oportunidades de financiamiento

Oportunidades de Financiamiento e

Inversión a través del Mercado de

Valores

•Mg. Eco. Mario Maguiña Mendoza

CONTENIDO:

1. Estructura del mercado de valores y participantes.

2. Principales indicadores del mercado de valores.

3. Bondades y riesgos del mercado de valores.

4. Aspectos generales sobre la regulación de emisiones

primarias y mercados secundarios.

5. Importancia de la información y Rol de la SMV.

MERCADO FINANCIERO

FUNCIÓN PRINCIPAL

Facilitar la asignación de recursos en la economía

Permite interconectar a múltiples agentes económicos deficitarios

y superavitarios de fondos, quienes a través de la interacción de

la oferta y demanda contribuyen a la formación de precios.

Comprende dos niveles: Intermediación Indirecta e Intermediación

Directa

INTERMEDIACIÓN INDIRECTA

INSTITUCIÓN

FINANCIERA

Agentes

DeficitariosAgentes

Superavitarios

Depósitos

Tasa de

interés

pasiva

(ip)

Tasa de

interés

activa

(ia)

Préstamos

Bancos, Financieras,

Cajas Municipales,

Rurales, Edpymes

Spread

ia > ip

EMISORESAgente Deficitario

DINERO

VALOR

•Oferta privada

•Oferta pública

INVERSIONISTASAgente Superavitario

MERCADO DE VALORES

INTERMEDIACIÓN DIRECTA

•Fondos Mutuos

•Fondos de Inversión

•AFP

•Bancos

•Cías de Seguros

•Otros

•Instrumentos: Acciones, Bonos Corporativos, BAF, Bonos subordinados, Bonos hipotecarios, Corto Plazo.

Mercado Primario

Mercado Secundario

7. ADMINISTRADORAS DE FONDOS

5. BOLSA DE VALORES

1. ESTRUCTURADORES

4. INTERMEDIARIOS

3. TITULIZADORAS

2. CLASIFICADORAS

Prestadores de Servicios

InversionistasEmpresas Emisoras

6. ICLV

PARTICIPANTES DEL MERCADO

Comerciales

Construcción

Bancos

Financieras

Mineras,

Agro

exportadoras

Supervisadas

por SMV


5. BOLSA DE VALORES

4. INTERMEDIARIOS

3. TITULIZADORAS

2. CLASIFICADORAS



6. ICLV


1. ESTRUCTURADORES

ORGANIZA Y DIRIGE LA

OFERTA


5. BOLSA DE VALORES

4. INTERMEDIARIOS

3. TITULIZADORAS

1. ESTRUCTURADORES

2. CLASIFICADORAS

CALIFICA EL NIVEL DE RIESGO

DE LOS VALORES



6. ICLV


4. INTERMEDIARIOS


5. BOLSA DE VALORES

1. ESTRUCTURADORES

3. TITULIZADORAS

2. CLASIFICADORAS

FACTOR FIDUCIARIO DE

PATRIMONIOS AUTÓNOMOS



6. ICLV



5. BOLSA DE VALORES

1. ESTRUCTURADORES

4. INTERMEDIARIOS

3. TITULIZADORAS

2. CLASIFICADORAS

COMPRA-VENTA DE VALORES


6. ICLV



6. ICLV


4. INTERMEDIARIOS

1. ESTRUCTURADORES

3. TITULIZADORAS

2. CLASIFICADORAS

INFRAESTRUCTURA Y SERVICIOS PARA

NEGOCIACIÓN SECUNDARIA




5. BOLSA DE VALORES


5. BOLSA DE VALORES

1. ESTRUCTURADORES

4. INTERMEDIARIOS

3. TITULIZADORAS

2. CLASIFICADORAS

REGISTRO ELECTRÓNICO, COMPENSA Y

LIQUIDA OPERACIONES



6. ICLV


5. BOLSA DE VALORES

1. ESTRUCTURADORES

4. INTERMEDIARIOS

3. TITULIZADORAS

2. CLASIFICADORAS



6. ICLV



ADMINISTRA FONDOS MUTUOS Y FONDOS DE

INVERSIÓN

CONTENIDO:





4. Importancia de la información y Rol de SMV.

☂ Se pueden obtener rendimientos mayores que en el sistema

financiero tradicional.

☂ Existe información disponible respecto del emisor, la oferta

y el valor:

☂ En el RPMV: hechos de importancia, estados financieros

(situación económica – financiera de la empresa).

☂ Noticias de la empresa, el sector, la situación económica y

política interna y externa

☂ Existe un ente regulador y supervisor que vela por la

protección al inversionista.

☂ Existen mecanismos de protección como el Fondo de Garantía

de la Bolsa de Valores de Lima (SABs) y cartas fianzas (SIVs).

Bondades del mercado de valores

☂ No existe un rendimiento asegurado como en el caso

de los depósitos.

☂ Se asume directamente el riesgo del emisor, no existe

un intermediario que transforme riesgos.

☂ Los precios de los valores pueden subir o bajar, en

gran o poca medida: Riesgo de mercado.

☂ La calidad crediticia del emisor puede disminuir y

afectar su capacidad de pago: Riesgo de crédito.

Riesgos del mercado de valores

AGENDA:




4. Aspectos generales sobre oferta pública primaria

y mercados secundarios.

5. Importancia de la información y Rol de CONASEV.

Oferta Pública Primaria (OPP)

☂ Es una alternativa de financiamiento.

☂ La empresa sale a “ofrecer en venta” valores que van a ser

emitidos por primera vez (acciones, bonos, papeles

comerciales, etc.).

☂ La oferta se dirige al público en general.

☂ Permite la captación directa de recursos por parte de la empresa

(encuentro directo con los inversionistas).

☂ Deuda: tasas de colocación inferiores a las obtenidas en el

sistema bancario.

☂ Existen costos fijos de emisión.

☂ El emisor asume la obligación de revelar al mercado toda

información relevante relacionada con la oferta, el valor y la

empresa.

AVISO DE

OFERTA

PÚBLICA

PRIMARIA

Emisor: Metalpren S.A.

Agente Colocador: Solfin SAB

Monto a subastarse: Hasta US$ 500 000

Valor Nominal: US$ 1 000 cada uno

Plazo de vencimiento: 180 d.

Clasificación de riesgo: 2-

Fecha de emisión: 26/01/07

Entidad estructuradora: Metalpren S.A.

Tipo de instrumento: Papeles comerciales

Fideicomiso de titulización

☂ Es una alternativa de financiamiento.

☂ Proceso mediante el cual la empresa (originador) transfiere parte de sus

activos a una sociedad titulizadora (fiduciario) para constituir un patrimonio

autónomo (patrimonio fideicometido).

☂ Con cargo a dicho patrimonio se realiza la emisión de valores mediante OPP.

☂ La sociedad titulizadora se encarga de estructurar la emisión, efectuar la OPP y

administrar los activos que integran el patrimonio fideicometido.

FIDUCIARIOTransferencia fiduciaria de

activos

ORIGINADOR

(FIDEICOMITENTE)

Sociedad Titulizadora

Patrimonio

Fideicometido

INVERSIONISTAS

(FIDEICOMISARIOS)

Emisión de valores

S/.S/.

Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores

MERCADO SECUNDARIO

Mecanismos Centralizados de Negociación

☂ Interconectan a múltiples oferentes y demandantes.

☂ Actualmente existen 2 mecanismos centralizados de

negociación operativos: Rueda de Bolsa y MIENM.

☂ Son administrados por la Bolsa de Valores de Lima (BVL).

☂ En Rueda de Bolsa se realizan básicamente dos tipos de

operaciones: Operaciones al contado y operaciones de reporte.

☂ En el MIENM se negocian instrumentos de emisión no masiva.

☂ Las ganancias de capital se encuentran gravadas del Impuesto

a la Renta con el 5%.

Vendedor

dinero

Comprador

valores

Hasta 3 días

útiles

después

Operación al contado

Rueda de Bolsa

ELEXS.A.B. A S.A.B. B

Se realizan con acciones, bonos, instrumentos de corto plazo, etc.

Orden del Cliente

Póliza

valores

dinero

Reportado

(Deficitario)Garantías

valores

dinero

Primera

operación

Segunda

operación

Reportante

(Superavitario)

Operación de reporte

ReportadoReportante

Implica la realización de una operación de compra y, posteriormente, una operación

de venta entre el reportante (agente excedentario) y el reportado (agente deficitario).

AGENDA:






5. Importancia de la información y Rol de CSMV

ASPECTOS LEGALES

CONTINGENCIAS

ASPECTOS ECONÓMICOS

RIESGOS

RENTABILIDAD

ASPECTOS FINANCIEROS

LIQUIDEZ

SOLVENCIA

Divulgación de Información RelevanteObjetivos

“Velar porque la toma de decisiones se realice de manera adecuada sobre la

base de información veraz, oportuna, suficiente y clara.”

TRANSPARENCIA DEL

MERCADO DE

VALORES

Rol del regulador en el Mercado de Valores

SV

M

ÁMBITOS

DE ACCIÓN

Estabilidad Sistémica

Promoción:

educación y

difusión

Protección a los

inversionistas

Supervisión y

control

Número adecuado de ofertantes y

demandantes.

Información suficiente, completa y oportuna.

Costos de transacción que no distorsionen la

determinación de los precios.

Velar por el desarrollo de

mercados eficientes

Regulación

FUNCIONES DE SMV

Estudiar, promover y reglamentar el mercado de valores, así

como controlar y supervisar a las instituciones que participan en

él.

Velar por la transparencia de los mercados de valores: (i)

transparencia de la información y (ii) transparencia de las

operaciones.

Velar por la correcta formación de precios en los mercados

secundarios.

Promover el adecuado manejo de las empresas que participan en

el mercado de valores y normar la contabilidad de las mismas.

Rol del regulador en el Mercado de Valores

oportunidades de financiamiento

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