Niezależny Magazyn Studenckiwydanie elektroniczne na www.knsg.uw.edu.pl

eNeMeSNumer 6/2009 (6)

ISSN 2080-1823

Giełda

FOREX

EURO

Wydawca:

Koło Naukowe Strategii Gospodar-

czej Uniwersytetu Warszawskiego

Adres Redakcji i Wydawcy:

ul. Długa 44/50 p. 13A

00-241 Warszawa

tel. (022) 554 91 58

Redaktor Naczelny:

Jakub Rybacki

jakub.rybacki@knsg.uw.edu.pl

Inwestycje:

Dorota Celińska

Paweł Nagajek

Stosunki ekonomiczne i historia

ekonomii:

Bartosz Wasilewski

Jan Jęczmyk

Adrian Domitrz

Psychologia społeczna:Paweł Warchoł

Prawo rynków kapitałowych:Michał Arabczyk

Krzysztof Szymański

Technologie:

Adam Liwiński

Turystyka:

Paweł Marciniak

Korekta:

Anna Bronisz

Zuzanna Czołnowska

Michał Wojciechowski

Marketing:

Katarzyna Zduniewicz

Marlena Kołodziejska

DTP:

Arkadiusz Zaremba

Numery archiwalne są dostępne na

www.knsg.uw.edu.pl

Wszelkie artykuły zawarte w Niezależ-

nym Magazynie Studenckim eNeMeS są

tylko i wyłącznie niezależnymi opiniami

autorów.

Redakcja nie ponosi odpowiedzialności

za treść zamieszczanych reklam.

Nakład: 1000 szt.

eNeMeSNiezależny Magazyn Studencki

Analiza techniczna - pod-

stawy

Inwestycje

Świat wg GoogleTechnologie

Nowinki technologiczne

Technologie

Kot - nietoperz - żaba - wążTurystyka

Spis treśći12

14

15

17

21

Konwergencja, czyli coraz

bliżej euroEkonomia

ERM

Ekonomia

Euro: za, a nawet przeciw

Ekonomia

Antykryzysowa lekcja

Szwecji

Gospodarka

Transakcja giełdowa w uję-

ciu prawnym

Prawo

3 Niezależny Magazyn Studencki eNeMeS

4

5

6

8

10

Forex - historia i podstawo-

we informacje

Inwestycje

Ekonomia

Co jakiś czas politycy i media

donoszą, że Polska niebawem

wejdzie do strefy euro. Trzy lata

temu termin „niebawem” przypadał

na 2009 r. W roku 2008 usłyszeć

można było hasło „euro na Euro”.

Dziś pobrzmiewa już tylko ciche:

„W najbliższym czasie do strefy nie

wejdziemy.”. Oddalająca się coraz

bardziej chwila wymiany złotego

na wspólną walutę wiąże się z wy-

mogami stawianymi przez prawo

unijne. Wstąpienie do strefy euro

wymaga bowiem spełnienia przez

państwa określonych warunków –

tzw. kryteriów konwergencji.

Konwergencja znaczy

„zbieżność”

Państwo członkowskie Unii Euro-

pejskiej, które chce wstąpić do stre-

fy euro musi spełniać tzw. kryteria

konwergencji. Ich wypełnienie służy

zbliżaniu gospodarek państw człon-

kowskich i tym samym urzeczywist-

nieniu unii gospodarczej i walutowej.

Do wspomnianych kryteriów zalicza

się tzw. kryterium jakościowe, czyli

prawne. Wymaga ono, by państwa

zapewniły niezależność krajowych

banków centralnych i członków ich

organów. Do osiągnięcia tego celu

nie jest konieczne przyjmowanie

takich samych przepisów prawa we

wszystkich krajach Unii. Państwa są

jednak zobowiązane są do wyeli-

minowania zarówno prawnych jak i

faktycznych możliwości nacisku na

swoje banki centralne.

Poza jakościowym, poszczegól-

ne kraje muszą spełnić także ilo-

ściowe kryteria konwergencji. Nale-

żą do nich:

1) Kryterium stabilności cen, zwane

także inflacyjnym – stopa inflacji w

danym państwie nie może przekra-

czać o więcej niż 1,5 punktu pro-

centowego średniej stopy inflacji.

Podstawą obliczenia tej średniej jest

inflacja z trzech krajów unijnych o

najniższym jej poziomie. Omawiane

kryterium dotyczy inflacji średnio-

rocznej (średni poziom cen z ostat-

nich 12 miesięcy liczony w stosunku

do poziomu z poprzednich 12 mie-

sięcy), a nie liczonej rok do roku (np.

porównanie cen z września 2009 r. z

cenami z września 2008 r.);

2) Kryterium fiskalne – finanse pu-

bliczne danego kraju muszą cecho-

wać się stabilnością, co przejawia

się brakiem nadmiernego deficytu

budżetowego. Faktyczny lub plano-

wany deficyt sektora instytucji rzą-

dowych i samorządowych nie powi-

nien przekraczać 3% PKB, a relacja

długu tego sektora do PKB nie może

przekraczać 60%. Niektórzy autorzy

„rozbijają” to kryterium na dwa od-

rębne: deficytu budżetowego i długu

publicznego;

3) Kryterium długoterminowych stóp

procentowych – jest spełnione, gdy

średnia nominalna długoterminowa

stopa procentowa nie przekracza

o więcej niż 2 punkty procentowe

średniej obliczanej na podstawie

analogicznych stóp procentowych z

trzech krajów Unii o najniższej infla-

cji (czyli krajów o największej stabil-

ności cen);

4) Kryterium kursowe – w ciągu 2 lat

przez przystąpieniem do strefy euro,

stosunek kursu waluty danego kraju

do euro nie może przekraczać okre-

ślonego poziomu wahań. Spełnie-

nie tego kryterium jest gwarantem

stabilności krajowej gospodarki.

Spokój z eremu

Ostatnie z przytoczonych kryteriów

ilościowych wiąże się w uczestnic-

twem w ERM II (ang. Exchange

Rate Mechanism), czyli mechani-

zmie stabilizowania kursów walut

państw członkowskich Unii, dla

którego punktem odniesienia jest

euro. Kursy walut krajowych w cią-

gu wspomnianych 2 lat nie mogą

wahać się o więcej niż +/-15% w

stosunku do euro. System „ERM

jeden” pojawił się wraz z „wirtualną”

walutą ECU. Początkowo pasmo

wahań walut krajowych do ECU

wynosiło +/-2,25%. Kiedy w 1993 r.

rozszerzono je do +/-15%, zmienio-

no także nazwę systemu z ERM na

ERM II.

Zbliżająca się Polska

Przy polskim rządzie działa obec-

nie Pełnomocnik ds. Wprowadzenia

Euro przez Rzeczpospolitą Polską, z

którym współpracuje Narodowy Ko-

mitet Koordynacyjny ds. Euro oraz

Rada Koordynacyjna. Wspomniane

organy podejmują działania mają-

ce na celu przygotowanie Polski do

wprowadzenia wspólnej waluty; co

zapewne nie nastąpi prędko.

Jak wynika z ostatniego, listopado-

wego, numeru „Monitora konwer-

gencji nominalnej” (miesięcznika

przygotowywanego przez biuro

Pełnomocnika), obecnie nasz kraj

spełnia tylko jedno z kryteriów kon-

wergencji – kryterium stóp procen-

towych. „Sukces” ten zawdzięcza-

my głównie zmianie składu grupy

państw, która stanowi punkt odnie-

sienia dla badania poziomu inflacji.

Miejmy nadzieję, że w przyszłości

realizacja kryteriów zbieżności bę-

dzie zależeć w głównej mierze od

rozsądnej polityki i siły polskiej go-

spodarki.

Joanna Kornas

Koło Naukowe Prawa Rynków

Kapitałowych

Konwergencja, czyli coraz bliżej €uro

eNeMeS Niezależny Magazyn Studencki4