mqd - pko bank polski · 6nrqvrolgrzdq\ udsruw nzduwdoq\ ˘ =d nzduwdÆ urnx reurwrzhjr ˘ rehmpxm...

58
6NRQVROLGRZDQ\UDSRUWNZDUWDOQ\ =DNZDUWDÆURNXREURWRZHJRREHMPXM F\RNUHVRGGR :DUV]DZD 3XÆDZVND ZZZSNRESSO 3.2%36$ 3RZV]HFKQD.DVD2V]F] GQR FL%DQN3ROVNL6SyÆND$NF\MQD

Upload: others

Post on 03-Jan-2020

3 views

Category:

Documents


0 download

TRANSCRIPT

Page 1: MQD - PKO Bank Polski · 6nrqvrolgrzdq\ udsruw nzduwdoq\ ˘ =d nzduwdÆ urnx reurwrzhjr ˘ rehmpxm f\ rnuhv rg ˘ gr ˘ ˘ ˘ :duv]dzd

��

6NRQVROLGRZDQ\�UDSRUW�NZDUWDOQ\����������=D���NZDUWDá�URNX�REURWRZHJR������REHMPXM F\�RNUHV�RG������������GR������������

� ����� ������� �������� � ����� ���

������ � � ��� ���������������������� � ����� ��� :DUV]DZD� ���� ������� � ���"!�� � ��� � #�� ������� $��

3XáDZVND ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� %�& � ����� � ��%��'� � �

��������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� � ��& ��( ����� � ( ��)�� � ��* �'��� & �

��������������� ��������� �ZZZ�SNRES�SO������������������������������������������������������������������������������� +-, ./� � 0"13243+�� � ��5���

3.2�%3�6$

3RZV]HFKQD�.DVD�2V]F] GQR FL��%DQN�3ROVNL�6SyáND�$NF\MQD

���

687 9/:�;�<�= >�7 9@?�A 687 9/:�;�B�CED�>F�GIH�J�KLF�MONIP�Q NIP�RS P�Q N S Q T�N�N�U

F�GIH�J�K"F�M�N/P�Q NIP�RS P�Q N S Q T�N�N�VF�GIH�J�K"F�MONIP�Q NIP�Q�RS P�Q N S Q T�N�N�U

F�GIH�J�K"F�M�N/P�Q NIP�RS P�Q N S Q T�N�N�VWEX Y�Z/[�\/]I^�Z�Y�_ Z�_ `�a `b]I^Ic d�_ d�e fg/h�gif�gEh fj@k�l-g@hIh mIn�jif�hof j/n/k�h�n3fWEX Y�Z/[�\/]I^�Z�Y�_ Z�_ `�a `OpIX ]�qOr Y s�r m�g@l-g@h�t m/kof�t�n3f k�nOh�m�j l�u'g@k�uvLZ/c�exw c _ X y�_ y�zo{IX `�_ _ ] h�gIjblIhIk h�g@t�t�gEk f�m/h|f�l�j f�f�jbnIh�mvLZ/c�exw c _ X y�_ y�zo}/d�_ _ ] g3f�h�k�t3f g~fIfj/l3f f�t�mbh�h�g kIh'l�u/t

WEX Y�d�p�a Z�q-ZOp/r d�}@r }Id�}/d�_ _ ]'Y-^�Y�r y�a y�� }/] [�rI]�p/d�X y�[�Z s�}Id s f�l�m�jbl�n�j w u/h�h-u�u/h�z gIm3f�h�g@t w�f�u�u'g~f�u�z

WEX Y�d�p�a Z�q-ZOp/r d�}@r }Id�}/d�_ _ ]'Y-^�Y�r y�a y�� }/] [�r/r }�q�d�c _ Z/[�Z s�}/d s k@f�l�l�lIn lIh�nOk�l3f j/t�mOn�n/h f�h�lOk�k�j

WEX Y�d�p�a Z�q-ZOp/r d�}@r }Id�}/d�_ _ ]'Y-^�Y�r y�a y�� }/] [�rI� r }/y�}/c�]�q'd s w h�n'j/nIk�z mbh�l3f w�f�gxtof�m�z l�gEhWEX Y�d�p�a Z�q-ZOp/r d�}@r }Id�}/d�_ _ ]I��X�y�Y�d�� j�g�u�g�j/lIt w�f�u/h�h�h�m�z n�j~f�f�u~f w g/t�l�u�jIz� e�_ Z�q�y�X�y�Y�d�� kIk�k@f�mOl�n�m k�j�g@k�nOk�k�n jLf�l�g@k-m/h�n f�k'lof�h-mIn/hv]�{/]�qOr Y�y�}@r y5q']�{/d�[���y�}�e�`O��d�}�_ X�y�� }/d���] mInIt � kIk lInv]�{/]�qOr Y�y�}@r y5q']�{/d�[�c d�e�_ ]�X�y�� r }@y�}/c ]�q'd��I] f5m�u~f�k�u�j f�f�k�jbn�jLf m�g/tOk�gLf jIuIm�mIt/kv]�{/]�qOr Y�y�}@r y5q']�{/d�[�c d�e�_ ]�X�y5}@r d�� r }/y�}Ic�]�q'd���]Or@c d�e�_ ]�X�y{I`/^ d�_ ]�q�d��I] l�gOm�j@n'u/h�t n�uOlIk�nOh�l�g f�k�j/t�tOk�k�g f�h'n�n�jbnof�l�'y�p@r _ y�a/q�a y�c�}�Z k-mIk�m�f�g@n l�f�n�jif�k�j jbtIh�jxk�m~f f�l�nInOh�g@n�'y�p@r _ y�aoy�e@[�Z s�}�Z f�t�tIt�t�tIt f�t�tIt�t�tIt j�g�gxk�lIn j~f�t�l�j@n�"r [�Y�{@y�y�e@[ s�r@w q8c�Y�_�� z f�t�tIt�t�tIt�t�tIt f�t�tIt�t�tIt�t�tIt � ���y�X _ ] ��e@c�r ��]�q�y�}@y@s�d�^�} y�e/[ s w q�Y�a � �L�-��z k�� m@k lI� f�n j@� t/h f�� hof��]�Y�q�]I^�}@r ]�}/y5q�y�X _ ] ��e/c�r ��]�q�y�}@y@s�d�^�} y�e/[ sw q�Y�a � �L�-��z k�� m@k lI� f�n j@� t/h f�� hof��c p/��a [�Y�Z�}I}@r e�q�Z�pIa y�[�y�� }/] [�r f�h�� kEf f�nI� k�j � �vLZ/c�exw c _ X y�_ y�zo}@y@s�d�^�} y�e@[ s Y�q-Z�eIa w q�Y�a � �L�-��z f�� hIh f�� j@n tI� mIu tI� j@n��]�Y�q�]I^�}@r ]�}�Z�Y�Z/c ebw c _ X�y�_ y�zo}@y@s�d�^�} y�e/[ s Y�q-Z�e�aw q�Y�a � �L�-��z f�� hIh f�� j@n tI� mIu tI� j@n

Page 2: MQD - PKO Bank Polski · 6nrqvrolgrzdq\ udsruw nzduwdoq\ ˘ =d nzduwdÆ urnx reurwrzhjr ˘ rehmpxm f\ rnuhv rg ˘ gr ˘ ˘ ˘ :duv]dzd

��

�%,/$16�*583<�.$3,7$à2:(-�32:6=(&+1(-�.$6<�26=&= '12 &,�%$1.8�

32/6.,(*2�6$��$NW\ZD� 6WDQ�QD�

�����������6WDQ�QD������������

6WDQ�QD�������������i�/���/�/�/�3�����@ �¡���¢'£'�@¤3¥3¦ ��§©¨���¤oª ���@« ¤E¬@§ ­x®/­@¯x­/®/­ °|®I±E®b°/±/° °³²�´/µb­@­/­

¶ ¥oª ¬/·|�b¸ ¦ ¤o�@¤3����·���·O¬E ���¤3¦ �I¤3��¹3�'·��@��ª �  �¦@º@�/¹E¢I¦ ·|��¡ ±~²'»3²�¼x±/»@¼ ²O´�°E»�²�°E´ ¯@»E´�±@®@­½ ¾o¿ À Á Â/Ã�Ä�¾/À ÅbÆ3Ç�Èo½ À Ç�É Ê�ËxÄ ÌxÍ/ÎEÏ Ð|Ñ3Ò�Í Ó|Ð/Ð/ͽ ¾o¿ À Á Â/Ã�Ä�¾/À Å�Ô�É Â ¾@Ä ÓEÑbÎ/Ó@ÕxÍIÓEÑ Ö@Ð@ÎxÕIÕ@Ì Ï/Ö/ÍxÌ/Î@Õ½ ¾o¿ À Á Â/Ã�Ä�¾/À ÅbÈoÊ@×�ØEÊ/Ô�¾oÄ ÏIÓxÓEÏ/Ï Ò-Ö/Õ@ÐbÍ@Ð/Õ Õ@ÎbÎ@ÑIÍ

¶ ¥oª ¬/·|�b¸ ¦ ¤o�@¤3����·��'¹o�/��ª �o¤3��¹o�|���~��¢I��¹3� ¬ ²'±/°@°�´E²�¼ ±~²'»@µ@´|´@²�¯ ±@­xµ/±@®xµ@´/¼½ ¾o¿ À Á Â/Ã�Ä�¾/À ÅbÆ3Ç�Èo½ À Ç�É Ê�ËxÄ Í"Ò�гÒ�Õ@Ì ÍEÕLÒxÒ�Ð@Õ ÍEÐ@ÐxÏIÌLÒ½ ¾o¿ À Á Â/Ã�Ä�¾/À Å�Ô�É Â ¾@Ä Ï~Ò�ÏbÐ�ÍEÎ ÓEÑbÕ/Ó@Õ|ÐIÕ@Ö Ó/Í|Ö@Ì/ÑxÑ/Ñ@Ð

�³����¹@¬Eª ¬@�@�3� ¬E �¢�¥3¦o¦E¦ ¤3¤3�'¤3�@« � ¤E�  �¦o¤3¦ ��¥/·��Iª���·��@¤o��¤3��@¥oª ¬I·�¤@¬o§©��¬o¤3¥3Ù ®@®O±Eµ/­�´�°E¼ ®/±x®@»I°�´�®3² ­/®x»@®I°|­/¼3²

Ê/Ô|¿�Ä�Æ@À Ê�Á�Ç�Ú ½ ¾oÇ�¾E¿�Ê�ËxÄ�Û/Ê Ò�ÍbÓEÎ/Î|Î3Ò�Ì Ò�ÖbÖ/ÍEÏbÓ/Ì@ΠϳÒ�Ì@ÌbÎ@Ð/ÐÊ/Ô|¿�Ä�Æ@À Ê�Á�Ç�¾E½ Ä�Ú ½ ¾oÇ�¾o¿�Ê�ËxÄ�ÛIÊ Ö/ÓxÎEÏIÌ|ÌIÌEÏ ÖLÒ�ÕLÒ�ÑxÍ/Ì@Õ ÓEÏxÏ/ÌIÓ|Î@Ï~ÒÊ/Ô|¿�Ä�Æ@À Ê�Á�Ç'½ ¾o¿�À ÅIÀ Âo× Ü�½@Á�Ý Ô/Ê�ËOÅE×�Ø|½3¿�Ç�Ã�Ê�Á�Ý Ô/Ê�ËbÅE×�Ø ÌxÎ/Î@ÌxÑIÍLÒ ÌxÐIÍ@Í|Î/Î/Õ ÏxÑ/Ñ/ÓxÐ/Ó@Ð

Þ�¤@·|����ª ¬@ �¡��'Ùoª ��¢�¬o§�¬I·��@¤o��¹3�bª�����§ß¦ ¤3Ù�¢I�/�3�@¹o�@« ¤3�  �¦ ²�µI°@°|¯/»/­ ²�µ@´/®x¯/»/µ °�µ/­@»bµ3²�¼½ ¾o¿ À Á Â/Ã�Ä�¾/À Å�Ô�É Â ¾@Ä�Æ@ËxÊ�À Ê�ËxÇ�¾oÄ�¾3Ç'Ç�Æ@À ÅIËO¾@Å/ÃàÁ Å/¾/Æ/ Ò'ÏIÖ@ÖxÎ/ÑIÍ Ò'ÏIÌ@ÐxÎ/Ñ@Ï Ö�Ï�ÍEÑxÏ~Ò�Õ

Þ�¤3��ª ��Ùo§ß��¤Eª ¬��o�/ �á3�I¹~¤3�-¢I�/â3��¢I�3¦ �� �¢I��¡  �� ã ã ãäxå ¤o¦  ���¢'¢I�@âo��¢I�o¦ �� �¢I��¤3¦ �'·|�@��ª �  �¦Eº@�/¹E¢I¦ ·|��¡��3��¢I��¹i��¬/¢�¬E¥3¦ ��§��ª �/�@¬��~���I ���¤oª ��·|��¡��3��¢�¬o�3�@¹o��¡  ���¤3�|�o��¢�¬E �¡���¢I�/â3��¢I�3¦ �� �¢��/¤3� ã ã ãæ ¹o����ª�¥~¦E¤3�@« � ¤o���/¹��@¥3ª ¬I·�å�·à¸�¦ ¤o�@¤3����·x¬E �á µ@»@»|´�¼@µ ¯@»@¼xµI®@µ ¼@µ@®bµ@´@´äO¢I�� �¢I��·|���/¥oª ¬�·|�xª ��·x�/ç � ±x±@¯/±|­o²�± ±x°@¼@¼x®/¼/» ±|°/°E¯b®@¼/»èé�@��ª �  �¦E¤o¦ ��§ê�Iª�����¦ �@« ¤3��¦E�3����·�¤3� ®@»/°|»/´I° ­@¯E´�²�´/¯ °@±E»b¯/¯@µ

ëíì î3ï|ðoë�ñ/ò�ì ó ô/õ@ö ò�ïî÷Iø�ù/úEó�û�ì ø�ü~ý�ó/ù�ý�óIò þ ù@ü�ó/ë�ñ/ú�î3ÿ�� ��������� ��������� ����� ��x¹@¢/¦ �/ç ¬b·í¡���¹o¤3�/��ª ¥3�/ �ái�o�@¹~�o�@��¢ ¹o¥~��·��/¤E¬o �áb·x¬E ���¤3¦ �@¤3�§ê��ª �/¹ �~����·8·|ç �/��¤3�  �¦ ±E»3²'°@´I± ²�¯3²'°/­@­ ¼@»bµ@¯@´¶ ¥oª ¬/·|��¢Oª ¬Eª�Ùoç Ù��~�I¹3�/ª�¥~Ùi¹3�/ �á3�@¹3��·|��º@� °~²�¯o²�µ ±@±|­/µI± ²�®bµ@»/»����¢I�/��ª �/ç �'�@¥3ª ¬/·|� ²�»/¼@¼b±@»/­ µ/±Eµb°/­/± ²�±@®E´O¯@»I°¶ ¥oª ¬/·|�bª ��·��/ç ���~��¢���¢I¤3�@ �¢I�I¤3��¹3�x���~��¢I��¹3� ¬ ã ã ã$NW\ZD�UD]HP� ����������� ����������� ������������

Page 3: MQD - PKO Bank Polski · 6nrqvrolgrzdq\ udsruw nzduwdoq\ ˘ =d nzduwdÆ urnx reurwrzhjr ˘ rehmpxm f\ rnuhv rg ˘ gr ˘ ˘ ˘ :duv]dzd

��

�%,/$16�*583<�.$3,7$à2:(-�32:6=(&+1(-�.$6<�26=&= '12 &,�%$1.8�

32/6.,(*2�6$��3DV\ZD� 6WDQ�QD�

�����������6WDQ�QD������������

6WDQ�QD�������������'�/â~��·�¦ ¢��@¤o¦ ��·|�/â3�� �£'�@¤o¥~Ù�¨O��¤oª����/« ¤3��º/� °@¼@» ²�­@­ ã�'�/â~��·�¦ ¢��@¤o¦ �x¸�¦ ¤3�/¤3����·���·b¬E ���¤E¦ �/¤o��¹3��·|�E��ª �  �¦Eº@�I¹E¢I¦ ·|��¡ °o´o²x²�µE´ ´/¯/°�´�°E¯ ´@´O®/±@»

½ ¾o¿ À Á Â/Ã�Ä�¾/À ÅbÈoÊ@×�ØEÊ/Ô�¾oÄ Ö@ÌLÒxÒ�Ï/Ì Ì@Î@ÖxÌIÖ@Î Ì@ÌbÐ/Ó@Ñ�'�/â~��·�¦ ¢��@¤o¦ �x¸�¦ ¤3�/¤3����·���·b¬E ���¤E¦ �@¤o��·���¹oç Ùoº¢I�/§ê�@��ª ¬I¢I��·|�@¤3��º/�b¥~�/� ¢�ª�Ù ´/®x´/¯@´|´�°@° ´I±b°E®/¯|»I»@­ ´E²�»@®/»x¯@´I°

Ô/Ä�ÈoÊIÝ�ÅIÀ Å|Ê�Á�Ç�Ý'Æ@Á�Ä�Ô�Å�À Å|½@ÈEÊ ÅE×�Ý�Æo½@Ê�À Á Ý�Å/Ã�Ç�¾oÄ Ì@ÐbÌLÒ�Ï|Ï�Í@Ó Ì/ÓxÖ@Ö/Ì|Î�ÓoÏ Ì/ÑxÎ@Õ/γÒ�Î@п�Ä�Æ@À Ê�Á�Ç'Ú ½ ¾oÇ�¾o¿�Ê�ËxÄ�Û/Ê Ò-Ö/ÎLÒ'ÏIÎIÓ Ò�Ó/Ó"Ò�Ó@Î/Î Ò|Ò�ÏIÓxÕ/ÓLÒ¿�Ä�Æ@À Ê�Á�Ç�¾@½ Ä�Ú ½ ¾EÇ�¾E¿�Ê�ËxÄ�Û/Ê ÕEÏOÐ@Î/Ñ|ÌIÐEÏ Õ@ÐbÌ@Ð/Õ|ÖIÑ/Ó Õ/ÕxÑ@Î/ÑxÎ/Ñ@Õ¿�Ä�Æ@À Ê�Á�Ç-½ ¾o¿�À ÅIÀ Âo× Ü�½/Á Ý Ô/Ê�ËOÅE×�Ø�½3¿�Ç�ÃiÊ�Á�Ý Ô/Ê�ËbÅ@×�Ø ÐxÌ/Ö@Õ³Ò�ÎIÓ ÐxÖ/Õ@ÑxÖIÓ@Ì Ö|Õ/Î@ÐbÕ@Õ@ÏÝ�Ê��oÊ�Ëb½ ÝIÇ�¾E½ Ç�Ý'À ÅIÀ Â/É ÂxËOÉ Ç�¿�¾@Ä Ü�Ä�Ãi½ ¿ Ü�½ ÌEÏxÏIÎ~Ò Ó"Ò-Ñ/Ì/Õ Ï~Ò�Ì@Ì@Ïëíì î3ï|ðIþbì îLì ��� �bó��� ö �3ñ@ÿ ÷@ö Ì@ÖxÎ/Õ/Ì Ó"Ò-Ñ/Ì/Õ ��� � �

Ý�Ê��oÊ�Ëb½ ÝIÇ�¾E½ Ç�ÈoÊ/Ô�ÈoÊ�Á Ý Ô�ÆEÊ�Ë|Ç�¾EÄ � � ã�'�/â~��·�¦ ¢��@¤o¦ �x¸�¦ ¤3�/¤3����·���¢Oª ¬Eª ÙEç Ùi�3��¢I��¤3¦ ����¦ ��¤o¦ �|�/¥oª ¬I·xå�·¸ ¦ ¤3�@¤o����·b¬E �á ã

�ã

Þ�¤3��ª ��Ùo§ß��¤Eª ¬��o�/ �á3�I¹~¤3�-¢I�/â3��¢I�3¦ �� �¢I��¡  �� ã � ãæ ¹o����ª�¥~¦E¤3�@« ¦  �¢I�/¤3���/¹|¢I�/â3��·�¦ ¢I� ¸�¦ ¤3�@¤o����·x¬E �á ²�¯@´/»xµ/µ/» ²�µ@´/­b±3²�® ²O¯/»@®�²�°@¯äx��¢�����·x¬ ±E»3²O´�­E´ ±o´/¯x¯I®@µ ±E»@¯O°@¯@¼

¾oÇ�Á Ä�¿ À Á Â/Æ@À Â/Á�Å/ÝIÇ�× Ü ã � ã¾oÇ�¿�È@Á�Ç�Ë�Å�¿ ÈoÊ�Á�¾@Ä Ð|ÌIÑ/Ó Ì|Ñ�ÍEÖ ÐxÌ/Ñ/Óëíì î3ï|ðIþbì îLì ��� �Lý�óIù/ñoì ü��/ë ã � �

¾oÇ�ÆoÊ@¿ Ý�À Å Ëx½ Ç�Ô/×�Ý�Ä È@Á Ç�×�Ê�ËO¾E½ ×�Ý�ÅE×�Ø Ò�Ï/ÕxÎIÎ@Õ ÓEÐEÏbÌIÖ/Í Ò�Î@ÑbÖ/Ð/;oÇ-Ý�Ê��oÊ�Ëx½ Ý�Ç�¾E½ Ç�ÈoÊ�Ý�Ç��o½ � Ç�¾E¿�Ê�ËxÄ Ï|Ï�Ì@Ñ Ò�ÑxÖ/Ì/Ð Ò�ÖiÒ@Ò�ÖÈoÊIÝ�Ê@¿ À Ç�É Ä Ò�Ì@Î Ö�Ï�Ñ@Õ Ó@ÓEÌ�'�/â~��·�¦ ¢��@¤o¦ �O¢Oª ¬Eª ÙEç Ù��~�/¹o�/ª ¥3Ù³¹o�/ �á~�/¹3��·���º@� ±E®@®�²�¯/° ®/°E»xµ/´o² ­@¼@»bµ/®/±

Þ�¤3¤o�-¢I�/â3��·�¦ ¢I�@¤3¦ � ²�µI°@°|®o²�´ ²'°/°Eµx¯I±E´ ²O¼I±E»bµ/±@­wobec pracowników

Ò�Ñ@ÑxÌIÎEÏ Ï/Ì|ÏIÑ/Ñ Î@ÕbÕ@Ì~ÒÝ'À ÅIÀ ÂIÉ Â�� Ä�Ç�¿�½ ¾EÛ� ÓEÑxÑ/Î~Ò Ö/Î@Ö Ò@Ò�Ð/Ó/ÍÈoÊIÝ�Ê@¿ À Ç�É Ä Ò-Ì~Ò�Ó|ÕIÓEÏ Ò�Ó@Ð@ÑxÌ/ÖIÍ Ò'Ð~Ò�ÓxÕ/Ó@Î�'�/â~��·�¦ ¢��@¤o¦ �O¢Oª ¬Eª ÙEç Ù�¦ ¤3��ª���Ùo§ß��¤Eª å�· ¥3�@�o¦ ª �Iç ��·b¬o �á��oç �/ª ¤@¬o �á

¤3� ¹3�@¤o¦ � ã ã ã�'�/â~��·�¦ ¢��@¤o¦ �|�3��¢���¢I¤3�/ �¢I�/¤o��¹3�x���3��¢I��¹o� ¬ ã ã ã�'�/â~��·�¦ ¢��@¤o¦ �|�Iº/å/ç ��§ µ@»b­/°@»|¼E²I´ ´@´|²I´I¼|µI®@µ ´I®b°@±@­|´I»@­.$3,7$à<� � � ��i�/�3¦ ª��/çE¢��@¥oç �@¹o��·x¬ ²�»/»@»x»/»/» ²�»/»@»x»/»/» ²O»/»@»b»@»/» x�@« � ¤o��·��oç �/ª ¬|¤3�|¥o�@�3¦ ª �/ç/¢I�@¥oç �I¹3��·x¬�! ·�¦ ��« ¥~� "�ÙI¡���§ß¤o��# ã ã ãÞ�¤3¤o��¦ ¤3��ª���Ùo§ê��¤Eª ¬�¥3�@�o¦ ª �/ç ��·|� ã ã ã�i�/�3¦ ª��/çE¢��@�o�@����·x¬ ±|µ/»@®x®/¯/® ±|µ/»@®b±@®I° ²b´Iµ@­bµ/°@¼

ëíì î3ï|ð�ý�ò�ø�ï|ö ñ|ø�ï|ö û î ÷�ú@ñ ã ã ��i�/�3¦ ª��/çE¢O�@¥oª Ùo�@« ¦ ¢��@ �¡�¦�·x¬@ ���¤@¬ ±o´I±|¯I»@µ °o´/µb°/®@» °E»@»O±@®@¼

Á%$ ¾E½ ×�Ä-Ý-ËOÅE×�Ä�¾@Å�Ç�Æ/À ÅIË&$IËàÚ ½ ¾EÇ�¾E¿�Ê�ËbÅE×�Ø�Ô@Ê@¿ À È/¾@ÅE×�Ø�Ô/Ê¿ È@Á�Ý�Ä�Ô@Ç Å Ò�Ö@ÖxÎIÐ@Õ Ó@Í"Ò�Ó/Õ@Ì Ò�ÍEÎbÑ/Ð/ÓÁ%$ ¾E½ ×�Ä-Ý-ËOÅE×�Ä�¾@ÅbÁ�Ý�Ä�×�Ý�Ê�ËbÅE×�Ø�Ç�Æ/À Å/Ë&$IË8À Á�Ë|Ç�É ÅE×�Ø Ò�ÍoÏOÓ~Ò�Ö Ò�ÍoÏbÐIÐ@Ð Ò�ÐLÒ�Ó@Ñ/ÍÁ%$ ¾E½ ×�Ä-Ý-À ÅIÀ ÂIÉ ÂxÁ'$ ¾E½ ×�Æ@ÂIÁ�¿�Ê�ËOÅE×�Ø|Ý-È@Á Ý�Ä�� ½ ×�Ý�Ä�¾@½ Ç~Ü�Ä�Ô�¾EÊ@¿ À Ä�ÆÈoÊ/Ô�ÈEÊ�Á Ý Ô�ÆEÊ�Ë|Ç�¾/ÅE×�Ø ( ÎxÓ@ÕLÒ�) (�Ò/Ò�ÍEÌIÓ) �����¢I�/��ª �/ç �'¥~�@�o¦ ª �Iç ¬�����¢�����·���·�����·àª ¬o§+* °|µI±E¼x¯o²�¯ ±|®/¼/±|¼/­I° °�¼I°EµO±@±@¼Ý�ÅE¿ Æ,( ¿ À Á�Ç�À Ç�)~Ý-� Ç�ÀoÂ�o½ Ä�Û�É ÅE×�Ø Ò�Í/ÓEÐxÌ@Ï/Ï Ò�Î/Ó|Õ�ÍEÖ Ò-Í@Ì@ÐOÓ@Í@Õfundusz ogólnego ryzyka

Ò-Ñ/Ñ@ÑxÑ/Ñ/Ñ Ò-Ñ/Ñ@ÑxÑ/Ñ/Ñ Ï/Ñ@ÑbÑ/Ñ@Ѷ ¥3 �¡���·|ç �I��¤o�.! ·�¦ ��« ¥~� "�Ù�¡���§ê¤3��# ã ã ã��¬o��¥/! ��ª����/ª���#5���/¥3Ùiâo¦ �  ���º@� ­3²�®xµI»3² ²�®/­@­|´�°E´ ­3²@²-±E´o²0O¬/·|¦ ¹3��¤o¹E¬x·b¬E�oç �/ ��I¤3��·  �¦ º@Ùi���/¥3Ùi�Iâ~���Iª���·���º@�&! ·�¦ ��« ¥3� "ÙI¡���§ß¤o��# ã ã ã�i�/�3¦ ª��/ç ¬�§ê¤3¦ ��¡���¢I�  �¦ ¼3²�¯I±/° ¼E´x´I¼I± ±o´O®@¯I°

Æ3Ç�Èo½ À Ç�ÉoÝOÇ�Æ@À ÂEÇ�� ½ ÝIÇ�× Ü�½/ËOÅE×�Ä�¾/Å ã ã ãÈoÊIÝ�Ê@¿ À Ç�É Å ÕLÒ-ÎIÓ@Ö Õ@ÌxÌ/ÕIÓ ÓEÌbÐ@Î/Ö

�i�/�3¦ ª��/ç ¬�����¢���§ µb°@µ/°i²�­/¼ µb°@®@µ|´I­/® ´�²�¼/±�²�µI±3DV\ZD�UD]HP� µ@µbµ3²�°�´�¼/° µ@®b®/°@®|¼I»/° µI±|­@µ/¼xµ/µ@¼

Page 4: MQD - PKO Bank Polski · 6nrqvrolgrzdq\ udsruw nzduwdoq\ ˘ =d nzduwdÆ urnx reurwrzhjr ˘ rehmpxm f\ rnuhv rg ˘ gr ˘ ˘ ˘ :duv]dzd

��

�� 6WDQ�QD�

�����������6WDQ�QD������������

6WDQ�QD������������èé���3åIç  �¢�¬o¤3¤o¦ ¥|·x¬o�oç �/ ��/« ¤o�  �¦ ²�®@� µ3² ²I´/� ­@¼ ²�¼E� µ/±

èé�@��ª � "'¥3��¦ º@��·|� µb°@µ/°i²�­/¼ µb°@®@µ|´I­/® ´�²�¼/±i²�µI±1'¦  �¢Iâ3�x�@¥3 �¡�¦ ²O»/»/»x»@»/»x»/»/» ²O»/»/»x»@»/»x»/»/» ²O»/»@»b»@»/»x»/»/»èé�@��ª � "'¥3��¦ º@��·|�|¤3�-¡���¹o¤ �@¥o �¡ ! · ¢�ç # µ@� °@µ µ@� °@¼ ´@� ²�¼

äx��¢�·��I¹3¤3¦ �@¤3�x« ¦  �¢Iâ3�b�@¥3 �¡�¦ ²O»/»/»x»@»/»x»/»/» ²O»/»/»x»@»/»x»/»/» ²O»/»@»b»@»/»x»/»/»äx��¢�·��I¹3¤3¦ �@¤3��·��@��ª � "�¥o��¦ º@��·��x¤o�'¡���¹3¤ �@¥3 �¡ ! · ¢�ç # µ@� °@µ µ@� °@¼ ´@� ²�¼�

5$&+81(.�=<6.Ï:�,�675$7�*583<�.$3,7$à2:(-�32:6=(&+1(-�.$6<�26=&= '12 &,�%$1.8�32/6.,(*2�6$��

� 2NUHV��RG������������GR������������

2NUHV��RG������������GR����������������¢�¬E �á3�/¹@¬�¸�¦ ¤3�@¤o����·|��¦o�/�o�����/ �¬�¡�¤o� ²�®I°Eµb°@¯o² ²�­o²�­x¼/¯/µ2 Á�Ý�ÅE×�ØEÊ/ÔIÅxÝ'À ÅIÀ ÂIÉ Â�Ê/Ô@¿�Ä�À Ä�Æ Ò�Í@Ð/ÍêÒ�Í@Ð Ò�ÓEÏ/ÌbÍ@Ð/Ð3 Ê@¿�Ý�À Å|ÊIÔ@¿�Ä�À Ä�Æ (�Ð@Î�Í�ÏIÌ/Ó) (�Ö@Î/ϳÒ�Ð@Ö)4 îoú3ö ü�þbì îLì ��� �bó/ùIû�ø�ì ø�ü ������ � � ���&�����2 Á�Ý�ÅE×�ØEÊ/ÔIÅxÝ'À ÅIÀ ÂIÉ Â�ÔIÅ/Ëb½ Ô/Ä�¾EÔIÅ � �2 Á�Ý�ÅE×�ØEÊ/ÔIÅxÝ'À ÅIÀ ÂIÉ ÂxÈ@Á Ê�Ëx½ Ý�Ü�½ Ö/ÍEÌbÍ/Ð@Ñ ÖEÏ~Ò-ÑIÕLÒ3 Ê@¿�Ý�À ÅxÝ-À ÅIÀ Â/É ÂbÈ@Á�Ê�Ëx½ Ý�Ü�½ (�Õ@ÏbÖ@Î/Ð�) (�ÐIÓxÓEÖ/Ö)4 îoú3ö ü�þbì îLì ��� �Lý�ò�ó/ë�ö þ ÷Eö � � ������� ��5&��56 Á�Ä�Ç�� ½ Ý�Ê�Ë|Ç�¾/ÅbËbÅ/¾@½ Æ�ÝbÇ�Æ@À ÅIË&$IËà½@Ý�Ê��oÊ�Ëx½ ÝIÇ Ú ½ ¾EÇ�¾E¿�Ê�ËOÅE×�Ø�½ ¾@¾/ÅE×�Ø|¾E½ ËOÅE×�Ä�¾E½ Ç�¾EÄ

ËxÄ�Ô�É ÂEÛOË|Ç�Á À Ê ×�½EÛ/Ê/ÔIÝ�½ ËxÄ Ü�Ý�Ä�¿�Æ@Â/À Æo½ Ä�ÃéÊ@Ô�¾EÊ@¿�Ý�Ê�¾@Å/ÃéÔ/ÊOÁ�Ç�×�ØIÂ/¾/Æ@Â|Ý�ÅE¿ Æ7$�Ëà½o¿ À Á�Ç�À Õ@Ð|Ï/Ï3Ò ÏxÕIÕ@Î8 Å/¾E½ Æ�Ý'À ÅIÀ Â/É Â�Ç�Æ@À ÅIË&$IËà½@Ý�Ê��oÊ�Ëx½ Ý�Ç Ú ½ ¾EÇ�¾E¿�Ê�ËbÅE×�ØxËbÅ@×�Ä�¾@½ Ç�¾@ÅE×�Ø|ËbÄ�Ô�É ÂoÛOË|Ç�Á À Ê ×�½godziwej ze skutkiem odnoszonym do rachunku zysków i strat

ÓEÎ|ÏIÕ/Î Ó"Ò�Ó/ÓLÒ

8 Å/¾E½ Æ�Ý'À ÅIÀ Â/É ÂxÆoÊ�Á�Ä�Æ@ÀEË|Ç�Á�À Ê ×�½EÛIÊ/ÔIÝ�½ ËxÄ Ü5Ë Á�Ç�×�Ø/ÂI¾/ÆoÊ�ËxÊ ×�½@ÝIÇ9�EÄ�Ý�È@½ Ä�×�Ý�Ä � �8 Å/¾E½ Æ�Ý'À ÅIÀ Â/É ÂxÁ'$ ¾E½ ×�Æ/Â/Á�¿�Ê�ËOÅE×�Ø Ò�Ì@ÖxÑIÐ/Ó Ï/ÖxÑ~Ò�Õ: ¾/¾EÄ�È@Á Ý�Å@×�ØoÊ/ÔIÅ�Ê�ÈoÄ�Á�Ç�×�Å�Ü�¾@Ä Ò�Ð/Ó|ÌIÌ@Ì Ò�ÓoÏbÌIÌLÒ: ¾/¾EÄ�ÆoÊ@¿�Ý�À Å|Ê�ÈEÄ�Á�Ç�×�Å�Ü�¾EÄ ( ÓLÒ-ÐLÒ�Õ�) ( Í@гÒ�Ñ/Î)4 îoú3ö ü�ú/ñ�ö ú@ú�î3ÿ��ý�ò þ î3ÿ��@ó/ù/ñ@ÿ��<;�ü�óIû�þ/ì ñ@ÿ<��ó�ý�ø�ò�ñ@ÿ�î�÷Iú�î~ÿ<� ���7�.� � � �� �� ��i�I��¢�ª ¬�¹E¢�¦ �/ç �@¤o¦ �|âo�@¤3¥3Ùi¦o¥3�/� ¢�ª ¬��Iº@å@« ¤o��º@��¢I�@��¢ ¹oÙ !�´/®I¯|¯/¼/±# ! ¼E´I´x¼I±E¼#¶ §ê�@��ª ¬I¢I�/ �¡�� ���/¹o¥~å�·àª ��·|�/ç ¬E �á��@����¢-·|�@��ª �  �¦o¤o¦ ��§³�/ª ����¦ �/« ¤E¬o �á�¦o�3����·�¤E¬o �á !�²@²�¼|®I°E¼�# !�²�±/®|¼/»@µ#

Ç�Ã�Ê�Á À Å/ÝIÇ�× Ü�Ç�Á Ý�Ä�×�Ý�Ê�ËbÅE×�Ø�Ç�Æ@À ÅIË&$IË À Á�Ë|Ç�É Å@×�Ø (�Ì/ÎxÐ@Î/Ñ�) ( ÏIÌ|Ï/Ì/Ñ)Ç�Ã�Ê�Á À Å/ÝIÇ�× Ü�Ç�¾@½ Ä�Á�Âo×�ØEÊ�Ã�Ê ×�½3¿ À Ç�¾EÊ�Ëb½ ×�ÅE×�Ø�½ ¾IËxÄ�¿�À ÅE× Ü�Ä ( Í�ÏIÕ/Í) ( Í�ÏIÎEÏ�)Ç�Ã�Ê�Á À Å/ÝIÇ�× Ü�Ç�ËxÇ�Á À Ê ×�½@¾E½ Ä�ÃiÇ�À Ä�Á ½ Ç�� ¾@ÅE×�Ø�½/È@Á�Ç�Ë�¾/ÅE×�Ø (�ÖIÓ|ÑEÏ�Ó) (�ÖIÓ�ÏIÍ@Ñ)

äx��¢�����·x¬ !�´I¯x®/°@­�# ! ¯/¯x¼@­I°�#æ ¹3�3¦ ��¬�¤o�|ÙEª����Iª ·|�@��ª �  �¦ ! ±@¯xµ/°/±# ±E­�²�°@®= Ô�Èo½ ¿�ÅO¾oÇ�Â/À Á�Ç�À Ë|Ç�Á À Ê ×�½oÇ�Æ@À ÅIË�$IË Ú ½ ¾oÇ�¾o¿�Ê�ËOÅE×�Øx¾@½ Ä�ËbÅE×�Ä�¾E½ Ç�¾/ÅE×�Ø|ËxÄ�Ô�É ÂoÛOË|Ç�Á À Ê ×�½godziwej poprzez rachunek zysków i strat

( Ó@ÌbÍ@ÓLÒ�) ÍoÏbÐIÍ@Ð= Ô�Èo½ ¿�ÅO¾oÇ�Â/À Á�Ç�À Ë|Ç�Á À Ê ×�½ ( Ó|ÍLÒ@Ò�) ( Ó/ÍxÍ"Ò�Ñ)ëíì î3ï ë�ñ@ò�ì ó ÿIö õEö ò�ïî � ��-¡���§ß¤o��·��@��ª�� "'¸ ¦ ��§i¬��/¹o¤3¦ ����¦ �/¤o�|¹o��·x¬o¤o¦ ¥~Ù�¸�¦ ¤3�@¤o����·x��º@� ã ã�x¹@¢/¦ �/ç/· ¢�¬@��¥o�@ �á,! ��ª ���/ª �@ �á5#¤3��ª ª �-¡���¹3¤3�I��ª���¥�·x���oå/ç ¢I�/« � ¤@¬E �ái¦E��ª ��·��@��¢�¬E��¢I�/¤@¬o �á

·x¬E¥3��¢�¬I·|�@¤@¬o �á�§ê��ª��/¹ �3����· ·|ç �@��¤3�  �¦ ! ¯�´I¼@¯�# ­|»I¯/±��¬o��¥/! ��ª����/ª���#â3��Ùoª ª � ®@­/±�´�®@µ ®@­@»x»I­@µ���/¹3�/ª���¥³¹o�/ �á3�/¹3��·x¬ !�²�±@´b±@®@µ�# !�²�±/µ|¼I°Eµ#×�Ý >?�@½ Ä ×�Ç (�ÖLÒ�ÏxÎ~Ò@Ò�) (�Ò�Ó/Ì|Ì/Î@Ñ)×�Ý >'ÊIÔ�Á�Ê@×�Ý�Ê�¾oÇ Ò�ÎLÒ-ÕIÐ@Ö (�ÏIÍEÏ�)��¬o��¥/! ��ª����/ª���#¤o��ª�ª��|���/¥~Ù�â3¦ �  ���º@� ­3²�®x®I»@» ­3²@²�­E²�»

��¬o��¥~¦5! ��ª ���/ª ¬�#Ù3¹E¢I¦ �/ç ��·| �å�·à§ß¤o¦ ��¡���¢I�  �¦ ��·x¬@ �á °@»3² ! ²�°@¯#è ¬E¤3¦ ¥i¤3��ª ª � ­3²�®xµI»3² ­3²@²'±@´o²���������

Page 5: MQD - PKO Bank Polski · 6nrqvrolgrzdq\ udsruw nzduwdoq\ ˘ =d nzduwdÆ urnx reurwrzhjr ˘ rehmpxm f\ rnuhv rg ˘ gr ˘ ˘ ˘ :duv]dzd

��

�� 2NUHV��

RG������������GR������������

2NUHV��RG������������GR��������������¬o��¥/! ��ª����/ª���#¤o��ª�ª��&! ¢��@¤o¤3Ùo�@« ¦ ¢I��·|�@¤E¬�# ���������� ��������������¹o¤3¦ ��·|� �/¤o�|« ¦  �¢Iâo�x�@¥o �¡�¦/¢�·b¬E¥3ç ¬E �á ²O»/»/»x»@»/»x»/»/» ²O»/»@»b»@»/»x»/»/»��¬o��¥/! ��ª����/ª���#¤o�'¡���¹o¤ �/¥~ �¡ ¢�·b¬o¥3ç ! · ¢�ç # ²�� ®/® ²I� ±@¼

����¹o¤3¦ ��·|� �/¤o������¢�·��/¹o¤3¦ �/¤o�|« ¦  �¢Iâ3�x�@¥o �¡�¦I¢�·x¬E¥3ç ¬E �á ²O»/»/»x»@»/»x»/»/» ²O»/»@»b»@»/»x»/»/»äx��¢�·��I¹3¤3¦ �@¤E¬x¢�¬E��¥,! ��ª����/ª���#¤3�-¡���¹3¤ �@¥o �¡ ¢�·b¬E¥3ç ! · ¢�ç # ²O� ®/® ²I� ±@¼�

=(67$:,(1,(�=0,$1�:�6.2162/,'2:$1<0�.$3,7$/(�:à$61<0�*583<�.$3,7$à2:(-�32:6=(&+1(-�.$6<�26=&= '12 &,�%$1.8�32/6.,(*2�6$��

� 2NUHV��RG������������GR������������

2NUHV��RG������������GR������������� ¶ �5Þ�@ ¶�A?B

�i�/�3¦ ª��/çE¢��@¥oç �@¹o��·x¬ ²�»/»@»x»/»/» ²�»/»@»x»/»/» x�@« � ¤o��·��oç �/ª ¬|¤3�|¥o�@�3¦ ª �/ç/¢I�@¥oç �I¹3��·x¬ ã ãÞ�¤3��ª ��Ùo§ß��¤Eª ¬�¥o�@�3¦ ª �/ç ��·|� ã ��i�/�3¦ ª��/çE¢��@�o�@����·x¬ ±|µ/»@®x®/¯/® ²O´Iµ@­xµI°@¼

ëíì î3ï|ð�ý�ò�ø�ï|ö ñ|ø�ï|ö û î ÷�ú/ñ C C�i�/�3¦ ª��/çE¢O�@¥oª Ùo�@« ¦ ¢��@ �¡�¦�·x¬@ ���¤@¬ ±o´I±|¯I»@µ °E»@»b±/®@¼

Á%$ ¾E½ ×�Ä-Ý-ËOÅE×�Ä�¾@Å�Ç�Æ/À ÅIË&$IËàÚ ½ ¾EÇ�¾E¿�Ê�ËbÅE×�Ø�Ô@Ê@¿ À È/¾@ÅE×�Ø�Ô/Êx¿�È/Á Ý�Ä�Ô@Ç Å Ò�Ö@ÖxÎIÐ@Õ Ò�ÍEÎxÑIÐ/ÓÁ%$ ¾E½ ×�Ä-Ý-À ÅIÀ ÂIÉ ÂxÁ'$ ¾E½ ×�Æ@ÂIÁ�¿�Ê�ËOÅE×�Ø|Ý-È@Á Ý�Ä�� ½ ×�Ý�Ä�¾@½ Ç~Ü�Ä�Ô�¾EÊ@¿ À Ä�ÆxÈoÊ/Ô�ÈoÊ�Á Ý Ô�ÆoÊ�ËxÇ�¾/ÅE×�Ø ( ÎxÓ@ÕLÒ�) �Á%$ ¾E½ ×�Ä-Ý-ËOÅE×�Ä�¾@ÅbÁ�Ý�Ä�×�Ý�Ê�ËbÅE×�Ø�Ç�Æ/À Å/Ë&$IË8À Á�Ë|Ç�É ÅE×�Ø Ò�ÍoÏOÓ~Ò�Ö Ò�ÐLÒ�Ó/Ñ/Í����¢I�/��ª �/ç �'¥~�@�o¦ ª �Iç ¬�����¢�����·���·�����·àª ¬o§+* °|µI±E¼x¯o²�¯ °|¼I°Eµb±/±@¼Ý�ÅE¿�ÆD( ¿ À Á�Ç�À Ç�)~Ý.� Ç�ÀEÂ�o½ Ä�Û�É ÅE×�Ø Ò�Í/ÓEÐxÌ@Ï/Ï Ò�Í@Ì@ÐbÓ/Í@Õfundusz ogó

� ¾EÄ�Û/Ê�Á Å/Ý�Å�Æ3Ç Ò-Ñ/Ñ@ÑxÑ/Ñ/Ñ Ï/Ñ@ÑxÑIÑ@Ѷ ¥3 �¡���·|ç �I��¤o� ã ã��¬o��¥/! ��ª����/ª���#5���/¥3Ùiâo¦ �  ���º@� ­3²�®xµI»3² ­3²@²'±@´o²0O¬/·|¦ ¹3��¤o¹E¬x·b¬E�oç �/ ��I¤3��·  �¦ º@Ùi���/¥3Ùi�Iâ~���Iª���·���º@� ã ã�i�/�3¦ ª��/ç ¬�§ê¤3¦ ��¡���¢I�  �¦ ¼3²�¯I±/° ±o´b®/¯I°Æ3Ç�Èo½ À Ç�ÉEÝOÇ�Æ@À ÂEÇ�� ½ ÝIÇ�× Ü�½/ËOÅE×�Ä�¾@Å � �ÈoÊIÝ�Ê@¿ À Ç�É Å ÕLÒ-ÎIÓ@Ö ÓEÌxÐ/Î/Ö

.DSLWDá\�UD]HP� ���������� ����������UyGáD�]PLDQ\�NDSLWDáX�� � ��i�/�3¦ ª��/ç3¤o�|¥~�I¤3¦ �� ��o�/�~��¢���¹3¤o¦ ��º@�b�/¥L������Ù µx»@´/»x®I°@­ ¼b°@¯@¯�²�°@®Ý�Ã�½ Ç�¾/ÅbÈ@Á Ý�Å�Ü À ÅE×�Ø|ÝIÇ�¿�Ç�ÔE( ÈoÊ� ½ À ÅIÆ7)3Á�Ç�×�Ø/Â/¾/ÆEÊ�ËxÊ ×�½ (�Ò�ÖIÌ|Î/Ð@Ð�) ÓEÕEÏOÍ/Õ@Ì�oÆoÊ�Á Ä�Æ@À ÅxÝ�Ëx½ ÝIÇ�¾@Ä-Ý-ËOÈ@Á Ê�Ë|Ç�ÔIÝ�Ä�¾E½ Ä�ÃGFIHJH�K5L FIHM ÓEÌ@Ð|Ï�Î@Ö ÓEÕEÏOÍ/Õ@Ì�oÆoÊ�Á Ä�Æ@À ÅxÝ�Ëx½ ÝIÇ�¾@Ä-Ý-ËOÈ@Á Ê�Ë|Ç�ÔIÝ�Ä�¾E½ Ä�à Ä�Ú Ä�Æ@À Å�Ëb¾EÄ Ü-¿ À Ê�È@ÅOÈ@Á�Ê/×�Ä�¾IÀ ÊIË|Ä Ü ( Í"Ò�Ö�Ï�ÍoÏ�) �

�i�/�3¦ ª��/ç3¤o�|�3�/ �¢ ª���¥��/¥L������Ù,! £ æ #��/�3�|Ù@¢Iº@�/¹o¤3¦ ��¤o¦ Ùi¹3�x¹3�/¤E¬o �á��~�@��å�·|¤E¬/·|�/« ¤E¬o �á ´b¯I°@±|®@´I¯ ¼x¼/¼E´b¼/»I±�-§ê¦ �@¤E¬�¥~�@�o¦ ª �Iç Ù6 ÅE¿ Æ,(�¿ À Á Ç�À Ç�)3È/Á Ý�ÅIÈ3Ç�Ô@Ç Ü ×�ÅO¾oÇ�Ç�Æo× Ü�Ê�¾EÇ�Á�½ Âo¿�Ý�Å�Ü�Ä�Ô�¾oÊ@¿ À Æo½EÔ/Ê�Ã�½ ¾IÂ�Ü ×�Ä Ü Í"Ò�Ð|Ï�ÑLÒ Í"Ò@Ò�Ó/ÌLÒ6 ÅE¿ Æ,(�¿ À Á Ç�À Ç�)3È/Á Ý�ÅIÈ3Ç�Ô@Ç Ü ×�ÅO¾oÇ�ÂEÔIÝ�½ Ç�É Ê�Ë|×<$IË Ãx¾E½ Ä Ü�¿�Ý�Ê ×�½ Ê�ËbÅE×�Ø (�Ö@Ñ~Ò�) Ò�Ö/ÎMN$ ¾E½ ×�Ä-Ý-ËOÅE×�Ä�¾@Å�Ç�Æ@À ÅIË&$IËàÔ/Ê/¿�À È@¾@ÅE×�Ø�Ô/Êx¿�È/Á Ý�Ä�Ô@Ç Å|ÊIÔI¾E½ Ä�¿�½ Ê�¾EÄ-¾oÇ�ÆoÇ�Èo½ À Ç�ÉEÝÇ�Æ@À ÂEÇ�� ½ ÝIÇ�× Ü�½/ËOÅ@×�Ä�¾/Å ( Ó/ÓxÓEÕIÓ) Ì@Î|ÏIÐ@ÏMN$ ¾E½ ×�Ä-Ý-À ÅIÀ Â/É ÂbÁ%$ ¾@½ ×�Æ@Â/Á�¿�Ê�ËOÅE×�Ø|Ý'È@Á Ý�Ä�� ½ ×�Ý�Ä�¾E½ Ç3Ü�Ä�Ô�¾EÊ@¿ À Ä�Æ|ÈoÊIÔ�ÈoÊ�Á�Ý Ô�ÆoÊ�Ë|Ç�¾/ÅE×�Ø Ó|Ó~Ò@Ò �: ¾/¾EÄ-Ý�Ëx½ Æ3¿�Ý�Ä�¾E½ Ç9L Ý�Ãx¾E½ Ä Ü�¿�Ý�Ä�¾E½ Ç�ÆEÇ�ÈE½ À Ç�É Â Ð@гÒ/Ò�Ï Ö|Ö3Ò�Ó.DSLWDá�UD]HP� ���������� �����������

Page 6: MQD - PKO Bank Polski · 6nrqvrolgrzdq\ udsruw nzduwdoq\ ˘ =d nzduwdÆ urnx reurwrzhjr ˘ rehmpxm f\ rnuhv rg ˘ gr ˘ ˘ ˘ :duv]dzd

��

�6.5Ï&21<�5$&+81(.�35=(3à<:Ï:�3,(1, 1<&+�*583<�.$3,7$à2:(-�

32:6=(&+1(-�.$6<�26=&= '12 &,�%$1.8�32/6.,(*2�6$��� 2NUHV��

RG������������GR������������

2NUHV��RG������������GR������������Þ<O�����¢����Eç ¬/·b¬��3¦ ��¤o¦ ¤3��¤o��ª�ª���¢b¹E¢I¦ �Iç �@« ¤o�  �¦o�/�3�����/ �¬�¡�¤o��¡QP꧳��ª �I¹3�|�o� ����¹3¤3¦ � ²O´�°@±�´I¼I± ! ¯@®I®|¯/¯@®#

Þ�Þ�O�����¢I���Eç ¬I·b¬��o¦ ��¤3¦ ¤3��¤3��ª ª �'¢O¹E¢I¦ �/ç �@« ¤3�  �¦E¦ ¤@·|����ª ¬E �¬�¡�¤o��¡ µ3²I´x´I´/¼ ´/®@¼xµ/´o²Þ�Þ�Þ�O�����¢I���oç ¬�·b¬��3¦ ��¤3¦ ¤o��¤3��ª ª ��¢O¹@¢I¦ �/ç �@« ¤3�  �¦E¸�¦ ¤3�/¤3����·|��¡ ! ®/¼b±E¼/µ�# °�®/´o²Þ9R�O�����¢I���oç ¬I·O¬��3¦ ��¤o¦ ¤3��¤o��ª�ª��/�@����¢���§ ±|­/¯@­b±E´I» !�²�¯I®|®/®/°�#���I¹3¥~¦E�3¦ ��¤o¦ ¤3��¤o�|�3�I �¢ ª���¥��/¥L������Ù ®b°/°E®xµ/µ/» ­|´E²�®b±/°/±���I¹3¥~¦E�3¦ ��¤o¦ ¤3��¤o�|¥3�/¤3¦ �� '�/¥~������Ù ´bµI°E»�²�®/» ­x®o²�¯x¼@´I¯

S ¥oç �@¹o¤3¦ ¥3¦ ���/¹3¥3å�· �o¦ ��¤3¦ ¤@¬o �ágotówka w kasie

Ò-Ñ~Ò�ÐxÌ@Ï�Ó Ï/Ñ@ÖbÍIÍEѾoÇ�� Ä ¾EÊ ×�½EÊIÔT�3Ç�¾/Æ5$�Ë ×�Ä�¾/À Á Ç�� ¾/ÅE×�Ø ÖxÐ/Ö@ÖxÕ/ÌIÓ Ó|Ö/Ì@ÐxÑ/ÑI;oÇ�� Ä ¾EÊ ×�½oÇU�V@½ ¿ À Ç'Ê/Ô.�oÇ�¾/Æ7$IË ½E½ ¾/¾/ÅE×�Ø�½ ¾o¿ À ÅIÀ Âo× Ü�½3Ú ½ ¾oÇ�¾o¿�Ê�ËOÅ@×�Ø ÖbÓ@ÌEÏbÕIÓ/Ó Ò-Ö/Ö@ÕbÓ@Õ/ÑÁ Ê@Ô�Æo½�WbÊIÃ|Â&F Ç�Æ5� Ä�Á�¿�Æo½ Ä�ÛIÊOËXKoÂ/¾EÔIÂo¿�Ý�ÂDY-Ë|Ç�Á Ç�¾o×�Å�Ü�¾/Å/ÃZY�½ Ä�É ÔIÅ Ó�ÑIÌ/Í Í�ÎIÌ@Ð

�32=<&-(�32=$%,/$162:(�*583<�.$3,7$à2:(-�32:6=(&+1(-�.$6<�

26=&= '12 &,�%$1.8�32/6.,(*2�6$�� 6WDQ�QD�

�����������6WDQ�QD����������������¢I�@â3¦ « �@¤3����·x��¢I�/â3��·�¦ ¢I�@¤3¦ ��·|�E��Ùo¤3¥3��·���Ù3¹@¢I¦ ��« �/¤o��¦o�Iª ��¢�¬E§ß�/¤o� ²�±|¯E´�»|»/­@¼ ²�µx´o²�µ|¯/¯/µ6 Ê��oÊ�Ëx½ ÝIÇ�¾E½ Ç�ÂEÔIÝ�½ Ä�� Ê�¾EÄ[ Ì|ÕIÍ/Ó|ÖLÒ�Ì Ò�ÖbÎ/Í@Ö|Ì/Ñ/Ñ

Ú ½ ¾oÇ�¾E¿�Ê�ËbÄ Õ|Ö/Õ/ÌxÖEÏIÐ Ò�ÖOÍEÕ/Ñ|Î/ÕIÓ¿�Ä�Æ@À Ê�Á�Ê�Ëx½oÚ ½ ¾EÇ�¾o¿�Ê�ËxÄ�Ã� Ó|Ó@Î/ÎxÑEÏ�Ó Ò'ÏIÎ@Õ|ÏIÐ/ο�Ä�Æ@À Ê�Á�Ê�Ëx½/¾E½ Ä�Ú ½ ¾oÇ�¾o¿�Ê�ËxÄ�Ã| Ö|Ð/Ö/ÎxÎ@ÖIÓ Ò�ÑbÎ/Ó@Ì|Ñ~Ò�Õ½ ¾o¿ À ÅIÀ Âo× Ü�Ê�à Á�Ý Ô/Ê�ËbÅ/à ½3¿�Ç�Ã�Ê�Á�Ý Ô/Ê�ËbÅ/à Ð/ÓEÏbÖ/ÌLÒ Õ@Ö@ÌxÑ@ÏIÌÛ�Ë|Ç�Á�Ç�¾o×�Å�Ü�¾EÄ Ò-Ó@ÌIÍ|Î@ÖIÓ ÍoÏIÓ|Ì/Ö@Ï¿�Ä�Æ@À Ê�Á�Ê�Ëx½oÚ ½ ¾EÇ�¾o¿�Ê�ËxÄ�Ã� Ð|Ð/Ö/Ó Õ|Ñ~Ò�Ö¿�Ä�Æ@À Ê�Á�Ê�Ëx½/¾E½ Ä�Ú ½ ¾oÇ�¾o¿�Ê�ËxÄ�Ã| Ò'ÑIÓ/Í|ÖEÏ�Í ÓEÌ@Ì|Ï3Ò�Ö½ ¾o¿ À ÅIÀ Âo× Ü�Ê�à Á�Ý Ô/Ê�ËbÅ/à ½3¿�Ç�Ã�Ê�Á�Ý Ô/Ê�ËbÅ/à Ó@Í@ÐxÑ~Ò�Õ Ò�ÎEÏbÎ~Ò�Ó6 Ê��oÊ�Ëx½ ÝIÇ�¾E½ Ç'Ê�À Á Ý�Å/ÃiÇ�¾EÄ[ Ð|ÖIÓ@ÌxÌ/Ó@Î Í|Ì/Ì@ÐbÓ@Î@ÏÚ ½ ¾oÇ�¾E¿�Ê�ËbÄ Ì/Ó@ÖxÎ/ÌLÒ Ò�ÌLÒ-Ð@ÏIÕ¿�Ä�Æ@À Ê�Á�Ê�Ëx½oÚ ½ ¾EÇ�¾o¿�Ê�ËxÄ�Ã� Ì/Ó@ÖxÎ/ÌLÒ Ò�ÌLÒ-Ð@ÏIÕ¿�Ä�Æ@À Ê�Á�Ê�Ëx½/¾E½ Ä�Ú ½ ¾oÇ�¾o¿�Ê�ËxÄ�Ã| � �½ ¾o¿ À ÅIÀ Âo× Ü�Ê�à Á�Ý Ô/Ê�ËbÅ/à ½3¿�Ç�Ã�Ê�Á�Ý Ô/Ê�ËbÅ/à � �Û�Ë|Ç�Á�Ç�¾o×�Å�Ü�¾EÄ Í�Õ/Ñ/ÖxÌ@Ð@Ï Í|Õ/Ñ@ÖxÌ~Ò�Ó¿�Ä�Æ@À Ê�Á�Ê�Ëx½oÚ ½ ¾EÇ�¾o¿�Ê�ËxÄ�Ã� ÍLÒ-Î/ÍLÒ Ö@ѳÒ/Ò�Ö¿�Ä�Æ@À Ê�Á�Ê�Ëx½/¾E½ Ä�Ú ½ ¾oÇ�¾o¿�Ê�ËxÄ�Ã| Ó@Ó@ÕxÌ/Õ@Î ÍEÌ~Ò½ ¾o¿ À ÅIÀ Âo× Ü�Ê�à Á�Ý Ô/Ê�ËbÅ/à ½3¿�Ç�Ã�Ê�Á�Ý Ô/Ê�ËbÅ/à Í�Ö/Ö/ÐxÑ/ÍEÏ Í|Ð/Ì@Ö³Ò�ÓEÏ@'���@¤3���@¥o �¡��'�o��¢I�@â3¦ « �@¤3����·x��â3¦ �  �� °�¯I°3²�µ/±@® ²�µ/®@µx¯/¯/­@'���@¤3���@¥o �¡��'�o��¢I�@â3¦ « �@¤3����·x�'ª�����§³¦ ¤3��·|� ±~²�¼|´E²�°|¼@¯/µ ¯@­O±E­/»|»/¯/¯

Þ�¤3¤o� ²�­x­@­I¯x°/°E» °x±@µ@¼x¯I°@¼

Page 7: MQD - PKO Bank Polski · 6nrqvrolgrzdq\ udsruw nzduwdoq\ ˘ =d nzduwdÆ urnx reurwrzhjr ˘ rehmpxm f\ rnuhv rg ˘ gr ˘ ˘ ˘ :duv]dzd

��

���

%,/$16�32:6=(&+1(-�.$6<�26=&= '12 &,�%$1.8�32/6.,(*2�6$��$NW\ZD� 6WDQ�QD�

�����������6WDQ�QD������������

6WDQ�QD�������������i�/���/�/�/�3�����@ �¡���¢'£'�@¤3¥3¦ ��§©¨���¤oª ���@« ¤E¬@§ ­x®/»3²�µI±@® °|­/¯@»x®/»/® °³²�´/µb­3²�»

¶ ¥oª ¬/·|�b¸ ¦ ¤o�@¤3����·���·O¬E ���¤3¦ �/¤3��·|��¹Eç Ù3ºO·x�E��ª �  �¦Eº/�/¹E¢I¦ ·|��¡ ±E»b¯@¯I±|±I°~² ²O´I»@¼|´I®o² ¯@»@¼bµ/¯@¯½ ¾o¿ À Á Â/Ã�Ä�¾/À ÅbÆ3Ç�Èo½ À Ç�É Ê�ËxÄ ÌxÓ/ÎEÏ Ð|Ñ3Ò�Í Ó|Ð/Ð/ͽ ¾o¿ À Á Â/Ã�Ä�¾/À Å�Ô�É Â ¾@Ä ÓEÑbÎ@ÑIÓ�Õ�ÍEÎ Ö@Ö@ÕbÓ@Ï~Ò Ï/Ö/ÍxÌ/Î@Õ½ ¾o¿ À Á Â/Ã�Ä�¾/À ÅbÈoÊ@×�ØEÊ/Ô�¾oÄ ÏIÓxÓEÏ�Í Ò-Ö/Õ@ÐbÍ@Ð/Õ Õ@ÎbÐ/Í@Î

¶ ¥oª ¬/·|�b¸ ¦ ¤o�@¤3����·��'¹o�/��ª �o¤3��¹o�|���~��¢I��¹3� ¬ ²'±/±@±x°@µo² ±~²b²�°3²b´�¼@® ±@­xµ3²�»x¼I°E»½ ¾o¿ À Á Â/Ã�Ä�¾/À ÅbÆ3Ç�Èo½ À Ç�É Ê�ËxÄ Í"Ò�ÖxÖ�Í"Ò ÍEÐ@ÎbÍ/Ì@Ð ÍEÐ@ÐxÏIÕ@̽ ¾o¿ À Á Â/Ã�Ä�¾/À Å�Ô�É Â ¾@Ä Ï/Ñ@ÎxÑ�ÍEÑ ÓEÑbÕ@ÌIÓ|Ó/Î@Ñ Ó/Í|Ö@ÐIÍ|Ì/Õ@Ö

�³����¹@¬Eª ¬@�@�3� ¬E �¢�¥3¦o¦E¦ ¤3¤3�'¤3�@« � ¤E�  �¦o¤3¦ ��¥/·��Iª���·��@¤o��¤3��@¥oª ¬I·�¤@¬o§©��¬o¤3¥3Ù ®@­b®@µ/µx°I°Eµ ®3²'µ/°@»x°/¼@® ­/®x»@®@´b»I°E¯

Ê/Ô|¿�Ä�Æ@À Ê�Á�Ç�Ú ½ ¾oÇ�¾E¿�Ê�ËxÄ�Û/Ê Ò�ÍxÐ@Õ/ÎêÒ�Ì@Ì Ò�ÖbÐEÏIÖxÍ/Ö@Ö Î|Ñ/ÎEÏOÌEÏIÖÊ/Ô|¿�Ä�Æ@À Ê�Á�Ç�¾E½ Ä�Ú ½ ¾oÇ�¾o¿�Ê�ËxÄ�ÛIÊ Ö/ÓxÑ/Ó/ÓßÒ�ÓEÑ Ö@ÑbÌ@Ñ~Ò'Î/Ï~Ò Ó@ÌxÎ@Ð/ÐxÌ/ÖLÒÊ/Ô|¿�Ä�Æ@À Ê�Á�Ç'½ ¾o¿�À ÅIÀ Âo× Ü�½@Á�Ý Ô/Ê�ËOÅE×�Ø|½3¿�Ç�Ã�Ê�Á�Ý Ô/Ê�ËbÅE×�Ø ÌxÎ/Î@ÌxÑIÍLÒ ÌxÐIÍ@Í|Î/Ð~Ò ÏxÑ/Ñ/ÓxÐ/Ó@Ð

Þ�¤@·|����ª ¬@ �¡��'Ùoª ��¢�¬o§�¬I·��@¤o��¹3�bª�����§ß¦ ¤3Ù�¢I�/�3�@¹o�@« ¤3�  �¦ ²O´/´/¼xµ/¼I± ²�µ@´/®x¯/»/µ °�µ/­@»bµ3²�¼½ ¾o¿ À Á Â/Ã�Ä�¾/À Å�Ô�É Â ¾@Ä�Æ@ËxÊ�À Ê�ËxÇ�¾oÄ�¾3Ç'Ç�Æ@À ÅIËO¾@Å/ÃàÁ Å/¾/Æ/ Ò-Ì/Ì@Õ|ÏIÕIÓ Ò'ÏIÌ@ÐxÎ/Ñ@Ï Ö�Ï�ÍEÑxÏ~Ò�Õ

Þ�¤3��ª ��Ùo§ß��¤Eª ¬��o�/ �á3�I¹~¤3�-¢I�/â3��¢I�3¦ �� �¢I��¡  �� ã ã ãäxå ¤o¦  ���¢'¢I�@âo��¢I�o¦ �� �¢I��¤3¦ �'·|�@��ª �  �¦Eº@�/¹E¢I¦ ·|��¡��3��¢I��¹i��¬/¢�¬E¥3¦ ��§��ª �/�@¬��~���I ���¤oª ��·|��¡��3��¢�¬o�3�@¹o��¡  ���¤3�|�o��¢�¬E �¡���¢I�/â3��¢I�3¦ �� �¢��/¤3� ã ã ãæ ¹o����ª�¥~¦E¤3�@« � ¤o���/¹��@¥3ª ¬I·�å�·à¸�¦ ¤o�@¤3����·x¬E �á ´/¯@®xµI®3² ¯@»/±|»/´o² ¼@µ@¼O°3²�®äO¢I�� �¢I��·|���I¥3ª ¬�·|�xª ��·x�/ç � ²�µ@´/»x®/»/­ ²�¯I°E¯x»o²�¼ ²O¯@´/»b­@µI°èé�@��ª �  �¦E¤o¦ ��§ê�Iª�����¦ �@« ¤3��¦E�3����·�¤3� °E¯3²O´�±o´ °Eµ@­x»I­@® ±E®/±|´I®/°�x¹@¢/¦ �/ç ¬b·í¡���¹o¤3�/��ª ¥3�/ �ái�o�@¹~�o�@��¢ ¹o¥~��·��/¤E¬o �á ®@¯@»xµI®@µ ®E´@´bµ/´/» °E»@»b¼/®3²¶ ¥oª ¬/·|��¢Oª ¬Eª�Ùoç Ù��~�I¹3�/ª�¥~Ùi¹3�/ �á3�@¹3��·|��º@� ã ã ã����¢I�/��ª �/ç �'�@¥3ª ¬/·|� ´I±E®b°I°E® ®@»/°|µ/´o² ²O»/µ@­b¯/°@µ¶ ¥oª ¬/·|�bª ��·��/ç ���~��¢���¢I¤3�@ �¢I�I¤3��¹3�x���~��¢I��¹3� ¬ ã ã ã$NW\ZD�UD]HP� ����������� ����������� ������������

Page 8: MQD - PKO Bank Polski · 6nrqvrolgrzdq\ udsruw nzduwdoq\ ˘ =d nzduwdÆ urnx reurwrzhjr ˘ rehmpxm f\ rnuhv rg ˘ gr ˘ ˘ ˘ :duv]dzd

��

�%,/$16�32:6=(&+1(-�.$6<�26=&= '12 &,�%$1.8�32/6.,(*2�6$��

3DV\ZD� 6WDQ�QD������������

6WDQ�QD������������

6WDQ�QD�������������'�/â~��·�¦ ¢��@¤o¦ ��·|�/â3�� �£'�@¤o¥~Ù�¨O��¤oª ���/« ¤3��º/� °@¼@» ²�­@­ ã�'�/â~��·�¦ ¢��@¤o¦ �x¸�¦ ¤3�/¤3����·���·b¬E ���¤E¦ �@¤o��·���¹oç Ùoº�·��@��ª��  �¦

º@�/¹@¢I¦ ·|��¡°o´o²x²�µE´ ´/¯/°�´�°E¯ ´I°|´/»o²

½ ¾o¿ À Á Â/Ã�Ä�¾/À ÅbÈoÊ@×�ØEÊ/Ô�¾oÄ Ö@ÌLÒxÒ�Ï/Ì Ì@Î@ÖxÌIÖ@Î Ì@ÖbÌ@Ñ~Ò�'�/â~��·�¦ ¢��@¤o¦ �x¸�¦ ¤3�/¤3����·���·b¬E ���¤E¦ �@¤o��·���¹oç Ùoº¢I�/§ê�@��ª ¬I¢I��·|�@¤3��º/�b¥~�/� ¢�ª�Ù ´/­x´/µ/­|¯I¼/° ´o²'®3²�±|±I±E» ´I»xµ/±3²�µ/®/°

Ô/Ä�ÈoÊIÝ�ÅIÀ Å|Ê�Á�Ç�Ý'Æ@Á�Ä�Ô�Å�À Å|½@ÈEÊ ÅE×�Ý�Æo½@Ê�À Á Ý�Å/Ã�Ç�¾oÄ Ì/ÍxÌEÏ�Í�ÎIÕ@Ö ÌLÒ�ÐLÒ�Ó|ÓIÓEÑ Ì/Ñ|ÏIÓLÒ'ÏIÐ@Ö¿�Ä�Æ@À Ê�Á�Ç'Ú ½ ¾oÇ�¾o¿�Ê�ËxÄ�Û/Ê Ò-Ñ@Ï~Ò-Ö/Î/Ñ Î@Ñ@ÖxÌ�ÍEÕ Ò'Ñ~Ò�ÌbÕ@Õ/п�Ä�Æ@À Ê�Á�Ç�¾@½ Ä�Ú ½ ¾EÇ�¾E¿�Ê�ËxÄ�Û/Ê Õ@ÌbÎ@Õ/Ì|Ö/ÏIÓ Õ@ÐOÓ@ÍEϳÒ�ÍEÌ Õ/Õ³Ò�Ñ@ÏbÐIÓEÑ¿�Ä�Æ@À Ê�Á�Ç-½ ¾o¿�À ÅIÀ Âo× Ü�½/Á Ý Ô/Ê�ËOÅE×�Ø�½3¿�Ç�ÃiÊ�Á�Ý Ô/Ê�ËbÅ@×�Ø ÐxÌ/Ö@Õ³Ò�Î~Ò ÐxÖ/Õ@ÑxÖIÓ@Ì Ö|Õ/Î@ÐbÕ@Õ@ÏÝ�Ê��oÊ�Ëb½ ÝIÇ�¾E½ Ç�Ý'À ÅIÀ Â/É ÂxËOÉ Ç�¿�¾@Ä Ü�Ä�Ãi½ ¿ Ü�½ � ã �ëíì î3ï|ðIþbì îLì ��� �bó��� ö �3ñ@ÿ ÷@ö � ã C

Ý�Ê��oÊ�Ëb½ ÝIÇ�¾E½ Ç�ÈoÊ/Ô�ÈoÊ�Á Ý Ô�ÆEÊ�Ë|Ç�¾EÄ � ã ã�'�/â~��·�¦ ¢��@¤o¦ �x¸�¦ ¤3�/¤3����·���¢Oª ¬Eª ÙEç Ùi�3��¢I��¤3¦ ����¦ ��¤o¦ �|�/¥oª ¬I·xå�·¸ ¦ ¤3�@¤o����·b¬E �á ã ã ãÞ�¤3��ª ��Ùo§ß��¤Eª ¬��o�/ �á3�I¹~¤3�-¢I�/â3��¢I�3¦ �� �¢I��¡  �� ã ã ãæ ¹o����ª�¥~¦E¤3�@« ¦  �¢I�/¤3���/¹|¢I�/â3��·�¦ ¢I� ¸�¦ ¤3�@¤o����·x¬E �á ²�¯/¼@»x»/¯o² ²�µ/¼@­x­/®/® ²O¯/»@®�²�°@¯äx��¢�����·x¬ ²�¯@µx®I­@­ ±E»E´b»�°@° ±E»@µb¯/µ@­

¾oÇ�Á Ä�¿ À Á Â/Æ@À Â/Á�Å/ÝIÇ�× Ü ã ã ã¾oÇ�¿�È@Á�Ç�Ë�Å�¿ ÈoÊ�Á�¾@Ä Ð|Õ3Ò�Í Ð|Õ3Ò�Í ÐxÕ~Ò�Íëíì î3ï|ðIþbì îLì ��� �Lý�óIù/ñoì ü��/ë ã � �

¾oÇ�ÆoÊ@¿ Ý�À Å Ëx½ Ç�Ô/×�Ý�Ä È@Á Ç�×�Ê�ËO¾E½ ×�Ý�ÅE×�Ø Ò�ÏIÍêÒIÒ�Ö Ò�ÏIÍêÒIÒ�Ö Ò�Î@ÑOÓ@Ð@̾oÇ-Ý�Ê��oÊ�Ëx½ Ý�Ç�¾E½ Ç�ÈoÊ�Ý�Ç��o½ � Ç�¾E¿�Ê�ËxÄ Ï|ÏoÒ�Ì Ò�ÑxÖ/Ö/Ñ Ò�ÖiÒ@Ò�ÖÈoÊIÝ�Ê@¿ À Ç�É Ä � Õ|ÎIÌ@Õ ��'�/â~��·�¦ ¢��@¤o¦ �O¢Oª ¬Eª ÙEç Ù��~�/¹o�/ª ¥3Ù³¹o�/ �á~�/¹3��·���º@� ±E®@»xµI­@¯ ®/°E»b°/»/± ­@¼@»bµ/®/±

Þ�¤3¤o�-¢I�/â3��·�¦ ¢I�@¤3¦ � ²�¼/µ@¼b±/±E´ ²'±@¼@®|´I¯/­ ²O®/­@µO±E¯/¼wobec pracowników

Ò�Ñ@ÑxÕ�ÓoÏ ÌEÏxÏ�ÍEÏ Î@ÐbÌ@Î@ÏÝ'À ÅIÀ ÂIÉ Â�� Ä�Ç�¿�½ ¾EÛ� ÖIÍEÌ Ö/Î@Ö Ò-Ñ/Î@ÖÈoÊIÝ�Ê@¿ À Ç�É Ä Ò-Ð@Ï/ÐbÓ@ÐIÓ ÒxÒ�Ï/ÕxÐ/Ð/Ö Ò-Í@ÐLÒ�ÍEÑ/Ð�'�/â~��·�¦ ¢��@¤o¦ �O¢Oª ¬Eª ÙEç Ù�¦ ¤3��ª���Ùo§ß��¤Eª å�· ¥3�@�o¦ ª �Iç ��·b¬o �á��oç �/ª ¤@¬o �á

¤3� ¹3�@¤o¦ � ã ã ã�'�/â~��·�¦ ¢��@¤o¦ �|�3��¢���¢I¤3�/ �¢I�/¤o��¹3�x���3��¢I��¹o� ¬ ã ã ã=RERZL ]DQLD�RJyáHP� ����������� ����������� �����������.$3,7$à<� � � ��i�/�3¦ ª��/çE¢��@¥oç �@¹o��·x¬ ²�»/»@»x»/»/» ²�»/»@»x»/»/» ²O»/»@»b»@»/» x�@« � ¤3��·��Eç �/ª ¬|¤3�|¥o�@�3¦ ª �/ç/¢I�@¥oç �I¹3��·x¬�! ·�¦ ��« ¥~� "�ÙI¡���§ê¤3��# ã ã ãÞ�¤3¤o��¦ ¤3��ª���Ùo§ê��¤Eª ¬�¥3�@�o¦ ª �/ç ��·|� ã ã ã�i�/�3¦ ª��/çE¢��@�o�@����·x¬ ±|µ/»@®x»@´�° ±|µ/»@­|´�°3² ²b´Iµ@­b»@µ/¯

ëíì î3ï|ð�ý�ò�ø�ï|ö ñ|ø�ï|ö û î ÷�ú@ñ � ã ��i�/�3¦ ª��/çE¢O�@¥oª Ùo�@« ¦ ¢��@ �¡�¦�·x¬@ ���¤@¬ ±Eµ3²�µE²�± °Eµ@¯|´�¼@» °E»@»O°@»@­

Á%$ ¾E½ ×�Ä-Ý-ËOÅE×�Ä�¾@Å�Ç�Æ/À ÅIË&$IËàÚ ½ ¾EÇ�¾E¿�Ê�ËbÅE×�Ø�Ô@Ê@¿ À È/¾@ÅE×�Ø�Ô/Ê¿ È@Á�Ý�Ä�Ô@Ç Å Ò�Ö@ÖxÐIÎ@Î Ó@Í"Ò�Ó/Ñ@Ð Ò�ÍEÎiÒ�Ñ@ÑÁ%$ ¾E½ ×�Ä-Ý-ËOÅE×�Ä�¾@ÅbÁ�Ý�Ä�×�Ý�Ê�ËbÅE×�Ø�Ç�Æ/À Å/Ë&$IË8À Á�Ë|Ç�É ÅE×�Ø Ò�ÍoÏOÓ~Ò�Ö Ò�ÍoÏbÐIÐ@Ð Ò�ÐLÒ�Ó@Ñ/ÍÁ%$ ¾E½ ×�Ä-Ý-À ÅIÀ ÂIÉ ÂxÁ'$ ¾E½ ×�Æ@ÂIÁ�¿�Ê�ËOÅE×�Ø|Ý-È@Á Ý�Ä�� ½ ×�Ý�Ä�¾@½ Ç~Ü�Ä�Ô�¾EÊ@¿ À Ä�ÆÈoÊ/Ô�ÈEÊ�Á Ý Ô�ÆEÊ�Ë|Ç�¾/ÅE×�Ø � � �����¢I�/��ª �/ç �'¥~�@�o¦ ª �Iç ¬�����¢�����·���·�����·àª ¬o§+* °�´I»@¼�²�°/± ±|®/»@¯b±@µ@´ °�®/µ/°x»/°@­Ý�ÅE¿ Æ,( ¿ À Á�Ç�À Ç�)~Ý-� Ç�ÀoÂ�o½ Ä�Û�É ÅE×�Ø Ò-Ö/Ö@Õ³Ò�ÖIÓ Ò�Ö@ÎbÓ@Ï/Ì Ò-Í/ÓEÖbÑ@ÖIÍfundusz ogólnego ryzyka

Ò-Ñ/Ñ@ÑxÑ/Ñ/Ñ Ò-Ñ/Ñ@ÑxÑ/Ñ/Ñ Ï/Ñ@ÑbÑ/Ñ@Ѷ ¥3 �¡���·|ç �I��¤o�.! ·�¦ ��« ¥~� "�Ù�¡���§ê¤3��# ã ã ã��¬o��¥/! ��ª����/ª���#5���/¥3Ùiâo¦ �  ���º@� ­3²�»x¼/´/­ ²�­/¼@­|´I»I± ­@»/±x¼/µ/±0O¬/·|¦ ¹3��¤o¹E¬x·b¬E�oç �/ ��I¤3��·  �¦ º@Ùi���/¥3Ùi�Iâ~���Iª���·���º@�&! ·�¦ ��« ¥3� "ÙI¡���§ß¤o��# ã ã ã�i�/�3¦ ª��/ç ¬�§ê¤3¦ ��¡���¢I�  �¦ ã ã ã

Æ3Ç�Èo½ À Ç�ÉoÝOÇ�Æ@À ÂEÇ�� ½ ÝIÇ�× Ü�½/ËOÅE×�Ä�¾/Å ã ã ãÈoÊIÝ�Ê@¿ À Ç�É Å ã ã �

�i�/�3¦ ª��/ç ¬�����¢���§ µb±@»/°|¼/¯o² µ�²�¼@µx­/µ/» ´x»@´/»�²�»/¯3DV\ZD�UD]HP� µE´O­@®/®|¯E²�± µ@­O°E­I±³²�¼E´ µI±|»@µ/µx¯I°E­�

Page 9: MQD - PKO Bank Polski · 6nrqvrolgrzdq\ udsruw nzduwdoq\ ˘ =d nzduwdÆ urnx reurwrzhjr ˘ rehmpxm f\ rnuhv rg ˘ gr ˘ ˘ ˘ :duv]dzd

��

�� 6WDQ�QD�

�����������6WDQ�QD������������

6WDQ�QD������������èé���3åIç  �¢�¬o¤3¤o¦ ¥|·x¬o�oç �/ ��/« ¤o�  �¦ ²�®@� ²�¯ ²I´/� ±E¼ ²�¼@� ´/µ

èé�@��ª � "'¥3��¦ º@��·|� µb±@»/°|¼/¯o² ´x´I¼3²�»/­o² ´x»@´/»�²�»/¯1'¦  �¢Iâ3�x�@¥3 �¡�¦ ²O»/»/»x»@»/»x»/»/» ²O»/»/»x»@»/»x»/»/» ²O»/»/»x»@»/»b»@»/»èé�@��ª � "'¥3��¦ º@��·|�|¤3�-¡���¹o¤ �@¥o �¡ ! · ¢�ç # µ@� ±3² ´/� ´/´ ´/� »@´

äx��¢�·��I¹3¤3¦ �@¤3�x« ¦  �¢Iâ3�b�@¥3 �¡�¦ ²O»/»/»x»@»/»x»/»/» ²O»/»/»x»@»/»x»/»/» ²O»/»/»x»@»/»b»@»/»äx��¢�·��I¹3¤3¦ �@¤3��·��@��ª � "�¥o��¦ º@��·��x¤o�'¡���¹3¤ �@¥3 �¡ ! · ¢�ç # µ@� ±3² ´/� ´/´ ´/� »@´

�5$&+81(.�=<6.Ï:�,�675$7�32:6=(&+1(-�.$6<�26=&= '12 &,�%$1.8�

32/6.,(*2�6$��� 2NUHV��

RG������������GR������������

2NUHV��RG������������GR����������������¢�¬E �á3�/¹@¬�¸�¦ ¤3�@¤o����·|��¦o�/�o�����/ �¬�¡�¤o� ²�­I±E»�²�µ/µ ²'°E´/¼x¯o²�µ2 Á�Ý�ÅE×�ØEÊ/ÔIÅxÝ'À ÅIÀ ÂIÉ Â�Ê/Ô@¿�Ä�À Ä�Æ Ò�Í/Ó@ÓxÍ@Ö/Ñ Ò�Ó@ÌEÏbÎ/ÑIÍ3 Ê@¿�Ý�À Å|ÊIÔ@¿�Ä�À Ä�Æ (�Ð@ÌIÌxÍ@Ö@Ö�) ( ÓEÎIÕ|Î/Ñ@Ñ)4 îoú3ö ü�þbì îLì ��� �bó/ùIû�ø�ì ø�ü � � &��� � ��D���� 2 Á�Ý�ÅE×�ØEÊ/ÔIÅxÝ'À ÅIÀ ÂIÉ Â�ÔIÅ/Ëb½ Ô/Ä�¾EÔIÅ � �2 Á�Ý�ÅE×�ØEÊ/ÔIÅxÝ'À ÅIÀ ÂIÉ ÂxÈ@Á Ê�Ëx½ Ý�Ü�½ Ö@ÖEÏbÑIÖ@Ñ Ö@Î/Ó|Õ/Ö@Ï3 Ê@¿�Ý�À ÅxÝ-À ÅIÀ Â/É ÂbÈ@Á�Ê�Ëx½ Ý�Ü�½ (�Ì/ÑxÕEÏ�Ó) (�Ð~Ò'Ï/Ö/Î)4 îoú3ö ü�þbì îLì ��� �Lý�ò�ó/ë�ö þ ÷Eö � �J� �� � �� 7� � ���6 Á�Ä�Ç�� ½ Ý�Ê�Ë|Ç�¾/ÅbËbÅ/¾@½ Æ�ÝbÇ�Æ@À ÅIË&$IËà½@Ý�Ê��oÊ�Ëx½ ÝIÇ Ú ½ ¾EÇ�¾E¿�Ê�ËOÅE×�Ø�½ ¾@¾/ÅE×�Ø|¾E½ ËOÅE×�Ä�¾E½ Ç�¾EÄ

ËxÄ�Ô�É ÂEÛOË|Ç�Á À Ê ×�½EÛ/Ê/ÔIÝ�½ ËxÄ Ü�Ý�Ä�¿�Æ@Â/À Æo½ Ä�ÃéÊ@Ô�¾EÊ@¿�Ý�Ê�¾@Å/ÃéÔ/ÊOÁ�Ç�×�ØIÂ/¾/Æ@Â|Ý�ÅE¿ Æ7$�Ëà½o¿ À Á�Ç�À Õ@Ð|Ï/Ï3Ò ÏxÕIÕ@Î8 Å/¾E½ Æ�Ý'À ÅIÀ Â/É Â�Ç�Æ@À ÅIË&$IËà½@Ý�Ê��oÊ�Ëx½ Ý�Ç Ú ½ ¾EÇ�¾E¿�Ê�ËbÅE×�ØxËbÅ@×�Ä�¾@½ Ç�¾@ÅE×�Ø|ËbÄ�Ô�É ÂoÛOË|Ç�Á À Ê ×�½godziwej ze skutkiem odnoszonym do rachunku zysków i strat

ÓEÎ|ÏIÕ/Î Ó"Ò�Ó/ÓLÒ8 Å/¾E½ Æ�Ý'À ÅIÀ Â/É ÂxÆoÊ�Á�Ä�Æ@ÀEË|Ç�Á�À Ê ×�½EÛIÊ/ÔIÝ�½ ËxÄ Ü5Ë Á�Ç�×�Ø/ÂI¾/ÆoÊ�ËxÊ ×�½@ÝIÇ9�EÄ�Ý�È@½ Ä�×�Ý�Ä � �8 Å/¾E½ Æ�Ý'À ÅIÀ Â/É ÂxÁ'$ ¾E½ ×�Æ/Â/Á�¿�Ê�ËOÅE×�Ø Ò�Ì@ÌxÖIÌEÏ ÏIÓ|Õ/Ð/Õ: ¾/¾EÄ�È@Á Ý�Å@×�ØoÊ/ÔIÅ�Ê�ÈoÄ�Á�Ç�×�Å�Ü�¾@Ä Í@ÓxÓ@ÎIÓ Ð/Ó|Õ/ÐIÓ: ¾/¾EÄ�ÆoÊ@¿�Ý�À Å|Ê�ÈEÄ�Á�Ç�×�Å�Ü�¾EÄ ( Ì|Ð/Ì@Ì�) (�Ò/Ò-ÑEÏIÖ)4 îoú3ö ü�ú/ñ�ö ú@ú�î3ÿ��ý�ò þ î3ÿ��@ó/ù/ñ@ÿ��<;�ü�óIû�þ/ì ñ@ÿ<��ó�ý�ø�ò�ñ@ÿ�î�÷Iú�î~ÿ<� �� � ��� 7�T� � ��i�I��¢�ª ¬�¹E¢�¦ �/ç �@¤o¦ �|âo�@¤3¥3Ùi¦o¥3�/� ¢�ª ¬��Iº@å@« ¤o��º@��¢I�@��¢ ¹oÙ ! ¼@¼I¼|µo²�±# ! ¼@®I¯�´I¯/±�#¶ §ê�@��ª ¬I¢I�/ �¡�� ���/¹o¥~å�·àª ��·|�/ç ¬E �á��@����¢-·|�@��ª �  �¦o¤o¦ ��§³�/ª ����¦ �/« ¤E¬o �á�¦o�3����·�¤E¬o �á !�²�»�±�¯/¯/°# !�²@²�°�µ/µ@¼#

Ç�Ã�Ê�Á À Å/ÝIÇ�× Ü�Ç�Á Ý�Ä�×�Ý�Ê�ËbÅE×�Ø�Ç�Æ@À ÅIË&$IË À Á�Ë|Ç�É Å@×�Ø (�Ì/ÖbÍ"Ò/Ò�) ( ÏIÖxÎ/Í/Ó�)Ç�Ã�Ê�Á À Å/ÝIÇ�× Ü�Ç�¾@½ Ä�Á�Âo×�ØEÊ�Ã�Ê ×�½3¿ À Ç�¾EÊ�Ëb½ ×�ÅE×�Ø�½ ¾/ËbÄ�¿�À ÅE× Ü�Ä � �Ç�Ã�Ê�Á À Å/ÝIÇ�× Ü�Ç�ËxÇ�Á À Ê ×�½@¾E½ Ä�ÃiÇ�À Ä�Á ½ Ç�� ¾@ÅE×�Ø�½/È@Á�Ç�Ë�¾/ÅE×�Ø ( Ó@ÎxÐEÏ�Ó) ( Ó@ÎxÎ/Í/Í�)

äx��¢�����·x¬ !�´I¯x®/°@­�# ! ¯/¯x¼@­I°�#æ ¹3�3¦ ��¬�¤o�|ÙEª����Iª ·|�@��ª �  �¦ ! ±E´bµ@­/µ�# ±E­�²�°/°= Ô�Èo½ ¿�ÅO¾oÇ�Â/À Á�Ç�À Ë|Ç�Á À Ê ×�½oÇ�Æ@À ÅIË�$IË Ú ½ ¾oÇ�¾o¿�Ê�ËOÅE×�Øx¾@½ Ä�ËbÅE×�Ä�¾E½ Ç�¾/ÅE×�Ø|ËxÄ�Ô�É ÂoÛOË|Ç�Á À Ê ×�½godziwej poprzez rachunek zysków i strat

( Ó@ÐbÍEÖ/Ì�) ÍoÏbÐIÍ@Ö= Ô�Èo½ ¿�ÅO¾oÇ�Â/À Á�Ç�À Ë|Ç�Á À Ê ×�½ ( Ó|ÍLÒ@Ò�) ( Ó/ÍxÍ"Ò�Ñ)�-¡���§ß¤o��·��@��ª�� "'¸ ¦ ��§i¬��/¹o¤3¦ ����¦ �/¤o�|¹o��·x¬o¤o¦ ¥~Ù�¸�¦ ¤3�@¤o����·x��º@� ã ã�x¹@¢/¦ �/ç/· ¢�¬@��¥o�@ �á,! ��ª ���/ª �@ �á5#¤3��ª ª �-¡���¹3¤3�I��ª���¥�¢��/« � ¤E¬E �áo��·����3å/ç ¢I�I« � ¤E¬o �á�¦��ª ��·|�@��¢�¬o��¢I�I¤E¬o �á ! ´xµI±o´�# ! ²O­/­@­#��¬o��¥/! ��ª����/ª���#â3��Ùoª ª � ®/°E®�²�´/­ ®/±E¼b±/µ@¼���/¹3�/ª���¥³¹o�/ �á3�/¹3��·x¬ !�²�±/­|®/»@»�# !�²�±I°�¼/»@­#

×�Ý >?�@½ Ä ×�Ç ( ÖLÒ�ÕxÓ/Î@Õ (�Ò�Ó/Ð|Ñ/Î@Ñ)×�Ý >'ÊIÔ�Á�Ê@×�Ý�Ê�¾oÇ Ò�ÎLÒ-ÌIÎ@Õ Ò-Í@Ï/Õ

è ¬E¤3¦ ¥i¤3��ª ª � ­3²�»x¼/´/­ ­@»/±|¼Iµ/±�

Page 10: MQD - PKO Bank Polski · 6nrqvrolgrzdq\ udsruw nzduwdoq\ ˘ =d nzduwdÆ urnx reurwrzhjr ˘ rehmpxm f\ rnuhv rg ˘ gr ˘ ˘ ˘ :duv]dzd

���

�� 2NUHV��

RG������������GR������������

2NUHV��RG������������GR��������������¬o��¥/! ��ª����/ª���#¤o��ª�ª��&! ¢��@¤o¤3Ùo�@« ¦ ¢I��·|�@¤E¬�# ���������� ��������������¹o¤3¦ ��·|� �/¤o�|« ¦  �¢Iâo�x�@¥o �¡�¦/¢�·b¬E¥3ç ¬E �á ²O»/»/»x»@»/»x»/»/» ²O»/»@»b»@»/»x»/»/»��¬o��¥/! ��ª����/ª���#¤o�'¡���¹o¤ �/¥~ �¡ ¢�·b¬o¥3ç ! · ¢�ç # ²�� ­/µ ²I� ±@¼

����¹o¤3¦ ��·|� �/¤o������¢�·��/¹o¤3¦ �/¤o�|« ¦  �¢Iâ3�x�@¥o �¡�¦I¢�·x¬E¥3ç ¬E �á ²O»/»/»x»@»/»x»/»/» ²O»/»@»b»@»/»x»/»/»äx��¢�·��I¹3¤3¦ �@¤E¬x¢�¬E��¥,! ��ª����/ª���#¤3�-¡���¹3¤ �@¥o �¡ ¢�·b¬E¥3ç ! · ¢�ç # ²�� ­/µ ²I� ±@¼��

=(67$:,(1,(�=0,$1�:�.$3,7$/(�:à$61<0�32:6=(&+1(-�.$6<�26=&= '12 &,�%$1.8�32/6.,(*2�6$��

� 2NUHV��RG������������GR������������

2NUHV��RG������������GR������������� ¶ �5Þ�@ ¶�A?B

�i�/�3¦ ª��/çE¢��@¥oç �@¹o��·x¬ ²�»/»@»x»/»/» ²�»/»@»x»/»/» x�@« � ¤o��·��oç �/ª ¬|¤3�|¥o�@�3¦ ª �/ç/¢I�@¥oç �I¹3��·x¬ ã ãÞ�¤3��ª ��Ùo§ß��¤Eª ¬�¥o�@�3¦ ª �/ç ��·|� ã ��i�/�3¦ ª��/çE¢��@�o�@����·x¬ ±|µ/»@®x»@´�° ²O´Iµ@­x»/µ/¯

ëíì î3ï|ð�ý�ò�ø�ï|ö ñ|ø�ï|ö û î ÷�ú/ñ C C�i�/�3¦ ª��/çE¢O�@¥oª Ùo�@« ¦ ¢��@ �¡�¦�·x¬@ ���¤@¬ ±Eµ3²�µE²�± °E»@»b°/»@­

Á%$ ¾E½ ×�Ä-Ý-ËOÅE×�Ä�¾@Å�Ç�Æ/À ÅIË&$IËàÚ ½ ¾EÇ�¾E¿�Ê�ËbÅE×�Ø�Ô@Ê@¿ À È/¾@ÅE×�Ø�Ô/Êx¿�È/Á Ý�Ä�Ô@Ç Å Ò�Ö@ÖxÐIÎ@Î Ò�ÍEγÒ�Ñ@ÑÁ%$ ¾E½ ×�Ä-Ý-ËOÅE×�Ä�¾@ÅbÁ�Ý�Ä�×�Ý�Ê�ËbÅE×�Ø�Ç�Æ/À Å/Ë&$IË8À Á�Ë|Ç�É ÅE×�Ø Ò�ÍoÏOÓ~Ò�Ö Ò�ÐLÒ�Ó/Ñ/Í����¢I�/��ª �/ç �'¥~�@�o¦ ª �Iç ¬�����¢�����·���·�����·àª ¬o§+* °�´I»@¼�²�°/± °|®/µ/°|»I°@­Ý�ÅE¿�ÆD( ¿ À Á�Ç�À Ç�)~Ý.� Ç�ÀEÂ�o½ Ä�Û�É ÅE×�Ø Ò-Ö/Ö@Õ³Ò�ÖIÓ Ò�Í/ÓEÖxÑ/ÖIÍfundusz ogólnego ryzyka

Ò-Ñ/Ñ@ÑxÑ/Ñ/Ñ Ï/Ñ@ÑxÑIÑ@Ѷ ¥3 �¡���·|ç �I��¤o� ã ã��¬o��¥/! ��ª����/ª���#5���/¥3Ùiâo¦ �  ���º@� ­3²�»x¼/´/­ ­@»/±|¼Iµ/±0O¬/·|¦ ¹3��¤o¹E¬x·b¬E�oç �/ ��I¤3��·  �¦ º@Ùi���/¥3Ùi�Iâ~���Iª���·���º@� ã ã�i�/�3¦ ª��/ç ¬�§ê¤3¦ ��¡���¢I�  �¦ ã ãÆ3Ç�Èo½ À Ç�ÉEÝOÇ�Æ@À ÂEÇ�� ½ ÝIÇ�× Ü�½/ËOÅE×�Ä�¾@Å � �ÈoÊIÝ�Ê@¿ À Ç�É Å � �

.DSLWDá\�UD]HP� ���������� ����������UyGáD�]PLDQ\�NDSLWDáX�� � ��i�/�3¦ ª��/ç3¤o�|¥~�I¤3¦ �� ��o�/�~��¢���¹3¤o¦ ��º@�b�/¥L������Ù µx»@´/»x®I°@­ ¼b°@¯@¯�²�°@®Ý�Ã�½ Ç�¾/ÅbÈ@Á Ý�Å�Ü À ÅE×�Ø|ÝIÇ�¿�Ç�ÔE( ÈoÊ� ½ À ÅIÆ7)3Á�Ç�×�Ø/Â/¾/ÆEÊ�ËxÊ ×�½ Ö@Ñ@ÎbÍ/Î@Ö Ö@ÖLÒ-ÐIÑ@Õ�oÆoÊ�Á Ä�Æ@À ÅxÝ�Ëx½ ÝIÇ�¾@Ä-Ý-ËOÈ@Á Ê�Ë|Ç�ÔIÝ�Ä�¾E½ Ä�ÃGFIHJH�K5L FIHM Ì@ÕbÓ@Ð/Ð Ö@ÖLÒ-ÐIÑ@Õ�oÆoÊ�Á Ä�Æ@À ÅxÝ�Ëx½ ÝIÇ�¾@Ä-Ý-ËOÈ@Á Ê�Ë|Ç�ÔIÝ�Ä�¾E½ Ä�à Ä�Ú Ä�Æ@À Å�Ëb¾EÄ Ü-¿ À Ê�È/ÅbÈ@Á�Ê/×�Ä�¾IÀ ÊIË|Ä Ü (�ÖEÏ�Ð|ÌIÍoÏ�) �

�i�/�3¦ ª��/ç3¤o�|�3�/ �¢ ª���¥��/¥L������Ù,! £ æ #��/�3�|Ù@¢Iº@�/¹o¤3¦ ��¤o¦ Ùi¹3�x¹3�/¤E¬o �á��~�@��å�·|¤E¬/·|�/« ¤E¬o �á ´x´I¼3²�»/­o² ¼|´�°E»x¼/­o²�-§ê¦ �@¤E¬�¥~�@�o¦ ª �Iç Ù6 ÅE¿ Æ,(�¿ À Á Ç�À Ç�)3È/Á Ý�ÅIÈ3Ç�Ô@Ç Ü ×�Åb¾oÇ�Ç�Æo× Ü�Ê�¾EÇ�Á�½ Âo¿�Ý�Å�Ü�Ä�Ô�¾oÊ@¿ À Æo½EÔ/Ê�Ã�½ ¾IÂ�Ü ×�Ä Ü Í"Ò�ÑxÕIÌ/Í ÍEÑ/Ó|Õ/ÏIÓ6 ÅE¿ Æ,(�¿ À Á Ç�À Ç�)3È/Á Ý�ÅIÈ3Ç�Ô@Ç Ü ×�ÅO¾oÇ�ÂEÔIÝ�½ Ç�É Ê�Ë|×<$IË Ãx¾E½ Ä Ü�¿�Ý�Ê ×�½ Ê�ËbÅE×�Ø � �MN$ ¾E½ ×�Ä-Ý-ËOÅE×�Ä�¾@Å�Ç�Æ@À ÅIË&$IËàÔ/Ê/¿�À È@¾@ÅE×�Ø�Ô/Êx¿�È/Á Ý�Ä�Ô@Ç Å|ÊIÔI¾E½ Ä�¿�½ Ê�¾EÄ-¾oÇ�ÆoÇ�Èo½ À Ç�ÉEÝÇ�Æ@À ÂEÇ�� ½ ÝIÇ�× Ü�½/ËOÅ@×�Ä�¾/Å ( Ó/ÓxÓEÕIÓ) Ì@ÎxÕIÍ@Ñ: ¾/¾EÄ-Ý�Ëx½ Æ3¿�Ý�Ä�¾E½ Ç9L Ý�Ãx¾E½ Ä Ü�¿�Ý�Ä�¾E½ Ç�ÆEÇ�Èo½ À Ç�É Â Ð/ÍxÓ@Ö@Ï (�Ò�ÍIÓ�ÏIÐ/Í�).DSLWDá�UD]HP� ���������� �����������

Page 11: MQD - PKO Bank Polski · 6nrqvrolgrzdq\ udsruw nzduwdoq\ ˘ =d nzduwdÆ urnx reurwrzhjr ˘ rehmpxm f\ rnuhv rg ˘ gr ˘ ˘ ˘ :duv]dzd

���

�6.5Ï&21<�5$&+81(.�35=(3à<:Ï:�3,(1, 1<&+�32:6=(&+1(-�.$6<�

26=&= '12 &,�%$1.8�32/6.,(*2�6$��� 2NUHV��

RG������������GR������������

2NUHV��RG������������GR������������Þ<O�����¢����Eç ¬/·b¬��3¦ ��¤o¦ ¤3��¤o��ª�ª���¢b¹E¢I¦ �Iç �@« ¤o�  �¦o�/�3�����/ �¬�¡�¤o��¡QP꧳��ª �I¹3�|�o� ����¹3¤3¦ � ²�¼/»@µb°/°3² ! ¯@¼I­|­@´/¯#

Þ�Þ�O�����¢I���Eç ¬I·b¬��o¦ ��¤3¦ ¤3��¤3��ª ª �'¢O¹E¢I¦ �/ç �@« ¤3�  �¦E¦ ¤@·|����ª ¬E �¬�¡�¤o��¡ µ3²�¯x¼�°E¼ ´/­@¯|´�±@°Þ�Þ�Þ�O�����¢I���oç ¬�·b¬��3¦ ��¤3¦ ¤o��¤3��ª ª ��¢O¹@¢I¦ �/ç �@« ¤3�  �¦E¸�¦ ¤3�/¤3����·|��¡ ! µ@µ�# ²�­�²�¼/­Þ9R�O�����¢I���oç ¬I·O¬��3¦ ��¤o¦ ¤3��¤o��ª�ª��/�@����¢���§ ±|­I±o´bµ@´I¯ ! ±E»I»|®/¯/±�#���I¹3¥~¦E�3¦ ��¤o¦ ¤3��¤o�|�3�I �¢ ª���¥��/¥L������Ù ®b±/±E®|´E²�´ ­|´E²�µxµ/¯/­���I¹3¥~¦E�3¦ ��¤o¦ ¤3��¤o�|¥3�/¤3¦ �� '�/¥~������Ù ´b¼/®/°|®/¯/¼ ­x®o²�µb°@»I±

S ¥oç �@¹o¤3¦ ¥3¦ ���/¹3¥3å�· �o¦ ��¤3¦ ¤@¬o �ágotówka w kasie

Î@ÕEÏiÒ�Ð@Ö Ï/Ñ@ÖbÍ/Ñ@Õ¾oÇ�� Ä ¾EÊ ×�½EÊIÔT�3Ç�¾/Æ5$�Ë ×�Ä�¾/À Á Ç�� ¾/ÅE×�Ø ÖxÐ/Ö@ÖxÕ/ÌIÓ Ó|Ö/Ì@ÐxÑ/ÑI;oÇ�� Ä ¾EÊ ×�½oÇU�V@½ ¿ À Ç'Ê/Ô.�oÇ�¾/Æ7$IË ½E½ ¾/¾/ÅE×�Ø�½ ¾o¿ À ÅIÀ Âo× Ü�½3Ú ½ ¾oÇ�¾o¿�Ê�ËOÅ@×�Ø Ö³Ò�ÍEÎxÕ/Î/Ì Ò-Ö/Ö/Í|Î~Ò�ÌÁ Ê@Ô�Æo½�WbÊIÃ|Â&F Ç�Æ5� Ä�Á�¿�Æo½ Ä�ÛIÊOËXKoÂ/¾EÔIÂo¿�Ý�ÂDY-Ë|Ç�Á Ç�¾o×�Å�Ü�¾/Å/ÃZY�½ Ä�É ÔIÅ Ó�ÑIÌ/Í Í�ÎIÌ@Ð

���32=<&-(�32=$%,/$162:(��� 6WDQ�QD�

�����������6WDQ�QD����������������¢I�@â3¦ « �@¤3����·x��¢I�/â3��·�¦ ¢I�@¤3¦ ��·|�E��Ùo¤3¥3��·���Ù3¹@¢I¦ ��« �/¤o��¦o�Iª ��¢�¬E§ß�/¤o�6 Ê��oÊ�Ëx½ ÝIÇ�¾E½ Ç�ÂEÔIÝ�½ Ä�� Ê�¾EÄ[ ÏiÒ�ÍEÎxÌ/Ö/Ñ Ò�ÖxÎ@Ï�Í|Ó@Ì@Ì

Ú ½ ¾oÇ�¾E¿�Ê�ËbÄ Õ|ÏIÌ@ÑbÓ@Ö/Ð Ò�ÖbÍ@Î/ÕxÍLÒ�Ö¿�Ä�Æ@À Ê�Á�Ê�Ëx½oÚ ½ ¾EÇ�¾o¿�Ê�ËxÄ�Ã� Ó�ÏIÐLÒ�Ó@Î/Õ Ò'ÎIÖ/Ó|ÖLÒ�Ñ¿�Ä�Æ@À Ê�Á�Ê�Ëx½/¾E½ Ä�Ú ½ ¾oÇ�¾o¿�Ê�ËxÄ�Ã| ÖbÍ@Î@ÑxÐ/Õ@Ï Ò�ÑxÎIÓ@Ì|Ñ~Ò�Õ½ ¾o¿ À ÅIÀ Âo× Ü�Ê�à Á�Ý Ô/Ê�ËbÅ/à ½3¿�Ç�Ã�Ê�Á�Ý Ô/Ê�ËbÅ/à Ð/ÓoÏbÖIÌLÒ Õ/Ö@ÌxÑ@Ï/ÌÛ�Ë|Ç�Á�Ç�¾o×�Å�Ü�¾EÄ Ò�Ó@Ì@ÎbÍ@Î/Ð ÍEÏ/Ì|ÏIÕ/Í¿�Ä�Æ@À Ê�Á�Ê�Ëx½oÚ ½ ¾EÇ�¾o¿�Ê�ËxÄ�Ã� ÓEÐbÍ/Í@Ð Ò@Ò-Ì/ÓEÏ¿�Ä�Æ@À Ê�Á�Ê�Ëx½/¾E½ Ä�Ú ½ ¾oÇ�¾o¿�Ê�ËxÄ�Ã| Ò-Ñ/Ñ@ÎxÑ/ÖIÍ Ó@Ì@ÌbÓ/Ó@ͽ ¾o¿ À ÅIÀ Âo× Ü�Ê�à Á�Ý Ô/Ê�ËbÅ/à ½3¿�Ç�Ã�Ê�Á�Ý Ô/Ê�ËbÅ/à Ó@ÍEÐxÑ3Ò�Õ Ò�ÎEÏbÎ~Ò�Ó6 Ê��oÊ�Ëx½ ÝIÇ�¾E½ Ç'Ê�À Á Ý�Å/ÃiÇ�¾EÄ[ ÐxÑ/Õ@ÎxÎ/Î/Ñ Í�ÌIÖ@ÕxÕ/Í/ÍÚ ½ ¾oÇ�¾E¿�Ê�ËbÄ Õ@ÎLÒ�Ó/Ñ@Ð Ò�Í@Ó|Õ/Õ@ο�Ä�Æ@À Ê�Á�Ê�Ëx½oÚ ½ ¾EÇ�¾o¿�Ê�ËxÄ�Ã� Õ@ÎLÒ�Ó/Ñ@Ð Ò�Í@Ó|Õ/Õ@ο�Ä�Æ@À Ê�Á�Ê�Ëx½/¾E½ Ä�Ú ½ ¾oÇ�¾o¿�Ê�ËxÄ�Ã| � �½ ¾o¿ À ÅIÀ Âo× Ü�Ê�à Á�Ý Ô/Ê�ËbÅ/à ½3¿�Ç�Ã�Ê�Á�Ý Ô/Ê�ËbÅ/à � �Û�Ë|Ç�Á�Ç�¾o×�Å�Ü�¾EÄ Í|Ö/ÌEÏbÌ@ÏIÐ Í�ÐIÎ@ÖxÎ@Ì/п�Ä�Æ@À Ê�Á�Ê�Ëx½oÚ ½ ¾EÇ�¾o¿�Ê�ËxÄ�Ã� Í"Ò-Ì@ÏIÖ ÓEÑxÖ@Ì/Õ¿�Ä�Æ@À Ê�Á�Ê�Ëx½/¾E½ Ä�Ú ½ ¾oÇ�¾o¿�Ê�ËxÄ�Ã| Ò'ÎIÐ/Í ÍEÌLÒ½ ¾o¿ À ÅIÀ Âo× Ü�Ê�à Á�Ý Ô/Ê�ËbÅ/à ½3¿�Ç�Ã�Ê�Á�Ý Ô/Ê�ËbÅ/à Í|Ö/Ö@ÐxÑIÍEÏ Í�ÐIÌ@Ö³Ò�ÓEÏ

Ý�Ê��oÊ�Ëb½ ÝIÇ�¾E½ Ç�¾E½ Ä�ÊIÔ�ËxÊ�É Ç�� ¾EÄ ÎxÐ/Ñ/Í|ÐIÓ@Ñ Ò/Ò@Ò-Õ/Ñ/ÓÊ�À Á�Ý�Å/ÃiÇ�¾oÄ�Ý/Ç9�EÄ�Ý�ÈE½ Ä�×�Ý�Ä�¾E½ Ç ÖxÑ/Õ@ÖxÑ~Ò�Õ ÖêÒ�ÎLÒ-Ö@Î/Î@'���@¤3���@¥o �¡��'�o��¢I�@â3¦ « �@¤3����·x��â3¦ �  �� °|¯I°E­b°@¯/¼ ²OµI®@µx¯@¯/­@'���@¤3���@¥o �¡��'�o��¢I�@â3¦ « �@¤3����·x�'ª�����§³¦ ¤3��·|� ±~²�¼|´E²�°|¼/¯/µ ¯@­b±@­/»|»/¯@¯Þ�¤3¤o� ã ã�

Page 12: MQD - PKO Bank Polski · 6nrqvrolgrzdq\ udsruw nzduwdoq\ ˘ =d nzduwdÆ urnx reurwrzhjr ˘ rehmpxm f\ rnuhv rg ˘ gr ˘ ˘ ˘ :duv]dzd

���

5R]OLF]HQLH�Uy QLF�SRPL G]\�066)�065�L�365�SRQL V]H�]HVWDZLHQLH�SUH]HQWXMH�ZSá\Z�]DVWRVRZDQLD�066)�065�QD�NDSLWDá\�L�]\VN�QHWWR�Z�RNUHVDFK�VSUDZR]GDZF]\FK�SUH]HQWRZDQ\FK�Z�VSUDZR]GDQLX��•� UR]OLF]HQLH�Uy QLF�SRPL G]\�066)�065�L�365�QD�G]LH ������������URNX��%,/$16� *583<� .$3,7$à2:(-� 32:6=(&+1(-� .$6<� 26=&= '12 &,� %$1.8�32/6.,(*2�6$���$.7<:$� x�Iª � � S ä

°3²�O »/°7O ±@»/»@­ .RUHNW\�� 065������������

�i�/���/�/�/�3�����@ �¡���¢'£'�@¤3¥3¦ ��§©¨���¤oª ���@« ¤E¬@§ °i²�´/µx­@­I­ ã °³²�´/µx­@­/­¶ ¥oª ¬/·|�b¸ ¦ ¤o�@¤3����·���·O¬E ���¤3¦ �I¤3��¹3�'·��@��ª �  �¦@º@�/¹E¢I¦ ·|��¡ ¯@»E´O±@®/­ ã ¯/»E´O±@®@­¶ ¥oª ¬/·|�b¸ ¦ ¤o�@¤3����·��'¹o�/��ª �o¤3��¹3�x���~��¢I��¹3� ¬ ±E­bµ/±@®|µ@´I¼ ã ±E­xµI±@®|µ@´/¼�³����¹@¬Eª ¬@�@�3� ¬E �¢�¥3¦o¦E¦ ¤3¤3�'¤3�@« � ¤E�  �¦o¤3¦ ��¥/·��Iª���·��@¤o��¤3�x�/¥3ª ¬I·�¤E¬E§��¬o¤o¥~Ù

Ç ­@®b¼E´E²O¼/¼I± ( ÕLÒ�ÏbÓ/ÑLÒ<) ­@®x»/®I°�­/¼3²

Þ�¤@·|����ª ¬@ �¡��'Ùoª ��¢�¬o§�¬I·��@¤o��¹3�bª�����§ß¦ ¤3Ù�¢I�/�3�@¹o�@« ¤3�  �¦ °|µ/­@»xµ3²�¼ ã °�µI­@»xµ3²�¼Þ�¤3��ª ��Ùo§ß��¤Eª ¬��o�/ �á3�I¹~¤3�-¢I�/â3��¢I�3¦ �� �¢I��¡  �� ã ã ãäxå ¤o¦  ���¢'¢I�@âo��¢I�o¦ �� �¢I��¤3¦ �'·|�@��ª �  �¦Eº@�/¹E¢I¦ ·|��¡��3��¢I��¹i��¬/¢�¬E¥3¦ ��§��ª �/�@¬��~���I ���¤oª ��·|��¡��3��¢�¬o�3�@¹o��¡  ���¤3�|�o��¢�¬E �¡���¢I�/â3��¢I�3¦ �� �¢��/¤3�

ã ã ã

æ ¹o����ª�¥~¦E¤3�@« � ¤o���/¹��@¥3ª ¬I·�å�·à¸�¦ ¤o�@¤3����·x¬E �á � °x±@¯@¼b±E®I¼ ( Ó|Õ~Ò�ÑxÖIÌ@Î) ¼/µ@®xµ@´@´äO¢I�� �¢I��·|���/¥oª ¬�·|�xª ��·x�/ç � × ±x°/°E¯b°E­�° Ó"Ò�Ì ±|°I°E¯x®@¼/»èé�@��ª �  �¦E¤o¦ ��§ê�Iª�����¦ �@« ¤3��¦E�3����·�¤3� Ô °~²�®x­I±/° Ð|Ð/Ì@Ð °/±E»x¯/¯@µëíì î3ï|ðoë�ñ@ò�ì ó ô/õEö ò�ïî÷Iø�ù/ú@ó�û�ì ø�ü~ý�ó/ù�ý�óIò�þ ù/ü�óIë�ñ/ú�î3ÿ<� ���&� ��� �E� ��� ��&�� ��x¹@¢/¦ �/ç ¬b·í¡���¹o¤3�/��ª ¥3�/ �ái�o�@¹~�o�@��¢ ¹o¥~��·��/¤E¬o �áb·x¬E ���¤3¦ �@¤3��§³��ª �/¹�~����· ·xç �/��¤3�  �¦

Ä ´/µ�²I´�µ (�Ò�ÌbÓEÏ3Ò<) ¼@»xµ@¯@´

¶ ¥oª ¬/·|��¢Oª ¬Eª�Ùoç Ù��~�I¹3�/ª�¥~Ùi¹3�/ �á3�@¹3��·|��º@� ²�®xµ@»I» ã ²�®xµ@»/»����¢I�/��ª �/ç �'�@¥3ª ¬/·|� Ú ²x²�»@®�²@²�» Ò�ÐIÓ|Ì/Î@Ö ²�±/®E´b¯@»I°¶ ¥oª ¬/·|�bª ��·��/ç ���~��¢���¢I¤3�@ �¢I�I¤3��¹3�x���~��¢I��¹3� ¬ ã ã 㶠¥oª ¬/·|�x����¢���§ � ����������� ������������ �����������3$6<:$� � � ��'�/â~��·�¦ ¢��@¤o¦ ��·|�/â3�� �£'�@¤o¥~Ù�¨O��¤oª ���/« ¤3��º/� ã ã ã�'�/â~��·�¦ ¢��@¤o¦ �x¸�¦ ¤3�/¤3����·���·b¬E ���¤E¦ �/¤o��¹3��·|�E��ª �  �¦Eº@�I¹E¢I¦ ·|��¡ ´@´b®/±/» ´@´b®/±@»Þ�¤3¤o�-¢I�/â3��·�¦ ¢I�@¤3¦ �x¸ ¦ ¤3�@¤o����·���·b¬o ���¤3¦ �@¤3��·|��¹Eç Ù3º�·��@��ª��  �¦º@�/¹@¢I¦ ·|��¡\! ¢I�'��¥~ÙEª ¥3¦ ��§é·b¬E ���¤E¬��I¹3¤~�I��¢I�/¤o��¡�¹o�|���@ �áoÙ3¤3¥3Ù�¢�¬E��¥oå�·¦o��ª ���Iª #

ã ã ã

�'�/â~��·�¦ ¢��@¤o¦ �x¸�¦ ¤3�/¤3����·���·b¬E ���¤E¦ �@¤o��·���¹oç ÙoºO¢I�/§ê�@��ª ¬/¢I��·|�@¤o��º@�¥~�I��¢�ª�Ù

Û ´/»b¯@¼@´xµI°@µ ÏIÖ³Ò�Ö/Ð ´o²�»/®/»|¯@´I°

�'�/â~��·�¦ ¢��@¤o¦ �x¸�¦ ¤3�/¤3����·���¢Oª ¬Eª ÙEç Ùi�3��¢I��¤3¦ ����¦ ��¤o¦ �|�/¥oª ¬I·xå�·¸ ¦ ¤3�@¤o����·b¬E �á

ã ã ã

Þ�¤3��ª ��Ùo§ß��¤Eª ¬��o�/ �á3�I¹~¤3�-¢I�/â3��¢I�3¦ �� �¢I��¡  �� ã ã ãæ ¹o����ª�¥~¦E¤3�@« ¦  �¢I�/¤3���/¹|¢I�/â3��·�¦ ¢I� ¸�¦ ¤3�@¤o����·x¬E �á ²�¯/»@®�²�°/¯ � ²O¯I»@®�²�°@¯äx��¢�����·x¬ Ø µE´/»x¯/¯I° ( Õ@Õ~Ò'ÐIÎ@Ì) ±@»@¯b°@¯@¼�'�/â~��·�¦ ¢��@¤o¦ �O¢Oª ¬Eª ÙEç Ù��~�/¹o�/ª ¥3Ù³¹o�/ �á~�/¹3��·���º@� ­@¼@»xµ/®I± � ­/¼@»xµ/®/±Þ�¤3¤o�-¢I�/â3��·�¦ ¢I�@¤3¦ � ½ ­x­/»@µ|´I°/» ( Ó|Ì@Ï/ÌxÎIÑ@Õ) ²O¼�±E»xµ/±@­�'�/â~��·�¦ ¢��@¤o¦ �O¢Oª ¬Eª ÙEç Ù�¦ ¤3��ª���Ùo§ß��¤Eª å�· ¥3�@�o¦ ª �Iç ��·b¬o �á��oç �/ª ¤@¬o �ái¤o�¹o�@¤3¦ �

ã ã ã

�'�/â~��·�¦ ¢��@¤o¦ �|�3��¢���¢I¤3�/ �¢I�/¤o��¹3�x���3��¢I��¹o� ¬ ã ã ã.$3,7$à<� � � � ��i�/�3¦ ª��/çE¢��@¥oç �@¹o��·x¬ ²�»/»@»x»@»I» � ²O»I»@»x»@»/» x�@« � ¤o��·��oç �/ª ¬|¤3�|¥o�@�3¦ ª �/ç/¢I�@¥oç �I¹3��·x¬�! ·�¦ ��« ¥~� "�ÙI¡���§ß¤o��# ã ã ãÞ�¤3¤o��¦ ¤3��ª���Ùo§ê��¤Eª ¬�¥3�@�o¦ ª �/ç ��·|� ã ã ã�i�/�3¦ ª��/çE¢��@�o�@����·x¬ Ü ²O´Iµ@­x»@µI¯ Ì/ÍEÌ ²b´�µ@­xµ/°@¼�i�/�3¦ ª��/çE¢O�@¥oª Ùo�@« ¦ ¢��@ �¡�¦�·x¬@ ���¤@¬ Æ °E»@»b°@»/­ ( ÍoÏ�) °@»@»b±@®@¼����¢I�/��ª �/ç �'¥~�@�o¦ ª �Iç ¬�����¢�����·���·�� � °x°@¯/°x°@±/¼ Ó@Í/Í|Î/Ñ@Ñ °�¼�°Eµb±@±@¼¶ ¥3 �¡���·|ç �I��¤o�.! ·�¦ ��« ¥~� "�Ù�¡���§ê¤3��# ã ã ã��¬o��¥/! ��ª����/ª���#5���/¥3Ùiâo¦ �  ���º@� É ­@»@­xµ/µI± Õ|Ö@Ï/Î ­o²@²'±E´o²0O¬/·|¦ ¹3��¤o¹E¬x·b¬E�oç �/ ��I¤3��·  �¦ º@Ùi���/¥3Ùi�Iâ~���Iª���·���º@�&! ·�¦ ��« ¥3� "ÙI¡���§ß¤o��# ã ã ã

�i�/�3¦ ª��/ç ¬�§ê¤3¦ ��¡���¢I�  �¦ à ­@µ/¯ Ó@̳Ò�ÑIÍ ±o´b®@¯I°3DV\ZD�UD]HP� � ����������� ������������ ������������

Page 13: MQD - PKO Bank Polski · 6nrqvrolgrzdq\ udsruw nzduwdoq\ ˘ =d nzduwdÆ urnx reurwrzhjr ˘ rehmpxm f\ rnuhv rg ˘ gr ˘ ˘ ˘ :duv]dzd

���

�2SLV�NRUHNW�066)�065�QD�G]LH ������������URN��D��.UHG\W\���SR \F]NL�L�LQQH�QDOH QR FL�QLHNZRWRZDQH�QD���DNW\ZQ\P�U\QNX� ����������

� zmiana prezentacji rezerwy na ryzyko ogólne� ������������REM FLH�NRQVROLGDFM �MHGQRVWHN�SRGSRU] GNRZDQ\FK�]JRGQLH�]�065����� �������

E��2GVHWNL�QDOH QH�RG�DNW\ZyZ�ILQDQVRZ\FK� ��������������SRPQLHMV]HQLH�QDOH QR FL�]�W\WXáX�RGVHWHN�]DVWU]H RQ\FK� ������������

F��5]HF]RZH�DNW\ZD�WUZDáH� ������REM FLH�NRQVROLGDFM �MHGQRVWHN�SRGSRU] GNRZDQ\FK�]JRGQLH�]�065����� ����

G��:DUWR FL�QLHPDWHULDOQH�L�SUDZQH� ��������NRUHNWD�Z\FHQ\�XG]LDáyZ�Z�MHGQRVWNDFK�SRGSRU] GNRZDQ\FK�]JRGQLH�]�065����L�065�����

������

H��8G]LDá\�Z�MHGQRVWNDFK�SRGSRU] GNRZDQ\FK�Z\FHQLDQ\FK�PHWRG �SUDZ�ZáDVQR FL� �����������NRUHNWD�Z\FHQ\�XG]LDáyZ�Z�MHGQRVWNDFK�SRGSRU] GNRZDQ\FK�]JRGQLH�]�065����L�065�����

���������

I��3R]RVWDáH�DNW\ZD� ����������REM FLH�NRQVROLGDFM �MHGQRVWHN�SRGSRU] GNRZDQ\FK�]JRGQLH�]�065����� ��������

J��=RERZL ]DQLD�ILQDQVRZH�Z\FHQLDQH�ZHGáXJ�]DPRUW\]RZDQHJR�NRV]WX� ���������REM FLH�NRQVROLGDFM �MHGQRVWHN�SRGSRU] GNRZDQ\FK�]JRGQLH�]�065����� �������

K��5H]HUZ\� ����������� zmiana prezentacji rezerwy na ryzyko ogólne� ����������

L��,QQH�]RERZL ]DQLD� ��������������SRPQLHMV]HQLH�]RERZL ]D �]�W\WXáX�RGVHWHN�]DVWU]H RQ\FK� ��������������REM FLH�NRQVROLGDFM �MHGQRVWHN�SRGSRU] GNRZDQ\FK�]JRGQLH�]�065����� �������

M��.DSLWDá�]DSDVRZ\� ������NRUHNWD�Z\FHQ\�XG]LDáyZ�Z�MHGQRVWNDFK�SRGSRU] GNRZDQ\FK�]JRGQLH�]�065����L�065�����

����

��REM FLH�NRQVROLGDFM �MHGQRVWHN�SRGSRU] GNRZDQ\FK�]JRGQLH�]�065����� ����N��.DSLWDá�]�DNWXDOL]DFML�Z\FHQ\� �����

��NRUHNWD�Z\FHQ\�XG]LDáyZ�Z�MHGQRVWNDFK�SRGSRU] GNRZDQ\FK�]JRGQLH�]�065����L�065�����

�����

O��3R]RVWDáH�NDSLWDá\�UH]HUZRZH� ����������RGQLHVLHQLH�RGVHWHN�]DVWU]H RQ\FK�QD�QLHSRG]LHOQ\�Z\QLN�]�ODW�XELHJá\FK� ����������NRUHNWD�Z\FHQ\�XG]LDáyZ�Z�MHGQRVWNDFK�SRGSRU] GNRZDQ\FK�]JRGQLH�]�065����L�065�����

���������

��REM FLH�NRQVROLGDFM �MHGQRVWHN�SRGSRU] GNRZDQ\FK�]JRGQLH�]�065����� ��������=\VN��VWUDWD��URNX�ELH FHJR� ������

��NRUHNWD�Z\FHQ\�XG]LDáyZ�Z�MHGQRVWNDFK�SRGSRU] GNRZDQ\FK�]JRGQLH�]�065����L�065�����

������

��REM FLH�NRQVROLGDFM �MHGQRVWHN�SRGSRU] GNRZDQ\FK�]JRGQLH�]�065����� ������P��.DSLWDá\�PQLHMV]R FL� �������

��REM FLH�NRQVROLGDFM �MHGQRVWHN�SRGSRU] GNRZDQ\FK�]JRGQLH�]�065����� ���������NRUHNWD�Z\FHQ\�XG]LDáyZ�Z�MHGQRVWNDFK�SRGSRU] GNRZDQ\FK�]JRGQLH�]�065����L�065�����

����

����������������

Page 14: MQD - PKO Bank Polski · 6nrqvrolgrzdq\ udsruw nzduwdoq\ ˘ =d nzduwdÆ urnx reurwrzhjr ˘ rehmpxm f\ rnuhv rg ˘ gr ˘ ˘ ˘ :duv]dzd

���

•� UR]OLF]HQLH�Uy QLF�SRPL G]\�066)�065�L�365�QD�G]LH ������������URNX��%,/$16� *583<� .$3,7$à2:(-� 32:6=(&+1(-� .$6<� 26=&= '12 &,� %$1.8�32/6.,(*2�6$���$.7<:$� x�Iª � � S ä

°~²�O ²�±5O ±E»/»@­ .RUHNW\�� 065������������

�i�/���/�/�/�3�����@ �¡���¢'£'�@¤3¥3¦ ��§©¨���¤oª ���@« ¤E¬@§ °�®I±E®O°@±/° ã °�®�±E®b°@±/°¶ ¥oª ¬/·|�b¸ ¦ ¤o�@¤3����·���·O¬E ���¤3¦ �I¤3��¹3�'·��@��ª �  �¦@º@�/¹E¢I¦ ·|��¡ ²b´�°E»�²�°E´ ã ²b´�°E»�²�°E´¶ ¥oª ¬/·|�b¸ ¦ ¤o�@¤3����·��'¹o�/��ª �o¤3��¹o�|���~��¢I��¹3� ¬ Ç ±3²�»@µ@´b®o²�¯ ÓEÑ@Ñ ±~²�»@µ/´|´E²�¯�³����¹@¬Eª ¬@�@�3� ¬E �¢�¥3¦o¦E¦ ¤3¤3�'¤3�@« � ¤E�  �¦o¤3¦ ��¥/·��Iª���·��@¤o��¤3��@¥oª ¬I·�¤@¬o§©��¬o¤3¥3Ù

� ®I°i²�­I±|®/­@¯ (�Õ/Ö@ÏxÌ/Î@Ï�) ®/±|®@»�°�´I®3²

Þ�¤@·|����ª ¬@ �¡��'Ùoª ��¢�¬o§�¬I·��@¤o��¹3�bª�����§ß¦ ¤3Ù�¢I�/�3�@¹o�@« ¤3�  �¦ ²Oµ@´/®b¯@»/µ ã ²Oµ/´/®x¯@»/µÞ�¤3��ª ��Ùo§ß��¤Eª ¬��o�/ �á3�I¹~¤3�-¢I�/â3��¢I�3¦ �� �¢I��¡  �� ã ã ãäxå ¤o¦  ���¢'¢I�@âo��¢I�o¦ �� �¢I��¤3¦ �'·|�@��ª �  �¦Eº@�/¹E¢I¦ ·|��¡��3��¢I��¹i��¬/¢�¬E¥3¦ ��§��ª �/�@¬��~���I ���¤oª ��·|��¡��3��¢�¬o�3�@¹o��¡  ���¤3�|�o��¢�¬E �¡���¢��/â3��¢I�3¦ �� �¢��/¤3�

ã ã ã

æ ¹o����ª�¥~¦E¤3�@« � ¤o���/¹��@¥3ª ¬I·�å�·à¸�¦ ¤o�@¤3����·x¬E �á × °�´I®@­b®@µ/¼ ( Ó�Ï�ÍEÌxÌIÓEÏ�) ¯@»/¼xµ/®@µäO¢I�� �¢I��·|���/¥oª ¬�·|�xª ��·x�/ç � Ô ±|°@¼@¼�²�®/­ ÍEÑ@Õ ±|°/¼@¼x®@¼/»èé�@��ª �  �¦E¤o¦ ��§ê�Iª�����¦ �@« ¤3��¦E�3����·�¤3� Ä ­E´/µx´�±Eµ Ò�Ï�ÍEÐ~Ò ­@¯@´�²�´/¯ëíì î3ï|ðoë�ñ@ò�ì ó ô/õEö ò�ïî÷Iø�ùIúEó�û�ì ø�ü~ý�ó/ù�ý�óIò�þ ù/ü�óIë�ñ/ú�î3ÿ<� � ���7� ���� � � �����������x¹@¢/¦ �/ç ¬b·í¡���¹o¤3�/��ª ¥3�/ �ái�o�@¹~�o�@��¢ ¹o¥~��·��/¤E¬o �áb·x¬E ���¤3¦ �@¤3��§³��ª �/¹�~����· ·xç �/��¤3�  �¦

Ú ±~²�®b»/µ@® ( ÓEÖxÌ/Í~Ò<) ²�¯o²'°@­@­

¶ ¥oª ¬/·|��¢Oª ¬Eª�Ùoç Ù��~�I¹3�/ª�¥~Ùi¹3�/ �á3�@¹3��·|��º@� ±@±x­@µI± ã ±@±|­@µI±����¢I�/��ª �/ç �'�@¥3ª ¬/·|� Û ®@¼@­O±/°o´ ÓEÕ/ͳÒ�Ñ@Ð µ/±@µb°@­/±¶ ¥oª ¬/·|�bª ��·��/ç ���~��¢���¢I¤3�@ �¢I�I¤3��¹3�x���~��¢I��¹3� ¬ ã ã 㶠¥oª ¬/·|�x����¢���§ � ����������� ������������ �����������3$6<:$� � � ��'�/â~��·�¦ ¢��@¤o¦ ��·|�/â3�� �£'�@¤o¥~Ù�¨O��¤oª ���/« ¤3��º/� ²�­@­ ã ²�­@­�'�/â~��·�¦ ¢��@¤o¦ �x¸�¦ ¤3�/¤3����·���·b¬E ���¤E¦ �/¤o��¹3��·|�E��ª �  �¦Eº@�I¹E¢I¦ ·|��¡ ´/¯/°|´�°E¯ ´/¯I°�´�°E¯Þ�¤3¤o�-¢I�/â3��·�¦ ¢I�@¤3¦ �x¸ ¦ ¤3�@¤o����·���·b¬o ���¤3¦ �@¤3��·|��¹Eç Ù3º�·��@��ª��  �¦º@�/¹@¢I¦ ·|��¡\! ¢I�'��¥~ÙEª ¥3¦ ��§é·b¬E ���¤E¬��I¹3¤~�I��¢I�/¤o��¡�¹o�|���@ �áoÙ3¤3¥3Ù�¢�¬E��¥oå�·¦o��ª ���Iª #

ã ã ã

�'�/â~��·�¦ ¢��@¤o¦ �x¸�¦ ¤3�/¤3����·���·b¬E ���¤E¦ �@¤o��·���¹oç ÙoºO¢I�/§ê�@��ª ¬/¢I��·|�@¤o��º@�¥~�I��¢�ª�Ù

Ø ´�±x±E­o²'±@µ@­ Ò@Ò�ÌbÌIÓEÑ ´I±x°E®I¯|»/»@­

�'�/â~��·�¦ ¢��@¤o¦ �x¸�¦ ¤3�/¤3����·���¢Oª ¬Eª ÙEç Ùi�3��¢I��¤3¦ ����¦ ��¤o¦ �|�/¥oª ¬I·xå�·¸ ¦ ¤3�@¤o����·b¬E �á

ã ã ã

Þ�¤3��ª ��Ùo§ß��¤Eª ¬��o�/ �á3�I¹~¤3�-¢I�/â3��¢I�3¦ �� �¢I��¡  �� ã ã ãæ ¹o����ª�¥~¦E¤3�@« ¦  �¢I�/¤3���/¹|¢I�/â3��·�¦ ¢I� ¸�¦ ¤3�@¤o����·x¬E �á ²Oµ@´/­O±~²�® � ²Oµ/´/­b±~²�®äx��¢�����·x¬ ½ ¯@­@­b¯/®/° (�Õ/ÕIÍ�Î/Î/Ð) ±o´I¯x¯/®@µ�'�/â~��·�¦ ¢��@¤o¦ �O¢Oª ¬Eª ÙEç Ù��~�/¹o�/ª ¥3Ù³¹o�/ �á~�/¹3��·���º@� Ü ®/°E»O°@»/± Ð@Õ@Î ®/°@»xµ@´o²Þ�¤3¤o�-¢I�/â3��·�¦ ¢I�@¤3¦ � Æ ­x±@µ/±b°o´�° ( Ó�Î�ÍEÖbÍ/Í@Õ) ²�°I°Eµx¯/±E´�'�/â~��·�¦ ¢��@¤o¦ �O¢Oª ¬Eª ÙEç Ù�¦ ¤3��ª���Ùo§ß��¤Eª å�· ¥3�@�o¦ ª �Iç ��·b¬o �á��oç �/ª ¤@¬o �ái¤o�¹o�@¤3¦ �

ã ã ã

�'�/â~��·�¦ ¢��@¤o¦ �|�3��¢���¢I¤3�/ �¢I�/¤o��¹3�x���3��¢I��¹o� ¬ ã ã ã.$3,7$à<� � � � ��i�/�3¦ ª��/çE¢��@¥oç �@¹o��·x¬ ²O»/»@»b»@»/» � ²O»I»@»x»@»/» x�@« � ¤o��·��oç �/ª ¬|¤3�|¥o�@�3¦ ª �/ç/¢I�@¥oç �I¹3��·x¬�! ·�¦ ��« ¥~� "�ÙI¡���§ê¤3��# ã ã ãÞ�¤3¤o��¦ ¤3��ª���Ùo§ê��¤Eª ¬�¥3�@�o¦ ª �/ç ��·|� ã ã ã�i�/�3¦ ª��/çE¢��@�o�@����·x¬ � ±�µ/»@­x´I°3² Ð/Ó@Ó ±�µI»@®b±E®I°�i�/�3¦ ª��/çE¢O�@¥oª Ùo�@« ¦ ¢��@ �¡�¦�·x¬@ ���¤@¬ É °o´/µO±@µ@µ Õ/Ó °o´Iµb°@®@»����¢I�/��ª �/ç �'¥~�@�o¦ ª �Iç ¬�����¢�����·���·�� à ±|°E´/¼b­@®/» Ò�Ï/ÕiÒ�Î@Ö ±�®I¼/±|¼@­I°¶ ¥3 �¡���·|ç �I��¤o�.! ·�¦ ��« ¥~� "�Ù�¡���§ê¤3��# ã ã ã��¬o��¥/! ��ª����/ª���#5���/¥3Ùiâo¦ �  ���º@� ¾ ²O®o²@²'»@¼/® Ö@ÖbÕ@ÌIÓ ²O®I­@­|´I°E´0O¬/·|¦ ¹3��¤o¹E¬x·b¬E�oç �/ ��I¤3��·  �¦ º@Ùi���/¥3Ùi�Iâ~���Iª���·���º@�&! ·�¦ ��« ¥3� "ÙI¡���§ß¤o��# ã ã ã

�i�/�3¦ ª��/ç ¬�§ê¤3¦ ��¡���¢I�  �¦ Ê ±E®�²�¼/­ Í@ÓxÐ@Î@Ï ¼E´x´/¼I±3DV\ZD�UD]HP� � ����������� ������������ �����������������

Page 15: MQD - PKO Bank Polski · 6nrqvrolgrzdq\ udsruw nzduwdoq\ ˘ =d nzduwdÆ urnx reurwrzhjr ˘ rehmpxm f\ rnuhv rg ˘ gr ˘ ˘ ˘ :duv]dzd

���

�2SLV�NRUHNW�066)�065�QD�G]LH ������������URN��D��$NW\ZD�ILQDQVRZH�GRVW SQH�GR�VSU]HGD \� ����

��REM FLH�NRQVROLGDFM �MHGQRVWHN�SRGSRU] GNRZDQ\FK�]JRGQLH�]�065����� ����E��.UHG\W\���SR \F]NL�L�LQQH�QDOH QR FL�QLHNZRWRZDQH�QD�DNW\ZQ\P�U\QNX� ����������

� zmiana prezentacji rezerwy na ryzyko ogólnH� ������������REM FLH�NRQVROLGDFM �MHGQRVWHN�SRGSRU] GNRZDQ\FK�]JRGQLH�]�065����� �������

F��2GVHWNL�QDOH QH�RG�DNW\ZyZ�ILQDQVRZ\FK� ��������������SRPQLHMV]HQLH�QDOH QR FL�]�W\WXáX�RGVHWHN�]DVWU]H RQ\FK� ������������

G��5]HF]RZH�DNW\ZD�WUZDáH� ������REM FLH�NRQVROLGDFM �MHGQRVWHN�SRGSRU] GNRZDQ\FK�]JRGQLH�]�065����� ����

H��:DUWR FL�QLHPDWHULDOQH�L�SUDZQH� ���������NRUHNWD�Z\FHQ\�XG]LDáyZ�Z�MHGQRVWNDFK�SRGSRU] GNRZDQ\FK�]JRGQLH�]�065����L�065�����

�������

��REM FLH�NRQVROLGDFM �MHGQRVWHN�SRGSRU] GNRZDQ\FK�]JRGQLH�]�065����� ���I��8G]LDá\�Z�MHGQRVWNDFK�SRGSRU] GNRZDQ\FK�Z\FHQLDQ\FK�PHWRG �SUDZ�ZáDVQR FL� ���������

��NRUHNWD�Z\FHQ\�XG]LDáyZ�Z�MHGQRVWNDFK�SRGSRU] GNRZDQ\FK�]JRGQLH�]�065����L�065�����

���������

J��3R]RVWDáH�DNW\ZD� ����������REM FLH�NRQVROLGDFM �MHGQRVWHN�SRGSRU] GNRZDQ\FK�]JRGQLH�]�065����� ��������

K��=RERZL ]DQLD�ILQDQVRZH�Z\FHQLDQH�ZHGáXJ�]DPRUW\]RZDQHJR�NRV]WX� ����������REM FLH�NRQVROLGDFM �MHGQRVWHN�SRGSRU] GNRZDQ\FK�]JRGQLH�]�065����� ��������

L��5H]HUZ\� ������������]PLDQD�SUH]HQWDFML�UH]HUZ\�Qa ryzyko ogólne� ������������NRUHNWD�Z\FHQ\�XG]LDáyZ�Z�MHGQRVWNDFK�SRGSRU] GNRZDQ\FK�]JRGQLH�]�065����L�065�����

��������

M��=RERZL ]DQLD�]�W\WXáX�SRGDWNX�GRFKRGRZHJR� ������REM FLH�NRQVROLGDFM �MHGQRVWHN�SRGSRU] GNRZDQ\FK�]JRGQLH�]�065����� ����

N��,QQH�]RERZL ]DQLD� ��������������SRPQLHMV]HQLH�]RERZL ]D �]�W\WXáX�RGVHWHN�]DVWU]H RQ\FK�RUD]�RGVHWHN�VNDSLWDOL]RZDQ\FK�

������������

��REM FLH�NRQVROLGDFM �MHGQRVWHN�SRGSRU] GNRZDQ\FK�]JRGQLH�]�065����� �������O��.DSLWDá�]DSDVRZ\� ����

��NRUHNWD�Z\FHQ\�XG]LDáyZ�Z�MHGQRVWNDFK�SRGSRU] GNRZDQ\FK�]JRGQLH�]�065����L�065�����

����

��REM FLH�NRQVROLGDFM �MHGQRVWHN�SRGSRU] GNRZDQ\FK�]JRGQLH�]�065����� ����á��.DSLWDá�]�DNWXDOL]DFML�Z\FHQ\� ���

��NRUHNWD�Z\FHQ\�XG]LDáyZ�Z�MHGQRVWNDFK�SRGSRU] GNRZDQ\FK�]JRGQLH�]�065����L�065�����

���

P��3R]RVWDáH�NDSLWDá\�UH]HUZRZH� ����������RGQLHVLHQLH�RGVHWHN�VNDSLWDOL]RZDQ\FK�QD�QLHSRG]LHOQ\�Z\QLN�]�ODW�XELHJá\FK� ����������XM FLH�XG]LDáyZ�Z�MHGQRVWNDFK�SRGSRU] GNRZDQ\FK�]JRGQLH�]�065����L�065����� �����������REM FLH�NRQVROLGDFM �MHGQRVWHN�SRGSRU] GNRZDQ\FK�]JRGQLH�]�065����� �������

Q��=\VN��VWUDWD��URNX�ELH FHJR� ���������NRUHNWD�Z\FHQ\�XG]LDáyZ�Z�MHGQRVWNDFK�SRGSRU] GNRZDQ\FK�]JRGQLH�]�065����L�065�����

�������

��REM FLH�NRQVROLGDFM �MHGQRVWHN�SRGSRU] GNRZDQ\FK�]JRGQLH�]�065����� ������R��.DSLWDá\�PQLHMV]R FL� �������

��REM FLH�NRQVROLGDFM �MHGQRVWHN�SRGSRU] GNRZDQ\FK�]JRGQLH�]�065����� ������������������

Page 16: MQD - PKO Bank Polski · 6nrqvrolgrzdq\ udsruw nzduwdoq\ ˘ =d nzduwdÆ urnx reurwrzhjr ˘ rehmpxm f\ rnuhv rg ˘ gr ˘ ˘ ˘ :duv]dzd

���

•� UR]OLF]HQLH�Uy QLF�SRPL G]\�066)�065�L�365�QD�G]LH ������������URNX��%,/$16� *583<� .$3,7$à2:(-� 32:6=(&+1(-� .$6<� 26=&= '12 &,� %$1.8�32/6.,(*2�6$��$.7<:$� b�Iª � � S ä

»3²�O »3²�O ±E»/»@® .RUHNW\�� 065�������������

�i�/���/�/�/�3�����@ �¡���¢'£'�@¤3¥3¦ ��§©¨���¤oª ���@« ¤E¬@§ °�®I±E®O°@±/° ã °�®�±E®b°@±/°¶ ¥oª ¬/·|�b¸ ¦ ¤o�@¤3����·���·O¬E ���¤3¦ �I¤3��¹3�'·��@��ª �  �¦@º@�/¹E¢I¦ ·|��¡ Ç ²b´�°E»�²�°E´ Ò�ÎxÎ@Ð/ÖxÌIÍEÑ ±~²�¼/µI°�µ@´@´¶ ¥oª ¬/·|�b¸ ¦ ¤o�@¤3����·��'¹o�/��ª �o¤3��¹o�|���~��¢I��¹3� ¬ � ±3²�»@µ@´b®o²�¯ (�Ò�ÎxÎ/Î/ÌxÐ@ÖIÍ) ²O»Iµ@¯x¯@µ/®�³����¹@¬Eª ¬@�@�3� ¬E �¢�¥3¦o¦E¦ ¤3¤3�'¤3�@« � ¤E�  �¦o¤3¦ ��¥/·��Iª���·��@¤o��¤3��@¥oª ¬I·�¤@¬o§©��¬o¤3¥3Ù

× ®I°i²�­I±|®/­@¯ (�Ò'Ñ3Ò�ÑxÑIÍEÎ�) ®/±i²�°/±�®/»@»

Þ�¤@·|����ª ¬@ �¡��'Ùoª ��¢�¬o§�¬I·��@¤o��¹3�bª�����§ß¦ ¤3Ù�¢I�/�3�@¹o�@« ¤3�  �¦ ²Oµ@´/®b¯@»/µ � ²Oµ/´/®x¯@»/µÞ�¤3��ª ��Ùo§ß��¤Eª ¬��o�/ �á3�I¹~¤3�-¢I�/â3��¢I�3¦ �� �¢I��¡  �� ã � �äxå ¤o¦  ���¢'¢I�@âo��¢I�o¦ �� �¢I��¤3¦ �'·|�@��ª �  �¦Eº@�/¹E¢I¦ ·|��¡��3��¢I��¹i��¬/¢�¬E¥3¦ ��§��ª �/�@¬��~���I ���¤oª ��·|��¡��3��¢�¬o�3�@¹o��¡  ���¤3�|�o��¢�¬E �¡���¢I�/â3��¢I�3¦ �� �¢��/¤3�

ã � �æ ¹o����ª�¥~¦E¤3�@« � ¤o���/¹��@¥3ª ¬I·�å�·à¸�¦ ¤o�@¤3����·x¬E �á Ô °�´I®@­b®@µ/¼ ( Ó�Ï�ÍEÌxÌIÓoÏ�) ¯/»@¼xµ/®@µäO¢I�� �¢I��·|���/¥oª ¬�·|�xª ��·x�/ç � Ä ±|°@¼@¼�²�®/­ Í@Ñ@Õ ±|°/¼@¼x®@¼/»èé�@��ª �  �¦E¤o¦ ��§ê�Iª�����¦ �@« ¤3��¦E�3����·�¤3� Ú ­E´/µx´�±Eµ Ò�Ï�ÍEÐ~Ò ­/¯E´�²�´/¯ëíì î3ï|ðoë�ñ@ò�ì ó ô/õEö ò�ïî÷Iø�ù/ú@ó�û�ì ø�ü~ý�ó/ù�ý�óIò�þ ù/ü�óIë�ñ/ú�î3ÿ<� � ���7� ���� � � ����������x¹@¢/¦ �/ç ¬b·í¡���¹o¤3�/��ª ¥3�/ �ái�o�@¹~�o�@��¢ ¹o¥~��·��/¤E¬o �áb·x¬E ���¤3¦ �@¤3��§³��ª �/¹�~����· ·xç �/��¤3�  �¦

Û ±~²�®b»/µ@® ( ÓEÖxÌ/ÍLÒ�) ²�¯3²'°@­@­

¶ ¥oª ¬/·|��¢Oª ¬Eª�Ùoç Ù��~�I¹3�/ª�¥~Ùi¹3�/ �á3�@¹3��·|��º@� Ø ±@±x­@µI± ÕxÌIÓEÎ ±E¯b±~²/²����¢I�/��ª �/ç �'�@¥3ª ¬/·|� ½ ®@¼@­O±/°o´ ÓEÕ@ÑOÓ/Ó@Í µI±E­x­/¼3²¶ ¥oª ¬/·|�bª ��·��/ç ���~��¢���¢I¤3�@ �¢I�I¤3��¹3�x���~��¢I��¹3� ¬ 㶠¥oª ¬/·|�x����¢���§ M� ����������� ������������ �����������3$6<:$� � � ��'�/â~��·�¦ ¢��@¤o¦ ��·|�/â3�� �£'�@¤o¥~Ù�¨O��¤oª ���/« ¤3��º/� ²�­@­ ã ²�­@­�'�/â~��·�¦ ¢��@¤o¦ �x¸�¦ ¤3�/¤3����·���·b¬E ���¤E¦ �/¤o��¹3��·|�E��ª �  �¦Eº@�I¹E¢I¦ ·|��¡ ´/¯/°|´�°E¯ ã ´I¯/°�´�°E¯Þ�¤3¤o�-¢I�/â3��·�¦ ¢I�@¤3¦ �x¸ ¦ ¤3�@¤o����·���·b¬o ���¤3¦ �@¤3��·|��¹Eç Ù3º�·��@��ª��  �¦º@�/¹@¢I¦ ·|��¡\! ¢I�'��¥~ÙEª ¥3¦ ��§é·b¬E ���¤E¬��I¹3¤~�I��¢I�/¤o��¡�¹o�|���@ �áoÙ3¤3¥3Ù�¢�¬E��¥oå�·¦o��ª ���Iª #

ã ã ã

�'�/â~��·�¦ ¢��@¤o¦ �x¸�¦ ¤3�/¤3����·���·b¬E ���¤E¦ �@¤o��·���¹oç ÙoºO¢I�/§ê�@��ª ¬/¢I��·|�@¤o��º@�¥~�I��¢�ª�Ù

Æ ´�±x±E­o²'±@µ@­ Ò@Ò�ÌbÐ/Ñ@Ö ´I±x°@®/µ�´IµE´

�'�/â~��·�¦ ¢��@¤o¦ �x¸�¦ ¤3�/¤3����·���¢Oª ¬Eª ÙEç Ùi�3��¢I��¤3¦ ����¦ ��¤o¦ �|�/¥oª ¬I·xå�·¸ ¦ ¤3�@¤o����·b¬E �á

ã ã ã

Þ�¤3��ª ��Ùo§ß��¤Eª ¬��o�/ �á3�I¹~¤3�-¢I�/â3��¢I�3¦ �� �¢I��¡  �� ã ã ãæ ¹o����ª�¥~¦E¤3�@« ¦  �¢I�/¤3���/¹|¢I�/â3��·�¦ ¢I� ¸�¦ ¤3�@¤o����·x¬E �á ²Oµ@´/­O±~²�® ã ²Oµ/´/­b±~²�®äx��¢�����·x¬ � ¯@­@­b¯/®/° (�Õ/ÕIÍ�Î/Î@Ð�) ±E´/¯x¯/®@µ�'�/â~��·�¦ ¢��@¤o¦ �O¢Oª ¬Eª ÙEç Ù��~�/¹o�/ª ¥3Ù³¹o�/ �á~�/¹3��·���º@� É ®/°E»O°@»/± ( Ì|Ñ/Î@Ì�) ®I±@°x±@»@®Þ�¤3¤o�-¢I�/â3��·�¦ ¢I�@¤3¦ � à ­x±@µ/±b°o´�° ( Ó�Î�Ó"Ò-Ì/Î/Í) ²�°/¼@»x®E´I¯�'�/â~��·�¦ ¢��@¤o¦ �O¢Oª ¬Eª ÙEç Ù�¦ ¤3��ª���Ùo§ß��¤Eª å�· ¥3�@�o¦ ª �Iç ��·b¬o �á��oç �/ª ¤@¬o �ái¤o�¹o�@¤3¦ �

ã ã ã

�'�/â~��·�¦ ¢��@¤o¦ �|�3��¢���¢I¤3�/ �¢I�/¤o��¹3�x���3��¢I��¹o� ¬ ã ã ã.$3,7$à<� � � � ��i�/�3¦ ª��/çE¢��@¥oç �@¹o��·x¬ ²O»/»@»b»@»/» ã ²O»I»@»x»@»/» x�@« � ¤o��·��oç �/ª ¬|¤3�|¥o�@�3¦ ª �/ç/¢I�@¥oç �I¹3��·x¬�! ·�¦ ��« ¥~� "�ÙI¡���§ß¤o��# ã ã ãÞ�¤3¤o��¦ ¤3��ª���Ùo§ê��¤Eª ¬�¥3�@�o¦ ª �/ç ��·|� ã ã ã�i�/�3¦ ª��/çE¢��@�o�@����·x¬ ¾ ±�µ/»@­x´I°3² ÐIÓ@Ó ±�µI»@®b±E®I°�i�/�3¦ ª��/çE¢O�@¥oª Ùo�@« ¦ ¢��@ �¡�¦�·x¬@ ���¤@¬ Ê °o´/µO±@µ@µ (�Ï/ÐxÕ/Ó/Í) ±@¯/±|¼/¼@­����¢I�/��ª �/ç �'¥~�@�o¦ ª �Iç ¬�����¢�����·���·�� ±|°E´/¼b­@®/» (�Ò/Ò�Í�Ö/Ì@Ñ�) ±|±/¼/±|»@µ/»¶ ¥3 �¡���·|ç �I��¤o�.! ·�¦ ��« ¥~� "�Ù�¡���§ê¤3��# ã ã ã��¬o��¥/! ��ª����/ª���#5���/¥3Ùiâo¦ �  ���º@� ²O®o²@²'»@¼/® � ²O®E²@²�»@¼/®0O¬/·|¦ ¹3��¤o¹E¬x·b¬E�oç �/ ��I¤3��·  �¦ º@Ùi���/¥3Ùi�Iâ~���Iª���·���º@�&! ·�¦ ��« ¥3� "ÙI¡���§ß¤o��# ã ã ã

�i�/�3¦ ª��/ç ¬�§ê¤3¦ ��¡���¢I�  �¦ È ±E®�²�¼/­ Ö@ÕbÖ@Ð/Ö ¼3²�®3²�´3DV\ZD�UD]HP� � ����������� ������������ �����������������

Page 17: MQD - PKO Bank Polski · 6nrqvrolgrzdq\ udsruw nzduwdoq\ ˘ =d nzduwdÆ urnx reurwrzhjr ˘ rehmpxm f\ rnuhv rg ˘ gr ˘ ˘ ˘ :duv]dzd

���

�2SLV�NRUHNW�066)�065�QD�G]LH �������������URN��D��$NW\ZD�ILQDQVRZH�Z\FHQLRQH�GR�ZDUWR FL�JRG]LZHM� �����������

��SU]HNZDOLILNRZDQLH�DNW\ZyZ�ILQDQVRZ\FK�]�NDWHJRULL�GRVW SQ\FK�GR�VSU]HGD \�GR���kategorii aktywów finansowych wycenian\FK�ZHGáXJ�ZDUWR FL�JRG]LZHM�SU]H]�rachunek zysków i strat� �����������

E��$NW\ZD�ILQDQVRZH�GRVW SQH�GR�VSU]HGD \� ���������������SU]HNZDOLILNRZDQLH�DNW\ZyZ�ILQDQVRZ\FK�]�NDWHJRULL�GRVW SQ\FK�GR�VSU]HGD \�GR�NDWHJRULL�DNW\ZyZ�ILQDQVRZ\FK�Z\FHQLDQ\FK�ZHGáXJ�ZDUWR FL�JRG]LZHM�SU]H]�rachunek zysków i strat� ���������������XWUDWD�ZDUWR FL�GáX Q\FK�SDSLHUyZ�ZDUWR FLRZ\FK� �����������REM FLH�NRQVROLGDFM �MHGQRVWHN�SRGSRU] GNRZDQ\FK�]JRGQLH�]�065����� ����

F��.UHG\W\���SR \F]NL�L�LQQH�QDOH QR FL�QLHNZRWRZDQH�QD�DNW\ZQ\P�U\QNX� ��������������NRUHNWD�ZDUWR FL�QDOH QR FL�]�W\WXáX�]DVWRVRZDQLD�Z\FHQ\�PHWRG �]DPRUW\]RZDQHJR�NRV]WX� ������������NRUHNWD�Z\FHQ\�QDOH QR FL�]�W\WXáX�XM FLD�XWUDW\�ZDUWR FL�]JRGQLH�]�065���� ������������REM FLH�NRQVROLGDFM �MHGQRVWHN�SRGSRU] GNRZDQ\FK�]JRGQLH�]�065����� �������

G��2GVHWNL�QDOH QH�RG�DNW\ZyZ�ILQDQVRZ\FK� ��������������SRPQLHMV]HQLH�QDOH QR FL�]�W\WXáX�RGVHWHN�]DVWU]H RQ\FK� ������������

H��5]HF]RZH�DNW\ZD�WUZDáH� ������REM FLH�NRQVROLGDFM �MHGQRVWHN�SRGSRU] GNRZDQ\FK�]JRGQLH�]�065����� ����

I��:DUWR FL�QLHPDWHULDOQH�L�SUDZQH� ���������NRUHNWD�Z\FHQ\�XG]LDáyZ�Z�MHGQRVWNDFK�SRGSRU] GNRZDQ\FK�]JRGQLH�]�065����L�065����� ���������REM FLH�NRQVROLGDFM �MHGQRVWHN�SRGSRU] GNRZDQ\FK�]JRGQLH�]�065����� ���

J��8G]LDá\�Z�MHGQRVWNDFK�SRGSRU] GNRZDQ\FK�Z\FHQLDQ\FK�PHWRG �SUDZ�ZáDVQR FL� �����������NRUHNWD�Z\FHQ\�XG]LDáyZ�Z�MHGQRVWNDFK�SRGSRU] GNRZDQ\FK�]JRGQLH�]�065����L�065���� ���������

K��$NW\ZD�]�W\WXáX�SRGDWNX�GRFKRGRZHJR� ��������HIHNW�SRGDWNRZ\�Z\QLNDM F\�]�]DVWRVRZDQLD�Z\FHQ\�PHWRG �]DPRUW\]RZDQHJR�NRV]WX� ������

L��3R]RVWDáH�DNW\ZD� ����������REM FLH�NRQVROLGDFM �MHGQRVWHN�SRGSRU] GNRZDQ\FK�]JRGQLH�]�065����� ����������NRUHNWD�Z\FHQ\�QDOH QR FL�]�W\WXáX�XM FLD�XWUDW\�ZDUWR FL�]JRGQLH�]�065���� ��������

M��=RERZL ]DQLD�ILQDQVRZH�Z\FHQLDQH�ZHGáXJ�]DPRUW\]RZDQHJR�NRV]WX� ����������REM FLH�NRQVROLGDFM �MHGQRVWHN�SRGSRU] GNRZDQ\FK�]JRGQLH�]�065����� ����������NRUHNWD�ZDUWR FL�]RERZL ]D �]�W\WXáX�]DVWRVRZDQLD�Z\FHQ\�PHWRG ��]DPRUW\]RZDQHJR�NRV]WX� ������

N��5H]HUZ\� ������������UR]ZL ]DQLH��UH]HUZ\�QD�Uyzyko ogólne� ������������NRUHNWD�Z\FHQ\�XG]LDáyZ�Z�MHGQRVWNDFK�SRGSRU] GNRZDQ\FK�]JRGQLH�]�065����L�065���� ��������

O��=RERZL ]DQLD�]�W\WXáX�SRGDWNX�GRFKRGRZHJR� ����������REM FLH�NRQVROLGDFM �MHGQRVWHN�SRGSRU] GNRZDQ\FK�]JRGQLH�]�065����� ������HIHNW�SRGDWNRZ\�Z\QLNDM F\�]�]DVWRVRZDQLD�Z\FHQ\�PHWRG �]DPRUW\]RZDQHJR�NRV]WX� ������HIHNW�SRGDWNRZ\�Z\QLNDM F\�]�SU]HNZDOLILNRZDQLD�DNW\ZyZ�ILQDQVRZ\FK�]�NDWHJRULL�GRVW SQ\FK�GR�VSU]HGD \�GR�NDWHJRULL�DNW\ZyZ�ILQDQVRZ\FK�Z\FHQLDQ\FK�ZHGáXJ�ZDUWR FL�JRG]LZHM�SU]H] rachunek zysków i strat� ��������

á��,QQH�]RERZL ]DQLD� ��������������SRPQLHMV]HQLH�]RERZL ]D �]�W\WXáX�RGVHWHN�]DVWU]H RQ\FK� ��������������REM FLH�NRQVROLGDFM �MHGQRVWHN�SRGSRU] GNRZDQ\FK�]JRGQLH�]�065����� ���������NRUHNWD�ZDUWR FL�]RERZL ]D �]�W\WXáX�]DVWRVRZDQLD�Z\FHQ\�PHWRG �]DPRUW\]RZDQHJR�NRV]WX�

�������

P��.DSLWDá�]DSDVRZ\� ������NRUHNWD�Z\FHQ\�XG]LDáyZ�Z�MHGQRVWNDFK�SRGSRU] GNRZDQ\FK�]JRGQLH�]�065����L�065���� ������REM FLH�NRQVROLGDFM �MHGQRVWHN�SRGSRU] GNRZDQ\FK�]JRGQLH�]�065����� ����

��

Page 18: MQD - PKO Bank Polski · 6nrqvrolgrzdq\ udsruw nzduwdoq\ ˘ =d nzduwdÆ urnx reurwrzhjr ˘ rehmpxm f\ rnuhv rg ˘ gr ˘ ˘ ˘ :duv]dzd

���

Q��.DSLWDá�]�DNWXDOL]DFML�Z\FHQ\� �����������NRUHNWD�Z\FHQ\�XG]LDáyZ�Z�MHGQRVWNDFK�SRGSRU] GNRZDQ\FK�]JRGQLH�]�065����L�065���� �����SU]HNZDOLILNRZDQLH�DNW\ZyZ�ILQDQVRZ\FK�]�NDWHJRULL�GRVW SQ\FK�GR�VSU]HGD \�GR�NDWHJRULL�DNW\ZyZ�ILQDQVRZ\FK�Z\FHQLDQ\FK�ZHGáXJ�ZDUWR FL�JRG]LZHM�SU]H]�rachunek zysków i strat� ������������HIHNW�SRGDWNRZ\�Z\QLNDM F\�]�SU]HNZDOLILNRZDQLD�DNW\ZyZ�ILQDQVRZ\FK�]�NDWHJRULL�GRVW SQ\FK�GR�VSU]HGD \�GR�NDWHJRULL�DNW\ZyZ�ILQDQVRZ\FK�Z\FHQLDQ\FK�ZHGáXJ�ZDUWR FL�JRG]LZHM�SU]H]�UDFKXQHN�]\VNyZ�L�VWUDW� ���������HIHNW�SRGDWNRZ\�Z\QLNDM F\�]�]DVWRVRZDQLD�Z\FHQ\�PHWRG �]DPRUW\]RZDQHJR�NRV]WX� ������

R��3R]RVWDáH�NDSLWDá\�UH]HUZRZH� ������������NRUHNWD�Z\FHQ\�XG]LDáyZ�Z�MHGQRVWNDFK�SRGSRU] GNRZDQ\FK�]JRGQLH�]�065����L�065����

���������

��REM FLH�NRQVROLGDFM �MHGQRVWHN�SRGSRU] GNRZDQ\FK�]JRGQLH�]�065����� ���������NRUHNWD�QLHSRG]LHOQHJR�Z\QLNX�ILQDQVRZHJR�]�W\WXáX�]DVWRVRZDQLD��zamortyzowanego kosztu do wyceny niektórych aktywów finansowych�

����������

��UR]ZL ]DQLH�UH]HUZ\�QD�U\]\NR�RJyOQH� ����������NRUHNWD�QLHSRG]LHOQHJR�Z\QLNX�ILQDQVRZHJR�]�W\WXáX�XM FLD�XWUDW\�ZDUWR FL�]JRGQLH�]�065���� ������������NRUHNWD�QLHSRG]LHOQHJR�Z\QLNX�ILQDQVRZHJR�]�W\WXáX�SU]HNZDOLILNRZDQLD�DNW\ZyZ���ILQDQVRZ\FK�]�NDWHJRULL�GRVW SQ\FK�GR�VSU]HGD \�GR�NDWHJRULL�DNW\ZyZ�ILQDQVRZ\FK�ZHGáXJ�ZDUWR FL�JRG]LZHM�SU]H]�UDFKXQHN�]\VNyZ�L�VWUDW� ����������HIHNW�SRGDWNRZ\�Z\QLNDM F\�]�]DVWRVRZDQLD�Z\FHQ\�PHWRG �]DPRUW\]RZDQHJR�NRV]WX�

��������

��HIHNW�SRGDWNRZ\�Z\QLNDM F\�]�SU]HNZDOLILNRZDQLD�DNW\ZyZ�ILQDQVRZ\FK�]�NDWHJRULL�GRVW SQ\FK�GR�VSU]HGD \�GR�NDWHJRULL�DNW\ZyZ�ILQDQVRZ\FK�Z\FHQLDQ\FK�ZHGáXJ�ZDUWR FL�JRG]LZHM�SU]H]�UDFKXQHN�]\VNyZ�L�VWUDW�

�����

��NRUHNWD�Z\FHQ\�XG]LDáyZ�Z�MHGQRVWNDFK�SRGSRU] GNRZDQ\FK�]JRGQLH�]�065����L�065����

�������

��REM FLH�NRQVROLGDFM �MHGQRVWHN�SRGSRU] GNRZDQ\FK�]JRGQLH�]�065����� ������S��.DSLWDá\�PQLHMV]R FL� �������

��NRUHNWD�ZDUWR FL�QDOH QR FL�]�W\WXáX�]DVWRVRZDQLD�Z\FHQ\�PHWRG �]DPRUW\]RZDQHJR�NRV]WX�SU]\SDGDM FD�QD�NDSLWDá\�PQLHMV]R FL� ����������NRUHNWD�Z\FHQ\�QDOH QR FL�]�W\WXáX�XM FLD�XWUDW\�ZDUWR FL�]JRGQLH�]�065���� ����������REM FLH�NRQVROLGDFM �MHGQRVWHN�SRGSRU] GNRZDQ\FK�]JRGQLH�]�065����� �������

��

Page 19: MQD - PKO Bank Polski · 6nrqvrolgrzdq\ udsruw nzduwdoq\ ˘ =d nzduwdÆ urnx reurwrzhjr ˘ rehmpxm f\ rnuhv rg ˘ gr ˘ ˘ ˘ :duv]dzd

���

5R]OLF]HQLH�Uy QLF�SRPL G]\�066)�065�L�365����/¤3¦ ��¢�� ¢I����ª ��·|¦ ��¤o¦ � �~����¢���¤Eª ÙI¡ ·��oç ¬/· ¢I�/��ª �/����·��/¤3¦ �^] S7S�_a` ] S ä ¤o� ¥~�@�o¦ ª �Iç ¬ ¦ ¢�¬E��¥ ¤3��ª ª � · �/¥~�������/ �á���~����·���¢I¹3��·| �¢�¬E �á��~����¢I��¤Eª ��·��/¤@¬o �áb· ���~����·���¢I¹o�@¤3¦ Ù

b�c�d�e f g�d�h�ijf hNk9l i7f gjm\c�nDf o�d p&qsrjratju qsr5bvf�wxr7bzyI{f e |i}�f hx~�|�ij���DiJ|Eo�d<f h �5��� ����� �J�����k'�

%,/$16�%$1.8 � Ê�À Ç 2 HMÖLÒ�� Ñ@Ö7� ÓEÑIÑ/Í 3 Ê�Á�Ä�Æ/À Å FIHM

ÖLÒ�� Ñ/Ö7� ÓEÑ/Ñ/Í� 3��Q��8 �3 Ç�¿�Ç��IÊ�ÈoÄ�Á�Ç�× Ü�Ä�Ý-��Ç�¾/ÆE½ Ä�Ã���Ä�¾/À Á�Ç�� ¾@Å/à ֳÒ�ÌEÏOÍ"Ò�Ñ ÖêÒ�ÌEÏOÍ"Ò�Ñ� Æ@À ÅIË|Ç�Ú ½ ¾oÇ�¾o¿�Ê�ËxÄ�ËbÅE×�Ä�¾E½ ÊI¾EÄ'Ô@ÊOË|Ç�Á�À Ê ×�½EÛ/Ê/ÔIÝ�½ ËxÄ Ü Î/Ñ@Õ|ÏIÎ/Î Î/Ñ@Õ|ÏIÎ@Î� Æ@À ÅIË|Ç�Ú ½ ¾oÇ�¾o¿�Ê�ËxÄ'Ô/Ê@¿ À È@¾@Ä'Ô@Ê|¿ È@Á�ÝIÄ�Ô/Ç Å Ó@Í�Ï3Ò�Ñ|Õ/Ö/Ñ3 Á Ä�ÔIÅIÀ Å7��ÈEÊ ÅE×�Ý�Æo½o½@½ ¾/¾EÄ�¾oÇ�� Ä ¾EÊ ×�½@¾E½ Ä�Æ@ËbÊ�À Ê�Ë|Ç�¾EÄ�¾oÇ�Ç�Æ@À ÅIËO¾/Å/ÃÁ�ÅI¾/Æ@Â Ç ÍEÐxÌ~Ò�ÏxÕ/Ö/Õ ( Õ@Õ~Ò'ÐIÎ@Ì) ÍEÐxÑ/Ð/Ì|Ñ/Ö@Î

: ¾/ËxÄ�¿�À ÅE× Ü�Ä�Â/À Á�Ý�Å/Ã�ÅIË|Ç�¾EÄ'Ô@ÊOÀ Ä�Á Ã�½ ¾/Â|ÝIÇ�ÈoÇ�Ô@Ç�� ¾EÊ ×�½ Ö|Ï�ÍEÑ|Ï~Ò�Õ Ö�Ï�ÍEÑ|Ï~Ò�Õ: ¾E¿�À Á�Â@Ã�Ä�¾IÀ ÅbÈoÊ/×�ØEÊ/ÔI¾EÄ-ÝIÇ��oÄ�Ý�ÈE½ Ä�×�ÝIÇ Ü ×�Ä Ñ ÑMN$ ¾E½ ×�Ä-Ý'Ý�Ç��EÄ�Ý�ÈE½ Ä�×�Ý�Ä�¾E½ Ç�Ë|Ç�Á À Ê ×�½oÛ/Ê/ÔIÝ�½ ËxÄ Ü�È@Á�Ý�Ä�ÔOÁ�Å/Ý�Å�Æo½ Ä�à ¿ À Ê�È@ÅÈ@Á Ê@×�Ä�¾/À Ê�ËxÄ Ü5È@Á Ý�ÅIÈoÇ�Ô@Ç Ü ×�Ä�¾oÇ�ÈoÊIÝ�Å@× Ü�Ä-ÝIÇ��oÄ�Ý�Èo½ Ä�×�Ý�Ç�¾EÄ Ñ Ñ

= Ô@¿�Ä�À Æo½/¾oÇ�� Ä ¾EÄ'Ê/ÔxÇ�Æ@À ÅIË&$IËàÚ ½ ¾EÇ�¾o¿�Ê�ËbÅE×�Ø � ÖbÓ@Î@ÕxÕ@Î�Í ( Ó|Õ~Ò�ÑxÖIÌ@Î) Õ@Ï/ÕxÖ~Ò�ÐM�Ý�Ä�×�Ý�Ê�ËxÄ�Ç�Æ@À Å�Ë|Ç�À Á�ËxÇ�É Ä Ò-Î/Ì@ÑbÍoÏ�Ö Ò'ÎIÌ@ÑbÍoÏIÖ8 Ç�Á À Ê ×�½/¾E½ Ä�Ã�Ç�À Ä�Á�½ Ç�� ¾EÄ'½@È@Á�Ç�ËO¾EÄ Ó@Ð/Ó|Ì/Ð/Ö Ó@Ð/Ó|Ì/Ð@Ö� ÔIÝ�½ Ç�É ÅbË Ü�Ä�Ô�¾EÊ@¿ À Æ3Ç�×�ØxÈoÊIÔ�ÈoÊ�Á�Ý Ô�ÆoÊ�Ë|Ç�¾/ÅE×�Ø × Ö/Ð@ÑxÑIÓ@Ì ( ÍEÎxÖ/Õ/Ì) Ö/Ñ@ÑxÕ/ÐLÒ� Æ@À ÅIË|Ç-Ý'À ÅIÀ Â/É ÂxÈoÊ/Ô@Ç�À Æ@Â�ÔIÊ@×�ØEÊ/Ô@Ê�ËxÄ�Û/Ê Ñ Ñ2 Ê�Ý�Ê@¿�À Ç�É Ä�Ç�Æ@À ÅIË|Ç Ò-Ñ@ÏIÍ|Î@Ö/Ï Ò'Ñ/ÏIÍ|Î@Ö@Ï� Æ@À ÅIË|Ç�À Á Ë|Ç�É Ä�È@Á Ý�Ä�Ý�¾EÇ�×�Ý�Ê�¾EÄ'Ô/Ê|¿ È@Á�Ý�Ä�Ô@Ç Å Ñ Ñ� Æ@À ÅIË|Ç�Á�Ç�Ý�Ä�à Ï/ÐbÍLÒ�ÑxÓEÏIÕ (�ÖxÖIÓ"Ò-ÖIÐ/Ó�) ÏIÓ|Ñ@Ï/ÏxÎ/Ö/Í

2 � H ��8 �6 Ê��oÊ�Ëx½ ÝIÇ�¾@½ Ç�ËxÊ��oÄ�×?�'Ç�¾/Æ/ÂD��Ä�¾/À Á�Ç�� ¾EÄ�Û/Ê Ñ Ñ6 Ê��oÊ�Ëx½ ÝIÇ�¾@½ Ç�Ú ½ ¾oÇ�¾o¿�Ê�ËxÄ�ËOÅE×�Ä�¾E½ Ê�¾EÄ�Ô/ÊOËxÇ�Á�À Ê ×�½oÛIÊ/ÔIÝ�½ ËxÄ Ü Ì@ÖxÌ@Ñ3Ò Ì@ÖxÌ@Ñ~Ò6 Ê��oÊ�Ëx½ ÝIÇ�¾@½ Ç�Ú ½ ¾oÇ�¾o¿�Ê�ËxÄ�ËOÅE×�Ä�¾E½ Ç�¾@Ä�ËxÄ�Ô�É ÂEÛOÝIÇ�ÃiÊ�Á À Å/Ý�Ê�Ë|Ç�¾EÄ�Û/ÊÆoÊ@¿ Ý�À Â

Ì@Ñ|Ï�ÓLÒ�ÏIÐ/Ö Ì@Ñ|Ï�ÓLÒ�ÏIÐ@Ö

6 Ê��oÊ�Ëx½ ÝIÇ�¾@½ Ç�Ú ½ ¾oÇ�¾o¿�Ê�ËxÄ-Ý-À ÅIÀ Â/É ÂxÈ@Á�Ý�Ä�¾E½ Ä�¿�½ Ä�¾E½ Ç'Ç�Æ/À ÅIË&$IËÚ ½ ¾oÇ�¾o¿�Ê�ËOÅE×�Ø

Ñ Ñ

: ¾E¿�À Á�Â@Ã�Ä�¾IÀ ÅbÈoÊ/×�ØEÊ/ÔI¾EÄ-ÝIÇ��oÄ�Ý�ÈE½ Ä�×�ÝIÇ Ü ×�Ä Ñ ÑMN$ ¾E½ ×�Ä-Ý'Ý�Ç��EÄ�Ý�Èj��Ë|Ç�Á À���Û/Ê/ÔIÝ�½ ËbÄ Ü�È@Á�Ý�Ä�Ô�Á�Å/Ý�ÅIÆE½ Ä�à ¿ À Ê�È@ÅÈ@Á Ê@×�Ä�¾/À Ê�ËxÄ Ü5È@Á Ý�ÅIÈoÇ�Ô@Ç Ü ×�Ä�¾oÇ�ÈoÊ�Ý�Å@× Ü�Ä-ÝIÇ��oÄ�Ý�Èo½ Ä�×�Ý�Ç�¾EÄ Ñ Ñ

= Ô@¿�Ä�À Æo½/¾oÇ�� ½ ×�Ý�Ê�¾EÄ-Ê/ÔbÝ�Ê��oÊ�Ëb½ ÝIÇ Ú ½ ¾oÇ�¾o¿�Ê�ËOÅE×�Ø Ò-Î/Ñ@гÒ�ÖIÎ Ò'ÎIÑ@гÒ�Ö/ÎM-Ä�Ý�Ä�Á�ËbÅ Ô ÏIÌ@ÕbÓ@Ö/Ì ( Õ@Õ/ÌbÓ@Ð@Ö) Ó@ÑEÏbÎ@ÏIÍ6 Ê��oÊ�Ëx½ ÝIÇ�¾@½ Ç�Ý-À ÅIÀ ÂIÉ ÂxÈoÊIÔ@Ç�À Æ@Â�ÔIÊ@×�ØEÊ/Ô@Ê�ËbÄ�Û/Ê Í@Õ@Ñ|ÏIÐIÓ Í@Õ@Ñ|ÏIÐ/Ó: ¾/¾EÄ-Ý�Ê��oÊ�Ëx½ ÝIÇ�¾E½ Ç Í|Ö@Ï/ÎxÎ@ÑIÖ ( Ó�Ï�Í"Ò-ÕIÑ@Ì) Ò'Ð�ÍoÏOÓEÎ/Õ6 Ê��oÊ�Ëx½ ÝIÇ�¾@½ Ç�Ý-À ÅIÀ ÂIÉ Â�½ ¾E¿�À Á�Â@Ã�Ä�¾IÀ $IË ÆEÇ�Èo½ À Ç�É Ê�Ë�ÅE×�ØxÈ@É Ç�À ¾/ÅE×�Øx¾oÇÔ/Ç�¾E½ Ä

Ñ Ñ

6 Ê��oÊ�Ëx½ ÝIÇ�¾@½ Ç�È@Á�Ý�Ä�Ý�¾EÇ�×�Ý�Ê�¾EÄ'Ô/Ê|¿ È@Á�Ý�Ä�Ô/Ç Å Ñ Ñ6 Ê��oÊ�Ëx½ ÝIÇ�¾@½ Ç'Ê/Û$IÉ Ä�Ã Ñ Ñ3 � 2j:�� �T� �3 Ç�Èo½ À Ç�ÉoÝ�Ç�Æ/É Ç�Ô/Ê�ËOÅ Ò-Ñ/Ñ@ÑxÑ@ÑIÑ Ò'ÑIÑ@ÑxÑ@Ñ/Ñ� Ç�� Ä ¾EÄ�Ë�È@É Ç�À Åb¾EÇ�Æ3Ç�Èo½ À Ç�ÉEÝ�Ç�Æ@É Ç�ÔIÊ�ËbÅE( Ëx½ Ä�� ÆoÊ >�Â�Ü�Ä�Ã�¾EÇ�) Ñ Ñ: ¾/¾EÄ'½ ¾o¿ À Á Â@ÃiÄ�¾/À ÅbÆ3Ç�Èo½ À Ç�É Ê�ËxÄ Ñ Ñ3 Ç�Èo½ À Ç�ÉoÝ�Ç�ÈoÇ�¿�Ê�ËOÅ Ò-Ì@ÏIÍ|ÑEÏ�Î Ò'Ì/ÏIÍ|ÑEÏIÎ3 Ç�Èo½ À Ç�ÉoÝOÇ�Æ@À ÂEÇ�� ½ Ý�Ç�× Ü�½@ËOÅ@×�Ä�¾/Å Ö/Ñ@ÑxÖ/ÑIÍ Ö/Ñ@ÑxÖ/Ñ/Í2 Ê�Ý�Ê@¿�À Ç�É Ä�ÆoÇ�ÈE½ À Ç�É ÅbÁ�Ä�Ý�Ä�Á ËxÊ�Ë|Ä���Ë8À Å/Ã�[ Ú ÖxÖ/Î@ÖxÖ/Ó/Õ Ò�ÏIÎxÌ/ÑEÏ Ö|Ð/Ï/ÖxÑ@ÖIÍÝ�ÅE¿ Æ,( ¿�À Á�Ç�À Ç�)3Ý.� Ç�ÀoÂ�o½ Ä�Û�É ÅE×�Ø Ò�Ó@Ö@ÖxÖ/Ó/Õ Ò�ÏIÎxÌ/ÑEÏ Ò-ÍIÓEÖxÑ@ÖIÍÚundusz ogólnego ryzyka

ÏIÑ@ÑxÑ/Ñ/Ñ ÏIÑ@ÑxÑ/Ñ@Ñ� Æ3× Ü�Ä�ËOÉ Ç�¿ ¾EÄ.( Ëx½ Ä�� ÆoÊ >�Â�Ü�Ä�Ã|¾oÇ�) Ñ Ñ6 ÅE¿ Æ,(�¿ À Á Ç�À Ç�)~Á Ê�Æ@Â&�@½ Ä ×�Ä�Û/Ê Û Í@Ñ/Í�Ï/Ï�Ó ( ÓxÓ@Ñ@Ñ) Í@Ñ/Ó|Õ@ÏIÓWOÅIËx½ Ô/Ä�¾EÔIÅxËOÅIÈ@É Ç�×�Ê�¾EÄ�Ë ×�½ Û�ÂxÁ�Ê�Æ@Â�Ê��@Á�Ê�À Ê�Ë|Ä�Û@ÊE( Ëx½ Ä�� ÆEÊ >�Â�Ü�Ä�Ã|¾3Ç�) Ñ Ñ3 Ç�Èo½ À Ç�É ÅbÃ|¾E½ Ä Ü�¿�Ý�Ê ×�½ Ñ Ñ3 Ç�Èo½ À Ç�É ÅbÁ�Ç�Ý�Ä�à Õ|Ï/ÏIÓ|Õ@Ñ3Ò Ò�ÏIÌxÐ/ÑEÏ Ì|ÑIÌ@ѳÒ�Ñ/Î2 Ç�¿ ÅIË|Ç�Á�Ç�Ý�Ä�à Ï/ÐbÍLÒ�ÑxÓEÏIÕ (�ÖxÖIÓ"Ò-ÖIÐ/Ó�) ÏIÓ|Ñ@Ï/ÏxÎ/Ö/Í��

Page 20: MQD - PKO Bank Polski · 6nrqvrolgrzdq\ udsruw nzduwdoq\ ˘ =d nzduwdÆ urnx reurwrzhjr ˘ rehmpxm f\ rnuhv rg ˘ gr ˘ ˘ ˘ :duv]dzd

���

2SLV�NRUHNW�066)�065�������������Ç�) 3 Á Ä�ÔIÅIÀ Å5��ÈoÊ ÅE×�Ý�Æo½E½E½ ¾/¾@Ä�¾oÇ�� Ä ¾EÊ ×�½@¾E½ Ä�Æ@ËxÊ�À Ê�Ë|Ç�¾EÄ�¾oÇ�Ç�Æ@À Å�ËO¾@Å/à Á Å/¾/Æ/ (�ÕIÕLÒ-Ð@Î/Ì�)�

zmiana prezentacji rezerwy na ryzyko ogólne(�ÕIÕLÒ-Ð@Î/Ì�)

�7) = Ô/¿�Ä�À Æo½@¾oÇ�� Ä ¾EÄ-Ê/Ô|Ç�Æ@À ÅIË�$IË Ú ½ ¾oÇ�¾o¿�Ê�ËbÅE×�Ø ( Ó|Õ3Ò�ÑxÖ@Ì/Î�)� ÈoÊ�Ãx¾E½ Ä Ü�¿�Ý�Ä�¾E½ Ä�¾oÇ�� Ä ¾EÊ ×�½@Ý'À ÅIÀ ÂIÉ Â�Ê/Ô@¿�Ä�À Ä�Æ|ÝIÇ�¿�À Á Ý�Ä Ê�¾/ÅE×�Ø ( ÓxÕ~Ò�ÑxÖ/Ì/Î)

×�) � Ô�Ý�½ Ç�É ÅbË Ü�Ä�Ô�¾oÊ@¿ À Æ3Ç�×�ØbÈoÊ/Ô�ÈoÊ�Á�Ý Ô�ÆoÊ�ËxÇ�¾/ÅE×�Ø ( ÍEÎxÖ@Ì/Õ�)� ËOÅE×�Ä�¾oÇ�Â@ÔIÝ�½ Ç�É $IË8Ëà¿ È5$IÉ Æ3Ç�×�ØxÝIÇ<� Ä ¾IÅE×�Ø7��Ë|¿ È7$IÉ ÝIÇ�� Ä ¾/ÅE×�Ø�½

¿ À Ê�ËxÇ�Á�Ý�ÅE¿�Ý�Ê�¾/ÅE×�Ø|Ý�Û/Ê@Ô�¾E½ Ä-Ý.FIHM Ó@Ìx½5FIH�MíÖ/Õ( ÍEÎxÖ@Ì/Õ�)

Ô)�M-Ä�Ý�Ä�Á ËbÅ (�ÕIÕ@ÌbÓEÐ/Ö�)�

zmiana prezentacji rezerwy na ryzyko ogólne(�ÕIÕLÒ-Ð@Î/Ì�)

� ËOÅE×�Ê@Ú Ç�¾E½ Ä�Â�Ü�Ä�Ã|¾EÄ Ü�ËOÅE×�Ä�¾@Å�Ü�Ä�Ô�¾EÊ@¿ À Ä�Æ|ÈoÊ/Ô�ÈoÊ�Á Ý Ô�ÆEÊ�Ë|Ç�¾/ÅE×�Ø ( ÐxÕ@Ð/Õ�)Ä�) : ¾@¾EÄ-Ý�Ê��EÊ�Ëx½ ÝIÇ�¾E½ Ç ( Ó�Ï�Í"Ò-Õ@Ñ/Ì�)� ÈoÊ�Ãx¾E½ Ä Ü�¿�Ý�Ä�¾E½ Ä-Ý�Ê��EÊ�Ëx½ Ý�Ç Ý-À Å�À Â/É Â|Ê@Ô@¿�Ä�À Ä�Æ�Ý�Ç�¿�À Á Ý�Ä Ê�¾/ÅE×�Ø ( Ó�Ï�Í"Ò-Õ@Ñ/Ì�)

Ú ) 2 ÊIÝ�Ê@¿ À Ç�É Ä�ÆoÇ�È@½ À Ç�É ÅbÁ Ä�Ý�Ä�Á�ËxÊ�ËxÄ���Ë À Å/Ã�[ Ò�Ï/ÎbÌ/ÑEÏ� Ê/Ô�¾E½ Ä�¿�½ Ä�¾E½ Ä'Ê/Ô@¿�Ä�À Ä�Æ�Ý�Ç�¿ À Á�Ý�Ä Ê�¾@ÅE×�Øx¾oÇ�¾E½ Ä�ÈoÊ/ÔIÝ�½ Ä�� ÊI¾@ÅbËOÅ/¾E½ Æ�Ý.� Ç�À

Â�E½ Ä�Û�É ÅE×�ØÓEÖLÒ�Ó/ÓoÏ

� ËOÅE×�Ä�¾oÇ�Â@ÔIÝ�½ Ç�É $IË8Ëà¿ È5$IÉ Æ3Ç�×�ØxÝIÇ<� Ä ¾IÅE×�Ø7��Ë|¿ È7$IÉ ÝIÇ�� Ä ¾/ÅE×�Ø�½¿ À Ê�ËxÇ�Á�Ý�ÅE¿�Ý�Ê�¾/ÅE×�Ø|Ý�Û/Ê@Ô�¾E½ Ä-Ý.FIHM Ó@Ìx½5FIH�MíÖ/Õ

( Í"Ò-Ð/Ó@Ñ�)

Û) 6 ÅE¿ Æ,( ¿�À Á�Ç�À Ç�)3Á�Ê�Æ/Â&�E½ Ä ×�Ä�Û/Ê ÓxÓ@Ñ@Ñ� ËOÅE×�Ä�¾oÇ�Â@ÔIÝ�½ Ç�É $IË8Ëà¿ È5$IÉ Æ3Ç�×�ØxÝIÇ<� Ä ¾IÅE×�Ø7��Ë|¿ È7$IÉ ÝIÇ�� Ä ¾/ÅE×�Ø�½

¿ À Ê�ËxÇ�Á�Ý�ÅE¿�Ý�Ê�¾/ÅE×�Ø|Ý�Û/Ê@Ô�¾E½ Ä-Ý.FIHM Ó@Ìx½5FIH�MíÖ/ÕÓxÓ@Ñ@Ñ

��������������

Page 21: MQD - PKO Bank Polski · 6nrqvrolgrzdq\ udsruw nzduwdoq\ ˘ =d nzduwdÆ urnx reurwrzhjr ˘ rehmpxm f\ rnuhv rg ˘ gr ˘ ˘ ˘ :duv]dzd

���

5R]OLF]HQLH�Uy QLF�SRPL G]\�066)�065�L�365�Z�ELODQVLH�%DQNX�QD�G]LH ������������URNX��

%,/$16�%$1.8 � Ê�À Ç 2 HMÖLÒ�� Ò�Ój� ÓEÑIÑ/Í 3 Ê�Á�Ä�Æ/À Å FIHM

ÖLÒ�� Ò�Ój� ÓEÑ/Ñ/Í� 3��Q��8 �3 Ç�¿�Ç��IÊ�ÈoÄ�Á�Ç�× Ü�Ä�Ý-��Ç�¾/ÆE½ Ä�Ã���Ä�¾/À Á�Ç�� ¾@Å/à ÖbÍ@Î@ÑxÐ@ÑIÐ ÖxÍ/Î@ÑxÐ@Ñ/Ð� Æ@À ÅIË|Ç�Ú ½ ¾oÇ�¾o¿�Ê�ËxÄ�ËbÅE×�Ä�¾E½ Ç�¾EÄ�ËxÄ�Ô�É ÂEÛ�Ë|Ç�Á�À Ê ×�½EÛ/Ê/ÔIÝ�½ ËbÄ Ü Ò-Ì/Ñ@ÕxÌ@Ð3Ò Ò'ÌIÑ@ÕxÌ@Ð~Ò� Æ@À ÅIË|Ç�Ú ½ ¾oÇ�¾o¿�Ê�ËxÄ'Ô/Ê@¿ À È@¾@Ä'Ô@Ê|¿ È@Á�ÝIÄ�Ô/Ç Å Ó"ÒxÒ�Ö~Ò'Ì/Õ/Ð Ó"ÒxÒ�Ö~Ò'Ì/Õ@Ð3 Á Ä�ÔIÅIÀ Å7��ÈEÊ ÅE×�Ý�Æo½o½@½ ¾/¾EÄ�¾oÇ�� Ä ¾EÊ ×�½@¾E½ Ä�Æ@ËbÊ�À Ê�Ë|Ç�¾EÄ�¾oÇ�Ç�Æ@À ÅIËO¾/Å/ÃÁ�ÅI¾/Æ@Â Ç Ð/ÓxÍ@Î~Ò'Î/ÕIÓ ( Õ@Õ~Ò'ÐIÎ@Ì) ÐLÒ'ÏIÖ/Ñ|Ö/Õ@Ð: ¾/ËxÄ�¿�À ÅE× Ü�Ä�Â/À Á�Ý�Å/Ã�ÅIË|Ç�¾EÄ'Ô@ÊOÀ Ä�Á Ã�½ ¾/Â|ÝIÇ�ÈoÇ�Ô@Ç�� ¾EÊ ×�½ Ò'ÏIÌ@ÐxÎ@Ñ/Ï Ò�Ï�Ì@ÐxÎ@Ñ@Ï: ¾E¿�À Á�Â@Ã�Ä�¾IÀ ÅbÈoÊ/×�ØEÊ/ÔI¾EÄ-ÝIÇ��oÄ�Ý�ÈE½ Ä�×�ÝIÇ Ü ×�Ä Ñ ÑMN$ ¾E½ ×�Ä-Ý'Ý�Ç��EÄ�Ý�ÈE½ Ä�×�Ý�Ä�¾E½ Ç�Ë|Ç�Á À Ê ×�½oÛ/Ê/ÔIÝ�½ ËxÄ Ü�È@Á�Ý�Ä�ÔOÁ�Å/Ý�Å�Æo½ Ä�à ¿ À Ê�È@ÅÈ@Á Ê@×�Ä�¾/À Ê�ËxÄ Ü5È@Á Ý�ÅIÈoÇ�Ô@Ç Ü ×�Ä�¾oÇ�ÈoÊ�Ý�Å@× Ü�Ä-ÝIÇ��oÄ�Ý�Èo½ Ä�×�Ý�Ç�¾EÄ Ñ Ñ= Ô@¿�Ä�À Æo½/¾oÇ�� Ä ¾EÄ'Ê/ÔxÇ�Æ@À ÅIË&$IËàÚ ½ ¾EÇ�¾o¿�Ê�ËbÅE×�Ø � ÖxÌIÍEÎxÌ@ÎIÎ ( Ó�Ï�ÍEÌxÌ�ÓoÏ�) Î/Ñ/Ó|Ñ/ÌLÒM�Ý�Ä�×�Ý�Ê�ËxÄ�Ç�Æ@À Å�Ë|Ç�À Á�ËxÇ�É Ä Ò-Î/Ö@ÎxÑLÒ�Õ Ò'ÎIÖ@ÎxÑLÒ�Õ8 Ç�Á À Ê ×�½/¾E½ Ä�Ã�Ç�À Ä�Á�½ Ç�� ¾EÄ'½@È@Á�Ç�ËO¾EÄ Ö@ÏIÍ|ÑIÍ@Ð Ö@ÏIÍ|ÑIÍEÐ� ÔIÝ�½ Ç�É ÅbË Ü�Ä�Ô�¾EÊ@¿ À Æ3Ç�×�ØxÈoÊIÔ�ÈoÊ�Á�Ý Ô�ÆoÊ�Ë|Ç�¾/ÅE×�Ø × Õ/ÐEÏiÒ�Ì/Ñ ( Ï/ÑxÖ/Ñ/Ñ) Ð/Ì@Ì|ÏIÌ@Ñ� Æ@À ÅIË|Ç-Ý'À ÅIÀ Â/É ÂxÈoÊ/Ô@Ç�À Æ@Â�ÔIÊ@×�ØEÊ/Ô@Ê�ËxÄ�Û/Ê Ñ Ñ2 Ê�Ý�Ê@¿�À Ç�É Ä�Ç�Æ@À ÅIË|Ç Ð/Ñ@Ö|ÏIÌ~Ò Ð/Ñ@Ö|ÏIÌLÒ� Æ@À ÅIË|Ç�À Á Ë|Ç�É Ä�È@Á Ý�Ä�Ý�¾EÇ�×�Ý�Ê�¾EÄ'Ô/Ê|¿ È@Á�Ý�Ä�Ô@Ç Å Ñ Ñ� Æ@À ÅIË|Ç�Á�Ç�Ý�Ä�à Ï/ÌxÎ/Ö~Ò'Ì/ÎIÓ (�ÖxÐ@Ï/ÎxÕ�ÓEÐ) ÏIÍ|ÖIÍ/ÓßÒ�Õ@Ì

2 � H ��8 �6 Ê��oÊ�Ëx½ ÝIÇ�¾@½ Ç�ËxÊ��oÄ�×?�'Ç�¾/Æ/ÂD��Ä�¾/À Á�Ç�� ¾EÄ�Û/Ê Ò�Í/Í Ò�Í@Í6 Ê��oÊ�Ëx½ Ý/Ç�¾@½ Ç�Ú ½ ¾oÇ�¾o¿�Ê�ËxÄ�ËOÅE×�Ä�¾E½ Ç�¾@Ä�ËxÄ�Ô�É ÂEÛ�Ë|Ç�Á�À Ê ×�½EÛ/Ê/ÔIÝ�½ ËbÄ Ü Ì/Î@ÖxÌ/Ö/Î Ì/Î@ÖxÌ/Ö@Î6 Ê��oÊ�Ëx½ ÝIÇ�¾@½ Ç�Ú ½ ¾oÇ�¾o¿�Ê�ËxÄ�ËOÅE×�Ä�¾E½ Ç�¾@Ä�ËxÄ�Ô�É ÂEÛ�Ë|Ç�Á�À Ê ×�½EÛ/Ê/ÔIÝ�½ ËxÄ Ü?( Ý�Äskutkiem wyceny odnoszonym do rachunku zysków i strat

Ñ Ñ6 Ê��oÊ�Ëx½ ÝIÇ�¾@½ Ç�Ú ½ ¾oÇ�¾o¿�Ê�ËxÄ�ËOÅE×�Ä�¾E½ Ç�¾@Ä�ËxÄ�Ô�É ÂEÛOÝIÇ�ÃiÊ�Á À Å/Ý�Ê�Ë|Ç�¾EÄ�Û/ÊÆoÊ@¿ Ý�À  ÌLÒ-Ð~Ò�Ó|Ó/Ó@Ñ ÌLÒ-Ð~Ò�Ó|Ó/ÓEÑ6 Ê��oÊ�Ëx½ ÝIÇ�¾@½ Ç�Ú ½ ¾oÇ�¾o¿�Ê�ËxÄ-Ý-À ÅIÀ Â/É ÂxÈ@Á�Ý�Ä�¾E½ Ä�¿�½ Ä�¾E½ Ç'Ç�Æ/À ÅIË&$IËÚ ½ ¾oÇ�¾o¿�Ê�ËOÅE×�Ø Ñ Ñ: ¾E¿�À Á�Â@Ã�Ä�¾IÀ ÅbÈoÊ/×�ØEÊ/ÔI¾EÄ-ÝIÇ��oÄ�Ý�ÈE½ Ä�×�ÝIÇ Ü ×�Ä Ñ ÑMN$ ¾E½ ×�Ä-Ý'Ý�Ç��EÄ�Ý�Èj��Ë|Ç�Á À���Û/Ê/ÔIÝ�½ ËbÄ Ü�È@Á�Ý�Ä�Ô�Á�Å/Ý�ÅIÆE½ Ä�à ¿ À Ê�È@ÅÈ@Á Ê@×�Ä�¾/À Ê�ËxÄ Ü5È@Á Ý�ÅIÈoÇ�Ô@Ç Ü ×�Ä�¾oÇ�ÈoÊIÝ�Å@× Ü�Ä-ÝIÇ��oÄ�Ý�Èo½ Ä�×�Ý�Ç�¾EÄ Ñ Ñ= Ô@¿�Ä�À Æo½/¾oÇ�� ½ ×�Ý�Ê�¾EÄ-Ê/ÔbÝ�Ê��oÊ�Ëb½ ÝIÇ Ú ½ ¾oÇ�¾o¿�Ê�ËOÅE×�Ø Ò'ÏIÕ/ÍxÍEÐIÐ Ò�Ï�Õ/ÍxÍEÐ/ÐM-Ä�Ý�Ä�Á�ËbÅ Ô ÏIÌ/Ó|Ð~Ò�Î ( Õ@Õ/ÐxÍ@Ï/Õ) Ó@Ñ@ÌxÑ/Ö@Ö6 Ê��oÊ�Ëx½ ÝIÇ�¾@½ Ç�Ý-À ÅIÀ ÂIÉ ÂxÈoÊIÔ@Ç�À Æ@Â�ÔIÊ@×�ØEÊ/Ô@Ê�ËbÄ�Û/Ê Ð/Ö@ÑxÖ/ÑIÓ Ð/Ö@ÑxÖ/Ñ/Ó: ¾/¾EÄ-Ý�Ê��oÊ�Ëx½ ÝIÇ�¾E½ Ç Ä ÍxÓEÏ/Ì|Ï/ÌIÎ (�ÖxÑIÓ@Ó|Ñ/Ï/Ð) Ò-Ó/Õ@ÐxÌ@ÎIÍ6 Ê��oÊ�Ëx½ ÝIÇ�¾@½ Ç�Ý-À ÅIÀ ÂIÉ Â�½ ¾E¿�À Á�Â@Ã�Ä�¾IÀ $IË ÆEÇ�Èo½ À Ç�É Ê�Ë�ÅE×�ØxÈ@É Ç�À ¾/ÅE×�Øx¾oÇÔ/Ç�¾E½ Ä Ñ Ñ6 Ê��oÊ�Ëx½ ÝIÇ�¾@½ Ç�È@Á�Ý�Ä�Ý�¾EÇ�×�Ý�Ê�¾EÄ'Ô/Ê|¿ È@Á�Ý�Ä�Ô/Ç Å Ñ Ñ6 Ê��oÊ�Ëx½ ÝIÇ�¾@½ Ç'Ê/Û$IÉ Ä�Ã Ñ Ñ3 � 2j:�� �T� �3 Ç�Èo½ À Ç�ÉoÝ�Ç�Æ/É Ç�Ô/Ê�ËOÅ Ò-Ñ/Ñ@ÑxÑ@ÑIÑ Ò'ÑIÑ@ÑxÑ@Ñ/Ñ

� Ç�� Ä ¾EÄ�Ë�È@É Ç�À Åb¾EÇ�Æ3Ç�Èo½ À Ç�ÉEÝ�Ç�Æ@É Ç�ÔIÊ�ËbÅE( Ëx½ Ä�� ÆoÊ >�Â�Ü�Ä�Ã�¾EÇ�) Ñ Ñ: ¾/¾EÄ'½ ¾o¿ À Á Â@ÃiÄ�¾/À ÅbÆ3Ç�Èo½ À Ç�É Ê�ËxÄ Ñ Ñ3 Ç�Èo½ À Ç�ÉoÝ�Ç�ÈoÇ�¿�Ê�ËOÅ Ó�ÏIÑ/Í|Ì@Ö3Ò Ó�Ï�Ñ/Í|Ì@Ö~Ò3 Ç�Èo½ À Ç�ÉoÝOÇ�Æ@À ÂEÇ�� ½ Ý�Ç�× Ü�½@ËOÅ@×�Ä�¾/Å Ú Ö/ÌEÏOÓEÏ/Ï Ò/Ò�ÍEÌIÓ Ö@Ï/ÎxÌ/Õ@Ñ2 Ê�Ý�Ê@¿�À Ç�É Ä�ÆoÇ�ÈE½ À Ç�É ÅbÁ�Ä�Ý�Ä�Á ËxÊ�Ë|Ä���Ë8À Å/Ã�[ Ó|Ö/Ì@ÕbÍEÐIÑ Ò�ÖIÓ�ÏIÖ@Ì Ó�ÐIÑ@ÎbÓoÏIÌÝ�ÅE¿ Æ,( ¿�À Á�Ç�À Ç�)3Ý.� Ç�ÀoÂ�o½ Ä�Û�É ÅE×�Ø Û ÕxÍ@Ð/Ñ Ò�ÖIÓ�ÏIÖ@Ì Ò�Ö@ÎbÓEÏ/Ìfundusz ogólnego ryzyka

Ò-Ñ/Ñ@ÑxÑ@ÑIÑ Ò'ÑIÑ@ÑxÑ@Ñ/Ñ� Æ3× Ü�Ä�ËOÉ Ç�¿ ¾EÄ.( Ëx½ Ä�� ÆoÊ >�Â�Ü�Ä�Ã|¾oÇ�) Ñ Ñ6 ÅE¿ Æ,(�¿ À Á Ç�À Ç�)~Á Ê�Æ@Â&�@½ Ä ×�Ä�Û/Ê Ø Ò-Ð~Ò@Ò-Ñ@ÕIÐ ( ÍEÕxÖ/Õ/Ö) Ò-Í/Õ/Í|Ì@ÑIÓWOÅIËx½ Ô/Ä�¾EÔIÅxËOÅIÈ@É Ç�×�Ê�¾EÄ�Ë ×�½ Û�ÂxÁ�Ê�Æ@Â�Ê��@Á�Ê�À Ê�Ë|Ä�Û@ÊE( Ëx½ Ä�� ÆEÊ >�Â�Ü�Ä�Ã|¾3Ç�) Ñ Ñ3 Ç�Èo½ À Ç�É ÅbÃ|¾E½ Ä Ü�¿�Ý�Ê ×�½ Ñ Ñ3 Ç�Èo½ À Ç�É ÅbÁ�Ç�Ý�Ä�à ÏbÑ/Ì@ÑxÐ@Ö�Í Î/ÌxÎ/Í@Õ Ï³Ò�ÕEÏOÍoÏIÑ2 Ç�¿ ÅIË|Ç�Á�Ç�Ý�Ä�à Ï/ÌxÎ/Ö~Ò'Ì/ÎIÓ (�ÖxÐ@Ï/ÎxÕ�ÓEÐ) ÏIÍ|ÖIÍ/ÓßÒ�Õ@Ì���

Page 22: MQD - PKO Bank Polski · 6nrqvrolgrzdq\ udsruw nzduwdoq\ ˘ =d nzduwdÆ urnx reurwrzhjr ˘ rehmpxm f\ rnuhv rg ˘ gr ˘ ˘ ˘ :duv]dzd

���

2SLV�NRUHNW�066)�065��������������Ç�) 3 Á Ä�ÔIÅIÀ Å5��ÈoÊ ÅE×�Ý�Æo½E½E½ ¾/¾@Ä�¾oÇ�� Ä ¾EÊ ×�½@¾E½ Ä�Æ@ËxÊ�À Ê�Ë|Ç�¾EÄ�¾oÇ�Ç�Æ@À Å�ËO¾@Å/à Á Å/¾/Æ/ (�Õ/Õ~Ò'Ð/Î@Ì�)�

zmiana prezentacji rezerwy na ryzyko ogólne (�Õ/Õ~Ò'Ð/Î@Ì�)�7) = Ô/¿�Ä�À Æo½@¾oÇ�� Ä ¾EÄ-Ê/Ô|Çktywów finansowych ( Ó�Ï�ÍEÌxÌIÓoÏ�)� ÈoÊ�Ãx¾E½ Ä Ü�¿�Ý�Ä�¾E½ Ä�¾oÇ�� Ä ¾EÊ ×�½@Ý'À ÅIÀ ÂIÉ Â�Ê/Ô@¿�Ä�À Ä�Æ|ÝIÇ�¿�À Á Ý�Ä Ê�¾/ÅE×�Ø ( Ó�Ï�ÍEÌxÌIÓoÏ�)

×�) � Ô�Ý�½ Ç�É ÅbË Ü�Ä�Ô�¾oÊ@¿ À Æ3Ç�×�ØbÈoÊ/Ô�ÈoÊ�Á�Ý Ô�ÆoÊ�ËxÇ�¾/ÅE×�Ø (�Ï/ÑxÖ@Ñ/Ñ�)� ËOÅE×�Ä�¾oÇ�Â@ÔIÝ�½ Ç�É $IË8Ëà¿ È5$IÉ Æ3Ç�×�ØxÝIÇ<� Ä ¾IÅE×�Ø7��Ë|¿ È7$IÉ ÝIÇ�� Ä ¾/ÅE×�Ø�½¿ À Ê�ËxÇ�Á�Ý�ÅE¿�Ý�Ê�¾/ÅE×�Ø|Ý�Û/Ê@Ô�¾E½ Ä-Ý.FIHM Ó@Ìx½5FIH�MíÖ/Õ (�Ï/ÑxÖ@Ñ/Ñ�)

Ô)�M-Ä�Ý�Ä�Á ËbÅ (�Õ/Õ/ÐxÍEÏ/Õ�)� zmiana prezentacji rezerwy na ryzyko ogólne (�Õ/Õ~Ò'Ð/Î@Ì�)� ËOÅE×�Ä�¾oÇ�Â@ÔIÝ�½ Ç�É $IË8Ëà¿ È5$IÉ Æ3Ç�×�ØxÝIÇ<� Ä ¾IÅE×�Ø7��Ë|¿ È7$IÉ ÝIÇ�� Ä ¾/ÅE×�Ø�½

¿ À Ê�ËxÇ�Á�Ý�ÅE¿�Ý�Ê�¾/ÅE×�Ø|Ý�Û/Ê@Ô�¾E½ Ä-Ý.FIHM Ó@Ìx½5FIH�MíÖ/Õ ( Ö�Ï/Ï/Î�)Ä�) : ¾@¾EÄ-Ý�Ê��EÊ�Ëx½ ÝIÇ�¾E½ Ç (�Ö|Ñ�Ó@Ó|Ñ@Ï/Ð�)� ÈoÊ�Ãx¾E½ Ä Ü�¿�Ý�Ä�¾E½ Ä-Ý�Ê��EÊ�Ëx½ Ý�Ç Ý-À Å�À Â/É Â|Ê@Ô@¿�Ä�À Ä�Æ�Ý�Ç�¿�À Á Ý�Ä Ê�¾/ÅE×�Ø (�Ö|Ñ�Ó@Ó|Ñ@Ï/Ð�)Ú ) 3 Ç�ÈE½ À Ç�ÉoÝOÇ�Æ/À ÂoÇ�� ½ Ý�Ç�× Ü�½/ËOÅE×�Ä�¾@Å Ò@Ò�ÍEÌIÓ� ËOÅE×�Ä�¾oÇ�Â@ÔIÝ�½ Ç�É $IË8Ëà¿ È5$IÉ Æ3Ç�×�ØxÝIÇ<� Ä ¾IÅE×�Ø7��Ë|¿ È7$IÉ ÝIÇ�� Ä ¾/ÅE×�Ø�½

¿ À Ê�ËxÇ�Á�Ý�ÅE¿�Ý�Ê�¾/ÅE×�Ø|Ý�Û/Ê@Ô�¾E½ Ä-Ý.FIHM Ó@Ìx½5FIH�MíÖ/Õ Ò@Ò�ÍEÌIÓÛ) 2 ÊIÝ�Ê@¿ À Ç�É Ä�ÆoÇ�È@½ À Ç�É ÅbÁ Ä�Ý�Ä�Á�ËxÊ�ËxÄ Ò�Ö/Ó�Ï�Ö@Ì� Ê/Ô�¾E½ Ä�¿�½ Ä�¾E½ Ä'Ê/Ô@¿�Ä�À Ä�Æ�Ý�Ç�¿ À Á�Ý�Ä Ê�¾@ÅE×�Øx¾oÇ�¾@½ Ä�ÈoÊ/ÔIÝ�½ Ä�� ÊI¾@ÅbËOÅ/¾E½ Æ�Ý.� Ç�À

Â�E½ Ä�Û�É ÅE×�Ø Ò�Ì/Í|ÖIÐ@Ì� ËOÅE×�Ä�¾oÇ�Â@ÔIÝ�½ Ç�É $IË Ý�¿�È5$�É ÆoÇ�×�ØxÝIÇ<� Ä ¾/ÅE×�ØbË|¿ È7$IÉ Ý�Ç�� Ä ¾/Å@×�Ø|½¿ À Ê�ËxÇ�Á�Ý�ÅE¿�Ý�Ê�¾/ÅE×�Ø|Ý�Û/Ê@Ô�¾E½ Ä-Ý.FIHM Ó@Ìx½5FIH�MíÖ/Õ ( Í"Ò-Ð/Ó@Ñ�)

Ø5) 6 ÅE¿ Æ,( ¿�À Á�Ç�À Ç�)3Á�Ê�Æ/Â&�E½ Ä ×�Ä�Û/Ê ( ÍEÕxÖ@Õ/Ö�)� ËOÅE×�Ä�¾oÇ�Â@ÔIÝ�½ Ç�É $IË Ý�¿�È5$�É ÆoÇ�×�ØxÝIÇ<� Ä ¾/ÅE×�ØbË|¿ È7$IÉ Ý�Ç�� Ä ¾/Å@×�Ø|½¿ À Ê�ËxÇ�Á�Ý�ÅE¿�Ý�Ê�¾/ÅE×�Ø|Ý�Û/Ê@Ô�¾E½ Ä-Ý.FIHM Ó@Ìx½5FIH�MíÖ/Õ ( ÍEÕxÖ@Õ/Ö�)

���

Page 23: MQD - PKO Bank Polski · 6nrqvrolgrzdq\ udsruw nzduwdoq\ ˘ =d nzduwdÆ urnx reurwrzhjr ˘ rehmpxm f\ rnuhv rg ˘ gr ˘ ˘ ˘ :duv]dzd

���

5R]OLF]HQLH�Uy QLF�SRPL G]\�066�065)�L�365�Z�ELODQVLH�%DQNX�QD�G]LH ������������URNX��

%,/$16�%$1.8� 1RWD� 365������������ .RUHNW\� 065�

������������ 3��Q��8 �3 Ç�¿�Ç��IÊ�ÈoÄ�Á�Ç�× Ü�Ä�Ý-��Ç�¾/ÆE½ Ä�Ã���Ä�¾/À Á�Ç�� ¾@Å/à ÖbÍ@Î@ÑxÐ/Ñ/Ð ÖxÍ/Î@ÑxÐ@Ñ/Ð� Æ@À ÅIË|Ç�Ú ½ ¾oÇ�¾o¿�Ê�ËxÄ�ËbÅE×�Ä�¾E½ Ç�¾EÄ�ËxÄ�Ô�É ÂEÛ�Ë|Ç�Á�À Ê ×�½EÛ/Ê/ÔIÝ�½ ËbÄ Ü Ç Ò-Ì/Ñ@ÕxÌ/Ð~Ò Ò�ÎxÎ@ÐIÖ|ÌIÍEÑ Ó"Ò-Õ/Õ/ÑxÍ@ÎLÒ� Æ@À ÅIË|Ç�Ú ½ ¾oÇ�¾o¿�Ê�ËxÄ'Ô/Ê@¿ À È@¾@Ä'Ô@Ê|¿ È@Á�ÝIÄ�Ô/Ç Å � Ó"ÒbÒ�Ö~Ò'Ì/Õ/Ð�(�Ò�ÎxÎ@Î/ÌxÌ/Ö/Í) Ò|Ò�Ö/Í|Ñ@Ö~Ò3 Á Ä�ÔIÅIÀ Å7��ÈEÊ ÅE×�Ý�Æo½o½@½ ¾/¾EÄ�¾oÇ�� Ä ¾EÊ ×�½@¾E½ Ä�Æ@ËbÊ�À Ê�Ë|Ç�¾EÄ�¾oÇ�Ç�Æ@À ÅIËO¾/Å/ÃÁ�ÅI¾/Æ@Â × Ð/ÓbÍEÎ~Ò'ÎIÕ/Ó (�Ò-Ñ~Ò@Ò�Í@Ï/Ö) ÐLÒ�ÍEÏIÑxÍ@Ì@Î: ¾/ËxÄ�¿�À ÅE× Ü�Ä�Â/À Á�Ý�Å/Ã�ÅIË|Ç�¾EÄ'Ô@ÊOÀ Ä�Á Ã�½ ¾/Â|ÝIÇ�ÈoÇ�Ô@Ç�� ¾EÊ ×�½ Ò'ÏIÌ@ÐxÎ/Ñ@Ï Ò�Ï�Ì@ÐxÎ@Ñ@Ï: ¾E¿�À Á�Â@Ã�Ä�¾IÀ ÅbÈoÊ/×�ØEÊ/ÔI¾EÄ-ÝIÇ��oÄ�Ý�ÈE½ Ä�×�ÝIÇ Ü ×�Ä � �MN$ ¾E½ ×�Ä-Ý'Ý�Ç��EÄ�Ý�ÈE½ Ä�×�Ý�Ä�¾E½ Ç�Ë|Ç�Á À Ê ×�½oÛ/Ê/ÔIÝ�½ ËxÄ Ü�È@Á�Ý�Ä�ÔOÁ�Å/Ý�Å�Æo½ Ä�à ¿ À Ê�È@ÅÈ@Á Ê@×�Ä�¾/À Ê�ËxÄ Ü5È@Á Ý�ÅIÈoÇ�Ô@Ç Ü ×�Ä�¾oÇ�ÈoÊIÝ�Å@× Ü�Ä-ÝIÇ��oÄ�Ý�Èo½ Ä�×�Ý�Ç�¾EÄ � �= Ô@¿�Ä�À Æo½/¾oÇ�� Ä ¾EÄ'Ê/ÔxÇ�Æ@À ÅIË&$IËàÚ ½ ¾EÇ�¾o¿�Ê�ËbÅE×�Ø Ô ÖxÌIÍEÎxÌ/Î/Î ( Ó�Ï�ÍEÌxÌ�ÓoÏ�) Î/Ñ/Ó|Ñ/ÌLÒM�Ý�Ä�×�Ý�Ê�ËxÄ�Ç�Æ@À Å�Ë|Ç�À Á�ËxÇ�É Ä Ò-Î/Ö@ÎxÑ~Ò�Õ Ò'ÎIÖ@ÎxÑLÒ�Õ8 Ç�Á À Ê ×�½/¾E½ Ä�Ã�Ç�À Ä�Á�½ Ç�� ¾EÄ'½@È@Á�Ç�ËO¾EÄ ÖEÏIÍ|ÑIÍ@Ð Ö@ÏIÍ|ÑIÍEÐ� ÔIÝ�½ Ç�É ÅbË Ü�Ä�Ô�¾EÊ@¿ À Æ3Ç�×�ØxÈoÊIÔ�ÈoÊ�Á�Ý Ô�ÆoÊ�Ë|Ç�¾/ÅE×�Ø Ä Õ@ÐEÏiÒ�Ì/Ñ ( Ï/ÑxÖ/Ñ/Ñ) Ð/Ì@Ì|ÏIÌ@Ñ� Æ@À ÅIË|Ç-Ý'À ÅIÀ Â/É ÂxÈoÊ/Ô@Ç�À Æ@Â�ÔIÊ@×�ØEÊ/Ô@Ê�ËxÄ�Û/Ê � �2 Ê�Ý�Ê@¿�À Ç�É Ä�Ç�Æ@À ÅIË|Ç Ð@Ñ@Ö|ÏIÌ~Ò Ð/Ñ@Ö|ÏIÌLÒ� Æ@À ÅIË|Ç�À Á Ë|Ç�É Ä�È@Á Ý�Ä�Ý�¾EÇ�×�Ý�Ê�¾EÄ'Ô/Ê|¿ È@Á�Ý�Ä�Ô@Ç Å � �� Æ@À ÅIË|Ç�Á�Ç�Ý�Ä�à Ï/ÌbÎ@Ö~Ò'Ì/ÎIÓ (�ÖxÎ@Ï/ÖxÐIÑ@Ð) Ï/ÖxÎIÍEÏbÓEÏ/Ì

2 � H ��8 �6 Ê��oÊ�Ëx½ ÝIÇ�¾@½ Ç�ËxÊ��oÄ�×?�'Ç�¾/Æ/ÂD��Ä�¾/À Á�Ç�� ¾EÄ�Û/Ê Ò�Í/Í Ò�Í@Í6 Ê��oÊ�Ëx½ ÝIÇ�¾@½ Ç�Ú ½ ¾oÇ�¾o¿�Ê�ËxÄ�ËOÅE×�Ä�¾E½ Ç�¾@Ä�ËxÄ�Ô�É ÂEÛ�Ë|Ç�Á�À Ê ×�½EÛ/Ê/ÔIÝ�½ ËxÄ Ü Ì@Î@ÖxÌ/Ö/Î Ì/Î@ÖxÌ/Ö@Î6 Ê��oÊ�Ëx½ ÝIÇ�¾@½ Ç�Ú ½ ¾oÇ�¾o¿�Ê�ËxÄ�ËOÅE×�Ä�¾E½ Ç�¾@Ä�ËxÄ�Ô�É ÂEÛOÝIÇ�ÃiÊ�Á À Å/Ý�Ê�Ë|Ç�¾EÄ�Û/ÊÆoÊ@¿ Ý�À Â Ú ÌLÒ�ÐLÒ�Ó|Ó/Ó@Ñ ( ÓLÒ�Ì) ÌLÒ-Ð~Ò�Ó�Ñ/Ñ@Ö6 Ê��oÊ�Ëx½ Ý/Ç�¾@½ Ç�Ú ½ ¾oÇ�¾o¿�Ê�ËxÄ-Ý-À ÅIÀ Â/É ÂxÈ@Á�Ý�Ä�¾E½ Ä�¿�½ Ä�¾E½ Ç'Ç�Æ/À ÅIË&$IËÚ ½ ¾oÇ�¾o¿�Ê�ËOÅE×�Ø � �: ¾E¿�À Á�Â@Ã�Ä�¾IÀ ÅbÈoÊ/×�ØEÊ/ÔI¾EÄ-ÝIÇ��oÄ�Ý�ÈE½ Ä�×�ÝIÇ Ü ×�Ä � �MN$ ¾E½ ×�Ä-Ý'Ý�Ç��EÄ�Ý�Èj��Ë|Ç�Á À���Û/Ê/ÔIÝ�½ ËbÄ Ü�È@Á�Ý�Ä�Ô�Á�Å/Ý�ÅIÆE½ Ä�à ¿ À Ê�È@ÅÈ@Á Ê@×�Ä�¾/À Ê�ËxÄ Ü5È@Á Ý�ÅIÈoÇ�Ô@Ç Ü ×�Ä�¾oÇ�ÈoÊIÝ�Å@× Ü�Ä-ÝIÇ��oÄ�Ý�Èo½ Ä�×�Ý�Ç�¾EÄ � �= Ô@¿�Ä�À Æo½/¾oÇ�� ½ ×�Ý�Ê�¾EÄ-Ê/ÔbÝ�Ê��oÊ�Ëb½ ÝIÇ Ú ½ ¾oÇ�¾o¿�Ê�ËOÅE×�Ø Ò'ÏIÕ/ÍxÍ@Ð/Ð Ò�Ï�Õ/ÍxÍEÐ/ÐM-Ä�Ý�Ä�Á�ËbÅ Û Ï/Ì/Ó|Ð~Ò�Î ( Õ@Õ/ÐxÍ@Ï/Õ) Ó@Ñ@ÌxÑ/Ö@Ö6 Ê��oÊ�Ëx½ ÝIÇ�¾@½ Ç�Ý-À ÅIÀ ÂIÉ ÂxÈoÊIÔ@Ç�À Æ@Â�ÔIÊ@×�ØEÊ/Ô@Ê�ËbÄ�Û/Ê Ð@Ö@ÑxÖ/ÑIÓ (�Ì|ÏIÌ@Õ) ÐIÓ@ÓxÍ/ÓEÕ: ¾/¾EÄ-Ý�Ê��oÊ�Ëx½ ÝIÇ�¾E½ Ç ½ ÍxÓEÏ/Ì|ÏIÌ/Î (�ÖxÑ/Ñ@ÑbÍ/Ö@Ö) Ò-Ó@Ï/ÌbÍ@Í@Õ6 Ê��oÊ�Ëx½ ÝIÇ�¾@½ Ç�Ý-À ÅIÀ ÂIÉ Â�½ ¾E¿�À Á�Â@Ã�Ä�¾IÀ $IË ÆEÇ�Èo½ À Ç�É Ê�Ë�ÅE×�ØxÈ@É Ç�À ¾/ÅE×�Øx¾oÇÔ/Ç�¾E½ Ä � �6 Ê��oÊ�Ëx½ ÝIÇ�¾@½ Ç�È@Á�Ý�Ä�Ý�¾EÇ�×�Ý�Ê�¾EÄ'Ô/Ê|¿ È@Á�Ý�Ä�Ô/Ç Å � �6 Ê��oÊ�Ëx½ ÝIÇ�¾@½ Ç'Ê/Û$IÉ Ä�à � �3 � 2j:�� �T� �3 Ç�Èo½ À Ç�ÉoÝ�Ç�Æ/É Ç�Ô/Ê�ËOÅ Ò-Ñ/Ñ@ÑxÑ/Ñ/Ñ Ò'ÑIÑ@ÑxÑ@Ñ/Ñ

� Ç�� Ä ¾EÄ�Ë�È@É Ç�À Åb¾EÇ�Æ3Ç�Èo½ À Ç�ÉEÝ�Ç�Æ@É Ç�ÔIÊ�ËbÅE( Ëx½ Ä�� ÆoÊ >�Â�Ü�Ä�Ã�¾EÇ�) Ñ Ñ: ¾/¾EÄ'½ ¾o¿ À Á Â@ÃiÄ�¾/À ÅbÆ3Ç�Èo½ À Ç�É Ê�ËxÄ Ñ Ñ3 Ç�Èo½ À Ç�ÉoÝ�Ç�ÈoÇ�¿�Ê�ËOÅ Ó�ÏIÑ/Í|Ì/Ö~Ò Ó�Ï�Ñ/Í|Ì@Ö~Ò3 Ç�Èo½ À Ç�ÉoÝOÇ�Æ@À ÂEÇ�� ½ Ý�Ç�× Ü�½@ËOÅ@×�Ä�¾/Å Ü Ö@ÌEÏOÓEÏ/Ï (�Ì/ÍxÓLÒ�Í�) Ö/Ñ/Í|Ñ/Ì/Í2 Ê�Ý�Ê@¿�À Ç�É Ä�ÆoÇ�ÈE½ À Ç�É ÅbÁ�Ä�Ý�Ä�Á ËxÊ�Ë|Ä���Ë8À Å/Ã�[ Ó|Ö/Ì@ÕbÍ@Ð/Ñ ( ÓEÖ/ÐxÓ/Ì@Î) ÓßÒ�Í"ÒxÒ�Ì~ÒÝ�ÅE¿ Æ,( ¿�À Á�Ç�À Ç�)3Ý.� Ç�ÀoÂ�o½ Ä�Û�É ÅE×�Ø Æ ÕxÍ@Ð/Ñ ( ÓEÖ/ÐxÓ/Ì@Î) ( Ó@ÓEÏxÏ�ÓEÎ)fundusz ogólnego ryzyka

Ò-Ñ/Ñ@ÑxÑ@ÑIÑ Ò'ÑIÑ@ÑxÑ@Ñ/Ñ� Æ3× Ü�Ä�ËOÉ Ç�¿ ¾EÄ.( Ëx½ Ä�� ÆoÊ >�Â�Ü�Ä�Ã|¾oÇ�) � �6 ÅE¿ Æ,(�¿ À Á Ç�À Ç�)~Á Ê�Æ@Â&�@½ Ä ×�Ä�Û/Ê Ò-Ð~Ò@Ò-Ñ/Õ/Ð Ò'Ð3Ò@Ò-Ñ@Õ/ÐWOÅIËx½ Ô/Ä�¾EÔIÅxËOÅIÈ@É Ç�×�Ê�¾EÄ�Ë ×�½ Û�ÂxÁ�Ê�Æ@Â�Ê��@Á�Ê�À Ê�Ë|Ä�Û@ÊE( Ëx½ Ä�� ÆEÊ >�Â�Ü�Ä�Ã|¾3Ç�) � �3 Ç�Èo½ À Ç�É ÅbÃ|¾E½ Ä Ü�¿�Ý�Ê ×�½ � �3 Ç�Èo½ À Ç�É ÅbÁ�Ç�Ý�Ä�à ÏbÑ/Ì@ÑxÐ/ÖIÍ ( Ö@Ñ/ÎbÍ@Î@Ö) Ì|ÌIÕLÒ-Ñ/ÍLÒ2 Ç�¿ ÅIË|Ç�Á�Ç�Ý�Ä�à Ï/ÌbÎ@Ö~Ò'Ì/ÎIÓ (�ÖxÎ@Ï/ÖxÐIÑ@Ð) Ï/ÖxÎIÍEÏbÓEÏ/Ì����

Page 24: MQD - PKO Bank Polski · 6nrqvrolgrzdq\ udsruw nzduwdoq\ ˘ =d nzduwdÆ urnx reurwrzhjr ˘ rehmpxm f\ rnuhv rg ˘ gr ˘ ˘ ˘ :duv]dzd

���

2SLV�NRUHNW�065�������������Ç�) � Æ/À ÅIË|Ç�Ú ½ ¾oÇ�¾o¿�Ê�ËxÄ�ËOÅE×�Ä�¾E½ Ç�¾EÄ�ËxÄ�Ô�É ÂEÛOË|Ç�Á À Ê ×�½oÛ/Ê/Ô�Ý�½ ËxÄ Ü Ò�ÎxÎ@Ð/ÖxÌIÍEÑ� È@Á Ý�Ä�Æ/Ë|Ç<� ½ Ú ½ ÆoÊ�ËxÇ�¾E½ Ä�Ç�Æ@À ÅIË&$�Ë Ú ½ ¾oÇ�¾o¿�Ê�ËOÅE×�Ø|Ý'ÆoÇ�À Ä�Û/Ê�Á ½ ½oÔ/Ê@¿ À È/¾/Åo×�Ø�Ô/Ê

¿�È@Á�Ý�Ä�Ô@Ç Å|ÔIÊOÆ3Ç�À Ä�Û/Ê�Á�½ ½oÇ�Æ@À ÅIË&$IËàÚ ½ ¾EÇ�¾o¿�Ê�ËOÅE×�ØxËbÅE×�Ä�¾@½ Ç�¾@ÅE×�ØxËxÄ�Ô�É ÂEÛËxÇ�Á À Ê ×�½EÛ/Ê/ÔIÝ�½ ËxÄ Ü�È@Á�Ý�Ä�Ý-Á�Ç�×�ØIÂ/¾EÄ�Æ|Ý�ÅE¿�Æ5$IËà½o¿ À Á Ç�À Ò�ÎxÎ@Ð/Ö|Ì�ÍEÑ

�7) � Æ/À ÅIË|Ç�Ú ½ ¾oÇ�¾o¿�Ê�ËxÄ'ÔIÊ@¿�À È@¾EÄ'Ô@Ê|¿ È@Á�Ý�Ä�Ô@Ç Å (�Ò�ÎxÎ/Î/ÌxÌ@Ö/Í�)� È@Á Ý�Ä�Æ/Ë|Ç<� ½ Ú ½ ÆoÊ�ËxÇ�¾E½ Ä�Ç�Æ@À ÅIË&$�Ë Ú ½ ¾oÇ�¾o¿�Ê�ËOÅE×�Ø|Ý'ÆoÇ�À Ä�Û/Ê�Á ½ ½oÔ/Ê@¿ À È/¾/Åo×�Ø�Ô/Ê

¿�È@Á�Ý�Ä�Ô@Ç Å|ÔIÊOÆ3Ç�À Ä�Û/Ê�Á�½ ½oÇ�Æ@À ÅIË&$IËàÚ ½ ¾EÇ�¾o¿�Ê�ËOÅE×�ØxËbÅE×�Ä�¾@½ Ç�¾@ÅE×�ØxËxÄ�Ô�É ÂEÛËxÇ�Á À Ê ×�½EÛ/Ê/ÔIÝ�½ ËxÄ Ü�È@Á�Ý�Ä�Ý-Á�Ç�×�ØIÂ/¾EÄ�Æ|Ý�ÅE¿�Æ5$IËà½o¿ À Á Ç�À (�Ò�ÎxÎ/Ð/ÖxÌ/ÍEÑ�)

� Ê/Ô�ÈE½ ¿5Ý-À ÅIÀ Â/É ÂxÂ/À Á�Ç�À ÅbË|Ç�Á À Ê ×�½/ËxÄ�Ô�É ÂEÛ�FIHMíÖ/ÎO¾oÇ�¾E½ Ä�¿�Æ3Ç�Á �oÊ�ËxÄ�È3Ç�ÈE½ Ä�Á�ÅÔ�É Â ¾EÄ ( Í"Ò-Ð/Ó@Ñ�)

×�) 3 Á Ä�ÔIÅIÀ Å5��ÈoÊ ÅE×�Ý�Æo½E½E½ ¾/¾@Ä�¾oÇ�� Ä ¾EÊ ×�½@¾E½ Ä�Æ@ËxÊ�À Ê�Ë|Ç�¾EÄ�¾oÇ�Ç�Æ@À Å�ËO¾@Å/à Á Å/¾/Æ/ (�Ò'Ñ3Ò@Ò�ÍEÏ/Ö�)� ÆoÊ�Á Ä�Æ@À Ç�Ë|Ç�Á À Ê ×�½@¾oÇ�� Ä ¾EÊ ×�½/Ý�À ÅIÀ Â/É Â|ÝIÇ�¿�À Ê@¿�Ê�Ë|Ç�¾E½ Ç�Ë�ÅE×�Ä�¾@ÅÃ�Ä�À ÊIÔ ÝIÇ�Ã�Ê�Á À Å/Ý�Ê�Ë|Ç�¾@Ä�Û@ÊOÆoÊE¿ Ý�À  (�Ö/Õ/ÕxÍ/Í@Í)

� ÆoÊ�Á Ä�Æ@À Ç�ËOÅE×�Ä�¾/Åx¾oÇ�� Ä ¾EÊ ×�½@Ý-À ÅIÀ Â/É ÂbÂ�Ü ×�½ Ç�Â/À Á�Ç�À ÅOË|Ç�Á�À Ê ×�½Ý�Û/Ê/Ô�¾@½ Ä-Ý.FIHMíÖ@Î (�ÕIÍ@Ð|Ñ/Ö@Î�)

Ô) = Ô/¿�Ä�À Æo½@¾oÇ�� Ä ¾EÄ-Ê/Ôaktywów finansowych ( Ó�Ï�ÍEÌxÌIÓoÏ�)� ÈoÊ�Ãx¾E½ Ä Ü�¿�Ý�Ä�¾E½ Ä�¾oÇ�� Ä ¾EÊ ×�½@Ý'À ÅIÀ ÂIÉ Â�Ê/Ô@¿�Ä�À Ä�Æ|ÝIÇ�¿�À Á Ý�Ä Ê�¾/ÅE×�Ø ( Ó�Ï�ÍEÌxÌIÓoÏ�)

Ä�) � Ô�Ý�½ Ç�É ÅbË Ü�Ä�Ô�¾oÊ@¿ À Æ3Ç�×�ØbÈoÊ/Ô�ÈoÊ�Á�Ý Ô�ÆoÊ�ËxÇ�¾/ÅE×�Ø (�Ï/ÑxÖ@Ñ/Ñ�)� ËOÅE×�Ä�¾oÇ�Â@ÔIÝ�½ Ç�É $IË Ý�¿�È5$�É ÆoÇ�×�ØxÝIÇ<� Ä ¾/ÅE×�ØbË|¿ È7$IÉ Ý�Ç�� Ä ¾/Å@×�Ø|½¿ À Ê�ËxÇ�Á�Ý�ÅE¿�Ý�Ê�¾/ÅE×�Ø|Ý�Û/Ê@Ô�¾E½ Ä-Ý.FIHM Ó@Ìx½5FIH�MíÖ/Õ (�Ï/ÑxÖ@Ñ/Ñ�)

Ú ) 6 Ê��oÊ�Ëx½ ÝIÇ�¾E½ Ç�Ú ½ ¾oÇ�¾o¿�Ê�ËxÄ�ËOÅ@×�Ä�¾@½ Ç�¾EÄ�ËxÄ�Ô�É ÂEÛbÝIÇ�ÃiÊ�Á À Å/Ý�Ê�ËxÇ�¾EÄ�Û@ÊOÆoÊ/¿�Ý�À  ( Ó"Ò�Ì�)� ÆoÊ�Á Ä�Æ@À Ç�Ë|Ç�Á À Ê ×�½@Ý�Ê��oÊ�Ëx½ ÝIÇ Ý'À ÅIÀ Â/É Â|ÝIÇ�¿�À Ê@¿�Ê�Ë|Ç�¾@½ Ç�ËOÅE×�Ä�¾@ÅxÃ�Ä�À Ê/ÔÝ�Ç�Ã�Ê�Á À Å/Ý�Ê�Ë|Ç�¾@Ä�Û/ÊOÆoÊ@¿�Ý�À  ( Ó"Ò�Ì�)

Û)�M-Ä�Ý�Ä�Á ËbÅ (�Õ/Õ/ÐxÍEÏ/Õ�)� Á�Ê�Ý�Ëx½ Ý�Ç�¾E½ Ä�Áezerwy na ryzyko ogólne

(�Õ/Õ~Ò'Ð/Î@Ì�)� ËOÅE×�Ä�¾oÇ�Â@ÔIÝ�½ Ç�É $IË Ý�¿�È5$�É ÆoÇ�×�ØxÝIÇ<� Ä ¾/ÅE×�ØbË|¿ È7$IÉ Ý�Ç�� Ä ¾/Å@×�Ø|½

¿ À Ê�ËxÇ�Á�Ý�ÅE¿�Ý�Ê�¾/ÅE×�Ø|Ý�Û/Ê@Ô�¾E½ Ä-Ý.FIHM Ó@Ìx½5FIH�MíÖ/Õ ( Ö�Ï/Ï/Î�)Ø5) 6 Ê��oÊ�Ëx½ ÝIÇ�¾E½ Ç�Ý-À ÅIÀ Â/É ÂbÈoÊ/Ô@Ç�À Æ@Â|Ô/Ê@×�ØEÊ/Ô/Ê�ËxÄ�Û/Ê ( Ì�ÏIÌ@Õ�)� Ä�Ú Ä�Æ/ÀEÈoÊ/Ô@Ç�À ÆEÊ�ËOÅbËbÅI¾E½ Æ3Ç Ü ×�ÅxÝ'ÝIÇ�¿�À ÊI¿�Ê�ËxÇ�¾E½ Ç�ËOÅE×�Ä�¾@ÅbÃ�Ä�À Ê/Ô

Ý�Ç�Ã�Ê�Á À Å/Ý�Ê�Ë|Ç�¾@Ä�Û/ÊOÆoÊ@¿�Ý�À  ÍEÏ/Ö� Ä�Ú Ä�Æ/ÀEÈoÊ/Ô@Ç�À ÆEÊ�ËOÅbËbÅI¾E½ Æ3Ç Ü ×�ÅxÝ'È@Á�Ý�Ä�Æ@ËxÇ�� ½ Ú ½ ÆoÊ�Ë|Ç�¾E½ Ç'Ç�Æ/À ÅIË&$IË

Ú ½ ¾oÇ�¾o¿�Ê�ËOÅE×�Ø|Ý'ÆEÇ�À Ä�Û/Ê�Á�½ ½oÔ/Ê@¿ À È@¾/ÅE×�Ø�Ô/Ê|¿ È@Á�Ý�Ä�Ô@Ç Å|Ô/Ê�Æ3Ç�À Ä�Û/Ê�Á ½ ½Ç�Æ@À ÅIË�$IË Ú ½ ¾oÇ�¾o¿�Ê�ËbÅE×�ØxËOÅE×�Ä�¾o½ Ç�¾/ÅE×�ØbËxÄ�Ô�É ÂEÛ�Ë|Ç�Á�À Ê ×�½EÛ/Ê/ÔIÝ�½ ËxÄ Ü5È@Á Ý�Ä�Ý

rachunek zysków i strat(�ÏxÖ/Ð@Î�)

½ ) : ¾@¾EÄ-Ý�Ê��EÊ�Ëx½ ÝIÇ�¾E½ Ç (�Ö|ÑIÑ@ÑbÍ@Ö@Ö�)� ÆoÊ�Á Ä�Æ@À Ç�Ë|Ç�Á À Ê ×�½@Ý�Ê��oÊ�Ëx½ ÝIÇ Ý'À ÅIÀ Â/É Â|ÝIÇ�¿�À Ê@¿�Ê�Ë|Ç�¾@½ Ç�ËOÅE×�Ä�¾@ÅÃ�Ä�À ÊIÔ ÝIÇ�Ã�Ê�Á À Å/Ý�Ê�Ë|Ç�¾@Ä�Û@ÊOÆoÊE¿ Ý�À  Ó"Ò�Õ@Ð~Ò

� ÈoÊ�Ãx¾E½ Ä Ü�¿�Ý�Ä�¾E½ Ä-Ý�Ê��EÊ�Ëx½ Ý�Ç Ý-À Å�À Â/É Â|Ê@Ô@¿�Ä�À Ä�Æ�Ý�Ç�¿�À Á Ý�Ä Ê�¾/ÅE×�Ø (�Ö|Ñ�Ó@Ó|Ñ@ÏIÍ)Ü�) 3 Ç�ÈE½ À Ç�ÉoÝOÇ�Æ/À ÂoÇ�� ½ Ý�Ç�× Ü�½/ËOÅE×�Ä�¾@Å ( Ì/ÍxÓ"Ò�Í)� Ä�Ú Ä�Æ/ÀEÈoÊ/Ô@Ç�À ÆEÊ�ËOÅbËbÅI¾E½ Æ3Ç Ü ×�ÅxÝ'È@Á�Ý�Ä�Æ@ËxÇ�� ½ Ú ½ ÆoÊ�Ë|Ç�¾E½ Ç'Ç�Æ/À ÅIË&$IË

Ú ½ ¾oÇ�¾o¿�Ê�ËOÅE×�Ø|Ý'ÆEÇ�À Ä�Û/Ê�Á�½ ½oÔ/Ê@¿ À È@¾/ÅE×�Ø�Ô/Ê|¿ È@Á�Ý�Ä�Ô@Ç Å|Ô/Ê�Æ3Ç�À Ä�Û/Ê�Á ½ ½Ç�Æ@À ÅIË�$IË Ú ½ ¾oÇ�¾o¿�Ê�ËbÅE×�ØxËOÅE×�Ä�¾o½ Ç�¾/ÅE×�ØbËxÄ�Ô�É ÂEÛ�Ë|Ç�Á�À Ê ×�½EÛ/Ê/ÔIÝ�½ ËxÄ Ü5È@Á Ý�Ä�Ý

rachunek zysków i stratÒ�ÎbÎ@ÎIÓ

Ä�Ú Ä�Æ/ÀEÈoÊ/Ô@Ç�À ÆoÊ�ËOÅbËbÅI¾E½ Æ3Ç Ü ×�ÅxÝ'ÝIÇ�¿�À Ê/¿�Ê�Ë|Ç�¾E½ Ç�ËOÅE×�Ä�¾/ÅxÃ�Ä�À Ê/Ô ( ÍEÐ/Ð�)

Page 25: MQD - PKO Bank Polski · 6nrqvrolgrzdq\ udsruw nzduwdoq\ ˘ =d nzduwdÆ urnx reurwrzhjr ˘ rehmpxm f\ rnuhv rg ˘ gr ˘ ˘ ˘ :duv]dzd

���

Ý�Ç�Ã�Ê�Á À Å/Ý�Ê�Ë|Ç�¾@Ä�Û/ÊOÆoÊ@¿�Ý�À Â� ËOÅE×�Ä�¾oÇ�Â@ÔIÝ�½ Ç�É $IË Ý�¿�È5$�É ÆoÇ�×�ØxÝIÇ<� Ä ¾/ÅE×�ØbË|¿ È7$IÉ Ý�Ç�� Ä ¾/Å@×�Ø|½

¿ À Ê�ËxÇ�Á�Ý�ÅE¿�Ý�Ê�¾/ÅE×�Ø|Ý�Û/Ê@Ô�¾E½ Ä-Ý.FIHM Ó@Ìx½5FIH�MíÖ/Õ Ò@Ò�ÍEÌIÓ� È@Á Ý�Ä�Æ/Ë|Ç<� ½ Ú ½ ÆoÊ�ËxÇ�¾@½ Ä�Ç�Æ@À ÅIË&$�Ë Ú ½ ¾oÇ�¾o¿�Ê�ËOÅE×�Ø|Ý'ÆoÇ�À Ä�Û/Ê�Á ½ ½oÔ/Ê@¿ À È/¾/Åo×�Ø�Ô/Ê

¿�È@Á�Ý�Ä�Ô@Ç Å|ÔIÊOÆ3Ç�À Ä�Û/Ê�Á�½ ½oÇ�Æ@À ÅIË&$IËàÚ ½ ¾EÇ�¾o¿�Ê�ËOÅE×�ØxËbÅE×�Ä�¾@½ Ç�¾@ÅE×�ØxËxÄ�Ô�É ÂEÛËxÇ�Á À Ê ×�½EÛ/Ê/ÔIÝ�½ ËxÄ Ü�È@Á�Ý�Ä�Ý-Á�Ç�×�ØIÂ/¾EÄ�Æ|Ý�ÅE¿�Æ5$IËà½o¿ À Á Ç�À (�Ò�Ñ/ÐxÓ/ÓEÖ�)

Æ7) 2 ÊIÝ�Ê@¿ À Ç�É Ä�ÆoÇ�È@½ À Ç�É ÅbÁ Ä�Ý�Ä�Á�ËxÊ�ËxÄ ( Ó@Ö/ÐxÓ@Ì@Î�)� Ä�Ú Ä�Æ/ÀEÈoÊ/Ô@Ç�À ÆEÊ�ËOÅbËbÅI¾E½ Æ3Ç Ü ×�ÅxÝ'ÝIÇ�¿ À ÊI¿�Ê�ËxÇ�¾E½ Ç�ËOÅE×�Ä�¾@ÅbÃ�Ä�À Ê/ÔÝ�Ç�Ã�Ê�Á À Å/Ý�Ê�Ë|Ç�¾@Ä�Û/ÊOÆoÊ@¿�Ý�À  (�Ò@Ò-Õ@Ö/Ö�)

� Ä�Ú Ä�Æ/ÀEÈoÊ/Ô@Ç�À ÆEÊ�ËOÅbËbÅI¾E½ Æ3Ç Ü ×�ÅxÝ'È@Á�Ý�Ä�Æ@ËxÇ�� ½ Ú ½ ÆoÊ�Ë|Ç�¾E½ Ç'Ç�Æ/À ÅIË&$IËÚ ½ ¾oÇ�¾o¿�Ê�ËOÅE×�Ø|Ý'ÆEÇ�À Ä�Û/Ê�Á�½ ½oÔ/Ê@¿ À È@¾/ÅE×�Ø�Ô/Ê|¿ È@Á�Ý�Ä�Ô@Ç Å|Ô/Ê�Æ3Ç�À Ä�Û/Ê�Á ½ ½

aktywów finansowych wy×�Ä�¾o½ Ç�¾/ÅE×�ØbËxÄ�Ô�É ÂEÛ�Ë|Ç�Á�À Ê ×�½EÛ/Ê/ÔIÝ�½ ËxÄ Ü5È@Á Ý�Ä�Ý

rachunek zysków i strat( ÓoÏ�)

� ÆoÊ�Á Ä�Æ@À Ç�¾E½ Ä�ÈEÊ/ÔIÝ�½ Ä�� Ê�¾EÄ�Û@ÊOËbÅ/¾@½ Æ@Â�Ú ½ ¾oÇ�¾o¿�Ê�ËxÄ�ÛIÊbÝ'À ÅIÀ ÂIÉ Â|ÝIÇ�¿ À Ê@¿�Ê�Ë|Ç�¾E½ Ç metody zamortyzowanego kosztu do wyceny niektórych aktywów

Ú ½ ¾oÇ�¾o¿�Ê�ËOÅE×�Ø (�Ö@ÏIÌ�ÏIÌEÏ�)� Á�Ê�Ý�Ëb½ Ý�Ç�¾E½ Ä�Á Ä�Ý�Ä�Á ËOÅx¾oÇ�Á Å/Ý�ÅIÆoÊbÊ/Û$�� ¾@Ä Õ@ÕLÒ-ÐIÎ@Ì� ÆoÊ�Á Ä�Æ@À Ç�¾E½ Ä�ÈEÊ/ÔIÝ�½ Ä�� Ê�¾EÄ�Û@ÊOËbÅ/¾@½ Æ@Â�Ú ½ ¾oÇ�¾o¿�Ê�ËxÄ�ÛIÊbÝ'À ÅIÀ ÂIÉ ÂxÂ�Ü ×�½ Ç�Â/À Á�Ç�À Å

ËxÇ�Á À Ê ×�½@Ý�Û/Ê/Ô�¾E½ Ä-Ý.FIHMíÖ@Î (�Ð~Ò�Í�Õ/Ì@Ì�)� ÆoÊ�Á Ä�Æ@À Ç�¾E½ Ä�ÈEÊ/ÔIÝ�½ Ä�� Ê�¾EÄ�Û@ÊOËbÅ/¾@½ Æ@Â�Ú ½ ¾oÇ�¾o¿�Ê�ËxÄ�ÛIÊbÝ'À ÅIÀ ÂIÉ Â

przekwalifikowania aktywóË Ú ½ ¾oÇ�¾o¿�Ê�ËOÅE×�Ø|Ý'ÆoÇ�À Ä�Û/Ê�Á ½ ½oÔ/Ê@¿ À È/¾/Åo×�Ø�Ô/Ê

¿�È@Á�Ý�Ä�Ô@Ç Å|ÔIÊOÆ3Ç�À Ä�Û/Ê�Á�½ ½oÇ�Æ@À ÅIË&$IËàÚ ½ ¾EÇ�¾o¿�Ê�ËOÅE×�ØxËbÅE×�Ä�¾@½ Ç�¾@ÅE×�ØxËxÄ�Ô�É ÂEÛËxÇ�Á À Ê ×�½EÛ/Ê/ÔIÝ�½ ËxÄ Ü�È@Á�Ý�Ä�Ý-Á�Ç�×�ØIÂ/¾EÄ�Æ|Ý�ÅE¿�Æ5$IËà½o¿ À Á Ç�À Ò�Ñ@ÐbÓIÓEÖ

� ËOÅE×�Ä�¾oÇ�Â@ÔIÝ�½ Ç�É $IË Ý�¿�È5$�É ÆoÇ�×�ØxÝIÇ<� Ä ¾/ÅE×�ØbË|¿ È7$IÉ Ý�Ç�� Ä ¾/Å@×�Ø|½¿ À Ê�ËxÇ�Á�Ý�ÅE¿�Ý�Ê�¾/ÅE×�Ø|Ý�Û/Ê@Ô�¾E½ Ä-Ý.FIHM Ó@Ìx½5FIH�MíÖ/Õ (�Ï/Ì|Ï@ÏIÖ�)

��

Page 26: MQD - PKO Bank Polski · 6nrqvrolgrzdq\ udsruw nzduwdoq\ ˘ =d nzduwdÆ urnx reurwrzhjr ˘ rehmpxm f\ rnuhv rg ˘ gr ˘ ˘ ˘ :duv]dzd

���

�.RPHQWDU]�GR�UDSRUWX�NZDUWDOQHJR�6$%�±�46U�,����]D�,�NZDUWDá������URNX���3RGVXPRZDQLH��:HGáXJ�VWDQX�QD����PDUFD������URNX����� ]\VN� EUXWWR� *UXS\� .DSLWDáRZHM� 3.2� %3� 6$� Z\QLyVá� ���� PLOLRQ\� ]áRW\FK�� D� ]\VN� QHWWR� Z\QLyVá��

����PLOLRQyZ�]áRW\FK����� VXPD� ELODQVRZD� *UXS\� .DSLWDáRZHM� 3.2� %3� 6$� Z\QLRVáD� ������� PLOLRQyZ� ]áRW\FK� L� ]ZL NV]\áD� VL ��

R�������PLOLRQyZ�]áRW\FK�Z�VWRVXQNX�GR�VWDQX�QD����JUXGQLD������URNX����� ZVSyáF]\QQLN�Z\SáDFDOQR FL�*UXS\�.DSLWDáRZHM�3.2�%3�6$�Z\QLyVá���������L�]PQLHMV]\á�VL �R������SS���

Z�VWRVXQNX�GR�VWDQX�QD����JUXGQLD������URNX���

���� = ¶DSI¶ 0 B �äT� BT� @\�s�ä�� BGS � æ äT� 0�� ¶ OÞ9� ä ¶ � æ ä�@\� �� 2SLV�SU]\M W\FK�]DVDG�UDFKXQNRZR FL�

3RGVWDZD�VSRU] G]DQLD�VNRQVROLGRZDQHJR�VSUDZR]GDQLD�ILQDQVRZHJR�3U]\� VSRU] G]DQLX� VNRQVROLGRZDQHJR� UDSRUWX� NZDUWDOQHJR� SU]\M WR� ]DVDG\� UDFKXQNRZR FL� Z\QLNDM FH�]�RERZL ]XM F\FK� RG� SRF] WNX� ����� URNX�0L G]\QDURGRZ\FK�6WDQGDUGyZ�6SUDZR]GDZF]R FL� )LQDQVRZHM��Z\GDQ\FK� SU]H]� 5DG �0L G]\QDURGRZ\FK� 6WDQGDUGyZ� 5DFKXQNRZR FL� RUD]� LQWHUSUHWDFML� Z\GDQ\FK� SU]H]�.RPLWHW� GV�� ,QWHUSUHWDFML�0L G]\QDURGRZHM� 6SUDZR]GDZF]R FL� )LQDQVRZHM��5DSRUW� NZDUWDOQ\� VSRU] G]RQ\�]RVWDá� ZHGáXJ� ]DVDG�0L G]\QDURGRZHJR� 6WDQGDUGX� 5DFKXQNRZR FL� 1U� �� „ UyGURF]QD� VSUDZR]GDZF]R ü�ILQDQVRZD”��=DZDUWR�Z�QLP� UyZQLH �GRGDWNRZH� LQIRUPDFMH�Z\PDJDQH�QD� SRGVWDZLH� UR]SRU] G]HQLD�5DG\�0LQLVWUyZ�]�GQLD����PDMD������URNX�Z�VSUDZLH� LQIRUPDFML�ELH F\FK� L�RNUHVRZ\FK�SU]HND]\ZDQ\FK�SU]H]�HPLWHQWyZ�SDSLHUyZ�ZDUWR FLRZ\FK��']�8��1U�����SR]���������2 ZLDGF]HQLH�R�]JRGQR FL�VSUDZR]GDQLD�ILQDQVRZHJR�]H�VWDQGDUGDPL�UDFKXQNRZR FL�=JRGQLH�]�QRZHOL]DFM �XVWDZ\�R�UDFKXQNRZR FL��NWyUD�ZHV]áD�Z� \FLH���VW\F]QLD������URNX��JUXSD�NDSLWDáRZD�PD� RERZL ]HN� VSRU] G]Dü� VNRQVROLGRZDQH� VSUDZR]GDQLH� ILQDQVRZH� ]JRGQLH� ]H� VWDQGDUGDPL� 066)�SU]\M W\PL� SU]H]� 8(�� :�FKZLOL� REHFQHM�� ELRU F� SRG� XZDJ � WRF] F\� VL � Z� 8(� SURFHV� ZSURZDG]DQLD�VWDQGDUGyZ�066)�RUD]� SURZDG]RQ �SU]H]�6SyáN � G]LDáDOQR ü��Z�]DNUHVLH� VWRVRZDQ\FK�SU]H]�6SyáN �]DVDG�UDFKXQNRZR FL�QLH�PD�Uy QLF\�PL G]\�VWDQGDUGDPL�066)�RUD]�VWDQGDUGDPL�066)�SU]\M W\PL�SU]H]�8(���UyGURF]QH� VNUyFRQH� VNRQVROLGRZDQH� VSUDZR]GDQLH� ILQDQVRZH� ]RVWDáR� VSRU] G]RQH� ]JRGQLH�

]�0L G]\QDURGRZ\PL� 6WDQGDUGDPL� 6SUDZR]GDZF]R FL� )LQDQVRZHM� �066)�� RUD]� ZV]\VWNLPL� GRW\F] F\PL�6SyáNL�0L G]\QDURGRZ\PL�6WDQGDUGDPL�6SUDZR]GDZF]R FL�)LQDQVRZHM��066)��SU]\M W\PL�SU]H]�8(���1LHNWyUH� GDQH� L� LQIRUPDFMH� GRGDWNRZH�� NWyUH� ]D]Z\F]DM� Z\ND]\ZDQH� V � Z� URF]Q\P� VSUDZR]GDQLX�ILQDQVRZ\P� VSRU] G]RQ\P� ]JRGQH� ]� 0L G]\QDURGRZ\PL� 6WDQGDUGDPL� 6SUDZR]GDZF]R FL� )LQDQVRZHM��]RVWDá\� VNUyFRQH� OXE� SRPLQL WH�� ]JRGQLH� ]� 0L G]\QDURGRZ\P� 6WDQGDUGHP� 5DFKXQNRZR FL� 1U� ���Ä UyGURF]QD�VSUDZR]GDZF]R ü�ILQDQVRZD´��1LQLHMV]H� VSUDZR]GDQLH� ILQDQVRZH� VWDQRZL� SLHUZV]H� UyGURF]QH� VNUyFRQH� VNRQVROLGRZDQH� VSUDZR]GDQLH�ILQDQVRZH�VSRU] G]RQH�]JRGQLH�]H�VWDQGDUGDPL�066)��1D�SRWU]HE\�QLQLHMV]HJR�VSUDZR]GDQLD�ILQDQVRZHJR��GDW � SU]HM FLD� QD� VWRVRZDQLH� VWDQGDUGyZ� 066)� E\á� �� VW\F]QLD� ����� URNX�� 2VWDWQLP� VNRQVROLGRZDQ\P�VSUDZR]GDQLHP� ILQDQVRZ\P� VSRU] G]RQ\P� ]JRGQLH� ]� SROVN � XVWDZ � R� UDFKXQNRZR FL� E\áR� VSUDZR]GDQLH�ILQDQVRZH�VSRU] G]RQH�]D�URN�]DNR F]RQ\����JUXGQLD������URNX��%DQN� MHVW� Z� WUDNFLH� DQDOL]\� ]DVDGQR FL� ]DVWRVRZDQLD�065���� Ä6SUDZR]GDZF]R ü� ILQDQVRZD�Z�ZDUXQNDFK�KLSHULQIODFML´�Z�]DNUHVLH�Z\FHQ\�VNáDGQLNyZ�PDM WNX�WUZDáHJR�Z�ZDUXQNDFK�SLHUZV]HJR�ZGUR HQLD�066)�Z�%DQNX��:HGáXJ�QDMOHSV]HM�ZLHG]\�%DQNX�HZHQWXDOQD�NZRWD�NRUHNW\�QLH�E G]LH�LVWRWQD�Z�RGQLHVLHQLX�GR�VXP\�ELODQVRZHM��=JRGQLH� ]H� VWDQGDUGDPL� 066)�� VSUDZR]GDQLH� ILQDQVRZH� ]RVWDáR� VSRU] G]RQH� Z� WDNL� VSRVyE�� MDN� JG\E\�MHGQRVWND�]DZV]H�VWRVRZDáD�VWDQGDUG\�066)��]�Z\M WNLHP�]ZROQLH �]�RERZL ]NX�SU]HNV]WDáFDQLD��R�których PRZD� Z� VWDQGDUG]LH� 066)� � „ZastoVRZDQLH� 066)� MDNR� SRGVWDZ\� UDFKXQNRZR FL� SR� UD]� SLHUZV]\”�� :�V]F]HJyOQR FL�GDQH�SRUyZQ\ZDOQH�QLH�XZ]JO GQLDM �ZSá\ZX�065����Ä,QVWUXPHQW\�ILQDQVRZH��XMPRZDQLH�L�wycena”.�

��

Page 27: MQD - PKO Bank Polski · 6nrqvrolgrzdq\ udsruw nzduwdoq\ ˘ =d nzduwdÆ urnx reurwrzhjr ˘ rehmpxm f\ rnuhv rg ˘ gr ˘ ˘ ˘ :duv]dzd

���

�3RGVWDZRZH�]DVDG\�L�PHWRG\�UDFKXQNRZR FL�VWRVRZDQH�SU]H]�*UXS �.DSLWDáRZ �3.2�%3�6$���:� VSUDZR]GDQLX� ]DVWRVRZDQR� ]DVDG � NRV]WX� KLVWRU\F]QHJR� ]� XZ]JO GQLHQLHP� ]DVDG� Z\FHQ\� DNW\ZyZ�ILQDQVRZ\FK�Z\FHQLDQ\FK�ZHGáXJ�ZDUWR FL�JRG]LZHM�SU]H]�UDFKXQHN�]\VNyZ�L�VWUDW��aktywów finansowych GRVW SQ\FK�GR�VSU]HGD \�RUD]�LQVWUXPHQWyZ�SRFKRGQ\FK���3RGVWDZRZH� ]DVDG\� L� PHWRG\� UDFKXQNRZR FL� VWRVRZDQH� SU]H]� *UXS � .DSLWDáRZ � Z�RNUHVLH��RG�GQLD���VW\F]QLD�GR�GQLD����PDUFD������URNX���

D�� 0HWRGD�NRQVROLGDFML�L�Z\FHQ\�MHGQRVWHN�]DOH Q\FK�.RQVROLGDFMD�PHWRG �SHáQ �6NRQVROLGRZDQH� VSUDZR]GDQLH� ILQDQVRZH� *UXS\� ]RVWDáR� VSRU] G]RQH� QD� SRGVWDZLH� VSUDZR]GDQLD�ILQDQVRZHJR�MHGQRVWNL�GRPLQXM FHM�RUD]�VSUDZR]GD �ILQDQVRZ\FK�QDVW SXM F\FK�MHGQRVWHN�]DOH Q\FK��•� ]D�RNUHV�]DNR F]RQ\�GQLD����PDUFD������URNX��

�� %DQNRZ\�)XQGXV]�/HDVLQJRZ\�6�$����� 3RZV]HFKQH�7RZDU]\VWZR�(PHU\WDOQH�%$1.2:<�6�$����� &HQWUXP�)LQDQVRZH�3XáDZVND�6S��]�R�R����� &HQWUXP�(OHNWURQLF]Q\FK�8VáXJ�3áDWQLF]\FK�ÄH6HUYLFH´�6�$������ ,QWHOLJR�)LQDQFLDO�6HUYLFHV�6�$����� .UHG\W�%DQN��8NUDLQD��6�$����� 'RP�0DNOHUVNL�%52.(5�6�$����� *UXSD�.DSLWDáRZD�3.2�,QZHVW\FMH�6S��]�R�R���

•� ]D�RNUHV�]DNR F]RQ\�GQLD����PDUFD������URNX���� %DQNRZ\�)XQGXV]�/HDVLQJRZ\�6�$����� 3RZV]HFKQH�7RZDU]\VWZR�(PHU\WDOQH�%$1.2:<�6�$����� &HQWUXP�)LQDQVRZH�3XáDZVND�6S��]�R�R����� &HQWUXP�(OHNWURQLF]Q\FK�8VáXJ�3áDWQLF]\FK�ÄH6HUYLFH´�6�$������ ,QWHOLJR�)LQDQFLDO�6HUYLFHV�6�$����� 3R]QD VNL�)XQGXV]�3RU F]H �.UHG\WRZ\FK�6S��]�R�R����� *UXSD�.DSLWDáRZD�3.2�,QZHVW\FMH�6S��]�R�R��

3URFHV� NRQVROLGDFML� VSUDZR]GD � ILQDQVRZ\FK� MHGQRVWHN� ]DOH Q\FK� PHWRG � SHáQ � SROHJD� QD� VXPRZDQLX�SRV]F]HJyOQ\FK�SR]\FML�ELODQVX��UDFKXQNX�]\VNyZ�L�VWUDW��SR]\FML�SR]DELODQVRZ\FK�VSyáHN�]DOH Q\FK�L�%DQNX�Z� SHáQHM� Z\VRNR FL� RUD]� GRNRQDQLX� RGSRZLHGQLFK� NRUHNW� L� Z\á F]H � NRQVROLGDF\MQ\FK�� 6NRQVROLGRZDQ\�UDFKXQHN� SU]HSá\ZyZ� SLHQL Q\FK� ]RVWDá� VSRU] G]RQ\� QD� SRGVWDZLH� VNRQVROLGRZDQHJR� ELODQVX�L�VNRQVROLGRZDQHJR�UDFKXQNX�]\VNyZ�L�VWUDW�RUD]�GRGDWNRZ\FK�REMD QLH �L� LQIRUPDFML��:\á F]HQLX�SRGOHJD�ELODQVRZD� ZDUWR ü� XG]LDáyZ� SRVLDGDQ\FK� SU]H]� %DQN� Z�MHGQRVWNDFK� ]DOH Q\FK� RUD]� NDSLWDá� ZáDVQ\� W\FK�MHGQRVWHN��

�:\á F]HQLX�SRGOHJDM �Z�FDáR FL��

•� Z]DMHPQH�QDOH QR FL�L�]RERZL ]DQLD�RUD]�LQQH�UR]UDFKXQNL�R�SRGREQ\P�FKDUDNWHU]H�MHGQRVWHN�REM W\FK�NRQVROLGDFM ��

•� SU]\FKRG\�L�NRV]W\�RSHUDFML�JRVSRGDUF]\FK�GRNRQDQ\FK�PL G]\�MHGQRVWNDPL�REM W\PL�NRQVROLGDFM ��•� ]\VNL�OXE�VWUDW\�SRZVWDáH�Z�Z\QLNX�RSHUDFML�JRVSRGDUF]\FK�GRNRQDQ\FK�PL G]\�MHGQRVWNDPL�REM W\PL�

NRQVROLGDFM �� ]DZDUWH�Z�ZDUWR FL� DNW\ZyZ� MHGQRVWHN� SRGOHJDM F\FK� NRQVROLGDFML�� ]D�Z\M WNLHP� VWUDW��NWyUH�ZVND]XM �QD�Z\VW SRZDQLH�XWUDW\�ZDUWR FL��

•� G\ZLGHQG\� QDOLF]RQH� OXE� Z\SáDFRQH� SU]H]� MHGQRVWNL� ]DOH QH� MHGQRVWFH� GRPLQXM FHM� L� LQQ\P�MHGQRVWNRP��REM W\P�NRQVROLGDFM ��

•� Z]DMHPQH�SU]HSá\Z\�Z�UDFKXQNX�SU]HSá\ZyZ�SLHQL Q\FK��:DUWR ü�ILUP\�]�NRQVROLGDFML�QLH�SRGOHJD�DPRUW\]DFML��QDWRPLDVW�SRGGDZDQD�MHVW� WHVWRZL�QD�XWUDW �ZDUWR FL�GRNRQ\ZDQHPX�SU]\QDMPQLHM�UD]�Z�URNX���

Page 28: MQD - PKO Bank Polski · 6nrqvrolgrzdq\ udsruw nzduwdoq\ ˘ =d nzduwdÆ urnx reurwrzhjr ˘ rehmpxm f\ rnuhv rg ˘ gr ˘ ˘ ˘ :duv]dzd

���

E��.DVD�URGNL� SLHQL QH� Z� NDVLH� RUD]� QD� UDFKXQNX� QRVWUR� Z� 1DURGRZ\P� %DQNX� 3ROVNLP� Z\ND]\ZDQH� V � ZHGáXJ�

ZDUWR FL�QRPLQDOQHM��F��$NW\ZD�ILQDQVRZH��

*UXSD� NODV\ILNXMH� DNW\ZD� ILQDQVRZH� GR� QDVW SXM F\FK� NDWHJRULL�� DNW\ZD� ILQDQVRZH� Z\FHQLDQH� Z� ZDUWR FL�JRG]LZHM� ]H� VNXWNLHP� Z\FHQ\� RGQRV]RQ\P� GR� UDFKXQNX� ]\VNyZ� L� VWUDW�� DNW\ZD� ILQDQVRZH� GRVW SQH� GR�VSU]HGD \��NUHG\W\��SR \F]NL�L�LQQH�QDOH QR FL��DNW\ZD�ILQDQVRZH�XWU]\P\ZDQH�GR�WHUPLQX�]DSDGDOQR FL��*UXSD�.DSLWDáRZD�GHF\GXMH�R�NODV\ILNDFML�DNW\ZD�ILQDQVRZHJR�Z�PRPHQFLH�MHJR�SRF] WNRZHJR�XM FLD���� ,QVWUXPHQW\�SRFKRGQH�

3RFKRGQH� LQVWUXPHQW\� ILQDQVRZH� R� FKDUDNWHU]H� VSHNXODF\MQ\P� Z\ND]\ZDQH� V � Z�ZDUWR FL� JRG]LZHM��:�SU]\SDGNX�� JG\� RV]DFRZDQD� ZDUWR ü� JRG]LZD� MHVW� QL V]D� E G � Z\ V]D� RG�ZDUWR FL� JRG]LZHM� QD�SRSU]HG]DM F\� G]LH � ELODQVRZ\� �GOD� WUDQVDNFML� ]DZDUW\FK�Z� GDQ\P� RNUHVLH� ELODQVRZ\P� FHQ\� QDE\FLD� OXE�VSU]HGD \�LQVWUXPHQWX���*UXSD�.DSLWDáRZD�]DOLF]D�RGSRZLHGQLR�GR�Z\QLNX�]�W\WXáX�DNW\ZyZ�L�]RERZL ]D �ILQDQVRZ\FK�Z\FHQLDQ\FK�ZHGáXJ�ZDUWR FL�JRG]LZHM�]H� VNXWNLHP�RGQRV]RQ\P�GR�UDFKXQNX�]\VNyZ�L�VWUDW�OXE�GR�Z\QLNX�]�SR]\FML�Z\PLDQ\��WUDQVDNFMH�);�VZDS��);�IRUZDUG�RUD]�WUDQVDNFMH�&,56��Z�NRUHVSRQGHQFML�RGSRZLHGQLR�]�LQQ\PL�DNW\ZDPL�ILQDQVRZ\PL�LQQ\PL�]RERZL ]DQLDPL�]�W\WXáX�LQVWUXPHQWyZ�ILQDQVRZ\FK���(IHNW�RVWDWHF]QHJR�UR]OLF]HQLD�WUDQVDNFML�SRFKRGQ\FK�Z\ND]XMH�VL �Z�Z\QLNX�]�W\WXáX�DNW\ZyZ�L�]RERZL ]D �ILQDQVRZ\FK�Z\FHQLDQ\FK�ZHGáXJ�ZDUWR FL�JRG]LZHM�]H� VNXWNLHP�RGQRV]RQ\P�GR�UDFKXQNX�]\VNyZ�L�VWUDW�OXE� Z� Z\QLNX� ]� SR]\FML� Z\PLDQ\�� .ZRW\� ED]RZH� WUDQVDNFML� SRFKRGQ\FK� Z\ND]DQH� V � Z� SR]\FMDFK�SR]DELODQVRZ\FK�Z�GQLX�]DZDUFLD�WUDQVDNFML�L�SU]H]�FDá\�RNUHV�LFK�WUZDQLD��3R]\FMH�SR]DELODQVRZH�Z\UD RQH�Z�ZDOXWDFK�REF\FK�SRGOHJDM �SU]HV]DFRZDQLX�QD�NRQLHF�ND GHJR�GQLD�ZHGáXJ� UHGQLHJR�NXUVX�1%3���:DUWR ü� JRG]LZ � LQVWUXPHQWyZ� ILQDQVRZ\FK� ]QDMGXM F\FK� VL �Z� REURFLH� QD� U\QNX� VWDQRZL� FHQD� U\QNRZD��SRPQLHMV]RQD�R�NRV]W\�]ZL ]DQH�]�SU]HSURZDG]HQLHP�WUDQVDNFML��:�SR]RVWDá\FK�SU]\SDGNDFK�MHVW�WR�ZDUWR ü�JRG]LZD�RNUH ORQD�QD�SRGVWDZLH�PRGHOX�Z\FHQ\��GR�NWyUHJR�GDQH�SR]\VNDQR�]�DNW\ZQHJR�U\QNX���

� :EXGRZDQH�LQVWUXPHQW\�SRFKRGQH�:� *UXSLH� .DSLWDáRZHM� Z\VW SXM � ZEXGRZDQH� LQVWUXPHQW\� SRFKRGQH�� NWyUH� VWDQRZL � VNáDGQLNL� ]DZDUW\FK�XPyZ�]DUyZQR�R�FKDUDNWHU]H�ILQDQVRZ\P��MDN�L�QLHILQDQVRZ\P��D�FDáR ü�OXE�F] ü�SU]HSá\ZyZ�SLHQL Q\FK�]ZL ]DQ\FK� ]� WDNLPL� XPRZDPL� ]PLHQLD� VL � Z� VSRVyE� SRGREQ\� GR�WHJR�� MDNL� SRZRGRZDáE\� VDPRG]LHOQ\�LQVWUXPHQW�SRFKRGQ\���,QVWUXPHQW\� SRFKRGQH� SRGOHJDM FH� Z\G]LHODQLX� ]� XPyZ� ]DVDGQLF]\FK� L� RVREQHPX� XM FLX� Z�NVL JDFK�UDFKXQNRZ\FK� Z\FHQLDQH� V � ZHGáXJ� ZDUWR FL� JRG]LZHM�� :\FHQD� SUH]HQWRZDQD� MHVW� Z�ELODQVLH� SR�VWURQLH�DNW\ZyZ� Z� SR]\FML� $NW\ZD� ILQDQVRZH� Z\FHQLDQH� ZHGáXJ� ZDUWR FL� JRG]LZHM� ]H� VNXWNLHP� Z\FHQ\�RGQRV]RQ\P� GR� UDFKXQNX� ]\VNyZ� L� VWUDW�� MH HOL� ZDUWR ü� JRG]LZD� MHVW� GRGDWQLD�� D� SR� VWURQLe pasywów w SR]\FML� ,QQH� ]RERZL ]DQLD� ILQDQVRZH� Z\FHQLDQH� ZHGáXJ� ZDUWR FL� JRG]LZHM�� MH HOL� ZDUWR ü� JRG]LZD� MHVW�XMHPQD�� =PLDQ\� Z� Z\FHQLH� GR� ZDUWR FL� JRG]LZHM� LQVWUXPHQWyZ� SRFKRGQ\FK� RGQRV]RQH� V � GR� UDFKXQNX�]\VNyZ�L�VWUDW�GR�SR]\FML�Z\QLN�]�W\WXáX�DNW\ZyZ�L�]RERZL ]D �ILQDQVRZ\FK�Z\FHQLDQ\FK�ZHGáXJ�ZDUWR FL�JRG]LZHM���,QVWUXPHQW\�NDSLWDáRZH�,QVWUXPHQW\� NDSLWDáRZH� ]DU] G]DQH� SU]H]� %DQNRZ\� 'RP� 0DNOHUVNL� 3.2� %3� 6$� ]DNZDOLILNRZDQH� GR�NDWHJRULL�DNW\ZyZ� ILQDQVRZ\FK�Z\FHQLDQ\FK�ZHGáXJ�ZDUWR FL�JRG]LZHM� ]H� VNXWNLHP�Z\FHQ\� RGQRV]RQ\P�GR�UDFKXQNX�]\VNyZ�L�VWUDW�XVWDORQHM�Z�QDVW SXM F\�VSRVyE����� GOD�LQVWUXPHQWyZ�NDSLWDáRZ\FK��GOD�NWyU\FK�LVWQLHMH�DNW\ZQ\�U\QHN���ZHGáXJ�ZDUWR FL�U\QNRZHM���� GOD�LQVWUXPHQWyZ�NDSLWDáRZ\FK��GOD�NWyU\FK�QLH�LVWQLHMH�DNW\ZQ\�U\QHN��MDNR�FHQD�RVWDWQLR�

SU]HSURZDG]RQHM�QD�U\QNX�WUDQVDNFML�SRG�ZDUXQNLHP�� H�Z�RNUHVLH�PL G]\�GDW �WUDQVDNFML�D�GQLHP�ELODQVRZ\P�QLH�QDVW SLá\�]QDF]QH�]PLDQ\�XZDUXQNRZD �JRVSRGDUF]\FK��NWyUH�PRJá\E\�ZSá\Q ü�QD�MHM�ZDUWR ü�

Page 29: MQD - PKO Bank Polski · 6nrqvrolgrzdq\ udsruw nzduwdoq\ ˘ =d nzduwdÆ urnx reurwrzhjr ˘ rehmpxm f\ rnuhv rg ˘ gr ˘ ˘ ˘ :duv]dzd

���

� ,QVWUXPHQW\�GáX QH�'áX QH� LQVWUXPHQW\� ]DNZDOLILNRZDQH� GR� NDWHJRULL� DNW\ZyZ� ILQDQVRZ\FK� Z\FHQLDQ\FK� ZHGáXJ� ZDUWR FL�JRG]LZHM� ]H� VNXWNLHP�Z\FHQ\� RGQRV]RQ\P�GR� UDFKXQNX� ]\VNyZ� L� VWUDW�� NWyUD� XVWDORQD� MHVW�Z�QDVW SXM F\�sposób:���� GOD�GáX Q\FK�LQVWUXPHQWyZ��GOD�NWyU\FK�LVWQLHMH�DNW\ZQ\�U\QHN���ZHGáXJ�FHQ\�U\QNRZHM����� GOD�GáX Q\FK�LQVWUXPHQWyZ��GOD�NWyU\FK�QLH�LVWQLHMH�DNW\ZQ\�U\QHN���ZHGáXJ�LQQHM�ZDUWR FL�X]QDQHM�]D�

ZDUWR ü�JRG]LZ �XVWDORQ ��D�� PHWRG �ZDUWR FL�DNW\ZD�UHIHUHQF\MQHJR��E�� PHWRG �NU]\ZHM�GRFKRGRZR FL�QD�SRGVWDZLH�U\QNRZ\FK�NZRWRZD �VWyS�SURFHQWRZ\FK��F�� MDNR� FHQD� RVWDWQLR� SU]HSURZDG]RQHM� QD� U\QNX� WUDQVDNFML� SRG� ZDUXQNLHP�� H�Z�RNUHVLH� PL G]\� GDW �

WUDQVDNFML�� D� GQLHP� ELODQVRZ\P� QLH� QDVW SLá\� ]QDF]QH� ]PLDQ\� XZDUXQNRZD � JRVSRGDUF]\FK�� NWyUH�PRJá\E\�ZSá\Q ü�QD�MHM�ZDUWR ü��

6NXWNL� ]PLDQ\� ZDUWR FL� JRG]LZHM� ]DOLF]DQH� V � RGSRZLHGQLR� GR� Z\QLNX� ]� W\WXáX� DNW\ZyZ� L� ]RERZL ]D �ILQDQVRZ\FK�Z\FHQLDQ\FK�ZHGáXJ�ZDUWR FL�JRG]LZHM�]H�VNXWNLHP�RGQRV]RQ\P�GR�UDFKXQNX�]\VNyZ�L�VWUDW��$NW\ZD�ILQDQVRZH�GRVW SQH�GR�VSU]HGD \�,QVWUXPHQW\�NDSLWDáRZH�,QVWUXPHQW\� NDSLWDáRZH� ]DNZDOLILNRZDQH� GR� NDWHJRULL� GRVW SQ\FK� GR� VSU]HGD \� Z\ND]DQH� V � ZHGáXJ�ZDUWR FL�JRG]LZHM�XVWDORQHM�Z�QDVW SXM F\�VSRVyE�����GOD�LQVWUXPHQWyZ�NDSLWDáRZ\FK��GOD�NWyU\FK�LVWQLHMH�DNW\ZQ\�U\QHN���ZHGáXJ�ZDUWR FL�U\QNRZHM�����GOD�LQVWUXPHQWyZ�NDSLWDáRZ\FK��GOD�NWyU\FK�QLH�LVWQLHMH�DNW\ZQ\�U\QHN�

�D�� MDNR�RWU]\PDQD�ELH FD�RIHUWD�NXSQD��E�� Z�GURG]H�Z\FHQ\�SU]H]�Z\VSHFMDOL]RZDQ\�SRGPLRW�]HZQ WU]Q\� ZLDGF] F\�WHJR�URG]DMX�XVáXJL��F�� QD� SRGVWDZLH� ZDUWR FL� DNW\ZyZ� RJyáHP� MHGQRVWNL� HPLWXM FHM� GDQ\� LQVWUXPHQW�� SRPQLHMV]RQ\FK� R�

]RERZL ]DQLD�� UH]HUZ\� L� UR]OLF]HQLD� PL G]\RNUHVRZH� ELHUQH�� ]�XZ]JO GQLHQLHP� ELH FHJR� Z\QLNX�oraz ogólnej sytuacji ekonomiczno�ILQDQVRZHM� WHM� MHGQRVWNL� �Z� SU]\SDGNX�� JG\� MHGQRVWND� HPLWXM FD�SDSLHU� ZDUWR FLRZ\� Z\ND H� VWUDW � SU]HZ\ V]DM F � VXP �� NDSLWDáX� ]DSDVRZHJR�� NDSLWDáyZ�UH]HUZRZ\FK� L�Z�SU]\SDGNX� VSyáHN� DNF\MQ\FK� �� ���� F] FL� NDSLWDáX� ]DNáDGRZHJR�� D� VSyáHN�]�RJUDQLF]RQ �RGSRZLHG]LDOQR FL �������NDSLWDáX�]DNáDGRZHJR��ZDUWR ü�WHJR�SDSLHUX�Z�ELODQVLH�%DQNX�Z\ND]\ZDQD�MHVW�Z�ZDUWR FL�]HURZHM���MHGQDN�QLH�Z\ V]HM�QL �SLHUZRWQD�FHQD�QDE\FLD��

6NXWNL� ]PLDQ\� ZDUWR FL� JRG]LZHM� NDSLWDáRZ\FK� ]DNZDOLILNRZDQ\FK� GR�SDSLHUyZ� GRVW SQ\FK� GR� VSU]HGD \�RGQRVL� VL � QD� NDSLWDá� �IXQGXV]�� ]�DNWXDOL]DFML�Z\FHQ\�� ]�Z\M WNLHP� RGSLVyZ�]� W\WXáX� XWUDW\�ZDUWR FL�� NWyUH�XMPRZDQH�V �Z�UDFKXQNX�]\VNyZ�L�VWUDW��,QVWUXPHQW\�GáX QH�,QVWUXPHQW\� GáX QH� ]DNZDOLILNRZDQH� GR� NDWHJRULL� GRVW SQ\FK� GR� VSU]HGD \� Z\ND]DQH� V �ZHGáXJ�ZDUWR FL�JRG]LZHM�XVWDORQHM�Z�QDVW SXM F\�VSRVyE��

��� GOD�LQVWUXPHQWyZ�GáX Q\FK��GOD�NWyU\FK�LVWQLHMH�DNW\ZQ\�U\QHN���ZHGáXJ�FHQ\�U\QNRZHM����� GOD�LQVWUXPHQWyZ�GáX Q\FK��GOD�NWyU\FK�QLH�LVWQLHMH�DNW\ZQ\�U\QHN���ZHGáXJ�LQQHM�ZDUWR FL�X]QDQHM�

]D�ZDUWR ü�JRG]LZ �XVWDORQ ��D�� PHWRG �ZDUWR FL�DNW\ZD�UHIHUHQF\MQHJR��E�� PHWRG �NU]\ZHM�GRFKRGRZR FL�QD�SRGVWDZLH�U\QNRZ\FK�NZRWRZD �VWyS�SURFHQWRZ\FK��F�� ZHGáXJ� ZDUWR FL�� Z� MDNLHM� LQVWUXPHQW� ]RVWDá� Z\FHQLRQ\� Z� FKZLOL� SRF] WNRZHJR� XM FLD��

SRZL NV]RQHM� R� SU]\FKRG\� QDOLF]RQH� RUD]� SRPQLHMV]RQHM� R� QDOLF]RQH� NRV]W\� L�RGSLV\�DNWXDOL]XM FH�]�W\WXáX�U\]\ND�HPLWHQWD��

6NXWNL� ]PLDQ\� ZDUWR FL� JRG]LZHM� Z� RGQLHVLHQLX� GR� ZDUWR FL� ELODQVRZHM� LQVWUXPHQWX� XVWDORQHM� ZHGáXJ�]DPRUW\]RZDQHJR� NRV]WX�� RGQLHVLRQH� V � QD�NDSLWDá� ]�DNWXDOL]DFML� Z\FHQ\�� ]� Z\M WNLHP� RGSLVyZ� ]� W\WXáX�XWUDW\� ZDUWR FL�� NWyUH� XMPRZDQH� V � Z� UDFKXQNX� ]\VNyZ� L� VWUDW�� 3U]\FKRG\� ]� RGVHWHN� RUD]� G\VNRQWD� ]�]DVWRVRZDQLHP�HIHNW\ZQHM�VWRS\�SURFHQWRZHM�*UXSD�.DSLWDáRZD�]DOLF]RQD�GR�SU]\FKRGyZ�ILQDQVRZ\FK�]\VN�OXE�VWUDW �RGQRV]RQ �QD�NDSLWDá�]�DNWXDOL]DFML�Z\FHQ\�VWDQRZL�Uy QLFD�SRPL G]\�XVWDORQ �QD�G]LH �ELODQVRZ\�ZDUWR FL �JRG]LZ �L�ZDUWR FL �W\FK�DNW\ZyZ�ZHGáXJ�]DPRUW\]RZDQHJR�NRV]WX��.UHG\W\��SR \F]NL�L�LQQH�QDOH QR FL�QLHNZRWRZDQH�QD�DNW\ZQ\P�U\QNX�.UHG\W\�L�SR \F]NL�*UXS\�.DSLWDáRZHM�Z\FHQLD�VL �ZHGáXJ�]DPRUW\]RZDQHJR�NRV]WX��=DPRUW\]RZDQ\�NRV]W�VWDQRZL� ZDUWR ü�� Z� MDNLHM� NUHG\W� OXE� SR \F]ND� ]RVWDá\� Z\FHQLRQH� Z� PRPHQFLH� SRF] WNRZHJR� XM FLD��SRPQLHMV]RQD� R� VSáDW\� NZRW\� NDSLWDáX� RUD]� SRZL NV]RQD� OXE� SRPQLHMV]RQD� R� XPRU]HQLD�ZV]HONLFK� Uy QLF�

Page 30: MQD - PKO Bank Polski · 6nrqvrolgrzdq\ udsruw nzduwdoq\ ˘ =d nzduwdÆ urnx reurwrzhjr ˘ rehmpxm f\ rnuhv rg ˘ gr ˘ ˘ ˘ :duv]dzd

���

PL G]\� ZDUWR FL � SRF] WNRZ � D� ZDUWR FL � Z� WHUPLQLH� ]DSDGDOQR FL� RUD]� SRPQLHMV]RQD� R� RGSLV\� ]� W\WXáX�XWUDW\� ZDUWR FL�� 'R� Z\FHQ\� ZHGáXJ� ]DPRUW\]RZDQHJR� NRV]WX� VWRVXMH� VL � HIHNW\ZQ � VWRS � SURFHQWRZ � –�VWRS �� NWyUD� G\VNRQWXMH� RF]HNLZDQ\� VWUXPLH � SU]\V]á\FK� SáDWQR FL� SLHQL Q\FK� GR� ELH FHM� ZDUWR FL�ELODQVRZHM� QHWWR� SU]H]� RNUHV� GR� ]DSDGDOQR FL� OXE� GR� PRPHQWX� QDVW SQHM� U\QNRZHM� Z\FHQ\�� VWDQRZL F �ZHZQ WU]Q � VWRS � ]ZURWX� VNáDGQLND� DNW\ZyZ� ]D� GDQ\� RNUHV�� XVWDOHQLH� WHM� VWRS\� REHMPXMH� RSáDW\�� NWyUH�ZSá\ZDM � QD� FKDUDNWHU\VW\N � ILQDQVRZ � LQVWUXPHQWX�� RWU]\P\ZDQH� SU]H]� *UXS � .DSLWDáRZ �� 3URZL]MH� L�RSáDW\� VWDQRZL FH� LQWHJUDOQ\� HOHPHQW� HIHNW\ZQHJR� ]ZURWX� ]� NUHG\WX� OXE� SR \F]NL� NRU\JXM � LFK� ZDUWR ü�ELODQVRZ �L�V �XZ]JO GQLDQH�Z�NDONXODFML�HIHNW\ZQHM�VWRS\�SURFHQWRZHM��.UHG\W\� L� SR \F]NL� R� QLHXVWDORQ\FK� KDUPRQRJUDPDFK� SáDWQR FL� Z\FHQLD� VL � ZHGáXJ� ZDUWR FL� QRPLQDOQHM��SRZL NV]RQHM�R�QDOH QH�RGVHWNL�RUD]�SRPQLHMV]RQHM�R�RGSLV\�]�W\WXáX�XWUDW\�ZDUWR FL��1DOH QR FL� ]� W\WXáX� ZLDGF]HQLD� SU]H]� %DQN� NRQWUDKHQWRP� XVáXJ�Z\FHQLD� VL � ZHGáXJ� ZDUWR FL� QRPLQDOQHM�SRZL NV]RQHM�R�QDOH QH�RGVHWNL�RUD]�SRPQLHMV]RQHM�R�RGSLV\�DNWXDOL]XM FH�LFK�ZDUWR ü��$NW\ZD�ILQDQVRZH�XWU]\P\ZDQH�GR�WHUPLQX�]DSDGDOQR FL�,QVWUXPHQW\� GáX QH� NZRWRZDQH� QD� DNW\ZQ\P� U\QNX� XWU]\P\ZDQH� GR� WHUPLQX� ]DSDGDOQR FL� Z\ND]DQH� V �ZHGáXJ� FHQ\� QDE\FLD� VNRU\JRZDQHM� R� QDOLF]RQH� PHWRG � HIHNW\ZQHM� VWRS\� SURFHQWRZHM� RGVHWNL�� G\VNRQWR��SUHPL ��]�XZ]JO GQLHQLHP�RGSRZLHGQLR�RGSLVyZ�]�W\WXáX�WUZDáHM�XWUDW\�LFK�ZDUWR FL��G�� 8WUDWD�ZDUWR FL�DNW\ZyZ�ILQDQVRZ\FK�1D� ND G\� G]LH � ELODQVRZ\� *UXSD� .DSLWDáRZD� RFHQLD�� F]\� LVWQLHM � RELHNW\ZQH� GRZRG\� XWUDW\� ZDUWR FL�VNáDGQLND� DNW\ZyZ� ILQDQVRZ\FK�� -H HOL� WDNLH� GRZRG\� LVWQLHM �� *UXSD�.DSLWDáRZD� XVWDOD� NZRW\� RGSLVyZ� ]�W\WXáX�XWUDW\�ZDUWR FL��6WUDWD�]�W\WXáX�XWUDW\�ZDUWR FL�MHVW�SRQRV]RQD��JG\�LVWQLHM �RELHNW\ZQH�GRZRG\�XWUDW\�ZDUWR FL� Z\QLNDM FH� ]� MHGQHJR� OXE� ZL FHM� ]GDU]H � PDM F\FK� PLHMVFH� SR� SRF] WNRZ\P� XM FLX� VNáDGQLND�aktywów, a zdarzenLH�SRZRGXM FH�VWUDW �PD�ZSá\Z�QD�RF]HNLZDQH�SU]\V]áH�SU]HSá\Z\�SLHQL QH�Z\QLNDM FH�]H�VNáDGQLND�DNW\ZyZ�ILQDQVRZ\FK�OXE�JUXS\�DNW\ZyZ�ILQDQVRZ\FK��NWyU\FK�ZLDU\JRGQH�RV]DFRZDQLH�MHVW�PR OLZH��'R�V\WXDFML��Z�NWyU\FK�PR QD�VWZLHUG]Lü��L �QDVW SLáD�XWUDWD�ZDUWR FL��Z�*UXSLH�]DOLF]D�VL �Z�V]F]HJyOQR FL����� Z\VW SLHQLH�]QDF] F\FK�WUXGQR FL�ILQDQVRZ\FK�HPLWHQWD�OXE�GáX QLND����� QLHGRWU]\PDQLH� SRVWDQRZLH � XPRZQ\FK� SU]H]� HPLWHQWD� OXE� GáX QLND�� QS�� QLHVSáDFHQLH� RGVHWHN� OXE�

NDSLWDáX�DOER�]DOHJDQLH�]�LFK�VSáDW ����� SU]\]QDQLH�HPLWHQWRZL� OXE� GáX QLNRZL�� ]H�Z]JO GyZ�HNRQRPLF]Q\FK� OXE�SUDZQ\FK�]ZL ]DQ\FK� ]� MHJR�

WUXGQR FLDPL�ILQDQVRZ\PL��XGRJRGQLHQLD��NWyUH�Z�LQQ\P�SU]\SDGNX�QLH�]RVWDáRE\�XG]LHORQH����� ]DLVWQLHQLH�Z\VRNLHJR�SUDZGRSRGRELH VWZD�XSDGáR FL�OXE�UHVWUXNWXU\]DFML�HPLWHQWD�OXE�GáX QLND����� ]DQLN� REURWX� GDQ\P� VNáDGQLNLHP� DNW\ZyZ� ILQDQVRZ\FK� QD� DNW\ZQ\P� U\QNX� ]H�Z]JO GX� QD� WUXGQR FL�

ILQDQVRZH�HPLWHQWD�OXE�GáX QLND����� Z\VW SLHQLH� ]GDU]HQLD� XPR OLZLDM FHJR� RV]DFRZDQLH� VSDGNX� ZDUWR FL� SU]\V]á\FK� SU]HSá\ZyZ�

SLHQL Q\FK��Z�W\P�LFK� FL JDOQR FL��Z\QLNDM F\FK�]�JUXS\�DNW\ZyZ��:� SLHUZV]HM� NROHMQR FL� *UXSD�.DSLWDáRZD� XVWDOD�� F]\� QDVW SLáD� XWUDWD�ZDUWR FL� DNW\ZyZ� QD� ED]LH� DQDOL]\�LQG\ZLGXDOQHM�� -H HOL� GOD� SRMHG\QF]HJR� VNáDGQLND� DNW\ZyZ� ILQDQVRZ\FK� QLH� QDOH \� GRNRQ\ZDü� RGSLVX� ]�W\WXáX� XWUDW\� ZDUWR FL�� VNáDGQLN� WHQ�� SR� ]DV]HUHJRZDQLX� GR� JUXS\� DNW\ZyZ� ILQDQVRZ\FK� R� SRGREQHM�FKDUDNWHU\VW\FH��SRGGDZDQ\�MHVW�]ELRUF]HM�RFHQLH�SRG�N WHP�Z\VW SLHQLD�XWUDW\�ZDUWR FL��-H OL�Z\VW SXM �RELHNW\ZQH�GRZRG\�� H�]RVWDáD�SRQLHVLRQD�VWUDWD�]�W\WXáX�XWUDW\�ZDUWR FL�NUHG\WyZ��SR \F]HN�L� LQQ\FK� QDOH QR FL� OXE� DNW\ZyZ� ILQDQVRZ\FK� XWU]\P\ZDQ\FK� GR� WHUPLQX� ]DSDGDOQR FL�Z\FHQLDQ\FK� ZJ�]DPRUW\]RZDQHJR� NRV]WX�� WR� NZRWD� RGSLVX� ]� W\WXáX� XWUDW\�ZDUWR FL� UyZQD� VL � Uy QLF\� SRPL G]\�ZDUWR FL �ELODQVRZ � VNáDGQLND� DNW\ZyZ� D� ZDUWR FL � ELH F � RV]DFRZDQ\FK� SU]\V]á\FK� SU]HSá\ZyZ� SLHQL Q\FK�]G\VNRQWRZDQ\FK�SU]\�X \FLX�HIHNW\ZQHM�VWRS\�SURFHQWRZHM��:�SU]\SDGNX�Z\VW SLHQLD�XWUDW\�ZDUWR FL�VNáDGQLND�DNW\ZyZ�ILQDQVRZ\FK�]DNZDOLILNRZDQHJR�GR�NDWHJRULL�GRVW SQ\FK�GR�VSU]HGD \��NZRWD�RGSLVX�]�W\WXáX�XWUDW\�ZDUWR FL�WHJR�LQVWUXPHQWX�XMPRZDQD�MHVW�Z�UDFKXQNX�]\VNyZ� L� VWUDW�� FR� VNXWNXMH� NRQLHF]QR FL � SU]HQLHVLHQLD� VNXWNyZ� MHJR� Z\FHQ\� ÄZ� Gyá´� ]� NDSLWDáX� ]�DNWXDOL]DFML� Z\FHQ\� GR� UDFKXQNX� ]\VNyZ� L� VWUDW�� 2GSLVyZ� ]� W\WXáX� XWUDW\� ZDUWR FL� LQVWUXPHQWyZ�NDSLWDáRZ\FK�QLH�RGZUDFD�VL �SRSU]H]�UDFKXQHN�]\VNyZ�L�VWUDW��1LH�GRNRQXMH� VL �RGSLVyZ�]� W\WXáX�XWUDW\�ZDUWR FL�Z�RGQLHVLHQLX�GR�DNW\ZyZ�ILQDQVRZ\FK�Z\FHQLDQ\FK�Z�ZDUWR FL�JRG]LZHM�SU]H]�UDFKXQHN�]\VNyZ�L�VWUDW�

Page 31: MQD - PKO Bank Polski · 6nrqvrolgrzdq\ udsruw nzduwdoq\ ˘ =d nzduwdÆ urnx reurwrzhjr ˘ rehmpxm f\ rnuhv rg ˘ gr ˘ ˘ ˘ :duv]dzd

���

H��5]HF]RZH�DNW\ZD�WUZDáH�5]HF]RZH�DNW\ZD�WUZDáH�Z\ND]\ZDQH�V �QD�G]LH �ELODQVRZ\�ZHGáXJ�FHQ�QDE\FLD�OXE�kosztów wytworzenia, SR� SRPQLHMV]HQLX� R� RGSLV\� DPRUW\]DF\MQH� RUD]� RGSLV\� ]� W\WXáX� WUZDáHM� XWUDW\� LFK� ZDUWR FL�� $PRUW\]DFMD�QDOLF]DQD� MHVW� RG�ZV]\VWNLFK� DNW\ZyZ� WUZDá\FK�� NWyU\FK�ZDUWR ü� XOHJD� REQL HQLX� QD� VNXWHN� X \ZDQLD� OXE�XSá\ZX� F]DVX��PHWRG � OLQLRZ �SU]H]� V]DFRZDQ\� RNUHV� X \WNRZDQLD� GDQHJR� DNW\ZD�� ]�Z\M WNLHP� URGNyZ�WUDQVSRUWX� VDPRFKRGRZHJR�� XU] G]H � WHFKQLF]Q\FK� L�PDV]\Q�Z�%DQNRZ\P�)XQGXV]X�/HDVLQJRZ\P�6�$���NWyUH� V � DPRUW\]RZDQH�PHWRG � GHJUHV\ZQ �� 3U]\M WH� RNUHV\� L� VWDZNL� DPRUW\]DF\MQH� SRGOHJDM � RNUHVRZHM�ZHU\ILNDFML�� -H OL� ]DLVWQLDá\� ]GDU]HQLD� E G � ]DV]á\� ]PLDQ\� ZVND]XM FH� QD� WR�� H� ZDUWR ü� ELODQVRZD�U]HF]RZ\FK� DNW\ZyZ� WUZDá\FK� PR H� QLH� E\ü� PR OLZD� GR� RG]\VNDQD� GRNRQ\ZDQ\� MHVW� SU]HJO G� W\FK�DNW\ZyZ�SRG�N WHP�XWUDW\�ZDUWR FL��2GSLV\�DPRUW\]DF\MQH�RUD]�RGSLV\�]�W\WXáX�XWUDW\�ZDUWR FL�RGQRV]RQH�V �EH]SR UHGQLR�GR�UDFKXQNX�]\VNX�L�VWUDW�MDNR�NRV]W�GDQHJR�RNUHVX��

I�� :DUWR FL�QLHPDWHULDOQH�L�SUDZQH�:DUWR FL�QLHPDWHULDOQH�L�SUDZQH�Z\ND]DQH�V �ZHGáXJ�FHQ�QDE\FLD�OXE�NRV]WyZ�Z\WZRU]HQLD��SRPQLHMV]RQ\FK�R�RGSLV\�DPRUW\]DF\MQH�D�WDN H�RGSLV\�]�W\WXáX�XWUDW\�LFK�ZDUWR FL���$PRUW\]DFMD�QDOLF]DQD�MHVW�PHWRG �OLQLRZ �SU]H]�V]DFRZDQ\�RNUHV�X \WNRZDQLD�GDQHJR�DNW\ZD���:DUWR FL�QLHPDWHULDOQH�L�SUDZQH�SRGOHJDM �ZHU\ILNDFML�SRG�N WHP�HZHQWXDOQHM�XWUDW\�ZDUWR FL��Z�SU]\SDGNX�JG\� ]DLVWQLDá\� ]GDU]HQLD� E G � ]DV]á\� ]PLDQ\� ZVND]XM FH� QD� WR�� H� ZDUWR ü� ELODQVRZD� ZDUWR FL�QLHPDWHULDOQ\FK�L�SUDZQ\FK�PR H�QLH�E\ü�PR OLZD�GR�RG]\VNDQLD��2GSLV\�DPRUW\]DF\MQH�RUD]�RGSLV\�]�W\WXáX�XWUDW\�ZDUWR FL�RGQRV]RQH�V �EH]SR UHGQLR�GR�UDFKXQNX�]\VNX�L�VWUDW�MDNR�NRV]W�GDQHJR�RNUHVX��3U]\M WH�RNUHV\�L�VWDZNL�DPRUW\]DF\MQH�SRGOHJDM �RNUHVRZHM�ZHU\ILNDFML��

J��8G]LDá\�Z�MHGQRVWNDFK�ZVSyá]DOH Q\FK�L�VWRZDU]\V]RQ\FK�Z\FHQLDQH�PHWRG �SUDZ�ZáDVQR FL�0HWRGD�SUDZ�ZáDVQR FL�SROHJD�QD�Z\FHQLH�DNFML� L�XG]LDáyZ�Z� LQQ\FK� MHGQRVWNDFK�ZHGáXJ�ZDUWR FL�XG]LDáX�%DQNX� Z�DNW\ZDFK� QHWWR� GDQHM� MHGQRVWNL�� :DUWR ü� LQZHVW\FML� %DQNX� Z� DNW\ZDFK� QHWWR� MHGQRVWNL�ZVSyá]DOH QHM� OXE� VWRZDU]\V]RQHM�� Z� W\P� QLHSRGOHJDM FD� DPRUW\]DFML� ZDUWR ü� ILUP\� SRZVWDáD� Z� UDPDFK�WUDQVDNFML�LFK�QDE\FLD��SRGGDZDQD�MHVW�WHVWRZL�QD�XWUDW �ZDUWR FL�GRNRQ\ZDQHPX�SU]\QDMPQLHM�UD]�Z�URNX��-H HOL� XG]LDá� %DQNX�Z� VWUDWDFK� MHGQRVWNL� VWRZDU]\V]RQHM� OXE�ZVSyá]DOH QHM� MHVW� UyZQ\� OXE� SU]HZ\ V]D� MHM�ZDUWR ü� ELODQVRZ ��ZDUWR ü� LQZHVW\FML� Z\ND]XMH� VL � Z�ZDUWR FL� ]HURZHM�� D� GDOV]D� VWUDWD� �SRQL HM� ZDUWR FL�ELODQVRZHM� UyZQHM� ]HUR�� Z\ND]\ZDQD� MHVW� SR]DNVL JRZR� Z�Z\VRNR FL�� Z� MDNLHM� %DQN� ]RERZL ]Dá� VL � OXE�GRNRQDá� SáDWQR FL�Z� LPLHQLX� MHGQRVWNL� VWRZDU]\V]RQHM� OXE�ZVSyá]DOH QHM�Z� FHOX�Z\SHáQLHQLD� RERZL ]NyZ��]RERZL ]D �� WHM� MHGQRVWNL�� NWyUH� %DQN� JZDUDQWRZDá�� OXE� FR� GR� Z\SHáQLHQLD� NWyU\FK� Z� LQQ\� VSRVyE� VL �]RERZL ]Dá��K�� :\FHQD�SR]\FML�Z\UD RQ\FK�Z�ZDOXWDFK�REF\FK�L�Z\QLN�]�SR]\FML�Z\PLDQ\�*UXSD� .DSLWDáRZD� Z\ND]DáD� DNW\ZD� L� SDV\ZD� VWDQRZL FH� ELODQVRZH� L� SR]DELODQVRZH� SR]\FMH� ZDOXWRZH�Z�]áRW\FK�SR�SU]HOLF]HQLX�ZHGáXJ� UHGQLHJR�NXUVX�1%3��RERZL ]XM FHJR�QD�G]LH �ELODQVRZ\��2GSLV\�]�W\WXáX�XWUDW\� ZDUWR FL� NUHG\WyZ�� SR \F]HN� L� LQQ\FK� QDOH QR FL� Z\UD RQH� Z� ZDOXWDFK� REF\FK�� NWyUH� V � WZRU]RQH�Z�]áRW\FK� SRGOHJDM � XDNWXDOQLHQLX� ZUD]� ]H� ]PLDQ � ZDUWR FL� Z\FHQ\� DNW\ZyZ� ZDOXWRZ\FK�� QD�NWyUH� V �WZRU]RQH��=UHDOL]RZDQH�L�QLH]UHDOL]RZDQH�Uy QLFH�NXUVRZH�]DOLF]DQH�V �GR�rachunku zysków i strat.�

L�� 3RGDWHN�GRFKRGRZ\�RGURF]RQ\�=�XZDJL�QD�RGPLHQQR ü�PRPHQWX�X]QDQLD�SU]\FKRGX�]D�RVL JQL W\�OXE�NRV]WX�]D�SRQLHVLRQ\�Z�UR]XPLHQLX�SU]HSLVyZ� SUDZD� ELODQVRZHJR� L� SRGDWNRZHJR� *UXSD� .DSLWDáRZD� WZRU]\� UH]HUZ � RUD]� DNW\ZR� ]�W\WXáX�RGURF]RQHJR� SRGDWNX� GRFKRGRZHJR�� :DUWR ü� SRGDWNX� GRFKRGRZHJR� RGURF]RQHJR� XVWDODQD� MHVW� ]�]DVWRVRZDQLHP�PHWRG\�ELODQVRZHM�MDNR�]PLDQD�VWDQX�SR]\FML�ELODQVRZ\FK�� aktywów i rezerw na�RGURF]RQ\�SRGDWHN� GRFKRGRZ\�� 5H]HUZD� L�DNW\ZR� ]� W\WXáX� RGURF]RQHJR� SRGDWNX� GRFKRGRZHJR� ]�ND GHM� ]H� VSyáHN�*UXS\� .DSLWDáRZHM� SRGOHJDM � NRPSHQVDFLH� L�ZDUWR ü� VNRPSHQVRZDQD� Z\ND]\ZDQD� MHVW� Z�ELODQVLH�odpowiednio po stronie aktywów lub pasywów. Zmiana stanu rezerwy oraz aktywa z�W\WXáX� SRGDWNX�GRFKRGRZHJR� RGURF]RQHJR� ]DOLF]DQD� MHVW� GR� RERZL ]NRZ\FK� REFL H � Z\QLNX� ILQDQVRZHJR� ]D�Z\M WNLHP�skutków w\FHQ\� DNW\ZyZ� ILQDQVRZ\FK� RGQRV]RQ\FK� QD� NDSLWDá� ]�DNWXDOL]DFML� Z\FHQ\�� Z�przypadku których zmiany stanu rezerwy oraz aktywa z�W\WXáX� SRGDWNX� GRFKRGRZHJR� RGURF]RQHJR� V �UR]OLF]DQH�]�NDSLWDáHP�]�DNWXDOL]DFML�Z\FHQ\��3U]\�XVWDODQLX�SRGDWNX�GRFKRGRZHJR�RGURF]RQHJR�XZ]JO GQLD�VL �ZDUWR ü� DNW\ZD� L� UH]HUZ\� QD� RGURF]RQ\� SRGDWHN� QD�G]LH � ELODQVRZ\� UR]SRF]\QDM F\� L� NR F] F\� RNUHV�VSUDZR]GDZF]\��

Page 32: MQD - PKO Bank Polski · 6nrqvrolgrzdq\ udsruw nzduwdoq\ ˘ =d nzduwdÆ urnx reurwrzhjr ˘ rehmpxm f\ rnuhv rg ˘ gr ˘ ˘ ˘ :duv]dzd

���

M�� =DVDG\�VSLV\ZDQLD�QDOH QR FL�6SLV\ZDQLH�NUHG\WyZ��SR \F]HN�L�LQQ\FK�QDOH QR FL�QDVW SXMH�Z�FL DU��XWZRU]RQ\FK�QD�QLH�RGSLVyZ�]�W\WXáX�XWUDW\� ZDUWR FL�� :� SU]\SDGNX�� JG\� QLH� XWZRU]RQR� RGSLVyZ� ]� W\WXáX� XWUDW\� ZDUWR FL� OXE� LFK� ZDUWR ü� MHVW�PQLHMV]D�RG�ZDUWR FL�NUHG\WX��SR \F]NL�L�LQQHM�QDOH QR FL��SU]HG�RGSLVDQLHP�QDOH QR FL�]ZL NV]D�VL �RGSLV�]�W\WXáX� XWUDW\� ZDUWR FL� R� Uy QLF � SRPL G]\� ZDUWR FL � QDOH QR FL� D� GRW\FKF]DV� XWZRU]RQ � NZRW � RGSLVX� ]�W\WXáX�XWUDW\�ZDUWR FL���

N�� =RERZL ]DQLD�ILQDQVRZH�Z\FHQLDQH�ZHGáXJ�ZDUWR FL�JRG]LZHM�=RERZL ]DQLD� ILQDQVRZH�Z\FHQLDQH�ZHGáXJ�ZDUWR FL� JRG]LZHM� VWDQRZL � LQVWUXPHQW\� SRFKRGQH�Z\FHQLDQH�]JRGQLH�]�OLW��F���O�� =RERZL ]DQLD�ILQDQVRZH�Z\FHQLDQH�ZHGáXJ�]DPRUW\]RZDQHJR�NRV]WX�=RERZL ]DQLD� ILQDQVRZH�Z\FHQLDQH�ZHGáXJ�]DPRUW\]RZDQHJR�NRV]WX� SU]\�]DVWRVRZDQLX�HIHNW\ZQHM� VWRS\�SURFHQWRZHM�� -H HOL� GOD� ]RERZL ]DQLD� ILQDQVRZHJR� QLH� PR QD� XVWDOLü� KDUPRQRJUDPX� SU]HSá\ZyZ�SLHQL Q\FK�� D� ZL F� WDN H� U]HWHOQLH� XVWDOLü� HIHNW\ZQHM� VWRS\� SURFHQWRZHM�� ]RERZL ]DQLH� WR� Z\FHQLD� VL �ZHGáXJ�NZRW\�Z\PDJDQHM�]DSáDW\��

P�� 5H]HUZ\�=JRGQLH� ]� =DNáDGRZ\P� 8NáDGHP� =ELRURZ\P�� SUDFRZQLF\� 3.2� %3� 6$� PDM � SUDZR� GR�nagród MXELOHXV]RZ\FK�SR�SU]HSUDFRZDQLX�RNUH ORQHM�OLF]E\�ODW�RUD]�GR�RGSUDZ�HPHU\WDOQR�UHQWRZ\FK�Z�PRPHQFLH�RGFKRG]HQLD�QD�HPHU\WXU �OXE�UHQW ��*UXSD�.DSLWDáRZD�RNUHVRZR�GRNRQXMH�Z\OLF]HQLD�DNWXDULDOQHJR�UH]HUZ\�QD�SU]\V]áH�]RERZL ]DQLD�ZREHF�SUDFRZQLNyZ��*UXSD� .DSLWDáRZD� WZRU]\� UH]HUZ � QD� SU]\V]áH� ]RERZL ]DQLD� ]� W\WXáX� QLHZ\NRU]\VWDQ\FK� XUORSyZ�Z\SRF]\QNRZ\FK�SR�XZ]JO GQLHQLX�ZV]\VWNLFK�SR]RVWDM F\FK�GR�Z\NRU]\VWDQLD�]DOHJá\FK�GQL�XUORSyZ�RUD]�]�W\WXáX�NRV]WyZ�SU]\SDGDM F\FK�QD�ELH F\�RNUHV��NWyUH�SRQLHVLRQH�]RVWDQ �Z�SU]\V]á\P�RNUHVLH��

Q�� 8VWDODQLH�Z\QLNX�ILQDQVRZHJR�*UXSD�.DSLWDáRZD�ujmuje wszystkie istotne pozycje kosztów i�przychodów zgodnie z�]DVDGDPL��PHPRULDáX��ZVSyáPLHUQR FL� SU]\FKRGyZ� L� NRV]WyZ�� XMPRZDQLD� L� Z\FHQ\� DNW\ZyZ� L� SDV\ZyZ�� WZRU]HQLD� RGSLVyZ� ]�W\WXáX�XWUDW\�ZDUWR FL��

•� 3U]\FKRG\�L�NRV]W\�]�W\WXáX�RGVHWHN�3U]\FKRG\� L� NRV]W\� ]� W\WXáX� RGVHWHN� REHMPXM � RGVHWNL�� Z� W\P� G\VNRQWR� L� SUHPL �� XMPRZDQH� QD� ]DVDG]LH�PHPRULDáRZHM�]�]DVWRVRZDQLHP�HIHNW\ZQHM�VWRS\�SURFHQWRZHM���:� SU]\FKRGDFK� RGVHWNRZ\FK� XMPRZDQH� V � UyZQLH � UR]OLF]DQH� Z� F]DVLH� HIHNW\ZQLH� OXE� OLQLRZR� RSáDW\�RWU]\PDQH�ZFKRG] FH�Z�VNáDG�ZHZQ WU]QHM�VWRS\�]ZURWX�LQVWUXPHQWX�ILQDQVRZHJR���

•� 3U]\FKRG\�L�NRV]W\�]�W\WXáX�SURZL]ML�3U]\FKRG\� ]� W\WXáX� RSáDW� L� SURZL]ML� XMPXMH� VL � ]DVDGQLF]R�ZHGáXJ� ]DVDG\�PHPRULDáX� ]� FKZLO � Z\NRQDQLD�XVáXJL��'R�SU]\FKRGyZ�SURZL]\MQ\FK�]DOLF]DQH�V �MHGQRUD]RZR�RSáDW\�SRELHUDQH�SU]H]�*UXS �]D�Z\NRQDQLH�F]\QQR FL� QLH� ]ZL ]DQ\FK� ]� ZHZQ WU]Q � VWRS � ]ZURWX� NUHG\WyZ�� SR \F]HN� L� LQQ\FK� QDOH QR FL�� D� WDN H�UR]OLF]DQH� OLQLRZR� RSáDW\� ]D� ZLDGF]HQLH� XVáXJ� SU]H]�%DQN�Z� RNUHVLH� GáX V]\P� QL � ��PLHVL FH��.RV]W\� ]�W\WXáX�SURZL]ML�REHMPXM �JáyZQLH�NZRW\�SURZL]ML�SáDFRQ\FK�DJHQWRP��

•� :\QLN�]�SR]\FML�Z\PLDQ\�:\QLN� ]� SR]\FML� Z\PLDQ\� REHMPXMH� GRGDWQLH� L� XMHPQH� Uy QLFH� NXUVRZH� ]DUyZQR� ]UHDOL]RZDQH� MDN�L�QLH]UHDOL]RZDQH�� Z\QLNDM FH� ]� FRG]LHQQHM� Z\FHQ\� DNW\ZyZ� L� SDV\ZyZ� ZDOXWRZ\FK�ZHGáXJ�RERZL ]XM FHJR� QD�G]LH � ELODQVRZ\� UHGQLHJR� NXUVX� 1%3� RUD]� ]� Z\FHQ\� GR� ZDUWR FL� JRG]LZHM�niezrealizowanych instrumentów pochodnych (FX Forward, FX swap, CIRS).�

•� 3R]RVWDáH�SU]\FKRG\�L�NRV]W\�RSHUDF\MQH�'R� SR]RVWDá\FK� SU]\FKRGyZ� L� NRV]WyZ� RSHUDF\MQ\FK� ]DOLF]D� VL � SU]\FKRG\� L� NRV]W\� QLH� ]ZL ]DQH�EH]SR UHGQLR� ]� G]LDáDOQR FL � EDQNRZ � OXE� G]LDáDOQR FL � SRGVWDZRZ � MHGQRVWHN� SRGSRU] GNRZDQ\FK�NRQVROLGRZDQ\FK�PHWRG �SHáQ ��6 �WR�Z�V]F]HJyOQR FL�SU]\FKRG\�L�NRV]W\�]�W\WXáX�VSU]HGD \�OXE�OLNZLGDFML�URGNyZ�WUZDá\FK�RUD]�DNW\ZyZ�GR�]E\FLD��NRV]W\�]�W\WXáX�RGV]NRGRZD ��NDU�L�JU]\ZLHQ��

R�� 3RGDWHN�GRFKRGRZ\�ELH F\�3RGDWHN� GRFKRGRZ\� ELH F\� REOLF]DQ\� MHVW�Z� RSDUFLX� R� ]\VN� NVL JRZ\� EUXWWR� VNRU\JRZDQ\� R��SU]\FKRG\��które�]JRGQLH� ]� SU]HSLVDPL� SRGDWNRZ\PL� QLH� V � ]DOLF]DQH� GR� SU]\FKRGyZ� SRGDWNRZ\FK�� SU]\FKRG\�

Page 33: MQD - PKO Bank Polski · 6nrqvrolgrzdq\ udsruw nzduwdoq\ ˘ =d nzduwdÆ urnx reurwrzhjr ˘ rehmpxm f\ rnuhv rg ˘ gr ˘ ˘ ˘ :duv]dzd

���

SRGDWNRZH� QLHE G FH� SU]\FKRGDPL� NVL JRZ\PL�� NRV]W\� QLHVWDQRZL FH� NRV]WyZ� X]\VNDQLD� SU]\FKRGyZ� L�NRV]W\� SRGDWNRZH� QLHE G FH� NRV]WDPL� NVL JRZ\PL�� ]JRGQLH� ]� SROVNLPL� SU]HSLVDPL� SUDZD� SRGDWNRZHJR��3R]\FMH� WH�REHMPXM � JáyZQLH� SU]\FKRG\� L� NRV]W\� ]� W\WXáX� RGVHWHN� QDOLF]RQ\FK� GR�RWU]\PDQLD� L�]DSáDFHQLD�RUD]�UH]HUZ\�QD�QDOH QR FL��]RERZL ]DQLD�SR]DELODQVRZH�L�LQQH�DNW\ZD��3U]\�XVWDOHQLX�SRGVWDZ\�RSRGDWNRZDQLD�SRGDWNLHP�GRFKRGRZ\P�RG�RVyE�SUDZQ\FK�XZ]JO GQLRQR�SU]HSLV\�UR]SRU] G]HQLD�0LQLVWUD�)LQDQVyZ�]�GQLD����PDUFD������URNX�Z�VSUDZLH�SU]HGáX HQLD�EDQNRP��UHDOL]XM F\P�SURJUDP�]ZL ]DQ\� ]� XG]LHODQLHP� SR \F]HN� �NUHG\WyZ�� QD� FHOH� EXGRZQLFWZD�PLHV]NDQLRZHJR� ]H� URGNyZ�)XQGXV]X�+LSRWHF]QHJR��WHUPLQyZ�ZSáDW�]DOLF]HN�L�podatku dochodowego od osób prawnych (Dz. U. Nr 58, SR]���������

S�� .DSLWDá\�ZáDVQH�.DSLWDá\�ZáDVQH�VWDQRZL �NDSLWDá\�L�IXQGXV]H�WZRU]RQH�]JRGQLH�]�RERZL ]XM F\P�SUDZHP�RUD]�]H�VWDWXWHP��'R� NDSLWDáyZ�ZáDVQ\FK� ]DOLF]DQH� V � WDN H� QLHSRG]LHORQH� ]\VNL� L� QLHSRNU\WH� VWUDW\� ]� ODW� XELHJá\FK��.DSLWDá�]DNáDGRZ\� Z\ND]DQ\� MHVW� Z� Z\VRNR FL� ]JRGQHM� ]H� VWDWXWHP� RUD]� ZSLVHP� GR� .56� ZHGáXJ� ZDUWR FL�QRPLQDOQHM��.DSLWDá�]DSDVRZ\�WZRU]RQ\�MHVW�]�RGSLVyZ�]�]\VNX��.DSLWDá�UH]HUZRZ\�WZRU]RQ\�jest z odpisów z zysku i przeznaczony na pokrycie strat bilansowych.�1D�NDSLWDá�]�DNWXDOL]DFML�Z\FHQ\�RGQRVL�VL ��

•� Uy QLFH�]�Z\FHQ\�DNW\ZyZ�ILQDQVRZ\FK�GRVW SQ\FK�GR�VSU]HGD \��•� RGSLV\�]�W\WXáX�RGURF]RQHJR�SRGDWNX�GRFKRGRZHJR��•� ZDUWR ü�]�SU]HV]DFRZDQLD� URGNyZ�WUZDá\FK��

� .DSLWDá�]�DNWXDOL]DFML�Z\FHQ\�QLH�SRGOHJD�G\VWU\EXFML��1D�G]LH �Z\á F]HQLD�]�NVL J�UDFKXQNRZ\FK�FDáR FL�OXE�F] FL�VNáDGQLND�DNW\ZyZ�ILQDQVRZ\FK�GRVW SQ\FK�GR�VSU]HGD \� á F]QH�VNXWNL�RNUHVRZHM�]PLDQ\�ZDUWR FL�JRG]LZHM�RGQLHVLRQH�QD�NDSLWDá��IXQGXV]��]�DNWXDOL]DFML�Z\FHQ\� ]RVWDM � Z\NVL JRZDQH� �RGZUyFRQH��� &DáR ü� OXE� RGSRZLHGQLD� F] ü� XSU]HGQLR� GRNRQDQHJR� RGSLVX�DNWXDOL]XM FHJR� ]ZL NV]D� OXE� ]PQLHMV]D� ZDUWR ü� GDQHJR� VNáDGQLND� DNW\ZyZ� ILQDQVRZ\FK� GRVW SQ\FK� GR�VSU]HGD \��'R�NDSLWDáyZ�]DOLF]DQ\�MHVW�WDN H��

•� Z\QLN�ILQDQVRZ\�Z�WUDNFLH�]DWZLHUG]DQLD�SRPQLHMV]RQ\�R�SODQRZDQH�G\ZLGHQG\��•� ]DGHNODURZDQH��QLH�Z\SáDFRQH�G\ZLGHQG\��

:\QLN� ILQDQVRZ\� QHWWR� URNX� REURWRZHJR� VWDQRZL� Z\QLN� ]� UDFKXQNX� ]\VNyZ� L� VWUDW� URNX� ELH FHJR�VNRU\JRZDQ\�R�REFL HQLH�]�W\WXáX�SRGDWku dochodowego od osób prawnych.��

��� . æ äT����@ B ��@ B @\� A � äT�N�\��ä�è � äT�N�\��ä�è ¶ Þ ¶ ��@ B è æ ��@ B @\� A � æ 0Oä æ ¨.� æ T�-� æ � æ 0 ¶ @��D�0 æ ¨-� æ 0 æ èG�-� æ �

'DQH� ]RVWDá\� VSRU] G]RQH� ]� ]DVWRVRZDQLHP� ]DVDG� Z\FHQ\� DNW\ZyZ� L� SDV\ZyZ� RUD]� SRPLDUX� Z\QLNX�ILQDQVRZHJR�RNUH ORQ\FK�QD�G]LH �ELODQVRZ\��]�XZ]JO GQLHQLHP�NRUHNW�]�W\WXáX�UH]HUZ��Z�W\P�UH]HUZ\�L�DNW\ZD�]�W\WXáX�RGURF]RQHJR�SRGDWNX�GRFKRGRZHJR��R�NWyU\P�PRZD�Z�XVWDZLH�R�UDFKXQNRZR FL����

Page 34: MQD - PKO Bank Polski · 6nrqvrolgrzdq\ udsruw nzduwdoq\ ˘ =d nzduwdÆ urnx reurwrzhjr ˘ rehmpxm f\ rnuhv rg ˘ gr ˘ ˘ ˘ :duv]dzd

���

��� 2 0T�"Þ SB8¶ ��@?� ¶ 1�Þ��\� � ¨-��è ¶ ä�@ æ �XS � A�¶ 0T OÞ��,�bè ¶ ��@ B è��bè �6WDQ�ELODQVRZ\�RGSLVyZ�DNWXDOL]XM F\FK�ZDUWR ü�VNáDGQLNyZ�DNW\ZyZ�MHGQRVWNL�GRPLQXM FHM��:\V]F]HJyOQLHQLH� ����������� �����������2GSLV\�]�W\WXáX�XWUDW\�ZDUWR FL�NUHG\WyZ�L�SR \F]HN� ���������� ��������� �5H]HUZ\�QD�SU]\V]áH�]RERZL ]DQLD�L�RGSLV\�DNWXDOL]XM FH�ZDUWR ü�SR]RVWDá\FK�QDOH QR FL� �������� ��������2GSLV\�]�W\WXáX�WUZDáHM�XWUDW\�ZDUWR FL�U]HF]RZ\FK�DNW\ZyZ�WUZDá\FK�RUD]�ZDUWR FL�QLHPDWHULDOQ\FK�L�SUDZQ\FK� ������� ������������

2GSLV\�]�W\WXáX�XWUDW\�ZDUWR FL�DNW\ZyZ�ILQDQVRZ\FK� ������� ���������� 3RZ\ V]D�NZRWD�]DZLHUD�RGSLV\�XWZRU]RQH�]JRGQLH�]�5R]SRU] G]HQLHP�0LQLVWUD�)LQDQVyZ�]�GQLD����JUXGQLD������URNX�Z�VSUDZLH�]DVDG�WZRU]HQLD�UH]HUZ�QD�U\]\NR�]ZL ]DQH�]�G]LDáDOQR FL �EDQNyZ��']�8��1U������SR]��������RUD]�NZRW �UH]HUZ\�QD�U\]\NR�RJyOQH�XWZRU]RQHM�]JRGQLH�]�XVWDZ �3UDZR�%DQNRZH��']��8��1U�����SR]������]�Sy Q��]P����2GSLV\�QD�XWUDW �ZDUWR FL�DNW\ZyZ�ILQDQVRZ\FK�RGQLHVLRQ\FK�GR�UDFKXQNX�]\VNyZ�L�VWUDW�� ������±������������ ������±������������=ZL NV]HQLD� ���������� ����������=PQLHMV]HQLD� �������� ��������6WDQ�QD�NRQLHF�RNUHVX� ��������� �������

��� 2 �\�� s¡�¢�£T�a¤ ������ - ¥x¦E§T¨� ª©N«N��£?¬ ©N¥�­® \�?¢\¯-­°¨E±?¦N¯&§E�£X ?«\¨/§& x¨,²J�¦.¨�­G¯E§-¤&³ �

:�VNáDG�*UXS\�.DSLWDáRZHM� 3.2�%3�6$�� ]GHILQLRZDQHM� ]JRGQLH� ]�065���� Ä6NRQVROLGRZDQH� L� MHGQRVWNRZH�VSUDZR]GDQLD� ILQDQVRZH´� ZFKRG]L� %DQN� MDNR� MHGQRVWND� GRPLQXM FD�� ��� VSyáHN� ]DOH Q\FK� EH]SR UHGQLR� RUD]�SR UHGQLR��]�NWyU\FK���QLH�V �REM WH�NRQVROLGDFM ����à F]QD�OLF]ED�VSyáHN�NRQVROLGRZDQ\FK�PHWRG �SHáQ �OXE�Z\FHQLDQ\FK�PHWRG �SUDZ�ZáDVQR FL�Z�VSUDZR]GDQLX�QD�G]LH ����PDUFD������URNX�Z\QRVL�����á F]QLH�]�SRGPLRWHP�GRPLQXM F\P�L�SRGPLRWDPL�SR UHGQLR�]DOH Q\PL���6]F]HJyáRZH� ]HVWDZLHQLH� GRW\F] FH� XM FLD� MHGQRVWHN� SRGSRU] GNRZDQ\FK� Z� VSUDZR]GDQLX� VNRQVROLGRZDQ\P�%DQNX�SU]HGVWDZLD�WDEHOD�QU����

7DEHOD���� -HGQRVWNL�SRGSRU] GNRZDQH�XM WH�Z�VSUDZR]GDQLX�VNRQVROLGRZDQ\P�%DQNX�èé�E��ª�� "

¢I�I�@¤3º@� ��·|�@¤3¦ �·  ���¤o¦ ��¤3�@â@¬o �¦ �

�x¹@¢I¦ �/ç· ¥3�@�o¦ ª��@« �¢I�/¥oç �@¹o��·x¬E§1'�7O x��¢�·��-¡���¹3¤3�/��ª�¥~¦

ª ¬o�́ O�¢�ç µ]8��ª �/¹o�

¥3�/¤3���/« ¦ ¹3�@ �¡�¦

*UXSD�.DSLWDáRZD�3.2�%3�6$�3RGPLRW�GRPLQXM F\�

�� 3RZV]HFKQD�.DVD�2V]F] GQR FL�%DQN�3ROVNL�6SyáND�$NF\MQD����3RGPLRW\�]DOH QH�EH]SR UHGQLR�

�� 3RZV]HFKQH�7RZDU]\VWZR�(PHU\WDOQH��%$1.2:<�6�$�� �������� ������� SHáQD�

�� &HQWUXP�)LQDQVRZH�3XáDZVND�6S��]�R�R�� �������� ������� SHáQD��� .UHG\W�%DQN��8NUDLQD��6�$�� � �������� ������� SHáQD��� 3.2�,QZHVW\FMH�6S��]�R�R�� ��������� � ������� SHáQD��� ,QWHOLJR�)LQDQFLDO�6HUYLFHV�6�$�� ������� ������� SHáQD��� &HQWUXP�(OHNWURQLF]Q\FK�8VáXJ�3áDWQLF]\FK�

H6HUYLFH�6�$�� ������� ������� SHáQD��� %DQNRZ\�)XQGXV]�/HDVLQJRZ\�6�$�� ������� ������� SHáQD�

Page 35: MQD - PKO Bank Polski · 6nrqvrolgrzdq\ udsruw nzduwdoq\ ˘ =d nzduwdÆ urnx reurwrzhjr ˘ rehmpxm f\ rnuhv rg ˘ gr ˘ ˘ ˘ :duv]dzd

���

�� 'RP�0DNOHUVNL�%52.(5�6�$��� ������� ������� SHáQD�3RGPLRW\�]DOH QH�SR UHGQLR�

���������3RGPLRW\�]DOH QH�RG�3.2�,QZHVW\FMH�6S��]�R�R����� Fort Mokotów Sp. z o.o. � ������� ������ SHáQD���� Wilanów Investments Sp. z o.o. � ������� ������ SHáQD����������3RGPLRW�]DOH Q\�RG�37(�%$1.2:<�6�$����� )LQDQVH�$JHQW�7UDQVIHURZ\�6S��]�R�R��� ������ ������� SHáQD�

3R]RVWDáH�MHGQRVWNL�SRGSRU] GNRZDQH�XM WH�Z�NRQVROLGDFML�3RGPLRW\�ZVSyá]DOH QH�

��� &HQWUXP�2EVáXJL�%L]QHVX�6S��]�R�R�� ������� ������ SUDZ�ZáDVQR FL���� 3.2�&5(',7�68,66(��7RZDU]\VWZR�)XQGXV]\�,QZHVW\F\MQ\FK�6�$�� ������� ������ SUDZ�ZáDVQR FL���� :$:(/�+RWHO�'HYHORSPHQW�6S��]�R�R�� ������� ������ SUDZ�ZáDVQR FL�

3RGPLRW\�VWRZDU]\V]RQH���� %DQN�3RF]WRZ\�6�$�� �������� �������� SUDZ��ZáDVQR FL���� .ROHM�*RQGRORZD�-DZRU]\QD�.U\QLFND�6�$�� ������� ������ SUDZ�ZáDVQR FL���� (NRJLSV�6�$��–�Z�XSDGáR FL� ������ ������ SUDZ�ZáDVQR FL���� 3R]QD VNL�)XQGXV]�3RU F]H ��

.UHG\WRZ\FK�6S��]�R�R�� ������ ������ SUDZ�ZáDVQR FL���� +RWHO�-DQ�,,,�6RELHVNL�6S��]�R�R�� ���� ������ SUDZ�ZáDVQR FL���� $JHQFMD�,QZHVW\F\MQD�&253�6�$�� ��� ������ SUDZ�ZáDVQR FL� ��ZDUWR ü�XZ]JO GQLD�GRSáDW �FHORZ �Z�Z\VRNR FL�����PLOLRQD�]áRW\FK�1D�SRGVWDZLH�065���Ä3UH]HQWDFMD�VSUDZR]GD �ILQDQVRZ\FK´�NRQVROLGDFM �SHáQ �QLH�]RVWDá\�REM WH�Z\PLHQLRQH�QL HM�VSyáNL�]DOH QH��]H�Z]JO GX�QD�QLHLVWRWQR ü�LFK�GDQ\FK�ILQDQVRZ\FK���� ,QWHUQDWLRQDO�7UDGH�&HQWHU�6S��]�R�R��Z�OLNZLGDFML���� 3U]HGVL ELRUVWZR�,QIRUPDW\NL�%DQNowej „ Elbank” Sp. z o.o. w likwidacji, ��� 6RQHW�+XQJDU\�.IW�Z�OLNZLGDFML��VSyáND�]DOH QD�RG�,QWHOLJR�)LQDQFLDO�6HUYLFHV�6�$����

�����2 �\�� ¶±?³+�<¯E§·­¸¨,¢-¡T¯&§���±a¯T¹º¬J�»¬J¥ª¦E§T¨D Q©N¥º«¼�º¨D¦&�x¨/¢?± ¦&«\¨&­½¯&§-¤.¹.¾¿­ , «º­À¯E¢?©ª¯&²J¥����� ¢-¨,«-£ �

:�,�NZDUWDOH������URNX�]H�]GDU]H �PDM F\FK�ZSá\Z�QD�VWUXNWXU �*UXS\�.DSLWDáRZHM�QDOH \�Z\PLHQLü��•� REM FLH�XG]LDáyZ�Z�SRGZ\ V]RQ\P�NDSLWDOH�VSyáNL�&HQWUXP�2EVáXJL�%L]QHVX�6S��]�R�R��

3.2� %3� 6$� REM áD� ������� XG]LDá\� 6SyáNL� VWDQRZL FH� ������� XG]LDáX� Z� NDSLWDOH� ]DNáDGRZ\P� 6SyáNL��L� Z� JáRVDFK� QD� ]JURPDG]HQLX� ZVSyOQLNyZ�� &HQD� QDE\FLD� Z\QLRVáD� ������� W\VL F\� ]áRW\FK�� 6SyáND� MHVW�ZVSyOQ\P�SU]HGVL Z]L FLHP�%DQNX��0LDVWD�3R]QD �L�%XLOGFR�3R]QD �6�$��]�VLHG]LE �Z�/XNVHPEXUJX��=DGDQLHP�6SyáNL�MHVW�EXGRZD�L�HNVSORDWDFMD�KRWHOX�]ORNDOL]RZDQHJR�Z�3R]QDQLX��NWyU\�E G]LH�]DU] G]DQ\�SU]H]� PL G]\QDURGRZHJR� VLHFLRZHJR� RSHUDWRUD� 6KHUDWRQ�� 3.2� %3� 6$� ]RERZL ]DáD� VL � GR� XG]LHOHQLD�6SyáFH� NUHG\WX� LQZHVW\F\MQHJR� Z� NZRFLH� ������� W\VL F\� (852� RUD]� ]áRWRZHJR� NUHG\WX� REURWRZHJR� ]�OLPLWHP�]DGáX HQLD�UyZQ\P�UyZQRZDUWR FL�Z�]áRW\FK�SROVNLFK�NZRW\�������W\VL F\�(852��:�GQLX����VW\F]QLD������URNX�GRNRQDQR�ZSLVX�SRGZ\ V]HQLD�NDSLWDáX�]DNáDGRZHJR�6SyáNL�Z�.UDMRZ\P�5HMHVWU]H�6 GRZ\P��

•� XWZRU]HQLH�QRZHM�VSyáNL�320(5$1.$�6S��]�R�R���:� GQLX� ���PDUFD� ����� URNX� SRGSLVDQR� DNW� ]DZL ]DQLD� VSyáNL� 320(5$1.$� 6S�� ]� R�R�� 8G]LDáRZFDPL�6SyáNL�V �VSyáNL�]DOH QH�3.2�%3�6$��Z�W\P���� 3.2�,QZHVW\FMH�6S��]�R�R���NWyUD�REM áD�L�RSáDFLáD�����XG]LDáyZ�R�á F]QHM�ZDUWR FL��������]áRW\FK���� 'RP�0DNOHUVNL�%52.(5�6�$���NWyU\�REM á�L�RSáDFLá���XG]LDá\�R�á F]QHM�ZDUWR FL�����]áRW\FK��6SyáND�MHVW�]DáR RQD�Z�FHOX�UHDOL]RZDQLD�SURMHNWyZ�GHYHORSHUVNLFK�SURZDG]RQ\FK�SU]H]�3.2�,QZHVW\FMH�6S��]�R�R��

Page 36: MQD - PKO Bank Polski · 6nrqvrolgrzdq\ udsruw nzduwdoq\ ˘ =d nzduwdÆ urnx reurwrzhjr ˘ rehmpxm f\ rnuhv rg ˘ gr ˘ ˘ ˘ :duv]dzd

���

:�GQLX����NZLHWQLD������URNX�6SyáND�]RVWDáD�]DUHMHVWURZDQD�Z�.UDMRZ\P�5HMHVWU]H�6 GRZ\P��•� ]DNR F]HQLH� SRVW SRZDQLD� OLNZLGDF\MQHJR� VSyáNL� ]DOH QHM� %DQNX� –� 3.2� 7RZDU]\VWZR� )LQDQVRZH��

6S��]�R�R��=�GQLHP����OXWHJR������URNX�6SyáND�]RVWDáD�Z\NUH ORQD�]�.UDMRZHJR�5HMHVWUX�6 GRZHJR��•� ]PLDQ �QD]Z\�L�SU]HGPLRWX�G]LDáDOQR FL�VSyáNL�'RP�0DNOHUVNL�%52.(5�6�$��

5HDOL]XM F� ]DáR RQ � VWUDWHJL � 3.2� %3� 6$� GRNRQDQR� SU]HQLHVLHQLD� DNW\ZQR FL� EL]QHVRZHM� 6SyáNL� GR�%DQNRZHJR�'RPX�0DNOHUVNLHJR�3.2�%3�6$��3URFHV�WHQ�]DNR F]\á�VL ���NZLHWQLD������URNX��:� GQLX� ��� PDUFD� ����� URNX� 1DG]Z\F]DMQH� :DOQH� =JURPDG]HQLH� 6SyáNL� SRGM áR� XFKZDá � GRW\F] F �]PLDQ\� 6WDWXWX� 6SyáNL�� Z� W\P�� ]PLDQ\� QD]Z\� ILUP\� QD� %DQNRZH� 7RZDU]\VWZR� .DSLWDáRZH� 6�$�� RUD]�]PLDQ\�SU]HGPLRWX�G]LDáDOQR FL�6SyáNL��3U]HGPLRWHP�G]LDáDQLD�6SyáNL� MHVW�G]LDáDOQR ü�Z�REV]DU]H�SULYDWH�HTXLW\��=PLDQ\�]RVWDá\�]DUHMHVWURZDQH�Z�.UDMRZ\P�5HMHVWU]H�6 GRZ\P���NZLHWQLD������URNX��

:�VW\F]QLX�EU��3.2�%3�6$�GRNRQDáD�GRSáDW\�GR�VSyáNL�3.2�,QZHVW\FMH�6S��]�R�R��Z�Z\VRNR FL�������W\VL F\�]áRW\FK�]�SU]H]QDF]HQLHP�QD�UHDOL]DFM �SURMHNWX�LQZHVW\F\MQHJR�Ä0LDVWHF]NR�:LODQyZ´��

�����7 Á.Â�ÃEÄ�Â�Å,Æ-ÇÈsÉÊÇ�È?ËTÃ&Ì,Ä�Í\Å�Â�ÎIÏ\кÌ�ÑXÏ É\ÂTÃTÒTÎIÏ �:� ,� NZDUWDOH� ����� URNX� 3.2� %3� 6$� ZLDGF]\áD� QD� U]HF]� MHGQRVWHN� SRZL ]DQ\FK� �SRGSRU] GNRZDQ\FK���XVáXJL�Z�]DNUHVLH���� prowadzenia rachunków bankowych,��� SU]\MPRZDQLD�ORNDW���� XG]LHODQLD�NUHG\WyZ��Z�W\P�QD�G]LDáDOQR ü�OHDVLQJRZ ���� HPLVML�GáX Q\FK�SDSLHUyZ�ZDUWR FLRZ\FK���� pokrycia kosztów wynagrodzenia ]D� F]\QQR FL� L� XVáXJL� ZLDGF]RQH� QD� U]HF]� %DQNX� ]� W\W�� REVáXJL� NRQWD�

,QWHOLJR���� QDMPX�SRPLHV]F]H �ELXURZ\FK�L�XVáXJRZ\FK���� XG]LHODQLD� ]RERZL ]D � SR]DELODQVRZ\FK� ]� W\WXáX� OLQLL� NUHG\WRZ\FK�� JZDUDQFML� L� ELH F\FK� RSHUDFML�

Z\PLDQ\��:V]\VWNLH�WUDQVDNFMH�E\á\�]DZDUWH�QD�ZDUXQNDFK�U\QNRZ\FK��

,QIRUPDFMD� R� WUDQVDNFMDFK�3.2�%3�6$�]� MHGQRVWNDPL� SRZL ]DQ\PL�� NWyU\FK�ZDUWR ü� SU]HNUDF]D�Z\UD RQ �Z�]áRW\FK� UyZQRZDUWR ü� NZRW\� ���� W\VL F\�(852�� QLH�Z\QLNDM F\FK�]�ELH FHM� G]LDáDOQR FL� RSHUDF\MQHM�%DQNX��]RVWDáD�SU]HGVWDZLRQD�Z�SXQNFLH����NRPHQWDU]D���

��� = ÑÀÏ É\ÓNÒÀÌ�ÐxÏ�Ä&Ë&Ì&ÅDÌEÃ. 3.2%3 6$ Ñ , ÅEÑXÂ�Á�ͺÂ�Ô?È ���� Á&Ì&ÅEÕ ������ , ÃTÖºÌ&Á.Î×ÂEÆ-Ç�ÈsкÌ&Ë&Ä5ͺÂTÑ�Ì�ÑGÈ �

•� :HGáXJ�VWDQX�QD�NRQLHF�,�NZDUWDáX������URNX�3.2�%3�6$�SRVLDGDáD�RJyáHP�������SODFyZNL��Z�W\P����� Z� 2EV]DU]H� 5\QNX� 'HWDOLF]QHJR� VLHü� VSU]HGD \� OLF]\áD� ����� placówek, w tym: 12 Regionalnych

2GG]LDáyZ�'HWDOLF]Q\FK������RGG]LDáyZ�VDPRG]LHOQ\FK������RGG]LDá\�SRGSRU] GNRZDQH��:�VWRVXQNX�GR�VWDQX� QD� NRQLHF� ����� URNX� OLF]ED� SODFyZHN� RJyáHP� ]PQLHMV]\áD� VL � R� �� L� GRW\F]\áR� WR� RGG]LDáyZ�SRGSRU] GNRZDQ\FK��

�� Z� 2EV]DU]H� 5\QNX� .RUSRUDF\MQHJR� IXQNFMRQRZDá\� ��� SODFyZNL�� Z� W\P�� ���5HJLRQDOQ\FK� 2GG]LDáyZ�.RUSRUDF\MQ\FK������=HVSRáyZ�.OLHQWD�.RUSRUDF\MQHJR�L����Centrów Korporacyjnych.��

•� :�RNUHVLH�,�NZDUWDáX������URNX�OLF]ED�UDFKXQNyZ�RV]F] GQR FLRZR�–�UR]OLF]HQLRZ\FK��á F]QLH�]�DNW\ZQ\PL�NRQWDPL�,QWHOLJR�L�NRQWDPL�*UDIILWL��Z]URVáD�R�����W\VL F\�L�QD�NRQLHF�PDUFD�Z\QLRVáD�������W\VL F\��

•� 1D����PDUFD������URNX�OLF]ED�EDQNRPDWyZ�Z\QRVLáD�������L�Z�SRUyZQDQLX�GR�VWDQX�QD�NRQLHF������URNX�Z]URVáD� R� ��� V]WXN�� /LF]ED�Z\SáDW� ]� EDQNRPDWyZ�Z� ,� NZDUWDOH� EU��Z\QLRVáD� EOLVNR� ���PLOLRQ\� RSHUDFML� L�XWU]\PDáD�VL �QD�SR]LRPLH�]EOL RQ\P�GR�SRSU]HGQLHJR�NZDUWDáX���

•� /LF]ED� NDUW� EDQNRZ\FK� Z\HPLWRZDQ\FK� SU]H]� 3.2�%3� 6$�Z� ,� NZDUWDOH� EU�� Z]URVáD� R� ���� W\VL F\� L� QD�����PDUFD�EU��Z\QRVLáD�������W\VL F\��

•� 1D� ��� PDUFD� ����� URNX� ]DWUXGQLHQLH� Z� %DQNX� Z\QLRVáR� ������� HWDWyZ� L� E\áR� R� ���� HWDWyZ� QL V]H� Z�porównaniu do stanu na koniec 2004 roku. �

Page 37: MQD - PKO Bank Polski · 6nrqvrolgrzdq\ udsruw nzduwdoq\ ˘ =d nzduwdÆ urnx reurwrzhjr ˘ rehmpxm f\ rnuhv rg ˘ gr ˘ ˘ ˘ :duv]dzd

���

�����' É\Ï´Â�Ó\Â�Ô?Ã&Ì ØIÙNÏ9É\ÃTÈ.Ä7Ì�ÑÀ �������� %DQNRZR ü�GHWDOLF]QD��

•� W I kwartale 2005 roku stawki oprocentowania lokat terminowych oraz kredytów koQVXPSF\MQ\FK�RIHURZDQ\FK� NOLHQWRP� LQG\ZLGXDOQ\P� QLH� XOHJá\� ]PLDQRP��:�Z\QLNX� GHF\]ML� 533� ]� GQLD� ���PDUFD� EU���REQL DM FHM� RSURFHQWRZDQLH� SRGVWDZRZ\FK� VWyS� 1%3� R� ��� SE��� %DQN� ZSURZDG]Lá��zmiany do oferty dla klientów indywidualnych z dniem 15 kwietnia br.�

•� : UyG�SU]HSURZDG]RQ\FK�Z�,�NZDUWDOH������URNX�G]LDáD �GRW\F] F\FK�RIHUW\�GOD�NOLHQWyZ�LQG\ZLGXDOQ\FK�GR�QDMLVWRWQLHMV]\FK�QDOH DáR��

−� ZSURZDG]HQLH� RG� �� OXWHJR� EU�� QRZHJR� SURGXNWX� NUHG\WRZHJR� Ä3URJUDP� NUHG\WRZ\´�� ]PLHQLDM FHJR�IRUPXá �ZVSyáSUDF\� ]� NOLHQWHP� ]� GRW\FKF]DVRZHM�� SROHJDM FHM� QD� ILQDQVRZDQLX� MHG\QLH� ]GHILQLRZDQ\FK�SRWU]HE�NOLHQWD��QD�GRFHORZ �SR]ZDODM F �QD�HODVW\F]QH�NUHRZDQLH�UHODFML�]�NOLHQWHP�EH]�NRQFHQWURZDQLD�VL � QD� FHOX� ILQDQVRZDQLD�� SU]\� ]DFKRZDQLX� GRW\FKF]DVRZHJR� SR]LRPX� U\]\ND�� 'OD� SURGXNWX� oprócz XSURV]F]HQLD� SURFHGXU�� ]DVWRVRZDQR� RGPLHQQ � RG� RIHUW\� VWDQGDUGRZHM� NRQVWUXNFM � FHQRZ � ÄZ\ V]D�SURZL]MD��QL V]H�RSURFHQWRZDQLH�QRPLQDOQH´���

−� SU]HSURZDG]HQLH� DNFML� LQIRUPDF\MQHM� VNLHURZDQHM� GR� SRVLDGDF]\� 525�� GRW\F] FHM� XVáXJ� EDQNRZR FL�HOHNWURQLF]QHM�3.2�,QWHOLJR��P�LQ��G]L NL�NWyUHM�QDVW SLá�SU]\URVW�NOLHQWyZ�%DQNX�DNW\ZQLH�NRU]\VWDM F\FK�]� XVáXJ� EDQNRZR FL� HOHNWURQLF]QHM� ��Z� W\P� RNUHVLH� ]DZDUWR� ���� W\VL FH� XPyZ� R� NRU]\VWDQLH� ]� VHUZLVX�LQWHUQHWRZHJR� RUD]� WHOHIRQLF]QHJR� GR� REVáXJL� UDFKXQNyZ� RV]F] GQR FLRZR�UR]OLF]HQLRZ\FK� RUD]�UDFKXQNyZ�ELH F\FK�W\SX�3DUWQHU��

������� 5\QHN�PLHV]NDQLRZ\�:�,�NZDUWDOH������URNX�%DQN��

−� RG���VW\F]QLD�EU��ZSURZDG]Lá�GR�RIHUW\�NUHG\W�LQZHVWRUVNL�12:<�'20�5HPRQW�]�SUHPL �WHUPRL]RODF\MQ ��NWyU\� VWDQRZL� X]XSHáQLHQLH� RIHUW\� %DQNX� Z� ]DNUHsie kredytowania remontów i modernizacji zasobów PLHV]NDQLRZ\FK��

−� SU]HSURZDG]Lá� NDPSDQL � SURPRF\MQ � NUHG\WX� NRQVROLGDF\MQHJR� RUD]� SU]\JRWRZDá� NDPSDQL � SURPRF\MQ �NUHG\WyZ�PLHV]NDQLRZ\FK�:à$61<�. 7�+LSRWHF]Q\��NWyUD�UR]SRF] áD�VL ����PDUFD�EU��L�E G]LH�WUZDü�GR����F]HUZFD�EU���

−� GRNRQDá�PRG\ILNDFML� RIHUW\�0LHV]NDQLRZHJR�5DFKXQNX�3RZLHUQLF]HJR��SROHJDM FHM�QD�Z\G]LHOHQLX� WU]HFK�W\SyZ� UDFKXQNyZ� GRVWRVRZDQ\FK� GR� FKDUDNWHUX� WUDQVDNFML� ]DZLHUDQ\FK� QD� U\QNX� QLHUXFKRPR FL�� Z� W\P��UDFKXQNyZ�RWZDUWHJR�L�]DPNQL WHJR��SU]H]QDF]RQ\FK�GOD�LQZHVWRUyZ�L�VáX F\FK�GR�JURPDG]HQLD� URGNyZ�ZSáDFDQ\FK� SU]H]� QDE\ZFyZ� PLHV]ND � RUD]� UDFKXQNX� WUDQVDNF\MQHJR�� SU]H]QDF]RQHJR� GOD� NOLHQWyZ�LQG\ZLGXDOQ\FK�QDE\ZDM F\FK�PLHV]NDQLD�QD�U\QNX�ZWyUQ\P�–�]PLDQD�ZHV]áD�Z� \FLH�RG���NZLHWQLD�EU��

������� %DQNRZR ü�NRUSRUDF\MQD�:�,�NZDUWDOH������URNX�%DQN���−� SRGSLVDá�]�SRGPLRWHP�]�VHNWRUD�Z\WZDU]DQLD�L�SU]HWZDU]DQLD�SURGXNWyZ�URS\�QDIWRZHM�XPRZ\�JZDUDQFML�QD�

á F]Q � NZRW � ���� PLOLRQyZ� ]áRW\FK�� SU]\� F]\P� QD� ��� PDUFD� EU�� á F]QD� NZRWD� XPyZ� SRGSLVDQ\FK� ]� W\P�NUHG\WRELRUF �Z\QRVLáD�����PLOLRQ\�]áRW\FK��

−� XG]LHOLá� NUHG\WX� REURWRZHJR� L� LQZHVW\F\MQHJR� SURGXFHQWRZL� Sá\WHN� FHUDPLF]Q\FK� QD� á F]Q � NZRW ������PLOLRQyZ�]áRW\FK��

−� ]RUJDQL]RZDá� NUHG\W� REURWRZ\� Z� IRUPLH� NRQVRUFMXP� EDQNRZHJR� Z� Z\VRNR FL� ��� PLOLRQyZ� 86'� GOD�SRGPLRWX� G]LDáDM FHJR� Z� EUDQ \� VWRF]QLRZHM� �XG]LDá� 3.2� %3� 6$� Z\QLyVá� ����� PLOLRQD� 86'�� –�]DEH]SLHF]HQLH�NUHG\WX�VWDQRZL�SRU F]HQLH�6NDUEX�3D VWZD��

−� ]RUJDQL]RZDá� F]WHU\� HPLVMH� REOLJDFML� NRPXQDOQ\FK�QD� á F]Q � NZRW � ���PLOLRQyZ�]áRW\FK�P�LQ�� GOD��PLDVWD�=DPR ü�����PLOLRQyZ�]áRW\FK��L�PLDVWD� ZLQRXM FLH�����PLOLRQyZ�]áRW\FK���

−� ]RUJDQL]RZDá� GZLH� XPRZ\� HPLVML� REOLJDFML� NRUSRUDF\MQ\FK�� GOD� SRGPLRWX� G]LDáDM FHJR� Z� EUDQ \�HQHUJHW\F]QHM� Z� Z\VRNR FL� ���� PLOLRQyZ� ]áRW\FK� �]� JZDUDQFM � ]DPNQL FLD� HPLVML�� RUD]� GOD� SRGPLRWX�G]LDáDM FHJR�Z�VHNWRU]H�ILQDQVRZ\P�Z�Z\VRNR FL�����PLOLRQyZ�]áRW\FK��EH]�JZDUDQFML�]DPNQL FLD�HPLVML���

−� RG����OXWHJR�EU��ZSURZDG]Lá�GR�RIHUW\�QRZ\�SURGXNW�Ä5DFKXQHN�SRZLHUQLF]\´��QD�SRGVWDZLH�]QRZHOL]RZDQHM�Z�PDMX������URNX�XVWDZ\�3UDZR�%DQNRZH��Z�NWyUHM�Z\RGU EQLRQR�JUXS �UDFKXQNyZ�SRZLHUQLF]\FK���

−� SU]HGáX \á�SURPRF\MQH�ZDUXQNL�VSU]HGD \�SURGXNWyZ�RIHURZDQ\FK�Z�UDPDFK�3URJUDPX�(XURSHMVNLHJR�RUD]�V\VWHPX�EDQNRZR FL�HOHNWURQLF]QHM�0XOWLFDVK��

Page 38: MQD - PKO Bank Polski · 6nrqvrolgrzdq\ udsruw nzduwdoq\ ˘ =d nzduwdÆ urnx reurwrzhjr ˘ rehmpxm f\ rnuhv rg ˘ gr ˘ ˘ ˘ :duv]dzd

���

:�UDPDFK�ZVSyáSUDF\�]�EDQNDPL�L�LQVW\WXFMDPL�ILQDQVRZ\PL�Z�,�NZDUWDOH������URNX�%DQN�SRGSLVDá��−� XPRZ �,6'$�]�EDQNLHP�]DJUDQLF]Q\P�RUD]�GZLH�XPRZ\�UDPRZH��Z�W\P�XPRZ �,6'$�]�EDQNLHP�NUDMRZ\P�

RUD]�XPRZ �GOD�WUDQVDNFML�GáX Q\PL�SDSLHUDPL�ZDUWR FLRZ\PL�]�NUDMRZ �LQVW\WXFM �ILQDQVRZ ��−� DQHNV� GR� XSU]HGQLR� ]DZDUWHM� XPRZ\� UDPRZHM� GOD� WUDQVDNFML� GáX Q\PL� SDSLHUDPL� ZDUWR FLRZ\PL��

SRV]HU]DM F\� PR OLZR ü� ]DZLHUDQLD� WUDQVDNFML� R� GRGDWNRZH� IXQGXV]H� �DQHNV� ]DZDUW\� ]� NUDMRZ � LQVW\WXFM �ILQDQVRZ ���

−� XPRZ �ZVSyáSUDF\�SU]\�VSU]HGD \�(XURSROLV\�]�.RUSRUDFM �8EH]SLHF]H �.UHG\WyZ�(NVSRUWRZ\FK�6�$���−� Ä8PRZ � SRU F]HQLD� SRUWIHOD� NUHG\WRZHJR´� ]� %DQNLHP� *RVSRGDUVWZD� .UDMRZHJR� GRW\F] F � SRU F]H �

XG]LHODQ\FK�SU]H]�%*.�]H� URGNyZ�)XQGXV]X�3RU F]H �8QLMQ\FK��−� GZLH�XPRZ\�VWDQG�E\�QD�á F]Q �NZRW �����PLOLRQyZ�]áRW\FK��

������� ']LDáDOQR ü�QD�U\QNX�SLHQL Q\P�:�,�NZDUWDOH������URNX�Z�UDPDFK�G]LDáDOQR FL�QD�U\QNX�SLHQL Q\P�%DQN��−� XWU]\P\ZDá� OLPLWRZDQ � HNVSR]\FM � QD� U\]\NR� VWRS\� SURFHQWRZHM� L� GRVWRVRZ\ZDá� ELH F � SROLW\N �

LQZHVW\F\MQ �GR�V\WXDFML�Z\VW SXM FHM�QD�U\QNX��−� ]ZL NV]\á�LQZHVW\FMH�Z�LQVWUXPHQW\�QRPLQRZDQH�Z�ZDOXWDFK�REF\FK���GR�SRUWIHOD�SDSLHUyZ�ZDUWR FLRZ\FK�

GRNRQDQR� GDOV]\FK� ]DNXSyZ� REOLJDFML� QRPLQRZDQ\FK� Z� (85� L� 86'�� D� WDN H� Z]URVáR� ]DDQJD RZDQLH� Z�LQVWUXPHQW\�);�VZDS�L�ORNDW\�PL G]\EDQNRZH��

−� ]DZDUá�NROHMQ �WUDQVDNFM �&,56��&XUUHQF\�,QWHUHVW�5DWH�6ZDS��� URGNL�SR]\VNDQH�Z�UDPDFK�WHM�RSHUDFML�E\á\�SU]H]QDF]RQH�QD�ILQDQVRZDQLH�NUHG\WyZ�XG]LHODQ\FK�Z�&+)��

������� ']LDáDOQR ü�PDNOHUVND�=�XZDJL�QD�VWDá\�Z]URVW�DNW\ZyZ�NOLHQWyZ�Z�]ZL ]NX�]H�]ZL NV]DM F �VL �VNDO �G]LDáDOQR FL�%DQNRZHJR�'RPX�0DNOHUVNLHJR�3.2�%3�6$��%'0���Z�FHOX�]DEH]SLHF]HQLD�Z\NRQDQLD�QRUP�RNUH ORQ\FK�Z�UR]SRU] G]HQLX�5DG\�Ministrów z dnia 27 maja 2003 roku Z� VSUDZLH� RNUH OHQLD� ZLHONR FL� URGNyZ� ZáDVQ\FK� SU]H]QDF]RQ\FK� QD�SURZDG]HQLH�SU]H]�EDQN�G]LDáDOQR FL�PDNOHUVNLHM�Z�]DOH QR FL�RG�UR]PLDUyZ�Z\NRQ\ZDQHM�G]LDáDOQR FL��']��8��1U������SR]�������Z�GQLX����PDUFD������URNX�=DU] G�%DQNX�SRGM á�XFKZDá �Z�VSUDZLH�]ZL NV]HQLD�IXQGXV]X�QD� G]LDáDOQR ü� PDNOHUVN � R� ���� PLOLRQyZ� ]áRW\FK� GR� á F]QHM� Z\VRNR FL� ���� PLOLRQyZ� ]áRW\FK�� 2VWDWHF]Q �GHF\]M � Z� VSUDZLH� SR]LRPX� IXQGXV]X� Z\G]LHORQHJR� QD� G]LDáDOQR ü� PDNOHUVN � SRGHMPLH� =Z\F]DMQH� :DOQH�=JURPDG]HQLH�Z�,,�NZDUWDOH������URNX��:�,�NZDUWDOH������URNX��−� REURW\� %'0� QD� U\QNX� DNFML� Z\QLRVá\� ������ PLOLRQyZ� ]áRW\FK� L� E\á\� R� ���� Z\ V]H� QL � Z� SRSU]HGQLP�

NZDUWDOH� L� SRQDG� GZXNURWQLH�Z\ V]H�Z� VWRVXQNX� GR� DQDORJLF]QHJR� RNUHVX� URNX� XELHJáHJR� �Z� W\P� RNUHVLH�REURW\�QD�U\QNX�Z]URVá\�R�������

−� %'0� E\á� OLGHUHP� UyZQLH � QD� U\QNX� REOLJDFML� ]H� UHGQLP� XG]LDáHP� Z� REURWDFK� *3:� Z\QRV] F\P� ������,�SR]\FMD�QD�U\QNX���R����SS��Z\ V]\P�QL �Z�DQDORJLF]Q\P�RNUHVLH�URNX�XELHJáHJR��à F]QH�REURW\�%'0�QD�U\QNX�REOLJDFML�Z\QLRVá\�����PLOLRQyZ�]áRW\FK�L�E\á\�R�����Z\ V]H�QL �Z�,�NZDUWDOH�XELHJáHJR�URNX��

−� %'0� SHáQLá� IXQNFMH� RIHUXM FHJR� GOD� VSyáHN�� =DNáDG\� 7ZRU]\Z� 6]WXF]Q\FK� = ENRZLFH� L� &LHFK� 6�$���à F]QD�ZDUWR ü�HPLVML�W\FK�VSyáHN�Z\QLRVáD�������PLOLRQD�]áRW\FK��

−� opracowano prospekty emisyjne: Polskiego Górnictwa Naftowego i Gazownictwa (PGNiG), Holdingu Zremb Gorzów S.A., Spray S.A.��SURVSHNW\�W\FK�VSyáHN�]RVWDá\�]áR RQH�GR�.3:L*�Z�,,�NZDUWDOH�EU��

1D� NRQLHF�PDUFD������URNX�%'0�SURZDG]L���� W\VL F\� UDFKXQNyZ��R���� W\VL F\�ZL FHM�QL �QD�NRQLHF������URNX���Z�W\P�����W\VL F\�UDFKXQNyZ�LQZHVW\F\MQ\FK�L�����W\VL F\�UDFKXQNyZ�UHMHVWURZ\FK��

����� , Ã.ÑÀÈ.Ä5Í\Ò&Æ-ÇÈsÅEÂ�ЪÏ�Í\ÂTÓ-Ì�ÑGÈ �1DMZD QLHMV]H� G]LDáDQLD� R� FKDUDNWHU]H� LQZHVW\F\MQ\P� SU]HSURZDG]RQH� SU]H]�3.2�%3� 6$�Z� ,� NZDUWDOH� �����URNX�]RVWDá\�RSLVDQH�Z�SXQNFLH�����QLQLHMV]HJR�NRPHQWDU]D��

�����5 È.Ä5Í\ÁTÕ.ÅDÍ\ÕTÁTÒ�ɺÂ�ÆNÇ % ÂTÃTÅ�Õ �5HRUJDQL]DFMD���:�,� NZDUWDOH������ URNX�G]LDáDQLD�%DQNX��Z�]DNUHVLH� RUJDQL]DFML� L� IXQNFMRQRZDQLD� MHGQRVWHN� RUJDQL]DF\MQ\FK�%DQNX�� NRQFHQWURZDá\� VL � QD� ]DSHZQLHQLX� VSUDZQHJR� L� HIHNW\ZQHJR� IXQNFMRQRZDQLD� ZGUR RQ\FK� Z� URNX�XELHJá\P� ]PLDQ� RUJDQL]DF\MQ\FK�� :� V]F]HJyOQR FL� GRW\F]\á\� RQH� UHDOL]DFML� ]DGD � ]ZL ]DQ\FK� ]� REVáXJ �

Page 39: MQD - PKO Bank Polski · 6nrqvrolgrzdq\ udsruw nzduwdoq\ ˘ =d nzduwdÆ urnx reurwrzhjr ˘ rehmpxm f\ rnuhv rg ˘ gr ˘ ˘ ˘ :duv]dzd

���

NOLHQWyZ�L�VSU]HGD �SURGXNWyZ�� MDN�UyZQLH �]H�ZVSyáG]LDáDQLHP�MHGQRVWHN�RUJDQL]DF\MQ\FK�%DQku i komórek RUJDQL]DF\MQ\FK�&HQWUDOL���:GUR HQLH�=LQWHJURZDQHJR�6\VWHPX�,QIRUPDW\F]QHJR��:�,�NZDUWDOH������URNX�JáyZQH�SUDFH�Z�UDPDFK�SURMHNWX�=6,�NRQFHQWURZDá\�VL �QD��−� kontynuacji prac nad opracowaniem projektów technicznych i oprogramowaniem zatwierdzon\FK� SU]H]�

%DQN�ÄSURMHNWyZ�V]F]HJyáRZ\FK´�GOD�RF]HNLZDQ\FK�IXQNFMRQDOQR FL�2SURJUDPRZDQLD�=6,���−� RSUDFRZDQLX�VNU\SWyZ�WHVWRZ\FK�L�SU]HSURZDG]HQLX�WHVWyZ�V\VWHPRZ\FK�GOD�SU]\JRWRZDQ\FK�UR]ZL ]D ��−� SU]\JRWRZDQLX� URGRZLVND�GR�Z\NRQDQLD�DNFHSWDF\MQ\FK�WHVWyZ�X \WNRZ\FK�8$7��XVHU�DFFHSWDQFH�WHVW��L�

opracowaniu nowych skryptów testowych,�−� SU]HSURZDG]HQLX�SURFHVX�V]NROH �GOD�VXSHUWUHQHUyZ���−� UR]SRF] FLX�PDSRZDQLD�GDQ\FK�]�V\VWHPX�=25%$�GR�NRQZHUVML�GR�=6,���−� SURZDG]HQLX�SUDF�VSUDZG]DM F\FK�G]LDáDQLH�LQWHUIHMVyZ�GOD�7HUPLQDOD�)LQDQVRZHJR���−� WHVWRZDQLX�ZVSyáG]LDáDQLD�2SURJUDPRZDQLD�=6,�]�DSOLNDFMDPL�Z\PDJDQ\PL�GOD�REVáXJL�NDUW�SáDWQLF]\FK�L�

NUHG\WRZ\FK���−� SU]\JRWRZDQLX�LQIUDVWUXNWXU\�GOD�XUXFKRPLHQLD�RGG]LDáX�PRGHORZHJR���ODERUDWRULXP��

�����3 Ì�É-ÌDÄ5Í\ÂTÓ?ÈsË&Ì&Å,Ì&Ã.Â�ÃTÏ´Â �2FHQ\�UDWLQJRZH�%DQNX�•� :�GQLX����VW\F]QLD������URNX�DJHQFMD�UDWLQJRZD�0RRG\¶V�SRGQLRVáD�RFHQ �VLá\�ILQDQVRZHM�3.2�%3�6$�]�'�

SOXV�]�SHUVSHNW\Z �SR]\W\ZQ �QD�&�PLQXV�]�SHUVSHNW\Z �SR]\W\ZQ ��3R]RVWDáH�RFHQ\�QLH�XOHJá\�]PLDQLH��•� :�GQLX���OXWHJR������URNX�%DQN�RWU]\PDá�GDWRZDQ\�QD�JUXG]LH ������URNX�UDSRUW�DJHQFML�UDWLQJRZHM�&DSLWDO�

,QWHOOLJHQFH� QD� WHPDW� 3.2� %3� 6$�� Z� NWyU\P� REQL RQD� ]RVWDáD� RFHQD� ZVSDUFLD� 3.2� %3� 6$� ]� �� QD� ���SR]RVWDáH�RFHQ\�QLH�XOHJá\�]PLDQLH���=PLDQ �RFHQ\�DJHQFMD�X]DVDGQLáD�REQL HQLHP�XG]LDáX�6NDUEX�3D VWZD�Z�NDSLWDOH�DNF\MQ\P�%DQNX��

1DJURG\�L�Z\Uy QLHQLD�SU]\]QDQH�Z�,�NZDUWDOH������URNX�����•� Ä'HELXW������5RNX´�QD�:DUV]DZVNLHM�*LHáG]LH�3DSLHUyZ�:DUWR FLRZ\FK���QDJURGD�SU]\]QDQD�SU]H]�*D]HW �

*LHáG\�3$5.,(7�]D�XELHJáRURF]Q �SU\ZDW\]DFM �3.2�%3�6$�–�QDMZL NV] �Z�KLVWRULL�ZDUV]DZVNLHM�*LHáG\��OXW\��������

•� „ Superbrands Polska 2004” �� W\WXá� SU]\]QDQ\� GOD� %DQNX� Z� X]QDQLX� GOD� SU]RGXM FHM� SROVNLHM� PDUNL� Z�VHNWRU]H�ILQDQVRZ\P��OXW\��������

•� Ä7HJR��NWyU\�]PLHQLD�SROVNL�SU]HP\Vá´���KRQRURZ\� W\WXá�SU]\]QDQ\�3UH]HVRZL�3.2�%3�6$�SU]H]�3ROVNLH�7RZDU]\VWZR�:VSLHUDQLD�3U]HGVL ELRUF]R FL��Z\GDZFD�0LHVL F]QLND�*RVSRGDUF]HJR�Ä1RZ\�3U]HP\Vá´��]D�GRSURZDG]HQLH�GR�SU\ZDW\]DFML�%DQNX��OXW\��������

']LDáDOQR ü�VSRQVRUVND�L�FKDU\WDW\ZQD��:� ,� NZDUWDOH� ����� URNX� G]LDáDOQR ü� VSRQVRUVND� L� FKDU\WDW\ZQD� %DQNX� XNLHUXQNRZDQD� E\áD� JáyZQLH� QD�ZVSLHUDQLH�NXOWXU\��UDWRZDQLH� \FLD�L�]GURZLD��Z�W\P��−� NRQW\QXRZDQR�GáXJRIDORZ\�SURJUDP�Ä3.2�%DQN�3ROVNL�.XOWXU]H�1DURGRZHM´��Z�UDPDFK�NWyUHJR�%DQN�E\á�

PHFHQDVHP��UHQRZDFML�NRSLL�IUHVNX�0LFKDáD�$QLRáD�SW��Ä6 G�2VWDWHF]Q\´�L�XURF]\VWR FL�XGRVW SQLHQLD�WHJR�G]LHáD�SXEOLF]QR FL��NWyUD�RGE\áD�VL �Z�0X]HXP�1DURGRZ\P�Z�.UDNRZLH��Z�UDPDFK�SURJUDPX�Ä1D�WURSDFK�(XURS\´�� XURF]\VWHJR� NRQFHUWX� Ä9� :LHONL� 5HFLWDO´�� NWyU\� RGE\á� VL � ]� RND]ML� ���� URF]QLF\� LVWQLHQLD�8QLZHUV\WHWX�$GDPD�0LFNLHZLF]D�Z�3R]QDQLX��Z\VWDZ\�PDQXVNU\SWyZ�WRZDU]\V] FHM����:LHONDQRFQHPX�)HVWLZDORZL�/XGZLJD�YDQ�%HHWKRYHQD��

−� NRQW\QXRZDQR�GáXJRIDORZ\�SURJUDP�Ä3.2�%DQN�3ROVNL�%OLVNR�&LHELH´�Z�UDPDFK�NWyUHJR�%DQN�P�LQ��E\á�VSRQVRUHP� 3U]HJO GX� 3LRVHQNL� $NWRUVNLHM� ZH�:URFáDZLX� RUD]� PL G]\QDURGRZHM� LPSUH]\� Z� QDUFLDUVWZLH�biegowym „ Bieg Piastów” ,�

−� %DQN� ZVSLHUDá� LQVW\WXFMH� G]LDáDM FH� Z� REV]DU]H� SURPRFML� L� RFKURQ\� ]GURZLD� P�LQ�� )XQGDFM � QD� U]HF]�3U]HV]F]HSyZ� : WURE\� L� :VSLHUDQLD� 3RVW SX� Z� &KLUXUJLL� 3U]HZRGX� 3RNDUPRZHJR�� )XQGDFM � 6áX E\�Zdrowia Samodzielnego Publicznego Wojewódzkiego Szpitala Zespolonego w Szczecinie, Szpital Zachodni LP��-DQD�3DZáD�,,�Z�*URG]LVNX�0D]RZLHFNLP�RUD]�&DULWDV�3ROVND�L�3&.�=DU] G�*áyZQ\���SRPRF�RILDURP�NDWDNOL]PX�Z�$]ML���

��

Page 40: MQD - PKO Bank Polski · 6nrqvrolgrzdq\ udsruw nzduwdoq\ ˘ =d nzduwdÆ urnx reurwrzhjr ˘ rehmpxm f\ rnuhv rg ˘ gr ˘ ˘ ˘ :duv]dzd

���

��� = ÑÀÏ É\ÓNÒÀÌ�ÐxÏ�Ä&Ë&Ì&ÅDÌEÃ. Ð\Ì�ËTÎIÏ<ÌEÍNÚ�ÑÛɺÂ�Ô?È ÃTÒEÆ-ÜGÑÝÏ\ÅEÑXÂ�Á�ͺÂ�Ô?È ���� Á&Ì&ÅEÕ ��3RZV]HFKQH�7RZDU]\VWZR�(PHU\WDOQH�%$1.2:<�6�$��:� ,� NZDUWDOH� ����� URNX�ZDUWR ü� DNW\ZyZ�%DQNRZHJR�2)(�Z]URVáD� R� ����PLOLRQyZ�]áRW\FK�Z� VWRVXQNX� GR��VWDQX�QD� NRQLHF� ,9� NZDUWDáX� ����� URNX��1D� NRQLHF� ,� NZDUWDáX� ����� URNX�ZDUWR ü� DNW\ZyZ�%DQNRZHJR�2)(�Z\QRVLáD�������PLOLRQ\�]áRW\FK��/LF]ED�F]áRQNyZ�%DQNRZHJR�2)(�QD�NRQLHF� ,�NZDUWDáX������ URNX�Z\QRVLáD����������=DUyZQR�SRG�Z]JO GHP�ZDUWR FL�DNW\ZyZ�MDN�L�OLF]E\�F]áRQNyZ�%DQNRZ\�2)(�]DMPRZDá�QD�NRQLHF�,�NZDUWDáX������URNX���PLHMVFH�QD�U\QNX�RWZDUW\FK�IXQGXV]\�HPHU\WDOQ\FK��:�SLHUZV]\FK�GQLDFK�NZLHWQLD������URNX�.RPLVMD�1DG]RUX�8EH]SLHF]H � L�)XQGXV]\�(PHU\WDOQ\FK�SRGDáD�GR�SXEOLF]QHM�ZLDGRPR FL�]HVWDZLHQLH�VWyS�]ZURWX�ZUD]�]�Z\VRNR FL � UHGQLHM�ZD RQHM�L�PLQLPDOQHM�VWRS\�]ZURWX�ZV]\VWNLFK� G]LDáDM F\FK� QD� U\QNX� IXQGXV]\� HPHU\WDOQ\FK� ]D� RNUHV� RG� ��� PDUFD� ����� URNX� GR� ��� PDUFD������� URNX�� %DQNRZ\� 2)(� SR� UD]� VLyGP\� ]� U] GX� ]QDOD]á� VL � QD� SLHUZV]HM� SR]\FML� ]� Z\QLNLHP� ���������SU]\� UHGQLHM�ZD RQHM�UyZQHM����������&HQWUXP�(OHNWURQLF]Q\FK�8VáXJ�3áDWQLF]\FK�H6HUYLFH�6�$��:� ,� NZDUWDOH� ����� URNX� Z� WHUPLQDODFK� H6HUYLFH� 6�$�� Z\JHQHURZDQR� WUDQVDNFMH� R� ZDUWR FL� ������ PLOLRQyZ�]áRW\FK���/LF]ED� ]DLQVWDORZDQ\FK� WHUPLQDOL� QD� NRQLHF� ,� NZDUWDáX� ����� URNX�Z\QRVLáD� ������� V]WXN�� FR� R]QDF]D�Z]URVW��R� ������ Z� VWRVXQNX� GR� VWDQX� QD� NRQLHF� ����� URNX�� 8G]LDá� 6SyáNL� Z� U\QNX� DNFHSWDFML� NDUW� SáDWQLF]\FK� SRG�Z]JO GHP�SRVDGRZLRQ\FK�WHUPLQDOL�RVL JQ á�SR]LRP�������:� ,� NZDUWDOH� ����� URNX� 6SyáND� UR]V]HU]\áD� ]DNUHV� G]LDáDQLD� R� ZLDGF]HQLH� XVáXJL� Z� ]DNUHVLH� GRáDGRZD ��SUH�SDLG� WHOHIRQyZ� NRPyUNRZ\FK� RUD]� SR]\VNDáD� QRZ\FK� NOLHQWyZ� VWUDWHJLF]Q\FK� VSR UyG� GX \FK� VLHFL�KDQGORZ\FK���:� GQLX� ��� PDUFD� ����� URNX� XVáXJD� H6HUYLFH� Ä$XWRU\]DFMD� WUDQVDNFML� Z\NRQ\ZDQ\FK� ]D� SRPRF � NDUW�SáDWQLF]\FK´�RWU]\PDáD�0HGDO�(XURSHMVNL�GOD�Z\UREyZ�L�XVáXJ� QD�HXURSHMVNLP�SR]LRPLH��8VáXJD� WD�RWU]\PDáD�WDN H�UHIHUHQFMH�ZLDU\JRGQR FL�L�Z\VRNLHM�MDNR FL�3ROVNLHM�,]E\�+RWHODUVWZD��

%DQNRZ\�)XQGXV]�/HDVLQJRZ\�6�$��:� ,� NZDUWDOH� ����� URNX� 6SyáND� ]DZDUáD� XPRZ\� OHDVLQJX� R� ZDUWR FL� ��� PLOLRQyZ� ]áRW\FK�� :HGáXJ� GDQ\FK�RSXEOLNRZDQ\FK�Z�5]HF]SRVSROLWHM�6SyáND�SR�,�NZDUWDOH������URNX�SODVRZDáD�VL �QD����SR]\FML�SRG�Z]JO GHP�ZDUWR FL�QHWWR� URGNyZ�WUZDá\FK�RGGDQ\FK�Z�OHDVLQJ���:� ,� NZDUWDOH� ����� URNX� 6SyáND� SRGM áD� ZVSyáSUDF � ]� QRZ\P� XEH]SLHF]\FLHOHP� Z� ]DNUHVLH� XEH]SLHF]H �NRPXQLNDF\MQ\FK��:VSyáSUDFD�WD�PD�QD�FHOX�XSURV]F]HQLH�L�]PQLHMV]HQLH�NRV]WyZ�REVáXJL��:� ,� NZDUWDOH� ����� URNX� 6SyáND� ]DZDUáD� SLHUZV]H� XPRZ\� OHDVLQJX� ]� SU]HGVL ELRUVWZDPL�� NWyUH� ILQDQVXM � MH��]�GRWDFML�]�IXQGXV]\�VWUXNWXUDOQ\FK�8QLL�(XURSHMVNLHM��

,QWHOLJR�)LQDQFLDO�6HUYLFHV�6�$���:� ,� NZDUWDOH� ����� URNX� 6SyáND� SR]\VNDáD� ��� W\VL FH� QRZ\FK� NOLHQWyZ� L� QD� NRQLHF� ,� NZDUWDáX� ����� URNX�SRVLDGDáD� SRQDG� ���� W\VL F\� NOLHQWyZ�� 3RG� Z]JO GHP� OLF]E\� UDFKXQNyZ� XG]LDá� ,QWHOLJR� Z� U\QNX� XVáXJ�EDQNRZR FL�LQWHUQHWRZHM�QLH�]PLHQLá�VL �Z�VWRVXQNX�GR�VWDQX�QD�NRQLHF������URNX�L�Z\QRVLá�QD����PDUFD������URNX��������à F]QD�ZDUWR ü�ORNDW�QD�NRQLHF�,�NZDUWDáX������URNX�Z\QRVLáD�����PLOLRQyZ�]áRW\FK��2]QDF]D�WR�� H�SRGF]DV�SLHUZV]\FK� �� PLHVL F\� ����� URNX� ZDUWR ü� ]GHSRQRZDQ\FK� SU]H]� NOLHQWyZ� ,QWHOLJR� URGNyZ� Z]URVáD� R�����PLOLRQyZ�]áRW\FK���:� ,�NZDUWDOH������URNX� NOLHQFL� ,QWHOLJR�]D� SR UHGQLFWZHP�V\VWHPyZ�LQIRUPDW\F]Q\FK�6SyáNL�PRJOL� QDE\ZDü�XEH]SLHF]HQLD�RIHURZDQH�SU]H]�3=8�L�3=8� \FLH�RUD]�MHGQRVWNL�XF]HVWQLFWZD�3.2�&UHGLW�6XLVVH�7),�6�$��:� GQLX� �� VW\F]QLD� ����� URNX� 6SyáND� RWU]\PDáD� FHUW\ILNDW� ]JRGQR FL� ]� QRUP � ,62� ���������� Z� ]DNUHVLH�SURMHNWRZDQLD� UR]ZRMX� RSURJUDPRZDQLD�� ZGUD DQLD� ]PLDQ� GR� SURGXNFML�� LQVWDORZDQLD� ]PLDQ� L� XWU]\PDQLD�systemów. �:� GQLX� �� OXWHJR� ����� URNX� 6SyáND� X]\VNDáD� ]ZURW� QDGZ\ NL� SRGDWNX� 9$7� Z� NZRFLH� SRQDG� ��� PLOLRQyZ�]áRW\FK���

Page 41: MQD - PKO Bank Polski · 6nrqvrolgrzdq\ udsruw nzduwdoq\ ˘ =d nzduwdÆ urnx reurwrzhjr ˘ rehmpxm f\ rnuhv rg ˘ gr ˘ ˘ ˘ :duv]dzd

���

3.2�,QZHVW\FMH�6S��]�R�R���:�,�NZDUWDOH������URNX�3.2�,QZHVW\FMH�6S��]�R�R��SURZDG]LáD�G]LDáDQLD�VWDQRZL FH�NRQW\QXDFM �UHDOL]RZDQ\FK�projektów inwestycyjnych: „ Marina Mokotów” i „ Miasteczko Wilanów” w Warszawie oraz „ Trzy Gracje” �Z�6RSRFLH��Z�]DNUHVLH�VSU]HGD \�ORNDOL����:�,�NZDUWDOH������URNX�NRQW\QXRZDQH�E\á\�UyZQLH �SUDFH�SU]\JRWRZDZF]H�GR�UR]SRF] FLD�UHDOL]DFML�SURMHNWX�„ Centrum Biznesu Fort Mokotów” . �:� GQLX� ��� PDUFD� ����� URNX� SRGSLVDQR� DNW� ]DZL ]DQLD� VSyáNL� 320(5$1.$� 6S�� ]� R�R��� Z� NWyUHM��3.2� ,QZHVW\FMH� 6S�� ]� R�R�� REM áD� ����� �� XG]LDáyZ�� 6SyáND� ]DáR RQD� ]RVWDáD� Z� FHOX� UHDOL]DFML� SURMHNWyZ�GHYHORSHUVNLFK�SURZDG]RQ\FK�SU]H]�3.2�,QZHVW\FMH�6S��]�R�R��=� GQLHP� �� OXWHJR� ����� URNX� GRNRQDQR� ]PLDQ\� VLHG]LE\� 3.2� ,QZHVW\FMH� 6S�� ]� R�R�� 2EHFQLH� VLHG]LED� 6SyáNL�PLH FL�VL �Z�EXG\QNX�&HQWUXP�)LQDQVRZHJR�3XáDZVND��

&HQWUXP�)LQDQVRZH�3XáDZVND�6S��]�R�R���:� ,� NZDUWDOH� ����� URNX� SR]LRP� Z\QDM FLD� SRZLHU]FKQL� ELXURZ\FK� L� KDQGORZ\FK� Z� EXG\QNX� &HQWUXP�)LQDQVRZH�3XáDZVND�]ZL NV]\á�VL �Z�VWRVXQNX�GR�NR FD������URNX�R�������L�Z\QRVLá����������6WDQ� REáR HQLD�� XWU]\P\ZDQLH� Z\VRNLHJR� VWDQGDUGX� EXG\QNX� RUD]� UDFMRQDOQD� SROLW\ND� NRV]WyZ� HNVSORDWDFML�JZDUDQWXM � RVL JQL FLH� SU]\FKRGyZ� QD� ]DNáDGDQ\P� SR]LRPLH�� =DJUR HQLHP� UHDOL]DFML� ]DáR H � PR H� E\ü�XWU]\P\ZDQLH�VL � UHGQLHM�ZDUWR FL�86'�SRQL HM�ZDUWR FL�SU]\M W\FK�Z�SODQLH�ILQDQVRZ\P���

'RP�0DNOHUVNL�%52.(5��6�$��:� ,�NZDUWDOH������URNX�� UHDOL]XM F�]DáR RQ � VWUDWHJL �ZREHF� WHM�6SyáNL�� ]DNR F]RQR�G]LDáDQLD�PDM FH�QD�FHOX�SU]HQLHVLHQLH�DNW\ZQR FL�EL]QHVRZHM�6SyáNL�GR�%DQNRZHJR�'RPX�0DNOHUVNLHJR�3.2�%3�6$���:�GQLX���� OXWHJR������URNX�.3:L*�Z\GDáD��QD�ZQLRVHN�6SyáNL��GHF\]M �R�FRIQL FLX�'RPRZL�0DNOHUVNLHPX�%52.(5�6�$��]H]ZROHQLD�QD�SURZDG]HQLH�G]LDáDOQR FL�PDNOHUVNLHM��1DG]Z\F]DMQH�:DOQH�=JURPDG]HQLH�Z�GQLX����PDUFD������URNX�SRGM áR�XFKZDá\�R�]PLDQLH�QD]Z\�6SyáNL�RUD]�SU]HGPLRWX� G]LDáDQLD�� 2EHFQD� QD]ZD� 6SyáNL� EU]PL� Ä%DQNRZH� 7RZDU]\VWZR� .DSLWDáRZH� 6�$�´� 6SyáND� E G]LH�UHDOL]RZDáD� SU]HGVL Z]L FLD� ]� ]DNUHVX� SULYDWH� HTXLW\�� =PLDQ\� ]RVWDá\� ]DUHMHVWURZDQH� Z� .UDMRZ\P� 5HMHVWU]H�6 GRZ\P���NZLHWQLD������URNX��

.UHG\W�%DQN��8NUDLQD��6�$��:� ,� NZDUWDOH� ����� URNX� .UHG\W� %DQN� �8NUDLQD�� 6�$�� RVL JQ á� ����� XG]LDáX� Z� XNUDL VNLP� U\QNX� XVáXJ�EDQNRZ\FK�SRG�Z]JO GHP�ZDUWR FL�DNW\ZyZ�QHWWR��FR�GDZDáR�PX����SR]\FM �Z UyG�EDQNyZ�XNUDL VNLFK���3RUWIHO� NUHG\WRZ\� �EUXWWR�� .UHG\W� %DQNX� �8NUDLQD�� 6�$�� Z� ,� NZDUWDOH� ����� URNX� RGQRWRZDá� ]ZL NV]HQLH��R���������=RERZL ]DQLD�.UHG\W�%DQNX��8NUDLQD��6�$��Z�,�NZDUWDOH������URNX�ZREHF�NOLHQWyZ�]ZL NV]\á\�VL �R����������:� ,� NZDUWDOH� ����� URNX� 3.2� %3� 6$� XG]LHOLáD� .UHG\W� %DQNRZL� �8NUDLQD�� 6�$�� RGQDZLDOQHJR� NUHG\WX�REURWRZHJR�Z�Z\VRNR FL� ���PLOLRQyZ�86'��.UHG\W� ]RVWDá� XG]LHORQ\� QD� VSáDW � SU]H]�.UHG\W�%DQN� �8NUDLQD��6�$��ZV]HONLFK�]RERZL ]D �Z\QLNDM F\FK�]�XPyZ�NUHG\WRZ\FK�]DZDUW\FK�ZF]H QLHM�]�.UHG\W�%DQNLHP�6�$��Z�:DUV]DZLH�RUD]�QD�ILQDQVRZDQLH�G]LDáDOQR FL�JRVSRGDUF]HM�NOLHQWyZ�.UHG\W�%DQNX��8NUDLQD��6�$��:� ,� NZDUWDOH� ����� URNX� .UHG\W� %DQN� �8NUDLQD�� 6�$�� X]\VNDá�� GHF\]M � .RPLVML� GV�� QDG]RUX� RUD]� UHJXODFML�G]LDáDOQR FL�EDQNyZ�1DURGRZHJR�%DQNX�8NUDLQ\��VWDWXV�VSHFMDOLVW\F]QHJR�EDQNX�RV]F] GQR FLRZHJR��'RGDWNRZR�GHF\]M �1DURGRZHJR�%DQNX�8NUDLQ\�.UHG\W�%DQN��8NUDLQD��6�$��]DOLF]RQ\�]RVWDá�QD������URN�GR�*UXS\�,,�–�ÄGX H�EDQNL´��WM��GR�JUXS\�EDQNyZ��NWyU\FK�DNW\ZD�SU]HNUDF]DM ������ milionów UAH. ��

Page 42: MQD - PKO Bank Polski · 6nrqvrolgrzdq\ udsruw nzduwdoq\ ˘ =d nzduwdÆ urnx reurwrzhjr ˘ rehmpxm f\ rnuhv rg ˘ gr ˘ ˘ ˘ :duv]dzd

���

��� 2 ЪÏ�ÄÞÆ.É\ÒTÃTÃTÏ9ÅDÚ�ÑßÏàÉ\ËTÂ�ÁTÉ\È Î×Â�Ç Æ-Ò&ÆNÜáÉ\Ã.ÂEÆ-É Æ-Ò¿ÑGЪÓNÒ-ÑâÃ-ÂãÌDÄÏ ä&ÃTÏ Í\ÈåÑÀÒTÃTÏ9Å�ÏÖªÏ9Ã.Â�ÃEÄ5Ì�ÑÀÈ ������: ÒTÃTÏ9Å�ÏæÖªÏ9Ã.Â�Ã&Ä7Ì�ÑÀÈçÌ,ÄÏ ä�ÃTÏ Í\ÈèÐxÁTÉ\ÈNÉ * Á.ÕTÐ .Â�ÐxÏ�ͺÂ�Ó-ÌTÑ 3.2 %3 6$

Ñ �,� Å&ÑÀÂ�Á�ͺÂ�Ô?È ���� Á&Ì�Å�Õ �������� 'DQH�ELODQVRZH��

1DMLVWRWQLHMV]\� ZSá\Z� QD� ELODQV� *UXS\� .DSLWDáRZHM� 3.2� %3� 6$� Z\ZLHUD� ELODQV� SRGPLRWX� GRPLQXM FHJR��'HWHUPLQXMH�RQ�]DUyZQR�ZLHONR ü�VXP\�ELODQVRZHM�� MDN�UyZQLH �VWUXNWXU �DNW\ZyZ�L�SDV\ZyZ��:HGáXJ�VWDQX�QD����PDUFD������URNX�UHODFMD�VXP\�ELODQVRZHM�3.2�%3�6$�GR�VXP\�ELODQVRZHM�*UXS\�Z\QRVLáD��������:HGáXJ� VWDQX� QD� ��� PDUFD� ����� URNX� VXPD� ELODQVRZD� *UXS\� Z\QRVLáD� ������� PLOLRQyZ� ]áRW\FK� L� E\áD��R�������PLOLRQyZ�]áRW\FK��WM��R������Z\ V]D�QL �URN�ZF]H QLHM�L�R�������PLOLRQyZ�]áRW\FK é ��WM��R������Z\ V]D�QL �QD�NRQLHF������URNX��$NW\ZD�*áyZQ\PL� NDWHJRULDPL� DNW\ZyZ� *UXS\� .DSLWDáRZHM� 3.2� %3� 6$� E\á\� NUHG\W\� L� SR \F]NL� RUD]� DNW\ZD�ILQDQVRZH� �ZUD]� ]� RGVHWNDPL� QDOH Q\PL��� VWDQRZL FH� á F]QLH� ������ DNW\ZyZ�� :� SRUyZQDQLX� GR� VWDQX� QD�NRQLHF������URNX�XG]LDá�W\FK�SR]\FML�Z�DNW\ZDFK�RJyáHP�XWU]\PDá�VL �QD�]EOL RQ\P�SR]LRPLH��

7DEHOD���� 3RGVWDZRZH�SR]\FMH�DNW\ZyZ�*UXS\�.DSLWDáRZHM�3.2�%3�6$���Z�W\VL FDFK�]áRW\FK��ê�ë ì�íTíìî ïað&ñ ì�í�ìNò�ó7îôNõ�ë ö�÷Nì ø�ù ú û ø ú ü�û�û�ý ø�ù ú ù ü�ú ü�û�û�þ ø�ù ú û ø ú ü�û�û�þ ø�ù ú ù ü�ú ü�û�û�þ ø�ù ú û ø ú ü�û�û�þÿ � � � � �

��������� ����������� ����������! #" ��$&%'�(��) ���* ��+!$ ,.-�,#/,#-�, 01-�2#-10�230 04�(5#6�,3,!, 2#/3 �(7 ,#03 �(72���89 3) +�:1�; " �#�������:1� 23212!,3/</�232 232<6=�(5.6�-!> 23-1530!0?�(03@ A 2# -�7 A���03 -!70#�����B��C�+�) +� ���� +#�(�� �"�"#" �!�#�����* � �#� ��"!�#" �� 3:1��) ��:<��#����� 3) +�:��3+!$D�E+!�! !FHG :9I �(�� � ��* �����" �#J<; " ���������:+3K -3-2#6�,.5!03> -!21-3@!0<5!-=� ,3-1@3-!0,3>L� -3 0�7 232# 5!7

,���M�C3����) �"3�#�* � �#���!C<� !) +�:1N�:D; " ���������:9+#��O 6�@3@15!>#6 /3@3><6�-#6 >#6!-16�535 A��3�� 5!7 ��>3 6�7-#��P �!:1���E) +#� ����F!) �Q��+!$.+!:<��3��C3�9) ��� $H" �!F1������C3�* �#� ��" ��6�0301/3@�, ��6�53-1/!@36 0.6�,#@16=�(> A 2# 2!7 AQ-!2# 0!7>#��R'�����(����:1��� 3) +�:<') �Q:<�I � 2<2!/!21,S��2 2<0!>3>1-!>!@ 2.0!03/-3>!@ A 03 ��7 A 2# @�75#��TU��Q) � ��"��#" ��$V�) ���E" �* �#��"!�3���:��3� -!@301@!530 ,#/35?��53/ 0!2#@/!/#6 �� 2!7 -3>3 5!763��W1C���" �I +9:X����C����!�B) Y���O1���!C��#���E� C� #��:<��!+#��O:+#�����#" ��3�Z$H��) �3C �3���:[:�I ��B�3� ��" 23@L�Z0!5!2 ��/L�Z0�,3, >3@16!/!5 -3 2!7 2#03@! 5�7

/#��\L�����!�E) �I ��� 3) +�:< ��@�/#6V�(2!2 6!-3@<6�23, �Z2353053@!0 2#/3 �(7 A���03 6�7Â<]Y^ _!`<a<b�a�c�d�e f3f1f�g�hHi�j!h f3kk!h3k<j!l�h f�m<n3f!j1f!f3j h�o f3p i!o i3p

1D�G]LH ����PDUFD������URNX�NUHG\W\�L�SR \F]NL�*UXS\�.DSLWDáRZHM�Z\QLRVá\��������PLOLRQyZ�]áRW\FK�L�E\á\��R��������PLOLRQyZ�]áRW\FK��WM��R��������Z\ V]H�QL � URN�ZF]H QLHM��D�UyZQRF]H QLH�R�������PLOLRQów�]áRW\FK���WM��R�������Z\ V]H�QL �QD�NRQLHF������URNX��3U]\URVW�URF]Q\�Z\QLNDá�]H�Z]URVWX�]DUyZQR�NUHG\WyZ�L�SR \F]HN�RG�VHNWRUD� ILQDQVRZHJR��R�������PLOLRQ\�]áRW\FK���REHMPXM F\FK�JáyZQLH� ORNDW\�3.2�%3�6$�� MDN� L� NUHG\WyZ��L� SR \F]HN� RG� NOLHQWyZ� WM�� VHNWRUD� QLHILQDQVRZHJR� RUD]� VHNWRUD� LQVW\WXFML� U] GRZ\FK� L� VDPRU] GRZ\FK���R�������PLOLRQyZ�]áRW\FK���5yZQLH �Z�,�NZDUWDOH������URNX�SU]\URVW�Z\QLNDá�]DUyZQR�]H�]ZL NV]HQLD� VWDQX�NUHG\WyZ� L� SR \F]HN� RG� VHNWRUD� ILQDQVRZHJR� L� RG� NOLHQWyZ� �RGSRZLHGQLR� R� ���� PLOLRQ\� ]áRW\FK��L�R�������PLOLRQyZ�]áRW\FK���$NW\ZD� ILQDQVRZH� *UXS\� .DSLWDáRZHM� QD� NRQLHF� ,� NZDUWDáX� ����� URNX� Z\QLRVá\� á F]QLH� ������� PLOLRQyZ�]áRW\FK�L�E\á\� R�������PLOLRQ\�]áRW\FK��WM��R��������QL V]H�QL �SU]HG�URNLHP��D�UyZQRF]H QLH�R�����PLOLRQóZ�]áRW\FK� �WM�� R� ������ QL V]H� QL � QD� NRQLHF� ����� URNX�� :� RJyOQHM� NZRFLH� DNW\ZyZ� ILQDQVRZ\FK� QDMZL NV] �SR]\FM � �������� PLOLRQyZ� ]áRW\FK�� VWDQRZLá\� DNW\ZD� ILQDQVRZH� Z\FHQLDQH� ZHGáXJ� ZDUWR FL� JRG]LZHM�� D�QDVW SQLH�GRVW SQH�GR�VSU]HGD \��������PLOLRQ\�]áRW\FK���

3DV\ZD�:HGáXJ� VWDQX� QD� NRQLHF� PDUFD� ����� URNX� QDMZL NV] � SR]\FM � SDV\ZyZ� *UXS\� .DSLWDáRZHM� 3.2� %3� 6$���������VWDQRZLá\�GHSR]\W\�Z\QRV] FH��������PLOLRQyZ�]áRW\FK��D�QDVW SQLH�NDSLWDá\�ZáDVQH�]�XG]LDáHP������Z\QRV] FH�������PLOLRQyZ�]áRW\FK��:�SRUyZQDQLX�GR�VWDQX�VSU]HG�URNX�XG]LDá�GHSR]\WyZ�Z�SDV\ZDFK�RJyáHP�*UXS\�XWU]\PDá�VL �QD�]EOL RQ\P�SR]LRPLH��

�������������������������������������������������q �r=sut�v�w x�y�z v�tL{�| v�} ~�t�sH��x(�uy�~B����x�����} y(� y�~���}��Q�3v�y���} ��y�~���s!�!v�} ��y � �=��y�����{ �3z t ��s���w����Z��} z } �(v�|(s1��� ��w �#~��Z�({Ey��=��y��(��{ �#z t x�����} y�� |�s� {���~�tBv�w �(s!�#~B��sV�Bw {�x���w x�{Qy�~���������t���v�t �#����} t ����~�y����(} tE��} w v�t �3� ��

Page 43: MQD - PKO Bank Polski · 6nrqvrolgrzdq\ udsruw nzduwdoq\ ˘ =d nzduwdÆ urnx reurwrzhjr ˘ rehmpxm f\ rnuhv rg ˘ gr ˘ ˘ ˘ :duv]dzd

���

7DEHOD���� 3RGVWDZRZH�SR]\FMH�SDV\ZyZ�*UXS\�.DSLWDáRZHM�3.2�%3�6$���Z�W\VL FDFK�]áRW\FK���ê�ë ì�íTí�ìî ïªð�ñ ì�í�ìNò�ó7î� ì�� ö<÷-ì ø�ù ú û ø ú ü�û�û�ý ø�ù ú ù ü�ú ü�û�û�þ ø�ù ú û ø ú ü�û�û�þ ø�ù ú ù ü�ú ü�û�û�þ ø�ù ú û ø ú ü�û�û�þÿ � � � � �

������������:1" ����#" �:1������������! 3F.%'�(��) ���* �#��J3� 03>3@ �(,3, @ ��-!@! @�7 �2�����������:1" ����#" �; " ����#����:1�� �:[) +!$4� 53>?�(>361/�2#@ 530?��-�2<5�,#0 5L�1�(236,3/30 ,# ��7 53 ��7�=�#� �'�(�E�L� � � � � ÿ��<�!�!� � �<�3� ��� �#� ���9� � � ÿ � � ��  ��¡ ��  ��¡�(��������¢�� £!¤ �u���3¥!�!¦�§ ��£!¨�§ £=©#§ ¨!£!¨�¢(�!¦�� �3� �1�Y� � �7ÿ���5ÿ�� ÿ�� � � � � � �!��  � ¡ ÿ��!��  � ¡0#��M�C3����) �"3�#�* " �������#���!C9��������:1" �� ; " �#�������:9+#��O ��/�53@<636�@ ��6�5!,2S�(- ��/!@!-?��0!/ -3 2!7 03 -�7

,���RZ�(�����Q:9+ 2#@=�Z5�,#5 2#53//!-#6 2#@!/10!/3> A 2353 /!7 AQ03 5�7-#��\L�����!�E) �I �Z��������:1" ����3" 2.@!6365L�(@ ��6�>3/53/36 2.@36Y�Z>35!> �!�� 5!7 @3 0�7>#������" ) �I +$.�#" � �(�B��� ��" >L�Z/!230 >3553>�2 2351-3/!0 AQ6! >�7 �(23,3 ,!75#������" ) �I +:9I ��E�#��G ����+#�B #" ��$HK 610�2S��23230 623/3@/#6�0 54�(0�,<-#6�/ @3 ,!7 ��>3 >!7

Ð'a3ªE_�`<a<b(a�c�d�e f3f1f�g�hHi�j!h f3k1k!h3k1j!l!h f!m<n3f�j<f!f3j h�o f#p i3o i3p:� RJyOQHM� NZRFLH� GHSR]\WyZ� QD� G]LH � ���PDUFD� ����� URNX� QDMZL NV] � SR]\FM � VWDQRZLá\� GHSR]\W\� VHNWRUD�QLHILQDQVRZHJR� �������� PLOLRQyZ� ]áRW\FK��� D� QDVW SQLH� VHNWRUD� LQVW\WXFML� U] GRZ\FK� L� VDPRU] GRZ\FK���������PLOLRQyZ�]áRW\FK���6WDQ�UH]HUZ�RUD]�SR]RVWDá\FK�]RERZL ]D �QD�NRQLHF�PDUFD������URNX�Z\QLyVá�á F]QLH�������PLOLRQyZ�]áRW\FK��L�XWU]\PDá�VL �QD�SR]LRPLH�VWDQX�VSU]HG�URNX��:�SRUyZQDQLX�GR�VWDQX�QD�NRQLHF������URNX�VXPD�W\FK�SR]\FML�]ZL NV]\áD�VL �R�����PLOLRQyZ�]áRW\FK��WM��R��������

������� 3R]\FMH�SR]DELODQVRZH�1D�G]LH ����PDUFD������URNX�]RERZL ]DQLD�SR]DELODQVRZH�RJyáHP�*UXS\�.DSLWDáRZHM�3.2�%3�6$�Z\QLRVá\���������PLOLRQyZ�]áRW\FK�L�RG�SRF] WNX�URNX�]ZL NV]\á\�VL �R��������'RPLQXM F � SR]\FM � ]RERZL ]D � SR]DELODQVRZ\FK� �������� VWDQRZLá\� ]RERZL ]DQLD� ]ZL ]DQH� ]� UHDOL]DFM �RSHUDFML� NXSQD�VSU]HGD \��8G]LDá� WHM� SR]\FML�Z�RNUHVLH����PLHVL F\�]ZL NV]\á� VL � R������D�Z�SRUyZQDQLX�GR�VWDQX�QD�NRQLHF������URNX�R�������1D�SR]\FM �W �VNáDGDá\�VL �JáyZQLH�RSHUDFMH�LQVWUXPHQWDPL�ILQDQVRZ\PL�RUD]�WHUPLQRZH�RSHUDFMH�Z\PLDQ\�]DZLHUDQH�SU]H]�3.2�%3�6$�Z�FHOX�UHJXODFML�Sá\QQR FL�%DQNX��VSHNXODFML�RUD]�DUELWUD X�SRPL G]\�U\QNDPL�ILQDQVRZ\PL��

7DEHOD���� 3R]\FMH�SR]DELODQVRZH�*UXS\�.DSLWDáRZHM��3.2�%3�6$��Z�W\VL FDFK�]áRW\FK��ê�ë ì�íTíìî ïað&ñ ì�í�ìNò�ó7îïªò�«ò�÷-ñ ¬9ì�íñ ìZ­ò(¬9ì�«ñ ® ì�í��'ò9÷�¯ ø�ù ú û ø ú ü�û�û�ý ø�ù ú ù ü�ú ü�û�û�þ ø�ù ú û ø ú ü�û�û�þ ø�ù ú ù ü�ú ü�û�û�þ ø�ù ú û ø ú ü�û�û�þÿ � � � � �

Ï(°�É�±�²=±�`.³ c�a3´Y³ a�`<a#b�µ�´Y]=±�`.d�µY¶3c�³ d�· ±!´�d³�±�^Bb�c�_�e?a3´Yd�o�`¸^ _�eX¹ g�m1º#i�l<l!n!j g!g�f!h3k1º!f3f g�f<i�g�f1º!º3f º#o j#p » h#l3o i<p

������������:1" ����#" �F#C���" ��* ���#�!� 51>�,32<0L��5 >1,35351@!>!5 ��01/!,3015!@3@ ��6! @!7 A ,#-! 237�K�; " ����#����:1� >10!>3510#6�- -<5!0#6-!/!@ ��0,#>!@1/!>!2 �!�� @!7 AQ-!23 5!7�#KLJ�:<��B�����+��B�#� ��235!,</30�2 530#6�,3535 ,�6�2<5!0#6 5�2# >!7 ��>!,3 ��7

2�����������:1" ����#" ���) �Q��+�$V��#�!� -10�2#515!2!/ -<0!-#6/�2L� ,.5!53-92#/36 A @3 >�7 �3�( >!7�K�; " ����#����:1� 5!2#01/!5=� 53-#6�23/L� ��5=�Z-36!> A ,# -�7 0!2S�( /�7�#KLJ�:<��B�����+��B�#� ,<>!@30153-!6 ,.>!@3@1>!0!@ ,.>!@305L��2 @3 ��7 @3 @�7

Ï´Ï(°vÉZ±3²�±�`.³ c�a!´Y³ a9c�`<³ c�a3´�d�cb(d�a3· ³ c�a3¼�½±!¾Yd�b�a3¼�½�³�]YµY¾Y´�a9¿Lª�¾Yb�c�d�¶�a _ m3m#lj!n3k1k!m�h g�i�l1l!f3n1º�m3f º3j1l3º!º1l!º!h m#º#o i3p g�m3º3o j#p

Ï´Ï9Ï(°TÐ'±�c�±!ª�^Qa�À d g�nn3n!º1h!h3l g�n1l3l�h<j!n3f h<m3f3jº!h3j h�o m�p h3h3º3o j#pÐ�±�c�_#¼�½�d�¾Y±�c�a3²�³ · a3´�ª�±�`<d�b�a�c�d�e m#n3fl!j3n1f!º!º g�º!k1º�m#n1k!j!n g!g�fHg�l3kl!m#i m#j#o j#p g3g�l3o l#p

3R]DELODQVRZH� ]RERZL ]DQLD� ZDUXQNRZH� *UXS\� QD� G]LH � ��� PDUFD� ����� URNX� Z\QLRVá\� ������� PLOLRQyZ�]áRW\FK�L�VWDQRZLá\������]RERZL ]D �SR]DELODQVRZ\FK�RJyáHP��Z�W\P���� ]RERZL ]DQLD�ZDUXQNRZH�XG]LHORQH�ILQDQVRZH�Z\QLRVá\�������PLOLRQyZ�]áRW\FK�L�GRW\F]\á\�JáyZQLH�OLQLL�

NUHG\WRZ\FK���� ]RERZL ]DQLD� ZDUXQNRZH� RWU]\PDQH� JZDUDQF\MQH� Z\QLRVá\� ������ PLOLRQ\� ]áRW\FK� L� GRW\F]\á\� JáyZQLH�

JZDUDQFML�L�SRU F]H �VSáDW\�NUHG\WyZ��:�VWRVXQNX�GR� VWDQX�QD� NRQLHF������ URNX�SR]DELODQVRZH�]RERZL ]DQLD�ZDUXQNRZH�Z]URVá\�R�������PLOLRQ\�]áRW\FK��WM��R�������

Page 44: MQD - PKO Bank Polski · 6nrqvrolgrzdq\ udsruw nzduwdoq\ ˘ =d nzduwdÆ urnx reurwrzhjr ˘ rehmpxm f\ rnuhv rg ˘ gr ˘ ˘ ˘ :duv]dzd

���

������� :\QLN�ILQDQVRZ\�L�ZVND QLNL�HIHNW\ZQR FL�:� ,� NZDUWDOH� ����� URNX� *UXSD� .DSLWDáRZD� 3.2� %3� 6$� RVL JQ áD� ]\VN� EUXWWR� Z� Z\VRNR FL� ���� PLOLRQów�]áRW\FK��3R�XZ]JO GQLHQLX�REFL HQLD�]�W\WXáX�SRGDWNX�GRFKRGRZHJR�Z�Z\VRNR FL�����PLOLRQyZ�]áRW\FK�]\VN�QHWWR�]DPNQ á�VL �NZRW �����PLOLRQyZ�]áRW\FK��:�SRUyZQDQLX�GR�DQDORJLF]QHJR�RNUHVX������URNX�]\VN�EUXWWR�E\á�Z\ V]\�R�������D�]\VN�QHWWR�E\á�Z\ V]\�R�������

7DEHOD���� Podstawowe pozycje rachunku zysków i strat Grupy� .DSLWDáRZHM� 3.2� %3� 6$���������������Z�W\VL FDFK�]áRW\FK���

ÑD_�ªEc�¼(c�d�Á3Â3· ´�³ d�´Y³ d ÏZ]3`<a#b(^ a!À3m#l�l3k ÏZ]3`<a#b(^ a!À3m#l�l3n Ë9_�´�a3eó ]Yaÿ � � �����\Y� ��+#��O#�!C�+H; " ���������:��"��������B���+����#�� �:U) +!$Ä� ��-�0#603/=� ��,L�(,<>3/!6 �(@#6� 5�7ÿ�Å ÿ�ÅLÆ �Y¨�§ Ç��9� �L� È�¤ È�!��¢���� �(Ç �!� � � � � �!� � � � � � ��  � ¡ÿ�Å �#ÅLÆ �Y¨�§ Ç��9� �L� È�¤ ÈL�'É��!¦�§ � Ê#§ � �(�.� �3� ���#�1���3� �!��  ��¡ÿ�Å �3ÅLÆ �Y¨�§ Ç���£!Ç�� �Y¦ZË!¦Ì§����3¥��!¦�§ ��£ ©3§ ¨3£!¨!¢��!¦Y�=Í(Î � � � � � � � � �3� ��� �   � ¡ÿ�Å �3ÅLÆ �Y¨�§ Ç��9� �L� È�¤ È9É�Ë ¨�§ ÍZÇ�È�ÉB¢���¦Y�=Í�ÎVÏ É���¦�£�Ð È�£!Í Ê�£BÑ ÿ � � � �!� �3� � ÿ�� � � ��  � ¡ÿ�Å �3ÅLÆ �Y¨�§ Ç�¨!£H§ ¨!¨��=Í(Î��'É �Q�YÍ�Î3�!�!£3Í�ÎH§�Ç���¢Q��� £#Í(ÎV§��E�'�(É�£#Í �EÊ�¨��YÍ(Î ÿ��7ÿ�����ÿ �3�.�3��� ÿ�����  �#¡2�����3�E��) +<C���" �I ��#" '����! !F."3 ��!�B��) +<�!J!N3* �3��J!�����E� C�F AQ5!-!/</!>!2 AQ>!5!5<>�23> �!�(23 2!70#��89$H��� ) +!���� �� �E�!C� �N�:U) �Q:1�I +#��OH���B(��:1��Q) � ��"�#" ��$V�) �(�E" �* �!+#��O"3�3�E�:9�!+#��O A��!�(><-!03> A���23-<>!@36 /�2# 6�7

,���RZ�(�����Q:9+ A 53/1-30�, A /3/1>!,!0 5!/3 6�7-#��M�C���" �E+�#�F!) �B�) :<��Q) � ��" A 2#/<6!0�2 23,4��0�- �>#��\L�����!�E) �I ��������+#� �����E���O!F!�! 3F1��+��E #N�:¸"��E) �E�) A /<5!>3/ ,.@!/�2 �i!°�É'_�ª�]?Ò ª�^Eb(a!^Ea�Ó�²=b�µ#^Q^Q± k!n!m.i�k3f k!n3l1l!n!f g�l3l3o k#p63��\L�!C!�) �� .C!�3��O#��C3��:+ ÔEÕBÖ�×'Ö�Ø�Ù ÔEÕBÖ!Ù�Ú�Û�Ù Ü�Ù(Ý Ü�Þº3°�É'_�ª�]?Ò ª�^Eb(a!^Ea�Ó�´Yd�^ ^E±1b�±!]=µH²Y³ d ¼�d�Á!± n�g�k1k!l3l n�g3g�n�g�l g�lYg�o l#p�(@����S+#�B #"YG �E) �E�) +3KYF#C���" �I ��:<��N�:[$<�3" � �(�B��� ��" ��:9+#��O 03@L� A���0�/ �g!g�°�Ѹ_#´Y³ ]V´Yd�^ ^E± n�g�k1f!lYg n�g3g�m#i#g g�lYg�o g�p�3U]\FKRG\�ILQDQVRZH�L�RSHUDF\MQH�*UXS\�.DSLWDáRZHM�Z�,�NZDUWDOH������URNX�Z\QLRVá\�������PLOLRQyZ�]áRW\FK��L�E\á\�R�����PLOLRQ\�]áRW\FK��WM��R������Z\ V]H�QL �Z�,�NZDUWDOH������URNX��:�W\P��−� Z\QLN�]�W\WXáX�RGVHWHN�Z\QLyVá�����PLOLRQyZ�]áRW\FK�L�E\á�R����PLOLRQyZ��WM��R������QL V]\�QL �Z�,�NZDUWDOH�

����� URNX�� ]áR \á\� VL � QD� QLHJR� SU]\FKRG\� RGVHWNRZH� Z� Z\VRNR FL� ������PLOLRQ\� ]áRW\FK� RUD]� NRV]W\�RGVHWNRZH�Z\QRV] FH�����PLOLRQyZ�]áRW\FK��RGSRZLHGQLR�R�������L�R�������Z\ V]H�QL �Z�DQDORJLF]Q\P�RNUHVLH�XELHJáHJR�URNX��

−� Z\QLN�]�W\WXáX�SURZL]ML�Z\QLyVá�����PLOLRQyZ�]áRW\FK�L�E\á�R�������QL V]\�QL �Z�DQDORJLF]Q\P�RNUHVLH������URNX��]�F]HJR�SU]\FKRG\�Z\QLRVá\�����PLOLRQyZ�]áRW\FK��R������QL V]H�QL �Z�,�NZDUWDOH������URNX���D�NRV]W\����PLOLRQyZ�]áRW\FK��R�������Z\ V]H�QL �SU]HG�URNLHP���

−� Z\QLN�]�DNW\ZyZ�L�]RERZL ]D �ILQDQVRZ\FK�Z\QLyVá����PLOLRQyZ�]áRW\FK��L�E\á�SRQDG�WU]\�UD]\�Z\ V]\�QL �SU]HG�URNLHP����

−� Z\QLN�]�Uy QLF�NXUVRZ\FK�Z\QLyVá�����PLOLRQ\�]áRW\FK�L�E\á�GZXNURWQLH�Z\ V]\�QL �Z�,�NZDUWDOH������URNX��−� Z\QLN� QD� LQQ\FK� SU]\FKRGDFK� L� NRV]WDFK� RSHUDF\MQ\FK�Z\QLyVá� ����PLOLRQyZ�]áRW\FK� �G\QDPLND� ��������

]áR \á\� VL � QD� QLHJR� SU]\FKRG\� RSHUDF\MQH�Z�Z\VRNR FL� ����PLOLRQyZ� ]áRW\FK� RUD]� NRV]W\� RSHUDF\MQH� QD�SR]LRPLH����PLOLRQyZ�]áRW\FK���

:�,�NZDUWDOH������URNX�NRV]W\�IXQNFMRQRZDQLD�*UXS\�.DSLWDáRZHM��REHMPXM FH�á F]QLH�NRV]W\�G]LDáDQLD�%DQNX��L� NRV]W\� RJyOQHJR� ]DU] GX� RUD]� DPRUW\]DFM �� XNV]WDáWRZDá\� VL � QD� SR]LRPLH� ���� PLOLRQyZ� ]áRW\FK� �]� F]HJR������PLOLRQyZ�]áRW\FK� VWDQRZLá\� RGSLV\� DPRUW\]DF\MQH�� L� E\á\�Z\ V]H� R� ���PLOLRQ\� ]áRW\FK� QL �Z� ,� NZDUWDOH�XELHJáHJR�URNX���2GSLV\� QD� DNWXDOL]DFM � ZDUWR FL� DNW\ZyZ� SRPQLHMV]\á\� Z\QLN� ILQDQVRZ\� ,� NZDUWDáX� EU�� á F]QLH��R����PLOLRQyZ�]áRW\FK�L�NZRWD�WD�E\áD�R����PLOLRQ\�]áRW\FK�Z\ V]D�QL �Z�,�NZDUWDOH������URNX����3RGVWDZRZH�ZVND QLNL�ILQDQVRZH�:\QLNL� ILQDQVRZH� *UXS\� .DSLWDáRZHM� 3.2� %3� 6$� RVL JQL WH� Z� ,� NZDUWDOH� ����� URNX� SU]HáR \á\� VL � QD�X]\VNDQLH�QDVW SXM F\FK�ZVND QLNyZ�LOXVWUXM F\FK�HIHNW\ZQR ü�G]LDáDQLD���

Page 45: MQD - PKO Bank Polski · 6nrqvrolgrzdq\ udsruw nzduwdoq\ ˘ =d nzduwdÆ urnx reurwrzhjr ˘ rehmpxm f\ rnuhv rg ˘ gr ˘ ˘ ˘ :duv]dzd

���

7DEHOD���� 3RGVWDZRZH�ZVND QLNL�HIHNW\ZQR FL�G]LDáDQLD��ß �%õ�ì íñ õ�ñ ïªìNò�õ�à�¯��Qò�ó ù ú û ù ú ü�û�û�ýóò ø�ù ú û ø ú ü�û�û�ý

ïaìNò�õ�à�¯��Qò�ó ù ú û ù ú ü�û�û�þóò ø�ù ú û ø ú ü�û�û�þq á â����TU�Q Y �#" 1 ��3�E��) N�:ãC!�1C!�3��O3�3C!N�: Ò ÆZ¿ Ï�Ó j#i3o º!n#p j#i!o f!h�p2Y��TU�Q Y �#" 1���� !�Q+#��" ' #�3�B��) N�:¸C���" �I ��3" �C!�3��O#��C3�$H"#���!�B��:1" �Q��" h3h�o m3n#p n!m#o h#l#p��

7DEHOD���� :VND QLNL�]ZURWX�]�DNW\ZyZ�L�NDSLWDáyZ��ß �%õ�ì íñ õ�ñ ïaìNò�õ�à�¯��Qò�ó ù ú û�þ�ú ü�û�û�þ ó�ò øù ú û ø ú ü�û�û�ýq á

����Tä+��#" V; " ���������:9+�#��) ) ��å �E��C��#"=�E) ��.� 3) +�:1N�: Ò Á&ÌTÂãæBç è è é ÓYê g�o f#g�p2Y��Tä+��#" V; " ���������:9+�#��) ) ��å �E��C��#"=�E) �� ����" ) �I N�:[:9I ��E�!+#��O Ò Á&Ì�È æ�ç è è é Ó3ë m#l#o l!k#pê Æ ¢�Ç�£ ¨Y§ Ç'ì�íSîï¨3��� � �<Ð § ÍB����¨��SÊ�£!Ç��É���Ð £3Í Ê�£¦L��¨�§ Ç�È�©3§ ¨�£3¨�¢(�!¦���ð=�¨3��� � �Z��£ ÿ��ñ § ��¢�§ Í �V¦�¢�� ��ÍB���#� É����!¨�§ � Ê9£!É �L� ñ ��� �YÍ���¨3� Ê�¢�� £!¨3Ë!¦£3Ç�� �Y¦�Ë!¦ä¨�£����!ÍB� � �(Ç1§�Ç���¨Y§ ��Í���Ç�É���¢�È Åë Æ ¢�Ç�£ ¨Y§ Ç'ì�í�òó¨3��� � �<Ð § ÍB����¨��SÊ�£!Ç��É���Ð £3Í Ê�£¦=�Y¨�§ Ç�È�©3§ ¨!£3¨�¢(�!¦���ð=�¨3��� � �Z��£ ÿ��ñ § ��¢�§ Í �V¦�¢�� ��ÍB���#� É����!¨�§ � Ê9£!É �L� ñ ��� �YÍ���¨3� Ê�¢�� £!¨3Ë!¦Ç�£E��§ � £3¤ Ë!¦ä¦'¤ £�¢(¨��=Í�ÎHÏ �'�Q�#¢�Ç!§ � ñ �Ð £���È!¥3§ ��ðY¤ �YÍ�ÎH§3¥3§ � Í���ð=�1��Ç�É���¢�ÈQÑ�¨!£����!ÍB� � �(Ç1§�Ç���¨Y§ ��Í��!Ç�É���¢�È Å

�����: ÒTÃTÏ9Å�Ϻ֪Ï9Ã.Â�Ã&Ä7Ì�ÑÀÈIÌ,ÄÏ ä&ÃTÏ Í\ÈsÐxÁ.É?ÈNÉ 3.2%3 6$ Ñ , ÅEÑÀÂ�ÁTͺÂ�Ô?È ���� Á�Ì�Å�Õ �������� 'DQH�ELODQVRZH��

:HGáXJ�VWDQX�QD����PDUFD������URNX�VXPD�ELODQVRZD�%DQNX�Z\QRVLáD��������PLOLRQyZ�]áRW\FK�L�E\áD�R�������PLOLRQyZ�]áRW\FK�� WM��R������Z\ V]D�QL �URN�ZF]H QLHM� L�R�������PLOLRQyZ�]áRW\FK ô �� WM�� R������Z\ V]D�QL �QD�NRQLHF������URNX��$NW\ZD�*áyZQ\PL�SR]\FMDPL�DNW\ZyZ�%DQNX�E\á\�NUHG\W\�L�SR \F]NL�RUD]�DNW\ZD�ILQDQVRZH��NWyUH�QD�G]LH ����PDUFD�EU�� á F]QLH� VWDQRZLá\� ���� DNW\ZyZ�� :� SRUyZQDQLX� GR� VWDQX� QD� NRQLHF� ����� URNX� XG]LDá� W\FK� SR]\FML� Z�DNW\ZDFK�RJyáHP�XWU]\PDá�VL �QD�]EOL RQ\P�SR]LRPLH���

7DEHOD���� *áyZQH�SR]\FMH�DNW\ZyZ��Z�W\VL FDFK�]áRW\FK��ê�ë ì�íTíìî ïªð&ñ ì�í�ìNò�ó5îß ö��Q¬�õ�¬�¯�ö�÷�® í�ñ ¯9í�ñ ¯ ø�ù ú û ø ú ü�û�û�ý ø�ù ú ù ü�ú ü�û�û�þ ø�ù ú û ø ú ü�û�û�þ ø�ù ú ù ü�ú ü�û�û�þ ø�ù ú û ø ú ü�û�û�þÿ � � � � �

��������� ��������B�� ����������! #" ��$ø%'�(�!) ���* �!+!$ ,.-�@L��6�23- 0,3/3@1-!@!- 04�(5#6�,S�(@ 2#/! @!7 ,L�� >!72Y��89 3) +�:<�; " ���������:1� 23212L��,.>=��2 232153/�,.-�232 23-15L�(51-�2#/ A 23 -�7 A��(03 >!70������E��C�+�) +� ��#� +#�(�� �"�"3" �!�#�����* � �3� ��"�#" �� 3:1��) ��:<��#�Z���� !) +�:�3+!$¸�E+��! #F -!,<-36!610!036 -L�',�6�@1,!53/ ,3-1@3-!51@!03/ >! @�7 2L�� 237,Y��M�C3����) �"!���* � �#���!C<� !) +�:1N�:¸; " ����#����:+#��O 5!/3-<6�-L� /3@!2<@�5L� >#6!>0=��- A��3�( 6�7 �(>3 @!7-���P ��:1���B) +#� ����F!) �Q��+!$.+!:1��#��C3�9) �(� $H" �!F<������C3�* �3� ��" ��5�53><6!>�2 ��6�53-1/!@36 0.6�,#@16=�(> AQ-! 0�7 AQ-!03 5!7>���R'����������:1��� 3) +�:<�) �Q:1�I � ��6�53@1-3@�, �Z/!03/1@=�(> ��/!53@9,�6�0 AQ0! -�7 A -3 ��75���TU��Q) � ��"!�#" ��$V�) ���B" �* �3��"3�3�B�:9�3� 0!/L�Z5�2#5 0#6�,<@�,#- 2#-!215!-30 23 @�7 -!-3 @!76#��W1C���" �I +:X����C��#�3�E) Y���O1����C������Q� C� ���:<��!+#��O -!/3@<6�-#6 -3535<6�53@ 03@3@>!-L� 2# 2!7 /3>! -!7/���\L�����!�B) �I ��� 3) +�:< 5�2#-10!03- -3@30<6�5L� ��@36�,1/3036 ,3,3 @!7 AQ0!03 �(7

Â<]�^ _�`<a1b�a�c�d�e f#in!k!k<º�g�m f!h1º3n!f1m!f#i f�m<l3f!f1º�h#n n#o m�p j#o k#p�

1D� G]LH � ���PDUFD� ����� URNX� NZRWD� NUHG\WyZ� L� SR \F]HN�Z\QLRVáD� �������PLOLRQyZ� ]áRW\FK� L� E\áD� R� ������PLOLRQyZ�]áRW\FK��WM��R��������Z\ V]D�QL �URN�ZF]H QLHM��D�UyZQRF]H QLH�R�������PLOLRQyZ�]áRW\FK��WM��R�������Z\ V]D� QL � QD� NRQLHF� ����� URNX�� 3U]\URVW� Z� SRUyZQDQLX� GR� VWDQX� VSU]HG� URNX� Z\QLNDá� ]H�Z]URVWX� ]DUyZQR�QDOH QR FL� RG� VHNWRUD� ILQDQVRZHJR� �R� ������ PLOLRQyZ� ]áRW\FK��� REHMPXM F\FK� JáyZQLH� ORNDW\� %DQNX�� MDN� L��������������������������������������������������ù �ò'¦��(¨#� È�£�Ð ¨!�ZÉ�Ë ¨Y§ Í��Z¦ó¢�È ñ £#Í(Î   È����3§ £!¤ £#Í(ÎV§����Y¨!£ ñ § Ç�£!Í�Î<¦Y��¨Y§ Ç�£ Ê �'��£#��Ç�É ð=Ð � Ç�¦Z�3�3�!� ñ § Ð § �!¨3Ë!¦Ã��¤ �3� �YÍ�Î1��É�£�����£3��Ç�É ð=Ð �È����!§ £!¤ Ë!¦<��É��!Í���¨�� �!¦=�YÍ(Î1¦ó¢�� É(È�Ç�� È�É�£!Í�Î1�3�YÊ�����¨3��ðY� ñ § � Ê�¢(Í(£1���!§ ��¢�§ � ¨3��ðY� Å �

Page 46: MQD - PKO Bank Polski · 6nrqvrolgrzdq\ udsruw nzduwdoq\ ˘ =d nzduwdÆ urnx reurwrzhjr ˘ rehmpxm f\ rnuhv rg ˘ gr ˘ ˘ ˘ :duv]dzd

���

NUHG\W\� L� SR \F]NL� XG]LHORQH� NOLHQWRP� WM�� VHNWRURZL� QLHILQDQVRZHPX� RUD]� EXG HWRZHPX� �á F]QLH� R� ������PLOLRQyZ�]áRW\FK���5yZQLH �Z�,�NZDUWDOH������URNX�SU]\URVW�Z\QLNDá�]DUyZQR�]H�]ZL NV]HQLD�VWDQX�QDOH QR FL�od sektora finansowego oraz kredytóZ�XG]LHORQ\FK� NOLHQWRP� �RGSRZLHGQLR� R�������PLOLRQyZ�]áRW\FK� L� ������PLOLRQyZ�]áRW\FK���$NW\ZD� ILQDQVRZH� QD� NRQLHF� ,� NZDUWDáX� EU�� Z\QLRVá\� �������PLOLRQyZ� ]áRW\FK� L� Z� SRUyZQDQLX� GR� VWDQX� QD�NRQLHF� ����� URNX� REQL \á\� VL � R� ���� PLOLRQyZ� ]áRW\FK� �WM�� R� �,5%), a w porównaniu do stanu na koniec I NZDUWDáX� ����� URNX� R� ������ PLOLRQ\� ]áRW\FK�� :� RJyOQHM� NZRFLH� DNW\ZyZ� ILQDQVRZ\FK� QDMZL NV] � SR]\FM ���������PLOLRQ\�]áRW\FK��VWDQRZLá\�DNW\ZD�ILQDQVRZH�Z\FHQLDQH�ZHGáXJ�ZDUWR FL�JRG]LZHM�]H�VNXWNLHP�Z\FHQ\�RGQRV]RQ\P�GR�UDFKXQNX�]\VNyZ�L�VWUDW��D�QDVW SQLH�DNW\ZD�ILQDQVRZH�GRVW SQH�GR�VSU]HGD \��������PLOLRQ\�]áRW\FK���,QZHVW\FMH�XWU]\P\ZDQH�GR�WHUPLQX�]DSDGDOQR FL�Z\QLRVá\�������PLOLRQyZ�]áRW\FK�L�Z�SRUyZQDQLX�GR�VWDQX�QD�NRQLHF� ,�NZDUWDáX������ URNX�]PQLHMV]\á\� VL � R�������PLOLRQ\�]áRW\FK� �WM�� R���������:�SRUyZQDQLX� QD�NRQLHF������URNX�SR]\FMD�WD�E\áD�QL V]D�R����PLOLRQyZ�]áRW\FK��WM��R��������3DV\ZD�:HGáXJ�VWDQX�QD�NRQLHF�PDUFD������URNX�QDMZL NV] �SR]\FM �SDV\ZyZ���������VWDQRZLá\�GHSR]\W\�Z\QRV] FH��������PLOLRQyZ�]áRW\FK��D�QDVW SQLH�NDSLWDá\�ZáDVQH�]�XG]LDáHP�������Z\QRV] FH�������PLOLRQ\�]áRW\FK��

7DEHOD���� *áyZQH�SR]\FMH�SDV\ZyZ��Z�W\VL FDFK�]áRW\FK��ê�ë ì�íTíìî ïªð&ñ ì�í�ìNò�ó7îß ö��Q¬�õ�¬�¯�ö�÷�® í�ñ ¯9í�ñ ¯ ø�ù ú û ø ú ü�û�û�ý ø�ù ú ù ü�ú ü�û�û�þ ø�ù ú û ø ú ü�û�û�þ ø�ù ú ù ü�ú ü�û�û�þ ø�ù ú û ø ú ü�û�û�þÿ � � � � �

�����u������:1" ����3" �:1������������! !FH%'���!) �B�* �#��J3� 03>!@ ��,3, @ ��-!@! @�7 �2Y���u������:1" ����3" �; " �#�������:1�� �:[) +�$� 53-V��-!>4�(-!@ 5�2<03@!-15�,32 53@<6!/!-1-!-!, 0! /�7 >3 @�7

�L�#� �'�(�E�L� � � � � �!� � ��� � ÿ9�7ÿ�� �!� � ��� �!�7ÿ9�!�3� ��  � ¡ ��  � ¡����������¢�� £!¤ �u���3¥!�!¦�§ ��£!¨�§ £=©#§ ¨!£!¨!¢���¦Z� � � ÿ&ÿ�� � �(� � � � � � � ��� ÿ � �3��  � ¡ � � ��  � ¡0���M�C3����) �"!���* " �������#����C��������:" �� ; " ���������:9+#��O �Z/!>3@1@!/=� ��6�>!,1,3-!- ��/!@3-V��0!/ -! ��7 2# /�7

,Y��RZ�(�����Q:9+ ��/#6-�,3, 2#@35@!030 2#@36/36�, A ,3 ��7 A -3 @�7-���\L�����!�B) �I �Z��������:1" ����#" �Z/!0351@!5!> ��6�@3/<6�5�2 2.@!@3/V�(,#6 5! @�7 A 03 >�7>�������" ) �I + 6923@301>!/=� 5<5!>L�Z@�,L� 5<@!53@V��@!/ -! 5�7 �(>3 @!7Ð'a3ªE_�`.a1b(a�c�d�e f#i9n3k!k<º�g�m f�h<º3n!fm3f#i f!m<l3f!f1º�h#n n#o m�p j#o k#p:� RJyOQHM� NZRFLH� GHSR]\WyZ� QD� ��� PDUFD� ����� URNX� QDMZL NV] � SR]\FM � VWDQRZLá\� GHSR]\W\� VHNWRUD��QLHILQDQVRZHJR���������PLOLRQyZ�]áRW\FK���D�QDVW SQLH�EXG HWRZHJR��������PLOLRQyZ�]áRW\FK���6WDQ�UH]HUZ�RUD]�SR]RVWDá\FK�]RERZL ]D �QD�NRQLHF�PDUFD������URNX�Z\QLyVá�á F]QLH�������PLOLRQyZ�]áRW\FK�L�Z�SRUyZQDQLX�GR� VWDQX� VSU]HG� URNX� REQL \á� VL � R� ���PLOLRQ\�]áRW\FK�� WM�� R� ������:�SRUyZQDQLX� GR� VWDQX�QD�NRQLHF������URNX�VXPD�W\FK�SR]\FML�]ZL NV]\áD�VL �R�����PLOLRQyZ�]áRW\FK��WM��R��������

������� :\QLN�ILQDQVRZ\�L�ZVND QLNL�HIHNW\ZQR FL�:� ,� NZDUWDOH� ����� URNX� 3.2� %3� 6$� RVL JQ áD� ]\VN� EUXWWR� Z� Z\VRNR FL� ���� PLOLRQyZ� ]áRW\FK�� 3R�XZ]JO GQLHQLX� REFL HQLD� ]� W\WXáX� SRGDWNX� GRFKRGRZHJR� Z\QRV] FHJR� ���� PLOLRQyZ� ]áRW\FK�� ]\VN� QHWWR�]DPNQ á� VL � NZRW �����PLOLRQyZ�]áRW\FK��:�SRUyZQDQLX�GR�DQDORJLF]QHJR�RNUHVX������URNX�]\VN�EUXWWR� E\á�Z\ V]\�R�������D�]\VN�QHWWR�R��������

Page 47: MQD - PKO Bank Polski · 6nrqvrolgrzdq\ udsruw nzduwdoq\ ˘ =d nzduwdÆ urnx reurwrzhjr ˘ rehmpxm f\ rnuhv rg ˘ gr ˘ ˘ ˘ :duv]dzd

���

7DEHOD����� *áyZQH�SR]\FMH�UDFKXQNX�]\VNyZ�L�VWUDW��Z�W\VL FDFK�]áRW\FK��Ѹ_�ªEc�¼(c�d�Á3Â!· ´Y³ d�´Y³ d ÏZ]3`<a#b(^ a!À3m3l!l3k ÏZ]3`<a#b(^ a!À3m#l�l3n Ë9_#´Ya3e4³ ]Yaq á ú â

���3U]\FKRG\�ILQDQVRZH�L�RSHUDF\MQH��Z�W\P��� ��,!2#@?��6�6 ��0!5!>1/L��6 �(@30! ��7ÿ�Å ÿVÆ �Y¨Y§ Ç��9� �L� È�¤ È1����¢(��� �(Ç �3�3� �!�L� �3��� �!� � � ��  � ¡ÿ�Å �ÃÆ �Y¨Y§ Ç��9� �L� È�¤ ÈS��É��!¦�§ � Ê#§ �Y� � �!�!� �3� �V���3� � ��  � ¡ÿ�Å �4Æ �Y¨Y§ Ç���£!Ç�� �Y¦�Ë!¦U§����3¥��!¦�§ ��£ ©3§ ¨3£!¨!¢��!¦Y�=Í(Î � � � � � � � � �#� ��� �   � ¡ÿ�Å �4Æ �Y¨Y§ Ç��9� �L� È�¤ È9É�Ë ¨�§ ÍZÇ�È�É�¢��!¦Y�YÍ�Î?Ï É���¦�£#Ð È�£3Í Ê�£BÑ ÿ �3� � � � ���H���#� �7ÿ���  � ¡ÿ�Å �4Æ �Y¨Y§ Ç�¨3£.§ ¨!¨��YÍ(Îu�uÉQ�Q�=Í(Î#���3£!Í(Î(ûEÇ���¢Q�!� £#Í(Î<�E�'�(É�£3Í �EÊ�¨��=Í�Î �3� � ÿ�� �5ÿ9��� � �3��  � ¡2Y����3�E��) +<C���" �I ��#" '����� 3F."3 #�3�B��) +.�!J!N3* �#��J!�����Q� C�F A >3>!>.6Y��2 AQ>3-!/15!/!2 �(@L�( ��70���89$H���Q) +!���� �� �E�!C� �N�:ü) � :1�I +#��Oý����(�Ì:1�� ) � ��"1�#" ��$V�)E��"�3���:9�!+3��O A���@�2./!/!0 A��3�(0<6!6!> /3@3 ,37,Y��RZ�(�����Q:9+ A 53/1-30�, AQ/!/1>!,30 53/3 6�7-���M�C���" �B+9���F!) �B�) :<�� ) � ��" A 2#5<6�,36 2!,4��0!0 �>���W1C���" �I#:[��+#�E ����OHG �B) �B�) ���O#KY�#��) ) ������C����3�E) �� .���* � ��+#��O� :<�B�3N�I ���* � �!+#��O<"Y�E) ��:<��Q��+#�������!+#��O A 5.6�235 A���,!,3, -�,323 @�7

i3°�É'_�ª�]?²Yb�µ�^ ^E± k!h#kHg�i�n k!m3jm3f3j g�lYg�o i!p6#��\L��C3�) �� .C!�3��O3�!C3��:+ A��(2!,.-!@!@ A��(2301>!@!, �(@3@! 5�7º#°�É'_�ª�]?´�d�^Q^Q± nYg�l1j3i�n n3l�m<j!f!m g�l!m#o l3p3U]\FKRG\�ILQDQVRZH�L�RSHUDF\MQH�Z�,�NZDUWDOH������URNX�Z\QLRVá\�������PLOLRQyZ�]áRW\FK�L�E\á\�R����PLOLRQ\�]áRW\FK��WM��R������Z\ V]H�QL �Z�,�NZDUWDOH������URNX��Z�W\P��−� Z\QLN�]� W\WXáX�RGVHWHN�Z\QLyVá�����PLOLRQyZ�]áRW\FK� L�E\á�R����PLOLRQyZ�]áRW\FK�� WM�� �����QL V]\�QL �Z�,�

NZDUWDOH� ����� URNX�� ]áR \á\� VL � QD� QLHJR� SU]\FKRG\� RGVHWNRZH� Z� Z\VRNR FL� ������PLOLRQ\� ]áRW\FK� RUD]�NRV]W\� RGVHWNRZH� Z\QRV] FH� ���� PLOLRQyZ� ]áRW\FK�� RGSRZLHGQLR� R� ������ L� ������ Z\ V]H� QL � Z�DQDORJLF]Q\P�RNUHVLH�XELHJáHJR�URNX��

−� Z\QLN�]�W\WXáX�SURZL]ML�L�RSáDW�Z\QLyVá�����PLOLRQyZ�]áRW\FK�E\á�R�������QL V]\�QL �Z�DQDORJLF]Q\P�RNUHVLH������URNX��]�F]HJR�SU]\FKRG\�Z\QLRVá\�����PLOLRQyZ�]áRW\FK��R�������QL V]H�QL �Z�,�NZDUWDOH������URNX���D�NRV]W\����PLOLRQyZ�]áRW\FK��R�������Z\ V]H�QL �SU]HG�URNLHP���

−� Z\QLN�]�DNW\ZyZ�L�]RERZL ]D �ILQDQVRZ\FK�Z\QLyVá����PLOLRQyZ�]áRW\FK��L�E\á�SRQDG�WU]\�UD]\�Z\ V]\�QL �SU]HG� URNLHP��� Z� W\P� ��� PLOLRQyZ� ]áRW\FK� ]� LQQ\FK� QL � Z\FHQLDQH� ]� ZHGáXJ� ZDUWR FL� JRG]LZHM�� D� ���PLOLRQów�]áRW\FK�]�Z\FHQLDQ\FK�ZHGáXJ�ZDUWR FL�JRG]LZHM�����

−� Z\QLN� ]� Uy QLF� NXUVRZ\FK�Z\QLyVá� ����PLOLRQyZ�]áRW\FK� L� E\á� GZXNURWQLH�Z\ V]\� QL � Z� ,� NZDUWDOH� �����URNX��

−� Z\QLN�QD� LQQ\FK�SU]\FKRGDFK� L�NRV]WDFK� RSHUDF\MQ\FK�Z\QLyVá����PLOLRQyZ�]áRW\FK� L� ]áR \á\� VL �QD�QLHJR�SU]\FKRG\� RSHUDF\MQH� Z� Z\VRNR FL� ��� PLOLRQ\� ]áRW\FK� RUD]� NRV]W\� RSHUDF\MQH� QD� SR]LRPLH� �� PLOLRQyZ�]áRW\FK�L�E\á�R�������QL V]\�QL �URN�ZF]H QLHM���

:� ,� NZDUWDOH� ����� URNX� NRV]W\� IXQNFMRQRZDQLD� %DQNX�� REHMPXM FH� á F]QLH� NRV]W\� G]LDáDQLD� L� DPRUW\]DFM ��XNV]WDáWRZDá\� VL � QD� SR]LRPLH� ���� PLOLRQyZ� ]áRW\FK� �]� F]HJR� ���� PLOLRQ\� ]áRW\FK� VWDQRZLá\� RGSLV\�DPRUW\]DF\MQH��L�XWU]\PDá\�VL �QD�SR]LRPLH�]EOL RQ\P�GR�SRQLHVLRQ\FK�Z�DQDORJLF]Q\P�RNUHVLH�SRSU]HGQLHJR�URNX���2GSLV\�QD�DNWXDOL]DFM �ZDUWR FL�DNW\ZyZ�SRPQLHMV]\á\�Z\QLN�ILQDQVRZ\�,�NZDUWDáX�EU��á F]QLH�R����PLOLRQyZ�]áRW\FK�L�NZRWD�WD�E\áD�R����PLOLRQ\�]áRW\FK�Z\ V]D�QL �Z�,�NZDUWDOH������URNX���3RGVWDZRZH�ZVND QLNL�ILQDQVRZH��

7DEHOD����� 3RGVWDZRZH�ZVND QLNL�HIHNW\ZQR FL�G]LDáDQLD���ß �%õ�ì íñ õ�ñ ïªìNò�õ�à�¯��Qò�ó ù ú û ù ú ü�û�û�ýóò ø�ù ú û ø ú ü�û�û�ý

ïaìNò�õ�à�¯��Qò�ó ù ú û ù ú ü�û�û�þóò ø�ù ú û ø ú ü�û�û�þq á ú1. Relacja kosztów do dochodów Ò�Æ�¿ Ï�Ó jYg�o h#p j!k#o n#p2Y��TU�Q Y �#" 1���� !�Q+#��" �C��3��O#�!C3�$H"#�Z�3�E��:1" �Q��"� ��3�E��) N�:¸C���" �I ��#" �"! #�!�B��) N�:�!J!N!* �#��J!�����Q� C�F h#k#o f3p n!n#o º#p

Page 48: MQD - PKO Bank Polski · 6nrqvrolgrzdq\ udsruw nzduwdoq\ ˘ =d nzduwdÆ urnx reurwrzhjr ˘ rehmpxm f\ rnuhv rg ˘ gr ˘ ˘ ˘ :duv]dzd

���

7DEHOD����� :VND QLNL�]ZURWX�]�DNW\ZyZ�L�NDSLWDáyZ��ß �'õ�ì íñ õ�ñ ïaìNò�õ�à�¯��Qò�ó ù ú û�þ�ú ü�û�û�þ óò øù ú û ø ú ü�û�û�ýq á

����Tä+��#" V; " ���������:9+�#��) ) ��å �E��C��#"=�E) ��.� 3) +�:1N�: Ò Á&ÌT æBç è è é ÓYê g�o i�n#p2Y��Tä+��#" V; " ���������:9+�#��) ) ��å �E��C��#"=�E) �� ����" ) �I N�:[:9I ��E�!+#��O Ò Á&Ì�Èäæ�ç è è é Ó3ë g�º#o m#f3pþ�ÿ ����y v�} �������4v�t�w w ��z } ~ ����v �Y��y�����{Bt�z y�~ ��y�s��3v�} ��x���} v�y�v(����sSt �3�'v�t�w w �S��y q�á �Z} tB��} ~ �9s=��w t�~ ����� {BtB��v�} t �'y�{ �3w �'t�w �#~ ��v�t ����w y�v�|(s?y���w �!su|(sVv�y� ��~ � w tB��}����(v�} t�~�����{EtE��x��ÿ ����y v�} �����=rHv�t�w w ��z } ~ ����v �Y��y�����{Bt�z y�~ ��y�s��3v�} ��x���} v�y�v(����sSt �3�'v�t�w w �S��y q�á �Z} tB��} ~ �9s=��w t�~ ����� {BtB��v�} t �'y�{ �3w �'t�w �#~ ��v�t ����w y�v�|(s?��y � } w y�� |�ssL� y(��v �#~B��� �L� �!�B��} t��V��z y�w�x �} t �!� �#~B��}� �} t ~�t �#�Z�(��{BtB��x �'v�y � ��~ � w tB�'}�����v�} t�~u�(��{BtE��x��������� .DSLWDá\�ZáDVQH�L�ZVSyáF]\QQLN�Z\SáDFDOQR FL�

:HGáXJ� VWDQX� QD� ���PDUFD� ����� URNX� NDSLWDá\�ZáDVQH�Z\QLRVá\� ������PLOLRQ\� ]áRW\FK� L� E\á\� R� ����PLOLRQ\�]áRW\FK��WM��R�������Z\ V]H�QL �QD�NRQLHF������URNX�L�R�������PLOLRQ\�]áRW\FK��WM��R�������Z\ V]H�Z�VWRVXQNX�GR�VWDQX�QD�NRQLHF�PDUFD������URNX������

7DEHOD����� .DSLWDá\�ZáDVQH��Z�W\VL FDFK�]áRW\FK��Ä#^Qa3´V´�aY¹ ÉZeó a!´Ya<±�¶S¹Ñ¸_�ªEc�¼(c�d�Á!Â3· ´Y³ d�´Y³ d hYg�° l!h�° m3l!l3k h=g�° g�m�° m#l!l!n h=g�° l!h�° m#l�l3n hYg�° g�m�° m3l!l3n h=g�° l!h#° m#l!l3nÿ � � � � �

��������" ) �I���� !I �C!��:�+ ��@!@3@@3@!@ ��@!@3@@3@!@ ��@�@3@1@3@!@ @3 @�7 @3 @�72Y������" ) �I�����������:9+ 2H6�@3-@35!0 2H6�@!,1530=� ��5!6�,<@#6�/ @3 @�7 -353 2370�������" ) �I��9� 3) F��* " ���� ��"3:9+#�����!+ 2�6=�Z6Y�(2 03@�,<@!5!, 0!@3@10!@!, A 53 0�7 A >3 2!7,Y��\L�����!�B) �I �� ���#" ) (I +�B�(����� :1��:<�� �:U) +!$� 0<5!@3>V��0�2 2��6!5-30�, 0<-!6!01@30�, >!/3 ,37 03 ,!7

�!�B�#¢�Ç<Ï ¢�� É�£#� £BÑ��9Ð £#�#È3¥3§ ��ð�¤ �=Í(Î ��0!03>V��0�2 A���6�21,3>3> �Z,�2#01@30�, � A >3 ��7�B©3È�¨3�#È�¢E�9��ðYË#Ð ¨3��ðY�É ���Q��Ç�£ ��@!@3@@3@!@ ��@!@3@@3@!@ 6�@3@1@!@3@ @3 @�7 2#-3 @!7

-����S+#�B HGQ�E) �E�) �K=�E�� 3F1�3" � ����J!� ,S��@>!5!, �Z,3>!,153@�2 ,3@!2<>36�2 AQ5�2# @!7 2# @�7ÅVa3¾�³ ^Ea!À _Hb�a�c�d�e f1m3l!h1j3º�g i<i�jYg�l3n�g i1l!i!lHg�l!º k#o i3p g�j#o l#p�:VSyáF]\QQLN�Z\SáDFDOQR FL�QD����PDUFD������URNX�Z\QLyVá��������L�E\á�R������SS��QL V]\�QL �QD�NRQLHF������URNX��6SDGHN�ZVSyáF]\QQLND�ZL ]Dá�VL �JáyZQLH�]H�]ZL NV]HQLHP�FDáNRZLWHJR�Z\PRJX�NDSLWDáRZHJR�Z�]ZL ]NX�]H�Z]URVWHP�NZRW\�HNVSR]\FML�NUHG\WRZ\FK�RUD]�ZHM FLHP�Z� \FLH�RG�����������URNX�]QRZHOL]RZDQ\FK�]DVDG�Z\OLF]HQLD� Z\PRJX� NDSLWDáRZHJR�� =PLDQ\� UHJXODF\MQH� Z� W\P� ]DNUHVLH� SROHJDá\� QD�� ]PLDQLH� Z\VRNR FL� ZDJ�U\]\ND� GRW\F] F\FK� QDOH QR FL� ]DEH]SLHF]RQ\FK� KLSRWHN �� ]PLDQLH� VSRsobu obliczania ekwiwalentów ELODQVRZ\FK� QLHNWyU\FK� WUDQVDNFML� SR]DELODQVRZ\FK�� ZSURZDG]HQLX� RERZL ]NX� REOLF]DQLD� HNZLZDOHQWyZ�ELODQVRZ\FK� Z\á F]QLH� ]� ]DVWRVRZDQLHP� PHWRG\� Z\FHQ\� U\QNRZHM� �ZF]H QLHM� %DQN� PLDá� GR� Z\ERUX� WDN H�PHWRG �]DDQJD RZDQLD�SLHUZRWQHJR���

�����& É\ÒTÃTÃTÏ9ÅEÏ?ÎsÂ�Ç Æ-ÈÊÑÀÐxÓ?Ò-ÑÛÃ.ÂXÕTÉ\Ò�ÄÅEÂ&Ã.ÈÊÑGÒTÃTÏ9Å�Ï �������� &]\QQLNL�PDNURHNRQRPLF]QH�

•� 1D� SRF] WNX� ����� URNX� QD� U\QNX� SUDF\� ]DQRWRZDQR� QLH]QDF]Q\� SR]\W\ZQ\� ZSá\Z� WUZDM FHJR� R \ZLHQLD�JRVSRGDUF]HJR�� VNXWNXM F\� PQLHMV]\P� RG� REVHUZRZDQHJR� Z� RVWDWQLFK� ODWDFK� VH]RQRZ\P� Z]URVWHP�bezrobocia w styczniu i spadkiem stopy bezrobocia rejestrowanego do 19,4% w lutym. W dwóch pierwszych PLHVL FDFK� ����� URNX� Z� VHNWRU]H� SU]HGVL ELRUVWZ� QDVW SLáR� RGZUyFHQLH� VSDGNRZHM� WHQGHQFML� URF]QHJR�]DWUXGQLHQLD��

•� :�VW\F]QLX� L� OXW\P������ URNX� WHPSR�Z]URVWX� SURGXNFML� SU]HP\VáRZHM�Z\UD QLH� REQL \áR� VL �� D� G\QDPLND�VSU]HGD \�GHWDOLF]QHM�XWU]\PDáD�VL �QD�QLVNLP�SR]LRPLH��ZVND]XM F�QD�RVáDELHQLH�Z]URVWX�JRVSRGDUF]HJR�Z��,�NZDUWDOH������URNX���

•� :�,�NZDUWDOH������URNX�RGQRWRZDQR�Z\UD Q\�VSDGHN�LQIODFML�GR�SR]LRPX������Z�PDUFX��ZREHF������U�U�Z�JUXGQLX� XE�� URNX�� 'R� RVáDELHQLD� SUHVML� LQIODF\MQHM� SU]\F]\QLáR� VL � Z]PRFQLHQLH� NXUVX� ]áRWHJR�� REQL DM FH�FHQ\�WRZDUyZ�L�VXURZFyZ�LPSRUWRZDQ\FK��1L V]D�QL �Z�DQDORJLF]Q\P�RNUHVLH������URNX�E\áD�G\QDPLND�FHQ�\ZQR FL��

•� 1D� SRF] WNX� ����� URNX� RGQRWRZDQR� SU]\VSLHV]HQLH� G\QDPLNL� GHSR]\WyZ� JRVSRGDUVWZ� GRPRZ\FK�� SU]\�UHODW\ZQLH� VWDELOQ\P� Z]UR FLH� GHSR]\WyZ� SU]HGVL ELRUVWZ�� 'R� ]ZL NV]HQLD� RV]F] GQR FL� JRVSRGDUVWZ�GRPRZ\FK�Z�EDQNDFK�SU]\F]\QLá�VL �RGQRWRZDQ\�Z������URNX�Z]URVW�VWyS�SURFHQWRZ\FK�1%3���

Page 49: MQD - PKO Bank Polski · 6nrqvrolgrzdq\ udsruw nzduwdoq\ ˘ =d nzduwdÆ urnx reurwrzhjr ˘ rehmpxm f\ rnuhv rg ˘ gr ˘ ˘ ˘ :duv]dzd

���

•� :�SLHUZV]\FK�PLHVL FDFK������URNX�G\QDPLND�NUHG\WyZ�GOD�JRVSRGDUVWZ�GRPRZ\FK�XVWDELOL]RZDáD�VL �QD�Z\VRNLP�SR]LRPLH��'REUH�Z\QLNL�ILQDQVRZH�SU]HGVL ELRUVWZ�XPR OLZLá\�ILQDQVRZDQLH�SU]H]�ILUP\�QRZ\FK�SURMHNWyZ� LQZHVW\F\MQ\FK� ]H� URGNyZ� ZáDVQ\FK�� :� UH]XOWDFLH� Z� ,� NZDUWDOH� ����� URNX� QLH� RGQRWRZDQR�LVWRWQHJR�R \ZLHQLD�Z�SRS\FLH�QD�NUHG\W�GOD�ILUP���

•� :� OXW\P� ����� URNX� 1DURGRZ\� %DQN� 3ROVNL� RSXEOLNRZDá� 5DSRUW� R� LQIODFML� ZUD]� ]� DNWXDOQ � SURMHNFM �LQIODF\MQ ��:\QLNL�SURMHNFML�ZVND]Dá\�QD�]QDF]Q �SRSUDZ �ELODQVX�U\]\N�LQIODF\MQ\FK�Z�ODWDFK������������2VáDELHQLH� SUHVML� FHQRZHM� L� NRU]\VWQH� Z\QLNL� SURMHNFML� LQIODF\MQHM� VNáRQLá\� 5DG � 3ROLW\NL� 3LHQL QHM� GR�]PLDQ\�QDVWDZLHQLD�Z�SROLW\FH�PRQHWDUQHM�QD�áDJRGQH�RUD]�GR�REQL HQLD�Z�PDUFX�VWyS�SURFHQWRZ\FK�R�����SXQNWX�SURFHQWRZHJR��

������� &]\QQLNL�UHJXODF\MQH�1D�Z\QLNL�X]\VNDQH�SU]H]�*UXS �.DSLWDáRZ �3.2�%3�6$�Z�,�NZDUWDOH������URNX�PLDá\�ZSá\Z���� QRZHOL]DFMD�XVWDZ\�R�UDFKXQNRZR FL�]�GQLD����VLHUSQLD������URNX��']��8��1U������SR]��������QDNáDGDM FD�

QD� EDQNL� RERZL ]HN� VSRU] G]DQLD� VNRQVROLGRZDQ\FK� VSUDZR]GD � ILQDQVRZ\FK� ]JRGQLH� ]�0L G]\QDURGRZ\PL� 6WDQGDUGDPL� 5DFKXQNRZR FL�� 0L G]\QDURGRZ\PL� 6WDQGDUGDPL� 6SUDZR]GDZF]R FL�)LQDQVRZHM�RUD]�]ZL ]DQ\PL�]�QLPL�LQWHUSUHWDFMDPL�RJáRV]RQ\PL�Z�IRUPLH�UR]SRU] G]H ��

�� ZGUR HQLH�5R]SRU] G]HQLD Ministra Finansów z dnia 10 grudnia 2002 roku w sprawie szczególnych zasad UDFKXQNRZR FL�EDQNyZ��']��8��1U������SR]������]�Sy Q��]P����QDNáDGDM FH�QD�EDQNL�RERZL ]HN�VWRVRZDQLD�RG� GQLD� �� VW\F]QLD� ����� URNX� PHWRG\� ]DPRUW\]RZDQHJR� NRV]WX� ]� XZ]JO GQLHQLHP� HIHNW\ZQHM� VWRS\�SURFHQWRZHM�GR�Z\FHQ\�RNUH ORQ\FK�DNW\ZyZ��Z�W\P�NUHG\WyZ�L�SR \F]HN��L�SDV\ZyZ�ILQDQVRZ\FK���

�� ]PLDQD�]DVDG�GHILQLRZDQLD�IXQGXV]\�ZáDVQ\FK��]PRG\ILNRZDQH�UHJXODFMH�RVWUR QR FLRZH��Z�W\P�]PLHQLRQD�IRUPXáD� UDFKXQNX� ZVSyáF]\QQLND� Z\SáDFDOQR FL� RUD]� ZSURZDG]HQLH� OLPLWX� NRQFHQWUDFML� ]DDQJD RZD � ��GRNRQDQH�Z�RSDUFLX� R�]QRZHOL]RZDQ �Z�NZLHWQLX� ����� URNX�XVWDZ �3UDZR�EDQNRZH� �']�8��1U����� SR]�������RUD]�SU]HSLV\�Z\NRQDZF]H��XFKZDáD�QU��������.1%�L�XFKZDáD�1U��������]�GQLD���ZU]H QLD������URNX���']�8U]��1%3�1U�����SR]�����L�SR]�������

�� ]ZL NV]HQLH� REFL H � EDQNyZ� Z� ]ZL ]NX� ]� XWUDW � SU]H]� NOLHQWD� GRZRGX� ]DZDUFLD� XPRZ\� UDFKXQNX�RV]F] GQR FLRZHJR��F]HNX�OXE�EODQNLHWX�F]HNX��FR�Z\QLND�]�]QRZHOL]RZDQHM�Z�NZLHWQLX������URNX�XVWDZ\�3UDZR�%DQNRZH��']�8��1U�����SR]������]�Sy Q��]P���

�� REQL HQLH�ZVND QLND�XG]LDáX�EDQNyZ�Z�WZRU]HQLX�)XQGXV]X�3RU F]H �8QLMQ\FK��Z�UHODFML�GR�GRFKRGyZ�]�W\WXáX�RSURFHQWRZDQLD�UH]HUZ\�RERZL ]NRZHM���

�� ]PQLHMV]HQLH� REFL H � EDQNyZ� ]ZL ]DQ\FK� ]� RERZL ]XM F\P� V\VWHPHP� JZDUDQWRZDQLD� GHSR]\WyZ�EDQNRZ\FK� Z� Z\QLNX� REQL HQLD� ZVND QLND� RERZL ]NRZHM� RSáDW\� URF]QHM� RUD]� ZVND QLND� RNUH ODM FHJR�Z\VRNR ü�IXQGXV]X�RFKURQ\� URGNyZ�JZDUDQWRZDQ\FK��

�� UR]ZL ]DQLD� GRW\F] FH� ]DU] G]DQLD� U\]\NLHP� RSHUDF\MQ\P� Z� XNáDG]LH� ]JRGQ\P� ]� UHNRPHQGDFM � 0�*áyZQHJR�,QVSHNWRUD�1DG]RUX�%DQNRZHJR���

������� 5\QHN�ILQDQVRZ\�:� ,� NZDUWDOH� �����URNX� QD� U\QNX� ILQDQVRZ\P� RGQRWRZDQR� ]QDF] F\� VSDGHN� UHQWRZQR FL� QD� FDáHM� GáXJR FL�NU]\ZHM� GRFKRGRZR FL�� 6SDGHN� UHQWRZQR FL� E\á� SU]HGH� ZV]\VWNLP� Z\QLNLHP� RF]HNLZD � LQZHVWRUyZ� QD�UR]OX QLHQLH� SROLW\NL� PRQHWDUQHM�� 3R� OXWRZHM� GHF\]ML� 533� R� ]PLDQLH� QDVWDZLHQLD� Z� SROLW\FH� PRQHWDUQHM� ]�UHVWU\NF\MQHJR�QD� áDJRGQH�� U\QHN�]DF] á�G\VNRQWRZDü�SU]\V]áH� REQL NL� VWyS� L�Z�UH]XOWDFLH�NU]\ZD�QD�NUyWNLP�NR FX�REQL \áD�VL �R�����SE���QDWRPLDVW�Z�GáX V]\P�VHJPHQFLH�]�SRZRGX�URVQ FHJR�U\]\ND�SROLW\F]QHJR�VSDGHN�E\á� PQLHMV]\� L� Z\QLyVá� Z� SU]\SDGNX� REOLJDFML� ���OHWQLFK� RNRáR� ��� SE�� à F]QLH� Z� ,� NZDUWDOH� EU�� UHQWRZQR ü�ERQyZ�VNDUERZ\FK�REQL \áD�VL �R����SE���D�REOLJDFML����OHWQLFK�R����SE�����OHWQLFK�R����SE������OHWQLFK�R����SE��:�RNUHVLH�VW\F]H �–�PDU]HF�EU��NXUV�]áRWHJR�ZREHF�86'�VSDGá�R�SRQDG�����D�ZREHF�(85�SUDNW\F]QLH�VL �QLH�]PLHQLá��:�VW\F]QLX�L�OXW\P�]áRW\�XPDFQLDá�VL �Z]JO GHP�REX�ZDOXW�SRG�ZSá\ZHP�QDSá\ZX�NDSLWDáX�GR�NUDMyZ�(XURS\� URGNRZHM�� :� PDUFX� WHQGHQFMD� WD� ]RVWDáD� Z\KDPRZDQD� SU]H]� Z]URVW� RF]HNLZD � U\QNRZ\FK� QD�SRGZ\ NL�VWyS�SURFHQWRZ\FK�Z�86$��FR�SU]HáR \áR�VL �QD�RVáDELHQLH�SROVNLHM�ZDOXW\��

��� 6 È?É-Ì&Ã&Ì�Ñ½Ì ØIÔ?ÕTÙzÆ-ÒTÅEÔ?Ï�ÆNÉ?Ã&Ì Ø×Ë�É\Ï´Â�Ó\Â�Ô?Ã&Ì Æ-ϺÑÞÌ&ÅEÁTÈTÄ�Ï9ÈzÄ�ЪÁ.ÂTѽÌEÉ\Ë.ÂTѽÆ.É\ÒTÎ �3.2�%3�6$�MHVW�EDQNLHP�XQLZHUVDOQ\P��G]LDáDM F\P�QD�WHUHQLH�FDáHJR�NUDMX�L� MHJR�G]LDáDOQR ü�SRGOHJD�WDNLP�VDP\P�ZDKDQLRP�VH]RQRZ\P��MDN�FDáD�SROVND�JRVSRGDUND��']LDáDOQR ü�SR]RVWDá\FK�VSyáHN�*UXS\�.DSLWDáRZHM�QLH�Z\ND]XMH�FHFK�VH]RQRZR FL�OXE�F\NOLF]QR FL��

Page 50: MQD - PKO Bank Polski · 6nrqvrolgrzdq\ udsruw nzduwdoq\ ˘ =d nzduwdÆ urnx reurwrzhjr ˘ rehmpxm f\ rnuhv rg ˘ gr ˘ ˘ ˘ :duv]dzd

���

��� , ÃTÖºÌ&ÁTÎ×ÂEÆNÇÂáÌãÈ?ÎIÏ�ÄÇ�Ï � ÑÀÒTÅ�ÕTЪÏ9È Ï ÄЪÓ?Â&Æ-Ï�È¿ËTÓ?Õ Ã�Ò&Æ-ÜáÏ»ÅEÂ�ЪÏ�Í\ÂTÓ-Ì�ѽÒ�Æ-ÜáЪÂ�ЪÏ9È?Á&Ú�ÑÑÀÂ�Á�ÍNÌ Æ-Ï<Ì�ÑÀÒ&Æ-Ü �

3.2�%3�6$�QLH�MHVW�HPLWHQWHP�GáX Q\FK�L�NDSLWDáRZ\FK�SDSLHUyZ�ZDUWR FLRZ\FK���6SR UyG�SR]RVWDá\FK�VSyáHN�*UXS\�.DSLWDáRZHM� MHG\QLH�%DQNRZ\�)XQGXV]�/HDVLQJRZ\�6�$��SR]\VNXMH�NDSLWDá�Z� GURG]H� HPLVML� NUyWNRWHUPLQRZ\FK� SDSLHUyZ� GáX Q\FK��:� ,� NZDUWDOH� ����� URNX� 6SyáND� QLH� SU]HSURZDG]DáD�QRZ\FK� HPLVML�� :� RNUHVLH� W\P� QLH� SU]\SDGDá� UyZQLH � WHUPLQ� Z\NXSX� DQL� VSáDW\� GáX Q\FK� SDSLHUyZ�ZDUWR FLRZ\FK�%DQNRZHJR�)XQGXV]X�/HDVLQJRZHJR�6�$���

����= Ë.Â�Á�É\ÈNÃ.Ï9 � Å�ÍNÚ&ÁTÈvÑÀÒ�Ä7Í ÐxÏ9Ó?Ò�к̰ËTÃTÏ9Õ � Ã.Â�ÅDÍNÚ�ÁTÒZÄ�кÌ&ÁTÉ Ë�ÉNÌ&Ã&Ì Ä�ÅEÁEÚ�ÆTÌ&ÃTÈXÅ&ÑÀÂ�ÁTÍ\ÂTÔ?ÃTÈÄ�ЪÁ.ÂTÑ�Ì&É\ËTÂ�ÃTÏ9Ȼ֪Ï9Ã.Â�ÃEÄ7Ì�ÑGÈ � ÃTÏ9È?ÕTÇ Í\ÈàÑãÍ\ÒTÎ ÄкÁ.Â.Ñ�ÌEÉ\Ë.ÂTÃTÏ�Õ �  ÎXÌ�ä Æ.ÈàÑãÉ\Ã.ÂEÆ.É Æ-ÒÄ�кÌ,Ä5Ú&ÙsÑGЪÓ?ÒTà Ø×Ã.ÂXЪÁTÉ?ÒEÄ5É\Ó?ÈÊÑÀÒTÃTÏ9Å�Ï\È?ÎIÏ�Í\È?Ã�ͺ � �

•� 5DGD� 1DG]RUF]D� QD� SRVLHG]HQLX� Z� GQLX� �� NZLHWQLD� ����� URNX�� Z� ]ZL ]NX� ]� XSá\ZHP� NDGHQFML�� SRZRáDáD�SRQRZQLH�Z�VNáDG�=DU] GX�%DQNX�QDVW SXM FH�RVRE\������ 3DQD�$QGU]HMD�3RGVLDGáR�GR�SHáQLHQLD�IXQNFML�3UH]HVD�=DU] GX�3RZV]HFKQHM�.DV\�2V]F] GQR FL�%DQNX�

3ROVNLHJR�6SyáNL�$NF\MQHM����� 3DQD� .D]LPLHU]D� 0DáHFNLHJR� GR� SHáQLHQLD� IXQNFML� :LFHSUH]HVD� ,� =DVW SF\� 3UH]HVD� =DU] GX�

3RZV]HFKQHM�.DV\�2V]F] GQR FL�%DQNX�3ROVNLHJR�6SyáNL�$NF\MQHM����� 3DQD� -DFND� 2Eá NRZVNLHJR� GR� SHáQLHQLD� IXQNFML� F]áRQND� =DU] GX� 3RZV]HFKQHM� .DV\� 2V]F] GQR FL�

%DQNX�3ROVNLHJR�6SyáNL�$NF\MQHM��•� :� GQLX� �� NZLHWQLD� ����� URNX� 5DGD� 1DG]RUF]D� GRNRQDáD� Z\ERUX� SRGPLRWX� XSUDZQLRQHJR� GR� EDGDQLD�

VSUDZR]GD �ILQDQVRZ\FK�%DQNX��3RGPLRWHP�W\P� MHVW� VSyáND�(UQVW��<RXQJ�$XGLW�6S��]�R�R��]�VLHG]LE �Z�:DUV]DZLH�� XO�� (PLOLL� 3ODWHU� ���� ZSLVDQD� QD� OLVW � SRGPLRWyZ� XSUDZQLRQ\FK� GR� EDGDQLD� VSUDZR]GD �ILQDQVRZ\FK�� SURZDG]RQ � SU]H]� .,%5� SRG� QXPHUHP� ����� 8PRZD� PD� E\ü� ]DZDUWD� QD� RNUHV� REHMPXM F\�EDGDQLH� VSUDZR]GD � ILQDQVRZ\FK� %DQNX� ]D� ODWD� ����� ������ ZHGáXJ�065�� %DQN� NRU]\VWDá� ]� XVáXJ� VSyáNL�(UQVW��<RXQJ�$XGLW� 6S�� ]� R�R��Z� ]DNUHVLH�� EDGDQLD� VSUDZR]GD � ILQDQVRZ\FK� ]D� ODWD� ����������� EDGDQLD�VSUDZR]GD �ILQDQVRZ\FK�SU]\JRWRZDQ\FK�Z�IRUPDFLH�SURVSHNWX�HPLV\MQHJR�ZUD]�]�Z\GDQLHP�Z\PDJDQ\FK�R ZLDGF]H �GOD�FHOyZ�SU]\JRWRZDQLD�SURVSHNWX�HPLV\MQHJR��ZVSDUFLD�Z�]DNUHVLH�ZGUR HQLD�HIHNW\ZQHM�VWRS\�SURFHQWRZHM��Z\FHQ\� L�SUH]HQWDFML�ZEXGRZDQ\FK�LQVWUXPHQWyZ�SRFKRGQ\FK�RUD]�ZGUR HQLD�PHWRG�Z\FHQ\�SRUWIHOD�NUHG\WRZHJR�]JRGQLH�]�065�����

•� :� GQLX� ��� NZLHWQLD� ����� URNX� =DU] G� %DQNX� SRGM á� XFKZDá � R� ]PLDQLH� RG� ��� NZLHWQLD� ����� URNX�RSURFHQWRZDQLD� GHSR]\WyZ� L� QLHNWyU\FK� NUHG\WyZ�� %\áR� WR� HIHNWHP� SU]HSURZDG]RQ\FK� SU]H]� %DQN� DQDOL]�]ZL ]DQ\FK� ]� REQL HQLHP� SU]H]�5DG �3ROLW\NL�3LHQL QHM�Z� GQLX� ���PDUFD� ����� URNX� SRGVWDZRZ\FK� VWyS�SURFHQWRZ\FK�13%��

•� :�GQLX����NZLHWQLD������URNX�3DQ�$UNDGLXV]�.DPL VNL�]áR \á�UH]\JQDFM �]�SHáQLHQLD�IXQNFML�F]áRQND�5DG\�1DG]RUF]HM�3RZV]HFKQHM�.DV\�2V]F] GQR FL�%DQNX�3ROVNLHJR�6SyáNL�$NF\MQHM� ]� GQLHP���� NZLHWQLD� �����URNX���

•� :� GQLX� ��� NZLHWQLD� ����� URNX� 3.2� %3� 6$� GRNRQDáD� GRSáDW\� GR� VSyáNL� 3.2� ,QZHVW\FMH� 6S�� ]� R�R�� Z�Z\VRNR FL� ������� W\VL F\� ]áRW\FK�� ]� SU]H]QDF]HQLHP� QD� UHDOL]DFM � SURMHNWX� LQZHVW\F\MQHJR� UHDOL]RZDQHJR�SU]H]�VSyáN �FHORZ �320(5$1.$�6S��]�R�R��

•� :�GQLX����PDMD������URNX�=DU] G�%DQNX�SRGM á�XFKZDá �R�]PLDQLH�RG����PDMD������URNX�RSURFHQWRZDQLD�depozytów i niektórych kredytyZ�� %\áR� WR� HIHNWHP� SU]HSURZDG]RQ\FK� SU]H]� %DQN� DQDOL]� ]ZL ]DQ\FK� ]�REQL HQLHP�SU]H]�5DG �3ROLW\NL�3LHQL QHM�Z�GQLX����NZLHWQLD������URNX�SRGVWDZRZ\FK�VWyS�SURFHQWRZ\FK�13%��

����6 ͺÂ�Ã&Ì�ÑÀÏ�ÄÅ,Ì�ɺÂ&ÁTÉ ËTÕ�Ì&ËTÃ�Ì Ã.Ï�È Ë&Ì ÎzÌ Ô?Ï´Ñ�Ì Æ-Ï É\ÁTÈ\ÂTÔNÏ9É-Ì�ÑXÂ�Ã�Ï´Â Ñ�Æ-É\È ÃTÏ�È?ÇÐxÕTÙNÔ\Ï9Å,ÌTÑÀÂ�Ã.Ò&Æ-Ü ÐªÁEÌ�ä&Ã&ÌEÉ ÑÀÒTÃTÏ9Å,Ú�Ñ Ã.Â�Ë.Â�ÃTÒ Á&Ì&Å � Ñ ÑÀÏ�È-Í\Ô?È ÑGÒ.ÃTÏ�ÅDÚ�ÑɺÂ�ÐxÁTÈNÉ\È?Ã�Í-ÌTÑÀÂ�ÃTÒ�Æ.Ü Ñ Á.Â�кÌ&Á�Æ-Ï9È Å&ÑÀÂ�Á�ͺÂ�Ô?ÃTÒ.Î � Ñ Ä5ÍNÌ�Ä�ÕTÃ�ÅEÕ Ë&Ì ÑGÒ.ÃTÏ�ÅDÚ�ÑÐxÁ&ÌEä&Ã&Ì&É-Ì�ÑXÂ�ÃTÒ&Æ.Ü �

3.2�%3�6$�QLH�SU]HND]\ZDáD�GR�SXEOLF]QHM�ZLDGRPR FL�SURJQR]\�Z\QLNyZ�QD������URN���

Page 51: MQD - PKO Bank Polski · 6nrqvrolgrzdq\ udsruw nzduwdoq\ ˘ =d nzduwdÆ urnx reurwrzhjr ˘ rehmpxm f\ rnuhv rg ˘ gr ˘ ˘ ˘ :duv]dzd

���

����, ÃTÖºÌ&ÁTÎ×ÂEÆNÇÂXË&Ì&Í\Ò&Æ.É ÆNÂXÑÀÒTЪÓ?Â&ÆTÌ&ÃTÈ?Ç � Ô?ÕTÙsɺÂ�Ë.ÈNÅ�Ô\Â�Á&ÌTÑÀÂ�ÃTÈ?Ç � ËTÒ-ÑGÏ9ËTÈ?ÃTËTÒ �:�GQLX� ���PDUFD� ����� URNX�=DU] G�%DQNX� SRGM á� XFKZDá � L� SRVWDQRZLá� SU]HGáR \ü�:DOQHPX�=JURPDG]HQLX�$NFMRQDULXV]\�UHNRPHQGDFM �Z\SáDW\�G\ZLGHQG\�]D������URN�Z�Z\VRNR FL���������������]áRW\FK��F]\OL���]áRW\�QD� MHGQ � DNFM �� =JRGQLH� ]� DUW�� ���� SDU� �� SNW� �� NVK� RUD]� SDU�� ��� 6WDWXWX� %DQNX� UHNRPHQGDFMD�� SR]\W\ZQLH�]DRSLQLRZDQD� SU]H]� 5DG � 1DG]RUF] �� ]RVWDQLH� SU]HGVWDZLRQD� GR� UR]VWU]\JQL FLD� :DOQHPX� =JURPDG]HQLX�$NFMRQDULXV]\��5HNRPHQGDFMD� Z� ]DNUHVLH� Z\SáDW\� G\ZLGHQG\� ]D� ����� URN� MHVW� ]JRGQD� ]� SROLW\N � G\ZLGHQG\� RNUH ORQ � Z��=DVDGDFK�SURZDG]HQLD�SROLW\NL�Z�]DNUHVLH�Z\SáDW\�G\ZLGHQG\�]D�ODWD�REURWRZH������������RSXEOLNRZDQ\FK�Z��SURVSHNFLH� HPLV\MQ\P� DNFML� 3.2� %3� 6$�� =� XZDJL� QD� WR�� H� %DQN� RVL JQ á� VWDQ� NDSLWDáyZ� ZáDVQ\FK��]DSHZQLDM F\FK� MHJR� EH]SLHF]QH� IXQNFMRQRZDQLH�� QD� G\ZLGHQG � SU]H]QDF]RQR� ZL NV] � F] ü� ]\VNX� QHWWR� ]D������URN�QL ��RSXEOLNRZDQR�Z�SURVSHNFLH���������ZREHF�]DGHNODURZDQ\FK�������

����$ Å,Æ-Ç7Ì�Ã.Â�ÁTÏ9ÕEÄ�É\ȰкÌ,ÄÏ9Â�Ë-Â�Ç Æ-Ò ÙNÈ?É\ÐºÌ ÁTÈ?ËTÃTÏ<Ì Ô?ÕTÙ ÐºÌ ÁTÈ?ËTÃTÏ<Ì ÐªÁTÉ\ÈNɰкÌ&ËTÎIÏ<ÌEÍ\Ò ÉºÂ�Ô?È ÃTÈÆ.ÌÀÃ.Â�ÇÎIÃTÏ9È?Ç �� Ì�äEÚ&Ô?ÃTÈ?ÇEÔ\Ï<Æ-É\ÙNÒÀä�Ó-ÌDÄ7ÚTÑÝÃ. :=$�

5DSRUW�NZDUWDOQ\�]D�,9�NZDUWDá������URNX�]RVWDá�SU]HND]DQ\�GR�.3:L*�Z�GQLX����OXWHJR������URNX��=JRGQLH�]�ZLHG] �%DQNX��DNFMRQDULXV]HP�SRVLDGDM F\P�EH]SR UHGQLR�OXE�SR UHGQLR�SU]H]�SRGPLRW\�]DOH QH��FR�QDMPQLHM�����RJyOQHM�OLF]E\�JáRVyZ�QD�:DOQ\P�=JURPDG]HQLX�$NFMRQDULXV]\�%DQNX�MHVW�6NDUE�3D VWZD��:� ]ZL ]NX� ]� IDNWHP�� H� Z� GQLX� �� NZLHWQLD� ����� URNX� UR]SRF] á� VL � SURFHV� ]E\ZDQLD� QLHRGSáDWQ\FK� DNFML�XSUDZQLRQ\P�SUDFRZQLNRP��XG]LDá���6NDUEX�3D VWZD�Z�NDSLWDOH�]DNáDGRZ\P�%DQNX�Z�RNUHVLH�RG�SU]HND]DQLD�SRSU]HGQLHJR� UDSRUWX� NZDUWDOQHJR� GR�.3:L*� XOHJá� ]PLDQLH� L� QD� G]LH � SU]HND]DQLD� UDSRUWX� NZDUWDOQHJR� ]D� ,�NZDUWDá������URNX�Z\QRVL����

$NFMRQDULXV]�

8G]LDá�Z�OLF]ELH�JáRVyZ�QD�:=$�

QD�G]LH �SU]HND]DQLD�SRSU]HGQLHJR�

UDSRUWX�NZDUWDOQHJR�

/LF]ED�DNFML��QD�G]LH �

SU]HND]DQLD�SRSU]HGQLHJR�

UDSRUWX�NZDUWDOQHJR�

=PLDQD����Z�RNUHVLH�RG�SU]HND]DQLD�SRSU]HGQLHJR�

UDSRUWX�NZDUWDOQHJR�

8G]LDá�Z�OLF]ELH�JáRVyZ�Z����QD�:=$��QD�G]LH �

SU]HND]DQLD�UDSRUWX�

/LF]ED�DNFML��QD�G]LH �

SU]HND]DQLD�UDSRUWX�

6NDUE�3D VWZD� ������� ������������ ������� �������� ������������

8G]LDá�SURFHQWRZ\�Z�NDSLWDOH�]DNáDGRZ\P�%DQNX�ZZ��DNFMRQDULXV]D�MHVW�]JRGQ\�]�XG]LDáDPL�SURFHQWRZ\PL�Z�OLF]ELH�JáRVyZ�QD�:DOQ\P�=JURPDG]HQLX�$NFMRQDULXV]\�QD�G]LH �SU]HND]DQLD�UDSRUWX���

����= ÎIÏ´Â�ÃTÒ ÑáÄ�Í\Â�ÃTÏ9ÈàкÌDÄ�Ï´Â�Ë.ÂTÃTÏ9Â�Â�Å,Æ-ÇÏ 3.2 %3 6$ ÏsÕ.ÐxÁ.Â.ÑGÃTÏ9È Ë&Ì ÃTÏ<ÆNÜÞЪÁTÉ\ÈNÉ Ì�ÄjÌ�Ù-ÒɺÂ�ÁTÉ Ë�ɺÂ�Ç Æ-ÈÊÏ?Ã-Â�ËTÉNÌEÁ�Õ.Ç Æ-È �

6WDQ� SRVLDGDQLD� DNFML� %DQNX� SU]H]� F]áRQNyZ� =DU] GX� %DQNX� RUD]� 5DG\� 1DG]RUF]HM� %DQNX� ZHGáXJ� VWDQX� QD����PDMD������URNX��

�/LF]ED�DNFML�QD�G]LH �

SU]HND]DQLD�SRSU]HGQLHJR�UDSRUWX �

1DE\FLH� =E\FLH�/LF]ED�DNFML��RSFML�QD�G]LH �SU]HND]DQLD�

UDSRUWX�=DU] G�%DQNX� ������ �� �� ������5DGD�1DG]RUF]D�%DQNX�� ���� �� �� ���� �����OXWHJR������URNX��:� RNUHVLH� RG� SU]HND]DQLD� SRSU]HGQLHJR� UDSRUWX� NZDUWDOQHJR� QLH� QDVW SLá\� ]PLDQ\� Z� VWDQLH� SRVLDGDQLD� DNFML�3.2�%3�6$�SU]H]�F]áRQNyZ�=DU] GX�%DQNX�RUD]�5DG\�1DG]RUF]HM�%DQNX��

Page 52: MQD - PKO Bank Polski · 6nrqvrolgrzdq\ udsruw nzduwdoq\ ˘ =d nzduwdÆ urnx reurwrzhjr ˘ rehmpxm f\ rnuhv rg ˘ gr ˘ ˘ ˘ :duv]dzd

���

���� , ÃTÖºÌ&ÁTÎ×ÂEÆNÇ�ÈIÌÀɺÂTÑXÂ�Á&Æ-Ï�ÕvЪÁTÉ\ÈNÉÊÈ?ÎIÏ�Í\ÈNÃTͺÂXÔ?ÕTÙsÇÈ?ËTÃ&Ì�Ä5Í?Å Ì�ËvÃTÏ9È-ä�ÌÀɺÂ�ÔNÈ Ã Ç�È?ËTÃTÈ?Ç&Ô?ÕTÙÑÀÏ9È?ÔNÕ^Í\Á.Â�Ã&ÄÂ&ÅDÆ-Ç�ÏÀÉ Ð\Ì&ËTÎIÏ<ÌEͺÂ�Î×ÏÀкÌ�ÑGÏ ÉºÂ�ÃTÒ.ÎIÏ � ÇÈ È?Ô?ÏvÑÀÂ�Á�ÍNÌ Ø Í\ÒEÆ-Ü Í\Á.Â�ÃEÄÂ&ÅDÆ-Ç�ÏЪÁTÉ\È?Å�Á.ÂEÆ.ɺ°ѽÒTÁ. Ì�à ѶÉ\Ó.Ì&Í\Ò&Æ.Ü ÁEÚTÑGÃ&ÌTÑÀÂ�Á&ÍNÌ Ø�ÅEÑ�Ì&Í\Ò ������� È?Õ.Á�Ì ± Ç�È È?Ô?Ï&ÃTÏ9ÈÄ ÌEÃTÈãÍ\Á.Â�ÃEÄÂ&ÅDÆ-ÇÂ�ÎIÏÝÍ\ÒTÐ\ÌTÑGÒTÎ×ÏÝÏÛÁTÕ�Í\ÒTÃ&Ì�ÑGÒTÎIÏ � ɺÂTÑÀÏ�È?Á.Â�Ã.ÒTÎIÏÝÃ- ÑÀÂ�ÁTÕTÃ.Å�ÂEÆ-ÜÁ.ÒTÃTÅ,ÌTÑGÒEÆ-Ü ÐºÌ&ÎIÏ ËTÉ\Ò Ç�È?ËTÃ&ÌDÄ�Í\ÅEÂ�ÎIÏ ÐºÌTÑGÏ É\Â�ÃTÒTÎIÏ �  Ï<Æ-ÜæÆ-ÜEÂ�Á-Â�ÅDÍ\È?Á Ï ÑÀÂ�ÁTÕTÃ.Å�ÏÑÀÒTÃTÏ9ÅEÂ�Ç É°ÙNÏ9È Æ-È?ÇÊË.É\Ï´Â�Ó\Â�Ô?Ã&Ì Æ-Ï Ì�ÐxÈ?Á.Â&Æ-ÒTÇ�ÃTÈ?Ç � ÐxÁ&ÌTÑÀÂ�ËTÉNÌ�ÃTÈ?ÇÊÐxÁTÉ?ÈNÉ°È?ÎIÏ�Í\È?Ã�ͺ Ô?Õ.ÙÇÈ?ËTÃ&ÌDÄ�Í\Å ÌEËzÃTÏ9È-ä�ÌÀɺÂ&Ô?È Ã �

•� 5HDOL]XM F� ]DSLV\� 8PRZ\� R� ZVSyáSUDF\� ]DZDUWHM� Z� GQLX� ��� OLVWRSDGD� ����� URNX� �ZUD]� ]� $QHNVHP� QU����������]H�VSyáN �]DOH Q �,QWHOLJR�)LQDQFLDO�6HUYLFHV�6�$��RUD]�3RUR]XPLHQLD�]�GQLD����ZU]H QLD������URNX�VWDQRZL FHJR�]Dá F]QLN�GR�XPRZ\�R�ZVSyáSUDF\��3.2�%3�6$�GRNRQDáD�Z�,�NZDUWDOH������URNX�QD�U]HF]�6SyáNL� SáDWQR FL� Z� á F]QHM� Z\VRNR FL� ��� PLOLRQyZ� ]áRW\FK�� 3U]HGPLRWHP� XPRZ\� L� SRUR]XPLHQLD� MHVW�RNUH OHQLH� ]DVDG� ZVSyáSUDF\� VWURQ� SU]\� REVáXG]H� L� UR]ZRMX� V\VWHPX� RSHUDF\MQHJR� REVáXJXM FHJR� NRQWR�,QWHOLJR��Z�W\P�Z\VRNR FL�Z\QDJURG]HQLD�]D�F]\QQR FL�L�XVáXJL� ZLDGF]RQH�SU]H]�6SyáN �QD�U]HF]�%DQNX���

� 3áDWQR FL�Z�,�NZDUWDOH�EU��GRW\F]\á\���� Z\QDJURG]HQLD�]D�XVáXJL�Z\QLNDM FH�]�ELH FHM�G]LDáDOQR FL�RSHUDF\MQHM�6SyáNL����� GRVWRVRZDQLD��LQIUDVWUXNWXU\�GR�REVáXJL�G]LDáDOQR FL�FDOO�FHQWHU���� UHIDNWXURZDQLD�NRV]WyZ�&HQWUXP�%DQNRZR FL�(OHNWURQLF]QHM�,QWHOLJR�RUD]�&DOO�&HQWHU�Z�/XEOLQLH��

�� =H�Z]JO GX�QD�NRPSOHNVRZH�XUHJXORZDQLH�NZHVWLL�ZVSyáSUDF\�SRPL G]\�VWURQDPL��XPRZD�QLH�MHVW�XPRZ �

W\SRZ �RUD]�UXW\QRZ ��Z\QLNDM F �]�ELH FHM�G]LDáDOQR FL�VWURQ���•� 5HDOL]XM F�]DSLV\�8PRZ\�']LHU DZ\�]DZDUWHM�Z�GQLX����JUXGQLD������URNX��]PLHQLDQHM�$QHNVDPL�RG�1U���

GR�1U�����]H�VSyáN �]DOH Q �&HQWUXP�)LQDQVRZH�3XáDZVND�6S��]�R�R���3.2�%3�6$�GRNRQDáD�Z�,�NZDUWDOH������URNX�QD�U]HF]�6SyáNL�SáDWQR FL�Z�á F]QHM�Z\VRNR FL�EUXWWR����PLOLRQyZ�]áRW\FK��3U]HGPLRWHP�XPRZ\�MHVW� RNUH OHQLH� ZDUXQNyZ� QDMPX� SRZLHU]FKQL� X \WNRZHM� EXG\QNX� SRáR RQHJR� SU]\� XO�� 3XáDZVNLHM� ��� Z�:DUV]DZLH��

� 3áDWQR FL� GRW\F]\á\� F]\QV]X� ]� W\WXáX� QDMPX�� RSáDW� HNVSORDWDF\MQ\FK� RUD]� RSáDW� ]D� VSU] WDQLH� SRZLHU]FKQL�wspólnych. �

� =H�Z]JO GX�QD�NRPSOHNVRZH�XUHJXORZDQLH�NZHVWLL�ZVSyáSUDF\�SRPL G]\�VWURQDPL��XPRZD�QLH�MHVW�XPRZ �W\SRZ �RUD]�UXW\QRZ ��Z\QLNDM F �]�ELH FHM�G]LDáDOQR FL�VWURQ��

����6 Å�Õ�Í\Å�Ï�É\ÎIÏ´Â�Ã°Ñ Ä�Í\ÁTÕ�ÅDÍ?ÕTÁ.É?ÈÀÇ�È?ËTÃEÌ�Ä5Í?Å�ÏEä�ÌDÄкÌEËTÂ�Á&Æ-É\ÈNÇ � Ñ Í\Ò.ÎÞÑ®ÑGÒ.ÃTÏ�ÅEÕ°Ð\Ì�Ó Æ.É\È?ÃTÏ´ÂÇÈ?ËTÃ&ÌDÄ�Í\È?Å ä�ÌDÄ�кÌ&Ë.Â&Á&Æ-É\ÒEÆ-Ü � ÐxÁTÉ?È?Ç ÆNÏ9 Ô?ÕTÙ ÄÐxÁ.É?È?Ë.Â Ò Ç�È?ËTÃEÌ�Ä5Í\È?Å ä&Á.ÕTÐxÒÅ&Â�ЪÏ<ͺÂTÓ.ÌTÑGÈ?Ç � Ï�Ã.ÑÀÈ.Ä5Í\Ò&Æ-ÇÏ ËTÓ?Õ&äEÌEÍ\È?ÁTÎIÏ9Ã&ÌTÑGÒ&Æ-Ü � кÌ&Ë�É\Ï´Â�Ó?Õ � ÁTÈTÄ�Í?ÁTÕTÅDÍ\Õ.ÁTÒ�ɺÂ�Æ-Ç�Ï ÏɺÂ�Ã.Ï�È-Æ-Ü&Â�ÃTÏ´ÂXË�É\Ï´Â�Ó\Â�Ô?Ã&Ì Æ-Ï �

6NXWNL� ]PLDQ� Z� VWUXNWXU]H� MHGQRVWNL� JRVSRGDUF]HM�� Z� W\P� Z� Z\QLNX� SRá F]HQLD� MHGQRVWHN� JRVSRGDUF]\FK��SU]HM FLD�OXE�VSU]HGD \�MHGQRVWHN�JUXS\�NDSLWDáRZHM�� LQZHVW\FML�GáXJRWHUPLQRZ\FK��SRG]LDáX��UHVWUXNWXU\]DFML� L�]DQLHFKDQLD�G]LDáDOQR FL�]RVWDá\�RSLVDQH�Z�SXQNFLH�����NRPHQWDU]D��

����& É?Ò.ÃTÃTÏ9Å�Ï � Å�ÍNÚ&ÁTÈzÙ Ë ÎIÏ´Â�Ó?ÒÀÑGЪÓ?Ò.Ñ^Ã-Â�ЪÁTÉ?ÒEÄ5É\Ó?ÈzÑÀÒ�ÃTÏ9Å�Ï.ÖªÏ9Ã.Â�ÃEÄ5Ì�ÑGÈIÑ^ЪÈ?ÁEÄÐxÈ?ÅDÍ\Ò-ÑGÏ9ÈÆ.ÌÀÃ.Â�ÇÎIÃTÏ9È?ÇEÅEÑXÂ�Á�ͺÂ�Ó?Õ �

']LDáDM F� QD� ]OHFHQLH� 0LQLVWUD� 6NDUEX� 3D VWZD� QD� SRGVWDZLH� XVWDZ\� ]� GQLD� ��� VLHUSQLD� �����URNX� R�NRPHUFMDOL]DFML�L�SU\ZDW\]DFML��']�8��]������U���1U������SR]�������]�Sy Q��]P���RUD]������XVW����UR]SRU] G]HQLD�0LQLVWUD�6NDUEX�3D VWZD�]�GQLD����VW\F]QLD������URNX�Z�VSUDZLH�V]F]HJyáRZ\FK�]DVDG�SRG]LDáX�XSUDZQLRQ\FK�SUDFRZQLNyZ�QD�JUXS\��XVWDODQLD�OLF]E\�DNFML�SU]\SDGDM F\FK�QD�ND G �]�W\FK�JUXS�RUD]�WU\EX�QDE\ZDQLD�DNFML�SU]H]� XSUDZQLRQ\FK� SUDFRZQLNyZ� �']�8�� 1U� ���� SR]�� ����� %DQN� �� NZLHWQLD� ����� URNX� SRGDá� GR� SXEOLF]QHM�ZLDGRPR FL� LQIRUPDFM � R� SU]\VW SLHQLX� GR� QLHRGSáDWQHJR� ]E\ZDQLD� XSUDZQLRQ\P� SUDFRZQLNRP� DNFML� VHULL� %�3RZV]HFKQHM� .DV\� 2V]F] GQR FL� %DQNX� 3ROVNLHJR� 6SyáNL� $NF\MQHM� Z� OLF]ELH� ���� PLOLRQyZ� R� ZDUWR FL�QRPLQDOQHM�MHGHQ�]áRW\�ND GD��=E\ZDQLH� QLHRGSáDWQ\FK� DNFML� QD� U]HF]� RVyE� XSUDZQLRQ\FK� GR� QLHRGSáDWQHJR� QDE\FLD� DNFML� 3.2� %3� 6$��SUDFRZQLNyZ�RUD]�LFK�VSDGNRELHUFyZ���Z�W\P�SRGSLV\ZDQLH�XPyZ�QLHRGSáDWQHJR�]E\FLD�DNFML�RUD]�Z\GDZDQLH�]D ZLDGF]H � GHSR]\WRZ\FK� SRWZLHUG]DM F\FK� SU]HQLHVLHQLH� ZáDVQR FL� DNFML� QD� RVRE � XSUDZQLRQ �� MHVW�UHDOL]RZDQH� RG�GQLD��� NZLHWQLD������ URNX��:V]\VWNLH�F]\QQR FL� ]ZL ]DQH� ]� QDE\FLHP�QLHRGSáDWQ\FK�DNFML� V �UHDOL]RZDQH�Z�3XQNWDFK�'\VWU\EXFML�$NFML�]ORNDOL]RZDQ\FK�Z�RGG]LDáDFK�%DQNX�QD�WHUHQLH�FDáHJR�NUDMX��%DQN�SRQLHVLH�NRV]W\�RUJDQL]DFML�SURFHVX�QDE\ZDQLD�QLHRGSáDWQ\FK�DNFML�SU]H]�XSUDZQLRQ\FK�SUDFRZQLNyZ�L�LFK�VSDGNRELHUFyZ��FR�ZSá\QLH�QD�RVL JDQH�Z\QLNL�Z�SHUVSHNW\ZLH�FR�QDMPQLHM�NROHMQHJR�NZDUWDáX��

Page 53: MQD - PKO Bank Polski · 6nrqvrolgrzdq\ udsruw nzduwdoq\ ˘ =d nzduwdÆ urnx reurwrzhjr ˘ rehmpxm f\ rnuhv rg ˘ gr ˘ ˘ ˘ :duv]dzd

���

���� , ÃTÖºÌ&ÁTÎ×ÂEÆNÇ�È Ì ÕTË�É\Ï9È?Ô?ÈNÃTÏ9ÕàЪÁTÉ\ÈNÉ È?ÎIÏ�Í\È?Ã�ͺ»Ô?Õ�٠ЪÁTÉ\È?É Ç�È?ËTÃ&ÌDÄ5Í\Å Ì�Ë»ÃTÏ9È-ä�Ì É\ÂTÔNÈ ÃкÌ�Á Æ.É\È Å�ÁTÈ?Ë�Ò�Í\Õ Ô?Õ�Ù ÐºÌ Ò&Æ.É\ÅEÏ�Ô?ÕTÙ ÕTËTÉ\Ï9È?Ô?È?ÃTÏ9Õ ä�ÑÀÂ�Á-Â�Ã&Æ-Ç�Ï ± Ó ÆNÉ?Ã.Ï�È Ç�È?ËTÃTÈ?Î×ÕкÌ�ËTÎIÏ<ÌEÍNÌ�ÑÀÏ?ÔNÕ.ÙIÇ�È?ËTÃ&Ì�Ä5ÍNÆ-ÈzÌ�ËÀÃTÏ9È-ä�ÌGɺÂ�Ô?È ÃTÈ?Ç � ÇÈ È?Ô?Ï?Ó Æ.É\Ã.ÂvÑGÂ�Á�ÍNÌ ØzÏ�Ä�Í\ÃTÏ9ÈNÇ Æ-Ò&Æ-ÜкÌ�Á Æ.É\È ÔNÕ.Ù äTÑÀÂ�Á.Â�ÃEÆ-Ç�ÏZÄ5ͺÂ�Ã&ÌTÑGϽÁ&Ú�ÑÀÃ&Ì�ÑXÂ&Á�ÍNÌ Ø¶ÆTÌ Ã.Â�Ç�Î×ÃTÏ9ÈNÇ ��� ÅEÂTЪÏ�ͺÂ�Ó-Ú�ÑÑÀÓ\Â�Ä�ÃTÒ�Æ.ܽÈ?ÎIÏ�Í\È?Ã�ͺ �

:�,�NZDUWDOH������URNX�3.2�%3�6$�L�MHJR�MHGQRVWNL�]DOH QH�QLH�XG]LHOLá\�SRU F]H �NUHG\WX�OXE�SR \F]NL�DQL�QLH�XG]LHOLá\� JZDUDQFML� MHGQHPX� SRGPLRWRZL� OXE� MHGQRVWFH� ]DOH QHM� RG� WHJR� SRGPLRWX�� NWyU\FK� á F]QD� ZDUWR ü�VWDQRZLáDE\�UyZQRZDUWR ü�����NDSLWDáyZ�ZáDVQ\FK�%DQNX������: Ä�Å&Â&ɺÂ�ÃTÏ9È^Ð\Ì�Ä5Í ÐºÌ�ÑÀ ÍNÌ�Æ.É ÆNÒ&Æ.Ü ÄÏ ÐªÁTÉ\ÈNË¼Ä Ë.ÈNÎ � Ì&Á&ä�Â�ÃTÈ?Î ÑÀÓ? Æ-Ï´ÑGÒTÎ Ë.Ô\Â

Ð\Ì�Ä5Í\È?кÌ�ÑÀÂTÃTÏ9ÂzÂ�ÁTÙNÏ�Í\Á. Ì�ÑÀÈTäEÌÀÔ?ÕTÙIÌ&Á&ä�ÂTÃTÈ?λÂ&ËTÎIÏ9ÃTÏ�Ä5Í\Á.Â&Æ-ÇÏ\ÐxÕ-ÙNÔ?Ï<Æ-É\ÃTÈNÇ �:HGáXJ�VWDQX�QD�G]LH ����PDUFD������URNX�á F]QD�ZDUWR ü�SRVW SRZD ��w których PKO BP SA jest pozwanym Z\QRVLáD� �������������������������� ]áRW\FK�� D� NZRWD� á F]QHM� ZDUWR FL� SRVW SRZD � ]� SRZyG]WZD� %DQNX�Z\QRVLáD���������������]áRW\FK��:�]HVWDZLHQLX�ZDUWR FL�SRVW SRZD ��Z�NWyU\FK�%DQN�MHVW�SR]ZDQ\P�XM WR�SR]HZ�RVRE\�IL]\F]QHM�R�QDSUDZLHQLH�V]NRG\� ]� W\WXáX� EUDNX� ZDORU\]DFML� L� QLH� Z\SáDFHQLD� URGNyZ� SLHQL Q\FK� ]JURPDG]RQ\FK� QD� NVL HF]FH�PLHV]NDQLRZHM�]DáR RQHM�Z������URNX��:�GQLX����PDUFD������URNX�6 G�2NU JRZ\�Z�:DUV]DZLH�RJáRVLá�Z\URN�RGGDODM F\�SRZyG]WZR��-HGQDN H�Z\URN�QLH�MHVW�MHV]F]H�SUDZRPRFQ\��3R]RVWDáH� VSyáNL� *UXS\� .DSLWDáRZHM� QLH� SURZDG]Lá\� SRVW SRZD � WRF] F\FK� VL � SU]HG� V GHP�� RUJDQHP�ZáD FLZ\P� GOD� SRVW SRZDQLD� DUELWUD RZHJR� OXE� RUJDQHP� DGPLQLVWUDFML� SXEOLF]QHM�� GRW\F] F\FK� ]RERZL ]D �DOER�ZLHU]\WHOQR FL��NWyU\FK�ZDUWR ü�VWDQRZL�FR�QDMPQLHM�����NDSLWDáyZ�ZáDVQ\FK�3.2�%3�6$��

����, ÃTÃTÈ Ï�ÃTÖºÌ&Á.Î×ÂEÆ-Ç�È � ÅDÍNÚ�ÁTÈ É\Ë.Â�ÃTÏ�È?Î È?ÎIÏ�Í\È?Ã�ÍºÂ®Ä Ï�Ä5ÍNÌ&Í\ÃTÈ ËTÔ?Â^Ì�ÆNÈNÃ.Ò ÇÈ.äEÌ Ä�Ò�Í\Õ.Â&Æ-Ç�ÏÅEÂ�ËTÁ&ÌTÑGÈ?Ç � Î×Â�Ç Í\ÅDÌ�ÑÀÈNÇ � ÖaÏ9Ã.Â�ÃEÄ7ÌTÑGÈ?Ç � ÑGÒTÃTÏ9ÅEÕvÖªÏ�Ã.ÂTÃEÄ7Ì�ÑÀÈ-ä�ÌXÏ\Ï�Æ-ÜGÉ\ÎIÏ´Â�à �

•� :�SLHUZV]\P�NZDUWDOH������URNX�3.2�%3�6$�SRQRVLáD�NRV]W\�SU]\JRWRZDQLD�SURFHVX�]E\FLD�QLHRGSáDWQ\FK�DNFML�%DQNX�XSUDZQLRQ\P�SUDFRZQLNRP�OXE�LFK�VSDGNRELHUFRP��Z�W\P�XVWDOHQLD�OLF]E\�DNFML�SU]\SDGDM F\FK�QD� JUXS\� VWD RZH�XSUDZQLRQ\FK�SUDFRZQLNyZ��XGRVW SQLHQLD� RVWDWHF]QHM� OLVW\� SUDFRZQLNyZ�XSUDZQLRQ\FK�GR�RWU]\PDQLD�QLHRGSáDWQ\FK�DNFML��SU]\JRWRZDQLD�SURFHVX�SRGSLV\ZDQLD�XPyZ�R�]E\FLH�QLHRGSáDWQ\FK�DNFML�]�SUDFRZQLNDPL�OXE�LFK�VSDGNRELHUFDPL�RUD]�LQQH�NRV]W\�Z\QLNDM FH�]�ILQDOL]DFML�SUDF�]ZL ]DQ\FK�]�SLHUZV] �RIHUW �SXEOLF]Q ��QS��XVáXJ�GRUDGF]\FK���

•� :� ,� NZDUWDOH� ����� URNX� ]DNR F]RQ\� ]RVWDá� SURMHNW� Ä:\EyU� L� ZGUR HQLH� V\VWHPX� LQIRUPDW\F]QHJR�ZVSRPDJDM FHJR� ]DU] G]DQLH� U\]\NLHP� ILQDQVRZ\P´�� NWyU\� ]QDF] FR� SRV]HU]\� ]DNUHV� RUD]� SU]\VSLHV]\�GRNRQ\ZDQLH�DQDOL]�QD�SRWU]HE\�]DU] G]DQLD� U\]\NLHP��SU]\� MHGQRF]HVQ\P�REQL HQLX� U\]\ND�RSHUDF\MQHJR��3URMHNW� WHQ� ]RVWDá� Z\Uy QLRQ\� SU]H]� *D]HW � %DQNRZ �Z� NRQNXUVLH� QD� QDMOHSV]\� SURMHNW� LQIRUPDW\F]Q\� ]D�ZGUR HQLH� V\VWHPX� $OJR6XLWH�� ']L NL� ZGUR HQLX� V\VWHPX� $OJR6XLWH� E G]LH� PR OLZH� UR]ZLMDQLH�]DDZDQVRZDQ\FK� PHWRG� RFHQ\� DGHNZDWQR FL� NDSLWDáRZHM�� ]JRGQ\FK� ]� Z\PRJDPL� 1RZHM� 8PRZ\�.DSLWDáRZHM�RUD]�]�QRZHOL]RZDQ �REHFQLH�G\UHNW\Z �R�DGHNZDWQR FL�NDSLWDáRZHM�LQVW\WXFML�NUHG\WRZ\FK��

����' É?Ï´Â�Ó\Â�Ô?Ã&Ì ØsÑGÈ?ËTÓ?ÕEä½Ä5È-ä&ÎIÈ?Ã�ÍNÚTÑÝÙNÁ.ÂTà Ì�ѽÒ�Æ.Ü * Á.ÕTÐxÒ . Â�ÐaÏ<ͺÂ�Ó-ÌTÑGÈ?Ç 3.2%3 6$ �']LDáDOQR ü� RSHUDF\MQ � *UXS\� .DSLWDáRZHM� 3.2� %3� 6$� SRG]LHORQR� QD� SL ü� SRGVWDZRZ\FK� VHJPHQWyZ�EUDQ RZ\FK�� 6HJPHQW� .RUSRUDF\MQ\�� 6HJPHQW� 'HWDOLF]Q\�� 6HJPHQW� ']LDáDOQR FL� 6NDUEX�� 6HJPHQW�,QZHVW\F\MQ\�� 6HJPHQW� 0LHV]NDQLRZ\�� 6HJPHQW� 8VáXJ� /HDVLQJRZ\FK�� 6HJPHQW� 7RZDU]\VWZD� (PHU\WDOQHJR�RUD]�SR]RVWDáH�VHJPHQW\��

•� 6HJPHQW� .RUSRUDF\MQ\� REHMPXMH� WUDQVDNFMH� MHGQRVWNL� GRPLQXM FHM� GRNRQ\ZDQH� ]� GX \PL� NOLHQWDPL�NRUSRUDF\MQ\PL��

•� 6HJPHQW�'HWDOLF]Q\�REHMPXMH�WUDQVDNFMH�MHGQRVWNL�GRPLQXM FHM�GRNRQ\ZDQH�]�NOLHQWDPL�LQG\ZLGXDOQ\PL�RUD]� UHGQLPL�L�PDá\PL�SU]HGVL ELRUVWZDPL��

•� 6HJPHQW� ']LDáDOQR FL� 6NDUEX� REHMPXMH� WUDQVDNFMH� PL G]\EDQNRZH�� LQVWUXPHQWDPL� SRFKRGQ\PL� RUD]�GáX Q\PL�SDSLHUDPL�ZDUWR FLRZ\PL���

•� 6HJPHQW� ,QZHVW\F\MQ\� REHMPXMH� G]LDáDOQR ü� LQZHVW\F\MQ � RUD]� G]LDáDOQR ü� PDNOHUVN � MHGQRVWNL�GRPLQXM FHM��

•� 6HJPHQW� 0LHV]NDQLRZ\� REHMPXMH� WUDQVDNFMH� MHGQRVWNL� GRPLQXM FHM� ]ZL ]DQH� ]� XG]LHODQLHP� NUHG\WyZ�PLHV]NDQLRZ\FK�L�SU]\MPRZDQLHP�ZNáDGyZ��

Page 54: MQD - PKO Bank Polski · 6nrqvrolgrzdq\ udsruw nzduwdoq\ ˘ =d nzduwdÆ urnx reurwrzhjr ˘ rehmpxm f\ rnuhv rg ˘ gr ˘ ˘ ˘ :duv]dzd

���

%DQN� ]UH]\JQRZDá� ]� Z\G]LHOHQLD� SR]RVWDá\FK� VHJPHQWyZ� ]� XZDJL� QD� QLH� RVL JDQLH� DGQHJR� ]� EU]HJRZ\FK�progów wymienionych w MSR 14, a mianowicie:�

�� SU]\FKRG\�VHJPHQWX�]H�VSU]HGD \�QD�U]HF]�]HZQ WU]Q\FK�NOLHQWyZ�OXE�]�WUDQVDNFML�UHDOL]RZDQ\FK�]�LQQ\PL�VHJPHQWDPL�VWDQRZL �����OXE�ZL FHM� á F]Q\FK�]HZQ WU]Q\FK� L�ZHZQ WU]Q\FK�SU]\FKRGyZ�wszystkich segmentów lub �

�� Z\QLN� VHJPHQWX� QLH]DOH QLH� RG� WHJR�� F]\� MHVW� QLP� ]\VN� F]\� VWUDWD� VWDQRZL� ���� OXE� ZL FHM�SRá F]RQHJR� Z\QLNX� ZV]\VWNLFK� VHJPHQWyZ�� NWyUH� RGQRWRZDá\� ]\VN� OXE� ZV]\VWNLFK� VHJPHQWyZ��NWyUH� SRQLRVá\� VWUDW �� Z� ]DOH QR FL� RG� WHJR�� NWyUD� ]� W\FK� ZDUWR FL� Z\UD RQD� MHVW� MDNR� ZDUWR ü�EH]Z]JO GQD�MHVW�ZL NV]D�OXE�

�� DNW\ZD�VHJPHQWX�VWDQRZL �����SURFHQW�OXE�ZL FHM�RJyáX�DNW\ZyZ�ZV]\VWNLFK�VHJPHQWyZ��1LHZ\G]LHORQH� VHJPHQW\� EUDQ RZH� *UXSD� .DSLWDáRZD� Z\ND]DáD� ]JRGQLH� ]� 065� ��� Z� SR]\FML� :\QLN�QLHSU]\SLVDQ\��3RG]LDá� ZHGáXJ� VHJPHQWyZ� EUDQ RZ\FK� VWDQRZL� SRGVWDZRZ\� SRG]LDá� VHJPHQWyZ� G]LDáDOQR FL� *UXS\�.DSLWDáRZHM���

Page 55: MQD - PKO Bank Polski · 6nrqvrolgrzdq\ udsruw nzduwdoq\ ˘ =d nzduwdÆ urnx reurwrzhjr ˘ rehmpxm f\ rnuhv rg ˘ gr ˘ ˘ ˘ :duv]dzd

���

•� QD�G]LH ����PDUFD������URNX�

3RGVWDZRZ\�SRG]LDá�QD�VHJPHQW\�EUDQ RZH��GDQH�QLH�]ZHU\ILNRZDQH��

Skonsolidowany Rachunek Zysków i Strat��������������������� ����!�"$#% � # �������������& ��� !�' ( "�) � # �������������&*)( !�+ !�' � � "�(� , !-��. /

�������������0 �-12��34� #-"$#% � # �������������56( ��3 ) , ! � ( � 1 # 7 !�) ���8 ��/ ��!��!�� ( � !�+ � 1 !96:�;�< =2>@?�A > B�C$>�:2>*D�B�EGF$H F�=I C�>@;-< F�>KJK:�;�< =-< F�LM>�N�A DJ2< > O4<�<DN I ?�H

PQ � P@R PQ � Q �TS U R2V�VW S P*X�Q S S����*U VW S2S�� Q2V�V�R

Y A >�:�C�Z-D�B:2>*?�=�C O4< [@\-B>�< ? I ] J^<< ;�;�:�C�Z2N-?$N�< F�A ] J_J`?�A H D C@< DJK:�C�Z R R R R R R96:�;�< =2>KN-D>�:�C OG<�JK:�La< ?�;�: WbX S X S R S X � S�� S P@Q�c R S�S R � W S Q�Q2X�Q�P96:�;�< =2;-?dN-D>D�E H ? I :�C�ZN�A >�:�C�Z-D�B�?�C�Z�<�=�D�E >�H ?�C�ZDN-F�A ?�C$:$O ;�:�C�Zbe I C�>�;-< Fd>KJK:�;�< =-< F�LDN-F�A ?�C OG<�f < ;-?$;-E4DJ*:�C�Z�g

U R�W � � P U c W�WbV ��� X �aSGU W X�RW P�P U-� W

h^# � ( , )@!-�G) i�"�)�#��T�G) � i�$#�)�# , ( ���j, � � i�# � � 1 # � k�lbkl�m m�k�nKo�n�p pTn�o2mp-q q�lbr�k�q n�s�s2s�qp nKr�p�lbsp�p96:�;�< =2>KH :�H \ I \�DB�N-< E \2;-?�\�H A ?�HJ`?�A H D C<

� Pc�c e U c2cW-V g R e$SbS P U-g e P ��� S�g e X�R � S c g

t`D�E4>�H :bB>< ? I ?$;�< ?du-F�>�N-D A F�B;�< FK<?�v D=�DJ`?�;-FKB�D2D@u-E >@?�A \bB�>< ? I ?$;�< ? e �TS X S W g e c S Q2R�Q�c g e c U-� c g e U W S X�c g e$S W�c2c � X g e P@W � W-X ��gh^# � ( , )@!-�G) i�"�)�# r�m2r�k�w p-r�o2k�m�o pTn�nKq�s�k p-mxn�o�o n�nKr�r�m q�r�o2s�o n96:�;�< =2;�< F$N�A >�:�N�< E4?�;�:be JyH :�LJK:�;�< =2J`F�J`; H A >@;:

–C�F$;�H A \�L=�?�N�< H ? I DJ`F@g I C�>�;�< Fd>KJK:�;�< =-< F�L

nie wydzielonych segmentów

WxP � c

YTD�B�?�H F�=bB�D�C$Z-D�B�DJK: eGS$U Q U�� P gz`B�>< ? I J_>�:-E =�?�C�Z�<-E H A ?�H ?�C$ZO4F�B�;-D�E4H F�=2N-DB�N-DA > B�=�DJ`?$;�:�C�ZJK:�C�F�;�< ?$;�:�C�ZbLxF$H D�B�?dN�A ?�JJ I ?@E4;-D C@<

e VbQ�c�V g

e {�:-E4=-< g�E H A ?�H :2L�;-< F O4E >@D C< X�R S|�# 3$,������ � � r n�q2m�w nUyGáR��GDQH�QD�SRGVWDZLH�LQIRUPDFML�]DU] GF]HM�

Page 56: MQD - PKO Bank Polski · 6nrqvrolgrzdq\ udsruw nzduwdoq\ ˘ =d nzduwdÆ urnx reurwrzhjr ˘ rehmpxm f\ rnuhv rg ˘ gr ˘ ˘ ˘ :duv]dzd

� c

�3R]RVWDáH�LQIRUPDFMH�

�-�@���������������� ����!�"�#% � # �������a�@�-�& ��� !�' ( "�) � # �������������&*)( !�+ !�' � � "�(� , !-��. /�������������0 �-12��34� #-"$#% � # �������������5}( ��3 ) , ! � ( � 1 # 7 !�) ���8 ��/ � !��!�� ( � !�+ � 1 !

~ =�H :�J`?*EGF��LxF$;�H \ S X2Q�RWbX�X�X S�S X � Q2R U R X�Q2X U P U W�R S X�R �aSGU�� S c2R-P U X�c�Q Q�V2Q�Q�Q2R�P �� ;�J`F@E H :�C O FKE4F��LxF�;�H \bJ�O F�B;-D�E H =�?�C$ZN-D�BN-DA > B�=�DJ`?�;:-C�ZbJK:�C�F�;�< ?�;�:�C�ZLxF�H D�B N�A ?�J_J I ?@E ;-D C< U R S X�Q U U R S X�Q U�2,�� # 1 ! 34����������� /x� ��� + �@� n�lbo�w�r`l�l�l n�n�l�q�o2w�p�w l-o`l�p�m`p-r�w nKq�w�s2r�k�o n@s2w�mp2l-s�o o�k2k�o�m2r�q�oYTD>@D�E H ? I FK?�=�H :�J`?Ke ;-< F$N�A >�:�N�< E4?$;-F@g [I C�>@;-< F�>K?�=�H :�J`?�La<�;-< FdJK:�B�>�< F�v D;�:�C�Zsegmentów

P2PX � X�R�c�2,�� # 1 !b� ��� + ��� m�m2m�n�lbo�slYT?@E :�J`?KE4F��LxF�;�H \ V2Q�Q�c2Q�V U � P*XW S Q�W S PX�V � P � S V S P@V�V c�PX�Q S P � Q � V-P@Q U R U96:�;�< =2>@?�A > B�C$>�:�EGF��LxF$;�H \ W PKW�V�R U W�Q2V-PQ U�S�S�� c�V U P S Q�Q S�S W�W�P � W�Q2c�Q S��! 3 # 1 ! 3$�������@�-� /a� ��� + ��� k2m�p�q`p�m�p q�m2q�m�k2o�p�m nKw�q�n2n�q�r p�p�w2w�o�s s2m�r�m2sl�l o�s2ql�r2m�olYTD>@D�E H ? I F�N�?�E :�J2?Ke ;�< F�N�A >�:�N�< E4?�;�F�g [I C�>@;-< F�>�N-?�E :�J`?�La<�;�< F�JK:�B�>< F�v D;�:�C�ZE4F@�L�F

ntówS$U2U Q-P2PV�R

��! 3 # 1 !2� ��� + ��� m�m2m�n�lbo�sl�2?�= I ?@B:�< ;�J2F�E H :�C$:$O ;-FKe =�D�E >�H :nabycia aktywów)~ LxDA H :�>@?�C O4? S�S c � X�c� ;�;-F�=�D�E >@H :b;-< F�N-< F�;�< ;-F �

UyGáR��GDQH�QD�SRGVWDZLH�LQIRUPDFML�]DU] GF]HM��M���x� �����2�*������� �-�@� �2����� ����������� ���j� � � ��� ���T�-���@���T� �2� ���a��� �����   ��¡d� ���_��� �����@��� �b��  ��� ¢G£�� ����¤ �T����  � ����� ¥������a�@��¡��a����� ��-��� ¦2�����T¤ ¢G�-�T��¡��§� �T�-� ��  � ¤����T��¡��d¦`�T  ��¡�� � ¤�� �a�T��¨

•¦`� �4¢G� ¤-� ���-� �-����� ¢�� ����� �-�©��  �-� ¢G£T� ���T¤4¢4��� ��¡����x� �-  �-� ¤��4¦`� �4¢�¤�ªT� � ¥ �}�-�`� ¦*� �-����� ¢_« �M��� � �-�@¤����T��� ¢�¤�ªT¤$�����*��� �-�@� �2� �T� �� ������ ¢G£�� ��� ¤ �����b�� ¬ �¡`¦*� ���T�a�-� �@¥ �®­x  �T���a�-�-��� ¯�°

•����  � ¤$������� �a��  � ����� ¥ �M���T¬ ¢�¤ª�� �@������� ¤ªd¦`� �-���-�-� ±�� ���$��� �����x�@��¡������� �a����� ��  � ¤$���T��¡���« �T�T� ¢�¤�ªT¤$��� �b� ��a�@��¡��������T±$¢�¬��-  �������� �������¬ � ������¢��²���¡������� �a�-��� ¦`�-�@� ¤ ¢G���T��¡��4¯�°

�T�T� �b�T��������� ��¤����T��¤�§���T�����@���-�a�§¦2����¥ �2�T����� �2�x���T��¢��§�-�T��������� ��¤��a���@¤������T��³��@�����a� ��� ¢�¤$� ¤��b�T��� ¢��b¥ �²�G¦K��� ¢��2¥ �M��±���@��¡��a����� ¥ �M��� �2� �§¦`��¬ ���4¦`���@¥��2��¢��2��  � ����

Page 57: MQD - PKO Bank Polski · 6nrqvrolgrzdq\ udsruw nzduwdoq\ ˘ =d nzduwdÆ urnx reurwrzhjr ˘ rehmpxm f\ rnuhv rg ˘ gr ˘ ˘ ˘ :duv]dzd

� Q

•� QD�G]LH ����PDUFD������URNX�3RGVWDZRZ\�SRG]LDá�QD�VHJPHQW\�EUDQ RZH��GDQH�QLH�]ZHU\ILNRZDQH��

Skonsolidowany Rachunek Zysków i Strat��������������������� ����!�"$#% � # �������������& ��� !�' ( "�) � # �������������&*)( !�+ !�' � � "�(� , !-��. /

�������������0 �-12��34� #-"$#% � # �������������56( ��3 ) , ! � ( � 1 # 7 !�) ���8 ��/ ��!��!�� ( � !�+ � 1 !96:�;�< =2>@?�A > B�C$>�:2>*D�B�EGF$H F�=I C�>@;-< F�>KJK:�;�< =-< F�LM>�N�A DJ2< > O4<�<DN I ?�H

U R�P S W�V Q U V ���TS W P U c � S Q2V�V S S P@WbR-P@c S2S P�P*RW U

Y A >�:�C�Z-D�B:2>*?�=�C O4< [@\-B>�< ? I ] J^<< ;�;�:�C�Z2N-?$N�< F�A ] J_J`?�A H D C@< DJK:�C�Z R R R R R R96:�;�< =2>KN-D>�:�C OG<�JK:�La< ?�;�: R R P U c � c R R P U c � c96:�;�< =2;-?dN-D>D�E H ? I :�C�ZN�A >�:�C�Z-D�B�?�C�Z�<�=�D�E >�H ?�C�ZDN-F�A ?�C$:$O ;�:�C�Zbe I C�>�;-< Fd>KJK:�;�< =-< F�LDN-F�A ?�C OG<�f < ;-?$;-E4DJ*:�C�Z�g

S X � R Q �TS�S P2PQ�R V2c�W�V e X U�U-g U Q2R � P

h^# � ( , )@!-�G) i�"�)�#��T�G) � i�$#�)�# , ( ���j, � � i�# � � 1 # � p�w�k2r�k�k o�l�o2w�s�p n�l�k2o�k n p-o2s�r�w n�m�lbo�s�r n�p-k�o2o�q�s96:�;�< =2>KH :�H \ I \�DB�N-< E \2;-?�\�H A ?�HJ`?�A H D C<

U X S V�R P*Q � Q S�� Q V�R S X S Q�X W � X�c�Q

t`D�E4>�H :bB>< ? I ?$;�< ?du-F�>�N-D A F�B;�< FK<?�v D=�DJ`?�;-FKB�D2D@u-E >@?�A \bB�>< ? I ?$;�< ? e$S c�X � V U-g e � V�V2Q�P@V g e cxP@X�X g e$S c U X�c g e P S P � X g e Pc-P*X�R�X gh^# � ( , )@!-�G) i�"�)�# s�k2w�k�o n@r�s2wl-w n�l�lan�n@q n�nKr�k�r n�n@q2w�m�r r�o�r2mp-w96:�;�< =2;�< F$N�A >�:�N�< E4?�;�:be JyH :�LJK:�;�< =2J`F�J`; H A >@;:

–C�F$;�H A \�L=�?�N�< H ? I DJ`F@g I C�>�;�< Fd>KJK:�;�< =-< F�L

nie wydzielonych segmentów

c S2S X�c

YTD�B�?�H F�=bB�D�C$Z-D�B�DJK: eGS$U P*c�X-P gz`B�>< ? I J_>�:-E =�?�C�Z�<-E H A ?�H ?�C$ZO4F�B�;-D�E4H F�=2N-DB�N-DA > B�=�DJ`?$;�:�C�ZJK:�C�F�;�< ?$;�:�C�ZbLxF$H D�B�?dN�A ?�JJ I ?@E4;-D C@<

WbR�V U

e {�:-E4=-< g�E H A ?�H :2L�;-< F O4E >@D C< eGS X�V g|�# 3$,������ � � r n�n�p�o nUyGáR��GDQH�QD�SRGVWDZLH�LQIRUPDFML�]DU] GF]HM�

��

Page 58: MQD - PKO Bank Polski · 6nrqvrolgrzdq\ udsruw nzduwdoq\ ˘ =d nzduwdÆ urnx reurwrzhjr ˘ rehmpxm f\ rnuhv rg ˘ gr ˘ ˘ ˘ :duv]dzd

� P

�3R]RVWDáH�LQIRUPDFMH�

�-�@���������������� ����!�"�#% � # �������a�@�-�& ��� !�' ( "�) � # �������������&*)( !�+ !�' � � "�(� , !-��. /�������������0 �-12��34� #-"$#% � # �������������5}( ��3 ) , ! � ( � 1 # 7 !�) ���8 ��/ � !��!�� ( � !�+ � 1 !

~ =�H :�J`?*EGF��LxF$;�H \ S Wbc�XW � X�V c2Q�W � P S$U X�Q2X �@U c U R S R�V�c2c�V�Q S WbR�V�V2Q�V�c Q�X2V U V`W-cW� ;�J`F@E H :�C O FKE4F��LxF�;�H \bJ�O F�B;-D�E H =�?�C$ZN-D�BN-DA > B�=�DJ`?�;:-C�ZbJK:�C�F�;�< ?�;�:�C�ZLxF�H D�B N�A ?�J_J I ?@E ;-D C< c�R�P@V�Q c�R�P@V�Q�2,�� # 1 ! 34����������� /x� ��� + �@� n@r2sl�r2q�l�k s2o�r�q2m�n�p l-o`l�qpbs�p�w n2n@q�o2q�k�r n@r2w�k�k2o�k�s o�lbk�k�w`l-s�nYTD>@D�E H ? I FK?�=�H :�J`?Ke ;-< F$N�A >�:�N�< E4?$;-F@g [I C�>@;-< F�>K?�=�H :�J`?�La<�;-< FdJK:�B�>�< F�v D;�:�C�Zsegmentów

PKW-V�c �@U���2,�� # 1 !b� ��� + ��� m�pbr�m�s2m�m�sYT?@E :�J`?KE4F��LxF�;�H \ V2X�R �aS�S�� ��� V�c-P*V�Q�c P@W � X�X�c S Q U X�R S � Q�P@V2V�R � Q U R-P S c�X�X96:�;�< =2>@?�A > B�C$>�:�EGF��LxF$;�H \ c�V2R�V�Q S W�c2R�X�R S X�X S�S�� S�S W�VW S�S�� R-P@W W-QWxP U R��! 3 # 1 ! 3$�������@�-� /a� ��� + ��� k`l-o�r`p n�p q�sxn�n�q2w�w�s k�o�m2r�q n n@mlbo�k�q q2k�w�r2k�m�k o�pbq�q�s2r�qlYTD>@D�E H ? I F�N�?�E :�J2?Ke ;�< F�N�A >�:�N�< E4?�;�F�g [I C�>@;-< F�>�N-?�E :�J`?�La<�;�< F�JK:�B�>< F�v D;�:�C�Zsegmentów

V2V�X�R`W�X�X��! 3 # 1 !2� ��� + ��� m�pbr�m�s2m�m�s�2?�= I ?@B:�< ;�J2F�E H :�C$:$O ;-FKe =�D�E >�H :nabycia aktywów)~ LxDA H :�>@?�C O4? S$U-� c�R�P� ;�;-F�=�D�E >@H :b;-< F�N-< F�;�< ;-F �

UyGáR��GDQH�QD�SRGVWDZLH�LQIRUPDFML�]DU] GF]HM�

���