molinos 3q10

ESTADOS CONTABLES AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2010 PRESENTADOS EN FORMA COMPARATIVA CON EL EJERCICIO ANTERIOR

Y CON EL MISMO PERIODO DEL EJERCICIO ANTERIOR

I N D I C E

Carátula

Estados contables consolidados Estado de situación patrimonial consolidado Estado de resultados consolidado Estado de flujo de efectivo consolidado Notas a los estados contables consolidados Anexos A, B, E, F y H consolidados

Estados contables básicos Estado de situación patrimonial Estado de resultados Estado de evolución del patrimonio neto Estado de flujo de efectivo Notas a los estados contables Anexos A, B, C, E, F, G y H

Reseña informativa

Información adicional requerida por el artículo N° 68 del reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires

Informe de la comisión fiscalizadora Informe de revisión limitada

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Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 11-11-2010


PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13

EDUARDO A. RIÁDIGOS Contador Público U.B.A.

C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 57 – Fº 82 Síndico en representación

de la Comisión Fiscalizadora

GABRIEL S. CASELLA Socio

Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 162 – F° 187

LUIS PEREZ COMPANC Presidente

Domicilio Legal: Osvaldo Cruz 3350, Capital Federal CUIT 30-50085862-8

EJERCICIO ECONOMICO Nº 81

ESTADOS CONTABLES AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2010

COMPARATIVOS CON EL EJERCICIO ANTERIOR Y CON EL MISMO PERIODO DEL EJERCICIO ANTERIOR

Actividad principal de la Sociedad: Industrialización y comercialización de productos alimenticios.

Fecha de inscripción en el Registro Público de Comercio: 10 de julio de 1931.

Modificaciones al Estatuto (últimas tres): 24 de abril de 2003, 26 de abril de 2006 y 25 de abril de 2007 (*).

Número de registro en la Inspección General de Justicia: 2.769.

Fecha de cumplimiento del plazo social: 10 de julio del año 2030.

COMPOSICIÓN DEL CAPITAL (considerando las acciones propias en cartera)

Tipo de Acciones Cantidad de

Acciones Aut. a realizar

Oferta Pública (**) Suscripto (en pesos)

Integrado (en pesos)

Ord. de V/N $1 de 5 Votos Clase "A"

1.040.829 1.040.829 1.040.829 1.040.829

Ord. de V/N $1 de 1 Voto Clase "B"

249.407.710 249.407.710 249.407.710 249.407.710

250.448.539 250.448.539 250.448.539 250.448.539

Capital Nominal al 31-12-09 según evolución descripta en los estados contables correspondientes a los ejercicios cerrados

entre el 31 de diciembre de 1995 y el 31 de diciembre de 2009

Capital Social Suscripto e Integrado (en pesos)

Capital al 31-12-95 60.000.000 Fecha de:

Asamblea que aprobó la emisión

Inscripto en el R.P.C.

Forma de Colocación

Importe (en pesos)

25-04-96 19-02-97 Ajuste Integral Capital Social 113.191.052 113.191.052 25-04-96 19-02-97 Resultados No Asignados 1.808.948 1.808.948 23-08-96 29-07-97 Fusión por Absorción 380.112 380.112 28-04-99 03-02-00 Integración 75.000.000 75.000.000 23-04-09 24-09-09 Fusión por Absorción 68.427 68.427

250.448.539

(*) Inscripta en el Registro Público de Comercio, bajo el número 8.692 del libro 35 tomo de sociedades por acciones.

(**) Sociedad no adherida al Régimen Estatutario Optativo de Oferta Pública de Adquisición Obligatoria.










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ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL CONSOLIDADO AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2010

COMPARATIVO CON EL EJERCICIO ANTERIOR Y CON EL MISMO PERIODO DEL EJERCICIO ANTERIOR (EN MILES DE PESOS - Nota 1.b) y 1.c))

ACTIVO CORRIENTE PASIVO CORRIENTECaja y bancos Nota: 4.1 329.374 163.098 364.795 Deudas comerciales Nota: 4.8 913.210 579.489 617.805 Inversiones Nota: 4.2 4.972 76.763 62.263 Deudas bancarias y financieras Nota: 4.9 1.650.882 1.070.823 1.593.941 Créditos por ventas Nota: 4.3 998.667 543.625 561.871 Deudas sociales y fiscales Nota: 4.10 239.291 157.128 112.934 Otros créditos Nota: 4.4 388.501 210.476 332.217 Otras deudas Nota: 4.11 155.965 5.728 1.454 Bienes de cambio Nota: 4.5 1.363.022 1.035.071 1.298.171 TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE 2.959.348 1.813.168 2.326.134 Otros activos 65 80 354 TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE 3.084.601 2.029.113 2.619.671

ACTIVO NO CORRIENTE PASIVO NO CORRIENTEOtros créditos Nota: 4.6 17.201 17.977 16.086 Deudas bancarias y financieras Nota: 4.12 538.146 482.456 485.404 Otros activos 1.340 1.340 1.340 Deudas sociales y fiscales - - 1.984 Inversiones 307.027 68.361 66.629 Otras deudas Nota: 4.13 102.661 138.316 161.681 Bienes de uso Anexo A 1.333.353 1.285.597 1.263.603 Previsiones Anexo E 98.352 87.852 141.967 Bienes intangibles Anexo B 151.693 173.956 207.246 TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE 739.159 708.624 791.036 SUBTOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE 1.810.614 1.547.231 1.554.904 TOTAL DEL PASIVO 3.698.507 2.521.792 3.117.170 Llave de negocio Nota: 4.7 141.479 144.153 145.127

Participación de terceros en sociedades controladas - 351 431

TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE 1.952.093 1.691.384 1.700.031 PATRIMONIO NETO 1.338.187 1.198.354 1.202.101 TOTAL DEL ACTIVO 5.036.694 3.720.497 4.319.702 TOTAL 5.036.694 3.720.497 4.319.702

30/09/200930/09/2010 30/09/2010 31/12/200930/09/200931/12/2009

Las Notas 1 a 7, los Anexos A, B, E, F y H y los estados contables básicos que se acompañan forman parte integrante de estos estados y deben ser leídos juntamente con los mismos.

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Firmado a efectos de su identificación

con nuestro informe de fecha 11-11-2010 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L.

C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13







ESTADO DE RESULTADOS CONSOLIDADO POR EL PERIODO DE NUEVE MESES FINALIZADO EL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2010

COMPARATIVO CON EL MISMO PERIODO DEL EJERCICIO ANTERIOR (EN MILES DE PESOS - Nota 1.b) y 1.c))

30/09/2010 30/09/2009

Ventas netas segmento marcas - Nota: 4.14 2.445.020 2.021.544 Ventas netas segmento graneles - Nota: 4.14 5.183.558 4.166.669 Ventas netas - Nota: 4.14 7.628.578 6.188.213 Costo de las mercaderías vendidas (Anexo F) (6.804.390) (5.533.266)

GANANCIA BRUTA (segmento marcas) 824.188 654.947

GANANCIA BRUTA (segmento graneles) (1) 391.531 394.577

1.215.719 1.049.524 Gastos de administración (Anexo H) (114.919) (80.112) Gastos de comercialización (Anexo H) (517.694) (632.613) (409.271) (489.383)

Otros egresos - Neto - Nota: 4.15 (105.248) (78.163) Resultado por tenencia bienes de cambio 35.458 10.981 Resultado participación en otras sociedades - Neto (15.170) (8.787) Amortización llave de negocio y bienes intangibles (24.340) (22.996) Intereses perdidos - Neto (54.449) (103.544) Pérdida por diferencia de cambio - Neto (8.710) (51.356) Total resultados financieros - Neto - Nota: 4.16 (63.159) (154.900)

GANANCIA DEL PERIODO ANTES DE IMPUESTOS 410.647 306.276

Impuesto a las ganancias (113.368) (80.828)

GANANCIA DEL PERIODO DE LAS OPERACIONES QUE CONTINÚAN 297.279 225.448

Ganancia neta de las operaciones discontinuadas - 14.874

Participación de terceros en sociedades controladas 54 938

GANANCIA NETA DEL PERIODO 297.333 241.260

Resultado por acción ordinaria (en pesos) 1,187 0,963

(1) Corresponde a los “Resultados por valuación de bienes de cambio al valor neto de realización”.

Las Notas 1 a 7, los Anexos A, B, E, F y H y los estados contables básicos que se acompañan forman parte integrante de estos estados y deben ser leídos juntamente con los mismos.

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C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13







ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO CONSOLIDADO (*) POR EL PERIODO DE NUEVE MESES FINALIZADO EL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2010


3 0 / 0 9 / 2 0 10 3 0 / 0 9 / 2 0 0 9

VA R IA C ION D E L E F EC T IVO

Efec tivo al c ie rre de l pe río do 334.346 427.058

Efec tivo al inic io de l e jerc ic io 239.861 644.195

A um e nto ( D is m inuc ió n ) ne ta de l e fe c t iv o 9 4 .4 8 5 (2 17 .13 7 )

C A US A S D E VA R IA C ION D E L EF E C TIVO

A c t iv ida de s o pe ra t iv a s :

Ga na nc ia ne ta de l pe rí o do 2 9 7 .3 3 3 2 4 1.2 6 0

Inte res es s o bre deudas e impues to a las gananc ias devengado s en e l pe río do 171.734 190.238

Ajus tes pa ra a rriba r a l flujo ne to de e fec tivo aplicado a la s actividades o perativas :

Deprec iac ió n bienes de us o , amo rtizac ió n bienes intangibles y llave de nego c io 99.982 102.449

P a rtic ipac io n de terce ro s en s o c iedades co ntro ladas (54) (938)

Ba ja valo r res idua l de bienes de us o y bienes intangibles (1) 3.518 2.840

P revis ió n para des va lo rizac ió n de ac tivo s intangibles - 1.785

Res ultado de venta de bienes de us o , bienes intangibles y o tro s ac tivo s (1.180) (3.285)

Res ultado pa rtic ipació n en o tras s o ciedades - Neto 15.170 8.787

Dif. de cambio generadas po r deudas financ ieras no abo nadas a l c ierre 68.534 186.561

Gananc ia ne ta de la s o perac io nes dis co ntinuadas - (14.874)

C a m bio s e n a c t iv o s y pa s iv o s (1) :

(Aumento ) Dis minuc ió n de c rédito s po r ventas (ne to de previs io nes ) (455.042) 73.903

Aumento de o tro s c rédito s (neto de previs io nes ) (184.169) (153.116)

Aumento de bienes de cambio (328.916) (588.992)

Aumento (Dis minuc ió n) de deudas co merc ia les 333.721 (3.979)

Aumento (Dis minuc ió n) de deudas s o cia les y fis ca les 17.378 (24.079)

Dis minució n de o tras deudas (1.804) (19.475)

Aumento de previs io nes incluidas en e l pas ivo 10.500 27.355

Inte res es e impues to a la s ganancias pagado s (118.346) (147.284)

F lujo ne to de e fe c t iv o a plic a do a la s a c t iv ida de s o pe ra t iv a s (7 1.6 4 1) (12 0 .8 4 4 )

A c t iv ida de s de inv e rs ió n ( 1) :

Integrac ió n y aumento de capita l en s o c iedades co n influenc ia s ignifica tiva (35.530) -

Adquis ic ió n de bienes de us o y bienes intangibles (125.354) (74.715)

Efec tivo neto generado po r la s o perac io nes dis co ntinuadas - 24.019

Adquis ic ió n de s o c iedades (2) (88.594) (134.062)

Co bro venta de bienes intangibles 8.100 1.489

F lujo ne to de e fe c t iv o u t iliza do e n la s a c t iv ida de s de inv e rs ió n (2 4 1.3 7 8 ) (18 3 .2 6 9 )

A c t iv ida de s de f ina nc ia c ió n ( 1) :

P ago de dividendo s (157.500) (210.287)

Aumento de deudas bancarias y financ ie ras (3) 565.004 297.263

F lujo ne to de e fe c t iv o g e ne ra do po r la s a c t iv ida de s de f ina nc ia c ió n 4 0 7 .5 0 4 8 6 .9 7 6

A um e nto ( D is m inuc ió n ) ne ta de l e fe c t iv o 9 4 .4 8 5 (2 17 .13 7 )

(*) Considerando efectivo a caja y bancos e inversiones corrientes de alta liquidez. (1) Al 30 de septiembre de 2009, neto de efectos relacionados con la no consolidación de Molinos del Perú S.A.C. (Nota 9 a los estados contables básicos) y

la incorporación de los saldos de Delverde Industrie Alimentari S.p.A. (2) Al 30 de septiembre de 2009, neto del efectivo de las sociedades adquiridas al momento de la adquisición. (3) Excluyendo las diferencias de cambio por deudas financieras no abonadas al cierre de cada período.

Las Notas 1 a 7, los Anexos A, B, E, F y H y los estados contables básicos que se acompañan forman parte integrante de estos estados y deben ser leídos

juntamente con los mismos.

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NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS POR EL PERIODO DE NUEVE MESES FINALIZADO EL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2010


1. Bases de preparación de los estados contables consolidados

De acuerdo con lo dispuesto por la Resolución N° 368 de la Comisión Nacional de Valores, la publicación de los estados contables consolidados debe presentarse precediendo a los estados contables básicos de la emisora. Esta disposición sólo implica un cambio de ubicación de la información consolidada, no modificando el carácter de información principal de los estados contables básicos y el de complementarios de los estados contables consolidados, de acuerdo con lo establecido por la Ley de Sociedades Comerciales y las normas contables profesionales vigentes. Por tal motivo y para su correcta interpretación, los presentes estados contables consolidados deben ser leídos junto con los estados contables no consolidados, que se presentan a continuación de la presente información consolidada. 1.a) Normas contables aplicadas y criterios de valuación Los estados contables consolidados han sido preparados de acuerdo con las bases de preparación y criterios de valuación expuestos en las Notas 1 y 2 a los estados contables básicos. 1.b) Reexpresión en moneda constante Las normas contables profesionales establecen que los estados contables deben expresarse en moneda homogénea. En un contexto de estabilidad monetaria, la moneda nominal es utilizada como moneda homogénea y, en un contexto de inflación o deflación, los estados contables deben expresarse en moneda de poder adquisitivo de la fecha a la cual corresponden dando reconocimiento contable a las variaciones en el índice de precios internos al por mayor (IPIM) publicado por el Instituto Nacional de Estadísticas y Censos, de acuerdo con el método de reexpresión establecido en Resolución Técnica (RT) N° 6 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (F.A.C.P.C.E.). Los estados contables adjuntos reconocen los efectos de las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda hasta el 28 de febrero de 2003, de acuerdo con lo requerido por el Decreto 664/2003 del Poder Ejecutivo Nacional y la Resolución General N° 441 de la Comisión Nacional de Valores. Las normas contables profesionales, establecen que la discontinuación en la aplicación del método de reexpresión establecido en la RT N° 6 debió efectuarse a partir del 1° de octubre de 2003. Los efectos de no haber reconocido las variaciones del poder adquisitivo de la moneda hasta esta última fecha no han sido significativos en relación a los presentes estados contables consolidados. 1.c) Información comparativa Los saldos al 31 de diciembre y al 30 de septiembre de 2009 incluyen ciertos cambios menores de exposición para adecuar su presentación a la del período finalizado el 30 de septiembre de 2010.

2. Bases de consolidación y cambios en el conjunto económico Los estados contables consolidados han sido preparados de acuerdo con la Resolución Técnica N° 21 de la F.A.C.P.C.E. e incluyen los activos, pasivos y resultados (desde el momento de su incorporación a la Sociedad) de las sociedades controladas incluidas en el Anexo C a los estados contables básicos que se detallan a continuación:

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Sociedad

Participación 30/09/2010



Molinos International S.A. 100% 100% 100% Molinos do Brasil Comercial e Industrial Ltda. 99,9% 99,9% 99,9% Molinos de Chile y Río de la Plata Holding S.A. 99,996% 99,996% 99,996% P.C.A. International S.A. 100% 100% 100% Molinos USA Corp. 100% 100% 100% Corporación General de Alimentos Uruguay S.A. 100% 100% 100%

En el proceso de la consolidación, los importes de la inversión en las sociedades controladas y la participación en sus resultados y flujos de efectivo se reemplazan por la totalidad de los activos, pasivos, resultados y flujos de efectivo de las sociedades controladas, reflejando separadamente la participación minoritaria de terceros en las sociedades controladas. Los créditos y deudas y las operaciones entre miembros del grupo consolidado se eliminan en la consolidación. Los resultados originados por operaciones entre miembros del grupo consolidado no trascendidos a terceros y contenidos en los saldos finales de activos y pasivos, se eliminan totalmente. El resultado por conversión de los estados contables en moneda extranjera de sociedades ubicadas en el exterior, fue calculado en base al método de conversión de estados contables para sociedades integradas establecido por la Resolución Técnica Nº 18 de la F.A.C.P.C.E. Se consideran entidades integradas pues llevan a cabo su operación como una extensión de las operaciones de la Sociedad. En el caso de Delverde Industrie Alimentari S.p.A., sociedad controlada indirectamente por la Sociedad, si bien se considera una sociedad no integrada a las operaciones de la Sociedad, la misma ha optado - para convertir a moneda argentina sus estados contables en moneda extranjera - el método establecido para sociedades integradas mencionado anteriormente, por ser este uno de los métodos permitidos por la RT Nº 18 de la F.A.C.P.C.E. para estos casos. Las sociedades y participaciones adquiridas durante los períodos de nueve meses finalizados el 30 de septiembre de 2010 y 2009, y durante el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2009, fueron contabilizadas siguiendo el “método de adquisición” previsto en la RT Nº 21 de la F.A.C.P.C.E., tal como se detalla en la Nota 2.4.b) a los estados contables básicos. En consecuencia, dichas sociedades se incorporaron al conjunto económico y sus estados de situación patrimonial, de resultados y de flujos de efectivo fueron incluidos en los estados contables consolidados desde el momento de su adquisición, excepto aquellas sociedades sobre las que se posee influencia significativa al cierre del período o ejercicio mencionados, las cuales no se consolidan por no tener el control y se mantienen a su valor patrimonial proporcional dentro del rubro Inversiones no corrientes del estado de situación patrimonial consolidado.

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3. Información por segmentos por el período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2010, comparativo con el mismo período del ejercicio anterior. La Sociedad, sus sociedades controladas y vinculadas operan en conjunto fundamentalmente en los segmentos de negocio de productos de marca y de graneles teniendo como segmentos geográficos principales el mercado local y el mercado externo. Los criterios de valuación aplicables para preparar la información por segmentos de negocios son los descriptos en la Nota 1 de los presentes estados contables consolidados.

Segmento de negocio Marcas Graneles Total Marcas Graneles Total

Ventas netas 2.445.020 5.183.558 7.628.578 2.021.544 4.166.669 6.188.213

Ganancia bruta 824.188 391.531 (1) 1.215.719 654.947 394.577 (1) 1.049.524 % sobre ventas 34% 8% 16% 32% 9% 17%

Ganancia del período antes del impuesto alas ganancias, resultados financieros,depreciaciones y amortizaciones, juicios ycontingencias e indemnizaciones. 292.580 319.790 612.370 244.560 344.888 589.448

Total de activos 2.861.459 2.175.235 5.036.694 2.488.774 1.830.928 4.319.702

Total de pasivos 2.044.295 1.654.212 3.698.507 1.675.858 1.441.312 3.117.170

Altas de bienes de uso y bienes intangibles 84.719 40.635 125.354 53.371 21.344 74.715

Depreciación del período de bienes de uso,y amortización de llave de negocio y bienesintangibles. 69.282 30.700 99.982 67.692 34.757 102.449

Segmento geográfico Mercado local Mercado externo Total Mercado local

Mercado externo Total

Ventas netas 2.489.825 5.138.753 7.628.578 1.969.731 4.218.482 6.188.213

Total de activos 2.488.787 2.547.907 5.036.694 2.116.591 2.203.111 4.319.702

Altas de bienes de uso y bienes intangibles 75.687 49.667 125.354 50.889 23.826 74.715

30/09/200930/09/2010

(1) Corresponde a los resultados por valuación de bienes de cambio al valor neto de realización.

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4. Detalle de los principales rubros patrimoniales y de resultados: ACTIVO CORRIENTE 30/09/2010 31/12/2009 30/09/2009 4.1- Caja y bancos

Caja 193 228 284 Bancos 329.181 162.870 364.511

329.374 163.098 364.795 4.2- Inversiones

Colocaciones transitorias - Entidades Financieras 4.972 76.763 62.263 4.972 76.763 62.263

4.3- Créditos por ventas

Mercado local 513.258 268.887 395.172 Mercado externo 501.804 286.462 185.076

1.015.062 555.349 580.248 Previsión deudores incobrables (Anexo E) (16.395) (11.724) (18.377)

998.667 543.625 561.871 4.4- Otros créditos

Saldo a favor I.V.A. 4.766 5.945 30.637 Anticipos retenciones a las exportaciones 297.285 75.989 154.139 Deudores por venta de bienes de uso, otros activos y bienes intangibles 4.056 9.255 9.341 Crédito mercado interno - neto - 4.895 5.527 Gastos pagados por adelantado 10.425 11.321 12.187 Anticipos y saldo a favor impuesto a las ganancias - neto - 7.466 - Reembolsos exportaciones 2.975 1.041 4.162 Saldos indisponibles de operaciones de futuros 23.610 50.341 64.016 Sociedades con influencia significativa y otras partes relacionadas 4.208 2.134 2.729 Saldo a favor ingresos brutos 16.201 14.835 17.213 Préstamos a socios en sociedades bajo control conjunto 10.034 9.934 9.866 Laborales - Diversos 7.575 8.847 8.461 Otros - Diversos 7.366 8.473 13.939

388.501 210.476 332.217

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ACTIVO CORRIENTE 30/09/2010 31/12/2009 30/09/2009 4.5- Bienes de cambio

Productos terminados 164.143 120.002 125.291 Productos semielaborados 173.791 284.751 236.239 Materia prima y materiales 901.801 535.351 876.716 Envases 52.118 39.109 35.316 Anticipos a proveedores 71.169 55.858 24.609

1.363.022 1.035.071 1.298.171 ACTIVO NO CORRIENTE 4.6- Otros créditos

Deudores por venta de bienes de uso, otros activos y bienes intangibles 4.552 6.424 6.446 Laborales - Diversos 11.888 10.641 9.441 Otros - Diversos 761 912 199

17.201 17.977 16.086 4.7- Llave de negocio

Saldo inicial - valores de origen 183.801 181.810 181.810 Altas del período o ejercicio - 1.991 1.991 Saldo inicial - amortización acumulada (39.648) (35.470) (35.470) Altas del período o ejercicio - (309) (309) Amortización del período o ejercicio (2.674) (3.869) (2.895)

141.479 144.153 145.127

(1)

(1)

(2)(2)

(1)

(1)

(2)

(1) Incluye 972 y 309 de valor de origen y amortización acumulada, respectivamente, por la incorporación de saldos de Delverde Industrie Alimentari S.p.A.

(2) Corresponde principalmente a las llaves de negocio generadas por las adquisiciones de Jugos Naturales Minerva S.A.,

Fagnani Hnos. S.A., Pecom Agra S.A., Legumbres del Plata S.A., Virgilio Manera S.A.I.C.F. y Bodegas Nieto Senetiner S.A., actualmente fusionadas con la Sociedad.

10









PASIVO CORRIENTE 30/09/2010 31/12/2009 30/09/2009

4.8- Deudas comerciales

Proveedores 783.947 458.357 513.320 Proveedores en moneda extranjera 110.332 102.866 79.779 Sociedades con influencia significativa y otras partes relacionadas 18.931 18.266 24.706

913.210 579.489 617.805 4.9- Deudas bancarias y financieras

Préstamos financieros locales 238.024 412.843 644.222 Préstamos financieros del exterior 9.213 12.960 12.985 Prefinanciación de exportaciones 1.393.920 637.224 914.634 Provisión de intereses 9.725 7.796 22.100

1.650.882 1.070.823 1.593.941 4.10- Deudas sociales y fiscales

Remuneraciones y cargas sociales a pagar 106.591 117.801 83.282 Percepciones y retenciones 44.471 31.813 25.867 Provisión impuesto a las ganancias - neto 83.260 - 1.814 Otras provisiones fiscales 4.969 7.514 1.971

239.291 157.128 112.934 4.11- Otras deudas

Adquisición de sociedades (1) 151.300 - - Acreedores varios 4.665 5.728 1.454

155.965 5.728 1.454

(1) Incluye 129.712 correspondiente a la adquisición de Renova S.A. (Nota 11 a los estados contables básicos). PASIVO NO CORRIENTE 4.12- Deudas bancarias y financieras

Préstamos financieros locales 31.680 160.857 5.344 Préstamos financieros del exterior 50.860 56.089 53.487 Prefinanciación de exportaciones 455.606 265.510 426.573

538.146 482.456 485.404

11









PASIVO NO CORRIENTE 30/09/2010 31/12/2009 30/09/2009

4.13- Otras deudas

Pasivo por impuesto a las ganancias diferido 102.661 116.940 140.085 Adquisición de sociedades - 21.376 21.596

102.661 138.316 161.681

(1) (1)(1)

(1) Neto de 10.176, 9.848 y 1.537, respectivamente, correspondiente a la previsión para desvalorización del crédito por impuesto a las ganancias diferido (Anexo E).

ESTADO DE RESULTADOS 30/09/2010 30/09/2009 Ganancia / (Pérdida)

4.14- Ventas netas

Productos de marca Mercado local 2.089.605 1.723.706 Mercado externo (2) 355.415 297.838

2.445.020 2.021.544 Graneles

Mercado local 400.220 246.025 Mercado externo (2) 4.783.338 3.920.644

5.183.558 4.166.669

7.628.578 6.188.213

(2) Neto de 1.424.891 y 1.166.802, respectivamente, de retenciones a las exportaciones. Las retenciones a las exportaciones se deducen de las ventas por considerarse un ajuste al tipo de cambio efectivo al que se realizan dichas exportaciones.

4.15- Otros egresos - Neto

Resultado venta bienes intangibles 1.180 3.285 Impuesto a los débitos/créditos bancarios (59.869) (53.259) Indemnizaciones por despidos (9.867) (8.624) Juicios y contingencias (Anexo E) (28.715) (17.199) Diversos - Neto (7.977) (2.366)

(105.248) (78.163)

12










4.16- Resultados financieros - Neto

Resultados financieros generados por activosIntereses ganados 3.917 5.866 Diferencia de cambio 67.854 124.934 Resultado por conversión - Neto 25.563 32.056

97.334 162.856 Resultados financieros generados por pasivos

Intereses perdidos (58.366) (109.410) Diferencia de cambio (102.127) (208.346)

(160.493) (317.756) (63.159) (154.900)

5. Activos y pasivos monetarios consolidados en moneda extranjera Los activos y pasivos monetarios consolidados en moneda extranjera expresados en moneda nacional, son los siguientes:

30/09/2010 31/12/2009 30/09/2009

Activos monetarios 1.027.384 739.831 824.545

Pasivos monetarios 2.319.295 1.296.316 1.552.459

La divisa preponderante es el dólar estadounidense.

13










6. Apertura de plazos y tasas de interés de inversiones corrientes, créditos y pasivos consolidados

Sin plazo - 20.967 (1) - 102.661 (2)

Con plazoVencidoHasta tres meses - 1.230 - - Total vencido - 1.230 - -

A vencerHasta tres meses 4.972 1.343.095 684.734 1.204.551 De tres a seis meses - 6.532 943.770 1.899 De seis a nueve meses - 12.697 1.290 102.016 De nueve a doce meses - 2.647 21.088 - De uno a dos años - 8.219 262.731 - Más de dos años - 8.982 275.415 - Total a vencer 4.972 1.382.172 2.189.028 1.308.466 Total con plazo 4.972 1.383.402 2.189.028 1.308.466

Total 4.972 (3) 1.404.369 (4) 2.189.028 (5) 1.411.127 (6)

PlazoColocaciones de

fondos

PasivoCréditos

(A)Deudas bancarias y

financieras (B)Otras deudas (C)

(1) Corresponde a créditos fiscales. (2) Corresponde al pasivo por impuesto a las ganancias diferido - neto. (3) Colocaciones cuya tasa promedio ponderada es aproximadamente del 0,58% anual. (4) Los créditos no devengan intereses explícitos. (5) Devenga intereses explícitos a tasa fija. La tasa promedio ponderada es aproximadamente del 2,31% anual. (6) Las otras deudas no devengan intereses explícitos. (A) Comprende el total de créditos neto de previsiones. (B) Comprende las deudas bancarias y financieras. (C) Comprende el total del pasivo excluidas las deudas bancarias y financieras y las previsiones.

7. Otras exposiciones Las notas 1, 2 y 6 a 12 a los estados contables básicos de Molinos Río de la Plata S.A. son, en lo que corresponda, aplicables a los estados contables consolidados y deben ser leídas juntamente con los mismos.








Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T°162 – F° 187


ANEXO A

EVOLUCION DE LOS BIENES DE USO CONSOLIDADOS POR EL PERIODO DE NUEVE MESES FINALIZADO EL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2010


VALOR DE ORIGEN DEP RECIACIONES

RUBROS

Alí c uot a

%

Terreno s 86.996 8.248 - 95.244 - - - - - - 95.244 86.996 85.189

Edific io s 590.201 21.612 - 611.813 195.119 - - 2/ 2,5 9.361 204.480 407.333 395.082 398.420

Maquina ria s e ins ta lacio nes 1.557.963 116.295 749 1.673.509 1.034.417 - 631 6,66 55.628 1.089.414 584.095 523.546 539.510

S ilo s 95.521 7.981 - 103.502 46.242 - - 3/ 6,66 2.080 48.322 55.180 49.279 50.075

P lantac . y pe rfo rac io nes 12.136 - - 12.136 3.117 - - 3 391 3.508 8.628 9.019 9.091

Utile s indus tria les 79.851 24.363 247 103.967 33.241 - 204 3,3/ 10 2.621 35.658 68.309 46.610 44.784

Muebles y útiles 141.731 23.349 414 164.666 132.242 - 5 20/ 33,3 4.267 136.504 28.162 9.489 6.999

Ro dado s 16.695 858 53 17.500 14.354 - 53 20 1.083 15.384 2.116 2.341 2.371

Vas ija s vina ria s 11.128 - - 11.128 8.589 - - 20 231 8.820 2.308 2.539 2.626

Co ns truccio nes 1.052 - - 1.052 696 - - 2/ 2,5 18 714 338 356 363

Trabajo s en curs o y ant. a pro veedo res 163.549 (1) (78.379) 1.324 83.846 - - - - - - 83.846 163.549 127.384 P revis ió n des valo rizac ió n (Anexo E) - - - - - - - - - - (2.206) (3.209) (3.209)

TOTAL 30 /0 9 /10 2.756.823 124.327 2.787 2.878.363 1.468.017 - 893 75.680 1.542.804 1.333.353

TOTAL 31/12 /0 9 2.563.366 (2) 214.770 (3) 21.313 2.756.823 1.356.233 (2) 15.928 (3) 4.883 100.739 1.468.017 1.285.597

TOTAL 30 /0 9 /0 9 2.563.366 (2) 166.052 (3) 20.285 2.709.133 1.356.233 (2) 15.928 (3) 4.758 74.918 1.442.321 1.263.603

Ne to res ultante a l 30/09/09

Acumuladas a l c ie rre de l perío do o e je rcic io

Aumento s

De l pe río do o e je rcic io

Mo nto

Dis minuc io nes



Acumuladas a l co mienzo de l e je rc ic io

Va lo r a l co mienzo de l

e jerc ic io

Aumento s y trans ferenc ia s

Dis minucio nesVa lo r a l c ie rre de l perío do o

e je rc ic io

(1) Neto de transferencias al resto de los rubros. (2) Incluye 92.583 de valores de origen y 15.928 de depreciaciones acumuladas correspondientes a la incorporación de los saldos de Delverde Industrie Alimentari S.p.A. (3) Incluye 14.871 de valores de origen y 1.993 de depreciaciones acumuladas correspondientes a la desconsolidación de Molinos del Perú S.A.C. (Nota 9 a los estados contables básicos).

14










ANEXO B

EVOLUCION DE LOS BIENES INTANGIBLES CONSOLIDADOS POR EL PERIODO DE NUEVE MESES FINALIZADO EL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2010


AMORTIZACIONES

Alícuota %

Marcas , patentes y derechos 326.313 868 (2) 32.853 294.328 128.281 - 121 5/10 20.731 148.891 145.437 198.032 204.132 Conocimientos técnicos 10.788 159 - 10.947 5.803 - - 8 368 6.171 4.776 4.985 5.064 Licencias 19.360 - - 19.360 17.313 - - 4 567 17.880 1.480 2.047 1.158 P revis ión desvalorización (Anexo E) (31.108) - (2) (31.108) - - - - - - - (31.108) (3.108) TOTAL 30/09/10 325.353 1.027 1.745 324.635 151.397 - 121 21.666 172.942 151.693 TOTAL 31/12/09 270.771 (1) 54.991 409 325.353 115.334 (3) 9.508 42 26.597 151.397 173.956 TOTAL 30/09/09 270.771 (1) 81.609 233 352.147 115.334 (3) 9.508 42 20.101 144.901 207.246

Neto resultante al 30/09/09Disminuciones

Neto resultante al 31/12/09

Acumuladas al cierre del período o ejercicio

Del período o ejercicio

Monto

RUBROS

VALOR DE ORIGEN

Neto resultante al 30/09/10

Valor al comienzo

del ejercicio

Aumentos Disminuciones

Valor al cierre del período o ejercicio

Acumuladas al comienzo del ejercicio

Aumentos

(1) Incluye 82.148 correspondiente a la incorporación de saldos de Delverde Industrie Alimentari S.p.A. y 29.785 y 1.785, respectivamente, de aumento previsión para desvalorización. (2) Ver Nota 2.6 a los estados contables básicos. (3) Corresponde a la incorporación de saldos de Delverde Industrie Alimentari S.p.A.

15

16










ANEXO E

EVOLUCION DE LAS PREVISIONES CONSOLIDADAS POR EL PERIODO DE NUEVE MESES FINALIZADO EL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2010


RUBROSSaldo al

comienzo del ejercicio

Aumentos DisminucionesSaldo al cierre del

período o ejercicio

Deducidas del activo

Deudores incobrables 11.724 (1) 7.438 (2) 2.767 16.395 Desvalorización del crédito por impuesto a las ganancias diferido 9.848 (3) 328 - 10.176 Desvalorización de bienes de uso 3.209 - (4) 1.003 2.206 Desvalorización de bienes intangibles 31.108 - (2) 31.108 -

TOTAL 30/09/10 55.889 7.766 34.878 28.777 TOTAL 31/12/09 17.729 42.781 4.621 55.889 TOTAL 30/09/09 17.729 12.740 4.238 26.231

Incluidas en el pasivo

Juicios y otras contingencias 87.852 (5) 30.466 (2) 19.966 98.352 TOTAL 30/09/10 87.852 30.466 19.966 98.352 TOTAL 31/12/09 113.824 58.415 84.387 87.852 TOTAL 30/09/09 113.824 37.986 9.843 141.967

(1) Imputados al Estado de resultados – Gastos de comercialización. (2) Aplicado al destino específico. (3) Imputado al Estado de resultados – Impuesto a las ganancias. (4) Imputado al Estado de resultados – Gastos de producción. (5) 1.751 imputados al Estado de resultados – Resultados financieros – Diferencia de cambio y 28.715 imputados al Estado de

resultados – Otros egresos – Neto.

17










ANEXO F

COSTO DE LAS MERCADERIAS VENDIDAS CONSOLIDADOS POR EL PERIODO DE NUEVE MESES FINALIZADO EL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2010


Existencia al comienzo del ejercicioProductos terminados y semielaborados 404.753 205.525 Materias primas y materiales 535.351 426.195 Envases 39.109 31.132 Anticipo a proveedores 55.858 1.035.071 35.288 698.140

Existencias de Molinos del Perú S.A.C. al 31/12/08 - Nota 9 a los estados contables básicos - (11.081)

Compras del período 6.002.746 5.213.597

Gastos de producción (Anexo H) (1) 702.606 525.223

Resultados por tenencia de bienes de cambio y por valuación de bienes de cambio a VNR 426.989 405.558

Existencia al final del períodoProductos terminados y semielaborados 337.934 361.530 Materias primas y materiales 901.801 876.716 Envases 52.118 35.316 Anticipo a proveedores 71.169 1.363.022 24.609 1.298.171

Costo de las mercaderías vendidas 6.804.390 5.533.266

30/09/2010 30/09/2009

(1) Excluye 965 (pérdida) y 4.936 (pérdida), respectivamente, por la variación de la provisión depreciación bienes de uso –

neto, imputado a “Ganancia bruta (segmento graneles)” (Resultados por valuación de bienes de cambio al valor neto de realización) del estado de resultados.










18

ANEXO H INFORMACION CONSOLIDADA REQUERIDA POR EL ART. 64, INC. b) DE LA LEY N° 19.550

POR EL PERIODO DE NUEVE MESES FINALIZADO EL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2010 COMPARATIVO CON EL MISMO PERIODO DEL EJERCICIO ANTERIOR

(EN MILES DE PESOS - Nota 1.b) y 1.c))

RUBROSGastos de

ProducciónGastos de

Comercialización Gastos de

AdministraciónTOTAL

30/09/2010TOTAL

30/09/2009

Servicios prestados por terceros 66.575 21.105 12.529 100.209 71.788 Retrib.de administradores y directores - - 459 459 636 Sueldos y jornales 192.742 146.990 52.682 392.414 297.171 Cargas sociales 38.717 22.131 9.127 69.975 55.884 Otros beneficios al personal 13.293 5.898 8.226 27.417 19.764 Gastos de publicidad, propaganda y promoción - 96.233 - 96.233 79.604 Impuestos, tasas y contribuciones - 68.251 - 68.251 52.025 Deudores incobrables (1) - 5.769 - 5.769 1.776 Gastos de movilidad 3.416 10.304 2.783 16.503 12.921 Alquileres y arrendamientos 11.148 7.724 117 18.989 22.742 Mantenimiento 78.501 4.735 1.014 84.250 62.769 Fletes y acarreos 7.125 104.359 315 111.799 87.342 Gastos de oficina y materiales 21.196 2.964 5.648 29.808 21.379 Combustibles y energía eléctrica 201.182 3.504 1.138 205.824 131.129 Diversos 8.782 9.106 14.754 32.642 23.159 GASTOS ANTES DE DEPRECIACIONES 2010 642.677 509.073 108.792 1.260.542 GASTOS ANTES DE DEPRECIACIONES 2009 464.689 400.393 75.007 940.089 Depreciación de bienes de uso 60.932 8.621 6.127 75.680 74.918 Consumo previsión desvalorización bienes de uso (Anexo E) (1.003) - - (1.003) (401) Provisión depreciación bienes de uso - Neto (2) 965 - - 965 4.936 SUBTOTAL 2010 60.894 8.621 6.127 75.642 SUBTOTAL 2009 65.470 8.878 5.105 79.453 79.453 TO TALES 2010 703.571 517.694 114.919 1.336.184

TO TALES 2009 530.159 409.271 80.112 1.019.542

(1) Incluye aumento de previsión por 7.438 y 2.139, respectivamente, neto de recupero de deudores incobrables. (2) Imputado a la “Ganancia bruta (segmento graneles)” (Resultados por valuación de bienes de cambio al valor neto de realización) del estado de resultados.




C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13

19







ESTADO DE SITUACIÓN PATRIMONIAL AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2010 COMPARATIVO CON EL EJERCICIO ANTERIOR Y CON EL MISMO PERÍODO DEL EJERCICIO ANTERIOR

(EN MILES DE PESOS – Notas 1.b) y 1.c))

AC TIVO C O RRIEN TE PAS IVO C O RRIEN TE

C aja y ban cos N ota: 3.1 66.258 76.373 165.928 D e u das com e rciale s N ota: 3.7 850.652 510.463 572.922

In ve rsion e s A nexo C 4.156 745 12.019 D e u das ban carias y fin an cie ras N ota: 3.8 1.641.669 1.060.873 1.583.972

C ré ditos por ve ntas N ota: 3.2 983.884 344.642 579.603 D e u das sociale s y fi scale s N ota: 3.9 227.490 142.500 103.388

O tros cré ditos N ota: 3.3 360.182 174.047 292.287 O tras de u das N ota: 3.10 332.145 81.607 193.935

Bie n e s de cam bio N ota: 3.4 1.289.551 993.250 1.267.191 TO TAL D EL PAS IVO C O RRIEN TE 3.051.956 1.795.443 2.454.217

O tros activos 65 80 354

TO TAL D EL AC TIVO C O RRIEN TE 2.704.096 1.589.137 2.317.382

AC TIVO N O C O RRIEN TE PAS IVO N O C O RRIEN TE

O tros cré ditos N ota: 3.5 15.630 16.566 14.658 D e u das ban carias y fin an cie ras N ota: 3.11 487.286 426.367 431.917

O tros activos 1.340 1.340 1.340 D e u das fi scale s - - 1.984

In ve rsion e s A nexo C 929.976 595.669 614.367 O tras de u das N ota: 3.12 90.244 103.570 131.297

Bie n e s de u so A nexo A 1.256.615 1.209.843 1.187.272 Pre vision e s A nexo E 95.970 87.700 141.967

Bie n e s in tan gible s A nexo B 15.027 55.318 83.952 TO TAL D EL PAS IVO N O C O RRIEN TE 673.500 617.637 707.165 S UBTO TAL D EL AC TIVO N O C O RRIEN TE 2.218.588 1.878.736 1.901.589

Llave de n e gocio N ota: 3.6 140.959 143.561 144.512 TO TAL D EL PAS IVO 3.725.456 2.413.080 3.161.382

TO TAL D EL AC TIVO N O C O RRIEN TE 2.359.547 2.022.297 2.046.101 PATRIM O N IO N ETO (Según estado resp ect ivo) 1.338.187 1.198.354 1.202.101 TO TAL D EL AC TIVO 5.063.643 3.611.434 4.363.483 5.063.643 3.611.434 4.363.483

30/09/200930/09/2010 31/12/2009 30/09/2010 31/12/200930/09/2009

Las Notas 1 a 12 y los Anexos A, B, C, E, F, G y H que se acompañan forman parte integrante de estos estados y deben ser leídos juntamente con los mismos

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ESTADO DE RESULTADOS POR EL PERIODO DE NUEVE MESES FINALIZADO EL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2010

COMPARATIVO CON EL MISMO PERÍODO DEL EJERCICIO ANTERIOR (EN MILES DE PESOS – Notas 1.b) y 1.c))

30/09/2010 30/09/2009

Ventas netas segmento marcas - Nota: 3.13 2.254.362 1.882.178 Ventas netas segmento graneles - Nota: 3.13 3.858.998 3.000.967

Ventas netas - Nota: 3.13 6.113.360 4.883.145 Cos to de las mercaderías vendidas (Anexo F) (5.345.068) (4.269.542)

GANANCIA BRUTA (segmento marcas) 768.292 613.603

GANANCIA BRUTA (segmento graneles) (1) 332.495 324.654

1.100.787 938.257 Gastos de administración (Anexo H) (104.533) (74.956)

Gastos de comercialización (Anexo H) (519.921) (624.454) (408.448) (483.404) Otros egresos - Neto - Nota: 3.14 (99.535) (80.969)

Resultado por tenencia bienes de cambio 33.567 10.880 Resultado participación en otras sociedades - Neto - Nota: 3.15 83.795 127.007 Amortización llave de negocio y bienes intangibles (4.391) (10.415)

Intereses perdidos - Neto (47.386) (99.827) Pérdida por diferencia de cambio - Neto (32.917) (80.683)

Total resultados financieros - Neto - Nota: 3.16 (80.303) (180.510)

GANANCIA DEL PERIODO ANTES DE IMPUESTOS 409.466 320.846

Impues to a las ganancias - Nota: 3.17 (112.133) (79.586)

GANANCIA NETA DEL PERIODO 297.333 241.260

Resultado por acción ordinaria (en pesos) - Nota: 3.18 1,187 0,963

(1) Corresponde a los “Resultados por valuación de bienes de cambio al valor neto de realización” (Nota 2.11).

Las Notas 1 a 12 y los Anexos A, B, C, E, F, G y H que se acompañan forman parte integrante de estos estados y deben ser leídos juntamente con los mismos.




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ESTADO DE EVOLUCIÓN DEL PATRIMONIO NETO POR EL PERIODO DE NUEVE MESES FINALIZADO EL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2010

COMPARATIVO CON EL EJERCICIO ANTERIOR Y CON EL MISMO PERIODO DEL EJERCICIO ANTERIOR (EN MILES DE PESOS – Notas 1.b) y 1.c))

R U B R O SC a p i t a l

Aportes no Capitalizados

Ganancias Reservadas

Resultados no TOTAL TOTAL TOTAL

Capital SocialAjuste integral

del Capital Social

Acciones propias en

cartera

Ajuste integral de acciones propias en

cartera

Primas de Emisión

Reserva Legal

Asignados 30/09/2010 31/12/2009 30/09/2009

Saldo al inicio del ejercicio 249.408 298.554 1.040 1.245 189.126 61.485 397.496 1.198.354 1.170.452 1.170.452

Distribución de dividendos (Nota 7) - - - - - - (157.500) (157.500) (210.287) (210.287)

Reserva Legal (Nota 7) - - - - - 11.876 (11.876) - - -

Aumento de capital (Nota 6) - - - - - - - - 676 676

Ganancia neta del período o ejercicio - - - - - - 297.333 297.333 237.513 241.260

TO TAL 30/09/2010 249.408 298.554 1.040 1.245 189.126 73.361 525.453 1.338.187

TO TAL 31/12/2009 249.408 298.554 1.040 1.245 189.126 61.485 397.496 1.198.354

TO TAL 30/09/2009 249.408 298.554 1.040 1.245 189.126 61.485 401.243 1.202.101

R E S U L T A D O S A C U M U L A D O S

A P O R T E D E L O S P R O P I E T A R I O S





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ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO (*) POR EL PERIODO DE NUEVE MESES FINALIZADO EL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2010

COMPARATIVO CON EL MISMO PERIODO DEL EJERCICIO ANTERIOR (EN MILES DE PESOS – Notas 1.b) y 1.c))

30/09/2010 30/09/2009VARIAC IÓ N DEL EFEC TIVOEfect ivo al cierre del período 70.414 177.947 Efect ivo al inicio del ejercicio 77.118 330.294

Dism in u ción n e ta de l e fe ctivo (6.704) (152.347)

C AUS AS DE VARIAC IÓ N DEL EFEC TIVO

Activi dade s ope rativas:Gan an cia n e ta de l pe rí odo 297.333 241.260

Intereses sobre deudas e impuesto a las ganancias devengados en el período 161.481 184.405 Ajustes para arribar al flujo neto de efect ivo aplicado a las act ividades operat ivas:

Depreciación bienes de uso, amort ización bienes int angibles y llave de negocio 74.754 86.356 Baja valor residual de bienes de uso 151 2 .609 Dif. de cambio generadas por deudas financieras no abonadas al cierre 65.525 181.909 P revisión para desvalorización de act ivos int angibles - 1 .785 Result ado part icipación en ot ras sociedades - Neto (83.795) (127.007)

C am bios e n activos y pas ivos(Aumento) Disminución de créditos por ventas (neto de previsiones) (639.242) 115.782 Aumento de ot ros créditos (neto de previsiones) (192.981) (157.582) Aumento de bienes de cambio (297.266) (612.036) Aumento de deudas comerciales 340.204 10.299 Aumento (Disminución) de deudas sociales y fiscales 20.295 (16.853) Aumento de ot ras deudas 120.826 69.532 Aumento de previsiones incluidas en el pasivo 8.270 28.143

Intereses e impuest o a las ganancias pagados (108.183) (143.257) Flu jo n e to de e fe ctivo apl icado a las actividade s ope rativas (232.628) (134.655)

Activi dade s de i n ve rs ión :Integración y aumento de capital en sociedades cont roladas y con influencia significat iva (37.469) (34.676) Adquisición de bienes de uso y bienes intangibles (116.321) (72.019) Adquisición de sociedades (88.594) (63.713) Cobro vent a de bienes int angibles 51.547 - Dividendos recibidos en efect ivo - 56.625

Flu jo n e to de e fe ctivo u ti l i z ado e n l as actividade s de in ve rsión (190.837) (113.783)

Activi dade s de fin an ciaci ón :Aumento de deudas bancarias y financieras (1) 574.261 306.378 P ago de dividendos (Nota 7) (157.500) (210.287)

Flu jo n e to de e fe ctivo ge n e rado por las actividade s de fin an ciación 416.761 96.091

Dism in u ción n e ta de l e fe ctivo (6.704) (152.347)

(*) Considerando efectivo a caja y bancos e inversiones corrientes de alta liquidez.

(1) Excluyendo las diferencias de cambio por deudas financieras no abonadas al cierre de cada período.


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NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES POR EL PERIODO DE NUEVE MESES FINALIZADO EL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2010

COMPARATIVAS CON EL EJERCICIO ANTERIOR Y CON EL MISMO PERIODO DEL EJERCICIO ANTERIOR (EN MILES DE PESOS – Notas 1.b) y 1.c))

1. Bases de preparación de los Estados Contables

1.a) Normas contables aplicadas Los estados contables adjuntos, que se presentan en miles de pesos, han sido preparados de acuerdo con las correspondientes disposiciones de la Comisión Nacional de Valores. La preparación de los estados contables de acuerdo a dichas normas, requiere la consideración por parte de la Dirección de la Sociedad de estimaciones y supuestos que pueden afectar los montos informados sobre activos y pasivos, la exposición de activos y pasivos contingentes a la fecha de los estados contables y los montos informados sobre ingresos y egresos. Los resultados finales pueden diferir de esas estimaciones. Para las cuestiones no previstas en las normas contables generales o particulares que no pueden resolverse mediante la utilización del marco conceptual de las normas contables, deben aplicarse en forma supletoria las Normas Internacionales de información financiera e Interpretaciones aprobadas por el International Accounting Standards Board, que se encuentren vigentes en el ejercicio para el que aplique la supletoriedad. En el mes de diciembre de 2009, la Comisión Nacional de Valores (CNV) emitió la Resolución General (R.G.) N° 562 mediante la cual ha establecido la aplicación de la Resolución Técnica Nº 26 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (con ciertas modificaciones en relación a los entes comprendidos y su fecha de aplicación) que adopta, para determinadas entidades incluidas en el régimen de oferta pública de la Ley Nº 17.811, las normas internacionales de información financiera (NIIF) emitidas por el IASB (Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad). De acuerdo con la R.G. N° 562, la aplicación de tales normas resultará obligatoria para la Sociedad a partir del ejercicio que se inicie el 1° de enero de 2012, admitiéndose su aplicación anticipada a partir del ejercicio que se inicie el 1° de enero de 2011. Con fecha 23 de abril de 2010 el Directorio de la Sociedad resolvió aprobar el plan de implementación de las NIIF, conforme a lo requerido por la R.G. N° 562 mencionada en el párrafo anterior, el cual incluyó entre otras cuestiones (i) el equipo coordinador del proceso, (ii) la estrategia y pasos para la capacitación en NIIF, y (iii) detalle y cronograma del plan hasta los primeros estados contables comparativos bajo NIIF. A la fecha de emisión de los presentes estados contables, el Directorio de la Sociedad se encuentra analizando los principales impactos contables de medición y exposición de las NIIF que afectarán a la Sociedad y sus subsidiarias, conforme al plan de implementación antes mencionado. Asimismo, en el mes de julio de 2010 la CNV emitió la R.G. N° 576 que introduce cambios a la R.G. 562 que adopta las NIIF, y cuyos principales efectos para la Sociedad son los siguientes: − registración con anterioridad al 31 de diciembre de 2010 del pasivo por impuesto a las ganancias diferido originado en

la aplicación del ajuste por inflación, cuyo monto al 30 de septiembre de 2010 ascendería a aproximadamente 66,3 millones, tal como se describe en la Nota 2.9 a los presentes estados contables. La contrapartida de la registración de dicho pasivo será en resultados no asignados, admitiendo por única vez que la Asamblea de Accionistas que considere la aprobación de los estados contables por el ejercicio a finalizar el 31 de diciembre de 2010 impute el débito correspondiente a rubros del capital (excepto capital social) o a ganancias reservadas.

− admisión de estados contables trimestrales condensados, confeccionados de acuerdo con la NIIF 34.




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− reglamentación de la aplicación del modelo de revaluación de bienes de uso y el modelo del valor razonable para propiedades de inversión. Entre otros aspectos, se requiere la participación de expertos valuadores independientes.

1.b) Información comparativa Los saldos al 31 de diciembre de 2009 y 30 de septiembre de 2009 incluyen ciertos cambios menores de exposición para adecuar su presentación a la del período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2010.

1.c) Reexpresión en moneda homogénea Las normas contables profesionales establecen que los estados contables deben expresarse en moneda homogénea. En un contexto de estabilidad monetaria, la moneda nominal es utilizada como moneda homogénea y, en un contexto de inflación o deflación, los estados contables deben expresarse en moneda de poder adquisitivo de la fecha a la cual corresponden dando reconocimiento contable a las variaciones en el índice de precios internos al por mayor (IPIM) publicado por el Instituto Nacional de Estadísticas y Censos, de acuerdo con el método de reexpresión establecido en Resolución Técnica (RT) N° 6 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (F.A.C.P.C.E.). Los estados contables adjuntos reconocen los efectos de las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda hasta el 28 de febrero de 2003 de acuerdo con lo requerido por el Decreto 664/2003 del Poder Ejecutivo Nacional y la Resolución General N° 441 de la Comisión Nacional de Valores. Las normas contables profesionales, establecen que la discontinuación en la aplicación del método de reexpresión establecido en la RT N° 6 debió efectuarse a partir del 1° de octubre de 2003. Los efectos de no haber reconocido las variaciones del poder adquisitivo de la moneda hasta esta última fecha no han sido significativos en relación a los presentes estados contables.

2. Criterios de valuación

2.1. Caja y bancos:

a) En moneda local: a su valor nominal. b) En moneda extranjera: se convirtieron al tipo de cambio vigente al cierre de cada período o ejercicio, aplicable para la liquidación de las respectivas operaciones. Las diferencias de cambio fueron imputadas al resultado de cada período o ejercicio. El detalle de cada rubro se expone en el Anexo G.

2.2. Créditos y pasivos:

a) En moneda local y extranjera: en el caso de transacciones con partes independientes y por transacciones comerciales con partes relacionadas se valuaron al valor actual de los flujos de fondos que originarán los mismos, descontado, en la medida que sus efectos fueran significativos, utilizando tasas implícitas, explícitas o de mercado, según corresponda, vigentes al momento de cada transacción (o a la fecha de cierre de cada período o ejercicio para las contingencias). En el caso de saldos por transacciones no comerciales con sociedades que forman parte del grupo económico (según el detalle incluido en la Nota 5), se valuaron a su valor nominal considerando, en los casos que corresponda, los intereses pactados devengados al cierre de cada período o ejercicio. Para el caso de saldos en moneda extranjera, los mismos fueron convertidos a moneda local al tipo de cambio vigente a la fecha de cierre de cada período o ejercicio aplicable para la liquidación de las respectivas operaciones. Las diferencias de cambio fueron imputadas al resultado de cada período o ejercicio. El detalle de cada rubro se expone en el Anexo G.




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En relación a los pasivos por costos laborales, los mismos se devengan en el período o ejercicio en el cual los empleados han prestado el servicio que da origen a tales contraprestaciones. b) Saldo de impuesto a las ganancias diferido: a su valor nominal. c) Riesgo crediticio: en lo que respecta al mercado externo, el riesgo de incobrabilidad está acotado, ya que una parte de las ventas se realiza a través de cartas de crédito y el resto de las ventas están cubiertas a través de una póliza de seguro de riesgo de impago de clientes (C.O.F.A.C.E.). En lo que respecta al mercado local, la Sociedad en el curso habitual de sus negocios otorga crédito a una gran base de clientes, incluyendo supermercados, mayoristas, distribuidores y autoservicios, entre otros, siendo los mencionados en primer término los más significativos dentro de las ventas de productos de marca en dicho mercado. La Sociedad realiza permanentemente evaluaciones crediticias de la capacidad financiera de sus clientes, para reducir el riesgo potencial de pérdidas significativas por incobrabilidad. El máximo riesgo crediticio involucrado no difiere de los importes de los créditos que se presentan en el estado de situación patrimonial. Como consecuencia de la diversificación de la base de clientes local y las garantías con la que se opera en el mercado externo, la Dirección de la Sociedad considera que el riesgo crediticio es moderado. d) Instrumentos financieros y políticas de cobertura: la Sociedad estima que el valor corriente de los instrumentos financieros (inversiones corrientes, créditos y deudas), es similar a su valor de libros. Como consecuencia de la significativa participación dentro de las actividades de la Sociedad de los negocios de exportación y de negocios locales que se administran en moneda extranjera (granos y semillas oleaginosas), la Sociedad está expuesta a las variaciones en el tipo de cambio de la moneda extranjera, ya que mantiene activos y pasivos (básicamente créditos por ventas, bienes de cambio, deudas comerciales y deudas bancarias y financieras) cuyo valor fluctúa con las variaciones del valor de la moneda extranjera. A efectos de minimizar los resultados originados en las variaciones del tipo de cambio e intentar cubrir el riesgo de volatilidad en el valor corriente de los activos y pasivos en moneda extranjera, la Sociedad y sus sociedades controladas buscan mantener posiciones equilibradas (a nivel consolidado) de activos y pasivos cuyo valor depende del tipo de cambio de dicha moneda.

La Sociedad no utiliza instrumentos financieros derivados, excepto por lo mencionado en la Nota 2.3, en este último caso para las operaciones de cobertura de riesgos de cambios en el valor corriente (medido en moneda extranjera) de los bienes de cambio de oleaginosas, que la Sociedad y sus sociedades controladas cubren con posiciones tomadas en el mercado de Chicago (C.B.O.T.), las que se registran a su valor corriente al cierre de cada período o ejercicio.

2.3. Bienes de cambio:

a) Materias primas (excepto oleaginosas), materiales y envases: han sido valuados al costo de reposición al cierre de cada período o ejercicio. b) Materias primas oleaginosas recibidas con precio fijo: se valúan a su valor neto de realización al cierre de cada período o ejercicio. Estos bienes de cambio son considerados commodities, con mercado transparente y que pueden ser comercializados sin un esfuerzo significativo de procesamiento o venta. El valor neto de realización es el precio de venta de contado, más los ingresos adicionales no atribuibles a la financiación, menos los costos que serán ocasionados




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por la venta y los costos estimados de terminación para la obtención del producto semielaborado o terminado, según corresponda.

c) Materias primas oleaginosas a recibir con precio fijo: se valúan al costo de reposición de la materia prima en su condición actual al cierre de cada período o ejercicio, y por lo tanto sin considerar los efectos de su posterior procesamiento y conversión en producto semielaborado o terminado. d) Productos semielaborados: incluye bienes que se utilizan en el proceso productivo del producto principal o que pueden ser comercializados como producto semielaborado. Los primeros son valuados a su costo de reposición directo en el mercado en su condición actual al cierre de cada período o ejercicio, mientras que los segundos han sido valuados a su valor neto de realización en base a las cotizaciones vigentes en los mercados a los que accede la Sociedad al cierre de cada período o ejercicio, y considerando los contratos de venta concertado por la Sociedad que fijan precio para ciertas existencias de dichos productos semielaborados. e) Productos terminados: han sido valuados al costo de reproducción o reposición a la fecha de cierre de cada período o ejercicio, hasta el límite de su valor neto de realización. Los subproductos y cereales destinados a la venta han sido valuados a su valor neto de realización al cierre de cada período o ejercicio. f) Anticipo a proveedores: han sido valuados al valor de reposición de la mercadería a recibir al cierre de cada período o ejercicio. Los valores de mercado (de reposición o neto de realización) se han computado en la medida en que se consideraron representativos de los importes estimados de reposición o realización y no provinieran de fluctuaciones temporarias. Con respecto a los bienes de cambio valuados a valor neto de realización, la valuación de los mismos al 30 de septiembre de 2010 y 2009, y 31 de diciembre de 2009 asciende a 449.924, 434.633 y 226.437, respectivamente, mientras que su costo de reproducción asciende a 421.730, 396.309 y 220.460, respectivamente. La diferencia entre los mismos originada por la variación de su precio (establecido en moneda extranjera), se ha incluido en “Ganancia Bruta (segmento graneles)” (Resultados por valuación de bienes de cambio al valor neto de realización) del estado de resultados, mientras que las diferencias originadas en la variación del tipo de cambio se han incluido dentro de la cuenta “Diferencias de cambio generadas por activos” del rubro “Resultados financieros - Neto” del estado de resultados. g) Operaciones pendientes de ejecución: la Sociedad ha celebrado convenios de compra de materias primas cuya ejecución se formalizará con posterioridad al 30 de septiembre de 2010 y 2009, y 31 de diciembre de 2009, por un monto cuyo valor de mercado asciende 380.193, 171.345 y 330.597, respectivamente. Adicionalmente, al 30 de septiembre de 2010 y 2009 y 31 de diciembre de 2009, la Sociedad ha concertado contratos de ventas futuras de exportación de productos semielaborados para los cuales se ha fijado precio y cuyo valor pactado total asciende a 807.086, 376.551 y 354.252, respectivamente, con el propósito de cubrir la posición de dichos productos así como la posición de las materias primas que se prevén destinar a la elaboración de los productos a ser exportados y las compras pendientes de ejecución antes mencionadas. Los precios concertados en los mencionados contratos de ventas futuras fueron considerados en la determinación del valor neto de realización de los productos semielaborados en cuestión, en reemplazo de la cotización de los mismos vigentes en los mercados a los que accede la Sociedad. Asimismo, al 30 de septiembre de 2010 y 2009 y al 31 de diciembre de 2009, la Sociedad ha concertado contratos de venta futuros de exportación de productos semielaborados para los cuales no se ha fijado el precio y cuyo valor de mercado a dicha fecha ascendería a 805.664, 356.288 y 307.896, respectivamente.




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h) Política de cobertura de riesgos e instrumentos de cobertura: la Sociedad y sus sociedades controladas mantienen saldos significativos de bienes de cambio de oleaginosas, que exponen a la Sociedad al riesgo de volatilidad en el valor corriente de las mismas, volatilidad que puede originarse en la variación del tipo de cambio de la moneda extranjera en que se establecen sus precios de referencia o en la variación de sus precios expresados en moneda extranjera. A efectos de minimizar los resultados originados en los cambios de sus precios y cubrir el riesgo de volatilidad en su valor corriente, la Sociedad y sus sociedades controladas consideran la posición de estos inventarios dentro de la posición de activos en moneda extranjera que son cubiertos tal como se explica en la sección “Instrumentos financieros y Políticas de cobertura” de la Nota 2.2.d), y asimismo utilizan dos instrumentos destinados a cubrir las variaciones de sus precios expresados en moneda extranjera: contratos de venta a futuro y toma de posiciones en el mercado de Chicago (C.B.O.T.). Dichos instrumentos son contabilizados a su valor corriente al cierre de cada período o ejercicio, determinados sobre la base del valor en efectivo a cobrar o pagar necesario para cancelar el instrumento a la fecha de medición. Las diferencias resultantes entre los valores de mercado y los precios pactados se registran contablemente como activo (“Otros créditos – saldos indisponibles de operaciones de futuros”) o pasivo (“Otras deudas – saldos indisponibles de operaciones de futuros”), dependiendo de su saldo al cierre de cada período o ejercicio, y el resultado originado se imputa al rubro “Ventas netas segmento graneles” del estado de resultados.

El valor de los bienes de cambio no supera su valor recuperable. 2.4. Inversiones:

a) Corrientes:

A su valor nominal, convertido a moneda local al tipo de cambio vigente al cierre de cada período o ejercicio para el caso de moneda extranjera, considerando los intereses devengados hasta el cierre de cada período o ejercicio.

b) No corrientes:

1) Participaciones permanentes en sociedades controladas, vinculadas y con influencia significativa (Art. 33 de la Ley No. 19.550 y sus modificatorias): han sido valuadas a su valor patrimonial proporcional en base a los estados contables con informe de revisión limitada por el período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2010 y 30 de septiembre de 2009, y con informe de auditor por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2009, los cuales fueron preparados utilizando criterios contables uniformes a los de la Sociedad, excepto para (i) la sociedad Delverde Industrie Alimentari S.p.A., sociedad controlada indirectamente por la Sociedad, y (ii) Compañía Alimenticia Los Andes S.A., cuyo valor patrimonial proporcional fueron calculados en base a sus estados contables con informe de revisión limitada por el período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2010 y 2009, y con informe de auditor por el período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2009, respectivamente.

. Para las adquisiciones de Delverde Industrie Alimentari S.p.A., sociedad controlada indirectamente por la Sociedad, Compañía Alimenticia Los Andes S.A. y Renova S.A. (Nota 11), se siguieron los lineamientos de la RT Nº 21 para el tratamiento de compras de participaciones permanentes en sociedades controladas, la cual implicó la medición de la participación de la Sociedad en los activos netos identificables a su valor corriente al momento de adquisición (considerando los ajustes de precios posteriores) y la correspondiente participación en los resultados de las dos primeras hasta el 30 de junio de 2010 y conforme a los criterios de valuación mencionados en el párrafo anterior. Dentro del rubro Inversiones no corrientes se incluye asimismo la llave de negocio originada en las adquisiciones de Compañía Alimenticia Los Andes S.A. y Renova S.A., las cuales se encuentran valuadas a su costo original, neto de las amortizaciones acumuladas hasta la finalización del período o ejercicio, calculadas en base a una vida útil estimada de 10 años.




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Para las participaciones en sociedades controladas y vinculadas ubicadas en el exterior se han considerado los estados contables en moneda extranjera al cierre de cada período o ejercicio, convertidos a moneda argentina en base al método de conversión de estados contables para entidades integradas establecido por la Resolución Técnica Nº 18 de la F.A.C.P.C.E. Los resultados de aplicar dicho método (que implican considerar como resultados a las diferencias originadas en la conversión) se encuentran incluidos en el rubro “Resultado participación en otras sociedades – Neto” del estado de resultados. Se consideran entidades integradas pues llevan a cabo su operación como una extensión de las operaciones de la Sociedad. En el caso de Delverde Industrie Alimentari S.p.A., sociedad controlada indirectamente por la Sociedad, si bien se considera una sociedad no integrada a las operaciones de la Sociedad, la misma ha optado - para convertir a moneda argentina sus estados contables en moneda extranjera - el método establecido para sociedades integradas mencionado anteriormente, por ser este uno de los métodos permitidos por la RT Nº 18 de la F.A.C.P.C.E. para estos casos. Los resultados por operaciones entre sociedades controladas y relacionadas no trascendidos a terceros han sido eliminados.

2) Otras participaciones permanentes en sociedades y en mercados: han sido valuados a su costo de adquisición reexpresado de acuerdo a lo comentado en Nota 1.c).

El valor de las inversiones se revisa para verificar si sufrieron alguna desvalorización, cuando existe algún indicio que indique que el valor de libros de los activos podría exceder su valor recuperable (el mayor entre el valor neto de realización y su valor de uso).

2.5. Bienes de uso y otros activos:

Los bienes de uso se valuaron a su costo original reexpresado de acuerdo a lo comentado en Nota 1.c), neto de la previsión

para desvalorización correspondiente de acuerdo al valor recuperable determinado como se indica a continuación y las depreciaciones acumuladas hasta la finalización de cada período o ejercicio. La depreciación de los bienes de uso es calculada por el método de la línea recta aplicando tasas anuales suficientes para extinguir sus valores al final de la vida útil estimada. Los otros activos corrientes y no corrientes incluyen ciertos bienes de uso desafectados de la actividad, los cuales han dejado de depreciarse a partir de la fecha en que han sido desafectados, y se encuentran valuados al cierre de cada período o ejercicio en función a su destino, siendo para los primeros su valor neto de realización y para los segundos su valor residual neto de la previsión para desvalorización correspondiente de acuerdo a su valor recuperable determinado tal como se indica a continuación. El valor de los bienes de uso y otros activos se revisa para verificar si sufrieron alguna desvalorización, cuando existe algún indicio que indique que el valor de libros de los activos podría exceder su valor recuperable (el mayor entre el valor neto de realización y su valor de uso).




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2.6. Bienes intangibles y Llaves de negocio: Los bienes intangibles incluyen marcas, patentes, licencias y derechos, y las llaves de negocio incluyen aquellas originadas en compras de sociedades que han sido posteriormente fusionadas con la Sociedad. Estas partidas se valuaron a su costo original reexpresado de acuerdo con la Nota 1.c), neto de la previsión para desvalorización correspondiente de acuerdo al valor recuperable determinado como se indica a continuación y las amortizaciones acumuladas hasta la finalización de cada período o ejercicio. Los bienes intangibles y las llaves de negocio se amortizan en el término de 5 a 20 años desde su incorporación, excepto por los siguientes casos: a) la llave de negocio generada por la adquisición de Fagnani Hnos. S.A. por aproximadamente 43.293, dado que se ha considerado que esta última está vinculada con las marcas de dicha sociedad (actualmente fusionada con la Sociedad) en este caso se ha considerado que este intangible tiene vida útil indefinida, dado que las marcas no están sujetas a un plazo de utilización contractual o legal y se estima que generarán fondos en el futuro en un plazo indefinido, b) la llave de negocio generada por la adquisición de Pecom Agra S.A. (actualmente fusionada con la Sociedad) por aproximadamente 59.945, dado que se ha considerado que la misma tiene vida útil indefinida por estar relacionada con el posicionamiento de la Sociedad en el negocio de molienda de soja, vinculado con sus lineamientos estratégicos, que no está sujeto a un plazo contractual o legal, y que se estima generará fondos en el futuro en un plazo indefinido. Con fecha 1° de julio de 2008 y 1º de enero de 2010, la Sociedad celebró un acuerdo de transferencia de ciertas marcas a la sociedad controlada indirectamente Molinos IP S.A., cuyo valor de mercado ascendió a USD 49,7 millones y USD 11,1 millones, respectivamente. La diferencia entre el valor de mercado y el valor residual contable de los bienes intangibles transferidos no fue reconocida en el estado de resultados de la Sociedad, por tratarse de un resultado originado por operaciones entre miembros del mismo grupo económico. Los bienes intangibles transferidos a la sociedad controlada indirectamente por la Sociedad, son amortizados en un plazo de vida útil de 5 años y dicha amortización es computada en los presentes estados contables sobre la base del valor residual contable de los mismos anterior a su transferencia. Como consecuencia de la transferencia de marcas mencionadas en el párrafo anterior, la Sociedad celebró un contrato de licencia de uso de las marcas transferidas por medio del cual Molinos IP S.A. otorga a la Sociedad durante la vigencia del contrato (estipulada en un año contado a partir de la fecha de firma del mismo con renovación automática por períodos sucesivos de 12 meses), el derecho de uso exclusivo e intransferible de las marcas para la fabricación y envasado de los productos dentro o fuera del territorio y para la comercialización, distribución y venta de los productos exclusivamente dentro del territorio. Como contraprestación por el derecho de uso exclusivo e intransferible de las marcas, la Sociedad abona trimestralmente en concepto de regalías un porcentaje de la facturación de las marcas utilizadas y emitida durante el trimestre inmediato anterior. El valor de los bienes intangibles y llaves de negocio se revisa para verificar si sufrieron alguna desvalorización, cuando existe algún indicio que indique que el valor de libros de los activos podría exceder su valor recuperable (el mayor entre el valor neto de realización y su valor de uso). 2.7. Componentes financieros implícitos:

Se han segregado los componentes financieros implícitos en los saldos de las cuentas de activos y pasivos comerciales y en las principales cuentas de resultados, cuando los mismos fueran significativos.




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2.8. Previsiones: a) Para deudores incobrables: determinada sobre la base de un análisis individual de la recuperabilidad de los mismos al cierre de cada período o ejercicio. b) Para desvalorización de bienes de uso y bienes intangibles: cubre una porción de ciertos activos, para reducir los mismos a la estimación realizada de su valor recuperable al cierre de cada período o ejercicio. c) Para juicios y otras contingencias: cubre situaciones existentes al cierre de cada período o ejercicio que pueden resultar en una pérdida, cuya materialización depende de que uno o más eventos futuros ocurran o dejen de ocurrir. La evaluación de los pasivos contingentes es realizada por la Dirección de la Sociedad en base a la opinión de los asesores legales, tanto internos como externos, y de los restantes elementos de juicio disponibles. Las contingencias incluyen procesos judiciales pendientes o reclamos por eventuales perjuicios a terceros por daños originados en el desarrollo de las actividades, así como también reclamos de terceros originados en cuestiones de interpretación legislativa. La naturaleza de las contingencias comprende cuestiones laborales, comerciales, impositivas y aduaneras. Si en la evaluación de la contingencia existe la probabilidad de que se materialice una pérdida y el monto puede ser estimado, un pasivo es contabilizado en el rubro previsiones. Si la potencial pérdida no es probable, pero sí razonablemente posible, o es probable pero su monto no puede ser estimado, la naturaleza del pasivo contingente y una estimación de la posibilidad de ocurrencia es expuesta en nota a los estados contables. Las contingencias consideradas remotas no son contabilizadas ni expuestas. El movimiento de las previsiones se expone en el Anexo E a los presentes estados contables. 2.9. Impuesto a las ganancias, a la ganancia mínima presunta e impuesto a las ganancias diferido: La Sociedad determina el cargo contable por impuesto a las ganancias aplicando el método del impuesto a las ganancias diferido, el cual consiste en el reconocimiento (como crédito o deuda) del efecto impositivo de las diferencias temporarias entre la valuación contable y la impositiva de los activos y pasivos, y su posterior imputación a los resultados de los ejercicios en los cuales se produce la reversión de las mismas, considerando asimismo la posibilidad de aprovechamiento de los quebrantos impositivos en el futuro. Las diferencias temporarias determinan saldos activos o pasivos de impuesto a las ganancias diferido cuando su reversión futura disminuya o aumente los impuestos determinados. Cuando existen quebrantos impositivos susceptibles de deducción de ganancias impositivas futuras o el impuesto a las ganancias diferido resultante de las diferencias temporarias sea un activo, se reconocen dichos créditos, en la medida en que se estime que su aprovechamiento sea probable. El impuesto a la ganancia mínima presunta es complementario del impuesto a las ganancias, dado que, mientras este último grava la utilidad impositiva del período o ejercicio, el impuesto a la ganancia mínima presunta constituye una imposición mínima que grava la renta potencial de ciertos activos productivos a la tasa del 1%, de modo que la obligación fiscal de la Sociedad coincidirá con el mayor de ambos impuestos. Sin embargo, si el impuesto a la ganancia mínima presunta excede en un ejercicio fiscal al impuesto a las ganancias, dicho exceso podrá computarse como pago a cuenta de cualquier excedente del impuesto a las ganancias sobre el impuesto a la ganancia mínima presunta que pudiera producirse en cualquiera de los diez ejercicios siguientes.




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El impuesto a las ganancias diferido se reconoce por todas las diferencias temporarias entre la valuación contable y la impositiva de los activos y pasivos, con las siguientes excepciones, establecidas por las normas contables profesionales:

a) diferencias originadas en llaves de negocio cuya amortización contable no es deducible impositivamente, b) diferencias originadas en inversiones en sociedades controladas, cuando la Sociedad puede controlar la reversión de la diferencia temporaria, y sea improbable que la misma sea desafectada en el futuro previsible.

Asimismo, la Sociedad optó por no reconocer como temporaria en el método del impuesto a las ganancias diferido la diferencia entre el valor contable ajustado por inflación de los bienes de uso (y otros activos no monetarios) y su base fiscal, y por lo tanto se encuentra aplicando una de las dos opciones previstas en la R.G. N° 485 de la Comisión Nacional de Valores (opción de no reconocer el pasivo a efectos del impuesto a las ganancias diferido). Los efectos derivados de computar en el cálculo del impuesto a las ganancias diferido las diferencias entre el valor contable ajustado por inflación de los bienes de uso y otros activos no monetarios y su base fiscal generaría una reducción del patrimonio neto al 30 de septiembre de 2010 y un aumento del pasivo por impuesto a las ganancias diferido a la misma fecha de aproximadamente 66,3 millones, mientras que el efecto en los resultados del período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2010 hubiera generado una ganancia de aproximadamente 4,1 millones. El plazo promedio de reversión del pasivo por impuesto a las ganancias diferido mencionado anteriormente asciende aproximadamente a 11 años, y el importe promedio anual correspondiente ascendería a aproximadamente 6 millones. Como resultado de lo mencionado en el párrafo anterior, en los presentes estados contables las diferencias originadas en la reexpresión del costo original de los activos no monetarios siguiendo el procedimiento que se describe en la Nota 1.c), cuya deducción no está reconocida impositivamente, han sido consideradas como diferencias permanentes, excepto para las diferencias originadas en la reexpresión asociada a los bienes de las sociedades absorbidas Grupo Estrella S.A. y Virgilio Manera S.A.I.C.F. para las cuales dichas diferencias fueron consideradas como parte de la medición de los activos netos a su valor corriente al momento de adquisición, originando en consecuencia diferencias temporarias en el impuesto a las ganancias diferido. Adicionalmente, la Sociedad considerará con anterioridad al 31 de diciembre de 2010 los efectos derivados de las disposiciones al respecto establecidas por la R.G. Nº 576 de la Comisión Nacional de Valores detalladas en la Nota 1.a) a los presentes estados contables. Al 30 de septiembre de 2010 y 2009, y al 31 de diciembre de 2009, el saldo neto resultante del impuesto a las ganancias diferido asciende a un pasivo de 90.244, 131.297 y 103.570, respectivamente, mientras que el cargo determinado en concepto de impuesto a las ganancias fue superior al impuesto a la ganancia mínima presunta al cierre de cada periodo o ejercicio.

2.10. Cuentas del patrimonio neto: Se ajustaron aplicando a las respectivas cuentas, la norma general de ajuste indicada en Nota 1.c) en función de las respectivas fechas de origen. La diferencia entre el Capital Social reexpresado y el Capital Nominal se expone en la cuenta Ajuste Integral del Capital Social.




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2.11. Cuentas de resultados: Los resultados devengados en los períodos finalizados al 30 de septiembre de 2010 y 2009, se computaron a su valor nominal, con las siguientes excepciones:

a) Las depreciaciones de los bienes de uso y la amortización de los bienes intangibles y llaves de negocio fueron calculadas sobre el valor de los activos respectivos, reexpresados de acuerdo con lo mencionado en la Nota 1.c).

b) El costo de las mercaderías vendidas se basa en el costo medido en valores corrientes de cada mes. Asimismo, se expone neteando dentro del rubro costo de las mercaderías vendidas: (i) la venta de subproductos y servicios de producción, así como los gastos y costos relacionados con las mismas, ya que el resultado generado por la venta de los mismos es considerado un menor costo de producción del producto principal, y (ii) las compensaciones a las ventas de aceites comestibles envasados de soja y girasol en el mercado local acordadas entre sociedades privadas, abastecedoras y exportadoras de granos y aceites, las cuales son reconocidas contablemente cuando se devengan. c) La ganancia bruta (segmento graneles) corresponde a los resultados por valuación de bienes de cambio al valor neto de realización, lo cual incluye la diferencia (medida en moneda extranjera para aquellos bienes cuyos precios de referencia se establecen en moneda extranjera) entre (i) el precio de adquisición de los bienes del segmento graneles comprados en el período (o el valor contable de las existencias al cierre del ejercicio anterior), y (ii) el valor de venta de los mismos para aquellos que ya han sido vendidos durante el período (o el valor neto de realización para aquellos en existencia al cierre de cada período, de acuerdo a los criterios indicados en la Nota 2.3 a los presentes estados contables). d) El resultado por tenencia de bienes de cambio incluye el resultado originado por la evolución de los costos de reposición respecto de los costos de adquisición medidos en moneda extranjera para aquellos bienes cuyos precios de referencia se establecen en moneda extranjera. e) La cuenta “Diferencia de cambio generada por activos” incluida dentro del rubro “Resultados financieros - Neto” incluye las diferencias de cambio originadas por los activos monetarios en moneda extranjera y las diferencias de cambio contenidas en las variaciones de precios de los bienes de cambio (valuados a su costo de reposición o valor neto de realización) cuyos precios de referencia se establecen en moneda extranjera. Estas últimas se exponen en este rubro, a efectos de aparearlas con las diferencias de cambio generadas por los pasivos en moneda extranjera contraídos como cobertura del riesgo de volatilidad en el valor corriente de los activos en moneda extranjera (entre los que se incluyen los bienes de cambio cuyos precios de referencia se establecen en moneda extranjera). f) El resultado participación en otras sociedades incluye la participación proporcional en el resultado de las inversiones permanentes y la amortización de los valores llave de negocios respectivos. g) Resultado por acción: el resultado por acción por los períodos finalizados al 30 de septiembre de 2010 y 2009, fue calculado en base a la cantidad promedio ponderada de acciones ordinarias en circulación durante cada período. Dado que la Sociedad no posee acciones preferidas ni deuda convertible en acciones, el resultado básico es igual al resultado diluido por acción.




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3. Detalle de los principales rubros patrimoniales y de resultados: ACTIVO CORRIENTE 30/09/2010 31/12/2009 30/09/2009 3.1- Caja y bancos

Caja 56 47 74 Bancos 66.202 76.326 165.854

66.258 76.373 165.928

(1)(1) (1)

(1) Incluye 64.794, 67.944 y 159.384, respectivamente, en moneda extranjera (Anexo G).

3.2- Créditos por ventas

Mercado local 513.258 268.887 395.172 Mercado externo (A nexo G) 73.874 58.123 56.242 Sociedades controladas y otras partes relacionadas - Nota: 5 411.803 28.301 138.492

998.935 355.311 589.906 Previs ión deudores incobrables (A nexo E) (15.051) (10.669) (10.303)

983.884 344.642 579.603

(2) (2) (2)

(2) Incluye 140.634, 131.246 y 127.664, respectivamente, en moneda extranjera (Anexo G).

3.3- Otros créditos

Saldo a favor I.V.A . 1.039 3.293 28.754 Deudores por venta de b ienes de us o, otros activos y bienes in tangibles (A nexo G) 3.824 9.035 9.121 A nticipos retenciones a las exportaciones 297.285 75.989 154.139 Crédito mercado in terno - neto - 4.895 5.527 Gas tos pagados por adelan tado 7.782 7.962 7.166

Saldos ind is ponib les de operaciones de futuros (A nexo G) 17.498 35.696 47.678 A nticipos y saldo a favor impues to a las ganancias - neto - 4.877 - Reembols os exportaciones (A nexo G) 2.975 1.041 4.162 Sociedades controladas y otras partes relacionadas - Nota: 5 4.208 2.134 2.729 Saldo a favor ingresos bru tos 16.201 14.835 17.213 Laborales - Divers os 7.575 8.847 8.418 Otros - Divers os 1.795 5.443 7.380

360.182 174 .047 292 .287

(3)

(3) Incluye 3.061 en moneda extranjera (Anexo G).




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3.4- Bienes de cambio

Productos terminados 146.315 100.468 106.332 Productos semielaborados 173.791 284.751 233.207 Materia prima y materiales 872.935 531.397 871.769 Envases 47.704 34.813 31.274 Anticipos a proveedores 48.806 41.821 24.609

1.289.551 993.250 1.267.191

3.5- Otros créditos

Deudores por venta bienes de uso, otros activos y activos intangibles (Anexo G) 3.208 5.055 5.078

Laborales - Diversos 11.888 10.641 9.441 Otros - Diversos 534 870 139

15.630 16.566 14.658

(1) (1)

(1) Incluye 654 y 139, respectivamente, en moneda extranjera (Anexo G).

3.6- Llave de negocio

Saldo inicial - valores de origen 182.829 181.810 181.810

A ltas del período o ejercicio - 1.019 1.019 Saldo inicial - amortización acumulada (39.268) (35.470) (35.470) Amortización del período o ejercicio (2.602) (3.798) (2.847)

140.959 143.561 144.512 (2) (2) (2)

(2) Corresponde principalmente a las llaves de negocio generadas por las adquisiciones de Jugos Naturales Minerva S.A., Fagnani Hnos. S.A., Pecom Agra S.A., Legumbres del Plata S.A., Virgilio Manera S.A.I.C.F. y Bodegas Nieto Senetiner S.A., actualmente fusionadas con la Sociedad.

ACTIVO CORRIENTE

30/09/2010

31/12/2009

30/09/2009

ACTIVO NO CORRIENTE




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3.7- Deudas comerciales

Proveedores 783.947 458.357 513.320 Proveedores en moneda extranjera (Anexo G) 26.955 19.681 20.777 Sociedades controladas y otras partes relacionadas - Nota: 5 39.750 32.425 38.825

850.652 510.463 572.922

3.8- Deudas bancarias y financieras

Prés tamos financieros 238.024 412.843 644.222 Prés tamos financieros del exterior (Anexo G) - 3.010 3.016 Prefinanciación de exportaciones (Anexo G) 1.393.920 637.224 914.634 Provis ión de intereses (Anexo G) 9.725 7.796 22.100

1.641.669 1.060.873 1.583.972

(1)

(1) Incluye 80.845 en moneda extranjera (Anexo G). 3.9- Deudas sociales y fiscales

Remuneraciones y cargas sociales a pagar 99.155 106.362 76.429 Percepciones y retenciones 44.471 31.813 25.818 Provis ión impues to a las ganancias - neto 80.371 - - Otras provis iones fiscales 3.493 4.325 1.141

227.490 142.500 103.388 3.10- Otras deudas

Adquis ición de sociedades (Anexo G) (Nota 11) 129.712 - - Sociedades controladas y otras partes relacionadas - Nota: 5 198.000 76.184 192.718 Acreedores varios 4.433 5.423 1.217

332.145 81.607 193.935

(2) (2)

(2) En moneda extranjera (Anexo G).

PASIVO CORRIENTE 30/09/2010 31/12/2009 30/09/2009




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3.11- Deudas bancarias y financieras

Prés tamos financieros 31.680 160.857 5.344 Prefinanciación de exportación (Anexo G) 455.606 265.510 426.573

487.286 426.367 431.917

(1) (1))(1)

(1) Incluye 31.680, 157.029 y 1.516, respectivamente, en moneda extranjera (Anexo G). 3.12- Otras deudas

Pas ivo por impuesto a las ganancias diferido - Nota 3.17 90.244 103.570 131.297 90.244 103.570 131.297 (1)

ESTADO DE RESULTADOS 30/09/2010 30/09/2009

Ganancia / (Pérdida) 3.13- Ventas netas

Productos de marcaMercado local 2.089.605 1.723.706 Mercado externo (2) 164.757 158.472

2.254.362 1.882.178 Graneles

Mercado local 400.220 246.025 Mercado externo (2) 3.458.778 2.754.942

3.858.998 3.000.967

6.113.360 4.883.145

(2) Neto de 1.424.891 y 1.166.802, respectivamente, de retenciones a las exportaciones. Las retenciones a las exportaciones se deducen de las ventas por considerarse un ajuste al tipo de cambio efectivo al que se realizan dichas exportaciones.

PASIVO NO CORRIENTE 30/09/2010 31/12/2009 30/09/2009




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ESTADO DE RESULTADOS 30/09/2010 30/09/2009

Ganancia / (Pérdida)

3.14 - Otros egresos - Neto

Impuesto a los débitos /créditos bancarios (59.801) (53.243) Indemnizaciones por despidos (7.818) (8.084) Aumento previs ión para juicios y contingencias (Anexo E) (26.107) (17.199) Diversos - Neto (5.809) (2.443)

(99.535) (80.969) 3.15- Resultado participación en otras sociedades - Neto

Pas tas del Plata S.A.Molinos de Chile y Río de la Plata Holding S.A. 80.096 98.439 Molinos U.S.A. Corp. (1.919) (7) Molinos International S.A. 11.089 7.621 Molinos do Bras il Comercial e Indus trial Ltda. 612 718 Garantías del Plata S.G.R. - 8 Los Grobo S.G.R. 479 -

Kilkelly S.A.Molinos del Plata S.L. - 7.598 Compañía Alimenticia Los Andes S.A. (12.635) (6.725)

Pecom Agra S.A.PCA International S.A. 9.221 19.950

Renova S.A. (647) - Corporación General de Alimentos Uruguay S.A. (134) (176) Amortización llave de negocio (2.367) (419)

83.795 127.007




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3.16- Resultados financieros - Neto

Resultados financieros generados por activosIntereses ganados 1.962 4.992 Diferencia de cambio 67.378 126.955

69.340 131.947

Resultados financieros generados por pasivosIntereses perdidos (49.348) (104.819) Diferencia de cambio (100.295) (207.638)

(149.643) (312.457) (80.303) (180.510)

3.17- Impuesto a las ganancias e impuesto a las ganancias diferido La evolución del pasivo por impuesto a las ganancias diferido y el cargo a resultados por los períodos de nueve meses finalizados el 30 de septiembre de 2010 y 2009 es la siguiente:

30/09/2010 30/09/2009 30/09/2010 30/09/2009

Pasivo por impuesto a las ganancias diferido al inicio del ejercicio (103.570) (137.282) -

Previsión para desvalorización al inicio del ejercicio (Anexo E) - (2.612) -

Pasivo por impuesto a las ganancias diferido al inicio del ejercicio - neto (103.570) (139.894) - -

Evolución del período: - Provisión por impuesto a las ganancias - - (125.459) (88.183) - Variación de diferencias temporarias 13.326 7.925 13.326 7.925 - Prescripción de quebranto impositivo - (1.940) - (1.940) - Disminución de previsión para desvalorización - 2.612 - 2.612 Pasivo por impuesto a las ganancias diferido - neto / Cargo por impuesto a las ganancias del período (90.244) (131.297) (112.133) (79.586)

Pasivo por impuesto a las ganancias diferido

Cargo a resultados por impuesto a las ganancias




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La conciliación entre el cargo a resultados registrado por impuesto a las ganancias y el resultante de aplicar la tasa del 35% establecida por las normas impositivas vigentes al resultado contable de cada período es la siguiente:

30/09/2010 30/09/2009Ganancia del período antes del impues to a las ganancias 409.466 320.846 Diferencias permanentes : - Ajus te por inflación 11.803 14.957 - Ganancia neta por participación en otras sociedades (83.795) (127.007) - Aporte al fondo de riesgo de Los Grobo S.G.R. (27.850) - - Otros 10.757 26.055 Ganancia contable del período sujeto a impues to 320.381 234.851 Tasa de impuesto 35% 35%Cargo contable por impues to a las ganancias (112.133) (82.198) Disminución de previs ión para desvalorización (Anexo E) - 2.612

Cargo contable por impues to a las ganancias – Neto (112.133) (79.586)

El detalle de las partidas incluidas en el pasivo por impuesto a las ganancias diferido al 30 de septiembre de 2010 y 2009, y al 31 de diciembre de 2009, es el siguiente:

Diferencias temporarias activas :Previs iones no deducibles 31.947 24.263 23.306 Provis iones comerciales y sociales no deducibles 16.023 25.262 19.663 Efecto valores descontados créditos 1.369 1.360 1.360

Otras 1.561 50.900 1.080 51.965 1.162 45.491 Diferencias temporarias pas ivas :Previs iones (65.018) (67.735) (58.369)

Depreciación de bienes de uso y amortización de bienes intangibles (60.335) (73.258) (84.504) Valuación de activos y pas ivos en moneda extranjera (1.705) (3.315) (3.315) Efecto valores descontados pas ivos (1.276) (1.267) (1.268) Valuación bienes de cambio (12.810) (141.144) (9.960) (155.535) (29.332) (176.788) Pas ivo por impues to a las ganancias diferido - neto al cierre del período o

ejercicio (90.244) (103.570) (131.297)

30/09/200930/09/2010 31/12/2009

Al 30 de septiembre de 2010 y 2009, y al 31 de diciembre de 2009 las diferencias temporarias originadas en inversiones en sociedades controladas por las que no se han computado pasivo por impuesto a las ganancias diferido ascienden a 161.479, 137.300, y 126.612, respectivamente.




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3.18- Resultado por acción ordinaria

30/09/2010 30/09/2009 Ganancia / (Pérdida)

Ganancia neta del período 297.333 241.260 Promedio ponderado de acciones ordinarias en circulación 250.448 250.414

Resultado por acción ordinaria (en pesos ) 1,187 0,963

(1) (1)

(1) Computando las acciones propias en cartera al 30 de septiembre de 2010 y 2009. 4. Apertura de plazos y tasas de interés de inversiones corrientes, créditos y pasivos

Deudas bancarias y financieras

(B) Otras deudas (C)

Sin plazo - 17.240 (1) - 90.244 (5)

Con plazoVencidoHas ta tres meses - 1.230 - - Total vencido - 1.230 - -

A vencerHas ta tres meses 4.156 1.314.631 679.389 1.329.916 De tres a seis meses - 5.761 942.480 - De seis a nueve meses - 2.663 - 80.371 De nueve a doce meses - 2.541 19.800 - De uno a dos años - 7.312 257.606 - Más de dos años - 8.318 229.680 - Total a vencer 4.156 1 .341.226 2.128.955 1.410.287 Total con plazo 4.156 1 .342.456 2.128.955 1.410.287

Total 4.156 (2) 1.359.696 (3) 2.128.955 (4) 1.500.531 (6)

PlazoColocaciones de

fondos

PasivoCréditos

(A)

(1) Corresponde a los créditos fiscales. (2) Colocaciones cuya tasa promedio ponderada es aproximadamente de 0,20% anual. (3) Los créditos no devengan intereses explícitos. (4) Devenga intereses explícitos a tasa fija. La tasa promedio ponderada es aproximadamente del 2,28% anual. (5) Corresponde al pasivo por impuesto a las ganancias diferido – neto. (6) Las otras deudas no devengan intereses explícitos. (A) Comprende el total de créditos neto de previsiones. (B) Comprende las deudas bancarias y financieras. (C) Comprende el total del pasivo excluidas las deudas bancarias y financieras y las previsiones.




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5. Saldos y operaciones con sociedades controladas y otras partes relacionadas La Sociedad realizó operaciones con las siguientes sociedades controladas y otras partes relacionadas, siendo los saldos de créditos y deudas al 30 de septiembre de 2010 y 2009, y al 31 de diciembre de 2009, los que figuran a continuación:

C ré ditos por ve n tas 30/09/2010 31/12/2009 30/09/2009

P .C.A.Int ernat ional S.A. (Anexo G) (1) 1.198 318 177 Molinos de Chile y Río de la P lat a Holding S.A. y sus sociedades cont roladas (Anexo G) (1) 387.508 27.983 138.315 Molinos Int ernat ional S.A. (Anexo G) (1) 23.097 - -

TO TAL 411.803 28.301 138.492

O tros cré di tosCompañía Aliment icia Los Andes S.A. (2) 3.483 1.829 2 .348 Fundación T emaiken (3) 310 116 150 Goyaike S.A.A.C.I. y F. (3) 33 189 215 T SIL S.A. (3) 4 - 16

Coguaike S.A. (3) 378 - -

TO TAL 4.208 2.134 2 .729

B ie n e s de cam bio

Goyaike S.A.A.C.I. y F. (3 y 4) 10.643 - -

T SIL S.A. (3 y 4) 1.065 - -

11.708 - -

De u das com e rcial e sMolinos de Chile y Río de la P lat a Holding S.A. y sus sociedades cont roladas (Anexo G) (1) 20.234 14.018 14.119 Goyaike S.A.A.C.I. y F. (3) 699 2.799 1 .917 T SIL S.A. (3) 18 74 7 Molinos do Brasil Comercial e Indust rial Ltda. (Anexo G) (1) 526 - - T urismo P ecom S.A.C.F.I. (3) 1 905 783 Molinos USA Corp. (Anexo G) (1) 59 141 - Ingeseg S.A. (3) 15 13 - Coguaike S.A. (3) 350 - - Compañía Aliment icia Los Andes S.A. (2) 16.482 14.475 21.999 Renova S.A. (Anexo G) (2) 1.366 - -

TO TAL 39.750 32.425 38.825

O tras de u dasMolinos de Chile y Río de la P lat a Holding S.A. y sus sociedades cont roladas (Anexo G) (1) 198.000 75.860 192.150 Molinos USA Corp. (Anexo G) (1) - - 147 Molinos do Brasil Comercial e Indust rial Ltda. (Anexo G) (1) - 324 421

TO TAL 198.000 76.184 192.718

(1) Sociedad controlada.

(2) Sociedad con influencia significativa.

(3) Sociedad relacionada con los accionistas controlantes.

(4) Corresponde a alquileres pagados por adelantado relacionados con bienes de cambio de propia producción.




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Las operaciones realizadas con sociedades controladas y otras partes relacionadas por los períodos finalizados el 30 de septiembre de 2010 y 2009, son las siguientes:

30 /09 /20 10 30 /09 /2 009

Mol i n os de C h i l e y R í o de l a P l a ta H o l di n g S .A . y s u s s oci e dade s co n tro l adas : (1 )

Ven t as de p roduct os t erm in ados - 6 69 Ven t as de graneles (4 ) 4 .4 44 .92 8 3 .802 .2 50 Regalías p erdidas 56 .71 8 25 .6 48 Com pra de p ro duct os t erm inado s 49 9 - Mol i n os de l P l a ta S L y s u s s o ci e da de s con tro l a das : (1 )

Regalías p erdidas - 12 .8 87

Mol i n os Do B ras i l C o m e rci a l e In du s tri a l Ltda . : (1 )Serv icio s recibidos 4 .91 3 3 .4 50 Mol i n os US A C o rp. : (1 )Serv icio s recibidos 60 3 1 .2 66 Ven t a de p ro duct o s t erm in ado s - 4 .2 79

Mol i n os In te rn a ti o n a l S .A . : (1 )Ven t as de graneles 23 .14 2 - P .C .A . In te rn ati on a l S .A . : (1 )Ven t as de graneles 2 .60 8 -

C om pañ í a Al i m e n ti ci a Lo s A n de s S .A. : (2 )Ven t as po r cuen t a y o rden 1 16 .72 7 - Com ision es gan adas 46 7 - Serv icio s p rest ado s 2 .95 5 - Ven t as de p roduct os t erm in ados 1 .39 0 - Com pra de p ro duct os t erm inado s 80 6 - O t ro s ingresos 26 7 -

R e n ova S .A . : (2 )Ven t a de graneles 19 .45 2 - Serv icio s recibidos 19 .60 2 -

La G l o ri os a S .A . : (3 )Com pra de m at eria p rim a ( t rigo ) 2 .34 7 - Ven t as de p roduct os 2 2 -

G oy a i k e S .A.A .C .I. y F. : (3 )Com pra de m at eria p rim a (so ja) 9 .06 0 6 .8 11 Com pra de m at eria p rim a ( t rigo ) 4 3 8 61 Com pra de m at eria p rim a (cárn icos) - 1 14 A lquileres devengado s 7 .63 8 - A dquisició n de bienes de uso 3 .78 3 - Serv icio s agrop ecuario s 24 5 - Ven t a de p ro duct o s 9 0 1 07

C og u a i k e S .A . : (3 )Com pra m at eria p rim a (so ja) 19 2 - Com pra m at eria p rim a (giraso l) 14 3 - Ven t as de p roduct os 32 5 - TS IL S .A . : (3 )Ven t as de p roduct os - 1 69 Com pra de m at erias p rim a (so ja) 1 .47 1 55 A lquileres devengado s 76 0 - Serv icio s agrop ecuario s 2 9 - Tu ri s m o PEC O M S .A .C .F.I. : (3 )Serv icio s recibidos 4 .32 4 3 .5 80

In g e s e g S .A . : (3 )Serv icio brok er seguros 11 3 98

Lu m a i k e S .A. : (3 )Ven t a de p ro duct o s 15 3 - Com pra de m at eria p rim a ( t rigo ) 1 .04 9 -

(1) Sociedad controlada. (2) Sociedad con influencia significativa. (3) Sociedad relacionada con los accionistas controlantes. (4) La Sociedad celebró con Molinos Overseas S.A. (sociedad relacionada) contratos de suministro internacional de mercaderías para el período

comprendido entre agosto de 2010 y julio de 2011. Al 30 de septiembre de 2010, la Sociedad mantiene compromisos de suministro de la mercadería relacionada con dichos contratos.




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Accionista controlante (considerando las acciones propias en cartera al 30 de septiembre de 2010):

% del Capital % de Votos PCF S.A. 74,71 75,08 6. Reorganización societaria – Fusión de Molinos Río de la Plata S.A. con Grupo Estrella S.A. y Virgilio Manera S.A.I.C.F.

Con fecha 23 de abril de 2009, la Asamblea Ordinaria y Extraordinaria de la Sociedad aprobó, entre otros puntos, (i) la fusión de la Sociedad con Grupo Estrella S.A. y Virgilio Manera S.A.I.C.F., (ii) suscribir el correspondiente Acuerdo Definitivo de Fusión con Grupo Estrella S.A. y Virgilio Manera S.A.I.C.F y (iii) aumentar de capital de la Sociedad de la suma de $250.380.112 (Pesos doscientos cincuenta millones trescientos ochenta mil ciento doce) a la suma de $250.448.539 (Pesos doscientos cincuenta millones cuatrocientos cuarenta y ocho mil quinientos treinta nueve), emitiéndose, consecuentemente, 68.427 (sesenta y ocho mil cuatrocientos veintisiete) acciones ordinarias escriturales Clase “B” de la Sociedad, de valor nominal $1 cada una y con derecho a 1 voto por acción, acciones que fueron entregadas en canje a los accionistas de Grupo Estrella S.A. como resultado de la fusión por absorción de la referida sociedad.

Posteriormente, con fecha 6 de agosto y 21 de octubre de 2009, la Comisión Nacional de Valores otorgó la conformidad administrativa al proceso de fusión mediante la resolución N° 16.172 y la Bolsa de Comercio de Buenos Aires autorizó la cotización de 68.427 acciones ordinarias escriturales Clase “B” (1 voto) y v$n 1 cada una, respectivamente. A su vez, el 24 de septiembre de 2009, la Inspección General de Justicia inscribió (i) la fusión por absorción y el aumento de capital de la Sociedad mediante Resolución N° 16.736 del Libro 46 de Sociedades por Acciones y (ii) la disolución por fusión de Grupo Estrella S.A. mediante Resolución N° 16.735 del Libro 46 de Sociedades por Acciones. Por otra parte, con fecha 29 de diciembre de 2009, la Dirección General de Personas Jurídicas de la Provincia de Buenos Aires otorgó conformidad al proceso de disolución por fusión de Virgilio Manea S.A.I.C.F. mediante la resolución Nº 9.819.

7. Distribución de dividendos Con fecha 23 de abril de 2009, la Asamblea Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas y el Directorio de la Sociedad, resolvieron, entre otros puntos, las siguientes cuestiones: (i) aprobar el pago del dividendo anticipado en efectivo y la distribución de acciones en cartera Clase “B” de la Sociedad realizados en virtud de la resolución del Directorio adoptada en su reunión del 18 noviembre de 2008. (ii) disponer el pago de dividendos en base a las ganancias remanentes del ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2008 y a los fondos acumulados en la cuenta “Resultados No Asignados”, por una suma total de 240.900, de acuerdo con lo siguiente: − un dividendo en efectivo por la suma de 40.900 con la posibilidad de optar por recibir, en lugar de dividendos en

efectivo, acciones Clase “B” de la Sociedad actualmente en cartera, en la cantidad que resulte de una relación de $9,8819 de dividendo en efectivo por cada acción Clase “B” en cartera a ser distribuida.

− un dividendo en efectivo por la suma de 200.000.




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Asimismo con fecha 20 de abril de 2010, la Asamblea Ordinaria de Accionistas de la Sociedad resolvió:

(i) la aprobación de los estados contables finalizados al 31 de diciembre de 2009, y el destino de 11.876 del resultado del ejercicio finalizado en esa fecha a reserva legal,

(ii) pagar dividendos preferidos acumulados de 1.500 correspondientes a los ejercicios 2001/2002, 2002/2003 y 2003/2004, sobre las acciones preferidas que se encontraban en circulación de Grupo Estrella S.A., actualmente fusionada con la Sociedad,

(iii) pagar dividendos en efectivo sobre la base de las ganancias correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2009 y a los fondos acumulados en la cuenta “Resultados No Asignados”, por una suma total de 156.000, los cuales fueron puestos a disposición a partir del 3 de mayo de 2010,

(iv) que el saldo de las acciones Clase “A” y Clase “B” de la Sociedad actualmente en cartera continúen en cartera hasta que se vuelva a considerar su destino en una próxima Asamblea,

(v) facultar al Directorio a percibir honorarios anticipados hasta la próxima Asamblea que considere los siguientes estados contables, hasta un monto total anual de 5.000.

Al 30 de septiembre de 2010, la Sociedad posee en cartera un total de 1.040.124 de sus propias acciones, de las cuales 979 son de Clase “A” y 1.039.145 son de Clase “B”.

8. Gravámenes a la exportación

El 7 de noviembre de 2007, el Gobierno Nacional incrementó las alícuotas de los gravámenes de exportación los que, de acuerdo a la Ley 21.453, sólo podían ser aplicados prospectivamente a operaciones de exportación que se declararan a partir de esa fecha. Según la ley mencionada anteriormente, las compañías exportadoras deben registrar sus ventas al exterior en el Ministerio de Agricultura, Ganadería y Pesca de la República Argentina, dentro de las 24 horas posteriores a la concertación. Sin embargo, el 16 de enero de 2008 mediante el dictado de la Ley 26.351 se estableció que también las ventas pendientes de embarque registradas antes del 7 de noviembre de 2007 debían tributar el gravamen incrementado en esa fecha, si el exportador de las mismas no podía acreditar la adquisición o “tenencia” en el mercado interno. Durante el mes de diciembre de 2008, enero 2009 y febrero de 2010, la Sociedad recibió cargos de la Administración Nacional de Aduanas por aproximadamente 277 millones de pesos, conforme a la ley mencionada en el párrafo anterior. Si bien los asesores legales de la Sociedad consideran que la Ley 26.351 es inconstitucional pues afecta derechos adquiridos bajo la vigencia de la Ley 21.453, la Sociedad ha registrado en sus estados contables por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2008 una previsión para contingencias para cubrir el riesgo de una eventual resolución judicial desfavorable, exclusivamente por las exportaciones declaradas que – conforme a los usos y costumbres del mercado de granos y semillas oleaginosas - no acreditaban “tenencia” al 7 de noviembre de 2007. Al 30 de septiembre de 2010, la previsión mencionada, neta de los pagos efectuados, que asciende a 13 millones de pesos, se expone en el rubro Previsiones del estado de situación patrimonial y se encuentra valuada conforme a los criterios de valuación expuestos en la Nota 2.2.a).




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9. Venta del paquete accionario de la sociedad controlada Molinos del Perú S.A.C. y de la marca Ideal en Perú

Durante el primer trimestre de 2009, Molinos Río de la Plata S.A. y su subsidiaria Molinos de Chile y Río de la Plata Holding S.A. concretaron la venta de la totalidad del paquete accionario de Molinos del Perú S.A.C. a ADM Investment Limited. Durante el segundo trimestre de 2009, la transacción quedó perfeccionada por un precio total de USD 5,45 millones, considerando los ajustes de precio correspondientes, y como consecuencia de ello la Sociedad resolvió la discontinuación de sus actividades.

Asimismo, como parte integrante de la referida operación, Molinos IP S.A. – sociedad controlada de Molinos de Chile y Río de la Plata Holding S.A., a su vez controlada por la Sociedad – concretó la venta de la marca “IDEAL” a ADM Investment Limited, registrada en Perú por la suma de USD 1,5 millones.

Como consecuencia de la venta del paquete accionario y de la marca Ideal mencionadas anteriormente, la Sociedad registró un resultado neto (ganancia) de 14.874 asociado a dicha transacción durante el segundo trimestre de 2009, el cual se encuentra incluido dentro de los presentes estados contables básicos en el rubro Resultado participación en otras sociedades - Neto del estado de resultados, por tratarse de un resultado generado por la sociedad controlada Molinos de Chile y Río de la Plata Holding S.A.

10. Los Grobo S.G.R.

Con fecha 20 de octubre de 2009, la Sociedad adquirió del socio protector Los Grobo Agropecuaria S.A. y por la suma de 60, un total de 6.000 acciones ordinarias Clase “B” con derecho a un voto por acción de Los Grobo Sociedad de Garantía Recíproca, representativas del 25% del capital social y votos. Los Grobo S.G.R. es una sociedad de garantía recíproca constituida en la República Argentina y autorizada a funcionar de conformidad con la normativa vigente. El objeto social de dicha sociedad consiste en el otorgamiento de garantías a sus socios partícipes de conformidad con el régimen de la Ley 24.467 y sus modificatorias y complementarias. En su carácter de socio protector como consecuencia de la transacción referida, la Sociedad realizó, durante el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2009 y el período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2010, aportes al fondo de riesgo de Los Grobo S.G.R. por la suma de 8.700 y 27.850, respectivamente. Adicionalmente, y con posterioridad al 30 de septiembre de 2010, la Sociedad efectuó un nuevo aporte al fondo de riesgo de Los Grobo S.G.R. por la suma de 16.100, con motivo de la autorización otorgada por la Subsecretaría de la Pequeña y Mediana Empresa y Desarrollo Regional para la ampliación del mismo.

11. Suscripción acciones Renova S.A.

Con fecha 23 de abril de 2010, la Sociedad ha aceptado una serie de ofertas en virtud de las cuales acordó asociarse con Oleaginosa Moreno Hermanos S.A.C.I.F.I. y A. (“Oleaginosa”) y Vicentín S.A.I.C. (“Vicentín”), mediante su incorporación como accionista de Renova S.A. Oleaginosa y Vicentín eran los únicos accionistas de Renova S.A., cada uno titular de acciones representativas del 50% del capital social y votos de la misma. Renova S.A. actualmente desarrolla su negocio de producción y comercialización de biodiesel, glicerina cruda y glicerina refinada, con destino mayormente de exportación y, es dueña de todos los activos actualmente destinados a la operación de dicho negocio, incluyendo las plantas de glicerina y biodiesel ubicadas en San Lorenzo, Provincia de Santa Fe.




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En el marco de los referidos acuerdos, la Sociedad suscribió 36.764.510 acciones representativas del 29,997 % del capital social y votos de Renova S.A. al 30 de septiembre de 2010, mientras que el 3,33% restante para alcanzar la participación total y final del 33,33% del capital social y votos de dicha sociedad, será emitido al momento de capitalizar los aportes irrevocables correspondientes. El precio que la Sociedad deberá abonar por la suscripción de las acciones anteriormente mencionadas asciende a una suma aproximada de USD 55,5 millones, importe sujeto a futuros ajustes de precio a perfeccionarse durante el cuarto trimestre de 2010 y 2011. El pasivo por la suscripción antes mencionada, neto de los aportes efectivamente integrados al 30 de septiembre de 2010 y que asciende a 129.712 a dicha fecha, se expone en el rubro Otros pasivos del estado de situación patrimonial. Con posterioridad al 30 de septiembre de 2010, y hasta la fecha de los presentes estados contables, la Sociedad ha procedido a integrar aportes pendientes por un monto que asciende a 87.067.

12. Operaciones con partes relacionadas

El Directorio de la Sociedad, en su reunión del 30 de abril de 2010, ha resuelto aceptar las ofertas efectuadas a su favor por parte de Goyaike S.A.A.C.I. y F. (“Goyaike”) y a TSIL S.A. (“Tsil”), partes relacionadas de la Sociedad, consistentes en: (i) arrendamiento accidental de campos para una sola cosecha, y (ii) la prestación de un servicio integral de administración agropecuaria (conjuntamente, las “Operaciones”). Adicionalmente, toda vez que la contraprestación acordada por la realización de las tareas encomendadas a Goyaike exceden el 1% del patrimonio neto de la Sociedad según los últimos estados contables anuales aprobados, el Comité de Auditoría de la Sociedad, tras analizar los antecedentes y los términos y condiciones de las Operaciones, y sobre la base de las opiniones emitidas por las firmas evaluadoras independientes Elizalde, Casares & Asociados y Organización Levín de Argentina S.A. contratadas especialmente al efecto de opinar respecto de las propuestas de las Operaciones, dictaminó por unanimidad que las condiciones de las mismas pueden razonablemente considerarse como adecuadas a las condiciones normales y habituales del mercado.





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ANEXO A

EVOLUCIÓN DE LOS BIENES DE USO POR EL PERIODO DE NUEVE MESES FINALIZADO EL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2010


VALO R D E OR IG EN D EP R EC IAC IO NES

R U B R O S

Alí c uo t a %

Te rre no s 86.589 8 .248 - 94.837 - - - - - 94.837 86.589 84.782

Edific io s 527.885 21.360 - 549.245 186 .898 - 2/ 2 ,5 7.721 194.619 354.626 340.987 343.672

M a quina ria s e ins ta la c io ne s 1.509.731 112.947 739 1.621.939 1.003 .429 631 6 ,66 52.636 1.055.434 566.505 506.302 521.535

S ilo s 95.497 7 .981 - 103.478 46 .237 - 3 / 6,66 2.080 48.317 55.161 49.260 50.056

P la nta c . y pe rfo ra c io ne s 12.136 - - 12.136 3 .117 - 3 391 3 .508 8 .628 9 .019 9 .091

Utile s indus tria le s 71.665 21.989 247 93.407 28.391 204 3 ,3 / 10 2.621 30.808 62.599 43.274 41.448

M ue ble s y útile s 132.840 21.430 - 154.270 127 .768 - 20/ 33 ,3 3.690 131.458 22.812 5 .072 3 .407

R o da do s 15.465 745 53 16.157 13 .570 53 20 1.019 14.536 1.621 1.895 1.908

Va s ija s v ina ria s 10.923 - - 10.923 8 .420 - 20 231 8 .651 2 .272 2 .503 2 .590

C o ns truc c io ne s 1.016 - - 1.016 681 - 2/ 2 ,5 12 693 323 335 339

Tra ba jo s e n c urs o y a nt. a pro ve e do re s 167.816 (1) (78.379) - 89.437 - - - - - 89.437 167.816 131.653 P re vis ió n de s va lo riza c ió n (A ne xo E) (2.206) (3 .209) (3 .209)

TOTAL 3 0 /0 9 / 10 2.631.563 116.321 1.039 2 .746.845 1.418.511 888 70.401 1.488.024 1.256.615

TOTAL 3 1/ 12 /0 9 2.519.432 118.315 6 .184 2 .631.563 1.325 .825 2 .844 95.530 1.418.511 1.209.843

TOTAL 3 0 /0 9 / 0 9 2.519.432 70.889 5 .328 2 .584.993 1.325 .825 2 .719 71.406 1.394.512 1.187.272

Va lo r a l c o m ie nzo

de l e je rc ic io

A um e nto s y tra ns fe re nc ia s

Dis m inuc io ne sVa lo r a l c ie rre de l pe río do o

e je rc ic io

Ac um ula da s a l c o m ie nzo de l e je rc ic io

D is m inuc io ne s

D e l pe río do o e je rc ic io

M o nto

N e to re s ulta nte a l

30/09/10

Ne to re s ulta nte a l

31/12/09

N e to re s ulta nte a l

30 /09/09

A c um ula da s a l c ie rre de l pe río do o e je rc ic io

(1) Neto de transferencias al resto de los rubros.

47




C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13







ANEXO B

EVOLUCIÓN DE LOS BIENES INTANGIBLES POR EL PERIODO DE NUEVE MESES FINALIZADO EL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2010


A líc uo ta %

M o nto

M a rc a s , pa te nte s y de re c ho s 139 .110 - 71.708 67 .402 59 .657 2 .098 5/10 892 58 .451 8 .951 79.453 80.855

C o no c im ie nto s té c nic o s 10.651 - - 10.651 5 .725 - 8 330 6 .055 4 .596 4 .926 5 .037

Lic e nc ia s 19.355 - - 19 .355 17 .308 - 4 567 17 .875 1.480 2 .047 1.168

P revis ió n des valo rizació n (Anexo E) - (31.108) (3.108)

TOTAL 30/09 /10 169 .116 - 71.708 97 .408 82 .690 2 .098 1.789 82 .381 15 .027

TOTAL 31/12 /09 166.923 2 .193 - 169.116 73 .425 - 9 .265 82 .690 55.318

TOTAL 30/09 /09 166.923 1.130 - 168 .053 73 .425 - 7 .568 80 .993 83.952

V A L O R D E O R I G E N

D e l pe río do o e je rc ic io

Ac um ula da s a l c ie rre de l pe río do o e je rc ic io

A M O R T I Z A C I O N E S

Dis m inuc io ne s Dis m inuc io ne sR U B R O S

N e to re s ulta n te a l

30/09/10

N e to re s u lta n te a l

31/12/09

Ne to re s u lta nte a l

30 /09 /09Va lo r a l in ic io de l

e je rc ic ioA um e nto s

Va lo r a l c ie rre de l pe río do o e je rc ic io

A c um ula da s a l c o m ie nzo de l e je rc ic io

(1) (1)

(1) Ver Nota 2.6.

48




C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13







ANEXO C

INVERSIONES, ACCIONES Y PARTICIPACIÓN EN OTRAS SOCIEDADES POR EL PERIODO DE NUEVE MESES FINALIZADO EL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2010

COMPARATIVO CON EL EJERCICIO ANTERIOR Y CON EL MISMO PERIODO DEL EJERCICIO ANTERIOR (EN MILES DE PESOS, EXCEPTO LOS VALORES NOMINALES POR ACCIÓN EXPRESADOS EN PESOS – Notas 1.b) y 1.c))

IN F O R M AC IÓN S O B R E EL EM IS OR

ULTIM OS ES TA DOS C ONTAB LES

F e c ha

C O R R IE N T EC o lo c a c io ne s tra ns ito ria s - Entida de s F ina nc ie ra s (14) - - - - - 4.156 745 12 .019 T O T A L C O R R IE N T E - - 4.156 745 12 .019

N O C O R R IE N T ES o c . a rt.33 Le y N° 19.550

- C o n t ro la d a s

M o lino s de C hile y R ío de la P la ta Ho lding S .A. Ord. - 24 .878 357.706 - 357 .706 282 .873 309 .637 (3) 30 /09/2010 (2) 253.258 79 .310 362 .195 99 ,996 M o lino s In te rna tio na l S .A. Ord. $ U 5.511.000 85.343 - 85 .343 74 .253 71.612 (1) 30 /09/2010 (2) 484 11.089 85 .343 100 M o lino s US A C o rp . Ord. US $ 1 1.200 .000 1.222 - 1.222 1.203 1.286 (4) 30 /09/2010 (2) 4.088 (1.919) 1.222 100 P .C .A. Inte rna tio na l S .A. Ord. $ U 1 750 .000 176 .771 - 176.771 167 .550 163 .788 (1) 30 /09/2010 (2) 132 9 .221 176 .771 100 M o lino s do B ra s il C o m e rc ia l e Indus tria l Ltda . Ord. R $ 1 932.346 1.852 - 1.852 1.240 1.237 (5) 30 /09/2010 (2) 1.597 612 1.853 99,90 C o rpo ra c io n Ge ne ra l de A lim e nto s Urugua y S .A. Ord. 0 ,0001 1.332 .527 55 - 55 189 178 (5) 30 /09/2010 (2) 480 (90) 55 100

- C o n in f lu e n c ia s ig n if ic a t iv aC o m pa ñía Alim e ntic ia Lo s Ande s S .A . Ord. 1 71.297.123 46.877 6 .618 53 .495 59 .078 65 .921 (8) 30 /06/2010 (9) 143.249 (9 ) (11.507) (9) 61.747 49,77 Ga ra n tía s de l P la ta S .G.R . (11) Ord. 1 118 .800 122 - 122 122 122 (6) 31/12/2009 240 20 246 49,50 Lo s Gro bo S .G.R . Ord. 10 5 .960 36 .901 - 36.901 8 .575 - (6) 30 /09/2010 240 (291) 61.381 24 ,833 R e no va S .A . Ord. 1 36 .764.510 148 .175 67.748 215 .923 - - (12) 31/07 /2010 (13) 122.563 (13) 27 .071 (13) 211.291 (10) 33,33

- O t ra sTe rm ina l B a hía B la nc a S .A . Ord. 1 242 .400 - - 288 288 288

- M e rc a d o sC e re a le s B ue no s Aire s Ord. 17 .500 3 - - 227 227 227 A Té rm ino R o s a rio Ord. 30 177 - - 71 71 71 T O T A L N O C O R R IE N T E 855.024 (7 ) 74.366 929 .976 595 .669 614 .367 T O T A L 855.024 74.366 934.132 596 .414 626 .386

Va lo r re gis tra do a l

30 /09 /09Ac tivida d C a pita l S o c ia l

Va lo r no m ina lR e s u lta do s

Va lo r re g is tra do a l 30 /09 /10

% de pa rt. s /c a p.s o c ia l y

s /vo to s a l 30 /09 /10

Va lo r re g is tra do a l

31/12 /09P a trim o nio

Ne to

De no m ina c ió n y c a ra c te rís tic a s de lo s va lo re sC la s e

A c c ió nVa lo r

No m ina lC a ntida d

Va lo r pa trim o nia l

p ro po rc io nal 30 /09 /10

Va lo r lla ve de ne go c io

1) Actividades de comercio exterior, 2) Capital social convertido al tipo de cambio histórico, 3) Actividades de inversión en Chile y en el exterior y la prestación de servicios remunerados, 4) Todo tipo de actividad permitida por las leyes de los Estados Unidos de América, 5) Alimenticia, 6) Otorgar garantías a sus socios partícipes mediante la celebración de contratos de garantía reciproca, 7) Incluye amortización del período por 2.367, 8) Fabricación de pastillas, caramelos, chocolates, y obleas comestibles, 9) Corresponde al período de seis meses finalizado el 30 de junio del 2010, (10) Considerando compromisos asumidos y la oferta de suscripción de acciones (Nota 11), (11) Sociedad en proceso de liquidación, (12) Producción, elaboración y transformación de aceites vegetales y/o grasas animales en biocombustibles y/o refinación de aceites vegetales crudos para convertirlos en combustibles, (13) Corresponde al periodo de nueve meses finalizado el 31 de julio de 2010, (14) Incluye 158, 745 y 954, respectivamente, en moneda extranjera (Anexo G).

49










ANEXO E

EVOLUCIÓN DE LAS PREVISIONES POR EL PERIODO DE NUEVE MESES FINALIZADO EL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2010


RUBROSSaldo al comienzo

del ejercicio Aumentos Disminuciones

Saldo al cierre del período o ejercicio

Deducidas del act ivo

Deudores incobrables 10.669 (1) 6.827 (2) 2.445 15.051 Desvalorización de bienes int angibles 31.108 - (2) 31.108 - Desvalorización de bienes de uso 3.209 - (3) 1.003 2.206

T OT AL 30/09/2010 44.986 6.827 34.556 17.257 T OT AL 31/12/2009 16.787 32.589 4.390 44.986 T OT AL 30/09/2009 16.787 3.919 4.086 16.620

Incluidas en el pasivo

Juicios y ot ras cont ingencias 87.700 (4) 27.858 (2) 19.588 95.970 T OT AL 30/09/2010 87.700 27.858 19.588 95.970 T OT AL 31/12/2009 113.824 57.487 83.611 87.700 T OT AL 30/09/2009 113.824 37.210 9.067 141.967

(1) Imputado al Estado de resultados - Gastos de Comercialización. (2) Aplicado al destino específico. (3) Imputado al Estado de resultados – Gastos de Producción. (4) 1.751 imputados al Estado de resultados – Resultados financieros – Diferencia de cambio y 26.107 imputados al Estado de resultados – Otros egresos – Neto.

50










ANEXO F

COSTO DE LAS MERCADERÍAS VENDIDAS POR EL PERIODO DE NUEVE MESES FINALIZADO EL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2010


Exis te ncia al comie nzo de l e je rcicioProductos terminados y semielaborados 385.219 198.313 Materias primas y materiales 531.397 396.370 Envases 34.813 30.120 Anticipo a proveedores 41.821 993.250 35.288 660.091

Compras de l pe ríodo 4.597.570 4.028.926

Gastos de producción (Ane xo H) (1) 677.737 512.182

Re sultado por te ne ncia de bie ne s de cambio y por valuación de bie ne s de cambio a VNR 366.062 335.534

Exis te ncia al final de l pe ríodoProductos terminados y semielaborados 320.106 339.539 Materias primas y materiales 872.935 871.769 Envases 47.704 31.274 Anticipo a proveedores 48.806 1.289.551 24.609 1.267.191

Costo de las me rcade rías ve ndidas 5.345.068 4.269.542

30/09/2010 30/09/2009

(1) Excluye 965 (pérdida) y 4.936 (pérdida), respectivamente, por la variación de la provisión depreciación bienes de uso – neto, imputado a “Ganancia bruta (segmento graneles)” (Resultados por valuación de bienes de cambio al valor neto de realización) del estado de resultados.

51










ANEXO G

ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2010


RUBRO Moneda ext ranjera Moneda ext ranjera Moneda ext ranjera

Clase Monto Clase Mont o Clase Monto

Act ivos corrientesBancos

Bancos US$ 16.362 3 ,96 64.794 US$ 17.913 67.944 US$ 41.474 159.384

InversionesColocaciones t ransitorias en ent idades financieras US$ 40 3 ,96 158 US$ 196 745 US$ 248 954

Crédit os

Créditos por ventas US$ 54.169 3 ,96 214.508 US$ 49.926 189.369 US$ 47.855 183.906 Deudores por vent a bienes de uso, ot ros act ivos y bienes int angibles US$ 966 3 ,96 3.824 US$ 2.382 9 .035 US$ 2.373 9 .121 Sociedades cont roladas y ot ras partes relacionadas (Nota 5) US$ 103.991 3 ,96 411.803 US$ 7.461 28.301 US$ 36.037 138.492

Reembolsos de export ación US$ 751 3 ,96 2.975 US$ 274 1 .041 US$ 1.083 4 .162 Diversos US$ 4.419 3 ,96 17.498 US$ 9.411 35.696 US$ 13.203 50.739

Sub T ot al 180.698 715.560 87.563 332.131 142.273 546.758

Act ivos no corrientesCrédit os

Deudores por vent a bienes de uso, ot ros act ivos, bienes intangibles US$ 810 3 ,96 3.208 US$ 1.333 5 .055 US$ 1.321 5 .078 Diversos - - US$ 172 654 US$ 36 139

Sub T ot al 810 3 .208 1 .505 5 .709 1 .357 5 .217

T OT AL ACT IVO 181.508 718.768 89.068 337.840 143.630 551.975

P asivos corrientesDeudas

Comerciales US$ 6.807 3 ,96 26.955 US$ 5.189 19.681 US$ 5.406 20.777 Bancarias y financieras US$ 374.871 3 ,96 1.484.490 US$ 170.849 648.030 US$ 244.536 939.750 Sociedades cont roladas y ot ras partes relacionadas (Nota 5) US$ 55.602 3 ,96 220.185 US$ 23.818 90.343 US$ 53.822 206.837 Adquisición de sociedades US$ 32.756 3 ,96 129.712 - - - - - Ot ras deudas US$ - 3 ,96 - US$ 1.430 5 .423 US$ 317 1 .217

Sub T ot al 470.036 1 .861.342 201.286 763.477 304.081 1 .168.581

P asivos no corrient esDeudas

Bancarias y financieras US$ 123.052 3 ,96 487.286 US$ 111.400 422.539 US$ 111.394 428.089

Sub T ot al 123.052 487.286 111.400 422.539 111.394 428.089

T OT AL P ASIVO 593.088 2 .348.628 312.686 1 .186.016 415.475 1 .596.670

30/09/2010 31/12/2009 30/09/2009

T ipo de cambio vigente (en

pesos)

Importe cont abilizado

(en pesos)

Import e contabilizado

(en pesos)

Import e contabilizado

(en pesos)

52










ANEXO H

INFORMACIÓN REQUERIDA POR EL ART. 64, INC. b) DE LA LEY N° 19.550 POR EL PERIODO DE NUEVE MESES FINALIZADO EL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2010


R U B R O SG a s to s de

P ro duc c ió nG a s to s de

C o m e rc ia liza c ió nG a s to s de

A dm inis tra c ió nTO TA L 30/09/10 TO TA L 30/09/09

Servicios prest ados por t erceros 64.298 19.257 15.421 98.976 72.092 Ret rib.de administ radores y directores - - 459 459 636 Sueldos y jornales 181.917 138.641 39.664 360.222 279.047 Cargas sociales 38.035 20.983 12.674 71.692 55.322 Ot ros beneficios al personal 13.218 5 .678 8 .176 27.072 19.532 Gastos de publicidad, propaganda y promoción - 70.445 - 70.445 62.033 Impuestos directos sobre ventas al mercado interno - 68.251 - 68.251 51.887 Deudores incobrables (1) - 5 .158 - 5 .158 1 .775 Gastos de movilidad 3.416 9 .051 2 .158 14.625 11.071 Alquileres y arrendamientos 9.784 4 .092 113 13.989 18.830 Mantenimiento 75.974 4 .636 1 .014 81.624 61.416 Flet es y acarreos 7.125 99.114 315 106.554 83.187 Gastos de oficina y materiales 21.196 2 .614 5 .081 28.891 20.739 Regalías - 56.718 - 56.718 38.535 Combust ibles y energía eléct rica 197.126 3 .479 1 .135 201.740 128.557 Diversos 7.627 5 .630 13.120 26.377 19.922

GAST OS ANT ES DE DEP RECIACIONES 2010 619.716 513.747 99.330 1 .232.793

GAST OS ANT ES DE DEP RECIACIONES 2009 452.720 401.358 70.503 924.581

Depreciación de bienes de uso 59.024 6 .174 5 .203 70.401 71.406 Consumo previsión desvalorización bienes de uso (Anexo E) (1.003) - - (1.003) (401) P rovisión depreciación bienes de uso - Neto (2) 965 - - 965 4 .936

SUB-T OT AL 2010 58.986 6 .174 5 .203 70.363

SUB-T OT AL 2009 64.398 7 .090 4 .453 75.941

TO TAL 2010 678.702 519.921 104.533 1 .303.156

TO TAL 2009 517.118 408.448 74.956 1 .000.522

(1) Incluye aumento de previsión por 6.827 y 2.134, respectivamente, neto de recupero de deudores incobrables. (2) Imputado a la “Ganancia Bruta (segmento graneles)” (Resultados por valuación de bienes de cambio al valor neto de realización) del estado de resultados.

53









RESEÑA INFORMATIVA

1. Breve comentario sobre las actividades de la empresa – información consolidada (*) El resultado neto acumulado para los nueve meses del año ascendió a $ 297,3 millones, el cual se conforma por un resultado operativo de $ 473,8 millones, levemente superior al alcanzado el año anterior, disminuido por un cargo por impuesto a las ganancias de $ 113,4 millones y resultados financieros de $ 63,2 millones.

(*) Información no examinada y no cubierta por el Informe del auditor.

2. Estructura patrimonial consolidada al 30/09/2010 comparativa con los cuatro períodos inmediatos anteriores

(cifras expresadas en miles de pesos)

30/09/2010 30/09/2009 30/09/2008 30/09/2007 30/09/2006

Activo corriente 3.084.601 2.619.671 2.034.827 2.468.163 1.443.936

Activo no corriente 1.952.093 1.700.031 1.554.444 1.277.948 1.277.480

Total del activo 5.036.694 4.319.702 3.589.271 3.746.111 2.721.416

Pas ivo corriente 2.959.348 2.326.134 2.093.996 2.286.822 1.497.261

Pas ivo no corriente 739.159 791.036 186.020 195.269 251.997

Total del pas ivo 3.698.507 3.117.170 2.280.016 2.482.091 1.749.258 Participación de terceros en sociedades controladas - 431 4.263 - - Patrimonio neto 1.338.187 1.202.101 1.304.992 1.264.020 972.158 Total pas ivo, participación de terceros y patrimonio neto 5.036.694 4.319.702 3.589.271 3.746.111 2.721.416

54









3. Estructura de resultados consolidados al 30/09/2010 comparativa con los cuatro períodos inmediatos anteriores (cifras expresadas en miles de pesos)

30/09/2010 30/09/2009 30/09/2008 30/09/2007 30/09/2006

Resultado operativo (1) 473.806 461.176 431.651 376.909 69.793

Resultados financieros - neto (63.159) (154.900) (60.640) (60.043) (50.231)

Resultado antes de impues tos 410.647 306.276 371.011 316.866 19.562

Impues to a las ganancias (113.368) (80.828) (148.510) (62.691) (589)

Ganancia de las operaciones que continúan 297.279 225.448 222.501 254.175 18.973

Resultado de las operaciones discontinuadas - 14.874 - - -

Participación de terceros en sociedades controladas 54 938 192 - -

Ganancia neta del período 297.333 241.260 222.693 254.175 18.973 (1) Resultado antes de resultados financieros, impuesto a las ganancias y participación de terceros en sociedades controladas.

4. Datos estadísticos (en unidades físicas) de los períodos finalizados el 30/09/2010, 30/09/2009, 30/09/2008, 30/09/2007 y 30/09/2006 (*)

(en Toneladas) 30/09/2010 30/09/2009 30/09/2008 30/09/2007 30/09/2006

Volúmenes de producción 4.598.746 3.958.159 3.544.198 4.003.385 4.245.089

Volúmenes de ventasProductos de marca Mercado local 399.175 394.690 430.388 327.447 306.501 Mercado externo 26.978 48.958 76.848 79.936 112.463

426.153 443.648 507.236 407.383 418.964 Graneles Mercado local 477.237 446.628 357.046 173.092 159.382 Mercado externo 3.684.946 2.862.691 2.813.909 3.318.221 3.378.934

4.162.183 3.309.319 3.170.955 3.491.313 3.538.316

Total volumen de ventas 4.588.336 3.752.967 3.678.191 3.898.696 3.957.280

(*) Información no examinada y no cubierta por el Informe del auditor.

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5. Índices

30/09/2010 30/09/2009 30/09/2008 30/09/2007 30/09/2006Liquidez (1) 1,042 1,126 0,972 1,079 0,964 Endeudamiento (2) 0,362 0,386 0,572 0,509 0,556 Rentabilidad (3) 0,234 0,203 0,169 0,224 0,020 Inmovilización de capital (4) 0,388 0,394 0,433 0,341 0,469 Deuda financiera neta en millones de dólares corrientes (5) (b) 466 426 202 517 391

(a ) (a )

(a) No incluye 431 (2009) y 4.263 (2008) correspondiente a la participación de terceros en sociedades controladas. (b) Convertido al tipo de cambio vigente al cierre de cada período. 6. Perspectivas (*) La Sociedad continuará con el desarrollo de valor de su cartera a través de los negocios de marcas locales e internacionales, potenciando al máximo la operación de molienda de soja y considerando la posibilidad de incursionar en el exterior e inclusive aprovechar posibilidades de inversión que puedan surgir en el mercado nacional. (*) Información no examinada y no cubierta por el Informe del auditor.

(1)

Activo corriente

(2)

Patrimonio neto

(3) Resultado del período

Pasivo corriente Pasivo total Patrimonio neto promedio

(4) Activo no corriente (5)

Deuda financiera corriente + Deuda financiera no corriente - Caja y bancos - Inversiones corrientes

Activo total - Créditos por venta de activos fijos - Otros activos corrientes

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7. Avance en el cumplimiento del plan de implementación de las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) (*) Con fecha 23 de abril de 2010, el Directorio de la Sociedad resolvió aprobar el plan de implementación de las NIIF, conforme a lo requerido por la R.G. N° 562/09 emitida por la Comisión Nacional de Valores, el cual incluyó entre otras cuestiones (i) el equipo coordinador del proceso, (ii) la estrategia y pasos para la capacitación en NIIF, y (iii) detalle y cronograma del plan hasta la publicación de los primeros estados contables comparativos bajo NIIF. Como resultado del monitoreo del plan de implementación específico de las NIIF el Directorio no ha tomado conocimiento de ninguna circunstancia que requiera modificaciones al referido plan o que indique un eventual desvío de los objetivos y fechas establecidos. (*) Información no examinada y no cubierta por el Informe del auditor.

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INFORMACIÓN ADICIONAL REQUERIDA POR EL ARTICULO N° 68 DEL REGLAMENTO DE LA BOLSA DE COMERCIO DE BUENOS AIRES

(EN MILES DE PESOS – Nota 1.b) y 1.c))

1. No existen regímenes jurídicos específicos y significativos que impliquen decaimientos o renacimientos contingentes de beneficios previstos por dichas disposiciones que no estén explicados en notas a los estados contables básicos. 2. No existen modificaciones significativas en las actividades de la Sociedad u otras circunstancias similares ocurridas durante los períodos o ejercicios, según corresponda, comprendidos por los estados contables, excepto por lo mencionado en las Notas 6 a 12 a los estados contables básicos. 3. Clasificación de los saldos de créditos y deudas: se incluyen en Nota 4 a los estados contables básicos. 4. Los créditos y deudas se clasifican de la siguiente manera: 4.1 Créditos

Devengan No devenganintereses intereses Total

En moneda nacional - 705.880 705.880 En moneda extranjera - 653.816 653.816 Total - 1.359.696 1.359.696

Sin cláusula de ajus te

4.2 Deudas


En moneda nacional 157.179 1.123.679 1.280.858 En moneda extranjera 1.971.776 376.852 2.348.628 Total 2.128.955 1.500.531 3.629.486


5. Los porcentajes de participación en Sociedades Art.33 Ley No. 19.550 se encuentran especificados en el Anexo C a los estados contables básicos. 5.1 Los créditos con Sociedades Art.33 Ley No. 19.550 y otras sociedades relacionadas se segregan de la siguiente forma:


En moneda nacional - 4.208 4.208 En moneda extranjera - 411.803 411.803 Total - 416.011 416.011


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Estos créditos con Sociedades Art.33 Ley No. 19.550 y otras sociedades relacionadas son de plazo a vencer dentro de los 3 meses de cerrados los presentes estados contables. 5.2 Las deudas con Sociedades Art. 33 Ley No.19.550 y otras sociedades relacionadas se segregan de la siguiente forma:


En moneda nacional - 17.565 17.565 En moneda extranjera - 220.185 220.185 Total - 237.750 237.750


Estas deudas con Sociedades Art.33 Ley No. 19.550 y otras sociedades relacionadas son de plazo a vencer dentro de los 3 meses de cerrados los presentes estados contables. 6. No existen créditos por ventas o préstamos con Directores, Síndicos y sus respectivos parientes hasta el segundo grado inclusive. 7. Los inventarios físicos de envases, materias primas y productos terminados se realizan en forma mensual, efectuándose para materias primas y productos terminados a fin de cada mes y para envases en forma rotativa. No existen bienes de cambio con inmovilización significativa. 8. Los valores utilizados para valuar los bienes de cambio, para aquellos bienes con mercado transparente, surgen del valor de cotización de mercado obtenido de publicaciones especializadas. Los valores de mercado (de reposición o neto de realización) se han computado en la medida que se consideraron representativos de los importes estimados de reposición o realización y no provinieran de fluctuaciones temporarias; para el resto de los bienes se consideran las cotizaciones de los proveedores habituales e información propia. Ver información adicional en Nota 2.3 a los estados contables básicos. Los bienes de uso se valúan tal como se indica en la Nota 2.5 a los estados contables básicos. 9. No existen bienes de uso sin utilizar por ser obsoletos. Los bienes de uso desafectados de la actividad se han expuesto en el rubro Otros activos y se valúan tal como se indica en Nota 2.5 a los estados contables básicos. 10. Las inversiones en otras sociedades, excluidas las de objeto social complementario o integrador, no exceden los límites del Art. 31 de la Ley No. 19.550. 11. Para determinar el valor recuperable de los bienes de cambio se considera el valor neto de realización tomando los precios en el mercado a través del cual serán comercializados. Para determinar el valor recuperable de los bienes de uso en su conjunto, se consideró el valor de utilización económica.

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12. Los seguros contratados por la Sociedad que cubren los riesgos de incendio, explosiones y rayos, se resumen a continuación:

RUBROS VALOR CONTABLE AL 30/09/2010

MONTO ASEGURADO AL 30/09/2010

Maquinarias, Instalaciones y Edificios

921.131 3.524.028

Bienes de cambio 1.289.551 1.048.196

13. Las previsiones, en conjunto, ascienden a 113.227 que representan el 8,46 % del Patrimonio Neto y se componen de la siguiente forma: a) 15.051 por previsión para deudores incobrables. El criterio adoptado para su determinación es el de formar un fondo que cubra la totalidad de los saldos de los deudores en gestión judicial no cubiertos por garantías reales y una parte de los deudores y otros créditos comunes determinada sobre la base de un análisis individual de la recuperabilidad de los mismos. b) 2.206 por previsión para desvalorización de bienes de uso constituida para cubrir una porción de ciertos activos, para reducir los mismos a la estimación realizada de su valor recuperable. c) 95.970 por previsiones para juicios y otras contingencias constituidas en función de información interna y de terceros sobre los riesgos previsibles. En su determinación se ha considerado la opinión de los asesores legales de la Sociedad. 14. No existen situaciones contingentes no remotas conocidas, cuyos efectos patrimoniales no hayan sido contabilizados o expuestos en notas a los estados contables básicos.

15. No existen aportes irrevocables a cuenta de futuras suscripciones.

16. No existen acciones preferidas emitidas. 17. No existen condiciones, circunstancias o plazos que restrinjan la distribución de los resultados no asignados. Buenos Aires, 11 de noviembre de 2010.

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INFORME DE COMISION FISCALIZADORA

A los Señores Accionistas de MOLINOS RIO DE LA PLATA S.A.

De nuestra consideración: 1. De acuerdo con lo requerido por el Reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires,

hemos efectuado el trabajo mencionado en el párrafo siguiente en relación al estado de situación patrimonial de MOLINOS RIO DE LA PLATA S.A. al 30 de septiembre de 2010 y los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por el período de nueve meses finalizado en dicha fecha, y la correspondiente "Información Adicional” a las notas a los estados contables requerida por el artículo Nº 68 del Reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, cuya presentación no es requerida por las normas contables profesionales. Los documentos citados son responsabilidad del Directorio de la Sociedad en ejercicio de sus funciones exclusivas.

2. Nuestro trabajo sobre los estados contables adjuntos consistió en verificar la congruencia de la

información significativa contenida en dichos estados con la información de las decisiones societarias expuestas en actas, y la adecuación de dichas decisiones a la ley y a los estatutos, en lo relativo a sus aspectos formales y documentales. Para la realización de dicho trabajo hemos tenido en cuenta el informe del auditor externo Gabriel S. Casella de fecha 11 de noviembre de 2010, emitido de acuerdo con las normas de auditoría vigentes en la República Argentina para la revisión limitada de estados contables de períodos intermedios. No hemos efectuado ningún control de gestión y, por lo tanto, no hemos evaluado los criterios y decisiones empresarias de administración, financiación, comercialización y producción, dado que estas cuestiones son de responsabilidad exclusiva del Directorio. Consideramos que nuestro trabajo y el informe del auditor externo nos brindan una base razonable para fundamentar nuestro informe.

3. Basados en el trabajo realizado, no hemos tomado conocimiento de ninguna modificación

importante que deba hacerse a: a. Los estados contables al 30 de septiembre de 2010 adjuntos, para que los mismos estén

presentados de conformidad con las normas contables profesionales vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, República Argentina, y las normas pertinentes de la Ley de Sociedades Comerciales y de la Comisión Nacional de Valores.

b. La "Información adicional” a las notas a los estados contables requerida por el artículo Nº 68

del Reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires.

4. Informamos además, en cumplimiento de disposiciones legales vigentes que, en ejercicio del control de legalidad que nos compete, hemos aplicado durante el período los restantes procedimientos descriptos en el artículo N° 294 de la Ley N° 19.550, que consideramos necesarios de acuerdo con las circunstancias, no teniendo observaciones que formular al respecto.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 11 de noviembre de 2010 Por Comisión Fiscalizadora

Eduardo A. Riádigos Síndico Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 57 – F° 82

INFORME DE REVISION LIMITADA DE ESTADOS CONTABLES

DE PERIODOS INTERMEDIOS

A los Señores Directores de MOLINOS RIO DE LA PLATA S.A.

1. Hemos efectuado una revisión limitada del estado de situación patrimonial adjunto de MOLINOS

RIO DE LA PLATA S.A. al 30 de septiembre de 2010, y los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por el período de nueve meses finalizado en dicha fecha. Asimismo, hemos efectuado una revisión limitada del estado de situación patrimonial consolidado adjunto de MOLINOS RIO DE LA PLATA S.A. y sus sociedades controladas al 30 de septiembre de 2010, y los correspondientes estados consolidados de resultados y de flujo de efectivo por el período de nueve meses finalizado en dicha fecha, que se exponen como información complementaria. Dichos estados contables son responsabilidad de la Dirección de la Sociedad.

2. Nuestra revisión fue realizada de acuerdo con las normas de la Resolución Técnica N° 7 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas aplicables a la revisión limitada de estados contables de períodos intermedios. De acuerdo con dichas normas, una revisión limitada consiste principalmente en aplicar procedimientos analíticos a la información contable y en efectuar indagaciones a los responsables de las cuestiones contables y financieras. El alcance de una revisión es sustancialmente menor al de una auditoría de estados contables, cuyo objetivo es la expresión de una opinión sobre los estados contables tomados en su conjunto. Por lo tanto, no expresamos tal opinión.

3. Basados en nuestra revisión, no hemos tomado conocimiento de ninguna modificación

significativa que deba efectuarse a los estados contables mencionados en el párrafo 1. para que los mismos estén presentados de conformidad con las normas contables profesionales vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, República Argentina, y las normas pertinentes de la Ley de Sociedades Comerciales y de la Comisión Nacional de Valores.

4. En relación al estado de situación patrimonial de MOLINOS RIO DE LA PLATA S.A. y de

MOLINOS RIO DE LA PLATA S.A. y sus sociedades controladas al 31 de diciembre de 2009 y a los estados contables de MOLINOS RIO DE LA PLATA S.A. y de MOLINOS RIO DE LA PLATA S.A. y sus sociedades controladas por el período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2009, presentados con propósitos comparativos, informamos que:

a) Hemos emitido con fecha 2 de marzo de 2010 un informe de auditoría de los estados contables de MOLINOS RIO DE LA PLATA S.A. y de MOLINOS RIO DE LA PLATA S.A. y sus sociedades controladas al 31 de diciembre de 2009, sin salvedades. No hemos auditado ningún estado contable a ninguna fecha y por ningún período posterior al 31 de diciembre de 2009.

b) Hemos emitido con fecha 6 de noviembre de 2009 un informe de revisión limitada de

los estados contables de MOLINOS RIO DE LA PLATA S.A. y de MOLINOS RIO DE LA PLATA S.A. y sus sociedades controladas por el período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2009, sin salvedades.

5. En cumplimiento de disposiciones vigentes, informamos que:

a) Los estados contables mencionados en el párrafo 1. se encuentran asentados en el

libro Inventarios y Balances. b) Los estados contables de MOLINOS RIO DE LA PLATA S.A. al 30 de septiembre de

2010 surgen de registros contables llevados, en sus aspectos formales, de conformidad con las normas legales vigentes.

c) La información contenida en la “Reseña Informativa” y en la "Información adicional a las

notas a los estados contables - Art. N° 68 del Reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires" es presentada por la Sociedad para cumplimentar las normas de la Comisión Nacional de Valores y de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, respectivamente. La información incluida en dichos documentos correspondiente a los períodos de nueve meses finalizados el 30 de septiembre de 2010, 2009, 2008, 2007 y 2006, excepto por los datos indicados como "Información no examinada y no cubierta por el informe del auditor", surge de los estados contables al 30 de septiembre de 2010 y 2009 adjuntos, y al 30 de septiembre de 2008, 2007 y 2006, que no se incluyen en el documento adjunto y sobre los cuales emitimos nuestro informe de auditoría de fecha 11 de noviembre de 2008, y nuestros informes de revisión limitada de fecha 5 de noviembre de 2007 y 6 de noviembre de 2006, respectivamente, a los cuales nos remitimos y que deben ser leídos con este informe conjuntamente.

d) Al 30 de septiembre de 2010, la deuda devengada en concepto de aportes y

contribuciones con destino a la Administración Nacional de la Seguridad Social, que surge de los registros contables de la Sociedad, asciende a $ 6.101.689 no siendo exigible a esa fecha.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires 11 de noviembre de 2010 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13

GABRIEL S. CASELLA Socio Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 162 – F° 187

molinos 3q10

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