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ISSSTE
PROSPECTO DE INFORMACiOacuteN MAacuteS PENSiOacuteN SIEFORE BAacuteSICA 70-74 SA de Cv
Sociedad de Inversioacuten Especializada de Fondos para el Retiro Sociedad de Inversioacuten Baacutesica 70-74
l DATOS GENERALES
1 Informacioacuten general del Fondo Nacional de Pensiones de los Trabajadores al Servicio del Estado y de la Sociedad de Inversioacuten que opera y administra
MAacuteS PENSiOacuteN SIEFORE SOCIEDAD DE INVERSiOacuteN Trabajadores que hayan 6 de diciembre de 70-74 SA DE Cv BAacuteSICA 70-74 nacido entre el 1 de enero 2013 mediante el
de 1970 y el31 de diciembre oficio nuacutemero de 1974 0001002292013 y
S de julio de 2019
mediante el oficio
nuacutemero
DOO4103432019
ambos de la
Comisioacuten Nacional
del Sistema de
Ahorro para el
Retiro (CONSAR)
El Fondo Nacional de Pensiones de los Trabajadores al Servicio del Estado (PENSIONISSSTE) es un
Oacutergano Puacuteblico desconcentrado del Instituto de Seguridad y Servicios Sociales de los Trabajadores
del Estado (ISSSTE) que tiene por objeto administrar las cuentas individuales de los trabajadores
excepto los de la Subcuenta del Fondo de la Vivienda e invertir los recursos correspondientes a
dichas cuentas de conformidad con lo establecido en la normatividad aplicable
El PENSIONISSSTE estaacute sujeto a lo previsto en la Ley deIISSSTE la Ley de los Sistemas de Ahorro para
el Retiro (Ley SAR) asiacute como a la normatividad aplicable
2 Nexos patrimoniales y Sociedad relacionada entre siacute
El Fondo Nacional de Pensiones de los Trabajadores al Servicio del Estado para el desempentildeo de sus
funciones estaacute dotado de facultades ejecutivas y competencia funcional propia de conformidad con
lo previsto por el artiacuteculo 103 de la Ley del ISSSTE por lo que no tiene Nexos Patrimoniales que
declarar ni Sociedad relacionada entre siacute conforme a las Disposiciones de caraacutecter general que
establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse las sociedades de inversioacuten
especializadas de fondos para el retiro
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MAacuteS PEN SiOacute N SIEFORE BAacuteS ICA ISSSTE PENSIONISSSTE 70-74 SA DE CV
11 POLiacuteTICAS DE INVERSiOacuteN
a) Objetivos de la Inversioacuten
i Los objetivos de inversioacuten que tendraacute MAacuteS PENSiOacuteN SIEFORE BAacuteSICA 70-74 SA DE CV
(en adelante la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica) seraacuten los siguientes
a Invertir los recursos de los Trabajadores que hayan nacido entre ell de enero de 1970
y el 31 de diciembre de 1974
b Adquirir los Activos Objeto de Inversioacuten que sean compatibles con su Reacutegimen de
Inversioacuten Autorizado ajustaacutendose a las Disposiciones de caraacutecter general que
establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse las sociedades de
inversioacuten especializadas de fondos para el retiro aplicables a los sistemas de ahorro
para el retiro
c Celebrar todos los actos y negocios juriacutedicos necesarios para la consecucioacuten de los
objetivos sentildealados en los subnumerales anteriores asiacute como para su operacioacuten y
funcionamiento y
d Las demaacutes conforme a su naturaleza y que no contravengan las disposiciones a que
deba sujetarse la Sociedad de Inversioacuten en su operacioacuten
ii La poliacutetica para seleccionar los Activos Objeto de Inversioacuten seraacute determinada por el Comiteacute
de Inversioacuten de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica el cual se basaraacute en indicadores de
rentabilidad riesgo y costo de oportunidad buscando con ello identificar oportunidades de
inversioacuten seleccionando la mejor alternativa Esta poliacutetica estaraacute regida por los principios de
prudencia oportunidad y profesionalismo en la elaboracioacuten de la Estrategia de Inversioacuten
El Reacutegimen de Inversioacuten de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica deberaacute tener como principal
objetivo otorgar la mayor seguridad y rentabilidad de los recursos de los Trabajadores
Asimismo el Reacutegimen de Inversioacuten tenderaacute a incrementar el ahorro interno y el desarrollo de
un mercado de instrumentos de largo plazo acorde con el sistema de pensiones A tal efecto
proveeraacute que las inversiones se canalicen preferentemente a traveacutes de su colocacioacuten en
valores a fomentar
a La actividad productiva nacional
b La construccioacuten de vivienda
c La generacioacuten de energiacutea la produccioacuten de gasy petroquiacutemicos y
d La construccioacuten de carretera
iii Para la definicioacuten de la Trayectoria de Inversioacuten se consideraron diversos criterios entre los
que destacan las caracteriacutesticas de la poblacioacuten mexicana asiacute como el perfil demograacutefico de
los cuentahabientes del PENSIONISSSTE En este sentido para la creacioacuten de la Trayectoria
de Inversioacuten se consideraron los promedios y las desviaciones estaacutendar de variables como el
salario base de cotizacioacuten los saldos de los fondos por retiro cesantiacutea y vejez asiacute como del
ahorro voluntario Ademaacutes el proceso de optimizacioacuten considera las restricc iones regulatorias
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y las series histoacutericas de rendimientos y volatilidades de los distintos tipos de activos de tal
manera que el modelo maximiza las tasas de reemplazo esperadas de los trabajadores
b) Diversificacioacuten de I~ cartera de inversioacuten
Los Activos Objeto de Inversioacuten en los que de conformidad con la regulacioacuten tiene permitido invertir
la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica son los siguientes
CLASES DE ACTIVO AUTORIZADOS EN EL REacuteGIMEN DE ACTIVOS EN LOS QUE INVIERTE INVERSiOacuteN LA SOCIEDAD DE INVERSiOacuteN
Depoacutesitos a la vista Siacute
Instrumentos de Deuda Siacute
A Gubernamental Siacute
B Privados Siacute
C Instrumentos de deuda hiacutebridos Siacute
D Instrumentos Bursatilizados Siacute
Valores Extranjeros de Deuda Siacute
A Gubernamental Siacute
B Privados Siacute
Renta Variable Siacute
A Nacional Siacute
B Valores Extranjeros de Renta Variable Siacute
Instrumentos Estructurados Siacute
A CKDs Siacute
B CERPIS Siacute
Fibras Siacute
A Geneacutericas Siacute
B Fibra-E Siacute
Vehiacuteculos de inversioacuten inmobiliaria Siacute
Divisas Siacute
Mercanciacuteas No
Tipo de operaciones
Reporto Siacute
Preacutestamo de valores Siacute
Mandatos Siacute
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CLASES DE ACTIVO AUTORIZADOS EN EL REacuteGIMEN DE ACTIVOS EN LOS QUE INVIERTE INVERSiOacuteN LA SOCIEDAD DE INVERSiOacuteN
ETFs Siacute
Fondos Mutuos No
En el disentildeo de la Estrategia de Inversioacuten el Comiteacute de Inversioacuten de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica
se apegaraacute a lo establecido en la seccioacuten del Reacutegimen de Inversioacuten de este Prospecto de Informacioacuten
y las Disposiciones de caraacutecter general que establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten
sujetarse las sociedades especializadas de fondos para el retiro emitidas por la Comisioacuten Nacional
del Sistema de Ahorro para el Retiro (en adelante la Comisioacuten)
e) Inversioacuten en Derivados
La Estrategia de Inversioacuten de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica no considera la inversioacuten en Derivados
d) Inversioacuten en Divisas
i Objetivo de la Inversioacuten en Divisas
La inversioacuten en Divisas es relevante en la materializacioacuten de la Estrategia de Inversioacuten autorizada por
el Comiteacute de Inversioacuten de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica ya que proporciona un activo maacutes de
inversioacuten para diversificar el portafolio de la Sociedad de Inversioacuten
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica someteraacute a la aprobacioacuten del Comiteacute de Inversioacuten la adquisicioacuten de
Divisas realizando previamente un anaacutelisis sobre las caracteriacutesticas y riesgos inherentes de cada
Divisa que se pretenda adquirir la relevancia de invertir en divisas es la diversificacioacuten del riesgo de
la cartera a traveacutes de una exposicioacuten directa a las Divisas de los paiacuteses pertenecientes al Grupo I del
Anexo D de las Disposiciones de caraacutecter general en materia financiera de los Sistemas de Ahorro
para el Retiro
Las Divisas se operaraacuten en el mercado cambiario de cada uno los Paiacuteses Elegibles para Inversiones
con objeto de tener posiciones cambiarias puras de las divisas permitidas por el Comiteacute de Anaacutelisis
de Riesgos LIBRA ESTERLINA (GBP) EURO (EUR) DOacuteLAR CANADIENSE (CAD) DOacuteLAR
AUSTRALIANO (AUD) FRANCO SUIZO (CHF) DOacuteLAR DE LOS ESTADOS UNIDOS DE AMEacuteRICA (USD)
y YEN JAPONEacuteS (JPY) Adicionalmente las posiciones en Divisas podraacuten utilizarse para liquidar
Instrumentos denominados en divisas los cuales deberaacuten cumplir con los criterios que emita el
Comiteacute de Anaacutelisis de Riesgos
ii Tipos de Divisas
La inversioacuten en Activos Objeto de Inversioacuten denominados en Divisas podraacute sumar hasta el 30 del
Activo Total de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica
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La Sociedad de Inversioacuten soacutelo invertiraacute en directo en divisas pertenecientes al Grupo 1 y podraacute
hacerlo a traveacutes de vehiacuteculos de inversioacuten en Divisas del Grupo I y II al que se refieren las
Disposiciones de caraacutecter general en materia financiera de los Sistemas de Ahorro para el Retiro
Las operaciones puras con Divisas de los Paiacuteses Elegibles se clasificaraacuten y operaraacuten de conformidad
con los grupos siguientes
Grupo 1 lo conforman aquellas divisas autorizadas para liquidar instrumentos permitidos cubrir
exposiciones a la divisa y tomar Posiciones Puras en Divisas El grupo estaacute conformado por las Divisas
siguientes
PAacuteIS DIVISA PAiacutes DIVISA
Australia Doacutelar australiano (AUD) Japoacuten Yen japoneacutes (JPY)
Canadaacute Doacutelar canadiense (CAD) Suiza Franco suizo (CHF)
Estados Unidos Doacutelar Americano (USO) Unioacuten Europea Euro (EUR)
Inglaterra Libra esterlina (GBP)
Grupo 11 Lo conforman aquellas Divisas autorizadas uacutenicamente para liquidar instrumentos
permitidos o cubrir la exposicioacuten a la Divisa del subyacente las cuales se listan a continuacioacuten
PAacuteIS DIVISA PAiacutes DIVISA
I Corea del Sur Won coreano (KRW) Singapur Doacutelar de Singapur (SGD)
Dinamarca Corona Danesa (DKK) Suecia Corona sueca (SEK)
Hong Kong Doacutelar Hong Kong (HKD) Noruega Corona noruega (NOK)
Nueva Zelanda Doacutelar neozelandeacutes (NZD)
Los elementos de este grupo de Divisas podraacuten ser evaluados de forma individual por el Comiteacute de
Anaacutelisis de Riesgos con fines de que en el futuro sean consideradas dentro del Grupo loen su caso
dentro del Grupo 111
Grupo 111 Lo conforman las Divisas autorizadas uacutenicamente para liquidar instrumentos permitidos
o cubrir la exposicioacuten a la Divisa las cuales se listan a continuacioacuten
PAacuteIS DIVISA PAiacutes DIVISA
Brasil Real brasilentildeo (BRL) Tailandia Bath tailandeacutes (THB)
Colombia Peso colombiano (COP) Repuacuteblica Checa Corona checa (CZK)
Israel Shekel israeliacute (lSL) Hungriacutea Floriacuten huacutengaro (HUF)
Chile Peso chileno (CLP) Rumania Leu romano (RON)
India Rupia (UNR) Bulgaria Lev buacutelgaro (BGN)
I China Renminbi chino (CNY) Islandia Corona islandesa (ISK)
I Peruacute Nuevo Sol Peruano (PEN) Sudaacutefrica Rand sudafricano (ZAR)
1 Polonia Zloty polaco (PLN) Malasia Ringg it (MYR)
Taiwaacuten Doacutelar taiwaneacutes (TWD)
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En el futuro algunas de estas Divisas podriacutean trasladarse al Grupo 11 si las condiciones de desarrollo
de mercado lo permiten previo dictamen y aprobacioacuten del Comiteacute de Anaacutelisis de Riesgos
Seraacute responsabilidad del PENSIONISSSTE dar cumplimiento a los criterios aprobados por el Comiteacute
de Anaacutelisis de Riesgos y darle seguimiento a cualquier actualizacioacuten y publicacioacuten de los grupos de
divisas antes mencionados
El riesgo que este tipo de instrumentos involucra es una peacuterdida por la apreciacioacuten o depreciacioacuten
de las Divisas del Paiacutes Elegible seguacuten la Estrategia de Inversioacuten Al invertir a traveacutes de Divisas se tiene
una alternativa en la diversificacioacuten del riesgo de la cartera de la Sociedad
Alerta
2850
Nota Este liacutemite incluye la inversioacuten directa en d ivisas yen los Activos Objeto de Inversioacuten con exposicioacuten a divisas
e) Inversioacuten en Instrumentos Estructurados
i Objetivos de la inversioacuten en Instrumentos Estructurados
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica podraacute invertir en Instrumentos Estructurados seguacuten dichos
teacuterminos se definen en las Disposiciones de caraacutecter general en materia financiera de los Sistemas
de Ahorro para el Retiro persiguiendo los siguientes objetivos
a Diversificar las fuentes de rendimiento ajustado por riesgo del portafolio de inversioacuten al
incorporar instrumentos que presentan una baja correlacioacuten con los mercados puacuteblicos
b Promover el desarrollo econoacutemico del paiacutes mediante la inversioacuten de los recursos de los
trabajadores en proyectos productivos que generen su rendimiento a traveacutes del buen
desempentildeo y correcta administracioacuten de estos
c Capturar el diferencial de rendimientos que existe entre proyectos en desarrollo y activos
estabilizados y productivos las inversiones en actividades de desarrollo suelen presentar
retornos superiores
d Generar inversiones de largo plazo y con liquidez limitada que mitiguen los movimientos
de corto plazo de las inversiones en renta variable yo instrumentos de deuda
ii Tipos de Instrumentos Estructurados que operaraacuten y sectores a los que pertenecen
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica invertiraacute en los siguientes activos objeto de inversioacuten
a Certificados Bursaacutetiles Fiduciarios de Desarrollo (CKD)
b Certificados Bursaacutetiles Fiduciarios de Proyectos de Inversioacuten (CERPI)
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Los sectores que formen parte de la Estrategia de Inversioacuten de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica seraacuten
los siguientes
a Energiacutea
b Infraestructu ra
c Sector Inmobiliario
d Capital Privado y
e Creacutedito
Aquellos sectores en los cuales tendraacuten prohibido invertir los Instrumentos Estructurados son los
siguientes
a Produccioacuten o comercio de cualquier producto o actividad que se considere ilegal o
prohibida de conformidad con las leyes yo regulaciones que se encuentren vigentes en el
territorio mexicano o de conformidad con las convenciones yo acuerdos internacionales
tales como industrias farmaceacuteuticas pesticidas herbicidas sustancias que perjudiquen la
capa de ozono y bifenilos policlorados
b Produccioacuten o comercio de armas
c Produccioacuten o comercio de tabaco
d Produccioacuten o comercio de materiales radioactivos salvo cuando se trate de equipo meacutedico
o equipo con radioactividad controlada
e Produccioacuten o comercio en fibras de asbesto permitidas salvo por la compra y uso de
cemento de amianto en el que el contenido de asbesto sea menor a 20
f Produccioacuten o actividades que involucren trabajo forzado es decir cualquier trabajo o
servicio que no sea realizado voluntariamente que sea exigido bajo amenazas de fuerza o
sancioacuten a un individuo
g Produccioacuten o actividades que involucren trabajo infantil pernicioso que implique
explotacioacuten econoacutemica de menores o pueda ser un riesgo a o interfiera con la educacioacuten
del menor cause dantildeos en su desarrollo fiacutesico mental espiritual o social
h Operaciones de tala forestal cuando dichas operaciones pretendan realizar tala
descontrolada o irregular yo no cuenten con planes de reforestacioacuten para mitigar el
impacto ambiental y
i Cualquier operacioacuten que dantildee el medio ambiente como consecuencia de su ejecucioacuten
iii Liacutemites de Inversioacuten
Liacutemite de inversioacuten para Instrumentos Estructurados
AI13 de diciembre de 2019 esta Sociedad de Inversioacuten Baacutesica tiene como referencia de Reacutegimen de
Inversioacuten inicial el siguiente trimestre 8l
El liacutemite de inversioacuten para Instrumentos Estructurados de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica en el
periodo del trimestre 81 al trimestre 84 iniciaraacute en 2000 disminuyendo gradualmente hasta llegar
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a 1957 de acuerdo con el Anexo S de las Disposiciones de caraacutecter general que establecen el
reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse las sociedades de inversioacuten especializadas de fondos
para el retiro
iv Criterios generales para seleccionar administradores
Para elegir a los administradores de los fondos y fideicomisos se solicitaraacute que los administradores
del Instrumento Estructurado respondan dos cuestionarios elaborados por parte de la Subdireccioacuten
de Inversiones y la Subd ireccioacuten de Administracioacuten Integral de Riesgos (SAIR) En las respuestas a
dichos cuestionarios se conoceraacuten detalles tales como historia del administrador estructura legal
estructura corporativa estabilidad financiera competencia principales inversionistas curriacuteculum
vitae de los miembros del equipo que estaraacute a cargo de la administracioacuten historial de inversiones
anteriores y rendimientos obtenidos de las mismas estructura de la emisioacuten Estrategia de Inversioacuten
gobierno corporativo entre otros temas En la informacioacuten solicitada por la SAIR los administradores
deberaacuten indicar escenarios base optimista y pesimista dependiendo del sector o sectores
financiado(s) monto de la emisioacuten cascada de flujos diversificacioacuten de proyectos montos a invertir
por proyecto medidas de control de riesgo entre otros aspectos Tambieacuten se evaluaraacuten las
principales poliacuteticas y procedimientos del administrador referentes a la gestioacuten de asuntos sociales
ambientales y de gobernanza en las inversiones que realicen asiacute como su apego a estaacutendares
internacionales en dicha materia Adicionalmente se consideraraacute cualquier otra informacioacuten
relevante que sea del conocimiento de las aacutereas de anaacutelisis responsables de la evaluacioacuten del
proyecto
Para el caso de los Certificados Bursaacutetiles Fiduciarios de Proyectos de Inversioacuten durante el proceso
de anaacutelisis se verificaraacute que
a) La estructura del instrumento involucre la participacioacuten de un vehiacuteculo paralelo o coshy
inversionista que invierta en los mismos proyectos que el fideicomiso emisor El porcentaje
miacutenimo de co-inversioacuten deberaacute cumplir con lo establecido en las Disposiciones de caraacutecter
general que establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse las sociedades de
inversioacuten especializadas de fondos para el retiro
b) Las inversiones deberaacuten realizarse directamente o en su caso a traveacutes de vehiacuteculos de
inversioacuten de la misma naturaleza que los Instrumentos Estructurados
e) El contrato del fideicomiso del instrumento indique que cuando exista oposicioacuten judicial de
los tenedores con derecho a ello se obligue al administrador del instrumento a suspender la inversioacuten y
d) El contrato de fideicomiso del instrumento establezca que el administrador del instrumento
con independencia de si es una entidad financ iera o una distinta velaraacute en primera instancia
yen todo momento por los intereses de los inversionistas
e) El fideicomiso establezca que se destinaraacute al menos el 10 del monto total maacuteximo
autorizado de la emisioacuten a la inversioacuten o al financiamiento de actividades o proyectos dentro
del territorio nacional de una o varias sociedades En caso de que la inversioacuten dentro del
territorio nacional sea menor al porcentaje defin ido se estaraacute a lo dispuesto en las
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Disposiciones de caraacutecter general en materia financiera de los Sistemas de Ahorro para el
Retiro
f) En caso de que la inversioacuten dentro del territorio nacional sea menor al 10 definido en la
Disposiciones de caraacutecter general que establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten
sujetarse las sociedades de inversioacuten especializadas de fondos para el retiro los Certificados
Bursaacutetiles Fiduciarios de Proyectos de Inversioacuten se computaraacuten dentro del liacutemite de Valores
Extranjeros
f) Inversioacuten en FIBRAS y Vehiacuteculos de Inversioacuten Inmobiliaria
i Objetivos de la inversioacuten en FIBRAS y Vehiacuteculos de Inversioacuten Inmobiliaria
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica podraacute inveacutertir en FIBRAS y Vehiacuteculos de Inversioacuten Inmobiliaria
seguacuten dichos teacuterminos se definen en las Disposiciones de caraacutecter general en materia financiera de
los Sistemas de Ahorro para el Retiro persiguiendo los siguientes objetivos
a) Aprovechar las ventajas que ofrece el reacutegimen fiscal aplicable a estos instrumentos con lo
cual se maximizan los retornos de las inversiones subyacentes obtenidos por el portafolio
b) Obtener una base de retorno recurrente a traveacutes de las distribuciones o pagos de dividendo
que las FIBRAS tienen obligacioacuten de realizar de manera trimestral
e) Diversificar la exposicioacuten a aquellos instrumentos que cotizan en el mercado puacuteblico y maacutes
especiacuteficamente a los instrumentos de renta variable
d) Promover la correcta gestioacuten y administracioacuten de activos de bienes raiacuteces infraestructura y
energiacutea a traveacutes de gestores experimentados cuyos planes de compensacioacuten alinean los
intereses con los de los inversionistas
e) Contar con vehiacuteculos que puedan capturar el valor proyectos yo activos estabilizados
diversificando asiacute los factores de riesgo del portafolio
ii Tipos de FIBRAS y Vehiacuteculos de Inversioacuten Inmobiliaria
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica invertiraacute en los siguientes activos objeto de inversioacuten
a) Fibras
a Inmobiliarias (Fibras geneacutericas)
b Energiacutea e Infraestructura (Fibra-E)
b) Vehiacuteculos de Inversioacuten Inmobiliaria
a Inmobiliarios
b Hipotecarios
Los sectores que formen parte de la Estrategia de Inversioacuten de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica seraacuten
los siguientes
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a) Fibras
a Comercial
b Hotelero
c Industrial
d Oficinas
e Mixto
f Proyectos de infraestructura y
g Proyectos de energiacutea
b) Vehiacuteculos de Inversioacuten Inmobiliaria
a Comercial
b Hotelero
c Industrial
d Oficinas
e Multifamiliar
f Vivienda para personas mayores y
g Residencias estudiantiles
Aquellos sectores en los cuales tendraacuten prohibido invertir las FIBRAS son los siguientes
a Produccioacuten o comercio de cualquier producto o actividad que se considere ilegal o
prohibida de conformidad con las leyes yo regulaciones que se encuentren vigentes
en el territorio mexicano o de conformidad con las convenciones yo acuerdos
internacionales tales como industrias farmaceacuteuticas pesticidas herbicidas
sustancias que perjudiquen la capa de ozono y bifenilos policlorados
b Produccioacuten o comercio de armas
c Produccioacuten o comercio de tabaco
d Produccioacuten o comercio de materiales radioactivos salvo cuando se trate de equipo
meacutedico o equipo con radioactividad controlada
e Produccioacuten o comercio en fibras de asbesto permitidas salvo por la compra y uso de
cemento de amianto en el que el contenido de asbesto sea menor a 20
f Produccioacuten o actividades que involucren trabajo forzado es decir cualquier trabajo o
servicio que no sea realizado voluntariamente que sea exigido bajo amenazas de
fuerza o sancioacuten a un individuo
g Produccioacuten o actividades que involucren trabajo infantil pernicioso que implique
explotacioacuten econoacutemica de menores o pueda ser un riesgo a o interfiera con la
educacioacuten del menor cause dantildeos en su desarrollo fiacutesico mental espiritual mental o
social
h Operaciones de tala forestal cuando dichas operaciones pretendan realizar tala
descontrolada o irregular yo no cuenten con planes de reforestac ioacuten para mitigar el
impacto ambiental y
i Cualquier operacioacuten que dantildee el medio ambiente
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iii Liacutemites de inversioacuten para Fibras y Vehiacuteculos de Inversioacuten Inmobiliaria
AI13 de diciembre de 2019 esta Sociedad de Inversioacuten Baacutesica tiene como referencia de Reacutegimen de
Inversioacuten inicial el siguiente trimestre 81
El liacutemite de inversioacuten para FIBRAS y Vehiacuteculos de Inversioacuten Inmobiliaria de la Sociedad de Inversioacuten
Baacutesica en el periodo del trimestre 81 al trimestre 84 iniciaraacute en 1000 disminuyendo gradualmente
hasta llegar a 979 de acuerdo con el Anexo S de las Disposiciones de caraacutecter general que
establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse las sociedades de inversioacuten
especializadas de fondos para el retiro
iv Criterios generales para seleccionar administradores
Para elegir a los administradores de las FIBRAS yvehiacuteculos de inversioacuten inmobiliaria se solicitaraacute que
los administradores de la FIBRA o el vehiacuteculo respondan dos cuestionarios elaborados por parte de
la Subd ireccioacuten de Inversiones y la SAIR
En las respuestas a los cuestionarios sentildealados en el paacuterrafo anterior se conoceraacuten detalles tales
como historia del administrador estructura legal estructura corporativa estabilidad financiera
competencia principales inversionistas curriacuteculum vitae de los miembros del equipo que estaraacute a
cargo de la administracioacuten historial de inversiones anteriores estructura de la emisioacuten Estrategia de
Inversioacuten y gobierno corporativo entre otros temas Tambieacuten se consideraraacute la poliacutetica de pago de
dividendos del FIBRA o vehiacuteculo de inversioacuten inmobiliaria el nivel de bursatilidad en el mercado
secundario y el mercado en el que sea operado En la informacioacuten solicitada por la SAIR se incluiraacute
la informacioacuten relacionada con los administradores monto de la emisioacuten diversificacioacuten de
proyectos montos a invertir por proyecto y medidas de control de riesgo entre otros aspectos
Adicionalmente se consideraraacute cualquier otra informacioacuten relevante que sea del conocimiento de
las aacutereas de anaacutelisis responsables de la evaluacioacuten del proyecto
El Trabajador podraacute conocer en la paacutegina de Internet httpwwwpensionissstegobmx de
PENSIONISSSTE mayor detalle y profundidad de las caracteriacutesticas sobre la Inversioacuten en este tipo de
instrumentos
g) Inversioacuten en Mercanciacuteas
La Estrategia de Inversioacuten de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica no considera la inversioacuten en Mercanciacuteas
de conformidad con el Reacutegimen de Inversioacuten Autorizado
h) Inversioacuten a traveacutes de Mandatarios
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica podraacute adquirir activos objetos de inversioacuten a traveacutes de Mandatarios
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i Objetivo de la inversioacuten en Mandatarios
La inversioacuten a traveacutes de mandatos de inversioacuten permite contratar un administrador global de activos
para aprovechar su experiencia y presencia internacional para invertir en el extranjero en los
instrumentos con maacutes rentabilidad De esta manera se tiene acceso a inversiones con bajas
correlaciones a la economiacutea domeacutestica dando como resultado portafolios maacutes diversificados El
plazo objetivo para este tipo de estrategias es de largo plazo
Mediante las inversiones a traveacutes de mandatos de inversioacuten el Fondo busca cumplir con su propoacutesito
de ubicarse en los estaacutendares internacionales maacutes altos al buscar la mayor diversificacioacuten y los
mejores rendimientos ajustados por riesgo
ii Mercados regiones y Clases de Activos en que invertiraacuten los Mandatarios
Los mercados en los que se invertiraacuten seraacuten los mismos que esteacuten permitidos por el Reacutegimen de
Inversioacuten Autorizado y con apego a las Disposiciones de caraacutecter general que establecen el reacutegimen
de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse las sociedades de inversioacuten especializadas de fondos para el
retiro asiacute como las Disposiciones de caraacutecter general en materia financiera de los Sistemas de Ahorro
para el Retiro
La Soeacuteiedad de Inversioacuten invertiraacute en Mandatos de Renta Variable de los paiacuteses y liacutemites aprobados
previamente por la Comisioacuten
iii Liacutemites de inversioacuten en Mandatos
Actualmente se encuentran aprobados dos mandatos con las siguientes caracteriacutesticas
CLASE DE ACTIVO REGiOacuteN MERCADO LIacuteMITE DE INVERSiOacuteN - - -shy -
Renta Variable Europa
Paiacuteses autorizados
en Europa por la
Comisioacuten
2 de los activos
administrados por la
Soc iedad de Inversioacuten con
una desviacioacuten de +- 05
En la paacutegina de Internet httpwwwpensionissstegobmx se podraacute encontrar con mayor detalle y
profundidad informacioacuten sobre eacutestas y otras poliacuteticas de inversioacuten para la gestioacuten de la cartera de la
Sociedad de Inversioacuten Baacutesica asiacute como de la Administracioacuten Integral de Riesgos de la cartera de
Inversioacuten
i) Inversioacuten en Fondos Mutuos
La Estrategia de Inversioacuten de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica no considera la inversioacuten en Fondos Mutuos
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j) Inversiones Ese
La Estrategia de Inversioacuten de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica no considera inversiones de
conformidad a los p rincipios ambientales sociales y de gobernanza corporativa
111 TRAYECTORIA DE INVERSiOacuteN
La Trayectoria de Inversioacuten es la herramienta que utiliza el administrador para disminuir de manera
progresiva y ordenada el riesgo a lo largo del horizonte de inversioacuten por lo que representa la
estrategia de inversioacuten de largo plazo ajustada por riesgo Por lo anterior la Trayectoria de Inversioacuten
estaacute disentildeada para ser agresiva cuando 105 trabajadores son joacutevenes y capaces de soportar maacutes
riesgo y de reducir el riesgo progresivamente en la medida en que se acercan a la jubilacioacuten
La Trayectoria de Inversioacuten para la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica seraacute la siguiente
100
90
80
70
60
50
40
30
20
10
0 25 30 35 40 45 50 55 60 65
Edad del Trabajador
bull Valores extranjeros de renta variable bull Renta variable _ FIBRAS Instrumentos estructurados _ Valores extranjeros de deuda bull Instrumentos de deuda _Otros
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IV ADMINISTRACiOacuteN INTEGRAL DE RIESGOS
a) Poliacutetica de Administracioacuten Integral de Riesgos
La administracioacuten integral de riesgos de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica comprende una serie de
poliacuteticas procedimientos y metodologiacuteas que permiten la identificacioacuten medicioacuten monitoreo
limitacioacuten y control de los distintos tipos de riesgos a los que estaacute expuesta la cartera de valores de
la Sociedad de Inversioacuten mismos que cumplen con la normatividad vigente emitida por la Comisioacuten
en esta materia
La gestioacuten de la Administracioacuten de Riesgos la lleva a cabo el Comiteacute de Riesgo Financiero
administrando los riesgos cuantificables y no cuantificables y vigilando que las operaciones de
inversioacuten se ajusten a los liacutemites poliacuteticas y procedimientos autorizados apoyaacutendose para ello en la
SAIR misma que es responsable de desarrollar e instrumentar los modelos y metodologiacuteas para
medir y controlar los riesgos de mercado de creacutedito de liquidez operativo de Sociedad de Inversioacuten
y de informar sobre los niveles de exposicioacuten al riesgo y sobre la observancia de los liacutemites de riesgo
esta blecidos
Los riesgos de la Inversioacuten a los que se expone la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica entendieacutendose como
una peacuterdida potencial pueden ser los siguientes
i Riesgo de Mercado Por cambios en los factores de riesgo que tienen efecto sobre la
valuacioacuten de las posiciones tales como tasas de intereacutes tipos de cambio e iacutendices de
precios entre otros La metodologiacutea definida para su control incluye el caacutelculo de Valor
en Riesgo con simulacioacuten de escenarios realizacioacuten de pruebas bajo condiciones
extremas de los factores de riesgo anaacutelisis de sensibilidad caacutelculo de Valor en Riesgo
Normativo bajo la metodologiacutea establecida por la autoridad entre otros asiacute como el
establecimiento y monitoreo de liacutemites maacuteximos de exposicioacuten
jj Riesgo de Creacutedito Derivado del incumplimiento de un emisor o contraparte en las
operaciones que efectuacutee la Sociedad de Inversioacuten La metodologiacutea definida para su
control consiste en el seguimiento de calificaciones crediticias caacutelculo de la peacuterdida
esperada en funcioacuten de la probabilidad de incumplimiento y el establecimiento de
liacutemites de inversioacuten por tipo de instrumento emisor y emisioacuten liacutemites de inversioacuten por
contraparte liacutemites de inversioacuten por sector de la economiacutea y liacutemites de inversioacuten por
riesgo paiacutes
iii Riesgo de Liquidez Por la venta anticipada o forzosa de activos a descuentos
inusuales para hacer frente a obligaciones La metodologiacutea definida para controlar
este tipo de riesgo consiste en la determinacioacuten de un liacutemite miacutenimo de inversioacuten en
activos liacutequidos el seguimiento a indicadores cuantitativos de riesgo de liquidez y a la
distribucioacuten del plazo a vencimiento de los activos de la Sociedad de Inversioacuten y
jv Riesgo Operativo Es la posibilidad de ocurrencia de peacuterdidas por deficiencias o fallas
en los procesos operativos en la tecnologiacutea de informacioacuten en los recursos humanos
o cualquier otro evento externo adverso relacionado con la operacioacuten de las cuentas
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individuales de los Trabajadores a los que se encuentra expuesto el PENSIONISSpTE
La metodologiacutea defin ida para controlar este tipo de riesgo consiste en dar seguimiento
a los procesos documentados de las aacutereas involucradas en el proceso de inversioacuten
mediante revisiones perioacutedicas de acuerdo con un programa de contraloriacutea normativa
b) Liacutemite maacuteximo de paraacutemetro de Control de Riesgos
El liacutemite de Control de Riesgos se mide a traveacutes del liacutemite normativo de Valor de Riesgo para el Activo
Administrado para la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica Se determina de acuerdo con el Anexo T de las
Disposiciones de caraacutecter general que establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse
las sociedades de inversioacuten especializadas de fondos para el retiro donde se entiende que al13 de
diciembre de 2019 esta Sociedad de Inversioacuten Baacutesica tiene como referencia de Reacutegimen de Inversioacuten
inicial el siguiente trimestre 8l
Al no operar derivados no es necesario establecer un liacutemite de Diferencial del Valor en Riesgo
Condicional
e) Poliacutetica de desviacioacuten entre la Trayectoria de Inversioacuten y la cartera de inversioacuten de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica
El responsable del aacuterea de Riesgos del PENSIONISSSTE notificaraacute al Comiteacute de Riesgo Financiero al
Comiteacute de Inversioacuten y a la Comisioacuten cuando exista una desviacioacuten al liacutemite de desviacioacuten maacutexima
permitida al diacutea siguiente
El Comiteacute de Riesgos Financieros propondraacute al Comiteacute de Inversioacuten un programa de recomposicioacuten
de cartera en el que se recomienden diversas estrategias que permitan restablecer el liacutemite de Error
de Seguimiento
Despueacutes de analizar la propuesta del Comiteacute de Riesgos Financieros sobre el programa de
recomposicioacuten el Comiteacute de Inversioacuten decidiraacute la estrategia que deberaacute adoptar la Sociedad de
Inversioacuten para recomponer su cartera salvo cuando a fin de proteger los intereses de los
trabajadores sea conveniente mantener la Estrategia de Inversioacuten determinada por dicho Comiteacute a
efecto de poder tener excesos en las poliacuteticas previstas
El programa de recomposicioacuten de cartera deberaacute contener por lo menos la siguiente informacioacuten
bull Los Activos Objeto de Inversioacuten que deberaacuten enajenar o comprar
bull La inversioacuten de nuevos recursos y bull Su propuesta de plazo para la recomposicioacuten de la cartera
En caso de eventos de extrema volatilidad en los mercados en que en proteccioacuten de los intereses de
los Trabajadores sea conveniente mantener la Estrateg ia de Inversioacuten determinada por el Comiteacute de
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Inversioacuten se podraacute presentar a la Comisioacuten un programa de recomposicioacuten de cartera especial a
efecto de poder tener excesos en el liacutemite de Error de Seguimiento
Los programas de recomposicioacuten de cartera especiales tendraacuten una duracioacuten maacutexima de seis meses
contados a partir de su no objecioacuten pudiendo ser prorrogable y deberaacuten sujetarse a los criterios que
establezca la Comisioacuten
El liacutemite de Error de Seguimiento seraacute del 5 anual Para determinar el Error de Seguimiento al
vector de excesos de retorno se le aplicaraacute la siguiente foacutermula
T
ES h = ~iquest(VEXn 2
t=l
Donde
ESh es el valor del Error de Seguimiento en la fecha valor h
VEXiexclh Es el Exceso de Retorno en la fecha valor h en el escenario i
T es el tamantildeo de la muestra de escenarios que es igual a 126
V LIacuteMITES DE INVERSiOacuteN
Los liacutemites de inversioacuten por Clase de Activo definidos por el Comiteacute de Riesgo Financiero para la
Sociedad de Inversioacuten Baacutesica se determinan de acuerdo con el Anexo S de las Disposiciones de
caraacutecter general que establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse las sociedades
de inversioacuten especializadas de fondos para el retiro donde se entiende que al13 de diciembre de
2019 esta Sociedad de Inversioacuten Baacutesica tiene como referencia de Reacutegimen de Inversioacuten inicial el
siguiente trimestre 81
El trimestre antes mencionado aumentaraacute paulatinamente con el tiempo hasta llegar al trimestre
161 momento a partir del cual permaneceraacute constante
A continuacioacuten se presentan los liacutemites del Reacutegimen de Inversioacuten expresados como porcentaje
del Activo Total de la Sociedad de Inversioacuten que no dependen del trimestre de inversioacuten inicial
LiacutemiteID Clase de Activo Normativo
1 Valores Extranjeros 20
2 Sociedades Relacionadas entre siacute 15
3 Error de Seguimiento 5
4 Empresas productivas del Estado 10
5 Un mismo emisor o contraparte (Anexosmiddot A F J) 5
6 Un mismo emisor o contraparte (Anexosmiddot B G K) 3
7 Un mismo emisor o contraparte (Anexosmiddot e y H) 2
8 Emisores y contrapartes (Anexosmiddot D E e 1) 1
9 Emisores ycontrapartes (Diferentes Anexosmiddot) 5
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ID Clase de Activo Liacutemite
Normativo
10 Nexos Patrimoniales con el PENSIONISSSTE 5
11 Acciones Individuales LN(4+fndice)
12 Fibras Individuales 2
13 Acciones Individuales en el extranjero LN(4)
14 Total de Acciones Individuales 30
15 Misma emisioacuten porcentaje 35
16 Misma emisioacuten monto 500 millones
17 CKDs Individuales 3
18 Divisas 30
Anexos de las DISPOSICIONES de caracter general que establecen el reglmen de InverSlon al que deberaacuten
sujetarse las sociedades de inversioacuten especializadas de fondos para el retiro
El Comiteacute de Riesgos Financieros establece como liacutemite interno el 975 del liacutemite normativo
y como alarma el 95 para los ID 1 a118 excepto para los ID 15 Y 16 donde solamente aplica el
liacutemite normativo
En ellO 9 los diferentes anexos se refieren a los anexos A al K de las Disposiciones de caraacutecter
general que establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse las sociedades de
inversioacuten especializadas de fondos para el retiro
En ellO 11 el iacutendice que sirve como referencia para agregar al valor del ponderador asignado
a cada accioacuten es el IPC CompMX maacutes el 4 la suma de ambos conceptos debe ser
multiplicada por el Liacutemite Normativo (LN) de Componentes de Renta Variable El liacutemite de
inversioacuten para Componentes de Renta Variable de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica durante
el periodo del trimestre 81 al trimestre 84 iniciaraacute en 3500 disminuyendo gradualmente
hasta llegar a 3415 Dichos liacutemites son los mismos aplicables para ellO 13
El ID 15 aplica para los siguientes tipos de instrumentos Instrumentos de Deuda Valores
Extranjeros de Deuda Instrumentos Bursatilizados Estructuras Vinculadas a Subyacentes y
FIBRAS
El ID 16 aplica para los siguientes tipos de instrumentos Instrumentos de Deuda los Valores
Extranjeros de Deuda y los Instrumentos Bursatilizados
VI POLiacuteTICAS DE OPERACiOacuteN
a) Tipos de recursos que se pueden invertir en la Sociedad de Inversioacuten
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica que opera y administra el PENSIONISSSTE puede invertir los recursos de los Trabajadores que tengan derecho a la apertura de una cuenta individual en los
teacuterminos de las leyes de seguridad social provenientes de las cuotas y aportaciones a las Subcuentas
del Seguro de Retiro de Ahorro para el Retiro RCV IMSS y RCV ISSSTE las Aportaciones Voluntarias
las Aportaciones Complementarias de Retiro de Ahorro a Largo Plazo y Voluntarias con Perspectiva
de Inversioacuten de Largo Plazo el Ahorro Solidario los recursos recibidos del PENSIONISSSTE en
teacuterminos de los artiacuteculos 27 y 28 de la Ley y otros recursos que se deban invertir en la Sociedad de
Inversioacuten de conformidad con las leyes de seguridad social y las disposiciones aplicables
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b) Reacutegimen de Comisiones
El PENSIONISSSTE Oacutergano Puacuteblico desconcentrado del Instituto de Seguridad y Servicios Sociales
de los Trabajadores del Estado que opera la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica cobraraacute a partir del 13
hasta el 31 de diciembre de 2019 las siguientes comisiones a los Trabajadores y en su caso
Trabajadores Asignados por proporcionar el servic io de administracioacuten de sus cuentas individuales
ESTRUCTURA DE COMISIONES DEL PENSIONISSSTE
Comisiones por Administracioacuten de la Cuenta Individual
Comisioacuten sobre saldo 082 anual
Expedicioacuten de estados de cuenta adic ionales a los previstos en la Ley No se cobra comisioacuten
Reposicioacuten de documentos de la cuenta individual de los Trabajadores No se cobra comisioacuten
Consultas adicionales a las previstas en la Ley No se cobra comisioacuten
Pago de retiros programados No se cobra comisioacuten
Por depoacutesitos o retiros de la subcuenta de aportaciones voluntarias de los Trabajadores afiliados No se cobra comisioacuten
A menor comiSioacuten mayor ahorro
Para efecto de calcular las comisiones que cobre el PENSIONISSSTE a los Trabajadores con cuenta
individual se deberaacute provisionar diariamente el resultado de dividir el monto porcentual de las
comisiones autorizadas por la Comisioacuten entre los diacuteas naturales del antildeo corriente y multiplicarse por
el valor de los activos netos (capital contable) de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica al cierre de
operaciones del diacutea anterior
Cada provisioacuten de comisiones corresponde a la fecha de la contabilidad que se estaacute efectuando En
caso de existir diacuteas inhaacutebiles posteriores a dicha fecha contable eacutestos seraacuten tomados en cuenta para
efecto de determinar el nuacutemero total de diacuteas por los que se efectuaraacute la provisioacuten
Cuando la provisioacuten que se realiza ocurra el uacuteltimo diacutea haacutebil del ejercicio contable y corresponda a
una fecha con diacuteas inhaacutebiles posteriores se deberaacute efectuar la provisioacuten aplicando la comisioacuten
v igente al nuacutemero de diacuteas correspondientes a cada ejercicio
El activo neto que se utilizaraacute para determinar la provisioacuten de la comisioacuten de una fecha inhaacutebil
determinada corresponderaacute al de la fecha haacutebil previa
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica deberaacute liquidar al PENSIONISSSTE diariamente la provisioacuten de la
comisioacuten del diacutea anterior y conservar a disposicioacuten de la Comisioacuten por un periodo de cinco antildeos las
memorias de caacutelculo para la determinacioacuten de la provisioacuten asiacute como las cifras base para la
determinacioacuten de eacutesta
Las comisiones asiacute como los descuentos se aplicaraacuten en forma uniforme para todos los Trabajadores
registrados sin que se discrim ine entre eacutestos
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Las comisiones sobre saldo soacutelo se cobraraacuten cuando los recursos se encuentren efectivamente
invertidos en la Sociedad de Inversioacuten y se hayan registrado las provisiones diarias necesarias en la
contabilidad de la Sociedad de Inversioacuten
Las comisiones por servicios especiales seraacuten pagadas directamente por el Trabajador que solicitoacute el
servicio y de ninguna forma podraacuten efectuarse con cargo a la cuenta individual del Trabajador
Sin perjuicio de lo anterior en forma permanente se mantendraacute informacioacuten completa y visible de
la estructura de comisiones y en su caso del esquema de descuentos en la paacutegina que defina el
PENSIONISSSTE
Como consecuencia del cambio del reacutegimen de comisiones el Trabajador podraacute traspasar su cuenta
individual a otra Administradora de Fondos para el Retiro (en adelante Administradora)
e) Precio y plazo de liquidacioacuten de las operaciones
Las operaciones de compraventa de acciones representativas del capital social de la Sociedad de
Inversioacuten se liquidaraacuten el mismo diacutea en que se ordenen conforme a las Disposiciones de caraacutecter
general sobre el registro de la contabilidad elaboracioacuten y presentacioacuten de estados financieros a las
que deberaacuten sujetarse los participantes en los Sistemas de Ahorro para el Retiro asiacute como las
Disposiciones de caraacutecter general en materia financiera de los Sistemas de Ahorro para el Retiro
emitidas por la Comisioacuten siempre que la instruccioacuten se gire dentro del horario de operacioacuten (900 a
1200 horas tiempo de la Ciudad de Meacutexico) Las operaciones solicitadas fuera del horario antes citado
se realizaraacuten al diacutea haacutebil siguiente y se liquidaraacuten al precio vigente de la accioacuten de la sociedad del diacutea
en que se realice la venta de las acciones
d) Poliacutetica de permanencia del fondo
Los recursos de la cuenta individual del trabajador permaneceraacuten invertidos en acciones de la
Sociedad de Inversioacuten cuando menos un antildeo salvo en los siguientes casos
Que el trabajador solicite el traspaso de su cuenta individual a otra Administradora habida
cuenta del cumplimiento de la normatividad en la materia o se transfieran sus recursos a otra
Sociedad de Inversioacuten operada por el mismo PENSIONISSSTE que opere su cuenta individual
como consecuencia del cambio del reacutegimen de comisiones o de las poliacuteticas de inversioacuten
contenidas en este prospecto de informacioacuten o cuando la Comisioacuten le haya designado
Administradora en los teacuterminos del artiacuteculo 76 de la Ley
ii Cuando el trabajador solicite que los recursos acumulados se inviertan en una Sociedad de
Inversioacuten distinta a la que le corresponda por su fecha de nacimiento de forma que en la
Sociedad de Inversioacuten que le corresponda por su fecha de nacimiento uacutenicamente se reciban
los nuevos flujos de cuotas y aportaciones
iii Cuando el PENSIONISSSTE entre en estado de disolucioacuten o se fusione con otra
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Administradora teniendo el caraacutecter de fusionada y
iv Cuando se retiren la totalidad de los recursos de la cuenta individual con motivo de la
contratacioacuten de una renta vitalicia o en su caso se agoten los recursos de la misma por
haberse efectuado retiros programados o el trabajador tenga derecho a retirar parcial o
totalmente sus recursos en una sola exhibicioacuten
El trabajador podraacute realizar retiros de su subcuenta de aportaciones voluntarias cada seis meses
posteriores a la primera aportacioacuten o al uacuteltimo retiro
Las Aportaciones Voluntarias y las Aportaciones Complementarias con perspectiva de inversioacuten a
largo plazo podraacuten ser retiradas en plazos sentildealados en la Ley y en las disposiciones aplicables a
dichas aportaciones
Las Aportaciones Complementarias de retiro soacutelo podraacuten retirarse cuando el Trabaj ador tenga
derecho a disponer de las aportaciones obligatorias ya sea para complementar cuando asiacute lo solicite
el Trabajador los recursos destinados al pago de su pensioacuten o bien para recibirlas en una sola
exhibicioacuten
La disposicioacuten de los recursos acumulados en la subcuenta de ahorro solidario de los Trabajadores
sujetos a la Ley ISSSTE le resultaraacute aplicable las normas que regulan la Subcuenta de RCV ISSSTE
Las cuotas y aportaciones de los Trabajadores no afiliados podraacuten retirarse cuando eacutestos cumplan
con los requisitos que la Comisioacuten mediante disposiciones de caraacutecter general defina como
necesarios para que dichos Trabajadores puedan recibir los recursos depositados en su cuenta
individual en una sola exhibicioacuten o para utilizarlos con fines de pensioacuten Por ninguacuten motivo los
contratos de administracioacuten negaraacuten al Trabajador no afiliado el derecho a disponer de sus fondos
libremente ya sea para recibirlos en una sola exhibicioacuten o para utilizarlos con fines de pensionarse
mediante la contratacioacuten de alguacuten mecanismo de pago autorizado por la Comisioacuten al alcanzar los
60 antildeos de edad
e) Mecaacutenica de valuacioacuten
Los Activos Objeto de Inversioacuten que conformen la cartera de valores de la Sociedad de Inversioacuten
Baacutesica se deberaacuten valuar diariamente por un Proveedor de Precios de conformidad con las
Disposiciones de caraacutecter general en materia financiera de los Sistemas de Ahorro para el Retiro
El procedimiento de registro contable de la valuacioacuten se sujetaraacute a lo que establecen las
Disposiciones de caraacutecter general sobre el registro de la contabilidad elaboracioacuten y presentacioacuten de
estados financieros a las que deberaacuten sujetarse las Sociedades de Inversioacuten Baacutesica emitidas por la
Comisioacuten las cuales sentildealan que los registros contables seraacuten analiacuteticosy permitiraacuten la identificacioacuten
y secuencia de las operaciones quedando registrados los movimientos contables el mismo diacutea en que se celebre la operacioacuten
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f) Reacutegimen de recompra
El Trabajador tendraacute derecho a que la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica a traveacutes del PENSIONISSSTE le
recompre a precio de valuacioacuten hasta el 100 de su tenencia accionaria en los casos siguientes
i Cuando tengan derecho a gozar de una pensioacuten o alguna otra prestacioacuten en los
teacuterminos de la Ley ISSSTE o de la Ley del Seguro Social que les otorgue el derecho a
disponer de los recu rsos de su cuenta individual
ii Cuando se presente una modificacioacuten a los paraacutemetros de inversioacuten previstos en este
Prospecto de Informacioacuten o a la estructura de comisiones de conformidad con lo
dispuesto por el artiacuteculo 37 de la Ley Los Trabajadores no podraacuten ejercer este derecho
cuando por orden de la Comisioacuten el PENSIONISSSTE haya modificado el reacutegimen de
inversioacuten de la Sociedad de Inversioacuten que opere o bien cuando la Comisioacuten haya
modificado las disposiciones de caraacutecter general a las cuales debe sujetarse el reacutegimen
de inversioacuten de conformidad con lo establecido por el artiacuteculo 43 de la Ley
iii En el supuesto de que el PENSIONISSSTE modifique sus comisiones los Trabajadores
registrados en la misma tendraacuten derecho a traspasar los recursos de su cuenta
individual a otra Administradora siempre y cuando dicha modificacioacuten implique un
incremento en las comisiones que se cobren al Trabajador El derecho al traspaso o
retiro de recursos en caso de una modificacioacuten a las comisiones deberaacute preverse en
los contratos de admin istracioacuten de fondos para el retiro de conformidad con lo que
establezca al efecto la Comisioacuten
iv Trataacutendose de modificaciones a la estructura de comisiones los Trabajadores tendraacuten
derecho a la recompra de sus acciones soacutelo cuando la modificacioacuten implique un
incremento en las comisiones Asimismo cuando se aprueben al PENSIONISSSTE las
estructuras de com isiones que consideren las correspondientes a una nueva Sociedad
de Inversioacuten dicha situacioacuten no deberaacute entenderse como una modificacioacuten a las
estructuras vigentes que establezca la comisioacuten de la Sociedad de Inversioacuten distinta a
la nueva sociedad por lo que no se actualizaraacute el supuesto requerido para solicitar la
recompra de su tenencia accionaria
v Cuando el Trabajador al que la Comisioacuten haya asignado a una Administradora en los
teacuterminos del artiacuteculo 76 de la Ley t raspase su cuenta individual y
vi Cuando el Trabajador traspase su cuenta individual en los plazos teacuterminos y
condiciones que la Ley y la normativa aplicable determine para tal efecto
VII REacuteGIMEN FISCAL
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica tiene la obligacioacuten de cumplir con las disposiciones fiscales que le
son aplicables de los cuales los aspectos maacutes relevantes son los siguientes
a) Las aportaciones que efectuacuteen los patronesy el Gobierno Federal a la subcuenta de retiro cesantiacutea
en edad avanzada y vejez de la cuenta individual que se constituya en los teacuterminos de la Ley del
Segu ro Social asiacute como las aportaciones que se efectuacuteen a la cuenta individual del sistema de ahorro
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para el retiro en los teacuterminos de la Ley del Instituto de Seguridad y Servicios Sociales de los
Trabajadores del Estado incluyendo los rendimientos que generen no seraacuten ingresos acumulables
del trabajador en el ejercicio en que se aporten o generen seguacuten corresponda en teacuterminos del
artiacuteculo 93 de la Ley del Impuesto Sobre la Renta
Se consideran exentas del pago de Impuesto Sobre la Renta
i La entrega de aportaciones y sus rendimientos provenientes de la subcuenta de vivienda
en teacuterminos del artiacuteculo 93 fraccioacuten X de la Ley del Impuesto Sobre la Renta
ii Los ingresos que obtengan las personas que han estado sujetas a una relacioacuten laboral en
el momento de su separacioacuten con cargo a la subcuenta del seguro de retiro (SAR 92) o a
la subcuenta de retiro cesantiacutea en edad avanzada y vejez hasta por el equivalente a
noventa veces el salario miacutenimo general del aacuterea geograacutefica del contribuyente por cada
antildeo de contribucioacuten (de acuerdo con las reglas de caraacutecter general emitidas por la
autoridad fiscal) El excedente tendraacute un tratamiento fiscal determinado en teacuterminos del
artiacuteculo 93 fraccioacuten XIII de la Ley del Impuesto Sobre la Renta
iexcliexclj Las jubilaciones pensiones haberes de retiro asiacute como las pensiones vitalicias u otras
formas de retiro provenientes de la subcuenta del seguro de retiro (SAR 92) o de la
subcuenta de retiro cesantiacutea en edad avanzada y vejez en los casos de invalidez
incapacidad cesantiacutea vejez retiro y muerte cuyo monto diario no exceda de quince veces
el salario miacutenimo general del aacuterea geograacutefica del contribuyente El excedente tendraacute un
tratamiento fiscal determinado en teacuterminos del artiacuteculo 93 fraccioacuten IV de la Ley del
Impuesto Sobre la Renta
iv Los retiros efectuados de la subcuenta de retiro cesantiacutea en edad avanzada y vejez por
concepto de ayuda de gastos de matrimonio y por desempleo a que se refiere el artiacuteculo
165 de la Ley del Seguro Social Tambieacuten tendraacute este tratamiento el traspaso de los
recu rsos de la cuenta individual entre Administradoras de Fondos para el Retiro entre
instituciones de creacutedito o entre ambas asiacute como entre dichas Administradoras e
instituciones de seguros autorizadas para operar los seguros de pensiones derivados de
las leyes de seguridad social con el uacutenico fin de contratar una renta vitalicia y seguro de
sobrevivencia conforme a las leyes de seguridad social y a la Ley de los Sistemas de Ahorro
para el Retiro El excedente tendraacute un tratamiento fiscal determinado en teacuterminos del
artiacuteculo 93 fraccioacuten XXVII de la Ley del Impuesto Sobre la Renta
b) Los rendimientos de las aportaciones voluntariasy las aportaciones complementarias depositadas
en su subcuenta correspondiente son considerados intereses para los efectos de la Ley del Impuesto
Sobre la Renta El intereacutes real acumulable se obtendraacute disminuyendo del ingreso obtenido por el
retiro efectuado el monto actualizado de la aportacioacuten La aportacioacuten a que se refiere este paacuterrafo se
actualizaraacute por el periodo comprendido desde el mes en el que se efectuoacute la misma y hasta el mes
en el que se efectuacutee el retiro de que se trate en teacuterminos del artiacuteculo 133 de la Ley del Impuesto Sobre la Renta
e) Las aportaciones que efectuacuteen los patrones en los teacuterminos de la Ley del Instituto del Fondo
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Nacional de la Vivienda para los Trabajadores a la subcuenta de vivienda de la cuenta individual
abierta en los teacuterminos de la Ley del Seguro Social y las que efectuacutee el Gobierno Federal a la
subcuenta del Fondo de la Vivienda de la cuenta individual del sistema de ahorro para el retiro en
los teacuterminos de la Ley del Instituto de Seguridad y Servicios Sociales de los Trabajadores del Estado
asiacute como los rendimientos que generen no seraacuten ingresos acumulables del trabajador en el ejercicio
en que se aporten o generen seguacuten corresponda en teacuterminos del artiacuteculo 93 de la Ley del Impuesto
Sobre la Renta
VIII ADVERTENCIAS GENERALES A LOS TRABAJADORES
a) Riesgos de inversioacuten
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica busca ofrecer a los trabajadores un adecuado rendimiento de
conformidad con las condiciones de mercado sujetaacutendose estrictamente al Reacutegimen de Inversioacuten
Autorizado sin que ello implique un rendimiento garantizado Asimismo los precios de los Activos
Objeto de Inversioacuten en los que invierte la Sociedad de Inversioacuten fluctuacutea n diariamente por lo que el
valor de la inversioacuten podriacutea verse disminuido dependiendo de las condiciones de mercado
Las calificaciones crediticias otorgadas a los Instrumentos de Deuda y Valores Extranjeros de Deuda
por agencias especializadas no representan una garantiacutea de pago de las inversiones iniciales sino
uacutenicamente una opinioacuten sobre las posibilidades de cumplimiento del emisor de dichos valores
La inscripcioacuten en el Registro Nacional de Valores que sea aplicable a ciertos Instrumentos no implica
la certificacioacuten sobre la garantiacutea de rendimientos del Instrumento o la solvencia de cada emisor
b) Minusvaliacuteas
Los precios de los Activos Objetos de Inversioacuten asiacute como las acciones representativas del capital
pagado de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica pueden presentar minusvaliacuteas derivadas de fluctuaciones
en los mercados financieros En el caso en que exista alguacuten incumplimiento al Reacutegimen de Inversioacuten
Autorizado estas minusvaliacuteas seraacuten imputables al PENSIONISSSTE y deberaacuten ser resarcidas con
cargo a la reserva especial del mismo y en caso de que eacutesta sea insuficiente las cubriraacute con cargo al
capital social ademaacutes de establecer un programa de recomposicioacuten de cartera de la Sociedad de
Inversioacuten Lo anterior de conformidad a lo previsto en las Disposiciones de caraacutecter general en
materia financiera de los sistemas de ahorro para el retiro y en las Disposiciones de caraacutecter general
que establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse las Sociedades de Inversioacuten
Especializadas de Fondos para el Retiro
Por otro lado cuando se presenten minusvaliacuteas derivadas de situaciones extraordinarias en los
mercados financieros y habiendo cumplido con lo previsto en las Disposic iones de caraacutecter general
en materia financiera de los sistemas de ahorro para el retiro y las Disposiciones de caraacutecter general
que establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse las Sociedades de Inversioacuten
Especializadas de Fondos para el Retiro ni el PENSIONISSSTE ni la Comisioacuten tienen la obligacioacuten de
resarcir dichas minusvaliacuteas en el entendido de que estas forman parte de un riesgo inherente de las
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MAacuteS PEN SiOacute N SIE FORE BAacuteSICAISSSTE 70-74 SA DE CV
inversiones en los mercados financieros
Se entenderaacute que existe minusvaliacutea en la cartera de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica cuando el precio
de la accioacuten de dicha Sociedad al cierre de un diacutea sea menor que dicho precio el diacutea haacutebil anterior
c) Inspeccioacuten y vigilancia de la Comisioacuten
La Comisioacuten Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro es la autoridad competente para regular
inspeccionar y vigilar el funcionamiento de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica asiacute como del
PENSIONISSSTE
d) Aceptacioacuten del Prospecto de Informacioacuten por el Trabajador
A efecto de dar cumplimiento a lo dispuesto por el artiacuteculo 47 bis antepenuacuteltimo paacuterrafo de la Ley
el PENSIONISSSTE que opera la Sociedad de Inversioacuten tendraacute en sus oficinas y sucursales o bien a
traveacutes de la paacutegina de Internet del PENSIONISSSTE el presente Prospecto de Informacioacuten a
disposicioacuten de los Trabajadores registrados
e) Custodia de los tiacutetulos
Los tiacutetulos que amparan las acciones representativas del capital social autorizado a la Sociedad de
Inversioacuten Baacutesica por disposicioacuten de la Ley estaraacuten depositados en la SD INDEVAL SA de cv Institucioacuten para el depoacutesito de valores
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica deberaacute contar con un solo Custodio para sus operaciones celebradas
en mercados internacionales el cual podraacute ser el mismo que tenga contratado para sus operaciones
en el territorio nacional
El PENSIONISSSTE deberaacute pagar al Custodio por sus servicios yen ninguacuten caso este pago podraacute
realizarse directa o indirectamente por la Sociedad de Inversioacuten
El PENSIONISSSTE tiene contratado a Banco Nacional de Meacutexico SA Integrante del Grupo
Financiero BANAMEX como Custodio Nacional y a State Street Bank and Trust Company como
Custodio internacional
Trataacutendose de la custodia de Valores Extranjeros de Deuda la Sociedad de Inversioacuten deberaacute sujetarse
a las disposiciones generales expedidas al efecto por la Comisioacuten
f) Calificacioacuten de la Sociedad de Inversioacuten
El PENSIONISSSTE podraacute divulgar en su paacutegina de Internet y en el pizarroacuten informativo de sus
oficinas y sucursales la calificacioacuten crediticia vigente otorgada a la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica por
una institucioacuten calificadora de valores asiacute como su significado En su caso esta calificacioacuten crediticia
deberaacute modificarse con un maacuteximo de 10 diacuteas haacutebiles posteriores a la fecha en que middotsufra alguna
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MAacuteS PENSiOacute N SIEFORE BAacuteSICAISSSTE PENSIONISSSTE 70-74 SA DE CV
modificacioacuten
g) Consultas quejas y reclamaciones
La Comisioacuten Nacional para la Proteccioacuten y Defensa de los Usuarios de Servicios Financieros
(CONDUSEF) tiene habilitado un servicio de atencioacuten al puacuteblico viacutea telefoacutenica sin cargo alguno desde
cualquier lugar del paiacutes para recibir consultas quejas y reclamaciones sobre irregularidades en la
operac ioacuten y prestacioacuten de los servicios de las Administradoras en el teleacutefono 55 5340 0999
Asimismo el Trabajador podraacute acudir a las oficinas de atencioacuten al puacuteblico del PENSIOIJISSSTE
ubicadas en Boulevard Adolfo Loacutepez Mateos 2157 Colonia Los Alpes cP 01010 Alcaldiacutea Aacutelvaro
Obregoacuten en la Ciudad de Meacutexico y en el interior de la Repuacuteblica a la oficina que le corresponda en
razoacuten de su domicilio que podraacute consultar en la paacutegina wwwpensionisssteqobm x en la opcioacuten
denominada Localizacioacuten de Oficinas de Servicios en la Repuacuteblica Mexicana
EL FONDO NACIONAL DE PENSIONES DE LOS TRABAJADORES AL SERVICIO DEL ESTADO
PENSIONIS ST
Moreno
Vocal Ejecutivo f)
Mtro Heacutector u tavo Castantildeeda Burgos Mtro Alfredo Hernaacutendez Prado Responsable del Aacuterea de Inversiones Responsable del Aacuterea de Riesgos
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MAacuteS PEN SiOacute N SIEFORE BAacuteS ICA ISSSTE PENSIONISSSTE 70-74 SA DE CV
11 POLiacuteTICAS DE INVERSiOacuteN
a) Objetivos de la Inversioacuten
i Los objetivos de inversioacuten que tendraacute MAacuteS PENSiOacuteN SIEFORE BAacuteSICA 70-74 SA DE CV
(en adelante la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica) seraacuten los siguientes
a Invertir los recursos de los Trabajadores que hayan nacido entre ell de enero de 1970
y el 31 de diciembre de 1974
b Adquirir los Activos Objeto de Inversioacuten que sean compatibles con su Reacutegimen de
Inversioacuten Autorizado ajustaacutendose a las Disposiciones de caraacutecter general que
establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse las sociedades de
inversioacuten especializadas de fondos para el retiro aplicables a los sistemas de ahorro
para el retiro
c Celebrar todos los actos y negocios juriacutedicos necesarios para la consecucioacuten de los
objetivos sentildealados en los subnumerales anteriores asiacute como para su operacioacuten y
funcionamiento y
d Las demaacutes conforme a su naturaleza y que no contravengan las disposiciones a que
deba sujetarse la Sociedad de Inversioacuten en su operacioacuten
ii La poliacutetica para seleccionar los Activos Objeto de Inversioacuten seraacute determinada por el Comiteacute
de Inversioacuten de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica el cual se basaraacute en indicadores de
rentabilidad riesgo y costo de oportunidad buscando con ello identificar oportunidades de
inversioacuten seleccionando la mejor alternativa Esta poliacutetica estaraacute regida por los principios de
prudencia oportunidad y profesionalismo en la elaboracioacuten de la Estrategia de Inversioacuten
El Reacutegimen de Inversioacuten de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica deberaacute tener como principal
objetivo otorgar la mayor seguridad y rentabilidad de los recursos de los Trabajadores
Asimismo el Reacutegimen de Inversioacuten tenderaacute a incrementar el ahorro interno y el desarrollo de
un mercado de instrumentos de largo plazo acorde con el sistema de pensiones A tal efecto
proveeraacute que las inversiones se canalicen preferentemente a traveacutes de su colocacioacuten en
valores a fomentar
a La actividad productiva nacional
b La construccioacuten de vivienda
c La generacioacuten de energiacutea la produccioacuten de gasy petroquiacutemicos y
d La construccioacuten de carretera
iii Para la definicioacuten de la Trayectoria de Inversioacuten se consideraron diversos criterios entre los
que destacan las caracteriacutesticas de la poblacioacuten mexicana asiacute como el perfil demograacutefico de
los cuentahabientes del PENSIONISSSTE En este sentido para la creacioacuten de la Trayectoria
de Inversioacuten se consideraron los promedios y las desviaciones estaacutendar de variables como el
salario base de cotizacioacuten los saldos de los fondos por retiro cesantiacutea y vejez asiacute como del
ahorro voluntario Ademaacutes el proceso de optimizacioacuten considera las restricc iones regulatorias
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MAacuteS PENSiOacuteN SIEFO RE BAacuteS ICA ISSSTE PENSIONISSSTE 70-74 SA DE CV
y las series histoacutericas de rendimientos y volatilidades de los distintos tipos de activos de tal
manera que el modelo maximiza las tasas de reemplazo esperadas de los trabajadores
b) Diversificacioacuten de I~ cartera de inversioacuten
Los Activos Objeto de Inversioacuten en los que de conformidad con la regulacioacuten tiene permitido invertir
la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica son los siguientes
CLASES DE ACTIVO AUTORIZADOS EN EL REacuteGIMEN DE ACTIVOS EN LOS QUE INVIERTE INVERSiOacuteN LA SOCIEDAD DE INVERSiOacuteN
Depoacutesitos a la vista Siacute
Instrumentos de Deuda Siacute
A Gubernamental Siacute
B Privados Siacute
C Instrumentos de deuda hiacutebridos Siacute
D Instrumentos Bursatilizados Siacute
Valores Extranjeros de Deuda Siacute
A Gubernamental Siacute
B Privados Siacute
Renta Variable Siacute
A Nacional Siacute
B Valores Extranjeros de Renta Variable Siacute
Instrumentos Estructurados Siacute
A CKDs Siacute
B CERPIS Siacute
Fibras Siacute
A Geneacutericas Siacute
B Fibra-E Siacute
Vehiacuteculos de inversioacuten inmobiliaria Siacute
Divisas Siacute
Mercanciacuteas No
Tipo de operaciones
Reporto Siacute
Preacutestamo de valores Siacute
Mandatos Siacute
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CLASES DE ACTIVO AUTORIZADOS EN EL REacuteGIMEN DE ACTIVOS EN LOS QUE INVIERTE INVERSiOacuteN LA SOCIEDAD DE INVERSiOacuteN
ETFs Siacute
Fondos Mutuos No
En el disentildeo de la Estrategia de Inversioacuten el Comiteacute de Inversioacuten de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica
se apegaraacute a lo establecido en la seccioacuten del Reacutegimen de Inversioacuten de este Prospecto de Informacioacuten
y las Disposiciones de caraacutecter general que establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten
sujetarse las sociedades especializadas de fondos para el retiro emitidas por la Comisioacuten Nacional
del Sistema de Ahorro para el Retiro (en adelante la Comisioacuten)
e) Inversioacuten en Derivados
La Estrategia de Inversioacuten de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica no considera la inversioacuten en Derivados
d) Inversioacuten en Divisas
i Objetivo de la Inversioacuten en Divisas
La inversioacuten en Divisas es relevante en la materializacioacuten de la Estrategia de Inversioacuten autorizada por
el Comiteacute de Inversioacuten de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica ya que proporciona un activo maacutes de
inversioacuten para diversificar el portafolio de la Sociedad de Inversioacuten
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica someteraacute a la aprobacioacuten del Comiteacute de Inversioacuten la adquisicioacuten de
Divisas realizando previamente un anaacutelisis sobre las caracteriacutesticas y riesgos inherentes de cada
Divisa que se pretenda adquirir la relevancia de invertir en divisas es la diversificacioacuten del riesgo de
la cartera a traveacutes de una exposicioacuten directa a las Divisas de los paiacuteses pertenecientes al Grupo I del
Anexo D de las Disposiciones de caraacutecter general en materia financiera de los Sistemas de Ahorro
para el Retiro
Las Divisas se operaraacuten en el mercado cambiario de cada uno los Paiacuteses Elegibles para Inversiones
con objeto de tener posiciones cambiarias puras de las divisas permitidas por el Comiteacute de Anaacutelisis
de Riesgos LIBRA ESTERLINA (GBP) EURO (EUR) DOacuteLAR CANADIENSE (CAD) DOacuteLAR
AUSTRALIANO (AUD) FRANCO SUIZO (CHF) DOacuteLAR DE LOS ESTADOS UNIDOS DE AMEacuteRICA (USD)
y YEN JAPONEacuteS (JPY) Adicionalmente las posiciones en Divisas podraacuten utilizarse para liquidar
Instrumentos denominados en divisas los cuales deberaacuten cumplir con los criterios que emita el
Comiteacute de Anaacutelisis de Riesgos
ii Tipos de Divisas
La inversioacuten en Activos Objeto de Inversioacuten denominados en Divisas podraacute sumar hasta el 30 del
Activo Total de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica
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La Sociedad de Inversioacuten soacutelo invertiraacute en directo en divisas pertenecientes al Grupo 1 y podraacute
hacerlo a traveacutes de vehiacuteculos de inversioacuten en Divisas del Grupo I y II al que se refieren las
Disposiciones de caraacutecter general en materia financiera de los Sistemas de Ahorro para el Retiro
Las operaciones puras con Divisas de los Paiacuteses Elegibles se clasificaraacuten y operaraacuten de conformidad
con los grupos siguientes
Grupo 1 lo conforman aquellas divisas autorizadas para liquidar instrumentos permitidos cubrir
exposiciones a la divisa y tomar Posiciones Puras en Divisas El grupo estaacute conformado por las Divisas
siguientes
PAacuteIS DIVISA PAiacutes DIVISA
Australia Doacutelar australiano (AUD) Japoacuten Yen japoneacutes (JPY)
Canadaacute Doacutelar canadiense (CAD) Suiza Franco suizo (CHF)
Estados Unidos Doacutelar Americano (USO) Unioacuten Europea Euro (EUR)
Inglaterra Libra esterlina (GBP)
Grupo 11 Lo conforman aquellas Divisas autorizadas uacutenicamente para liquidar instrumentos
permitidos o cubrir la exposicioacuten a la Divisa del subyacente las cuales se listan a continuacioacuten
PAacuteIS DIVISA PAiacutes DIVISA
I Corea del Sur Won coreano (KRW) Singapur Doacutelar de Singapur (SGD)
Dinamarca Corona Danesa (DKK) Suecia Corona sueca (SEK)
Hong Kong Doacutelar Hong Kong (HKD) Noruega Corona noruega (NOK)
Nueva Zelanda Doacutelar neozelandeacutes (NZD)
Los elementos de este grupo de Divisas podraacuten ser evaluados de forma individual por el Comiteacute de
Anaacutelisis de Riesgos con fines de que en el futuro sean consideradas dentro del Grupo loen su caso
dentro del Grupo 111
Grupo 111 Lo conforman las Divisas autorizadas uacutenicamente para liquidar instrumentos permitidos
o cubrir la exposicioacuten a la Divisa las cuales se listan a continuacioacuten
PAacuteIS DIVISA PAiacutes DIVISA
Brasil Real brasilentildeo (BRL) Tailandia Bath tailandeacutes (THB)
Colombia Peso colombiano (COP) Repuacuteblica Checa Corona checa (CZK)
Israel Shekel israeliacute (lSL) Hungriacutea Floriacuten huacutengaro (HUF)
Chile Peso chileno (CLP) Rumania Leu romano (RON)
India Rupia (UNR) Bulgaria Lev buacutelgaro (BGN)
I China Renminbi chino (CNY) Islandia Corona islandesa (ISK)
I Peruacute Nuevo Sol Peruano (PEN) Sudaacutefrica Rand sudafricano (ZAR)
1 Polonia Zloty polaco (PLN) Malasia Ringg it (MYR)
Taiwaacuten Doacutelar taiwaneacutes (TWD)
s 1212201909122019
MAacuteS PENSiOacuteN SIEFO RE BAacuteSICAISSSTE PENSIONISSSTE 70-74 SA DE CV
En el futuro algunas de estas Divisas podriacutean trasladarse al Grupo 11 si las condiciones de desarrollo
de mercado lo permiten previo dictamen y aprobacioacuten del Comiteacute de Anaacutelisis de Riesgos
Seraacute responsabilidad del PENSIONISSSTE dar cumplimiento a los criterios aprobados por el Comiteacute
de Anaacutelisis de Riesgos y darle seguimiento a cualquier actualizacioacuten y publicacioacuten de los grupos de
divisas antes mencionados
El riesgo que este tipo de instrumentos involucra es una peacuterdida por la apreciacioacuten o depreciacioacuten
de las Divisas del Paiacutes Elegible seguacuten la Estrategia de Inversioacuten Al invertir a traveacutes de Divisas se tiene
una alternativa en la diversificacioacuten del riesgo de la cartera de la Sociedad
Alerta
2850
Nota Este liacutemite incluye la inversioacuten directa en d ivisas yen los Activos Objeto de Inversioacuten con exposicioacuten a divisas
e) Inversioacuten en Instrumentos Estructurados
i Objetivos de la inversioacuten en Instrumentos Estructurados
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica podraacute invertir en Instrumentos Estructurados seguacuten dichos
teacuterminos se definen en las Disposiciones de caraacutecter general en materia financiera de los Sistemas
de Ahorro para el Retiro persiguiendo los siguientes objetivos
a Diversificar las fuentes de rendimiento ajustado por riesgo del portafolio de inversioacuten al
incorporar instrumentos que presentan una baja correlacioacuten con los mercados puacuteblicos
b Promover el desarrollo econoacutemico del paiacutes mediante la inversioacuten de los recursos de los
trabajadores en proyectos productivos que generen su rendimiento a traveacutes del buen
desempentildeo y correcta administracioacuten de estos
c Capturar el diferencial de rendimientos que existe entre proyectos en desarrollo y activos
estabilizados y productivos las inversiones en actividades de desarrollo suelen presentar
retornos superiores
d Generar inversiones de largo plazo y con liquidez limitada que mitiguen los movimientos
de corto plazo de las inversiones en renta variable yo instrumentos de deuda
ii Tipos de Instrumentos Estructurados que operaraacuten y sectores a los que pertenecen
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica invertiraacute en los siguientes activos objeto de inversioacuten
a Certificados Bursaacutetiles Fiduciarios de Desarrollo (CKD)
b Certificados Bursaacutetiles Fiduciarios de Proyectos de Inversioacuten (CERPI)
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MAacuteS PENSiOacuteN SIEFO RE BAacuteSICA ISSSTE 70-7 4 SA DE CV
Los sectores que formen parte de la Estrategia de Inversioacuten de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica seraacuten
los siguientes
a Energiacutea
b Infraestructu ra
c Sector Inmobiliario
d Capital Privado y
e Creacutedito
Aquellos sectores en los cuales tendraacuten prohibido invertir los Instrumentos Estructurados son los
siguientes
a Produccioacuten o comercio de cualquier producto o actividad que se considere ilegal o
prohibida de conformidad con las leyes yo regulaciones que se encuentren vigentes en el
territorio mexicano o de conformidad con las convenciones yo acuerdos internacionales
tales como industrias farmaceacuteuticas pesticidas herbicidas sustancias que perjudiquen la
capa de ozono y bifenilos policlorados
b Produccioacuten o comercio de armas
c Produccioacuten o comercio de tabaco
d Produccioacuten o comercio de materiales radioactivos salvo cuando se trate de equipo meacutedico
o equipo con radioactividad controlada
e Produccioacuten o comercio en fibras de asbesto permitidas salvo por la compra y uso de
cemento de amianto en el que el contenido de asbesto sea menor a 20
f Produccioacuten o actividades que involucren trabajo forzado es decir cualquier trabajo o
servicio que no sea realizado voluntariamente que sea exigido bajo amenazas de fuerza o
sancioacuten a un individuo
g Produccioacuten o actividades que involucren trabajo infantil pernicioso que implique
explotacioacuten econoacutemica de menores o pueda ser un riesgo a o interfiera con la educacioacuten
del menor cause dantildeos en su desarrollo fiacutesico mental espiritual o social
h Operaciones de tala forestal cuando dichas operaciones pretendan realizar tala
descontrolada o irregular yo no cuenten con planes de reforestacioacuten para mitigar el
impacto ambiental y
i Cualquier operacioacuten que dantildee el medio ambiente como consecuencia de su ejecucioacuten
iii Liacutemites de Inversioacuten
Liacutemite de inversioacuten para Instrumentos Estructurados
AI13 de diciembre de 2019 esta Sociedad de Inversioacuten Baacutesica tiene como referencia de Reacutegimen de
Inversioacuten inicial el siguiente trimestre 8l
El liacutemite de inversioacuten para Instrumentos Estructurados de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica en el
periodo del trimestre 81 al trimestre 84 iniciaraacute en 2000 disminuyendo gradualmente hasta llegar
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MAacuteS PENSiOacuteN SIEFORE BAacuteSICAISSSTE PENSIONISSSTE 70-74 SA DE CV
a 1957 de acuerdo con el Anexo S de las Disposiciones de caraacutecter general que establecen el
reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse las sociedades de inversioacuten especializadas de fondos
para el retiro
iv Criterios generales para seleccionar administradores
Para elegir a los administradores de los fondos y fideicomisos se solicitaraacute que los administradores
del Instrumento Estructurado respondan dos cuestionarios elaborados por parte de la Subdireccioacuten
de Inversiones y la Subd ireccioacuten de Administracioacuten Integral de Riesgos (SAIR) En las respuestas a
dichos cuestionarios se conoceraacuten detalles tales como historia del administrador estructura legal
estructura corporativa estabilidad financiera competencia principales inversionistas curriacuteculum
vitae de los miembros del equipo que estaraacute a cargo de la administracioacuten historial de inversiones
anteriores y rendimientos obtenidos de las mismas estructura de la emisioacuten Estrategia de Inversioacuten
gobierno corporativo entre otros temas En la informacioacuten solicitada por la SAIR los administradores
deberaacuten indicar escenarios base optimista y pesimista dependiendo del sector o sectores
financiado(s) monto de la emisioacuten cascada de flujos diversificacioacuten de proyectos montos a invertir
por proyecto medidas de control de riesgo entre otros aspectos Tambieacuten se evaluaraacuten las
principales poliacuteticas y procedimientos del administrador referentes a la gestioacuten de asuntos sociales
ambientales y de gobernanza en las inversiones que realicen asiacute como su apego a estaacutendares
internacionales en dicha materia Adicionalmente se consideraraacute cualquier otra informacioacuten
relevante que sea del conocimiento de las aacutereas de anaacutelisis responsables de la evaluacioacuten del
proyecto
Para el caso de los Certificados Bursaacutetiles Fiduciarios de Proyectos de Inversioacuten durante el proceso
de anaacutelisis se verificaraacute que
a) La estructura del instrumento involucre la participacioacuten de un vehiacuteculo paralelo o coshy
inversionista que invierta en los mismos proyectos que el fideicomiso emisor El porcentaje
miacutenimo de co-inversioacuten deberaacute cumplir con lo establecido en las Disposiciones de caraacutecter
general que establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse las sociedades de
inversioacuten especializadas de fondos para el retiro
b) Las inversiones deberaacuten realizarse directamente o en su caso a traveacutes de vehiacuteculos de
inversioacuten de la misma naturaleza que los Instrumentos Estructurados
e) El contrato del fideicomiso del instrumento indique que cuando exista oposicioacuten judicial de
los tenedores con derecho a ello se obligue al administrador del instrumento a suspender la inversioacuten y
d) El contrato de fideicomiso del instrumento establezca que el administrador del instrumento
con independencia de si es una entidad financ iera o una distinta velaraacute en primera instancia
yen todo momento por los intereses de los inversionistas
e) El fideicomiso establezca que se destinaraacute al menos el 10 del monto total maacuteximo
autorizado de la emisioacuten a la inversioacuten o al financiamiento de actividades o proyectos dentro
del territorio nacional de una o varias sociedades En caso de que la inversioacuten dentro del
territorio nacional sea menor al porcentaje defin ido se estaraacute a lo dispuesto en las
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MAS PENSiOacuteN SIEFORE BASICA ISSSTE PENSIONISSSTE 70-74 SA DE CV
Disposiciones de caraacutecter general en materia financiera de los Sistemas de Ahorro para el
Retiro
f) En caso de que la inversioacuten dentro del territorio nacional sea menor al 10 definido en la
Disposiciones de caraacutecter general que establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten
sujetarse las sociedades de inversioacuten especializadas de fondos para el retiro los Certificados
Bursaacutetiles Fiduciarios de Proyectos de Inversioacuten se computaraacuten dentro del liacutemite de Valores
Extranjeros
f) Inversioacuten en FIBRAS y Vehiacuteculos de Inversioacuten Inmobiliaria
i Objetivos de la inversioacuten en FIBRAS y Vehiacuteculos de Inversioacuten Inmobiliaria
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica podraacute inveacutertir en FIBRAS y Vehiacuteculos de Inversioacuten Inmobiliaria
seguacuten dichos teacuterminos se definen en las Disposiciones de caraacutecter general en materia financiera de
los Sistemas de Ahorro para el Retiro persiguiendo los siguientes objetivos
a) Aprovechar las ventajas que ofrece el reacutegimen fiscal aplicable a estos instrumentos con lo
cual se maximizan los retornos de las inversiones subyacentes obtenidos por el portafolio
b) Obtener una base de retorno recurrente a traveacutes de las distribuciones o pagos de dividendo
que las FIBRAS tienen obligacioacuten de realizar de manera trimestral
e) Diversificar la exposicioacuten a aquellos instrumentos que cotizan en el mercado puacuteblico y maacutes
especiacuteficamente a los instrumentos de renta variable
d) Promover la correcta gestioacuten y administracioacuten de activos de bienes raiacuteces infraestructura y
energiacutea a traveacutes de gestores experimentados cuyos planes de compensacioacuten alinean los
intereses con los de los inversionistas
e) Contar con vehiacuteculos que puedan capturar el valor proyectos yo activos estabilizados
diversificando asiacute los factores de riesgo del portafolio
ii Tipos de FIBRAS y Vehiacuteculos de Inversioacuten Inmobiliaria
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica invertiraacute en los siguientes activos objeto de inversioacuten
a) Fibras
a Inmobiliarias (Fibras geneacutericas)
b Energiacutea e Infraestructura (Fibra-E)
b) Vehiacuteculos de Inversioacuten Inmobiliaria
a Inmobiliarios
b Hipotecarios
Los sectores que formen parte de la Estrategia de Inversioacuten de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica seraacuten
los siguientes
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MAacuteS PEN SiOacute N SIEFO RE BAacuteSICA ISSSTE 70-74 SA DE CV
a) Fibras
a Comercial
b Hotelero
c Industrial
d Oficinas
e Mixto
f Proyectos de infraestructura y
g Proyectos de energiacutea
b) Vehiacuteculos de Inversioacuten Inmobiliaria
a Comercial
b Hotelero
c Industrial
d Oficinas
e Multifamiliar
f Vivienda para personas mayores y
g Residencias estudiantiles
Aquellos sectores en los cuales tendraacuten prohibido invertir las FIBRAS son los siguientes
a Produccioacuten o comercio de cualquier producto o actividad que se considere ilegal o
prohibida de conformidad con las leyes yo regulaciones que se encuentren vigentes
en el territorio mexicano o de conformidad con las convenciones yo acuerdos
internacionales tales como industrias farmaceacuteuticas pesticidas herbicidas
sustancias que perjudiquen la capa de ozono y bifenilos policlorados
b Produccioacuten o comercio de armas
c Produccioacuten o comercio de tabaco
d Produccioacuten o comercio de materiales radioactivos salvo cuando se trate de equipo
meacutedico o equipo con radioactividad controlada
e Produccioacuten o comercio en fibras de asbesto permitidas salvo por la compra y uso de
cemento de amianto en el que el contenido de asbesto sea menor a 20
f Produccioacuten o actividades que involucren trabajo forzado es decir cualquier trabajo o
servicio que no sea realizado voluntariamente que sea exigido bajo amenazas de
fuerza o sancioacuten a un individuo
g Produccioacuten o actividades que involucren trabajo infantil pernicioso que implique
explotacioacuten econoacutemica de menores o pueda ser un riesgo a o interfiera con la
educacioacuten del menor cause dantildeos en su desarrollo fiacutesico mental espiritual mental o
social
h Operaciones de tala forestal cuando dichas operaciones pretendan realizar tala
descontrolada o irregular yo no cuenten con planes de reforestac ioacuten para mitigar el
impacto ambiental y
i Cualquier operacioacuten que dantildee el medio ambiente
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MAacuteS PEN SiOacute N SIEFO RE BAacuteSICAISSSTE PENSIONISSSTE 70 -74 SA DE CV
iii Liacutemites de inversioacuten para Fibras y Vehiacuteculos de Inversioacuten Inmobiliaria
AI13 de diciembre de 2019 esta Sociedad de Inversioacuten Baacutesica tiene como referencia de Reacutegimen de
Inversioacuten inicial el siguiente trimestre 81
El liacutemite de inversioacuten para FIBRAS y Vehiacuteculos de Inversioacuten Inmobiliaria de la Sociedad de Inversioacuten
Baacutesica en el periodo del trimestre 81 al trimestre 84 iniciaraacute en 1000 disminuyendo gradualmente
hasta llegar a 979 de acuerdo con el Anexo S de las Disposiciones de caraacutecter general que
establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse las sociedades de inversioacuten
especializadas de fondos para el retiro
iv Criterios generales para seleccionar administradores
Para elegir a los administradores de las FIBRAS yvehiacuteculos de inversioacuten inmobiliaria se solicitaraacute que
los administradores de la FIBRA o el vehiacuteculo respondan dos cuestionarios elaborados por parte de
la Subd ireccioacuten de Inversiones y la SAIR
En las respuestas a los cuestionarios sentildealados en el paacuterrafo anterior se conoceraacuten detalles tales
como historia del administrador estructura legal estructura corporativa estabilidad financiera
competencia principales inversionistas curriacuteculum vitae de los miembros del equipo que estaraacute a
cargo de la administracioacuten historial de inversiones anteriores estructura de la emisioacuten Estrategia de
Inversioacuten y gobierno corporativo entre otros temas Tambieacuten se consideraraacute la poliacutetica de pago de
dividendos del FIBRA o vehiacuteculo de inversioacuten inmobiliaria el nivel de bursatilidad en el mercado
secundario y el mercado en el que sea operado En la informacioacuten solicitada por la SAIR se incluiraacute
la informacioacuten relacionada con los administradores monto de la emisioacuten diversificacioacuten de
proyectos montos a invertir por proyecto y medidas de control de riesgo entre otros aspectos
Adicionalmente se consideraraacute cualquier otra informacioacuten relevante que sea del conocimiento de
las aacutereas de anaacutelisis responsables de la evaluacioacuten del proyecto
El Trabajador podraacute conocer en la paacutegina de Internet httpwwwpensionissstegobmx de
PENSIONISSSTE mayor detalle y profundidad de las caracteriacutesticas sobre la Inversioacuten en este tipo de
instrumentos
g) Inversioacuten en Mercanciacuteas
La Estrategia de Inversioacuten de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica no considera la inversioacuten en Mercanciacuteas
de conformidad con el Reacutegimen de Inversioacuten Autorizado
h) Inversioacuten a traveacutes de Mandatarios
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica podraacute adquirir activos objetos de inversioacuten a traveacutes de Mandatarios
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i Objetivo de la inversioacuten en Mandatarios
La inversioacuten a traveacutes de mandatos de inversioacuten permite contratar un administrador global de activos
para aprovechar su experiencia y presencia internacional para invertir en el extranjero en los
instrumentos con maacutes rentabilidad De esta manera se tiene acceso a inversiones con bajas
correlaciones a la economiacutea domeacutestica dando como resultado portafolios maacutes diversificados El
plazo objetivo para este tipo de estrategias es de largo plazo
Mediante las inversiones a traveacutes de mandatos de inversioacuten el Fondo busca cumplir con su propoacutesito
de ubicarse en los estaacutendares internacionales maacutes altos al buscar la mayor diversificacioacuten y los
mejores rendimientos ajustados por riesgo
ii Mercados regiones y Clases de Activos en que invertiraacuten los Mandatarios
Los mercados en los que se invertiraacuten seraacuten los mismos que esteacuten permitidos por el Reacutegimen de
Inversioacuten Autorizado y con apego a las Disposiciones de caraacutecter general que establecen el reacutegimen
de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse las sociedades de inversioacuten especializadas de fondos para el
retiro asiacute como las Disposiciones de caraacutecter general en materia financiera de los Sistemas de Ahorro
para el Retiro
La Soeacuteiedad de Inversioacuten invertiraacute en Mandatos de Renta Variable de los paiacuteses y liacutemites aprobados
previamente por la Comisioacuten
iii Liacutemites de inversioacuten en Mandatos
Actualmente se encuentran aprobados dos mandatos con las siguientes caracteriacutesticas
CLASE DE ACTIVO REGiOacuteN MERCADO LIacuteMITE DE INVERSiOacuteN - - -shy -
Renta Variable Europa
Paiacuteses autorizados
en Europa por la
Comisioacuten
2 de los activos
administrados por la
Soc iedad de Inversioacuten con
una desviacioacuten de +- 05
En la paacutegina de Internet httpwwwpensionissstegobmx se podraacute encontrar con mayor detalle y
profundidad informacioacuten sobre eacutestas y otras poliacuteticas de inversioacuten para la gestioacuten de la cartera de la
Sociedad de Inversioacuten Baacutesica asiacute como de la Administracioacuten Integral de Riesgos de la cartera de
Inversioacuten
i) Inversioacuten en Fondos Mutuos
La Estrategia de Inversioacuten de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica no considera la inversioacuten en Fondos Mutuos
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j) Inversiones Ese
La Estrategia de Inversioacuten de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica no considera inversiones de
conformidad a los p rincipios ambientales sociales y de gobernanza corporativa
111 TRAYECTORIA DE INVERSiOacuteN
La Trayectoria de Inversioacuten es la herramienta que utiliza el administrador para disminuir de manera
progresiva y ordenada el riesgo a lo largo del horizonte de inversioacuten por lo que representa la
estrategia de inversioacuten de largo plazo ajustada por riesgo Por lo anterior la Trayectoria de Inversioacuten
estaacute disentildeada para ser agresiva cuando 105 trabajadores son joacutevenes y capaces de soportar maacutes
riesgo y de reducir el riesgo progresivamente en la medida en que se acercan a la jubilacioacuten
La Trayectoria de Inversioacuten para la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica seraacute la siguiente
100
90
80
70
60
50
40
30
20
10
0 25 30 35 40 45 50 55 60 65
Edad del Trabajador
bull Valores extranjeros de renta variable bull Renta variable _ FIBRAS Instrumentos estructurados _ Valores extranjeros de deuda bull Instrumentos de deuda _Otros
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IV ADMINISTRACiOacuteN INTEGRAL DE RIESGOS
a) Poliacutetica de Administracioacuten Integral de Riesgos
La administracioacuten integral de riesgos de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica comprende una serie de
poliacuteticas procedimientos y metodologiacuteas que permiten la identificacioacuten medicioacuten monitoreo
limitacioacuten y control de los distintos tipos de riesgos a los que estaacute expuesta la cartera de valores de
la Sociedad de Inversioacuten mismos que cumplen con la normatividad vigente emitida por la Comisioacuten
en esta materia
La gestioacuten de la Administracioacuten de Riesgos la lleva a cabo el Comiteacute de Riesgo Financiero
administrando los riesgos cuantificables y no cuantificables y vigilando que las operaciones de
inversioacuten se ajusten a los liacutemites poliacuteticas y procedimientos autorizados apoyaacutendose para ello en la
SAIR misma que es responsable de desarrollar e instrumentar los modelos y metodologiacuteas para
medir y controlar los riesgos de mercado de creacutedito de liquidez operativo de Sociedad de Inversioacuten
y de informar sobre los niveles de exposicioacuten al riesgo y sobre la observancia de los liacutemites de riesgo
esta blecidos
Los riesgos de la Inversioacuten a los que se expone la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica entendieacutendose como
una peacuterdida potencial pueden ser los siguientes
i Riesgo de Mercado Por cambios en los factores de riesgo que tienen efecto sobre la
valuacioacuten de las posiciones tales como tasas de intereacutes tipos de cambio e iacutendices de
precios entre otros La metodologiacutea definida para su control incluye el caacutelculo de Valor
en Riesgo con simulacioacuten de escenarios realizacioacuten de pruebas bajo condiciones
extremas de los factores de riesgo anaacutelisis de sensibilidad caacutelculo de Valor en Riesgo
Normativo bajo la metodologiacutea establecida por la autoridad entre otros asiacute como el
establecimiento y monitoreo de liacutemites maacuteximos de exposicioacuten
jj Riesgo de Creacutedito Derivado del incumplimiento de un emisor o contraparte en las
operaciones que efectuacutee la Sociedad de Inversioacuten La metodologiacutea definida para su
control consiste en el seguimiento de calificaciones crediticias caacutelculo de la peacuterdida
esperada en funcioacuten de la probabilidad de incumplimiento y el establecimiento de
liacutemites de inversioacuten por tipo de instrumento emisor y emisioacuten liacutemites de inversioacuten por
contraparte liacutemites de inversioacuten por sector de la economiacutea y liacutemites de inversioacuten por
riesgo paiacutes
iii Riesgo de Liquidez Por la venta anticipada o forzosa de activos a descuentos
inusuales para hacer frente a obligaciones La metodologiacutea definida para controlar
este tipo de riesgo consiste en la determinacioacuten de un liacutemite miacutenimo de inversioacuten en
activos liacutequidos el seguimiento a indicadores cuantitativos de riesgo de liquidez y a la
distribucioacuten del plazo a vencimiento de los activos de la Sociedad de Inversioacuten y
jv Riesgo Operativo Es la posibilidad de ocurrencia de peacuterdidas por deficiencias o fallas
en los procesos operativos en la tecnologiacutea de informacioacuten en los recursos humanos
o cualquier otro evento externo adverso relacionado con la operacioacuten de las cuentas
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individuales de los Trabajadores a los que se encuentra expuesto el PENSIONISSpTE
La metodologiacutea defin ida para controlar este tipo de riesgo consiste en dar seguimiento
a los procesos documentados de las aacutereas involucradas en el proceso de inversioacuten
mediante revisiones perioacutedicas de acuerdo con un programa de contraloriacutea normativa
b) Liacutemite maacuteximo de paraacutemetro de Control de Riesgos
El liacutemite de Control de Riesgos se mide a traveacutes del liacutemite normativo de Valor de Riesgo para el Activo
Administrado para la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica Se determina de acuerdo con el Anexo T de las
Disposiciones de caraacutecter general que establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse
las sociedades de inversioacuten especializadas de fondos para el retiro donde se entiende que al13 de
diciembre de 2019 esta Sociedad de Inversioacuten Baacutesica tiene como referencia de Reacutegimen de Inversioacuten
inicial el siguiente trimestre 8l
Al no operar derivados no es necesario establecer un liacutemite de Diferencial del Valor en Riesgo
Condicional
e) Poliacutetica de desviacioacuten entre la Trayectoria de Inversioacuten y la cartera de inversioacuten de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica
El responsable del aacuterea de Riesgos del PENSIONISSSTE notificaraacute al Comiteacute de Riesgo Financiero al
Comiteacute de Inversioacuten y a la Comisioacuten cuando exista una desviacioacuten al liacutemite de desviacioacuten maacutexima
permitida al diacutea siguiente
El Comiteacute de Riesgos Financieros propondraacute al Comiteacute de Inversioacuten un programa de recomposicioacuten
de cartera en el que se recomienden diversas estrategias que permitan restablecer el liacutemite de Error
de Seguimiento
Despueacutes de analizar la propuesta del Comiteacute de Riesgos Financieros sobre el programa de
recomposicioacuten el Comiteacute de Inversioacuten decidiraacute la estrategia que deberaacute adoptar la Sociedad de
Inversioacuten para recomponer su cartera salvo cuando a fin de proteger los intereses de los
trabajadores sea conveniente mantener la Estrategia de Inversioacuten determinada por dicho Comiteacute a
efecto de poder tener excesos en las poliacuteticas previstas
El programa de recomposicioacuten de cartera deberaacute contener por lo menos la siguiente informacioacuten
bull Los Activos Objeto de Inversioacuten que deberaacuten enajenar o comprar
bull La inversioacuten de nuevos recursos y bull Su propuesta de plazo para la recomposicioacuten de la cartera
En caso de eventos de extrema volatilidad en los mercados en que en proteccioacuten de los intereses de
los Trabajadores sea conveniente mantener la Estrateg ia de Inversioacuten determinada por el Comiteacute de
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Inversioacuten se podraacute presentar a la Comisioacuten un programa de recomposicioacuten de cartera especial a
efecto de poder tener excesos en el liacutemite de Error de Seguimiento
Los programas de recomposicioacuten de cartera especiales tendraacuten una duracioacuten maacutexima de seis meses
contados a partir de su no objecioacuten pudiendo ser prorrogable y deberaacuten sujetarse a los criterios que
establezca la Comisioacuten
El liacutemite de Error de Seguimiento seraacute del 5 anual Para determinar el Error de Seguimiento al
vector de excesos de retorno se le aplicaraacute la siguiente foacutermula
T
ES h = ~iquest(VEXn 2
t=l
Donde
ESh es el valor del Error de Seguimiento en la fecha valor h
VEXiexclh Es el Exceso de Retorno en la fecha valor h en el escenario i
T es el tamantildeo de la muestra de escenarios que es igual a 126
V LIacuteMITES DE INVERSiOacuteN
Los liacutemites de inversioacuten por Clase de Activo definidos por el Comiteacute de Riesgo Financiero para la
Sociedad de Inversioacuten Baacutesica se determinan de acuerdo con el Anexo S de las Disposiciones de
caraacutecter general que establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse las sociedades
de inversioacuten especializadas de fondos para el retiro donde se entiende que al13 de diciembre de
2019 esta Sociedad de Inversioacuten Baacutesica tiene como referencia de Reacutegimen de Inversioacuten inicial el
siguiente trimestre 81
El trimestre antes mencionado aumentaraacute paulatinamente con el tiempo hasta llegar al trimestre
161 momento a partir del cual permaneceraacute constante
A continuacioacuten se presentan los liacutemites del Reacutegimen de Inversioacuten expresados como porcentaje
del Activo Total de la Sociedad de Inversioacuten que no dependen del trimestre de inversioacuten inicial
LiacutemiteID Clase de Activo Normativo
1 Valores Extranjeros 20
2 Sociedades Relacionadas entre siacute 15
3 Error de Seguimiento 5
4 Empresas productivas del Estado 10
5 Un mismo emisor o contraparte (Anexosmiddot A F J) 5
6 Un mismo emisor o contraparte (Anexosmiddot B G K) 3
7 Un mismo emisor o contraparte (Anexosmiddot e y H) 2
8 Emisores y contrapartes (Anexosmiddot D E e 1) 1
9 Emisores ycontrapartes (Diferentes Anexosmiddot) 5
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ID Clase de Activo Liacutemite
Normativo
10 Nexos Patrimoniales con el PENSIONISSSTE 5
11 Acciones Individuales LN(4+fndice)
12 Fibras Individuales 2
13 Acciones Individuales en el extranjero LN(4)
14 Total de Acciones Individuales 30
15 Misma emisioacuten porcentaje 35
16 Misma emisioacuten monto 500 millones
17 CKDs Individuales 3
18 Divisas 30
Anexos de las DISPOSICIONES de caracter general que establecen el reglmen de InverSlon al que deberaacuten
sujetarse las sociedades de inversioacuten especializadas de fondos para el retiro
El Comiteacute de Riesgos Financieros establece como liacutemite interno el 975 del liacutemite normativo
y como alarma el 95 para los ID 1 a118 excepto para los ID 15 Y 16 donde solamente aplica el
liacutemite normativo
En ellO 9 los diferentes anexos se refieren a los anexos A al K de las Disposiciones de caraacutecter
general que establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse las sociedades de
inversioacuten especializadas de fondos para el retiro
En ellO 11 el iacutendice que sirve como referencia para agregar al valor del ponderador asignado
a cada accioacuten es el IPC CompMX maacutes el 4 la suma de ambos conceptos debe ser
multiplicada por el Liacutemite Normativo (LN) de Componentes de Renta Variable El liacutemite de
inversioacuten para Componentes de Renta Variable de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica durante
el periodo del trimestre 81 al trimestre 84 iniciaraacute en 3500 disminuyendo gradualmente
hasta llegar a 3415 Dichos liacutemites son los mismos aplicables para ellO 13
El ID 15 aplica para los siguientes tipos de instrumentos Instrumentos de Deuda Valores
Extranjeros de Deuda Instrumentos Bursatilizados Estructuras Vinculadas a Subyacentes y
FIBRAS
El ID 16 aplica para los siguientes tipos de instrumentos Instrumentos de Deuda los Valores
Extranjeros de Deuda y los Instrumentos Bursatilizados
VI POLiacuteTICAS DE OPERACiOacuteN
a) Tipos de recursos que se pueden invertir en la Sociedad de Inversioacuten
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica que opera y administra el PENSIONISSSTE puede invertir los recursos de los Trabajadores que tengan derecho a la apertura de una cuenta individual en los
teacuterminos de las leyes de seguridad social provenientes de las cuotas y aportaciones a las Subcuentas
del Seguro de Retiro de Ahorro para el Retiro RCV IMSS y RCV ISSSTE las Aportaciones Voluntarias
las Aportaciones Complementarias de Retiro de Ahorro a Largo Plazo y Voluntarias con Perspectiva
de Inversioacuten de Largo Plazo el Ahorro Solidario los recursos recibidos del PENSIONISSSTE en
teacuterminos de los artiacuteculos 27 y 28 de la Ley y otros recursos que se deban invertir en la Sociedad de
Inversioacuten de conformidad con las leyes de seguridad social y las disposiciones aplicables
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b) Reacutegimen de Comisiones
El PENSIONISSSTE Oacutergano Puacuteblico desconcentrado del Instituto de Seguridad y Servicios Sociales
de los Trabajadores del Estado que opera la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica cobraraacute a partir del 13
hasta el 31 de diciembre de 2019 las siguientes comisiones a los Trabajadores y en su caso
Trabajadores Asignados por proporcionar el servic io de administracioacuten de sus cuentas individuales
ESTRUCTURA DE COMISIONES DEL PENSIONISSSTE
Comisiones por Administracioacuten de la Cuenta Individual
Comisioacuten sobre saldo 082 anual
Expedicioacuten de estados de cuenta adic ionales a los previstos en la Ley No se cobra comisioacuten
Reposicioacuten de documentos de la cuenta individual de los Trabajadores No se cobra comisioacuten
Consultas adicionales a las previstas en la Ley No se cobra comisioacuten
Pago de retiros programados No se cobra comisioacuten
Por depoacutesitos o retiros de la subcuenta de aportaciones voluntarias de los Trabajadores afiliados No se cobra comisioacuten
A menor comiSioacuten mayor ahorro
Para efecto de calcular las comisiones que cobre el PENSIONISSSTE a los Trabajadores con cuenta
individual se deberaacute provisionar diariamente el resultado de dividir el monto porcentual de las
comisiones autorizadas por la Comisioacuten entre los diacuteas naturales del antildeo corriente y multiplicarse por
el valor de los activos netos (capital contable) de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica al cierre de
operaciones del diacutea anterior
Cada provisioacuten de comisiones corresponde a la fecha de la contabilidad que se estaacute efectuando En
caso de existir diacuteas inhaacutebiles posteriores a dicha fecha contable eacutestos seraacuten tomados en cuenta para
efecto de determinar el nuacutemero total de diacuteas por los que se efectuaraacute la provisioacuten
Cuando la provisioacuten que se realiza ocurra el uacuteltimo diacutea haacutebil del ejercicio contable y corresponda a
una fecha con diacuteas inhaacutebiles posteriores se deberaacute efectuar la provisioacuten aplicando la comisioacuten
v igente al nuacutemero de diacuteas correspondientes a cada ejercicio
El activo neto que se utilizaraacute para determinar la provisioacuten de la comisioacuten de una fecha inhaacutebil
determinada corresponderaacute al de la fecha haacutebil previa
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica deberaacute liquidar al PENSIONISSSTE diariamente la provisioacuten de la
comisioacuten del diacutea anterior y conservar a disposicioacuten de la Comisioacuten por un periodo de cinco antildeos las
memorias de caacutelculo para la determinacioacuten de la provisioacuten asiacute como las cifras base para la
determinacioacuten de eacutesta
Las comisiones asiacute como los descuentos se aplicaraacuten en forma uniforme para todos los Trabajadores
registrados sin que se discrim ine entre eacutestos
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Las comisiones sobre saldo soacutelo se cobraraacuten cuando los recursos se encuentren efectivamente
invertidos en la Sociedad de Inversioacuten y se hayan registrado las provisiones diarias necesarias en la
contabilidad de la Sociedad de Inversioacuten
Las comisiones por servicios especiales seraacuten pagadas directamente por el Trabajador que solicitoacute el
servicio y de ninguna forma podraacuten efectuarse con cargo a la cuenta individual del Trabajador
Sin perjuicio de lo anterior en forma permanente se mantendraacute informacioacuten completa y visible de
la estructura de comisiones y en su caso del esquema de descuentos en la paacutegina que defina el
PENSIONISSSTE
Como consecuencia del cambio del reacutegimen de comisiones el Trabajador podraacute traspasar su cuenta
individual a otra Administradora de Fondos para el Retiro (en adelante Administradora)
e) Precio y plazo de liquidacioacuten de las operaciones
Las operaciones de compraventa de acciones representativas del capital social de la Sociedad de
Inversioacuten se liquidaraacuten el mismo diacutea en que se ordenen conforme a las Disposiciones de caraacutecter
general sobre el registro de la contabilidad elaboracioacuten y presentacioacuten de estados financieros a las
que deberaacuten sujetarse los participantes en los Sistemas de Ahorro para el Retiro asiacute como las
Disposiciones de caraacutecter general en materia financiera de los Sistemas de Ahorro para el Retiro
emitidas por la Comisioacuten siempre que la instruccioacuten se gire dentro del horario de operacioacuten (900 a
1200 horas tiempo de la Ciudad de Meacutexico) Las operaciones solicitadas fuera del horario antes citado
se realizaraacuten al diacutea haacutebil siguiente y se liquidaraacuten al precio vigente de la accioacuten de la sociedad del diacutea
en que se realice la venta de las acciones
d) Poliacutetica de permanencia del fondo
Los recursos de la cuenta individual del trabajador permaneceraacuten invertidos en acciones de la
Sociedad de Inversioacuten cuando menos un antildeo salvo en los siguientes casos
Que el trabajador solicite el traspaso de su cuenta individual a otra Administradora habida
cuenta del cumplimiento de la normatividad en la materia o se transfieran sus recursos a otra
Sociedad de Inversioacuten operada por el mismo PENSIONISSSTE que opere su cuenta individual
como consecuencia del cambio del reacutegimen de comisiones o de las poliacuteticas de inversioacuten
contenidas en este prospecto de informacioacuten o cuando la Comisioacuten le haya designado
Administradora en los teacuterminos del artiacuteculo 76 de la Ley
ii Cuando el trabajador solicite que los recursos acumulados se inviertan en una Sociedad de
Inversioacuten distinta a la que le corresponda por su fecha de nacimiento de forma que en la
Sociedad de Inversioacuten que le corresponda por su fecha de nacimiento uacutenicamente se reciban
los nuevos flujos de cuotas y aportaciones
iii Cuando el PENSIONISSSTE entre en estado de disolucioacuten o se fusione con otra
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Administradora teniendo el caraacutecter de fusionada y
iv Cuando se retiren la totalidad de los recursos de la cuenta individual con motivo de la
contratacioacuten de una renta vitalicia o en su caso se agoten los recursos de la misma por
haberse efectuado retiros programados o el trabajador tenga derecho a retirar parcial o
totalmente sus recursos en una sola exhibicioacuten
El trabajador podraacute realizar retiros de su subcuenta de aportaciones voluntarias cada seis meses
posteriores a la primera aportacioacuten o al uacuteltimo retiro
Las Aportaciones Voluntarias y las Aportaciones Complementarias con perspectiva de inversioacuten a
largo plazo podraacuten ser retiradas en plazos sentildealados en la Ley y en las disposiciones aplicables a
dichas aportaciones
Las Aportaciones Complementarias de retiro soacutelo podraacuten retirarse cuando el Trabaj ador tenga
derecho a disponer de las aportaciones obligatorias ya sea para complementar cuando asiacute lo solicite
el Trabajador los recursos destinados al pago de su pensioacuten o bien para recibirlas en una sola
exhibicioacuten
La disposicioacuten de los recursos acumulados en la subcuenta de ahorro solidario de los Trabajadores
sujetos a la Ley ISSSTE le resultaraacute aplicable las normas que regulan la Subcuenta de RCV ISSSTE
Las cuotas y aportaciones de los Trabajadores no afiliados podraacuten retirarse cuando eacutestos cumplan
con los requisitos que la Comisioacuten mediante disposiciones de caraacutecter general defina como
necesarios para que dichos Trabajadores puedan recibir los recursos depositados en su cuenta
individual en una sola exhibicioacuten o para utilizarlos con fines de pensioacuten Por ninguacuten motivo los
contratos de administracioacuten negaraacuten al Trabajador no afiliado el derecho a disponer de sus fondos
libremente ya sea para recibirlos en una sola exhibicioacuten o para utilizarlos con fines de pensionarse
mediante la contratacioacuten de alguacuten mecanismo de pago autorizado por la Comisioacuten al alcanzar los
60 antildeos de edad
e) Mecaacutenica de valuacioacuten
Los Activos Objeto de Inversioacuten que conformen la cartera de valores de la Sociedad de Inversioacuten
Baacutesica se deberaacuten valuar diariamente por un Proveedor de Precios de conformidad con las
Disposiciones de caraacutecter general en materia financiera de los Sistemas de Ahorro para el Retiro
El procedimiento de registro contable de la valuacioacuten se sujetaraacute a lo que establecen las
Disposiciones de caraacutecter general sobre el registro de la contabilidad elaboracioacuten y presentacioacuten de
estados financieros a las que deberaacuten sujetarse las Sociedades de Inversioacuten Baacutesica emitidas por la
Comisioacuten las cuales sentildealan que los registros contables seraacuten analiacuteticosy permitiraacuten la identificacioacuten
y secuencia de las operaciones quedando registrados los movimientos contables el mismo diacutea en que se celebre la operacioacuten
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f) Reacutegimen de recompra
El Trabajador tendraacute derecho a que la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica a traveacutes del PENSIONISSSTE le
recompre a precio de valuacioacuten hasta el 100 de su tenencia accionaria en los casos siguientes
i Cuando tengan derecho a gozar de una pensioacuten o alguna otra prestacioacuten en los
teacuterminos de la Ley ISSSTE o de la Ley del Seguro Social que les otorgue el derecho a
disponer de los recu rsos de su cuenta individual
ii Cuando se presente una modificacioacuten a los paraacutemetros de inversioacuten previstos en este
Prospecto de Informacioacuten o a la estructura de comisiones de conformidad con lo
dispuesto por el artiacuteculo 37 de la Ley Los Trabajadores no podraacuten ejercer este derecho
cuando por orden de la Comisioacuten el PENSIONISSSTE haya modificado el reacutegimen de
inversioacuten de la Sociedad de Inversioacuten que opere o bien cuando la Comisioacuten haya
modificado las disposiciones de caraacutecter general a las cuales debe sujetarse el reacutegimen
de inversioacuten de conformidad con lo establecido por el artiacuteculo 43 de la Ley
iii En el supuesto de que el PENSIONISSSTE modifique sus comisiones los Trabajadores
registrados en la misma tendraacuten derecho a traspasar los recursos de su cuenta
individual a otra Administradora siempre y cuando dicha modificacioacuten implique un
incremento en las comisiones que se cobren al Trabajador El derecho al traspaso o
retiro de recursos en caso de una modificacioacuten a las comisiones deberaacute preverse en
los contratos de admin istracioacuten de fondos para el retiro de conformidad con lo que
establezca al efecto la Comisioacuten
iv Trataacutendose de modificaciones a la estructura de comisiones los Trabajadores tendraacuten
derecho a la recompra de sus acciones soacutelo cuando la modificacioacuten implique un
incremento en las comisiones Asimismo cuando se aprueben al PENSIONISSSTE las
estructuras de com isiones que consideren las correspondientes a una nueva Sociedad
de Inversioacuten dicha situacioacuten no deberaacute entenderse como una modificacioacuten a las
estructuras vigentes que establezca la comisioacuten de la Sociedad de Inversioacuten distinta a
la nueva sociedad por lo que no se actualizaraacute el supuesto requerido para solicitar la
recompra de su tenencia accionaria
v Cuando el Trabajador al que la Comisioacuten haya asignado a una Administradora en los
teacuterminos del artiacuteculo 76 de la Ley t raspase su cuenta individual y
vi Cuando el Trabajador traspase su cuenta individual en los plazos teacuterminos y
condiciones que la Ley y la normativa aplicable determine para tal efecto
VII REacuteGIMEN FISCAL
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica tiene la obligacioacuten de cumplir con las disposiciones fiscales que le
son aplicables de los cuales los aspectos maacutes relevantes son los siguientes
a) Las aportaciones que efectuacuteen los patronesy el Gobierno Federal a la subcuenta de retiro cesantiacutea
en edad avanzada y vejez de la cuenta individual que se constituya en los teacuterminos de la Ley del
Segu ro Social asiacute como las aportaciones que se efectuacuteen a la cuenta individual del sistema de ahorro
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para el retiro en los teacuterminos de la Ley del Instituto de Seguridad y Servicios Sociales de los
Trabajadores del Estado incluyendo los rendimientos que generen no seraacuten ingresos acumulables
del trabajador en el ejercicio en que se aporten o generen seguacuten corresponda en teacuterminos del
artiacuteculo 93 de la Ley del Impuesto Sobre la Renta
Se consideran exentas del pago de Impuesto Sobre la Renta
i La entrega de aportaciones y sus rendimientos provenientes de la subcuenta de vivienda
en teacuterminos del artiacuteculo 93 fraccioacuten X de la Ley del Impuesto Sobre la Renta
ii Los ingresos que obtengan las personas que han estado sujetas a una relacioacuten laboral en
el momento de su separacioacuten con cargo a la subcuenta del seguro de retiro (SAR 92) o a
la subcuenta de retiro cesantiacutea en edad avanzada y vejez hasta por el equivalente a
noventa veces el salario miacutenimo general del aacuterea geograacutefica del contribuyente por cada
antildeo de contribucioacuten (de acuerdo con las reglas de caraacutecter general emitidas por la
autoridad fiscal) El excedente tendraacute un tratamiento fiscal determinado en teacuterminos del
artiacuteculo 93 fraccioacuten XIII de la Ley del Impuesto Sobre la Renta
iexcliexclj Las jubilaciones pensiones haberes de retiro asiacute como las pensiones vitalicias u otras
formas de retiro provenientes de la subcuenta del seguro de retiro (SAR 92) o de la
subcuenta de retiro cesantiacutea en edad avanzada y vejez en los casos de invalidez
incapacidad cesantiacutea vejez retiro y muerte cuyo monto diario no exceda de quince veces
el salario miacutenimo general del aacuterea geograacutefica del contribuyente El excedente tendraacute un
tratamiento fiscal determinado en teacuterminos del artiacuteculo 93 fraccioacuten IV de la Ley del
Impuesto Sobre la Renta
iv Los retiros efectuados de la subcuenta de retiro cesantiacutea en edad avanzada y vejez por
concepto de ayuda de gastos de matrimonio y por desempleo a que se refiere el artiacuteculo
165 de la Ley del Seguro Social Tambieacuten tendraacute este tratamiento el traspaso de los
recu rsos de la cuenta individual entre Administradoras de Fondos para el Retiro entre
instituciones de creacutedito o entre ambas asiacute como entre dichas Administradoras e
instituciones de seguros autorizadas para operar los seguros de pensiones derivados de
las leyes de seguridad social con el uacutenico fin de contratar una renta vitalicia y seguro de
sobrevivencia conforme a las leyes de seguridad social y a la Ley de los Sistemas de Ahorro
para el Retiro El excedente tendraacute un tratamiento fiscal determinado en teacuterminos del
artiacuteculo 93 fraccioacuten XXVII de la Ley del Impuesto Sobre la Renta
b) Los rendimientos de las aportaciones voluntariasy las aportaciones complementarias depositadas
en su subcuenta correspondiente son considerados intereses para los efectos de la Ley del Impuesto
Sobre la Renta El intereacutes real acumulable se obtendraacute disminuyendo del ingreso obtenido por el
retiro efectuado el monto actualizado de la aportacioacuten La aportacioacuten a que se refiere este paacuterrafo se
actualizaraacute por el periodo comprendido desde el mes en el que se efectuoacute la misma y hasta el mes
en el que se efectuacutee el retiro de que se trate en teacuterminos del artiacuteculo 133 de la Ley del Impuesto Sobre la Renta
e) Las aportaciones que efectuacuteen los patrones en los teacuterminos de la Ley del Instituto del Fondo
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Nacional de la Vivienda para los Trabajadores a la subcuenta de vivienda de la cuenta individual
abierta en los teacuterminos de la Ley del Seguro Social y las que efectuacutee el Gobierno Federal a la
subcuenta del Fondo de la Vivienda de la cuenta individual del sistema de ahorro para el retiro en
los teacuterminos de la Ley del Instituto de Seguridad y Servicios Sociales de los Trabajadores del Estado
asiacute como los rendimientos que generen no seraacuten ingresos acumulables del trabajador en el ejercicio
en que se aporten o generen seguacuten corresponda en teacuterminos del artiacuteculo 93 de la Ley del Impuesto
Sobre la Renta
VIII ADVERTENCIAS GENERALES A LOS TRABAJADORES
a) Riesgos de inversioacuten
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica busca ofrecer a los trabajadores un adecuado rendimiento de
conformidad con las condiciones de mercado sujetaacutendose estrictamente al Reacutegimen de Inversioacuten
Autorizado sin que ello implique un rendimiento garantizado Asimismo los precios de los Activos
Objeto de Inversioacuten en los que invierte la Sociedad de Inversioacuten fluctuacutea n diariamente por lo que el
valor de la inversioacuten podriacutea verse disminuido dependiendo de las condiciones de mercado
Las calificaciones crediticias otorgadas a los Instrumentos de Deuda y Valores Extranjeros de Deuda
por agencias especializadas no representan una garantiacutea de pago de las inversiones iniciales sino
uacutenicamente una opinioacuten sobre las posibilidades de cumplimiento del emisor de dichos valores
La inscripcioacuten en el Registro Nacional de Valores que sea aplicable a ciertos Instrumentos no implica
la certificacioacuten sobre la garantiacutea de rendimientos del Instrumento o la solvencia de cada emisor
b) Minusvaliacuteas
Los precios de los Activos Objetos de Inversioacuten asiacute como las acciones representativas del capital
pagado de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica pueden presentar minusvaliacuteas derivadas de fluctuaciones
en los mercados financieros En el caso en que exista alguacuten incumplimiento al Reacutegimen de Inversioacuten
Autorizado estas minusvaliacuteas seraacuten imputables al PENSIONISSSTE y deberaacuten ser resarcidas con
cargo a la reserva especial del mismo y en caso de que eacutesta sea insuficiente las cubriraacute con cargo al
capital social ademaacutes de establecer un programa de recomposicioacuten de cartera de la Sociedad de
Inversioacuten Lo anterior de conformidad a lo previsto en las Disposiciones de caraacutecter general en
materia financiera de los sistemas de ahorro para el retiro y en las Disposiciones de caraacutecter general
que establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse las Sociedades de Inversioacuten
Especializadas de Fondos para el Retiro
Por otro lado cuando se presenten minusvaliacuteas derivadas de situaciones extraordinarias en los
mercados financieros y habiendo cumplido con lo previsto en las Disposic iones de caraacutecter general
en materia financiera de los sistemas de ahorro para el retiro y las Disposiciones de caraacutecter general
que establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse las Sociedades de Inversioacuten
Especializadas de Fondos para el Retiro ni el PENSIONISSSTE ni la Comisioacuten tienen la obligacioacuten de
resarcir dichas minusvaliacuteas en el entendido de que estas forman parte de un riesgo inherente de las
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MAacuteS PEN SiOacute N SIE FORE BAacuteSICAISSSTE 70-74 SA DE CV
inversiones en los mercados financieros
Se entenderaacute que existe minusvaliacutea en la cartera de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica cuando el precio
de la accioacuten de dicha Sociedad al cierre de un diacutea sea menor que dicho precio el diacutea haacutebil anterior
c) Inspeccioacuten y vigilancia de la Comisioacuten
La Comisioacuten Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro es la autoridad competente para regular
inspeccionar y vigilar el funcionamiento de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica asiacute como del
PENSIONISSSTE
d) Aceptacioacuten del Prospecto de Informacioacuten por el Trabajador
A efecto de dar cumplimiento a lo dispuesto por el artiacuteculo 47 bis antepenuacuteltimo paacuterrafo de la Ley
el PENSIONISSSTE que opera la Sociedad de Inversioacuten tendraacute en sus oficinas y sucursales o bien a
traveacutes de la paacutegina de Internet del PENSIONISSSTE el presente Prospecto de Informacioacuten a
disposicioacuten de los Trabajadores registrados
e) Custodia de los tiacutetulos
Los tiacutetulos que amparan las acciones representativas del capital social autorizado a la Sociedad de
Inversioacuten Baacutesica por disposicioacuten de la Ley estaraacuten depositados en la SD INDEVAL SA de cv Institucioacuten para el depoacutesito de valores
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica deberaacute contar con un solo Custodio para sus operaciones celebradas
en mercados internacionales el cual podraacute ser el mismo que tenga contratado para sus operaciones
en el territorio nacional
El PENSIONISSSTE deberaacute pagar al Custodio por sus servicios yen ninguacuten caso este pago podraacute
realizarse directa o indirectamente por la Sociedad de Inversioacuten
El PENSIONISSSTE tiene contratado a Banco Nacional de Meacutexico SA Integrante del Grupo
Financiero BANAMEX como Custodio Nacional y a State Street Bank and Trust Company como
Custodio internacional
Trataacutendose de la custodia de Valores Extranjeros de Deuda la Sociedad de Inversioacuten deberaacute sujetarse
a las disposiciones generales expedidas al efecto por la Comisioacuten
f) Calificacioacuten de la Sociedad de Inversioacuten
El PENSIONISSSTE podraacute divulgar en su paacutegina de Internet y en el pizarroacuten informativo de sus
oficinas y sucursales la calificacioacuten crediticia vigente otorgada a la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica por
una institucioacuten calificadora de valores asiacute como su significado En su caso esta calificacioacuten crediticia
deberaacute modificarse con un maacuteximo de 10 diacuteas haacutebiles posteriores a la fecha en que middotsufra alguna
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MAacuteS PENSiOacute N SIEFORE BAacuteSICAISSSTE PENSIONISSSTE 70-74 SA DE CV
modificacioacuten
g) Consultas quejas y reclamaciones
La Comisioacuten Nacional para la Proteccioacuten y Defensa de los Usuarios de Servicios Financieros
(CONDUSEF) tiene habilitado un servicio de atencioacuten al puacuteblico viacutea telefoacutenica sin cargo alguno desde
cualquier lugar del paiacutes para recibir consultas quejas y reclamaciones sobre irregularidades en la
operac ioacuten y prestacioacuten de los servicios de las Administradoras en el teleacutefono 55 5340 0999
Asimismo el Trabajador podraacute acudir a las oficinas de atencioacuten al puacuteblico del PENSIOIJISSSTE
ubicadas en Boulevard Adolfo Loacutepez Mateos 2157 Colonia Los Alpes cP 01010 Alcaldiacutea Aacutelvaro
Obregoacuten en la Ciudad de Meacutexico y en el interior de la Repuacuteblica a la oficina que le corresponda en
razoacuten de su domicilio que podraacute consultar en la paacutegina wwwpensionisssteqobm x en la opcioacuten
denominada Localizacioacuten de Oficinas de Servicios en la Repuacuteblica Mexicana
EL FONDO NACIONAL DE PENSIONES DE LOS TRABAJADORES AL SERVICIO DEL ESTADO
PENSIONIS ST
Moreno
Vocal Ejecutivo f)
Mtro Heacutector u tavo Castantildeeda Burgos Mtro Alfredo Hernaacutendez Prado Responsable del Aacuterea de Inversiones Responsable del Aacuterea de Riesgos
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MAacuteS PENSiOacuteN SIEFO RE BAacuteS ICA ISSSTE PENSIONISSSTE 70-74 SA DE CV
y las series histoacutericas de rendimientos y volatilidades de los distintos tipos de activos de tal
manera que el modelo maximiza las tasas de reemplazo esperadas de los trabajadores
b) Diversificacioacuten de I~ cartera de inversioacuten
Los Activos Objeto de Inversioacuten en los que de conformidad con la regulacioacuten tiene permitido invertir
la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica son los siguientes
CLASES DE ACTIVO AUTORIZADOS EN EL REacuteGIMEN DE ACTIVOS EN LOS QUE INVIERTE INVERSiOacuteN LA SOCIEDAD DE INVERSiOacuteN
Depoacutesitos a la vista Siacute
Instrumentos de Deuda Siacute
A Gubernamental Siacute
B Privados Siacute
C Instrumentos de deuda hiacutebridos Siacute
D Instrumentos Bursatilizados Siacute
Valores Extranjeros de Deuda Siacute
A Gubernamental Siacute
B Privados Siacute
Renta Variable Siacute
A Nacional Siacute
B Valores Extranjeros de Renta Variable Siacute
Instrumentos Estructurados Siacute
A CKDs Siacute
B CERPIS Siacute
Fibras Siacute
A Geneacutericas Siacute
B Fibra-E Siacute
Vehiacuteculos de inversioacuten inmobiliaria Siacute
Divisas Siacute
Mercanciacuteas No
Tipo de operaciones
Reporto Siacute
Preacutestamo de valores Siacute
Mandatos Siacute
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CLASES DE ACTIVO AUTORIZADOS EN EL REacuteGIMEN DE ACTIVOS EN LOS QUE INVIERTE INVERSiOacuteN LA SOCIEDAD DE INVERSiOacuteN
ETFs Siacute
Fondos Mutuos No
En el disentildeo de la Estrategia de Inversioacuten el Comiteacute de Inversioacuten de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica
se apegaraacute a lo establecido en la seccioacuten del Reacutegimen de Inversioacuten de este Prospecto de Informacioacuten
y las Disposiciones de caraacutecter general que establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten
sujetarse las sociedades especializadas de fondos para el retiro emitidas por la Comisioacuten Nacional
del Sistema de Ahorro para el Retiro (en adelante la Comisioacuten)
e) Inversioacuten en Derivados
La Estrategia de Inversioacuten de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica no considera la inversioacuten en Derivados
d) Inversioacuten en Divisas
i Objetivo de la Inversioacuten en Divisas
La inversioacuten en Divisas es relevante en la materializacioacuten de la Estrategia de Inversioacuten autorizada por
el Comiteacute de Inversioacuten de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica ya que proporciona un activo maacutes de
inversioacuten para diversificar el portafolio de la Sociedad de Inversioacuten
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica someteraacute a la aprobacioacuten del Comiteacute de Inversioacuten la adquisicioacuten de
Divisas realizando previamente un anaacutelisis sobre las caracteriacutesticas y riesgos inherentes de cada
Divisa que se pretenda adquirir la relevancia de invertir en divisas es la diversificacioacuten del riesgo de
la cartera a traveacutes de una exposicioacuten directa a las Divisas de los paiacuteses pertenecientes al Grupo I del
Anexo D de las Disposiciones de caraacutecter general en materia financiera de los Sistemas de Ahorro
para el Retiro
Las Divisas se operaraacuten en el mercado cambiario de cada uno los Paiacuteses Elegibles para Inversiones
con objeto de tener posiciones cambiarias puras de las divisas permitidas por el Comiteacute de Anaacutelisis
de Riesgos LIBRA ESTERLINA (GBP) EURO (EUR) DOacuteLAR CANADIENSE (CAD) DOacuteLAR
AUSTRALIANO (AUD) FRANCO SUIZO (CHF) DOacuteLAR DE LOS ESTADOS UNIDOS DE AMEacuteRICA (USD)
y YEN JAPONEacuteS (JPY) Adicionalmente las posiciones en Divisas podraacuten utilizarse para liquidar
Instrumentos denominados en divisas los cuales deberaacuten cumplir con los criterios que emita el
Comiteacute de Anaacutelisis de Riesgos
ii Tipos de Divisas
La inversioacuten en Activos Objeto de Inversioacuten denominados en Divisas podraacute sumar hasta el 30 del
Activo Total de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica
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La Sociedad de Inversioacuten soacutelo invertiraacute en directo en divisas pertenecientes al Grupo 1 y podraacute
hacerlo a traveacutes de vehiacuteculos de inversioacuten en Divisas del Grupo I y II al que se refieren las
Disposiciones de caraacutecter general en materia financiera de los Sistemas de Ahorro para el Retiro
Las operaciones puras con Divisas de los Paiacuteses Elegibles se clasificaraacuten y operaraacuten de conformidad
con los grupos siguientes
Grupo 1 lo conforman aquellas divisas autorizadas para liquidar instrumentos permitidos cubrir
exposiciones a la divisa y tomar Posiciones Puras en Divisas El grupo estaacute conformado por las Divisas
siguientes
PAacuteIS DIVISA PAiacutes DIVISA
Australia Doacutelar australiano (AUD) Japoacuten Yen japoneacutes (JPY)
Canadaacute Doacutelar canadiense (CAD) Suiza Franco suizo (CHF)
Estados Unidos Doacutelar Americano (USO) Unioacuten Europea Euro (EUR)
Inglaterra Libra esterlina (GBP)
Grupo 11 Lo conforman aquellas Divisas autorizadas uacutenicamente para liquidar instrumentos
permitidos o cubrir la exposicioacuten a la Divisa del subyacente las cuales se listan a continuacioacuten
PAacuteIS DIVISA PAiacutes DIVISA
I Corea del Sur Won coreano (KRW) Singapur Doacutelar de Singapur (SGD)
Dinamarca Corona Danesa (DKK) Suecia Corona sueca (SEK)
Hong Kong Doacutelar Hong Kong (HKD) Noruega Corona noruega (NOK)
Nueva Zelanda Doacutelar neozelandeacutes (NZD)
Los elementos de este grupo de Divisas podraacuten ser evaluados de forma individual por el Comiteacute de
Anaacutelisis de Riesgos con fines de que en el futuro sean consideradas dentro del Grupo loen su caso
dentro del Grupo 111
Grupo 111 Lo conforman las Divisas autorizadas uacutenicamente para liquidar instrumentos permitidos
o cubrir la exposicioacuten a la Divisa las cuales se listan a continuacioacuten
PAacuteIS DIVISA PAiacutes DIVISA
Brasil Real brasilentildeo (BRL) Tailandia Bath tailandeacutes (THB)
Colombia Peso colombiano (COP) Repuacuteblica Checa Corona checa (CZK)
Israel Shekel israeliacute (lSL) Hungriacutea Floriacuten huacutengaro (HUF)
Chile Peso chileno (CLP) Rumania Leu romano (RON)
India Rupia (UNR) Bulgaria Lev buacutelgaro (BGN)
I China Renminbi chino (CNY) Islandia Corona islandesa (ISK)
I Peruacute Nuevo Sol Peruano (PEN) Sudaacutefrica Rand sudafricano (ZAR)
1 Polonia Zloty polaco (PLN) Malasia Ringg it (MYR)
Taiwaacuten Doacutelar taiwaneacutes (TWD)
s 1212201909122019
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En el futuro algunas de estas Divisas podriacutean trasladarse al Grupo 11 si las condiciones de desarrollo
de mercado lo permiten previo dictamen y aprobacioacuten del Comiteacute de Anaacutelisis de Riesgos
Seraacute responsabilidad del PENSIONISSSTE dar cumplimiento a los criterios aprobados por el Comiteacute
de Anaacutelisis de Riesgos y darle seguimiento a cualquier actualizacioacuten y publicacioacuten de los grupos de
divisas antes mencionados
El riesgo que este tipo de instrumentos involucra es una peacuterdida por la apreciacioacuten o depreciacioacuten
de las Divisas del Paiacutes Elegible seguacuten la Estrategia de Inversioacuten Al invertir a traveacutes de Divisas se tiene
una alternativa en la diversificacioacuten del riesgo de la cartera de la Sociedad
Alerta
2850
Nota Este liacutemite incluye la inversioacuten directa en d ivisas yen los Activos Objeto de Inversioacuten con exposicioacuten a divisas
e) Inversioacuten en Instrumentos Estructurados
i Objetivos de la inversioacuten en Instrumentos Estructurados
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica podraacute invertir en Instrumentos Estructurados seguacuten dichos
teacuterminos se definen en las Disposiciones de caraacutecter general en materia financiera de los Sistemas
de Ahorro para el Retiro persiguiendo los siguientes objetivos
a Diversificar las fuentes de rendimiento ajustado por riesgo del portafolio de inversioacuten al
incorporar instrumentos que presentan una baja correlacioacuten con los mercados puacuteblicos
b Promover el desarrollo econoacutemico del paiacutes mediante la inversioacuten de los recursos de los
trabajadores en proyectos productivos que generen su rendimiento a traveacutes del buen
desempentildeo y correcta administracioacuten de estos
c Capturar el diferencial de rendimientos que existe entre proyectos en desarrollo y activos
estabilizados y productivos las inversiones en actividades de desarrollo suelen presentar
retornos superiores
d Generar inversiones de largo plazo y con liquidez limitada que mitiguen los movimientos
de corto plazo de las inversiones en renta variable yo instrumentos de deuda
ii Tipos de Instrumentos Estructurados que operaraacuten y sectores a los que pertenecen
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica invertiraacute en los siguientes activos objeto de inversioacuten
a Certificados Bursaacutetiles Fiduciarios de Desarrollo (CKD)
b Certificados Bursaacutetiles Fiduciarios de Proyectos de Inversioacuten (CERPI)
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Los sectores que formen parte de la Estrategia de Inversioacuten de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica seraacuten
los siguientes
a Energiacutea
b Infraestructu ra
c Sector Inmobiliario
d Capital Privado y
e Creacutedito
Aquellos sectores en los cuales tendraacuten prohibido invertir los Instrumentos Estructurados son los
siguientes
a Produccioacuten o comercio de cualquier producto o actividad que se considere ilegal o
prohibida de conformidad con las leyes yo regulaciones que se encuentren vigentes en el
territorio mexicano o de conformidad con las convenciones yo acuerdos internacionales
tales como industrias farmaceacuteuticas pesticidas herbicidas sustancias que perjudiquen la
capa de ozono y bifenilos policlorados
b Produccioacuten o comercio de armas
c Produccioacuten o comercio de tabaco
d Produccioacuten o comercio de materiales radioactivos salvo cuando se trate de equipo meacutedico
o equipo con radioactividad controlada
e Produccioacuten o comercio en fibras de asbesto permitidas salvo por la compra y uso de
cemento de amianto en el que el contenido de asbesto sea menor a 20
f Produccioacuten o actividades que involucren trabajo forzado es decir cualquier trabajo o
servicio que no sea realizado voluntariamente que sea exigido bajo amenazas de fuerza o
sancioacuten a un individuo
g Produccioacuten o actividades que involucren trabajo infantil pernicioso que implique
explotacioacuten econoacutemica de menores o pueda ser un riesgo a o interfiera con la educacioacuten
del menor cause dantildeos en su desarrollo fiacutesico mental espiritual o social
h Operaciones de tala forestal cuando dichas operaciones pretendan realizar tala
descontrolada o irregular yo no cuenten con planes de reforestacioacuten para mitigar el
impacto ambiental y
i Cualquier operacioacuten que dantildee el medio ambiente como consecuencia de su ejecucioacuten
iii Liacutemites de Inversioacuten
Liacutemite de inversioacuten para Instrumentos Estructurados
AI13 de diciembre de 2019 esta Sociedad de Inversioacuten Baacutesica tiene como referencia de Reacutegimen de
Inversioacuten inicial el siguiente trimestre 8l
El liacutemite de inversioacuten para Instrumentos Estructurados de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica en el
periodo del trimestre 81 al trimestre 84 iniciaraacute en 2000 disminuyendo gradualmente hasta llegar
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a 1957 de acuerdo con el Anexo S de las Disposiciones de caraacutecter general que establecen el
reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse las sociedades de inversioacuten especializadas de fondos
para el retiro
iv Criterios generales para seleccionar administradores
Para elegir a los administradores de los fondos y fideicomisos se solicitaraacute que los administradores
del Instrumento Estructurado respondan dos cuestionarios elaborados por parte de la Subdireccioacuten
de Inversiones y la Subd ireccioacuten de Administracioacuten Integral de Riesgos (SAIR) En las respuestas a
dichos cuestionarios se conoceraacuten detalles tales como historia del administrador estructura legal
estructura corporativa estabilidad financiera competencia principales inversionistas curriacuteculum
vitae de los miembros del equipo que estaraacute a cargo de la administracioacuten historial de inversiones
anteriores y rendimientos obtenidos de las mismas estructura de la emisioacuten Estrategia de Inversioacuten
gobierno corporativo entre otros temas En la informacioacuten solicitada por la SAIR los administradores
deberaacuten indicar escenarios base optimista y pesimista dependiendo del sector o sectores
financiado(s) monto de la emisioacuten cascada de flujos diversificacioacuten de proyectos montos a invertir
por proyecto medidas de control de riesgo entre otros aspectos Tambieacuten se evaluaraacuten las
principales poliacuteticas y procedimientos del administrador referentes a la gestioacuten de asuntos sociales
ambientales y de gobernanza en las inversiones que realicen asiacute como su apego a estaacutendares
internacionales en dicha materia Adicionalmente se consideraraacute cualquier otra informacioacuten
relevante que sea del conocimiento de las aacutereas de anaacutelisis responsables de la evaluacioacuten del
proyecto
Para el caso de los Certificados Bursaacutetiles Fiduciarios de Proyectos de Inversioacuten durante el proceso
de anaacutelisis se verificaraacute que
a) La estructura del instrumento involucre la participacioacuten de un vehiacuteculo paralelo o coshy
inversionista que invierta en los mismos proyectos que el fideicomiso emisor El porcentaje
miacutenimo de co-inversioacuten deberaacute cumplir con lo establecido en las Disposiciones de caraacutecter
general que establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse las sociedades de
inversioacuten especializadas de fondos para el retiro
b) Las inversiones deberaacuten realizarse directamente o en su caso a traveacutes de vehiacuteculos de
inversioacuten de la misma naturaleza que los Instrumentos Estructurados
e) El contrato del fideicomiso del instrumento indique que cuando exista oposicioacuten judicial de
los tenedores con derecho a ello se obligue al administrador del instrumento a suspender la inversioacuten y
d) El contrato de fideicomiso del instrumento establezca que el administrador del instrumento
con independencia de si es una entidad financ iera o una distinta velaraacute en primera instancia
yen todo momento por los intereses de los inversionistas
e) El fideicomiso establezca que se destinaraacute al menos el 10 del monto total maacuteximo
autorizado de la emisioacuten a la inversioacuten o al financiamiento de actividades o proyectos dentro
del territorio nacional de una o varias sociedades En caso de que la inversioacuten dentro del
territorio nacional sea menor al porcentaje defin ido se estaraacute a lo dispuesto en las
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MAS PENSiOacuteN SIEFORE BASICA ISSSTE PENSIONISSSTE 70-74 SA DE CV
Disposiciones de caraacutecter general en materia financiera de los Sistemas de Ahorro para el
Retiro
f) En caso de que la inversioacuten dentro del territorio nacional sea menor al 10 definido en la
Disposiciones de caraacutecter general que establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten
sujetarse las sociedades de inversioacuten especializadas de fondos para el retiro los Certificados
Bursaacutetiles Fiduciarios de Proyectos de Inversioacuten se computaraacuten dentro del liacutemite de Valores
Extranjeros
f) Inversioacuten en FIBRAS y Vehiacuteculos de Inversioacuten Inmobiliaria
i Objetivos de la inversioacuten en FIBRAS y Vehiacuteculos de Inversioacuten Inmobiliaria
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica podraacute inveacutertir en FIBRAS y Vehiacuteculos de Inversioacuten Inmobiliaria
seguacuten dichos teacuterminos se definen en las Disposiciones de caraacutecter general en materia financiera de
los Sistemas de Ahorro para el Retiro persiguiendo los siguientes objetivos
a) Aprovechar las ventajas que ofrece el reacutegimen fiscal aplicable a estos instrumentos con lo
cual se maximizan los retornos de las inversiones subyacentes obtenidos por el portafolio
b) Obtener una base de retorno recurrente a traveacutes de las distribuciones o pagos de dividendo
que las FIBRAS tienen obligacioacuten de realizar de manera trimestral
e) Diversificar la exposicioacuten a aquellos instrumentos que cotizan en el mercado puacuteblico y maacutes
especiacuteficamente a los instrumentos de renta variable
d) Promover la correcta gestioacuten y administracioacuten de activos de bienes raiacuteces infraestructura y
energiacutea a traveacutes de gestores experimentados cuyos planes de compensacioacuten alinean los
intereses con los de los inversionistas
e) Contar con vehiacuteculos que puedan capturar el valor proyectos yo activos estabilizados
diversificando asiacute los factores de riesgo del portafolio
ii Tipos de FIBRAS y Vehiacuteculos de Inversioacuten Inmobiliaria
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica invertiraacute en los siguientes activos objeto de inversioacuten
a) Fibras
a Inmobiliarias (Fibras geneacutericas)
b Energiacutea e Infraestructura (Fibra-E)
b) Vehiacuteculos de Inversioacuten Inmobiliaria
a Inmobiliarios
b Hipotecarios
Los sectores que formen parte de la Estrategia de Inversioacuten de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica seraacuten
los siguientes
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a) Fibras
a Comercial
b Hotelero
c Industrial
d Oficinas
e Mixto
f Proyectos de infraestructura y
g Proyectos de energiacutea
b) Vehiacuteculos de Inversioacuten Inmobiliaria
a Comercial
b Hotelero
c Industrial
d Oficinas
e Multifamiliar
f Vivienda para personas mayores y
g Residencias estudiantiles
Aquellos sectores en los cuales tendraacuten prohibido invertir las FIBRAS son los siguientes
a Produccioacuten o comercio de cualquier producto o actividad que se considere ilegal o
prohibida de conformidad con las leyes yo regulaciones que se encuentren vigentes
en el territorio mexicano o de conformidad con las convenciones yo acuerdos
internacionales tales como industrias farmaceacuteuticas pesticidas herbicidas
sustancias que perjudiquen la capa de ozono y bifenilos policlorados
b Produccioacuten o comercio de armas
c Produccioacuten o comercio de tabaco
d Produccioacuten o comercio de materiales radioactivos salvo cuando se trate de equipo
meacutedico o equipo con radioactividad controlada
e Produccioacuten o comercio en fibras de asbesto permitidas salvo por la compra y uso de
cemento de amianto en el que el contenido de asbesto sea menor a 20
f Produccioacuten o actividades que involucren trabajo forzado es decir cualquier trabajo o
servicio que no sea realizado voluntariamente que sea exigido bajo amenazas de
fuerza o sancioacuten a un individuo
g Produccioacuten o actividades que involucren trabajo infantil pernicioso que implique
explotacioacuten econoacutemica de menores o pueda ser un riesgo a o interfiera con la
educacioacuten del menor cause dantildeos en su desarrollo fiacutesico mental espiritual mental o
social
h Operaciones de tala forestal cuando dichas operaciones pretendan realizar tala
descontrolada o irregular yo no cuenten con planes de reforestac ioacuten para mitigar el
impacto ambiental y
i Cualquier operacioacuten que dantildee el medio ambiente
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iii Liacutemites de inversioacuten para Fibras y Vehiacuteculos de Inversioacuten Inmobiliaria
AI13 de diciembre de 2019 esta Sociedad de Inversioacuten Baacutesica tiene como referencia de Reacutegimen de
Inversioacuten inicial el siguiente trimestre 81
El liacutemite de inversioacuten para FIBRAS y Vehiacuteculos de Inversioacuten Inmobiliaria de la Sociedad de Inversioacuten
Baacutesica en el periodo del trimestre 81 al trimestre 84 iniciaraacute en 1000 disminuyendo gradualmente
hasta llegar a 979 de acuerdo con el Anexo S de las Disposiciones de caraacutecter general que
establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse las sociedades de inversioacuten
especializadas de fondos para el retiro
iv Criterios generales para seleccionar administradores
Para elegir a los administradores de las FIBRAS yvehiacuteculos de inversioacuten inmobiliaria se solicitaraacute que
los administradores de la FIBRA o el vehiacuteculo respondan dos cuestionarios elaborados por parte de
la Subd ireccioacuten de Inversiones y la SAIR
En las respuestas a los cuestionarios sentildealados en el paacuterrafo anterior se conoceraacuten detalles tales
como historia del administrador estructura legal estructura corporativa estabilidad financiera
competencia principales inversionistas curriacuteculum vitae de los miembros del equipo que estaraacute a
cargo de la administracioacuten historial de inversiones anteriores estructura de la emisioacuten Estrategia de
Inversioacuten y gobierno corporativo entre otros temas Tambieacuten se consideraraacute la poliacutetica de pago de
dividendos del FIBRA o vehiacuteculo de inversioacuten inmobiliaria el nivel de bursatilidad en el mercado
secundario y el mercado en el que sea operado En la informacioacuten solicitada por la SAIR se incluiraacute
la informacioacuten relacionada con los administradores monto de la emisioacuten diversificacioacuten de
proyectos montos a invertir por proyecto y medidas de control de riesgo entre otros aspectos
Adicionalmente se consideraraacute cualquier otra informacioacuten relevante que sea del conocimiento de
las aacutereas de anaacutelisis responsables de la evaluacioacuten del proyecto
El Trabajador podraacute conocer en la paacutegina de Internet httpwwwpensionissstegobmx de
PENSIONISSSTE mayor detalle y profundidad de las caracteriacutesticas sobre la Inversioacuten en este tipo de
instrumentos
g) Inversioacuten en Mercanciacuteas
La Estrategia de Inversioacuten de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica no considera la inversioacuten en Mercanciacuteas
de conformidad con el Reacutegimen de Inversioacuten Autorizado
h) Inversioacuten a traveacutes de Mandatarios
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica podraacute adquirir activos objetos de inversioacuten a traveacutes de Mandatarios
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i Objetivo de la inversioacuten en Mandatarios
La inversioacuten a traveacutes de mandatos de inversioacuten permite contratar un administrador global de activos
para aprovechar su experiencia y presencia internacional para invertir en el extranjero en los
instrumentos con maacutes rentabilidad De esta manera se tiene acceso a inversiones con bajas
correlaciones a la economiacutea domeacutestica dando como resultado portafolios maacutes diversificados El
plazo objetivo para este tipo de estrategias es de largo plazo
Mediante las inversiones a traveacutes de mandatos de inversioacuten el Fondo busca cumplir con su propoacutesito
de ubicarse en los estaacutendares internacionales maacutes altos al buscar la mayor diversificacioacuten y los
mejores rendimientos ajustados por riesgo
ii Mercados regiones y Clases de Activos en que invertiraacuten los Mandatarios
Los mercados en los que se invertiraacuten seraacuten los mismos que esteacuten permitidos por el Reacutegimen de
Inversioacuten Autorizado y con apego a las Disposiciones de caraacutecter general que establecen el reacutegimen
de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse las sociedades de inversioacuten especializadas de fondos para el
retiro asiacute como las Disposiciones de caraacutecter general en materia financiera de los Sistemas de Ahorro
para el Retiro
La Soeacuteiedad de Inversioacuten invertiraacute en Mandatos de Renta Variable de los paiacuteses y liacutemites aprobados
previamente por la Comisioacuten
iii Liacutemites de inversioacuten en Mandatos
Actualmente se encuentran aprobados dos mandatos con las siguientes caracteriacutesticas
CLASE DE ACTIVO REGiOacuteN MERCADO LIacuteMITE DE INVERSiOacuteN - - -shy -
Renta Variable Europa
Paiacuteses autorizados
en Europa por la
Comisioacuten
2 de los activos
administrados por la
Soc iedad de Inversioacuten con
una desviacioacuten de +- 05
En la paacutegina de Internet httpwwwpensionissstegobmx se podraacute encontrar con mayor detalle y
profundidad informacioacuten sobre eacutestas y otras poliacuteticas de inversioacuten para la gestioacuten de la cartera de la
Sociedad de Inversioacuten Baacutesica asiacute como de la Administracioacuten Integral de Riesgos de la cartera de
Inversioacuten
i) Inversioacuten en Fondos Mutuos
La Estrategia de Inversioacuten de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica no considera la inversioacuten en Fondos Mutuos
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j) Inversiones Ese
La Estrategia de Inversioacuten de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica no considera inversiones de
conformidad a los p rincipios ambientales sociales y de gobernanza corporativa
111 TRAYECTORIA DE INVERSiOacuteN
La Trayectoria de Inversioacuten es la herramienta que utiliza el administrador para disminuir de manera
progresiva y ordenada el riesgo a lo largo del horizonte de inversioacuten por lo que representa la
estrategia de inversioacuten de largo plazo ajustada por riesgo Por lo anterior la Trayectoria de Inversioacuten
estaacute disentildeada para ser agresiva cuando 105 trabajadores son joacutevenes y capaces de soportar maacutes
riesgo y de reducir el riesgo progresivamente en la medida en que se acercan a la jubilacioacuten
La Trayectoria de Inversioacuten para la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica seraacute la siguiente
100
90
80
70
60
50
40
30
20
10
0 25 30 35 40 45 50 55 60 65
Edad del Trabajador
bull Valores extranjeros de renta variable bull Renta variable _ FIBRAS Instrumentos estructurados _ Valores extranjeros de deuda bull Instrumentos de deuda _Otros
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IV ADMINISTRACiOacuteN INTEGRAL DE RIESGOS
a) Poliacutetica de Administracioacuten Integral de Riesgos
La administracioacuten integral de riesgos de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica comprende una serie de
poliacuteticas procedimientos y metodologiacuteas que permiten la identificacioacuten medicioacuten monitoreo
limitacioacuten y control de los distintos tipos de riesgos a los que estaacute expuesta la cartera de valores de
la Sociedad de Inversioacuten mismos que cumplen con la normatividad vigente emitida por la Comisioacuten
en esta materia
La gestioacuten de la Administracioacuten de Riesgos la lleva a cabo el Comiteacute de Riesgo Financiero
administrando los riesgos cuantificables y no cuantificables y vigilando que las operaciones de
inversioacuten se ajusten a los liacutemites poliacuteticas y procedimientos autorizados apoyaacutendose para ello en la
SAIR misma que es responsable de desarrollar e instrumentar los modelos y metodologiacuteas para
medir y controlar los riesgos de mercado de creacutedito de liquidez operativo de Sociedad de Inversioacuten
y de informar sobre los niveles de exposicioacuten al riesgo y sobre la observancia de los liacutemites de riesgo
esta blecidos
Los riesgos de la Inversioacuten a los que se expone la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica entendieacutendose como
una peacuterdida potencial pueden ser los siguientes
i Riesgo de Mercado Por cambios en los factores de riesgo que tienen efecto sobre la
valuacioacuten de las posiciones tales como tasas de intereacutes tipos de cambio e iacutendices de
precios entre otros La metodologiacutea definida para su control incluye el caacutelculo de Valor
en Riesgo con simulacioacuten de escenarios realizacioacuten de pruebas bajo condiciones
extremas de los factores de riesgo anaacutelisis de sensibilidad caacutelculo de Valor en Riesgo
Normativo bajo la metodologiacutea establecida por la autoridad entre otros asiacute como el
establecimiento y monitoreo de liacutemites maacuteximos de exposicioacuten
jj Riesgo de Creacutedito Derivado del incumplimiento de un emisor o contraparte en las
operaciones que efectuacutee la Sociedad de Inversioacuten La metodologiacutea definida para su
control consiste en el seguimiento de calificaciones crediticias caacutelculo de la peacuterdida
esperada en funcioacuten de la probabilidad de incumplimiento y el establecimiento de
liacutemites de inversioacuten por tipo de instrumento emisor y emisioacuten liacutemites de inversioacuten por
contraparte liacutemites de inversioacuten por sector de la economiacutea y liacutemites de inversioacuten por
riesgo paiacutes
iii Riesgo de Liquidez Por la venta anticipada o forzosa de activos a descuentos
inusuales para hacer frente a obligaciones La metodologiacutea definida para controlar
este tipo de riesgo consiste en la determinacioacuten de un liacutemite miacutenimo de inversioacuten en
activos liacutequidos el seguimiento a indicadores cuantitativos de riesgo de liquidez y a la
distribucioacuten del plazo a vencimiento de los activos de la Sociedad de Inversioacuten y
jv Riesgo Operativo Es la posibilidad de ocurrencia de peacuterdidas por deficiencias o fallas
en los procesos operativos en la tecnologiacutea de informacioacuten en los recursos humanos
o cualquier otro evento externo adverso relacionado con la operacioacuten de las cuentas
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individuales de los Trabajadores a los que se encuentra expuesto el PENSIONISSpTE
La metodologiacutea defin ida para controlar este tipo de riesgo consiste en dar seguimiento
a los procesos documentados de las aacutereas involucradas en el proceso de inversioacuten
mediante revisiones perioacutedicas de acuerdo con un programa de contraloriacutea normativa
b) Liacutemite maacuteximo de paraacutemetro de Control de Riesgos
El liacutemite de Control de Riesgos se mide a traveacutes del liacutemite normativo de Valor de Riesgo para el Activo
Administrado para la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica Se determina de acuerdo con el Anexo T de las
Disposiciones de caraacutecter general que establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse
las sociedades de inversioacuten especializadas de fondos para el retiro donde se entiende que al13 de
diciembre de 2019 esta Sociedad de Inversioacuten Baacutesica tiene como referencia de Reacutegimen de Inversioacuten
inicial el siguiente trimestre 8l
Al no operar derivados no es necesario establecer un liacutemite de Diferencial del Valor en Riesgo
Condicional
e) Poliacutetica de desviacioacuten entre la Trayectoria de Inversioacuten y la cartera de inversioacuten de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica
El responsable del aacuterea de Riesgos del PENSIONISSSTE notificaraacute al Comiteacute de Riesgo Financiero al
Comiteacute de Inversioacuten y a la Comisioacuten cuando exista una desviacioacuten al liacutemite de desviacioacuten maacutexima
permitida al diacutea siguiente
El Comiteacute de Riesgos Financieros propondraacute al Comiteacute de Inversioacuten un programa de recomposicioacuten
de cartera en el que se recomienden diversas estrategias que permitan restablecer el liacutemite de Error
de Seguimiento
Despueacutes de analizar la propuesta del Comiteacute de Riesgos Financieros sobre el programa de
recomposicioacuten el Comiteacute de Inversioacuten decidiraacute la estrategia que deberaacute adoptar la Sociedad de
Inversioacuten para recomponer su cartera salvo cuando a fin de proteger los intereses de los
trabajadores sea conveniente mantener la Estrategia de Inversioacuten determinada por dicho Comiteacute a
efecto de poder tener excesos en las poliacuteticas previstas
El programa de recomposicioacuten de cartera deberaacute contener por lo menos la siguiente informacioacuten
bull Los Activos Objeto de Inversioacuten que deberaacuten enajenar o comprar
bull La inversioacuten de nuevos recursos y bull Su propuesta de plazo para la recomposicioacuten de la cartera
En caso de eventos de extrema volatilidad en los mercados en que en proteccioacuten de los intereses de
los Trabajadores sea conveniente mantener la Estrateg ia de Inversioacuten determinada por el Comiteacute de
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Inversioacuten se podraacute presentar a la Comisioacuten un programa de recomposicioacuten de cartera especial a
efecto de poder tener excesos en el liacutemite de Error de Seguimiento
Los programas de recomposicioacuten de cartera especiales tendraacuten una duracioacuten maacutexima de seis meses
contados a partir de su no objecioacuten pudiendo ser prorrogable y deberaacuten sujetarse a los criterios que
establezca la Comisioacuten
El liacutemite de Error de Seguimiento seraacute del 5 anual Para determinar el Error de Seguimiento al
vector de excesos de retorno se le aplicaraacute la siguiente foacutermula
T
ES h = ~iquest(VEXn 2
t=l
Donde
ESh es el valor del Error de Seguimiento en la fecha valor h
VEXiexclh Es el Exceso de Retorno en la fecha valor h en el escenario i
T es el tamantildeo de la muestra de escenarios que es igual a 126
V LIacuteMITES DE INVERSiOacuteN
Los liacutemites de inversioacuten por Clase de Activo definidos por el Comiteacute de Riesgo Financiero para la
Sociedad de Inversioacuten Baacutesica se determinan de acuerdo con el Anexo S de las Disposiciones de
caraacutecter general que establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse las sociedades
de inversioacuten especializadas de fondos para el retiro donde se entiende que al13 de diciembre de
2019 esta Sociedad de Inversioacuten Baacutesica tiene como referencia de Reacutegimen de Inversioacuten inicial el
siguiente trimestre 81
El trimestre antes mencionado aumentaraacute paulatinamente con el tiempo hasta llegar al trimestre
161 momento a partir del cual permaneceraacute constante
A continuacioacuten se presentan los liacutemites del Reacutegimen de Inversioacuten expresados como porcentaje
del Activo Total de la Sociedad de Inversioacuten que no dependen del trimestre de inversioacuten inicial
LiacutemiteID Clase de Activo Normativo
1 Valores Extranjeros 20
2 Sociedades Relacionadas entre siacute 15
3 Error de Seguimiento 5
4 Empresas productivas del Estado 10
5 Un mismo emisor o contraparte (Anexosmiddot A F J) 5
6 Un mismo emisor o contraparte (Anexosmiddot B G K) 3
7 Un mismo emisor o contraparte (Anexosmiddot e y H) 2
8 Emisores y contrapartes (Anexosmiddot D E e 1) 1
9 Emisores ycontrapartes (Diferentes Anexosmiddot) 5
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ID Clase de Activo Liacutemite
Normativo
10 Nexos Patrimoniales con el PENSIONISSSTE 5
11 Acciones Individuales LN(4+fndice)
12 Fibras Individuales 2
13 Acciones Individuales en el extranjero LN(4)
14 Total de Acciones Individuales 30
15 Misma emisioacuten porcentaje 35
16 Misma emisioacuten monto 500 millones
17 CKDs Individuales 3
18 Divisas 30
Anexos de las DISPOSICIONES de caracter general que establecen el reglmen de InverSlon al que deberaacuten
sujetarse las sociedades de inversioacuten especializadas de fondos para el retiro
El Comiteacute de Riesgos Financieros establece como liacutemite interno el 975 del liacutemite normativo
y como alarma el 95 para los ID 1 a118 excepto para los ID 15 Y 16 donde solamente aplica el
liacutemite normativo
En ellO 9 los diferentes anexos se refieren a los anexos A al K de las Disposiciones de caraacutecter
general que establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse las sociedades de
inversioacuten especializadas de fondos para el retiro
En ellO 11 el iacutendice que sirve como referencia para agregar al valor del ponderador asignado
a cada accioacuten es el IPC CompMX maacutes el 4 la suma de ambos conceptos debe ser
multiplicada por el Liacutemite Normativo (LN) de Componentes de Renta Variable El liacutemite de
inversioacuten para Componentes de Renta Variable de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica durante
el periodo del trimestre 81 al trimestre 84 iniciaraacute en 3500 disminuyendo gradualmente
hasta llegar a 3415 Dichos liacutemites son los mismos aplicables para ellO 13
El ID 15 aplica para los siguientes tipos de instrumentos Instrumentos de Deuda Valores
Extranjeros de Deuda Instrumentos Bursatilizados Estructuras Vinculadas a Subyacentes y
FIBRAS
El ID 16 aplica para los siguientes tipos de instrumentos Instrumentos de Deuda los Valores
Extranjeros de Deuda y los Instrumentos Bursatilizados
VI POLiacuteTICAS DE OPERACiOacuteN
a) Tipos de recursos que se pueden invertir en la Sociedad de Inversioacuten
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica que opera y administra el PENSIONISSSTE puede invertir los recursos de los Trabajadores que tengan derecho a la apertura de una cuenta individual en los
teacuterminos de las leyes de seguridad social provenientes de las cuotas y aportaciones a las Subcuentas
del Seguro de Retiro de Ahorro para el Retiro RCV IMSS y RCV ISSSTE las Aportaciones Voluntarias
las Aportaciones Complementarias de Retiro de Ahorro a Largo Plazo y Voluntarias con Perspectiva
de Inversioacuten de Largo Plazo el Ahorro Solidario los recursos recibidos del PENSIONISSSTE en
teacuterminos de los artiacuteculos 27 y 28 de la Ley y otros recursos que se deban invertir en la Sociedad de
Inversioacuten de conformidad con las leyes de seguridad social y las disposiciones aplicables
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b) Reacutegimen de Comisiones
El PENSIONISSSTE Oacutergano Puacuteblico desconcentrado del Instituto de Seguridad y Servicios Sociales
de los Trabajadores del Estado que opera la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica cobraraacute a partir del 13
hasta el 31 de diciembre de 2019 las siguientes comisiones a los Trabajadores y en su caso
Trabajadores Asignados por proporcionar el servic io de administracioacuten de sus cuentas individuales
ESTRUCTURA DE COMISIONES DEL PENSIONISSSTE
Comisiones por Administracioacuten de la Cuenta Individual
Comisioacuten sobre saldo 082 anual
Expedicioacuten de estados de cuenta adic ionales a los previstos en la Ley No se cobra comisioacuten
Reposicioacuten de documentos de la cuenta individual de los Trabajadores No se cobra comisioacuten
Consultas adicionales a las previstas en la Ley No se cobra comisioacuten
Pago de retiros programados No se cobra comisioacuten
Por depoacutesitos o retiros de la subcuenta de aportaciones voluntarias de los Trabajadores afiliados No se cobra comisioacuten
A menor comiSioacuten mayor ahorro
Para efecto de calcular las comisiones que cobre el PENSIONISSSTE a los Trabajadores con cuenta
individual se deberaacute provisionar diariamente el resultado de dividir el monto porcentual de las
comisiones autorizadas por la Comisioacuten entre los diacuteas naturales del antildeo corriente y multiplicarse por
el valor de los activos netos (capital contable) de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica al cierre de
operaciones del diacutea anterior
Cada provisioacuten de comisiones corresponde a la fecha de la contabilidad que se estaacute efectuando En
caso de existir diacuteas inhaacutebiles posteriores a dicha fecha contable eacutestos seraacuten tomados en cuenta para
efecto de determinar el nuacutemero total de diacuteas por los que se efectuaraacute la provisioacuten
Cuando la provisioacuten que se realiza ocurra el uacuteltimo diacutea haacutebil del ejercicio contable y corresponda a
una fecha con diacuteas inhaacutebiles posteriores se deberaacute efectuar la provisioacuten aplicando la comisioacuten
v igente al nuacutemero de diacuteas correspondientes a cada ejercicio
El activo neto que se utilizaraacute para determinar la provisioacuten de la comisioacuten de una fecha inhaacutebil
determinada corresponderaacute al de la fecha haacutebil previa
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica deberaacute liquidar al PENSIONISSSTE diariamente la provisioacuten de la
comisioacuten del diacutea anterior y conservar a disposicioacuten de la Comisioacuten por un periodo de cinco antildeos las
memorias de caacutelculo para la determinacioacuten de la provisioacuten asiacute como las cifras base para la
determinacioacuten de eacutesta
Las comisiones asiacute como los descuentos se aplicaraacuten en forma uniforme para todos los Trabajadores
registrados sin que se discrim ine entre eacutestos
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Las comisiones sobre saldo soacutelo se cobraraacuten cuando los recursos se encuentren efectivamente
invertidos en la Sociedad de Inversioacuten y se hayan registrado las provisiones diarias necesarias en la
contabilidad de la Sociedad de Inversioacuten
Las comisiones por servicios especiales seraacuten pagadas directamente por el Trabajador que solicitoacute el
servicio y de ninguna forma podraacuten efectuarse con cargo a la cuenta individual del Trabajador
Sin perjuicio de lo anterior en forma permanente se mantendraacute informacioacuten completa y visible de
la estructura de comisiones y en su caso del esquema de descuentos en la paacutegina que defina el
PENSIONISSSTE
Como consecuencia del cambio del reacutegimen de comisiones el Trabajador podraacute traspasar su cuenta
individual a otra Administradora de Fondos para el Retiro (en adelante Administradora)
e) Precio y plazo de liquidacioacuten de las operaciones
Las operaciones de compraventa de acciones representativas del capital social de la Sociedad de
Inversioacuten se liquidaraacuten el mismo diacutea en que se ordenen conforme a las Disposiciones de caraacutecter
general sobre el registro de la contabilidad elaboracioacuten y presentacioacuten de estados financieros a las
que deberaacuten sujetarse los participantes en los Sistemas de Ahorro para el Retiro asiacute como las
Disposiciones de caraacutecter general en materia financiera de los Sistemas de Ahorro para el Retiro
emitidas por la Comisioacuten siempre que la instruccioacuten se gire dentro del horario de operacioacuten (900 a
1200 horas tiempo de la Ciudad de Meacutexico) Las operaciones solicitadas fuera del horario antes citado
se realizaraacuten al diacutea haacutebil siguiente y se liquidaraacuten al precio vigente de la accioacuten de la sociedad del diacutea
en que se realice la venta de las acciones
d) Poliacutetica de permanencia del fondo
Los recursos de la cuenta individual del trabajador permaneceraacuten invertidos en acciones de la
Sociedad de Inversioacuten cuando menos un antildeo salvo en los siguientes casos
Que el trabajador solicite el traspaso de su cuenta individual a otra Administradora habida
cuenta del cumplimiento de la normatividad en la materia o se transfieran sus recursos a otra
Sociedad de Inversioacuten operada por el mismo PENSIONISSSTE que opere su cuenta individual
como consecuencia del cambio del reacutegimen de comisiones o de las poliacuteticas de inversioacuten
contenidas en este prospecto de informacioacuten o cuando la Comisioacuten le haya designado
Administradora en los teacuterminos del artiacuteculo 76 de la Ley
ii Cuando el trabajador solicite que los recursos acumulados se inviertan en una Sociedad de
Inversioacuten distinta a la que le corresponda por su fecha de nacimiento de forma que en la
Sociedad de Inversioacuten que le corresponda por su fecha de nacimiento uacutenicamente se reciban
los nuevos flujos de cuotas y aportaciones
iii Cuando el PENSIONISSSTE entre en estado de disolucioacuten o se fusione con otra
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Administradora teniendo el caraacutecter de fusionada y
iv Cuando se retiren la totalidad de los recursos de la cuenta individual con motivo de la
contratacioacuten de una renta vitalicia o en su caso se agoten los recursos de la misma por
haberse efectuado retiros programados o el trabajador tenga derecho a retirar parcial o
totalmente sus recursos en una sola exhibicioacuten
El trabajador podraacute realizar retiros de su subcuenta de aportaciones voluntarias cada seis meses
posteriores a la primera aportacioacuten o al uacuteltimo retiro
Las Aportaciones Voluntarias y las Aportaciones Complementarias con perspectiva de inversioacuten a
largo plazo podraacuten ser retiradas en plazos sentildealados en la Ley y en las disposiciones aplicables a
dichas aportaciones
Las Aportaciones Complementarias de retiro soacutelo podraacuten retirarse cuando el Trabaj ador tenga
derecho a disponer de las aportaciones obligatorias ya sea para complementar cuando asiacute lo solicite
el Trabajador los recursos destinados al pago de su pensioacuten o bien para recibirlas en una sola
exhibicioacuten
La disposicioacuten de los recursos acumulados en la subcuenta de ahorro solidario de los Trabajadores
sujetos a la Ley ISSSTE le resultaraacute aplicable las normas que regulan la Subcuenta de RCV ISSSTE
Las cuotas y aportaciones de los Trabajadores no afiliados podraacuten retirarse cuando eacutestos cumplan
con los requisitos que la Comisioacuten mediante disposiciones de caraacutecter general defina como
necesarios para que dichos Trabajadores puedan recibir los recursos depositados en su cuenta
individual en una sola exhibicioacuten o para utilizarlos con fines de pensioacuten Por ninguacuten motivo los
contratos de administracioacuten negaraacuten al Trabajador no afiliado el derecho a disponer de sus fondos
libremente ya sea para recibirlos en una sola exhibicioacuten o para utilizarlos con fines de pensionarse
mediante la contratacioacuten de alguacuten mecanismo de pago autorizado por la Comisioacuten al alcanzar los
60 antildeos de edad
e) Mecaacutenica de valuacioacuten
Los Activos Objeto de Inversioacuten que conformen la cartera de valores de la Sociedad de Inversioacuten
Baacutesica se deberaacuten valuar diariamente por un Proveedor de Precios de conformidad con las
Disposiciones de caraacutecter general en materia financiera de los Sistemas de Ahorro para el Retiro
El procedimiento de registro contable de la valuacioacuten se sujetaraacute a lo que establecen las
Disposiciones de caraacutecter general sobre el registro de la contabilidad elaboracioacuten y presentacioacuten de
estados financieros a las que deberaacuten sujetarse las Sociedades de Inversioacuten Baacutesica emitidas por la
Comisioacuten las cuales sentildealan que los registros contables seraacuten analiacuteticosy permitiraacuten la identificacioacuten
y secuencia de las operaciones quedando registrados los movimientos contables el mismo diacutea en que se celebre la operacioacuten
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f) Reacutegimen de recompra
El Trabajador tendraacute derecho a que la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica a traveacutes del PENSIONISSSTE le
recompre a precio de valuacioacuten hasta el 100 de su tenencia accionaria en los casos siguientes
i Cuando tengan derecho a gozar de una pensioacuten o alguna otra prestacioacuten en los
teacuterminos de la Ley ISSSTE o de la Ley del Seguro Social que les otorgue el derecho a
disponer de los recu rsos de su cuenta individual
ii Cuando se presente una modificacioacuten a los paraacutemetros de inversioacuten previstos en este
Prospecto de Informacioacuten o a la estructura de comisiones de conformidad con lo
dispuesto por el artiacuteculo 37 de la Ley Los Trabajadores no podraacuten ejercer este derecho
cuando por orden de la Comisioacuten el PENSIONISSSTE haya modificado el reacutegimen de
inversioacuten de la Sociedad de Inversioacuten que opere o bien cuando la Comisioacuten haya
modificado las disposiciones de caraacutecter general a las cuales debe sujetarse el reacutegimen
de inversioacuten de conformidad con lo establecido por el artiacuteculo 43 de la Ley
iii En el supuesto de que el PENSIONISSSTE modifique sus comisiones los Trabajadores
registrados en la misma tendraacuten derecho a traspasar los recursos de su cuenta
individual a otra Administradora siempre y cuando dicha modificacioacuten implique un
incremento en las comisiones que se cobren al Trabajador El derecho al traspaso o
retiro de recursos en caso de una modificacioacuten a las comisiones deberaacute preverse en
los contratos de admin istracioacuten de fondos para el retiro de conformidad con lo que
establezca al efecto la Comisioacuten
iv Trataacutendose de modificaciones a la estructura de comisiones los Trabajadores tendraacuten
derecho a la recompra de sus acciones soacutelo cuando la modificacioacuten implique un
incremento en las comisiones Asimismo cuando se aprueben al PENSIONISSSTE las
estructuras de com isiones que consideren las correspondientes a una nueva Sociedad
de Inversioacuten dicha situacioacuten no deberaacute entenderse como una modificacioacuten a las
estructuras vigentes que establezca la comisioacuten de la Sociedad de Inversioacuten distinta a
la nueva sociedad por lo que no se actualizaraacute el supuesto requerido para solicitar la
recompra de su tenencia accionaria
v Cuando el Trabajador al que la Comisioacuten haya asignado a una Administradora en los
teacuterminos del artiacuteculo 76 de la Ley t raspase su cuenta individual y
vi Cuando el Trabajador traspase su cuenta individual en los plazos teacuterminos y
condiciones que la Ley y la normativa aplicable determine para tal efecto
VII REacuteGIMEN FISCAL
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica tiene la obligacioacuten de cumplir con las disposiciones fiscales que le
son aplicables de los cuales los aspectos maacutes relevantes son los siguientes
a) Las aportaciones que efectuacuteen los patronesy el Gobierno Federal a la subcuenta de retiro cesantiacutea
en edad avanzada y vejez de la cuenta individual que se constituya en los teacuterminos de la Ley del
Segu ro Social asiacute como las aportaciones que se efectuacuteen a la cuenta individual del sistema de ahorro
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para el retiro en los teacuterminos de la Ley del Instituto de Seguridad y Servicios Sociales de los
Trabajadores del Estado incluyendo los rendimientos que generen no seraacuten ingresos acumulables
del trabajador en el ejercicio en que se aporten o generen seguacuten corresponda en teacuterminos del
artiacuteculo 93 de la Ley del Impuesto Sobre la Renta
Se consideran exentas del pago de Impuesto Sobre la Renta
i La entrega de aportaciones y sus rendimientos provenientes de la subcuenta de vivienda
en teacuterminos del artiacuteculo 93 fraccioacuten X de la Ley del Impuesto Sobre la Renta
ii Los ingresos que obtengan las personas que han estado sujetas a una relacioacuten laboral en
el momento de su separacioacuten con cargo a la subcuenta del seguro de retiro (SAR 92) o a
la subcuenta de retiro cesantiacutea en edad avanzada y vejez hasta por el equivalente a
noventa veces el salario miacutenimo general del aacuterea geograacutefica del contribuyente por cada
antildeo de contribucioacuten (de acuerdo con las reglas de caraacutecter general emitidas por la
autoridad fiscal) El excedente tendraacute un tratamiento fiscal determinado en teacuterminos del
artiacuteculo 93 fraccioacuten XIII de la Ley del Impuesto Sobre la Renta
iexcliexclj Las jubilaciones pensiones haberes de retiro asiacute como las pensiones vitalicias u otras
formas de retiro provenientes de la subcuenta del seguro de retiro (SAR 92) o de la
subcuenta de retiro cesantiacutea en edad avanzada y vejez en los casos de invalidez
incapacidad cesantiacutea vejez retiro y muerte cuyo monto diario no exceda de quince veces
el salario miacutenimo general del aacuterea geograacutefica del contribuyente El excedente tendraacute un
tratamiento fiscal determinado en teacuterminos del artiacuteculo 93 fraccioacuten IV de la Ley del
Impuesto Sobre la Renta
iv Los retiros efectuados de la subcuenta de retiro cesantiacutea en edad avanzada y vejez por
concepto de ayuda de gastos de matrimonio y por desempleo a que se refiere el artiacuteculo
165 de la Ley del Seguro Social Tambieacuten tendraacute este tratamiento el traspaso de los
recu rsos de la cuenta individual entre Administradoras de Fondos para el Retiro entre
instituciones de creacutedito o entre ambas asiacute como entre dichas Administradoras e
instituciones de seguros autorizadas para operar los seguros de pensiones derivados de
las leyes de seguridad social con el uacutenico fin de contratar una renta vitalicia y seguro de
sobrevivencia conforme a las leyes de seguridad social y a la Ley de los Sistemas de Ahorro
para el Retiro El excedente tendraacute un tratamiento fiscal determinado en teacuterminos del
artiacuteculo 93 fraccioacuten XXVII de la Ley del Impuesto Sobre la Renta
b) Los rendimientos de las aportaciones voluntariasy las aportaciones complementarias depositadas
en su subcuenta correspondiente son considerados intereses para los efectos de la Ley del Impuesto
Sobre la Renta El intereacutes real acumulable se obtendraacute disminuyendo del ingreso obtenido por el
retiro efectuado el monto actualizado de la aportacioacuten La aportacioacuten a que se refiere este paacuterrafo se
actualizaraacute por el periodo comprendido desde el mes en el que se efectuoacute la misma y hasta el mes
en el que se efectuacutee el retiro de que se trate en teacuterminos del artiacuteculo 133 de la Ley del Impuesto Sobre la Renta
e) Las aportaciones que efectuacuteen los patrones en los teacuterminos de la Ley del Instituto del Fondo
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Nacional de la Vivienda para los Trabajadores a la subcuenta de vivienda de la cuenta individual
abierta en los teacuterminos de la Ley del Seguro Social y las que efectuacutee el Gobierno Federal a la
subcuenta del Fondo de la Vivienda de la cuenta individual del sistema de ahorro para el retiro en
los teacuterminos de la Ley del Instituto de Seguridad y Servicios Sociales de los Trabajadores del Estado
asiacute como los rendimientos que generen no seraacuten ingresos acumulables del trabajador en el ejercicio
en que se aporten o generen seguacuten corresponda en teacuterminos del artiacuteculo 93 de la Ley del Impuesto
Sobre la Renta
VIII ADVERTENCIAS GENERALES A LOS TRABAJADORES
a) Riesgos de inversioacuten
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica busca ofrecer a los trabajadores un adecuado rendimiento de
conformidad con las condiciones de mercado sujetaacutendose estrictamente al Reacutegimen de Inversioacuten
Autorizado sin que ello implique un rendimiento garantizado Asimismo los precios de los Activos
Objeto de Inversioacuten en los que invierte la Sociedad de Inversioacuten fluctuacutea n diariamente por lo que el
valor de la inversioacuten podriacutea verse disminuido dependiendo de las condiciones de mercado
Las calificaciones crediticias otorgadas a los Instrumentos de Deuda y Valores Extranjeros de Deuda
por agencias especializadas no representan una garantiacutea de pago de las inversiones iniciales sino
uacutenicamente una opinioacuten sobre las posibilidades de cumplimiento del emisor de dichos valores
La inscripcioacuten en el Registro Nacional de Valores que sea aplicable a ciertos Instrumentos no implica
la certificacioacuten sobre la garantiacutea de rendimientos del Instrumento o la solvencia de cada emisor
b) Minusvaliacuteas
Los precios de los Activos Objetos de Inversioacuten asiacute como las acciones representativas del capital
pagado de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica pueden presentar minusvaliacuteas derivadas de fluctuaciones
en los mercados financieros En el caso en que exista alguacuten incumplimiento al Reacutegimen de Inversioacuten
Autorizado estas minusvaliacuteas seraacuten imputables al PENSIONISSSTE y deberaacuten ser resarcidas con
cargo a la reserva especial del mismo y en caso de que eacutesta sea insuficiente las cubriraacute con cargo al
capital social ademaacutes de establecer un programa de recomposicioacuten de cartera de la Sociedad de
Inversioacuten Lo anterior de conformidad a lo previsto en las Disposiciones de caraacutecter general en
materia financiera de los sistemas de ahorro para el retiro y en las Disposiciones de caraacutecter general
que establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse las Sociedades de Inversioacuten
Especializadas de Fondos para el Retiro
Por otro lado cuando se presenten minusvaliacuteas derivadas de situaciones extraordinarias en los
mercados financieros y habiendo cumplido con lo previsto en las Disposic iones de caraacutecter general
en materia financiera de los sistemas de ahorro para el retiro y las Disposiciones de caraacutecter general
que establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse las Sociedades de Inversioacuten
Especializadas de Fondos para el Retiro ni el PENSIONISSSTE ni la Comisioacuten tienen la obligacioacuten de
resarcir dichas minusvaliacuteas en el entendido de que estas forman parte de un riesgo inherente de las
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inversiones en los mercados financieros
Se entenderaacute que existe minusvaliacutea en la cartera de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica cuando el precio
de la accioacuten de dicha Sociedad al cierre de un diacutea sea menor que dicho precio el diacutea haacutebil anterior
c) Inspeccioacuten y vigilancia de la Comisioacuten
La Comisioacuten Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro es la autoridad competente para regular
inspeccionar y vigilar el funcionamiento de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica asiacute como del
PENSIONISSSTE
d) Aceptacioacuten del Prospecto de Informacioacuten por el Trabajador
A efecto de dar cumplimiento a lo dispuesto por el artiacuteculo 47 bis antepenuacuteltimo paacuterrafo de la Ley
el PENSIONISSSTE que opera la Sociedad de Inversioacuten tendraacute en sus oficinas y sucursales o bien a
traveacutes de la paacutegina de Internet del PENSIONISSSTE el presente Prospecto de Informacioacuten a
disposicioacuten de los Trabajadores registrados
e) Custodia de los tiacutetulos
Los tiacutetulos que amparan las acciones representativas del capital social autorizado a la Sociedad de
Inversioacuten Baacutesica por disposicioacuten de la Ley estaraacuten depositados en la SD INDEVAL SA de cv Institucioacuten para el depoacutesito de valores
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica deberaacute contar con un solo Custodio para sus operaciones celebradas
en mercados internacionales el cual podraacute ser el mismo que tenga contratado para sus operaciones
en el territorio nacional
El PENSIONISSSTE deberaacute pagar al Custodio por sus servicios yen ninguacuten caso este pago podraacute
realizarse directa o indirectamente por la Sociedad de Inversioacuten
El PENSIONISSSTE tiene contratado a Banco Nacional de Meacutexico SA Integrante del Grupo
Financiero BANAMEX como Custodio Nacional y a State Street Bank and Trust Company como
Custodio internacional
Trataacutendose de la custodia de Valores Extranjeros de Deuda la Sociedad de Inversioacuten deberaacute sujetarse
a las disposiciones generales expedidas al efecto por la Comisioacuten
f) Calificacioacuten de la Sociedad de Inversioacuten
El PENSIONISSSTE podraacute divulgar en su paacutegina de Internet y en el pizarroacuten informativo de sus
oficinas y sucursales la calificacioacuten crediticia vigente otorgada a la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica por
una institucioacuten calificadora de valores asiacute como su significado En su caso esta calificacioacuten crediticia
deberaacute modificarse con un maacuteximo de 10 diacuteas haacutebiles posteriores a la fecha en que middotsufra alguna
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modificacioacuten
g) Consultas quejas y reclamaciones
La Comisioacuten Nacional para la Proteccioacuten y Defensa de los Usuarios de Servicios Financieros
(CONDUSEF) tiene habilitado un servicio de atencioacuten al puacuteblico viacutea telefoacutenica sin cargo alguno desde
cualquier lugar del paiacutes para recibir consultas quejas y reclamaciones sobre irregularidades en la
operac ioacuten y prestacioacuten de los servicios de las Administradoras en el teleacutefono 55 5340 0999
Asimismo el Trabajador podraacute acudir a las oficinas de atencioacuten al puacuteblico del PENSIOIJISSSTE
ubicadas en Boulevard Adolfo Loacutepez Mateos 2157 Colonia Los Alpes cP 01010 Alcaldiacutea Aacutelvaro
Obregoacuten en la Ciudad de Meacutexico y en el interior de la Repuacuteblica a la oficina que le corresponda en
razoacuten de su domicilio que podraacute consultar en la paacutegina wwwpensionisssteqobm x en la opcioacuten
denominada Localizacioacuten de Oficinas de Servicios en la Repuacuteblica Mexicana
EL FONDO NACIONAL DE PENSIONES DE LOS TRABAJADORES AL SERVICIO DEL ESTADO
PENSIONIS ST
Moreno
Vocal Ejecutivo f)
Mtro Heacutector u tavo Castantildeeda Burgos Mtro Alfredo Hernaacutendez Prado Responsable del Aacuterea de Inversiones Responsable del Aacuterea de Riesgos
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CLASES DE ACTIVO AUTORIZADOS EN EL REacuteGIMEN DE ACTIVOS EN LOS QUE INVIERTE INVERSiOacuteN LA SOCIEDAD DE INVERSiOacuteN
ETFs Siacute
Fondos Mutuos No
En el disentildeo de la Estrategia de Inversioacuten el Comiteacute de Inversioacuten de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica
se apegaraacute a lo establecido en la seccioacuten del Reacutegimen de Inversioacuten de este Prospecto de Informacioacuten
y las Disposiciones de caraacutecter general que establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten
sujetarse las sociedades especializadas de fondos para el retiro emitidas por la Comisioacuten Nacional
del Sistema de Ahorro para el Retiro (en adelante la Comisioacuten)
e) Inversioacuten en Derivados
La Estrategia de Inversioacuten de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica no considera la inversioacuten en Derivados
d) Inversioacuten en Divisas
i Objetivo de la Inversioacuten en Divisas
La inversioacuten en Divisas es relevante en la materializacioacuten de la Estrategia de Inversioacuten autorizada por
el Comiteacute de Inversioacuten de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica ya que proporciona un activo maacutes de
inversioacuten para diversificar el portafolio de la Sociedad de Inversioacuten
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica someteraacute a la aprobacioacuten del Comiteacute de Inversioacuten la adquisicioacuten de
Divisas realizando previamente un anaacutelisis sobre las caracteriacutesticas y riesgos inherentes de cada
Divisa que se pretenda adquirir la relevancia de invertir en divisas es la diversificacioacuten del riesgo de
la cartera a traveacutes de una exposicioacuten directa a las Divisas de los paiacuteses pertenecientes al Grupo I del
Anexo D de las Disposiciones de caraacutecter general en materia financiera de los Sistemas de Ahorro
para el Retiro
Las Divisas se operaraacuten en el mercado cambiario de cada uno los Paiacuteses Elegibles para Inversiones
con objeto de tener posiciones cambiarias puras de las divisas permitidas por el Comiteacute de Anaacutelisis
de Riesgos LIBRA ESTERLINA (GBP) EURO (EUR) DOacuteLAR CANADIENSE (CAD) DOacuteLAR
AUSTRALIANO (AUD) FRANCO SUIZO (CHF) DOacuteLAR DE LOS ESTADOS UNIDOS DE AMEacuteRICA (USD)
y YEN JAPONEacuteS (JPY) Adicionalmente las posiciones en Divisas podraacuten utilizarse para liquidar
Instrumentos denominados en divisas los cuales deberaacuten cumplir con los criterios que emita el
Comiteacute de Anaacutelisis de Riesgos
ii Tipos de Divisas
La inversioacuten en Activos Objeto de Inversioacuten denominados en Divisas podraacute sumar hasta el 30 del
Activo Total de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica
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La Sociedad de Inversioacuten soacutelo invertiraacute en directo en divisas pertenecientes al Grupo 1 y podraacute
hacerlo a traveacutes de vehiacuteculos de inversioacuten en Divisas del Grupo I y II al que se refieren las
Disposiciones de caraacutecter general en materia financiera de los Sistemas de Ahorro para el Retiro
Las operaciones puras con Divisas de los Paiacuteses Elegibles se clasificaraacuten y operaraacuten de conformidad
con los grupos siguientes
Grupo 1 lo conforman aquellas divisas autorizadas para liquidar instrumentos permitidos cubrir
exposiciones a la divisa y tomar Posiciones Puras en Divisas El grupo estaacute conformado por las Divisas
siguientes
PAacuteIS DIVISA PAiacutes DIVISA
Australia Doacutelar australiano (AUD) Japoacuten Yen japoneacutes (JPY)
Canadaacute Doacutelar canadiense (CAD) Suiza Franco suizo (CHF)
Estados Unidos Doacutelar Americano (USO) Unioacuten Europea Euro (EUR)
Inglaterra Libra esterlina (GBP)
Grupo 11 Lo conforman aquellas Divisas autorizadas uacutenicamente para liquidar instrumentos
permitidos o cubrir la exposicioacuten a la Divisa del subyacente las cuales se listan a continuacioacuten
PAacuteIS DIVISA PAiacutes DIVISA
I Corea del Sur Won coreano (KRW) Singapur Doacutelar de Singapur (SGD)
Dinamarca Corona Danesa (DKK) Suecia Corona sueca (SEK)
Hong Kong Doacutelar Hong Kong (HKD) Noruega Corona noruega (NOK)
Nueva Zelanda Doacutelar neozelandeacutes (NZD)
Los elementos de este grupo de Divisas podraacuten ser evaluados de forma individual por el Comiteacute de
Anaacutelisis de Riesgos con fines de que en el futuro sean consideradas dentro del Grupo loen su caso
dentro del Grupo 111
Grupo 111 Lo conforman las Divisas autorizadas uacutenicamente para liquidar instrumentos permitidos
o cubrir la exposicioacuten a la Divisa las cuales se listan a continuacioacuten
PAacuteIS DIVISA PAiacutes DIVISA
Brasil Real brasilentildeo (BRL) Tailandia Bath tailandeacutes (THB)
Colombia Peso colombiano (COP) Repuacuteblica Checa Corona checa (CZK)
Israel Shekel israeliacute (lSL) Hungriacutea Floriacuten huacutengaro (HUF)
Chile Peso chileno (CLP) Rumania Leu romano (RON)
India Rupia (UNR) Bulgaria Lev buacutelgaro (BGN)
I China Renminbi chino (CNY) Islandia Corona islandesa (ISK)
I Peruacute Nuevo Sol Peruano (PEN) Sudaacutefrica Rand sudafricano (ZAR)
1 Polonia Zloty polaco (PLN) Malasia Ringg it (MYR)
Taiwaacuten Doacutelar taiwaneacutes (TWD)
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En el futuro algunas de estas Divisas podriacutean trasladarse al Grupo 11 si las condiciones de desarrollo
de mercado lo permiten previo dictamen y aprobacioacuten del Comiteacute de Anaacutelisis de Riesgos
Seraacute responsabilidad del PENSIONISSSTE dar cumplimiento a los criterios aprobados por el Comiteacute
de Anaacutelisis de Riesgos y darle seguimiento a cualquier actualizacioacuten y publicacioacuten de los grupos de
divisas antes mencionados
El riesgo que este tipo de instrumentos involucra es una peacuterdida por la apreciacioacuten o depreciacioacuten
de las Divisas del Paiacutes Elegible seguacuten la Estrategia de Inversioacuten Al invertir a traveacutes de Divisas se tiene
una alternativa en la diversificacioacuten del riesgo de la cartera de la Sociedad
Alerta
2850
Nota Este liacutemite incluye la inversioacuten directa en d ivisas yen los Activos Objeto de Inversioacuten con exposicioacuten a divisas
e) Inversioacuten en Instrumentos Estructurados
i Objetivos de la inversioacuten en Instrumentos Estructurados
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica podraacute invertir en Instrumentos Estructurados seguacuten dichos
teacuterminos se definen en las Disposiciones de caraacutecter general en materia financiera de los Sistemas
de Ahorro para el Retiro persiguiendo los siguientes objetivos
a Diversificar las fuentes de rendimiento ajustado por riesgo del portafolio de inversioacuten al
incorporar instrumentos que presentan una baja correlacioacuten con los mercados puacuteblicos
b Promover el desarrollo econoacutemico del paiacutes mediante la inversioacuten de los recursos de los
trabajadores en proyectos productivos que generen su rendimiento a traveacutes del buen
desempentildeo y correcta administracioacuten de estos
c Capturar el diferencial de rendimientos que existe entre proyectos en desarrollo y activos
estabilizados y productivos las inversiones en actividades de desarrollo suelen presentar
retornos superiores
d Generar inversiones de largo plazo y con liquidez limitada que mitiguen los movimientos
de corto plazo de las inversiones en renta variable yo instrumentos de deuda
ii Tipos de Instrumentos Estructurados que operaraacuten y sectores a los que pertenecen
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica invertiraacute en los siguientes activos objeto de inversioacuten
a Certificados Bursaacutetiles Fiduciarios de Desarrollo (CKD)
b Certificados Bursaacutetiles Fiduciarios de Proyectos de Inversioacuten (CERPI)
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Los sectores que formen parte de la Estrategia de Inversioacuten de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica seraacuten
los siguientes
a Energiacutea
b Infraestructu ra
c Sector Inmobiliario
d Capital Privado y
e Creacutedito
Aquellos sectores en los cuales tendraacuten prohibido invertir los Instrumentos Estructurados son los
siguientes
a Produccioacuten o comercio de cualquier producto o actividad que se considere ilegal o
prohibida de conformidad con las leyes yo regulaciones que se encuentren vigentes en el
territorio mexicano o de conformidad con las convenciones yo acuerdos internacionales
tales como industrias farmaceacuteuticas pesticidas herbicidas sustancias que perjudiquen la
capa de ozono y bifenilos policlorados
b Produccioacuten o comercio de armas
c Produccioacuten o comercio de tabaco
d Produccioacuten o comercio de materiales radioactivos salvo cuando se trate de equipo meacutedico
o equipo con radioactividad controlada
e Produccioacuten o comercio en fibras de asbesto permitidas salvo por la compra y uso de
cemento de amianto en el que el contenido de asbesto sea menor a 20
f Produccioacuten o actividades que involucren trabajo forzado es decir cualquier trabajo o
servicio que no sea realizado voluntariamente que sea exigido bajo amenazas de fuerza o
sancioacuten a un individuo
g Produccioacuten o actividades que involucren trabajo infantil pernicioso que implique
explotacioacuten econoacutemica de menores o pueda ser un riesgo a o interfiera con la educacioacuten
del menor cause dantildeos en su desarrollo fiacutesico mental espiritual o social
h Operaciones de tala forestal cuando dichas operaciones pretendan realizar tala
descontrolada o irregular yo no cuenten con planes de reforestacioacuten para mitigar el
impacto ambiental y
i Cualquier operacioacuten que dantildee el medio ambiente como consecuencia de su ejecucioacuten
iii Liacutemites de Inversioacuten
Liacutemite de inversioacuten para Instrumentos Estructurados
AI13 de diciembre de 2019 esta Sociedad de Inversioacuten Baacutesica tiene como referencia de Reacutegimen de
Inversioacuten inicial el siguiente trimestre 8l
El liacutemite de inversioacuten para Instrumentos Estructurados de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica en el
periodo del trimestre 81 al trimestre 84 iniciaraacute en 2000 disminuyendo gradualmente hasta llegar
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a 1957 de acuerdo con el Anexo S de las Disposiciones de caraacutecter general que establecen el
reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse las sociedades de inversioacuten especializadas de fondos
para el retiro
iv Criterios generales para seleccionar administradores
Para elegir a los administradores de los fondos y fideicomisos se solicitaraacute que los administradores
del Instrumento Estructurado respondan dos cuestionarios elaborados por parte de la Subdireccioacuten
de Inversiones y la Subd ireccioacuten de Administracioacuten Integral de Riesgos (SAIR) En las respuestas a
dichos cuestionarios se conoceraacuten detalles tales como historia del administrador estructura legal
estructura corporativa estabilidad financiera competencia principales inversionistas curriacuteculum
vitae de los miembros del equipo que estaraacute a cargo de la administracioacuten historial de inversiones
anteriores y rendimientos obtenidos de las mismas estructura de la emisioacuten Estrategia de Inversioacuten
gobierno corporativo entre otros temas En la informacioacuten solicitada por la SAIR los administradores
deberaacuten indicar escenarios base optimista y pesimista dependiendo del sector o sectores
financiado(s) monto de la emisioacuten cascada de flujos diversificacioacuten de proyectos montos a invertir
por proyecto medidas de control de riesgo entre otros aspectos Tambieacuten se evaluaraacuten las
principales poliacuteticas y procedimientos del administrador referentes a la gestioacuten de asuntos sociales
ambientales y de gobernanza en las inversiones que realicen asiacute como su apego a estaacutendares
internacionales en dicha materia Adicionalmente se consideraraacute cualquier otra informacioacuten
relevante que sea del conocimiento de las aacutereas de anaacutelisis responsables de la evaluacioacuten del
proyecto
Para el caso de los Certificados Bursaacutetiles Fiduciarios de Proyectos de Inversioacuten durante el proceso
de anaacutelisis se verificaraacute que
a) La estructura del instrumento involucre la participacioacuten de un vehiacuteculo paralelo o coshy
inversionista que invierta en los mismos proyectos que el fideicomiso emisor El porcentaje
miacutenimo de co-inversioacuten deberaacute cumplir con lo establecido en las Disposiciones de caraacutecter
general que establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse las sociedades de
inversioacuten especializadas de fondos para el retiro
b) Las inversiones deberaacuten realizarse directamente o en su caso a traveacutes de vehiacuteculos de
inversioacuten de la misma naturaleza que los Instrumentos Estructurados
e) El contrato del fideicomiso del instrumento indique que cuando exista oposicioacuten judicial de
los tenedores con derecho a ello se obligue al administrador del instrumento a suspender la inversioacuten y
d) El contrato de fideicomiso del instrumento establezca que el administrador del instrumento
con independencia de si es una entidad financ iera o una distinta velaraacute en primera instancia
yen todo momento por los intereses de los inversionistas
e) El fideicomiso establezca que se destinaraacute al menos el 10 del monto total maacuteximo
autorizado de la emisioacuten a la inversioacuten o al financiamiento de actividades o proyectos dentro
del territorio nacional de una o varias sociedades En caso de que la inversioacuten dentro del
territorio nacional sea menor al porcentaje defin ido se estaraacute a lo dispuesto en las
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Disposiciones de caraacutecter general en materia financiera de los Sistemas de Ahorro para el
Retiro
f) En caso de que la inversioacuten dentro del territorio nacional sea menor al 10 definido en la
Disposiciones de caraacutecter general que establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten
sujetarse las sociedades de inversioacuten especializadas de fondos para el retiro los Certificados
Bursaacutetiles Fiduciarios de Proyectos de Inversioacuten se computaraacuten dentro del liacutemite de Valores
Extranjeros
f) Inversioacuten en FIBRAS y Vehiacuteculos de Inversioacuten Inmobiliaria
i Objetivos de la inversioacuten en FIBRAS y Vehiacuteculos de Inversioacuten Inmobiliaria
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica podraacute inveacutertir en FIBRAS y Vehiacuteculos de Inversioacuten Inmobiliaria
seguacuten dichos teacuterminos se definen en las Disposiciones de caraacutecter general en materia financiera de
los Sistemas de Ahorro para el Retiro persiguiendo los siguientes objetivos
a) Aprovechar las ventajas que ofrece el reacutegimen fiscal aplicable a estos instrumentos con lo
cual se maximizan los retornos de las inversiones subyacentes obtenidos por el portafolio
b) Obtener una base de retorno recurrente a traveacutes de las distribuciones o pagos de dividendo
que las FIBRAS tienen obligacioacuten de realizar de manera trimestral
e) Diversificar la exposicioacuten a aquellos instrumentos que cotizan en el mercado puacuteblico y maacutes
especiacuteficamente a los instrumentos de renta variable
d) Promover la correcta gestioacuten y administracioacuten de activos de bienes raiacuteces infraestructura y
energiacutea a traveacutes de gestores experimentados cuyos planes de compensacioacuten alinean los
intereses con los de los inversionistas
e) Contar con vehiacuteculos que puedan capturar el valor proyectos yo activos estabilizados
diversificando asiacute los factores de riesgo del portafolio
ii Tipos de FIBRAS y Vehiacuteculos de Inversioacuten Inmobiliaria
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica invertiraacute en los siguientes activos objeto de inversioacuten
a) Fibras
a Inmobiliarias (Fibras geneacutericas)
b Energiacutea e Infraestructura (Fibra-E)
b) Vehiacuteculos de Inversioacuten Inmobiliaria
a Inmobiliarios
b Hipotecarios
Los sectores que formen parte de la Estrategia de Inversioacuten de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica seraacuten
los siguientes
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MAacuteS PEN SiOacute N SIEFO RE BAacuteSICA ISSSTE 70-74 SA DE CV
a) Fibras
a Comercial
b Hotelero
c Industrial
d Oficinas
e Mixto
f Proyectos de infraestructura y
g Proyectos de energiacutea
b) Vehiacuteculos de Inversioacuten Inmobiliaria
a Comercial
b Hotelero
c Industrial
d Oficinas
e Multifamiliar
f Vivienda para personas mayores y
g Residencias estudiantiles
Aquellos sectores en los cuales tendraacuten prohibido invertir las FIBRAS son los siguientes
a Produccioacuten o comercio de cualquier producto o actividad que se considere ilegal o
prohibida de conformidad con las leyes yo regulaciones que se encuentren vigentes
en el territorio mexicano o de conformidad con las convenciones yo acuerdos
internacionales tales como industrias farmaceacuteuticas pesticidas herbicidas
sustancias que perjudiquen la capa de ozono y bifenilos policlorados
b Produccioacuten o comercio de armas
c Produccioacuten o comercio de tabaco
d Produccioacuten o comercio de materiales radioactivos salvo cuando se trate de equipo
meacutedico o equipo con radioactividad controlada
e Produccioacuten o comercio en fibras de asbesto permitidas salvo por la compra y uso de
cemento de amianto en el que el contenido de asbesto sea menor a 20
f Produccioacuten o actividades que involucren trabajo forzado es decir cualquier trabajo o
servicio que no sea realizado voluntariamente que sea exigido bajo amenazas de
fuerza o sancioacuten a un individuo
g Produccioacuten o actividades que involucren trabajo infantil pernicioso que implique
explotacioacuten econoacutemica de menores o pueda ser un riesgo a o interfiera con la
educacioacuten del menor cause dantildeos en su desarrollo fiacutesico mental espiritual mental o
social
h Operaciones de tala forestal cuando dichas operaciones pretendan realizar tala
descontrolada o irregular yo no cuenten con planes de reforestac ioacuten para mitigar el
impacto ambiental y
i Cualquier operacioacuten que dantildee el medio ambiente
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iii Liacutemites de inversioacuten para Fibras y Vehiacuteculos de Inversioacuten Inmobiliaria
AI13 de diciembre de 2019 esta Sociedad de Inversioacuten Baacutesica tiene como referencia de Reacutegimen de
Inversioacuten inicial el siguiente trimestre 81
El liacutemite de inversioacuten para FIBRAS y Vehiacuteculos de Inversioacuten Inmobiliaria de la Sociedad de Inversioacuten
Baacutesica en el periodo del trimestre 81 al trimestre 84 iniciaraacute en 1000 disminuyendo gradualmente
hasta llegar a 979 de acuerdo con el Anexo S de las Disposiciones de caraacutecter general que
establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse las sociedades de inversioacuten
especializadas de fondos para el retiro
iv Criterios generales para seleccionar administradores
Para elegir a los administradores de las FIBRAS yvehiacuteculos de inversioacuten inmobiliaria se solicitaraacute que
los administradores de la FIBRA o el vehiacuteculo respondan dos cuestionarios elaborados por parte de
la Subd ireccioacuten de Inversiones y la SAIR
En las respuestas a los cuestionarios sentildealados en el paacuterrafo anterior se conoceraacuten detalles tales
como historia del administrador estructura legal estructura corporativa estabilidad financiera
competencia principales inversionistas curriacuteculum vitae de los miembros del equipo que estaraacute a
cargo de la administracioacuten historial de inversiones anteriores estructura de la emisioacuten Estrategia de
Inversioacuten y gobierno corporativo entre otros temas Tambieacuten se consideraraacute la poliacutetica de pago de
dividendos del FIBRA o vehiacuteculo de inversioacuten inmobiliaria el nivel de bursatilidad en el mercado
secundario y el mercado en el que sea operado En la informacioacuten solicitada por la SAIR se incluiraacute
la informacioacuten relacionada con los administradores monto de la emisioacuten diversificacioacuten de
proyectos montos a invertir por proyecto y medidas de control de riesgo entre otros aspectos
Adicionalmente se consideraraacute cualquier otra informacioacuten relevante que sea del conocimiento de
las aacutereas de anaacutelisis responsables de la evaluacioacuten del proyecto
El Trabajador podraacute conocer en la paacutegina de Internet httpwwwpensionissstegobmx de
PENSIONISSSTE mayor detalle y profundidad de las caracteriacutesticas sobre la Inversioacuten en este tipo de
instrumentos
g) Inversioacuten en Mercanciacuteas
La Estrategia de Inversioacuten de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica no considera la inversioacuten en Mercanciacuteas
de conformidad con el Reacutegimen de Inversioacuten Autorizado
h) Inversioacuten a traveacutes de Mandatarios
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica podraacute adquirir activos objetos de inversioacuten a traveacutes de Mandatarios
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i Objetivo de la inversioacuten en Mandatarios
La inversioacuten a traveacutes de mandatos de inversioacuten permite contratar un administrador global de activos
para aprovechar su experiencia y presencia internacional para invertir en el extranjero en los
instrumentos con maacutes rentabilidad De esta manera se tiene acceso a inversiones con bajas
correlaciones a la economiacutea domeacutestica dando como resultado portafolios maacutes diversificados El
plazo objetivo para este tipo de estrategias es de largo plazo
Mediante las inversiones a traveacutes de mandatos de inversioacuten el Fondo busca cumplir con su propoacutesito
de ubicarse en los estaacutendares internacionales maacutes altos al buscar la mayor diversificacioacuten y los
mejores rendimientos ajustados por riesgo
ii Mercados regiones y Clases de Activos en que invertiraacuten los Mandatarios
Los mercados en los que se invertiraacuten seraacuten los mismos que esteacuten permitidos por el Reacutegimen de
Inversioacuten Autorizado y con apego a las Disposiciones de caraacutecter general que establecen el reacutegimen
de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse las sociedades de inversioacuten especializadas de fondos para el
retiro asiacute como las Disposiciones de caraacutecter general en materia financiera de los Sistemas de Ahorro
para el Retiro
La Soeacuteiedad de Inversioacuten invertiraacute en Mandatos de Renta Variable de los paiacuteses y liacutemites aprobados
previamente por la Comisioacuten
iii Liacutemites de inversioacuten en Mandatos
Actualmente se encuentran aprobados dos mandatos con las siguientes caracteriacutesticas
CLASE DE ACTIVO REGiOacuteN MERCADO LIacuteMITE DE INVERSiOacuteN - - -shy -
Renta Variable Europa
Paiacuteses autorizados
en Europa por la
Comisioacuten
2 de los activos
administrados por la
Soc iedad de Inversioacuten con
una desviacioacuten de +- 05
En la paacutegina de Internet httpwwwpensionissstegobmx se podraacute encontrar con mayor detalle y
profundidad informacioacuten sobre eacutestas y otras poliacuteticas de inversioacuten para la gestioacuten de la cartera de la
Sociedad de Inversioacuten Baacutesica asiacute como de la Administracioacuten Integral de Riesgos de la cartera de
Inversioacuten
i) Inversioacuten en Fondos Mutuos
La Estrategia de Inversioacuten de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica no considera la inversioacuten en Fondos Mutuos
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j) Inversiones Ese
La Estrategia de Inversioacuten de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica no considera inversiones de
conformidad a los p rincipios ambientales sociales y de gobernanza corporativa
111 TRAYECTORIA DE INVERSiOacuteN
La Trayectoria de Inversioacuten es la herramienta que utiliza el administrador para disminuir de manera
progresiva y ordenada el riesgo a lo largo del horizonte de inversioacuten por lo que representa la
estrategia de inversioacuten de largo plazo ajustada por riesgo Por lo anterior la Trayectoria de Inversioacuten
estaacute disentildeada para ser agresiva cuando 105 trabajadores son joacutevenes y capaces de soportar maacutes
riesgo y de reducir el riesgo progresivamente en la medida en que se acercan a la jubilacioacuten
La Trayectoria de Inversioacuten para la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica seraacute la siguiente
100
90
80
70
60
50
40
30
20
10
0 25 30 35 40 45 50 55 60 65
Edad del Trabajador
bull Valores extranjeros de renta variable bull Renta variable _ FIBRAS Instrumentos estructurados _ Valores extranjeros de deuda bull Instrumentos de deuda _Otros
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IV ADMINISTRACiOacuteN INTEGRAL DE RIESGOS
a) Poliacutetica de Administracioacuten Integral de Riesgos
La administracioacuten integral de riesgos de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica comprende una serie de
poliacuteticas procedimientos y metodologiacuteas que permiten la identificacioacuten medicioacuten monitoreo
limitacioacuten y control de los distintos tipos de riesgos a los que estaacute expuesta la cartera de valores de
la Sociedad de Inversioacuten mismos que cumplen con la normatividad vigente emitida por la Comisioacuten
en esta materia
La gestioacuten de la Administracioacuten de Riesgos la lleva a cabo el Comiteacute de Riesgo Financiero
administrando los riesgos cuantificables y no cuantificables y vigilando que las operaciones de
inversioacuten se ajusten a los liacutemites poliacuteticas y procedimientos autorizados apoyaacutendose para ello en la
SAIR misma que es responsable de desarrollar e instrumentar los modelos y metodologiacuteas para
medir y controlar los riesgos de mercado de creacutedito de liquidez operativo de Sociedad de Inversioacuten
y de informar sobre los niveles de exposicioacuten al riesgo y sobre la observancia de los liacutemites de riesgo
esta blecidos
Los riesgos de la Inversioacuten a los que se expone la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica entendieacutendose como
una peacuterdida potencial pueden ser los siguientes
i Riesgo de Mercado Por cambios en los factores de riesgo que tienen efecto sobre la
valuacioacuten de las posiciones tales como tasas de intereacutes tipos de cambio e iacutendices de
precios entre otros La metodologiacutea definida para su control incluye el caacutelculo de Valor
en Riesgo con simulacioacuten de escenarios realizacioacuten de pruebas bajo condiciones
extremas de los factores de riesgo anaacutelisis de sensibilidad caacutelculo de Valor en Riesgo
Normativo bajo la metodologiacutea establecida por la autoridad entre otros asiacute como el
establecimiento y monitoreo de liacutemites maacuteximos de exposicioacuten
jj Riesgo de Creacutedito Derivado del incumplimiento de un emisor o contraparte en las
operaciones que efectuacutee la Sociedad de Inversioacuten La metodologiacutea definida para su
control consiste en el seguimiento de calificaciones crediticias caacutelculo de la peacuterdida
esperada en funcioacuten de la probabilidad de incumplimiento y el establecimiento de
liacutemites de inversioacuten por tipo de instrumento emisor y emisioacuten liacutemites de inversioacuten por
contraparte liacutemites de inversioacuten por sector de la economiacutea y liacutemites de inversioacuten por
riesgo paiacutes
iii Riesgo de Liquidez Por la venta anticipada o forzosa de activos a descuentos
inusuales para hacer frente a obligaciones La metodologiacutea definida para controlar
este tipo de riesgo consiste en la determinacioacuten de un liacutemite miacutenimo de inversioacuten en
activos liacutequidos el seguimiento a indicadores cuantitativos de riesgo de liquidez y a la
distribucioacuten del plazo a vencimiento de los activos de la Sociedad de Inversioacuten y
jv Riesgo Operativo Es la posibilidad de ocurrencia de peacuterdidas por deficiencias o fallas
en los procesos operativos en la tecnologiacutea de informacioacuten en los recursos humanos
o cualquier otro evento externo adverso relacionado con la operacioacuten de las cuentas
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individuales de los Trabajadores a los que se encuentra expuesto el PENSIONISSpTE
La metodologiacutea defin ida para controlar este tipo de riesgo consiste en dar seguimiento
a los procesos documentados de las aacutereas involucradas en el proceso de inversioacuten
mediante revisiones perioacutedicas de acuerdo con un programa de contraloriacutea normativa
b) Liacutemite maacuteximo de paraacutemetro de Control de Riesgos
El liacutemite de Control de Riesgos se mide a traveacutes del liacutemite normativo de Valor de Riesgo para el Activo
Administrado para la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica Se determina de acuerdo con el Anexo T de las
Disposiciones de caraacutecter general que establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse
las sociedades de inversioacuten especializadas de fondos para el retiro donde se entiende que al13 de
diciembre de 2019 esta Sociedad de Inversioacuten Baacutesica tiene como referencia de Reacutegimen de Inversioacuten
inicial el siguiente trimestre 8l
Al no operar derivados no es necesario establecer un liacutemite de Diferencial del Valor en Riesgo
Condicional
e) Poliacutetica de desviacioacuten entre la Trayectoria de Inversioacuten y la cartera de inversioacuten de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica
El responsable del aacuterea de Riesgos del PENSIONISSSTE notificaraacute al Comiteacute de Riesgo Financiero al
Comiteacute de Inversioacuten y a la Comisioacuten cuando exista una desviacioacuten al liacutemite de desviacioacuten maacutexima
permitida al diacutea siguiente
El Comiteacute de Riesgos Financieros propondraacute al Comiteacute de Inversioacuten un programa de recomposicioacuten
de cartera en el que se recomienden diversas estrategias que permitan restablecer el liacutemite de Error
de Seguimiento
Despueacutes de analizar la propuesta del Comiteacute de Riesgos Financieros sobre el programa de
recomposicioacuten el Comiteacute de Inversioacuten decidiraacute la estrategia que deberaacute adoptar la Sociedad de
Inversioacuten para recomponer su cartera salvo cuando a fin de proteger los intereses de los
trabajadores sea conveniente mantener la Estrategia de Inversioacuten determinada por dicho Comiteacute a
efecto de poder tener excesos en las poliacuteticas previstas
El programa de recomposicioacuten de cartera deberaacute contener por lo menos la siguiente informacioacuten
bull Los Activos Objeto de Inversioacuten que deberaacuten enajenar o comprar
bull La inversioacuten de nuevos recursos y bull Su propuesta de plazo para la recomposicioacuten de la cartera
En caso de eventos de extrema volatilidad en los mercados en que en proteccioacuten de los intereses de
los Trabajadores sea conveniente mantener la Estrateg ia de Inversioacuten determinada por el Comiteacute de
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Inversioacuten se podraacute presentar a la Comisioacuten un programa de recomposicioacuten de cartera especial a
efecto de poder tener excesos en el liacutemite de Error de Seguimiento
Los programas de recomposicioacuten de cartera especiales tendraacuten una duracioacuten maacutexima de seis meses
contados a partir de su no objecioacuten pudiendo ser prorrogable y deberaacuten sujetarse a los criterios que
establezca la Comisioacuten
El liacutemite de Error de Seguimiento seraacute del 5 anual Para determinar el Error de Seguimiento al
vector de excesos de retorno se le aplicaraacute la siguiente foacutermula
T
ES h = ~iquest(VEXn 2
t=l
Donde
ESh es el valor del Error de Seguimiento en la fecha valor h
VEXiexclh Es el Exceso de Retorno en la fecha valor h en el escenario i
T es el tamantildeo de la muestra de escenarios que es igual a 126
V LIacuteMITES DE INVERSiOacuteN
Los liacutemites de inversioacuten por Clase de Activo definidos por el Comiteacute de Riesgo Financiero para la
Sociedad de Inversioacuten Baacutesica se determinan de acuerdo con el Anexo S de las Disposiciones de
caraacutecter general que establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse las sociedades
de inversioacuten especializadas de fondos para el retiro donde se entiende que al13 de diciembre de
2019 esta Sociedad de Inversioacuten Baacutesica tiene como referencia de Reacutegimen de Inversioacuten inicial el
siguiente trimestre 81
El trimestre antes mencionado aumentaraacute paulatinamente con el tiempo hasta llegar al trimestre
161 momento a partir del cual permaneceraacute constante
A continuacioacuten se presentan los liacutemites del Reacutegimen de Inversioacuten expresados como porcentaje
del Activo Total de la Sociedad de Inversioacuten que no dependen del trimestre de inversioacuten inicial
LiacutemiteID Clase de Activo Normativo
1 Valores Extranjeros 20
2 Sociedades Relacionadas entre siacute 15
3 Error de Seguimiento 5
4 Empresas productivas del Estado 10
5 Un mismo emisor o contraparte (Anexosmiddot A F J) 5
6 Un mismo emisor o contraparte (Anexosmiddot B G K) 3
7 Un mismo emisor o contraparte (Anexosmiddot e y H) 2
8 Emisores y contrapartes (Anexosmiddot D E e 1) 1
9 Emisores ycontrapartes (Diferentes Anexosmiddot) 5
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ID Clase de Activo Liacutemite
Normativo
10 Nexos Patrimoniales con el PENSIONISSSTE 5
11 Acciones Individuales LN(4+fndice)
12 Fibras Individuales 2
13 Acciones Individuales en el extranjero LN(4)
14 Total de Acciones Individuales 30
15 Misma emisioacuten porcentaje 35
16 Misma emisioacuten monto 500 millones
17 CKDs Individuales 3
18 Divisas 30
Anexos de las DISPOSICIONES de caracter general que establecen el reglmen de InverSlon al que deberaacuten
sujetarse las sociedades de inversioacuten especializadas de fondos para el retiro
El Comiteacute de Riesgos Financieros establece como liacutemite interno el 975 del liacutemite normativo
y como alarma el 95 para los ID 1 a118 excepto para los ID 15 Y 16 donde solamente aplica el
liacutemite normativo
En ellO 9 los diferentes anexos se refieren a los anexos A al K de las Disposiciones de caraacutecter
general que establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse las sociedades de
inversioacuten especializadas de fondos para el retiro
En ellO 11 el iacutendice que sirve como referencia para agregar al valor del ponderador asignado
a cada accioacuten es el IPC CompMX maacutes el 4 la suma de ambos conceptos debe ser
multiplicada por el Liacutemite Normativo (LN) de Componentes de Renta Variable El liacutemite de
inversioacuten para Componentes de Renta Variable de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica durante
el periodo del trimestre 81 al trimestre 84 iniciaraacute en 3500 disminuyendo gradualmente
hasta llegar a 3415 Dichos liacutemites son los mismos aplicables para ellO 13
El ID 15 aplica para los siguientes tipos de instrumentos Instrumentos de Deuda Valores
Extranjeros de Deuda Instrumentos Bursatilizados Estructuras Vinculadas a Subyacentes y
FIBRAS
El ID 16 aplica para los siguientes tipos de instrumentos Instrumentos de Deuda los Valores
Extranjeros de Deuda y los Instrumentos Bursatilizados
VI POLiacuteTICAS DE OPERACiOacuteN
a) Tipos de recursos que se pueden invertir en la Sociedad de Inversioacuten
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica que opera y administra el PENSIONISSSTE puede invertir los recursos de los Trabajadores que tengan derecho a la apertura de una cuenta individual en los
teacuterminos de las leyes de seguridad social provenientes de las cuotas y aportaciones a las Subcuentas
del Seguro de Retiro de Ahorro para el Retiro RCV IMSS y RCV ISSSTE las Aportaciones Voluntarias
las Aportaciones Complementarias de Retiro de Ahorro a Largo Plazo y Voluntarias con Perspectiva
de Inversioacuten de Largo Plazo el Ahorro Solidario los recursos recibidos del PENSIONISSSTE en
teacuterminos de los artiacuteculos 27 y 28 de la Ley y otros recursos que se deban invertir en la Sociedad de
Inversioacuten de conformidad con las leyes de seguridad social y las disposiciones aplicables
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b) Reacutegimen de Comisiones
El PENSIONISSSTE Oacutergano Puacuteblico desconcentrado del Instituto de Seguridad y Servicios Sociales
de los Trabajadores del Estado que opera la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica cobraraacute a partir del 13
hasta el 31 de diciembre de 2019 las siguientes comisiones a los Trabajadores y en su caso
Trabajadores Asignados por proporcionar el servic io de administracioacuten de sus cuentas individuales
ESTRUCTURA DE COMISIONES DEL PENSIONISSSTE
Comisiones por Administracioacuten de la Cuenta Individual
Comisioacuten sobre saldo 082 anual
Expedicioacuten de estados de cuenta adic ionales a los previstos en la Ley No se cobra comisioacuten
Reposicioacuten de documentos de la cuenta individual de los Trabajadores No se cobra comisioacuten
Consultas adicionales a las previstas en la Ley No se cobra comisioacuten
Pago de retiros programados No se cobra comisioacuten
Por depoacutesitos o retiros de la subcuenta de aportaciones voluntarias de los Trabajadores afiliados No se cobra comisioacuten
A menor comiSioacuten mayor ahorro
Para efecto de calcular las comisiones que cobre el PENSIONISSSTE a los Trabajadores con cuenta
individual se deberaacute provisionar diariamente el resultado de dividir el monto porcentual de las
comisiones autorizadas por la Comisioacuten entre los diacuteas naturales del antildeo corriente y multiplicarse por
el valor de los activos netos (capital contable) de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica al cierre de
operaciones del diacutea anterior
Cada provisioacuten de comisiones corresponde a la fecha de la contabilidad que se estaacute efectuando En
caso de existir diacuteas inhaacutebiles posteriores a dicha fecha contable eacutestos seraacuten tomados en cuenta para
efecto de determinar el nuacutemero total de diacuteas por los que se efectuaraacute la provisioacuten
Cuando la provisioacuten que se realiza ocurra el uacuteltimo diacutea haacutebil del ejercicio contable y corresponda a
una fecha con diacuteas inhaacutebiles posteriores se deberaacute efectuar la provisioacuten aplicando la comisioacuten
v igente al nuacutemero de diacuteas correspondientes a cada ejercicio
El activo neto que se utilizaraacute para determinar la provisioacuten de la comisioacuten de una fecha inhaacutebil
determinada corresponderaacute al de la fecha haacutebil previa
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica deberaacute liquidar al PENSIONISSSTE diariamente la provisioacuten de la
comisioacuten del diacutea anterior y conservar a disposicioacuten de la Comisioacuten por un periodo de cinco antildeos las
memorias de caacutelculo para la determinacioacuten de la provisioacuten asiacute como las cifras base para la
determinacioacuten de eacutesta
Las comisiones asiacute como los descuentos se aplicaraacuten en forma uniforme para todos los Trabajadores
registrados sin que se discrim ine entre eacutestos
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Las comisiones sobre saldo soacutelo se cobraraacuten cuando los recursos se encuentren efectivamente
invertidos en la Sociedad de Inversioacuten y se hayan registrado las provisiones diarias necesarias en la
contabilidad de la Sociedad de Inversioacuten
Las comisiones por servicios especiales seraacuten pagadas directamente por el Trabajador que solicitoacute el
servicio y de ninguna forma podraacuten efectuarse con cargo a la cuenta individual del Trabajador
Sin perjuicio de lo anterior en forma permanente se mantendraacute informacioacuten completa y visible de
la estructura de comisiones y en su caso del esquema de descuentos en la paacutegina que defina el
PENSIONISSSTE
Como consecuencia del cambio del reacutegimen de comisiones el Trabajador podraacute traspasar su cuenta
individual a otra Administradora de Fondos para el Retiro (en adelante Administradora)
e) Precio y plazo de liquidacioacuten de las operaciones
Las operaciones de compraventa de acciones representativas del capital social de la Sociedad de
Inversioacuten se liquidaraacuten el mismo diacutea en que se ordenen conforme a las Disposiciones de caraacutecter
general sobre el registro de la contabilidad elaboracioacuten y presentacioacuten de estados financieros a las
que deberaacuten sujetarse los participantes en los Sistemas de Ahorro para el Retiro asiacute como las
Disposiciones de caraacutecter general en materia financiera de los Sistemas de Ahorro para el Retiro
emitidas por la Comisioacuten siempre que la instruccioacuten se gire dentro del horario de operacioacuten (900 a
1200 horas tiempo de la Ciudad de Meacutexico) Las operaciones solicitadas fuera del horario antes citado
se realizaraacuten al diacutea haacutebil siguiente y se liquidaraacuten al precio vigente de la accioacuten de la sociedad del diacutea
en que se realice la venta de las acciones
d) Poliacutetica de permanencia del fondo
Los recursos de la cuenta individual del trabajador permaneceraacuten invertidos en acciones de la
Sociedad de Inversioacuten cuando menos un antildeo salvo en los siguientes casos
Que el trabajador solicite el traspaso de su cuenta individual a otra Administradora habida
cuenta del cumplimiento de la normatividad en la materia o se transfieran sus recursos a otra
Sociedad de Inversioacuten operada por el mismo PENSIONISSSTE que opere su cuenta individual
como consecuencia del cambio del reacutegimen de comisiones o de las poliacuteticas de inversioacuten
contenidas en este prospecto de informacioacuten o cuando la Comisioacuten le haya designado
Administradora en los teacuterminos del artiacuteculo 76 de la Ley
ii Cuando el trabajador solicite que los recursos acumulados se inviertan en una Sociedad de
Inversioacuten distinta a la que le corresponda por su fecha de nacimiento de forma que en la
Sociedad de Inversioacuten que le corresponda por su fecha de nacimiento uacutenicamente se reciban
los nuevos flujos de cuotas y aportaciones
iii Cuando el PENSIONISSSTE entre en estado de disolucioacuten o se fusione con otra
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Administradora teniendo el caraacutecter de fusionada y
iv Cuando se retiren la totalidad de los recursos de la cuenta individual con motivo de la
contratacioacuten de una renta vitalicia o en su caso se agoten los recursos de la misma por
haberse efectuado retiros programados o el trabajador tenga derecho a retirar parcial o
totalmente sus recursos en una sola exhibicioacuten
El trabajador podraacute realizar retiros de su subcuenta de aportaciones voluntarias cada seis meses
posteriores a la primera aportacioacuten o al uacuteltimo retiro
Las Aportaciones Voluntarias y las Aportaciones Complementarias con perspectiva de inversioacuten a
largo plazo podraacuten ser retiradas en plazos sentildealados en la Ley y en las disposiciones aplicables a
dichas aportaciones
Las Aportaciones Complementarias de retiro soacutelo podraacuten retirarse cuando el Trabaj ador tenga
derecho a disponer de las aportaciones obligatorias ya sea para complementar cuando asiacute lo solicite
el Trabajador los recursos destinados al pago de su pensioacuten o bien para recibirlas en una sola
exhibicioacuten
La disposicioacuten de los recursos acumulados en la subcuenta de ahorro solidario de los Trabajadores
sujetos a la Ley ISSSTE le resultaraacute aplicable las normas que regulan la Subcuenta de RCV ISSSTE
Las cuotas y aportaciones de los Trabajadores no afiliados podraacuten retirarse cuando eacutestos cumplan
con los requisitos que la Comisioacuten mediante disposiciones de caraacutecter general defina como
necesarios para que dichos Trabajadores puedan recibir los recursos depositados en su cuenta
individual en una sola exhibicioacuten o para utilizarlos con fines de pensioacuten Por ninguacuten motivo los
contratos de administracioacuten negaraacuten al Trabajador no afiliado el derecho a disponer de sus fondos
libremente ya sea para recibirlos en una sola exhibicioacuten o para utilizarlos con fines de pensionarse
mediante la contratacioacuten de alguacuten mecanismo de pago autorizado por la Comisioacuten al alcanzar los
60 antildeos de edad
e) Mecaacutenica de valuacioacuten
Los Activos Objeto de Inversioacuten que conformen la cartera de valores de la Sociedad de Inversioacuten
Baacutesica se deberaacuten valuar diariamente por un Proveedor de Precios de conformidad con las
Disposiciones de caraacutecter general en materia financiera de los Sistemas de Ahorro para el Retiro
El procedimiento de registro contable de la valuacioacuten se sujetaraacute a lo que establecen las
Disposiciones de caraacutecter general sobre el registro de la contabilidad elaboracioacuten y presentacioacuten de
estados financieros a las que deberaacuten sujetarse las Sociedades de Inversioacuten Baacutesica emitidas por la
Comisioacuten las cuales sentildealan que los registros contables seraacuten analiacuteticosy permitiraacuten la identificacioacuten
y secuencia de las operaciones quedando registrados los movimientos contables el mismo diacutea en que se celebre la operacioacuten
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f) Reacutegimen de recompra
El Trabajador tendraacute derecho a que la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica a traveacutes del PENSIONISSSTE le
recompre a precio de valuacioacuten hasta el 100 de su tenencia accionaria en los casos siguientes
i Cuando tengan derecho a gozar de una pensioacuten o alguna otra prestacioacuten en los
teacuterminos de la Ley ISSSTE o de la Ley del Seguro Social que les otorgue el derecho a
disponer de los recu rsos de su cuenta individual
ii Cuando se presente una modificacioacuten a los paraacutemetros de inversioacuten previstos en este
Prospecto de Informacioacuten o a la estructura de comisiones de conformidad con lo
dispuesto por el artiacuteculo 37 de la Ley Los Trabajadores no podraacuten ejercer este derecho
cuando por orden de la Comisioacuten el PENSIONISSSTE haya modificado el reacutegimen de
inversioacuten de la Sociedad de Inversioacuten que opere o bien cuando la Comisioacuten haya
modificado las disposiciones de caraacutecter general a las cuales debe sujetarse el reacutegimen
de inversioacuten de conformidad con lo establecido por el artiacuteculo 43 de la Ley
iii En el supuesto de que el PENSIONISSSTE modifique sus comisiones los Trabajadores
registrados en la misma tendraacuten derecho a traspasar los recursos de su cuenta
individual a otra Administradora siempre y cuando dicha modificacioacuten implique un
incremento en las comisiones que se cobren al Trabajador El derecho al traspaso o
retiro de recursos en caso de una modificacioacuten a las comisiones deberaacute preverse en
los contratos de admin istracioacuten de fondos para el retiro de conformidad con lo que
establezca al efecto la Comisioacuten
iv Trataacutendose de modificaciones a la estructura de comisiones los Trabajadores tendraacuten
derecho a la recompra de sus acciones soacutelo cuando la modificacioacuten implique un
incremento en las comisiones Asimismo cuando se aprueben al PENSIONISSSTE las
estructuras de com isiones que consideren las correspondientes a una nueva Sociedad
de Inversioacuten dicha situacioacuten no deberaacute entenderse como una modificacioacuten a las
estructuras vigentes que establezca la comisioacuten de la Sociedad de Inversioacuten distinta a
la nueva sociedad por lo que no se actualizaraacute el supuesto requerido para solicitar la
recompra de su tenencia accionaria
v Cuando el Trabajador al que la Comisioacuten haya asignado a una Administradora en los
teacuterminos del artiacuteculo 76 de la Ley t raspase su cuenta individual y
vi Cuando el Trabajador traspase su cuenta individual en los plazos teacuterminos y
condiciones que la Ley y la normativa aplicable determine para tal efecto
VII REacuteGIMEN FISCAL
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica tiene la obligacioacuten de cumplir con las disposiciones fiscales que le
son aplicables de los cuales los aspectos maacutes relevantes son los siguientes
a) Las aportaciones que efectuacuteen los patronesy el Gobierno Federal a la subcuenta de retiro cesantiacutea
en edad avanzada y vejez de la cuenta individual que se constituya en los teacuterminos de la Ley del
Segu ro Social asiacute como las aportaciones que se efectuacuteen a la cuenta individual del sistema de ahorro
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para el retiro en los teacuterminos de la Ley del Instituto de Seguridad y Servicios Sociales de los
Trabajadores del Estado incluyendo los rendimientos que generen no seraacuten ingresos acumulables
del trabajador en el ejercicio en que se aporten o generen seguacuten corresponda en teacuterminos del
artiacuteculo 93 de la Ley del Impuesto Sobre la Renta
Se consideran exentas del pago de Impuesto Sobre la Renta
i La entrega de aportaciones y sus rendimientos provenientes de la subcuenta de vivienda
en teacuterminos del artiacuteculo 93 fraccioacuten X de la Ley del Impuesto Sobre la Renta
ii Los ingresos que obtengan las personas que han estado sujetas a una relacioacuten laboral en
el momento de su separacioacuten con cargo a la subcuenta del seguro de retiro (SAR 92) o a
la subcuenta de retiro cesantiacutea en edad avanzada y vejez hasta por el equivalente a
noventa veces el salario miacutenimo general del aacuterea geograacutefica del contribuyente por cada
antildeo de contribucioacuten (de acuerdo con las reglas de caraacutecter general emitidas por la
autoridad fiscal) El excedente tendraacute un tratamiento fiscal determinado en teacuterminos del
artiacuteculo 93 fraccioacuten XIII de la Ley del Impuesto Sobre la Renta
iexcliexclj Las jubilaciones pensiones haberes de retiro asiacute como las pensiones vitalicias u otras
formas de retiro provenientes de la subcuenta del seguro de retiro (SAR 92) o de la
subcuenta de retiro cesantiacutea en edad avanzada y vejez en los casos de invalidez
incapacidad cesantiacutea vejez retiro y muerte cuyo monto diario no exceda de quince veces
el salario miacutenimo general del aacuterea geograacutefica del contribuyente El excedente tendraacute un
tratamiento fiscal determinado en teacuterminos del artiacuteculo 93 fraccioacuten IV de la Ley del
Impuesto Sobre la Renta
iv Los retiros efectuados de la subcuenta de retiro cesantiacutea en edad avanzada y vejez por
concepto de ayuda de gastos de matrimonio y por desempleo a que se refiere el artiacuteculo
165 de la Ley del Seguro Social Tambieacuten tendraacute este tratamiento el traspaso de los
recu rsos de la cuenta individual entre Administradoras de Fondos para el Retiro entre
instituciones de creacutedito o entre ambas asiacute como entre dichas Administradoras e
instituciones de seguros autorizadas para operar los seguros de pensiones derivados de
las leyes de seguridad social con el uacutenico fin de contratar una renta vitalicia y seguro de
sobrevivencia conforme a las leyes de seguridad social y a la Ley de los Sistemas de Ahorro
para el Retiro El excedente tendraacute un tratamiento fiscal determinado en teacuterminos del
artiacuteculo 93 fraccioacuten XXVII de la Ley del Impuesto Sobre la Renta
b) Los rendimientos de las aportaciones voluntariasy las aportaciones complementarias depositadas
en su subcuenta correspondiente son considerados intereses para los efectos de la Ley del Impuesto
Sobre la Renta El intereacutes real acumulable se obtendraacute disminuyendo del ingreso obtenido por el
retiro efectuado el monto actualizado de la aportacioacuten La aportacioacuten a que se refiere este paacuterrafo se
actualizaraacute por el periodo comprendido desde el mes en el que se efectuoacute la misma y hasta el mes
en el que se efectuacutee el retiro de que se trate en teacuterminos del artiacuteculo 133 de la Ley del Impuesto Sobre la Renta
e) Las aportaciones que efectuacuteen los patrones en los teacuterminos de la Ley del Instituto del Fondo
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Nacional de la Vivienda para los Trabajadores a la subcuenta de vivienda de la cuenta individual
abierta en los teacuterminos de la Ley del Seguro Social y las que efectuacutee el Gobierno Federal a la
subcuenta del Fondo de la Vivienda de la cuenta individual del sistema de ahorro para el retiro en
los teacuterminos de la Ley del Instituto de Seguridad y Servicios Sociales de los Trabajadores del Estado
asiacute como los rendimientos que generen no seraacuten ingresos acumulables del trabajador en el ejercicio
en que se aporten o generen seguacuten corresponda en teacuterminos del artiacuteculo 93 de la Ley del Impuesto
Sobre la Renta
VIII ADVERTENCIAS GENERALES A LOS TRABAJADORES
a) Riesgos de inversioacuten
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica busca ofrecer a los trabajadores un adecuado rendimiento de
conformidad con las condiciones de mercado sujetaacutendose estrictamente al Reacutegimen de Inversioacuten
Autorizado sin que ello implique un rendimiento garantizado Asimismo los precios de los Activos
Objeto de Inversioacuten en los que invierte la Sociedad de Inversioacuten fluctuacutea n diariamente por lo que el
valor de la inversioacuten podriacutea verse disminuido dependiendo de las condiciones de mercado
Las calificaciones crediticias otorgadas a los Instrumentos de Deuda y Valores Extranjeros de Deuda
por agencias especializadas no representan una garantiacutea de pago de las inversiones iniciales sino
uacutenicamente una opinioacuten sobre las posibilidades de cumplimiento del emisor de dichos valores
La inscripcioacuten en el Registro Nacional de Valores que sea aplicable a ciertos Instrumentos no implica
la certificacioacuten sobre la garantiacutea de rendimientos del Instrumento o la solvencia de cada emisor
b) Minusvaliacuteas
Los precios de los Activos Objetos de Inversioacuten asiacute como las acciones representativas del capital
pagado de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica pueden presentar minusvaliacuteas derivadas de fluctuaciones
en los mercados financieros En el caso en que exista alguacuten incumplimiento al Reacutegimen de Inversioacuten
Autorizado estas minusvaliacuteas seraacuten imputables al PENSIONISSSTE y deberaacuten ser resarcidas con
cargo a la reserva especial del mismo y en caso de que eacutesta sea insuficiente las cubriraacute con cargo al
capital social ademaacutes de establecer un programa de recomposicioacuten de cartera de la Sociedad de
Inversioacuten Lo anterior de conformidad a lo previsto en las Disposiciones de caraacutecter general en
materia financiera de los sistemas de ahorro para el retiro y en las Disposiciones de caraacutecter general
que establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse las Sociedades de Inversioacuten
Especializadas de Fondos para el Retiro
Por otro lado cuando se presenten minusvaliacuteas derivadas de situaciones extraordinarias en los
mercados financieros y habiendo cumplido con lo previsto en las Disposic iones de caraacutecter general
en materia financiera de los sistemas de ahorro para el retiro y las Disposiciones de caraacutecter general
que establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse las Sociedades de Inversioacuten
Especializadas de Fondos para el Retiro ni el PENSIONISSSTE ni la Comisioacuten tienen la obligacioacuten de
resarcir dichas minusvaliacuteas en el entendido de que estas forman parte de un riesgo inherente de las
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inversiones en los mercados financieros
Se entenderaacute que existe minusvaliacutea en la cartera de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica cuando el precio
de la accioacuten de dicha Sociedad al cierre de un diacutea sea menor que dicho precio el diacutea haacutebil anterior
c) Inspeccioacuten y vigilancia de la Comisioacuten
La Comisioacuten Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro es la autoridad competente para regular
inspeccionar y vigilar el funcionamiento de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica asiacute como del
PENSIONISSSTE
d) Aceptacioacuten del Prospecto de Informacioacuten por el Trabajador
A efecto de dar cumplimiento a lo dispuesto por el artiacuteculo 47 bis antepenuacuteltimo paacuterrafo de la Ley
el PENSIONISSSTE que opera la Sociedad de Inversioacuten tendraacute en sus oficinas y sucursales o bien a
traveacutes de la paacutegina de Internet del PENSIONISSSTE el presente Prospecto de Informacioacuten a
disposicioacuten de los Trabajadores registrados
e) Custodia de los tiacutetulos
Los tiacutetulos que amparan las acciones representativas del capital social autorizado a la Sociedad de
Inversioacuten Baacutesica por disposicioacuten de la Ley estaraacuten depositados en la SD INDEVAL SA de cv Institucioacuten para el depoacutesito de valores
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica deberaacute contar con un solo Custodio para sus operaciones celebradas
en mercados internacionales el cual podraacute ser el mismo que tenga contratado para sus operaciones
en el territorio nacional
El PENSIONISSSTE deberaacute pagar al Custodio por sus servicios yen ninguacuten caso este pago podraacute
realizarse directa o indirectamente por la Sociedad de Inversioacuten
El PENSIONISSSTE tiene contratado a Banco Nacional de Meacutexico SA Integrante del Grupo
Financiero BANAMEX como Custodio Nacional y a State Street Bank and Trust Company como
Custodio internacional
Trataacutendose de la custodia de Valores Extranjeros de Deuda la Sociedad de Inversioacuten deberaacute sujetarse
a las disposiciones generales expedidas al efecto por la Comisioacuten
f) Calificacioacuten de la Sociedad de Inversioacuten
El PENSIONISSSTE podraacute divulgar en su paacutegina de Internet y en el pizarroacuten informativo de sus
oficinas y sucursales la calificacioacuten crediticia vigente otorgada a la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica por
una institucioacuten calificadora de valores asiacute como su significado En su caso esta calificacioacuten crediticia
deberaacute modificarse con un maacuteximo de 10 diacuteas haacutebiles posteriores a la fecha en que middotsufra alguna
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modificacioacuten
g) Consultas quejas y reclamaciones
La Comisioacuten Nacional para la Proteccioacuten y Defensa de los Usuarios de Servicios Financieros
(CONDUSEF) tiene habilitado un servicio de atencioacuten al puacuteblico viacutea telefoacutenica sin cargo alguno desde
cualquier lugar del paiacutes para recibir consultas quejas y reclamaciones sobre irregularidades en la
operac ioacuten y prestacioacuten de los servicios de las Administradoras en el teleacutefono 55 5340 0999
Asimismo el Trabajador podraacute acudir a las oficinas de atencioacuten al puacuteblico del PENSIOIJISSSTE
ubicadas en Boulevard Adolfo Loacutepez Mateos 2157 Colonia Los Alpes cP 01010 Alcaldiacutea Aacutelvaro
Obregoacuten en la Ciudad de Meacutexico y en el interior de la Repuacuteblica a la oficina que le corresponda en
razoacuten de su domicilio que podraacute consultar en la paacutegina wwwpensionisssteqobm x en la opcioacuten
denominada Localizacioacuten de Oficinas de Servicios en la Repuacuteblica Mexicana
EL FONDO NACIONAL DE PENSIONES DE LOS TRABAJADORES AL SERVICIO DEL ESTADO
PENSIONIS ST
Moreno
Vocal Ejecutivo f)
Mtro Heacutector u tavo Castantildeeda Burgos Mtro Alfredo Hernaacutendez Prado Responsable del Aacuterea de Inversiones Responsable del Aacuterea de Riesgos
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La Sociedad de Inversioacuten soacutelo invertiraacute en directo en divisas pertenecientes al Grupo 1 y podraacute
hacerlo a traveacutes de vehiacuteculos de inversioacuten en Divisas del Grupo I y II al que se refieren las
Disposiciones de caraacutecter general en materia financiera de los Sistemas de Ahorro para el Retiro
Las operaciones puras con Divisas de los Paiacuteses Elegibles se clasificaraacuten y operaraacuten de conformidad
con los grupos siguientes
Grupo 1 lo conforman aquellas divisas autorizadas para liquidar instrumentos permitidos cubrir
exposiciones a la divisa y tomar Posiciones Puras en Divisas El grupo estaacute conformado por las Divisas
siguientes
PAacuteIS DIVISA PAiacutes DIVISA
Australia Doacutelar australiano (AUD) Japoacuten Yen japoneacutes (JPY)
Canadaacute Doacutelar canadiense (CAD) Suiza Franco suizo (CHF)
Estados Unidos Doacutelar Americano (USO) Unioacuten Europea Euro (EUR)
Inglaterra Libra esterlina (GBP)
Grupo 11 Lo conforman aquellas Divisas autorizadas uacutenicamente para liquidar instrumentos
permitidos o cubrir la exposicioacuten a la Divisa del subyacente las cuales se listan a continuacioacuten
PAacuteIS DIVISA PAiacutes DIVISA
I Corea del Sur Won coreano (KRW) Singapur Doacutelar de Singapur (SGD)
Dinamarca Corona Danesa (DKK) Suecia Corona sueca (SEK)
Hong Kong Doacutelar Hong Kong (HKD) Noruega Corona noruega (NOK)
Nueva Zelanda Doacutelar neozelandeacutes (NZD)
Los elementos de este grupo de Divisas podraacuten ser evaluados de forma individual por el Comiteacute de
Anaacutelisis de Riesgos con fines de que en el futuro sean consideradas dentro del Grupo loen su caso
dentro del Grupo 111
Grupo 111 Lo conforman las Divisas autorizadas uacutenicamente para liquidar instrumentos permitidos
o cubrir la exposicioacuten a la Divisa las cuales se listan a continuacioacuten
PAacuteIS DIVISA PAiacutes DIVISA
Brasil Real brasilentildeo (BRL) Tailandia Bath tailandeacutes (THB)
Colombia Peso colombiano (COP) Repuacuteblica Checa Corona checa (CZK)
Israel Shekel israeliacute (lSL) Hungriacutea Floriacuten huacutengaro (HUF)
Chile Peso chileno (CLP) Rumania Leu romano (RON)
India Rupia (UNR) Bulgaria Lev buacutelgaro (BGN)
I China Renminbi chino (CNY) Islandia Corona islandesa (ISK)
I Peruacute Nuevo Sol Peruano (PEN) Sudaacutefrica Rand sudafricano (ZAR)
1 Polonia Zloty polaco (PLN) Malasia Ringg it (MYR)
Taiwaacuten Doacutelar taiwaneacutes (TWD)
s 1212201909122019
MAacuteS PENSiOacuteN SIEFO RE BAacuteSICAISSSTE PENSIONISSSTE 70-74 SA DE CV
En el futuro algunas de estas Divisas podriacutean trasladarse al Grupo 11 si las condiciones de desarrollo
de mercado lo permiten previo dictamen y aprobacioacuten del Comiteacute de Anaacutelisis de Riesgos
Seraacute responsabilidad del PENSIONISSSTE dar cumplimiento a los criterios aprobados por el Comiteacute
de Anaacutelisis de Riesgos y darle seguimiento a cualquier actualizacioacuten y publicacioacuten de los grupos de
divisas antes mencionados
El riesgo que este tipo de instrumentos involucra es una peacuterdida por la apreciacioacuten o depreciacioacuten
de las Divisas del Paiacutes Elegible seguacuten la Estrategia de Inversioacuten Al invertir a traveacutes de Divisas se tiene
una alternativa en la diversificacioacuten del riesgo de la cartera de la Sociedad
Alerta
2850
Nota Este liacutemite incluye la inversioacuten directa en d ivisas yen los Activos Objeto de Inversioacuten con exposicioacuten a divisas
e) Inversioacuten en Instrumentos Estructurados
i Objetivos de la inversioacuten en Instrumentos Estructurados
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica podraacute invertir en Instrumentos Estructurados seguacuten dichos
teacuterminos se definen en las Disposiciones de caraacutecter general en materia financiera de los Sistemas
de Ahorro para el Retiro persiguiendo los siguientes objetivos
a Diversificar las fuentes de rendimiento ajustado por riesgo del portafolio de inversioacuten al
incorporar instrumentos que presentan una baja correlacioacuten con los mercados puacuteblicos
b Promover el desarrollo econoacutemico del paiacutes mediante la inversioacuten de los recursos de los
trabajadores en proyectos productivos que generen su rendimiento a traveacutes del buen
desempentildeo y correcta administracioacuten de estos
c Capturar el diferencial de rendimientos que existe entre proyectos en desarrollo y activos
estabilizados y productivos las inversiones en actividades de desarrollo suelen presentar
retornos superiores
d Generar inversiones de largo plazo y con liquidez limitada que mitiguen los movimientos
de corto plazo de las inversiones en renta variable yo instrumentos de deuda
ii Tipos de Instrumentos Estructurados que operaraacuten y sectores a los que pertenecen
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica invertiraacute en los siguientes activos objeto de inversioacuten
a Certificados Bursaacutetiles Fiduciarios de Desarrollo (CKD)
b Certificados Bursaacutetiles Fiduciarios de Proyectos de Inversioacuten (CERPI)
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MAacuteS PENSiOacuteN SIEFO RE BAacuteSICA ISSSTE 70-7 4 SA DE CV
Los sectores que formen parte de la Estrategia de Inversioacuten de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica seraacuten
los siguientes
a Energiacutea
b Infraestructu ra
c Sector Inmobiliario
d Capital Privado y
e Creacutedito
Aquellos sectores en los cuales tendraacuten prohibido invertir los Instrumentos Estructurados son los
siguientes
a Produccioacuten o comercio de cualquier producto o actividad que se considere ilegal o
prohibida de conformidad con las leyes yo regulaciones que se encuentren vigentes en el
territorio mexicano o de conformidad con las convenciones yo acuerdos internacionales
tales como industrias farmaceacuteuticas pesticidas herbicidas sustancias que perjudiquen la
capa de ozono y bifenilos policlorados
b Produccioacuten o comercio de armas
c Produccioacuten o comercio de tabaco
d Produccioacuten o comercio de materiales radioactivos salvo cuando se trate de equipo meacutedico
o equipo con radioactividad controlada
e Produccioacuten o comercio en fibras de asbesto permitidas salvo por la compra y uso de
cemento de amianto en el que el contenido de asbesto sea menor a 20
f Produccioacuten o actividades que involucren trabajo forzado es decir cualquier trabajo o
servicio que no sea realizado voluntariamente que sea exigido bajo amenazas de fuerza o
sancioacuten a un individuo
g Produccioacuten o actividades que involucren trabajo infantil pernicioso que implique
explotacioacuten econoacutemica de menores o pueda ser un riesgo a o interfiera con la educacioacuten
del menor cause dantildeos en su desarrollo fiacutesico mental espiritual o social
h Operaciones de tala forestal cuando dichas operaciones pretendan realizar tala
descontrolada o irregular yo no cuenten con planes de reforestacioacuten para mitigar el
impacto ambiental y
i Cualquier operacioacuten que dantildee el medio ambiente como consecuencia de su ejecucioacuten
iii Liacutemites de Inversioacuten
Liacutemite de inversioacuten para Instrumentos Estructurados
AI13 de diciembre de 2019 esta Sociedad de Inversioacuten Baacutesica tiene como referencia de Reacutegimen de
Inversioacuten inicial el siguiente trimestre 8l
El liacutemite de inversioacuten para Instrumentos Estructurados de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica en el
periodo del trimestre 81 al trimestre 84 iniciaraacute en 2000 disminuyendo gradualmente hasta llegar
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a 1957 de acuerdo con el Anexo S de las Disposiciones de caraacutecter general que establecen el
reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse las sociedades de inversioacuten especializadas de fondos
para el retiro
iv Criterios generales para seleccionar administradores
Para elegir a los administradores de los fondos y fideicomisos se solicitaraacute que los administradores
del Instrumento Estructurado respondan dos cuestionarios elaborados por parte de la Subdireccioacuten
de Inversiones y la Subd ireccioacuten de Administracioacuten Integral de Riesgos (SAIR) En las respuestas a
dichos cuestionarios se conoceraacuten detalles tales como historia del administrador estructura legal
estructura corporativa estabilidad financiera competencia principales inversionistas curriacuteculum
vitae de los miembros del equipo que estaraacute a cargo de la administracioacuten historial de inversiones
anteriores y rendimientos obtenidos de las mismas estructura de la emisioacuten Estrategia de Inversioacuten
gobierno corporativo entre otros temas En la informacioacuten solicitada por la SAIR los administradores
deberaacuten indicar escenarios base optimista y pesimista dependiendo del sector o sectores
financiado(s) monto de la emisioacuten cascada de flujos diversificacioacuten de proyectos montos a invertir
por proyecto medidas de control de riesgo entre otros aspectos Tambieacuten se evaluaraacuten las
principales poliacuteticas y procedimientos del administrador referentes a la gestioacuten de asuntos sociales
ambientales y de gobernanza en las inversiones que realicen asiacute como su apego a estaacutendares
internacionales en dicha materia Adicionalmente se consideraraacute cualquier otra informacioacuten
relevante que sea del conocimiento de las aacutereas de anaacutelisis responsables de la evaluacioacuten del
proyecto
Para el caso de los Certificados Bursaacutetiles Fiduciarios de Proyectos de Inversioacuten durante el proceso
de anaacutelisis se verificaraacute que
a) La estructura del instrumento involucre la participacioacuten de un vehiacuteculo paralelo o coshy
inversionista que invierta en los mismos proyectos que el fideicomiso emisor El porcentaje
miacutenimo de co-inversioacuten deberaacute cumplir con lo establecido en las Disposiciones de caraacutecter
general que establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse las sociedades de
inversioacuten especializadas de fondos para el retiro
b) Las inversiones deberaacuten realizarse directamente o en su caso a traveacutes de vehiacuteculos de
inversioacuten de la misma naturaleza que los Instrumentos Estructurados
e) El contrato del fideicomiso del instrumento indique que cuando exista oposicioacuten judicial de
los tenedores con derecho a ello se obligue al administrador del instrumento a suspender la inversioacuten y
d) El contrato de fideicomiso del instrumento establezca que el administrador del instrumento
con independencia de si es una entidad financ iera o una distinta velaraacute en primera instancia
yen todo momento por los intereses de los inversionistas
e) El fideicomiso establezca que se destinaraacute al menos el 10 del monto total maacuteximo
autorizado de la emisioacuten a la inversioacuten o al financiamiento de actividades o proyectos dentro
del territorio nacional de una o varias sociedades En caso de que la inversioacuten dentro del
territorio nacional sea menor al porcentaje defin ido se estaraacute a lo dispuesto en las
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MAS PENSiOacuteN SIEFORE BASICA ISSSTE PENSIONISSSTE 70-74 SA DE CV
Disposiciones de caraacutecter general en materia financiera de los Sistemas de Ahorro para el
Retiro
f) En caso de que la inversioacuten dentro del territorio nacional sea menor al 10 definido en la
Disposiciones de caraacutecter general que establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten
sujetarse las sociedades de inversioacuten especializadas de fondos para el retiro los Certificados
Bursaacutetiles Fiduciarios de Proyectos de Inversioacuten se computaraacuten dentro del liacutemite de Valores
Extranjeros
f) Inversioacuten en FIBRAS y Vehiacuteculos de Inversioacuten Inmobiliaria
i Objetivos de la inversioacuten en FIBRAS y Vehiacuteculos de Inversioacuten Inmobiliaria
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica podraacute inveacutertir en FIBRAS y Vehiacuteculos de Inversioacuten Inmobiliaria
seguacuten dichos teacuterminos se definen en las Disposiciones de caraacutecter general en materia financiera de
los Sistemas de Ahorro para el Retiro persiguiendo los siguientes objetivos
a) Aprovechar las ventajas que ofrece el reacutegimen fiscal aplicable a estos instrumentos con lo
cual se maximizan los retornos de las inversiones subyacentes obtenidos por el portafolio
b) Obtener una base de retorno recurrente a traveacutes de las distribuciones o pagos de dividendo
que las FIBRAS tienen obligacioacuten de realizar de manera trimestral
e) Diversificar la exposicioacuten a aquellos instrumentos que cotizan en el mercado puacuteblico y maacutes
especiacuteficamente a los instrumentos de renta variable
d) Promover la correcta gestioacuten y administracioacuten de activos de bienes raiacuteces infraestructura y
energiacutea a traveacutes de gestores experimentados cuyos planes de compensacioacuten alinean los
intereses con los de los inversionistas
e) Contar con vehiacuteculos que puedan capturar el valor proyectos yo activos estabilizados
diversificando asiacute los factores de riesgo del portafolio
ii Tipos de FIBRAS y Vehiacuteculos de Inversioacuten Inmobiliaria
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica invertiraacute en los siguientes activos objeto de inversioacuten
a) Fibras
a Inmobiliarias (Fibras geneacutericas)
b Energiacutea e Infraestructura (Fibra-E)
b) Vehiacuteculos de Inversioacuten Inmobiliaria
a Inmobiliarios
b Hipotecarios
Los sectores que formen parte de la Estrategia de Inversioacuten de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica seraacuten
los siguientes
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MAacuteS PEN SiOacute N SIEFO RE BAacuteSICA ISSSTE 70-74 SA DE CV
a) Fibras
a Comercial
b Hotelero
c Industrial
d Oficinas
e Mixto
f Proyectos de infraestructura y
g Proyectos de energiacutea
b) Vehiacuteculos de Inversioacuten Inmobiliaria
a Comercial
b Hotelero
c Industrial
d Oficinas
e Multifamiliar
f Vivienda para personas mayores y
g Residencias estudiantiles
Aquellos sectores en los cuales tendraacuten prohibido invertir las FIBRAS son los siguientes
a Produccioacuten o comercio de cualquier producto o actividad que se considere ilegal o
prohibida de conformidad con las leyes yo regulaciones que se encuentren vigentes
en el territorio mexicano o de conformidad con las convenciones yo acuerdos
internacionales tales como industrias farmaceacuteuticas pesticidas herbicidas
sustancias que perjudiquen la capa de ozono y bifenilos policlorados
b Produccioacuten o comercio de armas
c Produccioacuten o comercio de tabaco
d Produccioacuten o comercio de materiales radioactivos salvo cuando se trate de equipo
meacutedico o equipo con radioactividad controlada
e Produccioacuten o comercio en fibras de asbesto permitidas salvo por la compra y uso de
cemento de amianto en el que el contenido de asbesto sea menor a 20
f Produccioacuten o actividades que involucren trabajo forzado es decir cualquier trabajo o
servicio que no sea realizado voluntariamente que sea exigido bajo amenazas de
fuerza o sancioacuten a un individuo
g Produccioacuten o actividades que involucren trabajo infantil pernicioso que implique
explotacioacuten econoacutemica de menores o pueda ser un riesgo a o interfiera con la
educacioacuten del menor cause dantildeos en su desarrollo fiacutesico mental espiritual mental o
social
h Operaciones de tala forestal cuando dichas operaciones pretendan realizar tala
descontrolada o irregular yo no cuenten con planes de reforestac ioacuten para mitigar el
impacto ambiental y
i Cualquier operacioacuten que dantildee el medio ambiente
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MAacuteS PEN SiOacute N SIEFO RE BAacuteSICAISSSTE PENSIONISSSTE 70 -74 SA DE CV
iii Liacutemites de inversioacuten para Fibras y Vehiacuteculos de Inversioacuten Inmobiliaria
AI13 de diciembre de 2019 esta Sociedad de Inversioacuten Baacutesica tiene como referencia de Reacutegimen de
Inversioacuten inicial el siguiente trimestre 81
El liacutemite de inversioacuten para FIBRAS y Vehiacuteculos de Inversioacuten Inmobiliaria de la Sociedad de Inversioacuten
Baacutesica en el periodo del trimestre 81 al trimestre 84 iniciaraacute en 1000 disminuyendo gradualmente
hasta llegar a 979 de acuerdo con el Anexo S de las Disposiciones de caraacutecter general que
establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse las sociedades de inversioacuten
especializadas de fondos para el retiro
iv Criterios generales para seleccionar administradores
Para elegir a los administradores de las FIBRAS yvehiacuteculos de inversioacuten inmobiliaria se solicitaraacute que
los administradores de la FIBRA o el vehiacuteculo respondan dos cuestionarios elaborados por parte de
la Subd ireccioacuten de Inversiones y la SAIR
En las respuestas a los cuestionarios sentildealados en el paacuterrafo anterior se conoceraacuten detalles tales
como historia del administrador estructura legal estructura corporativa estabilidad financiera
competencia principales inversionistas curriacuteculum vitae de los miembros del equipo que estaraacute a
cargo de la administracioacuten historial de inversiones anteriores estructura de la emisioacuten Estrategia de
Inversioacuten y gobierno corporativo entre otros temas Tambieacuten se consideraraacute la poliacutetica de pago de
dividendos del FIBRA o vehiacuteculo de inversioacuten inmobiliaria el nivel de bursatilidad en el mercado
secundario y el mercado en el que sea operado En la informacioacuten solicitada por la SAIR se incluiraacute
la informacioacuten relacionada con los administradores monto de la emisioacuten diversificacioacuten de
proyectos montos a invertir por proyecto y medidas de control de riesgo entre otros aspectos
Adicionalmente se consideraraacute cualquier otra informacioacuten relevante que sea del conocimiento de
las aacutereas de anaacutelisis responsables de la evaluacioacuten del proyecto
El Trabajador podraacute conocer en la paacutegina de Internet httpwwwpensionissstegobmx de
PENSIONISSSTE mayor detalle y profundidad de las caracteriacutesticas sobre la Inversioacuten en este tipo de
instrumentos
g) Inversioacuten en Mercanciacuteas
La Estrategia de Inversioacuten de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica no considera la inversioacuten en Mercanciacuteas
de conformidad con el Reacutegimen de Inversioacuten Autorizado
h) Inversioacuten a traveacutes de Mandatarios
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica podraacute adquirir activos objetos de inversioacuten a traveacutes de Mandatarios
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i Objetivo de la inversioacuten en Mandatarios
La inversioacuten a traveacutes de mandatos de inversioacuten permite contratar un administrador global de activos
para aprovechar su experiencia y presencia internacional para invertir en el extranjero en los
instrumentos con maacutes rentabilidad De esta manera se tiene acceso a inversiones con bajas
correlaciones a la economiacutea domeacutestica dando como resultado portafolios maacutes diversificados El
plazo objetivo para este tipo de estrategias es de largo plazo
Mediante las inversiones a traveacutes de mandatos de inversioacuten el Fondo busca cumplir con su propoacutesito
de ubicarse en los estaacutendares internacionales maacutes altos al buscar la mayor diversificacioacuten y los
mejores rendimientos ajustados por riesgo
ii Mercados regiones y Clases de Activos en que invertiraacuten los Mandatarios
Los mercados en los que se invertiraacuten seraacuten los mismos que esteacuten permitidos por el Reacutegimen de
Inversioacuten Autorizado y con apego a las Disposiciones de caraacutecter general que establecen el reacutegimen
de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse las sociedades de inversioacuten especializadas de fondos para el
retiro asiacute como las Disposiciones de caraacutecter general en materia financiera de los Sistemas de Ahorro
para el Retiro
La Soeacuteiedad de Inversioacuten invertiraacute en Mandatos de Renta Variable de los paiacuteses y liacutemites aprobados
previamente por la Comisioacuten
iii Liacutemites de inversioacuten en Mandatos
Actualmente se encuentran aprobados dos mandatos con las siguientes caracteriacutesticas
CLASE DE ACTIVO REGiOacuteN MERCADO LIacuteMITE DE INVERSiOacuteN - - -shy -
Renta Variable Europa
Paiacuteses autorizados
en Europa por la
Comisioacuten
2 de los activos
administrados por la
Soc iedad de Inversioacuten con
una desviacioacuten de +- 05
En la paacutegina de Internet httpwwwpensionissstegobmx se podraacute encontrar con mayor detalle y
profundidad informacioacuten sobre eacutestas y otras poliacuteticas de inversioacuten para la gestioacuten de la cartera de la
Sociedad de Inversioacuten Baacutesica asiacute como de la Administracioacuten Integral de Riesgos de la cartera de
Inversioacuten
i) Inversioacuten en Fondos Mutuos
La Estrategia de Inversioacuten de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica no considera la inversioacuten en Fondos Mutuos
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j) Inversiones Ese
La Estrategia de Inversioacuten de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica no considera inversiones de
conformidad a los p rincipios ambientales sociales y de gobernanza corporativa
111 TRAYECTORIA DE INVERSiOacuteN
La Trayectoria de Inversioacuten es la herramienta que utiliza el administrador para disminuir de manera
progresiva y ordenada el riesgo a lo largo del horizonte de inversioacuten por lo que representa la
estrategia de inversioacuten de largo plazo ajustada por riesgo Por lo anterior la Trayectoria de Inversioacuten
estaacute disentildeada para ser agresiva cuando 105 trabajadores son joacutevenes y capaces de soportar maacutes
riesgo y de reducir el riesgo progresivamente en la medida en que se acercan a la jubilacioacuten
La Trayectoria de Inversioacuten para la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica seraacute la siguiente
100
90
80
70
60
50
40
30
20
10
0 25 30 35 40 45 50 55 60 65
Edad del Trabajador
bull Valores extranjeros de renta variable bull Renta variable _ FIBRAS Instrumentos estructurados _ Valores extranjeros de deuda bull Instrumentos de deuda _Otros
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MAacuteS PENSiOacuteN SIEFORE BAacuteSICAISSSTE 70-74 SA DE CV
IV ADMINISTRACiOacuteN INTEGRAL DE RIESGOS
a) Poliacutetica de Administracioacuten Integral de Riesgos
La administracioacuten integral de riesgos de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica comprende una serie de
poliacuteticas procedimientos y metodologiacuteas que permiten la identificacioacuten medicioacuten monitoreo
limitacioacuten y control de los distintos tipos de riesgos a los que estaacute expuesta la cartera de valores de
la Sociedad de Inversioacuten mismos que cumplen con la normatividad vigente emitida por la Comisioacuten
en esta materia
La gestioacuten de la Administracioacuten de Riesgos la lleva a cabo el Comiteacute de Riesgo Financiero
administrando los riesgos cuantificables y no cuantificables y vigilando que las operaciones de
inversioacuten se ajusten a los liacutemites poliacuteticas y procedimientos autorizados apoyaacutendose para ello en la
SAIR misma que es responsable de desarrollar e instrumentar los modelos y metodologiacuteas para
medir y controlar los riesgos de mercado de creacutedito de liquidez operativo de Sociedad de Inversioacuten
y de informar sobre los niveles de exposicioacuten al riesgo y sobre la observancia de los liacutemites de riesgo
esta blecidos
Los riesgos de la Inversioacuten a los que se expone la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica entendieacutendose como
una peacuterdida potencial pueden ser los siguientes
i Riesgo de Mercado Por cambios en los factores de riesgo que tienen efecto sobre la
valuacioacuten de las posiciones tales como tasas de intereacutes tipos de cambio e iacutendices de
precios entre otros La metodologiacutea definida para su control incluye el caacutelculo de Valor
en Riesgo con simulacioacuten de escenarios realizacioacuten de pruebas bajo condiciones
extremas de los factores de riesgo anaacutelisis de sensibilidad caacutelculo de Valor en Riesgo
Normativo bajo la metodologiacutea establecida por la autoridad entre otros asiacute como el
establecimiento y monitoreo de liacutemites maacuteximos de exposicioacuten
jj Riesgo de Creacutedito Derivado del incumplimiento de un emisor o contraparte en las
operaciones que efectuacutee la Sociedad de Inversioacuten La metodologiacutea definida para su
control consiste en el seguimiento de calificaciones crediticias caacutelculo de la peacuterdida
esperada en funcioacuten de la probabilidad de incumplimiento y el establecimiento de
liacutemites de inversioacuten por tipo de instrumento emisor y emisioacuten liacutemites de inversioacuten por
contraparte liacutemites de inversioacuten por sector de la economiacutea y liacutemites de inversioacuten por
riesgo paiacutes
iii Riesgo de Liquidez Por la venta anticipada o forzosa de activos a descuentos
inusuales para hacer frente a obligaciones La metodologiacutea definida para controlar
este tipo de riesgo consiste en la determinacioacuten de un liacutemite miacutenimo de inversioacuten en
activos liacutequidos el seguimiento a indicadores cuantitativos de riesgo de liquidez y a la
distribucioacuten del plazo a vencimiento de los activos de la Sociedad de Inversioacuten y
jv Riesgo Operativo Es la posibilidad de ocurrencia de peacuterdidas por deficiencias o fallas
en los procesos operativos en la tecnologiacutea de informacioacuten en los recursos humanos
o cualquier otro evento externo adverso relacionado con la operacioacuten de las cuentas
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individuales de los Trabajadores a los que se encuentra expuesto el PENSIONISSpTE
La metodologiacutea defin ida para controlar este tipo de riesgo consiste en dar seguimiento
a los procesos documentados de las aacutereas involucradas en el proceso de inversioacuten
mediante revisiones perioacutedicas de acuerdo con un programa de contraloriacutea normativa
b) Liacutemite maacuteximo de paraacutemetro de Control de Riesgos
El liacutemite de Control de Riesgos se mide a traveacutes del liacutemite normativo de Valor de Riesgo para el Activo
Administrado para la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica Se determina de acuerdo con el Anexo T de las
Disposiciones de caraacutecter general que establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse
las sociedades de inversioacuten especializadas de fondos para el retiro donde se entiende que al13 de
diciembre de 2019 esta Sociedad de Inversioacuten Baacutesica tiene como referencia de Reacutegimen de Inversioacuten
inicial el siguiente trimestre 8l
Al no operar derivados no es necesario establecer un liacutemite de Diferencial del Valor en Riesgo
Condicional
e) Poliacutetica de desviacioacuten entre la Trayectoria de Inversioacuten y la cartera de inversioacuten de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica
El responsable del aacuterea de Riesgos del PENSIONISSSTE notificaraacute al Comiteacute de Riesgo Financiero al
Comiteacute de Inversioacuten y a la Comisioacuten cuando exista una desviacioacuten al liacutemite de desviacioacuten maacutexima
permitida al diacutea siguiente
El Comiteacute de Riesgos Financieros propondraacute al Comiteacute de Inversioacuten un programa de recomposicioacuten
de cartera en el que se recomienden diversas estrategias que permitan restablecer el liacutemite de Error
de Seguimiento
Despueacutes de analizar la propuesta del Comiteacute de Riesgos Financieros sobre el programa de
recomposicioacuten el Comiteacute de Inversioacuten decidiraacute la estrategia que deberaacute adoptar la Sociedad de
Inversioacuten para recomponer su cartera salvo cuando a fin de proteger los intereses de los
trabajadores sea conveniente mantener la Estrategia de Inversioacuten determinada por dicho Comiteacute a
efecto de poder tener excesos en las poliacuteticas previstas
El programa de recomposicioacuten de cartera deberaacute contener por lo menos la siguiente informacioacuten
bull Los Activos Objeto de Inversioacuten que deberaacuten enajenar o comprar
bull La inversioacuten de nuevos recursos y bull Su propuesta de plazo para la recomposicioacuten de la cartera
En caso de eventos de extrema volatilidad en los mercados en que en proteccioacuten de los intereses de
los Trabajadores sea conveniente mantener la Estrateg ia de Inversioacuten determinada por el Comiteacute de
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Inversioacuten se podraacute presentar a la Comisioacuten un programa de recomposicioacuten de cartera especial a
efecto de poder tener excesos en el liacutemite de Error de Seguimiento
Los programas de recomposicioacuten de cartera especiales tendraacuten una duracioacuten maacutexima de seis meses
contados a partir de su no objecioacuten pudiendo ser prorrogable y deberaacuten sujetarse a los criterios que
establezca la Comisioacuten
El liacutemite de Error de Seguimiento seraacute del 5 anual Para determinar el Error de Seguimiento al
vector de excesos de retorno se le aplicaraacute la siguiente foacutermula
T
ES h = ~iquest(VEXn 2
t=l
Donde
ESh es el valor del Error de Seguimiento en la fecha valor h
VEXiexclh Es el Exceso de Retorno en la fecha valor h en el escenario i
T es el tamantildeo de la muestra de escenarios que es igual a 126
V LIacuteMITES DE INVERSiOacuteN
Los liacutemites de inversioacuten por Clase de Activo definidos por el Comiteacute de Riesgo Financiero para la
Sociedad de Inversioacuten Baacutesica se determinan de acuerdo con el Anexo S de las Disposiciones de
caraacutecter general que establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse las sociedades
de inversioacuten especializadas de fondos para el retiro donde se entiende que al13 de diciembre de
2019 esta Sociedad de Inversioacuten Baacutesica tiene como referencia de Reacutegimen de Inversioacuten inicial el
siguiente trimestre 81
El trimestre antes mencionado aumentaraacute paulatinamente con el tiempo hasta llegar al trimestre
161 momento a partir del cual permaneceraacute constante
A continuacioacuten se presentan los liacutemites del Reacutegimen de Inversioacuten expresados como porcentaje
del Activo Total de la Sociedad de Inversioacuten que no dependen del trimestre de inversioacuten inicial
LiacutemiteID Clase de Activo Normativo
1 Valores Extranjeros 20
2 Sociedades Relacionadas entre siacute 15
3 Error de Seguimiento 5
4 Empresas productivas del Estado 10
5 Un mismo emisor o contraparte (Anexosmiddot A F J) 5
6 Un mismo emisor o contraparte (Anexosmiddot B G K) 3
7 Un mismo emisor o contraparte (Anexosmiddot e y H) 2
8 Emisores y contrapartes (Anexosmiddot D E e 1) 1
9 Emisores ycontrapartes (Diferentes Anexosmiddot) 5
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ID Clase de Activo Liacutemite
Normativo
10 Nexos Patrimoniales con el PENSIONISSSTE 5
11 Acciones Individuales LN(4+fndice)
12 Fibras Individuales 2
13 Acciones Individuales en el extranjero LN(4)
14 Total de Acciones Individuales 30
15 Misma emisioacuten porcentaje 35
16 Misma emisioacuten monto 500 millones
17 CKDs Individuales 3
18 Divisas 30
Anexos de las DISPOSICIONES de caracter general que establecen el reglmen de InverSlon al que deberaacuten
sujetarse las sociedades de inversioacuten especializadas de fondos para el retiro
El Comiteacute de Riesgos Financieros establece como liacutemite interno el 975 del liacutemite normativo
y como alarma el 95 para los ID 1 a118 excepto para los ID 15 Y 16 donde solamente aplica el
liacutemite normativo
En ellO 9 los diferentes anexos se refieren a los anexos A al K de las Disposiciones de caraacutecter
general que establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse las sociedades de
inversioacuten especializadas de fondos para el retiro
En ellO 11 el iacutendice que sirve como referencia para agregar al valor del ponderador asignado
a cada accioacuten es el IPC CompMX maacutes el 4 la suma de ambos conceptos debe ser
multiplicada por el Liacutemite Normativo (LN) de Componentes de Renta Variable El liacutemite de
inversioacuten para Componentes de Renta Variable de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica durante
el periodo del trimestre 81 al trimestre 84 iniciaraacute en 3500 disminuyendo gradualmente
hasta llegar a 3415 Dichos liacutemites son los mismos aplicables para ellO 13
El ID 15 aplica para los siguientes tipos de instrumentos Instrumentos de Deuda Valores
Extranjeros de Deuda Instrumentos Bursatilizados Estructuras Vinculadas a Subyacentes y
FIBRAS
El ID 16 aplica para los siguientes tipos de instrumentos Instrumentos de Deuda los Valores
Extranjeros de Deuda y los Instrumentos Bursatilizados
VI POLiacuteTICAS DE OPERACiOacuteN
a) Tipos de recursos que se pueden invertir en la Sociedad de Inversioacuten
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica que opera y administra el PENSIONISSSTE puede invertir los recursos de los Trabajadores que tengan derecho a la apertura de una cuenta individual en los
teacuterminos de las leyes de seguridad social provenientes de las cuotas y aportaciones a las Subcuentas
del Seguro de Retiro de Ahorro para el Retiro RCV IMSS y RCV ISSSTE las Aportaciones Voluntarias
las Aportaciones Complementarias de Retiro de Ahorro a Largo Plazo y Voluntarias con Perspectiva
de Inversioacuten de Largo Plazo el Ahorro Solidario los recursos recibidos del PENSIONISSSTE en
teacuterminos de los artiacuteculos 27 y 28 de la Ley y otros recursos que se deban invertir en la Sociedad de
Inversioacuten de conformidad con las leyes de seguridad social y las disposiciones aplicables
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b) Reacutegimen de Comisiones
El PENSIONISSSTE Oacutergano Puacuteblico desconcentrado del Instituto de Seguridad y Servicios Sociales
de los Trabajadores del Estado que opera la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica cobraraacute a partir del 13
hasta el 31 de diciembre de 2019 las siguientes comisiones a los Trabajadores y en su caso
Trabajadores Asignados por proporcionar el servic io de administracioacuten de sus cuentas individuales
ESTRUCTURA DE COMISIONES DEL PENSIONISSSTE
Comisiones por Administracioacuten de la Cuenta Individual
Comisioacuten sobre saldo 082 anual
Expedicioacuten de estados de cuenta adic ionales a los previstos en la Ley No se cobra comisioacuten
Reposicioacuten de documentos de la cuenta individual de los Trabajadores No se cobra comisioacuten
Consultas adicionales a las previstas en la Ley No se cobra comisioacuten
Pago de retiros programados No se cobra comisioacuten
Por depoacutesitos o retiros de la subcuenta de aportaciones voluntarias de los Trabajadores afiliados No se cobra comisioacuten
A menor comiSioacuten mayor ahorro
Para efecto de calcular las comisiones que cobre el PENSIONISSSTE a los Trabajadores con cuenta
individual se deberaacute provisionar diariamente el resultado de dividir el monto porcentual de las
comisiones autorizadas por la Comisioacuten entre los diacuteas naturales del antildeo corriente y multiplicarse por
el valor de los activos netos (capital contable) de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica al cierre de
operaciones del diacutea anterior
Cada provisioacuten de comisiones corresponde a la fecha de la contabilidad que se estaacute efectuando En
caso de existir diacuteas inhaacutebiles posteriores a dicha fecha contable eacutestos seraacuten tomados en cuenta para
efecto de determinar el nuacutemero total de diacuteas por los que se efectuaraacute la provisioacuten
Cuando la provisioacuten que se realiza ocurra el uacuteltimo diacutea haacutebil del ejercicio contable y corresponda a
una fecha con diacuteas inhaacutebiles posteriores se deberaacute efectuar la provisioacuten aplicando la comisioacuten
v igente al nuacutemero de diacuteas correspondientes a cada ejercicio
El activo neto que se utilizaraacute para determinar la provisioacuten de la comisioacuten de una fecha inhaacutebil
determinada corresponderaacute al de la fecha haacutebil previa
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica deberaacute liquidar al PENSIONISSSTE diariamente la provisioacuten de la
comisioacuten del diacutea anterior y conservar a disposicioacuten de la Comisioacuten por un periodo de cinco antildeos las
memorias de caacutelculo para la determinacioacuten de la provisioacuten asiacute como las cifras base para la
determinacioacuten de eacutesta
Las comisiones asiacute como los descuentos se aplicaraacuten en forma uniforme para todos los Trabajadores
registrados sin que se discrim ine entre eacutestos
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Las comisiones sobre saldo soacutelo se cobraraacuten cuando los recursos se encuentren efectivamente
invertidos en la Sociedad de Inversioacuten y se hayan registrado las provisiones diarias necesarias en la
contabilidad de la Sociedad de Inversioacuten
Las comisiones por servicios especiales seraacuten pagadas directamente por el Trabajador que solicitoacute el
servicio y de ninguna forma podraacuten efectuarse con cargo a la cuenta individual del Trabajador
Sin perjuicio de lo anterior en forma permanente se mantendraacute informacioacuten completa y visible de
la estructura de comisiones y en su caso del esquema de descuentos en la paacutegina que defina el
PENSIONISSSTE
Como consecuencia del cambio del reacutegimen de comisiones el Trabajador podraacute traspasar su cuenta
individual a otra Administradora de Fondos para el Retiro (en adelante Administradora)
e) Precio y plazo de liquidacioacuten de las operaciones
Las operaciones de compraventa de acciones representativas del capital social de la Sociedad de
Inversioacuten se liquidaraacuten el mismo diacutea en que se ordenen conforme a las Disposiciones de caraacutecter
general sobre el registro de la contabilidad elaboracioacuten y presentacioacuten de estados financieros a las
que deberaacuten sujetarse los participantes en los Sistemas de Ahorro para el Retiro asiacute como las
Disposiciones de caraacutecter general en materia financiera de los Sistemas de Ahorro para el Retiro
emitidas por la Comisioacuten siempre que la instruccioacuten se gire dentro del horario de operacioacuten (900 a
1200 horas tiempo de la Ciudad de Meacutexico) Las operaciones solicitadas fuera del horario antes citado
se realizaraacuten al diacutea haacutebil siguiente y se liquidaraacuten al precio vigente de la accioacuten de la sociedad del diacutea
en que se realice la venta de las acciones
d) Poliacutetica de permanencia del fondo
Los recursos de la cuenta individual del trabajador permaneceraacuten invertidos en acciones de la
Sociedad de Inversioacuten cuando menos un antildeo salvo en los siguientes casos
Que el trabajador solicite el traspaso de su cuenta individual a otra Administradora habida
cuenta del cumplimiento de la normatividad en la materia o se transfieran sus recursos a otra
Sociedad de Inversioacuten operada por el mismo PENSIONISSSTE que opere su cuenta individual
como consecuencia del cambio del reacutegimen de comisiones o de las poliacuteticas de inversioacuten
contenidas en este prospecto de informacioacuten o cuando la Comisioacuten le haya designado
Administradora en los teacuterminos del artiacuteculo 76 de la Ley
ii Cuando el trabajador solicite que los recursos acumulados se inviertan en una Sociedad de
Inversioacuten distinta a la que le corresponda por su fecha de nacimiento de forma que en la
Sociedad de Inversioacuten que le corresponda por su fecha de nacimiento uacutenicamente se reciban
los nuevos flujos de cuotas y aportaciones
iii Cuando el PENSIONISSSTE entre en estado de disolucioacuten o se fusione con otra
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Administradora teniendo el caraacutecter de fusionada y
iv Cuando se retiren la totalidad de los recursos de la cuenta individual con motivo de la
contratacioacuten de una renta vitalicia o en su caso se agoten los recursos de la misma por
haberse efectuado retiros programados o el trabajador tenga derecho a retirar parcial o
totalmente sus recursos en una sola exhibicioacuten
El trabajador podraacute realizar retiros de su subcuenta de aportaciones voluntarias cada seis meses
posteriores a la primera aportacioacuten o al uacuteltimo retiro
Las Aportaciones Voluntarias y las Aportaciones Complementarias con perspectiva de inversioacuten a
largo plazo podraacuten ser retiradas en plazos sentildealados en la Ley y en las disposiciones aplicables a
dichas aportaciones
Las Aportaciones Complementarias de retiro soacutelo podraacuten retirarse cuando el Trabaj ador tenga
derecho a disponer de las aportaciones obligatorias ya sea para complementar cuando asiacute lo solicite
el Trabajador los recursos destinados al pago de su pensioacuten o bien para recibirlas en una sola
exhibicioacuten
La disposicioacuten de los recursos acumulados en la subcuenta de ahorro solidario de los Trabajadores
sujetos a la Ley ISSSTE le resultaraacute aplicable las normas que regulan la Subcuenta de RCV ISSSTE
Las cuotas y aportaciones de los Trabajadores no afiliados podraacuten retirarse cuando eacutestos cumplan
con los requisitos que la Comisioacuten mediante disposiciones de caraacutecter general defina como
necesarios para que dichos Trabajadores puedan recibir los recursos depositados en su cuenta
individual en una sola exhibicioacuten o para utilizarlos con fines de pensioacuten Por ninguacuten motivo los
contratos de administracioacuten negaraacuten al Trabajador no afiliado el derecho a disponer de sus fondos
libremente ya sea para recibirlos en una sola exhibicioacuten o para utilizarlos con fines de pensionarse
mediante la contratacioacuten de alguacuten mecanismo de pago autorizado por la Comisioacuten al alcanzar los
60 antildeos de edad
e) Mecaacutenica de valuacioacuten
Los Activos Objeto de Inversioacuten que conformen la cartera de valores de la Sociedad de Inversioacuten
Baacutesica se deberaacuten valuar diariamente por un Proveedor de Precios de conformidad con las
Disposiciones de caraacutecter general en materia financiera de los Sistemas de Ahorro para el Retiro
El procedimiento de registro contable de la valuacioacuten se sujetaraacute a lo que establecen las
Disposiciones de caraacutecter general sobre el registro de la contabilidad elaboracioacuten y presentacioacuten de
estados financieros a las que deberaacuten sujetarse las Sociedades de Inversioacuten Baacutesica emitidas por la
Comisioacuten las cuales sentildealan que los registros contables seraacuten analiacuteticosy permitiraacuten la identificacioacuten
y secuencia de las operaciones quedando registrados los movimientos contables el mismo diacutea en que se celebre la operacioacuten
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f) Reacutegimen de recompra
El Trabajador tendraacute derecho a que la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica a traveacutes del PENSIONISSSTE le
recompre a precio de valuacioacuten hasta el 100 de su tenencia accionaria en los casos siguientes
i Cuando tengan derecho a gozar de una pensioacuten o alguna otra prestacioacuten en los
teacuterminos de la Ley ISSSTE o de la Ley del Seguro Social que les otorgue el derecho a
disponer de los recu rsos de su cuenta individual
ii Cuando se presente una modificacioacuten a los paraacutemetros de inversioacuten previstos en este
Prospecto de Informacioacuten o a la estructura de comisiones de conformidad con lo
dispuesto por el artiacuteculo 37 de la Ley Los Trabajadores no podraacuten ejercer este derecho
cuando por orden de la Comisioacuten el PENSIONISSSTE haya modificado el reacutegimen de
inversioacuten de la Sociedad de Inversioacuten que opere o bien cuando la Comisioacuten haya
modificado las disposiciones de caraacutecter general a las cuales debe sujetarse el reacutegimen
de inversioacuten de conformidad con lo establecido por el artiacuteculo 43 de la Ley
iii En el supuesto de que el PENSIONISSSTE modifique sus comisiones los Trabajadores
registrados en la misma tendraacuten derecho a traspasar los recursos de su cuenta
individual a otra Administradora siempre y cuando dicha modificacioacuten implique un
incremento en las comisiones que se cobren al Trabajador El derecho al traspaso o
retiro de recursos en caso de una modificacioacuten a las comisiones deberaacute preverse en
los contratos de admin istracioacuten de fondos para el retiro de conformidad con lo que
establezca al efecto la Comisioacuten
iv Trataacutendose de modificaciones a la estructura de comisiones los Trabajadores tendraacuten
derecho a la recompra de sus acciones soacutelo cuando la modificacioacuten implique un
incremento en las comisiones Asimismo cuando se aprueben al PENSIONISSSTE las
estructuras de com isiones que consideren las correspondientes a una nueva Sociedad
de Inversioacuten dicha situacioacuten no deberaacute entenderse como una modificacioacuten a las
estructuras vigentes que establezca la comisioacuten de la Sociedad de Inversioacuten distinta a
la nueva sociedad por lo que no se actualizaraacute el supuesto requerido para solicitar la
recompra de su tenencia accionaria
v Cuando el Trabajador al que la Comisioacuten haya asignado a una Administradora en los
teacuterminos del artiacuteculo 76 de la Ley t raspase su cuenta individual y
vi Cuando el Trabajador traspase su cuenta individual en los plazos teacuterminos y
condiciones que la Ley y la normativa aplicable determine para tal efecto
VII REacuteGIMEN FISCAL
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica tiene la obligacioacuten de cumplir con las disposiciones fiscales que le
son aplicables de los cuales los aspectos maacutes relevantes son los siguientes
a) Las aportaciones que efectuacuteen los patronesy el Gobierno Federal a la subcuenta de retiro cesantiacutea
en edad avanzada y vejez de la cuenta individual que se constituya en los teacuterminos de la Ley del
Segu ro Social asiacute como las aportaciones que se efectuacuteen a la cuenta individual del sistema de ahorro
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para el retiro en los teacuterminos de la Ley del Instituto de Seguridad y Servicios Sociales de los
Trabajadores del Estado incluyendo los rendimientos que generen no seraacuten ingresos acumulables
del trabajador en el ejercicio en que se aporten o generen seguacuten corresponda en teacuterminos del
artiacuteculo 93 de la Ley del Impuesto Sobre la Renta
Se consideran exentas del pago de Impuesto Sobre la Renta
i La entrega de aportaciones y sus rendimientos provenientes de la subcuenta de vivienda
en teacuterminos del artiacuteculo 93 fraccioacuten X de la Ley del Impuesto Sobre la Renta
ii Los ingresos que obtengan las personas que han estado sujetas a una relacioacuten laboral en
el momento de su separacioacuten con cargo a la subcuenta del seguro de retiro (SAR 92) o a
la subcuenta de retiro cesantiacutea en edad avanzada y vejez hasta por el equivalente a
noventa veces el salario miacutenimo general del aacuterea geograacutefica del contribuyente por cada
antildeo de contribucioacuten (de acuerdo con las reglas de caraacutecter general emitidas por la
autoridad fiscal) El excedente tendraacute un tratamiento fiscal determinado en teacuterminos del
artiacuteculo 93 fraccioacuten XIII de la Ley del Impuesto Sobre la Renta
iexcliexclj Las jubilaciones pensiones haberes de retiro asiacute como las pensiones vitalicias u otras
formas de retiro provenientes de la subcuenta del seguro de retiro (SAR 92) o de la
subcuenta de retiro cesantiacutea en edad avanzada y vejez en los casos de invalidez
incapacidad cesantiacutea vejez retiro y muerte cuyo monto diario no exceda de quince veces
el salario miacutenimo general del aacuterea geograacutefica del contribuyente El excedente tendraacute un
tratamiento fiscal determinado en teacuterminos del artiacuteculo 93 fraccioacuten IV de la Ley del
Impuesto Sobre la Renta
iv Los retiros efectuados de la subcuenta de retiro cesantiacutea en edad avanzada y vejez por
concepto de ayuda de gastos de matrimonio y por desempleo a que se refiere el artiacuteculo
165 de la Ley del Seguro Social Tambieacuten tendraacute este tratamiento el traspaso de los
recu rsos de la cuenta individual entre Administradoras de Fondos para el Retiro entre
instituciones de creacutedito o entre ambas asiacute como entre dichas Administradoras e
instituciones de seguros autorizadas para operar los seguros de pensiones derivados de
las leyes de seguridad social con el uacutenico fin de contratar una renta vitalicia y seguro de
sobrevivencia conforme a las leyes de seguridad social y a la Ley de los Sistemas de Ahorro
para el Retiro El excedente tendraacute un tratamiento fiscal determinado en teacuterminos del
artiacuteculo 93 fraccioacuten XXVII de la Ley del Impuesto Sobre la Renta
b) Los rendimientos de las aportaciones voluntariasy las aportaciones complementarias depositadas
en su subcuenta correspondiente son considerados intereses para los efectos de la Ley del Impuesto
Sobre la Renta El intereacutes real acumulable se obtendraacute disminuyendo del ingreso obtenido por el
retiro efectuado el monto actualizado de la aportacioacuten La aportacioacuten a que se refiere este paacuterrafo se
actualizaraacute por el periodo comprendido desde el mes en el que se efectuoacute la misma y hasta el mes
en el que se efectuacutee el retiro de que se trate en teacuterminos del artiacuteculo 133 de la Ley del Impuesto Sobre la Renta
e) Las aportaciones que efectuacuteen los patrones en los teacuterminos de la Ley del Instituto del Fondo
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MAacuteS PENSiOacuteN SIEFO RE BAacuteSICAISSSTE PENSIONISSSTE 70-74 SA DE CV
Nacional de la Vivienda para los Trabajadores a la subcuenta de vivienda de la cuenta individual
abierta en los teacuterminos de la Ley del Seguro Social y las que efectuacutee el Gobierno Federal a la
subcuenta del Fondo de la Vivienda de la cuenta individual del sistema de ahorro para el retiro en
los teacuterminos de la Ley del Instituto de Seguridad y Servicios Sociales de los Trabajadores del Estado
asiacute como los rendimientos que generen no seraacuten ingresos acumulables del trabajador en el ejercicio
en que se aporten o generen seguacuten corresponda en teacuterminos del artiacuteculo 93 de la Ley del Impuesto
Sobre la Renta
VIII ADVERTENCIAS GENERALES A LOS TRABAJADORES
a) Riesgos de inversioacuten
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica busca ofrecer a los trabajadores un adecuado rendimiento de
conformidad con las condiciones de mercado sujetaacutendose estrictamente al Reacutegimen de Inversioacuten
Autorizado sin que ello implique un rendimiento garantizado Asimismo los precios de los Activos
Objeto de Inversioacuten en los que invierte la Sociedad de Inversioacuten fluctuacutea n diariamente por lo que el
valor de la inversioacuten podriacutea verse disminuido dependiendo de las condiciones de mercado
Las calificaciones crediticias otorgadas a los Instrumentos de Deuda y Valores Extranjeros de Deuda
por agencias especializadas no representan una garantiacutea de pago de las inversiones iniciales sino
uacutenicamente una opinioacuten sobre las posibilidades de cumplimiento del emisor de dichos valores
La inscripcioacuten en el Registro Nacional de Valores que sea aplicable a ciertos Instrumentos no implica
la certificacioacuten sobre la garantiacutea de rendimientos del Instrumento o la solvencia de cada emisor
b) Minusvaliacuteas
Los precios de los Activos Objetos de Inversioacuten asiacute como las acciones representativas del capital
pagado de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica pueden presentar minusvaliacuteas derivadas de fluctuaciones
en los mercados financieros En el caso en que exista alguacuten incumplimiento al Reacutegimen de Inversioacuten
Autorizado estas minusvaliacuteas seraacuten imputables al PENSIONISSSTE y deberaacuten ser resarcidas con
cargo a la reserva especial del mismo y en caso de que eacutesta sea insuficiente las cubriraacute con cargo al
capital social ademaacutes de establecer un programa de recomposicioacuten de cartera de la Sociedad de
Inversioacuten Lo anterior de conformidad a lo previsto en las Disposiciones de caraacutecter general en
materia financiera de los sistemas de ahorro para el retiro y en las Disposiciones de caraacutecter general
que establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse las Sociedades de Inversioacuten
Especializadas de Fondos para el Retiro
Por otro lado cuando se presenten minusvaliacuteas derivadas de situaciones extraordinarias en los
mercados financieros y habiendo cumplido con lo previsto en las Disposic iones de caraacutecter general
en materia financiera de los sistemas de ahorro para el retiro y las Disposiciones de caraacutecter general
que establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse las Sociedades de Inversioacuten
Especializadas de Fondos para el Retiro ni el PENSIONISSSTE ni la Comisioacuten tienen la obligacioacuten de
resarcir dichas minusvaliacuteas en el entendido de que estas forman parte de un riesgo inherente de las
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MAacuteS PEN SiOacute N SIE FORE BAacuteSICAISSSTE 70-74 SA DE CV
inversiones en los mercados financieros
Se entenderaacute que existe minusvaliacutea en la cartera de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica cuando el precio
de la accioacuten de dicha Sociedad al cierre de un diacutea sea menor que dicho precio el diacutea haacutebil anterior
c) Inspeccioacuten y vigilancia de la Comisioacuten
La Comisioacuten Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro es la autoridad competente para regular
inspeccionar y vigilar el funcionamiento de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica asiacute como del
PENSIONISSSTE
d) Aceptacioacuten del Prospecto de Informacioacuten por el Trabajador
A efecto de dar cumplimiento a lo dispuesto por el artiacuteculo 47 bis antepenuacuteltimo paacuterrafo de la Ley
el PENSIONISSSTE que opera la Sociedad de Inversioacuten tendraacute en sus oficinas y sucursales o bien a
traveacutes de la paacutegina de Internet del PENSIONISSSTE el presente Prospecto de Informacioacuten a
disposicioacuten de los Trabajadores registrados
e) Custodia de los tiacutetulos
Los tiacutetulos que amparan las acciones representativas del capital social autorizado a la Sociedad de
Inversioacuten Baacutesica por disposicioacuten de la Ley estaraacuten depositados en la SD INDEVAL SA de cv Institucioacuten para el depoacutesito de valores
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica deberaacute contar con un solo Custodio para sus operaciones celebradas
en mercados internacionales el cual podraacute ser el mismo que tenga contratado para sus operaciones
en el territorio nacional
El PENSIONISSSTE deberaacute pagar al Custodio por sus servicios yen ninguacuten caso este pago podraacute
realizarse directa o indirectamente por la Sociedad de Inversioacuten
El PENSIONISSSTE tiene contratado a Banco Nacional de Meacutexico SA Integrante del Grupo
Financiero BANAMEX como Custodio Nacional y a State Street Bank and Trust Company como
Custodio internacional
Trataacutendose de la custodia de Valores Extranjeros de Deuda la Sociedad de Inversioacuten deberaacute sujetarse
a las disposiciones generales expedidas al efecto por la Comisioacuten
f) Calificacioacuten de la Sociedad de Inversioacuten
El PENSIONISSSTE podraacute divulgar en su paacutegina de Internet y en el pizarroacuten informativo de sus
oficinas y sucursales la calificacioacuten crediticia vigente otorgada a la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica por
una institucioacuten calificadora de valores asiacute como su significado En su caso esta calificacioacuten crediticia
deberaacute modificarse con un maacuteximo de 10 diacuteas haacutebiles posteriores a la fecha en que middotsufra alguna
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MAacuteS PENSiOacute N SIEFORE BAacuteSICAISSSTE PENSIONISSSTE 70-74 SA DE CV
modificacioacuten
g) Consultas quejas y reclamaciones
La Comisioacuten Nacional para la Proteccioacuten y Defensa de los Usuarios de Servicios Financieros
(CONDUSEF) tiene habilitado un servicio de atencioacuten al puacuteblico viacutea telefoacutenica sin cargo alguno desde
cualquier lugar del paiacutes para recibir consultas quejas y reclamaciones sobre irregularidades en la
operac ioacuten y prestacioacuten de los servicios de las Administradoras en el teleacutefono 55 5340 0999
Asimismo el Trabajador podraacute acudir a las oficinas de atencioacuten al puacuteblico del PENSIOIJISSSTE
ubicadas en Boulevard Adolfo Loacutepez Mateos 2157 Colonia Los Alpes cP 01010 Alcaldiacutea Aacutelvaro
Obregoacuten en la Ciudad de Meacutexico y en el interior de la Repuacuteblica a la oficina que le corresponda en
razoacuten de su domicilio que podraacute consultar en la paacutegina wwwpensionisssteqobm x en la opcioacuten
denominada Localizacioacuten de Oficinas de Servicios en la Repuacuteblica Mexicana
EL FONDO NACIONAL DE PENSIONES DE LOS TRABAJADORES AL SERVICIO DEL ESTADO
PENSIONIS ST
Moreno
Vocal Ejecutivo f)
Mtro Heacutector u tavo Castantildeeda Burgos Mtro Alfredo Hernaacutendez Prado Responsable del Aacuterea de Inversiones Responsable del Aacuterea de Riesgos
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MAacuteS PENSiOacuteN SIEFO RE BAacuteSICAISSSTE PENSIONISSSTE 70-74 SA DE CV
En el futuro algunas de estas Divisas podriacutean trasladarse al Grupo 11 si las condiciones de desarrollo
de mercado lo permiten previo dictamen y aprobacioacuten del Comiteacute de Anaacutelisis de Riesgos
Seraacute responsabilidad del PENSIONISSSTE dar cumplimiento a los criterios aprobados por el Comiteacute
de Anaacutelisis de Riesgos y darle seguimiento a cualquier actualizacioacuten y publicacioacuten de los grupos de
divisas antes mencionados
El riesgo que este tipo de instrumentos involucra es una peacuterdida por la apreciacioacuten o depreciacioacuten
de las Divisas del Paiacutes Elegible seguacuten la Estrategia de Inversioacuten Al invertir a traveacutes de Divisas se tiene
una alternativa en la diversificacioacuten del riesgo de la cartera de la Sociedad
Alerta
2850
Nota Este liacutemite incluye la inversioacuten directa en d ivisas yen los Activos Objeto de Inversioacuten con exposicioacuten a divisas
e) Inversioacuten en Instrumentos Estructurados
i Objetivos de la inversioacuten en Instrumentos Estructurados
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica podraacute invertir en Instrumentos Estructurados seguacuten dichos
teacuterminos se definen en las Disposiciones de caraacutecter general en materia financiera de los Sistemas
de Ahorro para el Retiro persiguiendo los siguientes objetivos
a Diversificar las fuentes de rendimiento ajustado por riesgo del portafolio de inversioacuten al
incorporar instrumentos que presentan una baja correlacioacuten con los mercados puacuteblicos
b Promover el desarrollo econoacutemico del paiacutes mediante la inversioacuten de los recursos de los
trabajadores en proyectos productivos que generen su rendimiento a traveacutes del buen
desempentildeo y correcta administracioacuten de estos
c Capturar el diferencial de rendimientos que existe entre proyectos en desarrollo y activos
estabilizados y productivos las inversiones en actividades de desarrollo suelen presentar
retornos superiores
d Generar inversiones de largo plazo y con liquidez limitada que mitiguen los movimientos
de corto plazo de las inversiones en renta variable yo instrumentos de deuda
ii Tipos de Instrumentos Estructurados que operaraacuten y sectores a los que pertenecen
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica invertiraacute en los siguientes activos objeto de inversioacuten
a Certificados Bursaacutetiles Fiduciarios de Desarrollo (CKD)
b Certificados Bursaacutetiles Fiduciarios de Proyectos de Inversioacuten (CERPI)
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MAacuteS PENSiOacuteN SIEFO RE BAacuteSICA ISSSTE 70-7 4 SA DE CV
Los sectores que formen parte de la Estrategia de Inversioacuten de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica seraacuten
los siguientes
a Energiacutea
b Infraestructu ra
c Sector Inmobiliario
d Capital Privado y
e Creacutedito
Aquellos sectores en los cuales tendraacuten prohibido invertir los Instrumentos Estructurados son los
siguientes
a Produccioacuten o comercio de cualquier producto o actividad que se considere ilegal o
prohibida de conformidad con las leyes yo regulaciones que se encuentren vigentes en el
territorio mexicano o de conformidad con las convenciones yo acuerdos internacionales
tales como industrias farmaceacuteuticas pesticidas herbicidas sustancias que perjudiquen la
capa de ozono y bifenilos policlorados
b Produccioacuten o comercio de armas
c Produccioacuten o comercio de tabaco
d Produccioacuten o comercio de materiales radioactivos salvo cuando se trate de equipo meacutedico
o equipo con radioactividad controlada
e Produccioacuten o comercio en fibras de asbesto permitidas salvo por la compra y uso de
cemento de amianto en el que el contenido de asbesto sea menor a 20
f Produccioacuten o actividades que involucren trabajo forzado es decir cualquier trabajo o
servicio que no sea realizado voluntariamente que sea exigido bajo amenazas de fuerza o
sancioacuten a un individuo
g Produccioacuten o actividades que involucren trabajo infantil pernicioso que implique
explotacioacuten econoacutemica de menores o pueda ser un riesgo a o interfiera con la educacioacuten
del menor cause dantildeos en su desarrollo fiacutesico mental espiritual o social
h Operaciones de tala forestal cuando dichas operaciones pretendan realizar tala
descontrolada o irregular yo no cuenten con planes de reforestacioacuten para mitigar el
impacto ambiental y
i Cualquier operacioacuten que dantildee el medio ambiente como consecuencia de su ejecucioacuten
iii Liacutemites de Inversioacuten
Liacutemite de inversioacuten para Instrumentos Estructurados
AI13 de diciembre de 2019 esta Sociedad de Inversioacuten Baacutesica tiene como referencia de Reacutegimen de
Inversioacuten inicial el siguiente trimestre 8l
El liacutemite de inversioacuten para Instrumentos Estructurados de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica en el
periodo del trimestre 81 al trimestre 84 iniciaraacute en 2000 disminuyendo gradualmente hasta llegar
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a 1957 de acuerdo con el Anexo S de las Disposiciones de caraacutecter general que establecen el
reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse las sociedades de inversioacuten especializadas de fondos
para el retiro
iv Criterios generales para seleccionar administradores
Para elegir a los administradores de los fondos y fideicomisos se solicitaraacute que los administradores
del Instrumento Estructurado respondan dos cuestionarios elaborados por parte de la Subdireccioacuten
de Inversiones y la Subd ireccioacuten de Administracioacuten Integral de Riesgos (SAIR) En las respuestas a
dichos cuestionarios se conoceraacuten detalles tales como historia del administrador estructura legal
estructura corporativa estabilidad financiera competencia principales inversionistas curriacuteculum
vitae de los miembros del equipo que estaraacute a cargo de la administracioacuten historial de inversiones
anteriores y rendimientos obtenidos de las mismas estructura de la emisioacuten Estrategia de Inversioacuten
gobierno corporativo entre otros temas En la informacioacuten solicitada por la SAIR los administradores
deberaacuten indicar escenarios base optimista y pesimista dependiendo del sector o sectores
financiado(s) monto de la emisioacuten cascada de flujos diversificacioacuten de proyectos montos a invertir
por proyecto medidas de control de riesgo entre otros aspectos Tambieacuten se evaluaraacuten las
principales poliacuteticas y procedimientos del administrador referentes a la gestioacuten de asuntos sociales
ambientales y de gobernanza en las inversiones que realicen asiacute como su apego a estaacutendares
internacionales en dicha materia Adicionalmente se consideraraacute cualquier otra informacioacuten
relevante que sea del conocimiento de las aacutereas de anaacutelisis responsables de la evaluacioacuten del
proyecto
Para el caso de los Certificados Bursaacutetiles Fiduciarios de Proyectos de Inversioacuten durante el proceso
de anaacutelisis se verificaraacute que
a) La estructura del instrumento involucre la participacioacuten de un vehiacuteculo paralelo o coshy
inversionista que invierta en los mismos proyectos que el fideicomiso emisor El porcentaje
miacutenimo de co-inversioacuten deberaacute cumplir con lo establecido en las Disposiciones de caraacutecter
general que establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse las sociedades de
inversioacuten especializadas de fondos para el retiro
b) Las inversiones deberaacuten realizarse directamente o en su caso a traveacutes de vehiacuteculos de
inversioacuten de la misma naturaleza que los Instrumentos Estructurados
e) El contrato del fideicomiso del instrumento indique que cuando exista oposicioacuten judicial de
los tenedores con derecho a ello se obligue al administrador del instrumento a suspender la inversioacuten y
d) El contrato de fideicomiso del instrumento establezca que el administrador del instrumento
con independencia de si es una entidad financ iera o una distinta velaraacute en primera instancia
yen todo momento por los intereses de los inversionistas
e) El fideicomiso establezca que se destinaraacute al menos el 10 del monto total maacuteximo
autorizado de la emisioacuten a la inversioacuten o al financiamiento de actividades o proyectos dentro
del territorio nacional de una o varias sociedades En caso de que la inversioacuten dentro del
territorio nacional sea menor al porcentaje defin ido se estaraacute a lo dispuesto en las
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MAS PENSiOacuteN SIEFORE BASICA ISSSTE PENSIONISSSTE 70-74 SA DE CV
Disposiciones de caraacutecter general en materia financiera de los Sistemas de Ahorro para el
Retiro
f) En caso de que la inversioacuten dentro del territorio nacional sea menor al 10 definido en la
Disposiciones de caraacutecter general que establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten
sujetarse las sociedades de inversioacuten especializadas de fondos para el retiro los Certificados
Bursaacutetiles Fiduciarios de Proyectos de Inversioacuten se computaraacuten dentro del liacutemite de Valores
Extranjeros
f) Inversioacuten en FIBRAS y Vehiacuteculos de Inversioacuten Inmobiliaria
i Objetivos de la inversioacuten en FIBRAS y Vehiacuteculos de Inversioacuten Inmobiliaria
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica podraacute inveacutertir en FIBRAS y Vehiacuteculos de Inversioacuten Inmobiliaria
seguacuten dichos teacuterminos se definen en las Disposiciones de caraacutecter general en materia financiera de
los Sistemas de Ahorro para el Retiro persiguiendo los siguientes objetivos
a) Aprovechar las ventajas que ofrece el reacutegimen fiscal aplicable a estos instrumentos con lo
cual se maximizan los retornos de las inversiones subyacentes obtenidos por el portafolio
b) Obtener una base de retorno recurrente a traveacutes de las distribuciones o pagos de dividendo
que las FIBRAS tienen obligacioacuten de realizar de manera trimestral
e) Diversificar la exposicioacuten a aquellos instrumentos que cotizan en el mercado puacuteblico y maacutes
especiacuteficamente a los instrumentos de renta variable
d) Promover la correcta gestioacuten y administracioacuten de activos de bienes raiacuteces infraestructura y
energiacutea a traveacutes de gestores experimentados cuyos planes de compensacioacuten alinean los
intereses con los de los inversionistas
e) Contar con vehiacuteculos que puedan capturar el valor proyectos yo activos estabilizados
diversificando asiacute los factores de riesgo del portafolio
ii Tipos de FIBRAS y Vehiacuteculos de Inversioacuten Inmobiliaria
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica invertiraacute en los siguientes activos objeto de inversioacuten
a) Fibras
a Inmobiliarias (Fibras geneacutericas)
b Energiacutea e Infraestructura (Fibra-E)
b) Vehiacuteculos de Inversioacuten Inmobiliaria
a Inmobiliarios
b Hipotecarios
Los sectores que formen parte de la Estrategia de Inversioacuten de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica seraacuten
los siguientes
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MAacuteS PEN SiOacute N SIEFO RE BAacuteSICA ISSSTE 70-74 SA DE CV
a) Fibras
a Comercial
b Hotelero
c Industrial
d Oficinas
e Mixto
f Proyectos de infraestructura y
g Proyectos de energiacutea
b) Vehiacuteculos de Inversioacuten Inmobiliaria
a Comercial
b Hotelero
c Industrial
d Oficinas
e Multifamiliar
f Vivienda para personas mayores y
g Residencias estudiantiles
Aquellos sectores en los cuales tendraacuten prohibido invertir las FIBRAS son los siguientes
a Produccioacuten o comercio de cualquier producto o actividad que se considere ilegal o
prohibida de conformidad con las leyes yo regulaciones que se encuentren vigentes
en el territorio mexicano o de conformidad con las convenciones yo acuerdos
internacionales tales como industrias farmaceacuteuticas pesticidas herbicidas
sustancias que perjudiquen la capa de ozono y bifenilos policlorados
b Produccioacuten o comercio de armas
c Produccioacuten o comercio de tabaco
d Produccioacuten o comercio de materiales radioactivos salvo cuando se trate de equipo
meacutedico o equipo con radioactividad controlada
e Produccioacuten o comercio en fibras de asbesto permitidas salvo por la compra y uso de
cemento de amianto en el que el contenido de asbesto sea menor a 20
f Produccioacuten o actividades que involucren trabajo forzado es decir cualquier trabajo o
servicio que no sea realizado voluntariamente que sea exigido bajo amenazas de
fuerza o sancioacuten a un individuo
g Produccioacuten o actividades que involucren trabajo infantil pernicioso que implique
explotacioacuten econoacutemica de menores o pueda ser un riesgo a o interfiera con la
educacioacuten del menor cause dantildeos en su desarrollo fiacutesico mental espiritual mental o
social
h Operaciones de tala forestal cuando dichas operaciones pretendan realizar tala
descontrolada o irregular yo no cuenten con planes de reforestac ioacuten para mitigar el
impacto ambiental y
i Cualquier operacioacuten que dantildee el medio ambiente
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MAacuteS PEN SiOacute N SIEFO RE BAacuteSICAISSSTE PENSIONISSSTE 70 -74 SA DE CV
iii Liacutemites de inversioacuten para Fibras y Vehiacuteculos de Inversioacuten Inmobiliaria
AI13 de diciembre de 2019 esta Sociedad de Inversioacuten Baacutesica tiene como referencia de Reacutegimen de
Inversioacuten inicial el siguiente trimestre 81
El liacutemite de inversioacuten para FIBRAS y Vehiacuteculos de Inversioacuten Inmobiliaria de la Sociedad de Inversioacuten
Baacutesica en el periodo del trimestre 81 al trimestre 84 iniciaraacute en 1000 disminuyendo gradualmente
hasta llegar a 979 de acuerdo con el Anexo S de las Disposiciones de caraacutecter general que
establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse las sociedades de inversioacuten
especializadas de fondos para el retiro
iv Criterios generales para seleccionar administradores
Para elegir a los administradores de las FIBRAS yvehiacuteculos de inversioacuten inmobiliaria se solicitaraacute que
los administradores de la FIBRA o el vehiacuteculo respondan dos cuestionarios elaborados por parte de
la Subd ireccioacuten de Inversiones y la SAIR
En las respuestas a los cuestionarios sentildealados en el paacuterrafo anterior se conoceraacuten detalles tales
como historia del administrador estructura legal estructura corporativa estabilidad financiera
competencia principales inversionistas curriacuteculum vitae de los miembros del equipo que estaraacute a
cargo de la administracioacuten historial de inversiones anteriores estructura de la emisioacuten Estrategia de
Inversioacuten y gobierno corporativo entre otros temas Tambieacuten se consideraraacute la poliacutetica de pago de
dividendos del FIBRA o vehiacuteculo de inversioacuten inmobiliaria el nivel de bursatilidad en el mercado
secundario y el mercado en el que sea operado En la informacioacuten solicitada por la SAIR se incluiraacute
la informacioacuten relacionada con los administradores monto de la emisioacuten diversificacioacuten de
proyectos montos a invertir por proyecto y medidas de control de riesgo entre otros aspectos
Adicionalmente se consideraraacute cualquier otra informacioacuten relevante que sea del conocimiento de
las aacutereas de anaacutelisis responsables de la evaluacioacuten del proyecto
El Trabajador podraacute conocer en la paacutegina de Internet httpwwwpensionissstegobmx de
PENSIONISSSTE mayor detalle y profundidad de las caracteriacutesticas sobre la Inversioacuten en este tipo de
instrumentos
g) Inversioacuten en Mercanciacuteas
La Estrategia de Inversioacuten de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica no considera la inversioacuten en Mercanciacuteas
de conformidad con el Reacutegimen de Inversioacuten Autorizado
h) Inversioacuten a traveacutes de Mandatarios
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica podraacute adquirir activos objetos de inversioacuten a traveacutes de Mandatarios
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MAacuteS PENSiOacuteN SIE FOPE BAacuteSICAISSSTE PENSIONISSSTE 70-74 SA DE CV
i Objetivo de la inversioacuten en Mandatarios
La inversioacuten a traveacutes de mandatos de inversioacuten permite contratar un administrador global de activos
para aprovechar su experiencia y presencia internacional para invertir en el extranjero en los
instrumentos con maacutes rentabilidad De esta manera se tiene acceso a inversiones con bajas
correlaciones a la economiacutea domeacutestica dando como resultado portafolios maacutes diversificados El
plazo objetivo para este tipo de estrategias es de largo plazo
Mediante las inversiones a traveacutes de mandatos de inversioacuten el Fondo busca cumplir con su propoacutesito
de ubicarse en los estaacutendares internacionales maacutes altos al buscar la mayor diversificacioacuten y los
mejores rendimientos ajustados por riesgo
ii Mercados regiones y Clases de Activos en que invertiraacuten los Mandatarios
Los mercados en los que se invertiraacuten seraacuten los mismos que esteacuten permitidos por el Reacutegimen de
Inversioacuten Autorizado y con apego a las Disposiciones de caraacutecter general que establecen el reacutegimen
de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse las sociedades de inversioacuten especializadas de fondos para el
retiro asiacute como las Disposiciones de caraacutecter general en materia financiera de los Sistemas de Ahorro
para el Retiro
La Soeacuteiedad de Inversioacuten invertiraacute en Mandatos de Renta Variable de los paiacuteses y liacutemites aprobados
previamente por la Comisioacuten
iii Liacutemites de inversioacuten en Mandatos
Actualmente se encuentran aprobados dos mandatos con las siguientes caracteriacutesticas
CLASE DE ACTIVO REGiOacuteN MERCADO LIacuteMITE DE INVERSiOacuteN - - -shy -
Renta Variable Europa
Paiacuteses autorizados
en Europa por la
Comisioacuten
2 de los activos
administrados por la
Soc iedad de Inversioacuten con
una desviacioacuten de +- 05
En la paacutegina de Internet httpwwwpensionissstegobmx se podraacute encontrar con mayor detalle y
profundidad informacioacuten sobre eacutestas y otras poliacuteticas de inversioacuten para la gestioacuten de la cartera de la
Sociedad de Inversioacuten Baacutesica asiacute como de la Administracioacuten Integral de Riesgos de la cartera de
Inversioacuten
i) Inversioacuten en Fondos Mutuos
La Estrategia de Inversioacuten de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica no considera la inversioacuten en Fondos Mutuos
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j) Inversiones Ese
La Estrategia de Inversioacuten de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica no considera inversiones de
conformidad a los p rincipios ambientales sociales y de gobernanza corporativa
111 TRAYECTORIA DE INVERSiOacuteN
La Trayectoria de Inversioacuten es la herramienta que utiliza el administrador para disminuir de manera
progresiva y ordenada el riesgo a lo largo del horizonte de inversioacuten por lo que representa la
estrategia de inversioacuten de largo plazo ajustada por riesgo Por lo anterior la Trayectoria de Inversioacuten
estaacute disentildeada para ser agresiva cuando 105 trabajadores son joacutevenes y capaces de soportar maacutes
riesgo y de reducir el riesgo progresivamente en la medida en que se acercan a la jubilacioacuten
La Trayectoria de Inversioacuten para la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica seraacute la siguiente
100
90
80
70
60
50
40
30
20
10
0 25 30 35 40 45 50 55 60 65
Edad del Trabajador
bull Valores extranjeros de renta variable bull Renta variable _ FIBRAS Instrumentos estructurados _ Valores extranjeros de deuda bull Instrumentos de deuda _Otros
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IV ADMINISTRACiOacuteN INTEGRAL DE RIESGOS
a) Poliacutetica de Administracioacuten Integral de Riesgos
La administracioacuten integral de riesgos de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica comprende una serie de
poliacuteticas procedimientos y metodologiacuteas que permiten la identificacioacuten medicioacuten monitoreo
limitacioacuten y control de los distintos tipos de riesgos a los que estaacute expuesta la cartera de valores de
la Sociedad de Inversioacuten mismos que cumplen con la normatividad vigente emitida por la Comisioacuten
en esta materia
La gestioacuten de la Administracioacuten de Riesgos la lleva a cabo el Comiteacute de Riesgo Financiero
administrando los riesgos cuantificables y no cuantificables y vigilando que las operaciones de
inversioacuten se ajusten a los liacutemites poliacuteticas y procedimientos autorizados apoyaacutendose para ello en la
SAIR misma que es responsable de desarrollar e instrumentar los modelos y metodologiacuteas para
medir y controlar los riesgos de mercado de creacutedito de liquidez operativo de Sociedad de Inversioacuten
y de informar sobre los niveles de exposicioacuten al riesgo y sobre la observancia de los liacutemites de riesgo
esta blecidos
Los riesgos de la Inversioacuten a los que se expone la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica entendieacutendose como
una peacuterdida potencial pueden ser los siguientes
i Riesgo de Mercado Por cambios en los factores de riesgo que tienen efecto sobre la
valuacioacuten de las posiciones tales como tasas de intereacutes tipos de cambio e iacutendices de
precios entre otros La metodologiacutea definida para su control incluye el caacutelculo de Valor
en Riesgo con simulacioacuten de escenarios realizacioacuten de pruebas bajo condiciones
extremas de los factores de riesgo anaacutelisis de sensibilidad caacutelculo de Valor en Riesgo
Normativo bajo la metodologiacutea establecida por la autoridad entre otros asiacute como el
establecimiento y monitoreo de liacutemites maacuteximos de exposicioacuten
jj Riesgo de Creacutedito Derivado del incumplimiento de un emisor o contraparte en las
operaciones que efectuacutee la Sociedad de Inversioacuten La metodologiacutea definida para su
control consiste en el seguimiento de calificaciones crediticias caacutelculo de la peacuterdida
esperada en funcioacuten de la probabilidad de incumplimiento y el establecimiento de
liacutemites de inversioacuten por tipo de instrumento emisor y emisioacuten liacutemites de inversioacuten por
contraparte liacutemites de inversioacuten por sector de la economiacutea y liacutemites de inversioacuten por
riesgo paiacutes
iii Riesgo de Liquidez Por la venta anticipada o forzosa de activos a descuentos
inusuales para hacer frente a obligaciones La metodologiacutea definida para controlar
este tipo de riesgo consiste en la determinacioacuten de un liacutemite miacutenimo de inversioacuten en
activos liacutequidos el seguimiento a indicadores cuantitativos de riesgo de liquidez y a la
distribucioacuten del plazo a vencimiento de los activos de la Sociedad de Inversioacuten y
jv Riesgo Operativo Es la posibilidad de ocurrencia de peacuterdidas por deficiencias o fallas
en los procesos operativos en la tecnologiacutea de informacioacuten en los recursos humanos
o cualquier otro evento externo adverso relacionado con la operacioacuten de las cuentas
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individuales de los Trabajadores a los que se encuentra expuesto el PENSIONISSpTE
La metodologiacutea defin ida para controlar este tipo de riesgo consiste en dar seguimiento
a los procesos documentados de las aacutereas involucradas en el proceso de inversioacuten
mediante revisiones perioacutedicas de acuerdo con un programa de contraloriacutea normativa
b) Liacutemite maacuteximo de paraacutemetro de Control de Riesgos
El liacutemite de Control de Riesgos se mide a traveacutes del liacutemite normativo de Valor de Riesgo para el Activo
Administrado para la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica Se determina de acuerdo con el Anexo T de las
Disposiciones de caraacutecter general que establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse
las sociedades de inversioacuten especializadas de fondos para el retiro donde se entiende que al13 de
diciembre de 2019 esta Sociedad de Inversioacuten Baacutesica tiene como referencia de Reacutegimen de Inversioacuten
inicial el siguiente trimestre 8l
Al no operar derivados no es necesario establecer un liacutemite de Diferencial del Valor en Riesgo
Condicional
e) Poliacutetica de desviacioacuten entre la Trayectoria de Inversioacuten y la cartera de inversioacuten de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica
El responsable del aacuterea de Riesgos del PENSIONISSSTE notificaraacute al Comiteacute de Riesgo Financiero al
Comiteacute de Inversioacuten y a la Comisioacuten cuando exista una desviacioacuten al liacutemite de desviacioacuten maacutexima
permitida al diacutea siguiente
El Comiteacute de Riesgos Financieros propondraacute al Comiteacute de Inversioacuten un programa de recomposicioacuten
de cartera en el que se recomienden diversas estrategias que permitan restablecer el liacutemite de Error
de Seguimiento
Despueacutes de analizar la propuesta del Comiteacute de Riesgos Financieros sobre el programa de
recomposicioacuten el Comiteacute de Inversioacuten decidiraacute la estrategia que deberaacute adoptar la Sociedad de
Inversioacuten para recomponer su cartera salvo cuando a fin de proteger los intereses de los
trabajadores sea conveniente mantener la Estrategia de Inversioacuten determinada por dicho Comiteacute a
efecto de poder tener excesos en las poliacuteticas previstas
El programa de recomposicioacuten de cartera deberaacute contener por lo menos la siguiente informacioacuten
bull Los Activos Objeto de Inversioacuten que deberaacuten enajenar o comprar
bull La inversioacuten de nuevos recursos y bull Su propuesta de plazo para la recomposicioacuten de la cartera
En caso de eventos de extrema volatilidad en los mercados en que en proteccioacuten de los intereses de
los Trabajadores sea conveniente mantener la Estrateg ia de Inversioacuten determinada por el Comiteacute de
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Inversioacuten se podraacute presentar a la Comisioacuten un programa de recomposicioacuten de cartera especial a
efecto de poder tener excesos en el liacutemite de Error de Seguimiento
Los programas de recomposicioacuten de cartera especiales tendraacuten una duracioacuten maacutexima de seis meses
contados a partir de su no objecioacuten pudiendo ser prorrogable y deberaacuten sujetarse a los criterios que
establezca la Comisioacuten
El liacutemite de Error de Seguimiento seraacute del 5 anual Para determinar el Error de Seguimiento al
vector de excesos de retorno se le aplicaraacute la siguiente foacutermula
T
ES h = ~iquest(VEXn 2
t=l
Donde
ESh es el valor del Error de Seguimiento en la fecha valor h
VEXiexclh Es el Exceso de Retorno en la fecha valor h en el escenario i
T es el tamantildeo de la muestra de escenarios que es igual a 126
V LIacuteMITES DE INVERSiOacuteN
Los liacutemites de inversioacuten por Clase de Activo definidos por el Comiteacute de Riesgo Financiero para la
Sociedad de Inversioacuten Baacutesica se determinan de acuerdo con el Anexo S de las Disposiciones de
caraacutecter general que establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse las sociedades
de inversioacuten especializadas de fondos para el retiro donde se entiende que al13 de diciembre de
2019 esta Sociedad de Inversioacuten Baacutesica tiene como referencia de Reacutegimen de Inversioacuten inicial el
siguiente trimestre 81
El trimestre antes mencionado aumentaraacute paulatinamente con el tiempo hasta llegar al trimestre
161 momento a partir del cual permaneceraacute constante
A continuacioacuten se presentan los liacutemites del Reacutegimen de Inversioacuten expresados como porcentaje
del Activo Total de la Sociedad de Inversioacuten que no dependen del trimestre de inversioacuten inicial
LiacutemiteID Clase de Activo Normativo
1 Valores Extranjeros 20
2 Sociedades Relacionadas entre siacute 15
3 Error de Seguimiento 5
4 Empresas productivas del Estado 10
5 Un mismo emisor o contraparte (Anexosmiddot A F J) 5
6 Un mismo emisor o contraparte (Anexosmiddot B G K) 3
7 Un mismo emisor o contraparte (Anexosmiddot e y H) 2
8 Emisores y contrapartes (Anexosmiddot D E e 1) 1
9 Emisores ycontrapartes (Diferentes Anexosmiddot) 5
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ID Clase de Activo Liacutemite
Normativo
10 Nexos Patrimoniales con el PENSIONISSSTE 5
11 Acciones Individuales LN(4+fndice)
12 Fibras Individuales 2
13 Acciones Individuales en el extranjero LN(4)
14 Total de Acciones Individuales 30
15 Misma emisioacuten porcentaje 35
16 Misma emisioacuten monto 500 millones
17 CKDs Individuales 3
18 Divisas 30
Anexos de las DISPOSICIONES de caracter general que establecen el reglmen de InverSlon al que deberaacuten
sujetarse las sociedades de inversioacuten especializadas de fondos para el retiro
El Comiteacute de Riesgos Financieros establece como liacutemite interno el 975 del liacutemite normativo
y como alarma el 95 para los ID 1 a118 excepto para los ID 15 Y 16 donde solamente aplica el
liacutemite normativo
En ellO 9 los diferentes anexos se refieren a los anexos A al K de las Disposiciones de caraacutecter
general que establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse las sociedades de
inversioacuten especializadas de fondos para el retiro
En ellO 11 el iacutendice que sirve como referencia para agregar al valor del ponderador asignado
a cada accioacuten es el IPC CompMX maacutes el 4 la suma de ambos conceptos debe ser
multiplicada por el Liacutemite Normativo (LN) de Componentes de Renta Variable El liacutemite de
inversioacuten para Componentes de Renta Variable de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica durante
el periodo del trimestre 81 al trimestre 84 iniciaraacute en 3500 disminuyendo gradualmente
hasta llegar a 3415 Dichos liacutemites son los mismos aplicables para ellO 13
El ID 15 aplica para los siguientes tipos de instrumentos Instrumentos de Deuda Valores
Extranjeros de Deuda Instrumentos Bursatilizados Estructuras Vinculadas a Subyacentes y
FIBRAS
El ID 16 aplica para los siguientes tipos de instrumentos Instrumentos de Deuda los Valores
Extranjeros de Deuda y los Instrumentos Bursatilizados
VI POLiacuteTICAS DE OPERACiOacuteN
a) Tipos de recursos que se pueden invertir en la Sociedad de Inversioacuten
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica que opera y administra el PENSIONISSSTE puede invertir los recursos de los Trabajadores que tengan derecho a la apertura de una cuenta individual en los
teacuterminos de las leyes de seguridad social provenientes de las cuotas y aportaciones a las Subcuentas
del Seguro de Retiro de Ahorro para el Retiro RCV IMSS y RCV ISSSTE las Aportaciones Voluntarias
las Aportaciones Complementarias de Retiro de Ahorro a Largo Plazo y Voluntarias con Perspectiva
de Inversioacuten de Largo Plazo el Ahorro Solidario los recursos recibidos del PENSIONISSSTE en
teacuterminos de los artiacuteculos 27 y 28 de la Ley y otros recursos que se deban invertir en la Sociedad de
Inversioacuten de conformidad con las leyes de seguridad social y las disposiciones aplicables
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b) Reacutegimen de Comisiones
El PENSIONISSSTE Oacutergano Puacuteblico desconcentrado del Instituto de Seguridad y Servicios Sociales
de los Trabajadores del Estado que opera la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica cobraraacute a partir del 13
hasta el 31 de diciembre de 2019 las siguientes comisiones a los Trabajadores y en su caso
Trabajadores Asignados por proporcionar el servic io de administracioacuten de sus cuentas individuales
ESTRUCTURA DE COMISIONES DEL PENSIONISSSTE
Comisiones por Administracioacuten de la Cuenta Individual
Comisioacuten sobre saldo 082 anual
Expedicioacuten de estados de cuenta adic ionales a los previstos en la Ley No se cobra comisioacuten
Reposicioacuten de documentos de la cuenta individual de los Trabajadores No se cobra comisioacuten
Consultas adicionales a las previstas en la Ley No se cobra comisioacuten
Pago de retiros programados No se cobra comisioacuten
Por depoacutesitos o retiros de la subcuenta de aportaciones voluntarias de los Trabajadores afiliados No se cobra comisioacuten
A menor comiSioacuten mayor ahorro
Para efecto de calcular las comisiones que cobre el PENSIONISSSTE a los Trabajadores con cuenta
individual se deberaacute provisionar diariamente el resultado de dividir el monto porcentual de las
comisiones autorizadas por la Comisioacuten entre los diacuteas naturales del antildeo corriente y multiplicarse por
el valor de los activos netos (capital contable) de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica al cierre de
operaciones del diacutea anterior
Cada provisioacuten de comisiones corresponde a la fecha de la contabilidad que se estaacute efectuando En
caso de existir diacuteas inhaacutebiles posteriores a dicha fecha contable eacutestos seraacuten tomados en cuenta para
efecto de determinar el nuacutemero total de diacuteas por los que se efectuaraacute la provisioacuten
Cuando la provisioacuten que se realiza ocurra el uacuteltimo diacutea haacutebil del ejercicio contable y corresponda a
una fecha con diacuteas inhaacutebiles posteriores se deberaacute efectuar la provisioacuten aplicando la comisioacuten
v igente al nuacutemero de diacuteas correspondientes a cada ejercicio
El activo neto que se utilizaraacute para determinar la provisioacuten de la comisioacuten de una fecha inhaacutebil
determinada corresponderaacute al de la fecha haacutebil previa
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica deberaacute liquidar al PENSIONISSSTE diariamente la provisioacuten de la
comisioacuten del diacutea anterior y conservar a disposicioacuten de la Comisioacuten por un periodo de cinco antildeos las
memorias de caacutelculo para la determinacioacuten de la provisioacuten asiacute como las cifras base para la
determinacioacuten de eacutesta
Las comisiones asiacute como los descuentos se aplicaraacuten en forma uniforme para todos los Trabajadores
registrados sin que se discrim ine entre eacutestos
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Las comisiones sobre saldo soacutelo se cobraraacuten cuando los recursos se encuentren efectivamente
invertidos en la Sociedad de Inversioacuten y se hayan registrado las provisiones diarias necesarias en la
contabilidad de la Sociedad de Inversioacuten
Las comisiones por servicios especiales seraacuten pagadas directamente por el Trabajador que solicitoacute el
servicio y de ninguna forma podraacuten efectuarse con cargo a la cuenta individual del Trabajador
Sin perjuicio de lo anterior en forma permanente se mantendraacute informacioacuten completa y visible de
la estructura de comisiones y en su caso del esquema de descuentos en la paacutegina que defina el
PENSIONISSSTE
Como consecuencia del cambio del reacutegimen de comisiones el Trabajador podraacute traspasar su cuenta
individual a otra Administradora de Fondos para el Retiro (en adelante Administradora)
e) Precio y plazo de liquidacioacuten de las operaciones
Las operaciones de compraventa de acciones representativas del capital social de la Sociedad de
Inversioacuten se liquidaraacuten el mismo diacutea en que se ordenen conforme a las Disposiciones de caraacutecter
general sobre el registro de la contabilidad elaboracioacuten y presentacioacuten de estados financieros a las
que deberaacuten sujetarse los participantes en los Sistemas de Ahorro para el Retiro asiacute como las
Disposiciones de caraacutecter general en materia financiera de los Sistemas de Ahorro para el Retiro
emitidas por la Comisioacuten siempre que la instruccioacuten se gire dentro del horario de operacioacuten (900 a
1200 horas tiempo de la Ciudad de Meacutexico) Las operaciones solicitadas fuera del horario antes citado
se realizaraacuten al diacutea haacutebil siguiente y se liquidaraacuten al precio vigente de la accioacuten de la sociedad del diacutea
en que se realice la venta de las acciones
d) Poliacutetica de permanencia del fondo
Los recursos de la cuenta individual del trabajador permaneceraacuten invertidos en acciones de la
Sociedad de Inversioacuten cuando menos un antildeo salvo en los siguientes casos
Que el trabajador solicite el traspaso de su cuenta individual a otra Administradora habida
cuenta del cumplimiento de la normatividad en la materia o se transfieran sus recursos a otra
Sociedad de Inversioacuten operada por el mismo PENSIONISSSTE que opere su cuenta individual
como consecuencia del cambio del reacutegimen de comisiones o de las poliacuteticas de inversioacuten
contenidas en este prospecto de informacioacuten o cuando la Comisioacuten le haya designado
Administradora en los teacuterminos del artiacuteculo 76 de la Ley
ii Cuando el trabajador solicite que los recursos acumulados se inviertan en una Sociedad de
Inversioacuten distinta a la que le corresponda por su fecha de nacimiento de forma que en la
Sociedad de Inversioacuten que le corresponda por su fecha de nacimiento uacutenicamente se reciban
los nuevos flujos de cuotas y aportaciones
iii Cuando el PENSIONISSSTE entre en estado de disolucioacuten o se fusione con otra
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Administradora teniendo el caraacutecter de fusionada y
iv Cuando se retiren la totalidad de los recursos de la cuenta individual con motivo de la
contratacioacuten de una renta vitalicia o en su caso se agoten los recursos de la misma por
haberse efectuado retiros programados o el trabajador tenga derecho a retirar parcial o
totalmente sus recursos en una sola exhibicioacuten
El trabajador podraacute realizar retiros de su subcuenta de aportaciones voluntarias cada seis meses
posteriores a la primera aportacioacuten o al uacuteltimo retiro
Las Aportaciones Voluntarias y las Aportaciones Complementarias con perspectiva de inversioacuten a
largo plazo podraacuten ser retiradas en plazos sentildealados en la Ley y en las disposiciones aplicables a
dichas aportaciones
Las Aportaciones Complementarias de retiro soacutelo podraacuten retirarse cuando el Trabaj ador tenga
derecho a disponer de las aportaciones obligatorias ya sea para complementar cuando asiacute lo solicite
el Trabajador los recursos destinados al pago de su pensioacuten o bien para recibirlas en una sola
exhibicioacuten
La disposicioacuten de los recursos acumulados en la subcuenta de ahorro solidario de los Trabajadores
sujetos a la Ley ISSSTE le resultaraacute aplicable las normas que regulan la Subcuenta de RCV ISSSTE
Las cuotas y aportaciones de los Trabajadores no afiliados podraacuten retirarse cuando eacutestos cumplan
con los requisitos que la Comisioacuten mediante disposiciones de caraacutecter general defina como
necesarios para que dichos Trabajadores puedan recibir los recursos depositados en su cuenta
individual en una sola exhibicioacuten o para utilizarlos con fines de pensioacuten Por ninguacuten motivo los
contratos de administracioacuten negaraacuten al Trabajador no afiliado el derecho a disponer de sus fondos
libremente ya sea para recibirlos en una sola exhibicioacuten o para utilizarlos con fines de pensionarse
mediante la contratacioacuten de alguacuten mecanismo de pago autorizado por la Comisioacuten al alcanzar los
60 antildeos de edad
e) Mecaacutenica de valuacioacuten
Los Activos Objeto de Inversioacuten que conformen la cartera de valores de la Sociedad de Inversioacuten
Baacutesica se deberaacuten valuar diariamente por un Proveedor de Precios de conformidad con las
Disposiciones de caraacutecter general en materia financiera de los Sistemas de Ahorro para el Retiro
El procedimiento de registro contable de la valuacioacuten se sujetaraacute a lo que establecen las
Disposiciones de caraacutecter general sobre el registro de la contabilidad elaboracioacuten y presentacioacuten de
estados financieros a las que deberaacuten sujetarse las Sociedades de Inversioacuten Baacutesica emitidas por la
Comisioacuten las cuales sentildealan que los registros contables seraacuten analiacuteticosy permitiraacuten la identificacioacuten
y secuencia de las operaciones quedando registrados los movimientos contables el mismo diacutea en que se celebre la operacioacuten
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f) Reacutegimen de recompra
El Trabajador tendraacute derecho a que la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica a traveacutes del PENSIONISSSTE le
recompre a precio de valuacioacuten hasta el 100 de su tenencia accionaria en los casos siguientes
i Cuando tengan derecho a gozar de una pensioacuten o alguna otra prestacioacuten en los
teacuterminos de la Ley ISSSTE o de la Ley del Seguro Social que les otorgue el derecho a
disponer de los recu rsos de su cuenta individual
ii Cuando se presente una modificacioacuten a los paraacutemetros de inversioacuten previstos en este
Prospecto de Informacioacuten o a la estructura de comisiones de conformidad con lo
dispuesto por el artiacuteculo 37 de la Ley Los Trabajadores no podraacuten ejercer este derecho
cuando por orden de la Comisioacuten el PENSIONISSSTE haya modificado el reacutegimen de
inversioacuten de la Sociedad de Inversioacuten que opere o bien cuando la Comisioacuten haya
modificado las disposiciones de caraacutecter general a las cuales debe sujetarse el reacutegimen
de inversioacuten de conformidad con lo establecido por el artiacuteculo 43 de la Ley
iii En el supuesto de que el PENSIONISSSTE modifique sus comisiones los Trabajadores
registrados en la misma tendraacuten derecho a traspasar los recursos de su cuenta
individual a otra Administradora siempre y cuando dicha modificacioacuten implique un
incremento en las comisiones que se cobren al Trabajador El derecho al traspaso o
retiro de recursos en caso de una modificacioacuten a las comisiones deberaacute preverse en
los contratos de admin istracioacuten de fondos para el retiro de conformidad con lo que
establezca al efecto la Comisioacuten
iv Trataacutendose de modificaciones a la estructura de comisiones los Trabajadores tendraacuten
derecho a la recompra de sus acciones soacutelo cuando la modificacioacuten implique un
incremento en las comisiones Asimismo cuando se aprueben al PENSIONISSSTE las
estructuras de com isiones que consideren las correspondientes a una nueva Sociedad
de Inversioacuten dicha situacioacuten no deberaacute entenderse como una modificacioacuten a las
estructuras vigentes que establezca la comisioacuten de la Sociedad de Inversioacuten distinta a
la nueva sociedad por lo que no se actualizaraacute el supuesto requerido para solicitar la
recompra de su tenencia accionaria
v Cuando el Trabajador al que la Comisioacuten haya asignado a una Administradora en los
teacuterminos del artiacuteculo 76 de la Ley t raspase su cuenta individual y
vi Cuando el Trabajador traspase su cuenta individual en los plazos teacuterminos y
condiciones que la Ley y la normativa aplicable determine para tal efecto
VII REacuteGIMEN FISCAL
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica tiene la obligacioacuten de cumplir con las disposiciones fiscales que le
son aplicables de los cuales los aspectos maacutes relevantes son los siguientes
a) Las aportaciones que efectuacuteen los patronesy el Gobierno Federal a la subcuenta de retiro cesantiacutea
en edad avanzada y vejez de la cuenta individual que se constituya en los teacuterminos de la Ley del
Segu ro Social asiacute como las aportaciones que se efectuacuteen a la cuenta individual del sistema de ahorro
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para el retiro en los teacuterminos de la Ley del Instituto de Seguridad y Servicios Sociales de los
Trabajadores del Estado incluyendo los rendimientos que generen no seraacuten ingresos acumulables
del trabajador en el ejercicio en que se aporten o generen seguacuten corresponda en teacuterminos del
artiacuteculo 93 de la Ley del Impuesto Sobre la Renta
Se consideran exentas del pago de Impuesto Sobre la Renta
i La entrega de aportaciones y sus rendimientos provenientes de la subcuenta de vivienda
en teacuterminos del artiacuteculo 93 fraccioacuten X de la Ley del Impuesto Sobre la Renta
ii Los ingresos que obtengan las personas que han estado sujetas a una relacioacuten laboral en
el momento de su separacioacuten con cargo a la subcuenta del seguro de retiro (SAR 92) o a
la subcuenta de retiro cesantiacutea en edad avanzada y vejez hasta por el equivalente a
noventa veces el salario miacutenimo general del aacuterea geograacutefica del contribuyente por cada
antildeo de contribucioacuten (de acuerdo con las reglas de caraacutecter general emitidas por la
autoridad fiscal) El excedente tendraacute un tratamiento fiscal determinado en teacuterminos del
artiacuteculo 93 fraccioacuten XIII de la Ley del Impuesto Sobre la Renta
iexcliexclj Las jubilaciones pensiones haberes de retiro asiacute como las pensiones vitalicias u otras
formas de retiro provenientes de la subcuenta del seguro de retiro (SAR 92) o de la
subcuenta de retiro cesantiacutea en edad avanzada y vejez en los casos de invalidez
incapacidad cesantiacutea vejez retiro y muerte cuyo monto diario no exceda de quince veces
el salario miacutenimo general del aacuterea geograacutefica del contribuyente El excedente tendraacute un
tratamiento fiscal determinado en teacuterminos del artiacuteculo 93 fraccioacuten IV de la Ley del
Impuesto Sobre la Renta
iv Los retiros efectuados de la subcuenta de retiro cesantiacutea en edad avanzada y vejez por
concepto de ayuda de gastos de matrimonio y por desempleo a que se refiere el artiacuteculo
165 de la Ley del Seguro Social Tambieacuten tendraacute este tratamiento el traspaso de los
recu rsos de la cuenta individual entre Administradoras de Fondos para el Retiro entre
instituciones de creacutedito o entre ambas asiacute como entre dichas Administradoras e
instituciones de seguros autorizadas para operar los seguros de pensiones derivados de
las leyes de seguridad social con el uacutenico fin de contratar una renta vitalicia y seguro de
sobrevivencia conforme a las leyes de seguridad social y a la Ley de los Sistemas de Ahorro
para el Retiro El excedente tendraacute un tratamiento fiscal determinado en teacuterminos del
artiacuteculo 93 fraccioacuten XXVII de la Ley del Impuesto Sobre la Renta
b) Los rendimientos de las aportaciones voluntariasy las aportaciones complementarias depositadas
en su subcuenta correspondiente son considerados intereses para los efectos de la Ley del Impuesto
Sobre la Renta El intereacutes real acumulable se obtendraacute disminuyendo del ingreso obtenido por el
retiro efectuado el monto actualizado de la aportacioacuten La aportacioacuten a que se refiere este paacuterrafo se
actualizaraacute por el periodo comprendido desde el mes en el que se efectuoacute la misma y hasta el mes
en el que se efectuacutee el retiro de que se trate en teacuterminos del artiacuteculo 133 de la Ley del Impuesto Sobre la Renta
e) Las aportaciones que efectuacuteen los patrones en los teacuterminos de la Ley del Instituto del Fondo
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Nacional de la Vivienda para los Trabajadores a la subcuenta de vivienda de la cuenta individual
abierta en los teacuterminos de la Ley del Seguro Social y las que efectuacutee el Gobierno Federal a la
subcuenta del Fondo de la Vivienda de la cuenta individual del sistema de ahorro para el retiro en
los teacuterminos de la Ley del Instituto de Seguridad y Servicios Sociales de los Trabajadores del Estado
asiacute como los rendimientos que generen no seraacuten ingresos acumulables del trabajador en el ejercicio
en que se aporten o generen seguacuten corresponda en teacuterminos del artiacuteculo 93 de la Ley del Impuesto
Sobre la Renta
VIII ADVERTENCIAS GENERALES A LOS TRABAJADORES
a) Riesgos de inversioacuten
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica busca ofrecer a los trabajadores un adecuado rendimiento de
conformidad con las condiciones de mercado sujetaacutendose estrictamente al Reacutegimen de Inversioacuten
Autorizado sin que ello implique un rendimiento garantizado Asimismo los precios de los Activos
Objeto de Inversioacuten en los que invierte la Sociedad de Inversioacuten fluctuacutea n diariamente por lo que el
valor de la inversioacuten podriacutea verse disminuido dependiendo de las condiciones de mercado
Las calificaciones crediticias otorgadas a los Instrumentos de Deuda y Valores Extranjeros de Deuda
por agencias especializadas no representan una garantiacutea de pago de las inversiones iniciales sino
uacutenicamente una opinioacuten sobre las posibilidades de cumplimiento del emisor de dichos valores
La inscripcioacuten en el Registro Nacional de Valores que sea aplicable a ciertos Instrumentos no implica
la certificacioacuten sobre la garantiacutea de rendimientos del Instrumento o la solvencia de cada emisor
b) Minusvaliacuteas
Los precios de los Activos Objetos de Inversioacuten asiacute como las acciones representativas del capital
pagado de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica pueden presentar minusvaliacuteas derivadas de fluctuaciones
en los mercados financieros En el caso en que exista alguacuten incumplimiento al Reacutegimen de Inversioacuten
Autorizado estas minusvaliacuteas seraacuten imputables al PENSIONISSSTE y deberaacuten ser resarcidas con
cargo a la reserva especial del mismo y en caso de que eacutesta sea insuficiente las cubriraacute con cargo al
capital social ademaacutes de establecer un programa de recomposicioacuten de cartera de la Sociedad de
Inversioacuten Lo anterior de conformidad a lo previsto en las Disposiciones de caraacutecter general en
materia financiera de los sistemas de ahorro para el retiro y en las Disposiciones de caraacutecter general
que establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse las Sociedades de Inversioacuten
Especializadas de Fondos para el Retiro
Por otro lado cuando se presenten minusvaliacuteas derivadas de situaciones extraordinarias en los
mercados financieros y habiendo cumplido con lo previsto en las Disposic iones de caraacutecter general
en materia financiera de los sistemas de ahorro para el retiro y las Disposiciones de caraacutecter general
que establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse las Sociedades de Inversioacuten
Especializadas de Fondos para el Retiro ni el PENSIONISSSTE ni la Comisioacuten tienen la obligacioacuten de
resarcir dichas minusvaliacuteas en el entendido de que estas forman parte de un riesgo inherente de las
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inversiones en los mercados financieros
Se entenderaacute que existe minusvaliacutea en la cartera de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica cuando el precio
de la accioacuten de dicha Sociedad al cierre de un diacutea sea menor que dicho precio el diacutea haacutebil anterior
c) Inspeccioacuten y vigilancia de la Comisioacuten
La Comisioacuten Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro es la autoridad competente para regular
inspeccionar y vigilar el funcionamiento de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica asiacute como del
PENSIONISSSTE
d) Aceptacioacuten del Prospecto de Informacioacuten por el Trabajador
A efecto de dar cumplimiento a lo dispuesto por el artiacuteculo 47 bis antepenuacuteltimo paacuterrafo de la Ley
el PENSIONISSSTE que opera la Sociedad de Inversioacuten tendraacute en sus oficinas y sucursales o bien a
traveacutes de la paacutegina de Internet del PENSIONISSSTE el presente Prospecto de Informacioacuten a
disposicioacuten de los Trabajadores registrados
e) Custodia de los tiacutetulos
Los tiacutetulos que amparan las acciones representativas del capital social autorizado a la Sociedad de
Inversioacuten Baacutesica por disposicioacuten de la Ley estaraacuten depositados en la SD INDEVAL SA de cv Institucioacuten para el depoacutesito de valores
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica deberaacute contar con un solo Custodio para sus operaciones celebradas
en mercados internacionales el cual podraacute ser el mismo que tenga contratado para sus operaciones
en el territorio nacional
El PENSIONISSSTE deberaacute pagar al Custodio por sus servicios yen ninguacuten caso este pago podraacute
realizarse directa o indirectamente por la Sociedad de Inversioacuten
El PENSIONISSSTE tiene contratado a Banco Nacional de Meacutexico SA Integrante del Grupo
Financiero BANAMEX como Custodio Nacional y a State Street Bank and Trust Company como
Custodio internacional
Trataacutendose de la custodia de Valores Extranjeros de Deuda la Sociedad de Inversioacuten deberaacute sujetarse
a las disposiciones generales expedidas al efecto por la Comisioacuten
f) Calificacioacuten de la Sociedad de Inversioacuten
El PENSIONISSSTE podraacute divulgar en su paacutegina de Internet y en el pizarroacuten informativo de sus
oficinas y sucursales la calificacioacuten crediticia vigente otorgada a la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica por
una institucioacuten calificadora de valores asiacute como su significado En su caso esta calificacioacuten crediticia
deberaacute modificarse con un maacuteximo de 10 diacuteas haacutebiles posteriores a la fecha en que middotsufra alguna
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modificacioacuten
g) Consultas quejas y reclamaciones
La Comisioacuten Nacional para la Proteccioacuten y Defensa de los Usuarios de Servicios Financieros
(CONDUSEF) tiene habilitado un servicio de atencioacuten al puacuteblico viacutea telefoacutenica sin cargo alguno desde
cualquier lugar del paiacutes para recibir consultas quejas y reclamaciones sobre irregularidades en la
operac ioacuten y prestacioacuten de los servicios de las Administradoras en el teleacutefono 55 5340 0999
Asimismo el Trabajador podraacute acudir a las oficinas de atencioacuten al puacuteblico del PENSIOIJISSSTE
ubicadas en Boulevard Adolfo Loacutepez Mateos 2157 Colonia Los Alpes cP 01010 Alcaldiacutea Aacutelvaro
Obregoacuten en la Ciudad de Meacutexico y en el interior de la Repuacuteblica a la oficina que le corresponda en
razoacuten de su domicilio que podraacute consultar en la paacutegina wwwpensionisssteqobm x en la opcioacuten
denominada Localizacioacuten de Oficinas de Servicios en la Repuacuteblica Mexicana
EL FONDO NACIONAL DE PENSIONES DE LOS TRABAJADORES AL SERVICIO DEL ESTADO
PENSIONIS ST
Moreno
Vocal Ejecutivo f)
Mtro Heacutector u tavo Castantildeeda Burgos Mtro Alfredo Hernaacutendez Prado Responsable del Aacuterea de Inversiones Responsable del Aacuterea de Riesgos
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MAacuteS PENSiOacuteN SIEFO RE BAacuteSICA ISSSTE 70-7 4 SA DE CV
Los sectores que formen parte de la Estrategia de Inversioacuten de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica seraacuten
los siguientes
a Energiacutea
b Infraestructu ra
c Sector Inmobiliario
d Capital Privado y
e Creacutedito
Aquellos sectores en los cuales tendraacuten prohibido invertir los Instrumentos Estructurados son los
siguientes
a Produccioacuten o comercio de cualquier producto o actividad que se considere ilegal o
prohibida de conformidad con las leyes yo regulaciones que se encuentren vigentes en el
territorio mexicano o de conformidad con las convenciones yo acuerdos internacionales
tales como industrias farmaceacuteuticas pesticidas herbicidas sustancias que perjudiquen la
capa de ozono y bifenilos policlorados
b Produccioacuten o comercio de armas
c Produccioacuten o comercio de tabaco
d Produccioacuten o comercio de materiales radioactivos salvo cuando se trate de equipo meacutedico
o equipo con radioactividad controlada
e Produccioacuten o comercio en fibras de asbesto permitidas salvo por la compra y uso de
cemento de amianto en el que el contenido de asbesto sea menor a 20
f Produccioacuten o actividades que involucren trabajo forzado es decir cualquier trabajo o
servicio que no sea realizado voluntariamente que sea exigido bajo amenazas de fuerza o
sancioacuten a un individuo
g Produccioacuten o actividades que involucren trabajo infantil pernicioso que implique
explotacioacuten econoacutemica de menores o pueda ser un riesgo a o interfiera con la educacioacuten
del menor cause dantildeos en su desarrollo fiacutesico mental espiritual o social
h Operaciones de tala forestal cuando dichas operaciones pretendan realizar tala
descontrolada o irregular yo no cuenten con planes de reforestacioacuten para mitigar el
impacto ambiental y
i Cualquier operacioacuten que dantildee el medio ambiente como consecuencia de su ejecucioacuten
iii Liacutemites de Inversioacuten
Liacutemite de inversioacuten para Instrumentos Estructurados
AI13 de diciembre de 2019 esta Sociedad de Inversioacuten Baacutesica tiene como referencia de Reacutegimen de
Inversioacuten inicial el siguiente trimestre 8l
El liacutemite de inversioacuten para Instrumentos Estructurados de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica en el
periodo del trimestre 81 al trimestre 84 iniciaraacute en 2000 disminuyendo gradualmente hasta llegar
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MAacuteS PENSiOacuteN SIEFORE BAacuteSICAISSSTE PENSIONISSSTE 70-74 SA DE CV
a 1957 de acuerdo con el Anexo S de las Disposiciones de caraacutecter general que establecen el
reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse las sociedades de inversioacuten especializadas de fondos
para el retiro
iv Criterios generales para seleccionar administradores
Para elegir a los administradores de los fondos y fideicomisos se solicitaraacute que los administradores
del Instrumento Estructurado respondan dos cuestionarios elaborados por parte de la Subdireccioacuten
de Inversiones y la Subd ireccioacuten de Administracioacuten Integral de Riesgos (SAIR) En las respuestas a
dichos cuestionarios se conoceraacuten detalles tales como historia del administrador estructura legal
estructura corporativa estabilidad financiera competencia principales inversionistas curriacuteculum
vitae de los miembros del equipo que estaraacute a cargo de la administracioacuten historial de inversiones
anteriores y rendimientos obtenidos de las mismas estructura de la emisioacuten Estrategia de Inversioacuten
gobierno corporativo entre otros temas En la informacioacuten solicitada por la SAIR los administradores
deberaacuten indicar escenarios base optimista y pesimista dependiendo del sector o sectores
financiado(s) monto de la emisioacuten cascada de flujos diversificacioacuten de proyectos montos a invertir
por proyecto medidas de control de riesgo entre otros aspectos Tambieacuten se evaluaraacuten las
principales poliacuteticas y procedimientos del administrador referentes a la gestioacuten de asuntos sociales
ambientales y de gobernanza en las inversiones que realicen asiacute como su apego a estaacutendares
internacionales en dicha materia Adicionalmente se consideraraacute cualquier otra informacioacuten
relevante que sea del conocimiento de las aacutereas de anaacutelisis responsables de la evaluacioacuten del
proyecto
Para el caso de los Certificados Bursaacutetiles Fiduciarios de Proyectos de Inversioacuten durante el proceso
de anaacutelisis se verificaraacute que
a) La estructura del instrumento involucre la participacioacuten de un vehiacuteculo paralelo o coshy
inversionista que invierta en los mismos proyectos que el fideicomiso emisor El porcentaje
miacutenimo de co-inversioacuten deberaacute cumplir con lo establecido en las Disposiciones de caraacutecter
general que establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse las sociedades de
inversioacuten especializadas de fondos para el retiro
b) Las inversiones deberaacuten realizarse directamente o en su caso a traveacutes de vehiacuteculos de
inversioacuten de la misma naturaleza que los Instrumentos Estructurados
e) El contrato del fideicomiso del instrumento indique que cuando exista oposicioacuten judicial de
los tenedores con derecho a ello se obligue al administrador del instrumento a suspender la inversioacuten y
d) El contrato de fideicomiso del instrumento establezca que el administrador del instrumento
con independencia de si es una entidad financ iera o una distinta velaraacute en primera instancia
yen todo momento por los intereses de los inversionistas
e) El fideicomiso establezca que se destinaraacute al menos el 10 del monto total maacuteximo
autorizado de la emisioacuten a la inversioacuten o al financiamiento de actividades o proyectos dentro
del territorio nacional de una o varias sociedades En caso de que la inversioacuten dentro del
territorio nacional sea menor al porcentaje defin ido se estaraacute a lo dispuesto en las
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MAS PENSiOacuteN SIEFORE BASICA ISSSTE PENSIONISSSTE 70-74 SA DE CV
Disposiciones de caraacutecter general en materia financiera de los Sistemas de Ahorro para el
Retiro
f) En caso de que la inversioacuten dentro del territorio nacional sea menor al 10 definido en la
Disposiciones de caraacutecter general que establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten
sujetarse las sociedades de inversioacuten especializadas de fondos para el retiro los Certificados
Bursaacutetiles Fiduciarios de Proyectos de Inversioacuten se computaraacuten dentro del liacutemite de Valores
Extranjeros
f) Inversioacuten en FIBRAS y Vehiacuteculos de Inversioacuten Inmobiliaria
i Objetivos de la inversioacuten en FIBRAS y Vehiacuteculos de Inversioacuten Inmobiliaria
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica podraacute inveacutertir en FIBRAS y Vehiacuteculos de Inversioacuten Inmobiliaria
seguacuten dichos teacuterminos se definen en las Disposiciones de caraacutecter general en materia financiera de
los Sistemas de Ahorro para el Retiro persiguiendo los siguientes objetivos
a) Aprovechar las ventajas que ofrece el reacutegimen fiscal aplicable a estos instrumentos con lo
cual se maximizan los retornos de las inversiones subyacentes obtenidos por el portafolio
b) Obtener una base de retorno recurrente a traveacutes de las distribuciones o pagos de dividendo
que las FIBRAS tienen obligacioacuten de realizar de manera trimestral
e) Diversificar la exposicioacuten a aquellos instrumentos que cotizan en el mercado puacuteblico y maacutes
especiacuteficamente a los instrumentos de renta variable
d) Promover la correcta gestioacuten y administracioacuten de activos de bienes raiacuteces infraestructura y
energiacutea a traveacutes de gestores experimentados cuyos planes de compensacioacuten alinean los
intereses con los de los inversionistas
e) Contar con vehiacuteculos que puedan capturar el valor proyectos yo activos estabilizados
diversificando asiacute los factores de riesgo del portafolio
ii Tipos de FIBRAS y Vehiacuteculos de Inversioacuten Inmobiliaria
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica invertiraacute en los siguientes activos objeto de inversioacuten
a) Fibras
a Inmobiliarias (Fibras geneacutericas)
b Energiacutea e Infraestructura (Fibra-E)
b) Vehiacuteculos de Inversioacuten Inmobiliaria
a Inmobiliarios
b Hipotecarios
Los sectores que formen parte de la Estrategia de Inversioacuten de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica seraacuten
los siguientes
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MAacuteS PEN SiOacute N SIEFO RE BAacuteSICA ISSSTE 70-74 SA DE CV
a) Fibras
a Comercial
b Hotelero
c Industrial
d Oficinas
e Mixto
f Proyectos de infraestructura y
g Proyectos de energiacutea
b) Vehiacuteculos de Inversioacuten Inmobiliaria
a Comercial
b Hotelero
c Industrial
d Oficinas
e Multifamiliar
f Vivienda para personas mayores y
g Residencias estudiantiles
Aquellos sectores en los cuales tendraacuten prohibido invertir las FIBRAS son los siguientes
a Produccioacuten o comercio de cualquier producto o actividad que se considere ilegal o
prohibida de conformidad con las leyes yo regulaciones que se encuentren vigentes
en el territorio mexicano o de conformidad con las convenciones yo acuerdos
internacionales tales como industrias farmaceacuteuticas pesticidas herbicidas
sustancias que perjudiquen la capa de ozono y bifenilos policlorados
b Produccioacuten o comercio de armas
c Produccioacuten o comercio de tabaco
d Produccioacuten o comercio de materiales radioactivos salvo cuando se trate de equipo
meacutedico o equipo con radioactividad controlada
e Produccioacuten o comercio en fibras de asbesto permitidas salvo por la compra y uso de
cemento de amianto en el que el contenido de asbesto sea menor a 20
f Produccioacuten o actividades que involucren trabajo forzado es decir cualquier trabajo o
servicio que no sea realizado voluntariamente que sea exigido bajo amenazas de
fuerza o sancioacuten a un individuo
g Produccioacuten o actividades que involucren trabajo infantil pernicioso que implique
explotacioacuten econoacutemica de menores o pueda ser un riesgo a o interfiera con la
educacioacuten del menor cause dantildeos en su desarrollo fiacutesico mental espiritual mental o
social
h Operaciones de tala forestal cuando dichas operaciones pretendan realizar tala
descontrolada o irregular yo no cuenten con planes de reforestac ioacuten para mitigar el
impacto ambiental y
i Cualquier operacioacuten que dantildee el medio ambiente
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MAacuteS PEN SiOacute N SIEFO RE BAacuteSICAISSSTE PENSIONISSSTE 70 -74 SA DE CV
iii Liacutemites de inversioacuten para Fibras y Vehiacuteculos de Inversioacuten Inmobiliaria
AI13 de diciembre de 2019 esta Sociedad de Inversioacuten Baacutesica tiene como referencia de Reacutegimen de
Inversioacuten inicial el siguiente trimestre 81
El liacutemite de inversioacuten para FIBRAS y Vehiacuteculos de Inversioacuten Inmobiliaria de la Sociedad de Inversioacuten
Baacutesica en el periodo del trimestre 81 al trimestre 84 iniciaraacute en 1000 disminuyendo gradualmente
hasta llegar a 979 de acuerdo con el Anexo S de las Disposiciones de caraacutecter general que
establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse las sociedades de inversioacuten
especializadas de fondos para el retiro
iv Criterios generales para seleccionar administradores
Para elegir a los administradores de las FIBRAS yvehiacuteculos de inversioacuten inmobiliaria se solicitaraacute que
los administradores de la FIBRA o el vehiacuteculo respondan dos cuestionarios elaborados por parte de
la Subd ireccioacuten de Inversiones y la SAIR
En las respuestas a los cuestionarios sentildealados en el paacuterrafo anterior se conoceraacuten detalles tales
como historia del administrador estructura legal estructura corporativa estabilidad financiera
competencia principales inversionistas curriacuteculum vitae de los miembros del equipo que estaraacute a
cargo de la administracioacuten historial de inversiones anteriores estructura de la emisioacuten Estrategia de
Inversioacuten y gobierno corporativo entre otros temas Tambieacuten se consideraraacute la poliacutetica de pago de
dividendos del FIBRA o vehiacuteculo de inversioacuten inmobiliaria el nivel de bursatilidad en el mercado
secundario y el mercado en el que sea operado En la informacioacuten solicitada por la SAIR se incluiraacute
la informacioacuten relacionada con los administradores monto de la emisioacuten diversificacioacuten de
proyectos montos a invertir por proyecto y medidas de control de riesgo entre otros aspectos
Adicionalmente se consideraraacute cualquier otra informacioacuten relevante que sea del conocimiento de
las aacutereas de anaacutelisis responsables de la evaluacioacuten del proyecto
El Trabajador podraacute conocer en la paacutegina de Internet httpwwwpensionissstegobmx de
PENSIONISSSTE mayor detalle y profundidad de las caracteriacutesticas sobre la Inversioacuten en este tipo de
instrumentos
g) Inversioacuten en Mercanciacuteas
La Estrategia de Inversioacuten de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica no considera la inversioacuten en Mercanciacuteas
de conformidad con el Reacutegimen de Inversioacuten Autorizado
h) Inversioacuten a traveacutes de Mandatarios
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica podraacute adquirir activos objetos de inversioacuten a traveacutes de Mandatarios
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MAacuteS PENSiOacuteN SIE FOPE BAacuteSICAISSSTE PENSIONISSSTE 70-74 SA DE CV
i Objetivo de la inversioacuten en Mandatarios
La inversioacuten a traveacutes de mandatos de inversioacuten permite contratar un administrador global de activos
para aprovechar su experiencia y presencia internacional para invertir en el extranjero en los
instrumentos con maacutes rentabilidad De esta manera se tiene acceso a inversiones con bajas
correlaciones a la economiacutea domeacutestica dando como resultado portafolios maacutes diversificados El
plazo objetivo para este tipo de estrategias es de largo plazo
Mediante las inversiones a traveacutes de mandatos de inversioacuten el Fondo busca cumplir con su propoacutesito
de ubicarse en los estaacutendares internacionales maacutes altos al buscar la mayor diversificacioacuten y los
mejores rendimientos ajustados por riesgo
ii Mercados regiones y Clases de Activos en que invertiraacuten los Mandatarios
Los mercados en los que se invertiraacuten seraacuten los mismos que esteacuten permitidos por el Reacutegimen de
Inversioacuten Autorizado y con apego a las Disposiciones de caraacutecter general que establecen el reacutegimen
de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse las sociedades de inversioacuten especializadas de fondos para el
retiro asiacute como las Disposiciones de caraacutecter general en materia financiera de los Sistemas de Ahorro
para el Retiro
La Soeacuteiedad de Inversioacuten invertiraacute en Mandatos de Renta Variable de los paiacuteses y liacutemites aprobados
previamente por la Comisioacuten
iii Liacutemites de inversioacuten en Mandatos
Actualmente se encuentran aprobados dos mandatos con las siguientes caracteriacutesticas
CLASE DE ACTIVO REGiOacuteN MERCADO LIacuteMITE DE INVERSiOacuteN - - -shy -
Renta Variable Europa
Paiacuteses autorizados
en Europa por la
Comisioacuten
2 de los activos
administrados por la
Soc iedad de Inversioacuten con
una desviacioacuten de +- 05
En la paacutegina de Internet httpwwwpensionissstegobmx se podraacute encontrar con mayor detalle y
profundidad informacioacuten sobre eacutestas y otras poliacuteticas de inversioacuten para la gestioacuten de la cartera de la
Sociedad de Inversioacuten Baacutesica asiacute como de la Administracioacuten Integral de Riesgos de la cartera de
Inversioacuten
i) Inversioacuten en Fondos Mutuos
La Estrategia de Inversioacuten de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica no considera la inversioacuten en Fondos Mutuos
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j) Inversiones Ese
La Estrategia de Inversioacuten de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica no considera inversiones de
conformidad a los p rincipios ambientales sociales y de gobernanza corporativa
111 TRAYECTORIA DE INVERSiOacuteN
La Trayectoria de Inversioacuten es la herramienta que utiliza el administrador para disminuir de manera
progresiva y ordenada el riesgo a lo largo del horizonte de inversioacuten por lo que representa la
estrategia de inversioacuten de largo plazo ajustada por riesgo Por lo anterior la Trayectoria de Inversioacuten
estaacute disentildeada para ser agresiva cuando 105 trabajadores son joacutevenes y capaces de soportar maacutes
riesgo y de reducir el riesgo progresivamente en la medida en que se acercan a la jubilacioacuten
La Trayectoria de Inversioacuten para la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica seraacute la siguiente
100
90
80
70
60
50
40
30
20
10
0 25 30 35 40 45 50 55 60 65
Edad del Trabajador
bull Valores extranjeros de renta variable bull Renta variable _ FIBRAS Instrumentos estructurados _ Valores extranjeros de deuda bull Instrumentos de deuda _Otros
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IV ADMINISTRACiOacuteN INTEGRAL DE RIESGOS
a) Poliacutetica de Administracioacuten Integral de Riesgos
La administracioacuten integral de riesgos de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica comprende una serie de
poliacuteticas procedimientos y metodologiacuteas que permiten la identificacioacuten medicioacuten monitoreo
limitacioacuten y control de los distintos tipos de riesgos a los que estaacute expuesta la cartera de valores de
la Sociedad de Inversioacuten mismos que cumplen con la normatividad vigente emitida por la Comisioacuten
en esta materia
La gestioacuten de la Administracioacuten de Riesgos la lleva a cabo el Comiteacute de Riesgo Financiero
administrando los riesgos cuantificables y no cuantificables y vigilando que las operaciones de
inversioacuten se ajusten a los liacutemites poliacuteticas y procedimientos autorizados apoyaacutendose para ello en la
SAIR misma que es responsable de desarrollar e instrumentar los modelos y metodologiacuteas para
medir y controlar los riesgos de mercado de creacutedito de liquidez operativo de Sociedad de Inversioacuten
y de informar sobre los niveles de exposicioacuten al riesgo y sobre la observancia de los liacutemites de riesgo
esta blecidos
Los riesgos de la Inversioacuten a los que se expone la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica entendieacutendose como
una peacuterdida potencial pueden ser los siguientes
i Riesgo de Mercado Por cambios en los factores de riesgo que tienen efecto sobre la
valuacioacuten de las posiciones tales como tasas de intereacutes tipos de cambio e iacutendices de
precios entre otros La metodologiacutea definida para su control incluye el caacutelculo de Valor
en Riesgo con simulacioacuten de escenarios realizacioacuten de pruebas bajo condiciones
extremas de los factores de riesgo anaacutelisis de sensibilidad caacutelculo de Valor en Riesgo
Normativo bajo la metodologiacutea establecida por la autoridad entre otros asiacute como el
establecimiento y monitoreo de liacutemites maacuteximos de exposicioacuten
jj Riesgo de Creacutedito Derivado del incumplimiento de un emisor o contraparte en las
operaciones que efectuacutee la Sociedad de Inversioacuten La metodologiacutea definida para su
control consiste en el seguimiento de calificaciones crediticias caacutelculo de la peacuterdida
esperada en funcioacuten de la probabilidad de incumplimiento y el establecimiento de
liacutemites de inversioacuten por tipo de instrumento emisor y emisioacuten liacutemites de inversioacuten por
contraparte liacutemites de inversioacuten por sector de la economiacutea y liacutemites de inversioacuten por
riesgo paiacutes
iii Riesgo de Liquidez Por la venta anticipada o forzosa de activos a descuentos
inusuales para hacer frente a obligaciones La metodologiacutea definida para controlar
este tipo de riesgo consiste en la determinacioacuten de un liacutemite miacutenimo de inversioacuten en
activos liacutequidos el seguimiento a indicadores cuantitativos de riesgo de liquidez y a la
distribucioacuten del plazo a vencimiento de los activos de la Sociedad de Inversioacuten y
jv Riesgo Operativo Es la posibilidad de ocurrencia de peacuterdidas por deficiencias o fallas
en los procesos operativos en la tecnologiacutea de informacioacuten en los recursos humanos
o cualquier otro evento externo adverso relacionado con la operacioacuten de las cuentas
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MAacuteS PENSiOacuteN SIEFO RE BAacuteSICA ISSSTE 70-74 SA DE Cv
individuales de los Trabajadores a los que se encuentra expuesto el PENSIONISSpTE
La metodologiacutea defin ida para controlar este tipo de riesgo consiste en dar seguimiento
a los procesos documentados de las aacutereas involucradas en el proceso de inversioacuten
mediante revisiones perioacutedicas de acuerdo con un programa de contraloriacutea normativa
b) Liacutemite maacuteximo de paraacutemetro de Control de Riesgos
El liacutemite de Control de Riesgos se mide a traveacutes del liacutemite normativo de Valor de Riesgo para el Activo
Administrado para la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica Se determina de acuerdo con el Anexo T de las
Disposiciones de caraacutecter general que establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse
las sociedades de inversioacuten especializadas de fondos para el retiro donde se entiende que al13 de
diciembre de 2019 esta Sociedad de Inversioacuten Baacutesica tiene como referencia de Reacutegimen de Inversioacuten
inicial el siguiente trimestre 8l
Al no operar derivados no es necesario establecer un liacutemite de Diferencial del Valor en Riesgo
Condicional
e) Poliacutetica de desviacioacuten entre la Trayectoria de Inversioacuten y la cartera de inversioacuten de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica
El responsable del aacuterea de Riesgos del PENSIONISSSTE notificaraacute al Comiteacute de Riesgo Financiero al
Comiteacute de Inversioacuten y a la Comisioacuten cuando exista una desviacioacuten al liacutemite de desviacioacuten maacutexima
permitida al diacutea siguiente
El Comiteacute de Riesgos Financieros propondraacute al Comiteacute de Inversioacuten un programa de recomposicioacuten
de cartera en el que se recomienden diversas estrategias que permitan restablecer el liacutemite de Error
de Seguimiento
Despueacutes de analizar la propuesta del Comiteacute de Riesgos Financieros sobre el programa de
recomposicioacuten el Comiteacute de Inversioacuten decidiraacute la estrategia que deberaacute adoptar la Sociedad de
Inversioacuten para recomponer su cartera salvo cuando a fin de proteger los intereses de los
trabajadores sea conveniente mantener la Estrategia de Inversioacuten determinada por dicho Comiteacute a
efecto de poder tener excesos en las poliacuteticas previstas
El programa de recomposicioacuten de cartera deberaacute contener por lo menos la siguiente informacioacuten
bull Los Activos Objeto de Inversioacuten que deberaacuten enajenar o comprar
bull La inversioacuten de nuevos recursos y bull Su propuesta de plazo para la recomposicioacuten de la cartera
En caso de eventos de extrema volatilidad en los mercados en que en proteccioacuten de los intereses de
los Trabajadores sea conveniente mantener la Estrateg ia de Inversioacuten determinada por el Comiteacute de
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Inversioacuten se podraacute presentar a la Comisioacuten un programa de recomposicioacuten de cartera especial a
efecto de poder tener excesos en el liacutemite de Error de Seguimiento
Los programas de recomposicioacuten de cartera especiales tendraacuten una duracioacuten maacutexima de seis meses
contados a partir de su no objecioacuten pudiendo ser prorrogable y deberaacuten sujetarse a los criterios que
establezca la Comisioacuten
El liacutemite de Error de Seguimiento seraacute del 5 anual Para determinar el Error de Seguimiento al
vector de excesos de retorno se le aplicaraacute la siguiente foacutermula
T
ES h = ~iquest(VEXn 2
t=l
Donde
ESh es el valor del Error de Seguimiento en la fecha valor h
VEXiexclh Es el Exceso de Retorno en la fecha valor h en el escenario i
T es el tamantildeo de la muestra de escenarios que es igual a 126
V LIacuteMITES DE INVERSiOacuteN
Los liacutemites de inversioacuten por Clase de Activo definidos por el Comiteacute de Riesgo Financiero para la
Sociedad de Inversioacuten Baacutesica se determinan de acuerdo con el Anexo S de las Disposiciones de
caraacutecter general que establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse las sociedades
de inversioacuten especializadas de fondos para el retiro donde se entiende que al13 de diciembre de
2019 esta Sociedad de Inversioacuten Baacutesica tiene como referencia de Reacutegimen de Inversioacuten inicial el
siguiente trimestre 81
El trimestre antes mencionado aumentaraacute paulatinamente con el tiempo hasta llegar al trimestre
161 momento a partir del cual permaneceraacute constante
A continuacioacuten se presentan los liacutemites del Reacutegimen de Inversioacuten expresados como porcentaje
del Activo Total de la Sociedad de Inversioacuten que no dependen del trimestre de inversioacuten inicial
LiacutemiteID Clase de Activo Normativo
1 Valores Extranjeros 20
2 Sociedades Relacionadas entre siacute 15
3 Error de Seguimiento 5
4 Empresas productivas del Estado 10
5 Un mismo emisor o contraparte (Anexosmiddot A F J) 5
6 Un mismo emisor o contraparte (Anexosmiddot B G K) 3
7 Un mismo emisor o contraparte (Anexosmiddot e y H) 2
8 Emisores y contrapartes (Anexosmiddot D E e 1) 1
9 Emisores ycontrapartes (Diferentes Anexosmiddot) 5
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MAacuteS PENSiOacuteN SIEFORE BAacuteSICA ISSSTE PENSIONISSSTE 70-74 SA DE CV
ID Clase de Activo Liacutemite
Normativo
10 Nexos Patrimoniales con el PENSIONISSSTE 5
11 Acciones Individuales LN(4+fndice)
12 Fibras Individuales 2
13 Acciones Individuales en el extranjero LN(4)
14 Total de Acciones Individuales 30
15 Misma emisioacuten porcentaje 35
16 Misma emisioacuten monto 500 millones
17 CKDs Individuales 3
18 Divisas 30
Anexos de las DISPOSICIONES de caracter general que establecen el reglmen de InverSlon al que deberaacuten
sujetarse las sociedades de inversioacuten especializadas de fondos para el retiro
El Comiteacute de Riesgos Financieros establece como liacutemite interno el 975 del liacutemite normativo
y como alarma el 95 para los ID 1 a118 excepto para los ID 15 Y 16 donde solamente aplica el
liacutemite normativo
En ellO 9 los diferentes anexos se refieren a los anexos A al K de las Disposiciones de caraacutecter
general que establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse las sociedades de
inversioacuten especializadas de fondos para el retiro
En ellO 11 el iacutendice que sirve como referencia para agregar al valor del ponderador asignado
a cada accioacuten es el IPC CompMX maacutes el 4 la suma de ambos conceptos debe ser
multiplicada por el Liacutemite Normativo (LN) de Componentes de Renta Variable El liacutemite de
inversioacuten para Componentes de Renta Variable de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica durante
el periodo del trimestre 81 al trimestre 84 iniciaraacute en 3500 disminuyendo gradualmente
hasta llegar a 3415 Dichos liacutemites son los mismos aplicables para ellO 13
El ID 15 aplica para los siguientes tipos de instrumentos Instrumentos de Deuda Valores
Extranjeros de Deuda Instrumentos Bursatilizados Estructuras Vinculadas a Subyacentes y
FIBRAS
El ID 16 aplica para los siguientes tipos de instrumentos Instrumentos de Deuda los Valores
Extranjeros de Deuda y los Instrumentos Bursatilizados
VI POLiacuteTICAS DE OPERACiOacuteN
a) Tipos de recursos que se pueden invertir en la Sociedad de Inversioacuten
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica que opera y administra el PENSIONISSSTE puede invertir los recursos de los Trabajadores que tengan derecho a la apertura de una cuenta individual en los
teacuterminos de las leyes de seguridad social provenientes de las cuotas y aportaciones a las Subcuentas
del Seguro de Retiro de Ahorro para el Retiro RCV IMSS y RCV ISSSTE las Aportaciones Voluntarias
las Aportaciones Complementarias de Retiro de Ahorro a Largo Plazo y Voluntarias con Perspectiva
de Inversioacuten de Largo Plazo el Ahorro Solidario los recursos recibidos del PENSIONISSSTE en
teacuterminos de los artiacuteculos 27 y 28 de la Ley y otros recursos que se deban invertir en la Sociedad de
Inversioacuten de conformidad con las leyes de seguridad social y las disposiciones aplicables
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b) Reacutegimen de Comisiones
El PENSIONISSSTE Oacutergano Puacuteblico desconcentrado del Instituto de Seguridad y Servicios Sociales
de los Trabajadores del Estado que opera la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica cobraraacute a partir del 13
hasta el 31 de diciembre de 2019 las siguientes comisiones a los Trabajadores y en su caso
Trabajadores Asignados por proporcionar el servic io de administracioacuten de sus cuentas individuales
ESTRUCTURA DE COMISIONES DEL PENSIONISSSTE
Comisiones por Administracioacuten de la Cuenta Individual
Comisioacuten sobre saldo 082 anual
Expedicioacuten de estados de cuenta adic ionales a los previstos en la Ley No se cobra comisioacuten
Reposicioacuten de documentos de la cuenta individual de los Trabajadores No se cobra comisioacuten
Consultas adicionales a las previstas en la Ley No se cobra comisioacuten
Pago de retiros programados No se cobra comisioacuten
Por depoacutesitos o retiros de la subcuenta de aportaciones voluntarias de los Trabajadores afiliados No se cobra comisioacuten
A menor comiSioacuten mayor ahorro
Para efecto de calcular las comisiones que cobre el PENSIONISSSTE a los Trabajadores con cuenta
individual se deberaacute provisionar diariamente el resultado de dividir el monto porcentual de las
comisiones autorizadas por la Comisioacuten entre los diacuteas naturales del antildeo corriente y multiplicarse por
el valor de los activos netos (capital contable) de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica al cierre de
operaciones del diacutea anterior
Cada provisioacuten de comisiones corresponde a la fecha de la contabilidad que se estaacute efectuando En
caso de existir diacuteas inhaacutebiles posteriores a dicha fecha contable eacutestos seraacuten tomados en cuenta para
efecto de determinar el nuacutemero total de diacuteas por los que se efectuaraacute la provisioacuten
Cuando la provisioacuten que se realiza ocurra el uacuteltimo diacutea haacutebil del ejercicio contable y corresponda a
una fecha con diacuteas inhaacutebiles posteriores se deberaacute efectuar la provisioacuten aplicando la comisioacuten
v igente al nuacutemero de diacuteas correspondientes a cada ejercicio
El activo neto que se utilizaraacute para determinar la provisioacuten de la comisioacuten de una fecha inhaacutebil
determinada corresponderaacute al de la fecha haacutebil previa
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica deberaacute liquidar al PENSIONISSSTE diariamente la provisioacuten de la
comisioacuten del diacutea anterior y conservar a disposicioacuten de la Comisioacuten por un periodo de cinco antildeos las
memorias de caacutelculo para la determinacioacuten de la provisioacuten asiacute como las cifras base para la
determinacioacuten de eacutesta
Las comisiones asiacute como los descuentos se aplicaraacuten en forma uniforme para todos los Trabajadores
registrados sin que se discrim ine entre eacutestos
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Las comisiones sobre saldo soacutelo se cobraraacuten cuando los recursos se encuentren efectivamente
invertidos en la Sociedad de Inversioacuten y se hayan registrado las provisiones diarias necesarias en la
contabilidad de la Sociedad de Inversioacuten
Las comisiones por servicios especiales seraacuten pagadas directamente por el Trabajador que solicitoacute el
servicio y de ninguna forma podraacuten efectuarse con cargo a la cuenta individual del Trabajador
Sin perjuicio de lo anterior en forma permanente se mantendraacute informacioacuten completa y visible de
la estructura de comisiones y en su caso del esquema de descuentos en la paacutegina que defina el
PENSIONISSSTE
Como consecuencia del cambio del reacutegimen de comisiones el Trabajador podraacute traspasar su cuenta
individual a otra Administradora de Fondos para el Retiro (en adelante Administradora)
e) Precio y plazo de liquidacioacuten de las operaciones
Las operaciones de compraventa de acciones representativas del capital social de la Sociedad de
Inversioacuten se liquidaraacuten el mismo diacutea en que se ordenen conforme a las Disposiciones de caraacutecter
general sobre el registro de la contabilidad elaboracioacuten y presentacioacuten de estados financieros a las
que deberaacuten sujetarse los participantes en los Sistemas de Ahorro para el Retiro asiacute como las
Disposiciones de caraacutecter general en materia financiera de los Sistemas de Ahorro para el Retiro
emitidas por la Comisioacuten siempre que la instruccioacuten se gire dentro del horario de operacioacuten (900 a
1200 horas tiempo de la Ciudad de Meacutexico) Las operaciones solicitadas fuera del horario antes citado
se realizaraacuten al diacutea haacutebil siguiente y se liquidaraacuten al precio vigente de la accioacuten de la sociedad del diacutea
en que se realice la venta de las acciones
d) Poliacutetica de permanencia del fondo
Los recursos de la cuenta individual del trabajador permaneceraacuten invertidos en acciones de la
Sociedad de Inversioacuten cuando menos un antildeo salvo en los siguientes casos
Que el trabajador solicite el traspaso de su cuenta individual a otra Administradora habida
cuenta del cumplimiento de la normatividad en la materia o se transfieran sus recursos a otra
Sociedad de Inversioacuten operada por el mismo PENSIONISSSTE que opere su cuenta individual
como consecuencia del cambio del reacutegimen de comisiones o de las poliacuteticas de inversioacuten
contenidas en este prospecto de informacioacuten o cuando la Comisioacuten le haya designado
Administradora en los teacuterminos del artiacuteculo 76 de la Ley
ii Cuando el trabajador solicite que los recursos acumulados se inviertan en una Sociedad de
Inversioacuten distinta a la que le corresponda por su fecha de nacimiento de forma que en la
Sociedad de Inversioacuten que le corresponda por su fecha de nacimiento uacutenicamente se reciban
los nuevos flujos de cuotas y aportaciones
iii Cuando el PENSIONISSSTE entre en estado de disolucioacuten o se fusione con otra
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Administradora teniendo el caraacutecter de fusionada y
iv Cuando se retiren la totalidad de los recursos de la cuenta individual con motivo de la
contratacioacuten de una renta vitalicia o en su caso se agoten los recursos de la misma por
haberse efectuado retiros programados o el trabajador tenga derecho a retirar parcial o
totalmente sus recursos en una sola exhibicioacuten
El trabajador podraacute realizar retiros de su subcuenta de aportaciones voluntarias cada seis meses
posteriores a la primera aportacioacuten o al uacuteltimo retiro
Las Aportaciones Voluntarias y las Aportaciones Complementarias con perspectiva de inversioacuten a
largo plazo podraacuten ser retiradas en plazos sentildealados en la Ley y en las disposiciones aplicables a
dichas aportaciones
Las Aportaciones Complementarias de retiro soacutelo podraacuten retirarse cuando el Trabaj ador tenga
derecho a disponer de las aportaciones obligatorias ya sea para complementar cuando asiacute lo solicite
el Trabajador los recursos destinados al pago de su pensioacuten o bien para recibirlas en una sola
exhibicioacuten
La disposicioacuten de los recursos acumulados en la subcuenta de ahorro solidario de los Trabajadores
sujetos a la Ley ISSSTE le resultaraacute aplicable las normas que regulan la Subcuenta de RCV ISSSTE
Las cuotas y aportaciones de los Trabajadores no afiliados podraacuten retirarse cuando eacutestos cumplan
con los requisitos que la Comisioacuten mediante disposiciones de caraacutecter general defina como
necesarios para que dichos Trabajadores puedan recibir los recursos depositados en su cuenta
individual en una sola exhibicioacuten o para utilizarlos con fines de pensioacuten Por ninguacuten motivo los
contratos de administracioacuten negaraacuten al Trabajador no afiliado el derecho a disponer de sus fondos
libremente ya sea para recibirlos en una sola exhibicioacuten o para utilizarlos con fines de pensionarse
mediante la contratacioacuten de alguacuten mecanismo de pago autorizado por la Comisioacuten al alcanzar los
60 antildeos de edad
e) Mecaacutenica de valuacioacuten
Los Activos Objeto de Inversioacuten que conformen la cartera de valores de la Sociedad de Inversioacuten
Baacutesica se deberaacuten valuar diariamente por un Proveedor de Precios de conformidad con las
Disposiciones de caraacutecter general en materia financiera de los Sistemas de Ahorro para el Retiro
El procedimiento de registro contable de la valuacioacuten se sujetaraacute a lo que establecen las
Disposiciones de caraacutecter general sobre el registro de la contabilidad elaboracioacuten y presentacioacuten de
estados financieros a las que deberaacuten sujetarse las Sociedades de Inversioacuten Baacutesica emitidas por la
Comisioacuten las cuales sentildealan que los registros contables seraacuten analiacuteticosy permitiraacuten la identificacioacuten
y secuencia de las operaciones quedando registrados los movimientos contables el mismo diacutea en que se celebre la operacioacuten
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f) Reacutegimen de recompra
El Trabajador tendraacute derecho a que la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica a traveacutes del PENSIONISSSTE le
recompre a precio de valuacioacuten hasta el 100 de su tenencia accionaria en los casos siguientes
i Cuando tengan derecho a gozar de una pensioacuten o alguna otra prestacioacuten en los
teacuterminos de la Ley ISSSTE o de la Ley del Seguro Social que les otorgue el derecho a
disponer de los recu rsos de su cuenta individual
ii Cuando se presente una modificacioacuten a los paraacutemetros de inversioacuten previstos en este
Prospecto de Informacioacuten o a la estructura de comisiones de conformidad con lo
dispuesto por el artiacuteculo 37 de la Ley Los Trabajadores no podraacuten ejercer este derecho
cuando por orden de la Comisioacuten el PENSIONISSSTE haya modificado el reacutegimen de
inversioacuten de la Sociedad de Inversioacuten que opere o bien cuando la Comisioacuten haya
modificado las disposiciones de caraacutecter general a las cuales debe sujetarse el reacutegimen
de inversioacuten de conformidad con lo establecido por el artiacuteculo 43 de la Ley
iii En el supuesto de que el PENSIONISSSTE modifique sus comisiones los Trabajadores
registrados en la misma tendraacuten derecho a traspasar los recursos de su cuenta
individual a otra Administradora siempre y cuando dicha modificacioacuten implique un
incremento en las comisiones que se cobren al Trabajador El derecho al traspaso o
retiro de recursos en caso de una modificacioacuten a las comisiones deberaacute preverse en
los contratos de admin istracioacuten de fondos para el retiro de conformidad con lo que
establezca al efecto la Comisioacuten
iv Trataacutendose de modificaciones a la estructura de comisiones los Trabajadores tendraacuten
derecho a la recompra de sus acciones soacutelo cuando la modificacioacuten implique un
incremento en las comisiones Asimismo cuando se aprueben al PENSIONISSSTE las
estructuras de com isiones que consideren las correspondientes a una nueva Sociedad
de Inversioacuten dicha situacioacuten no deberaacute entenderse como una modificacioacuten a las
estructuras vigentes que establezca la comisioacuten de la Sociedad de Inversioacuten distinta a
la nueva sociedad por lo que no se actualizaraacute el supuesto requerido para solicitar la
recompra de su tenencia accionaria
v Cuando el Trabajador al que la Comisioacuten haya asignado a una Administradora en los
teacuterminos del artiacuteculo 76 de la Ley t raspase su cuenta individual y
vi Cuando el Trabajador traspase su cuenta individual en los plazos teacuterminos y
condiciones que la Ley y la normativa aplicable determine para tal efecto
VII REacuteGIMEN FISCAL
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica tiene la obligacioacuten de cumplir con las disposiciones fiscales que le
son aplicables de los cuales los aspectos maacutes relevantes son los siguientes
a) Las aportaciones que efectuacuteen los patronesy el Gobierno Federal a la subcuenta de retiro cesantiacutea
en edad avanzada y vejez de la cuenta individual que se constituya en los teacuterminos de la Ley del
Segu ro Social asiacute como las aportaciones que se efectuacuteen a la cuenta individual del sistema de ahorro
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para el retiro en los teacuterminos de la Ley del Instituto de Seguridad y Servicios Sociales de los
Trabajadores del Estado incluyendo los rendimientos que generen no seraacuten ingresos acumulables
del trabajador en el ejercicio en que se aporten o generen seguacuten corresponda en teacuterminos del
artiacuteculo 93 de la Ley del Impuesto Sobre la Renta
Se consideran exentas del pago de Impuesto Sobre la Renta
i La entrega de aportaciones y sus rendimientos provenientes de la subcuenta de vivienda
en teacuterminos del artiacuteculo 93 fraccioacuten X de la Ley del Impuesto Sobre la Renta
ii Los ingresos que obtengan las personas que han estado sujetas a una relacioacuten laboral en
el momento de su separacioacuten con cargo a la subcuenta del seguro de retiro (SAR 92) o a
la subcuenta de retiro cesantiacutea en edad avanzada y vejez hasta por el equivalente a
noventa veces el salario miacutenimo general del aacuterea geograacutefica del contribuyente por cada
antildeo de contribucioacuten (de acuerdo con las reglas de caraacutecter general emitidas por la
autoridad fiscal) El excedente tendraacute un tratamiento fiscal determinado en teacuterminos del
artiacuteculo 93 fraccioacuten XIII de la Ley del Impuesto Sobre la Renta
iexcliexclj Las jubilaciones pensiones haberes de retiro asiacute como las pensiones vitalicias u otras
formas de retiro provenientes de la subcuenta del seguro de retiro (SAR 92) o de la
subcuenta de retiro cesantiacutea en edad avanzada y vejez en los casos de invalidez
incapacidad cesantiacutea vejez retiro y muerte cuyo monto diario no exceda de quince veces
el salario miacutenimo general del aacuterea geograacutefica del contribuyente El excedente tendraacute un
tratamiento fiscal determinado en teacuterminos del artiacuteculo 93 fraccioacuten IV de la Ley del
Impuesto Sobre la Renta
iv Los retiros efectuados de la subcuenta de retiro cesantiacutea en edad avanzada y vejez por
concepto de ayuda de gastos de matrimonio y por desempleo a que se refiere el artiacuteculo
165 de la Ley del Seguro Social Tambieacuten tendraacute este tratamiento el traspaso de los
recu rsos de la cuenta individual entre Administradoras de Fondos para el Retiro entre
instituciones de creacutedito o entre ambas asiacute como entre dichas Administradoras e
instituciones de seguros autorizadas para operar los seguros de pensiones derivados de
las leyes de seguridad social con el uacutenico fin de contratar una renta vitalicia y seguro de
sobrevivencia conforme a las leyes de seguridad social y a la Ley de los Sistemas de Ahorro
para el Retiro El excedente tendraacute un tratamiento fiscal determinado en teacuterminos del
artiacuteculo 93 fraccioacuten XXVII de la Ley del Impuesto Sobre la Renta
b) Los rendimientos de las aportaciones voluntariasy las aportaciones complementarias depositadas
en su subcuenta correspondiente son considerados intereses para los efectos de la Ley del Impuesto
Sobre la Renta El intereacutes real acumulable se obtendraacute disminuyendo del ingreso obtenido por el
retiro efectuado el monto actualizado de la aportacioacuten La aportacioacuten a que se refiere este paacuterrafo se
actualizaraacute por el periodo comprendido desde el mes en el que se efectuoacute la misma y hasta el mes
en el que se efectuacutee el retiro de que se trate en teacuterminos del artiacuteculo 133 de la Ley del Impuesto Sobre la Renta
e) Las aportaciones que efectuacuteen los patrones en los teacuterminos de la Ley del Instituto del Fondo
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Nacional de la Vivienda para los Trabajadores a la subcuenta de vivienda de la cuenta individual
abierta en los teacuterminos de la Ley del Seguro Social y las que efectuacutee el Gobierno Federal a la
subcuenta del Fondo de la Vivienda de la cuenta individual del sistema de ahorro para el retiro en
los teacuterminos de la Ley del Instituto de Seguridad y Servicios Sociales de los Trabajadores del Estado
asiacute como los rendimientos que generen no seraacuten ingresos acumulables del trabajador en el ejercicio
en que se aporten o generen seguacuten corresponda en teacuterminos del artiacuteculo 93 de la Ley del Impuesto
Sobre la Renta
VIII ADVERTENCIAS GENERALES A LOS TRABAJADORES
a) Riesgos de inversioacuten
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica busca ofrecer a los trabajadores un adecuado rendimiento de
conformidad con las condiciones de mercado sujetaacutendose estrictamente al Reacutegimen de Inversioacuten
Autorizado sin que ello implique un rendimiento garantizado Asimismo los precios de los Activos
Objeto de Inversioacuten en los que invierte la Sociedad de Inversioacuten fluctuacutea n diariamente por lo que el
valor de la inversioacuten podriacutea verse disminuido dependiendo de las condiciones de mercado
Las calificaciones crediticias otorgadas a los Instrumentos de Deuda y Valores Extranjeros de Deuda
por agencias especializadas no representan una garantiacutea de pago de las inversiones iniciales sino
uacutenicamente una opinioacuten sobre las posibilidades de cumplimiento del emisor de dichos valores
La inscripcioacuten en el Registro Nacional de Valores que sea aplicable a ciertos Instrumentos no implica
la certificacioacuten sobre la garantiacutea de rendimientos del Instrumento o la solvencia de cada emisor
b) Minusvaliacuteas
Los precios de los Activos Objetos de Inversioacuten asiacute como las acciones representativas del capital
pagado de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica pueden presentar minusvaliacuteas derivadas de fluctuaciones
en los mercados financieros En el caso en que exista alguacuten incumplimiento al Reacutegimen de Inversioacuten
Autorizado estas minusvaliacuteas seraacuten imputables al PENSIONISSSTE y deberaacuten ser resarcidas con
cargo a la reserva especial del mismo y en caso de que eacutesta sea insuficiente las cubriraacute con cargo al
capital social ademaacutes de establecer un programa de recomposicioacuten de cartera de la Sociedad de
Inversioacuten Lo anterior de conformidad a lo previsto en las Disposiciones de caraacutecter general en
materia financiera de los sistemas de ahorro para el retiro y en las Disposiciones de caraacutecter general
que establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse las Sociedades de Inversioacuten
Especializadas de Fondos para el Retiro
Por otro lado cuando se presenten minusvaliacuteas derivadas de situaciones extraordinarias en los
mercados financieros y habiendo cumplido con lo previsto en las Disposic iones de caraacutecter general
en materia financiera de los sistemas de ahorro para el retiro y las Disposiciones de caraacutecter general
que establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse las Sociedades de Inversioacuten
Especializadas de Fondos para el Retiro ni el PENSIONISSSTE ni la Comisioacuten tienen la obligacioacuten de
resarcir dichas minusvaliacuteas en el entendido de que estas forman parte de un riesgo inherente de las
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inversiones en los mercados financieros
Se entenderaacute que existe minusvaliacutea en la cartera de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica cuando el precio
de la accioacuten de dicha Sociedad al cierre de un diacutea sea menor que dicho precio el diacutea haacutebil anterior
c) Inspeccioacuten y vigilancia de la Comisioacuten
La Comisioacuten Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro es la autoridad competente para regular
inspeccionar y vigilar el funcionamiento de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica asiacute como del
PENSIONISSSTE
d) Aceptacioacuten del Prospecto de Informacioacuten por el Trabajador
A efecto de dar cumplimiento a lo dispuesto por el artiacuteculo 47 bis antepenuacuteltimo paacuterrafo de la Ley
el PENSIONISSSTE que opera la Sociedad de Inversioacuten tendraacute en sus oficinas y sucursales o bien a
traveacutes de la paacutegina de Internet del PENSIONISSSTE el presente Prospecto de Informacioacuten a
disposicioacuten de los Trabajadores registrados
e) Custodia de los tiacutetulos
Los tiacutetulos que amparan las acciones representativas del capital social autorizado a la Sociedad de
Inversioacuten Baacutesica por disposicioacuten de la Ley estaraacuten depositados en la SD INDEVAL SA de cv Institucioacuten para el depoacutesito de valores
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica deberaacute contar con un solo Custodio para sus operaciones celebradas
en mercados internacionales el cual podraacute ser el mismo que tenga contratado para sus operaciones
en el territorio nacional
El PENSIONISSSTE deberaacute pagar al Custodio por sus servicios yen ninguacuten caso este pago podraacute
realizarse directa o indirectamente por la Sociedad de Inversioacuten
El PENSIONISSSTE tiene contratado a Banco Nacional de Meacutexico SA Integrante del Grupo
Financiero BANAMEX como Custodio Nacional y a State Street Bank and Trust Company como
Custodio internacional
Trataacutendose de la custodia de Valores Extranjeros de Deuda la Sociedad de Inversioacuten deberaacute sujetarse
a las disposiciones generales expedidas al efecto por la Comisioacuten
f) Calificacioacuten de la Sociedad de Inversioacuten
El PENSIONISSSTE podraacute divulgar en su paacutegina de Internet y en el pizarroacuten informativo de sus
oficinas y sucursales la calificacioacuten crediticia vigente otorgada a la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica por
una institucioacuten calificadora de valores asiacute como su significado En su caso esta calificacioacuten crediticia
deberaacute modificarse con un maacuteximo de 10 diacuteas haacutebiles posteriores a la fecha en que middotsufra alguna
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modificacioacuten
g) Consultas quejas y reclamaciones
La Comisioacuten Nacional para la Proteccioacuten y Defensa de los Usuarios de Servicios Financieros
(CONDUSEF) tiene habilitado un servicio de atencioacuten al puacuteblico viacutea telefoacutenica sin cargo alguno desde
cualquier lugar del paiacutes para recibir consultas quejas y reclamaciones sobre irregularidades en la
operac ioacuten y prestacioacuten de los servicios de las Administradoras en el teleacutefono 55 5340 0999
Asimismo el Trabajador podraacute acudir a las oficinas de atencioacuten al puacuteblico del PENSIOIJISSSTE
ubicadas en Boulevard Adolfo Loacutepez Mateos 2157 Colonia Los Alpes cP 01010 Alcaldiacutea Aacutelvaro
Obregoacuten en la Ciudad de Meacutexico y en el interior de la Repuacuteblica a la oficina que le corresponda en
razoacuten de su domicilio que podraacute consultar en la paacutegina wwwpensionisssteqobm x en la opcioacuten
denominada Localizacioacuten de Oficinas de Servicios en la Repuacuteblica Mexicana
EL FONDO NACIONAL DE PENSIONES DE LOS TRABAJADORES AL SERVICIO DEL ESTADO
PENSIONIS ST
Moreno
Vocal Ejecutivo f)
Mtro Heacutector u tavo Castantildeeda Burgos Mtro Alfredo Hernaacutendez Prado Responsable del Aacuterea de Inversiones Responsable del Aacuterea de Riesgos
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a 1957 de acuerdo con el Anexo S de las Disposiciones de caraacutecter general que establecen el
reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse las sociedades de inversioacuten especializadas de fondos
para el retiro
iv Criterios generales para seleccionar administradores
Para elegir a los administradores de los fondos y fideicomisos se solicitaraacute que los administradores
del Instrumento Estructurado respondan dos cuestionarios elaborados por parte de la Subdireccioacuten
de Inversiones y la Subd ireccioacuten de Administracioacuten Integral de Riesgos (SAIR) En las respuestas a
dichos cuestionarios se conoceraacuten detalles tales como historia del administrador estructura legal
estructura corporativa estabilidad financiera competencia principales inversionistas curriacuteculum
vitae de los miembros del equipo que estaraacute a cargo de la administracioacuten historial de inversiones
anteriores y rendimientos obtenidos de las mismas estructura de la emisioacuten Estrategia de Inversioacuten
gobierno corporativo entre otros temas En la informacioacuten solicitada por la SAIR los administradores
deberaacuten indicar escenarios base optimista y pesimista dependiendo del sector o sectores
financiado(s) monto de la emisioacuten cascada de flujos diversificacioacuten de proyectos montos a invertir
por proyecto medidas de control de riesgo entre otros aspectos Tambieacuten se evaluaraacuten las
principales poliacuteticas y procedimientos del administrador referentes a la gestioacuten de asuntos sociales
ambientales y de gobernanza en las inversiones que realicen asiacute como su apego a estaacutendares
internacionales en dicha materia Adicionalmente se consideraraacute cualquier otra informacioacuten
relevante que sea del conocimiento de las aacutereas de anaacutelisis responsables de la evaluacioacuten del
proyecto
Para el caso de los Certificados Bursaacutetiles Fiduciarios de Proyectos de Inversioacuten durante el proceso
de anaacutelisis se verificaraacute que
a) La estructura del instrumento involucre la participacioacuten de un vehiacuteculo paralelo o coshy
inversionista que invierta en los mismos proyectos que el fideicomiso emisor El porcentaje
miacutenimo de co-inversioacuten deberaacute cumplir con lo establecido en las Disposiciones de caraacutecter
general que establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse las sociedades de
inversioacuten especializadas de fondos para el retiro
b) Las inversiones deberaacuten realizarse directamente o en su caso a traveacutes de vehiacuteculos de
inversioacuten de la misma naturaleza que los Instrumentos Estructurados
e) El contrato del fideicomiso del instrumento indique que cuando exista oposicioacuten judicial de
los tenedores con derecho a ello se obligue al administrador del instrumento a suspender la inversioacuten y
d) El contrato de fideicomiso del instrumento establezca que el administrador del instrumento
con independencia de si es una entidad financ iera o una distinta velaraacute en primera instancia
yen todo momento por los intereses de los inversionistas
e) El fideicomiso establezca que se destinaraacute al menos el 10 del monto total maacuteximo
autorizado de la emisioacuten a la inversioacuten o al financiamiento de actividades o proyectos dentro
del territorio nacional de una o varias sociedades En caso de que la inversioacuten dentro del
territorio nacional sea menor al porcentaje defin ido se estaraacute a lo dispuesto en las
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Disposiciones de caraacutecter general en materia financiera de los Sistemas de Ahorro para el
Retiro
f) En caso de que la inversioacuten dentro del territorio nacional sea menor al 10 definido en la
Disposiciones de caraacutecter general que establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten
sujetarse las sociedades de inversioacuten especializadas de fondos para el retiro los Certificados
Bursaacutetiles Fiduciarios de Proyectos de Inversioacuten se computaraacuten dentro del liacutemite de Valores
Extranjeros
f) Inversioacuten en FIBRAS y Vehiacuteculos de Inversioacuten Inmobiliaria
i Objetivos de la inversioacuten en FIBRAS y Vehiacuteculos de Inversioacuten Inmobiliaria
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica podraacute inveacutertir en FIBRAS y Vehiacuteculos de Inversioacuten Inmobiliaria
seguacuten dichos teacuterminos se definen en las Disposiciones de caraacutecter general en materia financiera de
los Sistemas de Ahorro para el Retiro persiguiendo los siguientes objetivos
a) Aprovechar las ventajas que ofrece el reacutegimen fiscal aplicable a estos instrumentos con lo
cual se maximizan los retornos de las inversiones subyacentes obtenidos por el portafolio
b) Obtener una base de retorno recurrente a traveacutes de las distribuciones o pagos de dividendo
que las FIBRAS tienen obligacioacuten de realizar de manera trimestral
e) Diversificar la exposicioacuten a aquellos instrumentos que cotizan en el mercado puacuteblico y maacutes
especiacuteficamente a los instrumentos de renta variable
d) Promover la correcta gestioacuten y administracioacuten de activos de bienes raiacuteces infraestructura y
energiacutea a traveacutes de gestores experimentados cuyos planes de compensacioacuten alinean los
intereses con los de los inversionistas
e) Contar con vehiacuteculos que puedan capturar el valor proyectos yo activos estabilizados
diversificando asiacute los factores de riesgo del portafolio
ii Tipos de FIBRAS y Vehiacuteculos de Inversioacuten Inmobiliaria
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica invertiraacute en los siguientes activos objeto de inversioacuten
a) Fibras
a Inmobiliarias (Fibras geneacutericas)
b Energiacutea e Infraestructura (Fibra-E)
b) Vehiacuteculos de Inversioacuten Inmobiliaria
a Inmobiliarios
b Hipotecarios
Los sectores que formen parte de la Estrategia de Inversioacuten de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica seraacuten
los siguientes
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a) Fibras
a Comercial
b Hotelero
c Industrial
d Oficinas
e Mixto
f Proyectos de infraestructura y
g Proyectos de energiacutea
b) Vehiacuteculos de Inversioacuten Inmobiliaria
a Comercial
b Hotelero
c Industrial
d Oficinas
e Multifamiliar
f Vivienda para personas mayores y
g Residencias estudiantiles
Aquellos sectores en los cuales tendraacuten prohibido invertir las FIBRAS son los siguientes
a Produccioacuten o comercio de cualquier producto o actividad que se considere ilegal o
prohibida de conformidad con las leyes yo regulaciones que se encuentren vigentes
en el territorio mexicano o de conformidad con las convenciones yo acuerdos
internacionales tales como industrias farmaceacuteuticas pesticidas herbicidas
sustancias que perjudiquen la capa de ozono y bifenilos policlorados
b Produccioacuten o comercio de armas
c Produccioacuten o comercio de tabaco
d Produccioacuten o comercio de materiales radioactivos salvo cuando se trate de equipo
meacutedico o equipo con radioactividad controlada
e Produccioacuten o comercio en fibras de asbesto permitidas salvo por la compra y uso de
cemento de amianto en el que el contenido de asbesto sea menor a 20
f Produccioacuten o actividades que involucren trabajo forzado es decir cualquier trabajo o
servicio que no sea realizado voluntariamente que sea exigido bajo amenazas de
fuerza o sancioacuten a un individuo
g Produccioacuten o actividades que involucren trabajo infantil pernicioso que implique
explotacioacuten econoacutemica de menores o pueda ser un riesgo a o interfiera con la
educacioacuten del menor cause dantildeos en su desarrollo fiacutesico mental espiritual mental o
social
h Operaciones de tala forestal cuando dichas operaciones pretendan realizar tala
descontrolada o irregular yo no cuenten con planes de reforestac ioacuten para mitigar el
impacto ambiental y
i Cualquier operacioacuten que dantildee el medio ambiente
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iii Liacutemites de inversioacuten para Fibras y Vehiacuteculos de Inversioacuten Inmobiliaria
AI13 de diciembre de 2019 esta Sociedad de Inversioacuten Baacutesica tiene como referencia de Reacutegimen de
Inversioacuten inicial el siguiente trimestre 81
El liacutemite de inversioacuten para FIBRAS y Vehiacuteculos de Inversioacuten Inmobiliaria de la Sociedad de Inversioacuten
Baacutesica en el periodo del trimestre 81 al trimestre 84 iniciaraacute en 1000 disminuyendo gradualmente
hasta llegar a 979 de acuerdo con el Anexo S de las Disposiciones de caraacutecter general que
establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse las sociedades de inversioacuten
especializadas de fondos para el retiro
iv Criterios generales para seleccionar administradores
Para elegir a los administradores de las FIBRAS yvehiacuteculos de inversioacuten inmobiliaria se solicitaraacute que
los administradores de la FIBRA o el vehiacuteculo respondan dos cuestionarios elaborados por parte de
la Subd ireccioacuten de Inversiones y la SAIR
En las respuestas a los cuestionarios sentildealados en el paacuterrafo anterior se conoceraacuten detalles tales
como historia del administrador estructura legal estructura corporativa estabilidad financiera
competencia principales inversionistas curriacuteculum vitae de los miembros del equipo que estaraacute a
cargo de la administracioacuten historial de inversiones anteriores estructura de la emisioacuten Estrategia de
Inversioacuten y gobierno corporativo entre otros temas Tambieacuten se consideraraacute la poliacutetica de pago de
dividendos del FIBRA o vehiacuteculo de inversioacuten inmobiliaria el nivel de bursatilidad en el mercado
secundario y el mercado en el que sea operado En la informacioacuten solicitada por la SAIR se incluiraacute
la informacioacuten relacionada con los administradores monto de la emisioacuten diversificacioacuten de
proyectos montos a invertir por proyecto y medidas de control de riesgo entre otros aspectos
Adicionalmente se consideraraacute cualquier otra informacioacuten relevante que sea del conocimiento de
las aacutereas de anaacutelisis responsables de la evaluacioacuten del proyecto
El Trabajador podraacute conocer en la paacutegina de Internet httpwwwpensionissstegobmx de
PENSIONISSSTE mayor detalle y profundidad de las caracteriacutesticas sobre la Inversioacuten en este tipo de
instrumentos
g) Inversioacuten en Mercanciacuteas
La Estrategia de Inversioacuten de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica no considera la inversioacuten en Mercanciacuteas
de conformidad con el Reacutegimen de Inversioacuten Autorizado
h) Inversioacuten a traveacutes de Mandatarios
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica podraacute adquirir activos objetos de inversioacuten a traveacutes de Mandatarios
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i Objetivo de la inversioacuten en Mandatarios
La inversioacuten a traveacutes de mandatos de inversioacuten permite contratar un administrador global de activos
para aprovechar su experiencia y presencia internacional para invertir en el extranjero en los
instrumentos con maacutes rentabilidad De esta manera se tiene acceso a inversiones con bajas
correlaciones a la economiacutea domeacutestica dando como resultado portafolios maacutes diversificados El
plazo objetivo para este tipo de estrategias es de largo plazo
Mediante las inversiones a traveacutes de mandatos de inversioacuten el Fondo busca cumplir con su propoacutesito
de ubicarse en los estaacutendares internacionales maacutes altos al buscar la mayor diversificacioacuten y los
mejores rendimientos ajustados por riesgo
ii Mercados regiones y Clases de Activos en que invertiraacuten los Mandatarios
Los mercados en los que se invertiraacuten seraacuten los mismos que esteacuten permitidos por el Reacutegimen de
Inversioacuten Autorizado y con apego a las Disposiciones de caraacutecter general que establecen el reacutegimen
de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse las sociedades de inversioacuten especializadas de fondos para el
retiro asiacute como las Disposiciones de caraacutecter general en materia financiera de los Sistemas de Ahorro
para el Retiro
La Soeacuteiedad de Inversioacuten invertiraacute en Mandatos de Renta Variable de los paiacuteses y liacutemites aprobados
previamente por la Comisioacuten
iii Liacutemites de inversioacuten en Mandatos
Actualmente se encuentran aprobados dos mandatos con las siguientes caracteriacutesticas
CLASE DE ACTIVO REGiOacuteN MERCADO LIacuteMITE DE INVERSiOacuteN - - -shy -
Renta Variable Europa
Paiacuteses autorizados
en Europa por la
Comisioacuten
2 de los activos
administrados por la
Soc iedad de Inversioacuten con
una desviacioacuten de +- 05
En la paacutegina de Internet httpwwwpensionissstegobmx se podraacute encontrar con mayor detalle y
profundidad informacioacuten sobre eacutestas y otras poliacuteticas de inversioacuten para la gestioacuten de la cartera de la
Sociedad de Inversioacuten Baacutesica asiacute como de la Administracioacuten Integral de Riesgos de la cartera de
Inversioacuten
i) Inversioacuten en Fondos Mutuos
La Estrategia de Inversioacuten de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica no considera la inversioacuten en Fondos Mutuos
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j) Inversiones Ese
La Estrategia de Inversioacuten de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica no considera inversiones de
conformidad a los p rincipios ambientales sociales y de gobernanza corporativa
111 TRAYECTORIA DE INVERSiOacuteN
La Trayectoria de Inversioacuten es la herramienta que utiliza el administrador para disminuir de manera
progresiva y ordenada el riesgo a lo largo del horizonte de inversioacuten por lo que representa la
estrategia de inversioacuten de largo plazo ajustada por riesgo Por lo anterior la Trayectoria de Inversioacuten
estaacute disentildeada para ser agresiva cuando 105 trabajadores son joacutevenes y capaces de soportar maacutes
riesgo y de reducir el riesgo progresivamente en la medida en que se acercan a la jubilacioacuten
La Trayectoria de Inversioacuten para la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica seraacute la siguiente
100
90
80
70
60
50
40
30
20
10
0 25 30 35 40 45 50 55 60 65
Edad del Trabajador
bull Valores extranjeros de renta variable bull Renta variable _ FIBRAS Instrumentos estructurados _ Valores extranjeros de deuda bull Instrumentos de deuda _Otros
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IV ADMINISTRACiOacuteN INTEGRAL DE RIESGOS
a) Poliacutetica de Administracioacuten Integral de Riesgos
La administracioacuten integral de riesgos de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica comprende una serie de
poliacuteticas procedimientos y metodologiacuteas que permiten la identificacioacuten medicioacuten monitoreo
limitacioacuten y control de los distintos tipos de riesgos a los que estaacute expuesta la cartera de valores de
la Sociedad de Inversioacuten mismos que cumplen con la normatividad vigente emitida por la Comisioacuten
en esta materia
La gestioacuten de la Administracioacuten de Riesgos la lleva a cabo el Comiteacute de Riesgo Financiero
administrando los riesgos cuantificables y no cuantificables y vigilando que las operaciones de
inversioacuten se ajusten a los liacutemites poliacuteticas y procedimientos autorizados apoyaacutendose para ello en la
SAIR misma que es responsable de desarrollar e instrumentar los modelos y metodologiacuteas para
medir y controlar los riesgos de mercado de creacutedito de liquidez operativo de Sociedad de Inversioacuten
y de informar sobre los niveles de exposicioacuten al riesgo y sobre la observancia de los liacutemites de riesgo
esta blecidos
Los riesgos de la Inversioacuten a los que se expone la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica entendieacutendose como
una peacuterdida potencial pueden ser los siguientes
i Riesgo de Mercado Por cambios en los factores de riesgo que tienen efecto sobre la
valuacioacuten de las posiciones tales como tasas de intereacutes tipos de cambio e iacutendices de
precios entre otros La metodologiacutea definida para su control incluye el caacutelculo de Valor
en Riesgo con simulacioacuten de escenarios realizacioacuten de pruebas bajo condiciones
extremas de los factores de riesgo anaacutelisis de sensibilidad caacutelculo de Valor en Riesgo
Normativo bajo la metodologiacutea establecida por la autoridad entre otros asiacute como el
establecimiento y monitoreo de liacutemites maacuteximos de exposicioacuten
jj Riesgo de Creacutedito Derivado del incumplimiento de un emisor o contraparte en las
operaciones que efectuacutee la Sociedad de Inversioacuten La metodologiacutea definida para su
control consiste en el seguimiento de calificaciones crediticias caacutelculo de la peacuterdida
esperada en funcioacuten de la probabilidad de incumplimiento y el establecimiento de
liacutemites de inversioacuten por tipo de instrumento emisor y emisioacuten liacutemites de inversioacuten por
contraparte liacutemites de inversioacuten por sector de la economiacutea y liacutemites de inversioacuten por
riesgo paiacutes
iii Riesgo de Liquidez Por la venta anticipada o forzosa de activos a descuentos
inusuales para hacer frente a obligaciones La metodologiacutea definida para controlar
este tipo de riesgo consiste en la determinacioacuten de un liacutemite miacutenimo de inversioacuten en
activos liacutequidos el seguimiento a indicadores cuantitativos de riesgo de liquidez y a la
distribucioacuten del plazo a vencimiento de los activos de la Sociedad de Inversioacuten y
jv Riesgo Operativo Es la posibilidad de ocurrencia de peacuterdidas por deficiencias o fallas
en los procesos operativos en la tecnologiacutea de informacioacuten en los recursos humanos
o cualquier otro evento externo adverso relacionado con la operacioacuten de las cuentas
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individuales de los Trabajadores a los que se encuentra expuesto el PENSIONISSpTE
La metodologiacutea defin ida para controlar este tipo de riesgo consiste en dar seguimiento
a los procesos documentados de las aacutereas involucradas en el proceso de inversioacuten
mediante revisiones perioacutedicas de acuerdo con un programa de contraloriacutea normativa
b) Liacutemite maacuteximo de paraacutemetro de Control de Riesgos
El liacutemite de Control de Riesgos se mide a traveacutes del liacutemite normativo de Valor de Riesgo para el Activo
Administrado para la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica Se determina de acuerdo con el Anexo T de las
Disposiciones de caraacutecter general que establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse
las sociedades de inversioacuten especializadas de fondos para el retiro donde se entiende que al13 de
diciembre de 2019 esta Sociedad de Inversioacuten Baacutesica tiene como referencia de Reacutegimen de Inversioacuten
inicial el siguiente trimestre 8l
Al no operar derivados no es necesario establecer un liacutemite de Diferencial del Valor en Riesgo
Condicional
e) Poliacutetica de desviacioacuten entre la Trayectoria de Inversioacuten y la cartera de inversioacuten de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica
El responsable del aacuterea de Riesgos del PENSIONISSSTE notificaraacute al Comiteacute de Riesgo Financiero al
Comiteacute de Inversioacuten y a la Comisioacuten cuando exista una desviacioacuten al liacutemite de desviacioacuten maacutexima
permitida al diacutea siguiente
El Comiteacute de Riesgos Financieros propondraacute al Comiteacute de Inversioacuten un programa de recomposicioacuten
de cartera en el que se recomienden diversas estrategias que permitan restablecer el liacutemite de Error
de Seguimiento
Despueacutes de analizar la propuesta del Comiteacute de Riesgos Financieros sobre el programa de
recomposicioacuten el Comiteacute de Inversioacuten decidiraacute la estrategia que deberaacute adoptar la Sociedad de
Inversioacuten para recomponer su cartera salvo cuando a fin de proteger los intereses de los
trabajadores sea conveniente mantener la Estrategia de Inversioacuten determinada por dicho Comiteacute a
efecto de poder tener excesos en las poliacuteticas previstas
El programa de recomposicioacuten de cartera deberaacute contener por lo menos la siguiente informacioacuten
bull Los Activos Objeto de Inversioacuten que deberaacuten enajenar o comprar
bull La inversioacuten de nuevos recursos y bull Su propuesta de plazo para la recomposicioacuten de la cartera
En caso de eventos de extrema volatilidad en los mercados en que en proteccioacuten de los intereses de
los Trabajadores sea conveniente mantener la Estrateg ia de Inversioacuten determinada por el Comiteacute de
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Inversioacuten se podraacute presentar a la Comisioacuten un programa de recomposicioacuten de cartera especial a
efecto de poder tener excesos en el liacutemite de Error de Seguimiento
Los programas de recomposicioacuten de cartera especiales tendraacuten una duracioacuten maacutexima de seis meses
contados a partir de su no objecioacuten pudiendo ser prorrogable y deberaacuten sujetarse a los criterios que
establezca la Comisioacuten
El liacutemite de Error de Seguimiento seraacute del 5 anual Para determinar el Error de Seguimiento al
vector de excesos de retorno se le aplicaraacute la siguiente foacutermula
T
ES h = ~iquest(VEXn 2
t=l
Donde
ESh es el valor del Error de Seguimiento en la fecha valor h
VEXiexclh Es el Exceso de Retorno en la fecha valor h en el escenario i
T es el tamantildeo de la muestra de escenarios que es igual a 126
V LIacuteMITES DE INVERSiOacuteN
Los liacutemites de inversioacuten por Clase de Activo definidos por el Comiteacute de Riesgo Financiero para la
Sociedad de Inversioacuten Baacutesica se determinan de acuerdo con el Anexo S de las Disposiciones de
caraacutecter general que establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse las sociedades
de inversioacuten especializadas de fondos para el retiro donde se entiende que al13 de diciembre de
2019 esta Sociedad de Inversioacuten Baacutesica tiene como referencia de Reacutegimen de Inversioacuten inicial el
siguiente trimestre 81
El trimestre antes mencionado aumentaraacute paulatinamente con el tiempo hasta llegar al trimestre
161 momento a partir del cual permaneceraacute constante
A continuacioacuten se presentan los liacutemites del Reacutegimen de Inversioacuten expresados como porcentaje
del Activo Total de la Sociedad de Inversioacuten que no dependen del trimestre de inversioacuten inicial
LiacutemiteID Clase de Activo Normativo
1 Valores Extranjeros 20
2 Sociedades Relacionadas entre siacute 15
3 Error de Seguimiento 5
4 Empresas productivas del Estado 10
5 Un mismo emisor o contraparte (Anexosmiddot A F J) 5
6 Un mismo emisor o contraparte (Anexosmiddot B G K) 3
7 Un mismo emisor o contraparte (Anexosmiddot e y H) 2
8 Emisores y contrapartes (Anexosmiddot D E e 1) 1
9 Emisores ycontrapartes (Diferentes Anexosmiddot) 5
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ID Clase de Activo Liacutemite
Normativo
10 Nexos Patrimoniales con el PENSIONISSSTE 5
11 Acciones Individuales LN(4+fndice)
12 Fibras Individuales 2
13 Acciones Individuales en el extranjero LN(4)
14 Total de Acciones Individuales 30
15 Misma emisioacuten porcentaje 35
16 Misma emisioacuten monto 500 millones
17 CKDs Individuales 3
18 Divisas 30
Anexos de las DISPOSICIONES de caracter general que establecen el reglmen de InverSlon al que deberaacuten
sujetarse las sociedades de inversioacuten especializadas de fondos para el retiro
El Comiteacute de Riesgos Financieros establece como liacutemite interno el 975 del liacutemite normativo
y como alarma el 95 para los ID 1 a118 excepto para los ID 15 Y 16 donde solamente aplica el
liacutemite normativo
En ellO 9 los diferentes anexos se refieren a los anexos A al K de las Disposiciones de caraacutecter
general que establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse las sociedades de
inversioacuten especializadas de fondos para el retiro
En ellO 11 el iacutendice que sirve como referencia para agregar al valor del ponderador asignado
a cada accioacuten es el IPC CompMX maacutes el 4 la suma de ambos conceptos debe ser
multiplicada por el Liacutemite Normativo (LN) de Componentes de Renta Variable El liacutemite de
inversioacuten para Componentes de Renta Variable de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica durante
el periodo del trimestre 81 al trimestre 84 iniciaraacute en 3500 disminuyendo gradualmente
hasta llegar a 3415 Dichos liacutemites son los mismos aplicables para ellO 13
El ID 15 aplica para los siguientes tipos de instrumentos Instrumentos de Deuda Valores
Extranjeros de Deuda Instrumentos Bursatilizados Estructuras Vinculadas a Subyacentes y
FIBRAS
El ID 16 aplica para los siguientes tipos de instrumentos Instrumentos de Deuda los Valores
Extranjeros de Deuda y los Instrumentos Bursatilizados
VI POLiacuteTICAS DE OPERACiOacuteN
a) Tipos de recursos que se pueden invertir en la Sociedad de Inversioacuten
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica que opera y administra el PENSIONISSSTE puede invertir los recursos de los Trabajadores que tengan derecho a la apertura de una cuenta individual en los
teacuterminos de las leyes de seguridad social provenientes de las cuotas y aportaciones a las Subcuentas
del Seguro de Retiro de Ahorro para el Retiro RCV IMSS y RCV ISSSTE las Aportaciones Voluntarias
las Aportaciones Complementarias de Retiro de Ahorro a Largo Plazo y Voluntarias con Perspectiva
de Inversioacuten de Largo Plazo el Ahorro Solidario los recursos recibidos del PENSIONISSSTE en
teacuterminos de los artiacuteculos 27 y 28 de la Ley y otros recursos que se deban invertir en la Sociedad de
Inversioacuten de conformidad con las leyes de seguridad social y las disposiciones aplicables
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b) Reacutegimen de Comisiones
El PENSIONISSSTE Oacutergano Puacuteblico desconcentrado del Instituto de Seguridad y Servicios Sociales
de los Trabajadores del Estado que opera la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica cobraraacute a partir del 13
hasta el 31 de diciembre de 2019 las siguientes comisiones a los Trabajadores y en su caso
Trabajadores Asignados por proporcionar el servic io de administracioacuten de sus cuentas individuales
ESTRUCTURA DE COMISIONES DEL PENSIONISSSTE
Comisiones por Administracioacuten de la Cuenta Individual
Comisioacuten sobre saldo 082 anual
Expedicioacuten de estados de cuenta adic ionales a los previstos en la Ley No se cobra comisioacuten
Reposicioacuten de documentos de la cuenta individual de los Trabajadores No se cobra comisioacuten
Consultas adicionales a las previstas en la Ley No se cobra comisioacuten
Pago de retiros programados No se cobra comisioacuten
Por depoacutesitos o retiros de la subcuenta de aportaciones voluntarias de los Trabajadores afiliados No se cobra comisioacuten
A menor comiSioacuten mayor ahorro
Para efecto de calcular las comisiones que cobre el PENSIONISSSTE a los Trabajadores con cuenta
individual se deberaacute provisionar diariamente el resultado de dividir el monto porcentual de las
comisiones autorizadas por la Comisioacuten entre los diacuteas naturales del antildeo corriente y multiplicarse por
el valor de los activos netos (capital contable) de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica al cierre de
operaciones del diacutea anterior
Cada provisioacuten de comisiones corresponde a la fecha de la contabilidad que se estaacute efectuando En
caso de existir diacuteas inhaacutebiles posteriores a dicha fecha contable eacutestos seraacuten tomados en cuenta para
efecto de determinar el nuacutemero total de diacuteas por los que se efectuaraacute la provisioacuten
Cuando la provisioacuten que se realiza ocurra el uacuteltimo diacutea haacutebil del ejercicio contable y corresponda a
una fecha con diacuteas inhaacutebiles posteriores se deberaacute efectuar la provisioacuten aplicando la comisioacuten
v igente al nuacutemero de diacuteas correspondientes a cada ejercicio
El activo neto que se utilizaraacute para determinar la provisioacuten de la comisioacuten de una fecha inhaacutebil
determinada corresponderaacute al de la fecha haacutebil previa
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica deberaacute liquidar al PENSIONISSSTE diariamente la provisioacuten de la
comisioacuten del diacutea anterior y conservar a disposicioacuten de la Comisioacuten por un periodo de cinco antildeos las
memorias de caacutelculo para la determinacioacuten de la provisioacuten asiacute como las cifras base para la
determinacioacuten de eacutesta
Las comisiones asiacute como los descuentos se aplicaraacuten en forma uniforme para todos los Trabajadores
registrados sin que se discrim ine entre eacutestos
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Las comisiones sobre saldo soacutelo se cobraraacuten cuando los recursos se encuentren efectivamente
invertidos en la Sociedad de Inversioacuten y se hayan registrado las provisiones diarias necesarias en la
contabilidad de la Sociedad de Inversioacuten
Las comisiones por servicios especiales seraacuten pagadas directamente por el Trabajador que solicitoacute el
servicio y de ninguna forma podraacuten efectuarse con cargo a la cuenta individual del Trabajador
Sin perjuicio de lo anterior en forma permanente se mantendraacute informacioacuten completa y visible de
la estructura de comisiones y en su caso del esquema de descuentos en la paacutegina que defina el
PENSIONISSSTE
Como consecuencia del cambio del reacutegimen de comisiones el Trabajador podraacute traspasar su cuenta
individual a otra Administradora de Fondos para el Retiro (en adelante Administradora)
e) Precio y plazo de liquidacioacuten de las operaciones
Las operaciones de compraventa de acciones representativas del capital social de la Sociedad de
Inversioacuten se liquidaraacuten el mismo diacutea en que se ordenen conforme a las Disposiciones de caraacutecter
general sobre el registro de la contabilidad elaboracioacuten y presentacioacuten de estados financieros a las
que deberaacuten sujetarse los participantes en los Sistemas de Ahorro para el Retiro asiacute como las
Disposiciones de caraacutecter general en materia financiera de los Sistemas de Ahorro para el Retiro
emitidas por la Comisioacuten siempre que la instruccioacuten se gire dentro del horario de operacioacuten (900 a
1200 horas tiempo de la Ciudad de Meacutexico) Las operaciones solicitadas fuera del horario antes citado
se realizaraacuten al diacutea haacutebil siguiente y se liquidaraacuten al precio vigente de la accioacuten de la sociedad del diacutea
en que se realice la venta de las acciones
d) Poliacutetica de permanencia del fondo
Los recursos de la cuenta individual del trabajador permaneceraacuten invertidos en acciones de la
Sociedad de Inversioacuten cuando menos un antildeo salvo en los siguientes casos
Que el trabajador solicite el traspaso de su cuenta individual a otra Administradora habida
cuenta del cumplimiento de la normatividad en la materia o se transfieran sus recursos a otra
Sociedad de Inversioacuten operada por el mismo PENSIONISSSTE que opere su cuenta individual
como consecuencia del cambio del reacutegimen de comisiones o de las poliacuteticas de inversioacuten
contenidas en este prospecto de informacioacuten o cuando la Comisioacuten le haya designado
Administradora en los teacuterminos del artiacuteculo 76 de la Ley
ii Cuando el trabajador solicite que los recursos acumulados se inviertan en una Sociedad de
Inversioacuten distinta a la que le corresponda por su fecha de nacimiento de forma que en la
Sociedad de Inversioacuten que le corresponda por su fecha de nacimiento uacutenicamente se reciban
los nuevos flujos de cuotas y aportaciones
iii Cuando el PENSIONISSSTE entre en estado de disolucioacuten o se fusione con otra
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Administradora teniendo el caraacutecter de fusionada y
iv Cuando se retiren la totalidad de los recursos de la cuenta individual con motivo de la
contratacioacuten de una renta vitalicia o en su caso se agoten los recursos de la misma por
haberse efectuado retiros programados o el trabajador tenga derecho a retirar parcial o
totalmente sus recursos en una sola exhibicioacuten
El trabajador podraacute realizar retiros de su subcuenta de aportaciones voluntarias cada seis meses
posteriores a la primera aportacioacuten o al uacuteltimo retiro
Las Aportaciones Voluntarias y las Aportaciones Complementarias con perspectiva de inversioacuten a
largo plazo podraacuten ser retiradas en plazos sentildealados en la Ley y en las disposiciones aplicables a
dichas aportaciones
Las Aportaciones Complementarias de retiro soacutelo podraacuten retirarse cuando el Trabaj ador tenga
derecho a disponer de las aportaciones obligatorias ya sea para complementar cuando asiacute lo solicite
el Trabajador los recursos destinados al pago de su pensioacuten o bien para recibirlas en una sola
exhibicioacuten
La disposicioacuten de los recursos acumulados en la subcuenta de ahorro solidario de los Trabajadores
sujetos a la Ley ISSSTE le resultaraacute aplicable las normas que regulan la Subcuenta de RCV ISSSTE
Las cuotas y aportaciones de los Trabajadores no afiliados podraacuten retirarse cuando eacutestos cumplan
con los requisitos que la Comisioacuten mediante disposiciones de caraacutecter general defina como
necesarios para que dichos Trabajadores puedan recibir los recursos depositados en su cuenta
individual en una sola exhibicioacuten o para utilizarlos con fines de pensioacuten Por ninguacuten motivo los
contratos de administracioacuten negaraacuten al Trabajador no afiliado el derecho a disponer de sus fondos
libremente ya sea para recibirlos en una sola exhibicioacuten o para utilizarlos con fines de pensionarse
mediante la contratacioacuten de alguacuten mecanismo de pago autorizado por la Comisioacuten al alcanzar los
60 antildeos de edad
e) Mecaacutenica de valuacioacuten
Los Activos Objeto de Inversioacuten que conformen la cartera de valores de la Sociedad de Inversioacuten
Baacutesica se deberaacuten valuar diariamente por un Proveedor de Precios de conformidad con las
Disposiciones de caraacutecter general en materia financiera de los Sistemas de Ahorro para el Retiro
El procedimiento de registro contable de la valuacioacuten se sujetaraacute a lo que establecen las
Disposiciones de caraacutecter general sobre el registro de la contabilidad elaboracioacuten y presentacioacuten de
estados financieros a las que deberaacuten sujetarse las Sociedades de Inversioacuten Baacutesica emitidas por la
Comisioacuten las cuales sentildealan que los registros contables seraacuten analiacuteticosy permitiraacuten la identificacioacuten
y secuencia de las operaciones quedando registrados los movimientos contables el mismo diacutea en que se celebre la operacioacuten
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f) Reacutegimen de recompra
El Trabajador tendraacute derecho a que la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica a traveacutes del PENSIONISSSTE le
recompre a precio de valuacioacuten hasta el 100 de su tenencia accionaria en los casos siguientes
i Cuando tengan derecho a gozar de una pensioacuten o alguna otra prestacioacuten en los
teacuterminos de la Ley ISSSTE o de la Ley del Seguro Social que les otorgue el derecho a
disponer de los recu rsos de su cuenta individual
ii Cuando se presente una modificacioacuten a los paraacutemetros de inversioacuten previstos en este
Prospecto de Informacioacuten o a la estructura de comisiones de conformidad con lo
dispuesto por el artiacuteculo 37 de la Ley Los Trabajadores no podraacuten ejercer este derecho
cuando por orden de la Comisioacuten el PENSIONISSSTE haya modificado el reacutegimen de
inversioacuten de la Sociedad de Inversioacuten que opere o bien cuando la Comisioacuten haya
modificado las disposiciones de caraacutecter general a las cuales debe sujetarse el reacutegimen
de inversioacuten de conformidad con lo establecido por el artiacuteculo 43 de la Ley
iii En el supuesto de que el PENSIONISSSTE modifique sus comisiones los Trabajadores
registrados en la misma tendraacuten derecho a traspasar los recursos de su cuenta
individual a otra Administradora siempre y cuando dicha modificacioacuten implique un
incremento en las comisiones que se cobren al Trabajador El derecho al traspaso o
retiro de recursos en caso de una modificacioacuten a las comisiones deberaacute preverse en
los contratos de admin istracioacuten de fondos para el retiro de conformidad con lo que
establezca al efecto la Comisioacuten
iv Trataacutendose de modificaciones a la estructura de comisiones los Trabajadores tendraacuten
derecho a la recompra de sus acciones soacutelo cuando la modificacioacuten implique un
incremento en las comisiones Asimismo cuando se aprueben al PENSIONISSSTE las
estructuras de com isiones que consideren las correspondientes a una nueva Sociedad
de Inversioacuten dicha situacioacuten no deberaacute entenderse como una modificacioacuten a las
estructuras vigentes que establezca la comisioacuten de la Sociedad de Inversioacuten distinta a
la nueva sociedad por lo que no se actualizaraacute el supuesto requerido para solicitar la
recompra de su tenencia accionaria
v Cuando el Trabajador al que la Comisioacuten haya asignado a una Administradora en los
teacuterminos del artiacuteculo 76 de la Ley t raspase su cuenta individual y
vi Cuando el Trabajador traspase su cuenta individual en los plazos teacuterminos y
condiciones que la Ley y la normativa aplicable determine para tal efecto
VII REacuteGIMEN FISCAL
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica tiene la obligacioacuten de cumplir con las disposiciones fiscales que le
son aplicables de los cuales los aspectos maacutes relevantes son los siguientes
a) Las aportaciones que efectuacuteen los patronesy el Gobierno Federal a la subcuenta de retiro cesantiacutea
en edad avanzada y vejez de la cuenta individual que se constituya en los teacuterminos de la Ley del
Segu ro Social asiacute como las aportaciones que se efectuacuteen a la cuenta individual del sistema de ahorro
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para el retiro en los teacuterminos de la Ley del Instituto de Seguridad y Servicios Sociales de los
Trabajadores del Estado incluyendo los rendimientos que generen no seraacuten ingresos acumulables
del trabajador en el ejercicio en que se aporten o generen seguacuten corresponda en teacuterminos del
artiacuteculo 93 de la Ley del Impuesto Sobre la Renta
Se consideran exentas del pago de Impuesto Sobre la Renta
i La entrega de aportaciones y sus rendimientos provenientes de la subcuenta de vivienda
en teacuterminos del artiacuteculo 93 fraccioacuten X de la Ley del Impuesto Sobre la Renta
ii Los ingresos que obtengan las personas que han estado sujetas a una relacioacuten laboral en
el momento de su separacioacuten con cargo a la subcuenta del seguro de retiro (SAR 92) o a
la subcuenta de retiro cesantiacutea en edad avanzada y vejez hasta por el equivalente a
noventa veces el salario miacutenimo general del aacuterea geograacutefica del contribuyente por cada
antildeo de contribucioacuten (de acuerdo con las reglas de caraacutecter general emitidas por la
autoridad fiscal) El excedente tendraacute un tratamiento fiscal determinado en teacuterminos del
artiacuteculo 93 fraccioacuten XIII de la Ley del Impuesto Sobre la Renta
iexcliexclj Las jubilaciones pensiones haberes de retiro asiacute como las pensiones vitalicias u otras
formas de retiro provenientes de la subcuenta del seguro de retiro (SAR 92) o de la
subcuenta de retiro cesantiacutea en edad avanzada y vejez en los casos de invalidez
incapacidad cesantiacutea vejez retiro y muerte cuyo monto diario no exceda de quince veces
el salario miacutenimo general del aacuterea geograacutefica del contribuyente El excedente tendraacute un
tratamiento fiscal determinado en teacuterminos del artiacuteculo 93 fraccioacuten IV de la Ley del
Impuesto Sobre la Renta
iv Los retiros efectuados de la subcuenta de retiro cesantiacutea en edad avanzada y vejez por
concepto de ayuda de gastos de matrimonio y por desempleo a que se refiere el artiacuteculo
165 de la Ley del Seguro Social Tambieacuten tendraacute este tratamiento el traspaso de los
recu rsos de la cuenta individual entre Administradoras de Fondos para el Retiro entre
instituciones de creacutedito o entre ambas asiacute como entre dichas Administradoras e
instituciones de seguros autorizadas para operar los seguros de pensiones derivados de
las leyes de seguridad social con el uacutenico fin de contratar una renta vitalicia y seguro de
sobrevivencia conforme a las leyes de seguridad social y a la Ley de los Sistemas de Ahorro
para el Retiro El excedente tendraacute un tratamiento fiscal determinado en teacuterminos del
artiacuteculo 93 fraccioacuten XXVII de la Ley del Impuesto Sobre la Renta
b) Los rendimientos de las aportaciones voluntariasy las aportaciones complementarias depositadas
en su subcuenta correspondiente son considerados intereses para los efectos de la Ley del Impuesto
Sobre la Renta El intereacutes real acumulable se obtendraacute disminuyendo del ingreso obtenido por el
retiro efectuado el monto actualizado de la aportacioacuten La aportacioacuten a que se refiere este paacuterrafo se
actualizaraacute por el periodo comprendido desde el mes en el que se efectuoacute la misma y hasta el mes
en el que se efectuacutee el retiro de que se trate en teacuterminos del artiacuteculo 133 de la Ley del Impuesto Sobre la Renta
e) Las aportaciones que efectuacuteen los patrones en los teacuterminos de la Ley del Instituto del Fondo
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Nacional de la Vivienda para los Trabajadores a la subcuenta de vivienda de la cuenta individual
abierta en los teacuterminos de la Ley del Seguro Social y las que efectuacutee el Gobierno Federal a la
subcuenta del Fondo de la Vivienda de la cuenta individual del sistema de ahorro para el retiro en
los teacuterminos de la Ley del Instituto de Seguridad y Servicios Sociales de los Trabajadores del Estado
asiacute como los rendimientos que generen no seraacuten ingresos acumulables del trabajador en el ejercicio
en que se aporten o generen seguacuten corresponda en teacuterminos del artiacuteculo 93 de la Ley del Impuesto
Sobre la Renta
VIII ADVERTENCIAS GENERALES A LOS TRABAJADORES
a) Riesgos de inversioacuten
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica busca ofrecer a los trabajadores un adecuado rendimiento de
conformidad con las condiciones de mercado sujetaacutendose estrictamente al Reacutegimen de Inversioacuten
Autorizado sin que ello implique un rendimiento garantizado Asimismo los precios de los Activos
Objeto de Inversioacuten en los que invierte la Sociedad de Inversioacuten fluctuacutea n diariamente por lo que el
valor de la inversioacuten podriacutea verse disminuido dependiendo de las condiciones de mercado
Las calificaciones crediticias otorgadas a los Instrumentos de Deuda y Valores Extranjeros de Deuda
por agencias especializadas no representan una garantiacutea de pago de las inversiones iniciales sino
uacutenicamente una opinioacuten sobre las posibilidades de cumplimiento del emisor de dichos valores
La inscripcioacuten en el Registro Nacional de Valores que sea aplicable a ciertos Instrumentos no implica
la certificacioacuten sobre la garantiacutea de rendimientos del Instrumento o la solvencia de cada emisor
b) Minusvaliacuteas
Los precios de los Activos Objetos de Inversioacuten asiacute como las acciones representativas del capital
pagado de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica pueden presentar minusvaliacuteas derivadas de fluctuaciones
en los mercados financieros En el caso en que exista alguacuten incumplimiento al Reacutegimen de Inversioacuten
Autorizado estas minusvaliacuteas seraacuten imputables al PENSIONISSSTE y deberaacuten ser resarcidas con
cargo a la reserva especial del mismo y en caso de que eacutesta sea insuficiente las cubriraacute con cargo al
capital social ademaacutes de establecer un programa de recomposicioacuten de cartera de la Sociedad de
Inversioacuten Lo anterior de conformidad a lo previsto en las Disposiciones de caraacutecter general en
materia financiera de los sistemas de ahorro para el retiro y en las Disposiciones de caraacutecter general
que establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse las Sociedades de Inversioacuten
Especializadas de Fondos para el Retiro
Por otro lado cuando se presenten minusvaliacuteas derivadas de situaciones extraordinarias en los
mercados financieros y habiendo cumplido con lo previsto en las Disposic iones de caraacutecter general
en materia financiera de los sistemas de ahorro para el retiro y las Disposiciones de caraacutecter general
que establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse las Sociedades de Inversioacuten
Especializadas de Fondos para el Retiro ni el PENSIONISSSTE ni la Comisioacuten tienen la obligacioacuten de
resarcir dichas minusvaliacuteas en el entendido de que estas forman parte de un riesgo inherente de las
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inversiones en los mercados financieros
Se entenderaacute que existe minusvaliacutea en la cartera de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica cuando el precio
de la accioacuten de dicha Sociedad al cierre de un diacutea sea menor que dicho precio el diacutea haacutebil anterior
c) Inspeccioacuten y vigilancia de la Comisioacuten
La Comisioacuten Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro es la autoridad competente para regular
inspeccionar y vigilar el funcionamiento de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica asiacute como del
PENSIONISSSTE
d) Aceptacioacuten del Prospecto de Informacioacuten por el Trabajador
A efecto de dar cumplimiento a lo dispuesto por el artiacuteculo 47 bis antepenuacuteltimo paacuterrafo de la Ley
el PENSIONISSSTE que opera la Sociedad de Inversioacuten tendraacute en sus oficinas y sucursales o bien a
traveacutes de la paacutegina de Internet del PENSIONISSSTE el presente Prospecto de Informacioacuten a
disposicioacuten de los Trabajadores registrados
e) Custodia de los tiacutetulos
Los tiacutetulos que amparan las acciones representativas del capital social autorizado a la Sociedad de
Inversioacuten Baacutesica por disposicioacuten de la Ley estaraacuten depositados en la SD INDEVAL SA de cv Institucioacuten para el depoacutesito de valores
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica deberaacute contar con un solo Custodio para sus operaciones celebradas
en mercados internacionales el cual podraacute ser el mismo que tenga contratado para sus operaciones
en el territorio nacional
El PENSIONISSSTE deberaacute pagar al Custodio por sus servicios yen ninguacuten caso este pago podraacute
realizarse directa o indirectamente por la Sociedad de Inversioacuten
El PENSIONISSSTE tiene contratado a Banco Nacional de Meacutexico SA Integrante del Grupo
Financiero BANAMEX como Custodio Nacional y a State Street Bank and Trust Company como
Custodio internacional
Trataacutendose de la custodia de Valores Extranjeros de Deuda la Sociedad de Inversioacuten deberaacute sujetarse
a las disposiciones generales expedidas al efecto por la Comisioacuten
f) Calificacioacuten de la Sociedad de Inversioacuten
El PENSIONISSSTE podraacute divulgar en su paacutegina de Internet y en el pizarroacuten informativo de sus
oficinas y sucursales la calificacioacuten crediticia vigente otorgada a la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica por
una institucioacuten calificadora de valores asiacute como su significado En su caso esta calificacioacuten crediticia
deberaacute modificarse con un maacuteximo de 10 diacuteas haacutebiles posteriores a la fecha en que middotsufra alguna
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modificacioacuten
g) Consultas quejas y reclamaciones
La Comisioacuten Nacional para la Proteccioacuten y Defensa de los Usuarios de Servicios Financieros
(CONDUSEF) tiene habilitado un servicio de atencioacuten al puacuteblico viacutea telefoacutenica sin cargo alguno desde
cualquier lugar del paiacutes para recibir consultas quejas y reclamaciones sobre irregularidades en la
operac ioacuten y prestacioacuten de los servicios de las Administradoras en el teleacutefono 55 5340 0999
Asimismo el Trabajador podraacute acudir a las oficinas de atencioacuten al puacuteblico del PENSIOIJISSSTE
ubicadas en Boulevard Adolfo Loacutepez Mateos 2157 Colonia Los Alpes cP 01010 Alcaldiacutea Aacutelvaro
Obregoacuten en la Ciudad de Meacutexico y en el interior de la Repuacuteblica a la oficina que le corresponda en
razoacuten de su domicilio que podraacute consultar en la paacutegina wwwpensionisssteqobm x en la opcioacuten
denominada Localizacioacuten de Oficinas de Servicios en la Repuacuteblica Mexicana
EL FONDO NACIONAL DE PENSIONES DE LOS TRABAJADORES AL SERVICIO DEL ESTADO
PENSIONIS ST
Moreno
Vocal Ejecutivo f)
Mtro Heacutector u tavo Castantildeeda Burgos Mtro Alfredo Hernaacutendez Prado Responsable del Aacuterea de Inversiones Responsable del Aacuterea de Riesgos
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MAS PENSiOacuteN SIEFORE BASICA ISSSTE PENSIONISSSTE 70-74 SA DE CV
Disposiciones de caraacutecter general en materia financiera de los Sistemas de Ahorro para el
Retiro
f) En caso de que la inversioacuten dentro del territorio nacional sea menor al 10 definido en la
Disposiciones de caraacutecter general que establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten
sujetarse las sociedades de inversioacuten especializadas de fondos para el retiro los Certificados
Bursaacutetiles Fiduciarios de Proyectos de Inversioacuten se computaraacuten dentro del liacutemite de Valores
Extranjeros
f) Inversioacuten en FIBRAS y Vehiacuteculos de Inversioacuten Inmobiliaria
i Objetivos de la inversioacuten en FIBRAS y Vehiacuteculos de Inversioacuten Inmobiliaria
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica podraacute inveacutertir en FIBRAS y Vehiacuteculos de Inversioacuten Inmobiliaria
seguacuten dichos teacuterminos se definen en las Disposiciones de caraacutecter general en materia financiera de
los Sistemas de Ahorro para el Retiro persiguiendo los siguientes objetivos
a) Aprovechar las ventajas que ofrece el reacutegimen fiscal aplicable a estos instrumentos con lo
cual se maximizan los retornos de las inversiones subyacentes obtenidos por el portafolio
b) Obtener una base de retorno recurrente a traveacutes de las distribuciones o pagos de dividendo
que las FIBRAS tienen obligacioacuten de realizar de manera trimestral
e) Diversificar la exposicioacuten a aquellos instrumentos que cotizan en el mercado puacuteblico y maacutes
especiacuteficamente a los instrumentos de renta variable
d) Promover la correcta gestioacuten y administracioacuten de activos de bienes raiacuteces infraestructura y
energiacutea a traveacutes de gestores experimentados cuyos planes de compensacioacuten alinean los
intereses con los de los inversionistas
e) Contar con vehiacuteculos que puedan capturar el valor proyectos yo activos estabilizados
diversificando asiacute los factores de riesgo del portafolio
ii Tipos de FIBRAS y Vehiacuteculos de Inversioacuten Inmobiliaria
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica invertiraacute en los siguientes activos objeto de inversioacuten
a) Fibras
a Inmobiliarias (Fibras geneacutericas)
b Energiacutea e Infraestructura (Fibra-E)
b) Vehiacuteculos de Inversioacuten Inmobiliaria
a Inmobiliarios
b Hipotecarios
Los sectores que formen parte de la Estrategia de Inversioacuten de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica seraacuten
los siguientes
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a) Fibras
a Comercial
b Hotelero
c Industrial
d Oficinas
e Mixto
f Proyectos de infraestructura y
g Proyectos de energiacutea
b) Vehiacuteculos de Inversioacuten Inmobiliaria
a Comercial
b Hotelero
c Industrial
d Oficinas
e Multifamiliar
f Vivienda para personas mayores y
g Residencias estudiantiles
Aquellos sectores en los cuales tendraacuten prohibido invertir las FIBRAS son los siguientes
a Produccioacuten o comercio de cualquier producto o actividad que se considere ilegal o
prohibida de conformidad con las leyes yo regulaciones que se encuentren vigentes
en el territorio mexicano o de conformidad con las convenciones yo acuerdos
internacionales tales como industrias farmaceacuteuticas pesticidas herbicidas
sustancias que perjudiquen la capa de ozono y bifenilos policlorados
b Produccioacuten o comercio de armas
c Produccioacuten o comercio de tabaco
d Produccioacuten o comercio de materiales radioactivos salvo cuando se trate de equipo
meacutedico o equipo con radioactividad controlada
e Produccioacuten o comercio en fibras de asbesto permitidas salvo por la compra y uso de
cemento de amianto en el que el contenido de asbesto sea menor a 20
f Produccioacuten o actividades que involucren trabajo forzado es decir cualquier trabajo o
servicio que no sea realizado voluntariamente que sea exigido bajo amenazas de
fuerza o sancioacuten a un individuo
g Produccioacuten o actividades que involucren trabajo infantil pernicioso que implique
explotacioacuten econoacutemica de menores o pueda ser un riesgo a o interfiera con la
educacioacuten del menor cause dantildeos en su desarrollo fiacutesico mental espiritual mental o
social
h Operaciones de tala forestal cuando dichas operaciones pretendan realizar tala
descontrolada o irregular yo no cuenten con planes de reforestac ioacuten para mitigar el
impacto ambiental y
i Cualquier operacioacuten que dantildee el medio ambiente
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iii Liacutemites de inversioacuten para Fibras y Vehiacuteculos de Inversioacuten Inmobiliaria
AI13 de diciembre de 2019 esta Sociedad de Inversioacuten Baacutesica tiene como referencia de Reacutegimen de
Inversioacuten inicial el siguiente trimestre 81
El liacutemite de inversioacuten para FIBRAS y Vehiacuteculos de Inversioacuten Inmobiliaria de la Sociedad de Inversioacuten
Baacutesica en el periodo del trimestre 81 al trimestre 84 iniciaraacute en 1000 disminuyendo gradualmente
hasta llegar a 979 de acuerdo con el Anexo S de las Disposiciones de caraacutecter general que
establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse las sociedades de inversioacuten
especializadas de fondos para el retiro
iv Criterios generales para seleccionar administradores
Para elegir a los administradores de las FIBRAS yvehiacuteculos de inversioacuten inmobiliaria se solicitaraacute que
los administradores de la FIBRA o el vehiacuteculo respondan dos cuestionarios elaborados por parte de
la Subd ireccioacuten de Inversiones y la SAIR
En las respuestas a los cuestionarios sentildealados en el paacuterrafo anterior se conoceraacuten detalles tales
como historia del administrador estructura legal estructura corporativa estabilidad financiera
competencia principales inversionistas curriacuteculum vitae de los miembros del equipo que estaraacute a
cargo de la administracioacuten historial de inversiones anteriores estructura de la emisioacuten Estrategia de
Inversioacuten y gobierno corporativo entre otros temas Tambieacuten se consideraraacute la poliacutetica de pago de
dividendos del FIBRA o vehiacuteculo de inversioacuten inmobiliaria el nivel de bursatilidad en el mercado
secundario y el mercado en el que sea operado En la informacioacuten solicitada por la SAIR se incluiraacute
la informacioacuten relacionada con los administradores monto de la emisioacuten diversificacioacuten de
proyectos montos a invertir por proyecto y medidas de control de riesgo entre otros aspectos
Adicionalmente se consideraraacute cualquier otra informacioacuten relevante que sea del conocimiento de
las aacutereas de anaacutelisis responsables de la evaluacioacuten del proyecto
El Trabajador podraacute conocer en la paacutegina de Internet httpwwwpensionissstegobmx de
PENSIONISSSTE mayor detalle y profundidad de las caracteriacutesticas sobre la Inversioacuten en este tipo de
instrumentos
g) Inversioacuten en Mercanciacuteas
La Estrategia de Inversioacuten de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica no considera la inversioacuten en Mercanciacuteas
de conformidad con el Reacutegimen de Inversioacuten Autorizado
h) Inversioacuten a traveacutes de Mandatarios
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica podraacute adquirir activos objetos de inversioacuten a traveacutes de Mandatarios
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i Objetivo de la inversioacuten en Mandatarios
La inversioacuten a traveacutes de mandatos de inversioacuten permite contratar un administrador global de activos
para aprovechar su experiencia y presencia internacional para invertir en el extranjero en los
instrumentos con maacutes rentabilidad De esta manera se tiene acceso a inversiones con bajas
correlaciones a la economiacutea domeacutestica dando como resultado portafolios maacutes diversificados El
plazo objetivo para este tipo de estrategias es de largo plazo
Mediante las inversiones a traveacutes de mandatos de inversioacuten el Fondo busca cumplir con su propoacutesito
de ubicarse en los estaacutendares internacionales maacutes altos al buscar la mayor diversificacioacuten y los
mejores rendimientos ajustados por riesgo
ii Mercados regiones y Clases de Activos en que invertiraacuten los Mandatarios
Los mercados en los que se invertiraacuten seraacuten los mismos que esteacuten permitidos por el Reacutegimen de
Inversioacuten Autorizado y con apego a las Disposiciones de caraacutecter general que establecen el reacutegimen
de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse las sociedades de inversioacuten especializadas de fondos para el
retiro asiacute como las Disposiciones de caraacutecter general en materia financiera de los Sistemas de Ahorro
para el Retiro
La Soeacuteiedad de Inversioacuten invertiraacute en Mandatos de Renta Variable de los paiacuteses y liacutemites aprobados
previamente por la Comisioacuten
iii Liacutemites de inversioacuten en Mandatos
Actualmente se encuentran aprobados dos mandatos con las siguientes caracteriacutesticas
CLASE DE ACTIVO REGiOacuteN MERCADO LIacuteMITE DE INVERSiOacuteN - - -shy -
Renta Variable Europa
Paiacuteses autorizados
en Europa por la
Comisioacuten
2 de los activos
administrados por la
Soc iedad de Inversioacuten con
una desviacioacuten de +- 05
En la paacutegina de Internet httpwwwpensionissstegobmx se podraacute encontrar con mayor detalle y
profundidad informacioacuten sobre eacutestas y otras poliacuteticas de inversioacuten para la gestioacuten de la cartera de la
Sociedad de Inversioacuten Baacutesica asiacute como de la Administracioacuten Integral de Riesgos de la cartera de
Inversioacuten
i) Inversioacuten en Fondos Mutuos
La Estrategia de Inversioacuten de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica no considera la inversioacuten en Fondos Mutuos
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j) Inversiones Ese
La Estrategia de Inversioacuten de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica no considera inversiones de
conformidad a los p rincipios ambientales sociales y de gobernanza corporativa
111 TRAYECTORIA DE INVERSiOacuteN
La Trayectoria de Inversioacuten es la herramienta que utiliza el administrador para disminuir de manera
progresiva y ordenada el riesgo a lo largo del horizonte de inversioacuten por lo que representa la
estrategia de inversioacuten de largo plazo ajustada por riesgo Por lo anterior la Trayectoria de Inversioacuten
estaacute disentildeada para ser agresiva cuando 105 trabajadores son joacutevenes y capaces de soportar maacutes
riesgo y de reducir el riesgo progresivamente en la medida en que se acercan a la jubilacioacuten
La Trayectoria de Inversioacuten para la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica seraacute la siguiente
100
90
80
70
60
50
40
30
20
10
0 25 30 35 40 45 50 55 60 65
Edad del Trabajador
bull Valores extranjeros de renta variable bull Renta variable _ FIBRAS Instrumentos estructurados _ Valores extranjeros de deuda bull Instrumentos de deuda _Otros
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IV ADMINISTRACiOacuteN INTEGRAL DE RIESGOS
a) Poliacutetica de Administracioacuten Integral de Riesgos
La administracioacuten integral de riesgos de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica comprende una serie de
poliacuteticas procedimientos y metodologiacuteas que permiten la identificacioacuten medicioacuten monitoreo
limitacioacuten y control de los distintos tipos de riesgos a los que estaacute expuesta la cartera de valores de
la Sociedad de Inversioacuten mismos que cumplen con la normatividad vigente emitida por la Comisioacuten
en esta materia
La gestioacuten de la Administracioacuten de Riesgos la lleva a cabo el Comiteacute de Riesgo Financiero
administrando los riesgos cuantificables y no cuantificables y vigilando que las operaciones de
inversioacuten se ajusten a los liacutemites poliacuteticas y procedimientos autorizados apoyaacutendose para ello en la
SAIR misma que es responsable de desarrollar e instrumentar los modelos y metodologiacuteas para
medir y controlar los riesgos de mercado de creacutedito de liquidez operativo de Sociedad de Inversioacuten
y de informar sobre los niveles de exposicioacuten al riesgo y sobre la observancia de los liacutemites de riesgo
esta blecidos
Los riesgos de la Inversioacuten a los que se expone la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica entendieacutendose como
una peacuterdida potencial pueden ser los siguientes
i Riesgo de Mercado Por cambios en los factores de riesgo que tienen efecto sobre la
valuacioacuten de las posiciones tales como tasas de intereacutes tipos de cambio e iacutendices de
precios entre otros La metodologiacutea definida para su control incluye el caacutelculo de Valor
en Riesgo con simulacioacuten de escenarios realizacioacuten de pruebas bajo condiciones
extremas de los factores de riesgo anaacutelisis de sensibilidad caacutelculo de Valor en Riesgo
Normativo bajo la metodologiacutea establecida por la autoridad entre otros asiacute como el
establecimiento y monitoreo de liacutemites maacuteximos de exposicioacuten
jj Riesgo de Creacutedito Derivado del incumplimiento de un emisor o contraparte en las
operaciones que efectuacutee la Sociedad de Inversioacuten La metodologiacutea definida para su
control consiste en el seguimiento de calificaciones crediticias caacutelculo de la peacuterdida
esperada en funcioacuten de la probabilidad de incumplimiento y el establecimiento de
liacutemites de inversioacuten por tipo de instrumento emisor y emisioacuten liacutemites de inversioacuten por
contraparte liacutemites de inversioacuten por sector de la economiacutea y liacutemites de inversioacuten por
riesgo paiacutes
iii Riesgo de Liquidez Por la venta anticipada o forzosa de activos a descuentos
inusuales para hacer frente a obligaciones La metodologiacutea definida para controlar
este tipo de riesgo consiste en la determinacioacuten de un liacutemite miacutenimo de inversioacuten en
activos liacutequidos el seguimiento a indicadores cuantitativos de riesgo de liquidez y a la
distribucioacuten del plazo a vencimiento de los activos de la Sociedad de Inversioacuten y
jv Riesgo Operativo Es la posibilidad de ocurrencia de peacuterdidas por deficiencias o fallas
en los procesos operativos en la tecnologiacutea de informacioacuten en los recursos humanos
o cualquier otro evento externo adverso relacionado con la operacioacuten de las cuentas
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individuales de los Trabajadores a los que se encuentra expuesto el PENSIONISSpTE
La metodologiacutea defin ida para controlar este tipo de riesgo consiste en dar seguimiento
a los procesos documentados de las aacutereas involucradas en el proceso de inversioacuten
mediante revisiones perioacutedicas de acuerdo con un programa de contraloriacutea normativa
b) Liacutemite maacuteximo de paraacutemetro de Control de Riesgos
El liacutemite de Control de Riesgos se mide a traveacutes del liacutemite normativo de Valor de Riesgo para el Activo
Administrado para la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica Se determina de acuerdo con el Anexo T de las
Disposiciones de caraacutecter general que establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse
las sociedades de inversioacuten especializadas de fondos para el retiro donde se entiende que al13 de
diciembre de 2019 esta Sociedad de Inversioacuten Baacutesica tiene como referencia de Reacutegimen de Inversioacuten
inicial el siguiente trimestre 8l
Al no operar derivados no es necesario establecer un liacutemite de Diferencial del Valor en Riesgo
Condicional
e) Poliacutetica de desviacioacuten entre la Trayectoria de Inversioacuten y la cartera de inversioacuten de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica
El responsable del aacuterea de Riesgos del PENSIONISSSTE notificaraacute al Comiteacute de Riesgo Financiero al
Comiteacute de Inversioacuten y a la Comisioacuten cuando exista una desviacioacuten al liacutemite de desviacioacuten maacutexima
permitida al diacutea siguiente
El Comiteacute de Riesgos Financieros propondraacute al Comiteacute de Inversioacuten un programa de recomposicioacuten
de cartera en el que se recomienden diversas estrategias que permitan restablecer el liacutemite de Error
de Seguimiento
Despueacutes de analizar la propuesta del Comiteacute de Riesgos Financieros sobre el programa de
recomposicioacuten el Comiteacute de Inversioacuten decidiraacute la estrategia que deberaacute adoptar la Sociedad de
Inversioacuten para recomponer su cartera salvo cuando a fin de proteger los intereses de los
trabajadores sea conveniente mantener la Estrategia de Inversioacuten determinada por dicho Comiteacute a
efecto de poder tener excesos en las poliacuteticas previstas
El programa de recomposicioacuten de cartera deberaacute contener por lo menos la siguiente informacioacuten
bull Los Activos Objeto de Inversioacuten que deberaacuten enajenar o comprar
bull La inversioacuten de nuevos recursos y bull Su propuesta de plazo para la recomposicioacuten de la cartera
En caso de eventos de extrema volatilidad en los mercados en que en proteccioacuten de los intereses de
los Trabajadores sea conveniente mantener la Estrateg ia de Inversioacuten determinada por el Comiteacute de
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Inversioacuten se podraacute presentar a la Comisioacuten un programa de recomposicioacuten de cartera especial a
efecto de poder tener excesos en el liacutemite de Error de Seguimiento
Los programas de recomposicioacuten de cartera especiales tendraacuten una duracioacuten maacutexima de seis meses
contados a partir de su no objecioacuten pudiendo ser prorrogable y deberaacuten sujetarse a los criterios que
establezca la Comisioacuten
El liacutemite de Error de Seguimiento seraacute del 5 anual Para determinar el Error de Seguimiento al
vector de excesos de retorno se le aplicaraacute la siguiente foacutermula
T
ES h = ~iquest(VEXn 2
t=l
Donde
ESh es el valor del Error de Seguimiento en la fecha valor h
VEXiexclh Es el Exceso de Retorno en la fecha valor h en el escenario i
T es el tamantildeo de la muestra de escenarios que es igual a 126
V LIacuteMITES DE INVERSiOacuteN
Los liacutemites de inversioacuten por Clase de Activo definidos por el Comiteacute de Riesgo Financiero para la
Sociedad de Inversioacuten Baacutesica se determinan de acuerdo con el Anexo S de las Disposiciones de
caraacutecter general que establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse las sociedades
de inversioacuten especializadas de fondos para el retiro donde se entiende que al13 de diciembre de
2019 esta Sociedad de Inversioacuten Baacutesica tiene como referencia de Reacutegimen de Inversioacuten inicial el
siguiente trimestre 81
El trimestre antes mencionado aumentaraacute paulatinamente con el tiempo hasta llegar al trimestre
161 momento a partir del cual permaneceraacute constante
A continuacioacuten se presentan los liacutemites del Reacutegimen de Inversioacuten expresados como porcentaje
del Activo Total de la Sociedad de Inversioacuten que no dependen del trimestre de inversioacuten inicial
LiacutemiteID Clase de Activo Normativo
1 Valores Extranjeros 20
2 Sociedades Relacionadas entre siacute 15
3 Error de Seguimiento 5
4 Empresas productivas del Estado 10
5 Un mismo emisor o contraparte (Anexosmiddot A F J) 5
6 Un mismo emisor o contraparte (Anexosmiddot B G K) 3
7 Un mismo emisor o contraparte (Anexosmiddot e y H) 2
8 Emisores y contrapartes (Anexosmiddot D E e 1) 1
9 Emisores ycontrapartes (Diferentes Anexosmiddot) 5
16
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MAacuteS PENSiOacuteN SIEFORE BAacuteSICA ISSSTE PENSIONISSSTE 70-74 SA DE CV
ID Clase de Activo Liacutemite
Normativo
10 Nexos Patrimoniales con el PENSIONISSSTE 5
11 Acciones Individuales LN(4+fndice)
12 Fibras Individuales 2
13 Acciones Individuales en el extranjero LN(4)
14 Total de Acciones Individuales 30
15 Misma emisioacuten porcentaje 35
16 Misma emisioacuten monto 500 millones
17 CKDs Individuales 3
18 Divisas 30
Anexos de las DISPOSICIONES de caracter general que establecen el reglmen de InverSlon al que deberaacuten
sujetarse las sociedades de inversioacuten especializadas de fondos para el retiro
El Comiteacute de Riesgos Financieros establece como liacutemite interno el 975 del liacutemite normativo
y como alarma el 95 para los ID 1 a118 excepto para los ID 15 Y 16 donde solamente aplica el
liacutemite normativo
En ellO 9 los diferentes anexos se refieren a los anexos A al K de las Disposiciones de caraacutecter
general que establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse las sociedades de
inversioacuten especializadas de fondos para el retiro
En ellO 11 el iacutendice que sirve como referencia para agregar al valor del ponderador asignado
a cada accioacuten es el IPC CompMX maacutes el 4 la suma de ambos conceptos debe ser
multiplicada por el Liacutemite Normativo (LN) de Componentes de Renta Variable El liacutemite de
inversioacuten para Componentes de Renta Variable de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica durante
el periodo del trimestre 81 al trimestre 84 iniciaraacute en 3500 disminuyendo gradualmente
hasta llegar a 3415 Dichos liacutemites son los mismos aplicables para ellO 13
El ID 15 aplica para los siguientes tipos de instrumentos Instrumentos de Deuda Valores
Extranjeros de Deuda Instrumentos Bursatilizados Estructuras Vinculadas a Subyacentes y
FIBRAS
El ID 16 aplica para los siguientes tipos de instrumentos Instrumentos de Deuda los Valores
Extranjeros de Deuda y los Instrumentos Bursatilizados
VI POLiacuteTICAS DE OPERACiOacuteN
a) Tipos de recursos que se pueden invertir en la Sociedad de Inversioacuten
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica que opera y administra el PENSIONISSSTE puede invertir los recursos de los Trabajadores que tengan derecho a la apertura de una cuenta individual en los
teacuterminos de las leyes de seguridad social provenientes de las cuotas y aportaciones a las Subcuentas
del Seguro de Retiro de Ahorro para el Retiro RCV IMSS y RCV ISSSTE las Aportaciones Voluntarias
las Aportaciones Complementarias de Retiro de Ahorro a Largo Plazo y Voluntarias con Perspectiva
de Inversioacuten de Largo Plazo el Ahorro Solidario los recursos recibidos del PENSIONISSSTE en
teacuterminos de los artiacuteculos 27 y 28 de la Ley y otros recursos que se deban invertir en la Sociedad de
Inversioacuten de conformidad con las leyes de seguridad social y las disposiciones aplicables
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MAacuteS PENSiOacuteN SIEFORE BAacuteSICAISSSTE PENSIONISSSTE 70-74 SA DE CV
b) Reacutegimen de Comisiones
El PENSIONISSSTE Oacutergano Puacuteblico desconcentrado del Instituto de Seguridad y Servicios Sociales
de los Trabajadores del Estado que opera la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica cobraraacute a partir del 13
hasta el 31 de diciembre de 2019 las siguientes comisiones a los Trabajadores y en su caso
Trabajadores Asignados por proporcionar el servic io de administracioacuten de sus cuentas individuales
ESTRUCTURA DE COMISIONES DEL PENSIONISSSTE
Comisiones por Administracioacuten de la Cuenta Individual
Comisioacuten sobre saldo 082 anual
Expedicioacuten de estados de cuenta adic ionales a los previstos en la Ley No se cobra comisioacuten
Reposicioacuten de documentos de la cuenta individual de los Trabajadores No se cobra comisioacuten
Consultas adicionales a las previstas en la Ley No se cobra comisioacuten
Pago de retiros programados No se cobra comisioacuten
Por depoacutesitos o retiros de la subcuenta de aportaciones voluntarias de los Trabajadores afiliados No se cobra comisioacuten
A menor comiSioacuten mayor ahorro
Para efecto de calcular las comisiones que cobre el PENSIONISSSTE a los Trabajadores con cuenta
individual se deberaacute provisionar diariamente el resultado de dividir el monto porcentual de las
comisiones autorizadas por la Comisioacuten entre los diacuteas naturales del antildeo corriente y multiplicarse por
el valor de los activos netos (capital contable) de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica al cierre de
operaciones del diacutea anterior
Cada provisioacuten de comisiones corresponde a la fecha de la contabilidad que se estaacute efectuando En
caso de existir diacuteas inhaacutebiles posteriores a dicha fecha contable eacutestos seraacuten tomados en cuenta para
efecto de determinar el nuacutemero total de diacuteas por los que se efectuaraacute la provisioacuten
Cuando la provisioacuten que se realiza ocurra el uacuteltimo diacutea haacutebil del ejercicio contable y corresponda a
una fecha con diacuteas inhaacutebiles posteriores se deberaacute efectuar la provisioacuten aplicando la comisioacuten
v igente al nuacutemero de diacuteas correspondientes a cada ejercicio
El activo neto que se utilizaraacute para determinar la provisioacuten de la comisioacuten de una fecha inhaacutebil
determinada corresponderaacute al de la fecha haacutebil previa
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica deberaacute liquidar al PENSIONISSSTE diariamente la provisioacuten de la
comisioacuten del diacutea anterior y conservar a disposicioacuten de la Comisioacuten por un periodo de cinco antildeos las
memorias de caacutelculo para la determinacioacuten de la provisioacuten asiacute como las cifras base para la
determinacioacuten de eacutesta
Las comisiones asiacute como los descuentos se aplicaraacuten en forma uniforme para todos los Trabajadores
registrados sin que se discrim ine entre eacutestos
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MAacuteS PENSiOacuteN SIEFORE BAacuteSICA ISSSTE PENSIONISSSTE 70-74 SA DE Cv
Las comisiones sobre saldo soacutelo se cobraraacuten cuando los recursos se encuentren efectivamente
invertidos en la Sociedad de Inversioacuten y se hayan registrado las provisiones diarias necesarias en la
contabilidad de la Sociedad de Inversioacuten
Las comisiones por servicios especiales seraacuten pagadas directamente por el Trabajador que solicitoacute el
servicio y de ninguna forma podraacuten efectuarse con cargo a la cuenta individual del Trabajador
Sin perjuicio de lo anterior en forma permanente se mantendraacute informacioacuten completa y visible de
la estructura de comisiones y en su caso del esquema de descuentos en la paacutegina que defina el
PENSIONISSSTE
Como consecuencia del cambio del reacutegimen de comisiones el Trabajador podraacute traspasar su cuenta
individual a otra Administradora de Fondos para el Retiro (en adelante Administradora)
e) Precio y plazo de liquidacioacuten de las operaciones
Las operaciones de compraventa de acciones representativas del capital social de la Sociedad de
Inversioacuten se liquidaraacuten el mismo diacutea en que se ordenen conforme a las Disposiciones de caraacutecter
general sobre el registro de la contabilidad elaboracioacuten y presentacioacuten de estados financieros a las
que deberaacuten sujetarse los participantes en los Sistemas de Ahorro para el Retiro asiacute como las
Disposiciones de caraacutecter general en materia financiera de los Sistemas de Ahorro para el Retiro
emitidas por la Comisioacuten siempre que la instruccioacuten se gire dentro del horario de operacioacuten (900 a
1200 horas tiempo de la Ciudad de Meacutexico) Las operaciones solicitadas fuera del horario antes citado
se realizaraacuten al diacutea haacutebil siguiente y se liquidaraacuten al precio vigente de la accioacuten de la sociedad del diacutea
en que se realice la venta de las acciones
d) Poliacutetica de permanencia del fondo
Los recursos de la cuenta individual del trabajador permaneceraacuten invertidos en acciones de la
Sociedad de Inversioacuten cuando menos un antildeo salvo en los siguientes casos
Que el trabajador solicite el traspaso de su cuenta individual a otra Administradora habida
cuenta del cumplimiento de la normatividad en la materia o se transfieran sus recursos a otra
Sociedad de Inversioacuten operada por el mismo PENSIONISSSTE que opere su cuenta individual
como consecuencia del cambio del reacutegimen de comisiones o de las poliacuteticas de inversioacuten
contenidas en este prospecto de informacioacuten o cuando la Comisioacuten le haya designado
Administradora en los teacuterminos del artiacuteculo 76 de la Ley
ii Cuando el trabajador solicite que los recursos acumulados se inviertan en una Sociedad de
Inversioacuten distinta a la que le corresponda por su fecha de nacimiento de forma que en la
Sociedad de Inversioacuten que le corresponda por su fecha de nacimiento uacutenicamente se reciban
los nuevos flujos de cuotas y aportaciones
iii Cuando el PENSIONISSSTE entre en estado de disolucioacuten o se fusione con otra
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MAacuteS PENSiOacute N SIE FORE BAacuteSICAISSSTE 70-74 SA DE CV
Administradora teniendo el caraacutecter de fusionada y
iv Cuando se retiren la totalidad de los recursos de la cuenta individual con motivo de la
contratacioacuten de una renta vitalicia o en su caso se agoten los recursos de la misma por
haberse efectuado retiros programados o el trabajador tenga derecho a retirar parcial o
totalmente sus recursos en una sola exhibicioacuten
El trabajador podraacute realizar retiros de su subcuenta de aportaciones voluntarias cada seis meses
posteriores a la primera aportacioacuten o al uacuteltimo retiro
Las Aportaciones Voluntarias y las Aportaciones Complementarias con perspectiva de inversioacuten a
largo plazo podraacuten ser retiradas en plazos sentildealados en la Ley y en las disposiciones aplicables a
dichas aportaciones
Las Aportaciones Complementarias de retiro soacutelo podraacuten retirarse cuando el Trabaj ador tenga
derecho a disponer de las aportaciones obligatorias ya sea para complementar cuando asiacute lo solicite
el Trabajador los recursos destinados al pago de su pensioacuten o bien para recibirlas en una sola
exhibicioacuten
La disposicioacuten de los recursos acumulados en la subcuenta de ahorro solidario de los Trabajadores
sujetos a la Ley ISSSTE le resultaraacute aplicable las normas que regulan la Subcuenta de RCV ISSSTE
Las cuotas y aportaciones de los Trabajadores no afiliados podraacuten retirarse cuando eacutestos cumplan
con los requisitos que la Comisioacuten mediante disposiciones de caraacutecter general defina como
necesarios para que dichos Trabajadores puedan recibir los recursos depositados en su cuenta
individual en una sola exhibicioacuten o para utilizarlos con fines de pensioacuten Por ninguacuten motivo los
contratos de administracioacuten negaraacuten al Trabajador no afiliado el derecho a disponer de sus fondos
libremente ya sea para recibirlos en una sola exhibicioacuten o para utilizarlos con fines de pensionarse
mediante la contratacioacuten de alguacuten mecanismo de pago autorizado por la Comisioacuten al alcanzar los
60 antildeos de edad
e) Mecaacutenica de valuacioacuten
Los Activos Objeto de Inversioacuten que conformen la cartera de valores de la Sociedad de Inversioacuten
Baacutesica se deberaacuten valuar diariamente por un Proveedor de Precios de conformidad con las
Disposiciones de caraacutecter general en materia financiera de los Sistemas de Ahorro para el Retiro
El procedimiento de registro contable de la valuacioacuten se sujetaraacute a lo que establecen las
Disposiciones de caraacutecter general sobre el registro de la contabilidad elaboracioacuten y presentacioacuten de
estados financieros a las que deberaacuten sujetarse las Sociedades de Inversioacuten Baacutesica emitidas por la
Comisioacuten las cuales sentildealan que los registros contables seraacuten analiacuteticosy permitiraacuten la identificacioacuten
y secuencia de las operaciones quedando registrados los movimientos contables el mismo diacutea en que se celebre la operacioacuten
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MAacuteS PE NSiOacute N SIE FOR E BAacuteSICA ISSSTE PENSIONISSSTE 70-74 SA DE Cv
f) Reacutegimen de recompra
El Trabajador tendraacute derecho a que la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica a traveacutes del PENSIONISSSTE le
recompre a precio de valuacioacuten hasta el 100 de su tenencia accionaria en los casos siguientes
i Cuando tengan derecho a gozar de una pensioacuten o alguna otra prestacioacuten en los
teacuterminos de la Ley ISSSTE o de la Ley del Seguro Social que les otorgue el derecho a
disponer de los recu rsos de su cuenta individual
ii Cuando se presente una modificacioacuten a los paraacutemetros de inversioacuten previstos en este
Prospecto de Informacioacuten o a la estructura de comisiones de conformidad con lo
dispuesto por el artiacuteculo 37 de la Ley Los Trabajadores no podraacuten ejercer este derecho
cuando por orden de la Comisioacuten el PENSIONISSSTE haya modificado el reacutegimen de
inversioacuten de la Sociedad de Inversioacuten que opere o bien cuando la Comisioacuten haya
modificado las disposiciones de caraacutecter general a las cuales debe sujetarse el reacutegimen
de inversioacuten de conformidad con lo establecido por el artiacuteculo 43 de la Ley
iii En el supuesto de que el PENSIONISSSTE modifique sus comisiones los Trabajadores
registrados en la misma tendraacuten derecho a traspasar los recursos de su cuenta
individual a otra Administradora siempre y cuando dicha modificacioacuten implique un
incremento en las comisiones que se cobren al Trabajador El derecho al traspaso o
retiro de recursos en caso de una modificacioacuten a las comisiones deberaacute preverse en
los contratos de admin istracioacuten de fondos para el retiro de conformidad con lo que
establezca al efecto la Comisioacuten
iv Trataacutendose de modificaciones a la estructura de comisiones los Trabajadores tendraacuten
derecho a la recompra de sus acciones soacutelo cuando la modificacioacuten implique un
incremento en las comisiones Asimismo cuando se aprueben al PENSIONISSSTE las
estructuras de com isiones que consideren las correspondientes a una nueva Sociedad
de Inversioacuten dicha situacioacuten no deberaacute entenderse como una modificacioacuten a las
estructuras vigentes que establezca la comisioacuten de la Sociedad de Inversioacuten distinta a
la nueva sociedad por lo que no se actualizaraacute el supuesto requerido para solicitar la
recompra de su tenencia accionaria
v Cuando el Trabajador al que la Comisioacuten haya asignado a una Administradora en los
teacuterminos del artiacuteculo 76 de la Ley t raspase su cuenta individual y
vi Cuando el Trabajador traspase su cuenta individual en los plazos teacuterminos y
condiciones que la Ley y la normativa aplicable determine para tal efecto
VII REacuteGIMEN FISCAL
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica tiene la obligacioacuten de cumplir con las disposiciones fiscales que le
son aplicables de los cuales los aspectos maacutes relevantes son los siguientes
a) Las aportaciones que efectuacuteen los patronesy el Gobierno Federal a la subcuenta de retiro cesantiacutea
en edad avanzada y vejez de la cuenta individual que se constituya en los teacuterminos de la Ley del
Segu ro Social asiacute como las aportaciones que se efectuacuteen a la cuenta individual del sistema de ahorro
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MAacuteS PENSiOacute N SIEFO RE BAacuteSICAISSSTE 70-74 SA DE CV
para el retiro en los teacuterminos de la Ley del Instituto de Seguridad y Servicios Sociales de los
Trabajadores del Estado incluyendo los rendimientos que generen no seraacuten ingresos acumulables
del trabajador en el ejercicio en que se aporten o generen seguacuten corresponda en teacuterminos del
artiacuteculo 93 de la Ley del Impuesto Sobre la Renta
Se consideran exentas del pago de Impuesto Sobre la Renta
i La entrega de aportaciones y sus rendimientos provenientes de la subcuenta de vivienda
en teacuterminos del artiacuteculo 93 fraccioacuten X de la Ley del Impuesto Sobre la Renta
ii Los ingresos que obtengan las personas que han estado sujetas a una relacioacuten laboral en
el momento de su separacioacuten con cargo a la subcuenta del seguro de retiro (SAR 92) o a
la subcuenta de retiro cesantiacutea en edad avanzada y vejez hasta por el equivalente a
noventa veces el salario miacutenimo general del aacuterea geograacutefica del contribuyente por cada
antildeo de contribucioacuten (de acuerdo con las reglas de caraacutecter general emitidas por la
autoridad fiscal) El excedente tendraacute un tratamiento fiscal determinado en teacuterminos del
artiacuteculo 93 fraccioacuten XIII de la Ley del Impuesto Sobre la Renta
iexcliexclj Las jubilaciones pensiones haberes de retiro asiacute como las pensiones vitalicias u otras
formas de retiro provenientes de la subcuenta del seguro de retiro (SAR 92) o de la
subcuenta de retiro cesantiacutea en edad avanzada y vejez en los casos de invalidez
incapacidad cesantiacutea vejez retiro y muerte cuyo monto diario no exceda de quince veces
el salario miacutenimo general del aacuterea geograacutefica del contribuyente El excedente tendraacute un
tratamiento fiscal determinado en teacuterminos del artiacuteculo 93 fraccioacuten IV de la Ley del
Impuesto Sobre la Renta
iv Los retiros efectuados de la subcuenta de retiro cesantiacutea en edad avanzada y vejez por
concepto de ayuda de gastos de matrimonio y por desempleo a que se refiere el artiacuteculo
165 de la Ley del Seguro Social Tambieacuten tendraacute este tratamiento el traspaso de los
recu rsos de la cuenta individual entre Administradoras de Fondos para el Retiro entre
instituciones de creacutedito o entre ambas asiacute como entre dichas Administradoras e
instituciones de seguros autorizadas para operar los seguros de pensiones derivados de
las leyes de seguridad social con el uacutenico fin de contratar una renta vitalicia y seguro de
sobrevivencia conforme a las leyes de seguridad social y a la Ley de los Sistemas de Ahorro
para el Retiro El excedente tendraacute un tratamiento fiscal determinado en teacuterminos del
artiacuteculo 93 fraccioacuten XXVII de la Ley del Impuesto Sobre la Renta
b) Los rendimientos de las aportaciones voluntariasy las aportaciones complementarias depositadas
en su subcuenta correspondiente son considerados intereses para los efectos de la Ley del Impuesto
Sobre la Renta El intereacutes real acumulable se obtendraacute disminuyendo del ingreso obtenido por el
retiro efectuado el monto actualizado de la aportacioacuten La aportacioacuten a que se refiere este paacuterrafo se
actualizaraacute por el periodo comprendido desde el mes en el que se efectuoacute la misma y hasta el mes
en el que se efectuacutee el retiro de que se trate en teacuterminos del artiacuteculo 133 de la Ley del Impuesto Sobre la Renta
e) Las aportaciones que efectuacuteen los patrones en los teacuterminos de la Ley del Instituto del Fondo
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MAacuteS PENSiOacuteN SIEFO RE BAacuteSICAISSSTE PENSIONISSSTE 70-74 SA DE CV
Nacional de la Vivienda para los Trabajadores a la subcuenta de vivienda de la cuenta individual
abierta en los teacuterminos de la Ley del Seguro Social y las que efectuacutee el Gobierno Federal a la
subcuenta del Fondo de la Vivienda de la cuenta individual del sistema de ahorro para el retiro en
los teacuterminos de la Ley del Instituto de Seguridad y Servicios Sociales de los Trabajadores del Estado
asiacute como los rendimientos que generen no seraacuten ingresos acumulables del trabajador en el ejercicio
en que se aporten o generen seguacuten corresponda en teacuterminos del artiacuteculo 93 de la Ley del Impuesto
Sobre la Renta
VIII ADVERTENCIAS GENERALES A LOS TRABAJADORES
a) Riesgos de inversioacuten
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica busca ofrecer a los trabajadores un adecuado rendimiento de
conformidad con las condiciones de mercado sujetaacutendose estrictamente al Reacutegimen de Inversioacuten
Autorizado sin que ello implique un rendimiento garantizado Asimismo los precios de los Activos
Objeto de Inversioacuten en los que invierte la Sociedad de Inversioacuten fluctuacutea n diariamente por lo que el
valor de la inversioacuten podriacutea verse disminuido dependiendo de las condiciones de mercado
Las calificaciones crediticias otorgadas a los Instrumentos de Deuda y Valores Extranjeros de Deuda
por agencias especializadas no representan una garantiacutea de pago de las inversiones iniciales sino
uacutenicamente una opinioacuten sobre las posibilidades de cumplimiento del emisor de dichos valores
La inscripcioacuten en el Registro Nacional de Valores que sea aplicable a ciertos Instrumentos no implica
la certificacioacuten sobre la garantiacutea de rendimientos del Instrumento o la solvencia de cada emisor
b) Minusvaliacuteas
Los precios de los Activos Objetos de Inversioacuten asiacute como las acciones representativas del capital
pagado de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica pueden presentar minusvaliacuteas derivadas de fluctuaciones
en los mercados financieros En el caso en que exista alguacuten incumplimiento al Reacutegimen de Inversioacuten
Autorizado estas minusvaliacuteas seraacuten imputables al PENSIONISSSTE y deberaacuten ser resarcidas con
cargo a la reserva especial del mismo y en caso de que eacutesta sea insuficiente las cubriraacute con cargo al
capital social ademaacutes de establecer un programa de recomposicioacuten de cartera de la Sociedad de
Inversioacuten Lo anterior de conformidad a lo previsto en las Disposiciones de caraacutecter general en
materia financiera de los sistemas de ahorro para el retiro y en las Disposiciones de caraacutecter general
que establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse las Sociedades de Inversioacuten
Especializadas de Fondos para el Retiro
Por otro lado cuando se presenten minusvaliacuteas derivadas de situaciones extraordinarias en los
mercados financieros y habiendo cumplido con lo previsto en las Disposic iones de caraacutecter general
en materia financiera de los sistemas de ahorro para el retiro y las Disposiciones de caraacutecter general
que establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse las Sociedades de Inversioacuten
Especializadas de Fondos para el Retiro ni el PENSIONISSSTE ni la Comisioacuten tienen la obligacioacuten de
resarcir dichas minusvaliacuteas en el entendido de que estas forman parte de un riesgo inherente de las
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MAacuteS PEN SiOacute N SIE FORE BAacuteSICAISSSTE 70-74 SA DE CV
inversiones en los mercados financieros
Se entenderaacute que existe minusvaliacutea en la cartera de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica cuando el precio
de la accioacuten de dicha Sociedad al cierre de un diacutea sea menor que dicho precio el diacutea haacutebil anterior
c) Inspeccioacuten y vigilancia de la Comisioacuten
La Comisioacuten Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro es la autoridad competente para regular
inspeccionar y vigilar el funcionamiento de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica asiacute como del
PENSIONISSSTE
d) Aceptacioacuten del Prospecto de Informacioacuten por el Trabajador
A efecto de dar cumplimiento a lo dispuesto por el artiacuteculo 47 bis antepenuacuteltimo paacuterrafo de la Ley
el PENSIONISSSTE que opera la Sociedad de Inversioacuten tendraacute en sus oficinas y sucursales o bien a
traveacutes de la paacutegina de Internet del PENSIONISSSTE el presente Prospecto de Informacioacuten a
disposicioacuten de los Trabajadores registrados
e) Custodia de los tiacutetulos
Los tiacutetulos que amparan las acciones representativas del capital social autorizado a la Sociedad de
Inversioacuten Baacutesica por disposicioacuten de la Ley estaraacuten depositados en la SD INDEVAL SA de cv Institucioacuten para el depoacutesito de valores
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica deberaacute contar con un solo Custodio para sus operaciones celebradas
en mercados internacionales el cual podraacute ser el mismo que tenga contratado para sus operaciones
en el territorio nacional
El PENSIONISSSTE deberaacute pagar al Custodio por sus servicios yen ninguacuten caso este pago podraacute
realizarse directa o indirectamente por la Sociedad de Inversioacuten
El PENSIONISSSTE tiene contratado a Banco Nacional de Meacutexico SA Integrante del Grupo
Financiero BANAMEX como Custodio Nacional y a State Street Bank and Trust Company como
Custodio internacional
Trataacutendose de la custodia de Valores Extranjeros de Deuda la Sociedad de Inversioacuten deberaacute sujetarse
a las disposiciones generales expedidas al efecto por la Comisioacuten
f) Calificacioacuten de la Sociedad de Inversioacuten
El PENSIONISSSTE podraacute divulgar en su paacutegina de Internet y en el pizarroacuten informativo de sus
oficinas y sucursales la calificacioacuten crediticia vigente otorgada a la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica por
una institucioacuten calificadora de valores asiacute como su significado En su caso esta calificacioacuten crediticia
deberaacute modificarse con un maacuteximo de 10 diacuteas haacutebiles posteriores a la fecha en que middotsufra alguna
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MAacuteS PENSiOacute N SIEFORE BAacuteSICAISSSTE PENSIONISSSTE 70-74 SA DE CV
modificacioacuten
g) Consultas quejas y reclamaciones
La Comisioacuten Nacional para la Proteccioacuten y Defensa de los Usuarios de Servicios Financieros
(CONDUSEF) tiene habilitado un servicio de atencioacuten al puacuteblico viacutea telefoacutenica sin cargo alguno desde
cualquier lugar del paiacutes para recibir consultas quejas y reclamaciones sobre irregularidades en la
operac ioacuten y prestacioacuten de los servicios de las Administradoras en el teleacutefono 55 5340 0999
Asimismo el Trabajador podraacute acudir a las oficinas de atencioacuten al puacuteblico del PENSIOIJISSSTE
ubicadas en Boulevard Adolfo Loacutepez Mateos 2157 Colonia Los Alpes cP 01010 Alcaldiacutea Aacutelvaro
Obregoacuten en la Ciudad de Meacutexico y en el interior de la Repuacuteblica a la oficina que le corresponda en
razoacuten de su domicilio que podraacute consultar en la paacutegina wwwpensionisssteqobm x en la opcioacuten
denominada Localizacioacuten de Oficinas de Servicios en la Repuacuteblica Mexicana
EL FONDO NACIONAL DE PENSIONES DE LOS TRABAJADORES AL SERVICIO DEL ESTADO
PENSIONIS ST
Moreno
Vocal Ejecutivo f)
Mtro Heacutector u tavo Castantildeeda Burgos Mtro Alfredo Hernaacutendez Prado Responsable del Aacuterea de Inversiones Responsable del Aacuterea de Riesgos
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MAacuteS PEN SiOacute N SIEFO RE BAacuteSICA ISSSTE 70-74 SA DE CV
a) Fibras
a Comercial
b Hotelero
c Industrial
d Oficinas
e Mixto
f Proyectos de infraestructura y
g Proyectos de energiacutea
b) Vehiacuteculos de Inversioacuten Inmobiliaria
a Comercial
b Hotelero
c Industrial
d Oficinas
e Multifamiliar
f Vivienda para personas mayores y
g Residencias estudiantiles
Aquellos sectores en los cuales tendraacuten prohibido invertir las FIBRAS son los siguientes
a Produccioacuten o comercio de cualquier producto o actividad que se considere ilegal o
prohibida de conformidad con las leyes yo regulaciones que se encuentren vigentes
en el territorio mexicano o de conformidad con las convenciones yo acuerdos
internacionales tales como industrias farmaceacuteuticas pesticidas herbicidas
sustancias que perjudiquen la capa de ozono y bifenilos policlorados
b Produccioacuten o comercio de armas
c Produccioacuten o comercio de tabaco
d Produccioacuten o comercio de materiales radioactivos salvo cuando se trate de equipo
meacutedico o equipo con radioactividad controlada
e Produccioacuten o comercio en fibras de asbesto permitidas salvo por la compra y uso de
cemento de amianto en el que el contenido de asbesto sea menor a 20
f Produccioacuten o actividades que involucren trabajo forzado es decir cualquier trabajo o
servicio que no sea realizado voluntariamente que sea exigido bajo amenazas de
fuerza o sancioacuten a un individuo
g Produccioacuten o actividades que involucren trabajo infantil pernicioso que implique
explotacioacuten econoacutemica de menores o pueda ser un riesgo a o interfiera con la
educacioacuten del menor cause dantildeos en su desarrollo fiacutesico mental espiritual mental o
social
h Operaciones de tala forestal cuando dichas operaciones pretendan realizar tala
descontrolada o irregular yo no cuenten con planes de reforestac ioacuten para mitigar el
impacto ambiental y
i Cualquier operacioacuten que dantildee el medio ambiente
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MAacuteS PEN SiOacute N SIEFO RE BAacuteSICAISSSTE PENSIONISSSTE 70 -74 SA DE CV
iii Liacutemites de inversioacuten para Fibras y Vehiacuteculos de Inversioacuten Inmobiliaria
AI13 de diciembre de 2019 esta Sociedad de Inversioacuten Baacutesica tiene como referencia de Reacutegimen de
Inversioacuten inicial el siguiente trimestre 81
El liacutemite de inversioacuten para FIBRAS y Vehiacuteculos de Inversioacuten Inmobiliaria de la Sociedad de Inversioacuten
Baacutesica en el periodo del trimestre 81 al trimestre 84 iniciaraacute en 1000 disminuyendo gradualmente
hasta llegar a 979 de acuerdo con el Anexo S de las Disposiciones de caraacutecter general que
establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse las sociedades de inversioacuten
especializadas de fondos para el retiro
iv Criterios generales para seleccionar administradores
Para elegir a los administradores de las FIBRAS yvehiacuteculos de inversioacuten inmobiliaria se solicitaraacute que
los administradores de la FIBRA o el vehiacuteculo respondan dos cuestionarios elaborados por parte de
la Subd ireccioacuten de Inversiones y la SAIR
En las respuestas a los cuestionarios sentildealados en el paacuterrafo anterior se conoceraacuten detalles tales
como historia del administrador estructura legal estructura corporativa estabilidad financiera
competencia principales inversionistas curriacuteculum vitae de los miembros del equipo que estaraacute a
cargo de la administracioacuten historial de inversiones anteriores estructura de la emisioacuten Estrategia de
Inversioacuten y gobierno corporativo entre otros temas Tambieacuten se consideraraacute la poliacutetica de pago de
dividendos del FIBRA o vehiacuteculo de inversioacuten inmobiliaria el nivel de bursatilidad en el mercado
secundario y el mercado en el que sea operado En la informacioacuten solicitada por la SAIR se incluiraacute
la informacioacuten relacionada con los administradores monto de la emisioacuten diversificacioacuten de
proyectos montos a invertir por proyecto y medidas de control de riesgo entre otros aspectos
Adicionalmente se consideraraacute cualquier otra informacioacuten relevante que sea del conocimiento de
las aacutereas de anaacutelisis responsables de la evaluacioacuten del proyecto
El Trabajador podraacute conocer en la paacutegina de Internet httpwwwpensionissstegobmx de
PENSIONISSSTE mayor detalle y profundidad de las caracteriacutesticas sobre la Inversioacuten en este tipo de
instrumentos
g) Inversioacuten en Mercanciacuteas
La Estrategia de Inversioacuten de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica no considera la inversioacuten en Mercanciacuteas
de conformidad con el Reacutegimen de Inversioacuten Autorizado
h) Inversioacuten a traveacutes de Mandatarios
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica podraacute adquirir activos objetos de inversioacuten a traveacutes de Mandatarios
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i Objetivo de la inversioacuten en Mandatarios
La inversioacuten a traveacutes de mandatos de inversioacuten permite contratar un administrador global de activos
para aprovechar su experiencia y presencia internacional para invertir en el extranjero en los
instrumentos con maacutes rentabilidad De esta manera se tiene acceso a inversiones con bajas
correlaciones a la economiacutea domeacutestica dando como resultado portafolios maacutes diversificados El
plazo objetivo para este tipo de estrategias es de largo plazo
Mediante las inversiones a traveacutes de mandatos de inversioacuten el Fondo busca cumplir con su propoacutesito
de ubicarse en los estaacutendares internacionales maacutes altos al buscar la mayor diversificacioacuten y los
mejores rendimientos ajustados por riesgo
ii Mercados regiones y Clases de Activos en que invertiraacuten los Mandatarios
Los mercados en los que se invertiraacuten seraacuten los mismos que esteacuten permitidos por el Reacutegimen de
Inversioacuten Autorizado y con apego a las Disposiciones de caraacutecter general que establecen el reacutegimen
de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse las sociedades de inversioacuten especializadas de fondos para el
retiro asiacute como las Disposiciones de caraacutecter general en materia financiera de los Sistemas de Ahorro
para el Retiro
La Soeacuteiedad de Inversioacuten invertiraacute en Mandatos de Renta Variable de los paiacuteses y liacutemites aprobados
previamente por la Comisioacuten
iii Liacutemites de inversioacuten en Mandatos
Actualmente se encuentran aprobados dos mandatos con las siguientes caracteriacutesticas
CLASE DE ACTIVO REGiOacuteN MERCADO LIacuteMITE DE INVERSiOacuteN - - -shy -
Renta Variable Europa
Paiacuteses autorizados
en Europa por la
Comisioacuten
2 de los activos
administrados por la
Soc iedad de Inversioacuten con
una desviacioacuten de +- 05
En la paacutegina de Internet httpwwwpensionissstegobmx se podraacute encontrar con mayor detalle y
profundidad informacioacuten sobre eacutestas y otras poliacuteticas de inversioacuten para la gestioacuten de la cartera de la
Sociedad de Inversioacuten Baacutesica asiacute como de la Administracioacuten Integral de Riesgos de la cartera de
Inversioacuten
i) Inversioacuten en Fondos Mutuos
La Estrategia de Inversioacuten de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica no considera la inversioacuten en Fondos Mutuos
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j) Inversiones Ese
La Estrategia de Inversioacuten de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica no considera inversiones de
conformidad a los p rincipios ambientales sociales y de gobernanza corporativa
111 TRAYECTORIA DE INVERSiOacuteN
La Trayectoria de Inversioacuten es la herramienta que utiliza el administrador para disminuir de manera
progresiva y ordenada el riesgo a lo largo del horizonte de inversioacuten por lo que representa la
estrategia de inversioacuten de largo plazo ajustada por riesgo Por lo anterior la Trayectoria de Inversioacuten
estaacute disentildeada para ser agresiva cuando 105 trabajadores son joacutevenes y capaces de soportar maacutes
riesgo y de reducir el riesgo progresivamente en la medida en que se acercan a la jubilacioacuten
La Trayectoria de Inversioacuten para la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica seraacute la siguiente
100
90
80
70
60
50
40
30
20
10
0 25 30 35 40 45 50 55 60 65
Edad del Trabajador
bull Valores extranjeros de renta variable bull Renta variable _ FIBRAS Instrumentos estructurados _ Valores extranjeros de deuda bull Instrumentos de deuda _Otros
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IV ADMINISTRACiOacuteN INTEGRAL DE RIESGOS
a) Poliacutetica de Administracioacuten Integral de Riesgos
La administracioacuten integral de riesgos de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica comprende una serie de
poliacuteticas procedimientos y metodologiacuteas que permiten la identificacioacuten medicioacuten monitoreo
limitacioacuten y control de los distintos tipos de riesgos a los que estaacute expuesta la cartera de valores de
la Sociedad de Inversioacuten mismos que cumplen con la normatividad vigente emitida por la Comisioacuten
en esta materia
La gestioacuten de la Administracioacuten de Riesgos la lleva a cabo el Comiteacute de Riesgo Financiero
administrando los riesgos cuantificables y no cuantificables y vigilando que las operaciones de
inversioacuten se ajusten a los liacutemites poliacuteticas y procedimientos autorizados apoyaacutendose para ello en la
SAIR misma que es responsable de desarrollar e instrumentar los modelos y metodologiacuteas para
medir y controlar los riesgos de mercado de creacutedito de liquidez operativo de Sociedad de Inversioacuten
y de informar sobre los niveles de exposicioacuten al riesgo y sobre la observancia de los liacutemites de riesgo
esta blecidos
Los riesgos de la Inversioacuten a los que se expone la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica entendieacutendose como
una peacuterdida potencial pueden ser los siguientes
i Riesgo de Mercado Por cambios en los factores de riesgo que tienen efecto sobre la
valuacioacuten de las posiciones tales como tasas de intereacutes tipos de cambio e iacutendices de
precios entre otros La metodologiacutea definida para su control incluye el caacutelculo de Valor
en Riesgo con simulacioacuten de escenarios realizacioacuten de pruebas bajo condiciones
extremas de los factores de riesgo anaacutelisis de sensibilidad caacutelculo de Valor en Riesgo
Normativo bajo la metodologiacutea establecida por la autoridad entre otros asiacute como el
establecimiento y monitoreo de liacutemites maacuteximos de exposicioacuten
jj Riesgo de Creacutedito Derivado del incumplimiento de un emisor o contraparte en las
operaciones que efectuacutee la Sociedad de Inversioacuten La metodologiacutea definida para su
control consiste en el seguimiento de calificaciones crediticias caacutelculo de la peacuterdida
esperada en funcioacuten de la probabilidad de incumplimiento y el establecimiento de
liacutemites de inversioacuten por tipo de instrumento emisor y emisioacuten liacutemites de inversioacuten por
contraparte liacutemites de inversioacuten por sector de la economiacutea y liacutemites de inversioacuten por
riesgo paiacutes
iii Riesgo de Liquidez Por la venta anticipada o forzosa de activos a descuentos
inusuales para hacer frente a obligaciones La metodologiacutea definida para controlar
este tipo de riesgo consiste en la determinacioacuten de un liacutemite miacutenimo de inversioacuten en
activos liacutequidos el seguimiento a indicadores cuantitativos de riesgo de liquidez y a la
distribucioacuten del plazo a vencimiento de los activos de la Sociedad de Inversioacuten y
jv Riesgo Operativo Es la posibilidad de ocurrencia de peacuterdidas por deficiencias o fallas
en los procesos operativos en la tecnologiacutea de informacioacuten en los recursos humanos
o cualquier otro evento externo adverso relacionado con la operacioacuten de las cuentas
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individuales de los Trabajadores a los que se encuentra expuesto el PENSIONISSpTE
La metodologiacutea defin ida para controlar este tipo de riesgo consiste en dar seguimiento
a los procesos documentados de las aacutereas involucradas en el proceso de inversioacuten
mediante revisiones perioacutedicas de acuerdo con un programa de contraloriacutea normativa
b) Liacutemite maacuteximo de paraacutemetro de Control de Riesgos
El liacutemite de Control de Riesgos se mide a traveacutes del liacutemite normativo de Valor de Riesgo para el Activo
Administrado para la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica Se determina de acuerdo con el Anexo T de las
Disposiciones de caraacutecter general que establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse
las sociedades de inversioacuten especializadas de fondos para el retiro donde se entiende que al13 de
diciembre de 2019 esta Sociedad de Inversioacuten Baacutesica tiene como referencia de Reacutegimen de Inversioacuten
inicial el siguiente trimestre 8l
Al no operar derivados no es necesario establecer un liacutemite de Diferencial del Valor en Riesgo
Condicional
e) Poliacutetica de desviacioacuten entre la Trayectoria de Inversioacuten y la cartera de inversioacuten de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica
El responsable del aacuterea de Riesgos del PENSIONISSSTE notificaraacute al Comiteacute de Riesgo Financiero al
Comiteacute de Inversioacuten y a la Comisioacuten cuando exista una desviacioacuten al liacutemite de desviacioacuten maacutexima
permitida al diacutea siguiente
El Comiteacute de Riesgos Financieros propondraacute al Comiteacute de Inversioacuten un programa de recomposicioacuten
de cartera en el que se recomienden diversas estrategias que permitan restablecer el liacutemite de Error
de Seguimiento
Despueacutes de analizar la propuesta del Comiteacute de Riesgos Financieros sobre el programa de
recomposicioacuten el Comiteacute de Inversioacuten decidiraacute la estrategia que deberaacute adoptar la Sociedad de
Inversioacuten para recomponer su cartera salvo cuando a fin de proteger los intereses de los
trabajadores sea conveniente mantener la Estrategia de Inversioacuten determinada por dicho Comiteacute a
efecto de poder tener excesos en las poliacuteticas previstas
El programa de recomposicioacuten de cartera deberaacute contener por lo menos la siguiente informacioacuten
bull Los Activos Objeto de Inversioacuten que deberaacuten enajenar o comprar
bull La inversioacuten de nuevos recursos y bull Su propuesta de plazo para la recomposicioacuten de la cartera
En caso de eventos de extrema volatilidad en los mercados en que en proteccioacuten de los intereses de
los Trabajadores sea conveniente mantener la Estrateg ia de Inversioacuten determinada por el Comiteacute de
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Inversioacuten se podraacute presentar a la Comisioacuten un programa de recomposicioacuten de cartera especial a
efecto de poder tener excesos en el liacutemite de Error de Seguimiento
Los programas de recomposicioacuten de cartera especiales tendraacuten una duracioacuten maacutexima de seis meses
contados a partir de su no objecioacuten pudiendo ser prorrogable y deberaacuten sujetarse a los criterios que
establezca la Comisioacuten
El liacutemite de Error de Seguimiento seraacute del 5 anual Para determinar el Error de Seguimiento al
vector de excesos de retorno se le aplicaraacute la siguiente foacutermula
T
ES h = ~iquest(VEXn 2
t=l
Donde
ESh es el valor del Error de Seguimiento en la fecha valor h
VEXiexclh Es el Exceso de Retorno en la fecha valor h en el escenario i
T es el tamantildeo de la muestra de escenarios que es igual a 126
V LIacuteMITES DE INVERSiOacuteN
Los liacutemites de inversioacuten por Clase de Activo definidos por el Comiteacute de Riesgo Financiero para la
Sociedad de Inversioacuten Baacutesica se determinan de acuerdo con el Anexo S de las Disposiciones de
caraacutecter general que establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse las sociedades
de inversioacuten especializadas de fondos para el retiro donde se entiende que al13 de diciembre de
2019 esta Sociedad de Inversioacuten Baacutesica tiene como referencia de Reacutegimen de Inversioacuten inicial el
siguiente trimestre 81
El trimestre antes mencionado aumentaraacute paulatinamente con el tiempo hasta llegar al trimestre
161 momento a partir del cual permaneceraacute constante
A continuacioacuten se presentan los liacutemites del Reacutegimen de Inversioacuten expresados como porcentaje
del Activo Total de la Sociedad de Inversioacuten que no dependen del trimestre de inversioacuten inicial
LiacutemiteID Clase de Activo Normativo
1 Valores Extranjeros 20
2 Sociedades Relacionadas entre siacute 15
3 Error de Seguimiento 5
4 Empresas productivas del Estado 10
5 Un mismo emisor o contraparte (Anexosmiddot A F J) 5
6 Un mismo emisor o contraparte (Anexosmiddot B G K) 3
7 Un mismo emisor o contraparte (Anexosmiddot e y H) 2
8 Emisores y contrapartes (Anexosmiddot D E e 1) 1
9 Emisores ycontrapartes (Diferentes Anexosmiddot) 5
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ID Clase de Activo Liacutemite
Normativo
10 Nexos Patrimoniales con el PENSIONISSSTE 5
11 Acciones Individuales LN(4+fndice)
12 Fibras Individuales 2
13 Acciones Individuales en el extranjero LN(4)
14 Total de Acciones Individuales 30
15 Misma emisioacuten porcentaje 35
16 Misma emisioacuten monto 500 millones
17 CKDs Individuales 3
18 Divisas 30
Anexos de las DISPOSICIONES de caracter general que establecen el reglmen de InverSlon al que deberaacuten
sujetarse las sociedades de inversioacuten especializadas de fondos para el retiro
El Comiteacute de Riesgos Financieros establece como liacutemite interno el 975 del liacutemite normativo
y como alarma el 95 para los ID 1 a118 excepto para los ID 15 Y 16 donde solamente aplica el
liacutemite normativo
En ellO 9 los diferentes anexos se refieren a los anexos A al K de las Disposiciones de caraacutecter
general que establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse las sociedades de
inversioacuten especializadas de fondos para el retiro
En ellO 11 el iacutendice que sirve como referencia para agregar al valor del ponderador asignado
a cada accioacuten es el IPC CompMX maacutes el 4 la suma de ambos conceptos debe ser
multiplicada por el Liacutemite Normativo (LN) de Componentes de Renta Variable El liacutemite de
inversioacuten para Componentes de Renta Variable de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica durante
el periodo del trimestre 81 al trimestre 84 iniciaraacute en 3500 disminuyendo gradualmente
hasta llegar a 3415 Dichos liacutemites son los mismos aplicables para ellO 13
El ID 15 aplica para los siguientes tipos de instrumentos Instrumentos de Deuda Valores
Extranjeros de Deuda Instrumentos Bursatilizados Estructuras Vinculadas a Subyacentes y
FIBRAS
El ID 16 aplica para los siguientes tipos de instrumentos Instrumentos de Deuda los Valores
Extranjeros de Deuda y los Instrumentos Bursatilizados
VI POLiacuteTICAS DE OPERACiOacuteN
a) Tipos de recursos que se pueden invertir en la Sociedad de Inversioacuten
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica que opera y administra el PENSIONISSSTE puede invertir los recursos de los Trabajadores que tengan derecho a la apertura de una cuenta individual en los
teacuterminos de las leyes de seguridad social provenientes de las cuotas y aportaciones a las Subcuentas
del Seguro de Retiro de Ahorro para el Retiro RCV IMSS y RCV ISSSTE las Aportaciones Voluntarias
las Aportaciones Complementarias de Retiro de Ahorro a Largo Plazo y Voluntarias con Perspectiva
de Inversioacuten de Largo Plazo el Ahorro Solidario los recursos recibidos del PENSIONISSSTE en
teacuterminos de los artiacuteculos 27 y 28 de la Ley y otros recursos que se deban invertir en la Sociedad de
Inversioacuten de conformidad con las leyes de seguridad social y las disposiciones aplicables
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b) Reacutegimen de Comisiones
El PENSIONISSSTE Oacutergano Puacuteblico desconcentrado del Instituto de Seguridad y Servicios Sociales
de los Trabajadores del Estado que opera la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica cobraraacute a partir del 13
hasta el 31 de diciembre de 2019 las siguientes comisiones a los Trabajadores y en su caso
Trabajadores Asignados por proporcionar el servic io de administracioacuten de sus cuentas individuales
ESTRUCTURA DE COMISIONES DEL PENSIONISSSTE
Comisiones por Administracioacuten de la Cuenta Individual
Comisioacuten sobre saldo 082 anual
Expedicioacuten de estados de cuenta adic ionales a los previstos en la Ley No se cobra comisioacuten
Reposicioacuten de documentos de la cuenta individual de los Trabajadores No se cobra comisioacuten
Consultas adicionales a las previstas en la Ley No se cobra comisioacuten
Pago de retiros programados No se cobra comisioacuten
Por depoacutesitos o retiros de la subcuenta de aportaciones voluntarias de los Trabajadores afiliados No se cobra comisioacuten
A menor comiSioacuten mayor ahorro
Para efecto de calcular las comisiones que cobre el PENSIONISSSTE a los Trabajadores con cuenta
individual se deberaacute provisionar diariamente el resultado de dividir el monto porcentual de las
comisiones autorizadas por la Comisioacuten entre los diacuteas naturales del antildeo corriente y multiplicarse por
el valor de los activos netos (capital contable) de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica al cierre de
operaciones del diacutea anterior
Cada provisioacuten de comisiones corresponde a la fecha de la contabilidad que se estaacute efectuando En
caso de existir diacuteas inhaacutebiles posteriores a dicha fecha contable eacutestos seraacuten tomados en cuenta para
efecto de determinar el nuacutemero total de diacuteas por los que se efectuaraacute la provisioacuten
Cuando la provisioacuten que se realiza ocurra el uacuteltimo diacutea haacutebil del ejercicio contable y corresponda a
una fecha con diacuteas inhaacutebiles posteriores se deberaacute efectuar la provisioacuten aplicando la comisioacuten
v igente al nuacutemero de diacuteas correspondientes a cada ejercicio
El activo neto que se utilizaraacute para determinar la provisioacuten de la comisioacuten de una fecha inhaacutebil
determinada corresponderaacute al de la fecha haacutebil previa
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica deberaacute liquidar al PENSIONISSSTE diariamente la provisioacuten de la
comisioacuten del diacutea anterior y conservar a disposicioacuten de la Comisioacuten por un periodo de cinco antildeos las
memorias de caacutelculo para la determinacioacuten de la provisioacuten asiacute como las cifras base para la
determinacioacuten de eacutesta
Las comisiones asiacute como los descuentos se aplicaraacuten en forma uniforme para todos los Trabajadores
registrados sin que se discrim ine entre eacutestos
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Las comisiones sobre saldo soacutelo se cobraraacuten cuando los recursos se encuentren efectivamente
invertidos en la Sociedad de Inversioacuten y se hayan registrado las provisiones diarias necesarias en la
contabilidad de la Sociedad de Inversioacuten
Las comisiones por servicios especiales seraacuten pagadas directamente por el Trabajador que solicitoacute el
servicio y de ninguna forma podraacuten efectuarse con cargo a la cuenta individual del Trabajador
Sin perjuicio de lo anterior en forma permanente se mantendraacute informacioacuten completa y visible de
la estructura de comisiones y en su caso del esquema de descuentos en la paacutegina que defina el
PENSIONISSSTE
Como consecuencia del cambio del reacutegimen de comisiones el Trabajador podraacute traspasar su cuenta
individual a otra Administradora de Fondos para el Retiro (en adelante Administradora)
e) Precio y plazo de liquidacioacuten de las operaciones
Las operaciones de compraventa de acciones representativas del capital social de la Sociedad de
Inversioacuten se liquidaraacuten el mismo diacutea en que se ordenen conforme a las Disposiciones de caraacutecter
general sobre el registro de la contabilidad elaboracioacuten y presentacioacuten de estados financieros a las
que deberaacuten sujetarse los participantes en los Sistemas de Ahorro para el Retiro asiacute como las
Disposiciones de caraacutecter general en materia financiera de los Sistemas de Ahorro para el Retiro
emitidas por la Comisioacuten siempre que la instruccioacuten se gire dentro del horario de operacioacuten (900 a
1200 horas tiempo de la Ciudad de Meacutexico) Las operaciones solicitadas fuera del horario antes citado
se realizaraacuten al diacutea haacutebil siguiente y se liquidaraacuten al precio vigente de la accioacuten de la sociedad del diacutea
en que se realice la venta de las acciones
d) Poliacutetica de permanencia del fondo
Los recursos de la cuenta individual del trabajador permaneceraacuten invertidos en acciones de la
Sociedad de Inversioacuten cuando menos un antildeo salvo en los siguientes casos
Que el trabajador solicite el traspaso de su cuenta individual a otra Administradora habida
cuenta del cumplimiento de la normatividad en la materia o se transfieran sus recursos a otra
Sociedad de Inversioacuten operada por el mismo PENSIONISSSTE que opere su cuenta individual
como consecuencia del cambio del reacutegimen de comisiones o de las poliacuteticas de inversioacuten
contenidas en este prospecto de informacioacuten o cuando la Comisioacuten le haya designado
Administradora en los teacuterminos del artiacuteculo 76 de la Ley
ii Cuando el trabajador solicite que los recursos acumulados se inviertan en una Sociedad de
Inversioacuten distinta a la que le corresponda por su fecha de nacimiento de forma que en la
Sociedad de Inversioacuten que le corresponda por su fecha de nacimiento uacutenicamente se reciban
los nuevos flujos de cuotas y aportaciones
iii Cuando el PENSIONISSSTE entre en estado de disolucioacuten o se fusione con otra
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Administradora teniendo el caraacutecter de fusionada y
iv Cuando se retiren la totalidad de los recursos de la cuenta individual con motivo de la
contratacioacuten de una renta vitalicia o en su caso se agoten los recursos de la misma por
haberse efectuado retiros programados o el trabajador tenga derecho a retirar parcial o
totalmente sus recursos en una sola exhibicioacuten
El trabajador podraacute realizar retiros de su subcuenta de aportaciones voluntarias cada seis meses
posteriores a la primera aportacioacuten o al uacuteltimo retiro
Las Aportaciones Voluntarias y las Aportaciones Complementarias con perspectiva de inversioacuten a
largo plazo podraacuten ser retiradas en plazos sentildealados en la Ley y en las disposiciones aplicables a
dichas aportaciones
Las Aportaciones Complementarias de retiro soacutelo podraacuten retirarse cuando el Trabaj ador tenga
derecho a disponer de las aportaciones obligatorias ya sea para complementar cuando asiacute lo solicite
el Trabajador los recursos destinados al pago de su pensioacuten o bien para recibirlas en una sola
exhibicioacuten
La disposicioacuten de los recursos acumulados en la subcuenta de ahorro solidario de los Trabajadores
sujetos a la Ley ISSSTE le resultaraacute aplicable las normas que regulan la Subcuenta de RCV ISSSTE
Las cuotas y aportaciones de los Trabajadores no afiliados podraacuten retirarse cuando eacutestos cumplan
con los requisitos que la Comisioacuten mediante disposiciones de caraacutecter general defina como
necesarios para que dichos Trabajadores puedan recibir los recursos depositados en su cuenta
individual en una sola exhibicioacuten o para utilizarlos con fines de pensioacuten Por ninguacuten motivo los
contratos de administracioacuten negaraacuten al Trabajador no afiliado el derecho a disponer de sus fondos
libremente ya sea para recibirlos en una sola exhibicioacuten o para utilizarlos con fines de pensionarse
mediante la contratacioacuten de alguacuten mecanismo de pago autorizado por la Comisioacuten al alcanzar los
60 antildeos de edad
e) Mecaacutenica de valuacioacuten
Los Activos Objeto de Inversioacuten que conformen la cartera de valores de la Sociedad de Inversioacuten
Baacutesica se deberaacuten valuar diariamente por un Proveedor de Precios de conformidad con las
Disposiciones de caraacutecter general en materia financiera de los Sistemas de Ahorro para el Retiro
El procedimiento de registro contable de la valuacioacuten se sujetaraacute a lo que establecen las
Disposiciones de caraacutecter general sobre el registro de la contabilidad elaboracioacuten y presentacioacuten de
estados financieros a las que deberaacuten sujetarse las Sociedades de Inversioacuten Baacutesica emitidas por la
Comisioacuten las cuales sentildealan que los registros contables seraacuten analiacuteticosy permitiraacuten la identificacioacuten
y secuencia de las operaciones quedando registrados los movimientos contables el mismo diacutea en que se celebre la operacioacuten
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f) Reacutegimen de recompra
El Trabajador tendraacute derecho a que la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica a traveacutes del PENSIONISSSTE le
recompre a precio de valuacioacuten hasta el 100 de su tenencia accionaria en los casos siguientes
i Cuando tengan derecho a gozar de una pensioacuten o alguna otra prestacioacuten en los
teacuterminos de la Ley ISSSTE o de la Ley del Seguro Social que les otorgue el derecho a
disponer de los recu rsos de su cuenta individual
ii Cuando se presente una modificacioacuten a los paraacutemetros de inversioacuten previstos en este
Prospecto de Informacioacuten o a la estructura de comisiones de conformidad con lo
dispuesto por el artiacuteculo 37 de la Ley Los Trabajadores no podraacuten ejercer este derecho
cuando por orden de la Comisioacuten el PENSIONISSSTE haya modificado el reacutegimen de
inversioacuten de la Sociedad de Inversioacuten que opere o bien cuando la Comisioacuten haya
modificado las disposiciones de caraacutecter general a las cuales debe sujetarse el reacutegimen
de inversioacuten de conformidad con lo establecido por el artiacuteculo 43 de la Ley
iii En el supuesto de que el PENSIONISSSTE modifique sus comisiones los Trabajadores
registrados en la misma tendraacuten derecho a traspasar los recursos de su cuenta
individual a otra Administradora siempre y cuando dicha modificacioacuten implique un
incremento en las comisiones que se cobren al Trabajador El derecho al traspaso o
retiro de recursos en caso de una modificacioacuten a las comisiones deberaacute preverse en
los contratos de admin istracioacuten de fondos para el retiro de conformidad con lo que
establezca al efecto la Comisioacuten
iv Trataacutendose de modificaciones a la estructura de comisiones los Trabajadores tendraacuten
derecho a la recompra de sus acciones soacutelo cuando la modificacioacuten implique un
incremento en las comisiones Asimismo cuando se aprueben al PENSIONISSSTE las
estructuras de com isiones que consideren las correspondientes a una nueva Sociedad
de Inversioacuten dicha situacioacuten no deberaacute entenderse como una modificacioacuten a las
estructuras vigentes que establezca la comisioacuten de la Sociedad de Inversioacuten distinta a
la nueva sociedad por lo que no se actualizaraacute el supuesto requerido para solicitar la
recompra de su tenencia accionaria
v Cuando el Trabajador al que la Comisioacuten haya asignado a una Administradora en los
teacuterminos del artiacuteculo 76 de la Ley t raspase su cuenta individual y
vi Cuando el Trabajador traspase su cuenta individual en los plazos teacuterminos y
condiciones que la Ley y la normativa aplicable determine para tal efecto
VII REacuteGIMEN FISCAL
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica tiene la obligacioacuten de cumplir con las disposiciones fiscales que le
son aplicables de los cuales los aspectos maacutes relevantes son los siguientes
a) Las aportaciones que efectuacuteen los patronesy el Gobierno Federal a la subcuenta de retiro cesantiacutea
en edad avanzada y vejez de la cuenta individual que se constituya en los teacuterminos de la Ley del
Segu ro Social asiacute como las aportaciones que se efectuacuteen a la cuenta individual del sistema de ahorro
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para el retiro en los teacuterminos de la Ley del Instituto de Seguridad y Servicios Sociales de los
Trabajadores del Estado incluyendo los rendimientos que generen no seraacuten ingresos acumulables
del trabajador en el ejercicio en que se aporten o generen seguacuten corresponda en teacuterminos del
artiacuteculo 93 de la Ley del Impuesto Sobre la Renta
Se consideran exentas del pago de Impuesto Sobre la Renta
i La entrega de aportaciones y sus rendimientos provenientes de la subcuenta de vivienda
en teacuterminos del artiacuteculo 93 fraccioacuten X de la Ley del Impuesto Sobre la Renta
ii Los ingresos que obtengan las personas que han estado sujetas a una relacioacuten laboral en
el momento de su separacioacuten con cargo a la subcuenta del seguro de retiro (SAR 92) o a
la subcuenta de retiro cesantiacutea en edad avanzada y vejez hasta por el equivalente a
noventa veces el salario miacutenimo general del aacuterea geograacutefica del contribuyente por cada
antildeo de contribucioacuten (de acuerdo con las reglas de caraacutecter general emitidas por la
autoridad fiscal) El excedente tendraacute un tratamiento fiscal determinado en teacuterminos del
artiacuteculo 93 fraccioacuten XIII de la Ley del Impuesto Sobre la Renta
iexcliexclj Las jubilaciones pensiones haberes de retiro asiacute como las pensiones vitalicias u otras
formas de retiro provenientes de la subcuenta del seguro de retiro (SAR 92) o de la
subcuenta de retiro cesantiacutea en edad avanzada y vejez en los casos de invalidez
incapacidad cesantiacutea vejez retiro y muerte cuyo monto diario no exceda de quince veces
el salario miacutenimo general del aacuterea geograacutefica del contribuyente El excedente tendraacute un
tratamiento fiscal determinado en teacuterminos del artiacuteculo 93 fraccioacuten IV de la Ley del
Impuesto Sobre la Renta
iv Los retiros efectuados de la subcuenta de retiro cesantiacutea en edad avanzada y vejez por
concepto de ayuda de gastos de matrimonio y por desempleo a que se refiere el artiacuteculo
165 de la Ley del Seguro Social Tambieacuten tendraacute este tratamiento el traspaso de los
recu rsos de la cuenta individual entre Administradoras de Fondos para el Retiro entre
instituciones de creacutedito o entre ambas asiacute como entre dichas Administradoras e
instituciones de seguros autorizadas para operar los seguros de pensiones derivados de
las leyes de seguridad social con el uacutenico fin de contratar una renta vitalicia y seguro de
sobrevivencia conforme a las leyes de seguridad social y a la Ley de los Sistemas de Ahorro
para el Retiro El excedente tendraacute un tratamiento fiscal determinado en teacuterminos del
artiacuteculo 93 fraccioacuten XXVII de la Ley del Impuesto Sobre la Renta
b) Los rendimientos de las aportaciones voluntariasy las aportaciones complementarias depositadas
en su subcuenta correspondiente son considerados intereses para los efectos de la Ley del Impuesto
Sobre la Renta El intereacutes real acumulable se obtendraacute disminuyendo del ingreso obtenido por el
retiro efectuado el monto actualizado de la aportacioacuten La aportacioacuten a que se refiere este paacuterrafo se
actualizaraacute por el periodo comprendido desde el mes en el que se efectuoacute la misma y hasta el mes
en el que se efectuacutee el retiro de que se trate en teacuterminos del artiacuteculo 133 de la Ley del Impuesto Sobre la Renta
e) Las aportaciones que efectuacuteen los patrones en los teacuterminos de la Ley del Instituto del Fondo
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Nacional de la Vivienda para los Trabajadores a la subcuenta de vivienda de la cuenta individual
abierta en los teacuterminos de la Ley del Seguro Social y las que efectuacutee el Gobierno Federal a la
subcuenta del Fondo de la Vivienda de la cuenta individual del sistema de ahorro para el retiro en
los teacuterminos de la Ley del Instituto de Seguridad y Servicios Sociales de los Trabajadores del Estado
asiacute como los rendimientos que generen no seraacuten ingresos acumulables del trabajador en el ejercicio
en que se aporten o generen seguacuten corresponda en teacuterminos del artiacuteculo 93 de la Ley del Impuesto
Sobre la Renta
VIII ADVERTENCIAS GENERALES A LOS TRABAJADORES
a) Riesgos de inversioacuten
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica busca ofrecer a los trabajadores un adecuado rendimiento de
conformidad con las condiciones de mercado sujetaacutendose estrictamente al Reacutegimen de Inversioacuten
Autorizado sin que ello implique un rendimiento garantizado Asimismo los precios de los Activos
Objeto de Inversioacuten en los que invierte la Sociedad de Inversioacuten fluctuacutea n diariamente por lo que el
valor de la inversioacuten podriacutea verse disminuido dependiendo de las condiciones de mercado
Las calificaciones crediticias otorgadas a los Instrumentos de Deuda y Valores Extranjeros de Deuda
por agencias especializadas no representan una garantiacutea de pago de las inversiones iniciales sino
uacutenicamente una opinioacuten sobre las posibilidades de cumplimiento del emisor de dichos valores
La inscripcioacuten en el Registro Nacional de Valores que sea aplicable a ciertos Instrumentos no implica
la certificacioacuten sobre la garantiacutea de rendimientos del Instrumento o la solvencia de cada emisor
b) Minusvaliacuteas
Los precios de los Activos Objetos de Inversioacuten asiacute como las acciones representativas del capital
pagado de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica pueden presentar minusvaliacuteas derivadas de fluctuaciones
en los mercados financieros En el caso en que exista alguacuten incumplimiento al Reacutegimen de Inversioacuten
Autorizado estas minusvaliacuteas seraacuten imputables al PENSIONISSSTE y deberaacuten ser resarcidas con
cargo a la reserva especial del mismo y en caso de que eacutesta sea insuficiente las cubriraacute con cargo al
capital social ademaacutes de establecer un programa de recomposicioacuten de cartera de la Sociedad de
Inversioacuten Lo anterior de conformidad a lo previsto en las Disposiciones de caraacutecter general en
materia financiera de los sistemas de ahorro para el retiro y en las Disposiciones de caraacutecter general
que establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse las Sociedades de Inversioacuten
Especializadas de Fondos para el Retiro
Por otro lado cuando se presenten minusvaliacuteas derivadas de situaciones extraordinarias en los
mercados financieros y habiendo cumplido con lo previsto en las Disposic iones de caraacutecter general
en materia financiera de los sistemas de ahorro para el retiro y las Disposiciones de caraacutecter general
que establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse las Sociedades de Inversioacuten
Especializadas de Fondos para el Retiro ni el PENSIONISSSTE ni la Comisioacuten tienen la obligacioacuten de
resarcir dichas minusvaliacuteas en el entendido de que estas forman parte de un riesgo inherente de las
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inversiones en los mercados financieros
Se entenderaacute que existe minusvaliacutea en la cartera de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica cuando el precio
de la accioacuten de dicha Sociedad al cierre de un diacutea sea menor que dicho precio el diacutea haacutebil anterior
c) Inspeccioacuten y vigilancia de la Comisioacuten
La Comisioacuten Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro es la autoridad competente para regular
inspeccionar y vigilar el funcionamiento de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica asiacute como del
PENSIONISSSTE
d) Aceptacioacuten del Prospecto de Informacioacuten por el Trabajador
A efecto de dar cumplimiento a lo dispuesto por el artiacuteculo 47 bis antepenuacuteltimo paacuterrafo de la Ley
el PENSIONISSSTE que opera la Sociedad de Inversioacuten tendraacute en sus oficinas y sucursales o bien a
traveacutes de la paacutegina de Internet del PENSIONISSSTE el presente Prospecto de Informacioacuten a
disposicioacuten de los Trabajadores registrados
e) Custodia de los tiacutetulos
Los tiacutetulos que amparan las acciones representativas del capital social autorizado a la Sociedad de
Inversioacuten Baacutesica por disposicioacuten de la Ley estaraacuten depositados en la SD INDEVAL SA de cv Institucioacuten para el depoacutesito de valores
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica deberaacute contar con un solo Custodio para sus operaciones celebradas
en mercados internacionales el cual podraacute ser el mismo que tenga contratado para sus operaciones
en el territorio nacional
El PENSIONISSSTE deberaacute pagar al Custodio por sus servicios yen ninguacuten caso este pago podraacute
realizarse directa o indirectamente por la Sociedad de Inversioacuten
El PENSIONISSSTE tiene contratado a Banco Nacional de Meacutexico SA Integrante del Grupo
Financiero BANAMEX como Custodio Nacional y a State Street Bank and Trust Company como
Custodio internacional
Trataacutendose de la custodia de Valores Extranjeros de Deuda la Sociedad de Inversioacuten deberaacute sujetarse
a las disposiciones generales expedidas al efecto por la Comisioacuten
f) Calificacioacuten de la Sociedad de Inversioacuten
El PENSIONISSSTE podraacute divulgar en su paacutegina de Internet y en el pizarroacuten informativo de sus
oficinas y sucursales la calificacioacuten crediticia vigente otorgada a la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica por
una institucioacuten calificadora de valores asiacute como su significado En su caso esta calificacioacuten crediticia
deberaacute modificarse con un maacuteximo de 10 diacuteas haacutebiles posteriores a la fecha en que middotsufra alguna
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modificacioacuten
g) Consultas quejas y reclamaciones
La Comisioacuten Nacional para la Proteccioacuten y Defensa de los Usuarios de Servicios Financieros
(CONDUSEF) tiene habilitado un servicio de atencioacuten al puacuteblico viacutea telefoacutenica sin cargo alguno desde
cualquier lugar del paiacutes para recibir consultas quejas y reclamaciones sobre irregularidades en la
operac ioacuten y prestacioacuten de los servicios de las Administradoras en el teleacutefono 55 5340 0999
Asimismo el Trabajador podraacute acudir a las oficinas de atencioacuten al puacuteblico del PENSIOIJISSSTE
ubicadas en Boulevard Adolfo Loacutepez Mateos 2157 Colonia Los Alpes cP 01010 Alcaldiacutea Aacutelvaro
Obregoacuten en la Ciudad de Meacutexico y en el interior de la Repuacuteblica a la oficina que le corresponda en
razoacuten de su domicilio que podraacute consultar en la paacutegina wwwpensionisssteqobm x en la opcioacuten
denominada Localizacioacuten de Oficinas de Servicios en la Repuacuteblica Mexicana
EL FONDO NACIONAL DE PENSIONES DE LOS TRABAJADORES AL SERVICIO DEL ESTADO
PENSIONIS ST
Moreno
Vocal Ejecutivo f)
Mtro Heacutector u tavo Castantildeeda Burgos Mtro Alfredo Hernaacutendez Prado Responsable del Aacuterea de Inversiones Responsable del Aacuterea de Riesgos
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iii Liacutemites de inversioacuten para Fibras y Vehiacuteculos de Inversioacuten Inmobiliaria
AI13 de diciembre de 2019 esta Sociedad de Inversioacuten Baacutesica tiene como referencia de Reacutegimen de
Inversioacuten inicial el siguiente trimestre 81
El liacutemite de inversioacuten para FIBRAS y Vehiacuteculos de Inversioacuten Inmobiliaria de la Sociedad de Inversioacuten
Baacutesica en el periodo del trimestre 81 al trimestre 84 iniciaraacute en 1000 disminuyendo gradualmente
hasta llegar a 979 de acuerdo con el Anexo S de las Disposiciones de caraacutecter general que
establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse las sociedades de inversioacuten
especializadas de fondos para el retiro
iv Criterios generales para seleccionar administradores
Para elegir a los administradores de las FIBRAS yvehiacuteculos de inversioacuten inmobiliaria se solicitaraacute que
los administradores de la FIBRA o el vehiacuteculo respondan dos cuestionarios elaborados por parte de
la Subd ireccioacuten de Inversiones y la SAIR
En las respuestas a los cuestionarios sentildealados en el paacuterrafo anterior se conoceraacuten detalles tales
como historia del administrador estructura legal estructura corporativa estabilidad financiera
competencia principales inversionistas curriacuteculum vitae de los miembros del equipo que estaraacute a
cargo de la administracioacuten historial de inversiones anteriores estructura de la emisioacuten Estrategia de
Inversioacuten y gobierno corporativo entre otros temas Tambieacuten se consideraraacute la poliacutetica de pago de
dividendos del FIBRA o vehiacuteculo de inversioacuten inmobiliaria el nivel de bursatilidad en el mercado
secundario y el mercado en el que sea operado En la informacioacuten solicitada por la SAIR se incluiraacute
la informacioacuten relacionada con los administradores monto de la emisioacuten diversificacioacuten de
proyectos montos a invertir por proyecto y medidas de control de riesgo entre otros aspectos
Adicionalmente se consideraraacute cualquier otra informacioacuten relevante que sea del conocimiento de
las aacutereas de anaacutelisis responsables de la evaluacioacuten del proyecto
El Trabajador podraacute conocer en la paacutegina de Internet httpwwwpensionissstegobmx de
PENSIONISSSTE mayor detalle y profundidad de las caracteriacutesticas sobre la Inversioacuten en este tipo de
instrumentos
g) Inversioacuten en Mercanciacuteas
La Estrategia de Inversioacuten de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica no considera la inversioacuten en Mercanciacuteas
de conformidad con el Reacutegimen de Inversioacuten Autorizado
h) Inversioacuten a traveacutes de Mandatarios
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica podraacute adquirir activos objetos de inversioacuten a traveacutes de Mandatarios
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i Objetivo de la inversioacuten en Mandatarios
La inversioacuten a traveacutes de mandatos de inversioacuten permite contratar un administrador global de activos
para aprovechar su experiencia y presencia internacional para invertir en el extranjero en los
instrumentos con maacutes rentabilidad De esta manera se tiene acceso a inversiones con bajas
correlaciones a la economiacutea domeacutestica dando como resultado portafolios maacutes diversificados El
plazo objetivo para este tipo de estrategias es de largo plazo
Mediante las inversiones a traveacutes de mandatos de inversioacuten el Fondo busca cumplir con su propoacutesito
de ubicarse en los estaacutendares internacionales maacutes altos al buscar la mayor diversificacioacuten y los
mejores rendimientos ajustados por riesgo
ii Mercados regiones y Clases de Activos en que invertiraacuten los Mandatarios
Los mercados en los que se invertiraacuten seraacuten los mismos que esteacuten permitidos por el Reacutegimen de
Inversioacuten Autorizado y con apego a las Disposiciones de caraacutecter general que establecen el reacutegimen
de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse las sociedades de inversioacuten especializadas de fondos para el
retiro asiacute como las Disposiciones de caraacutecter general en materia financiera de los Sistemas de Ahorro
para el Retiro
La Soeacuteiedad de Inversioacuten invertiraacute en Mandatos de Renta Variable de los paiacuteses y liacutemites aprobados
previamente por la Comisioacuten
iii Liacutemites de inversioacuten en Mandatos
Actualmente se encuentran aprobados dos mandatos con las siguientes caracteriacutesticas
CLASE DE ACTIVO REGiOacuteN MERCADO LIacuteMITE DE INVERSiOacuteN - - -shy -
Renta Variable Europa
Paiacuteses autorizados
en Europa por la
Comisioacuten
2 de los activos
administrados por la
Soc iedad de Inversioacuten con
una desviacioacuten de +- 05
En la paacutegina de Internet httpwwwpensionissstegobmx se podraacute encontrar con mayor detalle y
profundidad informacioacuten sobre eacutestas y otras poliacuteticas de inversioacuten para la gestioacuten de la cartera de la
Sociedad de Inversioacuten Baacutesica asiacute como de la Administracioacuten Integral de Riesgos de la cartera de
Inversioacuten
i) Inversioacuten en Fondos Mutuos
La Estrategia de Inversioacuten de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica no considera la inversioacuten en Fondos Mutuos
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j) Inversiones Ese
La Estrategia de Inversioacuten de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica no considera inversiones de
conformidad a los p rincipios ambientales sociales y de gobernanza corporativa
111 TRAYECTORIA DE INVERSiOacuteN
La Trayectoria de Inversioacuten es la herramienta que utiliza el administrador para disminuir de manera
progresiva y ordenada el riesgo a lo largo del horizonte de inversioacuten por lo que representa la
estrategia de inversioacuten de largo plazo ajustada por riesgo Por lo anterior la Trayectoria de Inversioacuten
estaacute disentildeada para ser agresiva cuando 105 trabajadores son joacutevenes y capaces de soportar maacutes
riesgo y de reducir el riesgo progresivamente en la medida en que se acercan a la jubilacioacuten
La Trayectoria de Inversioacuten para la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica seraacute la siguiente
100
90
80
70
60
50
40
30
20
10
0 25 30 35 40 45 50 55 60 65
Edad del Trabajador
bull Valores extranjeros de renta variable bull Renta variable _ FIBRAS Instrumentos estructurados _ Valores extranjeros de deuda bull Instrumentos de deuda _Otros
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IV ADMINISTRACiOacuteN INTEGRAL DE RIESGOS
a) Poliacutetica de Administracioacuten Integral de Riesgos
La administracioacuten integral de riesgos de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica comprende una serie de
poliacuteticas procedimientos y metodologiacuteas que permiten la identificacioacuten medicioacuten monitoreo
limitacioacuten y control de los distintos tipos de riesgos a los que estaacute expuesta la cartera de valores de
la Sociedad de Inversioacuten mismos que cumplen con la normatividad vigente emitida por la Comisioacuten
en esta materia
La gestioacuten de la Administracioacuten de Riesgos la lleva a cabo el Comiteacute de Riesgo Financiero
administrando los riesgos cuantificables y no cuantificables y vigilando que las operaciones de
inversioacuten se ajusten a los liacutemites poliacuteticas y procedimientos autorizados apoyaacutendose para ello en la
SAIR misma que es responsable de desarrollar e instrumentar los modelos y metodologiacuteas para
medir y controlar los riesgos de mercado de creacutedito de liquidez operativo de Sociedad de Inversioacuten
y de informar sobre los niveles de exposicioacuten al riesgo y sobre la observancia de los liacutemites de riesgo
esta blecidos
Los riesgos de la Inversioacuten a los que se expone la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica entendieacutendose como
una peacuterdida potencial pueden ser los siguientes
i Riesgo de Mercado Por cambios en los factores de riesgo que tienen efecto sobre la
valuacioacuten de las posiciones tales como tasas de intereacutes tipos de cambio e iacutendices de
precios entre otros La metodologiacutea definida para su control incluye el caacutelculo de Valor
en Riesgo con simulacioacuten de escenarios realizacioacuten de pruebas bajo condiciones
extremas de los factores de riesgo anaacutelisis de sensibilidad caacutelculo de Valor en Riesgo
Normativo bajo la metodologiacutea establecida por la autoridad entre otros asiacute como el
establecimiento y monitoreo de liacutemites maacuteximos de exposicioacuten
jj Riesgo de Creacutedito Derivado del incumplimiento de un emisor o contraparte en las
operaciones que efectuacutee la Sociedad de Inversioacuten La metodologiacutea definida para su
control consiste en el seguimiento de calificaciones crediticias caacutelculo de la peacuterdida
esperada en funcioacuten de la probabilidad de incumplimiento y el establecimiento de
liacutemites de inversioacuten por tipo de instrumento emisor y emisioacuten liacutemites de inversioacuten por
contraparte liacutemites de inversioacuten por sector de la economiacutea y liacutemites de inversioacuten por
riesgo paiacutes
iii Riesgo de Liquidez Por la venta anticipada o forzosa de activos a descuentos
inusuales para hacer frente a obligaciones La metodologiacutea definida para controlar
este tipo de riesgo consiste en la determinacioacuten de un liacutemite miacutenimo de inversioacuten en
activos liacutequidos el seguimiento a indicadores cuantitativos de riesgo de liquidez y a la
distribucioacuten del plazo a vencimiento de los activos de la Sociedad de Inversioacuten y
jv Riesgo Operativo Es la posibilidad de ocurrencia de peacuterdidas por deficiencias o fallas
en los procesos operativos en la tecnologiacutea de informacioacuten en los recursos humanos
o cualquier otro evento externo adverso relacionado con la operacioacuten de las cuentas
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individuales de los Trabajadores a los que se encuentra expuesto el PENSIONISSpTE
La metodologiacutea defin ida para controlar este tipo de riesgo consiste en dar seguimiento
a los procesos documentados de las aacutereas involucradas en el proceso de inversioacuten
mediante revisiones perioacutedicas de acuerdo con un programa de contraloriacutea normativa
b) Liacutemite maacuteximo de paraacutemetro de Control de Riesgos
El liacutemite de Control de Riesgos se mide a traveacutes del liacutemite normativo de Valor de Riesgo para el Activo
Administrado para la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica Se determina de acuerdo con el Anexo T de las
Disposiciones de caraacutecter general que establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse
las sociedades de inversioacuten especializadas de fondos para el retiro donde se entiende que al13 de
diciembre de 2019 esta Sociedad de Inversioacuten Baacutesica tiene como referencia de Reacutegimen de Inversioacuten
inicial el siguiente trimestre 8l
Al no operar derivados no es necesario establecer un liacutemite de Diferencial del Valor en Riesgo
Condicional
e) Poliacutetica de desviacioacuten entre la Trayectoria de Inversioacuten y la cartera de inversioacuten de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica
El responsable del aacuterea de Riesgos del PENSIONISSSTE notificaraacute al Comiteacute de Riesgo Financiero al
Comiteacute de Inversioacuten y a la Comisioacuten cuando exista una desviacioacuten al liacutemite de desviacioacuten maacutexima
permitida al diacutea siguiente
El Comiteacute de Riesgos Financieros propondraacute al Comiteacute de Inversioacuten un programa de recomposicioacuten
de cartera en el que se recomienden diversas estrategias que permitan restablecer el liacutemite de Error
de Seguimiento
Despueacutes de analizar la propuesta del Comiteacute de Riesgos Financieros sobre el programa de
recomposicioacuten el Comiteacute de Inversioacuten decidiraacute la estrategia que deberaacute adoptar la Sociedad de
Inversioacuten para recomponer su cartera salvo cuando a fin de proteger los intereses de los
trabajadores sea conveniente mantener la Estrategia de Inversioacuten determinada por dicho Comiteacute a
efecto de poder tener excesos en las poliacuteticas previstas
El programa de recomposicioacuten de cartera deberaacute contener por lo menos la siguiente informacioacuten
bull Los Activos Objeto de Inversioacuten que deberaacuten enajenar o comprar
bull La inversioacuten de nuevos recursos y bull Su propuesta de plazo para la recomposicioacuten de la cartera
En caso de eventos de extrema volatilidad en los mercados en que en proteccioacuten de los intereses de
los Trabajadores sea conveniente mantener la Estrateg ia de Inversioacuten determinada por el Comiteacute de
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Inversioacuten se podraacute presentar a la Comisioacuten un programa de recomposicioacuten de cartera especial a
efecto de poder tener excesos en el liacutemite de Error de Seguimiento
Los programas de recomposicioacuten de cartera especiales tendraacuten una duracioacuten maacutexima de seis meses
contados a partir de su no objecioacuten pudiendo ser prorrogable y deberaacuten sujetarse a los criterios que
establezca la Comisioacuten
El liacutemite de Error de Seguimiento seraacute del 5 anual Para determinar el Error de Seguimiento al
vector de excesos de retorno se le aplicaraacute la siguiente foacutermula
T
ES h = ~iquest(VEXn 2
t=l
Donde
ESh es el valor del Error de Seguimiento en la fecha valor h
VEXiexclh Es el Exceso de Retorno en la fecha valor h en el escenario i
T es el tamantildeo de la muestra de escenarios que es igual a 126
V LIacuteMITES DE INVERSiOacuteN
Los liacutemites de inversioacuten por Clase de Activo definidos por el Comiteacute de Riesgo Financiero para la
Sociedad de Inversioacuten Baacutesica se determinan de acuerdo con el Anexo S de las Disposiciones de
caraacutecter general que establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse las sociedades
de inversioacuten especializadas de fondos para el retiro donde se entiende que al13 de diciembre de
2019 esta Sociedad de Inversioacuten Baacutesica tiene como referencia de Reacutegimen de Inversioacuten inicial el
siguiente trimestre 81
El trimestre antes mencionado aumentaraacute paulatinamente con el tiempo hasta llegar al trimestre
161 momento a partir del cual permaneceraacute constante
A continuacioacuten se presentan los liacutemites del Reacutegimen de Inversioacuten expresados como porcentaje
del Activo Total de la Sociedad de Inversioacuten que no dependen del trimestre de inversioacuten inicial
LiacutemiteID Clase de Activo Normativo
1 Valores Extranjeros 20
2 Sociedades Relacionadas entre siacute 15
3 Error de Seguimiento 5
4 Empresas productivas del Estado 10
5 Un mismo emisor o contraparte (Anexosmiddot A F J) 5
6 Un mismo emisor o contraparte (Anexosmiddot B G K) 3
7 Un mismo emisor o contraparte (Anexosmiddot e y H) 2
8 Emisores y contrapartes (Anexosmiddot D E e 1) 1
9 Emisores ycontrapartes (Diferentes Anexosmiddot) 5
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ID Clase de Activo Liacutemite
Normativo
10 Nexos Patrimoniales con el PENSIONISSSTE 5
11 Acciones Individuales LN(4+fndice)
12 Fibras Individuales 2
13 Acciones Individuales en el extranjero LN(4)
14 Total de Acciones Individuales 30
15 Misma emisioacuten porcentaje 35
16 Misma emisioacuten monto 500 millones
17 CKDs Individuales 3
18 Divisas 30
Anexos de las DISPOSICIONES de caracter general que establecen el reglmen de InverSlon al que deberaacuten
sujetarse las sociedades de inversioacuten especializadas de fondos para el retiro
El Comiteacute de Riesgos Financieros establece como liacutemite interno el 975 del liacutemite normativo
y como alarma el 95 para los ID 1 a118 excepto para los ID 15 Y 16 donde solamente aplica el
liacutemite normativo
En ellO 9 los diferentes anexos se refieren a los anexos A al K de las Disposiciones de caraacutecter
general que establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse las sociedades de
inversioacuten especializadas de fondos para el retiro
En ellO 11 el iacutendice que sirve como referencia para agregar al valor del ponderador asignado
a cada accioacuten es el IPC CompMX maacutes el 4 la suma de ambos conceptos debe ser
multiplicada por el Liacutemite Normativo (LN) de Componentes de Renta Variable El liacutemite de
inversioacuten para Componentes de Renta Variable de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica durante
el periodo del trimestre 81 al trimestre 84 iniciaraacute en 3500 disminuyendo gradualmente
hasta llegar a 3415 Dichos liacutemites son los mismos aplicables para ellO 13
El ID 15 aplica para los siguientes tipos de instrumentos Instrumentos de Deuda Valores
Extranjeros de Deuda Instrumentos Bursatilizados Estructuras Vinculadas a Subyacentes y
FIBRAS
El ID 16 aplica para los siguientes tipos de instrumentos Instrumentos de Deuda los Valores
Extranjeros de Deuda y los Instrumentos Bursatilizados
VI POLiacuteTICAS DE OPERACiOacuteN
a) Tipos de recursos que se pueden invertir en la Sociedad de Inversioacuten
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica que opera y administra el PENSIONISSSTE puede invertir los recursos de los Trabajadores que tengan derecho a la apertura de una cuenta individual en los
teacuterminos de las leyes de seguridad social provenientes de las cuotas y aportaciones a las Subcuentas
del Seguro de Retiro de Ahorro para el Retiro RCV IMSS y RCV ISSSTE las Aportaciones Voluntarias
las Aportaciones Complementarias de Retiro de Ahorro a Largo Plazo y Voluntarias con Perspectiva
de Inversioacuten de Largo Plazo el Ahorro Solidario los recursos recibidos del PENSIONISSSTE en
teacuterminos de los artiacuteculos 27 y 28 de la Ley y otros recursos que se deban invertir en la Sociedad de
Inversioacuten de conformidad con las leyes de seguridad social y las disposiciones aplicables
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b) Reacutegimen de Comisiones
El PENSIONISSSTE Oacutergano Puacuteblico desconcentrado del Instituto de Seguridad y Servicios Sociales
de los Trabajadores del Estado que opera la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica cobraraacute a partir del 13
hasta el 31 de diciembre de 2019 las siguientes comisiones a los Trabajadores y en su caso
Trabajadores Asignados por proporcionar el servic io de administracioacuten de sus cuentas individuales
ESTRUCTURA DE COMISIONES DEL PENSIONISSSTE
Comisiones por Administracioacuten de la Cuenta Individual
Comisioacuten sobre saldo 082 anual
Expedicioacuten de estados de cuenta adic ionales a los previstos en la Ley No se cobra comisioacuten
Reposicioacuten de documentos de la cuenta individual de los Trabajadores No se cobra comisioacuten
Consultas adicionales a las previstas en la Ley No se cobra comisioacuten
Pago de retiros programados No se cobra comisioacuten
Por depoacutesitos o retiros de la subcuenta de aportaciones voluntarias de los Trabajadores afiliados No se cobra comisioacuten
A menor comiSioacuten mayor ahorro
Para efecto de calcular las comisiones que cobre el PENSIONISSSTE a los Trabajadores con cuenta
individual se deberaacute provisionar diariamente el resultado de dividir el monto porcentual de las
comisiones autorizadas por la Comisioacuten entre los diacuteas naturales del antildeo corriente y multiplicarse por
el valor de los activos netos (capital contable) de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica al cierre de
operaciones del diacutea anterior
Cada provisioacuten de comisiones corresponde a la fecha de la contabilidad que se estaacute efectuando En
caso de existir diacuteas inhaacutebiles posteriores a dicha fecha contable eacutestos seraacuten tomados en cuenta para
efecto de determinar el nuacutemero total de diacuteas por los que se efectuaraacute la provisioacuten
Cuando la provisioacuten que se realiza ocurra el uacuteltimo diacutea haacutebil del ejercicio contable y corresponda a
una fecha con diacuteas inhaacutebiles posteriores se deberaacute efectuar la provisioacuten aplicando la comisioacuten
v igente al nuacutemero de diacuteas correspondientes a cada ejercicio
El activo neto que se utilizaraacute para determinar la provisioacuten de la comisioacuten de una fecha inhaacutebil
determinada corresponderaacute al de la fecha haacutebil previa
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica deberaacute liquidar al PENSIONISSSTE diariamente la provisioacuten de la
comisioacuten del diacutea anterior y conservar a disposicioacuten de la Comisioacuten por un periodo de cinco antildeos las
memorias de caacutelculo para la determinacioacuten de la provisioacuten asiacute como las cifras base para la
determinacioacuten de eacutesta
Las comisiones asiacute como los descuentos se aplicaraacuten en forma uniforme para todos los Trabajadores
registrados sin que se discrim ine entre eacutestos
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MAacuteS PENSiOacuteN SIEFORE BAacuteSICA ISSSTE PENSIONISSSTE 70-74 SA DE Cv
Las comisiones sobre saldo soacutelo se cobraraacuten cuando los recursos se encuentren efectivamente
invertidos en la Sociedad de Inversioacuten y se hayan registrado las provisiones diarias necesarias en la
contabilidad de la Sociedad de Inversioacuten
Las comisiones por servicios especiales seraacuten pagadas directamente por el Trabajador que solicitoacute el
servicio y de ninguna forma podraacuten efectuarse con cargo a la cuenta individual del Trabajador
Sin perjuicio de lo anterior en forma permanente se mantendraacute informacioacuten completa y visible de
la estructura de comisiones y en su caso del esquema de descuentos en la paacutegina que defina el
PENSIONISSSTE
Como consecuencia del cambio del reacutegimen de comisiones el Trabajador podraacute traspasar su cuenta
individual a otra Administradora de Fondos para el Retiro (en adelante Administradora)
e) Precio y plazo de liquidacioacuten de las operaciones
Las operaciones de compraventa de acciones representativas del capital social de la Sociedad de
Inversioacuten se liquidaraacuten el mismo diacutea en que se ordenen conforme a las Disposiciones de caraacutecter
general sobre el registro de la contabilidad elaboracioacuten y presentacioacuten de estados financieros a las
que deberaacuten sujetarse los participantes en los Sistemas de Ahorro para el Retiro asiacute como las
Disposiciones de caraacutecter general en materia financiera de los Sistemas de Ahorro para el Retiro
emitidas por la Comisioacuten siempre que la instruccioacuten se gire dentro del horario de operacioacuten (900 a
1200 horas tiempo de la Ciudad de Meacutexico) Las operaciones solicitadas fuera del horario antes citado
se realizaraacuten al diacutea haacutebil siguiente y se liquidaraacuten al precio vigente de la accioacuten de la sociedad del diacutea
en que se realice la venta de las acciones
d) Poliacutetica de permanencia del fondo
Los recursos de la cuenta individual del trabajador permaneceraacuten invertidos en acciones de la
Sociedad de Inversioacuten cuando menos un antildeo salvo en los siguientes casos
Que el trabajador solicite el traspaso de su cuenta individual a otra Administradora habida
cuenta del cumplimiento de la normatividad en la materia o se transfieran sus recursos a otra
Sociedad de Inversioacuten operada por el mismo PENSIONISSSTE que opere su cuenta individual
como consecuencia del cambio del reacutegimen de comisiones o de las poliacuteticas de inversioacuten
contenidas en este prospecto de informacioacuten o cuando la Comisioacuten le haya designado
Administradora en los teacuterminos del artiacuteculo 76 de la Ley
ii Cuando el trabajador solicite que los recursos acumulados se inviertan en una Sociedad de
Inversioacuten distinta a la que le corresponda por su fecha de nacimiento de forma que en la
Sociedad de Inversioacuten que le corresponda por su fecha de nacimiento uacutenicamente se reciban
los nuevos flujos de cuotas y aportaciones
iii Cuando el PENSIONISSSTE entre en estado de disolucioacuten o se fusione con otra
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MAacuteS PENSiOacute N SIE FORE BAacuteSICAISSSTE 70-74 SA DE CV
Administradora teniendo el caraacutecter de fusionada y
iv Cuando se retiren la totalidad de los recursos de la cuenta individual con motivo de la
contratacioacuten de una renta vitalicia o en su caso se agoten los recursos de la misma por
haberse efectuado retiros programados o el trabajador tenga derecho a retirar parcial o
totalmente sus recursos en una sola exhibicioacuten
El trabajador podraacute realizar retiros de su subcuenta de aportaciones voluntarias cada seis meses
posteriores a la primera aportacioacuten o al uacuteltimo retiro
Las Aportaciones Voluntarias y las Aportaciones Complementarias con perspectiva de inversioacuten a
largo plazo podraacuten ser retiradas en plazos sentildealados en la Ley y en las disposiciones aplicables a
dichas aportaciones
Las Aportaciones Complementarias de retiro soacutelo podraacuten retirarse cuando el Trabaj ador tenga
derecho a disponer de las aportaciones obligatorias ya sea para complementar cuando asiacute lo solicite
el Trabajador los recursos destinados al pago de su pensioacuten o bien para recibirlas en una sola
exhibicioacuten
La disposicioacuten de los recursos acumulados en la subcuenta de ahorro solidario de los Trabajadores
sujetos a la Ley ISSSTE le resultaraacute aplicable las normas que regulan la Subcuenta de RCV ISSSTE
Las cuotas y aportaciones de los Trabajadores no afiliados podraacuten retirarse cuando eacutestos cumplan
con los requisitos que la Comisioacuten mediante disposiciones de caraacutecter general defina como
necesarios para que dichos Trabajadores puedan recibir los recursos depositados en su cuenta
individual en una sola exhibicioacuten o para utilizarlos con fines de pensioacuten Por ninguacuten motivo los
contratos de administracioacuten negaraacuten al Trabajador no afiliado el derecho a disponer de sus fondos
libremente ya sea para recibirlos en una sola exhibicioacuten o para utilizarlos con fines de pensionarse
mediante la contratacioacuten de alguacuten mecanismo de pago autorizado por la Comisioacuten al alcanzar los
60 antildeos de edad
e) Mecaacutenica de valuacioacuten
Los Activos Objeto de Inversioacuten que conformen la cartera de valores de la Sociedad de Inversioacuten
Baacutesica se deberaacuten valuar diariamente por un Proveedor de Precios de conformidad con las
Disposiciones de caraacutecter general en materia financiera de los Sistemas de Ahorro para el Retiro
El procedimiento de registro contable de la valuacioacuten se sujetaraacute a lo que establecen las
Disposiciones de caraacutecter general sobre el registro de la contabilidad elaboracioacuten y presentacioacuten de
estados financieros a las que deberaacuten sujetarse las Sociedades de Inversioacuten Baacutesica emitidas por la
Comisioacuten las cuales sentildealan que los registros contables seraacuten analiacuteticosy permitiraacuten la identificacioacuten
y secuencia de las operaciones quedando registrados los movimientos contables el mismo diacutea en que se celebre la operacioacuten
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MAacuteS PE NSiOacute N SIE FOR E BAacuteSICA ISSSTE PENSIONISSSTE 70-74 SA DE Cv
f) Reacutegimen de recompra
El Trabajador tendraacute derecho a que la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica a traveacutes del PENSIONISSSTE le
recompre a precio de valuacioacuten hasta el 100 de su tenencia accionaria en los casos siguientes
i Cuando tengan derecho a gozar de una pensioacuten o alguna otra prestacioacuten en los
teacuterminos de la Ley ISSSTE o de la Ley del Seguro Social que les otorgue el derecho a
disponer de los recu rsos de su cuenta individual
ii Cuando se presente una modificacioacuten a los paraacutemetros de inversioacuten previstos en este
Prospecto de Informacioacuten o a la estructura de comisiones de conformidad con lo
dispuesto por el artiacuteculo 37 de la Ley Los Trabajadores no podraacuten ejercer este derecho
cuando por orden de la Comisioacuten el PENSIONISSSTE haya modificado el reacutegimen de
inversioacuten de la Sociedad de Inversioacuten que opere o bien cuando la Comisioacuten haya
modificado las disposiciones de caraacutecter general a las cuales debe sujetarse el reacutegimen
de inversioacuten de conformidad con lo establecido por el artiacuteculo 43 de la Ley
iii En el supuesto de que el PENSIONISSSTE modifique sus comisiones los Trabajadores
registrados en la misma tendraacuten derecho a traspasar los recursos de su cuenta
individual a otra Administradora siempre y cuando dicha modificacioacuten implique un
incremento en las comisiones que se cobren al Trabajador El derecho al traspaso o
retiro de recursos en caso de una modificacioacuten a las comisiones deberaacute preverse en
los contratos de admin istracioacuten de fondos para el retiro de conformidad con lo que
establezca al efecto la Comisioacuten
iv Trataacutendose de modificaciones a la estructura de comisiones los Trabajadores tendraacuten
derecho a la recompra de sus acciones soacutelo cuando la modificacioacuten implique un
incremento en las comisiones Asimismo cuando se aprueben al PENSIONISSSTE las
estructuras de com isiones que consideren las correspondientes a una nueva Sociedad
de Inversioacuten dicha situacioacuten no deberaacute entenderse como una modificacioacuten a las
estructuras vigentes que establezca la comisioacuten de la Sociedad de Inversioacuten distinta a
la nueva sociedad por lo que no se actualizaraacute el supuesto requerido para solicitar la
recompra de su tenencia accionaria
v Cuando el Trabajador al que la Comisioacuten haya asignado a una Administradora en los
teacuterminos del artiacuteculo 76 de la Ley t raspase su cuenta individual y
vi Cuando el Trabajador traspase su cuenta individual en los plazos teacuterminos y
condiciones que la Ley y la normativa aplicable determine para tal efecto
VII REacuteGIMEN FISCAL
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica tiene la obligacioacuten de cumplir con las disposiciones fiscales que le
son aplicables de los cuales los aspectos maacutes relevantes son los siguientes
a) Las aportaciones que efectuacuteen los patronesy el Gobierno Federal a la subcuenta de retiro cesantiacutea
en edad avanzada y vejez de la cuenta individual que se constituya en los teacuterminos de la Ley del
Segu ro Social asiacute como las aportaciones que se efectuacuteen a la cuenta individual del sistema de ahorro
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MAacuteS PENSiOacute N SIEFO RE BAacuteSICAISSSTE 70-74 SA DE CV
para el retiro en los teacuterminos de la Ley del Instituto de Seguridad y Servicios Sociales de los
Trabajadores del Estado incluyendo los rendimientos que generen no seraacuten ingresos acumulables
del trabajador en el ejercicio en que se aporten o generen seguacuten corresponda en teacuterminos del
artiacuteculo 93 de la Ley del Impuesto Sobre la Renta
Se consideran exentas del pago de Impuesto Sobre la Renta
i La entrega de aportaciones y sus rendimientos provenientes de la subcuenta de vivienda
en teacuterminos del artiacuteculo 93 fraccioacuten X de la Ley del Impuesto Sobre la Renta
ii Los ingresos que obtengan las personas que han estado sujetas a una relacioacuten laboral en
el momento de su separacioacuten con cargo a la subcuenta del seguro de retiro (SAR 92) o a
la subcuenta de retiro cesantiacutea en edad avanzada y vejez hasta por el equivalente a
noventa veces el salario miacutenimo general del aacuterea geograacutefica del contribuyente por cada
antildeo de contribucioacuten (de acuerdo con las reglas de caraacutecter general emitidas por la
autoridad fiscal) El excedente tendraacute un tratamiento fiscal determinado en teacuterminos del
artiacuteculo 93 fraccioacuten XIII de la Ley del Impuesto Sobre la Renta
iexcliexclj Las jubilaciones pensiones haberes de retiro asiacute como las pensiones vitalicias u otras
formas de retiro provenientes de la subcuenta del seguro de retiro (SAR 92) o de la
subcuenta de retiro cesantiacutea en edad avanzada y vejez en los casos de invalidez
incapacidad cesantiacutea vejez retiro y muerte cuyo monto diario no exceda de quince veces
el salario miacutenimo general del aacuterea geograacutefica del contribuyente El excedente tendraacute un
tratamiento fiscal determinado en teacuterminos del artiacuteculo 93 fraccioacuten IV de la Ley del
Impuesto Sobre la Renta
iv Los retiros efectuados de la subcuenta de retiro cesantiacutea en edad avanzada y vejez por
concepto de ayuda de gastos de matrimonio y por desempleo a que se refiere el artiacuteculo
165 de la Ley del Seguro Social Tambieacuten tendraacute este tratamiento el traspaso de los
recu rsos de la cuenta individual entre Administradoras de Fondos para el Retiro entre
instituciones de creacutedito o entre ambas asiacute como entre dichas Administradoras e
instituciones de seguros autorizadas para operar los seguros de pensiones derivados de
las leyes de seguridad social con el uacutenico fin de contratar una renta vitalicia y seguro de
sobrevivencia conforme a las leyes de seguridad social y a la Ley de los Sistemas de Ahorro
para el Retiro El excedente tendraacute un tratamiento fiscal determinado en teacuterminos del
artiacuteculo 93 fraccioacuten XXVII de la Ley del Impuesto Sobre la Renta
b) Los rendimientos de las aportaciones voluntariasy las aportaciones complementarias depositadas
en su subcuenta correspondiente son considerados intereses para los efectos de la Ley del Impuesto
Sobre la Renta El intereacutes real acumulable se obtendraacute disminuyendo del ingreso obtenido por el
retiro efectuado el monto actualizado de la aportacioacuten La aportacioacuten a que se refiere este paacuterrafo se
actualizaraacute por el periodo comprendido desde el mes en el que se efectuoacute la misma y hasta el mes
en el que se efectuacutee el retiro de que se trate en teacuterminos del artiacuteculo 133 de la Ley del Impuesto Sobre la Renta
e) Las aportaciones que efectuacuteen los patrones en los teacuterminos de la Ley del Instituto del Fondo
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MAacuteS PENSiOacuteN SIEFO RE BAacuteSICAISSSTE PENSIONISSSTE 70-74 SA DE CV
Nacional de la Vivienda para los Trabajadores a la subcuenta de vivienda de la cuenta individual
abierta en los teacuterminos de la Ley del Seguro Social y las que efectuacutee el Gobierno Federal a la
subcuenta del Fondo de la Vivienda de la cuenta individual del sistema de ahorro para el retiro en
los teacuterminos de la Ley del Instituto de Seguridad y Servicios Sociales de los Trabajadores del Estado
asiacute como los rendimientos que generen no seraacuten ingresos acumulables del trabajador en el ejercicio
en que se aporten o generen seguacuten corresponda en teacuterminos del artiacuteculo 93 de la Ley del Impuesto
Sobre la Renta
VIII ADVERTENCIAS GENERALES A LOS TRABAJADORES
a) Riesgos de inversioacuten
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica busca ofrecer a los trabajadores un adecuado rendimiento de
conformidad con las condiciones de mercado sujetaacutendose estrictamente al Reacutegimen de Inversioacuten
Autorizado sin que ello implique un rendimiento garantizado Asimismo los precios de los Activos
Objeto de Inversioacuten en los que invierte la Sociedad de Inversioacuten fluctuacutea n diariamente por lo que el
valor de la inversioacuten podriacutea verse disminuido dependiendo de las condiciones de mercado
Las calificaciones crediticias otorgadas a los Instrumentos de Deuda y Valores Extranjeros de Deuda
por agencias especializadas no representan una garantiacutea de pago de las inversiones iniciales sino
uacutenicamente una opinioacuten sobre las posibilidades de cumplimiento del emisor de dichos valores
La inscripcioacuten en el Registro Nacional de Valores que sea aplicable a ciertos Instrumentos no implica
la certificacioacuten sobre la garantiacutea de rendimientos del Instrumento o la solvencia de cada emisor
b) Minusvaliacuteas
Los precios de los Activos Objetos de Inversioacuten asiacute como las acciones representativas del capital
pagado de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica pueden presentar minusvaliacuteas derivadas de fluctuaciones
en los mercados financieros En el caso en que exista alguacuten incumplimiento al Reacutegimen de Inversioacuten
Autorizado estas minusvaliacuteas seraacuten imputables al PENSIONISSSTE y deberaacuten ser resarcidas con
cargo a la reserva especial del mismo y en caso de que eacutesta sea insuficiente las cubriraacute con cargo al
capital social ademaacutes de establecer un programa de recomposicioacuten de cartera de la Sociedad de
Inversioacuten Lo anterior de conformidad a lo previsto en las Disposiciones de caraacutecter general en
materia financiera de los sistemas de ahorro para el retiro y en las Disposiciones de caraacutecter general
que establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse las Sociedades de Inversioacuten
Especializadas de Fondos para el Retiro
Por otro lado cuando se presenten minusvaliacuteas derivadas de situaciones extraordinarias en los
mercados financieros y habiendo cumplido con lo previsto en las Disposic iones de caraacutecter general
en materia financiera de los sistemas de ahorro para el retiro y las Disposiciones de caraacutecter general
que establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse las Sociedades de Inversioacuten
Especializadas de Fondos para el Retiro ni el PENSIONISSSTE ni la Comisioacuten tienen la obligacioacuten de
resarcir dichas minusvaliacuteas en el entendido de que estas forman parte de un riesgo inherente de las
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MAacuteS PEN SiOacute N SIE FORE BAacuteSICAISSSTE 70-74 SA DE CV
inversiones en los mercados financieros
Se entenderaacute que existe minusvaliacutea en la cartera de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica cuando el precio
de la accioacuten de dicha Sociedad al cierre de un diacutea sea menor que dicho precio el diacutea haacutebil anterior
c) Inspeccioacuten y vigilancia de la Comisioacuten
La Comisioacuten Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro es la autoridad competente para regular
inspeccionar y vigilar el funcionamiento de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica asiacute como del
PENSIONISSSTE
d) Aceptacioacuten del Prospecto de Informacioacuten por el Trabajador
A efecto de dar cumplimiento a lo dispuesto por el artiacuteculo 47 bis antepenuacuteltimo paacuterrafo de la Ley
el PENSIONISSSTE que opera la Sociedad de Inversioacuten tendraacute en sus oficinas y sucursales o bien a
traveacutes de la paacutegina de Internet del PENSIONISSSTE el presente Prospecto de Informacioacuten a
disposicioacuten de los Trabajadores registrados
e) Custodia de los tiacutetulos
Los tiacutetulos que amparan las acciones representativas del capital social autorizado a la Sociedad de
Inversioacuten Baacutesica por disposicioacuten de la Ley estaraacuten depositados en la SD INDEVAL SA de cv Institucioacuten para el depoacutesito de valores
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica deberaacute contar con un solo Custodio para sus operaciones celebradas
en mercados internacionales el cual podraacute ser el mismo que tenga contratado para sus operaciones
en el territorio nacional
El PENSIONISSSTE deberaacute pagar al Custodio por sus servicios yen ninguacuten caso este pago podraacute
realizarse directa o indirectamente por la Sociedad de Inversioacuten
El PENSIONISSSTE tiene contratado a Banco Nacional de Meacutexico SA Integrante del Grupo
Financiero BANAMEX como Custodio Nacional y a State Street Bank and Trust Company como
Custodio internacional
Trataacutendose de la custodia de Valores Extranjeros de Deuda la Sociedad de Inversioacuten deberaacute sujetarse
a las disposiciones generales expedidas al efecto por la Comisioacuten
f) Calificacioacuten de la Sociedad de Inversioacuten
El PENSIONISSSTE podraacute divulgar en su paacutegina de Internet y en el pizarroacuten informativo de sus
oficinas y sucursales la calificacioacuten crediticia vigente otorgada a la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica por
una institucioacuten calificadora de valores asiacute como su significado En su caso esta calificacioacuten crediticia
deberaacute modificarse con un maacuteximo de 10 diacuteas haacutebiles posteriores a la fecha en que middotsufra alguna
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MAacuteS PENSiOacute N SIEFORE BAacuteSICAISSSTE PENSIONISSSTE 70-74 SA DE CV
modificacioacuten
g) Consultas quejas y reclamaciones
La Comisioacuten Nacional para la Proteccioacuten y Defensa de los Usuarios de Servicios Financieros
(CONDUSEF) tiene habilitado un servicio de atencioacuten al puacuteblico viacutea telefoacutenica sin cargo alguno desde
cualquier lugar del paiacutes para recibir consultas quejas y reclamaciones sobre irregularidades en la
operac ioacuten y prestacioacuten de los servicios de las Administradoras en el teleacutefono 55 5340 0999
Asimismo el Trabajador podraacute acudir a las oficinas de atencioacuten al puacuteblico del PENSIOIJISSSTE
ubicadas en Boulevard Adolfo Loacutepez Mateos 2157 Colonia Los Alpes cP 01010 Alcaldiacutea Aacutelvaro
Obregoacuten en la Ciudad de Meacutexico y en el interior de la Repuacuteblica a la oficina que le corresponda en
razoacuten de su domicilio que podraacute consultar en la paacutegina wwwpensionisssteqobm x en la opcioacuten
denominada Localizacioacuten de Oficinas de Servicios en la Repuacuteblica Mexicana
EL FONDO NACIONAL DE PENSIONES DE LOS TRABAJADORES AL SERVICIO DEL ESTADO
PENSIONIS ST
Moreno
Vocal Ejecutivo f)
Mtro Heacutector u tavo Castantildeeda Burgos Mtro Alfredo Hernaacutendez Prado Responsable del Aacuterea de Inversiones Responsable del Aacuterea de Riesgos
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MAacuteS PENSiOacuteN SIE FOPE BAacuteSICAISSSTE PENSIONISSSTE 70-74 SA DE CV
i Objetivo de la inversioacuten en Mandatarios
La inversioacuten a traveacutes de mandatos de inversioacuten permite contratar un administrador global de activos
para aprovechar su experiencia y presencia internacional para invertir en el extranjero en los
instrumentos con maacutes rentabilidad De esta manera se tiene acceso a inversiones con bajas
correlaciones a la economiacutea domeacutestica dando como resultado portafolios maacutes diversificados El
plazo objetivo para este tipo de estrategias es de largo plazo
Mediante las inversiones a traveacutes de mandatos de inversioacuten el Fondo busca cumplir con su propoacutesito
de ubicarse en los estaacutendares internacionales maacutes altos al buscar la mayor diversificacioacuten y los
mejores rendimientos ajustados por riesgo
ii Mercados regiones y Clases de Activos en que invertiraacuten los Mandatarios
Los mercados en los que se invertiraacuten seraacuten los mismos que esteacuten permitidos por el Reacutegimen de
Inversioacuten Autorizado y con apego a las Disposiciones de caraacutecter general que establecen el reacutegimen
de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse las sociedades de inversioacuten especializadas de fondos para el
retiro asiacute como las Disposiciones de caraacutecter general en materia financiera de los Sistemas de Ahorro
para el Retiro
La Soeacuteiedad de Inversioacuten invertiraacute en Mandatos de Renta Variable de los paiacuteses y liacutemites aprobados
previamente por la Comisioacuten
iii Liacutemites de inversioacuten en Mandatos
Actualmente se encuentran aprobados dos mandatos con las siguientes caracteriacutesticas
CLASE DE ACTIVO REGiOacuteN MERCADO LIacuteMITE DE INVERSiOacuteN - - -shy -
Renta Variable Europa
Paiacuteses autorizados
en Europa por la
Comisioacuten
2 de los activos
administrados por la
Soc iedad de Inversioacuten con
una desviacioacuten de +- 05
En la paacutegina de Internet httpwwwpensionissstegobmx se podraacute encontrar con mayor detalle y
profundidad informacioacuten sobre eacutestas y otras poliacuteticas de inversioacuten para la gestioacuten de la cartera de la
Sociedad de Inversioacuten Baacutesica asiacute como de la Administracioacuten Integral de Riesgos de la cartera de
Inversioacuten
i) Inversioacuten en Fondos Mutuos
La Estrategia de Inversioacuten de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica no considera la inversioacuten en Fondos Mutuos
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j) Inversiones Ese
La Estrategia de Inversioacuten de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica no considera inversiones de
conformidad a los p rincipios ambientales sociales y de gobernanza corporativa
111 TRAYECTORIA DE INVERSiOacuteN
La Trayectoria de Inversioacuten es la herramienta que utiliza el administrador para disminuir de manera
progresiva y ordenada el riesgo a lo largo del horizonte de inversioacuten por lo que representa la
estrategia de inversioacuten de largo plazo ajustada por riesgo Por lo anterior la Trayectoria de Inversioacuten
estaacute disentildeada para ser agresiva cuando 105 trabajadores son joacutevenes y capaces de soportar maacutes
riesgo y de reducir el riesgo progresivamente en la medida en que se acercan a la jubilacioacuten
La Trayectoria de Inversioacuten para la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica seraacute la siguiente
100
90
80
70
60
50
40
30
20
10
0 25 30 35 40 45 50 55 60 65
Edad del Trabajador
bull Valores extranjeros de renta variable bull Renta variable _ FIBRAS Instrumentos estructurados _ Valores extranjeros de deuda bull Instrumentos de deuda _Otros
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IV ADMINISTRACiOacuteN INTEGRAL DE RIESGOS
a) Poliacutetica de Administracioacuten Integral de Riesgos
La administracioacuten integral de riesgos de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica comprende una serie de
poliacuteticas procedimientos y metodologiacuteas que permiten la identificacioacuten medicioacuten monitoreo
limitacioacuten y control de los distintos tipos de riesgos a los que estaacute expuesta la cartera de valores de
la Sociedad de Inversioacuten mismos que cumplen con la normatividad vigente emitida por la Comisioacuten
en esta materia
La gestioacuten de la Administracioacuten de Riesgos la lleva a cabo el Comiteacute de Riesgo Financiero
administrando los riesgos cuantificables y no cuantificables y vigilando que las operaciones de
inversioacuten se ajusten a los liacutemites poliacuteticas y procedimientos autorizados apoyaacutendose para ello en la
SAIR misma que es responsable de desarrollar e instrumentar los modelos y metodologiacuteas para
medir y controlar los riesgos de mercado de creacutedito de liquidez operativo de Sociedad de Inversioacuten
y de informar sobre los niveles de exposicioacuten al riesgo y sobre la observancia de los liacutemites de riesgo
esta blecidos
Los riesgos de la Inversioacuten a los que se expone la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica entendieacutendose como
una peacuterdida potencial pueden ser los siguientes
i Riesgo de Mercado Por cambios en los factores de riesgo que tienen efecto sobre la
valuacioacuten de las posiciones tales como tasas de intereacutes tipos de cambio e iacutendices de
precios entre otros La metodologiacutea definida para su control incluye el caacutelculo de Valor
en Riesgo con simulacioacuten de escenarios realizacioacuten de pruebas bajo condiciones
extremas de los factores de riesgo anaacutelisis de sensibilidad caacutelculo de Valor en Riesgo
Normativo bajo la metodologiacutea establecida por la autoridad entre otros asiacute como el
establecimiento y monitoreo de liacutemites maacuteximos de exposicioacuten
jj Riesgo de Creacutedito Derivado del incumplimiento de un emisor o contraparte en las
operaciones que efectuacutee la Sociedad de Inversioacuten La metodologiacutea definida para su
control consiste en el seguimiento de calificaciones crediticias caacutelculo de la peacuterdida
esperada en funcioacuten de la probabilidad de incumplimiento y el establecimiento de
liacutemites de inversioacuten por tipo de instrumento emisor y emisioacuten liacutemites de inversioacuten por
contraparte liacutemites de inversioacuten por sector de la economiacutea y liacutemites de inversioacuten por
riesgo paiacutes
iii Riesgo de Liquidez Por la venta anticipada o forzosa de activos a descuentos
inusuales para hacer frente a obligaciones La metodologiacutea definida para controlar
este tipo de riesgo consiste en la determinacioacuten de un liacutemite miacutenimo de inversioacuten en
activos liacutequidos el seguimiento a indicadores cuantitativos de riesgo de liquidez y a la
distribucioacuten del plazo a vencimiento de los activos de la Sociedad de Inversioacuten y
jv Riesgo Operativo Es la posibilidad de ocurrencia de peacuterdidas por deficiencias o fallas
en los procesos operativos en la tecnologiacutea de informacioacuten en los recursos humanos
o cualquier otro evento externo adverso relacionado con la operacioacuten de las cuentas
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MAacuteS PENSiOacuteN SIEFO RE BAacuteSICA ISSSTE 70-74 SA DE Cv
individuales de los Trabajadores a los que se encuentra expuesto el PENSIONISSpTE
La metodologiacutea defin ida para controlar este tipo de riesgo consiste en dar seguimiento
a los procesos documentados de las aacutereas involucradas en el proceso de inversioacuten
mediante revisiones perioacutedicas de acuerdo con un programa de contraloriacutea normativa
b) Liacutemite maacuteximo de paraacutemetro de Control de Riesgos
El liacutemite de Control de Riesgos se mide a traveacutes del liacutemite normativo de Valor de Riesgo para el Activo
Administrado para la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica Se determina de acuerdo con el Anexo T de las
Disposiciones de caraacutecter general que establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse
las sociedades de inversioacuten especializadas de fondos para el retiro donde se entiende que al13 de
diciembre de 2019 esta Sociedad de Inversioacuten Baacutesica tiene como referencia de Reacutegimen de Inversioacuten
inicial el siguiente trimestre 8l
Al no operar derivados no es necesario establecer un liacutemite de Diferencial del Valor en Riesgo
Condicional
e) Poliacutetica de desviacioacuten entre la Trayectoria de Inversioacuten y la cartera de inversioacuten de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica
El responsable del aacuterea de Riesgos del PENSIONISSSTE notificaraacute al Comiteacute de Riesgo Financiero al
Comiteacute de Inversioacuten y a la Comisioacuten cuando exista una desviacioacuten al liacutemite de desviacioacuten maacutexima
permitida al diacutea siguiente
El Comiteacute de Riesgos Financieros propondraacute al Comiteacute de Inversioacuten un programa de recomposicioacuten
de cartera en el que se recomienden diversas estrategias que permitan restablecer el liacutemite de Error
de Seguimiento
Despueacutes de analizar la propuesta del Comiteacute de Riesgos Financieros sobre el programa de
recomposicioacuten el Comiteacute de Inversioacuten decidiraacute la estrategia que deberaacute adoptar la Sociedad de
Inversioacuten para recomponer su cartera salvo cuando a fin de proteger los intereses de los
trabajadores sea conveniente mantener la Estrategia de Inversioacuten determinada por dicho Comiteacute a
efecto de poder tener excesos en las poliacuteticas previstas
El programa de recomposicioacuten de cartera deberaacute contener por lo menos la siguiente informacioacuten
bull Los Activos Objeto de Inversioacuten que deberaacuten enajenar o comprar
bull La inversioacuten de nuevos recursos y bull Su propuesta de plazo para la recomposicioacuten de la cartera
En caso de eventos de extrema volatilidad en los mercados en que en proteccioacuten de los intereses de
los Trabajadores sea conveniente mantener la Estrateg ia de Inversioacuten determinada por el Comiteacute de
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M AacuteS PENSiOacute N SIE FO RE BAacuteSICA PENSIONISSSTE 70-74 SA DE CV
Inversioacuten se podraacute presentar a la Comisioacuten un programa de recomposicioacuten de cartera especial a
efecto de poder tener excesos en el liacutemite de Error de Seguimiento
Los programas de recomposicioacuten de cartera especiales tendraacuten una duracioacuten maacutexima de seis meses
contados a partir de su no objecioacuten pudiendo ser prorrogable y deberaacuten sujetarse a los criterios que
establezca la Comisioacuten
El liacutemite de Error de Seguimiento seraacute del 5 anual Para determinar el Error de Seguimiento al
vector de excesos de retorno se le aplicaraacute la siguiente foacutermula
T
ES h = ~iquest(VEXn 2
t=l
Donde
ESh es el valor del Error de Seguimiento en la fecha valor h
VEXiexclh Es el Exceso de Retorno en la fecha valor h en el escenario i
T es el tamantildeo de la muestra de escenarios que es igual a 126
V LIacuteMITES DE INVERSiOacuteN
Los liacutemites de inversioacuten por Clase de Activo definidos por el Comiteacute de Riesgo Financiero para la
Sociedad de Inversioacuten Baacutesica se determinan de acuerdo con el Anexo S de las Disposiciones de
caraacutecter general que establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse las sociedades
de inversioacuten especializadas de fondos para el retiro donde se entiende que al13 de diciembre de
2019 esta Sociedad de Inversioacuten Baacutesica tiene como referencia de Reacutegimen de Inversioacuten inicial el
siguiente trimestre 81
El trimestre antes mencionado aumentaraacute paulatinamente con el tiempo hasta llegar al trimestre
161 momento a partir del cual permaneceraacute constante
A continuacioacuten se presentan los liacutemites del Reacutegimen de Inversioacuten expresados como porcentaje
del Activo Total de la Sociedad de Inversioacuten que no dependen del trimestre de inversioacuten inicial
LiacutemiteID Clase de Activo Normativo
1 Valores Extranjeros 20
2 Sociedades Relacionadas entre siacute 15
3 Error de Seguimiento 5
4 Empresas productivas del Estado 10
5 Un mismo emisor o contraparte (Anexosmiddot A F J) 5
6 Un mismo emisor o contraparte (Anexosmiddot B G K) 3
7 Un mismo emisor o contraparte (Anexosmiddot e y H) 2
8 Emisores y contrapartes (Anexosmiddot D E e 1) 1
9 Emisores ycontrapartes (Diferentes Anexosmiddot) 5
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MAacuteS PENSiOacuteN SIEFORE BAacuteSICA ISSSTE PENSIONISSSTE 70-74 SA DE CV
ID Clase de Activo Liacutemite
Normativo
10 Nexos Patrimoniales con el PENSIONISSSTE 5
11 Acciones Individuales LN(4+fndice)
12 Fibras Individuales 2
13 Acciones Individuales en el extranjero LN(4)
14 Total de Acciones Individuales 30
15 Misma emisioacuten porcentaje 35
16 Misma emisioacuten monto 500 millones
17 CKDs Individuales 3
18 Divisas 30
Anexos de las DISPOSICIONES de caracter general que establecen el reglmen de InverSlon al que deberaacuten
sujetarse las sociedades de inversioacuten especializadas de fondos para el retiro
El Comiteacute de Riesgos Financieros establece como liacutemite interno el 975 del liacutemite normativo
y como alarma el 95 para los ID 1 a118 excepto para los ID 15 Y 16 donde solamente aplica el
liacutemite normativo
En ellO 9 los diferentes anexos se refieren a los anexos A al K de las Disposiciones de caraacutecter
general que establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse las sociedades de
inversioacuten especializadas de fondos para el retiro
En ellO 11 el iacutendice que sirve como referencia para agregar al valor del ponderador asignado
a cada accioacuten es el IPC CompMX maacutes el 4 la suma de ambos conceptos debe ser
multiplicada por el Liacutemite Normativo (LN) de Componentes de Renta Variable El liacutemite de
inversioacuten para Componentes de Renta Variable de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica durante
el periodo del trimestre 81 al trimestre 84 iniciaraacute en 3500 disminuyendo gradualmente
hasta llegar a 3415 Dichos liacutemites son los mismos aplicables para ellO 13
El ID 15 aplica para los siguientes tipos de instrumentos Instrumentos de Deuda Valores
Extranjeros de Deuda Instrumentos Bursatilizados Estructuras Vinculadas a Subyacentes y
FIBRAS
El ID 16 aplica para los siguientes tipos de instrumentos Instrumentos de Deuda los Valores
Extranjeros de Deuda y los Instrumentos Bursatilizados
VI POLiacuteTICAS DE OPERACiOacuteN
a) Tipos de recursos que se pueden invertir en la Sociedad de Inversioacuten
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica que opera y administra el PENSIONISSSTE puede invertir los recursos de los Trabajadores que tengan derecho a la apertura de una cuenta individual en los
teacuterminos de las leyes de seguridad social provenientes de las cuotas y aportaciones a las Subcuentas
del Seguro de Retiro de Ahorro para el Retiro RCV IMSS y RCV ISSSTE las Aportaciones Voluntarias
las Aportaciones Complementarias de Retiro de Ahorro a Largo Plazo y Voluntarias con Perspectiva
de Inversioacuten de Largo Plazo el Ahorro Solidario los recursos recibidos del PENSIONISSSTE en
teacuterminos de los artiacuteculos 27 y 28 de la Ley y otros recursos que se deban invertir en la Sociedad de
Inversioacuten de conformidad con las leyes de seguridad social y las disposiciones aplicables
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MAacuteS PENSiOacuteN SIEFORE BAacuteSICAISSSTE PENSIONISSSTE 70-74 SA DE CV
b) Reacutegimen de Comisiones
El PENSIONISSSTE Oacutergano Puacuteblico desconcentrado del Instituto de Seguridad y Servicios Sociales
de los Trabajadores del Estado que opera la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica cobraraacute a partir del 13
hasta el 31 de diciembre de 2019 las siguientes comisiones a los Trabajadores y en su caso
Trabajadores Asignados por proporcionar el servic io de administracioacuten de sus cuentas individuales
ESTRUCTURA DE COMISIONES DEL PENSIONISSSTE
Comisiones por Administracioacuten de la Cuenta Individual
Comisioacuten sobre saldo 082 anual
Expedicioacuten de estados de cuenta adic ionales a los previstos en la Ley No se cobra comisioacuten
Reposicioacuten de documentos de la cuenta individual de los Trabajadores No se cobra comisioacuten
Consultas adicionales a las previstas en la Ley No se cobra comisioacuten
Pago de retiros programados No se cobra comisioacuten
Por depoacutesitos o retiros de la subcuenta de aportaciones voluntarias de los Trabajadores afiliados No se cobra comisioacuten
A menor comiSioacuten mayor ahorro
Para efecto de calcular las comisiones que cobre el PENSIONISSSTE a los Trabajadores con cuenta
individual se deberaacute provisionar diariamente el resultado de dividir el monto porcentual de las
comisiones autorizadas por la Comisioacuten entre los diacuteas naturales del antildeo corriente y multiplicarse por
el valor de los activos netos (capital contable) de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica al cierre de
operaciones del diacutea anterior
Cada provisioacuten de comisiones corresponde a la fecha de la contabilidad que se estaacute efectuando En
caso de existir diacuteas inhaacutebiles posteriores a dicha fecha contable eacutestos seraacuten tomados en cuenta para
efecto de determinar el nuacutemero total de diacuteas por los que se efectuaraacute la provisioacuten
Cuando la provisioacuten que se realiza ocurra el uacuteltimo diacutea haacutebil del ejercicio contable y corresponda a
una fecha con diacuteas inhaacutebiles posteriores se deberaacute efectuar la provisioacuten aplicando la comisioacuten
v igente al nuacutemero de diacuteas correspondientes a cada ejercicio
El activo neto que se utilizaraacute para determinar la provisioacuten de la comisioacuten de una fecha inhaacutebil
determinada corresponderaacute al de la fecha haacutebil previa
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica deberaacute liquidar al PENSIONISSSTE diariamente la provisioacuten de la
comisioacuten del diacutea anterior y conservar a disposicioacuten de la Comisioacuten por un periodo de cinco antildeos las
memorias de caacutelculo para la determinacioacuten de la provisioacuten asiacute como las cifras base para la
determinacioacuten de eacutesta
Las comisiones asiacute como los descuentos se aplicaraacuten en forma uniforme para todos los Trabajadores
registrados sin que se discrim ine entre eacutestos
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MAacuteS PENSiOacuteN SIEFORE BAacuteSICA ISSSTE PENSIONISSSTE 70-74 SA DE Cv
Las comisiones sobre saldo soacutelo se cobraraacuten cuando los recursos se encuentren efectivamente
invertidos en la Sociedad de Inversioacuten y se hayan registrado las provisiones diarias necesarias en la
contabilidad de la Sociedad de Inversioacuten
Las comisiones por servicios especiales seraacuten pagadas directamente por el Trabajador que solicitoacute el
servicio y de ninguna forma podraacuten efectuarse con cargo a la cuenta individual del Trabajador
Sin perjuicio de lo anterior en forma permanente se mantendraacute informacioacuten completa y visible de
la estructura de comisiones y en su caso del esquema de descuentos en la paacutegina que defina el
PENSIONISSSTE
Como consecuencia del cambio del reacutegimen de comisiones el Trabajador podraacute traspasar su cuenta
individual a otra Administradora de Fondos para el Retiro (en adelante Administradora)
e) Precio y plazo de liquidacioacuten de las operaciones
Las operaciones de compraventa de acciones representativas del capital social de la Sociedad de
Inversioacuten se liquidaraacuten el mismo diacutea en que se ordenen conforme a las Disposiciones de caraacutecter
general sobre el registro de la contabilidad elaboracioacuten y presentacioacuten de estados financieros a las
que deberaacuten sujetarse los participantes en los Sistemas de Ahorro para el Retiro asiacute como las
Disposiciones de caraacutecter general en materia financiera de los Sistemas de Ahorro para el Retiro
emitidas por la Comisioacuten siempre que la instruccioacuten se gire dentro del horario de operacioacuten (900 a
1200 horas tiempo de la Ciudad de Meacutexico) Las operaciones solicitadas fuera del horario antes citado
se realizaraacuten al diacutea haacutebil siguiente y se liquidaraacuten al precio vigente de la accioacuten de la sociedad del diacutea
en que se realice la venta de las acciones
d) Poliacutetica de permanencia del fondo
Los recursos de la cuenta individual del trabajador permaneceraacuten invertidos en acciones de la
Sociedad de Inversioacuten cuando menos un antildeo salvo en los siguientes casos
Que el trabajador solicite el traspaso de su cuenta individual a otra Administradora habida
cuenta del cumplimiento de la normatividad en la materia o se transfieran sus recursos a otra
Sociedad de Inversioacuten operada por el mismo PENSIONISSSTE que opere su cuenta individual
como consecuencia del cambio del reacutegimen de comisiones o de las poliacuteticas de inversioacuten
contenidas en este prospecto de informacioacuten o cuando la Comisioacuten le haya designado
Administradora en los teacuterminos del artiacuteculo 76 de la Ley
ii Cuando el trabajador solicite que los recursos acumulados se inviertan en una Sociedad de
Inversioacuten distinta a la que le corresponda por su fecha de nacimiento de forma que en la
Sociedad de Inversioacuten que le corresponda por su fecha de nacimiento uacutenicamente se reciban
los nuevos flujos de cuotas y aportaciones
iii Cuando el PENSIONISSSTE entre en estado de disolucioacuten o se fusione con otra
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MAacuteS PENSiOacute N SIE FORE BAacuteSICAISSSTE 70-74 SA DE CV
Administradora teniendo el caraacutecter de fusionada y
iv Cuando se retiren la totalidad de los recursos de la cuenta individual con motivo de la
contratacioacuten de una renta vitalicia o en su caso se agoten los recursos de la misma por
haberse efectuado retiros programados o el trabajador tenga derecho a retirar parcial o
totalmente sus recursos en una sola exhibicioacuten
El trabajador podraacute realizar retiros de su subcuenta de aportaciones voluntarias cada seis meses
posteriores a la primera aportacioacuten o al uacuteltimo retiro
Las Aportaciones Voluntarias y las Aportaciones Complementarias con perspectiva de inversioacuten a
largo plazo podraacuten ser retiradas en plazos sentildealados en la Ley y en las disposiciones aplicables a
dichas aportaciones
Las Aportaciones Complementarias de retiro soacutelo podraacuten retirarse cuando el Trabaj ador tenga
derecho a disponer de las aportaciones obligatorias ya sea para complementar cuando asiacute lo solicite
el Trabajador los recursos destinados al pago de su pensioacuten o bien para recibirlas en una sola
exhibicioacuten
La disposicioacuten de los recursos acumulados en la subcuenta de ahorro solidario de los Trabajadores
sujetos a la Ley ISSSTE le resultaraacute aplicable las normas que regulan la Subcuenta de RCV ISSSTE
Las cuotas y aportaciones de los Trabajadores no afiliados podraacuten retirarse cuando eacutestos cumplan
con los requisitos que la Comisioacuten mediante disposiciones de caraacutecter general defina como
necesarios para que dichos Trabajadores puedan recibir los recursos depositados en su cuenta
individual en una sola exhibicioacuten o para utilizarlos con fines de pensioacuten Por ninguacuten motivo los
contratos de administracioacuten negaraacuten al Trabajador no afiliado el derecho a disponer de sus fondos
libremente ya sea para recibirlos en una sola exhibicioacuten o para utilizarlos con fines de pensionarse
mediante la contratacioacuten de alguacuten mecanismo de pago autorizado por la Comisioacuten al alcanzar los
60 antildeos de edad
e) Mecaacutenica de valuacioacuten
Los Activos Objeto de Inversioacuten que conformen la cartera de valores de la Sociedad de Inversioacuten
Baacutesica se deberaacuten valuar diariamente por un Proveedor de Precios de conformidad con las
Disposiciones de caraacutecter general en materia financiera de los Sistemas de Ahorro para el Retiro
El procedimiento de registro contable de la valuacioacuten se sujetaraacute a lo que establecen las
Disposiciones de caraacutecter general sobre el registro de la contabilidad elaboracioacuten y presentacioacuten de
estados financieros a las que deberaacuten sujetarse las Sociedades de Inversioacuten Baacutesica emitidas por la
Comisioacuten las cuales sentildealan que los registros contables seraacuten analiacuteticosy permitiraacuten la identificacioacuten
y secuencia de las operaciones quedando registrados los movimientos contables el mismo diacutea en que se celebre la operacioacuten
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MAacuteS PE NSiOacute N SIE FOR E BAacuteSICA ISSSTE PENSIONISSSTE 70-74 SA DE Cv
f) Reacutegimen de recompra
El Trabajador tendraacute derecho a que la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica a traveacutes del PENSIONISSSTE le
recompre a precio de valuacioacuten hasta el 100 de su tenencia accionaria en los casos siguientes
i Cuando tengan derecho a gozar de una pensioacuten o alguna otra prestacioacuten en los
teacuterminos de la Ley ISSSTE o de la Ley del Seguro Social que les otorgue el derecho a
disponer de los recu rsos de su cuenta individual
ii Cuando se presente una modificacioacuten a los paraacutemetros de inversioacuten previstos en este
Prospecto de Informacioacuten o a la estructura de comisiones de conformidad con lo
dispuesto por el artiacuteculo 37 de la Ley Los Trabajadores no podraacuten ejercer este derecho
cuando por orden de la Comisioacuten el PENSIONISSSTE haya modificado el reacutegimen de
inversioacuten de la Sociedad de Inversioacuten que opere o bien cuando la Comisioacuten haya
modificado las disposiciones de caraacutecter general a las cuales debe sujetarse el reacutegimen
de inversioacuten de conformidad con lo establecido por el artiacuteculo 43 de la Ley
iii En el supuesto de que el PENSIONISSSTE modifique sus comisiones los Trabajadores
registrados en la misma tendraacuten derecho a traspasar los recursos de su cuenta
individual a otra Administradora siempre y cuando dicha modificacioacuten implique un
incremento en las comisiones que se cobren al Trabajador El derecho al traspaso o
retiro de recursos en caso de una modificacioacuten a las comisiones deberaacute preverse en
los contratos de admin istracioacuten de fondos para el retiro de conformidad con lo que
establezca al efecto la Comisioacuten
iv Trataacutendose de modificaciones a la estructura de comisiones los Trabajadores tendraacuten
derecho a la recompra de sus acciones soacutelo cuando la modificacioacuten implique un
incremento en las comisiones Asimismo cuando se aprueben al PENSIONISSSTE las
estructuras de com isiones que consideren las correspondientes a una nueva Sociedad
de Inversioacuten dicha situacioacuten no deberaacute entenderse como una modificacioacuten a las
estructuras vigentes que establezca la comisioacuten de la Sociedad de Inversioacuten distinta a
la nueva sociedad por lo que no se actualizaraacute el supuesto requerido para solicitar la
recompra de su tenencia accionaria
v Cuando el Trabajador al que la Comisioacuten haya asignado a una Administradora en los
teacuterminos del artiacuteculo 76 de la Ley t raspase su cuenta individual y
vi Cuando el Trabajador traspase su cuenta individual en los plazos teacuterminos y
condiciones que la Ley y la normativa aplicable determine para tal efecto
VII REacuteGIMEN FISCAL
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica tiene la obligacioacuten de cumplir con las disposiciones fiscales que le
son aplicables de los cuales los aspectos maacutes relevantes son los siguientes
a) Las aportaciones que efectuacuteen los patronesy el Gobierno Federal a la subcuenta de retiro cesantiacutea
en edad avanzada y vejez de la cuenta individual que se constituya en los teacuterminos de la Ley del
Segu ro Social asiacute como las aportaciones que se efectuacuteen a la cuenta individual del sistema de ahorro
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MAacuteS PENSiOacute N SIEFO RE BAacuteSICAISSSTE 70-74 SA DE CV
para el retiro en los teacuterminos de la Ley del Instituto de Seguridad y Servicios Sociales de los
Trabajadores del Estado incluyendo los rendimientos que generen no seraacuten ingresos acumulables
del trabajador en el ejercicio en que se aporten o generen seguacuten corresponda en teacuterminos del
artiacuteculo 93 de la Ley del Impuesto Sobre la Renta
Se consideran exentas del pago de Impuesto Sobre la Renta
i La entrega de aportaciones y sus rendimientos provenientes de la subcuenta de vivienda
en teacuterminos del artiacuteculo 93 fraccioacuten X de la Ley del Impuesto Sobre la Renta
ii Los ingresos que obtengan las personas que han estado sujetas a una relacioacuten laboral en
el momento de su separacioacuten con cargo a la subcuenta del seguro de retiro (SAR 92) o a
la subcuenta de retiro cesantiacutea en edad avanzada y vejez hasta por el equivalente a
noventa veces el salario miacutenimo general del aacuterea geograacutefica del contribuyente por cada
antildeo de contribucioacuten (de acuerdo con las reglas de caraacutecter general emitidas por la
autoridad fiscal) El excedente tendraacute un tratamiento fiscal determinado en teacuterminos del
artiacuteculo 93 fraccioacuten XIII de la Ley del Impuesto Sobre la Renta
iexcliexclj Las jubilaciones pensiones haberes de retiro asiacute como las pensiones vitalicias u otras
formas de retiro provenientes de la subcuenta del seguro de retiro (SAR 92) o de la
subcuenta de retiro cesantiacutea en edad avanzada y vejez en los casos de invalidez
incapacidad cesantiacutea vejez retiro y muerte cuyo monto diario no exceda de quince veces
el salario miacutenimo general del aacuterea geograacutefica del contribuyente El excedente tendraacute un
tratamiento fiscal determinado en teacuterminos del artiacuteculo 93 fraccioacuten IV de la Ley del
Impuesto Sobre la Renta
iv Los retiros efectuados de la subcuenta de retiro cesantiacutea en edad avanzada y vejez por
concepto de ayuda de gastos de matrimonio y por desempleo a que se refiere el artiacuteculo
165 de la Ley del Seguro Social Tambieacuten tendraacute este tratamiento el traspaso de los
recu rsos de la cuenta individual entre Administradoras de Fondos para el Retiro entre
instituciones de creacutedito o entre ambas asiacute como entre dichas Administradoras e
instituciones de seguros autorizadas para operar los seguros de pensiones derivados de
las leyes de seguridad social con el uacutenico fin de contratar una renta vitalicia y seguro de
sobrevivencia conforme a las leyes de seguridad social y a la Ley de los Sistemas de Ahorro
para el Retiro El excedente tendraacute un tratamiento fiscal determinado en teacuterminos del
artiacuteculo 93 fraccioacuten XXVII de la Ley del Impuesto Sobre la Renta
b) Los rendimientos de las aportaciones voluntariasy las aportaciones complementarias depositadas
en su subcuenta correspondiente son considerados intereses para los efectos de la Ley del Impuesto
Sobre la Renta El intereacutes real acumulable se obtendraacute disminuyendo del ingreso obtenido por el
retiro efectuado el monto actualizado de la aportacioacuten La aportacioacuten a que se refiere este paacuterrafo se
actualizaraacute por el periodo comprendido desde el mes en el que se efectuoacute la misma y hasta el mes
en el que se efectuacutee el retiro de que se trate en teacuterminos del artiacuteculo 133 de la Ley del Impuesto Sobre la Renta
e) Las aportaciones que efectuacuteen los patrones en los teacuterminos de la Ley del Instituto del Fondo
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Nacional de la Vivienda para los Trabajadores a la subcuenta de vivienda de la cuenta individual
abierta en los teacuterminos de la Ley del Seguro Social y las que efectuacutee el Gobierno Federal a la
subcuenta del Fondo de la Vivienda de la cuenta individual del sistema de ahorro para el retiro en
los teacuterminos de la Ley del Instituto de Seguridad y Servicios Sociales de los Trabajadores del Estado
asiacute como los rendimientos que generen no seraacuten ingresos acumulables del trabajador en el ejercicio
en que se aporten o generen seguacuten corresponda en teacuterminos del artiacuteculo 93 de la Ley del Impuesto
Sobre la Renta
VIII ADVERTENCIAS GENERALES A LOS TRABAJADORES
a) Riesgos de inversioacuten
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica busca ofrecer a los trabajadores un adecuado rendimiento de
conformidad con las condiciones de mercado sujetaacutendose estrictamente al Reacutegimen de Inversioacuten
Autorizado sin que ello implique un rendimiento garantizado Asimismo los precios de los Activos
Objeto de Inversioacuten en los que invierte la Sociedad de Inversioacuten fluctuacutea n diariamente por lo que el
valor de la inversioacuten podriacutea verse disminuido dependiendo de las condiciones de mercado
Las calificaciones crediticias otorgadas a los Instrumentos de Deuda y Valores Extranjeros de Deuda
por agencias especializadas no representan una garantiacutea de pago de las inversiones iniciales sino
uacutenicamente una opinioacuten sobre las posibilidades de cumplimiento del emisor de dichos valores
La inscripcioacuten en el Registro Nacional de Valores que sea aplicable a ciertos Instrumentos no implica
la certificacioacuten sobre la garantiacutea de rendimientos del Instrumento o la solvencia de cada emisor
b) Minusvaliacuteas
Los precios de los Activos Objetos de Inversioacuten asiacute como las acciones representativas del capital
pagado de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica pueden presentar minusvaliacuteas derivadas de fluctuaciones
en los mercados financieros En el caso en que exista alguacuten incumplimiento al Reacutegimen de Inversioacuten
Autorizado estas minusvaliacuteas seraacuten imputables al PENSIONISSSTE y deberaacuten ser resarcidas con
cargo a la reserva especial del mismo y en caso de que eacutesta sea insuficiente las cubriraacute con cargo al
capital social ademaacutes de establecer un programa de recomposicioacuten de cartera de la Sociedad de
Inversioacuten Lo anterior de conformidad a lo previsto en las Disposiciones de caraacutecter general en
materia financiera de los sistemas de ahorro para el retiro y en las Disposiciones de caraacutecter general
que establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse las Sociedades de Inversioacuten
Especializadas de Fondos para el Retiro
Por otro lado cuando se presenten minusvaliacuteas derivadas de situaciones extraordinarias en los
mercados financieros y habiendo cumplido con lo previsto en las Disposic iones de caraacutecter general
en materia financiera de los sistemas de ahorro para el retiro y las Disposiciones de caraacutecter general
que establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse las Sociedades de Inversioacuten
Especializadas de Fondos para el Retiro ni el PENSIONISSSTE ni la Comisioacuten tienen la obligacioacuten de
resarcir dichas minusvaliacuteas en el entendido de que estas forman parte de un riesgo inherente de las
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inversiones en los mercados financieros
Se entenderaacute que existe minusvaliacutea en la cartera de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica cuando el precio
de la accioacuten de dicha Sociedad al cierre de un diacutea sea menor que dicho precio el diacutea haacutebil anterior
c) Inspeccioacuten y vigilancia de la Comisioacuten
La Comisioacuten Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro es la autoridad competente para regular
inspeccionar y vigilar el funcionamiento de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica asiacute como del
PENSIONISSSTE
d) Aceptacioacuten del Prospecto de Informacioacuten por el Trabajador
A efecto de dar cumplimiento a lo dispuesto por el artiacuteculo 47 bis antepenuacuteltimo paacuterrafo de la Ley
el PENSIONISSSTE que opera la Sociedad de Inversioacuten tendraacute en sus oficinas y sucursales o bien a
traveacutes de la paacutegina de Internet del PENSIONISSSTE el presente Prospecto de Informacioacuten a
disposicioacuten de los Trabajadores registrados
e) Custodia de los tiacutetulos
Los tiacutetulos que amparan las acciones representativas del capital social autorizado a la Sociedad de
Inversioacuten Baacutesica por disposicioacuten de la Ley estaraacuten depositados en la SD INDEVAL SA de cv Institucioacuten para el depoacutesito de valores
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica deberaacute contar con un solo Custodio para sus operaciones celebradas
en mercados internacionales el cual podraacute ser el mismo que tenga contratado para sus operaciones
en el territorio nacional
El PENSIONISSSTE deberaacute pagar al Custodio por sus servicios yen ninguacuten caso este pago podraacute
realizarse directa o indirectamente por la Sociedad de Inversioacuten
El PENSIONISSSTE tiene contratado a Banco Nacional de Meacutexico SA Integrante del Grupo
Financiero BANAMEX como Custodio Nacional y a State Street Bank and Trust Company como
Custodio internacional
Trataacutendose de la custodia de Valores Extranjeros de Deuda la Sociedad de Inversioacuten deberaacute sujetarse
a las disposiciones generales expedidas al efecto por la Comisioacuten
f) Calificacioacuten de la Sociedad de Inversioacuten
El PENSIONISSSTE podraacute divulgar en su paacutegina de Internet y en el pizarroacuten informativo de sus
oficinas y sucursales la calificacioacuten crediticia vigente otorgada a la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica por
una institucioacuten calificadora de valores asiacute como su significado En su caso esta calificacioacuten crediticia
deberaacute modificarse con un maacuteximo de 10 diacuteas haacutebiles posteriores a la fecha en que middotsufra alguna
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modificacioacuten
g) Consultas quejas y reclamaciones
La Comisioacuten Nacional para la Proteccioacuten y Defensa de los Usuarios de Servicios Financieros
(CONDUSEF) tiene habilitado un servicio de atencioacuten al puacuteblico viacutea telefoacutenica sin cargo alguno desde
cualquier lugar del paiacutes para recibir consultas quejas y reclamaciones sobre irregularidades en la
operac ioacuten y prestacioacuten de los servicios de las Administradoras en el teleacutefono 55 5340 0999
Asimismo el Trabajador podraacute acudir a las oficinas de atencioacuten al puacuteblico del PENSIOIJISSSTE
ubicadas en Boulevard Adolfo Loacutepez Mateos 2157 Colonia Los Alpes cP 01010 Alcaldiacutea Aacutelvaro
Obregoacuten en la Ciudad de Meacutexico y en el interior de la Repuacuteblica a la oficina que le corresponda en
razoacuten de su domicilio que podraacute consultar en la paacutegina wwwpensionisssteqobm x en la opcioacuten
denominada Localizacioacuten de Oficinas de Servicios en la Repuacuteblica Mexicana
EL FONDO NACIONAL DE PENSIONES DE LOS TRABAJADORES AL SERVICIO DEL ESTADO
PENSIONIS ST
Moreno
Vocal Ejecutivo f)
Mtro Heacutector u tavo Castantildeeda Burgos Mtro Alfredo Hernaacutendez Prado Responsable del Aacuterea de Inversiones Responsable del Aacuterea de Riesgos
25
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j) Inversiones Ese
La Estrategia de Inversioacuten de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica no considera inversiones de
conformidad a los p rincipios ambientales sociales y de gobernanza corporativa
111 TRAYECTORIA DE INVERSiOacuteN
La Trayectoria de Inversioacuten es la herramienta que utiliza el administrador para disminuir de manera
progresiva y ordenada el riesgo a lo largo del horizonte de inversioacuten por lo que representa la
estrategia de inversioacuten de largo plazo ajustada por riesgo Por lo anterior la Trayectoria de Inversioacuten
estaacute disentildeada para ser agresiva cuando 105 trabajadores son joacutevenes y capaces de soportar maacutes
riesgo y de reducir el riesgo progresivamente en la medida en que se acercan a la jubilacioacuten
La Trayectoria de Inversioacuten para la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica seraacute la siguiente
100
90
80
70
60
50
40
30
20
10
0 25 30 35 40 45 50 55 60 65
Edad del Trabajador
bull Valores extranjeros de renta variable bull Renta variable _ FIBRAS Instrumentos estructurados _ Valores extranjeros de deuda bull Instrumentos de deuda _Otros
13
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IV ADMINISTRACiOacuteN INTEGRAL DE RIESGOS
a) Poliacutetica de Administracioacuten Integral de Riesgos
La administracioacuten integral de riesgos de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica comprende una serie de
poliacuteticas procedimientos y metodologiacuteas que permiten la identificacioacuten medicioacuten monitoreo
limitacioacuten y control de los distintos tipos de riesgos a los que estaacute expuesta la cartera de valores de
la Sociedad de Inversioacuten mismos que cumplen con la normatividad vigente emitida por la Comisioacuten
en esta materia
La gestioacuten de la Administracioacuten de Riesgos la lleva a cabo el Comiteacute de Riesgo Financiero
administrando los riesgos cuantificables y no cuantificables y vigilando que las operaciones de
inversioacuten se ajusten a los liacutemites poliacuteticas y procedimientos autorizados apoyaacutendose para ello en la
SAIR misma que es responsable de desarrollar e instrumentar los modelos y metodologiacuteas para
medir y controlar los riesgos de mercado de creacutedito de liquidez operativo de Sociedad de Inversioacuten
y de informar sobre los niveles de exposicioacuten al riesgo y sobre la observancia de los liacutemites de riesgo
esta blecidos
Los riesgos de la Inversioacuten a los que se expone la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica entendieacutendose como
una peacuterdida potencial pueden ser los siguientes
i Riesgo de Mercado Por cambios en los factores de riesgo que tienen efecto sobre la
valuacioacuten de las posiciones tales como tasas de intereacutes tipos de cambio e iacutendices de
precios entre otros La metodologiacutea definida para su control incluye el caacutelculo de Valor
en Riesgo con simulacioacuten de escenarios realizacioacuten de pruebas bajo condiciones
extremas de los factores de riesgo anaacutelisis de sensibilidad caacutelculo de Valor en Riesgo
Normativo bajo la metodologiacutea establecida por la autoridad entre otros asiacute como el
establecimiento y monitoreo de liacutemites maacuteximos de exposicioacuten
jj Riesgo de Creacutedito Derivado del incumplimiento de un emisor o contraparte en las
operaciones que efectuacutee la Sociedad de Inversioacuten La metodologiacutea definida para su
control consiste en el seguimiento de calificaciones crediticias caacutelculo de la peacuterdida
esperada en funcioacuten de la probabilidad de incumplimiento y el establecimiento de
liacutemites de inversioacuten por tipo de instrumento emisor y emisioacuten liacutemites de inversioacuten por
contraparte liacutemites de inversioacuten por sector de la economiacutea y liacutemites de inversioacuten por
riesgo paiacutes
iii Riesgo de Liquidez Por la venta anticipada o forzosa de activos a descuentos
inusuales para hacer frente a obligaciones La metodologiacutea definida para controlar
este tipo de riesgo consiste en la determinacioacuten de un liacutemite miacutenimo de inversioacuten en
activos liacutequidos el seguimiento a indicadores cuantitativos de riesgo de liquidez y a la
distribucioacuten del plazo a vencimiento de los activos de la Sociedad de Inversioacuten y
jv Riesgo Operativo Es la posibilidad de ocurrencia de peacuterdidas por deficiencias o fallas
en los procesos operativos en la tecnologiacutea de informacioacuten en los recursos humanos
o cualquier otro evento externo adverso relacionado con la operacioacuten de las cuentas
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individuales de los Trabajadores a los que se encuentra expuesto el PENSIONISSpTE
La metodologiacutea defin ida para controlar este tipo de riesgo consiste en dar seguimiento
a los procesos documentados de las aacutereas involucradas en el proceso de inversioacuten
mediante revisiones perioacutedicas de acuerdo con un programa de contraloriacutea normativa
b) Liacutemite maacuteximo de paraacutemetro de Control de Riesgos
El liacutemite de Control de Riesgos se mide a traveacutes del liacutemite normativo de Valor de Riesgo para el Activo
Administrado para la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica Se determina de acuerdo con el Anexo T de las
Disposiciones de caraacutecter general que establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse
las sociedades de inversioacuten especializadas de fondos para el retiro donde se entiende que al13 de
diciembre de 2019 esta Sociedad de Inversioacuten Baacutesica tiene como referencia de Reacutegimen de Inversioacuten
inicial el siguiente trimestre 8l
Al no operar derivados no es necesario establecer un liacutemite de Diferencial del Valor en Riesgo
Condicional
e) Poliacutetica de desviacioacuten entre la Trayectoria de Inversioacuten y la cartera de inversioacuten de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica
El responsable del aacuterea de Riesgos del PENSIONISSSTE notificaraacute al Comiteacute de Riesgo Financiero al
Comiteacute de Inversioacuten y a la Comisioacuten cuando exista una desviacioacuten al liacutemite de desviacioacuten maacutexima
permitida al diacutea siguiente
El Comiteacute de Riesgos Financieros propondraacute al Comiteacute de Inversioacuten un programa de recomposicioacuten
de cartera en el que se recomienden diversas estrategias que permitan restablecer el liacutemite de Error
de Seguimiento
Despueacutes de analizar la propuesta del Comiteacute de Riesgos Financieros sobre el programa de
recomposicioacuten el Comiteacute de Inversioacuten decidiraacute la estrategia que deberaacute adoptar la Sociedad de
Inversioacuten para recomponer su cartera salvo cuando a fin de proteger los intereses de los
trabajadores sea conveniente mantener la Estrategia de Inversioacuten determinada por dicho Comiteacute a
efecto de poder tener excesos en las poliacuteticas previstas
El programa de recomposicioacuten de cartera deberaacute contener por lo menos la siguiente informacioacuten
bull Los Activos Objeto de Inversioacuten que deberaacuten enajenar o comprar
bull La inversioacuten de nuevos recursos y bull Su propuesta de plazo para la recomposicioacuten de la cartera
En caso de eventos de extrema volatilidad en los mercados en que en proteccioacuten de los intereses de
los Trabajadores sea conveniente mantener la Estrateg ia de Inversioacuten determinada por el Comiteacute de
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Inversioacuten se podraacute presentar a la Comisioacuten un programa de recomposicioacuten de cartera especial a
efecto de poder tener excesos en el liacutemite de Error de Seguimiento
Los programas de recomposicioacuten de cartera especiales tendraacuten una duracioacuten maacutexima de seis meses
contados a partir de su no objecioacuten pudiendo ser prorrogable y deberaacuten sujetarse a los criterios que
establezca la Comisioacuten
El liacutemite de Error de Seguimiento seraacute del 5 anual Para determinar el Error de Seguimiento al
vector de excesos de retorno se le aplicaraacute la siguiente foacutermula
T
ES h = ~iquest(VEXn 2
t=l
Donde
ESh es el valor del Error de Seguimiento en la fecha valor h
VEXiexclh Es el Exceso de Retorno en la fecha valor h en el escenario i
T es el tamantildeo de la muestra de escenarios que es igual a 126
V LIacuteMITES DE INVERSiOacuteN
Los liacutemites de inversioacuten por Clase de Activo definidos por el Comiteacute de Riesgo Financiero para la
Sociedad de Inversioacuten Baacutesica se determinan de acuerdo con el Anexo S de las Disposiciones de
caraacutecter general que establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse las sociedades
de inversioacuten especializadas de fondos para el retiro donde se entiende que al13 de diciembre de
2019 esta Sociedad de Inversioacuten Baacutesica tiene como referencia de Reacutegimen de Inversioacuten inicial el
siguiente trimestre 81
El trimestre antes mencionado aumentaraacute paulatinamente con el tiempo hasta llegar al trimestre
161 momento a partir del cual permaneceraacute constante
A continuacioacuten se presentan los liacutemites del Reacutegimen de Inversioacuten expresados como porcentaje
del Activo Total de la Sociedad de Inversioacuten que no dependen del trimestre de inversioacuten inicial
LiacutemiteID Clase de Activo Normativo
1 Valores Extranjeros 20
2 Sociedades Relacionadas entre siacute 15
3 Error de Seguimiento 5
4 Empresas productivas del Estado 10
5 Un mismo emisor o contraparte (Anexosmiddot A F J) 5
6 Un mismo emisor o contraparte (Anexosmiddot B G K) 3
7 Un mismo emisor o contraparte (Anexosmiddot e y H) 2
8 Emisores y contrapartes (Anexosmiddot D E e 1) 1
9 Emisores ycontrapartes (Diferentes Anexosmiddot) 5
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ID Clase de Activo Liacutemite
Normativo
10 Nexos Patrimoniales con el PENSIONISSSTE 5
11 Acciones Individuales LN(4+fndice)
12 Fibras Individuales 2
13 Acciones Individuales en el extranjero LN(4)
14 Total de Acciones Individuales 30
15 Misma emisioacuten porcentaje 35
16 Misma emisioacuten monto 500 millones
17 CKDs Individuales 3
18 Divisas 30
Anexos de las DISPOSICIONES de caracter general que establecen el reglmen de InverSlon al que deberaacuten
sujetarse las sociedades de inversioacuten especializadas de fondos para el retiro
El Comiteacute de Riesgos Financieros establece como liacutemite interno el 975 del liacutemite normativo
y como alarma el 95 para los ID 1 a118 excepto para los ID 15 Y 16 donde solamente aplica el
liacutemite normativo
En ellO 9 los diferentes anexos se refieren a los anexos A al K de las Disposiciones de caraacutecter
general que establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse las sociedades de
inversioacuten especializadas de fondos para el retiro
En ellO 11 el iacutendice que sirve como referencia para agregar al valor del ponderador asignado
a cada accioacuten es el IPC CompMX maacutes el 4 la suma de ambos conceptos debe ser
multiplicada por el Liacutemite Normativo (LN) de Componentes de Renta Variable El liacutemite de
inversioacuten para Componentes de Renta Variable de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica durante
el periodo del trimestre 81 al trimestre 84 iniciaraacute en 3500 disminuyendo gradualmente
hasta llegar a 3415 Dichos liacutemites son los mismos aplicables para ellO 13
El ID 15 aplica para los siguientes tipos de instrumentos Instrumentos de Deuda Valores
Extranjeros de Deuda Instrumentos Bursatilizados Estructuras Vinculadas a Subyacentes y
FIBRAS
El ID 16 aplica para los siguientes tipos de instrumentos Instrumentos de Deuda los Valores
Extranjeros de Deuda y los Instrumentos Bursatilizados
VI POLiacuteTICAS DE OPERACiOacuteN
a) Tipos de recursos que se pueden invertir en la Sociedad de Inversioacuten
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica que opera y administra el PENSIONISSSTE puede invertir los recursos de los Trabajadores que tengan derecho a la apertura de una cuenta individual en los
teacuterminos de las leyes de seguridad social provenientes de las cuotas y aportaciones a las Subcuentas
del Seguro de Retiro de Ahorro para el Retiro RCV IMSS y RCV ISSSTE las Aportaciones Voluntarias
las Aportaciones Complementarias de Retiro de Ahorro a Largo Plazo y Voluntarias con Perspectiva
de Inversioacuten de Largo Plazo el Ahorro Solidario los recursos recibidos del PENSIONISSSTE en
teacuterminos de los artiacuteculos 27 y 28 de la Ley y otros recursos que se deban invertir en la Sociedad de
Inversioacuten de conformidad con las leyes de seguridad social y las disposiciones aplicables
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b) Reacutegimen de Comisiones
El PENSIONISSSTE Oacutergano Puacuteblico desconcentrado del Instituto de Seguridad y Servicios Sociales
de los Trabajadores del Estado que opera la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica cobraraacute a partir del 13
hasta el 31 de diciembre de 2019 las siguientes comisiones a los Trabajadores y en su caso
Trabajadores Asignados por proporcionar el servic io de administracioacuten de sus cuentas individuales
ESTRUCTURA DE COMISIONES DEL PENSIONISSSTE
Comisiones por Administracioacuten de la Cuenta Individual
Comisioacuten sobre saldo 082 anual
Expedicioacuten de estados de cuenta adic ionales a los previstos en la Ley No se cobra comisioacuten
Reposicioacuten de documentos de la cuenta individual de los Trabajadores No se cobra comisioacuten
Consultas adicionales a las previstas en la Ley No se cobra comisioacuten
Pago de retiros programados No se cobra comisioacuten
Por depoacutesitos o retiros de la subcuenta de aportaciones voluntarias de los Trabajadores afiliados No se cobra comisioacuten
A menor comiSioacuten mayor ahorro
Para efecto de calcular las comisiones que cobre el PENSIONISSSTE a los Trabajadores con cuenta
individual se deberaacute provisionar diariamente el resultado de dividir el monto porcentual de las
comisiones autorizadas por la Comisioacuten entre los diacuteas naturales del antildeo corriente y multiplicarse por
el valor de los activos netos (capital contable) de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica al cierre de
operaciones del diacutea anterior
Cada provisioacuten de comisiones corresponde a la fecha de la contabilidad que se estaacute efectuando En
caso de existir diacuteas inhaacutebiles posteriores a dicha fecha contable eacutestos seraacuten tomados en cuenta para
efecto de determinar el nuacutemero total de diacuteas por los que se efectuaraacute la provisioacuten
Cuando la provisioacuten que se realiza ocurra el uacuteltimo diacutea haacutebil del ejercicio contable y corresponda a
una fecha con diacuteas inhaacutebiles posteriores se deberaacute efectuar la provisioacuten aplicando la comisioacuten
v igente al nuacutemero de diacuteas correspondientes a cada ejercicio
El activo neto que se utilizaraacute para determinar la provisioacuten de la comisioacuten de una fecha inhaacutebil
determinada corresponderaacute al de la fecha haacutebil previa
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica deberaacute liquidar al PENSIONISSSTE diariamente la provisioacuten de la
comisioacuten del diacutea anterior y conservar a disposicioacuten de la Comisioacuten por un periodo de cinco antildeos las
memorias de caacutelculo para la determinacioacuten de la provisioacuten asiacute como las cifras base para la
determinacioacuten de eacutesta
Las comisiones asiacute como los descuentos se aplicaraacuten en forma uniforme para todos los Trabajadores
registrados sin que se discrim ine entre eacutestos
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Las comisiones sobre saldo soacutelo se cobraraacuten cuando los recursos se encuentren efectivamente
invertidos en la Sociedad de Inversioacuten y se hayan registrado las provisiones diarias necesarias en la
contabilidad de la Sociedad de Inversioacuten
Las comisiones por servicios especiales seraacuten pagadas directamente por el Trabajador que solicitoacute el
servicio y de ninguna forma podraacuten efectuarse con cargo a la cuenta individual del Trabajador
Sin perjuicio de lo anterior en forma permanente se mantendraacute informacioacuten completa y visible de
la estructura de comisiones y en su caso del esquema de descuentos en la paacutegina que defina el
PENSIONISSSTE
Como consecuencia del cambio del reacutegimen de comisiones el Trabajador podraacute traspasar su cuenta
individual a otra Administradora de Fondos para el Retiro (en adelante Administradora)
e) Precio y plazo de liquidacioacuten de las operaciones
Las operaciones de compraventa de acciones representativas del capital social de la Sociedad de
Inversioacuten se liquidaraacuten el mismo diacutea en que se ordenen conforme a las Disposiciones de caraacutecter
general sobre el registro de la contabilidad elaboracioacuten y presentacioacuten de estados financieros a las
que deberaacuten sujetarse los participantes en los Sistemas de Ahorro para el Retiro asiacute como las
Disposiciones de caraacutecter general en materia financiera de los Sistemas de Ahorro para el Retiro
emitidas por la Comisioacuten siempre que la instruccioacuten se gire dentro del horario de operacioacuten (900 a
1200 horas tiempo de la Ciudad de Meacutexico) Las operaciones solicitadas fuera del horario antes citado
se realizaraacuten al diacutea haacutebil siguiente y se liquidaraacuten al precio vigente de la accioacuten de la sociedad del diacutea
en que se realice la venta de las acciones
d) Poliacutetica de permanencia del fondo
Los recursos de la cuenta individual del trabajador permaneceraacuten invertidos en acciones de la
Sociedad de Inversioacuten cuando menos un antildeo salvo en los siguientes casos
Que el trabajador solicite el traspaso de su cuenta individual a otra Administradora habida
cuenta del cumplimiento de la normatividad en la materia o se transfieran sus recursos a otra
Sociedad de Inversioacuten operada por el mismo PENSIONISSSTE que opere su cuenta individual
como consecuencia del cambio del reacutegimen de comisiones o de las poliacuteticas de inversioacuten
contenidas en este prospecto de informacioacuten o cuando la Comisioacuten le haya designado
Administradora en los teacuterminos del artiacuteculo 76 de la Ley
ii Cuando el trabajador solicite que los recursos acumulados se inviertan en una Sociedad de
Inversioacuten distinta a la que le corresponda por su fecha de nacimiento de forma que en la
Sociedad de Inversioacuten que le corresponda por su fecha de nacimiento uacutenicamente se reciban
los nuevos flujos de cuotas y aportaciones
iii Cuando el PENSIONISSSTE entre en estado de disolucioacuten o se fusione con otra
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Administradora teniendo el caraacutecter de fusionada y
iv Cuando se retiren la totalidad de los recursos de la cuenta individual con motivo de la
contratacioacuten de una renta vitalicia o en su caso se agoten los recursos de la misma por
haberse efectuado retiros programados o el trabajador tenga derecho a retirar parcial o
totalmente sus recursos en una sola exhibicioacuten
El trabajador podraacute realizar retiros de su subcuenta de aportaciones voluntarias cada seis meses
posteriores a la primera aportacioacuten o al uacuteltimo retiro
Las Aportaciones Voluntarias y las Aportaciones Complementarias con perspectiva de inversioacuten a
largo plazo podraacuten ser retiradas en plazos sentildealados en la Ley y en las disposiciones aplicables a
dichas aportaciones
Las Aportaciones Complementarias de retiro soacutelo podraacuten retirarse cuando el Trabaj ador tenga
derecho a disponer de las aportaciones obligatorias ya sea para complementar cuando asiacute lo solicite
el Trabajador los recursos destinados al pago de su pensioacuten o bien para recibirlas en una sola
exhibicioacuten
La disposicioacuten de los recursos acumulados en la subcuenta de ahorro solidario de los Trabajadores
sujetos a la Ley ISSSTE le resultaraacute aplicable las normas que regulan la Subcuenta de RCV ISSSTE
Las cuotas y aportaciones de los Trabajadores no afiliados podraacuten retirarse cuando eacutestos cumplan
con los requisitos que la Comisioacuten mediante disposiciones de caraacutecter general defina como
necesarios para que dichos Trabajadores puedan recibir los recursos depositados en su cuenta
individual en una sola exhibicioacuten o para utilizarlos con fines de pensioacuten Por ninguacuten motivo los
contratos de administracioacuten negaraacuten al Trabajador no afiliado el derecho a disponer de sus fondos
libremente ya sea para recibirlos en una sola exhibicioacuten o para utilizarlos con fines de pensionarse
mediante la contratacioacuten de alguacuten mecanismo de pago autorizado por la Comisioacuten al alcanzar los
60 antildeos de edad
e) Mecaacutenica de valuacioacuten
Los Activos Objeto de Inversioacuten que conformen la cartera de valores de la Sociedad de Inversioacuten
Baacutesica se deberaacuten valuar diariamente por un Proveedor de Precios de conformidad con las
Disposiciones de caraacutecter general en materia financiera de los Sistemas de Ahorro para el Retiro
El procedimiento de registro contable de la valuacioacuten se sujetaraacute a lo que establecen las
Disposiciones de caraacutecter general sobre el registro de la contabilidad elaboracioacuten y presentacioacuten de
estados financieros a las que deberaacuten sujetarse las Sociedades de Inversioacuten Baacutesica emitidas por la
Comisioacuten las cuales sentildealan que los registros contables seraacuten analiacuteticosy permitiraacuten la identificacioacuten
y secuencia de las operaciones quedando registrados los movimientos contables el mismo diacutea en que se celebre la operacioacuten
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f) Reacutegimen de recompra
El Trabajador tendraacute derecho a que la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica a traveacutes del PENSIONISSSTE le
recompre a precio de valuacioacuten hasta el 100 de su tenencia accionaria en los casos siguientes
i Cuando tengan derecho a gozar de una pensioacuten o alguna otra prestacioacuten en los
teacuterminos de la Ley ISSSTE o de la Ley del Seguro Social que les otorgue el derecho a
disponer de los recu rsos de su cuenta individual
ii Cuando se presente una modificacioacuten a los paraacutemetros de inversioacuten previstos en este
Prospecto de Informacioacuten o a la estructura de comisiones de conformidad con lo
dispuesto por el artiacuteculo 37 de la Ley Los Trabajadores no podraacuten ejercer este derecho
cuando por orden de la Comisioacuten el PENSIONISSSTE haya modificado el reacutegimen de
inversioacuten de la Sociedad de Inversioacuten que opere o bien cuando la Comisioacuten haya
modificado las disposiciones de caraacutecter general a las cuales debe sujetarse el reacutegimen
de inversioacuten de conformidad con lo establecido por el artiacuteculo 43 de la Ley
iii En el supuesto de que el PENSIONISSSTE modifique sus comisiones los Trabajadores
registrados en la misma tendraacuten derecho a traspasar los recursos de su cuenta
individual a otra Administradora siempre y cuando dicha modificacioacuten implique un
incremento en las comisiones que se cobren al Trabajador El derecho al traspaso o
retiro de recursos en caso de una modificacioacuten a las comisiones deberaacute preverse en
los contratos de admin istracioacuten de fondos para el retiro de conformidad con lo que
establezca al efecto la Comisioacuten
iv Trataacutendose de modificaciones a la estructura de comisiones los Trabajadores tendraacuten
derecho a la recompra de sus acciones soacutelo cuando la modificacioacuten implique un
incremento en las comisiones Asimismo cuando se aprueben al PENSIONISSSTE las
estructuras de com isiones que consideren las correspondientes a una nueva Sociedad
de Inversioacuten dicha situacioacuten no deberaacute entenderse como una modificacioacuten a las
estructuras vigentes que establezca la comisioacuten de la Sociedad de Inversioacuten distinta a
la nueva sociedad por lo que no se actualizaraacute el supuesto requerido para solicitar la
recompra de su tenencia accionaria
v Cuando el Trabajador al que la Comisioacuten haya asignado a una Administradora en los
teacuterminos del artiacuteculo 76 de la Ley t raspase su cuenta individual y
vi Cuando el Trabajador traspase su cuenta individual en los plazos teacuterminos y
condiciones que la Ley y la normativa aplicable determine para tal efecto
VII REacuteGIMEN FISCAL
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica tiene la obligacioacuten de cumplir con las disposiciones fiscales que le
son aplicables de los cuales los aspectos maacutes relevantes son los siguientes
a) Las aportaciones que efectuacuteen los patronesy el Gobierno Federal a la subcuenta de retiro cesantiacutea
en edad avanzada y vejez de la cuenta individual que se constituya en los teacuterminos de la Ley del
Segu ro Social asiacute como las aportaciones que se efectuacuteen a la cuenta individual del sistema de ahorro
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para el retiro en los teacuterminos de la Ley del Instituto de Seguridad y Servicios Sociales de los
Trabajadores del Estado incluyendo los rendimientos que generen no seraacuten ingresos acumulables
del trabajador en el ejercicio en que se aporten o generen seguacuten corresponda en teacuterminos del
artiacuteculo 93 de la Ley del Impuesto Sobre la Renta
Se consideran exentas del pago de Impuesto Sobre la Renta
i La entrega de aportaciones y sus rendimientos provenientes de la subcuenta de vivienda
en teacuterminos del artiacuteculo 93 fraccioacuten X de la Ley del Impuesto Sobre la Renta
ii Los ingresos que obtengan las personas que han estado sujetas a una relacioacuten laboral en
el momento de su separacioacuten con cargo a la subcuenta del seguro de retiro (SAR 92) o a
la subcuenta de retiro cesantiacutea en edad avanzada y vejez hasta por el equivalente a
noventa veces el salario miacutenimo general del aacuterea geograacutefica del contribuyente por cada
antildeo de contribucioacuten (de acuerdo con las reglas de caraacutecter general emitidas por la
autoridad fiscal) El excedente tendraacute un tratamiento fiscal determinado en teacuterminos del
artiacuteculo 93 fraccioacuten XIII de la Ley del Impuesto Sobre la Renta
iexcliexclj Las jubilaciones pensiones haberes de retiro asiacute como las pensiones vitalicias u otras
formas de retiro provenientes de la subcuenta del seguro de retiro (SAR 92) o de la
subcuenta de retiro cesantiacutea en edad avanzada y vejez en los casos de invalidez
incapacidad cesantiacutea vejez retiro y muerte cuyo monto diario no exceda de quince veces
el salario miacutenimo general del aacuterea geograacutefica del contribuyente El excedente tendraacute un
tratamiento fiscal determinado en teacuterminos del artiacuteculo 93 fraccioacuten IV de la Ley del
Impuesto Sobre la Renta
iv Los retiros efectuados de la subcuenta de retiro cesantiacutea en edad avanzada y vejez por
concepto de ayuda de gastos de matrimonio y por desempleo a que se refiere el artiacuteculo
165 de la Ley del Seguro Social Tambieacuten tendraacute este tratamiento el traspaso de los
recu rsos de la cuenta individual entre Administradoras de Fondos para el Retiro entre
instituciones de creacutedito o entre ambas asiacute como entre dichas Administradoras e
instituciones de seguros autorizadas para operar los seguros de pensiones derivados de
las leyes de seguridad social con el uacutenico fin de contratar una renta vitalicia y seguro de
sobrevivencia conforme a las leyes de seguridad social y a la Ley de los Sistemas de Ahorro
para el Retiro El excedente tendraacute un tratamiento fiscal determinado en teacuterminos del
artiacuteculo 93 fraccioacuten XXVII de la Ley del Impuesto Sobre la Renta
b) Los rendimientos de las aportaciones voluntariasy las aportaciones complementarias depositadas
en su subcuenta correspondiente son considerados intereses para los efectos de la Ley del Impuesto
Sobre la Renta El intereacutes real acumulable se obtendraacute disminuyendo del ingreso obtenido por el
retiro efectuado el monto actualizado de la aportacioacuten La aportacioacuten a que se refiere este paacuterrafo se
actualizaraacute por el periodo comprendido desde el mes en el que se efectuoacute la misma y hasta el mes
en el que se efectuacutee el retiro de que se trate en teacuterminos del artiacuteculo 133 de la Ley del Impuesto Sobre la Renta
e) Las aportaciones que efectuacuteen los patrones en los teacuterminos de la Ley del Instituto del Fondo
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Nacional de la Vivienda para los Trabajadores a la subcuenta de vivienda de la cuenta individual
abierta en los teacuterminos de la Ley del Seguro Social y las que efectuacutee el Gobierno Federal a la
subcuenta del Fondo de la Vivienda de la cuenta individual del sistema de ahorro para el retiro en
los teacuterminos de la Ley del Instituto de Seguridad y Servicios Sociales de los Trabajadores del Estado
asiacute como los rendimientos que generen no seraacuten ingresos acumulables del trabajador en el ejercicio
en que se aporten o generen seguacuten corresponda en teacuterminos del artiacuteculo 93 de la Ley del Impuesto
Sobre la Renta
VIII ADVERTENCIAS GENERALES A LOS TRABAJADORES
a) Riesgos de inversioacuten
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica busca ofrecer a los trabajadores un adecuado rendimiento de
conformidad con las condiciones de mercado sujetaacutendose estrictamente al Reacutegimen de Inversioacuten
Autorizado sin que ello implique un rendimiento garantizado Asimismo los precios de los Activos
Objeto de Inversioacuten en los que invierte la Sociedad de Inversioacuten fluctuacutea n diariamente por lo que el
valor de la inversioacuten podriacutea verse disminuido dependiendo de las condiciones de mercado
Las calificaciones crediticias otorgadas a los Instrumentos de Deuda y Valores Extranjeros de Deuda
por agencias especializadas no representan una garantiacutea de pago de las inversiones iniciales sino
uacutenicamente una opinioacuten sobre las posibilidades de cumplimiento del emisor de dichos valores
La inscripcioacuten en el Registro Nacional de Valores que sea aplicable a ciertos Instrumentos no implica
la certificacioacuten sobre la garantiacutea de rendimientos del Instrumento o la solvencia de cada emisor
b) Minusvaliacuteas
Los precios de los Activos Objetos de Inversioacuten asiacute como las acciones representativas del capital
pagado de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica pueden presentar minusvaliacuteas derivadas de fluctuaciones
en los mercados financieros En el caso en que exista alguacuten incumplimiento al Reacutegimen de Inversioacuten
Autorizado estas minusvaliacuteas seraacuten imputables al PENSIONISSSTE y deberaacuten ser resarcidas con
cargo a la reserva especial del mismo y en caso de que eacutesta sea insuficiente las cubriraacute con cargo al
capital social ademaacutes de establecer un programa de recomposicioacuten de cartera de la Sociedad de
Inversioacuten Lo anterior de conformidad a lo previsto en las Disposiciones de caraacutecter general en
materia financiera de los sistemas de ahorro para el retiro y en las Disposiciones de caraacutecter general
que establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse las Sociedades de Inversioacuten
Especializadas de Fondos para el Retiro
Por otro lado cuando se presenten minusvaliacuteas derivadas de situaciones extraordinarias en los
mercados financieros y habiendo cumplido con lo previsto en las Disposic iones de caraacutecter general
en materia financiera de los sistemas de ahorro para el retiro y las Disposiciones de caraacutecter general
que establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse las Sociedades de Inversioacuten
Especializadas de Fondos para el Retiro ni el PENSIONISSSTE ni la Comisioacuten tienen la obligacioacuten de
resarcir dichas minusvaliacuteas en el entendido de que estas forman parte de un riesgo inherente de las
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inversiones en los mercados financieros
Se entenderaacute que existe minusvaliacutea en la cartera de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica cuando el precio
de la accioacuten de dicha Sociedad al cierre de un diacutea sea menor que dicho precio el diacutea haacutebil anterior
c) Inspeccioacuten y vigilancia de la Comisioacuten
La Comisioacuten Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro es la autoridad competente para regular
inspeccionar y vigilar el funcionamiento de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica asiacute como del
PENSIONISSSTE
d) Aceptacioacuten del Prospecto de Informacioacuten por el Trabajador
A efecto de dar cumplimiento a lo dispuesto por el artiacuteculo 47 bis antepenuacuteltimo paacuterrafo de la Ley
el PENSIONISSSTE que opera la Sociedad de Inversioacuten tendraacute en sus oficinas y sucursales o bien a
traveacutes de la paacutegina de Internet del PENSIONISSSTE el presente Prospecto de Informacioacuten a
disposicioacuten de los Trabajadores registrados
e) Custodia de los tiacutetulos
Los tiacutetulos que amparan las acciones representativas del capital social autorizado a la Sociedad de
Inversioacuten Baacutesica por disposicioacuten de la Ley estaraacuten depositados en la SD INDEVAL SA de cv Institucioacuten para el depoacutesito de valores
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica deberaacute contar con un solo Custodio para sus operaciones celebradas
en mercados internacionales el cual podraacute ser el mismo que tenga contratado para sus operaciones
en el territorio nacional
El PENSIONISSSTE deberaacute pagar al Custodio por sus servicios yen ninguacuten caso este pago podraacute
realizarse directa o indirectamente por la Sociedad de Inversioacuten
El PENSIONISSSTE tiene contratado a Banco Nacional de Meacutexico SA Integrante del Grupo
Financiero BANAMEX como Custodio Nacional y a State Street Bank and Trust Company como
Custodio internacional
Trataacutendose de la custodia de Valores Extranjeros de Deuda la Sociedad de Inversioacuten deberaacute sujetarse
a las disposiciones generales expedidas al efecto por la Comisioacuten
f) Calificacioacuten de la Sociedad de Inversioacuten
El PENSIONISSSTE podraacute divulgar en su paacutegina de Internet y en el pizarroacuten informativo de sus
oficinas y sucursales la calificacioacuten crediticia vigente otorgada a la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica por
una institucioacuten calificadora de valores asiacute como su significado En su caso esta calificacioacuten crediticia
deberaacute modificarse con un maacuteximo de 10 diacuteas haacutebiles posteriores a la fecha en que middotsufra alguna
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modificacioacuten
g) Consultas quejas y reclamaciones
La Comisioacuten Nacional para la Proteccioacuten y Defensa de los Usuarios de Servicios Financieros
(CONDUSEF) tiene habilitado un servicio de atencioacuten al puacuteblico viacutea telefoacutenica sin cargo alguno desde
cualquier lugar del paiacutes para recibir consultas quejas y reclamaciones sobre irregularidades en la
operac ioacuten y prestacioacuten de los servicios de las Administradoras en el teleacutefono 55 5340 0999
Asimismo el Trabajador podraacute acudir a las oficinas de atencioacuten al puacuteblico del PENSIOIJISSSTE
ubicadas en Boulevard Adolfo Loacutepez Mateos 2157 Colonia Los Alpes cP 01010 Alcaldiacutea Aacutelvaro
Obregoacuten en la Ciudad de Meacutexico y en el interior de la Repuacuteblica a la oficina que le corresponda en
razoacuten de su domicilio que podraacute consultar en la paacutegina wwwpensionisssteqobm x en la opcioacuten
denominada Localizacioacuten de Oficinas de Servicios en la Repuacuteblica Mexicana
EL FONDO NACIONAL DE PENSIONES DE LOS TRABAJADORES AL SERVICIO DEL ESTADO
PENSIONIS ST
Moreno
Vocal Ejecutivo f)
Mtro Heacutector u tavo Castantildeeda Burgos Mtro Alfredo Hernaacutendez Prado Responsable del Aacuterea de Inversiones Responsable del Aacuterea de Riesgos
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IV ADMINISTRACiOacuteN INTEGRAL DE RIESGOS
a) Poliacutetica de Administracioacuten Integral de Riesgos
La administracioacuten integral de riesgos de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica comprende una serie de
poliacuteticas procedimientos y metodologiacuteas que permiten la identificacioacuten medicioacuten monitoreo
limitacioacuten y control de los distintos tipos de riesgos a los que estaacute expuesta la cartera de valores de
la Sociedad de Inversioacuten mismos que cumplen con la normatividad vigente emitida por la Comisioacuten
en esta materia
La gestioacuten de la Administracioacuten de Riesgos la lleva a cabo el Comiteacute de Riesgo Financiero
administrando los riesgos cuantificables y no cuantificables y vigilando que las operaciones de
inversioacuten se ajusten a los liacutemites poliacuteticas y procedimientos autorizados apoyaacutendose para ello en la
SAIR misma que es responsable de desarrollar e instrumentar los modelos y metodologiacuteas para
medir y controlar los riesgos de mercado de creacutedito de liquidez operativo de Sociedad de Inversioacuten
y de informar sobre los niveles de exposicioacuten al riesgo y sobre la observancia de los liacutemites de riesgo
esta blecidos
Los riesgos de la Inversioacuten a los que se expone la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica entendieacutendose como
una peacuterdida potencial pueden ser los siguientes
i Riesgo de Mercado Por cambios en los factores de riesgo que tienen efecto sobre la
valuacioacuten de las posiciones tales como tasas de intereacutes tipos de cambio e iacutendices de
precios entre otros La metodologiacutea definida para su control incluye el caacutelculo de Valor
en Riesgo con simulacioacuten de escenarios realizacioacuten de pruebas bajo condiciones
extremas de los factores de riesgo anaacutelisis de sensibilidad caacutelculo de Valor en Riesgo
Normativo bajo la metodologiacutea establecida por la autoridad entre otros asiacute como el
establecimiento y monitoreo de liacutemites maacuteximos de exposicioacuten
jj Riesgo de Creacutedito Derivado del incumplimiento de un emisor o contraparte en las
operaciones que efectuacutee la Sociedad de Inversioacuten La metodologiacutea definida para su
control consiste en el seguimiento de calificaciones crediticias caacutelculo de la peacuterdida
esperada en funcioacuten de la probabilidad de incumplimiento y el establecimiento de
liacutemites de inversioacuten por tipo de instrumento emisor y emisioacuten liacutemites de inversioacuten por
contraparte liacutemites de inversioacuten por sector de la economiacutea y liacutemites de inversioacuten por
riesgo paiacutes
iii Riesgo de Liquidez Por la venta anticipada o forzosa de activos a descuentos
inusuales para hacer frente a obligaciones La metodologiacutea definida para controlar
este tipo de riesgo consiste en la determinacioacuten de un liacutemite miacutenimo de inversioacuten en
activos liacutequidos el seguimiento a indicadores cuantitativos de riesgo de liquidez y a la
distribucioacuten del plazo a vencimiento de los activos de la Sociedad de Inversioacuten y
jv Riesgo Operativo Es la posibilidad de ocurrencia de peacuterdidas por deficiencias o fallas
en los procesos operativos en la tecnologiacutea de informacioacuten en los recursos humanos
o cualquier otro evento externo adverso relacionado con la operacioacuten de las cuentas
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individuales de los Trabajadores a los que se encuentra expuesto el PENSIONISSpTE
La metodologiacutea defin ida para controlar este tipo de riesgo consiste en dar seguimiento
a los procesos documentados de las aacutereas involucradas en el proceso de inversioacuten
mediante revisiones perioacutedicas de acuerdo con un programa de contraloriacutea normativa
b) Liacutemite maacuteximo de paraacutemetro de Control de Riesgos
El liacutemite de Control de Riesgos se mide a traveacutes del liacutemite normativo de Valor de Riesgo para el Activo
Administrado para la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica Se determina de acuerdo con el Anexo T de las
Disposiciones de caraacutecter general que establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse
las sociedades de inversioacuten especializadas de fondos para el retiro donde se entiende que al13 de
diciembre de 2019 esta Sociedad de Inversioacuten Baacutesica tiene como referencia de Reacutegimen de Inversioacuten
inicial el siguiente trimestre 8l
Al no operar derivados no es necesario establecer un liacutemite de Diferencial del Valor en Riesgo
Condicional
e) Poliacutetica de desviacioacuten entre la Trayectoria de Inversioacuten y la cartera de inversioacuten de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica
El responsable del aacuterea de Riesgos del PENSIONISSSTE notificaraacute al Comiteacute de Riesgo Financiero al
Comiteacute de Inversioacuten y a la Comisioacuten cuando exista una desviacioacuten al liacutemite de desviacioacuten maacutexima
permitida al diacutea siguiente
El Comiteacute de Riesgos Financieros propondraacute al Comiteacute de Inversioacuten un programa de recomposicioacuten
de cartera en el que se recomienden diversas estrategias que permitan restablecer el liacutemite de Error
de Seguimiento
Despueacutes de analizar la propuesta del Comiteacute de Riesgos Financieros sobre el programa de
recomposicioacuten el Comiteacute de Inversioacuten decidiraacute la estrategia que deberaacute adoptar la Sociedad de
Inversioacuten para recomponer su cartera salvo cuando a fin de proteger los intereses de los
trabajadores sea conveniente mantener la Estrategia de Inversioacuten determinada por dicho Comiteacute a
efecto de poder tener excesos en las poliacuteticas previstas
El programa de recomposicioacuten de cartera deberaacute contener por lo menos la siguiente informacioacuten
bull Los Activos Objeto de Inversioacuten que deberaacuten enajenar o comprar
bull La inversioacuten de nuevos recursos y bull Su propuesta de plazo para la recomposicioacuten de la cartera
En caso de eventos de extrema volatilidad en los mercados en que en proteccioacuten de los intereses de
los Trabajadores sea conveniente mantener la Estrateg ia de Inversioacuten determinada por el Comiteacute de
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Inversioacuten se podraacute presentar a la Comisioacuten un programa de recomposicioacuten de cartera especial a
efecto de poder tener excesos en el liacutemite de Error de Seguimiento
Los programas de recomposicioacuten de cartera especiales tendraacuten una duracioacuten maacutexima de seis meses
contados a partir de su no objecioacuten pudiendo ser prorrogable y deberaacuten sujetarse a los criterios que
establezca la Comisioacuten
El liacutemite de Error de Seguimiento seraacute del 5 anual Para determinar el Error de Seguimiento al
vector de excesos de retorno se le aplicaraacute la siguiente foacutermula
T
ES h = ~iquest(VEXn 2
t=l
Donde
ESh es el valor del Error de Seguimiento en la fecha valor h
VEXiexclh Es el Exceso de Retorno en la fecha valor h en el escenario i
T es el tamantildeo de la muestra de escenarios que es igual a 126
V LIacuteMITES DE INVERSiOacuteN
Los liacutemites de inversioacuten por Clase de Activo definidos por el Comiteacute de Riesgo Financiero para la
Sociedad de Inversioacuten Baacutesica se determinan de acuerdo con el Anexo S de las Disposiciones de
caraacutecter general que establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse las sociedades
de inversioacuten especializadas de fondos para el retiro donde se entiende que al13 de diciembre de
2019 esta Sociedad de Inversioacuten Baacutesica tiene como referencia de Reacutegimen de Inversioacuten inicial el
siguiente trimestre 81
El trimestre antes mencionado aumentaraacute paulatinamente con el tiempo hasta llegar al trimestre
161 momento a partir del cual permaneceraacute constante
A continuacioacuten se presentan los liacutemites del Reacutegimen de Inversioacuten expresados como porcentaje
del Activo Total de la Sociedad de Inversioacuten que no dependen del trimestre de inversioacuten inicial
LiacutemiteID Clase de Activo Normativo
1 Valores Extranjeros 20
2 Sociedades Relacionadas entre siacute 15
3 Error de Seguimiento 5
4 Empresas productivas del Estado 10
5 Un mismo emisor o contraparte (Anexosmiddot A F J) 5
6 Un mismo emisor o contraparte (Anexosmiddot B G K) 3
7 Un mismo emisor o contraparte (Anexosmiddot e y H) 2
8 Emisores y contrapartes (Anexosmiddot D E e 1) 1
9 Emisores ycontrapartes (Diferentes Anexosmiddot) 5
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ID Clase de Activo Liacutemite
Normativo
10 Nexos Patrimoniales con el PENSIONISSSTE 5
11 Acciones Individuales LN(4+fndice)
12 Fibras Individuales 2
13 Acciones Individuales en el extranjero LN(4)
14 Total de Acciones Individuales 30
15 Misma emisioacuten porcentaje 35
16 Misma emisioacuten monto 500 millones
17 CKDs Individuales 3
18 Divisas 30
Anexos de las DISPOSICIONES de caracter general que establecen el reglmen de InverSlon al que deberaacuten
sujetarse las sociedades de inversioacuten especializadas de fondos para el retiro
El Comiteacute de Riesgos Financieros establece como liacutemite interno el 975 del liacutemite normativo
y como alarma el 95 para los ID 1 a118 excepto para los ID 15 Y 16 donde solamente aplica el
liacutemite normativo
En ellO 9 los diferentes anexos se refieren a los anexos A al K de las Disposiciones de caraacutecter
general que establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse las sociedades de
inversioacuten especializadas de fondos para el retiro
En ellO 11 el iacutendice que sirve como referencia para agregar al valor del ponderador asignado
a cada accioacuten es el IPC CompMX maacutes el 4 la suma de ambos conceptos debe ser
multiplicada por el Liacutemite Normativo (LN) de Componentes de Renta Variable El liacutemite de
inversioacuten para Componentes de Renta Variable de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica durante
el periodo del trimestre 81 al trimestre 84 iniciaraacute en 3500 disminuyendo gradualmente
hasta llegar a 3415 Dichos liacutemites son los mismos aplicables para ellO 13
El ID 15 aplica para los siguientes tipos de instrumentos Instrumentos de Deuda Valores
Extranjeros de Deuda Instrumentos Bursatilizados Estructuras Vinculadas a Subyacentes y
FIBRAS
El ID 16 aplica para los siguientes tipos de instrumentos Instrumentos de Deuda los Valores
Extranjeros de Deuda y los Instrumentos Bursatilizados
VI POLiacuteTICAS DE OPERACiOacuteN
a) Tipos de recursos que se pueden invertir en la Sociedad de Inversioacuten
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica que opera y administra el PENSIONISSSTE puede invertir los recursos de los Trabajadores que tengan derecho a la apertura de una cuenta individual en los
teacuterminos de las leyes de seguridad social provenientes de las cuotas y aportaciones a las Subcuentas
del Seguro de Retiro de Ahorro para el Retiro RCV IMSS y RCV ISSSTE las Aportaciones Voluntarias
las Aportaciones Complementarias de Retiro de Ahorro a Largo Plazo y Voluntarias con Perspectiva
de Inversioacuten de Largo Plazo el Ahorro Solidario los recursos recibidos del PENSIONISSSTE en
teacuterminos de los artiacuteculos 27 y 28 de la Ley y otros recursos que se deban invertir en la Sociedad de
Inversioacuten de conformidad con las leyes de seguridad social y las disposiciones aplicables
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b) Reacutegimen de Comisiones
El PENSIONISSSTE Oacutergano Puacuteblico desconcentrado del Instituto de Seguridad y Servicios Sociales
de los Trabajadores del Estado que opera la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica cobraraacute a partir del 13
hasta el 31 de diciembre de 2019 las siguientes comisiones a los Trabajadores y en su caso
Trabajadores Asignados por proporcionar el servic io de administracioacuten de sus cuentas individuales
ESTRUCTURA DE COMISIONES DEL PENSIONISSSTE
Comisiones por Administracioacuten de la Cuenta Individual
Comisioacuten sobre saldo 082 anual
Expedicioacuten de estados de cuenta adic ionales a los previstos en la Ley No se cobra comisioacuten
Reposicioacuten de documentos de la cuenta individual de los Trabajadores No se cobra comisioacuten
Consultas adicionales a las previstas en la Ley No se cobra comisioacuten
Pago de retiros programados No se cobra comisioacuten
Por depoacutesitos o retiros de la subcuenta de aportaciones voluntarias de los Trabajadores afiliados No se cobra comisioacuten
A menor comiSioacuten mayor ahorro
Para efecto de calcular las comisiones que cobre el PENSIONISSSTE a los Trabajadores con cuenta
individual se deberaacute provisionar diariamente el resultado de dividir el monto porcentual de las
comisiones autorizadas por la Comisioacuten entre los diacuteas naturales del antildeo corriente y multiplicarse por
el valor de los activos netos (capital contable) de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica al cierre de
operaciones del diacutea anterior
Cada provisioacuten de comisiones corresponde a la fecha de la contabilidad que se estaacute efectuando En
caso de existir diacuteas inhaacutebiles posteriores a dicha fecha contable eacutestos seraacuten tomados en cuenta para
efecto de determinar el nuacutemero total de diacuteas por los que se efectuaraacute la provisioacuten
Cuando la provisioacuten que se realiza ocurra el uacuteltimo diacutea haacutebil del ejercicio contable y corresponda a
una fecha con diacuteas inhaacutebiles posteriores se deberaacute efectuar la provisioacuten aplicando la comisioacuten
v igente al nuacutemero de diacuteas correspondientes a cada ejercicio
El activo neto que se utilizaraacute para determinar la provisioacuten de la comisioacuten de una fecha inhaacutebil
determinada corresponderaacute al de la fecha haacutebil previa
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica deberaacute liquidar al PENSIONISSSTE diariamente la provisioacuten de la
comisioacuten del diacutea anterior y conservar a disposicioacuten de la Comisioacuten por un periodo de cinco antildeos las
memorias de caacutelculo para la determinacioacuten de la provisioacuten asiacute como las cifras base para la
determinacioacuten de eacutesta
Las comisiones asiacute como los descuentos se aplicaraacuten en forma uniforme para todos los Trabajadores
registrados sin que se discrim ine entre eacutestos
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Las comisiones sobre saldo soacutelo se cobraraacuten cuando los recursos se encuentren efectivamente
invertidos en la Sociedad de Inversioacuten y se hayan registrado las provisiones diarias necesarias en la
contabilidad de la Sociedad de Inversioacuten
Las comisiones por servicios especiales seraacuten pagadas directamente por el Trabajador que solicitoacute el
servicio y de ninguna forma podraacuten efectuarse con cargo a la cuenta individual del Trabajador
Sin perjuicio de lo anterior en forma permanente se mantendraacute informacioacuten completa y visible de
la estructura de comisiones y en su caso del esquema de descuentos en la paacutegina que defina el
PENSIONISSSTE
Como consecuencia del cambio del reacutegimen de comisiones el Trabajador podraacute traspasar su cuenta
individual a otra Administradora de Fondos para el Retiro (en adelante Administradora)
e) Precio y plazo de liquidacioacuten de las operaciones
Las operaciones de compraventa de acciones representativas del capital social de la Sociedad de
Inversioacuten se liquidaraacuten el mismo diacutea en que se ordenen conforme a las Disposiciones de caraacutecter
general sobre el registro de la contabilidad elaboracioacuten y presentacioacuten de estados financieros a las
que deberaacuten sujetarse los participantes en los Sistemas de Ahorro para el Retiro asiacute como las
Disposiciones de caraacutecter general en materia financiera de los Sistemas de Ahorro para el Retiro
emitidas por la Comisioacuten siempre que la instruccioacuten se gire dentro del horario de operacioacuten (900 a
1200 horas tiempo de la Ciudad de Meacutexico) Las operaciones solicitadas fuera del horario antes citado
se realizaraacuten al diacutea haacutebil siguiente y se liquidaraacuten al precio vigente de la accioacuten de la sociedad del diacutea
en que se realice la venta de las acciones
d) Poliacutetica de permanencia del fondo
Los recursos de la cuenta individual del trabajador permaneceraacuten invertidos en acciones de la
Sociedad de Inversioacuten cuando menos un antildeo salvo en los siguientes casos
Que el trabajador solicite el traspaso de su cuenta individual a otra Administradora habida
cuenta del cumplimiento de la normatividad en la materia o se transfieran sus recursos a otra
Sociedad de Inversioacuten operada por el mismo PENSIONISSSTE que opere su cuenta individual
como consecuencia del cambio del reacutegimen de comisiones o de las poliacuteticas de inversioacuten
contenidas en este prospecto de informacioacuten o cuando la Comisioacuten le haya designado
Administradora en los teacuterminos del artiacuteculo 76 de la Ley
ii Cuando el trabajador solicite que los recursos acumulados se inviertan en una Sociedad de
Inversioacuten distinta a la que le corresponda por su fecha de nacimiento de forma que en la
Sociedad de Inversioacuten que le corresponda por su fecha de nacimiento uacutenicamente se reciban
los nuevos flujos de cuotas y aportaciones
iii Cuando el PENSIONISSSTE entre en estado de disolucioacuten o se fusione con otra
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Administradora teniendo el caraacutecter de fusionada y
iv Cuando se retiren la totalidad de los recursos de la cuenta individual con motivo de la
contratacioacuten de una renta vitalicia o en su caso se agoten los recursos de la misma por
haberse efectuado retiros programados o el trabajador tenga derecho a retirar parcial o
totalmente sus recursos en una sola exhibicioacuten
El trabajador podraacute realizar retiros de su subcuenta de aportaciones voluntarias cada seis meses
posteriores a la primera aportacioacuten o al uacuteltimo retiro
Las Aportaciones Voluntarias y las Aportaciones Complementarias con perspectiva de inversioacuten a
largo plazo podraacuten ser retiradas en plazos sentildealados en la Ley y en las disposiciones aplicables a
dichas aportaciones
Las Aportaciones Complementarias de retiro soacutelo podraacuten retirarse cuando el Trabaj ador tenga
derecho a disponer de las aportaciones obligatorias ya sea para complementar cuando asiacute lo solicite
el Trabajador los recursos destinados al pago de su pensioacuten o bien para recibirlas en una sola
exhibicioacuten
La disposicioacuten de los recursos acumulados en la subcuenta de ahorro solidario de los Trabajadores
sujetos a la Ley ISSSTE le resultaraacute aplicable las normas que regulan la Subcuenta de RCV ISSSTE
Las cuotas y aportaciones de los Trabajadores no afiliados podraacuten retirarse cuando eacutestos cumplan
con los requisitos que la Comisioacuten mediante disposiciones de caraacutecter general defina como
necesarios para que dichos Trabajadores puedan recibir los recursos depositados en su cuenta
individual en una sola exhibicioacuten o para utilizarlos con fines de pensioacuten Por ninguacuten motivo los
contratos de administracioacuten negaraacuten al Trabajador no afiliado el derecho a disponer de sus fondos
libremente ya sea para recibirlos en una sola exhibicioacuten o para utilizarlos con fines de pensionarse
mediante la contratacioacuten de alguacuten mecanismo de pago autorizado por la Comisioacuten al alcanzar los
60 antildeos de edad
e) Mecaacutenica de valuacioacuten
Los Activos Objeto de Inversioacuten que conformen la cartera de valores de la Sociedad de Inversioacuten
Baacutesica se deberaacuten valuar diariamente por un Proveedor de Precios de conformidad con las
Disposiciones de caraacutecter general en materia financiera de los Sistemas de Ahorro para el Retiro
El procedimiento de registro contable de la valuacioacuten se sujetaraacute a lo que establecen las
Disposiciones de caraacutecter general sobre el registro de la contabilidad elaboracioacuten y presentacioacuten de
estados financieros a las que deberaacuten sujetarse las Sociedades de Inversioacuten Baacutesica emitidas por la
Comisioacuten las cuales sentildealan que los registros contables seraacuten analiacuteticosy permitiraacuten la identificacioacuten
y secuencia de las operaciones quedando registrados los movimientos contables el mismo diacutea en que se celebre la operacioacuten
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MAacuteS PE NSiOacute N SIE FOR E BAacuteSICA ISSSTE PENSIONISSSTE 70-74 SA DE Cv
f) Reacutegimen de recompra
El Trabajador tendraacute derecho a que la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica a traveacutes del PENSIONISSSTE le
recompre a precio de valuacioacuten hasta el 100 de su tenencia accionaria en los casos siguientes
i Cuando tengan derecho a gozar de una pensioacuten o alguna otra prestacioacuten en los
teacuterminos de la Ley ISSSTE o de la Ley del Seguro Social que les otorgue el derecho a
disponer de los recu rsos de su cuenta individual
ii Cuando se presente una modificacioacuten a los paraacutemetros de inversioacuten previstos en este
Prospecto de Informacioacuten o a la estructura de comisiones de conformidad con lo
dispuesto por el artiacuteculo 37 de la Ley Los Trabajadores no podraacuten ejercer este derecho
cuando por orden de la Comisioacuten el PENSIONISSSTE haya modificado el reacutegimen de
inversioacuten de la Sociedad de Inversioacuten que opere o bien cuando la Comisioacuten haya
modificado las disposiciones de caraacutecter general a las cuales debe sujetarse el reacutegimen
de inversioacuten de conformidad con lo establecido por el artiacuteculo 43 de la Ley
iii En el supuesto de que el PENSIONISSSTE modifique sus comisiones los Trabajadores
registrados en la misma tendraacuten derecho a traspasar los recursos de su cuenta
individual a otra Administradora siempre y cuando dicha modificacioacuten implique un
incremento en las comisiones que se cobren al Trabajador El derecho al traspaso o
retiro de recursos en caso de una modificacioacuten a las comisiones deberaacute preverse en
los contratos de admin istracioacuten de fondos para el retiro de conformidad con lo que
establezca al efecto la Comisioacuten
iv Trataacutendose de modificaciones a la estructura de comisiones los Trabajadores tendraacuten
derecho a la recompra de sus acciones soacutelo cuando la modificacioacuten implique un
incremento en las comisiones Asimismo cuando se aprueben al PENSIONISSSTE las
estructuras de com isiones que consideren las correspondientes a una nueva Sociedad
de Inversioacuten dicha situacioacuten no deberaacute entenderse como una modificacioacuten a las
estructuras vigentes que establezca la comisioacuten de la Sociedad de Inversioacuten distinta a
la nueva sociedad por lo que no se actualizaraacute el supuesto requerido para solicitar la
recompra de su tenencia accionaria
v Cuando el Trabajador al que la Comisioacuten haya asignado a una Administradora en los
teacuterminos del artiacuteculo 76 de la Ley t raspase su cuenta individual y
vi Cuando el Trabajador traspase su cuenta individual en los plazos teacuterminos y
condiciones que la Ley y la normativa aplicable determine para tal efecto
VII REacuteGIMEN FISCAL
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica tiene la obligacioacuten de cumplir con las disposiciones fiscales que le
son aplicables de los cuales los aspectos maacutes relevantes son los siguientes
a) Las aportaciones que efectuacuteen los patronesy el Gobierno Federal a la subcuenta de retiro cesantiacutea
en edad avanzada y vejez de la cuenta individual que se constituya en los teacuterminos de la Ley del
Segu ro Social asiacute como las aportaciones que se efectuacuteen a la cuenta individual del sistema de ahorro
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para el retiro en los teacuterminos de la Ley del Instituto de Seguridad y Servicios Sociales de los
Trabajadores del Estado incluyendo los rendimientos que generen no seraacuten ingresos acumulables
del trabajador en el ejercicio en que se aporten o generen seguacuten corresponda en teacuterminos del
artiacuteculo 93 de la Ley del Impuesto Sobre la Renta
Se consideran exentas del pago de Impuesto Sobre la Renta
i La entrega de aportaciones y sus rendimientos provenientes de la subcuenta de vivienda
en teacuterminos del artiacuteculo 93 fraccioacuten X de la Ley del Impuesto Sobre la Renta
ii Los ingresos que obtengan las personas que han estado sujetas a una relacioacuten laboral en
el momento de su separacioacuten con cargo a la subcuenta del seguro de retiro (SAR 92) o a
la subcuenta de retiro cesantiacutea en edad avanzada y vejez hasta por el equivalente a
noventa veces el salario miacutenimo general del aacuterea geograacutefica del contribuyente por cada
antildeo de contribucioacuten (de acuerdo con las reglas de caraacutecter general emitidas por la
autoridad fiscal) El excedente tendraacute un tratamiento fiscal determinado en teacuterminos del
artiacuteculo 93 fraccioacuten XIII de la Ley del Impuesto Sobre la Renta
iexcliexclj Las jubilaciones pensiones haberes de retiro asiacute como las pensiones vitalicias u otras
formas de retiro provenientes de la subcuenta del seguro de retiro (SAR 92) o de la
subcuenta de retiro cesantiacutea en edad avanzada y vejez en los casos de invalidez
incapacidad cesantiacutea vejez retiro y muerte cuyo monto diario no exceda de quince veces
el salario miacutenimo general del aacuterea geograacutefica del contribuyente El excedente tendraacute un
tratamiento fiscal determinado en teacuterminos del artiacuteculo 93 fraccioacuten IV de la Ley del
Impuesto Sobre la Renta
iv Los retiros efectuados de la subcuenta de retiro cesantiacutea en edad avanzada y vejez por
concepto de ayuda de gastos de matrimonio y por desempleo a que se refiere el artiacuteculo
165 de la Ley del Seguro Social Tambieacuten tendraacute este tratamiento el traspaso de los
recu rsos de la cuenta individual entre Administradoras de Fondos para el Retiro entre
instituciones de creacutedito o entre ambas asiacute como entre dichas Administradoras e
instituciones de seguros autorizadas para operar los seguros de pensiones derivados de
las leyes de seguridad social con el uacutenico fin de contratar una renta vitalicia y seguro de
sobrevivencia conforme a las leyes de seguridad social y a la Ley de los Sistemas de Ahorro
para el Retiro El excedente tendraacute un tratamiento fiscal determinado en teacuterminos del
artiacuteculo 93 fraccioacuten XXVII de la Ley del Impuesto Sobre la Renta
b) Los rendimientos de las aportaciones voluntariasy las aportaciones complementarias depositadas
en su subcuenta correspondiente son considerados intereses para los efectos de la Ley del Impuesto
Sobre la Renta El intereacutes real acumulable se obtendraacute disminuyendo del ingreso obtenido por el
retiro efectuado el monto actualizado de la aportacioacuten La aportacioacuten a que se refiere este paacuterrafo se
actualizaraacute por el periodo comprendido desde el mes en el que se efectuoacute la misma y hasta el mes
en el que se efectuacutee el retiro de que se trate en teacuterminos del artiacuteculo 133 de la Ley del Impuesto Sobre la Renta
e) Las aportaciones que efectuacuteen los patrones en los teacuterminos de la Ley del Instituto del Fondo
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Nacional de la Vivienda para los Trabajadores a la subcuenta de vivienda de la cuenta individual
abierta en los teacuterminos de la Ley del Seguro Social y las que efectuacutee el Gobierno Federal a la
subcuenta del Fondo de la Vivienda de la cuenta individual del sistema de ahorro para el retiro en
los teacuterminos de la Ley del Instituto de Seguridad y Servicios Sociales de los Trabajadores del Estado
asiacute como los rendimientos que generen no seraacuten ingresos acumulables del trabajador en el ejercicio
en que se aporten o generen seguacuten corresponda en teacuterminos del artiacuteculo 93 de la Ley del Impuesto
Sobre la Renta
VIII ADVERTENCIAS GENERALES A LOS TRABAJADORES
a) Riesgos de inversioacuten
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica busca ofrecer a los trabajadores un adecuado rendimiento de
conformidad con las condiciones de mercado sujetaacutendose estrictamente al Reacutegimen de Inversioacuten
Autorizado sin que ello implique un rendimiento garantizado Asimismo los precios de los Activos
Objeto de Inversioacuten en los que invierte la Sociedad de Inversioacuten fluctuacutea n diariamente por lo que el
valor de la inversioacuten podriacutea verse disminuido dependiendo de las condiciones de mercado
Las calificaciones crediticias otorgadas a los Instrumentos de Deuda y Valores Extranjeros de Deuda
por agencias especializadas no representan una garantiacutea de pago de las inversiones iniciales sino
uacutenicamente una opinioacuten sobre las posibilidades de cumplimiento del emisor de dichos valores
La inscripcioacuten en el Registro Nacional de Valores que sea aplicable a ciertos Instrumentos no implica
la certificacioacuten sobre la garantiacutea de rendimientos del Instrumento o la solvencia de cada emisor
b) Minusvaliacuteas
Los precios de los Activos Objetos de Inversioacuten asiacute como las acciones representativas del capital
pagado de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica pueden presentar minusvaliacuteas derivadas de fluctuaciones
en los mercados financieros En el caso en que exista alguacuten incumplimiento al Reacutegimen de Inversioacuten
Autorizado estas minusvaliacuteas seraacuten imputables al PENSIONISSSTE y deberaacuten ser resarcidas con
cargo a la reserva especial del mismo y en caso de que eacutesta sea insuficiente las cubriraacute con cargo al
capital social ademaacutes de establecer un programa de recomposicioacuten de cartera de la Sociedad de
Inversioacuten Lo anterior de conformidad a lo previsto en las Disposiciones de caraacutecter general en
materia financiera de los sistemas de ahorro para el retiro y en las Disposiciones de caraacutecter general
que establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse las Sociedades de Inversioacuten
Especializadas de Fondos para el Retiro
Por otro lado cuando se presenten minusvaliacuteas derivadas de situaciones extraordinarias en los
mercados financieros y habiendo cumplido con lo previsto en las Disposic iones de caraacutecter general
en materia financiera de los sistemas de ahorro para el retiro y las Disposiciones de caraacutecter general
que establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse las Sociedades de Inversioacuten
Especializadas de Fondos para el Retiro ni el PENSIONISSSTE ni la Comisioacuten tienen la obligacioacuten de
resarcir dichas minusvaliacuteas en el entendido de que estas forman parte de un riesgo inherente de las
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inversiones en los mercados financieros
Se entenderaacute que existe minusvaliacutea en la cartera de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica cuando el precio
de la accioacuten de dicha Sociedad al cierre de un diacutea sea menor que dicho precio el diacutea haacutebil anterior
c) Inspeccioacuten y vigilancia de la Comisioacuten
La Comisioacuten Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro es la autoridad competente para regular
inspeccionar y vigilar el funcionamiento de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica asiacute como del
PENSIONISSSTE
d) Aceptacioacuten del Prospecto de Informacioacuten por el Trabajador
A efecto de dar cumplimiento a lo dispuesto por el artiacuteculo 47 bis antepenuacuteltimo paacuterrafo de la Ley
el PENSIONISSSTE que opera la Sociedad de Inversioacuten tendraacute en sus oficinas y sucursales o bien a
traveacutes de la paacutegina de Internet del PENSIONISSSTE el presente Prospecto de Informacioacuten a
disposicioacuten de los Trabajadores registrados
e) Custodia de los tiacutetulos
Los tiacutetulos que amparan las acciones representativas del capital social autorizado a la Sociedad de
Inversioacuten Baacutesica por disposicioacuten de la Ley estaraacuten depositados en la SD INDEVAL SA de cv Institucioacuten para el depoacutesito de valores
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica deberaacute contar con un solo Custodio para sus operaciones celebradas
en mercados internacionales el cual podraacute ser el mismo que tenga contratado para sus operaciones
en el territorio nacional
El PENSIONISSSTE deberaacute pagar al Custodio por sus servicios yen ninguacuten caso este pago podraacute
realizarse directa o indirectamente por la Sociedad de Inversioacuten
El PENSIONISSSTE tiene contratado a Banco Nacional de Meacutexico SA Integrante del Grupo
Financiero BANAMEX como Custodio Nacional y a State Street Bank and Trust Company como
Custodio internacional
Trataacutendose de la custodia de Valores Extranjeros de Deuda la Sociedad de Inversioacuten deberaacute sujetarse
a las disposiciones generales expedidas al efecto por la Comisioacuten
f) Calificacioacuten de la Sociedad de Inversioacuten
El PENSIONISSSTE podraacute divulgar en su paacutegina de Internet y en el pizarroacuten informativo de sus
oficinas y sucursales la calificacioacuten crediticia vigente otorgada a la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica por
una institucioacuten calificadora de valores asiacute como su significado En su caso esta calificacioacuten crediticia
deberaacute modificarse con un maacuteximo de 10 diacuteas haacutebiles posteriores a la fecha en que middotsufra alguna
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modificacioacuten
g) Consultas quejas y reclamaciones
La Comisioacuten Nacional para la Proteccioacuten y Defensa de los Usuarios de Servicios Financieros
(CONDUSEF) tiene habilitado un servicio de atencioacuten al puacuteblico viacutea telefoacutenica sin cargo alguno desde
cualquier lugar del paiacutes para recibir consultas quejas y reclamaciones sobre irregularidades en la
operac ioacuten y prestacioacuten de los servicios de las Administradoras en el teleacutefono 55 5340 0999
Asimismo el Trabajador podraacute acudir a las oficinas de atencioacuten al puacuteblico del PENSIOIJISSSTE
ubicadas en Boulevard Adolfo Loacutepez Mateos 2157 Colonia Los Alpes cP 01010 Alcaldiacutea Aacutelvaro
Obregoacuten en la Ciudad de Meacutexico y en el interior de la Repuacuteblica a la oficina que le corresponda en
razoacuten de su domicilio que podraacute consultar en la paacutegina wwwpensionisssteqobm x en la opcioacuten
denominada Localizacioacuten de Oficinas de Servicios en la Repuacuteblica Mexicana
EL FONDO NACIONAL DE PENSIONES DE LOS TRABAJADORES AL SERVICIO DEL ESTADO
PENSIONIS ST
Moreno
Vocal Ejecutivo f)
Mtro Heacutector u tavo Castantildeeda Burgos Mtro Alfredo Hernaacutendez Prado Responsable del Aacuterea de Inversiones Responsable del Aacuterea de Riesgos
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individuales de los Trabajadores a los que se encuentra expuesto el PENSIONISSpTE
La metodologiacutea defin ida para controlar este tipo de riesgo consiste en dar seguimiento
a los procesos documentados de las aacutereas involucradas en el proceso de inversioacuten
mediante revisiones perioacutedicas de acuerdo con un programa de contraloriacutea normativa
b) Liacutemite maacuteximo de paraacutemetro de Control de Riesgos
El liacutemite de Control de Riesgos se mide a traveacutes del liacutemite normativo de Valor de Riesgo para el Activo
Administrado para la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica Se determina de acuerdo con el Anexo T de las
Disposiciones de caraacutecter general que establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse
las sociedades de inversioacuten especializadas de fondos para el retiro donde se entiende que al13 de
diciembre de 2019 esta Sociedad de Inversioacuten Baacutesica tiene como referencia de Reacutegimen de Inversioacuten
inicial el siguiente trimestre 8l
Al no operar derivados no es necesario establecer un liacutemite de Diferencial del Valor en Riesgo
Condicional
e) Poliacutetica de desviacioacuten entre la Trayectoria de Inversioacuten y la cartera de inversioacuten de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica
El responsable del aacuterea de Riesgos del PENSIONISSSTE notificaraacute al Comiteacute de Riesgo Financiero al
Comiteacute de Inversioacuten y a la Comisioacuten cuando exista una desviacioacuten al liacutemite de desviacioacuten maacutexima
permitida al diacutea siguiente
El Comiteacute de Riesgos Financieros propondraacute al Comiteacute de Inversioacuten un programa de recomposicioacuten
de cartera en el que se recomienden diversas estrategias que permitan restablecer el liacutemite de Error
de Seguimiento
Despueacutes de analizar la propuesta del Comiteacute de Riesgos Financieros sobre el programa de
recomposicioacuten el Comiteacute de Inversioacuten decidiraacute la estrategia que deberaacute adoptar la Sociedad de
Inversioacuten para recomponer su cartera salvo cuando a fin de proteger los intereses de los
trabajadores sea conveniente mantener la Estrategia de Inversioacuten determinada por dicho Comiteacute a
efecto de poder tener excesos en las poliacuteticas previstas
El programa de recomposicioacuten de cartera deberaacute contener por lo menos la siguiente informacioacuten
bull Los Activos Objeto de Inversioacuten que deberaacuten enajenar o comprar
bull La inversioacuten de nuevos recursos y bull Su propuesta de plazo para la recomposicioacuten de la cartera
En caso de eventos de extrema volatilidad en los mercados en que en proteccioacuten de los intereses de
los Trabajadores sea conveniente mantener la Estrateg ia de Inversioacuten determinada por el Comiteacute de
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Inversioacuten se podraacute presentar a la Comisioacuten un programa de recomposicioacuten de cartera especial a
efecto de poder tener excesos en el liacutemite de Error de Seguimiento
Los programas de recomposicioacuten de cartera especiales tendraacuten una duracioacuten maacutexima de seis meses
contados a partir de su no objecioacuten pudiendo ser prorrogable y deberaacuten sujetarse a los criterios que
establezca la Comisioacuten
El liacutemite de Error de Seguimiento seraacute del 5 anual Para determinar el Error de Seguimiento al
vector de excesos de retorno se le aplicaraacute la siguiente foacutermula
T
ES h = ~iquest(VEXn 2
t=l
Donde
ESh es el valor del Error de Seguimiento en la fecha valor h
VEXiexclh Es el Exceso de Retorno en la fecha valor h en el escenario i
T es el tamantildeo de la muestra de escenarios que es igual a 126
V LIacuteMITES DE INVERSiOacuteN
Los liacutemites de inversioacuten por Clase de Activo definidos por el Comiteacute de Riesgo Financiero para la
Sociedad de Inversioacuten Baacutesica se determinan de acuerdo con el Anexo S de las Disposiciones de
caraacutecter general que establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse las sociedades
de inversioacuten especializadas de fondos para el retiro donde se entiende que al13 de diciembre de
2019 esta Sociedad de Inversioacuten Baacutesica tiene como referencia de Reacutegimen de Inversioacuten inicial el
siguiente trimestre 81
El trimestre antes mencionado aumentaraacute paulatinamente con el tiempo hasta llegar al trimestre
161 momento a partir del cual permaneceraacute constante
A continuacioacuten se presentan los liacutemites del Reacutegimen de Inversioacuten expresados como porcentaje
del Activo Total de la Sociedad de Inversioacuten que no dependen del trimestre de inversioacuten inicial
LiacutemiteID Clase de Activo Normativo
1 Valores Extranjeros 20
2 Sociedades Relacionadas entre siacute 15
3 Error de Seguimiento 5
4 Empresas productivas del Estado 10
5 Un mismo emisor o contraparte (Anexosmiddot A F J) 5
6 Un mismo emisor o contraparte (Anexosmiddot B G K) 3
7 Un mismo emisor o contraparte (Anexosmiddot e y H) 2
8 Emisores y contrapartes (Anexosmiddot D E e 1) 1
9 Emisores ycontrapartes (Diferentes Anexosmiddot) 5
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ID Clase de Activo Liacutemite
Normativo
10 Nexos Patrimoniales con el PENSIONISSSTE 5
11 Acciones Individuales LN(4+fndice)
12 Fibras Individuales 2
13 Acciones Individuales en el extranjero LN(4)
14 Total de Acciones Individuales 30
15 Misma emisioacuten porcentaje 35
16 Misma emisioacuten monto 500 millones
17 CKDs Individuales 3
18 Divisas 30
Anexos de las DISPOSICIONES de caracter general que establecen el reglmen de InverSlon al que deberaacuten
sujetarse las sociedades de inversioacuten especializadas de fondos para el retiro
El Comiteacute de Riesgos Financieros establece como liacutemite interno el 975 del liacutemite normativo
y como alarma el 95 para los ID 1 a118 excepto para los ID 15 Y 16 donde solamente aplica el
liacutemite normativo
En ellO 9 los diferentes anexos se refieren a los anexos A al K de las Disposiciones de caraacutecter
general que establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse las sociedades de
inversioacuten especializadas de fondos para el retiro
En ellO 11 el iacutendice que sirve como referencia para agregar al valor del ponderador asignado
a cada accioacuten es el IPC CompMX maacutes el 4 la suma de ambos conceptos debe ser
multiplicada por el Liacutemite Normativo (LN) de Componentes de Renta Variable El liacutemite de
inversioacuten para Componentes de Renta Variable de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica durante
el periodo del trimestre 81 al trimestre 84 iniciaraacute en 3500 disminuyendo gradualmente
hasta llegar a 3415 Dichos liacutemites son los mismos aplicables para ellO 13
El ID 15 aplica para los siguientes tipos de instrumentos Instrumentos de Deuda Valores
Extranjeros de Deuda Instrumentos Bursatilizados Estructuras Vinculadas a Subyacentes y
FIBRAS
El ID 16 aplica para los siguientes tipos de instrumentos Instrumentos de Deuda los Valores
Extranjeros de Deuda y los Instrumentos Bursatilizados
VI POLiacuteTICAS DE OPERACiOacuteN
a) Tipos de recursos que se pueden invertir en la Sociedad de Inversioacuten
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica que opera y administra el PENSIONISSSTE puede invertir los recursos de los Trabajadores que tengan derecho a la apertura de una cuenta individual en los
teacuterminos de las leyes de seguridad social provenientes de las cuotas y aportaciones a las Subcuentas
del Seguro de Retiro de Ahorro para el Retiro RCV IMSS y RCV ISSSTE las Aportaciones Voluntarias
las Aportaciones Complementarias de Retiro de Ahorro a Largo Plazo y Voluntarias con Perspectiva
de Inversioacuten de Largo Plazo el Ahorro Solidario los recursos recibidos del PENSIONISSSTE en
teacuterminos de los artiacuteculos 27 y 28 de la Ley y otros recursos que se deban invertir en la Sociedad de
Inversioacuten de conformidad con las leyes de seguridad social y las disposiciones aplicables
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b) Reacutegimen de Comisiones
El PENSIONISSSTE Oacutergano Puacuteblico desconcentrado del Instituto de Seguridad y Servicios Sociales
de los Trabajadores del Estado que opera la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica cobraraacute a partir del 13
hasta el 31 de diciembre de 2019 las siguientes comisiones a los Trabajadores y en su caso
Trabajadores Asignados por proporcionar el servic io de administracioacuten de sus cuentas individuales
ESTRUCTURA DE COMISIONES DEL PENSIONISSSTE
Comisiones por Administracioacuten de la Cuenta Individual
Comisioacuten sobre saldo 082 anual
Expedicioacuten de estados de cuenta adic ionales a los previstos en la Ley No se cobra comisioacuten
Reposicioacuten de documentos de la cuenta individual de los Trabajadores No se cobra comisioacuten
Consultas adicionales a las previstas en la Ley No se cobra comisioacuten
Pago de retiros programados No se cobra comisioacuten
Por depoacutesitos o retiros de la subcuenta de aportaciones voluntarias de los Trabajadores afiliados No se cobra comisioacuten
A menor comiSioacuten mayor ahorro
Para efecto de calcular las comisiones que cobre el PENSIONISSSTE a los Trabajadores con cuenta
individual se deberaacute provisionar diariamente el resultado de dividir el monto porcentual de las
comisiones autorizadas por la Comisioacuten entre los diacuteas naturales del antildeo corriente y multiplicarse por
el valor de los activos netos (capital contable) de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica al cierre de
operaciones del diacutea anterior
Cada provisioacuten de comisiones corresponde a la fecha de la contabilidad que se estaacute efectuando En
caso de existir diacuteas inhaacutebiles posteriores a dicha fecha contable eacutestos seraacuten tomados en cuenta para
efecto de determinar el nuacutemero total de diacuteas por los que se efectuaraacute la provisioacuten
Cuando la provisioacuten que se realiza ocurra el uacuteltimo diacutea haacutebil del ejercicio contable y corresponda a
una fecha con diacuteas inhaacutebiles posteriores se deberaacute efectuar la provisioacuten aplicando la comisioacuten
v igente al nuacutemero de diacuteas correspondientes a cada ejercicio
El activo neto que se utilizaraacute para determinar la provisioacuten de la comisioacuten de una fecha inhaacutebil
determinada corresponderaacute al de la fecha haacutebil previa
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica deberaacute liquidar al PENSIONISSSTE diariamente la provisioacuten de la
comisioacuten del diacutea anterior y conservar a disposicioacuten de la Comisioacuten por un periodo de cinco antildeos las
memorias de caacutelculo para la determinacioacuten de la provisioacuten asiacute como las cifras base para la
determinacioacuten de eacutesta
Las comisiones asiacute como los descuentos se aplicaraacuten en forma uniforme para todos los Trabajadores
registrados sin que se discrim ine entre eacutestos
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Las comisiones sobre saldo soacutelo se cobraraacuten cuando los recursos se encuentren efectivamente
invertidos en la Sociedad de Inversioacuten y se hayan registrado las provisiones diarias necesarias en la
contabilidad de la Sociedad de Inversioacuten
Las comisiones por servicios especiales seraacuten pagadas directamente por el Trabajador que solicitoacute el
servicio y de ninguna forma podraacuten efectuarse con cargo a la cuenta individual del Trabajador
Sin perjuicio de lo anterior en forma permanente se mantendraacute informacioacuten completa y visible de
la estructura de comisiones y en su caso del esquema de descuentos en la paacutegina que defina el
PENSIONISSSTE
Como consecuencia del cambio del reacutegimen de comisiones el Trabajador podraacute traspasar su cuenta
individual a otra Administradora de Fondos para el Retiro (en adelante Administradora)
e) Precio y plazo de liquidacioacuten de las operaciones
Las operaciones de compraventa de acciones representativas del capital social de la Sociedad de
Inversioacuten se liquidaraacuten el mismo diacutea en que se ordenen conforme a las Disposiciones de caraacutecter
general sobre el registro de la contabilidad elaboracioacuten y presentacioacuten de estados financieros a las
que deberaacuten sujetarse los participantes en los Sistemas de Ahorro para el Retiro asiacute como las
Disposiciones de caraacutecter general en materia financiera de los Sistemas de Ahorro para el Retiro
emitidas por la Comisioacuten siempre que la instruccioacuten se gire dentro del horario de operacioacuten (900 a
1200 horas tiempo de la Ciudad de Meacutexico) Las operaciones solicitadas fuera del horario antes citado
se realizaraacuten al diacutea haacutebil siguiente y se liquidaraacuten al precio vigente de la accioacuten de la sociedad del diacutea
en que se realice la venta de las acciones
d) Poliacutetica de permanencia del fondo
Los recursos de la cuenta individual del trabajador permaneceraacuten invertidos en acciones de la
Sociedad de Inversioacuten cuando menos un antildeo salvo en los siguientes casos
Que el trabajador solicite el traspaso de su cuenta individual a otra Administradora habida
cuenta del cumplimiento de la normatividad en la materia o se transfieran sus recursos a otra
Sociedad de Inversioacuten operada por el mismo PENSIONISSSTE que opere su cuenta individual
como consecuencia del cambio del reacutegimen de comisiones o de las poliacuteticas de inversioacuten
contenidas en este prospecto de informacioacuten o cuando la Comisioacuten le haya designado
Administradora en los teacuterminos del artiacuteculo 76 de la Ley
ii Cuando el trabajador solicite que los recursos acumulados se inviertan en una Sociedad de
Inversioacuten distinta a la que le corresponda por su fecha de nacimiento de forma que en la
Sociedad de Inversioacuten que le corresponda por su fecha de nacimiento uacutenicamente se reciban
los nuevos flujos de cuotas y aportaciones
iii Cuando el PENSIONISSSTE entre en estado de disolucioacuten o se fusione con otra
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Administradora teniendo el caraacutecter de fusionada y
iv Cuando se retiren la totalidad de los recursos de la cuenta individual con motivo de la
contratacioacuten de una renta vitalicia o en su caso se agoten los recursos de la misma por
haberse efectuado retiros programados o el trabajador tenga derecho a retirar parcial o
totalmente sus recursos en una sola exhibicioacuten
El trabajador podraacute realizar retiros de su subcuenta de aportaciones voluntarias cada seis meses
posteriores a la primera aportacioacuten o al uacuteltimo retiro
Las Aportaciones Voluntarias y las Aportaciones Complementarias con perspectiva de inversioacuten a
largo plazo podraacuten ser retiradas en plazos sentildealados en la Ley y en las disposiciones aplicables a
dichas aportaciones
Las Aportaciones Complementarias de retiro soacutelo podraacuten retirarse cuando el Trabaj ador tenga
derecho a disponer de las aportaciones obligatorias ya sea para complementar cuando asiacute lo solicite
el Trabajador los recursos destinados al pago de su pensioacuten o bien para recibirlas en una sola
exhibicioacuten
La disposicioacuten de los recursos acumulados en la subcuenta de ahorro solidario de los Trabajadores
sujetos a la Ley ISSSTE le resultaraacute aplicable las normas que regulan la Subcuenta de RCV ISSSTE
Las cuotas y aportaciones de los Trabajadores no afiliados podraacuten retirarse cuando eacutestos cumplan
con los requisitos que la Comisioacuten mediante disposiciones de caraacutecter general defina como
necesarios para que dichos Trabajadores puedan recibir los recursos depositados en su cuenta
individual en una sola exhibicioacuten o para utilizarlos con fines de pensioacuten Por ninguacuten motivo los
contratos de administracioacuten negaraacuten al Trabajador no afiliado el derecho a disponer de sus fondos
libremente ya sea para recibirlos en una sola exhibicioacuten o para utilizarlos con fines de pensionarse
mediante la contratacioacuten de alguacuten mecanismo de pago autorizado por la Comisioacuten al alcanzar los
60 antildeos de edad
e) Mecaacutenica de valuacioacuten
Los Activos Objeto de Inversioacuten que conformen la cartera de valores de la Sociedad de Inversioacuten
Baacutesica se deberaacuten valuar diariamente por un Proveedor de Precios de conformidad con las
Disposiciones de caraacutecter general en materia financiera de los Sistemas de Ahorro para el Retiro
El procedimiento de registro contable de la valuacioacuten se sujetaraacute a lo que establecen las
Disposiciones de caraacutecter general sobre el registro de la contabilidad elaboracioacuten y presentacioacuten de
estados financieros a las que deberaacuten sujetarse las Sociedades de Inversioacuten Baacutesica emitidas por la
Comisioacuten las cuales sentildealan que los registros contables seraacuten analiacuteticosy permitiraacuten la identificacioacuten
y secuencia de las operaciones quedando registrados los movimientos contables el mismo diacutea en que se celebre la operacioacuten
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f) Reacutegimen de recompra
El Trabajador tendraacute derecho a que la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica a traveacutes del PENSIONISSSTE le
recompre a precio de valuacioacuten hasta el 100 de su tenencia accionaria en los casos siguientes
i Cuando tengan derecho a gozar de una pensioacuten o alguna otra prestacioacuten en los
teacuterminos de la Ley ISSSTE o de la Ley del Seguro Social que les otorgue el derecho a
disponer de los recu rsos de su cuenta individual
ii Cuando se presente una modificacioacuten a los paraacutemetros de inversioacuten previstos en este
Prospecto de Informacioacuten o a la estructura de comisiones de conformidad con lo
dispuesto por el artiacuteculo 37 de la Ley Los Trabajadores no podraacuten ejercer este derecho
cuando por orden de la Comisioacuten el PENSIONISSSTE haya modificado el reacutegimen de
inversioacuten de la Sociedad de Inversioacuten que opere o bien cuando la Comisioacuten haya
modificado las disposiciones de caraacutecter general a las cuales debe sujetarse el reacutegimen
de inversioacuten de conformidad con lo establecido por el artiacuteculo 43 de la Ley
iii En el supuesto de que el PENSIONISSSTE modifique sus comisiones los Trabajadores
registrados en la misma tendraacuten derecho a traspasar los recursos de su cuenta
individual a otra Administradora siempre y cuando dicha modificacioacuten implique un
incremento en las comisiones que se cobren al Trabajador El derecho al traspaso o
retiro de recursos en caso de una modificacioacuten a las comisiones deberaacute preverse en
los contratos de admin istracioacuten de fondos para el retiro de conformidad con lo que
establezca al efecto la Comisioacuten
iv Trataacutendose de modificaciones a la estructura de comisiones los Trabajadores tendraacuten
derecho a la recompra de sus acciones soacutelo cuando la modificacioacuten implique un
incremento en las comisiones Asimismo cuando se aprueben al PENSIONISSSTE las
estructuras de com isiones que consideren las correspondientes a una nueva Sociedad
de Inversioacuten dicha situacioacuten no deberaacute entenderse como una modificacioacuten a las
estructuras vigentes que establezca la comisioacuten de la Sociedad de Inversioacuten distinta a
la nueva sociedad por lo que no se actualizaraacute el supuesto requerido para solicitar la
recompra de su tenencia accionaria
v Cuando el Trabajador al que la Comisioacuten haya asignado a una Administradora en los
teacuterminos del artiacuteculo 76 de la Ley t raspase su cuenta individual y
vi Cuando el Trabajador traspase su cuenta individual en los plazos teacuterminos y
condiciones que la Ley y la normativa aplicable determine para tal efecto
VII REacuteGIMEN FISCAL
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica tiene la obligacioacuten de cumplir con las disposiciones fiscales que le
son aplicables de los cuales los aspectos maacutes relevantes son los siguientes
a) Las aportaciones que efectuacuteen los patronesy el Gobierno Federal a la subcuenta de retiro cesantiacutea
en edad avanzada y vejez de la cuenta individual que se constituya en los teacuterminos de la Ley del
Segu ro Social asiacute como las aportaciones que se efectuacuteen a la cuenta individual del sistema de ahorro
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para el retiro en los teacuterminos de la Ley del Instituto de Seguridad y Servicios Sociales de los
Trabajadores del Estado incluyendo los rendimientos que generen no seraacuten ingresos acumulables
del trabajador en el ejercicio en que se aporten o generen seguacuten corresponda en teacuterminos del
artiacuteculo 93 de la Ley del Impuesto Sobre la Renta
Se consideran exentas del pago de Impuesto Sobre la Renta
i La entrega de aportaciones y sus rendimientos provenientes de la subcuenta de vivienda
en teacuterminos del artiacuteculo 93 fraccioacuten X de la Ley del Impuesto Sobre la Renta
ii Los ingresos que obtengan las personas que han estado sujetas a una relacioacuten laboral en
el momento de su separacioacuten con cargo a la subcuenta del seguro de retiro (SAR 92) o a
la subcuenta de retiro cesantiacutea en edad avanzada y vejez hasta por el equivalente a
noventa veces el salario miacutenimo general del aacuterea geograacutefica del contribuyente por cada
antildeo de contribucioacuten (de acuerdo con las reglas de caraacutecter general emitidas por la
autoridad fiscal) El excedente tendraacute un tratamiento fiscal determinado en teacuterminos del
artiacuteculo 93 fraccioacuten XIII de la Ley del Impuesto Sobre la Renta
iexcliexclj Las jubilaciones pensiones haberes de retiro asiacute como las pensiones vitalicias u otras
formas de retiro provenientes de la subcuenta del seguro de retiro (SAR 92) o de la
subcuenta de retiro cesantiacutea en edad avanzada y vejez en los casos de invalidez
incapacidad cesantiacutea vejez retiro y muerte cuyo monto diario no exceda de quince veces
el salario miacutenimo general del aacuterea geograacutefica del contribuyente El excedente tendraacute un
tratamiento fiscal determinado en teacuterminos del artiacuteculo 93 fraccioacuten IV de la Ley del
Impuesto Sobre la Renta
iv Los retiros efectuados de la subcuenta de retiro cesantiacutea en edad avanzada y vejez por
concepto de ayuda de gastos de matrimonio y por desempleo a que se refiere el artiacuteculo
165 de la Ley del Seguro Social Tambieacuten tendraacute este tratamiento el traspaso de los
recu rsos de la cuenta individual entre Administradoras de Fondos para el Retiro entre
instituciones de creacutedito o entre ambas asiacute como entre dichas Administradoras e
instituciones de seguros autorizadas para operar los seguros de pensiones derivados de
las leyes de seguridad social con el uacutenico fin de contratar una renta vitalicia y seguro de
sobrevivencia conforme a las leyes de seguridad social y a la Ley de los Sistemas de Ahorro
para el Retiro El excedente tendraacute un tratamiento fiscal determinado en teacuterminos del
artiacuteculo 93 fraccioacuten XXVII de la Ley del Impuesto Sobre la Renta
b) Los rendimientos de las aportaciones voluntariasy las aportaciones complementarias depositadas
en su subcuenta correspondiente son considerados intereses para los efectos de la Ley del Impuesto
Sobre la Renta El intereacutes real acumulable se obtendraacute disminuyendo del ingreso obtenido por el
retiro efectuado el monto actualizado de la aportacioacuten La aportacioacuten a que se refiere este paacuterrafo se
actualizaraacute por el periodo comprendido desde el mes en el que se efectuoacute la misma y hasta el mes
en el que se efectuacutee el retiro de que se trate en teacuterminos del artiacuteculo 133 de la Ley del Impuesto Sobre la Renta
e) Las aportaciones que efectuacuteen los patrones en los teacuterminos de la Ley del Instituto del Fondo
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Nacional de la Vivienda para los Trabajadores a la subcuenta de vivienda de la cuenta individual
abierta en los teacuterminos de la Ley del Seguro Social y las que efectuacutee el Gobierno Federal a la
subcuenta del Fondo de la Vivienda de la cuenta individual del sistema de ahorro para el retiro en
los teacuterminos de la Ley del Instituto de Seguridad y Servicios Sociales de los Trabajadores del Estado
asiacute como los rendimientos que generen no seraacuten ingresos acumulables del trabajador en el ejercicio
en que se aporten o generen seguacuten corresponda en teacuterminos del artiacuteculo 93 de la Ley del Impuesto
Sobre la Renta
VIII ADVERTENCIAS GENERALES A LOS TRABAJADORES
a) Riesgos de inversioacuten
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica busca ofrecer a los trabajadores un adecuado rendimiento de
conformidad con las condiciones de mercado sujetaacutendose estrictamente al Reacutegimen de Inversioacuten
Autorizado sin que ello implique un rendimiento garantizado Asimismo los precios de los Activos
Objeto de Inversioacuten en los que invierte la Sociedad de Inversioacuten fluctuacutea n diariamente por lo que el
valor de la inversioacuten podriacutea verse disminuido dependiendo de las condiciones de mercado
Las calificaciones crediticias otorgadas a los Instrumentos de Deuda y Valores Extranjeros de Deuda
por agencias especializadas no representan una garantiacutea de pago de las inversiones iniciales sino
uacutenicamente una opinioacuten sobre las posibilidades de cumplimiento del emisor de dichos valores
La inscripcioacuten en el Registro Nacional de Valores que sea aplicable a ciertos Instrumentos no implica
la certificacioacuten sobre la garantiacutea de rendimientos del Instrumento o la solvencia de cada emisor
b) Minusvaliacuteas
Los precios de los Activos Objetos de Inversioacuten asiacute como las acciones representativas del capital
pagado de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica pueden presentar minusvaliacuteas derivadas de fluctuaciones
en los mercados financieros En el caso en que exista alguacuten incumplimiento al Reacutegimen de Inversioacuten
Autorizado estas minusvaliacuteas seraacuten imputables al PENSIONISSSTE y deberaacuten ser resarcidas con
cargo a la reserva especial del mismo y en caso de que eacutesta sea insuficiente las cubriraacute con cargo al
capital social ademaacutes de establecer un programa de recomposicioacuten de cartera de la Sociedad de
Inversioacuten Lo anterior de conformidad a lo previsto en las Disposiciones de caraacutecter general en
materia financiera de los sistemas de ahorro para el retiro y en las Disposiciones de caraacutecter general
que establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse las Sociedades de Inversioacuten
Especializadas de Fondos para el Retiro
Por otro lado cuando se presenten minusvaliacuteas derivadas de situaciones extraordinarias en los
mercados financieros y habiendo cumplido con lo previsto en las Disposic iones de caraacutecter general
en materia financiera de los sistemas de ahorro para el retiro y las Disposiciones de caraacutecter general
que establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse las Sociedades de Inversioacuten
Especializadas de Fondos para el Retiro ni el PENSIONISSSTE ni la Comisioacuten tienen la obligacioacuten de
resarcir dichas minusvaliacuteas en el entendido de que estas forman parte de un riesgo inherente de las
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inversiones en los mercados financieros
Se entenderaacute que existe minusvaliacutea en la cartera de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica cuando el precio
de la accioacuten de dicha Sociedad al cierre de un diacutea sea menor que dicho precio el diacutea haacutebil anterior
c) Inspeccioacuten y vigilancia de la Comisioacuten
La Comisioacuten Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro es la autoridad competente para regular
inspeccionar y vigilar el funcionamiento de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica asiacute como del
PENSIONISSSTE
d) Aceptacioacuten del Prospecto de Informacioacuten por el Trabajador
A efecto de dar cumplimiento a lo dispuesto por el artiacuteculo 47 bis antepenuacuteltimo paacuterrafo de la Ley
el PENSIONISSSTE que opera la Sociedad de Inversioacuten tendraacute en sus oficinas y sucursales o bien a
traveacutes de la paacutegina de Internet del PENSIONISSSTE el presente Prospecto de Informacioacuten a
disposicioacuten de los Trabajadores registrados
e) Custodia de los tiacutetulos
Los tiacutetulos que amparan las acciones representativas del capital social autorizado a la Sociedad de
Inversioacuten Baacutesica por disposicioacuten de la Ley estaraacuten depositados en la SD INDEVAL SA de cv Institucioacuten para el depoacutesito de valores
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica deberaacute contar con un solo Custodio para sus operaciones celebradas
en mercados internacionales el cual podraacute ser el mismo que tenga contratado para sus operaciones
en el territorio nacional
El PENSIONISSSTE deberaacute pagar al Custodio por sus servicios yen ninguacuten caso este pago podraacute
realizarse directa o indirectamente por la Sociedad de Inversioacuten
El PENSIONISSSTE tiene contratado a Banco Nacional de Meacutexico SA Integrante del Grupo
Financiero BANAMEX como Custodio Nacional y a State Street Bank and Trust Company como
Custodio internacional
Trataacutendose de la custodia de Valores Extranjeros de Deuda la Sociedad de Inversioacuten deberaacute sujetarse
a las disposiciones generales expedidas al efecto por la Comisioacuten
f) Calificacioacuten de la Sociedad de Inversioacuten
El PENSIONISSSTE podraacute divulgar en su paacutegina de Internet y en el pizarroacuten informativo de sus
oficinas y sucursales la calificacioacuten crediticia vigente otorgada a la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica por
una institucioacuten calificadora de valores asiacute como su significado En su caso esta calificacioacuten crediticia
deberaacute modificarse con un maacuteximo de 10 diacuteas haacutebiles posteriores a la fecha en que middotsufra alguna
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modificacioacuten
g) Consultas quejas y reclamaciones
La Comisioacuten Nacional para la Proteccioacuten y Defensa de los Usuarios de Servicios Financieros
(CONDUSEF) tiene habilitado un servicio de atencioacuten al puacuteblico viacutea telefoacutenica sin cargo alguno desde
cualquier lugar del paiacutes para recibir consultas quejas y reclamaciones sobre irregularidades en la
operac ioacuten y prestacioacuten de los servicios de las Administradoras en el teleacutefono 55 5340 0999
Asimismo el Trabajador podraacute acudir a las oficinas de atencioacuten al puacuteblico del PENSIOIJISSSTE
ubicadas en Boulevard Adolfo Loacutepez Mateos 2157 Colonia Los Alpes cP 01010 Alcaldiacutea Aacutelvaro
Obregoacuten en la Ciudad de Meacutexico y en el interior de la Repuacuteblica a la oficina que le corresponda en
razoacuten de su domicilio que podraacute consultar en la paacutegina wwwpensionisssteqobm x en la opcioacuten
denominada Localizacioacuten de Oficinas de Servicios en la Repuacuteblica Mexicana
EL FONDO NACIONAL DE PENSIONES DE LOS TRABAJADORES AL SERVICIO DEL ESTADO
PENSIONIS ST
Moreno
Vocal Ejecutivo f)
Mtro Heacutector u tavo Castantildeeda Burgos Mtro Alfredo Hernaacutendez Prado Responsable del Aacuterea de Inversiones Responsable del Aacuterea de Riesgos
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Inversioacuten se podraacute presentar a la Comisioacuten un programa de recomposicioacuten de cartera especial a
efecto de poder tener excesos en el liacutemite de Error de Seguimiento
Los programas de recomposicioacuten de cartera especiales tendraacuten una duracioacuten maacutexima de seis meses
contados a partir de su no objecioacuten pudiendo ser prorrogable y deberaacuten sujetarse a los criterios que
establezca la Comisioacuten
El liacutemite de Error de Seguimiento seraacute del 5 anual Para determinar el Error de Seguimiento al
vector de excesos de retorno se le aplicaraacute la siguiente foacutermula
T
ES h = ~iquest(VEXn 2
t=l
Donde
ESh es el valor del Error de Seguimiento en la fecha valor h
VEXiexclh Es el Exceso de Retorno en la fecha valor h en el escenario i
T es el tamantildeo de la muestra de escenarios que es igual a 126
V LIacuteMITES DE INVERSiOacuteN
Los liacutemites de inversioacuten por Clase de Activo definidos por el Comiteacute de Riesgo Financiero para la
Sociedad de Inversioacuten Baacutesica se determinan de acuerdo con el Anexo S de las Disposiciones de
caraacutecter general que establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse las sociedades
de inversioacuten especializadas de fondos para el retiro donde se entiende que al13 de diciembre de
2019 esta Sociedad de Inversioacuten Baacutesica tiene como referencia de Reacutegimen de Inversioacuten inicial el
siguiente trimestre 81
El trimestre antes mencionado aumentaraacute paulatinamente con el tiempo hasta llegar al trimestre
161 momento a partir del cual permaneceraacute constante
A continuacioacuten se presentan los liacutemites del Reacutegimen de Inversioacuten expresados como porcentaje
del Activo Total de la Sociedad de Inversioacuten que no dependen del trimestre de inversioacuten inicial
LiacutemiteID Clase de Activo Normativo
1 Valores Extranjeros 20
2 Sociedades Relacionadas entre siacute 15
3 Error de Seguimiento 5
4 Empresas productivas del Estado 10
5 Un mismo emisor o contraparte (Anexosmiddot A F J) 5
6 Un mismo emisor o contraparte (Anexosmiddot B G K) 3
7 Un mismo emisor o contraparte (Anexosmiddot e y H) 2
8 Emisores y contrapartes (Anexosmiddot D E e 1) 1
9 Emisores ycontrapartes (Diferentes Anexosmiddot) 5
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ID Clase de Activo Liacutemite
Normativo
10 Nexos Patrimoniales con el PENSIONISSSTE 5
11 Acciones Individuales LN(4+fndice)
12 Fibras Individuales 2
13 Acciones Individuales en el extranjero LN(4)
14 Total de Acciones Individuales 30
15 Misma emisioacuten porcentaje 35
16 Misma emisioacuten monto 500 millones
17 CKDs Individuales 3
18 Divisas 30
Anexos de las DISPOSICIONES de caracter general que establecen el reglmen de InverSlon al que deberaacuten
sujetarse las sociedades de inversioacuten especializadas de fondos para el retiro
El Comiteacute de Riesgos Financieros establece como liacutemite interno el 975 del liacutemite normativo
y como alarma el 95 para los ID 1 a118 excepto para los ID 15 Y 16 donde solamente aplica el
liacutemite normativo
En ellO 9 los diferentes anexos se refieren a los anexos A al K de las Disposiciones de caraacutecter
general que establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse las sociedades de
inversioacuten especializadas de fondos para el retiro
En ellO 11 el iacutendice que sirve como referencia para agregar al valor del ponderador asignado
a cada accioacuten es el IPC CompMX maacutes el 4 la suma de ambos conceptos debe ser
multiplicada por el Liacutemite Normativo (LN) de Componentes de Renta Variable El liacutemite de
inversioacuten para Componentes de Renta Variable de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica durante
el periodo del trimestre 81 al trimestre 84 iniciaraacute en 3500 disminuyendo gradualmente
hasta llegar a 3415 Dichos liacutemites son los mismos aplicables para ellO 13
El ID 15 aplica para los siguientes tipos de instrumentos Instrumentos de Deuda Valores
Extranjeros de Deuda Instrumentos Bursatilizados Estructuras Vinculadas a Subyacentes y
FIBRAS
El ID 16 aplica para los siguientes tipos de instrumentos Instrumentos de Deuda los Valores
Extranjeros de Deuda y los Instrumentos Bursatilizados
VI POLiacuteTICAS DE OPERACiOacuteN
a) Tipos de recursos que se pueden invertir en la Sociedad de Inversioacuten
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica que opera y administra el PENSIONISSSTE puede invertir los recursos de los Trabajadores que tengan derecho a la apertura de una cuenta individual en los
teacuterminos de las leyes de seguridad social provenientes de las cuotas y aportaciones a las Subcuentas
del Seguro de Retiro de Ahorro para el Retiro RCV IMSS y RCV ISSSTE las Aportaciones Voluntarias
las Aportaciones Complementarias de Retiro de Ahorro a Largo Plazo y Voluntarias con Perspectiva
de Inversioacuten de Largo Plazo el Ahorro Solidario los recursos recibidos del PENSIONISSSTE en
teacuterminos de los artiacuteculos 27 y 28 de la Ley y otros recursos que se deban invertir en la Sociedad de
Inversioacuten de conformidad con las leyes de seguridad social y las disposiciones aplicables
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b) Reacutegimen de Comisiones
El PENSIONISSSTE Oacutergano Puacuteblico desconcentrado del Instituto de Seguridad y Servicios Sociales
de los Trabajadores del Estado que opera la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica cobraraacute a partir del 13
hasta el 31 de diciembre de 2019 las siguientes comisiones a los Trabajadores y en su caso
Trabajadores Asignados por proporcionar el servic io de administracioacuten de sus cuentas individuales
ESTRUCTURA DE COMISIONES DEL PENSIONISSSTE
Comisiones por Administracioacuten de la Cuenta Individual
Comisioacuten sobre saldo 082 anual
Expedicioacuten de estados de cuenta adic ionales a los previstos en la Ley No se cobra comisioacuten
Reposicioacuten de documentos de la cuenta individual de los Trabajadores No se cobra comisioacuten
Consultas adicionales a las previstas en la Ley No se cobra comisioacuten
Pago de retiros programados No se cobra comisioacuten
Por depoacutesitos o retiros de la subcuenta de aportaciones voluntarias de los Trabajadores afiliados No se cobra comisioacuten
A menor comiSioacuten mayor ahorro
Para efecto de calcular las comisiones que cobre el PENSIONISSSTE a los Trabajadores con cuenta
individual se deberaacute provisionar diariamente el resultado de dividir el monto porcentual de las
comisiones autorizadas por la Comisioacuten entre los diacuteas naturales del antildeo corriente y multiplicarse por
el valor de los activos netos (capital contable) de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica al cierre de
operaciones del diacutea anterior
Cada provisioacuten de comisiones corresponde a la fecha de la contabilidad que se estaacute efectuando En
caso de existir diacuteas inhaacutebiles posteriores a dicha fecha contable eacutestos seraacuten tomados en cuenta para
efecto de determinar el nuacutemero total de diacuteas por los que se efectuaraacute la provisioacuten
Cuando la provisioacuten que se realiza ocurra el uacuteltimo diacutea haacutebil del ejercicio contable y corresponda a
una fecha con diacuteas inhaacutebiles posteriores se deberaacute efectuar la provisioacuten aplicando la comisioacuten
v igente al nuacutemero de diacuteas correspondientes a cada ejercicio
El activo neto que se utilizaraacute para determinar la provisioacuten de la comisioacuten de una fecha inhaacutebil
determinada corresponderaacute al de la fecha haacutebil previa
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica deberaacute liquidar al PENSIONISSSTE diariamente la provisioacuten de la
comisioacuten del diacutea anterior y conservar a disposicioacuten de la Comisioacuten por un periodo de cinco antildeos las
memorias de caacutelculo para la determinacioacuten de la provisioacuten asiacute como las cifras base para la
determinacioacuten de eacutesta
Las comisiones asiacute como los descuentos se aplicaraacuten en forma uniforme para todos los Trabajadores
registrados sin que se discrim ine entre eacutestos
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Las comisiones sobre saldo soacutelo se cobraraacuten cuando los recursos se encuentren efectivamente
invertidos en la Sociedad de Inversioacuten y se hayan registrado las provisiones diarias necesarias en la
contabilidad de la Sociedad de Inversioacuten
Las comisiones por servicios especiales seraacuten pagadas directamente por el Trabajador que solicitoacute el
servicio y de ninguna forma podraacuten efectuarse con cargo a la cuenta individual del Trabajador
Sin perjuicio de lo anterior en forma permanente se mantendraacute informacioacuten completa y visible de
la estructura de comisiones y en su caso del esquema de descuentos en la paacutegina que defina el
PENSIONISSSTE
Como consecuencia del cambio del reacutegimen de comisiones el Trabajador podraacute traspasar su cuenta
individual a otra Administradora de Fondos para el Retiro (en adelante Administradora)
e) Precio y plazo de liquidacioacuten de las operaciones
Las operaciones de compraventa de acciones representativas del capital social de la Sociedad de
Inversioacuten se liquidaraacuten el mismo diacutea en que se ordenen conforme a las Disposiciones de caraacutecter
general sobre el registro de la contabilidad elaboracioacuten y presentacioacuten de estados financieros a las
que deberaacuten sujetarse los participantes en los Sistemas de Ahorro para el Retiro asiacute como las
Disposiciones de caraacutecter general en materia financiera de los Sistemas de Ahorro para el Retiro
emitidas por la Comisioacuten siempre que la instruccioacuten se gire dentro del horario de operacioacuten (900 a
1200 horas tiempo de la Ciudad de Meacutexico) Las operaciones solicitadas fuera del horario antes citado
se realizaraacuten al diacutea haacutebil siguiente y se liquidaraacuten al precio vigente de la accioacuten de la sociedad del diacutea
en que se realice la venta de las acciones
d) Poliacutetica de permanencia del fondo
Los recursos de la cuenta individual del trabajador permaneceraacuten invertidos en acciones de la
Sociedad de Inversioacuten cuando menos un antildeo salvo en los siguientes casos
Que el trabajador solicite el traspaso de su cuenta individual a otra Administradora habida
cuenta del cumplimiento de la normatividad en la materia o se transfieran sus recursos a otra
Sociedad de Inversioacuten operada por el mismo PENSIONISSSTE que opere su cuenta individual
como consecuencia del cambio del reacutegimen de comisiones o de las poliacuteticas de inversioacuten
contenidas en este prospecto de informacioacuten o cuando la Comisioacuten le haya designado
Administradora en los teacuterminos del artiacuteculo 76 de la Ley
ii Cuando el trabajador solicite que los recursos acumulados se inviertan en una Sociedad de
Inversioacuten distinta a la que le corresponda por su fecha de nacimiento de forma que en la
Sociedad de Inversioacuten que le corresponda por su fecha de nacimiento uacutenicamente se reciban
los nuevos flujos de cuotas y aportaciones
iii Cuando el PENSIONISSSTE entre en estado de disolucioacuten o se fusione con otra
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Administradora teniendo el caraacutecter de fusionada y
iv Cuando se retiren la totalidad de los recursos de la cuenta individual con motivo de la
contratacioacuten de una renta vitalicia o en su caso se agoten los recursos de la misma por
haberse efectuado retiros programados o el trabajador tenga derecho a retirar parcial o
totalmente sus recursos en una sola exhibicioacuten
El trabajador podraacute realizar retiros de su subcuenta de aportaciones voluntarias cada seis meses
posteriores a la primera aportacioacuten o al uacuteltimo retiro
Las Aportaciones Voluntarias y las Aportaciones Complementarias con perspectiva de inversioacuten a
largo plazo podraacuten ser retiradas en plazos sentildealados en la Ley y en las disposiciones aplicables a
dichas aportaciones
Las Aportaciones Complementarias de retiro soacutelo podraacuten retirarse cuando el Trabaj ador tenga
derecho a disponer de las aportaciones obligatorias ya sea para complementar cuando asiacute lo solicite
el Trabajador los recursos destinados al pago de su pensioacuten o bien para recibirlas en una sola
exhibicioacuten
La disposicioacuten de los recursos acumulados en la subcuenta de ahorro solidario de los Trabajadores
sujetos a la Ley ISSSTE le resultaraacute aplicable las normas que regulan la Subcuenta de RCV ISSSTE
Las cuotas y aportaciones de los Trabajadores no afiliados podraacuten retirarse cuando eacutestos cumplan
con los requisitos que la Comisioacuten mediante disposiciones de caraacutecter general defina como
necesarios para que dichos Trabajadores puedan recibir los recursos depositados en su cuenta
individual en una sola exhibicioacuten o para utilizarlos con fines de pensioacuten Por ninguacuten motivo los
contratos de administracioacuten negaraacuten al Trabajador no afiliado el derecho a disponer de sus fondos
libremente ya sea para recibirlos en una sola exhibicioacuten o para utilizarlos con fines de pensionarse
mediante la contratacioacuten de alguacuten mecanismo de pago autorizado por la Comisioacuten al alcanzar los
60 antildeos de edad
e) Mecaacutenica de valuacioacuten
Los Activos Objeto de Inversioacuten que conformen la cartera de valores de la Sociedad de Inversioacuten
Baacutesica se deberaacuten valuar diariamente por un Proveedor de Precios de conformidad con las
Disposiciones de caraacutecter general en materia financiera de los Sistemas de Ahorro para el Retiro
El procedimiento de registro contable de la valuacioacuten se sujetaraacute a lo que establecen las
Disposiciones de caraacutecter general sobre el registro de la contabilidad elaboracioacuten y presentacioacuten de
estados financieros a las que deberaacuten sujetarse las Sociedades de Inversioacuten Baacutesica emitidas por la
Comisioacuten las cuales sentildealan que los registros contables seraacuten analiacuteticosy permitiraacuten la identificacioacuten
y secuencia de las operaciones quedando registrados los movimientos contables el mismo diacutea en que se celebre la operacioacuten
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f) Reacutegimen de recompra
El Trabajador tendraacute derecho a que la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica a traveacutes del PENSIONISSSTE le
recompre a precio de valuacioacuten hasta el 100 de su tenencia accionaria en los casos siguientes
i Cuando tengan derecho a gozar de una pensioacuten o alguna otra prestacioacuten en los
teacuterminos de la Ley ISSSTE o de la Ley del Seguro Social que les otorgue el derecho a
disponer de los recu rsos de su cuenta individual
ii Cuando se presente una modificacioacuten a los paraacutemetros de inversioacuten previstos en este
Prospecto de Informacioacuten o a la estructura de comisiones de conformidad con lo
dispuesto por el artiacuteculo 37 de la Ley Los Trabajadores no podraacuten ejercer este derecho
cuando por orden de la Comisioacuten el PENSIONISSSTE haya modificado el reacutegimen de
inversioacuten de la Sociedad de Inversioacuten que opere o bien cuando la Comisioacuten haya
modificado las disposiciones de caraacutecter general a las cuales debe sujetarse el reacutegimen
de inversioacuten de conformidad con lo establecido por el artiacuteculo 43 de la Ley
iii En el supuesto de que el PENSIONISSSTE modifique sus comisiones los Trabajadores
registrados en la misma tendraacuten derecho a traspasar los recursos de su cuenta
individual a otra Administradora siempre y cuando dicha modificacioacuten implique un
incremento en las comisiones que se cobren al Trabajador El derecho al traspaso o
retiro de recursos en caso de una modificacioacuten a las comisiones deberaacute preverse en
los contratos de admin istracioacuten de fondos para el retiro de conformidad con lo que
establezca al efecto la Comisioacuten
iv Trataacutendose de modificaciones a la estructura de comisiones los Trabajadores tendraacuten
derecho a la recompra de sus acciones soacutelo cuando la modificacioacuten implique un
incremento en las comisiones Asimismo cuando se aprueben al PENSIONISSSTE las
estructuras de com isiones que consideren las correspondientes a una nueva Sociedad
de Inversioacuten dicha situacioacuten no deberaacute entenderse como una modificacioacuten a las
estructuras vigentes que establezca la comisioacuten de la Sociedad de Inversioacuten distinta a
la nueva sociedad por lo que no se actualizaraacute el supuesto requerido para solicitar la
recompra de su tenencia accionaria
v Cuando el Trabajador al que la Comisioacuten haya asignado a una Administradora en los
teacuterminos del artiacuteculo 76 de la Ley t raspase su cuenta individual y
vi Cuando el Trabajador traspase su cuenta individual en los plazos teacuterminos y
condiciones que la Ley y la normativa aplicable determine para tal efecto
VII REacuteGIMEN FISCAL
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica tiene la obligacioacuten de cumplir con las disposiciones fiscales que le
son aplicables de los cuales los aspectos maacutes relevantes son los siguientes
a) Las aportaciones que efectuacuteen los patronesy el Gobierno Federal a la subcuenta de retiro cesantiacutea
en edad avanzada y vejez de la cuenta individual que se constituya en los teacuterminos de la Ley del
Segu ro Social asiacute como las aportaciones que se efectuacuteen a la cuenta individual del sistema de ahorro
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para el retiro en los teacuterminos de la Ley del Instituto de Seguridad y Servicios Sociales de los
Trabajadores del Estado incluyendo los rendimientos que generen no seraacuten ingresos acumulables
del trabajador en el ejercicio en que se aporten o generen seguacuten corresponda en teacuterminos del
artiacuteculo 93 de la Ley del Impuesto Sobre la Renta
Se consideran exentas del pago de Impuesto Sobre la Renta
i La entrega de aportaciones y sus rendimientos provenientes de la subcuenta de vivienda
en teacuterminos del artiacuteculo 93 fraccioacuten X de la Ley del Impuesto Sobre la Renta
ii Los ingresos que obtengan las personas que han estado sujetas a una relacioacuten laboral en
el momento de su separacioacuten con cargo a la subcuenta del seguro de retiro (SAR 92) o a
la subcuenta de retiro cesantiacutea en edad avanzada y vejez hasta por el equivalente a
noventa veces el salario miacutenimo general del aacuterea geograacutefica del contribuyente por cada
antildeo de contribucioacuten (de acuerdo con las reglas de caraacutecter general emitidas por la
autoridad fiscal) El excedente tendraacute un tratamiento fiscal determinado en teacuterminos del
artiacuteculo 93 fraccioacuten XIII de la Ley del Impuesto Sobre la Renta
iexcliexclj Las jubilaciones pensiones haberes de retiro asiacute como las pensiones vitalicias u otras
formas de retiro provenientes de la subcuenta del seguro de retiro (SAR 92) o de la
subcuenta de retiro cesantiacutea en edad avanzada y vejez en los casos de invalidez
incapacidad cesantiacutea vejez retiro y muerte cuyo monto diario no exceda de quince veces
el salario miacutenimo general del aacuterea geograacutefica del contribuyente El excedente tendraacute un
tratamiento fiscal determinado en teacuterminos del artiacuteculo 93 fraccioacuten IV de la Ley del
Impuesto Sobre la Renta
iv Los retiros efectuados de la subcuenta de retiro cesantiacutea en edad avanzada y vejez por
concepto de ayuda de gastos de matrimonio y por desempleo a que se refiere el artiacuteculo
165 de la Ley del Seguro Social Tambieacuten tendraacute este tratamiento el traspaso de los
recu rsos de la cuenta individual entre Administradoras de Fondos para el Retiro entre
instituciones de creacutedito o entre ambas asiacute como entre dichas Administradoras e
instituciones de seguros autorizadas para operar los seguros de pensiones derivados de
las leyes de seguridad social con el uacutenico fin de contratar una renta vitalicia y seguro de
sobrevivencia conforme a las leyes de seguridad social y a la Ley de los Sistemas de Ahorro
para el Retiro El excedente tendraacute un tratamiento fiscal determinado en teacuterminos del
artiacuteculo 93 fraccioacuten XXVII de la Ley del Impuesto Sobre la Renta
b) Los rendimientos de las aportaciones voluntariasy las aportaciones complementarias depositadas
en su subcuenta correspondiente son considerados intereses para los efectos de la Ley del Impuesto
Sobre la Renta El intereacutes real acumulable se obtendraacute disminuyendo del ingreso obtenido por el
retiro efectuado el monto actualizado de la aportacioacuten La aportacioacuten a que se refiere este paacuterrafo se
actualizaraacute por el periodo comprendido desde el mes en el que se efectuoacute la misma y hasta el mes
en el que se efectuacutee el retiro de que se trate en teacuterminos del artiacuteculo 133 de la Ley del Impuesto Sobre la Renta
e) Las aportaciones que efectuacuteen los patrones en los teacuterminos de la Ley del Instituto del Fondo
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Nacional de la Vivienda para los Trabajadores a la subcuenta de vivienda de la cuenta individual
abierta en los teacuterminos de la Ley del Seguro Social y las que efectuacutee el Gobierno Federal a la
subcuenta del Fondo de la Vivienda de la cuenta individual del sistema de ahorro para el retiro en
los teacuterminos de la Ley del Instituto de Seguridad y Servicios Sociales de los Trabajadores del Estado
asiacute como los rendimientos que generen no seraacuten ingresos acumulables del trabajador en el ejercicio
en que se aporten o generen seguacuten corresponda en teacuterminos del artiacuteculo 93 de la Ley del Impuesto
Sobre la Renta
VIII ADVERTENCIAS GENERALES A LOS TRABAJADORES
a) Riesgos de inversioacuten
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica busca ofrecer a los trabajadores un adecuado rendimiento de
conformidad con las condiciones de mercado sujetaacutendose estrictamente al Reacutegimen de Inversioacuten
Autorizado sin que ello implique un rendimiento garantizado Asimismo los precios de los Activos
Objeto de Inversioacuten en los que invierte la Sociedad de Inversioacuten fluctuacutea n diariamente por lo que el
valor de la inversioacuten podriacutea verse disminuido dependiendo de las condiciones de mercado
Las calificaciones crediticias otorgadas a los Instrumentos de Deuda y Valores Extranjeros de Deuda
por agencias especializadas no representan una garantiacutea de pago de las inversiones iniciales sino
uacutenicamente una opinioacuten sobre las posibilidades de cumplimiento del emisor de dichos valores
La inscripcioacuten en el Registro Nacional de Valores que sea aplicable a ciertos Instrumentos no implica
la certificacioacuten sobre la garantiacutea de rendimientos del Instrumento o la solvencia de cada emisor
b) Minusvaliacuteas
Los precios de los Activos Objetos de Inversioacuten asiacute como las acciones representativas del capital
pagado de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica pueden presentar minusvaliacuteas derivadas de fluctuaciones
en los mercados financieros En el caso en que exista alguacuten incumplimiento al Reacutegimen de Inversioacuten
Autorizado estas minusvaliacuteas seraacuten imputables al PENSIONISSSTE y deberaacuten ser resarcidas con
cargo a la reserva especial del mismo y en caso de que eacutesta sea insuficiente las cubriraacute con cargo al
capital social ademaacutes de establecer un programa de recomposicioacuten de cartera de la Sociedad de
Inversioacuten Lo anterior de conformidad a lo previsto en las Disposiciones de caraacutecter general en
materia financiera de los sistemas de ahorro para el retiro y en las Disposiciones de caraacutecter general
que establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse las Sociedades de Inversioacuten
Especializadas de Fondos para el Retiro
Por otro lado cuando se presenten minusvaliacuteas derivadas de situaciones extraordinarias en los
mercados financieros y habiendo cumplido con lo previsto en las Disposic iones de caraacutecter general
en materia financiera de los sistemas de ahorro para el retiro y las Disposiciones de caraacutecter general
que establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse las Sociedades de Inversioacuten
Especializadas de Fondos para el Retiro ni el PENSIONISSSTE ni la Comisioacuten tienen la obligacioacuten de
resarcir dichas minusvaliacuteas en el entendido de que estas forman parte de un riesgo inherente de las
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inversiones en los mercados financieros
Se entenderaacute que existe minusvaliacutea en la cartera de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica cuando el precio
de la accioacuten de dicha Sociedad al cierre de un diacutea sea menor que dicho precio el diacutea haacutebil anterior
c) Inspeccioacuten y vigilancia de la Comisioacuten
La Comisioacuten Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro es la autoridad competente para regular
inspeccionar y vigilar el funcionamiento de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica asiacute como del
PENSIONISSSTE
d) Aceptacioacuten del Prospecto de Informacioacuten por el Trabajador
A efecto de dar cumplimiento a lo dispuesto por el artiacuteculo 47 bis antepenuacuteltimo paacuterrafo de la Ley
el PENSIONISSSTE que opera la Sociedad de Inversioacuten tendraacute en sus oficinas y sucursales o bien a
traveacutes de la paacutegina de Internet del PENSIONISSSTE el presente Prospecto de Informacioacuten a
disposicioacuten de los Trabajadores registrados
e) Custodia de los tiacutetulos
Los tiacutetulos que amparan las acciones representativas del capital social autorizado a la Sociedad de
Inversioacuten Baacutesica por disposicioacuten de la Ley estaraacuten depositados en la SD INDEVAL SA de cv Institucioacuten para el depoacutesito de valores
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica deberaacute contar con un solo Custodio para sus operaciones celebradas
en mercados internacionales el cual podraacute ser el mismo que tenga contratado para sus operaciones
en el territorio nacional
El PENSIONISSSTE deberaacute pagar al Custodio por sus servicios yen ninguacuten caso este pago podraacute
realizarse directa o indirectamente por la Sociedad de Inversioacuten
El PENSIONISSSTE tiene contratado a Banco Nacional de Meacutexico SA Integrante del Grupo
Financiero BANAMEX como Custodio Nacional y a State Street Bank and Trust Company como
Custodio internacional
Trataacutendose de la custodia de Valores Extranjeros de Deuda la Sociedad de Inversioacuten deberaacute sujetarse
a las disposiciones generales expedidas al efecto por la Comisioacuten
f) Calificacioacuten de la Sociedad de Inversioacuten
El PENSIONISSSTE podraacute divulgar en su paacutegina de Internet y en el pizarroacuten informativo de sus
oficinas y sucursales la calificacioacuten crediticia vigente otorgada a la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica por
una institucioacuten calificadora de valores asiacute como su significado En su caso esta calificacioacuten crediticia
deberaacute modificarse con un maacuteximo de 10 diacuteas haacutebiles posteriores a la fecha en que middotsufra alguna
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modificacioacuten
g) Consultas quejas y reclamaciones
La Comisioacuten Nacional para la Proteccioacuten y Defensa de los Usuarios de Servicios Financieros
(CONDUSEF) tiene habilitado un servicio de atencioacuten al puacuteblico viacutea telefoacutenica sin cargo alguno desde
cualquier lugar del paiacutes para recibir consultas quejas y reclamaciones sobre irregularidades en la
operac ioacuten y prestacioacuten de los servicios de las Administradoras en el teleacutefono 55 5340 0999
Asimismo el Trabajador podraacute acudir a las oficinas de atencioacuten al puacuteblico del PENSIOIJISSSTE
ubicadas en Boulevard Adolfo Loacutepez Mateos 2157 Colonia Los Alpes cP 01010 Alcaldiacutea Aacutelvaro
Obregoacuten en la Ciudad de Meacutexico y en el interior de la Repuacuteblica a la oficina que le corresponda en
razoacuten de su domicilio que podraacute consultar en la paacutegina wwwpensionisssteqobm x en la opcioacuten
denominada Localizacioacuten de Oficinas de Servicios en la Repuacuteblica Mexicana
EL FONDO NACIONAL DE PENSIONES DE LOS TRABAJADORES AL SERVICIO DEL ESTADO
PENSIONIS ST
Moreno
Vocal Ejecutivo f)
Mtro Heacutector u tavo Castantildeeda Burgos Mtro Alfredo Hernaacutendez Prado Responsable del Aacuterea de Inversiones Responsable del Aacuterea de Riesgos
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ID Clase de Activo Liacutemite
Normativo
10 Nexos Patrimoniales con el PENSIONISSSTE 5
11 Acciones Individuales LN(4+fndice)
12 Fibras Individuales 2
13 Acciones Individuales en el extranjero LN(4)
14 Total de Acciones Individuales 30
15 Misma emisioacuten porcentaje 35
16 Misma emisioacuten monto 500 millones
17 CKDs Individuales 3
18 Divisas 30
Anexos de las DISPOSICIONES de caracter general que establecen el reglmen de InverSlon al que deberaacuten
sujetarse las sociedades de inversioacuten especializadas de fondos para el retiro
El Comiteacute de Riesgos Financieros establece como liacutemite interno el 975 del liacutemite normativo
y como alarma el 95 para los ID 1 a118 excepto para los ID 15 Y 16 donde solamente aplica el
liacutemite normativo
En ellO 9 los diferentes anexos se refieren a los anexos A al K de las Disposiciones de caraacutecter
general que establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse las sociedades de
inversioacuten especializadas de fondos para el retiro
En ellO 11 el iacutendice que sirve como referencia para agregar al valor del ponderador asignado
a cada accioacuten es el IPC CompMX maacutes el 4 la suma de ambos conceptos debe ser
multiplicada por el Liacutemite Normativo (LN) de Componentes de Renta Variable El liacutemite de
inversioacuten para Componentes de Renta Variable de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica durante
el periodo del trimestre 81 al trimestre 84 iniciaraacute en 3500 disminuyendo gradualmente
hasta llegar a 3415 Dichos liacutemites son los mismos aplicables para ellO 13
El ID 15 aplica para los siguientes tipos de instrumentos Instrumentos de Deuda Valores
Extranjeros de Deuda Instrumentos Bursatilizados Estructuras Vinculadas a Subyacentes y
FIBRAS
El ID 16 aplica para los siguientes tipos de instrumentos Instrumentos de Deuda los Valores
Extranjeros de Deuda y los Instrumentos Bursatilizados
VI POLiacuteTICAS DE OPERACiOacuteN
a) Tipos de recursos que se pueden invertir en la Sociedad de Inversioacuten
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica que opera y administra el PENSIONISSSTE puede invertir los recursos de los Trabajadores que tengan derecho a la apertura de una cuenta individual en los
teacuterminos de las leyes de seguridad social provenientes de las cuotas y aportaciones a las Subcuentas
del Seguro de Retiro de Ahorro para el Retiro RCV IMSS y RCV ISSSTE las Aportaciones Voluntarias
las Aportaciones Complementarias de Retiro de Ahorro a Largo Plazo y Voluntarias con Perspectiva
de Inversioacuten de Largo Plazo el Ahorro Solidario los recursos recibidos del PENSIONISSSTE en
teacuterminos de los artiacuteculos 27 y 28 de la Ley y otros recursos que se deban invertir en la Sociedad de
Inversioacuten de conformidad con las leyes de seguridad social y las disposiciones aplicables
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b) Reacutegimen de Comisiones
El PENSIONISSSTE Oacutergano Puacuteblico desconcentrado del Instituto de Seguridad y Servicios Sociales
de los Trabajadores del Estado que opera la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica cobraraacute a partir del 13
hasta el 31 de diciembre de 2019 las siguientes comisiones a los Trabajadores y en su caso
Trabajadores Asignados por proporcionar el servic io de administracioacuten de sus cuentas individuales
ESTRUCTURA DE COMISIONES DEL PENSIONISSSTE
Comisiones por Administracioacuten de la Cuenta Individual
Comisioacuten sobre saldo 082 anual
Expedicioacuten de estados de cuenta adic ionales a los previstos en la Ley No se cobra comisioacuten
Reposicioacuten de documentos de la cuenta individual de los Trabajadores No se cobra comisioacuten
Consultas adicionales a las previstas en la Ley No se cobra comisioacuten
Pago de retiros programados No se cobra comisioacuten
Por depoacutesitos o retiros de la subcuenta de aportaciones voluntarias de los Trabajadores afiliados No se cobra comisioacuten
A menor comiSioacuten mayor ahorro
Para efecto de calcular las comisiones que cobre el PENSIONISSSTE a los Trabajadores con cuenta
individual se deberaacute provisionar diariamente el resultado de dividir el monto porcentual de las
comisiones autorizadas por la Comisioacuten entre los diacuteas naturales del antildeo corriente y multiplicarse por
el valor de los activos netos (capital contable) de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica al cierre de
operaciones del diacutea anterior
Cada provisioacuten de comisiones corresponde a la fecha de la contabilidad que se estaacute efectuando En
caso de existir diacuteas inhaacutebiles posteriores a dicha fecha contable eacutestos seraacuten tomados en cuenta para
efecto de determinar el nuacutemero total de diacuteas por los que se efectuaraacute la provisioacuten
Cuando la provisioacuten que se realiza ocurra el uacuteltimo diacutea haacutebil del ejercicio contable y corresponda a
una fecha con diacuteas inhaacutebiles posteriores se deberaacute efectuar la provisioacuten aplicando la comisioacuten
v igente al nuacutemero de diacuteas correspondientes a cada ejercicio
El activo neto que se utilizaraacute para determinar la provisioacuten de la comisioacuten de una fecha inhaacutebil
determinada corresponderaacute al de la fecha haacutebil previa
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica deberaacute liquidar al PENSIONISSSTE diariamente la provisioacuten de la
comisioacuten del diacutea anterior y conservar a disposicioacuten de la Comisioacuten por un periodo de cinco antildeos las
memorias de caacutelculo para la determinacioacuten de la provisioacuten asiacute como las cifras base para la
determinacioacuten de eacutesta
Las comisiones asiacute como los descuentos se aplicaraacuten en forma uniforme para todos los Trabajadores
registrados sin que se discrim ine entre eacutestos
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Las comisiones sobre saldo soacutelo se cobraraacuten cuando los recursos se encuentren efectivamente
invertidos en la Sociedad de Inversioacuten y se hayan registrado las provisiones diarias necesarias en la
contabilidad de la Sociedad de Inversioacuten
Las comisiones por servicios especiales seraacuten pagadas directamente por el Trabajador que solicitoacute el
servicio y de ninguna forma podraacuten efectuarse con cargo a la cuenta individual del Trabajador
Sin perjuicio de lo anterior en forma permanente se mantendraacute informacioacuten completa y visible de
la estructura de comisiones y en su caso del esquema de descuentos en la paacutegina que defina el
PENSIONISSSTE
Como consecuencia del cambio del reacutegimen de comisiones el Trabajador podraacute traspasar su cuenta
individual a otra Administradora de Fondos para el Retiro (en adelante Administradora)
e) Precio y plazo de liquidacioacuten de las operaciones
Las operaciones de compraventa de acciones representativas del capital social de la Sociedad de
Inversioacuten se liquidaraacuten el mismo diacutea en que se ordenen conforme a las Disposiciones de caraacutecter
general sobre el registro de la contabilidad elaboracioacuten y presentacioacuten de estados financieros a las
que deberaacuten sujetarse los participantes en los Sistemas de Ahorro para el Retiro asiacute como las
Disposiciones de caraacutecter general en materia financiera de los Sistemas de Ahorro para el Retiro
emitidas por la Comisioacuten siempre que la instruccioacuten se gire dentro del horario de operacioacuten (900 a
1200 horas tiempo de la Ciudad de Meacutexico) Las operaciones solicitadas fuera del horario antes citado
se realizaraacuten al diacutea haacutebil siguiente y se liquidaraacuten al precio vigente de la accioacuten de la sociedad del diacutea
en que se realice la venta de las acciones
d) Poliacutetica de permanencia del fondo
Los recursos de la cuenta individual del trabajador permaneceraacuten invertidos en acciones de la
Sociedad de Inversioacuten cuando menos un antildeo salvo en los siguientes casos
Que el trabajador solicite el traspaso de su cuenta individual a otra Administradora habida
cuenta del cumplimiento de la normatividad en la materia o se transfieran sus recursos a otra
Sociedad de Inversioacuten operada por el mismo PENSIONISSSTE que opere su cuenta individual
como consecuencia del cambio del reacutegimen de comisiones o de las poliacuteticas de inversioacuten
contenidas en este prospecto de informacioacuten o cuando la Comisioacuten le haya designado
Administradora en los teacuterminos del artiacuteculo 76 de la Ley
ii Cuando el trabajador solicite que los recursos acumulados se inviertan en una Sociedad de
Inversioacuten distinta a la que le corresponda por su fecha de nacimiento de forma que en la
Sociedad de Inversioacuten que le corresponda por su fecha de nacimiento uacutenicamente se reciban
los nuevos flujos de cuotas y aportaciones
iii Cuando el PENSIONISSSTE entre en estado de disolucioacuten o se fusione con otra
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Administradora teniendo el caraacutecter de fusionada y
iv Cuando se retiren la totalidad de los recursos de la cuenta individual con motivo de la
contratacioacuten de una renta vitalicia o en su caso se agoten los recursos de la misma por
haberse efectuado retiros programados o el trabajador tenga derecho a retirar parcial o
totalmente sus recursos en una sola exhibicioacuten
El trabajador podraacute realizar retiros de su subcuenta de aportaciones voluntarias cada seis meses
posteriores a la primera aportacioacuten o al uacuteltimo retiro
Las Aportaciones Voluntarias y las Aportaciones Complementarias con perspectiva de inversioacuten a
largo plazo podraacuten ser retiradas en plazos sentildealados en la Ley y en las disposiciones aplicables a
dichas aportaciones
Las Aportaciones Complementarias de retiro soacutelo podraacuten retirarse cuando el Trabaj ador tenga
derecho a disponer de las aportaciones obligatorias ya sea para complementar cuando asiacute lo solicite
el Trabajador los recursos destinados al pago de su pensioacuten o bien para recibirlas en una sola
exhibicioacuten
La disposicioacuten de los recursos acumulados en la subcuenta de ahorro solidario de los Trabajadores
sujetos a la Ley ISSSTE le resultaraacute aplicable las normas que regulan la Subcuenta de RCV ISSSTE
Las cuotas y aportaciones de los Trabajadores no afiliados podraacuten retirarse cuando eacutestos cumplan
con los requisitos que la Comisioacuten mediante disposiciones de caraacutecter general defina como
necesarios para que dichos Trabajadores puedan recibir los recursos depositados en su cuenta
individual en una sola exhibicioacuten o para utilizarlos con fines de pensioacuten Por ninguacuten motivo los
contratos de administracioacuten negaraacuten al Trabajador no afiliado el derecho a disponer de sus fondos
libremente ya sea para recibirlos en una sola exhibicioacuten o para utilizarlos con fines de pensionarse
mediante la contratacioacuten de alguacuten mecanismo de pago autorizado por la Comisioacuten al alcanzar los
60 antildeos de edad
e) Mecaacutenica de valuacioacuten
Los Activos Objeto de Inversioacuten que conformen la cartera de valores de la Sociedad de Inversioacuten
Baacutesica se deberaacuten valuar diariamente por un Proveedor de Precios de conformidad con las
Disposiciones de caraacutecter general en materia financiera de los Sistemas de Ahorro para el Retiro
El procedimiento de registro contable de la valuacioacuten se sujetaraacute a lo que establecen las
Disposiciones de caraacutecter general sobre el registro de la contabilidad elaboracioacuten y presentacioacuten de
estados financieros a las que deberaacuten sujetarse las Sociedades de Inversioacuten Baacutesica emitidas por la
Comisioacuten las cuales sentildealan que los registros contables seraacuten analiacuteticosy permitiraacuten la identificacioacuten
y secuencia de las operaciones quedando registrados los movimientos contables el mismo diacutea en que se celebre la operacioacuten
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f) Reacutegimen de recompra
El Trabajador tendraacute derecho a que la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica a traveacutes del PENSIONISSSTE le
recompre a precio de valuacioacuten hasta el 100 de su tenencia accionaria en los casos siguientes
i Cuando tengan derecho a gozar de una pensioacuten o alguna otra prestacioacuten en los
teacuterminos de la Ley ISSSTE o de la Ley del Seguro Social que les otorgue el derecho a
disponer de los recu rsos de su cuenta individual
ii Cuando se presente una modificacioacuten a los paraacutemetros de inversioacuten previstos en este
Prospecto de Informacioacuten o a la estructura de comisiones de conformidad con lo
dispuesto por el artiacuteculo 37 de la Ley Los Trabajadores no podraacuten ejercer este derecho
cuando por orden de la Comisioacuten el PENSIONISSSTE haya modificado el reacutegimen de
inversioacuten de la Sociedad de Inversioacuten que opere o bien cuando la Comisioacuten haya
modificado las disposiciones de caraacutecter general a las cuales debe sujetarse el reacutegimen
de inversioacuten de conformidad con lo establecido por el artiacuteculo 43 de la Ley
iii En el supuesto de que el PENSIONISSSTE modifique sus comisiones los Trabajadores
registrados en la misma tendraacuten derecho a traspasar los recursos de su cuenta
individual a otra Administradora siempre y cuando dicha modificacioacuten implique un
incremento en las comisiones que se cobren al Trabajador El derecho al traspaso o
retiro de recursos en caso de una modificacioacuten a las comisiones deberaacute preverse en
los contratos de admin istracioacuten de fondos para el retiro de conformidad con lo que
establezca al efecto la Comisioacuten
iv Trataacutendose de modificaciones a la estructura de comisiones los Trabajadores tendraacuten
derecho a la recompra de sus acciones soacutelo cuando la modificacioacuten implique un
incremento en las comisiones Asimismo cuando se aprueben al PENSIONISSSTE las
estructuras de com isiones que consideren las correspondientes a una nueva Sociedad
de Inversioacuten dicha situacioacuten no deberaacute entenderse como una modificacioacuten a las
estructuras vigentes que establezca la comisioacuten de la Sociedad de Inversioacuten distinta a
la nueva sociedad por lo que no se actualizaraacute el supuesto requerido para solicitar la
recompra de su tenencia accionaria
v Cuando el Trabajador al que la Comisioacuten haya asignado a una Administradora en los
teacuterminos del artiacuteculo 76 de la Ley t raspase su cuenta individual y
vi Cuando el Trabajador traspase su cuenta individual en los plazos teacuterminos y
condiciones que la Ley y la normativa aplicable determine para tal efecto
VII REacuteGIMEN FISCAL
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica tiene la obligacioacuten de cumplir con las disposiciones fiscales que le
son aplicables de los cuales los aspectos maacutes relevantes son los siguientes
a) Las aportaciones que efectuacuteen los patronesy el Gobierno Federal a la subcuenta de retiro cesantiacutea
en edad avanzada y vejez de la cuenta individual que se constituya en los teacuterminos de la Ley del
Segu ro Social asiacute como las aportaciones que se efectuacuteen a la cuenta individual del sistema de ahorro
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para el retiro en los teacuterminos de la Ley del Instituto de Seguridad y Servicios Sociales de los
Trabajadores del Estado incluyendo los rendimientos que generen no seraacuten ingresos acumulables
del trabajador en el ejercicio en que se aporten o generen seguacuten corresponda en teacuterminos del
artiacuteculo 93 de la Ley del Impuesto Sobre la Renta
Se consideran exentas del pago de Impuesto Sobre la Renta
i La entrega de aportaciones y sus rendimientos provenientes de la subcuenta de vivienda
en teacuterminos del artiacuteculo 93 fraccioacuten X de la Ley del Impuesto Sobre la Renta
ii Los ingresos que obtengan las personas que han estado sujetas a una relacioacuten laboral en
el momento de su separacioacuten con cargo a la subcuenta del seguro de retiro (SAR 92) o a
la subcuenta de retiro cesantiacutea en edad avanzada y vejez hasta por el equivalente a
noventa veces el salario miacutenimo general del aacuterea geograacutefica del contribuyente por cada
antildeo de contribucioacuten (de acuerdo con las reglas de caraacutecter general emitidas por la
autoridad fiscal) El excedente tendraacute un tratamiento fiscal determinado en teacuterminos del
artiacuteculo 93 fraccioacuten XIII de la Ley del Impuesto Sobre la Renta
iexcliexclj Las jubilaciones pensiones haberes de retiro asiacute como las pensiones vitalicias u otras
formas de retiro provenientes de la subcuenta del seguro de retiro (SAR 92) o de la
subcuenta de retiro cesantiacutea en edad avanzada y vejez en los casos de invalidez
incapacidad cesantiacutea vejez retiro y muerte cuyo monto diario no exceda de quince veces
el salario miacutenimo general del aacuterea geograacutefica del contribuyente El excedente tendraacute un
tratamiento fiscal determinado en teacuterminos del artiacuteculo 93 fraccioacuten IV de la Ley del
Impuesto Sobre la Renta
iv Los retiros efectuados de la subcuenta de retiro cesantiacutea en edad avanzada y vejez por
concepto de ayuda de gastos de matrimonio y por desempleo a que se refiere el artiacuteculo
165 de la Ley del Seguro Social Tambieacuten tendraacute este tratamiento el traspaso de los
recu rsos de la cuenta individual entre Administradoras de Fondos para el Retiro entre
instituciones de creacutedito o entre ambas asiacute como entre dichas Administradoras e
instituciones de seguros autorizadas para operar los seguros de pensiones derivados de
las leyes de seguridad social con el uacutenico fin de contratar una renta vitalicia y seguro de
sobrevivencia conforme a las leyes de seguridad social y a la Ley de los Sistemas de Ahorro
para el Retiro El excedente tendraacute un tratamiento fiscal determinado en teacuterminos del
artiacuteculo 93 fraccioacuten XXVII de la Ley del Impuesto Sobre la Renta
b) Los rendimientos de las aportaciones voluntariasy las aportaciones complementarias depositadas
en su subcuenta correspondiente son considerados intereses para los efectos de la Ley del Impuesto
Sobre la Renta El intereacutes real acumulable se obtendraacute disminuyendo del ingreso obtenido por el
retiro efectuado el monto actualizado de la aportacioacuten La aportacioacuten a que se refiere este paacuterrafo se
actualizaraacute por el periodo comprendido desde el mes en el que se efectuoacute la misma y hasta el mes
en el que se efectuacutee el retiro de que se trate en teacuterminos del artiacuteculo 133 de la Ley del Impuesto Sobre la Renta
e) Las aportaciones que efectuacuteen los patrones en los teacuterminos de la Ley del Instituto del Fondo
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Nacional de la Vivienda para los Trabajadores a la subcuenta de vivienda de la cuenta individual
abierta en los teacuterminos de la Ley del Seguro Social y las que efectuacutee el Gobierno Federal a la
subcuenta del Fondo de la Vivienda de la cuenta individual del sistema de ahorro para el retiro en
los teacuterminos de la Ley del Instituto de Seguridad y Servicios Sociales de los Trabajadores del Estado
asiacute como los rendimientos que generen no seraacuten ingresos acumulables del trabajador en el ejercicio
en que se aporten o generen seguacuten corresponda en teacuterminos del artiacuteculo 93 de la Ley del Impuesto
Sobre la Renta
VIII ADVERTENCIAS GENERALES A LOS TRABAJADORES
a) Riesgos de inversioacuten
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica busca ofrecer a los trabajadores un adecuado rendimiento de
conformidad con las condiciones de mercado sujetaacutendose estrictamente al Reacutegimen de Inversioacuten
Autorizado sin que ello implique un rendimiento garantizado Asimismo los precios de los Activos
Objeto de Inversioacuten en los que invierte la Sociedad de Inversioacuten fluctuacutea n diariamente por lo que el
valor de la inversioacuten podriacutea verse disminuido dependiendo de las condiciones de mercado
Las calificaciones crediticias otorgadas a los Instrumentos de Deuda y Valores Extranjeros de Deuda
por agencias especializadas no representan una garantiacutea de pago de las inversiones iniciales sino
uacutenicamente una opinioacuten sobre las posibilidades de cumplimiento del emisor de dichos valores
La inscripcioacuten en el Registro Nacional de Valores que sea aplicable a ciertos Instrumentos no implica
la certificacioacuten sobre la garantiacutea de rendimientos del Instrumento o la solvencia de cada emisor
b) Minusvaliacuteas
Los precios de los Activos Objetos de Inversioacuten asiacute como las acciones representativas del capital
pagado de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica pueden presentar minusvaliacuteas derivadas de fluctuaciones
en los mercados financieros En el caso en que exista alguacuten incumplimiento al Reacutegimen de Inversioacuten
Autorizado estas minusvaliacuteas seraacuten imputables al PENSIONISSSTE y deberaacuten ser resarcidas con
cargo a la reserva especial del mismo y en caso de que eacutesta sea insuficiente las cubriraacute con cargo al
capital social ademaacutes de establecer un programa de recomposicioacuten de cartera de la Sociedad de
Inversioacuten Lo anterior de conformidad a lo previsto en las Disposiciones de caraacutecter general en
materia financiera de los sistemas de ahorro para el retiro y en las Disposiciones de caraacutecter general
que establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse las Sociedades de Inversioacuten
Especializadas de Fondos para el Retiro
Por otro lado cuando se presenten minusvaliacuteas derivadas de situaciones extraordinarias en los
mercados financieros y habiendo cumplido con lo previsto en las Disposic iones de caraacutecter general
en materia financiera de los sistemas de ahorro para el retiro y las Disposiciones de caraacutecter general
que establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse las Sociedades de Inversioacuten
Especializadas de Fondos para el Retiro ni el PENSIONISSSTE ni la Comisioacuten tienen la obligacioacuten de
resarcir dichas minusvaliacuteas en el entendido de que estas forman parte de un riesgo inherente de las
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inversiones en los mercados financieros
Se entenderaacute que existe minusvaliacutea en la cartera de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica cuando el precio
de la accioacuten de dicha Sociedad al cierre de un diacutea sea menor que dicho precio el diacutea haacutebil anterior
c) Inspeccioacuten y vigilancia de la Comisioacuten
La Comisioacuten Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro es la autoridad competente para regular
inspeccionar y vigilar el funcionamiento de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica asiacute como del
PENSIONISSSTE
d) Aceptacioacuten del Prospecto de Informacioacuten por el Trabajador
A efecto de dar cumplimiento a lo dispuesto por el artiacuteculo 47 bis antepenuacuteltimo paacuterrafo de la Ley
el PENSIONISSSTE que opera la Sociedad de Inversioacuten tendraacute en sus oficinas y sucursales o bien a
traveacutes de la paacutegina de Internet del PENSIONISSSTE el presente Prospecto de Informacioacuten a
disposicioacuten de los Trabajadores registrados
e) Custodia de los tiacutetulos
Los tiacutetulos que amparan las acciones representativas del capital social autorizado a la Sociedad de
Inversioacuten Baacutesica por disposicioacuten de la Ley estaraacuten depositados en la SD INDEVAL SA de cv Institucioacuten para el depoacutesito de valores
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica deberaacute contar con un solo Custodio para sus operaciones celebradas
en mercados internacionales el cual podraacute ser el mismo que tenga contratado para sus operaciones
en el territorio nacional
El PENSIONISSSTE deberaacute pagar al Custodio por sus servicios yen ninguacuten caso este pago podraacute
realizarse directa o indirectamente por la Sociedad de Inversioacuten
El PENSIONISSSTE tiene contratado a Banco Nacional de Meacutexico SA Integrante del Grupo
Financiero BANAMEX como Custodio Nacional y a State Street Bank and Trust Company como
Custodio internacional
Trataacutendose de la custodia de Valores Extranjeros de Deuda la Sociedad de Inversioacuten deberaacute sujetarse
a las disposiciones generales expedidas al efecto por la Comisioacuten
f) Calificacioacuten de la Sociedad de Inversioacuten
El PENSIONISSSTE podraacute divulgar en su paacutegina de Internet y en el pizarroacuten informativo de sus
oficinas y sucursales la calificacioacuten crediticia vigente otorgada a la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica por
una institucioacuten calificadora de valores asiacute como su significado En su caso esta calificacioacuten crediticia
deberaacute modificarse con un maacuteximo de 10 diacuteas haacutebiles posteriores a la fecha en que middotsufra alguna
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modificacioacuten
g) Consultas quejas y reclamaciones
La Comisioacuten Nacional para la Proteccioacuten y Defensa de los Usuarios de Servicios Financieros
(CONDUSEF) tiene habilitado un servicio de atencioacuten al puacuteblico viacutea telefoacutenica sin cargo alguno desde
cualquier lugar del paiacutes para recibir consultas quejas y reclamaciones sobre irregularidades en la
operac ioacuten y prestacioacuten de los servicios de las Administradoras en el teleacutefono 55 5340 0999
Asimismo el Trabajador podraacute acudir a las oficinas de atencioacuten al puacuteblico del PENSIOIJISSSTE
ubicadas en Boulevard Adolfo Loacutepez Mateos 2157 Colonia Los Alpes cP 01010 Alcaldiacutea Aacutelvaro
Obregoacuten en la Ciudad de Meacutexico y en el interior de la Repuacuteblica a la oficina que le corresponda en
razoacuten de su domicilio que podraacute consultar en la paacutegina wwwpensionisssteqobm x en la opcioacuten
denominada Localizacioacuten de Oficinas de Servicios en la Repuacuteblica Mexicana
EL FONDO NACIONAL DE PENSIONES DE LOS TRABAJADORES AL SERVICIO DEL ESTADO
PENSIONIS ST
Moreno
Vocal Ejecutivo f)
Mtro Heacutector u tavo Castantildeeda Burgos Mtro Alfredo Hernaacutendez Prado Responsable del Aacuterea de Inversiones Responsable del Aacuterea de Riesgos
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b) Reacutegimen de Comisiones
El PENSIONISSSTE Oacutergano Puacuteblico desconcentrado del Instituto de Seguridad y Servicios Sociales
de los Trabajadores del Estado que opera la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica cobraraacute a partir del 13
hasta el 31 de diciembre de 2019 las siguientes comisiones a los Trabajadores y en su caso
Trabajadores Asignados por proporcionar el servic io de administracioacuten de sus cuentas individuales
ESTRUCTURA DE COMISIONES DEL PENSIONISSSTE
Comisiones por Administracioacuten de la Cuenta Individual
Comisioacuten sobre saldo 082 anual
Expedicioacuten de estados de cuenta adic ionales a los previstos en la Ley No se cobra comisioacuten
Reposicioacuten de documentos de la cuenta individual de los Trabajadores No se cobra comisioacuten
Consultas adicionales a las previstas en la Ley No se cobra comisioacuten
Pago de retiros programados No se cobra comisioacuten
Por depoacutesitos o retiros de la subcuenta de aportaciones voluntarias de los Trabajadores afiliados No se cobra comisioacuten
A menor comiSioacuten mayor ahorro
Para efecto de calcular las comisiones que cobre el PENSIONISSSTE a los Trabajadores con cuenta
individual se deberaacute provisionar diariamente el resultado de dividir el monto porcentual de las
comisiones autorizadas por la Comisioacuten entre los diacuteas naturales del antildeo corriente y multiplicarse por
el valor de los activos netos (capital contable) de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica al cierre de
operaciones del diacutea anterior
Cada provisioacuten de comisiones corresponde a la fecha de la contabilidad que se estaacute efectuando En
caso de existir diacuteas inhaacutebiles posteriores a dicha fecha contable eacutestos seraacuten tomados en cuenta para
efecto de determinar el nuacutemero total de diacuteas por los que se efectuaraacute la provisioacuten
Cuando la provisioacuten que se realiza ocurra el uacuteltimo diacutea haacutebil del ejercicio contable y corresponda a
una fecha con diacuteas inhaacutebiles posteriores se deberaacute efectuar la provisioacuten aplicando la comisioacuten
v igente al nuacutemero de diacuteas correspondientes a cada ejercicio
El activo neto que se utilizaraacute para determinar la provisioacuten de la comisioacuten de una fecha inhaacutebil
determinada corresponderaacute al de la fecha haacutebil previa
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica deberaacute liquidar al PENSIONISSSTE diariamente la provisioacuten de la
comisioacuten del diacutea anterior y conservar a disposicioacuten de la Comisioacuten por un periodo de cinco antildeos las
memorias de caacutelculo para la determinacioacuten de la provisioacuten asiacute como las cifras base para la
determinacioacuten de eacutesta
Las comisiones asiacute como los descuentos se aplicaraacuten en forma uniforme para todos los Trabajadores
registrados sin que se discrim ine entre eacutestos
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Las comisiones sobre saldo soacutelo se cobraraacuten cuando los recursos se encuentren efectivamente
invertidos en la Sociedad de Inversioacuten y se hayan registrado las provisiones diarias necesarias en la
contabilidad de la Sociedad de Inversioacuten
Las comisiones por servicios especiales seraacuten pagadas directamente por el Trabajador que solicitoacute el
servicio y de ninguna forma podraacuten efectuarse con cargo a la cuenta individual del Trabajador
Sin perjuicio de lo anterior en forma permanente se mantendraacute informacioacuten completa y visible de
la estructura de comisiones y en su caso del esquema de descuentos en la paacutegina que defina el
PENSIONISSSTE
Como consecuencia del cambio del reacutegimen de comisiones el Trabajador podraacute traspasar su cuenta
individual a otra Administradora de Fondos para el Retiro (en adelante Administradora)
e) Precio y plazo de liquidacioacuten de las operaciones
Las operaciones de compraventa de acciones representativas del capital social de la Sociedad de
Inversioacuten se liquidaraacuten el mismo diacutea en que se ordenen conforme a las Disposiciones de caraacutecter
general sobre el registro de la contabilidad elaboracioacuten y presentacioacuten de estados financieros a las
que deberaacuten sujetarse los participantes en los Sistemas de Ahorro para el Retiro asiacute como las
Disposiciones de caraacutecter general en materia financiera de los Sistemas de Ahorro para el Retiro
emitidas por la Comisioacuten siempre que la instruccioacuten se gire dentro del horario de operacioacuten (900 a
1200 horas tiempo de la Ciudad de Meacutexico) Las operaciones solicitadas fuera del horario antes citado
se realizaraacuten al diacutea haacutebil siguiente y se liquidaraacuten al precio vigente de la accioacuten de la sociedad del diacutea
en que se realice la venta de las acciones
d) Poliacutetica de permanencia del fondo
Los recursos de la cuenta individual del trabajador permaneceraacuten invertidos en acciones de la
Sociedad de Inversioacuten cuando menos un antildeo salvo en los siguientes casos
Que el trabajador solicite el traspaso de su cuenta individual a otra Administradora habida
cuenta del cumplimiento de la normatividad en la materia o se transfieran sus recursos a otra
Sociedad de Inversioacuten operada por el mismo PENSIONISSSTE que opere su cuenta individual
como consecuencia del cambio del reacutegimen de comisiones o de las poliacuteticas de inversioacuten
contenidas en este prospecto de informacioacuten o cuando la Comisioacuten le haya designado
Administradora en los teacuterminos del artiacuteculo 76 de la Ley
ii Cuando el trabajador solicite que los recursos acumulados se inviertan en una Sociedad de
Inversioacuten distinta a la que le corresponda por su fecha de nacimiento de forma que en la
Sociedad de Inversioacuten que le corresponda por su fecha de nacimiento uacutenicamente se reciban
los nuevos flujos de cuotas y aportaciones
iii Cuando el PENSIONISSSTE entre en estado de disolucioacuten o se fusione con otra
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MAacuteS PENSiOacute N SIE FORE BAacuteSICAISSSTE 70-74 SA DE CV
Administradora teniendo el caraacutecter de fusionada y
iv Cuando se retiren la totalidad de los recursos de la cuenta individual con motivo de la
contratacioacuten de una renta vitalicia o en su caso se agoten los recursos de la misma por
haberse efectuado retiros programados o el trabajador tenga derecho a retirar parcial o
totalmente sus recursos en una sola exhibicioacuten
El trabajador podraacute realizar retiros de su subcuenta de aportaciones voluntarias cada seis meses
posteriores a la primera aportacioacuten o al uacuteltimo retiro
Las Aportaciones Voluntarias y las Aportaciones Complementarias con perspectiva de inversioacuten a
largo plazo podraacuten ser retiradas en plazos sentildealados en la Ley y en las disposiciones aplicables a
dichas aportaciones
Las Aportaciones Complementarias de retiro soacutelo podraacuten retirarse cuando el Trabaj ador tenga
derecho a disponer de las aportaciones obligatorias ya sea para complementar cuando asiacute lo solicite
el Trabajador los recursos destinados al pago de su pensioacuten o bien para recibirlas en una sola
exhibicioacuten
La disposicioacuten de los recursos acumulados en la subcuenta de ahorro solidario de los Trabajadores
sujetos a la Ley ISSSTE le resultaraacute aplicable las normas que regulan la Subcuenta de RCV ISSSTE
Las cuotas y aportaciones de los Trabajadores no afiliados podraacuten retirarse cuando eacutestos cumplan
con los requisitos que la Comisioacuten mediante disposiciones de caraacutecter general defina como
necesarios para que dichos Trabajadores puedan recibir los recursos depositados en su cuenta
individual en una sola exhibicioacuten o para utilizarlos con fines de pensioacuten Por ninguacuten motivo los
contratos de administracioacuten negaraacuten al Trabajador no afiliado el derecho a disponer de sus fondos
libremente ya sea para recibirlos en una sola exhibicioacuten o para utilizarlos con fines de pensionarse
mediante la contratacioacuten de alguacuten mecanismo de pago autorizado por la Comisioacuten al alcanzar los
60 antildeos de edad
e) Mecaacutenica de valuacioacuten
Los Activos Objeto de Inversioacuten que conformen la cartera de valores de la Sociedad de Inversioacuten
Baacutesica se deberaacuten valuar diariamente por un Proveedor de Precios de conformidad con las
Disposiciones de caraacutecter general en materia financiera de los Sistemas de Ahorro para el Retiro
El procedimiento de registro contable de la valuacioacuten se sujetaraacute a lo que establecen las
Disposiciones de caraacutecter general sobre el registro de la contabilidad elaboracioacuten y presentacioacuten de
estados financieros a las que deberaacuten sujetarse las Sociedades de Inversioacuten Baacutesica emitidas por la
Comisioacuten las cuales sentildealan que los registros contables seraacuten analiacuteticosy permitiraacuten la identificacioacuten
y secuencia de las operaciones quedando registrados los movimientos contables el mismo diacutea en que se celebre la operacioacuten
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MAacuteS PE NSiOacute N SIE FOR E BAacuteSICA ISSSTE PENSIONISSSTE 70-74 SA DE Cv
f) Reacutegimen de recompra
El Trabajador tendraacute derecho a que la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica a traveacutes del PENSIONISSSTE le
recompre a precio de valuacioacuten hasta el 100 de su tenencia accionaria en los casos siguientes
i Cuando tengan derecho a gozar de una pensioacuten o alguna otra prestacioacuten en los
teacuterminos de la Ley ISSSTE o de la Ley del Seguro Social que les otorgue el derecho a
disponer de los recu rsos de su cuenta individual
ii Cuando se presente una modificacioacuten a los paraacutemetros de inversioacuten previstos en este
Prospecto de Informacioacuten o a la estructura de comisiones de conformidad con lo
dispuesto por el artiacuteculo 37 de la Ley Los Trabajadores no podraacuten ejercer este derecho
cuando por orden de la Comisioacuten el PENSIONISSSTE haya modificado el reacutegimen de
inversioacuten de la Sociedad de Inversioacuten que opere o bien cuando la Comisioacuten haya
modificado las disposiciones de caraacutecter general a las cuales debe sujetarse el reacutegimen
de inversioacuten de conformidad con lo establecido por el artiacuteculo 43 de la Ley
iii En el supuesto de que el PENSIONISSSTE modifique sus comisiones los Trabajadores
registrados en la misma tendraacuten derecho a traspasar los recursos de su cuenta
individual a otra Administradora siempre y cuando dicha modificacioacuten implique un
incremento en las comisiones que se cobren al Trabajador El derecho al traspaso o
retiro de recursos en caso de una modificacioacuten a las comisiones deberaacute preverse en
los contratos de admin istracioacuten de fondos para el retiro de conformidad con lo que
establezca al efecto la Comisioacuten
iv Trataacutendose de modificaciones a la estructura de comisiones los Trabajadores tendraacuten
derecho a la recompra de sus acciones soacutelo cuando la modificacioacuten implique un
incremento en las comisiones Asimismo cuando se aprueben al PENSIONISSSTE las
estructuras de com isiones que consideren las correspondientes a una nueva Sociedad
de Inversioacuten dicha situacioacuten no deberaacute entenderse como una modificacioacuten a las
estructuras vigentes que establezca la comisioacuten de la Sociedad de Inversioacuten distinta a
la nueva sociedad por lo que no se actualizaraacute el supuesto requerido para solicitar la
recompra de su tenencia accionaria
v Cuando el Trabajador al que la Comisioacuten haya asignado a una Administradora en los
teacuterminos del artiacuteculo 76 de la Ley t raspase su cuenta individual y
vi Cuando el Trabajador traspase su cuenta individual en los plazos teacuterminos y
condiciones que la Ley y la normativa aplicable determine para tal efecto
VII REacuteGIMEN FISCAL
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica tiene la obligacioacuten de cumplir con las disposiciones fiscales que le
son aplicables de los cuales los aspectos maacutes relevantes son los siguientes
a) Las aportaciones que efectuacuteen los patronesy el Gobierno Federal a la subcuenta de retiro cesantiacutea
en edad avanzada y vejez de la cuenta individual que se constituya en los teacuterminos de la Ley del
Segu ro Social asiacute como las aportaciones que se efectuacuteen a la cuenta individual del sistema de ahorro
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para el retiro en los teacuterminos de la Ley del Instituto de Seguridad y Servicios Sociales de los
Trabajadores del Estado incluyendo los rendimientos que generen no seraacuten ingresos acumulables
del trabajador en el ejercicio en que se aporten o generen seguacuten corresponda en teacuterminos del
artiacuteculo 93 de la Ley del Impuesto Sobre la Renta
Se consideran exentas del pago de Impuesto Sobre la Renta
i La entrega de aportaciones y sus rendimientos provenientes de la subcuenta de vivienda
en teacuterminos del artiacuteculo 93 fraccioacuten X de la Ley del Impuesto Sobre la Renta
ii Los ingresos que obtengan las personas que han estado sujetas a una relacioacuten laboral en
el momento de su separacioacuten con cargo a la subcuenta del seguro de retiro (SAR 92) o a
la subcuenta de retiro cesantiacutea en edad avanzada y vejez hasta por el equivalente a
noventa veces el salario miacutenimo general del aacuterea geograacutefica del contribuyente por cada
antildeo de contribucioacuten (de acuerdo con las reglas de caraacutecter general emitidas por la
autoridad fiscal) El excedente tendraacute un tratamiento fiscal determinado en teacuterminos del
artiacuteculo 93 fraccioacuten XIII de la Ley del Impuesto Sobre la Renta
iexcliexclj Las jubilaciones pensiones haberes de retiro asiacute como las pensiones vitalicias u otras
formas de retiro provenientes de la subcuenta del seguro de retiro (SAR 92) o de la
subcuenta de retiro cesantiacutea en edad avanzada y vejez en los casos de invalidez
incapacidad cesantiacutea vejez retiro y muerte cuyo monto diario no exceda de quince veces
el salario miacutenimo general del aacuterea geograacutefica del contribuyente El excedente tendraacute un
tratamiento fiscal determinado en teacuterminos del artiacuteculo 93 fraccioacuten IV de la Ley del
Impuesto Sobre la Renta
iv Los retiros efectuados de la subcuenta de retiro cesantiacutea en edad avanzada y vejez por
concepto de ayuda de gastos de matrimonio y por desempleo a que se refiere el artiacuteculo
165 de la Ley del Seguro Social Tambieacuten tendraacute este tratamiento el traspaso de los
recu rsos de la cuenta individual entre Administradoras de Fondos para el Retiro entre
instituciones de creacutedito o entre ambas asiacute como entre dichas Administradoras e
instituciones de seguros autorizadas para operar los seguros de pensiones derivados de
las leyes de seguridad social con el uacutenico fin de contratar una renta vitalicia y seguro de
sobrevivencia conforme a las leyes de seguridad social y a la Ley de los Sistemas de Ahorro
para el Retiro El excedente tendraacute un tratamiento fiscal determinado en teacuterminos del
artiacuteculo 93 fraccioacuten XXVII de la Ley del Impuesto Sobre la Renta
b) Los rendimientos de las aportaciones voluntariasy las aportaciones complementarias depositadas
en su subcuenta correspondiente son considerados intereses para los efectos de la Ley del Impuesto
Sobre la Renta El intereacutes real acumulable se obtendraacute disminuyendo del ingreso obtenido por el
retiro efectuado el monto actualizado de la aportacioacuten La aportacioacuten a que se refiere este paacuterrafo se
actualizaraacute por el periodo comprendido desde el mes en el que se efectuoacute la misma y hasta el mes
en el que se efectuacutee el retiro de que se trate en teacuterminos del artiacuteculo 133 de la Ley del Impuesto Sobre la Renta
e) Las aportaciones que efectuacuteen los patrones en los teacuterminos de la Ley del Instituto del Fondo
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Nacional de la Vivienda para los Trabajadores a la subcuenta de vivienda de la cuenta individual
abierta en los teacuterminos de la Ley del Seguro Social y las que efectuacutee el Gobierno Federal a la
subcuenta del Fondo de la Vivienda de la cuenta individual del sistema de ahorro para el retiro en
los teacuterminos de la Ley del Instituto de Seguridad y Servicios Sociales de los Trabajadores del Estado
asiacute como los rendimientos que generen no seraacuten ingresos acumulables del trabajador en el ejercicio
en que se aporten o generen seguacuten corresponda en teacuterminos del artiacuteculo 93 de la Ley del Impuesto
Sobre la Renta
VIII ADVERTENCIAS GENERALES A LOS TRABAJADORES
a) Riesgos de inversioacuten
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica busca ofrecer a los trabajadores un adecuado rendimiento de
conformidad con las condiciones de mercado sujetaacutendose estrictamente al Reacutegimen de Inversioacuten
Autorizado sin que ello implique un rendimiento garantizado Asimismo los precios de los Activos
Objeto de Inversioacuten en los que invierte la Sociedad de Inversioacuten fluctuacutea n diariamente por lo que el
valor de la inversioacuten podriacutea verse disminuido dependiendo de las condiciones de mercado
Las calificaciones crediticias otorgadas a los Instrumentos de Deuda y Valores Extranjeros de Deuda
por agencias especializadas no representan una garantiacutea de pago de las inversiones iniciales sino
uacutenicamente una opinioacuten sobre las posibilidades de cumplimiento del emisor de dichos valores
La inscripcioacuten en el Registro Nacional de Valores que sea aplicable a ciertos Instrumentos no implica
la certificacioacuten sobre la garantiacutea de rendimientos del Instrumento o la solvencia de cada emisor
b) Minusvaliacuteas
Los precios de los Activos Objetos de Inversioacuten asiacute como las acciones representativas del capital
pagado de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica pueden presentar minusvaliacuteas derivadas de fluctuaciones
en los mercados financieros En el caso en que exista alguacuten incumplimiento al Reacutegimen de Inversioacuten
Autorizado estas minusvaliacuteas seraacuten imputables al PENSIONISSSTE y deberaacuten ser resarcidas con
cargo a la reserva especial del mismo y en caso de que eacutesta sea insuficiente las cubriraacute con cargo al
capital social ademaacutes de establecer un programa de recomposicioacuten de cartera de la Sociedad de
Inversioacuten Lo anterior de conformidad a lo previsto en las Disposiciones de caraacutecter general en
materia financiera de los sistemas de ahorro para el retiro y en las Disposiciones de caraacutecter general
que establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse las Sociedades de Inversioacuten
Especializadas de Fondos para el Retiro
Por otro lado cuando se presenten minusvaliacuteas derivadas de situaciones extraordinarias en los
mercados financieros y habiendo cumplido con lo previsto en las Disposic iones de caraacutecter general
en materia financiera de los sistemas de ahorro para el retiro y las Disposiciones de caraacutecter general
que establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse las Sociedades de Inversioacuten
Especializadas de Fondos para el Retiro ni el PENSIONISSSTE ni la Comisioacuten tienen la obligacioacuten de
resarcir dichas minusvaliacuteas en el entendido de que estas forman parte de un riesgo inherente de las
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inversiones en los mercados financieros
Se entenderaacute que existe minusvaliacutea en la cartera de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica cuando el precio
de la accioacuten de dicha Sociedad al cierre de un diacutea sea menor que dicho precio el diacutea haacutebil anterior
c) Inspeccioacuten y vigilancia de la Comisioacuten
La Comisioacuten Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro es la autoridad competente para regular
inspeccionar y vigilar el funcionamiento de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica asiacute como del
PENSIONISSSTE
d) Aceptacioacuten del Prospecto de Informacioacuten por el Trabajador
A efecto de dar cumplimiento a lo dispuesto por el artiacuteculo 47 bis antepenuacuteltimo paacuterrafo de la Ley
el PENSIONISSSTE que opera la Sociedad de Inversioacuten tendraacute en sus oficinas y sucursales o bien a
traveacutes de la paacutegina de Internet del PENSIONISSSTE el presente Prospecto de Informacioacuten a
disposicioacuten de los Trabajadores registrados
e) Custodia de los tiacutetulos
Los tiacutetulos que amparan las acciones representativas del capital social autorizado a la Sociedad de
Inversioacuten Baacutesica por disposicioacuten de la Ley estaraacuten depositados en la SD INDEVAL SA de cv Institucioacuten para el depoacutesito de valores
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica deberaacute contar con un solo Custodio para sus operaciones celebradas
en mercados internacionales el cual podraacute ser el mismo que tenga contratado para sus operaciones
en el territorio nacional
El PENSIONISSSTE deberaacute pagar al Custodio por sus servicios yen ninguacuten caso este pago podraacute
realizarse directa o indirectamente por la Sociedad de Inversioacuten
El PENSIONISSSTE tiene contratado a Banco Nacional de Meacutexico SA Integrante del Grupo
Financiero BANAMEX como Custodio Nacional y a State Street Bank and Trust Company como
Custodio internacional
Trataacutendose de la custodia de Valores Extranjeros de Deuda la Sociedad de Inversioacuten deberaacute sujetarse
a las disposiciones generales expedidas al efecto por la Comisioacuten
f) Calificacioacuten de la Sociedad de Inversioacuten
El PENSIONISSSTE podraacute divulgar en su paacutegina de Internet y en el pizarroacuten informativo de sus
oficinas y sucursales la calificacioacuten crediticia vigente otorgada a la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica por
una institucioacuten calificadora de valores asiacute como su significado En su caso esta calificacioacuten crediticia
deberaacute modificarse con un maacuteximo de 10 diacuteas haacutebiles posteriores a la fecha en que middotsufra alguna
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modificacioacuten
g) Consultas quejas y reclamaciones
La Comisioacuten Nacional para la Proteccioacuten y Defensa de los Usuarios de Servicios Financieros
(CONDUSEF) tiene habilitado un servicio de atencioacuten al puacuteblico viacutea telefoacutenica sin cargo alguno desde
cualquier lugar del paiacutes para recibir consultas quejas y reclamaciones sobre irregularidades en la
operac ioacuten y prestacioacuten de los servicios de las Administradoras en el teleacutefono 55 5340 0999
Asimismo el Trabajador podraacute acudir a las oficinas de atencioacuten al puacuteblico del PENSIOIJISSSTE
ubicadas en Boulevard Adolfo Loacutepez Mateos 2157 Colonia Los Alpes cP 01010 Alcaldiacutea Aacutelvaro
Obregoacuten en la Ciudad de Meacutexico y en el interior de la Repuacuteblica a la oficina que le corresponda en
razoacuten de su domicilio que podraacute consultar en la paacutegina wwwpensionisssteqobm x en la opcioacuten
denominada Localizacioacuten de Oficinas de Servicios en la Repuacuteblica Mexicana
EL FONDO NACIONAL DE PENSIONES DE LOS TRABAJADORES AL SERVICIO DEL ESTADO
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Las comisiones sobre saldo soacutelo se cobraraacuten cuando los recursos se encuentren efectivamente
invertidos en la Sociedad de Inversioacuten y se hayan registrado las provisiones diarias necesarias en la
contabilidad de la Sociedad de Inversioacuten
Las comisiones por servicios especiales seraacuten pagadas directamente por el Trabajador que solicitoacute el
servicio y de ninguna forma podraacuten efectuarse con cargo a la cuenta individual del Trabajador
Sin perjuicio de lo anterior en forma permanente se mantendraacute informacioacuten completa y visible de
la estructura de comisiones y en su caso del esquema de descuentos en la paacutegina que defina el
PENSIONISSSTE
Como consecuencia del cambio del reacutegimen de comisiones el Trabajador podraacute traspasar su cuenta
individual a otra Administradora de Fondos para el Retiro (en adelante Administradora)
e) Precio y plazo de liquidacioacuten de las operaciones
Las operaciones de compraventa de acciones representativas del capital social de la Sociedad de
Inversioacuten se liquidaraacuten el mismo diacutea en que se ordenen conforme a las Disposiciones de caraacutecter
general sobre el registro de la contabilidad elaboracioacuten y presentacioacuten de estados financieros a las
que deberaacuten sujetarse los participantes en los Sistemas de Ahorro para el Retiro asiacute como las
Disposiciones de caraacutecter general en materia financiera de los Sistemas de Ahorro para el Retiro
emitidas por la Comisioacuten siempre que la instruccioacuten se gire dentro del horario de operacioacuten (900 a
1200 horas tiempo de la Ciudad de Meacutexico) Las operaciones solicitadas fuera del horario antes citado
se realizaraacuten al diacutea haacutebil siguiente y se liquidaraacuten al precio vigente de la accioacuten de la sociedad del diacutea
en que se realice la venta de las acciones
d) Poliacutetica de permanencia del fondo
Los recursos de la cuenta individual del trabajador permaneceraacuten invertidos en acciones de la
Sociedad de Inversioacuten cuando menos un antildeo salvo en los siguientes casos
Que el trabajador solicite el traspaso de su cuenta individual a otra Administradora habida
cuenta del cumplimiento de la normatividad en la materia o se transfieran sus recursos a otra
Sociedad de Inversioacuten operada por el mismo PENSIONISSSTE que opere su cuenta individual
como consecuencia del cambio del reacutegimen de comisiones o de las poliacuteticas de inversioacuten
contenidas en este prospecto de informacioacuten o cuando la Comisioacuten le haya designado
Administradora en los teacuterminos del artiacuteculo 76 de la Ley
ii Cuando el trabajador solicite que los recursos acumulados se inviertan en una Sociedad de
Inversioacuten distinta a la que le corresponda por su fecha de nacimiento de forma que en la
Sociedad de Inversioacuten que le corresponda por su fecha de nacimiento uacutenicamente se reciban
los nuevos flujos de cuotas y aportaciones
iii Cuando el PENSIONISSSTE entre en estado de disolucioacuten o se fusione con otra
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Administradora teniendo el caraacutecter de fusionada y
iv Cuando se retiren la totalidad de los recursos de la cuenta individual con motivo de la
contratacioacuten de una renta vitalicia o en su caso se agoten los recursos de la misma por
haberse efectuado retiros programados o el trabajador tenga derecho a retirar parcial o
totalmente sus recursos en una sola exhibicioacuten
El trabajador podraacute realizar retiros de su subcuenta de aportaciones voluntarias cada seis meses
posteriores a la primera aportacioacuten o al uacuteltimo retiro
Las Aportaciones Voluntarias y las Aportaciones Complementarias con perspectiva de inversioacuten a
largo plazo podraacuten ser retiradas en plazos sentildealados en la Ley y en las disposiciones aplicables a
dichas aportaciones
Las Aportaciones Complementarias de retiro soacutelo podraacuten retirarse cuando el Trabaj ador tenga
derecho a disponer de las aportaciones obligatorias ya sea para complementar cuando asiacute lo solicite
el Trabajador los recursos destinados al pago de su pensioacuten o bien para recibirlas en una sola
exhibicioacuten
La disposicioacuten de los recursos acumulados en la subcuenta de ahorro solidario de los Trabajadores
sujetos a la Ley ISSSTE le resultaraacute aplicable las normas que regulan la Subcuenta de RCV ISSSTE
Las cuotas y aportaciones de los Trabajadores no afiliados podraacuten retirarse cuando eacutestos cumplan
con los requisitos que la Comisioacuten mediante disposiciones de caraacutecter general defina como
necesarios para que dichos Trabajadores puedan recibir los recursos depositados en su cuenta
individual en una sola exhibicioacuten o para utilizarlos con fines de pensioacuten Por ninguacuten motivo los
contratos de administracioacuten negaraacuten al Trabajador no afiliado el derecho a disponer de sus fondos
libremente ya sea para recibirlos en una sola exhibicioacuten o para utilizarlos con fines de pensionarse
mediante la contratacioacuten de alguacuten mecanismo de pago autorizado por la Comisioacuten al alcanzar los
60 antildeos de edad
e) Mecaacutenica de valuacioacuten
Los Activos Objeto de Inversioacuten que conformen la cartera de valores de la Sociedad de Inversioacuten
Baacutesica se deberaacuten valuar diariamente por un Proveedor de Precios de conformidad con las
Disposiciones de caraacutecter general en materia financiera de los Sistemas de Ahorro para el Retiro
El procedimiento de registro contable de la valuacioacuten se sujetaraacute a lo que establecen las
Disposiciones de caraacutecter general sobre el registro de la contabilidad elaboracioacuten y presentacioacuten de
estados financieros a las que deberaacuten sujetarse las Sociedades de Inversioacuten Baacutesica emitidas por la
Comisioacuten las cuales sentildealan que los registros contables seraacuten analiacuteticosy permitiraacuten la identificacioacuten
y secuencia de las operaciones quedando registrados los movimientos contables el mismo diacutea en que se celebre la operacioacuten
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f) Reacutegimen de recompra
El Trabajador tendraacute derecho a que la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica a traveacutes del PENSIONISSSTE le
recompre a precio de valuacioacuten hasta el 100 de su tenencia accionaria en los casos siguientes
i Cuando tengan derecho a gozar de una pensioacuten o alguna otra prestacioacuten en los
teacuterminos de la Ley ISSSTE o de la Ley del Seguro Social que les otorgue el derecho a
disponer de los recu rsos de su cuenta individual
ii Cuando se presente una modificacioacuten a los paraacutemetros de inversioacuten previstos en este
Prospecto de Informacioacuten o a la estructura de comisiones de conformidad con lo
dispuesto por el artiacuteculo 37 de la Ley Los Trabajadores no podraacuten ejercer este derecho
cuando por orden de la Comisioacuten el PENSIONISSSTE haya modificado el reacutegimen de
inversioacuten de la Sociedad de Inversioacuten que opere o bien cuando la Comisioacuten haya
modificado las disposiciones de caraacutecter general a las cuales debe sujetarse el reacutegimen
de inversioacuten de conformidad con lo establecido por el artiacuteculo 43 de la Ley
iii En el supuesto de que el PENSIONISSSTE modifique sus comisiones los Trabajadores
registrados en la misma tendraacuten derecho a traspasar los recursos de su cuenta
individual a otra Administradora siempre y cuando dicha modificacioacuten implique un
incremento en las comisiones que se cobren al Trabajador El derecho al traspaso o
retiro de recursos en caso de una modificacioacuten a las comisiones deberaacute preverse en
los contratos de admin istracioacuten de fondos para el retiro de conformidad con lo que
establezca al efecto la Comisioacuten
iv Trataacutendose de modificaciones a la estructura de comisiones los Trabajadores tendraacuten
derecho a la recompra de sus acciones soacutelo cuando la modificacioacuten implique un
incremento en las comisiones Asimismo cuando se aprueben al PENSIONISSSTE las
estructuras de com isiones que consideren las correspondientes a una nueva Sociedad
de Inversioacuten dicha situacioacuten no deberaacute entenderse como una modificacioacuten a las
estructuras vigentes que establezca la comisioacuten de la Sociedad de Inversioacuten distinta a
la nueva sociedad por lo que no se actualizaraacute el supuesto requerido para solicitar la
recompra de su tenencia accionaria
v Cuando el Trabajador al que la Comisioacuten haya asignado a una Administradora en los
teacuterminos del artiacuteculo 76 de la Ley t raspase su cuenta individual y
vi Cuando el Trabajador traspase su cuenta individual en los plazos teacuterminos y
condiciones que la Ley y la normativa aplicable determine para tal efecto
VII REacuteGIMEN FISCAL
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica tiene la obligacioacuten de cumplir con las disposiciones fiscales que le
son aplicables de los cuales los aspectos maacutes relevantes son los siguientes
a) Las aportaciones que efectuacuteen los patronesy el Gobierno Federal a la subcuenta de retiro cesantiacutea
en edad avanzada y vejez de la cuenta individual que se constituya en los teacuterminos de la Ley del
Segu ro Social asiacute como las aportaciones que se efectuacuteen a la cuenta individual del sistema de ahorro
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para el retiro en los teacuterminos de la Ley del Instituto de Seguridad y Servicios Sociales de los
Trabajadores del Estado incluyendo los rendimientos que generen no seraacuten ingresos acumulables
del trabajador en el ejercicio en que se aporten o generen seguacuten corresponda en teacuterminos del
artiacuteculo 93 de la Ley del Impuesto Sobre la Renta
Se consideran exentas del pago de Impuesto Sobre la Renta
i La entrega de aportaciones y sus rendimientos provenientes de la subcuenta de vivienda
en teacuterminos del artiacuteculo 93 fraccioacuten X de la Ley del Impuesto Sobre la Renta
ii Los ingresos que obtengan las personas que han estado sujetas a una relacioacuten laboral en
el momento de su separacioacuten con cargo a la subcuenta del seguro de retiro (SAR 92) o a
la subcuenta de retiro cesantiacutea en edad avanzada y vejez hasta por el equivalente a
noventa veces el salario miacutenimo general del aacuterea geograacutefica del contribuyente por cada
antildeo de contribucioacuten (de acuerdo con las reglas de caraacutecter general emitidas por la
autoridad fiscal) El excedente tendraacute un tratamiento fiscal determinado en teacuterminos del
artiacuteculo 93 fraccioacuten XIII de la Ley del Impuesto Sobre la Renta
iexcliexclj Las jubilaciones pensiones haberes de retiro asiacute como las pensiones vitalicias u otras
formas de retiro provenientes de la subcuenta del seguro de retiro (SAR 92) o de la
subcuenta de retiro cesantiacutea en edad avanzada y vejez en los casos de invalidez
incapacidad cesantiacutea vejez retiro y muerte cuyo monto diario no exceda de quince veces
el salario miacutenimo general del aacuterea geograacutefica del contribuyente El excedente tendraacute un
tratamiento fiscal determinado en teacuterminos del artiacuteculo 93 fraccioacuten IV de la Ley del
Impuesto Sobre la Renta
iv Los retiros efectuados de la subcuenta de retiro cesantiacutea en edad avanzada y vejez por
concepto de ayuda de gastos de matrimonio y por desempleo a que se refiere el artiacuteculo
165 de la Ley del Seguro Social Tambieacuten tendraacute este tratamiento el traspaso de los
recu rsos de la cuenta individual entre Administradoras de Fondos para el Retiro entre
instituciones de creacutedito o entre ambas asiacute como entre dichas Administradoras e
instituciones de seguros autorizadas para operar los seguros de pensiones derivados de
las leyes de seguridad social con el uacutenico fin de contratar una renta vitalicia y seguro de
sobrevivencia conforme a las leyes de seguridad social y a la Ley de los Sistemas de Ahorro
para el Retiro El excedente tendraacute un tratamiento fiscal determinado en teacuterminos del
artiacuteculo 93 fraccioacuten XXVII de la Ley del Impuesto Sobre la Renta
b) Los rendimientos de las aportaciones voluntariasy las aportaciones complementarias depositadas
en su subcuenta correspondiente son considerados intereses para los efectos de la Ley del Impuesto
Sobre la Renta El intereacutes real acumulable se obtendraacute disminuyendo del ingreso obtenido por el
retiro efectuado el monto actualizado de la aportacioacuten La aportacioacuten a que se refiere este paacuterrafo se
actualizaraacute por el periodo comprendido desde el mes en el que se efectuoacute la misma y hasta el mes
en el que se efectuacutee el retiro de que se trate en teacuterminos del artiacuteculo 133 de la Ley del Impuesto Sobre la Renta
e) Las aportaciones que efectuacuteen los patrones en los teacuterminos de la Ley del Instituto del Fondo
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Nacional de la Vivienda para los Trabajadores a la subcuenta de vivienda de la cuenta individual
abierta en los teacuterminos de la Ley del Seguro Social y las que efectuacutee el Gobierno Federal a la
subcuenta del Fondo de la Vivienda de la cuenta individual del sistema de ahorro para el retiro en
los teacuterminos de la Ley del Instituto de Seguridad y Servicios Sociales de los Trabajadores del Estado
asiacute como los rendimientos que generen no seraacuten ingresos acumulables del trabajador en el ejercicio
en que se aporten o generen seguacuten corresponda en teacuterminos del artiacuteculo 93 de la Ley del Impuesto
Sobre la Renta
VIII ADVERTENCIAS GENERALES A LOS TRABAJADORES
a) Riesgos de inversioacuten
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica busca ofrecer a los trabajadores un adecuado rendimiento de
conformidad con las condiciones de mercado sujetaacutendose estrictamente al Reacutegimen de Inversioacuten
Autorizado sin que ello implique un rendimiento garantizado Asimismo los precios de los Activos
Objeto de Inversioacuten en los que invierte la Sociedad de Inversioacuten fluctuacutea n diariamente por lo que el
valor de la inversioacuten podriacutea verse disminuido dependiendo de las condiciones de mercado
Las calificaciones crediticias otorgadas a los Instrumentos de Deuda y Valores Extranjeros de Deuda
por agencias especializadas no representan una garantiacutea de pago de las inversiones iniciales sino
uacutenicamente una opinioacuten sobre las posibilidades de cumplimiento del emisor de dichos valores
La inscripcioacuten en el Registro Nacional de Valores que sea aplicable a ciertos Instrumentos no implica
la certificacioacuten sobre la garantiacutea de rendimientos del Instrumento o la solvencia de cada emisor
b) Minusvaliacuteas
Los precios de los Activos Objetos de Inversioacuten asiacute como las acciones representativas del capital
pagado de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica pueden presentar minusvaliacuteas derivadas de fluctuaciones
en los mercados financieros En el caso en que exista alguacuten incumplimiento al Reacutegimen de Inversioacuten
Autorizado estas minusvaliacuteas seraacuten imputables al PENSIONISSSTE y deberaacuten ser resarcidas con
cargo a la reserva especial del mismo y en caso de que eacutesta sea insuficiente las cubriraacute con cargo al
capital social ademaacutes de establecer un programa de recomposicioacuten de cartera de la Sociedad de
Inversioacuten Lo anterior de conformidad a lo previsto en las Disposiciones de caraacutecter general en
materia financiera de los sistemas de ahorro para el retiro y en las Disposiciones de caraacutecter general
que establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse las Sociedades de Inversioacuten
Especializadas de Fondos para el Retiro
Por otro lado cuando se presenten minusvaliacuteas derivadas de situaciones extraordinarias en los
mercados financieros y habiendo cumplido con lo previsto en las Disposic iones de caraacutecter general
en materia financiera de los sistemas de ahorro para el retiro y las Disposiciones de caraacutecter general
que establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse las Sociedades de Inversioacuten
Especializadas de Fondos para el Retiro ni el PENSIONISSSTE ni la Comisioacuten tienen la obligacioacuten de
resarcir dichas minusvaliacuteas en el entendido de que estas forman parte de un riesgo inherente de las
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inversiones en los mercados financieros
Se entenderaacute que existe minusvaliacutea en la cartera de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica cuando el precio
de la accioacuten de dicha Sociedad al cierre de un diacutea sea menor que dicho precio el diacutea haacutebil anterior
c) Inspeccioacuten y vigilancia de la Comisioacuten
La Comisioacuten Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro es la autoridad competente para regular
inspeccionar y vigilar el funcionamiento de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica asiacute como del
PENSIONISSSTE
d) Aceptacioacuten del Prospecto de Informacioacuten por el Trabajador
A efecto de dar cumplimiento a lo dispuesto por el artiacuteculo 47 bis antepenuacuteltimo paacuterrafo de la Ley
el PENSIONISSSTE que opera la Sociedad de Inversioacuten tendraacute en sus oficinas y sucursales o bien a
traveacutes de la paacutegina de Internet del PENSIONISSSTE el presente Prospecto de Informacioacuten a
disposicioacuten de los Trabajadores registrados
e) Custodia de los tiacutetulos
Los tiacutetulos que amparan las acciones representativas del capital social autorizado a la Sociedad de
Inversioacuten Baacutesica por disposicioacuten de la Ley estaraacuten depositados en la SD INDEVAL SA de cv Institucioacuten para el depoacutesito de valores
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica deberaacute contar con un solo Custodio para sus operaciones celebradas
en mercados internacionales el cual podraacute ser el mismo que tenga contratado para sus operaciones
en el territorio nacional
El PENSIONISSSTE deberaacute pagar al Custodio por sus servicios yen ninguacuten caso este pago podraacute
realizarse directa o indirectamente por la Sociedad de Inversioacuten
El PENSIONISSSTE tiene contratado a Banco Nacional de Meacutexico SA Integrante del Grupo
Financiero BANAMEX como Custodio Nacional y a State Street Bank and Trust Company como
Custodio internacional
Trataacutendose de la custodia de Valores Extranjeros de Deuda la Sociedad de Inversioacuten deberaacute sujetarse
a las disposiciones generales expedidas al efecto por la Comisioacuten
f) Calificacioacuten de la Sociedad de Inversioacuten
El PENSIONISSSTE podraacute divulgar en su paacutegina de Internet y en el pizarroacuten informativo de sus
oficinas y sucursales la calificacioacuten crediticia vigente otorgada a la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica por
una institucioacuten calificadora de valores asiacute como su significado En su caso esta calificacioacuten crediticia
deberaacute modificarse con un maacuteximo de 10 diacuteas haacutebiles posteriores a la fecha en que middotsufra alguna
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modificacioacuten
g) Consultas quejas y reclamaciones
La Comisioacuten Nacional para la Proteccioacuten y Defensa de los Usuarios de Servicios Financieros
(CONDUSEF) tiene habilitado un servicio de atencioacuten al puacuteblico viacutea telefoacutenica sin cargo alguno desde
cualquier lugar del paiacutes para recibir consultas quejas y reclamaciones sobre irregularidades en la
operac ioacuten y prestacioacuten de los servicios de las Administradoras en el teleacutefono 55 5340 0999
Asimismo el Trabajador podraacute acudir a las oficinas de atencioacuten al puacuteblico del PENSIOIJISSSTE
ubicadas en Boulevard Adolfo Loacutepez Mateos 2157 Colonia Los Alpes cP 01010 Alcaldiacutea Aacutelvaro
Obregoacuten en la Ciudad de Meacutexico y en el interior de la Repuacuteblica a la oficina que le corresponda en
razoacuten de su domicilio que podraacute consultar en la paacutegina wwwpensionisssteqobm x en la opcioacuten
denominada Localizacioacuten de Oficinas de Servicios en la Repuacuteblica Mexicana
EL FONDO NACIONAL DE PENSIONES DE LOS TRABAJADORES AL SERVICIO DEL ESTADO
PENSIONIS ST
Moreno
Vocal Ejecutivo f)
Mtro Heacutector u tavo Castantildeeda Burgos Mtro Alfredo Hernaacutendez Prado Responsable del Aacuterea de Inversiones Responsable del Aacuterea de Riesgos
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Administradora teniendo el caraacutecter de fusionada y
iv Cuando se retiren la totalidad de los recursos de la cuenta individual con motivo de la
contratacioacuten de una renta vitalicia o en su caso se agoten los recursos de la misma por
haberse efectuado retiros programados o el trabajador tenga derecho a retirar parcial o
totalmente sus recursos en una sola exhibicioacuten
El trabajador podraacute realizar retiros de su subcuenta de aportaciones voluntarias cada seis meses
posteriores a la primera aportacioacuten o al uacuteltimo retiro
Las Aportaciones Voluntarias y las Aportaciones Complementarias con perspectiva de inversioacuten a
largo plazo podraacuten ser retiradas en plazos sentildealados en la Ley y en las disposiciones aplicables a
dichas aportaciones
Las Aportaciones Complementarias de retiro soacutelo podraacuten retirarse cuando el Trabaj ador tenga
derecho a disponer de las aportaciones obligatorias ya sea para complementar cuando asiacute lo solicite
el Trabajador los recursos destinados al pago de su pensioacuten o bien para recibirlas en una sola
exhibicioacuten
La disposicioacuten de los recursos acumulados en la subcuenta de ahorro solidario de los Trabajadores
sujetos a la Ley ISSSTE le resultaraacute aplicable las normas que regulan la Subcuenta de RCV ISSSTE
Las cuotas y aportaciones de los Trabajadores no afiliados podraacuten retirarse cuando eacutestos cumplan
con los requisitos que la Comisioacuten mediante disposiciones de caraacutecter general defina como
necesarios para que dichos Trabajadores puedan recibir los recursos depositados en su cuenta
individual en una sola exhibicioacuten o para utilizarlos con fines de pensioacuten Por ninguacuten motivo los
contratos de administracioacuten negaraacuten al Trabajador no afiliado el derecho a disponer de sus fondos
libremente ya sea para recibirlos en una sola exhibicioacuten o para utilizarlos con fines de pensionarse
mediante la contratacioacuten de alguacuten mecanismo de pago autorizado por la Comisioacuten al alcanzar los
60 antildeos de edad
e) Mecaacutenica de valuacioacuten
Los Activos Objeto de Inversioacuten que conformen la cartera de valores de la Sociedad de Inversioacuten
Baacutesica se deberaacuten valuar diariamente por un Proveedor de Precios de conformidad con las
Disposiciones de caraacutecter general en materia financiera de los Sistemas de Ahorro para el Retiro
El procedimiento de registro contable de la valuacioacuten se sujetaraacute a lo que establecen las
Disposiciones de caraacutecter general sobre el registro de la contabilidad elaboracioacuten y presentacioacuten de
estados financieros a las que deberaacuten sujetarse las Sociedades de Inversioacuten Baacutesica emitidas por la
Comisioacuten las cuales sentildealan que los registros contables seraacuten analiacuteticosy permitiraacuten la identificacioacuten
y secuencia de las operaciones quedando registrados los movimientos contables el mismo diacutea en que se celebre la operacioacuten
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f) Reacutegimen de recompra
El Trabajador tendraacute derecho a que la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica a traveacutes del PENSIONISSSTE le
recompre a precio de valuacioacuten hasta el 100 de su tenencia accionaria en los casos siguientes
i Cuando tengan derecho a gozar de una pensioacuten o alguna otra prestacioacuten en los
teacuterminos de la Ley ISSSTE o de la Ley del Seguro Social que les otorgue el derecho a
disponer de los recu rsos de su cuenta individual
ii Cuando se presente una modificacioacuten a los paraacutemetros de inversioacuten previstos en este
Prospecto de Informacioacuten o a la estructura de comisiones de conformidad con lo
dispuesto por el artiacuteculo 37 de la Ley Los Trabajadores no podraacuten ejercer este derecho
cuando por orden de la Comisioacuten el PENSIONISSSTE haya modificado el reacutegimen de
inversioacuten de la Sociedad de Inversioacuten que opere o bien cuando la Comisioacuten haya
modificado las disposiciones de caraacutecter general a las cuales debe sujetarse el reacutegimen
de inversioacuten de conformidad con lo establecido por el artiacuteculo 43 de la Ley
iii En el supuesto de que el PENSIONISSSTE modifique sus comisiones los Trabajadores
registrados en la misma tendraacuten derecho a traspasar los recursos de su cuenta
individual a otra Administradora siempre y cuando dicha modificacioacuten implique un
incremento en las comisiones que se cobren al Trabajador El derecho al traspaso o
retiro de recursos en caso de una modificacioacuten a las comisiones deberaacute preverse en
los contratos de admin istracioacuten de fondos para el retiro de conformidad con lo que
establezca al efecto la Comisioacuten
iv Trataacutendose de modificaciones a la estructura de comisiones los Trabajadores tendraacuten
derecho a la recompra de sus acciones soacutelo cuando la modificacioacuten implique un
incremento en las comisiones Asimismo cuando se aprueben al PENSIONISSSTE las
estructuras de com isiones que consideren las correspondientes a una nueva Sociedad
de Inversioacuten dicha situacioacuten no deberaacute entenderse como una modificacioacuten a las
estructuras vigentes que establezca la comisioacuten de la Sociedad de Inversioacuten distinta a
la nueva sociedad por lo que no se actualizaraacute el supuesto requerido para solicitar la
recompra de su tenencia accionaria
v Cuando el Trabajador al que la Comisioacuten haya asignado a una Administradora en los
teacuterminos del artiacuteculo 76 de la Ley t raspase su cuenta individual y
vi Cuando el Trabajador traspase su cuenta individual en los plazos teacuterminos y
condiciones que la Ley y la normativa aplicable determine para tal efecto
VII REacuteGIMEN FISCAL
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica tiene la obligacioacuten de cumplir con las disposiciones fiscales que le
son aplicables de los cuales los aspectos maacutes relevantes son los siguientes
a) Las aportaciones que efectuacuteen los patronesy el Gobierno Federal a la subcuenta de retiro cesantiacutea
en edad avanzada y vejez de la cuenta individual que se constituya en los teacuterminos de la Ley del
Segu ro Social asiacute como las aportaciones que se efectuacuteen a la cuenta individual del sistema de ahorro
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para el retiro en los teacuterminos de la Ley del Instituto de Seguridad y Servicios Sociales de los
Trabajadores del Estado incluyendo los rendimientos que generen no seraacuten ingresos acumulables
del trabajador en el ejercicio en que se aporten o generen seguacuten corresponda en teacuterminos del
artiacuteculo 93 de la Ley del Impuesto Sobre la Renta
Se consideran exentas del pago de Impuesto Sobre la Renta
i La entrega de aportaciones y sus rendimientos provenientes de la subcuenta de vivienda
en teacuterminos del artiacuteculo 93 fraccioacuten X de la Ley del Impuesto Sobre la Renta
ii Los ingresos que obtengan las personas que han estado sujetas a una relacioacuten laboral en
el momento de su separacioacuten con cargo a la subcuenta del seguro de retiro (SAR 92) o a
la subcuenta de retiro cesantiacutea en edad avanzada y vejez hasta por el equivalente a
noventa veces el salario miacutenimo general del aacuterea geograacutefica del contribuyente por cada
antildeo de contribucioacuten (de acuerdo con las reglas de caraacutecter general emitidas por la
autoridad fiscal) El excedente tendraacute un tratamiento fiscal determinado en teacuterminos del
artiacuteculo 93 fraccioacuten XIII de la Ley del Impuesto Sobre la Renta
iexcliexclj Las jubilaciones pensiones haberes de retiro asiacute como las pensiones vitalicias u otras
formas de retiro provenientes de la subcuenta del seguro de retiro (SAR 92) o de la
subcuenta de retiro cesantiacutea en edad avanzada y vejez en los casos de invalidez
incapacidad cesantiacutea vejez retiro y muerte cuyo monto diario no exceda de quince veces
el salario miacutenimo general del aacuterea geograacutefica del contribuyente El excedente tendraacute un
tratamiento fiscal determinado en teacuterminos del artiacuteculo 93 fraccioacuten IV de la Ley del
Impuesto Sobre la Renta
iv Los retiros efectuados de la subcuenta de retiro cesantiacutea en edad avanzada y vejez por
concepto de ayuda de gastos de matrimonio y por desempleo a que se refiere el artiacuteculo
165 de la Ley del Seguro Social Tambieacuten tendraacute este tratamiento el traspaso de los
recu rsos de la cuenta individual entre Administradoras de Fondos para el Retiro entre
instituciones de creacutedito o entre ambas asiacute como entre dichas Administradoras e
instituciones de seguros autorizadas para operar los seguros de pensiones derivados de
las leyes de seguridad social con el uacutenico fin de contratar una renta vitalicia y seguro de
sobrevivencia conforme a las leyes de seguridad social y a la Ley de los Sistemas de Ahorro
para el Retiro El excedente tendraacute un tratamiento fiscal determinado en teacuterminos del
artiacuteculo 93 fraccioacuten XXVII de la Ley del Impuesto Sobre la Renta
b) Los rendimientos de las aportaciones voluntariasy las aportaciones complementarias depositadas
en su subcuenta correspondiente son considerados intereses para los efectos de la Ley del Impuesto
Sobre la Renta El intereacutes real acumulable se obtendraacute disminuyendo del ingreso obtenido por el
retiro efectuado el monto actualizado de la aportacioacuten La aportacioacuten a que se refiere este paacuterrafo se
actualizaraacute por el periodo comprendido desde el mes en el que se efectuoacute la misma y hasta el mes
en el que se efectuacutee el retiro de que se trate en teacuterminos del artiacuteculo 133 de la Ley del Impuesto Sobre la Renta
e) Las aportaciones que efectuacuteen los patrones en los teacuterminos de la Ley del Instituto del Fondo
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Nacional de la Vivienda para los Trabajadores a la subcuenta de vivienda de la cuenta individual
abierta en los teacuterminos de la Ley del Seguro Social y las que efectuacutee el Gobierno Federal a la
subcuenta del Fondo de la Vivienda de la cuenta individual del sistema de ahorro para el retiro en
los teacuterminos de la Ley del Instituto de Seguridad y Servicios Sociales de los Trabajadores del Estado
asiacute como los rendimientos que generen no seraacuten ingresos acumulables del trabajador en el ejercicio
en que se aporten o generen seguacuten corresponda en teacuterminos del artiacuteculo 93 de la Ley del Impuesto
Sobre la Renta
VIII ADVERTENCIAS GENERALES A LOS TRABAJADORES
a) Riesgos de inversioacuten
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica busca ofrecer a los trabajadores un adecuado rendimiento de
conformidad con las condiciones de mercado sujetaacutendose estrictamente al Reacutegimen de Inversioacuten
Autorizado sin que ello implique un rendimiento garantizado Asimismo los precios de los Activos
Objeto de Inversioacuten en los que invierte la Sociedad de Inversioacuten fluctuacutea n diariamente por lo que el
valor de la inversioacuten podriacutea verse disminuido dependiendo de las condiciones de mercado
Las calificaciones crediticias otorgadas a los Instrumentos de Deuda y Valores Extranjeros de Deuda
por agencias especializadas no representan una garantiacutea de pago de las inversiones iniciales sino
uacutenicamente una opinioacuten sobre las posibilidades de cumplimiento del emisor de dichos valores
La inscripcioacuten en el Registro Nacional de Valores que sea aplicable a ciertos Instrumentos no implica
la certificacioacuten sobre la garantiacutea de rendimientos del Instrumento o la solvencia de cada emisor
b) Minusvaliacuteas
Los precios de los Activos Objetos de Inversioacuten asiacute como las acciones representativas del capital
pagado de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica pueden presentar minusvaliacuteas derivadas de fluctuaciones
en los mercados financieros En el caso en que exista alguacuten incumplimiento al Reacutegimen de Inversioacuten
Autorizado estas minusvaliacuteas seraacuten imputables al PENSIONISSSTE y deberaacuten ser resarcidas con
cargo a la reserva especial del mismo y en caso de que eacutesta sea insuficiente las cubriraacute con cargo al
capital social ademaacutes de establecer un programa de recomposicioacuten de cartera de la Sociedad de
Inversioacuten Lo anterior de conformidad a lo previsto en las Disposiciones de caraacutecter general en
materia financiera de los sistemas de ahorro para el retiro y en las Disposiciones de caraacutecter general
que establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse las Sociedades de Inversioacuten
Especializadas de Fondos para el Retiro
Por otro lado cuando se presenten minusvaliacuteas derivadas de situaciones extraordinarias en los
mercados financieros y habiendo cumplido con lo previsto en las Disposic iones de caraacutecter general
en materia financiera de los sistemas de ahorro para el retiro y las Disposiciones de caraacutecter general
que establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse las Sociedades de Inversioacuten
Especializadas de Fondos para el Retiro ni el PENSIONISSSTE ni la Comisioacuten tienen la obligacioacuten de
resarcir dichas minusvaliacuteas en el entendido de que estas forman parte de un riesgo inherente de las
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inversiones en los mercados financieros
Se entenderaacute que existe minusvaliacutea en la cartera de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica cuando el precio
de la accioacuten de dicha Sociedad al cierre de un diacutea sea menor que dicho precio el diacutea haacutebil anterior
c) Inspeccioacuten y vigilancia de la Comisioacuten
La Comisioacuten Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro es la autoridad competente para regular
inspeccionar y vigilar el funcionamiento de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica asiacute como del
PENSIONISSSTE
d) Aceptacioacuten del Prospecto de Informacioacuten por el Trabajador
A efecto de dar cumplimiento a lo dispuesto por el artiacuteculo 47 bis antepenuacuteltimo paacuterrafo de la Ley
el PENSIONISSSTE que opera la Sociedad de Inversioacuten tendraacute en sus oficinas y sucursales o bien a
traveacutes de la paacutegina de Internet del PENSIONISSSTE el presente Prospecto de Informacioacuten a
disposicioacuten de los Trabajadores registrados
e) Custodia de los tiacutetulos
Los tiacutetulos que amparan las acciones representativas del capital social autorizado a la Sociedad de
Inversioacuten Baacutesica por disposicioacuten de la Ley estaraacuten depositados en la SD INDEVAL SA de cv Institucioacuten para el depoacutesito de valores
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica deberaacute contar con un solo Custodio para sus operaciones celebradas
en mercados internacionales el cual podraacute ser el mismo que tenga contratado para sus operaciones
en el territorio nacional
El PENSIONISSSTE deberaacute pagar al Custodio por sus servicios yen ninguacuten caso este pago podraacute
realizarse directa o indirectamente por la Sociedad de Inversioacuten
El PENSIONISSSTE tiene contratado a Banco Nacional de Meacutexico SA Integrante del Grupo
Financiero BANAMEX como Custodio Nacional y a State Street Bank and Trust Company como
Custodio internacional
Trataacutendose de la custodia de Valores Extranjeros de Deuda la Sociedad de Inversioacuten deberaacute sujetarse
a las disposiciones generales expedidas al efecto por la Comisioacuten
f) Calificacioacuten de la Sociedad de Inversioacuten
El PENSIONISSSTE podraacute divulgar en su paacutegina de Internet y en el pizarroacuten informativo de sus
oficinas y sucursales la calificacioacuten crediticia vigente otorgada a la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica por
una institucioacuten calificadora de valores asiacute como su significado En su caso esta calificacioacuten crediticia
deberaacute modificarse con un maacuteximo de 10 diacuteas haacutebiles posteriores a la fecha en que middotsufra alguna
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modificacioacuten
g) Consultas quejas y reclamaciones
La Comisioacuten Nacional para la Proteccioacuten y Defensa de los Usuarios de Servicios Financieros
(CONDUSEF) tiene habilitado un servicio de atencioacuten al puacuteblico viacutea telefoacutenica sin cargo alguno desde
cualquier lugar del paiacutes para recibir consultas quejas y reclamaciones sobre irregularidades en la
operac ioacuten y prestacioacuten de los servicios de las Administradoras en el teleacutefono 55 5340 0999
Asimismo el Trabajador podraacute acudir a las oficinas de atencioacuten al puacuteblico del PENSIOIJISSSTE
ubicadas en Boulevard Adolfo Loacutepez Mateos 2157 Colonia Los Alpes cP 01010 Alcaldiacutea Aacutelvaro
Obregoacuten en la Ciudad de Meacutexico y en el interior de la Repuacuteblica a la oficina que le corresponda en
razoacuten de su domicilio que podraacute consultar en la paacutegina wwwpensionisssteqobm x en la opcioacuten
denominada Localizacioacuten de Oficinas de Servicios en la Repuacuteblica Mexicana
EL FONDO NACIONAL DE PENSIONES DE LOS TRABAJADORES AL SERVICIO DEL ESTADO
PENSIONIS ST
Moreno
Vocal Ejecutivo f)
Mtro Heacutector u tavo Castantildeeda Burgos Mtro Alfredo Hernaacutendez Prado Responsable del Aacuterea de Inversiones Responsable del Aacuterea de Riesgos
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f) Reacutegimen de recompra
El Trabajador tendraacute derecho a que la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica a traveacutes del PENSIONISSSTE le
recompre a precio de valuacioacuten hasta el 100 de su tenencia accionaria en los casos siguientes
i Cuando tengan derecho a gozar de una pensioacuten o alguna otra prestacioacuten en los
teacuterminos de la Ley ISSSTE o de la Ley del Seguro Social que les otorgue el derecho a
disponer de los recu rsos de su cuenta individual
ii Cuando se presente una modificacioacuten a los paraacutemetros de inversioacuten previstos en este
Prospecto de Informacioacuten o a la estructura de comisiones de conformidad con lo
dispuesto por el artiacuteculo 37 de la Ley Los Trabajadores no podraacuten ejercer este derecho
cuando por orden de la Comisioacuten el PENSIONISSSTE haya modificado el reacutegimen de
inversioacuten de la Sociedad de Inversioacuten que opere o bien cuando la Comisioacuten haya
modificado las disposiciones de caraacutecter general a las cuales debe sujetarse el reacutegimen
de inversioacuten de conformidad con lo establecido por el artiacuteculo 43 de la Ley
iii En el supuesto de que el PENSIONISSSTE modifique sus comisiones los Trabajadores
registrados en la misma tendraacuten derecho a traspasar los recursos de su cuenta
individual a otra Administradora siempre y cuando dicha modificacioacuten implique un
incremento en las comisiones que se cobren al Trabajador El derecho al traspaso o
retiro de recursos en caso de una modificacioacuten a las comisiones deberaacute preverse en
los contratos de admin istracioacuten de fondos para el retiro de conformidad con lo que
establezca al efecto la Comisioacuten
iv Trataacutendose de modificaciones a la estructura de comisiones los Trabajadores tendraacuten
derecho a la recompra de sus acciones soacutelo cuando la modificacioacuten implique un
incremento en las comisiones Asimismo cuando se aprueben al PENSIONISSSTE las
estructuras de com isiones que consideren las correspondientes a una nueva Sociedad
de Inversioacuten dicha situacioacuten no deberaacute entenderse como una modificacioacuten a las
estructuras vigentes que establezca la comisioacuten de la Sociedad de Inversioacuten distinta a
la nueva sociedad por lo que no se actualizaraacute el supuesto requerido para solicitar la
recompra de su tenencia accionaria
v Cuando el Trabajador al que la Comisioacuten haya asignado a una Administradora en los
teacuterminos del artiacuteculo 76 de la Ley t raspase su cuenta individual y
vi Cuando el Trabajador traspase su cuenta individual en los plazos teacuterminos y
condiciones que la Ley y la normativa aplicable determine para tal efecto
VII REacuteGIMEN FISCAL
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica tiene la obligacioacuten de cumplir con las disposiciones fiscales que le
son aplicables de los cuales los aspectos maacutes relevantes son los siguientes
a) Las aportaciones que efectuacuteen los patronesy el Gobierno Federal a la subcuenta de retiro cesantiacutea
en edad avanzada y vejez de la cuenta individual que se constituya en los teacuterminos de la Ley del
Segu ro Social asiacute como las aportaciones que se efectuacuteen a la cuenta individual del sistema de ahorro
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para el retiro en los teacuterminos de la Ley del Instituto de Seguridad y Servicios Sociales de los
Trabajadores del Estado incluyendo los rendimientos que generen no seraacuten ingresos acumulables
del trabajador en el ejercicio en que se aporten o generen seguacuten corresponda en teacuterminos del
artiacuteculo 93 de la Ley del Impuesto Sobre la Renta
Se consideran exentas del pago de Impuesto Sobre la Renta
i La entrega de aportaciones y sus rendimientos provenientes de la subcuenta de vivienda
en teacuterminos del artiacuteculo 93 fraccioacuten X de la Ley del Impuesto Sobre la Renta
ii Los ingresos que obtengan las personas que han estado sujetas a una relacioacuten laboral en
el momento de su separacioacuten con cargo a la subcuenta del seguro de retiro (SAR 92) o a
la subcuenta de retiro cesantiacutea en edad avanzada y vejez hasta por el equivalente a
noventa veces el salario miacutenimo general del aacuterea geograacutefica del contribuyente por cada
antildeo de contribucioacuten (de acuerdo con las reglas de caraacutecter general emitidas por la
autoridad fiscal) El excedente tendraacute un tratamiento fiscal determinado en teacuterminos del
artiacuteculo 93 fraccioacuten XIII de la Ley del Impuesto Sobre la Renta
iexcliexclj Las jubilaciones pensiones haberes de retiro asiacute como las pensiones vitalicias u otras
formas de retiro provenientes de la subcuenta del seguro de retiro (SAR 92) o de la
subcuenta de retiro cesantiacutea en edad avanzada y vejez en los casos de invalidez
incapacidad cesantiacutea vejez retiro y muerte cuyo monto diario no exceda de quince veces
el salario miacutenimo general del aacuterea geograacutefica del contribuyente El excedente tendraacute un
tratamiento fiscal determinado en teacuterminos del artiacuteculo 93 fraccioacuten IV de la Ley del
Impuesto Sobre la Renta
iv Los retiros efectuados de la subcuenta de retiro cesantiacutea en edad avanzada y vejez por
concepto de ayuda de gastos de matrimonio y por desempleo a que se refiere el artiacuteculo
165 de la Ley del Seguro Social Tambieacuten tendraacute este tratamiento el traspaso de los
recu rsos de la cuenta individual entre Administradoras de Fondos para el Retiro entre
instituciones de creacutedito o entre ambas asiacute como entre dichas Administradoras e
instituciones de seguros autorizadas para operar los seguros de pensiones derivados de
las leyes de seguridad social con el uacutenico fin de contratar una renta vitalicia y seguro de
sobrevivencia conforme a las leyes de seguridad social y a la Ley de los Sistemas de Ahorro
para el Retiro El excedente tendraacute un tratamiento fiscal determinado en teacuterminos del
artiacuteculo 93 fraccioacuten XXVII de la Ley del Impuesto Sobre la Renta
b) Los rendimientos de las aportaciones voluntariasy las aportaciones complementarias depositadas
en su subcuenta correspondiente son considerados intereses para los efectos de la Ley del Impuesto
Sobre la Renta El intereacutes real acumulable se obtendraacute disminuyendo del ingreso obtenido por el
retiro efectuado el monto actualizado de la aportacioacuten La aportacioacuten a que se refiere este paacuterrafo se
actualizaraacute por el periodo comprendido desde el mes en el que se efectuoacute la misma y hasta el mes
en el que se efectuacutee el retiro de que se trate en teacuterminos del artiacuteculo 133 de la Ley del Impuesto Sobre la Renta
e) Las aportaciones que efectuacuteen los patrones en los teacuterminos de la Ley del Instituto del Fondo
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Nacional de la Vivienda para los Trabajadores a la subcuenta de vivienda de la cuenta individual
abierta en los teacuterminos de la Ley del Seguro Social y las que efectuacutee el Gobierno Federal a la
subcuenta del Fondo de la Vivienda de la cuenta individual del sistema de ahorro para el retiro en
los teacuterminos de la Ley del Instituto de Seguridad y Servicios Sociales de los Trabajadores del Estado
asiacute como los rendimientos que generen no seraacuten ingresos acumulables del trabajador en el ejercicio
en que se aporten o generen seguacuten corresponda en teacuterminos del artiacuteculo 93 de la Ley del Impuesto
Sobre la Renta
VIII ADVERTENCIAS GENERALES A LOS TRABAJADORES
a) Riesgos de inversioacuten
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica busca ofrecer a los trabajadores un adecuado rendimiento de
conformidad con las condiciones de mercado sujetaacutendose estrictamente al Reacutegimen de Inversioacuten
Autorizado sin que ello implique un rendimiento garantizado Asimismo los precios de los Activos
Objeto de Inversioacuten en los que invierte la Sociedad de Inversioacuten fluctuacutea n diariamente por lo que el
valor de la inversioacuten podriacutea verse disminuido dependiendo de las condiciones de mercado
Las calificaciones crediticias otorgadas a los Instrumentos de Deuda y Valores Extranjeros de Deuda
por agencias especializadas no representan una garantiacutea de pago de las inversiones iniciales sino
uacutenicamente una opinioacuten sobre las posibilidades de cumplimiento del emisor de dichos valores
La inscripcioacuten en el Registro Nacional de Valores que sea aplicable a ciertos Instrumentos no implica
la certificacioacuten sobre la garantiacutea de rendimientos del Instrumento o la solvencia de cada emisor
b) Minusvaliacuteas
Los precios de los Activos Objetos de Inversioacuten asiacute como las acciones representativas del capital
pagado de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica pueden presentar minusvaliacuteas derivadas de fluctuaciones
en los mercados financieros En el caso en que exista alguacuten incumplimiento al Reacutegimen de Inversioacuten
Autorizado estas minusvaliacuteas seraacuten imputables al PENSIONISSSTE y deberaacuten ser resarcidas con
cargo a la reserva especial del mismo y en caso de que eacutesta sea insuficiente las cubriraacute con cargo al
capital social ademaacutes de establecer un programa de recomposicioacuten de cartera de la Sociedad de
Inversioacuten Lo anterior de conformidad a lo previsto en las Disposiciones de caraacutecter general en
materia financiera de los sistemas de ahorro para el retiro y en las Disposiciones de caraacutecter general
que establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse las Sociedades de Inversioacuten
Especializadas de Fondos para el Retiro
Por otro lado cuando se presenten minusvaliacuteas derivadas de situaciones extraordinarias en los
mercados financieros y habiendo cumplido con lo previsto en las Disposic iones de caraacutecter general
en materia financiera de los sistemas de ahorro para el retiro y las Disposiciones de caraacutecter general
que establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse las Sociedades de Inversioacuten
Especializadas de Fondos para el Retiro ni el PENSIONISSSTE ni la Comisioacuten tienen la obligacioacuten de
resarcir dichas minusvaliacuteas en el entendido de que estas forman parte de un riesgo inherente de las
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inversiones en los mercados financieros
Se entenderaacute que existe minusvaliacutea en la cartera de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica cuando el precio
de la accioacuten de dicha Sociedad al cierre de un diacutea sea menor que dicho precio el diacutea haacutebil anterior
c) Inspeccioacuten y vigilancia de la Comisioacuten
La Comisioacuten Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro es la autoridad competente para regular
inspeccionar y vigilar el funcionamiento de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica asiacute como del
PENSIONISSSTE
d) Aceptacioacuten del Prospecto de Informacioacuten por el Trabajador
A efecto de dar cumplimiento a lo dispuesto por el artiacuteculo 47 bis antepenuacuteltimo paacuterrafo de la Ley
el PENSIONISSSTE que opera la Sociedad de Inversioacuten tendraacute en sus oficinas y sucursales o bien a
traveacutes de la paacutegina de Internet del PENSIONISSSTE el presente Prospecto de Informacioacuten a
disposicioacuten de los Trabajadores registrados
e) Custodia de los tiacutetulos
Los tiacutetulos que amparan las acciones representativas del capital social autorizado a la Sociedad de
Inversioacuten Baacutesica por disposicioacuten de la Ley estaraacuten depositados en la SD INDEVAL SA de cv Institucioacuten para el depoacutesito de valores
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica deberaacute contar con un solo Custodio para sus operaciones celebradas
en mercados internacionales el cual podraacute ser el mismo que tenga contratado para sus operaciones
en el territorio nacional
El PENSIONISSSTE deberaacute pagar al Custodio por sus servicios yen ninguacuten caso este pago podraacute
realizarse directa o indirectamente por la Sociedad de Inversioacuten
El PENSIONISSSTE tiene contratado a Banco Nacional de Meacutexico SA Integrante del Grupo
Financiero BANAMEX como Custodio Nacional y a State Street Bank and Trust Company como
Custodio internacional
Trataacutendose de la custodia de Valores Extranjeros de Deuda la Sociedad de Inversioacuten deberaacute sujetarse
a las disposiciones generales expedidas al efecto por la Comisioacuten
f) Calificacioacuten de la Sociedad de Inversioacuten
El PENSIONISSSTE podraacute divulgar en su paacutegina de Internet y en el pizarroacuten informativo de sus
oficinas y sucursales la calificacioacuten crediticia vigente otorgada a la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica por
una institucioacuten calificadora de valores asiacute como su significado En su caso esta calificacioacuten crediticia
deberaacute modificarse con un maacuteximo de 10 diacuteas haacutebiles posteriores a la fecha en que middotsufra alguna
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modificacioacuten
g) Consultas quejas y reclamaciones
La Comisioacuten Nacional para la Proteccioacuten y Defensa de los Usuarios de Servicios Financieros
(CONDUSEF) tiene habilitado un servicio de atencioacuten al puacuteblico viacutea telefoacutenica sin cargo alguno desde
cualquier lugar del paiacutes para recibir consultas quejas y reclamaciones sobre irregularidades en la
operac ioacuten y prestacioacuten de los servicios de las Administradoras en el teleacutefono 55 5340 0999
Asimismo el Trabajador podraacute acudir a las oficinas de atencioacuten al puacuteblico del PENSIOIJISSSTE
ubicadas en Boulevard Adolfo Loacutepez Mateos 2157 Colonia Los Alpes cP 01010 Alcaldiacutea Aacutelvaro
Obregoacuten en la Ciudad de Meacutexico y en el interior de la Repuacuteblica a la oficina que le corresponda en
razoacuten de su domicilio que podraacute consultar en la paacutegina wwwpensionisssteqobm x en la opcioacuten
denominada Localizacioacuten de Oficinas de Servicios en la Repuacuteblica Mexicana
EL FONDO NACIONAL DE PENSIONES DE LOS TRABAJADORES AL SERVICIO DEL ESTADO
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Vocal Ejecutivo f)
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para el retiro en los teacuterminos de la Ley del Instituto de Seguridad y Servicios Sociales de los
Trabajadores del Estado incluyendo los rendimientos que generen no seraacuten ingresos acumulables
del trabajador en el ejercicio en que se aporten o generen seguacuten corresponda en teacuterminos del
artiacuteculo 93 de la Ley del Impuesto Sobre la Renta
Se consideran exentas del pago de Impuesto Sobre la Renta
i La entrega de aportaciones y sus rendimientos provenientes de la subcuenta de vivienda
en teacuterminos del artiacuteculo 93 fraccioacuten X de la Ley del Impuesto Sobre la Renta
ii Los ingresos que obtengan las personas que han estado sujetas a una relacioacuten laboral en
el momento de su separacioacuten con cargo a la subcuenta del seguro de retiro (SAR 92) o a
la subcuenta de retiro cesantiacutea en edad avanzada y vejez hasta por el equivalente a
noventa veces el salario miacutenimo general del aacuterea geograacutefica del contribuyente por cada
antildeo de contribucioacuten (de acuerdo con las reglas de caraacutecter general emitidas por la
autoridad fiscal) El excedente tendraacute un tratamiento fiscal determinado en teacuterminos del
artiacuteculo 93 fraccioacuten XIII de la Ley del Impuesto Sobre la Renta
iexcliexclj Las jubilaciones pensiones haberes de retiro asiacute como las pensiones vitalicias u otras
formas de retiro provenientes de la subcuenta del seguro de retiro (SAR 92) o de la
subcuenta de retiro cesantiacutea en edad avanzada y vejez en los casos de invalidez
incapacidad cesantiacutea vejez retiro y muerte cuyo monto diario no exceda de quince veces
el salario miacutenimo general del aacuterea geograacutefica del contribuyente El excedente tendraacute un
tratamiento fiscal determinado en teacuterminos del artiacuteculo 93 fraccioacuten IV de la Ley del
Impuesto Sobre la Renta
iv Los retiros efectuados de la subcuenta de retiro cesantiacutea en edad avanzada y vejez por
concepto de ayuda de gastos de matrimonio y por desempleo a que se refiere el artiacuteculo
165 de la Ley del Seguro Social Tambieacuten tendraacute este tratamiento el traspaso de los
recu rsos de la cuenta individual entre Administradoras de Fondos para el Retiro entre
instituciones de creacutedito o entre ambas asiacute como entre dichas Administradoras e
instituciones de seguros autorizadas para operar los seguros de pensiones derivados de
las leyes de seguridad social con el uacutenico fin de contratar una renta vitalicia y seguro de
sobrevivencia conforme a las leyes de seguridad social y a la Ley de los Sistemas de Ahorro
para el Retiro El excedente tendraacute un tratamiento fiscal determinado en teacuterminos del
artiacuteculo 93 fraccioacuten XXVII de la Ley del Impuesto Sobre la Renta
b) Los rendimientos de las aportaciones voluntariasy las aportaciones complementarias depositadas
en su subcuenta correspondiente son considerados intereses para los efectos de la Ley del Impuesto
Sobre la Renta El intereacutes real acumulable se obtendraacute disminuyendo del ingreso obtenido por el
retiro efectuado el monto actualizado de la aportacioacuten La aportacioacuten a que se refiere este paacuterrafo se
actualizaraacute por el periodo comprendido desde el mes en el que se efectuoacute la misma y hasta el mes
en el que se efectuacutee el retiro de que se trate en teacuterminos del artiacuteculo 133 de la Ley del Impuesto Sobre la Renta
e) Las aportaciones que efectuacuteen los patrones en los teacuterminos de la Ley del Instituto del Fondo
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abierta en los teacuterminos de la Ley del Seguro Social y las que efectuacutee el Gobierno Federal a la
subcuenta del Fondo de la Vivienda de la cuenta individual del sistema de ahorro para el retiro en
los teacuterminos de la Ley del Instituto de Seguridad y Servicios Sociales de los Trabajadores del Estado
asiacute como los rendimientos que generen no seraacuten ingresos acumulables del trabajador en el ejercicio
en que se aporten o generen seguacuten corresponda en teacuterminos del artiacuteculo 93 de la Ley del Impuesto
Sobre la Renta
VIII ADVERTENCIAS GENERALES A LOS TRABAJADORES
a) Riesgos de inversioacuten
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica busca ofrecer a los trabajadores un adecuado rendimiento de
conformidad con las condiciones de mercado sujetaacutendose estrictamente al Reacutegimen de Inversioacuten
Autorizado sin que ello implique un rendimiento garantizado Asimismo los precios de los Activos
Objeto de Inversioacuten en los que invierte la Sociedad de Inversioacuten fluctuacutea n diariamente por lo que el
valor de la inversioacuten podriacutea verse disminuido dependiendo de las condiciones de mercado
Las calificaciones crediticias otorgadas a los Instrumentos de Deuda y Valores Extranjeros de Deuda
por agencias especializadas no representan una garantiacutea de pago de las inversiones iniciales sino
uacutenicamente una opinioacuten sobre las posibilidades de cumplimiento del emisor de dichos valores
La inscripcioacuten en el Registro Nacional de Valores que sea aplicable a ciertos Instrumentos no implica
la certificacioacuten sobre la garantiacutea de rendimientos del Instrumento o la solvencia de cada emisor
b) Minusvaliacuteas
Los precios de los Activos Objetos de Inversioacuten asiacute como las acciones representativas del capital
pagado de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica pueden presentar minusvaliacuteas derivadas de fluctuaciones
en los mercados financieros En el caso en que exista alguacuten incumplimiento al Reacutegimen de Inversioacuten
Autorizado estas minusvaliacuteas seraacuten imputables al PENSIONISSSTE y deberaacuten ser resarcidas con
cargo a la reserva especial del mismo y en caso de que eacutesta sea insuficiente las cubriraacute con cargo al
capital social ademaacutes de establecer un programa de recomposicioacuten de cartera de la Sociedad de
Inversioacuten Lo anterior de conformidad a lo previsto en las Disposiciones de caraacutecter general en
materia financiera de los sistemas de ahorro para el retiro y en las Disposiciones de caraacutecter general
que establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse las Sociedades de Inversioacuten
Especializadas de Fondos para el Retiro
Por otro lado cuando se presenten minusvaliacuteas derivadas de situaciones extraordinarias en los
mercados financieros y habiendo cumplido con lo previsto en las Disposic iones de caraacutecter general
en materia financiera de los sistemas de ahorro para el retiro y las Disposiciones de caraacutecter general
que establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse las Sociedades de Inversioacuten
Especializadas de Fondos para el Retiro ni el PENSIONISSSTE ni la Comisioacuten tienen la obligacioacuten de
resarcir dichas minusvaliacuteas en el entendido de que estas forman parte de un riesgo inherente de las
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inversiones en los mercados financieros
Se entenderaacute que existe minusvaliacutea en la cartera de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica cuando el precio
de la accioacuten de dicha Sociedad al cierre de un diacutea sea menor que dicho precio el diacutea haacutebil anterior
c) Inspeccioacuten y vigilancia de la Comisioacuten
La Comisioacuten Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro es la autoridad competente para regular
inspeccionar y vigilar el funcionamiento de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica asiacute como del
PENSIONISSSTE
d) Aceptacioacuten del Prospecto de Informacioacuten por el Trabajador
A efecto de dar cumplimiento a lo dispuesto por el artiacuteculo 47 bis antepenuacuteltimo paacuterrafo de la Ley
el PENSIONISSSTE que opera la Sociedad de Inversioacuten tendraacute en sus oficinas y sucursales o bien a
traveacutes de la paacutegina de Internet del PENSIONISSSTE el presente Prospecto de Informacioacuten a
disposicioacuten de los Trabajadores registrados
e) Custodia de los tiacutetulos
Los tiacutetulos que amparan las acciones representativas del capital social autorizado a la Sociedad de
Inversioacuten Baacutesica por disposicioacuten de la Ley estaraacuten depositados en la SD INDEVAL SA de cv Institucioacuten para el depoacutesito de valores
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica deberaacute contar con un solo Custodio para sus operaciones celebradas
en mercados internacionales el cual podraacute ser el mismo que tenga contratado para sus operaciones
en el territorio nacional
El PENSIONISSSTE deberaacute pagar al Custodio por sus servicios yen ninguacuten caso este pago podraacute
realizarse directa o indirectamente por la Sociedad de Inversioacuten
El PENSIONISSSTE tiene contratado a Banco Nacional de Meacutexico SA Integrante del Grupo
Financiero BANAMEX como Custodio Nacional y a State Street Bank and Trust Company como
Custodio internacional
Trataacutendose de la custodia de Valores Extranjeros de Deuda la Sociedad de Inversioacuten deberaacute sujetarse
a las disposiciones generales expedidas al efecto por la Comisioacuten
f) Calificacioacuten de la Sociedad de Inversioacuten
El PENSIONISSSTE podraacute divulgar en su paacutegina de Internet y en el pizarroacuten informativo de sus
oficinas y sucursales la calificacioacuten crediticia vigente otorgada a la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica por
una institucioacuten calificadora de valores asiacute como su significado En su caso esta calificacioacuten crediticia
deberaacute modificarse con un maacuteximo de 10 diacuteas haacutebiles posteriores a la fecha en que middotsufra alguna
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MAacuteS PENSiOacute N SIEFORE BAacuteSICAISSSTE PENSIONISSSTE 70-74 SA DE CV
modificacioacuten
g) Consultas quejas y reclamaciones
La Comisioacuten Nacional para la Proteccioacuten y Defensa de los Usuarios de Servicios Financieros
(CONDUSEF) tiene habilitado un servicio de atencioacuten al puacuteblico viacutea telefoacutenica sin cargo alguno desde
cualquier lugar del paiacutes para recibir consultas quejas y reclamaciones sobre irregularidades en la
operac ioacuten y prestacioacuten de los servicios de las Administradoras en el teleacutefono 55 5340 0999
Asimismo el Trabajador podraacute acudir a las oficinas de atencioacuten al puacuteblico del PENSIOIJISSSTE
ubicadas en Boulevard Adolfo Loacutepez Mateos 2157 Colonia Los Alpes cP 01010 Alcaldiacutea Aacutelvaro
Obregoacuten en la Ciudad de Meacutexico y en el interior de la Repuacuteblica a la oficina que le corresponda en
razoacuten de su domicilio que podraacute consultar en la paacutegina wwwpensionisssteqobm x en la opcioacuten
denominada Localizacioacuten de Oficinas de Servicios en la Repuacuteblica Mexicana
EL FONDO NACIONAL DE PENSIONES DE LOS TRABAJADORES AL SERVICIO DEL ESTADO
PENSIONIS ST
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Vocal Ejecutivo f)
Mtro Heacutector u tavo Castantildeeda Burgos Mtro Alfredo Hernaacutendez Prado Responsable del Aacuterea de Inversiones Responsable del Aacuterea de Riesgos
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MAacuteS PENSiOacuteN SIEFO RE BAacuteSICAISSSTE PENSIONISSSTE 70-74 SA DE CV
Nacional de la Vivienda para los Trabajadores a la subcuenta de vivienda de la cuenta individual
abierta en los teacuterminos de la Ley del Seguro Social y las que efectuacutee el Gobierno Federal a la
subcuenta del Fondo de la Vivienda de la cuenta individual del sistema de ahorro para el retiro en
los teacuterminos de la Ley del Instituto de Seguridad y Servicios Sociales de los Trabajadores del Estado
asiacute como los rendimientos que generen no seraacuten ingresos acumulables del trabajador en el ejercicio
en que se aporten o generen seguacuten corresponda en teacuterminos del artiacuteculo 93 de la Ley del Impuesto
Sobre la Renta
VIII ADVERTENCIAS GENERALES A LOS TRABAJADORES
a) Riesgos de inversioacuten
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica busca ofrecer a los trabajadores un adecuado rendimiento de
conformidad con las condiciones de mercado sujetaacutendose estrictamente al Reacutegimen de Inversioacuten
Autorizado sin que ello implique un rendimiento garantizado Asimismo los precios de los Activos
Objeto de Inversioacuten en los que invierte la Sociedad de Inversioacuten fluctuacutea n diariamente por lo que el
valor de la inversioacuten podriacutea verse disminuido dependiendo de las condiciones de mercado
Las calificaciones crediticias otorgadas a los Instrumentos de Deuda y Valores Extranjeros de Deuda
por agencias especializadas no representan una garantiacutea de pago de las inversiones iniciales sino
uacutenicamente una opinioacuten sobre las posibilidades de cumplimiento del emisor de dichos valores
La inscripcioacuten en el Registro Nacional de Valores que sea aplicable a ciertos Instrumentos no implica
la certificacioacuten sobre la garantiacutea de rendimientos del Instrumento o la solvencia de cada emisor
b) Minusvaliacuteas
Los precios de los Activos Objetos de Inversioacuten asiacute como las acciones representativas del capital
pagado de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica pueden presentar minusvaliacuteas derivadas de fluctuaciones
en los mercados financieros En el caso en que exista alguacuten incumplimiento al Reacutegimen de Inversioacuten
Autorizado estas minusvaliacuteas seraacuten imputables al PENSIONISSSTE y deberaacuten ser resarcidas con
cargo a la reserva especial del mismo y en caso de que eacutesta sea insuficiente las cubriraacute con cargo al
capital social ademaacutes de establecer un programa de recomposicioacuten de cartera de la Sociedad de
Inversioacuten Lo anterior de conformidad a lo previsto en las Disposiciones de caraacutecter general en
materia financiera de los sistemas de ahorro para el retiro y en las Disposiciones de caraacutecter general
que establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse las Sociedades de Inversioacuten
Especializadas de Fondos para el Retiro
Por otro lado cuando se presenten minusvaliacuteas derivadas de situaciones extraordinarias en los
mercados financieros y habiendo cumplido con lo previsto en las Disposic iones de caraacutecter general
en materia financiera de los sistemas de ahorro para el retiro y las Disposiciones de caraacutecter general
que establecen el reacutegimen de inversioacuten al que deberaacuten sujetarse las Sociedades de Inversioacuten
Especializadas de Fondos para el Retiro ni el PENSIONISSSTE ni la Comisioacuten tienen la obligacioacuten de
resarcir dichas minusvaliacuteas en el entendido de que estas forman parte de un riesgo inherente de las
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inversiones en los mercados financieros
Se entenderaacute que existe minusvaliacutea en la cartera de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica cuando el precio
de la accioacuten de dicha Sociedad al cierre de un diacutea sea menor que dicho precio el diacutea haacutebil anterior
c) Inspeccioacuten y vigilancia de la Comisioacuten
La Comisioacuten Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro es la autoridad competente para regular
inspeccionar y vigilar el funcionamiento de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica asiacute como del
PENSIONISSSTE
d) Aceptacioacuten del Prospecto de Informacioacuten por el Trabajador
A efecto de dar cumplimiento a lo dispuesto por el artiacuteculo 47 bis antepenuacuteltimo paacuterrafo de la Ley
el PENSIONISSSTE que opera la Sociedad de Inversioacuten tendraacute en sus oficinas y sucursales o bien a
traveacutes de la paacutegina de Internet del PENSIONISSSTE el presente Prospecto de Informacioacuten a
disposicioacuten de los Trabajadores registrados
e) Custodia de los tiacutetulos
Los tiacutetulos que amparan las acciones representativas del capital social autorizado a la Sociedad de
Inversioacuten Baacutesica por disposicioacuten de la Ley estaraacuten depositados en la SD INDEVAL SA de cv Institucioacuten para el depoacutesito de valores
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica deberaacute contar con un solo Custodio para sus operaciones celebradas
en mercados internacionales el cual podraacute ser el mismo que tenga contratado para sus operaciones
en el territorio nacional
El PENSIONISSSTE deberaacute pagar al Custodio por sus servicios yen ninguacuten caso este pago podraacute
realizarse directa o indirectamente por la Sociedad de Inversioacuten
El PENSIONISSSTE tiene contratado a Banco Nacional de Meacutexico SA Integrante del Grupo
Financiero BANAMEX como Custodio Nacional y a State Street Bank and Trust Company como
Custodio internacional
Trataacutendose de la custodia de Valores Extranjeros de Deuda la Sociedad de Inversioacuten deberaacute sujetarse
a las disposiciones generales expedidas al efecto por la Comisioacuten
f) Calificacioacuten de la Sociedad de Inversioacuten
El PENSIONISSSTE podraacute divulgar en su paacutegina de Internet y en el pizarroacuten informativo de sus
oficinas y sucursales la calificacioacuten crediticia vigente otorgada a la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica por
una institucioacuten calificadora de valores asiacute como su significado En su caso esta calificacioacuten crediticia
deberaacute modificarse con un maacuteximo de 10 diacuteas haacutebiles posteriores a la fecha en que middotsufra alguna
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modificacioacuten
g) Consultas quejas y reclamaciones
La Comisioacuten Nacional para la Proteccioacuten y Defensa de los Usuarios de Servicios Financieros
(CONDUSEF) tiene habilitado un servicio de atencioacuten al puacuteblico viacutea telefoacutenica sin cargo alguno desde
cualquier lugar del paiacutes para recibir consultas quejas y reclamaciones sobre irregularidades en la
operac ioacuten y prestacioacuten de los servicios de las Administradoras en el teleacutefono 55 5340 0999
Asimismo el Trabajador podraacute acudir a las oficinas de atencioacuten al puacuteblico del PENSIOIJISSSTE
ubicadas en Boulevard Adolfo Loacutepez Mateos 2157 Colonia Los Alpes cP 01010 Alcaldiacutea Aacutelvaro
Obregoacuten en la Ciudad de Meacutexico y en el interior de la Repuacuteblica a la oficina que le corresponda en
razoacuten de su domicilio que podraacute consultar en la paacutegina wwwpensionisssteqobm x en la opcioacuten
denominada Localizacioacuten de Oficinas de Servicios en la Repuacuteblica Mexicana
EL FONDO NACIONAL DE PENSIONES DE LOS TRABAJADORES AL SERVICIO DEL ESTADO
PENSIONIS ST
Moreno
Vocal Ejecutivo f)
Mtro Heacutector u tavo Castantildeeda Burgos Mtro Alfredo Hernaacutendez Prado Responsable del Aacuterea de Inversiones Responsable del Aacuterea de Riesgos
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inversiones en los mercados financieros
Se entenderaacute que existe minusvaliacutea en la cartera de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica cuando el precio
de la accioacuten de dicha Sociedad al cierre de un diacutea sea menor que dicho precio el diacutea haacutebil anterior
c) Inspeccioacuten y vigilancia de la Comisioacuten
La Comisioacuten Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro es la autoridad competente para regular
inspeccionar y vigilar el funcionamiento de la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica asiacute como del
PENSIONISSSTE
d) Aceptacioacuten del Prospecto de Informacioacuten por el Trabajador
A efecto de dar cumplimiento a lo dispuesto por el artiacuteculo 47 bis antepenuacuteltimo paacuterrafo de la Ley
el PENSIONISSSTE que opera la Sociedad de Inversioacuten tendraacute en sus oficinas y sucursales o bien a
traveacutes de la paacutegina de Internet del PENSIONISSSTE el presente Prospecto de Informacioacuten a
disposicioacuten de los Trabajadores registrados
e) Custodia de los tiacutetulos
Los tiacutetulos que amparan las acciones representativas del capital social autorizado a la Sociedad de
Inversioacuten Baacutesica por disposicioacuten de la Ley estaraacuten depositados en la SD INDEVAL SA de cv Institucioacuten para el depoacutesito de valores
La Sociedad de Inversioacuten Baacutesica deberaacute contar con un solo Custodio para sus operaciones celebradas
en mercados internacionales el cual podraacute ser el mismo que tenga contratado para sus operaciones
en el territorio nacional
El PENSIONISSSTE deberaacute pagar al Custodio por sus servicios yen ninguacuten caso este pago podraacute
realizarse directa o indirectamente por la Sociedad de Inversioacuten
El PENSIONISSSTE tiene contratado a Banco Nacional de Meacutexico SA Integrante del Grupo
Financiero BANAMEX como Custodio Nacional y a State Street Bank and Trust Company como
Custodio internacional
Trataacutendose de la custodia de Valores Extranjeros de Deuda la Sociedad de Inversioacuten deberaacute sujetarse
a las disposiciones generales expedidas al efecto por la Comisioacuten
f) Calificacioacuten de la Sociedad de Inversioacuten
El PENSIONISSSTE podraacute divulgar en su paacutegina de Internet y en el pizarroacuten informativo de sus
oficinas y sucursales la calificacioacuten crediticia vigente otorgada a la Sociedad de Inversioacuten Baacutesica por
una institucioacuten calificadora de valores asiacute como su significado En su caso esta calificacioacuten crediticia
deberaacute modificarse con un maacuteximo de 10 diacuteas haacutebiles posteriores a la fecha en que middotsufra alguna
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modificacioacuten
g) Consultas quejas y reclamaciones
La Comisioacuten Nacional para la Proteccioacuten y Defensa de los Usuarios de Servicios Financieros
(CONDUSEF) tiene habilitado un servicio de atencioacuten al puacuteblico viacutea telefoacutenica sin cargo alguno desde
cualquier lugar del paiacutes para recibir consultas quejas y reclamaciones sobre irregularidades en la
operac ioacuten y prestacioacuten de los servicios de las Administradoras en el teleacutefono 55 5340 0999
Asimismo el Trabajador podraacute acudir a las oficinas de atencioacuten al puacuteblico del PENSIOIJISSSTE
ubicadas en Boulevard Adolfo Loacutepez Mateos 2157 Colonia Los Alpes cP 01010 Alcaldiacutea Aacutelvaro
Obregoacuten en la Ciudad de Meacutexico y en el interior de la Repuacuteblica a la oficina que le corresponda en
razoacuten de su domicilio que podraacute consultar en la paacutegina wwwpensionisssteqobm x en la opcioacuten
denominada Localizacioacuten de Oficinas de Servicios en la Repuacuteblica Mexicana
EL FONDO NACIONAL DE PENSIONES DE LOS TRABAJADORES AL SERVICIO DEL ESTADO
PENSIONIS ST
Moreno
Vocal Ejecutivo f)
Mtro Heacutector u tavo Castantildeeda Burgos Mtro Alfredo Hernaacutendez Prado Responsable del Aacuterea de Inversiones Responsable del Aacuterea de Riesgos
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MAacuteS PENSiOacute N SIEFORE BAacuteSICAISSSTE PENSIONISSSTE 70-74 SA DE CV
modificacioacuten
g) Consultas quejas y reclamaciones
La Comisioacuten Nacional para la Proteccioacuten y Defensa de los Usuarios de Servicios Financieros
(CONDUSEF) tiene habilitado un servicio de atencioacuten al puacuteblico viacutea telefoacutenica sin cargo alguno desde
cualquier lugar del paiacutes para recibir consultas quejas y reclamaciones sobre irregularidades en la
operac ioacuten y prestacioacuten de los servicios de las Administradoras en el teleacutefono 55 5340 0999
Asimismo el Trabajador podraacute acudir a las oficinas de atencioacuten al puacuteblico del PENSIOIJISSSTE
ubicadas en Boulevard Adolfo Loacutepez Mateos 2157 Colonia Los Alpes cP 01010 Alcaldiacutea Aacutelvaro
Obregoacuten en la Ciudad de Meacutexico y en el interior de la Repuacuteblica a la oficina que le corresponda en
razoacuten de su domicilio que podraacute consultar en la paacutegina wwwpensionisssteqobm x en la opcioacuten
denominada Localizacioacuten de Oficinas de Servicios en la Repuacuteblica Mexicana
EL FONDO NACIONAL DE PENSIONES DE LOS TRABAJADORES AL SERVICIO DEL ESTADO
PENSIONIS ST
Moreno
Vocal Ejecutivo f)
Mtro Heacutector u tavo Castantildeeda Burgos Mtro Alfredo Hernaacutendez Prado Responsable del Aacuterea de Inversiones Responsable del Aacuterea de Riesgos
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