mohar simona diplomska naloga koncana - u pr · .('(3,)$-%v#"%)...

!

!"#$%&'()"()*&#+,&-.%+)

*%/(0,1.()2(.!34%4()

)

)

)

)

)

)

)

/#*3,+-.()"(3,0()

-#+,"()+,5(&)

)

)

)

)

)

)

)

)

.,*%&)6789

!

!"#$%&'()"()*&#+,&-.%+)

*%/(0,1.()2(.!34%4()

$:;<=<><?;=:);@A<=<BC:)>@DE:F;=:)GA<HAIJ)

GABK);@<GCFK)*AKE><?;=I)BLH<FI)

)

)

)

)

)

/:G?<J;=I)CI?<HI)

M(5(3"#)#'3%4)$)$&4N!)

-:J<CI)+<OIA)

)

)

)

)

)

)

)

)

.<GKA)6789)

)))))))))))))))))))))))))))))+KC@<AP)EAQ)#L@<=)&K@IAR)GAKEQ

!

'(5$(3()

!

"#$%#&'(')*!+)!*),-./'(!0/1!23-.4(!5)-#/'(6!7/)0#%#-)&'(6!3#!+-/.4.%,.!(+*)/'#,')!

8,!7.07./.!-)/!7.*.9!7/8!,#9/-.%#,'(!8,!78+#,'(!087&.*+4)!,#&.:)1!

!

;#'&)7<#!$%#&#!+-#/<)*!3#!+7.0=(0.6!7.-/7)>&'8%.+-!8,!?8,#,9,.!7.07./.!+4.38!%+#!

<-(08'+4#!&)-#1!

!

"#$%#&'(')*! +)! +.+)08! @8*.,8! 5(7#/989! 3#! ,#+%)-)! 8,! 7.*.9! 7/8! ,#+-#'#,'(!

087&.*+4)!,#&.:)1!

!

A%#&#!-(08!+.<.&4#*!B#/(<86!@#/8!8,!;)>8!3#!%)&84.!,)7.3#=,8$!-/),(-4.%!8,!7.*.9!

7/8!+#*)*!<-(08'(1!

!

A%#&#!%+)*6!48!+-)!*8!+-#&8!.=!+-/#,8!8,!*)!+7.0=('#&81!

!

!

!

!

!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!

!

!

#'M($(),)($4,&-4$!)

!

!

!

C.078+#,#! @8*.,#! B.$#/6! <-(0),-4#! %8+.4.<.&+4):#! +-/.4.%,):#! <-(08'+4):#!

7/.:/#*#!7/%)!+-.7,')!C/)0<.&+4#!%3:.'#!

!

:LFIB?FIJR)

!

0#!')!087&.*+4#!,#&.:#!3!,#+&.%.*!DE#$#&,8!83&)-!%!%/-F(G!

!! /)3(&-#-!&#+-,):#!/#38+4.%#&,):#!0)&#6!

!! 0#!+.!/)3(&-#-8!4./)4-,.!,#%)0),8!8,!

!! 0#!,8+)*!4/<8&#!7/#%8F!8,-)&)4-(#&,)!&#+-,8,)!0/(:8$1!

!

!

!

!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!

C.078+H!

I!J.7/(6!0,)!!

!

#'$3%S%.)!

K8&'!,#&.:)!')!=8&!(:.-.%8-86!#&8!+.!%3:.'8-)&'8!7/)0<.&+48$!.-/.4!7/87/#%&'),8!./:#,838/#-8!

'#$#&,8!83&)-!%!%/-9)%+4)*!%#/+-%(6!#&8!+.!4.*7)-),-,8!3#!./:#,83#F8'.!83&)-#!8,!#&8!+.!+-#/<8!

7/87/#%&'),8! ?8,#,F8/#-8! -#4! 83&)-1! I! /#38+4#%8! +*.!3!#%-./898,8*!#,4)-,8*! %7/#<#&,84.*6!

,#*),'),8*! %3:.'8-)&')*LM8F#*! -)/! 7.*.9,84.*LM8F#*6! #,4)-8/#&8! NNO! #,4)-8/#,F)%! 83!

/#3&89,8$! +&.%),+48$! 4/#')%1! "! 0/(:8*! #,4)-,8*! %7/#<#&,84.*6! ,#*),'),8*! +-#/<)*!

7/)0<.&+48$!.-/.46!7#!+*.!#,4)-8/#&8!PNO!#,4)-8/#,F)%!83!/#3&89,8$!+&.%),+48$!4/#')%1!

Q,4)-8/#,8! %3:.'8-)&'8! +.! %)98,.*#! 83/#38&8! 7.38-8%,.! *,),')! :&)0)! ./:#,838/#,'#!

'#$#&,):#!83&)-#!%!%/-F(!RSTUV1!B),8'.6!0#!4.,'8!,#!.-/.4#!0)&(')'.!7.*8/'('.9)!8,!0#!')!-.!

7.38-8%,#!834(<,'#6!48!')!.-/.4!,)!0.>8%8!%+#4!0#,6!8,!')!3#-.!<)!-.&84.!%/)0,)'<#1!;)4#-)/8*!

7#! +)! 308! ./:#,83#F8'#! '#$#&,):#! 83&)-#! 7/)%)9! .0:.%./,#1! C/)0%+)*! =8! 837.+-#%8&#!

.0:.%./6!0#!=8!7/8!*./)=8-,8!./:#,83#F8'8!7.-/)=.%#&8!%)9'.!7.07./.!%.0+-%#!%/-F#1!I)98,#!

#,4)-8/#,8$! +-#/<)%! =8! 7.07/&#! (0)&)>=.! +%.'):#! .-/.4#! ,#! '#$#&,)*! 83&)-(! RWTUV1!

X0:.%./8!#,4)-8/#,8$!+-#/<)%!+.!<)!7.4#3#&86!0#!=8!'8$!+4./#'!7.&.%8F#!RPYUV!-(08!7&#9#&#!

+-/.<4)!'#$#&,):#!83&)-#6!8,!+8F)/!0.!%8<8,)NYZ1!!

;#! 7.0&#:8! #,#&83)! #,4)-)! +*.! %+)! <-8/8! 7/.(9)%#,)! $87.-)3)! 3#%/,8&81! [8=#&,#!

#4-8%,.+-!+-#/<)%!%!*&#0.+-8!-)/!%8<'#!83.=/#3=#!,8+-#!.98-,.!7.%)3#,#!3!3#8,-)/)+8/#,.+-'.!

3#!(0)&)>=.!.-/.4#!,#!'#$#&,)*! 83&)-(1!;)!:&)0)!,#! -.6!4')!+)!%/-)F!,#$#'#!R%#<4.!#&8!

*)+-,.!.4.&')V6!+)!%3:.'8-)&'8LMF)!8,!7.*.9,848LMF)!3#%)0#'.!7.38-8%,):#!%7&8%#!:8=#,'#!,#!

/#3%.'! .-/.4#1!\)7/#%!=8! 7/89#4.%#&86! 0#! +.!*)+-,8! %/-F8! =.&'! 3#8,-)/)+8/#,8! 3#! -.%/+-,.!

#4-8%,.+-! .0! %#<48$6! +#'! +)! &#$4.! .-/.F8! ,#! %#+8! ,#! %+#4)*! 4./#4(! +/)9(')'.! +! 4.,'86!

*)+-,8!7#!,)!7/#%!7.:.+-.6!+*.!+)!*.-8&81!

;#!7.0&#:8!8,-)/%'(')%!+-/.4.%,'#4.%!4.,'),8<-%#!+*.!(:.-.%8&86!0#!,8+.!+#*.!7.,8'8!

,#'7/8*)/,)'<8!4.,'8!3#! ')>.!7/)0<.&+48$!.-/.46!#*7#4!+.!,#'7/8*)/,)'<8!%.0&'8%86!*8/,86!

834(<),8!8,!7/)0%80&'8%8!4.,'86!48!'8*!(98-)&'!3#(7#1!I8<8,#!8,!-87!4.,'#!,8+-#!-#4.!7.*)*=,#6!

4.-!')!7.*)*=),!,'):.%!4#/#4-)/1!

5)3(&-#-)!<-(08')!')!*.:.9)!(7./#=8-8!4.-!83$.08<9)!8,!+-/.4.%,.!7.0&#:.!3#!/#3%.'!

8,! ./:#,83#F8'.! '#$#&,8$! 83&)-.%! %! %/-F(1! "#/#08! *#'$,):#! %3./F#6! 8,! 4)/! 7/)0*)-!

7/.(9)%#,'#! %! +-/.4.%,8! &8-)/#-(/8! <)! ,8! =8&! 7.:.+-.! .=/#%,#%#,6! 7/)0&#:#*.! %!

,#0#&')%#,'(!<)!=.&'!7.:&.=&'),.!/#38+4.%#,')1!

!

.?FDTCK) UK;KEKH! %3:.'8-)&'6! 7/)0<.&+48! .-/.46! +-#/<86! '#$#&,8! 83&)-6! 4.,'86! #4-8%,.+-6!

:8=#,')

!

(V-4&(N4)

!

5808,:!-/87!8,!48,0)/:#/-),!

]$)!#8*!.?!-$8+!+-(0^!_#+!-.!0)-)/*8,)!_$)-$)/!48,0)/:#/-),!-)#F$)/+!#/)!_8&&8,:!-.!

./:#,83)!#!/808,:!-/876!_$)-$)/!-$)^!#/)!F.*7)-),-!-.!./:#,83)!+(F$!#!-/876!#,0!_$)-$)/!

7#/),-+!#/)!_8&&8,:!-.!7#^!?./!-$)!-/871!2,!-$)!+-(0^6!(+8,:!-$)!#(-$./`+!a()+-8.,,#8/)!#8*)0!

#-!48,0)/:#/-),!-)#F$)/+!#,0!#++8+-#,-+6!NNO!/)+7.,0),-+!?/.*!%#/8.(+!@&.%),8#,!7&#F)+!

_)/)!8,-)/%8)_)01!b+8,:!#,.-$)/!a()+-8.,,#8/)6!#8*)0!#-!7#/),-+!.?!7/)+F$..&!F$8&0/),6!

_)!8,-)/%8)_)0!PNO!/)+7.,0),-+!?/.*!%#/8.(+!@&.%),8#,!7&#F)+1!

B.+-! .?! -$)! 8,-)/%8)_)0! )0(F#-./+! )c7/)++)0! #! 7.+8-8%)! .78,8.,! /):#/08,:! -$)!

./:#,83#-8.,!.?!#!/808,:!-/87!8,!-$)!,(/+)/^!RSTUV1!]$)^!=)&8)%)!$./+)+!$#%)!#!F#&*8,:!

)??)F-! .,! #! F$8&06! #,0! $./+)! /808,:! 8+! #! 7.+8-8%)! )c7)/8),F)! -$#-! 8+! ,.-! #FF)++8=&)! -.!

F$8&0/),! )%/^! 0#^6! _$8F$! *#4)+! 8-! )%),! *./)! %#&(#=&)1! A._)%)/6! +.*)! =)&8)%)!

./:#,838,:! #! /808,:! -/87! 8+! -#48,:! .,! -..! *(F$! /)+7.,+8=8&8-^1! 2! _8+$! -.! $8:$&8:$-! -$)!

/)+7.,+)!-$#-! 8,!./:#,838,:!+(F$!#!-/87!*./)!+(77./-!?/.*!-$)!*#,#:)*),-!_.(&0!=)!

,))0)01!B.+-!.?!-$)!7#/),-+!+(77./-!-$)8/!F$8&0`+!7#/-8F87#-8.,!8,!-$)!/808,:!-/87!RWTUV1!]$)!

/)7&8)+!.?!-$)!+(/%)^)0!7#/),-+!#&+.!+$._)0!-$#-!,)#/&^!$#&?!.?!-$)*!RPYUV!_.(&0!=)#/!

-$)!F.+-+!.?!-$)!/808,:!-/876!(7!-.!NY!Z1!

d#+)0!.,!-$)!+(/%)^!#,#&^+8+!#&&!?.(/!$^7.-$)+)+!_)/)!/)')F-)01!]$)/)!8+!,.!.=%8.(+!

F.//)&#-8.,!=)-_)),!7$^+8F#&!#F-8%8-^!.?!7#/),-+!8,!-$)8/!^.(-$6!$8:$)/!)0(F#-8.,6!#,0!-$)!

8,-)/)+-!-.!8,F&(0)!-$)8/!F$8&0!8,!#!/808,:!-/871!;.!*#--)/!_$)/)!-$)!48,0)/:#/-),!8+!&.F#-)0!

R/(/#&!./!(/=#,!),%8/.,*),-V6!)0(F#-./+!e! -)#F$)/+!#,0!#++8+-#,-+! M!#/)!#_#/)!.?! -$)!

7.+8-8%)!8*7#F-!.?!7$^+8F#&!#F-8%8-^!.,!F$8&0/),`+!0)%)&.7*),-1!@8,F)!%8&&#:)!F$8&0/),!$#%)!

-$)!.77./-(,8-^!-.!),F.(,-)/!_8-$!$./+)+!#-!)%)/^!+-)7!_$8&)!-$)!F8-^!F$8&0/),!0.,`-6!_)!

)c7)F-)0!F8-^!48,0)/:#/-),+!-.!=)!*./)!8,-)/)+-)0!8,!./:#,838,:!-$8+!48,0!.?!#F-8%8-^!-$#,!

-$)!%8&&#:)!.,)+6!$._)%)/6!_)!_)/)!7/.%),!_/.,:1!

d#+)0!.,!-$)!8,-)/%8)_+!_8-$!-$/))!$./+)!)c7)/-+!_)!&)#/,-!-$#-!,.-!7.,8)+!#&.,)!#/)!

-$)!*.+-!#77/.7/8#-)!$./+)+!?./!7/)+F$..&!/808,:f!=(-!=)+-!+-))/#=&)6!F#&*6!)c7)/8),F)06!

#,0!7/)08F-#=&)!$./+)+6!_$.*!-$)!-)#F$)/+!-/(+-6!#/)!*.+-!#77/.7/8#-)1!A)8:$-!#,0!$./+)!

-^7)!#/)!,.-!#+!8*7./-#,-!#+!-$)8/!F$#/#F-)/1!

]$)!/)+(&-+!.?!-$8+!+-(0^!F#,!=)!(+)0!#+!#!+-#/-8,:!7.8,-!#,0!#!+F8),-8?8F!=#+8+!?./!

0)%)&.78,:!#,0!./:#,838,:!/808,:!-/87+!8,!48,0)/:#/-),1!d)F#(+)!.?!-$)!+*#&&!+#*7&)!+83)6!

#,0!+8,F)!-$)!+(=')F-!8,!-$)!&8-)/#-(/)!$#+!,.-!^)-!=)),!_80)&^!08+F(++)06!_)!+(::)+-!#!

*./)!0)-#8&)0!?(/-$)/!/)+)#/F$1!

!

.KW)X<AE;P!-)#F$)/6!7/)+F$..&!F$8&0/),6!7#/),-+6!/808,:!-/87+6!$./+)+6!#F-8%8-^6!*.-8.,

!

.('(3,)$-%V#"%)

N!bIXg!111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111!N!

h!]iX5i]2\;2!gij!11111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111!h!

h1N!X7/)0)&8-)%!<7./-#!1111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111!h!

h1h!X7/)0)&8-)%!7.'*.%!4.*7)-),F#!8,!:8=#&,#!4.*7)-),F#!111111111111111111111111111111111111!h!

h1k!X7/)0)&8-)%!:8=#&,)!+7.+.=,.+-8!1111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111!k!

h1P!5#3%.'!:8=#&,8$!+7.+.=,.+-8!1111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111!Y!

h1Y!5#3(*)%#,')!7.'*#!:8=#&,.!(9),')!1111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111!Y!

h1l!I+)>8%&'),'+4.!:8=#&,.!(9),')!11111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111!S!

h1S!I&.:#!:8=#&,):#!-/#,+?)/'#!7/8!/#3%8'#,'(!:8=#&,8$!4.*7)-),F!111111111111111111111111111111!O!

h1O!J.,'8!1111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111!O!

h1W!X+,.%,)!7#+*)!8,!,'8$.%)!3,#98&,.+-8!1111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111!W!

h1NT!X+,.%)!E#$#,'#!111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111!W!

h1NN!b9),')!'#$#,'#!11111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111!W!

h1Nh1!E#$#,')!%!'#$#&,8!<.&8111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111NT!

k!iBC252\;2!gij!1111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111Nh!

k1N!X7/)0)&8-)%!/#38+4.%#&,):#!7/.=&)*#!1111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111Nh!

k1h!K8&'8!11111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111Nh!

k1k!5#38+4.%#&,)!$87.-)3)!111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111Nh!

k1P!B)-.0)!0)&#!1111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111Nk!

k1P1N!23=/#,)!/#38+4.%#&,)!*)-.0)!1111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111Nk!

k1P1h!I3./)F!*)/'),F)%!111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111Nk!

k1P1k!I3./)F!+7/)*),&'8%4!111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111NP!

k1P1P!C.+-.7)4!3=8/#,'#!7.0#-4.%!111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111NP!

k1P1Y!C.+-.7)4!.=0)&#%)!7.0#-4.%!1111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111NY!

P!5i"bj]Q]2!2;!2;]i5C5i]QK2EQ!11111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111Nl!

P1N!X+,.%,)!3,#98&,.+-8!*)/'),8$!+7/)*),&'8%4!1111111111111111111111111111111111111111111111111111111Nl!

P1h!!C/8*)/,.+-!4.,'#!3#!')>.!7/)0<.&+48$!.-/.4!1111111111111111111111111111111111111111111111111111111hS!

P1k!C/)%)/'#,')!$87.-)3!11111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111kT!

!

Y!@JjiC;i!b[X]XI2]Ii!1111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111kP!

l!j2]i5Q]b5Q!2;!I252!1111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111kl!

S!C52jX[i!11111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111kO!

!

.('(3,)-3#.)

@&84#!NH!Q,#&83#!:&)0)!,#!+7.&!#,4)-8/#,F)%1111111111111111111111111111111111111111111111111111111111Nl!

@&84#!hH!Q,#&83#!:&)0)!,#!+-#/.+-,.!+4(78,.1111111111111111111111111111111111111111111111111111111111NS!

@&84#!kH!!Q,#&83#!:&)0)!,#!0)&.%,.!*)+-.11111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111NS!

@&84#!PH!Q,#&83#!:&)0)!,#!*)+-,8!#&8!7.0)>)&+48!+-#-(+!%/-F#1111111111111111111111111111111111NO!

@&84#!YH!Q,#&83#!:&)0)!./:#,83#F8')!'#$#&,):#!83&)-#!%!%/-F(11111111111111111111111111111111111hT!

@&84#!lH!Q,#&83#!:&)0)!,#!+7.&!#,4)-8/#,F)%11111111111111111111111111111111111111111111111111111111111hh!

@&84#!SH!Q,#&83#!:&)0)!,#!83.=/#3=.!#,4)-8/#,F)%11111111111111111111111111111111111111111111111111hk!

@&84#!OH!Q,#&83#!:&)0)!(4%#/'#,'#!+!<7./-.*!%!*&#0.+-8111111111111111111111111111111111111111111hP!

@&84#!WH!Q,#&83#!:&)0)!,#!<-)%8&.!.-/.4!%!%/-F(11111111111111111111111111111111111111111111111111111111hY!

@&84#!NTH!Q,#&83#!*,),'#!:&)0)!(0)&)>=)!.-/.4#!,#!'#$#&,)*!83&)-(1111111111111111111111hY!

@&84#!NNH!Q,#&83#!*,),'#!:&)0)!?8,#,F8/#,'#!-#4):#!83&)-#11111111111111111111111111111111111111hl!

@&84#!NhH!Q,#&83#!*,),'#!:&)0)!,#!+-/.<4)!'#$#&,):#!83&)-#11111111111111111111111111111111111hS!

@&84#!NkH!Q,#&83#!*,),'#!:&)0)!%7&8%#!<7./-,)!#4-8%,.+-8!+-#/<)%!%!*&#0.+-86!

:&)0)!,#!(0)&)>=.!.-/.4!,#!'#$#&,)*!83&)-(111111111111111111111111111111111111111111111kN!

@&84#!NPH!Q,#&83#!*,),'#!:&)0)!+-/8,'#,'#!(0)&)>=)!.-/.4!,#!'#$#&,)*!83&)-(6!

:&)0)!,#!83.=/#3=.!+-#/<)%11111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111kh!

@&84#!NYH!Q,#&83#!./:#,83#F8')!'#$#&,):#!83&)-#6!:&)0)!,#!83%./!%/-F#1111111111111111111111kk!

!

.('(3,)*&%03%/"#N)

C/):&)0,8F#!NH!X038%8!,#!#,4)-.11111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111NP!

C/):&)0,8F#!hH!X038%8!,#!#,4)-.11111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111NY!

C/):&)0,8F#!kH!Q,#&83#!:&)0)!,#!-/#'#,')!0)&#!%!%/-F(111111111111111111111111111111111111111111111NO!

C/):&)0,8F#!PH!!Q,#&83#!:&)0)!,#!4/#'!#,4)-8/#,F)%111111111111111111111111111111111111111111111111hk!

!

!

.('(3,)*&#3,0)

C/8&.:#!NH!Q,4)-,8!%7/#<#&,84!3#!%3:.'8-)&')111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111PT!

C/8&.:#!hH!Q,4)-,8!%7/#<#&,84!3#!+-#/<)!7/)0<.&+48$!.-/.411111111111111111111111111111111111111PN!

C/8&.:#!kH!I7/#<#&,84!3#!8,<-/(4-./')!'#$#,'#!3!&8F),F.1111111111111111111111111111111111111111111Ph!

!

B.$#/6!@8*.,#!RhTNYVH!!"#"$%&'&($)*'+'+,*-./!g87&.*+4#!,#&.:#1!J.7)/H!bC!Cim1!

N!

8)!$,/)

n7./-!')!.=&84#!-)&)+,)!0)'#%,.+-86!48!%4&'(9(')!0.&.9),.!.=&84.!-)4*.%#,'#6!7.')*!

-)&)+,#!0)'#%,.+-!.38/.*#!:8=#&,#L<7./-,#!0)'#%,.+-!7#!7/)0+-#%&'#!<8/<8!.4%8/!:8=#,'#!

9&.%)4#6!48!+)!,#,#<#!,#!/#3%.'6!83=.&'<#,')!8,L#&8!.$/#,'#,')!+7&.<,)!-)&)+,)!8,!:8=#&,)!

4.*7)-),-,.+-8!9&.%)4#!-)/!,'):.%):#!30/#%'#1!]#4.!')!%+#4!<7./- %)0,.!-(08!0)&!:8=#&,8$!

0)'#%,.+-86! ,)! %)&'#! 7#! %)0,.! .=/#-,.H! ,8! %+#4#! :8=#&,#! 0)'#%,.+-! <7./-1! E#$#,')! ')!

.7/)0)&'),.!%!@@JE!RhTTTV!4.-!7/)*84#-8!+)!+!7.*.9'.!>8%#&86!,#!4#-)/8!+)!+)081!!

I! 087&.*+48! ,#&.:8! +*.! 7/)0+-#%8&8! '#$#&,8! -)9#'! 4.-! 7.*)*=),! 7/8+7)%)4! 4!

/#3,.&84)*(! 7/80.=8%#,'(! :8=#&,8$! 834(<),'! %! 7.%)3#%8! 3! ,#/#%.! 8,! >8%#&*86! 4#/! ')! <)!

7.+)=)'!7.*)*=,.!%!0#,#<,')*6!%8/-(#&,.!3#3,#*.%#,)*!9#+(1!

I!-)./)-89,)*!0)&(!+*.!7/)0+-#%8&8!7.0/.9')!:8=#&,):#!/#3%.'#!.-/.4#6!%!7/#4-89,)*!

0)&(!7#!+*.!(:.-#%&'#&86!#&8!+.!%3:.'8-)&'8!4.*7)-),-,8!3#!83%#'#,')!0)&#!:8=#&,8$L<7./-,8$!

#4-8%,.+-8! %! %/-F(! 3! .=8+4.%#,')*! '#$#&,8$! -)9#')%1! b:.-#%&'#&8! +*.! <)6! #&8! +.! +-#/<8!

7/87/#%&'),8! ?8,#,F8/#-8! '#$#&,8! -)9#'! 3#! +%.'):#! .-/.4#1! 23%)0&8! 7#! +*.! -(08! 8,-)/%'(')! 3!

8,<-/(4-./'8!'#$#,'#1!


h!

6)4%,&%4#S"#)/%3)

6Q8),GAKEK?:@KB)>G<A@I)

g/)%! RhTNkV! ')! <7./-! .7/)0)&8&! 4.-! 4.*7&)4+,.! 8,! /#3,.&84.! 9&.%)4.%.! 0)'#%,.+-6!

4#-)/)!4&'(9,8!)&)*),-!')!-)&)+,#!0)'#%,.+-!9&.%)4#1!@%)-.%,#!30/#%+-%),#!./:#,83#F8'#!

RoAX6!hTNkV!7#!:#!.7/)0)&'(')!4.-!-)&)+,.!:8=#,')6!48!:#!(+-%#/'#'.!+4)&)-,)!*8<8F)6!8,!

4#-)/):#!7.+&)08F#!')!7./#=#!),)/:8')!,#0!/#%,8'.!7./#=)!%!*8/.%#,'(1!

!

@&.%),+48!2,<-8-(-!3#!%#/.%#,')!30/#%'#!<7./-!8,!-)&)+,.!%#0=.!/#3&#:#!4.-!7.+)=,.!

%/+-.!-)&)+,)!0)'#%,.+-86!7/8!9)*)/!+)!<7./-!,#,#<#!,#!./:#,838/#,.!8,!,#9/-.%#,.!%#0=.!

-)/! %4&'(9(')! 0.&.9),.! .=&84.! -)4*.%#,'#6! *)0-)*! 4.! ')! -)&)+,#! %#0=#! ,#*),'),#!

83=.&'<#,'(!-)&)+,)!7/87/#%&'),.+-8!8,!30/#%'#1!

!

](<#4!RhTTNV!(:.-#%&'#6!0#!+-#!%&.:#!8,!*)+-.!<7./-#!%!0/(>=8!.0%8+,#!.0!+-.7,')!

/#3%8-.+-8! 0/(>=),8$! 7.-/)=6! .0! %/)0,.-! <7./-,)! 0)'#%,.+-8! 8,! +7/)')*&'8%8$! 0/(>=),8$!

.0,.+.%!0.!-)$!%/)0,.-1!C8<.-!RhTNhV!(-)*)&'(')!<7./-!4.-!0)'#%,.+-6!48!+)!83%#'#!%!.4%8/(!

0.&.9),8$! 7/#%8&! 3! ,)48*! ,#*),.*6! 8*#! 7#! -(08! 0.&.9),.! +-/(4-(/.! :8=#,'#6! 7/#%8&#!

-)4*.%#,'#6!7.*)*=),!')!0.+)>),!/)3(&-#-!8,!8*#!%7&8%!,#!0/(>=),.!0.:#'#,')1!J.&#/!

(:.-#%&'#!RhTTSV6!0#!8*#!<7./-,#!0)'#%,.+-!/#3&89,)!?(,4F8')!8,!F8&')1!B)0!,#'7.:.+-)'<)!

F8&')!(%/<9#!-8+-)6!48!7/)0+-#%&'#'.!4./8+-8!,#!-)&)+,)*6!9(+-%),)*6!0(<)%,)*6!+.F8#&,)*!

8,!-(08!*#-)/8#&,)*!7.0/.9'(1!

!

n7./-! ')! -./)'! .=&84#! -)&)+,)! 0)'#%,.+-86! 48! %4&'(9(')! 0.&.9),.! .=&84.! -)4*.%#,'#6!

7.')*! -)&)+,#! 0)'#%,.+-! .38/.*#! :8=#&,#L<7./-,#! 0)'#%,.+-! 7#! 7/)0+-#%&'#! <8/<8! .4%8/!

:8=#,'#!9&.%)4#6!48!+)!,#,#<#!,#!/#3%.'6!83=.&'<#,')!8,L#&8!.$/#,'#,')!+7&.<,)!-)&)+,)!8,!

:8=#&,)!4.*7)-),-,.+-8!9&.%)4#! -)/!,'):.%):#!30/#%'#1!]#4.! ')!%+#4!<7./-!%)0,.! -(08!

:8=#&,#!0)'#%,.+-6!,)!%)&'#!7#!.=/#-,.H!,8!%+#4#!:8=#&,#!0)'#%,.+-!<7./-1!

6Q6),GAKEK?:@KB)G<FJ<B)=<JGK@KCYI):C)H:UI?CI)=<JGK@KCYI)

J.*7)-),F#! ')! 3*.>,.+-! (7./#=)! 0.&.9),):#!3,#,'#6! +7.+.=,.+-86! .+)=,.+-,8$!

&#+-,.+-86! 834(<),'! 8,!*.-8%#F8')6!0#!,#!+%.'+-%),!,#98,!.7/#%8*.!7/89#4.%#,.!0)&.!#&8!

%&.:.6! 48!*./#!=8-8! (98,4.%8-#! R5)-#/6!C&)%,84! 8,!J.&#/6! hTNkV1! I! +-/.4.%,8! &8-)/#-(/8! +)!

.7/)0)&8-%)!:8=#&,8$!4.*7)-),F!/#3&84(')'.6!+4(7),!'8*!')!&)!),!7.')*6!8,!-.!')!:8=#,')1!

C&#,8,<)F! RhTThV!7.'*(')!:8=#&,.!4.*7)-),F.!4.-!7.+#*)3,84.%.!3#%)0#,')!:8=#&,)!


k!

(98,4.%8-.+-86!48!,#'!=8!=8&#!.0&.98&,#!3#!(+7)<,.!(9),')!8,!83%#'#,')!:8=#&,8$!+7/)-,.+-81!

C8<.-!RhTNkV!+!7.'*.*!:8=#&,#L<7./-#!#4-8%,.+-!/#3(*)!4#4/<,.4.&8!#4-8%,.+-!9&.%)4#6!

(+*)/'),.! %! /#3%.'6! 0%8:! 8,! .$/#,'#,')! ,'):.%8$! :8=#&,8$! 4.*7)-),F1! b:.-#%&'#6! 0#!

:8=#&,)! 4.*7)-),F)! 7.+#*)3,84! /#3%8'#! 7/)0%+)*! %! .-/.<-%(6! 0%8:(')! '8$! %! 3/)&)*!

.=0.='(! 8,! .$/#,'#! %! +-#/.+-81! C8<.-! ,#%#'#! %8084)! :8=#&,8$! 4.*7)-),F6! 48! +.! /#3%.',86!

7/)%),-8%,8! 8,! /)$#=8&8-#F8'+48! 8,! '8$! 7.%)>)! %! -/#',.+-,8! :8=#&,8! 4.*7)-),9,8! *.0)&! 3!

.=0.=')*! 7/80.=8%#,'#! 8,! (7./#=)! *.-./89,8$! 4.*7)-),F! -)/! .=0.=')*! ,'8$.%):#!

(7#0#,'#1!

!

"#! /#3(*)%#,')! 8,! 0.&.9#,')! :8=#&,8$! 4.*7)-),F6! 48! ,#'! =8! '8$! 8*)&86! 9)! >)&8*.!

(+7)<,.! .7/#%8-8! :8=#&,.! +-./8-)%6! *./#*.! ,#'7/)'! /#3(*)-8! .+,.%,)! +)+-#%8,)!

4.*7)-),F1! C/8! -)*! 7.')*! 4.*7)-),-,.+-! (7./#=&'#*.! +4&#0,.! 3! .7/)0)&8-%8'.6!

,#%)0),.!%!@&.%#/'(!+&.%),+4):#!4,'8>,):#! ')384#6!48!7.'#+,'(')6!0#!')!D4.*7)-),-),!

,#,#<#'.9! +)! ,#! 4.*7)-),F.! 8,! 0#! ')! 4.*7)-),-,.+-! &#+-,.+-6! 3,#98&,.+-!

4.*7)-),-,):#G!Rd#')F6!NWWPV1!].!+.!,#'7.:.+-)')H!:8=#&,.!3,#,')6!:8=#&,)!+7.+.=,.+-8!

8,!*.-8%#F8'#1!

!

",#,')! ')6! :&)0#,.! 7.! @%)-&84(! 8,! C#%&8,(! RhTTPV6! 7.+-#%&'),#! 8,?./*#F8'#! %!

4.,-)4+-(6! 48! ')! .7/)0)&'),#! 3! 834(<,'#*86! /)+,8F.6! 7/)+.'.6! 8,-(8F8'.! 8,! %/)0,.-#*8! -)/!

.*.:.9#!+7/)')*#,')!,.%8$!+8-(#F8'!8,!+7/)*)*=1!C.3,#*.!+-/.4.%,.!8,!?(,4F8.,#&,.!

3,#,')!-)/!834(<,')6!7/80.=&'),)!+!7/#4+.1!J.*7)-),F)!+)!7.%)3(')'.!3!3,#,')*6!3&#+-8!3!

%8084#!,'):.%)!(7./#=)1!B.-8%#F8'#!7.%3/.9#! 8,!(+*)/'#!,#<)!0)&.%#,')1!C.!J.$.,-(!

RhTTYV! .=+):#! %+#! :8=#&#! ,#<):#! %)0),'#H! 7.-/)=)6! ,#:.,)6! *.-8%)6! >)&')6! F8&')6!

%/)0,.-)6!80)#&)6!8,-)/)+)!8,!%.&'.1!J.$.,-!*),86!0#!,#+!,#:.,8!8,!7.-/)=)!+7.0=('#'.!8,!

>),)'.! %!%)0),')6! F8&'86! 80)#&8! 8,! %/)0,.-)!7#!,#*!7.*#:#'.! 83=/#-8! ,#98,6!4#4.!=.*.!

7.-/)=)!3#0.%.&'8&81!I!83%)0=.!7/)7/.+-)!#&8!3)&.!3#7&)-),)!:8=#&,)!,#&.:)!')!-/)=#!%&.>8-8!

%)&84.!),)/:8')6!3#-.!')!*.-8%#F8'#!7/8!:8=#,'(!%!.+7/)0'(1!!

6QZ),GAKEK?:@KB)H:UI?CK);G<;<UC<;@:)

@7.+.=,.+-8! +.! -8+-)6! 48! 0.&.9#'.! /#3&84)!*)0! -)*6! 4#/! 40.!*./)6! 8,! -)*6! #&8! -(08!

3*./)1!j#$4.!+.!(*+4)6!9(-,)!#&8!7#!:8=#&,)!8,!7.*),8'.!3:.&'!7.-),F8#&6!0#!7.+#*)3,84!

&#$4.!(/)+,898!,)48!8380!-)/!,8+.!>)!+#*)!7.!+)=8!0.+)>)41!@7.+.=,.+-8!+.!-8+-)!&#+-,.+-86!

,#%#'#-#!B(+)4!8,!C)9'#4!RhTTNV6!48!,#'=.&'!%7&8%#'.!,#!7.+#*)3,84.%)!0.+)>4)!8,!,#!

,'):.%.!(+7)<,.+-!7/8!/)<)%#,'(!7/.=&)*.%1!Q%-./'#!<)!0)&8-#!+7.+.=,.+-8!,#!0(<)%,)6!

:8=#&,)! 8,! (*+4)1! B)0! (*+4)! +7.+.=,.+-8! +7#0#-#! 7/)0%+)*! 8,-)&8:),-,.+-! 8,!

(+-%#/'#&,.+-1! @7.+.=,.+-8! 3#3,#%)! .4.&'#! +)+-#%&'#'.! 0(<)%,)! +7.+.=,.+-86! 4.-! ,#!


P!

7/8*)/!.+-/8,#!%80#! 8,!4#4.%.+-!+&($#6!*)0-)*!4.!*)0!:8=#&,)!+7.+.=,.+-8!(%/<9#*.!

*.96!$8-/.+-6!:8=&'8%.+-6!4../08,#F8'.6!7/)F83,.+-6!/#%,.-)>')!8,!%30/>&'8%.+-1!

!

[8=#&,)!+7.+.=,.+-8!+.!+7.+.=,.+-86!.0:.%./,)!3#!83%)0=.!9&.%)4.%):#!:8=#,'#1!I!

/#3%.'(!+)!.-/.4!,)7/)+-#,.!+/)9(')!3!(9),')*!8,! 83%#'#,')*!,.%8$6!%+)!3#$-)%,)'<8$6!

:8=#&,8$! +7/)-,.+-86! 4#/! ')! *.9,.! 7.:.'),.! 3! /#%,8'.! :8=#&,8$! +7.+.=,.+-81! [8=#&,)!

+7.+.=,.+-8!+.!-./)'!3*.>,.+-86!48!7.+#*)3,84(!.*.:.9#'.!/)#&83#F8'.!:8=#&,8$!,#&.:6!+.!

*)/&'8%)!8,!,#!,'8$.%8!.+,.%8!&#$4.!&.98*.!/#3&84)!%!(+7)<,.+-8!83%)0=)!0.&.9),)!:8=#&,)!

,#&.:)!*)0!0%)*#! +(=')4-.*#! 7/8! ),#48$! 7.:.'8$6! 3,#,'(! 8,!*.-8%#F8'8! RI80)*<)4! 8,!

C8<.-6! hTTSV1! [8=#&,)! +7.+.=,.+-8! +.6! -#4.! 4.-! -(08! 0/(:)! 9&.%)4.%)! +7.+.=,.+-86! %!

0.&.9),8! *)/8! 7/8/.'),)6! %! 0.&.9),8! *)/8! 7#! -(08! 7/80.=&'),)1! ]./)'! +.! 9&.%)4(! >)! 3!

/.'+-%.*!0#,)!.+,.%,)!3#+,.%)6!48!.7/)0)&'(')'.!+-.7,'.6!0.!4#-)/)!+)!=.0.!+7.+.=,.+-8!

&#$4.! /#3%8&)! .=! ,'):.%8! ,./*#&,8! /#+-8! 8,! /#3%.'(! RC8+-.-,846! hTNNV1! @.! -./)'! ,#/#%,)!

0#,.+-8! 9&.%)4#6! .0%8+,)! 7/)0%+)*! .0! 0)&.%#,'#! /#3&89,8$! ./:#,+48$! +8+-)*.%6! 8,!

7/)0+-#%&'#'.! 3*.>,.+-! 834./8+-4#! -)$! 7.-),F8#&.%! 7/8! 0.+):#,'(! 3#+-#%&'),8$! :8=#&,8$!

F8&')%1!

!

I! ,#0#&')%#,'(! 7/)0+-#%&'#*.! %! +&.%),+4)*! 7/.+-./(! (%)&'#%&'),)! .7/)0)&8-%)!

:8=#&,8$!+7.+.=,.+-8!4.-!4&'(9,8$!-%./F)%!:8=#&,)!4.*7)-),F)1!I80)*<)4!8,!C8<.-!RhTTSV!

.7/)0)&'(')-#! 4../08,#F8'.! :8=#,'#! 4.-! +7.+.=,.+-6! 48! ')! .0:.%./,#! 3#! (98,4.%8-.!

.=&84.%#,')!8,!83%#'#,')!+)+-#%&'),8$!:8=#&,8$!,#&.:!3!.+,.%,8*8!3,#98&,.+-*8!:8=#,'#!4.-!

+.!7/#%8&,.+-6!7/#%.9#+,.+-6!/#F8.,#&,.+-6!83%8/,.+-!8,!+-#=8&,.+-1!

!

@7.+.=,.+-! /#%,.-)>'#! #%-./'#! .3,#9(')-#! 4.-! +7.+.=,.+-! .$/#,'#,'#! +-#=8&,):#!

7.&.>#'#! -)&)+#! 8,! $8-/):#! .=&84.%#,'#! 4.*7),3#F8'+48$! :8=.%6! +! 4#-)/8*8! :#!

%37.+-#%&'#*.1!5#%,.-)>')! .7/)0)&'(')*.!4.-! +7.+.=,.+-! 9&.%)4#6! 0#!.$/#,8! +-#=8&),!

7.&.>#'6!4&'(=!+8&8!:/#%8-#F8')! 8,!0/(:8*!*.-)98*!0)'#%,84.*1!"#!-.!:8=#&,.!+7.+.=,.+-!

&#$4.!/)9)*.6!0#! ')! 83/)0,.!.=9(-&'8%#! 8,!+)+-#%&'),#!4.-!7/.F)+! -)/! ')! /)&#-8%,.!+&#=.!

/#3%8-#!+7.+.=,.+-!7/8!7/)0<.&+48$!.-/.F8$!0.!7)-):#!#&8!<)+-):#! &)-#!+-#/.+-8! RC8<.-! 8,!

E)&.%9#,6!hTTlV1!"#!7.')*!*.98!C8+-.-,84!RhTNNV!(:.-#%&'#6!0#!7/)0+-#%&'#!+7.+.=,.+-!

3#!(98,4.%8-.!834./8<9#,')!+8&)!*8<8F!7/8!7/)*#:.%#,'(!+8&!-)/!'.!0)&8*.!,#!)4+7&.38%,.6!

/)7)-#-8%,.!8,!+-#-89,.!*.96!48!')!7/8!.-/.F8$!,)!/#3%8'#*.6!-)/!:&)0)!,#!0)&)!-)&)+#!<)!,#!

*.9! /.46! -/(7#! 8,!,.:1!I80)*<)4! 8,!C8<.-! RhTTSV! $8-/.+-!.7/)0)&'(')-#!4.-! +7.+.=,.+-!

83%)0=)!:8=#,'#!%!,#'4/#'<)*!*.>,)*!9#+(1!C.'#%&'#!+)!&#$4.!4.-!$8-/.+-!/)#4F8')6!$8-/.+-!

7.+#*89,):#!:8=#!#&8!$8-/.+-!83*),89,8$!:8=.%!8,!')!.0!%+)$!+7.+.=,.+-8!,#'=.&'!.0%8+,#!

.0!0)0,.+-81![8=&'8%.+-! ')! +7.+.=,.+-! 3#! 83%)0=.!:8=.%!3!*#4+8*#&,.!#*7&8-(0.! 8,! '.!

0)&8*.!,#!+-#-89,.6!4.!3#0/>(')*.!:8=!e!-)!%/+-)!:8=&'8%.+-8!7/8!.-/.F8$!,)!/#3%8'#*.6!8,!,#!


Y!

08,#*89,.6! +!4#-)/.!0.+):#*.!*#4+8*#&,.!#*7&8-(0.1![8=&'8%.+-! ')!0)'#%,846! 48! &#$4.!

%7&8%#!,#!4#4.%.+-!>8%&'),'#!%+#4):#!7.+#*)3,84#6!3#-.!'.!.7/)0)&'(')*.!4.-!),.!83*)0!

=#389,8$!:8=#&,8$!+7.+.=,.+-8!RC8+-.-,846!hTNNV1!I80)*<)4!8,!C8<.-!RhTTSV!.7/)0)&'(')-#!

7/)F83,.+-! 4.-! +7.+.=,.+-! 0.&.98-%)! (+-/)3,)! +*)/8! 8,! +8&)! 3#! (+*)/8-)%! -)&)+#! #&8!

7/)0*)-#!%!>)&),8!F8&'6!%30/>&'8%.+-!7#!4.-!?(,4F8.,#&,.!+7.+.=,.+-6!48!')!.0:.%./,#!3#!

3*.>,.+-!0&')!9#+#!-/#'#'.9):#!83%#'#,'#!:8=#&,8$L<7./-,8$!,#&.:!3!),#4.!(98,4.%8-.+-'.1!

6Q[)&ILB<F)H:UI?C:O);G<;<UC<;@:

5#3%8-.+-!:8=#&,8$!+7.+.=,.+-86!-#4.!7/8/.'),#!4.-!7/80.=&'),#6!.0&.98&,.!7/8+7)%#!4!

/#3%8-.+-8! :8=#&,)! 4.*7)-),F)1! 5#3%.'! :8=#&,8$! +7.+.=,.+-8! ')! 7.+&)08F#! 7/)0%+)*!

:),)-+4):#!3./),'#!8,!%7&8%.%!.4.&'#6!7/8!9)*)/!:/)!3#!7/.F)+6!+!7.*.9'.!4#-)/):#!.-/.4!

7/80.=8%#!:8=#&,)!4.*7)-),F)!8,!')!,)0%.*,.!7.%)3#,!+!4/.,.&.<4.!+-#/.+-'.6!,8!7#!.0!

,')!7.%+)*!.0%8+),6!-)/!7.-)4#!+4.38!/#3%.',)!+-.7,')6!3#!4#-)/)!+.!3,#98&,#!7.+#*89,#!

:8=#&,#!%)0),'#!R[#&&#$()!8,!X3*(,6!hTTlV1!X0!:8=#&,8$!+7.+.=,.+-86!48!+.!%!/#3&89,)*!

0)&)>(! 7/8/.'),)6! ,#'=.&'! $8-/.+-6! ,#'*#,'! 7#! *.96! ')! .0%8+,#! 83%)0=#! :8=.%1! m#3)!

:8=#&,):#!/#3%.'#!+.!/)?&)4+,#6!/(08*),-#/,#6!?(,0#*),-#&,#!8,!<7./-,#L:8=#&,#1![8=#&,8!

/#3%.'!7.-)4#!%!+*)/8!.0!3,.-/#'!,#%3%),6!-.!')!%!7/.4+8*.M08+-#&,8!+*)/86! 8,!.0!3:./#'!

,#%30.&6!-.!')!%!F)?#&.M4#%0#&,8!+*)/81!

!

5#%,8!(/#%,#%#,'#!:8=#,'#!7/8!9&.%)4(!+.!3#%)+-,#6!#%-.*#-+4#!8,!/)?&)4+,#1!C/%8!

.-/.4.%8!:8=#&,8!%3./F8!+.!/)?&)4+,86!48!+)!0)&8'.!,#!7.&.>#'+486!+-.',.M:8=#&,8!8,!7.+-#%8-%),8!

/)?&)4+1!@&)08'.!)&)*),-#/,8!:8=#&,8!%3./F86!?8&.:),)-+4.!7.:.'),#!:8=#,'#6!4.-!,#!7/8*)/!

&#3),')6! 7&#3),')6! $.'#6! -)46! +4.46! *)-6! 7.-8+46! 48! 3#+&)0(')'.! +#*.! F8&'1! ;#0:/#0,'.!

7/)0+-#%&'#'.! +)+-#%&'),#! :8=#,'#! %! .=&848! :8=#&,8$! +-)/).-87.%6! 48! +.! .,-.:),)-+4.!

7.:.'),#! :8=#,'#6! -.! ')! ,#(9),#6! 8,! %+)=(')'.! 7.&):! F8&'#! <)! .=&84.%#,')! 4#4.%.+-,)!

83%)0=)6!4.-!,#!7/8*)/!7&#%#,')6!/.&#,')6!,.:.*)-1!

6Q9)&ILDJKBICFK)G<FJI)H:UI?C<)DTKCFK)

@-/.4.%,#! .7/)0)&8-)%! b;i@KQ! .7/)0)&'(')! (9),')! 4.-! %+#4.! +7/)*)*=.! %!

%)0),'(6!8,?./*8/#,.+-86!3,#,'(6!/#3(*)%#,'(6!+-#&8<98$6!+7/)-,.+-8$!#&8!3*.>,.+-8$6!48!')!

-/#',#!8,!')!,)!*./)*.!7/878+#-8!?8389,8!/#+-8!#&8!/#3%.'(!7.0)0.%#,8$!%)0),'+48$!%3./F)%1!

;#%4&'(=! 7/.(9)%#,'(! 7.(9)%#,'#! 4.-! F)&.%8-):#! 7/.F)+#! (9),'#! %! 7/#4+8! 7/)%&#0(')!

-/#08F8.,#&,.!7.'*.%#,')!(9),'#!4.-!4.789),'#! 8,!3#7.*,8-%)!+7.3,#,'6! 0.!4#-)/8$!+.!

7/8<&8! RB#/),-89! C.>#/,846! hTNhV1! "#! (98,4.%8-.! (9),')! ')! 7.*)*=,.6! 0#! %3:.'8-)&'8!


l!

3#:.-#%&'#*.! 7.38-8%,.6! %#/,.! 8,! (+-%#/'#&,.! .4.&')6! %! 4#-)/)*! ')! %)&84.! /#3,.&848$!

7/#4-89,8$!%+)=8,!R5)-#/6!C&)%,846!A.3'#,!8,!J.&#/6!hTNPV1!

!

23! 3#78+#,):#! &#$4.! 7.%3#*)*.6! 0#! +)!*./#*.! +.0.=,8! %3:.'8-)&'8! ,#! 7.0/.9'(!

:8=#&,8$L<7./-,8$! 0)'#%,.+-8! 3#%3)*#-8! 3#! /#3(*)%#,')! (9),'#! 4.-! 7/.#4-8%,.6!

(+-%#/'#&,.! 8,! ,#! 7/#4+8! -)*)&')9)! +7/)*8,'#,')! +#*):#! +)=)! -)/! 7/80.=8%#,')! ,.%8$!

:8=#&,8$!4.*7)-),F!+!F8&')*6!0#!7.+-#'#*.!:8=#&,.!4.*7)-),-,81![8=#&,.!(9),')6!3&#+-8!

7/)0<.&+48$!.-/.46!')!4.*7&)4+),!7.'#%6!48!3#$-)%#!.0:.%./,.!,#9/-.%#,')6!./:#,838/#,')6!

83%#'#,')!8,!,#03./.%#,')!7/8*)/,8$!:8=#&,8$L<7./-,8$!#4-8%,.+-81!E)!*.0)&6!48!.*.:.9#!

83%)0=.! -#4.! +7.,-#,8$! 4.-! +4/=,.! ,#9/-.%#,8$! :8=#&,8$! ,#&.:! +! 4&'(9,8*! F8&')*6! 0#!

7.*)*=,.!7/87.*./)'.! -#4.! 4! (+7)<,)*(! /#3%.'(!:8=#&,8$! +7.+.=,.+-8! .-/.4#! 4.-! 4!

(+%#'#,'(!)&)*),-#/,8$!:8=#&,8$!%3./F)%!8,!:8=#&,8$!+-)/).-87.%1!

!

C.!C8+-.-,84(! RhTNNV! ')!:8=#&,.!(9),')!7/.F)+!7.+-.7,):#!7/8&#:#'#,'#!:8=#&,):#!

(+-/.'#! ,#! /#F8.,#&,.! 83%)0=.! ,.%):#! :8=#,'#1!5)3(&-#-! :8=#&,):#! (9),'#! +.! :8=#&,)!

+7/)-,.+-8!.38/.*#!:8=#&,#!3,#,'#!R/)#&83#F8'#!*.-./89,8$!8,?./*#F8'V6!48!+)!7.'*(')'.!4.-!

3! (9),')*! 7/80.=&'),)! .+,.%)! 3#! 7/#%8&,.! 83%)0=.! :8=#&,)! #4-8%,.+-81! C8+-.-,84! <)!

(:.-#%&'#6!0#!,#,'!%7&8%#'.!-#4.!,.-/#,'8!0)'#%,8486!48!+.!:8=#&,)!+7.+.=,.+-86!*./?.&.<4)!

3,#98&,.+-86!4.:,8-8%,)! 8,!4.,#-8%,)! &#+-,.+-86!4.-!3(,#,'8!0)'#%,8486!*)0!4#-)/)!(%/<9#!

*#-)/8#&,)!*.>,.+-86!,#/#%,)!0#,.+-8!8,!3,#,')!.!<7./-(1!b<#'!RhTTkV!.7/)0)&'(')!:8=#&,.!

(9),')! 4.-! 7/.F)+! 7/80.=8%#,'#6! 837.7.&,')%#,'#6! +-#=8&83#F8')! 8,! (7./#=)! :8=#&,8$!

7/.:/#*.%!%!F),-/#&,)*!>8%9,)*!+8+-)*(6!%!,#+7/.-,)*!7/8*)/(!7#!'8$!')!-/)=#!3!%#0=.!

3:/#08-8!8,!+$/#,8-81!]#,F8:.%#!RNWWlV!(:.-#%&'#6!0#!')!:8=#&,.!(9),')!.0%8+,.!.0!*,.:8$!

0)'#%,84.%! 8,! ,)! ,#/#<9#! +#*.! +! <-)%8&.*! 7.,.%8-)%6! .0%8+,.! ')! ,#*/)9! -(08! .0!

%#/8#=8&,.+-8!8,!7)+-/.+-8!%#0=)1!C/87./.9#!(7./#=.!/#3&89,8$!*#-)/8#&.%6!83%#'#,')!:8=#&,8$!

,#&.:!3!/#3&89,8$!/#30#&'6!3!/#3&89,8*8!$8-/.+-*8!8,!%)&84.+-*81!;.%#46!J.%#9!8,!\(4!RhTTOV!

7/87./.9#'.! 7/8! :8=#&,)*! (9),'(! 83=8/#,')! -#48$! <7./-,8$! #4-8%,.+-86! 48! +.! 7/8&#:.'),)!

3*.>,.+-8*!(9),F)%!-)/!*#-)/8#&,8*!8,!0/(:8*!7.:.')*1!

!

[8=#&,)! ,#&.:)6! -#4.! *),8'.! .*),'),8! #%-./'86! 83%#'#*.! 7.! ,#9)&(! 7.+-.7,.+-81!

g)'#%,.+-! *./#! =8-8! 83=/#,#! 8,! %.0),#! -#4.6! 0#! %! %+)$! (9),F8$! 4/)78! .=9(-4)!

+#*.3#%)+-86! 3#(7#,'#! %#+)6! /#0.+-8! 8,! 3#0.%.&'+-%#1! I#/,.+-! *)0! 0)'#%,.+-'.! ')!

.+,.%,#! +4/=! %3:.'8-)&'#6! 7/84#3.%#,')! %#'! #&8! 0)*.,+-/#F8'#! 7#! ')! ,('),! +)+-#%,8! 0)&!

0)'#%,.+-81! 2+-8! #%-./'8! <)! 7/87./.9#'.6! ,#'! .=! 83%#'#,'(! 0.&.9),8$! %#'! (7.<-)%#*.6! 0#!

,)4#-)/)!:8=#&,)!#4-8%,.+-8! 3#$-)%#'.! %)&84.! <-)%8&.! ,#-#,9,8$!7.,.%8-)%! 8,! 0#! ,#'7/)'!

7.7/#%&'#*.! :/.=)! ,)7/#%8&,.+-86! +! 7.,#%&'#,')*! 8,! (-/')%#,')*! 7#! .07/#%&'#*.! -(08!


S!

0/(:)!,#7#4)1!C/87./.98&.*!&#$4.!0.0#*.!<)!%37.+-#%&'#,')!7/8'#3,):#!8,!7.38-8%,):#!

(9,):#!.4.&'#6!7/8*)/,.!4.*(,8F8/#,')!8,!+7.0=('#,')!-)/!(+-/)3,.!,#:/#')%#,')1!!

6Q\)$;K]:B?FKCF;=<)H:UI?C<)DTKCFK)

5)-#/! RhTNYV! (:.-#%&'#6! 0#! ')! +.0.=,.! (9),')! F)&.+-,.! 7.%)3.%#,')! -)&)+,):#6!

+7.3,#%,):#! 8,! 9(+-%),):#! 7.0/.9'#! -)/! %/)0,.-1! D].%/+-,8! 7/8+-.7! .=&84(')! ,.%.!

7#/#08:*.!,#!83.=/#>)%#&,)*!7.0/.9'(6!48!3#$-)%#!(+-%#/'#&,)!./:#,83#F8'+4)!+-/(4-(/)!

83.=/#>)%#&,8$! ./:#,83#F8'6! .+%)>),)! (9,)! ,#9/-)6! (%)&'#%&'#,')! #4-8%,):#! (9),'#! 8,!

8+4#,')! 8,.%#-8%,8$! (9,8$! 7/8+-.7.%1! b7./#=,848! (9),'#! 7/89#4(')'.6! 0#! (98-)&'! ,)! =.!

7/),#<#&)F!3,#,'#6!-)*%)9!(+7)<),!-/),)/!%!F)&.+-,)*!(9,)*!7/.F)+(1!R5)-#/6!hTNYV!

!

"#! /#3%.'! :8=#&,8$! 4.*7)-),F! ')! 3)&.! 7.*)*=,.! 3,#,')6! 48! :#! 7.-/)=(')*.! 3#!

+7/)')*!7/#%)!.0&.98-%)6! 48! =.!.*.:.98&#!(98,4.%8-.! 83%)0=.!:8=#&,)!,#&.:)1![8=#&,.!

3,#,')!7/80.=8%#*.!3!%+)>8%&'),'+48*!(9),')*6!48!:#!/#3(*)*.6!7/8&#:.'),.!7.!E)&),F(!

RhTTSV6! 4.-! 0)'#%,.+-! 8,! 7/.F)+6! 48! 3#')*#! %+)! .=&84)! (9),'#6! =.08+8! ?./*#&,.! #&8!

,)?./*#&,.! =.08+8! #?./*#&,.! 8,! ,#4&'(9,.! #&8! 7/8&.>,.+-,.! +! F8&')*6! 0#! +)! 83=.&'<#'.!

7.+#*)3,84.%.! 3,#,')! 8,! +7/)-,.+-81! m./*#&,.! :8=#&,.! (9),')! &#$4.! /#3(*)*.! 4.-!

7/.F)+!7/80.=8%#,'#!:8=#&,8$!8,?./*#F8'6!48!:#!(0)&)>),)F!&#$4.!3#4&'(98!+!4.,9,8*!8380.*!

%!.=&848!7/83,#,)!7/80.=&'),)!4%#&8?84#F8')6!4.-!,#!7/8*)/H!7/80.=8-)%!087&.*)!3#!(+%.'),.!

3,#,')! 7&#%#,'#6! +*(9#,'#! 8-01! ;)?./*#&,.! (9),')! 7#! ,8! ,#*),'),.! 7/80.=8%#,'(!

?./*#&,):#! 834#3#6! 4)/! +8! (0)&)>),)F! 7.+-#%&'#! 0/(:)! F8&')6! 4.-! +.! 0/(>),')6! 3#=#%#6!

7.-/)=#!7.!:8=#,'(!8-01!C/8!,#4&'(9,)*!8,!#?./*#&,)*!83.=/#>)%#,'(!7#!:/)!3#!+7.,-#,.6!

,),#9/-.%#,.! 8,! ,),#03./.%#,.! (9),')6! 48! +)! 7/#%8&.*#! 83%#'#! %! ,)7.+/)0,)*!

+.F8#&,)*!8,!?8389,)*!.4.&'(6!%!4#-)/)*!+)!,#$#'#!.-/.46!,#!7/8*)/!,#!0%./8<9(6!8:/#&8$6!

<7./-,)*!8:/8<9(!8-01!J.-!>)!8*)!7.%)6!')!3#!#?./*#&,.!(9),')!3,#98&,.6!0#!7.-)4#!-#4.!

=/)3!?./*#&,):#!.4%8/#!4.-!=/)3!'#+,):#!F8&'#!8,!,#*),#1!

!

J&'(=!/#3(*)%#,'(!7.(9)%#,'#!4.-!F)&.%8-):#!7/.F)+#!(9),'#!-(08!%!<7./-,8!7/#4+8!

<)!%)0,.!&#$4.!3#+&)08*.!7.'*.%#,')!:8=#&,):#!(9),'#!4.-!08+F87&8,8/#,'#!-)&)+#6!3#-.!

7/8$#'#!0.!,834)!*.-8%#F8')6!+&#=8$!/)3(&-#-.%!8,!.07./#!0.!:8=#&,8$L<7./-,8$!#4-8%,.+-81!"#!

%3:.'8-)&')! ')! 7.*)*=,.6! 0#!(%)&'#%&'#'.! +.0.=),!7/8+-.7!7.(4#!%!.=&848! 7/.#4-8%,):#!

:8=#&,):#!(9),'#1!"#,'!')!3,#98&,.6!0#!7.-)4#!+!+#*.+-.',8*!8+4#,')*!8,!/#3*8<&'#,')*!

-)/!/)<)%#,')*!4#4.%.+-,.!3#+-#%&'),8$!*.-./89,8$!7/.=&)*.%6!48!.-/.4)!%.08'.!-#4.!0.!

/#3%8'#,'#!,'8$.%8$!:8=#&,8$!+7.+.=,.+-8!4.-!0.!7/80.=8%#,'#!(7./#=,8$!:8=#&,8$!834(<),'6!

48!&#$4.!7/8+7)%#'.!4!.=&84.%#,'(!,'8$.%):#!<7./-,):#!>8%&'),'+4):#!+&.:#1!J.*7)-),-),!

%3:.'8-)&'! =.! .-/.4.*! +! 7.+-#%&'#,')*! 8,! 7/)834(<#,')*! /#3&89,8$6! 83! /)+,89,):#!


O!

>8%&'),'+4):#! .4.&'#! %3)-8$! :8=#&,8$! 7/.=&)*.%! .*.:.98&! (9),')6! 48! '8$! =.! *8+)&,.6!

+.F8#&,.! 8,!9(+-%),.!#4-8%8/#&.1!]#4.!7.,('),.!(9),')!=.!.*.:.98&.! -/#',)'<)!:8=#&,.!

3,#,')6!+7.0=('#&.!=.!7.38-8%,)!%7&8%)!:8=#&,):#!-/#,+?)/#6!(7./#=,.!=.!%!,.%8$!:8=#&,8$!

+8-(#F8'#$!8,!=.!7/8+7)%#&.!4!=.&'<8!+#*.7.0.=8!.-/.4!-)/!,'8$.%)*(!/#3(*)%#,'(!+)=)!8,!

.4.&'#6!%!4#-)/):#!=.0.!3,#&8!#4-8%,.!7.+):#-81!!

6Q^)$?<HI)H:UI?CKHI)@AIC;_KAFI)GA:)AILB:FICFD)H:UI?C:O)=<JGK@KCY)

J)/! .+-#,)'.! 7/80.=&'),8! :8=#&,8! 7/.:/#*8! -/#',.! 3#78+#,8! %! :8=#&,)*! +7.*8,(6! ')!

7.*)*=,.6! 0#! 8*#! .-/.4! 0.+-.7! 0.! .4.&'#6! %! 4#-)/)*! =.! 7/80.=8&! 98*! %)9! :8=#&,8$!

8,?./*#F8'! 8,! *.>,.+-8! 4#4.%.+-,):#! /)<)%#,'#! *.-./89,8$! 7/.=&)*.%6! +! 4#-)/8*8! =.!

&#$4.!(98,4.%8-.!/#3%8'#&!+%.')!7/8/.'),)!:8=#&,)!+7.+.=,.+-8!8,!,#!0/(:8!+-/#,8!.=&84.%#&!

,.%)!:8=#&,)!7/.:/#*)1!

!

C/8!-)*!8:/#'.!7.*)*=,.!%&.:.!-(08!+7.3,#,'#!.!%7&8%#,'(!:8=#&,):#!-/#,+?)/'#6!48!

,#*! .*.:.9#6! 0#! :8=#&,)! 8,?./*#F8')! 3! ,#(9),)! :8=#&,)! 0)'#%,.+-8! 7/),)+)*.! ,#!

(9),')! 8,! 83%#'#,')!0/(:)!:8=#&,)! 8,?./*#F8')6!4.-!.7/)0)&'(')-#!+7.+.=,.+-!:8=#&,):#!

-/#,+?)/#1!I80)*<)4!8,!C8<.-!RhTTSV6!48!:#!<)!0)&8-#!,#!%)/-84#&,):#!R7/),.+!3,.-/#'!8+-)!

:8=#&,)!,#&.:)V6!&#-)/#&,):#!R7/),.+!83!),)!,#!7.0.=,.!,#&.:.V!8,!=8&#-)/#&,):#!R7/),.+!

83!,.:)!,#!/.4)V1!

!

@)%)0#!7#!%&.:#!:8=#&,):#!-/#,+?)/'#!,8!+#*.!7.38-8%#6! &#$4.!')! -(08!,):#-8%,#! 8,!

3#%8/#!#&8!.,)*.:.9#!:8=#&,.!(9),')!3#/#08!,#7#4!%!(+%.'),8$!:8=#&,8$!7/.:/#*8$1!]#4.!

')! &#$4.!*.-./89,8! -/#,+?)/! 4.-! 7/),.+! >)! 3,#,8$! :8=#&,8$! 8,?./*#F8'! %! 7/.F)+! (9),'#!

,.%):#! :8=#,'#! 7.07./#! (9),'(6! &#$4.! 7#! ')! 4.-! ,):#-8%,8! *.-./89,8! -/#,+?)/! 3#%./#!

3#/#08!7/)0$.0,8$!(+%.'),8$!:8=#&,8$!3,#,'!%!7/.F)+(!(9),'#!,.%):#!:8=#,'#1!

6Q`).<CF:)

A8::8,+! RhTNkV!.7/)0)&'(')! 4.,')! 4.-! %8+.4.! /#3%8-! >8%! ./:#,83)*6!48! ')! 3:/#'),! 83!

#-.*.%6! *.&)4(&6! -48%6! ./:#,.%! 8,! ./:#,+48$! +8+-)*.%1! J.,'(! ')! -/)=#! .*.:.98-8!

3#0.%.&',.6! 30/#%.! 8,! 4#4.%.+-,.! >8%&'),')6! %! 4#-)/)*! =.! /#3%8&! %+)! +%.')! #-&)-+4)!

+7.+.=,.+-81! "! ,'8*! ')! -/)=#! /#%,#-8! 4./)4-,.6! :#! '#$#-8! 3! .=9(-4.*! -)/! /#3(*)-8! 8,!

+7/)')*#-8!,'):.%.!9(-),')!8,!.=,#<#,')1!!

!


W!

6Qa),;C<BCK)GI;JK):C)CF:O<BK)LCIT:?C<;@:)

A)/*+),!RNWWOV!(:.-#%&'#6!0#!,#'!=8!=8&)!7#+*)!4.,'6!48!'8$!7.3,#*.!0#,)+6!/)3(&-#-!

+-.&)-,)!,#9/-,)!/)')!7.!%+)*!+%)-(1!@#*.!%!i%/.78!,#'!=8!=8&.!4#/!NhT!/#3&89,8$!7#+)*!

4.,'1! 5)'#! ')! (+*)/'),#! 7/)0%+)*! %! /)'.! #/#=+48$! 8,! #,:&)<48$! 7.&,.4/%,8$! 4.,'6!

-.7&.4/%,8$!4.,'6!4#+#9)%6!$&#0,.4/%,8$!4.,'!8,!7.,8')%1!

!

A)/*+),!RNWWOV!.+,.%,)!7#+*)!4.,'!0)&8!,#H!

!! J/#&')%+48!$.&#,0+48!-.7&.4/%,8!4.,'!

!! Q*)/8<48!+-#,0#/0=/)0!

!! m'./0+48!7.,8!

!! A.&<-#',+48!4.,'!

!! A#,.%)/#,)F!

!! Q/#=)F!

!! Q,:&)<48!7.&,.4/%,8!4.,'!

!! @$8/)!

!! j878F#,)F!

!! A#F4,)^!

!! A#?&8,:)/!

!! ;)_!m./)+-!

!! n)-&#,0+48!7.,8!

!! o)&<48!7.,8!

!! 2+&#,0+48!7.,8!

6Q87),;C<BK)MIOICFI)

A)/*+),!RNWWOV!*),86!0#!9)!+)!$.9)*.!,#(98-8!0.=/.!'#$#-86!7.-/)=(')*.!0.=/):#!

8,<-/(4-./'#1!C.&):!-):#!7#!7.-/)=(')*.!0.=/.!83<.&#,):#!4.,'#6!,#!4#-)/)*!+8!/#3%8')*.!

.=9(-)4!3#!'#$#,')1!g.=/.!'#$#,')!')!.0%8+,.!.0!7/#%8&,)!(7./#=)!D0)'+-)%G1!A)/*+),!

RNWWOV!')!D0)'+-%#G!.7/)0)&8&!4.-!+8:,#&)6!48!'8$!'#$#9!0#')!4.,'(!+!+)08<9)*6!,.:#*8!8,!

/.4#*86!48!-#4.!7/),)+)!4.,'(!+%.')6!'#$#9)%)6!>)&')1!

6Q88)!TKCFK)FIOICFI

E#$#,')!')!.7/)0)&'),.!R@@JE6!hTTTV6!4.-!7/)*84#-8!+)!+!7.*.9'.!>8%#&86!,#!4#-)/8!+)!+)081!


NT!

C.!j)(<-)4!+-#!+-84!+!4.,')*!8,!')>#!3#!.-/.4#!83')*,.!0.>8%)-')6!48!&#$4.!.=9(-,.!

+7/)*),8! ,'):.%.! 7.9(-')! 8,! %)0),')1! E#$#,')! ')! .7/)0)&'),.!4.-! <7./-6! %! 4#-)/)*! ')!

30/(>),.!.:/.*,.!+-%#/81!;#!4.,'(!+7.3,#*.!0)&)!-)&)+#!8,!,'8$.%.!0)&.%#,')1!j.98-8!')!

7.-/)=,.! &)%.M0)+,.! /.4.6! ,.:.6! %+#4! +4&)76! *8<8F)6! 7.&):! -):#! ')! -/)=#! 3,#-8!

(/#%,.%)+8-8!(7./#=.!.=)$!7.&.%8F!-)&)+#1!;#!4.,'(!')!-/)=#!+)0)-8!%3/#%,#,.6!4#/!7#!%!

3#0,')*!9#+(!.-/.4.*!7/)0+-#%&'#!%)&84!7/.=&)*1!"!'#$#,')*!+)!(-/08'.!*8<8F)!8,!83=.&'<#!

+)!-)&)+,#!0/>#1!"#!4.,F),-/#F8'.!%!%)&848!*)/8!7.+4/=8!4#/!4.,'!+#*6!+#'!-#4.'!3#9(-86!9)!

')!'#$#9!3!*8+&8*8!4')!0/(:')1!I7&8%!4.,'#!,#!.-/.4#!')!3)&.!%)&846!+#'!.-/.46!48!0.*#!,)!

.7/#%&'#! 3#0#,8$! ,#&.:6! 7/8! 0)&(! +! 4.,')*! 4*#&(! 0.=8! .=9(-)4! 3#! /)01! E#$#,')! ')!

.7/)0)&'),.!4.-!<7./-!%!,#/#%86!48!7.-)4#!+4.38!F)&.!&)-.1!@!4.,')*!0.>8%&'#<!-/),(-4)6!48!

+)!-8!%-8+,)'.!:&.=.4.!%!+/F)1!J.!4.,'#!),4/#-!+7.3,#<6!')!3)&.!*#'$,#!%)/')-,.+-6!0#!=8!

:#!4#/!,#),4/#-!3#7(+-8&1!

!

E#$#,'#!+)!,#'&#>')!,#(98*.!+4(7#'!+!+.*8<&'),848!%!'#$#&,8!<.&81!;)!,#3#0,')!3#-.6!

4)/! ')! ),.+-#%,)')6! 0#! +7/%#! '#$#*.! %! +4(78,8! 3! 0/(:8*8! '#$#981!\)! 0.=8*.!4.,'#6! +!

4#-)/8*!+)!0.=/.!/#3(*)*.6!')!,#'=.&')6!0#!+)!:#!,#!3#9)-4(!4#/!0/>8*.1!234(<),)'<8!

'#$#98!,#'!=8!+%.')!3,#,')!,#0:/#')%#&8!,#!/#3&89,8$!4.,'8$!8,!.=9#+,.!%3)&8!-(08!4#4<,.!

(9,.!(/.!3!3#+)=,8*!8,<-/(4-./')*1!C/8!7/%8$!(/#$!'#$#,'#!+)!,#(98*.6!4#4.!,#7)-8!*8<8F)!

=/)3!4/9)%6!4#4.!%.&',.!+&)08-8!4.,')%)*(!:8=#,'(!8,!4#4.!,#'*#,'!D*.-8-8G!,'):.%!/8-)*1!

J.,'!8*#!<-8/8-#4-),!4./#46!%!4#+(!0%.-#4-),!8,!%!:#&.7(!-/8!-#4-),1!C/8:#,'#,'#!+)!&#$4.!

3#9,)*.!(98-86!4.!.=%&#0#*.!%+)!.78+#,.1!RJ.,'86!hTTW6!7/8/.9,846!+-/1!kOV!

6Q86Q)MIOICFK)B)FIOI?C:)><?:)

J.,'!,#'!=.!7/8*)/),! 834(<),.+-8! '#$#9#1!I!7/8*)/(6!0#! ')!'#$#9!,)834(<),6!*./#!

'#$#-8!0.=/.!83(/'),):#!8,!7.+&(<,):#!4.,'#1!C/8!-)/),+4)*!'#$#,'(!')!7.-/)=,.6!0#!8*#!

&#+-,84! '#$#&,)! <.&)! 7/)0! 3#9)-4.*! 7.(4#! (/)'),.! .=%)3,.! <4.0,.! 3#%#/.%#,')1! "#!

'#$#&,8! <7./-! ')! %! @&.%),8'8! 7/8+-.',#! J.,'),8<4#! 3%)3#! @&.%),8')f! (98-)&'8! '#$#,'#6!

7/87/#%,848!8,!,#03./,8486!48!'8$!')!-#!3%)3#!7.-/08&#6!+.!0.=/.!(+7.+.=&'),81!RJ.,'86!hTTW6!

7/8/.9,846!+-/1!PhV!

!

j)(<-)4!7/87./.9#6!,#'!=.!'#$#,')!7/8&#:.'),.!+-#/.+-8!8,!/#3%8-.+-8!.-/.4#1!X-/.F8!+-#/8!

l6!S!&)-!>)!&#$4.!'#$#'.6!%),0#/!,)!,#7/)0(')'.!=.&'!7.9#+86!4.-!,#!7/8*)/!+-#/)'<8!.-/.F81!

"#!*&#'<)!.-/.4)!'#$#,')!7.-)4#!,#!7.,8'(6!%)98,.*#!,#!&.,>86!#&8!7#!,#!+7/)$.0(!.4.&8!

:.30#6!4#0#/!8,<-/(4-./!%.08!4.,'#1!X=%)3,#!.7/)*#6!48!'.!*./#!.-/.4!8*)-8! ')!9)&#0#6!


NN!

7/87./.9&'8%#!7#! ')! -(08!D>)&%8F#G!.31!<98-,84!3#!$/=-),8F.6! -/)=($! 8,!7/+,8!4.<1!"#! -#4.!

*#'$,)!.-/.4)!')!7/87./.9&'8%.!.=9#+,.!'#$#,')6!,)!7#!/)0,8!-/),8,:81!

!


Nh!

Z)%+*#&#S"#)/%3)

ZQ8),GAKEK?:@KB)AIL:;=<BI?CKHI)GA<U?KJI)

E#$#,')! 4.,'#! ')! 3)&.! 4.*7&)4+,#! 0)'#%,.+-6! 48! ')! -#4.! :8=#&,#6! *8+)&,#! 4.-!

9(+-%),#1![8=#,')!*)0!')>.!%4&'(9(')!%)&84.!/#3&89,8$!*8<8F6!#!.=),)*!3#$-)%#!0.&.9),.!

+7/.<9),.+-1!"#-.6!0#!.+-#,)*.!%!+)0&(6!*./#*.!8*)-8!0.=/.!0/>.!8,!/#%,.-)>')1!J.,'!')!

%)&84#6!*.9,#6!#! %),0#/&)6! 3)&.!.=9(-&'8%#! >8%#&6! 48! 7.-/)=(')!0.=/.! %.0),')! R(+-/)3,#!

0)'+-%#V! 8,! .=9(-)4! %#/,.+-86! -):#! 7#! *(! &#$4.! 0#')! &)! %)<96! .0&.9),! 8,! 9(+-%),.!

(/#%,.%)<),!'#$#91!C.&):!-):#!4.,'!7.-/)=(')!(+-/)3,.!,):.!8,!7.3./,.+-1!"#/#08!%+)$!

-)$!/#3,.%/+-,8$!+-84.%!4.,'#!3!'#$#9)*!+)!+9#+.*#!*)0!,'8*#!+7&)-)'.!-(08!9(+-%),)!

%)381!

!

X=!4.,'(!+)!-./)'!.-/.4!/#3%8'#!F)&.+-,.H!7/80.=8%#!*8<89,.!*#+.6!/#3%8'#!0.=/.!0/>.6!

/#%,.-)>')!8,!4../08,#F8'.!:8=.%1!;#(98!+)!%.08-8!%)&84.!%)9')!8,!*.9,)'<)!=8-')!.0!+)=)!

-)/! -#4.! %)9#! +#*.3#%)+-! 8,! 9(+-%),.! +-#=8&,.+-1! @! +4/='.! 3#! 4.,'#! .-/.4! /#3%8'#!

.0:.%./,.+-! 8,!08+F87&8,.6!*)0! '#$#,')*!%!,#/#%8! 7#!+)!,#(98! -(08! .7#3.%#-8! 8,! 4/)78!

7.3./,.+-1! I)9! 4.-! 0.%.&'! /#3&.:.%! 3#! (%#'#,')! '#$#,'#! %! %/-F)! ,#+! ')! +7.0=(08&.! 4!

/#38+4#%86!4#4.!-#4.!#4-8%,.+-!.0.=/#%#'.!+-#/<8!8,!%3:.'8-)&'8!.-/.4!%!%/-9)%+4)*!%#/+-%(1!

ZQ6)N:?F:)

[&)0)!,#!7/.=&)*!/#38+4#%)!+*.!.7/)0)&8&8!,#+&)0,')!F8&')H!

!! b:.-.%8-8!#&8!+.!%3:.'8-)&'8L!MF)!7/87/#%&'),8!./:#,838/#-8!'#$#&,8!83&)-p!

!! Q&8! +)! %3:.'8-)&'8L! MF)! 3#%)0#'.! 7.38-8%,):#! %7&8%#! :8=#,'#! 3&#+-8! %! ,#/#%8! ,#!

-/#',.+-,8!7.:&)0!,#!>8%&'),')p!

!! Q&8!+.!+-#/<8!7/87/#%&'),8!?8,#,F8/#-8!-#4!83&)-p!

!! Q&8!=8!+-#/<8!.-/.4(!0.%.&8&8!(0)&)>=.!,#!'#$#&,)*!-)9#'(p!

ZQZ)&IL:;=<BI?CK)O:G<@KLK)

;#!3#+-#%&'),)!F8&')!+*.!7.+-#%8&8!,#+&)0,')!$87.-)3)H!

!! ANH! @-#/<8! 7/)0<.&+48$! .-/.46! 48! +.! =8&8! %! *&#0.+-8! <7./-,.! #4-8%,86! +.! =.&'!

3#8,-)/)+8/#,8!3#!'#$#&,8!83&)-1!

!! AhH!@-#/<8!7/)0<.&+48$!.-/.46!48! 8*#'.!%8<'.! 83.=/#3=.6!+.!=.&'! 3#8,-)/)+8/#,8!3#!

'#$#&,8!83&)-1!


Nk!

!! AkH!"#%)0#,')!7.38-8%,):#!%7&8%#!:8=#,'#!+)!/#3&84(')!:&)0)!,#!7.&.>#'!%/-F#6!4')/!

+)!-#!,#$#'#!R%#<4.6!*)<9#,+4.!.4.&')V1!

!! APH!C.,8'8!+.!,#'7/8*)/,)'<8!4.,'8!3#!(%#'#,')!7/)0<.&+48$!.-/.4!%!'#$#,')!4.,'1!

)

ZQ[)+K@<EK)EK?I)

!"#"$%&'()*+,%)*'-./01*2+,%3,405,%

b7./#=8&8!=.*.!<-(08'!83=/#,)!8,!%!7/8&.:8!7/)0+-#%&'),)!0.*#9)!8,!-(')!&8-)/#-(/)!8,!

4%#,-8-#-8%,.! /#38+4.%#&,.!*)-.0.1!"#! 3=8/#,')!7.0#-4.%! 8,!(:.-#%&'#,')!.=+-.')9):#!

+-#,'#! -)/! +-#&8<9! %3:.'8-)&')%! 8,! +-#/<)%! 7/)0<.&+48$! .-/.4! +*.! 4.-! 8,+-/(*),-!

/#38+4.%#,'#!(7./#=8&8! #,4)-.!,#!,#4&'(9,.! 83=/#,)*!%3./F(! -)/! 8,-)/%'(! 3! 8,<-/(4-./'8!

'#$#,'#! 4.,'1! C/80.=&'),)! 7.0#-4)! +*.! 7/84#3#&8! %! 7/):&)0,8F#$! 8,! :/#?8$! +! 7.*.9'.!

7/.:/#*#!B@!icF)&!-)/!'8$!7.'#+,8&81!

)

)

!"#"6%7'0),8%3,)9,+8,1%%

C/8!/#38+4.%#&,)*!0)&(!+*.!(7./#=8&8!4%#,-8-#-8%,.!/#38+4.%#&,.!*)-.0.6!48!-)*)&'8!

,#!7.0&#:8!3=/#,8$!7.0#-4.%!+!7.*.9'.!#,4)-,):#!%7/#<#&,84#1!

)

I3./)F!*)/'),F)%!')!7/)0+-#%&'#&#!7.7(&#F8'#!+&.%),+48$!%3:.'8-)&')%6!48!837.&,'(')'.!

%4&'(98-%),8!4/8-)/8'6!0#!0)&#'.!%!%/-F(1!

!

J&'(9,)!3,#98&,.+-8!%3./F#!+.H!

23*)0! %+)$! RNTTUV! #,4)-8/#,F)%! ')! =8&.! +#*.! YU! .+)=! *.<4):#! +7.&1! ;#'%)9!

#,4)-8/#,F)%6! 4#/! SWU6! ')! %! +-#/.+-,)*! /#37.,(! .0! ),#8,0%#'+)-! 0.! <-8/80)+)-! &)-1! I!

#,4)-8!+.!+.0)&.%#&8!#,4)-8/#,F8!83!/#3&89,8$!+&.%),+48$!4/#')%1!@7/#<)%#&8!+*.6!.0!4.0!')!

%/-)F!R*)+-,.6!%#<4.!.4.&')V1!g.=8&8!+*.!,#+&)0,')!/)3(&-#-)1!23!*)+-,):#!.4.&'#!83$#'#!

PlU!%/-F)%1!

!

I3./)F! *)/'),F)%! 0/(:)! #,4)-)! ')! 7/)0+-#%&'#&#! 7.7(&#F8'#! +-#/<)%! 7/)0<.&+48$!

.-/.46!48!837.&,'(')'.!%4&'(98-%),8!4/8-)/8'6!0#!8*#'.!%+#'!),):#!.-/.4#!%!%/-F(1!

!


NP!

J&'(9,)!3,#98&,.+-8!%3./F#!+.H!

23*)0!%+)$! RNTTUV!#,4)-8/#,F)%!,8!=8&.!,8-8!),)! /)<),)!#,4)-)!+!+-/#,8!*.<4):#!

+7.&#1!I+)!#,4)-8/#,4)!+.!=8&)!-./)'!>),+4):#!+7.&#1!;#'%)9!#,4)-8/#,F)%6!4#/!lSU6!8*#!

%!%/-F(!+#*.!),):#!.-/.4#1!C/89#4.%#,.!'8$!')!=8&.!,#'%)9!83!j'(=&'#,)!RYW!7.7.&,.!/)<),8$!

#,4)-V6!,#-.!+&)08'.!#,4)-8/#,F8!83!J/#,'#!RNl!7.7.&,.!/)<),8$!#,4)-V6!K)&'#!RNk!7.7.&,.!

/)<),8$!#,4)-V6!%)98,#!7#!'8$!')!<)!83!.+-#&8$!+&.%),+48$!4/#')%1!

!

!"#"!%7'0),8%.:),3,+29-1/%

I3./)F!+7/)*),&'8%4)3#!7/%.!#,4)-.!,#*),'),.!%3:.'8-)&')*L!M8F#*!-)/!7.*.9,84.*L!

M8F#*! ')! 7/)0+-#%&'#&.! +)0)*! #,4)-,8$! %7/#<#,'! 83! #%-./+4)! #,4)-)1! RC/8&.:#! NV1!

Q,4)-8/#,F8! +.! 7/8! ,)4#-)/8$! %7/#<#,'8$! 7.0#&8! *,),')! -#4.6! 0#! +.! 83=/#&8! ),):#! .0!

7.0#,8$!.0:.%./.%1!C/8!0%)$!%7/#<#,'8$!7#!+.!7.0#&8!+%.')!*,),')1!

!

I3./)F! +7/)*),&'8%4! 3#! 0/(:.! #,4)-.6! ,#*),'),.! +-#/<)*! 7/)0<.&+48$! .-/.46! ')!

7/)0+-#%&'#&.! .+)*! #,4)-,8$! %7/#<#,'! 83! #%-./+4)! #,4)-)! RC/8&.:#! hV1! Q,4)-8/#,F8! +.!

+4./#'! 7/8! %+)$! %7/#<#,'8$! 83=8/#&8!*)0! 7.0#,8*8! .0:.%./81! j)! 7/8! ),)*!%7/#<#,'(! +.!

,#78+#&86!.0!4.0!7/8$#'#'.1!

)

!"#"#%;0.40:,/%'(-)*+9*%:05*4/01%

;#'7/)'!+*.!83%)0&8!78&.-,.!-)+-8/#,')!%7/#<#&,84#!,#!%3./F(!NT!%3:.'8-)&'8F1!I7/#<#&,84!

+*.!0.7.&,8&8!,#!7.0&#:8!*,),'#!78&.-,8$!#,4)-8/#,F)%!8,!(:.-.%8&86!0#!')!+7/)')*&'8%!3#!

#,4)-8/#,')1! g,)! hk1! P1! hTNY! +*.! .='#%8&8! +7&)-,.! #,4)-.! 8,! %3:.'8-)&')! 7.%#=8&8! 4!

+.0)&.%#,'(1!g.!N1!Y1!hTNY!+*.!7/)')&8!OO!/)<),8$!#,4)-6!7.,.%,.!+*.! '8$!7/.+8&86!0#!

.0:.%./8'.!,#!,#<#!%7/#<#,'#!8,!4.,9,.!0.=8&8!NNO!/)<),8$!#,4)-6!%),0#/!%+)!,8+.!=8&)!%!

F)&.-8!837.&,'),)1!

!

C/):&)0,8F#!NH!X038%8!,#!#,4)-.!

.DJD?I@:BC:);@I@D;) 2AK=BKCYI) -@<GCFI)

J&84!,#!.0:.%./! NNO! NTTU!

J&84!,#!#,4)-.! SS! lYU!

"#9)&!837.&,')%#-8! lk! YkU!

g)&,.!837.&,'),#! lk! YkU!

J.,9#&!#,4)-.! lk! YkU!

!


NY!

g/(:.!#,4)-.6!48! ')!=8&#!,#*),'),#!+-#/<)*!7/)0<.&+48$!.-/.46!7#!+*.! 83%)0&8!,#!

),#4!,#98,!4.-!7/)'<,'.1!g,)!hk1!P1!hTNY!+*.!.='#%8&8!+7&)-,.!#,4)-.!8,!+-#/<)!7.%#=8&8!4!

+.0)&.%#,'(1!g.!hl1!P1!hTNY!+*.!7/)')&8!PNO!/)<),8$!#,4)-1!

!

C/):&)0,8F#!hH!X038%8!,#!#,4)-.!

.DJD?I@:BC:);@I@D;) 2AK=BKCYI) -@<GCFI)

J&84!,#!.0:.%./! PNO! NTTU!

J&84!,#!#,4)-.! kTT! ShU!

"#9)&!837.&,')%#-8! hYP! lNU!

g)&,.!837.&,'),#! hYk! lNU!

J.,9#&!#,4)-.! hYk! lNU!

!

!

!"#"<%;0.40:,/%0(5,2*1,%:05*4/01%

C.0#-4)6!3=/#,)!3!#,4)-8/#,')*!+*.!7/)0+-#%8&8!%!7/):&)0,8F#$!8,!:/#?8$!+!7.*.9'.!

7/.:/#*#!B@!icF)&!-)/!,'8$.%)!%/)0,.+-8!7.'#+,8&8!%!=)+)08&(1!

!


Nl!

[)&%'!34(4#)#")#"4%&*&%4(N#M()

I!,#0#&')%#,'(!+.!7/84#3#,8!/)3(&-#-8!7/%)!#,4)-)6!48!')!=8&#!,#*),'),#!%3:.'8-)&')*L!

M!8F#*!8,!7.*.9,84.*L!M8F#*1!

!

[Q8),;C<BCK)LCIT:?C<;@:)JKAFKC:O);GAKJKC?F:B=)

I!(%.0(!+*.!,#'7/)'!+7/#<)%#&8!7.!+7.&(!#,4)-8/#,F)%1!!

!

!

@&84#!NH!Q,#&83#!:&)0)!,#!+7.&!#,4)-8/#,F)%!

!

23! :/#?84.,#! ')! /#3%80,.6! 0#! *)0! #,4)-8/#,F8! 7/)%&#0(')'.! >),+4)1! I! #,4)-8! ')!

+.0)&.%#&.!NNO!%3:.'8-)&')%!83!%+)!@&.%),8')1!B)0!%7/#<#,8*8!')!=8&.!+#*.!YU!*.<48$6!

4#/!7.*),86!0#!+.!%!-)*!7.4&8F(!%!.98-,8!*#,'<8,81!

!

!


NS!

!

@&84#!hH!Q,#&83#!:&)0)!,#!+-#/.+-,.!+4(78,.!

!

23!+&84)!h!')!/#3%80,.6!0#!')!%)98,#!#,4)-8/#,F)%!%!+-#/.+-,8!+4(78,8!*)0!hN!e!PT!&)-6!

4#/!OTU6!,#-.!+&)08'.!PN!e!lT!&)-6!hTU1!!

!

!

!

@&84#!kH!Q,#&83#!:&)0)!,#!0)&.%,.!*)+-.!

!

23! +&84)! k! ')! /#3%80,.6! 0#! ')! %! #,4)-8! +.0)&.%#&.! YhU! 7.*.9,84.%L! M8F! 8,! POU!

%3:.'8-)&')%L!M8F1!

!

hH!Q,#&83#!:&)0)!,#!+-#/.+-,.!+4(78,.

!+&84)!h!')!/#3%80,.6!0#!')!%)98,#!#,4)-8/#,F)%!%!+-#/.+-,8!+4(78,8!*)0!hN!e PT!&)-

U6!,#-.!+&)08'.!PN!e lT!&)-6!hTU1!


NO!

!

C/):&)0,8F#!kH!Q,#&83#!:&)0)!,#!-/#'#,')!0)&#!%!%/-F(!

!

/<?]:CI);@I]I) ,E;@<@K=)

B#,'!4.-!k!&)-#! hSU!

I)9!4.-!k!&)-#! YhU!

I)9!4.-!NY!&)-! hNU!

-=DGIF) 877b)

!

23!7/):&)0,8F)!k!')!/#3%80,.6!0#!')!,#'%)9!#,4)-8/#,F)%6!YhU6!%!%/-F(!3#7.+&),8$!%)9!

4.-!-/8!&)-#1!;#-.!+!hSU!+&)08'.!#,4)-8/#,F86!48!+.!%!%/-F(!3#7.+&),8!*#,'!4.-!-/8!&)-#1!2,!3!

hNU!#,4)-8/#,F86!48!+.!%!%/-F(!3#7.+&),8!%)9!4.-!7)-,#'+-!&)-1!

!

!

!

@&84#!PH!Q,#&83#!:&)0)!,#!*)+-,8!#&8!7.0)>)&+48!+-#-(+!%/-F#!

!

23!+&84)!P!')!/#3%80,.6!0#!YPU!#,4)-8/#,F)%!0)&#!%!%/-F(6!48!83$#'#!83!%#<4):#!.4.&'#1!

PlU!#,4)-8/#,F)%!7#!%!%/-F(!83!*)+-,):#!.4.&'#1!

!

!

!

;#4&'(9,.! +*.! 83=/#&8! ,)4#'! .0:.%./.%! %3:.'8-)&')%! ,#! %7/#<#,'#! .! 7/8*)/,.+-8!

(%#'#,'#!'#$#&,):#!83&)-#!%!7/)0<.&+4)*!.=0.='(!8,!*./)=8-,8$!7/)-)4&8$!834(<,'#$H!


NW!

!! %!,#<)*!%/-F(!+*.!'#$#&,)!83&)-)!&)-.+!83%)0&8!7/%89!8,!+.!+)!834#3#&8!4.-!83')*,.!

0.>8%)-')!+!+-/#,8!.-/.46!+-#/8$!Y!0.!l!&)-6!

!! .0&89,#!80)'#6!

!! 7/8*)/),!3#!.-/.4)!7/)0!<.&.6!.0!Y!&)-!8,!,#7/)'6!%!+7/)*+-%(!+-#/<)%6!

!! -.!,#'!.+-#,)!%!0.*),8!+-#/<)%6!

!! .0&89,#!7/8&.>,.+-!3#!.-/.4)6!

!! +)*!=8&#!+!+%.'.!+4(78,.!8,!+-#/<8!>)!,#!'#$#,'(6!

!! 7.078/#*6!

!! .0&89,#!80)'#6!

!! 3#,8*8%#!834(<,'#6!

!! ,)!308!+)!*8!7#*)-,.6!

!! 0#!')!-.!3)&.!0.=/.!3#!.-/.4)6!

!! 3)&.!3#,8*8%.6!7.078/#*!-#4)!83&)-)6!

!! &)7#!834(<,'#!3#!.-/.4#6!

!! 3)&.!0.=/#!80)'#!3#!.-/.4)!83!*)+-#6!

!! 3#,8*8%.6!

!! .0%8+,.6!9)!')!.-/.4!#&)/:84!#&8!,)6!

!! 9(0.%8-#!80)'#6!

!! ,)7.-/)=,.6!

!! +)*!+4)7-89,#6!

!! +&8<8!+)!9(0.%8-.6!

!! -%):#,.6!:&)0#,.!83!%8084#!%#/,.+-86!#!%+)4#4./!3#,8*8%#!%+)=8,#!3#!.-/.4)6!

!! .0&.98-)%!7.+#*)3,84#6!!

!! *8+&8*6!0#!')!-.!0.>8%)-')!3#!.-/.4)6!

!! ,)4#'!,.%):#!8,!3#,8*8%):#6!

!! *),8!+)!,)!308!7/8*)/),6!

!! 3)&.!0.=/#!834(<,'#!3#!.-/.4)6!

!! 3!0.=/.!8,!+-/.4.%,.!83%)0=.!0.=/.0.<&.1!

!

I)98,#!,#4&'(9,.!83=/#,8$!.0:.%./.%!4#>)!7.38-8%),!.0,.+!%3:.'8-)&')%!0.!'#$#,'#!%!

7/)0<.&+48!0.=8!8,!./:#,83#F8')!'#$#&,):#!83&)-#!%!%/-F(6!+#'!+)!'8*!308!-.!3)&.!&)7#!834(<,'#!

3#! .-/.4#1! X-/.4(! ,(08! 7.+)=,.6! ,)%+#40#,')6! 0.>8%)-')1! ;)4#-)/8! 7#! +)! +! -)*! ,)!

+-/8,'#'.6! +#'! *),8'.6! 0#! ')! -#4! 83&)-! 7/)%)9! -%):#,! 3! %8084#! ./:#,838/#,'#! %#/,):#! 8,!

(98,4.%8-):#!7/.:/#*#1!

!

!


hT!

!

@&84#!YH!Q,#&83#!:&)0)!./:#,83#F8')!'#$#&,):#!83&)-#!%!%/-F(!

!

23!+&84)!Y! ')!/#3%80,.6!0#!+)! ')!%)98,#! RSTUV!#,4)-8/#,F)%!+-/8,'#&#!3!./:#,83#F8'.!

'#$#&,):#!83&)-#!%!%/-F(1!X+-#&8$6!48!+.!%!*#,'<8,8!RkTUV6!7#!')!7/.-8!./:#,83#F8'8!'#$#&,):#!

83&)-#!%!%/-F(1!

!

!!;#!%7/#<#,')6!3#4#'!7.078/#'.!.38/.*#!+.!7/.-8!./:#,83#F8'8!'#$#&,):#!83&)-#!%!%/-F(6!

+.!+-#/<8!.0:.%#/'#&8H!

!

!! 0#!.-/.F8!0.>8%8'.!,)4.!834(<,'.!%)96!*#/+84#-)/8!.-/.4!-):#!,)!0.>8%86!

!! *8+&8*6!0#!=8!*./#&8!8*)-8!7.07./.!%.0+-%#6!

!! 4.,'8!0.=/.!%7&8%#'.!,#!.-/.4)!e!-)/#7)%-+4.6!

!! 4)/!')!,)4#'!,.%):#!3#!.-/.4)16!

!! -)/#7)%-+48!(98,)4!4.,'#6!,.%#!834(<,'#!3#!.-/.4#6!+7.3,#%#,')!>8%#&86!

!! +#*#!+)!=.'8*!4.,'6!-(08!4#/!,)4#'!.-/.4!')!+-/#$!4.,'6!

!! 3#/#08! ./:#,83#F8'+48$! .%8/! R0.:.%#/'#,'#! 3! 0/(<-%86! +-#/<8! +.! ,).0&.9,86!

,)3#8,-)/)+8/#,8V6!

!! ,.%.+-6!

!! ./:#,838/#&!=8!:#6!4)/!')!0)&.!3!>8%#&*8!3)&.!7/8')-,.!3#!.-/.4)!8,!,)4#!,.%#!0.=/#!

834(<,'#!')!%!-)*1!C.&):!-):#6!0#!'#$#,')!7/87.*./)!4!30/#%'(16!

!! 4)/!+)!*8!308!3#,8*8%.!8,!-(08!.-/.F8!=8!+)!=.&')!+7.3,#&8!+!4.,'8!R48!'8$!-(4#'!%!*)+-(!

,)!+/)9#'.!,#!%+#4)*!4./#4(V6!

!! 4)/!>8%#&8!0.=/.!%7&8%#'.!,#!.-/.4)6!

!! +-84!+!4.,')*6!+4/=!3#!4.,'#6!


hN!

!! 7/)%)&84#!,)%#/,.+-!3#!7.<4.0=)6!

!! %#/,.+-86!F),)6!

!! ./:#,838/#&#!=8!:#6!4)/!4.,'8!,#!.-/.4#!0)&(')!7.*8/'#'.9)!8,!-)/#7)%-+4.6!

!! 4)/!.-/.F8!'#$#'.!4.,'#!,#!38*.%#,'(6!

!! 4)/!')!+-84!3!>8%#&'.!+7/.<9('.9!8,!7.*8/'#'.91!

!! 4)/!=8!=8&#!-.!0.=/#!834(<,'#!3#!.-/.4)6!

!! 4)/!=8!=8&.!-.!,)4#'!,.%):#!3#!.-/.4)6!

!! .0:.%./,.+-6!

!! 4)/!8*#!'#$#,')!.:/.*,.!7.38-8%,8$!%7&8%.%!,#!.-/.4)6!

!! ./:#,838/#&#!=8!:#!3#/#08!%)+)&'#!.-/.4!8,!,.%8$!834(<),'6!

!! 7/)%)9!3#%8/#&,8$!0)'#%,84.%6!

!! %+8!.-/.F8!,8*#'.!*.>,.+-86!

!! 3#,8*8%#!7.7)+-/8-)%!8,!,.%)!834(<,')!3#*)!8,!.-/.4)6!

!! 308!+)!*8!%<)96!4)/!8*#'.!.-/.F8!/#08!4.,')6!

!! ,8*#*!3#0.+-8!4.*7)-),F6!

!! 3#-.6!4)/! 8*#*! -(08!+#*#!/#0#!4.,')! 8,!*),8*6!0#! ')! '#$#,')! &#$4.!3)&.! &)7#!

834(<,'#!3#!.-/.4#6!

!! 4)/!')!3#,8*8%#6!

!! 7/)0/#:.6!

!! +-84!3!>8%#&*86!,#/#%#6!0.=/#!3#=#%#6!.0&89,#!-)*#!3#!4#+,)'<.!.=/#%,#%.6!

!! .-/.F8!+.!7/)*#'$,86!

!! .-/.F8!8*#'.!0#,)!3)&.!/)04.!+-84)!+!4.,'86!

!! ,)!=86!4)/!')!-.!7/)%)&84#!.0:.%./,.+-6!9)!+)!4#'!3:.086!

!! 7/)%)&84#!.0:.%./,.+-6!

!! ./:#,83#F8'#!%!*#,'<8$!+4(78,#$6!

!! 7/8')-,#!834(<,'#!3#!.-/.4)6!

!! ,8!7/8*)/,8$!7.,(0,84.%!%!=&8>8,86!

!! 4)/!+)!*8!3086!0#!+.!.-/.F8!>)!-#4.!%4&'(9),8!%!7/)%)9!7/.')4-.%!8,!0)'#%,.+-86!

!! 3#/#08!%#/,.+-86!*.>,8$!#&)/:8'6!

!! 4)/!=8!=8&.!3#,8*8%.6!

!! 3#,8*8%#! 834(<,'#6! ,)4#'! ,.%):#6! +-84! 3! >8%#&'.6!*.>,.+-6! 0#! .-/.F8! -.! 0.>8%8'.!

R*.:.9)!,84.&8!,)!=8V6!

!! =8!:#!./:#,838/#&#6!9)!=8!=8&!-.!7/)0&.:!+!+-/#,8!.-/.46!+-#/<)%!8,!+)%)0#!9)!,)!=8!

=8&.!F),.%,.!,)0.+):&'8%.!3#!+-#/<)6!

!! .-/.F8!0.>8%8'.!,)4#'!7.+)=,):#6!


hh!

!! ./:#,838/#&#!=86!>)!3#/#08!83:(=)!+-/#$(!7/)0!>8%#&'.6!

!! ,.%.!0.>8%)-')6!

!! 3#*)!.+)=,.!7/)%)&84#!.0:.%./,.+-6!

!! 4)/!+*.!&#,8!8*)&8!),.!834(<,'.!R0)4&8F8!+.!3#!/.'+-,8!0#,!+-#/<8!7/87)&'#&8!%!.4.&8F.!

%/-F#!,'),):#!4.,'#!M!0)4&8F#!')!7.4#3#&#6!4#4.!'#$#!4.,'#!8,!-(08!0/(:8!.-/.F8!+.!

-.!7/)834(+8&8V1!X-/.F8!8*#'.!%)&84!8,-)/)+!3#!'#$#,')!4.,'6!

!! #&)/:8'#!,#!4.,'+48!)78-)&6!

!! 3#/#08!,.%8$!0.>8%)-8'!.-/.46!0#!+)!+7.3,#'.!+!-.!>8%#&'.6!0#!'.!3,#'.!+7.<-.%#-86!0#!

+7.3,#'.6!4#4.!7/8+-.78-8!4!-#48!>8%#&86!0#!83:(=8'.!*./)=8-),!+-/#$6!

!! 4)/!')!,)4#'!,.%):#6!.-/.F8!8*#'.!3)&.!/#08!>8%#&86!*)0!,'8*8!,)4#-)/8!-(08!4.,')1!

!

J)/!+.!+-#/<8!.0:.%#/'#&8!,#!.07/-.!%7/#<#,')6!,'8$.%8$!.0:.%./.%6!4&'(=!%+)=8,+48!

7.0.=,.+-86! ,8+*.!*.:&8! .=')4-8%,.! /#3%/+-8-8! 8,! 7/84#3#-8! ,'8$.%8$! 0)&)>)%1! I),0#/! &)6!

,#4&'(9,.!83=/#,#!*,),'#!4#>)'.6!0#!8*#'.!#,4)-8/#,F8!%)98,.*#!7.38-8%,.!*,),')!:&)0)!

'#$#&,):#!83&)-#!%!%/-F(6!+#'!*),8'.6!0#!4.,'8!,#!.-/.4#!0)&(')'.!7.*8/'('.9)1!I)98,#!.0!

,#4&'(9,.!83=/#,8$!+)!')!+-/8,'#&#6!0#!')!-.!0.=/#6!7.38-8%,#!834(<,'#6!48!')!.-/.4!,)!0.>8%8!

%+#4!0#,1!

!

;)4#-)/8*!7#!+)!308!./:#,83#F8'#!'#$#&,):#!83&)-#!7/)%)9!.0:.%./,#1!C/)0%+)*!=8!

837.+-#%8&#!.0:.%./6!0#!')!3#!./:#,83#F8'.!-#4):#!83&)-#!7.-/)=,#!7.07./#!%.0+-%#!%/-F#1!

!

!

! !


hk!

I!,#0#&')%#,'(!+.!7/84#3#,8!/)3(&-#-8!+7&)-,)!#,4)-)6!48!')!=8&#!,#*),'),#!+-#/<)*!

7/)0<.&+48$!.-/.41!

!

!

@&84#!lH!Q,#&83#!:&)0)!,#!+7.&!#,4)-8/#,8$!+-#/<)%!

!

23!+&84)!l!')!/#3%80,.6!0#!+.!#,4)-.!/)<8&)!+#*.!7/87#0,8F)!>),+4):#!+7.&#1!J)/!')!

+7&.<,.!3,#,.6!0#!:.+7.08,'+-%#!%.08'.!>),+4)6!&#$4.!0.*,)%#*.6!0#!,#%4&'(=!7.!+7.&(!

,)(/#%,.-)>),)*(!%3./F(6!&#$4.!/)3(&-#-)!7.+7&.<8*.6!#!+)%)0#!3!3#0/>4.*1!

!

!

!

@&84#!SH!Q,#&83#!:&)0)!,#!83.=/#3=.!#,4)-8/#,F)%!

!

Q,#&83#!:&)0)!,#!+7.&!#,4)-8/#,8$!+-#/<)%

&84)!l ')!/#3%80,.6 0#!+.!#,4)-.!/)<8&)!+#*.!7/87#0,8F)!>),+4):#!+7.&#1 J)

3,#,.6!0#!:.+7.08,'+-%#!%.08'.!>),+4)6!&#$4.!0.*,)%#*.6!0#!,#%4&'(=!7.!+

,.-)>),)*(!%3./F(6!&#$4.!/)3(&-#-)!7.+7&.<8*.6!#!+)%)0#!3!3#0/>4.*1


hP!

23!+&84)!S! ')! /#3%80,.6!0#! 8*#!,#'%)9!#,4)-8/#,F)%!.7/#%&'),.!+/)0,'.!<.&.! RPNUV6!

+&)08'.!#,4)-8/#,F8!3!%8+.4.!<.&.!RhOUV6!%)9!.0!,#<-)-):#!RNSUV6!%8<'.!<.&#!RNkUV!8,!0/(:.!

RNUV1!C.0!+&)0,')!')!#,4)-8/#,4#!.0:.%./8&#6!0#!8*#!0.4-./#-1!

!

!

!

C/):&)0,8F#!PH!!Q,#&83#!:&)0)!,#!4/#'!#,4)-8/#,F)%!

&K>KCK)IC=K@K) .AIF)

YW!4/#-! j'(=&'#,#!

Nl!4/#-! J/#,'!

Nk!4/#-! K)&')!

NT!4/#-! B#/8=./!

l!4/#-! J#*,84!

Y4/#-! J.7)/6!B)0%.0)!

k4/#-! J/<4.6!j#<4.6!;.%.!*)+-.6!5#0.*&')6!@)%,8F#6!].&*8,6!

I/$,84#6!I)&),')!

h4/#-! d&)06!d./.%,8F#6!d/)>8F)6!g.*>#&)6!2%#,9,#![./8F#6!j.:!7/8!

d/)3.%8F86!B.38/')6!C.+-.',#6!C-('6!5#%,)!,#!J./.<4)*6!@&8%,8F#!7/8!

B#/8=./(6!n4.?'#!j.4#6!n.<-#,'6!q)&)3,848!

N4/#-! d/)3')6!K)/4,8F#6!K)/4,.6!g8%#9#6!g.=.%#6![./),'#!%#+6!

[./,'#!5#0:.,#6![/.+(7&')6!A/(<8F#6!23.&#6!E)+),8F)6!E(/<8,F86!

J.9)%')6!!J.*),0#6!j8-8'#6!j.<48!C.-.46!B)>8F#6!B8/,#6!!B.+-!,#!

@.986!;.-/#,')![./8F)6!;.%#!%#+6!C.&'9#,)6!C/)%.')6!5#0&')6!

5#0.%&'8F#6!5#48-,#6!@&.%),+4#!d8+-/8F#6!n),9(/6!n),-')/,)'6!

n*#/')<4)!].7&8F)6!]/>896!I.08F)6!I/-.'=#6!I(3),8F#6!q#&)F6!q8/8!r!

!

23!7/):&)0,8F)!P!')!/#3%80,.6!0#!')!=8&.!,#'%)9!/)<),8$!#,4)-!83%)0),8$!%!j'(=&'#,86!

4#/!YW6!,#-.!+&)08!J/#,'!+!Nl!/)<),8*8!#,4)-#*86!7#!K)&')!+!Nk!/)<),8*8!#,4)-#*8!8-01!23!

7.0#-4.%!&#$4.!+4&)7#*.6!0#!')!=8&!%3./)F!7/8*)/),!:&)0)!,#!/):8'+4.!7.4/8-.+-6!+#'!')!

,#'%)9!7/)=8%#&F)%!%!j'(=&'#,86!B#/8=./(6!K)&'(6!J/#,'(6!J.7/(!8,!0/(:8$!,#%)0),8$!4/#'8$1!

!

!


hY!

!

@&84#!OH!Q,#&83#!:&)0)!(4%#/'#,'#!+!<7./-.*!%!*&#0.+-8!

!

23! +&84)!O! ')! /#3%80,.6! 0#!+)! ')! %)98,#!#,4)-8/#,F)%! RllUV!%!*&#0.+-8! (4%#/'#&#! +!

<7./-.*1!kPU!#,4)-8/#,F)%!7#!')!.0:.%./8&.6!0#!+)!%!*&#0.+-8!,8!(4%#/'#&.!+!<7./-.*1!

I),0#/!&)!7#!-8+-86!48!+.!+)!(4%#/'#&8!+!<7./-.*6!,8+.!=.&'!3#8,-)/)+8/#,8!3#!'#$#&,8!83&)-!%!

%/-F(!4.-! -8+-86! 48! +)!+! <7./-.*!%!*&#0.+-8! ,8+.!(4%#/'#&81!].! +*.!7.4#3#&8!,#!+&848! Nk6!

7.:&#%')!P1k!C/)%)/'#,')!$87.-)31!

!

!

!

!

@&84#!WH!Q,#&83#!:&)0)!,#!<-)%8&.!.-/.4!%!%/-F(!

!

Q,#&83#!:&)0)!(4%#/'#,'#!+!<7./-.*!%!*&#0.+-8

&84)!O ')! /#3%80,.6! 0#!+)! ')! %)98,#!#,4)-8/#,F)% RllUV!%!*&#0.+-8! (4%#/'#

*1!kPU #,4)-8/#,F)%!7#!')!.0:.%./8&.6!0#!+)!%!*&#0.+-8!,8!(4%#/'#&.!+!<7./-

)!7#!-8+-86!48!+.!+)!(4%#/'#&8!+!<7./-.*6!,8+.!=.&'!3#8,-)/)+8/#,8!3#!'#$#&,8!83

-! -8+-86! 48! +)!+! <7./-.*!%!*&#0.+-8! ,8+.!(4%#/'#&81!].! +*.!7.4#3#&8!,#!+&848

!P1k!C/)%)/'#,')!$87.-)31


hl!

23!+&84)!W!')!/#3%80,.6!0#!8*#!,#'%)9!#,4)-8/#,F)%!%!%/-F(!),):#!.-/.4#!RShUV6!,#-.!

+&)08'.!#,4)-8/#,F8!3!0%)*#!.-/.4.*#!%!%/-F(!RhlUV!8,!,#-.!#,4)-8/#,F8!3!%)9!4.-!0%)*#!

.-/.4.*#!%!%/-F(!RhUV1!

!

!

!

!

@&84#!NTH!Q,#&83#!*,),'#!:&)0)!(0)&)>=)!.-/.4#!,#!'#$#&,)*!83&)-(!

!

23!+&84)!NT!')!/#3%80,.6!0#!+)!%)98,#!RWTUV!+-#/<)%!+-/8,'#!3!(0)&)>=.!+%.'):#!.-/.4#!

,#!'#$#&,)*!83&)-(6!*)0-)*!4.!+)!7/).+-#&8$!NTU!,)!+-/8,'#1!

!

!

!

!

H!Q,#&83#!*,),'#!:&)0)!(0)&)>=)!.-/.4#!,#!'#$#&,)*!83&)-(

&84)!NT ')!/#3%80,.6!0#!+)!%)98,# RWTUV +-#/<)%!+-/8,'#!3!(0)&)>=.!+%.'):#!.-/

,)*!83&)-(6!*)0-)*!4.!+)!7/).+-#&8$!NTU ,)!+-/8,'#1


hS!

@&84#!NNH!Q,#&83#!*,),'#!:&)0)!?8,#,F8/#,'#!-#4):#!83&)-#!

!

23! +&84)! NN! ')! /#3%80,.6! 0#! =8! %)98,#! ROOUV! #,4)-8/#,F)%! ?8,#,F8/#&.! -#4! 83&)-1! I!

*#,'<8,8!RNhUV!7#!+.!-8+-86!48!-#4):#!83&)-#!,)!=8!?8,#,F8/#&81!

!

!

!

@&84#!NhH!Q,#&83#!*,),'#!:&)0)!,#!+-/.<4)!'#$#&,):#!83&)-#!

!

23! +&84)! Nh! ')! /#3%80,.6! 0#! =8! +4./#'! 7.&.%8F#! RPYUV!#,4)-8/#,F)%!7&#9#&#! +-/.<4)!

'#$#&,):#! 83&)-#! 8,!+8F)/!0.!NY!Z1!;#-.!+&)08'.!#,4)-8/#,F8! RhOUV6!48!=8!7&#9#&8!0.!NT!Z!

+-/.<4.%1!;#!4.,F(!7#!+.!#,4)-8/#,F8! RhSUV6!48!=8!7&#9#&8!0.!kT!Z!+-/.<4.%! '#$#&,):#!

83&)-#1!

[Q6))*A:JKAC<;@)=<CFI)LI)FK]<)GAKE><?;=:O)<@A<=)

I!,#0#&')%#,'(!+.!7/84#3#,8!.0:.%./86!48!+*.!'8$!3#+-#%8&8!-/)*!8,<-/(4-./')*!'#$#,'#!

83!/#3&89,8$!'#$#&,8$!<.&1!I+)*!+*.!3#+-#%8&8!0)%)-!),#48$!%7/#<#,'1!

!

2,-)/%'(!NH!

N1! 2*)!8,!C/88*)4!!!

B2AQij!JXIQ\2\!

!

h1! @-/.4.%,#!(+7.+.=&'),.+-!R.7/#%&'),!8378-!3#!(98-)&'#!'#$#,'#V!

b98-)&'!'#$#,'#!


hO!

!

k1! J.&84.!9#+#!>)!8*#-)!&8F),F.p!

W!&)-!

!

P1! C.(9(')-)!%!'#$#&,8!<.&8p!J.&84.!9#+#p!@-)!40#'!7.(9)%#&8p!

b98*! 3#9)-,84)6! -./)'! ,#! &.,>#$6! %! '#$#&,8! <.&8! ,#0#&')%#&,)! -)9#')6! -/),8/#*!

'#$#9)!%!7/)+4#4.%#,'(!.%8/1!

!

Y1! Q&8!7.(9(')-)!7/)0<.&+4)!.-/.4)6!4.&84.p!

X0!Y1!&)-#!,#7/)'1!

!

l1! J#-)/8!4.,'8!+.!,#'=.&'!7/8*)/,8!3#!'#$#,')!%!7/)0<.&+4)*!.=0.='(6!3#4#'p!

C#+*#! ')! 7.! 0.+)0#,'8$! 834(<,'#$! ,)7.*)*=,#6! 7.*)*=),! ')! *8/),6!

7.-/7)>&'8%!4.,'!+!+7)F8?89,8*!$.0.*6!-./)'!0#!+)!,)!3#:#,'#6!0#!,8*#!7/)0.&:):#!

4./#4#!8,!0#!$.08!.31!4#+#!%!7.9#+,)*!/8-*(6!0#!+)!,#!,')*!&#$4.!(98!-#4.!*#'$,)!

.-/.4)1!B8!(7./#=&'#*.!+/)0,')!%)&84):#!4.,'#1!

!

S1! [8=#&,#!+7.+.=,.+-!.-/.4!%!0#,#<,')*!9#+(p!

@-#/)'<8!4.-!+.!.-/.F86!=.&'!+.!:8=#&,.!3#%/-81!

!

O1! J#'!*8+&8-)6!4#4<,)!4./8+-8!8*#!.-/.46!9)!+)!%!7/)0<.&+4)*!.=0.='(!+/)9(')!+!4.,'8p!

C/80.=8%#!+#*.3#%)+-6!-.!7.!,#%#08!,#'=.&'!7.-/'(')'.!8,!7.(0#/'#'.!+-#/<81!

!

W1! I#*!')!-.!0)&.!%<)96!3#4#'p!

I+#46!48!+)!7/.?)+8.,#&,.!(4%#/'#!3!(9),')*!'#$#,'#!8,!-/),8/#,')*6!*./#!+%.')!

0)&.!8*)-8!/#06!0/(:#9)!:#!,)!*./)<!4./)4-,.!.7/#%&'#-86!4#/!+)!7.!,#%#08!83/#>#!,#!

3,#,'(!'#$#9)%1!I+#4.!0)&.!7.%)3#,.!+!4.,'8!')!3#*)!-8+-.6!4#/!*)!%)+)&81!

!

2,-)/%'(!hH!

N1! 2*)!8,!C/88*)4!

q2IQ!nim5Q;!

!

h1! @-/.4.%,#!(+7.+.=&'),.+-!R.7/#%&'),!8378-!3#!(98-)&'#!'#$#,'#V!

2,<-/(4-./!'#$#,'#!

!

k1! J.&84.!9#+#!>)!8*#-)!&8F),F.p!

O!&)-!


hW!

!

P1! C.(9(')-)!%!'#$#&,8!<.&8p!J.&84.!9#+#p!@-)!40#'!7.(9)%#&8p!

I!JJ![8=#,')6!>)!.0!7/80.=8-%)!&8F),F)1!

!

Y1! Q&8!7.(9(')-)!7/)0<.&+4)!.-/.4)6!4.&84.p!

C/)0<.&+48!.-/.F8!<)!,8*#'.!7/#%8$!<.&+48$!(/6!-)*%)9!&)!+7/)$.0!,#!4.,'(1!].!

7.*),86!0#!4.,'#!7.*#:#'.!7/87/#%8-8!7/)0!(/.6!:#!4/-#98'.6!+)!:#!0.-84#'.6!,#!-#4<),!

,#98,!,#%)>)'.!+-84!3!,'8*1!C/#%!-#4.!+)!(98'.6!4#4.!+)!')!-/)=#!7/8*)/,.!.=,#<#-8!

.4.&8! ,'):#6! +7.3,#%#'.! ,'):.%)! ,#%#0)1! C.-)*! +&)08! '#$#,')6! 4')/! .-/.4)! +#*.!

%.08*.!,#!4.,'(!%!4./#4(6! 83%#'#'.! 7#! %#')! 3#! /#%,.-)>')6! :8=&'8%.+-6! 0#!+)!=.&')6!

+7/.<9),.!7.9(-8'.!,#!4.,'(1!

!

l1! J#-)/8!4.,'8!+.!,#'=.&'!7/8*)/,8!3#!'#$#,')!%!7/)0<.&+4)*!.=0.='(6!3#4#'p!

J.,'86!48!+.!*8/,86!834(<),8!8,!7/)0%80&'8%81!I8<8,#!8,!-87!4.,'#!,8+-#!-#4.!7.*)*=,#!

4.-!,'):.%!4#/#4-)/1!

!

S1! [8=#&,#!+7.+.=,.+-!.-/.4!%!0#,#<,')*!9#+(p!

I)0,.! +&#=<#6! 4)/! %)&84.! .-/.4! 7/)>8%&'#! 0,)%)! +#*.! 7/)0! /#9(,#&,84.*6! 3#!

-)&)?.,81!]8+-86!48!+.!3(,#'!8,!+)!(4%#/'#'.!+!<7./-,8*8!4.,'89486!7#!+.!0.=/.!:8=#&,.!

+7.+.=,81!

!

O1! J#'!*8+&8-)6!4#4<,)!4./8+-8!8*#!.-/.46!9)!+)!%!7/)0<.&+4)*!.=0.='(!+/)9(')!+!4.,'8p!

J.,'!,#'!=8!,#!&'(08!0)&.%#&!-)/#7)%-+4.6!,)!:&)0)!,#!+-#/.+-1!

!

W1! I#*!')!-.!0)&.!%<)96!3#4#'p!

@)%)0#6!4)/!+)*!3(,#'!8,!0)&#*!3!>8%#&*81!

!

2,-)/%'(!kH!

N1! 2*)!8,!C/88*)4!

Q;EQ!EQJijE!

!

h1! @-/.4.%,#!(+7.+.=&'),.+-!R.7/#%&'),!8378-!3#!(98-)&'#!'#$#,'#V!

b98-)&'!'#$#,'#!8,!-/),)/!4.,'!R8378-!.7/#%&'),!,#!@&.%#<4)*V6!%!@&.%),8'8!8,<-/(4-./!

'#$#,'#!

!

k1! J.&84.!9#+#!>)!8*#-)!&8F),F.p!

l!&)-!


kT!

!

l! C.(9(')-)!%!'#$#&,8!<.&8p!J.&84.!9#+#p!@-)!40#'!7.(9)%#&8p!

2*#*!&#+-,.!'#$#&,.!<.&.6!>)!Y!&)-1!

!

S! Q&8!7.(9(')-)!7/)0<.&+4)!.-/.4)6!4.&84.p!

](081!C/8!,#+!'8$!'#$#!.4.&8!hT1!

!

O! J#-)/8!4.,'8!+.!,#'=.&'!7/8*)/,8!3#!'#$#,')!%!7/)0<.&+4)*!.=0.='(6!3#4#'p!

C/)0%+)*!3)&.!7/80,8!8,!),.+-#%,86!7.!*.>,.+-8!*#,'<)!/#+-86!7.!,#%#08!+-#/)'<8!

,8!7#!,(',.1!J.,'86!4#-)/8*!&#$4.!3#(7#<6!7#+*#!,8-8!,8!7.*)*=,#1!

!

W! [8=#&,#!+7.+.=,.+-!.-/.4!%!0#,#<,')*!9#+(p!

")&.!/#3&89,.6!,)4#-)/8!.-/.F8!+.!3)&.!+7.+.=,86!,)4#-)/8!8*#'.!-)>#%)!3!:8=#,')*!

8,!4.,F),-/#F8'.1!")&.!.0%8+,.!%!4#4<,)*!.4.&'(!>8%8'.1!

!

NT! J#'!*8+&8-)6!4#4<,)!4./8+-8!8*#!.-/.46!9)!+)!%!7/)0<.&+4)*!.=0.='(!+/)9(')!+!4.,'8p!

C/80.=8%#!,#!+#*.3#%)+-86!:8=#&,8!4../08,#F8'86!4.,F),-/#F8'81!2,!7#!+)%)0#!+#*!

+-84!3!>8%#&'.!7/8,#<#!+%.')!7/)0,.+-8!8,!0)&.%,)!,#%#0)1!

!

NN! I#*!')!-.!0)&.!%<)96!3#4#'p!

I! %)+)&')! *8! ')! '#$#,')! 8,! 0)&.! +! 4.,'8! 7/8=&8>)%#-8! %+)*! :),)/#F8'#*6! -(08!

*#'$,8*!.-/.4.*1!

[QZ)*AKBKAFICFK)O:G<@KL)

I!/#38+4#%8!+*.!7/)%)/'#&8!,#+&)0,')!$87.-)3)H!

!! ANH! @-#/<8! 7/)0<.&+48$! .-/.46! 48! +.! =8&8! %! *&#0.+-8! <7./-,.! #4-8%,86! +.! =.&'!

3#8,-)/)+8/#,8!3#!'#$#&,8!83&)-1!

!! AhH!@-#/<8!7/)0<.&+48$!.-/.46!48! 8*#'.!%8<'.! 83.=/#3=.6!+.!=.&'! 3#8,-)/)+8/#,8!3#!

'#$#&,8!83&)-1!

!! AkH!"#%)0#,')!7.38-8%,):#!%7&8%#!:8=#,'#!+)!/#3&84(')!:&)0)!,#!7.&.>#'!%/-F#6!4')/!

+)!!-#!,#$#'#!R%#<4.6!*)+-,. .4.&')V1!

!! APH!C.,8'8!+.!,#'7/8*)/,)'<8!4.,'8!3#!(%#'#,')!7/)0<.&+48$!.-/.4!%!'#$#,')!4.,'1!

!

C/%.!$87.-)3.!ANH!@-#/<8!7/)0<.&+48$!.-/.46!48!+.!=8&8!%!*&#0.+-8!<7./-,.!#4-8%,86!+.!

=.&'! 3#8,-)/)+8/#,8!3#! '#$#&,8! 83&)-6! 3#%/#9#*.6!4)/! +*.!(:.-.%8&86! 0#!<7./-,#!#4-8%,.+-!

+-#/<)%!,)!%7&8%#!,#!.0&.98-)%!%4&'(9)%#,'#!.-/.4#!%!'#$#&,8!83&)-1!


kN!

!

!

!

@&84#!NkH!Q,#&83#!*,),'#!:&)0)!%7&8%#!<7./-,)!#4-8%,.+-8!+-#/<)%!%!*&#0.+-86!:&)0)!,#!

(0)&)>=.!.-/.4!,#!'#$#&,)*!83&)-(!

!

23!+&84)!Nk!')!/#3%80,.6!0#!+)!')!%)98,#!RlTUV!+-#/<)%6!48!+.!=8&8!%!*&#0.+-8!#4-8%,86!

+-/8,'#&#!:&)0)!'#$#&,):#!83&)-#!%!%/-F(6!.+-#&8!RlUV!7#!+)!,8+.!+-/8,'#&8!3!(0)&)>=.!.-/.4#!

,#!'#$#&,)*!83&)-(1!@-#/<86!48!%!*&#0.+-8!,8+.!=8&8!<7./-,.!#4-8%,8!RkTUV6!+.!+)!+-/8,'#&8!3!

(0)&)>=.!.-/.4#!,#!'#$#&,)*!83&)-(6!.+-#&8$!PU!7#!+)!,8!+-/8,'#&.!3!(0)&)>=.!.-/.4#!,#!

'#$#&,)*! 83&)-(1!@4&)7#*.! &#$4.6!0#!<7./-,#!#4-8%,.+-! +-#/<)%!,)!%7&8%#!,#!(0)&)>=.!

,'8$.%):#!.-/.4#!,#!'#$#&,)*!83&)-(1!

!

g/(:.! $87.-)3.! AhH! @-#/<8! 7/)0<.&+48$! .-/.46! 48! 8*#'.! %8<'.! 83.=/#3=.6! +.! =.&'!

3#8,-)/)+8/#,8!3#!'#$#&,8!83&)-6!3#%/#9#*.6!4)/!+*.!(:.-.%8&86!0#!83.=/#3=#!+-#/<)%!,8*#!

%7&8%#!,#!.0&.98-)%!:&)0)!(0)&)>=)!.-/.4#!,#!'#$#&,)*!83&)-(1!

!

!


kh!

!

!

@&84#!NPH!Q,#&83#!*,),'#!:&)0)!+-/8,'#,'#!(0)&)>=)!.-/.4!,#!'#$#&,)*!83&)-(6!:&)0)!,#!

83.=/#3=.!+-#/<)%!

!

23!+&84)!NP!')!/#3%80,.6!0#!+-#/<8!+!+/)0,')<.&+4.!83.=/#3=.!RklUV!+)!')!+-/8,'#&.!3!

(0)&)>=.!.-/.4#!,#!'#$#&,)*!83&)-(6!.+-#&8$!RYUV!7#!+)!,8!+-/8,'#&.!3!(0)&)>=.1!@-#/<8!3!

%8+.4.!<.&.!RhYUV!+.!+)!+-/8,'#&8!3!(0)&)>=.!.-/.4!,#!'#$#&,)*!83&)-(6!.+-#&8$!RkUV!7#!+)!

,8!+-/8,'#&.!3!(0)&)>=.!.-/.4#!,#!'#$#&,)*!83&)-(1!@-#/<8!3!%8<'.!<.&.!RNhUV!+)!')!+-/8,'#&.!

3!(0)&)>=.6!.+-#&8$!RNUV!7#!+)!,8!+-/8,'#&.!3!(0)&)>=.1!@-#/<86!48!8*#'.!%)9!.0!,#<-)-):#!

RNlUV!+)! ')! +-/8,'#&.!3!(0)&)>=.6!.+-#&8$! RNUV!7#!+)!,8!+-/8,'#&.!3!(0)&)>=.!.-/.4#!,#!

'#$#&,)*!83&)-(1!C.0!0/(:.!RNUV!7#!')!=8&#!#,4)-8/#,4#!3!0.4-./#-.*6!48!+)!')!+-/8,'#&#!3!

(0)&)>=.!.-/.4#!,#!'#$#&,)*!83&)-(1!

!

]/)-'.! $87.-)3.! AkH! "#%)0#,')! 7.38-8%,):#! %7&8%#! :8=#,'#! +)! /#3&84(')! :&)0)! ,#!

7.&.>#'!%/-F#6!4')/!+)!!-#!,#$#'#!R%#<4.6!*)<9#,+4.!.4.&')V!3#%/#9#*.6!4)/!+*.!(:.-.%8&86!

0#!7.&.>#'!%/-F#!,)!%7&8%#!,#!.0&.98-)%!%3:.'8-)&')%!:&)0)!./:#,83#F8')1!I)9'8!7/.=&)*!'8*!

7/)0+-#%&'#! 7/)%)&84#! .0:.%./,.+-6! ,)+-/8,'#,')! %.0+-%#! %/-F#6! ,)4#-)/8*! +)! -.! 308!

,)+7#*)-,.1!

!

!


kk!

!

@&84#!NYH!Q,#&83#!./:#,83#F8')!'#$#&,):#!83&)-#6!:&)0)!,#!83%./!%/-F#!!

!

23!+&84)!NY! ')! /#3%80,.6!0#! ')! -#4.! 83!*)+-,):#!4.-! 83!%#<4):#!.4.&'#!),#4! RkYUV!

0)&)>!#,4)-8/#,F)%!+-/8,'#&#!3!./:#,83#F8'.!83&)-#!%!%/-F(1!;)!:&)0)!,#!83%./!%/-F#!R*)+-,.!

#&8!%#<4.!.4.&')V6!+.!%3:.'8-)&'8!4.*7)-),-,8!3#!./:#,83#F8'.!'#$#&,):#!83&)-#!%!%/-F(1!

!

\)-/-.!$87.-)3.!APH!C.,8'8!+.!,#'7/8*)/,)'<8!4.,'8!3#!(%#'#,')!7/)0<.&+48$!.-/.4!3#!

'#$#,')!4.,'!3#%/#9#*.6!4)/!+*.!,#!7.0&#:8!8,-)/%'(')%!3!8,<-/(4-./'8!'#$#,'#!(:.-.%8&86!0#!

,)!:&)0)!,#!7#+*.!4.,'#! ')!=.&'!7.*)*=),!,'):.%!4#/#4-)/6!%8<8,#! 8,! -87!+7&.$!,8+-#!

7.*)*=,#1! ;#'=.&'! 7.*)*=,.! ')6! 0#! ')! 4.,'! 7/80),6! *8/),6! 834(<),6! 7/)0%80&'8%6!

),.+-#%),!8,!-#46!48!*(!(98-)&'!3#(7#1!

!

;#!7.0&#:8!7/)%)/'#,'#!#,4)-,8$!.0:.%./.%!+*.!(:.-.%8&86!0#!+.!,#<)!3#+-#%&'),)!

<-8/8!$87.-)3)!3#%/,'),)1!@-#/<)%+4#!*&#0.+-,#!#4-8%,.+-!-)/!%8<'#!83.=/#3=#!,8+-#!:&#%,8!

%3/.4!3#!8,-)/)+#,-,.+-!%4&'(9)%#,'#!.-/.4!%!'#$#&,)!83&)-)1!;)!:&)0)!,#!-.!4')!+)!%/-)F!

,#$#'#!R%#<4.!#&8!*)+-,.!.4.&')V!+)!%3:.'8-)&'8L!MF)!8,!7.*.9,848L!MF)!3#%)0#'.!7.38-8%,):#!

%7&8%#!,#!:8=#,')6!48!:#!*./#'.!7.,(08-8!.-/.4.*1!\)7/#%!=8!7/89#4.%#&86!0#!+.!*)+-,8!%/-F8!

=.&'! 3#8,-)/)+8/#,8! .0! %#<48$6! +#'! +)! %#<48! &#$4.! ,#! %+#4)*!4./#4(! +/)9(')'.! +! 4.,'86!

*)+-,8!7#!,)!7/#%!7.:.+-.6!+*.!+)!*.-8&81!

!

;#!7.0&#:8!8,-)/%'(')%!7#!+*.!(:.-.%8&86!0#!,8+.!+#*.!7.,8'8!,#'7/8*)/,)'<8!4.,'8!3#!

(%#'#,')!'#$#,'#!7/)0<.&+48$!.-/.41!2,-)/%'(%#,F8!-/08'.6!0#!+.!,#'7/8*)/,)'<8!7/80,86!*8/,86!

834(<),86!7/)0%80&'8%86!),.+-#%,8!4.,'86!4.,'86!4#-)/8*!(98-)&'!3#(7#1!I8<8,#!8,!-87!4.,'#!,8+-#!

-#4.!7.*)*=,#6!4.-!')!7.*)*=),!,'):.%!4#/#4-)/1!


kP!

9)-.3%*"%)!0,4,$#4$%)

J&'(9,8! ,#*),! 83%#'#,'#! :8=#&,8$L<7./-,8$! 0)'#%,.+-8! ')! (98,4.%8-.! /#3%8'#,')! :8=#&,8$!

+7.+.=,.+-86!48!7/87.*./)'.!4!(98,4.%8-)'<)*(!8,!=.&'!,#03./.%#,)*(!:8=#,'(!.-/.4!-)/!%!

,#0#&')%#,'(!.*.:.9#'.!.=&84.%#,')!30/#%):#!>8%&'),'+4):#!+&.:#!e!%+)!0.!#4-8%,):#!8,!

+#*.+-.',):#!+-#/#,'#!4.-!4#4.%.+-,):#!,#98,#!>8%&'),'#1!

b7.<-)%#'.9!/#3&89,)!.7/)0)&8-%)!&#$4.!7.%3#*)*.!7.!5)-#/'(!RhTNPV6!0#!')!:8=#&,#!

4.*7)-),F#! 3*.>,.+-! (7./#=8-8! 4.*=8,#F8'.! /#=)! :8=#&,8$! +7.+.=,.+-86! :8=#&,):#!

3,#,'#!8,!*.-8%#F8')!3#!(98,4.%8-.!83%)0=.!:8=#&,)!,#&.:)!#&8!/)<8-%)!:8=#&,):#!7/.=&)*#1!

C/80.=&'),)! :8=#&,)! 834(<,')! 7/8+7)%#'.! 4! %)9'8! :8=#&,8! 4.*7)-),-,.+-81! ]#4.! :8=#&,)!

4.*7)-),F)! ,8+.! +#*.! +7.+.=,.+-8! 3#! .7/#%&'#,')! :8=#&,8$! ,#&.:6! -)*%)9! 3&#+-8!

*.-8%#F8'#! 8,! 7.%)3.%#,')! :8=#&,):#! 3,#,'#6! +7/)-,.+-8! -)/! +7.+.=,.+-8! 3! :8=#&,8*8!

834(<,'#*86!48!'8$!7.-/)=(')*.6!0#!:8=#&,)!,#&.:)!0.=/.!.7/#%8*.1!;8!7.*)*=,.6!4#4.!

+*.! :8=#&,.! +7.+.=,86! 4#'! 3,#*.! #&8! 4#'! %)*.! .! :8=#&,8! ,#&.:86! -)*%)9! #&8! +*.! '.!

+7.+.=,8!.7/#%8-8!8,!(+-%#/8-8!-#4<,.!:8=#&,.!+-./8-)%6!48!')!+4&#0,#!3!,#<8*8!7/)0+-#%#*8!

8,!7/89#4.%#,'8!.4.&'#1!"#!(98,4.%8-.!/#3%8'#,')!-#4.!/#3(*&'),)!:8=#&,)!4.*7)-),-,.+-8!

.-/.4!7#! ')! -/)=#!(%#'#-8! /#3&89,)!7/8+-.7)6!%+)=8,)! 8,!.=&84)!:8=#&,)L<7./-,)!7.,(0=)6!

*)0!4#-)/)!+.08!.=/#%,#%#,!83&)-!%!+%)-!4.,')%!8,!4.,'),8<-%#1!!

C8<.-!RhTNhV!(:.-#%&'#6!0#!')!:8=#&,#!.=/#%,#%#!F)&.+-,#!.=/#%,#%#!7.+#*)3,84#!+!

+4/=,.! 83=/#,8*8! %+)=8,#*8! 8,! +/)0+-%8! :8=#,'#6!(7.<-)%#'.9!7.+)=,.+-86! 3*.>,.+-8! 8,!

.*)'8-%)6!48!7.+#*)3,84#!:8=#&,.!.7/)0)&'(')'.6!-)/!%7&8%)!:8=#,'#!%!8,-)/#4F8'8!3!.4.&')*!

,#!7.+#*)3,84#1!C/#%!3#-.!')!<)!4#4.!7.*)*=,.!(+4&#')%#,')!<-)%8&,8$!0)'#%,84.%!8,!

%8/.%! -)/! *)07/)0*)-,8$! 7.%)3#%6! 4.-! ')! ,#<! 7/8*)/! 7.%)3.%#,'#! :8=#,'#! 3! ,#/#%.6!

0/(>=.!8,!.4.&')*6!48!&#$4.!7.38-8%,.!%7&8%#'.!,#!,#<)!(98,4.%8-.!7)0#:.<4.!0)&.%#,')1!

"! /#38+4#%.!+*.!(:.-.%8&86! 0#!=8!%)98,#! RSTUV!%3:.'8-)&')%!7.07/&#! 8,!./:#,838/#&#!

'#$#&,8!83&)-!%!+4&.7(!%/-9)%+4)!0)'#%,.+-81!B),8'.6!0#!4.,'8!,#!.-/.4#!0)&(')'.!7.*8/'('.9)!

8,!0#!')!-.!834(<,'#6!48!')!.-/.4!,)!0.>8%8!7.:.+-.1!;)4#-)/8!%3:.'8-)&'8!+.!3#+4/=&'),86!4)/!

0#! ')! ./:#,83#F8'#! '#$#&,):#! 83&)-#! 3)&.! .0:.%./,#! 8,! =8! 7.-/)=.%#&8! 7/8! *./)=8-,8!

./:#,83#F8'8!%)9'.!7.07./.!%.0+-%#!%/-F#1!Q,4)-8/#,8!+-#/<8!*),8'.6!0#!=8!+)!%)98,#!RWTUV!

.0&.98&#!3#!(0)&)>=.!+%.'):#!.-/.4#!,#!'#$#&,)*!83&)-(!8,!0#!=8!+4./#'!7.&.%8F#!RPYUV!

+-#/<)%!-(08!7&#9#&.!+-/.<4)!'#$#&,):#!83&)-#!8,!+8F)/!0.!%8<8,)NY!Z1!

5)3(&-#-)! <-(08')! ')! *.:.9)! %! ,#0#&')%#,'(! (7./#=8-8! 4.-! 83$.08<9)! 8,! +-/.4.%,)!

7.0&#:)!3#!/#3%.'!8,!./:#,83#F8'.!'#$#&,8$!83&)-.%!%!%/-F(1!

C/8! 7.+7&.<)%#,'(! /)3(&-#-.%!*./#*.! =8-8! 3#/#08! .*)'8-)%6! 48! 83%8/#'.! 83! %3./F#! 8,!

8,+-/(*),-#/8'#6! 3#0/>#,86! %),0#/! &#$4.! +4&)7#*.6! 0#! =.*.! (%)&'#%&'#,')*!

7/)0+-#%&'),):#! 7/8+-.7#! <)! 7.*)*=,)')! 7/8+7)%#&8! 3! :8=#&,.L<7./-,.! #4-8%,.+-'.! 4!


kY!

7.38-8%,)*(! %7&8%(! ,#! 30/#%')! 8,! F)&.+-,8! /#3%.'! .-/.4#! -)/! +..=&84.%#&#! ,'):.%! 30/#%!

>8%&'),'+48!+&.:1!

!


kl!

\)3#4%&(4!&()#")$#&#)

d#')F6!Q1!RNWWPV1!0$1+",'2$1+)%23)4"'3%5&6%)4"'5)(&3"/!j'(=&'#,#H!g/>#%,#!3#&.>=#!

@&.%),8')1!

g/)%6!Q1!RhTNkV1!7&8"%5)'9'*)$)2%1':)5"+%&'+2"3':"%/!j'(=&'#,#H!2,<-8-(-!3#!%#/.%#,')!

30/#%'#1!C/80.=&'),.!l1!S1!hTNk!+!

$--7HLL___18%31+8L-)&)+,#s0)'#%,.+-p78tYusYsm8&),#*)t#--;#*)17,:usYsB)08#20

tlOSTusYsQ(-.5)+83)t?#&+)u7&tWMY1k1!

[#&&#$()6!g1!j1!8,!X3*(,6!E1!K1!RhTTlV1!;%:),2*"%:&%4'<1*1,':)+)$1=<)%*/!;)_!v./4H!

]$)!BF[/#_MA8&&!K.*7#,8)+1!

A)/*+),6!E1!RNWWOV1!>1%5&'&%'31%5)%&?3&'?=1,*/!j'(=&'#,#H!5)=.!01.1.16!j'(=&'#,#!8,!

C/)<)/,.%#!0/(>=#!01016!j'(=&'#,#1!

A8::8,+6![1!RhTNkV1!@%"*1<&5"'31%5"'A'*)<)$5'.2=)?%12*&/!j'(=&'#,#H!])$,8<4#!3#&.>=#!

@&.%),8')1!!

E)&),F6!"1!RhTTSV1!0*,"*)4&5"'+2)6&+$5)%52312*&'.B)%5"'+'0$1+)%&5&/!j'(=&'#,#H!B8,8+-/+-%.!

3#!<.&+-%.!8,!<7./-!5)7(=&84)!@&.%),8')6!C)0#:.<48!8,<-8-(-1!

J.$.,-6!Q1!RhTTYV1!>1<=)*)%B%&'=,1C&$&'2$1+)%23&#'2*,131+%5"31+'("'.=,"+$5"%5)'

B$1+)?3&#'+&,1+/!B#:8+-/+4.!0)&.1!j'(=&'#,#H!b,8%)/3#!%!j'(=&'#,86!m#4(&-)-#!3#!

0/(>=),)!%)0)1!!

J.&#/6!i16!E(/#46![16!d)0,#/846!E16!J.&),F6!B1!RhTTSV1!0*,.3*.,"'(%"%5'?=1,*%)4"'

<)%):6),5"/'j'(=&'#,#H!n7./-6!YY6!7/8&.:#!h6!PTePO1!!

>1%5&/!RhTTWV1!"=8/4#!C/#4-89,8!%.0,841!]/>89H!b98&#!2,-)/,#-8.,#&1!@-/1!kO16!Ph1!

j)(<-)46!B1!D1$"'5"#"%5"/!C/80.=&'),.!l1!Y1!hTNY!+!

$--7HLL44F#%#&&.1+8L8,0)c17$7p.7-8.,tF.*sF.,-),-u-#+4t%8)_u80tNYu2-)*80thW!

j)(<-)46!B1!E)B"5'("'1*,13)/!C/80.=&'),.!l1!Y1!hTNY!+!

$--7HLL44F#%#&&.1+8L8,0)c17$7p.7-8.,tF.*sF.,-),-u-#+4t%8)_u80thWu2-)*80tPY!

B#/),-896!C.>#/,846!d1!RhTNhV1!F2&#1$14&5"'.B)%5"'&%'=1.3"/!j'(=&'#,#H!g"@1!

B(+)46!E16!C)9'#46!I1!RhTTNV1!F2&#1$14&5"/!j'(=&'#,#H!i0(F^1!

;.%#46!g1R(/1V6!J.%#96!B16!\(46!21!RhTTOV1!7&<%"2*&B%"'"8)-):"/!j'(=&'#,#H!b,8%)/3#!%!

j'(=&'#,86!m#4(&-)-#!3#!<7./-1!

C8+-.-,846!d1!RhTNNV1!G2%1+)'4&8"%5"'+'?=1,*./!j'(=&'#,#H!m#4(&-)-#!3#!<7./-6!2,<-8-(-!3#!

<7./-1!

C8<.-6!51!8,!E)&.%9#,6![1!RhTTlV1!H2)8&%)'4&8"$%)'I'?=1,*%)'+(415)'+'=,):?1$23)<'

18:185./!J.7)/H!"#&.>=#!Q,,&)+1!!

C8<.-6!51!2,!C&#,8,<)F6!E1!RhTTYV1!0*,.3*.,"'<1*1,&3)'+'(41:%5)<'1*,1?*+.J'4&8"$%)'

2=1218%12*&'+'(41:%5)<'1*,1?*+.'+'&%*),"3-&5&'('12*"$&<&':&<)%(&5"<&'

=2&#121<"*&B%)4"'2*"*.2"'1*,13"/!J.7)/H!b,8%)/3#!,#!C/8*./+4)*1!!


kS!

C&#,8,<)F6!E1!RhTThV1!H=$&+'?=1,*%)':)5"+%12*&'=,&'18$&31+"%5.'2*"8&$%)'&%'=1(&*&+%)'

2"<1=1:18)/'j'(=&'#,#H!C)0#:.<4#!?#4(&-)-#1!IH!C8<.-6!516!!

5)-#/6!21!RhTNPV1!D=1,*%&'<)%):6<)%*'&%'4&8"$%"'31<=)*)%*%12*'1*,13'K'0=1,*2'

<"%"4)<)%*'"%:'<1*1,'-1<=)*)%-&)2'1C'-#&$:,)%/!IH!C8<.-6!5#0.!R(/1V6!)-!

#&1!J8,)38.&.:8'#!M!7.-!30/#%'#!H!3=./,84!7/8+7)%4.%!t!J8,)+8.&.:^!M!-$)!7#-$!.?!$)#&-$!

H!-$)!7/.F))08,:+!=..41!J.7)/H!b,8%)/3#!,#!C/8*./+4)*6!",#,+-%),.M/#38+4.%#&,.!

+/)08<9)6!b,8%)/38-)-,#!3#&.>=#!Q,,#&)+H!t!b,8%)/+8-^!.?!C/8*./+4#6!@F8),F)!#,0!

5)+)#/F$!K),-/)6!Q,,#&)+!b,8%)/+8-^!C/)++6!hTNP6!+-/1!PTkM

PNh1$--7HLL8++((1F.*L#7&84#-8%,#48,)38.&.:8'#7/8%#-L0.F+L7/.F))08,:+s=..4s#sF$8&0

s8,s*.-8.,s1!!

5)-#/6!216!C&)%,846!B16!J.&#/6!i1!RhTNkV1!>)L'-1<=)*)%-)2'1C'0$1+)%&"%'2=1,*'<"%"4),2/'

J.7)/H!b,8%)/3#!,#!C/8*./+4)*6!",#,+-%),.M/#38+4.%#&,.!+/)08<9)6!2,<-8-(-!3#!

48,)38.&.<4)!/#38+4#%)6!b,8%)/38-)-,#!3#&.>=#!Q,,#&)+1!Q,,#&)+!48,)+8.&.:8#)6!P6!h6!

ONeWP1!

5)-#/6!216!C&)%,846!B16!A.3'#,6!g16!J.&#/6!i1!RhTNPV1!;2*+",5"$%1'+2)6&+$5)%5231'.B)%5)'%"'

=1:,1B5.'<)%):6<)%*"'+'?=1,*./'IH!A.3'#,6!g1!R(/1V1!23.=/#>)%#,')!3#!hN1!+-.&)-')!

e!b+-%#/'#&,.+-!%!%3:.'8!8,!83.=/#>)%#,'(1!J.7)/H!b,8%)/3#!,#!C/8*./+4)*6!

",#,+-%),.M/#38+4.%#&,.!+/)08<9)6!b,8%)/38-)-,#!3#&.>=#!Q,,#&)+1!PhNePkO1!

@%)-&846!216!C#%&8,6!@1!RhTTPV1!M(18,"6)+"%5)'&%',"(&231+"%5)'("':,.681'(%"%5"/'

N)<13,"*&("-&5"O'=,1C)2&1%"$&("-&5"'&%'1:=&,"%5)'+'2+)*/!j'(=&'#,#H!])./8'#!8,!7/#4+#6!

PNRNLhWV6!NWWehNN1!

]#,F8:6!@1!RNWWlV1!P"($"4)'=2&#1$14&5)'<1*1,&B%)4"'.B)%5"/'E)1,&5"'<1*1,&B%)4"'

=,14,"<"O'*)1,&5"'2#)<)'&%'%)1=&"4)*1+"'*)1,&5"/!C+8$.&.<4#!.=3./'#6!YRPV6!NTYM

NNl1!

](<#46!B1!RhTTNV1!F2&#1$14&5"'?=1,*"/!j'(=&'#,#H!",#,+-%),8!8,<-8-(-!m8&.3.?+4)!?#4(&-)-)1!!

b<#'6!Q1!RhTTkV1!>,"*)3'=,)4$):'12%1+'?=1,*%)4"'*,)%&,"%5"/!j'(=&'#,#H!m#4(&-)-#!3#!

<7./-1!

I80)*<)46!B1!8,!C8<.-6!51!RhTTSV1!D=1,*'("'%"5<$"5?)1!j'(=&'#,#H!b,8%)/3#!%!j'(=&'#,86!

m#4(&-)-#!3#!<7./-6!2,<-8-(-!3#!<7./-1!

oAX!RhTNkV1!C/80.=&'),.!hT1!S1!hTNP!+!$--7HLL___1_$.18,-L-.78F+L7$^+8F#&s#F-8%8-^L),L!

!

! !


kO!

^)*&#3,0%)

C/8&.:#!NH!Q,4)-,8!%7/#<#&,84!3#!%3:.'8-)&')!

!"#$%&'&"()*+&&

!!"#$%&!!!'()*%&!!

!!!",-./01&'&2&30456)&7406)748)&739(:8)&7(0;045<!!

!!+#!,-!.(/!!!,0!1!2-!.(/!!20!1!3-!.(/!!30!.(/!4.&!5(6!!!

!!=>&'&?5*)@8)&A574)+!!

!!7#8#6)&%9&:4!5;<#=&/(.=49&:(!!!>;<#=&/(.=9&:4!!

!!=/&'&B)*:3)&C070&;5*045&@&@64D9<!!

!!"4)=!%#/!?!.(/4!!!>(6!%#/!?!.(/4

!>(6!%#/!0@!.(/!!!!=E&'&20F&@645D&:GH0I0&:G+!!

!!"(*/)(<4!#%#.=4!!!>4$%(<4!#%#.=4!!

!!=1&'&B0I&7:&A:7*:45&)&I0H0*85A&:G*549&@&@64D9<!!

!!!

!!=J&'&K:&L:*:&(6:(60@*I58:&)6M08:G:604:&I0H0*8:&:G*54&@&@64D9<!!

!!A4!!!B(!!

!!& &

!"

=>

=/

=E

=1

=J


kW!

=N&'&O030I&L:&)GP&85&L:&)6M08:G:60*:&I0H0*85M0&:G*540<!!!!

!

!

C/8&.:#!hH!Q,4)-,8!%7/#<#&,84!3#!+-#/<)!7/)0<.&+48$!.-/.4!

!

!"#$%&'&"()*+!!!

!"#$%&!!!'()*%&!!

!!=>&'&QG)L60GL0+!!

!!CD(+)=4!$#.4!!!>&$=4!$#.4!!!>&*#%4!$#.4 !!>(6!!!ADE<#F!!

!!=/&'&$;&3);&(6:H0I045&R@(:F:45&360IS<!!

!!!

!!=E&'&-*:&745&&75&@&A*0;)74:&93@06I0*:&7&F()64)A<!!

!!A4!!!B(!!

!=1&'&B)*:3)&)46)3&:A045&@&@64D9<!!

!!0!#/D#%4!!!,!#/D#%4!!!5(6!%#/!,!#/D#%4!!

!!=J&'&K:&;)@)*:*:&)46)39&9;5*5TL5&80&I0H0*85A&:G*549<!!

!!A4!!!B(!!

!!& &

=>

=/

=E

=1

=J


PT!

=N&'&K:&U:808D:60*:&403&:G*54<!!!

!A4!!!B(!!

!=V&'&B)*:3)&L:&L:*:&(6:(60@*I58:&(*0C04:<!!

!!A#!0-!G!!!A#!0@!G!!!A#!?-!G!!

!!

C/8&.:#!kH!I7/#<#&,84!3#!8,<-/(4-./')!'#$#,'#!3!&8F),F.!

!

N1! 2*)!8,!C/88*)4!

h1! @-/.4.%,#!(+7.+.=&'),.+-!R.7/#%&'),!8378-!3#!(98-)&'#!'#$#,'#Vp!

k1! J.&84.!9#+#!>)!8*#-)!&8F),F.p!

P1! C.(9(')-)!%!'#$#&,8!<.&8p!J.&84.!9#+#p!@-)!40#'!7.(9)%#&8p!

Y1! Q&8!7.(9(')-)!7/)0<.&+4)!.-/.4)6!4.&84.p!

l1! J#-)/8!4.,'8!+.!,#'=.&'!7/8*)/,8!3#!'#$#,')!%!7/)0<.&+4)*!.=0.='(6!3#4#'p!

S1! [8=#&,#!+7.+.=,.+-!.-/.4!%!0#,#<,')*!9#+(p!

O1! J#'!*8+&8-)6!4#4<,)!4./8+-8!8*#!.-/.46!9)!+)!%!7/)0<.&+4)*!.=0.='(!+/)9(')!+!4.,'8p!

W1! I#*!')!-.!0)&.!%<)96!3#4#'p!

!

=V

mohar simona diplomska naloga koncana - u pr · .('(3,)$-%v#"%)...

Documents