АМИ – высшее юридическое и экономическое...

АВТОНОМНАЯ НЕКОММЕРЧЕСКАЯ ОРГАНИЗАЦИЯ ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

АКАДЕМИЧЕСКИЙ МЕЖДУНАРОДНЫЙ ИНСТИТУТ

Составитель: Потапенко В.И.

УЧЕБНО-МЕТОДИЧЕСКИЙ КОМПЛЕКС

по дисциплине

«Инвестиции»

Направление подготовки: 080100 ЭКОНОМИКА

Квалификация (степень) выпускника: бакалавр

Москва – 2012 г.

Учебно-методический комплекс обсужден на заседании кафедры «Финансы бухгалтерский учет» и рекомендован к изданию. Протокол заседания кафедры №___6 от «_____» ____________ 20___ г.

Автор: кэн, профессор Потапенко В.И.

УМК предназначен для изучения учебной дисциплины «Инвестиции» студентами всех форм обучения, учебными планами которых предусмотрено ее изучение.

УМК знакомит студентов с сущностью инвестиций, особенностями осуществления инвестиционной деятельности в условиях неопределенности и рисков, методами оценки эффективности реальных и финансовых инвестиций, основами портфельною инвестирования, организацией финансирования капитальных вложений. В УМК излагается содержание учебной дисциплины, дан календарно-тематический план лекций и практических занятий, указана основная и дополнительная литература.

В планах практических занятий в соответствии с учебной программой в разрезе тем сформулированы основные вопросы практических занятий, указаны законодательные и нормативные материалы, научная и методическая литература, даны задания для самостоятельной работы студентов и методические указания по их выполнению, приведен примерный перечень вопросов к подмену (зачету) по дисциплине «Инвестиции».

© Академический международный институт, 2012

Учебное издание

Формат 60х90/16. Гарнитура Times New RomanУсл. п.л. ____. Изд. № 2012. Тираж___экз. Заказ № ___

2

ОГЛАВЛЕНИЕ

Ц1 I. УЧЕБНАЯ ПРОГРАММА ДИСЦИПЛИНЫ 41.1. Цели и задачи освоения учебной дисциплины 41.2. Место учебной дисциплины в ООП ВПО 51.3. Требования к результатам освоения учебной дисциплины 51.4. Структура и содержание учебной дисциплины 91.5 Разделы дисциплины и междисциплинарные связи с обеспечивающими (последующими) дисциплинами 111.6. Содержание разделов и тем учебной дисциплины 151.7. Тематика контрольных работ 391.8. Примерный перечень контрольных вопросов к самостоятельной работе

40

1.9. Примерная тематика курсовых работ 471.10. Вопросы итогового контроля 481.11. Учебно-методическое обеспечение дисциплины 531.12. Глоссарий 59II. МЕТОДИЧЕСКИЕ РЕКОМЕНДАЦИИ ПРЕПОДАВАТЕЛЮ ПО ОРГАНИЗАЦИИ ИЗУЧЕНИЯ УЧЕБНОЙ ДИСЦИПЛИНЫ 70III. МЕТОДИЧЕСКИЕ РЕКОМЕНДАЦИИ СТУДЕНТАМ ПО ИЗУЧЕНИЮ ДИСЦИПЛИНЫ 74

III.1. Планы семинарских занятийIII.2. Планы практических занятийIII.3. Тесты по дисциплине

8090113

IV. ДОПОЛНЯЮЩИЕ МЕТОДИЧЕСКИЕ МАТЕРИАЛЫ 149

3

I. УЧЕБНАЯ ПРОГРАММА ДИСЦИПЛИНЫ

1.1. ЦЕЛЬ И ЗАДАЧИ ОСВОЕНИЯ УЧЕБНОЙ ДИСЦИПЛИНЫ

Цель изучения дисциплины: Дать студентам теоретические знания в

области инвестиций, инвестиционной деятельности на уровне основных групп

инвесторов и механизма инвестирования в различных формах его

осуществления.

Задачи дисциплины:

уяснить экономическую сущность и содержание категории инвестиции;

постичь научную методологию инвестиционной деятельности, знать

научно-обоснованную классификацию инвестиций, их источники;

наглядно представлять формы инвестиционного процесса;

освоить инвестиционные инструменты и механизмы их

функционирования на открытом рынке и корпоративном уровне, которые

соответствуют современной теории заключения сделок;

раскрыть сущность и значение оценки рисков в инвестиционной

деятельности;

изучить федеральные законы и нормативные акты в области

инвестиционной деятельности;

раскрыть процессы регулирования и стимулирования в области

иностранного инвестирования как одной из основных форм движения

капитала в условиях глобализации мировой экономики;

сформировать навыки расчета показателей эффективности инвестиций;

обеспечить единство и преемственность в изучении курса инвестиций с

другими учебными дисциплинами;

выработать у студентов умение с пониманием относиться к

планированию инвестиций в условиях ограничений мусульманского

фактора;

получить представление об инвестиционной деятельности в условиях

циклически развивающихся процессов в экономике, организационных

4

формах инвестирования, финансовом планировании в кластерах

экономики;

получить практические навыки выбора метода амортизации основных

средств, способствующие росту капитализации компании.

1.2. МЕСТО УЧЕБНОЙ ДИСЦИПЛИНЫ В СТРУКТУРЕ ООП

ВПО

Дисциплина «Инвестиции» является дисциплиной вариативной части по

выбору дисциплин Федерального государственного образовательного стандарта

высшего профессионального образования (ФГОС ВПО) по направлению

подготовки Экономика 080200.62

Дисциплина обеспечивает расширение и углубление знаний, умений,

навыков и компетенций, сформированных в ходе изучения дисциплин

«Финансы», «Финансовый менеджмент», «Корпоративные финансы»,

«Экономика предприятия».

Дисциплина «Инвестиции» изучается в 6 и 7 семестрах, закладывает

фундамент для понимания движения капитала и является базовым

теоретическим и практическим основанием для инвестологии, использующих

методы управления инвестиционным проектом и портфелем.

1.З. ТРЕБОВАНИЯ К РЕЗУЛЬТАТАМ ОСВОЕНИЯ

УЧЕБНОЙ ДИСЦИПЛИНЫ

В совокупности с другими дисциплинами базовой части ФГОС ВПО

дисциплина «Инвестиции» направлена на формирование следующих

общекультурных компетенций (ОК) и профессиональных компетенций

профиля бакалавра экономики:

владеет культурой мышления, способен к обобщению, анализу,

восприятию информации, постановке цели и выбору путей ее достижения (ОК-

1);

5

умеет использовать нормативные правовые документы в своей

деятельности (ОК-5);

способен логически верно, аргументировано и ясно строить устную и

письменную речь (ОК-6);

способен находить организационно-управленческие решения и готов

нести за них ответственность (ОК-8);

способен к саморазвитию, повышению своей квалификации и мастерства

(ОК-9);

способен критически оценивать свои достоинства и недостатки, наметить

пути и выбрать средства развития достоинств и устранения недостатков (ОК-

10);

владеет основными методами, способами и средствами получения,

хранения, переработки информации, имеет навыки работы с компьютером как

средством управления информацией, способен работать с информацией в

глобальных компьютерных сетях (ОК-13);

расчетно-экономическая деятельность

способен собрать и проанализировать исходные данные, необходимые

для расчета экономических и социально-экономических показателей,

характеризующих деятельность хозяйствующих субъектов (ПК-1);

способен на основе типовых методик и действующей нормативно-

правовой базы рассчитать экономические и социально-экономические

показатели, характеризующие деятельность хозяйствующих субъектов, (ПК-2);

способен выполнять необходимые для составления экономических

разделов планов расчеты, обосновывать их и представлять результаты работы в

соответствии с принятыми в организации стандартами (ПК-3);

аналитическая, научно-исследовательская деятельность

способен осуществлять сбор, анализ и обработку данных, необходимых

для решения поставленных экономических задач (ПК-4);

способен выбрать инструментальные средства для обработки

экономических данных в соответствии с поставленной задачей,

6

проанализировать результаты расчетов и обосновать полученные выводы (ПК-

5);

способен на основе описания экономических процессов и явлений

строить стандартные теоретические и эконометрические модели, анализировать

и содержательно интерпретировать полученные результаты (ПК-6);

способен анализировать и интерпретировать финансовую, бухгалтерскую

и иную информацию, содержащуюся в отчетности предприятий различных

форм собственности, организаций, ведомств и использовать полученные

сведения для принятия управленческих решений (ПК-7);

способен анализировать и интерпретировать данные отечественной и

зарубежной статистики о социально-экономических процессах и явлениях,

выявлять тенденции изменения социально-экономических показателей (ПК-8);

способен, используя отечественные и зарубежные источники

информации, собрать необходимые данные проанализировать их и подготовить

информационный обзор и/или аналитический отчет (ПК-9);

способен использовать для решения аналитических и исследовательских

задач современные технические средства и информационные технологии (ПК-

10);

организационно-управленческая деятельность

способен организовать деятельность малой группы, созданной для

реализации конкретного экономического проекта (ПК-11);

способен использовать для решения коммуникативных задач

современные технические средства и информационные технологии (ПК-12);

способен критически оценить предлагаемые варианты управленческих

решений и разработать и обосновать предложения по их совершенствованию с

учетом критериев социально-экономической эффективности, рисков и

возможных социально-экономических последствий (ПК-13);

В результате изучения дисциплины «Инвестиции» студент должен:

Знать:

• сущность, содержание инвестиций и их место в экономике;

7

• организацию инвестиционной деятельности; классификацию инвестиций;

• содержание и состав источников инвестиций;

• особенности функционирования механизмов привлечения инвестиций по

лизингу, ипотеке, соглашениям о разделе продукции, в особые

экономические зоны, концессии;

• систему организации и привлечения иностранных инвестиций;

• основы управления инвестициями, инструменты управления инвестициями

на финансовом рынке, программное обеспечение интернет-трейдинга;

• современные тенденции развития международной инвестиционной

деятельности в Российской Федерации, подходы к оценке их эффективности.

Уметь:

• проводить анализ организации инвестиций, их влияния на

макроэкономическую стабильность и социальное развитие;

• оценивать показатели эффективности инвестиций, использовать их в ходе

разработки предложений по совершенствованию механизма формирования и

использования прибыли;

• применять нормативные правовые акты, регулирующие организацию

государственных и частных инвестиций;

• давать оценку риска инвестиций, анализировать качество управления

портфельными инвестициями, определять условия и направления

совершенствования инвестиционной деятельности в бизнес структурах по

управлению финансовыми потоками;

• осуществлять поиск открытой информации для выполнения самостоятельно-

го задания, сбор и анализ данных, необходимых для решения поставленных

задач;

• представлять результаты исследовательской и аналитической работы в

форме аналитических записок, заключений, информационного обзора,

доклада.

Владеть:

8

• методологией фундаментального и технического исследования в области

инвестиций;

• методиками расчета и анализа показателей формирования и использования

капитала проекта и портфеля, эффективности и качества управления

финансовыми потоками;

• способами выявления и обработки открытой информации, необходимой в

процессе управления инвестициями.

9

1.4. СТРУКТУРА И СОДЕРЖАНИЕ УЧЕБНОЙ ДИСЦИПЛИНЫОбщая трудоемкость дисциплины составляет 9 зачетных единиц (з.е.), 324 часов (ч.).

Общий объем и виды учебной работы по дисциплине «Инвестиции»

Форма обучения

Всего

Ауд. Лек. Сем Практ. Сам. Форма отчетн.

очная 324 152 40 40 72 136 экззаочная 324 38 16 6 16 286 экз

№

п\п

Разделы (темы)

дисциплины

Сем

естр

Нед

ели

сем

естр

а

Все

гоВиды учебной работы, включая

самостоятельную работу студентов и трудоемкость в ч.

Формы текущего контроля успеваемости (по неделям

семестра). Форма промежуточной аттестации

(по семестрам)

Л С ПЗ С.р. ГИК Л.р. К.р. Пр. Курс. раб.

Раздел I. Инвестиции и инвестиционная деятельность1. Тема 1.

Экономическая сущность, содержание и классификация инвестиций. Инвестология.

2 4

2. Тема 2. Институты, механизмы и инструменты инвестиционной деятельности.

2 4

3. Тема 3. Российское инвестиционное законодательство, инвестиционные риски и инвестиционный климат.

2 4

4. Тема 4. Экономический цикл и инвестиции. Рост, равновесие.

2 6 6 4

Раздел II . Финансовые инвестиции и финансирование капитальных вложений5. Тема 5. Риск и

доходность вложений в финансовые активы

2 2 6 8

6. Тема 6. Формы 2 2 4 8

10

инвестиций: лизинг, ипотека, соглашение о разделе продукции, венчур, концессии

7. Тема 7. Финансирование инвестиционных проектов.

2 2 8

8. Тема 8. Формирование и управление инвестиционным портфелем.

2 2 6 8

Раздел III. Иностранные инвестиции9. Тема 9. Сущность,

виды, формы иностранных инвестиций и их рольв экономической системе

2 6

10. Тема 10. Инвестиционное законодательство и инвестиционный климат, механизм особых экономических зон

2 4 6 6

11. Тема 11. Страновые риски и методы портфельного регулирования иностранных инвестиций

2 4 8

12. Тема 12. Способы защиты прямых иностранных инвестиций

2 6 6 8

Раздел IV . Оценка и анализ инвестиций и инвестиционной деятельности

13.

Тема 13. Основные показатели эффективности инвестиционных проектов и методы их измерения.

2 4 10

14. Тема 14. Оценка инвестиционных качеств и эффективности финансовых

4 4 6 10

11

инвестиций

15.

Тема 15. Анализ эффективности капитальных вложений

4 4 6 10

16.

Тема 16. Учет неопределенности и риска при оценке инвестиционных проектов

2 2 6 10

17.

Тема 17. Финансово-экономическая оценка инвестиционного проекта

2 4 6 10

18.

18. Информационные программы по экономической оценке эффективности инвестиций

2 2 6 10

19. Итого 40 40 72 136 36

Сокращения: Л. – лекции; С. – семинары; ПЗ. – практические занятия; СР – самостоятельная работа; ГИК – групповые и индивидуальные консультации; Л.р. – лабораторные работы; К.р. – контрольные работы (контрольные рубежи); Пр. – практика; Курс. раб. – курсовые работы.

1.5. РАЗДЕЛЫ УЧЕБНОЙ ДИСЦИПЛИНЫ И МЕЖДИСЦИПЛИНАРНЫЕ СВЯЗИ С ОБЕСПЕЧИВАЮЩИМИ (ПОСЛЕДУЮЩИМИ) ДИСЦИПЛИНАМИ

1. Организационно-методические данные дисциплины.

Вид работы Трудоемкость(в акад. часах)

Общая трудоемкость 324Аудиторная работа 152Лекции 40семинары 40Практические занятия 72Самостоятельная работа 136Групповые и индивидуальные консультации 36Текущий контроль Тестирование, контрольный

опрос. курсовая работаИтоговый контроль Экзамен

Тематический планДля очной формы обучения:

12

№ п\п

Разделы (темы) дисциплины

Все

го Л С ПЗ С.р.

Раздел I. Инвестиции и инвестиционная деятельность1. Тема 1. Экономическая сущность, содержание и

классификация инвестиций. Инвестология.2 4

2. Тема 2. Институты, механизмы и инструменты инвестиционной деятельности.

2 4

3. Тема 3. Российское инвестиционное законодательство, инвестиционные риски и инвестиционный климат.

2 4

4. Тема 4. Экономический цикл и инвестиции. Рост, равновесие.

2 6 6 4

Итого за раздел 8 6 6 16Раздел II . Финансовые инвестиции и финансирование капитальных

вложений5. Тема 5. Риск и доходность вложений в финансовые

активы 2 2 6 8

6. Тема 6. Формы инвестиций: лизинг, ипотека, соглашение о разделе продукции, венчур, концессии

2 2 4 8

7. Тема 7. Финансирование инвестиционных проектов. 2 2 88. Тема 8. Формирование и управление инвести-

ционным портфелем.2 2 6 8

Итого за раздел 8 8 16 32Раздел III. Иностранные инвестиции

9. Тема 9. Сущность, виды, формы иностранных инвестиций и их роль в экономической системе

2 6

10. Тема 10. Инвестиционное законодательство и инвестиционный климат, механизм особых экономических зон

2 4 6 6


2 4 8


2 6 6 8

Итого за раздел8 10 16 28


13. Тема 13. Основные показатели эффективности инвестиционных проектов и методы их измерения.

2 4 10

14. Тема 14. Оценка инвестиционных качеств и эффективности финансовых инвестиций

4 4 6 10

15. Тема 15. Анализ эффективности капитальных вложений

4 4 6 10

16. Тема 16. Учет неопределенности и риска при оценке инвестиционных проектов

2 2 6 10

17. Тема 17. Финансово-экономическая оценка инвестиционного проекта

2 4 6 10

18. 18. Информационные программы по экономической оценке эффективности инвестиций

2 2 6 10

13

Итого за раздел 16 16 34 60

Итого за дисциплину 40 40 72 136

Для заочной формы обучения:

№ п\п Разделы (темы) дисциплины

Все

го Л С ПЗ С.р.

Раздел I. Инвестиции и инвестиционная деятельность1. Тема 1. Экономическая сущность, содержание и

классификация инвестиций. Инвестология.2. Тема 2. Институты, механизмы и инструменты

инвестиционной деятельности.3. Тема 3. Российское инвестиционное

законодательство, инвестиционные риски и инвестиционный климат.

4. Тема 4. Экономический цикл и инвестиции. Рост, равновесие.Итого за раздел 2 2 2 48

Раздел II . Финансовые инвестиции и финансирование капитальных вложений

5. Тема 5. Риск и доходность вложений в финансовые активы

6. Тема 6. Формы инвестиций: лизинг, ипотека, соглашение о разделе продукции, венчур, концессии

7. Тема 7. Финансирование инвестиционных проектов.8. Тема 8. Формирование и управление инвести-

ционным портфелем.Итого за раздел 4 2 4 64

Раздел III. Иностранные инвестиции9. Тема 9. Сущность, виды, формы иностранных

инвестиций и их роль в экономической системе10. Тема 10. Инвестиционное законодательство и

инвестиционный климат, механизм особых экономических зон



Итого за раздел2 2 48

Раздел IV . Оценка и анализ инвестиций и инвестиционной деятельности13. Тема 13. Основные показатели эффективности

инвестиционных проектов и методы их измерения.

14. Тема 14. Оценка инвестиционных качеств и эффективности финансовых инвестиций

15. Тема 16. Анализ эффективности капитальных вложений

14

16. Тема 17. Учет неопределенности и риска при оценке инвестиционных проектов

17. Тема 18. Финансово-экономическая оценка инвестиционного проекта

18. 19. Информационные программы по экономической оценке эффективности инвестицийИтого за раздел 8 2 8 126

Итого за дисциплину 16 6 16 286

Разделы дисциплины и междисциплинарные связи с обеспечивающими (последующими) дисциплинами

№ п/п

Наименование обеспечивающих (последующих)

дисциплин

№№ разделов данной дисциплины необходимых

для изучения обеспечиваемых

(последующих) дисциплин1 2 3

1. Микроэкономика, макроэкономика

Экономика

+ + +

2. Экономика предприятия

(организации) + + +3. Право + + +4. Деньги, кредит,

банки+ + +

5. Статистика + + +6. Финансы + + +

15

1.6. СОДЕРЖАНИЕ РАЗДЕЛОВ И ТЕМ УЧЕБНОЙ ДИСЦИПЛИНЫ

Раздел I. Инвестиции и инвестиционная деятельность

Тема 1. Экономическая сущность, содержание и классификация инвестиций. Инвестология

Компетенции, формируемые в результате изучения темы № 1: ОК-1; ОК-3;

ОК-5; ОК-13, ПК-1; ПК-8.

Учебный курс «Инвестиции», его место, взаимосвязь и взаимодействие с

другими учебными курсами. Предмет и задачи курса.

Структура капитала в экономической системе. Целевое назначение

основного капитала. Понятие инвестиции. Сущность и роль инвестиций в

глобализации экономики. Дуализм инвестиций. Категория инвестология как

денежный поток и запасы капитала. Место инвестиций в экономическом

пространстве.

Понятие и назначение классификации инвестиций. Критерии

классификации инвестиций. Критерий контроля собственности. Прямые,

портфельные, прочие инвестиции.

Динамика инвестиций резидентов и нерезидентов в российскую

экономику. Этапы развития инвестологии. Инвестиционная деятельность,

инвестиций процесс. Инвестор. Подрядчик. Заказчик. Заказчик-координатор.

Структура инвестиционного договора.

Воспроизводственная структура инвестиций. Структура инвестиций по

формам собственности. Технологическая структура инвестиций. Понятие

модернизации и расширения инвестиций. Понятие капитальные вложения.

Собственные и заемные источники инвестиций. Критерий эффективности

источника инвестиций. Инвестиционный ресурс. Инвестиционный потенциал.

Валовые накопления. Валовые сбережения.

Тема 2. Институты, механизмы и инструменты инвестиционной деятельности


ОК-13, ПК-1; ПК-8.

16

Характеристика институтов развития. Фонды инвестиций и инноваций.

Агентства развития. Банки развития. Экспортно-импортные банки и страховые

компании. Эффективность институтов развития. Источники капитала

институтов развития. Стабилизационные и суверенные фонды.

Гарантирование и страхование инвестиций. Частно-государственное

инвестирование. Проектное инвестирование. Субсидирование процентных

ставок и предоставление трансфертов на модернизацию основных фондов.

Программно-целевое инвестирование. Целевая программа.

Ведомственная программа. Классификация целевых программ. Структура и

содержание разделов целевой программы. Адресная инвестиционная

программа. Программная и непрограммная часть.

Организационно-экономический механизм реализации проекта.

Прединвестиционная фаза. Эксплуатационная фаза.

Правовые основы разработки и реализация федеральных, ведомственных,

международных инвестиционных программ и проектов. Проект Союзное

государство. Биржевые акции и облигации.

Тема 3. Российское инвестиционное законодательство, риски, инвестиционный климат


ОК-13, ПК-1; ПК-8; ПК-9.

Становление и развитие инвестиционного законодательства. Основное

содержание федерального закона об инвестиционной деятельности.

Неопределенность. Понятие риск. Виды инвестиционных рисков. Инволюция.

Специфический и рыночный риск. Диверсификация риска. Управление

инвестиционным риском. Понятие инвестиционный климат. Методика оценки

инвестиционного климата. Показатели инвестиционного климата. Рейтинг.

Рэнкинг.

Понятие инвестиционный климат. Шкала рисков. Методики оценки

инвестиционных рисков. Волатильность. Понятие дефолт. Инвестиционная

17

политика государства. Трансакционные издержки. Правовое регулирование

инвестиционной деятельности. Базовое, специализированное и рамочное

законодательство и нормативные акты. Инвестиционная позиция.

Инвестиционный налоговый кредит. Стимулирование инвестиционной

деятельности. Инсайдерская информация. Перечень инсайдерской информации.

Спекуляция, манипуляция финансовыми инструментами.

Тема 4. Экономический цикл и инвестиции. Рост, равновесие

Компетенции, формируемые в результате изучения темы № 4: ОК-1; ОК-13,

ПК-1; ПК-8; ПК-9.

Волновая теория инвестиций. Фундаментальные причины кризиса. Этапы

цикла. Рецессия. Дно. Стагнация. Рост. Бум. U,W,L,V,M – модели кризиса.

Инвестиционный лаг.

Рост как неизбежность модернизации экономики. Цена капитала.

Взаимонезависимые проекты. Альтернатива. Взаимодополняющие

альтернативы. Взаимовлияющие проекты. Синергетический эффект.

Альтернатива дополнительный выбор.

Инвестиционный лаг. Свертываемое, простое и расширенное

воспроизводство инвестиций и основных фондов. Агрегаты: мультипликатор,

акселератор инвестиций.

ЛИТЕРАТУРА

Нормативно-правовые акты:

1. «Налоговый кодекс Российской Федерации (часть вторая)» от 05.08.2000 № 117-ФЗ2. Закон РСФСР от 26.06.1991 № 1488-1 «Об инвестиционной деятельности в РСФСР» (с послед. изм и доп.).3. Закон РФ от 20.02.1992 № 2383-1 «О товарных биржах и биржевой торговле» 4. Закон РФ «О залоге» от 29.05.1992 № 2872-1(с послед. изм и доп.).5. Федеральный закон от 29.04.2008 № 57-ФЗ «О порядке осуществления иностранных инвестиций в хозяйственные общества, имеющие стратегическое значение для обеспечения обороны страны и безопасности государства» (с послед. изм и доп.).

18

6. Федеральный закон от 29.10.1998 № 164-ФЗ «О финансовой аренде (лизинге)» (с послед. изм и доп.). 7. Федеральный закон от 29.11.2001 № 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» (с послед. изм и доп.).8. Федеральный закон от 30.12.1995 № 225-ФЗ «О соглашениях о разделе продукции» (с послед. изм и доп.).9. Федеральный закон от 02.12.1990 № 395-1 «О банках и банковской деятельности» 10. Федеральный закон от 05.03.1999 № 46-ФЗ «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» (с послед. изм и доп.).11. Федеральный закон от 09.07.1999 № 160-ФЗ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» (с послед. изм и доп.).12. Федеральный закон от 26.12.1995 № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» (с послед. изм и доп.).13. Федеральный закон от 26.07.2006 №135-ФЗ «О защите конкуренции» (с послед. изм и доп.).14. Федеральный закон от 25.02.1999 № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» (с послед. изм и доп.).15. Федеральный закон от 24.07.2002 №111-ФЗ «Об инвестировании средств для финансирования накопительной части трудовой пенсии в Российской Федерации» (с послед. изм и доп.).16. Федеральный закон от 22.07.2005 №116-ФЗ «Об особых экономических зонах в Российской Федерации» (с послед. изм и доп.).17. Федеральный закон от 22.04.1996 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» (с послед. изм и доп.).18. Федеральный закон от 21.07.2005 № 115-ФЗ «О концессионных соглашениях» (с послед. изм и доп.).19. Федеральный закон от 20.07.1995 № 115-ФЗ «О государственном прогнозировании и программах социально - экономического развития Российской Федерации» (с послед. изм и доп.).20. Федеральный закон от 17.05.2007 № 82-ФЗ «О банке развития» (с послед. изм и доп.).21. Федеральный закон от 16.07.1998 № 102-ФЗ «Об ипотеке (залоге недвижимости)» (с послед. изм и доп.).22. Федеральный закон от 11.11.2003 № 152-ФЗ «Об ипотечных ценных бумагах» (с послед. изм и доп.).23. Указ Президента РФ от 06.02.2003 № 135 «О Государственной инвестиционной корпорации» 24. Указ Президента РФ от 17.09.1994 № 1928 «О частных инвестициях в Российской Федерации» 25. «Конвенция о защите прав инвестора» (заключена в г. Москве 28.03.1997) 26. Постановление Правительства РФ от 01.09.2003 № 540 «Об утверждении Инвестиционной декларации расширенного инвестиционного портфеля государственной управляющей компании»

19

27. Постановление Правительства РФ от 05.12.2006 № 744 «Об утверждении типового концессионного Соглашения в отношении объектов железнодорожного транспорта» 28. Постановление Правительства РФ от 13.09.2010 № 716 «Об утверждении Правил формирования и реализации федеральной адресной инвестиционной программы»29. Постановление Правительства РФ от 19.04.2005 № 239 «Об утверждении Положения о разработке, утверждении и реализации ведомственных целевых программ» 30. Постановление Правительства РФ от 24.08.2006 № 516 «Об открытом акционерном обществе «Российская венчурная компания»31. Письмо ГТК РФ от 26.08.2002 № 01-06/34431 «О государственной регистрации организаций с иностранными инвестициями»32. Постановление Росстата от 15.07.2004 № 29 «Об утверждении статистического инструментария для организации статистического наблюдения за основными фондами и строительством на 2005 год»33. Приказ Минрегиона РФ от 17.04.2010 № 173 «Об утверждении Методики расчета показателей абсолютной и относительной финансовой устойчивости, которым должны соответствовать коммерческие организации, желающие участвовать в реализации проектов, имеющих общегосударственное, региональное и межрегиональное значение, с использованием бюджетных ассигнований Инвестиционного фонда Российской Федерации»34. Приказ Минсельхоза РФ от 10.02.2010 № 41 «О порядке отбора инвестиционных проектов» (вместе с «Положением о порядке отбора инвестиционных проектов, реализация которых начинается с 2010 года»)35. Приказ Росстата от 11.03.2009 № 37 «Об утверждении Методологических положений по системе статистических показателей, разрабатываемых в статистике строительства и инвестиций в основной капитал» 36. Приказ ФСФР РФ от 23.10.2007 № 07-105/пз-н «Об утверждении Положения о квалификации иностранных финансовых инструментов в качестве ценных бумаг»37. Распоряжение Правительства РФ от 20.03.2006 № 391-р «Форма паспорта инвестиционного проекта» 38. Соглашение стран СНГ от 24.12.1993 «О сотрудничестве в области инвестиционной деятельности»

а) основная:

1. Лукасевич И.Я.Инвестиции. Изд. Вузовский учебник.- 2012.-413с.2. Нешитой А.С. Инвестиции. Изд. ИТК Дашков и К.2010.-368с.3. Шапкин А.С., Шапкин В.А.. Управление портфелем инвестиций ценных

бумаг. Дашков и Ко, 2010г.,512с.4. Бочаров В.В. Инвестиции. Изд. Питер.- 2010.- 379с.5. Тюрина А.В.Инвестиции.Практикум.Изд.КноРус.2010-203с.

20

б) дополнительная:

1. Чиненов М.В. Инвестиции. Изд. Кнорус.- 2011.-368с.2. Ковалева В.В., Иванова В.В.Инвестиции. Изд. Проспект.2011.- 581с.3. Николаева И.П. Инвестиции. Изд. ИТК Дашков и К.2012.- 256с.4. Игонина Л. Инвестиции. Изд. Магистр.- 2010.- 749с.5. Теплова Т.В.Инвестиции. Изд. Юрайт.2011.-723с.6. Иванов В.В., Ковалев В.В. Инвестиции в вопросах и ответах. Изд. Проспект,

2011.-376с.7. Кузнецов Б. Инвестиции. Изд. ИТК Юнити-Дана.2010.- 623с.8. Андрианов А.Ю., Валдайцев С.В.Электронный учебник: Инвестиции.

Производитель: КНОРУС. 20099. Винс Ральф. Новый подход к управлению капиталом : Структура

распределения активов между различными инвестиционными инструментами. Пер. с англ. К. Г. Горшкова. — М.: Евро, 2003.

10. Инвестиции: системный анализ и управление. Под ред. К. В.Балдина. Дашков и К, 2010 г.,- 288 с.

11. Просветов Г.И. Инвестиции: Задачи и решения. Альфа-Пресс.2011.-200912. Суннита Кикери, Томас Кэньон, Винсент Палмад.Совершенствование

инвестиционного климата. Уроки для практиков.Весь Мир, 2007 г.,136с.13. Шапкин А. С., Шапкин В. А.. Экономические и финансовые риски. Оценка,

управление, портфель инвестиций. Дашков и Ко, 2010 г., 544 с.14. Шарп У.Ф. , Александер Г.Д., Бэйл. Инвестиции. Инфра-М, 2009 г.,1028 с.

Раздел II . Финансовые инвестиции и финансирование капитальных вложений

Тема 5. Риск и доходность вложений в финансовые активы


ПК-1; ПК-2; ПК-8; ПК-9.

Основные инструменты рынка ценных бумаг. Акции, облигации,

производные ценные бумаги. Их общая характеристика.

Инвестиционные качества ценных бумаг. Показатели оценки

инвестиционных качеств акций, облигаций и других ценных бумаг. Формы

рейтинговой оценки инвестиционных качеств ценных бумаг.

Понятие финансового риска. Основные виды финансовых рисков при

вложениях в ценные бумаги. Портфельное инвестирование как способ

снижения риска финансовых вложений. Измерение доходности и риска

21

http://www.bizbook.ru/item.html?publisher_id=3

http://www.bizbook.ru/item.html?author_id=4411



http://www.ozon.ru/context/detail/id/858063/

http://www.ozon.ru/context/detail/id/5324093/#persons





портфеля ценных бумаг (дисперсия доходности портфеля, ковариация и

коэффициент корреляции, бета-коэффициент). Соотношение риска и

доходности портфеля. Определение линии рынка ценных бумаг. Теория

арбитражного ценообразования. Модель ценообразования финансовых активов.

Воздействие диверсификации на риск портфеля. Диверсифицируемый и

недиверсифицируемый риск. Хеджирование в управлении инвестиционными

рисками. Определение границы эффективных портфелей. Использование

модели Шарпа для построения границы эффективных портфелей. Выбор

оптимального портфеля. Инвестиционные стратегии инвесторов.

Тема 6. Формы инвестиций: лизинг, ипотека, соглашение о разделе продукции, венчур, концессии


ОК-13, ПК-1; ПК-8; ПК-9.

Понятие лизинга. Договор лизинга. Лизинговая деятельность.

Финансовая аренда. Классификация лизинга. Двусторонний, многосторонний,

международный, внутренний лизинг. Лизинговые операторы. Понятие хайринг,

рентинг, аренда. Варианты купли-продажи имущества: с выкупом, вторичный

лизинг.

Венчурные инвестиции. Алгоритм венчура. Классификация банковских

кредитов. Сроки, схемы, структура договора банковского кредитования.

Залоговое кредитование. Банковская гарантия. Государственная гарантия.

Понятие ипотека. Договор ипотеки. Закладная ценная бумага. Жилищная

ипотека.

Привлечение инвестиций в особые экономические зоны. Типы

экономических зон. Инвестиции в особые экономические зоны.

Понятие концессии. Концедент. Концессионное соглашение.

Разновидности концессий. Коммерческая концессия.

22

Положения соглашения о разделе продукции. Ренталс. Понятие

компенсационная продукция. Механизм заключения соглашения о реализации

продукции.

Тема 7. Финансирование инвестиционных проектов


ОК-13, ПК-1; ПК-2; ПК-8; ПК-9.

Понятие инвестиционных ресурсов и их классификация. Особенности

инвестиционных ресурсов предприятия. Источники финансирования

инвестиционных ресурсов. Методы финансирования инвестиций.

Государственное финансирование. Формы государственного финансирования и

виды используемых бюджетных ресурсов. Особенности бюджетного

финансирования инвестиционной деятельности на современном этапе.

Направления бюджетных ассигнований для финансирования государственных

капитальных вложений. Финансирование федеральных целевых программ и

проектов.

Размещение централизованных инвестиционных ресурсов и

предоставление государственных гарантий – на конкурсной основе. Условия

предоставления государственной поддержки инвестиционных проектов за счет

бюджетных средств (бюджетные кредиты).

Самофинансирование. Собственные средства предприятия, их состав и

структура. Прибыль как источник инвестиций в основной капитал.

Амортизация: сущность и значение. Способы расчета амортизационных

отчислений. Прочие источники финансирования предприятия.

Заемное (кредитное) финансирование. Долгосрочное кредитование

инвестиций, инвестиционные кредитные линии. Институт кредитных историй.

Основные требования к заемщику для получения инвестиционных кредитов.

Ипотечное кредитование. Облигационные займы. Облигации как

универсальное средство привлечения финансовых ресурсов. Преимущества

выпуска облигаций с позиций предприятия-эмитента. Трудности и способы их

23

реализации. Виды, объем и сроки заимствований. Формирование цены

облигации. Оценка целесообразности эмиссии облигаций исходя из инвести-

ционной стратегии предприятия. Выход предприятий на внешние финансовые

рынки. АДР и еврооблигации. Облигационные займы, их преимущества перед

традиционным кредитованием. Основные формы выплаты дохода по

облигациям. Обеспеченные и необеспеченные облигации.

Акционерное (долевое) финансирование. Преимущества акционерного

финансирования. Нормативно-правовые основы деятельности акционерного

общества в связи с проведением дополнительной эмиссии ценных бумаг.

Достоинства механизма IPO как способа привлечения инвестиций. Оценка

выпуска акций с позиции предприятия-эмитента. Способы выпуска акций пред-

приятиями. Расщепление и консолидация акций. Определение издержек

выпуска и цены акций, дивидендов.

Смешанное финансирование. Необходимость применения смешанного

метода финансирования. Формы смешанного финансирования.

Экономическая сущность механизма государственно-частного

партнерства. Сферы применения и организационные формы государственно-

частного партнерства. Особенности концессионных соглашений, права

концессионера и концедента, условия проведения работ (в соответствии с ФЗ

«О концессионных соглашениях»).

Тема 8. Формирование и управление инвестиционным портфелем


ПК-1; ПК-2; ПК-8; ПК-9.

Понятие инвестиционного портфеля. Цели формирования инве-

стиционного портфеля. Типы инвестиционных портфелей: по видам

инвестиционной деятельности, целям инвестирования, достигнутому

соответствию целям инвестирования. Их характеристика.

Принципы формирования портфеля инвестиций: обеспечение реализации

инвестиционной стратегии, соответствия инвестиционным ресурсам,

оптимизации соотношения дохода и риска, доходности и ликвидности.

24

Этапы формирования и управления инвестиционным портфелем.

Факторы, учитываемые при формировании инвестиционного портфеля.

Определение дохода и риска по портфелю инвестиций. Диверсификация

портфеля.

Современная теория портфеля (Модель Марковича). Модель оценки

капитальных активов (Модель Шарпа). Выбор оптимального портфеля.

Стратегия управления портфелем. Мониторинг инвестиционного

портфеля.


Нормативно-правовые акты

1. «Налоговый кодекс Российской Федерации (часть вторая)» от 05.08.2000 № 117-ФЗ

2. Закон РСФСР от 26.06.1991 № 1488-1 «Об инвестиционной деятельности в РСФСР» (с послед. изм и доп.).

3. Закон РФ от 20.02.1992 № 2383-1 «О товарных биржах и биржевой торговле» 4. Закон РФ «О залоге» от 29.05.1992 № 2872-1(с послед. изм и доп.).5. Федеральный закон от 29.10.1998 № 164-ФЗ «О финансовой аренде

(лизинге)» (с послед. изм и доп.). 6. Федеральный закон от 29.11.2001 № 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах»

(с послед. изм и доп.).7. Федеральный закон от 30.12.1995 № 225-ФЗ «О соглашениях о разделе

продукции» (с послед. изм и доп.).8. Федеральный закон от 02.12.1990 № 395-1 «О банках и банковской

деятельности» 9. Федеральный закон от 05.03.1999 № 46-ФЗ «О защите прав и законных

интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» (с послед. изм и доп.).10. Федеральный закон от 09.07.1999 № 160-ФЗ «Об иностранных инвестициях

в Российской Федерации» (с послед. изм и доп.).11. Федеральный закон от 26.12.1995 № 208-ФЗ «Об акционерных обществах»

(с послед. изм и доп.).12. Федеральный закон от 25.02.1999 № 39-ФЗ «Об инвестиционной

деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» (с послед. изм и доп.).

13. Федеральный закон от 24.07.2002 №111-ФЗ «Об инвестировании средств для финансирования накопительной части трудовой пенсии в Российской Федерации» (с послед. изм и доп.).

14. Федеральный закон от 22.07.2005 №116-ФЗ «Об особых экономических зонах в Российской Федерации» (с послед. изм и доп.).

25

15. Федеральный закон от 22.04.1996 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» (с послед. изм и доп.).

16. Федеральный закон от 21.07.2005 № 115-ФЗ «О концессионных соглашениях» (с послед. изм и доп.).

17. Федеральный закон от 16.07.1998 № 102-ФЗ «Об ипотеке (залоге недвижимости)» (с послед. изм и доп.).

18. Федеральный закон от 11.11.2003 № 152-ФЗ «Об ипотечных ценных бумагах» (с послед. изм и доп.).

19. Указ Президента РФ от 06.02.2003 № 135 «О Государственной инвестиционной корпорации»

20. Указ Президента РФ от 17.09.1994 № 1928 «О частных инвестициях в Российской Федерации»

21. Договор от 01.10.1955 «О создании Международной Финансовой Корпорации»

22. «Конвенция о защите прав инвестора» (заключена в г. Москве 28.03.1997) 23. Постановление Правительства РФ от 01.09.2003 № 540 «Об утверждении

Инвестиционной декларации расширенного инвестиционного портфеля государственной управляющей компании»

24. Постановление Правительства РФ от 01.09.2003 № 540 «Об утверждении Инвестиционной декларации расширенного инвестиционного портфеля государственной управляющей компании»

25. Постановление Правительства РФ от 05.12.2006 № 744 «Об утверждении типового концессионного Соглашения в отношении объектов железнодорожного транспорта»

26. Постановление Правительства РФ от 13.09.2010 № 716 «Об утверждении Правил формирования и реализации федеральной адресной инвестиционной программы»

27. Постановление Правительства РФ от 17.10.2009 № 838 «Об утверждении Правил осуществления предварительного согласования сделок и согласования установления контроля иностранных инвесторов или группы лиц, в которую входит иностранный инвестор, над хозяйственными обществами, имеющими стратегическое значение для обеспечения обороны страны и безопасности государства»

28. Постановление Правительства РФ от 22.07.2009 №596 «О порядке разработки прогноза социально-экономического развития Российской Федерации»(вместе с «Правилами разработки прогноза социально-экономического развития Российской Федерации»)

29. Постановление Правительства РФ от 24.08.2006 № 516 «Об открытом акционерном обществе «Российская венчурная компания»

30. Письмо ГТК РФ от 26.08.2002 № 01-06/34431 «О государственной регистрации организаций с иностранными инвестициями»

31. Приказ Минрегиона РФ от 17.04.2010 № 173 «Об утверждении Методики расчета показателей абсолютной и относительной финансовой устойчивости, которым должны соответствовать коммерческие организации, желающие участвовать в реализации проектов, имеющих

26

общегосударственное, региональное и межрегиональное значение, с использованием бюджетных ассигнований Инвестиционного фонда Российской Федерации»

32. Приказ Минсельхоза РФ от 10.02.2010 № 41 «О порядке отбора инвестиционных проектов» (вместе с «Положением о порядке отбора инвестиционных проектов, реализация которых начинается с 2010 года»)

33. Приказ Росстата от 11.03.2009 № 37 «Об утверждении Методологических положений по системе статистических показателей, разрабатываемых в статистике строительства и инвестиций в основной капитал»

34. Приказ Росстата от 14.08.2008 № 189 «Об утверждении статистического инструментария для организации статистического наблюдения за основными фондами и строительством на 2009 год»

35. Приказ ФСФР РФ от 03.04.2007 № 07-37/пз-н «Об утверждении Порядка осуществления деятельности по управлению ценными бумагами»

36. Приказ ФСФР РФ от 07.03.2006 № 06-25/пз-н «Об утверждении Положения о критериях ликвидности ценных бумаг»

37. Приказ ФСФР РФ от 10.06.2009 №09-21/пз-н «Об утверждении Положения о порядке выдачи Федеральной службой по финансовым рынкам разрешения на размещение и (или) организацию обращения эмиссионных ценных бумаг российских эмитентов за пределами Российской Федерации»

38. Приказ ФСФР РФ от 25.01.2007 №07-4/пз-н «Об утверждении Стандартов эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг».



бумаг. Дашков и Ко, 2010г.,512с.4. Бочаров В.В. Инвестиции. Изд. Питер.- 2010.- 379с.5. Тюрина А.В. Инвестиции.Практикум.Изд.КноРус.2010-203с.


1. Чиненов М.В. Инвестиции. Изд. Кнорус.- 2011.-368с.2. Ковалева В.В., Иванова В.В.Инвестиции. Изд. Проспект.2011.- 581с.3. Николаева И.П. Инвестиции. Изд. ИТК Дашков и К.2012.- 256с.4. Игонина Л. Инвестиции. Изд. Магистр.- 2010.- 749с.5. Теплова Т.В.Инвестиции. Изд. Юрайт.2011.-723с.6. Иванов В.В., Ковалев В.В. Инвестиции в вопросах и ответах. Изд. Проспект,

2011.-376с.7. Андрианов А.Ю., Валдайцев С.В.Электронный учебник: Инвестиции.

Производитель: КНОРУС. 2009

27



8. Винс Ральф. Новый подход к управлению капиталом : Структура распределения активов между различными инвестиционными инструментами. Пер. с англ. К. Г. Горшкова. — М.: Евро, 2003.

9. Общероссийская классификация основных фондов и начисление амортизации.2006 г., 408 с.

10. Просветов Г.И. Инвестиции: Задачи и решения. Альфа-Пресс.2011.-200911. Суннита Кикери, Томас Кэньон, Винсент Палмад.Совершенствование

инвестиционного климата. Уроки для практиков.Весь Мир, 2007 г.,136с.12. Хазанович Э.С. Иностранные инвестиции. Изд. КноРус.2011.-320с.13. Шапкин А. С., Шапкин В. А.. Экономические и финансовые риски.

Оценка, управление, портфель инвестиций. Дашков и Ко, 2010 г., 544 с.14. Шарп У.Ф. , Александер Г.Д., Бэйл. Инвестиции. Инфра-М, 2009 г.,1028 с.

Раздел III. Иностранные инвестиции

Тема 9. Сущность, виды, формы иностранных инвестиций и их рольв экономической системе


ОК-13, ПК-1; ПК-8.

Понятие иностранные инвестиции. Иностранный инвестор. Портфельные

иностранные инвестиции. Прочие иностранные инвестиции. Целенаправленные

(direct,«прямые») иностранные инвестиции. Инвестиционный проект.

Приоритетный инвестиционный проект. Срок окупаемости инвестиций.

Значение срока окупаемости инвестиций. Реинвестирование. Совокупная

налоговая нагрузка. Необходимость иностранных инвестиций в экономику

России. Источники иностранных инвестиций и перспективы их расширения.

Препятствия на пути притока иностранных инвестиций. Организационные

формы и виды иностранных инвестиций. Совместные предприятия. Отделения

и филиалы иностранных компаний. Механизмы привлечения иностранных

инвестиций. Основные функции инвестолога.

Тема 10. Инвестиционное законодательство и инвестиционный климат, механизм особых экономических зон


ОК-13, ПК-1; ПК-2; ПК-8; ПК-9.

28








Государственные инвестиционные программы с участием иностранного

капитала. Комплексные меры по привлечению иностранных инвестиций.

Классификация факторов, влияющих на приток иностранных капиталов.

Стратегия в области иностранных инвестиций. Стратегический инвестор.

Инвестиционный климат. Факторы, характеризующие инвестиционный климат.

Анализ и оценка текущего инвестиционного климата (условий инвестирования

внутри страны). Направленные действия по активизации устойчивого

инвестиционного климата. Влияние валютных курсов на положение в

инвестиционной сфере.

Развитие экономики в период рыночных преобразований и положение в

инвестиционной сфере. Кризис - 2008г. Понятие государственного долга.

Структура внешнего долга России. История образования и динамика

российского долга. Лондонский клуб кредиторов. Парижский клуб кредиторов.

Внеклубная задолженность. Проблема обслуживания и погашения внешней

задолженности. Основные источники покрытия внешнего долга.

Оффшорные банки и компании как форма привлечения иностранных

инвесторов. Понятие, классификация особых экономических зон. Свободные

экономические зоны. Налогообложение и льготы свободных экономических

зон. Зарубежный опыт функционирования свободных экономических зон.

Развитие нормативной базы регулирования иностранных инвестиций.

Тема 11. Страновые риски и методы портфельного регулирования иностранных инвестиций


ОК-13, ПК-1; ПК-2; ПК-8; ПК-9.

Понятие и классификация страновых финансовых рисков. Причины

возникновения и способы устранения коммерческих, производственных,

страновых, политических, валютных, кредитных, дефолтных рисков. Риск

неконвертируемости, моратория на платежи за границу основной группы

29

рисков. Основные положения по оценке рисков инвестиционных проектов,

условие неопределенности.

Принципы формирования инвестиционного портфеля. Принцип

консервативности. Принцип диверсификации. Принцип достаточной

ликвидности. Типы портфелей. Портфель роста. Портфель агрессивного роста.

Портфель консервативного роста. Портфель среднего роста. Портфель дохода.

Портфель регулярного дохода. Портфель доходных бумаг. Портфель двойного

назначения. Сбалансированный портфель. Инвестиционный пакет. Связь целей

инвестирования со структурой портфеля. Содержимое портфеля. Портфели

денежного рынка. Портфель ценных бумаг, освобожденных от налога (чистый

портфель). Портфель государственных ценных бумаг. Отраслевой портфель

ценных бумаг. Инвестиционные стратегии и управление портфелем. Активная

модель управления. Пассивная модель управления. Проблемы портфельного

инвестирования в условиях российского рынка.

Страховые риски в практике международного страхования инвестиций от

политических рисков. Риск введения ограничений на перевод валюты. Риск

экспроприации или аналогичных мер. Риск нарушения договора. Риск войны и

гражданских беспорядков. Нормативы страховых премий по отраслям.

Определение и уплата страхового возмещения по правилам государственного и

международного страхования инвестиций от политических рисков. Принцип

суброгации в страховании инвестиций от политических рисков. Понятие

пострадавших инвестиций.

Тема 12. Способы защиты прямых иностранных инвестиций


ОК-13, ПК-1; ПК-2; ПК-8; ПК-9.

Гарантии прав иностранных инвесторов. Проблема безопасности

расширения иностранных инвестиций. Надежность принципов

законодательства как фактор повышения эффективности иностранных

инвестиций. Гарантия сохранения действия законодательства (Дедушкина

30

оговорка). Гарантии от национализации, реквизиции, конфискации.

Национализация. Гарантии перевода платежей в иностранной валюте за

границу. Гарантия права иностранного инвестора на приобретение ценных

бумаг. Гарантии возмещения убытков. Гарантии обеспечения надлежащего

разрешения споров, связанных с иностранными инвестициями.

Государственное и международное страхование прямых иностранных

инвестиций от политических рисков. Правовой статус страховщика в

страховании инвестиций от политических рисков. Правовой статус

государственных страховщиков. Деятельность Корпорации по страхованию

частных инвестиций за рубежом. Правовой статус и организационная структура

Многостороннего агентства по гарантиям инвестиций. Инвестиции как объект

страхования. Требования к займам и гарантиям в целях страхования.

Коллизионный метод (конфликтов) определения «надлежащего страхователя»

при страховании инвестиций от политических рисков.





3. Федеральный закон от 29.04.2008 № 57-ФЗ «О порядке осуществления иностранных инвестиций в хозяйственные общества, имеющие стратегическое значение для обеспечения обороны страны и безопасности государства» (с послед. изм и доп.).

4. Федеральный закон от 29.10.1998 № 164-ФЗ «О финансовой аренде (лизинге)» (с послед. изм и доп.).

5. Федеральный закон от 29.11.2001 № 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» (с послед. изм и доп.).

6. Федеральный закон от 30.12.1995 № 225-ФЗ «О соглашениях о разделе продукции» (с послед. изм и доп.).

7. Федеральный закон от 02.12.1990 № 395-1 «О банках и банковской деятельности»

8. Федеральный закон от 05.03.1999 № 46-ФЗ «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» (с послед. изм и доп.).

9. Федеральный закон от 09.07.1999 № 160-ФЗ «Об иностранных инвестициях

31

в Российской Федерации» (с послед. изм и доп.).10. Федеральный закон от 25.02.1999 № 39-ФЗ «Об инвестиционной

деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» (с послед. изм и доп.).






16. «Конвенция о защите прав инвестора» (заключена в г. Москве 28.03.1997) 17. Постановление Правительства РФ от 19.12.1997 № 1605 «О

дополнительных мерах по стимулированию деловой активности и привлечению инвестиций в экономику Российской Федерации»



20. Письмо Минюста РФ от 26.07.1999 № 5893-ЭР «О регистрации коммерческих организаций с иностранными инвестициями»

21. Приказ ФСФР РФ от 23.10.2007 № 07-105/пз-н «Об утверждении Положения о квалификации иностранных финансовых инструментов в качестве ценных бумаг»


1. Подшиваленко Г.П.Иностранные инвестиции.Изд.КноРус.2010.-120с.2. Ивасенко А.Г. Иностранные инвестиции.Изд.КноРус.2011.-270с.3. Хазанович Э.С. Иностранные инвестиции. Изд.КноРус.2011.-320с.4. Лукасевич И.Я.Инвестиции. Изд. Вузовский учебник.- 2012.-413с.5. Нешитой А.С. Инвестиции. Изд. ИТК Дашков и К.2010.-368с.6. Шапкин А.С., Шапкин В.А.. Управление портфелем инвестиций ценных

бумаг. Дашков и Ко, 2010г.,512с.7. Тюрина А.В.Инвестиции.Практикум.Изд.КноРус.2010-203с.


1. Николаева И.П. Инвестиции. Изд. ИТК Дашков и К.2012.- 256с.2. Игонина Л. Инвестиции. Изд. Магистр.- 2010.- 749с.

32

3. Иванов В.В., Ковалев В.В. Инвестиции в вопросах и ответах. Изд. Проспект, 2011.-376с.

4. Андрианов А.Ю., Валдайцев С.В.Электронный учебник: Инвестиции. Производитель: КНОРУС. 2009

5. Винс Ральф. Новый подход к управлению капиталом : Структура распределения активов между различными инвестиционными инструментами. Пер. с англ. К. Г. Горшкова. — М.: Евро, 2003.

6. Суннита Кикери, Томас Кэньон, Винсент Палмад.Совершенствование инвестиционного климата. Уроки для практиков.Весь Мир, 2007 г.,136с.

7. Хазанович Э.С. Иностранные инвестиции. Изд. КноРус.2011.-320с.8. Шапкин А. С., Шапкин В. А.. Экономические и финансовые риски.

Оценка, управление, портфель инвестиций. Дашков и Ко, 2010 г., 544 с.9. Шарп У.Ф. , Александер Г.Д., Бэйл. Инвестиции. Инфра-М, 2009 г.,1028

с.

Раздел IV. Оценка и анализ инвестиций и инвестиционной деятельности

Тема 13. Основные показатели эффективности инвестиционных проектов и методы их измерения

Компетенции, формируемые в результате изучения темы № 13: ОК-1; ОК-

5; ОК-13, ПК-1; ПК-2; ПК-4; ПК-5; ПК-7; ПК-8; ПК-9.

Классификация показателей эффективности инвестиционных проектов.

Показатели, не предполагающие использования концепции дисконтирования:

простые методы оценки инвестиций; чистые денежные поступления, индекс

доходности инвестиций, максимальный денежный отток. Показатели

эффективности инвестиционных проектов, определяемые на основании

использования концепции дисконтирования Потребность в финансировании с

учетом дисконта. Обоснование выбора наиболее эффективного варианта при

различных источниках финансирования инвестиционного проекта.

Экономический эффект. Денежный поток. Проектный цикл. Горизонт

расчета. Шаг расчета. Дисконтирование и учет фактора времени. Выбор

дисконтной ставки. Формула Фишера для связи инфляции, риска, дисконта.

Дефлирование. Принцип сопоставимости альтернатив. Общественная польза,

благо, полезность. Ставка рефинансирования. Эффективность инвестиций в

ценные бумаги. Средневзвешенная стоимость капитала. Минимально

33










допустимая ставка дисконтирования. Реализуемость проекта. Общественная,

бюджетная, коммерческая эффективность инвестиций.

Тема 14. Оценка инвестиционных качеств и эффективности финансовых инвестиций


5; ОК-13, ПК-1; ПК-2;ПК-4; ПК-6; ПК-7; ПК-8; ПК-10.

Оценка эффективности инвестиций в акции (привилегированных и

обыкновенных акций). Расчет текущей стоимости акций с постоянным и

изменяющимся темпом прироста дивидендов. Определение конечной

доходности акций.

Рейтинговая оценка ценных бумаг. Принципы ценообразования

облигаций. Оценка эффективности инвестиций в облигации: купонная

доходность, ожидаемая норма доходности инвестиций в облигации за весь

период до погашения, номинальная доходность к погашению, норма

доходности облигаций за календарный год, текущая доходность облигаций за

день. Волатильность и дюрация облигаций.

Производные ценные бумаги: форвардные контракты, фьючерсные

контракты, опционные контракты, свопы, варранты. Срочные и кассовые

сделки. Хеджирование. Использование фьючерсных контрактов в целях

хеджирования. Опционы и их основные виды: на покупку (call) и на продажу

(put). Внутренняя и внешняя (временная) стоимость опционов. Модель

ценообразования пционов Блэка-Шоулза. Спекуляции с опционами. Учет

инфляции при операциях с ценными бумагами. Цепные и базисные индексы.

Определение среднедневного индекса инфляции.

Рейтинговая оценка ценных бумаг. Определение инвестиционного

портфеля и его формирование. Цели и принципы формирования

инвестиционного портфеля. Портфельное инвестирование. Сущность и цели

портфельного инвестирования. Основные типы портфелей ценных бумаг и их

характеристика. Классификация инвестиционных портфелей в зависимости от

34

источников дохода. Методы управления инвестиционным портфелем.

Концепция дохода. Составляющие дохода. Текущий доход. Прирост капитала.

Основные этапы оценки эффективности портфеля: выбор эталонного портфеля,

определение доходности существующего портфеля, оценка результатов

управления портфелем в сравнении с эталонным портфелем. Оптимизация

портфелей ценных бумаг.

Концепция риска. Источники риска. Виды риска. Понятие фактора β

(«бета»). Использование фактора β для оценки доходности.

Тема 15. Анализ эффективности капитальных вложений


5; ОК-13, ПК-1; ПК-2; ПК-4; ПК-6; ПК-7; ПК-8; ПК-10.

Инвестиционный проект. Понятие, классификация и особенности.

Содержание инвестиционного проекта. Фазы (стадии) развития

инвестиционного проекта. Их характеристика.

Прединвестиционные исследования, необходимость, стадии. Содержание

каждого этапа прединвестиционных исследований. Бизнес-план

инвестиционного проекта. Назначение бизнес-плана.

Критерии оценки инвестиционного проекта. Оценка финансовой

состоятельности проекта — анализ ликвидности проекта в ходе его реализации.

Оценка эффективности инвестиций — анализ потенциальной способности

проекта сохранить покупательную ценность вложенных средств и обеспечить

их прирост. Система показателей, используемых в международной и деловой

практике РФ. Показатели эффективности использования капитала. Показатели

финансовой оценки проекта. Интегральные показатели эффективности.

Методы оценки эффективности инвестиционного проекта.

Простые методы оценки эффективности проекта. Показатели нормы

прибыли и срока окупаемости. Их содержание, порядок расчета. Достоинства и

недостатки этих показателей и простых методов с позиций оценки

эффективности инвестиционных проектов.

35

Сложные методы оценки инвестиционных проектов. Методы

дисконтирования. Учет инфляции. Чистая текущая стоимость проекта. Понятие

«чистого потока денежных средств». Внутренняя норма прибыли. Сущность и

порядок расчета. Оценка указанных показателей.

Неопределенность результатов инвестиционного проекта и риск принятия

инвестиционного решения. Методы оценки состоятельности проекта с точки

зрения неопределенности. Вероятностный анализ, расчет критических точек,

анализ чувствительности.

Оценка бюджетной эффективности инвестиционных проектов.

Оценка инвестиционных проектов, реализуемых на основе соглашений о

разделе продукции. Этапы оценки эффективности инвестиционных проектов,

реализуемых на основе соглашений о разделе продукции. Определение

бюджетной и коммерческой эффективности инвестиционных проектов,

реализуемых на основе соглашений о разделе продукции. Оценка

эффективности финансовых проектов. Оценка эффективности международных

инвестиционных проектов. Оценка эффективности инвестиционных проектов

по созданию совместных предприятий.

Тема 16. Учет неопределенности и риска при оценке инвестиционных проектов


ОК-13, ПК-1; ПК-2; ПК-4; ПК-5; ПК-6; ПК-7; ПК-8; ПК-10. Понятие и сущность риска. Классификация рисков инвестирования.

Подходы к оценке рисков инвестиционного проекта (качественный и

количественный подход). Измерение и количественная оценка риска. Методы

оценки рисков без учета распределений вероятностей – анализ

чувствительности, анализ сценариев, метод ставки с поправкой на риск.

Методы оценки рисков с учетом распределений вероятностей, имитационная

модель оценки риска. Учет фактора риска при оценке эффективности

инвестиций. Пофакторный и агрегированные методы определения премии за

риск. Способы снижения степени риска.

36

Понятие и сущность неопределенности. Особенности оценки

эффективности инвестиций в условиях неопределенности. Методы оценки

устойчивости и эффективности проекта в условиях неопределенности:

укрупненная оценка устойчивости проекта, расчет уровней безубыточности,

метод вариации параметров, оценка ожидаемого эффекта проекта с учетом

количественных характеристик неопределенности. Укрупненная оценка

устойчивости инвестиционного проекта в целом. Укрупненная оценка

устойчивости инвестиционного проекта с точки зрения его участников. Расчет

границ безубыточности. Определение предельных значений параметров

проекта. Оценка эффективности на основе вариации параметров. Оценка

ожидаемой эффективности проекта с учетом количественных характеристик

неопределенности.

Тема 17. Финансово-экономическая оценка инвестиционного проекта

Компетенции, формируемые в результате изучения темы № 17: ОК-1; ОК-5; ОК-13, ПК-1; ПК-2; ПК-4; ПК-5; ПК-6; ПК-7; ПК-8; ПК-10.

Оценка коммерческой эффективности инвестиционного проекта в целом:

издержки производства и реализации продукции (услуг). Определение

потребности в оборотных средствах (оборотном капитале). Общие

капиталовложения (инвестиции). Отчет о прибылях и убытках. Денежные

потоки и показатели эффективности: денежный поток от инвестиционной

деятельности; денежный поток от операционной деятельности. Оценка

устойчивости проекта. Финансовый профиль проекта.

18. Информационные программы по экономической оценке эффективности инвестиций

Компетенции, формируемые в результате изучения темы № 15: ОК-1; ОК-5; ОК-13, ПК-1; ПК-2; ПК-4; ПК-5; ПК-6; ПК-7; ПК-8; ПК-10.

Необходимость применения компьютерных программ для экономической

оценке эффективности инвестиционных проектов. Краткая характеристика

применяемых программ. Достоинства и недостатки зарубежных и

37

отечественных программ. Презентация инвестиционных проектов.

Использование прикладных компьютерных программ для расчета основных

характеристик инвестиционного проекта на предприятиях Описание

программы Project Expert.

Программный продукт «Uniground 1.0». Структура программы. Порядок

выполнения расчетов. Программный продукт «Project Expert 7.2». Структура

программы. Порядок выполнения расчетов. Программный продукт «Альт-

Инвест 4,0» Структура программы. Порядок выполнения расчетов.







5. Федеральный закон от 09.07.1999 № 160-ФЗ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» (с послед. изм и доп.).

6. Федеральный закон от 26.12.1995 № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» (с послед. изм и доп.).

7. Федеральный закон от 25.02.1999 № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» (с послед. изм и доп.).






38


14. Приказ Минрегиона РФ от 17.04.2010 № 173 «Об утверждении Методики расчета показателей абсолютной и относительной финансовой устойчивости, которым должны соответствовать коммерческие организации, желающие участвовать в реализации проектов, имеющих общегосударственное, региональное и межрегиональное значение, с использованием бюджетных ассигнований Инвестиционного фонда Российской Федерации»

15. Приказ Минэкономразвития РФ от 09.06.2006 № 153 «О проведении отбора инвестиционных проектов, претендующих на получение государственной поддержки за счет средств Инвестиционного фонда Российской Федерации»




бумаг. Дашков и Ко, 2010г.,512с.20. Бочаров В.В. Инвестиции. Изд. Питер.- 2010.- 379с.21. Тюрина А.В.Инвестиции.Практикум.Изд.КноРус.2010-203с.


22. Чиненов М.В. Инвестиции. Изд. Кнорус.- 2011.-368с.23. Ковалева В.В., Иванова В.В.Инвестиции. Изд. Проспект.2011.- 581с.24. Николаева И.П. Инвестиции. Изд. ИТК Дашков и К.2012.- 256с.25. Игонина Л. Инвестиции. Изд. Магистр.- 2010.- 749с.26. Теплова Т.В.Инвестиции. Изд. Юрайт.2011.-723с.27.Иванов В.В., Ковалев В.В. Инвестиции в вопросах и ответах. Изд. Проспект, 2011.-376с.28.Андрианов А.Ю., Валдайцев С.В.Электронный учебник: Инвестиции. Производитель: КНОРУС. 200929.Винс Ральф. Новый подход к управлению капиталом : Структура распределения активов между различными инвестиционными инструментами. Пер. с англ. К. Г. Горшкова. — М.: Евро, 2003.30.Общероссийская классификация основных фондов и начисление амортизации.2006 г., 408 с.31.Просветов Г.И. Инвестиции: Задачи и решения. Альфа-Пресс.2011.-2009

39



32.Суннита Кикери, Томас Кэньон, Винсент Палмад.Совершенствование инвестиционного климата. Уроки для практиков.Весь Мир, 2007 г.,136с.33.Хазанович Э.С. Иностранные инвестиции. Изд. КноРус.2011.-320с.34.Шапкин А. С., Шапкин В. А.. Экономические и финансовые риски. Оценка, управление, портфель инвестиций. Дашков и Ко, 2010 г., 544 с.35.Шарп У.Ф. , Александер Г.Д., Бэйл. Инвестиции. Инфра-М, 2009 г.,1028 с.

40








1.7. ТЕМАТИКА КОНТРОЛЬНЫХ РАБОТ

1.Инвестиционная политика в России.

2.Проблемы финансирования инвестиций в России.

3.Инвестиционный потенциал в России.

4.Сущность и значение проектного кредитования.

5.Лизинг, виды и преимущества.

6.Проблемы инвестиционных взаимоотношений предприятий и банков.

7.Роль лизинга в развитии малого предпринимательства.

8.Современная ипотека: состояние и проблемы.

9.Фонды венчурного инвестирования в России.

10.Особенности привлечения иностранных инвестиций в Россию.

11.Инновационные процессы: тенденции и проблемы.

12.Инвестиционная активность в России.

13.Инвестиционный климат в России.

14.Иностранные инвестиции в России.

15.Инвестиционная ситуация в России.

16.Проблемы привлечения инвестиционных ресурсов на финансовом рынке.

17.Методы финансирования инвестиций.

18.Региональная инвестиционная политика.

19.Государственные инвестиции в России.

20.Особенности проведения подрядных торгов в России.

21.Амортизация и прибыль – основные источники финансирования

инвестиций.

22.Частные инвестиции в России: проблемы и перспективы развития.

23.Особенности финансирования инновационной деятельности в России.

24.Инвестиционные риски в России.

25.Инвестиционная деятельность: домашних хозяйств, предприятий,

государственного сектора.

26.Лизинг как альтернативное финансирование инвестиций.

27.Сравнительная доходность инвестиционных проектов.

41

28.Статические и динамические модели инвестиционной деятельности.

29.Содержание денежных потоков от инвестиционной, операционной и

финансовой деятельности.

30.Основные показатели эффективности инвестиционных проектов.

31.Инфляция и ее учет при разработке проекта.

32.Виды цен, используемые в оценке инвестиционных проектов.

33.Формирование инвестиционной программы и подбор источников

финансирования.

34.Сущность и экономическая природа инвестиционного риска.

35.Методы и способы хеджирования инвестиционных рисков.

36.Принципы формирования инвестиционного портфеля.

1.8. ПРИМЕРНЫЙ ПЕРЕЧЕНЬ КОНТРОЛЬНЫХ ВОПРОСОВ К САМОСТОЯТЕЛЬНОЙ РАБОТЕ

1. Что подразумевает под собой инвестиционная деятельность?

2. Что относится к инвестиционным ресурсам?

3. Какие источники инвестиций вы знаете?

4. В чем отличие капитальных вложений и капиталообразующих инвестиций?

5. Что понимается под инвестиционным проектом?

6. Что отражает эффективность инвестиционного проекта?

7. Что подразумевает под собой финансовая реализуемость инвестиционного

проекта?

1. Что является объектами инвестиционной деятельности?

9. Кто является субъектами инвестиционной деятельности?

10.Классифицируйте инвестиции по объектам инвестиционной деятельности?

11.Как можно классифицировать инвестиции по организационным формам?

12.Каким образом классифицируются инвестиции по формам собственности на

инвестиционные ресурсы?

13.Классифицируйте инвестиции по характеру участия в инвестировании?

42

14.Что понимается под инвестиционным портфелем?

15. Каким образом классифицируется инвестиционный портфель по объектам

инвестиций?

16.Что подразумевает под собой агрессивный портфель ценных бумаг?

17.Что понимается под портфелем роста и портфелем дохода?

18.Что понимается под консервативным портфелем ценных бумаг?

19.Как можно классифицировать инвестиционный портфель в соответствии м

но степени достижения инвестиционной стратегии предприятия?

20.Какис общие принципы формирования инвестиционного портфеля

существуют, что они означают и на что направлены?

21 Что понимается под управлением инвестициями?

22.Что понимается под инвестиционным менеджментом?

23.Какие аспекты деятельности включает в себя управление инвестициями?

24.Какие функции включает в себя управление инвестиционной

деятельностью?

25.Перечислите основные задачи управления инвестициями на уровне

государства и субъектов Федерации?

26.Перечислите основные цели управления инвестициями на уровне

предприятия?

27.Назовите основные задачи инвестиционного менеджмента?

28.Что является товарами на инвестиционном рынке?

29.На какие самостоятельные сегменты распадается инвестиционный рынок?

30.Какими показателями характеризуется состояние инвестиционного рынка?

31.Какие этапы включает последовательность изучения инвестиционного

рынка?

32.Назовите основные стадии развития как инвестиционного, так и любого

другого рынка.

33. Что подразумевает под собой проект в современном понимании?

34. Назовите основные элементы проекта?

35. Что понимается под реализацией проекта?

43

36. Что понимается под результатом?

37. Что подразумевает под собой управление проектом?

38. Чем определяется общественная значимость проекта?

39. Классифицируйте проекты в зависимости от их значимости?

40. Какие характеристики проекта вы знаете?

41. По каким критериям можно классифицировать проекты?

42. Классифицируйте проекты по различным критериям.

43. Какие аспекты управления проектами вы знаете, что каждый аспект

включает?

44. Что понимается под проектными материалами?

45. Что подразумевает под собой организационно-экономический механизм

реализации проекта?

46. Какие составляющие элементы организационно-экономического механизма

реализации проекта вы знаете?

47. Что понимается под программой?

48. Какой характер могут носить программы?

49. Какими могут быть по содержанию программы?

50. Что понимается под мегапроектами?

51. Что понимается под мультипроектами?

52. Кто является участником проекта?

53. В чем отличия акционера и кредитора?

54. Что понимается под неопределенностью?

55. Что понимается под риском?

56. Что понимается под инфляцией?

57. Какие схемы управления проектами вы знаете?

58. Для чего необходима постановка целей проекта?

59. Какие уровни целей вы знаете?

60. Какими показателями характеризуется достижение целей проекта?

61. Чем ограничивается область допустимых решений при управлении

проектами?

44

62. Что понимается под стратегией проекта?

63. Из каких этапов состоит процесс создания стратегии проекта?

64. Изобразите пирамиду проекта?

65. Что понимается вод структуризацией проекта?

66. Что понимается под структурой проекта?

67. Что нужно отнести к основным задачам структуризации проекта?

68. В виде каких последовательных действий должен быть представлен процесс

структуризации проекта?

69. Какие специальные модели используются для структуризации проекта? Что

понимается под каждой из них?

70. Приведите пример декомпозиции функции управления предметной

областью ИСП?

71. Приведите пример декомпозиции функции управления конфликтами ИСП?

72. Приведите пример декомпозиции функции управления проектом по

временным параметрам?

73. Какие требования предъявляются к структуре проекта?

74. Что понимается под жизненным циклом проекта?

75. Что можно считать началом проекта?

76. Что можно считать окончанием проекта?

77. Какие основные фазы включает в себя жизненный цикл проекта?

78. Что включает в себя начальная фаза жизненного цикла проекта?

79. Что включает в себя основная фаза жизненного цикла проекта?

80. Что включает завершающая фаза жизненного цикла проекта?

81. По каким классификационным признакам можно классифицировать риски?

82. Какие виды рисков по субъектам вы знаете?

83. Какие виды рисков по типу инвестиций вы знаете?

84. Какие виды рисков по степени ущерба вы знаете?

85. Какие виды рисков по сферам проявления вы знаете?

86. Какие виды рисков по источникам возникновения вы знаете?

87. Что понимается под управлением рисками?

45

88. Каков алгоритм действий по управлению рисками в проекте?

89. По каким классификационным признакам можно классифицировать

инфляцию?

90. Какие виды инфляции по темпам и степени развития вы знаете?

91. Какие виды инфляции по формам проявления вы знаете?

92 Какие виды инфляции по принимаемым формам вы знаете?

93. Какие виды инфляции по степени однородности вы знаете?

94. Какие виды инфляции по степени равномерности вы знаете?

95. Какие процессы управления проектами вы знаете?

96. Что понимается под инициацией проекта?

97. Какие функции управления проектами вы знаете?

98. Что понимается под управлением замыслом проекта?

99. Что понимается под управлением предметной областью проекта?

100. Что понимается под окружением проекта?

101. Какие свойства проекта вы знаете?

102. Что включает в себя внутренняя среда проекта?

103. Что включает в себя внешняя среда (ближнее окружение проекта)?

104. Что включает в себя внешняя среда (дальнее окружение проекта)?

105. Кто является участниками проекта?

106. Заказчик — это ...?

107. Клиент—это...? .

108. Инвестор—это...? -

109. Проектировщик— это...?

110. Поставщик—это...?

111. Подрядчик—это...?

112. Консультант—это...?

113. Руководитель проекта—это...?

114. Команда проекта — это...?

115. Лицензиар — это...? --

116. Какие силы оказывают влияние на проект?

46

117. Что понимается под эффективностью ?

118. Какие виды эффективности вы знаете?

119. Что включает в себя эффективность проекта в целом?

120. Что включает в себя эффективность участия в проекте?

121. Какие основные принципы положены в основу оценки эффективности

инвестиционных проектов?

122. Что включает в себя первый этап оценки эффективности инвестиционных

проектов?

123. Что включает в себя второй этап оценки эффективности в инвестиционных

проектов?

124. На каких стадиях должна осуществляться оценка эффективности ИП?

125. Какие виды эффективности должны оцениваться на стадии разработки

инвестиционного предложения?

126. Какие виды эффективности должны оцениваться на стадии разработки

“Обоснования инвестиций”?

127. Какие виды эффективности должны оцениваться ва стадии ТЭО проекта?

128. Какие виды эффективности должны оцениваться на стадии реализации

ИП?

129. Что понимается род расчетным периодом?

130. Что понимается под денежным потоком ИП?

131. Чем характеризуется значение денежного потока на каждом шаге расчета?

132. Из каких частичных потоков от отдельных видов дёятельности состоит

денежный поток?

133. Что относится к оттокам и притокам для денежного потока от

инвестиционной деятельности?

134. Что относится к оттокам и притокам для денежного потока от

операционной деятельности?

135. Что относится к оттокам и притокам для денежного потока от финансовой

деятельности?

136. Какие цены называются текущими?

47

137. Какие цены называются прогнозными?

138. Какие цены называются дефлированными?

139. Какие виды денежных потоков вы знаете?

140. Достаточным (но необходимым) условием финансовой реализуемости ИП

является?

141. Какие вложения называются включением в дополнительные фонды?

142. Что понимается под дисконтированием денежных потоков?

143. Что такое норма дисконта?

144. Что подразумевает под собой бюджетная норма дисконта?

145. Что подразумевает под собой коммерческая норма дисконта?

146. Что подразумевает под собой социальная (общественная) норма дисконта?

147. Что подразумевает под собой норма дисконта участника проекта?

148. Какие основные показатели, используемые для расчетов эффективности

ИП, вы знаете?

149. Что понимается под чистым доходом?

150. Что понимается под чистым дисконтированным доходом?

151 Что называют дисконтом проекта?

152. Что понимается под внутренней нормой доходности?

153. Что понимается под сроком окупаемости?

154. Что понимается под сроком окупаемости с учетом дисконтирования?

155. Что понимается под моментом окупаемости?

156. Что понимается под потребностью в дополнительном финансировании

(ПФ)?

157. Что характеризуют индексы доходности ИП?

158. Что характеризует индекс доходности затрат?

159. Что характеризует индекс доходности дисконтированных затрат?

160. Что характеризует индекс доходности инвестиций (ИД)?

161. Что характеризует индекс доходности дисконтированных инвестиций

(ИДП)?

48

162. Как проходит оценка общественной эффективности инвестиционного

проекта?

163. Как происходит оценка коммерческой эффективности инвестиционного

проекта?

164. Как происходит оценка эффективности участия в проекте для

предприятий?

165. Как происходит оценка эффективности участия в проекте акционеров?

166. Как происходит оценка эффективности проекта структурами более

высокого уровня по отношению к непосредственным участникам проекта?

167. Как происходит оценка бюджетной эффективности инвестиционного

проекта?

1.9. ПРИМЕРНАЯ ТЕМАТИКА КУРСОВЫХ РАБОТ

1. Экономическая сущность и роль инвестиций в развитии производственных отношений

2. Структура капитальных вложений в отраслях экономики3. Методы госрегулирования инвестиционной деятельности4. Формирование инвестиционного плана организации5. Разработка бизнес плана инвестиционного проекта6. Методы оценки эффективности инвестиционного проекта7. Интеграция инвестиций на пространстве СНГ8. Выбор эффективного источника инвестиционной деятельности9. Лизинга: преимущества и недостатки10.Развитие механизма венчурного инвестирования11.Роль иностранных инвестиций в российской экономике12.Формирование эффективного инвестиционного портфеля13.Разработка стиля управления инвестиционным портфелем14.Выбор эффективного метода расчета амортизации15.Защита стратегических интересов внутреннего экономического

пространства16.Рост экономики и инвестиции17.Рейтинговая оценка инвестиционной привлекательности отрасли18. Практика заключения соглашений о разделе продукции19.Банковское кредитование реального сектора экономики20.Развитие концессий на современном этапе21.Организация лизинга в банках22.Рынок ипотечных ценных бумаг

49

23.Инвестиционная деятельность институтов развития24.Инвестиции пенсионных фондов25.Инвестиции в модернизацию экономики26.Эффективность субсидирования процентных ставок27.Сравнительная эффективность инвестиций по лизину28.Показатели эффективности инвестиционной деятельности 29.Инвестиции как фактор предотвращения кризиса30.Роль инвестиций в корпоративной интеграции31.Прогнозирование инвестиционной деятельности32.Инвестиции в разработку месторождений33.Реконструкция объектов инфраструктуры на основе концессии34.Роль инвестиций в защите экономического пространства35.Собственный инвестиционный портфель 36.Управление инвестиционным портфелем37.Рост и инвестиции в экономику38.Инвестиционная деятельность российских банков39.Инвестиции в развитие моногородов40.Инвестиции в ценные бумаги41.Собственные источники инвестиций в воспроизводство основных фондов42.Место инвестологии в экономической науке43.Венчурные инвестиционные фонды44.Инвестиционный климат России45.Инвестиционные риски и кризисы46.Инвестиции в государственные облигации47.Управление инвестициями в Олимпийские объекты – 201448.Направления инвестирования пенсионных накоплений49.Роль федерального(местного) бюджета в реализации инвестиционных

программ и проектов50.Формирование портфеля институционального инвестора51.Использование биржевых индексов для диверсификации инвестиций52.Способы улучшения инвестиционного климата53.Финансово-правовые аспекты режима инвестиционной деятельности

1.10. ВОПРОСЫ ИТОГОВОГО КОНТРОЛЯ

1. Понятие и экономическая сущность инвестиций.

2. Роль инвестиций в развитии экономики. Классификация инвестиций.

3. Инвестиционная деятельность: субъекты, объекты, механизм

осуществления, государственное регулирование.

4. Инвестиционное законодательство РФ: основные положения.

5. Государственные гарантии инвестиционной деятельности.

50

6. Цель и задачи осуществления финансовых инвестиций.

7. Показатели эффективности финансовых инвестиций. Рейтинговая оценка

ценных бумаг.

8. Основные объекты финансовых инвестиций: их отличительные особенности.

9. Определение инвестиционного портфеля и его формирование.

Классификация инвестиционных портфелей в зависимости от источников

дохода.

10. Понятие и структура капитальных вложений.

11. Структура капитальных вложений: технологическая, воспроизводственная,

отраслевая.

12. Инвестиционная политика государства и предприятий.

13. Инвестиционный проект: понятие, разновидности.

14. Виды и участники инвестиционных проектов.

15. Фазы формирования инвестиционного проекта.

16. Инвестиционный цикл. Содержание фаз инвестиционного цикла.

17. Методы оценки инвестиционных проектов: общая характеристика,

принципы оценки проектов.

18. Сложные методы оценки инвестиционных проектов: характеристика.

19. Использование фактора времени при оценке инвестиционных проектов.

20. Понятие и виды инвестиционных рисков.

21. Инвестиционный портфель: понятие, классификация, цели формирования.

22. Формирование инвестиционного портфеля: основные этапы.

23. Принципы и последовательность формирования инвестиционного портфеля.

24. Модели выбора оптимального портфеля инвестиций.

25. Управление инвестиционным портфелем.

26. Стратегии управления инвестиционным портфелем.

27. Диверсификация инвестиционного портфеля: понятие, значение.

28. Внешние источники финансирования инвестиционной деятельности.

29. Заемные источники финансирования капитальных вложений.

30. Собственные средства предприятий как источник финансирования

51

капитальных вложений, их состав и структура.

31. Эмиссия ценных бумаг как источник финансирования капитальных

вложений.

32. Бюджетные ассигнования, сфера их применения и роль в финансировании

капитальных вложений.

33. Характеристика методов финансирования инвестиционной деятельности.

34. Облигационные займы как метод финансирования капитальных вложений.

35. Акционирование как метод финансирования инвестиций.

36. Роль банковских кредитов в финансировании капитальных вложений.

37. Цель и задачи при выборе наиболее эффективного проекта. Взаимосвязь

критериев экономической эффективности.

38. Анализ чувствительности проекта и границы его безубыточности.

39. Ранжирование инвестиционных проектов.

40. Нахождение точки Фишера.

41. Иностранные инвестиции в экономику РФ по странам-инвесторам.

42. Сравнительный анализ прямых и портфельных иностранных инвестиций.

43. Национальная инвестиционная политика: стимулирование иностранных

инвесторов в РФ.

44. Оффшорные зоны и льготы, предоставляемые ими, иностранным

инвесторам.

45. Правовая природа соглашения о разделе продукции. Процедура заключения

соглашения о разделе продукции.

46. Оптимальная структура источников финансирования капитальных

вложений; факторы, ее определяющие. Методика определения оптимальной

структуры капитала.

47. Договорная цена объектов, сооружаемых методом «под ключ».

48. Лизинговые отношения и их роль в финансировании капитальных вложений.

49. Механизм и стадии рискового финансирования.

50. Измерение доходности и риска портфеля ценных бумаг. Соотношение риска

и доходности портфеля.

52

51. Воздействие диверсификации на риск портфеля. Диверсифицируемый и не

диверсифицируемый риск. Хеджирование в управлении инвестиционными

рисками.

52. Определение границы эффективных портфелей. Использование модели

Шарпа для построения границы эффективных портфелей.

53. Экономическая эффективность инвестиций: определение и сущность.

Абсолютная и сравнительная эффективность инвестиций.

54. Критерий экономической эффективности инвестиций. Виды эффективности

инвестиционного проекта и их содержание.

55. Основные принципы оценки инвестиционного проекта.

56. Методы оценки эффективности инвестиционного проекта.

57. Денежный поток инвестиционного проекта, его определение и содержание.

Дисконтирование денежных потоков.

58. Номинальная и реальная норма дохода: определение и экономическая

сущность.

59. Показатели эффективности инвестиционных проектов, их определение и

формулы расчета.

60. Подготовка исходных данных для оценки эффективности инвестиционного

проекта.

61. Оценка инвестиционных качеств акций.

62. Оценка инвестиционных качеств облигаций.

63. Оценка эффективности финансовых инвестиций.

64. Оценка коммерческой и общественной эффективности инвестиционного

проекта.

65. Оценка бюджетной эффективности инвестиционного проекта.

66. Определение экономической эффективности участников инвестиционного

проекта.

67. Оценка инвестиционных проектов по техническому перевооружению

действующего производства.

53

68. Оценка инвестиционных проектов, предусматривающих производство

продукции для государства.

69. Оценка инвестиционных проектов по лизинговым операциям.

70. Оценка инвестиционных проектов, реализуемых на основе соглашений о

разделе продукции.

71. Оценка эффективности финансовых проектов.

72. Необходимость применения компьютерных программ для экономической

оценке эффективности инвестиционных проектов. Достоинства и недостатки

зарубежных и отечественных программ.

54

1.11. УЧЕБНО-МЕТОДИЧЕСКОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ ДИСЦИПЛИНЫ

Нормативно-правовые акты

1. Налоговый кодекс Российской Федерации (часть вторая)» от 05.08.2000 № 117-ФЗ

2. Договор от 01.10.1955 «О создании Международной Финансовой Корпорации»


4. Закон РФ от 20.02.1992 № 2383-1 «О товарных биржах и биржевой торговле» 5. Закон РФ «О залоге» от 29.05.1992 № 2872-1(с послед. изм и доп.).6. Федеральный закон от 29.04.2008 № 57-ФЗ «О порядке осуществления

иностранных инвестиций в хозяйственные общества, имеющие стратегическое значение для обеспечения обороны страны и безопасности государства» (с послед. изм и доп.).


8. Федеральный закон от 29.11.2001 № 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» (с послед. изм и доп.).

9. Федеральный закон от 30.12.1995 № 225-ФЗ «О соглашениях о разделе продукции» (с послед. изм и доп.).


11. Федеральный закон от 05.03.1999 № 46-ФЗ «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» (с послед. изм и доп.).

12. Федеральный закон от 09.07.1999 № 160-ФЗ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» (с послед. изм и доп.).

13. Федеральный закон от 26.12.1995 № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» (с послед. изм и доп.).

14. Федеральный закон от 26.07.2006 №135-ФЗ «О защите конкуренции» (с послед. изм и доп.).

15. Федеральный закон от 25.02.1999 № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» (с послед. изм и доп.).

16. Федеральный закон от 24.07.2002 №111-ФЗ «Об инвестировании средств для финансирования накопительной части трудовой пенсии в Российской Федерации» (с послед. изм и доп.).




20. Федеральный закон от 20.07.1995 № 115-ФЗ «О государственном

55

прогнозировании и программах социально - экономического развития Российской Федерации» (с послед. изм и доп.).

21. Федеральный закон от 17.05.2007 № 82-ФЗ «О банке развития» (с послед. изм и доп.).

22. Федеральный закон от 16.07.1998 № 102-ФЗ «Об ипотеке (залоге недвижимости)» (с послед. изм и доп.).




26. «Конвенция о защите прав инвестора» (заключена в г. Москве 28.03.1997) 27. Постановление Госстроя РФ от 03.06.1993 № 18-19 «О сопровождении

государственных инвестиционных программ»28. Постановление Правительства РФ от 01.09.2003 № 540 «Об утверждении

Инвестиционной декларации расширенного инвестиционного портфеля государственной управляющей компании»


30. Постановление Правительства РФ от 02.06.1995 № 545 «О Федеральном центре проектного финансирования»

31. Постановление Правительства РФ от 05.09.1998 № 1041 «Об организации Российской выставки инвестиционных проектов»(вместе с "Перечнем основных направлений деятельности Российской выставки инвестиционных проектов")



34. Постановление Правительства РФ от 13.10.1995 № 1016 «О Комплексной программе стимулирования отечественных и иностранных инвестиций в экономику Российской Федерации»

35. Постановление Правительства РФ от 17.10.2009 № 838 «Об утверждении Правил осуществления предварительного согласования сделок и согласования установления контроля иностранных инвесторов или группы лиц, в которую входит иностранный инвестор, над хозяйственными обществами, имеющими стратегическое значение для обеспечения обороны страны и безопасности государства»

36. Постановление Правительства РФ от 19.04.2005 № 239 «Об утверждении Положения о разработке, утверждении и реализации ведомственных целевых программ»

56

37. Постановление Правительства РФ от 19.12.1997 № 1605 «О дополнительных мерах по стимулированию деловой активности и привлечению инвестиций в экономику Российской Федерации»

38. Постановление Правительства РФ от 22.07.2009 №596 «О порядке разработки прогноза социально-экономического развития Российской Федерации» (вместе с «Правилами разработки прогноза социально-экономического развития Российской Федерации»)

39. Постановление Правительства РФ от 23.05.1994 № 507 «О привлечении внебюджетных инвестиций»


41. Постановление Правительства РФ от 25.11.1995 № 1148 «О переоценке основных фондов»

42. Постановление Правительства РФ от 31.03.1998 №374 «О создании условий для привлечения инвестиций в инновационную сферу»

43. Инструкция Госналогслужбы РФ от 28.04.1992 № 12 «Об инвестиционном налоговом кредите»


45. Письмо Минюста РФ от 26.07.1999 № 5893-ЭР «О регистрации коммерческих организаций с иностранными инвестициями»

46. Письмо ЦБ РФ от 21.12.1994 № 28-3-11/225 «О первичных дилерах на рынке ценных бумаг»

47. Письмо Госкомстата РФ от 30.09.1994 № 3-1/258 «Об индексации амортизации и переоценке основных фондов»

48. Письмо Госстроя РФ от 14.07.1993 № 7-12/111 «О договоре на сопровождение государственных инвестиционных программ»

49. Письмо Росстроя от 11.09.2006 № СК-3840/10 «О государственной экспертизе проектной документации»

50. Постановление Росстата от 15.07.2004 № 29 «Об утверждении статистического инструментария для организации статистического наблюдения за основными фондами и строительством на 2005 год»

51. Постановление ФКЦБ РФ от 11.10.1999 № 9 «Об утверждении Правил осуществления брокерской и дилерской деятельности на рынке ценных бумаг Российской Федерации».

52. Приказ Минрегиона РФ от 17.04.2010 № 173 «Об утверждении Методики расчета показателей абсолютной и относительной финансовой устойчивости, которым должны соответствовать коммерческие организации, желающие участвовать в реализации проектов, имеющих общегосударственное, региональное и межрегиональное значение, с использованием бюджетных ассигнований Инвестиционного фонда Российской Федерации»

53. Приказ Минсельхоза РФ от 10.02.2010 № 41 «О порядке отбора инвестиционных проектов» (вместе с «Положением о порядке отбора инвестиционных проектов, реализация которых начинается с 2010 года»)

57

54. Приказ Минэкономики РФ от 01.10.1997 № 118 «Об утверждении Методических рекомендаций по реформе предприятий (организаций)»

55. Приказ Минэкономразвития РФ от 09.06.2006 № 153 «О проведении отбора инвестиционных проектов, претендующих на получение государственной поддержки за счет средств Инвестиционного фонда Российской Федерации»

56. Приказ Минэкономразвития РФ от 23.03.2006 № 75 «Об утверждении форм бизнес-планов, представляемых для заключения (изменения) соглашений о ведении промышленно-производственной (технико-внедренческой) деятельности, критериев отбора банков и иных кредитных организаций для подготовки заключения на бизнес-планы, критериев оценки бизнес-планов, проводимой Экспертным советом по технико-внедренческим особым экономическим зонам»

57. Приказ Росстата от 08.12.2009 № 284 «Об утверждении указаний по заполнению форм федерального статистического наблюдения № 11 "Сведения о наличии и движении основных фондов (средств) и других нефинансовых активов", № 11 (краткая) «Сведения о наличии и движении основных фондов (средств) некоммерческих организаций»


59. Приказ Росстата от 14.08.2008 № 189 «Об утверждении статистического инструментария для организации статистического наблюдения за основными фондами и строительством на 2009 год»

60. Приказ Росстата от 30.07.2010 №262 «Об утверждении статистического инструментария для организации федерального статистического наблюдения за основными фондами, строительством и инвестициями в нефинансовые активы»

61. Приказ ФНС РФ от 29.11.2005 № САЭ-3-19/622@ «Об утверждении форм Договоров об инвестиционном налоговом кредите»

62. Приказ ФСФО РФ от 23.01.2001 № 16 «Об утверждении «Методических указаний по проведению анализа финансового состояния организаций»

63. Приказ ФСФР РФ от 03.04.2007 № 07-37/пз-н «Об утверждении Порядка осуществления деятельности по управлению ценными бумагами»

64. Приказ ФСФР РФ от 07.03.2006 № 06-25/пз-н «Об утверждении Положения о критериях ликвидности ценных бумаг»

65. Приказ ФСФР РФ от 10.06.2009 №09-21/пз-н «Об утверждении Положения о порядке выдачи Федеральной службой по финансовым рынкам разрешения на размещение и (или) организацию обращения эмиссионных ценных бумаг российских эмитентов за пределами Российской Федерации»

66. Приказ ФСФР РФ от 23.10.2007 № 07-105/пз-н «Об утверждении Положения о квалификации иностранных финансовых инструментов в качестве ценных бумаг»

67. Приказ ФСФР РФ от 25.01.2007 №07-4/пз-н «Об утверждении Стандартов эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг».

58

68. Распоряжение Правительства РФ от 12.12.1998 № 1787-р «О новации по государственным ценным бумагам»

69. Распоряжение Правительства РФ от 20.03.2006 № 391-р «Форма паспорта инвестиционного проекта»

70. Соглашение стран СНГ от 24.12.1993 «О сотрудничестве в области инвестиционной деятельности»

71. Указание ЦБ РФ от 05.07.2002 № 1176-У «О бизнес-планах кредитных организаций»

Основная литература:

1. Чиненов М.В. Инвестиции. Изд. Кнорус.- 2011.-368с.2. Лукасевич И.Я.Инвестиции. Изд. Вузовский учебник.- 2012.-413с.3. Ковалева В.В., Иванова В.В.Инвестиции. Изд. Проспект.2011.- 581с.4. Николаева И.П. Инвестиции. Изд. ИТК Дашков и К.2012.- 256с.5. Игонина Л. Инвестиции. Изд. Магистр.- 2010.- 749с.6. Бочаров В.В. Инвестиции. Изд. Питер.- 2010.- 379с.7. Нешитой А.С. Инвестиции. Изд. ИТК Дашков и К.2010.-368с.8. Кузнецов Б. Инвестиции. Изд. ИТК Юнити-Дана.2010.- 623с.9. Теплова Т.В.Инвестиции. Изд. Юрайт.2011.-723с.10. Иванов В.В., Ковалев В.В. Инвестиции в вопросах и ответах. Изд. Проспект,

2011.-376с.11. Подшиваленко Г.П.Иностранные инвестиции.Изд.КноРус.2010.-120с.12. Ивасенко А.Г. Иностранные инвестиции.Изд.КноРус.2011.-270с.13. Хазанович Э.С. Иностранные инвестиции. Изд.КноРус.2011.-320с.14. Шапкин А.С., Шапкин В.А.. Управление портфелем инвестиций ценных

бумаг. Дашков и Ко, 2010г.,512с.

Дополнительная литература:

36.Андрианов А.Ю., Валдайцев С.В.Электронный учебник: Инвестиции. Производитель: КНОРУС. 2009

37.Винс Ральф. Новый подход к управлению капиталом : Структура распределения активов между различными инвестиционными инструментами. Пер. с англ. К. Г. Горшкова. — М.: Евро, 2003.

38.Инвестиции: системный анализ и управление. Под ред. К. В.Балдина. Дашков и К, 2010 г.,- 288 с.

39.Общероссийская классификация основных фондов и начисление амортизации.2006 г., 408 с.

40.Просветов Г.И. Инвестиции: Задачи и решения. Альфа-Пресс.2011.-200941.Суннита Кикери, Томас Кэньон, Винсент Палмад.Совершенствование

инвестиционного климата. Уроки для практиков.Весь Мир, 2007 г.,136с.

59





42.Тюрина А.В.Инвестиции. Практикум. Изд.КноРус.2010-203с.43.Хазанович Э.С. Иностранные инвестиции. Изд. КноРус.2011.-320с.44.Шапкин А. С., Шапкин В. А.. Экономические и финансовые риски.

Оценка, управление, портфель инвестиций. Дашков и Ко, 2010 г., 544 с.45.Шарп У.Ф., Александер Г.Д., Бэйл. Инвестиции. Инфра-М, 2009 г.,1028 с.

II. Аналитические материалы:

1. Справочная правовая система «КонсультантПлюс». URL: www. consultant.ru2. Официальный сайт Министерства финансов Российской Федерации. URL:

http :// www . minfin . ru 3. Минэкономразвития России. http://www.economy.gov.ru4. ИнвестМаркет. http://www. investmarket . ru 5. Инвестиционные возможности России. http://www.ivr.ru/6. Инвестиции в России. http://www. investmentrussia . ru 7. Холдинг ФИНАМ.http://www.finam.ru8. 5.Тройка-Диалог ИК. http :// www . troika . ru 9. http://www.cfin.ru/finanalysis/savchuk/11.shtml10. http://www.fsb.ru 11. http://sberbank.ru/moscow/ru/person/credits/home/12. www.finam.info/building/.../default.asp 13. http://www.economy.gov.ru/minec/activity/sections/investmentpolicy/index 14. http://www.ipoteka-portal.ru 15. http://www.rbk.ru 16. http://www.gks.ru

III. Периодические издания:

1. Журнал «Рынок ценных бумаг»: официальный сайт - http://www.rcb.ru/

2. Журнал «Эксперт»: официальный сайт - http://www.expert.ru/

3. Журнал «Финанс»: официальный сайт - http://www.finansmag.ru/

4. Еженедельник «Финансовая газета»: официальный сайт -

http://www.fingazeta.ru/

5. Журнал «Рынок ценных бумаг».

6. Журнал «Деньги. Банки. Инвестиции».

7. Журнал «Банковское дело».

8. Российский экономический журнал.

60

http://www.fingazeta.ru/

http://www.finansmag.ru/

http://www.expert.ru/

http://www.rcb.ru/

http://www.rbk.ru/

http://www.ipoteka-portal.ru/

http://www.economy.gov.ru/minec/activity/sections/investmentpolicy/index

http://www.finam.info/building/.../default.asp

http://www.fsb.ru/

http://www.troika.ru/

http://www.investmentrussia.ru/

http://www.ivr.ru/

http://www.investmarket.ru/

http://www/

http://www.minfin.ru/







1.12. ГЛОССАРИЙ

АННУИТЕТ — поток равных сумм денежных средств, возникающий через

равные промежутки времени.

БИЗНЕС-ПЛАН ИНВЕСТИЦИЙ – организационный документ, в котором

изложены цели, задачи и эффективность инвестиций.

ВЕНЧУР – метод долевого участия инвесторов в реализации наукоемких

проектов с повышенным риском и доходностью.

ВЕНЧУРНЫЙ КАПИТАЛ — долгосрочные инвестиции, вложенные в ценные

бумаги или предприятия с высокой или относительно высокой степенью

риска, в ожидании чрезвычайно высокой прибыли.

ВНУТРЕННЯЯ НОРМА ДОХОДНОСТИ — это ставка дисконтирования, при

которой чистая приведенная стоимость равна нулю.

ГАРАНТИЯ – подтверждение того, что третьей стороной будут выполнены

обязательства.

ГОСУДАРСТВЕННО-ЧАСТНОЕ ПАРТНЕРСТВО — это привлечение на

контрактной основе органами власти частного сектора для более

эффективного и качественного исполнения задач, относящихся к публичному

сектору на условиях компенсации затрат, разделения рисков, обязательств,

компетенций.

ДЕДУШКИНА ОГОВОРКА – нераспространение на инвесторов налоговых

новаций, ухудшающих условия инвестирования в течение периода реализации

инвестиционных проектов, на срок не более 7 лет или на период их

окупаемости.

ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК – баланс денежных поступлений и выплат в ходе

реализации инвестиционного проекта.

ДИСКОНТИРОВАНИЕ — приведение будущих денежных потоков к

настоящему моменту времени.

ДИВИДЕНД – это доля прибыли, приходящаяся на одну акцию, которая

выступает в качестве вознаграждения инвестору за риск, которому он

подвергается, вкладывая деньги в бумаги акционерного общества.

62

ДИВЕРСИФИКАЦИЯ ИНВЕСТИЦИЙ – расширение численности объектов

вложения средств в целях роста доходности или повышениях их

эффективности.

ДОГОВОР ЛИЗИНГА - письменное соглашение сторон, согласно которому

лизингодатель обязуется приобрести и передать в пользование на срок и на

определенных условиях лизингополучателю непотребляемую вещь.

ЗАЕМНЫЕ ИСТОЧНИКИ ИНВЕСТИЦИЙ – кредиты коммерческих структур,

вырученные средства от эмиссии ценных бумаг и договоров купли-продажи.

ЗАКЛАДНЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ - это обычно высоконадежные

обеспеченные долговые обязательства. Имея портфель таких закладных,

соответствующая компания, чтобы привлечь денежные средства, может

выпустить собственные облигации, обычно бескупонные, погашение которых

в соответствующем периоде осуществляется за счет процентных платежей по

закладным, которыми располагает компания, выпустившая эти облигации.

ЗАЛОГ – имущество или недвижимость, служащие частичным или полным

обеспечением, гарантирующим погашение займа.

ИДЖАР – в некоторых странах финансовая аренда имущества аналогичная

лизингу.

ИНВЕСТИРОВАНИЕ – приобретение и продажа активов, от которых

ожидается получение дохода, превышающего затраты.

ИНВЕСТИЦИИ в нематериальные активы – купля продажа активов,

возникающих не в процессе производства( авторские права, товарные знаки,

программные продукты).

ИНВЕСТИЦИИ – вложения основного капитала в виде денежных средств,

ценных бумаг, основных средств, услуг и информации в целях получения

прибыли или иного социального эффекта.

ИНВЕСТИЦИИ в производственные активы - вложения в основные средства,

запасы материальных оборотных средств и ценности (драгоценные металлы и

камни, ювелирные изделия, произведения искусства).

63

ИНВЕСТОР (паевого инвестиционного фонда) - лицо, осуществившее в

соответствии с правилами фонда оплату приобретаемых инвестиционных паев,

приходная запись о котором не внесена в реестр владельцев инвестиционных

паев фонда.

ИНВЕСТОР — юридическое или физическое лицо, осуществляющее

инвестиции, вкладывающее собственные заемные или иные привлеченные

средства в инвестиционные объекты.

ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ - вложение инвестиций и

осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или)

достижения иного полезного эффекта.

ИНВЕСТИЦИОННЫЕ РЕСУРСЫ - представляют собой все виды финансовых

активов, привлекаемых для осуществления вложений в объекты

инвестирования.

ИНОСТРАННЫЕ ИНВЕСТИЦИИ — все виды имущественных и

интеллектуальных ценностей, вкладываемые иностранными инвесторами в

объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях

получения прибыли.

ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕКЛАРАЦИЯИ - документ, который является

составной частью регламента института совместного инвестирования и

приложением к договору с компанией по управлению активами, в котором

определяются основные направления и ограничения инвестиционной

деятельности института совместного инвестирования.

ИНВЕСТИЦИОННАЯ ПОЛИТИКА ГОСУДАРСТВА – система мер

реагирования на развитие инвестиционного процесса и повышение

эффективности расходования средств налогоплательщиков.

ИНВЕСТИЦИОННАЯ СТРАТЕГИЯ – это долгосрочный план управления

активами, выбранный доверительным управляющим, увязанный с концепцией

и целями решения проблемы.

64

ИНВЕСТИЦИОНЫЙ ГОРИЗОНТ - промежуток времени, в течение которого

инвестор планирует держать инвестиции. Планируемое время пребывания

инвестором в рыночном инструменте или капитале предприятия.

ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ИНСТРУМЕНТ - финансовый или реальный актив,

используемый для инвестирования средств.

ИНВЕСТИЦИОННЫЙ НАЛОГОВЫЙ КРЕДИТ – законодательно

установленная отсрочка налогового платежа, предоставляемая предприятию

по договору с налоговым органом, в целях стимулирования инвестиций.

ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПРОЕКТ (программа, декларация) – комплексный

взаимоувязанный по источникам инвестиций, времени исполнения, риску и

эффективности план мероприятий.

ИНВЕСТИЦИОННЫЙ РИСК – ожидаемые потери или доходы инвестора в

инвестиционной деятельности.

ИНВЕСТОЛОГИЯ – специальная отрасль знаний, комплексно изучающая

закономерности инвестиционной деятельности, классификацию инвестиций и

основных фондов, фундаментальные и технические показатели оценки

эффективности инвестиций.

ИЗДЕРЖКИ УПУЩЕННЫХ ВОЗМОЖНОСТЕЙ — издержки, состоящие в

отвлечении факторов производства от более выгодных альтернативных

возможностей.

ИНДЕКС ДОХОДНОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ – показывает изменение эффекта

инвестиций или абсолютного прироста дохода от размера инвестиций.

ИНСТИТУЦИОННЫЕ ИНВЕСТОРЫ - организации, например страховая

компания, паевой траст, банк, профсоюз или пенсионный фонд крупной

компании, располагающие значительной ликвидностью для вложения на

рынке.

ИНФЛЯЦИЯ – рост цен источников инвестиций.

ИПОТЕКА – вид договора купли-продажи в рассрочку, согласно которому

залогодержатель, являющийся кредитором по обязательству, имеет

преимущественное право удовлетворить свои денежные требования к

65

должнику по этому обязательству из стоимости заложенного недвижимого или

движимого имущества другой стороны – залогодателя.

КАПИТАЛИЗАЦИЯ – справедливая стоимость одной обыкновенной акции

общества.

КЛАСТЕР - распределение по географическому принципу отраслей

экономики, характеризующееся общностью экономических интересов.

КОМПАУНДИНГ - начисление сложного процента.

КОНЦЕССИЯ - тип поименованного договора, согласно которому концендент

на срочной и возмездной основе предоставляет концессионеру при условии

осуществления предусмотренных соглашением инвестиций право пользования

имуществом, находящимся в государственной или муниципальной

собственности.

КУРСОВАЯ ЦЕНА АКЦИИ – это цена, по которой бумага продается на рынке


ЛАГ - период времени нахождения инвестиций в замороженном состоянии.

Показатель используется для определения временного разрыва (опережения,

отставания) между окончанием инвестиционного цикла и окупаемостью или

момента получения первоначальной прибыли, динамических моделях роста.

ЛИЗИНГ - вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и

передаче его на основании договора лизинга физическим или юридическим

лицам за определенную плату, на определенный срок и на определенных

условиях, обусловленных договором, с правом выкупа имущества

лизингополучателем.

ЛИКВИДНОСТЬ - последовательность действий связанная с прекращением

деятельности фонда и направленная на распределение активов фонда среди

кредиторов и владельцев паев в соответствии с правилами фонда и

действующим законодательством.

МУДАРАБА – в некоторых странах доверительное инвестирование.

МУРАБАХА - в разных странах договор купли/продажи по согласованной

цене и долевым доходом от прибыли.

66

МУШАРАКА – в некоторых странах партнерское товарищество созданное для

реализации инвестиционных проектов.

НИСАБ - точка безубыточности, сумма достаточная для проживания семьи за

год, в некоторых странах считается 85 граммов чистого золота.

НОРМА ДИСКОНТИРОВАНИЯ – допустимая для инвестора стоимость

привлеченного капитала.

ОПТИМАЛЬНЫЙ ПОРТФЕЛЬ - наиболее предпочтительный для инвестора

комплекс имущественных прав в доверительном управлении с целью его

роста.

ОТРИЦАТЕЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ - изъятие капитала.

ПАССИВНАЯ ПОРТФЕЛЬНАЯ СТРАТЕГИЯ - стратегия управления

портфелем, требующая минимума информации о будущем, целью которой

является диверсификация портфеля, обеспечивающая максимальное

соответствие его доходности выбранному рыночному индексу. Основывается

на предположении, что вся доступная информация на рынке отражается в

рыночных котировках ценных бумаг.

ПОЗИЦИЯ — натуральное или денежное выражение стоимости финансовых

инструментов участника торгов.

ПОРТФЕЛЬ (ИНВЕСТИЦИОННЫЙ) - совокупность реальных и финансовых

инвестиционных инструментов.

ПОРТФЕЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ - покупка акций, облигаций и других

ценных бумаг с расчетом на длительный срок владения.

ПОТОК НАЛИЧНОСТИ - применительно к инвестициям, поток наличности

представляет собой доходы до амортизационных отчислений и не наличных

издержек. Иногда называется наличный доход. Большое значение имеет поток

наличности от операций, проводимых ипотечными и иными инвестиционными

трастами, поскольку он указывает на способность компании выплачивать

дивиденды.

67

ПРИБЫЛЬ НАЛОГООБЛАГАЕМАЯ – разность между выручкой от

реализации товаров и услуг и затратами, отнесенными по законодательству на

себестоимость производства.

ПРОЕКТНЫЙ ЦИКЛ – интервал времени, затрачиваемый на

прединвестиционное исследование, строительство и эксплуатацию объекта, а

также его утилизацию.

ПРОИЗВОДНЫЙ ИНСТРУМЕНТ - дериват (дериватив), или деривативный

(производный) финансовый инструмент: инструмент (контракт), стоимость

которого основана на изменении цены финансового инструмента в его основе

(актива, индекса и т. д.), таким образом, один инструмент является

производным от другого (напр., производными инструментами являются

опционы на акции, фьючерсные контракты или индексы, фьючерсы на

финансовые инструменты); дериваты могут базироваться на любых ценах -

процентных ставках, валютных курсах, ценах акций, индексах; дериваты могут

использоваться для спекуляции, хеджирования, повышения доходности

инвестиций; как объекты спекуляции крайне сложны и рискованны.

ПРЯМЫЕ ИНВЕСТИЦИИ - непосредственные капитальные вложения в

производство: покупка, организация или расширение компании, также относят

операции, связанные с установлением контроля над компанией.

ПРОЧИЕ ИНВЕСТИЦИИ - краткосрочные кредиты до 180 дней, банковские

гарантии не предполагающие участия инвестора в управлении корпорациями.

ПЛАНИРОВАНИЕ – процесс разработки и принятия целевых установок в

количественном и качественном выражении, а также определения путей их

наиболее эффективного достижения.

ПЕРИОД ОКУПАЕМОСТИ – время, необходимое для того, чтобы сумма,

инвестированная в тот или иной проект, полностью вернулась за счет средств,

полученных в результате основной деятельности по данному проекту.

РЕАЛИЗУЕМОСТЬ ПРОЕКТА – необходимое условие неотрицательной

величины баланса наличности на интервале горизонта планирования

68

инвестиций, удовлетворяющая требования ликвидности, погашения

задолженности.

РИБА - ссудный процент в исламской инвестиционной деятельности,

запрещен Кораном.

РИСК - это вероятность того, что реальная доходность инвестиции будет

отличаться от ожидаемой, вплоть до частичной или полной потери вложенного

капитала. Риск выражается в амплитуде колебаний доходности инвестиции,

которая измеряется стандартным отклонением. Чем сильнее колеблется

доходность, тем выше её стандартное отклонение, и выше риск инвестиции.

РИСК СИСТЕМНЫЙ – виды угроз экономическому пространству и его

климату.

РИСК СПЕЦИФИЧЕСКИЙ - вероятностные потери инвестиций компании.

РЕИНВЕСТИЦИИ – часть прибыли направляемой на расширение капитала.

РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ – относительный показатель эффективности

производства, выражающий степень доходности (прибыльности) выпускаемой

продукции.

СОБСТВЕННЫЕ ИСТОЧНИКИ ИНВЕСТИЦИЙ – прибыль, амортизация,

доходы от перепродажи имущества.

СОГЛАШЕНИЕ О РАЗДЕЛЕ ПРОДУКЦИИ – договор, согласно которому

Российская Федерация предоставляет право добычи минерального сырья на

участке недр иностранному инвестору.

СТАВКА РЕФИНАНСИРОВАНИЯ – процентная ставка, устанавливаемая

Банком России, на денежно-кредитные ресурсы коммерческим банкам.

СТАНДАРТНОЕ ОТКЛОНЕНИЕ - статистический показатель, широко

применяемый для определения величины вероятного отклонения фактической

доходности от ожидаемой. Чем больше стандартное отклонение, тем выше

изменчивость доходности акции. Квадратный корень из вариации; является

мерой степени рассеивания (разброса) случайной величины. В отличие от

вариации имеет ту же размерность, что и сама случайная величина.

69

СУБСИДИЯ – бюджетные средства, предоставляемые бюджету другого

уровня бюджетной системы, физическому или юридическому лицу на

условиях долевого финансирования целевых расходов.

СУКУК - в некоторых экономиках юридический контракт, квитанция,

облигация с доходом от прибыли заемщика.

СРОК ПОЛЕЗНОГО ИСПОЛЬЗОВАНИЯ – период, в течение которого

использование объекта основных средств или нематериальных активов

приносит доход предприятию или служит для выполнения целей деятельности.

ТЕХНИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ – методы определения стоимости финансового

инструмента или экономического показателя на основе статистики и

финансовой математики.

УЧЕТНАЯ СТАВКА ПРОЦЕНТА – ставка процента, по которой центральный

банк предоставляет ресурсы коммерческим банкам.

ФИНАНСОВЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ – разнообразные виды финансовых

активов, обращающихся на рынке. К ним относят денежные средства, ценные

бумаги, деривативы (производные финансовые инструменты: фьючерсы,

форварды, опционы, свопы, закладные, сделки с которыми не связаны с

прямой куплей-продажей материальных или финансовых активов).

ФИНАНСОВЫЕ РЕСУРСЫ ОРГАНИЗАЦИИ (ПРЕДПРИЯТИЯ) –

совокупность собственных денежных доходов и поступлений извне,

предназначенных для выполнения финансовых обязательств предприятия,

финансирования текущих затрат и затрат, связанных с развитием

производства.

ФОНД – это некоммерческая организация, учрежденная гражданами и

юридическими лицами на основе добровольных имущественных взносов,

преследующая социальные, благотворительные, культурные, образовательные

и иные общественно полезные цели.

ЦЕННАЯ БУМАГА - документ, удостоверяющий с соблюдением

установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права,

осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.

70

С передачей ценной бумаги переходят все удостоверяемые ею права в

совокупности.

ЭФФЕКТ ИНВЕСТИЦИЙ – абсолютная приведенная разность инвестиций и

доходов, включающих прибыль и амортизацию на горизонте планирования.

ЭФФЕКТИВНОСТЬ ИНВЕСТИЦИЙ - отношение эффекта инвестиций к

первоначальным вложениям.

ЭФФЕКТИВНОСТЬ ИНВЕСТИЦИЙ СОЦИАЛЬНАЯ - система показателей,

учитывающих последствия для общества от реализации проекта, включая

экономию времени, полезные блага, радиус доступности объектов.

Условные сокращения

ВТИО – Всемирная торговая и инвестиционная организация

ВТО – Всемирная торговая организация

ДИС – двустороннее соглашение о поощрении и взаимной защите иностранных

капиталовложений

ЕВС – Европейский валютный союз

ЕС – Европейский Союз

Евро – единая валюта стран-участниц Европейского валютного союза

ЕЭС – Европейский экономический союз

МАР – Международная Ассоциация развития

МБРР – Международный банк реконструкции и развития

МВС – международная валютная система

МВФ – Международный валютный фонд

МЕРКОСУР – Южноамериканский общий рынок

МИГА – Международное агентство по страхованию инвестиций

МИО – Международная инвестиционная организация

МИС – Многостороннее инвестиционное соглашение

ММВБ – Московская межбанковская валютная биржа

МТП – Многосторонние торговые переговоры

71

МФК – Международная финансовая корпорация

МЦУИС – Международный центр по урегулированию инвестиционных споров

НАФТА – Североамериканское соглашение о зоне свободной торговли 1994

года

ННГ – новые независимые государства

ОПИК (OPIC) – Корпорация частных зарубежных инвестиций (США)

ОЭСР – Организации экономического сотрудничества и развития

ПИИ – прямые иностранные инвестиции

РНБ – режим наибольшего благоприятствования

СДР – Special Drawing Rights – специальные права заимствования

СЕ – Совет Европы

ТНК – транснациональные корпорации

ТРИМС – Соглашение по торговым аспектам иностранных инвестиций 1994

года

ФТАА – Соглашение о свободной торговле на американских континентах

ЭКОСОС – Экономический и Социальный Совет – орган ООН

ЮНКТАД – Конференция ООН по торговле и развитию

FIAS – Служба консультаций по зарубежным инвестициям при МБРР

72

II. МЕТОДИЧЕСКИЕ РЕКОМЕНДАЦИИ

ПРЕПОДАВАТЕЛЮ ПО ОРГАНИЗАЦИИ

ИЗУЧЕНИЯ ДИСЦИПЛИНЫ

ИНВЕСТИЦИИ

73

Система подготовки специалистов в вузе складывается из органического

сочетания аудиторных занятий и самостоятельной работы студентов.

Самостоятельная работа имеет разнообразные формы, но чаще всего она

находит свое выражение в виде «домашних заданий», даваемых их на

длительный срок (семестр) или сравнительно короткий (неделя, месяц). Это –

решение задач и примеров, конспектирование литературных источников,

обработка материалов интернет-ресурсов, перевод текстов (статей) с

иностранных языков и т.д. Наиболее серьезными и ответственными видами

самостоятельной работы являются рефераты, курсовые работы и дипломный

проект, завершающий курс обучения.

Учебный процесс складывается из различных видов и форм учебной

работы, включая самостоятельную работу студентов.

Методические рекомендации по подготовке к лекциям

Успешное изучение дисциплины предполагает планомерную работу над

лекционным материалом в течение всего семестра и самостоятельную работу с

литературными источниками, указанными преподавателем при чтении лекций.

Планомерность работы — залог успеха. Материал каждой последующей лекции

базируется на предыдущих. Поэтому работа с лекциями является необходимым

условием успешного освоения курса. При этом в лекционный материал

рекомендуется вносить замечания, дополнения, пояснения.

Лекции являются для слушателя основной формой последовательного

изучения учебного материала. Слушателю рекомендуется вести подробный

конспект изучаемого учебного материала, восстанавливать пропущенные

лекции, изучать основную и при необходимости дополнительную литературу,

перед экзаменом посещать консультации. Лекции освещают узловые вопросы

курса. Основное их назначение — обеспечить изучение основного материала

дисциплины, связать его в единое целое.

Наименование тем лекций и их содержание приведено в разделе 4

Рабочей программы по дисциплине. Там же указано распределение времени по

темам дисциплины. В Рабочей программе приведена основная, дополнительная

74

литература, указаны пособия и методические указания, необходимые для

усвоения дисциплины.

В начале лекции преподаватель называет тему лекции, основные

вопросы, выносимые на лекцию, указывает литературу и главы и параграфы в

ней, где изложен материал лекции. После каждого раздела делаются

обобщающие выводы и даются указания по самостоятельной работе над

материалом лекции.

Методические рекомендации по подготовке к семинарским

занятиям

Семинарские (практические) занятия имеют важнейшее значение для

усвоения программного материала. На каждом таком занятии слушатели

решают практические задачи и демонстрируют результаты выполнения

домашнего задания, выданного на предыдущем занятии.

Преподаватель заранее сообщает тему следующего занятия и

рекомендует литературные источники. При подготовке к занятиям необходимо,

прежде всего, изучить конспект лекций, рекомендованные разделы учебников и

учебных пособий. При необходимости следует поработать с дополнительной

литературой.

Решение каждой задачи или примера нужно стараться довести до конца.

По нерешенным или не до конца понятым задачам следует требовать

проведения дополнительных консультаций преподавателя.

Контроль работы и знаний студентов

Для развития самостоятельности студентов важно, чтобы они осознали

необходимость систематической повседневной работы без «штурмовщины» в

конце семестра. Поэтому одной из форм содействия преподавателей развитию

самостоятельности студентов является контроль за их самостоятельной

работой. Например, на семинарских занятиях преподаватель выдает студентам

задачи для решения их дома, затем проверяет своевременность и правильность

решения.

75

Для подготовки готовности студентов к лекционным и семинарским

занятиям используются различные тесты.

Для оценки степени усвоения студентами знаний и определения

систематичности их работы могут быть введены контрольные работы и

коллоквиумы. Контрольные работы, как правило, письменные, а коллоквиумы

чаще проводятся путем собеседования преподавателя со студентом.

Преподаватель имеет право принять такую систему зачетов, при которой

студент, систематически и в соответствии с графиком выполнявший домашние

задания и успешно проявивший себя на семинарских занятиях, может получить

в конце семестра зачет без специального собеседования.

76

III. МЕТОДИЧЕСКИЕ РЕКОМЕНДАЦИИ

СТУДЕНТАМ ПО ИЗУЧЕНИЮ ДИСЦИПЛИНЫ


77

Как слушать и конспектировать лекции

Лекция в средневековых университетах являлась единственной формой

передачи знаний, т.к. книга была редкостью. Лекция по-прежнему остается

ведущей формой и методом преподавания. Как бы хорошо ни был написан тот

или иной учебник, он не заменит живого слова преподавателя. Лекцию можно

сравнить с хорошим спектаклем в театре, который никогда не заменить

чтением пьесы. Слушание лекции – активный процесс, требующий большого

напряжения ума и воли, затраты сил и энергии. Невнимательное слушание

лекции приводит к тому, что студент теряет логику мыслей лектора, схватывает

случайные, не связанные друг с другом фразы, положения и перестает что-либо

понимать. В результате интерес к лекции пропадает, и время на лекции

тратится впустую.

Исключительно важна запись лекции. Запись лекции позволяет:

надолго сохранить основные положения;

способствует поддержанию внимания (известно, что можно

невнимательно читать, но нельзя невнимательно писать);

неизбежно активизирует мысль студента, т.к. он вынужден, слушая

лектора, анализировать и выбирать для записи главное;

способствует лучшему пониманию материала.

Студент, только слушающий лекцию, устает и отвлекается быстрее, чем

студент, слушающий и записывающий.

На лекции надо записывать самое главное, необходимое для

самостоятельной работы. Обычно на младших курсах лекторы стремятся

помочь студентам выделить самое главное путем повторения сказанного,

замедления темпа изложения, изменения интонации, а иногда и прямого

указания на важность того или иного положения. Ведение конспекта принесет

наибольшую пользу в том случае, если кратко записывается основной смысл

сказанного.

78

Немаловажное значение имеет внешнее оформление конспекта лекции. В

конспекте следует оставлять поля для заметок и дополнений, взятых из

учебников и других книг. Хорошо в качестве поля для дополнительных записей

использовать левую половину развернутого листа тетради. Писать надо

достаточно разборчиво, разделяя текст подзаголовками на смысловые части.

Для рисунков и графиков рекомендуется использовать цветные карандаши

(фломастеры). Наиболее важные выводы и формулы полезно выделять цветом

или заключать в рамку, по ходу лекции делать на полях конспекта пометки и

замечания. Они отражают работу мысли студента, его отношение к

излагаемому материалу, его сомнение, согласие или несогласие. Конспект

лекций необходимо изучать, прочитывать либо при нехватке времени

просматривать перед каждой очередной лекцией. К записям нужно обращаться

не один раз. Первый просмотр записей желательно сделать в тот же день, когда

все свежо в памяти. Нужно прочесть запись лекции, заполнить пропуски,

расшифровать и уточнить сокращения, пронумеровать формулы, выписать

наиболее важные из них, а также основные определения в приложения,

непременно пронумеровать страницы и заполнить содержание (оглавление)

конспекта лекций. Содержание конспекта лекций необходимо по той же

причине, что и его присутствие в книге.

Изучить дисциплину только по конспектам невозможно. Хорошо усвоить

курс можно лишь при систематической работе с учебником, книгой. Поэтому

после того, как лектор закончит излагать какой-либо раздел, следует

проработать его по конспекту и учебнику. При этом все дополнительные

сведения и уточнения из учебника нужно занести в соответствующие места на

полях конспекта.

Методические рекомендации по подготовке к семинарским занятиям

Записи на практических занятиях нужно выполнять аккуратно, в

отдельной тетради.

79

Необходимо ответственно относиться к выполнению домашних заданий,

т.к. только планомерная самостоятельная работа позволяет освоить, в

частности, особенности видов производных инструментов и их рынка.

На каждом занятии преподаватель проводит учет посещаемости и

успеваемости студентов. Результаты такого учета позволяют преподавателю

поощрять лучших студентов.

Семинарские занятия помогают студентам глубоко разобраться в

теоретических вопросах, научить мыслить логически, анализировать и

обобщать факты, делать выводы, развить навыки устной речи, выработать

умение выступать перед аудиторией, получить навыки самостоятельного

применения теории для решения практических задач, овладеть методами

решения этих задач и таким образом содействуют более глубокому пониманию

теоретических вопросов. Если студент не научился применять полученные на

лекции теоретические знания для решения практических задач, если теория

остается сама по себе, то такие знания подобны пустоцвету, они формальны и

мало кому нужны.

К практическим занятиям необходимо тщательно проработать теорию по

конспектам и книгам. Для неподготовленного студента часы практических

занятий принесут мало пользы. При решении задачи нужно не только получить

правильный ответ, но и усвоить общий метод решения подобных задач.

Студент должен научиться пользоваться при расчетах справочниками,

таблицами, вычислительными средствами, выработать в себе привычку

контролировать и критически оценивать полученные результаты. Курсовые

работы и проекты, охватывающие несколько разделов курса и смежных

дисциплин и по своему характеру приближающиеся к задачам, которые

возникают на предприятиях, можно выполнить, лишь овладев навыками

решения разнообразных задач.

Для подготовки к семинару следует ознакомиться с планом занятия,

основательно поработать с учебником и лекционным материалом, глубоко

изучить основную и дополнительную литературу, составляя при этом конспект.

80

Затем необходимо составить план устного ответа и продумать содержание

выступления.

Самостоятельная работа

Только в результате самостоятельного труда можно научиться

самостоятельному мышлению, выработать собственные убеждения, взгляды и

мнения, т.е. развить в себе черты, характеризующие личность человека.

Поэтому студент должен стремиться проявлять самостоятельность во всем, что

приходится делать в ходе учебного процесса: искать улучшенный путь решения

задачи, делать собственные выводы при изучении книги и т.д.

Работа в академии по расписанию занимает примерно половину учебного

времени, которым располагает студент. Другая половина времени отводится

для самостоятельной работы. Чтобы выполнить весь объем самостоятельной

работы, необходимо заниматься, в зависимости от индивидуальных

способностей каждого студента, 4-5 часов ежедневно. Начинать

самостоятельные занятия следует с первых дней семестра, т.к. упущенные для

работы дни будут потеряны безвозвратно.

Чтобы облегчить труд студентов и стимулировать рациональное

использование ими своего времени, целесообразно составить на время изучения

дисциплины график самостоятельной работы студента, в котором указываются

сроки выполнения домашних заданий, курсовых работ и других видов

самостоятельной деятельности.

При организации самостоятельной работы нужно составить распорядок

дня, в котором предусмотреть время на обязательные занятия по расписанию,

самостоятельную работу, перерывы на обед, ужин, отдых, проезд и т.п. Этот

распорядок не предопределяет содержания работы, а лишь устанавливает ее

ритм.

Необходимо установит нормы своего труда, т.е. рассчитать, что можно

сделать в течение часа. Проще всего определить время, затрачиваемое на

прочтение, конспектирование книг, исходя из среднего времени,

затрачиваемого на страницу.

81

Нужно правильно учесть личный свойственный темп (скорость) работы.

Любая работа требует учета. В учете нуждается и такой сложный вид

труда, как умственный.

Работа с книгой

Значительная часть самостоятельной работы студента связана с

изучением литературы. Никакими другими способами, кроме работы с книгой,

нельзя получить системных, глубоких и прочных знаний. Работа над книгой

состоит из этапов, которые включают в себя: предварительное ознакомление с

содержанием книги, раздела или главы; углубленное чтение (проработка

книги); составление конспекта, тезисов, рабочих записей. В каждой дисциплине

имеется своя терминология, без знания которой нельзя понять текст. Поэтому в

процессе чтения следует пользоваться справочной литературой для выяснения

значения непонятных слов и терминов. Для плодотворного чтения финансово-

экономической литературы необходимо не только понимать смысл текста, но и

уметь анализировать формулы, графики, расчеты, таблицы, рисунки, схемы.

Иллюстрация облегчает понимание текста и дополняет его, а часто вообще

является единственно целесообразной формой освещения какого-либо вопроса.

Подготовка к экзамену (зачету)

Экзамен – одна из форм учебного процесса, т.к. подготовка к ним

содействует обобщению и закреплению знаний. Приведению их в строгую

систему, устранению пробелов, возникающих в процессе учебных занятий.

Подготовка к экзаменам должна начинаться с первого дня учебных

занятий и вестись в течение всего семестра планомерно и систематически.

Только правильная организация самостоятельной работы в семестре

гарантирует успешную сдачу экзаменов.

При подготовке к экзамену следует руководствоваться программой курса,

конспектами, дополненными выписками из книг, сделанными в течение

семестра.

82

Повторение – процесс сугубо индивидуальный. Это означает, что каждый

студент должен подготавливаться к экзамену индивидуально. Не

рекомендуется коллективная подготовка к экзамену. После окончания

подготовки к экзамену полезно обменяться с товарищами мнениями по

наиболее трудным вопросам дисциплины.

III.1. ПЛАНЫ СЕМИНАРСКИХ И ПРАКТИЧЕСКИХ ЗАНЯТИЙ

Назначением семинарских и практических занятий является выработка у

студентов навыков и умений принятия решений в конкретных условиях

практической работы при оценке бизнеса.

На занятиях рассматриваются наиболее сложные прикладные вопросы

данной дисциплины, решение задач, возникающих на практике.

Занятия проводятся в различных формах, включая решение практических

задач, групповые дискуссии по проблемным вопросам, выступления с

сообщениями, тестирование, имитационное моделирование.

Активность работы студента предопределяется самостоятельной

проработкой вопросов и задач, выносимых на обсуждение. При этом по

отдельным темам и вопросам студенты получают задания для самостоятельной

работы.

III.1. ПЛАНЫ СЕМИНАРСКИХ И ПРАКТИЧЕСКИХ ЗАНЯТИЙ


Семинар 1. Тема 1-4. Инвестиционная деятельность: цели, задачи,

инструменты, правое регулирование и экономический рост

Вопросы для изучения и обсуждения:

1. Инвестиции, их экономическая сущность и виды.

2. Цели инвестиций.

3. Рынок реальных и виртуальных инвестиционных товаров.

4. Факторы и закономерности изучаемые в инвестологии.

83

5. Реальные инвестиции, осуществляемые в форме капитальных вложений, их

роль, классификация и структура.

6. Инвестиционная деятельность, экономические и правовые основы её

осуществления, объекты и субъекты, права и обязанности субъектов

инвестиционной деятельности.

7. Формы и методы государственного регулирования инвестиционной

деятельности, в том числе органами местного самоуправления.

8. Государственные гарантии прав субъектов инвестиционной деятельности и

защита инвестиций.

9. Какими индикаторами отслеживается инвестиционный климат.

10. Можно ли отнести российское экономическое пространство к зоне

рискованного инвестирования.

11.Формирование инвестиционной политики предприятий и государства.

12. Инвестиционные риски и инвестиционный климат.

13.Влияние инвестиций на экономический рост, факторы, тенденции.

Литература: Нормативно – правовые акты: 1-38.Основная: 1-2, 4-5. Дополнительная: 1-5, 8-12.

Раздел II . Финансовые инвестиции и финансирование капитальных вложений Семинар 2 Тема 5. Риск и доходность вложений в финансовые активы


1. Определение финансового риска и его основные виды.

2. Измерение доходности и риска портфеля ценных бумаг. Соотношение риска

и доходности портфеля.

3. Теория арбитражного ценообразования. Модель ценообразования

финансовых активов.

84

4. Воздействие диверсификации на риск портфеля. Диверсифицируемый и

недиверсифицируемый риск. Хеджирование в управлении

инвестиционными рисками.

5. Определение границы эффективных портфелей. Использование модели

Шарпа для построения границы эффективных портфелей.

6. Выбор оптимального портфеля.

Литература: Нормативно – правовые акты: 1-3, 5-13, 15-38.Основная: 1-4. Дополнительная: 2-4, 6-10, 13-14.

Семинар 3. Тема 6. Формы инвестиций: лизинг, ипотека, соглашение о разделе продукции, венчур, концессии.


1. Сущность и отличительные особенности проектного финансирования.

2. Характеристика лизинга как формы финансирования оборудования. Льготы.

Преимущества и недостатки данной формы финансирования в современных

условиях.

3. Виды, типы и формы лизинга. Характеристика оперативного и финансового

лизинга.

4. Этапы лизинговой сделки. Их характеристика.

5. Расчет и обоснование лизинговых платежей.

6. Сущность и особенности ипотечного кредитования.

7. Можно ли при покупке завода в лизинг приобрести расположенный под

цехом земельный участок.

8. Ипотека непотребляемых вещей.

9. Какие материальные объекты можно реконструировать с помощью

концессий.

10. Проектное и венчурное финансирование. Лизинг и форфейтинг.

11. Смешанное финансирование. Иностранные инвестиции.

85

12. Стоимость и цена инвестиционных ресурсов.

9. Оптимизация источников формирования инвестиционных ресурсов.


Семинар 4. Тема 7. Финансирование и кредитование капитальных вложений


1. Инвестиционные ресурсы предприятия, фирмы компании. Понятие. Страте-

гия формирования инвестиционных ресурсов. Определение потребности в

инвестиционных ресурсах.

2. Состав и структура источников финансирования капитальных вложений на

современном этапе.

3. Сфера применения, формы и порядок предоставления бюджетных

ассигнований.

4. Характеристика методов финансирования капитальных вложений.

5. Финансирование капитальных вложений за счет собственных средств. Роль

бюджетной, налоговой и амортизационной политики в укреплении принципов

самофинансирования.

6. Акционирование как метод инвестирования. Способы выпуска акций

предприятиями.

7. Облигационные займы как универсальное средство привлечения финансовых

ресурсов. Преимущества и трудности выпуска облигаций с позиции пред-

приятия-эмитента.

8. Долгосрочное кредитование капитальных вложений. Организация кредитова-

ния инвестиционных проектов коммерческими банками в современных ус-

ловиях.

86

9. Финансирование строек и объектов, сооружаемых для федеральных нужд.

Возвратный и безвозвратный характер финансирования.

10. Иностранные инвестиции.


Семинар 5. Тема 8. Формирование и управление инвестиционнымпортфелем


1. Понятие инвестиционного портфеля. Цели и принципы формирования

инвестиционного портфеля.

2. Типы инвестиционных портфелей, их характеристика.

3. Особенности формирования и оценки портфеля реальных инвестиций.

4. Этапы формирования портфеля реальных инвестиций, их характеристика.

5. Особенности формирования и оценки портфеля ценных бумаг.

6. Этапы формирования портфеля ценных бумаг, их характеристика.

7. Методы управления портфелем ценных бумаг.

а) Современная теория портфеля Диверсификация портфеля.

б) Модель ценообразования на капитальные активы. Концепция «бета».

в) Активная и пассивная тактика управления.


Раздел III. Иностранные инвестицииСеминар 6. Тема 9-10. Иностранные инвестиции: сущность, виды, формы,

инвестиционное законодательство и инвестиционный климат


1. Организационные формы инвестиций.

87

2. Препятствия на пути притока иностранных инвестиций в российскую

экономику.

3. Классификация: прямые, портфельные и прочие инвестиции в

трактовке российского законодательства.

4. Основные положения федерального закона об иностранных

инвестициях.

5. Кто может являться иностранным инвестором.

6. Федеральное законодательство по программно-целевому

планированию.

7. Чистый экспорт, суверенный рейтинг, рейтинговые агентства.

8. Чем определяется инвестиционный климат.

9. Оффшорный режим и перемещение иностранного капитала.

10. Проблема российского внешнего и внутреннего долга.

Литература: Нормативно – правовые акты: 1-21.Основная: 1-3, 6-7. Дополнительная: 1, 3-9.

Семинар 7. Тема 11-12. Страновые риски и методы регулирования и способы защиты иностранных инвестиций


1. Что понимается под страновым риском.

2. Влияние макроэкономических рисков.

3. Чем вызваны опасения производственных рисков.

4. Что служит причиной возникновения валютных рисков является.

5. С чем связаны финансовые риски.

6. Механизмы гарантирования сбережений населения.

7. Гарантии государства по защите иностранных инвестиций.

8. Деятельность многостороннего агентства по гарантиям инвестиций.

9. Причины страхования инвестиций.

10. Метод коллизии инвестиционных споров.

88

11. Законодательство по ограничению доступа на рынок иностранных

инвесторов.

12. Правовые основы законодательства коммерческих организации с

иностранными инвестициями.

13. Венчурные инвестиции нерезидентов.

14. Иностранные инвестиции в рамках ВТО.



Семинар 8. Тема 13-14. Показатели эффективности инвестиционных проектов. Оценка инвестиционных качеств и эффективности финансовых инвестиций

Вопросы для изучения и обсуждения:1. Перечислите основные принципы оценки инвестиционных проектов.

2. Каковы основные цели проведения оценки инвестиционных проектов?

3. Какие методы оценки инвестиционных проектов, не включающие

дисконтирование, вы знаете?

4. Что понимают под дисконтированием?

5. Что означает показатель чистой текущей стоимости?

6. Что показывает индекс доходности?

7. Что показывает внутренняя норма прибыли?

8. Как определяется дисконтированный срок окупаемости?

9. Как классифицируют методы инвестиционных расчетов?

10. Что такое денежный поток?

11.Основные инструменты рынка ценных бумаг (акции, облигации,

производные ценные бумаги). Их краткая характеристика.

12.Показатели оценки инвестиционных качеств ценных бумаг.

13.Показатели оценки реальной рыночной стоимости акций и облигаций.

89

14.Показатели оценки уровня доходности акций и облигаций.

15.Показатели эффективности финансовых инвестиций. Рейтинговая оценка



Семинар 8. Тема 15. Анализ эффективности инвестиций


1. Инвестиционный проект. Понятие, содержание, фазы развития, их

характеристика. Приоритетный инвестиционный проект.

2. Прединвестиционные исследования, их необходимость, стадии и

содержание. Бизнес-план инвестиционного проекта, его назначение и

содержание.

3. Принципы оценки инвестиционных проектов.

4. Показатели оценки экономической эффективности инвестиционных

проектов. Простые методы оценки инвестиционных проектов. Сложные

(дисконтированные) методы оценки инвестиционных проектов.

5. Оценка бюджетной эффективности.

6. Финансовые показатели оценки инвестиционных проектов.

7. Учет инфляции, неопределенности и риска при оценке эффективности

инвестиционных проектов.

Семинар 9. Тема 16. Экономическая оценка инвестиционных проектов в условиях риска и неопределенности


1. Понятие и сущность риска. Классификация рисков инвестирования.

2. Измерение и количественная оценка риска.

3. Методы оценки рисков без учета распределений вероятностей.

4. Методы оценки рисков с учетом распределений вероятностей.

90

5. Способы снижения степени риска.

6. Понятие и сущность неопределенности.

7. Методы оценки устойчивости и эффективности проекта в условиях

неопределенности.

8. Какие виды рисков характерны для ИП?

9. Какие виды рисков характерны для ИПО?

10. Как измеряются риски?

11. В чем различия между неопределенностью и риском?

12.Что понимают под дисперсией дохода инвестиций?

13. Что понимают под безрисковой нормой (ставкой) дисконтирования


Семинар 10. Тема 17. Финансово-экономическая оценка инвестиционного

проекта


1. Показатели эффективности инвестиционных проектов, их определение и

формулы расчета.

2. Подготовка исходных данных для оценки эффективности инвестиционного

проекта.

3. Оценка коммерческой и общественной эффективности инвестиционного

проекта.

4. Оценка бюджетной эффективности инвестиционного проекта.

5. Определение экономической эффективности участников инвестиционного

проекта.

6. Финансовые показатели коммерческой оценки инвестиционного проекта.

7. Учет инфляции при определении эффективности инвестиционных проектов.

8. Оценка инвестиционных проектов по техническому перевооружению

91

действующего производства.

9. Оценка инвестиционных проектов, предусматривающих производство

продукции для государства.

10.Оценка инвестиционных проектов по лизинговым операциям.

11.Оценка инвестиционных проектов, реализуемых на основе соглашений о

разделе продукции.

12.Оценка эффективности финансовых проектов.

13.Оценка эффективности инвестиционных проектов по созданию совместных

предприятий

Семинар 11. Тема 18. Информационные программы по экономической

оценке эффективности инвестиционных проектов


1. Необходимость применения компьютерных программ для

экономической оценке эффективности инвестиционных проектов.

2. Краткая характеристика применяемых компьютерных программ

для

экономической оценке эффективности инвестиционных проектов.

Достоинства и недостатки зарубежных и отечественных программ.

3. Программный продукт «Uniground 1.0». Структура программы.

Порядок выполнения расчетов.

4. Программный продукт «Project Expert 7.2». Структура программы.


5. Программный продукт «Альт-Инвест 4,0» Структура программы.


92


Практическое занятие 1. Организация и регулирование инвестиций и инвестиционной деятельности в РФ

1. Выяснить сущностные аспекты заявленной проблемы.

2. Определить нормативно-правовую базу по регулированию инвестиций и

инвестиционной деятельности в РФ дать собственные комментарии.

3. Решение практических задач:

Нарисуйте схему классификации инвестиций, основных

фондов. Сгруппируйте источники инвестиций по трем признака.

Изложите сущность долевого и долгового участия в

капитале.

Какие виды контрактов и инвестиционных инструментов

вы знаете, как они размещаются.

Подготовьте перечень основ российского

инвестиционного законодательства включающий не менее 7

законодательных актов.

Найдите примеры нарушения прав инвесторов.

Исходя из ситуационных примеров определить

факторы, влияющие на количество денег, необходимых для обращения РФ

и зарубежных странах.

Примерные задачи для практического занятия:

Задача 1. Стоимость покупки дома в настоящий момент составляет 450

тыс.долл. Через пять лет этот дом можно будет продать за 600 тыс. долл.

Выгодно ли приобретение дома, если текущая ставка процента по валютным

вкладам составляет 12% годовых? Используйте технику сложного процента.

Задача 2. Каждый месяц вы получаете от квартиры, сдаваемой в аренду, 500

долл. Эти деньги вы вкладываете в банк под 5% годовых. Сколько денег

накопится на вашем банковском счете через 5 лет? Используйте технику

сложного процента.

93

Задача 3. Номинал облигации равен 500 руб., купон — 7% выплачивается один

раз в год; до погашения остается три года. На рынке доходность на инвестиции

с уровнем риска, соответствующим данной облигации, оценивается в 15%.

Определите курсовую стоимость облигации.

4. Решение тестовых заданий

Раздел II . Финансовые инвестиции и финансирование капитальных вложений Практическое занятие 2. Тема 5. Риск и доходность вложений в финансовые активы


2. Определить в чем состоит отличие реальных и финансовых инвестиций?


Опишите этапы проведения фундаментального анализа.

Опишите этапы проведения технического анализа.

Опишите виды цен акций и порядок их определения.

Охарактеризуйте порядок определения доходности акции.

Охарактеризуйте виды цен облигации.

Охарактеризуйте порядок определения доходности облигации.

Виды портфелей ценных бумаг в зависимости от приоритетных целей

инвестирования

Основные принципы формирования и способы управления

инвестиционным портфелем.

Порядок определения доходности инвестиционного портфеля.

Способы измерения риска инвестиционного портфеля.


Задача 1. Номинал облигации 1100 руб., ежегодная купонная ставка — 8%; до

погашения остается пять лет. Определите курсовую стоимость облигации, если

уровень доходности инвестиций на рынке составляет 12%.

94

Задача 2. Номинал бескупонной облигации равен 900 руб.; до погашения

остается четыре года. Определите курсовую стоимость облигации, если

доходность инвестиций на рынке составляет 15%.

Задача 3. Номинал бескупонной облигации равен 600 руб., до погашения

остается три года. Рассчитайте текущую цену, если рыночная доходность равна

16%.

Задача 4. Номинал облигации равен 1680 руб., до погашения остается три года.

Оцените текущую стоимость бескупонной облигации, если ставка банковского

процента на рынке составляет 16%.

Задача 5. Выплачиваемый по бессрочной облигации годовой доход составляет

120 руб.; приемлемая рыночная норма дохода — 15%. Определите текущую

цену этой облигации.

Задача 6. Оцените текущую стоимость облигации номиналом 1050 руб.,

купонной ставкой 9% годовых и сроком погашения через четыре года, если

рыночная норма дохода — 13%. Процент по облигациям выплачивается два

раза в год.

Задача 7. Облигации с нулевым купоном нарицательной стоимостью 1000 руб.

и сроком погашения через два года продаются по цене 1350 руб.

Проанализируйте целесообразность приобретения этих облигаций, если

имеется возможность альтернативного инвестирования с нормой дохода 14%.

Задача 8. Номинальная стоимость облигации составляет 510 руб.; срок

обращения — пять лет; процентные платежи осуществляются один раз в год по

ставке 12% к номиналу. Рассчитайте, стоит ли приобретать облигацию, если ее

рыночная цена составляет 340 руб., а до погашения остается один год.


Практическое занятие 3. Тема 6. Формы инвестиций: лизинг, ипотека, соглашение о разделе продукции, венчур, концессии

1.Выяснить сущностные аспекты заявленной проблемы.

95

2.Определить нормативно-правовую базу по обеспечению и регулированию

лизингового процесса, ипотеки, соглашения о разделе продукции.

3. Исходя из представленных на занятии примеров определить факторы

оказывающие существенное влияние на лизинговую сделку, ипотеку,

венчурное финансирование и концессию.

4. Контрольные работы:

Контрольная работа 1. Произведите расчет лизинговых платежей по

договору лизинга, используя методические рекомендации по ссылке на

сайте http://www.bishelp.ru/ gde_dengi/lizing/zakon/ metod_rekomend.php .

Предоставлены следующие 1 условия договора:

Стоимость имущества - предмета договора - 60,0 млн. руб.;

Срок договора - 5 лет;

Норма амортизационных отчислений на полное восстановление - 12% годовых;

Процентная ставка по кредиту, использованному лизингодателем на

приобретение имущества - 9% годовых;

Величина использованных кредитных ресурсов - 60,0 млн. руб.;

Процент комиссионного вознаграждения лизингодателю – 2,4% годовых;

Дополнительные услуги лизингодателя, предусмотренные договором лизинга,

всего – 0,8 млн. руб.,

в том числе: оказание консалтинговых услуг по использованию (эксплуатации)

имущества – 0,25 млн. руб.;

ставка налога на добавленную стоимость - 10%;

лизинговые взносы осуществляются равными долями 1-го числа каждого года.

Контрольная работа 2. Перейдите на сайт по адресу

http://www.ipohelp.ru/calculator.html и выполните расчет ипотечных схем на

калькуляторе. Позволяет ли данный экспресс метод привлечь инвестора,

сколько вам понадобилось времени чтобы узнать о графике рассрочки

платежей.

96

http://www.ipohelp.ru/calculator.html

http://www.bishelp.ru/

Контрольная работа 3. Выберите ресурс по ссылке

Http://www.ipohelp.ru/banks.html и далее рассмотрите вкладки ипотечных

структур, какие на ваш взгляд наиболее привлекательные.

Контрольная работа 4. По оценке экспертов «… в России действует 22

региональных венчурных фонда инвестиций в малые предприятия в научно-

технической сфере с капитализацией 8,624 млрд руб.». Российская венчурная

компания участвует в перспективных рискованных проектах направленных на

создание новейших технологий. Посетите сайт РВК по ссылке

http://www.rusventure.ru/ru/investments/fpi/authors.php и подготовьте

пересказ основных принципов организации венчурного бизнеса.

Способствует ли рискованный бизнес и венчурная форма организации

инвестирования ускорению модернизации отраслей российской экономики.

Контрольная работа 5. По ссылке на сайте ООО «РЕСО-Лизинг»

(http://www.resoleasing.com/calc/) рассчитайте схему лизинговых платежей

имущества равного по цене 100 000 000 рублей сроком на 8 лет для

внутреннего лизинга и с импортной пошлиной в размере 6% для

международного лизингового контракта и аванса не более 30%.

Рассмотрите условия предоставления ипотеки в Инвестторгбанке по ссылке в

сети Интернет http://itb.ru/services/private/5849.html,

http://www.itb.ru/services/private/190.html и сравните с условиями ипотеки в

Сбербанке, которые предоставлены на сайте банка по адресу

http://sberbank.ru/moscow/ru/person/credits/home/. Прокомментируете

комфортность условий.

Контрольная работа 6. Обсудите содержание типовых концессионных

соглашений по ссылке http://www.avia.ru/editor/concession/, выявите в каждом

виде соглашения отраслевую специфику.


Практическое занятие 4. Тема 8. Финансирование и управление инвести-ционным портфелем. 1. Выяснить сущностные аспекты заявленной проблемы.

97

http://www.avia.ru/editor/concession/

http://sberbank.ru/moscow/ru/person/credits/home/

http://itb.ru/services/private/5849.html

http://www.resoleasing.com/calc/

http://www.rusventure.ru/ru/investments/fpi/authors.php

2. Выяснить финансовые показатели оценки инвестиционных проектов.

3. Определить влияние инфляции, неопределенности и риска при оценке

эффективности инвестиционных проектов.

4. На основании теории (Модель Марковича) сформировать оптимальный

портфель.

5. На основании модели оценки капитальных активов (Модель Шарпа)

сформировать оптимальный портфель.

6. Определить:

Что такое инвестиционный проект?

Как классифицируют инвестиционные проекты?

Что понимают под жизненным циклом инвестиционного проекта?

Охарактеризуйте фазы развития инвестиционного проекта.

Какие документы включаются в инвестиционный проект?

Что понимают под бизнес-планом?

Перечислите задачи бизнес-планирования.

Какова структура бизнес-плана?

Что такое технико-экономическоое обоснование проекта?

Программное обеспечение для инвестиционного проектирования.

7. Примерные задачи для практического занятия:

Задача 1. У инвестора имеется восьмипроцентная облигация номинальной

стоимостью 500 руб.; до срока ее погашения остается 10 лет; в настоящее время

облигация оценивается в 380 руб. Определите приблизительную (заявленную)

доходность этой облигации.

Задача 2. У инвестора имеется шестипроцентная облигация со сроком

погашения 15 лет; он предполагает владеть ею три года; процентные ставки

будут изменяться так, что курс облигации вырастет до 1850 руб.; в настоящее

время она оценивается в 1350 руб.; номинал облигации — 1900 руб.

Определите реализованную доходность этой облигации.

Задача 3. На фондовом рынке предлагаются выпущенные сроком на три года

облигации по цене 110 тыс. руб. за одну облигацию; до погашения остался один

98

год. Номинальная стоимость облигации при выпуске — 120 тыс. руб. Проценты

по облигациям выплачиваются один раз в год по ставке 10% к номиналу. С

учетом уровня риска по данному типу облигаций норма ее текущей доходности

принимается в размере 23%. Определите текущую рыночную стоимость

облигации и ее соответствие продажной цене.

Задача 4. На фондовом рынке продаются облигации двух компаний.

Номинальная стоимость облигации компании А - 500 тыс. руб.; продается она

по цене 620 тыс. руб. Облигация компании В номинальной стоимостью 430

тыс. руб. продается по цене 510 тыс. руб. Ставка ежегодного начисления

процентов по обеим облигациям — 25%. Определите, какую облигацию

целесообразнее купить.

Задача 5. Акционерное общество зарегистрировало 20000 обыкновенных

акций, из которых 16900 акций проданы акционерам. Через некоторое время

общество выкупило у инвесторов 3400 акций. По окончании отчетного года

собранием акционеров было принято решение о распределении в качестве

дивидендов 3800 тыс. руб. прибыли. Определите дивиденд на одну акцию.

Задача 6. Уставный капитал акционерного общества в размере 15000 тыс. руб.

разделен на 800 обыкновенных и 200 привилегированных акций;

предполагаемый размер прибыли к распределению между акционерами — 3200

тыс. руб.; фиксированная ставка дивиденда по привилегированным акциям

объявлена в 16%. Определите, на получение какого дивиденда может

рассчитывать владелец обыкновенной и привилегированной акции.

Задача 7. Акция размещена по номиналу в 400 руб.; в первый год после

эмиссии ее курсовая цена составила 1550 руб. Определите дополнительную

доходность этой акции.


Раздел III. Иностранные инвестиции Практическое занятие 5. Тема 9-10. Роль иностранных инвестиций в экономической системе общества и их правовые основы

99


2. Определить нормативно-правовую базу по регулированию иностранных

инвестиций и иностранных инвесторов в РФ дать собственные

комментарии.

3. По материалам действующего ФЗ подготовить подробную

характеристику «О соглашении о разделе продукции».

4. Используя публикации периодической печати подготовить материалы о

состоянии работы по СРП-2.

5. Используя соответствующие нормативные данные, дайте характеристику

налогового стимулирования иностранных инвесторов в РФ.


Задача 1. Точка 1 на представленном рисунке соответствует:

Задача 2. Область 2 на представленном рисунке соответствует:


100



Задача 6. Иностранный инвестор вкладывает 100000 долл., а обратно получит 103000 долл., при этом через 300 дней последуют купонные выплаты в размере 31000 долл. Рассчитать номинальную доходность к погашению облигаций валютного займа равна

Задача 6. Иностранный инвестор приобрел облигации 29 марта 2012 г. по цене 27,75% от номинала, а продал 8 мая 2012 г. по цене 29,5% от номинальной стоимости. Рассчитать текущую доходность облигаций внутреннего валютного займа за день и год при краткосрочных инвестициях (не учитывая срок погашения и купонные выплаты)


101

Практическое занятие 6. Тема 11. Страновые риски и методы портфельного регулирования иностранных инвестиций


2. Во время самостоятельной подготовки, необходимо:

Используя монографии и материалы периодической печати подготовить

выступления по деятельности международных организаций (группы ВБ и

ЕБРР) в России.

По материалам периодики дать характеристику приема иностранного

капитала в отдельных странах (США, Великобритании, Китае и др.).

3. Проблемные вопросы практического занятия

Многосторонние инвестицонные соглашения и союзы.

Двусторонние инвестиционные договора.

Расставьте приоритеты инвестирования в промышленные отрасли.

В каком из перечисленных регионов наибольшая концентрация

иностранных инвестиций.


Задача 1. Проект, рассчитанный на 15 лет, требует инвестиций в размере

$150000. В первые 5 лет никаких поступлений не ожидается, в последующие 10

лет ежегодный доход составит $50000. Следует ли принять этот проект, если

требуемая норма дохода 15%?

Задача 2. Два проекта предполагают одинаковый объем инвестиций $1000 и

рассчитаны на 4 года. Проект А генерирует следующие денежные потоки: $500,

400, 300, 100; проект Б - 100, 300, 400, 600, начиная с первого года

соответственно. Требуемая норма доходности 10%. Выберете более

эффективный вариант, рассчитав срок окупаемости инвестиций.

Задача 3. Проведя усовершенствование технологического процесса,

предприятие планирует ежегодное увеличение денежного дохода на $10000.

Эти деньги оно собирается немедленно вкладывать под 10% годовых, желая

102

через 5 лет накопить сумму для приобретения нового оборудования. Какую

сумму денег предприятие получит через 5 лет?

Задача 4. Предприятие располагает возможностью купить новое оборудование

стоимостью $84500. Использование этого оборудования позволит увеличить

объем выпускаемой продукции, что в итоге приведет к $17000 дополнительного

годового денежного дохода в течение 15 лет использования оборудования.

После реализации проекта оборудование может быть продано по остаточной

стоимости $2500.

Вычислите значение чистого дисконтированного дохода, если минимальная

требуемая норма дохода 18%.


Практическое занятие 6. Тема 12. Способы защиты прямых иностранных инвестиций 1. Выяснить сущностные аспекты заявленной проблемы.

2. Во время самостоятельной подготовки, необходимо:

Используя экономическую литературу (книги, брошюры, периодику)

подготовить характеристику методов стимулирования экспорта капитала в

отдельных странах.

По материалам периодической печати подготовить характеристику методов

налогового стимулирования импорта капитала, используемых в отдельных

странах.

Используя экономическую литературу дать характеристику СЭЗ, их видов,

особенностей использования в отдельных странах, в т.ч. в РФ.


Механизмы гарантирования сбережений населения.

Гарантии государства по защите иностранных

инвестиций.

Деятельность многостороннего агентства по гарантиям

инвестиций. Назовите способы защиты прямых иностранных инвестиций.

Какое определение конфискации правильное.

103

В чем состоит коллизионный метод (конфликтов)

определения «надлежащего страхователя» при страховании инвестиций от

политических рисков.

Расскажите о принципе суброгации в страховании

инвестиций от политических рисков.

Определить гарантии от национализации, реквизиции, конфискации.


Задание 1. Сформируйте портфель агрессивного роста из 5-7 финансовых

инструментов, если позволяет текущая фаза развития мировой конъюнктуры.

Если наблюдается финансовый кризис, то порекомендуйте своим виртуальным

вкладчикам портфель для сбережений на среднесрочную перспективу.

Задача 2. Сравните условия налогообложения и льгот свободных

экономических зон: ОЭЗ "Алабуга", ОЭЗ "Дубна", ОЭЗ Зеленоград.

Используйте информацию сайта: http://www.rosez.ru/?region=15

Задача 3. Как осуществляется страховое возмещение по правилам

государственного и международного страхования инвестиций от политических

рисков. Изучите материалы статьи на сайте: http://artemrodin.ru/item/85.html

(Страхование иностранных инвестиций и институт суброгации: взаимодействие

международного и внутригосударственного права.

Ситуация 1. Ваш проект по оценочным данным имеет срок окупаемости

инвестиций 5,5 года и стартует со следующего месяца. Однако, через год

случился экономический кризис и правительство решило увеличить налоговые

ставки, поднять экспортную пошлину. Пересчитав модель эффективности, вы

обнаружили, что рентабельность упала на 30%, а срок окупаемости растянулся

на 8 лет. Скажите, есть ли основания оспорить утяжеление налоговой нагрузки

и сохранить фискальные платежи на прежнем уровне?

Ситуация 3. В Россию ежегодно поступают из зарубежных стран машины,

оборудование и транспортные средства, составляющие около 45-50 % общей

стоимости импорта, на сумму более 100 млрд.долл.США. При том, что

основными странами – импортерами являются офшоры, попытайтесь

104

http://artemrodin.ru/item/85.html%20(%D0%A1%D1%82%D1%80%D0%B0%D1%85%D0%BE%D0%B2%D0%B0%D0%BD%D0%B8%D0%B5

http://artemrodin.ru/item/85.html%20(%D0%A1%D1%82%D1%80%D0%B0%D1%85%D0%BE%D0%B2%D0%B0%D0%BD%D0%B8%D0%B5

определить наиболее эффективные способы и схемы платежей. Используйте

материалы статьи Е.В. Акимова «Налоговые льготы», ГроссМедия, 2011,

Росбух,2011, зарегистрированной в правовой базе КонсультантПлюс.

www.consultant.ru

Ролевая Игра. Бегство капиталов как результат высоких процентных ставок и

цен на экспортируемое сырье

цель занятия: достичь понимания механизма обращения иностранных

инвестиций через российское экономическое пространство, определить

сущность понятия бегство капиталов и сферу его применения

правила проведения: учрежденная надзорная структура за процессом оборота

иностранного капитала проводит мониторинг ситуации с движением

иностранных инвестиций и сообщает динамику, в зависимости от поступающей

информации аудитория находит причины, выдвигает гипотезы, высказывает

мнения относительно правомочности подобного движения, излагает суть

понятия бегство капитала и отток капитала, вывоз капитала, в каких целях

ведется эта деятельность и при каких условиях она способна прекратиться,

создастся ли при остановке вывоза капитала экономический эффект и будет ли

он полезен для предпринимательских кругов

распределение ролей: определить состав надзорной структуры в количестве 6-

7 студентов, оставшаяся часть представляет независимых экспертов

функции: комиссия предлагает два три сценария бегства капиталов, эксперты

высказывают независимые суждения на тезисы комиссии, преподаватель

корректирует ход мыслей сторон

схема взаимодействия участников: с периодичностью 20-30 минут комиссия

формирует сценарии бегства капиталов, эксперты обсуждают в своем кругу

поступившую информацию и докладывают преподавателю, который оценивает

мнение и запрашивает комиссию подготовить очередной сценарий

система оценки: выявить наиболее близкие подходы к реальной

действительности, как со стороны комиссии так и со стороны мнений

экспертов, отредактировать определение бегство капиталов

105

необходимое для проведения занятий материально-техническое,

аудиторное обеспечение, перечень используемого оборудования и

раздаточных материалов.

аудитория, лекционный материал, книги по теме, актуальная информация

конъюнктуры иностранных инвестиций, Интернет

Раздел IV . Оценка и анализ инвестиций и инвестиционной деятельности Практическое занятие 6. Тема 13. Основные показатели эффективности инвестиционных проектов и методы их измерения

1. Выяснить сущностные аспекты заявленной проблемы:

Методы оценки эффективности инвестиционного проекта. Статические

и динамические методы.

Денежный поток инвестиционного проекта, его определение и

содержание. Дисконтирование денежных потоков.

Номинальная и реальная норма дохода: определение и экономическая

сущность.

2. Определить

Основные этапы оценки эффективности портфеля.

3. Решение практических задач, рассчитать:

Показатель чистой текущей стоимости?

Индекс доходности?

Внутреннюю норму прибыли?

Дисконтированный срок окупаемости?

Задача 1. Акция приобретена по номиналу в 800 руб.; дивиденд на акцию

составляет 24% годовых; через год после эмиссии курсовая цена акции

равнялась 1200 руб. Определите доходность этой акции.

Задача 2. Акция с номиналом 8000 руб. куплена с курсовым коэффициентом

1,7 и продана владельцем на третий год после приобретения за 90 дней до даты

выплаты дивидендов. В первый год сумма дивидендов составила 2000 руб. Во

второй год дивиденд оценивался в 20%. В третий год ставка дивиденда

106

равнялась 40%. Индекс динамики цены продажи по отношению к цене

приобретения —1,4. Определите доходность этой акции за весь срок владения

до дня продажи.

Задача 3. Акция номиналом 1000 руб. приобретена по двойному номиналу;

ставка дивиденда —22%; акция продана через год, обеспечив владельцу 0,45

руб. дохода с каждого инвестируемого рубля. Определите курс этой акции в

момент продажи.

Задача 4. Величина ежегодного постоянного дивиденда по акциям составляет

500 руб.; норма текущей доходности акций данного типа —20%. Определите

текущую стоимость этой акции.

Задача 5. Инвестор прогнозирует, что через три года акционерное общество

выплатит своим акционерам дивиденды из расчета 50 рублей на акцию. Темп

прироста прибыли акционерного общества составляет 9%; ставка

дисконтирования – 12%. Определите курсовую стоимость этой акции.

Задача 6. Начиная с 15 июля 2016 года компания приобрела 150 акций

предприятия «Консул» по цене 89 руб. за акцию. В начале 2017 г. Предприятие

объявило о выплате в марте 2007 г. дивидендов в размере 2,5 руб. на акцию.

Определите доходность акции за период владения по состоянию на март 2017

г., если текущая рыночная цена этой акции составляет 190 руб.

Задача 7. По приобретенной инвестором акции выплачивается ежегодно

постоянный дивиденд в сумме 130 тыс. руб.; норма текущей доходности акций

данного типа — 15% в год. Определите текущую рыночную стоимость этой

акции.

Задача 8. Выберите эффективное решение показатель Проект А Проект БЧистый приведенный доход,$

- 404 575 760 455

Внутренняя норма доходности,%

9 8

Срок окупаемости, лет 3 1


107

Практическое занятие 7. Тема 14. Оценка инвестиционных качеств и эффективности финансовых инвестиций


2. Определить: этапы проведения оценки инвестиционных проектов.

3. Выяснить основные методики оценки инвестиционных проектов.

4. Произвести оценку эффективности финансовых инвестиций в различные

инструменты фондового рынка.

5. Как определяется компенсационная и прибыльная продукция, доли

инвестора в СРП.


Контрольная работа 1. Рассчитайте эффективность инвестиций используя

данные(инвестиции -1000.;-2450; входящий поток 5000;8000;200) относительно

момента времени 0. Используйте текущую ставку рефинансирования.

(http://www.cfin.ru/finanalysis/smirnova/excel_bl5.shtml?printversion)

Контрольная работа 2. Инвестиции в обыкновенные акции составляют

1000т.руб., привилегированные акции 1200т.руб, облигации – 13000т.руб.

Доходность акций 4%, привилегированных акций - 7%, купон облигаций -

13%. Определите целесообразность вложения рассчитав взвешенную среднюю

стоимость инвестиций при ставке налога Т = 9% и ставки рефинансирования

7,75% годовых.

Контрольная работа 3. Размер инвестиций – 115000 руб.Доход от инвестиций

в конце первого года: 35000руб; во втором году: 21000руб; в третьем году:

43750руб;в четвертом году: 38250руб. Определить период по истечении

которого инвестиции окупятся с точностью до дня. Рассчитайте

дисконтированный срок окупаемости по ставке 7,75 годовых.

Контрольная работа 4. Используя источник(

http://www.investplans.ru/index.php/business-planning-info/npv-irr-etc/44--internal-

rate-of-return-irr.html) рассчитайте значение показателя относительной

эффективности инвестиций(внутренней нормы доходности), если размер

108

http://www.investplans.ru/index.php/business-planning-info/npv-irr-etc/44--internal-rate-of-return-irr.html

http://www.investplans.ru/index.php/business-planning-info/npv-irr-etc/44--internal-rate-of-return-irr.html

инвестиций – 1,6 млн.руб.Доходы от инвестиций в первом году: 15 500; во

втором году: 23 000 ;в третьем году: 35 380;в четвертом году: 41 580 .

Задача 1. Рассматриваются 2 альтернативных проекта с одинаковым объемом первоначальных инвестиций 100 тыс. руб. Величина денежных потоков, генерируемых проектами, характеризуется следующими данными:

Денежный поток по годам:1 год 2 год 3 год

Проект А 90 45 9Проект Б 10 50 100

Внутренний уровень доходности проекта А составляет 30%, а проекта Б – 20,4%. Требуется выбрать лучший из проектов при условии, что цена капитала, предназначенного для инвестирования проекта, 8%.

Задача 2. Инвестор осуществил вложения своего капитала в 3 вида ценных бумаг, составивших портфель.

Наименование ценной бумаги

Количество акций в портфеле (штук)

Начальная рыночная цена акции (руб.)

А 100 40Б 200 30В 100 55

Инвестор предполагает период владения акциями, равный 1 году. Через год он провел оценку ожидаемой стоимости акций исходя из прогнозируемых ожидаемых денежных дивидендов и предполагаемой ожидаемой цены акции. Расчет показали, что ожидаемая стоимость акции А составила 45,5 руб., акции Б – 41,4 руб., акции В – 70,1 руб.

Определить ожидаемую доходность портфеля инвестора в конце первого года владения.

Задача 3. Величина первоначальных инвестиций в проект составляет 1 млн. руб. Прогнозная оценка генерируемого по годам реализации проекта дохода составляет: 344 тыс. руб.; 395 тыс. руб.; 393 тыс. руб. и 322 тыс. руб.

Рассчитайте значения показателей IRR и MIRR, если цена капитала составляет 10%.

Задача 4. Имеется следующее распределение вероятностей доходов по акциям предприятий А и Б:

Состояние экономики Вероятность Норма дохода

Акция А Акция БСпад 0,25 -20 -5Норма 0,5 10 10

109

Подъем 0,25 40 20

Инвестор вложил половину своих средств в акции предприятия А, а половину – в акции предприятия Б.

Какова ожидаемая норма дохода по портфелю инвестора?


Практическое занятие 7. Тема 15. Анализ эффективности капитальных вложений


2. Определить нормативно-правовую базу инвестиций осуществляемой в

форме капитальных вложений. Подготовьте перечень основ российского

инвестиционного законодательства включающий не менее 5

законодательных актов.


Роль собственных средства предприятий: прибыль, формы её

использования; амортизационные отчисления; прочие источники.

Заемное и акционерное финансирование. Ипотека.

Проектное и венчурное финансирование. Лизинг и форфейтинг.

Смешанное финансирование. Иностранные инвестиции.

Стоимость и цена инвестиционных ресурсов.

Оптимизация источников формирования инвестиционных ресурсов.

4. Решение практических задач


Задача 1. Предприятие планирует приобрести через семь лет новый объект

основных фондов стоимостью 1,8 млн. рублей. Какую сумму средств

необходимо разместить на депозитный счет предприятия в банке в настоящее

время, чтобы через семь лет иметь возможность совершить покупку?

Процентная ставка прибыльности составляет: А) 9%; Б) 11%.

Задача 2. Финансовый менеджер предприятия предложил Инвестору

инвестировать 50000 руб. в его предприятие, пообещав возвратить 80000 руб.

110

через 4 года. Какова процентная ставка прибыльности предложенного

варианта?

Задача 3. Коммерческая организация приняла решение инвестировать на

пятилетний срок свободные денежные средства в размере 55 тыс. рублей.

Имеются три альтернативных варианта вложений. По первому варианту

средства вносятся на депозитный счет банка с ежегодным начислением

процентов по ставке 10% годовых. По второму варианту средства передаются

сторонней организации в качестве займа, при этом на переданную в долг сумму

ежегодно начисляется 12% годовых. По третьему варианту средства

помещаются на депозитный счет банка с начислением сложных процентов по

ставке 14% годовых ежеквартально. Определите наилучший вариант вложения

денежных средств без учета уровня риска.

Задача 4. Коммерческая организация планирует приобрести новые помещения.

Эксперты оценивают будущую стоимость недвижимости в размере 10 млн.

рублей. По банковским депозитным счетам установлены ставки в размере 10%

с ежегодным начислением сложных процентов и 8% с ежеквартальным

начислением сложных процентов. Какую сумму средств необходимо поместить

на банковский депозитный счет, чтобы через три года получить достаточную

сумму для приобретения недвижимости.

Задача 5. Компания планирует через 6 лет осуществить замену части

оборудования. Предполагается, что инвестиционные затраты составят 4 200

тыс. рублей. Чтобы накопить необходимую сумму средств, предприятие из

прибыли, остающейся в его распоряжении, ежегодно перечисляет средства на

депозитный счет банка. Ставки по депозитным счетам в различных банках

составляют 12% (начисление процентов раз в год) и 11% (с начислением

процентов раз в квартал). Определите величину ежегодных отчислений.


Практическое занятие 8. Тема 16. Учет неопределенности и риска при оценке эффективности инвестиционных проектов

111


2. Определить методику оценки и минимизации рисков при реализации

инвестиционного проекта


Определить показатели, описывающие инфляцию. Дефлирование.

Факторы неопределенности при разработке и реализации инвестиционного

проекта.

Учет лагов доходов и расходов.

Как определяется значение объективной вероятности?

Чему равна сумма вероятностей возможных исходов одного и того же

действия?

Что понимают под кумулятивной вероятностью?

Что понимают под древовидным графом целей/задач и как он выглядит?

В чем различия между неопределенностью и риском?

Что понимают под дисперсией дохода инвестиций?

Что понимают под безрисковой нормой (ставкой) дисконтирования?


Задача 1. Инвестор разместил 37% средств в акции компании А, норма

доходности которых 13% (ß – коэффициент равен 1,15). Оставшаяся сумма

размещена в акции компании В. Общая норма дохода по инвестиционному

портфелю – 15%, ß по портфелю – 1,43.

Необходимо определить доходность и коэффициент ß по акциям компании

В. Охарактеризуйте акции В с точки зрения взаимосвязи дохода и риска.

Задача 2. Ожидаемая норма дохода по активу 1 – 12,5%, по активу 2 – 9,62%,

по активу 3 – 14,5%. Общая сумма предполагаемых вложений – 1350 тыс.

рублей, причем предполагается инвестировать 60% средств в актив 2, а

оставшуюся сумму разделить поровну между активами 1 и 3.

Определите ожидаемую норму дохода по портфелю в целом. Определите

общий ß – коэффициент по портфелю инвестиций, если ß для акций 1 – 1,4; для

112

акций 2 – 1,8; для акций 3 – 1,03. Охарактеризуйте получаемый портфель с

точки зрения соотношения дохода и риска.

Задача 3. Задача 6. Норма доходности государственных ценных бумаг – 8%,

среднерыночной ценной бумаги – 13%, требуемая норма доходности акции

компании Д – 15%. Определите ß – коэффициент по акции компании Д.

Задача 4. Портфель инвестора на 35% состоит из акции А (ß = 1,25) и на 65% из

акции В (ß = 0,8); безрисковые ценные бумаги обеспечивают доходность на

уровне 8%; средняя доходность по акции – 13%. Определите требуемую

доходность портфеля инвестиций.

Задача 5. Норма доходности безрисковых ценных бумаг – 9%, среднерыночной

акции – 14,5%, ß – коэффициент по акции А равен 1,19. Определите ожидаемую

норму доходности акции А.


Практическое занятие 9. Тема 17. Финансово-экономическая оценка

инвестиционного проекта



Дать характеристику финансового профиля проекта. Оценка финансовой

реализуемости проекта

Какие методы оценки инвестиционных проектов, не включающие

дисконтирование, вы знаете?

Определить финансово-экономическую эффективность участников

инвестиционного проекта.

Способы расчета показателей эффективности и их анализ.

3. Произвести оценку:

инвестиционных проектов, предусматривающих

производство продукции для государства.

инвестиционных проектов по лизинговым операциям.

113

инвестиционных проектов, реализуемых на основе

соглашений о разделе продукции.

эффективности финансовых проектов.

эффективности инвестиционных проектов по созданию

совместных предприятий


Задача 1. Инвестиционный проект рассчитан на 12 лет и требует капитальных

вложений в размере 1500 тыс. руб.. В первые четыре года никаких

поступлений не ожидается, однако, в последующие 8 лет ежегодный доход

составит 350 тыс. руб. Следует ли принять этот проект, если коэффициент

дисконтирования равен 12 %?

Задача 2. Требуется определить значение внутренней нормы доходности для

инвестиционного проекта, который рассчитан на 4 года. Требующиеся

инвестиции предусматриваются в объеме 50 млн. руб. Денежные потоки

предполагаются в следующих размерах: 1 год - 4,6 млн. руб.; 2 год - 17,4 млн.

руб.; 3 год - 25, 6 млн. руб.; 4 год – 27 млн. руб..

Задача 3. Осуществление проекта по строительству цеха для выпуска нового

вида товаров предполагает следующие затраты по годам: 460 тыс. руб., 720

тыс. руб., 450 тыс. руб., 280 тыс. руб. Проектом предусмотрено получение

доходов, начиная со второго года в следующих суммах: 680 тыс. руб., 550 тыс.

руб., 900 тыс. руб., 950 тыс. руб., 800 тыс. руб..

Ожидаемый реальный среднегодовой темп инфляции составит 11%.

Определить чистый дисконтируемый доход по проекту, если средняя цена

инвестируемого капитала составит: а) 16%, б)9%.

Задача 4. Необходимо рассчитать срок окупаемости проекта с помощью

критериев простого и дисконтируемого сроков окупаемости. Проект,

рассчитанный на 10 лет, требует инвестиций в сумме 560 млн. руб. Средняя

цена инвестируемого капитала 17%. Проект предполагает денежные

поступления, начиная с первого года в суммах 40, 50, 80, 90, 70, 85, 90, 90, 90,

114

100 млн. руб.. Сформулировать вывод при условии, что проекты со сроком

окупаемости 7 лет и выше не принимаются.

Задача 5. Предприятие решает вопрос о приобретении технологической линии

по цене 1150 тыс. руб. По расчетам сразу же после пуска линии ежегодные

денежные поступления после вычета налогов составят 290 тыс. руб. Работа

линии рассчитана на 7 лет. Ликвидационная стоимость равна затратам на ее

демонтаж. Ставка дисконтирования равна 14%. Необходимо определить

возможность принятия проекта.

Задача 6. Предприятие предполагает осуществить инвестиционный проект за

счет банковского кредита. Рассчитайте предельную ставку банковского

процента, под которую предприятие может взять кредит в коммерческом банке.

Объем инвестируемых средств составляет 1000 тыс. руб. срок реализации

проекта – три года. Предприятие рассчитывает получить от реализации проекта

ежегодно, начиная с первого года, доход по 400 тыс. рублей.

Проиллюстрируйте решение графиком.


Практическое занятие 10. Тема 18. Программные продукты по

экономической оценке эффективности инвестиций

1.Выяснить сущностные аспекты заявленной проблемы.

2.Практическая работа с программным продуктом «Uniground 1.0».

3.Практическая работа с программным продуктом «Project Expert 7.2».

4.Практическая работа с программным продуктом «Альт-Инвест 4,0»


Задача 1. Определите приемлемую для инвестора норму дохода от

инвестирования средств в развитие производства, если вы располагаете

следующей информацией:

а) минимально приемлемая норма дохода для инвестора 5%;

б) годовой темп инфляции: 3%;

115

в) компенсация за риск 5%.

Задача 2. Месячный темп инфляции в первом году реализации ИП составляет

2%. Темпы инфляции на последующий трехлетний период прогнозируются,

соответственно, в размерах 18, 10 и 5%. Реальная рыночная процентная ставка в

первом году реализации проекта составляет 15%.

На основании представленной информации определите ожидаемый темп

инфляции за первый год.

Задача 3. Имеется три альтернативных проекта. Чистый доход первого 3000

тыс.руб., причем первая половина выплачивается сейчас, а вторая - через год.

Чистый доход второго 3500 тыс.руб., из которых 500 тыс.руб. поступают сразу, 1500

тыс.руб. через год и оставшиеся 1500 тыс.руб. через два года. Чистый доход

третьего проекта равен 4000 тыс.руб., и вся эта сумма будет получена через три года.

Необходимо определить: какой из проектов предпочтительнее при норме дохода

10%?

Задача 4. Имеющееся на предприятии оборудование может быть задействовано

тремя способами: продано, сдано в долгосрочную аренду и вложено в

разрабатываемый проект. Известно, что:

1. оборудование может быть продано за 1000 тыс. руб., причем на демонтаж и

предмонтажную подготовку придется израсходовать 40 тыс. руб.;

2. оборудование может быть сдано в долгосрочную аренду (на 10 лет – до

истечения срока его службы). Арендные платежи вносятся раз в год (в конце

года) и равны 100 тыс. руб. Ставка дисконта – 10%.;

3. оборудование может быть отдано в альтернативный проект, и при этом, его

ЧДД составит 3000 тыс.руб. Если осуществлять его, не применяя данное

оборудование, то ЧДД снизится до 2100 тыс. руб.

Определите эффективную из указанных способов и альтернативную стоимость

оборудования.


116

III.3. ТЕСТЫ ПО ДИСЦИПЛИНЕ

ответ ВопросФинансовыми инвестициями являются вложения в...основные фондыв оборотный капитал

+ банковские депозиты+ акции золотодобывающих компаний

Реальными инвестициями являются вложения в:+ основные фонды

акции реального сектора экономики+ оборотный капитал

объекты тезаврацииРеальными инвестициями являются вложения в:ценные бумаги

+ землю+ капитальные вложения

Финансовые инвестиции составляют вложения в:недвижимость

+ ценные бумагиоборотные средства

+ объекты тезаврацииКапитальные вложения составляют затраты на:

+ строительно-монтажные работы+ приобретение транспортных средств

капитальный ремонт+ приобретение оборудования+ проектно-изыскательные работы+ геолого-разведочные работы

Капитальными вложениям являются затраты на:+ реконструкцию и техническое перевооружение производства

модернизацию оборудования+ расширение производства

капитальный ремонттекущий ремонт

+ новое строительствоСубъекты инвестиционной деятельности, осуществляющие вложения собственных, заемных или привлеченных средств в форме инвестиций и обеспечивающие их целевое использование, называется…..

+ ИнвесторИнвестициям присущи характеристики:осуществляются только в денежной формепредставляют собой вложение капитала с любой целью

117

+ могут быть долгосрочными, среднесрочными и краткосрочнымиобъектом вложений являются только основные фонды

+ осуществляются с целью последующего увеличения капитала+ предполагают вложение капитала в любой форме.

Инвестиционная деятельность в нашей стране регулируется:Конституцией РФ

+ Гражданским кодексом РФ+ Законами РФ об инвестициях и инвестиционной деятельности.

Инвестиционная деятельность - это:+ вложение инвестиций+ совокупность практических действий по реализации инвестиций

любая деятельность, связанная с использованием капиталамобилизация денежных средств с любой цельюКапитальные вложения - это:синоним инвестиций

+ разновидность инвестицийНе инвестиционный терминИнвестиции в масштабе страны - это:

+ капитальные вложенияфинансовые инвестициирасходы на потреблениеКапитальные вложения - это:размещение капитала в ценные бумаги

+ инвестирование в создание новых или воспроизводство действующих основных фондовинвестиции в любые объектыинвестиции в новые технологииОбъемы инвестиций в прямой пропорции зависят от:темпов инфляцииставки ссудного процента

+ изменения удельного веса сбереженийуровня налогообложения в стране

+ рентабельности инвестицийПо объектам вложений средств выделяют виды инвестиций:

+ реальныечастныеваловыесовместныеПо периоду инвестирования различают виды инвестиций:

+ краткосрочныечистые

+ долгосрочныевнутренние

118

По формам собственности выделяют виды инвестиций:+ совместные

финансовыеваловыесреднесрочные

+ иностранныеПо способу учета инвестируемых средств выделяют виды инвестиций:

+ чистыегосударственныефинансовыеиностранныевнутренниеЧистые инвестиции представляют собой общий объем...доходов за определенный период, уменьшенный на сумму всех расходов за тот же периодвсех расходов за определенный период

+ инвестируемых средств в определенном периоде, уменьшенный на сумму амортизационных отчисленийинвестируемых средств в определенном периодеОтрицательная сумма чистых инвестиций характеризует:экономический рост

+ снижение производственного потенциалаотсутствие экономического ростаНулевая сумма чистых инвестиций означает:

+ отсутствие экономического ростаэкономический ростснижение производственного потенциалаПоложительная величина чистых инвестиций означает:

+ экономический ростснижение производственного потенциалаотсутствие экономического ростаПо региональному признаку различают виды инвестиций:частныеиностранныесовместные

+ зарубежныекраткосрочныеЗа счет средств государственного бюджета осуществляются капитальные вложения:производственные

+ централизованныетехническое перевооружение

119

нецентрализованныенепроизводственныеСоотношение капитальных вложений, направляемых в различные отрасли экономики и промышленности, определяется при структуре капитальных вложений:воспроизводственнойтехнологической

+ отраслевойпо формам собственностиТехнологическая структура капитальных вложений считается наиболее прогрессивной, если в ней преобладают затраты на:строительно-монтажные работыреконструкциюновое строительство

+ оборудованиерасширениетехническое перевооружениеСтроительство дополнительных производств на действующем предприятии называют:техническим перевооружениемновым строительством

+ расширениемподдержанием действующих мощностейреконструкциейНаиболее эффективной считается такая воспроизводственная структура капитальных вложений, в которой преобладают затраты на:

+ реконструкциюновое строительствопрочие нуждыподдержание действующих мощностейТехнологическая структура капитальных вложений представляет собой соотношение между затратами на:

+ строительно-монтажные работы+ прочие нужды

расширениеновое строительствоЗатраты, связанные с жильем, социально-культурной и бытовой сферой, здравоохранением, осуществляются:при техническом перевооружении

+ как непроизводственныепри реконструкциипри расширенииСовершенствование производства, повышение его технико-

120

экономического уровня, переустройство основных цехов, охватывающее не только основное производство, но и объекты вспомогательного и обслуживающего назначения, а также сферу социально-бытового обслуживания, принадлежащую предприятию, представляет собой:техническое перевооружениерасширение

+ реконструкциюновое строительствоподдержание действующих мощностейСубъектами инвестиционной деятельности являются:аудиторы

+ подрядчики+ пользователи

чиновникиЗаказчиками могут быть:

+ инвесторыподрядчикиприказчики

+ пользователикредиторыПользователями могут быть:

+ инвесторы+ заказчики

кредиторыисполнителиподрядчикиСубъектом инвестиционной деятельности, вкладывающим средства в объекты предпринимательской деятельности, является:

+ инвесторзаказчикпользователь объектов инвестицийисполнитель работСубъектом инвестиционной деятельности, уполномоченным осуществлять реализацию инвестиционного проекта, является:пользователь объектов инвестицийисполнитель работ

+ заказчикподрядчикСубъектом инвестиционной деятельности, выполняющим по договору работы, является:

+ подрядчик

121

инвесторзаказчикпользователь результатами инвестицийСубъектом инвестиционной деятельности, для которого создаются объекты инвестиций, является:инвесторисполнитель работзаказчик

+ пользователь результатов инвестицийКосвенное регулирование инвестиционной деятельности государство осуществляет посредством ... инвестиционной деятельности.

+ создания благоприятных условий для развитияучастия государства вПрямое участие государства в инвестиционной деятельности заключается посредством:создания благоприятных условий для развития инвестиционной деятельности

+ разработки, утверждения и финансирования инвестиционных проектовВоспроизводственной структурой капитальных вложений называется соотношение в общем объеме капитальных вложений затрат на:

+ реконструкцию+ техническое перевооружение

проектно-изыскательские работыстроительно-монтажные работыТехнологической структурой капитальных вложений называется соотношение в общем объеме капитальных вложений затрат на:объекты производственного назначения

+ проектно-изыскательские работы+ строительно-монтажные работы+ приобретение оборудования, инструмента и инвентаря

новое строительстворасширение и техническое перевооружение действующих предприятийОбжаловать в суде действия (бездействие) органов государственной власти субъекты инвестиционной деятельности...

+ имеют правоне имеют правоСтабильность налоговой нагрузки в течение срока окупаемости сохраняется для ... инвестиционных проектов

122

+ приоритетныхвсехВ совокупную налоговую нагрузку включаются:федеральные налоги за исключением акцизов

+ единый социальный налог за исключением взносов в Пенсионный фонд РФвсе взносы в государственные внебюджетные фондыНДСФизические лица ... быть субъектами инвестиционной деятельности.не могут

+ могутОбщественные организации ... быть субъектами инвестиционной деятельности.

+ могутне могутСовмещать функции двух и более субъектов инвестиционной деятельности предприятие ... право.не имеет

+ имеетОбязанностями субъектов инвестиционной деятельности является выполнение ...всех требований государственных органов и должностных лиц

+ требований государственных органов и должностных лиц не противоречащих нормам законодательства РФЗакончить определение: «Приоритетный инвестиционный проект - это ...»

+ суммарный объем капитальных вложений в который соответствует требованиям законодательства РФвключенный в перечень строек и объектов для федеральных нуждимеющий большое народнохозяйственное значение

+ включенный в перечень, утверждаемый Правительством РФИнвестиции, осуществляемые с целью роста инвестируемого капитала и участия инвестора в управлении объектом инвестирования, называются:портфельными

+ прямымиИнвестиции, осуществляемые с целью получения текущего дохода, называются:

+ портфельнымипрямымиСовокупность затрат, реализуемых в форме вложения капитала в различные отрасли и сферы экономики, в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях

123

получения прибыли (дохода) и достижения положительного социального эффекта, называется …..

+ ИнвестицииВложения в создание новых, реконструкцию, расширение и техническое перевооружение действующих основных фондов называются ….

+ КапитальныеВложения в ценные бумаги и активы других предприятий называются …..инвестиции.

+ ФинансовыеОбщий объем инвестируемых средств, направляемых в основной капитал и материально-производственные запасы называется …. инвестиции.

+ Валовые

Сумма валовых инвестиций, уменьшенная на размер амортизационных отчислений в определенном периоде, представляет ….инвестиции.

+ ЧистыеОтношение объема инвестиций к приросту валового внутреннего продукта называется …..инвестиций.

+ Акселератором инвестицийИнвестиционный цикл включает в себя фазы:прибыльную

+ прединвестиционнуюубыточную

+ инвестиционнуюначальную

+ эксплуатационнуюВ течение прединвестиционной фазы проводятся мероприятия:

+ проводится более детальная проработка некоторых аспектов проекта

+ фирмой принимается окончательное решение об инвестицияхотбор проектной фирмы или фирмы, управляющей строительствомхозяйственная деятельность предприятияутверждается план платежей генеральному подрядчикуЗавершением прединвестиционной стадии инвестиционного проекта является:

+ принятие инвестиционного решенияюридическое оформление инвестиционного проектаначало процесса производстваобучение персонала.

124

Простыми методами оценки инвестиционных проектов являются расчеты показателей:ставка прибыльности проекта

+ простая норма прибыличистая настоящая стоимость

+ срок окупаемости вложенийвнутренняя норма доходностиСложными методами оценки инвестиционных проектов являются расчеты показателей:

+ ставка прибыльности проектапростая норма прибыли

+ чистая настоящая стоимостьсрок окупаемости вложений

+ внутренняя норма доходностиАннуитетом называют денежные потоки, возникающие в...неодинаковой величине через равные промежутки времени

+ равной величине через определенные промежутки времениравной величине через разные промежутки времениИнвестиционный риск - это вероятность:

+ возникновения непредвиденных финансовых потерь в ситуации неопределенности условий инвестиционной деятельностиполучения прибыли выше запланированной величинысмены в стране политической властиБанкротство предприятия происходит, если инвестиционный риск считается:экологическимсистематическим

+ катастрофическимкритическимполитическимдопустимымЕсли при реализации проекта весьма вероятна полная потеря прибыли, риск считается:критическимэкологическимспецифическим

+ допустимымкатастрофическимсистематическимСистематический (рыночный) риск характеризуется признаками:вызывается частными событиями для отдельных предприятий

+ не может быть устранен диверсификацией+ при его возникновении присущ всем объектам инвестирования

125

может быть уменьшен диверсификацией вложенийинвестор не может повлиять на факторы его возникновения при выборе объектов инвестированияСпецифический риск характеризуется признаками:не может быть уменьшен диверсификацией и эффективным управлением инвестиционным портфелем

+ инвестор может повлиять на факторы его возникновения при выборе объектов инвестированияопределяется внешними событиями, воздействующими на рынок в целом

+ присущ конкретному объекту инвестированияможет быть устранен диверсификацией вложенийПроекты, которые могут быть приняты к исполнению одновременно, называются:альтернативнымикомплиментарными (взаимодополняющими )

+ независимымизамещающимиПроекты, принятие одного из которых автоматически означает непринятие другого (или других) называются:независимымизамещающими

+ альтернативнымикомплиментарными (взаимодополняющими )Если принятие к исполнению нового проекта способствует росту доходов по одному или нескольким другим проектам, то такие проекты называются:замещающимиальтернативныминезависимыми

+ комплиментарными (взаимодополняющими)Если принятие нового проекта приводит к некоторому снижению доходов по одному или нескольким другим проектам, то такие проекты называются:

+ замещающимикомплиментарными (взаимодополняющими)независимымиальтернативнымиЕсли поток реальных денег от осуществления инвестиций состоит из исходных инвестиций, сделанных одновременно или в течение нескольких последовательных периодов, и последующих притоков денежных средств, то такой поток называется:

+ ординарным

126

неординарнымЕсли притоки реальных денег чередуются с оттоками при осуществлении инвестиций, то такой поток денег называется:ординарным

+ неординарнымПоказатели оценки эффективности инвестиционных проектов, основанные на временной оценке денег называются:

+ сложными (динамическими)простыми (статическими)Показатели оценки эффективности инвестиционных проектов, основанные на учетных (бухгалтерских) оценках, называются:сложными (динамическими)

+ простыми (статическими)Возвратный денежный поток от реализации инвестиционного проекта для предприятия, осуществляющего этот проект, включает в себя:дивиденды

+ часть чистой прибылипроценты

+ амортизацияПериод окупаемости - это:инвестиционный циклсрок реализации проекта

+ период, когда затраты сравняются с доходомКоэффициент дисконтирования применяется для...расчета увеличения прибыли

+ приведения будущих поступлений к начальной стоимости инвестированиярасчета величины налоговБизнес-план разрабатывается с целью...

+ обоснования возможности реализации инвестиционного проектарекламытекущего планирования производстваПериод окупаемости проекта определяется:

+ при превышении суммы полученного дохода от суммы инвестиций

+ при их равенственезависимо от их величинПоказателями рентабельности инвестиций при выборе проекта должен быть...равен 0

+ больше 1,0меньше 1,0

127

Чистая текущая стоимость при выборе проекта должна быть ... 0.

+ Больше+ Равна

МеньшеВнутренняя норма доходности инвестиционного проекта ...зависит от ставки дисконтированияне зависит от ставки дисконтирования

+ определяет ставку дисконтирования, при которой чистая текущая стоимость равна 0Участие государства в проекте ...

+ повышает его инвестиционную привлекательностьснижает его инвестиционную привлекательностьограничивается лицензированиемОсновные параметры, определяющие величину чистой текущей стоимости проекта:

+ срок жизни проекта+ ставка дисконтирования

срок окупаемостидоходность проекта

+ чистый денежный потокстоимость заемных источников финансированияФазы жизненного цикла инвестиционного проекта:

+ прединвестиционная+ инвестиционная

постинвестиционная+ эксплуатационная

предпроизводственнаяФазы развития проекта:предварительнаяподготовительная

+ инвестиционная+ эксплуатационная

предпроизводственная+ прединвестиционная

Сложные показатели оценки эффективности инвестиционного проекта...срок окупаемости проекта

+ внутренний уровень доходностипростая норма прибыли

+ чистая текущая стоимость+ рентабельность инвестиций

Простые показатели оценки эффективности инвестиционного проекта...

128

чистая текущая стоимостьрентабельность инвестиций

+ простая норма прибыливнутренний уровень доходности

+ срок окупаемостиПериод времени, в течение которого инвестиции будут возвращены за счет доходов, полученных от реализации инвестиционного проекта, называется …..

+ сроком окупаемостиПлан (программа) вложения капитала с целью достижения определенных целей, получения определенных результатов называется …..

+ инвестиционным проектомСуммарная продолжительность прединвестиционной, инвестиционной и эксплуатационной фаз называется ….проекта.

+ жизненным цикломМетод оценки чистой текущей стоимости проекта, относится к …….

+ СложнымМетод оценки чистой текущей стоимости, внутренней нормы прибыли, уровня рентабельности инвестиций проекта относится к …..

+ ИнтегральнымМетод оценки срока окупаемости, простой нормы прибыли проекта относится к …..

+ ИнтегральнымПорядок осуществления стадии прединвестиционной фазы ИП:

1: Исследование инвестиционных возможностей2: Формирование инвестиционного замысла3: Предварительное технико-экономическое обоснование проекта4: Подготовка технико-экономического обоснования5: Оценочное исследование

Правильная последовательность фаз жизненного цикла инвестиционного проекта:

1: Прединвестиционная2: Инвестиционная3: Эксплуатационная

Правильная последовательность определения чистой текущей стоимости проекта:

1: Срок жизни интервала разбивается на временные этапы планирования

2: Составляется прогноз оттоков и притоков денежных средств

129

3: Определяется чистый денежный поток4: Значение чистого денежного потока дисконтируется

Правильная последовательность фазы жизненного цикла проекта

1: прединвестиционная2: инвестиционная3: эксплуатационная

Возвратный поток денежных средств от владения облигациями включает в себя:амортизационные отчислениядивиденды

+ проценты+ стоимость на момент погашения

Возвратный денежный поток от использования акций включает в себя:часть чистой прибыли

+ дивидендыамортизационные отчисления

+ цена продажиЕсли внутренняя реальная стоимость акции превышает текущий рыночный курс, то такая акция считается:переоцененнойправильно оцененной

+ недооцененнойЕсли внутренняя реальная стоимость акции меньше текущего рыночного курса, то такая акция считается:правильно оцененнойнедооцененной

+ переоцененнойУгроза потери прибыли относится к ... виду риска.катастрофическомукритическому

+ допустимомуУгроза потери выручки от реализации продукции относится к ... виду риска.допустимому

+ критическомукатастрофическомуУгроза потери активов предприятия относится к ... виду риска.критическомудопустимому

+ катастрофическомуНесистематический (внутренний) риск инвестирования

130

вызывается причиной:экономическим спадом в стране

+ нерациональной структурой инвестирования предприятиявоенными действиями в странеполитической нестабильностью

+ неквалифицированным руководством предприятиемСистематический риск инвестирования обусловлен причиной:неквалифицированным руководством предприятием

+ инфляциейнерациональной структурой инвестирования на предприятиинеправильно выбранной инвестиционной стратегией на предприятии

+ экономическим спадом+ политической нестабильностью

Несистематический риск инвестирования в ценные бумаги измеряется показателем:чистый дисконтируемый доходсрок окупаемости

+ среднеквадратическое отклонениеиндекс рентабельностиЕсли акция приобретается у эмитента, то ценой приобретения является ... ценарыночная

+ эмиссионнаяноминальнаяЕсли акция приобретается на вторичном рынке, то ценой приобретения является ... ценаэмиссионнаяноминальная

+ рыночнаяЗависимость между риском вложений в ценные бумаги и ее доходностью.чем выше риск, тем ниже доходностьчем ниже риск, тем выше доходностьстепень риска не влияет на доходность ценной бумаги

+ чем выше риск, тем выше доходностьНаклон линии графика ценных бумаг (SML) свидетельствует о том, что...

+ чем круче наклон, тем более рискован рынокчем круче наклон, тем рынок менее склонен к рискунаклон линии рынка ценных бумаг не отражает склонность рынка к рискуНеверным является утверждение: Простые способы определения экономической эффективности инвестиций...

131

дают возможность быстро оценить из-за и простоты и наглядности.не учитывают фактора времени.дают самую приблизительную информацию о качестве самого инвестиционного проекта.

+ учитывают неравномерность денежных потоков, возникающих в различные моменты реализации проекта.Верное определение простой нормы прибыли:

+ отношение чистой прибыли за один период времени к общему числу инвестиционных затратпоток реальных денег от инвестиционной деятельностиотношение себестоимости выпускаемой продукции к общему числу инвестиционных затратпоток реальных денег от финансовой деятельностиисточник денежных средствПоказатель простой нормы прибыли сравнивает:текущую и будущую стоимость капитальных вложенийприбыль от реализации продукции и отчислений в различные фонды

+ доходность проекта и вложенный капиталдоходность различных жизненных этапов инвестиционного проектаВерное определение для периода окупаемости:дает оценку привлекательности инвестиционного проекта с точки зрения общего объема капитальных вложений

+ определяется как период времени, в течении которого капитальные вложения будут возвращены за счет доходов, полученных от реализации проектавыражает отношение условно-постоянных расходов к цене продукциипоказывает момент времени, когда инвестор "вернет" свои капитальные вложенияПоказатели периода окупаемости - показатель ... срока окупаемости.

+ среднегоминимальногомаксимальногопредельного

+ действительногоСоставляющей показателя поток наличносьти НЕ является:

+ ставка дисконтированиявыручка или прибыль от реализации, включая доходы от внереализационных операцийамортизационные отчисления

132

первоначальные инвестицииинвестиционные расходы, осуществляемые по годамПри сложном методе оценки эффективности капитальных вложений обычно НЕ рассчитывается:рентабельность инвестицийчистая текущая стоимость проекта

+ инвестиционный рисквнутренний уровень доходностиТри основных фактора, определяющих ЧПД:

+ срок жизни проекта+ величина ставки дисконтирования

уровень инфляции+ размер чистого денежного потока

уровень безработицыПринятие решения о вложении средств в инвестиционный проект целесообразно при условии ...NPV=0NPV<0

+ NPV>0Показатель рентабельности отражает:относительную меру прироста богатства руководителя предприятия

+ степень возрастания богатства инвестора на 1 рубль вложенных инвестицийстепень возрастания фондоотдачиразмер денежных притоков и оттоковПолный доход от инвестирования в ценные бумаги складывается из ... дохода

+ текущегоожидаемого

+ курсовогореализованногоначальногоДоходность, вычисленная по ожидаемым значениям текущего дохода и будущей стоимости, называется ……доходностью.

+ ожидаемойЗначение рыночной цены облигации, выраженной в процентах к ее номиналу, называется …….

+ курсом облигации+ курс облигации

Показатель взаимосвязи изменений стоимости двух ценных бумаг носит название …..

+ Коэффициент корреляцииКоэффициент дисконтирования

133

Уровень риска ценной бумаги определяется показателем ….. изменений их стоимости.

+ ДисперсииПоказатель, характеризующий способность организации выполнять свои обязательства по расчётам в краткосрочном периоде -это …..

+ ЛиквидностьПо характеру обращения облигации подразделяются на обычные и ….., то есть дающие владельцам право обменять их на определённых условиях на акции того же эмитента.

+ КонверсионныеПравильная последовательность этапов формирования портфеля ценных бумаг.

1: Определение инвестиционных целей2: Проведение анализа ценных бумаг3: Формирование портфеля4: Ревизия портфеля5: Оценка эффективности портфеля

Целями формирования любого инвестиционного портфеля являются ...

+ прирост капиталаформирование максимально возможной по объему совокупности финансовых инструментов

+ обеспечение минимизации инвестиционных рисков+ достижение определенного уровня доходности

уменьшение инвестируемой суммы+ обеспечение достаточной ликвидности инвестированных средств

"Золотое правило инвестирования" подразумевает, что:размещение средств осуществляется более чем в один объект инвестированиярасходы при инвестировании прямо пропорциональны риску

+ доход, получаемый при размещении капитала, прямо пропорционален риску, на который инвестор готов идти ради желаемого доходаПо видам включаемых объектов инвестирования различают виды портфелей:портфель дохода

+ портфель реальных инвестиционных проектовнеотзываемыйсрочный

+ портфель ценных бумагПо видам включаемых объектов инвестирования различают виды портфелей:разбалансированный

134

+ портфель прочих объектовагрессивный

+ смешанныйпортфель ростаПо приоритетным целям инвестирования различают виды портфелей:несбалансированный

+ портфель ростапортфель ценных бумаг

+ агрессивныйсбалансированныйпортфель прочих объектовПо приоритетным целям инвестирования различают виды портфелей:

+ среднерисковый+ портфель дохода+ неотзываемый

смешанный+ консервативный

отзываемыйПо достигнутому соответствию целям инвестирования выделяют виды портфелей:портфель ценных бумагконсервативныйсмешанныйнеотзываемыйсрочный

+ разбалансированныйПо достигнутому соответствию целям инвестирования выделяют виды портфелей:портфель ростаагрессивныйсреднерисковыйпополняемый

+ сбалансированный+ несбалансированный

По возможности изменения объема инвестированных ресурсов различают виды портфелей:бессрочный

+ непополняемыйотзываемыйконсервативныйПо возможности изменения объема инвестированных ресурсов различают виды портфелей:

135

+ пополняемыйагрессивныйнеотзываемыйразбалансированныйсрочныйТеории портфеля разработаны учеными:

+ Г. МарковицемДж.-М. КейнсомК. Марксом

+ У. Шарпом+ Д. Тобином

А. СмитомФормирование инвестиционного портфеля базируется на определенных принципах:достижение экономического равновесия в стране

+ обеспечение реализации инвестиционной стратегииобеспечения политической стабильности в государстведостижения высокой рентабельности проекта

+ обеспечение соответствия портфеля инвестиционным ресурсамФормирование инвестиционного портфеля базируется на принципах:

+ оптимизация соотношения доходности и рискаобеспечение разбалансированности портфеля

+ оптимизация соотношения доходности и ликвидностидостижение пополняемости портфеля

+ обеспечение управляемости портфеляПри формировании инвестиционного портфеля следует учитывать факторы:

+ тип инвестиционного портфеля, формируемый в соответствии с его цельюнеобходимость создания разбалансированности инвестиционного портфеля

+ необходимость диверсификации составных частей портфелянеобходимость обеспечения высокой ликвидности портфеляуровень доходности по составным частям портфеляПри формировании инвестиционного портфеля следует учитывать факторы:уровень ссудного процента и его тенденции

+ уровень налогообложения доходов по отдельным элементам инвестиционного портфелясоблюдение "золотого правила инвестирования"

+ необходимость обеспечения участия в управлении акционерными обществамиСнизить инвестиционный риск позволяет:

136

ДиспансеризацияДисперсия

+ ДиверсификацияДиверсияКоэффициент бета измеряет ... рискПолитический

+ НедиверсифицируемыйэкологическийдопустимыйПортфель имеет средний уровень риска, если коэффициент бета:больше 2больше 1

+ равен 1меньше 1равен 0Риск по портфелю больше среднерыночного уровня, если коэффициент бета:

+ больше 1равен 1меньше 1равен 0Риск по портфелю инвестиций меньше среднерыночного уровня, если коэффициент бета:больше 2больше 1равен 1

+ меньше 1равен 0Управление портфелем бывает:односторонним

+ пассивнымминимальнымоптимальным

+ активнымАктивное управление предполагает:

+ приобретение наиболее эффективных ценных бумагсохранение портфеля в неизменном состоянии в течение всего периода его существованиясоздание хорошо диверсифицированного портфеля на длительный срок

+ максимально быстрое избавление от низкодоходных активовнизкий уровень специфического рискаСпособ управления портфелем - это:

137

математическое описание его структуры+ совокупность применяемых к портфелю методов и технических

возможностейметодика оценки ценных бумагПассивное управление предполагает:сохранение портфеля в неизменном состоянии в течение всего периода его существованиямаксимально быстрое избавление от низкодоходных активовприобретение наиболее эффективных ценных бумаг

+ низкий уровень специфического риска+ создание хорошо диверсифицированного портфеля на длительный

срокМониторинг представляет собой:

+ детальный анализ общего положения эмитента ценных бумаг,методику формирования оптимального портфеля инвестицийспособ оценки результатов формирования инвестиционного портфеляспособ снижения риска по портфелю в целомИнвестиционный портфель, формирующийся по критерию максимизации уровня инвестиционной прибыли в текущем периоде вне зависимости от темпов прироста инвестируемого капитала в долгосрочной перспективе, называется портфелем:роста

+ доходаИнвестиционный портфель, формирующийся по критерию максимизации темпов роста инвестируемого капитала в долгосрочной перспективе вне зависимости от уровня прибыли в текущем периоде, называется портфелем...

+ ростадоходаИнвестиционный портфель, формируемый по критерию максимизации текущего дохода или прироста инвестируемого капитала вне зависимости от сопутствующего им уровня инвестиционного риска, считается ... портфелем

+ агрессивнымумереннымконсервативнымИнвестиционный портфель, уровень риска по которому приближен к среднерыночному и доходность приближена к среднерыночной, считается ... портфелем.консервативнымагрессивным

+ умереннымКонсервативный портфель, формируемый по критерию

138

минимизации уровня инвестиционного риска, считается ... портфелем.умеренным

+ консервативнымагрессивнымИнвестиционный портфель, соответствующий стратегии инвестора, считается ... портфелем

+ сбалансированнымнесбалансированнымИнвестиционный портфель, НЕ соответствующий стратегии инвестора, считается ... портфельсбалансированный

+ несбалансированныйАктивное управление инвестиционным портфелем предполагает:

+ приобретение и продажу ценных бумаг на основе прогнозов изменения их доходности и рискаприобретение и продажу ценных бумаг по факту изменения их доходности и рискапокупку и продажу ценных бумаг через определенное времяПассивное управление инвестиционным портфелем предполагает приобретение и продажу ценных бумаг...через определенный интервал времени

+ по факту изменения их доходности и рискана основе прогнозов изменения их доходности и рискаСуществуют типы институциональных инвесторов:

+ пенсионный фонд+ страховые компании

население+ инвестиционные компании закрытого типа

фонд обязательного медицинского страхования+ коммерческие банки

Фундаментальный анализ основывается на изучении:+ общеэкономическая ситуация

политическая ситуация+ состояние отраслей экономики+ положение компаний, чьи ценные бумаги обращаются на рынке

финансовое состояние институциональных инвесторовТехнический анализ включает:

+ изучение биржевой статистики+ выявление тенденций изменения курсов фондовых инструментов в

прошломоценка политической ситуации

+ предсказание цен

139

При формировании портфеля рассматриваются факторы:срок окупаемости капитальных вложений

+ уровень доходности портфеля+ допустимая степень риска+ масштабы диверсификации

масштабы предприятияДля измерения риска, связанного с отдельной ценной бумагой, используются показатели вариации и стандартной девиации. Для оценки риска портфеля можно использовать показатель …..

+ ковариацияПравильная последовательность этапов формирования портфеля ценных бумаг:

1: Определение инвестиционных целей2: Проведение анализа инвестиционных качеств ценных бумаг3: Формирование портфеля4: Ревизия (мониторинг) портфеля5: Оценка фактической эффективности портфеля

Цель инвестирования в зависимости от типа инвестора1: Консервативный2: Умеренно-агрессивный3: Агрессивный4: Нерациональный

Заемные финансовые средства инвестора:+ банковские кредиты+ бюджетные кредиты

ассигнования из государственных и местных бюджетовсредства, получаемые от продажи акций

+ облигационные займыпаевые взносыСобственные финансовые ресурсы инвестора:облигационные займы

+ прибыльсредства, получаемые от продажи акций

+ внутрихозяйственные резервы+ средства, выплачиваемые органами страхования при наступлении

страхового случая+ амортизационные отчисления

Инвестиционные ресурсы - это все виды...средств, получаемых в качестве дохода от инвестирования

+ денежных и иных активов, используемых в целях инвестированиязатрат, возникающих при инвестировании средствактивов, выбираемых для размещения средств"Плюсами" использования внутренних источников

140

финансирования являются:+ простоту и быстроту привлечения

сложность привлечения и оформления+ полное сохранение управления в руках первоначальных

учредителей предприятиядостаточно продолжительный период привлеченияИсточником финансирования инвестиций в масштабах страны является:

+ ВНПгосударственный бюджетрасходы населения на личное потребление

+ НДзатраты на производство и реализацию продукции

+ сбережения предприятий и населенияОсновным инвестором в масштабе страны является:коммерческие банкигосударство

+ населениефинансовые посредникипроизводственные предприятияИнвестиционный кризис возникает в условиях:избытка инвестиционных ресурсоввысокого уровня инфляции

+ дефицита средств, используемых на инвестиционные целивысокого уровня прибыльности инвестицийНедостатками использования внешних источников финансирования инвестиций считают:

+ сложность привлечения и оформленияполное сохранение управления в руках первоначальных учредителей предприятия

+ более продолжительный период привлечения+ потеря части прибыли от инвестиционной деятельности в связи с

необходимостью уплаты ссудного процентасущественное снижение риска неплатежеспособности и банкротства предприятия при их использованииДля определения оптимальной структуры капитала рассчитывают показатель:чистую настоящую стоимость

+ маржинальную себестоимость мобилизации капиталавнутреннюю ставку доходностикоэффициент - бетанорму доходности по портфелю инвестицийДля реализации небольших по объему реальных инвестиционных проектов и для финансовых инвестиций

141

используется:лизингакционированиесмешанное финансирование

+ полное самофинансированиекредитное финансированиеПри инвестициях с высокой нормой прибыльности в качестве метода финансирования используется:лизингсмешанное финансированиеакционирование

+ кредитное финансированиеполное самофинансированиеИспользуемый порядок финансирования капитальных вложений должен обеспечивать:

+ финансовую устойчивость предприятия в долгосрочной перспективе

+ оптимизацию структуры инвестиций и налоговых платежеймаксимизацию прибыли при любом уровне затратбаланс между объемом привлеченных финансовых ресурсов и величиной получаемой прибылиОсновные методы финансирования инвестиционной деятельности:франчайзинг

+ лизингмониторинг

+ смешанное финансированиеДля реализации крупномасштабных реальных инвестиций обычно используется:смешанное финансированиекредитное финансированиелизингполное самофинансирование

+ акционированиеВиды залогового обеспечения ипотечного кредита:

+ земля+ строительные объекты

потребительские товарытранспортные средстваФинансирование строительства предусматривает использование видов средств:

+ личные целевые вклады населения+ кредиты+ адресные субсидии

142

поступления из-за границыдоходы от благотворительностиДоговор об ипотеке заключается с соблюдением правил, закрепленных в:

+ Гражданский кодексФЗ "Об инвестиционной деятельности в РФ"КонституцияНалоговый кодексОсновные назначения капвложений:транспортные средства

+ объекты непроизводственного назначенияобъекты природопользования

+ объекты производственного назначенияОсновные затраты, входящие в структуру капвложений:

+ строительно-монтажные работы+ проектно-изыскательные работы+ расходы на приобретение оборудования, инвентаря, инструментов+ геологоразведочные

расходы на арендупредставительские расходыВиды капвложений, которые имеют наименьший срок окупаемости:

+ техническое перевооружениеновое строительство

+ реконструкциякультурно-бытовое строительстворасширениеГруппы, на которые подразделяются капвложения:

+ реинвестицииинтенсивныеподдерживающие

+ начальные+ экстенсивные

Группы финансовых показателей эффективности капвложений:

+ интегральные+ использования капитала

статистическиеотчетныеПути осуществления капвложений:

+ новое строительство+ расширение+ реконструкция

143

+ культурно-бытовое строительствоприобретение товарно-материальных ценностейЦели, на которые идут капвложения:пополнение оборотных средств

+ капстроительство+ приобретение основных производственных фондов+ покупка технической документации

Проектные и строительно-монтажные работы оплачиваются за счет ... кредита:

+ долгосрочногосреднесрочногократкосрочногоПогашение процентов за пользование заемными средствами после сдачи их в эксплуатацию осуществляется по объектам...

+ отдельно стоящимсооружаемым на данном предприятииИнвестиционные займы для целей капвложений подразделяются на:

+ специфические инвестиционные+ технической помощи

отраслевые+ секториальные+ финансовым посредникам

частных лицПривлеченные финансовые средства инвестора составляют...банковские кредиты

+ средства от продажи акцийоблигационные займыбюджетные кредиты

+ паевые и иные взносы граждан и физических лицассигнования из государственных и местных бюджетовСнижение потребности стройки в оборотных средствах влияет на ... внутренних ресурсовмобилизацию

+ иммобилизациюУвеличение потребности стройки в оборотных средствах влечет...мобилизацию

+ иммобилизациюПрирост нормальной кредиторской задолженности у стройки влечет ... внутренних ресурсов

+ мобилизациюиммобилизациюПогашение сверхнормативной кредиторской задолженности

144

влечет ... внутренних ресурсовмобилизацию

+ иммобилизациюМобилизация внутренних ресурсов в строительстве ... потребность в источниках финансирования капитальных вложений.увеличивает

+ уменьшаетИммобилизация внутренних ресурсов стройки ... потребность в источниках финансирования капитальных вложений

+ увеличиваетуменьшаетне изменяетПравильный порядок:

1: Определение общего периода разработки стратегии формирования капитала.

2: Исследование факторов внешней финансовой среды и конъюнктуры рынка капитала.

3: Формирование стратегических целей развития капитала предприятия.

4: Конкретизация целевых показателей развития капитала по периодам их реализации

5: Разработка финансовой политики по отдельным аспектам формирования капитала.

6: Разработка системы организационно-экономических мероприятий по обеспечению реализации стратегии формирования капитала

7: Оценка разработанной стратегии формирования капитала.Участниками подрядных торгов являются ...подрядчик

+ заказчик+ тендерный комитет+ оферент+ организатор торгов

Если строительство ведется силами самого заказчика, то такой способ строительства называется:подрядным

+ хозяйственнымЕсли договор подряда на строительство заключается заказчиком с одним подрядчиком, который координирует строительство, то такой договор называетсягосударственный контракт

+ генеральный договор подрядасубподрядный договорпредварительный договор (протокол о намерениях)

145

Если строительство осуществляется за счет бюджетных ассигнований, то между государственным заказчиком и подрядчиком заключается договор:простой договор подрядагенеральный договор подряда

+ государственный контрактпредварительный договор (протокол о намерениях)Виды договоров подряда в капитальном строительстве

+ субподрядный+ на строительство объекта под "ключ"

односторонний+ многосторонний

В состав рабочей документации входит+ рабочие чертежи+ ведомости объемов строительно-монтажных работ+ ведомости потребности в материалах

ведомости объемов проектно-изыскательных работ+ сборники спецификаций оборудования

объектные и локальные сметыПриоритетными целями, на которые направляются капвложения являются...

+ структурные сдвиги в общественном производстверазвитие отраслевого производства

+ социальные программыразвитие территорийновое строительство

+ производственная инфраструктураГосударственно-коммерческое финансирование предусматривает несколько вариантов господдержки частных инвестиционных проектов...снижение налоговых платежейкредитование проектов Центробанком

+ выделение средств из бюджета на возвратной основеобеспечение гарантиями третьих лиц

+ закрепление в собственности государства акций предприятия в обмен на госинвестиции

+ предоставление госгарантийВ приоритетном порядке в перечень на финансирование строек и объектов из федерального бюджета включается:

+ не незавершенные строительством объекты, окончание которых предусмотрено в планируемом годусоциальные объекты

+ стройки и объекты, по которым закупщик обеспечивает привлечение иных дополнительных источников

146

+ стройки и объекты, по которым денежные обязательства федерального бюджета остались неисполненными из-за недостаточности фактически выделенных средствБезвозмездная передача средств инновационным исследовательским организациям и последующее исключение их из облагаемого налогом капитала называют...венчурным финансированиемипотечным кредитованиембюджетным субсидированием

+ пассивным инвестированиемПорядок инвестиционного кредитования федеральных инвестиционных программ и проектов определяется нормативными актами:

+ Постановление «Об утверждении Временного положения о финансировании и кредитовании капитального строительства на территории РФ»

+ Указ Президента РФ «Об отдельных текущих счетов по учету средств федерального бюджета, предоставленных на возвратной и платной основе для финансирования конверсионных и инвестиционных программ»Постановление Правительства РФ «Об утверждении Соглашения между РФ и МБРР о займе для финансирования проекта повышения эффективности использования энергии»Финансирование инвестиционного проекта осуществляется при соблюдении условий:

+ динамика инвестиций должна обеспечивать реализацию проекта в соответствии с временными и финансовыми ограничениямифинансирование собственных средств инвестора должно осуществляться из средств бюджета и внебюджетных фондов

+ финансирование инвестиционного проекта должно включать разработку плана реализации проектаФинансирование инвестиционных проектов может осуществляться способами:бюджетирование

+ самофинансирование+ использование заемных средств

акционерное финансированиемеждународное финансированиеСистема финансирования инвестиционных проектов включает:

+ источники финансированияисточники кредитования

+ организационные формы финансированиясубъекты финансирования

147

Классификация источников финансирования капитальных вложений производится по...видам собственников

+ отношению собственности+ видам собственности

уровням собственности+ уровням собственников

Государственные инвестиционные ресурсы как источники финансирования включают:государственные субсидии коммерческим организациям

+ бюджетные средства и средства внебюджетных фондов+ государственные заимствования

На уровне государства и субъектов Федерации источниками финансирования являются:

+ собственные средства бюджетов и внебюджетных фондовинвестиционные ресурсы иностранных инвесторовзаемные средства в виде бюджетных и коммерческих кредитов

+ внешний и внутренний долг государствНа уровне предприятия источниками финансирования инвестиционных проектов являются:

+ амортизационные отчислениягосударственные облигации

+ взносы и пожертвованиясредства внебюджетных фондов

+ иммобилизованные излишки основных и оборотных средствФинансирование инвестиционного проекта включает основные стадии:

+ оценка рисковразработка плана реализации проекта

+ привлечение средств инвесторовпокрытие выявленных убытковГосударственными ресурсами, используемыми для финансирования капитальных вложений являются ресурсы:системы денежного обращения

+ государственной кредитной системы+ системы страхования

Организационными формами финансирования являются ... финансированиепроектноекорпоративное

+ акционерное+ заемное

Государство направляет централизованные инвестиционные ресурсы на стимулирование частных инвестиций в

148

производственной сфере в размере ... %+ 10 - 20

20 - 4040 - 60Коллективными формами инвестирования являются:акционерные общества

+ инвестиционные банки+ страховые организации

государственные унитарные предприятияАкционирование как метод финансирования инвестиций используется для:реализации небольших реальных инвестиционных проектов, а также для финансирования инвестицийвсех форм и видов инвестирования

+ реализации крупномасштабных реальных инвестиций при отраслевой или региональной диверсификации инвестиционной деятельностиНа размер мобилизации (иммобилизации) внутренних ресурсов в строительстве влияют:

+ изменение кредиторской задолженности в строительстверазмер ассигнований, выделяемых стройке за счет бюджетных средствувеличение (уменьшение) размера банковских кредитов

+ увеличение (уменьшение) остатков оборотных средств в строительствеИерархия размеров государственной поддержки различных категорий инвестиционных проектов:

1: Проекты, обеспечивающие производство продукции, не имеющей зарубежных аналогов, при условии защищенности ее отечественными патентами или аналогичными зарубежными документами

2: Проекты, обеспечивающие производство экспортных товаров несырьевых отраслей, имеющих спрос на внешнем рынке, на уровне лучших мировых образцов

3: Проекты, обеспечивающие производство импортозамещающей продукции с более низким уровнем цен на нее по сравнению с импортируемой

4: Проекты, обеспечивающие производство продукции, пользующейся спросом на внутреннем рынкеРазмеры лизинговых платежей выше при ... лизингефинансовом

+ оперативномвозвратномпоставщика

149

раздельномВажными особенностями лизинговых сделок являются...

+ особое распределение ответственности между участниками сделок+ возможность продажи оборудования лизингополучателю после

истечения срока арендыпокупка оборудования по более низкой цене

+ право собственности на передаваемое оборудование остается у лизингодателяпокупка необходимого имущества в боле короткие срокиЛизинговые платежи включаются в...стоимость оборудованиясебестоимость продукции лизингодателястоимость выпускаемой на оборудовании продукции

+ себестоимость продукции лизингополучателяПо истечению срока аренды лизингополучатель может...

+ вернуть оборудование+ продлить срок аренды

сдать оборудование другому пользователю+ выкупить оборудование

продлить оборудованиеПреимущества лизингового финансирования заключается в...

+ 100-% кредитование сделки+ простое оформление договора+ гибкая система оплаты за имущество

гарантированные платежи+ снижение риска невозврата средств+ дополнительные возможности сбыта продукции

В лизинговом процессе можно выделить несколько этапов, осуществление которых происходит в определенной последовательности...возврат объекта лизинга

+ подготовка сделки и ее обоснование+ расчет лизинговых платежей+ эксплуатация оборудования+ оформление лизинговой сделки

Финансовый лизинг характеризуется тем, что срок, на который передается лизинговое имущество во временное пользование, приближается по продолжительности к сроку...поставки оборудования к лизингополучателю

+ эксплуатации оборудованиялизинговых платежей

+ амортизации всей стоимости имуществаПри раздельном лизинге основной риск по сделке несут...поставщики

150

арендодатели+ кредиторы

лизингополучателиНЕ относятся к объектам лизинга в соответствии с Законом о лизинге РФ...зданияавтомобили

+ земельные участкиоборудованиетоварно-материальные ценности

+ природные ресурсыПо закону «О лизинге» стороны договора лизинга не могут совмещать обязанности:

+ поставщика предмета лизинга и лизингодателякредитора и лизингополучателя

+ кредитора и лизингодателялизингодателя и лизингополучателяЭтапы развития венчурного предприятия:стартовыйбанкротствавыхода на рынок

+ заключительныйХарактеристика этапа раннего роста:высокая потребность в финансовых средствах

+ небольшие финансовые средствапроизводится рыночная оценка продукциинезначительный прирост капитала

151

IV. ДОПОЛНЯЮЩИЕ МЕТОДИЧЕСКИЕ МАТЕРИАЛЫ

СТРУКТУРНО-ЛОГИЧЕСКИЕ СХЕМЫИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ

Рисунок 1. Виды инвестиций

Рисунок 2. Направления инвестиционной деятельности

152

Рисунок 3. Структура инвестиционной деятельности

Рисунок 4. Иностранные инвестиции

153

АВТОНОМНАЯ НЕКОММЕРЧЕСКАЯ ОРГАНИЗАЦИЯ ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

АКАДЕМИЧЕСКИЙ МЕЖДУНАРОДНЫЙ ИНСТИТУТ

Автор: Потапенко В.И.


Учебно-методический комплекс

Опубликовано в авторской редакции

154

АМИ – высшее юридическое и экономическое...

Documents