le compte de résultats analyse financière * 2009/2010 philippe dubost - * 1

Le compte de résultatsLe compte de résultats

Analyse financière *** Analyse financière *** 2009/20102009/2010

Philippe DUBOST - ***Philippe DUBOST - *** 11

Le compte de résultatLe compte de résultat



Produits

Charges

Produits

Charges

Produits

Charges

Résultat d’exploitation

Résultatfinancier

Résultatexceptionnel

Résultatavantimpôts

Impôts

Divers

Résultat netpart du groupe

Activité d’exploitation

Activité financière

Activité exceptionnelle

=> 3 grandes parties … … qui conduisent au résultat net

Dans les normes IFRS, ce poste doit être repris dans le résultat opérationnel

Le compte de résultats Le compte de résultats



31/12/2003 31/12/2004

Ventes de marchandises - € - €

Export 2 602 339 € 2 789 077 €

Production vendue de services - € - €

0 0

Chiffre d'affaires net 2 602 339 € 2 789 077 €

Productions stockées 0 € 0 €

Productions immobilisées 0 € 0 €

Subvention d'exploitation 0 € 0 €

Rep sur amort. Et provision transfert de charges 0 € 0 €

Autres produits 994 € 3 046 €

Chiffre d'affaires net 2 603 333 € 2 792 123 €

Charges d'exploitation

Achats de marchandises 2 004 620 € 2 125 154 €

Variation de stocks marchandises 6 073 € -1 381 €

Achats de matières premières 15 771 € 10 632 €

variation de stocks matières premières 0 € 0 €

Autres achats et charges externes 0 € 0 €

Marge commerciale 576 868 € 657 718 €

Taux de marge brute 22,2% 23,6%

Autres achats et charges externes 213 813 € 259 928 €

Valeur ajoutée 363 055 € 397 790 €

Impôts et taxes 16 596 € 9 538 €

Salaires et traitements 318 060 € 355 530 €

Charges sociales 134 730 € 151 628 €

Excèdent brut d'exploitation -106 331 € -118 906 €

Dotation aux amortissements et provisions 8 415 € 109 411 €

Dotations immobilisations incorporelles 8 415 € 8 407 €

Dotatiosn immobilisations corporelles 0 € 0 €

provisions pour immobilisations 0 € 0 €

Dotations aux prov. risques et charges 0 € 101 004 €

autres charges 372 € 7 363 €

Total des charges d'exploitation 2 718 450 € 3 027 804 €

Résultat d'exploitation -115 117 € -235 680 €

Pro

du

its

d'e

xplo

itat

ion

C

har

ges

d'e

xplo

itat

ion

Le compte de résultats Le compte de résultats



Produits financiers 12 559 € 8 812 €

Autres intérêts et produits assimilés

Reprise sur provisions et transferts de charges 12 559 € 8 812 €

Produits nets sur cessions de val. Mob. De plac 0 € 0 €

Différences positives de change 0 € 0 €

Charges financières 12 559 € 8 812 €

Dotation aux amortissements et provisions 0 € 0 €

Intérêts et charges assimilées 12 559 € 8 812 €

Différences négatives de change 0 € 0 €

Résultat financier -12 559 € -8 812 €

Résultat courant avant impôts -127 676 € -244 492 €

Produits exceptionnels 8 211 € 500 €

Produit exceptionnel sur opération en capital 38 000 € 150 000 €

Charges exceptionnelles 15 630 € 361 €

Résultat exceptionnel 30 581 € 150 138 €

Participation des salariés aux résultats 0 € 3 750 €

Impôts sur les bénéfices 0 € 3 750 €

Total des produits 2 662 103 € 2 951 434 €

Total des charges 2 746 639 € 3 040 726 €

veleur comptables es actifs nets cédés 0 € 0 €

Profit /Perte -84 536 € -89 292 €

Capacité d'autofinancement -72 442 € 29 598 €

% rentabilté versus CA -3,2% -3,2%

Ch

arg

es e

t p

rod

uit

s fi

nan

cier

s P

rod

uit

s et

ch

arg

es

exce

pti

on

nel

31/12/2003 31/12/2004

La production de l’exerciceLa production de l’exercice

Production de l’exerciceProduction de l’exercice = = production vendue + production production vendue + production stockée + production immobilisée.stockée + production immobilisée.

Le résultat comptableLe résultat comptable : : N’EST PAS la différence entre ventes N’EST PAS la différence entre ventes

et achatset achats EST la différence entre EST la différence entre productionproduction et et consommationconsommation nécessaire à celle-ci nécessaire à celle-ci



ExempleExemple

N N+1 Variation

Production vendue 120 100 -20

Production stockée -20 10

Production de l'exercice 100 110 10



ExempleExemple N N+1 Variation

Production vendue 120 100 -20

Production stockée -20 10

Production de l'exercice 100 110 10



Contraction des débouchés

La progression de la production ne doit pas occulter les signes négatifs renvoyés par le marché

Baisse des ventes compensée par

hausse des stocks

Les facteurs impactant la Les facteurs impactant la productionproduction

Le facteur-prixLe facteur-prix Évolution du niveau général :inflation ou Évolution du niveau général :inflation ou

déflationdéflation Évolution du prix d’un produit particulier Évolution du prix d’un produit particulier

(politique tarifaire)(politique tarifaire) Le facteur-quantitéLe facteur-quantité Émergence de produits de substitutionÉmergence de produits de substitution Différentiel de prixDifférentiel de prix Entrée d’un nouveau concurrentEntrée d’un nouveau concurrent Évolution des modalités de distributionÉvolution des modalités de distribution Effet de réputation négative ou positiveEffet de réputation négative ou positiveAnalyse financière *** Analyse financière *** 2009/20102009/2010


Les facteurs impactant la Les facteurs impactant la productionproduction

Le facteur-gammeLe facteur-gamme Pondération des différents produitsPondération des différents produits Transfert de demande d’un niveau de gamme Transfert de demande d’un niveau de gamme

vers un autrevers un autre Rythme de croissance différenciéeRythme de croissance différenciée Les limites de l’analyseLes limites de l’analyse Des grandeurs sont saisies donnant une image Des grandeurs sont saisies donnant une image

réduite de l’entrepriseréduite de l’entreprise Faire ressortir les grandes tendancesFaire ressortir les grandes tendances Utiliser la comptabilité analytique par produits, Utiliser la comptabilité analytique par produits,

et celles établies par les services commerciauxet celles établies par les services commerciaux



La marge commercialeLa marge commerciale

Marge commercialeMarge commerciale = Chiffre d’affaires = Chiffre d’affaires – Coût des marchandises vendues.– Coût des marchandises vendues.

Marge commercialeMarge commerciale = quantité de = quantité de produit vendue x marge unitaire moyenne produit vendue x marge unitaire moyenne pour chaque ligne de produits.pour chaque ligne de produits.

Coût d’achat des marchandises Coût d’achat des marchandises venduesvendues = =

=>achat de marchandises – augmentation =>achat de marchandises – augmentation des stocks de marchandisesdes stocks de marchandises

=>achat de marchandises + diminution des =>achat de marchandises + diminution des stocksstocks



Variation de stockVariation de stock

Si baisse des stocks Si baisse des stocks => ventes plus => ventes plus importantes de marchandises au client => il importantes de marchandises au client => il faut augmenter le prix de revient => faut augmenter le prix de revient => diminution = addition aux achats de diminution = addition aux achats de marchandisesmarchandises

Si hausse des stocks Si hausse des stocks => marchandises non => marchandises non vendues => il faut réduire le prix de revient vendues => il faut réduire le prix de revient => augmentation = soustraction aux achats => augmentation = soustraction aux achats de marchandisesde marchandises

L’augmentation des stocks n’augmente L’augmentation des stocks n’augmente pas le prix de revientpas le prix de revient



La marge commercialeLa marge commerciale

Elle dépendElle dépend : : Des quantités vendues par ligne de Des quantités vendues par ligne de

produitproduit De l’évolution de la marge pratiquée sur De l’évolution de la marge pratiquée sur

chaque ligne de produit => fonction du chaque ligne de produit => fonction du marché (fournisseurs et clients)marché (fournisseurs et clients)

De la pondération entre lignes de produitsDe la pondération entre lignes de produits



La valeur ajoutéeLa valeur ajoutée

Valeur ajoutéeValeur ajoutée = production de = production de l’exercice +marge commerciale –l’exercice +marge commerciale –consommations intermédiairesconsommations intermédiaires

Consommations intermédiairesConsommations intermédiaires = = matières premières consommées, matières premières consommées, achats d’approvisionnement, les achats d’approvisionnement, les autres charges externes.autres charges externes.



La valeur ajoutéeLa valeur ajoutée

Les 3 facteurs : prix, quantité, Les 3 facteurs : prix, quantité, gammegamme

L’interprétation de la valeur ajoutéeL’interprétation de la valeur ajoutée Le partage de la valeur ajoutéeLe partage de la valeur ajoutée La rémunération des salariésLa rémunération des salariés



La valeur ajoutéeLa valeur ajoutée Facteur prix :Facteur prix : Double évolution : prix des consommations Double évolution : prix des consommations prix prix

de ventede vente Répercussion de la baisse ou hausse des cours des Répercussion de la baisse ou hausse des cours des

matières premières sur prix de vente du produit finimatières premières sur prix de vente du produit fini Facteur quantité :Facteur quantité : Écart entre quantités produites Écart entre quantités produites quantités quantités

consomméesconsommées Impact d’une réorganisation de la productionImpact d’une réorganisation de la production Facteur gamme :Facteur gamme : Modification de la composition des ventesModification de la composition des ventes Variabilité de la valeur ajoutée en fonction des Variabilité de la valeur ajoutée en fonction des

produitsproduits



Interprétation de la valeur ajoutéeInterprétation de la valeur ajoutée

Une entreprise , 3 solutions pour réaliser Une entreprise , 3 solutions pour réaliser une production de 100 M€une production de 100 M€

Solution ASolution A : entreprise propriétaire de : entreprise propriétaire de toutes ses immobilisations et emploie toutes ses immobilisations et emploie uniquement salariés sous contratuniquement salariés sous contrat

Solution BSolution B : entreprise utilise crédit-bail : entreprise utilise crédit-bail => hausse des charges externes et baisse => hausse des charges externes et baisse des dotations aux amortissementsdes dotations aux amortissements

Solution CSolution C : pas de crédit-bail mais : pas de crédit-bail mais utilisation significative d’intérimaires => utilisation significative d’intérimaires => baisse de la ligne salaires & chargesbaisse de la ligne salaires & charges



Interprétation de la valeur ajoutéeInterprétation de la valeur ajoutée



Valeur ajoutée 50 40 45

Production 100 100 100

Consommations intermédiaires 50 60 55

dont redevances de crédit-bail 0 10 0

dont intérimaires 0 0 5

Dotation aux amortissements 15 5 15

Soldes A B C

Frais de personnel 20 20 15

Résultat d’exploitation 15 15 15

Le partage de la valeur ajoutéeLe partage de la valeur ajoutée



Valeur ajoutée

+ Subventionsd’exploitation

Charges depersonnel

- Impôts &taxes

Excédent brutd’exploitation

Salaires(Salariés)

Cotisations(Organismes)

Frais financiers(Prêteurs)

Impôt(État)

Dividendes(Actionnaires)

Autofinancement(Actionnaires)

La rémunération des salariésLa rémunération des salariés

Le niveau des effectifsLe niveau des effectifs La qualification des effectifsLa qualification des effectifs La pyramide des âges des effectifsLa pyramide des âges des effectifs La politique salariale de l’entrepriseLa politique salariale de l’entreprise Les charges socialesLes charges sociales



L’excédent brut d’exploitation L’excédent brut d’exploitation (EBE)(EBE)



Subventions d’exploitation

Valeur ajoutée

Impôts & taxes

Charges salariales

+

-

-


Comme le résultat d’exploitationComme le résultat d’exploitation=> Prise en compte uniquement des => Prise en compte uniquement des

produits & charges d’exploitation = cœur produits & charges d’exploitation = cœur d’activité => pas d’impact de la structure d’activité => pas d’impact de la structure financièrefinancière

A la différence du résultat d’exploitationA la différence du résultat d’exploitation=> N’inclut pas les reprises & dotations aux => N’inclut pas les reprises & dotations aux

amortissements => résultat encaissable amortissements => résultat encaissable issu de l’exploitation => servira issu de l’exploitation => servira logiquement de base au calcul de la CAFlogiquement de base au calcul de la CAF




La répartition de l’EBELa répartition de l’EBE

Approche financière de l’EBEApproche financière de l’EBE Pour le trésorier d’entreprise : Base des Pour le trésorier d’entreprise : Base des

prévisions de trésorerieprévisions de trésorerie Pour l’investisseur : Base de calcul de la Pour l’investisseur : Base de calcul de la

rentabilité économique de l’entrepriserentabilité économique de l’entreprise



Frais financiers(Prêteurs)

Impôt(État)

Dividendes(Actionnaires)

Autofinancement(Actionnaires)

Le résultat d’exploitationLe résultat d’exploitation

Résultat d’exploitationRésultat d’exploitation = EBE + = EBE + Autres produits d’exploitation – Autres produits d’exploitation – Autres charges d’exploitation+ Autres charges d’exploitation+ (reprises – dotations) sur (reprises – dotations) sur amortissements et provisions amortissements et provisions d’exploitationd’exploitation

Résultat d’exploitationRésultat d’exploitation = Produits = Produits d’exploitation – Charges d’exploitation – Charges d’exploitationd’exploitation



Le résultat d’exploitationLe résultat d’exploitation Autres charges d’exploitation :Autres charges d’exploitation : Pertes sur créances irrécouvrablesPertes sur créances irrécouvrables Redevances pour concessions,brevets, Redevances pour concessions,brevets,

licences, marques ou/et procédéslicences, marques ou/et procédés Autres produits d’exploitation : Autres produits d’exploitation : => Redevances évoquées ci-dessus=> Redevances évoquées ci-dessus Indications données :Indications données : Moyens de faire « remonter » du résultatMoyens de faire « remonter » du résultat Capacités d’insertion d’une société dans Capacités d’insertion d’une société dans

un groupeun groupe



Le résultat financierLe résultat financier

Résultat financierRésultat financier = Produits financiers – = Produits financiers – Charges financièresCharges financières

La structure financière de La structure financière de l’entreprise:l’entreprise:

Niveau d’endettement de l’entrepriseNiveau d’endettement de l’entreprise Généralement 3% max du CAGénéralement 3% max du CA Palliatif à de mauvaises performancesPalliatif à de mauvaises performances Combler une insuffisance de fonds Combler une insuffisance de fonds

propres, alors que bonnes conditions propres, alors que bonnes conditions d’exploitationd’exploitation



Le résultat financierLe résultat financier

Le coût des dettesLe coût des dettes : Intérêts / Dettes : Intérêts / Dettes financières => financières => !! Intérêts calculés prorata Intérêts calculés prorata temporis / dettes constatées à la clôture du temporis / dettes constatées à la clôture du bilan.bilan.

Ex.: Emprunt 100 M€ contracté en décembre à 12% => Ex.: Emprunt 100 M€ contracté en décembre à 12% => coût moyen de la dette = 12% mais calcul intérêts/dettes = coût moyen de la dette = 12% mais calcul intérêts/dettes = 1M€ => taux =1% !!!1M€ => taux =1% !!!

Les produits financiers :Les produits financiers : Résultant de la gestion de trésorerieRésultant de la gestion de trésorerie Résultant du choix des placements (VMP,Billets Résultant du choix des placements (VMP,Billets

de trésorerie,..de trésorerie,.. Résultant des participations dans d’autres Résultant des participations dans d’autres

sociétés (remontée de dividendes)sociétés (remontée de dividendes)



Le résultat courant avant impôt Le résultat courant avant impôt (RCAI)(RCAI)



Résultat d’exploitation

Résultat financier

Quote-part de résultats en commun

+

+ / -

Le résultat exceptionnelLe résultat exceptionnel

Les opérations de gestion :Les opérations de gestion : Charges exceptionnellesCharges exceptionnelles = 1) abandon de créances, 2) = 1) abandon de créances, 2)

pénalités & amendes, 3) rappels d’impôtspénalités & amendes, 3) rappels d’impôts Produits exceptionnelsProduits exceptionnels = 1= pénalités perçues, 2) = 1= pénalités perçues, 2)

dégrèvements d’impôts, 3) remboursements de taxes,dégrèvements d’impôts, 3) remboursements de taxes, Les opérations en capital :Les opérations en capital :2 dimensions à considérer2 dimensions à considérer La contribution de la cession à la trésorerie : prise en La contribution de la cession à la trésorerie : prise en

compte du flux diminué de l’impôt sur les plus-valuescompte du flux diminué de l’impôt sur les plus-values La contribution de la cession à la formation du résultat La contribution de la cession à la formation du résultat

: prix – valeur nette: prix – valeur nette



Le résultat exceptionnelLe résultat exceptionnel

Exemple : Immobilisation acquise Exemple : Immobilisation acquise 1.000 M€, amortie de 600 M€ et 1.000 M€, amortie de 600 M€ et cédée pour 300 M€cédée pour 300 M€

Valeur nette comptable = 1.000 M€ Valeur nette comptable = 1.000 M€ - 600 M€ = 400 M€ => Moins-value - 600 M€ = 400 M€ => Moins-value = 300 M€ - 400 M€ = -100 M€= 300 M€ - 400 M€ = -100 M€

Flux de trésorerie = +300 M€, flux Flux de trésorerie = +300 M€, flux comptable = -100 M€comptable = -100 M€



Le résultat net comptable (RNC)Le résultat net comptable (RNC)



Résultat courant avant Impôt

Résultat exceptionnel

Participation & intéressement des salariés

Impôts sur les Bénéfices

Amortissement des survaleurs

+

-

-

-

Amortissement des survaleurs (ou Amortissement des survaleurs (ou goodwill) avant normes IFRSgoodwill) avant normes IFRS



Société acheteuse Cible

Prix d’acquisition(déboursé)

500 M€

Survaleurou

Goodwill

400 M€

Valeur Comptable

100 M€

Prix d’acquisition : 500 M€

Valeur des actifs nets de la dette : 100 M€

________________________________________________________________

Prix payé Au

bilanDans le P&L

Porté dans les immobilisations incorporelles

Porté dans les immobilisations corporelles

Amortissement des survaleurs

Amortissements

Amortissement des survaleurs (ou Amortissement des survaleurs (ou goodwill) après normes IFRSgoodwill) après normes IFRS



Société acheteuse Cible

Prix d’acquisition(déboursé)

500 M€

SurvaleurOu

Goodwill

400 M€

Valeur Comptable

100 M€

Prix d’acquisition : 500 M€

Valeur des actifs nets de la dette : 100 M€

________________________________________________________________

Prix payé Au

bilan

Dans le P&L

Porté dans les immobilisations incorporelles

Porté dans les immobilisations corporelles

Plus d’amortisseme

nt des survaleurs

Amortissements

Impact immédiat sur le résultat net

Test de dépréciation

annuelle

L’impôt sur les bénéfices (IB) ou L’impôt sur les bénéfices (IB) ou impôt sur les sociétés (IS)impôt sur les sociétés (IS)

Composé de 2 types d’impôts :Composé de 2 types d’impôts : Impôt sur le bénéfice « ordinaire »Impôt sur le bénéfice « ordinaire » Impôt sur les plus-values de cessionImpôt sur les plus-values de cession Évolution de l’IB ou IS:Évolution de l’IB ou IS: 1985 = 50%1985 = 50% 1993 = 33,1/3%1993 = 33,1/3% 1996 = 36,2/3%1996 = 36,2/3% 2000 = 40%2000 = 40% 2005 = 33,1/3%, +3,3% de contribution sociale 2005 = 33,1/3%, +3,3% de contribution sociale

(si IS>763 K€) = 34,43%(si IS>763 K€) = 34,43% Le carry back fiscalLe carry back fiscal : reports de déficits « en : reports de déficits « en

avant » ou « en arrière » engendrant parfois des avant » ou « en arrière » engendrant parfois des impôts négatifsimpôts négatifs



Le carry back fiscalLe carry back fiscal



Situation avant carry back du déficit de l’année N

Compte de résultat N-1 N N+1 N+2

Résultat fiscal 42 -27 30 40

Charge d’impôt (33,3%)14 0 10 13

Résultat net comptable 28 -27 20 27

Impôt décaissé nc 14 0 10




Situation après carry back du déficit de l’année N

Compte de résultat N-1 fictive N N+1 N+2

Résultat fiscal 42-27=15 0 30 40

Charge d’IS (33,3%) 5 -9* 10 13

Résultat net comptable -18 20 27

Impôt décaissé 14 0 1

Créance ou dette d’IS +9 -1 13

-(14-5)*= la charge négative est équivalente à un produit




Situation après carry back du déficit de l’année N

Compte de résultat N-1 fictive N N+1 N+2

Résultat fiscal 42-27=15 0 30 40

Charge d’IS (33,3%) 5 -9 10 13

Résultat net comptable -18 20 27

Impôt décaissé 14 0 1

Créance ou dette d’IS +9 -1 13

-27-(-9) 9-10


Conclusion:Conclusion:1)1) La charge fiscale sur 3 ans se La charge fiscale sur 3 ans se

monterait à 24 sans carry back et à monterait à 24 sans carry back et à seulement 15 grâce au carry backseulement 15 grâce au carry back

2)2) Il est possible de trouver dans les Il est possible de trouver dans les charges un impôt négatif en charges un impôt négatif en contrepartie du crédit d’impôtcontrepartie du crédit d’impôt

3)3) Le carry back a un impact favorable Le carry back a un impact favorable sur le résultat net comptable de Nsur le résultat net comptable de N



La participation des salariésLa participation des salariés

Obligatoire pour les entreprise de Obligatoire pour les entreprise de plus de 50 salariésplus de 50 salariés

Mode de calcul :Mode de calcul :



1 x Masse salariale x (Bénéfice net – 5% x Capitaux propres)2 Valeur ajoutée

Les intérêts minoritairesLes intérêts minoritaires



Résultat net comptable

Intérêts minoritaires

Résultat net part du groupe

-

=

Les intérêts minoritaires représentent la quote-part des capitaux propres ou du résultat net des filiales consolidées par intégration globale qui revient aux actionnaires minoritaires de ces filiales et non à la société mère

Des retraitements utilesDes retraitements utiles

Les subventions d’exploitationLes subventions d’exploitation=> Valeur ajoutée calculée sans subvention => Valeur ajoutée calculée sans subvention

d’exploitation (considérée comme non-d’exploitation (considérée comme non-imputable à l’activité propre de l’entreprise) => imputable à l’activité propre de l’entreprise) => contestable si subvention compense contrainte contestable si subvention compense contrainte imposée à l’entrepriseimposée à l’entreprise

Les impôts & taxes :Les impôts & taxes :=> Inclues impôts locaux et charges à caractère => Inclues impôts locaux et charges à caractère

social (formation) => impôts pourraient aller en social (formation) => impôts pourraient aller en consommations intermédiaires et charges dans consommations intermédiaires et charges dans les charges salarialesles charges salariales



Des retraitements utilesDes retraitements utiles Le crédit-bailLe crédit-bail Versement de loyers, enregistrés en charges externes => Versement de loyers, enregistrés en charges externes =>

pas de trace d’immobilisations au bilanpas de trace d’immobilisations au bilan Selon les analystes : crédit-bail = opération Selon les analystes : crédit-bail = opération

d’investissement financée par endettementd’investissement financée par endettement Redevance = 1) dotation aux amortissements, 2) charge Redevance = 1) dotation aux amortissements, 2) charge

financière = redevance - dotation aux amortissments financière = redevance - dotation aux amortissments Le coût du facteur travailLe coût du facteur travail=>Coût des intérimaires inclus dans charges externes=>Coût des intérimaires inclus dans charges externes=>Impact du personnel détaché ou prêté à l’entreprise=>Impact du personnel détaché ou prêté à l’entreprise=>Remontée de la participation ou impact des =>Remontée de la participation ou impact des

licenciementslicenciements L’impact des retraitements sur les SIG :L’impact des retraitements sur les SIG : Modification des soldes intermédiaires de gestionModification des soldes intermédiaires de gestion Nécessité d’adopter d’autres intitulésNécessité d’adopter d’autres intitulés



Des retraitements utilesDes retraitements utiles



Compte de résultat Avant Après Impact

Chiffre d’affaires 160 160 =

Charges d’exploitation 70 60

dont redevance crédit-bail 10 0

Excédent Brut d’Exploit. 90 100

Dotation aux amortissements 20 26

Résultat d’exploitation 70 74

Résultat financier -12 -16

Résultat courant 58 58 =

Impôts sur les bénéfices 18 18 =

Résultat net 40 40 =

Résultat comptable & Résultat Résultat comptable & Résultat encaissableencaissable

Différentiel né des délais Différentiel né des délais d’encaissement et de décaissement d’encaissement et de décaissement => impact négatif ou positif sur la => impact négatif ou positif sur la trésorerie qui n’est pas le reflet du trésorerie qui n’est pas le reflet du résultat comptablerésultat comptable

Inscription dans les comptes aux Inscription dans les comptes aux dates d’engagement et non aux dates d’engagement et non aux dates de règlementsdates de règlements



Résultat comptable / encaissableRésultat comptable / encaissable



Compte de résultat N N+1 Variation

Chiffre d’affaires 100 110 10

Charges d’exploitation 50 55 5

Excédent Brut d’Exploit. 50 55 5


Résultat d’exploitation 40 35 -5

Résultat financier -4 -8 -4

Résultat courant 36 27 -9

Impôts sur les bénéfices 12 9 -3

Résultat net 24 18 -6

Résultat comptable / encaissableRésultat comptable / encaissable



Compte de résultat N N+1 Variation

Excédent Brut d’Exploit. 50 55 +5


Résultat d’exploitation 40 35 -5

Résultat net 24 18 -6


CAF 34 38 +4

Exercice 1Exercice 1 Achats de marchandises : 1.350.000€Achats de marchandises : 1.350.000€ Variation du stock de marchandises : -33.500€Variation du stock de marchandises : -33.500€ Achat de matières et approvisionnements : Achat de matières et approvisionnements :

780.000€780.000€ Variation du stock de matières & autres approv. : Variation du stock de matières & autres approv. :

-63.100€-63.100€ Autres achats & charges externes : 922.400€, Autres achats & charges externes : 922.400€,

dont personnel extérieur : 166.100€ et redevance dont personnel extérieur : 166.100€ et redevance de crédit bail : 112.000€de crédit bail : 112.000€

Impôts, taxes et versements assimilés : 117.300€Impôts, taxes et versements assimilés : 117.300€=> Calculer les consommations intermédiaires sous => Calculer les consommations intermédiaires sous

forme classique et retraitéesforme classique et retraitées



Réponse 1Réponse 1



Achats de matières & approvi 780.000€

Variation du stock de mat -63.100€

Autres achats & charges externes 922.400€

Total conso intermédiaire =1.639.300€

Réponse 2Réponse 2



Achats de matières & approvi 780.000€

Variation du stock de mat -63.100€

Autres achats & charges externes 922.400€

Personnel extérieur -166.100€

Redevance de crédit-bail -112.000€

Total conso intermédiaire =1.361.200€

Le BFR / CALe BFR / CA

Principe : devrait rester stablePrincipe : devrait rester stable Hausse du CA = hausse proportionnelle Hausse du CA = hausse proportionnelle

des éléments constituant le BFRdes éléments constituant le BFR Hypothèse valable à la hausse mais pas Hypothèse valable à la hausse mais pas

à la baisse : diminution du CA à la baisse : diminution du CA pas de pas de réduction obligée du BFRréduction obligée du BFR

Si hausse du ratio => calcul des ratios Si hausse du ratio => calcul des ratios de rotation et analyse de ces ratiosde rotation et analyse de ces ratios

Analyse financière PPA-ESG Analyse financière PPA-ESG 2009/20102009/2010


5) Les ratios d’analyse du BFR5) Les ratios d’analyse du BFR

Ratios de rotation ou de durée = Ratios de rotation ou de durée = montant du poste rapporté au montant du poste rapporté au montant des flux d’origine du postemontant des flux d’origine du poste

Ratios de structure = influence du Ratios de structure = influence du taux de valeur ajoutéetaux de valeur ajoutée

Ex. : encours créances clients = 30 Ex. : encours créances clients = 30 fois ventes TTC fois ventes TTC quotidiennesquotidiennes => => chaque créance a une durée chaque créance a une durée moyenne de 30 joursmoyenne de 30 jours



5) Les ratios d’analyse du BFR5) Les ratios d’analyse du BFR Délai de rotation des stocksDélai de rotation des stocks Stock de marchandises Stock de marchandises =(stock moyen de =(stock moyen de

marchandises / achat de marchandises) x marchandises / achat de marchandises) x 360j360j

Stock de produits finis Stock de produits finis =(stock moyen de =(stock moyen de produits finis / production) x 360 jproduits finis / production) x 360 j

Délai de rotation clientsDélai de rotation clients = (clients + effets = (clients + effets escomptés non échus / CA TTC) x 360j escomptés non échus / CA TTC) x 360j

Délai de rotation fournisseursDélai de rotation fournisseurs = = ( fournisseurs / achats et charges externes ( fournisseurs / achats et charges externes TTC) x 360 jTTC) x 360 j




Relation simple :Relation simple :

BFR = Stocks + Clients – FournisseursBFR = Stocks + Clients – Fournisseurs

Relation maintenue si:Relation maintenue si:

BFR = Stocks + Clients - FournisseursBFR = Stocks + Clients - Fournisseurs



CACA CACA CACA CACA


Ratio de stocks devient :Ratio de stocks devient :Stocks = stocks x achats consommés HTStocks = stocks x achats consommés HT



CA HTCA HT CA HTCA HTachats achats consommés consommés HTHT

Ratio de Ratio de rotation des rotation des

stocksstocks

Impact des Impact des prix d’achatprix d’achat


Ratio de Fournisseurs devient :Ratio de Fournisseurs devient :Fournisseurs = fournisseurs x achats TTCFournisseurs = fournisseurs x achats TTC



CA HTCA HT CA HTCA HTachats TTCachats TTC

Délai de règlement des dettes

fournisseurs

Poids des achats par rapport au

CA

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le compte de résultats analyse financière * 2009/2010 philippe dubost - * 1