pasar+modal+syari ah
TRANSCRIPT
8/8/2019 Pasar+Modal+Syari Ah
http://slidepdf.com/reader/full/pasarmodalsyari-ah 1/12
1
Pasar Modal Syari¶ahPasar Modal Syari¶ah
((Islamic Capital Market Islamic Capital Market ))
Pasar Modal Syari¶ahPasar Modal Syari¶ah
((Islamic Capital Market Islamic Capital Market ))
Davy Hendri, SE,M.Si.
Dosen pada Fak. Syari·ah
IAIN Imam Bonjol, Padang
8/8/2019 Pasar+Modal+Syari Ah
http://slidepdf.com/reader/full/pasarmodalsyari-ah 2/12
2
PengenalanPengenalan
Etika bisnis perspektif Islam dalam konteks fiqh al
muamalat : 1. Aspek hukum syari·at (Fiqh ahkam al-mu·amalat).
2. Aspek prinsip-prinsip teknis atau aplikasi (FiqhKaifiyah mu·amalat)
. A
spek moral (Fiqh al-akhlaq fi al-mu·amalat)
8/8/2019 Pasar+Modal+Syari Ah
http://slidepdf.com/reader/full/pasarmodalsyari-ah 3/12
3
SambSamb«SambSamb«
Pasar Modal Syari·ah (ICM) merupakan sarana bagiinvestors dan enterpreneurs untuk memobilisasidana
ICM berdasarkan, yang utama, kepadapembiayaan berbasis penyertaan (equity financing) dan pembiayaan berbasis hutang (debt financing)
Pada ICM, dana-dana dikelola berdasarkanprinsip syari·ah
8/8/2019 Pasar+Modal+Syari Ah
http://slidepdf.com/reader/full/pasarmodalsyari-ah 4/12
4
SambSambSambSamb
Secara umum prinsip yang digunakan pada ICM adalah
Tidak ada jaminan hasil (return) tetap atas setiap
investasi.
A
l-Kharajb
i-d-Daman.
Return goes along with risk. ´Returns earned must be commensurate with risk-takenµ.
Investasi harus dilakukan dalam bisnis yang sesuaidengan syari·ah
Contoh-contoh dana yang dapat dikelola dalam ICM;Saham, Obligasi, Komoditas, Reksadana
8/8/2019 Pasar+Modal+Syari Ah
http://slidepdf.com/reader/full/pasarmodalsyari-ah 5/12
5
Pasar Modal Syari¶ah (ICM)Pasar Modal Syari¶ah (ICM)
Equity Market/Pasar Saham
Unit Trusts/Reksadana
Derivatives/Derivatif
Bond Market/Pasar
Obligasi
8/8/2019 Pasar+Modal+Syari Ah
http://slidepdf.com/reader/full/pasarmodalsyari-ah 6/12
6
Perkembangan Jumlah PendanaanPerkembangan Jumlah Pendanaan
Syari¶ahSyari¶ah²²Seluruh DuniaSeluruh Dunia
Perkembangan Jumlah PendanaanPerkembangan Jumlah Pendanaan
Syari¶ahSyari¶ah²²Seluruh DuniaSeluruh Dunia
Tahun Total Dana (Instrumen) di Pasar
<1994 9
1994 13
1995 17
1996 29
1997 41
1998 62
1999 78
2000 85
2001 98
20021
05
8/8/2019 Pasar+Modal+Syari Ah
http://slidepdf.com/reader/full/pasarmodalsyari-ah 7/12
7
Kenapa Harus Ada Proses SeleksiKenapa Harus Ada Proses Seleksi
Instrumen ICM ?Instrumen ICM ?
Menurut syari·at, setiap muslim harus mengkonsumsi
barang yang baik dan halal --- proyek halal(Al-Baqarah : 168)
Dan bisa jadi suatu proyek yang halal sekalipun,
sebelumnya dibiayai dengan sistim bunga.
Demikian juga sebaliknya. Vice versa
8/8/2019 Pasar+Modal+Syari Ah
http://slidepdf.com/reader/full/pasarmodalsyari-ah 8/12
8
Metode Seleksi Instrumen ICMMetode Seleksi Instrumen ICMMetode Seleksi Instrumen ICMMetode Seleksi Instrumen ICM
Seleksi Tahap 1. Aktivitas Utama perusahaan harusdiselidiki, tidak terkait dengan
Makanan dan minuman yang tidak halal,
mengandung alkohol, babi dan produk derivatnya,produk tembakau (rokok)
Perjudian, seperti kasino dan taruhan
Aktivitas illegal, seperti prostitusi dan obat-obatanberbahaya
Aktivitas lainnya seperti lembaga keuangankonvensional (berbasis bunga), day trading, margintrading, derivatives (options and futures), shorting
Entertainment dan senjata
8/8/2019 Pasar+Modal+Syari Ah
http://slidepdf.com/reader/full/pasarmodalsyari-ah 9/12
8/8/2019 Pasar+Modal+Syari Ah
http://slidepdf.com/reader/full/pasarmodalsyari-ah 10/12
10
Samb«..Samb«..
Seleksi Tahap 3
sulitnya menghindari pinjaman berbasis bunga, makakelonggaran pada struktur keuangan perusahaan :
1. Debt to equity ratio 33 %.
2. Account receiveable to total asset ratio 47 %.
3. Total income from interest 25 % (pendapat lain 33,3 %). Sementara itu, total income from non-operating
interest activities 9 %.
8/8/2019 Pasar+Modal+Syari Ah
http://slidepdf.com/reader/full/pasarmodalsyari-ah 11/12
11
SCREENING PROCESS OF SAC, SECURITIES
COMMISSION (SC), MALAYSIA
Tahap 1 Tahap 2
Aktivitas UtamaBeroperasi berbasis
bunga/ribaOperasi terkait dgn judi
Membuat dan/ataumenjual prod haram
Operasi mengandungelemen gharar
Kriteria TambahanUnsur haram sangat
sedikit dibandingkandgn aktivitas utama
Image publik thdPerusahaan baik
Aktivitas utamasangat penting dan
menguntungkan(maslahah) bagiumat scr keseluruhan
Comp Listing
Drop
Drop
No
YesNo
Yes
8/8/2019 Pasar+Modal+Syari Ah
http://slidepdf.com/reader/full/pasarmodalsyari-ah 12/12
12
SCREENING PROCESS OF DOW JONESSCREENING PROCESS OF DOW JONES
ISLAMIC INDEX (2001)ISLAMIC INDEX (2001)
Tahap 1 Tahap 2
Aktivitas, Industridan ProdukProduk yang tidak
diijinkan :ProdukNon-halalMinuman beralkoholLK berbasis bungaJudi
Produk tembakauDaging babiAktivitas kontra Syar·dll
Rasio Keuangan1. Debt to equity ratio 33 %
2. Account receiveable to total asset 47 %3. Total income from interest 25 - 33,3 % Total income from
non-operatinginterest activities 9 %
Comp
Drop
Drop
NoYes
NoListing
Yes