nordea frokostseminarer vinter 2014 oslo
TRANSCRIPT
![Page 1: Nordea frokostseminarer vinter 2014 oslo](https://reader033.vdocuments.net/reader033/viewer/2022052622/5594cf8c1a28ab171d8b469a/html5/thumbnails/1.jpg)
Velkommen til frokostseminar
Oslo, 21. januar 2014
![Page 2: Nordea frokostseminarer vinter 2014 oslo](https://reader033.vdocuments.net/reader033/viewer/2022052622/5594cf8c1a28ab171d8b469a/html5/thumbnails/2.jpg)
1. Kort om ny folketrygd
2. Tjenestepensjon - Hvilke endringer skjer?
3. Hva nå?- Hvilke konsekvenser får endringene for bedriften og de ansatte?
4. Forvaltning av pensjonskapitalen
Agenda
2 •
![Page 3: Nordea frokostseminarer vinter 2014 oslo](https://reader033.vdocuments.net/reader033/viewer/2022052622/5594cf8c1a28ab171d8b469a/html5/thumbnails/3.jpg)
Hvorfor er pensjonssystemet endret?
![Page 4: Nordea frokostseminarer vinter 2014 oslo](https://reader033.vdocuments.net/reader033/viewer/2022052622/5594cf8c1a28ab171d8b469a/html5/thumbnails/4.jpg)
4
Yrkesaktivitet finansierer pensjon og oppvekst
Oppvekst Yrkesaktivitet Pensjonstilværelse
Kr Kr
- Gjennom skatter og avgifter- Gjennom sparing
![Page 5: Nordea frokostseminarer vinter 2014 oslo](https://reader033.vdocuments.net/reader033/viewer/2022052622/5594cf8c1a28ab171d8b469a/html5/thumbnails/5.jpg)
5
Vi utdanner oss lenger…
Oppvekst Yrkesaktivitet Pensjonstilværelse
Kr Kr
![Page 6: Nordea frokostseminarer vinter 2014 oslo](https://reader033.vdocuments.net/reader033/viewer/2022052622/5594cf8c1a28ab171d8b469a/html5/thumbnails/6.jpg)
6
… og vi pensjonerer oss tidligere
Oppvekst Yrkesaktivitet Pensjonstilværelse
Kr Kr
![Page 7: Nordea frokostseminarer vinter 2014 oslo](https://reader033.vdocuments.net/reader033/viewer/2022052622/5594cf8c1a28ab171d8b469a/html5/thumbnails/7.jpg)
7
Vi lever lenger…
Oppvekst Yrkesaktivitet Pensjonstilværelse
Kr Kr
![Page 8: Nordea frokostseminarer vinter 2014 oslo](https://reader033.vdocuments.net/reader033/viewer/2022052622/5594cf8c1a28ab171d8b469a/html5/thumbnails/8.jpg)
8
Og vi føder færre barn…
1968: 2,8 barn
1998: 1,89 barn
![Page 9: Nordea frokostseminarer vinter 2014 oslo](https://reader033.vdocuments.net/reader033/viewer/2022052622/5594cf8c1a28ab171d8b469a/html5/thumbnails/9.jpg)
Befolkningspyramidens utvikling taler for seg..
-200 000 - 200 0000-45-9
10-1415-1920-2425-2930-3435-3940-4445-4950-5455-5960-6465-6970-7475-7980-8485-8990-9495-99
100 og eldre
1959
Kvinner
Menn
Pensjonsalder
![Page 10: Nordea frokostseminarer vinter 2014 oslo](https://reader033.vdocuments.net/reader033/viewer/2022052622/5594cf8c1a28ab171d8b469a/html5/thumbnails/10.jpg)
-200 000 - 200 0000-45-9
10-1415-1920-2425-2930-3435-3940-4445-4950-5455-5960-6465-6970-7475-7980-8485-8990-9495-99
100 og eldre
1959
Kvinner
Menn
-300 000 -100 000 100 0000-45-9
10-1415-1920-2425-2930-3435-3940-4445-4950-5455-5960-6465-6970-7475-7980-8485-8990-9495-99
100 og eldre
2009
Kvinner
Menn
Pensjonsalder
Befolkningspyramidens utvikling taler for seg..
![Page 11: Nordea frokostseminarer vinter 2014 oslo](https://reader033.vdocuments.net/reader033/viewer/2022052622/5594cf8c1a28ab171d8b469a/html5/thumbnails/11.jpg)
-200 000 - 200 0000-45-9
10-1415-1920-2425-2930-3435-3940-4445-4950-5455-5960-6465-6970-7475-7980-8485-8990-9495-99
100 og eldre
1959
Kvinner
Menn
-300 000 -100 000 100 0000-45-9
10-1415-1920-2425-2930-3435-3940-4445-4950-5455-5960-6465-6970-7475-7980-8485-8990-9495-99
100 og eldre
2009
Kvinner
Menn
-400 000 -200 000 - 200 000 400 0000-45-9
10-1415-1920-2425-2930-3435-3940-4445-4950-5455-5960-6465-6970-7475-7980-8485-8990-9495-99
100 og eldre
2040
Kvinner
Menn
Pensjonsalder
Befolkningspyramidens utvikling taler for seg..
![Page 12: Nordea frokostseminarer vinter 2014 oslo](https://reader033.vdocuments.net/reader033/viewer/2022052622/5594cf8c1a28ab171d8b469a/html5/thumbnails/12.jpg)
• Hvordan skal dette finansieres bærekraftig?
• Hvordan begrense utgiftene til et ”levelig” nivå?
• Hvem skal pleie de eldre?
• Hvordan skal man finansiere pleien?
Mål med nytt pensjonsregime - pensjonsreformen:
-400 000 -200 000 - 200 000 400 0000-45-9
10-1415-1920-2425-2930-3435-3940-4445-4950-5455-5960-6465-6970-7475-7980-8485-8990-9495-99
100 og eldre
2040
Kvinner
Menn
![Page 13: Nordea frokostseminarer vinter 2014 oslo](https://reader033.vdocuments.net/reader033/viewer/2022052622/5594cf8c1a28ab171d8b469a/html5/thumbnails/13.jpg)
Hovedsvaret: ”Arbeidslinja”
-300 000 -200 000 -100 000 - 100 000 200 000 300 000
0-45-9
10-1415-1920-2425-2930-3435-3940-4445-4950-5455-5960-6465-6970-7475-7980-8485-8990-9495-99
100 og eldre
2040
Kvinner
Menn
Pensjonsalder
Inntreden i arbeidslivet
![Page 14: Nordea frokostseminarer vinter 2014 oslo](https://reader033.vdocuments.net/reader033/viewer/2022052622/5594cf8c1a28ab171d8b469a/html5/thumbnails/14.jpg)
Hovedsvaret: ”Arbeidslinja”
-300 000 -200 000 -100 000 - 100 000 200 000 300 000
0-45-9
10-1415-1920-2425-2930-3435-3940-4445-4950-5455-5960-6465-6970-7475-7980-8485-8990-9495-99
100 og eldre
2040
Kvinner
Menn
Pensjonsalder
Inntreden i arbeidslivet
![Page 15: Nordea frokostseminarer vinter 2014 oslo](https://reader033.vdocuments.net/reader033/viewer/2022052622/5594cf8c1a28ab171d8b469a/html5/thumbnails/15.jpg)
• Innskuddsbasert
• All inntekt mellom 13 og 75 år teller – «alleårsbasert»
• Pensjonsbeholdning reguleres med lønnsvekst
• Pensjonsuttak fra 62 år, senest fra 75 år
• Levealdersjustering
• Full adgang til å arbeide ved siden av pensjonsuttak
• Pensjon reguleres med lønnsvekst, minus 0,75 %
Ny folketrygd: (Mer) Arbeid lønner seg!
Lønn
Folketrygden:18,1%
0G 7,1G (Kr 605.240)
12G
% a
v lø
nn
15 •
![Page 16: Nordea frokostseminarer vinter 2014 oslo](https://reader033.vdocuments.net/reader033/viewer/2022052622/5594cf8c1a28ab171d8b469a/html5/thumbnails/16.jpg)
Utbetaling fra folketrygden – det lønner seg å stå i arbeid
0
188 000
350 000
0
50 000
100 000
150 000
200 000
250 000
300 000
350 000
400 000
450 000
500 000
62 år 67 år 75 år
Lønn kr 450.000
172 000
241 000
450 000
0
50 000
100 000
150 000
200 000
250 000
300 000
350 000
400 000
450 000
500 000
62 år 67 år 75 år
Lønn kr 1.022.940 (12 G)Forutsetninger:
• Person født i 1981
• Gift/samboer
• Tall i dagens kroner
• Samme lønn gjennom hele perioden
Ikke nok opptjening til å starte uttak ved fylte 62 år
16 •
![Page 17: Nordea frokostseminarer vinter 2014 oslo](https://reader033.vdocuments.net/reader033/viewer/2022052622/5594cf8c1a28ab171d8b469a/html5/thumbnails/17.jpg)
2. Fremtidens tjenestepensjon –Hvilke endringer er gjennomført?
![Page 18: Nordea frokostseminarer vinter 2014 oslo](https://reader033.vdocuments.net/reader033/viewer/2022052622/5594cf8c1a28ab171d8b469a/html5/thumbnails/18.jpg)
Tjenestepensjon – pilar 2 i vårt pensjonssystem
Reformert folketrygd 2011
Innskuddspensjon eller ytelsespensjon
Det offentlige pensjonssystemet
Det individuelt finansierte
pensjonssystemet
Arbeidsgiverfinansiert pensjonssystem
Individuell pensjonssparing
18 • 18 •
![Page 19: Nordea frokostseminarer vinter 2014 oslo](https://reader033.vdocuments.net/reader033/viewer/2022052622/5594cf8c1a28ab171d8b469a/html5/thumbnails/19.jpg)
Ytelsesavtale
Ytelse bygger på gammel folketrygd
Gammel folketrygd var ytelsesbasert
Ny folketrygd gir årlig innskudd på 18,1 % opp til 7,1G
Hvorfor endres dagens tjenestepensjonsavtaler?
Innskuddsavtale
«Knekkpunkt» bygger på gammel folketrygd
Innskudd for lave for høye inntekter
![Page 20: Nordea frokostseminarer vinter 2014 oslo](https://reader033.vdocuments.net/reader033/viewer/2022052622/5594cf8c1a28ab171d8b469a/html5/thumbnails/20.jpg)
• Arbeidsgiver sparer et bestemt beløp til fremtidig alderspensjon
• Beløpet er definert som en prosentsats av lønn
• Hver ansatt får sin egen innskuddskonto
• Fremtidig pensjonsnivå avhenger av:• Antall innskudd (tidshorisont)• Størrelsen på innskuddene (lønn og
prosentsats som spares)• Avkastningen på sparesaldo
• Pensjonen utbetales over minimum 10 år, men må minst vare til 77 år
Hva er innskuddspensjon?
20 •
![Page 21: Nordea frokostseminarer vinter 2014 oslo](https://reader033.vdocuments.net/reader033/viewer/2022052622/5594cf8c1a28ab171d8b469a/html5/thumbnails/21.jpg)
• Pensjonsuttak fra 62 år dersom man ønsker det selv
• Gradert pensjon mulig
• Kan ta ut full pensjon, men likevel fortsette å arbeide og tjene opp pensjon
Tidligere gjennomførte endringer i innskuddspensjon
21 •
![Page 22: Nordea frokostseminarer vinter 2014 oslo](https://reader033.vdocuments.net/reader033/viewer/2022052622/5594cf8c1a28ab171d8b469a/html5/thumbnails/22.jpg)
1. Mulighet til å sette av innskudd fra første krone (ikke fra 1 G som i dag)
2. «Knekkpunkt» endres fra 6 G til 7,1 G
3. Nye maksimale sparesatser:- 7 % av lønn mellom 0 og 12 G- 18,1 % mellom 7,1 G og 12 G
Endringer i innskuddspensjon fra 1.1.14
Lønn
Folketrygden:18,1%
Sparing tjenestepensjon
maks 18,1%
0G 7,1G (Kr 605.240)
12G
Sparing tjenestepensjon maks 7 %
% a
v lø
nn
22 •
![Page 23: Nordea frokostseminarer vinter 2014 oslo](https://reader033.vdocuments.net/reader033/viewer/2022052622/5594cf8c1a28ab171d8b469a/html5/thumbnails/23.jpg)
Hva skjer videre med ytelsespensjon?
23 •
• Ytelsesavtalen var foreslått utfaset i løpet av 3 år i NOU• Dette ble endret i Ot.prop
• Men – endringer vil komme!• Nytt dødelighetsgrunnlag fra 1. januar
2014• Levealdersjustering vil måtte innføres• Planer er tilpasset gammel folketrygd, og
vil måtte endres• Minimum krav til full opptjening er nå 30
år – vil trolig bli hevet til 40 år
![Page 24: Nordea frokostseminarer vinter 2014 oslo](https://reader033.vdocuments.net/reader033/viewer/2022052622/5594cf8c1a28ab171d8b469a/html5/thumbnails/24.jpg)
Nytt produkt – Hybridpensjon
• En mellomting mellom ytelses- og innskuddspensjon
• Innskuddsbasert med innskuddsnivåer som skal kunne gi ca 66 % av lønn i pensjon• Nivå som foreslått for innskuddspensjon
• Forsikringsbasert i opptjeningsperiode og utbetalingsperiode• Kapital tilfaller forsikringskollektiv ved død - mer
alderspensjon for pengene enn i innskuddsavtaler (men ingenting til etterlatte)
• Levealdersjusteres – pensjon reduseres ved økt levealder
• Garantert forvaltning med bedrift som garantist for lønnsvekstregulering• Eller investeringsvalg hvor ansatt har oppside og nedside
selv
• Bedriften må balanseføre pensjonsforpliktelsene• Trolig i mindre omfang enn i YTP
24 •
Lønn
Folketrygden:18,1%
Sparing tjenestepensjon
maks 18,1%
0G 7,1G (Kr 605.240)
12G
Sparing tjenestepensjon maks 7 %
% a
v lø
nn
![Page 25: Nordea frokostseminarer vinter 2014 oslo](https://reader033.vdocuments.net/reader033/viewer/2022052622/5594cf8c1a28ab171d8b469a/html5/thumbnails/25.jpg)
3) Hva nå?
- Hvilke konsekvenser får dette for bedriften og de ansatte?
![Page 26: Nordea frokostseminarer vinter 2014 oslo](https://reader033.vdocuments.net/reader033/viewer/2022052622/5594cf8c1a28ab171d8b469a/html5/thumbnails/26.jpg)
Hva betyr endringene for bedriften?
• Må ytelsespensjonsavtalene endres?• Nei, men:
• Nye rammebetingelser vil gjøre YTP dyrere• Og andre endringer vil etter hvert komme..
• Vil nye tjenestepensjoner medføre endringer for bedrifter med ITP?• Bedrifter med høyere innskudd over 6G enn under må
endre avtalen (knekkpunkt)• Ikke krav om å endre avtalen før utgangen av 2016
• De som ønsker større innskudd kan endre avtalen
26 •
![Page 27: Nordea frokostseminarer vinter 2014 oslo](https://reader033.vdocuments.net/reader033/viewer/2022052622/5594cf8c1a28ab171d8b469a/html5/thumbnails/27.jpg)
Hvor stor blir pensjonen din?
27 • 27 •
![Page 28: Nordea frokostseminarer vinter 2014 oslo](https://reader033.vdocuments.net/reader033/viewer/2022052622/5594cf8c1a28ab171d8b469a/html5/thumbnails/28.jpg)
Forskjellen på god og en «dårlig» tjenestepensjon er stor
Bjørn 40 år – maksimale sparesatser (7 % + 18,1 %)
Vibeke 40 år – minimum sparesatser (2 %)
• Tre «lønnsløp»:• Jevn lønn kr 511.000 (6 G) hele yrkeslivet
• Jevn lønn kr 597.000 (7 G), men 50 % stilling år 11-20
• Lønn kr 597.000 (7 G) i 20 år og kr 1.023.000 (12 G) i 20 år
• 40 år i arbeidslivet
• Pensjonsalder 67 år
• Starter egen sparing ved fylte 40
Felles forutsetninger for begge:
28 •
![Page 29: Nordea frokostseminarer vinter 2014 oslo](https://reader033.vdocuments.net/reader033/viewer/2022052622/5594cf8c1a28ab171d8b469a/html5/thumbnails/29.jpg)
Dette får de i pensjon
,000%
10,000%
20,000%
30,000%
40,000%
50,000%
60,000%
70,000%
6 G hele veien 7 G, men 50%stilling år 11‐20
7 G i 20 år, 12 G i20 år
Folketrygd Tjenestepensjon Egen sparing
,000%
10,000%
20,000%
30,000%
40,000%
50,000%
60,000%
70,000%
6 G hele veien 7 G, men 50%stilling år 11‐20
7 G i 20 år, 12 G i20 år
Folketrygd Tjenestepensjon Egen sparing
Forutsetninger for beregningene: Lønnsveksten er satt lik inflasjonenog avkastningen er jevn, 1 %-poeng over denne. Denne avkastningener etter at kostnader er fratrukket. Disse beregningene må kun betraktes en indikasjon på de ulike tallstørrelsene. Alle beregninger er basert pålivsvarig utbetaling fra 67 år.
Bjørn – nødvendig månedlig sparing
Kr 6.813 Kr 10.391 Kr 26.819
Vibeke – nødvendig månedlig sparing
Kr 2.530 Kr 5.586 Kr 13.552
29 •
![Page 30: Nordea frokostseminarer vinter 2014 oslo](https://reader033.vdocuments.net/reader033/viewer/2022052622/5594cf8c1a28ab171d8b469a/html5/thumbnails/30.jpg)
Utslaget blir enda tydeligere for de som er yngre
Mats 23 år – minimum sparesatser (2 %)
• Tre «lønnsløp»• Jevn lønn kr 511.000 (6 G) hele yrkeslivet• Jevn lønn kr 597.000 (7 G), men 50% stilling år 11-
20• Lønn kr 597.000 (7 G) i 20 år og kr 1.023.000 (12 G) i
20 år
• 40 år i arbeidslivet, pensjonsalder 67 år
• Starter egen sparing ved fylte 40
,000%
10,000%
20,000%
30,000%
40,000%
50,000%
60,000%
70,000%
6 G hele veien 7 G, men 50% stillingår 11‐20
7 G i 20 år, 12 G i 20år
Folketrygd Tjenestepensjon Egen sparing
nødvendig månedlig sparingKr 7.511 Kr 10.820 Kr 26.112
![Page 31: Nordea frokostseminarer vinter 2014 oslo](https://reader033.vdocuments.net/reader033/viewer/2022052622/5594cf8c1a28ab171d8b469a/html5/thumbnails/31.jpg)
Pensjon vil bli tema i de fleste bedrifter fremover…
![Page 32: Nordea frokostseminarer vinter 2014 oslo](https://reader033.vdocuments.net/reader033/viewer/2022052622/5594cf8c1a28ab171d8b469a/html5/thumbnails/32.jpg)
4) Kapitalforvaltning
![Page 33: Nordea frokostseminarer vinter 2014 oslo](https://reader033.vdocuments.net/reader033/viewer/2022052622/5594cf8c1a28ab171d8b469a/html5/thumbnails/33.jpg)
Trygg forvaltning – flere alternativer
Aktiva Bedrift Vekstpensjon Fullt fondsvalg
• Fond i fond konsept• 6 porteføljer med ulik
aksjeandel• Automatisk nedtrapping
av risiko
• Høy aksjeandel i starten• Garanti av innbetalte
innskudd• Automatisk nedtrapping
av risiko
• Ca 90 fond fra verdens ledende fondsforvaltere
• Sett sammen en portefølje etter eget valg
![Page 34: Nordea frokostseminarer vinter 2014 oslo](https://reader033.vdocuments.net/reader033/viewer/2022052622/5594cf8c1a28ab171d8b469a/html5/thumbnails/34.jpg)
Aktiva Bedrift
34
6 ulike porteføljefond
Nordea
Overvåker markedet
Månedlig endring i fordeling
Velger underliggende fond
Rebalanserer
Valutasikrer
![Page 35: Nordea frokostseminarer vinter 2014 oslo](https://reader033.vdocuments.net/reader033/viewer/2022052622/5594cf8c1a28ab171d8b469a/html5/thumbnails/35.jpg)
35
Investeringsprosessen
Bestemmerisikoprofil
Langsiktig fordeling
Valg av fond
Månedlig tilbake til
utgangspkt.
Kortsiktigfordeling
![Page 36: Nordea frokostseminarer vinter 2014 oslo](https://reader033.vdocuments.net/reader033/viewer/2022052622/5594cf8c1a28ab171d8b469a/html5/thumbnails/36.jpg)
36
Industri
Helsevern
Energi
Finans
Konsumentvarer Forbruksvarer
IT Telecom
Råvarer Forsyningsselskaper
Region
er Norge
USA
Europa
Japan Emerging Markets
Aktiva klasser
Aksjer
Obligasjoner
Korte renter
Statsobligasjoner
Investment Grade Obligasjoner
High Yield/Emerging Market Obligasjoner
![Page 37: Nordea frokostseminarer vinter 2014 oslo](https://reader033.vdocuments.net/reader033/viewer/2022052622/5594cf8c1a28ab171d8b469a/html5/thumbnails/37.jpg)
Våre fond
37
• 91 investeringsvalg
• 19 forvaltere
• 61 aksjefond
- Regionale
- Bransjer
- Temaer
• 16 rentefond
![Page 38: Nordea frokostseminarer vinter 2014 oslo](https://reader033.vdocuments.net/reader033/viewer/2022052622/5594cf8c1a28ab171d8b469a/html5/thumbnails/38.jpg)
Aktiva Bedrift
Nordea gjør resten
80 10065503010
0
20
40
60
80
100
120
1 2 3 455 70
1008065503010
Nedtrapping av risiko– Nedtrapping over 15 år til Aktiva Bedrift 10
– Nedtrappingen starter ved 55 år
– Nedtrappingen løper individuelt basert på fødselsår
![Page 39: Nordea frokostseminarer vinter 2014 oslo](https://reader033.vdocuments.net/reader033/viewer/2022052622/5594cf8c1a28ab171d8b469a/html5/thumbnails/39.jpg)
Mange har mulighet til selv å velge fond – men altfor få gjør det
1500000
1700000
1900000
2100000
AB 30 AB 50 AB 65 AB 80
Verdi på tjenestepensjonen
Forutsetninger: • Arbeidstaker på 30 år som har
450.000 kroner i inntekt, og innskuddspensjon der arbeidsgiver setter inn 5 % av lønnen (og 8 % på lønn over 6 G).
• Lønns- og G-vekst er satt til 4 %, mens inflasjonen er satt til 2,5 %.
• Forventet avkastning er basert på FNOs bransjestandard, og er 6 % for AB30, 6,5 % for AB50, 6,7 % for AB65 og 6,9 % for AB80.
400.000 mer i tjenestepensjon med høyere risiko
Kilde: Dinside.no 15. februar 2013
39 •
![Page 40: Nordea frokostseminarer vinter 2014 oslo](https://reader033.vdocuments.net/reader033/viewer/2022052622/5594cf8c1a28ab171d8b469a/html5/thumbnails/40.jpg)
40Kilde: Nordea ISA
Bestemme risikoprofil - 6 års porteføljer
*med 95% sannsynlighet
Avk
astn
ing
40%
52%47%
76%
0 %
-10 %
-20 %
110 %
137 %LAV MIDDELS HØY
Aksjer Lange renter
30 %
30 %
50 %
30 %65 %20 %
40 %
20 %15 %
Korte renter
*
*
*
*
*
*
![Page 41: Nordea frokostseminarer vinter 2014 oslo](https://reader033.vdocuments.net/reader033/viewer/2022052622/5594cf8c1a28ab171d8b469a/html5/thumbnails/41.jpg)
41
Aktiva Bedrift 50
![Page 42: Nordea frokostseminarer vinter 2014 oslo](https://reader033.vdocuments.net/reader033/viewer/2022052622/5594cf8c1a28ab171d8b469a/html5/thumbnails/42.jpg)
Historisk avkastning ITP Fond - gjennomsnittlig årlig nettoavkastning - 5 år pr desember 2013
9,540 %
8,420 %
6,450 %
8,230 %
7,260 %
11,900 %
10,920 %10,540 % 10,640 %
9,870 %
14,140 % 14,380 %
13,390 %
12,720 %12,400 %
,00 %
1,00 %
2,00 %
3,00 %
4,00 %
5,00 %
6,00 %
7,00 %
8,00 %
9,00 %
10,00 %
11,00 %
12,00 %
13,00 %
14,00 %
15,00 %
Nordea Dnb Storebrand Danica Spb1
Lav (30% aksjer) Medium (50% aksjer) Høy (80% aksjer)
Kilde: norskpensjon.no
![Page 43: Nordea frokostseminarer vinter 2014 oslo](https://reader033.vdocuments.net/reader033/viewer/2022052622/5594cf8c1a28ab171d8b469a/html5/thumbnails/43.jpg)
Sosialt ansvarlige investeringer er en integrert del av vår investeringsprosess
43 •
![Page 44: Nordea frokostseminarer vinter 2014 oslo](https://reader033.vdocuments.net/reader033/viewer/2022052622/5594cf8c1a28ab171d8b469a/html5/thumbnails/44.jpg)
Takk!