EdisiXI/III/2018

“Just because something works doesn’t mean it can’t be improved.” – Black Panther Movie

03/21 US Current Account Balance (4Q) -$128.2b -$101.5b

03/22 Markit US Composite PMI (Mar P) 54.3 55.8

Leading Index (Feb) 0.6% 0.8%

03/19 Japan Trade Balance (Feb) ¥3.4b -¥944.1b

03/20 Leading Index CI (Jan F) 105.6 104.8

Coincident Index (Jan F) 114.9 114.0

03/22 Nikkei Japan PMI Mfg (Mar P) 53.2 54.1

All Industry Activity Index MoM

(Jan)-1.8% 0.6%

Rilis Mingguan (19 – 23 Maret 2018)

03/23 Japan Natl CPI YoY (Feb) 1.5% 1.4%

03/19 EU Trade Balance SA (Jan) 19.9b 23.2b

03/20 Consumer Confidence (Mar A) 0.1 0.1

03/22 Current Account NSA (Jan) 12.8b 45.8b

Markit Eurozone Composite

PMI (Mar P)55.3 57.1

03/20 South

Africa

Leading Indicator (Jan) 106.1 105.8

CPI YoY (Feb) 4.0% 4.4%

Current Account Balance (4Q) -137b -99b

19-Mar-18 23-Mar-18 WTD YTD 19-Mar-18 23-Mar-18 WTD YTD

IDRUSD 13765 13782 0.12% 1.67% BRENTUSD/BAREL 66.05 70.45 6.66% 16.60%

YENUSD 106.10 104.74 -1.28% -7.05% TEMBAGAUSD/LB 306.95 298.45 -2.77% 19.12%

EUROUSD 0.81 0.81 -0.15% -2.82% BATU BARAUSD/MT 96.75 96.75 0.00% -4.02%

YUANUSD 6.33 6.32 -0.26% -2.93% EMASUSD/OZ 1316.85 1347.33 2.31% 3.42%

POUNDUSD 0.71 0.71 -0.76% -4.40% GAS ALAMUSD/MMBTu 2.65 2.59 -2.26% -99.98%

19-Mar-18 23-Mar-18 WTD YTD 19-Mar-18 23-Mar-18 WTD YTD

INDONESIAIHSG 6289.57 6210.70 -1.25% -2.28% CPOMYR/MT 2433 2420 -0.53% -0.98%

JEPANGNIKKEI 21480.90 20617.86 -4.02% -9.43% KAKAOUSD/MT 2445 2615 6.95% 38.21%

SINGAPURASTI 3498.29 3421.39 -2.20% 0.54% GULAUSD/LB 356.60 357.20 0.17% -9.50%

ASDOW JONES 24610.91 23533.20 -4.38% -4.80% GANDUMUSD/BAREL 450.75 460 2.11% 7.79%

HONGKONGHSI 31513.76 30309.29 -3.82% 1.30% KEDELAIUSD/BUSHEL 1022.50 1028.25 0.56% 8.04%

19-Mar-18 23-Mar-18 WTD YTD

YIELD SBN10% 6.73 6.91 2.66% 9.31%

PUAB RATE% 4.88 4.90 0.34% -15.81%

OVERNIGHT% 3.94 3.97 0.98% 1.92%

FA SAHAMJUTA USD -80.62 -76.99 4.50% -409.75%

FA SBNJUTA USD 265.45 104.69 -60.56% 178.95%

PASAR VALAS PASAR KOMODITAS MINERAL

PASAR SAHAM PASAR KOMODITAS PERTANIAN

PASAR UANG

-6.87

-5.06

-4.67

-2.28

-2.06

-0.02

0.54

2.31

3.81

12.85

Philippines PSEi Index

India NSE Nifty 50 Index

Shanghai SHCOMP Index

Indonesia JCI

Korea Stock KOSPI Index

Hongkong Hanseng Index

Singapore STI Index

Thailand SET Index

FTSE Malaysia KLCI Index

Vietnam Hanoi Index

PERINGKAT SAHAM ASIA (%) YTD – s.d 23 MARET 2018

Aliran Dana Asing

YTD (Juta USD)Bond Saham

Periode

(Bond/Saham)

Indonesia 562.7 -1,535.0 Per 22 Mar / 23 Mar ’18

Malaysia 253.7 636.2 Per 28 Feb / 22 Mar’18

Thailand 3,708.9 -1,717.8 Per 23 Mar’18

Vietnam 449.9 Per 23 Mar’18

Filipina 701.5 -572.7 Per 31 Jan / 23 Mar’18

China 58,877.2 84,598.6 Per 31 Des ’17

India -220.4 1,671.1 Per 22 Mar ‘18

US 28,705.0 34,457.0 Per 31 Jan ‘18

PERINGKAT NILAI TUKAR ASIA (%) YTD – s.d 23 MARET 2018

-5.01

-1.78

-1.67

-0.43

2.93

3.16

4.21

7.05

Philippine Peso

Indian Rupee

Indonesian Rupiah

Vietnam Dong

Chinese Renminbi

Malaysian Ringgit

Thai Bath

Japanese Yen

Ket: Aliran Dana Masuk/Aliran Dana Keluar

Ket: Apresiasi/Depresiasi

Minyak Sawit Indonesia

8.57%

8.09%

4.51%

3.69%

3.66%

3.62%

3.28%

2.06%

1.31%

1.01%

6.34%

6.21%

3.66%

2.78%

2.68%

2.80%

1.70%

2.67%

2.04%

1.54%

Komoditas Utama Ekspor Indonesia (10 HS)2007 2017

M e n i l i k K i n e r j a P e r d a g a n g a n

Black Panther merupakan film superhero Amerika yang berdasarkan karakter Marvel Comics dengan nama yang

sama. Film yang diproduksi oleh Marvel Studios dan didistribusikan oleh Walt Disney Studios Motion Pictures ini adalah

film ke-18 di Marvel Cinematic Universe (MCU) yang terus mencetak rekor hingga “Black Panther is a Box-OfficeMachine that Keeps Breaking Records” terus menghiasi headline berita, terutama media asing. Meskipun film ini bersifat

fiktif, namun terdapat pelajaran yang dapat diaplikasikan dalam usaha mengantisipasi ketergantungan suatu negara

terhadap sumber daya alam, seperti Indonesia. Indonesia memiliki kekayaan alam yang melimpah, sama seperti

Wakanda, nama negara tempat tinggal tokoh Black Panther. Namun berbeda dengan Wakanda yang terus melakukan

diversifikasi produk, Indonesia dapat dikatakan masih bergantung dengan sumber daya alam. Sebagai contoh, 10

komoditas utama ekspor Indonesia dalam sepuluh tahun terakhir (2007-2017) belum banyak mengalami perubahan,

masih komoditas yang berbasis sumber daya alam.

Sumber: BPS

Minyak Sawit baik olahan maupun mentah (HS 1511)

menjadi komoditas terbesar ekspor Indonesia sejak tahun

2015 dengan share mencapai 10% terhadap total ekspor

Indonesia di tahun 2016, menggantikan batu bara (HS

2701) di urutan pertama. Meskipun share Minyak Sawit

mentah terhadap total ekspor non-migas terus mengalami

penurunan hingga mencapai 2,50% di 2016, namun share

Minyak Sawit olahan terhadap total ekspor non-migas

terus meningkat mencapai 8,37% di 2016. Bahkan,

Indonesia menjadi eksportir terbesar di dunia untuk

komoditas Minyak Sawit baik mentah maupun olahan,

dengan share mencapai 51% dari total ekspor dunia di

2016. Sementara untuk posisi kedua diduduki Malaysia

dengan share mencapai 32% dari total ekspor dunia di

2016. Akan tetapi, Indonesia perlu mewaspadai gejolak

Minyak Sawit karena daya saing Minyak Sawit Indonesia

sempat mengalami penurunan di pasar internasional,

Term of Trade (TOT) Minyak Sawit cenderung

berfluktuatif, dan muncul potensi berkurangnya pasar

Minyak Sawit.

Ket: Komoditas Berbasis Sumber Daya Alam

Dengan menggunakan Indeks RCA (Revealed

Comparative Advantage), yaitu indeks yang

memperlihatkan keunggulan suatu negara pada produk

apa saja –diperkenalkan oleh Bela Balassa (1965), dapat

dilihat bahwa tren daya saing Minyak Sawit olahan (HS

151190) Indonesia cenderung meningkat sejak 2012,

seiring dengan peningkatan ekspor dan share Minyak

Sawit olahan Indonesia di pasar global. Akan tetapi di

tahun 2016, Minyak Sawit olahan Indonesia justru

mengalami penurunan daya saing, padahal Minyak Sawit

olahan Malaysia mengalami peningkatan daya saing.

Sementara, tren daya saing Minyak Sawit mentah (HS

151110) Indonesia cenderung mengalami penurunan

terutama semenjak tahun 2009. Di sisi lain, tren Minyak

Sawit mentah Malaysia justru terus mengalami

peningkatan, meskipun hingga tahun 2016 masih di

bawah Indonesia.

59.26

27.50

0.00

20.00

40.00

60.00

80.002001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

Tren Daya Saing Minyak Sawit Olahan (HS

151190) dari Eksportir Utama CPO Dunia

Indonesia Malaysia

Linear (Indonesia) Linear (Malaysia)

49.36

26.60

0.00

20.00

40.00

60.00

80.00

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

Tren Daya Saing Minyak Sawit Mentah (HS

151110) dari Eksportir Utama CPO Dunia

Indonesia Malaysia

Linear (Indonesia) Linear (Malaysia)Note: Ditentukan melalui perhitungan Revealed Comparative Advantage (RCA)

RCA > 1 = komoditas negara tersebut kompetitif

RCA < 1 = komoditas negara tersebut tidak kompetitif

Sumber: Intracen, diolah

Dilihat dari TOT, yaitu perbandingan kuantitatif (jumlah

atau nilai) antara ekspor dan impor yang mencerminkan

posisi perdagangan suatu negara untuk periode waktu

tertentu, Minyak Sawit Indonesia cukup fluktuatif dan bisa

mencapai kurang dari 100 dibandingkan dengan TOT

Minyak Sawit Malaysia. Bahkan nilai TOT Minyak Sawit

olahan Indonesia sempat menyentuh angka 59 di tahun

2012, sedangkan nilai TOT Minyak Sawit Malaysia

cenderung stabil sejak tahun 2011 dengan nilai lebih dari

100. Dengan nilai TOT yang mencapai di bawah 100,

posisi Indonesia dapat dikatakan kurang menguntungkan

karena harga ekspor Minyak Sawit relatif lebih rendah

dibandingkan dengan harga impor Minyak Sawit.

Di sisi lain, muncul potensi berkurangnya pasar Minyak

Sawit Indonesia. Hal ini dapat dilihat dari nilai ekspor

Minyak Sawit Indonesia baik olahan maupun mentah ke

mitra dagang utama Minyak Sawit yang cenderung

mengalami penurunan, terutama ke China untuk Minyak

Sawit Olahan dan India untuk Minyak Sawit Mentah.

Berkurangnya nilai ekspor ke mitra dagang utama Minyak

Sawit Indonesia salah satunya disebabkan faktor penurunan

permintaan dari mitra dagang. Tidak hanya itu, European

Parliament menyetujui revisi Renewable Energy Directive

(RED) yang melarang penggunaan Minyak Sawit dalam

produksi biodiesel di Uni Eropa mulai tahun 2021. Selain itu,

isu sustainable energy dan dampak kesehatan menjadi

pertimbangan beberapa negara untuk mulai mengurangi

penggunaan Minyak Sawit.

Minyak Sawit

Mentah Olahan

2007 100.00 100.00

2008 198.92 228.92

2009 215.32 148.87

2010 231.01 150.60

2011 234.32 107.18

2012 99.82

2013 86.95 154.74

2014 159.50 83.96

2015 137.77

2016 96.72 59.28

2017 135.27

Minyak Sawit

Mentah Olahan

2007 100.00 100.00

2008 111.02 136.55

2009 115.52 91.25

2010 111.36 89.66

2011 105.74 108.09

2012 111.60 106.54

2013 116.41 113.18

2014 119.96 112.34

2015 108.88 118.72

2016 114.86 119.62

2017 111.61 108.70

Term of Trade (TOT) Minyak Sawit Indonesia vs Malaysia

Sumber: Intracen, diolah

Dengan melihat hal tersebut, sebaiknya Indonesia mulai

melakukan diversifikasi produk dan memperluas ekspor ke

pasar-pasar baru karena sumber daya alam seperti Minyak

Sawit belum tentu berkelanjutan untuk dijadikan penopang

dalam pembangunan jangka panjang. Seperti di dalam film

Black Panther, Wakanda juga memiliki komoditas unggulan

yaitu Vibranium dan mereka berhasil menyalurkan hasil dari

eksploitasi Vibranium untuk mendanai Research and

Development yang dapat meningkatkan produktivitas

jangka panjang. Di dunia nyata, fokus terhadap

pembangunan jangka panjang yang dilakukan oleh negara

dengan kekayaan sumber daya alam antara lain Botswana

yang mulai mendiversifikasi perekonomian di luar sektor

ekstraktif. Selain itu, Norwegia juga menyalurkan

pendapatan dari sektor minyak untuk menciptakan

sovereign wealth fund yang menghasilkan laba atas

investasi yang tinggi. Tidak jauh dari Indonesia, Vietnam

juga mulai shifting ke manufaktur dan pada 2017 ekspor

manufaktur Vietnam mencapai 89% dari total ekspor.

(Haqiqi Masnatin/Analis Asdep MNP)

Nilai Ekspor Indonesia ke Negara Importir Minyak Sawit Indonesia

(USD Miliar)

China India

Pakistan Egypt

Bangladesh

India Netherlands

Singapore Italy

Spain

Mentah Olahan

Sumber: Trade Map