investors & analysts presentation [company update]

8/16/2019 Investors & Analysts Presentation [Company Update]

1/17


2/17

G r e e n l a

m I n d u s t r i e

s L t d

T r a n s f o r m i n g S p a c e s , E n r i c h i n g L i v e s .

R e s u l t s P

r e s e n t a t i o n – Q 4 & F Y 1 6

M a y 2 0 1 6


3/17

D i s c l a i m e r

T h i s p r e s e n t a t i o n a n d

t h e a c c o m p a n y i n g s l i d e s ( t h e “ P r e s e n t a t i o n ” ) , w h i c h h a v e b e e n p r e p a

r e d b y G r e e n l a m I n d u s t r i e s L i m i t e d

( t h e

“ C o m p a n y ” ) ,

h a v e b e e

n p r e p a r e d s o l e l y f o r i n f o r m a t i o n p u r p o s e s a n d d o n o t c o n s t i t u t e a n y o f f e r , r e c o m m e n d a t i o n o r i n v i t a t i o n

t o p u r c h a s e o r

s u b s c r i b e f o r a n y s e c u

r i t i e s , a n d s h a l l n o t f o r m t h e b a s i s o r b e r e l i e d o n i n c o n n e c t i o n w i t h a n y c o n t r a c t o r b i n d i n g c o m m i t m e n t

w h a t s o e v e r .

N o o f f e r i n g o f s e c u r i t i e

s o f t h e C o m p a n y w i l l b e m a d e e x c

e p t b y m e a n s o f a s t a t u t o r y o f f e r i n g d o c u m e n t c o n t a i n i n g d e t a i l e d i n f o r m a t i o n a b o u t

t h e C o m p a n y .

T h i s P r e s e n t a t i o n h a s

b e e n p r e p a r e d b y t h e C o m p a n y b a

s e d o n i n f o r m a t i o n a n d d a t a w h i c h

t h e C o m p a n y c o n s i d e r s r e l i a b l e , b u t t h e

C o m p a n y m a k e s n o r e

p r e s e n t a t i o n o r w a r r a n t y , e x p r e s s o r i m p l i e d , w h a t s o e v e r , a n d n o r e l i a n c e s h a l l b e p l a c e d o n ,

t h e t r u t h , a

c c u r a c y ,

c o m p l e t e n e s s ,

f a i r n e s s a n d r e a s o n a b l e n e s s o f t h e c o n t e n

t s o f t h i s P r e s e n t a t i o n .

T h i s P r e s e n t a t i o n m a y n o t b e a l l i n c l u s i v e a n d

m a y n o t

c o n t a i n a l l o f t h e i n f o r m

a t i o n t h a t y o u m a y c o n s i d e r m a t e r i a l . A n y l i a b i l i t y i n r e s p e c t o f t h e c o

n t e n t s o f , o r a n y o m i s s i o n f r o m , t h i s P r e s e n t a t i o n

i s e x p r e s s l y e x c l u d e d .

T h i s p r e s e n t a t i o n c o n t a i n s c e r t a i n f o r w a r d l o o k i n g s t a t e m

e n t s c o n c e r n i n g t h e C o m p a n y ’ s f u t u r e b u s i n e s s p r o s p e c t s a n d b u s i n e

s s p r o f i t a b i l i t y ,

w h i c h a r e s u b j e c t t o a

n u m b e r o f r i s k s a n d u n c e r t a i n t i e s a

n d t h e a c t u a l r e s u l t s c o u l d m a t e r i a

l l y d i f f e r f r o m t h o s e i n s u c h f o r w a r d

l o o k i n g

s t a t e m e n t s .

T h e r i s k s a n d u n c e r t a i n t i e s r e l a t i n g t o t h e s e s t a t e m e n t s i n c l u d e ,

b u t a r e n o t l i m i t e d t o , r i s k s a n d u n c e r t a i n t i e s r e g a r d i n g

f l u c t u a t i o n s i n e a r n i n g s , o u r a b i l i t y t o m a n a g e g r o w t h , c o m

p e t i t i o n ( b o t h d o m e s t i c a n d i n t e r n a t i o n a l ) , e c o n o m i c g r o w t h i n I n d i a a

n d a b r o a d ,

a b i l i t y t o a t t r a c t a n d r e t a i n h i g h l y s k i l l e d p r o f e s s i o n a l s , t i m

e a n d c o s t o v e r r u n s o n c o n t r a c t s ,

o u r a b i l i t y t o m a n a g e o u r i n t e r n a t i o

n a l

o p e r a t i o n s , g o v e r n m e n t p o l i c i e s a n d a c t i o n s r e g u l a t i o n s , i n t e r e s t a n d o t h e r f i s c a l c o s t s g e n e r a l l y p r e v a i l i n g i n t h e e c o n o m y . T h e c o m p a n y

d o e s n o t u n d e r t a k e t o m a k e a n y a n n o u n c e m e n t i n c a s e a

n y o f t h e s e f o r w a r d l o o k i n g s t a t e m e n t s b e c o m e m a t e r i a l l y i n c o r r e c t i n

f u t u r e o r

u p d a t e a n y f o r w a r d l o o k i n g s t a t e m e n t s m a d e f r o m t i m e t o t i m e b y o r o n b e h a l f o f t h e c o m p a

n y .

2


4/17

A b o u t G r e e

n l a m

I n d u s t r i e s

P r o d u c t o f f e r i n g s

•

L a m i n a t e &

A l l i e d : D e c o r a t i v e L a m i n a t e s , C o m p a c t L a m i n a t e s & M e l a m i n e F a c e d C h i p b o a r d s

•

D e c o r a t i v e

V e n e e r & A l l i e d : D e c o r a t i v e V e

n e e r , E n g i n e e r e d W o o d F l o o r i n

g & E n g i n e e r e d D o o r s ( L a u n c h e d i n Q 2 F Y 1 6 )

3

3 r d L a r g e s t

L a m i n a t e p r o d u c e r

i n t h e W o r l d a n d

L a r g e s t i n A s i a i n

t e r m s o f

P r o d u c t i o n

c a p a c i t y o f

1 2 . 0 2 m n s h e e t s

D e c o

r a t i v e

V e n e

e r i n s t a l l e d

c a p a c i t y 4 . 2 m n

s q m

t r –

l a r g e s t i n

I n d i a

P r e s e n c e i n o v e r

1 0 0 c o u n t r i e s

g l o b a l l y w i t h 1 1

i n t e r n a t i o n a l

o f f i c e s

M a n u f a c t u r i n g

f a c i l i t i e s b a s e d i n

B e h r o r

( R a j a s t h a n ) &

N a l a g a r h

( H i m a c h a l

P r a d e s h )

1 9 % M a r k e t

S h a r e i n

L a m i n a t e s &

6 %

M

a r k e t S h a r e i n

D e c o r a t i v e

V e n e e r

I n

d i a ’ s

P o w e

r h o u s e

B r a

n d i n

L a m i n a t e s &

V e n e e r s

S e g

m e n t

I n d i a ’ s

1 s t a

n d

o n l y m a n u f a c t u r e r

o r E n g i n e e r e d

W o o d e n F l o o r i n g

a n d E n g i n e

e r e d

D o o r s


5/17

S t r o n g P e r

f o r m a n c e C o n t i n u e s – Q 4 F Y 1 6

4

8 %

5 7 %

1 7 7 %

Q 4 F Y 1 6 G

r o w t h

S a l e s

E B I D T A

P A T

R e v e n u e a t I N R 2 4 7 C

r o r e s , g r o w t h l e d b y …

•

D o m e s t i c S a l e s w i t h a g r o w t h o f 1 8 . 6

%

•

D e c o r a t i v e V e n e e r s & A l l i e d s e g m e n t g r e w b y 2 9 % b a c k e d b y n e w l a u n c h e s

G r o s s M a r g i n a t 4 6 . 4 %

u p b y 6 3 0 b p s i n Q 4 F Y 1 6 f r o m 4 0 . 1

% i n Q 4 F Y 1 5

E B I D T A s t o o d a t I N R 3 6 c r o r e s i n c o m p a r i s o n t o I N

R 2 3 c r o r e s i n t h e Q 4 F Y 1 5

E B I D T A m a r g i n a t 1 4 . 4 % ,

i m p r o v e m e n t o f 4 5 0 b p s

l e d b y f a v o r a b l e R a w M a t e r i a

l

C o s t s & b e t t e r P r o d u c

t M i x

P A T g r o w t h o f 1 7 7 % a t I N R 1 3 . 1

C r o r e s i n c o m p a r i s o n t o I N R 4 . 7

C r o r e s i n

Q 4 F Y 1 5


6/17

S t r o n g P e r

f o r m a n c e C o n t i n u e s – F Y 1 6

5

R e v e n u e a t I N R 9 3 7 C

r o r e s , g r o w t h l e d b y g o o d p e

r f o r m a n c e i n

•

D o m e s t i c S a l e s w i t h a g r o w t h 1 6 . 4

%

•

D e c o r a t i v e v e n e e r & A l l i e d s e g m e n t g r e w b y 4 0 %

b a c k e d b y n e w l a u n c h e s

G r o s s M a r g i n a t 4 4 . 7 %

u p b y 5 3 0 b p s i n F Y 1 6 f r o m

3 9 . 4

% i n F Y 1 5

E B I D T A s t o o d a t I N R 1 2 4 c r o r e s i n c o m p a r i s o n t o I N R 9 3 c r o r e s i n F Y 1 5

E B I D T A m a r g i n a t 1 3 . 2 % ,

i m p r o v e m e n t o f 2 2 0 b p s

l e d b y f a v o r a b l e R a w M a t e r i a

l

C o s t s & b e t t e r P r o d u c

t M i x

P A T G r o w t h o f 5 2 % a t

I N R 4 0 . 3

C r o r e s i n c o m p a r i s

o n t o I N R 2 6 . 6

C r o r e s i n F Y 1

5

L a m i n a t e c a p a c i t y u t i l i s a t i o n a t 1 0 7 % o n e n h a n c e d

c a p a c i t y o f 1 2 . 0

2 m n s h e e t s

V e n e e r c a p a c i t y u t i l i s a

t i o n a t 3 8 % l e d b y l a u n c h o f T e a k & E n g i n e e r e d v a r i a n t

R e v e n u e f r o m E n g i n e e r e d W o o d f l o o r i n g a t I N R 1 6 . 2

6 c r o r e s

1 1 %

3 3 %

5 2 %

F Y 1 6 G r o w t h

S a l e s

E B I D T A

P A T


7/17

Q 4 F Y 1 6 F Y 1 6 P e r f o r m a n

c e – Q 4 & F Y 1 6

6

2 4 9

2 3 1

Q 4 F Y

1 6

Q 4 F Y 1 5

+ 8 %

3 6

2 3

+ 5 7 %

Q 4 F Y 1 5

Q 4 F Y 1 6

R e v e n u e

E B I D T A

L a m i n a t e s

& A l l i e d

8 3 %

D e c o r a t i v e

V e n e e r &

A l l i e d

1 7 %

S e g m e n t a l R e v e

n u e

4 .

7

+ 1 7 8 %

1 3 . 1

Q 4 F Y 1 5

Q 4 F Y 1 6

P A T

9 3 7

8 4 5

F Y 1

6

F Y 1 5

+ 1 1 %

1 2 4

9 3

F Y 1 5

F Y 1 6

+ 3 3 %

R e v e n u e

E B I D T A

L a m i n a t e s

& A l l i e d

8 5 %

D e c o r a t i v e

V e n e e r &

A l l i e d

1 5 %

S e g m e n t a l R e v e n u e

4 0 . 3

2 6 . 6

F Y 1 6

+ 5 2 %

F Y 1 5

P A T

I n I N R C r o r e s


8/17

L a m i n a t e s

& A l l i e d P r o d u c

t s

7

I N R C r o r e s

Q 4 F Y 1 6

Q 4 F Y 1 5

Y o Y %

Q 3 F Y 1 6

Q o Q %

F Y 1 6

F Y 1 5

Y o Y %

N e t S a l e s o f L a m

i n a t e s & A l l i e d

P r o d u c t s

2 0 5 . 2

1 9 7 . 5

3 . 9

%

2 0 3 . 8

0 . 7

%

7 9 7 . 4

7 4 5 . 2

7 . 0

%

E B I D T A

3 3 . 3

1 7 . 7

8 7 . 8

%

3 2 . 4

2 . 7

%

1 1 3 . 8

7 5 . 5

5 0 . 8

%

E B I D T A M a r g i n %

1 6 . 2

%

9 . 0

%

1 5 . 9

%

1 4 . 3

%

1 0 . 1 %

C a p i t a l E m p l o y e d

3 1 4 . 1

3 3 1 . 8

3 1 3 . 3

3 1 4 . 1

3 3 1 . 8


9/17

L a m i n a t e s


t s

8

P r o d u c t i o n a n d C a p a c i t y

( Q u a r t e r l y ) i n M n

S h e e t s

3 . 1

7 - 1 . 3 %

Q 4 F Y 1 6

3 . 1

3

Q 4 F Y 1 5

S a l e s i n M n S h e e t s

Q 4 F Y 1 6

Q 4 F Y 1 5

5 8 3

6 4 0

+ 9 . 8 %

A v e r a g e R e a l i s a t i o n ( I N R / S h e e t )

* N e w c a p a c i t y o f 2 m n s h e e t s p . a .

i n t r o d u c e d a t t h e e n d o f Q 2 F Y 1 6

3 .

0 1

2 .

5 1

2 .

9 7

3 .

1 6

- 6 . 0 %

Q 4 F Y 1 6 *

Q 4 F Y 1 5

P r o d u c t i o n

C a p a c i t y

+ 3 . 3 %

F Y 1 6

1 1 . 5

9

1 1 . 9

7

F Y 1 5

F Y 1 6

6 0 1

6 3 4

F Y 1 5

+ 5 . 5 %

1

2 .

0 2

1 0 .

0 2

1 1 .

7 9

1 1 .

4 2

F Y 1 5

+ 3 . 2 %

F Y 1 6 *


10/17

D e c o r a t i v e

V e n e e r s & A l l i e

d P r o d u c t s

9

I N R C r o r e s

Q 4 F Y 1 6 Q

4 F Y 1 5

Y o Y %

Q 3 F Y 1 6

Q o Q %

F Y 1 6

F Y 1 5

Y o Y %

N e t S a l e s o f D e c

o r a t i v e V e n e e r s

& A l l i e d P r o d u c t s

4 3 . 5

3 3 . 8

2 8 . 9

%

3 7 . 1

1 7 . 1

%

1 3 9 . 3

9 9 . 4

4 0 . 1

%

E B I D T A

2 . 6

*

5 . 1

- 4 9 . 4

%

1 . 4

6 *

7 8 . 1

%

1 0 . 1

3

1 7 . 4 5

- 4 1 . 9

%

E B I D T A M a r g i n %

6 . 0

% *

1 5 . 2

%

3 . 9

% *

7 . 3

%

1 7 . 5 %


1 7 6 . 5

1 4 2 . 4

1 8 7 . 1

1 7 6 . 5

1 4 2 . 4

* E B I D T A a n d M a r g i n s w e r e i m p a c t e d d u e t o l o s s e s f r o m n e

w p r o d u c t s w h i c h a r e g o i n g t h r o u g h a p e r i o d o f s t a b i l i s a t i o n


11/17

L a m i n a t e s


t s

1 0

P r o d u c t i o n a n d C a p a c i t y

( Q u a r t e r l y ) i n M

n S q m t

0 . 4

6

0 . 3

5

Q 4 F Y 1 5

Q 4 F Y 1 6

+ 3 1 . 4 %

S a l e s i n M n S q m t

8 1 9

8 8 5

- 7 . 5 % Q

4 F Y 1 6 *

Q 4 F Y 1 5

A v e r a g e R e a l i s a t i o n ( I N R / S q m t )

1 .

0 5

1 .

0 5

0 .

4 6

0 .

3 4

+ 3 5 . 3

% Q 4 F Y 1 6

Q 4 F Y 1 5

P r o d u c t i o n

C a p a c i t y

+ 4 6 . 8 %

F Y 1 6

F Y 1 5

1 . 0

9

1 . 6

0

7 6 6

8 6 8

F Y 1 5

F Y 1 6 *

- 1 1 . 8 %

4 .

2 0

4 .

2 0

1 .

6 1

1 .

0 6

F Y 1 6

F Y 1 5

+ 5 1 . 9

%

* L a u n c h o f n e w v a r i a n t s a t c o m p e t i t i v e p r i c e p o i n t s


12/17

G e o g r a p h i c S e g m e n t s

1 1

1 3 7

Q 4 F Y 1

6

Q 4 F Y 1 5

1 6 3

+ 1 8 . 6 % D

o m e s t i c ( I N R C r o r e s )

F Y 1 6

F Y 1 5

5 7 6

4 9 5 +

1 6 . 4 %

E x p o r t s ( I N R C r o r e s )

8 6

9 4

- 8 . 6 % Q

4 F Y 1 6

Q 4 F Y

1 5

+ 3 . 1 %

3 6 1

3 5 0

F Y 1 6

F Y 1 5


13/17

P r o f i t a n d L o s s S t a t e m e n t

1 2

I N R C r o r e s

Q 4 F Y 1 6

Q 4

F Y 1 5

Y o Y %

Q 3 F Y 1 6

Q o Q %

F Y 1 6

F Y 1 5

Y o Y %

R e v e n u e

2 4 8 . 7

2

3 1 . 2

7 . 6

%

2 4 0 . 9

3 . 2

%

9 3 6 . 7

8 4 4 . 6

1 0 . 9

%

R a w M a t e r i a l

1 3 3 . 4

1

3 8 . 6

1 2 9 . 9

5 1 7 . 8

5 1 1 . 5

E m p l o y e e C o s t

2 6 . 6

1 9 . 7

2 7 . 4

1 0 4 . 3

7 8 . 9

O t h e r E x p e n s e s

5 2 . 8

5 0 . 1

4 9 . 9

1 9 0 . 6

1 6 1 . 3

E B I T D A

3 5 . 9

2 2 . 9

5 7 . 0

%

3 3 . 9

6 . 0

%

1 2 3 . 9

9 2 . 9

3 3 . 4

%

E B I T D A M a r g i n %

1 4 . 4

%

9

. 9 %

1 4 . 1

%

1 3 . 2

%

1 1 . 0

%

O t h e r I n c o m e

0 . 7

0 . 3

0 . 2

1 . 4

1 . 4

I n t e r e s t

6 . 5

7 . 0

6 . 1

2 7 . 8

2 6 . 8

D e p r e c i a t i o n

8 . 3

7 . 9

8 . 0

3 1 . 5

3 0 . 2

E x c e p t i o n a l I t e m

0 . 6

0 . 3

1 . 1

1 . 1

1 . 8

P B T

2 1 . 2

7 . 9

1 6 6 . 6

%

1 8 . 9

1 1 . 7

%

6 5 . 0

3 5 . 5

8 2 . 9

%

P B T M a r g i n %

8 . 5

%

3

. 4 %

7 . 9

%

6 . 9

%

4 . 2

%

T a x

8 . 1

2

3 . 2

7 . 3

2 4 . 7

8 . 9

P A T

1 3 . 1

4 . 7

1 7 6 . 5

%

1 1 . 7

1 1 . 7

%

4 0 . 3

2 6 . 6

5 1 . 5

%

P A T M a r g i n %

5 . 2

%

2

. 0 %

4 . 8

%

4 . 3

%

3 . 2

%


14/17

I m p r o v i n g O p e r a t i n g P a r a m e t e r s

R O C E

N e t W o r k i n g C a p i t a l D a y s

I N R C r o r e s

F Y 1 5

F Y 1

6

R e v e n u e

8 4 4 . 6

9 3 6

. 7

E B I T

6 2 . 4

9 2 . 8

P A T

2 6 . 6

4 0 . 3


5 0 9 . 5

5 4 4

. 2

N e t W o r t h

2 2 7 . 1

2 6 4

. 5

I n D a

y s

F Y 1 5

F Y 1 6

I n v e n

t o r y

8 1

8 1

D e b t o

r s

5 1

4 9

C r e d i t o r s

7 6

7 1

N e t W

o r k i n g C a p i t a l

5 6

5 9

F Y 1 6

1 2 . 2 %

1 7 . 0 %

F Y 1 5

5 9

5 6

F Y 1 5

F Y 1

6

1 3

F Y

1 6

F Y 1 5

1 2 . 4 %

1 6 . 4 %

R O E


15/17

B a l a n c e S h

e e t

( I N R

C r o r e s ) L i a b i l i t i e s

M a r –

1 6 M

a r –

1 5

S h a r e h o l d e r ’ s F

u n d

2 6 4 . 5

2 2 7 . 1

S h a r e c a p i t a l

1 2 . 1

1 2 . 1

R e s e r v e s & S u r p

l u s

2 5 2 . 4

2 1 5 . 0

B o r r o w i n g s

2 5 4 . 4

2 6 7 . 5

L o n g t e r m b o r r o w

i n g s *

1 6 6 . 2

1 7 4 . 5

S h o r t T e r m B o r r o

w i n g s

8 8 . 2

9 3 . 0

O t h e r L i a b i l i t i e s

2 4 8 . 5

2 1 9 . 2

T r a d e P a y a b l e s

1 8 2 . 8

1 7 6 . 5

O t h e r c u r r e n t l i a b

i l i t i e s

2 8 . 8

1 9 . 5

O t h e r N o n C u r r e n t L i a b i l i t i e s

3 6 . 8

2 3 . 3

T o t a l L i a b i l i t i e s

7 6 7 . 4

7 1 3 . 8

( I N R C r o r e s ) A s s e t s

M a r - 1 6

M a r - 1 5

N o n - C u r r e n t A s

s e t s

3 8 0 . 7

3 4 6 . 7

F i x e d a s s e t s

3 4 2 . 3

3 2 0 . 6

N o n - C u r r e n t I n v e s t m e n t s

2 4 . 1

1 7 . 5

O t h e r N o n - C u r r e

n t A s s e t s

1 4 . 3

8 . 6

C u r r e n t A s s e t s

3 8 6 . 7

3 6 7 . 1

I n v e n t o r i e s

2 0 7 . 4

1 8 8 . 1

T r a d e r e c e i v a b l e

s

1 2 5 . 9

1 1 8 . 1

C a s h a n d B a n k B a l a n c e s

1 . 0

2 . 9

O t h e r c u r r e n t a s

s e t s

5 2 . 4

5 8 . 0

T o t a l A s s e t s

7 6 7 . 4

7 1 3 . 8

1 4

* I n c l u d e s c u r r e n t m a t u r i t i e s o f l o n g t e r m b o r r o w i n g s


16/17

F Y 1 7 W a y

a h e a d …

1 5

C o n t i n u e t h e G r o w

t h m o m e n t u m i n L a m i n a t e &

m a x i m i z e t h e u t i l i z a t i o n o f e n h a n c e d c a p a c i t y

I m p r o v e d s a l e s o f

v a l u e a d d e d p r o d u c t s , H D G

l o s s ,

C o m p a c t & C l a d s , i n L a m i n a t e s e g m e n t s

I m p r o v e d s a l e s o f

M e l a m i n e F a c e C h i p b o a r d w

i t h b e t t e r p e n e t r a t i o n i n O E M

s e g m e n t

C o n t i n u e i n n o v a t i o n i n t h e d e c o r a t i v e v e n e e r s e g m e n t w i t h t h r u s t o n h i g h e r s a l e s f o r t e a k a n d e n g i n e e r e d v e n e e r

I m p r o v e s p e c i f i c a t i o n s a n d r e a c h t o i n t e r i o r d e s i g n e r s a n d a r c h i t e c t s f o r E n g

i n e e r e d W o o d F l o o r s a n d d o

o r

s e g m e n t

C o n t i n u o u s i m p r o v e m e n t i n p e n e t r a t i o n o f d e a l e r – d i s t r i b u t o r n e t w o r k b o t h n a t i o n a l l y a n d i n t e r n a t i o n a l l y


17/17

C o m p a n

y :

I n v e s t o r R e l a t i o n s

A d v i s o r s :

G r e e n l a m

I n d u s t r i e s L t d .

C I N : U 2 1 0

1 6 A S 2 0 1 3 P L C 0 1 1 6 2 4

M r . A s h o k

S h a r m a - C F O

E m a i l : a s h

o k . s

h a r m a @ g r e e n l a m . c o m

w w w . g r e e n l a m i n d u s t r i e s . c o m

S t r a t e g i c G r o w t h A d v i s o r s P v t .

L t d .

C I N : U 7 4 1 4 0 M H 2 0 1 0 P T C 2 0 4 2 8 5

M s . R u c h i R u d r a / M s .

N e h a S h r o f f

r r u c h i @ s g a p l . n e t / s n e h a @ s g a p l . n e t

w w w . s g a p l . n e t

F o r f u r t h e r i n f o r m a t i o n , p l e a s e

c o n t a c t :

T h a n k Y o u

1 6

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