Socit anonyme au capital social de 1 961 659,76 174-178, quai de Jemmapes 75010 Paris 394 149 496 R.C.S. Paris

Rapport Annuel

2010

Rapport Annuel

2010

SommaireREMARQUES GENERALES ..................................................................................................................................................................7 INFORMATIONS FINANCIERES HISTORIQUES ..................................................................................................................................7 I. PERSONNES RESPONSABLES ...............................................................................................................................................8 1.1. II. Attestation du responsable du Rapport Annuel et du rapport financier ....................................................................8

CONTROLEURS LEGAUX DES COMPTES .............................................................................................................................9 2.1. 2.2. 2.3. Commissaires aux comptes titulaires ...........................................................................................................................9 Commissaires aux comptes supplants .......................................................................................................................9 Honoraires des commissaires aux comptes ...............................................................................................................10

III. IV.

INFORMATIONS FINANCIERES HISTORIQUES ...................................................................................................................11 FACTEURS DE RISQUES........................................................................................................................................................13 4.1. Risques propres au Groupe et son organisation ....................................................................................................13 4.1.1. Le Groupe dpend de sous-traitants dans le cadre de la fabrication et l'assemblage de ses produits ..................13 4.1.2. Risques lis au rseau de distribution et aux clients du Groupe ............................................................................13 4.1.3. Le Groupe pourrait rencontrer des difficults grer les risques lis au dploiement de ses activits l'international ..........................................................................................................................................................13 4.1.4. Risques lis au dploiement de nouvelles activits du Groupe sur des marchs grand public .............................14 4.1.5. Le succs du Groupe dpend en grande partie du dveloppement de la notorit de la marque Parrot ..............14 4.1.6. Le Groupe est dpendant de certains cadres dirigeants, ingnieurs et cadres commerciaux essentiels dont le dpart pourrait tre prjudiciable son dveloppement ........................................................................................14 4.1.7. Le principal actionnaire de la Socit a le pouvoir d'influencer les dcisions sociales de la Socit.....................15 4.1.8. Des cessions futures d'actions de la Socit pourraient avoir un impact sur le cours de bourse des actions de la Socit....................................................................................................................................................................15 4.1.9. La Socit n'envisage pas de distribuer de dividendes ses actionnaires dans un avenir proche .......................15 4.1.10. Risques lis l'importance du capital potentiel ......................................................................................................15 4.1.11. Les rsultats du Groupe sont sujets des fluctuations qui les rendent difficilement prvisibles ...........................16 4.1.12. Les lments affectant le quatrime trimestre pourraient avoir des consquences majeures sur les rsultats de l'activit du Groupe .................................................................................................................................................16 4.1.13. Le Groupe pourrait rencontrer des difficults dans l'intgration dacquisitions.......................................................16 4.1.14. Des dprciations du goodwill susceptibles d'avoir un impact significatif sur les rsultats du Groupe pourraient tre comptabilises ...............................................................................................................................17 4.2. Risques relatifs au secteur d'activit du Groupe .......................................................................................................17 4.2.1. Les anticipations concernant la croissance et la taille peuvent se rvler errones et avoir un impact sur le niveau d'activit et la rentabilit du Groupe ............................................................................................................17 4.2.2. Le Groupe pourrait ne pas tre en mesure de faire face la croissance des marchs .........................................17 4.2.3. Le Groupe pourrait ne pas tre en mesure de faire face la concurrence, surtout si celle-ci s'intensifiait sur ses marchs ..................................................................................................................................................................18 4.2.4. Les marchs cibls par le Groupe font l'objet de changements technologiques rapides et de lancements frquents de nouveaux produits .............................................................................................................................18 4.2.5. L'activit du Groupe dpend du march des composants lectroniques ...............................................................18 4.2.6. Le Groupe est dpendant de normes techniques, au premier rang desquelles la norme Bluetooth ......................19 4.2.7. Risques lis la rglementation.............................................................................................................................19 4.3. Risques financiers .........................................................................................................................................................19 4.3.1. Risque de change...................................................................................................................................................19 4.3.2. Risque de taux........................................................................................................................................................19 4.3.3. Risque sur les actions propres ...............................................................................................................................20 4.3.4. Risque de liquidit et contrepartie ..........................................................................................................................20 4.3.5. Risques lis aux engagements hors bilan ..............................................................................................................21 4.4. Risques juridiques .........................................................................................................................................................21 4.4.1. Risques lis aux produits........................................................................................................................................21 4.4.2. Droits de proprit intellectuelle .............................................................................................................................21

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4.5. V.

Assurance et couverture des risques ..........................................................................................................................23

INFORMATIONS CONCERNANT LEMETTEUR ....................................................................................................................25 5.1. Histoire et volution de la Socit ...............................................................................................................................25 5.1.1. Dnomination sociale et sige social .....................................................................................................................25 5.1.2. Registre du Commerce et des Socits, code APE ...............................................................................................25 5.1.3. Date de constitution et dure de la Socit ............................................................................................................25 5.1.4. Forme juridique et lgislation applicable ................................................................................................................25 5.1.5. Historique ...............................................................................................................................................................25 5.2. Investissements .............................................................................................................................................................27 5.2.1. Investissements raliss ........................................................................................................................................27 5.2.2. Investissements en cours .......................................................................................................................................27 5.2.3. Investissements futurs et faisant l'objet d'un engagement ferme ...........................................................................27

VI.

APERU DES ACTIVITES DU GROUPE ................................................................................................................................28 6.1. Principales activits ......................................................................................................................................................28 6.1.1. Les produits ............................................................................................................................................................29 6.1.2. Evolution des activits en 2010 ..............................................................................................................................35 6.2. Principaux marchs .......................................................................................................................................................36 6.2.1. Le march des produits sans-fil..............................................................................................................................37 6.2.2. Le march des produits mains-libres sans-fil pour vhicules .................................................................................38 6.2.3. La scurit routire : un cadre rglementaire favorable .........................................................................................40 6.2.4. Environnement et avantages concurrentiels ..........................................................................................................42 6.3. Elments exceptionnels ayant eu une influence sur lactivit de lmetteur ...........................................................45 6.4. Dpendance de lmetteur lgard de brevets, licences, contrats industriels, commerciaux ou financiers ou nouveaux procds de fabrication ..............................................................................................................................45 6.5. Stratgie..........................................................................................................................................................................45 6.5.1. Des investissements moteurs en Recherche & Dveloppement............................................................................45 6.5.2. Optimisation opportuniste des investissements marketing et commerciaux ..........................................................46 6.5.3. Une stratgie industrielle flexible et des cots matriss ........................................................................................49 6.5.4. Service clients et services aprs vente ..................................................................................................................52 6.6. Qualit et dveloppement durable ...............................................................................................................................53

VII.

ORGANIGRAMME ...................................................................................................................................................................55 7.1. 7.2. Organigramme du Groupe ............................................................................................................................................55 Prsentation des socits du Groupe .........................................................................................................................55

VIII. PROPRIETES IMMOBILIERES, USINES ET EQUIPEMENTS................................................................................................58 IX. EXAMEN DE LA SITUATION FINANCIERE ET DES RESULTATS .......................................................................................59 9.1. 9.2. Examen de la situation financire ................................................................................................................................59 Evolutions des rsultats consolids............................................................................................................................61 9.2.1. Chiffre d'affaires .....................................................................................................................................................61 9.2.2. Cot des ventes et marge brute .............................................................................................................................62 9.2.3. Cots oprationnels................................................................................................................................................62 9.2.4. Rsultat oprationnel courant.................................................................................................................................62 9.2.5. Cots financiers ......................................................................................................................................................62 9.2.6. Rsultat de la priode.............................................................................................................................................62 9.3. Evolutions des rsultats de la socit Parrot S.A. .....................................................................................................63 9.3.1. Chiffre d'affaires .....................................................................................................................................................63 9.3.2. Charges externes ...................................................................................................................................................63 9.3.3. Charges de personnel ............................................................................................................................................63 9.3.4. Rsultat d'exploitation ............................................................................................................................................63 9.3.5. Rsultat net ............................................................................................................................................................63 9.4. Facteurs externes pouvant influencer les activits du Groupe ................................................................................63 9.5. Tableau des rsultats financiers des cinq derniers exercices ..................................................................................64 X. TRESORERIE ET CAPITAUX ..................................................................................................................................................65 10.1. La trsorerie ...................................................................................................................................................................65

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Rapport Annuel

201010.2. Sources et montant des flux de trsorerie ..................................................................................................................66 10.2.1. Trsorerie nette oprationnelle...............................................................................................................................66 10.2.2. Trsorerie utilise pour les oprations d'investissement ........................................................................................66 10.2.3. Trsorerie nette provenant des oprations de financement ...................................................................................66 10.3. Lignes de financement de la Socit ...........................................................................................................................66 10.4. Convention de crdit .....................................................................................................................................................66 10.5. Obligations contractuelles ............................................................................................................................................66 XI. RECHERCHE & DEVELOPPEMENT .......................................................................................................................................67 11.1. Stratgie et organisation de la R&D .............................................................................................................................67 11.1.1. Stratgie et process dinnovation ...........................................................................................................................67 11.1.2. Organisation de la R&D ..........................................................................................................................................67 11.2. Les technologies du Groupe ........................................................................................................................................68 11.2.1. Le traitement du signal ...........................................................................................................................................68 11.2.2. Les plates-formes Parrot ASIC ...............................................................................................................................69 11.2.3. La matrise de la technologie Bluetooth .................................................................................................................69 11.2.4. Le dveloppement dune connectivit largie ........................................................................................................70 11.2.5. Le design et la conception mcanique ...................................................................................................................70 11.2.6. L'lectronique .........................................................................................................................................................70 11.2.7. Le dveloppement logiciel ......................................................................................................................................70 11.3. Proprit intellectuelle et industrielle ..........................................................................................................................71 11.3.1. Les marques ...........................................................................................................................................................71 11.3.2. Les brevets .............................................................................................................................................................72 11.3.3. Noms de domaine ..................................................................................................................................................74 11.3.4. Les logiciels ............................................................................................................................................................74 11.3.5. Dessins et modles ................................................................................................................................................74 XII. INFORMATIONS SUR LES TENDANCES...............................................................................................................................75 12.1. 12.2. Principales tendances ayant affect la production, les ventes et les stocks, les cots et les prix de vente depuis la fin du dernier exercice jusqu' la date du Rapport Annuel.......................................................................75 Tendance connue, incertitude ou demande ou tout engagement ou vnement raisonnablement susceptible d'influer sensiblement sur les perspectives de l'exercice en cours .........................................................................75

XIII. PERSPECTIVES FINANCIERES .............................................................................................................................................76 XIV. ORGANE DADMINISTRATION DE DIRECTION ET DE SURVEILLANCE ET DIRECTION GENERALE ............................77 14.1. Conseil d'administration ...............................................................................................................................................77 14.1.1. Mandat des administrateurs et des dirigeants exercs au cours des 5 dernires annes .....................................77 14.1.2. Biographie des administrateurs ..............................................................................................................................79 14.2. Conflits d'intrts ..........................................................................................................................................................80 XV. REMUNERATIONS ET AVANTAGES .....................................................................................................................................83 15.1. 15.2. 15.3. Rmunrations et avantages en nature du dirigeant mandataire social de la Socit ...........................................83 Rmunration et avantages en nature des administrateurs et autres mandataires sociaux de la Socit ..........85 Sommes provisionnes par la Socit aux fins du versement de pensions, de retraites ou d'autres avantages au profit des administrateurs et autres mandataires sociaux ...................................................................................85 15.4. Participations des mandataires sociaux dans le capital............................................................................................85 15.4.1. Dtail des oprations dacquisitions, cessions, souscriptions ou changes de titres sur le march boursier effectues par des dirigeants .................................................................................................................................86 15.4.2. Titres donnant accs au capital ..............................................................................................................................86 XVI. FONCTIONNEMENT DES ORGANES D'ADMINISTRATION ET DE DIRECTION .................................................................87 16.1. Direction de la Socit ..................................................................................................................................................87 16.2. Contrats de services liant les membres du Conseil dadministration la Socit ou lune de ses filiales .......87 16.3. Comits daudit et de rmunration.............................................................................................................................87 16.3.1. Le Comit des nominations et des rmunrations .................................................................................................87 16.3.2. Le Comit daudit....................................................................................................................................................88 16.4. Gouvernement dentreprise : Rapport 2010 du Prsident .........................................................................................88 16.4.1. Rappel des dispositions lgales .............................................................................................................................88

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16.4.2. Gouvernement dentreprise et fonctionnement du Conseil dadministration ..........................................................88 16.4.3. Procdures de contrle interne mises en place par la Socit ..............................................................................90 16.5. Rapport des Commissaires aux comptes sur le rapport du prsident du Conseil dadministration de la socit Parrot S.A. ......................................................................................................................................................................95 XVII. SALARIES ................................................................................................................................................................................97 17.1. Ressources humaines ...................................................................................................................................................97 17.1.1. Organigramme........................................................................................................................................................97 17.1.2. Effectifs ...................................................................................................................................................................97 17.1.3. Cadres dirigeants ...................................................................................................................................................99 17.2. B.S.P.C.E., stock-options et attribution gratuite dactions au profit des salaris du Groupe ..............................100 17.2.1. Bons de souscription de parts de crateur d'entreprise .......................................................................................100 17.2.2. Options de souscription d'actions .........................................................................................................................101 17.2.3. Attributions gratuites d'actions ..............................................................................................................................110 17.3. Accords de participation .............................................................................................................................................114 17.4. Accord dintressement ..............................................................................................................................................114 XVIII. PRINCIPAUX ACTIONNAIRES ..............................................................................................................................................115 18.1. Rpartition du capital ..................................................................................................................................................115 18.1.1. Rpartition actuelle du capital social et des droits de vote ...................................................................................115 18.1.2. Evolution du capital de la Socit.........................................................................................................................116 18.2. Droit de vote .................................................................................................................................................................116 18.3. Contrle de lmetteur .................................................................................................................................................117 18.4. Accord dont la mise en uvre pourrait entraner un changement de contrle ....................................................117 18.5. Information sur lvolution du cours de bourse .......................................................................................................117 XIX. OPERATION AVEC DES APPARENTES ..............................................................................................................................118 19.1. 19.2. XX. Informations relatives aux conventions courantes ..................................................................................................118 Rapport spcial des Commissaires aux comptes sur les conventions et engagements rglements de lexercice 2009 .............................................................................................................................................................119

INFORMATIONS FINANCIERES CONCERNANT LE PATRIMOINE, LA SITUATION FINANCIERE ET LES RESULTATS ... ................................................................................................................................................................................................120 20.1. Etats financiers consolids ........................................................................................................................................120 20.1.1. Comptes de rsultat consolids pour les exercices clos les 31 dcembre 2009 et 2010 ....................................120 20.1.2. tats des profits et pertes comptabiliss au titre des exercices clos les 31 dcembre 2009 et 2010 ..................121 20.1.3. Bilans consolids aux 31 dcembre 2009 et 2010 ...............................................................................................121 20.1.4. Tableau des flux de trsorerie consolids pour les exercices clos les 31 dcembre 2009 et 2010 .....................122 20.1.5. Tableau de variation des capitaux propres consolids pour les exercices clos les 31 dcembre 2009 et 2010..123 20.1.6. Notes annexes......................................................................................................................................................123 20.2. Rapport des Commissaires aux comptes sur les tats financiers consolids de lexercice 2010 ......................151 20.3. Compte annuels 2010 de Parrot S.A. .........................................................................................................................153 20.3.1. Compte de rsultat de Parrot S.A.........................................................................................................................153 20.3.2. Bilan de Parrot S.A. ..............................................................................................................................................155 20.3.3. Annexe aux tats financiers de Parrot S.A. ..........................................................................................................157 20.4. Rapport des Commissaires aux comptes sur les comptes annuels ......................................................................171 20.5. Informations financires intermdiaires....................................................................................................................172 20.6. Politique de distribution de dividendes .....................................................................................................................172 20.7. Procdures judiciaires et d'arbitrage .........................................................................................................................172 20.8. Changement significatif de la situation financire ou commerciale.......................................................................172

XXI. INFORMATIONS COMPLEMENTAIRES ...............................................................................................................................173 21.1. Capital social ................................................................................................................................................................173 21.1.1. Montant du capital social ......................................................................................................................................173 21.1.2. Titres non reprsentatifs de capital ......................................................................................................................173 21.1.3. Rachat dactions ralis au cours de lexercice coul ........................................................................................173 21.1.4. Capital potentiel ....................................................................................................................................................174 21.1.5. Capital autoris non mis .....................................................................................................................................174

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Rapport Annuel

201021.1.6. Informations sur les conditions rgissant le capital ..............................................................................................177 21.1.7. Modifications du capital social au cours des 2 derniers exercices .......................................................................178 21.2. Statuts ...........................................................................................................................................................................178 21.2.1. Objet social (article 2 des statuts de la Socit)...................................................................................................178 21.2.2. Membres des organes dadministration, de direction et de surveillance ..............................................................179 21.2.3. Droits et obligations attachs aux actions (article 11 des statuts de la Socit) Rpartition des bnfices (article 22 des statuts de la Socit) ................................................................................................................................181 21.2.4. Modification des droits des actionnaires...............................................................................................................181 21.2.5. Assembles gnrales (article 20 des statuts de la Socit) ...............................................................................182 21.2.6. Clause susceptible davoir une influence sur le contrle de la Socit ................................................................184 21.2.7. Identification des actionnaires Franchissement de seuils (article 13 des statuts de la Socit) .......................184 21.2.8. Stipulations particulires rgissant les modifications du capital social (article 7 des statuts de la Socit).........184 XXII. CONTRATS IMPORTANTS....................................................................................................................................................185 XXIII. INFORMATIONS PROVENANT DE TIERS ...........................................................................................................................186 XXIV. DOCUMENTS ACCESSIBLES AU PUBLIC ..........................................................................................................................187 XXV. PARTICIPATIONS ..................................................................................................................................................................188 XXVI. INFORMATIONS RENDUES PUBLIQUES DURANT LES 12 DERNIERS MOIS .................................................................189 26.1. 26.2. 26.3. 26.4. Informations priodiques et occasionnelles .............................................................................................................189 Informations communiques la presse professionnelle et spcialise durant lexercice 2010........................189 Publicit financire durant lexercice 2010 ...............................................................................................................190 Informations publies au Bulletin des Annonces Lgales (BALO).........................................................................190

PROJET DE RESOLUTIONS PRESENTEES A LASSEMBLEE GENERALE DU 31 MAI 2011 .....................................................191 I. II. DU RESSORT DE LASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE ..............................................................................................191 DU RESSORT DE LASSEMBLEE GENERALE EXTRAORDINAIRE ..................................................................................193

TABLE DE CONCORDANCE .............................................................................................................................................................198

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Remarques gnralesLa socit Parrot est dnomme la Socit . Le Groupe dsigne la Socit et ses filiales : Parrot Inc., Waveblue LLC, Parrot Italia S.r.l., Parrot UK Ltd, Parrot GmbH, Parrot Asia Pacific Ltd, Parrot Trading (Shenzhen) Ltd, Parrot Iberia, S.L. (ex Inpro Tecnologi, S.L.), Parrot Japan KK et Da Fact S.A.S. Les investisseurs sont invits prendre attentivement en considration les facteurs de risques dcrits au chapitre IV Facteurs de risques du prsent Rapport Annuel avant de prendre leur dcision d'investissement. La ralisation de tout ou partie de ces risques est susceptible d'avoir un effet ngatif sur les activits, la situation, les rsultats financiers du Groupe ou ses objectifs. Le prsent Rapport Annuel prsente : les comptes sociaux de la Socit pour la priode de douze mois close le 31 dcembre 2010 prpars conformment aux normes comptables franaises ; les comptes consolids du Groupe et les informations financires consolides pour la priode de douze mois close le 31 dcembre 2010 prpars conformment aux normes d'information financire internationales. Ces normes comptables internationales sont constitues des IFRS (International Financial Reporting Standards), des IAS (International Accounting Standards), ainsi que de leurs interprtations, qui ont t adoptes par l'Union Europenne au 31 dcembre 2010.

Sauf indication contraire, les donnes chiffres utilises dans le prsent Rapport Annuel, notamment dans le chapitre VI Aperu des activits du Groupe , sont extraites des comptes consolids du Groupe prsents en normes IFRS. Les donnes chiffres mentionnes dans le chapitre IX Examen de la situation financire et des rsultats du prsent Rapport Annuel sont exprimes en million d'euros (M) ou en millier deuros (K) et ont t arrondies la dcimale la plus proche.

Informations financires historiquesConformment aux dispositions de larticle 28 du Rglement Europen n809/2004 du 29 avril 2004, le prsent Rapport Annuel incorpore par rfrence les informations suivantes auxquelles le lecteur est invit se reporter : au titre de lexercice clos le 31 dcembre 2008 : comptes sociaux (normes comptables franaises) et consolids (normes IFRS) et rapports des Commissaires aux comptes y affrents figurent dans le Document de rfrence de la socit Parrot enregistr par lAutorit des marchs financiers le 5 mai 2009 sous le n R.09-042. au titre de lexercice clos le 31 dcembre 2009 : comptes sociaux (normes comptables franaises) et consolids (normes IFRS) et rapports des Commissaires aux comptes y affrents figurent dans le Document de rfrence de la socit Parrot dpos auprs de lAutorit des marchs financiers le 30 avril 2010 sous le n D.10-0380.

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Rapport Annuel

2010

I.1.1.

Personnes responsablesAttestation du responsable du Rapport Annuel et du rapport financier

Jatteste, aprs avoir pris toute mesure raisonnable cet effet, que les informations contenues dans le prsent Rapport Annuel sont, ma connaissance, conformes la ralit et ne comportent pas domission de nature en altrer la porte. Jatteste, ma connaissance, que les comptes sont tablis conformment aux normes comptables applicables et donnent une image fidle du patrimoine, de la situation financire et du rsultat de la Socit et de lensemble des entreprises comprises dans la consolidation, et le rapport de gestion, inclus dans le prsent Rapport Annuel, prsente un tableau fidle de lvolution des affaires, des rsultats et de la situation financire de la Socit et de lensemble des entreprises comprises dans la consolidation ainsi quune description des principaux risques et incertitudes auxquels elles sont confrontes. Jai obtenu des contrleurs lgaux des comptes une lettre de fin de travaux, dans laquelle ils indiquent avoir procd la vrification des informations portant sur la situation financire et les comptes donnes dans le prsent Rapport Annuel ainsi qu la lecture densemble du Rapport Annuel. Henri Seydoux Prsident-directeur gnral

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II.2.1.

Contrleurs lgaux des comptesCommissaires aux comptes titulaires

KPMG S.A., reprsente par Monsieur Jean-Pierre Valensi et Madame Nahid Sheikhalishahi Immeuble KPMG - 1, cours Valmy 92923 Paris La Dfense Cedex (775 726 417 RCS Nanterre)

KPMG S.A. a t nomme commissaire aux comptes titulaire lors de l'Assemble gnrale ordinaire du 29 juin 2001, pour une dure de six exercices sociaux. Son mandat a t renouvel lors de lAssemble gnrale mixte des Actionnaires du 4 juin 2007 pour une dure de six (6) exercices sociaux, qui prendra fin l'issue de l'Assemble gnrale ordinaire annuelle appele statuer sur les comptes de l'exercice clos le 31 dcembre 2012. DELOITTE Marque et Gendrot S.A., reprsente par Monsieur Jean-Claude Berriex 185, avenue Charles de Gaulle 92200 Neuilly-sur-Seine Cedex (342 528 825 RCS Nanterre)

BDO Marque et Gendrot S.A. devenu DELOITTE Marque et Gendrot S.A a t nomme commissaire aux comptes titulaire lors de l'Assemble gnrale ordinaire du 28 fvrier 2006, pour une dure de six (6) exercices sociaux. Son mandat expire par consquent l'issue de l'Assemble gnrale ordinaire appele statuer sur les comptes de l'exercice social clos le 31 dcembre 2011.

2.2.

Commissaires aux comptes supplants

SCP Jean-Claude Andr et Autres, reprsente par Madame Danielle Prut-Foulatire 2 bis, rue de Villiers 92309 Levallois-Perret (319 427 886 RCS Nanterre)

La SCP Jean-Claude Andr et Autres a t nomme commissaire aux comptes supplant lors de l'Assemble gnrale ordinaire du 28 fvrier 2006 en remplacement de Monsieur Franois Kimmel pour la dure restant courir de son mandat. Son mandat a t renouvel lors de lAssemble gnrale mixte des Actionnaires du 4 juin 2007 pour une dure de six (6) exercices sociaux, qui prendra fin l'issue de l'Assemble gnrale ordinaire annuelle appele statuer sur les comptes de l'exercice clos le 31 dcembre 2012. Monsieur Patrick Foulon 23, rue de Cronstadt 75015 Paris

Monsieur Patrick Foulon a t nomm commissaire aux comptes supplant lors de l'Assemble gnrale ordinaire du 28 fvrier 2006, pour une dure de six exercices sociaux. Son mandat expire par consquent l'issue de l'Assemble gnrale ordinaire appele statuer sur les comptes de l'exercice social clos le 31 dcembre 2011.

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Rapport Annuel

2010

2.3.

Honoraires des commissaires aux comptes

Honoraires des Commissaires aux Comptes et des membres de leur rseau pris en charge par le Groupe au titre de lexercice 2010 KPMG Montants ht 2009 2010 % DELOITTE Montants ht 2009 2010 % 2009 2010

2009 2010 Audit Commissariat aux comptes, certification, examen des comptes individuels et consolids - Emetteur 193 880 136 933 67% 65% 110 939 103 300 - Filiales intgres globalement 97 000 72 382 33% 35% 78 700 69 930

59% 41%

60% 40%

Autres diligences et prestations directement lies la mission de Commissaires aux comptes Emetteur Filiales intgres globalement Sous total 290 880 209 315 100% 189 639 73 230 100% Autres prestations rendues par les rseaux aux filiales intgres globalement Juridique, fiscal, social 36 616 15 328 100% Autres Sous total 36 616 15 328 100% 100% TOTAL

13 941 0 13 941 0% 100%

327 496 224 643 100% 100% 189 639 187 171 100% 100%

10

III.

Informations financires historiques

Les informations financires historiques slectionnes par le Groupe et figurant ci-dessous sont extraites : des comptes consolids du Groupe pour les exercices clos les 31 dcembre 2008, 2009 et 2010 prpars selon les normes IFRS.

Ces informations financires doivent tre lues en parallle avec les comptes figurant au chapitre XX Informations financires concernant le patrimoine, la situation financire et les rsultats du prsent Rapport Annuel. Extraits des comptes consolids du Groupe pour les exercices clos les 31 dcembre 2008, 2009 et 2010 (normes IFRS) Compte d'exploitation rsum (K) Exercice clos le 31 dcembre Chiffre d'affaires Marge brute en % du chiffre daffaires Rsultat oprationnel courant en % du chiffre daffaires Elments non rcurrents Rsultat oprationnel en % du chiffre daffaires Rsultat net en % du chiffre daffaires Chiffres daffaires trimestriels (K) 2008 206 577 105 143 50,90% 17 887 8,70% -2 310 15 577 7,50% 14 024 6,80% Q1 49 684 39 112 58 918 2008 21 528 12 779 131 195 165 502 114 936 4 922 45 644 1 172 165 502 2009 168 495 79 773 47,34% 7 405 4,39% 7 405 4,39% 9 577 5,68% Q2 56 732 40 310 58 268 2009 21 125 9 808 137 348 168 281 126 661 5 029 36 591 168 281 2010 241 666 120 217 49,75% 31 653 13 ,10% 31 653 13,10% 27 831 11,52% Q3 67 813 38 794 43 275 2010 21 076 13 647 174 643 209 366 152 140 3 785 53 441 209 366 2010 / 2009 en % 43,43% 50 ,70% 327,45% 327,45% 190,60%

Chiffre d'affaires 2010 par trimestre Chiffre d'affaires 2009 par trimestre Chiffre d'affaires 2008 par trimestre Bilan rsum (K) En milliers d'euros Goodwill Actifs Non Courants Actifs Courants Total Actifs Capitaux Propres Passifs Non Courants dont Dettes financires long terme Passifs Courants dont Dettes financires court terme Total Passifs

Q4 67 437 50 279 46 116 2010 / 2009 en % -0,23% 39,14% 27,15% 24,41% 20 ,12% -24,74% 46,05% 24,41%

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Rapport Annuel

2010 Flux de trsorerie (en milliers d'euros) Exercice clos le 31 dcembre Trsorerie et quivalents - Ouverture d'exercice Capacit d'autofinancement Besoin en fonds de roulement Flux de trsorerie nette oprationnels Flux de trsorerie des oprations d'investissement Flux de trsorerie des oprations de financement Trsorerie et quivalents - Clture d'exercice Autres actifs financiers courants Trsorerie nette 2008 39 514 25 164 -2 270 18 644 -7 200 -6 596 44 606 44 606 2009 44 606 15 106 17 571 36 573 -4 417 -555 76 035 76 035 2010 76 035 45 928 -20 260 28 437 -10 577 -31 678 62 844 27 961 90 806 2009 / 2010 en % 70,46% 204,04% -22,25% 139,46%

19,43%

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IV.4.1.4.1.1.

Facteurs de risquesRisques propres au Groupe et son organisationLe Groupe dpend de sous-traitants dans le cadre de la fabrication et l'assemblage de ses produits

Le Groupe est organis selon un modle sans usine et n'exploite aucune unit de fabrication ni de logistique. La fabrication et l'assemblage des produits du Groupe sont l'heure actuelle raliss par un nombre limit de soustraitants. Une rupture des relations contractuelles avec un de ces sous-traitants ou des difficults de ces sous-traitants respecter leurs engagements contractuels notamment de livraison ou de qualit de produits, dans les dlais convenus, ou satisfaire l'avenir de nouvelles augmentations des besoins de fabrication du Groupe pourraient notamment entraner des ruptures de stock ou une augmentation des cots de fabrication du Groupe et avoir un effet dfavorable sur son activit, son dveloppement, ses rsultats et sa situation financire. Sur la base des comptes consolids, les achats du Groupe avec ses 10 premiers sous-traitants reprsentait 68% en 2010 contre 88% en 2009. Les partenariats entre le Groupe et ses sous-traitants en charge de la fabrication, de l'assemblage et de la logistique se sont dvelopps depuis plusieurs annes afin d'accompagner le Groupe et font l'objet d'un encadrement contractuel. Le Groupe n'a, ce jour, jamais rencontr de difficult avec ses sous-traitants. Le Groupe ne peut toutefois pas garantir qu'il en sera de mme l'avenir. Afin de limiter ce risque, le Groupe travaille en continue sur des oprations de double sourcing pour les composants importants. Par ailleurs, les oprations de fabrication et d'assemblage sont effectues pour la majeure partie des produits du Groupe par des sous-traitants situs en Chine. Le contexte lgal, conomique, climatique, politique ou gopolitique de cette rgion du globe pourrait prsenter des risques notamment d'instabilit. L'loignement gographique de ces sites de production engendre galement des dlais de transport plus longs que s'ils taient situs en Europe. Le Groupe pourrait dans ce contexte rencontrer des difficults satisfaire la demande de ses clients en cas de retard de livraison ou de dfaillance d'un de ses logisticiens.

4.1.2.

Risques lis au rseau de distribution et aux clients du Groupe

Le Groupe dpend, dans la plupart des pays o ses produits sont commercialiss, du maintien et du dveloppement de partenariats commerciaux avec ses distributeurs et ses clients. Les dix premiers clients reprsentaient environ 31,8% du chiffre d'affaires consolid en 2010 du Groupe contre 31,0% en 2009. Les dlais de rglement usuellement pratiqus varient de pays en pays mais la moyenne s'tablit environ 70 jours. ce jour, le Groupe commence habituellement une relation commerciale avec un nouveau client avec un paiement la commande et n'autorise un dlai de rglement plus long que lorsque la relation commerciale est amene durer. Le montant des crances douteuses comptabilises au cours de lexercice 2010 reprsente 0,22% du chiffre daffaires du Groupe, contre 0,04% en 2009. Bien qu'il entretienne de bonnes relations avec la plupart de ses partenaires commerciaux, le Groupe ne peut pas garantir la prennit des diffrents accords conclus avec ses partenaires actuels au-del de leur dure contractuelle, le respect d'engagements contractuels (notamment d'objectifs de vente, de dploiement de force de vente ou d'investissement marketing) ou qu'il parviendra dvelopper les partenariats commerciaux ncessaires au dveloppement de ses activits. La concrtisation de ces risques pourrait avoir un effet dfavorable significatif sur l'activit, la situation financire, les rsultats du Groupe ou son dveloppement.

4.1.3.

Le Groupe pourrait rencontrer des difficults grer les risques lis au dploiement de ses activits l'international

90% des ventes du Groupe sont ralises lexport. Le dploiement des activits du Groupe l'international est susceptible de gnrer des risques et des difficults nouvelles du fait notamment :

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Rapport Annuel

2010d'un manque d'exprience du Groupe dans certaines rgions gographiques ; d'incidences fiscales ventuellement dfavorables ; de restrictions quantitatives et tarifaires des oprations d'import-export et de rglementations et pratiques protectionnistes favorisant les entreprises locales dans certains pays ; d'un allongement ventuel des dlais de paiement dans le cas de ventes ralises dans certains pays trangers ; de lgislations et rglementations applicables aux produits du Groupe plus contraignantes ; d'une protection limite en termes de proprit intellectuelle dans certains pays ; et de l'instabilit politique dans certains pays dans lesquels le Groupe exerce son activit. Ces facteurs pourraient avoir un effet dfavorable significatif sur l'activit, la situation financire, les rsultats du Groupe ou son dveloppement.

4.1.4.

Risques lis au dploiement de nouvelles activits du Groupe sur des marchs grand public

Le dveloppement et la commercialisation de priphriques sans-fil pour tlphones mobiles, notamment en dehors de l'univers automobile, comporte un certain nombre de risques qui pourraient avoir un effet dfavorable significatif sur l'activit, la situation financire, les rsultats du Groupe ou son dveloppement. Le succs des produits du Groupe auprs du grand public dpend en partie de leur qualit et de leur fiabilit. Malgr l'expertise technique et technologique avre de la Socit dans le secteur de l'automobile, au sein duquel les exigences de qualit sont suprieures celles de l'lectronique grand public, le Groupe ne peut tre assur que ses nouveaux priphriques sans-fil pour tlphones mobiles ne prsenteront pas de dfauts, rpondront aux attentes des consommateurs, n'entraneront pas de retours significatifs (suprieurs ceux prvus par le Groupe) ou de recours en responsabilit, en particulier en raison de leur introduction rcente sur le march, de l'absence de produits comparables ou encore de l'impossibilit d'avoir pu raliser des tests grande chelle avant leur lancement. En outre, les produits priphriques sans-fil pour tlphones mobiles sont distribus pour partie par le biais de canaux de distribution pour lesquels le Groupe dispose d'une exprience moindre que pour les canaux qu'il utilise traditionnellement. Mme si le Groupe distribue notamment ses produits par l'intermdiaire de certains acteurs de la grande distribution gnraliste et d'lectronique grand public, il ne peut garantir qu'il parviendra conclure les partenariats ncessaires la commercialisation de ses nouveaux produits.

4.1.5.

Le succs du Groupe dpend en grande partie du dveloppement de la notorit de la marque Parrot

La croissance des parts de marchs du Groupe dmontre que la marque Parrot est aujourd'hui estime et reconnue sur le march des kits mains-libres sans-fil pour vhicules, la fois auprs des constructeurs et quipementiers automobiles, des distributeurs et des consommateurs qui les utilisent. Le Groupe poursuit ses efforts pour accrotre significativement la notorit de la marque Parrot auprs du grand public la fois pour les produits de son cur de mtier mais galement pour les nouveaux priphriques sans-fil pour tlphones mobiles, hors univers automobile. Le dveloppement de la notorit de la marque Parrot repose notamment sur la capacit du Groupe proposer au public des produits innovants rpondant ses attentes, sur la qualit de ses produits et de son service aprs-vente, et sur sa capacit dvelopper des oprations commerciales attrayantes dans les canaux de distribution appropris. Le Groupe ne peut toutefois garantir que les efforts dploys en ce sens aboutiront. Au cas o le Groupe ne parviendrait pas dfendre et renforcer la marque Parrot, il pourrait en rsulter notamment une diminution de ses parts de march.

4.1.6.

Le Groupe est dpendant de certains cadres dirigeants, ingnieurs et cadres commerciaux essentiels dont le dpart pourrait tre prjudiciable son dveloppement

Le succs du Groupe dpend de la qualit et de l'exprience des membres de l'quipe dirigeante de la Socit, parmi lesquels Monsieur Henri Seydoux, Prsident-directeur gnral et principal actionnaire de la Socit la date d'enregistrement du prsent Rapport Annuel. L'quipe dirigeante de la Socit bnficie d'une trs grande exprience du march sur lequel le Groupe exerce son activit. Des bons de souscription d'actions, des actions gratuites ou des options de souscription d'actions de la Socit sont attribus aux collaborateurs cls ce qui contribue de manire significative leur fidlisation. Le Groupe ne peut toutefois garantir que ces collaborateurs cls poursuivront leur collaboration au sein du Groupe.

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En outre, le succs du Groupe est li la comptence de son quipe de recherche et dveloppement et de son quipe commerciale. Afin d'assurer la prennit de son activit, le Groupe veille notamment assurer la polyvalence des ingnieurs de son quipe de recherche et dveloppement. Les succs futurs du Groupe dpendront notamment de sa capacit attirer, former, retenir et motiver des collaborateurs et des dirigeants hautement qualifis, mais il ne peut tre garanti que le Groupe y parvienne. Le dpart d'un ou plusieurs collaborateurs cls ou d'un dirigeant ou l'incapacit du Groupe attirer des collaborateurs hautement qualifis pourraient avoir un effet dfavorable significatif sur l'activit, la situation financire, les rsultats du Groupe ou son dveloppement.

4.1.7.

Le principal actionnaire de la Socit a le pouvoir d'influencer les dcisions sociales de la Socit

A la date d'enregistrement du prsent Rapport Annuel, Monsieur Henri Seydoux dtient une participation de 35,2% du capital et des droits de vote de la Socit. Il pourrait ainsi adopter, en l'absence d'un taux de participation trs lev des autres actionnaires de la Socit, toutes les rsolutions soumises l'approbation des actionnaires en Assemble gnrale ordinaire et extraordinaire. Monsieur Henri Seydoux serait ainsi susceptible d'avoir l'avenir une influence dterminante sur la plupart des dcisions sociales de la Socit (telle que toute distribution de dividendes, la nomination des membres du Conseil dadministration, l'approbation des comptes ou toute dcision d'engager des oprations importantes pour la Socit).

4.1.8.

Des cessions futures d'actions de la Socit pourraient avoir un impact sur le cours de bourse des actions de la Socit

La cession, par lun des principaux actionnaires de la Socit et en particulier Monsieur Henri Seydoux, d'un nombre important d'actions de la Socit sur le march ou la perception par le march qu'une telle cession est imminente, pourrait entraner une baisse du cours des actions de la Socit.

4.1.9.

La Socit n'envisage pas de distribuer de dividendes ses actionnaires dans un avenir proche

ce jour, la Socit entend utiliser sa trsorerie d'exploitation pour financer son activit court et moyen terme. La Socit n'envisage pas de distribuer de dividendes ses actionnaires dans un avenir proche. Dans l'hypothse o la distribution de dividendes de la Socit serait envisage, la dcision de verser ces dividendes et, dans un tel cas, le montant de ces dividendes, dpendront de faits et de circonstances existants au moment de la prise mme de cette dcision.

4.1.10.

Risques lis l'importance du capital potentiel

Le nombre total d'actions de la Socit susceptibles d'tre mises par exercice de la totalit des titres donnant accs au capital de la Socit au 28 fvrier 2011 est de : au titre des bons de souscription de parts de crateur d'entreprise (B.S.P.C.E.) : 2 558 318 actions, soit une dilution potentielle d'environ 19,8% du capital de la Socit ; au titre des options de souscription d'actions (S.O.P.) : 697 900 actions, soit une dilution potentielle d'environ 5,4 % du capital de la Socit ; au titre des attributions gratuites d'actions (A.G.A.) : 208 442 actions, soit une dilution potentielle non significative

Pour plus de dtails, se reporter aux sections 15.4.2 et 17.2, ci-aprs, respectivement relatives aux titres donnant accs au capital dtenus par les mandataires sociaux et les salaris. Au cas o tout ou partie de ces titres donnant accs au capital de la Socit seraient exercs, l'mission des actions de la Socit en rsultant impliquerait une dilution pour les actionnaires existants et par consquent, une diminution de la valeur relative de leurs actions. Les graphiques ci-aprs indiquent la rpartition du capital de la Socit la date d'enregistrement du prsent Rapport Annuel (i) avant exercice des titres donnant accs au capital de la Socit et (ii) aprs exercice des titres donnant accs au capital de la Socit (cf. 21.1.4. Capital potentiel du prsent Rapport Annuel).

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Rapport Annuel

2010Avant dilution potentielleAutocontrle 3,3% Seventure Partners 7,3% Salaris Parrot 2,1% Henri Seydoux (Fondateur / PDG) 35,2% Flottant 51,9%

Aprs dilution potentielleAutocontrle 2,6% Seventure Partners 5,8% Salaris Parrot 7,0% Flottant 41,4%

Henri Seydoux (Fondateur / PDG) 43,1%

4.1.11.

Les rsultats du Groupe sont sujets des fluctuations qui les rendent difficilement prvisibles

Les rsultats du Groupe peuvent varier de faon importante d'un trimestre l'autre (cf. 4.1.1 ci-dessous), ce d'autant 4.1.12. plus que le Groupe dveloppe ses produits sur de nouveaux marchs. Cette fluctuation rend difficile l'utilisation des rsultats trimestriels comme indicateurs des tendances futures possibles, et pourrait avoir un effe sur le cours de bourse effet des actions de la Socit. Outre des facteurs conomiques gnraux et des facteurs qui affectent les socits en gnral, un certain nombre de facteurs spcifiques au Groupe et son secteur d'activit sont susceptibles d'entraner des variations trimestrielles, en d'entraner particulier : le poids relatif de chacun des produits que le Groupe peut offrir, notamment en raison de la variabilit des marges ralises sur ses diffrents produits ; les variations de lUS Dollar ($) par rapport lEuro () et plus spcifiquement lexposition nette du Groupe lUS osition Dollar (cf. 4.3.1. Risque de change ci-aprs) ; et la capacit du Groupe diminuer les cots de fabrication de ses produits afin de maintenir ses marges.

4.1.12.

Les lments affectant le quatrime trimestre pourraient avoir des consquences majeures sur les rsultats de l'activit du Groupe

La part du chiffre d'affaires ralise au cours du quatrime trimestre de chaque anne est importante, notamment en raison des fortes ventes de fin d'anne (saisonnalit lie la priode des ftes de fin danne). Des vnements anne dfavorables survenant au cours du 4 trimestre de l'anne pourraient vraisemblablement avoir un impact disproportionn sur les rsultats d'ensemble de l'anne concerne. Au cours des 3 prcdents exercices, la part de chaque trimestre dans le chiffre daffaires annuel est la suivante : urs daffairesT4 22% T3 21% T2 28% T1 29% 2008 T4 30% T3 23% T2 24% T1 23% 2009 T4 28% T3 28% T2 23% T1 21% 2010

4.1.13.

Le Groupe pourrait rencontrer des difficults dans l'intgration d dacquisitions

Dans le cadre de sa stratgie de croissance qui pourrait prendre la forme d'acquisitions, de partenariats ou d'alliances, prendre le Groupe pourrait tre amen raliser des acquisitions ou des investissements. Le Groupe ne peut toutefois garantir qu'il sera en mesure d'identifier des opportunits d'acquisitions ou d'investissements, ni que de telles opportunits se prsenteront. Aucune garantie ne peut tre donne que le Groupe tissements, parviendra intgrer avec succs les socits, les technologies ou les actifs acquis, dgager les synergies escomptes, maintenir les normes, contrles, procdures et politiques uniformes, maintenir de bonnes relations avec

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le personnel des entits acquises ou que les revenus supplmentaires gnrs par chaque acquisition pourront justifier le prix pay pour cette acquisition. Un chec des intgrations pourrait avoir un effet dfavorable significatif sur l'activit, la situation financire ou les rsultats du Groupe ou sur sa capacit raliser ses objectifs. Une partie de ces acquisitions ou investissements pourrait tre rmunre par remise d'actions de la Socit ou des socits du Groupe, ce qui pourrait avoir un effet dilutif sur la situation des actionnaires existants et rduire le bnfice net par action.

4.1.14.

Des dprciations du goodwill susceptibles d'avoir un impact significatif sur les rsultats du Groupe pourraient tre comptabilises

La Socit a enregistr un goodwill (21,1 M) dans ses comptes consolids la suite de l'acquisition de lintgralit du capital de la socit Waveblue LLC en 2007 et de la socit Inpro Tecnologi S.L. en 2006. En outre, d'autres oprations de croissance externe traites comme des regroupements d'entreprise pourraient gnrer la comptabilisation de nouveaux goodwill. En application des normes IFRS, le goodwill n'est pas amorti mais fait, selon la norme IAS 36, l'objet d'un test annuel de dprciation. Si la valeur recouvrable est infrieure la valeur comptable du goodwill, une perte de valeur du goodwill est comptabilise, notamment en cas de survenance d'vnements ou de circonstances comprenant des changements significatifs dfavorables prsentant un caractre durable, affectant l'environnement conomique ou les hypothses ou objectifs retenus la date de l'acquisition. La Socit ne peut pas garantir que des vnements ou circonstances dfavorables n'auront pas lieu dans le futur qui la conduirait revoir la valeur comptable du goodwill et enregistrer des pertes de valeur significatives, qui pourraient avoir un effet dfavorable significatif sur le rsultat du Groupe. Par ailleurs, dans le cadre du test annuel de dprciation, le goodwill est affect aux units gnratrices de trsorerie (UGT) identifies au sein du Groupe. Ces units gnratrices de trsorerie sont dfinies en fonction de l'organisation du Groupe. Il est noter que le test mis en uvre sur la base +1% sur le taux dactualisation na pas entran de dprciation des carts dacquisition et donc na pas rvl la ncessit de comptabiliser une perte de valeur au 31 dcembre 2010. Des modifications ventuelles ultrieures de l'organisation du Groupe ou des modifications du rfrentiel comptable IFRS pourraient galement conduire le Groupe constater des pertes de valeur et avoir une incidence ngative significative sur les rsultats du Groupe.

4.2.4.2.1.

Risques relatifs au secteur d'activit du GroupeLes anticipations concernant la croissance et la taille peuvent se rvler errones et avoir un impact sur le niveau d'activit et la rentabilit du Groupe

Le march des produits mains-libres sans-fil pour vhicules est en phase de croissance depuis 2002. S'il est lgitime de penser que cette croissance se poursuivra notamment en raison de l'augmentation de la pntration des tlphones mobiles, le rythme de croissance reste difficile apprhender. La croissance du march pourrait tre freine par des facteurs que le Groupe ne matrise pas, notamment ceux lis la norme Bluetooth (cf. 4.2.6 ci-dessous, et pour plus dinformation sur les communications sans-fil, notamment par Bluetooth, se reporter la section 6.2.1. Le march des produits sans-fil du prsent Rapport Annuel) et la rglementation sur lutilisation du tlphone portable en voiture. Le rythme de la croissance des nouveaux priphriques sans-fil pour tlphones mobiles, hors univers automobile est galement difficile valuer ce stade et le Groupe ne peut garantir que ces nouveaux produits trouveront leur march. Enfin, certains marchs locaux pourraient connatre des rythmes de croissance diffrents de ceux envisags et le dveloppement l'international du Groupe pourrait en subir limpact. En tout tat de cause, la dgradation de la situation conomique depuis le dbut de la crise en 2008 augmente les incertitudes lies aux capacits valuer son potentiel de croissance.

4.2.2.

Le Groupe pourrait ne pas tre en mesure de faire face la croissance des marchs

L'essentiel des produits du Groupe (hors OEM) est vendu au public sur le lieu de vente sans qu'il y ait de dcalage temporel entre l'achat et la livraison. ce titre, une bonne gestion des stocks et de l'ensemble de la chane logistique est indispensable au succs commercial du Groupe.

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Rapport Annuel

2010De surcrot, la croissance des activits oblige le Groupe s'organiser de manire rpondre la demande, grer les approvisionnements, la fabrication et la gestion des rseaux de commercialisation. La complexit de la gestion des approvisionnements et des flux logistiques pourrait tre accentue du fait de l'augmentation du nombre de modles, de produits et de clients. Compte tenu de la saisonnalit de certains de ses produits et du cycle dapprovisionnement denviron 4 5 mois, notamment au cours du 4me trimestre de chaque anne, le Groupe cherche en permanence se doter d'un niveau de stock adquat. Toutefois, des risques de rupture de stock ne peuvent tre exclus. Le Groupe doit par ailleurs veiller mettre en place des quipes de commercialisation adaptes la demande. Ces quipes peuvent tre gres directement par le Groupe ou indirectement par les distributeurs l'tranger. Ainsi le Groupe pourrait ne pas tre en mesure de recruter ou de former des quipes en nombre suffisant pour faire face la demande de ses clients, ce qui pourrait avoir un effet dfavorable significatif sur son activit, sa situation financire, ses rsultats ou son dveloppement.

4.2.3.

Le Groupe pourrait ne pas tre en mesure de faire face la concurrence, surtout si celle-ci s'intensifiait sur ses marchs

Les marchs sur lesquels intervient le Groupe sont concurrentiels. Le Groupe pourrait ne pas parvenir concurrencer efficacement ses concurrents, ce qui pourrait limiter sa capacit vendre ses produits et rduire sa part de march. Ainsi, certains acteurs en concurrence avec le Groupe peuvent disposer de ressources plus importantes notamment dans les domaines financiers, techniques ou commerciaux. Des acquisitions ou d'autres oprations stratgiques menes par ces acteurs pourraient galement affaiblir la position du Groupe vis--vis de la concurrence. Au cas o la concurrence sur le march des produits du Groupe s'intensifierait, cela pourrait notamment conduire le Groupe consentir des baisses de prix de ses produits. De nouveaux produits proposs par des concurrents pourraient prsenter des avantages par rapport aux produits du Groupe (notamment en termes de fonctionnalit, de technologie ou de cot de production), ce qui pourrait rendre les produits du Groupe moins attractifs. Sur le march des nouveaux priphriques sans-fil pour tlphones mobiles (hors univers automobile), le nombre de concurrents est potentiellement plus lev que sur le march des produits mains-libres pour vhicules ; certains concurrents potentiels disposent de ressources financires, techniques et commerciales trs importantes et pourraient introduire de nouveaux produits, en concurrence frontale avec les produits du Groupe.

4.2.4.

Les marchs cibls par le Groupe font l'objet de changements technologiques rapides et de lancements frquents de nouveaux produits

Le march des produits du Groupe se caractrise par une volution technologique acclre, des exigences toujours plus fortes de la clientle, des lancements frquents de nouveaux produits et des perfectionnements technologiques. De nouveaux produits reposant sur des technologies nouvelles ou plus perfectionnes ou sur de nouvelles normes de communications, pourraient rendre les produits existants du Groupe moins attractifs ou plus difficiles commercialiser. Afin de maintenir sa position concurrentielle, le Groupe devra amliorer ses produits existants et dvelopper de nouveaux produits en temps utile afin de suivre l'volution des technologies et satisfaire les exigences de ses clients. Si le Groupe n'y parvient pas, ses produits pourraient devenir difficiles commercialiser, ce qui aurait un impact dfavorable sur son activit, sa situation financire, ses rsultats ou son dveloppement. Le processus de dveloppement des produits du Groupe prsente une grande complexit et requiert des efforts de dveloppement continus. Tout retard dans le dveloppement et la commercialisation de produits plus performants ou nouveaux ou tout retard dans l'adaptation aux changements technologiques pourrait avoir un effet dfavorable significatif sur l'activit, la situation financire, les rsultats du Groupe ou son dveloppement.

4.2.5.

L'activit du Groupe dpend du march des composants lectroniques

Le Groupe ne peut garantir que le prix de certains composants lectroniques de base ne connatra pas une hausse importante. De mme, le Groupe ne peut garantir que tous les composants seront toujours disponibles dans des conditions similaires en termes de dlais et de volumes celles constates aujourd'hui. Les composants reprsentent lessentiel des cots des produits finis. La concrtisation de ces risques, tout particulirement concernant les composants en forte demande, pourrait avoir un effet dfavorable significatif sur l'activit, le dveloppement, les rsultats et la situation financire du Groupe.

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4.2.6.

Le Groupe est dpendant de normes techniques, au premier rang desquelles la norme Bluetooth

Les produits du Groupe reposent sur des normes techniques spcifiques, au premier rang desquelles la norme Bluetooth. Le succs du Groupe est fond sur l'utilisation croissante de la norme Bluetooth par les fabricants de tlphones mobiles. Aujourdhui tous les fabricants de tlphone mobiles dans le monde intgrent le Bluetooth dans la vaste majorit de leurs tlphones mobiles. Le Groupe ne peut garantir qu'une nouvelle technologie plus performante, plus simple, moins coteuse ou encore moins consommatrice d'nergie n'merge et ne s'impose comme le nouveau standard de communications sans-fil. En outre, le Groupe ne peut garantir que les fabricants de tlphones mobiles continueront de commercialiser des produits incluant la technologie Bluetooth. Par ailleurs, la survenance de dfauts techniques avec des produits intgrant la technologie Bluetooth (mme des produits hors du secteur des produits du Groupe) pourrait avoir un impact ngatif sur l'acceptation de cette technologie par les consommateurs. De la mme faon, une perception (fonde sur des faits avrs ou non) selon laquelle les produits Bluetooth sont susceptibles de faire l'objet d'actes de piratage pourrait affecter la vente des produits intgrant cette norme. Si tel tait le cas, ceci aurait un effet dfavorable significatif sur l'activit, le dveloppement, les rsultats et la situation financire du Groupe.

4.2.7.

Risques lis la rglementation

Les lgislations applicables la scurit routire dans les pays dans lesquels la Socit commercialise ses produits, et qui interdisent notamment l'usage d'un tlphone tenu en main par le conducteur d'un vhicule, sont susceptibles d'volutions futures qui pourraient tre dfavorables. En effet, aucune garantie ne peut tre donne sur le fait que des modifications rapides ou importantes de ces lgislations interviennent, notamment pour interdire toute utilisation du tlphone en voiture, mme quip d'un kit mains libres. Aucun changement significatif laissant envisager un contexte moins favorable lexercice de lactivit de la Socit nest intervenu en ce domaine au cours de lexercice 2010.

4.3.4.3.1.

Risques financiersRisque de change

Le Groupe est expos deux types de risques de change, pouvant impacter le rsultat et les capitaux propres. Dune part, des risques lis la conversion, pour les besoins de llaboration des comptes consolids, des comptes en devises des filiales consolides ayant une devise fonctionnelle diffrente de leuro et dautre part, des risques oprationnels sur les flux dexploitation ou de nature financire non libells en devises de fonctionnement des entits. Afin de couvrir son exposition la variation de lUS Dollar, le Groupe effectue, depuis le 1er janvier 2010, des achats comptants de Dollars US et les affecte la couverture des besoins pour les quatre (4) trimestres suivant la date dachat. Cette exposition reprsente peu prs 1/3 des achats du Groupe. Afin de limiter limpact de la variation de lUS Dollar sur sa rentabilit, le Groupe a entrepris des modifications de ses flux oprationnels afin de rduire son exposition nette en dveloppant des ventes libelles dans cette devise. A fin dcembre 2010, 56,9% de la trsorerie nette du Groupe est en US Dollar ou devises rattaches.

4.3.2.

Risque de taux

Compte tenu de la trsorerie place au cours de lexercice sur des supports sans risque avec des taux sous-jacents un an maximum, lincidence dune variation de 1% du taux de rendement moyen aurait une incidence dune perte de 623 k sur le niveau des produits financiers consolids. Enfin, le cash pooling mis en place galement pour optimiser la gestion des flux de trsorerie intragroupe, de manire prter ou emprunter des fonds aux filiales selon les besoins, a permis de rduire ainsi les risques de taux, rapatrier la trsorerie excdentaire dans certaines filiales et optimiser le placement de la trsorerie disponible.

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Rapport Annuel

20104.3.3. Risque sur les actions propresLe Groupe ne dtient pas dinvestissement en actions, lexception des actions auto-dtenues, conformment au programme de rachat dactions autoris par lassemble gnrale des actionnaires. Les cours des actions Parrot a t historiquement soumis de fortes variations, la hausse comme la baisse. Ces variations, qui pourraient se poursuivre, sont fonction de nombreux facteurs, tels les performances financires du Groupe, les performances financires du secteur, les innovations technologiques, de manire gnrale les fluctuations des marchs boursiers. La valeur des actions propres reclasse en capitaux propres slve 6 633 K pour 418 266 actions do un cours moyen de 15,86 .

4.3.4.

Risque de liquidit et contrepartie

La gestion du risque de liquidit est centralise au niveau de la Direction financire. La gestion de la trsorerie globale au niveau du Groupe permet de compenser les excdents et les besoins de trsorerie internes. La politique de financement de Parrot est d'assurer tout moment la liquidit ncessaire au financement des actifs du Groupe, de ses besoins de Trsorerie court terme et de son dveloppement tant en termes de dure que de montants, et ce au moindre cot. Actif financier au 31 dcembre 2010

Au 31 dcembre 2010, lactif financier se compose principalement des lments suivants : les crances clients de 48,4 M sinscrivant dans le cours normal du cycle dexploitation du Groupe ; les autres actifs financiers courants de 27,9 M ; la trsorerie et quivalent de trsorerie de 62,8 M ;

Le risque de contrepartie reprsente le risque de perte financire pour le Groupe dans le cas o un client ou une contrepartie un instrument financier viendrait manquer ses obligations contractuelles. Ce risque provient essentiellement des crances clients. La valeur nette comptable des actifs financiers reprsente lexposition maximale du Groupe face au risque de crdit. Au 31 dcembre 2010, lexposition maximale au risque de crdit se prsente donc ainsi : clients : autres crances : autres actifs financiers courants : trsorerie et quivalents de trsorerie : 48,4 M 4,8 M 27,9 M 62,8 M

Durant lanne 2010, la politique du Groupe Parrot a consist diversifier la gestion du risque de contrepartie en rpartissant les placements dans des tablissements bancaires de premier rang et sur des dures courtes ( un an maximum), et en assurant un suivi rgulier. Face au risque de contrepartie des crances clients, il est comptabilis une provision pour crances douteuses, qui peut correspondre la totalit ou une quote-part du montant, dtermine en fonction de la probabilit de recouvrement de la crance. Le risque de crdit est suivi au niveau du Groupe par le dpartement Trsorerie & Credit Management . Le Groupe suit mensuellement les dlais de paiement de ses filiales et provisionne les crances quil considre comme non recouvrables. Pour se prmunir du risque de crdit et donc couvrir son risque de non-paiement, le Groupe a mis en place des procdures de recouvrement et de blocage de comptes clients. Une police Coface garantit le non-recouvrement des crances de certains clients franais et trangers de la Socit localiss au sein des zones 1 et 2 (couvrant respectivement les pays de l'OCDE et le reste du monde selon les critres dtermins par la COFACE) au titre des ventes des produits de la Socit, ainsi que les ventes effectues par les filiales Parrot GmbH, Parrot UK Ltd, Parrot Iberia S.L., Parrot S.r.l., Parrot Inc. (police mise en place en 2010 dans cette entit) et Parrot Asia Pacific Ltd. Le montant de la garantie s'lve 90% de la crance nette garantie hors TVA. Passif financier au 31 dcembre 2010 Le Groupe Parrot na pas de passif financier au 31 dcembre 2010.

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4.3.5.

Risques lis aux engagements hors bilan

Au 31 dcembre 2010, la Socit compte pour engagement les paiements futurs relatifs des contrats non rsiliables de location simple : Anne 2011 2012 2013 2014 et suivants TOTAL Valeur brute 2010 (K) 1 737 1 346 746 32 3 860

Dautre part, une caution bancaire est donne pour un montant de 300 K. Le montant des commandes fermes au 31 dcembre passes auprs de nos principaux fournisseurs slve 47,3 M. Sagissant des engagements du Groupe lis la croissance externe, il convient de se rfrer en outre au Chapitre XXII concernant le complment de prix payable en actions de Parrot S.A. la socit Barataria Inc. et Mr Jon Elliott relatif lacquisition de lintgralit du capital de la socit de droit amricain Waveblue LLC.

4.4.4.4.1.

Risques juridiquesRisques lis aux produits

Les produits complexes que la Socit commercialise pourraient prsenter des vices de fabrication ou de fonctionnement surtout lors du lancement d'un nouveau produit ou de la mise sur le march de versions nouvelles ou amliores d'un produit. Par ailleurs, la non-conformit des produits aux exigences rglementaires pourrait exposer la Socit des risques de sanctions administratives et/ou pnales. Des vices de fabrication ou d'autres problmes lis la fiabilit des produits pourraient galement faire subir des dommages ses clients (notamment en cas d'accident de voiture conduite par un utilisateur d'un produit), dont ces derniers pourraient demander tre indemniss par la Socit. Si de telles rclamations venaient tre faites, la dfense de la Socit prendrait du temps, serait coteuse et pourrait nuire sa rputation, ce qui pourrait avoir pour consquence la perte de clients et la baisse de son chiffre d'affaires. Les couvertures des polices d'assurances pourraient s'avrer insuffisantes pour la protger contre ces risques. Au cours de lexercice 2010 et des prcdents, la Socit na pas rencontr de problmatiques de ce type.

4.4.2.

Droits de proprit intellectuelle

En cette matire, la Socit a identifi cinq types de risques : Le Groupe pourrait tre expos un dficit de protection en termes de proprit intellectuelle ; La Socit pourrait tre confronte des tiers, notamment des concurrents, exploitant sans autorisation des technologies dveloppes par la Socit ; La Socit pourrait tre incapable de protger efficacement la confidentialit de certaines informations relatives sa technologie ; La Socit pourrait tre expose des rclamations de tiers estimant tre titulaires de droits de proprit intellectuelle ou industrielle sur certaines technologies exploites par la Socit ; La Socit pourrait rencontrer des difficults lies l'utilisation de logiciels dits libres .

4.4.2.1.

Le Groupe pourrait tre expos un dficit de protection en termes de proprit intellectuelle

Le succs du Groupe dpend pour partie de sa capacit obtenir, conserver et protger ses brevets et autres droits de proprit intellectuelle. La Socit ne peut tre certaine qu'elle dveloppera de nouvelles inventions brevetables, que les demandes de brevet en cours aboutiront la dlivrance d'un brevet, que les brevets ou autres droits de proprit intellectuelle qui lui ont t accords ou octroys en licence ne seront pas contests ou que d'autres personnes ne revendiqueront pas des droits sur les brevets et autres droits de proprit intellectuelle qu'elle dtient ou encore sur les technologies qu'elle met en uvre. Par ailleurs, la Socit, qui dispose de marques protgeant le nom de la Socit et le nom de certains de ses produits dans de nombreux pays, d'une licence dutilisation de la marque Bluetooth , ainsi que de licences dutilisation des

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Rapport Annuel

2010marques de ses partenaires commerciaux, ne peut tre certaine que la validit de ces marques ne sera pas conteste par des tiers ou qu'elle sera en mesure de dposer de nouvelles marques dans tous les pays o elle souhaite commercialiser ses produits. Ce risque pourrait avoir un effet dfavorable significatif sur l'activit, le dveloppement, les rsultats et la situation financire du Groupe.

4.4.2.2.

Exploitation non autorise des technologies dveloppes par la Socit

Des tiers, notamment des concurrents de la Socit, pourraient contrefaire ses brevets et autres droits de proprit intellectuelle et industrielle sur les technologies qu'elle a dveloppes. Pour s'y opposer, la Socit pourrait engager des poursuites en contrefaon, entranant des procdures longues et coteuses. La dlivrance d'un brevet sur une invention ne garantit ni la validit de ce brevet, ni l'tendue de la protection qu'il est susceptible de confrer. De mme, l'efficacit juridique de la protection d'un logiciel par le droit d'auteur demeure incertaine tant que son originalit n'a pas t dbattue au cours d'une action en justice. La Socit ne peut ds lors tre assure de la protection qui sera accorde ses brevets et autres droits de proprit intellectuelle si elle tente de les invoquer dans une procdure judiciaire, l'occasion de laquelle leur validit ou leur tendue pourrait tre mise en cause. La Socit pourrait en outre devenir partie des procdures d'opposition devant les offices nationaux de proprit industrielle en vue d'empcher le dpt par des tiers de brevets en violation de ses droits antrieurs, ou encore le dpt de brevets sur des technologies qu'elle estime non brevetables et dont l'appropriation entraverait son activit. Les cots associs ces actions administratives et judiciaires pourraient tre significatifs mme si la Socit obtient gain de cause, et la Socit pourrait se trouver en dsavantage face des concurrents mieux mme de supporter le cot de ces procdures du fait de ressources financires plus importantes. Il est difficile de contrler l'usage non autoris de brevets ou d'autres droits de proprit intellectuelle et la Socit pourrait ne pas tre en mesure d'empcher l'appropriation ou l'utilisation illicite de ses brevets ou autres droits de proprit intellectuelle par un tiers. En outre, certaines juridictions dans lesquelles la Socit dveloppe ses activits pourraient ne pas apporter aux droits de proprit intellectuelle une protection aussi efficace que dans l'Union Europenne ou aux tats-Unis d'Amrique, et ces juridictions pourraient ne pas disposer de procdures adquates pour permettre la Socit d'y dfendre efficacement ses droits. La concrtisation des risques ci-dessus pourrait avoir un effet dfavorable significatif sur l'activit, le dveloppement, les rsultats et la situation financire du Groupe.

4.4.2.3.

Dficience de protection de la confidentialit de certaines informations relatives sa technologie

Au-del des technologies brevetes, l'activit du Groupe s'appuie pour une large part sur des informations et donnes techniques, spcifications, procds et savoir-faire non dposs qui ne sont protgs que dans la mesure o ils demeurent secrets. Du fait du modle sans usine mis en uvre par le Groupe, la fabrication et l'assemblage de ses produits sont assurs par des sous-traitants extrieurs auxquels doivent tre divulgues certaines de ces informations confidentielles (cf. 4.1.1 Le Groupe dpend de sous-traitants dans le cadre de la fabrication et l'assemblage de ses produits du prsent Rapport Annuel). Bien que la Socit protge de telles informations par le biais d'accords de confidentialit tant avec ses diffrents partenaires qu'avec ses salaris, ces accords pourraient ne pas tre respects, et entraner la ncessit pour la Socit dintenter des actions judiciaires pour obtenir rparation de son prjudice. En particulier, la rvlation de ces informations confidentielles pourrait favoriser l'appropriation illicite de technologies de la Socit par un concurrent, entraner la perte d'un monopole de fait sur un savoir-faire protg suite sa divulgation, ou encore dtruire la nouveaut d'une invention et empcher ainsi la Socit de la protger par un dpt de brevet.

4.4.2.4.

Rclamations de tiers estimant tre titulaire de droits de proprit intellectuelle sur certaines technologies exploites par la Socit

La Socit a une activit de recherche et dveloppement forte et dynamique, dbouchant sur la mise au point de nouvelles technologies (inventions, logiciels, etc.). Cependant, la Socit ne peut garantir que certaines technologies, bien que dveloppes en interne, ne contrefont pas des droits de proprit intellectuelle dtenus par des tiers (tels que des brevets ou des droits d'auteur sur les logiciels). En outre, la Socit intgre nombre de technologies dont les droits de proprit industrielle sont dtenus par ses partenaires commerciaux qui lui concdent des licences dexploitation desdites technologies et qui pourraient galement contrefaire les droits de proprit intellectuelle de tiers.

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En cas de rclamation par un tiers prtendant tre titulaire de droits de proprit intellectuelle sur une technologie exploite par la Socit, cette dernire ou son partenaire commercial, si la rclamation est fonde, pourrait tre amene signer une licence avec ce tiers contre rmunration ou, si aucune licence ne peut tre obtenue ou ne peut l'tre des conditions commerciales juges raisonnables par la Socit ou le partenaire commercial, devoir modifier ses produits pour ne plus utiliser la technologie en cause, dfaut de quoi elle s'exposerait un contentieux en contrefaon. Ceci pourrait avoir un effet dfavorable significatif sur son activit, son dveloppement, ses rsultats et sa situation financire. La Socit est de faon rgulire sollicite par des tiers prtendant tre dtenteurs de droits de proprit intellectuelle sur des technologies et qui souhaitent conclure des licences avec elle.

4.4.2.5.

La Socit pourrait rencontrer des difficults lies l'utilisation de logiciels dits libres

La Socit utilise, pour le dveloppement de ses produits, diffrents systmes dexploitation, dont le systme d'exploitation eCos, le systme Linux et pour sa nouvelle gnration de produits la plateforme Android. Ces trois systmes dexploita