
Información Financiera Trimestral
[105000] Comentarios y Análisis de la Administración .............................................................................................................................2
[110000] Información general sobre estados financieros..........................................................................................................................14
[210000] Estado de situación financiera, circulante/no circulante.........................................................................................................15
[310000] Estado de resultados, resultado del periodo, por función de gasto ..........................................................................................17
[410000] Estado del resultado integral, componentes ORI presentados netos de impuestos...............................................................18
[520000] Estado de flujos de efectivo, método indirecto..........................................................................................................................20
[610000] Estado de cambios en el capital contable - Acumulado Año Actual.......................................................................................22
[610000] Estado de cambios en el capital contable - Acumulado Año Anterior ...................................................................................25
[700000] Datos informativos del Estado de situación financiera ............................................................................................................28
[700002] Datos informativos del estado de resultados..............................................................................................................................29
[700003] Datos informativos- Estado de resultados 12 meses .................................................................................................................30
[800001] Anexo - Desglose de créditos ......................................................................................................................................................31
[800003] Anexo - Posición monetaria en moneda extranjera ..................................................................................................................33
[800005] Anexo - Distribución de ingresos por producto ........................................................................................................................34
[800007] Anexo - Instrumentos financieros derivados .............................................................................................................................35
[800100] Notas - Subclasificaciones de activos, pasivos y capital contable............................................................................................36
[800200] Notas - Análisis de ingresos y gastos...........................................................................................................................................40
[800500] Notas - Lista de notas...................................................................................................................................................................41
[800600] Notas - Lista de políticas contables ............................................................................................................................................55
[813000] Notas - Información financiera intermedia de conformidad con la NIC 34 .........................................................................72
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Clave de Cotización: SARE Trimestre: 2 Año: 2016
SARE Consolidado
Cantidades monetarias expresadas en Unidades
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[105000] Comentarios y Análisis de la Administración
Comentarios de la gerencia [bloque de texto]
SARE HOLDING, S.A.B. DE C.V.
REPORTE DE RESULTADOS DEL SEGUNDO TRIMESTRE DE 2016
Logros del Segundo Trimestre de 2016
En el 2T16 se escrituraron 166 viviendas comparado con 7 viviendas en el 2T15.
Estas 166 viviendas representan un crecimiento de 24% con respecto a las 133 viviendas vendidas en el
1T2016.
Al cierre del 2T16 SARE cuenta con 16 desarrollos, de los cuales 12 están en plena producción de vivienda y
4 en etapa preoperativa. De los 12 desarrollos en que estamos operando, en 10 se ha escriturado viviendas durante el
2T16.
En estos 16 desarrollos existe un inventario estratégico de 10,757 lotes.
Al cierre del 2T16 las 5 regiones (Zona Metropolitana, Queretaro, Cancun, Bajio y Puebla) de la compañía se
encuentran en plena producción.
La compañía continúa con su programa de reducción del gasto corriente reportado en el trimestre anterior.
Los ingresos del trimestre fueron de $181.9 millones de pesos. lo que nos permite tener una utilidad bruta de
$33.9 millones, una utilidad de operación de $0.6 millones y una pérdida neta de $17.2 millones.
En comparación con el 1T15, los resultados mejoraron reduciendo en un 42% la pérdida neta, apuntalando la
tendencia de estabilización de operaciones.
El 6 de junio se firmó la reestructura con Banorte. El saldo del crédito de $46.16 millones se reestructuró a un
plazo 36 meses, con 12 pagos trimestrales y una tasa de TIIE + 3 puntos porcentuales.
En este tercer trimestre se firmara la reestructura con Bancomer, concluyendo con esto la reestructura de
pasivos financieros de la compañía.
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Como señalamos en el reporte anterior, la relación con los bancos ya es otra: la SHF aprobó una línea de crédito
por 150 millones de pesos misma que se firmó el 30 de junio. Estamos en el proceso de vincular proyectos para su
disposición.
Estamos trabajando con varios bancos en la obtención de créditos puente, previendo obtener la autorización de
los primeros en el tercer trimestre de este año.
Actualmente la alianza con CADU se encuentra en plena operación, estimando escriturar las primeras
viviendas en el cuarto trimestre del año.
Con la firma de la línea de crédito de la SHF, al terminar el 2T16 continúa el énfasis en consolidar los logros
obtenidos por la empresa durante el año pasado. Esto permite confirmar una perspectiva importante de cara al futuro
basada en cinco pilares:
1. Una clara estrategia.
2. Desarrollos en plena operación.
3. Reserva territorial de buena calidad.
4. Modelo de operación descentralizado y eficiente.
5. Estructura de capital adecuada.
Información a revelar sobre la naturaleza del negocio [bloque de texto]
SARE es una Empresa desarrolladora de vivienda fundada en el año 1967. Desde sus orígenes ha desarrollado
proyectos para el mercado de vivienda de la Ciudad de México, el más grande y avanzado en el país. La Empresa
tiene presencia en 7 entidades de la República Mexicana en donde se ubican tres de las cuatro ciudades más grandes
del país: México, Guadalajara y Puebla, y en uno de los centros turísticos más importantes, Cancún. El modelo de
negocios de SARE se caracteriza por su amplia diversificación a todos los segmentos del mercado: económico, social,
medio y residencial. La Empresa cuenta con la capacidad y tecnología para edificar vivienda horizontal y vertical.
Información a revelar sobre los objetivos de la gerencia y sus estrategias para alcanzar esos objetivos [bloque
de texto]
1. Estrategia Clara
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Confirmamos que la empresa enfocará sus esfuerzos en la zona centro de la República, en lo que hemos
denominado “El diamante de México”, y particularmente en la Ciudad de México, Estado de México, Puebla,
Querétaro y Guanajuato.
Las 10 entidades que forman esta región ocupan el 14% del territorio nacional y concentran el 46% del PIB y el
45% de la población.
2. Desarrollos en plena operación
Al cierre el 2T2016 SARE tenía 16 desarrollos, de los cuales 12 están en plena producción de vivienda y 4 en
etapa preoperativa.
De los 12 desarrollos en que estamos operando, en 10 escrituramos viviendas durante el 1T2016.
El 9 de mayo se firmó la alianza estratégica con CADU para desarrollar Chac Mool en Cancún. Ya se obtuvo
un pre-puente con BBVA Bancomer y se iniciaron las obras, lo que permitirá escriturar las primeras casas en el 4T16.
3. Reserva territorial sólida
La reserva territorial que posee la empresa permite una etapa de crecimiento sostenido.
En el trimestre logramos la redensificación de La Calera en Puebla, pasando de 500 lotes a 2,000 lotes. Con
esto han sido dos desarrollos que nos han permitido re densificar logrando mejorar nuestro inventario sin costo
adicional.
Al cierre del 2T16 la empresa tiene inventarios para desarrollar 10,757viviendas en 16 desarrollos, en 6
estados. Esto representa un crecimiento de 26% sobre el inventario reportado en el 1T16.
4. Modelo de operación descentralizado y eficiente
La empresa opera hoy un modelo de negocios descentralizado, con una oficina central que ofrece apoyo y
supervisión a equipos regionales que son la columna vertebral del nuevo SARE.
Al cierre de2T16 los equipos regionales continúan consolidados y operando.
5. Estructura de capital adecuada
Durante los últimos 12 meses la deuda disminuyo $134.4 millones de pesos, pasando de $906.78 millones de
pesos al 30 de junio de 2015 a $772.38 millones de pesos al 30 de junio de 2016, una disminución de 14.82%.
En el 2T16 se amortizaron $73.8 millones de pesos de deuda, de los cuales $60 millones están vinculados a la
operación con CADU. Esto permitió reducir la deuda en un 8.72%, de $846.18 millones de pesos al 31 de marzo de
2016 a $772.38 millones al 30 de junio de 2016.
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Durante los últimos tres años, la estructura de los pasivos de la compañía se ha transformado alinenado la
capacidad de generaciòn de efctivo de la compañía con sus obligaciones de pago. El apalancamiento es de 1.49
cuando hace un año era de 1.60.
Los pasivos financieros a corto plazo son ahora el 4.3% cuando representaban el 50.4% del total de los pasivos
hace un año.
Esto se debe en gran medida a las reestructuras de créditos bancarios que se firmaron durante 2015 y lo que va
de 2016.
El 30 de junio se firmó la linea de crédito con la Sociedad Hipotecaria Federal (SHF) por 150 millones de pesos.
Información a revelar sobre los recursos, riesgos y relaciones más significativos de la entidad [bloque de
texto]
Al cierre de junio 2016 SARE cuenta con aproximadamente 2,484 millones en activos totales, de los cuales
destacan las cuentas de Efectivo, Clientes e Inventario.
Este trimestre se finalizó 117.6 millones en caja, lo que representa un incremento del 20.4% respecto al
trimestre anterior. Respecto a su comparable del 2015 la caja es menor en 202 millones de pesos.
Al segundo trimestre la compañía cuenta con 33.7 millones en crédito a clientes, un incremento significativo
del 353% comparado con el segundo trimestre 2015.
Los inventarios también han crecido en 1.5% respecto al segundo trimestre 2015, un aumento de 15.9
millones de pesos. En particular destaca la inversión en el desarrollo Montenegro que prevé contar con un
total de 3,081 viviendas.
Entre las principales fuentes de riesgo que enfrenta SARE destacan:
La presentación del paquete económico 2017. El recorte al gasto público podría afectar la creación de
importantes obras de infraestructura, además de la posible disminusión en los subsidios a la vivienda con los
cuales opera SARE en algunos de sus desarrollos.
Un notable crecimiento en la preferencia de los consumidores por vivienda usada y el desvío de recursos
crediticios para este sector.
Cambios en la reglamentación de la industria de vivienda en México.
Aumento de la competencia por parte de nuevas empresas de viviendas nacionales o extranjeras que ingresen
al mercado mexicano, o formen alianzas con las ya existentes.
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La estacionalidad que muestra la industria inmobiliaria. Normalmente los mayores volúmenes de venta se
presentan durante la segunda mitad del año.
La necesidad de financiamiento hipotecario por parte de una institución para los posibles clientes que
cumplan con el perfil de crédito estipulado.
La necesidad de la obtención de créditos puente para financiar la edificación de los inmuebles.
Sensibilidad ante cambios en las condiciones macroeconómicas, políticas y de la tasa de interés.
Sensibilidad ante fluctuaciones en los precios de materias primas y de mano de obra para la construcción.
La cartera de cuentas por cobrar y los inventarios pueden sufrir variaciones importantes de un período a otro
en razón de los siguientes factores que atañen al modelo de negocios de la Emisora: modificación a la mezcla
de productos, modificación a la proporción que guarden la vivienda horizontal y vertical, venta de activos no
estratégicos y desempeño de la cobranza.
Resultados de las operaciones y perspectivas [bloque de texto]
?Resultados del Segundo Trimestre de 2016
SARE es una empresa que resalta en el sector:
1. Se está remodelando hacia adentro sin haber entrado a Concurso Mercantil. Se hizo un plan
estratégico de acuerdo a la realidad del mercado que permite consolidar a la empresa como una de las
principales en la industria de desarrollo de vivienda.
2. Se ha institucionalizado a través de un gobierno corporativo con las mejores prácticas.
3. Se desapalancó. Consistentemente, desde la capitalización de la empresa en noviembre de 2014, se
han ido reduciendo los pasivos de la empresa para, de esta forma, lograr una estructura de deuda sana
para la correcta operación del negocio.
Cabe destacar que en el 2T16 tuvimos una utilidad bruta de 33.9 millones de pesos y una utilidad de
operación de 689 mil pesos. Se generó una pérdida neta consolidada de $17.2 millones de pesos. Esto
representa una disminución de la pérdida de 42% con respecto a la pérdida del mismo trimestre de 2015
que fue de $41 millones de pesos.
Confirmación de las Metas de SARE en el 2016
Los 16 desarrollos estratégicos de SARE estarán operando de manera regular en lo que resta del año
llegando así a la reactivación total de las operaciones de la compañía.
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Existe apertura para la inversión en nuevos desarrollos que vayan de acuerdo a la estrategia de la empresa
y que tengan una viabilidad financiera y operativa adecuada.
Se seguirán llevando acciones para la monetización de activos no estratégicos.
* * * * * * *
Evolución de Resultados Trimestrales (2013-2T16)
Pasivos CP – Pasivos LP
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Situación financiera, liquidez y recursos de capital [bloque de texto]
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SARE Consolidado
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?
SARE Holding, S.A.B. de C.V.
Balance General al cierre de Junio 2016
Las cifras están expresadas en miles de pesos nominales con valor al cierre de cada uno de los periodos
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SARE Holding, S.A.B. de C.V.
Estado de Resultados al cierre de Junio 2016
Las cifras están expresadas en miles de pesos nominales con valor al cierre de cada uno de los periodos
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Control interno [bloque de texto]
Información a revelar sobre las medidas de rendimiento fundamentales e indicadores que la gerencia utiliza
para evaluar el rendimiento de la entidad con respecto a los objetivos establecidos [bloque de texto]
Observando las presentes medidas de rendimiento y las razones financieras se puede concluir que la
operación de la empresa ha mejorado en gran medida respecto al segundo trimestre 2015. Se pasó de un
EBITDA negativo a uno positivo, las razones de costos y gastos disminuyeron, dismunuyó el apalancamiento
de la empresa en su relación deuda capital y se esperaría que en el próximo trimestre se reporten utilidades
netas positivas.
Jun-15 Jun-16
Ebitda
(33,523)
1,062
U. Neta
(40,958)
(17,168)
Ut. Bruta / Ventas (vivienda)
0.07
0.19
Costo de ventas / Ventas (Vivienda)
0.93
0.81
Gastos / Ventas
0.58
0.18
Ut Operativa / Ventas
(0.51)
0.00
Ebitda / Ventas
(0.51)
0.01
Otros Gastos / Ventas
0.05
0.07
Apalancamiento (PT/CC)
1.60
1.52
Pasivo Circulante / Activo Circulante
0.81
0.38
Pasivo Total / Activo Total
0.62
0.60
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Cantidades monetarias expresadas en Unidades
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[110000] Información general sobre estados financieros
Clave de cotización: SARE
Periodo cubierto por los estados financieros: 2016-01-01 al 2016-06-30
Fecha de cierre del periodo sobre el que se informa: 2016-06-30
Nombre de la entidad que informa u otras formas de identificación: SARE
Descripción de la moneda de presentación: MXN
Grado de redondeo utilizado en los estados financieros: MILES DE PESOS
Consolidado: Si
Número De Trimestre: 2
Tipo de emisora: ICS
Explicación del cambio en el nombre de la entidad que informa u
otras formas de identificación desde el final del periodo sobre el que
se informa precedente:
Descripción de la naturaleza de los estados financieros:
Información a revelar sobre información general sobre los estados financieros [bloque de texto]
Seguimiento de análisis [bloque de texto]
De acuerdo a lo establecido por el Reglamento Interior de la BMV en el artículo 4.033.01 Fracc. VIII en materia de
Requisitos de Mantenimiento, informamos que tenemos cobertura de análisis con ACTINVER Casa de Bolsa, S.A.
de C.V.
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Cantidades monetarias expresadas en Unidades
15 de 90
[210000] Estado de situación financiera, circulante/no circulante
Concepto Cierre Periodo Actual
MXN
2016-06-30
Cierre Año Anterior
MXN
2015-12-31
Estado de situación financiera [sinopsis]
Activos [sinopsis]
Activos circulantes[sinopsis]
Efectivo y equivalentes de efectivo 117,595,000 111,902,000
Clientes y otras cuentas por cobrar 156,805,000 157,434,000
Impuestos por recuperar 0 0
Otros activos financieros 0 0
Inventarios 1,051,188,000 1,102,036,000
Activos biológicos 0 0
Otros activos no financieros 111,619,000 111,618,000
Activos circulantes distintos de los activos no circulantes o grupo de activos para su disposición clasificados como mantenidos
para la venta
1,437,207,000 1,482,990,000
Activos mantenidos para la venta 0 0
Total de activos circulantes 1,437,207,000 1,482,990,000
Activos no circulantes [sinopsis]
Clientes y otras cuentas por cobrar no circulantes 0 0
Impuestos por recuperar no circulantes 0 0
Inventarios no circulantes 0 0
Activos biológicos no circulantes 0 0
Otros activos financieros no circulantes 0 0
Inversiones registradas por método de participación 0 0
Inversiones en subsidiarias, negocios conjuntos y asociadas 0 0
Propiedades, planta y equipo 1,251,000 1,581,000
Propiedades de inversión 0 0
Crédito mercantil 0 0
Activos intangibles distintos al crédito mercantil 0 0
Activos por impuestos diferidos 1,045,544,000 1,038,901,000
Otros activos no financieros no circulantes 0 0
Total de activos no circulantes 1,046,795,000 1,040,482,000
Total de activos 2,484,002,000 2,523,472,000
Capital Contable y Pasivos [sinopsis]
Pasivos [sinopsis]
Pasivos Circulantes [sinopsis]
Proveedores y otras cuentas por pagar a corto plazo 247,177,000 166,676,000
Impuestos por pagar a corto plazo 234,829,000 224,717,000
Otros pasivos financieros a corto plazo 64,992,000 152,041,000
Otros pasivos no financieros a corto plazo 0 0
Provisiones circulantes [sinopsis]
Provisiones por beneficios a los empleados a corto plazo 0 0
Otras provisiones a corto plazo 0 0
Total provisiones circulantes 0 0
Total de pasivos circulantes distintos de los pasivos atribuibles a activos mantenidos para la venta 546,998,000 543,434,000
Pasivos atribuibles a activos mantenidos para la venta 0 0
Total de pasivos circulantes 546,998,000 543,434,000
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Clave de Cotización: SARE Trimestre: 2 Año: 2016
SARE Consolidado
Cantidades monetarias expresadas en Unidades
16 de 90
Concepto Cierre Periodo Actual
MXN
2016-06-30
Cierre Año Anterior
MXN
2015-12-31
Pasivos a largo plazo [sinopsis]
Proveedores y otras cuentas por pagar a largo plazo 0 0
Impuestos por pagar a largo plazo 0 0
Otros pasivos financieros a largo plazo 707,389,000 733,255,000
Otros pasivos no financieros a largo plazo 0 0
Provisiones a largo plazo [sinopsis]
Provisiones por beneficios a los empleados a Largo plazo 1,025,000 1,025,000
Otras provisiones a largo plazo 0 0
Total provisiones a largo plazo 1,025,000 1,025,000
Pasivo por impuestos diferidos 240,923,000 240,923,000
Total de pasivos a Largo plazo 949,337,000 975,203,000
Total pasivos 1,496,335,000 1,518,637,000
Capital Contable [sinopsis]
Capital social 1,506,548,000 1,506,548,000
Prima en emisión de acciones 171,305,000 171,305,000
Acciones en tesorería 0 0
Utilidades acumuladas (690,186,000) (673,018,000)
Otros resultados integrales acumulados 0 0
Total de la participación controladora 987,667,000 1,004,835,000
Participación no controladora 0 0
Total de capital contable 987,667,000 1,004,835,000
Total de capital contable y pasivos 2,484,002,000 2,523,472,000
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Clave de Cotización: SARE Trimestre: 2 Año: 2016
SARE Consolidado
Cantidades monetarias expresadas en Unidades
17 de 90
[310000] Estado de resultados, resultado del periodo, por función de gasto
Concepto Acumulado Año Actual
MXN
2016-01-01 - 2016-06-30
Acumulado Año Anterior
MXN
2015-01-01 - 2015-06-30
Trimestre Año Actual
MXN
2016-04-01 - 2016-06-30
Trimestre Año Anterior
MXN
2015-04-01 - 2015-06-30
Resultado de periodo [sinopsis]
Utilidad (pérdida) [sinopsis]
Ingresos 181,951,000 65,990,000 100,093,000 65,990,000
Costo de ventas 148,005,000 61,127,000 86,686,000 60,922,000
Utilidad bruta 33,946,000 4,863,000 13,407,000 5,068,000
Gastos de venta 11,596,000 7,166,000 8,666,000 3,221,000
Gastos de administración 21,660,000 31,548,000 11,356,000 14,922,000
Otros ingresos 0 3,191,000 0 2,020,000
Otros gastos 11,851,000 0 7,532,000 0
Utilidad (pérdida) de operación (11,161,000) (30,660,000) (14,147,000) (11,055,000)
Ingresos financieros 1,200,000 3,486,000 578,000 1,151,000
Gastos financieros 13,850,000 29,696,000 4,529,000 10,898,000
Participación en la utilidad (pérdida) de asociadas y negocios
conjuntos
0 0 0 0
Utilidad (pérdida) antes de impuestos (23,811,000) (56,870,000) (18,098,000) (20,802,000)
Impuestos a la utilidad (6,643,000) (15,912,000) (5,049,000) (5,820,000)
Utilidad (pérdida) de operaciones continuas (17,168,000) (40,958,000) (13,049,000) (14,982,000)
Utilidad (pérdida) de operaciones discontinuadas 0 0 0 0
Utilidad (pérdida) neta (17,168,000) (40,958,000) (13,049,000) (14,982,000)
Utilidad (pérdida), atribuible a [sinopsis]
Utilidad (pérdida) atribuible a la participación controladora (17,168,000) (40,958,000) (13,049,000) (14,982,000)
Utilidad (pérdida) atribuible a la participación no controladora 0 0 0 0
Utilidad por acción [bloque de texto] -0.0031 -0.0074 -0.0024 -0.0027
Utilidad por acción básica [sinopsis]
Utilidad (pérdida) básica por acción en operaciones continuas 0.0 0.0 0.0 0.0
Utilidad (pérdida) básica por acción en operaciones
discontinuadas
0.0 0.0 0.0 0.0
Total utilidad (pérdida) básica por acción 0.0 0.0 0.0 0.0
Utilidad por acción diluida [sinopsis]
Utilidad (pérdida) básica por acción diluida en operaciones
continuas
0.0 0.0 0.0 0.0
Utilidad (pérdida) básica por acción diluida en operaciones
discontinuadas
0.0 0.0 0.0 0.0
Total utilidad (pérdida) básica por acción diluida 0.0 0.0 0.0 0.0
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Clave de Cotización: SARE Trimestre: 2 Año: 2016
SARE Consolidado
Cantidades monetarias expresadas en Unidades
18 de 90
[410000] Estado del resultado integral, componentes ORI presentados netos de impuestos
Concepto Acumulado
Año Actual
MXN
2016-01-01 -
2016-06-30
Acumulado
Año Anterior
MXN
2015-01-01 -
2015-06-30
Trimestre Año
Actual
MXN
2016-04-01 -
2016-06-30
Trimestre Año
Anterior
MXN
2015-04-01 -
2015-06-30
Estado del resultado integral [sinopsis]
Utilidad (pérdida) neta (17,168,000) (40,958,000) (13,049,000) (14,982,000)
Otro resultado integral [sinopsis]
Componentes de otro resultado integral que no se reclasificarán a resultados, neto de impuestos [sinopsis]
Otro resultado integral, neto de impuestos, utilidad (pérdida) de inversiones en instrumentos de capital 0 0 0 0
Otro resultado integral, neto de impuestos, utilidad (pérdida) por revaluación 0 0 0 0
Otro resultado integral, neto de impuestos, utilidad (pérdida) por nuevas mediciones de planes de beneficios
definidos
0 0 0 0
Otro resultado integral, neto de impuestos, cambio en el valor razonable de pasivos financieros atribuible a cambios
en el riesgo de crédito del pasivo
0 0 0 0
Otro resultado integral, neto de impuestos, utilidad (pérdida) en instrumentos de cobertura que cubren inversiones
en instrumentos de capital
0 0 0 0
Participación de otro resultado integral de asociadas y negocios conjuntos que no se reclasificará a resultados, neto de
impuestos
0 0 0 0
Total otro resultado integral que no se reclasificará a resultados, neto de impuestos 0 0 0 0
Componentes de otro resultado integral que se reclasificarán a resultados, neto de impuestos [sinopsis]
Efecto por conversión [sinopsis]
Utilidad (pérdida) de efecto por conversión, neta de impuestos 0 0 0 0
Reclasificación de efecto por conversión, neto de impuestos 0 0 0 0
Efecto por conversión, neto de impuestos 0 0 0 0
Activos financieros disponibles para la venta [sinopsis]
Utilidad (pérdida) por cambios en valor razonable de activos financieros disponibles para la venta, neta de
impuestos
0 0 0 0
Reclasificación de la utilidad (pérdida) por cambios en valor razonable de activos financieros disponibles para la
venta, neta de impuestos
0 0 0 0
Cambios en valor razonable de activos financieros disponibles para la venta, neto de impuestos 0 0 0 0
Coberturas de flujos de efectivo [sinopsis]
Utilidad (pérdida) por coberturas de flujos de efectivo, neta de impuestos 0 0 0 0
Reclasificación de la utilidad (pérdida) por coberturas de flujos de efectivo, neta de impuestos 0 0 0 0
Importes eliminados del capital incluidos en el valor contable de activos (pasivos) no financieros que se hayan
adquirido o incurrido mediante una transacción prevista de cobertura altamente probable, neto de impuestos
0 0 0 0
Coberturas de flujos de efectivo, neto de impuestos 0 0 0 0
Coberturas de inversiones netas en negocios en el extranjero [sinopsis]
Utilidad (pérdida) por coberturas de inversiones netas en negocios en el extranjero, neto de impuestos 0 0 0 0
Reclasificación por coberturas de inversiones netas en negocios en el extranjero, neto de impuestos 0 0 0 0
Coberturas de inversiones netas en negocios en el extranjero, neto de impuestos 0 0 0 0
Cambios en el valor temporal de las opciones [sinopsis]
Utilidad (pérdida) por cambios en el valor temporal de las opciones, neta de impuestos 0 0 0 0
Reclasificación de cambios en el valor temporal de las opciones, neto de impuestos 0 0 0 0
Cambios en el valor temporal de las opciones, neto de impuestos 0 0 0 0
Cambios en el valor de contratos a futuro [sinopsis]
Utilidad (pérdida) por cambios en el valor de contratos a futuro, neta de impuestos 0 0 0 0
Reclasificación de cambios en el valor de contratos a futuro, neto de impuestos 0 0 0 0
Cambios en el valor de contratos a futuro, neto de impuestos 0 0 0 0
Cambios en el valor de márgenes con base en moneda extranjera [sinopsis]
Utilidad (pérdida) por cambios en el valor de márgenes con base en moneda extranjera, neta de impuestos 0 0 0 0
Bolsa Mexicana de Valores S.A.B. de C.V.
Clave de Cotización: SARE Trimestre: 2 Año: 2016
SARE Consolidado
Cantidades monetarias expresadas en Unidades
19 de 90
Concepto Acumulado
Año Actual
MXN
2016-01-01 -
2016-06-30
Acumulado
Año Anterior
MXN
2015-01-01 -
2015-06-30
Trimestre Año
Actual
MXN
2016-04-01 -
2016-06-30
Trimestre Año
Anterior
MXN
2015-04-01 -
2015-06-30
Reclasificación de cambios en el valor de márgenes con base en moneda extranjera, neto de impuestos 0 0 0 0
Cambios en el valor de márgenes con base en moneda extranjera, neto de impuestos 0 0 0 0
Participación de otro resultado integral de asociadas y negocios conjuntos que se reclasificará a resultados, neto de
impuestos
0 0 0 0
Total otro resultado integral que se reclasificará al resultado del periodo, neto de impuestos 0 0 0 0
Total otro resultado integral 0 0 0 0
Resultado integral total (17,168,000) (40,958,000) (13,049,000) (14,982,000)
Resultado integral atribuible a [sinopsis]
Resultado integral atribuible a la participación controladora (17,168,000) (40,958,000) (13,049,000) (14,982,000)
Resultado integral atribuible a la participación no controladora 0 0 0 0
Bolsa Mexicana de Valores S.A.B. de C.V.
Clave de Cotización: SARE Trimestre: 2 Año: 2016
SARE Consolidado
Cantidades monetarias expresadas en Unidades
20 de 90
[520000] Estado de flujos de efectivo, método indirecto
Concepto Acumulado Año Actual
MXN
2016-01-01 - 2016-06-30
Acumulado Año Anterior
MXN
2015-01-01 - 2015-06-30
Estado de flujos de efectivo [sinopsis]
Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de operación [sinopsis]
Utilidad (pérdida) neta (17,168,000) (40,958,000)
Ajustes para conciliar la utilidad (pérdida) [sinopsis]
Operaciones discontinuas 0 0
Impuestos a la utilidad (6,643,000) (15,912,000)
Ingresos y gastos financieros, neto 12,650,000 26,210,000
Gastos de depreciación y amortización 373,000 328,000
Deterioro de valor (reversiones de pérdidas por deterioro de valor) reconocidas en el resultado del periodo 0 0
Provisiones 0 0
Pérdida (utilidad) de moneda extranjera no realizadas 0 0
Pagos basados en acciones 0 0
Pérdida (utilidad) del valor razonable 0 0
Utilidades no distribuidas de asociadas 0 0
Pérdida (utilidad) por la disposición de activos no circulantes 0 0
Participación en asociadas y negocios conjuntos 0 0
Disminuciones (incrementos) en los inventarios 50,848,000 (31,599,000)
Disminución (incremento) de clientes (9,066,000) (4,161,000)
Disminuciones (incrementos) en otras cuentas por cobrar derivadas de las actividades de operación 9,695,000 (12,090,000)
Incremento (disminución) de proveedores 270,000 (16,337,000)
Incrementos (disminuciones) en otras cuentas por pagar derivadas de las actividades de operación 80,231,000 9,798,000
Otras partidas distintas al efectivo 0 0
Otros ajustes para los que los efectos sobre el efectivo son flujos de efectivo de inversión o financiamiento 0 0
Ajuste lineal de ingresos por arrendamientos 0 0
Amortización de comisiones por arrendamiento 0 0
Ajuste por valor de las propiedades 0 0
Otros ajustes para conciliar la utilidad (pérdida) 0 0
Total ajustes para conciliar la utilidad (pérdida) 138,358,000 (43,763,000)
Flujos de efectivo procedentes (utilizados en) operaciones 121,190,000 (84,721,000)
Dividendos pagados 0 0
Dividendos recibidos 0 0
Intereses pagados 0 0
Intereses recibidos 0 0
Impuestos a las utilidades reembolsados (pagados) (3,468,000) (2,549,000)
Otras entradas (salidas) de efectivo 0 0
Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de operación 124,658,000 (82,172,000)
Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de inversión [sinopsis]
Flujos de efectivo procedentes de la pérdida de control de subsidiarias u otros negocios 0 0
Flujos de efectivo utilizados para obtener el control de subsidiarias u otros negocios 0 0
Otros cobros por la venta de capital o instrumentos de deuda de otras entidades 0 0
Otros pagos para adquirir capital o instrumentos de deuda de otras entidades 0 0
Otros cobros por la venta de participaciones en negocios conjuntos 0 0
Otros pagos para adquirir participaciones en negocios conjuntos 0 0
Importes procedentes de la venta de propiedades, planta y equipo 0 0
Compras de propiedades, planta y equipo 43,000 839,000
Importes procedentes de ventas de activos intangibles 0 0
Bolsa Mexicana de Valores S.A.B. de C.V.
Clave de Cotización: SARE Trimestre: 2 Año: 2016
SARE Consolidado
Cantidades monetarias expresadas en Unidades
21 de 90
Concepto Acumulado Año Actual
MXN
2016-01-01 - 2016-06-30
Acumulado Año Anterior
MXN
2015-01-01 - 2015-06-30
Compras de activos intangibles 0 0
Recursos por ventas de otros activos a largo plazo 0 0
Compras de otros activos a largo plazo 0 0
Importes procedentes de subvenciones del gobierno 0 0
Anticipos de efectivo y préstamos concedidos a terceros 0 0
Cobros procedentes del reembolso de anticipos y préstamos concedidos a terceros 0 0
Pagos derivados de contratos de futuro, a término, de opciones y de permuta financiera 0 0
Cobros procedentes de contratos de futuro, a término, de opciones y de permuta financiera 0 0
Dividendos recibidos 0 0
Intereses pagados 0 0
Intereses cobrados 1,200,000 3,486,000
Impuestos a la utilidad reembolsados (pagados) 0 0
Otras entradas (salidas) de efectivo 0 0
Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de inversión 1,157,000 2,647,000
Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de financiamiento[sinopsis]
Importes procedentes por cambios en las participaciones en la propiedad en subsidiarias que no dan lugar a la pérdida de
control
0 0
Pagos por cambios en las participaciones en la propiedad en subsidiarias que no dan lugar a la pérdida de control 0 0
Importes procedentes de la emisión de acciones 0 0
Importes procedentes de la emisión de otros instrumentos de capital 0 0
Pagos por adquirir o rescatar las acciones de la entidad 0 0
Pagos por otras aportaciones en el capital 0 33,520,000
Importes procedentes de préstamos 0 5,000,000
Reembolsos de préstamos 107,740,000 120,189,000
Pagos de pasivos por arrendamientos financieros 0 0
Importes procedentes de subvenciones del gobierno 0 0
Dividendos pagados 0 0
Intereses pagados 12,382,000 29,420,000
Impuestos a las ganancias reembolsados (pagados) 0 0
Otras entradas (salidas) de efectivo 0 0
Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de financiamiento (120,122,000) (178,129,000)
Incremento (disminución) de efectivo y equivalentes al efectivo, antes del efecto de los cambios en la tasa de cambio 5,693,000 (257,654,000)
Efectos de la variación en la tasa de cambio sobre el efectivo y equivalentes al efectivo [sinopsis]
Efectos de la variación en la tasa de cambio sobre el efectivo y equivalentes al efectivo 0 0
Incremento (disminución) neto de efectivo y equivalentes de efectivo 5,693,000 (257,654,000)
Efectivo y equivalentes de efectivo al principio del periodo 111,902,000 577,232,000
Efectivo y equivalentes de efectivo al final del periodo 117,595,000 319,578,000
Bolsa Mexicana de Valores S.A.B. de C.V.
Clave de Cotización: SARE Trimestre: 2 Año: 2016
SARE Consolidado
Cantidades monetarias expresadas en Unidades
22 de 90
[610000] Estado de cambios en el capital contable - Acumulado Año Actual
Componentes del capital contable [eje]
Hoja 1 de 3 Capital social [miembro] Prima en emisión de
acciones [miembro]
Acciones en tesorería
[miembro]
Utilidades acumuladas
[miembro]
Superávit de revaluación
[miembro]
Efecto por conversión
[miembro]
Coberturas de flujos de
efectivo [miembro]
Utilidad (pérdida) en
instrumentos de
cobertura que cubren
inversiones en
instrumentos de capital
[miembro]
Variación en el valor temporal de las
opciones [miembro]
Capital contable al comienzo del periodo 1,506,548,000 171,305,000 0 (673,018,000) 0 0 0 0 0
Cambios en el capital contable [sinopsis]
Resultado integral [sinopsis]
Utilidad (pérdida) neta 0 0 0 (17,168,000) 0 0 0 0 0
Otro resultado integral 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Resultado integral total 0 0 0 (17,168,000) 0 0 0 0 0
Aumento de capital social 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Dividendos decretados 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Incrementos por otras aportaciones de los propietarios 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Disminución por otras distribuciones a los propietarios 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Incrementos (disminuciones) por otros cambios 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Incrementos (disminuciones) por transacciones con acciones propias 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Incrementos (disminuciones) por cambios en la participación en subsidiarias que no dan lugar a pérdida de
control
0 0 0 0 0 0 0 0 0
Incrementos (disminuciones) por transacciones con pagos basados en acciones 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Importe eliminado de reserva de cobertura de flujos de efectivo y se incluyen en el costo inicial o en otro
valor en libros del activo no financiero (pasivo) o compromiso en firme para el que se aplica la contabilidad
de cobertura del valor razonable
0 0 0 0 0 0 0 0 0
Importe eliminado de reserva de cambio en el valor temporal de las opciones y se incluye en el costo inicial
o en otro valor en libros del activo no financiero (pasivo) o compromiso en firme para el que se aplica la
contabilidad de cobertura del valor razonable
0 0 0 0 0 0 0 0 0
Importe eliminado de reserva de cambio en el valor de los contratos a futuro y se incluye en el costo inicial o
en otro valor en libros del activo no financiero (pasivo) o compromiso en firme para el que se aplica la
contabilidad de cobertura del valor razonable
0 0 0 0 0 0 0 0 0
Importe eliminado de reserva de cambios en el valor de márgenes con base en moneda extranjera y se
incluye en el costo inicial o en otro valor en libros del activo no financiero (pasivo) o compromiso en firme
para el que se aplica la contabilidad de cobertura del valor razonable
0 0 0 0 0 0 0 0 0
Total incremento (disminución) en el capital contable 0 0 0 (17,168,000) 0 0 0 0 0
Capital contable al final del periodo 1,506,548,000 171,305,000 0 (690,186,000) 0 0 0 0 0
Bolsa Mexicana de Valores S.A.B. de C.V.
Clave de Cotización: SARE Trimestre: 2 Año: 2016
SARE Consolidado
Cantidades monetarias expresadas en Unidades
23 de 90
Componentes del capital contable [eje]
Hoja 2 de 3 Variación en el valor de
contratos a futuro
[miembro]
Variación en el valor de
márgenes con base en
moneda extranjera
[miembro]
Utilidad (pérdida) por
cambios en valor razonable
de activos financieros
disponibles para la venta
[miembro]
Pagos basados en acciones
[miembro]
Nuevas mediciones de
planes de beneficios
definidos [miembro]
Importes reconocidos en
otro resultado integral y
acumulados en el capital
contable relativos a activos
no corrientes o grupos de
activos para su disposición
mantenidos para la venta
[miembro]
Utilidad (pérdida) por
inversiones en
instrumentos de capital
Reserva para cambios en el
valor razonable de pasivos
financieros atribuibles a
cambios en el riesgo de
crédito del pasivo
[miembro]
Reserva para catástrofes
[miembro]
Capital contable al comienzo del periodo 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Cambios en el capital contable [sinopsis]
Resultado integral [sinopsis]
Utilidad (pérdida) neta 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Otro resultado integral 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Resultado integral total 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Aumento de capital social 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Dividendos decretados 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Incrementos por otras aportaciones de los propietarios 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Disminución por otras distribuciones a los propietarios 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Incrementos (disminuciones) por otros cambios 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Incrementos (disminuciones) por transacciones con acciones propias 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Incrementos (disminuciones) por cambios en la participación en subsidiarias que no dan lugar a pérdida de
control
0 0 0 0 0 0 0 0 0
Incrementos (disminuciones) por transacciones con pagos basados en acciones 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Importe eliminado de reserva de cobertura de flujos de efectivo y se incluyen en el costo inicial o en otro
valor en libros del activo no financiero (pasivo) o compromiso en firme para el que se aplica la contabilidad
de cobertura del valor razonable
0 0 0 0 0 0 0 0 0
Importe eliminado de reserva de cambio en el valor temporal de las opciones y se incluye en el costo inicial
o en otro valor en libros del activo no financiero (pasivo) o compromiso en firme para el que se aplica la
contabilidad de cobertura del valor razonable
0 0 0 0 0 0 0 0 0
Importe eliminado de reserva de cambio en el valor de los contratos a futuro y se incluye en el costo inicial o
en otro valor en libros del activo no financiero (pasivo) o compromiso en firme para el que se aplica la
contabilidad de cobertura del valor razonable
0 0 0 0 0 0 0 0 0
Importe eliminado de reserva de cambios en el valor de márgenes con base en moneda extranjera y se
incluye en el costo inicial o en otro valor en libros del activo no financiero (pasivo) o compromiso en firme
para el que se aplica la contabilidad de cobertura del valor razonable
0 0 0 0 0 0 0 0 0
Total incremento (disminución) en el capital contable 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Capital contable al final del periodo 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Bolsa Mexicana de Valores S.A.B. de C.V.
Clave de Cotización: SARE Trimestre: 2 Año: 2016
SARE Consolidado
Cantidades monetarias expresadas en Unidades
24 de 90
Componentes del capital contable [eje]
Hoja 3 de 3 Reserva para estabilización
[miembro]
Reserva de componentes de
participación discrecional [miembro]
Otros resultados integrales [miembro] Otros resultados integrales
acumulados [miembro]
Capital contable de la participación
controladora [miembro]
Participación no controladora
[miembro]
Capital contable [miembro]
Capital contable al comienzo del periodo 0 0 0 0 1,004,835,000 0 1,004,835,000
Cambios en el capital contable [sinopsis]
Resultado integral [sinopsis]
Utilidad (pérdida) neta 0 0 0 0 (17,168,000) 0 (17,168,000)
Otro resultado integral 0 0 0 0 0 0 0
Resultado integral total 0 0 0 0 (17,168,000) 0 (17,168,000)
Aumento de capital social 0 0 0 0 0 0 0
Dividendos decretados 0 0 0 0 0 0 0
Incrementos por otras aportaciones de los propietarios 0 0 0 0 0 0 0
Disminución por otras distribuciones a los propietarios 0 0 0 0 0 0 0
Incrementos (disminuciones) por otros cambios 0 0 0 0 0 0 0
Incrementos (disminuciones) por transacciones con acciones propias 0 0 0 0 0 0 0
Incrementos (disminuciones) por cambios en la participación en subsidiarias que no dan lugar a pérdida de
control
0 0 0 0 0 0 0
Incrementos (disminuciones) por transacciones con pagos basados en acciones 0 0 0 0 0 0 0
Importe eliminado de reserva de cobertura de flujos de efectivo y se incluyen en el costo inicial o en otro
valor en libros del activo no financiero (pasivo) o compromiso en firme para el que se aplica la contabilidad
de cobertura del valor razonable
0 0 0 0 0 0 0
Importe eliminado de reserva de cambio en el valor temporal de las opciones y se incluye en el costo inicial
o en otro valor en libros del activo no financiero (pasivo) o compromiso en firme para el que se aplica la
contabilidad de cobertura del valor razonable
0 0 0 0 0 0 0
Importe eliminado de reserva de cambio en el valor de los contratos a futuro y se incluye en el costo inicial o
en otro valor en libros del activo no financiero (pasivo) o compromiso en firme para el que se aplica la
contabilidad de cobertura del valor razonable
0 0 0 0 0 0 0
Importe eliminado de reserva de cambios en el valor de márgenes con base en moneda extranjera y se
incluye en el costo inicial o en otro valor en libros del activo no financiero (pasivo) o compromiso en firme
para el que se aplica la contabilidad de cobertura del valor razonable
0 0 0 0 0 0 0
Total incremento (disminución) en el capital contable 0 0 0 0 (17,168,000) 0 (17,168,000)
Capital contable al final del periodo 0 0 0 0 987,667,000 0 987,667,000
Bolsa Mexicana de Valores S.A.B. de C.V.
Clave de Cotización: SARE Trimestre: 2 Año: 2016
SARE Consolidado
Cantidades monetarias expresadas en Unidades
25 de 90
[610000] Estado de cambios en el capital contable - Acumulado Año Anterior
Componentes del capital contable [eje]
Hoja 1 de 3 Capital social [miembro] Prima en emisión de
acciones [miembro]
Acciones en tesorería
[miembro]
Utilidades acumuladas
[miembro]
Superávit de revaluación
[miembro]
Efecto por conversión
[miembro]
Coberturas de flujos de
efectivo [miembro]
Utilidad (pérdida) en
instrumentos de
cobertura que cubren
inversiones en
instrumentos de capital
[miembro]
Variación en el valor temporal de las
opciones [miembro]
Capital contable al comienzo del periodo 1,506,548,000 171,305,000 0 (630,365,000) 0 0 0 0 0
Cambios en el capital contable [sinopsis]
Resultado integral [sinopsis]
Utilidad (pérdida) neta 0 0 0 (40,958,000) 0 0 0 0 0
Otro resultado integral 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Resultado integral total 0 0 0 (40,958,000) 0 0 0 0 0
Aumento de capital social 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Dividendos decretados 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Incrementos por otras aportaciones de los propietarios 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Disminución por otras distribuciones a los propietarios 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Incrementos (disminuciones) por otros cambios 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Incrementos (disminuciones) por transacciones con acciones propias 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Incrementos (disminuciones) por cambios en la participación en subsidiarias que no dan lugar a pérdida de
control
0 0 0 0 0 0 0 0 0
Incrementos (disminuciones) por transacciones con pagos basados en acciones 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Importe eliminado de reserva de cobertura de flujos de efectivo y se incluyen en el costo inicial o en otro
valor en libros del activo no financiero (pasivo) o compromiso en firme para el que se aplica la contabilidad
de cobertura del valor razonable
0 0 0 0 0 0 0 0 0
Importe eliminado de reserva de cambio en el valor temporal de las opciones y se incluye en el costo inicial
o en otro valor en libros del activo no financiero (pasivo) o compromiso en firme para el que se aplica la
contabilidad de cobertura del valor razonable
0 0 0 0 0 0 0 0 0
Importe eliminado de reserva de cambio en el valor de los contratos a futuro y se incluye en el costo inicial o
en otro valor en libros del activo no financiero (pasivo) o compromiso en firme para el que se aplica la
contabilidad de cobertura del valor razonable
0 0 0 0 0 0 0 0 0
Importe eliminado de reserva de cambios en el valor de márgenes con base en moneda extranjera y se
incluye en el costo inicial o en otro valor en libros del activo no financiero (pasivo) o compromiso en firme
para el que se aplica la contabilidad de cobertura del valor razonable
0 0 0 0 0 0 0 0 0
Total incremento (disminución) en el capital contable 0 0 0 (40,958,000) 0 0 0 0 0
Capital contable al final del periodo 1,506,548,000 171,305,000 0 (671,323,000) 0 0 0 0 0
Bolsa Mexicana de Valores S.A.B. de C.V.
Clave de Cotización: SARE Trimestre: 2 Año: 2016
SARE Consolidado
Cantidades monetarias expresadas en Unidades
26 de 90
Componentes del capital contable [eje]
Hoja 2 de 3 Variación en el valor de
contratos a futuro
[miembro]
Variación en el valor de
márgenes con base en
moneda extranjera
[miembro]
Utilidad (pérdida) por
cambios en valor razonable
de activos financieros
disponibles para la venta
[miembro]
Pagos basados en acciones
[miembro]
Nuevas mediciones de
planes de beneficios
definidos [miembro]
Importes reconocidos en
otro resultado integral y
acumulados en el capital
contable relativos a activos
no corrientes o grupos de
activos para su disposición
mantenidos para la venta
[miembro]
Utilidad (pérdida) por
inversiones en
instrumentos de capital
Reserva para cambios en el
valor razonable de pasivos
financieros atribuibles a
cambios en el riesgo de
crédito del pasivo
[miembro]
Reserva para catástrofes
[miembro]
Capital contable al comienzo del periodo 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Cambios en el capital contable [sinopsis]
Resultado integral [sinopsis]
Utilidad (pérdida) neta 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Otro resultado integral 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Resultado integral total 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Aumento de capital social 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Dividendos decretados 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Incrementos por otras aportaciones de los propietarios 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Disminución por otras distribuciones a los propietarios 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Incrementos (disminuciones) por otros cambios 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Incrementos (disminuciones) por transacciones con acciones propias 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Incrementos (disminuciones) por cambios en la participación en subsidiarias que no dan lugar a pérdida de
control
0 0 0 0 0 0 0 0 0
Incrementos (disminuciones) por transacciones con pagos basados en acciones 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Importe eliminado de reserva de cobertura de flujos de efectivo y se incluyen en el costo inicial o en otro
valor en libros del activo no financiero (pasivo) o compromiso en firme para el que se aplica la contabilidad
de cobertura del valor razonable
0 0 0 0 0 0 0 0 0
Importe eliminado de reserva de cambio en el valor temporal de las opciones y se incluye en el costo inicial
o en otro valor en libros del activo no financiero (pasivo) o compromiso en firme para el que se aplica la
contabilidad de cobertura del valor razonable
0 0 0 0 0 0 0 0 0
Importe eliminado de reserva de cambio en el valor de los contratos a futuro y se incluye en el costo inicial o
en otro valor en libros del activo no financiero (pasivo) o compromiso en firme para el que se aplica la
contabilidad de cobertura del valor razonable
0 0 0 0 0 0 0 0 0
Importe eliminado de reserva de cambios en el valor de márgenes con base en moneda extranjera y se
incluye en el costo inicial o en otro valor en libros del activo no financiero (pasivo) o compromiso en firme
para el que se aplica la contabilidad de cobertura del valor razonable
0 0 0 0 0 0 0 0 0
Total incremento (disminución) en el capital contable 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Capital contable al final del periodo 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Bolsa Mexicana de Valores S.A.B. de C.V.
Clave de Cotización: SARE Trimestre: 2 Año: 2016
SARE Consolidado
Cantidades monetarias expresadas en Unidades
27 de 90
Componentes del capital contable [eje]
Hoja 3 de 3 Reserva para estabilización
[miembro]
Reserva de componentes de
participación discrecional [miembro]
Otros resultados integrales [miembro] Otros resultados integrales
acumulados [miembro]
Capital contable de la participación
controladora [miembro]
Participación no controladora
[miembro]
Capital contable [miembro]
Capital contable al comienzo del periodo 0 0 0 0 1,047,488,000 33,520,000 1,081,008,000
Cambios en el capital contable [sinopsis]
Resultado integral [sinopsis]
Utilidad (pérdida) neta 0 0 0 0 (40,958,000) 0 (40,958,000)
Otro resultado integral 0 0 0 0 0 0 0
Resultado integral total 0 0 0 0 (40,958,000) 0 (40,958,000)
Aumento de capital social 0 0 0 0 0 0 0
Dividendos decretados 0 0 0 0 0 0 0
Incrementos por otras aportaciones de los propietarios 0 0 0 0 0 0 0
Disminución por otras distribuciones a los propietarios 0 0 0 0 0 0 0
Incrementos (disminuciones) por otros cambios 0 0 0 0 0 0 0
Incrementos (disminuciones) por transacciones con acciones propias 0 0 0 0 0 0 0
Incrementos (disminuciones) por cambios en la participación en subsidiarias que no dan lugar a pérdida de
control
0 0 0 0 0 (33,520,000) (33,520,000)
Incrementos (disminuciones) por transacciones con pagos basados en acciones 0 0 0 0 0 0 0
Importe eliminado de reserva de cobertura de flujos de efectivo y se incluyen en el costo inicial o en otro
valor en libros del activo no financiero (pasivo) o compromiso en firme para el que se aplica la contabilidad
de cobertura del valor razonable
0 0 0 0 0 0 0
Importe eliminado de reserva de cambio en el valor temporal de las opciones y se incluye en el costo inicial
o en otro valor en libros del activo no financiero (pasivo) o compromiso en firme para el que se aplica la
contabilidad de cobertura del valor razonable
0 0 0 0 0 0 0
Importe eliminado de reserva de cambio en el valor de los contratos a futuro y se incluye en el costo inicial o
en otro valor en libros del activo no financiero (pasivo) o compromiso en firme para el que se aplica la
contabilidad de cobertura del valor razonable
0 0 0 0 0 0 0
Importe eliminado de reserva de cambios en el valor de márgenes con base en moneda extranjera y se
incluye en el costo inicial o en otro valor en libros del activo no financiero (pasivo) o compromiso en firme
para el que se aplica la contabilidad de cobertura del valor razonable
0 0 0 0 0 0 0
Total incremento (disminución) en el capital contable 0 0 0 0 (40,958,000) (33,520,000) (74,478,000)
Capital contable al final del periodo 0 0 0 0 1,006,530,000 0 1,006,530,000
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Clave de Cotización: SARE Trimestre: 2 Año: 2016
SARE Consolidado
Cantidades monetarias expresadas en Unidades
28 de 90
[700000] Datos informativos del Estado de situación financiera
Concepto Cierre Periodo Actual
MXN
2016-06-30
Cierre Año Anterior
MXN
2015-12-31
Datos informativos del estado de situación financiera [sinopsis]
Capital social nominal 1,506,548,000 1,506,548,000
Capital social por actualización 0 0
Fondos para pensiones y prima de antigüedad 1,025,000 1,025,000
Numero de funcionarios 4 4
Numero de empleados 59 64
Numero de obreros 22 28
Numero de acciones en circulación 5,526,059,487 5,526,059,487
Numero de acciones recompradas 0 0
Efectivo restringido 0 0
Deuda de asociadas garantizada 0 0
Bolsa Mexicana de Valores S.A.B. de C.V.
Clave de Cotización: SARE Trimestre: 2 Año: 2016
SARE Consolidado
Cantidades monetarias expresadas en Unidades
29 de 90
[700002] Datos informativos del estado de resultados
Concepto Acumulado Año Actual
MXN
2016-01-01 - 2016-06-30
Acumulado Año Anterior
MXN
2015-01-01 - 2015-06-30
Trimestre Año Actual
MXN
2016-04-01 - 2016-06-30
Trimestre Año Anterior
MXN
2015-04-01 - 2015-06-30
Datos informativos del estado de resultados [sinopsis]
Depreciación y amortización operativa 373,000 328,000 187,000 188,000
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Clave de Cotización: SARE Trimestre: 2 Año: 2016
SARE Consolidado
Cantidades monetarias expresadas en Unidades
30 de 90
[700003] Datos informativos- Estado de resultados 12 meses
Concepto Año Actual
MXN
2015-07-01 - 2016-06-30
Año Anterior
MXN
2014-07-01 - 2015-06-30
Datos informativos del estado de resultados [sinopsis]
Ingresos 320,843,000 60,561,000
Utilidad (pérdida) de operación 8,082,000 (747,197,000)
Utilidad (pérdida) neta (18,863,000) (611,828,000)
Utilidad (pérdida) atribuible a la participación controladora (18,863,000) (611,828,000)
Depreciación y amortización operativa 735,000 39,627,000
Bolsa Mexicana de Valores S.A.B. de C.V.
Clave de Cotización: SARE Trimestre: 2 Año: 2016
SARE Consolidado
Cantidades monetarias expresadas en Unidades
31 de 90
[800001] Anexo - Desglose de créditos
Denominación [eje]
Moneda nacional [miembro] Moneda extranjera [miembro]
Intervalo de tiempo [eje] Intervalo de tiempo [eje]
Institución [eje] Institución Extranjera
(Si/No)
Fecha de
firma/contrato
Fecha de
vencimiento
Tasa de interés y/o
sobretasa
Año actual
[miembro]
Hasta 1 año
[miembro]
Hasta 2 años
[miembro]
Hasta 3 años
[miembro]
Hasta 4 años
[miembro]
Hasta 5 años o más
[miembro]
Año actual
[miembro]
Hasta 1 año
[miembro]
Hasta 2 años
[miembro]
Hasta 3 años
[miembro]
Hasta 4 años
[miembro]
Hasta 5 años o más
[miembro]
Bancarios [sinopsis]
Comercio exterior (bancarios)
TOTAL 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Con garantía (bancarios)
CAPITAL I RESERVA SA NO 2015-03-19 2016-09-30 TIIE + 4 2,000,000
HSBC DE MEXICO SA NO 2015-03-03 2019-03-03 TIIE + 4.75 431,032,000 0
BANCO MERCANTIL DEL NORTE SA NO 2016-06-06 2019-06-06 TIIE + 3 0 0 0 44,036,000 0 0
BBVA BANCOMER SA NO 2012-01-30 2017-01-30 TIIE + 3.8 60,617,000
BANAMEX SA NO 2015-09-28 2019-09-28 TIIE + 4 132,855,000
BANCA MIFEL SA NO 2014-11-15 2016-11-15 TIIE + 6 2,375,000
TOTAL 0 64,992,000 0 607,923,000 0 0 0 0 0 0 0 0
Banca comercial
TOTAL 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Otros bancarios
TOTAL 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Total bancarios
TOTAL 0 64,992,000 0 607,923,000 0 0 0 0 0 0 0 0
Bursátiles y colocaciones privadas [sinopsis]
Bursátiles listadas en bolsa (quirografarios)
HSBC MEXICO NO 2008-07-08 2019-12-16 TIIE + 4 99,466,000
TOTAL 0 0 0 0 99,466,000 0 0 0 0 0 0 0
Bursátiles listadas en bolsa (con garantía)
TOTAL 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Colocaciones privadas (quirografarios)
TOTAL 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Colocaciones privadas (con garantía)
TOTAL 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Total bursátiles listados en bolsa y colocaciones
privadas
TOTAL 0 0 0 0 99,466,000 0 0 0 0 0 0 0
Otros pasivos circulantes y no circulantes con costo
[sinopsis]
Otros pasivos circulantes y no circulantes con costo
TOTAL 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Total otros pasivos circulantes y no circulantes con
costo
TOTAL 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Proveedores [sinopsis]
Proveedores
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Clave de Cotización: SARE Trimestre: 2 Año: 2016
SARE Consolidado
Cantidades monetarias expresadas en Unidades
32 de 90
Institución [eje] Institución Extranjera
(Si/No)
Fecha de
firma/contrato
Fecha de
vencimiento
Tasa de interés y/o
sobretasa
Denominación [eje]
Moneda nacional [miembro] Moneda extranjera [miembro]
Intervalo de tiempo [eje] Intervalo de tiempo [eje]
Año actual
[miembro]
Hasta 1 año
[miembro]
Hasta 2 años
[miembro]
Hasta 3 años
[miembro]
Hasta 4 años
[miembro]
Hasta 5 años o más
[miembro]
Año actual
[miembro]
Hasta 1 año
[miembro]
Hasta 2 años
[miembro]
Hasta 3 años
[miembro]
Hasta 4 años
[miembro]
Hasta 5 años o más
[miembro]
PROVEEDORES NO 2016-07-25 2016-07-25 114,755,000
TOTAL 114,755,000 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Total proveedores
TOTAL 114,755,000 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Otros pasivos circulantes y no circulantes sin costo
[sinopsis]
Otros pasivos circulantes y no circulantes sin costo
TOTAL 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Total otros pasivos circulantes y no circulantes sin
costo
TOTAL 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Total de créditos
TOTAL 114,755,000 64,992,000 0 607,923,000 99,466,000 0 0 0 0 0 0 0
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Clave de Cotización: SARE Trimestre: 2 Año: 2016
SARE Consolidado
Cantidades monetarias expresadas en Unidades
33 de 90
[800003] Anexo - Posición monetaria en moneda extranjera
Información a revelar sobre posición monetaria en moneda extranjera [bloque de texto]
Monedas [eje]
Dólares [miembro] Dólares contravalor pesos
[miembro]
Otras monedas contravalor
dólares [miembro]
Otras monedas contravalor
pesos [miembro]
Total de pesos [miembro]
Posición en moneda extranjera
[sinopsis]
Activo monetario [sinopsis]
Activo monetario circulante 0 0 0 0 0
Activo monetario no circulante 0 0 0 0 0
Total activo monetario 0 0 0 0 0
Pasivo monetario [sinopsis]
Pasivo monetario circulante 0 0 0 0 0
Pasivo monetario no circulante 0 0 0 0 0
Total pasivo monetario 0 0 0 0 0
Monetario activo (pasivo) neto 0 0 0 0 0
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Clave de Cotización: SARE Trimestre: 2 Año: 2016
SARE Consolidado
Cantidades monetarias expresadas en Unidades
34 de 90
[800005] Anexo - Distribución de ingresos por producto
Principales productos o línea de productos [partidas] Tipo de ingresos [eje]
Principales marcas
[eje]
Principales productos o linea de productos
[eje]
Ingresos nacionales
[miembro]
Ingresos por exportación
[miembro]
Ingresos de subsidiarias en
el extranjero [miembro]
Ingresos totales [miembro]
VIVIENDAS VMR PRIVANZA Y ALTITUDE 12,732,000 0 0 12,732,000
VIVIENDAS OTROS 20,050,000 0 0 20,050,000
VIVIENDAS VIS GALAXIAS 149,169,000 0 0 149,169,000
TODAS TODOS 181,951,000 0 0 181,951,000
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Clave de Cotización: SARE Trimestre: 2 Año: 2016
SARE Consolidado
Cantidades monetarias expresadas en Unidades
35 de 90
[800007] Anexo - Instrumentos financieros derivados
Discusión de la administración sobre las políticas de uso de instrumentos financieros derivados, explicando
si dichas políticas permiten que sean utilizados únicamente con fines de cobertura o con otro fines tales
como negociación [bloque de texto]
A LA FECHA 30 DE JUNIO DE 2016 LA COMPAÑÍA NO CUENTA CON INSTRUMENTOS
FINANCIEROS DERIVADOS.
Descripción genérica sobre las técnicas de valuación, distinguiendo los instrumentos que sean valuados a
costo o a valor razonable, así como los métodos y técnicas de valuación [bloque de texto]
Discusión de la administración sobre las fuentes internas y externas de liquidez que pudieran ser utilizadas
para atender requerimientos relacionados con instrumentos financieros derivados [bloque de texto]
Explicación de los cambios en la exposición a los principales riesgos identificados y en la administración de
los mismos, así como contingencias y eventos conocidos o esperados por la administración que puedan
afectar en los futuros reportes [bloque de texto]
Información cuantitativa a revelar [bloque de texto]
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Clave de Cotización: SARE Trimestre: 2 Año: 2016
SARE Consolidado
Cantidades monetarias expresadas en Unidades
36 de 90
[800100] Notas - Subclasificaciones de activos, pasivos y capital contable
Concepto Cierre Periodo Actual
MXN
2016-06-30
Cierre Año Anterior
MXN
2015-12-31
Subclasificaciones de activos, pasivos y capital contable [sinopsis]
Efectivo y equivalentes de efectivo [sinopsis]
Efectivo [sinopsis]
Efectivo en caja 0 0
Saldos en bancos 117,595,000 111,902,000
Total efectivo 117,595,000 111,902,000
Equivalentes de efectivo [sinopsis]
Depósitos a corto plazo, clasificados como equivalentes de efectivo 0 0
Inversiones a corto plazo, clasificados como equivalentes de efectivo 0 0
Otros acuerdos bancarios, clasificados como equivalentes de efectivo 0 0
Total equivalentes de efectivo 0 0
Otro efectivo y equivalentes de efectivo 0 0
Total de efectivo y equivalentes de efectivo 117,595,000 111,902,000
Clientes y otras cuentas por cobrar [sinopsis]
Clientes 33,732,000 24,666,000
Cuentas por cobrar circulantes a partes relacionadas 0 0
Anticipos circulantes [sinopsis]
Anticipos circulantes a proveedores 0 0
Gastos anticipados circulantes 31,114,000 27,647,000
Total anticipos circulantes 31,114,000 27,647,000
Cuentas por cobrar circulantes procedentes de impuestos distintos a los impuestos a las ganancias 0 0
Impuesto al valor agregado por cobrar circulante 0 0
Cuentas por cobrar circulantes por venta de propiedades 0 0
Cuentas por cobrar circulantes por alquiler de propiedades 0 0
Otras cuentas por cobrar circulantes 91,959,000 105,121,000
Total de clientes y otras cuentas por cobrar 156,805,000 157,434,000
Clases de inventarios circulantes [sinopsis]
Materias primas circulantes y suministros de producción circulantes [sinopsis]
Materias primas 0 0
Suministros de producción circulantes 0 0
Total de las materias primas y suministros de producción 0 0
Mercancía circulante 0 0
Trabajo en curso circulante 0 0
Productos terminados circulantes 0 0
Piezas de repuesto circulantes 0 0
Propiedad para venta en curso ordinario de negocio 0 0
Otros inventarios circulantes 1,051,188,000 1,102,036,000
Total inventarios circulantes 1,051,188,000 1,102,036,000
Activos mantenidos para la venta [sinopsis]
Activos no circulantes o grupos de activos para su disposición clasificados como mantenidos para la venta 0 0
Activos no circulantes o grupos de activos para su disposición clasificados como mantenidos para distribuir a los propietarios 0 0
Total de activos mantenidos para la venta 0 0
Clientes y otras cuentas por cobrar no circulantes [sinopsis]
Clientes no circulantes 0 0
Bolsa Mexicana de Valores S.A.B. de C.V.
Clave de Cotización: SARE Trimestre: 2 Año: 2016
SARE Consolidado
Cantidades monetarias expresadas en Unidades
37 de 90
Concepto Cierre Periodo Actual
MXN
2016-06-30
Cierre Año Anterior
MXN
2015-12-31
Cuentas por cobrar no circulantes debidas por partes relacionadas 0 0
Anticipos de pagos no circulantes 0 0
Anticipos de arrendamientos no circulantes 0 0
Cuentas por cobrar no circulantes procedentes de impuestos distintos a los impuestos a las ganancias 0 0
Impuesto al valor agregado por cobrar no circulante 0 0
Cuentas por cobrar no circulantes por venta de propiedades 0 0
Cuentas por cobrar no circulantes por alquiler de propiedades 0 0
Rentas por facturar 0 0
Otras cuentas por cobrar no circulantes 0 0
Total clientes y otras cuentas por cobrar no circulantes 0 0
Inversiones en subsidiarias, negocios conjuntos y asociadas [sinopsis]
Inversiones en subsidiarias 0 0
Inversiones en negocios conjuntos 0 0
Inversiones en asociadas 0 0
Total de inversiones en subsidiarias, negocios conjuntos y asociadas 0 0
Propiedades, planta y equipo [sinopsis]
Terrenos y construcciones [sinopsis]
Terrenos 0 0
Edificios 0 0
Total terrenos y edificios 0 0
Maquinaria 0 0
Vehículos [sinopsis]
Buques 0 0
Aeronave 0 0
Equipos de Transporte 0 0
Total vehículos 0 0
Enseres y accesorios 0 0
Equipo de oficina 1,251,000 1,581,000
Activos tangibles para exploración y evaluación 0 0
Activos de minería 0 0
Activos de petróleo y gas 0 0
Construcciones en proceso 0 0
Anticipos para construcciones 0 0
Otras propiedades, planta y equipo 0 0
Total de propiedades, planta y equipo 1,251,000 1,581,000
Propiedades de inversión [sinopsis]
Propiedades de inversión 0 0
Propiedades de inversión en construcción o desarrollo 0 0
Anticipos para la adquisición de propiedades de inversión 0 0
Total de Propiedades de inversión 0 0
Activos intangibles y crédito mercantil [sinopsis]
Activos intangibles distintos de crédito mercantil [sinopsis]
Marcas comerciales 0 0
Activos intangibles para exploración y evaluación 0 0
Cabeceras de periódicos o revistas y títulos de publicaciones 0 0
Programas de computador 0 0
Licencias y franquicias 0 0
Derechos de propiedad intelectual, patentes y otros derechos de propiedad industrial, servicio y derechos de explotación 0 0
Recetas, fórmulas, modelos, diseños y prototipos 0 0
Bolsa Mexicana de Valores S.A.B. de C.V.
Clave de Cotización: SARE Trimestre: 2 Año: 2016
SARE Consolidado
Cantidades monetarias expresadas en Unidades
38 de 90
Concepto Cierre Periodo Actual
MXN
2016-06-30
Cierre Año Anterior
MXN
2015-12-31
Activos intangibles en desarrollo 0 0
Otros activos intangibles 0 0
Total de activos intangibles distintos al crédito mercantil 0 0
Crédito mercantil 0 0
Total activos intangibles y crédito mercantil 0 0
Proveedores y otras cuentas por pagar [sinopsis]
Proveedores circulantes 114,755,000 114,485,000
Cuentas por pagar circulantes a partes relacionadas 0 0
Pasivos acumulados (devengados) e ingresos diferidos clasificados como circulantes [sinopsis]
Ingresos diferidos clasificados como circulantes 0 0
Ingreso diferido por alquileres clasificado como circulante 0 0
Pasivos acumulados (devengados) clasificados como circulantes 0 0
Beneficios a los empleados a corto plazo acumulados (o devengados) 0 0
Total de pasivos acumulados (devengados) e ingresos diferidos clasificados como circulantes 0 0
Cuentas por pagar circulantes de la seguridad social e impuestos distintos de los impuestos a las ganancias 0 0
Impuesto al valor agregado por pagar circulante 0 0
Retenciones por pagar circulantes 0 0
Otras cuentas por pagar circulantes 132,422,000 52,191,000
Total proveedores y otras cuentas por pagar a corto plazo 247,177,000 166,676,000
Otros pasivos financieros a corto plazo [sinopsis]
Créditos Bancarios a corto plazo 64,992,000 152,041,000
Créditos Bursátiles a corto plazo 0 0
Otros créditos con costo a corto plazo 0 0
Otros créditos sin costo a corto plazo 0 0
Otros pasivos financieros a corto plazo 0 0
Total de otros pasivos financieros a corto plazo 64,992,000 152,041,000
Proveedores y otras cuentas por pagar a largo plazo [sinopsis]
Proveedores no circulantes 0 0
Cuentas por pagar no circulantes con partes relacionadas 0 0
Pasivos acumulados (devengados) e ingresos diferidos clasificados como no circulantes [sinopsis]
Ingresos diferidos clasificados como no circulantes 0 0
Ingreso diferido por alquileres clasificado como no circulante 0 0
Pasivos acumulados (devengados) clasificados como no corrientes 0 0
Total de pasivos acumulados (devengados) e ingresos diferidos clasificados como no circulantes 0 0
Cuentas por pagar no circulantes a la seguridad social e impuestos distintos de los impuestos a las ganancias 0 0
Impuesto al valor agregado por pagar no circulante 0 0
Retenciones por pagar no circulantes 0 0
Otras cuentas por pagar no circulantes 0 0
Total de proveedores y otras cuentas por pagar a largo plazo 0 0
Otros pasivos financieros a largo plazo [sinopsis]
Créditos Bancarios a largo plazo 607,923,000 637,409,000
Créditos Bursátiles a largo plazo 99,466,000 95,846,000
Otros créditos con costo a largo plazo 0 0
Otros créditos sin costo a largo plazo 0 0
Otros pasivos financieros a largo plazo 0 0
Total de otros pasivos financieros a largo plazo 707,389,000 733,255,000
Otras provisiones [sinopsis]
Otras provisiones a largo plazo 0 0
Otras provisiones a corto plazo 0 0
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Clave de Cotización: SARE Trimestre: 2 Año: 2016
SARE Consolidado
Cantidades monetarias expresadas en Unidades
39 de 90
Concepto Cierre Periodo Actual
MXN
2016-06-30
Cierre Año Anterior
MXN
2015-12-31
Total de otras provisiones 0 0
Otros resultados integrales acumulados [sinopsis]
Superávit de revaluación 0 0
Reserva de diferencias de cambio por conversión 0 0
Reserva de coberturas del flujo de efectivo 0 0
Reserva de ganancias y pérdidas por nuevas mediciones de activos financieros disponibles para la venta 0 0
Reserva de la variación del valor temporal de las opciones 0 0
Reserva de la variación en el valor de contratos a futuro 0 0
Reserva de la variación en el valor de márgenes con base en moneda extranjera 0 0
Reserva por cambios en valor razonable de activos financieros disponibles para la venta 0 0
Reserva de pagos basados en acciones 0 0
Reserva de nuevas mediciones de planes de beneficios definidos 0 0
Importes reconocidos en otro resultado integral y acumulados en el capital relativos a activos no circulantes o grupos de activos para su
disposición mantenidos para la venta
0 0
Reserva de ganancias y pérdidas por inversiones en instrumentos de capital 0 0
Reserva de cambios en el valor razonable de pasivos financieros atribuibles a cambios en el riesgo de crédito del pasivo 0 0
Reserva para catástrofes 0 0
Reserva para estabilización 0 0
Reserva de componentes de participación discrecional 0 0
Reserva de componentes de capital de instrumentos convertibles 0 0
Reservas para reembolsos de capital 0 0
Reserva de fusiones 0 0
Reserva legal 0 0
Otros resultados integrales 0 0
Total otros resultados integrales acumulados 0 0
Activos (pasivos) netos [sinopsis]
Activos 2,484,002,000 2,523,472,000
Pasivos 1,496,335,000 1,518,637,000
Activos (pasivos) netos 987,667,000 1,004,835,000
Activos (pasivos) circulantes netos [sinopsis]
Activos circulantes 1,437,207,000 1,482,990,000
Pasivos circulantes 546,998,000 543,434,000
Activos (pasivos) circulantes netos 890,209,000 939,556,000
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Clave de Cotización: SARE Trimestre: 2 Año: 2016
SARE Consolidado
Cantidades monetarias expresadas en Unidades
40 de 90
[800200] Notas - Análisis de ingresos y gastos
Concepto Acumulado Año Actual
MXN
2016-01-01 - 2016-06-30
Acumulado Año Anterior
MXN
2015-01-01 - 2015-06-30
Trimestre Año Actual
MXN
2016-04-01 - 2016-06-30
Trimestre Año Anterior
MXN
2015-04-01 - 2015-06-30
Análisis de ingresos y gastos [sinopsis]
Ingresos [sinopsis]
Servicios 50,000 0 50,000 0
Venta de bienes 181,901,000 65,990,000 100,043,000 65,990,000
Intereses 0 0 0 0
Regalías 0 0 0 0
Dividendos 0 0 0 0
Arrendamiento 0 0 0 0
Construcción 0 0 0 0
Otros ingresos 0 0 0 0
Total de ingresos 181,951,000 65,990,000 100,093,000 65,990,000
Ingresos financieros [sinopsis]
Intereses ganados 1,200,000 3,486,000 578,000 1,151,000
Utilidad por fluctuación cambiaria 0 0 0 0
Utilidad por cambios en el valor razonable de derivados 0 0 0 0
Utilidad por cambios en valor razonable de instrumentos
financieros
0 0 0 0
Otros ingresos financieros 0 0 0 0
Total de ingresos financieros 1,200,000 3,486,000 578,000 1,151,000
Gastos financieros [sinopsis]
Intereses devengados a cargo 13,850,000 29,696,000 4,529,000 10,898,000
Pérdida por fluctuación cambiaria 0 0 0 0
Pérdidas por cambio en el valor razonable de derivados 0 0 0 0
Pérdida por cambios en valor razonable de instrumentos
financieros
0 0 0 0
Otros gastos financieros 0 0 0 0
Total de gastos financieros 13,850,000 29,696,000 4,529,000 10,898,000
Impuestos a la utilidad [sinopsis]
Impuesto causado 0 0 0 0
Impuesto diferido (6,643,000) (15,912,000) (5,049,000) (5,820,000)
Total de Impuestos a la utilidad (6,643,000) (15,912,000) (5,049,000) (5,820,000)
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SARE Consolidado
Cantidades monetarias expresadas en Unidades
41 de 90
[800500] Notas - Lista de notas
Información a revelar sobre notas, declaración de cumplimiento con las NIIF y otra información explicativa
de la entidad [bloque de texto]
Los estados financieros consolidados adjuntos cumplen con las IFRS
Información a revelar sobre juicios y estimaciones contables [bloque de texto]
Información a revelar sobre gastos acumulados (o devengados) y otros pasivos [bloque de texto]
Información a revelar sobre correcciones de valor por pérdidas crediticias [bloque de texto]
Información a revelar sobre asociadas [bloque de texto]
Información a revelar sobre remuneración de los auditores [bloque de texto]
Información a revelar sobre la autorización de los estados financieros [bloque de texto]
Información a revelar sobre activos disponibles para la venta [bloque de texto]
Información a revelar sobre criterios de consolidación [bloque de texto]
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SARE Consolidado
Cantidades monetarias expresadas en Unidades
42 de 90
Información a revelar sobre criterios de elaboración de los estados financieros [bloque de texto]
Información a revelar sobre activos biológicos, productos agrícolas en el punto de la cosecha o recolección y
subvenciones gubernamentales relacionadas con activos biológicos [bloque de texto]
Información a revelar sobre préstamos [bloque de texto]
Información a revelar sobre combinaciones de negocios [bloque de texto]
Información a revelar sobre saldos bancarios y de efectivo en bancos centrales [bloque de texto]
Información a revelar sobre efectivo y equivalentes de efectivo [bloque de texto]
Información a revelar sobre el estado de flujos de efectivo [bloque de texto]
Información a revelar sobre cambios en las políticas contables [bloque de texto]
Información a revelar sobre cambios en políticas contables, estimaciones contables y errores [bloque de
texto]
Información a revelar sobre garantías colaterales [bloque de texto]
Información a revelar sobre reclamaciones y beneficios pagados [bloque de texto]
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SARE Consolidado
Cantidades monetarias expresadas en Unidades
43 de 90
Información a revelar sobre compromisos [bloque de texto]
Información a revelar sobre compromisos y pasivos contingentes [bloque de texto]
Información a revelar sobre pasivos contingentes [bloque de texto]
Información a revelar sobre costos de ventas [bloque de texto]
Información a revelar sobre riesgo de crédito [bloque de texto]
Información a revelar sobre instrumentos de deuda [bloque de texto]
Información a revelar sobre costos de adquisición diferidos que surgen de contratos de seguro [bloque de
texto]
Información a revelar sobre ingresos diferidos [bloque de texto]
Información a revelar sobre impuestos diferidos [bloque de texto]
Información a revelar sobre depósitos de bancos [bloque de texto]
Información a revelar sobre depósitos de clientes [bloque de texto]
Información a revelar sobre gastos por depreciación y amortización [bloque de texto]
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SARE Consolidado
Cantidades monetarias expresadas en Unidades
44 de 90
Información a revelar sobre instrumentos financieros derivados [bloque de texto]
Información a revelar sobre operaciones discontinuadas [bloque de texto]
Información a revelar sobre dividendos [bloque de texto]
Información a revelar sobre ganancias por acción [bloque de texto]
Información a revelar sobre el efecto de las variaciones en las tasas de cambio de la moneda extranjera
[bloque de texto]
Información a revelar sobre beneficios a los empleados [bloque de texto]
Información a revelar sobre los segmentos de operación de la entidad [bloque de texto]
Información a revelar sobre hechos ocurridos después del periodo sobre el que se informa [bloque de texto]
Información a revelar sobre gastos [bloque de texto]
Información a revelar sobre gastos por naturaleza [bloque de texto]
Información a revelar sobre activos para exploración y evaluación [bloque de texto]
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SARE Consolidado
Cantidades monetarias expresadas en Unidades
45 de 90
Información a revelar sobre medición del valor razonable [bloque de texto]
Información a revelar sobre el valor razonable de instrumentos financieros [bloque de texto]
Información a revelar sobre ingresos (gastos) por primas y comisiones [bloque de texto]
Información a revelar sobre gastos financieros [bloque de texto]
Información a revelar sobre ingresos (gastos) financieros [bloque de texto]
Información a revelar sobre ingresos financieros [bloque de texto]
Información a revelar sobre activos financieros mantenidos para negociar [bloque de texto]
Información a revelar sobre instrumentos financieros [bloque de texto]
Información a revelar sobre instrumentos financieros a valor razonable con cambios en resultados [bloque de
texto]
Información a revelar sobre instrumentos financieros designados como a valor razonable con cambios en
resultados [bloque de texto]
Información a revelar sobre instrumentos financieros mantenidos para negociar [bloque de texto]
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Cantidades monetarias expresadas en Unidades
46 de 90
Información a revelar sobre pasivos financieros mantenidos para negociar [bloque de texto]
Información a revelar sobre gestión del riesgo financiero [bloque de texto]
Información a revelar sobre la adopción por primera vez de las NIIF [bloque de texto]
Información a revelar sobre gastos generales y administrativos [bloque de texto]
Información a revelar sobre información general sobre los estados financieros [bloque de texto]
Información a revelar sobre la hipótesis de negocio en marcha [bloque de texto]
Información a revelar sobre el crédito mercantil [bloque de texto]
Información a revelar sobre subvenciones del gobierno [bloque de texto]
Información a revelar sobre deterioro de valor de activos [bloque de texto]
Información a revelar sobre impuestos a las ganancias [bloque de texto]
Información a revelar sobre empleados [bloque de texto]
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Cantidades monetarias expresadas en Unidades
47 de 90
Información a revelar sobre personal clave de la gerencia [bloque de texto]
Información a revelar de contratos de seguro [bloque de texto]
Información a revelar sobre ingresos ordinarios por primas de seguro [bloque de texto]
Información a revelar sobre activos intangibles [bloque de texto]
Información a revelar sobre activos intangibles y crédito mercantil [bloque de texto]
Información a revelar sobre gastos por intereses [bloque de texto]
Información a revelar sobre ingresos por intereses [bloque de texto]
Información a revelar sobre ingresos (gastos) por intereses [bloque de texto]
Información a revelar sobre inventarios [bloque de texto]
Información a revelar sobre pasivos por contratos de inversión [bloque de texto]
Información a revelar sobre propiedades de inversión [bloque de texto]
Información a revelar sobre inversiones contabilizadas utilizando el método de la participación [bloque de
texto]
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Cantidades monetarias expresadas en Unidades
48 de 90
Información a revelar sobre inversiones distintas de las contabilizadas utilizando el método de la
participación [bloque de texto]
Información a revelar sobre capital social [bloque de texto]
Información a revelar sobre negocios conjuntos [bloque de texto]
Información a revelar anticipos por arrendamientos [bloque de texto]
Información a revelar sobre arrendamientos [bloque de texto]
Información a revelar sobre riesgo de liquidez [bloque de texto]
Información a revelar sobre préstamos y anticipos a bancos [bloque de texto]
Información a revelar sobre préstamos y anticipos a clientes [bloque de texto]
Información a revelar sobre riesgo de mercado [bloque de texto]
Información a revelar sobre el valor de los activos netos atribuibles a los tenedores de las unidades de
inversión [bloque de texto]
Información a revelar sobre participaciones no controladoras [bloque de texto]
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Cantidades monetarias expresadas en Unidades
49 de 90
Información a revelar sobre activos no circulantes mantenidos para la venta y operaciones discontinuadas
[bloque de texto]
Información a revelar sobre activos no circulantes o grupo de activos para su disposición clasificados como
mantenidos para la venta [bloque de texto]
Información a revelar sobre objetivos, políticas y procesos para la gestión del capital [bloque de texto]
Información a revelar sobre otros activos [bloque de texto]
Información a revelar sobre otros activos circulantes [bloque de texto]
Información a revelar sobre otros pasivos circulantes [bloque de texto]
Información a revelar sobre otros pasivos [bloque de texto]
Información a revelar sobre otros activos no circulantes [bloque de texto]
Información a revelar sobre otros pasivos no circulantes [bloque de texto]
Información a revelar sobre otros gastos de operación [bloque de texto]
Información a revelar sobre otros ingresos (gastos) de operación [bloque de texto]
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Cantidades monetarias expresadas en Unidades
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Información a revelar sobre otros resultados de operación [bloque de texto]
Información a revelar sobre anticipos y otros activos [bloque de texto]
Información a revelar sobre ganancias (pérdidas) por actividades de operación [bloque de texto]
Información a revelar sobre propiedades, planta y equipo [bloque de texto]
Información a revelar sobre provisiones [bloque de texto]
Información a revelar sobre la reclasificación de instrumentos financieros [bloque de texto]
Información a revelar sobre ingresos de actividades ordinarias reconocidos procedentes de contratos de
construcción [bloque de texto]
Información a revelar sobre reaseguros [bloque de texto]
Información a revelar sobre partes relacionadas [bloque de texto]
Información a revelar sobre acuerdos de recompra y de recompra inversa [bloque de texto]
Información a revelar sobre gastos de investigación y desarrollo [bloque de texto]
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Información a revelar sobre reservas dentro de capital [bloque de texto]
Información a revelar sobre efectivo y equivalentes de efectivo restringidos [bloque de texto]
Información a revelar sobre ingresos de actividades ordinarias [bloque de texto]
Información a revelar sobre acuerdos de concesión de servicios [bloque de texto]
Información a revelar sobre capital en acciones, reservas y otras participaciones en el capital contable
[bloque de texto]
Información a revelar sobre acuerdos con pagos basados en acciones [bloque de texto]
Información a revelar sobre pasivos subordinados [bloque de texto]
Información a revelar sobre subsidiarias [bloque de texto]
Información a revelar sobre un resumen de las políticas contables significativas [bloque de texto]
Resumen de las principales políticas contables
Los estados financieros consolidados adjuntos cumplen con las Normas Internacionales de Información
Financiera (IFRS, por sus siglas en inglés, en adelante IFRS o IAS) emitidas por el Consejo de Normas
Internacionales de Contabilidad (IASB, por sus siglas en ingles). Su preparación requiere que la
administración de la Entidad efectúe ciertas estimaciones y utilice determinados supuestos para valuar algunas
de las partidas de los estados financieros consolidados y para efectuar las revelaciones que se requieren en los
mismos. La administración de la Entidad, aplicando el juicio profesional, considera que las estimaciones y
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supuestos utilizados fueron los adecuados en las circunstancias. Las principales políticas contables seguidas por
la Entidad son las siguientes:
a. Declaración de cumplimiento
Los estados financieros consolidados de la Entidad han sido preparados de acuerdo con las IFRSs emitidas por el Consejo de
Normas Internacionales de Contabilidad.
b. Bases de presentación
Los estados financieros consolidados de la Entidad han sido preparados sobre la base de costo histórico,
por lo general el costo histórico se basa en el valor razonable de la contraprestación otorgada a cambio de
bienes y servicios.
c. Bases de consolidación de estados financieros
Los estados financieros consolidados incluyen los de Sare Holding, S. A. B. de C. V. y los de sus Subsidiarias en las que tiene
control. El control se obtiene cuando la Entidad:
• Tiene poder sobre la inversión
• Está expuesto, o tiene los derechos, a los rendimientos variables derivados de su participación con dicha entidad, y
• Tiene la capacidad de afectar tales rendimientos a través de su poder sobre la entidad en la que invierte.
La Entidad revalúa si controla una entidad si los hechos y circunstancias indican que hay cambios a uno o más de los tres
elementos de control que se listaron anteriormente.
Cuando la Entidad tiene menos de la mayoría de los derechos de voto de una participada, la Entidad tiene poder sobre la
misma cuando los derechos de voto son suficientes para otorgarle la capacidad práctica de dirigir sus actividades relevantes, de
forma unilateral. La Entidad considera todos los hechos y circunstancias relevantes para evaluar si los derechos de voto de la
entidad en una participada son suficientes para otorgarle poder, incluyendo:
· El porcentaje de participación de la Entidad en los derechos de voto en relación con el porcentaje y la dispersión de los
derechos de voto de los otros tenedores de los mismos;
· Los derechos de voto potenciales mantenidos por la Entidad, por otros accionistas o por terceros;
· Los derechos derivados de otros acuerdos contractuales, y
· Todos los hechos y circunstancias adicionales que indican que la Entidad tiene, o no tiene, la capacidad actual de dirigir
las actividades relevantes en el momento en que las decisiones deben tomarse, incluidas las tendencias de voto de los
accionistas en las asambleas anteriores.
Las subsidiarias se consolidan desde la fecha en que su control se transfiere a la Entidad, y se dejan de consolidar desde la
fecha en la que se pierde el control. Las ganancias y pérdidas de las subsidiarias adquiridas o vendidas durante el año se
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incluyen en los estados consolidados de resultados y otros resultados integrales desde la fecha de adquisición o hasta la fecha
de venta, según sea el caso.
La utilidad y cada componente de los otros resultados integrales se atribuyen a las participaciones controladoras y no
controladoras. El resultado integral se atribuye a las participaciones controladoras y no controladoras aún si da lugar a un
déficit en éstas últimas.
Cuando es necesario, se realizan ajustes a los estados financieros de las subsidiarias para alinear sus políticas contables de
conformidad con las políticas contables de la Entidad.
La participación accionaria en su capital social se muestra a continuación:
Porcentaje de participación Actividad
Subsidiaria 2015 2014
Sare Bienes Raíces, S. A. de C. V. 100 % 100 % Servicios de comercialización
Construcciones Aurum, S. A. de C. V. 100 % 100 %
Construcción de Vivienda Media
Residencial
Corporativo Inmobiliario de Servicios, S.
A. de C. V. 100 % 100 %
Servicios administrativos
corporativos
Sare Sureste, S. A. de C. V. y subsidiarias 100 % 100 %
Promoción, intermediación y
enajenación de vivienda
Inmobiliaria Estoril, S. A. de C. V. 100 % 100 %
Promoción, intermediación y
enajenación de vivienda
Inmobiliaria Temextitla, S. A. de C. V. 100 % 100 %
Promoción, intermediación y
enajenación de vivienda
Sare Dimex, S. A. de C. V. 100 % 100 %
Promoción, intermediación y
enajenación de vivienda
Servicios Administrativos del Pedregal, S.
A. de C. V. 100 % 100 %
Servicios administrativos (en
liquidación).
Los saldos y operaciones importantes entre compañías consolidadas han sido eliminados.
Las participaciones no controladoras en las subsidiarias se identifican de manera separada respecto a las inversiones que la
Entidad tiene en ellas. Las participaciones no controladoras pueden ser inicialmente valuadas ya sea a su valor razonable o a
la participación proporcional de las participaciones no controladoras sobre el valor razonable de los activos netos
identificables de la entidad adquirida. La elección de la base de valuación se hace de manera individual por cada operación.
Posteriormente a la adquisición, el valor en libros de las participaciones controladoras representa el importe de dichas
participaciones al reconocimiento inicial más la porción de las participaciones no controladoras posteriores del estado de
variaciones en el capital contable. El resultado integral se atribuye a las participaciones no controladoras aún si da lugar a un
déficit en éstas.
d. Fideicomisos
La Entidad ha celebrado contratos de fideicomiso con la finalidad de desarrollar ciertos proyectos inmobiliarios. Estas
entidades son consideradas entidades de propósito específico (EPE’s) sobre las cuales la Entidad tiene participación variable y
ejerce control, por lo que estos fideicomisos son consolidados en los estados financieros de la Entidad. La inversión de interés
no controlado en dicha EPE’s se presenta en los estados financieros consolidados en el rubro de “participación no
controladora”.
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Cantidades monetarias expresadas en Unidades
54 de 90
Información a revelar sobre cuentas por cobrar y por pagar por impuestos [bloque de texto]
Información a revelar sobre proveedores y otras cuentas por pagar [bloque de texto]
Información a revelar sobre clientes y otras cuentas por cobrar [bloque de texto]
Información a revelar sobre ingresos (gastos) comerciales [bloque de texto]
Información a revelar sobre acciones propias [bloque de texto]
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[800600] Notas - Lista de políticas contables
Información a revelar sobre un resumen de las políticas contables significativas [bloque de texto]
Resumen de las principales políticas contables
Los estados financieros consolidados adjuntos cumplen con las Normas Internacionales de Información
Financiera (IFRS, por sus siglas en inglés, en adelante IFRS o IAS) emitidas por el Consejo de Normas
Internacionales de Contabilidad (IASB, por sus siglas en ingles). Su preparación requiere que la
administración de la Entidad efectúe ciertas estimaciones y utilice determinados supuestos para valuar algunas
de las partidas de los estados financieros consolidados y para efectuar las revelaciones que se requieren en los
mismos. La administración de la Entidad, aplicando el juicio profesional, considera que las estimaciones y
supuestos utilizados fueron los adecuados en las circunstancias. Las principales políticas contables seguidas por
la Entidad son las siguientes:
a. Declaración de cumplimiento
Los estados financieros consolidados de la Entidad han sido preparados de acuerdo con las IFRSs emitidas por el Consejo de
Normas Internacionales de Contabilidad.
b. Bases de presentación
Los estados financieros consolidados de la Entidad han sido preparados sobre la base de costo histórico,
por lo general el costo histórico se basa en el valor razonable de la contraprestación otorgada a cambio de
bienes y servicios.
c. Bases de consolidación de estados financieros
Los estados financieros consolidados incluyen los de Sare Holding, S. A. B. de C. V. y los de sus Subsidiarias en las que tiene
control. El control se obtiene cuando la Entidad:
• Tiene poder sobre la inversión
• Está expuesto, o tiene los derechos, a los rendimientos variables derivados de su participación con dicha entidad, y
• Tiene la capacidad de afectar tales rendimientos a través de su poder sobre la entidad en la que invierte.
La Entidad revalúa si controla una entidad si los hechos y circunstancias indican que hay cambios a uno o más de los tres
elementos de control que se listaron anteriormente.
Cuando la Entidad tiene menos de la mayoría de los derechos de voto de una participada, la Entidad tiene poder sobre la
misma cuando los derechos de voto son suficientes para otorgarle la capacidad práctica de dirigir sus actividades relevantes, de
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Clave de Cotización: SARE Trimestre: 2 Año: 2016
SARE Consolidado
Cantidades monetarias expresadas en Unidades
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forma unilateral. La Entidad considera todos los hechos y circunstancias relevantes para evaluar si los derechos de voto de la
entidad en una participada son suficientes para otorgarle poder, incluyendo:
· El porcentaje de participación de la Entidad en los derechos de voto en relación con el porcentaje y la dispersión de los
derechos de voto de los otros tenedores de los mismos;
· Los derechos de voto potenciales mantenidos por la Entidad, por otros accionistas o por terceros;
· Los derechos derivados de otros acuerdos contractuales, y
· Todos los hechos y circunstancias adicionales que indican que la Entidad tiene, o no tiene, la capacidad actual de dirigir
las actividades relevantes en el momento en que las decisiones deben tomarse, incluidas las tendencias de voto de los
accionistas en las asambleas anteriores.
Las subsidiarias se consolidan desde la fecha en que su control se transfiere a la Entidad, y se dejan de consolidar desde la
fecha en la que se pierde el control. Las ganancias y pérdidas de las subsidiarias adquiridas o vendidas durante el año se
incluyen en los estados consolidados de resultados y otros resultados integrales desde la fecha de adquisición o hasta la fecha
de venta, según sea el caso.
La utilidad y cada componente de los otros resultados integrales se atribuyen a las participaciones controladoras y no
controladoras. El resultado integral se atribuye a las participaciones controladoras y no controladoras aún si da lugar a un
déficit en éstas últimas.
Cuando es necesario, se realizan ajustes a los estados financieros de las subsidiarias para alinear sus políticas contables de
conformidad con las políticas contables de la Entidad.
La participación accionaria en su capital social se muestra a continuación:
Porcentaje de participación Actividad
Subsidiaria 2015 2014
Sare Bienes Raíces, S. A. de C. V. 100 % 100 % Servicios de comercialización
Construcciones Aurum, S. A. de C. V. 100 % 100 %
Construcción de Vivienda Media
Residencial
Corporativo Inmobiliario de Servicios, S.
A. de C. V. 100 % 100 %
Servicios administrativos
corporativos
Sare Sureste, S. A. de C. V. y subsidiarias 100 % 100 %
Promoción, intermediación y
enajenación de vivienda
Inmobiliaria Estoril, S. A. de C. V. 100 % 100 %
Promoción, intermediación y
enajenación de vivienda
Inmobiliaria Temextitla, S. A. de C. V. 100 % 100 %
Promoción, intermediación y
enajenación de vivienda
Sare Dimex, S. A. de C. V. 100 % 100 %
Promoción, intermediación y
enajenación de vivienda
Servicios Administrativos del Pedregal, S.
A. de C. V. 100 % 100 %
Servicios administrativos (en
liquidación).
Los saldos y operaciones importantes entre compañías consolidadas han sido eliminados.
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SARE Consolidado
Cantidades monetarias expresadas en Unidades
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Las participaciones no controladoras en las subsidiarias se identifican de manera separada respecto a las inversiones que la
Entidad tiene en ellas. Las participaciones no controladoras pueden ser inicialmente valuadas ya sea a su valor razonable o a
la participación proporcional de las participaciones no controladoras sobre el valor razonable de los activos netos
identificables de la entidad adquirida. La elección de la base de valuación se hace de manera individual por cada operación.
Posteriormente a la adquisición, el valor en libros de las participaciones controladoras representa el importe de dichas
participaciones al reconocimiento inicial más la porción de las participaciones no controladoras posteriores del estado de
variaciones en el capital contable. El resultado integral se atribuye a las participaciones no controladoras aún si da lugar a un
déficit en éstas.
d. Fideicomisos
La Entidad ha celebrado contratos de fideicomiso con la finalidad de desarrollar ciertos proyectos inmobiliarios. Estas
entidades son consideradas entidades de propósito específico (EPE’s) sobre las cuales la Entidad tiene participación variable y
ejerce control, por lo que estos fideicomisos son consolidados en los estados financieros de la Entidad. La inversión de interés
no controlado en dicha EPE’s se presenta en los estados financieros consolidados en el rubro de “participación no
controladora”.
Descripción de la política contable de activos financieros disponibles para la venta [bloque de texto]
Inventarios inmobiliarios no estratégicos
Los grupos de activos disponibles para su venta se clasifican como conservados para su venta si su valor
en libros será recuperable a través de una operación de venta y no mediante su desarrollo. Esta condición
se considera cumplida únicamente cuando la venta es altamente probable y el grupo de activos
disponibles para su venta está disponible para su venta inmediata en su condición actual.
Descripción de la política contable para activos biológicos [bloque de texto]
Descripción de la política contable para costos de préstamos [bloque de texto]
Costos por préstamos
Los costos por préstamos atribuibles directamente a la adquisición, construcción o producción de activos
calificables, los cuales constituyen activos que requieren de un periodo de tiempo substancial hasta que
están listos para su uso o venta, se adicionan al costo de esos activos durante ese tiempo hasta el momento
en que estén listos para su uso o venta.
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El ingreso que se obtiene por la inversión temporal de fondos de préstamos específicos pendientes de ser
utilizados en activos calificables, se deduce de los costos por préstamos elegibles para ser capitalizados.
Todos los otros costos por préstamos se reconocen en los resultados durante el periodo en que se
incurren.
Descripción de la política contable para préstamos [bloque de texto]
Descripción de la política contable para combinaciones de negocios [bloque de texto]
Descripción de la política contable para combinaciones de negocios y crédito mercantil [bloque de texto]
Descripción de la política contable para flujos de efectivo [bloque de texto]
Descripción de la política contable para garantías colaterales [bloque de texto]
Descripción de la política contable para construcciones en proceso [bloque de texto]
Descripción de la política contable de los costos de adquisición [bloque de texto]
Descripción de la política contable para provisiones para retiro del servicio, restauración y rehabilitación
[bloque de texto]
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Descripción de la política contable para costos de adquisición diferidos que surgen de contratos de seguro
[bloque de texto]
Descripción de la política contable para gastos por depreciación [bloque de texto]
La depreciación del mobiliario y equipo se calcula utilizando el método de línea recta, tomando en consideración la vida útil
del activo relacionado y el valor residual de los mismos. La depreciación comienza en el mes en que el activo entra en
operación. Las vidas útiles en promedio de los activos se encuentran dentro de los rangos siguientes:
Vidas
útiles (años)
Mobiliario y equipo 10
Vehículos 4
Maquinaria y equipo 4
Gastos de instalación 20
Descripción de la política contable para baja en cuentas de instrumentos financieros [bloque de texto]
Descripción de la política contable para instrumentos financieros derivados [bloque de texto]
Instrumentos financieros derivados
La Entidad reconoce todos los activos o pasivos que surgen de las operaciones con instrumentos
financieros derivados en el estado consolidado de posición financiera a su valor razonable,
independientemente del propósito de su tenencia. El valor razonable se determina con base en precios
de mercados reconocidos y cuando no cotizan en un mercado, se determina con base en técnicas de
valuación aceptadas en el ámbito financiero.
La Entidad obtiene financiamientos bajo diferentes condiciones; cuando estos son a tasa variable, con la
finalidad de reducir su exposición a riesgos de volatilidad en tasas de interés, contrata instrumentos
financieros derivados. La negociación con instrumentos derivados se realiza sólo con instituciones de
reconocida solvencia. La política de la Entidad es no realizar operaciones con propósitos de especulación
con instrumentos financieros derivados.
Cuando los derivados son contratados con la finalidad de cubrir riesgos y cumplen con todos los
requisitos de cobertura, se documenta su designación al inicio de la operación de cobertura, describiendo
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el objetivo, características, reconocimiento contable y como se llevará a cabo la medición de la
efectividad, aplicables a esa operación.
Ciertos instrumentos financieros derivados, aunque son contratados con fines de cobertura desde una perspectiva
económica, por no cumplir con todos los requisitos que exige la normatividad, para efectos contables, se han
designado como de negociación. La fluctuación en el valor razonable de esos derivados se reconoce en los gastos por
intereses.
Descripción de la política contable para instrumentos financieros derivados y coberturas [bloque de texto]
Descripción de la política contable para la determinación de los componentes del efectivo y equivalentes de
efectivo [bloque de texto]
Efectivo y equivalentes de efectivo
Consisten principalmente en depósitos bancarios en cuentas de cheques e inversiones en valores a corto
plazo, de gran liquidez, fácilmente convertibles en efectivo y sujetos a riesgos poco significativos de
cambios en valor. El efectivo se presenta a valor nominal y los equivalentes se valúan a su valor
razonable; las fluctuaciones en su valor se reconocen en los resultados del periodo. Los equivalentes de
efectivo están representados principalmente por inversiones en Certificados de la Tesorería de la
Federación, fondos de inversión y mesa de dinero. El efectivo restringido representa los fondos
depositados en fideicomisos, los desembolsos son autorizados por el comité técnico del fideicomiso.
Descripción de la política contable para operaciones discontinuadas [bloque de texto]
Descripción de la política contable para dividendos [bloque de texto]
Descripción de la política contable para las ganancias por acción [bloque de texto]
Descripción de la política contable para beneficios a los empleados [bloque de texto]
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Beneficios a los empleados por prima de antigüedad
Los pasivos por prima de antigüedad reconocidas en el estado de posición financiera, representan el valor
presente de la obligación por beneficios definidos, ajustado por las ganancias y pérdidas actuariales no
reconocidas y los costos de los servicios pasados no reconocidos, menos el valor razonable de los activos
del plan. Cualquier activo que surja de este cálculo se limita a las pérdidas actuariales no reconocidas y
al costo de los servicios pasados, más el valor presente de los rembolsos y reducciones de contribuciones
futuras al plan.
Descripción de la política contable para gastos relacionados con el medioambiente [bloque de texto]
Descripción de la política contable para gastos [bloque de texto]
Descripción de las políticas contables para desembolsos de exploración y evaluación [bloque de texto]
Descripción de la política contable para mediciones al valor razonable [bloque de texto]
Descripción de la política contable para primas e ingresos y gastos por comisiones [bloque de texto]
Descripción de la política contable para gastos financieros [bloque de texto]
Descripción de la política contable para ingresos y gastos financieros [bloque de texto]
Descripción de la política contable para activos financieros [bloque de texto]
Descripción de la política contable para garantías financieras [bloque de texto]
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Descripción de la política contable para instrumentos financieros [bloque de texto]
Instrumentos financieros
Todos los activos y pasivos financieros se reconocen y dan de baja a la fecha de negociación y son
medidos inicialmente al valor razonable, más los costos de la transacción, excepto por aquellos
instrumentos financieros clasificados al valor razonable con cambios en los resultados, los cuales son
medidos al valor razonable.
El método de la tasa de interés efectiva es un método de cálculo del costo amortizado de un instrumento
financiero y de imputación del ingreso financiero o costo financiero a lo largo del periodo relevante. La
tasa de interés efectiva es la tasa de descuento que iguala exactamente los flujos de efectivo por cobrar o
por pagar estimados (incluyendo comisión, puntos base de intereses pagados o recibidos, costos de
transacción y otras primas o descuentos que estén incluidos en el cálculo de la tasa de interés efectiva) a
lo largo de la vida esperada del instrumento financiero (o, cuando sea adecuado, en un periodo más corto)
con el importe neto en libros del activo o pasivo financiero.
Los activos financieros se clasifican dentro de las siguientes categorías específicas: “activos financieros a
valor razonable con cambios a través de resultados”, “inversiones conservadas al vencimiento”, “activos
financieros disponibles para su venta” y “préstamos y cuentas por cobrar”. La clasificación depende de la
naturaleza y propósito de los activos financieros y se determina al momento de su reconocimiento inicial.
Los activos financieros de la Entidad consisten en: cuentas por cobrar a clientes, préstamos y otras
cuentas por cobrar.
La Entidad no tiene activos o pasivos financieros clasificados a su valor razonable con cambios a través de resultados,
ni instrumentos compuestos.
Descripción de la política contable para instrumentos financieros a valor razonable con cambios en
resultados [bloque de texto]
Descripción de la política contable para pasivos financieros [bloque de texto]
Descripción de la política contable para conversión de moneda extranjera [bloque de texto]
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Descripción de la política contable para la moneda funcional [bloque de texto]
Descripción de la política contable para el crédito mercantil [bloque de texto]
Descripción de las políticas contables para subvenciones gubernamentales [bloque de texto]
Descripción de la política contable para coberturas [bloque de texto]
Descripción de la política contable para inversiones mantenidas hasta el vencimiento [bloque de texto]
Descripción de la política contable para deterioro del valor de activos [bloque de texto]
Deterioro de activos de larga duración en uso
Al final de cada periodo, la Entidad revisa el valor en libros de los activos de larga duración en uso, a fin
de determinar si existen indicios de que estos activos han sufrido alguna pérdida por deterioro,
considerando el mayor del valor presente de los flujos netos de efectivo futuros o el precio neto de venta
en el caso de su eventual disposición. El deterioro se registra si el valor en libros excede al mayor de los
valores antes mencionados. Los indicios de deterioro que se consideran para estos efectos, son entre otros,
las pérdidas de operación o flujos de efectivo negativos en el periodo si es que están combinados con un
historial o proyección de pérdidas, depreciaciones y amortizaciones cargadas a resultados que en
términos porcentuales, en relación con los ingresos, sean substancialmente superiores a las de ejercicios
anteriores, competencia y otros factores económicos y legales. Cuando no es posible estimar el monto
recuperable de un activo individual, la Entidad estima el monto recuperable de la unidad generadora de
efectivo a la que pertenece dicho activo. Cuando se puede identificar una base razonable y consistente
de distribución, los activos corporativos también se asignan a las unidades generadoras de efectivo
individuales, o de lo contrario, se asignan a la Entidad más pequeño de unidades generadoras de efectivo
para los cuales se puede identificar una base de distribución razonable y consistente.
Cuando una pérdida por deterioro se revierte posteriormente, el valor en libros del activo (o unidad generadora de
efectivo) se incrementa al valor estimado revisado a su monto recuperable, de tal manera que el valor en libros
ajustado no exceda el valor en libros que se habría determinado si no se hubiera reconocido una pérdida por deterioro
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para dicho activo (o unidad generadora de efectivo) en años anteriores. La reversión de una pérdida por deterioro se
reconoce inmediatamente en resultados, a menos que el activo correspondiente se reconozca a un monto revaluado,
en cuyo caso la reversión de la pérdida por deterioro se trata como un incremento en la revaluación.
Descripción de la política contable para deterioro del valor de activos financieros [bloque de texto]
Descripción de la política contable para deterioro del valor de activos no financieros [bloque de texto]
Descripción de la política contable para impuestos a las ganancias [bloque de texto]
Impuestos a la utilidad
El gasto por impuestos a la utilidad representa la suma de los impuestos a la utilidad causados y los
impuestos a la utilidad diferidos.
• Impuestos a la utilidad causados
El Impuesto causado calculado corresponde al impuesto sobre la renta (ISR) y se registra en los
resultados del año en que se causa.
• Impuestos a la utilidad diferidos
Para reconocer el impuesto diferido se determina si, con base en proyecciones financieras, la
Entidad causará ISR y reconoce el impuesto diferido que corresponda al impuesto que
esencialmente pagará. Los impuestos a la utilidad diferidos se reconocen sobre las diferencias
temporales entre el valor en libros de los activos y pasivos incluidos en los estados financieros y las
bases fiscales correspondientes utilizadas para determinar el resultado fiscal, aplicando la tasa
correspondiente a estas diferencias y en su caso se incluyen los beneficios de las pérdidas fiscales
por amortizar y de algunos créditos fiscales. El pasivo por impuesto a la utilidad diferido se
reconoce generalmente para todas las diferencias fiscales temporales. Se reconocerá un activo por
impuestos diferidos, por todas las diferencias temporales deducibles, en la medida en que resulte
probable que la Entidad disponga de utilidades fiscales futuras contra las que pueda aplicar esas
diferencias temporales deducibles.
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Se reconoce un pasivo por impuestos diferidos por diferencias temporales gravables asociadas con
inversiones en subsidiarias y asociadas, y participaciones en negocios conjuntos, excepto cuando la
Entidad es capaz de controlar la reversión de la diferencia temporal y cuando sea probable que la
diferencie temporal no se reversará en un futuro previsible. Los activos por impuestos diferidos
que surgen de las diferencias temporales asociadas con dichas inversiones y participaciones se
reconocen únicamente en la medida en que resulte probable que habrán utilidades fiscales futuras
suficientes contra las que se utilicen esas diferencias temporales y se espera que éstas se reversarán
en un futuro cercano.
El valor en libros de un activo por impuestos diferidos debe someterse a revisión al final de cada
periodo sobre el que se informa y se debe reducir en la medida que se estime probable que no
habrán utilidades gravables suficientes para permitir que se recupere la totalidad o una parte del
activo.
Los activos y pasivos por impuestos diferidos se valúan empleando las tasas fiscales que se espera
aplicar en el período en el que el pasivo se pague o el activo se realice, basándose en las tasas (y
leyes fiscales) que hayan sido aprobadas o sustancialmente aprobadas al final del periodo sobre el
que se informa.
La valuación de los pasivos y activos por impuestos diferidos refleja las consecuencias fiscales que
se derivarían de la forma en que la Entidad espera, al final del periodo sobre el que se informa,
recuperar o liquidar el valor en libros de sus activos y pasivos.
Descripción de las políticas contables de contratos de seguro y de los activos, pasivos, ingresos y gastos
relacionados [bloque de texto]
Descripción de la política contable para activos intangibles y crédito mercantil [bloque de texto]
Descripción de la política contable para activos intangibles distintos al crédito mercantil [bloque de texto]
Descripción de la política contable para ingresos y gastos por intereses [bloque de texto]
Descripción de las políticas contables para inversiones en asociadas [bloque de texto]
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Otras inversiones permanentes
Aquellas inversiones permanentes efectuadas por la Entidad en entidades en las que no tiene el control, control
conjunto, ni influencia significativa inicialmente se registran al costo de adquisición y los dividendos recibidos se
reconocen en los resultados del período salvo que provengan de utilidades de periodos anteriores a la adquisición, en
cuyo caso se disminuyen de la inversión permanente.
Descripción de la política contable para inversiones en asociadas y negocios conjuntos [bloque de texto]
Descripción de las políticas contables para inversiones en negocios conjuntos [bloque de texto]
Descripción de la política contable para propiedades de inversión [bloque de texto]
Descripción de la política contable para inversiones distintas de las inversiones contabilizadas utilizando el
método de la participación [bloque de texto]
Descripción de la política contable para el capital social [bloque de texto]
Descripción de la política contable para arrendamientos [bloque de texto]
Descripción de la política contable para préstamos y cuentas por cobrar [bloque de texto]
Préstamos y otras cuentas por cobrar
Las cuentas por cobrar a clientes, préstamos y otras cuentas por cobrar con pagos fijos o determinables, son activos
financieros no derivados que no se negocian en un mercado activo. Los préstamos y cuentas por cobrar (incluyendo:
clientes y otras cuentas por cobrar, saldos bancarios y dinero en efectivo y otros) se valúan al costo amortizado usando
el método de interés efectivo, menos cualquier deterioro. Los ingresos por intereses se reconocen aplicando la tasa de
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interés efectiva, excepto por las cuentas por cobrar a corto plazo en caso de que el reconocimiento de intereses sea
inmaterial.
Descripción de las políticas contables para la medición de inventarios [bloque de texto]
Inventarios inmobiliarios
El inventario inmobiliario que se valúa al menor de su costo o valor neto de realización e incluye todos
los costos directos del terreno y materiales, desarrollo y costos de construcción, incluyendo costos de
subcontratos y costos indirectos relacionados con el desarrollo de la construcción, como sueldos,
reparaciones y depreciación y otros incurridos durante la etapa de desarrollo. Los gastos generales y de
administración son cargados a resultados cuando se incurren. La Entidad clasifico como inventario
inmobiliario a largo plazo, aquellos que su fase de explotación es superior a un año.
El costo de ventas de los inventarios inmobiliarios es determinado y prorrateado con base a los costos
totales de las promociones o proyectos, el cual es llevado a resultados una vez que se escritura la
vivienda.
La Entidad revisa el valor en libros de los inventarios inmobiliarios, ante la presencia de algún indicio de
deterioro que llegara a indicar que su valor en libros pudiera no ser recuperable, estimando el valor neto
de realización, cuya determinación se basa en la evidencia más confiable disponible al momento en que
se hace la estimación del importe en que se espera realizarlos. El deterioro se registra si el valor neto de
realización es menor que el valor en libros. Los indicios de deterioro que se consideran son, entre otros,
baja en los precios de mercado, daño y deterioro en el trascurso del tiempo, la inactividad y estimaciones
de costos totales de desarrollos inmobiliarios que exceden a los ingresos totales estimados y compromisos
de venta en firme.
Descripción de la política contable para activos de minería [bloque de texto]
Descripción de la política contable para derechos de minería [bloque de texto]
Descripción de la política contable para activos no circulantes o grupos de activos para su disposición
clasificados como mantenidos para la venta [bloque de texto]
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Descripción de la política contable para activos no circulantes o grupos de activos para su disposición
clasificados como mantenidos para la venta y operaciones discontinuadas [bloque de texto]
Descripción de la política contable para la compensación de instrumentos financieros [bloque de texto]
Descripción de la política contable para activos de petróleo y gas [bloque de texto]
Descripción de la política contable para propiedades, planta y equipo [bloque de texto]
Mobiliario y equipo
Se registran al costo de adquisición. La depreciación y la amortización se reconocen para llevar a
resultados dicho costo de los activos menos su valor residual, sobre sus vidas útiles utilizando el método
de línea recta. La vida útil estimada, el valor residual y el método de depreciación se revisan al final de
cada año, y el efecto de cualquier cambio en la estimación registrada se reconoce sobre una base
prospectiva.
La ganancia o pérdida que surge de la venta o retiro de una partida de mobiliario, maquinaria y equipo,
se calcula como la diferencia entre los recursos que se reciben por ventas y el valor en libros del activo, y
se reconoce en los resultados.
Descripción de la política contable para provisiones [bloque de texto]
Provisiones
Las provisiones se reconocen cuando la Entidad tiene una obligación presente (ya sea legal o asumida)
como resultado de un suceso pasado, es probable que la Entidad tenga que liquidar la obligación, y puede
hacerse una estimación confiable del importe de la obligación.
El importe que se reconoce como provisión es la mejor estimación del desembolso necesario para liquidar la
obligación presente, al final del periodo sobre el que se informa, teniendo en cuenta los riesgos y las
incertidumbres que rodean a la obligación
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Descripción de la política contable para la reclasificación de instrumentos financieros [bloque de texto]
Descripción de la política contable para el reconocimiento en el resultado del periodo de la diferencia entre
el valor razonable en el reconocimiento inicial y el precio de transacción [bloque de texto]
Descripción de las políticas contables para el reconocimiento de ingresos de actividades ordinarias [bloque
de texto]
Reconocimiento de ingresos
Ingresos por ventas inmobiliarias
Los ingresos por venta de vivienda se reconocen como ingresos una vez que las viviendas están terminadas y se han
transferido todos los derechos, beneficios y obligaciones de la vivienda al comprador, lo cual ocurre al momento de la
escrituración y entrega de la vivienda.
Descripción de la política contable para reaseguros [bloque de texto]
Descripción de la política contable para acuerdos de recompra y de recompra inversa [bloque de texto]
Descripción de la política contable para gastos de investigación y desarrollo [bloque de texto]
Descripción de la política contable para el efectivo y equivalentes de efectivo restringido [bloque de texto]
Efectivo y equivalentes de efectivo
Consisten principalmente en depósitos bancarios en cuentas de cheques e inversiones en valores a corto plazo, de gran
liquidez, fácilmente convertibles en efectivo y sujetos a riesgos poco significativos de cambios en valor. El efectivo se presenta
a valor nominal y los equivalentes se valúan a su valor razonable; las fluctuaciones en su valor se reconocen en los resultados
del periodo. Los equivalentes de efectivo están representados principalmente por inversiones en Certificados de la Tesorería
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de la Federación, fondos de inversión y mesa de dinero. El efectivo restringido representa los fondos depositados en
fideicomisos, los desembolsos son autorizados por el comité técnico del fideicomiso.
Descripción de la política contable para la información financiera por segmentos [bloque de texto]
Descripción de la política contable para las transacciones con pagos basados en acciones [bloque de texto]
Descripción de la política contable para costos de desmonte [bloque de texto]
Descripción de la política contable para subsidiarias [bloque de texto]
Descripción de las políticas contables para los beneficios por terminación [bloque de texto]
Descripción de la política contable para proveedores y otras cuentas por pagar [bloque de texto]
Descripción de la política contable para clientes y otras cuentas por cobrar [bloque de texto]
Descripción de la política contable para ingresos y gastos comerciales [bloque de texto]
Descripción de la política contable para transacciones con participaciones no controladoras [bloque de
texto]
Descripción de la política contable para transacciones con partes relacionadas [bloque de texto]
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Descripción de la política contable para acciones propias [bloque de texto]
Descripción de otras políticas contables relevantes para comprender los estados financieros [bloque de
texto]
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[813000] Notas - Información financiera intermedia de conformidad con la NIC 34
Información a revelar sobre información financiera intermedia [bloque de texto]
?
Sare Holding, S. A. B. de C.V. y Subsidiarias
Notas a los estados financieros consolidados
Por los seis meses y año que terminaron el 30 de Junio de 2016 y 31 de Diciembre de 2015.
(En miles de pesos)
1. Actividades y planes de la administración y eventos subsecuentes
Actividades - Sare Holding, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias (la Entidad o la Controladora) es una empresa pública constituida en
México, bajo la forma de Sociedad Anónima Bursátil de Capital Variable y que cotiza en la Bolsa Mexicana de Valores (BMV), se
dedica principalmente al desarrollo, promoción, diseño, construcción y comercialización de vivienda de interés social, media y
residencial, y a la prestación de servicios conexos a la industria inmobiliaria. La Entidad vende vivienda a través de los principales
fondos de vivienda del país, tales como el Instituto Nacional del Fondo de Ahorro para la Vivienda de los Trabajadores
(INFONAVIT), el Fondo de la vivienda del Instituto de Seguridad y Servicios Sociales de los Trabajadores del Estado
(FOVISSSTE) y la Sociedad Hipotecaria Federal (SHF); adicionalmente participa en el mercado de vivienda media y residencial
financiado por la banca comercial, las sofoles y operaciones de contado.
Ciclo operativo - Las operaciones de la Entidad presentan un ciclo estacional porque normalmente los mayores volúmenes de venta
se llevan a cabo en la segunda mitad del año. El tiempo de construcción de un desarrollo de vivienda de interés social (VIS), lleva un
promedio de tres a cuatro meses, en tanto que un desarrollo de edificios de vivienda para este mismo segmento toma un promedio de
diez a doce meses. Para los desarrollos de vivienda media y residencial (VMR), estos se construyen en periodos de doce a veinticuatro
meses, especialmente en el caso de edificios de departamentos. Derivado de lo anterior, los estados consolidados de posición
financiera se presentan clasificados con base en la realización y exigibilidad de su ciclo operativo, el cual es mayor a un año
calendario en aproximadamente 6 meses. Generalmente, la Entidad inicia la construcción de nuevos desarrollos una vez que ha
recibido la confirmación por parte de la institución hipotecaria correspondiente de que contará con financiamiento disponible.
Adicionalmente, para financiar el desarrollo se cuenta con la obtención de créditos puente de sociedades financieras de objeto
limitado (Sofoles) o bancos comerciales.
Servicios de obra - La Entidad contrata a través de una sociedad anónima independiente los servicios de personal de obra para la
construcción de los desarrollos habitacionales por medio de contratos de obra a precio alzado. Dichos contratos obligan al
subcontratista a ejecutar por sí mismo o por medio de terceros la obra convenida de acuerdo a las especificaciones técnicas requeridas
por la Entidad. De acuerdo a la legislación laboral vigente, la Entidad y la prestadora de servicios son responsables solidarios entre sí y
en relación con los trabajadores que ejecuten los servicios de obra, respecto de las obligaciones laborales.
2. Planes de la Administración y eventos relevantes
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Reactivación de operaciones - La Entidad reactivó 9 de los 16 desarrollos con los que cierra el ejercicio 2015, considerando en sus
planes tener los 16 proyectos activados y vendiendo hacia la segunda mitad del 2016, con el fin de asegurar su viabilidad en el largo
plazo, implementando los siguientes objetivos:
a. En el primer trimestre de 2015 se sentaron las nuevas bases en la vida de la Entidad, marcando el inicio de la nueva etapa de
actividad y crecimiento de las operaciones sustentadas en una visión clara del futuro con un plan estratégico que la respalde.
b. Consistentes con el compromiso de fortalecer la institucionalización de la Entidad, durante el mes de febrero del 2015 se
incorporó el nuevo Director General y el Director de Finanzas.
c. Siguiendo con el proceso de fortalecimiento de la estructura de capital durante el mes de marzo del 2015, la Entidad logró
firmar la reestructura de pasivos con HSBC, por un monto de $494 millones de pesos, representando alrededor del 50% de los
pasivos financieros. Esto representa la reactivación de los desarrollos que se encontraban en garantía con HSBC y que fueron
descongelados durante la reestructura.
d. En abril del 2015, se cerró el acuerdo de liquidación de la totalidad de la deuda con Banco Santander que al 31 de diciembre
de 2014 ascendía a $75,195, la cual fue pagada mediante la dación de dos departamentos y un pago en efectivo que en su
conjunto ascendieron a $58 millones de pesos, obteniendo una condonación de intereses favorable a la Entidad por $17,195.
e. Durante septiembre 2015, se llevó acabo la finalización de la reestructura de los créditos contratados con Banamex por 150.5
millones de pesos. Esta reestructura en conjunto con las de HSBC y Santander, permitieron alinear 82.36% de los pasivos
financieros a la estrategia de largo plazo de la Entidad.
f. Estratégicamente la Entidad decidió concentrar sus esfuerzos en la zona conocida como el “Diamante de México”, ubicada
dentro del contorno que forman los estados; Estado de México, Querétaro, Guanajuato, Jalisco, San Luis Potosí y el Distrito
Federal. Esta zona del país reporta crecimiento económico sostenido, concentran cerca del 40% de la población nacional y el
43% del PIB, no tienen una dispersión geográfica elevada, por tanto los costos de operación son controlables con mayor
facilidad, y finalmente, donde SARE tiene la mayor parte de sus reservas territoriales.
g. Al finalizar el ejercicio del 2015, la Entidad había reactivado desarrollos estratégicos permitiéndole generar ventas en 8 de
estos.
h. Para lograr los objetivos planteados dentro del plan estratégico y el plan de crecimiento del 2015, se implementó un programa
para reforzar la estructura operativa de la empresa, a través de la contratación de personal con amplia experiencia en la
industria de la vivienda.
Con estos fundamentos y la sana estructura de capital de la Entidad, se han construido los pilares para un crecimiento sano y
sostenido en los próximos años, confirmando la viabilidad en el largo plazo de Sare.
3. Juicios contables críticos y fuentes clave de incertidumbre en las estimaciones
En la aplicación de las políticas contables de la Entidad, las cuales se describen, la administración debe hacer juicios, estimaciones y
supuestos sobre los valores en libros de los activos y pasivos de los estados financieros. Las estimaciones y supuestos relativos se basan
en la experiencia y otros factores que se consideran pertinentes. Los resultados reales podrían diferir de estas estimaciones.
Las estimaciones y supuestos se revisan sobre una base regular. Las modificaciones a las estimaciones contables se reconocen en el
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periodo en que se realiza la modificación y periodos futuros si la modificación afecta tanto al periodo actual como a periodos
subsecuentes.
Los juicios contables críticos y fuentes clave de incertidumbre al aplicar las estimaciones efectuadas a la fecha de los estados
financieros consolidados, y que tienen un riesgo significativo de derivar un ajuste en los valores en libros de activos y pasivos durante
el siguiente período financiero son como sigue:
a. Como se menciona la Entidad tiene pérdidas fiscales por recuperar acumuladas por las cuales tiene que evaluar la
recuperabilidad previo al reconocimiento de un activo diferido, basada en la realización de proyecciones, en las que involucra
ingresos futuros gravables sobre el periodo durante el cual los impuestos diferidos se revertirán para establecer si durante esos
años se espera pagar ISR.
b. Como se indica la Entidad reconoce ingresos al transferir a sus clientes los riesgos y beneficios significativos inherentes a la
propiedad de los bienes inmuebles. La gerencia considera los criterios detallados en la Norma Internacional de Contabilidad
(IAS) 18 Ingresos y la IFRIC 15 de Contratos para la Construcción de Bienes Raíces para determinar el momento apropiado
para el reconocimiento de ingresos de la Entidad. Asimismo, la Entidad realiza estimaciones y asignaciones de costos que
impactan la determinación de la utilidad bruta.
c. La recuperabilidad de los inventarios inmobiliarios.
d. La Entidad revisa la vida útil estimada, así como los valores residuales de mobiliario, equipo y otros activos al final de cada
periodo anual. El grado de incertidumbre relacionado con las estimaciones de las vidas útiles está relacionado con los cambios
en el mercado y la utilización de los activos por los volúmenes de producción y las unidades generadoras de efectivo.
e. La Entidad está sujeta a transacciones o eventos contingentes sobre los cuales utiliza juicio profesional en el desarrollo de
estimaciones de probabilidad de ocurrencia, los factores que se consideran en estas estimaciones son la situación legal a la
fecha de la estimación, y la opinión de sus asesores legales internos.
A pesar de que estas estimaciones se han realizado sobre la base de la mejor información disponible al 31 de diciembre de 2015, es
posible que los acontecimientos que puedan tener lugar en el futuro obliguen a modificarlas (incrementándolas o disminuyéndolas)
en los próximos ejercicios, lo que se realizaría, en su caso, de forma prospectiva reconociendo los efectos del cambio de estimación en
los correspondientes estados financieros consolidados.
4. Operaciones que no afectaron los flujos de efectivo
Las principales operaciones que no afectaron los flujos de efectivos de la entidad por el periodo y el año que terminaron el 30 de
junio de 2016 y 31 de diciembre de 2015 fueron:
2016 2015
Intereses devengados no pagados $ 26,304 $ 27,067
Daciones inmobiliarias - 61,101
Quitas de proveedores y acreedores diversos - 6,537
Intercambio de certificados bursátiles
3,620 6,339
5. Efectivo, equivalente de efectivo y efectivo restringido
Bolsa Mexicana de Valores S.A.B. de C.V.
Clave de Cotización: SARE Trimestre: 2 Año: 2016
SARE Consolidado
Cantidades monetarias expresadas en Unidades
75 de 90
En los estados consolidados de flujos de efectivo, el efectivo y equivalentes de efectivo incluye efectivo, bancos e inversiones en
instrumentos del mercado monetario, netos de sobregiros bancarios pendientes. El efectivo y equivalentes de efectivo al final del
periodo sobre el que se informa como se muestra en el estado consolidado de flujos de efectivo, puede ser conciliado con las partidas
relacionadas en el estado de posición financiera como sigue:
2016 2015
Efectivo y equivalente de efectivo $ 47,295 $ 2,730
Efectivo restringido (1) 70,300 109,172
$ 117,595 $ 119,902
(1) El efectivo restringido al 31 de diciembre de 2015, corresponde a depósitos en cuentas bancarias de HSBC, S.A. Institución de
banca múltiple, División Fiduciaria del fideicomiso HSBC F/262048, el cual es disponible a través de las instrucciones del
comité técnico del fideicomiso.
6. Cuentas por cobrar a clientes
a. Al 30 de junio de 2016 y 31 de diciembre de 2015, se integra como sigue:
2016 2015
Clientes por venta de vivienda de interés social $ 38,545 $ 29,626
Clientes por venta de vivienda de interés medio y
residencial. 15,747 15,600
54,292 45,226
Reserva de cuentas incobrables (20,560) (20,560)
$ 33,732 $ 24,666
Las cuentas por cobrar a clientes que se revelan arriba se clasifican como préstamos y cuentas por cobrar y por lo tanto se
valúan al costo amortizado.
7. Otras cuentas por cobrar
2016 2015
Cuentas por cobrar por venta de activos
no estratégicos $ 18,047 $ 22,431
Deudores diversos 73,912 82,690
$ 91,959 $ 105,121
Bolsa Mexicana de Valores S.A.B. de C.V.
Clave de Cotización: SARE Trimestre: 2 Año: 2016
SARE Consolidado
Cantidades monetarias expresadas en Unidades
76 de 90
8. Inventarios inmobiliarios
2016 2015
Obras en proceso $ 814,516 $ 827,907
Terrenos 236,672 274,129
1,051,188 1,102,036
Menos: Inventarios
inmobiliarios a largo plazo - -
$ 1,051,188 $ 1,102,036
Los inventarios reconocidos en el costo de ventas por consumo de inventarios durante el periodo con respecto a las operaciones
continuas al 30 de junio del 2016 y 31 de diciembre 2015 fueron de $148,005 y $184,798 respectivamente.
a. Inventarios otorgados en garantía
Para garantizar préstamos bancarios de la Entidad, al 30 de junio de 2016 y al 31 de diciembre de 2015 se otorgaron en
garantía inventarios inmobiliarios e inventarios inmobiliarios no estratégicos.
9. Mobiliario y equipo
2016 2015
Mobiliario y equipo $ 43,035 $ 42,992
Vehículos 3,580 3,580
Maquinaria y equipo 7,486 7,486
Gastos de instalación 30,553 30,553
84,654 84,611
Depreciación y amortización acumulada (83,403) (83,030)
$ 1,251 $ 1,581
10. Inventarios inmobiliarios no estratégicos para venta
2016 2015
Activos conservados para su venta $ 642,640 $ 642,640
Estimación en el valor de los activos
conservados para la venta (158,186) (158,186)
$ 484,454 $ 484,454
Bolsa Mexicana de Valores S.A.B. de C.V.
Clave de Cotización: SARE Trimestre: 2 Año: 2016
SARE Consolidado
Cantidades monetarias expresadas en Unidades
77 de 90
Los cambios en la estimación en el valor de los activos conservados para la venta, son como sigue:
2016 2015
Saldo al inicio del año $ (158,186) $ (158,186)
Aplicación a resultados - -
Saldo al final del año $ (158,186) $ (158,186)
11. Prestamos de instituciones financieras
Consisten en créditos puente con garantía hipotecaria y créditos simples con garantía hipotecaria constituida sobre los terrenos, obra
y viviendas de los desarrollos financiados con estos créditos, y generan interés a la Tasa de Interés Interbancaria de Equilibrio (TIIE)
más dos a cinco puntos porcentuales.
A continuación se integra el detalle de los préstamos de instituciones financieras:
2016 2015
Crédito simple con garantía
hipotecaria de terreno,
devenga intereses a la tasa
TIIE más 4 puntos y con
vencimiento en 2016. Con
Capital I Reserva, S.A. de
C.V., S.O.F.O.M.
$ 2,000 $ 5,000
Pagaré a favor del Fideicomiso
HSBC México, S. A.,
Institución de Banca Múltiple,
División Fiduciaria Número
257796, garantizado con
terrenos del mismo importe. - 25,000
Crédito simple con garantía
hipotecaria de terreno,
devenga intereses a la tasa
TIIE más 6 puntos y con
vencimientos en 2016. Con
Banco Mifel, S. A. 2,375 5,226
4,375 35,226
Más - Pasivo a Largo plazo -
corriente 60,617
116,815
Total $ 64,992 $ 152,041
Bolsa Mexicana de Valores S.A.B. de C.V.
Clave de Cotización: SARE Trimestre: 2 Año: 2016
SARE Consolidado
Cantidades monetarias expresadas en Unidades
78 de 90
2016 2015
12. Pasivo a largo plazo
a. El pasivo a largo plazo se integra como sigue:
2016 2015
Créditos simples con garantías
hipotecarias de terrenos, devenga
intereses a la tasa TIIE más un rango
de 4.50 a 4.75 puntos y con
vencimientos de 2019. Con HSBC de
México, S. A.
$ 431,032 $ 500,000
Créditos simples con garantía
hipotecaria de terrenos, devenga
intereses a la tasa TIIE más 5 puntos y
con vencimiento en 2019. Con
Banamex, S. A.
132,855137,409
Créditos simples con garantía
hipotecaria de terrenos, devenga
intereses a la tasa TIIE más 4.75
puntos y con vencimiento en 2014 y
2017. Con IXE Banco, S. A. IBM
Grupo Banorte
- 33,896
Créditos simples sin garantía
hipotecaria, devenga intereses a la tasa
TIIE más 3.8 puntos y con
vencimiento en 2017. Con BBVA
Bancomer, S. A.
60,617 72,306
Créditos simples con garantías
hipotecarias de terrenos, devenga
intereses a la tasa TIIE más un rango
de 3 a 4 puntos y con vencimientos en
2019 y 2017. Con Banorte, S. A. 44,036 10,613
668,540 754,224
Menos:
Pasivo a Largo plazo - corriente (1)
(60,617) (116,815)
Total $ 607,923 $ 637,409
Bolsa Mexicana de Valores S.A.B. de C.V.
Clave de Cotización: SARE Trimestre: 2 Año: 2016
SARE Consolidado
Cantidades monetarias expresadas en Unidades
79 de 90
(1)Los créditos están sujetos al cumplimiento de ciertas razones financieras que se refieren a los niveles de deuda con costo a
utilidad antes de gastos financieros, impuestos, depreciación y amortización (UAFIDA), UAFIDA a gasto financiero y
monto de capital contable. Sin embargo, debido a la disminución en la producción y venta de vivienda de interés social
e interés medio y residencial, la Entidad ha infringido algunas cláusulas restrictivas, lo que puede ocasionar que el
pasivo pueda ser exigible a voluntad del prestamista, por lo tanto, los pasivos en esta condición fueron clasificados a
corto plazo. (Ver Nota 15). Sin embargo a la fecha de emisión de los estados financieros las instituciones financieras no
han manifestado intención alguna de pago anticipado.
Los vencimientos del pasivo a largo plazo son:
Año
2018 $ -
2019 607,923
$ 607,923
13. Certificados Bursátiles
Con oficio No. 153-17415-2008 del 8 de julio de 2008, la Comisión Nacional Bancaria y de Valores autorizó a la Entidad la
emisión de un programa de certificados bursátiles hasta por $462,000 para el pre pago del Certificado Bursátil, emitido el 7
de marzo de 2006 con oficio No.153-515849-2006. El valor de los certificados bursátiles será de $100.00 pesos cada uno. El
programa de certificados bursátiles tendrá una vigencia de 5 años, con una tasa de interés flotante en base a TIIE más 2.06
puntos.
Los Certificados Bursátiles están sujetos al cumplimiento de ciertas razones financieras que se refieren a los niveles de deuda
con costo a UAFIDA, UAFIDA a gastos financiero, inventarios a deuda con costo y activo circulante a pasivo circulante.
Debido a los efectos generados por la aplicación de la INIF 14 reconocidos en 2009, la estructura financiera de la Entidad
presentó modificaciones que resultaron desfavorables respecto al cumplimiento de dichas razones financieras.
Con fecha 6 de julio de 2010, en asamblea extraordinaria de los tenedores de los Certificados Bursátiles CB Sare 08 se acordó
modificar algunas limitaciones financieras incluidas en los clausulados de dicho bono. La asamblea de tenedores de los
certificados CB Sare 08 otorgo las dispensas solicitadas a cambio de modificar la tasa de interés que paga este bono. Los
términos y acuerdos de la asamblea se comunicaron en su oportunidad a través de la Bolsa Mexicana de Valores. Los
tenedores aprobaron un esquema de sobretasas crecientes que incentiva el menor grado de apalancamiento de la empresa. De
esta manera conforme se reduce el nivel de deuda disminuye la tasa de interés. Este acuerdo permite adecuar, de una manera
más flexible y precisa, el costo de la deuda en relación al grado de apalancamiento de la operación.
Con fecha 14 de junio de 2011, se celebró la Asamblea General de Tenedores de Certificados Bursátiles SARE CB08, que se
aprobaron los siguientes acuerdos:
1. Crear dos subsidiarias (subserie “1” y la subserie “2”) de Certificados Bursátiles con diferentes características entre sí.
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Clave de Cotización: SARE Trimestre: 2 Año: 2016
SARE Consolidado
Cantidades monetarias expresadas en Unidades
80 de 90
2. Autorizar el aumento del plazo de vigencia del título “SARE 08-02” que representará la subserie “2” a fin de que la
fecha de vencimiento de dicha serie sea el 22 de Octubre de 2015.
3. Constar que 3,913,634 Certificados Bursátiles representado por los Tenedores presentes, que equivalen al 85% del
total de los Certificados Bursátiles en circulación, eligieron mantener en custodia certificados “SARE 08” de la
subserie “1” exactamente todas y cada una de las características económicas y legales, derechos y obligaciones de los
Certificados Bursátiles.
4. Constar que 410,366 Certificados Bursátiles representado por los Tenedores presentes, que equivalen al 9% del total
de los Certificados Bursátiles en circulación, eligieron sustituir los Certificados Bursátiles “SARE 08” que
actualmente poseen, por los certificados “SARE 08” de la subserie “2” los cuales estarán representados por el título
“SARE 08-02”.
5. Constar que 296,000 Certificados Bursátiles representados por los Tenedores, que equivalen al 6% del total de los
Certificados Bursátiles, todos ellos ausentes en la Asamblea, deberán mantener en su custodia los certificados “SARE
08” de la serie “1”, mismo que estarán representados por el título “SARE 08”, los cuales mantienen las condiciones
originales.
6. La amortización del principal de los Certificados Bursátiles Subserie 1 se hará en 4 pagos. La primera amortización de
estos certificados se realizará en el mes de julio de 2012 y la última en diciembre de 2013 por un monto de $70,160
cada una.
7. La amortización del principal de los Certificados Bursátiles Subserie 2 se hará en 6 pagos. La primera amortización de
estos certificados se realizará en el mes de julio de 2013 y la última en octubre de 2015 por un monto de $5,700 cada
una.
Con fecha 22 de mayo de 2012, se celebró la Asamblea General de Tenedores de Certificados Bursátiles SARE CB08 y
CB08-2 correspondientes a las subseries 1 y 2, respectivamente, mediante los cuales se acordó la recalendarización de dichos
certificados bursátiles, aprobándose los siguientes acuerdos:
1. Plazo de 3 años para el pago de capital y 2 años de gracia.
2. Amortizaciones de capital semestrales a partir de julio de 2014.
3. Los pagos de intereses se efectuarán de la siguiente manera:
4. Septiembre 2012 – periodo extraordinario de junio a septiembre con tasa de TIIE 28 días + 600 puntos base (pbs).
5. Intereses a partir de diciembre 2012 – periodo trimestral con tasa de TIIE 28 días + 550 puntos base.
6. Intereses a partir de 2013 serán pagados trimestralmente con tasa de interés de TIIE 28 días + sobre tasa que varía
entre 750 a 450 puntos base
7. Sin comisión por recalendarización.
8. Sin comisión por pre-pago.
Con fecha 27 de junio de 2013 se celebró Asamblea de Tenedores de Certificados Bursátiles SARE CB08 y CB08-2
correspondientes a las subseries 1 y 2, respectivamente, aprobándose los siguientes acuerdos:
1. Pago de los intereses de los certificados bursátiles con clave de pizarra SARE 08 y SARE 08-2 correspondientes al
periodo de abril-junio, julio-septiembre y octubre - diciembre del año en curso, sea de 1 millón de pesos en cada
trimestre.
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Clave de Cotización: SARE Trimestre: 2 Año: 2016
SARE Consolidado
Cantidades monetarias expresadas en Unidades
81 de 90
2. Prórroga por el diferencial de intereses que representan aproximadamente 7.6 MDP por cada trimestre, sin que estos
generen ningún cargo adicional de intereses.
3. El pago será en la siguiente manera; el diferencial de los intereses acumulados de los tres cupones de los cuales se
solicitó prórroga se pagaran proporcionablemente durante los 12 pagos trimestrales restantes. El primer pago seria el 31
de marzo del 2014 y el ultimo el 30 de diciembre 2016.
Con fecha 27 de marzo de 2014 se celebró la Asamblea General de Tenedores de Certificados Bursátiles con clave de
pizarra SARE 08 y SARE 08-2, mediante la cual se aprobó prórroga para el pago de los intereses de los Certificados
Bursátiles que tenían vencimiento el 31 de marzo de 2014 por un importe de $2,967, para pagarse en 90 días naturales, más
90 días de prorroga previa autorización de la asamblea de tenedores.
Con fecha 27 de marzo de 2014 en la Asamblea General de Tenedores de Certificados Bursátiles se informó a los tenedores,
la opción de reestructura y financiamiento respecto al pago de los Certificados Bursátiles solicitando a la CNBV la oferta
pública de adquisición (la OPA) consistente en la recompra de las distintas posiciones que cada tenedor ostente de los
Certificados Bursátiles a un determinado precio, el cual será conocido hasta el momento de realizarla.
En abril de 2014 la entidad a través de una de sus subsidiarias, Sare Sureste, S.A, de C,V, y subsidiarias celebro un contrato
de préstamo mercantil con TKSC E- Web, S.A. de C.V., mediante el cual esta última otorgo un préstamo de $94.5 millones
de pesos con el objeto de realizar una oferta pública de adquisición de cuando menos el 75% de los certificados bursátiles
SARE 08 y SARE 08-2, con lo cual se les ofreció a los tenedores la opción de recuperar parte de su inversión.
Con fecha 24 de abril de 2014 mediante oficio No. 153/106596/2014 se obtuvo autorización de la CNBV para realizar una
oferta pública de adquisición de los certificados bursátiles identificados con clave de pizarra “SARE 08” y “SARE 08-2” que
deberá dar inicio en un plazo de 30 días hábiles, con las siguientes características:
a) El número de certificados a adquirir es hasta 2,806,412 de la serie “SARE 08” y hasta 341,970 de la serie “SARE
08-2”
b) El precio de la oferta es de $30 pesos por cada certificado
c) El monto total de la oferta es hasta $94,451 del 100% de los títulos en circulación
d) El periodo de la oferta comprenderá un plazo de veinte días a partir del inicio de la oferta
e) El Intermediario de la operación es Invex Casa de Bolsa, S.A. de C.V., Invex Grupo Financiero.
El 29 de abril de 2014 se abrió la oferta pública de adquisición (OPA) la cual se concluyó el 10 de junio de 2014, logrando
exitosamente una compra del 75.83% de los certificados en circulación.
Con fecha 24 de junio de 2014 se celebró la Asamblea General de Tenedores de Certificados Bursátiles con clave de pizarra
SARE 08 y SARE 08-2, mediante la cual se aprobó la capitalización de los 5 periodos de intereses pendientes de pago
correspondientes a los periodos del 31 de marzo al 30 de junio de 2013; del 30 de junio al 30 de septiembre de 2013; del 30
de septiembre al 31 de diciembre de 2013; del 31 de diciembre de 2013 al 31 de marzo de 2014 y del 31 de marzo al 30 de
junio de 2014 que en conjunto suman $42,940. A partir del 30 de junio de 2014 los intereses serán calculados, durante un
plazo de 60 (sesenta) meses, los cuales deberán también ser capitalizados trimestralmente al saldo insoluto, a una tasa de
interés bruto anual calculada mediante la adición de 3.5% a la Tasa de Interés Interbancaria de Equilibrio (TIIE) que dé a
conocer el Banco de México.
Al término de los 60 (sesenta meses), es decir al día 1 de julio del 2019, se realizaran amortizaciones trimestrales sucesivas
iguales por un periodo de 5 años.
Bolsa Mexicana de Valores S.A.B. de C.V.
Clave de Cotización: SARE Trimestre: 2 Año: 2016
SARE Consolidado
Cantidades monetarias expresadas en Unidades
82 de 90
Se prorrogan las obligaciones de hacer y no hacer del Emisor, para que éstas sean suspendidas hasta el inicio del periodo de
amortización, es decir hasta el 1 de julio de 2019.
Adicional a los acuerdos antes mencionados la Emisora ofreció amortizar anticipadamente en especie los Certificados
Bursátiles mediante un pagare privado, a una tasa de TIIE +4.5 %
El 20 de agosto de 2014 en Asamblea General Extraordinaria de accionistas se obtuvo autorización para llevar a cabo el
aumento de capital social en su parte fija a través de la capitalización de ciertos pasivos y de una aportación de recursos
frescos.
El 24 de septiembre de 2014 se llevó a cabo la capitalización del 75.83% de los certificados es decir 2,070,144 de la serie
“SARE 08” y 317,390 de la serie “SARE 08-2” por un importe total de $272,535.
El saldo por pagar de la emisión al 31 de diciembre de 2015 y 2014, es como sigue:
2016 2015
Sare 08 subserie 1 $ 96,233 $ 92,731
Sare 08 subserie 2 3,233 3,115
$ 99,466 $ 95,846
14. Impuestos a la utilidad
La Entidad está sujeta al ISR cuya tasa es del 30%.
ISR - Conforme a la nueva Ley de ISR 2015 ( Ley 2014) la tasa fue 30% para 2016 y 2015 y continuará al 30% para años posteriores.
De conformidad con el inciso d) de la fracción XV del artículo noveno transitorio de la Ley 2014, y debido a que la Entidad al 31 de
diciembre de 2013 tuvo el carácter de controladora y a esa fecha se encontraba sujeta al esquema de pagos contenido en la fracción
VI del artículo cuarto de las disposiciones transitorias de la Ley del ISR publicadas en el diario oficial de la federación el 7 de
diciembre de 2009, deberá continuar enterando el impuesto que difirió con motivo de la consolidación fiscal en los ejercicios 2007 y
anteriores conforme a las disposiciones citadas, hasta concluir su pago.
a. Impuestos a la utilidad (beneficio) reconocidos en los resultados:
2016 2015
Impuestos causados
ISR causado del ejercicio $ - $ 15
Impuestos diferidos
ISR diferido del ejercicio (beneficio) (6,643) (17,463)
Total de impuesto en resultados $ (6,643) $ (17,448)
15. Instrumentos financieros
Bolsa Mexicana de Valores S.A.B. de C.V.
Clave de Cotización: SARE Trimestre: 2 Año: 2016
SARE Consolidado
Cantidades monetarias expresadas en Unidades
83 de 90
a. Administración de riesgos de capital
La Entidad administra su capital para asegurar que sus subsidiarias tendrán la capacidad de continuar como negocio en
marcha mientras que maximizan el rendimiento a sus accionistas a través de la optimización en el uso de los saldos de deuda y
capital. La estrategia general de la Entidad no ha sido alterada en comparación con la del 30 de junio 2016.
La Entidad no está sujeto a requerimiento alguno impuesto externamente para la administración de su capital.
2016 2015
Deuda (i) $ 772,381 $ 885,296
Efectivo, equivalentes de efectivo y efectivo restringido (117,595) (111,902)
Deuda neta $ 654,786 $ 773,394
Capital contable (ii) $ 987,667 $ 1,004,835
Índice de deuda neta a capital contable 66.30% 76.97%
(i)La deuda se define como préstamos de instituciones de crédito y deuda a largo y corto plazo.
(ii)El capital contable incluye todas las reservas y el capital social de la Entidad que son administrados como capital.
b. Categorías de los instrumentos financieros – Al 30 de junio de 2016 y 31 de diciembre de 2015 las categorías de los
instrumentos financieros son como se describe a continuación.
Activos y pasivos financieros 2016 2015
Activos
Efectivo, equivalentes de efectivo y efectivo restringido $ 117,595 $ 111,902
Cuentas por cobrar a clientes 33,732 24,666
Otras cuentas por cobrar 91,959 105,121
$ 243,286 $ 241,689
Pasivos
A costo amortizado:
Préstamos de instituciones de crédito y deuda a largo
plazo $ 672,915 $ 789,450
Proveedores y proveedores de terreno 114,755 114,485
Cuentas por pagar a partes relacionadas 8,492 8,492
Anticipos de clientes 33,315 2,713
Certificado Bursátil 99,466 95,846
$ 928,943 $ 1,010,986
El principal riesgo de crédito surge del efectivo y equivalentes y de manera poco significativa de los clientes. Respecto al
efectivo y equivalentes, la Entidad tiene como política únicamente llevar a cabo transacciones con instituciones de reconocida
reputación y alta calidad crediticia.
Bolsa Mexicana de Valores S.A.B. de C.V.
Clave de Cotización: SARE Trimestre: 2 Año: 2016
SARE Consolidado
Cantidades monetarias expresadas en Unidades
84 de 90
c. Administración del nivel de apalancamiento – La Entidad administra su nivel de endeudamiento para asegurar que
continuará como negocio en marcha. Al 30 de junio del 2016 se mantiene un nivel de endeudamiento de $846 millones entre
créditos puente y líneas corporativas.
d. Administración del riesgo de tasa de interés – La Entidad se encuentra expuesta a riesgos en la tasa de interés debido a que su
deuda está principalmente sostenida en tasas variables. Una variación de 100 puntos base en la tasa TIIE, tasa de referencia
en los préstamos se incrementa o disminuye y todas las otras variables permanecen constantes, el costo de préstamos
capitalizado en inventarios inmobiliarios se hubiera incrementado o disminuido en $6,987 y $9,967, al 30 de junio de 2016 y
31 de diciembre de 2015, respectivamente, y por lo tanto no hubiera afectado la utilidad ni el capital contable a esas fechas,
sino hasta reconocer la venta de dichos inventarios, neto de sus efecto de impuestos.
En la siguiente tabla se muestran los saldos de los créditos contratados por la Entidad al 30 de junio de 2016 y 31 de
diciembre del 2015, en su mayoría a tasa variable (TIIE más sobretasa aplicable):
Deuda Interés 2016 2015
BancariosCorto plazo Tasa variable $ 64,992 $ 152,041
Bancarios Largo plazo Tasa variable 607,923 637,409
Bursátil Largo plazo Tasa variable 99,466 95,846
Total $ 772,381 $ 885,296
e. Administración de otros riesgos de mercado – La Entidad considera que no tiene exposición relevante a riesgos de moneda
extranjera.
En el caso de los insumos, alzas en el costo de materiales de construcción, entre ellos, acero, concreto, mano de obra, entre
otros, pueden afectar los resultados de los proyectos y por ende, la Entidad con el fin de minimizar este impacto, tiene como
estrategia el fijar el precio de los principales insumos con los proveedores. Sin embargo, no existen instrumentos financieros
que expongan a la Entidad de manera significativa por estos riesgos de precios.
f. Riesgo de mercado y del negocio de la vivienda
En el negocio de la construcción de vivienda en México, prácticamente todo el financiamiento para la compra de vivienda de
interés social (segmento importante de negocios de la Entidad) proviene de entidades del sector público, tales como el
INFONAVIT, el FOVISSSTE, y la SHF, estos organismos del sector público cuentan con amplias facultades discrecionales
en cuanto a la asignación y las fechas de desembolso de los créditos hipotecarios. Por lo tanto, los resultados financieros se ven
afectados por las políticas y los procedimientos administrativos establecidos por estas entidades gubernamentales.
La industria de la vivienda en México está sujeta a un gran número de regulaciones en materia de construcción y uso de suelo,
cuya aplicación compete a diversas autoridades federales, estatales y municipales. Estos cambios pueden afectar la operación
de la Entidad y o en su caso a los compradores finales.
g. Riesgo de liquidez – Durante los ejercicio de 2016 y 2015, el riesgo de liquidez ha sido la principal amenaza para la
Entidad, por lo que ha centrado sus esfuerzos en la recalendarización de su deuda, desinversión de activos no
estratégicos y principalmente la obtención de recursos frescos, tal y como se menciona en la Nota 2, entre otras cosas,
para mantener y continuar con sus actividades.
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Las fuentes de financiamiento consisten en: créditos simples con garantía hipotecaria constituida sobre los terrenos, obra
y viviendas de los desarrollos financiados con estos créditos, créditos corporativos garantizados por activos inmobiliarios,
así como certificados bursátiles. La Entidad para satisfacer los principales requerimientos de efectivo, financiamiento
del desarrollo y construcción de viviendas así como la compra de terrenos recurre al financiamiento de préstamos
bancarios deuda bursátil.
h. Valor razonable de los instrumentos financieros - El valor razonable de los instrumentos financieros que se presentan abajo ha
sido determinado por la Entidad usando la información disponible en el mercado u otras técnicas de valuación que requieren
de juicio para desarrollar e interpretar las estimaciones de valores razonables, asimismo utiliza supuestos que se basan en las
condiciones de mercado existentes a cada una de las fechas del balance general. Consecuentemente, los montos estimados que
se presentan no necesariamente son indicativos de los montos que la Entidad podría realizar en un intercambio de mercado
actual. El uso de diferentes supuestos y/o métodos de estimación podrían tener un efecto material en los montos estimados de
valor razonable.
Los instrumentos financieros que se miden luego del reconocimiento inicial al valor razonable, agrupados en Niveles que
abarcan del 1 al 3 con base en el grado al cual se observa el valor razonable son:
? Nivel 1 las valuaciones del valor razonable son aquellas derivadas de los precios cotizados (no ajustados) en los
mercados activos para pasivos o activos idénticos;
? Nivel 2 las valuaciones del valor razonable son aquellas derivadas de indicadores distintos a los precios cotizados
incluidos dentro del Nivel 1 pero que incluyen indicadores que son observables para un activo o pasivo, ya sea
directamente a precios cotizados o indirectamente es decir derivados de estos precios; y
? Nivel 3 las valuaciones del valor razonable son aquellas derivadas de las técnicas de valuación que incluyen los
indicadores para los activos o pasivos que no se basan en información observable del mercado (indicadores no
observables).
Los importes de efectivo y equivalentes de efectivo de la Entidad, así como las cuentas por cobrar y por pagar de terceros y
partes relacionadas e instituciones financieros a corto plazo se aproximan a su valor razonable porque tienen vencimientos a
corto plazo. La deuda a largo plazo de la Entidad se registra a su costo amortizado y, consiste en deuda que genera intereses a
variables que están relacionadas a indicadores de mercado.
El valor razonable de la deuda a largo plazo es obtenido mediante los precios de cotización del mercado para instrumentos
similares o estimado mediante otras técnicas como flujos de efectivo estimados en el caso de instrumentos de deuda privada
usando tasas de interés de instrumentos similares que reflejen el riesgo de la contraparte, así como el riesgo de la misma
Entidad para el plazo de referencia.
16. Instrumentos financieros derivados
La Entidad al 30 de junio de 2016 y 31 de diciembre de2015 no tiene celebrados contratos de opciones de compra de tasa de interés
(CAP) con la finalidad de administrar el riesgo de las tasas de interés de los préstamos recibidos, para controlar la integración de su
deuda de tasas fijas a variable y viceversa.
17. Beneficio a empleados
Al 30 de junio de 2016 y 31 de diciembre de 2015, el pasivo por prima de antigüedad es de $1,025 y $1,025 respectivamente. Se
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valúan en proporción a los servicios prestados, considerando los sueldos actuales y se reconoce el pasivo conforme se devengan. Otras
revelaciones que requieren las NIIF se consideran poco importantes.
18. Capital contable
a. El capital social nominal al 30 de junio del 2016 y 31 de diciembre de 2015, se integra como sigue:
Número de Valor
acciones nominal
Capital fijo
Serie “B” Clase “I”
5,526,059,48
7 $ 1,506,548
El capital social está integrado por acciones ordinarias nominativas sin expresión de valor nominal, íntegramente suscritas y
pagadas.
b. En Asamblea General Extraordinaria de Accionistas celebrada el 20 de agosto de 2014, se acordó lo siguiente:
1. La disminución del capital social en su parte mínima fija en la cantidad de $499,960, sin disminuir el número de
acciones ordinarias, nominativas serie “B” Clase “I”, con la finalidad de llevar a cabo la amortización de pérdidas
acumuladas al 31 de diciembre de 2013 y el ajuste de las reservas registradas en cuentas complementarias del
capital contable, para quedar el capital mínimo fijo en la cantidad de $187,389 y representado por 687,349,810
acciones ordinarias nominativas sin expresión de valor nominal totalmente suscritas y pagadas Clase“I”.
2. Aumento del capital social en su parte fija en la cantidad de hasta $1,500,000 mediante la emisión de
4,838,709,677 acciones ordinarias, nominativas Serie “B” Clase “I” sin expresión de valor nominal a un valor de
$0.31 de los cuales $0.037 corresponden a prima en suscripción de acciones. El aumento de capital social ascendió a
$1,319,159 incrementándose la parte fija, y generándose una prima por suscripción de acciones por $171,305 neta
de los gastos por suscripción de $9,536.
c. De acuerdo con la Ley General de Sociedades Mercantiles, de las utilidades netas del ejercicio debe separarse un 5% como
mínimo para formar la reserva legal, hasta que su importe ascienda al 20% del capital social a valor nominal. La reserva legal
puede capitalizarse, pero no debe repartirse a menos que se disuelva la sociedad, y debe ser reconstituida cuando disminuya
por cualquier motivo.
d. La distribución del capital contable, excepto por los importes actualizados del capital social aportado y de las utilidades
retenidas fiscales, causará el impuesto sobre la renta a cargo de la Entidad a la tasa vigente al momento de la distribución. El
impuesto que se pague por dicha distribución se podrá acreditar contra el impuesto sobre la renta del ejercicio en el que pague
el impuesto sobre dividendos y en los dos ejercicios inmediatos siguientes, contra el impuesto del ejercicio y los pagos
provisionales de los mismos.
Los saldos de las cuentas fiscales del capital contable son:
2016 2015
Cuenta de capital de aportación $ 2,945,443 $ 2,936,340
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19. Participación no controladora
2016 2015
Saldos al inicio del año $ - $ 33,520
Devoluciones de aportaciones en los fideicomisos - (33,520)
Saldos al final del periodo $ - $ -
20. Transacciones con partes relacionadas
Los saldos y transacciones entre la Entidad y sus subsidiarias, las cuales son partes relacionadas de la Entidad, han sido eliminados en
la consolidación y no se revelan en esta nota. Más adelante se detallan las transacciones entre la Entidad y otras partes relacionadas.
a. Los saldos por cobrar y por pagar a partes relacionadas son las siguientes:
2016 2015
Por pagar:
$ - $ -
Inmobiliaria Periférico Sur 3395, S.A. de
C.V. 1,894 1,894
Grupo Inmobiliario Sare, S. A. de C. V. 1,470 1,470
Coordinadora y Administradora de Servicios
de Tlalpan, S.A. de C.V. 396 396
Tigris Bienes Inmuebles, S. A. de C. V. (2) 782 782
Tigris Bienes Inmuebles, S. A. de C. V. (1) 3,950 3,950
$ 8,492 $ 8,492
(1) Con fecha 27 de junio de 2013 Tigris Bienes Inmuebles, S.A. de C.V.; Inmuebles Soraya, S.A. de C.V. y la Palma
Inmuebles, S.A. de C.V. firmaron la cesión de derechos fideicomisarios en su carácter de cedentes, Fideicomitentes y
Fideicomisarios del Fideicomiso Empresarial Irrevocable y de Administración F/547 Ixe Banco, S.A. a favor de
inmobiliaria Diarel, S.A. de C.V. en su carácter de cesionaria, con la conformidad de Banco Mercantil del Norte, S.A.
Institución de Banca Múltiple, Grupo Banorte (antes IXE Banco, S.A, Institución de Banca Múltiple, Grupo
Financiero Banorte).
En el mismo instrumento las sociedades Inmobiliaria Diarel, S.A. de C.V; Inmobiliaria Gocamex, S.A. de C.V; Sare
Holding, S.A.B. de C.V. Sare Dimex, S.A. de C.V.; Inmobiliaria Estoril, S.A. de C.V. y Edificadora Galaxia, S.A. de
C.V., reconocen deber solidariamente y se obligan a pagar a Tigris Bienes Inmuebles, S.A. de C.V. la cantidad total de
$112,853 a más tardar el 11 de noviembre de 2013. El 30 de junio de 2013 este importe se presentaba como parte del
interés minoritario de la Compañía y a partir de la firma pasó a formar parte de los pasivos de la Compañía. El 28 de
marzo de 2014 se realizó un pago parcial a este adeudo por la cantidad de $5,000.
En el mes de marzo de 2014, los señores Dionisio Julián Sanchez Carbajal y Jorge Arturo Sanchez Carbajal realizaron
con recursos propios procedentes de CI BANCO un pago parcial por la cantidad de $10,000 por cuenta de las
compañías deudoras, esto con el fin de reestructurar la deuda que en ese momento estaba vencida y siendo que Tigris
Bienes Inmuebles, S.A. de C.V. cedió los derechos de cobro y nombró un representante legal. El documento de
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reestructura se firmará en los próximos días.
En el mes de julio de 2014 los señores Dionisio Julián Sánchez Carbajal y Jorge Arturo Sanchez Carbajal realizaron
un pago parcial a Tigris Bienes Inmuebles, S.A. de C.V
A través de una dación en pago por la cantidad de $11,000 por cuenta de las compañías deudoras esto con el fin de
reestructurar la deuda que en ese momento estaba vencida.
El 01 de octubre del 2014 se realizó el pago por $ 70,063 a Tigris Bienes Inmuebles, S.A. de C.V y se acordó
mediante convenio pagar a Tigris Bienes Inmuebles, S.A. de C.V a través de dación en pago de 5 departamentos del
desarrollo capitolio por la cantidad de $12,840.
(2) En julio de 2014 la Compañía reconoció un pago que Tigris Bienes Inmuebles, S.A. de C.V. realizara por un importe
de $782 a un cliente.
Los importes pendientes no están garantizados y se liquidarán en efectivo. No se han otorgado ni recibido garantías. No se ha
reconocido ningún gasto en el periodo actual ni en periodos anteriores con respecto a cuentas incobrables o cuentas de cobro
dudoso relacionados con los importes adeudados por partes relacionadas.
21. Información seleccionada por segmentos de negocio
A continuación se acompaña la información sobre algunos rubros de los estados financieros por segmento de negocio:
Ingresos, costos de ventas e inventarios
2016
2015
Concepto Ingresos
Costo
de ventas
Inventarios Ingresos
Costo
de ventas
Inventarios
VIS
$
149,
169
$
118,
511
$
786,705
$
75,0
98
$
56,6
08
$
824,75
9
VMR
12,7
32
9,49
4
264,4
83
109,
984
103,
331
277,27
7
$
161,
901
$
128,
005
$
1,051,188
$
185,
082
$
159,
939
$
1,102,0
36
22. Compromisos y contingencias
Actualmente existen demandas pendientes de proveedores, los cuales se han reconocido como pasivos y se encuentran en proceso de
refinanciamiento como proceso paralelo al juicio de demanda en proceso.
* * * * * *
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Descripción de sucesos y transacciones significativas
En el 2T16 se escrituraron 166 viviendas comparado con 7 viviendas en el 2T15. Estas 166 viviendas representan un crecimiento de 24% con respecto a las 133
viviendas vendidas en el 1T2016. Al cierre del 2T16 SARE cuenta con 16 desarrollos, de los cuales 12 están en plena producción de vivienda y 4 en etapa preoperativa. De
los 12 desarrollos en que estamos operando, en 10 se ha escriturado viviendas durante el 2T16. En estos 16 desarrollos existe un inventario estratégico de 10,757 lotes. Al
cierre del 2T16 las 5 regiones (Zona Metropolitana, Queretaro, Cancun, Bajio y Puebla) de la compañía se encuentran en plena producción. La compañía continúa con su
programa de reducción del gasto corriente reportado en el trimestre anterior. Los ingresos del trimestre fueron de $181.9 millones de pesos. lo que nos permite tener una
utilidad bruta de $33.9 millones, una utilidad de operación de $0.6 millones y una pérdida neta de $17.2 millones. En comparación con el 1T15, los resultados mejoraron
reduciendo en un 42% la pérdida neta, apuntalando la tendencia de estabilización de operaciones. El 6 de junio se firmó la reestructura con Banorte. El saldo del crédito de
$46.16 millones se reestructuró a un plazo 36 meses, con 12 pagos trimestrales y una tasa de TIIE + 3 puntos porcentuales. En este tercer trimestre se firmara la reestructura
con Bancomer, concluyendo con esto la reestructura de pasivos financieros de la compañía. Como señalamos en el reporte anterior, la relación con los bancos ya es otra: la
SHF aprobó una línea de crédito por 150 millones de pesos misma que se firmó el 30 de junio. Estamos en el proceso de vincular proyectos para su disposición. Estamos
trabajando con varios bancos en la obtención de créditos puente, previendo obtener la autorización de los primeros en el tercer trimestre de este año. Actualmente la alianza
con CADU se encuentra en plena operación, estimando escriturar las primeras viviendas en el cuarto trimestre del año. Con la firma de la línea de crédito de la SHF, al
terminar el 2T16 continúa el énfasis en consolidar los logros obtenidos por la empresa durante el año pasado. Esto permite confirmar una perspectiva importante de cara al
futuro basada en cinco pilares: Una clara estrategia. Desarrollos en plena operación. Reserva territorial de buena calidad. Modelo de operación
descentralizado y eficiente. Estructura de capital adecuada.
Descripción de las políticas contables y métodos de cálculo seguidos en los estados financieros intermedios
[bloque de texto]
Explicación de la estacionalidad o carácter cíclico de operaciones intermedias
Explicación de la naturaleza e importe de las partidas, que afecten a los activos, pasivos, capital contable,
ganancia neta o flujos de efectivo, que sean no usuales por su naturaleza, importe o incidencia
Explicación de la naturaleza e importe de cambios en las estimaciones de importes presentados en periodos
intermedios anteriores o ejercicios contables anteriores
Explicación de cuestiones, recompras y reembolsos de títulos representativos de deuda y capital
Dividendos pagados, acciones ordinarias
0
Dividendos pagados, otras acciones
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SARE Consolidado
Cantidades monetarias expresadas en Unidades
90 de 90
0
Dividendos pagados, acciones ordinarias por acción
0.0
Dividendos pagados, otras acciones por acción
0.0
Explicación de sucesos ocurridos después del periodo intermedio sobre el que se informa que no han sido
reflejados
Explicación del efecto de cambios en la composición de la entidad durante periodos intermedios
Descripción del cumplimiento con las NIIF si se aplican a la información financiera intermedia
Descripción de la naturaleza e importe del cambio en estimaciones durante el periodo intermedio final