#STYRELSECAFE

–JOHNNY APPLESEED

“Type a quote here.”

#STYRELSECAFE

OMVÄRLDSBEVAKNING: KINAKRISEN!

HUR PÅVERKAR DET DITT STYRELSEARBETE?

#STYRELSECAFE

Omvärldsbevakning

#STYRELSECAFE

Kina nytt år, men samma utmaningar!-Hur påverkar oron dig och ditt styrelsearbete?

Björn Berg & Maria Wessén

#STYRELSECAFE

#STYRELSECAFE

#STYRELSECAFE

#STYRELSECAFE

En vanlig dag på jobbet…

#STYRELSECAFE

Stockholmsbörsen under Kinaoron…

#STYRELSECAFE

Hygglig global tillväxt, trots allt

7

BNP 2015

BNP, % 2013 2014 2015P 2016P 2017PVärlden 3,3 3,4 3,1 3,5 3,4USA 1,5 2,4 2,5 2,7 2,5Euroområdet -0,2 0,9 1,5 1,7 1,7Kina 7,7 7,4 6,8 6,6 6,2

World

trade

VärldshandelIndex 2005=100

Totalt

Utvecklade länder

"Tillväxtländer"

50

100

150

200

250

300

350

400

450

50

100

150

200

250

300

350

400

450

1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014Källa: Nordea Markets och Macrobond

#STYRELSECAFE

Olja, börs och räntor – allt faller

8

#STYRELSECAFE

Februari 2016 – motstridiga signaler

• Vi behåller övervikt i aktier Trots en trög start på året för tillgångsslaget anser vi att aktier har de bästa avkastningsmöjligheterna framöver. Övervikten ligger därmed kvar.

• Medvind… Året har inletts med blandade signaler för investerarna. På den positiva sidan förväntas både den globala ekonomin och vinsterna leverera hygglig tillväxt, lett av servicesektorn. Räntorna förblir låga vilket får investerarna att leta avkastning i aktiemarknaden.

• … och motvindOsäkerheten kring både de ekonomiska och marknadsmässiga utsikterna har ökat. Ett fortsatt fall i oljepriset och förväntad lägre tillväxt i Kina orsakar turbulens på marknaderna. Oron avtar troligtvis under våren.

Behåll övervikt i aktier. Favoriten inom aktier är Europa och inom långa räntor investment grade.

Källa: Thomson Reuters

9

Källa: Thomson Reuters Datastream

f m a m j j a s o n d j2015 2016

90

95

100

105

110

115

20

30

40

50

60

70

Globala aktier, Sek Olja, Brent

Index $/fat”När inget annat hjälper”

#STYRELSECAFE

Kinas ekonomi bromsar men kollapsar inte

• Tillväxten i Kina blir långsamt lägre men nivån är klart över hårdlandningsterritorium.

• Kredittillväxten har börjat stiga,,,

• Stimulanserna fortsätter under 2016 då inflationen är under målet och huvudfokus är tillväxt. Rädslan för en kreditbubbla är här för att stanna och Peking kommer inte att strypa den på bekostnad av tillväxten.

• Stigande huspriser, fortsatt jobbtillväxt och högre löner säkrar en hygglig nivå på konsumentförtroendet.

• Kinas omvandlingsprocess från stor Tillverkningsindustri till Konsumtionsekonomi fortsätter under många år…!

På väg mot lägre tillväxt, inte en hårdlandning

Källa: Thomson Reuters

10

Källa: Thomson Reuters Datastream

2011 2012 2013 2014 201546

48

50

52

54

56

2

4

6

8

10

12

Inköpschefsindex BNP-tillväxt, årstakt (höger)

#STYRELSECAFE

Fortsatta teman 2016

Geopolitik – Oljan

Miljöfrågor – Omställning till Nya energikällor

Valuta och penningpolitik

Sverige

Stark Ekonomi – ingen inflation

Bygg&Infrastrukturinvesteringa

r och högre skuldsättning för kommunerna

#STYRELSECAFE

Ta med hem

Ok global tillväxt 2016, men svagare takt.

Ingen hårdlandning 2016 i Kina, privatkonsumtion är ljuspunkten!

Låga räntor länge än (oförändrad realränta)

2016/2017 kan bli helikopterpengarnas år

#STYRELSECAFE

Bordsdiskussioner

• Vad är din erfarenhet av oro/ kriser i omvärlden kopplat till styrelsearbete?- Diskuterar vi detta på våra styrelsemöten?- Delge tips, tankar och reflektioner

#STYRELSECAFE