insertion emplois dynamique
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Insertion Emplois Dynamique
REPORTING MENSUEL
EXCLUSIVEMENT POUR LES INVESTISSEURS PROFESSIONNELS OU NON PROFESSIONNELS INVESTIS DANS LE FONDS
Communication Ă caractĂšre publicitaire *
CLASSE D'ACTIONS : R/C (EUR) - FR0010702084 Mars 2022
Certaines performances plus rĂ©centes peuvent ressortir infĂ©rieures ou supĂ©rieures. La valeur du capital et les rendements Ă©voluant au fil du temps (notamment du fait des fluctuations de change), le prix de rachat des actions sera supĂ©rieur ou infĂ©rieur Ă leur prix initial. Les performances indiquĂ©es sont calculĂ©es sur la base de la VL (valeur liquidative) de la classe d'actions, et sont nettes de tous les frais applicables au fonds, mais ne comprennent pas les commissions de vente, les taxes ou les frais de l'agent payeur, et supposent que les dividendes Ă©ventuels sont rĂ©investis. Si ces commissions avaient Ă©tĂ© prises en compte, les rendements auraient Ă©tĂ© infĂ©rieurs. La performance d'autres classes d'actions sera supĂ©rieure ou infĂ©rieure en fonction des Ă©carts entre les commissions et les frais d'entrĂ©e. Pendant les pĂ©riodes oĂč certaines classes d'actions ne sont pas souscrites ou pas encore crĂ©Ă©es (les « classes d'actions inactives »), la performance est calculĂ©e en utilisant la performance rĂ©elle d'une classe d'actions active du fonds jugĂ©e par la sociĂ©tĂ© de gestion comme possĂ©dant les caractĂ©ristiques les plus proches de la classe d'actions inactive concernĂ©e, en l'ajustant en fonction des Ă©carts entre les TER (ratios des frais totaux), puis en convertissant le cas Ă©chĂ©ant la valeur d'inventaire nette de la classe d'actions active dans la devise de cotation de la classe d'actions inactive. La performance ainsi prĂ©sentĂ©e pour la classe d'actions inactive est le rĂ©sultat d'un calcul indicatif. Veuillez lire les notes complĂ©mentaires fournies en fin de document pour prendre connaissance d'informations importantes. *Veuillez vous rĂ©fĂ©rer au prospectus du fonds et au document dâinformations clĂ©s pour lâinvestisseur avant de prendre toute dĂ©cision finale dâinvestissement. 13/04/2022
Politique d'investissement âą Adopte une approche thĂ©matique originale basĂ©e sur les tendances de long terme et les crĂ©ations d'emplois pour identifier les opportunitĂ©s d'investissement sur toute la chaĂźne de valeur et sur l'ensemble des secteurs d'activitĂ©. âą ComplĂšte sa sĂ©lection de titres, Ă travers une approche Bottom Up, des sociĂ©tĂ©s capables de crĂ©er de la valeur Ă long terme grĂące Ă une analyse financiĂšre et extra-financiĂšre approfondie sans contrainte par rapport Ă un indice de rĂ©fĂ©rence. âą Sur la poche solidaire, en partenariat avec France Active, investit entre 5 et 10 % du fonds dans des entreprises et structures solidaires non cotĂ©es participant Ă la crĂ©ation/consolidation d'emplois, notamment pour les personnes en difficultĂ© d'insertion. - LES PERFORMANCES INDIQUEĂS SONT REPRĂSENTATIVES DES PERFORMANCES PASSĂES ET NE SONT PAS UNE GARANTIE DES RĂSULTATS FUTURS. Croissance de 10 000 (EUR) (du 30/03/2012 au 31/03/2022)
Performance annuelle (%)
PERFORMANCE (%) Fonds Indice 1 mois 2,30 0,47 3 mois -9,83 -5,34 Début année -9,83 -5,34 1 an 3,57 7,75 3 ans 31,62 24,48 5 ans 42,62 32,54 10 ans 113,81 112,19 Depuis la création 237,25 510,71
INDICATEURS DE RISQUE 1 an 3 ans 5 ans 10 ans
Volatilité du fonds 13,59 19,50 16,54 15,30 Volatilité de l'indice 11,45 21,02 17,57 16,16 Tracking Error (%) 7,97 6,45 5,48 4,53 Ratio de Sharpe du fonds* 0,30 0,52 0,47 0,53
Ratio de Sharpe de l'indice* 0,73 0,38 0,35 0,50
Ratio d'information -0,52 0,31 0,29 0,02 Alpha -2,87 2,75 2,09 0,78 BĂȘta 0,96 0,88 0,89 0,91 R2 0,66 0,91 0,90 0,92
* Taux sans risque : Performance sur la période de capitalised EONIA chained with capitalised ESTER depuis le 30/06/2021
PERFORMANCE ANNUALISĂE (%)
Fonds Indice (fin de mois) 3 ans 9,59 7,57 5 ans 7,36 5,80 10 ans 7,90 7,81 Depuis la création 4,47 6,73
MAX. DRAWDOWN
Max. Drawdown (atteint le 13/03/2003) -54,1%
Durée du Max. Drawdown 916 jours
DĂ©lai de recouvrement 1 505 jours
8 00010 00012 00014 00016 00018 00020 00022 00024 000
mars-12 mai-13 juin-14 juil.-15 sept.-16 oct.-17 nov.-18 janv.-20 févr.-21 mars-22Fonds 21 381 Indice 21 219
19,517,2
4,2
11,2
-2,1
12,2
-10,1
26,1
8,2
20,217,9
20,0
2,8
6,9 6,5
11,8
-9,3
22,6
-2,7
22,1
-15,0
-10,0
-5,0
0,0
5,0
10,0
15,0
20,0
25,0
30,0
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021
Fonds
Indice
Les références à un classement, un prix ou un label ne préjugent pas des
résultats futurs de ces derniers/du fonds ou du gestionnaire.
SPĂCIFICITĂS DU FONDS
Objectif d'investissement Le FCP est un fonds ISR et Solidaire, Ă©ligible au PEA, qui a
pour objectif de générer, sur sa durée minimale de placement recommandée de cinq ans, une performance financiÚre en ligne avec celle des marchés d'actions européens et d'investir sur les entreprises européennes et internationales qui vont, selon l'analyse de Mirova, créer de l'emploi en France sur des cycles de 3 ans. L'atteinte de l'objectif extra-financier est fondé sur la réalisation d'hypothÚses faites par le gérant financier.
Rating Morningstar TM â â â | 31/03/2022
Catégorie Morningstar TM Europe Large-Cap Growth Equity
Indice 45% SBF 120 (C) DNR ⏠45% MSCI EUROPE EX FRANCE NETR LOCAL INDEX 10% ESTR CAPITALISE Lâindice de rĂ©fĂ©rence n'a pas vocation Ă ĂȘtre alignĂ© aux ambitions
environnementales ou sociales telles que promues par le Fonds.
CARACTĂRISTIQUES DU FONDS
Forme juridique Fonds Commun de Placement
Création de la classe d'actions 23/06/1994 Fréquence de valorisation Quotidienne Dépositaire CACEIS BANK Devise EUR Heure limite de centralisation 12:30 CET J Actif net EURm 904,2 Horizon d'investissement
recommandé > 5 ans
Type d'investisseur Particulier
CLASSES D'ACTIONS DISPONIBLES
Classe d'actions ISIN Code Bloomberg R/C (EUR) FR0010702084 INEMDRC FP R/D (EUR) FR0000970873 CDCINSE FP
PROFIL DE RISQUE
Risque plus faible Risque plus élevé Rendement généralement
inférieur Rendement généralement
supérieur
1 2 3 4 5 6 7
La catégorie de l'indicateur synthétique de risque et de rendement repose sur des données historiques.
En raison de sa politique d'investissement, le fonds est exposé principalement aux risques suivants : - Risque actions - Risque de gestion discrétionnaire - Risque de perte en capital
Le Fonds est soumis à des risques de durabilité. Pour de plus amples renseignements, veuillez-vous référer à la section
détaillant les risques spécifiques, située à la fin du présent document.
Insertion Emplois Dynamique
Analyse du portefeuille au 31/03/2022
Natixis Investment Managers International sauf indication contraire En raison dâune gestion dynamique, les caractĂ©ristiques des portefeuilles sont susceptibles de changer. Toute rĂ©fĂ©rence Ă des titres ou Ă des secteurs dâactivitĂ© spĂ©cifiques ne doit pas ĂȘtre considĂ©rĂ©e comme une recommandation 13/04/2022
FRAIS
Frais globaux 1,79% Commission de souscription max 0,00% Commission de rachat max 0,00% Commission de surperformance 0,00% Minimum d'investissement - VL (31/03/2022) 264,63 EUR
GESTION Société de gestion NATIXIS INVESTMENT MANAGERS INTERNATIONAL Gestionnaire financier MIROVA Mirova, affilié de Natixis Investment Managers, est une
société de gestion dédiée à l'investissement durable. Grùce à sa gestion de conviction, l'objectif de Mirova est de combiner création de valeur sur le long terme et développement durable. Pionniers dans de nombreux domaines de la finance durable, les talents de Mirova ont pour ambition de continuer à innover afin de proposer à leurs clients des solutions adaptées à leurs besoins et à fort impact.
SiÚge social Paris Fondé 2014 Actifs sous gestion
(milliards) ⏠28.6
(31/12/2021)
Gérants de portefeuille Fabien Leonhardt a débuté sa carriÚre en 1994 comme
analyse financier buy-side. Il a rejoint Ostrum Asset Management (anciennement NAM) en tant que Gérant Actions en 2000. Chez Mirova, il gÚre depuis 2014 les fonds de la Stratégie Emploi, et est Responsable de la Gestion Sociale et Solidaire depuis janvier 2020. Fabien Leonhardt est diplÎmé de Kedge Business School.
ALLOCATION D'ACTIFS (%) Fonds Actions françaises 59,8 Actions zone euro hors France 14,3 Actions monde 12,4 Titres solidaires 8,0 Actions europe ex euro 2,9 OPC Actions 1,8 OPC court terme 0,3 Liquidités 0,5 Total 100,0
PRINCIPAUX ĂMETTEURS (%) Fonds FRANCE ACTIVE INVESTISSEMENT SAS 4,9 LVMH MOET HENNESSY LOUIS VUITTON SE 4,5 CAPGEMINI SE 3,9 EURAZEO SE 3,4 AIR LIQUIDE SA 3,2 ASML HOLDING NV 3,1 L'OREAL SA 3,1 HERMES INTERNATIONAL 3,0 NOVO NORDISK A/S 2,9 AXA SA 2,9 Total 34,8 Nombre d'Ă©metteurs en portefeuille 61 RĂPARTITION GĂOGRAPHIQUE PAR PAYS (%) Fonds France 64,2 Royaume-Uni 5,0 Pays-Bas 4,5 Etats-Unis 4,5 Danemark 3,1 Luxembourg 2,5 Allemagne 2,5 Canada 2,2 Irlande 2,1 Espagne 2,0 OPC 1,9 Autres pays 5,6
RĂPARTITION PAR TAILLE DE CAPITALISATION (%) Fonds < 2 Mrds USD 9,4 2 Ă 10 Mrds USD 16,2 10 Ă 100 Mrds USD 40,5 > 100 Mrds USD 23,3 OPC 3,7 Autres Produits 6,0 TrĂ©sorerie 0,8
RĂPARTITION SECTORIELLE (%) Fonds Industrie 19,5 Technologie 17,5 Consommation DiscrĂ©tionnaire 15,5 SantĂ© 14,0 MatiĂšres premiĂšres 9,1 Titres solidaires 8,0 Finance 7,1 Services aux collectivitĂ©s 3,0 Energie 2,4 OPC 1,8 Immobilier 1,3 TrĂ©sorerie 0,8
Nomenclature ICB
PRINCIPALES TRANSACTIONS CUMULĂES D'ACTIONS (EUR)
Achats Montant SAINT GOBAIN FP EUR 5 062 189 ESSILORLUXOTTICA 885 120 SOITEC FP EUR 328 975 Ventes Montant GETLINK SE FP EUR 4 831 008 STEF FP EUR 976 562 SES IMAGOTAG FP EUR 824 569 SOLUTIONS 30 FP EUR 347 626 ICADE FP EUR 283 789
RĂPARTITION THĂMATIQUE (%)
Technologies Info. et Com. 26,9 Consommation 20,8 Santé 15,3 Ressources 10,6
Bùtiments et villes 9,0 Finance 7,0 Energie 6,1 Mobilité 4,2 en % de l'actif net, hors trésorerie
INFORMATIONS
Questions sur le prospectus E-mail : [email protected]
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Analyse du portefeuille au 31/03/2022
Natixis Investment Managers International sauf indication contraire 13/04/2022
RĂPARTITION PAR OPINION ESG
en % de lâencours, en excluant lâĂ©quivalent de la trĂ©sorerie
Opinions Engagées/positives
86,7%
n/a
51,1%
Atteinte des ODD
Engagé : Contribue trÚs favorablement à la réalisation des ODD - Positif : Contribue positivement à la réalisation des ODD Neutre : Conforme à certains des ODD, mais les impacts sont faibles ou non quantifiés Risque : Entrave la réalisation des ODD Négatif : Fortement opposé à la réalisation des ODD Non suivi : Non noté par Mirova ou ISS ESG
Lâavis ESG vise Ă Ă©valuer si lâinvestissement est compatible avec les ODD des Nations Unies et repose sur lâanalyse de Mirova et ISS ESG, une tierce partie. LâĂ©valuation ne garantit pas un bĂ©nĂ©fice ou une protection contre une perte, et nâassure pas la stabilitĂ© ou la sĂ©curitĂ© de lâensemble du portefeuille. CONTRIBUTION AUX OBJECTIFS DE DĂVELOPPEMENT DURABLE (ODD)
en % de lâencours avec Opinions EngagĂ©es/positives Piliers Mirova Importance de la contribution dâun actif aux SDG correspondant Ă chaque pilier
Fonds Indice
Environnement STABILITà CLIMATIQUE Limiter les émissions de gaz à effet de serre pour limiter la hausse de la température mondiale en dessous de 2°C
51% 65%
ĂCOSYSTĂMES Maintenir les Ă©co-systĂšmes terrestres et marins dans les conditions Ă©cologiques les plus favorables
26% 31%
RESSOURCES Préserver les ressources naturelles via une utilisation efficace et le recours à l'économie circulaire
38% 40%
Social BESOINS FONDAMENTAUX Assurer à tous un accÚs aux besoins de base : alimentation, eau, santé, énergie, logement, assainissement, transport, crédit
11% 32%
BIEN-ĂTRE
Améliorer l'accÚs à l'éducation, à la santé, à la justice et favoriser l'égalité des chances
39% 55%
TRAVAIL DĂCENT
Offrir à tous un emploi offrant de bonnes conditions de travail, et une intégration sociale
43% 46%
17 objectifs de dĂ©veloppement durable ont Ă©tĂ© adoptĂ©s par l'ONU en 2015, avec l'ambition de les atteindre d'ici 2030. Veuillez consulter un aperçu de tous les ODD (1-17) sur le site Web de l'ONU : https://www.un.org/sustainabledevelopment/sustainable-development-goals/. Ce graphique montre dans quelle mesure un actif contribue aux objectifs de dĂ©veloppement durable des Nations Unies («ODD»). Mirova a signĂ© un accord avec l'UniversitĂ© de Cambridge, sur la base d'un partenariat de recherche axĂ© sur les thĂšmes du dĂ©veloppement durable ainsi que la mise en place en 2013 d'un groupe de travail, le Investors Leaders Group. Pour illustrer les principaux impacts durables de nos investissements, six piliers d'impact ont Ă©tĂ© dĂ©veloppĂ©s, trois environnementaux et trois sociaux, pour chaque actif (tel qu'affichĂ© Ă gauche). Les mĂȘmes actifs peuvent contribuer Ă plusieurs piliers / ODD.
Les pourcentages indiquĂ©s reprĂ©sentent la part de valeurs du portefeuille (en poids) qui contribuent positivement au pilier concernĂ© (entreprises dont lâopinion est « EngagĂ©e » ou « Positive » sur le pilier).* Notre mesure de la contribution sâappuie Ă la fois sur la capacitĂ© des entreprises Ă offrir des produits et services Ă impact positif et sur la qualitĂ© de leurs pratiques environnementales et sociales sur toute leur chaine de valeur.* En raison dâune gestion dynamique, les caractĂ©ristiques des portefeuilles sont susceptibles de changer. Toute rĂ©fĂ©rence Ă des titres ou Ă des secteurs dâactivitĂ© spĂ©cifiques ne doit pas ĂȘtre considĂ©rĂ©e comme une recommandation Source : Mirova * Pour plus dâinformation sur nos mĂ©thodologies, veuillez-vous rĂ©fĂ©rer au site de Mirova : https://www.mirova.com/fr/recherche EVOLUTION DE LâEFFECTIF MOYEN EN FRANCE SUR LES 3 DERNIĂRES ANNĂES Fund +10.4 % Taux de couverture 100 % Pourcentage de crĂ©ations dâemplois sur 3 ans par Ă©metteur x poids moyen en portefeuille sur 3 ans par Ă©metteur. Ce calcul est effectuĂ© pour le fonds (poche actions cotĂ©e rebasĂ©e Ă 100%. Source : Mirova
CONVICTION EMPLOI
% NB Forte 54,9 26 Significative 31,9 18 Faible 12,2 6 NotRated 1,0 1
La âconviction emploiâ est issue dâune analyse interne combinant les perspectives dâemploi des Ă©metteurs sur le territoire français dans les prochaines annĂ©es, leur transparence sur les donnĂ©es dâemploi en France, ainsi que les variations passĂ©es des effectifs situĂ©s en France. Sur la base de cette Ă©valuation, chaque Ă©metteur se voit attribuer une note âconviction emploiâ selon une Ă©chelle Ă 4 niveaux : âforteâ, âsignificativeâ, âfaibleâ ou ânĂ©gativeâ.
0% 20% 40% 60% 80% 100%
Fonds
Indice
Insertion Emplois Dynamique
Analyse du portefeuille au 31/03/2022
Natixis Investment Managers International sauf indication contraire 13/04/2022
IMPACT ESTIMĂ SUR LâAUGMENTATION MOYENNE MONDIALE DE LA TEMPĂRATURE
Fonds Indice
1,5 °C
4,0 °C
Ămissions induites 31,2 201,8
(Ă©q. CO2 / millions dââŹ)
Ămissions Ă©vitĂ©es 26,1 18,1
(Ă©q. CO2 / millions dââŹ)
Taux de couverture 89,8 98,9
(% de valeurs analysées)
En 2015, Mirova et Carbone 4 ont co-dĂ©veloppĂ© une mĂ©thode qui permet dâĂ©valuer les donnĂ©es sur le carbone au vu des dĂ©fis particuliers auxquels est confrontĂ©e une Ă©conomie bas carbone : Carbon Impact Analytics (CIA). Dans un premier temps, les entreprises sont Ă©valuĂ©es individuellement en fonction dâun cadre sectoriel spĂ©cifique. Cette mĂ©thode se concentre sur deux indicateurs principaux : - les Ă©missions « induites » durant le « cycle de vie » des activitĂ©s dâune entreprise, qui incluent les Ă©missions directes et les Ă©missions des fournisseurs et des produits. - les Ă©missions « Ă©vitĂ©es » grĂące aux progrĂšs en matiĂšre dâefficacitĂ© Ă©nergĂ©tique ou au dĂ©ploiement de solutions « vertes ». Ces indicateurs sont amĂ©liorĂ©s Ă lâaide dâune Ă©valuation des politiques dâentreprise et des objectifs de dĂ©carbonation. Les Ă©valuations dâentreprises individuelles sont ensuite utilisĂ©es pour calculer lâalignement du fonds avec une trajectoire de rĂ©chauffement climatique de 1,5 °C Ă 5 °C dâici 2100. Pour en savoir plus sur nos mĂ©thodologies, veuillez consulter le site Internet de Mirova : www.mirova.com/en/research/demonstrating-impact.
YOTI âą CarriĂšres-sur-Seine â 78
Yoti comme toy (= jeu en anglais) â Ă lâenvers avec le i dâintelligence artificielle â est une sociĂ©tĂ© par actions simplifiĂ©es (SAS) recouvrant la qualitĂ© de sociĂ©tĂ© Ă mission, dâentreprise de lâĂconomie Sociale et Solidaire et bĂ©nĂ©ficiant de lâagrĂ©ment ESUS (Entreprise Solidaire dâUtilitĂ© Sociale).
Ainsi, sa raison dâĂȘtre offre la possibilitĂ© Ă chaque enfant de pouvoir jouer avec des jouets de seconde-main qui auront Ă©tĂ© prĂ©alablement collectĂ©s, reconditionnĂ©s et distribuĂ©s par lâĂ©quipe de Yoti. Pour le reconditionnement, Yoti travaille avec la maison dâarrĂȘt de Bois dâArcy (dans laquelle elle dispose dâun atelier de 400mÂČ) afin de favoriser la rĂ©insertion professionnelle. Les dĂ©tenus sâoccupent dâĂ©valuer, rĂ©parer, nettoyer, empaqueter les jouets.
Cette dĂ©marche « anti-gaspi » contribue Ă©galement Ă favoriser un impact environnemental positif en aiguisant, dĂšs le plus jeune Ăąge, sa conscience Ă©cologique Ă sâorienter vers une consommation plus responsable et durable.
En définitif, avec YOTI, vous faites un geste utile pour la planÚte en évitant le gaspillage et un geste social en contribuant à la réinsertion professionnelle !
LE REPORTING SOLIDAIRE
212
RĂ©union
Provence Alpes- CĂŽte dâAzur
266
Occitanie6
60
Auvergne RhĂŽne-Alpes
988
Nouvelle Aquitaine27
Bourgogne Franche-Comté
12
Pays de- la-Loire
899
Hauts-de-France6
49
Ile-de-France
415
CHIFFRES NATIONAUX FRANCE ACTIVE INVESTISSEMENT & FCP INSERTION EMPLOIS DYNAMIQUE (FCP IED)
MARS 2022
LE PORTRAIT DU MOIS
VOUS AVEZ DIT SOLIDAIRES ?Les « 5 Ă 10 % solidaires » du FCP Insertion Emplois Dynamique sont trĂšs majoritairement investis, sur proposition de France Active, directement dans des entreprises solidaires qui prĂ©sentent les caractĂ©ristiques suivantes : crĂ©ation ou consolidation dâemplois, notamment pour des personnes en difficultĂ© dâinsertion professionnelle, utilitĂ© sociale des biens ou services proposĂ©s, pertinence du projet de dĂ©veloppement, pĂ©rennitĂ© Ă©conomique de la structure et capacitĂ© Ă rembourser le concours financier apportĂ©. Par ailleurs, le FCP IED a investi une partie des « 5 Ă 10 % solidaires » dans France Active Investissement, qui finance elle-mĂȘme des entreprises solidaires selon des critĂšres identiques Ă ceux du FCP IED.Membre du groupe associatif France Active et dotĂ©e de 258 M⏠de fonds propres, France Active Investissement est la principale sociĂ©tĂ© dâinvestissement solidaire en France.
n
nEntreprises solidaires financées
Emplois créés ou consolidés
PARTENARIAT
Bretagne557
Normandie1
17
Centre Val-de-Loire
19
Martinique216
49ENTREPRISES ACCOMPAGNĂES ET FINANCĂES
2 843 KâŹINVESTIS
497EMPLOIS CRĂĂS OU SAUVEGARDĂS
6 EMPLOIS ĂQUIVALENT TEMPS PLEIN
70 KâŹDâINTERVENTION FINANCIĂRE
C2 - Inter nal Natixis
Reporting du 1er trimestre 2022
PERFORMANCE GLOBALE DU FONDS
Durant le premier trimestre de 2022, le fonds Insertion Emplois Dynamique a enregistré une performance nette en recul de 9,83% pour la part RC.
Cette performance, obtenue avec en moyenne 89% dâactions cotĂ©es dans le fonds et sans effets de change (couverts systĂ©matiquement) a Ă©tĂ© rĂ©alisĂ©e dans un contexte inĂ©dit conjuguant risques inflationnistes et risques gĂ©opolitiques (voir ci-dessous) et une trĂšs grande volatilitĂ©. Sur le premier trimestre 2O22, lâindice indicatif a reculĂ© de 5,34%.
POCHE SOLIDAIRE
Durant le trimestre sous revue, cinq financements en direct ont Ă©tĂ© mis en place avec France Active, sous forme de billets Ă ordre : 1) Le premier financement (250 KâŹ) au profit du dĂ©veloppement dâArcavs, acteur de la rĂ©habilitation et de la construction de logements Ă vocation sociale en Martinique, premier co-financement en direct outre-mer pour notre fonds. 2) Le deuxiĂšme (100 KâŹ) vise Ă accompagner Tricycle, entreprise dâinsertion francilienne active dans lâĂ©conomie circulaire (dĂ©chets de bureau notamment, majoritairement les dĂ©chets Ă©lectroniques). 3) le troisiĂšme financement (150 KâŹ) au profit un Comptoir de Campagne, SAS ESUS lyonnaise portant le projet de dĂ©veloppement dâun concept de commerces multiservices afin de redynamiser les villages ruraux. 4) le quatriĂšme (400 KâŹ) va participer au tour de table nĂ©cessaire Ă la construction dâun hĂ©bergement pour les aidants des personnes malades de la sclĂ©rose en plaque accompagnĂ©s de longue date par la Centre HĂ©lĂšne Borel, grosse association fondĂ©e dans le Nord dans les annĂ©es 60 et rĂ©fĂ©rence dans son domaine. 5) le cinquiĂšme (100 KâŹ) va accompagner le passage Ă lâĂ©chelle industrielle de Filiaterre, entreprise qui a mis au point une technologie utilisant les dĂ©blais issus des terrassements comme matĂ©riau de construction. Au 31 mars 2022, la poche solidaire reprĂ©sente 72,4 MâŹ, soit un ratio solidaire (investissements / actif total du fonds) de 8,20% de lâactif du fonds.
ENVIRONNEMENT ECONOMIQUE ET
FINANCIER
DĂ©but 2022, le Monde entier voyait sâessouffler peu Ă peu la pandĂ©mie de Covid et son cortĂšge de consĂ©quences sanitaires terribles. La reprise Ă©conomique Ă©tait forte, coordonnĂ©e, malgrĂ© des variants circulant toujours. Les pĂ©nuries de certains Ă©lĂ©ments et la forte croissance avaient enclenchĂ© un cercle de tensions inflationnistes et de rĂ©actions fermes des banques centrales. Mais si tous ces Ă©lĂ©ments sont toujours dâactualitĂ©, ils sont passĂ©s Ă©videmment au second plan depuis le 24 fĂ©vrier. A cette date, la menace (que bien peu des dirigeants politiques et diplomates prenaient au sĂ©rieux) dâinvasion de lâUkraine est devenue une guerre effroyable, la Russie mettant en Ćuvre ce quâelle considĂšre comme une « opĂ©ration militaire » mais qui revient Ă vouloir annexer cette ex-rĂ©publique de lâUnion SoviĂ©tique, pays stratĂ©gique situĂ© aux portes de lâEurope politique et de lâOTAN. Les consĂ©quences sur les civils bombardĂ©s, sur les civils dĂ©placĂ©s (plus de 10% de la population, entre 4 et 5 millions
de personnes), sur les infrastructures de lâUkraine, seront immenses. Idem pour la Russie, sur laquelle pĂšsent dĂ©sormais de trĂšs lourdes sanctions Ă©conomiques. Les marchĂ©s financiers, qui vivent Ă 100 Ă lâheure et dans une immĂ©diatetĂ© navrante, sont trĂšs chamboulĂ©s par cette guerre dâun autre Ăąge, avec des consĂ©quences massives sur les prix de lâĂ©nergie (pĂ©trole et gaz), des minerais (dont la Russie est grand exportateur) et des denrĂ©es alimentaires (lâUkraine est un des greniers Ă blĂ© de lâEurope). Il y a de grosses tensions en consĂ©quence sur les taux dâintĂ©rĂȘt Ă 10 ans, en forte hausse pour cause dâinflation galopante et de discours fermes (malgrĂ© la guerre) des banques centrales. Difficile de trouver une logique dans les rotations sectorielles depuis le 24 fĂ©vrier, mais la situation reste complexe et la diversification est de mise par prudence.
POCHE ACTIONS COTEES
POSITIONNEMENT
Dans cet environnement tendu et volatil, nous avons continuĂ© Ă allĂ©ger nos positions sur des entreprises ayant connu de fortes hausses boursiĂšres et effectuĂ© des renforcements sur des titres en retard relatif. Seul arbitrage important : nous sommes en train de solder doucement les titres GetLink (rĂ©duction dâeffectifs en France Ă prĂ©voir, post Brexit et post Covid) et nouvelle ligne en Saint-Gobain (la demande de produits dâisolation portĂ©e par le Green Deal europĂ©en va entraĂźner des crĂ©ations nettes de postes en France). Ces ajustements du portefeuille sont rĂ©alisĂ©s afin de rester fidĂšles Ă la stratĂ©gie dâinvestissement articulĂ©e autour de la recherche dâun impact social positif, dâune optimisation du profil de risques et dâune trajectoire carbone en-deçà du scĂ©nario 2 degrĂ©s.
CARTES INTERACTIVES Pour rappel, les investissements en actions cotĂ©es au sein du fonds Insertion Emplois Dynamique font lâobjet dâune carte interactive qui permet dâidentifier, rĂ©gion par rĂ©gion, les implantations des sociĂ©tĂ©s en portefeuille. Cela permet de faire un lien direct entre Ă©pargne, Ă©conomie rĂ©elle et territoires. 13 onglets sont dĂ©diĂ©s aux rĂ©gions, plus 1 onglet pour les entreprises ayant une implantation nationale (donc prĂ©sentes dans les 13 rĂ©gions).
https://www.mirova.com/fr/investir/gestion-solidaire
RAPPORT IMPACT Vous pouvez Ă©galement retrouver en ligne les autres outils de reporting dâimpact du fonds parmi lesquels le Rapport dâImpact. Le tout dernier, le Rapport 2020, sera publiĂ© en octobre. Pour rappel, le temps dâobtention et de traitement des donnĂ©es sociales est trĂšs long, et dĂ©cale la publication de nos rapports dâimpact en dĂ©but dâautomne. Le cru 2020 a Ă©tĂ© complexe compte tenu de la pandĂ©mie de Covid-19, mais sâest soldĂ© par une poursuite des crĂ©ations dâemplois pour les sociĂ©tĂ©s en portefeuille malgrĂ© la crise sanitaireâŠ.
C2 - Inter nal Natixis
Poche Actions cotées
Soitec (Poids dans la poche Actions : 2,52 % - Poids dans le FCP : 2,38 %)
La sociĂ©tĂ©, fondĂ©e en IsĂšre Ă Bernin par deux chercheurs issus du CEA-Leti du Commissariat Ă lâĂnergie Atomique, AndrĂ©-Jacques
Auberton-HervĂ© et Jean-Michel Lamure pour produire du SOI (Silicium Sur Isolant) et utiliser Ă lâĂ©chelle industrielle le procĂ©dĂ©
Smart Cutâą inventĂ© en 1991 au sein du laboratoire par Michel Bruel. EntrĂ©e en bourse en 1999, lâentreprise sâest ensuite
développée avec deux sites de production à Bernin dans les années 2000 puis à Singapour en 2008. AprÚs une diversification
compliquĂ©e avec lâentrĂ©e de Soitec dans le marchĂ© solaire en 2010, lâentreprise se recapitalise auprĂšs dâinstitutions française
comme la BPI ou le CEA et se recentre sur ses activitĂ©s historiques, liĂ©es Ă lâĂ©lectronique.
Ce virage a Ă©tĂ© bĂ©nĂ©fique, et la performance et la qualitĂ© de ses matĂ©riaux a permis Ă lâentreprise de connaitre une croissance
trĂšs importante. Ces matĂ©riaux, des semi-conducteurs, sont aujourdâhui essentiels dans lâindustrie actuelle, et se retrouvent dans
la fabrication des puces qui Ă©quipent les Ă©quipements informatiques : smartphones, tablettes, ordinateurs, serveurs informatiques
ou data centers mais on les retrouve aussi dans les composants électroniques présents dans les automobiles, les objets connectés
(internet des objets), les Ă©quipements industriels et mĂ©dicaux. Les produits de Soitec disposent dâune multitude de dĂ©bouchĂ©es
potentielles, ils peuvent par exemple permettre aux infrastructures informatiques de maintenir une consommation Ă©lectrique au
mĂȘme niveau malgrĂ© lâaugmentation exponentielle du trafic internet, ou Ă©galement permettre lâĂ©lectrification des voitures.
MalgrĂ© sa forte prĂ©sence internationale, et 60% de ses ventes effectuĂ©es en Asie, lâentreprise ne renie pas pour autant ses origines
isĂ©roises, oĂč 90% de ses effectifs travaillent sur les sites de Bernin 1, 2 et 3. Ăgalement, afin de rĂ©pondre Ă une demande toujours
plus forte, la sociĂ©tĂ© a annoncĂ© le 11 mars la crĂ©ation de sa 4Ăš usine française, toujours Ă Bernin. Le positionnement de lâentreprise,
mais Ă©galement cet impact positif sur lâemploi en France, justifient pleinement la prĂ©sence de Soitec dans le fonds Insertion Emplois
Dynamique.
Poche Solidaire en direct au 31 mars 2022
3.1%
6.2%
50.2%
40.4%
4
7
51
29
Répartition par motif d'éligibilité(en nombre de billets à ordre et en poids)
Coopératives
Emploi de personneshandicapées
Insertion par l'Ă©conomie
Structure d'utilité sociale
Focus surâŠ
Chiffres clés
Poche Solidaire Au 31 mars 2022
72,4 M⏠(8,2% de lâactif net)
dont
⹠44,4 M⏠en direct
(Billets Ă Ordre)
⹠10,3 M⏠en Actions France Active
Investissement
⹠17,7 M⏠en parts du FPS
Mirova Solidaire
Calcul des performances durant les pĂ©riodes d'inactivitĂ© de la classe (si applicable) Pour les pĂ©riodes pendant lesquelles certaines catĂ©gories d'actions n'ont pas Ă©tĂ© souscrites ou n'ont pas encore Ă©tĂ© crĂ©Ă©es (les « catĂ©gories d'actions inactives »), la performance est imputĂ©e en fonction de la performance rĂ©elle de la catĂ©gorie d'actions du fonds que la sociĂ©tĂ© de gestion a dĂ©terminĂ© avoir les caractĂ©ristiques les plus proches de celles de cette catĂ©gorie d'actions inactive et en l'ajustant sur la base de la diffĂ©rence des ratios de frais et, le cas Ă©chĂ©ant, en convertissant la valeur liquidative de la catĂ©gorie d'actions active dans la monnaie de cotation de la catĂ©gorie d'actions inactive. La performance prĂ©sentĂ©e pour cette catĂ©gorie d'actions inactive est le rĂ©sultat d'un calcul indicatif. Croissance dâune somme de 10 000 Le graphique compare la croissance de 10 000 dans un fonds avec celle d'un indice. Les rendements totaux ne sont pas ajustĂ©s pour tenir compte des frais de vente ou des effets de l'impĂŽt, mais ils sont ajustĂ©s pour tenir compte des frais courants rĂ©els du fonds et supposent le rĂ©investissement des dividendes et des plus-values. S'ils Ă©taient ajustĂ©s, les frais de vente rĂ©duiraient la performance prĂ©sentĂ©e. L'indice est portefeuille non gĂ©rĂ© de valeurs mobiliĂšres spĂ©cifiĂ©es et il ne peut pas faire l'objet d'un investissement direct. L'indice ne tient pas compte des dĂ©penses initiales ni courantes. Le portefeuille d'un fonds peut diffĂ©rer considĂ©rablement des titres de l'indice. Cet indice est choisi par le gestionnaire du fonds. Indicateurs de risque Le profil de risque et de rendement inclut un « indicateur synthĂ©tique de risque et de rendement » (SRRI), comme dĂ©fini par l'AutoritĂ© europĂ©enne des marchĂ©s financiers (ESMA). Cet indicateur de risque est calculĂ© en fonction de la volatilitĂ© des rendements, en d'autres termes des fluctuations de la valeur d'inventaire nette (VIN) du fonds. L'indicateur est prĂ©sentĂ© sur une Ă©chelle numĂ©rique de 1 Ă 7, sachant que 1 reprĂ©sente le niveau le plus faible et 7 le niveau le plus Ă©levĂ©. Les indicateurs de risque sont calculĂ©s pour les fonds prĂ©sentant un historique d'au moins trois ans. L'Ă©cart-type est une mesure statistique de la volatilitĂ© des rendements du fonds. Le Tracking Error reprĂ©sente l'Ă©cart type de la sĂ©rie des diffĂ©rences entre les rendements du portefeuille et les rendements de l'indice de rĂ©fĂ©rence. Plus le Tracking Error est bas, plus la performance du fonds se rapproche de celle de l'indice. Le ratio de Sharpe utilise l'Ă©cart-type et sur le rendement excĂ©dentaire afin de dĂ©terminer le rendement par unitĂ© de risque. Le ratio d'information est la diffĂ©rence entre la performance moyenne du fonds et la performance de l'indice, divisĂ©e par le Tracking Error. Il mesure la capacitĂ© du gĂ©rant Ă gĂ©nĂ©rer de la performance par rapport Ă son indice de rĂ©fĂ©rence. L'alpha mesure la diffĂ©rence entre les prĂ©visions de performance du fonds et ses rendements rĂ©els, en fonction de son niveau de risque (mesurĂ© par le bĂȘta). L'alpha est souvent considĂ©rĂ© comme un indicateur de la valeur ajoutĂ©e ou soustraite par le gĂ©rant d'un portefeuille Le bĂȘta Ă©value la sensibilitĂ© du fonds aux fluctuations du marchĂ©. Un portefeuille dont le bĂȘta est supĂ©rieur Ă 1 est plus volatil que le marchĂ©, tandis qu'un portefeuille dont le bĂȘta est infĂ©rieur Ă 1 est moins volatil que le marchĂ©. R2 reflĂšte le pourcentage des fluctuations d'un fonds dĂ©coulant des fluctuations de son indice de rĂ©fĂ©rence, indiquant le degrĂ© de corrĂ©lation entre le fonds et l'indice. Ce coefficient permet Ă©galement d'Ă©valuer la probabilitĂ© que l'alpha et le bĂȘta aient une importance statistique. Notation et catĂ©gorie Morningstar Notation et catĂ©gorie Morningstar © 2022 Morningstar. Tous droits rĂ©servĂ©s. Les informations, donnĂ©es, analyses et opinions (« Informations ») contenues dans ce document (1) incluent des informations confidentielles et exclusives de Morningstar, (2) ne peuvent pas ĂȘtre copiĂ©es ou redistribuĂ©es, (3) ne constituent pas un conseil en investissement, (4) sont fournies uniquement Ă des fins d'information (5) ne sont pas garanties ĂȘtre exhaustives, exactes ou Ă jour et (6) sont tirĂ©es des donnĂ©es publiĂ©es du fonds Ă diverses dates. Les Informations vous sont fournies Ă vos propres risques. Morningstar n'est pas responsable des dĂ©cisions de nĂ©goce, des dommages ou des autres pertes liĂ©es aux Informations ou Ă leur usage. Veuillez vĂ©rifier toutes les Informations avant de les utiliser et ne prenez pas de dĂ©cision d'investissement autrement que sur le conseil d'un conseiller en investissement professionnel. Les performances passĂ©es ne garantissent pas les rĂ©sultats futurs. La valeur des investissements et les revenus qui en dĂ©coulent peuvent augmenter comme diminuer. Les notations Morningstar s'appliquent aux fonds ayant un historique d'au moins 3 ans. Elles tiennent compte des commissions de souscription, du rendement sans risque et de l'Ă©cart type pour calculer pour chaque fond son ratio de rendement ajustĂ© en fonction du risque (Morningstar Risk Adjust Return ou MRAR). Les fonds sont ensuite classĂ©s en ordre dĂ©croissant de MRAR : les 10 premiers pour cent reçoivent 5 Ă©toiles, les 22,5 % suivants 4 Ă©toiles, les 35 % suivants 3 Ă©toiles, les 22,5 % suivants 2 Ă©toiles, les derniers 10 % reçoivent 1 Ă©toile. Les fonds sont classĂ©s dans 180 catĂ©gories europĂ©ennes. Allocation dâactifs Le dĂ©calage de trĂ©sorerie pour les dĂ©rivĂ©s reprĂ©sente le montant de trĂ©sorerie que le gestionnaire de portefeuille devrait emprunter s'il a une position acheteuse par le biais de dĂ©rivĂ©s et vice versa. Le poids des diverses classes d'actifs dans le portefeuille, y compris les « Autres » est prĂ©sentĂ© dans ce tableau. La rubrique « Autres » comprend les types de titres qui ne sont pas clairement classĂ©s dans les autres classes d'actifs, telles que les obligations convertibles et les actions privilĂ©giĂ©es. Dans le tableau, l'allocation aux classes est indiquĂ©e pour les positions acheteuses, les positions vendeuses et les positions nettes (positions acheteuses nettes des positions vendeuses). Ces statistiques rĂ©sument ce que les gestionnaires achĂštent et comment ils positionnent le portefeuille. Lorsque les positions vendeuses sont prĂ©sentĂ©es dans ces statistiques du portefeuille, les investisseurs obtiennent une description plus robuste de l'exposition et du risque du portefeuille. Charges Le chiffre des frais courants est basĂ© sur les dĂ©penses de l'exercice clos en dĂ©cembre 2021. Il exclut les coĂ»ts de transaction du portefeuille, sauf en cas de frais d'entrĂ©e/sortie payĂ©s par la SICAV lors de l'achat ou de la vente de parts d'un autre organisme de placement collectif. CED (le cas Ă©chĂ©ant) Les investisseurs en actions de la catĂ©gorie C qui font racheter tout ou partie de leurs actions dans les douze mois suivants leur souscription peuvent cependant devoir s'acquitter d'une commission Ă©ventuelle diffĂ©rĂ©e (« CED ») qui sera conservĂ©e par l'Ă©tablissement financier par l'intermĂ©diaire duquel la souscription d'actions a Ă©tĂ© effectuĂ©e et dĂ©duite des produits de rachat versĂ©s Ă l'investisseur concernĂ©. Les investisseurs en actions de la catĂ©gorie CW qui font racheter tout ou partie de leurs actions dans les trois annĂ©es suivant leur souscription peuvent cependant devoir s'acquitter d'une
commission Ă©ventuelle diffĂ©rĂ©e (« CED ») qui sera conservĂ©e par l'Ă©tablissement financier par l'intermĂ©diaire duquel la souscription d'actions a Ă©tĂ© effectuĂ©e et dĂ©duite des produits de rachat versĂ©s Ă l'investisseur concernĂ©. Statistiques sur le portefeuille dâactions (si applicable) Les Ă©lĂ©ments de donnĂ©es ci-dessous sont une moyenne pondĂ©rĂ©e des participations dĂ©tenues dans le portefeuille. Le ratio cours/bĂ©nĂ©fice est la moyenne pondĂ©rĂ©e des ratios cours/bĂ©nĂ©fice des actions dans le portefeuille sous-jacent du fonds. Le ratio cours/bĂ©nĂ©fice d'une action est calculĂ© en divisant le cours actuel de l'action par le bĂ©nĂ©fice par action des 12 derniers mois. Le ratio cours/flux de trĂ©sorerie est la moyenne pondĂ©rĂ©e des ratios cours/flux de trĂ©sorerie des actions dans le portefeuille d'un fonds. Le ratio cours/flux de trĂ©sorerie montre la capacitĂ© d'une entreprise Ă gĂ©nĂ©rer de la trĂ©sorerie et constitue une mesure de la liquiditĂ© et de la solvabilitĂ©. Le ratio cours/valeur comptable est la moyenne pondĂ©rĂ©e des ratios cours/valeur comptable des actions dans le portefeuille sous-jacent du fonds. Le ratio cours/valeur comptable d'une entreprise est calculĂ© en divisant le cours de son action par la valeur comptable par action de l'entreprise. Les actions ayant une valeur comptable nĂ©gative sont exclues de ce calcul. Le rendement du dividende est le taux de rendement d'un investissement exprimĂ© en pour cent. Le rendement est calculĂ© en divisant le montant que vous recevez annuellement en dividendes ou en intĂ©rĂȘts par le montant que vous avez dĂ©pensĂ© pour acheter l'investissement. Statistiques sur le portefeuille dâobligations (si applicable) Les Ă©lĂ©ments de donnĂ©es ci-dessous sont une moyenne pondĂ©rĂ©e des titres Ă revenu fixe dĂ©tenus dans le portefeuille. La duration mesure la sensibilitĂ© du cours d'un titre Ă revenu fixe aux variations des taux d'intĂ©rĂȘt. L'Ă©chĂ©ance moyenne est la moyenne pondĂ©rĂ©e de toutes les Ă©chĂ©ances des obligations dans un portefeuille, calculĂ©e en pondĂ©rant chaque date d'Ă©chĂ©ance par la valeur de marchĂ© du titre. La duration modifiĂ©e est inversement liĂ©e au pourcentage de variation du cours sur une moyenne pour une variation spĂ©cifique du rendement. Le coupon moyen correspond au coupon individuel de chaque obligation en portefeuille, pondĂ©rĂ© par leur montant nominal. Le coupon moyen est calculĂ© uniquement sur les obligations Ă taux fixe. Le taux de rendement actuariel (Yield To Maturity) reflĂšte le rendement total d'une obligation si l'obligation est dĂ©tenue jusqu'Ă l'Ă©chĂ©ance, en prenant pour hypothĂšse que tous les paiements sont rĂ©investis au mĂȘme taux. Cet indicateur peut ĂȘtre calculĂ© au niveau du portefeuille en pondĂ©rant le taux de rendement actuariel de chaque obligation par sa valeur de marchĂ©. Labels Label ISR CrĂ©Ă© dĂ©but 2016 par le MinistĂšre des Finances et des Comptes publics avec l'appui des professionnels de la Gestion d'Actifs, le label vise Ă favoriser la visibilitĂ© de la gestion ISR (Investissement Socialement Responsable) par les Ă©pargnants. Il permet aux investisseurs d'identifier aisĂ©ment des produits d'investissement qui intĂšgrent des critĂšres environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) dans leur politique d'investissement. Un fonds qui reçoit le label ISR doit rĂ©pondre Ă de nombreuses exigences : - une transparence vis-Ă -vis des investisseurs (objectifs, analyses, processus, inventaires...), - une sĂ©lection en portefeuille fondĂ©e sur des critĂšres ESG prouvĂ©s, - des techniques de gestion en adĂ©quation avec une philosophie de gestion long terme, - une politique de vote et d'engagement cohĂ©rente, - des impacts positifs mesurĂ©s. Plus d'informations sur www.lelabelisr.fr Finansol est une association spĂ©cialisĂ©e dans la promotion de l'investissement solidaire. Le label Finansol vise Ă donner une garantie de transparence, d'Ă©thique et de solidaritĂ© aux produits d'Ă©pargne qu'il distingue. Ces critĂšres concernent l'utilisation de l'Ă©pargne ou des revenus de cette Ă©pargne et la transparence dans sa gestion. Une partie de cette Ă©pargne doit ainsi ĂȘtre employĂ©e en faveur de projets solidaires et les Ă©pargnants doivent ĂȘtre tenus informĂ©s des activitĂ©s menĂ©es grĂące Ă leurs souscriptions. Ceci implique un suivi permanent des produits par le comitĂ© indĂ©pendant du label Finansol. Plus d'informations sur www.finansol.org Le label « Relance » reconnaĂźt les fonds d'investissement Ă mĂȘme de mobiliser rapidement des ressources nouvelles pour soutenir les fonds propres et quasi-fonds propres des entreprises françaises, et en particulier des PME et ETI. L'objectif du label est de permettre aux Ă©pargnants d'identifier les OPC apportant une rĂ©ponse aux besoins de financement des entreprises françaises, cotĂ©s ou non, et ainsi de mobiliser l'Ă©pargne pour la relance. www.economie.gouv.fr/plan-de-relance/profils/particuliers/label-relance
Risques spĂ©cifiques Risque de perte en capital : la valeur liquidative est susceptible de connaĂźtre une variation Ă©levĂ©e du fait des instruments financiers qui composent son portefeuille. Dans ces conditions, le capital investi pourrait ne pas ĂȘtre intĂ©gralement restituĂ© y compris pour un investissement rĂ©alisĂ© sur la durĂ©e de placement recommandĂ©e. Risque de contrepartie : le fonds utilise des contrats financiers de grĂ© Ă grĂ©, et/ou a recours Ă des opĂ©rations d'acquisition et de cession temporaires de titres. Ces opĂ©rations conclues avec une ou plusieurs contreparties, exposent potentiellement le fonds Ă un risque de dĂ©faillance de l'une de ces contreparties pouvant la conduire Ă un dĂ©faut de paiement. Risque de crĂ©dit : (baisse de la valeur liquidative du FCP liĂ©e Ă un accroissement des Ă©carts de rendements des Ă©missions privĂ©es en portefeuille, voire Ă un dĂ©faut sur une Ă©mission), dans la mesure oĂč certaines stratĂ©gies de gestion alternatives (arbitrage de taux, distressed securities, arbitrage de convertibles, global macro notamment) peuvent ĂȘtre exposĂ©es au crĂ©dit. Les accroissements des Ă©carts de rendements des Ă©missions privĂ©es en portefeuille, voire un dĂ©faut sur une Ă©mission peuvent entraĂźner une baisse de la valeur liquidative du FCP. Risque de change : Le risque de change est le risque de baisse d'une devise autre que l'euro d'un titre compris dans le portefeuille du FCP par rapport Ă l'euro (la devise de rĂ©fĂ©rence du FCP). Le FCP peut prĂ©senter un risque de change du fait des positions de son portefeuille en titre libellĂ©s en devises autre que l'Euro. Il convient de noter Ă©galement que l'utilisation d'instruments financiers pour couvrir le risque de change revĂȘt un coĂ»t pour le FCP. En l'espĂšce, la couverture contre le risque de change Ă©tant systĂ©matique sur les titres libellĂ©s dans une devise autre que l'euro, l'exposition au risque de change du fonds sera rĂ©siduelle. Risque de gestion discrĂ©tionnaire : le style de gestion discrĂ©tionnaire du Fonds repose sur l'anticipation de l'Ă©volution des diffĂ©rents marchĂ©s sur lesquels le gĂ©rant du Fonds intervient. En consĂ©quence, il existe un risque que le Fonds ne soit pas investi Ă tout moment sur les marchĂ©s les plus performants. Risque actions : il s'agit du risque de baisse de la valeur liquidative du FCP liĂ©e aux variations des marchĂ©s actions qui peuvent impacter la valorisation des titres hybrides (obligations convertibles ou obligations contingentes convertibles dites « CoCos ») prĂ©sents dans le FCP ou des actions dĂ©tenues par le FCP suite Ă la conversion de ces titres hybrides. Ainsi, si les marchĂ©s actions auxquels le portefeuille est exposĂ© baissent, la valeur liquidative du FCP peut baisser. Ce risque est limitĂ© dans la mesure oĂč l'exposition au risque actions du FCP est au maximum de 10 %. Risque de taux: dans la mesure oĂč certaines stratĂ©gies de gestion alternatives (arbitrage de taux, fonds de futures, global macro notamment) peuvent s'exposer positivement ou nĂ©gativement sur les taux. Ces expositions, en fonction des variations des marchĂ©s de taux, peuvent entraĂźner une baisse de la valeur liquidative du FCP. Ce risque est cependant limitĂ© par le recours Ă des stratĂ©gies dĂ©corrĂ©lĂ©es des principaux marchĂ©s de taux. Risque de liquiditĂ© : le risque de liquiditĂ©, qui peut survenir Ă l'occasion de rachats massifs de parts du FCP, correspond Ă la difficultĂ© Ă dĂ©boucler des positions dans des conditions financiĂšres optimales. Risque de durabilitĂ© : ce Fonds est sujet Ă des risques de durabilitĂ© tels que dĂ©finis Ă l'article 2(22) du RĂšglement (UE) 2019/2088, par un Ă©vĂ©nement ou une situation dans le domaine environnemental, social ou de la gouvernance qui, s'il survient, pourrait avoir une incidence nĂ©gative importante, rĂ©elle ou potentielle, sur la valeur de l'investissement. Pour plus d'informations sur le dispositif d'intĂ©gration du risque de durabilitĂ© veuillez vous rĂ©fĂ©rer au site internet de la SociĂ©tĂ© de gestion et du gĂ©rant financier.
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