instrimento derivados opciones (1)
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Universidad Continental
Finanzas Corporativas
OPCIONES Y FINANZAS
CORPORATIVAS
Ricardo Valencia Orihela!
"#A
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Introdcci$n a las Opciones
•
Introdcci$n a las opciones % s i&portancia en la 'esti$n(nanciera• )as posiciones *+sicas, Call % Pt
• Estrate'ias con Opciones
• Casos Pr+cticos
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Instr&entos Financieros -erivados
Opciones
• Se trata de un contrato –puede ser privado o
bursátil-.
• Que otorga el derecho- pero no la obligación a sutenedor de realizar una operación comercial ofnanciera utura a un precio pactado hoy.
• n este caso este precio no representa uncompromiso para el tenedor.
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Instr&entos Financieros -erivados
Opciones
• l tema de las opciones es particularmente
ascinante.
• !or sus m"ltiples acetas# estos instrumentosenca$an perectamente dentro de la ingenier%afnanciera.
• Se puede decir &ue la opción es una herramienta deanálisis muy importante en las fnanzas modernas.
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Instr&entos Financieros -erivados
Opciones
• 'a opción es un derecho &ue puede ser ad&uirido poruna persona natural o $ur%dica# a la cual llamaremos
(tenedor).
• *al como su nombre lo indica# la opción permite altenedor escoger entre e$ercer o no su derecho.
• 'o &ue consiste en la posibilidad de comprar ovender un producto %sico o instrumento fnanciero –llamados subyacentes- ba$o los t+rminos de uncontrato.
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Instr&entos Financieros -erivados
Opciones
• stos subyacentes pueden ser acciones# canastas deacciones# %ndices# bonos# divisas# commodities
,insumos# materia prima# etc..
• n otras palabras# el tenedor de la opción tiene elderecho# pero no la obligación# de realizar la comprao la venta del subyacente.
• dierencia de los contratos de uturos# or/ard ys/ap.
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Instr&entos Financieros -erivados
Opciones
• 0or/ards# contratos de uturo y s/ap1 2ompromiso afrme de ambas partes.
• Opciones1 l tenedor decide si e$erce o no.
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Instr&entos Financieros -erivados
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Instr&entos Financieros -erivados
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Instr&entos Financieros -erivados
Opciones
• l precio asegurado en un contrato de opción se
llama (precio de e$ercicio) o (stri3e).
• 4na opción &ue otorga el derecho de comprar unsubyacente se llama (call).
• 4na opción para vender un subyacente es una (put)-
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Instr&entos Financieros -erivados
Opciones
• Se entiende &ue para disrutar su derecho# eltenedor debe haber pagado una prima# &ue es elvalor de la opción.
• ste valor puede cambiar cada d%a en unción a laevolución del precio del subyacente# su volatilidad#el plazo restante# entre otros.
• n lugar de e$ercer# el tenedor de una opción realizauna eventual utilidad vendiendo el mismo contratoen caso &ue su valor haya subido –cierre deposición-.
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Instr&entos Financieros -erivados
Opciones
• 'as opciones se distinguen tambi+n en unción ale$ercicio.
• n una opción europea# el derecho se e$erce en unasola echa.
• n el e$emplo anterior# la echa de e$ercicio es el 56
de $ulio7 el e$ercicio no puede realizarse ni antes nidespu+s.
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Instr&entos Financieros -erivados
Opciones
• n una opción americana# la opción puede e$ercerse
en cual&uier echa desde el inicio del plazo hasta suvencimiento.
• Si la opción se hubiera ad&uirido el 89 de mayo convencimiento el 56 de $ulio# una opción americana sepodr%a e$ercer en cual&uier d%a entre estas dos
echas.
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Introdcci$n a las opciones % s i&portanciaen la 'esti$n (nanciera
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Introdcci$n a las opciones % s i&portanciaen la 'esti$n (nanciera
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• Es n contrato (nanciero *ilateral de
co*ertra de ries'o.
• )os poseedores o*tienen el derecho deco&prar /CA))0 o de vender /PUT0.
•
A n i&porte previa&ente esta*lecido en la1echa de contrataci$n % por n plazo /1echa dee2ercicio0 % a n i&porte pre(2ado /precio dee2ercicio0.
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Introdcci$n a las opciones % s i&portanciaen la 'esti$n (nanciera
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• Para o*tener este derecho el cliente de*esatis1acer a s interca&*io 3la pri&a4 o costodel derecho /precio de opci$n0.
Contratantes
a0 Co&prador, Persona natral o 2r5dica 6ead6iere el derecho! no la o*li'aci$n! aco&prar o a vender a n deter&inado plazo.
*0 Vendedor, 7eneral&ente n inter&ediario(nanciero! as&e las o*li'aciones de vendero co&prar si el co&prador e2ecta sderecho.
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Introdcci$n a las opciones % s i&portanciaen la 'esti$n (nanciera
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I&portancia de las Opciones en la 7esti$nFinanciera
• El &ercado de opciones de Chica'o /C#OE0 se1nd$ en 89:; para per&itir a losinversionistas co&prar % vender opcionesso*re acciones ordinarias.
• E) C#OE tvo e<ito casi in&ediato % desdeentonces otros &ercados han se'ido se2e&plo.
• Ade&+s de opciones so*re accionesordinarias! los inversionistas ne'ocian
opciones so*re, 5ndices de acciones!o*li'aciones! prodctos % divisas.
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)as Posiciones #+sicas, Call % Pt
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)as Posiciones #+sicas, Call % Pt
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Opci$n de Co&pra, Call
• Otor'a a s propietario el derecho a co&prarna acci$n a n precio de e2ercicio o precio dee2ecci$n! en o antes de na 1echa de e2ercicioespec5(ca.
• Si la opci$n s$lo pede e2ercerse en na 1echa
concreta! se le conoce co&o na opci$n deco&pra eropea.
• En otros casos se pede e2ercer antes de o endicha 1echa! % entonces es conocida co&o naopci$n de co&pra a&ericana.
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Estrate'ias con Opciones
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