Las finanzas y su relación con las finanzas bursátiles

Tema 6

Dr. Eduardo Herrerías Aristi

TEORÍA DE LAS FINANZAS

2009

6.1 Introducción a las finanzas bursátiles. . . . . . . . . . . . . 1

6.2 Mercado de Deuda. . . . . . . . 6

6.3 Mercado de Capitales. . . . . . 6

Las finanzas y su relación con las finanzas bursátiles

Finanzas bursátiles

Financiamiento bursátil

Herramienta que permite a las empresas ejecutar diversos proyectos de mejora y expansión.

• Optimizar costos financieros

• Obtener liquidez inmediata

• Consolidar y liquidar pasivos

• Crecer

• Modernizarse

• Financiar investigación y desarrollo

• Planear proyectos de inversión y financiamiento de largo plazo

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Mercado de Valores Conjunto de mecanismos a disposición de una economía para cumplir la función básica de asignación y distribución, en el tiempo y en el espacio, de los recursos de capital, los riesgos, el control y la información asociados con los procesos de transferencia del ahorro a la inversión.

Emisores Requieren de financiamiento • Empresas industriales, comerciales y de servicios• Instituciones financieras• Gobierno Federal• Gobierno estatal• Instituciones u organismos gubernamentales

Inversionistas

• Gobierno Federal • Gobierno estatal• Sociedades de inversión• Inversionistas institucionales• Instituciones financieras

Agentes económicos que demandan diferentes instrumentos financieros (valores)

PARTICIPANTES

Mercado de Valores

Intermediarios bursátiles

Personas morales autorizadas para realizar operaciones de correduría, de comisión u otras tendientes a poner en contacto la oferta y la demanda de valores

• Casas de bolsa• Especialistas bursátiles

Otros participantes

Instituciones que colaboran al buen funcionamiento y operación del mercado de valores

1.Bolsa de valores2.Instituciones para el depósito de valores3.Sociedades operadoras de sociedades de inversión4.Sociedades valuadoras de acciones de sociedades de inversión5.Sociedades calificadoras de valores6.Asociaciones de intermediarios bursátiles

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Mercado de Valores

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Autoridades Establecen la regulación que debe regir la sana operación del mercado de valores. Además supervisan y vigilan que dichas normas se cumplan, imponiendo sanciones para aquellos que las infrinjan

Mercados

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Participa un transferente riesgo o intermediario

financiero (Bancos, Corporaciones financieras, Sociedades de Inversión, Compañías de corretaje,

etc.)

Mercado de capitales según la forma

Intercambios de activos directamente entre

demandantes y oferentes

Directos Intermediado

Mercados

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El activo es representativo de derechos de propiedad

sobre una empresa. Se confieren derechos

patrimoniales

Mercado de capitales según el tipo de obligación

Los activos establecen el derecho de recibir una cantidad determinada o determinable de dinero

conforme el acuerdo

Deuda Capitales

Mercados

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Se comercian activos financieros ya existentes o en circulación, cambiando

la titularidad de los mismos y proporcionando liquidez a los propietarios de los

títulos

Mercado de capitales según la negociación

Se intercambian activos de primera creación, títulos que se emiten o salen por primera

vez al mercado

Primarios Secundarios

Mercados

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Mercado internacional u offshore, comprende las transacciones realizadas entre emisiones ofrecidas

simultáneamente a inversionistas en diferentes países

Mercado de capitales según la ubicación

Se negocian títulos de emisores locales, domiciliados en el país y se someten a una

regulación local

Mercados Internos

Mercados Externos

Instrumentos del Mercado de Capitales

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Obligaciones convertibles en Acciones

Warrants

Certificados de participación ordinaria sobre Acciones

AccionesEmpresas Privadas

Instrumentos del Mercado de Dinero

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Pagaré Financiero.

Papel Comercial Simple o Indizado.

Certificados Bursátiles.

Pagarés de Mediano Plazo.

Bonos de Prenda.Certificados de Participación

Ordinaria (CPOs).

Certificados de Participación Inmobiliaria (CPIs).

Bonos Estructurados (Bono Empresarial).

Obligaciones.

Pagaré con Rendimiento Liquidable al Vencimiento (PRLV).

Certificado de Depósito a Plazo (CEDEs).

Bonos Bancarios (Bonos).

Bonos Bancarios para el Desarrollo Industrial (BONDIS).

Aceptaciones Bancarias

Papeles con Aval Bancario.

Certificados de la Tesorería (CETEs)Cetes denominados en Udis

(UDICETE)Bonos de desarrollo del gobierno

Federal denominados en Udis(UDIBONOS)

Bonos de desarrollo del gobierno Federal (BONDES)

Pagaré de Indemnización Carretera (PIC-FARAC)

Bonos de Regulación Monetaria (BREMs)

Bonos de Protección al Ahorro (BPAs)

Empresas Privadas, Paraestatales y

gobiernos localesBancarioGobierno Federal

Certificados de la Tesorería de la Federación (CETES)

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Títulos de crédito al portador en los se consigna la obligación de su emisor, el Gobierno Federal, de pagar una suma fija de dinero en una fecha predeterminada.

Valor nominal: $10 pesos, amortizables en una sola exhibición al vencimiento del título

Plazo: 28, 91,182 y 364 días

Rendimiento: Descuento

Garantía: Títulos de menor riesgo, respaldados por el gobierno federal

Papel comercial

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Es un pagaré negociable emitido por empresas que participan en el mercado de valores

Valor nominal: $100 pesos

Plazo: Va de 15 a 91 días, según las necesidades de financiamiento de la empresa emisora.

Rendimiento: Descuento respecto de su valor nominal, pero por lo general pagan una sobre tasa referenciada a CETES o a la TIIE (Tasa de Interés Interbancaria de Equilibrio).

Garantía: No ofrece ninguna garantía, por lo que es importante evaluar bien al emisor. Debido a esta característica, el papel comercial ofrece rendimientos mayores y menor liquidez.

Udibonos

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Este instrumento está indexado (ligado) al Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) para proteger al inversionista de las alzas inflacionarias, y está avalado por el gobierno federal.

Valor nominal: 100 udis

Plazo: Tres y cinco años con pagos semestrales

Rendimiento: Operan a descuento y dan una sobre tasa por encima de la inflación (o tasa real) del periodo correspondiente.

Bonos de desarrollo

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Conocidos como Bondes, son emitidos por el gobierno federal

Valor nominal: $100 pesos

Plazo: Su vencimiento mínimo es de uno a dos años. (Existe una variante de este instrumento con plazo de 91 días, llamado Bonde91).

Rendimiento: Se colocan en el mercado a descuento, con un rendimiento pagable cada 28 días (CETES a 28 días o TIIE, la que resulte más alta).Obligaciones: Son instrumentos emitidos por empresas privadas que participan en el mercado de valores.

Garantía: Garantía: puede ser quirografaria, avalada, hipotecaria o prendaría.