mori,f. , analisi economico-finanziaria delle società calcio italiane (2013)

8/11/2019 Mori,F. , Analisi Economico-Finanziaria delle Societ Calcio Italiane (2013)

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UNIVERSIT DEGLI STUDI DI PISA

DIPARTIMENTO DI ECONOMIA E MANAGEMENT

Corso di Laurea Triennale in

ECONOMIA AZIENDALE

GENERAL MANAGEMENT

Tesi di Laurea

ANALISI ECONOMICO-FINANZIARIA DELLE

SOCIETA DI CALCIO ITALIANE

Candidato: Relatore:

Filippo Mori Chiar.mo Prof. Marco Allegrini

ANNOACCADEMICO2012/2013


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Nel calcio non ci sono superuomini, ci sono solo uomini che vincono pi spesso di altri

(Jos Mourinho)


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Indice:

Introduzione P.4

Capitolo 1) Confronto tra Estero e Italia P.5

Capitolo2) Analisi economico-finanziaria riguardo le 4 grandi: Inter, Milan,

Juventus, Napoli P.8

Paragrafo 2.1) Analisi economico-patrimoniale-sportiva P.8

Paragrafo 2.2) Analisi del Valore/Costi della produzione P.11

Paragrafo 2.3) Analisi dei ricavi delle 4 societ P.14

Capitolo 3) Analisi economico-finanziaria riguardo Roma, Lazio e Fiorentina P.17



Paragrafo 3.3) Analisi dei ricavi delle 3 societ P.22

Capitolo 4) Analisi economico-finanziaria riguardo Udinese, Parma, Genoa P.24



Paragrafo 4.3) Analisi dei ricavi delle 4 grandi P.29

Capitolo 5) Considerazioni Finali P.31


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Introduzione:

Largomento oggetto di questa tesi riguarda lo sport pi seguito del mondo, quello che unisce persone pi

facoltose che ambiscono ad investire in questa industria con persone meno abbienti che al massimo

possono fare sacrifici per vedere giocare la propria squadra in casa o seguirla in trasferta: questo sport il

calcio.

Lanalisi che far sar di tipo economico-finanziario e sar relativa alla stagione 2011/2012, i bilanci

risalgono infatti allanno 2012; focalizzer lattenzione prima da un punto di vista macroeconomico, quindi

andr a vedere come si presenta la situazione delle squadre facenti parte delle cinque pi importanti leghe

estere europee e poi andr nella parte microeconomica riferendomi al campionato italiano ed alle 10

squadre pi importanti che ne fanno parte.

Ho diviso le squadre in 3 fasce diverse, nella prima fascia troviamo le cosiddette 3 grandi: Inter, Milan,

Juventus, con laggiunta del Napoli, non si poteva infatti lasciare fuori la squadra partenopea, che negli

ultimi anni ha lottato sempre per il vertice della classifica al pari delle altre 3 suddette calcando anche i

campi delle coppe europee.

In seconda fascia troviamo invece le squadre solitamente dette mine vaganti, ovvero quelle squadre che,

durante larco di una stagione, possono sorprendere facendo prestazioni al di sopra o al di sotto delle

aspettative , il caso appunto di Roma, Lazio e Fiorentina.

Nella terza ed ultima fascia troviamo invece le squadre che solitamente hanno come obiettivo stagionale lalotta per la salvezza, per non retrocedere nella Serie B, nella serie cadetta, queste squadre sono: Udinese,

Parma e Genoa, come vedremo dalla nostra analisi troveremo squadre come lUdinese che alla fine della

stagione si qualificano ai preliminari di Champions League con un bilancio nettamente inferiore a squadre

come ad esempio lF.C. Internazionale che si qualifica ai preliminari di Europa League, oppure squadre

come la Roma che, pur avendo un bilancio con numeri al pari delle 4 grandi si deve accontentare di una

posizione di met classifica; come si soliti dire il bello di questo sport.

La Tesi comprende lanalisi per ogni gruppo di squadre del valore della rosa e del rapporto tra mezzi

propri/indebitamento finanziario, per poi passare alla parte economica e quindi a vedere la composizione

dei costi e dei ricavi e quanto incidono sul bilancio delle squadre sopra dette.

Saranno fatti dei riferimenti al Fair Play Finanziario nella parte economica ma anche in quella patrimoniale,

le regole infatti imposte dallUEFA obbligano le squadre ad avere un patrimonio netto positivo, un

indebitamento bancario ridotto al minimo ed una percentuale di incidenza dei costi del personale sui ricavi

delle societ non superiore al 70%.

Saranno analizzati nello specifico lincidenza dei costi del personale sul totale dei costi della produzione e,

come detto prima, sul totale dei ricavi ed inoltre trover spazio unaltra voce importante riguardante

lincidenza del costo del cartellino dei giocatori ovvero lammortamento delle immobilizzazioni immateriali

sul totale dei ricavi.


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Importante poi sar analizzare la composizione dei ricavi delle societ di calcio focalizzandosi sui ricavi

derivanti dalle partite casalinghe e dagli abbonamenti, sullimportanza dei Diritti TV e sullincidenza delle

operazioni di marketing e sponsorizzazioni delle societ calcistiche; vedremo inoltre, come diventa

importante per le squadre che vogliono rimanere al vertice, qualificarsi alle coppe europee per ricevere

proventi UEFA.

1)Confronto tra Estero e Italia:

Figura 1.1: Classificazione Ricavi Top 5 leghe europee:

Posizione Campionato Paese Ricavi ( mld)

1 Premier League UK 2,9

2 Bundesliga Germania 1,9

3 La Liga Spagna 1,8

4 Serie A Italia 1,6

5 Ligue 1 Francia 1,1

Totale Top 5 9,3


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I ricavi del calcio in Europa battono raggiungono i 19,4 miliardi di euro (+11% rispetto alla passata stagione).

La Serie A arriva a quota 1,6 miliardi di euro (+1%) e va a questultima il triste primato del pi alto rapporto

costo tesserati/ricavi (75%), i ricavi della Serie A sono ancora molto sbilanciati sui broadcasting (59%)

mentre le entrate del matchday raggiungono solo il 12%.

La Premier League inglese con 2,9 miliardi di euro si conferma leader in termini di ricavi; la Bundesliga

tedesca si conferma ancora una volta il campionato pi redditizio dEuropa con 190 milioni di utili operativi.

Dario Righetti, Partner Deloitte e responsabile Consumer Business sostiene che le 5 principali leghe

europee rappresentano circa il 48% dei ricavi totali generati nella stagione 2011/2012 raggiungendo i 9,3

miliardi; tale performance dimostra la continua capacit di crescita dei migliori club calcistici nonostante i

negativi effetti della crisi economica internazionale.

Le Top 5 a confronto:

La Premier League inglese continua ad essere la prima lega nel mondo, generando ricavi pari a 2,9 miliardi

di euro con una crescita del 16% nella stagione 2011/2012.

La Bundesliga tedesca, con un incremento di ricavi pari a 126 miliardi di euro, segna la crescita pi alta in

Europa raggiungendo 1,9 miliardi di fatturato (7%); tale crescita stata ottenuta grazie alla performance

dei due maggiori club della Germania: Bayern Monaco e Borussia Dortmund, che sono rispettivamente il

quarto e lundicesimo club pi grande dEuropa in termini economici.

La Liga spagnola ha raggiunto 1,76 miliardi di euro di fatturato segnando una crescita del 3% rispetto al

campionato scorso, confermandosi ancora una volta la lega pi polarizzata dEuropa: mentre i ricavi di Real

Madrid e Barcellona crescono in media del 7%.

La Serie A italiana col suo 1% dei ricavi rispetto alla stagione passata segna la crescita pi bassa delle top 5

dEuropa; il fatturato giunge a 1,57 miliardi di euro, confermandosi la quarta lega europea.

La Ligue 1 francese registra la performance pi alta in termini percentuali rispetto a tutte le altre leghe, conuna crescita del fatturato del 9% raggiunge 1,4 miliardi di euro; il Paris Saint Germain ha trainato la crescita

del campionato francese coi suoi 222 milioni di euro di fatturato.

Gli stipendi complessivi delle big five tra le leghe europee sono aumentati di 430 milioni si euro (+8%)

superando i 6 miliardi di euro nella stagione 2011/2012 con differenti tassi di crescita tra le principali leghe

europee.

La Bundesliga tedesca si conferma il campionato con il pi basso rapporto stipendi/ricavi (51%), mentre

allItalia spetta il primato negativo (75%); il rapporto stipendi/ricavi medio delle societ calcistiche europee

pari al 70%, singolare il caso della Spagna dove tale indicatore raggiunge lottimo valore del 47% per Real

Madrid e Barcellona, mentre per le altre societ della Liga si raggiungono valori di circa il 77%.


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Il controllo dei costi continua ad essere la sfida pi grande per le societ di calcio europee; i miglioramenti

ottenuti in Inghilterra, Francia e Germania sono un indicatore del desiderio dei club di raggiungere un

equilibrio economico pi sostenibile tra il livello dei costi di gestione e fatturato, in quella che la prima

stagione utile per il raggiungimento del punto di pareggio richiesto dal Fair Play Finanziario della UEFA;

qualcosa di positivo inizia ad intravedersi anche in Italia, in particolare Milan e Inter che hanno effettuato

una drastica riduzione degli ingaggi e un maggior focus sui giovani.

La Bundesliga tedesca si conferma ancora una volta il campionato pi redditizio dEuropa con 190 milioni di

euro di profitti operativi, un incremento dell11% rispetto alla stagione precedente, crescono anche i

profitti della Premier League che raggiungono i 155 milioni di euro e della Ligue 1 dove migliorano di 30

milioni di euro; in controtendenza la Serie A, che incrementa la propria perdita di ulteriori 11 milioni di

euro.

I ricavi commerciali sono cresciuti del 15% superando per la prima volta i 3 miliardi di euro e rappresentano

il 33% dei ricavi complessivi delle big five; nonostante tale crescita, la maggior fonte di ricavo delle big

five europee si conferma derivare dai diritti televisivi che, rappresentando circa il 47% dei ricavicomplessivi, hanno superato i 4,3 miliardi di euro.

Registra invece la pi bassa crescita la voce ricavi derivanti dalla vendita dei biglietti dingresso allo stadio:

nella stagione 2011/2012 hanno raggiunto 1,9 miliardi (+5%) e rappresentano solo il 20% dei ricavi dei 5

principali campionati; in Italia permane la forte concentrazione dei ricavi derivanti dalla cessione dei diritti

ai media, quasi il 60% del totale dei ricavi.

La presenza media per partita aumentata per la Bundesliga e per la Liga; nella Ligue 1 scesa per la

quarta stagione consecutiva, mentre la Serie A subisce la pi alta caduta con un -7% di presenze medie allo

stadio; la forte dipendenza dai diritti TV soprattutto riconducibile al fatto che le societ esteredispongono di strutture e stadi di propriet che consentono alle stesse di porre in essere maggiori strategie

volte allincremento del fatturato; tale assunzione confermata altres dalleffetto positivo generatosi nel

2011/2012 sui ricavi della Juventus con lapertura del nuovo stadio.

Il Manchester United ha scalato due posizioni, passando al secondo posto della Football Money League di

Deloitte, classifica redatta sulla base della cifra daffari dei 20 maggiori club di calcio al mondo; il Real

Madrid rimane il club che, al mondo, genera la maggiore cifra daffari, oltre al Manchester United al

secondo posto e F.C. Barcellona al terzo, inoltre nella top five ritroviamo altri due club inglesi: Chelsea e

Arsenal, per trovare le italiane dobbiamo andare alla sesta posizione dove si piazza il Milan, lInternazionale

alla nona e subito dietro alla decima troviamo lA.S. Roma, infine la Juventus si piazza alla dodicesimaposizione.

Se Real Madrid e Barcellona rappresentano uneccezione in Spagna (sono le prime due della classifica, ma

anche le uniche spagnole presenti), ci che distingue il nostro modello da quello (vincente) inglese o (in

ascesa) tedesco il fatto che le nostre societ sono schiave dei diritti TV, che rappresentano la maggior

parte dei ricavi, nel caso estremo dellInter siarriva addirittura al 60%.


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2)Analisi economico-finanziaria delle 4 grandi: Inter, Milan, Juventus

e Napoli:

2.1)

ANALISI ECONOMICO-PATRIMONIALE-SPORTIVA:

Figura 2.1: Classificazione dati economico-patrimoniali Inter, Milan, Juventus, Napoli.

F.C. INTERNAZIONALE

A.C. MILAN F.C. JUVENTUS S.S.C. NAPOLI

Diritti Pluriennali

Prestazioni

Calciatori/Attivo=

148.587.795/487.194.76

1= 30,5%

Diritti Pluriennali

Prestazioni

Calciatori/Attivo=

108.983.125/488.555.62

4= 22,3%

Diritti Pluriennali

Prestazioni

Calciatori/Attivo=

118.094.687/427.780.34

7= 27,6%

Diritti Pluriennali

Prestazioni

Calciatori/Attivo=

48.248.298/

138.168.981= 35%

Patrimonio Netto=

(21.327.163)

Patrimonio Netto=

32.888.220

Patrimonio Netto=

64.608.583

Patrimonio Netto=

44.025.810

Patr.

Netto/Indebitamento

finanziario= Non

calcolabile perch il patr.

netto negativo.

Patr.

Netto/Indebitamento

Finanziario=

32.888.220/236.855.667

= 13,8%

Patr.

Netto/Indebitamento

Finanziario=

64.608.583/127.000.00=

50,8%

Patr.

Netto/Indebitament

o Finanziario=non

calcolabile perch

debiti finanziari

assenti

Totale Valore della

Produzione= 235.686.916

Totale Valore della


Totale Valore della


Totale Valore della

Produzione=

155.929.550

Totale Costi del

Personale= 158.914.780

Totale Costi del


Totale Costi del


Totale Costi del

Personale=

57.890.558


9/38

9

Costi personale/Punti:

158.914.780/58=

2.739.910


175.906.475/80=

2.198.831

Costi personale/Punti=

137.131.802/84=

1.632.521

Costi

personale/Punti=

57.890.558/61=

949.025

Iniziamo la nostra analisi facendo delle considerazioni generali sui bilanci di Inter, Milan, Juventus e Napoli,

andremo poi, nei paragrafi successivi, ad analizzare le varie componenti dei ricavi e dei costi derivanti

dallultima gestione.

Iniziamo il nostro confronto dal valore della rosa delle suddette squadre partendo dalla squadra nerazzurra

che conta un valore netto dei diritti pluriennali alle prestazioni dei calciatori pari a 148.587.795, questo ha

unincidenza pari al 30% sullattivo, la Juventus si avvicina a questa cifra dato che ha unincidenza dei diritti

pluriennali alle prestazioni dei calciatori sullattivo pari al 27,6% tale dato (in aumento rispetto al bilancio

precedente) probabilmente dovuto agli investimenti della societ per cercare di colmare il gapcon le

squadre di vertice dopo due stagioni deludenti, ci infatti ampiamente dimostrato dalla vittoria finale del

campionato.

Con 48.248.298 milioni il Napoli la squadra ad avere una maggiore incidenza dei diritti pluriennali alle

prestazioni dei calciatori sullattivo, pari al 35%, in linea con le tre grandi; tutto ci dovuto agli

investimenti importanti fatti dalla societ nel corso delle ultime campagne acquisti per cercare di portare la

squadra ai vertici del calcio italiano tentando di ritagliarsi anche un ruolo da protagonista in Europa, basti

pensare agli ottavi di finale di Champions League raggiunti nel 2011 ed alle prestazioni importanti fatte

anche in Europa League.

Diversa invece la situazione per il Milan che ha infatti ha unincidenza dei diritti pluriennali delle

prestazioni calciatori sullattivo pari al 22,3%, tutto ci dovuto alle cessioni importanti fatte nellultimo

anno come quelle di Ibrahimovic e Thiago Silva ed al mancato rinnovo di molti giocatori in scadenza di

contratto, di contro , la societ ha operato un calciomercato molto oculato cogliendo le opportunit offerte

dal mercato ed acquistando giocatori a parametro zero o ad un basso prezzo.

Arriviamo al Patrimonio Netto ed alle note dolenti per lF.C. Internazionale S.p.a. che registra un patrimonio

netto negativo per 21,3 milioni, la societ non rispetta le regole stabilite dal Fair Play Finanziario che

vogliono un patrimonio netto positivo ed lunica societ delle quattro suddette non in linea col FPF da

questo punto di vista, infatti il Milan registra un patrimonio netto positivo per 32,8 milioni, la Juventus per

64,6 milioni di euro ed infine il Napoli per 44 milioni; per le societ rossonera e bianconera tali risultati sono

stati raggiunti in seguito ad aumenti di capitale, discorso diverso invece per la societ nerazzurra il cui

titolare (Massimo Moratti allepoca)dovr certamente effettuare un aumento di capitale a copertura delle

perdite registrate al fine di riportare il patrimonio netto ad un livello superiore allo zero e quindi

accettabile.


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Il prossimo dato che affronteremo riguarda il rapporto tra mezzi propri (patrimonio netto) e mezzi di terzi

(indebitamento finanziario), per quanto riguarda le quattro societ abbiamo registrato quattro diverse

situazioni: purtoppo per Inter e Napoli non stato possibile analizzare tale dato per motivi diversi; i

nerazzurri infatti registrano un patrimonio netto negativo come detto in precedenza e quindi si appoggianoesclusivamente su indebitamenti di natura finanziaria o commerciale, mentre i partenopei, a differenza

della societ milanese, non hanno debiti verso banche o istituti creditizi e quindi nella gestione accurata di

De Laurentiis prevalgono i mezzi propri.

Il Milan invece ha un ammontare del patrimonio netto che rappresenta il 13% del totale dei debiti

finanziari, la societ rossonera quindi dipendente in maniera quasi totale dalle banche o da istituti di

credito dato che il finanziamento della gestione tramite mezzi propri esiguo, la societ sta tentando di

ridurre lindebitamento finanziario anche in ottica Fair Play Finanziario, forse sono dovuto anche a ci le

campagne acquisti poco dispendiose della societ.

Infine analizziamo la Juventus dove i mezzi propri sono il 50% circa rispetto allindebitamento finanziario, la

situazione gi pi rosea dal momento che i mezzi propri rappresentano una fetta importante del

finanziamento della gestione ed i debiti finanziari ammontano a 127.000.000 euro, una cifra pi bassa

rispetto ai rossoneri, con unaccurata gestione quindi, i bianconeri, potranno continuare a finanziarsi

autonomamente cercando di ridurre in maniera graduale il debito verso le banche rendendosi cos

conformi alle normative UEFA.

Passiamo al valore della produzione, in realt in questo paragrafo introdurremo solo largomentolasciando

poi la vera e propria analisi di questa sezione del conto economico nel paragrafo successivo: la squadra che

vanta un maggior valore della produzione il Milan con 295 milioni di euro, nonostante i risultati sul camponon siano allaltezza delle aspettative, il Milan rimane il club di Serie A pi r icco; nella speciale classifica

stilata da Deloitte, il club rossonero sceso dal settimo allottavo posto, ma ha visto il ricavato della

stagione 2011/2012 comunque aumentare rispetto alla stagione scorsa del 9% pari a 22,1 milioni.

A seguire abbiamo lInter con 235 milioni, i ricavi dei nerazzurri sono in calo rispetto al passato,

contribuiscono a tale dato negativo i proventi inferiori dai diritti televisivi, gli incassi da stadio e gli sponsor,

ma tutto ci lo vedremo dettagliatamente nei prossimi paragrafi, dopo i nerazzurri troviamo la Juventus

con 213 milioni, una spinta decisiva a questo risultato stata data dallapertura dello Juventus Stadium,

infatti i ricavi da botteghino sono triplicati passando da 11,6 a 31,8 milioni nonostante quattro gare in

meno, infine abbiamo il Napoli con 155 milioni, il presidente dei partenopei De Laurentiis riuscito aportare la sua creatura tra le prime quindici del mondo, con un balzo di cinque posti rispetto allanno

precedente; un risultato straordinario arrivato grazie ad una crescita complessiva dei ricavi del 29%, tutto

ci grazie al cammino in Champions ed ai maggiori introiti televisivi . D allanalisi svolta fino ad ora per

noto che societ come Napoli o Juventus hanno un bilancio maggiormente in salute e in regola col FPF

rispetto a Inter o Milan nonostante il maggior valore della produzione presentato dalle due milanesi.

Tutto ci sopra detto va sottratto agli ingenti costi del personale che sostengono le due societ rossonera e

nerazzurra che ammontano rispettivamente a 176 milioni ed a 159 milioni, esse infatti spendono di pi

rispetto alla Juventus (137 milioni); il Napoli per a sorprenderci perch, visti i risultati sportivi ottenuti

dalla squadra negli ultimi anni, registriamo un ammontare dei costi del personale pari a 58 milioni circa, innetta diminuzione rispetto a quello delle altre tre grandi.


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Concludiamo questo paragrafo con un altro indice riguardante le 4 squadre analizzate finora, un indice che

si riferisce al costo sostenuto dalle squadre per ogni punto conquistato in campionato, partiamo dalla

squadra vincitrice del titolo, ovvero la Juventus, che ha speso per ogni punto conquistato dei suoi 84 punti

1,6 milioni, meno rispetto alla seconda classificata, il Milan, che ha speso per ogni punto circa 2,2 milioni di

euro, conquistando in totale 80 punti, deludente, infatti, stato il finale di campionato per la squadra

rossonera che, pur avendo sulla carta una rosa superiore a quelle delle dirette concorrenti, si lasciata

sfuggire la vittoria alla penultima giornata di campionato; lInter invece ha speso, per ognuno dei suoi 58

punti, una cifra di molto superiore a quella delle sue rivali, pari a 2,8 milioni circa per punto, a conferma

questo, della deludente stagione della squadra meneghina che si piazza al sesto posto, ma che aveva

costruito una squadra ed effettuato degli investimenti per una posizione migliore.

Il Napoli invece finisce la stagione quinto in classifica sfiorando laccesso ai preliminari di UEFA Champions

League ma spendendo soltanto 949 mila euro circa per ogni suo punto (totale 61 punti), quindi una cifra

di molto inferiore rispetto alle sue concorrenti, questo a dimostrazione dei grandi progressi fatti dalla

squadra allenata allepoca da Walter Mazzarri che, probabilmente, ha pagato dazio lonerosa

partecipazione, in termini di forze fisiche, alla UEFA Champions League, questo per dimostra che i risultati

ottenuti dalla squadra sono stati superiori alle aspettative di fronte alle spese sostenute.

2.2)ANALISI DEL VALORE/COSTI DELLA PRODUZIONE:

Figura 2.2: Analisi Valore/Costi della produzione Inter, Milan, Juventus, Napoli.

F.C. INTERNAZIONALE

Totale Valore della

Produzione:235.686.916

A.C. MILAN

Totale Valore della


F.C. JUVENTUS

Totale Valore della


S.S.C. NAPOLI

Totale Valore della

Produzione:

155.929.550

Ricavi da Gare:

9.529.652

Ricavi da Gare:

19.213.213

Ricavi da Gare:

31.824.261

Ricavi da Gare:

16.961.064

Abbonamenti:

12.316.819

Abbonamenti:

13.283.226

Abbonamenti:

19.494.134

Abbonamenti:

6.342.793

Costo personale/costi

produzione:

158.914.780/

320.234.451= 49,6%


produzione:

175.906.475/

319.497.296= 55%


produzione=

137.131.802/

206.318.500= 66,4%


produzione=

57.890.558/

129.683.970= 44,6%


12/38

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Costi Personale/Valore

Produzione:

158.914.780/235.686.91

6= 67,4%

Costi personale/Valore

Produzione:

175.906.475/295.128.13

1= 59,6%


Produzione:

137.131.802/213.786.23

1= 64,1%


Produzione:

57.890.558/155.929.55

0= 37,1%

Amm.ti Imm.

Immateriali/Valore

Produzione

52.571.000/235.686.916

= 22,3%

Amm.ti Imm.

Immateriali/ Valore

Produzione:

44.592.000/295.128.131

= 15,1%

Amm.ti Imm.

Immateriali/Valore

Produzione:

52.304.836/213.786.231

= 24,5%

Amm.ti Imm.

Immateriali/Valore

Produzione

27.659.371/155.929.55

0= 17,7%

Analisi Valore/Costi della Produzione: analizziamo le voci caratteristiche del valore della produzione esclusi

quelli dei ricavi da marketing che analizzer nel prossimo paragrafo e per quanto riguarda i costi della

produzione lincidenza della voce significativa che il costo del personale tesserato e degli ammortamenti.

Partiamo dallincidenza dei ricavi da gara: la societ che registra i pi alti incassi la Juventus che conta,

compresi gli abbonamenti, un ammontare di ricavi derivanti dalle presenze dei tifosi allo Juventus Stadium

per 51 milioni (di cui 19 milioni in abbonamenti); tutto ci dovuto ai vantaggi che ha comportato

linaugurazione del nuovo stadio di propriet essendo stata la prima societ italiana a credere in questo

progetto. Il trasferimento dal vecchio Olimpico al nuovo e invidiato Stadium, uniti ai risultati ritrovati,

hanno portato un aumento degli spettatori del 63%, passando da 21.966 a 35.755.

Al secondo posto troviamo il Milan con un ammontare di ricavi da gara pari a 19 milioni da sommare agli

abbonamenti (13 milioni) per un totale di 32 milioni di euro circa, i ricavi da botteghino sono aumentati

dell1% grazie al fatto che i rossoneri hanno disputato in casa due partite in pi;a seguire nella classifica dei

maggiori ricavi da stadio si piazza il Napoli con un ammontare complessivo di circa 23 milioni, da

sottolineare il grande apporto di ricavi derivante dalla partecipazione alla UEFA Champions League pari a

circa 8 milioni di euro.

Ultima posizione invece per lInter, di poco inferiore al Napoli con i suoi 21 milioni di euro di incassi

complessivi tra ricavi da gara ed abbonamenti, tale dato negativo dipende soprattutto dalle prestazioni

della squadra in campionato al di sotto delle aspettative e dalla prematura eliminazione dalla Champions

League agli ottavi di finale.

Passiamo ad analizzare lincidenza dei costi del personale sul valore della produzione, precisando che, ai fini

del FPF, tale incidenza non deve risultare superiore al 70%: partiamo dal Milan, con una percentuale pari al

59,6%, essa registra un ammontare di costi del personale tesserato pari a 175 milioni di euro, la squadra

rossonera risulta quella con la maggiore incidenza nonostante la sostanziale diminuzione degli stipendi

operata nellultima campagna trasferimenti caratterizzata dal mancato rinnovo di numerosi contratti in

scadenza di giocatori importanti, tale indicatore segnala la volont della societ di adeguarsi al FPF.

LInter invece ha un ammontare di costi del personale pari al 67,4% del valore della produzione, i costi delpersonale ammontano a 165 milioni e sono in diminuzione rispetto allanno passato (190 milioni circa),

questo perch sono state operate da parte della societ delle operazioni di calciomercato che prevedevano


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la cessione di giocatori, seppur importanti, con ingaggi pesanti sul bilancio societario e lacquisto di

altrettanti calciatori con ingaggi pi bassi fissando un tetto massimo a 6 milioni di euro lanno; in futuro si

prevede unulteriore riduzione dei costi del personale dovuta alla mancanza dei proventi derivanti dalla

mancata partecipazione alla UEFA Champions League, per far fronte, quindi, ai 30/40 milioni che verranno

a mancare; siamo quasi entro il limite massimo imposto dal FPF.

Passiamo alla squadra bianconera, la Juventus, infatti, si trova pienamente in regola col FPF, la societ

registra un ammontare dei costi del personale tesserato pari a 137 milioni circa che incidono per il 64,1%

sul valore della produzione; in questo senso non sono stati conteggiati i costi verso altro personale che

sono pari a 12,959 milioni di euro che andrebbero ad incidere di un ulteriore 6% sui ricavi, non sono stati

conteggiati per perch la nostra analisi si focalizza prevalentemente sui costi relativi agli stipendi di

calciatori e allenatori, infatti complessivamente questi sono aumentati rispetto allanno passato, questo

perch la Juventus ha dovuto investire in calciatori di valore come Vidal e Vucinic per ottenere una rosa

competitiva per il campionato e prendendo un allenatore di esperienza come Antonio Conte che ha portato

a Torino tutto il suo staff.

Terminiamo col Napoli che registra unincidenza dei costi del personale sul valore della produzione pari al

37,1%, esemplare infatti il comportamento della societ partenopea ai fini del FPF, questo perch i costi

del personale nonostante siano aumentati rispetto allanno passato (57 milioni contro i 51 dellanno prima),

sono comunque di molto inferiori rispetto al limite del 70% previsto dalla normativa UEFA, questo dimostra

che il Napoli ha saputo valorizzare molto i giocatori gi presenti in rosa senza bisogno di sostituirli con

altrettanti giocatori dal valore pi oneroso ed ha operato unoculata politica sugli stipendi assumendo fin

dallentrata in vigore del FPF un tetto ingaggi non superiore ai 4,5 milioni percepiti dal giocatore pi

rappresentativo che era Cavani.

Concludiamo questo paragrafo analizzando lincidenza degli ammortamenti delle immobilizzazioni

immateriali sul valore della produzione, le squadre su cui incide maggiormente lammortamento del costo

del cartellino del giocatore sono Inter e Juventus, rispettivamente con delle percentuali pari al 22,3% e

24,5%, i nerazzurri spendono infatti 52,5 milioni di euro in ammortamenti, i bianconeri invece 52,3 milioni

di euro, cifra nettamente inferiore invece spesa dal Milan, pari a 44,2 milioni di euro con unincidenza del

15,1%, tale cifra dipesa molto da un ridimensionamento della campagna acquisti, i rossoneri sono la

societ con la percentuale di incidenza minore.

Infine troviamo il Napoli, i partenopei spendono meno di tutti i termini di ammortamenti dei diritti

pluriennali alle prestazioni calciatori, ovvero 27,6 milioni di euro che incidono sul fatturato della societ per

il 17,7%; anche in questo caso il Napoli dimostra di essere la societ pi attenta ai costi del cartellino dei

giocatori acquistati.


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2.3)ANALISI DEI RICAVI DELLE 4 SOCIETA:

Figura 2.3: Classificazione Ricavi Inter, Milan, Juventus, Napoli.

F.C. INTERNAZIONALE A.C. MILAN F.C. JUVENTUS S.S.C. NAPOLI

Proventi da

Sponsorizzazioni:

27.736.943

Proventi da

Sponsorizzazioni:

34.571.850

Proventi da

Sponsorizzazioni:

53.452.409

Proventi da

Sponsorizzazioni:

26.699.223

Proventi TV: 80.880.514 Proventi TV: 84.298.775 Proventi TV: 90.581.926 Proventi TV:

54.206.822

Proventi UEFA:

31.569.000

Proventi UEFA:

55.519.453

Proventi UEFA:

0

Proventi UEFA:

29.128.000

Diritti TV/Tot. Ricavi:

112.449.514/

235.686.916= 48%

Diritti Tv/Tot. Ricavi:

139.818.228/

295.128.131= 47%

Diritti Tv/Tot. Ricavi:

90.581.926/

213.786.231= 42%


83.334.822/

155.929.550= 53%

Ricavi Marketing/

Val.Produzione:

29.405.275/

235.686.916= 12,5%

Ricavi Marketing/ Val.

Produzione:

44.315.056/

295.128.131= 15%


Produzione:

48.100.000/

213.786.231= 22,4%


Produzione:

22.767.461/

155.929.550= 14,6%

In questo paragrafo analizzeremo i dati relativi al marketing, sponsorizzazioni e ai proventi tv e quanto

incidono sui ricavi delle societ.

F.C. Internazionale guadagna, in termini di proventi da sponsorizzazioni, circa 27 milioni di euro, in calo

rispetto agli anni precedenti (28,6 milioni lanno prima), tali sponsorizzazioni sono finanziate in parte daPirelli che contribuisce per circa 13 milioni e dallo sponsor tecnico Nike che contribuisce con 11 milioni e


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mezzo a tale voce vanno aggiunti 1,7 milioni che rappresentano i contributi pubblicitari, in totale i ricavi da

marketing incidono per la societ nerazzura pari al 12,5% sul totale dei ricavi.

La voce pi importante sono per i diritti televisivi che ammontano ad 80 milioni circa e ai quali vanno

aggiunti i proventi per la partecipazione a competizioni UEFA che ammontano a 31 milioni di euro, questo

significa che i diritti tv hanno unincidenza sui ricavi pari al 48%, quasi la met degli introiti, nel bilanciosuccessivo tali ricavi saranno in diminuzione a causa della mancata partecipazione alla UEFA Champions

League e saranno sostituiti dai proventi derivanti dallEuropa League, di norma molto inferiori; tali voci

sono strettamente legate allandamento sportivo della squadra, lInter, che nellultimo anno ha avuto

risultati deludenti, si trova costretta ad un ridimensionamento del budget.

Passiamo ora allaltra societ milanese: i proventi da sponsorizzazione del Milan ammontano a 34,5 milioni,

seconda solo alla Juventus in questa voce; contribuiscono a sponsorizzare la societ rossonera la compagnia

aerea Fly Emirates nonch sponsor ufficiale per 13,7 milioni con un premio fissato a 2,7 milioni in base al

raggiungimento di determinati obiettivi specifici, lo sponsor tecnico Adidas contribuisce per 16,7 milioni; gli

sponsor istituzionali, i fornitori ufficiali ed i partners commerciali contribuiscono per 3,7 milioni di euro.

I ricavi derivanti dal settore marketing ammontano invece a 45 milioni e riguardano anche la voce royalties

e proventi promo-pubblicitari, tale voce costituita dai proventi derivanti dalla vendita di pacchetti

promo-pubblicitari multi-prodotto ai vari partners, il Milan la squadra italiana senza uno stadio di

propriet che registra il maggior volume di ricavi commerciali, i ricavi del settore marketing incidono con

una percentuale pari al 15% sul totale dei ricavi.

I proventi da cessione diritti TV nazionali ammontano a 84,3 milioni, i proventi da partecipazione a

competizioni UEFA sono pari a 55 milioni, sono in netta crescite rispetto allanno precedente (+17%), ci

dovuto agli introiti derivanti dalla UEFA grazie al cammino fino ai quarti della Champions League; di pirispetto allInter ed in aumento rispetto ai 35 milioni dellanno precedente, questo incremento dovuto al

miglior piazzamento rispetto alledizione 2011/2012 ma anche al maggiore market pool riconosciuto dalla

UEFA per effetto della partecipazione di sole due squadre italiane alla Champions League 2012/2013; tali

proventi incidono sul totale dei ricavi per il 47%.

Passiamo ora alla squadra che ha fatto il suo ritorno in Champions League nel corso dellultima stagione,

ovvero il Napoli, il club partenopeo era infatti orfano dalla partecipazione alla coppa continentale per club

pi importante ormai da circa 30 anni: questo traguardo raggiunto di recente ha portato alla societ

maggiori introiti ed infatti possiamo notare come ai 54 milioni circa derivanti dai proventi TV per le gare di

campionato della squadra vengono aggiunti i 29 milioni derivanti dai proventi UEFA per la partecipazionealla Champions League, che sommati ai 54 milioni sopra detti fanno un totale di 83.334.822 milioni di euro

(escluse le gare amichevoli) che incidono sui ricavi della societ per il 53% ovvero pi della met, questa

percentuale aumentata di molto nellultimo bilancio per via dei proventi UEFA che sono aumentati

rispetto allanno scorso quando il Napoli gareggiava in Europa League.

I proventi da sponsorizzazioni invece ammontano a 26.699.223 milioni, gli sponsor ufficiali contribuiscono

con 7,5 milioni e lo sponsor tecnico con 6 milioni circa il resto deriva da contributi erogati da altre

sponsorizzazioni , i proventi commerciali e royalties ammontano a 5.243.499 e i proventi da merchandising

sono pari a 1.192.862, sommando insieme tutti questi dati otteniamo un totale di 31.129.862 milioni che

sono il totale dei ricavi da marketing della societ e che hanno unincidenza pari al 21% sul totale dei ricavia dimostrazione che la societ azzurra cos come quella nerazzurra deve fare dei passi avanti nel marketing

vista limportanza di questa voce sul fronte dei ricavi anche in ottica futura.


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Ultimiamo la nostra analisi con la Juventus, lunica squadra che non vanta il prestigio di partecipare ad una

competizione internazionale e questo fatto avr ripercussione sul volume dei ricavi, infatti i proventi UEFA

sono pari a zero e quindi si registrano solo i proventi TV da gare di campionato pari a 90,6 milioni di euro

che sono il 42% dei ricavi totali, nonostante lassenza degli introiti UEFA, anche i ricavi dai diritti TV hanno

subito un leggero rialzo, pari al 2%; i ricavi da sponsorizzazioni sono pari a 53,5 milioni ed incidono sul

valore della produzione per il 25%, un dato che gi in aumento rispetto agli anni passati grazie

allinaugurazione del nuovo stadio, ma che destinato ad aumentare visti i risultati sportivi raggiunti dalla

squadra in ambito nazionale; a livello commerciale e di marketing si registra un segno pi del 36%, sempre

grazie al nuovo impianto di gioco, dotato di ristoranti, bar e svago, come i moderni stadi europei.


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3)Analisi economico-finanziaria riguardo Roma, Lazio e Fiorentina:

3.1)ANALISI ECONOMICO-PATRIMONIALE-SPORTIVA:

Figura 3.1: Classificazione dati economico-patrimoniale Roma, Lazio, Fiorentina.

A.S. ROMA S.S. LAZIO A.C.F. FIORENTINA

Diritti pluriennali Prestazioni

Calciatori/Attivo=

82.934.402/303.771.288= 27,3%


Calciatori/Attivo=

47.077.904/185.154.912= 25,4%


Calciatori/Attivo=

63.409.175/182.081.303= 35%

Patrimonio Netto=

(52.463.000)

Patrimonio Netto= 14.665.185 Patrimonio Netto= 75.667.705

Patrimonio Netto/Indebitameno

Finanziario= non calcolabile

perch patr. netto negativo

Patrimonio Netto/Indebitamento

Finanziario= 14.665.185/27.684=

529,73


Finanziario=

75.667.705/6.860.000= 11,03

Totale Valore della Produzione=

115.973.000


95.509.291


109.060.686

Totale Costi del Personale=

102.818.000


54.471.308


52.396.746


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101.319.111/56= 1.809.270


54.099.755/62= 872.577


52.396.746/46= 1.139.060

In questo paragrafo inizieremo ad analizzare il bilancio delle squadre di media fascia, abbiamo selezionato 3

squadre: Roma, Lazio e Fiorentina; lanalisi che svolgeremo sar analoga a quella svolta finora, sar

interessante capire che ci sono, ovviamente, delle differenze con le squadre della fascia pi alta, ma anche

delle analogie.

Cominciamo con lanalisi del valore della rosa partendo dai giallorossi, i diritti pluriennali alle prestazioni dei

calciatori ammontano a 82.934.000 e rappresentano il 27,3% dellattivo, questo dato influenzato dalla

notevole e dispendiosa campagna acquisti fatta dalla societ romana acquistando giocatore per un totale di

45,5 milioni di euro circa e incassando soltanto circa 13 milioni di euro dalle cessioni, il pezzo pregiato

De Rossi, valutato 34.000.000 euro.

La Roma la societ col valore della rosa pi alto, segue infatti la Fiorentina con 63.409.175 milioni che

rappresentano il 35% dellattivo patrimoniale, anche la societ viola ha incrementato molto il valore della

rosa facendo acquisti per un totale di 34 milioni, tra gli acquisti pi costosi spiccano infatti quelli di Savic

(7,7 milioni dal Manchester City), Borja Valero (7 milioni dal Villareal) e Tomovic (5 milioni dal Genoa), il

giocatore col valore pi alto invece Jovetic, valutato 14 milioni.

Ultima tra le 3, non per risultati sportivi ma per numeri nei diritti pluriennali alle prestazioni dei calciatori,

troviamo la Lazio con 47.077.904 milioni ha il valore della rosa pi basso tra le 3 ed incide per il 25%

sullattivo, tale dato diminuito rispetto al passato (51,5 milioni): questo dato imputabile allacquisto dei

diritti alle prestazioni sportive dei giocatori per 20,4 milioni (Marchetti, Ciss, Konko, Lulic), mitigato dalle

cessioni dei diritti alle prestazioni sportive dei giocatori per un valore contabile netto di 4,7 milioni

(Lichsteiner e Ciss).

Proseguendo la nostra analisi arriviamo al patrimonio netto, anche qui Fiorentina e Lazio si distinguono per

avere entrambe un patrimonio netto positivo, rispettivamente 75.667.000 milioni e 14.665.185 milioni di

euro, le societ sono pienamente conformi a quanto stabilito dal FPF, in particolare la Fiorentina,

dimostrando gli ingenti guadagni delle ultime stagioni; note dolenti invece per la Roma, essa registra infatti

un patrimonio netto negativo per 52,5 milioni di euro, anche qui la societ in controtendenza rispetto a

quanto stabilito dalle norme UEFA e quindi si suppone che il CDA dovr prendere provvedimenti fin dal

prossimo anno.

Analizziamo adesso le modalit di finanziamento delle tre squadre: partendo dalla Roma notiamo come la

societ registri un patrimonio netto negativo, come detto in precedenza non in regola con la normativa

UEFA sul Fair Play Finanziario, questo comporta un eccessivo indebitamento bancario (Unicredit detiene

delle quote importanti della societ) e quindi una gestione finanziata esclusivamente tramite mezzi di terzi;

dallaltra sponda del tevere invece la situazione ben diversa, infatti la Lazio ha un ammontare di debiti

finanziari esiguo (27.684) e la gestione si finanzia per gran parte grazie ai mezzi propri della societ, con le

stesse modalit opera anche la Fiorentina, lindebitamento finanziario pi alto rispetto ai biancocelesti

(6.860.000), ma la societ ha entrate importanti per quanto riguarda i mezzi propri, come visto in


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precedenza il patrimonio netto, quindi la gestione anche in questo caso possiamo dire che sia accurata dal

punto di vista mezzi propri/mezzi di terzi.

Eccoci al valore della produzione, come fatto precedentemente, introduciamo soltanto largomento in

questo paragrafo per approfondirlo poi nei paragrafi successivi: la societ con il valore della produzione pi

alto la Roma con 115.973.000 euro, i giallorossi chiudono al diciannovesimo posto la classifica nellaDeloitte, i ricavi hanno subito un flop derivante dalla mancata partecipazione alla Champions League, segue

la Fiorentina con 109.060.686 ed infine la Lazio con 95.509.291; i giallorossi hanno maggiori ricavi delle

altre due societ ma a differenza di loro non sono ancora conformi al FPF.

A tali ricavi si contrappongono i costi del personale, il dato interessante che la Roma che spende

102.818.000, quindi quasi quanto lintero ammontare del valore della produzione ed il doppio di Lazio e

Fiorentina che pagano rispettivamente 54 milioni e 52 milioni circa per il personale, a giudicare dai numeri

possiamo dire che i giallorossi si avvicinano a Inter, Milan, Juventus e Napoli ma, a livello di risultati sportivi,

sono indietro rispetto alle 4 societ sopra dette.

Restiamo sui costi del personale e analizziamo un dato interessante, ovvero quanto le 3 societ hanno

pagato per ciascun punto realizzato in campionato nella stagione 2011/2012, la squadra che ha speso meno

in questo senso stata la Lazio, infatti da incorniciare la stagione dei biancocelesti che li ha visti

concludere il campionato al quarto posto, davanti il Napoli di un pun to e dietro soli 2 punti dallUdinese

terminata terza, la societ ha pagato 872.577 euro per ognuno dei 62 punti conquistati qualificandosi

dunque allEuropa League per la stagione successiva; stagione deludente invece per la Fiorentina che

termina la stagione al tredicesimo posto con 46 punti e pagando 1.139.060 milioni di euro per ogni punto

ottenuto in campionato, per la Fiorentina questa stagione servir per ripartire con un nuovo progetto i cui

frutti si sono visti fin da subito allinizio del campionato 2012/2013.

Quindi rapportando la nostra analisi in termini di valutazioni sportive la Lazio la migliore delle tre squadre

in termini di costi del personale/punti in classifica, il club di Lotito ha speso per ogni punto in classifica

meno della met di quanto speso dalla Roma e poco meno della Fiorentina.

Discorso a parte riservato alla Roma, la societ quella che spende di pi anche in questa situazione:

1.809.270 milioni di euro per ogni punto totalizzando un totale di 56 punti e terminando la stagione al

settimo posto sfiorando solamente laccesso ai preliminari di Europa League, anche questa, per la squadra

giallorossa, stata una stagione al di sotto delle aspettative sia per la campagna acquisti effettuata, sia per

il valore della rosa e sia per le ingenti spese che sostiene la societ quasi al pari di una delle 4 grandi ma

che poi, eccezion fatta per lInter terminata solamente al sesto posto, tali esborsi sul campo sembrano nonessere ripagati dalle prestazioni sportive.


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Figura 3.2: Analisi valore/costi della produzione Roma, Lazio, Fiorentina.

A.S. ROMA

Valore della Produzione:

115.973.000

S.S. LAZIO


95.509.291

A.C.F. FIORENTINA


109.060.686

Ricavi da Gare:

14.802.538

Ricavi da Gare:

6.430.058

Ricavi da Gare:

6.947.878

Abbonamenti:

12.375.976

Abbonamenti:

3.210.738

Abbonamenti:

2.690.164

Costi personale/costi produzione:

101.319.111/132.965.376= 76%

Costi personale/costi

produzione:

54.099.755/71.961.900= 75%

Costi personale/costi

produzione:

52.396.746/107.29.693= 49%


Produzione:

101.319.111/115.973.000= 87,3%


Produzione:

54.099.755/95.509.291= 56,6%


Produzione:

52.396.746/107.29.693= 48%

Amm.ti Imm. Immateriali/Valore

Produzione:

28.770.000/115.973.000=

24,8%

Amm.ti Imm.

Immateriali/Valore Produzione:

20.556.677/95.509.291= 21,5%


Produzione:

28.331.136/109.060.686= 26%

In questo paragrafo continueremo la nostra analisi sulle 3 societ soffermandoci sul conto economico e sui

ricavi/costi di esercizio; partendo dai ricavi da stadio notiamo che, in tutte e 3 le societ, sono molto poveri,

Lazio e Fiorentina allincirca 6,5 milioni di euro ed entrambe arrivano a 9 milioni di euro circa compresi gli

abbonamenti, da quello che si legge nella relazione sulla gestione delle 2 societ, il dato relativo ai

biancocelesti in aumento, mentre quello relativo alla societ viola in diminuzione e questo dovuto

principalmente ai risultati sportivi dellultimo anno.


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La Roma invece la societ con pi incassi (14 milioni) da stadio e pi abbonamenti (12 milioni), si pensi

che i ricavi rispetto agli anni passati sono diminuiti di molto (31 milioni nel 2011), ci dovuto alla mancata

partecipazione alle coppe europee, questo a conferma che landamento economico di una squadra di calcio

legato a quello sportivo.

Analizziamo ora i costi del personale e vediamo quanto incidono sui costi della produzione e sui ricavi delletre societ: partiamo dalla Fiorentina che la societ con i costi del personale pi bassi pari a 52,4 milioni di

euro, essi rappresentano il 49% dei costi della produzione (107 milioni), praticamente la met delle spese

societarie finanziano il personale tesserato, differente invece il dato riguardante i biancocelesti, essi

infatti spendono poco di pi rispetto alla societ viola per il personale che ammonta a 54,1 milioni, per

incidono per il 75% sui costi della produzione che sono di molto minori (72 milioni circa), la Roma invece

sostiene delle spese del personale molto pi ingenti rispetto alle altre 2 societ, i costi del personale infatti

ammontano a 101,3 milioni di euro, praticamente il doppio rispetto a Lazio e Fiorentina ed incidono per il

76% sui costi della produzione che ammontano a 132 milioni, anche qui il dato maggiore rispetto alle altre

due societ.

In ottica Fair Play Finanziario importante lincidenza dei costi del personale, sommati anche agli

ammortamenti delle immobilizzazioni immateriali, sui ricavi, essi infatti, non devono superare il 70% dei

ricavi, secondo le norme UEFA tale gestione detta eccellente, in realt vedremo come unincidenza dei

soli costi del personale al di sotto del 70% sia sufficiente per ritenersi conformi ad una corretta gestione ; in

questo senso Fiorentina e Lazio si sono pienamente adeguate a tali regole, infatti i biancocelesti hanno

unincidenza dei costi del personale sui ricavi pari al 56,6% che sommato ai 20,5 milioni spesi in

ammortamenti raggiunge una percentuale pari al 78%, superiore si al 70%, limite per le gestioni eccellenti,

ma comunque tale dato non preoccupante.

La fiorentina invece ha unincidenza dei soli costi del personale sui ricavi pari al 48%, anche qui la societ

rientra pienamente nei limiti del FPF, considerato che gli ammortamenti peri diritti pluriennali alle

prestazioni calciatori ammontano a 28 milioni circa, il costo complessivo di gestione del personale risulta

incidere per il 74% sul totale dei ricavi, anche qui, come per la Lazio, siamo di poco sopra il 70% per

constatare una gestione eccellente, ma comunque tale rimane incoraggiante per ladeguamento della

societ alle norme imposte da Platini.

La situazione non invece fiorente per la Roma i cui costi del personale incidono per l87,3% sui ricavi,

siamo ben oltre il 70% e considerando gli ammortamenti delle immobilizzazioni immateriali che

ammontano a 28,7 milioni di euro si raggiunge unincidenza dei costi del personale pi gli ammortamenti

negativa , ovviamente, come gi detto in precedenza, anche in questo caso la Roma ampiamente fuori dai

parametri del FPF, la societ dovr necessariamente rivedere la propria gestione ma soprattutto

lammontare delle spese per il personale, di troppo superiore rispetto ai ricavi effettivamente conseguiti

dalla societ.

Per quanto riguarda lammortamento dei diritti pluriennali alle prestazioni dei calciatori lincidenza

maggiore sui ricavi spetta alla Fiorentina per una percentuale pari al 26%, la societ dei Della Valle spende

infatti 28,3 milioni di ammortamento dei cartellini; cifra simile spesa anche dalla Roma (28,3 milioni di

euro) salvo avere unincidenza di poco minore rispetto ai viola pari al 24,8%.

Discorso a parte possiamo riservarlo alla Lazio, i biancocelesti spendono 20,5 milioni di euro perammortizzare il cartellino dei giocatori presenti in rosa ed hanno unincidenza sui ricavi della produzione

pari al 21,5%.


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Figura 3.3: Classificazione Ricavi Roma, Lazio, Fiorentina.

A.S. ROMA S.S. LAZIO A.C.F. FIORENTINA

Proventi da Marketing: 11.650.000 Proventi da Marketing:

13.308.217

Proventi da Marketing:

11.908.015

Proventi TV:

64.407.000

Proventi TV:

52.370.293

Proventi TV:

40.940.987

Proventi UEFA:

0

Proventi UEFA:

2.610.758

Proventi UEFA:

0


64.407.000/115.973= 55,5%


54.961.051/82.962.497= 66%


40.940.987/109.060.686= 37,5%

Ricavi Marketing/Val. Produzione:

21.894.000/115.973.000= 19%


14.531.435/95.509.291= 15%


12.845.921/109.060.686= 12%

In questa sezione analizzeremo il marketing e i diritti tv delle tre squadre e di quanto essi incidono sui

ricavi.


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I giallorossi guadagnano in termini di Marketing e sponsorizzazioni 11.650.000 euro, la squadra con i

minori proventi da sponsorizzazioni che incidono sul totale dei ricavi per il 19%, va ricordato per, che la

societ ha firmato di recente un accordo con lo sponsor tecnico Nike che porter diversi milioni nelle

casse societarie, questo sta a significare che comunque la societ si attivata per incrementare i propri

ricavi da merchandising.

La Fiorentina invece incassa 11.908.015 in termini di ricavi da marketing, leggermente di pi rispetto ai

giallorossi, tale dato dipende dalle sponsorizzazioni ufficiali e dallo sponsor tecnico che contribuiscono i n

totale con 6 milioni di euro pi altre sponsorizzazioni per un totale di 2,3 milioni; a tali numeri vanno

aggiunti i proventi pubblicitari, pari a 3,6 milioni di euro e, si riferiscono ai ricavi ottenuti per le attivit

svolte dalla societ viola e i proventi commerciali e royalties pari a 937.000 euro che si riferiscono

allattivit di merchandising e licensing; i ricavi da marketing incidono per il 12% sul valore della

produzione, la squadra che si serve meno di questo settore per incrementare i propri guadagni.

La Lazio la societ che tra le tre analizzate in questo capitolo guadagna di pi dal marketing e dalle

sponsorizzazioni: tali ricavi ammontano a 13.308.217 milioni di euro ed un grande contributo dipeso dallosponsor tecnico Puma che ha riconosciuto alla squadra dei premi per laccesso ed il superamento del girone

di Europa League, i ricavi da sponsorizzazioni ammontano a 4,2 milioni e rappresentano principalmente i

ricavi derivanti dal contratto con la Puma Italia s.r.l. I proventi pubblicitari ammontano a 8,5 milioni e sono

dovuti principalmente ai proventi derivanti dal contratto stipulato con la Infront Italy s.r.l. per 7,3 milioni;

lincidenza di tali ricavi rappresenta il 15% del totale del valore della produzione.

Gran parte dei ricavi delle societ di calcio italiane dipendono dai diritti TV ed infatti i ricavi della Roma,

come la maggior parte delle squadre italiane, confermano ci e risultano pari a 64.407.000 milioni

incidendo per il 55,5% sul totale dei ricavi, i numeri confermano la nostra tesi, bisogna considerare infatti

lassenza di proventi tv da parte della UEFA e nonostante ci i ricavi da diritti tv per i giallorossi

rappresentano oltre la met dei guadagni della societ, la perdita in ricavi dai diritti televisivi stata nella

misura del 29%.

I ricavi da diritti tv per la Lazio ammontano a 54.961.051: essi si suddividono per 52.370.293 in proventi tv

derivanti dalla nostra Lega Calcio e ad essi vanno incrementati i 2.610.758 milioni di euro derivanti dalla

partecipazione allEuropa League; il totale dei guadagni da proventi tv rappresenta il 66% del totale dei

ricavi della societ, in questo caso ben oltre la met dei ricavi vengono dalla cessione dei diritti televisivi,

questo dimostra come, per i biancocelesti, siano fondamentali tali ricavi per avere un bilancio in salute.

Tra le tre societ la Fiorentina quella meno dipendente dai diritti tv, tali proventi infatti ammontano a40.940.987 milioni di euro, sono inferiori rispetto alle societ romane, ma anche inferiore la loro

incidenza sul valore della produzione che del 37,5%; tale dato confortante perch simboleggia il fatto

che con una buona politica di Marketing e delle oculate operazioni di mercato si possono ottenere dei

risultati maggiori in termini di ricavi societari, tale gestione potrebbe essere da esempio per le altre societ

anche se comunque sul valore della produzione continuano a pesare gli esigui incassi dalle gare casalinghe

di campionato.


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4)Analisi economico-finanziaria riguardo Udinese, Parma e Genoa:

4.1)ANALISI ECONOMICO-PATRIMONIALE-SPORTIVA:

Figura 4.1: Classificazione dati economico-patrimoniali Udinese, Parma, Genoa.

UDINESE CALCIO F.C. PARMA GENOA CFC

Diritti pluriennali prestazioni

calciatori/Attivo:

46.325.957/172.517.863= 27%


calciatori/Attivo:

80.238.449/172.585.520= 46,5%


calciatori/Attivo:

99.380.534/308.407.535= 32%

Patrimonio Netto:

49.429.156

Patrimonio Netto:

26.479.083

Patrimonio Netto:

1.153.787


Finanziario=

49.429.156/23.200.000= 2,13


Finanziario=

26.479.083/39.202.374= 67,5%


Finanziario=

1.153.787/91.500.000= 1,26%

Totale Valore della Produzione:

63.435.707


101.486.232


127.624.811

Totale Costi del Personale:

34.078.491


43.005.300


50.993.456


25/38

25

Costi Personale/Punti:

34.078.491/64= 532.476


43.005.300/56= 767.952


50.933.456/42= 1.214.130

Siamo giunti alle ultime 3 squadre, quelle che solitamente lottano per non retrocedere e sono lUdinese, il

Parma ed il Genoa.

Cominciamo la nostra analisi come fatto precedentemente partendo dal valore della rosa delle 3 squadre: il

valore netto dei diritti pluriennali alle prestazioni dei calciatori per ludinese al 30 giugno 2012 ammonta a

46,3 milioni di euro ed incide sullattivo per il 27%, la societ friulana ha fatto investimenti per 26,1 milioni

e cessioni per 10,2 milioni; il Parma invece la societ con la maggiore incidenza dei diritti pluriennali alle

prestazioni dei calciatori sullattivo pari al 46,5%, la societ emiliana registra infatti un valore della rosa pari

a 80,2 milioni: lacquisto pi oneroso stato quello di Dorlan Pabon per 4 milioni arrivato dallAtleticoNacional, mentre invece sono importanti le cessioni effettuate dal Parma: Sebastian Giovinco stato infatti

venduto alla Juventus per 22 milioni di euro e Fabio Borini stato ceduto alla Roma per un valore pari a 4,6

milioni; importanti sono state per il Parma le compartecipazioni che per non analizzeremo in questa tesi.

Arriviamo adesso al Genoa, la societ col pi alto valore della rosa: 99.380.534, che pu arrivare a 112

milioni considerando le compropriet che, come gi detto sopra, non sono oggetto della nostra analisi.

Lincidenza sullattivo di tale dato del 32%, tale cifra molto rilevante per un club come il Genoa, non a

caso, durante lAssemblea degli Azionisti, lAmministratore Delegato ha affermato che sar avviata una

forte campagna di dismissione di giocatori che sono a matricola del Genoa ma impegnati in altre societ,come effettivamente avvenuto; tra i calciatori di maggior valore troviamo: Mattia Destro e Juraj Kucka

dallInter per un valore rispettivamente di 15 milioni e 13 milioni, Alexander Merkel dal Milan per 10,2

milioni, Ciro Immobile dalla Juventus per 8,2 milioni, Alberto Gilardino dalla Fiorentina per 8 milioni, Kevin

Constant valutato dal Milan 7,8 milioni ed infine Luca Antonelli valutato dal Parma 7,3 milioni.

Analizziamo ora il Patrimonio Netto delle 3 societ: tutte e tre hanno un patrimonio netto positivo, la

societ col patrimonio netto maggiore ludinese con 49.429.156 e quindi conforme a quanto stabilito dal

regolamento del Fair Play Finanziario, a seguire troviamo il Parma con 26,5 milioni e anchesso conforme a

quanto richiesto dalla normativa UEFA, infine troviamo il Genoa con un ammontare pari a 1.153.787.

Importante il modo in cui tali societ riescono a finanziarsi, il rapporto mezzi propri/mezzi di terzi gioca un

ruolo fondamentale nelle gestioni societarie, delle tre societ la gestione pi accurata apportata

dallUdinese, i mezzi propri (patrimonio netto) risultano essere il doppio rispetto ai mezzi di terzi

(indebitamento finanziario) e quindi importante vedere come la societ riesca ad avere ottimi risultati

sportivi accompagnati da una gestione prevalentemente autonoma.

Diversa invece la gestione del Parma, la societ emiliana ha un indebitamento finanziario superiore al

patrimonio netto, i mezzi propri sono inferiori anche se comunque costituiscono una parte importante della

gestione, ma la societ resta comunque, anche se non in maniera eccessiva, dipendente dalle banche o

istituti di credito; il Genoa invece non un esempio di gestione accurata, i mezzi propri finanziano una

parte molto esigua della gestione e sono l1,2% rispetto ai mezzi di terzi, il club rossoblu si appoggia


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26

prevalentemente allindebitamento finanziario che risulta quindi essere lunica fonte di finanziamento per

la societ.

Per quanto riguarda lammontare dei ricavi delle tre societ, come fatto precedentemente, in questo

paragrafo ci limiteremo a citare il valore della produzione analizzandolo in maniera approfondita nei

paragrafi successivi: il Genoa la societ che registra i maggiori ricavi pari a 127.624.811, la maggioranza diquesti ricavi rappresentata anche dal player trading, ovvero dalle plusvalenze realizzate dalla cessione

temporanea dei calciatori e dalle compropriet che non sono per oggetto della nostra analisi, al secondo

posto si piazza il Parma con un ammontare del valore della produzione pari a 101,5 milioni ed infine

troviamo lUdinese con 63.435.707 ed anche qui grande incidenza ce lha il player trading.

In termini di costi del personale, che analizzeremo in maniera pi approfondita nel prossimo paragrafo, la

societ che ha pi spese il Genoa (53,9 milioni), a seguire troviamo il Parma con 43 milioni ed infine la

societ che spende meno in termini di stipendi lUdinese con 34,1 milioni.

Soffermandoci sempre sui costi del personale andiamo ora a vedere quanto hanno inciso dal punto di vistaesclusivamente sportivo e quindi andiamo a vedere quanto le tre societ hanno speso per ogni punto

conquistato in campionato: lUdinese la societ che ha spesomeno, 532.476 euro per ogni punto, la cifra

cos bassa dovuta alla stagione dei bianconeri che si rivelata molto al di sopra delle aspettative,

terminando infatti al terzo posto, la squadra friulana ha ottenuto laccesso ai preliminari della UEFA

Champions League da cui poi saranno eliminati ad opera dei portoghesi del Braga, tale risultato era

impensabile per la societ che, come nelle passate stagioni, aveva fissato lobiettivo stagionale alla

permanenza in serie A.

Dopo lUdinese troviamo il Parma che ha speso 767.952 euro per ognuno dei 56 punti realizzati in

campionato, anche questa una cifra piuttosto bassa e dovuta alla stagione soddisfacente del club diGhirardi che riesce a raggiungere lottavo posto terminando nella parte sinistra della classifica ed evitando

quindi anzitempo lestenuante lotta per la salvezza.

Discorso a parte va fatto per il Genoa, il Grifone ha infatti speso 1.214.130 euro per ogni punto conquistato,

una cifra molto superiore alle altre due squadre, tale dato dipeso dalla difficile stagione dei rossoblu, la

squadra ha infatti realizzato 42 punti in campionato ed evitato la retrocessione solo alla penultima giornata

piazzandosi quindi al diciassettesimo posto in classifica.


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27


Figura 4.2: Analisi valore/costi della produzione Udinese, Parma, Genoa

UDINESE CALCIO


63.435.707

F.C. PARMA


101.486.232

GENOA CFC


127.624.811

Ricavi da Gare:

1.958.254

Ricavi da Gare:

924.825

Ricavi da Gare:

1.136.172

Abbonamenti:

2.045.080

Abbonamenti:

2.651.517

Abbonamenti:

3.697.586

Costi Personale/Costi

Produzione:

34.078.491/91.173.233= 37%


Produzione:

43.005.300/87.801.637= 49%


Produzione:

50.933.456/136.628.745= 37%


Produzione:

34.078.491/63.435.707= 53,7%


Produzione:

43.005.300/101.486.232= 42,3%


Produzione:

50.933.456/127.624.811= 40%

Amm.ti Imm.

Immateriali/Valore Produzione:

18.013.038/63.435.707= 28,4%


Produzione:

19.415.000/101.486.232= 19,1%


Produzione:

37.193.152/127.624.811= 29,1%

In questo paragrafo verranno analizzate in maniera dettagliata le voci pi importanti dei ricavi e dei costi

della produzione delle tre squadre e come incidono sul conto economico.

Partiamo dagli incassi relativi alle partite casalinghe e dagli abbonamenti, notiamo che la squadra pi

seguita dal proprio pubblico tra le tre il Genoa: i ricavi relativi alle gare giocate in casa ammontano a

1.136.172 milioni di euro che sono inferiori di poco a quelli dellUdinese ammontanti a quasi 2 milioni di

euro, per la differenza si trova negli abbonamenti dove il Genoa registra un ricavo di circa 3,7 milioni dieuro, superiore sia allUdinese (2 milioni circa) e al Parma che registra un ammontare degli abbonamenti

pari a 2,6 milioni circa, quindi superando di poco lUdinese, ma i ricavi da gare in casa ammontano a


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924.825 euro, cifra inferiore alle altre 2 societ e che fa notare come, tra le tre squadre, sia quella con il

minor seguito allo stadio.

Passiamo ad analizzare i costi del personale e vediamo quanto incidono sui costi della produzione, partiamo

dallUdinese, possiamo notare come i costi del personale ammontino a 34,1 milioni ed incidono per il 37%

sui costi della produzione che sono 91,1 milioni circa, quindi molto meno della met delle spese dellasociet finiscono a finanziare gli stipendi dei dipendenti, stesso discorso vale per il Genoa, lammontare dei

costi per il personale di 53,9 milioni per il totale dei costi della produzione 136,6 milioni e lincidenza

pari al 37% come per lUdinese; differente invece la situazione del Parma, la societ ha un ammontare dei

costi del personale pari a 43 milioni di euro, i costi della produzione sono 83,8 milioni e quindi lincidenza

totale del 49%, quasi la met delle spese della societ emiliana sono quindi relative al pagamento degli

stipendi.

In ultima analisi per questo paragrafo analizzeremo lincidenza dei costi del personale sul valore della

produzione: partiamo dalla societ avente una maggiore incidenza ovvero lUdinese, i costi del personale

incidono sul valore della produzione per il 54% sommati agli ammortamenti per le immobilizzazioniimmateriali raggiungono l82%, gran parte dei ricavi della societ quindi vanno a finanziare le spese per il

personale tesserato, detto questa la societ della famiglia Pozzo risulta essere virtuosa nella gestione dei

costi del personale rientra pienamente nei parametri del Fair Play Finanziario spiegati nei capitoli e nei

paragrafi antecedenti.

Passiamo al Parma e notiamo che lincidenza dei costi del personale sui ricavi minore rispetto allUdinese

pari al 42% e raggiunge il 61% se si sommano anche i costi relativi agli ammortamenti, anche in questo caso

la societ rientra nei parametri imposti dal presidente UEFA Michel Platini ed ha avuto una gestione

economica annuale relativa ai costi del personale positiva; passando al Genoa notiamo come lincidenza dei

costi del personale sul valore della produzione si avvicini a quella del Parma e quindi pari al 40%, ma

complessivamente, sommando anche gli ammortamenti, arriviamo ad una percentuale pari al 69%, tale

dato poteva essere pi roseo se il grifone non avesse disputato una stagione deludente ed avendo anche un

eccessivo valore della rosa ci sono stati degli effetti negativi in termini di costi del personale ed

ammortamenti rapportati ai ricavi che hanno inciso negativamente essendo in parte collegati alle

prestazioni sportive delle squadre.


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Figura 4.3: Classificazione Ricavi Udinese, Parma, Genoa.

UDINESE CALCIO F.C. PARMA GENOA CFC

Proventi da Sponsorizzazioni:

4.992.636


2.732.732


3.714.704

Proventi TV:

35.813.972

Proventi TV:

29.767.302

Proventi TV:

32.935.286

Proventi UEFA:

5.293.198

Proventi UEFA:

0

Proventi UEFA:

0


41.107.170/63.435.707= 65%


29.767.302/101.486.232= 29%


32.935.286/127.624.811= 26%

Ricavi Marketing/Val.

Produzione:

6.937.555/63.435.707= 11%


Produzione:

6.596.522/101.486.232= 6,5%


Produzione:

14.261.356/127.624.811= 11%

Analizziamo ora i ricavi derivanti dalle sponsorizzazioni, dal marketing e dai diritti tv e vediamo quanto

incidono sul valore della produzione: la societ con i maggiori proventi da sponsorizzazioni lUdinese, la

societ infatti incassa 4.992.636 euro dagli sponsor, nel dettaglio si riferiscono per 1 milione dallo Sponsor

Ufficiale e per 1 milione dallo Sponsor Tecnico e per la restante parte si riferiscono ai contratti stipulati con

Sponsor Istituzionali, Fornitori ufficiali e tecnici, Partner Commerciali e ai proventi relativi alla cartellonistica

pubblicitaria allinterno dello stadio per le partite casalinghe della prima squadra.


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Al secondo posto si piazza il Genoa con 3.714.704 euro, anche qui i maggiori proventi derivano in

particolare dallo Sponsor Ufficiale, dallo Sponsor Tecnico e dallaffissione di cartelloni pubblicitari

allinterno dello stadio; molto spesso i proventi da sponsorizzazioni dipendono dai risultati della squadra,

forse questo il motivo per cui la societ ha incassato meno rispetto ad una concorrente come lUdinese.

Al terzo posto troviamo invece il Parma con 2.732.732, la squadra che guadagna meno in termini disponsorizzazioni, anche qui una grossa parte la fanno i cosiddetti Main Sponsor che per non

rappresentano uningente fonte di guadagno per la societ.

Passiamo ora alla voce pi importante, ovvero i diritti tv, essi rappresentano, come vedremo, gran parte dei

ricavi di queste societ: partendo dai bianconeri notiamo che i proventi televisivi ammontano a 35.813.972

e ad essi vanno aggiunti i proventi UEFA derivanti dalla partecipazione allEuropa League e ammontanti a

5.293.198, in totale i proventi derivanti dalle televisioni rappresentano il 65% dei ricavi della societ; a

seguire anche qui troviamo il Genoa che riceve per la cessione dei diritti televisivi una cifra pari a

32.935.286, anchessi esercitano una notevole influenza sul valore della produzione con unincidenza del

26%, una percentuale molto inferiore rispetto allUdinese, questo a dimostrazione che la squadra ligureriesce ad avere una buona gestione dei ricavi senza dipendere in maniera quasi esclusiva dai diritti tv.

Lo stesso discorso pu essere fatto per il Parma: la societ incassa 29.767.302 in termini di proventi tv, ma

tali ricavi rappresentano il 29% del valore della produzione, questo dimostra come anche gli emiliani

riescono ad avere fonti di guadagno alternative alla cessione dei diritti televisivi.

Arriviamo adesso allultimo dato interessante che consiste nellosservare lincidenza delle capacit di fare

marketing delle 3 societ, i ricavi da marketing dipendono, oltre che dalle sponsorizzazioni, anche dai

proventi pubblicitari e dai proventi commerciali e royalties: Genoa e Udinese hanno unincidenza dei ricavi

da marketing sul valore della produzione pari all11%, per il Genoa tali ricavi ammontano a 14.261.356,oltre alle sponsorizzazioni dobbiamo infatti sommare i proventi pubblicitari che ammontano a 1,6 milioni

ed i proventi commerciali e royalties che ammontano a 10.546.652, tale cifra importante dipesa dalla

cessione alla RAI dei diritti di sfruttamento delle immagini dellarchivio storico per 8,7 milioni; per lUdinese

invece lammontare di tali ricavi nettamente inferiore e pari a 6.937.555 di cui 1,6 milioni dipendono dai

proventi pubblicitari.

Un discorso a parte merita il Parma, la societ in termini di marketing guadagna una cifra simile allUdinese

pari a 6.596.522, tale cifra rappresenta per solo il 6,5% dei ricavi, tale incidenza esigua dovuta alla

importante plusvalenza ottenuta dalla cessione di Giovinco che va oltre i 50 milioni di euro, come abbiamo

gi fatto notare le plusvalenze non sono oggetto della nostra analisi ma in questo caso era necessario citaretale dato.


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5) Considerazioni Finali:

Dallanalisi economico-finanziaria delle societ di calcio italiane oggetto della tesi e suddivise in 3 gruppi,

vale a dire: il gruppo delle quattro grandi: Inter, Milan, Juventus e Napoli, le squadre di medio-alta

classifica: Roma, Lazio e Fiorentina ed infine le squadre che lottano per evitare la retrocessione: Udinese,

Parma e Genoa, quindi delle dieci societ calcistiche italiane emerso come, dopo lintroduzione del Fair

Play Finanziario, tali societ abbiano ridotto i costi del personale ed anche lindebitamento finanziario

mettendosi in linea con la normativa UEFA, tali operazioni sono state svolte prevalentemente dalle grandi

squadre riducendo cos il gap con le squadre meno blasonate; in particolare emerso che societ come

Juventus e Milan stanno andando verso la conformit con le regole del Fair Play Finanziario, lInternazionale

invece si trova in una situazione tale da dover necessariamente ricorrere ad una ricapitalizzazione e ridurre

anche lindebitamento, onde evitare multe o penalizzazioni dalla UEFA, infine tra le squadre di vertice

troviamo il Napoli che ha operato una gestione eccellente dal punto di vista del contenimento dei costi.

Figura 5.1: Classificazione Ricavi Serie A 2011/2012

63.435.707

95.509.291

101.486.232

109.060.686

115.973.000

127.624.811

155.929.550

213.786.231

235.686.916

295.128.131

10) Udinese Calcio

9) S.S. Lazio

8) F.C. Parma

7) ACF Fiorentina

6) A.S. Roma

5) CFC Genoa

4) S.S.C. Napoli

3) F.C. Juventus

2) F.C. Internazionale

1) A.C. Milan


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32

Dalla classificazione dei ricavi delle 10 squadre nominate sopra emerso come il Milan sia il club pi ricco

dItalia e la societ che consegue meno ricavi lUdinese, la classificazione ci mostra come le squadre d i

vertice abbiano comunque la leadership nei ricavi, nonostante ci la classifica non rispecchia i risultati sul

campo, basti pensare che la Juventus, pur essendo sul gradino pi basso del podio, riuscita a vincere il

campionato, lInter, che si trova inseconda posizione, arrivata solo sesta, dietro squadre come Lazio e

Udinese che si trovano rispettivamente al penultimo e allultimo posto, come gi detto per i friulani

Figura 5.2: Classificazione Costi Personale/Punti in classifica 2011/2012.

Dalla classificazione riguardante il costo del personale in rapporto ai punti conseguiti in campionato emerge

come la classifica precedente riguardante i ricavi sia stravolta, in quanto lUdinese si trova adesso al primo

posto essendo la squadra che spende meno in termini di stipendi ed ottiene risultati migliori sul campo,

anche se non lotta per vincere il campionato, al terzo posto troviamo la Lazio che, pur spendendo meno in

stipendi riesce ad ottenere buoni risultati sul campo.

Fanno riflettere invece le posizioni di Inter e Milan, prime nella classifica dei ricavi, rispettivamente ultime e

penultime in questa classifica, i rossoneri giustificano tale dato negativo avendo lottato per le prime

posizioni in campionato a differenza dei nerazzurri che sopportano minori costi ma, in relazione ai punticonseguiti in campionati, non sono stati raggiunti obiettivi soddisfacenti; la Roma, terzultima, investe molto

2.739.910

2.198.831

1.809.270

1.632.521

1.214.130

1.139.060

949.025

872.577

767.952

532.476

10) F.C. Internazionale 158.914.780/58

9) A.C. Milan 175.906.475/80

8) A.S. Roma 101.319.111/56

7) F.C. Juventus 137.131.802/84

6) CFC Genoa 50.933.456/42

5) ACF Fiorentina 52.396.746/46

4) S.S.C. Napoli 57.890.558/61

3) S.S. Lazio 54.099.758/62

2) F.C. Parma 43.005.300/56

1) Udinese Calcio 34.078.491/64


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negli stipendi ma raccoglie poco sul campo visto che lultimo successo risale ormai al 2008 (coppa Italia);

infine la Juventus, si trova al settimo posto, ma tale posizione pi che giustificata dalle recenti vittorie

ottenute in ambito nazionale.

Aggiungendo ai costi del personale gli ammortamenti delle immobilizzazioni immateriali, ovvero

lammortamento del costo del cartellino del giocatore, possiamo notare come la nostra classificazione noncambia e rimane quindi invariata, a tal proposito merita una menzione il Napoli, la societ risulta al quarto

posto in tutte e quattro le classifiche, a mio avviso quindi la societ con la migliore gestione in quanto

riesce ad ottenere un ammontare di ricavi soddisfacente e ad avere un attenzione accurata ai costi dei

calciatori sia in termini di stipendi sia in termini di cartellini , non una novit infatti il tetto ingaggi imposto

dalla societ partenopea ai suoi giocatori, nonostante ci la squadra lotta ormai costantemente per le

prime posizioni al pari delle altre squadre di vertice.

Figura 5.3: Classificazione Costi Personale+Ammortamenti immobilizzazioni immateriali/Punti Classifica

2011/2012

3.646.306

2.756.231

2.323.020

2.255.198

2.098.252

1.754.954

1.402.458

1.204.281

1.114.648

813.930

10) F.C. Internazionale: 158.914.780 + 52.571.000/58

9) A.C. Milan: 175.906.475 + 44.592.000/80

8) A.S. Roma: 101.319.111 + 28.770.000/56

7) F.C. Juventus: 137.131.802 + 52.304.836/84

6) CFC Genoa: 50.933.456 + 37.193.152/42

5) A.C.F. Fiorentina: 52.396.746 + 28.331.136/46

4) S.S.C. Napoli: 57.890.558 + 27.659.371/61

3) S.S. Lazio: 54.099.755 + 20.565.677/62

2) F.C. Parma: 43.005.300 + 19.415.000/56

1) Udinese Calcio: 34.078.491 + 18.013.038/64


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35

giocatori sul mercato, la classifica stilata da Deloitte (capitolo 1) testimonia tutto ci, di contro i top club

italiani possono colmare tale gap solamente con un ottimo bagaglio tecnico anche se il problema rimane il

tetto ingaggi ormai applicato da tutte le squadre.

Il famoso giornalista di SKY conclude spiegando come in Inghilterra siano arrivati investitori stranieri, le

societ si sono aperte addirittura verso i loro antichi rivali: gli americani, che detengono la propriet dimolte squadre della Premier League; il futuro in Italia sembra quindi essere segnato e sar

presumibilmente quello di investitori stranieri, basti pensare ai recenti cambi di propriet avvenuti nella

Roma e nellInter, il problema capire se ci sono veramente investitori stranieri attratti dal nostro

campionato.

Alla fine della nostra analisi opportuno quindi rimarcare che i nostri manager dovrebbero imparare dai

tedeschi come vendere il prodotto-squadra e dagli inglesi come sfruttare al meglio le potenzialit dello

stadio, purtroppo (per noi) il problema sempre lo stesso: impianti inadeguati e vecchi, la violenza che non

si riesce completamente a debellare dagli stadi e per ultimo una scarsa attitudine al merchandising; risulta

poi lampante quanto sia importante fare pi strada possibile in Europa: meglio se in Champions League, maanche lEuropa League regala introiti come proventi TV, una cosa che i nostri dirigenti sembrano aver

capito solo da poco tempo, dopo anni a snobbare la coppa meno prestigiosa che costata allItalia la

perdita di una posizione nel ranking UEFA.

Forse da ricercare anche in questultimo dato (ranking UEFA), oltre ai problemi elencati in precedenza

che ormai affliggono il nostro campionato la ragione per cui investitori stranieri non sembrano essere

attirati dallinvestire nelle squadre italiane, ragion per cui auspichiamo nel breve termine un cambio di

mentalit nella gestione della nostra lega e nella gestione delle singole societ al fine di aprire i propri

orizzonti ai mercati esteri sia in termini di ricavi ma anche di investimenti, sperando che, in un futuro pi

breve possibile, il nostro campionato possa tornare ad essere uno dei pi apprezzati dEuropa.


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Indice Illustrazioni:

Figura 1.1: Classificazione Ricavi Top 5 leghe europee P.5

Figura 2.1: Classificazione dati economico-patrimoniali Inter, Milan, Juventus, Napoli

P.8

Figura 2.2: Analisi Valore/Costi della produzione Inter, Milan, Juventus, Napoli P.11

Figura 2.3: Classificazione Ricavi Inter, Milan, Juventus, Napoli P.14

Figura 3.1: Classificazione dati economico-patrimoniali Roma, Lazio, Fiorentina P.17

Figura 3.2: Analisi Valore/Costi della produzione Roma, Lazio, Fiorentina P.20

Figura 3.3: Classificazione Ricavi Roma, Lazio, Fiorentina P.22

Figura 4.1: Classificazione dati economico-patrimoniali Udinese, Parma, Genoa P.24

Figura 4.2: Analisi Valore/Costi della produzione Udinese, Parma, Genoa P.27

Figura 4.3: Classificazione Ricavi Udinese, Parma, Genoa P.29

Figura 5.1: Classificazione Ricavi Serie A 2011/2012 P.31

Figura 5.2: Classificazione Costi del personale/Punti in classifica 2011/2012 P.32

Figura 5.3: Classificazione Costi del Personale+Ammortamenti Immobilizzazioni

Immateriali/Punti in classifica 2011/2012 P.33


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Bibliografia:

Bilancio F.C. Internazionale Milano S.p.a.

Bilancio A.C. Milan S.p.a.

Bilancio F.C. Juventus S.p.a.

Bilancio S.S.C. Napoli S.p.a.

Bilancio A.S. Roma S.p.a.

Bilancio S.S. Lazio S.p.a.

Bilancio A.C.F. Fiorentina S.p.a.

Bilancio Udinese Calcio S.p.a.

Bilancio F.C. Parma S.p.a.

Bilancio CFC Genoa S.p.a. UEFA Club Licensing and Financial Fair Play Regulations, Edition 2012


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Sitografia:

Il blog di Luca Marotta-Tifoso B

mori,f. , analisi economico-finanziaria delle società calcio italiane (2013)

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