ANÁLISIS HORIZONTAL

ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA VOLCAN COMPAÑÍA MINSUR S.A.A.AL 31.12.2013 , 31.12.2012 y 31.12.2011En miles de dólares estadounidenses

ACTIVOS Notas 2013 2012 2011 PASIVOS Notas 2013 2012 2011

ACTIVO CORRIENTE PASIVO CORRIENTEEfectivo y equivalente de efectivo 6 199,536 91,303 504,693 108,233 -413,390 119% -82% Otros Pasivos Financieros 13 26,154 200,000 0 -173,846 200,000 -87% 0%Cuentas por cobrar comerciales, neto 7 50,212 23,897 30,204 26,315 -6,307 110% -21% Cuentas por Pagar Comerciales 14 26,507 29,400 10,475 -2,893 18,925 -10% 181%

7 898 720 1,285 178 -565 25% -44% Otras Cuentas por Pagar 14 17,609 12,381 55,153 5,228 -42,772 42% -78%

Otros activos financieros 9 10,129 7,411 6,849 0% 0% 14 20,870 12,817 5,270 8,053 7,547 63% 143%Otras Cuentas por Cobrar (neto) 7 9,688 7,502 10,612 2,186 -3,110 29% -29% Provisión por Beneficios a los Empleados 36,304 36,149 0 155 36,149 0% 0%Inventarios 8 119,701 109,029 101,412 10,672 7,617 10% 8% Otras provisiones 6,013 2,968 0 3,045 2,968 103% 0%Otros Activos no financieros 8,124 11,065 1,150 -2,941 9,915 -27% 862% Otros Pasivos no financieros 890 0 13,256 890 -13,256 0% -100%

398,288 250,927 656,205 147,361 -405,278 59% -62% Total Pasivo Corriente 134,347 293,715 84,154 -159,368 209,561 -54% 249%

ACTIVIO NO CORRIENTE PASIVO NO CORRIENTE

10 1,730,056 1,703,496 1,114,274 26560 589222 2% 53% Otros Pasivos Financieros 13 174,275 2,327 6,774 171,948 -4,447 7389% -66%

39,469 0 27,324 39469 -27324 0% -100% Otras provisiones 15 52,910 64,259 39,116 -11,349 25,143 -18% 162%Propiedades, Planta y Equipo (neto) 11 348,480 382,896 254,258 128638 0% 51% Pasivos por impuestos diferidos 16 7,930 9,896 15,555 -1,966 -5,659 -20% -36%

12 34,336 30,211 0 4125 30211 14% #DIV/0! Cuentas por Pagar Comerciales 0 0 0 0 0 0% 0%Otros Activos no financieros 1,184 63 5,465 1121 -5402 1779% -99%

Total Act. No Corriente 2,153,525 2,116,666 1,401,321 36,859 715,345 2% 51% Total Pasivo No Corriente 235,115 76,482 61,445TOTAL PASIVO 369,462 370,197 145,599 -735 224,598 0% 154%

PATRIMONIOCapital emitido 17 (a) 601,269 601,269 601,269 0 0 0% 0%Primas de Emisión 0 0 0 0 0 0% 0%Acciones de Inversión 17 (b) 300,634 300,634 300,634 0 0 0% 0%Acciones Propias en Cartera 0 0 0 0 0 0% 0%Otras Reservas de Capital 160,670 160,670 160,670 0 0 0% 0%Resultados Acumulados 1,119,778 934,823 849,354 184,955 85,469 20% 10%Total Patrimonio 2,182,351 1,997,396 1,911,927 184,955 85,469 9% 4%

TOTAL ACTIVOS 2,551,813 2,367,593 2,057,526 184,220 310,067 8% 15% TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 2,551,813 2,367,593 2,057,526 184,220 310,067 8% 15%

Var 2013-2012 en

miles USD

Var 2012-2011 en

miles USDVar 2013-2012 en %

Var 2012-2011 en %

Variaciones en miles USD

Variaciones en miles USD

Variaciones en %

Variaciones en %

Cuentas por cobrar a subsidiarias y relacionadas

Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas

Inversiones en subsidiarias, negocios conjuntos y asociadas

Cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas por cobrar

Activos intangibles distintos de la plusvalia

ANÁLISIS HORIZONTAL

ESTADO DE RESULTADOS SEPARADOS MINERA MINSURAL 31.12.2013 , 31.12.2012 y 31.12.2011En miles de dólares estadounidenses

Notas 2013 2012 2011

Vtas 19 755,827 640,507 817,213 115,320 -176,706 18% -22%Ctos Vtas 20 -303,285 -197,026 -160,530 -106,259 -36,496 54% 23%

UTILIDAD BRUTA 452,542 443,481 656,683 9,061 -213,202 2% -32%

Gastos de administración 21 -31,406 -35,700 -39,134 4,294 3,434 -12% -9%Gastos de ventas 22 -10,079 -9,883 -10,391 -196 508 2% -5%Dividendos de subsidiarias 0 0 0% 0%Otros ingresos 24 9,450 13,203 6,915 0% 0%Otros gastos 23-24 -30,731 -21,919 -33,165 -8,812 11,246 40% -34%

UTILIDAD OPERATIVA 389,776 389,182 580,908 594 -191,726 0% -33%

Ingresos financieros 9-10-25 8,001 12,941 10,203 -4,940 2,738 -38% 27%Gastos financieros 25 -3,745 -2,578 -682 -1,167 -1,896 45% 278%Diferencias de cambio Neto -5,584 200 4,022 -5,784 -3,822 -2892% -95%

9(b) 2,718 562 -481 2,156 1,043 384% -217%

391,166 400,307 593,970

Impuesto a la Renta -156,211 -138,929 -182,326 -17,282 43,397 12% -24%

UTILIDAD NETA 234,955 261,378 411,644 -26,423 -150,266 -10% -37%

Var 2013-2012 en miles

de USD

Var 2013-2012 en miles

de USDVar 2013-2012 en %

Var 2013-2012 en %

Ganancia (pérdida) neta, por instrumentos financieros

derivados

Utilidad antes del impuesto a la renta

ANÁLISIS VERTICAL

ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA MINERA MINSURAL 31.12.2013 , 31.12.2012 y 31.12.2011En miles de dólares estadounidenses

ACTIVOS 2013 2012 2011 PASIVOS 2013 2012 2011

ACTIVO CORRIENTE PASIVO CORRIENTE

Efectivo y equivalente de efectivo 199,536 7.8% 91,303 3.86% 504,693 24.53% 26,154 1.0% 200,000 8.45% 0 0.00%

Cuentas por cobrar comerciales, neto 50,212 2.0% 23,897 1.01% 30,204 1.47% 26,507 1.0% 29,400 1.24% 10,475 0.51%

898 0.0% 720 0.03% 1,285 0.06% 17,609 0.7% 12,381 0.52% 55,153 2.68%

Otros activos financieros 10,129 0.4% 7,411 0.31% 6,849 0.33% 20,870 0.8% 12,817 0.54% 5,270 0.26%

Otras cuentas por cobrar (neto) 9,688 0.4% 7,502 0.32% 10,612 0.52% 36,304 1.4% 36,149 1.53% 0 0.00%Inventarios 119,701 4.7% 109,029 4.61% 101,412 4.93% Otras provisiones 6,013 0.2% 2,968 0.13% 0 0.00%

Otros Activos No financieros 8,124 0.3% 11,065 0.47% 1,150 0.06% 890 0.0% 0 0.00% 13,256 0.64%Total Act. Corriente 398,288 15.6% 250,927 10.60% 656,205 31.89% Total Pasivo Corriente 134,347 5.3% 293,715 12.41% 84,154 4.09%

ACTIVIO NO CORRIENTE PASIVO NO CORRIENTE

1,730,056 67.8% 1,703,496 71.95% 1,114,274 54.16% 174,275 6.8% 2,327 0.10% 6,774 0.33%

39,469 1.5% 0 0.00% 27,324 1.33% Otras provisiones 52,910 2.1% 64,259 2.71% 39,116 1.90%

Propiedades, Planta y Equipo (neto) 348,480 13.7% 382,896 16.17% 254,258 12.36% 7,930 0.3% 9,896 0.42% 15,555 0.76%

34,336 1.3% 30,211 1.28% 0 0.00% 0 0.0% 0 0.00% 0 0.00%Otros Activos no financieros 1,184 0.0% 63 0.00% 5,465 0.27%

Total Act. No Corriente 2,153,525 84.4% 2,116,666 89.40% 1,401,321 68.11% Total Pasivo No Corriente 235,115 9.2% 76,482 3.23% 61,445 2.99%TOTAL PASIVO 369,462 14.5% 370,197 15.64% 145,599 7.08%

PATRIMONIO

Capital emitido 601269 23.6% 601,269 25.40% 601,269 29.22%Primas de Emisión 0 0.0% 0 0.00% 0 0.00%Acciones de Inversión 300634 11.8% 300,634 12.70% 300,634 14.61%Acciones Propias en C 0 0.0% 0 0.00% 0 0.00%Otras Reservas de Cap 160670 6.3% 160,670 6.79% 160,670 7.81%Resultados Acumulad 1119778 43.9% 934,823 39.48% 849,354 41.28%

Total Patrimonio 2,182,351 85.5% 1,997,396 84.36% 1,911,927 92.92%

TOTAL ACTIVOS 2,551,813 100.0% 2,367,593 100.00% 2,057,526 100.00% 2,551,813 100.0% 2,367,593 100.00% 2,057,526 100.00%

Porcentaje de Activos

Porcentaje de Activos

Porcentaje de Activos

Porcentaje de Pasivos

Porcentaje de Pasivos

Porcentaje de Pasivos

Otros Pasivos Financieros

Cuentas por Pagar Comerciales

Cuentas por cobrar a subsidiarias y relacionadas

Otras Cuentas por Pagar

Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas

Provisión por Beneficios a los Empleados

Otros Pasivos no financieros

Inversiones en subsidiarias, negocios conjuntos y asociadas

Otros Pasivos Financieros

Cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas por cobrar

Pasivos por impuestos diferidos

Activos intangibles distintos de la plusvalia

Cuentas por Pagar Comerciales

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

ANÁLISIS VERTICAL

ESTADO DE RESULTADOS SEPARADOS MINERA MINSURAL 31.12.2013 , 31.12.2012 y 31.12.2011En miles de dólares estadounidenses

Notas 2013 2012 2011

Vtas 755,827 100% 640,507 100% 817,213 100%Ctos Vtas -303,285 -40% -197,026 -31% -160,530 -20%

UTILIDAD BRUTA 452,542 60% 443,481 69% 656,683 80%

Gastos de administración -31,406 -4% -35,700 -6% -39,134 -5%Gastos de ventas -10,079 -1% -9,883 -2% -10,391 -1%Dividendos de subsidiarias 0% 0% 0%Otros ingresos 9,450 1% 13,203 2% 6,915 1%Otros gastos -30,731 -4% -21,919 -3% -33,165 -4%

UTILIDAD OPERATIVA 389,776 52% 389,182 61% 580,908 71%

Ingresos financieros 8,001 1.1% 12,941 2.0% 10,203 1.2%Gastos financieros -3,745 0% -2,578 0% -682 0%

Diferencias de cambio Neto -5,584 200 4,022 0%

Ganancia (pérdida) neta, por instrume 2,718 0% 562 0% -481 0%

Utilidad antes del impuesto a la renta 391,166 52% 400,307 62% 593,970 73%

Impuesto a la Renta -156,211 -138,929 -182,326

UTILIDAD NETA 234,955 31% 261,378 41% 411,644 50%

Porcentaje de Ventas

Porcentaje de Ventas

Porcentaje de Ventas

RATIOS MINERA MINSUR S.A.A.

2013 2012 2011

Activo Cte 398,288 2.96 250,927 0.85 656,205 7.80

Pasivo Cte 134,347 293,715 84,154

303,285 31.31 197,026 26.26 160,530 15.13

Existencias 9,688 7,502 10,612

50,212 24 23,897 13 30,204 13

Ventas/360 2,100 1,779 2,270

Utilidad Neta 234,955 0.31 261,378 0.41 411,644 0.50

Ventas 755,827 640,507 817,213

5. ROA Utilidad Neta 234,955 0.092 261,378 0.110 411,644 0.200

Activos Totales 2,551,813 2,367,593 2,057,526

6.1. ROE 1 Utilidad Neta 234,955 0.11 261,378 0.13 411,644 0.22

Patrimonio 2,182,351 1,997,396 1,911,927

Pasivos 369,462 0.14 370,197 0.16 145,599 0.07

Activos 2,551,813 2,367,593 2,057,526

Pasivos Corto Plazo 134,347 0.36 293,715 0.79 84,154 0.58

Pasivos 369,462 370,197 145,599

EBIT 389,776 104.08 389,182 150.96 580,908 851.77

Gastos Financieros 3,745 2,578 682

Utilidad del ejercicio 234,955 0.782 261,378 0.869 411,644 1.37# de acciones 300,634 300,634 300,634

1. Razon Corriente

2. Indice de rotacion de existencias

Total costos operacionales (Costo

de productos vendidos)

3. Indice de periodo de cobranza

Cuentas por cobrar comerciales

4. Margen de utilidad neta sobre ventas

7. Razón de endeudamiento

8. Razón deuda corto plazo/deuda total

9. Indice de cobertura

10. Utilidad por accion (EPS) - indagar más sobre este indicador.

1. Razon Corriente 2013 2012 2011 Nivel OptimoMINSUR 2.96 0.85 7.80VOLCAN 3.09 3.90 1.59MILPO

2. Indice de rotacion de existencias 2013 2012 2011 Nivel OptimoMINSUR 31.31 26.26 15.13VOLCAN 15.01 9.44 12.12MILPO

3. Indice de periodo de cobranza 2013 2012 2011 Nivel OptimoMINSUR 23.92 13.43 13.31VOLCAN 45.61 39.96 37.38MILPO

4. Margen de utilidad neta sobre ventas 2013 2012 2011 Nivel OptimoMINSUR 0.31 0.41 0.50VOLCAN 0.23 0.36 0.48MILPO

5. ROA 2013 2012 2011 Nivel OptimoMINSUR 0.09 0.11 0.20VOLCAN 0.06 0.10 0.18MILPO

6.1. ROE 1 2013 2012 2011 Nivel OptimoMINSUR 0.11 0.13 0.22VOLCAN 0.11 0.17 0.25MILPO

7. Razón de endeudamiento 2013 2012 2011 Nivel OptimoMINSUR 0.14 0.16 0.07VOLCAN 0.43 0.41 0.29MILPO

8. Razón deuda corto plazo/deuda total 2013 2012 2011 Nivel OptimoMINSUR 0.36 0.79 0.58VOLCAN 0.38 0.31 0.84MILPO

9. Indice de cobertura 2013 2012 2011 Nivel OptimoMINSUR 104.08 150.96 851.77VOLCAN 3.64 6.83 22.55MILPO

10. Utilidad por accion (EPS) - indagar más 2013 2012 2011 Nivel OptimoMINSUR 0.78 0.87 1.37VOLCAN 0.06 0.07 0.11MILPO

COMPARATIVO DE RATIOS ENTRE COMPAÑÍA MINERA VOLCAN Y OTRAS MINERAS