josipa mrša vrednovanje interno generirane...

Acta Econom

ica Et Turistica, Vol 4 (2018), No. 2, pp. 121-214

181SAŽETAK: U suvremenom poslovanju vrednovanje i upravljanje nematerijalnom imovinom, posebice njezinim najvrjednijim dijelom, ljudskim kapitalom, svejeznačajnijeuračunovodstvu.Naime,svioblicinematerijalne imovine, i oni interno generirani, i onipribavljeninatržištu,rezultatsuangažiranjaljudskog kapitala. Ljudski se kapital realizira stvaranjemiprodajomvrijednostinatržištu,prodajompojedinačnihoblikanematerijalneimovine generirane ljudskim kapitalom, kao što sulicencije,pravakopiranja,korištenjerobnihmarki, goodwill,ilipakostvarivanjemiznadprosječneuspješnostiposlovanjapoduzećaukojemjeljudskikapitalizravnoangažiran.

Uovomseradupredlažumetodevrednovanjanematerijalne imovine koje se odnose na raspoloživeresursepoduzećazakojepoduzećenije imalo nikakve troškove nabave pa se, sukladno računovodstvenimstandardima,nineprikazujuuračunovodstvenojevidenciji,anjihovimkorištenjempoduzećeostvarujevrijednostinatržištu.Znanje,kaonajvažnijakomponentaovevrste imovine, u suvremenim uvjetima postaje osnovni strateški resurs te generator razvoja i unaprjeđenjauspjehapoduzeća.Stogabimetodeidentificiranja i vrednovanja intelektualnog kapitalatrebalepostatiuobičajenapraksapoduzećakrozpokazateljeformiranenaosnoviraspoloživih

ABSTRACT: Valuation and management of intangible assets in modern business is becoming moresignificant.Measurementofthevalueofintangibleassetsinthispaperreferstotheintangibleresourcesforwhichthecompanydidnothaveanyprocurementcostsand,therefore,are not standardized in traditional accounting, andtheirusehasthepotentialtocreatevalueonthemarket.Knowledge,asthebasisofintellectualcapital, becomes a basic strategic resource and ageneratorforimprovingtheorganization’ssuccess.Therefore,determiningthewayofidentifyingandevaluatingintellectualcapitalbecomesthecommonpracticeofthemostsuccessfulcompaniesthroughindicatorsthathavetheirquantitativeorqualitativeweight.

Theinterestofusersoffinancialstatementsforthevalueofintellectualcapitaldependsontheirinvolvementintheoverallbusiness.Itsvalueisbasicallythedifferencebetweenhigh-efficiencycompaniesandthosethatarelessefficient.Itbecomesthestartingpointforbusinessanalysisofthecompanytorevealthehidden,untappedvalueofhumancapitalandpointtotheneedtomakethebusinessbetter.Possiblemethodsofvaluationofthetotalintangibleassetsofthecompanyarepresented,someofwhicharestandardized,butmostofthevalue,containedinintellectualcapital,

Josipa Mrša VREDNOVANJE INTERNO GENERIRANE NEMATERIJALNE IMOVINE U RAČUNOVODSTVU

VALUATION OF INTERNALLY GENERATED INTANGIBLE ASSETS IN ACCOUNTING

PREGLEDNI RAD REVIEW

Josipa Mrša, prof. dr. sc., Libertas međunarodno sveučilište adresa:TrgJ.F.Kennedyja6b,10000Zagreb

DOI: 10.1515/aet-2018-0012

Acta Econom


182

Josipa Mrša VREDNOVANJE INTERNO GENERIRANE NEMATERIJALNE IMOVINE U RAČUNOVODSTVUJosipa Mrša VALUATION OF INTERNALLY GENERATED INTANGIBLE ASSETS IN ACCOUNTING

podatakastandardnihfinancijskihizvještajakojiimajusvojekvantitativnoikvalitativnoodređenje.

Intereskorisnikafinancijskihizvještajazavrijednostintelektualnogkapitala,prijesvihinvestitora,ovisiomodalitetunjihoveuključenostiucjelokupnoposlovanje.Njegovavrijednostosnovajerazlikevisokoučinkovitihpoduzećaionihkojasumanjeučinkovita.Onapostajepočetnatočkaanalizeposlovanjapoduzećakakobiseotkrilaskrivena,neiskorištenavrijednostljudskogkapitalaiupućujenapotrebudaseposlovanjeučiniboljim.

Uradusuprikazanemogućemetodevrednovanjaukupnenematerijalneimovinepoduzeća,odkojihje vrednovanje oblika nematerijalne imovine kupljenenatržištustandardizirano,anajvećidiovrijednosti,sadržanuintelektualnomkapitalukojimraspolažepoduzeće,ageneriranojeinterno,upoduzeću,nevrednujeseinepriznajeufinancijskimizvještajima.Predlažesedase,uzstandardiziranefinancijskeizvještaje,prikažeukupna vrijednost intelektualnog kapitala, pod uvjetomnjegovautjecajanatržišturealizaciju.

KLJUČNE RIJEČI: intelektualni kapital, ljudski kapital, nematerijalna imovina, standardne metode vrednovanja nematerijalne imovine, vrednovanje intelektualnog kapitala

isnotvaluedorrecognized.Itisproposedthat,alongwiththestandardfinancialstatements,thetotalvalueoftheintellectualcapitaltowhichtheresultsarerealizedonthemarket.

KEY WORDS: intellectualcapital,humancapital,intangibleassets,standardmethodsofvaluationofintangible assets, valuation of intellectual capital

Acta Econom


183


UVOD

Priznavanje, vrednovanje i upravljanje nematerijalnomimovinompostajesveznačajnijeimenadžmentusuvremenihpoduzećainjihovomeksternomvrednovanju.Učinkovitopribavljanjeiraspolaganje nematerijalnom imovinom, posebice menadžmentomintelektualnimkapitalom,ključjeuspjehapoduzećaiosnovarazlikeuspješnihpoduzećaionihmanjeuspješnih.

Intelektualni kapital ima operativni i strategijski značajzapoduzeće.Intelektualnikapital,kaovrstunematerijalneimovine,čineljudskikapital,strukturni i relacijski kapital. Pod intelektualnim kapitalom podrazumijeva se, osim znanja kojima organizacijaraspolaže,i:

�kompetencijezaposlenih,

� organizacijska struktura,

� poslovni procesi,

� intelektualno vlasništvo,

� korporativna kultura.

Zarazlikuodmaterijalneimovine,kojojvrijednosttijekom vremenskog razdoblja i uporabom opada, efektuiranjem i funkcioniranjem intelektualnog kapitala,kaodijelanematerijalneimovine,povećavasevrijednostorganizacije.Odmenadžmentaseočekujedauuvjetimadrastičnihpromjenauokruženjuuočiiiskoristišanseiprednostitržišta,aslabostiminimizirailiotkloni,aovajsezahtjevposebno odnosi na intelektualni kapital.

Najuspješnijesuorganizacijekojekoristeinformacije i kumuliraju znanja te koje su fleksibilne, adaptibilne, inovativne i sposobne odgovoritibrojnimizazovimaokruženja.Znanje,kao osnova intelektualnog kapitala, postaje bazičnistrateškiresurs,generatorinformacijaiunaprjeđenjauspjehaorganizacije.Utvrđivanjenačinaidentificiranjaivrednovanjaintelektualnogkapitalapostajeuobičajenapraksanajuspješnijihpoduzećakrozpokazateljekojiimajusvojukvantitativnuilikvalitativnutežinu.Iteorijski,

INTRODUCTION

Recognition,valuationandmanagementofintangibleassetsisbecomingmoresignificantbothtomodernbusinessmanagementandtheirexternalevaluation. Effective procurement and disposition ofintangibleassets,especiallyintellectualcapitalmanagementiskeytobusinesssuccessandthebasisofthedifferencebetweensuccessfulandlesssuccessful businesses.

Intellectualcapitalhasanoperationalandstrategicsignificanceforacompany.Asacomponentofintangible assets, intellectual capital consists of humancapital,structuralandrelationalcapital.Besidesknowledgeatanorganisation’sdisposal,intellectual capital comprises:

�employeecompetencies,

� organisational structure,

� business processes,

�intellectualproperty,

� corporate culture.

Asopposedtotangibleassets,thevalueofwhichdecreaseswithtimeandusage,effectuatingandfunctioning of intellectual capital as a component ofintangibleassetsincreasesthevalueofanorganisation.Themanagementisexpectedtospotandutilisetheopportunitiesandadvantagesofthemarketinconditionsofdramaticchangesinthebusinessenvironment,andtominimiseoreliminateweaknesses.Thisdemandisparticularlyrelated to intellectual capital.

Themostsuccessfulorganisationsarethosethatuseinformationandculminateknowledgeandthatareflexible,adaptable,innovativeandcapabletofacenumerouschallengesofthebusinessenvironment.Knowledgeasthebasisofintellectualcapitalbecomestheelementarystrategicresource,generatorofinformationandenhancementofsuccessofanorganisation.Determiningmethodsofidentifyingand valuating intellectual capital is becoming commonpracticeforthemostsuccessfulcompanies

Acta Econom


184


mnogisuautoriistraživaliovopodručjesaspektanjegova identificiranja i vrijednosti, no, problem njegova priznavanja i vrednovanja, a stoga i izvještavanja o intelektualnom kapitalu, ostao je u standardnomračunovodstvuneriješen.

Dvije su osnovne, standardne metode vrednovanja poduzeća:jednajenjegovavrijednostnaosnovifinancijskihizvještajapoduzeća(bilance),kojajerezultat standardnog priznavanja i vrednovanja elemenatafinancijskihizvještaja,adrugatržišnavrijednostpoduzeća,vrijednostkojabisemoglaostvaritiprodajompoduzećaucjelini.Razlikaizmeđuovihdvijuvrijednostiusuvremenomgospodarstvujeznačajna,čestoivišestruka.Jedanodglavnihčimbenikaovakovelikerazlikepripisujeseintelektualnomkapitalupoduzećakojiseneprikazujeufinancijskimizvještajimapoduzeća.Priutvrđivanjuvrijednostipoduzećaiskazanenovcem,vrijednostizaradeiostalihčimbenikakojisuutjecalinauspješnostposlovanjapoduzeća,svakakotrebauključitiivrijednostintelektualnogkapitala.Njegovubivrijednosttrebalouključitiustrateškuanalizu,analizufinancijskihizvještajaiprojekcijubudućegrazvoja.1

SVRHA MJERENJA VRIJEDNOSTI NEMATERIJALNE IMOVINE

Istraživanjemjerenjavrijednostinematerijalneimovine,posebnonjezinogznačajnogdijela,intelektualnogkapitalapoduzeća,usvijetujeintenzivirano nakon 2.000. godine, a proizvelo jemnoštvopredloženihpristupaimetodavrednovanja.Odgovornapitanje,zaštouopćemjeriti nematerijalnu imovinu nije jasan, ali se možepovućiparalelasvrednovanjemmaterijalneimovine. Koji je razlog mjerenja bilo kojeg oblika imovine?Nematerijalnuimovinuteškojeiskupomjeriti ako nije dijelom nematerijalne imovine kojajepribavljenanatržištupasestandardnomjeri po troškovima nabave.2

Utvrđivanjevrijednostibilokojegoblikaimovineiliobveza koji se prikazuje u bilanci uvijek je, u osnovi,

throughindicatorsthatexhibittheirquantitativeandqualitativesignificance.Theoreticallyaswell,plentyofauthorshaveresearchedthisareafromtheaspectofidentificationandvaluation;however,theproblemofrecognitionandvaluationandtherefore,reportingonintellectualcapitalhasremainedunsolvedinstandard accounting.

Therearetwobasic,standardbusinessvaluationmethods:oneisitsvaluebasedoncompany’sfinancialreports(balancesheets),whichisaresultof standard recognition and valuation of financial reportelements;theotherisacompany’smarketvalue,i.e.thevaluethatcanbeachievedbysellingthecompanyinitsentirety.Thedifferencebetweenthetwovaluesinmoderneconomyissignificantandoftentimesmanifold.Oneofthemajorfactorsofsuchavastdifferenceisseeninthecompany’sintellectualcapital,whichisnotshownincompany’sfinancialreports.Indeterminingthevalueofacompanythroughmonetaryindicators,thevalueofearningsandotherfactorsthatimpactedthebusinesssuccessofthecompany,itiscertainlynecessarytoincludethevalueofintellectualcapital.Itsvalueshouldbeincludedinstrategicanalysis,financialreportsanalysisandfuture development forecasts.1

THE PURPOSE OF MEASURING INTANGIBLE ASSETS VALUE

Theresearchintomeasuringintangibleassetsvalue,especiallyitssignificantcomponent,acompany’sintellectualcapital,hasbeenintensifiedsince2000andhashadanoutcomeofalargenumberofsuggestedapproachesandvaluationmethods.Itisstillunclearwhyintangibleassetsshouldbemeasured,butaparallelcanbedrawnwiththevaluationoftangibleassets.Whatisthereasonformeasuringanytypeofassets?Itisdifficultandexpensivetomeasureintangibleassetsiftheyisnotpartofintangibleassetsprocuredonthemarket,thevalueofwhichishencemeasuredaccording to procurement costs.2

Acta Econom


185


procijenjenavrijednost.Nepostojijednajedinavrijednostimovineiobvezapoduzeća.IMSFI3, gotovo u svakom standardu kojim se regulira vrednovanjeodređenogoblikaimovineiliobveze,predviđavišemetodavrednovanja.Toseodnosii na materijalne oblike imovine i obveza prema njihovimizvorima,aposebnonanematerijalneoblike imovine. Pristup procjeni zasnovan je na brojnimteorijskimpostavkamainjihovimrazličitiminterpretacijama. Svaki pristup sistematizaciji procjenevrijednostimožeseprihvatitiiliodbacitiuzodgovarajućuargumentaciju.TakoiMSFI13, Mjerenje fer vrijednosti4,predviđatrirazličitapristupautvrđivanjafervrijednosti,dohodovni,tržišniitroškovnipristup,kojise,opet,ovisnoonjihovojpouzdanosti,utvrđujunatrihijerarhijskerazine. Dakle, i sama standardna metoda utvrđivanjafervrijednostiimovineiobvezane ovisi o objektivnim, pouzdano utvrdivim čimbenicimaitržišnimuvjetima,većonačinuuporabe i pouzdanosti vrednovanja, s velikim utjecajemprimjenenačelaopreza.

Glavniproblemprimjenemetodamjerenjavrijednosti i vrednovanja nematerijalne imovine jestčinjenicadajetajdioimovinenajvećimsvojimdijelom u strukturi, koja se u suvremenoj ekonomiji naziva intelektualnim kapitalom, ostvaren sustavima kojenijemogućemjeritibilokojommetodomvrednovanjakojaćeimatiznanstvenoutemeljenje.Svimjernisustavi,uključujućitradicionalnoračunovodstvo,morajuseoslanjatinanovčanejedinice mjere, poput dolara, eura i pokazatelja kojinisuuizravnojvezisastvarnimdogađajimailiaktivnostimakojesudoveledonjihovastjecanja.Sama struktura intelektualnog kapitala, aktivnosti topmenadžerailimenadžerarazvojailisegmentaposlovanja, programera ili onoga što sustavi zapravomogupostići,stvaraosnovunedosljednostiičinisvetesustavevrednovanjavrlokrhkimiotvorenim za manipulaciju.

Stoga je polazno pitanje za onoga tko pokrene inicijativu mjerenja vrijednosti nematerijalne imovinesvrhautvrđivanjanjezinevrijednosti.Najčešćirazlogzamjerenjeiizvještavanjeo

Determiningthevalueofanytypeofassetsorliabilitiesshownonabalancesheetisbasicallyalwaysanestimatedvalue.Thereisnotaoneandonlyvalueofacompany’sassetorliability.Likewise,inalmosteverystandard,regulatingthevaluationofaspecifictypeofassetorliability,IFRS3 also predictsseveralvaluationmethods.Thisrelatesbothtotangibletypesofassetsandliabilities to theirsourcesandespeciallytointangibletypesofassets.Theestimationapproachisbasedonnumeroustheoreticalthesisandtheirvariousinterpretations.Eachapproachtothesystematizationofvalueestimationcanbeacceptedorrejectedwithappropriatearguments.ThusIFRS13,FairValueMeasurement4,predictsthreedifferentapproachesto determine fair value: income, market and cost approach,which,dependingontheirreliabilityaredeterminedonthreehierarchicallevels.Therefore,thestandardmethodofmeasuringfairvalueofassetsandliabilitiesdoesnotdependonobjective,reliablydeterminedfactorsandmarketconditions,butonthemethodofuseandreliabilityofvaluation,influencedgreatlybytheapplicationofcautionprinciple.

Themainissueofapplyingmethodsofmeasuringthevalueandvaluationofintangibleassetsisinthefactthatthispartofassetsmostlyliesinthestructurethatinmoderneconomyiscalledintellectualcapital,achievedbythesystemsthatarenotpossibletomeasurewithanyofthevaluationmethodsthathavescientificgrounds.Allmeasurementsystems,includingtraditionalaccounting,havetorelyonmonetaryunits,suchasdollars,eurosandindicatorsthatarenotdirectlyconnectedtorealeventsoractivitiesthathaveledtotheirprocurement.Theintellectualcapitalstructureitself,theactivitiesoftopmanagement or development managers of businesssegment,programmersorwhatsystemscanactuallyachieve,createsitsinconsistencyandmakesallthevaluationsystemsquitefragileandopen to manipulation.

Therefore,thestartingquestionfortheonewhoinitiatesthemeasurementofintangibleassetsvalueisthepurposeofdeterminingtheirvalue.

Acta Econom


186


ukupnojvrijednostipoduzećajestpoboljšanjeinternihperformansi,tj.upravljanjenadzorom.Uobičajenojedasesvrhaobičnonenavodiizričito,aidejautvrđivanjaukupnevrijednostiimovinetemeljisenajednomodnajcjenjenijihsloganaupravljanja:“Možeteupravljatisamoonimštomjerite”5.

Tradicionalniračunovodstvenisustav,kojijeuvelikeregulirannacionalnimimeđunarodnimstandardimaizakonimaodstranetijeladržavneuprave te oštrim kaznama prema prekršiteljima, predmetom je redovite manipulacije. Pretpostavimo da je taj sustav izvještavanja i mjerenja nematerijalne imovine otvoren: da nema standarda, nema revizije, a sustav izvještavanja je dobrovoljan. Kako bi izgledalifinancijskiizvještaji?Zaštosutvrtkenafteiplinapioniriuizvještavanjuonjihovomutjecajunaokoliš?Zaštopostojiizvještavanjestrostrukimmjeramaučinkovitosti,ekonomskim,društvenimiekološkim,bezposebnihobvezaonjihovojobjavi?Većinatvrtkikojesupioniriueksternomizvještavanjuonematerijalnojimoviniučinilisutoizjednoglavnograzloga:PR.6

Mjerenjevrijednostiukupneimovinemožesekoristitizaobračuntroškovailizapretpostavkumogućnostistvaranjavrijednostikojajeinačeskrivena u tradicionalnim izvještajima. Koliki su troškovifluktuacijeosoblja?Kojajevrijednostučenjakojejepotrebnodabizaposlenicistupiliuuspješankontaktskupcima?Kolikisutroškoviizgubljenihprilikastvaranjavrijednostiuneadekvatnimprocesima?Svesutovrijednostikojenisupredmetomvrednovanjauračunovodstvu,aznačajnoutječunavrijednostpoduzeća.

Grafikon1prikazujestrukturuukupnetržišnevrijednostipokriterijuameričkogburzovnogindeksabaziranomnatržišnojkapitalizaciji500velikihorganizacijačijimsedionicamatrgujenaNjujorškoj(NYSE)99iNASDAQ100burzi. Struktura ukupne imovine, materijalne i nematerijalne,posljednjihsegodinadrastičnopromijenila u korist nematerijalne imovine pa izostanak njezinog potpunog priznavanja

Mostfrequentlythereasonformeasuringandreportingonthetotalvalueofthecompanyistheenhancementofitsinternalperformance,i.e.supervisionmanagement.Itiscommonthatthepurposeisnotexplicitlystated,andtheideaofdeterminingthetotalvalueofassetsisbasedononeofthemostvaluablemanagementslogans:“Youcan’tmanagewhatyoucan’tmeasure”5.

Thetraditionalaccountingsystem,mainlyregulatedbynationalandinternationalstandardsandlawsbroughtbygovernmentadministrationandwithseverepenaltiesforoffenders,issubjecttoregularmanipulation.Supposingthatthereportingandmeasurementsystemofintangibleassetsisopen:thattherearenostandards,noaudit,andthereportingsystemisvoluntary.Whatwouldfinancialreportslooklike?Whyareoilandgascompaniespioneeringinreportingontheireffectsontheenvironment?Whyisthereareportingsystemwithtriple measures of economic, social and ecological efficiency,withoutspecialobligationonitspublicannouncement?Mostcompaniespioneeringinexternalreportingonintangibleassetsdiditforonemajorreason:PR.6

Totalassetsvaluemeasuringcanbeusedforthecalculation of costs or for an assumption of a possibilitytogeneratevaluethatisusuallyhiddenintraditionalaccounting.Whatarethecostsofstafffluctuation?Whatisthevalueoflearningnecessaryfortheemployeestoachieveasuccessfulcontactwiththecustomers?Whatarethecostsoflostopportunitiesofcreatingvalueininadequateprocesses?Allthesearevaluesthatarenottheobjectofvaluationinaccountingandsignificantlyimpactthevalueofabusiness.

Graph1showsthestructureoftotalmarketvalueaccordingtothecriteriumoftheAmericanstockmarketindexbasedonmarketcapitalisationof500largecorporationswhosestocksaretradedontheNewYork(NYSE)99andNASDAQ100stockmarket.Thestructureoftotalassets,tangibleandintangible,haschangeddramaticallyforthebenefitofintangibleassets,sothelackof


ufinancijskimizvještajimaizravnoutječenakvalitetu financijskog izvještavanja.

Pokazateljekoristeistiljudikojiihkreiraju,akoristeihkakobipoboljšalivlastiteprocese,anetuđe.Osimtoga,pokazateljisudostupnisvima.Jesuliunutarnjiilivanjskikorisnicifinancijskihizvještajazainteresiraniizračunatiihiraspravitidobivene pokazatelje s ostalim sudionicima poslovanjaovisionjihovojuključenostiucjelokupnoposlovanje.Pokazateljiupućujunarazlike,izmeđuostaloga,visokoučinkovitihpoduzećaipoduzećakojanisutolikoučinkovita.Utvrđenarazlikapostajepočetnatočkaanalizeposlovanjapoduzećakakobiseotkrilaskrivena,neiskorištena vrijednost ljudskog kapitala i uputilo namogućnostidaseposlovanjeučiniboljim.

Konačno,pokazateljiučinkovitostiljudskogkapitalanisuosnovasustavanagrađivanja.Ako

theirtotalrecognitioninfinancialreportsdirectlyimpactsthequalityoffinancialreporting.

Theindicatorsareusedbythesamepeoplewhocreatethem,andtheyusethemtoenhancetheirownprocessesandnotthoseofothers.Besides,theindicatorsareavailabletoeveryone.Whethertheinternalandexternalusersoffinancial reports are interested in calculating themanddiscussingtheobtainedresultswithotherbusinessstakeholdersdependsontheirlevelofinvolvementintheoverallbusiness.Theindicatorsimplythedifferences,amongotherthings,betweenhigh-efficiencycompaniesandthosethatarelessefficient.Theestablisheddifferencebecomestheoutsetofbusinessanalysisinordertorevealthehidden,unexploitedvalueofhumancapitalandindicatethepossibilitiestoenhancebusiness.

GRAFIKON 1. STRUKTURA UKUPNE TRŽIŠNE VRIJEDNOSTI IMOVINE PODUZEĆA 500 VELIKIH ORGANIZACIJA ČIJIM SE DIONICAMA TRGUJE NA NJUJORŠKOJ (NYSE) 99 I NASDAQ100 BURZICHART 1. STRUCTURE OF TOTAL MARKET VALUE OF BUSINESS ASSETS OF 500 LARGE CORPORATIONS WHOSE STOCKS ARE TRADED ON THE NEW YORK (NYSE) 99 AND NASDAQ100 STOCK MARKET

100908070605040302010

01975. 2005.1995.1985. 2015.

Materijalna imovina / Tangible assetsNematerijalna imovina / Intangible assets

Izvor:PreuzetoodV.M.Dmitrović,“Intelektualnikapitalkaostrateškaperformansaorganizacije”,doktorskadisertacija,FOIBeograd,2015./Source:AdaptedfromV.M.Dmitrović,“Intelektualnikapitalkaostrateškaperformansaorganizacije”,doktorskadisertacija,FOIBeograd,2015

Acta Econom


187

Acta Econom


188


senagradezapovećanjaučinkovitostiljudskogkapitala dodjeljuju zaposlenima, one bi trebale biti selektivneidodijeljeneonimakojiostvarujunajvećapoboljšanja vrijednosti, odnosno, jedinicama koje suprethodnoimaleniskuučinkovitost,aostvarilesunajvećapoboljšanja.

KLASIFIKACIJA METODA MJERENJA VRIJEDNOSTI NEMATERIJALNE IMOVINE

Istraživanjemjerenjavrijednostinematerijalneimovine,posebnonjezinogznačajnogdijela,intelektualnogkapitalapoduzeća,usvijetujeintenzivirano nakon 2000. godine, a proizvelo jemnoštvopredloženihpristupaimetodavrednovanja. Vrlo iscrpnu i sustavnu klasifikaciju vrednovanja intelektualnog kapitala (17 metoda) prikazujesljedećatablica7:

1 Skandia (Edvinsson) uzorak2 Roos&Rooskategorizacija3 Model intelektualnog kapitala4 Brookingovtehnološkimodel5 Praćenjeobrascanematerijalneimovine6 Ekonomski dodana vrijednost (EVA)7 Sveibyjevmodel8 Balancedscorecardcard(BSC)9 Tobinov Q uzorak10 Sullivanov uzorak11 McElvarov model12 Računovodstvoljudskihresursa13 Nevidljivabilanca14 Računovodstvoljudskihresursainjihovih

troškova15 Odnostržišnevrijednostiiknjigovodstvene

vrijednostipoduzeća16 Sonde vrijednosti17 Metode mjerenja intelektualnog kapitala

modelomtehnološkogservera

Finally,theindicatorsofhumancapitalefficiencyarenotbasisforanawardsystem.Ifrewardsforincreasesinhumancapitalefficiencyweregiventotheemployees,theyshouldbeselectiveandawardedtothosewhoachievethegreatestvalueenhancements,i.e.tounitsthathadexhibitedlowefficiencyandthatmadegreatestimprovements.

CLASSIFICATION OF MEASURING METHODS OF INTANGIBLE ASSETS VALUES

Theresearchintomeasuringthevalueofintangibleassets,especiallytheirsignificantcomponent,acompany’sintellectualcapital,hasintensifiedworldwidesince2000,andhasresultedinavastnumberofsuggestedvaluationapproachesandmethods.Averycomprehensiveandsystematicclassification of valuating intellectual capital (17 methods)isshowninthefollowinglist7:

1 Skandia (Edvinsson) router pattern

2 Roos&Rooscategorization

3 ModelofIntellectualCapital

4 Brooking’stechnologymodel

5 Monitoring pattern of intangible assets

6 Economic value added (EVA)

7 Sveiby’smodel

8 Balanced scorecard pattern

9 Tobin’s Q pattern

10 Sullivan’s pattern

11 Mcelvar’s model

12 Humanresourcesaccounting

13 Theinvisiblebalancesheet

14 Humanresourcesaccountingandcosting

15 Market value to book value ratio

16 Value probe and

17 Methodsformeasuringtheintellectualcapitaloftechnologyservermodel

Acta Econom


189


Unačelu,ovesemetode,premanjihovimobilježjima,mogupodijelitiučetiriglavneskupine:

A) Izravne metode mjerenja intelektualnog kapitala. Ovemetodeuključujuprocjenunovčanevrijednostinematerijalne imovine ili intelektualnog kapitala kroz istraživanjenjihovihrazličitihkonstitutivnihelemenata.Prema tim metodama, vrijednost se elemenata intelektualnogkapitalaizračunavapojedinačno,azatimseukupnavrijednostrazličitihoblikapovezujeuukupnuvrijednostteimovine.Glavninedostatakovihmetodajestnemogućnostizravnogpovezivanjadoprinosapojedinačnihoblikaintelektualnogkapitalas financijskim rezultatima poslovanja.

Iako se ova metoda vrednovanja intelektualnog kapitalapriznajekaojednaodmogućihmetodavrednovanjaoveskupineimovine,ostaječinjenicada su rezultati koji se njome ostvaruju potpuno subjektivni i nepouzdani.

B) Metodama tržišne kapitalizacijeizračunavaserazlikaizmeđutržišnekapitalizacijetvrtke,odnosno vrijednosti koja bi se ostvarila prodajom tvrtkeiproknjiženogdioničkogkapitala,kaovrijednosti intelektualnog kapitala ili nepriznate nematerijalne imovine.

Metodomtržišnekapitalizacijepretpostavljasevrijednostkojabiseostvarilaprodajompoduzećaijednajeodprethodnostandardiziranihvarijantisadašnjevrijednostipoduzeća,kojajealternativnavrijednostiliprodajnacijenepoduzećautrenutkuvrednovanja ili sadašnja vrijednost diskontiranog novčanogtijekakojićeseostvaritiuokviruukupnogvijekatrajanjaimovinepoduzeća.

Kakonaovajnačinpretpostavljenavrijednostpoduzećanemapotvrdunatržištu,ukupnavrijednostpoduzeća,procijenjenavrijednostimanjezineukupneimovineiobveza,nemačvrstouporištekonceptualnogokviraMSFI.Nozapotrebepretpostavljenetržišnevrijednostipoduzećamoglabisekoristitiimetodologijautvrđivanjanadoknadivevrijednostipoduzeća,standardiziraneuMSFI36,Umanjenjevrijednosti.

Inprinciple,thesemethodscanbegrouped,accordingtotheircharacteristics,intofourmaincategories:

A) Direct methods of measuring intellectual capital. Thesemethodsincludetheestimationofmonetaryvalueofintangibleassetsorintellectualcapitalbyresearchingtheirdifferentconstituents.Accordingtothesemethods,thevalueoftheconstituentsofintellectualcapitaliscalculatedindividually,thenthetotalvalueofdifferentelementsformsthetotalvalueoftheasset.Themaindisadvantageofthesemethodsistheimpossibilityofdirectlyrelatingthecontribution of individual elements of intellectual capitaltothefinancialresultsofabusiness.

Althoughthismethodofintellectualcapitalvaluationisrecognisedasoneofthepossiblevaluationmethodsofthesetypesofassets,thefactremainsthattheresultsitachievesarecompletelysubjective and unreliable.

B) Market capitalisation methodscalculatethedifferencebetweenthemarketcapitalisationofabusiness,i.e.thevalueitwouldachieveifsoldonthemarket,andtherecordedsharecapital,asthevalueofintellectualcapitalorunrecognisedintangible assets.

Themarketcapitalisationmethodpresumesthevaluethatwouldbegeneratedbythesaleofthecompanyandisoneofthepreviouslystandardisedvariantsofthecurrentcompanyvalue,whichisanalternativevalueorasellingpriceofacompanyatthemomentofvaluationorthecurrentvalueofdiscountedcashflowthatwillbegeneratedwithinthetotallifecycleofacompany’sassets.

Sinceinthiswaytheassumedcompanyvalueisnotconfirmedonthemarket,thetotalcompanyvalue,estimatedthroughthevaluesofitstotalassetsandliabilities,doesnothaveastrongsupportoftheconceptualIFRSframework.However,fortheneedsoftheassumedmarketvalueofacompanythemethodologyofdeterminingrecoverableamountcanbeused,whichisstandardisedintheIFRS36–ImpairmentofAssets.

Acta Econom


190


C)Koeficijent ROA8izračunavasekaoprosječnadobitprijeoporezivanjapoduzećauodređenomvremenskomrazdobljupodijeljenasprosječnompriznatom ukupnom materijalnom i nematerijalnom imovinompoduzeća.OstvarenirezultatpoduzećazatimseuspoređujesprosječnimkoeficijentomROAdjelatnostikojojpoduzećepripada.RazlikaROAkonkretnogpoduzećaiprosječnevrijednostiROAdjelatnostikojojpoduzećepripada,pretpostavljase,ostvarenjeiznadprosječnimsposobnostimazaposlenih,odnosno,iznadprosječnimraspoloživimljudskimiliintelektualnimkapitalompoduzeća.Razlikaizračunatogkoeficijentapoduzećaiprosječnogkoeficijentadjelatnostikojojpoduzećepripadamnožisesprosječnompriznatommaterijalnominematerijalnomimovinompoduzećazaizračunavanjeprosječnegodišnjezaradeostvareneiznadprosječnimintelektualnimkapitalompoduzeća.Podijelivšigornjuprosječnuzaradusprosječnimtroškom kapitala tvrtke ili kamatnom stopom, možeseprocijenitivrijednostnjezinenepriznatenematerijalne imovine ili intelektualnog kapitala.

Unastavku,dajeseprimjerizračunavrijednostiintelektualnogkapitalajednoghrvatskogpoduzećadjelatnosti teleoperatera9.

1. Vrijednost ukupne imovine, priznate u bilanci poduzeća

1.912.903 NJ

2. Dobit 122.808 NJ

3. ROA 6,421998

4. Prosječni ROA grupacije9 4,935302

5. Razlika ROA u odnosu na grupaciju 1,486696

6. Vrijednost ljudskog kapitala 576.237 NJ

gdje je:

NJ–novčanihjedinica

ROA–povratnaimovinu(dobitpremaizvještajuodobitiiligubitku/ukupnaimovinapoduzećaubilanci)

Ostvarenirezultatpoduzećaudjelatnostiteleoperatera,mjerenpokazateljemROA,većijeza tridesetak posto od prosjeka grupacije. Dakle,

C)ROA coefficient8iscalculatedasthemeanofearningsbeforetaxinaspecifictimeperiodwiththemeanofrecognisedtotaltangibleandintangibleassetsofacompany.ThegeneratedresultofthecompanyisthencomparedtotheaverageROAcoefficientofthebusinessactivitythatthecompanybelongsto.ThedifferenceinROAofthespecificcompanyandthemeanvalueofROAifthebusinessactivitytowhichitbelongsissupposedlyachievedbyabove-averagecapabilitiesofemployees,i.e.theabove-averageavailablehumanorintellectualcapitalofthecompany.Thedifferenceofthecalculatedcoefficientofthecompanyandthemeancoefficientofthebusinessactivitytowhichthecompanybelongsismultipliedwiththemeanoftherecognisedtangibleandintangibleassetsofthecompanyforthecalculationoftheaverageannualearningsgeneratedbyabove-averageintellectualcapitalofthecompany.Bydividingthetopweightedearningsbytheweightedmeancostofcapitalorinterestratethevalueofthecompany’sunrecognisedintangibleassetsorintellectual capital can be estimated.

ThefollowingisanexampleofthecalculationofintellectualcapitalvalueofaCroatiancompanyintheteleoperatingbusinessactivity9.

1. Total assets value, recognised in the company’s balance sheet

1.912.903 NJ

2. Profit 122.808 NJ

3. ROA 6,421998

4. Mean ROA of the affiliation9 4,935302

5. Difference in ROA in relation to the affiliation

1,486696

6. Human capital value 576.237 NJ

whereby:

MU=monetaryunits

ROA=ReturnonAssets(profitaccordingtotheprofitandlossaccount/totalassetsofthecompanyinthebalancesheet)

Acta Econom


191


poduzećejeraspoloživomimovinom,uzvrlodobarintelektualni kapital, ostvarilo dobit koja na razini prosječneuspješnostiposlovanjagrupacijeodgovaravrijednostiukupneimovineod2.488.358NJ.Kakojebilančnavrijednostimovineovogpoduzećajednaka1.912.903NJ,razlikaod576.237NJodnosi se na vrijednost ljudskog kapitala.

Ovimseprimjeromilustriramogućinačinizračunavrijednostiljudskogkapitala.Priizračunuvrijednosti ljudskog kapitala u konkretnom primjeru svakako treba uzeti u obzir širinu grupacije koja je korištena, konkretne aktivnosti poduzećateeventualnorazličiteuvjeteukojimaposlujupoduzećakojatojgrupacijipripadaju.Svakakodarazličitiobliciuslugadjelatnostiteleoperateraostvarujurazličitestopeuspješnostiposlovanjapaukonkretnojanalizitučinjenicusvakakotrebauvažiti.

D) Metode ocjene (ScoreCard). Ovim se metodama identificirajurazličitekomponentenematerijalneimovine ili intelektualnog kapitala, a indikatori i indeksi generirani su i prezentirani u tablicama ili grafikonima.Metodeocjenesličnesudirektnimmetodama vrednovanja, ali se uglavnom ne procjenjujevrijednostpojedinačnihoblikanematerijalneimovine,većkompozitniindeks,kojimože,aliinemorabitiprezentiran.

Naosnoviprikazanihmetoda,podijeljenihučetiriglavne skupine: a) izravne metode vrednovanja intelektualnogkapitalakojeuključujuprocjenunovčanevrijednostinematerijalneimovineiliintelektualnogkapitalakrozvrednovanjenjihovihrazličitihkonstitutivnihelemenata,b)metodetržišnekapitalizacijeizračunavanjemrazlikeizmeđutržišnevrijednostipoduzeća(natemeljutržišnihcijena)iprilagođenevrijednostikapitalaza inflaciju ili troškove zamjene koji se smatraju vrijednošćuintelektualnogkapitalailinematerijalneimovine,c)metodeprimjenekoeficijentaROAkonkretnogpoduzećainjegovausporedbomsistim pokazateljem grupacije, te d) metode ocjene, ostvarujuserazličiteprednosti,alisuirezultatinjihoveprimjenerazličiti.Metodekojimaje

Thegeneratedresultofthecompanyintheteleoperatingbusinessactivity,measuredbytheROAindicator,isthirtypercenthigherthantheaffiliation’saverage.Therefore,thecompanyusedtheavailableassets,togetherwithaverygoodintellectualcapitaltogenerateprofitthat,atthelevelofaveragesuccessrateoftheaffiliationcorrespondstothetotalassetsvalueof2,488,358MU.Sincethebalancesheetassetsvalueofthecompanyequals1,912,903MU,thedifferenceof576,237NJrelatestothevalueofhumancapital.

Thisexampleillustratesapossiblemethodofcalculatingthevalueofhumancapital.Whencalculatingthevalueofhumancapitalinthespecificexamplethewidthoftheaffiliationusedshouldcertainlybetakenintoaccount,aswellasspecificcompanyactivitiesandpossiblythedifferentconditionsinwhichthecompaniesintheaffiliationdobusiness.Itiscertainthatdifferenttypesofservicesoftheteleoperatingbusinessgeneratedifferentsuccessrates,whichshouldbeacknowledgedinthespecificanalysis.

D) Scorecards Methods.Thesemethodsidentifydifferent components of intangible assets or intellectualcapital,andtheindicatorsandindicesaregeneratedandpresentedintablesorgraphs.Scorecardmethodsaresimilartodirectvaluationmethods,butmostlydonotestimatethevaluesof individual elements of intangible assets, but a compositeindex,whichcan,butdoesnothavetobe presented.

Onthebasisoftheillustratedmethodsdividedintofourmaincategories:a)directmethodsofmeasuringintellectualcapitalthatincludetheestimationofmonetaryvalueofintangibleassetsorintellectualcapitalbyvaluationoftheirdifferentconstituents;b)marketcapitalisationmethodsthatcalculatethedifferencebetweenacompany’smarketvalue(basedonmarketprices)andtherecordedsharecapitalforinflationorreplacementcosts,whichisconsideredthevalueofintellectualcapitalorintangibleassets;c)ROAcoefficientmethodsthatcomparethe

Acta Econom


192


rezultatiskazanvrijednostima,kaoštosuROA(stopapovratanauloženuimovinu)iMCM(metodatržišnekapitalizacije)metode,najčešćesekoristepristjecanjuudjelatezaprocjenuočekivanetržišnevrijednostidionica.Njihovajeprednostštosemogukoristitizausporedbuizmeđupoduzećaunutar iste djelatnosti, a dobre su i za procjenu novčanevrijednostinepriznatenematerijalneimovine,štojeznačajkakojaskrećepozornostnaovemetode.Konačno,budućidasetemeljenadugogodišnjimračunovodstvenimpraksama,oneselakoprenoseuračunovodstvenustruku.

Njihovjeosnovninedostatak,prijesvega,štonjihovprijevodunovčaneterminemožebitiproizvoljan.MetodeROA-evrlosuosjetljivenapretpostavkekamatnihstopatediskontnihstopa,a metode koje mjere samo vrijednosti na razini organizacijeograničenjasunjihoveuporabezapotrebeupravljanjananižimrazinamapoduzeća.

Nekeodnavedenihmetodanisuuporabljiveu neprofitnim organizacijama, na razinama pojedinihorganizacijskihcjelinepoduzećaiorganizacija javnog sektora, a to se posebno odnosinametodutržišnekapitalizacije.Prednostidirektne metode vrednovanja kapitala i metode ocjenejesuučinjenicidaonemogupredočitisveobuhvatnijuslikuuspješnostiposlovanjaorganizacijeodfinancijskihmjerilaidaselakomogu primijeniti na bilo kojoj razini organizacije. Mogusekoristitipribližavanjemdogađanjimanatržištu,aizvješćivanje,stoga,možebitibržeipreciznijeodčistihmetodaprocjenevrijednostipojedinačneimovine.Budućidasefinancijski ne moraju mjeriti, one su vrlo korisne za neprofitne organizacije, pojedine odjele poduzećaiorganizacijejavnogsektoratezamjerenje utjecaja na okoliš i utjecaj na društveno okruženje.Nedostaciovihdvijumetodajesuda se indikatori vrijednosti mogu procijeniti ukontekstuprevladavajućihokolnostiukonkretnompoduzećuiprilagođavajusesvakompojedinompoduzećuisvrsivrednovanja,aihtočinineusporedivimasrezultatimavrednovanjaudrugimpoduzećima.

ROAofaspecificcompanywiththemeanROAoftheindustryinwhichitoperatesandd)scorecardmethods,differentadvantagesareachieved,buttheirapplicationgeneratesdifferentresults.Methodsthatgenerateresultsindicatedinvalues,suchasROA(ReturnonAssets)andMCM(Marketcapitalisationmethod)aremostlyusedforacquiringashareofthecompanyandestimationoftheexpectedmarketvalueofshares.Theiradvantageisinthepossibilityofbeingusedforcomparisonofcompanieswithinthesamebusinessactivity,andtheyarealsogoodforestimatingthemonetaryvaluesofunrecognisedintangibleassets,whichsignificantlyplacesthesemethodsintofocus.Finally,sincetheyarebasedonlong-standingaccountingpractices,theyareeasilytransferrableintotheaccountingprofession.

Theirmaindisadvantageprimarilyliesinthefactthattranslatingthemintomonetaryconceptscanbearbitrary.ROAmethodsareverysensitiveto interest rate and discount rate assumptions, andmethodsthatonlymeasurevaluesatanorganisationallevellimittheirutilisationforthemanagementneedsatlowerlevelsofacompany.

Someofthemethodsmentionedcannotbeusedinnon-profitorganisation,atthelevelsofindividualorganisationalunitsofacompanyandpublicsectororganisations,andthisismanlyrelatedtomarketcapitalisationmethods.Theadvantagesofdirectcapitalvaluationmethodsandscorecardmethodslieinthefactthattheycanprovideinsightintoanall-encompassingimageofacompany’sperformancesuccess,moresothanfinancialmeasurements,andthattheycanbeeasilyappliedatanylevelofanorganisation.Theycanbeusedinapproachingtheeventsonthemarket,andreporting,therefore,canbequickerandmoreprecisethanbypuremethodsofestimatingthevaluesofindividualassets.Sincetheydonothavetobemeasuredfinancially,theyareveryusefulfornon-profitorganisations,individualcompanyunitsandpublicsectororganisations,aswellasformeasuringenvironmentalandsocialimpacts.Thedisadvantagesofthetwomethodsarethatthevalueindicatorscanbeestimated

Acta Econom


193


Metodesurelativnonoveinisuopćeprihvaćeneodstranepoduzećainjihovihmenadžerakojisu skloni analizirati uvjete i rezultate poslovanja naosnovifinancijskihrezultataiskazanihustandardnimfinancijskimizvještajima.Međutim,razvojemmetodailustriranihuovomradu,njihovomjednostavnostiisveprisutnijimzahtjevommenadžmentazapotpunimizvještavanjemovrijednostipoduzeća,očekujesenjihovaimplementacijaustandardnomobliku.

ZAKLJUČAK

Širenjemposlovanjanameđunarodnurazinuupravljanje nematerijalnom imovinom dobiva sveznačajnijemjestoiumenadžmentu,iuračunovodstvu.Svejeizraženijistavdajeučinkovitoraspolaganje i upravljanje nematerijalnom imovinom, posebice intelektualnim kapitalom, najznačajnijezauspjehpoduzeća.

Intelektualnikapitalčineljudskikapital,strukturni i relacijski kapital. Pod intelektualnim kapitalom podrazumijeva se, osim znanja s kojim organizacijaraspolaže,ikompetencijezaposlenih,organizacijska struktura, poslovni procesi, intelektualnovlasništvoikorporativnakultura.Zarazliku od materijalne imovine, kojoj vrijednost s vremenom i uporabom opada, efektuiranjem i funkcioniranjem intelektualnog kapitala, kao dijela nematerijalneimovine,povećavasevrijednostorganizacije.Odmenadžmentaseočekujedauuvjetimabrzihpromjenauokruženjuuočiiiskoristišanseiprednostitržišta,aslabostiminimizirailiotkloni,aovajsezahtjevposebnoodnosinaintelektualni kapital.

Vrednovanje intelektualnog, odnosno ljudskog strukturnog i relacijskog kapitala, nije prisutno u standardnomračunovodstvu,iakonijespornodaljudskesposobnostiimajunajvećiutjecajnarezultateposlovanja.Stogasuvremenoračunovodstvorazvijametodenjihovogvrednovanjakojebitrebalepostatisastavnidiofinancijskogizvještavanjapoduzeća,akoje su u radu prezentirane.

inthecontextofprevailingcircumstancesinaspecificcompanyandareadaptedtoeachindividualcompanyandvaluationpurpose,whichmakesthemincomparabletovaluationresultsinothercompanies.

Themethodsarerelativelynewandhavenotbeenwidelyacceptedbycompaniesandtheirmanagerswhoareinclinedtoanalysebusinessconditionsandresultsbasedonfinancialresultsshowninstandardfinancialreports.However,thedevelopmentofthemethodsshowninthispaper,theirsimplicityandtheincreasingdemandofthemanagementforfullreportingonthevalueofacompany,leadstotheexpectationthattheywillbeimplementedinstandardised form.

CONCLUSION

Theexpansionofbusinessinternationallyleads to an increasing significance of intangible assetmanagementbothinmanagementandinaccounting.Thereisamorepronouncedattitudethataneffectivedispositionandmanagementofintangibleassets,especiallyintellectualcapital,isthemostsignificantforacompany’ssuccess.

Intellectualcapitalcompriseshumancapital,structural and relational capital. Intellectual capital notonlyconsistsofknowledgethatthecompanydisposesof,butalsoemployeecompetencies,organisational structure, business processes, intellectualpropertyandcorporateculture.Asopposedtotangibleassets,thevalueofwhichdiminishesintimeandbyusage,theeffectuationandfunctioning of intellectual capital, as a component of intangibleassets,leadstoanincreaseinthevalueofanorganisation.Themanagementisexpectedtousetheopportunitiesandadvantagesofthemarketinafast-pacedbusinessenvironmentandtominimiseoreliminateweaknesses.Thisdemandespeciallyrelatesto intellectual capital.

Thevaluationofintellectual,i.e.human,structuraland relational capital is not present in standard


BILJEŠKE

1PremaMaryamValizadehMoradyBorujerdBranch,IslamicAzadUniversity,Borujerd,Iran,“Intellectualcapitalmeasuringmethods”,European Online Journal of Natural and Social Sciences2013,vol.2,No.3(s),str.755-762.2Preuzetoswww.©Karl-ErikSveibyJan2001,Updated27April 2010. 3MSFI–Međunarodnistandardifinancijskogizvještavanja.4IFRSFoundation,IASB,InternationalFinancialReportingStandards,PartA,IFRS13,FairValueMeasurement,2015IFRSFoundation.5 Op. cit. pod 1.6Op.cit.pod1.,PR-Publicrelation.7 Op. cit. pod 1., str. 756.8ROA–ReturnonTotalAssets.9Izvor:FINA,500najvećihuRH,kriterijTurnover,podaciobjavljeni u svibnju 2018., odnose se na 2016. g. 10FINA,Grupacija6110i6120,Teleoperateri.

accounting,althoughitcannotbedisputedthathumancapabilitieshavethegreatesteffectonbusinessresults.Therefore,modernaccountinghasbeendevelopingmethodsoftheirvaluationthatshouldbecomeaconstituentoffinancialreportingofacompany,andwhicharepresentedinthispaper.

REFERENCES

1AccordingtoMaryamValizadehMoradyBorujerdBranch,IslamicAzadUniversity,Borujerd,Iran,“Intellectualcapitalmeasuringmethods“,European Online Journal of Natural and Social Sciences2013,vol.2,No.3(s),pp.755-762.2Retrievedfromwww.©Karl-ErikSveibyJan2001,Updated 27 April 2010. 3IFRS–InternationalFinancialReportingStandards.4IFRSFoundation,IASB,InternationalFinancialReportingStandards,PartA,IFRS13,FairValueMeasurement,2015IFRSFoundation.5 Op. cit. under 1.6Op.cit.under1.,PR-Publicrelation.7 Op. cit. under 1., p.756.8ROA–ReturnonTotalAssets.9Source:FINA,top500inCroatia,Turnovercriterium,datapublishedinMay,2018,relatingto2016.10FINA,Affiliation6110and6120,Teleoperators.

Acta Econom


194


Acta Econom


195

LITERATURA / LITERATURE

DMITROVIĆ,VELJKO(2015),“Intelektualnikapitalkaostrateškaperformansaorganizacije”,doktorskadisertacija.FOIBeograd

MATOS,FLORINDA(2015),“ATheoreticalModelfortheReportofIntellectualCapital”.Portugal:TechnicalUniversityofLisbon,PortugalandESTG–PolytechnicInstitute of Leiria

MRŠA,JOSIPA(2018),“Vrednovanjeljudskogkapitalauračunovodstvu”.Zadar:RIM,RRIF

SUNDAĆ,DRAGOMIR;ŠKALAMERA-ALILOVIĆ,DUNJA;BABIĆ,MIRJANA(2016),Poslovno okruženje i intelektualni kapital.Rijeka:EkonomskifakultetSveučilištauRijeci

KARL-ERIKSVEIBY,J.(2001),“MethodsforMeasuringIntangibleAssets”.www,updated27April2010

IASB,IFRS2017.,PartA

josipa mrša vrednovanje interno generirane...

Documents