makalah valuta asing dan
TRANSCRIPT
-
8/17/2019 Makalah Valuta Asing Dan
1/141
Makalah valuta asing dan kurs DESEMBER 4, 2012 BY ALIECONOMIK
BAB I
PENDAHULUAN
1.1 Latar Belakang
Pengertian Pasar a!"ta Asing #an K"rs
Pasar valuta asing a#a!a$ %asar &ang 'e'(asi!itasi %ert")aran *a!"ta "nt")
'e'%er'"#a$ transa)si+transa)si )e"angan %er#agangan #an )e"anganinternasina!- .ransa)si*a!as /(reign e$ange transatin a#a!a$
%ert")aran s"at" 'ata "ang #engan 'ata "ang !ain-
Sete!a$ %erang #"nia I #an sete!a$ #e%resi e)n'i #"nia %a#a ta$"n 130+
an, #"nia 'engingin)an tera%ain&a s"at" sta5i!itas e)n'i &ang !e5i$
5ai)- Pa#a ta$"n 1344 !a$ir!a$ s"at" siste' 'neter Internasina! &ang
#i)ena! #engan ni!ai t")ar teta% /6e# e)$ange rate $asi! %erset"7"an
Brettn 8#s- Setia% Negara 'e'5er!a)")an )"rs &ang teta% #ari 'ata
"angn&a ter$a#a% US- Se7a) saat it" e)n'i negara+negara Er%a serta
A'eri)a '"!ai t"'5"$ %esat- Le5i$ #ari it" !a$irn&a %asar E"r D!!ar #an
Asia C"rren& Unit a#a!a$ "nt") 'engi'5angi %ere#aran US D!!ar &ang
se'a)in 5an&a) 7"'!a$n&a-
Pentingn&a a)ti*itas #a!a' (reign e$ange ti'5"! se$"5"ngan #engan
5er)e'5angn&a %er#agangan internasina! serta se'a)in 'ening)atn&a
%er%in#a$an "ang #an a%ita! internatina!- Dari sini 5isa #i!i$at 5a$8a
(reign e$ange 5")an se5atas 'ne& $ange teta%i !e5i$ !"as #ari it"-
O!e$ )arena it",#a%at #i)ata)an 5a$8a %asar *a!"ta asing a#a!a$ s"at"
%asar #i 'ana s"rat+s"rat 5er$arga 7ang)a %en#e) #i%er#agang)an- Dan
#a!a' %er)e'5angann&a "ang 5er)e'5ang 'en7a#i )'#itas &ang 5isa #i
%er#agang)an- Pasar *a!"ta asing sen#iri 'enga!a'i %ert"'5"$an &ang
https://developmant.wordpress.com/2012/12/04/makalah-valuta-asing-dan-kurs/https://developmant.wordpress.com/author/alieconomik/https://developmant.wordpress.com/author/alieconomik/https://developmant.wordpress.com/2012/12/04/makalah-valuta-asing-dan-kurs/
-
8/17/2019 Makalah Valuta Asing Dan
2/141
%esat %a#a a8a! #e)a#e 90:an- A#a%"n &ang 'en&e5a5)an %asar *a!"ta
asing 5ert"'5"$ #engan %esat antara !ain a#a!a$;
1- Pergera)an ni!ai *a!"ta asing &ang 'enga!a'i %ergera)an ")"%
signi6)an se$ingga 'enari) 5agi 5e5era%a )a!angan tertent" "nt")
5er)ei'%"ng #i #a!a' %asar *a!"ta asing-
2- Bisnis &ang se'a)in 'engg!5a!- Dengan se'a)in sengitn&a
%ersaingan 5isnis 'e'5"at %er"sa$aan $ar"s 'enari s"'5er #a&a
5ar" &ang !e5i$ '"ra$, #an terse5ar #i se!"r"$ #"nia se$ingga
'eni'5"!)an %er'intaan a)an 'ata "ang s"at" negara tertent"-
- Per)e'5angan te!e)'"ni)asi &ang 5egit" e%at #engan a#an&a
sarana te!e%n, te!e, (aai'i!e, internet 'a)a 'e'"#a$)an %ara
%e!a)" %asar "nt") 5er)'"ni)asi se$ingga transa)si !e5i$ '"#a$ #i
!a)")an-
4- Ke"nt"ngan &ang #i %er!e$ #i %asar *a!"ta &ang en#er"ng 5esar
'ening)ata)an )einginan 5er5agai %i$a) 5er"sa$a 'e'%er!e$ gain
#ari %ergera)an *a!"ta asing-
Pengertian Kurs Mata Uang De6nisi )"rs < 7"ga #i)ena! se5agai ni!ai t")ar
a#a!a$ rasi %ert")aran antara #"a 'ata "ang &ang 5er5e#a negara - Ata"
#engan )ata !ain )"rs #a%at #iarti)an se5agai $arga sat" "nit 'ata "ang
asing #in&ata)an #a!a' 'ata "ang #'esti)- Sete!a$ )e'arin 5er5iara
'engenai #e6nisi #e*a!"asi, $ari ini sa&a ingin 5er#is)"si 'engenai )"rs
'ata "ang- Da!a' =re tra#ing /'e'5e!i #an 'en7"a! 'ata "ang &ang
5iasan&a #i!a)")an %a#a 5an) ata" transa)si !ain &ang 5isa #i!a)")an seara
n!ine, 5iasan&a ter7a#i #"a transa)si; sat" "nt") 'e'5e!i #an sat" !agi
"nt") #i7"a!- Se5agai nt$; 7i)a )ita ingin 'e'5e!i #!ar, 'a)a )ita $ar"s
'e'5a&ar %ert")aran "ang se5an&a) 3,01>-0> r"%ia$ %er #!ar- .a%i 7i)a
sa&a ingin 'en7"a! #!ar, a)an 'en#a%at)an >,300 r"%ia$ "nt") setia% #!ar
&ang )ita 5eri)an- Da%at #ise5"t)an #"a 7enis %er"5a$an; ni!ai t")ar rii! #an
)"rs n'ina!- Per"5a$an &ang n&ata
-
8/17/2019 Makalah Valuta Asing Dan
3/141
'ata "ang #an sat" asing- A%a)a$ )"rs &ang #ig"na)an 5an) #an !e'5aga
%ert")aran !ainn&a-
1.2 Tujuan
A#a%"n t"7"an #ari %e'5"atan 'a)a!a$ ini antara !ain ;
• Me'5eri)an 8a8asan &ang !"as 'engenai *a!"ta asing #an )"rs
• Unt") 'e'en"$i t"gas %er#agangan internasina!
• Me'5eri)an)an %e'a$a'an &ang &ang !"as
BAB II
PEMBAHASAN
2-1 PASAR VALUTA ASING (VALAS)
2-1-1 Pengertian a!"ta Asing #an Me)anis'e Ker7a a!"ta Asing
-
8/17/2019 Makalah Valuta Asing Dan
4/141
Valuta asing atau yang biasa disebut dengan valas, ata" &ang #a!a' 5a$asa
asing #i)ena! #engan foreign exchange /=re 'er"%a)an 'ata "ang &ang
#i )e!"ar)an se5agai a!at %e'5a&aran &ang sa$ #i negara !ain- a!"ta asing
a)an 'e'%"n&ai s"at" ni!ai a%a5i!a *a!"ta terse5"t #a%at #it")ar)an
#engan *a!"ta !ainn&a tan%a %e'5atasan- Dan te'%at 5erte'"n&a
%ena8aran #an %er'intaan *a!"ta asing #ise5"t #engan B"rsa a!"ta Asing
ata" =reign E$ange Mar)et- Men"r"t Ma#"ra /2000;?> %asar *a!as
a#a!a$ %asar &ang 'e'(asi!itasi %ert")aran *a!"ta "nt") 'e'%er'"#a$
transa)si+transa)si %er#agangan #an )e"angan internasina!- Ata" 7i)a
#iarti)an seara se#er$ana, %asar *a!as a#a!a$ %er#agangan 'ata "ang
/*a!"ta s"at" negara #engan 'ata "ang negara !ainn&a-
Se#ang)an tari( #ari %ert")aran 'ata "ang ini #ise5"t 7"ga #engan Foreign
Exchange Rate #i In#nesia #i)ena! #engan K"rs a!"ta Asing- K"nr
/133@;10? 'en7e!as)an 5a$8a se'"a )egiatan 5isnis internasina!
'e'er!")an trans(er "ang #ari sat" negara )e negara !ain se5agai nt$,
s"at" %er"sa$aan '"!tinasina! AS &ang 'en#iri)an %a5ri) #i Inggris, %a#a
a)$ir ta$"n 5")" se!a!" ingin 'entrans(er !a5a &ang #i%er!e$ #ari "sa$an&a
#i Inggris /#a!a' 5ent") P"n#ster!ing )e )antr %"satn&a #i AS /#a!a'
5ent") USD 'a)a "nt") 'eng)n*ersi)an 'ata "ang P"n#ster!ing Inggris
)e #a!a' US D!ar #i%er!")an a#an&a %asar a!"ta Asing-
Di 5"rsa *a!as ini rang #a%at 'e'5e!i ata"%"n 'en7"a! 'ata "ang &ang
#i%er#agang)an- Seara 5&e)ti( a#a!a$ "nt") 'en#a%at)an %r6t ata"
)e"nt"ngan #ari %sisi transa)si &ang #i!a)")an- Di 5"rsa *a!as #i)ena!
isti!a$ Lt #an Pi%- 1 Lt ni!ain&a a#a!a$ 1000 #an 1 %i% ni!ain&a a#a!a$ 10-
Se#ang)an ni!ai #!ar #i 5"rsa *a!as 5er5e#a #engan ni!ai #!ar &ang )ita
)ena! #i 5an)+5an)- Ni!ai #!ar #i 5"rsa *a!as sangat 5er*ariasi, &ait"
@000000 #an 10-000 r"%ia$- .ransa)si #i *a!"ta asing #a%at #i!a)")an
#engan ara #"a ara$ #a!a' 'enga'5i! )e"nt"ngann&a- Seserang #a%at
'e'5e!i #a$"!" /%en 5"&, !a!" #it"t"% #engan 'en7"a! /se!! ata"%"n
se5a!i)n&a, 'e!a)")an %en7"a!an #a$"!", !a!" #it"t"% #engan 'e'5e!i-
Pergera)an %asar *a!"ta asing 5er%"tar '"!ai #ari %asar Se!an#ia Bar" #an
-
8/17/2019 Makalah Valuta Asing Dan
5/141
A"stra!ia &ang 5er!angs"ng %")"! 0?-0014-00 IB, ter"s )e %asar Asia &ait"
e%ang, Singa%"ra, #an Hng)ng &ang 5er!angs"ng %")"! 09-001@-00 IB,
)e %asar Er%a &ait" er'an #an Inggris &ang 5er!angs"ng %")"! 1-00
22-00 IB, sa'%ai )e %asar A'eri)a Seri)at &ang 5er!angs"ng %")"! 20-0
10-0 IB-
Da!a' %er)e'5angan se7ara$n&a, 5an) sentra! 'i!i) negara+negara #engan
a#angan 'ata "ang asing &ang ter5esar se)a!i%"n #a%at #i)a!a$)an !e$
)e)"atan %asar *a!"ta asing &ang 5e5as- Menurut survei BIS Ban!
International for Settle"ent# ban! sentral dunia$# &ang #i!a)")an %a#a a)$ir
ta$"n 2004, ni!ai transa)si %asar *a!"ta asing 'ena%ai !e5i$ #ari USD1,4
tri!i"n %er $arin&a- Mengingat ting)at !i)"i#itas #an %ere%atan %ergera)an
$arga &ang tinggi terse5"t, *a!"ta asing 7"ga te!a$ 'en7a#i a!ternati( &ang
%a!ing %%"!er )arena ROI /ret"rn n in*est'entata" ting)at %enge'5a!ian
in*estasi serta !a5a &ang a)an #i#a%at 5isa 'e!e5i$i rata+rata %er#agangan
%a#a "'"'n&a- A)i5at %ergera)an &ang e%at terse5"t, 'a)a %asar *a!"ta
asing 7"ga 'e'i!i)i risi) &ang tinggi- Karena $a! ini!a$ 8a7ar )eti)a ta$"n
1339 ter7a#i)risis )e"ngan #i Negara #i Asia 5egit%"nta$"n 1331 #iA'eri)a
Da!a' %asar *a!as, ti#a) a#a )eseraga'an- Dengan a#an&a transa)si #i!"ar
5"rsa %er#agangan /*er t$e "nter se5agai %asar tra#isina! #ari
%er#agangan *a!"ta asing, 5an&a) se)a!i %asar *a!"ta asing &ang sa!ing
5er$"5"ngan sat" sa'a !ainn&a #i'ana 'ata "ang &ang 5er5e#a
#i%er#agang)an, se$ingga seara ti#a) !angs"ng artin&a 5a$8a ti#a) a#a
)"rs t"ngga! 'ata "ang #!!ar 'e!ain)an )"rs &ang 5er5e#a+5e#a
tergant"ng %a#a 5an) 'ana ata" %e!a)" %asar 'ana &ang 5ertransa)siF-
Na'"n #a!a' %ra)te)n&a %er5e#aan terse5"t sering)a!i sangat ti%is-
2-1-2 ="ngsi %)) Pasar a!as
N%irin /13>9;1@?+1@@ 'en&e5"t)an 5e5era%a ("ngsi %))
%asar *a!"ta asing #a!a' 'e'5ant" !a!"+!intas %e'5a&aran internasina!
&ait";
-
8/17/2019 Makalah Valuta Asing Dan
6/141
1- Me'%er'"#a$ %ert")aran *a!"ta asing serta %e'in#a$an #ana #ari
sat" negara )e negara !ain- Prses %en")aran ata" %e'in#a$an #ana ini
#a%at #i!a)")an #engan siste' !earing se%erti $a!n&a &ang #i!a)")an
!e$ 5an)+5an) serta %e#agang-
2- Karena sering ter#a%at transa)si internasina! &ang ti#a) %er!" segera
#ise!esai)an %e'5a&aran ata" %en&era$an 5arangn&a, 'a)a %asar
*a!"ta asing 'e'5eri)an )e'"#a$an "nt") #i!a)sana)ann&a %er7an7ian
ata" )ntra) 7"a! 5e!i #engan )re#it-
- Me'"ng)in)an #i!a)")ann&a $e#ging- Serang %e#agang 'e!a)")an
$e#ging a%a5i!a #ia %a#a saat &ang sa'a 'e!a)")an transa)si 7"a! 5e!i
*a!"ta asing &ang 5er5e#a, "nt") 'eng$i!ang)an+@@ )"rs s%t a#a!a$ ni!ai t")ar 5er7a!an s"at"
*a!"ta-Ke'"#ian &ang #i'a)s"# %asar s%t a#a!a$ %asar &ang 'e'(asi!itasi
transa)si+transa)si ni!ai t")ar 5er7a!an s"at" *a!"ta- Di'ana )'#iti ata"
*a!as #i7"a! seara t"nai #engan %en&era$an segera- Dise5"t 7"ga at"a!
'ar)et ata" %$&sia! 'ar)et-
Men"r"t K"nr /133@;10@+109 transa)si s%t ter#iri #ari transa)si *a!as
&ang 5iasan&a se!esai #a!a' 'a)si'a! #"a $ari )er7a- Da!a' %asar s%t,
#i5e#a)an atas tiga 7enis transa)si;
1- Cas$, #i'ana %e'5a&aran sat" 'ata "ang #an %engiri'an 'ata "ang
!ain #ise!esai)an #a!a' $ari &ang sa'a-
2- .' /)e%en#e)an #ari t'rr8
-
8/17/2019 Makalah Valuta Asing Dan
7/141
- S%t, #i'ana %engiri'an #ise!esai)an #a!a' te'% 4> 7a' sete!a$
%er7an7ian-
Men"r"t Ha'#i /2000;20 nt$ transa)si s%t &ait" %a#a tangga! 22
Dese'5er 133@ serang a&a$ 'e'5"t"$)an US 10-000 "nt") "ang sa)"
ana)n&a &ang a)an se)!a$ #i!"ar negeri- 'a)a serang a&a$ terse5"t #a%at
'eng$"5"ngi 5an)+5an) #e*isa ata" 'ne& $anger "nt") #a%at
'engeta$"i #an 'e'5"at )ese%a)atan se!!ing %rie %a#a tangga! terse5"t-
A%a5i!a te!a$ tera%ai )ese%a)atan se!!ing %rie %a#a tangga! 22 Dese'5er
133@ a#a!a$ US1 G R% ?-?00 'a)a %er$it"ngann&a;
"'!a$ R"%ia$ &ang #i5"t"$)an G US &ang #i5"t"$)an se!!ing %rie
G US 10-000 R% ?-?000
G R% ??-000-000,+
'a)a "nt") 'en#a%at)an US 10-000 #i%er!")an R% ??-000-000,+ &ang
$ar"s #isera$)an %a!ing !a'5at tangga! 24 Dese'5er 2004 /2 24 7a' ata"
t 2-
1- 2. Pasar !or"ar#
Men"r"t Ma#"ra /2000;?>+@@ K"rs (r8ar# a#a!a$ ni!ai t")ar s"at" *a!"ta
#engan *a!"ta !ain %a#a s"at" 8a)t" #i 'asa #e%an &ang #i)"tasi)an !e$
5an)+5an)- Ke'"#ian &ang #i'a)s"# Pasar =r8ar# a#a!a$ %asar &ang
'e'(asi!itasi %er#agangan )ntra) (r8ar# 'ata "ang-
Men"r"t K"nr /133@;10@+109 transa)si (r8ar# 'er"%a)an transa)si
*a!as #i'ana %engiri'an 'ata "ang #i!a)")an %a#a s"at" tangga! tertent"
#i 'asa #atang- K"rs #i'ana transa)si (r8ar# a)an #ise!esai)an te!a$
#itent")an %a#a saat )e#"a 5e!a$ %i$a) 'en&et"7"i )ntra) "nt") 'e'5e!i
#an 'en7"a!- a)t" antara #iteta%)ann&a )ntra) #an %ert")aran 'ata
"ang &ang se5enarn&a ter7a#i #a%at 5er*ariasi #ari #"a 'ingg" $ingga sat"
ta$"n- at"$ te'% )ntra) (r8ar# 5iasan&a sat", #"a, tiga ata" ena'
5"!an- .ransa)si (r8ar# 5iasan&a ter7a#i 5i!a e)s%rtir, i'%rtir, ata" %e!a)"
-
8/17/2019 Makalah Valuta Asing Dan
8/141
e)n'i !ain &ang ter!i5at #a!a' %asar *a!as $ar"s 'e'5a&ar ata"
'eneri'a se7"'!a$ 'ata "ang asing %a#a s"at" tangga! tertent" #i 'asa
'en#atang-
Men"r"t Ma#"ra /2000;@ nt$ transa)si (r8ar# &ait" a%a5i!a s"at"
%er"sa$aan a)an 'e'5"t"$)an 1 7"ta Mar) er'an, 30 $ari #ari se)arang
"nt") 'engi'%r 5arang #ari er'an- As"'si)an 5a$8a %er"sa$aan
terse5"t #a%at !angs"ng 'e'5e!i Mar) er'an "nt") %engiri'an !angs"ng
/&ait", #ari %asar s%t #engan )"rs s%t 0,?0 %er Mar)- Ber#asar)an )"rs
s%t ini 'a)a %er"sa$aan 'e'5"t"$)an ?00-000 /0,?0 %er Mar)
1-000-000- na'"n %er"sa$aan 5e!"' 'e'i!i)i #ana saat ini 7"ga "nt")
'e'5e!i Mar)-
Per"sa$aan #a%at 'en"ngg" 30 $ari #an )e'"#ian 'en")ar)an US D!ar
#engan Mar) 'en"r"t )"rs &ang 5er!a)" saat it"- .eta%i %er"sa$aan ti#a)
'engeta$"i 5era%a )"rs s%t 30 $ari #ari se)arang- i)a nai) 'en7a#i 0,@0
%er Mar), %er"sa$aan a)an 'e'5"t"$)an @00-000 /0,@0 %er Mar)
1-000-000 Mar)- Dengan #an&a ini 'a)a %er"sa$aan a)an 'er"gi se5esar
100-000- a)an !e5i$ 5ai) %er"sa$aan 'eng"ni )"rs "nt") 30 $ari #ari
se)arang-
Di'ana )"rs (r8ar# 30 $ari se)arang a#a!a$ 0,?1 %er 'ar), 'a)a
%er"sa$aan #a%at 'e!a)")an %er7an7ian )ntra) (r8ar# #engan
'engg"na)an )"rs (r8ar# 30 $ari #ari se)arang- Se$ingga #ana &ang
#i5"t"$)an %er"sa$aan se5esar
?10-000 /0,?1 %er Mar) 1-000-000 Mar)- Ma)a #engan 'eng"ni )"rs,
%er"sa$aan ti#a) %er!" )$a8atir #engan a#an&a %er"5a$an )"rs s%t 30 $ari
)e #e%an-
$. Pasar %urren&' ptons
Men"r"t Ma#"ra /2000;@9+@> 'en7e!as)an %asar C"rren& O%tins
'er"%a)an %asar &ang 'e'(asi!itasi %er#agangan )ntra) "rren& %tins-
-
8/17/2019 Makalah Valuta Asing Dan
9/141
Kntra) "rren& %tins #a%at #i)!asi6)asi)an se5agai a!! ata" %"t- S"at"
"rren& a!! O%tins 'en&e#ia)an $a) "nt") 'e'5e!i s"at" *a!"ta tertent"
#engan $arga tertent" /&ang #ina'a)an #engan stri)e %rie ata" eerise
%rie #a!a' s"at" %eri#e 8a)t" tertent"-
C"rren& a!! %tins #ig"na)an "nt") 'eng+$e#ge $"tang+$"tang *a!as
&ang $ar"s #i5a&ar)an #i 'asa #e%an- "rren& %"t %tins 'e'5eri)an $a)
"nt") 'en7"a! s"at" *a!"ta asing #engan $arga tertent" #a!a' s"at"
%eri#e 8a)t" tertent"- C"rren& %"t %tins #ig"na)an "nt") 'eng+$e#ge
%i"tang+%i"tang *a!as &ang a)an #iteri'a #i 'asa #e%an-
Men"r"t Ma#"ra /2000;11 nt$ #ari transa)si "rren& a!! %tins &ait"
a#a )e'"ng)inan %er"sa$aan se5"a$ %er"sa$aan a)an 'e'5"t"$)an
*a!"ta asing #i 'asa #e%an, teta%i %er"sa$aan ti#a) 5egit" &a)in- Se5agai
nt$, angga%!a$ se5"a$ %er"sa$aan AS ter!i5at #a!a' ten#er se5"a$
%&e) #i er'an- i)a %r&e) terse5"t 7at"$ )e%a#a %er"sa$aan terse5"t
'a)a %er"sa$aan a)an 'e'5"t"$)an )ira+)ira DM@2?-00 "nt") 'e'5e!i
5a$an 5a)" #an 7asa #i er'an, na'"n %er"sa$aan ti#a) ta$" a%a)a$
ta8aran a)an #iteri'a ata" ti#a) sa'%ai tiga 5"!an )e #e%an-
As"'si)an 5a$8a eerise %rie 5agi Mar) a#a!a$ 0,?0 #an %re'i"' a!!
%tin+n&a a#a!a$ 0,02 %er "nit- Per"sa$aan a)an 'e'5a&ar 12?0 %er
%si /@2-?00 0-02 ata" 12-?00 "nt") 10 )ntra)- Dengan a#an&a %si
terse5"t, 7"'!a$ 'a)si'"' %enge!"aran US D!ar "nt") 'e'5e!i Mar)
a#a!a$ 12-?00 /@2-?00 0,?-
2-1-4 Pe!a)" a!as
Pergera)an ni!ai *a!"ta asing &ang se!a!" 5er"5a$+"5a$ #ari 8a)t" )e 8a)t"
)arena $")"' #e'an# #an s"%%!& se!a!" 'e!i5at)an 5er5agai %e!a)" %asar
&ang 'e'%"n&ai 5er5agai )e%entingan- Pe!a)" %asar terse5"t antara !ain
a#a!a$ ;
-
8/17/2019 Makalah Valuta Asing Dan
10/141
1- 1. Perusaaan.
Unt") 'ening)at)an #a&a saing #an 'ene)an 5ia&a %r#")si %er"sa$aan
se!a!" 'e!a)")an e)s%!rasi ter$a#a% 5er5agai s"'5er+s"'5er #a&a &ang
5ar" #an &ang !e5i$ '"ra$- Bisan&a )ita 'en&e5"t )egiatan ini #engan
)egiatan i'%r- Dan %er"sa$aan 7"ga a)an se!a!" 'e!a)")an )egiatan
e)s%!rasi 'ar)et "nt") 'e'%er!"as 7aringan #istri5"si 5arang #an 7asa
&ang te!a$ #i %r#")si !e$ %er"sa$aan terse5"t &ang %a#a a)$irn&a a)an
ti'5"! %en#a%atan #a!a' 'ata "ang !ain- Biasan&a )ita 'en&e5"t )egitatan
terse5"t #engan e)s%r- Karena a#a )egiatan i'%r #an e)s%r ini!a$
%er"sa$aan )a#ang 'e'er!")an 'ata "ang negara !ain #engan 7"'!a$ &ang
")"% 5esar-
1- 2. In#*#u
Mas&ara)at ata" %errangan #a%at 'e!a)")an transa)si *a!"ta asing #i
se5a5)an !e$ 5e5era%a (a)tr-
1- )egiatan s%e)"!asi, &ait" #engan 'e'an(aat)an ")t"asi %ergera)an
ni!ai *a!"ta asing "nt") 'e'%er!e$ )e"nt"ngan-
2- )e5"t"$an )ns"'si %a#a saat 5era#a #i !"ar negeri-
Cnt$ ; a#a se5"a$ )e!"arga &ang 'e!a)")an %er7a!anan )e!"ar negeri
se5"t sa7a negara A'eri)a- Pa#a saat 'ere)a a)an 'e!a)")an )egiatan
)ns"'si #i A'eri)a 'a)a 'ere)a ti#a) 5isa 'e'5a&arn&a #engan r"%ia$
)arena 'ata "ang &ang 5er!a)" #i A'eri)a a#a!a$ #!ar A'eri)a, se$ingga
'ere)a 'a" ti#a) 'a" $ar"s 'en")ar)an "angn&a ter!e5i$ #a$"!" )e #a!a'
#!ar A'eri)a-
Cnt$ !ainn&a a#a!a$ serang a&a$ &ang a)an 'e'5ia&ai se)!a$ ana)n&a
#i A"stra!ia 'a)a sang a&a$ $ar"s 'en")ar)an "angn&a )e#a!a' 5ent")
A"stra!ian #!ar ter!e5i$ #a$"!"-
1- $. Bank U+u+.
Ban) "'"' 'e!a)")an transa)si 7"a! 5e!i *a!as "nt") 5er5agai )e%er!"an
antara !ain 'e!a&ani nasa5a$ &ang ingin 'en")ar)an "angn&a )e#a!a'
-
8/17/2019 Makalah Valuta Asing Dan
11/141
5ent") 'ata "ang !ain- Unt") 'e'en"$i )e8a7i5ann&a #a!a' 5ent") *a!"ta
asing-
1- ,. Palang Pasar *alas atau Broker.
Br)er a#a!a$ %er"sa$aan &ang 'en7a#i %erantara ter7a#in&a transa)si
*a!"ta asing- Mere)a 'e'5ant" )ita "nt") 'enari)an %e'5e!i ata"%"n
%en7"a!-
1- -. Pe+ernta.
Pe'erinta$ 'e!a)")an transa)si *a!"ta asing "nt") 5er5agai t"7"an antara
!ain 'e'5a&ar $"tang !"ar negeri, 'eneri'a %en#a%atan #ari !"ar negeri
&ang $ar"s #i t")ar)an !agi )e#a!a' 'ata "ang !a!-
1- . Bank Sentral.
Di 5an&a) negara 5an) sentra! a#a!a$ !e'5aga in#e%en#ent &ang 5ert"gas
'ensta5i!)an 'ata "angn&a- Biasan&a 5an) sentra! 'e!a)")an 7"a! 5e!i
*a!"ta asing #a!a' rang)a 'ensta5i!)an ni!ai t")ar 'ata "angn&a &ang
5iasa #ise5"t #engan )egiatan inter*ensi-
1- /. Spekulan #an Ar0traser
Ar5itraser a#a!a$ rang &ang 'enge)s%!itasi %er5e#aan )"rs antar *a!as-
Peran serta S%e)"!an #an ar5itraser #a!a' %asar *a!as se'ata+'ata
#i#rng !e$ 'ti( 'enge7ar )e"nt"ngan- Mere)a 7"str" 'en"ai !a5a #ari
")t"asi #rastis &ang ter7a#i #i %asar *a!as- Dengan )ata !ain, 'ere)a ti#a)
'e'%"n&ai transa)si 5isnis ata" )'ersia! &ang %er!" #i!in#"ngi #i %asar
*a!as-
2-2 Siste' K"rs
Setia% negara 'e'%"n&ai se5"a$ 'ata "ang &ang 'en"n7"))an ata"
'eneta%)an $arga+$arga #ari setia% 5arang #an 7asa &ang a#a- Di#"nia ini
ter#a%at 5egit" 5an&a) 'ata "ang &ang 7"'!a$n&a sa'a #engan 7"'!a$
negara &ang a#a #i #"nia-
-
8/17/2019 Makalah Valuta Asing Dan
12/141
K"rs 'e'%"n&ai %eranan sentra! #a!a' $"5"ngan %er#agangan
Internasina!- Karena )"rs 'e'"ng)in)an )ita "nt") 'e'5an#ing)an $arga+
$arga segena% 5arang #an 7asa &ang #i$asi!)an !e$ 5er5agai negara- Mata
"ang se!a!" 'eng$a#a%i )e'"ng)inan %en"r"nan ni!ai t")ar /)"rs ata"
#e%resiasi ter$a#a% 'ata "ang !ainn&a, ata" se5a!i)n&a 'enga!a'i )enai)an
ni!ai t")ar- Ke5i7a)an %e'erinta$ ter$a#a% )"rs *a!"ta asing a)an sangat
'e'%engar"$i )n#isi %er#agangan internasina! /e)s%r #an i'%r negara
&ang 5ersang)"tan, se$ingga %er!" #i%a$a'i 5agai'ana %e'erinta$
'e'%engar"$i ni!ai t")ar 'ata "angn&a ter$a#a% 'ata "ang asing-
Ma#"ra /133? seara "'"' 'e'5"at )!asi6)asi siste' )"rs 5er#asar)an
ting)at )eter!i5atan %e'erinta$ 'en7a#i 4 /e'%at siste' )"rs se5agai
5eri)"t;
1 =ie# E$ange Rate S&ste' /siste' )"rs teta%
Da!a' siste' )"rs teta% ini, )"rs #i7aga %a#a )"rs &ang teta%, ata" $an&a
#i'"ng)in)an 5er")t"asi #a!a' 5atas+5atas &ang se'%it- A%a5i!a ter7a#i
")t"asi &ang 'engara$ ta7a', 5ai) 'eng"at 'a"%"n 'e!e'a$,
%e'erinta$ 'e!a)")an inter*ensi "nt") 'ensta5i!)an )"rs ses"ai #engan
ting)at &ang #iangga% 8a7ar ata" &ang #i)e$en#a)i-
2 =ree!& =!ating E$ange Rate S&ste' /siste' K"rs Menga'5ang Be5as-
Da!a' siste' )"rs 'enga'5ang 5e5as /=ree!& =!ating E$ange Rate
S&ste', ni!ai 'ata "ang #itent")an !e$ )e)"atan %asar tan%a a#a a'%"r
tangan %e'erinta$- K"rs &ang ter7a#i 'er"%a)an ting)at )esei'5angan #ari
7"'!a$ %er'intaan #engan 7"'!a$ %ena8aran #ari 'ata "ang &ang
5ersang)"tan ter$a#a% 'ata "ang asing !ainn&a-
-
8/17/2019 Makalah Valuta Asing Dan
13/141
Manage# =!ating E$ange Rate S&ste' /Siste' K"rs Menga'5ang
.er)en#a!i-
Siste' )"rs &ang sa'%ai saat ini sering #ig"na)an "nt") 'enent")an )"rs
s"at" 'ata "ang ter$a#a% 'ata "ang asing a#a!a$ #iantara siste' )"rs
teta% #an siste' )"rs 'enga'5ang 5e5as- Ma)s"#n&a 5a$8a )a#ang+
)a#ang )"rs #i5iar)an 5e5as ses"ai )e)"atan %asar #an s"at" saat
%e'erinta$ 'e!a)")an inter*ensi "nt") 'en7aga agar )"rs teta% ses"ai
#engan &ang #iingin)an- Siste' )"rs &ang se%erti ini &ang #ise5"t se5agai
)"rs 'enga'5ang ter)en#a!i- Ban) sentra! ti#a) %er!" 'e!a)")an
%enga8asan seara ter"s 'ener"s, %e'erinta$ #a%at 7"ga 'e!a)")an
inter*ensi a%a5i!a ")t"asin&a se#e'i)ian 5esar se$ingga 'engana'
sta5i!itas %ere)n'ian ata" a%a5i!a #i&a)ini 5a$8a inter*ensi &ang
#i!a)")an 'e'%"n&ai e(e) ter$a#a% %er5ai)an %ere)n'ian-
4 Pegge# E$ange Rate S&ste' /Siste' K"rs .erta'5at-
Ban&a) negara 'e!a)")an )ese%a)atan "nt") 'engg"na)an siste' )"rs
terta'5at, #i'ana )"rs 'ata "ang #ari negara &ang 5ersang)"tan seara
teta% #i)ait)an #engan 'ata "ang negara !ain ata" se)e!'%) negara &ang
'er"%a)an 'itra #agang "ta'a-
Dasar Perti'5angan Peneta%an Ni!ai t")ar -
1- Pre(erensi s"at" negara ter$a#a% )eter5")aan e)n'in&a, ter5")a ata"
tert"t"%- Ma)a #itent")an 6e# e$ange rate ata" ni!ai t")ar e)si5e!
se5agai %riritas "ta'a-
2- Ke'an#irian #a!a' 'e!a)sana)an )e5i7a)an 'neter &ang in#e%en#en
'a)a ni!ai t")ar e)si5e!- .eta%i 5i!a negara terse5"t 'e'i!i)i siste' ni!ai
t")ar teta% 'a)a #i5"t"$)an
a#angan #e*isa &ang sangat 5esar "nt") 'en7aga )re#i5i!itas siste' ni!ai
t")ar terse5"t-
-
8/17/2019 Makalah Valuta Asing Dan
14/141
- Un#er!&ing s$) %a#a %asar "ang #an %asar 5arang- Pasar 5arang !e5i$
5esar #ari %asar "ang 'a)a %i!i$an ter5ai) ating e$ange rate-
Se5a!i)n&a 'engg"na)an 6e# e$ange rate- Da!a' $a! )e#"an&a ti#a)
#'inan 'a)a )e5i7a)an &ang ter5ai) a#a!a$ 'anage# ating-
/#i)e'")a)an !e$ Jar5er #an S*ensn-
="ngsi ni!ai t")ar %erta'a, 5er("ngsi "nt") 'e'%erta$an)an )esei'5angan
neraa %e'5a&aran, #engan sasaran a)$ir 'en7aga )e")"%an a#angan
#e*isa-
Ke#"a a#a!a$ "nt") 'en7aga )esta5i!an %asar #'esti)- Ketiga, se5agai
instr"'ent 'neter )$"s"sn&a 5agi negara &ang 'enera%)an s")" 5"nga
#an ni!ai t")ar se5agai sasaran %erasina! )e5i7a)an 'neter- Kee'%at,
a#a!a$ se5agai n'ina! an$r #a!a' %engen#a!ian inasi-
-
8/17/2019 Makalah Valuta Asing Dan
15/141
BAB III
PENU.UP
-1 Kesi'%"!an
Se$ingga )"rs #engan *a!"ta asing /*a!as 'er"%a)an s"at" ni!ai
%ert")aran "ang #engan &ang !ain $an&a sa7a &ang 'e'5e#a)an #a!a' segi
%er#agangann&a , #i'ana *a!as 'er"%a)an a!at %e'5a&aran &ang sa$ #i
Negara !ain - se#ang)an )"rs 'er"%a)an %er5e#aan ni!ai 'ata"ang antaa
negara sat" #engan negara !ain - 'es)i%"n #e'i)ian *a!as #an )"rs
'er"%a)an s"at" )esat"an "nt") 'ena'5a$ %en#a%atan negara #i #a!a'
%ere)n'ian internasina!-
-2 Pen"t"%
De'i)ian!a$ se#i)it %en7e!asan 'engenai )"rs #an *a!"ta asing &ang te!a$
)a'i 5"at #engan se5ai)+5ai)n&a- Ka'i 'en&a#ari 'asi$ 5an&a)
)e)"rangan &ang a#a %a#a 'a)a!a$ )a'i, !e$ )arena it" )a'i sangat
'eng$ara%)an saran #an )riti) &ang 'e'5ang"n- Se'ga a%a &ang
ter#a%at %a#a 'a)a!a$ )a'i #a%at 5er'an(aat 5agi )a'i )$"s"sn&a #an
5agi %e'5aa "'"'n&a #an se5agai 5a$an in(r'asi "nt") an#a
$tt%s;
-
8/17/2019 Makalah Valuta Asing Dan
16/141
PENGARUH PUBLIKASI LAPORAN ARUS KAS TERHADAPVOLUME PERDAGANGAN SAHAM DI BEJ (Studi PadaPerusahaan L!"# $an% Terda&tar di BEJ'Posted by: admin Kategori Skripsi Akuntansi
BAB I
PENDAHULUAN
1.1. Latar Belakang
Pasar modal merupakan salah satu lembaga yang memiliki peran yang sangat penting bagi
suatu negara. Salah satu fungsi utama pasar modal adalah sebagai sarana untuk memobilisasi
dana yang bersumber dari masyarakat ke berbagai sektor yang melaksanakan investasi. Syarat
utama yang diinginkan oleh para investor untuk bersedia menyalurkan dananya melalui pasar
modal adalah perasaan aman akan investasinya. Mengingat akan pentingnya pasar modal,
maka di Indonesia mulai memberi kesempatan bagi pihak swasta untuk mendirikan bursa efekdan bursa paralel di daerah-daerah. engan demikian, unsur-unsur pemerataan semakin
tampak terutama bagi tumbuhnya sentra-sentra ekonomi baru.
Pertumbuhan pasar modal di Indonesia dapat dibuktikan dengan terus meningkatnya !umlah
emiten yang terus bertambah dari tahun ke tahun. Pada tahun "#$% sampai dengan "#$$
!umlah emiten yang terdaftar hanya &' perusahaan. (kan tetapi, setelah tahun "#$$ dengan
dikeluarkannya paket-paket deregulasi oleh pemerintah, !umlah emiten yang terdaftar semakin
meningkat. Pada awal "##)-an !umlah emiten yang terdaftar sebanyak "&& perusahaan dan
terus meningkat sampai tahun &))* dengan !umlah emiten sebanyak +' perusahaan.
engan semakin meningkatnya perkembangan pasar modal, adan Pengawas Pasar Modal
apepam/ mewa!ibkan emiten untuk menyampaikan laporan tahunannya agar terdapat
transparansi dalam pengungkapan berbagai informasi yang berhubungan dengan kiner!a
melalui Keputusan Ketua apepam 0omor: Kep. +$1PM1"## tentang 2aporan 3ahunan. (kibat
dari dikeluarkannya keputusan ini, maka para emiten se4ara periodik harus melaporkan hasil
keuangannya kepada masyarakat dengan harapan harga saham akan bereaksi terhadap
informasi yang dipublikasikan sehingga akan ter4apai pasar perdagangan efek yang likuid,
efisien, fair, dan transparan. 5al ini dapat ter4apai apabila didukung oleh penyempurnaan
peraturan yang berlaku, sistem perdagangan yang efisien, kliring, dan settlement, arusinformasi yang bebas dan akurat serta mutu pelayanan dan fasilitas yang memadai.
Investor memerlukan informasi dalam melakukan investasinya di pasar modal untuk
mengurangi ketidakpastian investasi, memperkirakan aliran kasnya di masa yang akan datang,
dan menentukan sekuritas apa yang harus dibeli dan di!ual. Selain itu, informasi tersebut !uga
digunakan untuk menentukan portofolio dan sekuritas-sekuritas yang dianggapnya
http://jurnalskripsi.com/author/admin/http://jurnalskripsi.com/author/admin/http://jurnalskripsi.com/category/skripsi-akuntansi/http://jurnalskripsi.com/category/skripsi-akuntansi/http://jurnalskripsi.com/author/admin/http://jurnalskripsi.com/category/skripsi-akuntansi/
-
8/17/2019 Makalah Valuta Asing Dan
17/141
menguntungkan. 6tami dan Suharmadi "##$/ menyatakan bahwa salah satu sumber informasi
yang dapat digunakan oleh investor adalah laporan keuangan. engan memanfaatkan laporan
keuangan diharapkan investor dapat memprediksi !umlah, waktu, dan ketidakpastian risiko/
arus kas bersih perusahaan. 5al yang senada !uga disampaikan oleh 5astuti dan Sudibyo
"##$/ yang !uga mengungkapkan bahwa laporan keuangan sebagai hasil akhir dari prosesakuntansi memang diran4ang untuk menyediakan kebutuhan informasi bagi 4alon investor,
kreditur, dan pemakai eksternal lainnya untuk pengambilan keputusan lainnya.
2aporan tahunan pada dasarnya merupakan sumber informasi bagi investor sebagai salah satu
dasar pertimbangan dalam pengambilan keputusan investasi dipasar modal dan !uga sebagai
sarana pertanggung!awaban mana!emen atas sumber daya yang diper4ayakan kepadanya.
Semua perusahaan yang terdaftar di ursa 7fek 8akarta 78/ setiap tahun mempublikasikan
laporan keuangannya untuk men!elaskan dan memberikan informasi kepada stakeholder ,
khususnya investor, mengenai kiner!a dan posisi keuangan perusahaan. Salah satu komponen
dari laporan keuangan tersebut adalah laporan laba1rugi dan laporan arus kas yang !uga
di!adikan bahan pertimbangan oleh para investor dalam menginvestasikan dananya di 78.
2aporan arus kas bukan merupakan bagian dari laporan keuangan sebelum dikeluarkannya
Pernyataan Standar (kuntansi Keuangan PS(K/ 0o. & yang menyatakan bahwa perusahaan
harus menyusun laporan arus kas dan harus menya!ikan laporan tersebut sebagai bagian yang
tidak terpisahkan integral/ dari laporan keuangan untuk setiap periode penya!ian pelaporan
keuangan. Se!ak berlakunya PS(K 0o. & tahun "##' ini laporan perubahan posisi keuangan
tidak boleh lagi disa!ikan dalam bentuk laporan arus dana, akan tetapi harus berbentuk laporan
arus kas yang dirin4i ke dalam komponen-komponen arus kas dari aktivitas operasi,
pendanaan, dan investasi. 5al ini disebabkan informasi arus kas historis lebih berguna untuk
menun!ukkan !umlah, waktu, dan kepastian arus kas masa depan. Selain itu, informasi arus kas
historis !uga bermanfaat dalam meneliti ke4ermatan prediksi arus kas masa depan.
Kurniawan dan 0ur Indriantoro &)))/ menyatakan bahwa laporan arus kas sebagai bagian
dari laporan keuangan merupakan salah satu sumber informasi yang !uga mendapat perhatian
investor. 2aporan arus kas bertu!uan untuk melaporkan penerimaan dan pengeluaran kas
selama satu periode yang berasal dari aktivitas operasi, pendanaan, dan investasi. engan
tersedianya informasi laporan laba dan laporan arus kas, maka stakeholder , terutama pihakinvestor dapat melakukan penilaian terhadap kemampuan perusahaan dalam menghasilkan kas
dan setara kas serta menilai kebutuhan perusahaan untuk menggunakan arus kas tersebut.
Skripsi Lengkap (bab 1-5 dan daftar pustaka) untuk judul diatas bisa dimiliki segera dengan mentransfer
dana Rp350ribu Rp300ribu. Setelah proses pembayaran selesai skripsi dalam bentuk file/softcopy langsung kita
kirim lewat email kamu pada hari ini juga. Layanan informasi ini sekedar untuk referensi semata. ami tidak
mendukung plagiatisme.
-
8/17/2019 Makalah Valuta Asing Dan
18/141
Cara pesan: !elpon kami langsung atau ketik "udul yang dipilih dan alamat email kamu
kirim ke0817-273-509 atau 0274-930000
Kami akan selalu menjaga kepercayaan Anda!
2aporan laba rugi dan laporan arus kas mempunyai kandungan informasi
dan selan!utnya dapat mempengaruhi pengambilan keputusan investor. 5alini bisa diamati dari aktivitas yang ter!adi di pasar modal yang ter4ermin
dalam perubahandemand dan supply surat-surat berharga yang
diperdagangkan di pasar modal. Informasi yang mempengaruhi gerak
aktivitas pasar modal tidak hanya dipengaruhi oleh laporan keuangan, tetapi
dapat !uga dipi4u oleh informasi eksternal, seperti: rumor, permintaan dan persediaan,
kebi!akan politik, tingkat suku bunga, tingkat inflasi, tingkat kurs valuta asing, dan kondisi
perekonomian internasional.
erdasarkan uraian di atas penulis termotivasi untuk melakukan penelitian mengenai
kandungan informasi yang dibawa oleh laporan arus kas dan pengaruhnya terhadap volumeperdagangan saham. Informasi laporan arus kas dianggap mempunyai kandungan informasi
apabila laporan tersebut mampu mengubah keyakinan !elie"# atau pengharapan yang
menyebabkannya melakukan transaksi di pasar modal. 9leh karena itu penulis tertarik untuk
membahasnya dalam skripsi yang ber!udul $PEN%A&UH PUBLI'ASI LAP(&AN A&US 'AS
)E&HADAP *(LU+E PE&DA%AN%AN SAHA+ DI BU&SA E,E' -A'A&)A Studi pada
Perusahaan L/0 yang terda"tar di Bursa E"ek -akarta#2.
1.3. +oti4asi Penelitian
Studi mengenai kandungan informasi laba dan arus kas perusahaan publik dalam hubungannya
dengan harga dan return saham telah banyak dilakukan. ilson "#$/ mengu!i kandungan
informasi arus kas dan laba akrual dengan harga saham, yang hasilnya menun!ukkan adanya
kandungan informasi arus kas. 2ivnat dan ;arowin &))&/ mengu!i tambahan kandungan
informasi komponen arus kas, hasilnya menun!ukkan komponen arus kas mempunyai
tambahan kandungan informasi dibandingkan total arus kas dan laba akuntansi. 5astuti dan
Sudibyo "##$/ mengu!i pengaruh publikasi laporan arus kas terhadap volume perdagangan
saham, yang hasilnya menun!ukkan adanya perbedaan volume perdagangan saham sebelum
dan setelah tanggal publikasi. 5asil studi tersebut beragam karena adanya perbedaan sifat
variabel independen dan variabel dependen yang digunakan atau perbedaan dalam
penggunaan metode statistik. Karena keragaman hasil tersebut, penelitian ini memandang perlu
men4ari bukti empiris apakah terdapat pengaruh publikasi laporan arus kas total
terhadap )rading *olume A5ti4ity pada perusahaan 2
-
8/17/2019 Makalah Valuta Asing Dan
19/141
pasar modal. Informasi laporan arus kas dikatakan memiliki kandungan informasi apabila
informasi tersebut mampu mengubah keyakinan !elie" / atau pengharapan yang
menyebabkannya melakukan transaksi di pasar modal. (da tidaknya pengaruh akan dilihat dari
perubahan volume pada hari-hari di seputar tanggal pengumuman. (pabila dengan
dipublikasikan laporan arus kas hal tersebut menyebabkan para investor di pasar modalbereaksi untuk melakukan pembelian dan pen!ualan saham yang selan!utnya ter4ermin dalam
perubahan volume perdagangan saham, berarti variabel-variabel akuntansi tersebut memiliki
kandungan-kandungan informasi.
erdasarkan uraian di atas, masalah yang akan diteliti dapat dirumuskan dalam bentuk
pertanyaan sebagai berikut:
". (pakah publikasi laporan arus kas akan berpengaruh terhadap aktivitas volume
perdagangan saham perusahaan 2
-
8/17/2019 Makalah Valuta Asing Dan
20/141
#"nia %a#a era g!5a!isasi ini 5er$"5"ngan erat #engan %er#agangan *a!"ta asing-
Setia% transa)si, se)ei! a%a%"n transa)si terse5"t, a%a5i!a 'e!i5at)an #"a negara
ata" !e5i$, %asti 'e!i5at)an %ert")aran ata" %er#agangan *a!"ta asing- .ransa)si
%er#agangan, se%erti i'%r ata" e)s%r 5arang, 7asa, #an 5a$an 'enta$, ti#a)
#a%at #i%isa$)an #ari transa)si *a!"ta asing- Ber5agai )egiatan in*estasi #i se!"r"$
#"nia &ang #i!a)")an #a!a' s)a!a internasina!, se%erti =reign Diret In*est'ent,'a"%"nPrt(!i In*est'ent #i %asar '#a! #an #i %asar "ang &ang #ia)")an !e$
in*estr in#i*i#", He#ge ="n#s, #an In*est'ent Ban)ers, se!a!" 'engi)"tserta)an
transa)si *a!"ta asing- .ransa)si *a!"ta asing #a%at #i!a)")an #a!a' #"a ara &ait";
'e!a)")an transa)si #a!a' 'ata "ang asing ata" 'e'i!i)i "sa$a !"ar negeri
/(reign %eratins- Unt") 'e'as"))an transa)si #a!a' *a!"ta asing %a#a !a%ran
)e"angan s"at" %er"sa$aan, transa)si $ar"s #in&ata)an #a!a' 'ata "ang
%e!a%ran %er"sa$aan- O!e$ se5a5 it" )egiatan terse5"t $ar"s #a%at #i#")"ng !e$
5er5agai a!at, nt$n&a a#a!a$ %en&es"aian ni!ai t")ar /)"rs-
1-2 R"'"san Masa!a$
a- Unt") 'engeta$"i 'engenai %engertian a!"ta Asing 5- Unt") 'engeta$"i
'engenai %ara %e!a)" Pasar a!as
- Unt") 'engeta$"i 'engenai ("ngsi Pasar Uang
#- Unt") 'engeta$"i 'engenai 'ata "ang #"nia &ang 5iasan&a #i %er#agang)an
e- Unt") 'engeta$"i 'engenai Mana7e'en Risi) a!as
(- Unt") 'engeta$"i 'engenai S
trategi Meng"rangi Risi) a!as
BAB II PEMBAHASAN
2-1 %engertian a!"ta Asing
a!"ta asing ata" 5iasa #ise5"t 7"ga #engan )ata !ain se%erti *a!as, =OREIJN
ECHANJE, (re ata" 7"ga ( a#a!a$ 'ata "ang &ang #i )e!"ar)an se5agai a!at
%e'5a&aran &ang sa$ #i negara !ain, %asar *a!"ta asing sen#iri 'enga!a'i
%ert"'5"$an &ang %esat %a#a a8a! #ea#e 90:an- a!"ta Asing &ang 5iasa
#ising)at a!as ata" #a!a' 5a$asa inggris #i)ena! se5agai (re / sing)atan #ari
=reign E$ange , &ang 5erarti %ert")aran "ang #ari ni!ai 'ata "ang &ang
5er5e#a, %asar *a!"ta asing ini 'en&e#ia)an %asar sarana 6si) 'a"%"n #a!a'
%asar )e!e'5agaan "nt") 'e!a)")an %er#agangan 'ata "ang asing, 'enent")an
ni!ai t")ar 'ata "ang asing, #an 'enera%)an 'anage'en 'ata "ang asing- A#a%"n &ang 'en&e5a5)an %asar *a!"ta asing 5ert"'5"$ #engan %esat antara
!ain a#a!a$;
a Pergera)an ni!ai *a!"ta asing &ang 'enga!a'i %ergera)an ")"% signi6)an
se$ingga 'enari) 5agi 5e5era%a )a!angan tertent" "nt") 5er)ei'%"ng #i #a!a'
%asar *a!"ta asing-
5 Bisnis &ang se'a)in 'engg!5a!- Dengan se'a)in sengitn&a %ersaingan 5isnis
'e'5"at %er"sa$aan $ar"s 'enari s"'5er #a&a 5ar" &ang !e5i$ '"ra$, #an
-
8/17/2019 Makalah Valuta Asing Dan
21/141
terse5ar #i se!"r"$ #"nia se$ingga 'eni'5"!)an %er'intaan a)an 'ata "ang s"at"
negara tertent"-
Per)e'5angan te!e)'"ni)asi &ang 5egit" e%at #engan a#an&a sarana te!e%n,
te!e, (ai'i!e, internet 'a)a 'e'"#a$)an %ara %e!a)" %asar "nt") 5er)'"ni)asi
se$ingga transa)si !e5i$ '"#a$ #i !a)")an-
# Ke"nt"ngan &ang #i %er!e$ #i %asar *a!"ta &ang en#er"ng 5esar'ening)ata)an )einginan 5er5agai %i$a) 5er"sa$a 'e'%er!e$ gain #ari
%ergera)an *a!"ta asing-
2-2 Para %e!a)" Pasar a!as
a- Dea!er
Dea!er %a#a "'"'n&a #ise5"t 7"ga se5agai 'ar)et 'a)er &ang 5er("ngsi se5agai
%i$a) &ang 'e'5"at %asar 5ergaira$ #i %asar "ang- Dea!er "'"'n&a
'eng)$"s"s)an %a#a 'ata "ang tertent" #an 'eneta%)an ting)at %erse#iaan
tertent" %a#a 'ata "ang terse5"t- Biasan&a &ang 5ertin#a) se5agai #ea!er a#a!a$
%i$a) 5an), 'es)i%"n a#a 7"ga 5e5era%a &ang nn5an)- Mere)a 'en#a%at)an
)e"nt"ngan #ari se!isi$ $arga 7"a! #an $arga 5e!i *a!"ta asing-
5- Per"sa$aan ata" Perrangan
Per"sa$aan 'a"%"n in#i*i#" #a%at %"!a 'e!a)")an transa)si %er#agangan *a!"ta
asing /*a!as- Pasar *a!"ta asing #i'an(aat)an "nt") 'e'%er!anar transa)si
5isnis- Yang ter'as") #a!a' )e!'%) ini a#a!a$ e)s%rtir, i'%rtir, in*estr
internasina!, %er"sa$aan '"!tinasina! #an !ain+!ainn&a-
- S%e)"!an #an Ar5itratr
S%e)"!an #an ar5itratr 5ertin#a) atas )e$en#a) 'ere)a sen#iri #an 'ere)a ti#a)
'e'i!i)i )e8a7i5an "nt") 'e!a&ani )ns"'en serta ti#a) 'en7a'in )e!angs"ngan
%asar, 5er5e#a #ari #ea!er- S%e)"!an 7"ga %e!a)" %asar &ang a)an 'era'ai)an
transa)si #i %asar "ang- Para s%e)"!an #a%at )e"nt"ngan #ari %er"5a$an ata"
")t"asi $arga "'"' /a%ita! gain - Se'entara it", ar5itratr 'e'%er!e$
)e"nt"ngan #engan 'e'an(aat)an %er5e#aan $arga #i 5er5agai %asar-
#- Ban) Sentra!
="ngsi Ban) Sentra! #a!a' %asar *a!"ta asing "'"'n&a a#a!a$ se5agai sta5i!itatr
ni!ai t")ar 'ata "ang !)a!- Ban) Sentra! 'e'an(aat)an %asar *a!"ta asing "nt")
'en#a%at)an ata" 'e'5e!an7a)an a#angan *a!"ta asingn&a agar #a%at
'e'%engar"$i sta5i!itas ni!ai t")ar 'ata "ang se$ingga 5er#a'%a) %siti( 5agi
%ere)n'ian nasina! negara- e- Pia!ang Pia!ang 5ertin#a) se5agai %erantara &ang
'e'%erte'")an %ena8aran #an %er'intaan ter$a#a% 'ata "ang tertent"- Agar
-
8/17/2019 Makalah Valuta Asing Dan
22/141
#a%at 'e!a)sana)an t"gasn&a #engan 5ai), %er"sa$aan %ia!ang 'e'i!i)i a)ses
!angs"ng #engan #ea!er #an 5an) #i se!"r"$ #"nia-
2- ="ngsi Pasar Uang ;
Mer"%a)an sarana a!ternati( )$"s"sn&a 5agi !e'5aga+!e'5aga )e"angan,%er"sa$aan+ %er"sa$aan nn )e"angan #an %eserta+%eserta !ainn&a 5ai) #a!a'
'e'en"$i )e5"t"$an #ana 7ang)a %en#e)n&a 'a"%"n #a!a' rang)a %ene'%atan
#ana atas )e!e5i$an !i)"i#itasn&a-
Me!a)")an trans(er 'ata "ang se5"a$ negara #engan negara !ain, agar 5isa
#i%erg"na)an #i negara terse5"t / 'entrans(er #a&a 5e!i antar negara
Men#a%at)an ata" 'en&e#ia)an )re#it "nt") 'e'5ia&ai transa)si %er#agangan
internasina!
Se5agai sarana "nt") 'e'%er)ei! resi) )arena %er"5a$an )"rs
- 2-4 Mata Uang D"nia Yang Biasan&a #i Per#agang)an
A#a t"7"$ 'ata "ang #"nia &ang 5iasan&a #i %er#agang)an !e$ t"7"$ 'ata "ang
#"nia terse5"t a#a!a$ ;
a- D!ar A'eri)a < USD
5- P"n#ster!ing Inggris < JBP
- E"r D!ar < EUR
#- S8iss =ran < CH=?- a%anese Yen < PY
e- A"stra!ian D!ar < AUD
(- Cana#ian D!ar < CAD
2-? Mana7e'en Risi) a!as
Unt") #a%at 'eng"rangi risi) *a!as, 'a)a sa!a$ sat" strategi &ang #a%at
#i%erg"na)an a#a!a$ #engan ara 'engatasi e%s"re &ang #ise5a5)an !e$ 'ata
"ang asing, 'a)a #a%at #i!a)")anHe#gingF-He#ging a#a!a$ s"at" a)ti*itas !in#"ng
ni!ai #a!a' rang)a 'engantisi%asi %ergera)an 'ata "ang asing- Man(aat #ari
$e#ging &ait" 'e!in#"ngi asset %er"sa$aan #ari %tensi )er"gian *a!as, serta
'eng"rangi *ariasi #ari ar"s )as #i 'asa #e%an- Per"sa$aan 'e'%er!e$ s"at"
)e%astian 'e!a!"i $e#ging-
.e)ni)+te)ni) $e#ging &ang %a#a "'"'n&a #ig"na)an "nt") 'engatasi transatine%s"re antara !ain a#a!a$;
a =r8ar# He#ge
Cara &ang %a!ing se#er$ana #a!a' 'eng$i!ang)an transatin e%s"re a#a!a$
#engan 'e!a)")an (r8ar# $e#ge- =r8ar# $e#ge 'e'"ng)in)an %er"sa$aan
"nt") 'e'at) ni!ai *a!as "nt") 'asa #e%an, &ang s"#a$ #itent")an se7a) $ari ini-
-
8/17/2019 Makalah Valuta Asing Dan
23/141
Misa!n&a, se5"a$ %er"sa$aan AS 'enge)s%r )e Er%a, #an a)an 'eneri'a
%e'5a&aran se5esar ?0,000 #a!a' 30 $ari )e #e%an- S%t Rate saat ini a#a!a$
1-3?04040
-
8/17/2019 Makalah Valuta Asing Dan
24/141
2-@ S.RA.EJI MENJURANJI RISIKO ALAS
Ketatn&a !i)"i#asi #an 'eng"rangn&a 'ata "ang #!ar ter$a#a% se5agian 5esar
'ata "ang #i #"nia 5er#a'%a) %a#a )e!e'a$an e)n'i g!5a!- Ber5agai Negara
#i #"nia ter'as") In#nesia 5er"sa$a 'e'%rte)si e)n'i negrin&a #engan
'enge!"ar)an )e5i7a)an &ang 'en#rng e)s%r- Ke%a#a in#"str& )ei! #an'enenga$ &ang 5errientasi e)s%r, %e'erinta$ I#nesia 'e'5eri)an se7"'!a$
intensi( 'enari)- Misa!n&a, insenti( 6sa! 5er"%a 5ea 'as") #itangg"ng %e'erinta$
ter$a#a% 11 se)tr in#"str&, #iantaran&a, in#"str& 7asa %e!a&anan )en#araan
5er'tr, %eng!a$an s"s", #an )'%nen e!e)trni)- U%a&a 'eng"rangi e)n'i
5ia&a tinggi #ite'%"$ %e'erinta$ #engan 'en"r"n)an 5ia&a #an 'e'%ersing)at
8a)t" transa)si 5isnis 'e!a!"i transa)si sat" %int" #an %en"r"nan 5ia&a .er'ina!
Han#!ing Cst #i %e!a5"$an- Ban) In#nesia 7"ga t"r"t 'en#")"ng e)s%rtir #engan
'enge!"ar)an %erat"ran %e'5e!ian 8ese! e)s%rt 5er7ang)a- Pe'erinta$ 5er"sa$a
'en#rng in#"str& )ei! "nt") 'ene'5"s %asar a!ternati*e se%erti .i'"r .enga$,
Cina,#an In#ia- A!asan&a, JDP tinggi, %ert"'5"$an e)n'i 'esi$ re!ati*e tinggi,
!)asi #e)at #an 'e'i!i)i $"5"ngan 5ai) #engan RI- Se'entara %r#") &ang 'asi$
5er%tensi e)s%r antara !ain, %r#") 'a)anan 'in"'an, )'#itas %er$iasan,
5arang #ari )"!it, e!e)trni)a, '5i! #an )'%nenn&a, serta gar'en #an te)sti!-
Mes)i 'en#a%at #")"ngan #ari %e'erinnta$, in#"str& )ei! teta% $ar"s %an#ai
'enari strategi ter"ta'a ter)ait #engan resi) *a!as- Unt") it" a#a tiga $a!
%enting &ang ti#a) 5!e$ #itingga!)an; Perta'a, sangat %enting 5agi e)s%rtir
"nt") 'engena! 'itra #agang #an Negara t"7"an e)s%r #engan 5ai) se$ingga
#a%at 'ene'")an ara "nt") 'e'tng 5ia&a Ke#"a, er'ati #an $it"ng
)'%nen 5isnis &ang 'e'i!i)i risi) ter%engar"$i !e$ %er5e#aan ni!ai *a!as, &ait"
sega!a transa)si &ang 'engg"na)an 'ata "ang asing- Ketiga, "%a&a)an nat"ra!
$e#gingF &a)ni %enge!"aran #an %e'5e!ian #a!a' 'ata "ang &ang sa'a- Na'"n, 7i)a ti#a) 5iasa, g"na)an (asi!itas !in#ing ni!aai *a!as #ari 5an) &ang #i%era&a
S"'5er 'a7a!a$ SA $a! ? Cnt$ Da!a' se5"a$ in*estasi &ang 'e'5"t"$)an
'ata "ang asing se5agai transa)si, 'isa!)an US, a%a5i!a US 'eng"at se#ang)an
R"%ia$ 'e!e'a$ a)an 'e'5"at in*estr &ang a)an 'enana')an '#a!n&a
#engan US a)an 'e'5"at r"gi, )arena R"%ia$ &ang $ar"s #i)e!"ar)an se'a)in
5an&a)- Strategi Per"sa$aan ata" %i$a) &ang 5ergera) #i 7enis in*estasi ini
se5ai)n&a 'e!a)")an tin#a)an 'engantisi%asi ata" 'e'ini'a!isir resi) #engan
'e!a)")an $e#ging- He#ging a#a!a$ s"at" )egiatan %er!in#"ngan ter$a#a% ni!ai
"ang-
BAB III PENU.UP
Kesi'%"!an
Se5e!"' 'e!a)")an e)s%r &ang $ar"s #i%er$ati)an a#a!a$ %engenaan %a7a) #i
Negara t"7"an e)s%r, )arena #engan )ita 'engeta$"i 5esarn&a tari( %a7a) &ang
#i)e!"ar)an #i Negara t"7"an se$ingga )ita #a%at 'engassiasi $arga- Se!ain it",
-
8/17/2019 Makalah Valuta Asing Dan
25/141
%er"sa$aan 7"ga $ar"s 5isa 'e'ini'a!isasi #a'%a) resi) )"rs, #iantaran&a;
Meng"rangi 7"'!a$ transa)si &ang #i!a)")an %er"sa$aan #a!a' rang)a 'eng"rangi
risi) )"rs- Pen&es"aian $arga #a%at #i!a)")an #engan ara 'enai)an ata"
'en"r"n)an $arga 7"a! "nt") 'en"t"% %er5e#aan- Dan %er"sa$aan #a%t 'er"5a$
'ata "ang &ang #ig"na)an #a!a' %en7"a!an- /i5i'anage'ent Ris)
Manage'ent i)a s"at" 5isnis 'as") )e #a!a' %er#agangan internasina!, 'a)atent"n&a 'ere)a tere)s%s ter$a#a% risi) *a!"ta asing- Risi) ini ter#iri #ari
5e5era%a 'aa', #an 'asing+'asing %"n&a strategi tersen#iri "nt")
'enge!!an&a-
DA=.AR PUS.AKA
$tt%;
-
8/17/2019 Makalah Valuta Asing Dan
26/141
uang domestic.
1. Single Rate Method
Berdasarkan pendekatan translasi ini, laporan keuangan operasi luar negeri, yang dianggap
oleh perusahaan induk sebagai entitas yang otonom, memiliki domisili pelaporan mereka
sendiri. Ini adalah lingkungan akuntansi lokal tempat dimana perusahaan afiliasi asing tersebut
mentraksaksikan urusan bisnisnya. Untuk mempertahankan “rasa” lokal dari laporan valuta,
suatu cara harus ditemukan agar translasi bisa dilaksanakan dengan distorsi yang minimal.
Cara yang paling baik adalah penggunaan metode kurs berlaku.
Karena semua laporan keuangan valuta asing sebenarnya dikalikan dengan suatu konstansta,
metode translasi ini mempertahankan hasil keuangan dan hubungan asli (misalnya. rasio-rasio
keuangan) dalam laporan konsolidasi dari entitas-entitas individual yang dikonsolidasi. Hanya
bentuk perkiraan-perkiraan luar negeri, bukan hakekatnya, yang berubah dalam metode kurs
berlaku.
Meskipun menarik dan sederhana secara konseptual, metode kurs berlaku dipersalahkan oleh
sebagian orang karena merusak tujuan dasar dari laporan keuangan konsolidasi, yaitu karena
menyajikan, untuk keuntungan pemegang saham perusahaan induk, hasil-hasil operasi dan
posisi keuangan perusahaan induk dan perusahaan-perusahaan anaknya dari perspektif valuta
tunggal yaitu. mempertahankan valuta pelaporan perusahaan induk sebagai unit pengukuran.
Dalam metode kurs berlaku, hasil-hasil konsolidasi akan mencerminkan perspekfif-perspektif
valuta dari masing-masing negara tempat dimana perusahaan-perusahaan anak berada.
Misalnya, jika sebuah aktiva dip=roleh sebuah perusahaan anak di luar negeri seharga VA
1,000 ketika kursnya adalah VA 1=$1, maka biaya historisnya dari perspektif dolar adalah
$1.000; dari perspektif valuta lokal juga $1,000. Jika kurs berubah menjadi VA 5 = $1, biaya
historis aset tersebut dari perspektif dolar (translas’ biaya historis) tetap $1,000. Jika valuta lokal
tetap dipertahankan sebagai unit pengukuran, nifai aset akan diekspresikan sebesar $200
(translasi kurs berlaku).
Metode kurs berlaku juga dipersalahkan karena mengasumsikan bahwa semua aktiva-valuta
lokal dipengaruhi oleh risiko nilai tukar (yaitu, mengasumsikan bahwa fluktuasi valuta domestik
yang ekivalen, yang disebabkan oleh fluktuasi kurs translasi berjalan, merupakan indikator
perubahan nilai intrinsik aktiva-aktiva tersebut). Hat ini jarang benar karena nilai persediaan dan
aktiva-aktiva tetap di luar negeri umumnya didukung oleh inflasi lokal.
-
8/17/2019 Makalah Valuta Asing Dan
27/141
2. Multiple Rate Methods
Metode-metode kurs berganda mengkombinasikan nilai tukar berjalan dan historis dalam proses
translasi. 3 metode semacam itu akan dibahas berikut ini.
Metode berlaku-historis. Berdasarkan pendekatan berlaku-historis, yang populer di AS dan
ditempat-tempat lain sebelum tahun 1976, aktiva lancar dan kewajiban lancar sebuah
perusahaan anak di luar negeri ditranslasikan kedalam valuta pelaporan perusahaan induknya
dengan menggunakan kurs berlaku. Aktiva dan kewajiban non-lancar ditranslasikan dengan
kurs historis.
Item-item laporan laba-rugi, kecuali beban depresiasi dan amortisasi, ditranslasikan dengan
kurs rata-rata masing-masing bulan operasi atau dengan basis rata-rata tertimbang dari seluruh
periode yang akan dilaporkan. Beban depresiasi dan amortisasi ditranslasikan dengan memakai
kurs historis yang berlaku pada saat aset yang bersangkutan diperoleh.
Metodologi ini, sayangnya, memiliki sejumlah kelemahan. Misalnya, metode ini kurang memilik
justifikasi konseptual. Definisi-definisi yang ada mengenai aktiva dan kewajiban lancar dan non-
lancar tidak menjelaskan mengapa cara klasifikasi seperti itu menentukan kurs mana yang akan
digunakan dalam proses transiasi.
Metode moneter-nonmoneter. Seperti halnya metode berlaku-historis, metode moniter-
nonmoneter memakai pola klasifikasi neraca untuk menentukan kurs translasi yang tepat.
Karena item-item moneter diselesaikan dalam kas; pemakaian kurs berlaku untuk
mentranslasikan item-item valuta asing menghasilkan valuta domestik ekivalen yang
mencerminkan nilai realisasi atau nilai penyelesaiannya.
Metode Temporal Menurut pendekatan temporal, translasi valuta merupakan suatu proseskonversi pengukuran (yaitu, penyajian ulang nilai tertentu). Karena itu, metode ini tidak dapat
digunakan untuk mengubah atribut suatu item yang sedang diukur; metode ini hanya dapat
mengubah unit pengukuran. Translasi saldo valuta asing, misalnya, hanya mengubah (restate)
denominasi persediaan. tidak penilaian aktualnya. Dalam GAAP AS, aktiva kas diukur
berdasarkan jumiah yang dimiliki pada tanggal neraca. Piutang dan hutang dinyatakan dalam
-
8/17/2019 Makalah Valuta Asing Dan
28/141
jumlah yang diharapkan akan diterima atau dibayar pada saat jatuh tempo. Kewajiban dan
aktiva lain diukur pada harga yang berlaku ketika item¬item tersebut diperoleh atau terjadi
(harga historis). Meskipun begitu, beberapa diantaranya diukur berdasarkan harga yang berlaku
pada tanggal laporan keuangan (harga berjalan), seperti persediaan dibawah aturan biaya atau
pasar. Pendek kata, ada dimensi waktu yang berkaitan dengan nilai-nilai uang ini.
Menurut Lorensen, cara terbaik untuk mempertahankan basis-basis akuntansi yang digunakan
untuk mengukur item-item valuta asing adalah dengan mentranslasikan jumlah uang luar
negerinya dengan kurs yang berlaku pada tanggal pengukuran uang luar negeri berlangsung.
Prinsip temporal dengan demikian menyatakan bahwa
uang, piutang, dan hutang yang diukur pada jumlah yang dijanjikan seharusnya ditranslasikan
memakai kurs yang berlaku pada tanggal neraca. Aktiva dan kewajiban yang diukur pada harga
uang seharusnya ditranslasikan memakai kurs yang berlaku pada tanggal yang berkenaan
dengan harga uang tersebut.
$tt%;
-
8/17/2019 Makalah Valuta Asing Dan
29/141
Berkaitan dengan transfer dana yang bersifat internasional tersebut, maka di setiap negara
diperlukan pasar valuta asing. Transaksi perdagangan valuta asing tidak terlepas dari pergerakan
atau fluktuasi nilai tukar mata uang suatu negara terhadap mata uang negara lain karena
keduanya merupakan suatu bagian yang utuh yang tak terpisahkan.
Fluktuasi atau pergerakan nilai tersebut mengalami perubahan nilai setiap saat, bahkan
kadang kala perubahan terjadi dalam hitungan per sekian detik. Fluktuasi yang terjadi biasa
terbagi menjadi dua !!!.gainscope.com ""#$%#$& "'($$) pertama, fluktuasi atau pergerakan
naik bullish) yang mengindikasikan adanya penguatan nilai tukar suatu mata uang terhadap
mata uang negara lain. *edua pergerakan atau pergerakan turun bearish) yuang
mengindikasikan melemahnya nilai tukar suatu mata uang tehadap mata uang negara lain
+i ndonesia juga terdapat pasar valuta asing untuk memperlancar transaksi
internasionalnya. Pasar valuta asing mempunyai beberapa fungsi pokok dalam membantu
kelancaran lalu lintas pembayaran internasional, di antaranya adalah untuk mempermudah
penukaran valuta asing serta pemindahan dana dari satu negara ke negara lain. Selain itu dengan
adanya pasar valuta asing memungkinkan dilakukanya lindung nilai hedging) dengan tujuan
untuk menghilangkan atau mengurangi risiko kerugian akibat perubahan kurs
Pada masa orde baru pemerintah menetapkan sistem nilai tukar mengambang terkendali,
yaitu sistem dimana bank sentral ikut campur tangan dalam pasar valuta asing sehingga nilai
tukar mata uang asing di bursa valuta asing di intervensi oleh Bank Sentral. *ebijaksanaan yang
dilakukan oleh pemerintah melalui bank sentral dalam hal ini, Bank ndonesia B). Sesuai
dengan fungsinya yaitu mengatur, menjaga dan memelihara stabilitas nilai tukar rupiah. +engan
adanya intervensi dari B tersebut nilai tukar rupiah terhadap S relatif stabil.
http://www.gainscope.com/http://www.gainscope.com/
-
8/17/2019 Makalah Valuta Asing Dan
30/141
Perubahan terjadi pada tahun '//& dimana di ndonesia mengalami krisis moneter yang
mengakibatkan terjadinya depresiasi mata uang rupiah, nilai rupiah di pasar valas asing tidak
menentu. 0ilai rupiah terus terdepresiasi dan mencapai puncaknya di level 1p '/.$$$#S.
Sekarang, dimasa pemerintahan presiden Susilo Bambang 2udhoyono perekonomian tidak
kunjung membaik, hal inilah yang membuat presiden tidak merasa puas dengan kinerja
kabinetnya. Setelah mengevaluasi kinerja kabinetnya selama setahun terakhir, presiden
memutuskan untuk melakukan reshuffle terbatas terhadap pos-pos yang kurang produktif.
Presiden meyatakan bah!a reshuffle akan dilakukan pada berbagai sektor termasuk bidang
ekonomi, selain itu presiden juga menyatakan bah!a reshuffle akan dilakukan " atau % hari
mendatang, ini beliau katakan ketika berada dibandara polonia medan setelah beliau melakukan
kunjungan kerja di Balige, Sumatera tara jumat "#'" "$$3. sumber(Pikran1akyat.com "#'"#$3
'/(43 5B)
1eshuffle terbatas ini bertujuan untuk memperbaiki kinerja berbagai sektor yang dirasa
kurang ada peningkatan termasuk di bidang ekonomi, presiden menyatakan bah!a bidang
perekonomian merupakan sektor yang paling vital dalam mendongkrak pertumbuhan disektor
lainnya, untuk itu beliau memprioritas penigkatan pertumbuhan disektor ekonomi, baik sektor
keuangan ataupun disektor riil.
Posisi menteri koordinator perekonoomian yang masih dijabat oleh r. 6buri7al Bakrie
diproyeksikan akan digantikan oleh +r. Boediono mantan menteri keuangan pada era mega!ati
saat menjabat menjadi presiden. Presiden 2udhoyono memilih +r. Boediono berdasarkan
prinsip the right people on the right place.
-
8/17/2019 Makalah Valuta Asing Dan
31/141
1encana tersebut mendapatkan sedikit ganjalan karena +r. Boediono menolak dengan
alasan masih ingin beristirahat dan memberikan kesempatan pada yang lain, namun setelah
didesak dengan alasan negara dan rakyat sangat membutuhkan tenaga dan pikirannya akhirnya
beliau mengiyakan.
+itempat terpisah r. 6buri7al bakrie mengatakan bah!a ia tidak mengetahui rencana
presiden yang akan melakukan reshuffle terbatas dan ia merupakan salah satu menteri yang akan
diganti, namun dia menyakan bah!a itu sepenuhnya adalah hak prerogatif presiden.
sumber(Pikran1akyat.com "#'"#$3 '/(43 5B)
6buri7l Bakrie menyerahkan sepenuhnya kepada presiden apakah ia akan diganti ataupun
tidak, karena presidenlah yang layak menilai kinierjanya selama ini, jika ia benar-benar diganti ia
berharap penggantinya kelak akan menruskan apa yang telah ia rintis selama ini, baik sektor riil,
moneter, maupun fiskal. Sektor riil termasuk juga infrastruktur, pertanian, perikanan, kehutanan,
dan pedesaan.
8asuknya nama Boediono kejajaran kabinet SB2 disambut positif oleh kalangan
pengusaha, mereka menilai Track record dan pengalaman yang teruji, membuat pengusaha
respek terhadap mantan menteri keuangan ini, pengusaha menilai Boediono sebagai sosok yang
tepat untuk menempati posisi menteri keuangan ataupun menko perekonomian
*ondisi ekonomi makro sangat baik ketika Boediono menjabat 8enteri *euangan di era
pemerintahan 8ega!ati, sehingga masuknya kembali Boediono bisa memberikan angin segar
bagi investor dan kalangan industri. 8eskipun orangnya sederhana tapi kinerjanya baik dan tidak
banyak bicara. tu terlihat dari pengalaman dan kinerja yang telah terbukti kata +irektur PT 6stra
nternasional Tbk, 9ohny +arma!an, di sela acara !orkshop di :ibogo-Bogor, 9umat "#'").
-
8/17/2019 Makalah Valuta Asing Dan
32/141
Perombakan reshuffle) kabinet yang akan menarik Boediono pada kabinet tersebut,
merupakan faktor utama yang mendorong kenaikan indeks harga saham. Sedangkan penguatan
indeks harga saham regional, hanya sebagai faktor pendukung saja. *ata Branch 8anager
Trimegah Securities, 6sep Saepudin, dia milai indeks harga saham hari 9umat "#'") lebih karena
respons positif pada reshuffle.
Selain indeks saham, nilai tukar rupiah terhadap dolar 6S juga sedikit mendapat penguatan.
Pada sesi penutupan sore, kurs tengah rupiah berada pada posisi di ba!ah 1p '$.$$$,$$ per dolar
6S, tepatnya 1p /./;$,$$ per dolar 6S. sumber(Pikran1akyat.com "#'"#$3 '/(43 5B)
0ama Boediono benar-benar sakti. Beberapa menit setelah SB2 menyebut namanya, pasar
langsung menyambut girang.
-
8/17/2019 Makalah Valuta Asing Dan
33/141
3#'"), '.'"% >#'"), dan '.'3' pada saat pelantikan '", serta rupiah yang berturut-turut
menguat terhadap dolar dari kisaran 1p '$ ribuan ke level 1p /./33, 1p /./"$, 1p /.;%3, bahkan
pekan ini sudah masuk level 1p /.&$$-an. *alangan analis, pelaku dunia usaha dan politikus pun
sebagian besar menyambut baik masuknya ekonom =8 ini sebagai komandan tim ekonomi
*abinet ndonesia Bersatu *B). Sumber( +etik.Finance.com ;#'"#$3 "$($3 5B)
Berikut ini penulis sajikan total perdagangan yang terjadi antara ndonesia dengan
negara-negara yang yang menjadi mitra dagang ndonesia selama tahun "$$3 hasil kerja dari
*abinet ndonesia Bersatu sebelum dir eshuflle.
0o 0egara Total perdagangan dengan ndonesia tahun "$$3
' 6merika Serikat S'3.$> 8ilyar
" nggris S %."3 8ilyar
% 9epang S '/.'3 8ilyar
4 6ustralia S ".3> 8ilyar
3 ni ?ropa S '& 8ilyar
> Singapura S '3 8ilyar
& :hina S '3 8ilyar
; S!iss S %$$ 9uta
/ 8ilyar
Sumber( +i ambil dari berbagai sumber detik.com, pikiranrakyat.com, kadin.net.id, kompas.com,
detik.finance $& mei "$$& '3($$ 5B)
Salah satu faktor yang mempengaruhi nilai tukar adalah ekspektasi akan nilai tukar
dimasa yang akan datang. Pasar valas bereaksi cepat terhadap setiap berita yang memiliki
dampak dimasa yang akan datang. Peristi!a yang memiliki informasi buruk akan direspon
-
8/17/2019 Makalah Valuta Asing Dan
34/141
negatif oleh pasar dan peristi!a yang memiliki informasi yang baik akan direspon positif oleh
pasar.
8elihat reaksi pasar yang sangat positif dengan masuknya +r.boediono dalam jajaran
*abinet ndonesia bersatu menggantikan r. 6buri7al bakrie penulis tertarik untuk megkaji lebih
dalam mengenai pengaruhnya terhadap pasar valuta asing indonesia, oleh karena itu penulis
mengambil 9udul 1eaksi Pasar @aluta 6sing ndonesia terhadap pergantian menteri koordinator
perekonomian r. 6buri7al bakrie oleh +r. Boediono.
B. R"m"an Maala!
Berdasarkan uraian diatas maka perumusan masalah yang dikemukakan adalah A6pakah
Pasar @aluta 6sing ndonesia bereaksi positif terhadap pergantian menteri koordinator
perekonomian dari r. 6buri7al bakrie oleh +r. Boediono.
#. Bataan $enel%t%an
ntuk menghindari perluasan masalah dan lebih terfokus terhadap pembahasan masalah
yang diteliti, maka peneliti membatasi masalah yang akan diteliti adalah sebagai berikut(
'. @aluta yang akan diteliti merupakan valuta yang aktif diperdagangkan dipasar
valuta asing ndonesia, yaitu +ollar 6merika, 2en jepang, Poundsterling, ?1C, +ollar
Singapura dengan menggunakan kurs tengah harian uang kertas harian uang kertas asing
terhadap 1upiah yang ditetapkan oleh Bank ndonesia.
". Cbjek penelitian yang dimaksud return adalah tingkat pengembalian dimasing-
masing valuta asing yang diperoleh selama >$ enam puluh) hari perdagangan sebelum
peristi!a ' satu) hari saat peristi!a dan & tujuh) hari setelah peristi!a.
-
8/17/2019 Makalah Valuta Asing Dan
35/141
%.
-
8/17/2019 Makalah Valuta Asing Dan
36/141
BAB II
TIN)AUAN PUSTAKA
A. T%n&a"an Penel%t% Ter*a!"l"
-
8/17/2019 Makalah Valuta Asing Dan
37/141
Dandasan penelitian terdahulu yang digunakan sebagai perbandinganan bagi penulis
adalah Areaksi pasar valuta asing terhadap pergantian presiden ndonesia pada "$ oktober
"$$4 penelitian tersebut disususun oleh tri!ahyu !ibo!o mahasis!a universitas
muhammadiyah malang 88).
-
8/17/2019 Makalah Valuta Asing Dan
38/141
B. T%n&a"an Te+r%
'. *eputusan investasi
8enurut 6bdul
-
8/17/2019 Makalah Valuta Asing Dan
39/141
+alam tahap ini investor melakukan analisis terhadap suatu investasi atau kumpulan
investasi.
c. 8elakukan pembentukan portofolio investasi
+alam tahap ini dilakukan identifikasi terhadap investasi mana yang akan dipilih dan
berapa proporsi dana yang akan ditanamkan pada masing-masing investasi.
d. 8elakukan evaluasi kinerja portofolio investasi
+alam tahap ini dilakukan evaluasi terhadap kinerja portofolio investasi yang telah
dibentuk, baik terhadap tingkat keuntungan yang diharapkan maupun terhadap tingkat
risiko yang ditanggung.
e. 8elakukan revisi portofolio investasi
Tahap ini merupakan tindak lanjut dari tahap evaluasi kinerja portofolio. +ari hasil
evaluasi inilah selanjutnya dilakukan revisi perubahan) terhadap investasi yang
membentuk portofolio tersebut jika dirasa bah!a komposisi portofolio yang sudah
dibentuk tidak sesuai dengan tujuan investasi, misalnya rete of return-nya lebih rendah dari
yang disayaratkan.
%. 8acam-macam investasi
6da berbagai macam bentuk investasi menurut !arsono "$$'( %) yaitu(
a. Berdasarkan bentuk asetnya investasi dapat diklasifikasikan menjadi dua, yaitu(
') nvestasi pada asset riil, investasi yang dilakukan pada asset-asset nyata seperti
investasi pada gedung, mesin, dll
-
8/17/2019 Makalah Valuta Asing Dan
40/141
") nvestasi pada asset sekuritas, investasi yang dilakukan pada surat-surat berharga
seperti pada surat-surat berharga seperti investasi pada saham, obligasi, sertifikat
deposito dll.
b. Berdasarkan jangka !aktu perputaran dananya investasi dapat diklasifikasikan menjadi
dua macam, yaitu(
') nvestasi jangka pendek, yaitu investasi yang pertukarn dananya kurang dari atau
sama dengan ' satu) tahun, bentuk investasi jangka pendek ini misalnya investasi
pada modal kerja, ataupun investasi pada sekuritas jangka pendek seperti sertifikat
deposito, comercial paper dan lain-lain.
") nvestasi jangka panjang, yaitu investasi yang perputaran dananya lebih dari ' satu)
tahun, bentuk investai jangka panjang ini misalnya pada aktiva tetap
dan surat berharga jangka panjang seperti saham dan obligasi.
c. Berdasarkan pihak yang mengadakan investasi, investasi dapat dibedakan menjadi dua
macam, yaitu(
') nvestasi s!asta, yaitu investasi yang dilakukan individu ataupun institusional
s!asta. Tujuan investasi s!asta ini biasanya lebih bersifat profit oriented
") nvestasi pemerintah, yaitu investasi yang dilakukan oleh pemerintah baik itu
pemerintah pusat maupun daerah dan biasanya bersifat social oriented.
4. Studi peristi!a event study)
Studi peristi!a event study) menurut jogiyanto "$$$( 4'$) merupakan studi yang
mempelajari reaksi-reaksi pasar terhadap suatu peristi!a yang informasinya dipublikasikan
sebagai suatu pengumuman. ?vent studi dapat digunakan untuk menguji kandungan
-
8/17/2019 Makalah Valuta Asing Dan
41/141
informasi dari suatu pengumuman dan dapat digunakan untuk menguji efisiensi pasar bentuk
setengah kuat
Pengujian kandungan informasi dimaksudkan untuk melihat reaksi dari suatu
pengumuman. 9ika pengumuman mengandung informasi information content) maka
diharapkan pasar akan bereaksi pada !aktu pengumuman tersebut diterima oleh pasar, reaksi
pasar ditunjukkan dengan adanya pergerakan harga dari valuta asing bersangkutan.
1eaksi ini dapat diukur dengan menggunakan return sebagai nilai perubahan harga atau
dengan menggunakan abnormal return. 9ika digunakan abnormal return maka dapat
dikatakan bah!a suatu pengumuman yang mempunyai kandungan informasi akan memberi
abnormal return kepada pasar. Sebaliknya yang tidak mengandung informasi tidak
memberikan abnormal return kapada pasar seperi tampak pada gambar berikut ini(
Gambar ,
Kan*"ngan %n(+rma% "at" $eng"m"man
-
8/17/2019 Makalah Valuta Asing Dan
42/141
Sumber ( 9ogiyanto, "$$$( %/%
+alam menguji kandungan informasi dalam event study langkah-langkah yang harus
dilakukan adalah sebagai berikut(
a. 6ctual return pengembalian actual)
ntuk menghitung return sesungguhnya yang terjadi maka digunakan selisih harga
sekarang relatif terhadap harga ssebelumnya 9ogiyanto, "$$$( '$;)
b. ?Gpected return pengembalian diharapkan)
Pengembalian yang diharapkan oleh investor bersifat subjektif berdasar dari perhitungan
ecpected return ini menggunakan data hitoris harga valuta asing. 9ogiyanto, "$$$( '"&)
c. 6bnormal return pengembalian tidak normal)
6bnormal return merupakan kelebihan dari return yang sesungguhnya terjadi terhadap
return yang diharapkan investor eGpected return) 9ogiyanto, "$$$( 4'3)
d. 1ata-rata abnormal return
1ata-rata abnormal return untuk hari ke-t tidak dilakukan untuk tiap-tiap valuta tetapi
dilakukan secara aggregat dengan menguji rata-rata return tidak normal seluruh valuta
secara cross section untuk tiap-tiap hari diperiode peristi!a 9ogiyanto, "$$$( 4"/)
3.
-
8/17/2019 Makalah Valuta Asing Dan
43/141
ditunjukkan dengan adanya perubahan harga dari sekuritas atau instrument investasi
bersangkutan. 9ogiyanto, "$$$( %/") Cleh karena itu suatu event sangat berpengaruh
terhadap investasi terutama jika investasi tersebut disektor keuangan baik itu di bursa efek
ataupun di bursa valas karena informasi berkembang dengan cepat dan pasarpun bergerak
dengan cepat
>. +efinisi pasar valuta asing
Perkembangan dalam dunia ekonomi dan bisnis global menyebabkan valuta asing tidak
hanya dibutuhkan oleh pelaku bisnis internasional, namun kalangan masyarakat umum juga
membutuhkan valuta asing untuk berbagai keperluan transaksi. 8eningkatnya kebutuhan
valuta asing menyebabkan valuta asing diperdagangkan dipasar valuta asing.
FC1?H Foreign ?Gchange) atau yang lebih dikenal dengan @aluta 6sing @alas)
=ainscope.com( "> +esember "$$>) adalah merupakan suatu jenis perdagangan#transaksi
yang memperdagangkan mata uang suatu negara terhadap mata uang negara lainnya yang
melibatkan pasar-pasar uang utama di dunia selama "4 jam secara berkesinambungan mulai
dari hari Senin pk.4 pagi sampai dengan hari Sabtu pk.4 pagi 5B#=8T&)
Pasar valuta asing adalah 8adura, '///&( 3&) pasar yang memfasilitasi pertukaran
valuta untuk mempermudah transaksi-transaksi perdagangan dan keuangan internasional.
8enurut survei BS Bank nternational for Settlement bank sentral dunia), yang
dilakukan pada akhir tahun "$$4, nilai transaksi pasar foreG mencapai lebih dari S+',4
Trilyun per harinya. +an di tahun "$$>, nilai transaksi pasar foreG telah melebihi S+ "
Trilyun per harinya. +engan demikian, prospek investasi di perdagangan foreG adalah sangat
bagus.
-
8/17/2019 Makalah Valuta Asing Dan
44/141
8engingat tingkat likuiditas dan percepatan pergerakan harga yang tinggi tersebut,
FC1?H juga telah menjadi alternatif yang paling populer karena 1C 1eturn Cn nvestment
atau kembalinya nilai investasi yang telah kita tanam) serta profit yang akan didapat bisa
melebihi rata-rata perdagangan pada umumnya biasanya rata-rata return berkisar lebih dari
3E - "$E per bulannya, bahkan bisa mencapai lebih dari '$$E per bulannya untuk
professional trader).
&. Fungsi dan bentuk pasar valuta asing
Seiring perkembangan pasar valuta asing, pasar valuta asing mempunyai fungsi
Siamat, '///( '%>) antara lain(
a. Sebagai sarana alternatif khususnya bagi lembaga-lembaga keuangan, perusahaan-
perusahaan nonkeuangan dan peserta lainnya baik dalam memenuhi kebutuhan dana
jangka pendeknya maupun dalam rangka melakukan penempatan dana atas kelebihan
likuiditasnya.
b. Sebagai sarana pengendali moneter
Pasar valuta asing tidak hanya berupa bentuk fisik seperti ne!york stock eGcange,
namun sebuah jaringan hubungan telepon dan komputer antara bank, pedagang valuta asing
dan pialang.
;. Pelaku pasar valuta asing
Pelaku utama pasar valuta asing *uncoro, "$$'( '';) adalah
a. ndividu
-
8/17/2019 Makalah Valuta Asing Dan
45/141
ndividu-individu yang bermain dipasar valuta asing terdorong oleh kebutuhan bisnis
dan pribadinya.kebutuhan bisnis muncul bila seseorang terlibat dalam bisnis
internasional.
b. nstitusi
nstisusi merupakan pelaku penting dalam pasar valuta asing karena kebutuhan mereka
yang besar dan bervariasi akan mata uang. Transnational :orporation atau 8ultinational
:orporation adalah pelaku utama dipasar valuta asing yang mentransfer sejumlah besar
mata uang mele!ati batas-batas 0egara, mereka seringkali harus mengkonversi
investasi multi currency-nya yang pada gilirannya akan menciptakan transaksi valuta
asing yang cukup besar.
c. Perbankan
Perbankan adalah pelaku pasar yang terbesar dan paling aktif, perbankan beroperasi
dalam pasar valuta asing le!at para pedagangnya eGchange dealer atau eGchange
trader). Pedagang valuta asing dari suatu bank membeli dan menjual mata uang atas
nama banknya, untuk memenuhi kebutuhan para pelanggannya.
d. Bank sentral dan lembaga pemerintah
Tujuan utama bank sentral bukan untuk memperoleh laba atau menghindari risiko dari
operasi valuta asing yang dilakukannya, tujuan utama bank sentral adalah
mempengaruhi nilai mata uangnya dan mata uang penting lain agar bergerak sesuai
dengan nilai yang menurut bank sentral tersebut sesuai dengan kepentingan ekonomi
negaranya.
e. Sepekulan dan arbitraser
-
8/17/2019 Makalah Valuta Asing Dan
46/141
Peran serta spekulan dan arbitraser dalam pasar valuta asing semata-mata didorong oleh
motif mengejar keuntungan. 8ereka justru menuai laba dari fluktuasi drastis yang
terjadi dipasar valuta asing. +engan kata lain mereka tidak mempunyai transaksi bisnis
atau komersial yang perlu dilindungi dipasar valuta asing.
f. Pialang-pialang valuta asing
Pialang valuta asing adalah perantara yang menghubungkan antara pihak yang
membutuhkan dan mena!arkan valuta asing dipasar valuta asing.
/. Struktur pasar valuta asing
Pasar valuta asing dunia mena!arkan mekanisme yang dapat menyelesaikan transaksi
yang kompleks dan beragam secara efisien dan segera. Perantara utama dalam pasar valuta
asing, bank-bank utama yang beroperasi diseluruh dunia terutama yang berdagang valuta
asing. Bank-bank ini dihubungkan dengan jaringan telekomunikasi yang amat maju dan
canggih, dimana dapat menghubungkan bank-bank tersebut dengan klien utamanya dan
bank-bank lain diseluruh dunia.
6da dua tingkatan dalam pasar valuta asing menurut 8udrajad kuncoro "$$'( ''&)
yang pertama adalah pasar konsumen atau eceran consumer#retail market) dimana individu
atau institusi membeli dan menjual valuta asing kepada bank. Tingkatan kedua adalah pasar
antar bank interbank market) dimana bank membeli dan menjual valuta asing satu sama lain
untuk menutup kekurangan dan mengurangi kelebihan akibat transaksi dengan para
pelanggannya.
-
8/17/2019 Makalah Valuta Asing Dan
47/141
Gambar -
Str"kt"r Paar Val"ta a%ng
Sumber ( 8udrajad kuncoro "$$'( ''/)
'$. *urs dan Iuotation @aluta asing
-
8/17/2019 Makalah Valuta Asing Dan
48/141
*urs valuta asing Siamat, '///( ';3) adalah harga suatu mata uang yang dinyatakan
dalam mata uang lain, sedangkan Juotation valuta asing merupakan suatu pernyataan
kesediaan melakukan transaksi jual beli valuta asing pada suatu kurs yang diumumkan.
Iuotition valuta asing dapat dilakukan dengan cara sebagai berikut(
a. *utipan langsung direct Juotation)
*utipan langsung menunjukkan berapa unit mata uang domestik yang diperlukan untuk
membeli ' satu) unit mata uang asing.
b. *utipan tidak langsung indirect Juotation)
*utipan tidak langsung menunjukkan berapa mata uang asing yang diperlukan untuk
membeli 'satu) unit mata uang domestik.
c. S+ Juotation
+alam transaksi valuta asing international S+ selalu dijadikan sebagai mata uang
referensi dalam penentuan kurs mata uang asing lain.
d. Point Juotation
+ikalangan trader valuta asing mereka sering menyatakan for!ard rate dalam bentuk
poin. Iuotation dalam bentuk poin sesungguhnya bukanlah kurs valuta asing melainkan
perbedaan atau selisih antara for!ard rate dengan spot rate dengan demikain spot rate
tidak dapat di sebut dengan menggunakan poin atau point basis.
e. Bid dan offer rate Juotation
Iuotaition dibuat dengan penentuan harga bid kurs beli) dan offer kurs jual). Bid dalam
transaksi jual beli valuta asing berarti dealer bersedia membeli mata uang tertentu pada
-
8/17/2019 Makalah Valuta Asing Dan
49/141
harga yang telah ditetapkan , sedangkan offer berarti berarti dealer bersedia menjual mata
uang tertentu pada harga yang telah ditetapkan
''. Transaksi utama pasar valuta asing
6da dua tipe transaksi utama pasar valuta asing menurut artur dkk, "$$'(;;") yaitu(
a. *urs spot
*urs spot adalah harga mata uang asing terhadap mata uang domestik. Sedangkan
transkasi spot adalah transaksi satu mata uang untuk ditukarkan dengan mata uang asing satu
hari. +alam pasar transaksi spot kurs dapat dilakukan dalam dua pena!aran
') Pena!aran langsung
0ilai tukar yang menunjukkan jumlah unit mata uang domestik yang dibutuhkan untuk
membeli satu unit mata uang asing.
") Pena!aran tidak langsung
0ilai tukar yang menunjukkan jumlah unit mata uang asing yang dibutuhkan untuk
membeli satu unit mata uang domestik.
b. *urs for!ard
Transaksi kurs for!ard adalah transaksi harian dimana pembayaran dilakukan dimasa
datang seseuai dengan kontrak. Biasanya kontrk for!ard dite!arkan untuk periode %$, /$,
dan ';$ hari.
'". Faktor-faktor yang mempengaruhi pasar valuta asing
Faktor-faktor yang mempengaruhi pasar valuta asing menurut madura '//&( ;/)(
-
8/17/2019 Makalah Valuta Asing Dan
50/141
a. Daju inflasi relatif
Perubahan laju inflasi dapat mempengaruhi aktivitas perdagangan internasional,
karena mempengaruhi permintaan dan pena!aran valuta dengan demikian mempengaruhi
nilai tukar, kenaikan laju inflasi secara tiba-tiba didalam suatu negara akan
meningkatkan permintaan negara tersebut terhadap mata uang asing. Donjakan inflasi
dalam suatu negara akan mengurangi keingginan konsumen terhadap prosuk-produk
negara yang mengalami inflasi sehingga mengurangi pena!aran mata uang domestik
dalam pasar valuta asing.
b. Suku bunga relatif
Perubahan suku bunga relatif mempengaruhji investasi-investasi dalam sekuritas-
sekuritas asing yang selanjutnya akan mempengaruhi permintaan dan pena!aran valuta
asing dan nilai tukar. Suku bunga yang relatif dapat menarik arus kas dari luar negeri
untuk berinvestasi dalam sekuritas yang mena!arkan yield tinggi. Suku bunga yang
relatif tinggi disisi lain mungkin mencerminkan ekpektasi tingginya tingkat inflasi. nflasi
yang tinggi dapat menekan nilai valuta, hal ini bisa membuat sejumlah investor luar
negeri membatalkan investasi dalam sekuritas-sekuritas yang didominasi dalam valuta
tersebut. Suku bunga riil dalam hali ini perlu diperhatikan yaitu suku bunga nominal yang
telah siesuaikan dengan investasi. Suku bunga riil antar negara sering diperbandingkan
untuk menilai pergerakan nilai tukar, karena suku bunga riil mengkombinasikan suku
bunga nominal dengan inflasi yang kesemuanya mempengaruhi nilai tukar.
c. Tingkat pendapatan relatif
-
8/17/2019 Makalah Valuta Asing Dan
51/141
Pendapatan sangat berpengaruh terhadap daya beli masyarakat dan kemampuan
melakukan investasi, semakin tinggi pendapatan maka kemampuan untuk berinvestasi
akan semakin tinggi, begitu juga sebaliknnya.
d. *ontrol pemerintah
*ontrol pemerintah sangat berpengaruh terhadap iklim investasi, bila pemerintah
mengeluarkan kebijakan yang mendukung iklim investasi maka para investor akan
bergairah untuk menanamkan modalnya dinegara tersebut.
e. ?kpektasi
?kspektasi yang tinggi dari investor untuk berinvestasi di suatu negara akan sangat
berpengaruh terhadap iklim investasi dinegara tersebut.
'%. 8etode peramalan kurs untuk masa akan datang
+alam investasi dipasar valuta asing diperlukan peramalan kurs, berbagai metode yang
dapat digunakan adalah sebagai berikut 8adura, '//&( "/")
a. Peramalan teknis
Peramalan teknis melibatkan pemakaian data-data nilai tukar historis untuik
memprediksi nilai tukar dimasa depan. Sejumlah kasus analisa statistik yang komplek
digunakan dalam peramalan teknis. Peramalan teknis untuk nilai tukar serupa dengan
peramalan harga saham, jika pola pergerakan nilai tukar sepanjang !aktu perilakunya
acak, maka peramalan teknis tidak tepat kecuali kalau trend-trend historis dalam
pergerkan nilai tukar dapat diidentifikasi, pengkajian atas pergerakan masa lalu tidak
akan bermanfaat untuk memprediksi pergerakan dimasa depan. 8odel-model peramalan
-
8/17/2019 Makalah Valuta Asing Dan
52/141
teknis telah seringkali membantu spekulan dalam pasar valuta asing, namun suatu model
yang berkinerja sangat baik dalam satu periode tetentu belum tentu akan berhasil dalam
periode lain. SpekulanKspekulan yang menggunakan peramalan teknis seringkali
menanggung biaya transaksi.
b. Peramalan fundamental
Peramalan fundamental didasarkan pada hubungan fundamental antara variabel-
varibel ekonomi serta dampak historis atas nilai valuta diketahui, korporasi-korporasi
dapat membuat proyeksi nilai tukar, proyeksi nilai tukar bisa muncul dari penilaian
subjektif menyangkut sejauh mana pergerakan umum dari variabel-variabel ekonomi di
satu negara mempengaruhi nilai tukar. +ari perspektif statistik, proyeksi akan didasarkan
pada dampak kuantitatif dari faktor-faktor yang dimaksud atas nilai tukar.
c. Permalan berbasis pasar
Proses pengembangan proyeksi dari indikator-indikator pasar yang dikenal dengan
peramalan berbasis pasar biasanya didasarkan pada kurs spot atau kurs for!ad. *urs spot
bisa berfungsi dalam peramalan ini karena kurs spot mencerminkan ekpektasi pasar
mengenai nilai tukar spot dalam beberapa saat kedepan. Sedangkan kurs for!ard
mencerminkan ekpektasi pasar menyangkut kurs spot pada akhir hori7on. Spekulasilah
yang membantu kurs for!ard kearah yang mencerminkan ekpektasi umum mengenai
kurs spot dimasa depan.
d. Peramalan campuran
Peramalan ini merupakan gabungan dari teknik-teknik yang ada diberbagai
proyeksi untuk valuta asing tertentu dapat dikembangkan menggunakan beberapa teknik
-
8/17/2019 Makalah Valuta Asing Dan
53/141
peramalan. 8asing-masing teknik yang digunakan diberikan bobot totalnya adalah '$$E.
Teknik-teknik yang dipandang lebih handal mendapat bobot yang lebih tinggi nilai
prediksi aktual yang dihasilkan merupakan rata-rata tertimbang dari nilai-nilai yang
dihasilkan oleh masing-masing teknik peramalan yang digunakan.
'4. Sistem moneter international
Secara umum sistem kurs yang dianut oleh banyak 0egara sekarang ini meliputi
*uncoro, "$$'( "/)
a. Sistem kurs mengambang floating eGchange rates)
:iri sistem ini selain tidak konvertibel terhadap emas, kurs ditentukan oleh
mekanisme pasar dengan atau tanpa upaya stabilitasi oleh otoritas moneter.
') 8engambang bebas atau murni :lean#Freely#Pure floating) dimana kurs suatu
mata uang ditentukan sepenuhnya oleh mekanisme pasar tanpa campur tangan
pemerintah.
") 8engambang terkendali managed or dirty floating rates) dimana otoritas
moneter berperan aktif dalam menyetabilkan kurs pada tingkat tertentu
b. Sistem kurs tertambat pegged eGchange rates)
+alam sistem ini suatu negara mengaitkan mata uangnya dengan suatu mata uang
lain atau sekelompok mata uang, yang biasanya merupakan mata uang negara partner
dagang yang utama.
c. Sistem tertambat merangkak cra!ling pegs)
-
8/17/2019 Makalah Valuta Asing Dan
54/141
+alam sistem ini, suatu negara melakukan sedikit perubahan dalam nilai mata
uangnya secara periodik dengan tujuan untuk bergerak menuju suat nilai tertentu pada
rentang !aktu tertentu.
d. Sekeranjang mata uang basket of currency)
*euntungan utama sistem ini adalah mena!arkan stabilitas mata uang suatu
negara karena pergerakan mata uang disebar dalam sekeranjang mata uang. Seleksi mata
uang yang dimasukkan dalam keranjang umumnya ditentukan oleh perannya dalam
membiayai perdagangan negara tertentu.
e. Sistem kurs tetap fiGed eGchange)
+alam sistem ini, suatu negara mengumumkan suatu kurs tertentu atas mata
uangnya dan menjaga kurs ini dengan menyetujui untuk membeli atau menjual valas
dalam jumlah tidak terbatas pada kurs tersebut. *urs biasanya tetap atau di perbolehkan
berfluktuasi dalam batas yang sangat sempit.
'3. ?fisiensi pasar valuta asing
Pasar valuta asing dikatakan efisien apabila harga kurs di pasar valuta asing benar-
benar mencerminkan semua informasi yang tersedia dan relevan. 6da % tiga) jenis efisiensi
pasar valuta asing secara umum *uncoro, "$$'( 3')
a. ?fisiensi pasar bentuk lemah !eakly efficient market)
?fisiensi pasar bentuk lemah yaitu suatu pasar yang memasukkan semua informasi
perdagangan dan harga dimasa lalu. Pengujian pasar bentuk lemah berusaha untuk
mengetahui apakah semua informasi yang tercermin dalam harga valuta asing historis
tercermin seluruhnya dalam harga saat ini.
-
8/17/2019 Makalah Valuta Asing Dan
55/141
b. ?fisiensi pasar bentuk semi kuat semi strong market)
?fisiensi pasar bentuk semi kuat yaitu kondisi pasar dimana memasukkan semua
informasi yang tercermin dalam kurs valuta asing spot lebih dari sejarah kurs. Tetapi juga
mencerminkan semua informasi yang tersedia bagi publik lainnya selain harga historis)
yang mencerminkan dalam harga saat ini.
c. ?fisiensi pasar bentuk kuat strongly efficient market)
?fisiensi pasar bentuk kuat yaitu jika harga saat ini mencerminkan semua informasi yang
memungkinkan dipublikasikan maupun yang belum, informasi-informasi tersebut dapat
menyangkut pena!aran dan permintaan kurs valuta asing perubahan faktor-faktor
fundamental dan keadaan ekonomi makro.
#. H%$+te%
Presiden sebelum benar-benar merombak kabinetnya ia perlu melakukan tes pasar
dari 8edan untuk menguji sejauh mana tingkat penerimaan publik dengan
melempar namaBoediono tanpa menyebut secara definitif pos yang bakal ditempati. Terbukti,
ternyata Boedionolah yang dikehendaki publik.
+alam jumpa pers di Pangkalan T0 6ngkatan dara *elapa Sa!it, 8edan, Sumatera
tara, 9umat "#'") Presiden susilo bambang yudhoyono mengungkapkan mengapa dia akan
menata kembali tim ekonomi. L*arena kita ingin semuanya tertata baik, makro-ekonomi, mikr