la caixa 1 cursos de verano – universidad internacional menéndez pelayo la profundidad de la...
TRANSCRIPT
1“la Caixa”
Cursos de Verano – Universidad internacional Menéndez Pelayo
“La profundidad de la crisis y su repercusión en el sector financiero – los retos de las cajas de ahorros”
Juan María Nin Génova, Director General Santander, 17 de junio de 2009
2“la Caixa”
Agenda
1. La pro-ciclicidad del sistema financiero
2. Hacia un nuevo entorno competitivo
3. “la Caixa” en el nuevo escenario
3“la Caixa”
La profundidad de la crisis y su repercusión en el sector financiero
… lo hemos aprendido en un contexto de crisis internacional…
… ahora el sistema tendrá que hacer algún AJUSTE para preparar el nuevo entorno competitivo
El sistema financiero es procíclico…
4“la Caixa”
El sistema financiero y el ciclo económico
La naturaleza propia del negocio financiero
Fallos de mercadoRegulación y supervisión
existente
• Competencia por cuotas: lo que incentiva a utilizar más agresivamente el crédito
• La medición (y percepción) del riesgo es imperfecta lo que puede provocar políticas inversoras no acertadas
• Prociclicidad en el nivel de apalancamiento: mayor concesión crédito en fase alcista del ciclo
• Información asimétrica y conflictos de interés entre depositantes, accionistas, gestores y prestatarios
• Externalidades negativas: pánicos bancarios, selección adversa …
• Contabilidad según valor de mercado (mark-to-market)
• Ratio fija de capital regulatorio (sin ajuste cíclico)
• Calendario y sistema de provisiones fijo
• Alcance insuficiente de la regulación (exclusión de riesgos y entidades)
• Supervisión inadecuada y no exhaustiva (riesgos /entidades)
+ +
Las características del sistema financiero tienden a acentuar las fluctuaciones de la economía
¿Por qué el sistema financiero es pro-cíclico?
Fuente: Área de Estudios y Análisis Económico de “la Caixa”. Documento de Economía nº14
5“la Caixa”
Para mirar al futuro tenemos que tener presente lo que ha sucedido. La prociclicidad del sistema en un entorno de elevados crecimientos y bajos tipos de interés …dispara el apalancamiento
-5
-3
-1
1
3
5
7
Q4 19
90
Q4 19
92
Q4 19
94
Q4 19
96
Q4 19
98
Q4 20
00
Q4 20
02
Q4 20
04
Q4 20
06
Q4 20
08
Sostenido crecimiento del PIB ...Tasa de crecimiento interanual en términos reales
… impulsa el crecimiento del créditoTasa de crecimiento interanual
… en un entorno de bajos tipos de interés…
Que duró demasiadoPero con desequilibrios: déficits exteriores y públicos
Con infravaloración del riesgo e innovación financiera
0
5
10
15
20
25
Q1 19
99
Q1 20
01
Q1 20
03
Q1 20
05
Q1 20
07
Q1 20
09
EspañaEspaña
0
1
2
3
4
5
6
7
04/0
1/19
99
04/0
1/20
00
04/0
1/20
01
04/0
1/20
02
04/0
1/20
03
04/0
1/20
04
04/0
1/20
05
04/0
1/20
06
04/0
1/20
07
04/0
1/20
08
04/0
1/20
09
Zona Euro
EEUU
EEUUEEUU
Esto se ha dado en un período más largo de lo que se pensaba: la crisis está latente desde la burbuja tecnológica -2001-
6“la Caixa”
Este proceso, de intensidad creciente, desencadena en 2007 en una crisis de confianza, que posteriormente se convierte enuna crisis global y peligrosa
El aumento de los tipos de interés y el repunte de la morosidad como detonantes de la crisis subprime
Morosidad hipotecaria EEUU
en %Cotización CDS
EEUU, España
0
5
10
15
20
25
dic-0
1
dic-0
2
dic-0
3
dic-0
4
dic-0
5
dic-0
6
dic-0
7
dic-0
8
Prime
SubPrime
0
25
50
75
100
125
150
175
11/12
/200
7
11/03
/200
8
11/06
/200
8
11/09
/200
8
11/12
/200
8
11/03
/200
9
11/06
/200
9
Diferencial de tipos Euribor, Libor respecto Eonia, pb
0255075
100125150175200225250275300325350375400
12/06
/200
7
12/09
/200
7
12/12
/200
7
12/03
/200
8
12/06
/200
8
12/09
/200
8
12/12
/200
8
12/03
/200
9
12/06
/200
9
España
EEUU
Zona Euro
EEUU
Fuente: DataStream y Bloomberg
7“la Caixa”
Y que pone de manifiesto la necesidad de actuar
1. Tomando decisiones rápida, coordinada y globalmente
2. Adoptando todas las medidas necesarias - financieras, monetarias y fiscales-
3. Estabilizando el sistema bancario
Una vez superada la crisis, habrá que replantearse las reglas
actuales del sistema financiero (cambios en solvencia, liquidez y
provisiones) para contrarrestar el carácter cíclico del sector bancario
• Aunque respetando la idiosincrasia de cada sistema (relevancia del papel del ESTADO)
• Pieza clave para recuperar la normalidad y evitar credit crunch
• Confianza: aumento garantía FGD
• Liquidez: ▼ tipos, adquisición activos,
garantía de emisiones
• Solvencia: recapitalizaciones
8“la Caixa”
Evolución del PIB mundial% variación interanual
* Última previsión del PIB, abril 2009
Fuente: FMI
-3,80
1,60
-1,30
-5
-3
-1
1
3
5
7
9
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
Previsión FMI*
Mundo
Países emergentes
Economías avanzadas
EUA: PIB
-3
-2
-1
0
1
2
3
4
I II III IV I II III IV I-2,0
-1,5
-1,0
-0,5
0,0
0,5
1,0
1,5
2007
Interanual (escala izqu.)
Intertrimestral (escala dcha)
2008
España: PIB
-3
-2
-1
0
1
2
3
4
I II III IV I II III IV I-2,0
-1,5
-1,0
-0,5
0,0
0,5
1,0
1,5
-3,0
2007
Interanual (escala izq)
Intertrimestral (escala dcha)
2008
-1,9
2009
2009
-2,6
-1,6
¿Dónde nos encontramos?La crisis global persiste
9“la Caixa”
Pero algunos indicadores señalan que podemos estar tocando fondo. Los índices de confianza empiezan a repuntar
Índices de confianza del consumidorÍndices de confianza empresarial
Fuente: DataStream y Comisión Europea
-45
-40
-35
-30
-25
-20
-15
-10
-5
0
5
10
en
e-0
3
jul-
03
en
e-0
4
jul-
04
en
e-0
5
jul-
05
en
e-0
6
jul-
06
en
e-0
7
jul-
07
en
e-0
8
jul-
08
en
e-0
9
jul-
09
30
35
40
45
50
55
60
65
UEM (eje izquierdo)
EEUU (ISM) (eje derecho)
20
40
60
80
100
120
140
en
e-0
3
jul-
03
en
e-0
4
jul-
04
en
e-0
5
jul-
05
en
e-0
6
jul-
06
en
e-0
7
jul-
07
en
e-0
8
jul-
08
en
e-0
9
jul-
09
EEUU (ISM) (eje derecho)
10“la Caixa”
También vivimos una progresiva normalización de los mercados financieros, lo que es necesario para salir de la crisis
Diferencial de tipos Cotización CDS bancos
En puntos básicos (pb)
Fuente: DataStream
0
100
200
300
400
500
600
700
en
e-0
8
ab
r-0
8
jul-
08
oct
-08
en
e-0
9
ab
r-0
9
Bancos Zona Euro
Bancos EEUU
Euribor, Libor respecto Eonia, pb
0
50
100
150
200
250
300
350
400
jun
-07
sep
-07
dic
-07
ma
r-0
8
jun
-08
sep
-08
dic
-08
ma
r-0
9
jun
-09
Zona Euro
EEUU
35
45
55
65
75
85
95
en
e-0
8
ab
r-0
8
jul-
08
oc
t-0
8
en
e-0
9
ab
r-0
9
Eurostoxx 50
Ibex 35
Down Jones
Evolución índices bursátiles
11“la Caixa”
¿Y En España? Los mayores desequilibrios de partida…
Elevadas necesidades de financiación externa...
Rasgos de partida de la economía española
... motivadas por la fuerte demanda interna vinculada al inmobiliario y al consumo de las familias
Déficit por cuenta corriente intermediado por el sector financiero….
…. mediante la emisiones de deuda institucional (643.000 MM€ *)
Elevada solvencia de partida y amortiguadores contracíclicos
Los depósitos de clientes no financian la totalidad de los créditos
Gran elasticidad del empleo frente al PIB (modelo de crecimiento)
Buena estructura de costes previa a la crisis
* A medio y largo plazo
12“la Caixa”
… podrían hacer que la recuperación fuese más lenta
90
95
100
105
110
115
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
Japón
España
EEUU
Zona Euro
Fuente: FMI, última previsión abril 2009
PIB real (índice, 2008=100). Previsiones del FMI
¿Cómo será la salida? Dependerá de la capacidad de reacción interna (pública y privada) pero también del entorno exterior
-4
-2
0
2
4
6
19
94
19
95
19
96
19
97
19
98
19
99
20
00
20
01
20
02
20
03
20
04
20
05
20
06
20
07
20
08
20
09
20
10
20
11
20
12
20
13
20
14
España: crecimiento del PIB real y previsiones del FMI (en %)
13“la Caixa”
Agenda
1. La pro-ciclicidad del sistema financiero
2. Hacia un nuevo entorno competitivo
3. “la Caixa” en el nuevo escenario
14“la Caixa”
En este escenario de crisis, el sector financiero se enfrenta a un nuevo entorno más competitivo, derivado de cambios estructurales importantes
Variable Factor explicativo Tipo de factor
• Mayor tasa de ahorro (efecto precaución)
• Desapalancamiento (efecto demanda y oferta)
• Menos hipotecario
• Menos promoción inmobiliaria
Coyuntural
Estructural
• Mayor morosidad Coyuntural
• Tipos de interés bajos Coyuntural
• Mayor prima de riesgo Estructural
Estructural
▼ Volúmenes de negocio
▼ Márgenes
Cambio de mix
Factores externos
• Mayor competencia por el plazo (efecto liquidez) Coyuntural
• Redimensionamiento del sector en base al nuevo escenario de negocio Estructural
Sobredimensión de la estructura
• Y al comportamiento de clientes
15“la Caixa”
Y un entorno regulatorio más exigente, también con cambios estructurales
Variable Factor explicativo Tipo de factor
• Mayor provisión anticíclica,si ésta se demuestra insuficiente
EstructuralPolítica de provisiones
• Mayores niveles de core capital y ratio crédito/depósitos exigidos
EstructuralCapital y liquidez, nuevas exigencias
Factores internos
• Nuevas exigencias de calidad de servicio,regulación más exigente y factor diferencial
EstructuralMejor calidad de servicio
• Nuevas exigencias de cumplimiento normativo,regulación más exigente y en más ámbitos
EstructuralCumplimiento normativo
16“la Caixa”
En España, podemos empezar a proyectar los impactos de los cambios estructurales mencionados
Morosidad / Beneficios
Dimensión/ Gastos de explotación
2
4
Capital
1
Liquidez
3
17“la Caixa”
Capital: a nivel sistémico hay capacidad suficiente
1
A nivel sistémico hay suficiente capacidad de resistencia. Los ajustes finales podrán ser individuales y dependerán de la situación concreta de cada entidad (análisis caso por caso)
* Exceso de capital sobre el mínimo legal (BIS del 8%) en base a los datos del Banco de España, neto del negocio internacional de Santander y BBVA (en base al peso de sus activos)** Reducción del 30% en términos anuales respecto a la situación de 08
¿Cuánto?
Colchones sistémicos disponibles 2009-2011
Exceso capital regulatorio en 2008 (s/8%)*
Provisiones de 2008(stock de específica y genérica)
Beneficio estimado 09-11 ** (antes de provisiones e impuestos)
TOTAL
40.000 MM€
44.000 MM€
69.000 MM€
153.000 MM€0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
0 25 50 75 100
Volumen de morosos sobre créditosmáximo absorbible en 2011
-sin amortizaciones ni adjudicaciones- Con Ratio BIS del 8% y Cobertura del 50%
Mo
ros
ida
d m
áx
ima
ab
so
rbib
le
Beneficio antes de provisiones acumulado 2009-2011
(en miles de millones de euros)
Fuente: Área de Estudios y Análisis Económico de “la Caixa”
18“la Caixa”
Morosidad: Deterioro global, aunque diferenciado por sectores …
0%
1%
2%
3%
4%
5%
6%
7%
8%
9%
10%
19
80
19
81
19
82
19
83
19
84
19
85
19
86
19
87
19
88
19
89
19
90
19
91
19
92
19
93
19
94
19
95
19
96
19
97
19
98
19
99
20
00
20
01
20
02
20
03
20
04
20
05
20
06
20
07
20
08
20
09
Ratio de morosidad del sistema financiero (OSR)En porcentaje
* No incluye adjudicaciones de promotores, 11.000 MM€ a marzo de 2009. Considerando su efecto la morosidad total aumentaría en 60pb y la de los promotores y constructores en 220 pb** Datos a diciembre 2008Fuente: Banco de España
4,2%(marzo-09)
4,8%* (con adjudicaciones)
Activos dudosos totales
79.500 MM€ *
42%
40%
18%
Distribución crédito dudoso a OSR **
9,0% (mayo-94)
Hogares
Promotores y constructores
Resto empresas
3,0%
Morosidad **
5,7%
1,9%
2
19“la Caixa”
... lo que convierte a la morosidad y, por tanto, a los beneficios netos en variables de gestión clave
Promotores
Particulares
Pymes
• 1ª ola de morosidad
• 2ª ola de morosidad
• 3ª ola de morosidad
Impulsada por el ajuste del sector inmobiliario
Gestionada, según calendario
Impulsada por el aumento del paro
A nivel sistema, la disminución de tipos ayudará a contener el impacto por la disminución de la carga financiera
Impulsada por la duración de la crisis económica
Y que retroalimenta a la anterior ola
Se intensificará cuando el cojín del empleo temporal y capital se acabe…
Olas de morosidad
Cuentas de resultados del sistema bajo presión
20“la Caixa”
Necesidades de financiación de las entidades bancarias españolas
En millones de euros
-42.000 -70.000Necesidades totales anuales
Liquidez: a nivel sistémico las necesidades ya están cubiertas
▼ Créditos
Vencimentos deuda a largo plazo
▼ Pagarés
87.300
20.000
65.300 16.600
86.600
Ori
gen
fo
nd
os
Nec
esid
ades
fo
nd
os
2009 2010 FAAF 50.000MM€
Avales 100.000MM€
Con las medidas adoptadas, las necesidades de liquidez del sistema se pueden cubrir, aunque a un mayor coste
Disponibilidades
Fuente: Área de Estudios y Análisis Económico de “la Caixa”
3
▲ Depósitos
Consumos
FAAF 20.000MM€
Avales 30.000MM€
21“la Caixa”
Dimensión:La contracción esperada de negocio y margen obliga a ajustar la capacidad del sistema
Margen Ordinario
Beneficio contable=
Gastos de explotación-
Impuestos-
Coste del riesgo-
Coste de capital
- Beneficio económico=
Costes actuales
Costes promedios del ciclo
¿Cuánto? Aproximación mediante un análisis teórico
Premisa: El margen ordinario debe cubrir gastos de explotación y coste del riesgo y de capital
Hipótesis
Tasa impositiva promedio del ciclo
En base a los RoEs observados (autofinanciación)-
4
Fuente: Área de Estudios y Análisis Económico de “la Caixa”
22“la Caixa”
Esta simulación sitúa la reducción necesaria de costes del sistema entre 20-25%...
CASO 1 CASO 2
Precio (margen ordinario unitario)
Volumen de negocio
Rentabilidad (RoE)
Nivel actual
Nivel actual
SostenerNivel histórico
(13,7%)
▼ 10%
▼ 10%
SostenerNivel actual
(10,7%)
20% 25%Reducción necesaria de gastos de explotación a nivel sistémico
Hipótesis sobre actividad y rentabilidad
Fuente: Área de Estudios y Análisis Económico de “la Caixa”
▼6.000 MM€ ▼7.500 MM€
23“la Caixa”
... y muestra mayor sensibilidad al efecto precio que al efecto volumen
Sensibilidad de la simulación, manteniendo RoE a nivel histórico
Va
ria
ció
n d
e c
os
tes
as
um
ible
a
niv
el
sis
tém
ico
-70%
-60%
-50%
-40%
-30%
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
20%15%10%5%0%-5%-10%-15%-20%
Sensibilidad a cambios del volumen negocio
Sensibilidad a cambios en el precio (margen ordinario unitario)
Variación margen ordinario unitario o volumen de negocio
El ajuste final y el modo de conseguirlo dependerá de la situación concreta de cada entidad
Fuente: Área de Estudios y Análisis Económico de “la Caixa”
Con los RoE actuales, más bajos, para mantener los RoE históricos y dejar los gastos de explotación constantes habría que aumentar el margen ordinario unitario un 8% o el volumen de negocio un 20%
24“la Caixa”
Agenda
1. La pro-ciclicidad del sistema
financiero
2. El nuevo entorno competitivo
3. “la Caixa” en el nuevo escenario
25“la Caixa”
El Grupo “la Caixa”: preparado para afrontar el nuevo escenario gracias a una estrategia continuada de crecimiento
Construyendo las fortalezas
del Grupo
…
Entorno de crecimiento Escenario pre/crisis Escenario de crisis
Elaboración del Plan Estratégico
2007-2010
Gestión del nuevo entorno
Crecimiento futuro
(orgánico e inorgánico)
• Fortaleza comercial: 1ª entidad retail(crecimiento orgánico/cuota de mercado)
• Fortaleza financiera:Autofinanciación del crecimiento orgánico en términos de capital
• Prevé cambios en el entorno económico
• Impulsa crecimiento rentable, eficiente y solvente: orientado al cliente
• Inicia la expansión internacional del Grupo
• Salida a bolsa de Criteria
• Anticipación al adaptar algunas variables de gestión:
• Márgenes
• Costes
• Riesgos
• Recursos humanos/ Comunicación interna
• Palancas
• Solvencia
• Liquidez
• Riesgo
• Talento
• RSC
• Timing
+ +
1 2 3
26“la Caixa”
Fortalezas del Grupo “la Caixa”: comercial y financiera
Principal cartera de inversiones de España
Sólido perfil de riesgo
Compromiso social
• Modelo de banca universal
• 10,7 millones de clientes, 5,392 oficinas
• Líder en banca online y calidad de servicios
• 10%-15% cuotas de mercado
• Criteria Caixa Corp
• 500 MM € en 2008 a Obra Social
• Solvencia: Core Capital del 8,9% con
autofinanciación del crecimiento orgánico
• Liquidez: €19.818 MM (7,7% activos Grupo)
• Morosidad: 3,4%
Líder en banca retail en España
Gestión de recursos humanos de calidad
• 27.852 empleados• Edad media: 39 años• 85% con estudios universitarios
1
Datos a marzo 2009
27“la Caixa”
Banca de familias
EmpresasMM€ facturación total
ParticularesMM€ de patrimonio neto gestionado
200 10
10 0,5
1 0,1
BancaCorporativa
GrandesPatrimonios
BancaPrivada
BancaEmpresas
Banca personal
Banca PYMES
1.404
360.000
9,8 millones de clientes
20.000
200
471.000
58.000
Plan Estratégico 2007-2010: Banca España Impulso al negocio de banca minorista con desarrollo de segmentos complementarios
10,7 millones de clientes
2008
2009
2008
2009
Pilar básicoPilar básico
2
28“la Caixa”
Cuota (%)
Var. Interanual
Depósitos 10,1 -0,4
F. Inversión 7,4 +0,5
Planes Pensión (PPI) 14,6 +1,6
Seg.(vida)-provisiones- 11,8 =
Recursos de clientes
Inversión crediticia 9,7 +0,5
Cuota (%)
Oficinas 12,1
Clientes (millones) 10,7
5.392
Cajeros 13,2 7.969
Tarjetas (millones) 17,710,3
L. Abierta (clientes, millones)
30,5 5,7
Notas:(1) Penetración(2) Facturación(3) Datos a abril 09(4) Datos a diciembre 08
Clientes y medios
Gª Personal 8,3 +1,42
21,1
TPV (comercios) 20,9168.917
1,4
Posición
48,0 980Banca móvil (clientes, miles)
2
Posición
Nóminas 14,3 +0,9
Pensiones 12,7 +0,2
Nóminas y Pensiones
Marzo 2009
Marzo 2009
Var. Interanual
=
=
+3,9
+1,1
=
+0,2
1,4
11,8 =
11,5 +5,5Seg.(vida)-primas-
Factoring 8,4 +3,3
Confiming 14,9 +4,1
3
3
3
3
4
4
4
Factoring y confirming 11,3 +3,6 3
Que nos acerca al reto de liderar la banca de familias y empresas
1
1
1
1
1
1
1
1
3
2
1
2
3
3
3
5
3
1
1
29“la Caixa”
Grado de implicación en la gestión de las participadas
Desarrollo internacional
• Aprendizaje activo de socios y management local
• Aportación conocimiento
Curva de aprendizaje
Plan Estratégico 2007-2010: Banca Internacional
Participaciones de influencia
Participaciones de control
Grupo integrado
9,9%20%
30,1%
20,9%
4.9%
Participaciones financieras
Oficinas de representación
Sucursales
Participaciones
Servicio global de la mano de socios locales en las regiones estratégicas:
América, Europa Central y Asia
Banca internacional: Grupo “la Caixa”
30“la Caixa”
Gas NaturalAbertisAgbarRepsol YPFTelefónicaBME
37.5%25.0%44.1%12.7%
6.0%5.0%
Port Aventura 100.0%
Banco BPIInbursaBoursoramaBEAErste
30.1%20.0%20.9%
9.9%4.9%
SegurCaixa Holding VidaCaixa SegurCaixa AgenCaixa
100%100%100%100%
CaixaRentingFinconsumInverCaixaGestiCaixa
100%100%100%100%
Servicios Negocio financiero y asegurador
Cotizadas
No cotizadas
Cotizadas
No cotizadas
79.5%
Plan Estratégico 2007-2010: Criteria
Octubre 2007: Salida a bolsa de Criteria
▲ Fondos propios: +3.900 MM€
▲ Core Capital: +2,3%
▲ Liquidez: +1.901 MM€
31“la Caixa”
Gestión del nuevo entorno
Ingresos
Riesgo
Costes
Recursos Humanos
• Precios / márgenes y comisiones (clientes)
• Volúmenes (competidores)
• Redes / oficinas
• Mejora de la ratio de eficiencia
• Nuevas tecnologías
• Estructuras de recuperación ad hoc
• Activos inmobiliarios
• Talento
• Comunicación interna
Política discriminatoria
Anticipación /Control del riesgo
Racionalización de estructuras
Refuerzo de los canales de
comunicación
Variable Gestión de… ¿Cómo?
3
32“la Caixa”
Y todo ello manteniendo siempre la esencia de “la Caixa”
255
303
400
El alma de “la Caixa”Presupuesto (MM €)
500
2005 2006 2007 2008
62%
16%
16%
Social
M. Ambiente y ciencia
Cultural
Educativos e investigación
6%
• 2ª Fundación europea
• 5ª Fundación mundial
465
2009P
El banco de microcréditos de “la Caixa”
Microcrédito Social
Microcrédito Familiar
Microcrédito Financiero
31.500 contratos
187 MM€ saldo vivo2,2% morosidad
15.000€ autoempleo
riesgo exclusión
25.000€ necesidades
familiares
25.000€ creación o ampliación
pequeños negocios
• 1.000 viviendas entregadas
• 1.000 en construcción
• 1.000 con suelo adjudicado
Viviendas de alquiler inferior al mercado
Vivienda Asequible
• 1.000 viviendas, con opción de compra
3.000 viviendas, para jóvenes y mayores
1.000 viviendas, para familias
33
“la Caixa” 33
Muchas gracias
www.lacaixa.es