nyugdíjpénztárak m ködésének gyakorlati tapasztalatai a ... · 2006.11.09 6 vegyes rendszerbe...
TRANSCRIPT
ww
w.s
tabi
litas
.hu
NyugdNyugdííjpjpéénztnztáárak mrak műűkkööddéésséének nek gyakorlati tapasztalatai a rgyakorlati tapasztalatai a réégigióóbanban
NAGY CSABASTABILITAS PÉNZTÁRSZÖVETSÉG ELNÖKE
2006.11.09 2
EU – 10 és további potenciális EU tagállamok
PL - POLANDHUNGARYCROATIA
EFRP tagállamok
EU-10 új tagállamok
Közép-Kelet-Európa
SLOVENIALV - LATVIA
UA - UKRAINEBG - BULGARIA
SK - SLOVAKIA
MALTA
LT - LITHUANIA
ROMANIA
ESTONIA
CZECH REPUBLIC
CYPRUS
H
PL
M
ESTLV
LT
CZSK
UA
CY
ROBG
SLOCR
2006.11.09 3
World Bank versus EU terminológia
III. pillérII. pillérI. Pillér ‘bis’1st Pillar ‘bis’
I. pillér
Kiegészítőegyéni nyugdíj-megtakarítások
Munkáltatói nyugdíjalapok (foglalkoztatói nyugdíjintézmények)
Állami nyugdíj-rendszer
III. pillérII. pillérI. pillér
Önkéntes tőkefedezeti pillér, önkéntes egyéni nyugdíjcélú megtakarítások
Kötelezőtőkefedezeti pillér, magán-nyugdíjpénztár
Állami nyugdíj-rendszer
World Bank terminológia –CEE országokis átvették
EUterminológia
2006.11.09 4
Nyugdíjreformok évtizede
2006. május2007. végén várhatóRománia
1993, 2004: pontrendszer
1995, 2003-2004: DB alapnyugdíj + jövedelemfüggő komponens
1995, 1998, 2000: NDC
1993, 1999-2002: német típusú, DB
1998-1999
1999: svéd típusú, NDC
1993-1995, 2003 DB, PAYG
1998: csak parametrikus reform
Állami (tb) nyugdíj
2004: DC2005: DCLitvánia
1999: DC(1999) 2002: DCHorvátország
1998: DC1998: DC garanciákkalLengyelország
1994: DC(1999) 2001: DCBulgária
1994: DCnem vezették beCsehország
20042009-ben várhatóUkrajna
1996: DC2005: DCSzlovákia
2000: DC garanciákkal
2000: állami kezelésben DC pillér egyes foglalkozásokra
Szlovénia
1998: DC2001: DC (2003)Lettország
1998: DC2002: DCÉsztország
(1993) 1994: DC(1997) 1998: DCMagyarország
ÖnkéntesKötelező pillérOrszág
2006.11.09 5
Tőkefedezeti pillér bevezetésének jellemzői
A közép-kelet-európai régióban a rendszerváltást követően Chilei típusú teljes tőkefedezeti állami nyugdíjrendszerre áttérés egyszeri költségei finanszírozhatatlanok voltak, emellett az EU-hoz csatlakozás deficit-kritériumait is teljesíteni kellett
⇒ kötelező tőkefedezeti pillér bevezetése⇒ Reform/áttérés átmeneti költségei az egyéni számlákon megtakarításként jelentkeznek!Előnyök és hátrányok:• Kockázatok diverzifikációja, a nyugdíjak bérindex-függősége és politikai kockázatai mellett a
tőkepiaci kockázatok is megjelennek• A befizetések (járulékok) és szolgáltatások közötti szorosabb kapcsolat• Egyéni döntés lehetősége• Tőkepiac fejlődésének lehetősége, tervezett magasabb megtérülés• Az állami rendszerekből a vegyes rendszerekbe áttérés növelte az egyének kockázatát, főként
a befektetések megtérülésével összefüggő kockázatot• Potenciálisan magas adminisztrációs és (vagyon)kezelési költségek terhelik a befizetéseket
2006.11.09 6
Vegyes rendszerbe átlépés
A Világbank javaslatára bevezetett nyugdíjreform közös vonásai: – az új DC típusú tőkefedezeti pillér részben vagy egészben a jövedelem-arányos állami nyugellátást
helyettesíti, pótolja.– az átlépés válaszható vagy kötelező a szerzett nyugdíjjogosultsággal rendelkező, illetve a
munkaerőpiacra belépő új biztosítottak körében:AZ ÁTLÉPÉSI SZABÁLYOK ELTÉRŐEK:
nincs Önkéntesen kötelező csak kötelező kötelezőválasztható az új munkaerő a fiatalabb minden mindenkinek pénztárválasztása generációknak munkavállalónak
Cseho. Argentína (1994) Chile (1982) Lengyelo. (1999) Austrália (1992)Szlovénia Litvánia (2004) Magyaro. (1997) Észto. (2002) Dánia (1964)
Peru (1996) Szlovákia.(2005) Letto. (2001) Mexico (1997)Nagy Britannia Horváto. (2002) Svédo. (1999)(2004) Bulgária (2002)
Dominika(2003)
Forrás: OECD DAF/AS/PEN/WD(2006)1
2006.11.09 7
Járulék (tagdíj)ráták a régióban
0,01,02,03,04,05,06,07,08,09,0
10,0
HU 6 6 6 6 6 7 8 8 8 8 8 8 8
PL 7,3 7,3 7,3 7,3 7,3 7,3 7,3 7,3 7,3 7,3 7,3 7,3
CR 5 5 5 5 5 5 5 5 5
BG 2 2 2 3 4 5 5 5 5
EST 6 6 6 6 6 6 6 6 6
LV 2 2 2 2 2 2 4 6 8 10
LT 2,5 3,5 4,5 5,5 5,5 5,5 5,5
SK 9 9 9 9 9 9
1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
2006.11.09 8
Tipikus nyugdíjalapok a régióban
Központosított beszedés működik a vegyes rendszerek bevezetésétől:– Lengyelországban (ZUS) - Bulgáriában (NSSI)– Horvátországban (REGOS) - Szlovákiában (SIC)– Lettország - Románia (tervezett)
PÉLDA: A LENGYEL MODELLTársadalom-
biztosító(ZUS)
contributions to the II pillar
Letétkezelő (bank)
Átutaló szerv
Banking sector
IT SYSTEM
Információcsere az eszközökről
Információcsere a kötelezettségekről
Biztosítottak egyeztetése
2. pillér befizetések
alapkezelésNyugdíjalap-kezelő
„PENSION SOCIETY”NYUGDÍJ-
ALAP
2006.11.09 9
Adminisztrációs és kezelési díjak
• Lengyelországban az adminisztrációs díj max. a befizetések 7 %-a lehet 2010-ig, amelyet 2014-ig 3,5 %-ra kell csökkenteni. (2011-ben 6⅛, 2012-ben 5¼, 2013-ban 4⅜ százalék)
jogszabály<BGN 10hozam max.10%-amax. 7 %Bulgária (UPF, OPF)
jogszabálymax. 1 %max. 10 %Litvánia
jogszabály0,31%- 5% 5 éven belül
0,8% +hozam max. 25%-a
0,8%Horvátországátlagos 1%1,5%6%Szlovéniajogszabály160 /80 PLN0,015 -0,045%/hó7% *PL - Lengyelátlagos1%1,5%1,6%EST – Észtátlagos1%7%CZ – Cseh
típusÁtlépési díj (e.számlából)
Management díj (vagyonkezelés)
Admin.díj(befizetésből)Ország
2006.11.09 10
Kötelező és önkéntes nyugdíjalapok a nemzeti össztermék (GDP) arányában, 2005
8,5
4,1
8,7
32,8
3,2
1,7
0,4
2,4
0,60
1
2
3
4
5
6
7
8
9
2005
HU-MagyarországCZ-CsehországPL-LengyelországCR-HorvátországBG-BulgáriaEST-ÉsztországLV-LettországLT-LitvániaSLO-SzlovéniaSK-SzlovákiaUA-UkrajnaRO-Románia
Forrás: OECD, Global Pension Statistics, 2006/3
2006.11.09 11
Befektetések összetétele
0%
20%
40%
60%
80%
100%
3D oszlop 9
Egyéb 6,1 17 12,6 0,4 2,7 1,3 6,9 0,1
Befektetési jegy 9 1,7 0,8 8,9 3,4
Ingatlan 0,2 0,6 0,7 0,5
Részvény 7,8 3,1 32 6,4 38,7 0,93 4,5
Vállalati és egyéb kötvények 1,4 22,1 4,6 1,1 19,3 20,6 20,6 35,7
Államkötvények 74,1 60,3 76,2 62,3 50,8 24,8 16 41
HU CZ CR PL BG EST LV SLO
* LV: egy nyugdíjalap adatai
2006.11.09 12
Csehország
állami +egyéniÖnkéntes
tőkegaranciaBefektetés
nincsTagdíjráta
nincsKötelezőkorhatár
63 év (2013-ig), nőknek 59-62 a gyerekek számától függően
Nyugdíjkorhatár10.22 millióLakosság • Kötelező tőkefedezeti pillért nem vezettek be
• Az önkéntes, egyéni számlás, DC pillért választók állami támogatásban, emellett munkavállalói és munkáltatói adókedvezményekben is részesülnek.
• A Cseh Nemzeti Bank által engedélyezett speciális pénzügyi részvénytársaságok kezelhetik a nyugdíjalapokat, amelyek jogszabályi feltételeknek megfelelnek.
• A nyereség-felosztást jogszabály határozza meg:– min. 5%-ot kötelező tartalékba helyezni– min. 85%-ot kötelező a tagok egyéni számláira felosztani– max. 10% profitrészesedést kaphatnak a kezelő tulajdonosai
• Tőkegarancia vonatkozik a befektetésekre (alapkezelő)⇒ ez eredményezi a konzervatív portfoliót (75,8 % kötvény, 3,3 %
DKJ, 11,5% részvény, 8 % bankszámla-eszköz, 1,4 % egyéb*)
* 2006.06.30-i állapot
2006.11.09 13
Lengyelország
30-50 év közöttiek
Vegyes r-t választhat:
Piaci átlag-hozamhoz mérik a teljesítményt
Befektetés:
7.3 %Tagdíjráta:
30 év alattiakKötelezőkorhatár:
f: 65év, n: 60évNyugdíjkorhatár:38.18 millióLakosság • Vegyes rendszert 1999-ben vezették be, a 30-50 év közötti lakosság
63 %-a választotta. 50 év felettiek nem léphettek be• Speciális nyugdíjalapkezelő szervezetek (pension society)• II. pillért nyílt nyugdíjalapok alkotják• Kiegészítő (III. pillért) munkáltatói nyugdíjalapok, biztosítások és
2004-től egyéni nyugdíjtakarékossági számlák (IKE) alkotják• Nem választó kötelezetteket véletlenszerű módszerrel „leosztják”, de
a piaci átlag alatt teljesítő alapok nem juthatnak így új tagokhoz• A hozamokat standardizált módszerrel kell számítani• Költséglimitek:
– adminisztráció: 7%-ról 2014-re 3,5%-ra csökkentendő– átlépési díj (tagtól) 160 /80 PLN, ha 24 ill. 12 hónapnál rövidebb a tagsági
jogviszony– befektetési költségek: a havi vagyonkezelési fix díj a nettó vagyon
0,015% - 0,045 % között lehet és a vagyonnagysággal sávosan csökken
2006.11.09 14
Horvátország
40-50 év közöttiek
Vegyes r-t választhat:
ÖnkénteskorlátozásokBefektetés
5%Tagdíjráta
40 év alattiakKötelezőkorhatár
f:65 év; n: 60év 2007-ig
Nyugdíjkorhatár:4.44 millió főLakosság • Nyugdíjalap kezelők 1-1 alapot hozhatnak létre, a minimum
taglétszám 80.000 fő (II. pillér), illetve 2.000 fő (III.pillér)– 3 hónapnál hosszabb ideig alatta marad ⇒ licenszet visszavonják
• Alapkezelőkre tőkekövetelmények vonatkoznak – 100.000 főig 40 millió HRK, felette 1 millió HRK / minden 10.000 fő
• Díjlimitek:– adminisztrációs díj: befizetések 0,8%-a – vagyonkezelés: nettó eszközök 0,8%-a + elért hozam max.25%-a– átlépés 2002-ig díjmentes, 2002-től a számla max. 5 %-a (1 éven
belül átlépés esetén 5%; 2.évben 2,5%; 3.év: 1,25%; 4.év 0,62%; a tagság 5. évében 0,31%)
• TILOS: átlépéshez vagy nyugdíjalapnál maradáshoz kötött jutalék, juttatás, kompenzáció stb. a tagnak – a tiszta verseny érdekében
• Központosított beszedés és egyéni számla nyilvántartás, pénztár-választást a központi nyilvántartó szervhez kell bejelenteni, ez a szerv küldi az egyéni számlaértesítőket.
2006.11.09 15
Horvát nyugdíjalapok jellemzői
• Befektetési limitek:– Hosszú távú állampapír: min. 50%– Önkormányzati kötvény: max. 30%– Horvát részvény: max. 30%– Külföldi (OECD) államk.: max.15%– Bankszámlaeszköz: max. 5%
• Referencia indexek– felügyeleti szerv (HANFA) határozza
meg– ha 3× elmarad a referencia hozamtól,
az alapkezelőnek kell kipótolni a garancia alapjából, vagy az alaptőkéjének max.20%-ából
Eszközök (millió EUR)
Tagok száma (fő):
Alapok száma:Típus*
41,709 7609önkéntes zártvégű
41,0565 3046önkéntes nyíltvégű
1 990,001 299 831Kötelezőalapok
• Legnagyobb alapok:– AZ (Allianz, ZABA)– Raiffeisen– PBZ CROATIA osiguranje– Erste Plavi
*2006.09.30-i adatok
2006.11.09 16
Szlovénia
nincsVegyes r-t választhat:
Önkéntes
hozamgaranciaBefektetés
nincsTagdíjráta
nincsKötelezőkorhatár
Nyugdíjkorhatár
2 millió főLakosság • Kötelező tőkefedezeti pillért nem vezettek be• Kollektív megtakarítások
– Kötelező munkáltatói nyugdíjalapok– Nyílt- és zártvégű alapok (önkéntes)– Egyén önkéntes nyugdíjintézmények
• 2001-ben indult kötelező alapokban a 775 ezer alkalmazott mintegy fele részt vesz
• Önkéntes alapok kezelői lehetnek: bank, biztosítótársaság, befektetési alapkezelő
• Befektetéseket a biztosítási törvény szabályozza• Garantált hozam: átlagos kötvényhozam 40%-a
2006.11.09 17
Bulgária
4%, 5%(2007)7% (munkáltató)12% (munkáltató)
Tagdíjráta (UPF):OPF – W I.kategOPF – W II.kateg
Garantált min.hozamBefektetések:
nincsVegyes r-t választhat:
1959.12.31 után született
Kötelezőkorhatár:
f: 65év, n: 60évNyugdíjkorhatár:7.78 millió főLakosság • Kötelező pillér két részből áll:
– az „univerzális” tőkefedezeti pillér (UPF) kötelező minden 1959.12.31 után született állampolgár számára
– veszélyes foglalkozást űzők kötelesek szakmai nyugdíjalapokban (OPF) részt venni. Munkáltatói nyugdíjjárulékból finanszírozzák.
• Nyugdíjba lépéskor biztosító nyújt járadékot• III. pillér: egyéni számlás, önkéntes nyugdíjalapok • 8 nyugdíjalap-kezelő társaság működik, 24 nyugdíjalap
(2006)• működtetési költségek limitáltak
– átlépési díj – tagdíjbeszedésért a befizetések 0,8%-át fizetik NSSI-nek– nyugdíjalapok közötti átlépést szabályozták
(közjegyzői hitelesítés)
2006.11.09 18
Bulgária – központi beszedés modellje
Employer/Employee/
National Social
Security Institute
III PILLARIII PILLAR -- VPFVPF
II pillarII pillar –– UPF; OPFUPF; OPFUniversal
Pension Fund(II(II PILLAR)PILLAR)
Occupational Pension Fund
(II(II PILLAR)PILLAR)
Voluntary Pension Fund
(III(III PILLAR)PILLAR)
Individual Account
Banking system
Individual Account
Individual Account
Individual Account
Individual Account
Individual Account
Forrás: Nikola Abadjiev
2006.11.09 19
Észtország
18 év felettiek 60 évesig
Vegyes r-t választhat:
Önkéntes3 portfolióBefektetés
4 % + 2 %Tagdíjráta
Pályakezdőknek (18 év alatt)
Kötelezőkorhatár
f: 63év, nőknek: 63-ra 2012-ig
Nyugdíjkorhatár:1.35 millió főLakosság • A vegyes rendszert választók 2. pillérbe fizetett járuléka
6 %, ebből (a járulékköteles jövedelem) 4 %-át az állami rendszerbe befizetés helyett, +2 %-ot az egyén többlet hozzájárulásaként kell megfizetni.
• A vegyes rendszert 600 ezer fő munkaerőből több, mint 400 ezer fő választotta
• Az alapkezelők 3 különböző portfoliót kínálnak:– kötvényalap– legfeljebb 25% részvényt tartalmazó alap– legfeljebb 50% részvényt tartalmazó alap
• a tagok közel 70 %-a a legnagyobb részvényhányadúportfoliót választotta
2006.11.09 20
Lettország
30-49 évesekVegyes r-t választhat:
Önkéntes3 portfolióBefektetés
2% 2010-re 10%Tagdíjráta
15-29 évesekKötelezőkorhatár
62 év, nőknek 62-re 2009-ig
Nyugdíjkorhatár:2.31 millió főLakosság • Az Államkincstár kezelte a nyugdíjalapokat 2003-ig és
állampapírban, lekötött betétben helyezte el az eszközöket• 2003. január 1-jétől az állampolgárok választhatnak a Pénz-
és Tőkepiaci Felügyelet által felügyelt nyugdíjalap-kezelőtársaságok közül, a nem választók pénze a Kincstár kezelésében marad.
• Az alapkezelők 3 különböző portfoliót kínálnak, a tagok >55 %-a a legnagyobb részvényhányadú portfoliót választotta
• Nyugdíjba lépéskor az állampolgár választhat: – vagy az első pillérbe visszautalt megtakarításaiból kap (több)
nyugdíjat, – vagy életbiztosítási kötvényt vásárolhat.
• 5 kötelező nyugdíjalap kezelő társaság működik
2006.11.09 21
Litvánia
önkéntesVegyes r-t választhat:
ÖnkéntesKülföldi jelentősBefektetés4,5% (2006)Tagdíjráta
Kötelezőkorhatár
f. 62,5; n:60évNyugdíjkorhatár:
3,44 millió főLakosság • Az 1999-ben elfogadott nyugdíjjogszabály elégtelennek és nem betarthatónak bizonyult
– nyugdíjalap kezelőknek garantált minimum hozamot írtak elő(2001-ben törölték el)
– a (min. 10 éves tartamú) életbiztosítási díjak és szolgáltatások adómentességével nem tudtak a pénztárak versenyezni
• Módosított jogszabály a nyugdíjalapokról (2002)– életjáradék szolgáltatás nyújtható (egyösszegű kifizetés egy
összeghatár felett lehetséges)– egyenleg a szolgáltatási időszakban nem örökölhető– átlépés (nyugdíjalap kezelő váltás) 2006 előtt nem engedélyezett
– egy alapkezelői alapjai között díjmentes váltás– konzervatív portfoliót fel kell ajánlani (litván és OECD államkötvények)– tagok 19%-a választott konzervatív, 80% kiegyensúlyozott, csak
1% magasabb részvényhányadú portfoliókat – alapkezelők tőkekövetelménye (min. 300 ezer Euro)
2006.11.09 22
Ukrajna
AdókedvezmÖnkéntes
korlátok•max 40 %•max 50 %•max 20 %
•max 40 %
•max 40 %•max 20 %•max 40 %
Befektetési•Bankbetét•Állampapír•Önkormány-zati kötvény•vállalati kötvény•Részvény•Külföldi•jelzálog
férfiak:60 év; nők:55 év
Nyugdíj-korhatár:
46.9 millióLakosság • 2003 július 9-én elfogadott törvények ⇒ három pillérű nyrendszer• kötelező pillér 2009-ben kerül bevezetésre• 2006.07.01-ig önkéntes pillérhez
– 132 ezer fő csatlakozott– 62 regisztrált alap működik (48 nyílt, 5 szakmai, 9 munkáltatói)
• A pénztárakról szóló törvényt a befektetői és tagi garanciák tekintetében a világ egyik legjobb szabályozásának tartják:
– Állami felügyeleti rendszer működik, Pénztártanács irányításával, delegált szakértőkkel (EU standard-oknak megfelelő)
– Befektetési korlátok– Független audit, (alapkezelőktől) elkülönített „off balance sheet” eszközök,
tagi tájékoztatás, átláthatóság előírása• Nyugdíjalapok kihelyezéseihez jövedelmező állami értékpapírok
kibocsátását tervezik
2006.11.09 23
Szlovákia
A kötelező tőkefedezeti pillér legfőbb jellemzői• magas átlépés a vegyes rendszerbe (aktív munkavállalók
mintegy 60%-a)• központosított beszedés, nyugdíj-alapkezelők• szolgáltatást (járadékot) biztosító társaság folyósíthatja• alapkezelő köteles három választható nyugdíjalapot
felkínálni, • > 65 % a legmagasabb részvényhányadút választotta
52 év alattiVegyes r-t választhat:
Önkéntes:
3 portfolióBefektetés:
9 %Tagdíjráta:
2005.1.1-től új biztosított
Kötelezőkorhatár:
62 évNyugdíjkorhatár:
5.38 millió főLakosság
12,82%21,98%65,20%Növekedési (growth)
10,27%24,17%65,55%Kiegyensúlyozott (balanced)
0%28,36%71,64%Konzervatív
RészvényekKötvényekPénzpiaci eszközök
ÖsszetételPortfolió (2006)
2006.11.09 24
Románia
35-45 év közöttiek
Vegyes r-t választhat:
Önkéntes:
Befektetés:
2 %Tagdíjráta:
35 év alattiakKötelezőkorhatár:
Nyugdíjkorhatár:21.68 millióLakosság • A kötelező nyugdíjpénztárak késleltetett indulása lehetővé
teszi a régiós tapasztalatok figyelembe vételét– fokozatos bevezetés – első évben 2 % tagdíjrátának megfelelő összeg kerül az
egyéni számlára– központosított beszedés– kormányrendeletek, részletes szabályozás jelenleg kidolgozás
alatt
• Önkéntes pénztárak nehézségei– inkonzisztens jogszabályok nehezítették a bevezetést– a nyugdíjintézményeket felügyelő szerv felállításának költsége
nem szerepelt az állami költségvetésben, ezért a Világbank által nyújtott hitelből és magas felügyeleti díjakból kell a felügyeletet finanszírozni.
2006.11.09 25
Magyarország
bevezetéskor bárki biztosított
Vegyes r-t választhatott:
Adó-kedvezmények
Önkéntes:liberalizálódottBefektetés:
8 % Tagdíjráta
35 év alatti pályakezdő
Kötelezőkorhatár
62-re emelkedikNyugdíjkorhatár:10.11 millióLakosság: • Régió-első volt a tőkefedezeti rendszer bevezetésében
• A környező országok a magyar rendszer hibáiból tanultak, elkerülték, vagy fokozatosan kiküszöbölték azokat
• Pozitív változások:– magánnyugdíjpénztárak választható portfoliói– költségek limitálása– standardizált teljesítménymérés (hozamok)– tagok tájékoztatása
• Megoldandó kérdések:– központosított beszedés, behajtás részletes szabályozása– átlépések ésszerűsítése– járadékkifizetés, szolgáltatások biztonságossága– szervezeti, garanciális kérdések
2006.11.09 26
Magyar nyugdíjpénztárak szervezeti problémái
Szövetkezeti elv:
Küldött-közgyűlés
Igazgató-tanács
EllenőrzőBizottság
• sajátos ↔ máshol alapszerűen működnek• önkormányzatiság• tagok képviselőinek szavazati joga• non-profit működés
Problémák:• Hamis demokrácia érzet• Küldöttközgyűlés operatív kérdésekben
gyors döntést nem hozhat⇒ költségesebb, hatékonytalan működés
• garanciális kritériumok hiányoznak• nem tisztázott, hogy a működtetésből,
járadékfolyósításból származókötelezettségekért kinek kell helytállnia?
Szerveződési alapelvek, szolvencia átalakítása indokolt
2006.11.09 27
Legjelentősebb piaci szereplők
Forrás: IPE, FSC
PL HU CZ SK EE BG1. C Union OTP Winterthur Winterthur G Hansa P Allianz2. ING ING Ceske pojistovnaAllianz G SEB P Doverie3. OFE PZU Aegon Komercni banky Allianz B Hansa B Saglasie4. AIG Allianz Ceske sporitelny VUB G Sampo P ING5. Winterthur Winterthur ING ING G SEB C Lukoil6. SAMPO Evgyűrűk CSOB Winterthur B Hansa C DSK-OTP7. Generali Aranykor Allianz VUB B ERGO P CCB-SILA8. Bankowy GE (Bud.) CSOB Progres CSOB G LHV P DZI-PI9. OFE Skarbiec Uniqa Hornicky ING B Sampo B10. Allianz MKB Generali Aegon G ERGO C
2006.11.09 28
Legnagyobb nyugdíjalapok a régióban
0
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
6,000
7,000
C UnionING POOFE PZU
AIG POOTP HU
Winterthur CZ
Ceske pojist
ovnaING HU
Winterthur PO
Aegon HUmEUR
Forrás: IPE
2006.11.09. 29
Közös siker-kritériumok
A tőkefedezeti elven finanszírozott nyugdíjpillérek alapvetősikertényezői a következők:
Megfelelő és kiegyensúlyozott szabályozás
Magas hozam, jó befektetési teljesítmény
Társadalmi elfogadottság, bizalom
Megtakarítások biztonsága, tagok érdekvédelme
ww
w.s
tabi
litas
.hu
KKÖÖSZSZÖÖNNÖÖM A M A FIGYELMET !FIGYELMET !