Apresentao em tema: "INVESTIMENTOS Custo x Retorno x Risco Prof Samir Silveira." Transcrio da apresentao: Slide 1

INVESTIMENTOSCusto x Retorno x Risco Prof Samir Silveira

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reas de decises financeiras: A administra o financeira envolve basicamente gesto de recursos financeiros. Como obter esses recursos e onde aplic -los a principal atividade do administrador financeiro. De forma bastante abrangente, podemos identificar trs reas de decises financeiras:

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a) Decises de investimentos: entende-se por investimento toda a aplica o de capital em algum ativo, tang vel ou no, para obter determinado retorno no futuro. b) Decises deFINANCIAMENTOS: visa montar a estrutura financeira mais adequada s opera es normais e aos novos projetos a serem implantados na empresa. Os recursos financeiros advm de duas fontes: capital pr prio e capital de terceiros. c) Decises relativas ao lucro: Quanto do lucro deve ser distribu do aos acionistas e quanto deve ser retido para financiar a expanso dos neg cios.

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Fontes deFINANCIAMENTOSExternas Prprias Passivo Circulante Exigvel a Longo Prazo Capital Aporte de recursos dos atuais scios Lucros retidos Abertura de capital Aes Preferenciais Aes Ordinrias FONTES DE FINANCIAMENTO Fonte: Pinheiro, Juliano Lima. Fundamentos e Tcnicas. 4. ed. So Paulo: Atlas, 2007

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RISCO E RETORNO Risco e retorno so a base sobre a qual se tomam decises racionais e inteligentes sobreINVESTIMENTOS. De modo geral, risco o grau de incerteza associado a um investimento, e retorno a receita esperada ou fluxo de caixa previsto de qualquer investimento. O retorno sobre o seu dinheiro deve ser proporcional ao risco envolvido.

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Classificao dos Riscos Podemos classificar o risco em quatro grandes grupos Risco de Mercado Risco de Liquidez Risco OperacionalRisco de Crdito

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7 Processo de Deciso Decises deINVESTIMENTOSque determinaro a natureza das operaes da empresa Quais produtos devemos lanar/renovar? Quais mercados/canais de comercializao devemos entrar? Quais ativos fixos devo comprar? Qual o custo, risco e retorno

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8INVESTIMENTOS? Exemplos Abertura de uma empresa Diversificao da atividade empresarial Ampliao do parque industrial Construo / abertura de uma nova unidade Desenvolvimento e lanamento de novos produtos e servios Adoo de uma nova tecnologia Melhorias dos processos atuais

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9 Tcnicas de anlise de investimento As tcnicas de anlise deINVESTIMENTO DE CAPITALso usadas para selecionar projetos que justifiquem o dispndio de capital. As principais tcnicas utilizadas so as seguintes: Valor do Dinheiro no Tempo Taxa Mnima de Atratividade Payback Valor Presente Lquido ndice Benefcio/Custo Taxa Interna de Retorno

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Definies O dito popular MAIS VALE UM PSSARO NA MO DO QUE DOIS VOANDO, expresso com muita propriedade o principal objetivo das finanas que fazer um estudo sobre o valor do dinheiro no tempo. Variveis-chaves: Dinheiro e tempo O Valor do Dinheiro no Tempo

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Definies Quando tratamos de dinheiro e tempos, alguns elementos bsicos devem ser levados em consideraes, tais como: Inflao; Risco; Incerteza; Utilidade e Oportunidade. O Valor do Dinheiro no Tempo

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Diagrama de Fluxo de Caixa Caractersticas: Escada Horizontal expressa unidade temporal, podendo ser: dias, semanas, meses, anos etc.; Setas para cima consiste em entrada ou recebimento de dinheiro; Setas para baixo consiste em sadas ou pagamentos. 0PVn FV i PMT O Valor do Dinheiro no Tempo

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Diagrama de Fluxo de Caixa Capitalizao Capitalizao: processo de passar de valores de hoje, presentes (PV) para futuros (FV). Capitalizao PVFV Capitalizao

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Diagrama de Fluxo de Caixa Descapitalizao Descapitalizao: processo de passar de valores do futuro (FV) para o presente (PV). Descapitalizao PVFV Descapitalizao

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Diagrama de Fluxo de Caixa O que vale mais? RECEBERa vista o valor de R$ 1.000,00 ou Receber daqui 1 ano o valor de R$ 1.200,00 Qual a taxa de Juros? O Valor do Dinheiro no Tempo

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16 Case Exemplo Problema: A Bennett Company uma empresa de fornecimento de material didtico de mdio porte que atualmente est analisando dois projetos. O projeto A exigeINVESTIMENTOinicial de $ 42.000 e o projeto B requerINVESTIMENTOinicial de $ 45.000. A TMA de 10% a.a. As entradas operacionais de caixa relevantes projetadas so apresentadas na tabelas e grfico abaixo:

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17 Tcnicas de anlise de investimento As tcnicas de anlise deINVESTIMENTO DE CAPITALso usadas para selecionar projetos que justifiquem o dispndio de capital. As principais tcnicas utilizadas so as seguintes: Valor do Dinheiro no Tempo Taxa Mnima de Atratividade Payback Valor Presente Lquido ndice Benefcio/Custo Taxa Interna de Retorno

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18 Taxa Mnima de Atratividade (TMA) A taxa mnima de atratividade a taxa deDESCONTOimposta a qualquer ganho futuro, ou seja, transformando o ganho em valor presente Representa o custo de oportunidade de capital para a empresa Podemos chamar de taxa mnima de retorno Influenciada pelo ambiente econmico Taxa bsica de juros Varivel ao longo do tempo

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19 Tcnicas de anlise de investimento As tcnicas de anlise deINVESTIMENTO DE CAPITALso usadas para selecionar projetos que justifiquem o dispndio de capital. As principais tcnicas utilizadas so as seguintes: Valor do Dinheiro no Tempo Taxa Mnima de Atratividade Payback Valor Presente Lquido ndice Benefcio/Custo Taxa Interna de Retorno

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20 Payback o nmero de anos ou meses necessrios para que o desembolso correspondente aoINVESTIMENTOinicial seja recuperado, ou ainda igualado e superado pelas entradas lquidas acumuladas. O perodo do payback mede simplesmente quanto tempo (em anos e/ou meses) necessrio para a empresa recuperar oINVESTIMENTOinicial em um projeto. O perodo de payback mximo aceitvel fixado pela administrao da empresa. Se o perodo de payback for menor do que o perodo mximo aceitvel de recuperao, o projeto dever ser aceito. Se o perodo de payback for maior do que o perodo mximo aceitvel de recuperao, o projeto dever ser rejeitado.

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21 Payback O projeto A, que uma anuidade, apresenta perodo de payback de 3 anos ($42.000 / $14.000), j o projeto B, que uma srie mista de entrada de caixa, o payback de 2,5 anos. Nesse caso as entradas de caixa so acumuladas at a recuperao doINVESTIMENTOinicial ($28.000 + $12.000 + $10.000). Se o perodo de payback mximo aceitvel pela empresa for de 2,75 anos, o projeto A deve ser rejeitado.

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22 Tcnicas de anlise de investimento As tcnicas de anlise deINVESTIMENTO DE CAPITALso usadas para selecionar projetos que justifiquem o dispndio de capital. As principais tcnicas utilizadas so as seguintes: Valor do Dinheiro no Tempo Taxa Mnima de Atratividade Payback Payback Descontado Valor Presente Lquido ndice Benefcio/Custo Taxa Interna de Retorno

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23 Tcnicas de anlise de investimento As tcnicas de anlise deINVESTIMENTO DE CAPITALso usadas para selecionar projetos que justifiquem o dispndio de capital. As principais tcnicas utilizadas so as seguintes: Valor do Dinheiro no Tempo Taxa Mnima de Atratividade Payback Valor Presente Lquido ndice Benefcio/Custo Taxa Interna de Retorno

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24 Valor Presente Lquido (VPL) o valor presente dos fluxos de caixa futuros descontados pela TMA, comparados com o valor do investimento inicial a diferena entre o valor de mercado de um investimento e o seu custo

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25 Valor Presente Lquido (VPL) Considerando os dados do exemplo 1 e uma taxa deDESCONTOde 10%. O valor presente lquido dos projetos pode ser expresso da seguinte forma: Ambos os projetos so aceitveis, pois apresentam o VPL maior que zero, porm o projeto A dever ser classificado como superior ao B. Critrios de deciso Se VPL > 0, o projeto dever ser aceito. Se VPL < 0, o projeto dever ser rejeitado. Se VPL = 0, indiferente aceitar ou rejeitar o projeto.

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26 Tcnicas de anlise deINVESTIMENTOAs tcnicas de anlise deINVESTIMENTO DE CAPITALso usadas para selecionar projetos que justifiquem o dispndio de capital. As principais tcnicas utilizadas so as seguintes: Valor do Dinheiro no Tempo Taxa Mnima de Atratividade Payback Valor Presente Lquido ndice Benefcio/Custo Taxa Interna de Retorno

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27 ndice Benefcio/Custo (IBC) a medida de quanto de esperaGANHARpor unidade de capital investido Para cada R$ 1,00 investido, quando ser retirado no final do projeto

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28 Tcnicas de anlise de investimento As tcnicas de anlise deINVESTIMENTO DE CAPITALso usadas para selecionar projetos que justifiquem o dispndio de capital. As principais tcnicas utilizadas so as seguintes: Valor do Dinheiro no Tempo Taxa Mnima de Atratividade Payback Valor Presente Lquido ndice Benefcio/Custo Taxa Interna de Retorno

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29 Taxa Interna de Retorno (TIR) A taxa interna de retorno de um fluxo de caixa a taxa deDESCONTOque faz seu valor presente lquido ser igual a zero6 Quando superior ao custo do capital investido (tma), o projeto deve ser aceito. Critrios de deciso Se TIR > tma, o projeto dever ser aceito. Se TIR < tma, o projeto dever ser rejeitado. Se TIR = tma, indiferente aceitar ou rejeitar o projeto.

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30 Taxa Interna de Retorno (TIR)

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31 Taxa Interna de Retorno (TIR) Exemplo ilustrativo Investimento de $ 300 com benefcios de caixa de $ 100, $ 150, $ 180 e $ 120, respectivamente, nos prximos quatro anos Resolvendo-se com o auxlio de uma calculadora financeira, temos K = 28,04%

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