晨會報告 -...

2017 年 2 月 10 日

日盛證券投資顧問

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晨會報告(投研部)

國內金融行情

名稱收盤價漲跌成交量

加權指數 9,590.18 46.93 1,062.37 億

元 TAISDAQ 131.31 0.80 367.42 億

元電子類股 386.84 2.46 658.35 億

元金融類股 1,091.29 1.53 76.08 億

元近月台指期 9,576.00 61.00 110,690 口

摩台指 355.12 1.88

近月摩台期 354.90 1.90 32,745 口

集中市場三大法人買賣超(億元)

外資投信自營合計

41.22 3.45 6.27 50.94

店頭市場三大法人買賣超(億元)

外資投信自營合計

4.57 2.09 4.19 10.84

外資買超張數 Top 5

公司代號買超

鴻海 2317 41,812

群創 3481 17,797

日月光 2311 10,269

旺宏 2337 8,311

新光金 2888 7,700

外資賣超張數 Top 5

公司代號賣超

中壽 2823 -16,431

中石化 1314 -11,546

開發金 2883 -11,435

兆豐金 2886 -7,322

晶電 2448 -5,277

投信買超張數 Top 5

公司代號買超

華通 2313 9,419

中砂 1560 1,656

GIS-KY 6456 1,602

華新 1605 1,440

鴻海 2317 1,370

投信賣超張數 Top 5

公司代號賣超

友達 2409 -10,566

華邦電 2344 -4,688

仁寶 2324 -4,477

中壽 2823 -2,999

群創 3481 -2,831

融資券餘額(融資：億元 / 融券：張數)

融資增減融資餘額融券增減融券餘額

3.87 1,337.03 3,654 488,339

總體經濟

美股：週四(02/09/2017)美股三大指數再創新高，美股財報大致優

於預期，川普宣稱將推出減稅政策，FED 官員表示不急於升息，提

振市場情緒，市場關注川普將向國會遞交的預算草案。

產業評析

IPC 廠 01/2017 營收簡評：主要受中國農曆年假工作天數減少影

響，2395 TT 研華、6414 TT 樺漢、6206 TT 飛捷等 01/2017 營

收 MoM 都較 12/2016 下滑也都大致符合預期。

網通因工作天數減少，網通廠 01/2017 營收皆較 12/2016 下滑，

其中昇達科與神準營收優於預期，展望 1Q17，智易、神準、啟碁

與昇達科有望持續向上，投資建議則維持 3596 TT 智易與 5388 TT

中磊買進建議。

LED 產業 01/2017 月營收、受工作天數影響、呈現下滑。

面板產業 01/2017 月營收，受工作天數影響而下滑。

個股評析

1264 TT 德麥 01/2017 營收不如預期，然獲利能力可望優於預期，

維持買進評等。

個股報告摘要

★★精測的投資評等維持買進，目標價由 1,350 元調整至 1,575 元

(獲利及評價上修)，潛在空間 13.3%主要理由如下：(1)隨製程微縮，

相關檢測需求同步成長；(2)持續投資擴充營運規模，確保高階製程

市場占有率，保持領先地位。

★★集盛的投資評等為買進，目標價由 11.2 元上修至 12.8 元，潛

在漲幅 21%，主要理由如下：(1)4Q16 尼龍粒轉虧為盈，1Q17 利

差持續擴大，上修 2017 年 EPS 由 0.39 元至 0.56 元；(2)1H17 產

業中上游完成漲價正向循環，延續性視下游需求而定，調升 PBR

由 0.9X 到 1X。

★東陽的投資評等維持買進，目標價由 78.1 元調降至 73.5 元，潛

在漲幅 20.49%，主要理由如下：(1)2017 年獲利成長高於營收成

長的看法不變；(2)然近期整體族群本益比評價遭壓縮，由原 2017

年 EPS 4.88 元及 PER 16X 改以 2017 年 EPS 4.9 元及 PER 15X 評

價。

推薦目標價已達

2548 TT 華固：原始推薦價為 06/08/2016 之 50.61 元；

02/08/2017 收盤價為 66.2 元，已達目標價 66 元，累計報酬率

30.8%，投資評等由買進調降至中立。

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國際股市美股：週四(02/09/2017)美股三大指數再創新高，美股財報大致優於預期，川普宣稱將推

出減稅政策，FED 官員表示不急於升息，提振市場情緒，市場關注川普將向國會遞交的預算

草案。

楊文靚 [email protected] 日盛研究評析-美股

週四(02/09/2017)美股三大指數再創新高，美股財報大致優於預期，川普宣稱將推出減

稅政策，FED 官員表示不急於升息，提振市場情緒，市場關注川普將向國會遞交的預算

草案。

美股收盤價漲跌漲跌幅(%) YTD

道瓊工業 20,172.40 118.06 0.59 2.07 S&P500 2,307.87 13.20 0.58 3.08 NASDAQ 5,715.18 32.73 0.58 6.17 費城半導體 963.81 -8.33 -0.86 6.33 英國金融時報 7,229.50 40.68 0.57 1.21 法國 CAC 4,826.24 59.64 1.25 -0.74 德國法蘭克福 11,642.86 99.48 0.86 1.41 S&P500 強勢類股金融(+1.37%)、能源(+0.93%)、工業(+0.74%)

S&P500 弱勢類股公用事業(-0.84%)

其他影響因素：

川普宣稱未來 2~3 週將公布部分稅改內容：美國總統川普在與航空企業領導會面

時表示：“降低美國企業的稅收負擔是全面性的，並將得到非常好的執行。認為

行動速度遠遠早於原定計劃“。川普宣稱將在未來 2~3 周內宣佈部分稅改內容。

同時對航空業高管們承諾，將放鬆政府監管措施，針對包括機場在內的基建升級

進行投資。整體而言，川普企業稅改包括：調降企業稅率至 15%、海外獲利匯回

課徵 10%稅率，在稅負減免之下預期企業獲利將一次性跳增 6 個百分點，並預期

將吸引 5200~7800 億美元資金回流，企業現金大增預估股份回購成長 25%，皆

有助於美股評價的上移。

FED 官員表示不急於調整利率：聖路易斯聯儲行長表示，2019 年之前 FED 的目

標利率都應該維持在 1%以下，不管川普經濟政策會如何推高通膨壓力，美國利

率都可以保持低水準。芝加哥聯儲行長重申支持漸進加息，美國通貨膨脹率必須

達到 2%，才能維護央行信用。目前美國經濟基本面合理強勁，但全球經濟不及

預期，可能給美國造成連鎖反應。整體而言，主要央行決策呈現觀望態度、川普

及其團隊不時放話壓抑美元、即將面對美債上限調整問題，美債上限凍結將於

03/15/2017 到期，不含川普政策赤字率已擴大，川普政府如何說服國會，除了

影響聯邦政府部門運作之外，也攸關擴大基建的施行。雖然終將上調債務上限，

不過在國會兩黨博奕的過程，信評機構若威脅調整評等，仍將對美元形成壓力。

美元指數若順利站回百元之上，將介 100~104 之間震盪；倘若未順利站回百元，

美債上限問題、川普政策的爭議，美元指數不排除再回測 96。風險為歐洲政治風

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險引發避險需求推升美元。

展望後市

週四(02/09/2017)美股三大指數再創新高，美股財報大致優於預期，川普宣稱將推

出減稅政策，FED 官員表示不急於升息，提振市場情緒。油價上漲(WTI 53.00 元/

桶(+1.53%)、Brent 55.70 美元/桶(+1.05%))。恐慌指數下滑(VIX 10.88(-0.57)、V2X

15.29(-1.53)，美元指數升值 0.35%收 100.66，美債殖利率增加 (2 年期

1.1772%(+3.62bps)、10 年期 2.3948%(+5.85bps))。主要央行決策呈現觀望態度、

川普及其團隊不時放話壓抑美元、即將面對美債上限調整問題，都將壓抑美元走勢，

熱錢湧入推升非美貨幣，在上述情勢未改變前美元指數將維持弱勢。本週較少經濟

數據公布，關注川普將向國會遞交的預算草案，藉以觀察是否兌現競選時，大規模

擴大財政支出及減稅的承諾，若不如預期美元及美股仍有失望性賣壓，盤勢隨美股

財報（除如新恐因人民幣貶值擴大匯損外，整體表現可望優於預期）及川普政策高

檔震盪。

展望後市，截至 02/０3/2017 S&P 500 4Q16 獲利成長 5.4%(較 01/27/2017+1.3

個百分點)、扣除金融成長 3.3%(+1.3 個百分點)、扣除能源成長 5.9%( +0.9 個百分

點) ，除了電信下修、必需品消費及工業持平外，其餘類股均上修。截至 02/02/2017

已公布 268 家(佔 53.6%)，其中優於預期佔 76.5%、低於預期 21.6%、持平為 1.9%。

表一、本週 4Q16 美國重要企業財報公布

3Q16 4Q16(F) Actual QoQ YoY

GM 通用汽車 02/07/2017 20:30 2.620 1.170 1.280 -51.1 9.1 ↑

EMKR Emcore 02/08/2017 05:07 0.080 0.120 0.130 62.5 NA ↑

KO 可口可樂 02/09/2017 19:55 2.398 0.367 0.370 -84.6 -2.8 ↑

NVDA 英偉達 02/10/2017 05:20 2.113 0.979 1.130 -46.5 173.2 ↑

Ticker Company Name Date SurpriseEPS(美元)

Time

資料來源：Bloomberg

圖一、美債殖利率及歐美恐慌指數走勢

美2年期公債殖利率美10年期公債殖利率

VIX指數V2X指數


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圖二、美元、日圓、歐元走勢

美元走勢日圓走勢

歐元走勢PIGGS 10年期公債殖利率走勢


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產業評析 IPC 廠 01/2017 營收簡評：主要受中國農曆年假工作天數減少影響，2395 TT 研華、6414

TT 樺漢、6206 TT 飛捷等 01/2017 營收 MoM 都較 12/2016 下滑也都大致符合預期。

陳有裕 [email protected] 日盛研究評析

全球 IPC 品牌廠龍頭研華 01/2017 合併營收 30.34 億元(MoM-20.7%，YoY-7.8%)大

致符合預期，營收下滑主要受中國農曆年假工作天數減少影響(且 2017 與 2016 年中國

農曆年假基期時程也不同)，01/2017 營收以歐洲/日本/韓國等市場，以及工業自動化

事業群（IAG）/應用電腦事業群（ACG）/嵌入式核心運算電腦事業群（ECG）等品表

現相對較佳，預期 02/2017 後美歐亞太 IPC 市場客戶訂單將會回溫，但預期 1Q17 淡

季營收將較 4Q16 下滑(4Q16 營收基期也較高)，公司預期 2017 年營收將可維持往年

成長 YoY+10%以上，日盛預估研華 2017 年稅後 EPS 為 10.12 元，持有評等。

IPC 專業代工廠樺漢 01/2017 合併營收 312.49 億元(MoM-17.3%，YoY+8.6%)大致符

合預期，併購合併綜效雖帶來營收成長動能但仍受中國農曆年假工作天數減少影響(且

2017與 2016年中國農曆年假基期時程也不同)，其中子公司網安 IPC廠瑞祺電 6416 TT

01/2017 合併營收為 2.77 億元( MoM-21.6％，YoY-25％)，但預期 1Q17 淡季營收將

較 4Q16 下滑(4Q16 營收基期也較高，但 YoY 會成長較佳)，雖然樺漢投資 S&T 及

Kontron 等策略聯盟所帶來的 IPC ODM 新訂單效益可能到 2H17 才會開始貢獻，但在

美歐亞太的工業電腦及 POS ODM 訂單穩定成長下，公司預期 2017 年營收仍可維持往

年成長約 YoY+30%附近，預估樺漢 2017 年稅後 EPS 為 20.28 元，持有評等。

POS 專業代工廠飛捷 01/2017 合併營收 4.67 億元(MoM-1.2%，YoY-12.8%)大致符合

預期，雖仍受中國農曆年假工作天數減少影響(且 2017 與 2016 年中國農曆年假基期時

程也不同)，但主要受惠美歐 POS DMS 新專案訂單自 4Q16 中持續挹注故上月營收呈

現淡季不淡表現，1Q17 在歐美 POS DMS 新訂單挹注，以及新併購英國 POS 通路商

Box 整合漸上軌道後，預期 1Q17 淡季營收可望表現接近 4Q16 水準而優於往年表現，

公司預期 2017 年營收在美歐亞太 POS DMS 新訂單回升下將可回復成長約 YoY+10%

以上，預估飛捷 2017 年稅後 EPS 為 6.66 元，持有評等。

IPC 廠商產業投資評等

公司名稱最新股本回溯 EPS(元) 年底每股淨值(元) 收盤價(元)

目前 PER

目前 PBR

投資評等

目標價 (元)

隱含漲幅

2016 2017(F) 2016 2017(F)

POS

6206 TT 飛捷 6.00 6.66 102.00 15.32 持有

6414 TT 樺漢 13.21 20.28 500.00 24.65 持有

工業電腦

2395 TT 研華 9.00 10.12 270.00 26.68 持有

資料來源：日盛投顧彙整預估

(目前 PER=收盤價/2017 年預估 EPS；目前 PBR=收盤價/2017 年底預估 BVPS)

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產業評析網通因工作天數減少，網通廠 01/2017 營收皆較 12/2016 下滑，其中昇達科與神準營收

優於預期，展望 1Q17，智易、神準、啟碁與昇達科有望持續向上，投資建議則維持 3596

TT 智易與 5388 TT 中磊買進建議。

蔡志昇 [email protected] 日盛研究評析

整體而言，因工作天數減少，網通廠 01/2017 營收皆較 12/2016 下滑，其中昇達科

與神準營收優於預期，展望 02/2017 營收，因工作天數相當，預期多數公司與 01/2017

持平。

表一、網通廠 1 月營收概況

12/2016營收 01/2017營收 01/2017營收預估差異

(百萬元) 預估(百萬元) (百萬元) 實際值/預估值-1

3491 TT 昇達科 146 115 127 -13.01% 10.43%

3558 TT 神準 637 560 616 -3.30% 10.00%

3596 TT 智易 2,275 1,800 1,801 -20.84% 0.06%

5388 TT 中磊 3,130 2,750 2,926 -6.52% 6.40%

6285 TT 啟碁 4,724 3,950 4,156 -12.02% 5.22%

MoM公司名稱

資料來源：CMoney、日盛預估

昇達科 01/2017 營收 1.3 億元，MoM-13%，優於預期，主因為主力客戶 Ceragon

拉貨情形仍佳，1Q17 營收有望有望淡季不淡。

神準在有線產品如 Switch 及 IPC 出貨提升下，01/2017 營收 6.2 億元，MoM-3.3%，

優於預期，整體 1Q17 在有線產品如 Switch 及 IPC 出貨提升，以及無線產品訂單回溫，

預估營收有望持續向上。

智易 01/2017 營收符合預期，雖市場擔憂 2017 年獲利恐下滑，然獲利表現仍為歷年高

峰，且 1Q17營收有望優於 4Q16，營運淡季不淡，而觀察公司近年股利配發率逐年提升，

為高殖利率個股，維持買進建議。中磊 01/2017 營收符合預期，因看好公司長期營運

穩定提升，維持買進建議。

網通產業投資評等


目前 PER

目前 PBR

投資評等

目標價 (元)

隱含漲幅

2016 2017(F) 2016 2017(F)

3491 TT 昇達科 4.10 5.51 75.00 13.61 持有

3558 TT 神準 11.02 12.98 168.00 12.94 持有

3596 TT 智易 7.27 6.70 62.00 9.25 買進 67.00 8.06%

5388 TT 中磊 5.96 6.24 81.00 12.98 買進 82.00 1.23%

6285 TT 啟碁 5.92 6.97 91.30 13.10 持有



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產業評析 LED 產業 01/2017 月營收、受工作天數影響、呈現下滑。

傅泀翰 [email protected] 日盛研究評析

2448 TT 晶電 01/2017 營收 16.8 億元，MoM-18.59%，YoY-22.87%，受到農曆新年

影響，預期 02/2017 營收表現仍維持在低檔，03/2017 後藍光與四元 LED 需求均可回

升，2017 年公司不以衝刺營收為目的，接單選擇以毛利佳的產品為主，汽其中四元將

持續透過改機的方式來增加產能，預估 2017 年四元營收比重可拉升至 3~4 成，產品組

合可望持續改善。

2393 TT 億光 01/2017 營收 20.39 億元，MoM-19.57%，YoY-15.35%，營收下滑幅

度較往年大，除了受到工作天數影響外，另外因一例一休政策影響，給予員工較多的休

假，預估 02/2017 營收仍維持在低檔，03/2017 才有較明顯的回升，2017 年看好的產

品線包括:小間距、車用與 IR 產品，同時考慮 2H16 以來 LED 產業零星的漲價聲，隱含

產業秩序轉佳，而億光獲利相對同業穩定，維持買進評等。

3698 TT 隆達 01/2017 營收 10.5 億元，MoM-9.01%，YoY-18.61%，受到 LED 背光

及照明市場仍處於淡季階段，加上農曆春節假期工作天數減少，營收下滑，2017 年將

以獲利改善為主要方向；除背光部分台系面板廠獲得轉單隆達可間接受惠外，並提高

WCG 廣色域、HDR 高對比、高色飽和度等高階產品比重；照明產品會拉升燈具比重，

與拓展智慧照明市場。

6271 TT 同欣電 01/2017 營收 6.2 億元，MoM-1.03%，YoY-3.56%，佔日盛原先 1Q17

預估值的 32%，營收表現符合預期；2017 年許多新案皆為 LED 頭燈的應用(氮化鋁)，

LED 車燈展望持續樂觀；陶瓷基板出貨於顯示器背光應用(與韓系客戶合作)，原先認為

02/2017 訂單會較確定，目前觀之訂單恐有延遲的狀況；影像感測有的成長來源包括:

韓系客戶拉貨增加，紅外線距離感測器。

LED 產業投資評等


目前 PER

目前 PBR

投資評等

目標價 (元)

隱含漲幅

2016 2017(F) 2016 2017(F)

LED

2393 TT 億光 4.30 4.61 40.45 45.07 47.70 10.35 1.06 買進 57.40 20.34%

2448 TT 晶電 -3.14 -0.59 45.34 44.75 23.55 0.53 持有

3698 TT 隆達 -0.20 -0.02 23.10 23.08 14.20 0.62 中立

6271 TT 同欣電 6.07 8.25 62.00 70.25 115.50 14.00 1.64 持有



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產業評析面板產業 01/2017 月營收，受工作天數影響而下滑。

傅泀翰 [email protected] 日盛研究評析

2409 TT 友達 01/2017 營收 283.7 億元，MoM-9%，YoY+16.8%，大尺寸面板出貨

約 848 萬片，MoM-13.2%，中小尺寸面板出貨約 1,194 萬片，MoM-5.3%，4Q16 營

收 918.5 億元，QoQ+6.8%，表現優於預期；依目前 01/2017 營收推算，1Q17 營收

QoQ 下滑幅度可望小於 5%，表現優於往年(1Q15 營收 QoQ-9.62%，1Q16 營收

QoQ-14.75)。

3481 TT 群創 01/2017 營收 273 億元，MoM-15.2%，YoY+29.3%，大尺寸面板出貨

約 812 片，MoM-20%，中小尺寸面板出貨約 1786 萬片，MoM-22.4%，然受到台電

跳電影響，預估將影響 1Q17 部分營收表現，公司將於 02/10/2017 舉辦法說，將有較

為明確的展望。

另外報載 witsview 表示受到需求轉往大尺寸 TV 與三星持續採購，02/2017 49/50 吋

面板將再漲 2~3 美元，65 吋則漲 5~10 美元，受到產能排擠 PC 面板則呈現持平到小

漲的格局；1Q17 面板報價於淡季表現強勢，2Q17 隨著大尺寸面積需求增加，加上新

產能開出有限，將有利大尺寸面板報價於 2Q17 持續走堅，3Q17 雖然有京東方與惠科

8.5 代新廠房預計量產，然惠科過去沒有生產面板的經驗，良率拉升的時程有待觀察，

且 2H17 為大尺寸面板需求旺季，大尺寸面板報價是否會於 3Q17 反轉仍有待觀察，整

體而言 1H17 面板廠獲利可望有亮眼表現。

面板產業投資評等

公司名稱最新股本回溯 EPS(元) 年底每股淨值(元) 收盤價

(元)

目前

PER

目前

PBR

投資

評等

目標價

(元)

隱含

漲幅 2016 2017(F) 2016 2017(F)

面板

2409 TT 友達 0.91 2.77 19.02 21.79 12.60 4.55 0.58 買進 15.50 23.02%

3481 TT 群創 0.01 2.41 22.56 24.97 13.35 5.54 0.53 買進 15.50 16.10%



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個股評析 1264 TT 德麥 01/2017 營收不如預期，然獲利能力可望優於預期，維持買進評等。

研究員林子楹

[email protected] 日盛研究評析

4Q16 合併營收 10.02 億元，QoQ+8%，YoY-4.9%，合乎預期的 10.33 億元，然毛利

率可望受惠於產品組合優化，合併毛利率可望略優於原預估的 36.87%，預估可達

37.1%，稅後純益 1.19 億元，QoQ+9.4%，YoY+7.4%，EPS3.88 元，合乎預估值 3.88

元。

01/2017 合併營收 3.21 億元，MoM-20.9%，YoY-24.6%，低於預期的 4.03 億元，主

要由於大陸衰退較明顯，除人民幣相對台幣匯率下滑外近 10%外，因年假提前，相較於

去年一月同期減少八個工作天，加上去年底有漲價疑慮，原有客戶提前拉貨等，預期

02/2017 因基期較低，年成長即可轉正，惟考量目前大陸營收受匯率影響，下調 1Q17

預估值，由 9.98 億元下調為 9.34 億元，QoQ-6.8%，YoY-0.9%，然毛利率受惠於大陸

調整獲利結構結束，預期可望達到 37%以上的水準。以全年預估值而言，考量今年受匯

率影響，下調全年預估值約5%，由41.19億元下調為38.98億元，毛利率上調為37.3%(原

估 36.42%)，稅後純益 4.7 億元，YoY+7.6%，EPS15.35 元，維持 PER15X 評價，維持

買進建議。

2017 年 2 月 10 日


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公司名稱投資評等結論及投資建議

6510 TT

精測

買進精測的投資評等維持買進，目標價由1,350元調整至1,575元(獲利及評價上修)，潛在空間

13.3%主要理由如下：

(1) 隨製程微縮，相關檢測需求同步成長；

(2) 持續投資擴充營運規模，確保高階製程市場占有率，保持領先地位。

目標價

1575

研究員陳宏毅

[email protected] 重點摘要

近期投資評等

02/10/2017 買進

11/08/2016 買進

公司基本資料

收盤價(元)(02/09/2017) 1390.00

股本( 萬元) 308

總市值(億元) 428.1

每股淨值(元) 118.65

外資持股比 %) 10.89

投信持股比(%) 5.98

近 20 日均量(張) 497

融資餘額(02/08/2017) 1,084

產品組合

80%

13%

7%

晶圓測試卡 IC測試板技術服務與其他

近90日股價相對台股指數報酬

資料來源：CMoney

4Q16毛利率下滑，表現略低於預期：公司4Q16營收6.77億元，QoQ-11.7%，毛利

率51.17%，較3Q16下滑4.0ppts，觀察其營收結構並未出現大幅變化，毛利率下滑主

因是營運淡季/新製程產品開始量產而良率較低所致，費用維持高檔的主要原因是研發

人員持續增加。營業利益 1.64億元，QoQ-33.22%，稅後淨利 1.38億元，

QoQ-31.87%，EPS 4.5元。1Q17展望，但由於10nm穩定出貨，之前說法持平於

4Q16，看法有向上修正，日盛預期1Q17營收將出現10%的QoQ成長。

晶圓測試板仍為主要成長動能：隨製程微縮，相關檢測需求同步成長，公司產品與製

程微縮需求呈正相關，帶動營運成長動能大於先進製程市場產值成長。公司2015年產

品主要應用於28nm以及16/14nm製程相關產品，而在產業發展趨勢來看，2016年

10nm製程產品占比已經提升至17.5%，預期至2020年，28nm以下市場複合成長率約

11.2%，16nm 以下CAGR 24%，產業趨勢有利精測長線發展。

受惠先進製程需求持續提升，預期整體業績維持高成長：由於公司技術領先，在高階

製程領域尚無明顯的競爭威脅，隨主要客戶10nm製程進入量產，需求快速提升。日

盛預期2017年由於10nm將快速進入市場，二線廠28nm技術成熟，整體應用市場擴

大，加上新產品效應，預估 2017 年 /2018 年營收 40.36 億元 /53.4 億元

(YoY+55.51%/32.3%)，營業利益11.38億元/15.99億元，稅後淨利9.35億元/13.86億

元，EPS 30.37元/45.21元。公司技術領先同業，加上產業趨勢有利公司業績發展以及

毛利率提升，以2018年PER 35X評價，目標價1,575元，建議維持買進。

單位:百萬元 2016 2017F 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17F 2Q17F 3Q17F

營業收入淨額 2,595 4,036 651 766 677 749 975 1,147

營業毛利 1,354 2,120 327 423 346 382 513 608

營業利益 732 1,138 184 246 164 203 276 326

稅後純益 605 935 152 203 138 167 227 268

稅後 EPS (元) 19.64 30.37 4.95 6.60 4.50 5.43 7.36 8.70

毛利率(%) 52.17 52.54 50.25 55.15 51.17 51.00 52.63 53.00

營業利益率(%) 28.21 28.19 28.27 32.12 24.29 27.17 28.30 28.41

稅純益率(%) 23.30 23.17 23.39 26.51 20.45 22.34 23.24 23.36

營業收入 YoY/QoQ (%) 50.43 55.51 30.13 17.65 -11.70 10.66 30.19 17.64

營業利益 YoY/QoQ (%) 45.49 55.38 34.00 33.68 -33.22 23.75 35.61 18.14

稅後純益 Y Y/QoQ (%) 46.26 54.63 37.53 33.33 -31.87 20.88 35.41 18.26

資來源:CMoney，JS 預估註：以最新股本回溯 EPS

2017 年 2 月 10 日


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1455 TT

集盛

買進集盛的投資評等為買進，目標價由11.2元上修至12.8元，潛在漲幅21%，主要理由如下：

(1) 4Q16尼龍粒轉虧為盈，1Q17利差持續擴大，上修2017年EPS由0.39元至0.56元；

(2) 1H17產業中上游完成漲價正向循環，延續性視下游需求而定，調升PBR由0.9X到1X。

目標價

12.8

研究員李振南


近期投資評等

02/10/2017 買進

12/12/2016 買進

公司基本資料

收盤價(元)(02/09/2017) 10.60

股本(百萬元) 6,118

總市值(億元) 64.9

每股淨值(元) 12.67

外資持股比(%) 8.79

投信持股比(%) 0.44

近 20 日均量(張) 4,893

融資餘額(02/09/2017) 16,961

產品組合

31%

20%

46%

3%

加工絲尼龍絲尼龍粒複材



4Q16尼龍粒轉虧為盈，上修2016年稅後EPS由0.24元至0.3元：集盛4Q16營收36.07

億元(YoY+3.1%)，優於預期值的3%。受到煤炭成本上漲及冬季霧霾影響，中國CPL

開工率低，現貨報價由10/2016的每噸1,405美元上漲30%至每噸1,830美元。因價格

上漲國內CPL主要供應商中石化增加產能，集盛缺料問題陸續改善，12/2016尼龍粒

已轉為獲利，上修2016年稅後淨利25%至1.86億元(YoY+40.5%)，稅後EPS 0.3元。

1Q17利差持續擴大：集盛01/2017營收12.87億元(MoM-3.6%、YoY+32.8%)，達成

率41%，優於預期。因CPL上游報價持續上漲，目前已上漲至每噸2,080美元，刺激尼

龍粒下游廠商回補庫存，02/2017集盛尼龍粒開工率已接近9成，單月出貨量維持去年

12月的1.1萬噸，其中中國佔比已下滑至4成以下，國內客戶拉貨力道逐漸復甦，訂單

能見度到03/2016中旬。以目前出口價每噸平均2,200美元，因低價CPL庫存約2.5~2.8

萬噸，故尼龍粒價差約350~400美元，工繳約250~260美元，故預估1Q17尼龍粒獲

利約0.9億元；加工絲部份，由於下游紡織業景氣略為回溫，在國內庫存偏低，聚酯原

料(polyester)從10/2016至今上漲約4元，帶動國內加工絲報價持續上漲。目前集盛60

台加工絲機台，扣除汰舊部分已全數投產，在手訂單約5,000-6,000噸，能見度2個月。

由於近期POY醞釀漲價，預期加工絲可望持續跟漲。

1H17產業中上游完成漲價正向循環，延續性則視下游需求而定：集盛尼龍粒12/2016

已出現單月獲利，2016年虧損縮小至1.7億元(2015年虧6億)；尼龍絲獲利亦可望於

1Q17轉正。由於中國CPL減產後售價高於台灣，且台灣尼龍粒生產品質仍優於中國，

可望順利出口。雖進入春季後霾害影響性降低，且中國04/2017 20萬噸新產能將投

產，惟預期初期供應仍將不穩定，預期CPL仍將緩漲至2Q17，在原料價格不出現大幅

調漲下，有利於維持尼龍粒價差。一般而言，初期漲價由原料推升，目前集盛CPL來

自中石化比重已超過5成，第一波產業中上游正向反應，而下游成衣品牌業者歷經1年

多庫存去化已近尾聲，第二波漲勢將視下游需求回溫而定，維持買進建議。

單位:百萬元 2016F 2017F 2 16 3Q16 4Q16F 1Q17F 2Q17F 3Q17F

營業收入淨額 13,045 15,171 3,295 3,151 3,607 3,929 3,704 3,511

營業毛利 685 929 206 127 220 231 260 187

營業利益 209 389 87 12 91 87 132 66

稅後純益 186 340 50 30 90 65 85 89

稅後 EPS (元) 0.30 0.56 0.08 0.05 0.15 0.11 0.14 0.15

毛利率(%) 5.2 6.13 6.26 4.04 6.10 5.87 7.02 5.33

營業利益率(%) 1.61 2.56 2.63 0.37 2.53 2.20 3.55 1.89

稅後純益率(%) 1.42 2.24 1.51 0.95 2.51 1.65 2.29 2.54

營業收入 YoY/QoQ (%) -12.98 16.30 10.14 -4.36 14.45 8.92 -5.73 -5.19

營業利益 YoY/QoQ (%) 85.60 336.87 -86.66 691.30 -5.24 51. 9 -49.66

稅後純益 YoY/QoQ (%) 40.53 82.88 223.11 -39.81 201.39 -28.45 30.90 5.12

資料來源:CMoney，JS 預估註：以最新股本回溯 EPS

2017 年 2 月 10 日


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1319 TT

東陽

買進東陽的投資評等維持買進，目標價由78.1元調降至73.5元，潛在漲幅20.49%，主要理由

如下：(1)2017年獲利成長高於營收成長的看法不變；(2)然近期整體族群本益比評價遭壓

縮，由原2017年EPS 4.88元及PER 16X改以2017年EPS 4.9元及PER 15X評價。

目標價

73.5

研究員史聖國


近期投資評等

02/10/2017 買進

11/14/2016 買進

05/26/2016 持有/中立

公司基本資料

收盤價(元)(02/09/2017) 61.00

股本(百萬元) 5,915

總市值(億元) 360.8

每股淨值(元) 37.57

外資持股比(%) 24.83

投信持股比(%) 2.57

近 20 日均量(張) 5,128

融資餘額(02/09/2017) 9,801

產品組合



假期導致工作天數減少，元月營收YoY-9.83%：東陽01/2017營收19.28億元，

YoY-9.83%、MoM-14.3%，呈現衰退主要是受到春節假期導致工作天數減少的影響，

若排除工作天數的影響，整體仍符合旺季效應，且近期在北美地區陸續開始下雪之下，

02/2017 AM的訂單狀況還不錯，預期01~02/2017營收YoY還是會呈現正成長，中國

OEM市場沒有太大改變，台灣市場的狀況也不差，因此02/2017的營收就會好轉，

03/2017通常是全年度營收最高的月份，預期1Q17營收YoY將維持成長，全年營收

YoY+6%~8%的預期不變。

中國OEM預估YoY+10%，持續發展AM市場：2016年有購置稅減半政策激勵，東陽

中國OEM業務成長20.13%，2017年在中國小排量車購置稅優惠幅度減半之下，預期

中國新車銷售年增率將滑落至5%的水準，但以中國OEM廠的接單狀況來看，目前的

能見度還不差，購置稅優惠減半對營運的影響有限，整體中國投資的狀況會持續好轉，

預估2017年中國OEM業務將有YoY+10%的成長，獲利貢獻增加2成。在AM市場方

面，目前每個月送20多件產品去NSF驗證，後續就等認證陸續完成，不過中國AM市

場的狀況目前仍相對混沌，因此只能先從取得認證開始，最快2H17就有機會開始產生

較大貢獻，但仍要等通過認證的品項數量夠多，貢獻才會比較明顯。

2017年獲利成長將高於營收成長：整體而言，AM市場穩定成長YoY+6%~8%，配合

中國OEM市場YoY+10%，預估2017年營收YoY+6%~8%，但由於規模經濟的效應持

續顯現，2017年的獲利成長將高於營收的成長，然考量近期整體汽車零組件族群的本

益比評價，普遍因面臨2017年中、美2大車市成長將趨緩而遭到壓縮，因此評價由原

2017年EPS 4.88元及PER 16X改以2017年EPS 4.9元及PER 15X評價，目標價73.5元。

單位:百萬元 2016F 2017F 2Q16 3Q16 4Q16F 1Q17F 2Q17F 3Q17F

營業收入淨額 24,229 25,917 5,839 5,801 6,627 6,363 6,679 6,226

營業毛利 6,113 6,780 1,423 1,453 1,686 1,6 8 1,726 1,611

營業利益 2,808 3,397 627 655 768 812 887 803

稅後純益 2,447 2,898 514 554 763 690 698 710

稅後 EPS (元) 4.14 4.90 0.87 0.94 1.29 1.17 1.18 1.20

毛利率(%) 25.23 26.16 24.36 25.05 25.44 26.22 25.85 25.88

營業利益率(%) 11.59 13.11 10.74 11.28 11.60 12.76 13.28 12.90

稅後純益率(%) 10.10 11.18 8.79 9.55 11.52 10.84 10.45 11.40

營業收入 YoY/QoQ (%) 7.89 6.97 -2.05 -0.66 14.23 -3.97 4.95 -6.77

營業利益 YoY/QoQ (%) 51.46 20.96 -17.22 4.35 17.39 5.66 9.24 -9.46

稅後純益 YoY/QoQ (%) 44.30 18.46 -16.59 7.94 37.70 -9.58 1.13 1.70

資料來源:CMoney，JS 預估註：以最新股本回溯 EPS

2017 年 2 月 10 日


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近期推薦個股

推薦日期公司名稱目標價最新收盤價

潛在報酬

推薦理由

2017/02/09 2379 TT 瑞昱 126.0 119.5 5.4% 由於瑞昱中長期仍有網通、TV SSD 與 Type C 陸續挹注，日

盛對瑞昱仍正向以待。

2017/02/09 6279 TT 胡連 178.0 152.5 16.7%

(1)2016 年獲利優於原預期，2017 年展望仍樂觀，日盛上修

全年獲利預估；(2)評價由原 2017年 EPS 9.5元及 PER 18X，

改為上修後的 2017年 EPS 10.48 元及 PER 17X。

2017/02/09 3217 TT 優群 30.0 26.8 11.9% (1)2016 年營運體質改善；(2)2017 年仍可望持續成長，動

能來自 DDR4、Type-C 比重持續提高及 RF 連接器成長。

2017/02/09 4966 TT 譜瑞-KY 380.0 328.0 15.9%

由於 4Q16財報與 1Q17 財測均優於預期，後續高速傳輸介

面、SIPI 等業務拓展有助於營運成長，日盛上修譜瑞 2017

年獲利 7%。

2017/02/09 8454 TT 富邦媒 226.0 196.0 15.3%

(1)2017 年網路購物可望持續成長，動能來自與品牌廠商直

接合作及自建倉儲綜效發揮；(2)電視購物及轉投資業務泰國

TVD 營運可望改善。日盛以 2017年修正後稅後 EPS 及維持

PER 24X 評價。

2017/02/08 3702 TT 大聯大 45.0 38.1 18.3%

大聯大已於 4Q16一次性打銷樂視相關呆帳費用，2017 年

營運不確定性排除，公司持續進行全球化布局，車用工控亦

逐步有成、成本費用控管嚴謹，長期營運可望穩定成長。

2017/02/08 2235 TT 謚源 154.5 120.5 28.2%

(1) 新產品 TPMS 預計 2Q17 開始量產，為帶動 2017年營

運成長的主要動力來源；(2) 2017 年營運成長動能將轉強，

評價給予 2017年 EPS 7.03 元及 PER 22X。

2017/02/08 4919 TT 新唐 51.0 47.1 8.3%

新唐 1Q17營運淡季不淡，2017 年除原有的 32-bit MCU、

TPM 持續穩定成長外，2017 年中亦將新增伺服器 BMC 晶

片貢獻，成為全球僅剩四家供應商之一。

2017/02/02 2303 TT 聯電 14.4 11.5 25.2%

(1) 14NM 製程量產進度符合預期，廈門廠 28NM 未來將可

明顯貢獻營收成長。 (2) 目前營運已脫離谷底，評價偏低在

長期區間下緣(PBR 0.6X~1X)。

2017/01/24 4536 TT 拓凱 124.5 116.5 6.9%

(1)自行車及球拍產業可望脫離谷底，帶動 2017 年營運動能

轉強；(2)目前本益比位於歷史相對低檔區間，評價給予 2017

年 EPS 7.79 元及 PER 16X。

2017/01/23 3481 TT 群創 15.5 13.4 16.1% (1) 4Q16 營收表現大幅優於預期； (2) 1H17 營收成長性可

望優於同業。

2017/01/20 3042 TT 晶技 49.0 43.4 12.9%

受惠美中智能手機大廠石英元件及光感測器ODM訂單穩增

2016 年營收成長 YoY+4%也符合預期，在美中智能手機

ODM 客戶石英元件及光感測器新訂單挹注下，預估 2017

年營收將可成長 YoY+10.3%。

2017 年 2 月 10 日


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推薦日期公司名稱目標價最新收盤價

潛在報酬

推薦理由

2017/01/20 2928 TT 紅馬-KY 86.0 66.8 28.7%

(1) 2016 年故鄉納稅滲透率由 2%提升至 4%，營收、獲利

皆創歷史新高； (2) 預估 2017 年故鄉納稅滲透率將達 6%，

給予 PER 14X 評價。

2017/01/18 4968 TT 立積 75.0 67.4 11.3%

由於立積三合一 FEM 出貨拉升，4Q16 營收季增 8.48%後，

1Q17 又淡季不淡，加以三合一 FEM 良率提升與產品結構變

化亦正向挹注毛利率，先前立積到價轉中立後，日盛目前再

將立積評等調升至買進。

2017/01/18 8341 TT 日友 141.0 128.5 9.7%

(1) 2016 年表現合乎預期，2017 年減少低毛利業務，兩新

廠可望小量貢獻營收；(2) 2018 年北京二廠與雲林三廠可望

全產能貢獻營收，以 PER 均值偏高 25X 評價。

2017/01/17 9938 TT 百和 112.0 92.7 20.8%

(1) 一片式、四面彈新客戶及新應用，將帶動 2017年營收

獲利維持雙位數成長； (2) 印尼二廠就近供應品牌廠，區域

占比提升，評價維持 2017年 EPS 及 PER 19X。

2017/01/16 1522 TT 堤維西 47.6 36.8 29.3%

(1) 2016 年獲利優於預期，已陸續處分狀況欠佳的轉投資，

營運體質持續好轉；(2) 處分轉投資獲利挹注，2017年 EPS

調升至 3.97 元，目前 PER 偏低，評價給予 PER 12X。

2017/01/16 2356 TT 英業達 28.0 22.9 22.5% (1) 蘋果 Air Pod 對英業達業績有明顯影響；(2) 高毛利產品

代工比重提升，本益比位於合理區間下緣。

2017/01/13 2330 TT 台積電 214.0 184.0 16.3% (1) 以 2017 年預估淨值評價； (2) 技術領先優勢持續、預

期 2017年仍有高個位數成長。

2017/01/12 1521 TT 大億 102.0 80.8 26.2%

(1)2017 年營運成長動能轉強，EPS 由前次預估的 7.28 元調

升至 7.87 元；(2)目前 PER 僅 10.3X，位於歷史區間下緣，

評價給予 2017年 EPS 7.87 元及 PER 13X。

2017/01/12 2023 TT 燁輝 13.4 13.3 1.1%

(1) 新產能投產及轉投資收益改善，營收獲利規模增加，上

修 2017年獲利估值； (2) 考量未來幾年陸續有新增產能投

入，營收獲利具成長空間，上修至 2017 年 BVPS*PBR 0.75X

評價(原估 2017年 PBR 0.7X)。

2017/01/09 6462 TT 神盾 298.0 271.0 10.0%

目前因神盾 4Q16~1Q17 營收優於預期，後續供應三星機款

數提升、1H17 開始中國機種加入營運貢獻，故於近期股價

略為回檔後再行推薦。

2017/01/04 6415 TT 矽力-KY 550.0 500.0 10.0%

矽力杰借助地利之便而拓展中國市場有成，過往每年營收均

呈 YoY+40%~50%高速成長，現階段藉由佔比較小的手機、

網通，與收購 Maxim 智慧電表與 NXP LED 照明而拓展版

圖，未來營運仍將持盈保泰。

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國際股市收盤價漲跌點漲跌幅國際匯市收盤價漲跌點漲跌幅

MSCI AC World Index 437.23 1.34 0.31% 美元指數 100.65 0.37 0.37%

MSCI Emerging

Market Index

925.57 3.89 0.42% 歐元 1.07 0.00 0.17%

美洲股市英鎊 1.25 0.00 0.10%

道瓊工業指數 20,172.40 118.06 0.59% 日圓 113.34 0.99 0.88%

S&P 500指數 2,307.87 13.20 0.58% JP Morgan 亞幣指數 104.74 -0.01 -0.01%

NASDAQ 指數 5,715.18 32.73 0.58% 新台幣 31.03 -0.02 -0.06%

費城半導體指數 963.81 -8.33 -0.86% 韓圜 1,149.49 3.69 0.32%

羅素 2000 指數 1,378.53 19.79 1.46% 新加坡幣 1.42 0.00 0.28%

墨西哥 BOLSA 指數 47,232.17 310.46 0.66% 馬來西亞幣 4.44 0.00 -0.05%

巴西聖保羅指數 64,964.89 129.49 0.20% 印尼盾 13,300.00 -12.50 -0.09%

阿根廷 Merval 指數 19,302.25 154.33 0.81% 泰銖 35.04 0.03 0.07%

歐非股市港幣 7.76 0.00 -0.01%

英國金融時報指數 7,229.50 40.68 0.57% 人民幣 6.87 0.00 -0.02%

法國 CAC 指數 4,826.24 59.64 1.25% 指標利率收盤價漲跌點

德國法蘭克福指數 11,642.86 99.48 0.86% 台灣隔夜拆款利率 0.18% 0.01

俄羅斯 RTS 美元指數 1,163.19 -1.46 -0.13% 美國 10 年公債殖利率 2.39% 0.06

道瓊歐洲 600 指數 366.79 2.85 0.78% 美國 30 年公債殖利率 3.00% 0.04

南非 40 指數 45,013.25 90.32 0.20% 日本 10 年公債殖利率 0.10% 0.01

亞太股市香港 10 年公債殖利率 2.47% -0.01

日經指數 18,907.67 -99.93 -0.53% 歐元 1 年期拆款利率 -0.11% 0.00

日本東證 Topix 指數 1,513.55 -10.60 -0.70% 大宗物資收盤價漲跌點漲跌幅

韓國 KOSPI指數 2,065.88 0.80 0.04% CRB 指數 192.76 0.49 0.26%

馬來西亞 KLCI 指數 1,688.50 -0.34 -0.02% 西德州油價 53.00 0.64 1.22%

新加坡海峽時報指數 3,079.96 13.43 0.44% 原油期貨 53.00 0.66 1.26%

泰國 SET 指數 1,583.25 -6.04 -0.38% 銅(LME) 5,808.75 -69.25 -1.18%

菲律賓綜合股價指數 7,252.66 17.84 0.25% 鉛(LME) 2,337.50 -50.50 -2.11%

印尼雅加達指數 5,372.08 10.99 0.20% 鎳(LME) 10,232.50 -210.50 -2.02%

印度孟買股價指數 28,329.70 39.78 0.14% 鋁合金(LME) 1,641.50 40.75 2.55%

紐西蘭 NZSX 指數 1,327.85 10.39 0.79% 鋁(LME) 1,835.00 5.00 0.27%

澳洲 AS30 指數 5,717.74 14.35 0.25% 黃金現貨 1,228.36 -13.17 -1.06%

台灣加權股價指數 9,590.18 46.93 0.49% 黃金期貨 1,235.10 -2.50 -0.20%

香港恒生指數 23,525.14 40.01 0.17% 波羅的海乾貨指數 707.00 5.00 0.71%

香港中資企業指數(紅

籌)

3,910.37 29.89 0.77% 黃豆期貨(CME) 1,050.40 -8.20 -0.77%

香港國企股指數(H 股) 10,075.17 119.83 1.20% 小麥期貨(CME) 443.40 11.00 2.54%

深滬 300 指數 3,396.29 13.00 0.38% 玉米期貨(CME) 369.40 -1.20 -0.32%

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記憶體收盤價漲跌點漲跌幅指標股股價收盤價漲跌點漲跌幅

DDR2 1Gb

667MHz-spot

金融

DDR2 1Gb

800MHz-spot

1.27 -0.01 -0.78% JP Morgan Chase 87.20 1.24 1.44%

DDR3

1Gb1333MHz-spot

1.17 -0.01 -0.85% Bank of America 23.12 0.45 1.99%

64Gb 8Gx8 Flash-spot 3.29 -0.02 -0.54% Citigroup Inc. 57.26 0.94 1.67%

32Gb 4Gx8 Flash-spot 2.43 0.02 0.62% Morgan Stanley 44.85 0.94 2.14%

16Gb 2Gx8 Flash-spot 1.91 0.02 0.85% 瑞穗控股 207.10 -2.10 -1.00%

ADR/GDR (市場) 收盤價漲跌幅折溢價

(%)

住友三井 4,427.00 -73.00 -1.62%

聯電 ( US ) 1.83 0.00% -1.25% 野村證券 741.60 -3.80 -0.51%

台積電 ( US ) 30.21 -0.40% 1.88% Woori 金融控股(韓) 15.98 0.10 0.63%

日月光 ( US ) 6.02 0.00% -2.97% Shinhan 金融控股(韓) 46,650.00 600.00 1.30%

矽品 ( US ) 7.72 0.39% -0.51% 韓國外換銀行(韓)

友達 ( US ) 4.02 0.75% -1.01% 匯豐控股(HK) 66.20 -0.30 -0.45%

宏碁 ( LI ) 2.28 0.00% -4.08% 恒生銀行(HK) 159.50 -0.50 -0.31%

鴻海 ( LI ) 5.80 2.84% 1.21% 中國人壽(HK) 23.65 0.15 0.64%

華碩 ( LI ) 中國財險(HK) 12.28 0.08 0.66%

紅籌指標股收盤價漲跌點漲跌幅中國平安保險(HK) 41.55 0.45 1.09%

中國移動 88.30 -0.20 -0.23% 浦發銀行(CH) 16.72 0.05 0.30%

中國海洋石油 9.54 0.01 0.10% 招商銀行(CH) 18.73 0.13 0.70%

中國聯通 9.47 -0.05 -0.53% 中國工商銀行(HK) 4.87 0.05 1.04%

中銀香港 31.00 -0.65 -2.05% CPU、繪圖晶片

中國海外發展 24.50 0.40 1.66% Intel 35.46 -0.92 -2.53%

華潤置地 21.75 1.00 4.82% AMD 13.42 -0.14 -1.03%

華潤電力 13.52 0.02 0.15% NVIDIA 116.38 -2.23 -1.88%

招商局國際 21.45 0.50 2.39% 記憶體

聯想集團 5.16 0.01 0.19% Micron

Technology,Inc.

24.45 0.24 0.99%

中國太平保險 18.98 0.02 0.11% Samsung Electronics 1,920,000.00 0.00 0.00%

遠洋地產 3.66 0.03 0.83% Hynix 52,700.00 -1,900.00 -3.48%

駿威汽車 Elpida

中國光大控股 15.68 0.30 1.95% Toshiba 225.50 -16.30 -6.74%

中遠太平洋 8.46 0.19 2.30% Sandisk 76.18 0.00 0.00%

中國重汽 6.22 -0.01 -0.16% PC 系統

華潤水泥控股 3.83 0.00 0.00% IBM 177.21 1.04 0.59%

中國建築國際 13.18 -0.04 -0.30% EMC 29.05 0.00 0.00%

王朝酒業 1.44 0.00 0.00% Hewlett-Packard

Company

15.64 0.13 0.84%

申銀萬國 3.66 0.01 0.27% 聯想集團 5.16 0.01 0.19%

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指標股股價收盤價漲跌點漲跌幅指標股股價收盤價漲跌點漲跌幅

PCB、IC 載板、被動元件手機、網通

Shinko 750.00 7.00 0.94% Qualcomm 52.88 -0.01 -0.02%

Ibiden 1,819.00 24.00 1.34% TI 75.30 -0.65 -0.86%

MURATA 15,730.00 -10.00 -0.06% Nokia 4.89 0.01 0.20%

TDK 7,490.00 -90.00 -1.19% BlackBerry 7.30 0.07 0.97%

太陽誘電 1,403.00 -7.00 -0.50% AAC 83.45 0.25 0.30%

分離式元件 BYD 7.26 0.01 0.14%

Fairchild 19.86 0.00 0.00% Alcatel-Lucent 3.47 0.00 0.00%

Vishay 16.05 0.55 3.55% Marvell 15.66 -0.02 -0.13%

IR 39.98 0.00 0.00% Broadcom 54.67 0.00 0.00%

Diode Inc. 24.44 -0.19 -0.77% Cisco 31.50 0.23 0.74%

On Semiconductor Juniper Neworks 27.40 0.16 0.59%

Rohm 7,460.00 -160.00 -2.10% Sprint Nextel 8.77 0.11 1.27%

CEM 太陽能

Flextronics 15.70 0.35 2.28% SunEdison 0.09 0.01 13.75%

FOXCONN 2.64 0.05 1.93% Solar World 3.99 -0.13 -3.09%

企業軟體 Q-Cells

Microsoft Corp. 64.06 0.72 1.14% 無錫尚德 0.04 0.00 0.00%

消費性電子、LED、GPS 農化

Apple 132.42 0.38 0.29% POTASH 18.75 -0.22 -1.16%

Sony 3,561.00 -12.00 -0.34% MONSANTO 107.53 0.19 0.18%

Cree 25.71 -2.24 -8.01% AGRIUM 104.02 -1.06 -1.01%

Toyoda Gosei 2,698.00 -23.00 -0.85% MOSAIC 31.83 -0.38 -1.18%

Garmin 49.13 0.28 0.57% 塑化、鋼鐵、礦業

ToMToM 7.82 0.07 0.92% BP 34.44 0.01 0.03%

面板相關中國石油化工 6.10 0.00 0.00%

Samsung SDI 126,000.00 3,500.00 2.86% 中國石油股份 6.00 -0.04 -0.66%

Samsung Electronics 1,920,000.00 0.00 0.00% BHP

LG Display 29,350.00 -100.00 -0.34% Rio Tinto 65.25 -0.44 -0.67%

Sharp 331.00 8.00 2.48% CVRD 29.31 0.10 0.34%

Nitto Denko 9,201.00 -117.00 -1.26% 寶鋼 6.80 -0.13 -1.88%

Sumitomo 615.00 -5.00 -0.81% 浦項鋼鐵 271,500.00 3,500.00 1.31%

Toppan 1,086.00 -15.00 -1.36% 新日鐵 2,733.50 -31.00 -1.12%

Corning 26.80 0.32 1.21% 紫金礦業 2.93 0.04 1.38%

Asahi 890.00 -18.00 -1.98% 中國神華能源 15.74 -0.20 -1.25%

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投資評等說明評等定義

強力買進六個月內潛在報酬率 40%以上

買進六個月內潛在報酬率 15%以上~未達 40%

持有六個月內潛在報酬率 7%以上~未達 15%

中立六個月內潛在報酬率未達 7%

近期股價將呈持平走勢

無法由基本面給予合理評等

買進轉中立建議降低持股

晨會報告 -...

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