micro lecture notes week 2

7/30/2019 Micro Lecture Notes Week 2

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F a l l 2 0 1 3 P r i n c i p l e s o f M i c r o e c o n o m i c s T . T u n g

P a r t I V

T h e M a r k e t F o r c e s o f S u p p l y a n d D e m a n d

T h e f o r c e s o f s u p p l y a n d d e m a n d d r i v e i n t e r a c t i o n s i n m a r k e t s .

M a r k e t s o c c u r w h e n g r o u p s o f b u y e r s a n d s e l l e r s i n t e r a c t t o e x c h a n g e p a r t i c u l a r g o o d s a n d s e r v i c e s

M a r k e t s a r e a f u n d a m e n t a l a s p e c t o f e c o n o m i c s a n d h u m a n s c o n s t a n t l y i n t e r a c t w i t h e a c h o t h e r w i t h i n

m a r k e t s

C o m p e t i t i v e M a r k e t : A m a r k e t w h e r e t h e r e a r e m a n y b u y e r s a n d s e l l e r s . M o s t m a r k e t s f o r g o o d s a r e h i g h l y

c o m p e t i t i v e a s s e l l e r s s e e k t o g a i n m o r e b u s i n e s s t h a n t h e i r c o m p e t i t i o n . D u e t o t h e h i g h n u m b e r o f s e l l e r s ,

e a c h s e l l e r h a s a n e g l i g i b l e i m p a c t o n t h e m a r k e t p r i c e .

P e r f e c t C o m p e t i t i o n :

T h i s p o r t i o n o f t h e c l a s s r e l i e s o n t h e a s s u m p t i o n o f p e r f e c t c o m p e t i t i o n . I n p e r f e c t c o m p e t i t i o n , t h e s e l l e r s a n d

b u y e r s m e e t s p e c i c c r i t e r i a :

1 . T h e g o o d s o e r e d i n t h e m a r k e t a r e a l l e x a c t l y t h e s a m e .

2 . T h e r e a r e s o m a n y b u y e r s a n d s e l l e r s t h a t n o i n d i v i d u a l s h a v e a n y i n u e n c e o v e r t h e m a r k e t p r i c e .

3 . P r i c e s a r e d e t e r m i n e d i n t h e m a r k e t . T h u s , t h e b u y e r s a n d s e l l e r s a r e a l l p r i c e t a k e r s .

D e m a n d :

D e m a n d i s d r i v e n b y b u y e r s / c o n s u m e r s . B y s t u d y i n g t h e b e h a v i o r o f b u y e r s , v a l u a b l e i n f o r m a t i o n r e g a r d i n g

d e m a n d c a n b e g a t h e r e d .

Q u a n t i t y D e m a n d e d : T h e a m o u n t o f a g o o d t h a t c o n s u m e r s a r e w i l l i n g a n d a b l e t o p u r c h a s e .

L a w o f D e m a n d : T h e c l a i m t h a t , o t h e r t h i n g s e q u a l , t h e q u a n t i t y d e m a n d e d o f a g o o d f a l l s

w h e n t h e p r i c e o f t h e g o o d r i s e s .

D e m a n d S c h e d u l e : A t a b l e t h a t s h o w s t h e r e l a t i o n s h i p b e t w e e n t h e p r i c e o f a g o o d a n d t h e q u a n t i t y d e m a n d e d .

F i g u r e 1 : D e m a n d C u r v e V i s u a l r e p r e s e n t a t i o n o f t h e r e l a t i o n s h i p b e t w e e n t h e p r i c e a n d t h e q u a n t i t y d e m a n d e d

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T h e a b o v e g u r e d e m o n s t r a t e s t h e d e m a n d c u r v e o f o n e i n d i v i d u a l i n t h e e c o n o m y . H o w e v e r , e v e r y m a r -

k e t / e c o n o m y h a s n u m e r o u s b u y e r s w h o a l l h a v e t h e i r o w n d e m a n d s c h e d u l e / c u r v e . T o n d m a r k e t d e m a n d ,

e v e r y i n d i v i d u a l d e m a n d c u r v e n e e d t o b e s u m m e d . I n d i v i d u a l d e m a n d c u r v e s a r e a d d e d h o r i z o n t a l l y t o n d t o t a l

m a r k e t d e m a n d :

T h e m a r k e t d e m a n d c u r v e r e p r e s e n t s t h e t o t a l d e m a n d i n a n e c o n o m y . F r o m t h i s p o i n t f o r w a r d , i t w i l l b e

r e f e r r e d t o a s t h e d e m a n d c u r v e f o r t h e e c o n o m y .

S h i f t s i n D e m a n d :

A k e y e l e m e n t o f a n a l y z i n g s h i f t s i n d e m a n d i s t h e d i s t i n c t i o n b e t w e e n a m o v e m e n t a l o n g t h e d e m a n d c u r v e a n d

a s h i f t i n t h e d e m a n d c u r v e . A c h a n g e i n t h e p r i c e o f t h e g o o d i s t h e o n l y f a c t o r t h a t c a n c a u s e a m o v e m e n t a l o n g

t h e d e m a n d c u r v e . T h i s m a k e s l o g i c a l s e n s e b e c a u s e p r i c e i s o n t h e y - a x i s a n d t h e l a w o f d e m a n d s t a t e s t h a t a t

h i g h e r p r i c e s , t h e r e i s a l o w e r l e v e l o f q u a n t i t y d e m a n d e d . A n y e x t e r n a l f a c t o r t h a t a e c t s d e m a n d w i l l c a u s e a

s h i f t i n t h e d e m a n d c u r v e . A n y f a c t o r t h a t c h a n g e s t h e q u a n t i t y d e m a n d e d a t e v e r y p r i c e c a u s e s a s h i f t . A n i n c r e a s e

i n d e m a n d s h i f t s t h e c u r v e t o t h e r i g h t a n d a d e c r e a s e i n d e m a n d s h i f t s t h e c u r v e t o t h e l e f t . T h e f o l l o w i n g f a c t o r s

c a u s e a s h i f t i n t h e d e m a n d c u r v e .

1 . C h a n g e s i n I n c o m e

( a ) F o r a n o r m a l g o o d , a n i n c r e a s e i n i n c o m e w i l l s h i f t t h e d e m a n d c u r v e t o t h e r i g h t . M o s t g o o d s a r e

n o r m a l g o o d s i n c l u d i n g b o o k s , c a t s , m o v i e t i c k e t s , e t c .

( b ) F o r a n i n f e r i o r g o o d , a n i n c r e a s e i n i n c o m e w i l l s h i f t t h e d e m a n d c u r v e t o t h e l e f t . A n e x a m p l e o f a n

i n f e r i o r g o o d i s t o p r a m e n . A s a n i n d i v i d u a l ' s i n c o m e i n c r e a s e s , w e w o u l d e x p e c t t h e m t o d e m a n d l e s s

t o p r a m e n ( i n f a v o r o f h e a l t h i e r , m o r e e x p e n s i v e f o o d ) .

2 . C h a n g e i n t h e P r i c e o f a R e l a t e d G o o d

( a ) S u b s t i t u t e g o o d s c a n b e c o n s u m e d i n p l a c e o f o n e a n o t h e r w i t h n o c h a n g e i n c o n s u m e r h a p p i n e s s . P i z z a

a n d b u r g e r s a r e s u b s t i t u t e s b e c a u s e t h e y c a n b e c o n s u m e d i n p l a c e o f o n e a n o t h e r .

i . W h e n t h e p r i c e o f a s u b s t i t u t e i n c r e a s e s , d e m a n d w i l l s h i f t t o t h e r i g h t

i i . W h e n t h e p r i c e o f a s u b s t i t u t e d e c r e a s e s , d e m a n d w i l l s h i f t t o t h e l e f t l e f t

( b ) C o m p l e m e n t a r y g o o d a r e c o n s u m e d t o g e t h e r . L e f t s h o e s a n d r i g h t s h o e s a r e a l m o s t a l w a y s c o n s u m e d

t o g e t h e r . T h u s , t h e y a r e c o m p l e m e n t a r y g o o d s .

i . W h e n t h e p r i c e o f a c o m p l e m e n t i n c r e a s e s , d e m a n d w i l l s h i f t t o t h e l e f t

i i . W h e n t h e p r i c e o f a c o m p l e m e n t d e c r e a s e s , d e m a n d w i l l s h i f t t o t h e r i g h t

3 . T a s t e s H u m a n ' s t a s t e s a r e c o n s t a n t l y e v o l v i n g . T h i s c a n h a v e a p o s i t i v e o r n e g a t i v e i m p a c t o n d e m a n d .

4 . E x p e c t a t i o n s o f F u t u r e I n c o m e o r P r i c e s

( a ) A n e x p e c t a t i o n o f a n i n c r e a s e i n f u t u r e w i l l i n c o m e w i l l c a s e d e m a n d t o s h i f t t o t h e r i g h t

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( b ) A n e x p e c t a t i o n t h a t t h e p r i c e o f a g o o d w i l l d e c r e a s e i n t h e f u t u r e w i l l c a u s e d e m a n d t o s h i f t t o t h e l e f t .

5 . N u m b e r o f B u y e r s

S u p p l y :

S u p p l y i s d e t e r m i n e d b y t h e s e l l e r s i n a m a r k e t .

Q u a n t i t y S u p p l i e d : T h e a m o u n t o f a g o o d t h a t s e l l e r s a r e w i l l i n g a n d a b l e t o s e l l .

L a w o f S u p p l y : T h e c l a i m t h a t , o t h e r t h i n g s e q u a l , t h e q u a n t i t y s u p p l i e d o f a g o o d r i s e s w h e n

t h e p r i c e o f t h e g o o d r i s e s .

S u p p l y S c h e d u l e : A t a b l e t h a t s h o w s t h e r e l a t i o n s h i p b e t w e e n t h e p r i c e o f a g o o d a n d t h e q u a n t i t y s u p p l i e d

F i g u r e 2 : S u p p l y C u r v e : A g r a p h t h a t s h o e s t h e r e l a t i o n s h i p b e t w e e n t h e q u a n t i t y s u p p l i e d a n d t h e p r i c e o f a

g o o d .

T h e a b o v e g u r e d e m o n s t r a t e s t h e s u p p l y c u r v e o f o n e i n d i v i d u a l s e l l e r i n t h e e c o n o m y . H o w e v e r , e v e r y m a r -

k e t / e c o n o m y h a s n u m e r o u s s e l l e r s w h o a l l h a v e t h e i r o w n d e m a n d s c h e d u l e / c u r v e . T o n d m a r k e t s u p p l y , e v e r y

i n d i v i d u a l s u p p l y c u r v e n e e d t o b e s u m m e d . I n d i v i d u a l s u p p l y c u r v e s a r e a d d e d h o r i z o n t a l l y t o n d t o t a l m a r k e t

s u p p l y :

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T h e m a r k e t s u p p l y c u r v e r e p r e s e n t s t h e t o t a l s u p p l y i n a n e c o n o m y . F r o m t h i s p o i n t f o r w a r d , i t w i l l b e r e f e r r e d

t o a s t h e s u p p l y c u r v e f o r a n e c o n o m y .

S h i f t s i n S u p p l y :

A k e y e l e m e n t o f a n a l y z i n g s h i f t s i n s u p p l y i s t h e d i s t i n c t i o n b e t w e e n a m o v e m e n t a l o n g t h e s u p p l y c u r v e a n d

a s h i f t i n t h e s u p p l y c u r v e . A c h a n g e i n p r i c e o f t h e g o o d i s t h e o n l y f a c t o r t h a t c a n c a u s e a m o v e m e n t a l o n g t h e

s u p p l y c u r v e . T h i s m a k e s l o g i c a l s e n s e b e c a u s e p r i c e i s o n t h e y - a x i s a n d t h e l a w o f s u p p l y s t a t e s t h a t a t h i g h e r

p r i c e s , t h e r e i s a h i g h e r l e v e l o f q u a n t i t y s u p p l i e d . A n y e x t e r n a l f a c t o r t h a t a e c t s s u p p l y w i l l c a u s e a s h i f t i n

t h e s u p p l y c u r v e . A n y f a c t o r t h a t c h a n g e s t h e q u a n t i t y s u p p l i e d a t e v e r y p r i c e c a u s e s a s h i f t . A n i n c r e a s e i n s u p p l y

s h i f t s t h e c u r v e t o t h e r i g h t a n d a d e c r e a s e i n s u p p l y s h i f t s t h e c u r v e t o t h e l e f t . T h e f o l l o w i n g f a c t o r s c a u s e a s h i f t

i n t h e s u p p l y c u r v e .

1 . I n p u t P r i c e s

( a ) W h e n t h e p r i c e s o f i n p u t s ( I . e . r a w m a t e r i a l s , i n g r e d i e n t s , e t c . ) i n c r e a s e s , s u p p l y s h i f t s t o t h e l e f t .

2 . T e c h n o l o g y

( a ) I m p r o v e m e n t s i n t e c h n o l o g y a l l o w f o r m o r e t o b e p r o d u c e d . T h u s , s u p p l y s h i f t s t o t h e r i g h t .

3 . E x p e c t a t i o n s

( a ) I f a s e l l e r b e l i e v e s p r i c e s i n t h e f u t u r e w i l l r i s e , t h e y w i l l k e e p s o m e o f t h e i r s u p p l y i n s t o r a g e t o c a p i t a l i z e

o n t h i s k n o w l e d g e . S u p p l y s h i f t s t o t h e l e f t .

4 . N u m b e r o f S e l l e r s

E q u i l i b r i u m :

E q u i l i b r i u m o c c u r s w h e n t h e m a r k e t p r i c e h a s r e a c h e d t h e l e v e l a t w h i c h q u a n t i t y s u p p l i e d e q u a l s q u a n t i t y

d e m a n d e d .

E q u i l i b r i u m P r i c e : T h e p r i c e t h a t c o m e s f r o m d e m a n d a n d s u p p l y b e i n g i n e q u i l i b r i u m q u a n t i t y s u p p l i e d

a n d q u a n t i t y d e m a n d e d a r e b a l a n c e d . A l s o k n o w n a s t h e m a r k e t c l e a r i n g p r i c e .

E q u i l i b r i u m Q u a n t i t y : T h e q u a n t i t y d e m a n d e d a n d t h e q u a n t i t y s u p p l i e d a t t h e e q u i l i b r i u m p r i c e .

A g r a p h a l l o w s f o r v i s u a l d e t e r m i n a t i o n o f w h a t t h e e q u i l i b r i u m a n d t h e e q u i l i b r i u m p r i c e w i l l b e :

S u r p l u s : A s i t u a t i o n i n w h i c h q u a n t i t y s u p p l i e d i s g r e a t e r t h a n q u a n t i t y s u p p l i e d . S u r p l u s i s a l s o r e f e r r e d t o

a s e x c e s s s u p p l y .

S h o r t a g e : A s i t u a t i o n i n w h i c h q u a n t i t y d e m a n d e d i s g r e a t e r t h a n q u a n t i t y s u p p l i e d . S h o r t a g e i s a l s o r e f e r r e d

t o a s e x c e s s d e m a n d .

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I n a s h o r t a g e o r s u r p l u s s i t u a t i o n , b u y e r s a n d s e l l e r s i n t e r a c t c o n t i n u e t o i n t e r a c t w i t h e a c h o t h e r . T h e r e s u l t

o f t h e s e i n t e r a c t i o n s i s m o v e m e n t b a c k t o w a r d s t h e e q u i l i b r i u m p r i c e . W h e n t h e m a r k e t e x p e r i e n c e s a s h o r t a g e ,

d e m a n d e x c e e d s s u p p l y . C o n s u m e r s w a i t i n l i n e o r g e t t o s t o r e s i m m e d i a t e l y w h e n t h e y o p e n t o p u r c h a s e t h e g o o d .

T h u s , s e l l e r s c a n i n c r e a s e t h e p r i c e w i t h n o i m p a c t o n r e v e n u e s . A s p r i c e s i n c r e a s e , q u a n t i t y d e m a n d e d w i l l d e c r e a s e

a n d q u a n t i t y s u p p l i e d w i l l i n c r e a s e . T h i s p r o c e s s c o n t i n u e s u n t i l t h e e q u i l i b r i u m p r i c e o c c u r s . T h e p h e n o m e n a o f

p r i c e a d j u s t m e n t s t o e q u i l i b r i u m a r e s o p e r v a s i v e t h a t i t i s c a l l e d t h e L a w o f S u p p l y a n d D e m a n d .

3 S t e p s t o A n a l y z i n g C h a n g e s i n E q u i l i b r i u m :

1 . D e t e r m i n e w h e t h e r t h e s u p p l y c u r v e , t h e d e m a n d c u r v e , o r b o t h c u r v e s s h i f t .

2 . W h i c h d i r e c t i o n i s t h e s h i f t ( l e f t / r i g h t o r p o s i t i v e / n e g a t i v e )

3 . U s e t h e s u p p l y - d e m a n d d i a g r a m t o c o m p a r e t h e i n i t i a l a n d t h e n e w e q u i l i b r i u m . H o w d o t h e s h i f t s a n d

c h a n g e s i n t h e s y s t e m a e c t t h e o v e r a l l p i c t u r e .

( a ) N o t e : B e v e r y c a r e f u l w h e n t h e r e i s a m o v e m e n t a l o n g t h e c u r v e v s . a s h i f t i n t h e c u r v e .

H o w P r i c e s A l l o c a t e R e s o u r c e s :

W e a l l a c t a s p a r t o f s u p p l y o r d e m a n d i n a n e c o n o m y w h e n e v e r w e i n t e r a c t i n a m a r k e t .

P r i c e s d e t e r m i n e w h o p r o d u c e s e a c h g o o d a n d h o w m u c h i s p r o d u c e d .

T h o u g h t h e d e c i s i o n m a k i n g p r o c e s s i s h i g h l y d e c e n t r a l i z e d , w h e n p a r t i e s i n t e r a c t i n m a r k e t s a t d i e r e n t

p r i c e s , e c i e n t a l l o c a t i o n s c a n o c c u r .

E x a m p l e s :

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