la gestion des risques dans les banques islamiques anouar hassoune
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7/30/2019 La Gestion Des Risques Dans Les Banques Islamiques Anouar Hassoune
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La gestion des risques dans les banquesislamiques
Prsent par:
Anouar Hassoune,
Vice Prsident, Senior CreditOfficer
Prsent par:
Anouar Hassoune,
Vice Prsident, Senior CreditOfficer
ParisNovembre 2008
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Introduction
Pourquoi?
Les banques, islamiques ou non, sont des machines spcialises dans
le traitement et la transformation des risques;
Ces risques sont plus divers, plus complexes et plus
interdpendants que jamais; les crises sont plus soudaines, plus
nombreuses, et plus intenses;
Grer les risques, cest la fois les dfinir, les identifier, les mesurer,
les tarifer, et in fine tantt les assumer, tantt les rduire avec des outils
adquats, mais cest aussi une culture organisationnelle, et un
instrument de diffrenciation stratgique.
La gestion des risques est devenue une fonction centrale ettransversale dans les institutions financires, y comprisislamiques.
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Problmatique
Contexte:
Les banques islamiques sont encore faiblement enracines; leur
histoire na gure plus de 30 ans;
La plupart des banques islamiques svit au sein des pays mergents, o
les habitudes de transparence, ainsi que les pratiques de gouvernance et
de gestion des risques demeurent perfectibles;
Au sein de lindustrie financire islamique, en plein essor, les ressources
et comptences humaines sont rares, donc sous tension.
Les institutions financires islamiques ne font pas exception.Mieux encore: non seulement les banques islamiques setrouvent sujettes aux mmes catgories de risques que leurs
consoeurs conventionnelles, mais de surcrot elles font face une srie de risques spcifiques leur nature.
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Plan
1. Lenchevtrement des risquesdactifs islamiques
2. Les dfis de la gestion actif-passif
dans les banques islamiques3. Intermdiation bancaire islamique et
risques non-financiers
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1. Lenchevtrement
des risques dactifs
dans les banquesislamiques
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Les contrats financiers islamiques concentrent des
catgories de risques diffrentes (1)Il est souvent difficile de faire la part des diffrentes classes de risques
dans un contrat de financement ou dinvestissement islamique.
Exemples: dans les contrats dijara, de murabaha,
distisna, les risques de crdits et de march sont
enchevtrs; les risques de documentation ne sont pas
ngligeables. Dans les mudharaba et les musharaka, la
frontire est tnue entre risques de participation et risques
de financement.
Les banques islamiques grent des risques de contrepartie,
mais aussi des risques de valeur rsiduelle des biens
financs, ainsi que des risques de portage dactifs sur leur
bilan en cas de non-dnouement des oprations de crdit.
La comptabilit des banques islamiques ne permet que
difficilement, elle seule, didentifier et de sparer les
classes de risques assumes.
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Les contrats financiers islamiques concentrent des
catgories de risques diffrentes (2)LIFSB en dduit au demeurant des rgles trs spcifiques en
matire dapplication de Ble II aux banques islamiques.
Une approche matricielle des charges en fonds propres.Sou
rce:IFSBs
Cap
italAdequacySta
ndardsforInstitu
tions
Offe
ringOnlyIslamic
FinancialService
s,
Dec.
2005,p
.31
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Les risques oprationnels, juridiques et dexcution
sont nombreuxOn reproche souvent aux banques islamiques la lourdeur de leurs
procdures administratives et leur manque de flexibilit oprationnelle.
Comme on la vu, la multiplication des transactions dachat, devente et de location accumule les risques de documentation.
Les risques oprationnels sen trouvent augments, dautant plusquils sont nourris par les risques juridiques qui dcoulent de
linflation contractuelle. De surcrot, les risques dexcution des contrats sont plus
levs que pour de simples opration de dbours de liquidit.
Enfin, les effets de viscosit organisationnelle induits parlinsuffisante de flexibilit des process peut dilater le temps deraction des banques islamiques, qui constitue aujourdhui unavantage concurrentiel: les risques stratgiques sen trouventaccrus.
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Allocation dactifs et gestion de la liquidit: la fois
contraintes et garde-fousToutes les classes dactifs ne sont pas ligibles la Charia-
compatibilit , ce qui constitue tantt une insuffisance, tantt
une chance
Une insuffisance: le rtrcissement des classes dactifs
ligibles cre des risques de concentration; le
continuum de liquidit des actifs ntant pas linaire,
les banques islamiques ont tendance tre moins
liquides, mais plus rentables; la gestion dynamique desactifs de bilan est (presque) impossible.
Une chance: par dfinition, les banques islamiques ne
peuvent pas octroyer de crditssubprime, ni porter
des expositions effets de levier (via un endettement
surdimensionn), ni acqurir de produits structurs
risqus, ni investir dans des instruments re-packags
manquant de traabilit.
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Cela dit, les banques islamiques bnficient dun effet
de collatralisation naturelle Les banques islamiques sont souvent assimiles des marchands de
biens; par consquent, leurs srets sont en gnral robustes.
Le fait dtre impliques dans des transactions commerciales sur
actifs tangibles na pas que des inconvnients pour les banquesislamiques.
La collatralisation des portefeuilles de crdit est souvent plusrobuste que pour les banques conventionnelles. Laccs auxsrets est souvent contractuellement plus facile; le juge peutdifficilement les contester.
En matire de calcul des charges en fonds propres conomiques, les
bnfices drivent de la rduction des expositions risque(exposures at default).
Enfin, en matire de gestion des risques, les banques islamiques onten gnral une meilleure visibilit quant lallocation
conomique de leurs fonds vers les actifs financs.
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2. Les dfis de la
gestion actif-passif
dans les banquesislamiques
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Les limites dun refinancement dsquilibr En gnral, les banques islamiques sont bien enracines dans le
march des particuliers: les ressources ainsi draines sontgranulaires (diversifies) mais de maturit courte, ce quinourrit les risques de diffrentiels de maturit.
Les autres ressources, essentiellement des dptsinterbancaires et des dpts de la clientle corporate, sont
en gnral concentres, parce que les banques islamiquessont encore petites.
Voil pourquoi les sukuk sont une ressource alternative de plusen plus populaire auprs des banques islamiques: maturits
plus longues + granularit
Dune manire gnrale, les continuums de refinancementdes banques islamiques demeurent dsquilibrs: peu decertificats de dpt (ngociables), peu de dettes subordonnes,
peu dhybrides.
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Les difficults de lALM islamique Sans accs des instruments de taux, la gestion de la
liquidit des banques islamiques est une gageure.
La gestion dynamique des bilans, et en particulierlallocation des fonds propres conomiques, est quasiment
inexistante au seins des banques islamiques, car: (i) on sesitue dans des zones mergentes; (ii) les ratios de fonds propres
sont levs; (iii) les actifs islamiques sont rentables, et (iv) lesretours sur fonds propres sont anormalement levs.
La gestion des risques de taux (de profit, pas dintrt)
demeure simple: les murabahas sont court terme; les ijaras
sont re-tarifes trimestriellement. Le partage des profits et despertes assure une moindre volatilit des rendements sur fondspropres. Peu dusage de produits drivs.
Ce qui prvaut pour les risques de taux vaut aussi pour les
risques de change. Cela peut tre coteux.
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Le risque commercial translat et ses modalits de
gestion
Dfinition: cest le risque quune insuffisance de rendement desactifs de la banque islamique ne se translate en crise de liquidit,
consquence de linsatisfaction des dposants. Mcanisme: un des principes cardinaux de la finance islamique
rside dans les 3P (partage des profits et des pertes), qui a donnnaissance un produit de passif, les comptes de partage des
profits et des pertes (PSIA, pour Profit-Sharing InvestmentAccounts).
Consquence: Les dposants partagent donc les rendements de labanque islamique qui offre ces PSIAs. Si les rendements sontinsuffisants, la banque est (rationnellement) sujette un risque de course la banque (bank run), qui nest rien moins que lamatrialisation dun risque de liquidit.
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Le risque commercial translat et ses modalits de
gestion (2)
Pour sen prmunir, 4 mcanismes
existent:
Les rserves pour risquesdinvestissement (Investment Risk
Reserves ou IRR);
Les rserves de prquation desrsultats (Profit Equalization Reserves
ou PER);
Labandon de la commission degestion (dite du mudarib); et
La mobilisation des fonds des
actionnaires.
Pertes attendues
(Expected Losses)
Pertes inattendues
(Unexpected Losses)
Situations extrmes
(Worst Case)
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Banques islamiques: une intermdiation spcifique
ACTIFS PASSIFS
Cash Comptes courants non rmunrs (qardh hasan)
Murabahas interbancaires de CT Murabahas de CT, interbancaires et dues la c lientle
Sukuk acquis Murabahas syndiques de LT
Actions, immobilier, et autres investissements Sukuk mis
Portefeuille de crdits (le march des particuliers est critique) Comptes de partage des profits et des pertes, non restreints (PSIAs)
Participations (musharaka) Rserves de prquation des rendements (PERs)
Actifs immobiliss et autres Fonds propres
Dette ou fondspropres?
Instrumentshybrides, aveccapacitdabsorption despertes.
Combinaison decontrats demusharaka et demudharaba
+ Produits oprationnels
- Charges oprationnelles
= RON avant minoritaires- Intrts minoritaires
= RON (avant charges des PSIAs)
- Distribution aux PSIAs
= RN avant impts
- Impts
= RN
Faisons lhypothse dun RON de 100 et dun taux de
distribution contractuel aux PSIAs de 60% en vertu du contrat demusharaka (lactionnaire et le PSIA fournissent tous deux lecapital). Les PSIAs reoivent donc 60. Sur ces 60, le contrat demudharaba (dlgation dexpertise) sapplique, et des frais degestion de 15% sont reverser la banque. Les PSIAsreoivent donc un net de 60x(1-15%)=51 et les actionnairesreoivent 100-51=49 (i.e. un taux de RN/RON=49%, que lonobserve dans la pratique).
Faisons lhypothse dun RON de 100 et dun taux dedistribution contractuel aux PSIAs de 60% en vertu du contrat de
musharaka (lactionnaire et le PSIA fournissent tous deux lecapital). Les PSIAs reoivent donc 60. Sur ces 60, le contrat demudharaba (dlgation dexpertise) sapplique, et des frais degestion de 15% sont reverser la banque. Les PSIAsreoivent donc un net de 60x(1-15%)=51 et les actionnairesreoivent 100-51=49 (i.e. un taux de RN/RON=49%, que lon
observe dans la pratique).
Le risque commercial translat et ses modalits de
gestion (3)
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Calculdes rendements dans une banque islamique
Income beforePER/IRR
provisionsandPSIA funding
costs
Incomenet ofPER
provisions
PERprovisions
Shareholdersreturn
DistributionTo PSIA-holders
Net PSIAreturn before
IRR provisons
Managementfee
Net PSIA
returns
IRR provisions
Composante
Musharaka
Composante
Mudharaba
Le risque commercial translat et ses modalits de
gestion (4)
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Income beforePER/IRR
provisions
andPSIA funding
costs
PERprovisions
IRR provisions
Income
net of PER/IRRprovisionsbut before
PSIA fundingcosts
Net PSIAreturns
NI
before zakat
Shareholdersreturn
Management
fee
Provisions
Funding cost
Rconciliation
ComposanteMusharaka
Composante
Mudharaba
Le risque commercial translat et ses modalits de
gestion (5)
Comptabilisation des rendements dans une banque islamique
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PSIA et fonds propres rglementaires
Selon LIFSB, les PSIA doivent recevoir un bnfice en fond propres. Laformule de calcul du ratio de fonds propres rglementaires a t amende par
rapport celle de Ble II, de la manire suivante:
Ratio de FP
rglementaires=
Fonds propres ligibles (pas de diffrence avec Ble II)
RWA RWARestricted PSIAs (1 )RWAUnrestricted PSIAsRWAPER+IRR
RWA: risk-weighted assets (actifs pondrs par les risques)
Restricted PSIAs: fonds dinvestissement (hors bilan)
Unrestricted PSIAs: comptes dinvestissement (au bilan)PER, IRR: profit equalization reserves, investment risk reserves
: facteur dajustement entre 0% et 100% la discrtion du rgulateur.
Plus est faible, plus le rgulateur est confiant dans le fait que les PSIA seraient mme dabsorberles pertes. A Bahren, = 30%, ce que nous considrons comme faible, donc plutt agressif de la part du
rgulateur.
Le risque commercial translat et ses modalits de
gestion (6)
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PSIAs FP PER Autres
Cash & quasi-cash 5 5 0% 0 Murabahas interbancaires de CT 5
Murabahas interbancaires de CT 10 5 5 20% 2 Comptes courants 40
Sukuk 15 10 5 80% 12 PSIAs (non-restreints) 40
Autres investissements 20 10 5 5 100% 20 PSIAs (restreints) 0
Crdits 45 15 5 5 20 80% 36 PERs 5Actifs immobiliss et autres 5 5 100% 5 Fonds propres 10
TOTAL ACTIFS 100 40 10 5 45 75 TOTAL ACTIFS 100
RWA IFSB 31 9 4 31 75
IRR = 0 = 30%
FP = 100% Tier 1
CAR sous Ble = 13.3%
CAR sous IFSB = 19.2%
Ble IFSB
0% 13.3% 22.7% 9.4%
10% 13.3% 21.4% 8.1%20% 13.3% 20.2% 6.9%
30% 13.3% 19.2% 5.9%
40% 13.3% 18.2% 4.9%
50% 13.3% 17.4% 4.1%
60% 13.3% 16.6% 3.3%
70% 13.3% 15.9% 2.6%
80% 13.3% 15.2% 1.9%
90% 13.3% 14.6% 1.3%
100% 13.3% 14.1% 0.8%
Actifs PassifsValeur
comptable
Valeur
comptable
Finance par:Pondration RWA Ble
Quelques calculs simplifis de ratios de fonds propres sousBle et sous IFSB
Le risque commercial translat et ses modalits de
gestion (7)
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3. Lintermdiation
bancaire islamique et
les risques non-financiers
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Le nerf de la guerre: rputation et crdibilit La finance islamique est une compartiment de la
finance thique. Religieux, ses ressorts sont aussidordres psychologiques et sociaux. La finance islamique
monnaye une certaine ide delle-mme et de ses partiesprenantes; elle participe dun vu collectif.
Par consquent, sa rputation (on pourrait dire son capital rputationnel ), son image, sa crdibilit sontautant dactifs intangibles mais puissants; ils sontaussi source de risques.
Les risques de rputation sont difficiles identifier,
cerner, quantifier et rduire. Les banquesislamiques ne pourront sen prmunir quenfavorisant un degr lev dintgrit et de
dontologie, dclin jusquau niveau le plus individuel.
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Les risques d arbitrage chariatique Les banques conventionnelles sont caractrises par une double
concurrence: lune lactif, lautre au passif. Aux banques islamiques,il faut rajouter une concurrence dans lapplication des principesreligieux. Une banque peut se prvaloir dtre plus islamique quune autre. Dans ce cas, les incitations linnovation sont faibles.
Au contraire, la pression concurrentielle dordre conomique peutamener certaines banques islamiques, tout en restant en de desfrontires de la Charia-compatibilit (cest--dire de continuer de seprvaloir de leur caractre islamique), de recourir des opinions(fatawas) moins contraignantes que celles de ses concurrentes. Untel arbitrage chariatique complte le modle de
concurrence en prix ou en qualit de lanalyse concurrentielleclassique.
Les risques dparpillement et dhtrognit extrme, donc deghettosation, augmentent dautant.
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In fine, on en revient toujours des considrations
humaines
Les risques de rputation sont en dfinitive des risques humains.
De la mme manire, les risques tantt de surenchre, tantt de
laxisme religieux sont inhrents des choix humains. Lorsque nous les interrogeons sur les 3 principaux risques auxquels
font face leurs institutions, TOUS les PDG de banques islamiquescitent linsuffisance du nombre de professionnels suffisamment
aguerris la finance islamique comme une faiblesse majeure.
La thorie microconomique nous apprend quun march rentableet en pleine croissance attire de nouveaux entrants, ce quiaccrot la pression concurrentielle, et tire les marges la baisse,jusqu lquilibre. Cest en effet ce qui se passe en ce moment, avecune tension sans prcdent sur les ressources humaines et lemarch du travail de lindustrie financire islamique Cest cetinstant que la plus grande vigilance est de mise!
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Cest laune de son maillon le plus faible que
lindustrie financire islamique sera jugeLe Soft Ruling a des mrites indniables, comme un complment mais pas un substitut la rglementation et aux contrles
Banque = infrastructure + process + technologie + humain
Parmi des 4 composantes, les 3 premires peuvent tre contrles de manirerigoureuse; la dernire lhumain doit faire lobjet dincitations lauto-contrle et lauto-surveillance.
La rglementation ne peut tout faire. La Soft Law peut tre un
complment puissant
Soft Law = formation + pdagogie + transparence + communication Ex: Code de conduite; Code dthique professionnelle pour les professionnels
de la finance islamique; programmes de prise de conscience
Confiance dans le systme confiance dans chaque institution; mais plutt
= confiance dans linstitution la plus fragile.
Confiance Rputation
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Pourquoi maintenant?Parce que lindustrie financire islamique vit en ce moment unetape critique dans son cycle de dveloppement
Mesure du
succs
rentabilit
Basse
Moyenne
leve
1960 1970 2000 20xx
Inno-
vation
Dcol-lage
Croissance
rapideMaturit
Dclin
On se situe
probablement ici; un
moment idal pour larentabilit; mais
potentiellement
dangeureux
Cycle de dveloppement du secteur de la finance islamique
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Synthse et conclusions
La gestion des risques dans les banques islamiques est
toujours en dveloppement, explorant de nouveaux horizons.
Les rgulateurs, nationaux et transnationaux, ont un rle
crucial jouer, en particulier en matire de Soft Law.
Plus que pour les banques conventionnelles, un effort
analytique important est requis pour capturer les effets desystme que peut engendrer la matrialisation de risques
idiosyncrasiques dans les banques islamiques.
Si linnovation est fondamentale, la formation lest tout
autant
Chaque banque islamique, en quelque sorte, porte en elle la
responsabilit de prenniser le phnomne collectif qui lui a
donn naissance.
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Lquipe en charge des questions de finance islamique
chez Moodys
Name Business unit Practice Office Phone Email
Anouar Hassoune Credit analysisBanks and Islamic
finance (FIG)Paris +33 1 5330-3340 [email protected]
Christine Kuo Credit analysisBanks and Islamic
finance (FIG)Taipei +886 2 2757-7125 [email protected]
Khalid Howladar Credit analysisStructured finance and
Islamic finance (SFG)Dubai +971 4 365-0280 [email protected]
Andreas NaumannBusiness
developmentHead of Middle East
Business DevelopmentFrankfurt +49 69 70730-709 [email protected]
Jehad El-NaklaBusiness
developmentDubai Office Head Dubai +971 4 401-9535 [email protected]
Mardig Haladjian Credit analysisBanks and Islamic
finance (FIG) Cyprus +357 2569-3011 [email protected]