Kazyna Capital ManagementАльтернативные источники финансирования

г. Алматы

10 февраля 2009 г.

БАНК?

-ограниченность залогами, регулярные платежи вне зависимости от успеха или провала, требования по официальной бухгалтерской отчетности

БИРЖА?

-имеет смысл при объемах выручки не менее $100 млн.

ГОС. БЮДЖЕТ?

-ограниченность средств и инструментов, возможные проблемы с принятием окончательных решений

РОДСТВЕННИКИ, ДРУЗЬЯ, ЗНАКОМЫЕ?

-ограниченность средств, неуверенность в сроках, возможные конфликты

СОБСТВЕННЫЕ СРЕДСТВА?

- ограниченность средств для реализации стратегии быстрого роста и существенного увеличения доли рынка

На стадии активного роста все компании сталкиваются с вопросом На стадии активного роста все компании сталкиваются с вопросом поиска источников финансированияпоиска источников финансирования

Основные параметры и механизм работы ФПИОсновные параметры и механизм работы ФПИ

Цель деятельности Фонда:Получение инвестиционного дохода путем отбора привлекательных инвестиционных проектов, осуществления инвестиций в соответствии с инвестиционной политикой Фонда, повышения стоимости компании и продажи доли участия Фонда другим инвесторам.

Организационно-правовая форма:АО или LLP в оффшорной юрисдикцииСрок жизни – 10 -12 летИнвестиционный период – 3-4 года

Управление Фондом: через Управляющую компанию самоуправляемый Фонд

Целевая внутренняя доходность:20+% годовых, после выплат всех операционных и прочих расходов.

Портфельные компании (ПК)

ФПИ

Инвесторы

Управляющая

компания

ПК

Профессиональная команда менеджеров - поиск проектов, осуществление инвестиционных сделок, участие в стратегичес-ком развитии ПК.

Возврат инвестиций ФПИВозврат инвестиций ФПИ

Стратегия выхода:

продажа менеджменту компании (Management Buy-out); выкуп внешними управляющими (Management Buy-In); публичное размещение акций компании на фондовом рынке (IPO); продажа стратегическому инвестору.

Время выхода: 3-5 лет с момента инвестирования.

Распределение доходов Фонда:

в первую очередь, акционерам Фонда в счет оплаты суммы, равной вкладу в УК, пропорционально их долям в УК;

во вторую очередь, акционерам Фонда в счет начисленного привилегированного дохода на капитал (которая на соответствующую дату будет равна начисленным процентам по сложной годовой ставке вознаграждения в размере 8% на сумму взноса в УК), пропорционально их долям в уставном капитале;

в конце срока действия Фонда, любая сумма, оставшаяся после осуществления всех выплат, на которые ссылаются вышеприведенные пункты, а также всех выплат, связанных с ликвидацией Фонда, используется для распределения среди акционеров Фонда (80% от оставшейся суммы) пропорционально их долям в УК, а также для выплаты бонуса сотрудникам Фонда, включая членов Правления, в размере, равном 20% от оставшейся суммы.

Прямые инвестицииПрямые инвестиции

Преимущества:

долгосрочные инвестиции на безвозвратной, беспроцентной основе, нет необходимости в залогах, прочих имущественных гарантиях;

возможность дополнительных финансовых вливаний инвестором в период владения;

ускорение роста бизнеса;

общая управленческая экспертиза инвестора;

синергия обмена опытом и связями с другими портфельными компаниями фонда и его инвесторов;

разделение бизнес рисков с инвестором, как одним из акционеров;

заинтересованность, активная роль и богатый опыт инвестора в процессе повышения капитализации бизнеса.

«Недостатки»:

снижение доли владения;

необходимость экономически обоснованного, но, тем не менее, напряженного роста в терминах продаж и прибыльности;

серьезные усилия для достижения прозрачности бизнеса, повышения его управляемости и построения его четкой модели на горизонте нескольких лет.

Анализ основных преимуществ и недостатков инвестиций в Анализ основных преимуществ и недостатков инвестиций в капитал для собственникакапитал для собственника

Пример сравнительного анализа вариантов Пример сравнительного анализа вариантов

привлечения средствпривлечения средств

Возврат средств компанией Нет ДаПроценты Нет ДаСнижение доли владения Да НетНаличие залогов / гарантий Нет ДаТипичные сроки небольших проектов 3-5 лет 1-3 годаОжидания доходности Высокие СредниеУчастие в стратегическом управлении Да НетРазделение рисков Большее МеньшееДополнительные инструменты Больше Меньше

Инвестиции в капитал Кредит

«… необходимо создание в этом году Фонда фондов, в том числе с зарубежными финансовыми институтами».

Послание Президента Республики Казахстан от 28 февраля 2007 года

АО «Kazyna Capital Management» создано 7 марта 2007 года на основании решения Совета директоров АО «Фонд устойчивого развития «Қазына».

Активная работа АО «Kazyna Capital Management» начата с 3 сентября 2007 года после формирования органов управления.

Акционерный капитал на начало 2008 года составляет около $ 400 млн.

АО «АО «Kazyna Capital ManagementKazyna Capital Management»»

«Формирование эффективного рынка прямого инвестирования в Казахстане и экспансия казахстанского капитала».

Миссия АО «Kazyna Capital Management»

1) Недостаточное развитие рынка прямого инвестирования (Private equity) в Казахстане – 94% экономики финансируется за счет кредитных инструментов, тогда как доля Private equity составляет лишь 6%. Создание сектора прямых инвестиций, как альтернативы банковскому сектору, будет способствовать:

устойчивости финансовой системы в целом; развитию государственно-частного партнерства; развитию фондового рынка.

2) Сложившаяся ситуация на финансовых рынках в условиях глобального финансового кризиса ликвидности требует наличия системного игрока, который может способствовать привлечению средств частных инвесторов в национальную экономику и развитию класса профессиональных управляющих компаниями.

3) Необходимость создания казахстанского Фонда фондов подтверждается успешным международным опытом деятельности Фонда фондов во многих развитых стран: сингапурские Temasek и GIC, малазийский Khasynah Nacional, европейский инвестиционный фонд (EIF), израильская Jozma, японский JAIC и т.д.

Актуальность создания Фонда фондовАктуальность создания Фонда фондов

Актуальность создания ФПИАктуальность создания ФПИ

Применение нового инструмента развития несырьевых секторов экономики государства с акцентом на региональное развитие через развитие рынка прямых инвестиций.

Активизация государственно-частного партнерства (ГЧП) путем консолидации денег государственных и частных инвесторов и направления их на реализацию проектов, которые будут способствовать экономическому развитию как области, так и всей страны.

г. Астана

АО «Kazyna Capital Management» пр. Достык 291/ 3А г. Алматы Республика Казахстан тел.: 8 (727) 334-14-17 факс: 8 (727) 334-17-18

Спасибо за внимание!