Noviembre 2018 Capital @ Corporate CAPITAL RIESGOOTRAS NOTICIAS

D u n a s C a p ita l la n za e l p r im e r fo n d o de fo n d o s de p r ív a te e q u ity c e n tra d o en Ib e ria

Dunas Capital, la plataforma independiente de gestión de activos mobiliarios e inmobiliarios, ha lanzado Rainforest Dunas Iberia Fund I FCR, el primer fondo de fondos de prívate equity con un tamaño objetivo de € 1 0 0 M para invertir, exclusiva­mente, en gestoras radicadas en España y Portugal. Baker & McKenzie ha asesorado en la creación del vehículo, Deloitte ha actuado como auditor y Rainforest Capital Partners será el agente comercializador del fondo.

Rainforest Dunas Iberia Fund I buscará oportunidades en fondos de buyouty growth capital pero con cierta flexibilidad para tomar también compromisos minoritarios en fondos de venture capital, deuda privada, infraestructuras y situaciones especiales (reestructuraciones). La previsión es que el vehículo empiece a tomar compromisos en firmas ibéricas de prívate equity en los próximos meses. El fondo será gestionado por Inverseguros Gestión, Sociedad Gestora de HCs, EC Ry EICC del Grupo Dunas Capital, siendo BNP Paribas su depositario. Además, Rainforest Dunas Iberia Fund I FCR contará con un comité de inversión que apoyará las decisiones del fondo ¡unto con los equipos de análisis de Dunas Capital.

David Angulo, Chairman de Dunas Capital, ha explicado que "en el actual entorno con tasas de interés históricamen­te bajas, que prevemos se mantendrán así durante un largo tiempo, los inversores buscan cada vez más aumentar sus compromisos en activos innovadores y a largo plazo que estén descorrelacionados de las fluctuaciones del mercado". El fondo de fondos, que ya ha sido registrado en CNMV, ofrecerá a los clientes del grupo la posibilidad de diversificar sus carteras con un compromiso "accesible", frente a los tickets habituales de los fondos de capital privado. De esta manera, tanto inversores institucionales como altos patrimonios podrán acceder a activos alternativos. En este sentido, Jorge Viera, Partner de Grupo Dunas Capital en el proyecto, comentó que el nuevo vehículo da respuesta a una demanda casi histórica del sector, ya que las gestoras de prívate equity nacionales llevan tiempo lamentando la falta de inversores locales: "/as barreras de entrada para invertir en capital privado normalmente son muy altas. Con este proyecto, el grupo Dunas Capital tiene por objeto rebajar todas esas barreras y ofrecer, con una inver­sión relativamente baja en riesgo, una cartera seleccionada y diversificada por gestoras y por años de cierre", añade Viera.

Rainforest Dunas Iberia Fund I fue registrado en la C NM V con fecha 1 1 de octubre y, a partir de ahora, cuenta con 1 8 meses para captar hasta € 10 0 M entre sus inversores. El nuevo vehículo pretende entrar en un abanico de seis a 1 2 fondos de capital riesgo de distinta naturaleza. En ningún fondo las participaciones adquiridas rebasarán los € 1 5 M , ya que el objetivo es construir una cartera diversificada con fondos de distinto enfoque y diverso tamaño.

Dunas Capital es una plataforma independiente de servicios financieros en el mercado ibérico. El grupo ofrece soluciones

de inversión a través de un catálogo de productos que abar­ca fondos de renta fija, renta variable, activos inmobiliarios y alternativos, entre otros. La gestora cuenta con licencia del Banco de Portugal y la CMVM portuguesa y la C NM V espa­ñola para desarrollar su actividad en España. A principios de año, Dunas Capital vendió Inmoseguros Tasación a Gesvalt (C&C N °2 0 2 ) y, el año pasado, la gestora se unió a KKR para adquirir conjuntamente Intertur Hotels (C&C N °1 95). □

Inc us le v a n ta su te rc e r fo n d o de € 5 0 0 M y a b re o fic in a en P a r ís y M ilá n

Incus Capital, el fondo de crédito multiestrategia, ha cerrado con éxito su tercer vehículo de deuda, European Credit Fund III, con € 5 0 0 M . El nuevo vehículo se une al segundo fondo, Iberia Credit Opportunities Fund II, cerrado en julio 201 ó con más de € 2 7 0 M con una rentabilidad que ronda el 15% y al primero, Iberia Alternative Credit Fund, totalmente invertido y casi desinvertido con una rentabilidad del 17%. Hasta la fecha, Incus Capital lleva € 8 0 0 M invertidos en España en un total de 4 0 transacciones.

Más del 50% del dinero captado con European Credit Fund III procede de inversores institucionales de EE.UU. y Canadá como fondos de pensiones, firmas de banca privada y asegu­radoras. "Empezamos oficialmente el fundraising en noviembre de 2 0 1 7 pero llevábamos ya muchos meses hablando con inversores. De hecho, esto se aprecia en la base inversora, que antes era fundamentalmente de Europa y Latinoamérica, y, en este tercer fondo, el 5 0 % es EE.UU. y Canadá. Hemos entrado en un número importante de nuevos LPs", explica el equipo de Incus a C&C. Estanislao Carvajal, Alvaro Rivera y Alejandro Moya son los Socios españoles de la firma. Com­pletan el equipo Martin Pommier, ex de Macquarie Capital y Andrew Newton, ex de Lehman.

Incus ofrece a las empresas financiación para compras de activos, reestructuración accionarial en holdings u operaciones para crecer, entre otras. Suelen ser transacciones a corto plazo con empresas en situaciones especiales, de distintos sectores, con un foco especial en infraestructuras, inmobiliario, renova­bles y maquinaria. A diferencia de sus dos vehículos anteriores, el tercer fondo de Incus pondrá también el foco en el sur de Europa. Para ello, la firma ha abierto oficinas en París y Milán. Al frente de ésta última se sitúa Corrado Giovanelli, con más de 25 años de experiencia en el sector y procedente de Credit Su isse ." Invertimos en crédito en sentido amplio, asset-backed. Con este tercer fondo haremos operaciones en primario y, de forma oportunista, también compraremos posiciones en secundario". Sobre los tickets del fondo, el equipo de Incus comenta que "nuestro rango suelen ser tickets de entre € 10A/1 y€30/V\, estamos cómodos en ese segmento donde, además, hay menos competencia, pero podemos acometer inversiones mucho mayores y coinvertir con nuestros LPs. E l importe de la segunda operación que hicimos con Aguas de Valencia fue

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un unitranche de € 12 0 M ¡unto con un inversor institucional europeo y la primera un préstamo a una sociedad holding por importe de € 6 7 M ", por ejemplo.

Entre las últimas operaciones de Incus Capital destaca la concesión de un bono de € 5 5 M a una participada de Sacyr en Italia, concesionaria de la Autopista Pedemontana Veneta; la inyección de € 2 0 M en Copisa, que ha refinanciado su deuda y su primera operación en Francia, una financiación de € 5 0 M a una sociedad holding, una compañía gala especia­lista en promoción y gestión de centros comerciales. La firma ha financiado también el centro Time Out Market en Lisboa, un espacio gastronómico de la capital lusa.

Entre sus desinversiones destaca la venta con éxito de su portfolio de centros comerciales: Alcalá Magna, situado en el municipio madrileño de Alcalá de Henares, vendido a Trajano Iberia, la SO C IM I impulsada por Deutsche Bank; y El M irador de Cuenca, Alzamora de Alcoy (Alicante) y Los Alcores en Alcalá de Guadaíra (Sevilla), adquiridos por el fondo británico Patrón. □

B a n k in te r la n za V S tu d e n t A u lis p a ra in v e r t i r en re s id e n c ia s de e s tu d ia n te s

Bankinter sigue ampliando su presencia en capital riesgo, está vez a través de VStudent Aulis, un nuevo fondo gestionado por Plenium Partners que busca oportunidades en el segmento de residencias de estudiantes. El nuevo vehículo de Bankinter refuerza la estrategia del banco de diversificar su negocio y da respuesta a los clientes de la entidad que muestran interés por activos alternativos y quieren diversificar sus inversiones.

VStudent Aulis está orientado'a la creación, impulso y gestión de residencias de estudiantes, pero no como promotor inmobiliario. Su gestión correrá a cargo de Plenium Partners y la parte operacional recaerá en Valeo, que cuenta con gran experiencia internacional en residencias con valor añadido.

El interés de los inversores por el segmento de residencias de estudiantes se ha materializado en numerosas operacio­nes recientes como la venta de Resa, líder de residencias de estudiantes en España, que Artá ha traspasado en una reñida puja a un consorcio liderado por el brazo inversor de la ase­guradora francesa AXA, la británica CBRE Global Investment Partners y la inmobiliaria estadounidense Greystar Real Estate Partners por u n o s€400M (C&C N °1 98). A principios de año, Student Properties Spain, SO C IM I centrada en residencias de estudiantes, debutaba en el M AB con una capitalización de €1 2 ,6 5 M , una (C&C N °2 0 2). El año pasado, Oaktree Capital Management también vendía el 100% de Nexo Resi­dencias (Nexo), la plataforma española líder en residencias de estudiantes, a Global Student Accommodation (C&C N °1 96).

En 2 0 1 7 , Bankinter puso en marcha otro vehículo, Helia Renovables, también de la mano de Plenium Partners con el

que captó más de € 2 0 0 M para invertir en energías renovables (C&C N °1 94) y con el que ya ha realizado varias operaciones, como la compra de parques eólicos en Andalucía y Murcia. En concreto, el vehículo ha adquirido el 100% de las jienenses Gestión Integral Solar (Geinsol) y Geinsolitas a Bergé Genera­ción (50%) y Solarjienense (50%), y ha tomado el control de las murcianas Promociones Eólicas Altiplano (Prealsa) y Aldesa Eólico Palomarejo (C&C N °209).

Para Plenium Partners, el lanzamiento VStudent Aulis supo­ne el aterrizaje de la firma en el sector de las residencias universitarias. Hasta la fecha, la gestora estaba enfocada exclusivamente en inversiones en renovables, donde cuenta con una capacidad conjunta de 1,6 G W .

Este mes, Bankinter ha cerrado también una operación corporativa de calado: la compra de Evo Banco a Apollo (ver Opes CR). □

Ta ld e a m p lía su capacidad in v e rs o ra y la n za u n n u e v o fo n d o de d e ud a

Talde está completando una ampliación de capital de € 7 M en Talde Promoción y Desarrollo SCR, su vehículo de prívate equity tradicional, para aumentar su capacidad de inversión y está lanzando un nuevo fondo de deuda, Talde Deuda Alterna­tiva, con un objetivo de € 1 0 0 M y para el que ya cuenta con compromisos de varios inversores institucionales (C&C N °207).

Desde noviembre de 2 0 1 5 cuenta con dos vehículos en fase de inversión: el vehículo histórico, Talde Promoción y Desarrollo, SCR y el nuevo fondo Talde Capital Crecimiento, con recursos conjuntos superiores á €1 30M . En los últimos años Talde ha realizado también una intensa rotación de cartera y varias desinversiones significativas en compañías como Noa Visual Group (C&C N °1 5 2), Grupo BC, Palacios, Biópolis, Grupo Neo y Retineo que le han reportado una TIR bruta superior al 1 8% y más de 2x la inversión.

Talde ha arrancado el curso con una gran actividad inver­sora. El fondo de prívate equity vasco ha adquirido el 73% de Acoustic & Insulation Techniques (AIT), fabricante catalán de materiales de aislamiento acústico y absorbentes de vibraciones para la industria del automóvil (C&C N °2 0 9 ) y ha tomado el control del 7 0 % de la vizcaína Tegor, especializada en cosmética y nutrición natural (C&C N °2 0 9 ). Además, junto a O rza , se ha hecho con el control de Grupo Burdinberri tras comprar conjuntamente un 8 6 ,5 % del grupo industrial vasco. El equipo directivo continuará vinculado a la compañía accionarialmente y al frente de la gestión (C&C N °209). Las tres nuevas operaciones han sido formalizadas con su último fondo, Talde Capital Crecimiento, invertido ya en más del 50% .

En su cartera actual figuran Grupo Tegor (C&C N °209), AIT (C&C N °209), Burdimberri (compañía especializada en la fabricación de elementos constructivos y utillajes para el sector

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aeronáutico), Rotecna (C&C N°1 87), Deltalab (C&C N°1 86), Naming (C&C N °1 6 3) y Residencias Nostem.

Talde, que en 2 0 1 6 celebró su 4 0 aniversario, es el grupo privado pionero en capital riesgo en España. Fundado en 1 976 , ha participado en más de 160 proyectos de inversión

tanto en etapas iniciales como en su fase de consolidación y expansión, en sectores industriales y de servicios. En su larga

trayectoria, Talde Promoción y Desarrollo ha dado a sus socios una rentabilidad del 10 ,14% de media anual, elevándose este retorno, en los últimos 2 0 años, al 16,1 %. □

A rc a n o la n z a u n fo n d o de fo n d o s de € 2 5 0 M p a ra in v e r t i r en re n o v a b le s

Arcano Asset Management, la división de gestión de activos de Arcano Partners, ha lanzado un nuevo fondo de fondos de capital privado de hasta € 2 5 0 M bautizado como Arcano

Earth Fund para tomar posiciones en otros vehículos verdes. El fondo está lilderado porjosé Luis del Río, Socio y co-Conse¡ero delegado de Arcano Asset Management, y por Pierre Sáenz

Lafourcade, Director General. "Con el lanzamiento de Arcano Earth Fund damos un paso más en la estrategia de expansión de Arcano Asset Management, ofreciendo la oportunidad de invertir en energías limpias en un momento de mercado de

claro crecimiento, contribuyendo a cumplir con los objetivos de descarbonización de la economía", señala Del Río. “Las energías renovables están liderando esta transición energética y ya son una realidad como alternativa competitiva y eficiente frente a las fuentes de energía convencionales. Estamos obser­vando cómo están surgiendo fondos y compañías con mucho valor", añade Sáenz Lafourcade.

Arcano Earth Fund se distribuirá entre inversores institucio­nales y clientes de banca privada y está previsto que haga un primer cierre a finales de este año. En su folleto registrado en la C N M V la nueva iniciativa de Arcano aclara que su estrategia se centrará en otros fondos cuyo objetivo sea invertir en energías renovables, infraestructuras con idéntico sesgo y empresas cuya actividad persiga reducir emisiones de gases de efecto invernadero. Además, no descarta tomar participa­ciones directas en algunos de estos proyectos.

Arcano Earth Fund buscará oportunidades principalmente en Europa y EE.UU., aunque deja la puerta abierta a entrar en otras geografías y países emergentes, aunque estos desti­nos no podrán absorber más del 20% de los recursos totales captados por el fondo.

Arcano pone así el foco en un área de inversión en auge y que entiende la apuesta por la sostenibilidad y la preocupa­ción por el medioambiente como palanca de rentabilidad. De hecho, el proyecto se plantea como alternativa a los productos de renta fija, con mayores retornos previstos y una volatilidad inferior. □

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