ONE HUNDRED AND RISINGFEASIBILITY STUDY , DESIGN & PLANNING PROJECT MANAGEMENT , COST CONTROLCONSTRUCTION MANAGEMENT , AGENCYMARKETING & PR , RESEARCH & REPORTS

ONE HUNDRED AND RISING CO., LTD. 3 / 549 CHIENGKAM 5/2 CHAENGWATTANA 14 RD. LAKSI BANGKOK THAILAND 10210

TEL (66 2) 573-7416FAX (66 2) 573-7415

Real Estate Business Activity :

Real Estate Business :

Value

Property

LandsBuildings

Other AssetsRightsPermitsEtc.

Development

Asset Acquisition Acquisition Agency Investment Capital Banking Service, Fund, Government SupportProduct DevelopmentArchitectural Design Design Service Master Plan & Landscape Building & Interior Design Engineer DesignConstruction Process Construction Management ServiceMarketing & Sale Real Estate Agency ServiceFacility Management Property, Asset, Building Management Service

Value Added Product

RE Business Activity

Project Feasibility Study

Market AnalysisPhysical Analysis Financial Analysis

Development decisionRules & RegulationDue DiligenceSite AnalysisDesign Efficiency

Demographic DataLocation analysisDemand/Supply GapMarket Cycles & RE TrendDirect & Indirect Competitors

Financial ModelRisk ManagementCapital Market ApproachCompany’s GoalInvestment Expectation

Decision Making

Investment

F I N A N C I A L A N A L Y S I S

Macro Level

Micro Level

Capital Market AnalysisGovernment Policy & Support

Investment OpportunityInvestment Criteria

Business Risk Assumption

Company ProfileDebt / Equity Ratio

Investor PartnerRating

Yield AnalysisMarginNPVIRR

How to get moremoney

How to get theBest return onInvestment

How to get lowFinancial cost

News & Reports

Company Profiles

Financial Model

Statement of Income Analysis :(Profit & Loss)

Cash Flow Analysis :

Balance Sheet Analysis :

F I N A N C I A L S T A T E M E N T S

Of Course, the principle financial motive of business is to make profit – fairly and honestly. The income statement quite naturally occupies center stage. It

reports the profit (or loss) performance of the business for the latest period : Sale revenue –

Expense = Profit The bottom line of this statement is the profit or loss for a period of time that is also called net income or net earnings

Profit does not automatically generate cash flow of an equal amount during the period. Over the long run, profit generates cash flow, but there maybe a serious lag before profit is converted into cash. The

cash flow statement is a “Where got Where gone” summary of cash, that all-important

lubricant of business activity. It is important to understand that cash flow for the year is different from bottom – line profit, or net in come, for the

year.

The balance sheet measures the organization’s financial health. It presents the assets, liabilities,

and owners’ equity accounts of the business. Assets are the economic resources being used by the business. The business must raise the capital needed to invest in its assets. Basically, capital comes from two sources: liabilities and owners’ equity. So the natural equation of the balance sheet is : “Assets = Liabilities + Equity”

I N C O M E S T A T E M E N T

จำ��นวนเง�น % จำ��นวนเง�น % จำ��นวนเง�น %

ร�ยได

รายได�จากการขาย 991,845 86.28 2,557,967 84.32 1,719,367 93.09

รายได�จากการรบจ�างก อสร�างบ�าน 33,342 2.9 345,049 11.37 47,845 2.59

ก�าไรจากการขายเง�นลงท�นในบร�ษทร วมและบร�ษทย อย-ส�ทธ� 29,874 2.6 22,612 0.75 - -

ก�าไรจากอตราแลกเปล !ยน 24,775 2.16 18,121 0.6 26,990 1.46

ดอกเบ "ยรบ 34,816 3.03 27,544 0.91 45,391 2.46

ส วนแบ งผลก�าไรจากเง�นลงท�นซ%!งบนท%กโดยว�ธ ส วนได�เส ย - - 40,554 1.34 - -

รายได�อ'!น 34,932 3.04 21,658 0.71 7,359 0.4

รวมร�ยได 1,149,585 100 3,033,506 100 1,846,952 100

ค��ใช จำ��ย

ต�นท�นขาย 643,226 55.95 1,679,989 55.38 1,026,460 55.58

ต�นท�นรบจ�างก อสร�างบ�าน 31,667 2.75 298,061 9.83 36,772 1.99

ค าใช�จ ายในการขายและบร�หาร 142,954 12.44 289,125 9.53 412,842 22.35

ค าตอบแทนกรรมการ 3,000 0.26 825 0.03 825 0.04

ส วนแบ งผลขาดท�นจากเง�นลงท�นซ%!งบนท%กโดยว�ธ ส วนได�เส ย 16,666 1.45 - - 13,249 0.72

ขาดท�นจากการยกเล�กสญญาซ'"อขายเง�นตราต างประเทศล วงหน�า 19,521 1.7 - - - -

รวมค��ใช จำ��ย 857,033 74.55 2,268,001 74.76 1,490,149 80.68

กำ��ไรกำ�อนห�กำดอกำเบ��ยจำ��ย 292,552 25.45 765,505 25.24 356,803 19.32 ดอกเบ "ยจ าย -27,370 -2.38 -18,317 -0.6 -33,837 -1.83

กำ��ไรกำ�อนภ�ษ�เง�นได 265,182 23.07 747,188 24.63 322,966 17.49 ภาษ เง�นได� - - - - 11,642 0.63

กำ��ไรส�ทธ�ส��หร�บป! 265,182 23.07 747,188 24.63 334,608 18.12

2545 2546 2547

Example of Real Estate Development Company “Income Statement”

Table of Income Statement

(+) Revenue : (+) Sale Revenues (+) Other Revenues (+) Miscellaneous (-) Cost : (-) Land Costs (-) Development Costs (-) Soft Costs(=) Gross Profit Margin

(-) Expense : (-) Operation Expenses (-) Marketing Expenses (-) Other Expenses(=) Net Profit Margin (Net Income)

I N C O M E S T A T E M E N TThe Categories of Income Statement for Real Estate

Development Business A B C D E F G H

1 (+) Project Revenue :

2 Sale Revenues (From Inventory) A 10 units x 4 MB 40,000,000 THB

3 Other Revenues (By Assumption) B 10 units x 20,000 THB 200,000 THB

4 Miscellaneous Income (By Assumption) C 2% from Sale 800,000 THB

5 Total Project Revenue =sum(E2:E4) 41,000,000 THB

6 (-) Project Cost : (Cost of Good Sold)

7 Land Costs (By Assumption) D vacant land 7,000,000 THB

8 Transfer Fee (2.00% x Land Price) K 140,000 THB

9 Documental Fee (0.50% x Transfer Price) L 35,000 THB

10 Income Tax from Sale Calculating from Assumption M 70,000 THB

11 Building Costs (By Assumption) E no existing building - THB

12 Development Costs THB

13 Building Construction F 10 units x 1.8 MB 18,000,000 THB

14 Infrastructure Construction G 1,000,000 THB

15 Landscape & Planting H 100,000 THB

16 Interior Mock up I - THB

17 Other Costs J 200,000 THB

18 Total Project Cost =sum(E6:E17) 26,545,000 THB

19 (=) Gross Income =E5-E18 Gross Income 14,455,000 THB

20 Gross Profit Margin =E19/E5 Gross Profit Margin 35.26 %

Calculate from RE business risks – standard average gross margin is around 35%

I N C O M E S T A T E M E N TThe Categories of Income Statement for Real Estate Development Business (Continue from previous page)

Calculate from RE business risks – standard average Net margin is around 20 - 25%

A B C D E F G H

21 (-) Project Expense

22 Operation Expenses

23 Office Expenses (Calculate by Month) N 10 mo. x 40,000 THB 400,000

24 Payroll (Calculate by Month) O 10 mo. X 60,000 THB 600,000

25 Marketing Activities

26 Marketing & PRs 2.00 % from sale volume P 800,000

27 Sale Commissions & Agency 1.00 % from sale volume Q 400,000

28 Development Fee

29 Permit & Approval Fee R 10,000 THB / Unit 40,000

30 Design Fee 3% from development cost S 573,000

31 CM Fee & Consults 2% from development cost T 382,000

32 Selling Expense

33 Transfer Fee (2.00% x Transfer Price) U 800,000

34 Specialty Business Tax (3.30% x Land Price) V 1,320,000

35 Witholding Tax (1.00% x Transfer Price) W 400,000

36 Other Expenses X 200,000

37 Total Project Expenses =sum(E21:E36) 5,915,000

38 (=) Net Income =E19-E37 Gross Income 8,540,000 THB

39 Net Profit Margin =E39/E5 Gross Profit Margin 20.83 %

Y I E L D A N A L Y S I S W I T H T I M E C O N C E R N

Present Value Concept PV is the calculation of money value with an opportunity discounted rate over term period.Assumption

Risk Free Opportunity 3.50%

Overall Market Opportunity 9.00%

Comparison Opportunity 12.00%

A B C D E F G H I

1 Year Year Year Year Year

2 0 1 2 3 4 Present Value

3 Capital 1,000,000 Discount At Year 4

4 Gov. Bond Risk Free Opportunity 1,000,000 1,035,000 1,071,225 1,108,718 1,147,523 3.50% 1,000,000

5 RE Sector Overall Market Opportunity 1,000,000 1,090,000 1,188,100 1,295,029 1,411,582 9.00% 1,000,000

6 My Company Comparison Opportunity 1,000,000 1,120,000 1,254,400 1,404,928 1,573,519 12.00% 1,000,000

7

8 Year Year Year Year Year Year Year

9 0 1 2 3 4 5 6

10 Investment 1,000,000-

11 Payment 50,000 50,000 100,000 100,000 100,000 1,000,000

12 Present Value =PV(discount rate,period,pmt,fV,type)

13 Compare with Gov. Bond 48,309 Compare with RE Sector 45,872 Compare with My Company 44,643

14 46,676 42,084 39,860

15 90,194 77,218 71,178

16 87,144 70,843 63,552

17 84,197 64,993 56,743

18 813,501 596,267 506,631

19 Present Value with 3.50% 1,170,021 897,277 782,606 Present Value with 9.00% Present Value with 12.00%

Y I E L D A N A L Y S I S W I T H T I M E C O N C E R N

Net Present Value Concept NPV is the net profit after calculating PV on investment & return

A B C D E F G H I J I

1 One Real Estate Company use 10% as the discounted rate

2 NPV Calculation for example assumption

3 Year 0 Year 1 Year 2 Year 3 Year 4 Year 5 Year 6

4 Discount Rate 10%

5 Initial Investment 1,000,000

6 Income Stream 50,000 100,000 200,000 150,000 200,000 1,100,000 1,800,000

7 PV Year 1 45,455

8 PV Year 2 82,645

9 PV Year 3 150,263

10 PV Year 4 102,452

11 PV Year 5 124,184

12 PV Year 6 620,921

13 Total Return from Investment 1,125,920 NPV of this investment (this company) =C13-C5 125,920 THB

14 Excel Formula =NPV(B4,D6:J6)-C5 125,920 THB

15

16 Year 0 Year 1 Year 2 Year 3 Year 4 Year 5 Year 6 NPV

17 Income Stream 2 50,000 50,000 100,000 200,000 250,000 1,150,000 1,800,000 102,886

18 Income Stream 3 300,000 300,000 300,000 300,000 300,000 300,000 1,800,000 306,578

19 Income Stream 4 - - - - - 2,200,000 2,200,000 241,843

Equity Ratio 30%

Debt Ratio 70%

Beta 1.55

Risk Free Rate 3.00%

Return on Market 10.60%

Cost of Equity 14.78%

Cost of Debt 6.50%

WACC Before Tax 8.98%

WACC After Tax 7.62%

Y I E L D A N A L Y S I S W I T H T I M E C O N C E R N

Initial Rate of Return IRR is the discounted rate that make NPV be zero (0)

When selecting the best investment from competing alternatives having similar risk, an investor should prefer the one having the largest expected rate of return. Because the expected rate of return may be calculated in

different ways, it is important to know how it was calculated when comparing alternatives. For direct comparison, each expected rate of

return should be calculated in the same way.

A B C D E F G H I

1 This show the cash flow statement of one real estate company

2 IRR Calculation for example assumption

3 Year 0 Year 1 Year 2 Year 3 Year 4 Year 5 Year 6

4 Initial Investment 1,000,000

5 Income Stream 1 1,000,000- 50,000 100,000 200,000 150,000 200,000 1,100,000

6 Income Stream 2 1,000,000- 50,000 50,000 100,000 200,000 250,000 1,150,000

7 Income Stream 3 1,000,000- 300,000 300,000 300,000 300,000 300,000 300,000

8 Income Stream 4 1,000,000- - - - - - 2,200,000

9 Calculate IRR for Income Stream 1 =IRR(C5:I5,0.005) 12.76%

10 Calculate IRR for Income Stream 2 =IRR(C6:I6,0.005) 12.16%

11 Calculate IRR for Income Stream 3 =IRR(C7:I7,0.005) 19.91%

12 Calculate IRR for Income Stream 4 =IRR(C8:I8,0.005) 14.04%

C A S H F L O W M O D E LInventory Lists

The inventory list is needed to calculate total salable area, average unit area, average price per unit, total project revenue and sale condition that effect to schedule of project cash-in.หวม�ม A 60,000 14,000 9,000 การขายเร�!มต�น 6 ป.ดการขายเด'อน 7

แปลงกลาง B 65,000 14,000 9,000 ขายต อเด'อน 5 ก อสร�างแล�วเสร/จ 4

เง�นดาวน0 15% ผ อนดาวน0นาน 5

ล�าดบ เลขท !ด�น เฟส ร2ปแบบ ตารางวา ตารางเมตร ราคาต อ

ตารางวา ราคาต อ

ตารางเมตร ราคาค าก อสร�าง รวมราคาท !ด�น รวมราคาบ�าน ราคารวม ขายเด'อน โอนเด'อน1 1-001 1 A 58.30 340.00 60,000 14,000 3,060,000 3,498,000 4,760,000 8,258,000 6 11

2 1-002 1 B 43.60 340.00 65,000 14,000 3,060,000 2,834,000 4,760,000 7,594,000 6 11

3 1-003 1 B 43.60 340.00 65,000 14,000 3,060,000 2,834,000 4,760,000 7,594,000 6 11

4 1-004 1 B 43.60 340.00 65,000 14,000 3,060,000 2,834,000 4,760,000 7,594,000 7 12

5 1-005 1 B 43.60 340.00 65,000 14,000 3,060,000 2,834,000 4,760,000 7,594,000 7 12

6 1-006 1 B 43.60 340.00 65,000 14,000 3,060,000 2,834,000 4,760,000 7,594,000 7 12

7 1-007 1 A 66.70 340.00 60,000 14,000 3,060,000 4,002,000 4,760,000 8,762,000 7 12

รวม 343 2,380 445,000 98,000 21,420,000 21,670,000 33,320,000 54,990,000

เฉล !ย 49.00 340 63,178 14,000 3,060,000 3,095,714 4,760,000 7,855,714 Total Unit 7

54,990,000 12 - รวมรายได�จากยอดขาย

C A S H F L O W M O D E LCash-in Schedule

The cash-in schedule is needed to show project liquidity and help to calculate loan amount draw down and maximum equity needed for the investment.การขายเร�!มต�น 6 ป.ดการขายเด'อน 7

ขายต อเด'อน 5 ก อสร�างแล�วเสร/จ 4

เง�นดาวน0 15% ผ อนดาวน0นาน 5 0 0 0 0 0 1 1

เลขท !ด�น ราคารวม 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

1-001 8,258,000 - - - - - 247,740 247,740 247,740 247,740 247,740 7,019,300 -

1-002 7,594,000 - - - - - 227,820 227,820 227,820 227,820 227,820 6,454,900 -

1-003 7,594,000 - - - - - 227,820 227,820 227,820 227,820 227,820 6,454,900 -

1-004 7,594,000 - - - - - - 227,820 227,820 227,820 227,820 227,820 6,454,900

1-005 7,594,000 - - - - - - 227,820 227,820 227,820 227,820 227,820 6,454,900

1-006 7,594,000 - - - - - - 227,820 227,820 227,820 227,820 227,820 6,454,900

1-007 8,762,000 - - - - - - 262,860 262,860 262,860 262,860 262,860 7,447,700

- - - - - 703,380 1,649,700 1,649,700 1,649,700 1,649,700 20,875,420 26,812,400

- - - - - - - - - - 3 4

- - - - - - - - - - 23,446,000 31,544,000

C A S H F L O W M O D E LCalculate Land Cost ร�ยกำ�รค��ธรรมเน�ยมในกำ�รโอน

ท !ด�นราคาซ'"อขายท !ด�นท !กรมท !ด�น 15,435,000 บาท(ราคาประเม�น)

ค าธรรมเน ยมค าธรรมเน ยมในการโอน 0.00% - บาท ออกเต/มค าภาษ ธ�รก�จเฉพาะ 0.00% - บาท ออกเต/ม

ภาษ หกณ. ท !จ าย 0.00% - บาท ผ2�ขายรบผ�ดชอบ ค าพยานและ อากร 0.00% - บาท

Total Purchase & Closing Costs 15,435,000

ค��ใช จำ��ยในกำ�รบร�ห�รค�ดจำ��ม#ลค��โครงกำ�ร

ค าใช�จ ายในการบร�หาร 12 360,000 ประมาณการจากยอดขายค าใช�จ ายในการตลาด 1.00% 549,900 ประมาณการจากยอดขาย

Total Borrower Fees 909,900

ร�ยกำ�รผ#กำพ�นกำ�บบ�คคลท�'3 ค าใช�จ ายกบบ�คคลท !3

................................. 0.00% -

รวมค าใช�จ ายกบบ�คคลท !3 -

Project Expense

C A S H F L O W M O D E LInfrastructure Cost

เร�!มต�น ก อสร�าง เด'อน เด'อน เด'อน เด'อน เด'อน เด'อน เด'อน เด'อน เด'อน เด'อน เด'อนรายการ จ�านวน รวม เด'อน เวลา 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11

ค าก อสร�างบ�านเฟส1 21,420,000 22,491,000 4 8 - - - 2,811,375 2,811,375 2,811,375 2,811,375 2,811,375 2,811,375 2,811,375 2,811,375

ค าความผ�ดพลาด 5.00%

รวมค าก อสร�างอาคาร 21,420,000 22,491,000 - - - 2,811,375 2,811,375 2,811,375 2,811,375 2,811,375 2,811,375 2,811,375 2,811,375

ค��กำ�อสร �งอ�ค�ร

Building Construction Cost

เร�!มต�น ก อสร�าง เด'อน เด'อน เด'อน เด'อน เด'อน เด'อน เด'อน เด'อน เด'อน เด'อน เด'อนรายการ จ�านวน รวม เด'อน เวลา 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11

งานปรบระดบด�น - - - - - - - - - - -

งานถนน - - - - - - - - - - -

งานสาธารณ2ปการ - - - - - - - - - - -

งานร"วโครงการ - - - - - - - - - - -

งานภ2ม�ทศน0 - - - - - - - - - - -

งานซ� �มทางเข�า - - - - - - - - - - -

ร"วบ�านล2กค�า - - - - - - - - - - -

ส�านกงานขาย - - - - - - - - - - -

ค าความผ�ดพลาด - - - - - - - - - - -

รวมค าก อสร�างสาธารณ2ปการ - - - - - - - - - - - - - -

ค��กำ�อสร �งส�ธ�รณ#ปกำ�ร

C A S H F L O W M O D E LConstruction Management Fee

Design Fee & Other Fee

เร�!มต�น ก อสร�าง เด'อน เด'อน เด'อน เด'อน เด'อน เด'อน เด'อน เด'อน เด'อน เด'อน เด'อนรายการ จ�านวน รวม เด'อน เวลา 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11

ค าบร�หารงานก อสร�าง 0.50% 112,455 4 8 - - - 14,057 14,057 14,057 14,057 14,057 14,057 14,057 14,057

ส�ารองจ าย 0.00% - 4 8 - - - - - - - - - - -

รวมค าบร�หารการก อสร�าง 112,455 - - - 14,057 14,057 14,057 14,057 14,057 14,057 14,057 14,057

ค��บร�กำ�รควบค�มกำ�รกำ�อสร �งและเง�นส��รองจำ��ย

เร�!มต�น ท�าแบบ เด'อน เด'อน เด'อน เด'อน เด'อน เด'อน เด'อน เด'อน เด'อน เด'อน เด'อนรายการ จ�านวน รวม เด'อน เวลา 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11

ค าออกแบบ 0.75% 168,683 2 3 - 56,228 56,228 56,228 - - - - - - -

ค าตรวจสอบทางกายภาพ 0.50% 112,455 1 2 56,228 56,228 - - - - - - - - -

ค าใช�จ ายขออน�ญาต� 5000 35,000 1 2 17,500 17,500 - - - - - - - - -

รวมค าธรรมเน ยม 316,138 73,728 129,955 56,228 56,228 - - - - - - -

ค��ธรรมเน�ยมต��ง

Total Development Costรวมค าก อสร�างสาธารณ2ปการ - - - - - - - - - - - -

รวมค าก อสร�างอาคาร 22,491,000 4 11 - - - 2,811,375 2,811,375 2,811,375 2,811,375 2,811,375 2,811,375 2,811,375 2,811,375

รวมค าบร�หารการก อสร�าง 112,455 4 11 - - - 14,057 14,057 14,057 14,057 14,057 14,057 14,057 14,057

รวมค าธรรมเน ยม 316,138 1 4 73,728 129,955 56,228 56,228 - - - - - - -

รวมค าพฒนาโครงการ 22,919,593 73,728 129,955 56,228 2,881,659 2,825,432 2,825,432 2,825,432 2,825,432 2,825,432 2,825,432 2,825,432

ไม ม

C A S H F L O W M O D E LLeverage (Debt & Equity)Á· »� � � �¦µµnµn° ¦oµ n°¡ºÊ ɵ¥� � � � � � � � , µ� � / ¦¤� .¦µµnµn° ¦oµ n°¡ºÊ ɵ¥� � � � � � � � , µ� � / ¦ª� .¦µµ É·� � � � , , µ� �¦µµnµn° ¦oµ� � � � , , µ� � / ¦¤� . Months¦ª¤ o »Ã¦ µ¦� � � � � � � , , µ� �

Á· »� � � � % , , , , Á· ¼o� � � % , , Á· ¼o 宦 nµÉ·� � � � � � � � % , , Á· ¼o 宦 nµn° ¦oµ� � � � � � � % , , % Tax¦³¥³ µ¦ n° ε¦³Å¤nÁ·� � � � � � Months % Repayment° ÁÊ¥� � � . % per Year . % per Month

° ÁÊ¥� � � Áº°� � Áº°� � Áº°� � Áº°� � Áº°� � Áº°� � Áº°� � Áº°� � Áº°� � Áº°� � Áº°� � Áº°� � Áº°� �

Á· ¼o 宦 nµÉ·� � � � � � � � , , , ,Á· ¼o 宦 nµn° ¦oµ� � � � � � � , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,

Á· o n° 妳Á· o ³ ° ÁÊ¥� � � � � � � � � � � � � � ( , , )( , , )( , , ) ( , , )( , , )( , , )( , , )( , , )( , , )( , , )( , , )( , , )( , , )

Á· o®´ 妳Á· o ³ ° ÁÊ¥� � � � � � � � � � � � � ( , , )( , , )( , , ) ( , , )( , , )( , , )( , , )( , , )( , , )( , , )( , , ) ( , , )

° ÁÊ¥¦µ¥Áº°� � � � � ( , , ) ( , ) ( , ) ( , ) ( , ) ( , ) ( , ) ( , ) ( , ) ( , ) ( , ) ( , ) ( , )nµ¥Á· o º� � � � � � � % ( , , )( , , )

¦µ¥ µ¦¨ ®¥n° £µ¬ µ µ¦ ¼oÁ·� � � � � � � � � , , , , , , , , , , , , ,

เง�นท�น 30%

เง�นก2� 70%

ค าเบ !ยงเบน 1.55

ผลตอบแทนแบบไร�ความเส !ยง 3.00%

ผลตอบแทนคาดหมาย 10.60%

ต�นท�นของเง�นท�น 14.78%

ต�นท�นของเง�นก2� 6.50%

WACC ก อนหกภาษ 8.98%

WACC หลงหกภาษ 7.62%

Discount Rate Calculation( WACC )

C A S H F L O W M O D E LTax Calculation

¦ª¤ Áº°� � Áº°� � Áº°� � Áº°� � Áº°� � Áº°� � Áº°� � Áº°� � Áº°� � Áº°� � Áº°� � Áº°� � Áº°� �¦³Â Á· ° æ µ¦� � � � � � � � �

¦µ¥¦´ µ¥° µ¥� � � � � , , , , , , , , , , , , , , ,

nµÃ° ¦¦¤ · ·Í� � � � � , , , ,

£µ¬»¦ ·Á¡µ³� � � � , , ,

£µ¬®É�nµ¥� � � � , , ,

o »Ã¦ µ¦� � � � � � �o » µ¦¡´ µ� � � � � � � , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,

Gross Profit , ,Gross Profit (%) n° ®£µ¬»¦ ·Á¡µ³� � � � � � � . %Gross Profit (%) ® ®£µ¬»¦ ·Á¡µ³� � � � � � . %

Gross Margin (ÄÂnµ¦¦´¦¼o¦µ¥Åo� � � � � ) , , , , , , , , , , ,

nµÄonµ¥� � �nµÄonµ¥ µ¦ ¦·®µ¦Ã¦ µ¦� � � � � � � � ,

nµÄonµ¥ µ¦ ¨µ� � � � � � ,

¦ª¤ nµÄonµ¥� � � , , , , , , , , , , , , ,

¦µ¥¦´ n° ®£µ¬Â³ ° ÁÊ¥� � � � � � � , , - , - , - , - , - , , , , , , , , , ,

¦µ¥¦´ n° ®£µ¬Â³ ° ÁÊ¥ ³ ¤� � � � � � � - , - , - , - , - , - , , , , , , , , , , ,

£µ¬¦µ¥Áº°� � , , - - - - - - , , , , , , , ,

Áº°� � - - - - - - - - - - - -

¦ª¤¦µ¥ e� a a a a - - - - - - , ,

£µ¬®� � . Énµ¥� � - - - - - - - - - - , ,

£µ¬®� � . Énµ¥ ³ ¤¦µ¥ e� � � a a a a - - - - - - - -

£µ¬®� � . Énµ¥ ³ ¤¦µ¥ e� � � , - - - - - - - - - - - -

£µ¬¦µ¥Åo··» ¨� � � � � � % , , - - - - - - - - - - - -

C A S H F L O W M O D E L¦ª¤ Áº°� � Áº°� � Áº°� � Áº°� � Áº°� � Áº°� � Áº°� � Áº°� � Áº°� � Áº°� � Áº°� � Áº°� � Áº°� �

¦³Â Á·� � �¦µ¥¦´ Ê®¤� � � � , , , , , , , , , , , , , , ,

¦³Â Á·Áoµ� � � � , , , , , , , , , , , , , , ,

¤¼nµµ¦Ã°� � � , , , , , ,

¦µ¥µ¦ nµ¦¦¤Á¥¤Ä µ¦Ã±� � � � � � �. % nµÃ°� � . % , , , ,

. % £µ¬»¦ ·Á¡µ³� � � � . % , , ,

. % £µ¬®� � . Énµ¥� � . % , , ,

¦µ¥¦ ¦µ¥nµ¥°ºÉÇ� � �¦ª¤ nµ¦¦¤Á¥¤Ä µ¦Ã°� � � � � � . % , , , , ,

¦µ¥ µ¦¥¹¤ εnµ¦� � � � � � �¦ª¤¦µ¥¦ » ·� � � , , , , , , , , , , , , , , ,

¤¼nµµ¦Ã° » ·� � � � � , , , , , ,

o »Ã¦ µ¦� � � � � � �

n° ¦oµ µµ¦ ¼µ¦� � � � � �n° ¦oµ°µµ¦� � � , , , , , , , , , , , , , , , , , ,

¦·®µ¦ µ n° ¦oµÂ³ ε¦° nµ¥� � � � � � � , , , , , , , , ,

nµ¦¦¤Á¥¤Ä µ¦¡´ µ� � � � � � � , , , , ,

¦ª¤ o » Ê®¤� � � � � � � , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,

nµÄonµ¥ µ¦ ¦·®µ¦� � � � � , , , , , , , , , , , , ,

nµÄonµ¥ µ¨µ� � � � � � . % , , , , , , , , , , , , ,

nµÄonµ¥® µ¦ µ¥� � � � � �¦ª¤ o »Â³ nµÄonµ¥� � � � � � � , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,

¦³Â Á· » ·� � � � � � , , - , - , - , - , , - , , - , , - , , - , , - , , - , , , , , ,

¦³Â Á· » · ³ ¤� � � � � � - , - , - , - , , - , , - , , - , , - , , - , , - , , , , , ,

¦µ¥µ¦¦µ¥¦´¦µ¥nµ¥� � �

C A S H F L O W M O D E L

¦µ¥ µ¦� ¦ª¤ Áº°� � Áº°� � Áº°� � Áº°� � Áº°� � Áº°� � Áº°� � Áº°� � Áº°� � Áº°� � Áº°� � Áº°� � Áº°� �

¥° µ¥ » ·� � � � , , , , , , , , , , , , , , ,

¤¼nµÃ¦ µ¦� � � � , , , , , ,

o »Ã¦ µ¦� � � � � � �¦µµ É·� � � � , , , ,

nµÄonµ¥Ä µ¦Åo¤µ¹ÉÉ·� � � � � � � � � � �nµ¡´ µÃ¦ µ¦� � � � � � , , , , , , , , , , , , , , , , , ,

nµ ¦·®µ¦ µ n° ¦oµÂ³ ε¦° nµ¥� � � � � � � � , , , , , , , , , , , ,

nµ¦¦¤Á¥¤Ä µ¦¡´ µ� � � � � � � , , , , , , , , , , , , ,

¦ª¤ o »Ã¦ µ¦� � � � � � � , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,

¦³Â Á· n° ®£µ¬� � � � � � � , , - , , - , - , - , - , , - , , - , , - , , - , , - , , - , , , , , ,£µ¬ - , ,

¦³Â Á· ® ®£µ¬� � � � � � , , - , , - , - , - , - , , - , , - , , - , , - , , - , , - , , , , , ,

¦³Â Á· ® ®£µ¬ ³ ¤� � � � � � - , , - , , - , , - , , - , , - , , - , , - , , - , , - , , - , , - , , , ,

IRR Before Tax . % ¤¤ ·µÃ¦ µ¦� � � � � �IRR After Tax . % Á· ¼o 宦 É·� � � � � � � % , ,

NPV Before Tax . % , , Á· ¼o 宦 °µµ¦� � � � � % , ,FV Before Tax , , ° ÁÊ¥� � � . % , ,

NPV After Tax . % , , µ¦ 妳®Ê� � � % , ,

FV After Tax , ,

Á·¨ » ¼ »� � � � � � � - , ,

Á·¨ »Á¨É¥� � � � � � - , ,

Yield Analysis

C A S H F L O W M O D E LYield Analysis with leverage

Á· ¼o 宦 É·� � � � � � � % , ,Á· ¼o 宦 °µµ¦� � � � � % , ,° ÁÊ¥� � � . % , ,µ¦ 妳®Ê� � � % , ,

¦ª¤ Áº°� � Áº°� � Áº°� � Áº°� � Áº°� � Áº°� � Áº°� � Áº°� � Áº°� � Áº°� � Áº°� � Áº°� � Áº°� �Á· o� � � � , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,

Á· ¼onµÉ·� � � � � � � , , , ,

Á· ¼onµn° ¦oµ� � � � � � , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,

¦ª¤¥° Á· ¼o� � � � , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,

° ÁÊ¥� � � , , , , , , , , , , , , , ,

¥° Á· ¼o ³ ¤� � � � , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,

µ¦ 妳®Ê� � � - , , - , - , - , - , - , - , - , - , - , - , - , , - , ,Á· ¼oÁ®º°® nµ¥ ºÁ· o� � � � � � � � � � � � � , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,

¦µ¥µ¦ ¦³Â Á· � � � � � ( oµ o� � � � ) , , - , , - , - , - , - , , - , , - , , - , , - , , - , , - , , , , , ,

¦µ¥µ¦Á· ¼o� � � � ( oµ o� � � � ) , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,

¦³Â Á· » ·� � � � � � , , - , , - , - , - , - , , - , - , , , , , , , , ,¦³Â Á· ³ ¤� � � � - , , - , , - , , - , , - , , - , , - , , - , , - , , - , , - , , , , , ,

¦µ¥µ¦ 妳®Ê� � � (oµo� � � � ) - , , - , - , - , - , - , - , - , - , - , - , - , , - , ,

Á·¨ » » ·� � � � � � � , , - , , - , - , - , - , , - , - , , , , , , , , ,Á·¨ » » · ³ ¤� � � � � � � - , , - , , - , , - , , - , , - , , - , , - , , - , , - , , - , , - , , , ,

Á·¨ » ¼ »� � � � � � � - , ,

% εŦn°Á· ¨ »� � � � � � � %