Bienvenue au 1er Symposium du Capital Investissement

AMIC – 12 juin 2014 24

Le capital investissement VECTEUR DE CROISSANCE

Sommaire

LE CAPITAL INVESTISSEMENT, VECTEUR DE CROISSANCE 1. Définition du Capital Investissement

2. La création de valeur par le Capital Investissement

3. Le Business Modèle du Capital Investissement

4. Le Processus d’investissement

REALISATIONS ET POIDS ECONOMIQUE DE L’AMIC

Si tu donnes un poisson à un homme, il mangera un jour.

Si tu lui apprends à pêcher, il mangera toujours.

Plutôt que de lui apprendre à pêcher, faisons-en un entrepreneur, il nourrira sa famille et développera son pays

1. Définition du Capital Investissement

Qu’est-ce qu’est le capital investissement? Private Equity, Venture Capital / Capital Risque

Mode de financement d’une entreprise

◦ Non cotée en bourse

◦ En capitaux propre sous forme d’achat d’actions

◦ Prise de participation majoritaire ou minoritaire

◦ Sur le long terme mais sur une durée déterminée

Bilan

ANC

AC

CP

Capital

Résultat

PNC

Dettes LT

PC

Dettes CT

CCA

Le Capital Investissement et le cycle de vie d’une entreprise

Création (Start-up)

[NOM DE CATÉGORIE]

Maturité

Déclin

Capital Risque Capital

Développement Capital

Transmission Capital Retournement

Financer le démarrage

Soutenir la croissance

Préparer la succession

Recapitaliser et redresser

Nouvelles actions

Augmentation de capital

Cession d’action Augmentation / Cession

Les intervenants

Fonds d’investissement

Investisseurs institutionnels

Investisseurs privés

Family offices Et Particuliers

Société de gestion

Acheteurs

Entreprise 1

Entreprise 2

Entreprise N

Quelques succès du Capital Investissement à l’étranger

Start-up Développement Transmission

2. La création de valeur par le Capital Investissement

La création de valeur par le CI : Pour l’entreprise

Le CI : Accélérateur de succès

Confiance en l’entrepreneur et en l’entreprise

Démarche d’accompagnement

Partage du profit mais également du risque

Produit « sur mesure adaptable » à la problématique de chaque projet

Renforcement de la structure financière de l’entreprise

Augmentation de la capacité d’endettement et levier financier

Mise en place d’une stratégie financière

La création de valeur par le CI : Pour l’entreprise (2)

L’apport financier

Apport stratégique

Apport organisationnel

Accompagnement ESG

=> cf 2ème partie

La création de valeur par le CI : Pour l’entreprise (2)

Les autres apports

La création de valeur par le CI : Pour l’économie du pays

VISION : Le développement d’entreprises rentables et responsables contribuera à une croissance durable et utile au plus grand nombre à

Madagascar

Création d’entreprises, renouvellement et préservation du tissu économique,

Vecteur clé de promotion et de dynamisation de filières économiques à potentiel et de l’innovation,

Création et maintien d’emplois,

Génération de taxes,

Valorisation de l’épargne locale et étrangère

Relais privilégié pour attirer plus d’investissements directs étrangers (IDE)

3. Le Business Modèle du Capital Investissement

Le couple Risque-Rendement

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

40%

Risque nul Risque moindre Risque modéré Risque élevé

Monnaie

Emprunt en entreprise

Emprunt d’Etat

Action

Le capital investissement : Un risque élevé vs une perspective de rendement élevé

Actions : Actifs les plus volatiles ◦ => les plus sensibles aux bonnes et mauvaises nouvelles

◦ => classe d’actif le plus risqué

Perspective de rendement plus élevé

Le couple Risque-Rendement (2)

Le mode de rémunération

Fonds d’investissement

Entreprise 1

Entreprise 2

Entreprise N

Investisseurs institutionnels

Investisseurs privés

Family offices Et Particuliers

Société de gestion

Versement des fonds Investissements

Remboursement des fonds + plus value

Dividendes/intérêts

Vente de la participation

Frais de gestion Success fees

Acheteurs

4. Processus d’investissement

Des critères d’investissement rigoureux

Critère n°1 : Les entrepreneurs

Critère n°2 : Les entrepreneurs

Critère n°3 : Les entrepreneurs

Autres critères ◦ Le potentiel de croissance

◦ La rentabilité

◦ Le marché

◦ …

Processus d’investissement

Prospection et contact

Instruction

Formalisation

Suivi

Sortie

(Exit)

Rencontre du promoteur / entrepreneur Présentation du projet et remise de business plan

Durée : ½ journée Supports : • Business plan

Processus d’investissement

Prospection et contact

Instruction

Formalisation

Suivi

Sortie

(Exit)

Due diligence (Audit d’acquisition) : Audit financier, Etude de marché, Enquête sur le promoteur

Valorisation de l’entreprise Proposition de term sheet :

Montage financier Conditions

Durée : 1 à 8 mois Supports : • Lettre d’intention • Accord de

confidentialité • Accord d’exclusivité • Rapports d’audits

Processus d’investissement

Prospection et contact

Instruction

Formalisation

Suivi

Sortie

(Exit)

Formalisation juridique : AGE Signature du pacte d’actionnaires Décaissement Modification des statuts …

Durée : 1 à 3 mois Supports : • Protocole d’accord • Pacte d’actionnaire • Statuts • PV de CA et d’AGE • Bulletins de

souscription • Convention de garantie

d’actif et de passif

Processus d’investissement

Prospection et contact

Instruction

Formalisation

Suivi

Sortie

(Exit)

Développement de l’entreprise via un pilotage commun entrepreneur / capital investisseur Définition de stratégies et mises en œuvres Accompagnement par l’investisseur Nouveaux apports si nécessaires

Durée : 2 à 7 ans Supports : • Reporting • PV de CA • PV d’AG • EFs • Rapports d’activités

Processus d’investissement

Prospection et contact

Instruction

Formalisation

Suivi

Sortie

(Exit)

Cession de la participation : • au promoteur • à un partenaire stratégique • à une autre structure

d’investissement • à une bourse

Durée : Supports :

Réalisations et poids économique de l’AMIC

L’AMIC

CI : depuis plus de 20 ans à Madagascar

Association Malagasy des Investisseurs en Capital (www.amic.mg)

Créée en 2008 ; régie par l’ordonnance 60-133

Objectif : fédérer et de représenter l’ensemble des opérateurs du capital investissement à Madagascar

Les chiffres de l’AMIC

840 Milliards Ariary de capitaux levés affectés au capital -investissement à Madagascar.

352 Milliards Ariary d’investissements réalisés

138 Entreprises accompagnées et financées

32 000 Emplois créés / maintenues

27 000 autres emplois indirects

Les membres de l’AMIC Membres actifs :

◦ Adenia Partners

◦ Assist Développement

◦ Madagascar Development Partners

◦ Fiaro

◦ FPP

◦ Investisseurs & Partenaires

◦ Sonapar

Membre associé : ◦ Solidis

Quelques succès du Capital Investissement à Madagascar

Start-up Développement Transmission Retournement

Merci de votre attention

Le Capital investissement et la création de valeur pour les entrepreneurs et les entreprises

Christian RAJAOSAFARA

SIGMA SA

Patrick LABOUESSE

UMS LABOMECA Sarl

LES AUTRES APPORTS DU

CAPITAL INVESTISSEMENT

Apport stratégique: une

vision enrichie

Enrichissement de la vision de l’entrepreneur par

l’apport d’idées nouvelles

Partage d’un savoir-faire sectoriel et financier

Renforcement de l’image de l’entreprise

12/06/14 AMIC - Premier Symposium 38

Apport organisationnel: la

professionnalisation de la société

Partenariat actif auprès du dirigeant

Contribution à la professionnalisation de l’entreprise

Conseil des équipes dirigeantes en matière de

gouvernance et de gestion

Mise à disposition d’un réseau de contacts

Participation aux discussions au sein des organes de

direction

Mise à disposition d’assistances techniques

12/06/14 AMIC - Premier Symposium 39

Pourquoi l’ESG est important? ESG: Environnement, Social, Gouvernance

Aspect moral: fatalités, pollution, dégâts sur la biodiversité etc.

Aspect « business »:

Une approche responsable est nécessaire pour générer des

performances durables, compte tenu:

- des risques ESG potentiels...

- ...mais aussi, des importantes opportunités de création de

valeur

1

2

De bonnes pratiques ESG peuvent

significativement améliorer les activités

d’une société....

Accès à de nouveaux

marchés

Partenariats

Motivation du

personnel

Economies de coûts Utilisation rationnelle

des ressources

Prévention de la

pollution

Bonnes conditions de

travail

... ...

Bonnes pratiques de

gouvernance

...ainsi que ses performances financières

Accès à de nouveaux

marchés

Partenariats

Motivation du

personnel

Economies de coûts Utilisation rationnelle

des ressources

Prévention de la

pollution

Bonnes conditions de

travail

... ...

Bonnes pratiques de

gouvernance

Meilleure

marge

Augmentation

des revenus

Profits plus

élevés

Une présence des CI à chaque phase

du processus d’investissement

Avant l’investissement

A l’investissement Pendant

l’investissement

Due diligence ESG:

- Identification des

risques et des

opportunités ESG

Assistance et suivi:

- Suivi/conseils

- Assistances

techniques

- Accès à experts

- ...

Plan d’action ESG:

- Définition des

objectifs ESG

Satyam Ramnauth Country Manager Comoros, Madagascar, Mauritius and Seychelles. 12th June 2014, Antananarivo -MADAGASCAR.

Environmental and Social Risk Management

IFC’s mission is to promote sustainable private sector investments in developing countries, helping to reduce poverty and improve people’s lives, through shared prosperity and sustainable jobs.

IFC and E&S Risk Management

IFC and S&E Risk Management

As a WBG Member and DFI: Development Mandate and Trust of Public:

•Important component of positive development outcomes is the E&S sustainability of projects

•Projects should not harm the people or environment

As an Investor: Competiveness, Profitability and Risk Management:

Enhance clients’ competitive advantage and promote the long-term profitability of investments

Manage IFC’s Reputational Risk and maintain AAA-rated lender status

IFC’s Process

IFC’s Sustainability Policy Framework

IFC’s Sustainability Policy

Seek to ‘do no harm’ to people or environment

Cost of development should not fall disproportionately on the poor or vulnerable

Prohibits investments in certain sectors & activities

Broad Community Support

IFC will not finance projects that cannot meet the PS requirements within a reasonable time period

Enhanced governance, transparency and disclosure

PS: Social and environmental standards for private sector performance since April 2006

IFC EHS Guidelines tailored to private sector since June 2007

IFC and S&E Risk Management

Even as foreign governments condemned the surge in illegal logging last year, many--either directly or through institutions they support--are shareholders in the very banks that have financed the export of illegal lumber from Madagascar's SAVA region……as well as the World Bank's International Finance Corporation….have also provided loans to illegal timber traders.

Risks for Financial Institutions

Type of Risk Impacts

Credit Risk • Escalation of project costs (e.g. delays, additional investments)

• Fines /penalties due to non compliance to E&S national

requirements

• Loss of production capacity (e.g. closure of business)

• Poor efficiency leading to low competitiveness/low sales

• Increased insurance costs on Life Fire & Safety

• Site contamination

• Poorly maintained equipment

Liability Risk

• Obtaining ownership of contaminated collateral

• Direct liability in the case of strict lender liability

• Class actions if made responsible for negative impacts

Reputational Risk

• Media Coverage

• Local resistance / Consumer campaigns

• Governmental investigations

IFC Exclusion List

The IFC Exclusion List defines the types of projects that IFC does not finance:

Production or trade in any product or activity deemed illegal under host country laws or regulations or international conventions and agreements, or subject to international bans, such as pharmaceuticals, pesticides/herbicides, ozone depleting substances, PCB’s, wildlife or products regulated under CITES.

Production or trade in weapons and munitions.

Production or trade in alcoholic beverages (excluding beer and wine)¹

Production or trade in tobacco¹.

Gambling, casinos and equivalent enterprises¹.

Production or trade in radioactive materials.

Production or trade in unbonded asbestos fibers.

Drift net fishing in the marine environment using nets in excess of 2.5 km. in length.

Production or activities involving harmful or exploitative forms of forced labor/harmful child labor.

Commercial logging operations for use in primary tropical moist forest.

Production or trade in wood or other forestry products other than from sustainably managed forests.

Performance Standards

PS1: Assessment and Management of Environmental & Social Risks and Impacts

PS2: Labor and Working Conditions

PS3: Resource Efficiency and Pollution Prevention

PS4: Community Health, Safety and Security

PS5: Land Acquisition and Involuntary Resettlement

PS6: Biodiversity Conservation and Sustainable Management of Living Natural Resources

PS7: Indigenous Peoples

PS8: Cultural Heritage

What we can do and have done

Reinforce and/or assist in setting up a SEMS, action plan and impact measurement of corporate actions.

Makes companies aware of the cost of non-compliance

Set up an Environment Supervision Committee.

Energy Efficiency Audit

Social Impact Audit

IFC will bring in experts and consultants to engage with NGO.

The fact that IFC is helping the company deal with certain issues can help reduce the pressure from NGOs and Governments.

Good Corporate (social) responsibility.

Useful Information

FIRST for Sustainability: http://firstforsustainability.org/homepage.php

Sustainability Training and E-learning Program Online training http://www.ifc.org/step

SEDD: E&S Toolkit developed with SECO http://www.estoolkit.com

EHS Guidelines http://www.ifc.org/ifcext/sustainability.nsf/Content/EnvSocStandards

La valeur ajoutée non financière du Capital Investissement, facteur clé de succès

Christophe EMILIEN

Groupe EMILIEN

Miejavola RAKOTONARIVO

NUTRIZAZA SA

GROUPE EMILIEN

Restauration Hôtellerie Cabaret

Points Chauds

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Nos Cocktails

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Vous remercie de votre aimable attention