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Alza del preciointernacional del petróleoy Apreciación Cambiaria

Pedro Pablo KuczynskiMinistro de Economía y Finanzas

31 de Agosto de 2004

MINISTERIO DE ECONOMÍA Y FINANZAS

• Alza del precio internacionaldel petróleo


3MINISTERIO DE ECONOMÍA Y FINANZAS

El precio internacional del petróleo crudo depende de factoreseconómicos, geopolíticos y especulativos ajenos al país.

Alta inestabilidad del Precio delpetróleo en el mercado internacional

Fuente:Bloomberg

0

10

20

30

40

70 72 74 76 78 80 82 84 86 88 90 92 94 96 98 00 02 04

1ra Crisis del Petróleo

2da Crisis del Petróleo

Embargo Petrólero

Arabe

Revolución Iraní

Guerra Iran - Irak

Invasión deKuwait

Crisis Asiática

Incremento de cuotas OPEP

Reducción de cuotas OPEP

Guerra EEUU-Irak

Elevada Demanda Mundial y problemas de oferta

EVOLUCIÓN DEL PRECIO DEL PETRÓLEO: 1970-2004(US$ / barril)


En los últimos meses el precio del petróleo alcanzó máximos históricosdebido al fuerte incremento en la demanda de China y EE.UU., lo cual seagravó por restricciones en la oferta: atentados terroristas en Irak,problemas en principales productores como Rusia (Yukos) y Venezuela, etc.

Cotización Reciente del Petróleo

Fuente: Bloomberg

26

31

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46

27/0

8/03

10/0

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24/0

9/03

08/1

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2/03

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7/04

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25/0

8/04

Cotización Reciente del Petróleo(US$ x Barril)


El incremento de los precios internacionales delcrudo y sus derivados, ha incidido de maneradirecta en los precios internos de loscombustibles derivados del petróleo, por ser elPerú un país importador neto de dicho recurso.

El alza de los precios internos de loscombustibles derivados del petróleo puede elevarel nivel general de precios, en particular los detransporte e interrumpir el proceso deestabilización de precios.

Efectos del alza del precio del petróleosobre la economía


Mediante el Decreto de Urgencia N° 003-2004(27.05.2004) se estableció un mecanismo deFranja de Precios, temporal y extraordinario,destinado a permitir al Estado absorber, en parte,la alta inestabilidad del precio del crudointernacional, manteniendo estable los precioslocales de los combustibles derivados del petróleo.

El instrumento de política seleccionado paraestabilizar el precio interno de los combustibles esel Impuesto Selectivo al Consumo (ISC) aplicado alos mismos.

Medida implementada: Mecanismo deEstabilización de precios



PrecioMáximo

Soles/galón- Precio ex refinería sube- ISC baja para compensar- Precio del consumidor se mantiene

- Precio ex refinería baja- ISC se incrementa|- Precio del consumidor se mantiene

PRECIO PROMEDIODE REFERENCIA

Franja de Precios de Combutibles

PrecioMínimo

|- Precio ex refinería baja- ISC se reestablece- Precio del consumidor baja



GLP 3.55 3.20

GASOLINA 97 6.21 5.59

GASOLINA 95 6.11 5.50

GASOLINA 90 5.76 5.18

GASOLINA 84 5.45 4.91

KEROSENE 4.93 4.44

DIESEL 2 4.48 4.03

PRECIOS REFERENCIALES( Nuevos Soles por Galón )

ConceptosPRECIOS

SUPERIORES DE REFERENCIA

PRECIOS INFERIORES DE

REFERENCIA


El Mecanismo de Estabilización ha permitido quelos precios internos de los combustibles no seincrementen en la misma proporción del aumentode los precios del petróleo crudo internacional.

Sin embargo, el costo de las dos primerasreducciones del ISC alcanzó S/. 68 millones. Latercera y última reducción implicó un costo de S/.35 millones adicionales, por lo cual se estima uncosto fiscal total para el 2004 de aproximadamenteS/. 100 millones.



Como resultado de la aplicación del Mecanismo deEstabilización implementado mediante el Decreto deUrgencia N° 003-2004, se ha reducido la carga tributariaen los combustibles .

Reducción de la carga tributaria en loscombustibles

PRODUCTOSISC Precio Ex -Planta ISC Precio Ex -Planta

Gasolina 97 4.35 11.41 4.35 11.79Gasolina 95 4.02 10.91 4.02 11.31Gasolina 90 3.71 10.16 3.71 10.29Gasolina 84 2.90 8.72 2.90 8.72Kerosene 2.14 7.47 2.07 7.59Diesel 2 2.29 7.87 2.10 8.10Gas Lic.Pet. 1/ 0.54 4.71 0.28 4.99

Recaud. mensual (millS/.) 290.1 270.31/ Conversión 2.014 Kg. por Galón 2/ Antes de vigencia del D.U. N° 003-2004.

Al 26-05-04 2/ Al 25-08-2004

( En Nuevos Soles x Galón)


Actualmente se está evaluando mecanismosde estabilización que buscan compensar elalza del precio del petróleo crudo en elmercado internacional de forma que losprecios locales de los combustibles derivadosdel petróleo y de los demás bienes de laeconomía no se incrementen.


• Apreciación Cambiaria



La evolución reciente deltipo de cambio


Tipo de Cambio Bancario Venta(S/. Por US$)

3,403,42

3,443,46

3,483,503,52

3,543,56

3,583,60

3,623,64

E-2002

M M J S N E-2003

M M J S N E-2004

M M J

Devaluación (Apreciación) Anual del Nuevo Sol

-2

0

2

4

6

8

10

12

14

16

1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 *

* Proyección: MEF

En el 2003, el nuevo sol se apreció en 1,1% con respecto al dólarestadounidense. De enero a julio del 2004 su apreciación fue de 0,2%.


El fortalecimiento de la moneda local conrespecto al dólar se asocia a la mayor ofertade dólares en la economía por efecto de lamayor entrada de divisas provocada por elactual boom exportador, la cual permite elaumento de las Reservas InternacionalesNetas y de la liquidez en moneda extranjeradel sistema financiero.

Apreciación de la moneda local por mayores exportaciones


Al primer semestre del 2004, las exportaciones hancrecido 32% respecto a similar periodo del 2003 yen el mes de julio alcanzaron un récord histórico(US$ 1 077 millones). Así, a fines del 2004 seespera que éstas superen los US$ 11 000 millones.

Producto del alto dinamismo de las exportacionesen el primer semestre se ha obtenido un superávitcomercial de US$ 1 000 millones, por lo que seprevé que a fines del 2004 el superávit de labalanza comercial exceda los US$ 2 000 millones.

El boom exportador


Balanza ComercialUS$ Millones

399

- 189- 341

-1 075

-2 241-1 991

-1 678

-2 437

- 655- 411

- 195

306

731

2 030

-3 000

-2 500

-2 000

-1 500

-1 000

- 500

0

500

1 000

1 500

2 000

2 500

1990 1991 1992 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004* * Proyección MEF.

Fuente: BCRP

El boom exportador


Durante los últimos años se viene observando uncrecimiento sostenido de la liquidez del SistemaFinanciero en dólares (2,9% en el 2003 y 3,4% entrelos meses de enero-julio del 2004). Esta mayordisponibilidad de liquidez en moneda extranjerapermite financiar el comercio exterior y la inversiónprivada, variables que al primer semestre del año hanregistrado significativos incrementos.

El aumento de la liquidez en moneda extranjera


Liquidez en dólares del Sistema Financiero Peruano(US$ Millones)

9 038 9 026

9 114

9 320

9 464

9 764

10 044

10 388

9 000

9 250

9 500

9 750

10 000

10 250

10 500

Dic-97 Dic-98 Dic-99 Dic-00 Dic-01 Dic-02 Dic-03 Jul-04

Fuente: BCRP

El aumento de la liquidez en moneda extranjera


Las Reservas Internacionales Netas (RIN) del BCRP,indicador clave de la liquidez del país, ascendieron al24 de agosto a US$ 11 174 millones, montoequivalente a 15 meses de importaciones FOB.

El aumento de las RIN


Fuente: BCRP

Reservas Internacionales Netas del BCRP(US$ Millones)

8500

9000

9500

10000

10500

11000

11500

Mar-02

Jun.

Set.

Dic.

Mar-03

Jun.

Set.

Dic.

Mar-04

Jun.

Jul.

Ago.24

El aumento de las RIN

Alza del preciointernacional del petróleoy Apreciación Cambiaria

Pedro Pablo KuczynskiMinistro de Economía y Finanzas

Agosto de 2004


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