Потенциал рынка Краудинвестинга в России: возможности и перспективы развития

Москва, 31 октября 2013

2

Определения по рынку краудинвестинга

Москва, 2013 г.

3

Зачем нужен краудинвестинг

Москва, 2013 г.

Основные цели

1. Аккумулирование инвесторов и проектов/предпринимателей на одной онлайн площадке с целью увеличить доступ к большему числу инвесторов для проектов и к большему числу проектов для инвесторов

2. Коллективная работа по оценке проектов инвесторами и оперативная среда для коммуникации между предпринимателями и инвесторам с использованием социальных технологий коммуникации на онлайн платформе

3. Новый инструмент для отбора проектов и со-инвестирования для профессиональных инвесторов (бизнес ангелов и венчурных фондов)

4. Привлечение новых категорий инвесторов на рынок венчурного финансирования (из других финансовых сегментов рынка)

5. Со-инвестиции новых непрофессиональных для венчурного рынка типов инвесторов с бизнес ангелами и венчурными фондами

Дополнительные цели

6. Тестирование продукта и рынка (ранними клиентами и инвесторами) для венчурных предпринимателей

7. Привлечение экспертизы от платформы и участников платформы (предпринимателей и инвесторов) для доработки продукта и проекта

8. Создание узнаваемости бренда уже на ранней стадии развития проекта

4

Объем и структура рынка краудинвестинга в мире

Москва, 2013 г.

Рынок краудинвестинга появился три года назад, но уже в 2013 г. общий объем рынка мире может превысить $280 млн.

В мире на сегодня насчитывается более 400 зарегистрированных краудинвестинговых площадок

Более 60% всех инвестированного через них капитала приходится на США

Объем рынка краудивестинга, $ млн. Структура распределения площадок на сентябрь 2013г.

Структура инвестирования капитала на январь-сентябрь 2013г.

67%

20%

13%

Северная Америка

Европа

Азия

Источник: http://www.massolution.com/, аналитический отдел компании Massolution, данные платофрмы Fundedbyme

2010 2011 2012 2013П0

100

200

300

50

89116

280

49%48%

3%

Европа

Северная Америка

Азия

Источник: http://www.massolution.com/, SEC и www.crowdsorcing.org

Источник: http://www.massolution.com/, аналитический отдел компании Massolution

Источник: http://www.massolution.com/, аналитический отдел компании Massolution

CAGR=7

8%

5

Особенности работы отдельных платформ

Москва, 2013 г.

Размер сделки

Массовость(количество активных инвесторов на рынке)

Венчурные фонды

Краудинвестинг

Публичный рынок акций

$100 тыс. $1 млн. $2 млн.

6

Место краудинвестинга на рынке венчурных инвестиций в России

Москва, 2013 г.

Краудинвестинг - более массовый рынок чем F&F и Бизнес ангелы c точки зрения количества

инвесторов на сделку, но в целом привлекает инвесторов из числа Бизнес ангелов и F&F, а также новые типы инвесторов, и закрывает разрыв между рынками Бизнес ангелов и Венчурных фондов (Equity Death Valley)

F&F

Бизнес ангелы Equity

DeathValley

x100K

x10K

x1K

x100

x10

Источники: Crowdfunding Equity Investment into business, Liam Collins and Yannis Pierrakis, Nesta, July 2012, page 17; анализ компании J’son & Partners Consulting на основе данных по международному и российскому рынкам краудинвестинга и венчурных инвестиций

7

Текущая ситуация на венчурном и краудинвестинговом рынках в России

Москва, 2013 г.

Рынок Венчурный рынок ранней стадии: в России в год закрывается около 1-1,5 тыс.1, 4

технологических сделок ранней стадии, в том числе более 1872 профессиональными ангелами и фондами, сумма только публично известных сделок ранней стадии4 составила $393 млн.2 из $911 млн.2 всего венчурного рынка России в 2012г. (не вклю чая $145 млн.2 грантов)

Рынок краудинвестинга в России находится на ранней стадии развития и его бизнес-модели только формируется

Рынок краудфандинга в России составит около $4 млн.3 в 2013г., темп роста более 100%3 в год, на рынке работает порядка 153 площадок, крупнейшие игроки –Boomstarter и Planeta

Игроки рынка краудинвестинга• SmartMarket – проработал 1 месяц и закрылась в мае 2013г. • Angie – международная мобильная платформа, работает в партнёрстве с AngelList,

есть российские инвесторы-пользователи

Источники:1 - оценки экспертов рынка2 - MoneyTree, Навигатор венчурного рынка: обзор венчурных сделок за 2012 год в России, PWC, РВК, 2013, стр. 53 – оценка компании BoomStarter4 – согласно исследованию - Рынок венчурных инвестиций ранней стадии: ключевые тренды, ВЦИОМ, РВК, 2013 – от 60% до 90% рынка посевных инвестиций приходится на закрытый «теневой» сегмент, по которому информация в отрытом доступе отсутствует, что связано с закрытостью отрасли; с учетом «теневого» сегмента рынок только посевных инвестиций мог составить от $ 310 млн. до $ 1,3 млрд. в 2011г.

8

Потенциал рынков венчурного финансирования и краудинвестинга

Москва, 2013 г.

Рынок краудинвестинга в США может в перспективе достичь $ 5,5 млрд., а в мире более $ 9 млрд. что составит около 12% по отношению к размерам рынка венчурных инвестиций, сейчас эта доля составляет только около 0,3-0,7% для 2012-2013 гг.

Российский рынок краудинвестинга, исходя из 12% доли от рынка венчурных инвестиций, может достичь в перспективе до $0,5 млрд., а весь рынок венчурных инвестиций через 5-7 лет может превысить $ 4 млрд.

Годовой объем венчурных инвестиций, $ млрд. Годовой объем краудинвестинга, $ млн.

Источники: 1. Venture Capital Insights - 2Q13, E&Y, August 20132. Global venture capital insights and trends report, E&Y, 20113. MoneyTree, Навигатор венчурного рынка: обзор венчурных сделок за 2012 год в России, PWC, РВК, 20134. Crowdfunding, The Scottish Perspective, Glasgow Chamber of Commerce5. Fung Technical Report No. 2013.01.15, College of Engineering University of California, Berkeley6. Прогнозы J’son & Partners Consulting

2012 Потенциал (2018-2022)

0

20

40

60

80

32

4546

75

1 4

СШАМирРоссия

2012 Потенциал (2018-2022)

0

2,000

4,000

6,000

8,000

10,000

78

5,400

116

9,000

480

9

Потенциальные инвесторы: общая мотивация

Москва, 2013 г.

Типы инвесторов• Традиционные инвесторы венчурного рынка: F&F, бизнес ангелы,

акселераторы и венчурные фонды• Новые группы инвесторов: инвесторы в рисковые инструменты фондового и

валютного рынка, новые категории непрофессиональных инвесторов (далее подробнее отдельно)

Мотивация инвесторов• Основная: доступ к проектам с потенциально высоким уровнем доходности• Дополнительная: налоговые льготы, дотации, призы за инвестиции, игра

Факторы привлекательности рынка для широких слоев инвесторов1. Со-инвестиции вместе с профессиональными венчурными инвесторами (бизнес

анлегами и венчурными фондами)2. Создание удобных механизмов инвестирования, защиты инвестиций и выхода

из инвестиций (ликвидности инвестиций)3. Создание механизмов минимизация рисков инвестиций при краудинвестинге4. Налоговые и прочие льготы для инвесторов5. Дополнительные инвестиционные средства – площадка с массовыми проф. и

непроф. инвесторами сама по себе является источником дополнительных инвестиционных средств, плюс возможно привлечение дополнительных инструментов (государство и институциональные фин. инвесторы)

10

Потенциальные инвесторы: анализ инвестиционных инструментов и категорий инвесторов на рынке и их потенциала для краудинвестинга

Москва, 2013 г.

11

Анализ потенциального функционала площадок

Москва, 2013 г.

12

Ключевые задачи организации развития платформы в России

Москва, 2013 г.

1. Поиск и работа с инвесторами – ограниченное количество венчурных инвесторов на рынке, для которых надо найти объективные стимулы привлечения на платформу в виде качественных проектов и других инвесторов и других стимулов, а также эффективных способов работы профессиональных инвесторов с непрофессиональными инвесторами, в части управления ожиданиями последних и уровнем ответственности перед ними

2. Поиск и отбор проектов – необходимо иметь устойчивые отношения со всей экосистемой рынка венчурных проектов (акселераторы, инкубаторы, фонды, технопарки, университеты, институты развития), чтобы привлекать большой поток качественных проектов, а также эффективную систему отсева и отбора проектов.

3. Прочие вопросы: организация документооборота и взаиморасчётов между участниками, в том числе верификация сторон в контракте и согласование условий, требует времени, а подписание договоров в электронной форме через Интернет пока невозможно - в итоге бумажный документооборот и организация взаиморасчётов по сделкам могут быть затратными при большом количестве инвесторов

13

Факторы выбора бизнес модели платформы

Москва, 2013 г.

1. Стадии инвестиций (посев, стартап, ранний рост, другие)

2. Сектора инвестиций (Интернет и ИТ, другие высокие

технологии, потребительский рынок, другое)

3. Роль платформы (социальная и информационная сеть,

консультант-посредник в сделках, венчурный фонд, другое)

4. Типы инвесторов (бизнес ангелы, венчурные фонды,

профессиональные инвесторы фондового рынка, новые

массовые непрофессиональные инвесторы, другие)

5. Инструменты инвестиций (акции, долг, опционы, другое)

6. Оргструктура инвестиций (напрямую, SPV/Синдикат, покупка

доли в фондах под управлением, номинированный агент)

14

Модель краудинвестинга для России

Москва, 2013 г.

1. Источники доходов – как комиссия от сделок, так и доходы от вхождения в уставной капитал и от carry.

2. Стадии финансирования от посева до раннего роста и расширения

3. Сектора Интернет, ИТ и другие технологические венчурные сектора, возможно рассмотреть и потребительский сектор ранней стадии

4. Инструменты инвестирования: акционерный капитал и конвертируемый долг как основные инструменты, обычной долг можно рассматривать только для компаний стадий раннего роста и расширения

5. Организационной формой инвестиций для профессиональных инвесторов может быть SPV или его российский аналог. Нужно разработать удобные организационные формы привлечения инвестиций (аналоги SPV/Синдикатов)

6. Необходимость прохождения непрофессиональными инвесторами процедуры внешней (требования законодательства) или внутренней (требования платформы) аккредитации.

7. Может понадобится дополнительное плечо от сторонних инвесторов рынка (государство, институты развития, венчурные фонды и другие инвесторы)

15

Ограничения для развития рынка краудинвестинга

Москва, 2013 г.

Неликвидность инвестиций для массового инвестора Риск мошенничества для инвесторов в целом со стороны соискателей

инвестиций Риск раскрытия и воровства информации связанной с интеллектуальной

собственностью для соискателей инвестиций (предпринимателей) Неготовность регуляторной среды с точки зрения удобства осуществления

инвестиций большим числом инвесторов через онлайн платформы и защиты прав инвесторов и предпринимателей при краудинвестинге

Неотработанные пока бизнес-модели развития платформ краудинвестинга в мире (ранняя стадия развития рынка) и соответственно процедур работы с инвесторами и проектами - является риском для платформы

Отсутствие культуры массовых частных инвестиций, что ограничивает развитие краудинвестинга как массового направления инвестиций в целом

Сложности управления рисками массовых непрофессиональных инвесторов из-за их низкой инвестиционной и технологической грамотности

16

Возможные предложения по снижению ограничений для развития краудинвестинга

Москва, 2013 г.

1. Создание механизмов минимизация рисков для непрофессиональных инвесторов на краудинвестинговой платформе

2. Инструменты аккредитация инвесторов (внешние - законодательство и внутренние - требования платформы)

3. Стимулирование прихода на рынок разных типов частных инвесторов (налоговые льготы, дополнительное финансовое плечо, другие инструменты)

4. Создание положительного имиджа краудинвестинга в широких слоях населения, что будет во многом зависеть от эффективности самих этих инвестиций через платформу

5. Привлечение на рынок нерезидентов

6. Другие инструменты