Partnerstwo i Kapitał Finansowanie rozwoju firm

przez fundusze private equity i venture capital

Ryszard Kruk, Doradca Zarządu

Enterprise Investors

Białystok, 13 listopada 2013 roku

Co to jest private equity/venture capital?

Terminy „venture capital” i „private equity”, jak wiele innych terminów ze światanowoczesnej gospodarki, nie doczekały się jeszcze odpowiedników w języku polskim.

Private equity (PE) to pojęcie ogólniejsze: to wszelkie inwestycjena niepublicznym rynku kapitałowym, w celu osiągnięcia średnio- i długoterminowych zysków z przyrostu wartości kapitału. Fundusze PE mogą inwestować także w spółki publiczne, planujące wejście na giełdę w przyszłości, wymagające restrukturyzacji lub zmieniające właścicieli.

Venture capital (VC) jest jedną z odmian private equity. Są to inwestycje dokonywane we wczesnych stadiach rozwoju przedsiębiorstw, służące uruchomieniu danej spółki lub jej ekspansji.

Inną odmianą private equity są transakcje wykupów (buyouts), w ramach których fundusze kupują kontrolne pakiety udziałów w przedsiębiorstwach i starają się, aby wartość danej firmy znacząco wzrosła. Transakcje te są zazwyczaj w znacznej części finansowane długiem(leveraged buyouts – LBO). 2

Typowa struktura funduszu PE/VC

3

Inwestorzy prywatni

Fundusz(np. PEF VI)

Spółki portfelowe

Spółki portfelowe

Spółki portfelowe

Firma zarządzająca(np. Enterprise Investors)

Zespół zarządzający

Polski rynek private equity

41 firm zarządzających funduszami PE/VC

Łączna wartość funduszy około 20 mld euro

Dotychczasowe inwestycje w Polsce i w innych krajach regionu

na łączną kwotę ponad 10 mld euro

Do tej pory fundusze zainwestowały w ponad 800 spółek

w Polsce i w regionie

4

Dlaczego PE/VC?

1. Kapitał

2. Partner

3. Cel

4. Strategia

1. Cierpliwy

2. Na dobre i złe

3. Budowanie wartości

4. Ustalana wspólniei znana do exitu

5

Dlaczego i kiedy warto rozmawiać?

• Nigdy nie jest za wcześnie – ale nie „start upy”

• Na pierwsze spotkanie przyjdź z informacją w jakim kierunku

chcesz rozwijać swoją firmę

• Biznes plan opracujemy razem

• Jeśli nawet nie dojdzie do transakcji to nie jest czas stracony

– wszyscy się uczą

6

Proces inwestycyjny PE/VC

Poszukiwanie projektów

Pierwszy kontakt

Określeniegłównych

warunków transakcji

Analiza projektu

Umowainwestycyjna

WspółpracaI monitoring

Wyjście z inwestycji

5-10%

1%

Efektywnośćpierwszych kontaktów

2 – 6 miesięcy 3 – 5 lat

Screening Term Sheet Due Diligence Investment Monitoring Exit

… ilość sfinalizowanych transakcji

7

Zrozumieć partnera, czyli czego szukają fundusze PE/VC?

Dynamicznie rozwijających się małych i średnich spółek o sprawdzonym modelu biznesowym, generujących przychodyi zysk operacyjny

Firm potrzebujących kapitału na rozwój

Jasno sprecyzowanych planów strategicznych

Ścisłej współpracy z innymi akcjonariuszami

Najczęściej pakietu mniejszościowego wraz ze standardowymzestawem uprawnień

8

Co mogą zaoferować fundusze PE/VC? O co warto i należy pytać?

Kapitał na ekspansję

Wiedzę i doświadczenie

Umiejętność budowania i rozwijania firm lokalnych i regionalnych

Zatrudnianie ekspertów Dobre praktyki ładu

korporacyjnego

Kapitał zaangażowany w regionie CEE

Zespół inwestycyjny

Ilość inwestycji zrealizowanych w CEE

Eksperci w ramach rad nadzorczych i zespołów menedżerskich

Oferty publiczne na GPW

9

Enterprise Investors

Kapitał inwestycyjny 2 mld EUR

Łączne inwestycje 1,6 mld EUR

Branże: produkcja, dobra konsumpcyjne, handel, usługi finansowe, telekomunikacja, informatyka, farmacja, ochrona zdrowia

Inwestycje zrealizowane 130 firm

Inwestycje zakończone 91 firm

Aktualnie w portfelu inwestycyjnym 39 firm

Oferty publiczne (GPW, NYSE) 28

10

Strategia Inwestycyjna

Filozofia: Inwestujemy w wysokiej jakości firmy z silnym potencjałem wzrostu ich

wartości

Wielkość inwestycji: 1 – 5 (10) mln EUR (venture)20 – 90 mln EUR (fundusz wykupowy)

Udział własności: Od mniejszościowych (20%) do 100%

Rodzaj transakcji: Wykup i/lub finansowanie rozwoju (nie angażujemy się w start-up’y)

Decyzja o inwestycji: Proces decyzyjny trwa 2-4 miesięcy

Obecność w inwestycji: Z reguły 4 – 6 lat

11

Oferty publiczne spółek z portfela EI

12

Enterprise Venture Fund I

Pierwszy fundusz typu venture capital w grupie Enterprise Investors 100 milionów EUR przeznaczone na finansowanie małych i średnich firm Największy fundusz tego typu w regionie CEE Kryteria inwestycyjne:

Rodzaj finansowania: kapitał na rozwój i ekspansję Spółki: sprawdzony model biznesu, przychody, dodatni EBITDA Udziały: Większościowe lub znaczące mniejszościowe (powyżej 25%) Preferowane branże:

sektory technologiczne (IT, internet, telekomy, media); life sciences (healthcare services, medical equipment, CRO); rynki konsumenckie (detal, usługi, produkcja).

Region geograficzny: Europa Centralna i Wschodnia Wartość inwestycji: €1-5 milionów (możliwość finansowania do €10 ml) Zwrot min. 3x w ciągu 3-4 lat

13

Firma Udziały Kraj Branża

Rokinwestycj

i

10,2% PLZarządzanie podmiotami z branży recyklingu metali nieżelaznych i

elektroodpadów 2013

49 % PLFirma oferująca kompleksową obsługę w zakresie gospodarki

paletowej2013

35 % FI Niezależny broker reklamy internetowej

2012

38 % PL Firma działająca na rynku cyfrowej reklamy zewnętrznej

2011

35 % DEFirma tworząca

oprogramowanie i systemy dla urządzeń przenośnych

2011

14

Inwestycje w portfelu EVF 2011-2013Jakich inwestycji szukamy?

Pozostałe inwestycje w portfelu EVFi wyjścia z inwestycji

Rok inwestycji

15

2010

2010

2010

Rok inwestycji

32% PL

100% PL

55% PL

100% RO

41% EST

30% PL 25% PLNiezależny operator pocztowy specjalizujący się w dostarczaniu bezadresowych przesyłek na terenie Polski

Firma oferująca usługiw zakresie zwrotu podatków dla osób pracujących za granicą

Firma przechowująca komórki macierzyste z krwi pępowinowej

Firma zarządząjąca siecią restauracji Sioux oraz Lizard King i Fever

Spółka świadcząca usługi outsourcingu IT

IT outsourcing

Producent oprogramowania komputerowego

Firma Udziały BranżaKraj Udziały BranżaKrajFirma

2009

2009

2008

2009

Firma Rodzaj wyjścia Kraj BranżaRok

wyjścia

Inwestor strategiczny

PolskaWyłączny przedstawiciel światowej klasy laboratoriów z dziedziny dermatologii i medycyny estetycznej

2012

Kontakt

Enterprise Investors

Enterprise Venture Fund I

Tel (22) 458 86 88

Fax (22) 458 85 58

E-mail: info@ei.com.pl

www.ei.com.plWarszawskie Centrum Finansoweul. Emilii Plater 53, 31 i 29 piętro

00-113 Warszawa

16