La crise de la dette publique La Grèce

Encadré par Mr. Ouazzani Ahmed

EL AKHAL Chaymae : 133/11EL ALLAOUI Bilal : 323/11JABBAR Safae : 209/11

Introduction

• Depuis 2008 la Grèce a perdu plus d’un quart de son PIB. La dynamique de la crise grecque est bien plus grave . Pourquoi l'économie grecque n'est-elle toujours pas rétablie ? Entre le maquillage de ses comptes public et les problèmes structurels de son économie,

Quelles sont les véritables causes de la crise grecque ? Quels scénarios de sortie de crise peut-on envisager ?

1-Causes et conséquences de la crise Grecque

2-Agences de notations - Les pays les mieux notés mondialement - Les pays les plus endettés mondialement - Le système d’évaluation 3-Les solutions4-Conclusion

Plan

Qu’est ce qu’une crise économique

• C’est un retournement de situation dans le domaine économique d’un pays, ou d’une zone economique.il ya trois types de crises économiques :

1- la récession 2- la dépression 3- la stagflation

Qu’est ce qu’une dette publique?

• La dette publique est une somme que l'Etat dépense à crédit faute de recettes suffisantes. Elle correspond à l'argent que dépense l'Etat pour payer les fonctionnaires, aux comptes sociaux , aux dépenses des collectivités territoriales.

causes et conséquences

1- Causes

• La crise grecque est un résultat de la crise mondiale.

• Des attaques spéculatives ininterrompues depuis 2009

• L’aide de Goldman Sachs pour maquiller les comptes et entrer dans l’Euro

2- Conséquences

• La spéculation• Les pratiques des agences de

notation

La spéculation

La spéculation sur la dette grecque concerne les contrats d’assurance sur le défaut de paiement (CDS pour Crédit Default Swap). Leur principe est simple : lorsque des investisseurs achètent des titres d’emprunt, ils peuvent s’assurer contre le non-remboursement de la part d’une entreprise ou d’un État.

La pratique des agences de notations

Définition

Agences de notation Ce sont des organismes chargés de donner une opinion sur un Etat, une collectivité locale, ou une entreprise.

Cette opinion s’annonce suite à l’évaluation de plusieurs données, y compris 2 données majeures

La confiance La capacité financière de rembourser l’emprunt (risque de l’insolvabilité).

Les critères d’une agence de notation !

Objectivité : rigoureuses, systématiques, et pertinentes.Indépendance : objectif et indépendant ,ni partiel ni partial non plus

Transparence : L’accessibilité

Crédibilité : c’est le niveau de confiance que font les tiers aux agences de notation.

Extrait du système d’évaluation

Une bonne note Un taux bas Plus de confiance

Une mauvaise note un taux élevé Moins de confiance

Exemples concrets

La France a perdu sa note financière AAA, la meilleure note possible, désormais, abaissé au triple AA+ avec perspective négative

« Fitch » a dégradé La note de la Grèce au triple CCC+, Mais dernièrement, elle l’ a rehaussé à B-

Alors quels sont les pays les mieux notés ?

L’Allemagne, l’Autriche, Canada, Le Danemark, la suède, Royaume Uni, La Finlande, Le Norvège, Singapour, la Suisse, Luxembourg …

Quels sont les pays les plus endettés au Monde ?

• Le Japon : 229 % de PIB• La Grèce : 152 % de PIB• La Jamaïque : 137 % de PIB• Le Liban : 137 % de PIB• L’Italie : 134 % de PIB • L’Irlande : 114 % de PIB• La France : 88% de PIB• L’Islande : 103 % de PIB• Les Etats-Unis 10 % de PIB

1- Elles ont une grande part de responsabilité dans le processus de déclenchement de la crise financière de 2008, car elles ont sur-noter les supprimes

2- Sur-noter Enron par exemple 3- Sur noté « Lehman Brothers » juste un mois avant la faillite !

L’Etat vers la faillite

Dépenses Recettes

-Fonctionnement du pays -Equipement etinvestissement-Redistribution

Impôtset

Taxes

L’ETAT

Dettes Emprunts

Recettes Dépenses

Solde primaire ExcédentDéficit

RecettesSupérieures

aux Dépenses

Recettes inférieures

aux dépenses

Quand la dette devient-elle insoutenable ?

• Augmentation du taux d’intérêt• Croissance faible

L’Etat Nouvel emprunt

Investisseurs qui ont la confiance à L’Etat

La note donnée par les Agences de notations

- Situation économique du pays

- La stabilité du pays

- La politique monétaire et budgétaire du pays

Les investisseurs ne vont plus vouloir acheter cette dette

• Augmentation du taux d’intérêt de la dette• NOUVEL EMPRUNT

• NOUVELLE DETTE

• Dégradation de la politique budgétaire• Note des agences de notation devient basse• l’augmentation du taux d’intérêt

Effet : Boule de neige FAILLITE

Solutions• Politique d’austérité• Restructuration de la dette • Privatisation des investissements• Sortie de la zone d’euro

Augmentation des impôts et diminutions des dépenses Un plan de restructuration nécessite un effort ou un

sacrifice des parties prenantes. Il sera généralement constitué d'une recapitalisation (souvent souscrite par les anciens actionnaires) et d'une rénégociation des créances. Les créanciers pourront ainsi accepter un abandon partiel

de la dette, un moratoire sur les intérêts ou encore un rééchelonnement des remboursements.

Diminutions des investissements publics => diminutions des dépenses

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Conclusion

Merci pour votre attention !