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Valutare e prevedere sfidando l’incertezza: verso una nuova generazione di statistiche e di modelli

Pier Carlo Padoan , Vice Segretario Generale e Capo Economista| OGSE

1

ROMA 21-22 FEBBRAIO 2013

2

Nuovi temi di analisi e previsione

Il lungo periodo. Tendenze, squilibri e ruolo delle politiche

Istituzioni e regole per gestire il rischio

Crescita, diseguaglianza, welfare

2


3

Scenari per i prossimi decenni (OECD@100)

Quali sono i motori della crescita?

Lavoro

Capitale

Capitale umano

Innovazione, tecnologica e non (MFP)

Crescita di lungo periodo

3


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11-2

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Labour

Capital

Human capital

MFP

GDP per capita

Contributi alla crescita 2011-2060

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5

La crescita dei paesi emergenti continuerá ad essere piú elevata di quelli avanzati ma scenderá dal 7% (decennio passato) al 5% negli anni 2020 e al di sotto del 3% nel 2050

Fino al 2020 la Cina avrá il tasso di crescita piú elevato ma sará poi superata da India e Indonesia

Il peso relativo dei paesi in termini di Pil ne sará profondamente modificato

Differenze nel Pil pc continueranno a permanere. Nei maggiori paesi emergenti e anche in alcuni paesi avanzati periferici il tenore di vita si collocherá tra il 45% e il 75% di quello delle economie piú avanzate nel 2060

Principali conclusioni

5


6

2011

2030

2060

Note: Global GDP is taken as the sum of GDP for 34 OECD and 8 non-OECD G20 countries. Source: Johansson, Å., et al. (2012), OECD Economic Policy Papers, No. 3.

Percentage of global trend GDP, 2005 PPPs

Variazioni nella composizione del Pil globale

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2060 2030 2011

La popolazione invecchia Il tasso di dipendenza aumenta Popolazione oltre 65 in % popolazione 20-64

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2005-2010 2025-2030 2055-2060

Il tasso di partecipazione alla forza lavoro diminuisce (in assenza di riforme) Tasso di partecipazione over 15, in %

8


9

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14

16IN

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SWE

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GBR

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SVK

CZE

AUS

DEU

USA

CHE

2010

1990

1970

Capitale umano. Il livello di istruzione aumenta Anni di scolarizzazione nella popolazione adulta

9


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BEL

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201

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Average years of schooling, 2011

Convergenza del tasso di istruzione Anni di scolarizzazione 25-65 anni. Valori iniziali e tassi di crescita 2011-2060

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Ave

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MFP in 2011 at 2005 PPP US$

Convergenza della produttivitá multi fattoriale (MFP) 2011-2060Valori MFP iniziali e tassi di crescita 2011-2060

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GDP per capita in 2011 at 2005 PPPs US$

La convergenza del Pil pc dipende dalla MFP Valori Pil pc nel 2011 e tassi di crescita 2011 -2060

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-250.0

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Labour Capital

Human capital MFP

GDP per capita GDP per capita,2011

I paesi emergenti colmano il divario di Pil pc solo in parteContributi dei fattori di crescita al divario

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In assenza di correttivi la crescita potrebbe essere indebolita dal riemergere di squilibri

Con l’uscita dalla recessione gli squilibri nelle partite correnti aumenteranno

Il debito pubblico potrebbe continuare a salire e indebolire la crescita del Pil

I tassi di interesse potrebbero crescere, con impatto negativo sulla sostenibilitá del debito

La crescita sará accompagnata da squilibri

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2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060

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2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060

USA JPN Rest of OECD CHN IND

Tassi di risparmio sul Pil Quote nel risparmio globale

Nei paesi emergenti il risparmio sará elevato

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2000 2007 2013 2020 2030 2040 2050 2060

IND

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Oil exporters

Other deficit

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Gli squilibri globali dovrebbero aumentare Partite correnti in % Pil

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Baseline scenario

More ambitious fiscal consolidation

More ambitious fiscal consolidation and better structural policies

La politica economica puó ridurre gli squilibri globaliValori cumulati dei saldi di parte corrente (50%)

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Il debito pubblico é aumentato in misura rilevante, con rischi per la sua sostenibilitá

Il debito pubblico aumenta significativamente rispetto a pre crisi. Nei paesi OCSE dal 73% al 128% del Pil

In 10 paesi OCSE il debito supera il 100% del Pil. Al di sopra dei valori soglia oltre i quali il debito impatta su tassi di interesse e crescita del Pil

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Il debito spinge in alto il tasso di interesse reale

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Baseline scenario

More ambitious fiscal consolidation

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Consolidamento fiscale nel lungo periodo

Il consolidamento fiscale ha effetti positivi sulla crescita perché:

Riduce il rischio paese

Riduce gli squilibri di parte corrente

Accresce il risparmio globale e riduce la pressione sui tassi di interesse

Riduce la vulnerabilitá finanziaria

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21Riforme strutturali e consolidamento fiscale sostengono la crescita Crescita, differenze rispetto alla simulazione di base

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Non-OECD baseline

Non-OECD with more ambitious fiscal consolidation and better structural policies

OECD baseline

OECD with more ambitious fiscal consolidation and better structural policies

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Impatto delle politiche strutturali

Riforme strutturali potrebbero accrescere il tenore di vita del 16% in media

Riforme del mercato dei prodotti (piú concorrenza) potrebbero accrescere il Pil del 9%. Riforme del mercato del lavoro (piú flexsecurity) accrescerebbero il tasso di partecipazione del 7%

Il miglioramento sarebbe piú sensibile nei paesi emergenti

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23

Rischi per la crescita, e rimedi..

Shocks macroeconomici possono avere conseguenze rilevanti sulla distribuzione del reddito e il welfare

Le conseguenze dipendono dalla presenza (o meno) di meccanismi di assorbimento, politiche, istituzioni

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I sussidi alla disoccupazione contengono la povertá prodotta dalle crisi

Increase in poverty rates following financial crises

24


Meccanismi di protezione dell’occupazione hanno sostenuto i redditi piú bassi ma ridotto l’occupazione giovanile

Increase in poverty following fiscal consolidations

Percentage points

Relative decline in youth employment following financial crises

Percentage points

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Piú concorrenza nei mercati ha contenuto la disoccupazione giovanile

Relative increase in youth unemployment following financial crises

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Diversi modelli di risk sharing nei paesi OCSE e nei BRIICS

* - excluding Switzerland. 27


28

Crescita e diseguaglianza

Legame incerto• La diseguaglianza cresceva anche prima della crisi

La sfida: come ritornare alla crescita riducendo la diseguaglianza

• Ci sono politiche che permettono di raggiungere ambedue gli obiettivi

• Quali sono i trade off?

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Il legame tra crescita e diseguaglianza é incerto

Note: Inequality in household disposable income is measured by the Gini index. The inequality measures refer to the late 2000s, except for France and Ireland for, which they refer to the mid-2000s. Source: OECD Income Distribution and Poverty; OECD Social Expenditure Statistics (database); OECD Economic Outlook: Statistics and Projections (database).

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Alcune riforme producono sia piú crescita che piú uguaglianza. Per altre ci sono trade-offs

Note: Note: A plus symbol (+) denotes a significant rise in the variable, a minus symbol (–) a significant fall and a zero (0) no impact; 0/+ and 0/– mean that research is contradictory. Source: OECD studies.

A rise in:Employme

nt rateEarnings equality

Total labour income equality

GDP percapita

The tertiary education graduation rate ~ + + +

The upper-secondary graduation rate ~ + + +

Equity in education ~ + + +

The minimum wage (as share of the median wage) 0/- + ~ 0/-

Unionisation ~ + + ~

Legal extensions of collective wage agreements - ~ - -

The overall level of employment protection legislation (EPL) 0/- + ~ -

The gap between EPL on regular versus temporary work - - - -

The replacement rate and duration of unemployment benefits - + ~ -

Spending on active labour market policies 0/+ ~ + +

Anti-competitive product market regulation - 0/+ ~ -

The integration of immigrants + + + +

Anti-discrimination initiatives + + + +

Female labour force participation + + + +

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I livelli di educazione influenzano la distribuzione delle retribuzioni

Earnings impact of raising the share of better-educated workers

Upper-secondary or post-secondary non-tertiary education

AUS

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I lavoratori con contratti temporanei guadagnano meno. Sopratutto nelle fasce basse

Effect on log earnings of raising the share of workers witha temporary work contract by one percentage point

2008 or latest available year

Note: The thick bars depict the cross-country mean of the estimated effect +/- 1 standard deviation across countries, while the thin bars depict the cross-country maximum and minimum of the estimated effect.

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Le misure per accrescere il capitale umano aumentano reddito e uguaglianza

A rise in: Employment rate

Earnings equality for employed

Income equality

including employment

effects

GDP per capita

Equity in education ? + + +

Upper-secondary and tertiary graduation rates ? + + +

Initiatives to foster integration of immigrants + + + +

Initiatives to raise female labour force participation + + + +

Initiatives to combat discrimination + + + +

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In altri casi i risultati sono piú incerti

A rise in: Employment rate

Earnings equality

for employed

Income equality

including employment

effects

GDP per capita

Minimum wage (relative to median wage) 0/- + ? 0/-

Unionization ? + + ?

Legal extensions of collective wage agreements - ? - -

The gap between protection on regular vs. temporary work - - - -

Product market regulation - 0/+ ? -

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Molte politiche di tassazione comportano trade-offs tra crescita e uguaglianza

Revenue-neutral tax changes:Disposable

incomeequality

GDP percapita

Change tax mix from income to consumption tax - +

Change tax mix from income to real estate tax - +

Change tax mix from income to wealth and inheritance tax ? +

Increasing top PIT rates and tax free allowances + ?

Cutting tax expenditures and marginal rates + +

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36Gli strumenti di consolidamento fiscale, effetti su crescita e distribuzione

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37

Una gerarchia degli strumenti di consolidamento

37


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Una nuova frontiera. Reddito e benessere

Australia

Austria

Belgium

Canada

Chile

Czech Republic

Denmark

Estonia

Finland

FranceGermany

Greece

Hungary

Iceland Ireland

Israel

ItalyJapan

Korea

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New ZealandNorway

Poland

Portugal

Russian Federation

Slovak Republic

SloveniaSpain

Sweden

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United Kingdom

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Better Life Index (equal weights)

GDP per capita

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